Preços de transferência de fundos (FTP): o que é e como é calculado

Por
JULIE JOVEM
 

Atualizado em 21 de abril de 2020

Avaliado por
GORDON SCOTT

O que é o preço de transferência de fundos (FTP)?

O preço de transferência de fundos (FTP) é um sistema utilizado para estimar a forma como
o financiamento está a contribuir para a rentabilidade global de uma empresa. O FTP vê seu
uso mais significativo no setor bancário, onde as instituições financeiras usam o FTP como
uma forma de analisar os pontos fortes e as falhas da empresa dentro da instituição. Os
preços de transferência de fundos também podem ajudar a determinar a rentabilidade de
várias linhas de produtos que o banco oferece, o desempenho das agências e avaliar a
eficácia dos processos.

Observe que FTP é diferente de preços de transferência , uma prática contábil que
representa os preços implícitos que uma divisão de uma empresa cobra de outra divisão
por bens e serviços.

 O FTP é um método utilizado para medir a forma como o financiamento está a

contribuir para a rentabilidade global de uma empresa.
 A maioria dos reguladores globais não incorporou a análise FTP em relatórios
regulatórios bancários abrangentes.
 O FTP continua sendo uma métrica importante para análise interna, com várias
diretrizes regulatórias fornecidas para as melhores práticas do setor.
 Os métodos de taxa única e multitaxa fornecem dois sistemas básicos para análise
interna de FTP.

Métodos FTP

O FTP é uma importante métrica de relatórios usada na análise e relatórios de gestão

bancária. Exige a partilha de informações entre ativos e passivos. Comumente, também é
analisado em conjunto com a gestão de ativos/passivos . Além disso, pode ser avaliado ao
lado de outras métricas, como lucro líquido ou margem líquida de juros.

Há uma variedade de metodologias para FTP usadas no setor bancário. Dois dos métodos
mais básicos incluem taxa única e taxa múltipla. A taxa única fornece uma visão abrangente
dos ativos versus passivos por vencimento. Com o método de taxa única, todos os ativos e
passivos recebem uma única taxa de transferência, independentemente da natureza do
produto.
O método multitaxa divide ativos e passivos em grupos adicionais com base em
características selecionadas. Com o método multitaxa, a gestão tem uma visão mais
granular dos riscos. A metodologia multitaxa é frequentemente para fugas de produtos e
maturidades. Nestas fugas, alguns dos detalhes mais granulares da consideração podem
também incluir o spread de liquidez de financiamento, o spread de liquidez contingente, o
spread de crédito, o spread de opção e o spread de base.

Gráficos de Preços de Transferência de Fundos

Os gráficos FTP fazem parte de todas as metodologias com gráficos que representam os
dados agrupados entre ativos e passivos. Em geral, traça a associação entre yield-to-
maturity e time-to-maturity. Os gráficos podem ser personalizados com base na
metodologia e nos requisitos do relatório. Internamente, as instituições financeiras terão
uma interface que inclui todas as métricas de FTP de alto nível que estão seguindo.

Exemplo do mundo real

Muitos bancos usam gráficos FTP para analisar o financiamento por localização. Neste
exemplo, a administração bancária utilizaria o FTP para determinar a rentabilidade dos
fundos em cada divisão. Essa análise leva em conta os depósitos que cada agência traz, o
valor fornecido como empréstimos, bem como o número de clientes que o local atende. Se
um determinado braço estiver continuamente com um desempenho inferior aos valores de
referência estabelecidos ou a comunicar declínios significativos, isso pode levar a uma
decisão de encerramento de sucursais. Se uma filial fechar, ela normalmente transferirá
contas e recursos para outro local próximo.

Desde a crise financeira de 2008, a Lei de Reforma Dodd-Frank do governo tem se

concentrado principalmente no aumento do nível regulamentado de capital líquido para
ajudar a reduzir o risco nos maiores bancos. A análise dos preços de transferência de
fundos também ganhou maior atenção por parte dos gestores bancários, mas as
orientações foram introduzidas de forma mais informal do que obrigatórias.

De acordo com a Moody's, a partir de 2019, alguns dos principais precedentes regulatórios
para as melhores práticas de preços de transferência de fundos incluem aqueles criados
pela carta SR16-3 do Federal Reserve dos Estados Unidos .
As metodologias de preços de transferência de fundos ainda
funcionam com depósitos excedentários?

GESTÃO DO PASSIVO PATRIMONIAL

Resumo

» As metodologias de preços de transferência de fundos (FTP) baseiam-se no

reconhecimento de que tanto as atividades de concessão de empréstimos como de
depósitos devem ser economicamente viáveis para os bancos.

» Surgiram recentemente novos desafios do lado do passivo, que resultaram num excesso de
depósitos nos balanços dos bancos.

» Exemplo: o rácio de poupança das famílias do Reino Unido aumentou de 9,6% no 1º

trimestre de 2020 para 29,1% no segundo trimestre de 2020; um recorde desde o início da
série em 1987.1 Este mesmo movimento é observado em toda a União Europeia e outras
economias desenvolvidas.

» Tudo isto teve impacto nas metodologias de preços de transferência de fundos (FTP).
Como deve responder o Tesouro nos bancos?
Introdução

As metodologias dos preços de transferência de fundos (FTP) baseiam-se no reconhecimento

de que tanto as atividades de concessão de empréstimos como as de depósitos devem ser
economicamente viáveis para os bancos. O objetivo do FTP é calcular uma taxa única, ou
múltipla, que cobra dos usuários liquidez (unidades de negócios de ativos) e credita os
provedores de liquidez (unidades de negócios de passivo).

Historicamente, a liquidez era vista como uma "mercadoria escassa". Na crise financeira
mundial de 2008, a liquidez foi uma restrição e os rápidos picos nos custos de financiamento
afetaram todo o setor bancário. No entanto, desde o início da pandemia de COVID-19, esta
situação mudou. Os bancos estão a enfrentar um cenário de redução do consumo alinhado
com as medidas de flexibilização quantitativa por parte dos governos, que levou os saldos de
depósitos dos bancos a um máximo histórico.

Isto levanta uma questão interessante sobre como o funcionamento do Tesouro dentro dos
bancos pode obter uma taxa adequada para as unidades fornecedoras de liquidez quando
confrontados com um excesso de liquidez muito acima dos requisitos de negócio.

A fixação correta dos preços internos torna-se ainda mais importante se considerarmos que
a margem financeira dos bancos foi reduzida nos últimos anos (ver gráfico 2). Esta é uma
função da redução da pressão inflacionista e do crescimento económico, levando os bancos
centrais em várias jurisdições a reduzir as taxas de juro a zero ou mesmo a transferi-las para
território negativo.
Noções básicas sobre preços de transferência de fundos

O FTP é um mecanismo que os Treasuries bancários usam para transferir custos (liquidez,
financiamento, operacional...) para as linhas de negócio. Essencialmente, os departamentos
de tesouraria funcionam como um banco dentro do banco, obtendo financiamento de
unidades de negócios de passivo e emprestando esses fundos a unidades de negócios de
ativos.

Em um sistema FTP bem projetado, o departamento de tesouraria comprará fundos da

unidade de negócios do passivo e, em seguida, venderá esses fundos para a unidade de
negócios de ativos a uma taxa que equilibra as áreas de atividade de depósito e empréstimo.
Esta taxa deverá também assegurar a viabilidade económica do banco. Por outras palavras,
as unidades de negócio recebem um crédito para a angariação de novos depósitos superior à
taxa que o banco reembolsa aos clientes e um encargo por novos empréstimos inferior à
taxa que cobram aos clientes.

O FTP é uma ferramenta poderosa que permite à equipa de gestão de um banco tomar
decisões informadas sobre preços de produtos, análise de rentabilidade e comparação de
linhas de negócio. Uma metodologia sólida de FTP deve basear-se numa abordagem racional
para evitar a possibilidade de arbitragem por unidades de negócio. Os procedimentos de
governação devem assegurar que as alterações na metodologia têm de ser documentadas e
aprovadas normalmente durante as reuniões do comité ativo-passivo (ALCO). Embora o
conceito básico de FTP seja bastante simples, a implementação, interpretação e
gerenciamento do framework, especialmente em cenários incomuns como a atual situação
de excesso de depósito, pode ser complexa.

Como um excesso de depósitos afeta o FTP

Para entender como o excesso de depósitos afetaria o FTP, primeiro precisamos entender
como o FTP é geralmente calculado.

Um sistema FTP robusto é composto por vários componentes e práticas. Portanto, não há
uma solução "tamanho único" quando se trata de FTP. No entanto, para simplificar, vamos
olhar para os principais componentes FTP:
» Risco de mercado (base ou taxa de swap): O risco de mercado é o risco de uma alteração
das condições de mercado afetar a rentabilidade da operação bancária.
» Prémio de Liquidez a Prazo (TLP): TLP é o spread adicional pago pelo banco para
compensar a liquidez e o risco de crédito adicional incorridos, comprometendo fundos para
um prazo mais longo.
» Risco de Liquidez Contingente (Liquidity Asset Buffer): O risco de liquidez é o risco de os
depositantes do banco levantarem o seu dinheiro antes de os devedores reembolsarem.

Usando um exemplo simples para entender o cenário atual, vamos supor o balanço abaixo
com um empréstimo de 5 anos que é financiado por passivos de 5 anos (mix de varejo e
atacado).

No exemplo acima, se assumirmos uma taxa de FTP de 1,8%, é fácil ver que as unidades de
negócios de empréstimo pegariam fundos emprestados à taxa FTP para emprestar em 4% e
a equipe de depósitos de varejo receberia 1,8% do Tesouro e reembolsaria 1% aos clientes.
Ambas as equipas seriam economicamente viáveis e estruturalmente incentivadas a fazer
mais negócios. Com condições de mercado regulares, níveis normais de depósitos alinhados
com taxas de juro positivas e uma curva de rendimentos positiva, o Tesouro seria capaz de
reequilibrar qualquer pequeno excesso de caixa investindo em ativos líquidos de alta
qualidade (HQLAs) ou reduzindo o financiamento por grosso. As metodologias usuais de FTP
funcionariam efetivamente na transferência de custos e riscos associados ao financiamento
e à liquidez e serviriam como um fator de equilíbrio incentivando as linhas de negócios a
aumentar ou diminuir a oferta de produtos ao mercado.

Agora vamos supor um aumento de 40% nos volumes de depósitos:

À primeira vista, podemos olhar para um excesso de depósitos como uma alternativa para
substituir alguns dos financiamentos grossistas mais caros, reduzindo a TLP e,
consequentemente, o FTP. No entanto, a substituição de todo o financiamento por grosso
seria difícil devido a razões comerciais, contratuais e de risco de liquidez.

Note-se que, mesmo quando os clientes não estão a ser remunerados pelos seus depósitos,
existem custos operacionais associados. Ou seja, há sempre um custo marginal associado
aos depósitos, mesmo que não seja do pagamento de cupões de juros.

Supondo que o aumento do depósito não possa ser aplicado em empréstimos, ele ficará em
reservas de caixa ganhando juros zero. Portanto, mesmo supondo que o banco substitua
alguns dos financiamentos por atacado mais caros por depósitos baratos, podemos observar
uma redução no NII. Este exemplo simples mostra o impacto dos depósitos excedentários e
como pode afetar a NII1 dos bancos.

Em cenários mais complexos, pode haver vários outros fatores que impactam a receita de
juros. No que diz respeito aos depósitos excedentários, os requisitos regulamentares (rácio
de cobertura de liquidez (rácio de cobertura de liquidez (LCR) e rácio de financiamento
estável líquido (NSFR)) também podem pesar sobre os custos de liquidez. Estes exigem
depósitos mais longos e estáveis que são mais caros para os bancos, particularmente em
mercados onde a taxa livre de risco é zero ou mesmo negativa (assumindo uma curva de
rendimentos normal): pode acontecer que os depósitos excedentários não possam ser
investidos sem acrescentar mais risco no balanço.

Que alternativas oferece o FTP?

Obviamente, a solução para o problema depende das idiossincrasias de cada banco. No

entanto, iremos levantar algumas alternativas para lidar com o excesso de depósitos.

» Não faça nada.

Dependendo do nível de salto dos depósitos e do impacto real na margem líquida de juros,
pode-se argumentar que fazer alterações na metodologia FTP causaria confusão em torno
de sinais para o negócio que podem superar qualquer benefício. Se, por exemplo, o banco
espera que a situação atual seja invertida o mais rapidamente possível e possa acomodar os
depósitos excedentários – particularmente nos casos em que o custo marginal operacional
dos depósitos é pequeno – sofrer um pequeno impacto agora pode ser uma opção viável.

Pequenas mudanças na composição do balanço podem aliviar um pouco esse impacto sem
alterar a metodologia FTP, como a substituição de financiamento por atacado e outros
passivos caros, talvez por meio de recompras. Deve prestar-se atenção ao facto de os
reembolsos antecipados poderem ter um impacto comercial ou problemas de reputação
com a contraparte, se forem consideradas opções como esta.

» Impor a hierarquização da taxa de FTP para depósitos.

Uma alternativa ao acima exposto é adicionar um custo de arrasto de liquidez no cálculo do

FTP, seja em um formato de curva ou simplesmente um limite que representaria o valor
máximo acima do qual o Tesouro não remuneraria os depósitos. Desta forma, a área de
negócio não terá um incentivo para continuar a aumentar os volumes de depósitos. Um
depósito deve ser recompensado pelo preço do valor de financiamento ajustado ao risco
que fornece através do FTP. No entanto, ao adicionar este limiar, os valores acima do limite
não receberão qualquer incentivo. Obviamente, se a área ainda aumentar os depósitos, o
impacto no NIM ainda ocorreria, no entanto, o negócio de Depósitos incorreria no custo de
forma transparente em sua própria unidade de negócios. Existem duas abordagens possíveis
para a hierarquização dos depósitos:

1. Abordagem do limiar único.

Remetendo para o caso B do balanço supra:

Se assumirmos um Preços de Transferência de 1,8%, sobre os £1.400m o retorno líquido
para a equipa de Depósitos seria:

(1,8% - 1%) * 1.400m = 11,20m

Agora, se a metodologia FTP for alterada para:

Pagar taxa de FTP até £ 1.000m levantados e 0% para todos os valores acima, teríamos:

(1,8% - 1%) * 1.000m = 8m

(0% - 1%) * 400m = -4m

Remuneração dos Depósitos = 4m

Note-se que, a menos que a precificação interna do FTP seja replicada pelo banco na
precificação para os clientes, o NIM do banco permanecerá inalterado, mas a remuneração
interna será reequilibrada, transferindo o custo do Tesouro para a equipe de Depósitos.

2. Abordagem dos limiares graduais.

As camadas de FTP podem ser implementadas como um binário, como o acima, ou em várias
camadas criando de FTP para zero com base em valores limite. Usando o mesmo exemplo
acima, vamos agora supor um FTP decrescente que seguirá a regra abaixo:

O Tesouro pagará uma taxa de FTP de 1,8% até que £800 milhões sejam levantados e
diminuindo constantemente o valor para um maior volume de depósitos. Para cada novo £
100 milhões, a taxa terá um corte de 0,3%, como mostrado abaixo:

Como a equipa de Depósitos tem um custo de 1% para depósitos, uma vez que a taxa de FTP
esteja abaixo de 1%, a equipa não terá qualquer incentivo para angariar mais fundos.
Quando o FTP atingir 0%, todo o custo associado a novos volumes será totalmente alocado
para a equipe de Depósitos.
O retorno líquido (FTP - juros pagos) sobre a equipa de Depósitos seria:

Esta estratégia pode ser usada para partilhar tanto os lucros de atingir o nível de depósito
ideal como a perda, caso o volume esteja acima do ideal, dando às equipas de Tesouraria e
Depósitos o objetivo de incentivo para o montante pretendido.

Nos mercados de taxas negativas, pode ser aplicada uma variação à acima referida na qual
poderíamos replicar o exemplo, mas com a remuneração dos depósitos em atraso definida
como zero até um determinado volume e negativa a partir daí.

» Incentivar a transformação de prazos de vencimento para depósitos.

Se o banco acredita que será capaz de aplicar o excesso em empréstimos no médio prazo, o
Tesouro pode sugerir a inclinação da curva FTP para criar um incentivo para a equipe de
Depósitos semelhante a um prêmio para prazos mais longos. Tal seria particularmente eficaz
se fosse combinado com uma campanha para oferecer melhores preços para os depósitos a
prazo fixo para os clientes correntes. Isso não deve ser direcionado a novos clientes, porque
traria novos depósitos adicionando mais.

Esta opção pode parecer contraintuitiva, uma vez que a solução coloca mais pressão sobre a
NII, estes depósitos a prazo acrescentam mais despesas com juros. No entanto, a criação de
uma alternativa à transferência dos depósitos não vencidos para depósitos de mais longo
prazo pode ter vários impactos positivos. Estas poderiam incluir (1) permitir que o Tesouro
invista agora em HQLAs de mais longo prazo sem desfasamento de maturidades, (2) reduzir
os rácios de LCR e NSFR e custos associados (3) proporcionar conforto de que o
financiamento está bloqueado e os empréstimos a prazo podem ser executados sem risco de
os níveis de depósito diminuírem novamente.

Essa opção é mais complexa e exigirá mais análise, pois impactará a estrutura do balanço e
indicadores, como gaps de liquidez, hedging, IRRBB, FTP, entre outros. Mas, se for feito com
sucesso, pode resultar em NIM mais alto para o banco.

Ilustrando a situação:
O Tesouro mudaria a curva FTP como mostrado abaixo, dando à equipe de Depósitos um
incentivo extra para converter depósitos não vencidos em 5 anos + fixos. A mudança
adicional de 30 bps na curva FTP significa que a equipe de Depósitos agora pode aumentar
os preços externos em cerca de 30 bps e ainda receber o mesmo incentivo de antes.

Agora vamos também supor o cenário abaixo em que a equipe de depósito consegue
converter £ 300 milhões em depósito de 5 anos a 1,5%.

Como esperado, em termos de despesas com juros, o custo aumentou em £ 1,5 milhão, mas
se o Tesouro ou o negócio de empréstimos empregar os mesmos £ 300 milhões para investir
por 5 anos, desde que crie pelo menos um adicional de 0,5%, o retorno seria positivo.

Conclusão

Tal como acontece com qualquer ferramenta que os bancos tenham sob o seu controlo, as
metodologias FTP não devem ser vistas como imutáveis. Os bancos precisam de adaptar o
FTP para que os cenários que enfrentam possam ser utilizados pelos bancos Os depósitos
excedentários, no entanto, são necessários alguns ajustes para fornecer os incentivos certos
para as equipas corretas, dependendo da utilização do FTP pelo banco, do seu apetite pelo
risco e das suas políticas.
Para os bancos que simplesmente usam o FTP como ferramenta para alocar o custo de
liquidez, a melhor solução pode ser não agir enquanto as áreas do banco ainda forem
economicamente viáveis. Nem o Tesouro nem as equipas de Depósitos terão o incentivo.
Mas se o banco continuar a acompanhar e a alocar o impacto negativo do excesso de
depósitos em tesouraria ou num centro de custos específico designado para o efeito, é
desnecessária uma mudança de metodologia. Tenha em mente que isso causará um
aumento nas despesas com juros e redução do NIM.

Para os bancos que usam FTP para calcular a taxa de financiamento interno e deixar
diferentes áreas agirem sobre ela para o seu equilíbrio, diferentes níveis em FTP fornecem
uma ótima solução durante o período de liquidez excessiva. O Tesouro definiria os limites e a
equipa de Depósitos seria incentivada a alcançar o melhor retorno do seu PnL.

Por fim, se um banco usa FTP para subsidiar um determinado projeto, transformação de
maturidade: introdução de subsídios para produtos que poderiam reequilibrar a estrutura
atual e reduzir o custo de cobertura ou aumentar a rentabilidade dos ativos do Tesouro.

Este artigo oferece uma análise ampla. Deve servir como um guia geral para os tesouros e as
equipas de gestão considerarem alternativas aos cenários atuais e não pretende ser uma
estratégia de preços.