Apostila Pós Ipecont

Gestão
Financeira
com HP
PÓS-GRADUAÇÃO
1
_____________CURSO DE POS GRADUAÇÃO________________
_________ GESTÃO FINANCEIRA COM HP-12C__________
Prof. Guilherme Marques Pereira
Guilherme Marques Pereira
(Graduado em Ciências Contábeis e Administração pela
Faculdade Cenecista de Varginha. Pós Graduado em
Gerência de Empresas e Mestre em Administração.
Doutorando em Ciências da Linguagem na UNIVAS
(Universidade Vale do Sapucaí) em Pouso Alegre/MG.
Atualmente atua como professor nos cursos de Graduação
na Faculdade Cenecista de Varginha. Integrante do
Núcleo Docente Estruturante e Coordenador de Projetos
na Faculdade Cenecista de Varginha. Professor em cursos
de Pós Graduação nas seguintes Instituições: Universidade
de Formiga UNIFOR, Universidade do Rio Verde,
UNIVAS, Faculdade Victor Hugo de São Lourenço.
Empresário no ramo de Agronegócio, com a produção de
café arábica. )
e-mail: Guilherme.marques@bol.com.br
Aulas ministradas em 03/02/2018
2
Caro aluno:
Este trabalho possui como premissa o propósito de proporcionar conhecimentos

básicos sobre conceitos e aplicações da Matemática Financeira, com a utilização intensiva da
calculadora HP-12C.
Os tópicos desenvolvidos durante o módulo serão tratados de forma a propiciar
maior capacidade de decisão em operações de financiamentos e aplicações de capital.
Os temas que serão abordados são apenas os primeiros passos para a compreensão da
Matemática Financeira, onde faz-se necessário a prática desses conceitos, para implementar e
ampliar os conhecimentos, de forma dinâmica e sistemática, contribuindo para o
desenvolvimento pessoal nos diversos campos de atuação, tanto no dia-a-dia enquanto
consumidor, quanto na aplicação prática e teórica em atividades profissionais ou estudos.
Público Alvo: Empresários, Bancários, Estudantes, Candidatos à Concursos, e
Profissionais da Área.
Metodologia: Curso prático desenvolvido através de exercícios estruturais e
resumidos que serão resolvidos com a calculadora HP-12C. Apresentação da seqüência de
teclado para entrada de dados e como obter os resultados.

Bons estudos!
Guilherme Marques Pereira
3
MINI-CURRICULLUM
Qualificação
· Bacharel em Ciências Contábeis
· Pós-Graduado em Gerência de Empresas
· Mestre em Administração – Gestão Estratégica de Negócio e Administração
Experiência Profissional
A - FACULDADE CENECISTA DE VARGINHA
- FACULDADE SANTA MARTA
- UNIS – UNIVERSIDADE DO SUL DE MINAS
- FACESM – Faculdade de Ciências Econômicas do Sul de Minas
- UNIOR – Universidade de Formiga
- UNIPAC – Universidade Presidente Antônio Carlos

- FAI – Faculdade de Administração e Informática
Titular das disciplinas de:
· Administração Financeira e Orçamentária
· Contabilidade de Custos
· Análise de Investimentos
. Engenharia Econômica
· Contabilidade Agrícola
· Matemática Financeira com a utilização da calculadora HP-12C
· Administração de Pequenos Negócios
B - FIEMG – SENAI

· Contabilidade de Custos
· Empresa Simulada
· Matemática Financeira
C - COLÉGIO BATISTA DE VARGINHA
- COLÉGIO CATANDUVAS DE VARGINHA
- ETFG – ESCOLA TÉCNICA DE FORMAÇÃO GERENCIAL

· Análise de Balanços
· Contabilidade Geral
· Contabilidade Industrial
· Administração Financeira
· Formação de Empreendedores
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D - Empresa Alves & Pereira Ltda.
· Sócio Gerente
SUMÁRIO
1. INTRODUÇÃO - CONHECENDO A HP-12C.....................................................................7

1. TESTES DE CIRCUITO..................................................................................................8
2. INDICAÇÃO DE BATERIA FRACA.............................................................................9
3. TECLADO........................................................................................................................9
3.1. TECLA “ON”...........................................................................................................9
3.2. FUNÇÕES DE LIMPEZA........................................................................................9
3.3. PREPARAÇÃO DA HP-12C PARA CÁLCULOS...............................................10
3.4. TECLA “ENTER”..................................................................................................10
3.5. CRITÉRIOS DE ARREDONDAMENTO.............................................................10
3.6. NÚMEROS NEGATIVOS.....................................................................................12
3.7. NÚMEROS GRANDES.........................................................................................12
3.9. TECLA .............................................................................................................12
3.10. POTENCIAÇÃO..................................................................................................13
3.11. RADICIAÇÃO.....................................................................................................13
3.12. INVERSO DE UM NÚMERO.............................................................................13
3.13. LOGARITMO......................................................................................................13
4. EXPRESSÕES MATEMÁTICAS.................................................................................13
5. FUNÇÃO CALENDÁRIO.............................................................................................15
5.1. TECLAS [ g ] [m.dy] E [ g ] [d.my].......................................................................15
5.2. NÚMERO DE DIAS ENTRE DUAS DATAS......................................................15
5.3. CÁLCULO DE UMA DATA.................................................................................16
6. USANDO MEMÓRIAS.................................................................................................17
6.1. MEMÓRIAS FINANCEIRAS: N, I, PV, PMT E FV...........................................17
6.2. MEMÓRIAS ESTATÍSTICAS: R1, R2, R3, R4, R5 E R6....................................17
6.3. MEMÓRIAS ARITMÉTICAS: R0, R1, R2, R3 E R4...........................................17
7. FUNÇÕES PERCENTUAIS..........................................................................................18
7.1. PERCENTAGEM...................................................................................................18
7.2. PERCENTAGEM DO TOTAL..............................................................................18
7.3. DIFERENÇA PERCENTUAL ENTRE DOIS NÚMEROS..................................19
2. MATEMÁTICA FINANCEIRA – INTRODUÇÃO............................................................20
1. MATEMÁTICA FINANCEIRA....................................................................................20
1.1. OPERAÇÕES DE CURTO PRAZO.....................................................................22
1.1.1. JUROS SIMPLES ..........................................................................................
20
1.1.2. TAXAS DE JUROS....................................................................................... 21
1.1.3. MONTANTE (M) OU CAPITAL ACUMULADO (SIMPLES)...................
24
1.2. DESCONTO .......................................................................................................... 28
5
1.2.1. DESCONTO COMERCIAL ..........................................................................
29
1.2.2. VALOR ATUAL COMERCIAL / VALOR DESCONTADO.......................
29
1.2.3. DESCONTO BANCÁRIO.............................................................................
31
1.2.4. TAXA EFETIVA DE DESCONTO................................................................
32
1.2.5. DESCONTO RACIONAL ..............................................................................35
1.2.6.llOPERAÇÕES COM UM CONJUNTO DE TÍTULOS (No Caso
de Duplicatas, Chamado Borderô)
..................................................................38
2.llJUROS COMPOSTOS - Capitalização Composta - Capitalização Exponencial .........39
2.1. TAXAS - JUROS COMPOSTOS ..........................................................................47
2.1.1. TAXAS NOMINAIS .......................................................................................47
2.1.2. TAXAS PROPORCIONAIS...........................................................................50
2.1.3. TAXAS EFETIVAS........................................................................................50
2.1.4. TAXA EQUIVALENTE.................................................................................51
2.1.5. TAXA NOMINAL E TAXA EFETIVA.........................................................55
2.1.5.1. TAXA NOMINAL ............................................................................ 53
2.1.6. TAXAS UNIFICADAS................................................................................58
2.1.7. TAXA REAL................................................................................................59
3. SÉRIES DE PAGAMENTO...........................................................................................60
3.1. MONTANTE DO MODELO BÁSICO .................................................................58
3.2. VALOR ATUAL DO MODELO BÁSICO..........................................................62
4. PLANOS DE AMORTIZAÇÃO DE EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS
.........62
4.1. SISTEMA FRANCÊS / PRICE.............................................................................. 63
4.1.1.llCÁLCULO DAS VARIÁVEIS EM UM PERÍODO QUALQUER -
Uso Das Fórmulas
...........................................................................................66
4.2. SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC.....................................70
4.2.1.llCÁLCULO DAS VARIÁVEIS EM UM PERÍODO QUALQUER -
Uso Das Fórmulas ..........................................................................................
68
4.3. SISTEMA AMERICANO .....................................................................................70
4.3.1. SINKING FUND............................................................................................. 71
4.4.llSISTEMA DE AMORTIZAÇÃO MISTO (SAM) OU SISTEMA
DE AMORTIZAÇÃO CRESCENTE (SACRE) ................................................74
4.4.1.llFÓRMULA GENÉRICA PARA O CÁLCULO DA
PRIMEIRA PRESTAÇÃO - Sistemas Sac e Sacre, considerando
o coeficiente "Q" De Variação Por Tipo De Plano
........................................75
5. ELABORAÇÃO DE UMA TABELA FINANCEIRA ATRAVÉS DA HP-12C ..........
78
6. APÊNDICE
.....................................................................................................................81
6
7. BIBLIOGRAFIA ............................................................................................................91
1. INTRODUÇÃO - CONHECENDO A HP-12C

O fator determinante na escolha de uma calculadora financeira é a utilidade que ela
pode oferecer ao usuário. Com base nesse princípio, a melhor opção é oferecida pela
calculadora HP-12C, da Hewlett Packard. Ela apresenta um nível de recursos avançados
(muitas funções e memórias) e permite a edição de programas (número ampliado de
memórias e possibilidade de uma quantidade de passos de programa).
No quadro abaixo, um resumo das principais características dessa calculadora:
Fabricante Hewlett Packard Observação
Modelo muito popular no âmbito do mercado
Modelo HP-12C
financeiro.
Muitas memórias e funções, inclusive para
Nível de recursos avançada programável
edição de programas.
Sistema de notação polonesa inversa. Os
Entrada de dados RPN dados são introduzidos em primeiro lugar e
depois as operações em ordem inversa.
Conserva os dados armazenados mesmo
Tipo de memória constante
desligada.
Número de memórias 20 Registradores de dados numéricos manuais
Com dígitos pretos e com vantagem de
Tipo de visor cristal líquido
consumir menos energia.
Capacidade do visor 10 dígitos Notação matemática para números grandes
Projetada para operar durante 6 meses ou
Duração das baterias depende do uso
mais, em uso normal (alcalinas).
Dimensão 80x127x15 Pequena, fácil transporte.
Peso 113g Leve, fácil transporte.
Tipo de alimentação 3 baterias Não são recarregáveis.
7
Intitulada como “a calculadora que nunca morre” a HP-12C é até hoje a calculadora
mais vendida da Hewlett Packard, desde a sua criação, em 1981 (Top Selling Business
Calculator).
Apesar de ter sido seguida de muitos outros modelos mais novos e modernos, com
maior ou menor funcionalidade, este modelo continua a vender muito. Um catálogo da
EduCalc diz que “a HP-17BII é perto de 15 vezes mais rápida que a HP-12C e exibe 4 vezes
mais informações na tela”. E sobre a HP-19BII: “É 15 vezes mais rápida do que a HP-12C e
exibe 9 vezes mais informações”.
De acordo com informações disponíveis no Museu Virtual da HP (www.hp.com), a
HP-12C transformou-se na calculadora padrão para negócios. Uma pesquisa realizada com os
usuários da máquina aponta como duas das principais causas de seu sucesso:
- a HP-12C é sinônimo de computador horizontal;
- seu designer tom de ouro adiciona um certo prestígio à máquina;
Linha Financeira
Teclas Comuns em
Calculadoras Científicas
Teclas Especiais
Ligar Acesso Acesso Entrada

e Função Função
Desligar Amarela Azul Acesso
à
Memória
8
1. TESTES DE CIRCUITO
1° Teste:
Usado para verificar o perfeito funcionamento dos circuitos eletrônicos.
Com o equipamento desligado, seguir o roteiro abaixo:
1) Mantendo-se pressionada a tecla [ON], pressionar a tecla [ x ].
2) Com as duas teclas pressionadas, liberar primeiro [ON] e em seguida [ x ].
A calculadora ficará em execução (RUNNING = PROCESSANDO), com a
mensagem piscando, aproximadamente, 15 segundos, em seguida apresentará no visor:
8 , 8 , 8 , 8 , 8 , 8 , 8 , 8 , 8 , 8 ,
USER f g BEGIN GRAD D.MY C PRGM
Caso não apareça a imagem acima no visor de sua calculadora, CUIDADO!!! Tente
novamente! Se continuar aparecendo a mensagem ERROR, sua máquina necessita de reparos.
Importante ressaltar que a HP-12C é uma calculadora blindada. Alguns problemas só serão
resolvidos com a troca da máquina. A assistência ao cliente da Hewlett Packard do Brasil
deverá ser procurada.
2° Teste:
 Desligue a HP-12C.
 Mantenha a tecla [  ] pressionada.
 Ligue a máquina e solte a tecla [  ], simultaneamente.
 Aparecerão alguns traços no visor.
 Pressione todas as teclas da esquerda para a direita e de cima para baixo.
 Pressione [ON], também. Pressione [ENTER] na 3ª linha e também na 4ª
linha. Após alguns segundos, surgirá o n.º 12 no meio do visor.
Caso não apareça: CUIDADO!!! Tente novamente! Caso continue aparecendo a
mensagem ERROR, sua máquina necessita de reparos.
2. INDICAÇÃO DE BATERIA FRACA

Quando no canto inferior esquerdo de sua HP-12C aparecer um asterisco ( * )
piscando, desligue a calculadora e substitua as baterias.
3. TECLADO
As teclas da HP-12C podem realizar uma, duas ou até três funções.
- A função gravada em branco na parte superior da tecla é chamada função primária
e a calculadora executa diretamente.
- As funções alternativas (laranjas e azuis) somente serão acessadas após pressionar
as teclas de prefixo alternativa:
[ f ] - para executar as amarelas
[ g ] - para executar as funções azuis
9
3.1. TECLA “ON”
Usada para ligar e desligar a calculadora. Caso a calculadora não seja desligada
manualmente, ela se desligará automaticamente de 8 a 17 minutos após a sua última
utilização.
3.2. FUNÇÕES DE LIMPEZA
Funções de limpeza
[CLX] - Limpa o visor

[ f ] [REG] - Limpa todas as memórias da calculadora
[ f ] [FIN] - Limpa as memórias financeiras (n, i, PV, PMT e FV)
[f][] - Limpa as memórias da pilha operacional e as memórias estatísticas
[ f ] [PRGM] - Limpa as linhas de programação
[ f ] [PREFIX] - Limpa os prefixos f, g, STO, RCL e GTO
3.3. PREPARAÇÃO DA HP-12C PARA CÁLCULOS

No Brasil, usamos a vírgula para separar a parte inteira da parte decimal de um
número. A HP-12C, originalmente, encontra-se na notação americana, que usa como
separador o ponto.
Assim, à medida que o número é introduzido, cada grupo de 3 dígitos, à esquerda do
ponto decimal, é automaticamente separado no visor. Quando a calculadora é ligada pela
primeira vez (após sair da fábrica ou quando a memória contínua é completamente apagada) o
separador entre a parte inteira e a decimal é um ponto, e o separador de cada grupo de 3
dígitos é a vírgula.
Se desejarmos, poderemos fazer com que a calculadora use a vírgula para separar as
partes inteira e decimal, e o ponto para separar os grupos de 3 dígitos, conforme notação
brasileira.
Para ajustar a calculadora com notação brasileira, deveremos seguir os passos
abaixo:
a) Desligue a calculadora.
b) Mantenha pressionada a tecla [ . ].
c) Pressione e libere a tecla [ON].
d) Libere a tecla [ . ].
3.4. TECLA “ENTER”

Usada para introduzir um número na calculadora e para separar dois números em um
cálculo.
10
A tecla ENTER é a principal diferença entre a HP-12C e as calculadoras
convencionais, pois representa a entrada de dados na máquina.
A HP-12C opera com o sistema de entrada de dados RPN (Notação Polonesa
Reversa) onde introduzimos primeiro os dados, separados pela tecla ENTER, e depois as
operações. Tal sistema torna os cálculos extensos mais rápidos e simples.
Exemplo: 2 + 3  [ 2 ] [ENTER] [ 3 ] [+] visor = 5
3.5. CRITÉRIOS DE ARREDONDAMENTO

Através da utilização desta tecla define-se o número de casas no visor, mantendo o
restante do número internamente na máquina.
Importante:
À medida que reduzimos o número de casas decimais, o valor que aparece no visor
será automaticamente arredondado, usando a seguinte convenção:
Se o número for:
- 0 a 4, mantém-se;
- 5 a 9, arredonda-se;
Exemplo:
Introduzir no visor o número 5,123456789
f9...................... f4......................
f8...................... f3......................
f7...................... f2......................
f6...................... f1......................
f5...................... f0......................
Introduzir no visor o número 3,00234579

f4...................... f1......................
f3...................... f0......................
f2...................... f9......................
[ g ] [INTG]
Através destas teclas, elimina-se a parte fracionária e mantém-se a parte inteira.
[ g ] [LSTx]
11
Através destas teclas, recupera-se o número.
[ g ] [FRAC]
Através destas teclas, elimina-se a parte inteira e mantém-se a parte fracionária.
[ g ] [LSTx]
Através dessas teclas, recupera-se o número.
[ f ] [ 2 ] [ f ] [RND]
A utilização dessas teclas permite o arredondamento da parte fracionária de um
número. É importante ressaltar que o número apresentado no visor, após esse comando,
passará a ser o número contido internamente na máquina.
[ f ] [ 9 ] [ g ] [LSTx]
A utilização destas teclas, recupera-se o número arredondado.
[9]
3.6. NÚMEROS NEGATIVOS

Usamos a tecla Change Signal [CHS].
12
Exemplo: Introduzir na HP-12C o número -18,32.  [18,32] [CHS] visor = -18,32
3.7. NÚMEROS GRANDES

Usamos a notação científica. Para digitar o expoente, usamos a tecla Enter
Exponente [EEX].
Exemplo: Introduzir na HP-12C o número 500.000.000.000.000

[ 5 ] [EEX] [14] [ENTER] visor = 5,000000 14
O número 14 corresponde à quantidade

de números 0 (zero).
3.8. TECLA
Troca os valores armazenados nas memórias x e y.
Exemplo: Imagine que você pretenda dividir 10 por 5, mas introduz na calculadora,
em primeiro lugar, o n.º 5, então: [ 5 ] [ENTER] [10] [ ] [  ] visor = 2  Resposta: 2
3.9. POTENCIAÇÃO
x
Usamos a tecla [y ]
Exemplo: 52  Resposta: 25
x
[ 5 ] [ENTER] [y ] visor = 25
3.10. RADICIAÇÃO
A HP-12C só calcula raiz quadrada. O ideal é transformar as operações que
envolvam radiciação em potenciação.
Exemplos:
a) 342 = 42/3  Resposta: 2,5198 42100
x
[ 4 ] [ENTER] [ 2 ] [ENTER] [ 3 ] [  ] [y ] visor = 2,519842100
b) 5371.293,00 = 371.2931/5  Resposta: 13

x
[371.293] [ENTER] [ 1 ] [ENTER] [ 5 ] [  ] [y ] visor = 13
13
3.11. INVERSO DE UM NÚMERO
O inverso de um número inteiro nada mais é do que 1 dividido por esse número.
Assim, o inverso de 2 é ½. Na HP-12C existe a tecla [1/x] que tem essa função, que é
de grande utilidade nos cálculos financeiros.
Exemplo: Calcule o inverso de 28  Resposta: 0,0357142

[28] [1/x] visor = 0,0357142
3.12. LOGARITMO
Pressionando [ g ] [LN], calcula-se o logaritmo Neperiano, isto é, o logaritmo na
base “e” e do número no visor. Para calcular o logaritmo na base decimal do número contido
no visor, calcule o logaritmo Neperiano e, então, pressione [10] [ g ] [LN] [  ].
Exemplo: Calcular o Log 100 na base 10.

[ g ] [LN] [10] [ g ] [LN] [  ]  Resposta: 2
4. EXPRESSÕES MATEMÁTICAS
Observe a seguinte expressão matemática: [(2 + 3) + (12 - 8)] x (7 - 1)
9 x 6  54
Se fôssemos usar uma calculadora convencional deveríamos resolver as operações
dentro de cada parêntese, anotando os resultados parciais para chegar em um último
resultado, como mostra a expressão acima.
Na HP-12C, o cálculo é feito de uma forma direta. Para isto, basta seguir a
seqüência: [ 2 ] [ENTER] [ 3 ] [ + ] [12] [ENTER] [ 8 ] [ - ] [+] [ 7 ] [ENTER] [ 1 ] [ - ] [ x ]
visor = 54
Na página seguinte serão apresentados vários exemplos de expressões matemáticas e
como resolve-los:
Obs. 1: as expressões foram resolvidas usando 9 casas decimais.
Obs. 2: use a função f REG para limpar a memória da calculadora.
a) 52 = 25
x
[ 5 ] [ENTER] [ 2 ] [y ] visor = 25
3
b) 2
3 = 0,296296296
x
[ 2 ] [ENTER] [ 3 ] [  ] [ 3 ] [y ] visor = 0,296296296
c) (7)1/3 = 1,912931183
x
[ 7 ] [ENTER] [ 1 ] [ENTER] [ 3 ] [  ] [y ] visor = 1,912931183
d) 5(14)3 = 4,871658
x
[14] [ENTER] [ 3 ] [ENTER] [ 5 ] [  ] [y ] visor = 4,871658
14
e) (12 – 7) 2/3 = 2,924017738
x
[12] [ENTER] [ 7 ] [ - ] [ 2 ] [ENTER] [ 3 ] [  ] [y ] visor = 2,924017738
3
f) 1 + 23
100 = 1,86086700
x
[ 1 ] [ENTER] [23] [ENTER] [100] [  ] [ + ] [ 3 ] [y ] visor = 1,86086700
3
g) 2 + . 13 . x 3 + 1
= 73,118906
100 4
[ 2 ] [ENTER] [13] [ENTER] [100] [  ] [ + ] [ 3 ] [ENTER] [ 1 ] [ENTER] [ 4 ] [  ]
x
[ + ] [ 3 ] [y ] [ x ] visor = 73,118906
Exercícios:
Calcular o valor de Z nas expressões abaixo:
a) Z = [(1 + 2,5/100)21 - 1] x 100  Resposta: Z = 67,96
b) Z = 51/3  Resposta: Z = 1,71
c) Z = 3 x (-5)  Resposta: Z = - 15
d) Z = ( 2.500.000,00)
1 – (30,52 x 32)  Resposta: Z = 3.706.705,68
3.000
e) Z = ( 32,43 ) x 100  Resposta: Z = 47,99

(100 - 32,43)
f) Z = [(1 + 25/100)1/22 - 1] x 100  Resposta: Z = 1,019
g) Z = [(1 + 48/100) x (1 + 6/1200) - 1] x 100  Resposta: Z = 48,74
h) Z = 6.000.000,00
(1 + 20/100)3  Resposta: Z = 3.472.222,22
18
i) Z = 108.000 x 1 + 30  Resposta: Z = 12.145.183,95
100
j) Z = 12.145.183,95
1 + 30 18  Resposta: Z = 108.000,00
15
100
l) log 12.145.183,95
108.000 108.000  Resposta: Z = 18,00
Log 1 + 30
100
5. FUNÇÃO CALENDÁRIO
5.1. TECLAS [ g ] [M.DY] E [ g ] [D.MY]

Usadas para padrões de data em formatos diferentes. No Brasil usamos o formato
dia, mês e ano. Para tanto, trabalharemos sempre com a função [ g ] [D.MY], que deverá estar
indicada no visor de sua calculadora. Todas as datas deverão ser digitadas no formato
DD.MM.AAAA..
Obs.1: Na HP-12C as funções “calendário” podem manipular datas a partir de

15/10/1582 a 25/10/4046.
Obs. 2: D.MY  D: Day = Dia M: Month = Mês Y: Year = Ano
M.DY  M: Month = Mês D: Day = Dia Y: Year = Ano
5.2. NÚMERO DE DIAS ENTRE DUAS DATAS

Usaremos a função [ g ] [DYS].
Exemplos:
Calcular o número de dias entre as datas abaixo:
a) 23/03/2006 a 12/08/2006  Resposta: 142 dias
[23.022006] [ENTER] [12.082006] [ g ] [DYS] visor = 142
b) 07/06/2002 a 15/04/2002  Resposta: -53 dias

O sinal [ - ] indica que partiu de uma data anterior.
[07.062002] [ENTER] [15.042002] [ g ] [DYS] visor = -53
c) Quantos dias você já viveu?  Resposta: (depende da data em que o exercício

for resolvido)
d) Quantos dias já se passaram de 31/12/2002?  Resposta: (depende da data em

que o exercício for resolvido)
 Logo após os dígitos referentes ao dia, é necessário que se introduza um ponto

[ . ]. Também é necessário introduzir 2 dígitos do mês (ex.: setembro = 09) e os 4 dígitos
referentes ao ano (ex.: 2002).
16
5.3. CÁLCULO DE UMA DATA
Usaremos a função [ g ] [DATE].
Exemplos:
a) Qual a data de vencimento de um RDB, efetuado em 22/05/2006, por um prazo de
95 dias?  Resposta: 25/08/2006 Sexta.
[22.052006] [ENTER] [95] [ g ] [DATE]
b) Qual o dia da semana de vencimento do RDB acima?

1 = Segunda-feira 5 = Sexta-feira
2 = Terça-feira 6 = Sábado
3 = Quarta-feira 7 = Domingo
4 = Quinta-feira
 Resposta: Sexta 5
A ilustração demonstra o número 7

corresponde ao dia da semana da
referida data (25/08/2002) no visor
da HP-12C.
c) Que dia da semana você nasceu?
 Resposta: depende da data de nascimento de quem resolver o exercício
d) Hoje são 26/01/2007. Que data e que dia da semana será daqui a 1.817 dias?
 Resposta: 17/01/2012 2 (Terça)
[22.052002] [ENTER] [1817] [ g ] [DATE]
e) Em qual dia da semana cairá 05/02/2009?

 Resposta: Quinta-feira (4)
[05.022009] [ENTER] [ 0 ] [ g ] [DATE]
6. USANDO MEMÓRIAS
6.1. MEMÓRIAS FINANCEIRAS: N, I, PV, PMT e FV.
6.2. MEMÓRIAS ESTATÍSTICAS: R1, R2, R3, R4, R5 e R6.
6.3. MEMÓRIAS ARITMÉTICAS: R0, R1, R2, R3 e R4.
Usamos a tecla Store [STO] para armazenar um número nas memórias R0 a R9.
Usamos a tecla Recall [RCL] para recuperar qualquer valor armazenado nas
memórias da HP-12C.
Exercícios:
17
1. Armazenar os valores abaixo, nas respectivas memórias:
a) 5 em PV b) -123 em FV c) 100 em PMT d) 5 em i e) 12 em n
f) 3.500 em R1 g) 295 em R3 h) 35 em R5 i) 120 em R0 -
Resolução:
a) [ 5 ] [STO] b) [123] [CHS] c) [100] [STO] d) [ 5 ] [STO] [ i ] e) [12] [STO]
[PV] [STO] [FV] [PMT] [n]
f) [3.500] [STO] g) [295] [STO] h) [35] [STO] i) [120] [STO]
-
[1] [3] [5] [0]
2. Recuperar o valor armazenado nas memórias, no exercício anterior:

PV, FV, PMT, i, n, R1, R3, R5 e R0
Resolução:
a) [RCL] [PV] b) [RCL] [FV] c) [RCL] [PMT] d) [RCL] [ i ] e) [RCL] [ n ]
f) [RCL] [ 1 ] g) [RCL] [ 3 ] h) [RCL] [ 5 ] i) [RCL] [ 0 ] -
3. Realizar a operação abaixo na memória R2. Recuperar o resultado e verificar se o

cálculo ficou correto. (153 - 32) x 2,5.
Resolução:
Calculando [153] [ENTER] [32] [ - ] [STO] [ 2 ] [2,5] [ x ] visor = 302,50
Recuperando o Resultado em R2  [RCL] [ 2 ] visor = 121 [2,5] [ x ] = 302,50
7. FUNÇÕES PERCENTUAIS
7.1. PERCENTAGEM
Usamos a tecla [ % ].
Exercícios:
a) Calcular 2% de $242.000,00  Resposta: $4.840,00
[242.000,00] [ENTER] [ 2 ] [ % ] visor = 4.840,00
Obs.: Para adicionar ou subtrair o valor percentual calculado basta utilizarmos as

teclas:
 para somar
 para subtrair
18
7.2. PERCENTAGEM DO TOTAL
Usamos a tecla [%T].
Exercícios:
Cinco amigos montam uma empresa com os seguintes capitais:
João: $ 30.000,00 Paulo: $ 110.000,00
Marcos: $ 120.000,00 Rita: $ 85.000,00
Leandro: $ 50.000,00
Qual o percentual de participação dos sócios no lucro da empresa?

 Resposta: João (7,59%), Marcos (30,38%), Leandro (12,66%), Paulo (27,85%) e
Rita (21,52%).
Para calcular a percentagem do total, siga a seqüência (o percentual a ser encontrado
é o de João = 30.000 = 7,59%): [30.000] [ENTER] [120.000] [ + ] [50.000] [ + ] [110.000]
[ + ] [85.000] [ + ] [30.000] [T%] visor = 7,59
Para calcular as demais percentagens basta seguir a mesma seqüência, trocando

apenas o valor em destaque pelo valor desejado.
7.3. DIFERENÇA PERCENTUAL ENTRE DOIS NÚMEROS
Usamos a tecla de variação percentual [%].
Exemplos:
1) O valor da cota do Fundo de Curto Prazo, no dia 20/11/2001, era de $340,00 e em
20/11/2002, $510,50. Qual foi o percentual de valorização das cotas no período?
 Resposta: 50,15%
[340] [ENTER] [510,50] [D%] visor = 50,15
2) Um consumidor, ao retornar a um supermercado, 30 dias após sua última compra,

percebeu que os mesmos itens, anteriormente adquiridos por $124,00, passaram a custar
$139,00. Qual foi o percentual de aumento nos preços?  Resposta: 12,0967%
[124] [ENTER] [139] [D%] visor = 12,0967
Atividades Práticas Para Fixação

19
2. MATEMÁTICA FINANCEIRA – INTRODUÇÃO
1. MATEMÁTICA FINANCEIRA
A Matemática Financeira tem por objetivo o manuseio de fluxos de caixa, visando às

suas transformações em outros fluxos equivalentes, que permitam as suas comparações de
maneira mais fácil e segura.
Em resumo, podemos dizer que a matemática financeira estuda e analisa as
transformações dos fluxos de caixa. (O valor do dinheiro no tempo)
Conhecer os fundamentos da matemática financeira é estar apto a tomar decisões
mais seguras quanto aos investimentos, dentro de níveis de risco pré-assumidos.
Conceito de Juros
Juro é a remuneração por um capital empregado. Juro poderá ser também entendido
como um rendimento auferido pela aplicação de determinada quantia.
Colocado dessa forma, os juros podem ser entendidos como uma espécie de aluguel
recebido pelo uso do dinheiro por terceiros.
Se por um lado, temos pessoas e instituições com estoque de capital ocioso - os
"emprestadores de recursos" - por outro lado, temos pessoas e instituições necessitadas de
capital para desenvolver suas atividades - os "tomadores de recursos". Será o Mercado
20
Financeiro que irá estabelecer um elo de ligação entre as duas partes, através de um leque de
opções de investimentos e linhas de crédito.
Sob o ponto de vista do emprestador de recursos, o juro que irá receber deverá ser
capaz de cobrir:
- as despesas operacionais decorrentes do empréstimo tais como: tributos, mão-de-
obra, esforços de cobrança e outros encargos;
- a inflação verificada no período;
- o risco associado ao empréstimo;
- spread desejado (margem de ganho pretendida com a operação).
Sob o ponto de vista do tomador de recursos, os juros a serem pagos irão variar em
função do volume de recursos tomado, do prazo do empréstimo e da sua própria idoneidade.
De qualquer forma, ao tomar dinheiro emprestado, este agente econômico deverá ter em
mente se as receitas provenientes do investimento destes recursos serão capazes de cobrir os
juros a serem pagos.
Síntese de Conceito de Juros:

a) Dinheiro pago pelo uso de capital emprestado, ou seja, custo do capital de
terceiros, colocado à nossa disposição. (Despesa)
b) Remuneração do capital empregado em atividades produtivas, ou, ainda, a
remuneração paga pelas instituições financeiras pelo capital empregado. (Receita)
REGIMES DE CAPITALIZAÇÃO
Regime de capitalização é o processo de formação dos juros. São dois os regimes de
capitalização:
1. Regime de capitalização a juros simples:
Por convenção, apenas o capital inicial rende juros, isto é, o juro formado a cada
período a que se refere a taxa não é incorporado ao capital, para, também, render juro no
período seguinte; dizemos, nesse caso, que os juros não são capitalizados.
2. Regime de capitalização a juro composto:
O juro formado no fim de cada período é incorporado ao capital que tínhamos no
início desse período, passando esse montante a render juro no período seguinte; dizemos,
então, que os juros são capitalizados.
Diferença Entre Juros Simples E Juros Compostos

Juros Simples Juros compostos
n
Juro por período Montante Juro por período Montante
1 1.000 x 0,2 = 200 1.200 1.000 x 0,2 = 200 1.200
2 1.000 x 0,2 = 200 1.400 1.200 x 0,2 = 240 1.440
3 1.000 x 0,2 = 200 1.600 1.440 x 0,2 = 288 1.728
4 1.000 x 0,2 = 200 1.800 1.728 x 0,2 = 346 2.073,40
21
FLUXO DE CAIXA
Chamamos de Fluxo de Caixa (de uma empresa, de um investimento, de um
indivíduo, etc.) o conjunto de entradas e saídas de dinheiro (caixa), ao longo do tempo.
A representação do Fluxo de Caixa ao longo do tempo, pode ser feita através de
quadros, ou, esquematicamente através do seguinte diagrama:
0 1 2 n
O eixo horizontal representa o tempo, sendo subdividido em períodos unitários (dia,

mês, bimestre, trimestre, ano, etc.). O ponto 0 é a data inicial ou data-zero, a partir da qual
todas as demais encontram-se relacionadas.
As setas voltadas para cima representam entradas de caixa e terão sinais positivos,
as setas voltadas para baixo representam saídas de caixa e terão sinais negativos.
Apesar de ser relativamente óbvio, o conceito de Diagrama de Fluxo de Caixa é
extremamente relevante em Finanças, já que todos os problemas de Matemática Financeira
envolvem, em última análise, o desenho de tal diagrama.
TAXA DE JUROS
Expressa a razão entre os juros recebidos/pagos ao final do período de aplicação e o
valor originalmente aplicado. É geralmente representada por "i".
A taxa de juros é comumente representada sob a forma percentual:
I(%) = juros .x
100
Exemplo: 10%, 20%, 55%
A taxa de juros pode ser representada também na forma unitária:

0,10 0,53 0,005
Exemplo: 10 = 0,10 20 = 0,2

100 200
Obs.: na solução de operações financeiras através das fórmulas matemáticas e teclas

aritméticas, a taxa necessariamente deverá estar na forma unitária.
22
Nas operações com o uso das teclas financeiras, a taxa, necessariamente, deverá
estar na forma percentual.
1.1. OPERAÇÕES DE CURTO PRAZO
1.1.1. JUROS SIMPLES

No regime de capitalização simples, os juros gerados a cada período são calculados
sobre o capital inicial empregado, não incidindo, portanto, sobre os juros acumulados.
Portanto, os Juros são calculados sobre um capital que se conserva constante, durante o
período de transação.
1º) Os juros são diretamente proporcionais ao dinheiro (Capital) empregado ou
emprestado;
2º) Os juros são diretamente proporcionais ao tempo, durante o qual o capital é
empregado ou emprestado;
3º) Os juros são cobrados segundo uma taxa, chamada de taxa de juros.
J=C.I.N
Capital = C Dinheiro emprestado ou empregado.

Deve ser percentual (%), que representa juro recebido ou
Taxa = i
pago a cada $100,00, em um ano.
Tempo = n Período de depósito ou de empréstimo.
Valor calculado sobre o dinheiro emprestado ou empregado,
Juro = J isto é, valor ganho pela aplicação ou a ser pago pelo
empréstimo.
É conveniente observarmos que os juros simples podem ser:
Exatos: quando se emprega na unidade de tempo o calendário civil - ano com 365
ou 366 dias; mês com 28, 29, 30 ou 31 dias, conforme o caso.
Ordinários / Comerciais: quando se emprega na unidade de tempo o calendário
comercial - ano com 360 dias e mês com 30 dias.
Utilizaremos, em nosso curso, os juros ordinários (ano comercial), por ser usual nas
instituições financeiras.
Utilização da HP-12C
Para problemas envolvendo juros simples, a HP-12C dispõe de poucos recursos,
diferentemente do que ocorre para o regime de capitalização composta.
Na realidade, as funções da HP-12C envolvendo juros simples, só permitirão o cálculo
em um sentido, ou seja, dada taxa i, o prazo n e o principal PV calcularemos o montante FV.
Além disso, será necessária a transformação prévia do período n, que deverá ser
expresso em dias e da taxa i, que deverá ser expressa no ano.
Roteiro Para Cálculos de Juros Simples na HP-12C

a) Limpar todos os registradores com [ f ] [REG].
23
b) Digitar o Principal, trocar o seu sinal através de [CHS] e introduzir no
registrador PV através da tecla [PV].
c) Digitar a taxa de juros anual expressa em % e, em seguida, teclar [ i ], para
introduzi-la no registrador i.
d) Digitar o prazo em dias e, em seguida, teclar [ n ], para introduzi-lo no
registrador n.
e) Teclar [ f ] [INT] para obter os Juros, na base de 360 dias.
f) Teclar [ + ] para obter o Montante, na base de 360 dias.
g) Caso deseje apresentar o valor dos juros acumulados na base de 365 dias,
pressione [R] [ ], antes de pressionar a tecla [ + ].
1.1.2. TAXAS DE JUROS
TAXAS PROPORCIONAIS
Duas taxas são proporcionais quando seus valores em unidades de tempo diferentes
(meses, bimestres, trimestres, etc.) formam valores de uma mesma proporção.
iK = ia
K
Bimestral: a.b. = 30% a.a.

6
Semestral: a.s. = 30% a.a.
2
Mensal: a.m. = 30% a.a.
12
Diária: a.d. = 30% a.a.
360
iK = taxa proporcional
ia = taxa informada ao ano
k = número (mês, dia, ano), que será transformado para obter a taxa requisitada
Taxa de juro = i
Quanto à taxa de juro, você deve saber que podem ocorrer taxas anuais, taxas
semestrais, taxas trimestrais, taxas mensais e taxas diárias.
Atenção: é bom lembrar que, no cálculo, a taxa e o tempo devem estar sempre
relacionados numa mesma unidade, exceto para a HP-12C (taxa anual / período em dias).
Exemplos:
a) 92% ao ano, então, o tempo será dado em ano;
24
b) 12% ao mês, então, o tempo será dado em mês;
c) 5% ao dia, então, o tempo será dado em dia;
Isto significa que:

- Para calcular juro em dias, é conveniente usar uma taxa de juro ao dia.
- Para calcular juro em meses, você deverá reduzir a taxa de juro ao mês.
- Para calcular juro em ano, a taxa de juro deve estar calculada ao ano.
Conversão da taxa e do tempo na mesma unidade:

O mês comercial tem 30 dias
O ano comercial tem 360 dias
Exemplos:
a) A taxa é 12% ao mês, mas devemos convertê-la para uma taxa anual. Basta
multiplicar 12 % por 12, o que vem: 144% ao ano.
b) A taxa é de 48% ao ano, mas devemos convertê-la para uma taxa diária. Basta
dividir 48% por 360, o que vem:
48 = 0,133333 % ao dia.
360
c) O tempo é 2 anos, mas o devemos ao mês. Basta multiplicar 2 por 12, temos,
então, 24 meses.
d) O tempo é 36 dias, mas devemos convertê-lo em ano. Basta dividir 36 por 360,
temos, então:
36 .= 0,1 ano.
360
Exemplos:
1) Nosso cliente, a Cia. Marreta S/A, atrasou a liquidação de sua duplicata, no valor
de $6.000,00, em 10 dias. A taxa de juros cobrada é de 0,4% ao dia, onde teremos o seguinte
cálculo:
J=C.i.n Na HP-12C – Teclas Financeiras:
J = 6.000,00 x 0,004 x 10 [6.000] [CHS] [PV]
J = 240,00 [10] [ n ]
[0,4] [ENTER] [360] [ x ] [ i ]
M=C+J [ f ] [INT] [valor dos juros no visor]
M = 6.000 + 240 [ + ] [valor do montante no visor]
M = 6.240
Na HP-12C – Cálculo em Cadeia:
[taxa 0,4] [ENTER] [100] [  ] [10] [ x ]
 Resposta: Juros: $ 240,00 [6000] [ x ] [valor dos juros no visor]
Montante: $6.240,00 [6000] [ + ] [valor do montante no visor]
2) Um indivíduo aplica $200.000,00, pelo prazo de 3 meses, à taxa de juros simples

de 20% a.m.. Qual o valor dos juros e do montante a ser resgatado?
J=C.i.n
Na HP-12C: 25
[200.00]
_________ GESTÃO FINANCEIRA COM [CHS] [PV]
HP-12C__________
[ 3 ]Pereira
Prof. Guilherme Marques [ENTER] [30] [ x ] [ n ]
[20] [ENTER] [12] [ x ] [ i ]
[ f ] [INT] [valor dos juros no visor]
[ + ] [valor do montante no visor]
J = 200.000,00 x 0,2 x 3
J = 120.000,00
M=C+J
M = 200.000,00 + 120.000,00
M = 320.000,00
 Resposta: Juros: $ 120.000,00

Montante: $ 320.000,00
3) Se você tomar emprestado $1.400,00 para comprar uma motocicleta usada, para
pagar num prazo de 2 anos, a uma taxa de 96% ao ano, quanto pagará de juro ao fim desse
tempo? Na HP-12C – Teclas Financeiras:
Dados: [PV] [ i ] [ n ] [ f ] [INT]
J=?
C = 1.400,00
i = 96%a.a. / 100 = 0,96
[Taxa] [ENTER] [100] [  ] [ n ] [ x ] [C] [ x ]
n = 2 anos
[valor dos juros no visor] [C] [ + ] [valor do
montante no visor]
J=C.i.n
J = 1.400 x 0,96 x 2
J = 2.688,00
 Resposta: Você pagará $2.688,00 de juros.
4) Um capital de $5.860, 00 foi empregado à taxa de 102% ao ano, durante 3 anos.

Calcule os juros que esse capital rendeu.
C = 5.860,00 Resolver na HP-12C – Teclas Financeiras:
i = 102%a.a. / 100 = 1,02 a.a.
n = 3 anos
J=? – Cálculo em Cadeia:
J=C.i.n
J = 5.860 x 1,02 x 3
J = 17.931,60
 Resposta: Os juros foram de $17.931,60.
1.1.3. MONTANTE (M) OU CAPITAL ACUMULADO (SIMPLES)
26
Define-se como Montante a soma do capital inicial (ou valor atual) com o juro
(rendimento) relativo ao período de aplicação.
O Montante ou Capital Acumulado é a soma do capital inicial empregado com o juro.
MONTANTE = CAPITAL + JURO ou M=C+J
M
C=
1 + in
.M.-1
M = C (1 + in) i = . C .
n
N = . M .- 1
. C .
i
Exemplos:
1) Qual o montante produzido por $5.000,00, ao fim de 2 anos, sendo a taxa anual de
15%?
Solução1:
Primeiramente calculamos o juro:
Dados: Na HP-12C:
M=? [5.000] [CHS] [PV]
C = 5.000,00 [ 2 ] [ENTER] [360] [ x ] [ n ]
[15] [ i ]
n = 2 anos
[ f ] [INT] [valor dos juros no visor]
i = 15% a.a. = 0,15 a.a.
[ + ] [valor do montante no visor]
J=?
J=C.i.n
J = 5.000,00 x 0,15 x 2
J = 1.500,00
Agora, basta somar capital e juro:

Montante = 5.000,00 + 1.500,00 = 6.500,00
 Resposta: O montante será de $6.500,00
27
Solução 2:
Dados: Na HP-12C – Cálculo em Cadeia:
M=? [Taxa 15] [ENTER] [100] [  ] [ 2 ]
C = 5.000,00 [ x ] [ 1 ] [ + ] [5000] [ x ]
n = 2 anos
i = 15% a.a. = 0,15 a.a.
M = C (1 + in)
M = 5.000 (1 + 0,15 x 2)
M = 6.500
2) Calcule o montante produzido por um capital de $75.000,00 aplicado à taxa anual

de 30%, durante 8 meses.
Dados: Resolver na HP-12C – Cálculo
C = 75.000,00 em Cadeia:
n = 8 meses [Taxa] [ENTER] [100] [  ] [ n ]
i = 30% a.a. / 100 = 0,30 a.a. / 12 = 0,025 a.m. [ x ] [ 1 ] [ + ] [C] [ x ]
M=? Resolver na HP-12C – Teclas
J=? Financeiras:
[PV] [ i ] [ n ] [ f ] [INT]
J=C.i.n M = C (1 + in)
J = 75.000,00 x 0,025 x 8 M = 75.000,00 (1 + 0,025 x 8)
J = 15.000,00 M = 90.000,00
 Resposta: O montante será de $90.000,00

3) A empresa de Automóveis Lagoa Veículos Ltda. pegou emprestado, junto ao
Banco Desenvolvidos, a quantia de $1.000,00, por 2 meses, cuja taxa foi de 6% a.t.. Quanto
será o montante a pagar, ao final de 2 meses?
C = 1.000,00
n = 2 meses
M=?
i = 6% a.t.
Cálculo da taxa proporcional

i = 6% a.t. 0,06 at. 2% a.m.
3 3
A taxa trimestral é transformada para mês, porque o período é de 2 meses.

Uma vez conhecendo a taxa, temos:
M = C (1 + in) Na HP-12C – Cálculo em Cadeia:
M = 1.000,00 (1 + 0,02 x 2) [Taxa] [ENTER] [100] [  ] [ n ] [ x ]
M = 1.000,00 (1,04) [ 1 ] [ + ] [C] [ x ]
M = $1.040,00 Na HP-12C – Teclas Financeiras:
[PV] [ i ] [ n ] [ f ] [INT]
28
Exercícios Propostos:
1) Determine o capital que, aplicado a 96% ao ano, durante 2 anos, rendeu
$9.600,00.  Resposta: $5.000,00
2) Um capital de $8.000,00, aplicado durante 3 anos, rendeu $23.040,00 de juros.

Qual foi a taxa de aplicação?  Resposta: 96% a.a.
3) Durante quanto tempo esteve empregado o capital de $3.500,00, a 90% ao ano,

para render $6.300,00 de juros?  Resposta: 2 anos
4) Calcule o juro obtido na aplicação de $860,00, à taxa de 12% ao ano, durante 6

meses?  Resposta: $51,60
5) O capital de $12.000,00 foi aplicado à taxa de 12% ao ano, durante 5 anos.

Quanto rendeu de juros?  Resposta: $7.200,00
6) Emprestando $50.000,00, à taxa de 35% ao ano, durante 2 anos, quanto deverei

receber de juros?  Resposta: $35.000,00
7) Uma pessoa aplica certa quantia durante 800 dias, à taxa de 40% ao ano e recebe
$20.000,00 de juros. Qual foi a quantia aplicada?  Resposta: $22.500,00
8) A quantia de $50.000,00 foi aplicada durante 745 dias e rendeu, de juros,

$16.000,00. Qual foi a taxa diária e a anual de aplicação?  Resposta: 0,0429% ao dia e
15,4630% ao ano
9) A Indústria de Artefatos Plásticos Práticos Ltda constatou que, nos levantamentos
efetuados pelos consultores, quatro títulos a pagar estavam em atraso com os seguintes dados:
Data Taxa de Data
Título Valor Dias Atraso
Vencimento Juros Pagamento
4356 $4.000,00 20/08/2013 5,6 am % 30/09/2014 dias
2345 $3.000,00 30/09/2013 6,5 am % 30/11/2014 dias
8899 $1.000,00 15/09/2013 9,0 am % 30/12/2014 dias
7766 $1.500,00 10/09/2013 8,0 am % 30/11/2014 dias
Calcule o valor atualizado dos títulos.
10) Calcular o valor dos juros e do montante de um capital de $20.000,00, aplicado

a uma taxa de 150%a.a., por 218 dias.  Resposta: J = $18.166,67 M = $38.166,67
11) Se aplicarmos $8.000,00, no sistema de juros simples, pelo prazo de 3 meses (90
dias), à taxa de 200% a.a., qual será o montante no final do prazo, considerando o calendário
civil?  Resposta: $11.945,20
29
12) A empresa de automóveis Campos Ltda. pegou emprestado junto ao banco, a
quantia de $1.000,00, por 2 meses, cuja taxa foi de 6 % a. t.. Qual será o montante a pagar no
final de dois meses?  Resposta: $1.040,00
13) Se você tomar emprestado $1.440,00 para pagar num prazo de 36 meses, a uma
taxa de 42% a.s., quanto pagará de juro, ao fim desse tempo?  Resposta: $3.628,80
14) Qual o valor dos juros de um capital de $5.860,00, empregando à taxa de

102% a.a., durante 28 meses?  Resposta: $13.946,80
15) Determine o capital que, aplicado a 4% a.s., durante 2 anos, rendeu $9.600,00.
 Resposta: $60.000,00
16) A que taxa mensal foi aplicado um capital de $14.000,00, durante 1 ano, que
rendeu $23.040,00 de juros?  Resposta: 13,71%
17) Durante quanto tempo esteve aplicado o capital de $70.000,00, a 7% a.b., para
render $6.300,00 de juros?  Resposta: 1,2857 bimestre ou 77,14 dias
18) Calcule o juro obtido na aplicação de $2.000,00, à taxa de 12% a.a., durante 14
trimestres.  Resposta: $840,00
19) Qual o montante produzido por $5.000,00, ao fim de 2 anos, sendo a taxa
quadrimestral de 6%?  Resposta: $6.800,00
20) Calcule o montante produzido por um capital de $75.000,00, aplicado à taxa

anual de 30%, durante 8 meses e 22 dias.  Resposta: $91.375,00
21) Um cliente atrasou a liquidação de sua duplicata no valor de $6.000,00, em 10

dias. A taxa de juros cobrada é de 12% a.a.. Qual será o novo valor da duplicata a ser paga?
 Resposta: $6.020,00
22) Qual será o valor dos juros e o montante resultante da aplicação de $5.000,00, à
taxa anual de 20%, durante 3 anos, 8 meses e 26 dias.  Resposta: $8.738,88
23) Um investidor aplicou um capital a uma taxa simples de 40% a.a.. Depois de 18
meses, resgatou o principal e seus juros e aplicou tudo a 60% a.a. linear, pelo prazo de 10
meses, retirando, no fim deste prazo, a quantia de $240.000,00. Determinar o valor da
aplicação inicial.  Resposta: $100.000,00
1.2. DESCONTO
Desconto é a denominação dada a um abatimento que se faz quando um título de
crédito é resgatado antes de seu vencimento .
30
É uma operação tradicional no mercado financeiro e no setor comercial, em que o
portador de títulos de créditos (Letra de Cambio, Notas Promissórias, Duplicatas, ou até
mesmo Cheques) pode levantar fundos, descontando tais títulos de crédito antes da data de
vencimento.
TÍTULO DE CRÉDITO
É o comprovante de uma dívida que é entregue ao credor, quando uma pessoa deve
uma quantia em dinheiro, que será quitada em uma época futura.
Os títulos de crédito mais utilizados são:

Duplicata - É um título emitido por uma Pessoa Jurídica contra um cliente que tenha
comprado uma mercadoria ou serviço a prazo.
Nota Promissória - É um comprovante de aplicação de um capital com um
vencimento pré-determinado. Esse título pode ser usado para Pessoas Físicas, Pessoas
Jurídicas e Instituições Financeiras.
Letra de Câmbio - Assim como a Nota Promissória, é também um comprovante de
aplicação de um capital com um vencimento pré-determinado, porém, é um título ao portador
e só pode ser emitido por uma Instituição Financeira.
Pela sistemática de capitalização simples, o desconto pode ser classificado em duas
modalidades:
 Desconto Comercial Simples (também chamado desconto por fora).
 Desconto Racional (também chamado desconto por dentro).
1.2.1. DESCONTO COMERCIAL

Chamamos de desconto comercial ou por fora, o equivalente ao juro simples
produzido pelo valor nominal do título, no período de tempo à taxa fixada.
Fórmulas: Vac = Valor Atual Comercial / Valor Descontado

Dc = N – Vac Onde: Comercial
Dc = N . i . n N = Valor Nominal / Valor Futuro / Valor de Face
Vac = N (1 – i . n) Dc = Desconto Comercial
Vac = N – Dc i = Taxa de desconto
n = Período de antecipação
Exemplo:
31
Um título de $6.000,00 é descontado à taxa de 40% a.a., 4 meses antes do
vencimento:
Dc = N . i . n
N = $6.000,00
i = 40% a.a., logo: 40  100 = 0,40 a.a. 0,40 a.m.
12
Dc = 6.000,00 x 0,40 x 4 = $ 800,00
12
1.2.2. VALOR ATUAL COMERCIAL / VALOR DESCONTADO
Vac = N (1 – i . n) Resolver na HP-12C – Cálculo

em Cadeia:
Vac = 6.000 (1 – 0,0333333 x 4)
Vac = 6.000,00 x 0,86666 = $5.200,00
Então, quem descontar o título no valor de $6.000,00, à taxa de 40% a.a., 04 meses
antes do vencimento, irá receber $5.200,00 e o valor do desconto, conforme calculamos, é de
$800,00.
1) Um título de $60.000,00 vai ser descontado à taxa de 1,4% ao mês. Faltando 45

dias para o vencimento do título, determine:
a) O valor do desconto comercial
b) O valor atual comercial (valor líquido)
Solução:
Resolver na HP-12C – Cálculo
N = 60.000,00
em Cadeia:
i = 1,4% a.m., logo: 0,014  30 = 0,00047 a.d.
n = 45 dias
Dc = N . i . n
Dc = 60.000,00 x 0,00047 x 45
Dc = $1.269,00
32
O Desconto Comercial é de $ 1.269,00.
Vac = N – Dc
Vac = 60.000,00 – 1.269,00
Vac = $58.731,00
O Valor atual comercial (valor líquido) é de $58.731,00, onde podemos obter o

mesmo resultado através da fórmula:
Vac = N (1 – i . n) Resolver na HP-12C – Cálculo
Vac = 60.000 (1 – 0,00047 x 45) em Cadeia:
Vac = $58.738,00
ou seja, o mesmo resultado.
2) Uma duplicata de $20.000,00 foi resgatada, antes de seu vencimento, por

$19.000,00. Calcule o tempo de antecipação (em meses), sabendo que a taxa de desconto
comercial foi de 30% ao ano.
Solução:
N = 20.000,00 Resolver na HP-12C – Cálculo
A = 19.000,00 em Cadeia:
i = 30% a.a. 0,30 a.a. 0,025 a.m.
Vac = N (1 – i . n)
19.000,00 = 20.000,00 (1 - 0,025 x n)
19.000,00 = 1 - 0,025 x n
20.000,00
0,95 = 1 -0,25n
0,95 - 1 = -0,025n (-1)
n = . 0,05 = 2
0,025  Resposta: 2 meses
1.2.3. DESCONTO BANCÁRIO

É o Desconto Comercial acrescido de uma taxa bancária.
Fórmulas: Db = Desconto Bancário

Db = N (i . n + h) Onde: Vab = Valor atual Bancário
Db = N – Db N = Valor nominal / Valor Futuro / Valor de Face
Vab = N [1 – ( i . n + h)]
i = Taxa de Desconto
Vab = N – Db
h = Taxa administrativa
n = Período de Antecipação
33
Exemplo:
Uma pessoa retira do banco Alfa um empréstimo (pagamento dos juros
antecipados), por 3 meses, no valor de $500.000,00. Se a taxa de juros for de 26 % a.a. e,
além disso, o banco cobrar 1% a título de despesas administrativas, qual será o desconto
bancário?
Resolução:
N = 500.000,00
i = 26% a.a., logo: 26  12 = 2,17 a.m.
n = 3 meses
h = 1%
Db = N (in + h)
Db = 500.000,00 x (0,0217 x 3 + 0,01)
Db = $37.550,00
O Desconto Bancário é de $ 37.550,00.
Vab = N – Db
Vab = 500.000,00 – 37.550,00
Vab = $462.450,00
O Valor atual bancário (valor líquido) é de $462.450.00, onde podemos obter o

mesmo resultado através da fórmula:
Vab = N [1 – (in + h)]
Vab = 500.000 [1 – (0,0217 x 3 + 0,01)] Resolver na HP-12C – Cálculo em
Vab = $462.450,00 Cadeia:
ou seja, o mesmo resultado.
1.2.4. TAXA EFETIVA DE DESCONTO

É a taxa realmente paga na operação. É a taxa de juros que, aplicada ao valor atual,
ou seja, ao valor líquido recebido, produzirá um montante igual ao valor da operação.
Fórmula:
if = Dc If = Taxa Efetiva de Desconto
Vac x n Onde: Dc = Desconto Comercial
Vac = Valor Atual Comercial / Valor
Descontado Comercial
n = Período de AntecipaçãoResolver na HP
Obs.: Para calcular a taxa efetiva de desconto bancário basta utilizarmos na fórmula
da taxa efetiva o desconto bancário e o valor atual bancário.
Fórmula:
if = Db If = Taxa Efetiva de Desconto
Db = Desconto Bancário 34
Vab = Valor
_________ GESTÃO FINANCEIRA Atual
COM Bancário
HP-12C__________
n = Período
Prof. Guilherme de Antecipação
Marques Pereira
Vab x n Onde:
Exemplo:
Um empresário desconta uma duplicata no valor de $1.500,00, 30 dias antes de seu
vencimento, à taxa de 5% a.m.. Qual o valor do desconto e o valor líquido recebido?
Dc = N . i . n
Dc = 5.000 x 0,05 x 1
Dc = 75,00
Vac = N – Dc
Vac = 1.500 – 75
Vac = 1.425
If = . Dc .
Vac x n
If = . 75 . If = 0,05263157 x 100 If = 5,263157%

1425 x 1
Comprovação:
$1.425 + 5,263157% = $1.500,00
Taxa nominal = taxa dada na operação, neste caso, 5% a.m..

Taxa efetiva = taxa obtida na operação, através dos cálculos 5,26%.
Por que isso ocorre?
Quando se efetuam os cálculos do desconto, a base de cálculo utilizada é o valor
nominal do título (neste caso $1.500,00), o que produz juros maior, recebendo, como valor
líquido, $1.425,00, que é o valor efetivamente utilizado. Entretanto, ao pagar a duplicata ao
final do período (neste caso 30 dias), o valor a ser pago será $1.500,00 e não $1.425,00. Esta
diferença de $75,00 representa 5,26% sobre $1.425,00, que somados alcançarão $1.500,00.
Considera-se que, para partir de $1.425,00 e alcançar $1.500,00, é necessário 5,26% de juros,
aplicados sobre a nova base de cálculo, para se obter o valor inicial da operação.
Exemplo:
1) Um título de $60.000,00 foi descontado à taxa de 2,1% ao mês, faltando 45 dias
para o seu vencimento. Sabendo que o desconto comercial foi de $1.890,00, calcule a taxa de
juro efetiva ao mês.
N = 60.000,00
d = 1.890,00
35
n = 45 dias
A=N–d
A = 60.000,00 – 1.890,00
A = $58.110,00
if = . d . if = . 1.890 . iif = . 1.890 . .

Axn 58.110 x 45 2.614.950
if = 0,0007227 if = 0,000723 a.d. if = 0,02168 a.m.

logo, if = 2,168301% a.m.
Resolver na HP-12C – Cálculo em
Cadeia:
Método Prático Para Cálculo da Taxa Efetiva de Desconto, a Partir da

Taxa de Desconto na HP-12C
1) Taxa Nominal [ENTER]
2) [100] [ENTER] Taxa Nominal [ – ]
3) []
4) [100] [ x ]
Nota: Observar o período a que se refere a taxa e o prazo de desconto.
Método Prático Para Cálculo da Taxa de Desconto, a Partir da Taxa de

Desconto na HP-12C
1) Taxa Efetiva [ENTER]
2) [100] [ENTER] Taxa Efetiva [ + ]
3) [  ]
4) [100] [ x ]
Nota: observar o período a que se refere a taxa e o prazo de desconto.
Exercícios:
a) Calcular a taxa efetiva de uma operação de desconto para 30 dias, sabendo que a
taxa nominal é de 4,5% a.m..  Resposta: 4,71% a.m.
36
b) Calcular a taxa efetiva de uma operação de desconto para 23 dias, sabendo que a
taxa nominal de desconto é de 3,8% a.m..  Resposta: 3,00% em 23 dias.
1. Ao pagar um título de $36.000,00 com antecipação de 90 dias, recebo um
desconto de $4.860,00. Qual é a taxa de desconto a.a.?  Resposta: 54% a.a.
2. Determine o desconto de uma promissória de $30.000,00, à taxa de 10% a.a.,

resgatada 75 dias antes do vencimento:  Resposta: $625,00
3. Alves Ltda. descontou uma duplicata cujo valor líquido é $234.375,00, 50 dias
antes de seu vencimento, à taxa de 45% a.a.. Qual o valor nominal?
 Resposta: N = $250.000,00
4. A Empresa Atacadão Ltda. descontou uma Nota Promissória 4 meses antes de seu
vencimento, à taxa de 26% a.a.. Sabendo que o valor atual comercial foi de $18.266,67, qual
seria seu valor nominal?  Resposta: N = $20.000,00
5. O presidente da Empresa Dito e Feito quer saber o desconto bancário em uma

operação, onde o valor nominal é de $7.000,00 e o prazo de antecipação é de 105 dias.
Considerar juros correntes de 23,5 % a.a. e a taxa administrativa de 1,5%.  Resposta: DB =
$584,79
6. Um comerciante desconta, em um banco, uma Nota Promissória para 90 dias, à

taxa de 3% a.m.. Sabendo que o líquido creditado para o comerciante foi de $108.000,00,
qual o valor da Nota Promissória?  Resposta: $118.681,32
7. Qual o valor do desconto e o valor atual de um título de $9.000,00 descontado à

taxa de 40% a.a., 29 dias antes de seu vencimento?  Resposta: Valor do desconto =
$290,00 Valor atual do título = $8.710,00
8. Um título de $60.000,00 vai ser descontado à taxa de 1,4% a.m., faltando 45 dias
para o seu vencimento. Determine o valor do desconto e o valor atual do título:  Resposta:
Valor do desconto = $1.260,00 Valor atual do título = $58.740,00
9. Uma duplicata de $30.000,00 foi resgatada, antes de seu vencimento por

$27.000,00. Calcule o tempo de antecipação (em meses), sabendo que a taxa de desconto
comercial foi de 30% a.a..  Resposta: 4 meses
10. Um título de $80.000,00 foi descontado à taxa de 4% a.m., faltando 54 dias para
o seu vencimento. Sabendo que o desconto comercial foi de $5.759,99, calcule a taxa de juros
efetiva ao mês.  Resposta: if = 4,3103% a.m.
11. Uma nota promissória, no valor de $10.000,00 em seu vencimento, foi

descontada 2 meses antes de seu prazo de resgate. Sabendo que a taxa de desconto comercial
era de 28% a.a., qual foi o valor do desconto, qual o valor atual comercial e qual a taxa
37
efetiva da operação?  Resposta: Desconto = $466,67 Valor Atual = $9.533,33 if =
4,8951%
12. O desconto comercial de um título foi de $2.420,00, adotando-se uma taxa de

juros de 44% a.a.. Quanto tempo faltava para o vencimento do título, sendo seu valor nominal
de $22.000,00?  Resposta: 3 meses
13. Um título foi descontado 56 dias antes de seu vencimento, e o valor do desconto
comercial foi de $1.470,00. Sabendo que a taxa de juros foi de 27% a.a., calcule o valor
nominal e a taxa efetiva da operação:  Resposta: N = $35.000,00 if = 4,3841%
14. Um banco cobra, em suas operações de empréstimos, com o pagamento de juros

antecipados, a taxa administrativa de 2% e sua taxa de juros corrente é de 29 % a.a.. Qual o
valor, por 3 meses, que deverá um cliente pedir a esse banco, se necessitar de $10.000,00?
 Resposta: $11.019,28
15. No desconto de um título de $15.000,00, pelo prazo de 6 meses de antecedência,

o cliente recebeu o valor líquido de $12.525,00. Se a taxa de juros for fixada em 27 % a.a.,
existirá taxa de serviço cobrada no desconto bancário?  Resposta: Taxa no valor de 3%
16. Uma duplicata com prazo de vencimento de 2 meses foi descontada em um

banco, proporcionando-lhe uma taxa efetiva de juros simples igual a 3% a.m.. Qual a taxa de
desconto atualizada?  Resposta: Taxa de desconto atualizado = 2,83% a.m.
1.2.5. DESCONTO RACIONAL

Chamamos de desconto racional ou desconto por dentro, o equivalente ao juro
produzido pelo valor atual do título, em uma taxa fixada durante o tempo correspondente.
É o desconto obtido entre o valor nominal e o valor atual de um compromisso que
seja “saldado” n períodos, antes do vencimento.
Não apresenta nenhuma aplicação relevante nas operações bancárias ou comerciais.
Assim sendo, é abordado por uma questão meramente didática. Freqüentemente, é
cobrado em concursos.
Obs.: Sendo o desconto racional o equivalente ao juro simples produzido pelo valor
atual do título, podemos concluir que a taxa de desconto da operação é também a própria taxa
efetiva da operação.
Fórmulas: Dr = Desconto Racional

Dr = Nin
N = Valor Futuro / Valor de Face / Valor Nominal
1+ in Onde: i = Taxa de Desconto
Var = N .
1 + in Var = Valor Atual Racional / Valor Presente de
uma capitalização simples
38
Exemplo prático:
Uma duplicata, de valor nominal igual a $2.531,65, é descontada 105 dias antes de
seu vencimento, a uma taxa simples de 6% ao mês. Nas modalidades de desconto comercial e
racional simples, calcular o valor de resgate, o desconto e a taxa efetiva para as duas
operações. (comparar os dois processos)
Desconto Racional Desconto Comercial
R = 2.092,27 R = 2.000
R = 439,38 R = 531,65
If = 6% a.m. If = 7,5949 a.m.
1.2.6. OPERAÇÕES COM UM CONJUNTO DE TÍTULOS (NO CASO DE

DUPLICATAS, CHAMADO BORDERÔ)
Caso tenhamos um conjunto de Títulos, o seu valor atual comercial (valor líquido) é
a soma dos valores atuais de cada título.
Exemplo:
Uma empresa apresenta o seguinte conjunto de duplicatas (borderô), para ser
descontado em um bando, à taxa de 3% ao mês.
Duplicata Valor Prazo de Vencimento
A 20.000,00 30 dias
B 40.000,00 65 dias
C 80.000,00 82 dias
O resultado poderia ser obtido, efetuando-se a soma do valor atual de cada título,
que pode ser obtido pela fórmula:
Dc = N – Vac Solução A: Solução B:
DC = N . i . N Vac = 40.000 (1 – 0,001 x 65)
Vac = 20.000 (1 – 0,001 x 30)
Vac = N (1 – i . n)
Vac = 19.400,00 Vac = 37.400,00
Vac = N – Dc
Solução C :
Vac = 80.000,00 (1- 0,0001 x 82)
Vac = 73.440,00
Valor Atual do Borderô + [19.400,00+37.400,00+73.440,00] = 130.240,00
ou (Desenvolver no quadro utilizando o prazo médio)
Calculando o prazo médio de um conjunto de títulos  Chama-se prazo médio

de um conjunto de títulos o prazo em que devemos descontar o valor total do conjunto, a uma
taxa de desconto comercial, para obter o mesmo resultado que a soma dos descontos de cada
título, à mesma taxa de desconto.
Formula do Prazo Médio:
39
n = N1n1 + N2n2 + N3n3 ............Npnp
N1 + N2 + N3 .................... Np
Fórmula da Taxa Média:
i = N1 i1 + N2i2 + N3i3 ............Npip
N1 + N2 + N3 .................... Np
Exercícios:
1. Em cada borderô, a seguir, suponha que as duplicatas sejam descontadas à taxa de
desconto (ver borderô) ao mês. Obtenha o valor líquido de cada borderô:
Duplicata Valor Prazo de Vencimento Taxa = 3,5% a.m.
A 45.000,00 25 dias
B 60.000,00 15 dias
C 45.000,00 22 dias
n = 20,1
Vac = 146.482,50
Duplicata Valor Prazo de Vencimento Taxa = 6% a.m.
A 30.000,00 20dias
B 49.000,00 35 dias
C 56.000,00 42 dias
n = 34,57
Vac = 125.666,00
Duplicata Valor Prazo de Vencimento Taxa = 4,8% a.m.
A 44.000,00 15 dias
B 45.000,00 19 dias
C 49.000,00 36 dias
n = 23,760869
Vac = 132,753,60
Com relação aos dados do exercício da página anterior, calcule o prazo médio de
cada borderô e mostre que, descontando o valor total de cada borderô, no seu prazo médio, à
taxa dada, chega-se aos mesmos valores líquidos do exercício anterior.
2. A Larson Ltda. é uma empresa comercial que atua no mercado de motores

elétricos. Como opera com um sistema de crédito para vendas a prazo, é comum possuir um
alto valor em duplicatas a receber. Ocorre que a empresa está com pequena deficiência de
caixa e necessita liquidar uma dívida com seus fornecedores, no valor de $39.000,00.
Sabendo que a empresa fornecedora aceita prorrogar a dívida por 12 dias, porém cobra uma
taxa mensal de 8% de juros, e que, uma certa instituição financeira ofereceu a Larson, uma
operação de desconto de duplicatas, à taxa mensal de 7,5% a.m., a Larson deseja saber qual o
valor, em duplicatas precisa descontar pelo mesmo prazo da prorrogação da dívida, e se a
operação financeira é viável?  Resposta: A operação é viável if = 7,73% a.m.
N = $40.206,18
3. Três duplicatas (uma de $25.000,00 e 18 dias até o vencimento, outra de

$35.000,00 e 17 dias até o vencimento e outra de $40.000,00 e 38 dias até o vencimento)
foram descontadas, num banco, à taxa de 4% a.m.. Qual o valor líquido do Borderô, e o
prazo médio de desconto da operação financeira?  Resposta: Vac = $95.580,00 n = 25,65
40
Exercícios para revisão e encerramento (capitalização simples):
1. Uma duplicata no valor de $1.600,00 foi descontada, a uma taxa de 0,5 % a.d..
O valor atual recebido é de $1.400,00. Qual foi o período de antecipação e qual a taxa efetiva
da operação?  Resposta: 25 dias if = 14,285714%
2. Um comerciante pretende descontar um cheque no valor de $3.600,00, 12 dias

antes de seu vencimento. A taxa de juros cobrada pelo banco é de 61% ao ano e também uma
taxa de serviços de 1,5% . Qual o valor do desconto, o valor atual recebido pelo comerciante e
a taxa efetiva da operação?  Resposta: Desconto = $127,20 Valor atual = $3.472,80
Taxa Efetiva = 3,6627%
3. Uma duplicata de valor nominal de $2.700,00 foi paga 5 dias após o seu
vencimento. Sabendo que a empresa cobra 11% de multa e juros de mora de 9% a.m., qual o
valor dos juros e o valor total a ser pago?  Resposta: $3.037,50
4. Um comerciante efetuou um empréstimo em um banco por um período de 2

meses e 17 dias, a uma taxa de 78 % a.a., sendo que após o vencimento, devolveu ao banco o
valor total de $6.000,00. Qual foi o valor tomado emprestado pelo comerciante?
(capitalização simples)  Resposta: $5.142,12
5. Uma duplicata foi descontada, 17 dias antes de seu vencimento, por $2.300,00.
Se a taxa de desconto foi de 88% a.a., qual o valor da duplicata e qual a taxa efetiva da
operação?  Resposta: $2.399,72 if = 4,3357
6. Aplicando a quantia de $5.000,00, por 3 anos, 6 meses e 16 dias, à taxa de 25

% a.s., quanto receberei de juros e qual o montante final? (Capitalização simples) ...
Resposta: J = $8.861,11 M = $13.861,11
7. O capital de $2.500,00 foi aplicado à taxa de 12 % ao semestre durante 14

meses e 19 dias. Determine o montante: (capitalização simples)  Resposta: 125% a.m.
8. Resolva: capitalização simples

Capital = A Capital = B
Taxa = ? Taxa = 45% ao ano
Período 24 dias Período = ?
Montante = O dobro do capital A Montante = O Triplo do capital B
 Resposta: i = 4,16666% ao dia  Resposta: n = 4,44 anos
9. Uma pessoa deposita uma determinada importância em uma instituição

financeira. No final de três meses, ao encerrar sua conta, verificou que o valor inicialmente
depositado, acrescido dos juros creditados, totalizou $10.900,00. Esse valor é, então,
integralmente depositado em outra instituição financeira, por um prazo de cinco meses. No
final desse período, o montante acumulado na segunda instituição financeira totalizava
$12.535,00. Sabendo-se que ambas as instituições remuneram seus depósitos a juros simples
41
e a uma mesma taxa, determinar o valor do depósito inicial na primeira instituição e a taxa de
juros das duas instituições:  Resposta: R = $10.000,00
10. Proprietário de uma empresa comercial, que atua no ramo de móveis para
residência, verifica que possui $12.000,00 de duplicatas, com vencimento para 30 dias. A
empresa não possui problemas de liquidez, mas recebe de um banco a proposta de desconto
de duplicatas, à taxa de 3% a.m., com mais 1% de taxa administrativa. O mesmo banco
oferece ao proprietário uma aplicação financeira para 30 dias (capitalização simples), com
taxa de rentabilidade de 49,08% a.a.. Deve o proprietário da empresa efetuar essa operação
financeira? Comprove sua resposta e indique a partir de que taxa de rentabilidade, seria
interessante a operação financeira para a empresa.  Resposta: acima de 50% a.a.
2. JUROS COMPOSTOS - CAPITALIZAÇÃO COMPOSTA -

CAPITALIZAÇÃO EXPONENCIAL
No regime de juros compostos, os juros incidirão sobre o saldo existente no início de
cada período. Considerando que o conceito de Montante não muda, ou seja, "o montante é
igual ao capital inicial acrescido dos juros", uma outra forma de interpretarmos a definição
acima seria: "o regime onde os juros de cada período incidem sobre o montante acumulado
no período anterior".
O regime de juros compostos é o mais comum no dia-a-dia, no sistema financeiro e
no cálculo econômico. Nesse regime, os juros gerados a cada período são incorporados ao
principal (capital) para o cálculo dos juros do período seguinte, ou seja, o rendimento gerado
42
pela aplicação será incorporado a ela, passando a participar da geração do rendimento no
período seguinte. Dizemos, então, que os juros são capitalizados.
Chamamos de capitalização o momento em que os juros são incorporados ao
capital. No regime de capitalização composta, o dinheiro cresce mais rapidamente do que no
regime de capitalização simples.
Fórmulas:
M=C+J Onde:
J=M–C FV / M = Montante / Valor Futuro
M = C (1 + i)n ou J = C [(1 + i)n - 1] PV / C = Capital / Valor Presente
i = Taxa de juros Composta
n = Período
FV = PV (1 + i)n
J = Juros
C= M ou C = M (1 + i)n
Fórmulas: (1 + i)n
n
M = C (1 + i)n i= M -1 . 100
C
n= (log M/C )
log (1 + i)
Utilização da HP-12C
Você deve ter reparado que as fórmulas envolvendo Juros Compostos são um
pouco mais complicadas que as envolvendo Juros Simples.
Uma boa alternativa para o cálculo de problemas, envolvendo Juros Compostos, é a
utilização da HP-12C, que possui funções bastante eficientes para tal fim.
Para operarmos corretamente a HP-12C, deveremos respeitar a seguinte convenção:
- Dinheiro recebido (seta para cima no D.F.C.) deverá ser positivo.
- Dinheiro pago (seta para baixo no D.F.C.) deverá ser negativo.
FV = ?
i = 12,5%a.m.
43
0 1 2 3
Meses
153.000,00
CONHECENDO O TECLADO FINANCEIRO DA HP-12C
Teclas Significado
[n]  Prazo
[i]  Taxa (representada na forma percentual)
[PV]  Valor Presente Atual
[PMT]  Valor das Prestações ou Pagamentos
[FV]  Valor Futuro ou Montante
Obs.:
1) As teclas financeiras, quando usadas, não exigem uma determinada ordem. Isto
significa que podemos iniciar a resolução, utilizando qualquer uma das teclas, bastando
informar os dados da questão nas teclas correspondentes e, em seguida, acionar a tecla que
você procura como resposta.
2) Prazo e taxa devem ser informados na mesma unidade de tempo.
3) São necessários, no mínimo, três dados ou informações para que seja dada a
resposta de um cálculo.
4) A taxa de juros deve ser indicada na forma percentual (%).
Roteiro Para Cálculos de Juros Compostos na HP-12C

a) Limpar todos os registradores financeiros através da tecla [ f ] [FIN] ou [ f ] [REG];
b) armazenar nas respectivas memórias financeiras os valores de PV, i, n, ou FV,
respeitando os sinais do fluxo de caixa;
c) pressionar a tecla correspondente ao valor que se deseja encontrar (PV, FV, n ou i),
conforme o caso.
Obs.1: Taxa de juros e tempo devem ser compatíveis, ou seja, precisam ser expressos
na mesma unidade.
Obs.2.: A calculadora HP-12C trabalha também com o período "n" fracionário,
simplificando a solução de muitos problemas no mercado financeiro. Para isso, você deverá
adequar a máquina, pressionando a seqüência de teclas [STO] [EEX].
Note que aparecerá no visor a letra " c", anunciando que a máquina está pronta para
efetuar cálculos de juros compostos, com períodos inteiros e fracionários.
44
Se a letra "c" não estiver no visor, a HP-12C calcula, no período fracionário, juros
simples e, no período inteiro, juros compostos.
Indicador de que a HP-12C

está no modo “c”.
Exemplos:
1) Luiz tomou $1.000,00 emprestado, a juros de 2% a.m., pelo prazo de 10 meses,
com capitalização composta. Qual o montante a ser devolvido?
Solução:
C = $1.000,00 Na HP-12C – Teclas Financeiras:
i = 2% a.m. / 100 = 0,02 a.m. [CLX] [ f ] [FIN]
n = 10 meses [ C ] [1000] [CHS] [PV]
M=? [ 2 ] [ i ] [10] [ n ] [FV]
Temos que:
M = C(1 + i)n
M = C(1 + i)10
[Taxa 2] [ENTER] [100] [  ] [ 1 ]
M = 1.000 (1 + 0,02)10
[ + ] [ Período 10] [yx]
M = 1.000 (1,02)10 [ C ] [1000] [ x ]
M = 1.000 (1,218994)
M = $1.218,99
Temos então:
Simples:
M = C (1 + in)
Composto:
M = C (1 + i)n
Cálculo dos Juros

Para calcularmos o Juro no regime de Juros compostos, utilizaremos a fórmula:
45
J = C [(1 + i)n - 1]
2) Luiz efetuou um empréstimo com o Banco Financeiro S/A, no valor de $1.000,00,

à taxa de 2% a.m. (regime de juro composto), pelo prazo de 10 meses. Qual o valor dos juros
pagos?
Resolução: Na HP-12C – Teclas Financeiras:

C = $ 1.000,00 [CLX] [ f ] [FIN] [ C ] [1000] [CHS] [PV]
i = 2% a.m. [ 2 ] [ i ] [10] [ n ] [FV] [C] [1000] [ - ]
n = 10 meses
Obs.: A HP-12C não calcula somente os
juros nas teclas financeiras para este tipo de
operação.
Aplicando a fórmula:
Jn = C [(1+i)n - 1]
J10 = 1.000,00 [(1 + i)n - 1]
J10 = 1.000,00 [(1 + 0,02)10 - 1]
J10 = 1.000,00 [1,21899 - 1]
J10 = 1.000,00 [0,21899]
J10 = $ 218,99
Cálculo do Capital
Para calcularmos o capital em regime de Juros Compostos, utilizamos a fórmula:
C = M (1 + i)-n
Exemplo:
Calcule o valor do capital aplicado por Carlos, sendo que o prazo foi de 5 meses, à
taxa de 3% a.m., produziu um montante de $40.575,00:
Resolução:
M = 40.575,00 Na HP-12C – Teclas Financeiras:
i = 3% a.m. = 0,03 a.m. [CLX] [ f ] [FIN]
n = 5 meses [M 40.575] [CHS] [FV]
3[i]
C = M (1 + i)-n 5[n]
[PV]
C = 40.575,00 (1 + 0,03)-5
C = 40.575,00 x 0,86208784
C = $ 35.000,00
Resolver na HP-12C – Cálculo em Cadeia:
46
Cálculo do prazo
Exemplo:
1) João pegou emprestado do Banco Empréstimo o valor de $11.000,00 para ser
quitado em um único pagamento de $22.125,00. Sabendo que a taxa contratada é de 15% a.s.
(em regime de juro composto), determine o prazo do empréstimo:
Solução: Na HP-12C – Teclas Financeiras:
M = 22.125,00 [CLX] [ f ] [FIN] [C] [11.000] [CHS]
C = 11.000,00 [PV] [15] [ i ] [M 22.125] [FV] [ n ]
i = 15% a.s. = 0,15 a.s.
Resolver na HP-12C – Cálculo em Cadeia:
Utilizando a fórmula:
M = c (1+i)n Obs.: A resposta fornecida pela função n é

22.125,00 = 11.000,00 (1 + 0,15)n sempre um número inteiro de pagamentos
1 + 0,15n = 22.125,00 ou períodos arredondados, imediatamente
11.000,00 acima da parte fracionária.
1,15n = 2,01136
Somos obrigados a fazer uso da propriedade dos logaritmos e da tecla log, então:
Log 1,15n = Log 2,01136
n x Log 1,15 = Log 2,01136
n = Log 2,01136
Log 1,15
Log 1,15 = 0,06070 e Log 2,01136 = 0,30349
n = 0,30349 n = 4,999 = arredondando = 5 semestres

0,06070
 Isto é, prazo de 05 semestres ou 2 anos e 06 meses.
Cálculo da Taxa
Exemplo:
1) Um empresário aplicou a quantia de $5.000,00 por 18 meses, sendo que, ao final
da aplicação, recebeu o montante de $7.141,23. Qual a taxa composta mensal de aplicação?
Utilizando a fórmula:
M = C (1+i)n Na HP-12C – Teclas Financeiras:
7.141,23 = 5.000 x (1 + i) 18 [CLX] [ f ] [FIN]
[C 5.000] [CHS] [PV]
7.141,23 / 5000 = (1 + i) 18 [M 7.141,23] [FV]
1,428246 = (1 + i) 18 [18] [ n ] [ i ]
18 18
 1,428246 = (1 + i) 18
1,4282461/18 = 1 + i Na HP-12C – Resolver Cálculo em
1,02 = 1 + i = 1,02 - 1 Cadeia:
47
i = 1,02 – 1
i = 0,2 x 100 = 2%
Exercícios Propostos
1. Calcular o valor de resgate no fim de 10 meses, de uma aplicação de $1.000,00,

à taxa composta de 3% ao mês.  Resposta: $1.343,92
2. Determinar o valor de emissão de um título que, no fim de oito meses e à taxa

composta de 2,5% ao mês, tem $5.000,00 de valor de resgate.  Resposta: $ 4.103,73
3. Indicar a que taxa mensal de juro composto um capital no valor de $40.000,00 se

transforma em $65.000,00, no fim de 10 meses.  Resposta: 4,97% ao mês.
4. Um comerciante compra, hoje, mercadorias no valor de $50.000,00. Paga

$10.000,00 à vista e compromete–se a pagar o restante no fim de 6 meses. Que pagamento
ainda deve ser feito, no fim de 6 meses, para liquidar sua dívida, se a empresa cobrar uma
taxa composta de 3,5% ao mês?  Resposta: $49.170,21
5. Um capital de $23.700,00 foi aplicado, à taxa composta de 4,8% ao mês e foi

resgatado por $36.780,00. Qual o tempo de aplicação desse capital?  Resposta:
9,373838676 meses
6. Em que prazo de aplicação, à taxa composta de 3% ao mês, um capital triplica o

seu valor?  Resposta: 37,1670097 meses
7. Que taxa composta de aplicação, pelo período de 9 meses, faz com que um
capital quadruplique o seu valor?  Resposta: 16,6529% a.m.
8. Um indivíduo, preocupado com o futuro, realiza uma aplicação financeira no

valor de $12.000,00, à taxa mensal composta de 1,35%. O indivíduo possui planos de
começar a resgatar os rendimentos, após completar 60 anos de idade. Sabendo que o
indivíduo possuía, na data da aplicação, 33 anos, qual o valor acumulado terá esse indivíduo,
caso cumpra com seus planos?  Resposta: $924.862,62
9. Certa pessoa pretende abrir uma caderneta de poupança. Realiza um investimento

de $1.800,00 que pretende deixar aplicado por 8 meses, à taxa de 0,75% a.m.. Qual o
montante que terá essa pessoa, no final dos 8 meses?  Resposta: $1.910,88
10. Qual o capital aplicado por uma empresa, sendo que o prazo foi de 5 meses, à
taxa de 3% ao mês e que produziu um montante de $404.900,00?  Resposta:
$349.270,29
11. A concessionária Carro Zero está financiando um veículo utilitário pesado no

valor de $95.000,00, sem entrada, para pagamento em uma única prestação de $108.000,00,
no final de 9 meses. Qual a taxa mensal cobrada?  Resposta: 1,43525% a.m.
48
12. A Empresa Quasefalida Ltda. pegou emprestado do Banco Quasequebrado, o
valor de $11.000,00, para ser quitado em um único pagamento de $22.125,00. Sabendo que a
taxa contratada é de 2% a.m., determine o prazo do empréstimo.  Resposta: 35,28889916
meses
13. Obtenha o montante das aplicações abaixo, considerando o regime de

capitalização exponencial:  Resposta:
$80.000,00 36% ao ano 2 anos $147.968,00
$65.000,00 3% ao mês 12 meses $ 92.674,45
$35.000,00 7% ao trimestre 1 ano e meio $ 52.525,56
14. Uma pessoa aplica, hoje, $4.000,00 e aplicará $12.000,00 daqui a 3 meses em
um fundo que rende juros compostos, à taxa de 2,6% a.m.. Qual o seu montante daqui a 6
meses?  Resposta = 17.626,53
15. Um fogão é vendido, à vista, por $600,00, ou então a prazo, sendo 20% do preço
à vista com entrada, mais uma parcela de $550,00, dois meses após a compra. Qual a taxa
mensal de juros compostos do financiamento?  Resposta: 7,041360% a.m.
16. Uma empresa vende um componente eletrônico por $200,00 a unidade, sendo o
pagamento feito 2 meses após a compra. Para pagamento à vista, o preço é $192,00. Qual a
taxa mensal de juros compostos que a empresa cobra em suas vendas a prazo?  Resposta:
2,062072% a.m.
17. Um investidor aplica, hoje, $2.000,00; aplicará, daqui a 2 meses, $3.000,00, e,

novamente, após 3 meses, $5.000,00, por mais 5 meses, à taxa composta de 2% a.m..
Pede-se:
a) Qual o montante final que irá obter esse investidor?  Resposta: $11.473,3759
b) Qual o capital a ser aplicado de uma única vez, à taxa composta de 2% a.m. pelo
mesmo prazo que resultaria no mesmo montante?  Resposta: $9.412,43
18. Uma pessoa, ao comprar um apartamento cujo preço, à vista, é de $60.000,00,

deu 20% de entrada, concordando em pagar 8% a.m. sobre o saldo devedor. Se o comprador
pagar $20.000,00, dois meses após a compra e 28.000,00, três meses mais tarde, que
pagamento teria que efetuar no fim de nove meses contados da data da compra?
 Resposta: $23.582,04
19. Uma imobiliária propõe a um cliente a compra de uma casa. Qual o melhor
plano de pagamento para o comprador, sabendo-se que a taxa de juros compostos de mercado
é de 3% ao mês?
 Plano A: Um único pagamento de $50.000,00, daqui a 12 meses.
 Plano B: Uma entrada de $10.000,00 mais uma parcela de $33.000,00, daqui a 6
meses.
Qual a opção mais interessante? Resposta: opção A/ valor presente = $35.068,99
20. Um indivíduo está programando uma viagem para daqui a 9 meses. Realiza,
então, as seguintes aplicações, em uma instituição que esta remunerando o capital, à taxa
49
composta de 1,7% a.m.: aplica $1.500,00; após 2 meses, aplica $2.000,00; após 3 meses,
aplica $900,00 e, após 2 meses, aplica $1.200,00. Qual o valor do montante que este
indivíduo possuirá no final dos 9 meses, e qual seria o capital que, aplicado em uma única
vez, durante os 9 meses, acumularia o mesmo montante à mesma taxa composta? 
Resposta: M = $6.200,15 C = $5.327,37
21. Um investidor aplicou $15.000,00 num CDB, de 30 dias, em uma instituição

financeira. A taxa bruta da operação foi de 21% a.a.. Pede-se:
a) o montante bruto de resgate  Resposta: M = $15.240,18
b) o imposto de renda, sabendo-se que é igual a 20% do juro auferido  Resposta:
IR = $48,04
c) o montante líquido (montante após o pagamento do imposto)  Resposta: Mliq =
$15.192,14
d) a taxa líquida da operação no período considerado  Resposta: i = 1,28%a.p.
(ao período), ou 0,0424361 % ao dia.
22. Um investidor aplicou $12.000,00 num RDB, pós-fixado de 120 dias, cuja
remuneração era dada por CM + 15% a.a. (correção monetária mais 15% a.a.). Pede-se:
a) o montante bruto, sabendo-se que a taxa de correção monetária foi de 4% no
período.  Resposta: Capital Corrigido = $12.480,00 Montante Bruto =
$13.075,17
b) o imposto de renda, sabendo-se que é igual a 20% do juro.  Resposta: IR =
$215,03
c) o montante líquido  Resposta: $12.860,14
d) a taxa líquida no período da operação  Resposta: i = 7,17% a.p. (ao período)
2.1. TAXAS – JUROS COMPOSTOS
2.1.1. TAXAS NOMINAIS

São aquelas em que a unidade de referência de seu tempo não coincide com a
unidade de tempo dos períodos de capitalização, ou seja, é a taxa contratada. Normalmente, a
taxa nominal é dada em termos anuais, sendo a capitalização diária ou mensal proporcional à
taxa anual.
No regime de capitalização composta, taxas proporcionais não são equivalentes.
Exemplo:
50
6% a.a. capitalizados mensalmente.
30% a.m. capitalizados diariamente.
A taxa nominal é muito utilizada no mercado, quando da formalização dos

negócios. Não é, porém, utilizada, diretamente, nos cálculos, por não corresponder, de fato,
ao ganho/custo financeiro do negócio.
2.1.2. TAXAS PROPORCIONAIS

Diz-se que duas taxas são proporcionais quando se verifica que a razão entre elas
é a mesma que a razão entre seus períodos.
No regime de capitalização simples, taxas proporcionais são equivalentes.
Exemplo:
3% a.m. é proporcional a 36% a.a.  3% x 12 meses = 36% a.a.
42% a.a. é proporcional a 21% a.s.  42%  2 = 2% a.s.
2.1.3. TAXAS EFETIVAS

São aquelas em que a unidade de referência de seu tempo coincide com a unidade
de tempo dos períodos de capitalização.
A taxa efetiva também pode ser entendida como a taxa efetivamente paga ou ganha
na operação financeira.Sendo assim, é aquela que fornece o total dos juros produzidos,
durante o período n com k sub-períodos de capitalização.
Para encontrarmos a Taxa Efetiva no regime de capitalização composta, é necessário
fazer uso do conceito de Taxas Equivalentes.
Exemplo:
3% a.m. capitalizados mensalmente.
1,5% a.d. capitalizados diariamente.
2.1.4. TAXA EQUIVALENTE

Definição
1) As taxas são equivalentes quando, considerando um mesmo capital e um mesmo
prazo, produzirão o mesmo montante.
2) Duas taxas, expressas em períodos diferentes, são equivalentes quando,
aplicadas sobre um mesmo capital e em um mesmo intervalo de tempo, produzirem o mesmo
montante.
Exemplo:
José Roberto foi até o Banco das Aplicações para aplicar $1.000,00, que receberá de
herança. O gerente lhe ofereceu as seguintes propostas:
1ª) 24% ao ano, durante um ano.
2ª) 2% ao mês, durante 12 meses.
51
1ª)
C = 1.000,00
i = 24% a.a. = 0,24 a.a.
n = 1 ano
M=?
M = C (1 + i) n
M = 1.000,00 (1 + 0,24)1
M = 1.000,00 x 1,24
M = 1.240,00
2ª)
C = 1.000,00
i = 2% a.a. = 0,02 a.a.
n = 12 meses
M=?
M = C (1 + i)n
M = 1.000,00 (1 + 0,02)12
M = 1.000,00 x 1,26824
M = 1.268,00
A primeira proposta apresenta um resultado de $1.240,00, enquanto que a segunda

proposta apresenta $1.268,80; portanto as taxas não são equivalentes.
José não poderia aplicar na “1ª proposta” pois estaria perdendo $28,80 em relação à
“2ª proposta”.
Para que as taxa acima se equivalessem, a taxa anual deveria ser 26,8% e não 24%,
senão, vejamos:
M = 1.000,00 (1 + 0,268)1
M = 1.000,00 x 1,268
M = $1.268,00
Fórmulas Para Cálculo da Taxa Equivalente:
- Capitalização
n
iq = 1 +. i . -1 . 100
100
- Descapitalização
1/n n
iq = 1 +. i . -1 . 100 ou iq = (1 + i) . 1 . 100
100
52
iq = (1 + i)1/n -1 . 100
Onde:
iq = taxa equivalente procurada
i = taxa conhecida
n = período associado à taxa procurada
Cálculo da taxa equivalente na HP-12C
Exemplos:
1 - Calcular a taxa trimestral equivalente a uma taxa de 360% a.a.:
 Resposta: 46,45% a.t.
a) Registrar 1 em PV (introduzir negativo)

[ 1 ] [CHS] [PV]
b) Registrar a taxa fornecida em i

[360] [ i ]
c) Registrar em n o resultado da inversão [1/x]

[ 4 ] [ENTER] [1/x] [ N ]
d) Pressione FV
[FV]
e) Subtraia, agora, o capital de 1 que foi introduzido em PV

[ 1 ] [ – ] [100] [x]
2 - Calcular a taxa anual equivalente a uma taxa de 3% a.m.:

 Resposta: 42,57% a.a.
a) Registrar 1 em PV (introduzir negativo)

[ 1 ] [CHS] [PV]
b) Registrar a taxa fornecida em i

[3][i]
c) Registrar em n o número de meses existentes em um ano

[12] [ N ]
53
d) Pressione FV
[FV]
e) Subtraia, agora, o capital de 1 que foi introduzido em PV

[ 1 ] [ – ] [100] [x]
Cálculo da taxa equivalente (através das fórmulas)

Para que um capital, a uma taxa mensal, e um mesmo capital a uma taxa anual
produzam um mesmo montante, essas taxas terão que ser equivalentes no período, o resultado
delas terão que produzir o mesmo valor.
Como vimos no exemplo de José, a taxa de 24% a.a. não é equivalente a 2% a.m..
A taxa ao ano que se equivale a 2% a.m. é 26,8% a.a..
2% a.m. = 26,8% a.a.
Utilizando o fator de capitalização:
M1 = C (1 + ia)  anual
M12 = C (1 + im)  mensal
C (1 + ia)1 = C (1 + im)n
1 + ia = (1 + im)n
ia = (1 + im)n – 1
i2 = (1 + 0,02)12 – 1 então i2 = 26,82% a.a.
Outras taxas equivalentes, considerando o período de 1 ano:

(1 + id)360 = 1 + ia Dias / ano
(1 + im)12 = 1 + ia Meses / ano
(1 + it)4 = 1 + ia Trimestre / ano
(1 + is)2 = 1 + ia Semestre / ano
Do mesmo modo que podemos capitalizar em juros compostos uma taxa mensal
para anual, podemos fazer também o inverso, ou seja, descapitalizar de anual para mensal.
Para melhor entendimento, vamos ilustrar, aproveitando os dados do exemplo
anterior.
Dadas a taxa de 26,8% a.a., quanto equivale ao mês?
Não é correto dividirmos 26,8% por 12 meses, pois esta taxa é capitalizada, então,
partindo do fator:
(1 + i)n – 1 (capitalização)
(1 + i)1/n – 1 ou 1+i – 1 (descapitalização)
(1 + 0,268)1/12 – 1 ou 121 + 0,268 - 1 = 0,02 ou 2%
Dada uma taxa mensal ou anual, determina-se a taxa diária e vice-versa.
Exemplos:
a) Determinar a taxa anual equivalente a 2% ao mês:
ia = (1+im)12 - 1 = (1,02)12 - 1 = 1,2682 - 1 = 0,2682 ou x 100 = 26,82 a.a.
b) Determinar a taxa mensal equivalente a 60,103% ao ano:

im = (1+ia)1/12 - 1 = (1,60103)1/12 - 1 = 1,04 - 1 = 0,04 ou x 100 = 4% a.m.
54
c) Determinar a taxa anual equivalente a 0,19442% ao dia:
ia = (1+id)360 - 1 = (1,0019442)360 - 1 = 2,0122 - 1 = 1,0122 ou x 100 = 101,22% a.a.
d) Determinar a taxa trimestral equivalente a 47,746%, em 2 anos:

it = (1+i2a)1/8 - 1 = (1,47746)1/8 - 1 = 1,05 - 1 = 0,05 ou x 100 = 5% a.a.
e) Determinar a taxa anual equivalente a 1% à quinzena:

ia = (1+iq)24 - 1 = (1,01)24 - 1 = 1,2697 - 1 = 0,2697 ou x 100 = 26,97% a.a.
f) Determinar a taxa para 183 dias, equivalente a 65% ao ano:

i183 = (1,65)183/360 - 1 = (1,65)0,508333333 - 1 = x 100 = 28,99%
g) Determinar a taxa para 491 dias, equivalente a 5% ao mês:

i491 = (1,05)491/30 - 1 = (1,05)16,36666667 - 1 = x 100 = 122,23%
h) Determinar a taxa para 27 dias, equivalente a 13% do trimestre:

i27 = (1,13)27/90 - 1 = (1,13)0,3 - 1 = x 100 = 3,73%
2) A Empresa Investir Ltda. deseja aplicar $10.000,00, a uma taxa de 8% a.t., por
um período de um ano; qual será o montante desse capital, ao final de 1 ano. Calcule, usando
taxa mensal e anual, considerando que a taxa de 8% ao trimestre é a taxa efetiva da operação.
C = $ 10.000,00
n = 1 ano
M=?
i = 8 % a.t.
a) Com taxa 8% ao trimestre, fazendo a equivalência para a taxa mensal.

(1 + i)n – 1  (1 + 0,08)1/3 – 1 = 2,60
o trimestre equivale a 3 meses.
M = 10.000,00 (1 + 0,026)12  M = $13.604,88
b) Com a taxa anual 8% ao trimestre, fazendo a equivalência para anual:

(1 + i)n – 1  1 ano é igual a 4 trimestre
(1 + 0,08)4 – 1  36,0489%
M = 10.000,00 (1 + 0,3605)1  M = 13.604,88
3) A Empresa ABC Paulista resolveu pedir um empréstimo de $20.000,00 por um

período de 4 meses, com uma taxa de 20% ao ano. Quanto será o montante pago, ao final de 4
meses? Considerar a taxa de 20% ao ano como taxa efetiva da operação.
C = $ 20.000,00
n = 4 meses
M=?
55
i = 20% ao ano
1º) Taxa mensal  1 ano = 12 meses

(1 + 0,20)1/12 - 1  1,5309
M = 20.000,00 (1+ 0,015309)4
M = $21.253,13
2º) Taxa trimestral  1 ano tem 4 trimestres

(1 + 0,20)1/4 - 1  4,66 a.t.
M = 20.000,00 (1+ 0,0466)1,33 fração do mês trimestre  = 1/3  0,33
M = $21.253,13
3º) Taxa quadrimestral  01 ano tem 3 quadrimestre

(1 + 0,20)1/3 x 1 = 6,2658 ao quadrimestre
M = 20.000,00 (1+ 0,062658)1
M = $21.253,17
2.1.5. TAXA NOMINAL E TAXA EFETIVA
2.1.5.1. TAXA NOMINAL

É a taxa dada na operação financeira, cujo período de capitalização não é o mesmo a
que se refere e podem ser semestrais, trimestrais, mensais, e outras.
A taxa oferecida nas operações financeiras é a taxa nominal; a taxa efetiva é a taxa
realmente paga ou ganha para o período de capitalização. Para encontrarmos a taxa efetiva,
temos que fazer uso do conceito de taxa equivalente.
Exemplo:
Pedro Paulo recebeu seu 13º salário no valor de $5.800,00. O que lhe foi oferecido
no mercado foram juros de 12% a.a., com capitalização mensal. Quanto Pedro irá receber, no
fim do período de 12 meses?
C = 5.800,00
i = 12% a.a.  0,12 a.a. esta é a taxa nominal
n = 12 meses
M=?
fazendo a conversão:
i = 0,12 = 0,01
12
Não será necessário fazer a conversão do tempo, pois este foi dado em meses.
Aplicando a fórmula:
M = 5.800,00 (1 + 0,01)12
M = 5.800,00 x 1,126825
56
M = $6.535,58  Montante do capital será de $6.535,58
Obs.1: Logo, se a taxa de 12% a.a. foi capitalizada mensalmente, à taxa de 1% a.m.,
a taxa efetiva da operação, ou seja, a taxa realmente ganha, foi de 12,6825% a.a..
Comprovação: Na HP-12C
M = C (1 + i)n
Cálculo da Taxa Efetiva – Teclas Financeiras:
M = 5.800 (1 + 0,126825)1 [ 1 ] [CHS] [PV]
M = 6.535,58 [ 1 ] [ i ] [12] [ n ] [FV]
[ 1 ] [ - ] [100] [ x ]
visor = 12,6825
Obs.2: O mesmo poderia acontecer, caso Pedro Paulo houvesse tomado um

empréstimo. CUIDADO!
1. João José resolveu investir $1.200,00 por um período de 10 meses, a uma taxa de
5% a.m.. Qual será o valor que João receberá, ao final deste período, e qual a taxa efetiva para
o período?  Resposta: $1.954,67 if = 62,88%
2. Uma pessoa resolveu aplicar $1.200,00 por dezessete meses. A taxa oferecida foi
de 2% a.m. Qual será o montante final e qual a taxa efetivamente ganha na operação? 
Resposta: $1.680,00 if = 40,02% a.a.
3. Robert Johnson aplicou um capital de $800,00 por um ano, com juros efetivos de
20% a.a.. Qual será o montante final?  Resposta: $960,00
4. A Cia. P’rá Cima Ltda. tomou, junto ao seu banco, um empréstimo de $10.000,00,
por 8 meses, a uma taxa nominal de 15% a.a.. Quanto irá pagar por este empréstimo ao seu
final, e qual a taxa realmente paga na operação?  Resposta: $11.044,86 if = 10,4486%
5. João Alves Neto obteve um montante de sua aplicação no valor de $4.600,00, a

uma taxa efetiva de 150% a.a., aplicado por 6 meses. Qual é o valor do seu capital?
 Resposta: $2.909,29
6. Qual o montante produzido por R$ 100,00, aplicado à taxa de 0,5% a.m., durante
12 meses e qual a taxa efetiva anual?  Resposta: $106,17 if = 6,17% a.a.
57
7. Qual o montante produzido por R$ 12.000,00, aplicado por 16 meses, à taxa
nominal de 18% a.a.. Qual a taxa efetiva da operação?  Resposta: $15.227,82 if = 26,89%
8. Qual a taxa anual, equivalente a 0,5% a.m.?  Resposta: $6,16%
9. Qual a taxa de um RDB para 35 dias, equivalente a uma taxa de 40,50% a.a.?
 Resposta: 3,36%
10. Calcule a taxa mensal equivalente a 413% a.a..  Resposta: 14,60%a.m.
11. Calcule a taxa diária equivalente a 93% a.t.  Resposta: 0,73% a.d.
12. Calcule a taxa mensal equivalente a uma taxa de 1,5% a.d..  Resposta:
56,30% a.a.
13. Calcule a taxa efetiva anual, a partir de uma taxa nominal de 36% a.a.,
capitalizada mensalmente.  Resposta: 42,57% a.m.
14. Calcule a taxa mensal equivalente à taxa de 48% a.a..  Resposta: 3,32% a.m.
15. Calcule a taxa efetiva diária equivalente a uma taxa de 10% a.m..  Resposta:
0,32% a.d.
16. Calcule a taxa anual equivalente a uma taxa de 4% a.q.:  Resposta: 12,48% a.a.
17. Um pequeno empresário realiza um empréstimo de $25.000,00 no Banco Celta,

para ser pago no final de 16 meses. A taxa nominal contratada foi de 18% a.a., porém, os
juros seriam cobrados (período de capitalização), mensalmente. Qual o valor acumulado que
o pequeno empresário deverá devolver para o banco, à qual taxa efetiva anual e para o
período de 16 meses cobrada pelo banco?  Resposta: $31.724,63 if = 26,89%a.a. if=
26,89% a.p.
18. Ao adquirir um empréstimo no valor de R$ 12.000,00, para comprar um carro,

um consumidor acorda o seguinte com seu gerente:
 Taxa de juros = 14% a.a. efetiva
 Período para devolução = 19 meses
 Período de formação dos juros = meses
No 10 º mês, o consumidor resolve liquidar a dívida. Qual valor deve ser devolvido
ao banco?  Resposta: $13.384,49
19. O Banco Alfa propõe a um cliente a taxa de juros de 40% a.a., sendo a
capitalização anual. O cliente, entretanto, opta pelo financiamento de outro banco, pois sua
taxa é de 36,5% a.a.. Como detalhe deste segundo financiamento, deve-se acrescentar que sua
capitalização é diária. Qual é a melhor taxa?  Resposta: Banco Alfa – 40% a.a., pois a taxa
efetiva do outro banco é de 44,03% a.a.
58
2.6. TAXAS UNIFICADAS
Fazemos uso da taxa unificada quando necessitamos agregar uma taxa de juros a
uma taxa de correção monetária ou a um índice de atualização.
iu = [(1 + A/100) . (1 + B/100) - 1] x 100
Método Prático Para Cálculo da Taxa Unificada na HP-12C

a) Taxa A [ENTER]
b) Taxa B [%]
c) [ g ] [Lstx] [ + ] [ + ]
Exemplo na HP-12C:
Calcule o rendimento da poupança-ouro, em 27/03, sabendo que o índice de
atualização foi de 0,734% a.m. (taxa de juros = 0,5 % a.m.).
Taxa A [0,5] [ENTER]
Taxa B [0,734] [%] Resolver na HP-12C através da fórmula,
[ g ] [Lstx] [ + ] [ + ] utilizando o Cálculo em Cadeia:
visor = 1,23767%
Exercícios:
1) Quanto renderá a poupança-ouro do dia 09/04, cujo índice de atualização está
fixado em 0,856% a.m., mais 0,5% a.m. de juros  Resposta:1,36% a. m.
2) Qual a taxa unificada mensal, no mês de junho, de uma operação de crédito cuja
taxa de juros é de 18% a.a., capitalizados mensalmente, e o índice de correção monetária para
o mês de junho foi de 0,8% a.m.?  Resposta: 2,312% a.m.
2.1.7. TAXA REAL

Taxa Real é a taxa efetiva excluída dos efeitos inflacionários.
59
Podemos dizer, ainda, que a Taxa Real é a Taxa Unificada, deduzida à taxa de
correção monetária, fator de atualização ou inflação do período.
ir = [(1 + iu/100) - 1] x 100

(1 + il/100)
Método Prático Para Cálculo da Taxa Real na HP-12C

1) Acrescente [100] ao índice de atualização (Taxa de Inflação)
2) Acrescente [100] à taxa final (Taxa Unificada)
3) Digite a tecla variação percentual [%]
Exemplo na HP-12C:
A poupança do dia 19/05 rendeu 1,2928% a.m. Esta taxa é uma taxa aparente. Se
deduzirmos a inflação do período (0,788856% a.m.), obteremos a Taxa Real de 0,5% a.m..
[100] [ENTER] Índice de Atualização [0,788856] [ + ]
[100] [ENTER] Taxa Unificada [1,2928] [ + ]
[∆%] visor [0,49999999]  5%
Exercício:
a) Foi emprestado um capital, à taxa de 4,83% a.m, a juros e correção monetária.
Sabendo-se que a inflação no período foi de 0,98% a.m., calcular a taxa real:
 Resposta: 3,81% a.m.
3. SÉRIES DE PAGAMENTO
Chamamos de Série de Pagamentos, Série de Prestações, Anuidades, Renda Certa
ou Seqüência de Capitais toda seqüência de pagamentos ou recebimentos em datas
previamente estipuladas.
As séries têm normalmente por objetivo a constituição de um montante futuro
(Capitalização) ou a quitação de um empréstimo contraído (amortização).
60
1 - Série Uniforme de Pagamentos:
Uma série de pagamento é uniforme quando todos os termos forem iguais. Também
chamada de Renda Constante ou Renda Fixa.
2 - Série Não Uniforme de Pagamentos:

Quando os termos forem diferentes. Também é chamada Renda Variável.
3 - Série Antecipada:
Quando o vencimento de seus termos ocorrer no início de cada período.
Informaremos a HP-12C através da tecla [ g ] [BEG]. Aparecerá no visor o prefixo
(Begin). Normalmente utilizada para pagamento de crediário comercial, onde o bem é
vendido em prestações fixas com entrada.
4 - Série Postecipada:
Quando o vencimento de seus termos ocorrer no final de cada período.
Informaremos a HP-12C através da tecla [ g ] [END]. Não aparecerá nada no visor
quando a HP-12C estiver nesta condição.
3.1. MONTANTE DO MODELO BÁSICO

Nota: Por modelo básico de anuidade/rendas, entendemos as rendas que são
simultaneamente:
 temporárias
Variáveis:
 constantes
R = Parcelas iguais
 imediatas ou postecipadas
i = Taxa de juros
 periódicas
S = Montante / Valor Futuro
n = data focal
Fórmula:
Sn i = (1+i)n – 1 Fator de Capitalização para uma Série

i Uniforme de Pagamentos / Depósitos
Postecipada.
Na HP-12C, teclas Utilizadas:
Essa fórmula também se encontra tabelada para diversos valores de i e de n, mas

lembramos que é possível o cálculo direto de qualquer valor desejado através da fórmula.
Agora, vamos expressar o montante (S) do modelo básico de anuidades como sendo:
S = R x Sn
61
Com esta relação pode-se calcular o montante que resulta quando são capitalizadas n
parcelas de valor R, à taxa de juros i.
Por outro lado, sabendo-se qual o montante (S) desejado, e sabendo-se qual a taxa
de juros ( i ) de aplicação, pode-se calcular o valor dos termos que devem ser aplicados:
Exemplos:
1) João deposita $1.000,00, mensalmente. Sabendo-se que ele está ganhando 2%
a.m., quanto possuirá em 2 anos?
Na HP-12C – Teclas Financeiras:
S = r xSn i
[ g ] [END] [1.000] [CHS] [PMT]
[ 2 ] [ i ] [24] [ n ] [FV]
R = $1.000,00 visor = 30.421,86
S = $1.000,00 x 30,424862
S = $30.421,86
Sendo assim, após 2 anos, João terá $ 30.421,86
2) Joaquim deseja comprar um carro importado por $40.000,00, à vista, daqui a 12

meses. Admitindo-se que ele vá poupar uma certa quantia mensal que será aplicada em letras
de câmbio, rendendo 2,2% a.m. de juros compostos, determinar quanto deve ser poupado
mensalmente.
Resolução:
O montante é S = $40.000,00
como a taxa de 2,2% não se encontra tabelada, fazemos o cálculo diretamente:
S12 2,2 = (1,022)12 – 1 = 1,298407 - 1
0,022 0,022
0,298407 = 13,563955
0,022
[ g ] [END] [40.000] [CHS] [PV]
Temos:
[2,2] [ i ] [24] [ n ] [12] [PMT]
R = S .
visor = 2.948,99
S12 2,2
R = $40.000,00 R = $2.948,99
13,563955
Basta então a Joaquim, poupar $2.949,00 por mês, a uma taxa de 2,2% a.m. para
poder comprar o carro.
3.2. VALOR ATUAL DO MODELO BÁSICO

Variáveis:
R = Prestação An-1 i =[ 1 -(1+i)-n – 1] + 1
P = Principal / Valor Presente i
i = Taxa
Fator de atualização para uma Série Uniforme
62
de Pagamentos
_____________CURSO DE POS Antecipada ou Ordinária.
GRADUAÇÃO________________
n = Data Focal
Fórmula:
An i = 1 - (1+i)-n Fator de Atualização para uma Série

i Uniforme de Pagamentos / Depósitos
Postecipada o Imediata
Na HP-12C, teclas Utilizadas:
Dependendo do tipo de pagamento:

Antecipado / Postecipado
Uma vez fornecido o principal (P), a taxa de juros ( i ) e o número de períodos (n), o
valor da prestação (ou termo constante da anuidade – R) é dado por:
R = P .
An i
Com estas duas expressões permitem, respectivamente, que se calcule o principal.

Exemplo:
1. Um carro custa $5.000,00 à vista, mas pode ser financiado sem entrada em 10
prestações mensais, à taxa de 3% a.m., calcular a prestação a ser paga:
Resolução:
R = P . Na HP-12C – Teclas Financeiras:
An i [ g ] [END] [40.000] [CHS] [PV]
[ 3 ] [ i ] [10] [ n ] [PMT]
P = $5.000,00 visor = 586,15
n = 10 m
i = 3% a.m. i = (1+ 0,03)-8 - 1
0,03
R = $5.000,00
8,530203  R = $586,15
Então, o comprador deverá pagar uma prestação mensal de $586,15, por 10

meses.
2. Um vídeo-cassete e uma TV estão anunciados nas seguintes condições: $1.500,00

de entrada e mais três prestações mensais iguais de $1.225,48. Sabendo-se que o juro cobrado
nas lojas é de 2,5% a.m., calcular o preço à vista:
63
Resolução:
Chamamos a entrada de E e as prestações de R, temos, assim, o principal (P), que é
o valor atual das prestações, na data zero, somado à entrada (E), pode ser expresso da
seguinte maneira:
P = E + Ra3 2,5
onde:
[ g ] [END] [1.22548] [CHS] [PMT]
E = $1.500,00
[2,5] [ i ] [ 3 ] [ n ] [PV]
R = $1.225,48
visor = 3.499,999
A3 2,5 = 2,856024 i = (1+0,025)-3 –1 [1.500] [ + ]
0,025 visor = 5.000
logo:
P = $1.500,00 + $1,225,48 x 2,85602
P = $1.500,00 + $3.500,00
P = $5.000,00
Portanto, o preço à vista, nas condições dadas é de $5.000,00.
3. Uma lancha é vendida por $20.000,00, à vista, ou em 12 prestações mensais de

$1.949,74. Qual a taxa de juros mensal cobrada?
Resolução:
P = R x An [ g ] [END] [20.000] [CHS] [PV]
[12] [ n ] [1.949,74] [PMT] [ i ]
visor = 2,4999999
$20.000,00 = $1.949,74 x An i
An i = $20.000,00 = 10,257778 A12 i = $10,257778

$1.949,74
Ao procurarmos na tabela financeira, encontraremos, aproximadamente, uma taxa

de 2,5% a.m..
Exercícios:
1) Um consumidor pretende comprar um equipamento que custa $350,00 à vista,
mas que pode ser financiado sem entrada, em 5 prestações mensais, à taxa de 4% a.m..
Calcule o valor da prestação para que o consumidor possa se decidir entre pagar à vista ou
parcelar.  Resposta: $78,62
2) Um aparelho de som foi anunciado no jornal desta forma: uma entrada de
$150,00 e 4 prestações iguais de $40,00, o juro está em 2% a.m.. Calcule o seu preço à vista:
 Resposta: $302,31
64
3) Um computador custa $2.000,00, à vista. Se financiado, sem entrada e com 10
prestações mensais, a uma taxa de 1,5% a.m., calcule o valor dessas prestações:  Resposta:
$216,87
4) Pedro vai se casar daqui a 8 meses e deseja comprar as passagens de avião, pois
irá passar a lua de mel fora do Brasil. Um mês antes do matrimônio, as passagens estão
custando $4.000,00. Vamos imaginar que ele poupará uma certa quantia mensal, aplicando
em CDB, que rendem 3% a.m. de juros compostos, determine quanto Pedro deve poupar,
mensalmente.  Resposta: $522,02
5) Afrodite pretende fazer uma viagem de turismo ao Egito, daqui a 3 anos. Caso ela
deposite $200,00, mensalmente, com uma taxa de juros a 3,5% a.m., quanto terá poupado até
sua viagem?  Resposta: $14.001,52
6) Você se comprometeu a depositar 4 prestações mensais de $400,00 em uma

aplicação, que rende em média 10% a.m. Sabendo que os depósitos foram efetuados no início
de cada mês, qual o valor acumulado ao final do quarto mês?  Resposta: $2.042,04
7) Uma loja de eletrodomésticos está vendendo uma TV, à vista, por $450,00.
Considerando uma taxa de juros de 4% a.m., qual deverá ser o valor de cada prestação, se o
comerciante quiser vendê-la em 3 parcelas, sendo a primeira prestação paga no ato da
compra?  Resposta: $155,92
8) Compramos na loja Vende Tudo Ltda. uma camisa em quatro prestações iguais,
no valor de R$ 12,00. Sabendo que os juros do mercado são aproximadamente, 5% a.m., qual
o preço, à vista, da camisa? Considere a primeira parcela paga no ato da compra.  Resposta:
$44,68
9) Uma mercadoria custa, à vista, $5.000,00 ou $700,00 em 12 parcelas mensais.

Qual a taxa cobrada pela empresa? Considere a primeira parcela paga no ato.  Resposta:
11,23% a.m.
10) Um fornecedor me oferece mercadorias pelo preço, à vista, de $650,00 ou 3

parcelas de $260,88. Considerando que não dispomos de recursos no momento, qual a opção
mais vantajosa: pagar juros de 14,2% a.m. no cheque especial e comprar à vista ou comprar a
prazo? (primeira parcela paga no ato)  Resposta: Pagar juros no cheque especial. Juros do
fornecedor = 22% a.m.
11) Um consumidor pretende adquirir um veículo no valor de $28.000,00. Sabendo

que encontra uma taxa de aplicação de 1,4% a.m. e que pode poupar $1.700,00 por mês, em
quanto tempo o consumidor acumulará o valor necessário para comprar o bem, supondo que
este não altere de preço?  Resposta: 19 meses
12) Uma loja de departamentos anuncia uma geladeira pelo preço, à vista, de
$1.800,00 ou em parcelas fixas mensais, com entrada de $320,00. Sabendo que a taxa cobrada
pela empresa é de 3% a.m., em quantas parcelas será vendido o bem?  Resposta:
7 parcelas mensais
65
4. PLANOS DE AMORTIZAÇÃO DE EMPRÉSTIMOS E
FINANCIAMENTOS
Em termos financeiros, a dívida surge quando uma dada importância é emprestada
por um certo prazo. Quem assume a dívida obriga-se a restituir o principal, mais os juros
devidos no prazo estipulado.
Definições importantes
 Mutuante ou credor: aquele que concede o empréstimo.
 Mutuário ou devedor: aquele que recebe o empréstimo.
 Taxa de juros: é a taxa de juros contratada entre as partes.
 Prazo de carência: corresponde ao período compreendido entre o momento da
transferência do empréstimo para o devedor e o pagamento da primeira amortização.
Durante o prazo de carência, os juros poderão ser pagos ou não, sendo capitalizados ao
saldo devedor sempre que não for pago.
 Parcelas de amortização: correspondem às parcelas de devolução do principal,
ou seja, do capital emprestado.
 Prazo de amortização: é o intervalo de tempo, durante o qual são pagas as
amortizações.
 Prestação: é a soma da amortização, acrescida dos juros, pagos em um dado
período.
 Planilha: é um quadro, padronizado ou não, onde são colocados os valores
referentes ao empréstimo, ou seja, cronograma dos valores de recebimento e de
pagamentos.
 Prazo total do financiamento: é a soma do prazo de carência com o prazo de
amortização.
 Saldo devedor: é o estado da dívida, ou seja, do débito em um dado instante.
 Período de amortização: é o intervalo de tempo existente entre duas
amortizações.
Principais Sistemas de Amortização de Empréstimos

 Sistema francês (conhecido como Sistema Price)
 Sistema de Amortização Constante – SAC
 Sistema Americano
 Sistema Misto
Nota 1: Qualquer sistema de amortização de empréstimos pode ou não ter prazo de

carência, podendo os juros serem pagos, ou não, durante a carência. Quando os juros não são
pagos no período de carência, são acumulados ao saldo devedor, caracterizando um sistema
de capitalização composta.
Nota 2: O Sistema Americano, necessariamente, possui carência.
66
4.1. SISTEMA FRANCÊS / PRICE
Tal sistema se desenvolveu na França no século XIX, porém, foi concebido pelo
matemático inglês Richard Price, no século XVIII (daí a denominação Sistema Price, ou
tabela Price).
Neste sistema, as prestações são iguais e calculadas de tal modo que uma parte paga
os juros e a outra, o principal. A dívida fica completamente saldada, após o pagamento da
última prestação.
Características do Sistema Francês / Price:

- Prestações constantes
- Juros decrescentes calculados sobre o saldo devedor
- Amortizações crescentes, obtidas pela diferença entre o valor da prestação e o valor
dos juros do período
Aplicação:
- Financiamento imobiliário
Crédito direto ao consumidor - CDC

- Financiamento de veículos
- Crediários comerciais
Passos Para Elaboração da Planilha:

1. Determinação do saldo devedor;
2. Cálculo das prestações;
3. Cálculo dos juros;
4. Cálculo das amortizações;
5. Cálculo do saldo devedor do próximo período.
Exemplo:
Uma instituição financeira emprestou $100.000,00, entregues no ato, sem prazo de
carência. Sabendo-se que a taxa de juros é de 12% a.a. (tabela Price) e que a devolução deve
ser feita em 8 meses, construa uma planilha:
Resolução:
Usamos a fórmula:
iK = ia
.
i12 = 0,12 = 0,01 a.m. ou i12 = 1% a.m.

12
Em seguida usamos a fórmula da cantoneira: (An i)

67
An i = (1 + i)-n - 1
i
An i = (1 + 0,01)–8 - 1
0,01
An i = 0,92348 - 1
0,01
An i = 0,07652
0,01
An i = 7,651678
Como são 8 prestações, calculamos:

A8 1 = 7,651678
Temos:
P = Prestação / R = Prestação
Sd = Saldo Devedor
An i = Fator de Amortização
P= Sd .
An i
Sd = $100.000,00
P = $100.000,00 = $ 13.069,03  P = $13.069,03

7,651678
Construindo a planilha:
S Sd A J P
FÓRMULAS UNITÁRIO Sda – A P–J i x Sda Sd / An i
Saque Saldo Devedor Amortização Juros Prestação
Meses
$ $ $ $ $
0 100.000,00 100.000,00 - - -
1 87.930,97 12.069,03 1.000,00 13.069,03
2 75.741,25 12.189,72 879,31 13.069,03
68
3 63.429,63 12.311,62 757,41 13.069,03
4 50.994,90 12.434,73 634,30 13.069,03
5 38.435,82 12.559,08 509,95 13.069,03
6 25.751,15 12.684,67 384,36 13.069,03
7 12.939,63 12.811,52 257,51 13.069,03
8 - 12.939,63 129,40 13.069,03
Total - 100.000,00 4.552,24 104.552,24
Passo-a-Passo para cálculo da Tabela Price:

1. Saldo devedor da operação no primeiro período;
2. Calcular as prestações;
3. Calcular os juros;
4. Calcular as amortizações;
5. Calcular o saldo devedor no segundo período.
Elaboração da Planilha na HP-12C:

Observar modalidade [END] [BEG]
[100.000] [CHS] [PV]
[12] [ENTER] [12] [  ] [ i ] [ 8 ] [ n ] [PMT]
visor = 13.069,63
[ 1 ] [ f ] [AMORT]
visor = 1.000,00 [R↓]
visor = 12.069,02
[RCL] [PV]
visor = -87.930,97
Repetir seqüência.
Obs.: A HP-12C calcula estas variáveis para qualquer período, porém, acumulando
os juros e a amortização.
4.1.1. CÁLCULO DAS VARIÁVEIS EM UM PERÍODO QUALQUER – USO DAS
FÓRMULAS
Saldo devedor:
SdT = P x (1 + i)n - (1 + i)T - 1

(1 + i)n - 1
Amortização:
- Não conhecendo a primeira amortização
AT = P x (1 + i)T - 1 x i
(1 + i)n - 1
- Conhecendo a primeira amortização

AT = A1 x (1 + i)n - 1
Cálculo dos Juros em Qualquer Período
JT = P x i (1 + i)n - (1 + i)T - 1
69
(1 + i)n - 1
Valor Total das Amortizações
Sa = A1 (1 + i)T- 1
(1 + i) -1
1) O banco Y concedeu um empréstimo de $50.000,00, repassados imediatamente e
sem carência, à empresa Rompante S/A. A taxa de juros cobrada é de 18% a.a., tabela Price, e
a devolução acontecerá em 5 meses. Construir a planilha:
TABELA PRICE
S Sd A J P
Meses
$ $ $ $ $
0 - - -
1
2
3
4
5
n
Total
2) A empresa Jordão recebeu um empréstimo de $150.000,00, do banco Catedral,

com carência de 2 meses, à taxa de 12% a.a., tabela Price, e a devolução deve ser feita em 7
meses, construir a planilha. (Durante a carência os juros não serão pagos) Prazo total = 9
meses
S Sd A J P
Meses Saque Saldo Devedor Amortização Juros
70
Prestação
$ $ $ $
$
0 - - -
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Total
4.2. SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC

Pelo Sistema de Amortização Constante (SAC), o principal é reembolsado em quotas
de amortização iguais. Dessa maneira, difere da Tabela Price, em que as prestações são
iguais, no Sistema SAC as prestações são decrescentes, e os juros também decrescentes.
Características do Sistema de Amortização Constante – SAC:

- Amortização constante, calculada dividindo-se o valor do principal pelo número de
períodos de pagamento.
- Prestações decrescentes, calculadas através da soma da amortização, mais os juros
do período.
- Juros decrescentes, calculados sobre o saldo devedor.
Aplicação:
- Financiamento imobiliário.
- Financiamento de veículos.
- Empréstimos às empresas privadas, através de entidades governamentais.
Ordem de obtenção das parcelas e elaboração da planilha de financiamento:

1. Determinação do saldo devedor.
2. Cálculo da amortização, através da divisão do principal pelo número de períodos
de devolução do principal. A amortização possui valor constante em todas as prestações.
A = Sdª/ n
3. Cálculo dos juros do período, pela aplicação da taxa contratada sobre o valor do
saldo devedor anterior. J = i x Sdª
71
4. Cálculo da prestação, através da soma da amortização com os juros do período.
P=A+J
5. Cálculo do saldo devedor do próximo período, pela diferença entre saldo
devedor anterior e amortização do período. Sd = Sdª - A
Obs.: As amortizações são constantes e vale a relação: A = P – J
Exemplo Prático:
carência. Sabendo-se que a taxa de juros é de 12% a.a. e a devolução deve ser feita em 8
meses, em parcelas decrescentes, construa uma planilha de financiamento:
S Sd A J P
FÓRMULAS UNITÁRIO Sda – A Sd / n i x Sda P+J
Meses
$ $ $ $ $
0 100.000,00 100.000,00 - - -
1 87.500,00 12.500,00 1.000,00 13.500,00
2 75.000,00 12.500,00 875,00 13.375,00
3 62.500,00 12.500,00 750,00 13.250,00
4 50.000,00 12.500,00 625,00 13.125,00
5 37.500,00 12.500,00 500,00 13.000,00
6 25.000,00 12.500,00 375,00 12.875,00
7 12.500,00 12.500,00 250,00 12.750,00
8 0,00 12.500,00 125,00 12.625,00
Total 100.000 4.500,00 104.500,00
4.2.1. CÁLCULO DAS VARIÁVEIS EM UM PERÍODO QUALQUER – USO DAS

FÓRMULAS
Amortização:
A=P
n
Saldo Devedor:
Sd = P – (T x A)
Juros:
Jt = i x P 1 – (T – 1)
n
Prestação:
- Conhecendo a Primeira:
Cálculo da Razão de Decréscimo:
r=ixP  Valor de decréscimo entre as parcelas
72
n
Cálculo da Prestação:
RT = R1 – (T -1) x r
RT +1 = RT - r
- Não Conhecendo a Primeira:

RT = P x [1 + i (n + 1 -T)]
n
Valor Total dos juros

SJ = (J1 + J2 ) x n
2
1) O banco Y concedeu um empréstimo de $50.000,00, repassados imediatamente e
sem carência, à empresa Rompante S/A. A taxa de juros cobrada é de 18% a.a., Sistema SAC,
e a devolução acontecerá em 5 meses; construir a planilha:
S Sd A J P
Meses
$ $ $ $ $
0 - - -
1
2
3
4
5
6
7
n
Total
2) A empresa Jordão recebeu um empréstimo de $150.000,00, do banco Catedral,

com carência de 2 meses, à taxa de 12% a.a., Sistema SAC, e a devolução deve ser feita em 7
meses, construir a planilha. (Os juros serão pagos durante a carência) Prazo total = 9 meses.
S Sd A J P
73
Meses
$ $ $ $ $
0 - - -
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Total
4.3. SISTEMA AMERICANO

Por este sistema, o mutuário obriga-se a devolver o principal em uma só parcela,
após ter decorrido o prazo de carência estipulado. Os juros podem ser pagos durante a
carência ou capitalizados e devolvidos juntamente com o capital. Sendo assim, é um sistema
de amortização onde o prazo de carência é inevitável, pois o capital (principal) é devolvido
(amortizado) em uma única parcela.
Características do Sistema Americano:

 Não ocorre o pagamento de prestações: Amortização + juros.
 O capital é devolvido em uma única parcela, no final do prazo estipulado.
 Pode ocorrer o pagamento dos juros durante o período de carência,
caracterizando um sistema de capitalização simples.
 Pode ocorrer que os juros não sejam pagos durante o período de carência,
acumulando ao capital inicial tomado emprestado, caracterizando um sistema de
capitalização composta.
 Para os empréstimos contratados com a taxa de juros fixa, sem a incidência de
correção monetária, a dívida ficará completamente saldada no final do período.
Aplicação:
 Custeio agrícola.
 Empréstimos concedidos por agiotas.
 Operações bancárias.

1. Determinação do saldo devedor
2. Cálculo dos juros do período, pela aplicação da taxa contratada sobre o valor do
saldo devedor anterior. J = i x Sdª.
74
3. Determinação do saldo devedor do próximo período, através da soma do saldo
devedor anterior com os juros não pagos no período: Sd = Sdª + Jp.
4. Devolução do capital em uma única parcela, no final do período.
4.3.1. SINKING FUND

O devedor pode constituir um fundo de amortização de empréstimo (Sinking Fund),
no qual deposita, periodicamente, as quotas de amortização. Com tal providência, o devedor
procura evitar o problema de liquidez que poderá surgir devido a um grande desembolso de
uma só vez.
Este fundo é formado, aplicando-se recursos de tal modo que, na data de pagamento
do capital (principal), o valor do fundo de amortização seja igual ao desembolso a ser
efetuado.
Admitindo que o fundo resulte da aplicação de parcelas iguais, periódicas,
postecipadas e sem carência, a partir do recebimento do empréstimo, e não no ato do
recebimento, resta o problema da taxa de juros. Teoricamente, a taxa de juros de aplicação
pode ser:
 Maior que a taxa de empréstimo;
 Igual à taxa de empréstimo;
 Menor que a taxa de empréstimo. Via de regra, nas operações financeiras
normais, este é o caso mais comum, ou seja, a taxa de juros de aplicação é menor que a taxa
de juros que foi cobrada pelo empréstimo recebido;
Ordem de obtenção das parcelas de depósito e elaboração da planilha do

fundo de amortização:
1. Determinação do valor (capital) a ser devolvido no final do empréstimo.
2. Determinação das parcelas de depósitos fixas e periódicas.
3. Cálculo dos juros do período pela aplicação da taxa contratada, sobre o valor do
saldo credor do período anterior.
4. Cálculo do saldo credor do próximo período, pela soma do saldo credor do
período, mais o depósito do período e os juros do período. Scp = Sca + Jp + Dp
5. No final da aplicação, o investidor deverá possuir um montante igual ao capital
ou valor a ser devolvido no empréstimo.
Exemplo:
Uma instituição financeira emprestou $100.000,00, entregues no ato. Sabendo-se
que a taxa de juros é de 12% a.a. e a devolução deve ser feita em uma única parcela, sendo
que os juros serão pagos durante a carência, construir a planilha de financiamento:
75
S Sd A J P
FÓRMULAS UNITÁRIO Sda – A Única i x Sda A+J
Meses
$ $ $ $ $
0 100.00,00 100.000,00 - - -
1 100.000,00 1.000,00 1.000,00
2 100.000,00 1.000,00 1.000,00
3 100.000,00 1.000,00 1.000,00
4 100.000,00 1.000,00 1.000,00
5 100.000,00 1.000,00 1.000,00
6 100.000,00 1.000,00 1.000,00
7 100.000,00 1.000,00 1.000,00
8 0,00 100.000,00 1.000,00 101.000,00
Total 100.000,00 8.000,00 108.000,00
Para o financiamento acima, elaborar um fundo de AMORTIZAÇÃO:
SINKING FUND (Planilha do Fundo de Amortização) – considerar taxa de juros de

1% a.m..
Determinação do montante futuro desejado
S = 101.000,00
Cálculo do Fator de Capitalização Para Uma Série Uniforme de Depósitos:
Fórmula:
Sn i = (1 + i)n - 1 (1 + 0,01)8 – 1 = 8,285670
i 0,01
R= S 101.000 . = 12.189,72
Sn i 8,285670
Sc D J
FÓRMULAS Sca + D + J S / Sn i i x Sca
Período Saldo Credor Depósito Juros
1 12.189,72 12.189,72 0,00
2 24.501,33 12.189,72 121,89
3 36.936,07 12.189,72 245,01
4 49.495,15 12.189,72 369,36
5 62.179,82 12.189,72 494,95
6 74.991,34 12.189,72 621,79
7 87.930,97 12.189,72 749,91
8 101.000,00 12.189,72 879,31
Total 101.000,00 97.517,76 3.3482,22
76
1) O banco Y concedeu um empréstimo de $50.000,00, repassados imediatamente, à
empresa Rompante S/A. A taxa de juros cobrada é de 18% a.a., Sistema Americano, com o
pagamento dos juros e devolução após 5 meses. Construir a Planilha de Financiamento:
S Sd A J P
Meses Saque Saldo Devedor Amortização Juros Prestação
$ $ $ $ $
0 - - -
1
2
3
4
5
n
Total
2) A empresa Jordão recebeu um empréstimo de $150.000,00, do banco Catedral, à

taxa de 12% a.a., Sistema Americano, sendo o prazo de devolução de 7 meses e os juros não
pagos no período. Construir a planilha:
S Sd A J P
$ $ $ $ $
0 - - -
1
2
3
4
5
6
7
8
n
Total
3) Construir uma planilha Sinking Fund, considerando a taxa de 0,8% a.m..

77
Sc D J
FÓRMULAS Sca + D + J S / Sn i i x Sca
Período Saldo Credor Depósito Juros
1
2
3
4
5
6
7
8
Total
4.4. SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO MISTO (SAM) OU SISTEMA DE

AMORTIZAÇÃO CRESCENTE (SACRE)
O Sistema de Amortização Misto, ou Sistema de Amortização Crescente, foi
adotado recentemente pelo SFH (Sistema Financeiro de Habitação) na liquidação da casa
própria. O SACRE é baseado no SAC e no Sistema Price, já que a prestação é igual à média
aritmética calculada entre as prestações entre esses dois sistemas, nas mesmas condições de
juros e prazos.
Características do Sistema Sacre:

 Prestações decrescentes, calculadas pela média aritmética entre as prestações do
Sistema Price e Sistema Sac.
 Pode ocorrer prazo de carência, com ou sem o pagamento dos juros.
 Amortizações crescentes calculadas pela diferença entre as prestações e os juros
dos períodos.
 Juros decrescentes calculados sobre o saldo devedor anterior.
 A dívida ficará completamente saldada quando a taxa de juros for fixa e não
incidir correção monetária sobre o saldo devedor.
Aplicação:
- Financiamentos do Sistema Financeiro de Habitação.
78
1. Determinação do saldo devedor.
2. Cálculo da prestação através da média aritmética entre as prestações do Sistema

Price e SAC: RTSacre = RTPrice + RTSAC.
2
3. Cálculo dos juros pela aplicação da taxa contratada sobre o saldo devedor
anterior
4. Cálculo da amortização pela diferença entre a prestação e o juro do período.
5. Cálculo do saldo devedor pela diferença entre o saldo devedor anterior e a

amortização do período.
Exemplo Prático:
carência. Sabendo-se que a taxa de juros é de 12% a.a. e a devolução deve ser feita em 8
meses, em parcelas decrescentes pelo Sistema Sacre, construa uma planilha de financiamento:
S Sd A J P
FÓRMULAS UNITÁRIO Sda – A P-J i x Sda P+J
Meses
$ $ $ $ $
0 100.000,00 100.000,00 - - -
1 87.715,49 12.284,51 1.000,00 13.284,51
2 75.370,63 12.344,85 877,15 13.222,01
3 62.964,82 12.405,80 753,70 13.159,51
4 50.497,45 12.467,36 629,64 13.097,01
5 37.967,91 12.529,54 504,97 13.034,51
6 25.375,57 12.592,33 379,67 12.972,01
7 12.719,81 12.655,75 253,75 12.909,51
8 0,00 12.719,81 127,98 12.847,01
Total 100.000 4.526,08 104.526,08
4.4.1. FÓRMULA GENÉRICA PARA O CÁLCULO DA PRIMEIRA PRESTAÇÃO

NOS SISTEMAS PRICE, SAC E SACRE, CONSIDERANDO O COEFICIENTE Q DE
VARIAÇÃO POR TIPO DE PLANO:
q = 0  Price
q = 1  SAC
q = 0,5  Sacre
Fórmula:
R1 = P x (1 – q) + q x (1/n + i) x P
An i
79
Cálculo das Prestações do Sistema Sacre, conhecendo a primeira:
- Cálculo da Razão de Decréscimo:
r=qx ixP
n
- Cálculo das Prestações:

RT + 1 = RT - r
RT = R1 - (T - 1) x r
1. O banco Y concedeu um empréstimo de $50.000,00, repassados imediatamente e
sem carência, à empresa Rompante S/A. A taxa de juros cobrada é de 18% a.a., Sistema
Sacre, e a devolução acontecerá em 5 meses. Construir a planilha:
S Sd A J P
Meses
$ $ $ $ $
0 - - -
1
2
3
4
5
n
Total
2. A empresa Jordão recebeu um empréstimo de $150.000,00, do banco Catedral,

com carência de 2 meses, à taxa de 12% a.a., Sistema Sacre, e a devolução deve ser feita em 7
meses. Construir a planilha. (Os juros serão pagos durante a carência)
S Sd A J P
$ $ $ $ $
0 - - -
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Total
80
3. Um financiamento de $ 50.000,00 foi contratado para ser pago em 48 prestações
mensais pelo sistema PRICE, a juros nominais de 12% ao ano, capitalizados mensalmente.
Calcular os juros a serem pagos nos seguintes períodos: 25º mês, 31º mês, 40º mês. As
amortizações dos seguintes períodos: 15º mês, 26º mês, 42º mês. O saldo devedor dos
seguintes períodos: 10º mês, 18º mês, 37º mês.  Resposta: Juros – 25º mês: $279,71; 31º
mês: $215,91; 40º mês: $112,78 / Amortização – 15º mês: $938,76; 26º mês: $1.047,35; 42º
mês: $1.128,10 / Sd. Devedor – 10º mês: $42.348,80; 18º mês: $34.948,80; 37º mês:
$14.819,46;
4 . Para comprar um apartamento, você faz um empréstimo bancário de $40.000,00

a ser pago em 60 meses, à taxa nominal de 15% a.a., capitalizada mensalmente. Calcule o
saldo devedor do empréstimo no pagamento da 36ª prestação, os juros pagos na 45ª prestação
e o valor da amortização da 58ª prestação. (PRICE)  Resposta: Sd = $20.323,51 Juros
= $171,52 Amortização = $916,78
5. Determinada empresa realiza um empréstimo, sem carência, à taxa de 7% ao

mês, para ser pago em 5 prestações fixas de $279.230,28. Pergunta- se:
 Qual a quantia tomada emprestada?  Resposta: $1.145.268,29
 Qual o valor da amortização e do saldo devedor no pagamento da 3ª prestação?
 Resposta: $228.008,55
 Qual o valor dos juros pagos na 4ª prestação.  Resposta: $32.272,08
6. Um financiamento de $ 50.000,00 foi contratado para ser pago em 48 prestações

mensais pelo sistema SAC, a juros nominais de 12% a.a., capitalizados mensalmente.
Calcular os juros a serem pagos nos seguintes períodos: 25º mês, 31º mês, 40º mês. As
amortizações dos seguintes períodos: 15º mês, 26º mês, 42º mês. O saldo devedor dos
seguintes períodos: 10º mês, 18º mês, 37º mês:  Resposta: Juros – 25º mês: $375,00; 31º
mês: $281,25; 40º mês: $140,25 / Amortização $1.041,67 para todos os períodos; / Sd.
Devedor – 10º mês: $39.583,33; 18º mês: $31.250,00; 37º mês: $11.458,33;
7. Um financiamento de $50.000,00 foi contratado para ser pago em 48 prestações

mensais pelo sistema Sacre, a juros nominais de 12% ao ano, capitalizados mensalmente.
Calcular as prestações nos seguintes períodos: 15º , 26º , 34º e 40º.  Resposta: 15º:
$2.446,02; 26º: $2.274,15; 34º: $2.149,15; $2.055,40;
8. Um investidor pretende adquirir um imóvel cujo valor é $50.000,00. A

imobiliária propõe a venda do bem em 24 parcelas fixas mensais, à taxa nominal anual de
18%. Qual o valor das prestações, da amortização e do saldo devedor do empréstimo no 15º
mês? Caso o investidor optasse pelo sistema de financiamento SAC, qual seria o valor da
prestação, dos juros, da amortização e do saldo devedor no 15º mês?  Resposta: PRICE –
Amortização = $2.150,89 Prestação = $2.496,20 Sd. devedor = $23.020,46; SAC –
Amortização = $2.083,33 Sd. Devedor = $18.750,00 Juros = $312,50;
9. Quanto deve poupar mensalmente, durante 24 meses um investidor que pretende

comprar um terreno cujo preço é de $50.000,00, sabendo que a taxa mensal de remuneração
encontrada no mercado é de 1% ao mês.  Resposta: $1.853,67
81
10. Um veículo custa, à vista, $20.000,00, porém a concessionária pode financiá-lo
em 24 prestações mensais, fixas, sem entrada, à taxa de 2% a.m.. Qual o valor das prestações
a serem pagas?  Resposta: $1.057,42
11.Um veículo custa, à vista, $20.000,00, porém, a concessionária pode financiá-lo

em 24 prestações mensais, fixas, com entrada, à taxa de 2% ao mês. Qual o valor das
prestações a serem pagas?  Resposta: $1.036,68
5. ELABORAÇÃO DE UMA TABELA FINANCEIRA ATRAVÉS DA HP-12C
5.1. Fator de Valor Futuro Para Pagamento Único:

(1 + i)n
Cálculo do Fator de Valor Futuro Para Pagamento Único na HP-12C:

[ 1 ] [CHS] [PV] [ i ] [ n ] [FV] visor = fator de valor futuro para pagamento único
5.2. Fator de Valor Presente Para Pagamento Único:

(1 + i)-n
Cálculo do Fator de Valor Presente Para Pagamento Único na Hp-12C:

[ 1 ] [CHS] [FV] [ i ] [ n ] [PV] visor = fator de valor futuro para pagamento único
5.3. Fator de Valor Presente de Séries Uniformes Postecipadas:

An i = 1 – (1 + i) -n
i
Cálculo do Fator de Valor Presente de Séries Uniformes Postecipadas na HP-
12C:
[ 1 ] [CHS] [PMT] [ i ] [ n ] [PV] visor = fator de valor presente para uma série
uniforme postecipada
5.4. Fator de Valor Presente de Séries Uniformes Antecipadas:

An–1 i = 1 – (1 + i) -n + 1
i
Cálculo do Fator de Valor Presente de Séries Uniformes Antecipadas na HP-

12C:
[ g ] [BEG] [ 1 ] [CHS] [PMT] [ i ] [ n ] [PV] visor = fator de valor presente para uma
série uniforme antecipada
5.5. Fator de Valor Futuro de Séries Uniformes:

Sn i = (1 + i) n - 1
i
82
Cálculo do Fator de Valor Futuro de Séries Uniformes na HP-12C:
[ 1 ] [CHS] [PMT] [ i ] [ n ] [FV] visor = fator de valor futuro para uma série uniforme
i = 1%
n (1 + i) n
(1 + i) -n
(An ) i (An–1 ) i Sn i n
1 1
2 2
3 3
4 4
5 5
6 6
7 7
8 8
9 9
10 10
11 11
12 12
13 13
14 14
15 15
16 16
17 17
18 18
i = 2%
n (1 + i) n
(1 + i) -n
1 1
2 2
3 3
4 4
5 5
6 6
7 7
8 8
9 9
10 10
11 11
12 12
13 13
14 14
15 15
16 16
17 17
18 18
83
i = 3%
n (1 + i) n
(1 + i) -n
1 1
2 2
3 3
4 4
5 5
6 6
7 7
8 8
9 9
10 10
11 11
12 12
13 13
14 14
15 15
16 16
17 17
18 18
i = 4%
n (1 + i) n
(1 + i) -n
1 1
2 2
3 3
4 4
5 5
6 6
7 7
8 8
9 9
10 10
11 11
12 12
13 13
14 14
15 15
16 16
17 17
18 18
84
6. APÊNDICE
UTILIZAÇÃO BÁSICA DA HP-12C
Este apêndice é um pequeno roteiro para a aplicação básica da HP-12C. As teclas a

serem pressionadas estarão entre colchetes [ ].
OPERAÇÕES BÁSICAS
 Ligar a máquina: [ON] (quando desligada)
 Desligar a máquina: [ON] (quando ligada)
 Limpeza do visor: [CLX]
 Limpeza de todas as memórias: [ f ] [CLX]
 Limpeza da memória financeira: [ f ] [FIN] (esta operação não limpa o visor da

máquina)
 Mudança de sinal: [Número] [CHS]
 Operações matemáticas: [1º número] [ENTER] [2º número] [ + ] ou [ - ] ou [ x ]

ou [  ]
Exemplo:
- 1 + 2 = [ 1 ] [ENTER] [ 2 ] [ + ]
- 1.530 x 2 = [1.530] [ENTER] [ 2 ] [ x ]
- 123 + 125 – 47 = [123] [ENTER] [125] [ + ] [47] [ - ]
OPERAÇÕES FINANCEIRAS BÁSICAS

 Introdução da Convenção Exponencial
[STO] [EEX] (na ausência do “C” no canto inferior direito do visor)
É imprescindível para o bom funcionamento da máquina a inclusão da convenção
exponencial. Ao teclar-se a seqüência acima, aparecerá no canto inferior direito do visor um
pequeno “C”, indicando que a máquina está trabalhando com tal convenção. A ausência de tal
indicação implicará na utilização pela HP-12C da convenção linear, o que levará a máquina a
utilizar o regime de juros simples sempre que encontrar um período decimal.
Por exemplo, se desejarmos conhecer o montante, dado um capital investido a uma
determinada taxa por um período de 2,5 anos, a máquina calculará o montante ao final de 2
anos, utilizando o regime de juros compostos, e o 0,5 anos será calculado, utilizando-se o
regime de juros simples, levando a um resultado errôneo.
85
 Retorno à Convenção linear:
[STO] [EEX] (na presença do “C” no canto inferior direito do visor)
 Cálculo do valor presente dado o valor do Montante

[ f ] [FIN] [nº do períodos “n”] [taxa “i”] [montante “FV”] [PV]
É imprescindível a limpeza da memória financeira antes de qualquer operação
financeira, para que a possível existência de lixo na memória não conduza a erros. A ordem
de entrada dos dados não afeta o resultado.
 Cálculo do Montante dado o Capital

[ f ] [FIN] [nº de períodos “n”] [taxa “i”] [capital “PV”] [“FV”]
 Cálculo do valor presente em uma Anuidade

[ f ] [FIN] [nº de períodos “n”] [taxa “i”] [prestações “PMT”] [PV]
 Cálculo do valor futuro em uma Anuidade

[ f ] [FIN] [nº de períodos “n”] [taxa “i”] [prestações “PMT”] [“FV”]
 Cálculo do valor das prestações dado o Capital

[ f ] [FIN] [nº de períodos “n”] [taxa “i”] [capital “PV”] [PMT]
 Cálculo do valor das prestações dado o Montante

[ f ] [FIN] [nº de períodos “n”] [taxa “i”] [montante “FV”] [PMT]
Todas as cinco teclas financeiras (n, i, PV, PMT e FV) podem ser combinadas
entre si, seguindo o mesmo padrão descrito acima, permitindo assim obter qualquer uma
das variáveis desejadas.
86
ANÁLISE DE PROJETOS COM HP-12C
Para o cálculo do valor presente líquido e da taxa interna de retorno, há necessidade
de limpeza de todas as memórias e não somente da memória financeira. Se o valor do fluxo
de caixa for o mesmo em todos os instantes, pode utilizar-se da tecla [Nj], em vez de entrar
com os valores individualmente, conforme abaixo:
[ f ] [REG] [inv. Inicial] [CHS] [ g ] [Cfo] [fluxo de caixa] [ g ] [CFj] [nº de vezes
que o valor do fluxo de caixa se repete] [ g ] [Nj] [taxa “i”] [ f ] [NPV]
VPL – Valor Presente Líquido
Diferença entre o valor corrente dos fluxos de caixa futuros de um projeto,

descontados à taxa mínima de retorno, e seu investimento inicial.
 Cálculo do Valor Presente Líquido
[ f ] [REG] [inv. Inicial] [CHS] [ g ] [Cfo] [fluxo de caixa inst. 1] [ g ] [CFj]
[fluxo de caixa inst. 2] [ g ] [CFj] [fluxo de caixa inst. 3] [ g ] [CFj] ... ... [fluxo de
caixa inst. n] [ g ] [CFj] [ taxa “i”] [ f ] [NPV]
Valor Presente/Valor Atual – de um fluxo de caixa
Valor corrente de fluxos de caixa descontados a taxa de rentabilidade desejada.
 Cálculo do Valor Atual de um Fluxo de Caixa
[ g ] [fluxo de caixa inst. 1] [ g ] [CFj] [fluxo de caixa inst. 2] [ g ] [CFj] [fluxo de
caixa inst. 3] [ g ] [CFj] ... ... [fluxo de caixa inst. n] [ g ] [CFj] [taxa “i”] [ f ]
[NPV]
TIR – Taxa Interna de Retorno

É a taxa que mede o retorno de um investimento, ou seja, é a rentabilidade
proporcionada pelo fluxo de caixa, comparada com o investimento inicial.
 Cálculo da Taxa Interna de Retorno
[ f ] [REG] [inv. Inicial] [CHS] [ g ] [Cfo] [fluxo de caixa inst. 1] [ g ] [CFj]
[fluxo de caixa inst. 2] [ g ] [CFj] [fluxo de caixa inst. 3] [ g ] [CFj] ... ... [fluxo de
caixa inst. N] [ g ] [CFj] [ f ] [IRR]
Assim como no cálculo do valor presente líquido, se o valor do fluxo de caixa for o
mesmo em todos os instantes, pode utilizar-se da tecla “Nj”, em vez de entrar com os valores,
individualmente, conforme abaixo:
[ f ] [REG] [inv. Inicial] [CHS] [ g ] [Cfo] [fluxo de caixa] [ g ] [CFj] [nº de vezes
que o valor do fluxo de caixa se repete] [ g ] [Nj] [taxa “i”] [ f ] [NPV].
87
FÓRMULAS UTILIZADAS NA MATEMÁTICA FINANCEIRA
Juros Simples:
J=C.I.N M=C+J
M
C= 1 + in Onde:
J = juros
.M.-1 C = Capital
M = C (1 + in) i = C .
. i = taxa
n n = tempo
. M .- 1
n =. C .
i
Desconto Comercial
Dc = N – Vac Onde:
Dc = N . i . n Vac = Valor Atual Comercial / Valor Descontado
Vac = N – Dc Comercial
N = Valor Nominal / Valor Futuro / Valor de Face
Dc = Desconto Comercial
i = Taxa de desconto
Valor Atual Comercial / Valor Descontado
Vac = N (1 – i . n)
Desconto Bancário
Db = N ( i . n + h) Onde:
Db = N – Db Db = Desconto Bancário
Vab = N [ 1 – ( i . n + h)] Vab = Valor atual Bancário
Vab = N – Db N = Valor nominal / Valor Futuro / Valor de Face
h = Taxa administrativa
88
TAXA EFETIVA DE DESCONTO
Onde:
if = Dc If = Taxa Efetiva de Desconto
Vac x n Dc = Desconto Comercial
Vac = Valor Atual Comercial / Valor Descontado
Comercial
Onde:
if = Db
Vab x n If = Taxa Efetiva de Desconto
Db = Desconto Bancário
Vab = Valor Atual Bancário
A=N– Onde:
A = Atual Comercial
N = Desconto Bancário
d = Desconto Bancário
Onde:
If = d A = Taxa Efetiva de Desconto
Axn n = Desconto Bancário
d = Valor Atual Bancário
DESCONTO RACIONAL
Dr = N . i . n
1+ i . n Onde:
Dr = Desconto Racional
N = Valor Futuro / Valor de Face / Valor Nominal
Var = . N
.
Var = Valor Atual Racional / Valor Presente de
uma capitalização simples
89
Operações Com Um Conjunto de Títulos (No Caso De Duplicatas,
Chamado Borderô)
Prazo Médio
n = N1n1 + N2n2 + N3n3 ............Npnp

N1 + N2 + N3 .................... Np
TAXA MÉDIA
i= N1 i1 + N2i2 + N3i3 ............Npip

N1 + N2 + N3 .................... Np
JUROS COMPOSTOS
M=C+J
J=M–C Onde:
M = C (1 + i)n ou J = C [(1 + i)n - 1] FV / M = Montante / Valor Futuro
PV / C = Capital / Valor Presente
i = Taxa de Juros Composta
n = Período
J = Juros
FV = PV (1 + i )n
C= M ou C = M (1 + i)n
(1 + i)n
n
M = C (1 + i)n i= M -1 . 100
C
n= (log M/C)
log (1 + i)
J = C [(1 + i)n - 1]
90
Fórmulas Para Cálculo da Taxa Equivalente:
- Capitalização
n
iq = 1 +. i . -1 . 100
100
- Descapitalização
1/n n
iq = 1 +. i . -1 . 100 ou iq = (1 + i) . 1 . 100
100
Onde:
iq = taxa equivalente procurada
i = taxa conhecida
n = período associado à taxa procurada
TAXAS UNIFICADAS
iu = [(1 + A/100)( 1 + B/100) - 1] x 100
TAXA REAL
ir = [ (1 + iu/100) - 1] x 100
(1 + il/100)
Montante do Modelo Básico
Sn i = (1+i)-n – 1 Onde:

i R = Parcelas iguais
i = Taxa de juros
S = Montante / Valor Futuro
n = data focal
S = R x Sn
R = S _____________CURSO
/ Sn i DE POS GRADUAÇÃO________________
91

VALOR ATUAL DO MODELO BÁSICO
An i = (1+i)-n – 1 Onde:

i R = Prestação
P = Principal / Valor Presente
i = Taxa
R = P . n = Data Focal
An i
SISTEMA FRANCÊS / PRICE
iK = ia
.
Onde:
P = Prestação / R = Prestação
(An i ) Sd = Saldo Devedor
An i = Fator de Amortização
P= Sd .
An i
CÁLCULO DAS VARIÁVEIS EM UM PERÍODO QUALQUER – USO DAS

FÓRMULAS
Saldo devedor:
SdT = P x (1 + i)n - (1 + i)T - 1

(1 + i)n - 1
Amortização:
- Não conhecendo a primeira amortização:
AT = P x (1 + i)T - 1 x i
(1 + i)n - 1
- Conhecendo a primeira amortização:

AT = A1 x (1 + i)n - 1
Cálculo dos Juros em Qualquer Período
92
JT = P x i (1 + i)n - (1 + i)T - 1
(1 + i)n - 1
Valor Total das Amortizações
Sa = A1 (1 + i)T - 1
(1 + i) 11
Cálculo das Variáveis em um Período Qualquer

Amortização:
A=P
n
Saldo Devedor:
Sd = P – (T x A)
Juros:
Jt = i x P 1 – (T – 1)
n
Prestação:
- Conhecendo a primeira:
Cálculo da razão de decréscimo:
r=ixP  Valor de decréscimo entre as parcelas
n
Cálculo da Prestação:
RT = R1 – (T -1) x r
RT +1 = RT - r
- Não conhecendo a Primeira:
RT = P x [ 1 + i (n + 1 -T)]
n
Valor Total dos juros

SJ = (J1 + J2 ) x n
2
SINKING FUND
Sn i = (1 + i)n - 1
i
R= S
Sn i
93
Fórmula Genérica Para o Cálculo da Primeira Prestação nos Sistemas
Price, SAC e Sacre, considerando o coeficiente q de variação por tipo de
plano:
q = 0  Price
q = 1  SAC
q = 0,5  Sacre
Fórmula:
R1 = P x (1 – q) + q x (1/n + i) x P
An i
Cálculo das Prestações do Sistema Sacre, conhecendo a primeira:

- Cálculo da Razão de Decréscimo:
r=qx ixP
n
- Cálculo das Prestações:

RT + 1 = RT - r
RT = R1 – (T – 1) x r
Fator de Valor Presente de Séries Uniformes Postecipadas:

An i = 1 – (1 + i) -n
I
Fator de Valor Presente de Séries Uniformes Antecipadas:

An–1 i = 1 – (1 + i) -n + 1
i
Fator de Valor Futuro de Séries Uniformes:

Sn i = (1 + i) n - 1
i
94
7. BIBLIOGRAFIA
 GITMAN, Lawrence J. Princípios de Administração Financeira. São Paulo: Atlas,

2012. 745 p.
 GITMAN, Lawrence J. & JOEHNK, Michael D. Princípios de Investimentos.
São Paulo: Atlas, 2011. 435 p.
 GOMES, Mathias. Matemática Financeira. São Paulo: Atlas, 1996. 455 p.
 HIRSCHFELD, Henrique. Engenharia Econômica. São Paulo: Atlas, 2010. 334
p.
 HAZZAN, Samuel. Matemática Financeira. São Paulo: Saraiva, 2008. 232 p.
 HOJI, Masakazu. Administração Financeira. São Paulo: Atlas,1999. 428 p.
 HEWLETT–PACKARD, COMPANY. HP-12C MANUAL DO PROPRIETÁRIO.
 KOPITTKE, Casarotto. Análise de Investimentos. São Paulo: Atlas, 2012.458 p.
 PUCCINI, Abelardo Lima. Matemática Financeira. Rio de Janeiro: LTC, 2012.
501 p.
 ROSS, Stephen A.. Princípios de Administração Financeira. São Paulo: Atlas,
2012. 523 p.
 SAMANEZ, Carlos Patrício. Matemática Financeira: Aplicações à Análise de
Investimentos. São Paulo: Prentice Hall, 2012.364 p.
95

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Aulas ministradas em 03/02/2018

Este trabalho possui como premissa o propósito de proporcionar conhecimentos

- FACULDADE SANTA MARTA

- UNIS – UNIVERSIDADE DO SUL DE MINAS

- FACESM – Faculdade de Ciências Econômicas do Sul de Minas

- UNIOR – Universidade de Formiga

- UNIPAC – Universidade Presidente Antônio Carlos

Titular das disciplinas de:

- COLÉGIO CATANDUVAS DE VARGINHA

- ETFG – ESCOLA TÉCNICA DE FORMAÇÃO GERENCIAL

Titular das disciplinas de:

1. INTRODUÇÃO - CONHECENDO A HP-12C.....................................................................7

1. INTRODUÇÃO - CONHECENDO A HP-12C

Ligar Acesso Acesso Entrada

USER f g BEGIN GRAD D.MY C PRGM

2. INDICAÇÃO DE BATERIA FRACA

3.2. FUNÇÕES DE LIMPEZA

[CLX] - Limpa o visor

3.3. PREPARAÇÃO DA HP-12C PARA CÁLCULOS

3.4. TECLA “ENTER”

3.5. CRITÉRIOS DE ARREDONDAMENTO

Introduzir no visor o número 3,00234579

3.6. NÚMEROS NEGATIVOS

3.7. NÚMEROS GRANDES

Exemplo: Introduzir na HP-12C o número 500.000.000.000.000

O número 14 corresponde à quantidade

b) 5371.293,00 = 371.2931/5  Resposta: 13

Exemplo: Calcule o inverso de 28  Resposta: 0,0357142

Exemplo: Calcular o Log 100 na base 10.

b) Z = 51/3  Resposta: Z = 1,71

e) Z = ( 32,43 ) x 100  Resposta: Z = 47,99

f) Z = [(1 + 25/100)1/22 - 1] x 100  Resposta: Z = 1,019

g) Z = [(1 + 48/100) x (1 + 6/1200) - 1] x 100  Resposta: Z = 48,74

5.1. TECLAS [ g ] [M.DY] E [ g ] [D.MY]

Obs.1: Na HP-12C as funções “calendário” podem manipular datas a partir de

5.2. NÚMERO DE DIAS ENTRE DUAS DATAS

b) 07/06/2002 a 15/04/2002  Resposta: -53 dias

c) Quantos dias você já viveu?  Resposta: (depende da data em que o exercício

d) Quantos dias já se passaram de 31/12/2002?  Resposta: (depende da data em

 Logo após os dígitos referentes ao dia, é necessário que se introduza um ponto

b) Qual o dia da semana de vencimento do RDB acima?

A ilustração demonstra o número 7

e) Em qual dia da semana cairá 05/02/2009?

6.1. MEMÓRIAS FINANCEIRAS: N, I, PV, PMT e FV.

6.2. MEMÓRIAS ESTATÍSTICAS: R1, R2, R3, R4, R5 e R6.

6.3. MEMÓRIAS ARITMÉTICAS: R0, R1, R2, R3 e R4.

2. Recuperar o valor armazenado nas memórias, no exercício anterior:

3. Realizar a operação abaixo na memória R2. Recuperar o resultado e verificar se o

Obs.: Para adicionar ou subtrair o valor percentual calculado basta utilizarmos as

Qual o percentual de participação dos sócios no lucro da empresa?

Para calcular as demais percentagens basta seguir a mesma seqüência, trocando

2) Um consumidor, ao retornar a um supermercado, 30 dias após sua última compra,

Atividades Práticas Para Fixação

A Matemática Financeira tem por objetivo o manuseio de fluxos de caixa, visando às

Síntese de Conceito de Juros:

Diferença Entre Juros Simples E Juros Compostos

O eixo horizontal representa o tempo, sendo subdividido em períodos unitários (dia,

Exemplo: 10%, 20%, 55%

A taxa de juros pode ser representada também na forma unitária:

Exemplo: 10 = 0,10 20 = 0,2

Obs.: na solução de operações financeiras através das fórmulas matemáticas e teclas

1.1. OPERAÇÕES DE CURTO PRAZO