Analise Técnica

Análise Técnica MIDAS
Uma abordagem VWAP para negociação e investimento nos mercados atuais
MIDAS
TÉCNICO
ANÁLISE
MIDAS
TÉCNICO
ANÁLISE
Uma abordagem VWAP para negociação e investimento
nos mercados de hoje
Andrew Coles e David G. Hawkins
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Dados de catalogação na publicação da Biblioteca do Congresso:
Coles, André.
Análise técnica Midas: uma abordagem VWAP para negociar e investir nos mercados atuais /
Andrew Coles, David
Hawkins.
pág. cm.
Inclui índice.
ISBN 978-1-57660-372-7 (capa dura)
1. Investimentos – Matemática I. Hawkins, David (David G.) II. Título.
HG4515.3.C65 2011
332,63 2042–dc22
2010047237
Impresso nos Estados Unidos da América
10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
À minha mãe e à memória da minha avó
—Andrew Coles
Conteúdo
Introdução xiii
André Coles
Esboço biográfico, Paul H. Levine xix
David G. Hawkins
Agradecimentos xxi
PARTE I: SUPORTE PADRÃO MIDAS E
CURVAS DE RESISTÊNCIA
CAPÍTULO 1
MIDAS e seus constituintes principais: o volume ponderado
Preço Médio (VWAP) e Análise de Mercado Fractal 3
André Coles
MIDAS e seus dois principais cenários: VWAP e análise de mercado fractal 4
A Abordagem MIDAS como um Sistema de Negociação Autônomo Genuíno 20
Resumo 26
CAPÍTULO 2
Aplicando Curvas MIDAS Padrão aos Prazos do Investidor 29
David G. Hawkins
Definições de Prazos – A Metodologia de Negociação em Tela Tripla 29
Curvas MIDAS dentro do Sistema de Tela Tripla 31
O Comportamento Básico das Curvas de Suporte/Resistência MIDAS 31
Gráfico de Equivolume 32
Qual preço deve ser usado? 35
Apoio/Resistência Torna-se Resistência/Apoio 35
Distinguindo uma tendência de alta de uma faixa de negociação 39
O Padrão do Sopé 40
Uma faixa de negociação se transformando em tendência de baixa 41
Acompanhando uma tendência com uma hierarquia de curvas MIDAS 43
Curvas MIDAS S/R para configurações de entrada e gatilhos 46
Mesmo Ponto de Lançamento, Prazos Diferentes 48
Pontos Iniciais Especiais – Lado Esquerdo 50
Pontos iniciais especiais – A oferta pública inicial (IPO) 53
Pontos de partida especiais - The Down Gap e seu salto de gato morto 55
Pontos de partida especiais – o R mais alto e o S mais baixo 57
Resumo 59
vii
viii Conteúdo
CAPÍTULO 3
Curvas de Suporte e Resistência MIDAS (S/R) e Day Trading 61
André Coles
Análise de Múltiplas Tendências e Prazos 62
Parte Um: O Sistema MIDAS como um Sistema Autônomo de Day Trading 68
Parte Dois: Usando o Sistema MIDAS junto com Outros Indicadores Técnicos 82
Capturando os altos e baixos de hoje com curvas MIDAS S/R padrão 119
Resumo 120
PARTE II: O MIDAS TOPFINDER/BOTTOMFINDER
CAPÍTULO 4
O MIDAS Topfinder/Bottomfinder em gráficos intradiários 125
André Coles
Os dois insights de Levine que regem a metodologia MIDAS 126
Parte Um: Os Recursos Quantitativos do Algoritmo TB-F 126
Parte Dois: O Aspecto de Engenharia das Curvas TB-F 135
Resumo 159
CAPÍTULO 5
Aplicando o Topfinder/Bottomfinder ao
Prazos do Investidor 161
David G. Hawkins
Um indicador muito incomum 161
O Programa Básico do TB-F 162
O que é uma tendência acelerada? 162
Descobrindo o Topfinder/Bottomfinder 163
Usando o TB-F 165
Uma observação matemática interessante 166
Ajustando a curva TB-F em visualizações de gráfico diferentes de Equivolume 167

Adaptando-se a mais de um pullback 170
TB-Fs aninhados: a natureza fractal do mercado 178
Curvas TB-F em Diferentes Prazos 180
Bottomfinders às vezes são problemáticos 185
O que vem depois do término de um TB-F? 187
Resumo 188
PARTE III: O HORIZONTE DE LONGO PRAZO, OUTRO VOLUME
INDICADORES E PERSPECTIVAS MAIS AMPLAS
CAPÍTULO 6
Aplicando MIDAS a médias de mercado, ETFs e muito
Prazos de Longo Prazo 193
David G. Hawkins
Usando MIDAS com os Índices – As Curvas S/R 195
A Validade dos Dados de Volume 198
Usando MIDAS com os índices – The TB-F 201
Conteúdo ix
Usando fundos negociados em bolsa em vez de índices de mercado 202
MIDAS Aplicado a Prazos de Longo e Muito Longo Prazo 205
De volta a 1871 209
Ajuste Inflacionário 209
Uma análise mais detalhada do 211 de muito longo prazo
Os Níveis S/R Horizontais de Muito Longo Prazo 213
O rebanho de cervos da Baviera 214
O que pode ser dito sobre o futuro a muito longo prazo? 215
Resumo 218
CAPÍTULO 7
EquiVolume, MIDAS e análise de flutuação 219
David G. Hawkins
O Princípio Básico – “Volume leva a volume” 219
Por que a projeção de preços funciona? 221
A conexão entre a projeção de preços e o Topfinder/Bottomfinder 223

Usando Projeção de Preço 224
Análise de flutuação de Steve Woods 227
Periodicidade de Volume 230
Resumo 237
CAPÍTULO 8
Juntando tudo 239
David G. Hawkins
Tendência seguindo 239
Chamando Bottoms 249
Quebras de base 251
Resumo 254
PARTE IV: NOVAS PARTIDAS
CAPÍTULO 9
Curvas Padrão e Calibradas 257
David G. Hawkins
Descobrindo as Curvas Calibradas 257
Exemplos 258
Resumo 267
CAPÍTULO 10
Aplicando o Método MIDAS a Gráficos de Preços sem
Volume: Um Estudo nos Mercados Cambiais à Vista 269
André Coles
MIDAS e mercados cambiais à vista 269
Uma comparação das curvas MIDAS S/R usando dados de ticks intradiários de Cash FX e
Dados de volume de futuros intradiários 270
Uma comparação das curvas MIDAS Topfinder/Bottomfinder usando Cash FX
Dados de tick intradiários e dados de volume de futuros intradiários 273
Opções nos mercados cambiais à vista para gráficos de prazos mais elevados 275
x Conteúdo
Opções 1 e 3 - Substituindo Mercados Forex à Vista por Mercados Futuros ou
ETFs/ETNs de moeda 276

Usando curvas MIDAS S/R em mercados sem volume: diário e semanal
Gráficos de câmbio em dinheiro 277
Usando curvas MIDAS Topfinder/ Bottomfinder em mercados sem volume: o
Gráficos Cash FX diários e semanais 280
Resumo 283
CAPÍTULO 11
Quatro relações entre preço e volume e suas
Impacto na plotagem de curvas MIDAS 285
André Coles
Relações entre tendências de preço e volume e as quatro regras que afetam o
Plotagem de Curvas MIDAS 286
Aplicando as Regras a Aplicações de Curvas S/R MIDAS Padrão e Nominais 290
Usando Força Relativa ou Análise de Razão 294
Resumo 296
CAPÍTULO 12
MIDAS e o Relatório de Compromissos dos Comerciantes da CFTC:
Usando MIDAS com Dados de Interesse Aberto 297
André Coles
Uma Visão Geral dos Juros em Aberto e das Opções de Dados de Juros em Aberto 298
A interpretação ortodoxa das mudanças nos contratos em aberto 299
Uma primeira análise das curvas de suporte/resistência MIDAS padrão com interesse aberto
300
Perseguindo MIDAS e Interesses Abertos Mais Profundamente 302
Visão geral concisa do Relatório de Compromisso dos Traders (COT) 302
Compreendendo os principais participantes do Relatório Legado 303
Identificando os principais participantes do Relatório COT 304
Escolhendo a categoria apropriada de interesse em aberto 307
MIDAS e total de juros em aberto 308
Escolhendo entre Dados de Posicionamento Comercial e Não Comercial 312
Medindo o Mercado com Dados de Posicionamento Líquido Comercial 315
Tempo do Relatório MIDAS e COT 318

Comparando os Indicadores de Posicionamento Líquido Comercial com MIDAS usando
Dados de posicionamento líquido não comercial 319
Leitura Adicional 327
Resumo 328
CAPÍTULO 13
Porosidade e Suspensão de Preços: As Causas destas
Fenômenos e Várias Soluções Parciais 331
André Coles
Porosidade e Suspensão Ilustradas 332
Identificando a Causa dos Dois Fenômenos 333
Resolvendo o Problema dos Dois Fenômenos 334
Resumo 342
Conteúdo xi
CAPÍTULO 14
Um Canal de Deslocamento MIDAS para Mercados Congestionados 345
André Coles
O Problema: Reversão à Média em Mercados Laterais 346
A Solução: Aplicando um Canal de Deslocamento aos Mercados Laterais 348
Metodologia do Canal de Deslocamento MIDAS 349
Implicações comerciais do MDC 349
Implicações Adicionais de Previsão 349
Benefício Adicional: Aplicação do MDC a Mercados Tendências para Capturar Swing
Máximos em tendências de alta e mínimos de oscilação em tendências de baixa 350
Segundo benefício: aplicação do MDC ao problema da porosidade de preços 353
Comparando o MDC com o Envelope de Média Móvel 355
O MDC em relação às curvas Topfinder/Bottomfinder (TB-F) 356
O MDC em Relação às Bandas de Desvio Padrão MIDAS 356
Características do MDC em relação a outros indicadores de limite 356
Resumo 357
CAPÍTULO 15
MIDAS e bandas de desvio padrão 359

André Coles
As bandas de desvio padrão MIDAS em mercados laterais 360
As bandas de desvio padrão MIDAS em tendências de alta e tendências de baixa 361
Ajuste de banda para análise de prazo mais curtoirmã 363
Os MSDBs e o estreitamento da volatilidade 363
Comparando o MSD com o Canal de Deslocamento MIDAS 364
Alternativas para oDesvio Padrão 365
Negociando com as Bandas de Desvio Padrão MIDAS 368
Resumo 370
CAPÍTULO 16
Curvas de volume nominal-em equilíbrio (N-OBVs) e
Curvas de equilíbrio de volume ligado (V-OBVs) 371
André Coles
Volume de equilíbrio para os não iniciados 371
Curvas de Volume Nominal-On Balance 373
A Configuração da Ursa 377
Curvas de Volume Volume–On Balance 377
Outras ilustrações do gráfico 378
Resumo 381
CAPÍTULO 17
Extensões, insights e novos avanços nos estudos MIDAS 383
André Coles
Curvas MIDAS e osciladores baseados em volume 384
Análise de Correlação como um Oscilador Efetivo de Sobrecompra/Sobrevenda 389
As contribuições de Bob English 391
Resumo 400
xii Conteúdo
APÊNDICE A
Programando o TB-F 403
David G. Hawkins
APÊNDICE B
Código MetaStock para as curvas padrão MIDAS S/R 411
André Coles
APÊNDICE C
Código TradeStation para o MIDAS Topfinder/Bottomfinder
Curvas 413
Bob Inglês
Notas 417
Sobre os Autores 433
Índice 435
Introdução
André Coles
Este livro é um estudo do método MIDAS de análise técnica baseado no trabalho que o
físico e analista técnico Paul Levine, PhD, publicado online em 1995. MIDAS
é um acrônimo para Sistema de Interpretação de Mercado/Análise de Dados e, embora

matematicamente
e conceitualmente distinto, é um desenvolvimento único de uma metodologia de mercado
conhecido como Preço Médio Ponderado por Volume (VWAP). Este último é uma abordagem
para estabelecer
níveis de preços nos mercados atuais que tem uma variedade de usos, desde aplicações em
da indústria de corretagem ao benchmarking de gestão comercial e, mais tarde, a um crescente
uma série de estratégias de negociação e sistemas de previsão.
Embora o método MIDAS utilize o preço médio ponderado pelo volume, o MIDAS
algoritmos são distintos das formulações VWAP padrão e dos mais sofisticados
técnicas para aplicação de curvas MIDAS também diferem fundamentalmente do padrão VWAP
formulários. Assim, embora o título deste livro descreva corretamente o MIDAS como um
abordagem VWAP, seria bastante incorreto confundir os dois.
O objetivo deste livro é duplo. Por um lado, independentemente da opinião do leitor
experiência em análise técnica, um tema predominante é ensinar os princípios básicos
do método MIDAS tal como foram originalmente concebidos por Paul Levine em 1995.
Contudo, em muitos aspectos, as mudanças tecnológicas que afectaram os mercados

desde aquela época nas frentes de hardware e software significa que as abordagens para usar
o
O método MIDAS também evoluiu inevitavelmente, especialmente para contextos como day
trading
e novos mercados.1 Portanto, foi importante manter a autenticidade básica de
Os ensinamentos de Levine, ao mesmo tempo que permitem à abordagem flexibilidade

suficiente para aplicar a estes
novas áreas, incluindo o desenvolvimento de novos indicadores baseados no MIDAS.
Além de permanecer fiel aos ensinamentos de Levine, o livro os estende de duas maneiras.
Por um lado, com anos de experiência na aplicação das curvas surge a inevitabilidade
de novos insights e novos métodos de trabalhar com eles. Sempre que possível, este livro
discute esses fatores no contexto de novos mercados e prazos, bem como em
em relação às áreas de aplicação tradicionais. Por outro lado, o livro amplia o original
Os ensinamentos do MIDAS estão distantes em relação a inovações genuinamente novas. Esses
estão reunidos nos nove capítulos que compõem a quarta parte deste livro.
O método MIDAS baseia-se na ideia de que existe um processo oculto e contínuo
relacionamento em evolução entre áreas de suporte e resistência baseadas em gráficos e
psicologia do comerciante/investidor conhecida como acumulação e distribuição. Esta evolução
xiii
xiv Introdução
dinâmica era para Levine o fator final no desenvolvimento de preços e aquele que poderia
ser evidenciado pelas curvas criadas pelos indicadores MIDAS. Como consequência,
Levine acreditava que esta relação dinâmica poderia ser vista pelo que realmente é, uma
relação ordenada.
e progressiva para o desenvolvimento de preços e não uma confusão aleatória de comerciantes

e
impulsos dos investidores. Além disso, Levine acreditava que esta estrutura subjacente poderia
ser detectado pelas curvas em todos os graus de tendência nos gráficos diários em que suas
ideias
foram originalmente concebidos. Como este movimento ordenado de preços foi evidente em
mercados maiores
bem como em tendências menores, Levine referiu-se aos mercados como sistemas fractais e
ao
O MIDAS aborda-se como um método fractal de análise de preços. É por isso que o MIDAS
abordagem pode ser transferida com tanto sucesso para outros prazos gráficos relevantes para
o
investidor de muito longo prazo, tanto quanto para o swing trader e day trader. Além disso, o
abordagem é útil em uma variedade de mercados além dos preços de ações, incluindo os
futuros
mercados e até mesmo - com alguns ajustes que serão esclarecidos no Capítulo 10 - ao
mercados cambiais à vista sem volume. Na verdade, como será mostrado em capítulos
posteriores, mesmo o volume
substitutos como curvas de contratos em aberto e On Balance Volume podem funcionar com
sucesso
com MIDAS. Desde o falecimento de Paul Levine em 1998, a disponibilidade online de suas
palestras
tem diminuído e diminuído em relação à flutuação de interesse em seu trabalho. Quando eu
descobriu pela primeira vez o interesse de David Hawkins na abordagem MIDAS em dezembro
de 2008
através do Capítulo de Boston da Associação Americana de Investidores Individuais,
Levei algum tempo para rastrear pelo menos um único link funcional para as anotações de
Levine. No entanto,
enquanto escrevo esta introdução no verão de 2010, posso encontrar facilmente vários
de links funcionais em domínios de hospedagem na web, bem como gerenciamento de

investimentos confiável
e sites de análise técnica. Estamos muito satisfeitos com este desenvolvimento, mas ainda
estamos
desapontado que nem uma única antologia de estudos de análise técnica no passado
década incluiu as palestras de Levine.
Não há dúvida de que nos anos após a morte de Levine houve uma forte
declínio no interesse por seu trabalho, um fator agravado apenas por um pequeno círculo de
pessoas
já tendo se familiarizado com ele e, de fato, com o próprio homem (em Hawkins'
caso) ao publicar suas notas MIDAS on-line no meses de 1995. Durante o
últimos estágios desta publicação on-line, Levine desenvolveu com o Dr. Stokes Fishburne
Associa um programa que ele chamou de WinMIDAS. Posteriormente foi desenvolvido um site
para hospedar o software que estava disponível em uma demonstração de 30 dias com opção
de compra
por $ 95. Levine transferiu suas anotações do MIDAS para o site do WinMIDAS e lá
também estavam em andamento análises MIDAS de vários mercados semelhantes aos nossos
site, www.midasmarketanálise.com. Em 1998 versão 2.1 do WinMIDAS
o programa foi revisado favoravelmente por John Sweeny, o então editor da Análise Técnica
de Ações e Commodities,2 e havia todos os motivos para acreditar que o MIDAS
método floresceria. Infelizmente, Paul Levine faleceu em 1998 e com seu falecimento
o método MIDAS diminuiu em popularidade. No final da década de 1990, o WinMIDAS
o site foi colocado off-line. Em 2001, o Dr. Fishburne ainda estava fazendo cópias de teste do
Programa WinMIDAS disponível através de um site de hospedagem na web, mas foi apenas
uma versão de teste
base e não havia mais suporte ao produto. WinMIDAS 2.1 foi programado para
receber dados diários nos formatos Worden TeleChart 2000 e Metastock e ASCII, mas
o software de gráficos logo se tornou obsoleto com a introdução do Windows XP
Introdução xv
em agosto de 2001. Houve uma série de incompatibilidades com o novo Windows
sistema operacional e não houve backup técnico para atualizar o programa. Como um
resultado, quando George Reyna publicou seu artigo sobre VWAP e o método MIDAS
na edição de maio de 2001 da Technical Analysis of Stocks & Commodities, todos os seus
ilustrações do gráfico do método MIDAS estavam em Excel e não houve discussão
do indicador MIDAS topfinder/bottomfinder mais complexo.3 Nos bastidores,
Hawkins programou o topfinder/bottomfinder no Excel já em 1995
mesmo enquanto Levine publicava suas palestras online, e Hawkins continuava a trabalhar
com ele neste formato até 2009, quando fomos capazes de desenvolver
e versões de prazo superior do indicador como uma DLL externa para eSignal e
Metastock, nossa plataforma de gráficos preferida. Por volta de 2002, Hawkins também tinha
um código
versão das curvas MIDAS S/R padrão para uso intradiário no Metastock. Em 2005
Hawkins instou com sucesso a StockShare Publishing LLC a codificar o padrão
Curvas MIDAS S/R para seus gráficos de prazos mais altos e, em 2009, ele também convenceu o
empresa codificar o topfinder/bottomfinder para os mesmos intervalos de tempo do gráfico. O

resultado
é que seu software de gráficos StockShareV2 tem ambos os indicadores funcionando

exclusivamente
em seus gráficos. Infelizmente, o topfinder/bottomfinder é imune a uma série de
linguagens de plataforma de gráficos devido à sua complexidade, daí a necessidade de uma

DLL externa.
Meses antes de conhecer Hawkins em 2008, eu codifiquei o padrão
Curvas MIDAS S/R para uso intradiário no Metastock e os resultados foram publicados em
a edição de setembro de 2008 da Análise Técnica de Ações e Commodities. Naquilo
mesmo problema, a maioria das outras plataformas de negociação líderes também enviaram
código para o
indicador, por isso agora está amplamente disponível para a maioria dos comerciantes e
investidores. Infelizmente
isso ainda é menos verdadeiro para o topfinder/bottomfinder, embora muitas plataformas de

negociação,
incluindo TradeStation e eSignal, possuem os recursos para codificá-lo.
No momento em que este livro foi escrito, houve um ressurgimento do interesse não apenas
em
no método MIDAS mas também no Preço Médio Ponderado por Volume (VWAP) mais
geralmente. No entanto, como indicado anteriormente, MIDAS e VWAP não devem ser
confundidos
e, sendo assim, este livro não é sobre VWAP em geral nem sobre recentes
desenvolvimentos em pesquisas relacionadas baseadas em volume. Em vez disso, o foco do

livro está no
desenvolvimento de estudos baseados no MIDAS e não tivemos interesse em estender seu
responsabilidade além deles para incluir abordagens mais amplas do VWAP.
Outro ponto relacionado é que, embora este livro leve o leitor a uma introdução
tour do MIDAS por temas e ideias avançadas, não é uma introdução ao
análise técnica, nem houve espaço disponível para oferecer explicações detalhadas sobre
outros indicadores quando forem introduzidos. Assim, lendo o recomendado
literatura, será responsabilidade do próprio leitor elevar seu conhecimento a níveis
necessário trabalhar com outras abordagens discutidas.
As únicas exceções são os Capítulos 7, 10 e 12. No Capítulo 7 Hawkins
fornece uma introdução à abordagem Float Analysis para negociação de ações, bem como
uma introdução seletiva às técnicas de volume de Richard Arms Jr.
MIDAS se aproxima. Ele também trabalha extensivamente com o estilo equivolume de gráficos
ao longo do livro. Todas essas técnicas complementam o método MIDAS

extremamente bem. O Capítulo 10 sobre os mercados cambiais à vista era uma necessidade
xvi Introdução
característica deste livro porque é de se esperar que uma abordagem aos mercados que
supostamente depende tanto do volume, enfrentaria um grau significativo de
ceticismo quando eu Alega-se que também pode ser aplicado ao dinheiro estrangeiro sem
volume
mercados de câmbio. Assim, o Capítulo 10 explica como aplicar o MIDAS
método para os mercados cambiais à vista e o que se pode esperar da abordagem. Esses
preocupações também são duplicadas no Capítulo 6, onde o foco está no gráfico de longo
prazo
ambientes. Quanto ao Capítulo 12, na última década houve consideráveis
avanços em aplicações técnicas de dados de interesse aberto disponíveis por meio de recursos
como o relatório Compromissos dos Comerciantes (COT). O Capítulo 12 é um benefício

adicional
ao fornecer uma breve introdução aos contratos em aberto, bem como resumir todos
desenvolvimento na pesquisa do relatório COT na última década, enquanto discutia como o
A abordagem MIDAS pode utilizar contratos em aberto em horizontes de longo prazo nos
futuros
mercados. Esperamos que os leitores apreciem este recurso de conhecimento sucinto, pois
tanto quanto os aplicativos MIDAS que o acompanham.
Outro ponto que precisa ser enfatizado é como este livro aborda um dos principais
fraquezas nas palestras de Levine, nomeadamente a sua ênfase exclusiva na previsão
implicações da análise MIDAS em detrimento dos critérios de gestão comercial na sua
aplicativo. As implicações comerciais do uso de curvas MIDAS são abordadas mais
detalhadamente no Capítulo 8, na segunda metade do Capítulo 1 e na primeira metade do

Capítulo 3,
onde implementações detalhadas das curvas são ilustradas juntamente com o sistema de
negociação
critério. Na verdade, a primeira metade do Capítulo 3 é motivada pela esperança de que este
livro
fará com que os traders usem as curvas MIDAS imediatamente em suas negociações, qualquer
que seja sua
nível anterior de habilidade e experiência. Pensando nisso, a discussão tem como objetivo
mais novos para comerciantes de nível intermediário interessados em como o MIDAS poderia
ser usado para criar
um sistema de day trading relativamente simples e de estresse limitado ou um sistema de

swing trading de curto prazo. Como
como tal, deverá também interessar ao grande número de comerciantes a tempo parcial com
limitações
tempo para análises de gráficos complexos e que exigem uma abordagem bastante simples,
mas robusta
sistema autônomo.
É importante ressaltar que é uma implicação óbvia de este livro não ser uma introdução geral
à análise técnica que existem certas habilidades fundamentais que um leitor novo
para a análise técnica precisará ter antes de conseguir tudo o que deveria
deste livro. Este é um ponto importante, pois diferentemente de outras áreas da análise
técnica
existem certos aspectos-chave da abordagem MIDAS que podem ser adquiridos antes
para aprendê-lo e, de fato, são altamente recomendados antes de um relativamente

inexperiente
trader em análise técnica pensa em utilizar o método MIDAS. Para os inexperientes
comerciante, será útil adicionar a esta introdução uma breve análise de
essas áreas fundamentais.
1. Uma compreensão básica das tendências e pelo menos a capacidade básica de analisá-las
usando tendências lineares
linhas. Como as curvas MIDAS são essencialmente linhas de tendência não lineares, é
importante que
um trader relativamente inexperiente, novo no MIDAS, possui um conhecimento sólido de
tendências de preços. As curvas MIDAS interagem de certas maneiras críticas com o direcional
tendência do mercado através dos altos e baixos que definem tendências e outras áreas
de suporte e resistência, e é crucial, portanto, que um trader que usa MIDAS para
Introdução xvii
pela primeira vez possuem uma compreensão prévia das tendências, como elas mudam e o
áreas-chave de apoio e resistência que os definem.
2. Análise apropriada de picos e vales. Os analistas técnicos referem-se convencionalmente ao
altos e baixos das tendências como áreas de suporte e resistência. Esses conceitos
são fundamentais na análise MIDAS porque para Levine identificam objetivamente

áreas de acumulação e distribuição que são os determinantes finais da
comportamento dos preços.
3. Prazo do gráfico e relações de tamanho de tendência. Além de sua direção, tendências
também são classificados de acordo com seu tamanho e o período gráfico correspondente
mais adequado para analisá-los. Por exemplo, a tendência de médio prazo dura de seis
semanas a nove meses e normalmente é visualizado em um gráfico diário. Além disso, existem
comprimentos de tendência mais altos e mais baixos influenciando o preço simultaneamente

em virtude do que
Levine chamou a interação dinâmica de suporte e resistência e acumulação
e distribuição. Isto significa que a qualquer momento um mercado pode ser decomposto
em vários comprimentos de tendência e pode ser descrito simultaneamente como subindo,
para baixo ou lateralmente em relação a eles. As curvas MIDAS podem desempenhar um papel
correspondente
papel na análise da duração relativa das tendências, mas não nas mãos de pessoas
inexperientes
na análise de tendências.
Como as curvas MIDAS medem o movimento dos preços em todos os graus de tendência, os
traders
novatos na análise MIDAS devem ser capazes de articular tamanhos de tendências com
facilidade. De fato,
quanto mais proficiente for um trader nesta habilidade, mais suas curvas MIDAS serão
capaz de contar a ele sobre a direção da tendência e suas implicações para a previsão. Esses
implicações serão discutidas detalhadamente no Capítulo 3 e preocupações semelhantes são
abordado em H Capítulos 2, 6 e 8 de awkins.
4. Análise de mercado fractal. Muito simplesmente, descrever os mercados como fractais é

dizer
que eles são semelhantes em todos os graus de tendência. Levine sentiu fortemente que os
mercados
são fractais, e foi outra razão para ele acreditar que os mesmos princípios de
O MIDAS poderia ser aplicado em todos os graus de tendência. Dada esta suposição, é outra
razão pela qual os comerciantes novos na análise técnica e no MIDAS devem garantir que seus
habilidade em análise de tendências abrange a magnitude da tendência, bem como o viés

direcional. O fractal
natureza dos mercados financeiros tem uma consequência adicional para a análise MIDAS,
nomeadamente
a tendência das curvas MIDAS de se deslocarem do preço. Sem antecipar mais tarde
discussões, o deslocamento de uma curva MIDAS em relação ao preço significa que ela está
flutuando
longe da ação imediata do preço apenas para que o preço retorne a ela mais tarde, durante um
período muito
recuo maior. Como o deslocamento está relacionado ao tamanho da tendência, há mais razões
para um trader inexperiente, novo no MIDAS, apreciar a importância do
tamanho da tendência em relação a retrocessos e suporte MIDAS deslocado e
curvas de resistência.
5. Médias móveis. Como a abordagem MIDAS é baseada (mas não é idêntica)
o preço médio ponderado pelo volume, é importante que um trader inexperiente conheça
ao MIDAS possuem algum conhecimento de médias móveis. A primeira razão é que
as médias móveis são, como as linhas de tendência lineares, outro método de destacar uma
tendência.
Eles também podem confirmar que uma tendência antiga terminou e uma nova começou. Por
isso,
alguma experiência com médias móveis é um benefício adicional na construção de habilidades
xviii Introdução
necessário para trabalhar com tendências. Em segundo lugar, as curvas MIDAS são uma forma
de “ancoragem”
média móvel com volume acumulado. Portanto, a natureza não linear do movimento
médias é um ponto de partida ideal para trabalhar com curvas MIDAS. Terceiro, muitos
os usuários de médias móveis hoje não procuram sinais de cruzamento de médias móveis;
em vez disso, procuram recuos de preços para as médias das configurações de negociação.
último é um componente importante da análise MIDAS, a experiência anterior destes
configurações com médias móveis serão benéficas. Finalmente, os utilizadores regulares de

dispositivos móveis
médias provavelmente terão funcionado com médias móveis de vários comprimentos,

especialmente
as médias móveis 20, 40(50), 100 e 200. Ao fazer isso, eles já terão
uma compreensão prévia do deslocamento nas médias móveis de longo prazo, como
os 100 e 200.
6. Volume. O volume é geralmente considerado o segundo fator mais importante na análise
técnica.
análise em seu papel de confirmação da atividade de preços. O componente VWAP no MIDAS
é o volume cumulativo e é importante quando se trabalha em um estágio mais avançado
com curvas MIDAS para poder apreciar a influência que o volume cumulativo
desempenha na sua criação em relação ao aumento e diminuição dos níveis de volume em
tendências contínuas.
7. Castiçais. Foi observado anteriormente que a ausência de regras e critérios práticos de

negociação
é uma fraqueza significativa nas palestras de Levine, e o uso cuidadoso de castiçais
juntamente com a análise MIDAS ajuda a eliminar esta fraqueza. Por exemplo, japonês
os padrões de reversão de velas, em particular, são de grande ajuda ao trabalhar
com técnicas MIDAS.
Como ponto final nesta introdução, David Hawkins e eu decidimos colaborar
este livro sem escrevê-lo em conjunto, em parte devido à inconveniência da distância
entre nós, mas mais importante porque se sentiu que havia suficientemente grandes
divergências em nossos interesses para que seja mais eficaz para nós - e para o leitor - se
discutimos essas áreas individualmente e não como colaboradores em documentos escritos em

conjunto
capítulos. Na melhor das hipóteses, a análise técnica captura o que acontece nos mercados
apenas para
a maior parte. Por causa disso, é um clichê bem conhecido que a análise técnica é tão
é tanto uma arte quanto uma ciência e isso, por sua vez, significa que não é provável que dois
comerciantes
trabalhar com os mesmos métodos e indicadores da mesma forma. Isto é certamente verdade
em
nosso caso e, esperançosamente, outra vantagem de escrevermos capítulos individualmente,

em vez
do que em conjunto é que o leitor obterá insights adicionais de cada um de nós e
esperamos ser melhor servidos por isso no longo prazo.
Enquanto isso, o leitor é convidado a visitar nosso site, www.
.midasmarketanálise.com, para obter análises de mercado oportunas usando o MIDAS
método, bem como aproveitar outros recursos gratuitos, como o código do indicador.
Esboço Biográfico,
Paulo H. Levine
David G. Hawkins
O fundador do Método MIDAS de Análise Técnica foi Paul H. Levine, nascido
na cidade de Nova York em 27 de setembro de 1935. Ele cresceu no interior do estado de Nova
York e
frequentou o MIT, graduando-se em Física em 1956. Ele fez seu trabalho de pós-graduação
no Instituto de Tecnologia da Califórnia, onde floresceu como físico teórico,
obtendo seu doutorado em 1963. O título de sua tese foi, “Formulação de Espaço de Fase do
Problema Quântico de Muitos Corpos.”
Em julho de 1963, casou-se com Burgess Lea Hughes em Copenhague.
Ele ingressou na Astrophysics Research Corporation em 1965 como cientista-chefe.
Então em 1972 ele e três colegas saíram e fundaram a Megatek Corp. em San Diego
A CA, que começou principalmente como uma empresa de consultoria, realizando contratos
para diversos
agências governamentais e militares. A maior parte do trabalho de Levine foi sobre propagação
de rádio,
problemas de comunicação e navegação, resultando, ao longo dos anos, em dezenas de
publicações. A Megatek cresceu e se tornou mais que uma consultoria, desenvolvendo e
venda de hardware e software de imagem. Em 1981, os fundadores venderam a Megatek para

a United
Telecom, após o que Paul prestou consultoria freelance pelo resto da vida.
O interesse de Paul pela negociação e pelos mercados começou quando ele ainda era
estudante,
e cresceu e ficou com ele pelo resto da vida. Ele sempre gostou de se candidatar
seus insights desde a física teórica até a negociação no mercado de ações. Ao longo dos anos,
os conceitos do método MIDAS cresceram em sua mente e, com a ajuda da computação
tecnologia que estava disponível na época, ele os usou em suas negociações,
com considerável sucesso. Em 1995 ele escreveu, e publicou por conta própria na web, 18
artigos
descrevendo o método MIDAS. Ele trabalhou com um amigo, Stokes Fishburne, para ter
um programa de computador escrito para uso do público em geral que aplicaria o MIDAS
para negociação. O programa chamava-se WinMIDAS, que Fishburne administrava, vendia,

e mantido. Eles criaram um site onde era possível acessar os artigos, o
Programa WinMIDAS e outros itens relacionados, e onde as pessoas poderiam se comunicar
com Paulo. Isso foi antes do estabelecimento formal dos blogs na web, mas seu site
funcionava essencialmente como o que hoje chamaríamos de blog, onde Paulo fazia postagens
de seus pontos de vista aproximadamente todas as semanas, e as pessoas responderam. Eu

(Hawkins) fui um daqueles
que se correspondeu com ele naquela época.
XIX
xx Esboço biográfico, Paul H. Levine
Tragicamente, Paul sucumbiu ao câncer e faleceu em março de 1998, aos 62 anos.
Após sua morte, Fishburne retirou o site do ar e parou de vender e apoiar
o programa WinMIDAS.
Paul Levine era um excelente físico teórico e negociante de mercado, mas era
também muito mais. Ele era uma espécie de místico, profundamente envolvido com a
Transcendental
Meditação.Ele e Lea viajaram para a Suíça e a Índia para viver e trabalhar com outras pessoas
no movimento. Eles também gostaram de outras viagens ao redor do mundo e foram

especialmente
gostam de seu lugar no Havaí. Pode-se dizer verdadeiramente que ele era um polímata.
Estamos profundamente gratos a Lea Levine pela sua ajuda com o material biográfico.
Agradecimentos
Agradecemos inicialmente a Stephen Isaacs, da Bloomberg Press, por sugerir uma abordagem
significativa
ampliação do escopo inicial do livro e, posteriormente, para a equipe de John Wiley,
especialmente Laura Walsh e Judy Howarth, por administrarem os primeiros estágios do
processo editorial.
Agradecemos também a Bob English da Precision CapitalManagement por concordar
para fornecer o código TradeStation para o topfinder/bottomfinder no terceiro apêndice
para este livro. Devido a um requisito de interpolação que requer loop, a programação
idiomas de várias plataformas de negociação não podem programar o topfinder/
localizador de fundo. Isso inclui Metastock, nossa plataforma atual. Embora seja possível
crie uma DLL externa escrita em uma linguagem como C++ para plataformas como
Metastock, considerou-se que o topfinder/bottomfinder deveria ser codificado para o livro
em pelo menos um script acessível e Bob gentilmente interveio com uma versão própria
código. Várias ideias de Bob sobre a abordagem MIDAS surgem neste livro,
especialmente no capítulo final.
Uma última palavra de agradecimento deve ser dirigida a Satyajit Roy, responsável pela
programação
o topfinder/bottomfinder em C++ para um aplicativo DLL externo para
tanto Metastock quanto eSignal.
Xxi
PARTE I
MIDAS padrão
Suporte e
Curvas de Resistência
Análise técnica Midas: uma abordagem VWAP para negociação e investimento nos mercados
atuais
por Andrew Coles, David G. Hawkins
Copyright © 2011 por Andrew Coles e David G. Hawkins.
CAPÍTULO 1
MIDAS e seu núcleo
Constituintes
O preço médio ponderado por volume
(VWAP) e Análise de Mercado Fractal
André Coles
Foi enfatizado na introdução que este livro não é sobre Volume Ponderado
Preço Médio (VWAP), mas um desenvolvimento particular dele na abordagem MIDAS de
Paulo Levine. Este ponto requer nova ênfase no início do livro porque no início
No momento em que escrevo, há uma grande onda de interesse no VWAP. Como resultado,
está se tornando
mais difícil para os recém-chegados a esta área diferenciar o que está dentro do âmbito
das contribuições de Levine e o que está fora dela. Um primeiro objetivo oportuno deste
capítulo
portanto, será destacar uma série de limites para a abordagem MIDAS em
em relação ao seu histórico VWAP.
Um segundo tema será examinar as principais ideias subjacentes à filosofia de Levine de
movimento de preços, especialmente sua concepção fractal dos mercados e a aplicação de
múltiplas hierarquias de curvas. Este aplicativo adiciona uma poderosa previsão onipresente
capacidade para as curvas e requer atenção separada. A discussão será parcialmente
em tom acadêmico em seu breve esboço da concepção fractal dos mercados que foi
tornando-se popular quando Levine estava trabalhando em sua abordagem no início dos anos
1990.
Um tema final estabelece as bases para a ênfase prática ao longo deste
livro sobre negociação com curvas MIDAS. Uma das principais deficiências da teoria de Levine
palestras é sua ênfase puramente nas implicações de previsão do método MIDAS.
Nunca, em momento algum, ele considerou as implicações de gestão comercial do uso do
curvas. O tema final deste capítulo inicia uma tendência neste livro que se concentra
fortemente
sobre como usar as curvas em contextos de negociação práticos.
Este capítulo é mais teórico do que outras discussões neste livro ao delinear
A dívida de Levine com as interpretações fractais dos mercados e várias abordagens ao VWAP.
4 curvas padrão de suporte e resistência MIDAS
No entanto, estas perspectivas mais profundas são úteis na compreensão do método MIDAS
historicamente como produto de duas abordagens únicas e muito diferentes nos mercados,
que estavam apenas começando a ser sentidos no início da década de 1990.
MIDAS e seus dois principais cenários: VWAP e
Análise de mercado fractal
A abordagem MIDAS consiste em dois indicadores principais, o apoio básico do MIDAS
e curvas de resistência (S/R) e as curvas mais complexas de topfinder/bottomfinder.
Vamos começar considerando de forma muito geral a relação entre esses dois indicadores
têm ao contexto mais amplo do VWAP antes do seu desenvolvimento e que ainda são
faz parte do contexto de negociação do mercado profissional hoje.

Antes do MIDAS: motivações iniciais para o VWAP
Houve várias motivações por trás da aplicação do VWAP ao setor financeiro
mercados que surgiram antes do desenvolvimento do método MIDAS por Levine. Nenhum
deles inicialmente envolviam previsões técnicas de mercado, mas como ainda são muito
parte do ambiente de mercado atual, valerá a pena descrevê-los brevemente.
Distorção e manipulação de preços
Uma motivação resultou de um preço de fechamento livre de distorção devido a
transações ou mesmo manipulação intencional de preços. Uma transação anômala poderia
ser causado por uma grande compra ou venda acidental a um nível de preço muito alto ou
baixo antes de
fechamento do mercado.
Como ilustração extrema, enquanto esta seção está sendo escrita, US$ 1 trilhão foi
eliminou temporariamente o valor de mercado das ações dos EUA na quinta-feira, 6 de maio
de 2010,
no chamado Flash Crash de 2010. Durante um período de seis minutos, o S&P 500 caiu
quase 5 por cento e a queda foi a maior queda pontual em um dia (998 pontos)
na história do Dow Jones Industrial Average (DJIA). No final do dia, os mercados tinham
recuperou até certo ponto, mas o S&P 500 ainda estava 3,2% mais baixo. Várias razões
foram apresentados para o crash, incluindo uma ordem de venda errônea de “erro de digitação
com dedos gordos”
que desencadeou uma reação em cadeia, um movimento repentino no JPY/USD e até mesmo
manipulação.1 Eventualmente, em uma declaração formal publicada em outubro de 2010, o
SEC e CFTC atribuíram o acidente a uma crise de liquidez causada por um sistema de
negociação de computador
algoritmo.2
Os disjuntores estão sendo testados para impedir tais anomalias no futuro, mas
uma motivação para calcular o VWAP seria remover distorções muito incomuns
do preço de fechamento, mesmo que tais distorções envolvam transações intermercados

complexas
relacionamentos nos mercados de moedas e títulos por meio de computadores sofisticados
redes.
MIDAS e seus constituintes principais 5
Alternativamente, a manipulação direta do mercado pode envolver a colocação intencional de

pedidos durante o final do horário de mercado a vários preços extremos. Novamente as razões
poderiam
ser vários. Por exemplo, os preços de fecho são utilizados para declarações formais do valor de
um portfólio no anual de uma empresa
eu relatório e também são ocasionalmente usados para calcular
remuneração dos diretores, bem como os valores de liquidação dos derivativos.3 Novamente o
Diz-se que o VWAP ajuda a evitar essa distorção dos dados de mercado.
Execuções VWAP garantidas
Uma segunda motivação para os cálculos do VWAP surgiu da indústria de corretagem
e tem a ver com o relacionamento cada vez mais exigente entre corretor e cliente. Muitos
corretores
agora garantirão aos seus clientes que as ordens serão executadas no VWAP (o chamado
execução garantida do VWAP) na negociação “VWAP direcionado”. Por exemplo, Euronext,
a bolsa pan-europeia de ações e derivativos, tem disponível o que chama de “VWAP
transação”, com base em um preço médio ponderado pelos volumes de títulos negociados em
um
carteira central de pedidos. Um grande número de corretoras também garantirá o VWAP
para grandes domínios de ações, especialmente large caps. Devido à crescente popularidade
de
Dados de execuções do VWAP, fornecedores como a Bloomberg também exibirão os preços do

VWAP
após o fechamento do mercado.
A Minimização do Impacto no Mercado e Avaliação do Trader
Uma terceira e quarta motivação surgiram do volume muito elevado de negociações realizadas
no setor mútuo e de pensões. Aqui, os grandes investidores pretendem ser tão passivos
possível em suas execuções e usam o VWAP para garantir que estão entrando no
mercado em linha com o volume típico do mercado. Isto minimiza o impacto no mercado, que
em
por sua vez, reduz os custos de transação. Assim, uma motivação final relacionada seria a
própria
avaliação do desempenho comercial: uma grande entrada comercial institucional além do

VWAP
pode ser criticado à luz dos custos de transação mais elevados; da mesma forma, um pedido
preenchido acima
o VWAP diário seria considerado negativamente tendo em conta as implicações da

derrapagem.
Cálculos VWAP padrão
Agora que as motivações não comerciais do VWAP são compreendidas, seria útil
antes de recorrer à abordagem MIDAS de Levine para obter uma compreensão básica de como
o VWAP é calculado e como as curvas básicas do VWAP aparecem em um gráfico. Em parte,
esta discussão também deverá aliviar alguma da confusão que surgiu em torno do
relação entre o VWAP e a abordagem MIDAS.
O VWAP é calculado multiplicando o volume em cada nível de preço pelo
respectivo preço e depois dividindo pelo volume total. Quanto maior o volume negociado em
um
determinado nível de preço, maior impacto ele terá no VWAP.4 Aqui está a fórmula básica
para cálculos VWAP:
(Pn ∗ Vn)/ (Vn)
onde
P = preço do instrumento negociado
V = volume negociado
n=número de negociações (ou seja, cada negociação individual que ocorre no período
selecionado
período de tempo)
Existem variações na fórmula básica. Por exemplo, George Reyna acha que o
seguinte versão mais útil:5
(((Hc ∗ Lc)/2) ∗ Vc)/(Vc − V(c − s ))
onde
H = preço alto
L = preço baixo
V=volume
c = barra atual
s=ponto de lançamento6
Como uma simples ilustração do cálculo do VWAP, podemos voltar ao original
Fórmula VWAP e calcule o VWAP em 15 minutos em um gráfico de 5m do DAX
Futuros de março de 2010. Usaremos o preço de fechamento de três barras de 5 milhões:
Barra nº 1: 5.827 com volume de 2.856 contratos
Barra nº 2: 5.819,5 com volume de 1.729 contratos
Barra nº 3: 5.816,5 com volume de 2.271 contratos
O preço médio durante este período de 15 minutos é o número total de contratos
dividido por 3, ou 5.821 contratos. Mas vamos calcular o VWAP. O resultado obtido
dependerá do método de utilização da fórmula que escolhermos. Software de negociação

diária
as empresas provavelmente usarão um dos dois procedimentos algorítmicos para derivá-lo.
O primeiro, geralmente considerado o método mais preciso, é conhecido como “método

cumulativo”.
VWAP.” O primeiro passo seria multiplicar o preço de fechamento pelo volume de cada
das três barras, chegando aos seguintes números:
16.641.912
10.061.915,5
13.209.271,5
O próximo passo seria somá-los para chegar a 39.913.099. Para chegar
no denominador, os números dos volumes seriam somados para obter 6.856 contratos.
Com a divisão, o VWAP cumulativo seria, portanto, 5.821.630 (este método
geralmente é calculado com três casas decimais).
Um segundo método para chegar ao VWAP é conhecido como “VWAP iterativo”. Ele usa
o último valor do VWAP como base para cálculo do VWAP na próxima negociação.
Este é um exemplo do procedimento:
Primeira iteração: (5.827 ∗ 2.856) / 2.856 = 5.827
Segunda iteração: 5.827 + [(5.819,5 – 5.827) ∗ 1.729] / (2.856 + 1.729) =
5.824.172
Terceira iteração: 5.824,172 + [(5.816,5 – 5.824,172) ∗ 2.271] / (2.271 +
2.856 + 1.729) = 5.821,830
Assim, o VWAP iterado para este mesmo período é 5.821.830, em oposição a

5.821.630 na abordagem cumulativa do VWAP. À medida que mais negociações (iterações) são
feitas,
mais próximos ficarão os dois cálculos do VWAP.7
Além de haver variações na fórmula VWAP e diferenças de cálculo,
outra fonte potencial de confusão é que a fórmula básica do VWAP é
idêntico ao da média móvel ponderada por volume (VWMA).8 Os dois
diferem apenas indiretamente em termos de cal
procedimento de cálculo em plataformas de negociação, com
o VWMA contando com a função “soma” (soma) e o VWAP utilizando a função
Função “cum” (cumulativa). A diferença que isso faz será ilustrada em um momento
na Figura 1.1. Também vale ressaltar que algumas plataformas calculam adicionalmente
a Média Móvel Ajustada por Volume (VAMA), uma curva ligeiramente diferente que se baseia
na função “mov” (média móvel) e isso resulta em uma variação do VWMA
FIGURA 1.1 Gráfico de 5m de futuros Eurex DAX setembro de 2010 mostrando o DAX como um
gráfico de linha básico
(preto pesado).
Gráfico (1) (cinza) = VWAP padrão; gráfico (2) (preto) = MIDAS; gráfico (3) (pontilhado) =
VWMA; e enredo
(4) (cinza forte) = VAMA.
Fonte: eSignal e Metastock. www.esignal.com e www.equis.com.
trama. A Figura 1.1 é um gráfico de 5m dos futuros do DAX alemão para setembro de 2010,
ilustrando
quatro curvas ao lado do gráfico de linha preta escura do DAX. Plot (1) (cinza) é um padrão
Curva VWAP ancorada no início do gráfico. O gráfico (2) (preto) é um MIDAS básico
curva. O gráfico (3) (pontilhado) é o VWMA e o gráfico (4) (cinza forte) é o VAMA. Bem
chegaremos à discussão das curvas MIDAS em breve, mas o objetivo deste gráfico é
ilustrar quão diferentes essas curvas aparecem em um gráfico, embora haja tantas
confusão sobre o uso dos termos usados para descrevê-los.
A confusão é pior no que diz respeito aos termos “VWAP” e “MIDAS”.
Na verdade, muitos traders que usam técnicas de análise MIDAS estão, na verdade, usando
VWAP
curvas sem perceber. No entanto, existem quatro razões pelas quais os comerciantes que
implementam o MIDAS
técnicas devem garantir que estão usando a fórmula MIDAS (veja abaixo) e não
a fórmula VWAP padrão:
1. Conforme ilustrado na Figura 1.1, o primeiro gráfico (VWAP padrão) é bastante diferente do
o segundo (MIDAS básico).
2. Existem variações da fórmula básica do VWAP (a versão de Reyna é uma boa ilustração).
Existe, portanto, potencial para uma diferença ainda maior entre VWAP
e curvas MIDAS.
3. Existem até alternativas à forma como a fórmula padrão do VWAP é calculada, como
ilustrado na diferença entre os métodos cumulativos e iterativos. Esses
métodos podem dar origem a variações adicionais entre um VWAP padrão e um MIDAS
trama.
4. O VWAP utiliza o preço médio, enquanto muitos que usam curvas MIDAS usam o preço baixo
preço nas tendências de alta e a alta nas tendências de baixa (Hawkins é um exemplo). Isso de
novo
criará diferenças significativas entre um gráfico VWAP padrão e um MIDAS
curva.
Aplicações comerciais do VWAP
Como já foi observado, as primeiras motivações para o estabelecimento do VWAP não estavam
relacionadas
para previsões técnicas de mercado. O primeiro uso publicado como critério de entrada no
mercado
parece ser do trader Kevin Haggerty em uma entrevista de 1999. Haggerty afirmou que ele
favoreceu uma metodologia simples de escolha de posições longas quando o preço está acima
do seu diário
VWAP e posições curtas quando está abaixo.9 No entanto, nos últimos anos houve
houve um florescimento de interesse no VWAP e agora aparentemente existem tantas

maneiras
de utilizá-lo para fins comerciais, pois há comerciantes interessados. Como observado,
o problema é que muitos comerciantes usam o termo “VWAP” erroneamente para se referir
também a
Curvas MIDAS, por isso, quando ideias de negociação estão sendo discutidas, muitas vezes é
difícil saber
qual curva específica um trader tem em mente.
Bob English, do The Precision Report, argumentou que o fechamento do dia anterior
O VWAP é um poderoso pivô de suporte e resistência para os dias atuais, muitas vezes
determinando
o máximo e o mínimo absolutos.10 O trader Brett Steenbarger, PhD, traça o VWAP
desde o início da sessão de futuros do novo dia e vê sua direção como dando uma sensação
à tendência intradiária. Em condições de tendência de mercado, ele ficará de lado
VWAP, enquanto que se o mercado estiver em uma faixa de negociação, ele considerará
negociar em ambos os lados
disso.11 Os participantes dos fóruns de traders também estão ocupados com novas ideias. Por
exemplo,
um longo e influente tópico no site do Traders Laboratory descreve uma negociação
sistema baseado na combinação do VWAP diário com um histograma de distribuição de

volume
semelhante ao perfil de mercado.12
Sistema MIDAS de VWAP e Paul Levine
Em relação ao cenário do VWAP, há dois aspectos principais no apoio ao MIDAS/
curvas de resistência que os diferenciam dele.
A diferença da fórmula
Primeiro, há a variação de Levine da fórmula básica do VWAP. Em segundo lugar, que iremos
abaixo, está sua visão de como lançar curvas MIDAS. Quanto à variação, em seu
na décima segunda palestra ele deu a fórmula para suas curvas MIDAS S/R da seguinte forma:
(Pn ∗ Vn) − (Ps ∗ Vs)/ (Vn) − (Vs)
onde
Pn e Vn são o preço e volume cumulativos atuais
Ps e Vs são o preço e o volume acumulados no lançamento da curva MIDAS
Vn é o volume cumulativo atual
Vs é o volume acumulado no lançamento da curva MIDAS
Em linguagem simples, a fórmula é: (preço médio acumulado) (volume em um determinado
instantâneo) – (preço médio acumulado) (volume em um período d uni
ts de volume cumulativo
anteriormente), tudo dividido por d, onde d é o deslocamento de volume cumulativo medido
do ponto de lançamento até o instante determinado.
Já vimos na Figura 1.1 que a variação de Levine da fórmula VWAP
resulta em uma curva que difere de uma curva VWAP padrão. A questão é por que
Levine sentiu necessário introduzir esta pequena modificação no VWAP original
Fórmula. Ele nunca nos conta em suas palestras, mas é possível especular com precisão sobre
sua razão. Para fazer isso, precisamos olhar para uma importante ideia teórica que distingue
o método MIDAS a partir de abordagens mais básicas envolvendo VWAP.
A filosofia de Paul Levine sobre como os preços de mercado evoluem
Essa ideia teórica reside em dois fatores que foram de fundamental importância para
Levina:
(i) A escolha crítica de onde lançar as curvas MIDAS, e
(ii) As múltiplas aplicações das curvas MIDAS S/R baseadas numa concepção fractal de
movimento de preços
É a combinação de (i) e (ii) que transforma a abordagem MIDAS numa verdadeira
sistema de negociação em oposição a um conjunto de indicadores em um gráfico.
Podemos compreender melhor estas duas características reduzindo a filosofia de Levine de
movimento de preços implícito em suas palestras sobre cinco princípios principais:
1. A ordem subjacente do comportamento dos preços é uma hierarquia fractal de suporte e

resistência
níveis.
2. Esta interação entre suporte e resistência é uma coação entre acumulação
e distribuição.
3. Esta cooperação, quando considerada quantitativamente a partir de dados brutos de preços

e volumes,
revela uma simetria matemática entre suporte e resistência.
4. Esta simetria matemática pode ser usada para prever os topos e fundos do mercado em
avançar.
5. Dados de preço e volume – o preço médio ponderado por volume (VWAP) – subsequentes
a uma reversão na tendência e, portanto, a uma grande mudança no sentimento do mercado

(comerciante), é
chave para este processo de previsão de gráficos.
A escolha crítica de onde lançar as curvas de suporte/resistência VWAP
De acordo com o fator (i), Levine acreditava que, quando mapeado, todo o comportamento dos
preços pode ser
reduzido a múltiplas hierarquias de apoio e resistência. O que isso significa é que
à medida que o preço avança em todos os graus de tendência, ele está testando o suporte
existente
ou resistência ou romper com eles para criar novas hierarquias. Acumulação
portanto, equivale ao preço respeitando o suporte existente, rompendo com as despesas

gerais
resistência e subindo no gráfico para criar novos níveis de resistência e suporte.
A distribuição equivale ao seu oposto. De acordo com o princípio (4), este preço repetitivo
comportamento pode ser capturado usando as curvas de suporte e resistência MIDAS com o
mesma fórmula. Em outras palavras, não faz diferença para o algoritmo se o preço
está aumentando (acumulação) ou diminuindo (distribuição).
Com o princípio (4) em mente, a questão é como o MIDAS pode ser usado ao máximo para
destacar essas hierarquias de apoio e resistência. É aqui que o princípio (5) assume
importância. É este princípio que marca a principal distinção entre aplicações padrão
do uso especializado de VWAP e Levine. É também por isso que estes MIDAS apoiam e
as curvas de resistência passaram a ser conhecidas como curvas “VWAP ancoradas”. Levine se
concentra
sobre este tema na aula oito. Ele termina a aula sete com a seguinte observação:
Ainda não especificamos o intervalo durante o qual as médias serão obtidas. Na verdade,
é esta escolha do intervalo de média que distingue exclusivamente o método MIDAS.13
Na aula oito ele primeiro identifica e depois justifica esse intervalo médio. Ele discute
que onde o preço encontra suporte ou resistência subsequente está diretamente associado
com onde
houve uma mudança na psicologia subjacente, caso contrário não haveria mudança em
tendência. É aqui que a média deve começar e, portanto, onde uma curva MIDAS deve
começar.
ser lançado ou “ancorado”.
Com esta informação, podemos agora responder a uma pergunta que ficou sem resposta
anteriormente,
nomeadamente por que Levine considerou necessário introduzir uma pequena modificação no
original
Fórmula VWAP. Como acabamos de ver, Levine acreditava que a barra de lançamento de um
MIDAS
curva foi a última barra – e portanto a parte inferior – da tendência anterior. Já que para ele
o VWAP subsequente a uma reversão na tendência são os dados críticos, ele subtraiu o VWAP
da barra de lançamento a partir de dados subsequentes porque ele acreditava que a barra de
lançamentoVWAP
fazia parte da psicologia de mercado anterior antes de mudar de direção e, portanto,
marcou uma nova mudança no sentimento. Ele pode ter omitido o VWAP do lançamento
barra da equação inteiramente em vez de subtraí-la do VWAP subsequente.
Ou ele poderia, em vez disso, ter lançado curvas MIDAS a partir da barra de preços após
a última barra da tendência anterior e simplesmente usou a fórmula VWAP original. Para
razões que não especifica, ele também não o faz e opta pela abordagem subjacente
a fórmula MIDAS fornecida anteriormente. Possivelmente Levine fez uma pesquisa sobre estes
alternativas e as achei insuficientes. Ele nunca nos diz de uma forma ou de outra.
Quando eu
t se trata da plotagem real das curvas, reversões subsequentes na tendência,
que as curvas MIDAS S/R pretendem capturar, estão matematicamente conectadas
a esta mudança de sentimento, uma vez que o humor subsequente do trader está intimamente
ligado a ela.
Aqui está Levine novamente:
Nossa “mensagem” é que em vez de médias “móveis”, deve-se considerar médias fixas ou
médias “ancoradas”, onde o ponto de ancoragem é o ponto de reversão da tendência.14
A implicação para a negociação é esta. Se eu souber que certos pontos de um gráfico estão
reversões de tendências e que as mudanças correspondentes na psicologia estão associadas a
níveis subsequentes de suporte e resistência, posso usar essas informações para negociar esses
níveis subsequentes, desde que eu tenha a ferramenta certa – neste caso, uma curva MIDAS –
para
identificar esses níveis subsequentes. Em contraste, nada tão preciso está implícito no
O próprio VWAP.
Compare, por exemplo, a Figura 1.2 com a Figura 1.3. A Figura 1.2 é um gráfico de 5m do
Futuros Xetra DAX de março de 2010 e tem uma curva VWAP ancorada padrão traçada
durante todo o dia a partir da abertura do mercado. Como observado anteriormente, alguns
traders começarão
o que é na verdade uma curva VWAP ancorada do mercado aberto e ficar de lado
disso em dias de tendência ou negocie ambos os lados em condições limitadas. Agora há
não há nada de errado com essas sugestões, mas não são estratégias MIDAS. Para um
coisa, as curvas são curvas VWAP padrão e não curvas MIDAS. Por outro lado, hoje
abertura (ou fechamento de ontem) figuraria no pensamento MIDAS apenas se representasse

um
mudança na psicologia do mercado. Onde isso não acontece, mostrei em um artigo anterior
que
traçar uma curva MIDAS a partir do fechamento do dia anterior ou da abertura de hoje é
ineficaz
em relação ao método MIDAS.15 A Figura 1.2 é um exemplo disso. Aqui não há
oscilação significativa para cima ou para baixo envolvendo a abertura; como resultado, a curva
MIDAS se desvia
durante o horário de abertura do pregão e depois se desloca à medida que os preços sobem
acentuadamente
mover. Os dois retrocessos circulados representam boas oportunidades para aderir ao processo
em curso.
tendência. No entanto, está claro que a curva MIDAS se deslocou demais para ser útil.
qualquer ajuda e recebemos pouca ajuda de indicadores, como o estocástico, que já é
FIGURA 1.2 Gráfico de 5m de futuros Xetra DAX março de 2010 com um gráfico de curva VWAP
padrão
do aberto.
FIGURA 1.3 A mesma carta de 5m com uma curva de suporte MIDAS ancorada capturando com
precisão o
dois retrocessos.
sobrecomprado. O melhor que poderíamos fazer é negociar rompimentos básicos enquanto a

curva MIDAS
em si é irrelevante.
Por outro lado, a Figura 1.3 é o mesmo gráfico com uma curva de suporte MIDAS
significativamente
ancorado no início da nova fase da tendência de alta destacada pelo
seta cinza e interagindo diretamente com seus retrocessos. Através de um uso criterioso do
japonês
castiçais, tanto para avaliar reversões quanto para definir paradas, um MIDAS devidamente
ancorado
curva verifica todas as caixas que um trader exige, incluindo direção da tendência, timing da
negociação e
entrada, além de gerenciamento comercial em níveis de risco claros.16 Na Figura 1.3, o On

Balance
O indicador de volume também melhora significativamente os sinais MIDAS em virtude da sua

tendência
propriedades da linha, como pode ser visto nas setas destacadas (veja também o Capítulo 3).
Múltiplas aplicações de curvas MIDAS S/R baseadas em uma concepção fractal de movimento
de preços
Passando para o fator (ii), ancorando curvas MIDAS para limpar pontos em um gráfico onde
há uma mudança na psicologia não é o único elemento teórico que distingue o
Sistema MIDAS do VWAP básico. O outro determinante principal é a insistência de Levine
na aplicação de múltiplas curvas ao mesmo gráfico. Em suas palestras, Levine manteve
que os níveis de suporte e resistência estão conectados com pontos anteriores de reversão de
tendência
deve estar associado a uma hierarquia de curvas teóricas. Resumi essa ideia em
termos do primeiro dos cinco princípios anteriores. Este é um dos fatores que verdadeiramente
estabelecem
abordagem MIDAS como um sistema comercial genuíno e independente, uma vez que o
conceito de
hierarquia pressupõe múltiplos níveis de ação de preço, nenhum dos quais está além do
alcance analítico das curvas MIDAS ancoradas. O conceito de mercado como uma hierarquia
dos níveis de suporte e resistência pressupõe, por sua vez, que as formações de preços são
fractal. Levine usa o termo “fractal” quatro vezes em sua série de palestras, sendo as principais
passagem sendo esta:
As propriedades anteriores [ou seja, ziguezagues semelhantes no comportamento dos preços

em todos os graus de
tendência] de auto-similaridade e independência de escala são características do
comportamento fractal.
A natureza fractal das flutuações dos preços das acções tem sido reconhecida há algum tempo
com base puramente
fundamentos empíricos. O que tem faltado é uma compreensão de por que os mercados
deveriam
comportam-se fractalmente (ou seja, além do fato óbvio de que são complexos, dinâmicos não
lineares)
sistemas). No método Midas, vimos que o complexo ziguezagueia no preço
comportamento pode ser (para citar o artigo nº 8) “compreendido em relação a um único

algoritmo
prescrição: o suporte (ou resistência) será encontrado no VWAP obtido em um intervalo
após uma reversão da tendência.” Os elementos psicológicos da ganância e do medo, cujos
quantificação levou a este algoritmo, aplica-se a investidores/comerciantes em todas as escalas

de tempo (meu
itálico por toda parte).17
O que se entende por “fractal” neste contexto e com que precisão está ligado à noção
de uma hierarquia de níveis de apoio e resistência? Esta é uma questão importante porque
sem suas capacidades fractais o MIDAS seria uma sombra de sua verdadeira previsão
potencial. Conseqüentemente, concluiremos a primeira metade deste capítulo concentrando-

nos em
o papel crucial que a análise de mercado fractal desempenha no método MIDAS.
Levine refere-se à natureza fractal dos mercados como um mercado auto-semelhante,

independente de escala,
sistema dinâmico não linear, e desta natureza fractal como comprovado empiricamente. Como
um físico pesquisador publicando suas palestras online em 1995, Levine não teria
tenho aderido à teoria de Elliott Wave ao afirmar que a hipótese do mercado fractal
havia sido comprovado empiricamente. Ele estaria se referindo a uma determinada estatística
método que afirma esta hipótese. Vale a pena dedicar uma ou duas seções a esse assunto,
não apenas para esclarecer o papel desempenhado pela hipótese do mercado fractal na teoria
de Levine
pensamento, mas também para permitir outras discussões relevantes sobre ele em capítulos
posteriores.
Análise de Mercado MIDAS e Fractal

Os fundamentos empíricos a que Levine se refere têm origem no trabalho pioneiro de
o hidrólogo britânico H. E. Hurst (1880–1978) e posteriormente nas aplicações
das ideias de Hurst para os mercados financeiros por Benoit Mandelbrot. De 1913 Hurst
passou o início de sua carreira como chefe do Serviço Meteorológico trabalhando no Nilo
Projeto Barragem do Rio com foco no controle e conservação das águas do Nilo.
Trabalhando com vastos registros de chuvas e fluxos fluviais contemporâneos e históricos
padrões no Nilo e sua rede de afluentes, Hurst passou a acreditar que o curso do Nilo
overflows não eram aleatórios e que havia evidências de ciclos não periódicos (um dos
várias características de um processo fractal (veja abaixo)). Como resultado, Hurst desenvolveu
seu
metodologia estatística própria para testar esta suposição conhecida como Rescaled/Range
(R/S)
análise. Seu trabalho foi formalmente publicado em 195118 e posteriormente refinado por
Mandelbrot e outros quando começou a ser aplicado extensivamente ao mercado financeiro
Tempo
e series.19 Como físico praticante com um interesse permanente nos mercados financeiros,
é possível que na década de 1990 Levine estivesse familiarizado com alguns desses trabalhos.
No entanto,
é mais provável que ele se baseasse nos livros recentemente publicados de Edgar Peters
em 1991 e 1994,20 embora também houvesse outro material sobre fractais discutindo a
mercados financeiros com mais ou menos detalhes dos quais Levine poderia ter
conhecimento.21
Grande parte deste trabalho descreve a análise R/S como uma prova empírica de que o
os mercados são séries temporais fractais. Por razões que surgirão mais adiante no livro, será
vale a pena explicar a natureza desta evidência empírica com um pouco mais de detalhe, bem
como
ligando-o a várias ideias centrais da filosofia de mercado de Levine.
A análise R/S afirma mostrar que os mercados financeiros são fractais porque é um
metodologia estatística para distinguir entre aleatório e não aleatório (fractal)
série temporal. Quando Einstein olhou para o caminho aleatório seguido por uma partícula em
um
fluido (movimento browniano), ele descobriu que a distância percorrida aumenta com o
raiz quadrada do tempo usado para medi-lo (R = T0,50, ou a “regra de T para um meio”, onde
R = distância percorrida e T = índice de tempo).22 Esta equação é agora comumente usada
em finanças para anualizar a volatilidade pelo desvio padrão. Por exemplo, o padrão
o desvio dos retornos mensais é multiplicado pela raiz quadrada de 12 na suposição
que os retornos aumentam pela raiz quadrada do tempo. Aqui se presume que os mercados
siga um passeio aleatório (ou seja, exiba movimento browniano). Adaptando o T para metade
regra e incorporando-a em um procedimento estatístico mais amplo,23 Hurst chegou ao R/S
metodologia que produz um expoente que ele chamou de expoente K e que desde então
foi rotulado como expoente de Hurst por Mandelbrot em homenagem a Hurst. É a dor
expoente, então, que estima o grau de não aleatoriedade na série temporal ao qual
é aplicado.24 Uma grande quantidade de trabalhos recentes concentrou-se na situação

financeira internacional.
mercados que utilizam esta técnica,25 embora com resultados variados em relação ao real
Hurst
expoente para cada mercado.26
Se a análise R/S aplicada a uma determinada série temporal resultar em um expoente de Hurst
de 0,5,
isso significa que a série temporal é um passeio aleatório puro; em outras palavras, aumenta
com
a raiz quadrada do tempo como movimento browniano. Porém, se 0,50 < H < 1,00, implica
uma série temporal “persistente” cobrindo uma distância maior no mesmo intervalo de tempo
do que uma
passeio aleatório - daí o termo “movimento browniano fracionário” - e é caracterizado
por um efeito de memória de longo prazo. Em outras palavras, o que acontece hoje afeta o que
acontece amanhã, e as mudanças estão correlacionadas. Isso significa que há sensibilidade
às condições iniciais (outra marca de um sistema caótico) e que este longo prazo
O efeito memória afeta mudanças em todos os graus de tendência (as mudanças diárias estão
correlacionadas
para alterações diárias posteriores, alterações semanais para alterações semanais e assim por
diante). Não há assim
escala de tempo característica, mais uma marca registrada de uma série temporal fractal.27 Se
H <0,5,
implica que a série temporal é antipersistente, o que significa que cobre uma distância menor
que uma
passeio aleatório porque está se revertendo com muito mais frequência. Nos mercados
financeiros
atividade de preços antipersistente seria normalmente encontrada em locais congestionados

(limitados)
mercados.
Se 0,50 < H < 1,00 (ou seja, uma série temporal persistente com memória de longo prazo),
também significa que H está sendo escalonado de acordo com uma lei de potência, pois há
uma mudança de menor
a incrementos maiores de tempo na série temporal. As leis de potência são comuns a todos os
fractais
séries temporais, bem como a fractais no mundo natural tão diversos quanto o tamanho da
população da cidade,
magnitudes de terremotos, nuvens, litorais, frequência de palavras em idiomas, além de
milhares de outros fenômenos naturais. Em virtude dessas leis de potência, todos os fractais
têm
em comum o fato de que eles não aumentam ou diminuem de acordo com a mesma
proporção, portanto
o termo “invariante de escala” ao qual Levine se refere na passagem citada. Por exemplo,
árvores e linhas costeiras são sistemas fractais bem conhecidos porque, embora aumentem e
aumentem
para baixo, cada nível de escala é semelhante, mas não idêntico, aos outros. As árvores têm
ramos que se assemelham (determinismo global), mas nenhum é idêntico perto
up (aleatoriedade local).28 Aplicado a exemplos como estes, e também a séries temporais
como os mercados financeiros, é utilizado o termo “auto-similaridade qualitativa”. Como nós

temos
visto, a lei de potência que explica isso está relacionada ao expoente de Hurst. Esta lei de
potência
O recurso de escala também é às vezes chamado de dimensão fractal. A dimensão fractal
está relacionado ao expoente de Hurst pela equação D = 2 – H. Assim, um expoente de Hurst
de 0,7 é equivalente a uma dimensão fractal de 1,3. A dimensão fractal é frequentemente

usada
como um meio de descrever como objetos fractais, como litorais, preenchem o espaço ao
redor
eles e como eles escalam em relação a ele. Série temporal fractal, no o
por outro lado, escala

estatisticamente no tempo29 e, portanto, a dimensão fractal de uma série temporal mede o
quão irregular
ou grosseiro (“auto-similaridade estatística”). Uma linha reta teria uma dimensão fractal
de 1, enquanto uma série temporal aleatória teria uma dimensão fractal de 1,50. Um fractal
FIGURA 1.4 Ilustração de Dietmar Saupe de séries temporais que vão desde a antipersistência
até uma série temporal
exibindo processos claros de memória de longo prazo (as linhas adicionadas à série temporal
final são de minha autoria).
H = 0,1
H = 0,3
H = 0,5
H = 0,7
H = 0,9
Fonte: Adaptado de D. Saupe, “Random Fractal Algorithms”, Capítulo 2, em The Science of

Fractal
Imagens, ed. D. Saupe e Heinz-Otto Peitgen (Nova York: Springer Inc, 1988).
a série temporal teria, portanto, sempre uma dimensão fractal entre 1 (indicando uma
processo determinístico puro) e 1,50 (indicando um passeio aleatório ou movimento

browniano).
Assim, uma série temporal fractal aumenta a uma taxa mais rápida do que a raiz quadrada do
tempo
(=H=0,5). Qualquer coisa entre 1,50 e 2 implicaria a antipersistência mencionada
mais cedo.
No restante desta seção, vamos destacar mais claramente a relação
entre a interpretação fractal de séries temporais e a noção de “ancoragem” MIDAS
curvas e como estas últimas dependem criticamente das primeiras para funcionar. Um muito
uma apreciação visual útil da auto-similaridade estatística pode ser vista na Figura 1.4, que
é derivado de uma ilustração de Dietmar Saupe em seu capítulo “Random Fractal
Algoritmos” em Saupe e Peitgen.30
Do ponto de vista do MIDAS, o que há de interessante no primeiro desses dois tempos
série é que ambos são antipersistentes (H <0,5) e não particularmente suscetíveis a
Curvas MIDAS. A série temporal intermediária, com um expoente de Hurst de 0,5 (D = 1,50), é
uma
puro passeio aleatório. Aqui começamos a ver oportunidades para lançar curvas MIDAS a partir
de
certos altos e baixos. No entanto, as duas últimas séries temporais são fractais (D = 1,3 e 1,1
respectivamente). Pode-se ver imediatamente o quão convidativos eles são para a análise
MIDAS.
O segundo dos dois, com dimensão fractal de 1,1, aproxima-se em determinados pontos
a ser uma linha reta determinística (daí o alto expoente de Hurst), especialmente em
as quatro áreas destacadas. Aqui, devido ao alto expoente de Hurst, as tendências são
mostrando sinais distintos de aceleração e como tal são adequados para o lançamento do
indicador topfinder/bottomfinder. Este é um ponto importante (ver Capítulo 4, onde este
indicador é examinado em relação às características fractais dos componentes da série

temporal
ao qual deve ser aplicado).
A dimensão fractal em tempo real e curvas MIDAS
Enquanto isso, encerraremos esta discussão examinando uma série temporal real em
em relação à Figura 1.4 que ilustra uma aplicação completa das curvas MIDAS S/R padrão.
A Figura 1.5 é um gráfico de 15m dos futuros Eurex DAX de setembro de 2010, abrangendo
quase
seis dias de negociação, de 5 a 12 de julho. Todo esse período tem um expoente de Hurst de
0,526138 e, portanto, uma dimensão fractal de 1,473862. O expoente de Hurst é graficamente
ilustrado na Figura 1.6, uma forma comum de apresentar o expoente de Hurst no
mercados financeiros conforme discutido em Peters (1991 e 1994).
Com uma dimensão fractal de 1,473862, os futuros do DAX estão pouco acima de
um passeio aleatório ao longo deste período e deve ser comparado com o terceiro tempo
série na ilustração de Saupe na Figura 1.4. No entanto, como revela a Figura 1.5, ainda é fácil
aplicar curvas padrão de suporte e resistência MIDAS a este gráfico, bem como
três curvas topfinder/bottomfinder (pontos (1), (2) e (3), embora esta última
funcionar correctamente apenas quando o mercado apresenta um elevado grau de

persistência.
Na verdade, o expoente geral de Hurst na Figura 1.5 é enganador, uma vez que a série de
preços
FIGURA 1.5 Gráfico de 15m de futuros do DAX de setembro de 2010 mostrando seis dias de
negociação com um Hurst
expoente de 0,526138 e, portanto, uma dimensão fractal de 1,473862.
FIGURA 1.6 Gráfico R/S dos futuros DAX 15m de setembro de 2010 durante seis dias de
negociação.
3.5
2,5
1,5
Registro (R/S)
0,5
0123
Registro (N)
Gráfico R/S
4567
Série 1 Linear (Série 1)
Fonte: XLpert. www.elpert. com.
mostra claramente sinais de aceleração nas porções de tendência destacadas por retângulos
A, B e C onde as três curvas topfinder/bottomfinder foram lançadas
com sucesso.
Para obter uma perspectiva mais precisa em tempo real sobre a dimensão fractal do
mercado e, portanto, um contexto matemático preciso para usar o MIDAS, é
agora é possível obter estimativas de Hurst em tempo real31 e o fractal correspondente
dimensão em virtude de indicadores como o Índice de Dimensão Fractal (FDI).
A Figura 1.7 é o mesmo gráfico de 15m com o FDI programado no eSignal. Em relação
para o nível de passeio aleatório de 1,5, a flutuação em tempo real do indicador mostra
claramente
a dimensão fractal diminuindo durante tr

terminando períodos e aumentando em antipersistente
níveis durante períodos de desaceleração e condições de limite de faixa. Em seu 2007
estudo do IDE, Radha Panini argumentou que o indicador é um filtro muito melhor do que
outros indicadores de medição de tendências, como o Índice Direcional Médio de Wilder (ADX)
e o Filtro VerticalHorizontal (VHF) quando usado junto com sistemas de média móvel,
sistemas de breakout e sistemas de negociação com osciladores, como o RSI.32 Se isso for
verdade,
é sem dúvida uma sinergia teórica ainda melhor entre o MIDAS e um indicador
que realmente mede a dimensão fractal dos mercados em relação aos quais o MIDAS
foi desenvolvido principalmente.
Visto que, como ilustra o diagrama de Saupe na Figura 1.4, existe uma relação crítica
entre a dimensão fractal de um mercado e a aplicação bem-sucedida do MIDAS
curvas, um dispositivo de medição fractal em tempo real, como o FDI, provaria ser uma
ferramenta muito
se adapta melhor ao MIDAS do que qualquer outra ferramenta técnica. Suspeito que Paul
Levine
teria aprovado fortemente, dada a sua tendência para escolher outros indicadores
seletivamente para trabalhar ao lado do MIDAS.
FIGURA 1.7 O mesmo gráfico de 15m dos futuros do DAX cobrindo o mesmo período de
negociação com o Fractal
Plotagem do Índice de Dimensão em tempo real no painel inferior.
Fonte: eSignal. www.eSignal. com.
A influência de fundo em Levine
Finalmente, num ponto de puro interesse acadêmico, sugeri que a visão de Levine de que o
trader
as emoções são fractais provavelmente tem sua origem na hipótese do mercado fractal de
Peters. Primeiro,
vamos nos lembrar do que Levine disse:
Os elementos psicológicos da ganância e do medo, cuja quantificação levou a este algoritmo,
aplicam-se a investidores/comerciantes em todas as escalas de tempo (itálico meu).33
Na medida em que se presume que a actividade do mercado fractal está ligada à abordagem
MIDAS
por meio da emoção humana previsível, é o oposto do que veio a ser

conhecida como Hipótese do Mercado Eficiente, e é muito tentador vê-la como uma hipótese
radicalmente
declaração abreviada da Hipótese do Mercado Fractal apresentada por Peters em
Análise de mercado fractal.
Na Hipótese de Mercado Eficiente (EMH), as variações de preços não são correlacionadas

(serialmente
independente) de período para período e de período para período, com o
versão semiforte afirmando que o passeio aleatório do mercado se deve a uma disseminação
racional
de todas as notícias conhecidas e informações fundamentais uniformemente ao longo dos

períodos de tempo.
Isto é radicalmente diferente da psicologia emocional fractalmente dispersa que Levine

acreditava
in.34 Além disso, é certo que ele teria visto a matemática do MIDAS como
sendo inconsistente com o desvio padrão e as curvas de distribuição normal do
EMH.35
Ao apresentar sua Hipótese do Mercado Fractal em seu livro Mercado Fractal
Análise Peters36 argumentou que os preços não são interpretados de forma unívoca ao longo
dos prazos
porque apenas as informações relevantes para um determinado horizonte temporal serão

consideradas relevantes.
Em geral, a informação técnica terá um peso muito maior nos períodos mais curtos.
prazo. Quando os mercados ocasionalmente ponderam as informações igualmente ao longo

dos prazos, o
consequência é uma perda de liquidez do mercado, resultando numa crise de mercado, uma
vez que a longo prazo
os investidores param de participar do mercado ou perdem a fé nos dados fundamentais
e comércio de curto prazo.37 Assim, a liquidez e a estabilidade do mercado não podem ser
contabilizadas
pela EMH.
Levine estava relacionando a matemática do VWAP com as ideias fractais inerentes ao
psicologia de mercado multi-prazo distinta em virtude da metodologia de “ancoragem”
implícito em suas hierarquias de apoio e resistência. Em última análise, a formulação
dessas ideias remonta ao livro de Peters, Fractal Market Analysis, embora tenham
sua origem também em vários estudos anteriores.
A abordagem MIDAS como um sistema de negociação autônomo genuíno
Na introdução deste capítulo, observei que uma grande fraqueza na apresentação de Levine
da abordagem MIDAS é a sua falta de atenção às implicações práticas
de negociação com curvas MIDAS, enquanto a ênfase neste livro está muito
implicações práticas de negociação. Com isso em mente, a segunda metade deste capítulo
apresenta
um pouco de base para o que está por vir, discutindo como a abordagem MIDAS pode
ser convertido em um sistema de negociação prático.
Na discussão a seguir, os critérios do sistema de negociação serão descritos juntamente com

uma
breve discussão de como a natureza fractal do MIDAS atende a cada um. Esta discussão
também pode ser lido junto com a discussão no Capítulo 3 sobre como o padrão MIDAS S/R
curvas podem ser usadas com relativa facilidade por um iniciante avançado ou um nível
intermediário
trader como um sistema de day trading independente.
Van K. Tharp, PhD,38 define um sistema de negociação em termos dos seguintes oito
componentes:
1. Um filtro de mercado
2. Condições de configuração
3. Um sinal de entrada
4. Um stop loss no pior caso
5. Reentrada quando for apropriado
6. Saídas com fins lucrativos
7. Um algoritmo de dimensionamento de posição
8. A possibilidade de
múltiplos sistemas para diferentes condições de mercado
Podemos omitir o critério (7) porque não é tão relevante para a presente discussão
e substituí-lo pelo requisito de que um sistema (especialmente em um contexto como
day trading) geram sinais suficientes ao longo do dia de negociação (ou período de

interesse) para garantir que o sistema seja autossuficiente; isto é, que não requer a entrada
de elementos externos para gerar um número apropriado de sinais. O critério (7) pode ser
reformulado da seguinte forma:
7. Que o sistema seja capaz de gerar sinais suficientes durante o período de
interesse
Um filtro de mercado
Este critério tem a ver com a forma como um mercado está se movendo (ou seja, tendência de
alta, baixa ou
lateralmente) e se o sistema funciona adequadamente em relação a ele. A volatilidade irá
também desempenham um papel aqui, na medida em que os mercados podem ser mais ou
menos voláteis, independentemente da sua
direção.
Estudos detalhados de como as curvas padrão MIDAS S/R e o topfinder/
O trabalho do algoritmo bottomfinder em vários ambientes de mercado será discutido nos

próximos
capítulos, enquanto o Capítulo 14 explora especificamente as condições em mercados

congestionados
e aumento da volatilidade. Por enquanto, porém, vimos nas Figuras 1.5 e 1.6
que qualquer mercado com um expoente de Hurst acima de 0,5 proporcionará o máximo de
oportunidades
para curvas MIDAS. A Figura 1.8 é um gráfico de 5m dos futuros Xetra DAX março de 2010
ilustrando este ponto. A maior parte do movimento é capturada pelo padrão S/R
curvas, enquanto porções aceleradas da tendência onde a dimensão fractal é reduzida
FIGURA 1.8 Gráfico de 5m de futuros Xetra DAX março de 2010 mostrando um dia de
negociação (9 de março) e
extensas aplicações de MIDAS com OBV de Granville no painel superior.
ao mínimo são capturados pelos dois indicadores topfinder/bottomfinder. O topo
painel contém o indicador On Balance Volume de Granville, que foi preferido por Levine
como fornecendo uma indicação de base (na forma de divergências) sobre se o padrão
As curvas S/R provavelmente continuarão mantendo o preço.

As oportunidades comerciais ilustradas na Figura 1.8 devem ser novamente comparadas
com a curva VWAP única na Figura 1.2 e como ela deve ser reforçada por
análise a fim de gerar um filtro de mercado oportuno. Não são necessárias tais adições com
o método MIDAS.
Condições de configuração
Como observado, é uma fraqueza muito significativa no método MIDAS original que Levine
nunca discutiu questões de gestão comercial. Normalmente, uma configuração ocorreria com
respeito
para uma curva MIDAS padrão quando o preço volta para ela e estabelecemos
um puro jogo contrário baseado em suporte/resistência. Por exemplo, se olharmos novamente

para
Na Figura 1.8 podemos ver vários casos em que isso ocorre. No caso do
curvas topfinder/bottomfinder, uma configuração seria quando a curva é lançada e
fornece uma certa previsão de volume cumulativo enquanto o preço está tendendo acima
ou abaixo da curva, respectivamente. As implicações da gestão comercial relacionadas com o
curvas topfinder/bottomfinder são discutidas no Capítulo 4. Como discutido anteriormente,

não
condições de configuração comparáveis estão disponíveis no caso de uma curva VWAP padrão
a menos que indicadores adicionais e/ou análises gráficas sejam trazidos.
O sinal de entrada
Este é outro tópico importante que é discutido com mais detalhes no Capítulo 3, mas para
agora é necessário admitir que Levine não cumpre este critério na sua discussão
do método MIDAS. Minha opinião é que os castiçais japoneses são ideais
para configurações MIDAS, na medida em que se pode usar os conhecidos sinais de reversão
de velas
como filtros para reversões de preços nas curvas MIDAS S/R padrão. Os leitores devem
consultar
O livro de Steve Nison, Japanese Candlestick Charting Techniques,39 especialmente o Capítulo

11
(“Castiçais com linhas de tendência”) e Capítulo 12 (“Castiçais com retração
Níveis”), como uma cartilha para o que está sendo proposto aqui.40
A Figura 1.9 é um gráfico de 3m do mesmo contrato DAX de março de 2010. Um padrão
A curva de suporte do MIDAS já está em execução no gráfico desde um momento anterior, e

nosso
o interesse está nas caixas (1) e (2).
Na caixa (1) o preço reverte na curva de suporte em uma vela de martelo. Pelo
momento desta reversão, também foi possível traçar uma linha de tendência a partir do
mínimo em
seta, fortalecendo assim o apoio do MIDAS. Um sinal de entrada é subsequentemente
produzido quando o preço ultrapassa a máxima do martelo. Isto também coincide com o
quebra da pequena linha de tendência de baixa. Onde a linha de tendência de baixa está acima
da quebra de
acima da máxima da barra de reversão, um trader poderia esperar até que a linha de tendência
fosse quebrada em
o custo de uma entrada posterior.
FIGURA 1.9 As duas caixas destacam como a combinação de MIDAS com velas japonesas
produz
critérios robustos para sinais de entrada.
Na caixa marcada (2), temos outro castiçal de martelo com uma parte inferior mais longa
sombra. Aqui o sinal de entrada é o mesmo: o preço ultrapassa a máxima do martelo em
ao mesmo tempo em que rompe a linha de tendência de baixa, desencadeando assim a

entrada. Para tendência de alta
reversões, é claro, as condições seriam invertidas.
As curvas topfinder/bottomfinder exigem uma abordagem mais sutil no que diz respeito a uma
sinal de entrada (ver Capítulo 4).
A parada protetora
Mais uma vez, Levine nunca discutiu stop-loss em relação à abordagem MIDAS, mas eu
acredito que os castiçais japoneses fornecem a solução. Se voltarmos às duas caixas
na Figura 1.9, vemos que os stop-loss são colocados no mínimo de cada reversão do martelo
castiçal. Não podemos apertá-los ainda mais porque, como podemos ver, os castiçais muitas
vezes
penetram marginalmente nas curvas MIDAS à medida que respondem a elas. Isto também
acontece quando
combinando castiçais japoneses com linhas de tendência padrão e suporte e resistência
bem como com os níveis de retração de Fibonacci, por isso é um fenômeno comum que um
trader
deve se acostumar. Novamente, as curvas topfinder/bottomfinder exigem uma visão mais sutil
abordagem no que diz respeito a um sinal de entrada (ver Capítulo 4).
A estratégia de reentrada
Um dos tópicos discutidos mais adiante no Capítulo 13 é um fenômeno que Levine rotulou
"porosidade." Isto ocorre quando o preço penetra marginalmente na curva MIDAS antes
respondendo a isso. A porosidade pode ser muito enganosa porque uma vez que o preço
ultrapassa um MIDAS
Curva S/R a expectativa é que ela se mova para a próxima curva mais próxima.
Consequentemente, pode ser muito fácil para um comerciante ser apanhado do lado errado da
mercado quando o preço responde tardiamente. A Figura 1.10 ilustra esse fenômeno.
Na área circulada, o preço penetrou na curva enquanto estava em forte tendência de baixa.
Abaixo
curva, ele recua muito marginalmente e então forma um castiçal doji b
antes do preço
diminui muito ligeiramente. Aqui, uma posição curta poderia ter sido tomada antes do preço
reage à curva. Se assim fosse, a posição vendida teria sido interrompida na passagem de preços
de volta pela curva. O primeiro ponto de reentrada está na primeira quebra da linha de
tendência
acima da curva ou na primeira caixa quando o preço se rompe após encontrar suporte
a curva para várias barras. Outro ponto de reentrada ocorre na segunda caixa quando,
após um longo castiçal preto, o preço cria um castiçal doji na curva e então
se afasta. Em ambos os casos, o ponto de entrada e o stop loss seguem a mesma estratégia
delineado anteriormente.
Como veremos mais adiante, se a porosidade está realmente ocorrendo deve sempre ser
considerado
ao lado de um indicador de confirmação como o On Balance Volume de Granville. Em
Na Figura 1.10, por exemplo, a porosidade, em vez de uma quebra, é virtualmente garantida
por
o facto de a linha OBV ter começado a divergir positivamente do preço às 9h44 (vertical
linha), cerca de duas horas antes da porosidade ocorrer. É altamente provável em tais
circunstâncias
que a curva de suporte do MIDAS manterá o preço e que a linha de tendência de baixa
será quebrado.
FIGURA 1.10 Gráfico de 3m de futuros do DAX março de 2010 com as implicações comerciais
da porosidade de preços.
Saídas com fins lucrativos
Existem duas maneiras principais pelas quais o sistema MIDAS fornece metas de preços,
embora
também é perfeitamente compatível com técnicas como trailing stops ou outros indicadores
baseados em
abordagens. A primeira é que, pela sua própria definição, um sistema de apoio/resistência

MIDAS
A curva confirmará a direção do preço até que seja quebrada. O preço também tem tendência
para mover-se entre as curvas de suporte e resistência do MIDAS, uma vez que tenham sido
penetradas.
Esses fenômenos serão ilustrados detalhadamente nos próximos capítulos. O
As curvas topfinder/bottomfinder também suportam e resistem ao preço, além de,

exclusivamente,
estabelecimento de metas cumulativas de volume, que são facilmente convertidas em metas

de preço.
Novamente, essas são características das curvas topfinder/bottomfinder a serem discutidas em
Capítulos 4 e 5.
Sinais suficientes ao longo do período de interesse
Este é um critério importante, embora subestimado, de qualquer sistema. Se voltarmos para
Na Figura 1.2, podemos perceber rapidamente que uma única curva VWAP rodando
indiscriminadamente
desde o início do dia não fornece nada além de uma ideia superficial
da direção do mercado e oferece poucas oportunidades de negociação que satisfaçam o
critérios que estamos considerando aqui. Por outro lado, como vimos na Figura 1.8, o
relação fundamental entre a natureza fractal dos mercados financeiros e
a noção de “VWAP ancorado” significa que as curvas MIDAS podem ser lançadas a qualquer
momento
graus de tendências e necessidades se o MIDAS quiser fornecer uma perspectiva clara sobre os
atuais
direção do mercado. A análise de maior resolução da Figura 1.8 pode ser contrastada com
a varredura mais ampla proporcionada pelas curvas da Figura 1.11. Este é outro gráfico de 5m,
com
Curvas MIDAS abrangendo dias de atividade de preços à medida que captam a maior parte do
preço mais amplo
movimento.
Ao comparar esses dois gráficos, a verdadeira invariância de escala a que Levine se referiu
torna-se
evidente; ainda porque a dimensão fractal é menor que 1,50 (o expoente de Hurst em
esses dados de vários dias são 0,62 (=1,38)). As curvas MIDAS são altamente eficazes. Ambos
As Figuras 1.11 e 1.8 podem ser comparadas de forma útil com a Figura 1.4, especialmente as
duas últimas
séries temporais com expoentes de Hurst acima de 0,5.
A necessidade ocasional de mais de um sistema de negociação
Obviamente, quanto mais robusto for o sistema, menor será esta necessidade. Desde que os
mercados sejam
tendência, as curvas MIDAS serão aplicáveis de acordo com os critérios já discutidos.
Quando as tendências estão se acelerando, as curvas topfinder/bottomfinder têm precedência,

assim como
discutido nos Capítulos 4 e 5. Uma das principais desvantagens do sistema MIDAS é
que nunca foi projetado para mercados laterais e também seria útil se uma curva
poderia ser criado para capturar os máximos do VWAP nas tendências de alta e os mínimos nas
tendências de baixa.
O Capítulo 14 discute um indicador para atender a esses requisitos.
FIGURA 1.11 Gráfico de 5m dos futuros do DAX março de 2010 com preço multidia de
resolução mais baixa
atividade capturada pela ampla varredura das curvas.
Resumo
Com um interesse crescente no VWAP entre a comunidade comercial, a fronteira
entre a abordagem MIDAS e o cenário mais amplo do VWAP está se tornando muito
pouco claro, especialmente na rotulagem e uso de curvas. É necessária clareza tanto no
diferenças matemáticas entre as fórmulas básicas VWAP e a fórmula MIDAS
bem como nas diferenças teóricas.

Os cinco princípios principais que definem a filosofia de mercado de Paul Levine ajudam a
acentuar
dois fatores teóricos que separam o MIDAS da análise VWAP convencional:
(i) a escolha crítica de onde lançar as curvas MIDAS, e (ii) o uso de múltiplos
Curvas MIDAS.
Este último baseia-se na noção de uma hierarquia de apoio e resistência que pressupõe
uma interpretação fractal dos mercados financeiros que, por sua vez, foi apoiada por uma
crescente corpo de estudos estatísticos empíricos.
Esses estudos mostram de fato que séries temporais persistentes com um expoente de Hurst
maiores do que o significado por um passeio aleatório puro (H > 0,5) são mais adequados
para análise da curva MIDAS. Na verdade, as curvas topfinder/bottomfinder só funcionam
se a dimensão fractal dos mercados for significativamente inferior a 1,5. Veja também
Capítulo 4.
É provável que a hipótese do mercado fractal de Levine deva muito ao trabalho de Edgar
Peters, que por sua vez é derivado de outras interpretações acadêmicas de preços
movimento no início da década de 1990 que eram incompatíveis com o Mercado Eficiente
Hipótese.
Apesar da ausência de considerações de gestão comercial em contextos comerciais práticos
por Levine, a natureza fractal do MIDAS justifica a afirmação de que o MIDAS (juntamente com
um método de gráficos robusto, como castiçais japoneses) pode ser elevado ao nível
status de um sistema comercial genuíno.
CAPÍTULO 2
Aplicando Padrão
Curvas MIDAS para o
Prazos para investidores
David G. Hawkins
Este capítulo explora as propriedades básicas das curvas de suporte/resistência MIDAS,
e suas aplicações para negociação em prazos superiores aos intradiários ou de curto prazo
negociação de balanço. Isso significa que não uso gráficos intradiários, mas mostro gráficos
de barras de preços diárias, semanais, mensais e trimestrais. Os capítulos posteriores cobrem
gráficos anuais
barras de preços.
Definições de Prazos – A Tela Tripla
Metodologia de Negociação
A natureza fractal dos mercados é uma característica tão fundamental que deve ser
tratado logo de cara nas definições dos termos, e então deve sempre ser tratado
com uma metodologia consistente. As pessoas costumam falar sobre “curto prazo”,
“intermediário
prazo” e “longo prazo”, como se houvesse alguns significados fixos para esses três termos.
No entanto, são termos relativos e devem ser definidos antes de serem utilizados. Neste e
capítulos subsequentes, lido com vários prazos de acordo com o Triplo
Sistema de negociação de tela descrito pelo Dr. Alexander Elder em suas diversas publicações.1
Aqui está um breve resumo deste método.
A primeira etapa é identificar qual gráfico de prazo será o principal e
em seguida, designe-o como o gráfico de prazo intermediário. Este será o gráfico que
cobrir um período de tempo longo o suficiente para mostrar suas negociações de entrada e
saída no
um gráfico, e ainda detalhado o suficiente para permitir a aplicação e desenvolvimento de seu
indicadores favoritos para que você possa gerenciar sua negociação à medida que ela se
desenrola. Isto significa que para
uma negociação típica de como você opera, a entrada aparecerá no início do gráfico e a saída
29
atuais
na parte posterior do mesmo gráfico. Para que a maioria dos indicadores funcionem
adequadamente, é necessário
pelo menos algumas dezenas de barras no gráfico, então digamos que o número mínimo de
barras
em seu gráfico deve ser, aproximadamente, 50. O número máximo produz um

gráfico no qual barras separadas ainda são discerníveis, aproximadamente algumas centenas.
Para
Por exemplo, vamos supor que você queira aproveitar a lei tributária que oferece um imposto
mais baixo
taxa para negociações com duração de pelo menos 12 meses e que seu estilo de negociação é
baseado em
este período mínimo de detenção. Então, normalmente, suas negociações durarão um pouco
mais
de um ano, talvez muito mais. Então, para você, o gráfico de barras semanal será o seu
primário, pois terá pelo menos 52 barras entre sua entrada e saída e, com um
algumas centenas de barras, cobririam até cerca de quatro anos. A legislação tributária define
o seu
período de detenção como “longo prazo”, mas não é assim que “longo prazo” é definido no
Triple
Metodologia de negociação de tela. Neste exemplo, o gráfico de barras semanais é o seu

principal
gráfico, e é definido como o gráfico de médio prazo, não o de longo prazo.
O segundo passo é definir outros dois gráficos, o gráfico de curto prazo e o gráfico de longo
prazo.
gráfico. As barras no gráfico de curto prazo são um período mais curto que o seu
primário, e o longo prazo é um período a mais. Assim, continuando com este
Por exemplo, onde seu gráfico principal é de barras semanais, seu gráfico de curto prazo será
diário
barras e barras mensais de longo prazo. Este conjunto de três gráficos é a Tela Tripla do
a metodologia.
A seguir, você observa qual é a direção do mercado no gráfico de longo prazo e
apenas negocie nessa direção. Se o mercado estiver em tendência de alta no seu gráfico de
longo prazo,
então você comprará o título (“operará longo”), mas se a tendência for de baixa, você iniciará
uma
venda a descoberto. Novamente, a terminologia pode ser confusa, já que meu uso dos termos
“operação longa”
e “operar vendido” nesta discussão não tem nada a ver com prazos, mas sim
refere-se a se o título é comprado ou emprestado e depois vendido.
Depois de definir a tendência, você observa seu gráfico primário, o prazo intermediário,
procurando uma configuração comercial. Elder recomenda procurar um retrocesso contra a
tendência,
que então para e começa a virar e retomar a tendência. Isso é
a configuração.
O gatilho para a entrada é encontrado no seu gráfico de curto prazo, onde uma barra de preço
ultrapassa um importante nível próximo de suporte ou resistência. Algumas pessoas ligam
este é um “sistema de entrada de fuga”. Mas observe que este é apenas um rompimento no
curto prazo
gráfico. No gráfico de médio prazo, não é um rompimento, mas sim um retrocesso
contra a tendência principal. E no gráfico de longo prazo, esta entrada é simplesmente

chamada de “tendência
seguindo."
No exemplo anterior, onde o período de detenção desejado é de pelo menos um ano, o
tela tripla é o conjunto de gráficos de barras diários, semanais e mensais. Se o seu prazo de
investimento
for muito mais longo, você pode optar por usar os gráficos de barras semanais, mensais e
trimestrais
como seu conjunto. Mas e quanto aos períodos de detenção inferiores a um ano, mas mais
longos
do que o que um swing trader usa? Existem muitos comerciantes que
período de detenção típico
varia de algumas semanas a vários trimestres, mas geralmente
não mais de um ano. Grande parte da minha negociação é desse tipo. Eu descobri isso
o conjunto de gráficos de barras diário-semanal-mensal geralmente funciona bem para este

período de retenção.
Em algumas raras ocasiões, achei necessário observar um gráfico de barras horárias. Balanço
os comerciantes, cujos períodos de detenção são de alguns dias a uma semana ou mais, têm
que ir para
algo como um conjunto triplo de barras de hora em hora, diariamente e semanalmente.
Curvas MIDAS dentro do sistema de tela tripla
Cada gráfico do conjunto triplo tem sua própria função principal. O gráfico de longo prazo é o
seguidor de tendências. O gráfico de médio prazo observa retrocessos contra a tendência,
e no gráfico de curto prazo estamos principalmente interessados em avanços de suporte ou

resistência. As curvas MIDAS abordam muito bem cada uma dessas funções. eu pego cada um
destes, mas antes disso, vamos examinar de perto as propriedades e comportamentos básicos
do
Curvas MIDAS.
O comportamento básico das curvas de suporte/resistência MIDAS
Uma curva de suporte/resistência (S/R) MIDAS marca um local no gráfico onde o
aspirações coletivas, medos e ganância de todos aqueles que negociaram desde o início
da curva são expressos dentro da curva, dando ao preço uma tendência de reverter
direção lá. Se o preço estiver em tendência de alta, subindo um pouco acima de um suporte
curva, e então desce e se aproxima dessa curva, quando toca (ou fica
muito próximo da curva, há uma tendência do preço reverter a direção e se mover
novamente, retomando assim a tendência de alta original. Da mesma forma, se o preço estiver
em tendência de baixa,
movendo-se abaixo de uma curva de resistência e depois sobe em direção à curva, uma vez
o preço chega (perto) lá, ele tende a inverter a direção e descer novamente. A chave
A palavra aqui é “tendência”, não “certeza”. Se não houve nada de significativo acontecendo
com a segurança em questão, nenhuma notícia ou outra mudança na condução externa

importante
sentimento, então é provável que o preço inverta a direção ao chegar a um S/R
curva, e qualquer tendência que estivesse em vigor será retomada, a abordagem da curva
tendo sido apenas um retrocesso relativamente pequeno de uma tendência contínua. Mas, se
houver
alguma mudança importante de sentimento entre os comerciantes, talvez impulsionada por

notícias ou por
condições de mercado, tais fatores podem fornecer força suficiente para penetrar na curva S/R
e continue avançando na direção contrária à tendência original que estava em vigor.
Uma curva MIDAS S/R, portanto, identifica um local de “lutar ou fugir” no gráfico.
Quando o preço chega a tal curva, ou ele vira e recua, ou definitivamente
segue em frente pela curva. O que o preço não faz é serpentear em torno de uma curva S/R
como se a curva não existisse. O preço responde à curva afastando-se
dele ou claramente forçando através dele. Isto é o que torna as curvas MIDAS S/R tão
significativo; eles identificam esses locais de luta ou fuga no mapa, lugares que você pode ver
no gráfico antes que o preço chegue lá.

Uma curva MIDAS não prevê qual será o preço; em vez disso, identifica o
local no gráfico onde o preço terá esse comportamento de lutar ou fugir. O cético pode
pergunte: Se não pode prever o que vai acontecer, de que adianta? Afinal, é sempre verdade
que
o preço pode ir para um lado ou para outro. E durante qualquer movimento prolongado de
preço, geralmente
são retrocessos e flutuações que ocorrem em prazos menores do que o geral
mover. Uma resposta ao cético é que se o que começa por ser uma pequena reviravolta na
preço ocorre ao chegar a uma curva MIDAS S/R, você pode ter
confiança de que esta reviravolta é significativa, ao contrário de outras flutuações que ocorrem
em outro lugar. Você pode negociar esta reviravolta onde não teria motivos para negociar um
pequena flutuação que acontece em outro lugar. A segunda resposta ao cético é
que se você observar o movimento do preço diretamente através de uma curva MIDAS, isso
sinaliza que há
é um sentimento forte que impulsiona esse movimento, e essa é uma informação importante
que você pode querer
para negociar. Por exemplo, um bom local para uma ordem de stop-loss seria uma curta
distância
abaixo de uma curva de suporte, porque se o preço romper a curva, é muito provável que
continue
consideravelmente mais longe. Sem a curva MIDAS, você não saberia necessariamente que
(uma exceção a esta regra será explicada posteriormente neste capítulo).
Gráfico de Equivolume
Antes de mostrar exemplos das propriedades das curvas MIDAS, vamos considerar o que
O método de mapeamento fornece o local mais confortável para as curvas MIDAS. No
primeiro de seus 18 artigos sobre o método MIDAS, Paul Levine mostra um exemplo típico,
baseado no tempo
gráfico de uma ação, com preço no painel superior e volume no inferior, e com
o eixo horizontal marcado com datas igualmente espaçadas. Mas isso é essencialmente o
último
gráfico baseado em tempo que ele mostra. Para seu segundo gráfico, ele diz: “. . . nós p
muito os preços vs.
VOLUME CUMULATIVO em vez de tempo.”2 E praticamente todo o resto do

os gráficos em seus artigos são feitos dessa maneira. O eixo horizontal é linear em cumulativo
volume, e ele o rotula dessa forma, sem qualquer referência a data ou hora. Cada dado
ponto em um gráfico dele está localizado à direita do ponto anterior por uma linha horizontal
distância proporcional ao volume negociado durante o período desse ponto de dados. Ele
traça apenas o preço médio, (H+L)/2, como seu ponto de dados e, em seguida, conecta os
pontos
com segmentos de reta. Sobre este método de mapeamento, ele continua dizendo: “Este
tem o efeito de dar menos peso visual aos períodos de relativa inatividade. . . desde o
menor aumento de volume acumulado durante esse período comprime os pontos diários
em um espaço menor.”3 (Veremos mais tarde por que é importante não enfatizar
períodos em que há pouca alteração do perfil de propriedade das pessoas que detêm
O estoque.)
A plotagem de preço versus volume acumulado não se originou com Paul Levine. Era
introduzido pela primeira vez por Edward S. Quinn no final dos anos 1940, mas não ganhou
força
então. Richard W. Arms Jr. redescobriu esse método de mapeamento e desenvolveu

totalmente
em seu livro de 1971, Profits in Volume, com o subtítulo Equivolume Charting.4 Em um típico
gráfico baseado em tempo, cada ponto de dados não é na verdade um ponto, mas sim uma
barra vertical,
referida como “barra de preço”, onde a altura do topo da barra é o preço alto
para esse período, a parte inferior da barra é o mínimo, e onde uma marca para o nível
do fechamento é colocado no lado direito da barra (e às vezes também um para o aberto
no lado esquerdo). O que Arms fez foi substituir a barra por uma caixa retangular cujo topo
e os níveis inferiores têm os mesmos preços máximos e mínimos, mas onde cada caixa tem um
limite finito
largura proporcional ao volume negociado naquele período. Em seus gráficos, essas caixas de
preços
são adjacentes um ao outro, então o eixo horizontal do gráfico se torna proporcional a
volume cumulativo. Esse tipo de plotagem ele chamou de Equivolume Charting.
A Figura 2.1 aqui é um típico gráfico de barras diário baseado no tempo da General Electric,
ticker
GE, de novembro de 2008 a maio de 2009. A primeira linha pontilhada é uma linha de
tendência
começou a partir da máxima de 8 de dezembro de 2008 e ajustado à máxima de 5 de janeiro

de 2009.
Então, como normalmente é feito com a análise de linha de tendência, uma segunda é lançada
a partir de janeiro.
5 de 2009, e ajustado para a alta de 9 de fevereiro de 2009, e finalmente o terceiro é lançado
a partir de 9 de fevereiro de 2009 e ajustado para a máxima de 26 de fevereiro de 2009. Essa

última linha de tendência
foi quebrado pela segunda barra de preço subindo nas proximidades da baixa de março.
A quebra desta terceira linha teria sido um sinal de entrada para aqueles que usam a linha de
tendência
análise.
A curva sólida na Figura 2.1 é uma curva de resistência MIDAS lançada a partir do
8 de dezembro de 2009, alta. Observe que a retração dos preços em meados de dezembro
virou
contornou a curva MIDAS R e desceu novamente. A mesma coisa aconteceu
na alta de 5 de janeiro de 2009, e novamente na alta de 19 de março de 2009. Finalmente,

preço
rompeu definitivamente acima da curva R em 13 de abril de 2009 e, após consolidar acima
curva por cerca de uma semana, o preço decolou em uma nova tendência de alta.
FIGURA 2.1 GE, barras diárias, com linhas de tendência e curva MIDAS R, em gráfico baseado
no tempo.
Fonte de dados: Reuters DataLink.
Observe a aparência geral da curva MIDAR na Figura 2.2, um Equivolume
gráfico, em comparação com a Figura 2.1. Na Figura 2.1, a curva parece irregular
e errático na sua forma geral, sem sugestividade na forma como se move. Mas em
A Figura 2.2, em sua maior parte, é suavemente monotônica. É exatamente o mesmo
curva em ambos os gráficos, com a mesma altura vertical em cada barra ou caixa, exibindo
apenas
diferentemente. A aparência mais suave em um display Equivolume acontece porque um
A curva MIDAS S/R é uma média ponderada por volume, não ponderada por tempo. Se eu
tivesse colocado um
média móvel ponderada no tempo, como a Média Móvel Simples ou a Exponencial

Média Móvel, nesses dois gráficos, teria parecido suave no cálculo baseado no tempo
display (Figura 2.1) e irregularmente irregular no display Equivolume (Figura 2.2). Então,
as curvas MIDAS residem naturalmente - suavemente e com uma aparência agradável - em
um display de Equivolume. Esta é uma das razões pelas quais Paul Levine5 escolheu este
display
para seu sistema MIDAS. Existem razões adicionais que discutirei em capítulos posteriores.
Exibir os preços como caixas foi o que Arms fez em seu livro de 19716 e em todos os
seus livros subsequentes. Mas muitas vezes, um pacote de software gráfico moderno que
oferece a
A opção Equivolume também terá a opção de exibir um castiçal japonês
em vez de uma caixa para cada período de preço. Nessa opção, que utilizo frequentemente
neste livro,
como na Figura 2.4, a largura de cada vela é ajustada da mesma forma que Arms faz
com a largura de cada caixa de preço. Este tipo de exibição é chamado Candlevo
lume, e
FIGURA 2.2 Igual à Figura 2.1, mas como um gráfico de Equivolume.
as curvas MIDAS S/R têm a mesma aparência dos gráficos Equivolume originais.
O Capítulo 5 discute um problema que os displays Candlevolume apresentam quando usados

com o
Curvas MIDAS topfinder/bottomfinder, mas por enquanto, podemos assumir os dois monitores
são equivalentes.
Levine nunca se referiu a seus gráficos como Equivolume e nunca mencionou Arms
ou Quinn. Talvez ele não achasse necessário dar crédito a alguém por algo que,
para Levine, provavelmente parecia uma coisa tão óbvia e natural de se fazer. Braços cheios
Vale muito a pena estudar o corpo do trabalho7 junto com os métodos MIDAS, uma vez que
existem muitas sinergias entre os dois, que são discutidas no capítulo 7.
Qual preço deve ser usado?
Como Paul Levine8 sempre usou o preço médio, (H+L)/2, de cada ponto de dados em seu
cálculos das curvas MIDAS, e como os preços médios foram o que ele traçou em seu
gráficos, quando uma curva MIDAS fornecia suporte ou resistência ao preço, ela aparecia
seus gráficos como o preço chegando e tocando (ou quase tocando) a curva e então
afastando-se disso. Mas, neste livro, estamos usando gráficos de análise técnica modernos
software, que geralmente mostra uma barra de preço, ou caixa, ou castiçal, não apenas um
preço
apontar. Se, na Figura 2.1, eu tivesse calculado aquela curva de resistência com os preços
médios
em vez das máximas, a curva teria começado em meados do dia 18 de dezembro,
2009, bar, e depois passou bem em 15 de janeiro de 2009, 9 de fevereiro de 2009 e
26 de fevereiro de 2009, barras. Isso é mostrado na Figura 2.3.
Tal aparência – as barras de preços projetando-se além da curva, às vezes
chamada porosidade – não teria parecido uma resistência bem-sucedida nesses pontos. Mas
já que a curva chegou razoavelmente perto dos pontos médios daquelas três barras que
cutucavam
fora, foi uma resistência bem sucedida. Então, usei os altos preços das caixas para calcular o
curva na Figura 2.1, que exibiu muito bem essas resistências. Uma situação semelhante
surge com curvas de suporte; quando o preço cai e sobe de um suporte
curva, gostaríamos de ver a mínima da barra (ou caixa ou vela), basta tocar na curva,
então levante-se. Então, para curvas de suporte, sempre utilizamos os preços baixos em seus
cálculos,
e isso funciona muito bem, como você pode ver nas ilustrações a seguir. Isso significa
que, onde Levine tinha apenas uma fórmula para uma curva S/R, que era suficiente para
Para esse tipo de gráfico, agora precisamos de duas formas de fórmula, uma usando os preços
baixos
para uma curva de suporte, e outro utilizando os preços elevados para uma curva de
resistência. Esse
pequeno aumento na complicação permite que as curvas MIDAS S e R se ajustem muito bem
gráficos de hoje.
Doravante, estou usando a palavra “barra” genericamente, referindo-me a barras de preços,

caixas,
e castiçais.
Apoio/Resistência torna-se Resistência/Apoio
A seção anterior é muito boa e funciona conforme descrito. Contudo, um sério
surge a questão ao usar duas fórmulas diferentes, uma para curvas S e outra para curvas R,

FIGURA 2.3 Igual à Figura 2.1, mas curva R calculada com preços médios.
uma questão que Levine nunca teve que enfrentar. Como as curvas MIDAS S/R são um
subconjunto
de todas as metodologias de suporte/resistência na análise técnica, deveríamos
esperar que eles se comportassem como os outros métodos. Especificamente, estou me

referindo a
o princípio de que uma vez que o preço ultrapassa um nível de suporte e depois volta a subir
isso, esse nível atua como um nível de resistência. E da mesma forma, uma vez que a
resistência é violada
e posteriormente abordado, funciona como suporte. Este é um documento muito conhecido e

documentado
fenômeno quando o S/R é fornecido por linhas horizontais ou linhas de tendência. E se MIDAS
As curvas S/R devem ocupar o seu devido lugar no panteão das metodologias S/R,
esperaríamos que eles se comportassem da mesma maneira. E, de fato, quando eles são
calculados e
exibidos da maneira que Levine fez, eles se comportam dessa maneira.
Mas, o que acontece agora que estamos usando duas fórmulas diferentes, uma para S e
o outro para R? Uma curva MIDAS S é calculada com os preços baixos e uma barra de preços
a parte inferior salta da curva S. Agora, se o preço quebrar na curva S,
e depois voltamos ao assunto, o que gostaríamos de ver acontecer é no topo de uma barra de
preços
para saltar para fora da curva, uma vez que a curva agora deve estar agindo como uma curva R.
No entanto, não é uma curva R; é uma curva S, pois ainda está sendo calculada com o mínimo
preços. Veremos alguma coisa estranha acontecer, como o preço mais baixo
barra saltando para baixo na curva, enquanto o resto da barra ainda está acima
a curva? Para que as coisas funcionem bem, teremos que modificar as fórmulas para
as curvas de modo que, quando uma curva é violada, ela deixa de ser calculada com
baixo
s para agudos ou vice-versa?
Enfrentei esta questão muito cedo no meu envolvimento com o MIDAS, durante 1995,
enquanto Levine ainda estava publicando seus 18 artigos na Internet, um

por semana, e eu o acompanhava.9 Rapidamente percebi a necessidade das duas fórmulas,
um para S e outro para R, programou-os em um software de análise técnica padrão
pacote que traçava barras de preços e fiquei muito satisfeito ao ver como funcionavam bem.
No entanto, fiquei preocupado com o problema descrito acima de S se tornar R, e R
tornando-me S. Então, fiz uma descoberta surpreendente; a resposta para o problema vira
parece ser incrivelmente simples! (Veja a Figura 2.4.)
A Figura 2.4 é o gráfico de barras semanal da GE desde o final de 1998 até o início de 2002, em
Exibição do volume da vela. A curva é uma curva S, lançada a partir daquela baixa de dezembro
19, 1998. Embora esse mínimo tenha sido menor, a curva revelou-se muito
significativo, uma vez que prestou um apoio tão bom em diversas ocasiões durante 1999.
FIGURA 2.4 Barras semanais da GE, 1998–2002. A curva S se torna uma curva R.
Portanto, é uma curva muito importante, que deve ser mantida no gráfico. Preço foi
caiu na curva duas vezes em 2001. Mas veja o que aconteceu no
início de março de 2002 – resistência perfeita! A curva ainda está sendo calculada como um
Curva S, usando preços baixos, mas agora está agindo como uma curva R, exatamente como
você faria
quer que funcione, sem ter que mudar a fórmula ou fazer qualquer outra coisa. É só
simplesmente funciona.
Poderia esta captura do máximo de Março de 2002 por esta curva ser apenas uma coincidência
aleatória?
coincidência? Muito improvável. A máxima dessa barra é de US$ 41,84, que é a máxima mais
alta
desde aquele enorme pico em setembro de 2001. E o nível da curva naquele ponto alto
é apenas 4 centavos mais alta, uma diferença tão pequena que é totalmente insignificante.
Embora
Já vi esse tipo de coisa acontecer inúmeras vezes ao longo desses anos, sempre
Eu vejo isso, é inspirador.
Outro bom exemplo de suporte tornando-se resistência é mostrado na Figura 2.17.
Agora, vamos ver um exemplo de uma curva de resistência se tornando suporte. A Figura 2.5 é
o gráfico de barras mensal da Johnson & Johnson, ticker JNJ, de 1999 a 2007.
A curva é uma curva R lançada a partir da maior alta no final de 1999. O preço voltou
e para frente ao longo desta curva muitas vezes nos anos seguintes. Então, no início de 2006,
após 10 meses de uma tendência de baixa implacável, o preço parou bruscamente exatamente
em
esta curva, e apareceu. A diferença de preço entre o mínimo dessa barra e o
FIGURA 2.5 Barras mensais do JNJ, 1999–2007. A resistência se torna suporte.
O nível da curva foi de insignificantes 6 centavos - outro desempenho inspirador de
uma curva MIDAS.
Outro exemplo de resistência tornando-se suporte aparece na Figura 2.18.
Distinguir uma tendência de alta de uma faixa de negociação
Como mencionado anteriormente, no método Triple Screen para lidar com o fractal
natureza do mercado, o gráfico de longo prazo é onde você procura discernir qual é a
tendência
do mercado é. Agora vamos ver como as curvas MIDAS podem distinguir uma faixa de
negociação
de uma tendência de alta. Mais adiante neste capítulo, mostrarei como as curvas MIDAS são
usadas para rastrear um
tendência até o seu fim.
Vamos examinar cuidadosamente o gráfico de barras diário da Corning, GLW, Figura 2.6.
Existem cinco curvas MIDAS S aqui, lançadas a partir de cada um dos principais mínimos. No
início de cada curva, à medida que o preço sobe, à primeira vista parece que uma tendência de
alta pode ser
iniciando. Mas cada uma dessas primeiras quatro partidas falha e o preço cai novamente.
No entanto, muito antes de o preço cair, ele rompe a curva MIDAS S.
FIGURA 2.6 GLW, agosto de 2004 a junho de 2005. Cinco curvas MIDAS S.
Essa quebra é o sinal de que a tendência de alta nascente falhou e que este não é um
mercado de tendência, mas o preço está em uma faixa de negociação.
Observe que logo após a curva 2 ter sido quebrada pela queda do preço, veio a curva 1,
que forneceu suporte, e o preço começou a subir novamente para sua terceira tentativa de
tendência de alta.
Mas essa tentativa também falhou, o preço caiu e quebrou as curvas 3, 2 e 1.
Agora olhe para a quinta curva. Sim, uma pequena barra perfurou um pouco no início
Abril, mas não houve seguimento a essa pausa (mais sobre como lidar com tal
uma perfuração mais adiante neste capítulo). Em vez disso, o preço disparou. Em meados de
maio, houve
um retrocesso substancial, de profundidade comparável aos retrocessos anteriores que

levaram a
quebras das curvas anteriores. Mas desta vez, o recuo não aconteceu em lugar nenhum
perto de sua curva MIDAS S. O fato de o recuo não ter descido até a curva S significa
que esta é realmente uma tendência de alta.
O padrão do sopé
Agora observe o gráfico de barras semanais do GLW em um período mais amplo, outubro de
2004.
até novembro de 2005, mostrado na Figura 2.7. As curvas de suporte 1 e 2 se comportam de

uma
FIGURA 2.7 Padrão Foothill, definido pela curva S 3.
de forma semelhante às primeiras curvas da Figura 2.6, ambas sendo quebradas logo após
os preços começaram a subir. Mas neste exemplo, vemos algo novo com a curva 3. Veja
região desde o início da curva 3 até março de 2005. Esta é a mesma data
região que foi coberta no gráfico de barras diário na Figura 2.6, mas no gráfico semanal,
a curva S, 3, se comporta de maneira diferente (mais sobre isso mais adiante neste capítulo).
Sem
colocando curvas MIDAS neste gráfico, esta região não pareceria particularmente diferente
do que o precedeu. Mas a curva 3 revela um novo padrão significativo. Aumentos de preços e
então recua em três ocasiões sucessivas, mas cada recuo se resume ao
curva de suporte e sobe novamente. A curva 3 nunca é quebrada; portanto, mesmo que
pode não parecer, esta é uma tendência de alta.
Este padrão de tendência de alta específico acima da curva 3 é o que Paul Levine chamou de
Foothill Pattern, que considerou de grande importância. Em seu quarto artigo

ele disse:
Este padrão Foothill provou ser a ferramenta mais útil para detectar baixo risco/alto
pontos de entrada de recompensa. . . . Vale ressaltar que sem referência aos níveis de apoio,
muito pouco parece estar acontecendo no sopé. . . . O preço está confinado a uma faixa muito
estreita
alcance, e isso ocorre apenas se alguém for treinado para procurar um padrão de saltos
repetidos de
um nível de suporte teórico em que a situação pode ser reconhecida. Imprimir este gráfico
firmemente em sua mente, pois veremos esse comportamento repetidamente.10
A razão pela qual esse padrão é tão importante é que ele geralmente é seguido por um padrão
muito
nova e poderosa tendência de alta, como vemos aqui na Figura 2.7. O preço decolou acima da
curva 4 e
o primeiro recuo nunca chegou perto da curva de suporte abaixo dele.
Reconhecer um padrão de sopé à medida que ele se desenrola pode colocá-lo em posição de
entrar
para a forte tendência de alta que se aproxima, e mais uma curva MIDAS neste gráfico
fornecerá
você com um sinal de entrada. Essa curva é a curva de resistência marcada com R, lançada de
a alta em novembro. O ponto onde R foi definitivamente quebrado por aquele grande branco
vela no final de março era um sinal de entrada. Sem as curvas 3 e R, você não teria
razão para pensar que esta vela é um ponto de entrada, mas com a visão fornecida pelo
Curvas MIDAS, você pode entrar com confiança.
No parágrafo anterior, mostrei um método de entrada usando uma curva R em
o mesmo gráfico que estávamos usando, que teria sido nosso gráfico principal, o
gráfico de médio prazo, no método Triple Screen. No entanto, a tela tripla
método exige a redução de um período de tempo, para o gráfico de curto prazo, para obter
o sinal de entrada de fuga. Mas por enquanto, já que estou ilustrando principalmente como o
MIDAS
curvas seguem uma tendência, não vou mostrar essa entrada no gráfico de curto prazo e
vontade
Guardo isso para uma seção posterior deste capítulo.
Uma faixa de negociação se transformando em tendência de baixa
Os dois exemplos anteriores mostram como as curvas de suporte são usadas para distinguir
uma faixa de negociação de uma tendência de alta. No lado oposto complementar das coisas,
pode-se usar curvas de resistência MIDAS para procurar a mudança em uma faixa de
negociação
42 Curvas de suporte e resistência MIDAS padrão
para uma tendência de baixa. A Figura 2.8 é um exemplo disso, onde este gráfico é uma
continuação
da Figura 2.7. No lado esquerdo deste gráfico, você pode ver a tendência de alta que começou
em
Figura 2.7 em torno do preço de 12, indo até o pico de 29,61. Curvas 3 e
4 são as continuações das mesmas curvas nomeadas da Figura 2.7. Com retrospectiva,
podemos olhar para toda a Figura 2.8 e ver que o preço entrou em consolidação
por mais de dois anos, e então iniciou uma nova tendência de baixa importante. Mas, claro,
como é
desenrolando, você não sabe o que vai acontecer a seguir, então deixe-me explicar
este gráfico, da esquerda para a direita, evento por evento, usando apenas o insight fornecido
pelo MIDAS
curvas em cada evento. Em cada ponto, imagine que você está na borda direita do
gráfico e não consigo ver o que vem a seguir.
Dos nossos exemplos anteriores, sabemos que enquanto o preço permanecer acima da curva
4,
ainda estamos na grande tendência de alta que começou no início da curva 4. No início de
2006,
o preço caiu drasticamente de seu pico e quebrou a curva 4, então isso é a confirmação de que
a tendência de alta acabou. Sim, é uma queda bastante grande do máximo de 29,61 para 19,5
onde atingiu a curva 4, então se você tivesse comprado esta ação por cerca de 12,5, como
mostrado
FIGURA 2.8 A continuação da Figura 2.7, testando o início de uma tendência de baixa.
na Figura 2.7, onde o preço ultrapassou a curva R, você certamente não gostaria de esperar
para que a quebra da curva 4 na Figura 2.8 saia, pois isso faria você desistir de um
grande parte do lucro obtido com a tendência de alta. Posteriormente, mostro outros métodos
de
identificar o topo e tirá-lo muito antes que o preço desça

a primeira curva de suporte. Mas, por enquanto, tudo o que estou fazendo é usar este gráfico
para ilustrar como
As curvas de resistência MIDAS podem ser usadas para distinguir uma faixa de negociação de
uma tendência de baixa.
À medida que a queda do máximo de 29,61 se desenvolve, queremos testar se esta queda é a
início de uma nova tendência de baixa, então lançamos uma curva de resistência MIDAS, R1,
no
alto. Pouco depois de romper a curva 4, o preço se aproximou da curva 3 e subiu novamente.
Esta é a sua primeira dica de que talvez a queda do pico não seja o início de uma nova
tendência de baixa. Com certeza, o preço subiu e rompeu em R1, nos dizendo que
estamos em uma faixa de negociação, não em uma nova tendência de baixa. No final de 2006,
os preços atingem picos e variações
caiu novamente, então lançamos R2 para testar se este é o início de uma tendência de baixa.
Então, preço
desce para a curva 3, sobe e quebra não apenas R2, mas também R1, então com certeza,
esta ainda é apenas uma faixa de negociação. O mesmo cenário se repete novamente,
começando no pico
em meados de 2007, outra curva de resistência R3, e no início de 2008 a quebra dessa curva,
então, novamente, nenhuma nova tendência de baixa.
O preço atingiu o pico mais uma vez em maio de 2008 e depois começou a cair muito
acentuadamente, por isso
rastreá-lo com R4. Mas desta vez, o preço cai, faz uma pausa na curva de suporte 3, tenta
sobe, mas mal o faz, e finalmente quebra abaixo da curva 3 em grande escala. A débil ascensão
em
o preço pouco antes do intervalo não chegou nem perto de R4. Essa falha em alcançar R4
é o sinal de que estamos agora em uma nova tendência de baixa.
Acompanhando uma tendência com uma hierarquia de curvas MIDAS
As curvas de suporte e resistência do MIDAS são, em primeira instância, um meio de mostrar
áreas de suporte e resistência em um gráfico. No entanto, essas mesmas curvas também

podem fazer muito
mais para o trader. Já vimos como eles podem determinar se um mercado está em tendência
ou apenas em uma faixa de negociação. Mas mais importante do que isso, eles podem ser
usados para rastrear um
tendência, dando uma boa indicação de quando a tendência terminou, que é o tema deste
seção.
As tendências praticamente nunca seguem linhas retas. Quase sempre, há flutuações
em prazos mais curtos do que a tendência, e muitas vezes essas flutuações são grandes
o suficiente para serem vistos como retrocessos significativos contra a tendência. Mais
comumente, uma tendência
tem três ou quatro retrocessos significativos, assumindo que há barras suficientes no
gráfico da tendência para permitir que tais retrocessos se desenvolvam e sejam vistos. Um
pouco menos
frequentemente terá dois ou cinco retrocessos e, em raras ocasiões, um ou seis. Apenas
em ocasiões extremamente raras uma tendência não apresenta retrocessos significativos

(assumindo novamente
que há barras suficientes na tendência para ver qualquer retrocesso) ou mais de seis
retrocessos.
A maneira de acompanhar uma tendência com curvas MIDAS é lançar uma curva a partir do
início da tendência, e uma nova curva a partir do extremo de cada um dos
retrocessos. O conjunto de curvas assim produzido é denominado Hierarquia de Curvas MIDAS.
Quando o preço recua e ultrapassa o último cu
Entre na hierarquia, esse é o sinal
que a tendência terminou. Depois disso, o preço fará outra coisa – talvez um
consolidação, talvez uma tendência na direção oposta, ou talvez até uma nova tendência na
na mesma direção do antigo.
Para o nosso primeiro exemplo, vamos aplicar esta metodologia à tendência de alta que
começou em
Figura 2.7 e finalizado na Figura 2.8. A Figura 2.9 é um gráfico que inclui todo o
tendência, desde antes do início do padrão de sopé até substancialmente após o pico.
Neste gráfico, renomeei a curva 3 como sopé S, a curva R como sopé R e a curva 4 como
S1. Após o início de S1, há quatro retrocessos significativos na tendência antes de seu pico, e
as curvas S que delas são lançadas são rotuladas sucessivamente como S2, S3, S4 e S5.
Apenas quatro barras após o lançamento do S5, o preço desaba, indicando
que a tendência acabou.
Vejamos quão bem um trader poderia ter se saído neste exemplo, usando o que temos
aprendi aqui sobre o padrão do sopé e a hierarquia das curvas. No final de março
Em 2005, aquela vela branca quebrou a curva R do sopé e fechou significativamente acima
dela.
Estas são velas semanais, então um trader que estava observando para entrar neste
rompimento
FIGURA 2.9 A hierarquia de curvas MIDAS seguindo a tendência de alta.
provavelmente teria entrado perto do fechamento da barra daquela semana, que foi às 12h32.
Depois de entrar, a forma de gerenciar a negociação é rastrear uma ordem stop-loss no S
curvas, a primeira ordem logo abaixo de onde S1 começa, e seguindo logo abaixo dela como
aquela
curva sobe. Eu teria colocado o stop cerca de 30 centavos abaixo da curva, abaixo de 10,47
(ver Figura 2.12). Após o lançamento de S2, o stop deve ser seguido por S2 e, em seguida,
da mesma forma com S3, S4 e S5, cada vez 30 centavos abaixo da curva mais recente e subindo
à medida que a curva sobe. O preço caiu para S5 em 26,68, então, se alguém tivesse sido
cuidadosamente
seguindo a parada, a saída teria sido às 26h38. Portanto, com a entrada às 12h32
e a saída em 26,38, o lucro teria sido de 14,06. Mais importante que o
o valor real do ganho é como ele se compara à extensão total da tendência. Essa tendência
começou em 10,77, a mínima onde S1 começa, e subiu até 29,61, a máxima no pico, por
uma extensão total de 18,84. O lucro do comerciante de 14,06 foi de 75 por cento da extensão
total
do movimento, o que é muito bom em comparação com qualquer outro método de negociação
de uma tendência.
Se, no parágrafo anterior, o trader estava usando o método Triple Screen completo,
e desceu para o gráfico de curto prazo para o sinal de entrada, isso teria
proporcionou uma entrada ainda melhor. Isso é mostrado em uma seção posterior deste
capítulo.
Observe a parte da tendência na Figura 2.9 desde o seu início em março até
esse pico em setembro. Esse é um aumento de preço muito acentuado, muito acima do S1. À
medida que sobe
estava se desenvolvendo, um trader pode não querer esperar que ele volte a cair
em direção a S1; em outras palavras, o trader, depois de alguns meses nessa tendência, pode
querer
tratar esta parte como a tendência principal e sair quando esse movimento muito acentuado
termina. Assim, o comerciante iria querer aplicar uma hierarquia de curvas MIDAS a esta curva
íngreme.
subir e sair perto do topo. Mas, olhando para este gráfico, o aumento é quase uma linha reta,
sem retrocessos, portanto não há locais para lançar mais curvas. Como mencionado
anteriormente
nesta seção, mais comumente, uma tendência tem três ou quatro retrocessos significativos,
assumindo que há barras suficientes na tendência para permitir que tais retrocessos se
desenvolvam e sejam
visto. O que está acontecendo nesta subida muito acentuada em particular é que não há barras
suficientes
em sua exibição. A solução é descer para o próximo gráfico de período inferior, que
aqui estaria o gráfico de barras diário, e é isso que é a Figura 2.10.
A Figura 2.10 dá uma imagem muito mais clara da situação com este preço muito elevado
ascender. Existem três recuos de preços óbvios (ignorando aquele pequeno fechamento no
início
abril) a partir do qual lançamos S2, S3 e S4. Quando o S4 está quebrado, esse é o seu sinal de
saída.
Na parte inicial da Figura 2.10, de meados de abril a meados de maio, vemos
outra região onde há uma tendência muito acentuada, sem retrocessos e sem barras
suficientes.
Então, se o trader quisesse negociar aquela pequena tendência, ele teria que descer
mais um período de tempo para um gráfico de barras horárias e aplicar uma hierarquia de
curvas MIDAS
para esse gráfico. Também na Figura 2.10, observe o aumento acentuado desde o início de
julho até o início de agosto.
Esse tem barras suficientes e mostra três retrocessos para os quais uma hierarquia
poderia ser ajustado, para que um trader pudesse negociar aquela pequena tendência. São
belos exemplos
da natureza fractal do mercado – tendências dentro de tendências dentro de tendências.
Até agora nesta seção, todos os exemplos foram de tendências de alta. Mas, claro, isso
metodologia de acompanhamento de tendências se aplica igualmente bem a tendências de

baixa, onde seria
aplicar uma hierarquia de curvas de resistência. Para um exemplo disso, a Figura 2.11 é deste
mesmo ticker, GLW, barras diárias, avançou no tempo para o período de agosto de 2008
FIGURA 2.10 Visão expandida da Figura 2.9 com barras diárias.
até março de 2009, cobrindo a grande crise de 2008. A crise produziu um
tendência de baixa de agosto a novembro de 2008, que é bem acompanhada por este
hierarquia quíntupla de curvas de resistência. Embora seja bastante difícil de ver aqui, logo
depois
O R5 foi lançado, foi quebrado para cima, indicando o fim da tendência de baixa.
Observe nosso velho amigo, o padrão do sopé que começou em meados de novembro. No
início
Em março, o preço disparou para uma nova e poderosa tendência de alta, sendo seguido por
um novo S1.
E sabemos que essa nova tendência ascendente acabou por ser muito forte, outra
testemunho da importância de reconhecer o padrão do sopé.
Curvas MIDAS S/R para configurações de entrada e gatilhos
A metodologia Triple Screen exige a identificação de uma configuração de entrada em seu
gráfico de médio prazo como um retrocesso contra a tendência geral, e o início
de uma reviravolta e retomada da tendência. Como você pode ver em muitos
Nos gráficos anteriores, uma curva MIDAS S/R é ideal para identificar tal configuração. Quando
FIGURA 2.11 GLW com hierarquia de curvas de resistência.
você vê uma parada de retrocesso contra a tendência e gira em uma curva MIDAS, isso é um
configuração muito boa para uma entrada comercial, já que você pode ter confiança razoável
de que isso
a recuperação é robusta e é pouco provável que regresse à curva. Um bom exemplo de
isso está na Figura 2.9, durante março de 2005, quando o preço caiu novamente para o sopé S
curva e começou a subir. Nesse ponto, o comerciante deveria ter reconhecido que
este é um padrão de sopé e estou procurando uma entrada.
O próximo passo é descer para o gráfico de curto prazo, o gráfico de barras diário e
procure um rompimento acima da resistência mais próxima. Veja a Figura 2.12, o gráfico de
barras diário
do final de janeiro ao final de abril de 2005.
Aqui apliquei uma hierarquia de curvas de resistência MIDAS à tendência de baixa que
começou no início de fevereiro. A curva mais próxima é R3, e o rompimento claro acima de R3
é aquela vela branca marcada como Breakout. Nos três dias anteriores a isso tudo cutucou
um pouco acima de R3 e, no dia seguinte, o preço abriu acima de R3 e continuou se movendo
acima. Se eu fosse o comerciante aqui, provavelmente teria entrado cerca de uma hora depois
do
aberto naquele dia, provavelmente chegando a cerca de US$ 11,35, entre R3 e R2, 88 centavos
acima do nível de stop loss, uma entrada muito boa. O comerciante pode ter razoavelmente
bons
confiança entrando aqui, já que a quebra do R3 significa que a tendência de baixa que
começou
em fevereiro já acabou. Se nosso trader tivesse usado a entrada de US$ 11,35 em vez de US$
12,32
FIGURA 2.12 Barras diárias do GLW, mostrando a entrada do rompimento.
mostrado anteriormente, então o lucro para o comércio global teria sido de US$ 15,03, um
captura de 80 por cento da faixa total da tendência.
Mesmo ponto de lançamento, prazos diferentes
Se as curvas MIDAS forem iniciadas na mesma data em dois gráficos de período de tempo
diferentes,
por exemplo, um gráfico de barras diário e um gráfico de barras semanal, são a mesma curva?
Para
Para ilustrar esta questão, vamos ver como ela ilumina o que à primeira vista parece ser um
problema.
A Figura 2.13 é o gráfico de barras diário da Aetna, ticker AET, conforme surgiu a partir do mês
de março.
Baixa de 2009. A curva é a curva S lançada a partir desse ponto baixo. Observe como esse
grande
vela preta no final de abril rompe com força a curva, mas depois disso o preço cai
não inferior. Isto aparentemente contradiz um dos princípios básicos das curvas MIDAS S/R,
que é que quando o preço penetra definitivamente em uma curva, ele mostra muita força por
trás
esse movimento, e o preço provavelmente irá muito mais longe. No entanto, aqui, depois de
uma enorme barra
penetração, o movimento para imediatamente e inverte a direção. O preço parece ser
agindo como se atingisse algum nível de suporte até então invisível abaixo de onde está esta
curva S.
Agora vamos ver como fica esta situação na Figura 2.14, um gráfico de barras semanal
cobrindo o mesmo período de tempo e com uma curva S lançada a partir do mesmo mínimo.
Surpreendentemente, a curva S do gráfico semanal captura exatamente o mínimo do final de

abril e, de fato,
FIGURA 2.13 O preço rompe uma curva de suporte, mas depois inverte a direção.
continua a capturar o mínimo de meados de junho, o que também foi problemático nas barras
diárias
gráfico. Então, na verdade, aquela grande vela preta do final de abril no gráfico de barras
diárias tinha de fato
encontrou suporte, mas esse suporte não veio da curva S no gráfico de barras diário;
em vez de; veio da curva S no gráfico de barras semanal.
Esta é apenas uma ilustração de uma ocorrência muito comum, nomeadamente, quando um
MIDAS
A curva S/R parece falhar – mostra porosidade – no gráfico de um período de tempo, muitas
vezes o
curva lançada a partir do mesmo ponto de inflexão no próximo período de tempo mais longo
funcionará
muito bem. As curvas lançadas nas mesmas datas em gráficos de prazos diferentes são
na verdade diferentes e precisam ser considerados separadamente.
Este é um fato muito importante que o trader precisa acompanhar. Enquanto assiste
Se as coisas se desenvolverem, digamos, em sua tela principal, seu gráfico de médio prazo,
você deve
observe também as curvas lançadas a partir dos mesmos pontos de inflexão de preços no
longo prazo
gráfico. Na verdade, é útil marcar a localização dessas curvas de longo prazo no seu
gráfico de médio prazo.
Curvas MIDAS S/R em gráficos de prazos ainda mais longos do que o seu longo prazo
gráfico também pode ser importante. No Capítulo 6, mostro que o fundo em V acentuado do
mercado
em março de 2009 foi na verdade capturada por uma grande curva de resistência que virou
suporte que
foi lançado muitas décadas antes de um importante topo de mercado
n trimestralmente
gráfico de barras.
FIGURA 2.14 Igual à Figura 2.13, mas em uma exibição de barras semanais.
O fenômeno descrito nesta seção, que uma curva MIDAS S/R separa
mais longe das barras de preço quando se muda para um gráfico de prazo mais longo, os
resultados
de usar preços altos para calcular curvas R e preços baixos para curvas S. Isso não
ocorreria se fossem calculadas todas as curvas S e R com preços médios, (H+L)/2; naquilo
caso, uma curva MIDAS permanece praticamente inalterada quando se muda o período de
tempo
do gráfico. Tendo esse comportamento de maior separação em prazos maiores quando
usar H para curvas R e L para curvas S é uma grande vantagem, por dois motivos. Um é
que muitas vezes nos permite resolver problemas de porosidade como nas Figuras 2.13 e 2.14.
O outro
é que nos fornece níveis múltiplos e robustos de suporte e resistência que podem ser
transportado para gráficos de prazos mais baixos. Explico isso em detalhes no Capítulo 8.
Pontos iniciais especiais – o lado esquerdo
Ao longo dos 15 anos em que trabalho com o método MIDAS, identifiquei uma
inúmeras situações em que é benéfico iniciar uma curva MIDAS S/R em um ponto diferente
do que um ponto de viragem de preços. Uma delas, chamada Curvas Calibradas, é tão
importante
que estou dedicando um capítulo inteiro a isso. Mas para o resto deste capítulo, estou
mostrando
você algumas outras situações especiais. O primeiro deles é chamado de Lado Esquerdo.
O ponto de partida padrão para uma curva S/R é um extremo de preço,
um baixo ou um alto. Às vezes, porém, um extremo não é apenas uma barra de preço, mas é
uma região de consolidação relativamente plana do gráfico com várias barras, todas em
aproximadamente no mesmo nível, ou onde possam existir duas ou mais barras salientes,
qualquer um dos quais poderia ser identificado como o extremo. Quando isso acontecer, onde
a curva deve ser iniciada – no início, no meio ou no final da área plana? O
a resposta é o começo, o lado esquerdo. A razão para fazer isso é que geralmente
funciona melhor dessa forma, gerando uma curva S/R com maior probabilidade de capturar
retrocessos
no preço daqui para frente.
Figura 2.15, gráfico de barras diário da Exxon Mobil (XOM) de agosto de 2006
até fevereiro de 2007, mostra dois exemplos do Lado Esquerdo apresentando melhor
comportamento
curvas de suporte. O mínimo de Setembro é uma consolidação ampla e desigual, que mostra
três barras separadas que são baixas, uma no lado esquerdo, no meio e na direita. O
a curva sólida é lançada a partir da esquerda e as curvas pontilhadas das outras duas.
A curva sólida suporta retrocessos em três locais diferentes, marcados pelas setas,
enquanto as curvas pontilhadas exibem porosidade grave. Em novembro há outro apartamento
área baixa com duas barras baixas, nos lados esquerdo e direito. A curva S lançada a partir do
FIGURA 2.15 XOM na barra diária. As curvas S lançadas a partir das bordas principais dos
retrocessos funcionam melhor.
o esquerdo fornece excelente suporte para o recuo de meados de dezembro, enquanto o
da direita tem porosidade.
Já havia um exemplo disso anteriormente neste capítulo, na Figura 2.6. Lá,
a curva 2 foi lançada a partir do lado esquerdo de um mínimo muito amplo em Outubro de
2004. Aviso
que esta curva passou a fornecer suporte naquele pequeno pico no início de janeiro
2005. Se a curva tivesse começado mais para a direita, teria perdido esse
capturar.
Ao lançar-se a partir da vanguarda de um extremo relativamente plano, é inevitável
que a curva cruzará as barras de preço no restante da área plana. Isto não deveria
ser interpretado como uma quebra da curva, uma vez que a curva realmente não avança até
que
sai da área plana.
É claro que o mesmo vale para as curvas R e para S. A Figura 2.16 mostra o
gráfico de barras da Hewlett Packard (HPQ) no segundo semestre de 1991. Neste caso, o topo
poderia ser considerado mais como um topo duplo em vez de plano. Em tais casos,
FIGURA 2.16 Barras diárias do HPQ, com duas curvas R.
Fonte de dados: Yahoo! Finança.
você deve sempre tentar uma curva R de cada topo. Observe que o canto superior esquerdo é
na verdade um
plana em si, e a curva R à sua esquerda é a que funciona tão bem na captura do
retrocessos no final de agosto e final de outubro.
Pontos de partida especiais - a oferta pública inicial (IPO)
Uma característica importante das curvas MIDAS é que elas são um ponto de partida fixo e
móvel.
médias, então cada ponto em uma curva S/R captura o sentimento de todos os traders que
atuou desde a data fixa do início da curva. Ampliando esse conceito de inclusão
todas as negociações, faz sentido lançar uma curva S e/ou R a partir da data da ação
oferta pública inicial (IPO), uma data verdadeiramente única na história das ações. Eu tenho
descobriu que manter essas curvas em seus gráficos pode ser muito benéfico muitos anos
depois
o IPO.
Figura
e 2.17 é o gráfico de barras mensal da Vermont Pure Holdings, ticker VPS,
desde seu IPO em maio de 1999, juntamente com a curva MIDAS S lançada no IPO. Você
FIGURA 2.17 VPO e curva S desde seu IPO.
podemos ver as capturas muito dramáticas dos picos de 2005 e 2007. Há
outras curvas que irão capturar um ou outro desses dois máximos, mas não ambos. O
A curva do IPO é obviamente única e muito significativa.
Observe também que a Figura 2.17 é um exemplo de curva de suporte, uma vez violada,
passando a se tornar resistência. Isto levanta a questão: qual curva, S ou R, deveria

ser lançado a partir do IPO? Embora eu tenha mostrado apenas S na Figura 2.17, recomendo
que você lance ambos e mantenha ambos em seu gráfico.
A Figura 2.18 é um bom exemplo de por que alguém deveria fazer isso. São as barras
trimestrais
gráfico da Staples, ticker SPLS, desde seu IPO em 1989, onde ambas as curvas S e R,
lançados a partir da data do IPO, são mostrados. Observe que mesmo que o alto e o baixo
os preços a partir dos quais estes dois são lançados são bastante próximos, ao longo do tempo
estes
dois divergem significativamente, tornando-se curvas muito diferentes. Olhando para aquele
gráfico antes
lançando quaisquer curvas, você pode pensar que, uma vez que o IPO estava muito próximo do
recorde histórico
baixo, e como as ações subiram muito desde o IPO, apenas a curva S
seja útil. Mas observe o que acontece. É a curva R, não a curva S, que em 2008,
19 anos após o IPO, forneceu suporte perfeito para o pico de baixa daquele ano. Se você
FIGURA 2.18 Gráfico de barras trimestral da SPLS desde seu IPO em 1989.
vinha acompanhando de perto o SPLS durante 2008, sabendo que a curva estava lá
certamente foram informações muito úteis. Então, você precisa manter ambas as curvas em
seu
gráfico.
Minha recomendação é que se o IPO de uma ação estiver dentro do arquivo de dados da ação
que
você está trabalhando, trace as curvas S e R desse IPO em ambos os seus
gráficos de barras mensais e trimestrais. E, se o IPO aconteceu recentemente, coloque estes
curvas nos gráficos de barras diários e semanais também.
Pontos de partida especiais – a lacuna inferior e seus
Salto de gato morto
Uma ação que é atingida por grandes notícias negativas e sofre um grande gap de baixa no
próximo
barra de preço diária, muitas vezes experimentará uma tentativa de recuperação nos próximos
dias.
Como sabemos se a recuperação é confiável e pode ser negociada, ou se é apenas um

“salto do gato morto”, o que significa que o preço ainda tem muito mais para cair? Eu tenho
descobriram que existe uma curva de resistência MIDAS especial para responder a esta
pergunta. É o
a curva começou na barra imediatamente antes do gap descendente. Se a recuperação falhar
acima desta curva, então é real e pode ser negociado; mas se a recuperação não quebrar
a curva, mas rola e começa a descer novamente, então era só um gato morto
quicar.
A Figura 2.19 mostra barras diárias da Axcelis Technologies, ACLS, em 2008. Antes do
inaugurado em 15 de setembro, a Sumitomo Heavy Industries anunciou que estava

abandonando
sua oferta hostil de aquisição da Axcelis, e as ações abriram um gap de queda de 50 por cento,
e
caiu mais 50 por cento durante aquele dia com um volume extremamente pesado. Para
acompanhando isso, lançamos Rg, a curva MIDAS R começando na barra antes do intervalo.
Nos dias seguintes, o preço tentou uma recuperação, passando de uma baixa de 15 de
setembro de
1,25 até a máxima de 2,00 em 22 de setembro, mas depois começou a rolar. A altura
da curva Rg em 22 de setembro era 2,12; portanto, declaramos que este pequeno preço
a recuperação foi apenas um salto de gato morto, e não queremos comprar essas ações aqui. E
com certeza, nos meses seguintes, o preço afundou profundamente no território das ações de
baixo custo.
Muitos meses depois, no final de 2009, o preço finalmente ultrapassou Rg, e depois disso foi
em uma nova tendência de alta significativa.
Agora, aqui está um exemplo que acabou não sendo o salto de um gato morto.
Em 28 de setembro de 2007, a Bitstream Inc., BITS, caiu 30% em volume extremamente pesado
(veja a Figura 2.20). Lançamos o Rg do dia anterior e vemos que, sete dias após o
gap descendente, o preço subiu para Rg e parou um pouco, como se fosse rolar,
mas depois quebrou fortemente acima de Rg, indicando que esta é uma nova e boa tendência
de alta. Perceber
como o Rg passou a se tornar suporte em abril, uma ilustração da validade do Rg
curva.
A Figura 2.21 é um exemplo que fica em algum lugar entre os dois anteriores. Isso é
Bruker Bioscience, ticker BRKR, de abril a agosto de 2008.

Após a enorme lacuna, houve duas tentativas de recuperação que permaneceram
abaixo de Rg, então, em meados de junho, o preço quebrou definitivamente acima de Rg. Mas
em meados de julho, o preço
FIGURA 2.19 ACLS em um gap para baixo, mantendo-se abaixo de Rg.
afundou novamente abaixo de Rg, caindo quase até a mínima anterior, antes de finalmente
iniciando uma nova e forte tendência de alta. Se você tivesse entrado no breakout em meados
de junho,
você talvez tenha
foi abalado durante o outono de meados de julho. Esta situação é melhor
entendida em conjunto com outra curva MIDAS, a curva S calibrada que
aparece no gráfico de barras semanais, cuja posição desenhei neste gráfico. Anterior
até o rompimento de junho, vemos o preço em uma faixa de negociação entre Rg e a curva S.
Isso está nos dizendo que o preço está sendo suportado por baixo. Com o rompimento de
junho,
entendemos que o sentimento por trás da ação mudou para um real em alta
mover. Se você tivesse entrado no rompimento, talvez vendo a curva S lá embaixo, e
saber que o preço o havia honrado duas vezes antes teria mantido você no estoque.
A vantagem de usar Rg para testar o salto de um gato morto após um intervalo para baixo é
que ele
não se baseia em quaisquer níveis de preços absolutos, mas sim no comportamento simples e
robusto
de uma curva MIDAS R. Não é o nível de preço de uma recuperação após um gap descendente
que lhe diz
seja um salto de gato morto; em vez disso, é se o preço ultrapassa Rg. Minha negociação
A regra nessas situações é evitar operar comprados nessas ações, a menos e até que tal
ocorre a ruptura.
FIGURA 2.20 BITS sem salto de gato morto após um intervalo para baixo.
Pontos de partida especiais – o R mais alto e o S mais baixo

Quando você lança uma curva R de um ponto alto, o nível dessa curva estará sempre acima
qualquer curva R lançada a partir de um ponto de preço inferior e posterior. Mas aquela curva
R, que nós
chamada Curva Primária, não é a curva R mais alta associada a essa alta de preço. Se
você move o ponto de partida um pouco para trás no tempo, a curva gerada em breve
quebrar acima da curva primária e permanecer acima dela depois disso. Se você continuar
deslizando o
ponto de partida cada vez mais atrás no tempo, você estará gerando cada vez mais
Curvas R, até que, eventualmente, voltando o suficiente, você começará a gerar curvas mais
baixas
uns. Portanto, há um ponto de lançamento que gera a curva R mais alta, e esse é
uma curva significativa, que você deve manter em seu gráfico.
A Figura 2.22 mostra Intel, INTC, barras semanais, de 1998 a 2004. Digamos
estamos no início de 2004 e nos perguntamos se existe uma curva R para capturar a máxima
naquele
tempo. A curva sólida e fina é a curva primária lançada do máximo histórico, e
é claramente muito baixo para ter alguma utilidade. Então começamos a deslizar o ponto de
lançamento de volta no tempo,
tentando vários locais, mostrados pelas curvas pontilhadas. O ponto de lançamento de cada
curva
FIGURA 2.21 BRKR com dois pulos de gato morto e depois uma fuga.
está marcado com um pequeno quadrado. Finalmente chegamos a um ponto de lançamento,

30 de julho de 1999,
que gera a curva sólida espessa; depois disso, curvas lançadas a partir de pontos anteriores
acabaram, no início de 1994, sendo inferiores. Então, encontramos a curva R mais alta para
2004,
e captura essa altura, então é uma curva muito importante.
Se você seguir essas curvas na Figura 2.22, poderá ver que elas se cruzam
de tempos em tempos. A qualquer momento, você pode ter localizado a curva R mais alta, mas
como
o tempo passa, talvez seja necessário ajustar a localização do ponto de partida para mantê-lo
no
mais alto nível.

Uma situação semelhante acontece com as curvas S. Se você lançar uma curva S primária de
uma grande baixa, você pode então deslizar o ponto inicial de volta no tempo até encontrar a
curva
essa é a curva S mais baixa; lançamentos anteriores a isso trarão a curva para cima.
Em geral, se o ponto atual do seu gráfico vem depois de uma alta muito significativa
(ou baixa), então você deve localizar a curva R mais alta (ou S mais baixa) associada
com aquela alta (baixa) e mantenha essa curva em seu gráfico, ajustando o ponto de
lançamento
periodicamente para garantir que você ainda tenha a curva mais alta (mais baixa).
FIGURA 2.22 INTC e sua curva R mais alta.
Resumo
Neste capítulo, descrevi:
O método Triple Screen para lidar com a natureza fractal do mercado.
O comportamento básico das curvas MIDAS S/R.
Gráficos de equivolume.
Utilizar preços baixos para calcular curvas de suporte e preços altos para curvas de resistência.
Tendência seguindo com curvas MIDAS S/R.
Pontos de lançamento especiais para curvas MIDAS S/R diferentes de extremos.
CAPÍTULO 3
Suporte MIDAS e
Curvas de resistência (S/R)
e negociação diurna
André Coles
Como alguém que trabalha predominantemente intradiário, passei a ver o valor do
Sistema MIDAS como uma abordagem autônoma para negociação técnica, bem como um
método
que pode ser implementado juntamente com outros indicadores técnicos. O objetivo do
presente
capítulo é discutir esses dois fatores enquanto expande observações anteriores sobre
usando as curvas MIDAS S/R intradiárias.1 Ao longo da discussão há uma

focar na negociação com curvas MIDAS, uma vez que, como observado, a principal fraqueza do
Levine
trabalho foi a ausência de orientação sobre como as curvas MIDAS deveriam ser negociadas,
além de
seu papel óbvio na previsão da direção do mercado.
Este capítulo é um exame longo e muitas vezes detalhado de como as curvas MIDAS S/R
desempenho em relação ao preço e, na verdade, a outros indicadores técnicos. Ele contém um
um número considerável de gráficos e várias seções de comentários detalhados sobre gráficos.
O capítulo tem duas metades: a primeira concentra-se em como as curvas MIDAS podem ser
usadas para
criar um sistema de day trading relativamente simples que chamo de abordagem

“multimercado”. Esse
seção está incluída porque o livro não trata apenas de explicar o método MIDAS
ao mesmo tempo em que introduz novos insights e ideias. Trata-se também de fazer com que
os traders o utilizem e,
com isso em mente, haverá traders lendo este livro com uma ampla gama de informações
anteriores
habilidades e experiência. A primeira parte deste capítulo é particularmente dirigida
mais novos para comerciantes de nível intermediário interessados em como o MIDAS poderia
ser usado para criar
um sistema de negociação diária relativamente simples e de baixo estresse ou sistema de

negociação de swing de curto prazo. É também
direcionado ao grande número de comerciantes que negociam em tempo parcial e que não
têm
oportunidades de passar longos períodos analisando os mercados.
O foco da segunda metade do capítulo está na relação entre o MIDAS
e vários indicadores técnicos que acredito funcionarem extremamente bem junto com ele. Esse
novamente consiste em outro
discussão detalhada. Não se espera que os leitores sejam
61
atuais

interessado em todos os indicadores técnicos discutidos. Em vez disso, os comerciantes são
livres para escolher e
escolher entre várias discussões dependendo dos interesses anteriores. Em geral neste
seção, defenderei um relacionamento mutuamente benéfico entre o MIDAS e
outras ferramentas de previsão. Por exemplo, na discussão sobre Perfil de Mercado, sugerirei
que, embora as curvas criem parâmetros de negociação de preço e tempo superiores aos do
mercado
Perfil, este último muitas vezes fornecerá informações sobre o viés direcional subjacente de
o mercado que as curvas não podem suprir.
Nota Preliminar. Antes de explorar a criação de um sistema básico de day trading a partir de
MIDAS, é essencial obter uma compreensão clara da relação entre
comprimentos de tendência intradiária, prazos do gráfico intradiário e o tamanho

correspondente do
pivô intradiário a partir do qual uma curva S/R é lançada. Essas relações são importantes
porque entendê-los é a chave, por sua vez, para compreender o deslocamento
fenômeno na análise MIDAS. Este último é crucial porque se baseia em dois aspectos básicos
questões, especialmente para um day trader e um swing trader de curto prazo, a saber:
1. O tamanho do movimento de uma determinada curva MIDAS
2. O número de sinais de negociação que podem ser esperados de uma determinada curva
MIDAS
Assim, na primeira discussão que se segue, analiso a tendência intradiária típica
comprimentos e prazos do gráfico antes de retornar às implicações para o day trading e
negociação de swing de curto prazo. A lógica básica também se aplica a análises de prazos mais
elevados
ao usar MIDAS.
Análise de múltiplas tendências e prazos
Para usar a abordagem MIDAS de forma eficaz para day trading e swing trading de curto prazo,
é essencial, antes de tudo, possuir a habilidade prévia de compreender as relações de

tendências
entre os prazos e depois ver como essas relações podem gerar sinais
quando analisado com curvas MIDAS S/R.
Vamos explorar brevemente essas duas habilidades, ilustrando brevemente sua importância na
Figura
3.1 com os comprimentos de tendência de longo prazo mais familiares, conforme definidos no
padrão
livros de análise técnica:
Tendência de prazo secular = 10 anos até 25 anos e construída a partir de um número
das tendências do primeiro semestre.
Tendência de prazo primário = nove meses a dois anos, refletindo as atitudes dos investidores
em relação
desenvolvimento dos fundamentos do mercado e intimamente associado ao período de três a

quatro anos
ciclo de negócios.
Tendência de médio prazo = cerca de seis semanas a nove meses, embora
às vezes mais longo, mas raramente mais curto.
Tendência de curto prazo = duas a quatro semanas, embora possa ser um pouco mais curta ou
ligeiramente
mais.2
A esses quatro comprimentos de tendência tecnicamente definidos, em breve adicionarei três
tendências de curto prazo (duas delas intradiárias) como resultado do reconhecimento de

preços consistentes
se move em relação às curvas MIDAS ativas e deslocantes. Identificação desses três
os tamanhos das tendências são muito importantes para o day trader MIDAS, como veremos
em breve. Eles
incluir:
A tendência de um a dois dias no gráfico de 15m
A tendência de duas a seis horas no gráfico de 5m
A tendência de 15m a 60m no gráfico de 1m
A Figura 3.1 é um gráfico semanal dos futuros contínuos de câmbio do euro ilustrando um
tendência secular, primária e intermediária identificada pelas linhas de tendência denominadas

S, P,
e eu respectivamente. A resolução deste gráfico é muito baixa para incluir o curto prazo
tendência. Embora seja um gráfico tecnicamente simplificado, ele ilustra claramente a previsão
implicações do movimento dos preços em relação às tendências de diferentes durações.

Resumidamente,
na análise simples da linha de tendência, identificando a linha de tendência apropriada em
questão como
bem como apreciar a sua magnitude é fundamental para estabelecer uma perspectiva global
sobre
direção do mercado, tanto em preço quanto em tempo. Da mesma forma, para trabalhar com
curvas MIDAS S/R
efetivamente intradiário e compreender suas implicações para a previsão de preços e o
número de sinais de negociação intradiária que eles provavelmente gerarão, é de vital

importância que
estabelecemos uma estrutura semelhante para relacionamentos de gráficos e prazos. Isto será
nossa primeira obrigação. Trabalharemos para superá-la usando os futuros DAX do
tendência de médio prazo até a menor tendência intradiária significativa capaz de
análise por uma curva MIDAS, nomeadamente a tendência de um a dois dias no gráfico de
15m, o
Tendência de duas a seis horas no gráfico de 5m e tendência de 15m a 60m no gráfico de 1m.
FIGURA 3.1 Futuros semanais contínuos do Euro FX com linha de tendência secular, primária e
intermediária
e análise de suporte e resistência.
FIGURA 3.2 Gráfico diário de futuros do DAX de junho de 2010 mostrando a tendência de curto
prazo MIDAS
Curvas S/R.
Fonte: e
Sinal e Metastock. www.esignal.com e www.equis.com.
A tendência de médio prazo nos gráficos diários
Na minha opinião, os day traders, especialmente aqueles que utilizam MIDAS, devem sempre
começar por monitorizar
a tendência de médio prazo. Isto não ocorre porque as curvas MIDAS anexadas a
esta tendência vai gerar um número significativo de sinais para o day trader.
Em vez disso, criam uma compreensão da direção mais ampla dos preços, que ainda é
necessária.
cenário para análise intradiária. Como ilustra a resolução da Figura 3.2, S/R
curvas de duração intermediária são melhor analisadas no gráfico diário. A Figura 3.2 é uma
gráfico diário dos futuros Xetra DAX junho de 2010 com tendência de médio prazo
destacado pela linha de tendência cinza de três meses. Cada curva MIDAS S/R está analisando
mudanças de tendência de aproximadamente um mês de duração, colocando-as no final muito

longo
da tendência de curto prazo ou o início da tendência de médio prazo. Em termos de
ação de preço mais recente, o preço foi resistido por R1∗ e acabou de quebrar S1∗ e
puxado para trás, formando um castiçal doji com um corpo pequeno. Este é um sinal óbvio de
indecisão na tendência de curto prazo.
A tendência de curto prazo nos gráficos de 60 milhões
Alguns day traders começarão a analisar a direção da tendência usando médias móveis em
gráficos diários e, em seguida, passar diretamente para um período de tempo como o de cinco
minutos
para procurar sinais intradiários.3 Na minha opinião, este é um intervalo de tempo muito
grande se um dia
O trader deseja combinar a análise intradiária pura com uma visão de prazo mais alta
a direção mais ampla da tendência, especialmente quando se aplica o método MIDAS. Os 60m
ou 120 milhões é o próximo período a ser observado ao identificar a tendência de curto prazo.
A tendência de curto prazo é ilustrada na Figura 3.3, um gráfico de 60m do mesmo DAX
contrato futuro. O período coberto equivale à parte da tendência destacada
pelo retângulo da Figura 3.2. A linha de tendência cinza forte na Figura 3.3 representa o
tendência de curto prazo e curvas mais longas, como S1 e S2, capturam os retrocessos
associados
com esta tendência. Curvas mais longas neste gráfico, como S1 e S2, normalmente variam de 8
para 14 dias, colocando-os no limite inferior da tendência de curto prazo.
No entanto, como destaca a Figura 3.3, estas curvas ainda carecem dos deslocamentos
menores
na tendência, como os destacados nos retângulos. Na verdade, seguindo
a lógica do fenômeno do deslocamento nos dois últimos gráficos podemos formular uma
recomendação óbvia que chamarei de “D = LT”, abreviação de “Deslocamento igual a menor
Prazo":
Sempre que o preço se desloca em uma determinada magnitude de tendência, ele cria uma
área contígua menor.
segmento da tendência que provavelmente é melhor analisado em uma resolução de período
de tempo mais baixa
com outra curva MIDAS.
A recomendação “D = LT” está ilustrada nos retângulos do item anterior
dois gráficos.
A tendência de um a dois dias no gráfico de 15m
Minha pesquisa sugere que segmentos de tendências como aqueles destacados pelos dois
retângulos
na Figura 3.3 são melhor destacados no gráfico de 15m. Tentativas de criar curvas
relacionados a segmentos de tendência deste tamanho em prazos gráficos mais baixos

resultarão em confusão
FIGURA 3.3 Gráfico de 60 milhões dos mesmos futuros do DAX revelando a tendência de curto
prazo na tendência cinza
linha e curvas de suporte MIDAS mais longas, como S1 e S2.
no que diz respeito ao importantíssimo fenómeno de deslocação, que por sua vez afectará
dois fatores críticos destacados anteriormente, a saber:
1. O tamanho do movimento de uma determinada curva MIDAS
2. O número de sinais de negociação que podem ser esperados dele
A Figura 3.4 é um gráfico de 15m que mostra o período destacado na Figura 3.3 pelo primeiro
retângulo. O dia de negociação 25 de março de 2010, que este gráfico captura, é caracterizado
por uma forte tendência de alta com um movimento de preços continuamente deslocado até
as 17h00. em
a tarde. A partir daqui até o fechamento, ele refaz nitidamente a tendência desde a abertura
por um Fibonacci de 38,2 por cento. Como podemos ver, a resolução mais fina permite o
lançamento
de pelo menos três curvas S/R adicionais (S2 e S3 mais R1) que teriam sido
difícil de lançar nos 60m.
Se o gráfico de 60m normalmente alcança o limite inferior da tendência de curto prazo, a

execução
de 8 a aproximadamente 14 dias, o gráfico de 15m é ideal para tendências que normalmente

são
um a dois dias de duração. Essas informações estão resumidas na Tabela 3.1 na página 70.
Na Figura 3.4 há uma linha de tendência de dois dias (cinza) com curvas MIDAS apoiando
claramente
tendência intradiária e, no caso de S1 e S2, continuando a apoiá-la no
segundo dia (26), já que o preço deslocado para cima corrige a tendência em 38,2 por cento.
Para projeções futuras, precisaríamos recuar um período de tempo para o gráfico de 60m.
A Figura 3.3 continha um segundo retângulo e isso também é visto em uma resolução mais alta
Gráfico de 15m na Figura 3.5. Aqui a resolução mais alta revela imediatamente oportunidades
para o lançamento do additi
curvas onais, incluindo quatro curvas de suporte e uma de resistência
curva.
FIGURA 3.4 Resolução de 15m do primeiro retângulo da Figura 3.3.
FIGURA 3.5 O mesmo gráfico de 15m destacando em maior resolução o segundo retângulo da
Figura 3.3.
Está claro que ainda existem mais oportunidades neste gráfico para lançar
curvas, mas para isso exigimos uma resolução ainda maior.
A tendência de duas a seis horas no gráfico de 5m ou 3m/2m
Resumindo, foi sugerido que um day trader deveria monitorar o intermediário
e tendências de curto prazo usando curvas MIDAS S/R e que os prazos gráficos ideais
para eles estão os gráficos diários e de 60m/120m, respectivamente. O gráfico de 60m revela
que
o preço se desloca consistentemente em uma janela média de dois dias (às vezes um pouco
mais)
e que o melhor prazo para analisar esses movimentos usando curvas MIDAS S/R é
o gráfico de 15m.
No entanto, para a actividade de preços intradiária pura em deslocamentos de tendência de

curto prazo, o
a resolução do gráfico de 15m novamente fica aquém. Em particular, não esclarece de forma
justa
duração de tendência consistente variando de duas a seis horas. Minha pesquisa sugere que
O gráfico de 5m é um período ideal para esta tendência, embora não haja razão para que um
gráfico de 3m
também não pode ser usado.
A Figura 3.6 é um gráfico de 5m com uma série de tendências destacadas entre a vertical
linhas com duração típica de duas a seis horas. A primeira tendência de alta de cinco horas é
analisado por três curvas de suporte, S1, S2 e S3. Depois disso, outros possíveis lançamentos
os pontos das curvas S/R são destacados pelas setas pretas. Novamente podemos notar que
curvas como S1, lançadas desde o início das tendências, apoiarão ou resistirão aos maiores
retrocessos, como podemos ver aqui quando a tendência de baixa subsequente de duas horas
encontra suporte
em S1 no nível de 38,2 por cento.4 Por outro lado, curvas como S2 e S3,
lançado a partir de retrocessos dentro das tendências em curso, apoiará ou resistirá

correspondentemente
FIGURA 3.6 Gráfico de 5m de futuros DAX com resolução mais alta permitindo curvas
adicionais seguindo
a tendência intradiária típica de duas a seis horas. As setas pretas mostram pontos de
lançamento potenciais adicionais
para curvas S/R.
os recuos menores dentro da tendência contínua. Podemos ver isso claramente antes do
primeiro
a tendência de cinco horas termina.
A tendência de 15m a 60m no gráfico de 1m
A pesquisa sugere que há mais uma tendência intradiária consistentemente identificável abaixo
a tendência de duas a seis horas que os day traders do MIDAS devem estar cientes,
nomeadamente o
Tendência de 30m a 60m, embora a duração muitas vezes seja inferior a 30m (15m a 20m)
e às vezes um pouco mais de 60m. Esta tendência é melhor identificada na faixa de 1m/2m
gráfico. Está ilustrado na Figura 3.7 do mesmo contrato DAX de junho de 2010. Este três e-
tendência de baixa de meia hora é ideal para o gráfico de 5m, mas seus retrocessos - e
os deslocamentos resultantes – são identificados de forma significativa na carta de 1m/2m.
Resumo dos prazos de tendência intradiária e curvas MIDAS S/R
Em resumo, os seguintes comprimentos de tendência e prazos gráficos na Tabela 3.1

identificam
eles mesmos como pontos focais principais para o day trader. Como tal, são plataformas ideais
para o lançamento das curvas MIDAS S/R. O conhecimento sobre eles é essencial para
compreender o fenômeno do deslocamento e o número provável de sinais cada
curva (relacionada ao tamanho da tendência e ao período do gráfico) provavelmente será

gerada.
Curvas de suporte e resistência MIDAS (S/R) e Day Trading 69
FIGURA 3.7 Gráfico de 1m dos futuros DAX de junho de 2010, revelando comprimentos de
tendência de 20m a pouco mais de
uma hora.
TABELA 3.1 Resumo das durações das tendências e prazos do gráfico com número aproximado
de
Sinais
Tamanhos de tendências e prazos de gráfico relevantes para o day trader usando o método
MIDAS
Nome da tendência/
Descrição Tamanho da Tendência
Gráfico
Finalidade do Prazo
Número de ativos
Sinais para o dia
Negociação
Período intermediário de seis semanas a nove
meses
Gráfico diário Fornecendo principalmente
tendência ampla
direção
Um talvez dois
por mês (melhor
para negociação de swing)
Curto prazo dois a quatro
semanas
120m ou 60m Direção de tendência e

sinais de negociação do dia
Um, ocasionalmente
dois, sinais por
dia
Um/dois dias
tendência, mas
às vezes
diversos
Um a dois dias,
às vezes
diversos
Sinais de negociação diária de 15 milhões Normalmente de três a
quatro por dia
Duas a seis horas
tendência
Duas a seis horas 5m (possivelmente 3m
ou 2m)
Sinais de negociação do dia Normalmente de 5 a 10
cada dia
Tendência de 15m a 60m 15m a pouco mais
60m
1m (possivelmente
2m)
Sinais de negociação do dia Aproximadamente 12 a 15
por dia
Parte Um: O Sistema MIDAS como Independente
Sistema de negociação diária
Pode parecer que o único objectivo da discussão anterior é identificar a média
tamanhos de tendência e prazos de gráfico recomendados, a fim de aumentar o número de
si
sinais gerados pelas curvas MIDAS S/R. Esta observação é apenas parcialmente verdadeira
porque há um propósito adicional associado ao deslocamento do MIDAS
curvas que discuto na segunda metade deste capítulo. Contudo, a observação é
verdade na medida em que tais informações são importantes para a criação de um simples
sistema autônomo de day trading MIDAS em dois aspectos.
Primeiro, os day traders sensíveis aos custos de comissões irão variar consideravelmente em
termos
do número de negociações de seu interesse a cada dia. A Tabela 3.1 fornece uma estimativa
aproximada
estimativa do número de negociações que podem ser esperadas por dia a partir das curvas S/R
dependendo da tendência de interesse e do cronograma do gráfico escolhido. Segundo dia
os comerciantes estariam perfeitamente cientes de que os tamanhos dos contratos futuros (ou
o número de ações negociadas)
e a volatilidade também influenciam o tamanho da tendência escolhida. Assim, o
o período do gráfico selecionado que seja mais adequado a esses dois fatores impactará
inicialmente
considerações de gestão de dinheiro e, subsequentemente, estratégias de gestão comercial em
a configuração de stop-loss.
Vamos explorar mais este segundo ponto com o propósito de criar uma solução simples, mas
sistema robusto de day trading que descrevo simplesmente como “multimercado”, que
depende dos dois
tendência de seis horas no período gráfico de 5m. Na introdução falei sobre o
importância de fazer com que os traders usem o MIDAS e de os traders chegarem a este livro
com uma
gama de habilidades e experiências anteriores. Tendo isso em mente, o seguinte sistema tem
como objetivo
para traders mais novos e de nível intermediário que buscam um day trading simples e de
baixo estresse
ou sistema de negociação de swing de curto prazo. Destina-se também a comerciantes de meio

período. O que se segue
é um sistema de day trading baseado na relação do fenômeno de deslocamento com
dois fatores já observados, a saber:
1. O tamanho do movimento em uma determinada curva MIDAS.
2. O número de sinais de negociação que podem ser esperados dele. Balanço de curto prazo
os comerciantes podem adaptar o seguinte sistema de acordo com suas necessidades em
relação a estes
dois fatores.
O sistema é ilustrado em relação a oito candidatos a contratos futuros, excluindo
alguns dos futuros de índices populares dos EUA e seus equivalentes e-mini.5 Dados
relativos a estes contratos estão contidos na Tabela 3.2.
Para as colunas cinco e seis, um cálculo simples de intervalo subtraiu o mínimo do
a máxima em sete pregões entre 14 e 24 de maio de 2010, como um guia para
volatilidade intradiária.6 Este breve estudo indica que a volatilidade intradiária aumentou
substancialmente
desde 2007, no caso dos futuros do Índice de Mercado Suíço, os futuros do DAX,
e os futuros do euro. Por implicação, também aumentou para os outros contratos listados
aqui.7
Tendo em mente a Tabela 3.2, lembre-se que no Capítulo 1 foi argumentado que o MIDAS pode
ser considerado como um sistema comercial genuíno e autônomo em virtude de satisfazer oito
requisitos básicos
TABELA 3.2 Especificações Contratuais para Oito Mercados Candidatos ao Sistema

“Multimercado”
Tamanho e volatilidade do contrato
Tamanho do contrato de commodities
Mínimo
Valor do ponto de flutuação
Média
Semanalmente
Alcance em
Pontos
Média
Semanalmente
Alcance em
Dólar australiano 100.000 AD 0,0001 ($ 10) 1 ponto = $ 10 212 2,41

Dólar canadense 100.000 CD 0,0001 ($ 10) 1 ponto = $ 10 154 1,55
Euro 125.000 euros 0,0001 ($ 12,50) 1 ponto = $ 12,50 246 1,9
Iene japonês 12,5 milhões de ienes 0,0001 ($ 12,50) 1 ponto = $ 12,50 162 1,44
Eurex Xetra DAX € 25 × índice 0,5 = € 12,50 1 ponto = € 25 177,5 2,87
Eurex DJ Eurostoxx 50 € 10 × índice 1,00 = € 10,00 1,00 = € 10,00 106 3,97
Mercado Suíço Eurex
Índice
CHF10 × índice 1,00 = 10,00
CHF
1,00 = 10,00
CHF
144 2,17
Eurex German Bund € 100.000,01 = € 10,00 1,00 = € 1.000 97 0,7%
critério. Três deles são relevantes aqui, a saber:
1. Condições de configuração consistentes
2. Sinais de entrada lógica
3. Stop-loss claros e objetivos
Argumentei que estes critérios poderiam ser satisfeitos combinando o MIDAS com o japonês.
castiçais. A Figura 3.8, um gráfico close-up2m do mesmo contrato DAX de junho de 2010,
ilustra
simplesmente mais uma vez como as curvas MIDAS S/R podem atender a esses três critérios
quando combinadas
com este estilo de gráfico. Para recapitular o Capítulo 1, vamos aplicá-los brevemente aqui:
1. A configuração é a agora familiar condição de preço se aproximando de um S/R MIDAS
curva. Na Figura 3.8, o mercado está em tendência de baixa e, portanto, a condição se aplica a
uma curva de resistência.
2. O sinal de entrada é uma vela de reversão na curva,8 seguida por uma quebra acima
ou abaixo da máxima ou mínima, respectivamente, daquele castiçal de reversão. Aqui, já que o

preço
está em tendência de baixa, a entrada é uma quebra abaixo da mínima dos dois castiçais de
reversão
destacado pelas setas.

3. Finalmente, um stop loss é definido na máxima ou mínima dessa vela de reversão. De novo
como o preço está atualmente em tendência de baixa, o stop loss é colocado no máximo. O
o castiçal de reversão ideal seria um doji ou um dos outros castiçais menores
padrões,9 como estrela cadente, estrela da manhã/tarde, harami ou homem enforcado.
Castiçais grandes e envolventes, como o destacado no retângulo, w
ork
menos bem, se é que o fazem, uma vez que a entrada efectiva muitas vezes tem de ser
atrasada. Este é um fator que
também afeta a largura do stop-loss, fazendo com que muitas negociações de reversão
potenciais
não negociáveis por razões de gestão de dinheiro.
Uma modesta conta de negociação de varejo de US$ 10.000 usando as curvas MIDAS S/R em
um
sistema de negociação independente com 1 por cento (US$ 100) do capital arriscado por
negociação seria
incompatível com os futuros do DAX em qualquer período superior a um minuto,
FIGURA 3.8 Gráfico de 2m do mesmo contrato DAX de junho ilustrando a configuração, entrada
comercial e
parar a perda de. Veja também o Capítulo 1 para uma discussão mais aprofundada desses
tópicos.
mesmo para um contrato. Quando descemos para um gráfico de futuros DAX de 1 milhão para
tendências de
aproximadamente 15m a uma hora (veja novamente a Tabela 3.1), formações típicas de velas
de reversão
como dojis, haramis, padrões de homem pendurado e as várias formações estelares tendem
para produzir intervalos de quatro a cinco pontos, que ainda estão fracionáriamente fora do 1
regra percentual, mas talvez aceitável para alguns comerciantes. A Figura 3.9 ilustra vários
desses
sinais com castiçais de reversão de faixa estreita de três a quatro pontos. Infelizmente
faixas tão estreitas não são fáceis de encontrar e existem alternativas melhores para day
traders
com contas menores que aderem de forma responsável aos princípios de gestão comercial.
O Sistema Multimercado Day Trading

Um sistema que chamarei de “multimercado” pode ser adaptado a contas de negociação de
diferentes tamanhos
de acordo com os detalhes na Tabela 3.1 e gestão alternativa de dinheiro e gestão comercial
critério. Muitas vezes usei uma variação deste sistema.10 Ele se baseia nos 5m
gráfico para destacar a tendência de duas a seis horas (ver novamente a Tabela 3.1).
Outros mercados líquidos intradiários com contratos de dimensão semelhante poderiam ser
substituídos,
incluindo notas de 10 anos, soja, ouro, milho e trigo, bem como os populares títulos dos EUA.
futuros de índices de ações e suas contrapartes e-mini.11 Os traders interessados no
os mercados cambiais à vista saberão que um tamanho de lote padrão tem um valor de pip
que é praticamente o mesmo
como suas contrapartes de futuros, portanto, os mercados cambiais à vista também podem ser
adicionados a este sistema.
Já discuti como é possível usar o MIDAS nos mercados de câmbio à vista sem volume em
Capítulo 10.
FIGURA 3.9 Gráfico de 1m do contrato DAX de junho de 2010 com castiçais de reversão de faixa
muito estreita de
3–4 pontos.
O sistema utiliza uma abordagem multitela baseada em um período de 5 minutos. Variando o
O intervalo de tempo entre os mercados observados não é recomendado porque confunde

devido a
o grande número que está sendo monitorado. Além disso, o prazo de 5m foi calibrado
ao movimento de tamanho médio identificado na Tabela 3.1 em relação ao dinheiro simples - e
regras de gestão comercial. Excluindo o DAX, todos os mercados listados acima obedecem ao
Regra de 1 por cento quando o tamanho menor do contrato permite que os stop-loss sejam
definidos em um valor mais
realista de 8 a 11 pontos. Esta faixa é ideal para o formato de gráfico de 5m. No que diz
respeito ao
estabelecimento de metas de preços, ampliei aqui a natureza mecânica deste sistema,
fechar uma posição aberta uma vez que o preço-alvo seja um múltiplo de duas vezes o stop-
loss
alcance é alcançado. Muitos traders recomendarão uma relação risco/recompensa de 1:3; no

entanto,
o tamanho típico dos movimentos subsequentes aos retrocessos nas curvas MIDAS nos 5m
gráfico são mais realisticamente da ordem do dobro da faixa de stop loss inicial. Assim, se um
intervalo de stop-loss é de 8 pontos, definimos automaticamente um preço-alvo de 16 pontos.

Se o preço falhar
para atingir esta meta antes da reversão, permitimos que a negociação atinja o ponto de
equilíbrio.
Na próxima discussão, este sistema é ilustrado em um dia de negociação aleatório,
28 de maio de 2010, em seis dos mercados listados na Tabela 3.1, a saber:
1. Dólar australiano
2. Dólar canadense
3. Euro
4. Iene japonês
5. Índice de Mercado Suíço
6. Bund Alemão
De acordo com as regras do sistema, os mercados são monitorados individualmente em
Gráficos de 5 milhões em seis telas de negociação, com curvas MIDAS S/R lançadas ao longo de
o dia de acordo com suas regras básicas de aplicação e sujeitas a três condições básicas:
1. Que se o preço for levemente poroso, a configuração será ignorada
2. Que se a faixa de stop loss estiver além da nossa regra de 1 por cento, ela será ignorada
3. Que se uma curva S/R próxima estiver mais próxima do ponto de entrada do que o preço-
alvo do
duas vezes a faixa de stop loss, a configuração será ignorada
Acontece que 28 de maio não foi um bom dia aleatório para o método MIDAS, já que
houve muito congestionamento e uma fraca dimensão fractal em muitos dos mercados.
No entanto, o dia foi selecionado aleatoriamente de acordo com as condições comerciais

autênticas.
A outra vantagem de ter que lidar com um dia de negociação turvo é que isso proporciona
a oportunidade de conhecer os verdadeiros detalhes comerciais na implementação do MIDAS
método. A análise na forma de um breve comentário para cada mercado é
estabelecido abaixo.
Comentário e análise passo a passo do sistema multimercado

28 de maio de 2010: Futuros do dólar australiano
Começamos com a Figura 3.10, um gráfico de 5m dos futuros do dólar australiano de junho de
2010.
Não há análise técnica no gráfico além da aplicação contínua de
as curvas de máximos e mínimos de oscilação relevantes. Além disso, para efeitos deste
FIGURA 3.10 Gráfico de 5m dos futuros do dólar australiano da CME com metade das curvas
MIDAS S/R
traçado gerando sinais em configurações de reversão de velas (discutido no Capítulo 1).
análise, evitei projetar curvas do dia anterior. Na negociação da vida real
condições tais projeções devem ser incluídas. Eu os eliminei aqui para conter
a discussão tanto quanto possível. As áreas aneladas e numeradas destacam o
natureza mecânica do sistema, com negociações realizadas em sua maior parte12 se o preço
reagir a
uma curva MIDAS S/R criando um padrão familiar de reversão de velas discutido
anteriormente.
As duas primeiras configurações na Figura 3.10 não podem ser incluídas de forma realista da
perspectiva
de negociação GMT, uma vez que ocorrem na sessão noturna Globex Ásia-Pacífico
(Sydney, Tóquio, Hong Kong e Singapura). A terceira área circular destaca o
ausência de qualquer configuração devido ao nível de porosidade
é; as inscrições são, portanto, desqualificadas. O quarto
área novamente enfatiza uma configuração desqualificada, desta vez pela proximidade do
subjacente
curva de suporte. A quinta configuração é novamente ignorada devido à porosidade. O sexto
a configuração é uma alternativa importante à abordagem padrão de reversões de velas
fora das curvas, já que aqui temos, na verdade, uma análise através delas. Para gestão
comercial
Para isso, é útil isolar esse movimento na Figura 3.11 e comentar
brevemente sobre isso. Candlestick (1) é a barra chave na medida em que quebra a última
curva de suporte.
Conseqüentemente, um stop-loss é colocado em seu máximo e uma entrada é acionada se a

próxima vela
(rotulado (2)) quebra seu mínimo, o que acontece na sexta configuração.13 A faixa de stop-loss
no castiçal (1) é de oito pontos e assim a negociação seria encerrada em 16 pontos.
A sétima reversão destacada é outro movimento desqualificado porque a reversão
ocorreu abaixo e não na curva. A oitava configuração é inequívoca, com stoploss
faixa de 10 pontos, o que é permitido apenas pela regra do um por cento; rende facilmente
um lucro de 20 pontos. A configuração final ocorre muito perto da região Ásia-Pacífico noturna
sessão e, novamente, realisticamente, é ignorado.
FIGURA 3.11 Gráfico de alta resolução da sexta configuração na Figura 3.10 com velas
japonesas e
gatilho de negociação e stop-loss.
Ao longo do dia, portanto, apenas duas configurações satisfatórias se destacam. Ambos

rendem
uma contagem hipotética de 36 pontos em um contrato. A natureza altamente conservadora

deste
sistema, evidenciado pelo número limitado de sinais neste primeiro mercado, justifica a
necessidade de uma lista de observação do mercado de pelo menos quatro a cinco mercados
ao longo de um dia de negociação.
28 de maio de 2010: Futuros do dólar canadense
A Figura 3.12 é outro gráfico de 5m, desta vez do contrato de junho de 2010 do canadense
futuros de dólar no mesmo dia de negociação. Vamos examinar este gráfico rapidamente
enquanto
destacando suas principais características. A primeira configuração é novamente irrealista

devido ao fato de ter sido lançada
durante a sessão noturna da Ásia-Pacífico em relação ao GMT. Configurações 2 a
5 são desqualificados porque nossa relação risco/recompensa de 1:2 é prejudicada pela

proximidade
de outras curvas MIDAS. A sexta configuração é perfeita e novamente rende 10 pontos com
base
na faixa de stop loss inicial de 5 pontos, embora o movimento tivesse o potencial de
ganhar consideravelmente mais. As duas reversões de oscilação alta à direita desta

configuração ocorrem
abaixo das curvas de resistência primária e são ignorados.

Assim, ao longo do dia de negociação, surge apenas uma configuração clara que
satisfaz os critérios, rendendo hipotéticos 10 pontos.
28 de maio de 2010: Futuros de Euro FX
A Figura 3.13 é outro gráfico de 5 milhões do contrato FX do euro de junho de 2010 no mesmo
dia de negociação. A primeira configuração é novamente irrealista um pouco antes das 3h.
GMT. O
a segunda configuração antecipada tem uma faixa de stop loss de 12 pontos e viola
marginalmente o
Regra de 1 por cento em nossa hipotética conta inicial. Contudo, se esta modesta violação
FIGURA 3.12 Gráfico 5m dos futuros do dólar canadense CME de junho de 2010. O gráfico
destaca por que
paciência para oportunidades de negociação claras é crucial neste sistema, uma vez que
apenas a configuração final do dia
proporcionou uma oportunidade inequívoca.
FIGURA 3.13 Gráfico 5m do contrato cambial do euro de junho de 2010 da CME. Mais cedo ou
mais tarde, um trader enfrentará
decisões difíceis quando uma faixa de stop-loss fica um pouco fora de um princípio de gestão
comercial, tal
como a regra de 1 por cento. Aqui o resultado é significativo em termos do número de pontos
potenciais a serem
vencido se a regra tivesse sido ampliada em um ou dois pontos.
é aceitável, a negociação gera hipoteticamente 24 pontos em nossa relação risco/recompensa

de 1:2.
A terceira configuração gera mais 16 pontos com base em uma faixa de stop loss de 8 pontos,
mesmo que o rápido deslocamento do euro signifique que ele é mais adequado para um
topfinder/
curva bottomfinder (ver Capítulo 4). A quarta configuração é ignorada porque é levemente
poroso (frustrantemente, se tivesse sido tirado teria rendido 22 pontos). O quinto
a configuração é uma reversão contra duas curvas de resistência com uma faixa de stop loss de
11 pontos; isto
rende assim mais 22 pontos. A sexta configuração também tem a mesma faixa de stop-loss e
então também produz a mesma contagem de pontos. A sétima configuração está fora do nosso
um por cento
regra com faixa de stop loss de 17 pontos, junto com a oitava configuração com faixa de
13 pontos. A nona configuração tem um alcance de 6 pontos e rende facilmente 12 pontos.
para o fim.
Desde que, então, tivéssemos sido flexíveis na nossa gestão comercial para aceitar que
algumas dessas negociações tiveram stop-loss marginalmente fora da regra de 1 por cento, no
dia
gerou oito negociações com uma contagem aproximada de 96 pontos. Se tivéssemos seguido
rigidamente
devia o
Regra de 1 por cento, nossa contagem de pontos do dia teria sido de 72 com base em cinco
negociações.
28 de maio de 2010: Futuros do Iene Japonês
Nosso quarto mercado, o contrato do iene japonês de junho de 2010 no mesmo dia de
negociação, é
Figura 3.14. Ele produz sua primeira configuração logo após as 7h. com um spread stop-loss de
6 pontos; rende assim 12 pontos. A segunda configuração fecha em ponto de equilíbrio porque
nosso
a meta de duas vezes o intervalo de stop loss não foi atingida. A mesma coisa acontece com o
terceiro
configurar. A quarta configuração é ignorada porque as curvas de suporte estão muito

próximas do preço
FIGURA 3.14 Os futuros do iene japonês da CME para junho de 2010 rendem apenas três
negociações bem-sucedidas devido a
várias configurações sendo ignoradas.
Ação. No entanto, o preço penetra nas curvas no que teria sido uma negociação bem-sucedida
e depois inverte, recuando na quinta configuração e depois invertendo para cima. Esse
vez que a meta comercial vencedora de 12 pontos é facilmente alcançada. Na sexta

configuração, um stop-loss
spread de 8 pontos corresponde exatamente à regra de 1 por cento e nosso preço-alvo de 16

pontos é
facilmente encontrado. A configuração sete tem um spread de stop-loss de 10 pontos, portanto
é ignorada. O final
setup tem um spread de 7 pontos, mas a negociação é ignorada devido à proximidade de
uma curva de resistência aérea. Acontece que o preço rompeu a curva no que
teria sido um comércio bem sucedido.
Em suma, o dia rende cinco negociações, com duas em equilíbrio e as três restantes
rendendo cerca de 40 pontos. Várias configurações são novamente ignoradas devido à

aplicação de
alguns critérios bastante rígidos.
28 de maio de 2010: Futuros do Índice de Mercado Suíço EUREX
Estamos omitindo o DAX alemão da Tabela 3.1 por razões de gestão de dinheiro
e também estão omitindo o Dow Jones Eurostoxx 50 porque em termos de tamanho do

contrato e
volatilidade é semelhante aos futuros do EUREX Swiss Market Index. Este último portanto
será nosso próximo mercado neste hipotético dia de negociação na Figura 3.15.
A primeira configuração suposta consiste em uma série de castiçais caindo contra o
A curva de resistência MIDAS foi lançada pouco antes das 8h. Nada disso é plausível
candidatos comerciais porque sua faixa de stop-loss é muito mais ampla do que os 11 pontos
permitidos
pela nossa regra de 1% aplicada ao mercado suíço. A segunda configuração se beneficia de
uma curva de suporte lançada a partir do último recuo do dia anterior. Até agora eu tenho
apenas lançou curvas no próprio dia de negociação. No entanto, na negociação real
curvas de condições devem ser lançadas a partir de altos e baixos significativos no anterior
FIGURA 3.15 O contrato futuro do Índice de Mercado Suíço da EUREX de junho de 2010 tem
um tamanho de contrato semelhante
e faixa de volatilidade intradiária como o popular contrato Dow Jones Eurostoxx 50 da EUREX.
Novamente cauteloso
atenção a fatores como a faixa de stop-loss, a porosidade dos preços e a proximidade relativa
de outros S/R
curvas rendem um pequeno número de negociações lucrativas.
dia. No entanto, apesar do intervalo do stop loss na segunda configuração ser de oito
pontos, a negociação não é realizada porque a curva de suporte de despesas gerais
decrescente está mais próxima do nosso
entrada do que o lucro de 16 pontos que queremos obter com esta negociação.
A terceira configuração é interessante porque é novamente uma variação de como

normalmente negociamos
as curvas MIDAS S/R. O procedimento usual é negociar os retrocessos em uma curva enquanto
pegando nossas dicas de entrada e stop-loss do castiçal que inverte nessa curva.
No entanto, examinamos na Figura 3.11 as implicações de gestão comercial de uma
quebra através de uma curva. A configuração atual difere ligeiramente daquela na medida em
que
o preço já rompeu a curva em um longo castiçal branco cujo alcance
é muito amplo para definir um stop loss. No entanto, tendo rompido, o preço então puxa
de volta à curva para testar a resistência, tornando-se suporte e essa é a nossa configuração
comercial. O
o stop loss é então colocado no mínimo do castiçal de reversão e a negociação é acionada
por uma quebra acima de seu máximo. Vamos criar outro gráfico de alta resolução da Figura
3.15.
Candlestick (1) é o longo castiçal branco que rompeu a resistência
curva. Lembre-se de que não entramos nesta negociação no castiçal anterior, revertendo em
a curva de suporte inferior por causa da iminente curva de resistência aérea. O longo
o castiçal branco tem uma faixa de stop loss muito grande para utilizarmos a mesma estratégia
como na Figura 3.11. No entanto, uma vez que o preço rompe, ele recua e testa
resistência se tornando suporte na vela (2). Esse é o nosso castiçal de reversão, então
definir um stop-loss em seu mínimo e acionar a negociação quando o preço atingir seu máximo
no castiçal
(3). A faixa de stop loss do castiçal (2) é de 11 pontos, o que está apenas em nosso 1 por cento.
limite. A negociação, portanto, rende uma contagem de 22 pontos.
FIGURA 3.16 Alta resolução da terceira configuração em F
Figura 3.15.
A quarta e a quinta configurações são ignoradas devido ao nível bastante profundo de

porosidade.
Aqui, o principal problema que isso causa é que os castiçais de reversão, na verdade, se
formam acima do
curva, não fornecendo nenhuma garantia de que sejam sinais de reversão de fato. O problema
de
a porosidade é abordada de forma independente em um capítulo posterior. A sexta

configuração não é problemática
com uma faixa de stop-loss de 6 pontos, gerando assim um lucro de 12 pontos. A sétima
configuração
é inicialmente outra resposta porosa ao mesmo conjunto de curvas. Porém, quando o preço
quebra novamente na curva, ele recua para testar novamente brevemente no preto
seta. Este é, na verdade, o equivalente baixista da configuração altista na Figura 3.16. Esse
um recuo muito pequeno é suficiente para criar um sinal e a faixa de stop loss é 4, portanto
rendendo um lucro de 8 pontos, embora o movimento seja muito maior. Finalmente, o oitavo
a configuração produz uma faixa de stop-loss muito grande e, portanto, é ignorada.
Ao todo, então, o mercado suíço rende três negociações plausíveis, rendendo cerca de 42
pontos.
28 de maio de 2010: EUREX German Bund Futures
O mercado final em nossa lista de observação na Figura 3.17 é o popular Bund alemão da
EUREX.
futuros, a contrapartida da nota de 10 anos da CBOT. As primeiras áreas a serem observadas

são o balanço
baixo e alto identificados pelas duas setas. As curvas MIDAS foram lançadas a partir destes
dois pivôs, mas quase imediatamente eles se uniram à curva anterior lançada
do pivô na abertura do mercado. Em trabalhos anteriores, chamei o fenômeno de dois
curvas juntando-se à “convergência de curvas” e aconselhou a exclusão de um ou mais dos

supérfluos
curvas para reduzir processamento desnecessário.14
A primeira configuração é inequívoca com uma faixa de stop loss de 7, rendendo assim o alvo
de 14 pontos. O segundo é outro retrocesso inequívoco com uma faixa de stop loss
de 4 pontos. O problema é que a curva de resistência aérea está muito próxima e tem
também foi responsável por esse retrocesso. Assim, uma configuração excelente levando
FIGURA 3.17 Gráfico 5m dos futuros do EUREX Bund para junho de 2010.

para uma nova máxima intradiária é ignorada. A terceira configuração é um bom recuo em uma
curva
depois que o preço rompeu, embora também seja ignorado devido à proximidade de outros
curvas de resistência. Também teria rendido uma negociação vencedora se tivesse sido
realizada. O
a quarta configuração leva a uma negociação perdedora, na medida em que o preço volta à
curva de resistência
e então produz um castiçal de reversão cujo mínimo é rapidamente violado. No entanto, o
o movimento resultante termina rapidamente e o preço reverte para cima na curva. O quinto
configuração é altamente significativa na medida em que o preço rompe as curvas de

resistência e
recua para uma curva de suporte lançada a partir do mínimo antes da quarta configuração. O
a faixa de stop loss é de 5 pontos e a negociação rende rapidamente 10 pontos. A sexta

configuração é
outro descomplicado com uma pequena faixa de stop loss de 3; rende 6 pontos enquanto
o preço continua frustrantemente a marcar uma nova máxima intradiária. A sétima

configuração é novamente
descomplicado com uma faixa de stop-loss de 5 pontos, rendendo assim 10 pontos, embora
o movimento é consideravelmente maior.
Em suma, quatro negociações bem-sucedidas rendem 40 pontos, enquanto várias outras são
ignoradas,
e há uma negociação perdedora.
Observações sobre o Sistema “Multimercado”
Embora as configurações comerciais tenham sido selecionadas de forma conservadora, esta

lista de observação de seis mercados
ainda rendeu 18 negociações ou 21 negociações se também tivéssemos decidido tomar o

marginal
negocia no euro de acordo com a regra de 1 por cento.
As 18 negociações rendem 196 pontos usando um preço-alvo de um múltiplo de 2 vezes o
faixa de stop-loss. As 21 negociações rendem 264 pontos.
Embora os futuros da moeda Globex sejam de 24 horas, se usarmos o mercado de 10 horas
sessão dos futuros do Índice SwissMarket como um período de negociação típico, uma
estimativa aproximada
do número de negociações por hora nesta “lista de observação” de seis mercados é de

aproximadamente 1 para 1,8.
O sistema é uma abordagem de baixo estresse e baixo risco para negociação usando
procedimentos mecânicos
e capaz de gerar um lucro significativo mesmo em um único contrato futuro com
um tamanho de carrapato relativamente pequeno.
Pode haver períodos do dia em que duas ou mais negociações são acionadas simultaneamente,
e caberia ao comerciante decidir sobre sua zona de conforto em tal
uma eventualidade. A vantagem deste sistema é o grande número de informações inequívocas

de baixo estresse
sinais de negociação gerados, especialmente em dias mais propícios do que este
um para a abordagem MIDAS. Nesses dias haverá uma abundância de sinais,
e mesmo o trader mais experiente não poderia esperar que negociasse todos os
sinal gerado.
Alguns traders podem achar que uma lista de observação de seis mercados é excessiva. Se
assim for, eles podem
ser reduzido em conformidade, embora eu pessoalmente não usaria menos de quatro para
este
sistema.
Se alguns traders acharem que um sistema
gerar cerca de 18 negociações por dia é excessivo, o
o sistema pode ser executado em um período de 10m, 13m ou 15m. Contudo, embora de
acordo
para a Tabela 3.1 o número de negociações seria menor, os castiçais maiores em posições mais
altas
prazos criariam faixas de stop-loss mais amplas, o que, por sua vez, teria impacto sobre
considerações sobre gestão monetária e comercial. A melhor opção seria reduzir
o número de mercados na lista de observação.
O sistema pode ser facilmente adaptado para fins de negociação de swing de curto prazo.
Os traders poderiam experimentar prazos inferiores a 5 milhões, mas isso obviamente
geram um número muito maior de configurações comerciais e as implicações da relação

risco/recompensa
da definição de objectivos de preços automatizados exigiria ajustamentos.
Executando este sistema com uma lista de observação de quatro a seis mercados com vários
monitores
terá um impacto significativo na velocidade de processamento do computador. Assim, mesmo
enquanto o
A fórmula MIDAS pode ser programada em um sistema como o Metastock Pro, processando
a velocidade seria menos afetada se as curvas fossem programadas como externas
DLLs.
Este sistema rejeita a utilização de outros indicadores técnicos devido ao problema de
sobrecarga mental ao assistir mais de três a quatro telas simultaneamente.
No entanto, os comerciantes mais novos devem monitorar a divulgação de dados económicos e

certos
relações entre mercados de forma contínua, independentemente da abordagem técnica,
e há muitos estudos introdutórios disponíveis para o aspirante a day trader em
a seguinte nota de rodapé.15
Alguns traders podem considerar a ausência de análises técnicas adicionais neste sistema
uma benção; outros podem ver isso como uma desvantagem. Isto nos leva à segunda metade
do
este capítulo.
Parte Dois: Usando o Sistema MIDAS junto com
Outros indicadores técnicos
Em sua décima palestra, Paul Levine se mostrou aberto à possibilidade de combinar MIDAS
Curvas S/R com outros indicadores e sugestões de MACD, Bollinger Bands, On
Volume de equilíbrio e linhas de tendência convencionais. Tudo isso é bom, já que muitos dias
os comerciantes considerarão o MIDAS não como um sistema de negociação independente,

mas como outra ferramenta
para aprimorar outras abordagens que eles já possam estar usando.
A discussão a seguir cobre uma série de aspectos técnicos familiares e não tão familiares.
indicadores. Como afirmado na introdução deste capítulo, nenhum trader que leia esta metade
do
o capítulo terá interesse em todos esses indicadores. Pelo contrário, espera-se que
os leitores escolherão o que é de seu interesse com base em afiliações anteriores.
A lista a seguir foi escolhida porque há evidências de que os traders estão
já começando a combiná-los com a abordagem MIDAS (Perfil de Mercado é uma boa
exemplo) ou porque acredito que há uma sinergia particularmente boa entre eles e
o sistema MIDAS (as médias móveis são um excelente exemplo). Os seguintes indicadores
são examinados:
Elliott Wave e análise de mercado fractal
Retrações de Fibonacci
Médias móveis
Técnicas de ponto pivô de negociação do dia
Perfil de mercado
Indicadores de impulso e volume
Linhas de tendência convencionais
A discussão começa com a análise fractal ElliottWave porque está bem posicionada
para nos ajudar a explorar ainda mais o fenômeno do deslocamento. Como enfatizado
repetidamente,
o deslocamento é extremamente importante quando o day trading com MIDAS e conecta
diretamente para a discussão de abertura deste capítulo sobre comprimentos de tendência,

gráfico
prazos e tamanhos de pivô.
Deslocamento, teoria das ondas de Elliott e análise de mercado fractal usando curvas MIDAS
S/R
Antes de discutir o sistema autônomo apresentado anteriormente, fiz uma observação

importante
que a discussão sobre os tamanhos médios das tendências e os prazos dos gráficos não era
apenas para
aumentar o número de sinais gerados pelas curvas MIDAS S/R para um day trader. Em
Além disso, a discussão foi motivada pela necessidade de compreender mais profundamente o
deslocamento
de curvas MIDAS de tendências intradiárias de vários comprimentos. Agora é hora de
volte a este tópico. Veremos isso primeiro em relação à análise de mercado fractal e Elliott
ondas e depois na próxima seção em relação às retrações de Fibonacci. Lá nós vamos
vemos um ponto limite importante no deslocamento para o nível de 38,2% de Fibonacci.
Uma curva MIDAS se desloca do preço quando um novo componente da tendência acelera
longe disso. Dado que os mercados são fractais, o fenómeno da deslocação está a tomar
lugar continuamente em todos os graus de tendência. Na verdade, é tão onipresente que é

difícil
para acompanhá-lo e muitas negociações são perdidas como resultado da reação do mercado a
relações preço-volume que nunca são identificadas.
Para obter uma melhor apreciação visual deste fenômeno fractal, a Figura 3.18 é uma imagem
de 5m
gráfico dos futuros do dólar canadense de junho de 2010 mostrando um Elliot de cinco ondas
muito claro
FIGURA 3.18 Gráfico de 5m do dólar canadense futuro de junho de 2010 com impulso de cinco
ondas e
Correção ABC.
Fonte: eSignal e Metastock. www.esignal.com e www.equi
s.com.
impulso mais sua correção ABC correspondente espalhada por três dias de negociação (maio
13–16). Este é um gráfico muito movimentado, mas é facilmente dividido da seguinte forma:
O nível fractal mais alto no padrão é designado por números e letras em caixas.
Chamarei esse nível de nível W.
O próximo nível mais alto é designado por números circulados. Chamarei esse nível de nível X.
O nível mais baixo é representado por números ilimitados. Chamarei esse nível de nível Z.
Com esse entendimento, vamos colocar diversas curvas de resistência MIDAS neste gráfico
e observe seu comportamento de resistência em relação aos três níveis de tendência fractal
que acabamos de
identificado.
1. Nossa primeira curva de resistência MIDAS, denominada “um”, é lançada desde o início de
o impulso de cinco ondas no nível-W. Ele resiste imediatamente às ondas no nível X e então
desloca do preço. Em seguida, resiste ao topo da onda C no nível W, dois dias depois
é lançado.
2. Nossa segunda curva de resistência, denominada “dois”, também é lançada a partir do nível
We
desloca imediatamente. Ele não interage com o preço novamente até o outro lado do
gráfico em 18 de maio, que também está no nível W.
3. A terceira curva de resistência, denominada “três”, é lançada a partir do nível X e resiste
ondas de nível X e nível Z. Também resiste à onda A no nível W.

4. A curva de resistência final, denominada “quatro”, é lançada a partir do nível W e resiste às
ondas
do nível-X, tanto no impulso quanto na onda A.
Podemos articular melhor os níveis W, X e Z voltando brevemente à Tabela 3.1.
A tabela revela que o nível W é melhor analisado no gráfico de 15m, uma vez que o seu
tamanho de tendência
normalmente dura um/dois dias. O nível X é normalmente representado nos 5m
gráfico, já que seu tamanho é normalmente de duas a seis horas, enquanto o nível Z é um
material gráfico de 1m,
já que sua duração é normalmente de 15m a uma hora.
Assim, ao negociar com curvas MIDAS intradiárias é essencial estar ciente de que um
uma infinidade de curvas afetará o preço a qualquer momento. Uma curva lançada
de uma oscilação máxima de dois dias atrás no gráfico de 15 milhões já terá se deslocado do
preço
em até 20% a 30%, o que significa que (como a Tabela 3.1 esclareceu) seus sinais
serão muito menos numerosas do que as curvas lançadas a partir de porções menores da
tendência em
gráficos de prazos mais baixos. Por outro lado, devido ao fenómeno de deslocamento
o movimento do preço fora dessas curvas deslocadas será de magnitude muito maior, tanto em
preço e tempo. Assim, a menos que um trader esteja seguindo um gráfico múltiplo altamente
mecânico
sistema do tipo descrito na primeira metade deste capítulo, ele deve estar ciente do
papel crítico do deslocamento, tanto na redução do número de sinais quanto na criação
movimentos maiores saem das curvas quando o preço volta para eles. Em outras palavras, há
é uma relação direta entre o tamanho do deslocamento, o tamanho da tendência que ele tem
deslocado e o tamanho resultante do movimento quando o preço volta para encontrá-lo.
Esta relação pode ser vista na Figura 3.18 quando as curvas “um” e “dois” no nível-W
têm um papel significativo dois dias depois na interrupção da correção ABC (também no nível
W)
após a conclusão do impulso de cinco ondas. Por isso:
Quanto maior o deslocamento (embora poucos deslocamentos desloquem mais do que
38,2% (veja a próxima seção)), menos sinais, mas maior será o movimento fora do
curva deslocada quando o preço eventualmente volta para encontrá-la.
Uma última característica do gráfico não comentada é a retração de Fibonacci

nível de 38,2 por cento, que coincide com a onda 4 no nível W. Como veremos no próximo
seção, as curvas MIDAS raramente ou nunca deslocam mais de 38,2 por cento, e é por isso que
talvez este nível de Fibonacci seja tão potente como nível de reversão de preços.
Para os entusiastas do Elliott Wave, a Tabela 3.3 fornece uma relação aproximada entre
pontos de lançamento de ondas para curvas e os papéis de suporte/resistência resultantes das

curvas em
relação às ondas subsequentes. A relação entre ElliottWaves (especialmente onda
3) e o topfinder/bottomfinder é discutido brevemente no Capítulo 4. Este é um esboço
diretriz, na melhor das hipóteses, devido não tanto às relações de Fibonacci entre as ondas,
que
são relativamente constantes, mas devido ao grau de aceleração que varia frequentemente
bastante
consideravelmente entre ondas de impulso e especialmente suas subondas.
Encerro esta secção incluindo mais um gráfico do euro Setembro de 2010
futuros durante um dia e meio de negociação. Seu objetivo é destacar de forma tão enfática
possível a relação entre os prazos dos gráficos e os tamanhos das tendências, que por sua vez
TABELA 3.3 Um impulso de cinco ondas Elliott Wave com áreas típicas de suporte e resistência
MIDAS.
O topfinder/bottomfinder funciona particularmente bem nas ondas mais aceleradas,

especialmente na onda 3.
(Veja também brevemente o Capítulo 4.)
Curvas Elliott Wave Impulse e MIDAS S/R
Ponto de lançamento S/R típico 1 S/R típico 2 S/R típico 3 S/R típico 4
Início da onda 1 Onda 2 topo/
fundo,
geralmente com
porosidade
Wa
cinco 4
superior/inferior
Fim da onda A,
desde que não

mais que Fib
38,2%
E/ou fim de
onda C, desde
nao mais que
Fibra 38,2%
Onda 2
superior/inferior
Fim da subonda
1 da onda 3
Onda 4
superior/inferior
Fim da onda A,
desde que não
mais que Fib
38,2%
E/ou fim de
onda C, desde
nao mais que
Fibra 38,2%
Onda 4
superior/inferior
Fim da subonda
1 da onda 5
Fim da subonda
3 da onda 5
governa o fenômeno de deslocamento e, portanto, governa o tamanho dos movimentos

resultantes
fora de curvas deslocadas. Essas associações justificam a realização de duas afirmações:
1. A previsão do mercado fractal com curvas MIDAS será impossivelmente confusa sem
a correta apreciação dessas relações.

2. As relações implicam que cada nível fractal de apoio e resistência pode ser
capturado usando curvas MIDAS S/R, o que acrescenta uma justificativa mais profunda à
afirmação
que o MIDAS pode ser usado como um sistema comercial robusto e independente.
A Figura 3.19 é um gráfico de 1 milhão dos futuros do euro para setembro de 2010,
abrangendo quase
dois dias de negociação, 13 e 15 de junho.
1. A curva de suporte espessa na parte inferior do gráfico foi lançada a partir de um retrocesso
na tendência de curto prazo dois dias antes. De acordo com a Tabela 3.1, esta tendência
tem duração de duas a quatro semanas e é melhor analisado no gráfico de 60m. Isto
produz aproximadamente um sinal por dia porque o deslocamento é muito grande. Por causa
do
grande deslocamento, os movimentos de preços fora das curvas também são muito grandes.
Isso pode ser visto
enfaticamente na Figura 3.19.
2. As curvas pontilhadas de suporte e resistência na Figura 3.19 são lançadas a partir de

retrocessos
associada à tendência de um a dois dias. De acordo com a Tabela 3.1, esta tendência
é melhor analisado no gráfico de 15m. Produz três a quatro sinais por dia. O
o deslocamento ainda é grande e, portanto, os movimentos correspondentes fora das curvas

também são
igualmente proporcional em preço e tempo.
3. As tendências destacadas nos dois primeiros retângulos cinza são de duas a seis horas em
duração. De acordo com a Tabela 3.1, eles são melhor analisados no gráfico de 5m. Eles estão
FIGURA 3.19 Gráfico de 1 milhão de futuros do euro para junho de 2010 mostrando curvas da
tendência de curto prazo, 1–2
tendência diária, tendência de 2 a 6 horas e tendência de 20 a 60 minutos.
normalmente associados a cinco a oito sinais MIDAS por dia e foram o foco de
o sistema de negociação independente na primeira parte deste capítulo.
4. As tendências destacadas nos dois últimos retângulos pretos são pouco mais de 60 minutos
ou
menos. De acordo com a Tabela 3.1, eles são melhor analisados no gráfico de 1m. Eles são
normalmente
associado a 12 a 15 sinais por dia.
Assim, o MIDAS fornece ao day trader uma análise abrangente do mercado fractal.
em todos os graus de tendência, desde que possua o conhecimento prévio da relação
entre tamanho da tendência, prazos do gráfico e deslocamento.
Curvas MIDAS S/R e retrações de Fibonacci
Na relação entre as curvas MIDAS e os níveis de Fibonacci, um papel crítico é
jogado mais uma vez pelo deslocamento, e é por isso que as curvas S/R deslocadas nunca
devem
ser ignorado. No entanto, os comerciantes que confiam nesta combinação devem notar que
um valor deslocado
A curva MIDAS raramente ou nunca desloca mais do que 38,2% de Fibonacci. Apenas curvas
lançada logo no início das tendências se deslocam tanto, e nenhuma curva lançada
após a metade da tendência (e geralmente menos) provavelmente deslocará mais do que o
Nível de Fibonacci de 23,6 por cento.
A Figura 3.20 é um gráfico de 5 milhões dos futuros da libra esterlina para junho de 2010. Será
notado
que apenas a primeira curva lançada desloca até 38,2 por cento e que o
terceira curva lançada a partir de cerca de um terço do caminho, o movimento desloca apenas
FIGURA 3.20 Gráfico de 5 milhões de futuros da libra esterlina ilustrando os deslocamentos do

MIDAS para o
Níveis de 23,6 por cento e 38,2 por cento.
em 23,6 por cento. Estes são níveis de deslocamento confiáveis para as curvas e, como
observado,
os comerciantes não devem esperar deslocamentos acima desses níveis e certamente nunca
tão profundos
como o nível de 61,8 por cento.
Esta relação entre os graus de deslocamento e os 23,6 por cento e
Os níveis de retração de Fibonacci de 38,2% são ilustrados novamente nos próximos dois
gráficos.
A Figura 3.21 mostra novamente que a primeira curva lançada não se desloca mais do que
38,2 por cento e que as curvas foram lançadas depois da metade da tendência (geralmente
menos)
não corrija mais de 23,6 por cento. O fato de que as primeiras curvas MIDAS deslocam
da tendência por estes dois rácios provavelmente explica porque estes dois níveis de Fibonacci
são tão potentes em interromper as correções de tendências.
A Figura 3.22 também mostra a mesma relação entre deslocamentos e Fibonacci
níveis. A primeira curva lançada desloca-se novamente em 38,2 por cento e apenas essas
curvas
lançada até metade da tendência, deslocando-se para cerca do nível de 23,6 por cento.
Combinando Curvas MIDAS S/R com Médias Móveis
Nos últimos anos, o uso de médias móveis para day trading tem
tornar-se extremamente
popular. A abordagem recebeu um tratamento extensivo por Bo Yoder em seu livro
Dominar a negociação de futuros, e também é fundamental para as técnicas ensinadas por
Greg Capra e Oliver Velez. Vários artigos sobre esta abordagem também apareceram
nos diários de negociação, incluindo a Futures Magazine. É também uma abordagem que há
muito tempo
confiável.16
FIGURA 3.21 Gráfico de 5 milhões de futuros da libra esterlina para setembro de 2010 com um
deslocamento até
Fibonacci 38,2 por cento da primeira curva lançada e outras duas não lançadas mais do que a
metade
na tendência associada ao nível de 23,6 por cento.
FIGURA 3.22 Futuros da libra esterlina para junho de 2010 mostrando a mesma relação entre o
grau de
deslocamento em termos de Fibonacci.
Está além do escopo deste capítulo fornecer uma introdução detalhada a este
método. A abordagem não depende de técnicas tradicionais de cruzamento de média móvel
mas trabalha com uma relação mais íntima entre preço e médias. O
o número de médias móveis usadas também varia e seus comprimentos e métodos também
variam,
dependendo do estilo do sistema defendido. Aqui vou ilustrar a abordagem usando
os parâmetros nos quais confio e depois discuto como o sistema MIDAS pode ser
integrado com esta abordagem.
A Figura 3.23 é um gráfico de 2m dos futuros do DAX de junho de 2010, ilustrando minha
variação
desta técnica. Primeiro, embora muitos day traders que o utilizam dependam apenas do 20-
período EMA, eu sempre uso quatro médias móveis, sendo a mais baixa a de 10 períodos
EMA. Na Figura 3.23, a necessidade da EMA de 10 períodos (cinza claro) fica clara desde o
primeiro
configuração onde, após um gap de alta, o preço se move brevemente para o lado antes de
reverter para ele e
em seguida, encontrar apoio nas próximas três horas e meia. A mesma coisa acontece
nos retrocessos que destaquei pelas setas. Em geral, tendências em forte mudança
recuar para a EMA de 10 períodos e não para a sua contraparte de 20 períodos. O segundo
configuração, por outro lado, encontra apoio nas EMAs de 20 e 40 períodos (veja também o
seta cinza), minha segunda e terceira médias móveis (pontilhada e preta, respectivamente).
Minha quarta EMA é o período 200 (cinza intenso), embora tenha pouca influência no
gráfico atual.
Os princípios de gestão comercial utilizados neste sistema são idênticos aos descritos
no sistema “multimercado”, ou seja, reversões de velas japonesas em pullbacks
às médias móveis, com faixas de stop-loss e gatilhos de entrada semelhantes. Preço
FIGURA 3.23 Gráfico de 2m dos futuros DAX de junho de 2010 com períodos de 10, 20, 40 e
200
EMAs (cinza, pontilhado, preto sólido e cinza forte, respectivamente).
as metas também podem ser baseadas no princípio de duas vezes a faixa de stop-loss
(conforme detalhado
anteriormente) ou podem se concentrar em critérios baseados em gráficos. Por exemplo, Yoder

recomenda como
um preço-alvo na alta anterior em uma tendência de alta antes do recuo e o

oscilação anterior mínima em uma tendência de baixa antes do retrocesso.17 A Figura 3.24
ilustra isso
técnica de preço-alvo nas configurações (1), (2) e (4). No caso de (1), temos uma reversão
fora da EMA de 20 períodos e um preço-alvo de 8,5 pontos (ou seja, a entrada de 5948 (= baixa
da vela de reversão) menos a oscilação mínima (= 5939,5)). Na segunda configuração
o preço-alvo é de 13,5 pontos e no quarto é de 10,5 pontos. Esta segmentação de preço
a estratégia nem sempre funciona porque o preço nem sempre recua para criar uma oscilação
Alto ou baixo. Por exemplo, na Figura 3.23 não há oscilação alta significativa na configuração
(2) nem há muito na configuração (1). Finalmente, também vemos na Figura 3.24 um papel
para o
EMA de 200 períodos: a segunda configuração não apenas reverte na EMA de 40 períodos, mas
também na
os 200 EMA. Por causa do deslocamento, a EMA 200 interage muito menos com o preço
frequentemente do que os outros EMAs. Quando isso acontece, no entanto, produz sinais
poderosos e
movimentos maiores porque está ligado a EMAs de prazo mais longo que substituíram um
maior
distância do preço. Está além do escopo deste capítulo discutir essas questões, particularmente
relações entre intervalos de tempo entre médias móveis. No entanto, os paralelos
entre médias móveis deslocadas e curvas MIDAS deslocadas deveria ser óbvia.
Conforme indicado anteriormente, as configurações de negociação não envolvem cruzamentos

de média móvel neste
sistema. No primeiro retângulo da Figura 3.24, vemos o preço criar uma oscilação alta acima do
médias móveis e depois decompô-las. Isto não é necessariamente um
sinal. A primeira configuração clara ocorre no ponto (3) onde, após quebrar
Nas médias móveis, o preço recua para criar um castiçal de reversão no novo teste. A
FIGURA 3.24 O mesmo gráfico DAX de 2m ilustrando p
metas e configurações de preços baseadas em ivot.
92 Curvas de Suporte e Resistência MIDAS Padrão
quebrar abaixo da mínima deste castiçal de reversão seria a entrada para o trader.
A mesma coisa ocorre no segundo retângulo: depois de estabelecer um mínimo, o preço recua
sobe através das médias móveis e, em seguida, testa a resistência, tornando-se suporte em
um castiçal de reversão nas EMAs de 20 e 10 períodos, embora com alguma porosidade.
No entanto, esta não é uma configuração ideal. Numa configuração ideal, as médias móveis
devem ser
logicamente deslocado: em verdadeiras condições de tendência, a relação próxima com o

preço
devem ser 10, 20 e 40 EMAs, respectivamente. Idealmente, isso também deveria ser refletido
em um gráfico de período de tempo mais alto, como 5m e 15m, se alguém estivesse desligando
os sinais
o gráfico de 1m, 2m ou 3m.
Não há espaço para discutir mais este sistema. Um tratamento completo exigiria
vários capítulos e possivelmente um estudo do tamanho de um livro, já que o sistema pode ser
criado
muito mais substancialmente, ligando relações de média móvel ao longo de intervalos de

tempo em
de maneira semelhante à maneira como mapeei relacionamentos baseados em tempo e

tendências com
Curvas MIDAS na primeira metade deste capítulo. Agora é hora de começar a ver como
As curvas MIDAS podem funcionar juntamente com um sistema de média móvel como este.
Quero identificar dois usos para os quais as curvas MIDAS S/R padrão podem ser colocadas
em relação ao sistema de médias móveis. Por conveniência, chamarei esses dois usos
“deslocamento suplementar” e “contrário”, respectivamente.
Deslocamento Suplementar
A maneira mais fácil de compreender esse primeiro uso é demonstrá-lo. Comentários podem
ser adicionados
após. A Figura 3.25 é um gráfico de 5m dos futuros de câmbio do euro da CME de junho de
2010. Indo
de volta à Tabela 3.1, a tendência de baixa e a tendência lateral de aumento gradual caem
firmemente
no tamanho da tendência de duas a seis horas normalmente encontrado neste período de

tempo.
Nossa atenção é atraída primeiro para a área rotulada (1). Aqui o preço corrige e
rompe marginalmente os EMAs de 10 e 20 períodos para encontrar resistência contra o
40 EMA (em relação ao qual é levemente poroso). Também toca a EMA 200.
No entanto, a curva mais dominante é R1, a curva preta espessa de resistência MIDAS
que foi lançado do alto rotulado como “R1” na seta. Após a configuração em (1), preço
se desloca para baixo e assim outra curva, R2, é lançada a partir do máximo em (1). O
configurado em (2) é, portanto, uma combinação da EMA de 20 períodos mais R2. A

configuração em (3) é
uma combinação da EMA de 40 períodos mais a mesma curva de resistência MIDAS.
Este primeiro uso é então um reforço dos papéis de suporte/resistência das médias móveis
em mercados de tendência, daí o termo “suplementar”. O termo “deslocamento” refere-se
dois aspectos desta abordagem. O primeiro é destacado pelas configurações (1) e (2) na
medida em que
o preço desloca-se rapidamente de R1 na primeira configuração e, portanto, requer o

lançamento imediato
de outro, R2, para acompanhar o deslocamento. O segundo aspecto é capturado por
configurações (4) e (5). Nesta fase, o preço está à deriva num mercado em ascensão gradual.
No entanto,
está muito próximo da horizontal para que as médias móveis sejam eficazes, resultando assim
no preço oscilando entre eles no que seria uma situação comercial desesperadora para
usuários médios móveis. Em contraste, tanto R1 como R2 deslocaram-se novamente de
preço suficientemente alto para que não sejam apanhados neste processo de destruição.
Como um
resultado, R2 fornece resistência sólida em uma série de configurações potenciais destacadas

por (4),
FIGURA 3.25 Gráfico de 5m de futuros de câmbio de euro CME de junho de 2010 com duas
curvas de resistência MIDAS e
os 10, 20, 40 e 200 EMAs.
enquanto R1 resiste ao final deste desvio lateral na configuração (5). Na configuração (5)
observe que o preço
até ultrapassou as três médias móveis e está começando a encontrar suporte de tendência
na EMA de 10 períodos. Esta observação nos leva ao segundo uso.
Contrário
Muitas vezes, ao combinar médias móveis com curvas MIDAS S/R, os traders irão
confrontar situações em que os dois conjuntos de curvas se oporão em termos
das suas implicações de previsão. Isto é causado pela relação próxima do
médias móveis para preço e o fenômeno de deslocamento nas curvas MIDAS S/R
quando estes últimos estão agora relacionados a movimentos de preços maiores. Acabamos de
ver um exemplo
disso na quinta configuração da Figura 3.25. Outro exemplo pode ser visto na Figura 3.26, um
Gráfico de 5 milhões do EURX German Bund junho de 2010 futuros. Esta é uma resolução
bastante baixa
gráfico mostrando um dia de negociação principal, 17 de maio de 2010. Como antes, os dias
10, 20, 40 e
200 EMAs são as curvas cinza, pontilhada, preto sólido e cinza pesado, respectivamente. O
A curva de suporte do MIDAS é a curva preta pesada e foi lançada em dois dias de negociação
na manhã de 13 de maio de 2010, produzindo assim um grande deslocamento.
As duas setas pretas destacam o início de onde, de acordo com este movimento
sistema médio, o preço está em uma tendência de baixa firme na medida em que as médias
móveis são
corretamente disperso do preço, começando com a EMA de 10 períodos mais próxima e
a EMA de 40 períodos mais distante. Existem várias configurações de negociação curta em
ambas as tendências de baixa, na medida em que o preço recua e reverte por várias horas em
relação ao
FIGURA 3.26 Gráfico de 5m do contrato EUREX Bund de junho de 2010 com médias móveis e
um
curva de suporte MIDAS deslocada de dois dias capturando os mínimos em dois dias
adjacentes.
EMA de 10 períodos ou EMA de 40 períodos. No entanto, em ambas as ocasiões, as tendências

descendentes
são interrompidos enfaticamente pela curva de suporte MIDAS deslocada.
Na maioria dos casos, os traders descobrirão que, quando as médias móveis e as médias
deslocadas
As curvas MIDAS estão alinhadas umas contra as outras, desta forma há uma tendência para o
Curva MIDAS para manter a influência sobre as médias móveis. A razão volta novamente a
deslocamento. Como enfatizado diversas vezes neste capítulo, assim que uma curva MIDAS
desloca significa que a nova fase da tendência se acelerou e que há uma
relação proporcional de fundo entre a curva MIDAS e esta nova fase
da tendência, na medida em que quando a sua aceleração se completa, o seu retrocesso

permanece intimamente
conectado com a curva. Houve uma discussão mais detalhada sobre deslocamento
anteriormente
nas seções Elliott Wave e Fibonacci, que não duplicarei aqui. Basta
dizer que estamos sempre lidando com análise técnica
irmã com tendências e deslocada
as curvas nem sempre mantêm o preço. Isto obviamente levanta a questão sobre a melhor
forma de negociação
estratégia a ser adotada quando o preço está imprensado entre suas médias móveis e um
MIDAS
curva que está se aproximando, uma vez que estamos, na verdade, montando um jogo
contrário contra o
médias móveis, o que não é fácil quando há duas forças poderosas, mas opostas, em
trabalhar no gráfico. Além de trabalhar com Perfil de Mercado ou osciladores (veja abaixo),
o melhor conselho comercial é adotar uma política de esperar para ver e deixar o mercado
inclinar a mão.
Existem duas maneiras de fazer isso, uma mais conservadora que a outra. Ambos
abordagens podem ser ilustradas com uma análise de alta resolução da segunda tendência de
baixa
na Figura 3.26 terminando em 18 de maio. Na Figura 3.27 vemos claramente as médias móveis
cruzam-se um sobre o outro no retângulo no canto superior esquerdo como o primeiro

significativo
FIGURA 3.27 O mesmo gráfico de 5m mostrando a segunda tendência de baixa em resolução

mais alta e
destacando duas estratégias de negociação em jogadas contrárias do MIDAS contra as médias

móveis.
o retrocesso é mantido pelas médias móveis. Este é o início da tendência de baixa em

movimento
termos médios. No ponto em que a EMA 200 cruza o preço, este recua
mais profundamente e é sustentado pela combinação dos 40 e 200 EMAs. Finalmente
atinge a curva de suporte MIDAS subjacente.
O primeiro e mais inequívoco sinal de que o preço será mantido é o doji
castiçal na curva de suporte. Nosso primeiro ponto de entrada é, portanto, uma ruptura acima
do
alta deste doji com o stop usual colocado em sua baixa. No entanto, muitos comerciantes
estar preocupado em entrar no mercado neste momento devido à proximidade de
as médias móveis, especialmente a EMA de 10 períodos. Isso é compreensível, o que
nos leva à abordagem mais conservadora. Sua lógica é que se a curva MIDAS for
para manter o preço, este último deve quebrar acima de todas as três médias móveis antes
eles posteriormente se cruzam. Na Figura 3.27 isso ocorre no
pequeno castiçal giratório antes daquele destacado pela segunda seta.
O castiçal destacado pela seta recua significativamente para testar os 10 e
20 EMAs antes de formar uma vela branca forte. Sendo este um castiçal de pullback,
nosso stop é colocado em seu mínimo e a negociação é acionada quando a próxima barra
rompe acima
está alto.
Uma técnica alternativa final é destacada na Figura 3.28. Às vezes, na hora
Quando o preço atinge uma curva MIDAS deslocada, ele está gravemente sobrecomprado ou
sobrevendido. Aqui
sobrecomprado e sobrevendido não estão sendo medidos por um indicador de momentum

limitado
como o estocástico, mas por quão longe o preço se afastou do movimento
médias, especialmente a EMA de 10 períodos.18 Em casos de superextensão, quando o

movimento
FIGURA 3.28 O mesmo gráfico de 5 milhões do Bund alemão com um clímax de venda em um
suporte MIDAS
curva lançada vários dias antes.
as médias estão amplamente espalhadas e o preço está muito acima ou abaixo da EMA de 10
períodos,
a estratégia é entrar em uma reversão de vela na curva MIDAS com um preço
a meta é a EMA de 10 períodos. A Figura 3.28 ilustra esta estratégia quando um branco
O castiçal harami se forma após a liquidação em outro suporte MIDAS de dois dias
curva e quando a EMA de 10 períodos estiver aproximadamente 20 pontos acima da máxima

de
o harami. Uma quebra acima do máximo do harami com um stop no seu mínimo (ou no
mínimo do
castiçal penetrante) aciona a negociação de volta às médias móveis.
Técnicas de ponto pivô e curvas MIDAS S/R
Nesta seção, observo as curvas MIDAS S/R em relação a dois pontos de pivô
técnicas – pivôs tradicionais negociados em pregão e pivôs baseados na equação da Camarilla.
Leitores que usam outras técnicas de ponto de articulação, como a de Woodie (Ken Wood)
pontos de pivô, a fórmula de Tom DeMark ou os níveis de pivô de Fibonacci podem levar o
básico
recomendações desta discussão e adaptá-las às suas técnicas. Eu quero
focar em um fator comum às curvas MIDAS S/R e pontos de articulação e demonstrar
como, ao compreendê-lo, os dois podem funcionar bem juntos.
Essencialmente, o que todos os cálculos do ponto pivô fazem é estabelecer por meio dos
valores de ontem.
níveis-chave de dados onde o mercado atual provavelmente se expandirá ou reverterá. Como o

intervalo
associado a cada nível aumenta, há também uma maior probabilidade de que o MIDAS
deslocado
As curvas S/R terão papéis importantes a desempenhar no reforço dos vários

suporte/resistência
funções dos níveis pivô, especialmente aqueles nos níveis mais avançados. Pela mesma razão,
os rompimentos serão muito mais significativos se as curvas MIDAS S/R também forem
quebradas
no mesmo processo.
Pivôs do pregão
Os pivôs tradicionais do pregão são uma ferramenta popular nos mercados à vista e de futuros
à medida que eles saíram do chão e foram para os computadores. Para leitores não
familiarizados
com os pivôs tradicionais do pregão, os artigos básicos são abundantes on-line e dois
discussões de capítulos inteiros podem ser encontradas em livros recentes de John L. Person, A
Complete
Guia para Táticas Técnicas de Negociação, e John F. Carter, Mastering The Trade.19
As técnicas discutidas a seguir também podem ser aplicadas a pivôs semanais e mensais
(ver nota 20 para referências) para influências no Curto Prazo, Intermediário e
Tendências primárias.
A fórmula que utilizo no cálculo dos pivôs do pregão (existem variações)
é para três níveis de cada lado do Ponto Pivô, juntamente com seus pontos médios, que
são níveis adicionais comprovados aos quais o preço responde. Usando os máximos, mínimos e
Fechar a seguinte fórmula pode ser programada no Metastock:
Resistência 3 = Alta + 2 ∗ (Pivô – Baixa)
Ponto médio = (Resistência 3 + Resistência 2) / 2
Resistência 2 = Pivô + (R1 – S1)
Ponto médio = (Resistência 2 + Resistência 1) / 2
Resistência 1 = 2 ∗ Pivô – Baixo
Ponto médio = (Resistência 1 + Ponto de articulação) / 2
Ponto de pivô = (Alto + Fechamento + Baixo) / 3
Ponto Médio = (Ponto Pivô + Suporte 1) / 2
Suporte 1 = 2 ∗ Ponto de Pivô – Alto
Ponto médio = (Suporte 1 + Suporte 2) / 2
Apoio 2 = Pivô – (Resistência 1 – Apoio 1)
Ponto médio = (Suporte 2 + Suporte 3) / 2
Suporte 3 = Baixo – 2 ∗ (Alto – Ponto de Pivô)
Costuma-se argumentar que a primeira função dos pivôs negociados no pregão é fornecer uma
resposta imediata.
viés. Dependendo se o mercado abre acima ou abaixo do Pivot Point central,
a tendência será para negociações longas ou curtas, respectivamente. A próxima função é

estabelecer
se existe uma faixa de negociação. Se houver, o intervalo inicial geralmente ocorre entre
o ponto pivô e R1 e S2, embora os pontos médios muitas vezes possam definir esse intervalo
também.
Além disso, os pivôs de piso combinados com castiçais japoneses facilitam dois tipos
de estratégia de negociação. Ambas as estratégias podem ser aprimoradas com curvas de

suporte MIDAS S/R
e dão origem a implicações diferentes dependendo da extensão do deslocamento de
as curvas S/R em questão.
Estratégias Rangebound com Curvas MIDAS S/R

A primeira é essencialmente uma estratégia de reversão em mercados limitados definidos
pelos pivôs,
especialmente no que diz respeito à área do gráfico definida pelos limites R1 e S1. Vamos dar
uma
observe esta abordagem com várias curvas MIDAS S/R na Figura 3.29, um gráfico de 5m de
o contrato EUREX Dow Jones Eurostoxx 50 de junho de 2010 durante dois dias de negociação,
maio
19 e 20.
A curva de resistência MIDAS mais alta foi lançada a partir de uma oscilação mais alta no
dia anterior, demonstrando assim uma quantidade razoável de deslocamento. O inferior foi
lançado a partir do ponto (4) quando o preço subitamente se deslocou para baixo. Como o dia
de negociação
do dia 19 abre, o preço cai para S1, sobe a partir dele, hesita em torno do ponto médio,
e então reverte no ponto de pivô combinado e na primeira curva de resistência deslocada.
Isso produz outra tendência de baixa para o ponto médio S1/S2. Preço para o resto do dia
permanece dentro do mesmo intervalo e volta novamente ao nível S1, embora com alguma
porosidade. Curiosamente, no entanto, os dois pontos de encontro para (2) e (3) não param
em nenhum momento.
nível de pivô; em vez disso, eles respondem ao declínio gradual da curva de resistência MIDAS.
Um usuário dos pivôs de piso neste dia não teria explicação para a falha do preço
para alcançar o ponto de articulação antes de dar marcha à ré. MIDAS destaca o motivo.
No dia 20, o preço cai e encontra suporte no ponto médio do Pivot Point/S1.
Em seguida, ele sobe até o ponto médio do Pivot Point/R1, onde inverte na configuração (4).
Aqui
novamente, a mesma curva de resistência deslocada do MIDAS está segurando o mercado,

assim como aconteceu
nas três ocasiões do dia anterior. À medida que a quarta configuração é concluída, há
nada na metodologia de pivôs do pregão que possa prever para onde o preço está indo
FIGURA 3.29 Gráfico de 5m do DJ Eurostoxx 50 de junho de 2010 futuros com pivôs negociados
no pregão e
Curvas MIDAS S/R em dois dias de negociação, 19 e 20 de maio de 2010.
próximo. A expectativa é que ele teste novamente o próximo nível inferior antes de reverter ou
continuando mais baixo.
No entanto, foi um ditado básico neste capítulo que as curvas MIDAS S/R deveriam
ser interpretadas da mesma forma que as linhas de tendência lineares. Assim, voltando ao
convencionalmente
comprimentos de tendência rotulados perto do início deste capítulo, se o preço romper um

intermediário
linha de tendência (ou seja, uma que mede uma tendência entre seis semanas e nove meses
em
duração), a expectativa deve ser que o movimento subsequente seja proporcional
em preço e tempo. A mesma suposição em relação ao tamanho e duração das curvas
deve ser feita no caso do MIDAS, inclusive intradiária conforme Tabela 3.1.
Aplicando este princípio na Figura 3.29, vemos que a resistência MIDAS superior
a curva foi lançada a partir de uma alta oscilante no dia anterior. Fazendo referência à Tabela
3.1,
tais curvas são
É uma parte básica do gráfico de 15m e normalmente dura de um a dois dias.
Assim, um ressalto numa curva desta magnitude deveria produzir um valor de tamanho
equivalente.
mover. Isto é o que vemos inicialmente no dia 19, já que a curva MIDAS deslocada é
diretamente implicado em um padrão lateral que dura o dia inteiro. Então no dia 20
vemos o movimento descendente resultante após a configuração (4) durando a maior parte do
dia.
A segunda curva de resistência MIDAS lançada no ponto (4) está associada a um
movimento cuja duração é típica do gráfico de 5m. Conseqüentemente, não está deslocando
tanto
como o primeiro e é, portanto, capaz de ajudar a parar um rali para o ponto médio S1/S2 no
quinta configuração. A sexta configuração é novamente interessante na medida em que não há

associação direta
entre a reversão e um nível de pivô. A presença da curva MIDAS revela novamente
a causa desta inversão.
Em mercados limitados, então, um trader que combina os pivôs do pregão com
O MIDAS deveria procurar um papel importante a ser desempenhado pelos já deslocados
curvas, ao mesmo tempo que adere ao princípio de que o tamanho do movimento esperado
fora do
curvas é relativa ao seu deslocamento. Os Pivot Points não podem fornecer esse adicional
Informação. Na verdade, os pivôs do pregão por si só fornecem pouca ou nenhuma indicação
do tamanho do movimento além da expectativa de que o preço passará para o próximo
nível de pivô próximo.
Estratégias de ruptura com curvas MIDAS S/R
O segundo uso principal para o qual os pivôs do pregão foram colocados é para breakout
estratégias. Muitas vezes, em rompimentos, o preço romperá um nível de pivô e depois voltará
para
antes que o rompimento continue. Este recuo é o ponto ideal da entrada para muitos
comerciantes. As metas de preços são então definidas em relação a outros níveis próximos. A
Figura 3.30 é
um gráfico de 5m do índice de mercado suíço de futuros de junho de 2010 cobrindo dois dias
de negociação,
19 e 20 de maio.
Começando à esquerda do gráfico, os pontos (1) e (2) de 18 de maio destacam que um
Curva MIDAS lançada a partir do dia 17 atua como suporte ao lado do Pivot Point/R1
ponto médio em duas ocasiões antes do fechamento. No dia 19, as diferenças de preços abaixo
dele
e encontra suporte no ponto médio S2/S3. O deslocamento nesta curva MIDAS é
muito grande, então novamente um colapso significa que o correspondente afastamento deste
curva também será proporcionalmente grande de acordo com a Tabela 3.1. Isso é o que
fazemos
encontre conforme o movimento se divide nos dias 19 e 20.
FIGURA 3.30 Gráfico de 5m do contrato do Índice de Mercado Suíço de junho de 2010

mostrando dois dias de negociação,
19 e 20 de maio.
Uma nova curva de suporte MIDAS é lançada na primeira seta antes do ponto (3), esta
tempo proporcional a um movimento típico de 5m de acordo com a Tabela 3.1. Ele fornece
suporte
à medida que o preço se move acima de S3. O movimento termina em S1 e outra curva MIDAS
é então
lançado deste balanço alto. Esta curva resiste ao preço até S3

no fechamento do mercado. Durante esta tendência de baixa, o preço rompe a curva de
suporte lançada em
ponto (3), acrescentando assim significado ao movimento. No dia 20 o preço volta a subir
através desta mesma curva no ponto (4) e sobe até R1. Nos pontos (5) e (6) preço
salta em torno do ponto médio do Pivot Point/R1 antes de quebrar as duas curvas MIDAS
lançado a partir do dia 19. Novamente, o tamanho proporcional destas curvas significa que o
a quebra será bastante significativa, atingindo abaixo do valor aproximado mais imediato
níveis de pivô.
Quebras das curvas MIDAS S/R em meio aos pivôs do pregão fornecem, então,
percepção do tamanho do movimento esperado: quanto maior o deslocamento da curva,
maior será o movimento correspondente envolvido no intervalo. O pregão gira em torno de
por si só não fornecem nenhuma indicação quanto ao tamanho da tendência que se move
entre os vários
níveis de pivô.
A Equação da Camarilla
A equação da Camarilla foi desenvolvida em 1989 pelo negociante de títulos Nick Stott. Em um
entrevista Stott afirmou que seu interesse inicial em Pivot Points derivou de Fibonacci
níveis, mas que a verdadeira base da equação resultou de uma implicação importante de
Perfil de mercado que seus praticantes desconheciam.20 Mais informações sobre
como negociar com a equação pode ser encontrado em http://www.camarillaequation.com
e o acesso aos dados diários fornecidos pelo algoritmo por uma taxa mensal fixa está
disponível
em www.surefirething.com.
A ideia por trás da equação é familiar aos usuários do Market Profile, ou seja,
que uma série temporal tem tendência a reverter para a média. Mais especificamente, uma
ampla gama
ontem tende a levar o preço de hoje de volta ao fechamento de ontem. Como veremos a
seguir,
estratégias foram desenvolvidas em torno desta ideia em relação aos níveis gerados por
a equação.
A equação vem em duas versões, (a) e (b), esta última projetada para pessoas menos
experientes.
comerciantes. A versão original (versão (a)) leva a abertura, alta,
baixo, e próximo e gera ei
níveis de luta divididos em dois grupos de quatro, H4 a H1
e L1 a L4. Os níveis mais importantes são H4 e H3 e L3 e L4.
A equação original nunca foi divulgada. No entanto, com base no Pivot
Dados pontuais divulgados pelos usuários da equação em vários fóruns de traders
equações foram retroprojetadas a partir dos dados. Um deles produz níveis coextensivos
com a equação original da Camarilla. Eu verifiquei isso em relação aos dados que pretendem
ser níveis calculados pela equação original. Que eu saiba, essa equação foi
desenvolvido por um usuário do fórum chamado “sidinuk” e postado pela primeira vez em 27
de agosto de 2003 em
www.Trade2win.com.21 A equação é agora usada extensivamente em uma série de
sites cujo foco está na negociação de curto prazo, incluindo sites de câmbio.22
A equação abaixo é a versão com engenharia reversa. Ao contrário da Camarilla original
equação, não usa a abertura de ontem, mas seus níveis parecem ser coextensivos com aqueles
produzido pela versão original. Também vale ressaltar que alguns sites que utilizam este
fórmula adicione um ponto de pivô com base no mesmo cálculo do ponto de pivô do trader de
(H+L+C)/3, elevando assim os níveis de pivô para nove. Nenhuma referência a um ponto
dinâmico
é feito na equação original da Camarilla e estou omitindo aqui:
H4 = (alto-baixo) * 1,1/2 + fechamento
L1 = fechamento-(alto-baixo) * 1,1/12
L4 = fechamento-(alto-baixo) ∗ 1,1/2
Mais tarde, no mesmo tópico do fórum, em maio de 2004, um usuário chamado “dc2000”
sugeriu adicionar a cada nível uma ponderação de 0,3 por cento em uma tendência de alta e
subtrair
0,1 por cento para cada nível em tendência de baixa. Nos gráficos abaixo eu programei estes
equações no Metastock, omitindo a ponderação. Podemos agora dar uma olhada em um
alguns gráficos em relação às duas estratégias de negociação sugeridas.
Conforme observado anteriormente, os níveis mais importantes são H4 e H3 e L3 e L4
respectivamente. Com esses níveis em mente, a primeira estratégia de negociação envolve a

expectativa
que o mercado reverterá se se aproximar do nível H3 ou L3. Esta suposição é
muito mais preciso do que é o caso dos pivôs do pregão, na medida em que estes últimos
não enfatizar a importância fundamental de certos níveis em detrimento de outros. Na

aproximação do preço
H3 ou L3, espera-se que um trader tome uma posição contrária à direção da tendência com
um stop-loss fracionadamente sobre o outro lado do nível. Esta é a mesma estratégia quando
negociando retrocessos para curvas MIDAS S/R, embora a estratégia combinada de velas
envolve consideravelmente mais precisão.
A segunda estratégia é ver os níveis H4 e L4 como níveis de ruptura, desta vez
seguindo a tendência se o preço quebrar acima de H4 ou abaixo de L4. Este também é um

método mais preciso
ideia do que qualquer coisa encontrada no pregão gira na medida em que este último
nunca enfatiza a importância de alguns níveis nos rompimentos em detrimento de outros.

Assim, em geral
ambos os tipos de dia de negociação – limite de faixa e tendência – são cobertos pela Camarilla
abordagem na medida em que os dias limitados estão relacionados a saltos entre níveis mais
estreitos
de volatilidade e dias de tendência são definidos em termos dos níveis mais externos gerados
pela equação.
Dias Rangebound baseados na Camarilla e curvas MIDAS S/R
A Figura 3.31 é um gráfico de 5 milhões dos futuros da libra esterlina para junho de 2010 da
CME. É claramente
ilustra a negociação inicial antes de evoluir para uma tendência de alta significativa. O
os futuros abrem na sessão Ásia-Pacífico e encontram suporte em L2 no ponto (1). Um

modesto
FIGURA 3.31 Gráfico de 5m dos futuros da libra esterlina da CME para junho de 2010 com
níveis da Camarilla
ilustrando ambas as estratégias de negociação.

a recuperação segue antes que o preço caia e encontre suporte em L3 no início do
Sessão de Londres no ponto (2). De acordo com a primeira estratégia, os traders deveriam ter
comprado
neste movimento, e eles teriam sido ricamente recompensados se o tivessem feito. Após o
início da alta, o preço para brevemente em um toque virtual de H3 (ponto (3)) e então puxa
de volta para encontrar apoio no topo da sessão Ásia-Pacífico. Ele novamente encontra virtual
resistência contra H3 (ponto (4)), recua para H1 (ponto (5)) e então quebra acima
H3 no ponto (6). O pequeno retrocesso aqui é o ponto de entrada ideal com um preço-alvo
de H4. No ponto (7), H4 resiste ao preço antes de romper e recuar, criando
outro ponto de entrada ideal em (8). De acordo com a segunda estratégia, uma quebra de H4 é
pretendia ser um sinal para operar comprado e os traders teriam novamente sido
recompensados antes
a tendência de alta termina bem na sessão dos EUA.
Agora vamos dar uma olhada em um dia típico de rangebound com MIDAS. A Figura 3.32 é a
mesmo contrato em libra esterlina em 4 e 5 de maio de 2010. O que esperamos quando o

MIDAS
As curvas S/R se estendem até um dia limitado é para as curvas adicionarem mais c
redenção
a quaisquer sinais associados aos níveis da Camarilla. A curva MIDAS lançada a partir de
o mínimo (2) do 4º reforça o papel de resistência de H1 nos pontos (5), (6) e (7) no
Sessões Ásia-Pacífico e Londres, enquanto a curva foi lançada a partir do máximo do 4º
em (1) reforça o papel de resistência de H3 nos pontos (8) e (9) e novamente em (10) no que
diz respeito
para H1. Depois que o preço toca H3 pela segunda vez no ponto (9), ele se move direto para L3,
então inverte todo o caminho de volta para H1. Este é um dia de alcance clássico da Camarilla
envolvendo
H3 e L3 e aquele onde os sinais são fortemente aumentados por várias configurações MIDAS.
Se há um ponto fraco na versão (a) da equação da Camarilla, é que quando um
mercado sai das zonas H4 e L4, o trader está sozinho e, portanto, dependente
FIGURA 3.32 Outro gráfico de 5m dos futuros da libra esterlina da CME mostrando dois dias de
negociação,
4 e 5 de junho de 2010, com pivôs Camarilla e MIDAS.
outras ferramentas técnicas para informar suas decisões. Por exemplo, nos formulários do 4º
preço
um triângulo simétrico em L4 enquanto desce pela curva MIDAS lançada
em (1) em duas ocasiões. Quando quebra no ponto (4), fá-lo em parte como uma
resposta à curva MIDAS descendente antes que ela se desloque acentuadamente para baixo.
Aqui
poderíamos ter lançado outra curva MIDAS – ou mais provavelmente um bottomfinder – para
acompanhe a tendência. A curva teria então sido usada como preço-alvo na medida em que
já que qualquer quebra acima da curva nos teria expulsado da negociação a descoberto.
a essas ideias novamente na próxima seção.
Dias de tendência baseados na Camarilla e curvas MIDAS S/R
A Figura 3.33 continua nossa análise dos futuros da libra esterlina no gráfico de 5 milhões
em relação aos dias de tendência estilo Camarilla e é uma repetição da Figura 3.31, desta vez
com curvas adicionadas. A partir da sessão Ásia-Pacífico, o preço encontra suporte inicial em
L2 produz uma recuperação sem brilho e depois volta para L3 no ponto (2). Isto, segundo
de acordo com a filosofia de negociação da Camarilla, é onde os traders deveriam procurar

uma reversão.
Assim, quando obtemos uma vela de reversão em L3, também lançamos uma MIDAS
curva de suporte.
Agora a alta é apoiada pela primeira curva até H2 no ponto (3).
O preço então encontra suporte na alta da sessão asiática antes de romper todos os
outros níveis de resistência até H4. Um retrocesso de chave para H1 no ponto (5) é
apoiado também pela segunda curva de suporte, assim como um retrocesso subsequente para
H3 no ponto
FIGURA 3.33 Outro gráfico de 5 milhões em 9 de junho de 2010, dos mesmos futuros da libra
esterlina. Uma tendência
dia de folga, a baixa L3 no início da sessão de Londres é analisada habilmente pelos cinco
suportes MIDAS
curvas ao longo dos níveis da Camarilla.

(6). No terceiro semestre, os traders podem ter sido inicialmente enganados ao pensar que o
recuo era
na verdade, outra reversão, mas o preço continua até H4, onde encontra resistência
brevemente em
ponto (7). Aqui o preço é suportado pela terceira curva de suporte MIDAS e depois disso
quebra acima de H4.
Conforme observado na seção anterior, uma vez que o preço ultrapassa os níveis H4 e L4, um
o trader está sozinho, a menos que use outras ferramentas técnicas. Ele não está sozinho
porque um quarto
curva de suporte foi lançada a partir do ponto baixo (7), o que o mantém no comércio
até que a curva de suporte seja quebrada em 1,4590. As curvas MIDAS são, portanto, uma boa
ferramenta para
confiar uma vez que o preço saiu das zonas H4, L4, forneceu uma nova curva MIDAS
é lançado assim que o preço muda e começa a acelerar. Isto é o que faz em
ponto (7) em relação à terceira curva de suporte, e novamente no ponto (8) (logo acima de H4)
em relação à quarta curva de suporte. É a quinta curva de suporte do MIDAS que mantém
nos coloca na negociação e eventualmente nos leva a um trailing stop apertado em 1.4590.
Deve ser
ter em mente também que foi uma das observações de Levine que uma tendência está pronta
para terminar
uma vez apoiado por quatro a cinco curvas.
No dia 9 de junho, então, a tendência do mercado é de alta contínua em toda a Camarilla.
níveis do ponto (2) no início da sessão de Londres. Ao longo desta longa tendência,
os pontos de entrada nos níveis são suportados pelas curvas de suporte MIDAS. Estes últimos
também fazem
um excelente trabalho para nos manter na tendência, desde que acompanhemos a aceleração
partes da tendência, lançando novas curvas a partir de retrocessos.
Curvas MIDAS S/R e perfil de mercado
Como a equação da Camarilla supostamente surgiu de reflexões sobre o Perfil do Mercado,
é apropriado que uma breve discussão sobre MIDAS e Perfil de Mercado seja a próxima
tema. Os leitores são novamente avisados de que está além do escopo deste capítulo fornecer
nada mais do que uma introdução superficial ao Perfil do Mercado antes de olhar os gráficos.
Esta orientação não será suficiente para aqueles que são novos no Perfil do Mercado, e eles
são incentivados
o revisar parte da leitura na nota de rodapé a seguir.23
O Market Profile foi desenvolvido por Peter Steidlmayer no início da década de 1980 e logo
posteriormente foi licenciado pela Chicago Board of Trade. A abordagem exclusivamente
representa o preço em segmentos de meia hora por letras. Por exemplo, se os futuros do DAX
movimentou entre 6.085 e 6.110 na primeira meia hora de negociação e um aumento de preço
escolhido um dos cinco pontos, a letra A seria atribuída a esse período e impressa
cinco vezes. Esta tarefa de meia hora continua ao longo do dia. O resultado
cartas são conhecidas como TPOs (tempo-preço-oportunidades). À medida que são impressas,
as letras
são recolhidos o mais para a esquerda possível, a fim de criar o clássico lado em forma de sino
curva exclusiva dos gráficos de perfil de mercado.
O Perfil de Mercado reconhece duas formas básicas de atividade de mercado: movimento

lateral
equilíbrio e períodos de tendência de desequilíbrio. As duas fases estão unidas
num ciclo contínuo, durante o qual o mercado é descrito como um leilão que se esforça para
criar uma faixa de preços em que a demanda de compra e venda seja mais ou menos igual.
Durante a primeira fase, o mercado se move horizontalmente enquanto busca o equilíbrio à

medida que
flutua entre suporte e resistência. Esta atividade cria o familiar formato de sino
curva virada de lado. A curva é um princípio familiar em estatística ao medir
desvio padrão. O primeiro desvio padrão que cobre o meio da curva
contém aproximadamente 67% dos dados; os dois primeiros desvios padrão cobrem
95 por cento disso. O primeiro desvio padrão é conhecido como “área de valor” e o
o pico desta área de valor é o “ponto de controle” ou “modo”. É possível identificar
a parte superior e inferior da área de valor por meio de um cálculo simples, que é
feito automaticamente em plataformas de negociação. Os dois primeiros períodos de

negociação (ou seja, o primeiro
60 minutos) são conhecidos como “saldo inicial”. Com base em várias relações entre
o saldo inicial e a área de valor, o Perfil de Mercado identifica exclusivamente vários tipos
de dias de negociação:
Dias normais
Dias fora da tendência
Variações normais de um dia normal
Dias de tendência
Dias neutros
Dias de distribuição dupla
A Figura 3.34 é um gráfico do perfil eSignalMarket dos futuros do euro para setembro de 2010
para 16 de junho. O perfil de volume está à direita em cinza e o ponto de controle (PoC)
é a linha mais longa de letras com a linha tracejada. A área de valor é representada pelo
linha cinza vertical logo à direita das letras, enquanto o estreito equilíbrio inicial e
o preço de abertura é indicado à esquerda das letras pela pequena linha vertical e seta
atrás dele respectivamente.
FIGURA 3.34 Perfil do mercado em 16 de junho dos futuros de euro FX Globex setembro de
2010 da CME.
Fonte: eSignal. www.esignal.com.
Durante a segunda fase de desequilíbrio, os mercados deixam de se mover horizontalmente e
mover verticalmente. Muitas vezes, o período de desequilíbrio (mercado de tendências)

começa
quando a curva em forma de sino estiver concluída. Às vezes, porém, o mercado
salta o ritmo no que é conhecido como “desenvolvimento negativo”.24
Alguns especialistas dividem esse ciclo constante em quatro fases. O primeiro é o
rali que inicia o ciclo; isto é, a entrada em desequilíbrio à medida que os preços são leiloados
superior ou inferior. A segunda fase é sinalizada por uma barra que não estabelece um novo
máximo ou
baixo na fase de tendência. A partir daqui, as primeiras camadas do desvio padrão começam a
construir. A terceira etapa consiste na construção continuada da curva em forma de sino,

muitas vezes
em uma forma característica de “p” ou “b” em uma tendência de alta ou de baixa,

respectivamente. O final
estágio cria um perfil muito mais amplo de desenvolvimento horizontal, muitas vezes
preenchendo a perna
do perfil clássico “p” ou “b” para criar uma forma “D” mais gorda.
na maioria das vezes quando a quarta etapa é ignorada, resultando em uma série de
tendências de alta “p” ou
tendências de baixa das formas “b”. Isso é indicativo de extrema alta ou baixa.
O Market Profile identifica dois tipos de estratégia de negociação. O primeiro é um

rangetrading clássico
técnica de vender os máximos e comprar os mínimos. Esta estratégia é válida então
desde que a fase de equilíbrio esteja em vigor enquanto o mercado constrói o seu desvio
padrão
perfil nas fases dois, três e quatro. Aqui o máximo e o mínimo da fase de equilíbrio
são as extremidades superior e inferior de baixo volume da área de valor, respectivamente,

como a curva em sino
é preenchido. A segunda estratégia de negociação é o movimento direcional em direção ao

desequilíbrio conforme
a fase quatro é concluída. Esse movimento normalmente começa na área de valor de alto
volume,
e seu início seria sinalizado por uma quebra na extremidade superior ou inferior da área de
valor.
O desenvolvimento negativo pode tornar esta fase mais imprevisível.
No que diz respeito à combinação do MIDAS com o Market Profile, provavelmente é melhor
ver os benefícios como mutuamente favoráveis. Em outras palavras, um usuário regular do

MIDAS
muitas vezes obterá dados de apoio
do Perfil de Mercado e vice-versa.
O perfil do mercado fornece um viés direcional anterior importante nas curvas de preço versus
MIDA S/R
Vamos começar com uma área onde as informações do Perfil de Mercado podem informar
importantes
decisões comerciais relativas ao MIDAS. Na seção sobre volume e impulso
indicadores abaixo, uma de suas principais funções é fornecer informações privilegiadas sobre
se
uma determinada curva MIDAS provavelmente manterá o preço. O Perfil de Mercado também
pode desempenhar um papel muito
papel semelhante.
A Figura 3.35 é um gráfico de 30 milhões dos futuros do euro para setembro de 2010. No dia
15 de junho um
curva de suporte deslocada do MIDAS lançada a partir de 10 de junho é rapidamente abordada
por
preço. Esta curva apoiou fortemente o preço em 11 de junho, então já sabemos que é
ativo. Ao mesmo tempo, duas curvas de resistência, R1 e R2, resistiram ativamente ao preço,
especialmente R2, em três ocasiões importantes no dia 15, quando o preço caiu em direção a
S1.
Esta é uma situação clássica de aperto do MIDAS. Normalmente é uma situação de longo prazo
e mais deslocada.
curva exerce influência sobre sua contraparte mais jovem, mas nem sempre é esse o caso. Em
seção abaixo sobre indicadores de momentum e volume, examino outra maneira de
enfrentando esse problema. Aqui, no entanto, nos voltamos para Perfil de Mercado com a
ajuda de
Figura 3.36.
FIGURA 3.35 Gráfico de 30 milhões de futuros do euro para setembro de 2010, com o dia 15 de
junho sendo caracterizado por um
compressão do preço entre duas curvas de resistência de curto prazo e uma curva de suporte
deslocada de longo prazo.
O perfil do mercado indica fortemente que S1 manterá o preço.
FIGURA 3.36 Perfil de mercado para os futuros do euro de setembro de 2010 mostrando 15 de
junho e o
dia anterior.
A nossa principal preocupação é se o S1 apoiará inicialmente o preço – e depois, de facto,
se R1 e R2 não conseguirão resistir a ele - é colocado em foco na imagem retangular
área. Nossas preocupações provavelmente começariam no castiçal que rotulei como “w”, que
corresponde à letra minúscula no gráfico Perfil do Mercado.
Com a área “w” em mente, dê uma olhada no gráfico Perfil de Mercado na Figura 3.36
teria fornecido uma forte indicação de que S1 apoiaria o preço e que R1 e
R2 estaria quebrado. A primeira pista vem do dia anterior. Aqui o estreito
o equilíbrio inicial na sessão Ásia-Pacífico é caracterizado por poucos TPOs e extremamente
volume leve, indicando rejeição de preços neste patamar de abertura. O ponto de controle
(PoC) está em 1,2192, mas esta área também é rejeitada à medida que uma segunda curva em
sino se forma na parte superior
final da área de valor, especialmente em 1.2252. Este tipo de entusiastas do perfil dayMarket
chame de Dia de Distribuição Dupla (DDD). Muitas vezes é caracterizado por uma inicial
estreita
equilíbrio, o que significa que os compradores de longo prazo acreditam que os preços estão
abaixo do valor
e, consequentemente, empurre-os para cima. O dia 15 de junho, dia que nos interessa,
também tem um aspecto extremamente
saldo inicial estreito. Além disso, pela barra de tempo “w” impressa, um ponto significativo de
o controle foi estabelecido acima do dia anterior. Ao todo, quatro observações
tornam-se relevantes para a nossa suposição de que S1 manterá o preço e que R1 e R2
estar quebrado:
1. A rejeição de ontem do saldo inicial inferior com baixo volume em favor de um saldo
superior
área de valor e volume.
2. Ontem foi um DDD, pois os compradores de longo prazo perceberam que os preços estavam
abaixo do valor
e consequentemente criou uma nova área de valor acima daquela associada ao PoC.
3. O PoC de hoje foi superior ao de ontem.
4. A área de valor de hoje está baixa, baseada no PoC de ontem.
As curvas MIDAS S/R fornecem melhor tempo de entrada comercial e melhores opções de
gerenciamento comercial do que o perfil de mercado
Quando começa um período de tendência de desequilíbrio, os movimentos geralmente são

iniciados fora do contexto.
a área de alto valor de volume. Conseqüentemente, uma negociação é frequentemente

acionada quando o preço cai
fora da área de valor alto (VAH) ou baixo (VAL). O problema é que uma área de valor é 67
por cento dos TPOs do dia e, portanto, muitas vezes produzirá um sinal tardio. O problema
adicional
é “desenvolvimento negativo” quando o perfil clássico da área de valor pode nem mesmo
se formaram plenamente quando o mercado entrou em desequilíbrio. Assim, em termos de

preço
e tempo, o Market Profile pode muitas vezes ser um instrumento de negociação contundente.
Dê uma olhada, por exemplo, na Figura 3.37, um gráfico de Perfil de Mercado que cobre o
3 e 4 de junho de 2010, do contrato de setembro do euro. A tendência de baixa começa em 4
de junho
com a letra “I”, que significa o período entre 12h00 e 13h00. e 12h30. Preço
inicialmente rompe com o PoC, mas logo também rompe com o VAL em
1.2040 antes de fechar no final da sessão dos EUA em 1.1977. O dia é de fato
outro Dia de Distribuição Dupla, uma vez que os vendedores de longo prazo percebem que o
preço está acima
valor e comece a empurrá-lo para baixo. Há também “desenvolvimento negativo” no dia, já

que
o PoC também faz parte do saldo inicial sem acúmulo de área de valor
antes do movimento começar. Em qualquer caso, se um curta fosse
tered no VAL (1.2040) o
FIGURA 3.37 Perfil de mercado do euro, futuros de setembro de 2010, 3 e 4 de junho.
a negociação seria iniciada extremamente tarde e o lucro máximo hipotético seria
ser 63 pontos.
Agora compare o gráfico de Perfil de Mercado com a Figura 3.38, outros 30 milhões de MIDAS
gráfico. Aqui o PoC nos dias 3 e 4 está claramente marcado, juntamente com o VAL no
4 de 1.2040.
À medida que o preço responde à curva de resistência, um sinal de venda surge no

rompimento da mínima
do castiçal de reversão às 11h05. Este período de tempo corresponde à letra
“G” no gráfico Perfil de Mercado. Assim, nosso sinal de venda com gerenciamento comercial
rigoroso
está na verdade acima do PoC e diretamente contra o VAH em 1,2206. Agora, como
gerenciamos
a negociação daqui em diante depende de nós, mas em contraste com a estratégia Market
Profile, há
um enorme lucro hipotético de 229 pontos. Em um artigo sobre Market Profile Jayanthi
Gopalakrishnan sugere o uso de cruzamentos de média móvel como uma técnica para calibrar
entradas com dados de perfil.25 As curvas MIDAS S/R podem funcionar igualmente bem,
desde que também
dados de entrada do Perfil de Mercado sobre a probabilidade de um S/R apoiar ou resistir ao
preço.
Por exemplo, se voltarmos à Figura 3.37, o que significa o Perfil do Mercado de 3 de junho?
e 4 nos contam sobre a probabilidade de a curva de resistência manter o preço na Figura 3.38?
Isso nos diz duas coisas imediatamente:
1. Primeiro, embora em 3 de junho uma área de valor tenha sido construída em torno do PoC
em 1,2304, o preço
caiu ao longo do dia, e uma nova área de valor começou a ser construída em torno
a área 1.2184.
2. Em segundo lugar, em 4 de Junho foi criado um saldo inicial muito estreito na mesma área,
seguido por um PoC, indicando um ponto de equilíbrio na mínima de ontem. Estes dois
factores indicavam que a tendência estava a descer.
FIGURA 3.38 Gráfico de 30 milhões de futuros do euro para setembro de 2010 com uma curva
de resistência MIDAS deslocada
resistindo ao preço até 9 e 10 de junho.
Antes de sair desta seção, vamos dar uma breve olhada no mesmo MIDAS deslocado
curva de resistência resistindo ao preço novamente em 8 de junho. O perfil do mercado

poderia ter previsto
que a curva resistiria ao preço uma segunda vez, tendo em mente que a curva era
quebrado em 9 de junho e novamente enfaticamente em 10 de junho? A resposta é sim. Se nós
veja a Figura 3.39, que é o mesmo gráfico de perfil de mercado movido em um ou dois dias,
vemos que 7 de junho foi o que os seguidores do Market Profile chamam de Dia de Não
Tendência.
As DTN são caracterizadas por um equilíbrio inicial estreito que quase não é perturbado
quando
desenvolve-se a forma de sino. O dia 7 de junho tipifica esse perfil, com o PoC sendo uma
extensão do
o saldo inicial e a criação de um VAH e VAL claramente estabelecidos. O perfil
para 8 de junho é idêntico, com saldo inicial paralelo e PoC. Isto sugere fortemente
que o VAH e o VAL continuarão a ser respeitados.
Finalmente, o que dizer da quebra temporária desta curva de resistência MIDAS em 9 de

junho?
e sua pausa permanente em 10 de junho? Olhando para o gráfico de perfil de mercado de 9 de
junho
na Figura 3.40, é difícil ver como o Perfil do Mercado desta vez teria previsto
uma quebra da curva. O dia é mais um NTD, com saldo inicial e PoC no
mesma vizinhança estreita dos dois dias anteriores. Este estreitamento contínuo da
volatilidade
certamente nos avisa de um movimento direcional iminente, mas nada no perfil de
O dia 9 de junho fornece uma indicação clara da quebra iminente da curva. O perfil para
10 de junho é uma história diferente. Aqui, embora o saldo inicial duplique mais uma vez o
um dos três dias anteriores, o preço rompe rapidamente a curva de resistência e estabelece
um novo PoC em 1,2050 acima da curva. Esta quantidade de volume estabelece um novo valor
área acima dela e, assim, estabelece um novo nível de apoio. Isto, por sua vez, avisa que
FIGURA 3.39 O perfil de mercado do euro mudou durante alguns dias e mostrando duas
Dias fora da tendência.
FIGURA 3.40 Perfil de mercado do euro para 9 e 10 de junho, mostrando uma área de valor
gradualmente crescente em
10 de junho, quando o preço testa com sucesso a curva MIDAS deslocada.
a curva de resistência agora se tornará uma curva de suporte se o preço a tocar. Isso é
exatamente
o que vemos em 10 de junho, quando o preço começa a subir.
Curvas MIDAS S/R e Indicadores de Volume e Momento
Adicionar indicadores ao lado do MIDAS é uma boa ideia, desde que melhorem a análise
e não são apenas móveis gráficos. Além das linhas de tendência convencionais, das quais
venho
na próxima seção, usarei três indicadores com MIDAS por duas razões específicas.
Primeiro, os indicadores em questão são o Estocástico de George Lane, o On
BalanceVolume (OBV) e o oscilador ElliottWave (EW), um estilo MACD ilimitado
indicador de impulso
desenvolvido por Tom Joseph e BillWilliams.26 Deveria ser

enfatizou que a primeira metade do Capítulo 16 discute como o Estocástico, OBV e
O oscilador EW pode ser substituído por modificações do OBV. No entanto, por enquanto,
para leitores não familiarizados com o EW Oscillator, é uma média móvel simples de 34
períodos
subtraído de uma média móvel simples de 5 períodos e exibido como um histograma em torno
uma linha zero. O indicador produz sua leitura de momentum mais alta/mais baixa durante o
terceira onda de um impulso Elliott Wave. Durante a quarta onda, ele volta ao seu
linha zero e então produz uma divergência negativa/positiva em relação ao quinto
onda, dependendo se está analisando uma tendência de alta ou de baixa, respectivamente.
Para funcionar de forma otimizada, o indicador requer um certo número de barras como
entrada. Willians
sugeriu 100 a 140, e Joseph trabalha até o limite superior dessa faixa. Se lá
há mais barras no gráfico, o indicador está medindo ondas do n–1º grau; se
há menos, está medindo ondas de n + 1 grau mais altas. Eu mesmo nem sempre
use o indicador para parâmetros tão restritos ou aplique-o ao ElliottWave contado habilmente
formações, mas ainda acho que dá sinais de divergência de impulso mais estreitos do que um
MACD padrão.
Mencionei a utilização destes três indicadores por duas razões.
1. A primeira é ajudar a cronometrar os retrocessos para uma curva MIDAS S/R e, para isso,
uma curva estocástica ou
ocasionalmente, o RSI de Wilder pode ser usado, embora qualquer oscilador vinculado seja,
em princípio,
viável.
2. A segunda razão, mais importante, é avaliar até que ponto uma curva S/R
provavelmente manterá o preço. Para este On Balance Volume e o oscilador EW podem ser
utilizado, embora o Perfil de Mercado também possa ser aplicado, como vimos na seção
anterior.
Ambos os indicadores são usados porque às vezes um indicador não diverge enquanto
o outro funciona.27 On Balance Volume também funciona bem como um indicador intradiário
como em prazos mais altos.28 Além de osciladores de impulso ilimitados, como
o Oscilador EW, outros indicadores determinantes de força de tendência também podem ser
usados
como o Movimento Direcional de Wilder ou o Índice de Dimensão Fractal discutido

no Capítulo 1.
Para iniciar esta seção, a Figura 3.41 é um gráfico de 5m do dólar australiano
Futuros de junho de 2010. De momento, não contém indicadores porque precisamos primeiro
para destacar o que analisaremos com os indicadores. Os pontos A, B, C e D são
FIGURA 3.41 Gráfico de 5 milhões de dólares australianos futuros de junho de 2010,

destacando retrocessos e quebras
de, várias curvas MIDAS S/R.
retrocessos para as várias curvas MIDAS. Os pontos (1), (2) e (3) dentro das caixas são
áreas onde as curvas que têm resistido ou apoiado ativamente os preços subitamente
foi quebrado.
Primeiro uso: cronometrando retrocessos com o estocástico
Conforme indicado, as áreas A, B, C e Dare recuam para as diversas curvas. Na área mais baixa
do recuo, de preferência quando estamos obtendo a reversão de uma de nossas velas

japonesas
padrões na curva, queremos ver o estocástico sobrevendido ou talvez saindo
de sobrevenda. A Figura 3.42 ilustra esta combinação. O estocástico é preferível a
RSI de Wilder porque este último é um indicador mais lento que o estocástico e não é
sempre sobrevendido ou sobrecomprado durante retrocessos. Esta utilização dos indicadores é

menos
importante do que o segundo, que abordarei a seguir.
Segundo Uso: Antecipando Quebras das Curvas S/R MIDAS por Preço
A segunda utilização dos indicadores é mais importante que a primeira. Como indicado, o
o principal emprego do OBV e EWOscillator (EWO) é monitorar divergências
da tendência, com a expectativa de que divergências resultem na quebra do S/R
curvas.
A Figura 3.43 é o mesmo gráfico, desta vez com o oscilador EW exibido no
painel superior e OBV no painel central. Os pontos Wto Z nos painéis indicadores precedem
FIGURA 3.42 Locais estocásticos ideais de sobrecompra/sobrevenda no momento preciso do

retrocesso.
FIGURA 3.43 O oscilador Elliott Wave está no painel superior e o OBV está no painel
intermediário.
As divergências precedem as quebras das curvas S/R, mas ainda esperamos até que o preço
confirme essas quebras.
pontos (1) a (4) no gráfico principal porque divergências significativas estão antecipando
preço quebrando as curvas S/R. Em W há uma grande divergência positiva no EWO,
e o OBV também diverge moderadamente. Uma divergência desta magnitude (mais de duas
horas)
é um sinal poderoso de que o movimento subsequente será grande. Isto também é confirmado
por
a quebra de uma linha de tendência de baixa com duração de cinco horas. No ponto X apenas o
EWO
diverge enquanto o OBV realmente produz uma alta mais alta. Nenhuma divergência adicional
ocorre
seja no OBV nos pontos Y e Z. Pode parecer que o OBV é inferior ao EWO em
exibindo os sinais que procuramos, mas há momentos em que o OBV produz um sinal
e o EWO não.
Quanto às quebras comerciais das curvas S/R, este tópico foi abordado nas Figuras 3.11 e
3.16 e a discussão em torno, por isso apenas toco novamente nas questões aqui. Em
Em geral, quando o preço se aproxima de uma curva S/R, nenhuma ação é tomada até que o
preço confirme sua
direção. Se o preço reverter, isso será feito criando uma reversão clássica de velas japonesas
padrão. Um stop é então colocado na máxima/mínima da vela de reversão e o
a negociação é acionada em uma quebra de sua mínima/máxima, respectivamente. A Figura

3.44 é outro ponto alto
exemplo de resolução. O preço recua para uma curva de suporte lançada recentemente, e um
branco
O castiçal harami se forma na curva. Um stop é colocado no seu nível mais baixo (ou neste caso
no
mínima da vela preta) e a negociação é acionada quando o preço ultrapassa o
alto do harami.
FIGURA 3.44 Um castiçal harami recua para uma curva de suporte lançada recentemente. Uma
parada é colocada
em sua mínima, e a negociação é iniciada em um rompimento de sua máxima.
FIGURA 3.45 Quando o preço rompe a curva de resistência, ele cria três cenários de gestão
comercial,
com o terceiro dando origem à resposta mais conservadora da gestão comercial.
Se o preço não criar um castiçal de reversão na curva, é provável que ele rompa
em três cenários possíveis. Cada um tem implicações diferentes na gestão comercial e
eles são abordados na Figura 3.45.
No primeiro cenário da Figura 3.45 (rotulado (1)), a negociação é acionada quando o
a próxima vela rompe a mínima da vela que penetrou no suporte MIDAS
curva. Um stop é então colocado no topo desse castiçal penetrante.
No segundo cenário (rotulado (2)), o preço rompe através da resistência
curva, mas depois volta para ela, e então imprime um castiçal de reversão. O comércio
é acionado quando o próximo castiçal rompe a mínima deste castiçal de reversão e um
o stop é colocado em sua altura.
No terceiro cenário (rotulado (3)), em vez da negociação ser acionada no intervalo
da mínima da vela de reversão, a negociação é iniciada quando o preço rompe a mínima da
castiçal imediatamente acima (3). Na verdade, o preço está testando o mínimo anterior, em vez
de
a mínima da vela de reversão e é aqui que a negociação é iniciada. Agindo
neste terceiro cenário é a abordagem de gestão comercial mais conservadora dos três.
Curvas MIDAS S/R em linhas de tendência convencionais
Eu uso linhas de tendência convencionais com curvas MIDAS S/R por dois motivos: primeiro,
para julgar
a probabilidade de uma curva manter o preço
, e assim complementar o papel do centro
osciladores como o EWOscillator discutido na seção anterior; e segundo, para
oferecer saídas antecipadas de negociações quando as curvas que produziram sinais de

entrada agora
deslocado. A Figura 3.46 é um gráfico de 5m do dólar canadense futuro de junho de 2010 em
um
tendência de alta sólida de seis horas e ilustrando ambos os papéis para linhas de tendência
convencionais.
FIGURA 3.46 Gráfico de 5m do dólar canadense futuro de junho de 2010 mostrando curvas de
suporte MIDAS
e linhas de tendência convencionais. O papel das linhas de tendência convencionais é

confirmar a divergência
leituras de osciladores ilimitados, bem como para oferecer oportunidades de saída antecipada
antes do preço atingir
deslocando as curvas MIDAS.
Quando o preço está subindo em uma tendência tão sólida, independentemente de quanto
tempo uma negociação
foi iniciado, o objetivo seria permanecer nele o maior tempo possível. O primeiro MIDAS
curva de suporte que foi lançada desde o início da tendência se desloca rapidamente, e uma
a segunda é lançada para acompanhar a tendência na primeira área anelada. Esse também
desloca-se rapidamente, mas alcança a parte inferior do recuo na segunda área anelada.
A partir daqui ele se desloca mais fortemente e uma terceira curva é lançada. Também
deslocou
ligeiramente pelo topo da tendência.
A divergência do oscilador EW na linha vertical indica fortemente que
todas as três curvas serão quebradas. O papel das linhas de tendência é, portanto, fornecer
uma visão antecipada
confirmação da divergência do oscilador antes que o preço realmente rompa as curvas.
Uma dessas quebras após a divergência ocorre na primeira seta. Não sabemos se
a segunda curva de suporte do MIDAS apoiará o preço, mas podemos sair do comércio em
antecipação do teste. Se a curva se mantiver em uma vela de reversão, podemos sempre
entre novamente, tendo em mente que a linha de tendência agora provavelmente atuará como
resistência. Como é
acontece, o preço é mantido pela curva e sobe novamente. Nesta fase, um valor negativo
maior
a divergência se formou no EWO e o preço rompe a última das curvas de suporte
lançado. Logo depois, ele rompe a linha de tendência convencional rotulada (1) do
início da tendência. Novamente a quebra da segunda linha de tendência convencional por
preço
nos tira do comércio (se tivéssemos entrado novamente) antes das curvas deslocadas. Preço
na verdade, reflete nas duas curvas deslocadas para criar uma máxima mais baixa, mas isso
agora é
parte da nova tendência de baixa à medida que a segunda linha de tendência de alta se torna
resistência, como de fato
a primeira linha de tendência ocorreu após o ponto (2).
Assim, o papel das linhas de tendência convencionais é confirmar leituras de divergência de
osciladores não ligados, como o EWO, bem como atuar como um mecanismo inicial para sair
o comércio. Se o preço romper uma linha de tendência convencional, mas reverter em um

deslocamento inferior
Curva MIDAS, uma nova negociação longa ainda pode ser iniciada, embora com maior
risco uma vez que as divergências de momentum estejam em vigor.
Capturando os altos e baixos de hoje com o padrão
Curvas MIDAS S/R
Capturar a máxima e a mínima do dia usando curvas MIDAS S/R padrão é relativamente
fácil, desde que o comerciante compreenda o fenómeno da deslocação, tal como foi descrito
na primeira metade do capítulo em relação aos tamanhos das tendências e prazos dos gráficos.
Por
definição, a máxima e a mínima do dia criam sua faixa mais ampla, por isso é lógico
que só serão capturadas ao lançar curvas a partir de pivôs de magnitude semelhante;
na maioria das vezes, esses são os altos e baixos dos dias anteriores. Somente esses pivôs
garantem
que as curvas se deslocarão o suficiente para capturar as subsequentes de tamanho

comparável.
Se voltarmos à Tabela 3.1, onde estão catalogados os tamanhos das tendências e os prazos dos
gráficos,
veja que o gráfico de 60m produz um a dois sinais principais por dia. Esta é a magnitude
estamos procurando. Este período gráfico está associado à tendência de curto prazo que
normalmente dura de duas a quatro semanas. O gráfico de 15m, associado a tendências de

dois a
vários dias, também é um prazo candidato para o lançamento das curvas.

A Figura 3.47 é um gráfico de 60 milhões dos futuros do Bund alemão de dezembro de 2010,
abrangendo
20 dias. A faixa em negrito no meio é uma curva de suporte MIDAS padrão, enquanto a faixa
duas faixas acima e abaixo constituem um indicador que chamo de Deslocamento MIDAS
FIGURA 3.47 Gráfico de 60 milhões de futuros do Bund alemão para dezembro de 2010,
abrangendo 20 dias de negociação.
Canal, que é o assunto do Capítulo 14. Estou introduzindo o indicador aqui, não
para explicá-lo, mas para ilustrar o papel desempenhado na captura dos altos e baixos do dia,
a curva correta lançada a partir do pivô inicial relevante no gráfico apropriado
prazo.
Primeiro, se o leitor seguir a trajetória da curva MIDAS padrão (negrito),
ele notará que esta curva atua como suporte para a mínima do dia em quatro ocasiões ao
longo
os próximos 20 dias. A seguir, se ele examinar a curva ajustada à máxima do dia no ponto (1)
e seguir esta linha, ele verá que apoiou a baixa do dia em cinco ocasiões, enquanto
resistindo à alta do dia em duas ocasiões. O Capítulo 14 explicará em detalhes como esses
curvas adicionais são formadas. A seguir, se o leitor seguir a curva gerada a partir
ponto (2), ele verá que a curva resistiu à máxima do dia em sete ocasiões. Finalmente, se
ele seguir o gráfico da curva gerada a partir do ponto (3), verá que ela apoiou o
mínima do dia em três ocasiões subsequentes. Ao todo, a combinação dessas curvas
apoiou a baixa do dia ou resistiu à alta do dia em 21 ocasiões durante essas 20 negociações
dias. A tendência de curto prazo no gráfico de 60m é importante, portanto, para capturar estes
oscilar altos e baixos (com o gráfico de 15m como uma alternativa de curto prazo), e está longe
melhor usar o canal de deslocamento MIDAS para esta tarefa do que um padrão solo
Curva MIDAS S/R.
Resumo
A natureza fractal do sistema MIDAS significa que ele é capaz de ser transformado
em um sistema robusto de day trading autônomo, desde que combinado com um gráfico
estilo, como castiçais japoneses, que podem gerar gerenciamento comercial consistente
princípios.
O desenvolvimento de um sistema independente simples do tipo descrito neste
capítulo deve ser um produto cuidadoso do comprimento da tendência desejada, tamanho do

deslocamento e
prazo do gráfico. Todos os três determinam o tamanho dos movimentos nas curvas MIDAS S/R
e intervalos de stop-loss associados. A Tabela 3.1 resume essas relações.
Além disso, o período do gráfico determina com bastante precisão o número de negociações
sinais que podem ser esperados a cada dia. Em última análise, todos esses fatores estão
subordinados
a considerações de gestão de dinheiro, que por sua vez impactam a gestão comercial
estratégias.
Este último deve ser o primeiro critério que um profissional deve aplicar quando pensa num
prazo preferido em relação à sua escolha de mercados, uma vez que estratégias simples como
como a regra de 1 por cento está diretamente relacionada aos intervalos médios de stop loss
ao combinar
Castiçais japoneses com curvas MIDAS S/R.
O deslocamento é um fenômeno crítico quando se faz day trading com MIDAS para uma
variedade
de razões:
Determina o número de negociações por dia em relação ao período escolhido.
Determina o tamanho do movimento resultante quando o preço reage a um MIDAS S/R
curva.
Ao usar vários períodos de tempo simultaneamente, permite-nos classificar facilmente
segmentos da tendência em segmentos menores.
Por estas razões, um day trader recebe um mercado fractal abrangente
análise em todos os graus de tendência, desde que ele compreenda a relação crítica
entre o tamanho da tendência, o prazo do gráfico e o deslocamento.
O MIDAS não é apenas um sistema independente, ele funciona bem – e muitas vezes
complementos – outras abordagens.
Onda de Elliott: É particularmente eficaz com a teoria das Ondas de Elliott, na medida em que o
o último já é um sistema fractal detalhado com técnicas de rotulagem fractal de onda também
já está em vigor.
Retrações de Fibonacci: Mesmo as maiores curvas MIDAS deslocadas raramente, ou nunca,
deslocam mais de 38,2 por cento, enquanto curvas deslocadas menores normalmente
deslocam
para cerca do nível de 23,6 por cento.
Médias móveis: Existe uma excelente sinergia entre médias móveis e
Curvas MIDAS S/R, especialmente no papel de reforço das curvas S/R em pullbacks
às médias móveis. No entanto, as médias móveis em um período gráfico escolhido
não fornecerá muitas informações sobre o tamanho provável da mudança deles. Esse
não é o caso das curvas MIDAS. Por exemplo, se o preço reverter um período de 20 períodos
média móvel em um gráfico de 5m ao mesmo tempo que reverte um deslocamento
Curva MIDAS associada à tendência de um a dois dias (15m), esta última irá
fornecer informações razoavelmente precisas no que diz respeito à dimensão da mudança

esperada,
tanto em preço quanto em tempo. Este nível de informação não pode ser obtido a partir do
apenas médias móveis.
Técnicas de Pivot Point: Existe outra boa relação de trabalho entre o
dois sistemas, com curvas MIDAS S/R novamente fornecendo um papel de reforço para girar
níveis e fornecendo informações adicionais sobre o tamanho esperado dos movimentos
pivôs em relação ao tamanho do deslocamento das curvas S/R em questão.
Este papel é paralelo ao das médias móveis.
Perfil de Mercado: O papel aqui é muito complementar, com MIDAS
Curvas S/R criando um sistema superior de timing e gerenciamento comercial, e
Perfil de Mercado, fornecendo importantes informações básicas sobre a força de
a tendência em relação ao preço das curvas S/R está se aproximando.
Indicadores de impulso e volume: Novamente há uma sinergia muito boa entre
Curvas MIDAS S/R, com condições de sobrecompra e sobrevenda em osciladores limitados
verificando reversões de velas nas curvas e estilo MACD ilimitado
osciladores ou ferramentas determinantes de força de tendência, como o Fract
al Índice de Dimensão
fornecendo informações críticas sobre a força da tendência quando o preço
inverteu e está se aproximando das curvas MIDAS S/R.

Linhas de tendência convencionais: Uma sinergia útil é fornecida na cronometragem das saídas
geradas pelo MIDAS.
negociações, especialmente quando as tendências aceleram para longe das curvas deslocadas
e um sinal de saída mais apertado é imediatamente necessário.
As máximas e mínimas do dia podem ser capturadas frequentemente usando o MIDAS,

especialmente quando
aplicando o Canal de Deslocamento MIDAS, desde que o comerciante utilize os 60m (ou
possivelmente 15m) do período do gráfico e entende que a tendência em questão é

geralmente
a tendência de curto prazo.
PARTE II
O MIDAS
Localizador superior/localizador inferior
CAPÍTULO 4
O MIDAS
em gráficos intradiários
André Coles
Pouco foi dito até agora neste livro sobre o outro importante indicador MIDAS, o
topfinder/bottomfinder, que chamamos de indicador TB-F. A razão
é que este indicador tem uma aplicação muito mais restrita do que o padrão MIDAS S/R
curvas, e seu uso também requer mais habilidade na aplicação, além de uma apreciação
do que define um certo tipo de tendência conhecida como “tendência acelerada”. Sobre o
nos próximos dois capítulos, examinaremos detalhadamente as curvas TB-F, começando com
esta contribuição,
que conduz a discussão porque contém o procedimento passo a passo necessário
para lançar as curvas. Ao contrário de Hawkins, que olha como sempre para gráficos de longo
prazo,
as ilustrações do gráfico aqui serão intradiárias, confirmando que, assim como o padrão MIDAS
S/R
curvas, não há obstáculo para aplicar curvas TB-F a outros períodos do gráfico.
Um foco importante deste capítulo é a implementação prática do TB-F

curvas, uma vez que uma das principais fraquezas do trabalho de Paul Levine é que não há
discussão sobre como o lado da previsão das curvas deve ser incorporado ao lado
considerações de gestão comercial. Isto é ainda mais problemático no caso do TB-F
curvas devido à sua complexidade.
O capítulo está dividido em duas partes. O primeiro discute o aspecto teórico das curvas
enquanto o segundo cobre fatores para sua aplicação correta, incluindo dicas de precisão
e sugestões para executar curvas TB-F juntamente com outros indicadores de esgotamento de
tendências.
O conteúdo desta segunda parte do capítulo aplica-se a todos os prazos, embora
os exemplos são intradiários.
125
126 O Topfinder/Bottomfinder MIDAS
Os dois insights de Levine que regem a metodologia MIDAS
Paul Levine acreditava que a abordagem MIDAS é governada por dois insights principais. O
a primeira é que a estrutura dos mercados é uma hierarquia de níveis de suporte e resistência,
com cada sujeito a uma curva MIDAS lançada a partir de um ponto de reversão de tendência
marcando um
mudança na psicologia do mercado. Esta ideia foi discutida no Capítulo 1 e desde então
ilustrada nos dois capítulos anteriores.
A segunda percepção é que muitas vezes existe nos mercados uma estrutura subjacente
que domina, ou no termo de Levine, “guia” o movimento de touro ou urso à medida que ele se
desenvolve a partir de
seu ponto de partida. Esta estrutura é característica de um certo tipo de tendência conhecida
como
uma “tendência acelerada”.
As características de uma tendência acelerada serão discutidas em breve. Mas é útil
compreendê-lo simplesmente em termos do fenômeno de deslocamento discutido no
capítulo anterior. Havia muitos gráficos ilustrados onde o preço subitamente
acelerar para longe de uma curva MIDAS S/R que até então o tinha apoiado. No
Na época, a estratégia recomendada foi lançar uma curva mais nova e com menor
deslocamento.
No entanto, em circunstâncias em que a tendência está a acelerar demasiado rapidamente, os

programas recentemente lançados
As curvas S/R também continuam se deslocando assim que são lançadas. Estas circunstâncias
são
normalmente ideal para o lançamento de uma curva TB-F.
Parte Um: Os Recursos Quantitativos do Algoritmo TB-F
Paul Levine referiu-se às leis quantitativas que dão origem às curvas S/R padrão
e curvas TB-F como o componente “científico” do MIDAS. Ele chamou de “engenharia”
aspecto as regras e técnicas práticas de negociação baseadas no sistema. Em primeiro
Parte deste capítulo começo com as leis quantitativas que regem o indicador. Há
mais sobre este tópico nas páginas iniciais do próximo capítulo de Hawkins e no Apêndice A.
O Apêndice C contém o código TradeStation de Bob English para o TB-F.
O Algoritmo TB-F em Relação à Fórmula MIDAS Original
Conforme discutido no Capítulo 1, a equação básica para as curvas MIDAS S/R é a seguinte:
MIDAS = [y (xi) - y (xi - dij)]/dij
onde
xi = volume acumulado em uma determinada barra
yi = preço médio acumulado ((H+L) ∗ 0,5) ∗ volume na barra
dij = diferença de volume acumulada entre as barras i e j =xi − x j
Em linguagem simples, esta equação diz: (preço médio acumulado) (volume em um

determinado
instantâneo) – (preço médio acumulado) (volume em um período d unidades de volume

acumulado
anteriormente), tudo dividido por d, onde d é o deslocamento de volume cumulativo medido
do ponto de lançamento até o instante determinado.
Aqui está agora a equação para o indicador TB-F:
Topfinder/Bottomfinder = [y (xi) - y (xi - e ij)]/e ij
e = dij ∗ (1 − dij/D)
onde novamente:
xi = volume acumulado na barra
yi = preço médio acumulado ((H+L) ∗ 0,5) ∗ volume na barra
dij = diferença de volume acumulada entre as barras i e j =xi − x j
Deve-se ressaltar que na programação do algoritmo TB-F utilizamos

o preço baixo ao traçar uma curva de suporte TB-F e o preço alto ao traçar
uma curva de resistência TB-F. O próprio Levine usou um cálculo abrangente de preço médio,
mas
descobrimos que o método anterior resulta em uma curva mais precisa. Esta questão é
discutido mais detalhadamente por Hawkins no Apêndice A.
O Crítico
papel cal de D na fórmula TB-F
A principal diferença entre essas duas equações é a substituição de d por e,
onde o deslocamento e está relacionado ao deslocamento d parabolicamente através do
equação e = d ∗ (1 – d/D). O aspecto parabólico da equação será explicado em
um momento. Primeiro, vamos examinar o componente D.
D é um parâmetro crítico em e que Levine chamou de “duração” da aceleração
tendência. Às vezes ele falava metaforicamente do início da tendência acelerada como o
“ponto de lançamento” do movimento e D como uma quantidade pré-programada de

“combustível”, que, em
neste caso, é uma quantidade fixa de volume cumulativo. À medida que a tendência acelerada
se desenvolve
e sua trajetória é seguida pela curva TB-F, o valor fixo de acumulação
o volume em D diminui gradualmente (ou “queima”, para continuar a metáfora) como

resultado
de combinar D com o aspecto parabólico da equação TB-F. Quando o fixo
quantidade de volume cumulativo em D chega a zero, o TB-F para literalmente
no gráfico, indicando assim um ponto onde a tendência também deverá mudar de
assinatura de volume cumulativo. Isto se manifesta mais obviamente na aceleração
fim da tendência. No entanto, o fim da tendência não significa que a tendência irá
agora inverso, uma vez que o esgotamento do volume acumulado também é consistente com o
mercado entrando em fase de repouso. Esta fase de descanso pode durar um ou dois
compassos, ou
poderia ser para uma infinidade de bares. Toda a expiração de D significa que alguma resposta
no mercado deveria ser esperado. Na verdade, se a tendência entrará numa fase de repouso
ou reverso, a primeira coisa a observar é o preço voltando para o último valor anterior
curva MIDAS ativa; isto é, aquele cujo preço acelerou pela última vez
quando ficaram claras as condições que justificavam o lançamento de uma curva TB-F.
Ocasionalmente, como Levine observou com prazer, a tendência não queima todos os
volume cumulativo previsto por D; como resultado, termina prematuramente. Portanto D é

para
ser considerado como uma potencialidade e não como um resultado garantido. Como veremos
mais adiante no
capítulo, quando a tendência termina prematuramente antes de D, ela rompe enfaticamente
a curva TB-F. Consequentemente, o algoritmo TB-F fornece uma indicação clara de um
fim da tendência mesmo quando (ocasionalmente) D não é totalmente consumido.
O componente D e o procedimento correto de lançamento de uma curva TB-F
Nossa próxima tarefa é entender quanto volume cumulativo deve ser inserido em D
em relação ao método correto de ajuste de uma curva TB-F a uma tendência acelerada.
Requisito necessário de Levine para o lançamento correto de uma curva TB-F
Com o entendimento de que D é uma quantidade fixa de volume cumulativo definida pelo
usuário,
o leitor pode se perguntar quanto volume cumulativo é necessário em cada ocasião de
seu uso. Esta questão pode ser respondida com a ajuda da Figura 4.1.
No ponto A, marcando o ponto de partida da tendência acelerada, um padrão MIDAS
curva de suporte (preta) é lançada. Observe que o ponto B, o final do primeiro recuo
na tendência, não recua totalmente para a curva de suporte porque a tendência
acelerou para longe. Segundo Levine, esta é uma condição necessária da aplicação
de uma curva TB-F. Isto é o que ele disse na Aula 12:
De modo geral, sempre que um salto acelera para novos máximos antes de puxar
de volta totalmente ao nível de S/R esperado (ou seja, recém-lançado), deve-se lançar um
TOPFINDER, encaixando-o (provisoriamente) no ponto de recuo. Se o movimento continuar
tendência forte sem retrocesso para o nível S/R, continue o TOPFINDER, talvez
reajustando iterativamente o ponto de ajuste à medida que o movimento amadurece em

direção ao esperado
volume cumulativo de esgotamento.
Assim, como ilustra a Figura 4.1, quando esta condição necessária é satisfeita, o
O analista MIDAS volta ao ponto onde a curva MIDAS padrão foi traçada
FIGURA 4.1 Segundo Levine, uma condição necessária para o lançamento de uma curva TB-F é
a falha de
preço para recuar para uma curva MIDAS. Aqui isto é ilustrado pelo fracasso do preço em
recuar para um nível
curva de suporte MIDAS padrão (preta).
e lança uma curva TB-F ao ajustá-la ao primeiro recuo (B) que deslocou de
a curva MIDAS padrão. Deixamos a curva MIDAS original no lugar porque é
desempenhando agora efectivamente um papel de apoio suspenso; isto é, é um importante

fator de curto prazo
preço-alvo quando a tendência acelerada terminar.
Isso nos traz de volta a uma questão não respondida nos dois parágrafos anteriores,
nomeadamente como avaliamos quanto volume cumulativo - o combustível metafórico para o
movimento - é necessário para D. A resposta, que podemos afirmar em termos do seguinte
condição, é esta:
A quantidade de volume cumulativo necessária para prever o fim do movimento é coextensiva
com a quantidade necessária para “ajustar” a curva TB-F ao primeiro recuo que
não conseguiu voltar à curva MIDAS recentemente lançada.
Isso é
ponto B no diagrama. Como Levine reconhece, o ajuste é uma tarefa iterativa
processo. Se for inserido muito volume cumulativo, a curva TB-F não se ajustará ao
primeiro recuo e plote em algum lugar próximo à curva de suporte deslocada padrão. Se
também
pouco for inserido, a curva TB-F irá superajustá-la, o que significa que ela será plotada em um
ângulo
em algum lugar acima da tendência de preço e irá queimar muito rapidamente, se não tiver
queimado
já saiu.
Na prática, existem várias maneiras de inserir D. No método StockshareV2
(www.stocksharepublishing.com), para o qual Hawkins atuou como consultor, D
é calculado automaticamente conforme o usuário arrasta o mouse sobre o pullback. No eSignal

e Metastock, inserimos D manualmente até que um ajuste visual seja obtido entre a curva
e o retrocesso. A Figura 4.2 ilustra um ajuste insuficiente na curva preta e um ajuste excessivo
na
a linha cinza.
Requisito revisado para o lançamento correto de uma curva TB-F
Os leitores devem estar cientes de um requisito revisado para o lançamento de uma curva TB-F
dependendo crucialmente de como eles inserem os dados nas curvas MIDAS S/R e no
FIGURA 4.2 O processo de “encaixe” em D deve se ajustar precisamente ao ponto baixo de B

nesta ilustração,
caso contrário, o lançamento de uma curva TB-F é ilegítimo.
Curvas TB-F. Ao usar o MIDAS, Levine inseriu o preço médio em seu padrão
Curvas S/R e curvas TB-F. Esta uniformidade de dados significa que a necessidade de Levine
condição para lançamento de TB-F descrita na seção anterior deverá ser atendida.
No entanto, quando se trata das curvas TB-F, descobrimos que as curvas são mais
preciso se o preço alto for inserido para o bottomfinder e o preço baixo para o
topfinder.Hawkins também prefere a mesma estratégia de dados para as curvas S/R padrão,
com
o resultado é que Hawkins ainda deve aderir à condição necessária de Levine descrita em
seção anterior devido à uniformidade na entrada de dados.
Por outro lado, ainda tenho preferência pelo preço médio no standard
Curvas S/R e assim combinar o preço médio com os preços máximos e mínimos em TB-F
curvas. Ao usar esta combinação, o que descobri consistentemente é que a necessidade de

Levine
condição pode ser rebaixada para uma condição suficiente. Na verdade, encontrei duas razões
por esta. A primeira é que foram encontrados muitos casos em que o preço puxa
todo o caminho de volta à curva padrão e ainda assim a tendência ainda é favorável a um TB-F
aplicativo. A segunda é que se a exigência de Levine for seguida à risca, pode-se

ocasionalmente levam a resultados insatisfatórios. Vamos ilustrar esses dois pontos,
começando
com o primeiro.
A Figura 4.3 é um gráfico de 5m dos futuros do DAX de setembro de 2010 com um valor de 30
pontos.
tendência de baixa. Uma curva de resistência MIDAS padrão (pontilhada) é lançada desde o
início
abaixo da seta preta. Eventualmente, ele se desloca do preço no retângulo, que
está logo abaixo da segunda seta horizontal. De acordo com a recomendação de Levine,
a curva TB-F deve agora ser lançada em uma barra próxima à horizontal
FIGURA 4.3 Gráfico de 5m de futuros do DAX para setembro de 2010 com uma curva
bottomfinder lançada a partir de
o início da tendência de baixa.
seta. Infelizmente, isso está muito atrasado na tendência. Além disso, ainda ficamos muito
bons resultados ao lançar o TB-F desde o início da tendência de baixa, apesar da
falta do deslocamento da curva de resistência MIDAS padrão traçada com o
preço médio.
A Figura 4.4 é o mesmo gráfico de prazo dos mesmos futuros de DAX em outra negociação
dia e ilustra o mesmo ponto, desta vez com uma grande tendência de alta intradiária de 57
pontos.
Primeiro, observe que a curva de suporte MIDAS padrão (pontilhada) não se desloca até
a área retangular cerca de 50 a 60 por cento em movimento. Isso significa que,
segundo Levine, uma curva TB-F deve ser lançada a partir do pullback destacado
pela seta preta. O problema é que o único recuo viável para ajuste é aquele
circulado bem no topo; a essa altura, é claro, a mudança acabou. Além disso, apesar do fato
que a curva de suporte padrão não se desloca até 50 a 60 por cento para
movimento, uma curva TB-F é lançada com sucesso desde o início do movimento.
Mencionei anteriormente uma segunda razão pela qual a condição necessária de Levine
deveria ser
rebaixado a uma condição suficiente, ou seja, que se o seu requisito for seguido para
a letra pode ocasionalmente levar a resultados insatisfatórios. A Figura 4.5 é o mesmo DAX
futuros no mesmo período contendo um exemplo do problema. Primeiro, observe
que a curva de suporte padrão (pontilhada) se desloca nos retrocessos destacados pelo
duas setas pretas. Isto está novamente atrasado, em torno de 43 por cento. De acordo com
para Levine, uma curva TB-F deve agora ser lançada a partir do recuo anterior a este
deslocamento na seta cinza. O topfinder lançado a partir deste pullback está equipado
para os dois retrocessos dos quais
h a curva de suporte MIDAS padrão deslocada e
ele faz um bom trabalho ao capturar o restante do movimento. O problema é que isso
FIGURA 4.4 O mesmo gráfico de 5 milhões de futuros do DAX com tendência de alta. A curva
de suporte padrão
não se desloca até 40% do movimento.
FIGURA 4.5 O mesmo gráfico de 5 milhões de futuros do DAX para setembro de 2010,
ilustrando como seguir o
A carta de recomendação de Levine pode muitas vezes levar a leituras enganosas (se ainda
precisas) do TB-F.
movimento é na verdade uma subtendência do movimento principal. Além disso, a única

maneira de capturar
este movimento principal é lançar o topfinder desde o início enquanto o ajusta para
os primeiros retrocessos que literalmente trazem alguns pontos para o movimento e que não
começou a se deslocar da curva padrão. Assim, embora a Figura 4.5 ilustre que
vários TB-Fs podem ser ajustados a diferentes subcomponentes da mesma tendência, é

principalmente
revela outra razão para rebaixar a condição de Levine para suficiente quando
combinando preços médios em curvas S/R padrão com preços altos/baixos em curvas TB-F.
No entanto, se a condição de Levine for rebaixada para uma condição suficiente
em certas combinações de entrada de dados, levanta a questão de saber se existem
critérios alternativos que um comerciante deve procurar. Retorno a esse assunto na segunda
parte
deste capítulo após completar a fase atual da discussão. Enquanto isso,
uma implicação importante de rebaixar a exigência de Levine é que agora existem

muitas outras aplicações cartográficas para o TB-F. Esta é uma boa notícia para esta empresa
verdadeiramente inovadora
indicador.
A relação de D com e no algoritmo TB-F
Admitindo que os retrocessos ainda desempenham um papel crítico na inserção da quantidade

correta de
volume acumulado em D, como está o ajuste do indicador TB-F a um pullback para
ser entendido matematicamente? Os leitores não interessados nesta questão teórica podem
pule as próximas duas seções e vá direto para as implementações práticas do
curvas. No entanto, para os comerciantes interessados, a resposta está na relação de D para d

no
e faz parte da nova fórmula TB-F. Tenha em mente que à medida que o movimento avança de A
para
B para C para D a quantidade de volume cumulativo está aumentando. Este é d, o cumulativo
deslocamento de volume nas curvas padrão MIDAS e TB-F a partir do ponto de lançamento
para onde quer que a curva esteja sendo traçada no momento. Então, se para a ilustração d no
ponto B for igual
um volume acumulado de 350.000 unidades, e B representa um terço de toda a

movimentação,
a quantidade finita de volume cumulativo para toda a movimentação; isto é, D, é 1.050.000
unidades. Este é o “combustível” necessário para impulsionar todo o movimento desde o

ponto A
até seu final no ponto D antes que a curva TB-F se apague no gráfico.
Assim, enquanto as curvas padrão MIDAS S/R representam um preço médio considerado
em intervalos sucessivamente mais longos, à medida que o volume cumulativo continua

aumentando, o TB-F
curva representa um preço médio obtido em intervalos sucessivamente mais curtos após o
ponto médio da tendência à medida que a quantidade distribuída de volume cumulativo em D

é esgotada.
Levine descreve isso em termos do ponto de lançamento do algoritmo TB-F movendo-se
avançando no tempo em direção ao presente, finalmente alcançando quando as unidades D de

finito
o volume cumulativo aumentou após o seu lançamento.
Ilustrando a natureza parabólica de e

Finalmente, vamos voltar nossa atenção para a natureza parabólica de e, o aspecto matemático
isso dá ao indicador TB-F muitas de suas propriedades únicas. Desta vez, em vez de
olhando para uma tendência acelerada, vamos considerar uma em formato tabular para
revelar
o deslocamento parabólico crítico no algoritmo TB-F. Os detalhes estão definidos em
Figura 4.6.
Suponha que no ponto A, o início da tendência, o volume acumulado seja
8 unidades e em B, o primeiro recuo, são 15 unidades. Portanto em B, d = 15 −
8 = 7. Agora, em B, assumimos que o movimento é de um terço até a conclusão.
Portanto, ajustamos o TB-F num volume acumulado de 21 unidades. Agora por uma questão de
neste exemplo, vamos supor que de B até o final do movimento para D, existem exatamente
14 preços de fechamento. Assim, em 14 fechamentos entre B e D temos 14 pontos discretos

onde
podemos fazer uma leitura de volume cumulativo e preço cumulativo. Vamos tabular isso,
com o ponto B destacado em cinza e o início real do movimento sendo B-7. Manter
Para simplificar, vamos supor também que cada um desses 21 fecha (ou seja, incluindo os 7
antes
B) aumenta o volume cumulativo em uma unidade. Assim, d aumentará proporcionalmente à

medida que
no lado esquerdo, enquanto os valores correspondentes para e estão no lado direito.
Na Zona I, que identifica a tendência na Figura 4.1 desde o ponto de lançamento A até ao
primeiro terço do movimento em B, e e d estão bastante próximos um do outro, com o

resultado
que
a curva TB-F não está se afastando muito da curva MIDAS. No entanto, tenha paciência
em mente que é o fracasso do preço em retornar à curva MIDAS que justifica
o lançamento de uma curva TB-F, uma vez que é necessário um deslocamento menor que d
para “encaixar”
ao recuo do preço no ponto B. Na Zona II vemos que o deslocamento da curva TB-F
continua a aumentar até a metade do caminho em torno de B + 4. Neste ponto, o preço é
encontrando suporte na curva TB-F na metade de D. No exemplo da Figura 4.1, D foi
1.050.000 unidades, então o preço estaria hipoteticamente encontrando suporte em cerca de

525.000
unidades. Na Zona III o deslocamento está agora a diminuir rapidamente. Na verdade, em
direcção ao próprio
FIGURA 4.6 Ilustração tabulada da natureza parabólica crítica do deslocamento em D de
e = d ∗ (1 – d/D) no algoritmo TB-F.
Valor para d
B–7=0
B – 6 = +1
B – 5 = +2
B–4=3
B–3=4
B–2=5
B–1=6
B=7
B+1=8
B+2=9
B + 3 = 10
B + 4 = 11
B + 5 = 12
B + 6 = 13
B + 7 = 14
B + 8 = 15
B + 9 = 16
B + 10 = 17
B + 11 = 18
B + 12 = 19
B + 13 = 20
B + 14 = 21
0*(1 – 0/21) = 0
1*(1 – 1/21) = 0,9524
2*(1 – 2/21) = 1,8096

3*(1 – 21/03) = 2,5716
4*(1 – 21/04) = 3,2384
5*(1 – 5/21) = 3,81
6*(1 – 21/06) = 4,2858
7*(1 – 21/07) = 4,67
8*(1 – 21/08) = 4,9528
9*(1 – 21/09) = 5,1426
10*(1 – 21/10) = 5,239
11*(1 – 21/11) = 5,238
12*(1 – 21/12) = 5,1432
13*(1 – 13/21) = 4,953
14*(1 – 14/21) = 4,67
15*(1 – 15/21) = 4,287
16*(1 – 16/21) = 3,8096
17*(1 – 17/21) = 3,2385
18*(1 – 18/21) = 2,5722
19*(1 – 19/21) = 1,8107
20*(1 – 20/21) = 0,954
21*(1 – 21/21) = 0
Valor para e,d *(l – d/D)
Zona I
Zona II
Zona III
ponto de partida da tendência, A
o primeiro recuo, B
fim da tendência, D
final da Zona III, para cada nova unidade negociada, o intervalo médio diminui virtualmente
por um.
Uma compreensão teórica de uma tendência acelerada de preços em relação ao algoritmo TB-
F
Foi esta característica dramática da Zona III que, acreditava Levine, forneceu a melhor pista
sobre o que pode estar acontecendo na tendência acelerada.
Em suma, o que Levine concluiu pode ser descrito nos seguintes termos. Mercado
as tendências começam quando a oferta tem muito pouca procura. Esta é a fase mais inicial da
fase de acumulação, quando aqueles com melhor inteligência de mercado começam a entrar
na
mercado. Esta é a Zona I, onde vemos um deslocamento rapidamente crescente no TB-F
algoritmo. A próxima fase (Zona II) é a fase de negociação ativa, a forte tendência seguinte
parte da dinâmica de tendência que os analistas da ElliottWave rotulariam de aWave
Três. É aqui que ocorre mais de 70% de todo o volume de negociação. Finalmente, nós
temos a fase de distribuição – Zona III – onde o número de ofertas cai radicalmente
e há uma liquidez bastante reduzida. Aqui quem tem a melhor inteligência de mercado
começar a vender para recém-chegados incomumente atrasados ao final da tendência.

Eventualmente, poucos
compradores são encontrados, e a Zona III rapidamente se transforma no início de uma nova
tendência de baixa à medida que
o deslocamento em D diminuiu para zero. O que realmente vemos no meio do caminho
A Zona II, porém, é aquela da fase de distribuição, marcada pelo início da diminuição
o deslocamento em e, começa muito antes do que a maioria dos traders sabia até agora.
Embora o relato de Levine forneça de fato um cenário fascinante para o deslocamento
fenômeno em e, acredito que não vai longe o suficiente na captura do notável
ordem oculta que existe nas tendências aceleradas. O que não recebeu ênfase suficiente
é o seguinte: já vimos que a quantidade fixa de volume acumulado (o “combustível”
para o movimento) em D é obtido “ajustando” a curva TB-F ao primeiro
puxar. Isto significa que, em termos de volume cumulativo, há um fator essencial (mas
inteiramente
oculta) relação entre o deslocamento na parte inicial de uma tendência e o
quantidade de volume acumulado utilizado durante todo o movimento da tendência. Se não

houvesse
esta relação essencial, o algoritmo TB-F não teria qualquer potência em
indicando o fim de qualquer tendência em termos de volume acumulado.
Vamos investigar este ponto um pouco mais. Sabemos que o período entre o início
do movimento e o primeiro retrocesso é a fase de acumulação da tendência. Na verdade, o

A ilustração tabelada na Figura 4.6 revela que o deslocamento continua aumentando
até a metade da Zona II, que seria o meio de uma terceira onda em Elliott
Termos de onda. Assim, se pudermos prever o fim de toda uma tendência no volume
acumulado
termos de dados derivados da fase de acumulação da tendência, isso significa que
deve haver uma relação simétrica muito mais estreita entre a acumulação
fase e a fase de distribuição do que até agora foi reconhecido.
Isto provavelmente significa que quanto mais profundo for o retrocesso na tendência, mais
D preciso será, porque a maioria dos dados de volume cumulativos da acumulação
fase estará disponível nessa altura. Assim, não se trata apenas de que o deslocamento
fenômeno em D capture
é tão precisamente a acumulação/zona de comércio/distribuição
fases de cada tendência acelerada. Levine está certamente correto sobre isso. Pelo contrário, o
deslocamento
O fenômeno em D também mostra a notável simetria da imagem espelhada que
deve existir entre as fases de acumulação e distribuição se o algoritmo TB-F for
ter qualquer poder de previsão.
Parte Dois: O Aspecto de Engenharia das Curvas TB-F
Agora que entendemos as propriedades quantitativas subjacentes ao algoritmo TB-F,
é hora, na segunda parte deste capítulo, de examinar sua aplicação. Hawkins
faz isso extensivamente em gráficos de longo prazo no Capítulo 5, então aqui quero fazer duas
coisas: primeiro, oferecer uma série de dicas sobre como obter medições de previsão precisas
fora do algoritmo TB-F; e segundo, integrar experimentalmente seu uso com outros
ferramentas de exaustão de tendências.
Uma consideração alternativa no lançamento de curvas TB-F
Na primeira parte deste capítulo, discuti a visão de Levine de que é uma condição necessária
para o lançamento de uma curva TB-F esse preço não recua totalmente para um nível anterior
lançou a curva MIDAS S/R padrão. Esta condição necessária foi rebaixada para
uma condição suficiente com base em que uma curva TB-F pode ser traçada com muito
sucesso, mesmo
quando o preço recua totalmente em direção à curva S/R padrão.1 Além disso, existem
momentos em que seguir a condição necessária de Levine pode levar a consequências
indesejáveis,
como curvas TB-F que medem subcomponentes menores de tendências quando precisam
ser lançado mais tarde. No entanto, se a condição de Levine puder ser rebaixada para um nível
suficiente
primeiro, levanta a questão de qual é o critério mais básico quando um trader deseja
lançar uma curva TB-F.
A minha própria exigência é surpreendentemente simples, nomeadamente que um mercado

deve estar em tendência
para cima ou para baixo a um mínimo de 45 graus e de preferência entre 65 e 75 graus.2
Assim, procuro o ângulo apropriado de aceleração em vez de um deslocamento de
um retrocesso de uma curva MIDAS S/R padrão. Como sublinhado anteriormente, o

enfraquecimento
do critério original de Levine é uma boa notícia para os usuários do MIDAS, pois significa que o
TB-F
curvas podem ser aplicadas com mais frequência aos gráficos. A Figura 4.7 ilustra um ângulo
ideal de
aceleração com a ajuda de um ventilador Gann. Também veremos outro ângulo ideal na Figura
4.9.
Identificando o recuo correto contra o qual ajustar D
Como enfatizado anteriormente, apesar da flexibilização da exigência de Levine, ainda temos
ajustar curvas TB-F aos pullbacks a fim de obter leituras de volume cumulativas para D.
FIGURA 4.7 Futuros de 60 milhões Eurex Bund setembro de 2010.
Da Figura 4.1 pode parecer que ajustar uma curva TB-F a um retrocesso é uma tarefa simples.
processo. Tudo o que um trader precisa fazer, ao que parece, é identificar um retrocesso na
tendência e ajustar-se
a curva para ele. Mas isso é consistente com leituras muito imprecisas se o usuário não
saber em qual pullback ele deverá encaixar o indicador, pois haverá muitos
os candidatos recuam à medida que a tendência se desenvolve. Qual é o pullback correto para
escolher?
Podemos obter resultados extremamente imprecisos se não fizermos a escolha correta de

retrocesso.
A Figura 4.8 é um gráfico de 60 milhões dos futuros do Eurex Bund para setembro de 2010,
mostrando uma
tendência de alta acelerada ao longo de sete dias de negociação (21 a 29 de junho). Um MIDAS
padrão
a curva de suporte (cinza) é lançada desde o início da tendência e se desloca rapidamente,
terminando no nível de Fibonacci de 38,2%. Dado o rápido deslocamento, estamos
justificado no lançamento de uma curva topfinder desde o início da tendência, e o mais
o recuo aparente óbvio para ajustá-lo é P. No entanto, quando o topfinder é ajustado a P com
D = 8.000.000 contratos, prevê um volume acumulado restante de 1.792.777
e uma previsão de que ainda há outros 22,4% deste volume acumulado para
queimar antes que a tendência termine. O problema é que a tendência já terminou no
ponto marcado como “fim da tendência”. As coisas deram muito errado aqui. Por que tal
uma leitura extremamente imprecisa foi produzida?
O que aconteceu é que o topfinder foi ajustado para um recuo muito grande
em preço e tempo como resultado de nosso trader hipotético não entender completamente o
que
define uma tendência acelerada. Consequentemente, a quantidade de volume cumulativo

necessário
em D para ajustar a curva topfinder até a parte inferior deste grande recuo em P significa
que está tentando medir uma porção muito maior desta tendência que não é realmente
acelerando (e nem existe). A experiência do nosso site mostra que os visitantes
expressaram considerável confusão sobre a questão do ajuste correto das curvas TB-F.
É importante, portanto, esclarecer este procedimento para garantir leituras precisas.
O cerne da questão é definir precisamente o que se entende por tendência acelerada.
Uma tendência acelerada será marcada por duas características (além de uma interessante
aspecto) que são
fácil de identificar, além do fato de que um MIDAS padrão
A curva S/R se deslocou dele.
O ângulo apropriado de aceleração
Primeiro, e mais obviamente, uma tendência acelerada será subir ou descer no gráfico
em um ângulo de pelo menos 45 graus e geralmente de forma mais aguda (normalmente entre
65 e
75 graus ou superior). Isto foi discutido acima em relação a um relaxamento do pensamento de
Levine.
requisito relativo ao deslocamento e foi ilustrado na Figura 4.7 com um simples
Fã de Gann. Daqui a pouco também vemos a Figura 4.9 onde cada onda de Elliott no enésimo
grau
também está subindo no gráfico em um ângulo semelhante.
A ausência de uma retração desproporcional no preço e no tempo
Uma tendência acelerada não terá um retrocesso visivelmente grande no preço e no tempo, ou
não pode mais ser considerada uma tendência acelerada. Em vez disso, temos de considerar o
move-se em ambos os lados deste recuo maior como acelerado. Uma curva TB-F deveria
idealmente
FIGURA 4.8 Gráfico de 60 milhões de futuros do Eurex Bund para setembro de 2010 com um
valor cumulativo totalmente incorreto
leitura do volume como resultado do ajuste do topfinder em um recuo incorreto.
FIGURA 4.9 Gráfico de 15 milhões de futuros de câmbio do euro para setembro de 2010 com
um impulso de cinco ondas de Elliott com
ondas de enésimo e n – 1º grau.
ser ajustado a um recuo de n – 1º grau em relação ao pivô de enésimo nível de
qual é lançado, a menos que o retrocesso de enésimo grau seja muito pequeno. Isto pode soar
abstrato, mas é facilmente ilustrado na Figura 4.9 com ondas de Elliott que são ideais para
destacando tamanhos de tendências e retrocessos. A Figura 4.9 contém um Elliott Wave

padrão
impulso de cinco ondas, com ondas no enésimo grau em números circulados maiores e ondas
no n – 1º grau em números menores não circulados. Observe que a onda 2 de enésimo nível
e os fundos da onda 4 (destacados pelas setas) correspondem ao mesmo enésimo grau
pullback ao qual tentamos ajustar o TB-F na Figura 4.8 quando um resultado muito impreciso
a projeção de volume cumulativo foi obtida para o restante da tendência. Por contraste,
os recuos ideais aos quais uma curva TB-F deve ser ajustada são destacados pelo
retângulos.
A dimensão fractal correta
Quanto ao pano de fundo matemático, o Capítulo 1 introduziu um indicador denominado
Índice de Dimensão Fractal (FDI) cuja função é o monitoramento em tempo real do fractal
dimensão de um mercado em qualquer período de tempo.3 Os leitores também se lembrarão

do Capítulo 1
Ilustração de Dietmar Saupe de séries temporais fractais e não fractais na Figura 1.5. O
as duas primeiras das cinco séries temporais são antipersistentes (expoente de Hurst <0,5), a
terceira
é um passeio aleatório (expoente de Hurst = 0,5), e os dois últimos são persistentes (expoente
de Hurst
expoente > 0,5). À medida que o expoente de Hurst aumenta para 0,5 e além, o aumento
dimensão fractal (ou seja, 2 - o expoente de Hurst) torna-se mais favorável ao MIDAS
aplicações, incluindo as curvas TB-F quando o expoente de Hurst é muito maior
e os mercados apresentam tendências acentuadas. A Figura 4.10 é o mesmo gráfico da Figura

4.8, mas
FIGURA 4.10 Figura 4.8 com as curvas MIDAS removidas e o FDI no painel inferior indicando
antipersistência durante o recuo desproporcional ao qual o topfinder está erroneamente

ajustado.
com as curvas MIDAS removidas e o FDI no painel inferior. Como a linha vertical
destaca, o mercado não é apenas aleatório durante esta retração excessiva, mas também
antipersistente, o que significa que o preço no recuo está se revertendo mais rapidamente,
mesmo
do que em um movimento aleatório de preços. Aqui a tendência acelerada já terminou há

muito tempo. O que
A Figura 4.10 também sugere que o mercado deveria ter uma dimensão fractal de
em torno de 1,4 ou inferior para que uma curva TB-F funcione corretamente.
Com estas três observações em mente, vamos executar o topfinder novamente, desta vez em
Figura 4.11 no mesmo gráfico FX 15m do euro com a contagem de ondas Elliott removida.
Aqui estamos ajustando os três topfinders aos retrocessos corretos de n – 1º grau. Perceber
que todos os três topfinders se comportem corretamente. Cada um é encaixado no primeiro

pullback (onda
2 no n–1º grau em relação à Figura 4.9) e cada um termina precisamente em

o topo de cada onda de enésimo grau. Assim, o ajuste aos retrocessos de n – 1º grau é sempre
recomendado, a menos que os retrocessos de enésimo nível sejam muito pequenos.
Os Elliotticistas observam que as terceiras ondas sempre têm o maior impulso e
leituras de volume e são as partes mais agressivas da tendência. Terceiras ondas são assim
os melhores candidatos para curvas TB-F, uma vez que sempre se deslocam do padrão
Curvas MIDAS S/R. Geralmente também são as porções mais longas das tendências e, portanto,
aqueles onde os comerciantes estarão particularmente interessados em obter um volume

cumulativo preciso
previsão o mais rápido possível.
Em contraste com a aplicação correta na Figura 4.11 e a precisão resultante
no volume cumulativo p
Para obter a previsão obtida, dê uma breve olhada na Figura 4.12.
FIGURA 4.11 O mesmo gráfico de 15m do Euro com a contagem de Elliott Wave removida e os
três
topfinders ajustados para retrocessos no grau n-1 em relação à Figura 4.9 e terminando
precisamente em
o final de cada onda no enésimo grau.
FIGURA 4.12 Quando o topfinder está encaixado incorretamente em um recuo de enésimo

grau em relação ao
seu ponto de lançamento, sua previsão de volume cumulativo está totalmente incorreta.
A Figura 4.12 é o mesmo gráfico de 15 milhões dos futuros de câmbio do euro com o primeiro
e o terceiro
curva topfinder removida e a segunda ajustada ao retrocesso da onda quatro de enésimo nível
(veja novamente a contagem de ondas na Figura 4.9). Observe que obtemos a mesma
anomalia
lendo como na Figura 4.8. Ao ajustar a curva, aprendemos que o movimento é de apenas 30
por cento feito. Na verdade, o gráfico tem que ser compactado firmemente para ver que o
na verdade, expirou no gráfico dois dias de negociação depois, em 29 de junho!
O que realmente está acontecendo quando D tem muito volume cumulativo é destacado
claramente na Figura 4.13, um gráfico de 15m dos futuros de câmbio do euro para setembro de
2010. Um linear
a linha de tendência é desenhada a partir do início da tendência em “S” e fixada no retrocesso
em “P”.
A linha de tendência é obviamente eficaz porque mantém o preço mais tarde nas setas pretas
antes que o mercado vire. Uma curva TB-F também é lançada a partir de “S” e ajustada ao
mesmo recuo “P.” Novamente, “P” é muito profundo para este topfinder seguir o acelerado
parte da tendência até o ponto “A” e, em vez disso, termina na área circulada em “E”.
Aqui o fim da tendência marcado pela linha de tendência linear e o fim da tendência
marcados pela expiração de D são virtualmente coextensivos. Vejo isso com muita frequência
em gráficos de
seja uma mera coincidência. Uma linha de tendência linear projetada para frente é muitas
vezes, portanto,
um parâmetro visual útil para avaliar onde aproximadamente uma curva TB-F provavelmente
expirará
ao ajustá-lo a um pullback e, portanto, pode ajudar a confirmar uma entrada precisa para D.
Em contraste com a linha de tendência linear preta, a parte acelerada da tendência é marcada
pela linha de tendência linear cinza. Para que um TB-F expire aqui, seria necessário um
lançamento de
“P” e um ajuste muito mais apertado para um pullback como P∗.
Finalmente, voltemos à Figura 4.8, o gráfico de 60m do Eurex Bund que começou
nossas preocupações. A Figura 4.14 é uma atualização da Figura 4.8, desta vez com dois
topfind142
O Topfinder/Bottomfinder MIDAS
análise de linha de tendência linear e uma
TB-F montado no mesmo recuo em “P.”
FIGURA 4.14 A mesma carta Eurex Bund de setembro de 2010 de 60 m da Figura 4.8 com dois
topfinders
ajustado corretamente aos retrocessos no grau n-1 e em contraste com o ajuste incorreto na
Figura 4.8.
ers substituindo o instalado incorretamente. Cada topfinder é montado em pullbacks no
n – 1º grau e estão medindo os componentes de tendência entre o recuo do enésimo nível

ao qual foi instalado o recuo da Figura 4.8.
Ruminações adicionais sobre o ajuste D
Se estivermos traçando um estilo de preço muito claro, como castiçais japoneses, os leitores
podem
nos perguntaremos sobre as implicações do ajuste fino do ajuste das curvas TB-F e o que
por sua vez, as implicações na gestão comercial podem ser. Este é novamente outro tópico que
Paul Levine não discutiu o nível de detalhe que um trader exige. Na verdade existem dois
resultados importantes dos quais um trader deve estar ciente:
1. Uma curva TB-F ultrapassando a tendência (=a tendência que termina antes do término de
um TB-F)
2. Uma curva TB-F sendo concluída antes do final da tendência
Vejamos nesta seção um exemplo de cada uma dessas eventualidades e a melhor forma de
para lidar com eles.
Uma curva TB-F superando a tendência
Vamos dar uma olhada na Figura 4.15 na tendência de 12 horas da libra esterlina em setembro
futuros de 2010 em 25 de junho. Uma curva de suporte MIDAS padrão deslocou-se

rapidamente de
FIGURA 4.15 Gráfico de 15 milhões do contrato da libra esterlina de setembro de 2010

mostrando a rescisão do
a tendência um pouco antes da expiração do topfinder.
o início da tendência. Esta foi condição suficiente para lançar uma curva TB-F (preto).
Foi lançado e ajustado ao primeiro recuo significativo no n – 1º grau. Agora
o ajuste preciso foi na parte inferior do castiçal branco envolvente destacado por
a flecha. Como resultado, o topfinder queimou quatro velas após a formação do topo
pelo castiçal da estrela cadente branca (segunda seta). Se o encaixe tivesse sido ligeiramente
mais relaxado, o topfinder demoraria ainda mais para queimar. A questão, então,
é se a nossa adaptação não for boa, existe uma maneira de sair do comércio mais cedo?
A resposta é sim, desde que possamos usar uma linha de tendência convencional (cinza), como
em
Figura 4.15, ou uma alternativa como uma linha de regressão linear através do preço. Uma
pausa
da linha de tendência (ou linha de regressão) antes de uma curva TB-F expirar é prima facie
evidência de que a tendência terminou e que um trader deve agir em conformidade. Mesmo
que um
linha de tendência convencional não pode ser ajustada à totalidade da tendência (ao contrário
aqui), ela
deve ser possível ajustá-lo, pelo menos, ao último componente da tendência.
Uma curva TB-F sendo concluída antes do fim da tendência
A Figura 4.16 é o mesmo gráfico da Figura 4.15. Desta vez, porém, enquanto o topfinder
(preto) é colocado no mesmo castiçal de antes, na verdade ele é colocado na abertura daquele
castiçal em vez de ao seu mínimo. A faixa entre a abertura e a baixa é de apenas seis
pontos, mas o topfinder expira quando apenas 55% da tendência estiver concluída. Por isso,
a variação resultante é consideravelmente exagerada quando apenas um pequeno ajuste foi
FIGURA 4.16 Quando o primeiro topfinder expira, um segundo é lançado assim que o preço cai
acima do máximo da barra em que o topfinder anterior expirou. É então ajustado ao primeiro
recuo de
o n-1º grau à medida que a tendência prossegue.
foi feito para o encaixe. Se um TB-F expirar prematuramente, como será o cenário?
tratadas em termos de gestão comercial?
Em tal situação, estou inclinado a fazer duas coisas:
1. Espere até que o preço ultrapasse a máxima do castiçal no qual o topfinder
expirado. Aqui na Figura 4.16 vemos o preço fazendo isso na próxima vela
destacado pela segunda seta (horizontal).
2. Em seguida, volte para o último pullback antes do primeiro topfinder expirar e lance um
novo topfinder (curva cinza) deste castiçal. Na Figura 4.16 este ponto também é
destacado pela mesma seta horizontal. Este novo topfinder é então instalado no
primeiro n – recuo de 1º grau conforme a tendência é retomada. Aqui isso é destacado no
círculo. Este segundo topfinder também ultrapassa o final da tendência em várias barras.
Para contrariar isto, podemos novamente criar uma linha de tendência convencional conforme
recomendado
mais cedo.
Conselhos sobre como ajustar o ajuste de D
Para evitar que qualquer um desses dois cenários ocorra, o aspecto de ajuste fino do ajuste
é obviamente o aspecto mais crítico do uso do indicador TB-F junto com o correto
escolha do pullback, já que conforme destacado nas Figuras 4.15 e 4.16 uma mera variação de
6 pontos no futuro podem significar que um TB-F expirará tão cedo quanto 55 por cento no
tendência ou prever até 55% da tendência que ainda ocorrerá quando estiver prestes a
acontecer.
completo. De qualquer forma, esta é uma margem enorme a ser enfrentada. Este é outro
tópico não
discutido por Levine e não é um problema fácil de resolver. Dito isto, aqui estão
algumas regras práticas que sigo pessoalmente ao aplicar o TB-F (o seguinte se aplica a
tendências de alta e deve ser revertido para tendências de baixa):
1. Em pullbacks onde há uma ampla faixa entre o mínimo e o aberto, como na Figura
4.17, vou ajustar o TB-F em um ponto intermediário nesta faixa e tentar procurar por pequenos
pullbacks contíguos para ajustar o ajuste. O aspecto de ajuste fino para os menores
retrocessos são especialmente importantes quando o intervalo é particularmente amplo.
2. Em pullbacks onde o intervalo entre o mínimo e o aberto é muito mais estreito,
Às vezes, ajustarei ao mínimo, como na Figura 4.18, mas errar por
cuidado, ainda ajustarei a curva o mais próximo possível do ponto médio. Mais uma vez eu
também vou olhar
para pequenos retrocessos contíguos para o ajuste fino.
Previsão das implicações do trabalho com curvas TB-F
Vários leitores do nosso blog no site MIDAS Market Analysis levantaram
consultas sobre as implicações da previsão após um TB-F terminar no gráfico.
Minha resposta sempre foi que todas as curvas MIDAS, sejam elas TB-F ou S/R padrão,
curvas, são linhas de tendência não lineares. É útil, portanto, voltar à discussão
no Capítulo 3 para compreender as implicações da previsão. Para gráficos de prazos mais altos,
FIGURA 4.17 Quando há uma ampla faixa entre o mínimo e o aberto, a recomendação é
ajustar uma curva TB-F ao ponto médio desta faixa enquanto também procura pequenos
retrocessos contíguos para
afinação.
FIGURA 4.18 Quando a faixa entre o mínimo e a abertura é estreita, geralmente ajusto ao
mínimo do
castiçal que define o mínimo. Novamente, procuro pequenos retrocessos contíguos como parte
do ajuste fino.
O Capítulo 3 começou com comprimentos de tendência de longo prazo convencionalmente

rotulados, pois são
definido em livros didáticos de análise técnica padrão:
Tendência de prazo secular = construída a partir de uma série de tendências de prazo primário
e normalmente
com duração entre 10 anos e até 25 anos.
Tendência de prazo primário = nove meses a dois anos, refletindo as atitudes dos investidores
em relação
desenvolvimento dos fundamentos do mercado e intimamente associado ao período de três a

quatro anos
ciclo de negócios.
Tendência de médio prazo = cerca de seis semanas a nove meses, embora
às vezes mais longo, mas raramente mais curto.
Tendência de curto prazo = duas a quatro semanas, embora possa ser um pouco mais curta ou
ligeiramente
mais longo.
Depois disso, um novo conjunto de dados para relacionamentos entre prazos gráficos e
a duração das tendências intradiárias foi resumida no Capítulo 3 da Tabela 3.1. Aqui podemos
destilar
essa mesa:
Tendência de um/dois dias = idealmente analisada no gráfico de 15m e gerando três a
quatro sinais MIDAS por dia.
Tendência de duas a seis horas = idealmente analisada no gráfico de 5m e produzindo 5 a 10
MIDAS sinaliza todos os dias.
Tendência de 15m a 60m = idealmente analisada no gráfico de 1m e criando aproximadamente

12 a 60m
15 sinais MIDAS por dia.

Com essas informações, vamos dar uma olhada em dois exemplos de encerramento de um
Curva TB-F e suas implicações de previsão, a primeira em um gráfico de prazo superior e
o segundo em um gráfico intradiário, começando com o exemplo de prazo mais alto.
A Figura 4.19 é um gráfico que discuti no blog do site em 16 de novembro de 2009, alertando
que o fim da tendência de baixa no índice do dólar americano era iminente com base em
a informação de que dois bottomfinders estavam 96,3% concluídos e 97,7%
feito respectivamente. O BF-1 foi lançado em 20 de abril de 2009, enquanto o BF-2
foi lançado em 15 de junho de 2009. Se possível, é sempre uma boa ideia lançar um
segundo TB-F de outro segmento da tendência porque sinais coextensivos de
durações diferentes (o componente D) são mais convincentes e também podem ajudar a

remover
algumas das preocupações levantadas anteriormente em relação a acessórios ligeiramente

imprecisos que levam a
grandes variações nas previsões de volume cumulativo. Na Figura 4.19, BF-1 e BF-
2 estavam ambos medindo a tendência intermediária. A implicação, portanto, era para um
contramedida entre um mínimo de seis semanas a nove meses. Isso significava que
não se esperaria que as duas curvas de resistência deslocadas próximas, R1 e R2,
manter o preço após a conclusão da aceleração.
A Figura 4.20 nos atualiza na época deste capítulo, no início de julho de 2010.
Como podemos ver, o resultado foi uma tendência de alta de seis meses e meio, marcada por
a linha de tendência linear cinza sólida. Três curvas de suporte, S1 a S3, foram lançadas
durante esta tendência de alta e os três retângulos destacam áreas onde o movimento de
preços foi
FIGURA 4.19 Futuros contínuos do índice do dólar americano com dois bottomfinders e duas
resistências
curvas, conforme discutido em um blog no site em 16 de novembro de 2009.
FIGURA 4.20 O mesmo gráfico diário do índice do dólar americano avançou vários meses após
o
Fundo de novembro de 2009.

um deslocamento acelerado ideal para um topfinder. Quando S3 se deslocou durante o último
parte da tendência de alta, um topfinder (curva preta sólida) foi lançado e expirou
no topo da tendência. Este topfinder estava medindo novamente a tendência intermediária
(oito semanas), então o mínimo que podemos esperar agora é um movimento proporcional
com
S2 e S1 possivelmente desempenhando um importante papel de apoio com um deslocamento

de 38 por cento.
Como atualizei o gráfico nos últimos dias, o período linear de seis meses e meio
a linha de tendência também foi quebrada, então poderíamos ver um prazo intermediário
ainda maior
contramedida, caso em que não se esperaria que S2 e S1 mantivessem o preço.
Vamos dar mais um exemplo, desta vez intradiário. A Figura 4.21 é um gráfico de 5m do
Futuros do dólar canadense para setembro de 2010 em 28, 29 e 30 de junho. A tendência de

baixa começa
em 29 de junho, no rompimento do apoio à seta preta. Uma segunda resistência MIDAS
curva, R2, é lançada desde o início desta tendência de baixa e se desloca da
recuo na seta cinza. Conseqüentemente, um bottomfinder é lançado a partir dele. O
bottomfinder termina na parte inferior da tendência depois de ser ajustado a alguns
pequenos retrocessos circulados. Os retrocessos destacados pelo retângulo são profundos e

assim
a dimensão fractal da tendência começa a diminuir. Esta é uma causa de preocupação inicial
porque não queremos inserir muito em D por medo de obter um valor impreciso
previsão para o bottomfinder. Em qualquer caso, uma vez terminado o bottomfinder, o preço
em seguida, quebra a linha de tendência de baixa linear. A tendência de baixa tem duração de
18 horas - com
a duração real do bottomfinder é de 13 horas - e provavelmente melhor analisada
no gráfico de 15m. Consequentemente, podemos esperar um contra-ataque de dimensão

comparável.
O que obtemos é uma tendência contrária que retrocede uma fração de 38,2% e dura 13 horas.
FIGURA 4.21 Gráfico de 5 milhões de dólares canadenses futuros de setembro de 2010

mostrando uma queda de 18 horas
tendência
e um bottomfinder de 13 horas.

Como negociar com curvas TB-F
Como vimos nos capítulos anteriores, o papel principal das curvas MIDAS S/R padrão é
ao tempo de jogadas contrárias em relação aos retrocessos na tendência maior. Contudo, na

medida
já que o objetivo mais amplo é participar da tendência contínua, as curvas S/R padrão são
também seguindo tendências.
As curvas TB-F podem ser usadas em técnicas de negociação de acompanhamento de

tendências, bem como em técnicas contrárias.
técnicas de negociação. Cada um envolve abordagens diferentes. Na próxima seção veremos
sobre como os TB-F seriam negociados ao tentar seguir a tendência imediata. Mais tarde
veremos peças contrárias.
Como entrar na tendência ao usar uma curva TB-F
A questão de como entrar na tendência ao usar uma curva TB-F é outra questão importante
para comerciantes e ainda assim nunca foi abordado por Levine. Conseqüentemente, é outra
questão que
insta à aplicação de regras de gestão comercial. Nesta seção quero abordar isso
oferecendo um rápido guia passo a passo sobre como estou inclinado a usar este indicador em
negociação em tempo real.
Passo um
O primeiro passo é simplesmente observacional, conforme ilustrado na Figura 4.22, quando

notamos que
um movimento de preço fora de um pivô parece estar começando a subir ou descer

rapidamente no
ângulo apropriado (como discutido anteriormente). Mais cedo ou mais tarde, como na Figura
4.23 do mesmo
tendência de desenvolvimento, o preço deve recuar para o nosso procedimento de adaptação;

antes disso, há
nenhuma opção para aplicar uma curva TB-F. As Figuras 4.22 e 4.23 são tudo o que
provavelmente veremos
o início de um suposto novo movimento e recuo. Se na Etapa (1) estivéssemos entrando em
a negociação mais tarde, quando a tendência estava bem encaminhada, Etapa (1) e as etapas
subsequentes
descrito aqui não seria tão complexo.

FIGURA 4.22 Um gráfico de 5m dos futuros do DAX para setembro de 2010.
FIGURA 4.23 Ajuste uma curva TB-F a um recuo que parece ter terminado de se formar. Isto
será
tentativa e erro, na medida em que o retrocesso identificado pode não ser um retrocesso ou o
preço pode nem mesmo ser
iniciando uma nova tendência de baixa.
Passo dois
Uma vez ocorrido um retrocesso e o preço começar a cair novamente a partir dele, um TB-F é
ajustado ao pullback usando a metodologia discutida anteriormente. Isso será tentativa-erro
na medida em que um retrocesso que pensamos ter sido concluído pode não ter terminado.
Alternativamente,
o mercado pode não estar realmente iniciando uma nova tendência de baixa. No entanto,
assumindo
que identificamos um retrocesso apropriado, ainda não estamos negociando essa tendência,
mas agora
que temos uma previsão de volume cumulativo, estamos imediatamente tentando identificar
um
ponto de entrada.
Passo três
A única maneira lógica de entrar na tendência é esperar até que o preço caia abaixo do mínimo
que foi criado antes do recuo no qual o TB-F foi encaixado. Na Figura 4.24
esse ponto é destacado pela linha horizontal grossa. A negociação é acionada no
próxima vela que rompe a mínima da vela que rompeu o pullback de baixa,
com um stop-loss colocado na parte superior desse castiçal.4 As duas setas destacam
esses pontos. Alternativamente, traders mais agressivos poderiam entrar na negociação assim
que o
pullback baixo está quebrado.
Etapa quatro
Estabeleça um preço-alvo: a maneira mais simples de fazer isso é confiar na corrida
abaixo de D. Discussões anteriores sobre o que fazer se o TB-F expirar antes do preço ou
continua funcionando após o término da tendência deve ser levado em consideração. Como
acontece
em nosso exemplo, a tendência de baixa move outros 70 pontos do índice DAX após a entrada
ponto antes da tendência atingir seu primeiro congestionamento significativo (destacado pelo
retângulo na Figura 4.25). Este teria sido provavelmente um ponto de saída, embora
o bottomfinder ainda estaria prevendo um pouco mais de volume cumulativo para ser
executado.
FIGURA 4.24 A negociação é acionada quando o preço ultrapassa o mínimo do pullback ao qual
o TB-F
está equipado.
FIGURA 4.25 Uma tendência de baixa completada nos futuros do DAX com o forte
congestionamento sendo um cenário ideal
ponto de saída, embora o TB-F finalmente contivesse esse congestionamento e terminasse no

final do
a tendência.
Como negociar com o TB-F em negociações contrárias
Ao contrário da negociação com as curvas TB-F, um trader já terá traçado um gráfico TB-F
curva e ficará aguardando a conclusão do volume acumulado em D e o
término de sua curva no gráfico. Se possível em tendências muito maiores, ele também irá
lançaram uma segunda, ou mesmo uma terceira, curva de componentes menores da tendência
para apoiar a leitura D em sua curva primária.
A confirmação do fim da tendência é vital ao usar o TB-F ao contrário
um
negociação, já que, como vimos, a mudança na assinatura de volume associada ao
O término de D é compatível com um período de congestionamento prolongado, uma pequena

pausa no
a tendência ou seu término. Na minha experiência, o fim da tendência segue
a expiração de D é muito mais frequente, mas isso não pode ser dado como certo.
Conseqüentemente, deve haver uma confirmação baseada no preço do fim da tendência,

como
preço quebrando enfaticamente através da curva TB-F ou quebrando um padrão linear
linha de tendência. Alternativamente, um trader contrário pode trabalhar com os indicadores

adicionais
discutido abaixo, cujo papel é adicionar credibilidade à suposição de que a tendência
está acabando.
Para traders mais agressivos, um encerramento de D seguido por uma reversão japonesa
castiçal pode ser suficiente. Conforme discutido no Capítulo 3, seria colocada uma parada em
a máxima do castiçal de reversão e a negociação seria acionada no rompimento de sua mínima.
Ao cronometrar o fim das tendências de baixa, o procedimento seria invertido.
Nas seções a seguir, discuto diversas ferramentas de suporte que podem ser usadas
ao lado das curvas TB-F ao aplicá-lo em condições comerciais contrárias.
O papel de apoio de outras ferramentas de volume e impulso
Na segunda parte do capítulo anterior, chamei a atenção para On Balance Volume
e o oscilador de momentum ElliottWave em seus papéis como indicadores de divergência

quando
avaliar se um determinado S/R MIDAS provavelmente será válido. Um papel semelhante pode
ser desempenhado
por esses indicadores em relação ao exame do que provavelmente acontecerá quando um TB-F
curva termina no gráfico. Na verdade, uma das maiores objecções à divergência
sinais é que é extremamente difícil cronometro-los, uma vez que muitas vezes parecem
continuar indefinidamente.
O TB-F é uma excelente ferramenta para sinais de divergência de temporização precisa em

processos acelerados.
tendências.
No entanto, como indicado anteriormente, não se pode presumir que uma mudança de
tendência seguirá um
Terminação TB-F. Tudo o que podemos saber com certeza é que a assinatura do volume
cumulativo
vai mudar. No entanto, isto é compatível com uma fase de repouso curta, um período muito
mais longo
intervalo lateral ou mesmo uma mudança de tendência. Um forte padrão de divergência em

um dos
estes indicadores apoiariam uma inversão de tendência ou pelo menos uma variação lateral
muito significativa.
intervalo. Muitas vezes também, a duração da divergência é proporcional à duração

(no tempo) do movimento subsequente, então esta é novamente uma informação adicional
que pode ser
levado em consideração na análise. Conforme observado, as divergências são uma ferramenta

contundente, na medida em que um trader
nunca se sabe quantas divergências haverá antes que a tendência termine.
FIGURA 4.26 O mesmo gráfico de 5 milhões de futuros do dólar canadense com o oscilador
Elliott Wave adicionado
no painel superior.
A ajuda estará disponível se descermos para prazos consecutivamente mais baixos e

esperarmos por um
padrão uniforme de divergências. Alternativamente, podemos usar uma curva TB-F para
fornecer
informações precisas, desde que a tendência esteja se acelerando. A Figura 4.26 é o mesmo
gráfico
como na Figura 4.21, desta vez com o oscilador Elliott Wave (EW) no painel superior. Isso é
a divergência (de 11,5 horas) é fácil de ver.
Conforme mencionado no capítulo anterior, eu uso o EWOscillator porque acredito que ele
produz sinais mais nítidos do que o MACD padrão. Leitores interessados neste indicador
podemos observar a fórmula simples para programá-lo no Metastock:
Mov(C, 5, S) − Mov(C, 35, S)
On Balance Volume produz sinais de divergência semelhantes. Eu uso os dois indicadores
porque às vezes um deles fornecerá sinais que o outro não percebeu.
Métodos mais precisos para análise de fim de tendência
Como mencionado, os sinais de divergência de fim de tendência podem ser contundentes na

medida em que a divergência
os indicadores podem continuar divergindo por algum tempo antes que a tendência termine.
Uma solução
é cair para prazos consecutivamente mais baixos, conforme sugerido acima. alternativamente
pode-se escolher um indicador mais preciso, como o TD Sequential de Tom DeMark ou um
Técnica de Fibonacci.
MIDAS e TD Sequencial de DeMark

Antes de prosseguir, faço a habitual ressalva de que não há espaço suficiente
para fornecer uma introdução detalhada a este indicador. TD Sequencial é um entre
diversas variações de técnicas de contagem de barras que Tom DeMark desenvolveu no
meados da década de 1970 que pode ser aplicado (como o MIDAS) à maioria dos mercados e
prazos. Em um
artigo intitulado “Aplicando TD Sequencial a Gráficos Intradiários”, DeMark descreve TD
Sequencial como tendo três estágios: Configuração, Intersecção e Contagem Regressiva.5 A

Configuração
fase é descrita no mesmo artigo da seguinte forma:
Esta fase consiste em pelo menos 9 fechamentos consecutivos a menos que o fechamento de
quatro barras anteriores
para uma configuração de compra e pelo menos 9 fechamentos consecutivos maiores que o
fechamento de quatro barras anteriores
para uma configuração de venda. A configuração esclarece se um trader deve esperar comprar
ou vender o
mercado.
Esta fase pode ser codificada no Metastock da seguinte forma:
{ComprarConfiguração}
Soma(C<Ref(C,-4),9)=9;
{SellSetup}
Soma(C>Ref(C,-4),9)=9
Codificar as fases de interseção e contagem regressiva do TD Sequencial está além do
escopo deste capítulo. No entanto, como Jason Perl salientou recentemente, embora as
implicações
de um Setup TD são frequentemente ignorados, como o mercado responde a um Setup

determina
se está no intervalo ou no modo de tendência, na medida em que a contagem regressiva TD

subsequente
componente está associado a uma tendência direcional.6 Cada vez que o preço completa um
TD
Configuração, os extremos de preço são identificados por uma linha de suporte e resistência TD
conhecida como
a tendência de configuração (TDST). Se o preço não conseguir ultrapassar o TDST, há uma

oportunidade
tomar uma posição contrária, na medida em que o mercado não tem impulso
para iniciar a fase de contagem regressiva de TD; isto é, romper o TDST. Vamos ilustrar
isto brevemente na Figura 4.27, um gráfico de 15m dos futuros do Euro Setembro de 2010.
A configuração do TD começa no ponto (1) e termina no ponto (2) quando o Metastock
dispara o primeiro pico cinza. Nenhuma outra barra além da fase de configuração do TD tem o
impulso para quebrar abaixo da linha de suporte do TDST na fase de contagem regressiva do
TD, então
há uma oportunidade de assumir uma posição longa contrária no castiçal apropriado
reversão. No
ponto (3) outro TD Setup começa porque o preço não consegue quebrar acima do
Linha de resistência TDST do ponto (1). Ao mesmo tempo, o Metastock dispara outro cinza
pico, indicando que uma segunda fase de configuração do TD foi concluída. Novamente o preço
não tem
mais impulso para quebrar abaixo da linha de suporte do TDST e, portanto, outro movimento
contrário
posição longa pode ser considerada em relação à reversão apropriada do castiçal
sinal. Nos pontos cinza (5) e (6) as quebras de preço acima da linha de resistência TDST,
sugerindo o risco de uma tendência de alta em desenvolvimento, embora, como podemos ver,
isso não aconteça
em qualquer ocasião.
FIGURA 4.27 Gráfico de 15 milhões de futuros de Euro FX para setembro de 2010 com fases de
configuração de TD concluídas e
linhas de suporte e resistência TDST correspondentes.
Agora vamos dar uma olhada na Figura 4.27 novamente na Figura 4.28 quando o MIDAS é
adicionado.
Primeiro, as fases de configuração do TD entre (1) e (2) e (3) e (4) são muito fáceis
análise TB-F, na medida em que seus componentes de momento quase sempre se

desenvolvem como um
tendência acelerada. No que diz respeito aos rompimentos acima da linha de resistência TDST
em pontos
(5) e (6), enquanto os rompimentos reais são avisos de que uma tendência de alta em
desenvolvimento pode
estar próximo, a previsão de volume cumulativo nos dois topfinders lançados

da linha de suporte do TDST, adicione uma meta clara de volume cumulativo acima do TDST
linha de resistência. Acontece que ambas as previsões preveem com precisão uma inversão de
tendência,
com o topo marcado (A) sendo um ponto útil para lançar um MIDAS padrão
curva de resistência (pontilhada), que (com alguma porosidade) também resiste ao preço no
ponto (3)
ao lado da linha de resistência TDST.
Ao usar curvas MIDAS, especialmente TB-F, frequentemente terei indicadores
como TD Sequential e TD Combo rodando em segundo plano. Um automatizado
disparo de um desses indicadores em relação ao fim de uma tendência acelerada à medida que
indicado por uma curva TB-F expirada ou preço recuando para um padrão MIDAS S/R
curva, é uma combinação contrária muito poderosa e não deve ser ignorada.
MIDAS e contagem de barras na sequência numérica de Fibonacci
Há uma série de aplicações sofisticadas de Fibonacci para relações temporais em
os mercados financeiros, incluindo a série Lucas, Spiral Calendar de Christopher Carolan,
e Ermanometria de William Erman. Um dos mais simples e bem estabelecidos
FIGURA 4.28 Combinando o componente TD Setup do TD Sequential com curvas TB-F.
métodos é a aplicação da sequência numérica de Fibonacci. Em seu livro Técnico
Análise dos Mercados Financeiros, John Murphy descreve esta técnica da seguinte forma:
Os alvos de tempo de Fibonacci são encontrados contando progressivamente a partir de topos

significativos e
partes inferiores. Em um gráfico diário, o analista conta antecipadamente o número de dias de

negociação
de um importante ponto de viragem com a expectativa de que futuros topos ou fundos
ocorrem nos dias Fibonacci - ou seja, no 13º, 21º, 34º, 55º ou 89º dia de negociação em
o futuro. A mesma técnica pode ser usada em gráficos semanais, mensais ou até anuais.7
Um pouco de experimentação revela que esta técnica também pode ser aplicada
intradiariamente para
horas ou mesmo minutos com uma precisão muitas vezes impressionante. Para o propósito
deste livro eu
escrevi um pequeno programa que pode ser aplicado intradiário (ou diariamente) para ser
executado junto com
Curvas MIDAS.
A Figura 4.29 é um gráfico de 5m dos futuros da libra esterlina de setembro de 2010 em julho
6 e 7 com a sequência numérica de Fibonacci executada da seguinte forma: 5, 8, 13, 21, 34,
55, 89, 144, 233, 377, 610, 987, 1597, 2584, 4181 e 6765. Os leitores notarão
Metastock disparando um pico cinza semelhante ao sinal TD Sequential quando um minuto é
alcançado correspondendo a um número da série de Fibonacci.
Existem dois pontos de lançamento para o indicador na Figura 4.29, ponto (1) às 1:16
SOU. GMT e ponto (2) às 8h31. GMT.A maioria dos principais pivôs (altos e baixos)
são capturados, e há vários casos em que há sinais sobrepostos, que
obviamente contribui para a convicção de que um verdadeiro ponto de viragem está próximo.
A Figura 4.30 é um gráfico de 5 milhões dos futuros do Eurex Bund para setembro de 2010 e é
outro
ilustração, desta vez com curvas MIDAS adicionadas. Do ponto “inicial”, vemos pivôs
FIGURA 4.29 Gráfico de 5 milhões de futuros da libra esterlina para setembro de 2010
mostrando duas sequências de Fibonacci
capturando muitos dos máximos e mínimos intradiários, em alguns casos como resultado de
contagens sobrepostas.
FIGURA 4.30 Gráfico de 5m do Eurex Bund de setembro de 2010 com outro número de
Fibonacci
sequência destacada pelos ponteiros verticais.
capturado em 13, 21, 34, 55, 89 e 144 minutos. Cinco curvas TB-F são lançadas neste
gráfico, como nu
dispostos em sequência da esquerda para a direita. O quarto TB-F é instalado no
primeiro pullback anelado e não ao segundo tendo em vista o que foi discutido anteriormente
em relação ao perigo de ajuste em retrações maiores. Aqui é uma mera coincidência que
também se ajusta ao segundo recuo. Duas curvas de resistência MIDAS padrão (pontilhadas)
são
também lançado a partir de pivôs destacados pelas setas.
A técnica aqui seria novamente ter esta simples contagem de barras de Fibonacci
técnica programada no Metastock para que este possa disparar sinais automaticamente
da mesma forma que o indicador DeMark. Na verdade, as duas técnicas
podem ser executados lado a lado. A técnica Fibonacci pode ser usada juntamente com
curvas padrão MIDAS S/R quando o preço está voltando para elas ou quando curvas TB-F
estão encerrando. Mais uma vez, a confluência de sinais de preço e tempo é poderosa e
não deve ser ignorado.
Assim, indicadores de fim de tendência mais precisos, como o TD Sequential da DeMark ou
a sequência de Fibonacci aplicada às barras de preço são companheiras ideais para as curvas
TB-F
bem como às curvas MIDAS S/R padrão. É muito trabalhoso tentar calcular
indicadores como esses manualmente em gráficos intradiários, mas se puderem ser

programados,
produzir sistemas automatizados poderosos. Quanto à dimensão dos preços, sou um forte
defensor
de usar curvas MIDAS com médias móveis padrão, como discuti bastante detalhadamente
na segunda parte do capítulo anterior.
Resumo
Nas suas palestras, Paul Levine sugeriu que uma condição necessária para o lançamento de
uma
TB-F é que uma correção de preço não retorna totalmente a um MIDAS padrão
Curva S/R. Ele estabeleceu isso em relação ao preço médio utilizado no padrão
curvas S/R, bem como nas curvas TB-F. No entanto, no que diz respeito às curvas TB-F,
preferimos usar o preço alto em relação ao bottomfinder e o preço baixo em
relação ao topfinder. Hawkins também prefere o preço baixo para suporte padrão
curvas e o alto preço das curvas de resistência padrão. Hawkins, portanto, mantém o
uniformidade, embora já não utilize o preço médio. Embora, no entanto, Coles
também prefere a opção alto/baixo para as curvas TB-F, prefere o preço médio para
as curvas S/R padrão. Como resultado, ele pode rebaixar o necessário original de Levine
condição para o lançamento de curvas em condição suficiente. Ao fazer o downgrade em
desta forma as curvas TB-F podem ser utilizadas com mais frequência, e também evita certos
análises de tendências indesejadas ocorram.
Deve-se ter cuidado na montagem do TB-F em dois aspectos. Primeiro, em relação

lançando curvas TB-F a partir de retrocessos no enésimo grau, retrocessos no n-1º
grau são os principais candidatos para ajuste, a menos que os retrocessos de enésimo grau
sejam muito pequenos.
Para aqueles com mentalidade matemática que usam indicadores como a Dimensão Fractal
Índice, as tendências devem ter uma dimensão fractal abaixo de 1,5 (= Hurst 0,5). Finalmente,
as tendências devem idealmente estar no ângulo de 65 a 75 graus.
Deve-se ter cuidado com o ponto de ajuste real, pois conforme ilustrado no capítulo
diferença de apenas 6 pontos pode gerar uma variação na previsão de um TB-F em até
tanto quanto 50 por cento.
Ao usar curvas TB-F, um trader precisa se preocupar com duas questões. Primeiro, a tendência
termina antes da curva TB-F? Em segundo lugar, será que a curva TB-F irá além da tendência de
a tendência? O cuidado com o ajuste ao pullback pode aliviar esses problemas. No entanto,
se ocorrerem, uma linha de tendência linear ajustada a todos ou (mais comumente) ao último
segmento de
a tendência pode ajudar no caso do primeiro problema (uma linha de regressão linear no preço
tendência também pode ajudar). No caso da segunda emissão, podemos lançar uma segunda
curva
sujeito às condições de seu lançamento discutidas no corpo principal do capítulo.
Outros sinais de fim de tendência, como divergências, são companheiros ideais para TB-F
curvas, já que nunca podemos ter certeza do que acontecerá quando um TB-F for concluído.
Pode ser que o mercado hesite por algumas barras, ou pode ficar limitado
por um tempo considerável. Alternativamente, a tendência pode inverter-se. Divergências

podem ajudar
avaliar o tamanho da resposta provável após o término da curva TB-F.
Ao programar indicadores baseados no tempo em uma plataforma como o Metastock,

podemos
ter um sistema automatizado composto por indicadores DeMark e/ou Fibonacci simples
técnicas que podem funcionar ao lado das curvas MIDAS.
CAPÍTULO 5
Aplicando o
Topfinder/Bottomfinder para
os Prazos do Investidor
David G. Hawkins
Neste capítulo mostro o topfinder/bottomfinder (TB-F) nos prazos usados por
posicione traders e investidores - gráficos de barras diários, semanais, mensais e até

trimestrais.
Como o TB-F é um indicador tão incomum, antes de nos aprofundarmos nos detalhes
deste capítulo, passamos as primeiras seis seções em uma visão ampla e conceitual do
TB-F, incluindo sua provável origem.
Um indicador muito incomum
O topfinder/bottomfinder (TB-F) é completamente diferente de qualquer outro
Técnico
Análise (AT), tanto na sua estrutura, uso e interpretação que vale a pena
dedicando algum tempo aqui para entender sua singularidade. Um dos conceitos básicos por
trás
o TB-F também está por trás dos trabalhos de RichardW. Arms Jr. e SteveWoods (discutidos
mais detalhes no Capítulo 7). No entanto, todo o funcionamento do TB-F é verdadeiramente
diferente de qualquer outra coisa. Por exemplo, existem muitos indicadores no TA que traçam
curvas
em um gráfico. Normalmente, o indicador possui algum tipo de fórmula que produz os valores
da curva, que o software de gráficos traça e, em seguida, o usuário passa para
tirar conclusões com base em como a curva interage com outros elementos no gráfico
à medida que a curva evolui ao longo do tempo. Na verdade, é assim que funcionam as curvas
MIDAS S/R. No
À primeira vista, aqueles que estão familiarizados com o resto da AT podem assumir que é
assim que
o TB-F funciona, pois existe uma fórmula, e traçamos uma curva TB-F no gráfico.
Porém, com o TB-F, a sequência de eventos é inversa a de todos os outros indicadores.
A curva TB-F não pode ser plotada de forma independente por nenhum software. Existe um
específico
procedimento para gerar a curva, que requer envolvimento ativo do usuário, e
161
atuais

é a conclusão bem-sucedida do procedimento de geração de curva que produz o
resultado primário do TB-F, sendo a própria curva de importância secundária. Uma vez o
curva é traçada primeiro, você já tem o resultado principal sem ter que esperar que ele
evoluir com o tempo; depois disso, há alguns insights adicionais a serem obtidos à medida que
o tempo e
a curva continua, mas o resultado primário já está em mãos. Nenhum outro indicador funciona
Por aqui.
O Programa Básico do TB-F
Paul Levine1 desenvolveu o TB-F com o objetivo de caracterizar um preço acelerado
mover enquanto estiver em andamento. Reconheceu que uma tendência de preços

suficientemente
rápido – acelerado – é um evento poderoso, quase explosivo. Tais eventos não serpenteiam
indefinidamente; eles têm começos, meios e fins exclusivamente reconhecíveis, como em
Figura 4.6 do Capítulo 4. Cada tendência acelerada tem uma quantidade específica de
acumulação
volume de negociação que consome durante sua execução e, uma vez gasto, o movimento é
sobre. O objetivo do TB-F, quando aplicado a uma tendência acelerada em curso,
é identificar, a partir do comportamento que a tendência já apresentou, qual o total
o volume cumulativo da tendência terá sido quando ela terminar. Tendo tais informações
é, obviamente, muito valioso para o comerciante, porque então o comerciante pode identificar
o fim do
a tendência quando ela chega, sem ter que esperar pela ação subsequente do preço para
revelar
que o fim já passou.
O Capítulo 2 demonstrou como a hierarquia das curvas MIDAS S/R pode sinalizar o
fim de uma tendência, e isso funciona bem em comparação com métodos não-MIDAS. No
entanto, em
essa metodologia, é preciso esperar, além do fim da tendência, que o preço recue
e penetrar na última curva da hierarquia. Para tendências aceleradas, o benefício de
usar o TB-F é que o trader saiba quando chega o fim, sem precisar esperar
para um retrocesso.
Toda tendência acelerada tem uma quantidade específica de volume cumulativo que alimenta
seu
executado, que caracteriza seu comportamento e que deve ser consumido antes de terminar.
Levine
descobri como usar os métodos MIDAS para descobrir qual é a quantidade total de
“combustível”
isto é, muito antes de a tendência terminar.
O que é uma tendência acelerada?
Vamos ver como uma tendência acelerada é diferente de uma tendência não acelerada, como
começa, se desenvolve e termina, e como as curvas MIDAS S/R se comportam durante seu
correr. Porém, primeiro vamos examinar uma tendência típica não acelerada. Veja a Figura 2.11
no Capítulo 2. Esta é uma tendência de baixa com quatro retrocessos significativos,

monitorados por aquele
hierarquia quíntupla de curvas de resistência. Observe que cada retrocesso chega até o
curva R anterior. Não há muita coisa diferente nesta tendência de baixa
à medida que avança. Ele continua até que, por algum motivo inaparente, termina
com a penetração do R5. Em qualquer ponto antes do fim, não há nada sobre isso
Aplicando o Topfinder/Bottomfinder aos Prazos do Investidor 163
tendência de baixa que lhe dirá se você está nos estágios inicial, intermediário ou posterior
disso. Esta é a natureza característica das tendências não aceleradas: especificamente, que o
todos os retrocessos chegam (ou se aproximam) de suas curvas anteriores na hierarquia.
Agora observe a Figura 2.10 no Capítulo 2. Aqui, o primeiro grande retrocesso, que
ocorre em meados de maio, está muito acima de S1. Esta é a principal característica definidora
de
uma tendência acelerada, que o primeiro recuo significativo dos preços está longe da curva S/R
lançado desde o início da tendência. Se você estivesse sentado no final de maio olhando
nesta curva, você saberia que estava lidando com uma tendência fortemente acelerada.
Como um acelerador
tendência progride e à medida que você lança curvas sucessivas no
hierarquia, há uma tendência dos recuos se aproximarem das curvas que foram
lançado diante deles. Na Figura 2.10 do Capítulo 2, você vê que o ponto inicial para
S3 está muito mais próximo de S2 do que o início de S2 estava de S1; e no próximo recuo,
preço
desceu direto para S3. Embora isso nem sempre aconteça tão claramente como na Figura
2.10, é um comportamento típico de tendência acelerada.

Descobrindo o Topfinder/Bottomfinder
O que se segue é um cenário plausível para o processo que Levine2 passou para
descubra o topfinder. Este pode não ser o caminho real que ele seguiu, mas poderia ter
sido, dadas as coisas que ele escreveu sobre isso. Ao passar por isso, você pode ganhar uma
apreciação pelo que é o topfinder, como funciona e como está relacionado com o
curvas padrão MIDAS S/R.
A Figura 5.1 é um gráfico de barras mensal da Johnson&Johnson, JNJ, de 1993 a 2000.
O primeiro recuo, em 1996, está muito acima de S1, portanto esta é certamente uma
tendência acelerada.
Existem três retrocessos nesta tendência, sendo o segundo muito mais proeminente
e significativo que os outros dois. (Este exemplo foi escolhido pela sua simplicidade, tendo
apenas um grande retrocesso para lidar.) Temos a hierarquia quádrupla das curvas S
seguindo esta tendência, S1 a S4. O problema enfrentado por Levine era, se você estivesse
no início de 1998 e vi que dois retrocessos já haviam se desenvolvido, como você poderia
descobrir até que ponto a tendência teve que ir? Vamos usar a retrospectiva para ajudar a
responder
essa questão. Vemos como toda a tendência realmente se desenvolveu. Houve mais um
retração, em 1998, e depois no final de 1999 terminou, tendo consumido 68,03 milhões
parcelas do volume acumulado.
S5 e S6, as curvas pontilhadas, estão incluídas mesmo que os retrocessos existam
menor e normalmente não seria identificado, a fim de ilustrar o fato de que, como o
ponto inicial de uma curva S se aproxima cada vez mais do final da tendência, essa curva
fica correspondentemente mais próximo das barras de preço. E, no limite extremo, se você
lançou
a curva S da última barra da tendência, então, é claro, aquela barra de preço final
ficaria exatamente na curva. Isto é análogo à situação no início de
a tendência, onde a primeira barra fica bem em S1. Agora olhe nas proximidades ao redor do
meio desta tendência. A curva S2 está próxima do grande retrocesso onde
S3 é lançado. Lancei uma nova curva, S21, escolhendo seu ponto de partida para que
ele captura exatamente o grande retrocesso.
FIGURA 5.1 Barras mensais do JNJ, tendência de alta acelerada.

Tudo o que foi dito acima poderia muito bem ter levado ao “Aha!” momento, sua grande ideia
para o
solução para este problema. Ele pode ter percebido que poderia gerar um novo e especial
Curva MIDAS que tocaria o início e o fim da tendência e também
tocar o recuo no meio, se ele permitiu o ponto de partida para o cálculo de
os pontos da curva avançassem à medida que a curva se desenvolvia. No início, o
a curva começaria onde S1 começa; quando a curva atingiu o grande recuo em torno
no meio da tendência, o ponto de partida para o cálculo da curva teria
subi até o ponto onde comecei S21, capturando assim o retrocesso. Depois disso,
o ponto de partida avançaria rápido o suficiente para finalmente alcançar o
momento presente bem na última barra da tendência.
Para fazer esse esquema funcionar, ele teve que inventar uma maneira de controlar a rapidez
com que a partida
ponto para o cálculo desta curva especial avança. A princípio, dificilmente
se mova, sendo a curva muito semelhante a S1. Mas então começaria a se mover mais rápido,
de modo que, quando a curva está no grande recuo próximo ao meio, seu cálculo começa
ponto é onde fiz o S21 começar. Depois acelera mais e finalmente alcança
o momento presente logo no final da tendência.
Ele chamou essa curva especial de topfinder/bottomfinder (TB-F). É um MIDAS
curva, a única diferença da curva padrão MIDAS S ou R é que a
ponto de partida para o cálculo dos pontos da curva não permanece fixo em
o início da tendência, mas sim avança, acelerando no caminho certo
para que a curva capture o(s) recuo(s) e o ponto de partida para o cálculo
chega ao fim da tendência quando a curva chega lá.
Em vez de falar sobre a aceleração do ponto de partida, vamos pensar nisso de uma forma
maneira equivalente. Considere a distância entre o momento presente, ou seja, onde quer que
você está ao longo da curva TB-F, e o ponto de partida para o cálculo do ponto
para o momento presente. No início da curva TB-F, essa distância é zero,
e aumenta gradualmente durante a primeira metade da tendência. Então, durante o segundo

tempo
da tendência, essa distância diminui para exatamente zero no final da
a tendência.
Conforme ilustrado na Figura 5.1, ao calcular a curva TB-F no local de
o grande retrocesso, que está um pouco além da metade da tendência, a distância para trás
ao ponto inicial do cálculo é a distância até onde a curva S21 começa.
Levine3 chamou essa distância de “e”, essa separação entre o momento presente e
o ponto de partida do cálculo, e deu uma fórmula para isso, conforme mostrado no anterior
capítulo. A forma como a fórmula funciona é que exatamente no meio da tendência, a

distância
é um quarto de toda a distância até ao fim, e é o maior que consegue. Na figura
5.1, o grande recuo está um pouco além da metade, e você pode ver que a distância de volta
até o início do S21 é um pouco menos de um quarto da distância total até o final do
tendência.
Usando o TB-F
Agora, de volta ao nosso problema original, conforme ilustrado na Figura 5.1. Vamos supor que
não podemos
veja este gráfico completo; e estamos no início de 1998; é aí que a borda direita do gráfico
é. Sabemos que houve dois retrocessos, um menor e um maior, mas
não sei o que vem a seguir. Gerando a curva TB-F adequada, aquela que se ajusta ao
grande retrocesso e termina no futuro no final da tendência, requer conhecimento em
antecipadamente qual será a duração total da tendência. (“Duração” refere-se ao cumulativo
volume, não tempo.) Então, como podemos proceder? A resposta é descobrir qual é esse total
duração é tentar uma série de suposições diferentes sobre qual poderia ser essa duração,
e ver que tipo de curva TB-F cada estimativa gera. Queremos uma curva TB-F que
captura o maior retrocesso, então continuamos iterando nossa escolha da duração até
chegarmos
uma curva TB-F que captura o retrocesso. E essa duração é a resposta. Permite
você localize e marque o fim projetado da tendência, um ponto no futuro, no
eixo horizontal do seu gráfico Equivolume.
Em Março de 1998, o volume total acumulado negociado desde o início do
tendência foi de cerca de 48 milhões de ações. Sabemos que quando a tendência termina, o
acumulado
o volume será algo mais do que isso. Poderíamos tentar adivinhar durante,
digamos, 60 milhões, ou 70 milhões ou qualquer outra coisa. Se o seu palpite for muito grande,
o TB-F
curva estará abaixo do recuo principal e, se for muito pequena, a curva estará acima
FIGURA 5.2 O TB-F aplicado à Figura 5.1.
isto. A curva TB-F na Figura 5.2 foi gerada depois de tentar várias estimativas para o
duração e, finalmente, constatar que um valor de 66,78 milhões de ações produziu o TB-F
curva mostrada, que captura exatamente o grande retrocesso. Eu não usei a retrospectiva para
encontre esse número. Eu simplesmente descobri, por meio de iterações sucessivas, qual o
valor da duração
geraria uma curva que captura o maior retrocesso. Não foi necessário olhar
além do início de 1998.
Neste exemplo, o valor da duração que gerou esta curva ajustada foi
66,78 milhões de ações. A duração real da tendência acabou sendo de 68,03 milhões.
A curva TB-F terminou a apenas duas barras de preço do topo real, uma decisão muito
próxima.
Uma observação matemática interessante
Como observamos aqui e no capítulo anterior, ao ajustar um topfinder a um
tendência de alta acelerada, um valor menor de D eleva a curva, enquanto um valor maior
diminui
isto. (O inverso se aplica a bottomfinders que se adaptam a tendências de baixa aceleradas.) É
interessante examinar até que ponto a curva TF pode ser conduzida pelo aumento de D.
Veja a fórmula para e no capítulo anterior. No limite quando D se torna
infinitamente grande, o denominador da fórmula torna-se 1 e e torna-se d. Esse
significa que a curva TF se torna S1 (assumindo, é claro, que você inicia ambas as curvas a
partir do
mesmo ponto com os mesmos dados de preço). Então, o mais baixo que você pode empurrar a
curva TF é
para torná-lo coincidente com S1; nunca poderá ser inferior. (Da mesma forma, quanto mais
alto você
pode empurrar uma curva bottomfinder é torná-la coincidente com R1; nunca pode ser
qualquer
mais alto.)
Uma maneira de pensar nisso é que a curva S1 é na verdade a curva TF com infinitamente
grande D. E o processo de ajuste pode ser pensado como começando com D infinito (o S1
curva), então trazendo D para baixo do infinito, aumentando assim a curva, até que a curva
toca o ponto de ajuste.
Uma questão relacionada é: quão acima da curva S1 o ponto de ajuste deve estar para
obter um topfinder útil, uma questão que Coles tratou longamente no anterior
capítulo. Aqui apenas observo que se o valor de D para o ajuste for muito
maior que o valor de d no ponto de ajuste, então a utilidade do ajuste é questionável.
A aplicação da metodologia Gann por Coles, que ele mostrou no capítulo anterior, pode
seja útil aqui.
Isto completa a visão conceitual do TB-F. Agora vamos ver como se inscrever
para os mercados utilizados por traders de posição e investidores de longo prazo. vou mostrar
isso
através de um grande número
de exemplos, que coletivamente motivarão o resumo de
uma lista de regras específicas para instalação do TB-F, fornecida no final deste capítulo.
Ajustando a curva TB-F em visualizações de gráfico diferentes de equivolume
A Figura 5.3 mostra o gráfico de barras semanal da Bruker Corp. (BRKR), durante seu período
acelerado
tendência de alta em 2009, para a qual o topfinder foi ajustado ao pullback marcado como Fit
Ponto — a semana que termina em 25 de setembro.
No momento em que este livro foi escrito, o topfinder estava 90 por cento completo, com a
horizontal
posição da extremidade projetada para estar na linha vertical pontilhada. Este é um bar
semanal
Gráfico de equivolume no MetaStock. Este exemplo foi escolhido porque a caixa de preço no
o ponto de ajuste é muito maior que todos os outros que ilustra claramente o problema
de usar o display Candlevolume ao ajustar uma curva TB-F.
A curva TB-F é na verdade um gráfico de linha quebrada, com cada ponto da curva
definido na localização horizontal da borda direita de cada caixa. No MetaStock, usando

o plug-in TB-F que produzimos, se você mover o cursor para tocar na curva TB-F
em um ponto diretamente abaixo da caixa do ponto de ajuste, uma pequena caixa de texto
aparece dizendo:
TB-F
Data: 25/09/2009
Valor: 9,17039
E se você clicar duas vezes na curva TB-F, a caixa de entrada de parâmetros para TB-F
aparece para inserir a data de início da curva e sua escolha da duração, D.
168 O MIDAS Topfinder/Bottomfinder
FIGURA 5.3 Barra semanal BRKR no gráfico Equivolume.
Após várias iterações, descobri que quando usei D = 1,651 milhão, esse valor é
o que produz a curva mostrada aqui, cuja altura em 25 de setembro é 9,17039, que
corresponde ao mínimo da caixa de preço de 9.170 com quatro algarismos significativos. O

ponto principal aqui é
que, quando uma curva topfinder se ajusta a uma barra de preço, ela deve coincidir com o
canto inferior direito
canto da caixa, e da mesma forma para um bottomfinder, a curva deve tocar o canto superior
canto direito.
A curva está adequadamente ajustada na Figura 5.3. Agora, na Figura 5.4, a única diferença
da Figura 5.3 é que mudei a exibição de Equivolume para Candlevolume,
sem alterar mais nada. Os mesmos dados de preço e volume são plotados em
estas duas figuras, e as duas curvas TB-F são idênticas. Na Figura 5.4, o TB-F
a curva ainda está devidamente ajustada aos dados de preços; parece que não está ajustado
corretamente porque não parece estar tocando a vela de preço. Mas se você desenhar
uma caixa ao redor daquela vela grande, você verá que é a mesma caixa que está na Figura
5.3, e o canto inferior direito toca exatamente a curva no local ainda rotulado
“Ponto de ajuste.”
Se o seu gráfico começar na exibição Candlevolume e você tentar ajustar um TB-F
curva para uma vela pullback, você não deve tentar encaixá-la na parte inferior (ou superior)
do

FIGURA 5.4 Igual à Figura 5.3, mas com display Candlevolume.
bigode central da vela; você ainda precisa encaixá-lo no canto que ficaria visível
se você estivesse usando o display Equivolume. Então é por isso que aconselho que você
comece em
Exibição de equivolume ao fazer um ajuste, depois de ajustá-lo corretamente, você pode

querer
mude para a exibição Candlevolume para obter informações extras que os castiçais podem
fornecer.
Agora, observe a Figura 5.5. Aqui, mudei o display para Candlesticks, em outros
palavras, um gráfico baseado no tempo. A única outra alteração que fiz foi mover a seta e
as palavras “Fit Point” ligeiramente à esquerda para que se refiram à parte inferior da vela
bigode central. Nesta forma de exibição, não há significado para a largura horizontal
da vela; a vela está exibindo apenas dados de preços. Então, se você começar com isso
forma de exibição, então você deve encaixar no final do bigode da vela. O mesmo seria
ser verdade para uma simples exibição de barras de preços.
As curvas TB-F e S1 na Figura 5.5 parecem bem diferentes da forma como
fazer nas duas figuras anteriores. No entanto, eles são iguais, no sentido de que a altura
de cada ponto em cada curva é exatamente o mesmo em todos os três gráficos. Porque estes
as curvas são ponderadas pelo volume em sua construção, elas parecem suaves no Equivolume
e Candlevolume exibe, e bastante irregular em gráficos baseados em tempo.
FIGURA 5.5 Igual às Figuras 5.3 e 5.4, mas na exibição de velas baseadas no tempo.
Adaptando-se a mais de um pullback
A maioria das tendências aceleradas exibe mais de um retrocesso significativo, algumas

mostrando
três, quatro ou cinco. Então, em qual pullback a curva TB-F deve ser ajustada? Mais
especificamente, qual procedimento deve ser usado ao encontrar mais de um retrocesso
à medida que a mudança avança? Vamos começar com vários exemplos para motivar a
conclusão final e completa
responda a esta pergunta.
Vamos nos colocar no início da tendência mostrada na Figura 5.3, algumas semanas depois
aparece o primeiro retrocesso e vamos fingir que não temos ideia do que acontecerá depois.
A Figura 5.6 mostra isso, onde a borda direita do gráfico está em 26 de junho de 2009. A
Mês
h antes ocorreu um pullback distinto, que está muito acima de S1, então lançamos S2
a partir daí, e fazemos um ajuste TB-F para esse recuo. Um valor de 975.000 para D se ajusta ao
curva bem. O mínimo da barra de ponto de ajuste é 6,15 e a altura da curva TB-F
existe 6,1507. O volume acumulado da barra inicial de 6 de março de 2009 até
26 de junho de 2009 inclusive é 597.745, então a porcentagem concluída é 597.745/975.000 =
61,3 por cento.
FIGURA 5.6 Encaixe no primeiro recuo.
Agora veja como a tendência progride com o passar das semanas. A Figura 5.7 é de agosto
7. Vemos que a barra de 17 de julho foi outro retrocesso, mas não chegou ao
Curva TB-F. O que deve ser feito neste momento? Observe que o segundo recuo é
relativamente próximo da curva TB-F, então vamos experimentar um valor diferente de D para
ver
se pudermos gerar uma curva que se aproxime razoavelmente de ajustar ambos os retrocessos.
O
A mínima do primeiro pullback está em US$ 6,15 e a segunda está em US$ 7,90. Eu tentei
vários reduzidos
valores de D, tentando obter uma curva que divida a diferença entre os dois ajustes
pontos, estando tanto acima do primeiro quanto abaixo do segundo. Depois de várias
iterações,
Descobri que D = 946.000 produziu a curva mostrada na Figura 5.8, uma curva que é
apenas dois centavos acima do primeiro ponto de ajuste e dois centavos abaixo do segundo.
Olhando para a Figura 5.7, você não pensaria que um ajuste tão bom como mostrado na Figura
5,8 poderia ser alcançado. Na Figura 5.7, que se ajusta ao primeiro recuo de US$ 6,15 para
dentro de quatro algarismos significativos, no segundo recuo a curva cai para US$ 7,79, 11
centavos abaixo da mínima desse recuo em US$ 7,90. Você pode pensar que dividindo o
diferença, você acabaria com uma curva que está a cinco centavos ou seis centavos de
distância de cada
ponto de ajuste. A razão pela qual funcionou de forma tão diferente é que a curva TB-F é
altamente
FIGURA 5.7 O progresso da tendência em 7 de agosto de 2009.
função não linear de D, alterando sua altura em quantidades bastante diferentes em diferentes
seções da curva. É quase como se, dada a oportunidade, a curva quisesse se ajustar ao
retrocessos! A lição aqui é que sempre que você encontrar uma situação como a da Figura 5.7,
você
não deve ser desencorajado de tentar encontrar um ajuste que se aproxime razoavelmente de
ambos
deles. Muitas vezes você encontrará esse ajuste, e essa é uma curva que deve ser mantida
daqui para frente.
Agora avançamos várias semanas, para 16 de outubro, um pouco além do final deste
topfinder, conforme mostrado na Figura 5.9.
Vemos que a curva TB-F terminou na caixa de 18 de setembro, uma caixa antes disso
grande caixa quadrada de 25 de setembro. Agora, em retrospectiva, compare isso
com a Figura 5.3, uma imagem muito diferente. Caminhando para frente a partir da barra
inicial de
6 de março, geramos este TB-F na Figura 5.9, que terminou em 18 de setembro,
mas a Figura 5.3 mostra um TB-F de duração muito mais longa. Isso invalida a Figura
5,9? Não, de jeito nenhum. O comportamento do preço após o término da curva é

distintamente diferente
de antes. Este topfinder bem ajustado segue uma tendência de alta acelerada que exibe um
comportamento distinto, e depois que termina, as coisas são realmente muito diferentes. A
resposta para
FIGURA 5.8 Curva TB-F ajustada a dois pullbacks.
a pergunta: “O que acontece depois que um TB-F termina?” é muito parecido com aquela
citação clássica de
Monty Python’s Flying Circus: “E agora algo completamente diferente.”
A curva da Figura 5.9 terminou apenas uma barra após o ponto mais alto naquele momento, e
então, com a próxima barra, aquela grande caixa quadrada, o preço foi consolidado em S3, que
foi iniciado a partir do ponto de ajuste 2 e que era a curva de suporte mais próxima, e
aumentou
de lá. Isto é consistente com a forma como entendemos o comportamento das curvas TB-F,
que é que, uma vez que tal curva termine, o preço irá se consolidar, e se não quebrar
abaixo da curva de suporte mais próxima, é provável que esteja iniciando uma nova tendência
de alta. O
o fato de a antiga tendência de alta ter terminado não prevê o que virá a seguir. Tudo o que
podemos esperar
após o final de um TB-F há pelo menos uma breve consolidação antes que o preço decida o que
acontecerá
faça a seguir.
A Figura 5.9 mostra uma tendência de alta acelerada que começou em 6 de março, teve dois
preços
retrocessos, e terminou na máxima em 11 de setembro. A curva TB-F, que foi
cuidadosamente ajustado aos dois retrocessos, terminou uma barra de preço depois. (Na
verdade, o TB-F
a duração se estendeu um pouco na grande caixa quadrada, mas este software termina a curva
em
a última caixa completa.) Agora, em retrospectiva, podemos ver que provavelmente teria
FIGURA 5.9 Além do final deste topfinder.
teria sido melhor ajustar exatamente ao ponto 2, pois isso teria trazido o fim da curva em
um pouco, permitindo uma captura mais precisa do topo desta tendência. Como estamos
começando
ver
, ajustar-se ao retrocesso mais recente costuma ser a melhor escolha.
Vamos continuar com nosso exercício de caminhar para frente. Na Figura 5.9, estamos
sentados em
6 de outubro, e vemos aquele enorme recuo da caixa quadrada de 25 de setembro.
não há como a antiga curva TB-F poder ser ajustada para cobrir razoavelmente todos esses três
retrocessos, nem se deve sequer considerar fazer isso, uma vez que a velha curva terminou e
agora estamos em algum tipo de comportamento diferente. Portanto, o que se deve fazer é
lançar
uma nova curva TB-F ajustada ao recuo de 25 de setembro, e foi isso que fizemos
na Figura 5.3. Então, olhando para as Figuras 5.9 e 5.3, identificamos um TB-F mais curto
dentro de um mais longo: um exemplo da natureza fractal do mercado.
Na Figura 5.3, vemos que, após o recuo de 25 de Setembro, houve outro
um, cinco compassos depois, em 30 de outubro. Deveríamos aplicar a isso o mesmo

procedimento que aplicamos
fez com o TB-F anterior, tentando ajustar a curva para caber em ambos os retrocessos? tentei
isso, e não consegui obter uma curva perto de ambos os retrocessos simultaneamente. Então,
na Figura 5.10, ajustei uma nova curva TB-F ao recuo de 30 de outubro e descobri que
terminou há duas semanas.
FIGURA 5.10 Ajustando uma curva TB-F ao recuo de 30 de outubro.
A Figura 5.11 reúne em um gráfico todas as três curvas TB-F que encontramos. O
dois que terminaram são as curvas finas e o que ainda está rodando está em negrito, com
sua extremidade projetada na linha vertical pontilhada. Então, sentado aqui hoje, no momento
em que escrevo
(25 de janeiro de 2010), não sei o resultado completo, embora tendesse a
incline-se para aquele que terminou, pois está apto para o último retrocesso. O que deveria
um trader faz neste momento? Se eu já possuísse essas ações e estivesse procurando um

ponto de saída
lucrar com esta enorme tendência de alta, olhando para os dois TB-Fs mais longos aqui, eu
concluiria
que esta tendência de alta está ultrapassada ou muito próxima do fim, e eu estaria procurando
uma
gatilho de saída. O topfinder que ainda está em execução está 90% concluído e eu sei disso
o preço é frequentemente volátil durante os últimos 10% de uma curva TB-F. Seguindo o do
Ancião
Sistema Triple Screen4 conforme descrito no Capítulo 2, eu iria até o gráfico do
próximo período mais curto, barras diárias e observe o preço cair abaixo do valor mais próximo
curva de suporte nesse gráfico, que seria meu gatilho de venda.
Se eu não possuísse essas ações, e se tivesse alguma razão baseada nos fundamentos ou
condições gerais do mercado para pensar que esta ação é uma boa candidata a operações a
descoberto, eu diria
não use o gatilho mencionado acima para operar vendido, porque o final de um topfinder
FIGURA 5.11 Todos os três topfinders em um gráfico.
não significa necessariamente que vai cair, como você pode ver no final do
curva TB-F mais curta na Figura 5.11. Para iniciar uma posição curta, você precisa saber
que a tendência de alta acabou e que uma nova tendência de baixa começou. Então, eu
assistiria para
veja se o preço cai abaixo de S4 neste gráfico de barras semanal, pois essa seria a definição
do início de uma nova tendência de baixa. Vocês, leitores, têm o benefício da retrospectiva
para ver o que
realmente aconteceu!
Aqui está mais um exemplo de ajuste a múltiplos pullbacks. A Figura 5.12 é a
gráfico de barras mensal daquele queridinho da Internet, Cisco, ticker CSCO, cobrindo seu
incrível
Tendência de alta extremamente acelerada de 10 anos até o pico da bolha ponto.com. Foi de
um mínimo (ajustado pela divisão) de 6,86 centavos em 1990, para seu máximo histórico de
US$ 82 em março de
2000, um aumento de 119.434%! O gráfico é uma escala logarítmica de preço para acomodar
isso
grande alcance.
Essa tendência de alta teve quatro retrocessos. Imagine que você fez um exercício de
caminhada para frente para
ajuste o TB-F como fizemos no exemplo anterior. Primeiro você ajustaria o primeiro pullback,
então
ajuste o ajuste conforme o segundo e o terceiro aparecem. No quarto recuo, marcado
com a flecha, verifica-se que encaixar exatamente naquela não apenas captura
o primeiro, mas divide bem a diferença de erro entre o segundo e o terceiro
retrocessos, então este é o melhor ajuste para esta tendência de alta. A duração deste TB-F é
1.9407
FIGURA 5.12 A ascensão de longo prazo da Cisco até o pico ponto.com.
bilhão, o que ultrapassa o topo da tendência. A duração real da tendência de alta foi
1,8653 bilhões, então o TB-F ultrapassou esse valor em 4%. No pico de preço, o TB-F foi
96 por cento concluído. Isto indica novamente que, uma vez que um TB-F é superior a 90 por
cento
completo, o preço pode ficar bastante volátil e o TB-F pode perder sua precisão nesse
região final de 10 por cento.
Quando estiver nos 10% finais de um TB-F, você poderá olhar para o próximo nível inferior
gráfico de prazo para obter uma melhor correção no final da tendência acelerada, e é isso que
é mostrado na Figura 5.13, o gráfico de barras semanal do final de 1998 até meados de 2000.
Houve vários, embora não
proeminente, retrocessos durante o mais raso
primeira metade desta tendência de alta e um retrocesso muito distinto na segunda metade
(na seta).
É melhor ajustar-se àquele último porque o movimento é muito acelerado lá e
porque, como começamos a ver nestes exemplos, em geral um ajuste para um retrocesso
posterior
dá um resultado melhor. Este TB-F terminou na penúltima barra da tendência de alta. O
a duração real da tendência de alta foi de 200 milhões, então o TB-F a superou em menos de
1%, um desempenho bastante notável durante tempos extremamente voláteis.
Eu estava usando a metodologia TB-F durante o pico da bolha ponto.com, vi
que o topo do mercado havia chegado e saí de todas as minhas posições acionárias durante o
primeiros meses de 2000, evitando assim perdas decorrentes do rebentamento dessa bolha.
FIGURA 5.13 Cisco nas barras semanais no que diz respeito ao topo dot.com.
Todos os exemplos até agora foram de topfinders. Para ver um belo exemplo de
um bottomfinder, vá para a Figura 5.16. Lá, um bottomfinder capturou perfeitamente o

acidente
de 2008.
TB-Fs aninhados: a natureza fractal do mercado
Trabalhando com o exemplo BRKR aqui nas Figuras 5.3 a 5.11, vimos
um exemplo da natureza fractal do mercado e como as curvas TB-F mostram isso
característica. Avançando a partir da barra inicial, chegamos à Figura 5.11.
No início do movimento, após o término de uma curta curva TB-F, dentro de mais algumas
barras,
estávamos executando um TB-F de longo prazo, ambas as curvas provenientes da mesma barra
inicial.
Tínhamos uma curva TB-F aninhada em outra mais longa. A parte do movimento de preço
coberto pelo TB-F mais curto foi de uma espécie, uma tendência de alta acentuadamente
acelerada com um
aparência única. Depois que o mais curto terminou, um comportamento de aparência

diferente tornou-se
evidente, que foi rastreado pelo TB-F mais longo. Este aninhamento de um TB-F dentro de um
mais um é muito comum.
Não é incomum ter o que chamo de “aninhamento triplo”, onde há um curto
TB-F dentro de um TB-F mais longo, que por sua vez está dentro de um muito mais longo. Isto é
o que é
mostrado na Figura 5.14, o gráfico de barras diário da Oracle, ticker ORCL, do final de 1998
no início de 1999.
Imagine que você inicia o exercício de caminhar para frente na barra inicial no início de
outubro.
No final de outubro você vê aquela retração no meio do mês, que está muito acima do S1,
então você se ajusta
T1, a primeira curva TB-F, e sente-se e observe a evolução da situação. No início
Novembro, a curva termina no meio de um aglomerado de quatro barras quase no mesmo
nível de preço. Esse cluster pode ser considerado uma breve consolidação. T1
cobriu um período de tendência ascendente acentuada, quase linear, de aparência uniforme.
Então, de repente, houve uma lacuna no grande volume, iniciando uma tendência de alta.
De meados de novembro até o final de dezembro, houve vários retrocessos, e você
pode ter tentado encaixar um TF nos primeiros nesse intervalo de tempo. Mas, no final de
dezembro,
seria óbvio que a curva T2 que coloquei aqui é a melhor, pois
cabe em três lugares diferentes. O T2 terminou numa barra de preço que naquela altura era o
máximo
para o movimento, e algumas barras depois, na primeira barra de preço em 1999, houve um
significativo
puxar. Esse recuo caiu e foi apoiado na curva S mais próxima (não
mostrado aqui), e o preço subiu a partir daí, indicando que o movimento além do T2
teria uma duração mais longa.
FIGURA 5.14 ORCL com aninhamento triplo de curvas TB-F.
À medida que 1999 avançava, podemos ver que a volatilidade aumentou e o aspecto geral
do comportamento dos preços foi distintamente diferente do que tinha sido durante T2. Por
no final de janeiro, teria ficado evidente que a melhor maneira de instalar o T3 era conforme
mostrado na
Figura 5.14. T3 terminou duas barras depois do topo. O valor de D para T3 foi de 45,2 milhões,
Considerando que a duração real de toda a tendência ascendente foi de 43,85 milhões, pelo
que o T3 ultrapassou
o topo em apenas 3 por cento, um desempenho muito bom na localização do topo desta
tendência de alta.
S5 é a curva de suporte mais próxima, lançada a partir do último retrocesso na faixa T3.
Três barras após o término do T3, o preço quebrou no S3, indicando que o preço adicional
era muito mais provável que a ação fosse uma tendência de baixa, e certamente foi isso que
aconteceu.
Curvas TB-F em Diferentes Prazos
No Capítulo 2, mostrei que as curvas S/R lançadas a partir da mesma data em diferentes
os gráficos de timeframe são curvas diferentes, que precisam ser consideradas separadamente.
Então é
Não deve surpreender que as curvas TB-F também sejam diferentes em intervalos de tempo
diferentes.
A Figura 5.15 mostra o índice S&P 500, ticker, GSPC, nas barras semanais de janeiro
FIGURA 5.15 S&P 500, barras semanais, com dois topfinders ajustados.
2008 até o final de janeiro de 2010, data em que este livro foi escrito. O grande mercado
acidente de 2008 a 2009 cam
e para um fundo em V acentuado na primeira semana de março de 2009,
e então o mercado iniciou uma tendência de alta robusta, subindo suficientemente acima do
seu S1
para permitir ajustes TB-F. Houve um grande retrocesso em julho, marcado pela primeira
flecha,
então um topfinder, T1, está instalado lá, que atualmente está a 63% do caminho para
conclusão,
e a localização horizontal de sua extremidade projetada é a linha vertical grossa à direita
borda deste gráfico. Continuando com um exercício de caminhada para frente, o próximo recuo
foi
em novembro, na segunda seta, e ajustando um topfinder, T2, para isso, descobrimos que é
87 por cento concluído, com sua extremidade projetada na localização horizontal do fino preto
Linha vertical. Se o volume médio semanal de negociação continuar como tem sido
recentemente, T2
terminará em cerca de um mês e meio, mas o T1 só daqui a cerca de sete meses.
Agora vamos comparar as duas curvas do topfinder na Figura 5.15 com uma lançada a partir de
a mesma data em um gráfico de barras mensal, Figura 5.16, que tem uma visão muito mais
longa
da situação, desde 2003 até ao presente. (Observe quão lindamente aquele bottomfinder
lançado em maio de 2008 capturou o acidente.) Agora temos uma curva topfinder em
execução,
lançado a partir da barra de março de 2009, e ajustado à barra de julho, na seta. Atualmente é
FIGURA 5.16 Topfinder do S&P 500 no gráfico de barras mensal.
83 por cento concluído, com localização de conclusão projetada na linha vertical grossa em
o lado direito do gráfico. Se o volume mensal de negociação continuar como tem sido
recentemente,
o fim do topfinder chegará em cerca de três meses, o que não é nem o mês
e meio nem os sete meses que são projetados pelos dois topfinders em execução no
o gráfico de barras semanal. Então, claramente, as curvas TB-F lançadas a partir da mesma data
em dois
gráficos de prazos diferentes são muito diferentes.
Qual destas três projeções bastante diferentes para o fim deste poderoso
O rali de retração está correto? Não sei. Claro, você, leitor, no momento
você ver isso, saberá. E não vou atualizar esta seção na edição final
deste livro antes de ser impresso daqui a vários meses, porque quero usar
esta ilustração para mostrar como os TB-Fs são usados antes de terminarem, sem o benefício
de
retrospectiva. A partir de agora, observarei como cada um deles termina e considerarei
outros indicadores junto com os finais dos TB-Fs para decidir se a tendência de alta está
realmente em
um fim. Estou monitorando constantemente as Figuras 5.15 e 5.16 e atualizando

periodicamente
e comente-os em nosso blog em http://midasmarketanálise.com/blog-2/, que
Eu encorajo você a seguir. Na verdade, enquanto escrevo esta seção, estou fazendo três
postagens importantes no blog, que expandem as Figuras 5.15 e 5.16 com mais detalhes.
Aí, dou algumas razões para acreditar que a tendência de alta pode já ter terminado, em
pelo menos no que diz respeito ao seu preço máximo. Acessando este blog no momento em
que você está lendo
Neste capítulo, você aprenderá como essa tendência de alta realmente terminou e quão bem
essas tendências
As curvas TB-F foram bem-sucedidas. Estou realmente ansioso para ver como isso se
desenvolve!
No exemplo anterior, Figuras 5.15 e 5.16, os topfinders estão bem ajustados e
razoavelmente bem comportado em ambos os prazos. Muitas vezes, porém, é muito difícil
para obter um bom ajuste em um período de tempo, mas fácil em outro. A Figura 5.17 mostra
tal
por exemplo, com o gráfico de barras diário da IBM de meados de 1992 até março de 1993.
Este é um gráfico muito ocupado com muitos detalhes, todos os quais precisam estar lá. Eu
tenho
coloque o preço em uma escala logarítmica de modo que a metade inferior do gráfico seja
expandida para
melhor visibilidade. Vamos ver quais dificuldades encontramos ao tentarmos passar por isso
tendência de baixa acelerada.
O primeiro recuo significativo ocorre no início de setembro, no ponto marcado como 1.
Ajustamos nosso primeiro bottomfinder a este ponto e observamos seu progresso; é o mais
baixo dos
quatro curvas neste gráfico, entre os pontos marcados 1 e 2. No início de novembro há
um segundo recuo, marcado como 2, que quebra acima da primeira curva TB-F, então
ajustamos um
segunda curva até esse ponto. Em meados de novembro termina a primeira curva, mas o preço
faz
nenhuma resposta ao final. O preço continua caindo, da mesma maneira

estava fazendo desde o ponto marcado 2. Portanto, devemos declarar que a primeira curva
é um fracasso, pois não foi seguido por qualquer tipo de consolidação ou mudança no
caráter da tendência dos preços.
No final de Novembro há outro recuo ainda mais forte que ultrapassa
a segunda curva; iniciamos uma terceira curva ajustada a esse ponto, marcada como 3.
Cerca de uma semana depois, a segunda curva termina, mas o que se segue também
certamente não é uma
consolidação, pelo contrário, são dois dias de acentuada queda. Então também temos que
declarar o segundo
A curva TB-F foi um fracasso, pois também não foi seguida de qualquer tipo de consolidação.
(A esta altura, você pode estar ficando um pouco desanimado com esta metodologia!)
Figura
RE 5.17 IBM, barras diárias, com tentativa de ajuste do bottomfinder.
No final de dezembro, nos dois locais marcados com 4, ocorrem dois pequenos recuos;
no entanto, sendo tão pequeno e de aparência relativamente inconsequente, você teria
pensou em ajustar uma curva TB-F a eles? Talvez não. Eu coloquei isso em retrospectiva, mas
vamos supor que a princípio você não fez isso. A partir de meados de janeiro, vários novos,
bastante
ocorrem grandes retrocessos, não apenas perfurando a curva 3, mas transformando a curva 3
em uma curva ascendente
curva de tendência. Bottomfinders não fazem isso, eles deveriam cair! Em meados
Fevereiro você vê que o preço está mostrando mínimos mais altos, bem como máximos mais
altos, então estamos
claramente agora numa nova tendência de alta; retrospectiva mostra que o fim da tendência
de baixa estava em
início de janeiro, e você perdeu completamente. A curva 3 termina vergonhosamente
na segunda quinzena de Fevereiro, totalmente inútil, uma vez que ultrapassou o fim da
tendência por um
mês e meio no tempo e em 30% no volume acumulado.
Se você tivesse a previsão de inserir a curva 4, isso teria funcionado de forma aceitável
bem, ultrapassando o limite inferior em apenas cinco dias e 7% em volume acumulado.
Mas veja o que você poderia ter aprendido apenas seguindo o procedimento que descrevi
no Capítulo 2 para detectar o fim de uma tendência com uma hierarquia de curvas S/R. O
a penetração de R5 ocorreu no dia seguinte ao término da curva TB-F 4, portanto, não há
vantagem foi obtida com a utilização da metodologia TB-F, mesmo que você tivesse inserido
curva 4.
Os recém-chegados ao TB-F muitas vezes enfrentarão dificuldades semelhantes a esta quando
tentar adequar um TB-F a uma tendência que não é acelerada, onde não testaram primeiro
colocar a curva S1 ou R1 no gráfico para ver se a primeira retração de preço estava longe de
aquela curva. Mas neste caso, você pode ver na Figura 5.17 que os pontos 1, 2 e 3 são todos
bem abaixo de R1, e ainda assim havia dificuldades excessivas.
Agora observe a Figura 5.18, que cobre o mesmo período de tempo da Figura 5.17, mas
expresso em barras semanais. Há apenas um retrocesso significativo, e a curva TB-F
que se encaixava nele se saiu muito bem, ultrapassando apenas 2 barras, encerrando um preço
barra que era uma repetição da barra final. Que coisa linda! O ajuste desta curva foi
sem esforço e bem-sucedidas, enquanto as tentativas no gráfico de barras diárias foram um

exercício
em total frustração. Na Figura 5.16, o bottomfinder funcionou perfeitamente rastreando o
queda de 2008 nas barras mensais, mas quando tentei ajustar uma curva BF ao mesmo
data de lançamento em um gráfico de barras semanal, encontrei dificuldades semelhantes às

mostradas em
Figura 5.17.
FIGURA 5.18 A versão de barras semanais da Figura 5.17.
Bottomfinders às vezes são problemáticos
A seção anterior é uma boa continuação para esta. Na Figura 5.17 vimos que tentar
ajustar um TB-F a essa curva estava repleto de problemas, embora a tendência de baixa
foi suficientemente acelerado. Descobri que isso acontece com muito mais frequência com
bottomfinders do que topfinders, e quantas vezes isso acontece, você
não obter um resultado melhor mudando para um período de tempo mais longo.
Vamos voltar ao exemplo mostrado na Figura 5.14 e estender o gráfico para o
futuro para ver o que aconteceu. Isso é mostrado na Figura 5.19. Após o término do T3, houve
iniciou uma grande e desleixada consolidação descendente que finalmente se transformou em
um
tendência de baixa acelerada a partir do início de março de 1999. Ajustar um bottomfinder

para isso
foi fácil, pois havia apenas dois recuos, marcados pelas setas, e uma curva
capturou bem os dois. Mas o resultado foi um fracasso, a curva ultrapassando o
inferior em 39 por cento em volume acumulado.
Este é outro caso em que a simples hierarquia das curvas de resistência teria funcionado.
um trabalho muito melhor de identificação do fundo. A curva R3, pontilhada, é lançada a partir
do
FIGURA 5.19 A Figura 5.14 foi estendida por mais três meses e um bottomfinder foi adicionado.
segundo recuo, na seta inferior, e foi penetrado apenas duas barras de preço após o
inferior, um sinal muito mais oportuno do que o final do bottomfinder. Eu tentei mudar para
um gráfico de barras semanal, mas havia poucas barras neste período de tempo com o qual
para caber em um bottomfinder. Esta é simplesmente uma tendência de baixa acelerada para a
qual o TB-F
metodologia não funciona.
A Figura 5.19 é um grande estudo de contrastes. O lado esquerdo é um exemplo perfeito de

um triplo
hierarquia aninhada de topfinders, bem ajustada e identificando o topo final com grande
precisão.
Mas à direita, no lado negativo, tudo parece desmoronar. Até mesmo o general
a aparência visual da tendência de baixa é confusa. Este é o mesmo estoque em ambos os

lados, com
provavelmente muitos dos mesmos comerciantes ativos durante a tendência de alta e de baixa.
Por que a metodologia TB-F funciona tão bem de um lado, mas não do outro?
Não é que os bottomfinders nunca funcionem; muitas vezes o
você faz, tão bem quanto os topfinders. EU
não fizemos um estudo estatístico completo da frequência de falhas dos bottomfinders,
mas tenho visto uma diferença claramente perceptível entre eles e os topfinders. Muito
aproximadamente, parece-me que os bottomfinders não conseguem trabalhar em pelo menos

um terço dos
tendências de baixa aceleradas às quais tentei ajustá-las. Mas, topfinders funcionam bem
na grande maioria das tendências ascendentes aceleradas. Alguns dos bottomfinders

fracassados
funcionam se forem transferidos para um gráfico de prazo mais longo, mas outros não.
Os técnicos há muito reconheceram que, em geral, há uma diferença entre um
descida para um fundo e uma subida para um topo. Em abril de 2007, Carl Swenlin, Presidente
do DecisionPoint, em uma entrada de blog no Stockcharts.com, disse: “. . . tops tendem a ser
mudanças de tendência arredondadas e os fundos tendem a ser formados por mudanças

bruscas de direção
acompanhados por impulsos internos para cima.”5 Na verdade, são esses impulsos para cima
ao se aproximar
um fundo que muitas vezes atrapalha o ajuste do bottomfinder. Em seu livro de 1994, Volume
Cycles in
Mercado de Ações,6 Arms reconheceu e fez bom uso de uma diferença distinta no
comportamento dos fundos em oposição aos topos, algo que irei aprofundar com mais
detalhes
no Capítulo 7.
Por que isso deveria acontecer?Sabemos que as tendências de alta são impulsionadas pela
ganância e pelas tendências de baixa
pelo medo. Mas os psicólogos demonstraram que as pessoas em geral são muito mais avessas
a sofrer perdas financeiras do que a perder ganhos. Então, há um verdadeiro
dicotomia entre tendências de baixa e tendências de alta. Poderíamos até dizer que, além
ao medo de gerar uma tendência de baixa, muitas vezes há pânico total. Eu acho que quando o
pânico
estiver presente, pode perturbar o padrão de uma tendência descendente acelerada, ao ponto
de uma
o bottomfinder não pode mais ser ajustado de forma confiável a ele.
Meu coautor relata que não percebe nenhuma diferença na aplicabilidade do
Metodologia TB-F entre top e bottomfinders nos mercados e prazos
com quem ele trabalha. Mas os seus mercados são dominados por traders profissionais que
negociam
tantas vezes por meio de vendas a descoberto quanto pela compra de um título, então, em
média, seria
esperar que houvesse mais simetria entre tendências de alta e tendências de baixa. Também,
esses traders são altamente disciplinados e, portanto, têm menos probabilidade de serem
vítimas do pânico. Mas em
os mercados e prazos que habito, posiciono negociação e investimento em ações,
muitos dos participantes, mesmo em grandes instituições, consideram-se “investidores”,
e desdenhar a disciplina de negociação. Então, essas pessoas podem ser suscetíveis ao pânico,
muitas vezes
exacerbada pelo pânico dos seus clientes.
O que vem depois do término de um TB-F?
A resposta curta a esta pergunta é “algo diferente”. O mais diferenciado
A característica de um TB-F é que ele identifica uma região de movimento de preços, que é um
movimento acelerado
tendência com um padrão de preços único e distinto, fácil de reconhecer visualmente em
um gráfico. Após o término de um TB-F, o padrão de movimento dos preços será visivelmente
diferente.
Fiz referências a essas situações em alguns lugares no início deste capítulo, mas aqui
Quero mostrar um exemplo que, para o novato que pode não ter certeza sobre o que é
O TB-F realmente faz e não faz, pode parecer um fracasso da metodologia.
Observe a Figura 5.20 e, por enquanto, ignore a elipse que desenhei ali.
Este é um gráfico de barras semanal da IBM de fevereiro de 1982 a outubro de 1983. O sólido
curva é o TB-F que foi ajustado ao primeiro pullback, marcado pela seta pequena mais baixa.
No momento em que a curva termina, você vê que ela também se ajusta muito bem ao grande
retrocesso
na seta grande, e depois passa a caber em outras quatro barras, marcadas com o pequeno
setas, o que implicaria que este deve ser um topfinder muito válido e significativo.
No entanto, veja o que acontece imediatamente após a última barra – o preço sobe acima da
última
barra e não desce novamente. Para o usuário iniciante do método TB-F, isso parece
FIGURA 5.20 A consolidação de despesas gerais. IBM, barras semanais.
como um fracasso da metodologia, uma vez que não só parece não ter havido
consolidação, mas o preço continuou subindo; o novato espera que um topfinder

terminar no topo.
Mas isso não é um fracasso. Observe o comportamento dos preços desde o início até o final
final da curva TB-F; tudo tem um padrão único e distinto, um padrão que termina
com a última barra da curva, após a qual o padrão é bem diferente. A respeito
a exigência de que o fim de um TB-F seja seguido de uma consolidação? A região
delimitado pela elipse está uma consolidação – um grupo de barras que vão lateralmente. Esse
acontece que o grupo reside imediatamente acima da última barra da curva TB-F, então eu
gosto
chamar esse tipo de consolidação de consolidação indireta. Uma curva TB-F bem ajustada
que é seguido por uma Consolidação de Overhead e por um comportamento adicional de

preço de um
padrão diferente é um exemplo perfeitamente válido de TB
-F. Esse tipo de consolidação,
a variedade Overhead, na verdade, ocorre com bastante frequência.
A Figura 5.20 é um excelente exemplo do que um TB-F faz e do que não faz. Isso acontece
identificar uma tendência acelerada com um padrão de preço único, seguido por uma
consolidação
que pode ser do tipo aéreo. Mas, apesar do nome cativante que Paul Levine
deu, não necessariamente encontra o topo.
Resumo
O processo de ajuste de uma curva TB-F a uma tendência acelerada em curso revela
qual terá sido o volume total acumulado no final da tendência acelerada.
Não prevê data ou preço no final, apenas o volume acumulado.
Procedimento para ajuste da Curva TB-F
1. Teste a aceleração observando se o primeiro recuo do preço está muito acima (abaixo)
a curva S1 (R1) lançada desde o início da tendência.
2. Se for, então inicie uma curva TB-F no início da tendência acelerada e ajuste
a curva para o primeiro recuo de preço iterando o valor de D no algoritmo.
O valor de D que se ajusta à curva é o volume cumulativo total projetado no
fim da tendência.
3. À medida que a tendência avança e surgem novas quedas de preços, tente fazer um
A curva TB-F ajusta tantos retrocessos quanto possível. Se não puder, então inicie um novo TB-
F
curvas no início da tendência e ajustadas aos novos retrocessos. Mais frequentemente
do que não, a curva que se ajusta ao último retrocesso é a mais precisa.
4. Se uma curva terminar sem resposta de preço – sem consolidação e sem alteração no
comportamento de tendência do preço – então descarte esta curva como inválida.
5. Se surgirem grandes dificuldades no ajuste, passe para um gráfico do próximo período

superior
e faça o encaixe lá. E se isso também não funcionar, volte a rastrear o
tendência com uma hierarquia de curvas MIDAS S/R.
6. Quando a curva TB-F chegar a cerca de 10% do seu final, espere que o preço
volatilidade aumente e comece a usar outras ferramentas de AT para testar e verificar o final
da tendência.
Após o término de uma curva TB-F, haverá pelo menos uma breve consolidação, seguida por
comportamento dos preços de um padrão diferente do que houve durante a tendência recém-
terminada.
Além disso, o final da curva não prevê o movimento dos preços, o que pode
estar em qualquer direção.
O melhor uso de um TB-F é como estratégia de saída, sendo o fim o ponto de saída. Para
entradas, se um TB-F estiver operando na direção oposta ao comércio pretendido,
então o fim desse TB-F é uma condição necessária, mas não suficiente, para sua entrada.
Se o TB-F estiver funcionando na mesma direção da negociação pretendida e se ainda assim
tem um bom caminho a percorrer, então isso apoia o seu comércio; mas se o TB-F estiver
próximo
terminar, você deverá reter sua inscrição até ver o que acontece após o TB-F
termina.
PARTE III
O longo prazo
Horizonte, Outro Volume
Indicadores e
Perspectivas mais amplas

atuais
CAPÍTULO 6
Aplicando MIDAS ao mercado
Médias, ETFs e Muito
Prazos de longo prazo
David G. Hawkins
Neste capítulo, abordo a aplicação das técnicas MIDAS às médias de mercado e
fundos negociados em bolsa, em vez de apenas títulos individuais. A preocupação

imediatamente
encontrado é que, para muitas das médias populares, o editor do índice não
forneça dados de volume com a média. Alguns o fazem, como o Dow Jones Industrial
Média, o Índice da Bolsa de Valores de Nova York e o Índice Composto NASDAQ,
mas a maioria não.
Então, o que significa tentar usar os mecanismos MIDAS, que estão intimamente
vinculado a dados de volume, em algo para o qual não há dados de volume? Ilustrar
abordagem que utilizo, vamos primeiro, antes de passar para as médias de mercado, examinar
um exemplo
das curvas de suporte MIDAS no gráfico diário de uma ação, Hewlett Packard Co., ticker
HPQ. A Figura 6.1 mostra barras diárias baseadas no tempo, de fevereiro a outubro de 2009,
com os dados de volume mostrados no histograma no painel inferior, que é baseado em zero.
As duas curvas sólidas são curvas de suporte MIDAS padrão lançadas a partir dos mínimos de
9 de março e 14 de julho.
Agora vamos nos perguntar: se faltassem os dados de volume, como as curvas MIDAS
poderiam
ser desenhado? A chave é reconhecer que a falta de dados de volume não significa que não
houve
volume; afinal, as negociações foram relatadas. O que isso significa é que simplesmente não
sabemos como
o volume muda de compasso para compasso. Então, sem saber como o volume muda, o
o melhor que pode ser feito é assumir que todas as barras têm o mesmo volume. E esse é o
suposição feita no cálculo das curvas pontilhadas na Figura 6.1; o algoritmo
pois a curva de suporte contém uma declaração que diz que cada dado de volume é um.
Observe o par superior de curvas, lançado em 14 de julho. As duas curvas, sólida e
pontilhadas, são virtualmente coincidentes. Agora observe o volume sob essas curvas. Tem
algumas variações diárias, mas o ajuste em linha reta aos dados de volume é essencialmente
193
194 O horizonte de longo prazo, outros indicadores de volume e perspectivas mais amplas
FIGURA 6.1 Curvas MIDAS padrão (sólidas) e curvas calculadas sem dados de volume
(pontilhado).
Fonte de dados: Reuters Datalink.
plano. Então, essa situação nos permite calcular uma curva de suporte MIDAS na ausência de
dados de volume assumindo que cada dado de volume é um.
Agora observe o par inferior de curvas, lançado em 9 de março.
ponto, mas depois eles se separam até o final de abril, após o qual são essencialmente
paralelo. Você pode ver a linha de tendência ajustada aos dados de volume de meados de
fevereiro até o final
Abril, e está diminuindo acentuadamente. A partir disso, uma conclusão óbvia é que uma
quantidade significativa
a tendência no volume separará as duas curvas. A proporção do volume no início
data para o volume no final de abril é de cerca de 2,5:1, então é necessária essa quantidade de
volume
mude para tornar as curvas visivelmente diferentes.
Vamos fazer mais um exemplo de uma ação, desta vez uma que tem valores muito grandes e
sistemáticos.
tendências em volume. A Figura 6.2 é o gráfico de barras semanais baseado no tempo da U.S.
Steel, ticker
X, de maio de 2007 até meados de outubro de 2009. Novamente, a curva sólida é o padrão
Curva MIDAS, enquanto a pontilhada é calculada definindo cada dado de volume
para um.
No primeiro ano deste gráfico, os dados de volume são bastante estáveis, mas, começando
perto
Após o pico em junho de 2008, o volume deu início à primeira de quatro grandes tendências,
marcada por
as linhas de tendência. Você pode ver quão perfeitamente a curva padrão capturou a alta
Setembro de 2009, enquanto a curva sem volume está longe. A proporção do mais alto
volume, no início de maio de 2009, ao volume no dia do lançamento das curvas é
Aplicando MIDAS a Médias de Mercado, ETFs e Prazos de Muito Longo Prazo 195
FIGURA 6.2 Aço dos EUA, barras semanais, com curva MIDAS padrão (sólida) e curva sem
volume
(tracejadas).
cerca de 5:1. Por um lado, isso mostra como é importante incluir o volume no
Cálculo; caso contrário, a resistência do máximo de Setembro de 2009 teria sido
perdido. Por outro lado, mostra quão forte deve ser a tendência do volume em
para que isso faça uma diferença significativa.
Usando MIDAS com os índices – as curvas S/R
Agora, vamos aplicar diretamente as curvas MIDAS S/R aos índices de mercado. Comece
olhando
em um índice para o qual estão disponíveis dados precisos do volume diário de negociação,
como o Novo
Índice da Bolsa de Valores de York, um índice ponderado por limite máximo de todas as
negociações de ações ordinárias
na Bolsa de Valores de Nova York. A Figura 6.3 é seu gráfico de barras semanal antes do
pico histórico do mercado em 2007, durante o crash de 2008, e bem no subsequente
retrocesso em 2009.
Os dados de volume usados aqui são aqueles relatados para esta bolsa de valores
todos os dias no Wall Street Journal
, e que são coletados e disponibilizados por
Reuters DataLink sob seu símbolo, KNYSV.
Este gráfico suporta uma hierarquia típica de quatro curvas de resistência MIDAS, começando
desde o máximo histórico do mercado no final de 2007. Você pode ver todas as características
usuais de
FIGURA 6.3 Índice da Bolsa de Valores de Nova York, barras semanais de 2007 a 2009, com
hierarquia
de curvas de resistência.

uma hierarquia com a qual, a esta altura, você já deve estar familiarizado. R1 resiste aos dois
primeiros
retrocessos no preço. Depois disso, o preço fica muito abaixo de R1. R3 é lançado do alto
pouco antes da queda e durante a retração no início de junho de 2009, o R3 captura muito
bem
aquela alta local. R4, lançado a partir do pico no início de 2009, é fortemente violado por
a retração nascente, após a qual R4 muda para suporte e captura perfeitamente
a retração dos preços no início de julho de 2009.
A Figura 6.3 é uma ilustração clássica de “livro didático” de uma hierarquia de curvas MIDAS,
como
Já mostrei muitas vezes em ações individuais. Então, obviamente, as curvas MIDAS funcionam
perfeitamente bem em um índice de mercado para o qual temos dados de volume válidos.
Agora, vejamos as diferenças quando as curvas são calculadas sem volume,
o que é conseguido definindo cada dado de volume como um. Isto é mostrado em
Figura 6.4.
Você pode ver que as curvas MIDAS nesses dois gráficos são muito semelhantes. A única
As diferenças são que o R3 não captura exatamente a alta de junho de 2009, e o R4 está
sempre
tão levemente penetrada pela baixa de julho de 2009. Essas diferenças são pequenas e a
maioria
os usuários da Figura 6.4 provavelmente diriam que essas curvas são boas o suficiente. O
volume
variações que ocorrem na queda e na retração inicial são quase um fator de dois, então isso
tendência de volume produziu esses pequenos deslocamentos de R3 e R4, mas resultou em
curvas que ainda eram muito boas.
FIGURA 6.4 Igual à Figura 6.3, mas as curvas MIDAS calculadas sem volume.
Neste ponto, uma conclusão de trabalho destas observações seria que se o seu
os dados de volume têm tendências inferiores a cerca de 2:1, calculando as curvas MIDAS
“sem volume” será, em sua maior parte, adequado.
As Figuras 6.3 e 6.4 abrangem as mudanças de volume que ocorreram em torno do
crash de 2008. Vejamos agora o único outro evento nos últimos 100 anos que
é comparável a 2008, o grande crash de 1929. A Bolsa de Valores de Nova York
O índice não foi publicado naquela época, mas tenho dados diários do Dow Jones Industrial
Média. A Figura 6.5 é o gráfico de barras semanais baseado no tempo do Dow para
esse período.
Observe que a curva MIDAS padrão (sólida) captura perfeitamente o topo da
retrocesso da queda, uma conquista muito significativa. Na verdade, os comerciantes voltam
então certamente poderia ter se beneficiado com esse insight! A curva sem volume
(pontilhada)
funciona apenas aproximadamente aqui, e teria deixado algumas dúvidas nas mentes dos
comerciantes.
O período de tempo desde o lançamento das curvas até o topo da retração tem três
tendências de volume nele, com proporções de volume de 4,7:1, 2,3:1 e 2,6:1, muito maiores
do que no crash de 2008. Com esta variabilidade de volume muito maior, o sem volume
curva está modestamente errada. Isto apoia a nossa conclusão de trabalho.
FIGURA 6.5 Média Dow Jones Industrial, barras semanais, dezembro de 1928 a junho de 1930.
Este gráfico foi criado no MetaStock que, devido a preocupações com o Y2K, não permite
gráficos para o
década de 1930, então tive que adicionar 50 anos aos dados de tempo para que eles fossem
plotados. Apesar do que o eixo horizontal
diz, este gráfico realmente cobre de dezembro de 1928 a junho de 1930.
Fonte de dados: Yahoo Finanças.
A validade dos dados de volume
Mais adiante neste capítulo, estenderei nossas análises para períodos de tempo muito mais
longos, indo
há muitas décadas. A série de preços do índice da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE),
na sua forma actual, remonta apenas a 2003. Mas o índice S&P 500 tem dados diários
disponível desde 1950 e foi submetido a engenharia reversa para estender os dados mensais
desde 1871. Ambos os índices são de base ampla, principalmente de grande capitalização,
e, como tal, os seus movimentos de preços ao longo dos últimos sete anos acompanharam-se
mutuamente
razoavelmente de perto. Portanto, a partir de agora, uso o S&P 500. No entanto, a Standard &
Poor’s,
o proprietário do índice não fornece dados de volume de negociação com ele. Por muitos anos,
Construí um volume falso para o S&P 500 somando a NYSE e o
Volumes NASDQ, e isso pareceu funcionar razoavelmente bem.
Recentemente, o site financeiro Yahoo Finance começou a mostrar as negociações diárias
volume para os índices NYSE e S&P 500, bem como para alguns outros,
e permite downloads gratuitos dos dados históricos sobre esses índices que remontam a
muitos
anos. Isto é, obviamente, extremamente conveniente e rentável para traders, analistas,
e autores. Então, vamos dar uma olhada nos dados de volume que eles fornecem. Olhando
no NYSE Index, o volume diário mostrado no Yahoo Finance é muito maior
do que o relatado pelo Wall Street Journal e pela Reuters. Por exemplo, em 16 de julho,
2010, o Wall Street Journal informou que o volume total de ações da NYSE era
1.491.572.667 ações; mas o Yahoo Finance informou que era 5.297.353.000. A chave
para entender essa enorme diferença basta acessar o próprio site da NYSE,
nyse.com, onde, para esta data, informou que o volume listado na NYSE era exatamente o
igual ao que o Yahoo Finance está relatando. Depois, numa nota vinculada, afirma: “O
O número de volume listado na NYSE em nyse.com representa ações negociadas em todos os

mercados por
todas as emissões listadas na NYSE. . . .” Então, esse número maior é uma composição de todas
as negociações realizadas
em todas as bolsas para as ações listadas na NYSE, incluindo, sem dúvida, o novo
plataformas de negociação totalmente eletrônicas. Os números divulgados pelo Wall Street

Journal e
Reuters são apenas as negociações feitas através da própria NYSE.
Agora, quando olhamos para o volume diário de negociação cotado pelo Yahoo Finance para o
S&P 500, temos uma grande surpresa - os números são exatamente os mesmos que relatam
para o índice NYSE, todos os 10 dígitos deles, remontando aos seus dados históricos
são mostrados. É claro que isto não pode ser correcto, uma vez que existem vários milhares de
unidades populacionais em
no índice NYSE e apenas 500 no S&P 500. O site do Yahoo Finance não fornece
qualquer explicação sobre isso, e eles não responderam às minhas perguntas. Eles são
simplesmente
usando o volume de negociação composto da NYSE como o volume do índice S&P 500.
A Figura 6.6 mostra como esses dois conjuntos de dados de volume se comparam desde 2004,
o
painel superior sendo o volume negociado apenas diretamente na NYSE, e o painel inferior
FIGURA 6.6 Volume da NYSE e volume composto da NYSE, barras semanais.
Fontes de dados: Reuters DataLink e Yahoo Finance.
sendo um deles o volume composto das ações da NYSE que são negociadas em todas as bolsas
e plataformas.
Em 2004, o volume composto foi apenas 25% maior que o da NYSE
volume, mas em Setembro de 2009, tinha crescido para cerca de três vezes maior. Depois
disso,
os dois conjuntos de dados de volume parecem estar funcionando em paralelo. Isto mostra
que durante
No período de 2004 a 2009, as ações listadas na NYSE deixaram de ser
negociados principalmente na NYSE para serem negociados principalmente em outros lugares.

E como hoje em dia qualquer
pequenas diferenças de preços que possam surgir entre as bolsas são rapidamente arbitradas,
é como se essas ações estivessem sendo negociadas em uma grande bolsa, uma bolsa virtual
esse é o superconjunto de todas as bolsas e plataformas que essas ações realmente negociam
sobre. Portanto, pode-se argumentar que agora faz mais sentido usar o composto
volume com o índice NYSE. Isso certamente seria verdade durante o período de transição
anos de 2004 a 2009, mas agora que os dois conjuntos de dados de volume estão rastreando
cada um
outro, não fará nenhuma diferença qual conjunto será usado. Na verdade, eu reconstruí
Figura 6.3 usando o volume composto, e parece exatamente igual.
Temos mais uma questão a elucidar antes de prosseguirmos: se é útil e
apropriado usar o volume composto da NYSE como o volume do índice S&P 500. Figura
6.7 mostra o índice S&P 500, barras semanais, usando o volume composto da NYSE, em
FIGURA 6.7 O índice S&P 500 usando o volume composto da NYSE. Compare com as Figuras 6.3
e 6.4.
Aplicando MIDAS a médias de mercado, ETFs e prazos de muito longo prazo 201
o mesmo período da Figura 6.3. As curvas são calculadas com volume. Comparar
este gráfico com a Figura 6.3 para o índice NYSE, e você verá que essas curvas R se comportam
da mesma forma neste gráfico como na Figura 6.3.
Esta correspondência muito próxima entre a Figura 6.7 e a Figura 6.3 mostra que
usar o volume composto da NYSE como o volume do índice S&P 500 é válido
escolha, e esta é a escolha que usarei daqui em diante.
Usando MIDAS com os Índices – O TB-F
Agora vamos aplicar o TB-F aos índices de mercado. Como as curvas MIDAS S/R funcionam
bem
nos índices, há todas as expectativas de que o TB-F também o faça. Na Figura 6.8 há três
FIGURA 6.8 Índice S&P 500, barras diárias, com três topfinders concluídos.
topfinders concluídos ajustados aos dados diários do S&P 500 (usando o índice composto da
NYSE
volume). Os pontos para os quais eles estão aptos estão bem atrasados; cerca de uma semana
depois de cada
ponto de ajuste, o topfinder termina e o preço entra em consolidação. Observe que o TB-F é
trabalhando da mesma forma que em ações individuais. Existem outros exemplos de ataques
TB-F
aos índices de mercado mais adiante neste capítulo.
Usando fundos negociados em bolsa em vez de índices de mercado
O desenvolvimento de fundos negociados em bolsa (ETF) nos últimos anos tem sido uma
bênção
Negociar
ers e investidores, permitindo negociar o ETF que está acompanhando um mercado
índice como se fosse uma ação individual. Então, vamos dar uma olhada na aplicação do
MIDAS
técnicas para ETFs, em comparação com os índices subjacentes. Como esses ETFs são
negociados
exatamente como ações, com dados de volume válidos prontamente disponíveis, todos os
MIDAS
aplicam-se técnicas.
Por definição, o patrocinador do ETF mantém o seu preço o mais próximo possível daquele
do índice subjacente (ou, em uma proporção fixa em relação ao índice, como um décimo do
valor). Para um ETF grande e líquido com volume de negociação robusto, seu gráfico de preços
será
praticamente indistinguível daquele do índice subjacente. Mas, seu volume de negociação
não está diretamente ligado ao índice. Às vezes, um grande volume no ETF
filtrar indiretamente para o índice, mas a associação será frouxa. Se lá
Se houvesse diferenças significativas no volume entre os dois, pode-se suspeitar que alguns
As curvas MIDAS e TB-Fs parecerão diferentes no ETF e no índice.
O ETF comumente conhecido como Spider, ticker SPY, acompanha o índice S&P 500.
É o ETF mais antigo, tendo começado a ser negociado em 23 de abril de 1993. É muito
negociado
todos os dias, com o volume de negociação entre os maiores, senão o maior, de qualquer ETF.
A Figura 6.9 é igual à Figura 6.7, exceto que o SPY é plotado em vez do GSPC, que
é o ticker do S&P 500.
Você pode ver que as curvas sólidas, as curvas MIDAS R calculadas com volume,
são idênticos nessas duas figuras. (As curvas pontilhadas, as curvas R sem volume, são
um pouco diferente.) Portanto, SPY, pelo menos no curto e médio prazo, é um excelente
proxy para GSPX, e os resultados da aplicação dos métodos MIDAS (com volume) são os
o mesmo em ambos.
Outros ETFs não têm tanta liquidez comercial quanto o SPY. Quanto menos liquidez houver
é, então mais frequentemente os dados de volume e preço diferem daqueles
do subjacente. Assim, o comportamento das curvas MIDAS S/R e dos TB-Fs será
correspondentemente diferente.
Vamos agora voltar no tempo, nas barras mensais. A Figura 6.10 é o S&P
500 em barras mensais do final de 1999 até outubro de 2009, um gráfico Candlevolume.
A curva R é lançada a partir do pico em 2000 e captura bem o pico no início
2004 e o recuo de uma barra no final de 2005. A curva S que é lançada a partir do mínimo
em meados de 2006 captura perfeitamente o recuo acentuado de uma barra em meados de

2007.
Mas agora, vamos passar do índice para o seu ETF, SPY no mesmo período e
mesmas curvas MIDAS. Isso é mostrado na Figura 6.11. Aqui você vê que a curva S é
FIGURA 6.9 Spider ETF (SPY). Compare com a Figura 6.7.
essencialmente o mesmo. Mas a curva R é muito diferente, faltando completamente a de 2004
pico. A curva pontilhada é uma curva R sem volume lançada na mesma data e
está mais próximo de corresponder à curva R da Figura 6.10.
Para entender o que está acontecendo aqui, observe a variação extrema no volume (barra
larguras) neste gráfico, em comparação com a Figura 6.10. O volume do SPY começou muito
baixo
no início da sua vida e explodiu ao longo do tempo, aumentando muito mais rapidamente do
que o
aumento no volume do índice subjacente. Então, como vimos em alguns exemplos anteriores
neste capítulo, uma tendência acentuada no volume está deslocando a curva MIDAS R.
Todos os outros ETFs são muito mais jovens que o SPY, muitos com apenas alguns anos de
idade,
e novos estão sendo criados o tempo todo. As tendências acentuadas em termos de volume
nestes
são frequentemente mais graves do que no SPY. Deve-se ter cuidado ao aplicar o MIDAS
técnicas para qualquer ETF, a menos que você esteja em uma região recente de negociação
onde o volume
não está tendendo rapidamente. Colocar curvas MIDAS e TB-Fs em ETFs com
tendências de volume darão indicações que são muito diferentes daquelas que se obteriam
usando o índice subjacente.
O que se deve fazer ao analisar um índice que não contém dados de volume,
mesmo do Yahoo Finance, mas tem um ETF de rastreamento? Se você estiver trabalhando em
um encontro
FIGURA 6.10 O S&P 500 de 1999 a 2009, com duas curvas MIDAS.
faixa próxima ao início do ETF, então sua única opção é usar nenhum volume
Curvas MIDAS e TB-F aplicadas ao índice subjacente.
A conclusão tirada no parágrafo anterior pode parecer conflitar com a
lição aprendida no início deste capítulo. Lá, nos exemplos mostrados nas Figuras 6.2 e
6.5, você verá que se uma curva MIDAS for aplicada a um intervalo de datas contendo um ou
mais
tendências de volume que têm taxas de pico para vale superiores a 2:1, usando o padrão
A curva MIDAS fornece um resultado melhor do que calcular a curva sem volume. Mas em
nesta seção deste capítulo, com ETFs, parece que estou dizendo o contrário – que se o
A curva MIDAS está em uma região de volume de tendência muito acentuada de um ETF, você
deve usar
as curvas sem volume. Mas realmente não há conflito. A forte tendência de volume
é isso
ocorrem no início da vida de um ETF são totalmente diferentes dos dados de volume no
índice subjacente, embora os dados de preços sejam essencialmente os mesmos. O grande do

ETF
as mudanças de volume são o resultado do novo ETF encontrar um mercado para si e para os
traders
começando a acumular. Mas, devido à forma única como os ETFs são estruturados, seu preço
está vinculado ao índice subjacente e, ao contrário de uma ação comum, um grande aumento
no
o volume de negociação não alterará o preço. Então, um ETF é uma criatura estranha cujo
preço
essencialmente não está relacionado ao seu volume. O sucesso das técnicas MIDAS baseia-se
na maneira natural como o preço e o volume interagem em um título negociado livremente,

como
FIGURA 6.11 Igual à Figura 6.10, exceto que este é o ETF SPY e uma curva R pontilhada sem
volume.
um estoque. Mas quando essa interação natural não pode acontecer, as curvas MIDAS não
funcionam
corretamente. Então, uma alternativa melhor é usar as curvas MIDAS sem volume.
Quando um ETF vence, seu volume de negociação tende a se correlacionar mais estreitamente
com
o do índice subjacente, embora existam algumas diferenças em uma relação barra a barra
base. Assim, obtém-se excelentes resultados com as técnicas MIDAS padrão aplicadas a
esses ETFs.
No caso de um índice que não tenha volume de negociação publicado, mesmo no Yahoo
Finanças, se tiver um ETF de rastreamento, antigo o suficiente para ser maduro, então é
provável que seu
o volume de negociação é aproximadamente paralelo ao volume desconhecido do subjacente
índice. Portanto, nesse caso, é preferível aplicar as técnicas MIDAS padrão ao
ETF, em vez de usar curvas sem volume no índice subjacente.
MIDAS aplicado a prazos de longo e muito longo prazo
As estratégias que expliquei até agora neste capítulo ajudam a nos preparar para as
peculiaridades
de aplicar o MIDAS a prazos de longo e especialmente muito longo prazo - gráficos de
barras mensais, trimestrais e anuais. Assim como houve problemas únicos ao lidar com
ETFs, o prazo de muito longo prazo apresenta problemas ainda diferentes sobre se
e quando é melhor usar curvas MIDAS sem volume do que as padrão. Como primeiro
indicação de que as coisas são diferentes neste domínio, considere a situação mostrada em
Figura 6.12. Este é um gráfico de barras mensal baseado no tempo do S&P 500 para os últimos
anos
antes e depois do crash de 1987. A curva sólida é uma curva de suporte MIDAS padrão,
e o pontilhado é a versão sem volume. Eles são lançados a partir de julho de 1984, o
início da forte tendência de alta que precedeu a queda. Este acidente foi muito violento,
evento compacto que ocorreu inteiramente no mês de outubro de 1987. Indo de
o máximo para o mínimo daquele mês foi uma perda de 34 por cento, maior do que o que
aconteceu
em qualquer mês durante 1929.
A relação entre o volume de outubro de 1987 e o volume de julho de 1984, início
mês das curvas, é 3,7:1, então, de acordo com o que foi demonstrado no início deste
capítulo, a curva MIDAS padrão deve funcionar melhor do que a curva sem volume. E
no entanto, o oposto é verdadeiro aqui. A baixa de outubro de 1987 atinge o nível sem volume
curva. (Para ser exato com cinco algarismos significativos, o mínimo de outubro de 1987 foi
216,46, e
o nível da curva sem volume era 216,07, uma diferença totalmente insignificante.)
A curva padrão está longe disso.
A seguir está um exemplo ainda mais impressionante. A Figura 6.13 é o relatório trimestral
baseado no tempo
gráfico de barras do S&P 500 de meados da década de 1970 até o final de 2009. As duas curvas
MIDAS,
FIGURA 6.12 Analisando o crash de 1987.
FIGURA 6.13 Gráfico de barras trimestral do S&P 500 de 1976 a 2009.
padrão (sólido) e sem volume (pontilhado), são lançados a partir do terceiro trimestre de 1982,
desde então, o enorme mercado altista de muito longo prazo da “Geração Baby Boomer”
começou em uma fuga do mal-estar da década de 1970. A baixa após o crash de 2008
pousou bem na curva sem volume! A curva padrão é sinuosa
insignificantemente, muito acima. A proporção entre o volume do crash low e a data de

lançamento
o volume é de cerca de 90:1.
Como discutido anteriormente, um dos maiores pontos fortes das curvas MIDAS é a sua
capacidade incrível de capturar um enorme pico de pânico de baixo preço, revelando um até
então oculto
ordem numa situação que, na altura, parece estar fora de controlo. Como eu disse antes,
uma das razões pelas quais uma curva MIDAS faz essa captura é que o grande volume
na barra inferior do pico “desenha” a curva até o final dessa barra. Mas agora, no próprio
período de longo prazo, os mínimos dos picos de pânico estão sendo capturados por curvas
que são calculadas
sem volume.
O que está acontecendo aqui? Por que as coisas estão aparentemente invertidas? O que há de
diferente
os cenários no período de muito longo prazo em comparação com os eventos semanais e
gráficos de barras diários
? A única grande diferença óbvia é uma implacável, enorme e monótona
tendência de alta em volume, como você pode ver no painel inferior da Figura 6.13. Para obter
um melhor
Diante dessa situação, a Figura 6.14 mostra todo o conjunto de dados do S&P 500, de volta
até 1950, com preço e volume mostrados em escalas logarítmicas.
FIGURA 6.14 Barras trimestrais do S&P 500, escala logarítmica, de 1950 a 2009.

O volume passa de um mínimo de 69 milhões de ações no terceiro trimestre de 1952 para
398 bilhões de ações no primeiro trimestre de 2009. A linha tracejada no painel inferior é uma
ajustou a linha de tendência semilog aos dados de volume. Embora existam algumas flutuações
o volume em torno desta linha de tendência, o traço de volume permanece bastante próximo
da linha de tendência,
muito mais do que o preço faria com uma linha de tendência ajustada ao preço. É óbvio que
esta tendência de alta implacável domina completamente o comportamento do volume ao

longo do tempo,
tornando as flutuações insignificantes. Isto é o que há de tão diferente no próprio
prazo de longo prazo. Em todos os prazos mais curtos, são as flutuações no volume que
dominar, em vez de uma tendência geral. Não deveria surpreender que o comportamento
As curvas MIDAS seriam bem diferentes neste período.
No painel de preços da Figura 6.14, a curva pontilhada superior é a mesma que está em
Figura 6.13. É lançado desde o início do mercado altista geracional que ocorreu
de 1982 a 2007. O mercado anterior, o mercado altista da “Geração Bob Hope”,
começou no final de 1949 e durou até o início dos anos 1970. Os dados de preços na Figura
6.14 começam
quase no início daquele mercado altista, então comecei um MIDAS sem volume
curva de suporte ali (a curva pontilhada inferior) e, com certeza, captura perfeitamente
o pico de baixa de 1974 que ocorreu após o fim daquele mercado altista! Esse é o mesmo
coisa que aconteceu com a curva pontilhada superior em relação ao Baby Boomer
Mercado em alta de geração. Esses comportamentos são exatos demais para serem
coincidência. Isso deve
ser algo de grande importância.
Isso significa que as curvas MIDAS padrão não têm lugar neste período de tempo?
Talvez não. A curva sólida na Figura 6.13 é uma curva de suporte MIDAS padrão,
calculado em volume, lançado no início de 1950, e apresenta uma
comportamento incrível; ele captura perfeitamente os mínimos que vêm antes dos principais
picos baixos
no final dos dois mercados em alta. Capturou o ponto mais baixo no início de 1970, durante o
curto
recessão que estava acontecendo então, pouco antes da ascensão final daquele touro
geracional
mercado. Posteriormente, ele continua e faz a mesma coisa no final da próxima geração
mercado altista, capturando a baixa do final de 2002 durante aquela curta recessão, pouco
antes do
até à crise de 2008. Este comportamento também parece demasiado preciso para ser
coincidência.
De volta a 1871
Bons dados sobre o mercado de ações dos EUA foram registrados desde 1871. Professor
Robert Shiller, da Universidade de Yale, coletou esses dados e formou o S&P 500
índice remonta a 1871. Ele atualiza e publica esses dados todos os meses em sua web
site, www.irrationalexuberance.com, disponível publicamente para download. Estes são
apenas dados mensais e sem volume, mas também inclui dados sobre dividendos e
o inflator do custo de vida.
A Figura 6.15 mostra esses dados do S&P 500 desde 1871 em barras anuais, escala logarítmica
no preço. Mostra uma tendência geral modesta de alta entre 1871 e 1942, após a qual um
começa uma tendência de alta enorme, altamente acelerada e de muito longo prazo.
As curvas pontilhadas são curvas MIDAS S/R, calculadas sem volume, é claro,
uma vez que não há dados de volume disponíveis. As curvas sólidas são três topfinders, o
dois menores foram ajustados pelo método de ajuste D de modo que a curva se ajuste a dois
ou mais retrocessos, dividindo as diferenças na proximidade da curva com o
retrocessos. Aquele que cobre as décadas de 1950 e 1960 identificou razoavelmente bem os
principais
dessa tendência de alta. Contudo, aquele lançado em 1974 terminou bastante cedo. O mais
longo
um, que ainda está em execução, é adequado apenas para o retrocesso de 1974 porque, no
momento em que este livro foi escrito,
Não sei se a barra de 2009 é mínima, então estou deixando a curva passar por ela.
Ajuste Inflacionário
Agora, vamos usar os dados de preços que o professor Shiller fornece e que foram ajustados
para a inflação (ver Figura 6.16). Esta é uma imagem muito diferente, de fato! Primeiro, há
nenhuma enorme tendência de alta de longo prazo a partir de 1942; aquele ano é apenas mais
um ponto baixo.
Provavelmente a maior diferença de recursos neste gráfico é a aparência desses quatro
enormes protuberâncias no preço, marcadas com 1, 2, 3 e 4, separadas pelos mínimos de

1877, 1920, 1949,
e 1974, marcado pelas setas. Nesta escala, parece que o aumento actual,
o quarto, pode não ter completado a descida. Observe também que essas protuberâncias
alternam em sua aparência; o primeiro e o terceiro são suavemente arredondados, mas o
segundo e quarto são irregulares, w
com muita volatilidade.
Há uma excelente explicação para estes enormes aumentos de preços e para a sua alternância
aparências, fornecidas por Harry Dent Jr.1 Ele usa uma análise demográfica, baseada
FIGURA 6.15 S&P 500 de volta a 1871 em barras anuais, não ajustado.
Fonte de dados: Prof. Robert Shiller, Universidade de Yale.
sobre taxas de natalidade e dados de imigração, para identificar protuberâncias geracionais na

nossa população
que atravessam a economia e impulsionam os mercados. Ele diz o segundo
protuberância se deve ao que ele chama de Geração Henry Ford, a terceira depois da Geração
Bob
Geração Hope, e a quarta, claro, à Geração Baby Boomer. (Ele
não dá nome à primeira, por isso vou chamá-la de Geração Eduardiana.)
Dado que são necessárias várias décadas após o nascimento das pessoas para que os seus
esforços produtivos
tem algum efeito na economia e nos mercados, ele é capaz de projetar o comportamento do
mercado
caminho para o futuro. Ele prevê que o atual declínio do mercado, desde o pico
em 2007, continuará por muitos mais anos, só chegando finalmente ao fim por volta de
2020, a partir do qual terá início o próximo bojo, o quinto, trazido pelo grupo que ele
chama de Geração Milenar.
Ele analisa a natureza alternada dessas protuberâncias, chamando a segunda e a quarta
os aqui Booms de Crescimento, e o primeiro, terceiro e quinto Booms de Maturidade.

Crescimento
Os booms são caracterizados por inovações extremamente energéticas na nossa economia,

enquanto
Cada Boom de Maturidade serve para consolidar os ganhos do Boom de Crescimento anterior.
EU
adotará aqui a sua terminologia e conclusões ao examinar esta questão de muito longo prazo
prazo.
FIGURA 6.16 S&P 500 em barras anuais desde 1871, ajustado pela inflação.
Na Figura 6.16, o início desses dois topfinders foi redefinido a partir de 1942
e 1974, a 1949 e 1982, uma vez que esses últimos anos aparecem agora como o início claro
das principais novas tendências de alta. Observe que esses TB-Fs se ajustam muito melhor do
que antes
nos dados de preços não ajustados, ambos identificando claramente o fim das suas tendências
de alta. A
A conclusão disto é que, neste período de muito longo prazo, os TB-F parecem
funcionam melhor, não apenas em nenhum volume, mas especialmente em dados ajustados
pela inflação.
Uma análise mais detalhada do longo prazo
A Figura 6.16 nos dá uma visão ampla deste período de tempo, mas, para ver o melhor
detalhes no comportamento, vamos mudar de uma exibição de barras anuais para barras
trimestrais, mostradas em
Figura 6.17.
Neste gráfico estão quatro curvas MIDAS S/R muito significativas (S1, S2, S3 e R1),
junto com três níveis de suporte horizontais (H1, H2 e H3). Cada uma das curvas S
é lançado desde o início de um bojo geracional. S1 é lançado a partir do
baixa acentuada no segundo trimestre de 1877, o início da Geração Eduardiana
FIGURA 6.17 S&P 500 em barras trimestrais desde 1871, ajustado pela inflação.
protuberância, e continua apoiando todas as quatro retrações de preços durante essa longa
protuberância. Isso é
um desempenho notável para uma técnica analítica que não era conhecida até
final do século XX! S2 é lançado a partir do quarto trimestre de 1920, o
início do bojo da Geração Henry Ford. Ele passa por tudo isso
protuberância sem reações de preço; então, no quarto trimestre de 1974, 54 anos
depois de lançado, fornece o suporte perfeito para o fundo pontiagudo daquele
recessão – um feito notável! S3 começa no início do próximo
protuberância, a da Geração Bob Hope, em meados de 1949. Depois que o preço quebrou
através dele no início da década de 1970, tornou-se resistência, e no terceiro trimestre de
Em 1976, resistiu bem ao preço, que depois caiu para o mínimo de 1982. Agora mesmo,
S3 parece estar se unindo com H3, então, daqui para frente, esta combinação S3/H3 pode
espera-se que seja um apoio importante. Na mesma linha, observe que em alguns anos, S1
irá se unir ao H2, identificando outro nível de suporte muito significativo no gráfico.
Este gráfico não mostra o que seria o S4, lançado desde o início de
aumento do Baby Boomer em meados de 1982, porque até agora não fez nada de
significado. Mas, comparada com as outras curvas mais antigas, a S4 ainda seria muito jovem.
Talvez daqui a algumas décadas, ele também realizará uma captura surpreendente de um
importante
pico baixo.
A curva de resistência R1 é lançada do topo da Geração Bob Hope
protuberância, no quarto trimestre de 1968. O preço explodiu, então agora é um suporte
curva. Observe como capturou bem o mínimo acentuado do primeiro trimestre de 2009.
Mostra que, com base em dados de preços ajustados à inflação a muito longo prazo, o cenário
sem volume
Curvas MIDAS S/R, lançadas a partir de grandes gerações
pontos de viragem finais, são altamente
significativo, muitas décadas depois. Como uma boa sopa de ervilha caseira, eles parecem ficar
melhor com a idade!
Os níveis S/R horizontais de muito longo prazo
A Figura 6.18 mostra uma visão mais próxima da região da Figura 6.17 onde os três
os níveis cruzam os preços, de 1900 a 1990.
O primeiro nível, H1, está posicionado a meio caminho entre os picos de 1901 e 1906.
Cerca de oito décadas depois, em 1982, o preço caiu acentuadamente, no final do
A protuberância da geração Bob Hope e mudou essencialmente nesse nível. H2, definido
no pico de 1929, resistiu ao pico de preços em 1956 e depois apoiou a queda do
1960, sendo esses eventos 27 a 31 anos após o estabelecimento do nível. H2 agiu novamente
FIGURA 6.18 S&P 500 em barras trimestrais, 1900–1990, ajustado pela inflação.
como resistência em 1976. H3, estabelecido em meados da década de 1960, serviu como
resistência em 1987,
e apoio em 1992.
O rebanho de cervos da Baviera
Se você retirou os eixos de tempo horizontais das Figuras 6.17 e 6.18, de modo que o
o período de tempo que eles cobrem não é exibido, e se você mostrou esses gráficos para
qualquer
analista técnico, ele ou ela simplesmente observaria que essas curvas e linhas horizontais
os níveis estão se comportando exatamente como seria de esperar que os indicadores de

suporte/resistência funcionassem. Mas
vamos examinar isso mais detalhadamente. A teoria de suporte/resistência foi desenvolvida

em gráficos de muito
prazos mais curtos. A teoria diz que as memórias dos traders sobre os extremos de preços no
O início desses indicadores é o que orienta seus comportamentos quando o preço chega mais
tarde.
de volta a esses níveis. Mas agora, o comportamento S/R está aparecendo 27 a 80 anos após o
início
altos e baixos! A maioria, se não todos, dos participantes do mercado que estavam ativos
quando
essas curvas e níveis foram estabelecidos não estarão mais disponíveis quando o subsequente
Ocorrem reações S/R. Portanto, a teoria não pode estar certa. No entanto, essas ferramentas
funcionam, apenas
assim como o fazem em prazos mais curtos. Como podemos entender isso? Certamente, é
não as memórias dos traders individuais que estão em ação aqui.
Parece que existe algum tipo de dinâmica de grupo ou memória de grupo que transcende
indivíduos e perdura por muitas gerações. Os indivíduos não estão conscientes
disso. Observe R1 na Figura 6.17. Eu era um jovem adulto no final da década de 1960, quando
isso
curva é lançada, apenas começando a me interessar pelos mercados. Meu interesse e
o envolvimento continuou a crescer desde então. Mas posso garantir-lhe que quando o
mercado atingiu aquele V mínimo acentuado em março de 2009, o nível de preços ajustado
pela inflação de
o mercado em 1968 nunca passou pela minha cabeça. Da mesma forma, quando o mercado fez
a sua
grande base geracional em 1982, não só nenhum dos participantes tinha sido ativo
nos mercados no início de 1900, onde o H1 é lançado, mas é improvável que qualquer um
deles
eles, em 1982, estavam contemplando o que era o S&P 500 ajustado pela inflação no
início de 1900.
Em 4 de novembro de 2009, Cecilie Rohwedder,2 em artigo no Wall Street Journal,
descreveu uma situação semelhante no campo do comportamento animal não humano.

Durante o
Guerra Fria, a fronteira entre a Tchecoslováquia e a parte bávara da Alemanha
foi fortemente fortificado com arame farpado, cercas elétricas e guardas armados. Esse
dividiu um rebanho de cervos que costumava vagar livremente pela floresta em ambos os lados
da fronteira em
dois rebanhos que não podiam mais cruzar a fronteira. Muitos anos depois, em 1989, o
Conselho de Berlim
o muro caiu, a Guerra Fria terminou e as fortificações fronteiriças foram removidas.
Segundo o autor, agora existe ali uma pequena trilha para caminhada. Examinando esta
fronteira
área usando o Google Earth, pode-se ver que a floresta voltou a crescer completamente, com
nenhum vestígio das antigas fortificações, mas nenhum caminho óbvio para caminhada. As
florestas de ambos
os lados da fronteira estão agora em parques nacionais, que funcionam como reservas de vida
selvagem. Lá
já não existe qualquer impedimento à circulação de animais através da fronteira. Ainda assim,
recente
estudos realizados por cientistas alemães, usando coleiras equipadas com GPS nos cervos,
mostraram
que a manada do lado bávaro se recusa a atravessar a fronteira. Os animais chegam
a fronteira, vire-se e vá embora. Estudos semelhantes do rebanho do lado checo
apresentam o mesmo comportamento.
A expectativa de vida natural desses cervos é de apenas alguns anos, então nenhum desses
animais foi
por aí quando as fortificações existiam. Aliás, nem seus pais nem
avós. Estes animais certamente não têm memória das fortificações.
E ainda assim, eles se viram e se afastam da fronteira, como se houvesse algum tipo
de memória de grupo que transcende os indivíduos e as gerações. Isto é o

mesmo comportamento que é óbvio agora com ferramentas S/R em gráficos de preços de
muito longo prazo. O
a teoria simplista por trás das ferramentas técnicas de S/R não pode explicar o comportamento
real dos traders
em prazos muito longos.
Aqui está outro ex
ampla de uma situação em que a teoria não leva em conta o
prática. A antiga prática da acupuntura é baseada em uma teoria elaborada e fantasiosa
da anatomia humana que postula órgãos e vias especiais conectando várias partes
da superfície do corpo. O único problema é que, como qualquer anatomista sabe, nenhum
desses
órgãos ou caminhos realmente existem. Assim, a teoria por trás da acupuntura é totalmente
falsa;
e ainda assim a prática funciona.
O sucesso da acupuntura apresenta à ciência médica um desafio futuro
uma explicação cientificamente válida, o que, até agora, não aconteceu. O cervo da Baviera
desafiar os zoólogos a explicar seu comportamento. E da mesma forma, o sucesso das

ferramentas S/R
em gráficos de preços de muito longo prazo apela ao surgimento do novo campo da Economia
Comportamental
com uma explicação. Mas, a falta de explicação científica não deve fazer-nos
evite usar essas ferramentas. O cervo ainda vira na fronteira germano-tcheca, acupuntura
ainda funciona, assim como nossas ferramentas de S/R.
O que pode ser dito sobre o futuro a muito longo prazo?
A Análise Técnica não pode prever as datas e valores dos preços futuros. Mas, pode
antecipar eventos significativos e identificá-los assim que aparecerem nos gráficos. Além disso,
pode combinar-se de forma muito sinérgica com algumas análises fundamentais, como
como o trabalho demográfico de Harry Dent Jr.
A Figura 6.19 é uma ilustração de uma apresentação que fiz para um grupo do
Capítulo de Boston da Associação Americana de Investidores Individuais em novembro de
2008.
A curva de fundo cinza é SpendingWave (Dent, 1993) de Harry Dent Jr.
ele construiu a partir de trabalhos demográficos para ilustrar os efeitos dos aumentos
populacionais
sobre a economia e os mercados. A curva sólida é o S&P 500 ajustado pela inflação
índice, em uma escala linear, que dimensionei vertical e horizontalmente para que corresponda
ao
Pico de 1929 e mínimo de 1932 da Onda de Gastos. Nenhum outro ajuste para isso
curva foi feita.
Até que ponto o S&P 500 ajustado pela inflação acompanha a SpendingWave em
A Figura 6.19 é bastante notável. Sim, o pico em 2000 está muito acima da SpendingWave,
FIGURA 6.19 O índice S&P 500 ajustado pela inflação, sobreposto à onda de gastos de Harry
Dent Jr.
Fontes de dados: Prof. Robert Shiller e Harry Dent Jr.
mas esse pico deveu-se à euforia excessiva da bolha tecnológica; a onda de gastos
não é construído de uma forma que possa modelar essas manias de curto prazo. Os gastos
Wave ainda deve ser um bom guia para o comportamento esperado a muito longo prazo do
mercado. E esse guia diz-nos para esperar que a actual agitação no mercado
continuará a um nível muito baixo por volta de 2020.
Agora, vamos ver como o que foi aprendido anteriormente neste capítulo pode ser usado para
ajudar
podemos identificar o abalo que está por vir quando ele chegar. Veja novamente a Figura 6.17.
O
primeira e terceira protuberâncias de preços, a eduardiana e a de Bob Hope, são ambas
estrondos. Quando o boom de Bob Hope se dissipou, caiu do seu ponto mais alto em 1968
para o seu nível mais acentuado.
V inferior em 1982, bem no H1, o nível do topo do boom eduardiano. Um muito
existe uma bela simetria, onde o final de um boom de maturidade desce até o nível
do topo do boom de maturidade anterior.
Agora o mercado está descendo do topo da quarta protuberância, o Baby Boomer
um, que é um boom de crescimento. Então, se a mesma simetria fosse mantida aqui como
aconteceu
com a queda do boom de Bob Hope, seria de esperar que esta queda terminasse no nível
do topo do boom de crescimento anterior, o de Henry Ford, por outras palavras, mesmo no
H2, o nível do topo do mercado em 1929. E vamos lembrar, no futuro, H2
terá sido fortemente reforçada pela sua fusão com a S1, dando-nos mais confiança
este apoio esperado no fundo do nosso declínio actual.
Na Figura 6.17, o nível de H2 é 391,23, portanto, é que o nível de preços que
espera-se que o S&P 500 chegue ao fundo do poço? Não. Tudo o que pode ser
O que foi dito é que o nível esperado será o máximo ajustado pela inflação do S&P 500 em
1929, que era 391,23 no momento da redação deste artigo (novembro de 2009).
A forma como o professor Shiller atualiza esse banco de dados é que, todo mês, ele lista os
valor mais recente do índice S&P 500 conforme relatado pela Standard & Poors. Então, ele leva
o último inflator do custo de vida e aplica-o a todos os valores anteriores do S&P
500, desde 1871. Isso aumenta todos os números anteriores, enquanto mantém
a última constante. Isto significa que, daqui para frente, todos os pontos de dados sobre estes
os gráficos aumentarão continuamente com a inflação, mês após mês. E se a deflação real
acontecer, como alguns observadores dizem agora que pode acontecer, então os pontos de
dados
irá cair. Não se sabe qual será o nível da combinação H2/S1 quando o
chega o fundo do mercado. Mas pode-se antecipar que será o mesmo que o
alta de 1929, um número
isso será diferente de 391,23; quão diferentes nós
simplesmente não podemos saber com antecedência porque não sabemos o que a
inflação/deflação irá
fazer entre agora e então. Saberemos quando chegarmos lá.
É bem possível que o declínio atual não se comporte com uma simetria tão agradável
em comparação com o declínio anterior, caindo para H2/S1. Por exemplo, o declínio
pode terminar em H3/S3, ou em algum outro nível de suporte significativo. Na verdade, na

Figura 6.19,
o nível da Onda de Gastos na parte inferior do abalo que se aproxima sugere que
o preço não pode cair mais do que o nível H3/S3. Se o declínio for altamente acelerado
em sua fase final, então será possível ajustar um bottomfinder aos dados e, assim, ser
capaz de identificar o fundo quando aquele TB-F termina.
Estou acrescentando este último parágrafo como prova, pouco antes de este livro ser impresso,
escrevendo
isso em 21 de dezembro de 2010. Escrevi o restante deste capítulo há mais de um ano. Desde
então,
Tive tempo para compreender a importância da primeira rodada de medidas quantitativas do
Federal Reserve.
flexibilização (QE1), US$ 1,6 trilhão de dinheiro novo injetado no sistema monetário em
o início da crise financeira. Agora, o Fed iniciou o QE2, outros US$ 0,9 trilhão
mais de novas compras do tesouro. (O valor real de QE2 acabará sendo
substancialmente mais, uma vez que o Fed também está rolando os títulos do Tesouro em sua
carteira
que amadurecem.) E alguns observadores esperam que haja um QE3 e QE4 a seguir.
Estes níveis de flexibilização quantitativa não têm precedentes na nossa história. O Fed não
fazer algo semelhante a isso na década de 1930 ou na década de 1970, períodos em que o
mercado
atingiu fundos de lavagem. Estas quantias de dinheiro novo são tão grandes que a maioria
provavelmente terá um efeito significativo no mercado de ações de longo prazo na direção

ascendente.
É possível que o efeito seja forte o suficiente para impedir que o mercado vá
através da fase final de eliminação que eu estava antecipando nos parágrafos anteriores. O
o mercado pode não descer ao nível H2/S1 ou mesmo ao nível H3/S3. Já que esta situação
historicamente sem precedentes, não podemos esperar que a história de longo prazo se repita.
entrando em território verdadeiramente desconhecido. Mas o que podemos e devemos

sempre fazer é continuar atualizando
nossos gráficos com curvas S/R significativas e observe curvas ou penetrações
deles.
Resumo
Prazos de curto e médio prazo. Se as tendências de volume no seu gráfico abrangerem
alterações no volume inferiores a 2:1, as curvas MIDAS sem volume serão
muito próximo das curvas padrão.
Fundos negociados em bolsa. Na parte madura do gráfico de um ETF, o padrão MIDAS
funcionam tão bem como se fossem aplicadas ao índice subjacente que inclui
dados de volume. Mas, nas regiões imaturas que apresentam tendências de volume muito
acentuadas, é
deve usar apenas as curvas sem volume.
Prazos de longo prazo – anos. Se os dados de volume forem totalmente dominados por um
forte,
tendência generalizada, as curvas MIDAS sem volume geralmente funcionam melhor. Mas
pode haver
Existem alguns casos especiais em que as curvas padrão podem fornecer alguns insights
exclusivos.
Prazos de muito longo prazo – muitas décadas. As curvas MIDAS S/R e TB-Fs funcionam
muito bem, desde que sejam calculados com base em preços corrigidos pela inflação e sem
volume.
Projeções para o futuro a longo prazo. Os métodos MIDAS funcionam bem em combinação
com as projeções demográficas de Harry Dent Jr.
CAPÍTULO 7
EquiVolume, Midas e
Análise flutuante
David G. Hawkins
Neste capítulo, exploro os pontos em comum entre o sistema de análise EquiVolume
de Richard W. Arms Jr.,1 o Método Midas TB-F de Paul Levine,2 e o Método Float
Análise de Steve Woods.3 Embora esses três autores nunca tenham reconhecido
entre si em suas publicações, suas três metodologias são baseadas em uma base
princípio enunciado pela primeira vez por Arms em 1971.4 Por causa disso, essas três técnicas
trabalhar juntos de maneiras muito complementares.
O Princípio Básico – “Volume leva a volume”
Em seu livro de 1971, Richard W. Arms Jr. apresentou um princípio muito básico. Ele disse:
A base da projeção de preços nos gráficos EquiVolume é: volume leva a volume.
O volume gerado na construção de uma base é quase exatamente o volume
dissipado no avanço que se seguiu. Da mesma forma, o volume que ocorre em uma formação
superior
é muito próximo do volume envolvido no declínio subsequente.5
Esta é uma afirmação e tanto! As coisas poderiam realmente ser tão elegantemente simples?
Pode ser
que se você medir o volume total negociado à medida que uma ação atravessa uma base ou
um topo, isso
este será o mesmo volume negociado na tendência que vem a seguir? Na verdade, isso
é exatamente o que ele quis dizer.
Antes de examinar por que isso pode ser verdade, vejamos dois exemplos. Primeiro, volte
e observe a Figura 5.9 no Capítulo 5. Aqui vemos um topfinder ajustado a essa tendência de
alta. Em
naquele capítulo, mencionei que esta curva TB-F na verdade se estende até o próximo
barra, aquela grande caixa quadrada de 25 de setembro. Na verdade, ela se estende por 70%
do
a propósito, então este TB-F realmente ultrapassou o topo em uma quantidade desconfortável.
Você
219
atuais
podemos ver no lado esquerdo deste gráfico que há uma área de preço baixa e plana que
precede
o início da tendência de alta. Vamos expandir esta visualização para ver melhor aquela área,
conforme mostrado em
Figura 7.1.
Vemos que uma base bem definida precedeu a tendência de alta. Ao fazer este gráfico, eu
primeiro coloquei as duas linhas verticais tracejadas nos lugares que são obviamente o início
e final da base. Em seguida, calculei o volume que atravessa a base. Então eu coloquei
a terceira linha vertical tracejada à direita da segunda, o mais próximo possível no
mesma distância do segundo, pois os dois primeiros estão espaçados. (O software de gráficos,
MetaStock, não permite colocar uma linha vertical dentro de uma caixa de preço, apenas entre
dois.) E com certeza, essa terceira linha está localizada exatamente no local onde
a inclinação acentuada da tendência de alta termina e a consolidação começa. O número de
ações negociadas na base, 621.078, é quase exatamente igual ao número
subindo ao topo dessa tendência, 621.398.
O método mostrado aqui para colocar as linhas verticais tracejadas é aquele que Arms6
descreveu, o que ele chama de “projeção de preço”. Observe que isso significa que o segundo
a linha vertical está em um local um pouco diferente do início da curva do topfinder.
A extensão do volume, ou seja, a largura horizontal, do topfinder começa no lado esquerdo
FIGURA 7.1 Visão expandida da Figura 5.9 do Capítulo 5.

Análise EquiVolume, Midas e Float 221
FIGURA 7.2 Projeção de preço do ORCL, aplicada à Figura 5.19 do Capítulo 5.
da caixa onde começa, pois o cálculo do TB-F deve incluir o volume
da barra inicial. Medindo desse lado esquerdo para o direito por 946.000 ações, terras
naquele pequeno segmento de linha vertical que desenhei à mão na grande caixa quadrada em
25 de setembro. Neste exemplo específico, o método de projeção de preços de Arms produziu

um
resultado muito melhor do que o topfinder, mas nem sempre é o caso.
Vamos dar mais um exemplo, desta vez um topo plano levando a uma tendência de baixa. Olhe
para
Figura 5.19 no Capítulo 5, onde tivemos aquele bottomfinder muito problemático. Veja Agora,
na Figura 7.2 deste capítulo, o que mostra uma projecção do preço das armas. O máximo é
17.03
milhões de ações. Medindo à direita da segunda linha vertical tracejada por aquele
quantidade coloca você bem no meio da barra de preço inferior dessa tendência de baixa.
Assim, a projeção de preço é chamada exatamente de fundo.
Por que a projeção de preços funciona?
O programa básico de qualquer parte da Análise Técnica é gerar resultados matemáticos,
modelos gráficos do comportamento psicológico dos participantes do mercado. Aqui temos
um modelo, a projeção de preços de Arms, que muitas vezes funciona. Então, qual é o
comportamento dos traders
está capturando quando funciona? Vamos considerar um fundo plano, uma base, num gráfico.
Ocorre
após uma tendência de baixa. Durante essa base, os novos compradores, atraídos pelo que
consideram
preços de pechincha, estão abocanhando as ações que estão sendo compradas
ped por detentores desencorajados que
possuíam as ações porque seu preço era muito mais alto e estão finalmente desistindo delas.
A pressão descendente dos detentores desanimados equilibra a pressão ascendente
dos novos investidores baratos em toda a base.

Quando todos os detentores desanimados tiverem finalmente vendido tudo, a única pressão
sobre o
o estoque está em alta por causa de novos compradores baratos, então o estoque sai do fundo
e
inicia uma nova tendência de alta. Nesse ponto, a maioria dos que detêm as ações são o valor
investidores que compraram durante o fundo do poço na expectativa de preços mais altos,
então estes
as pessoas em geral vão querer continuar mantendo as ações à medida que a tendência de alta
começa. O
única maneira de fazer com que as negociações aconteçam é os compradores aumentarem o

lance das ações o suficiente para
motivar os detentores a vender. No início, eles conseguirão traders com um curto período de
negociação que
estão dispostos a vender a preços apenas modestamente acima da base, mas depois que essas
pessoas saem, os preços
precisam ter lances cada vez mais altos para conseguir titulares que negociem cada vez mais
prazos para estar disposto a vender. Eventualmente, a tendência de alta ficará alta o suficiente
para liberar
todos os titulares que compraram durante a base. Isto significa que o volume total
negociado durante essa tendência de alta terá sido igual ao que foi negociado no fundo.
O que energizou a tendência de alta foi a relutância dos detentores que compraram a
níveis de barganha durante a base para vender até que cada um deles finalmente visse um
valor alto o suficiente
preço para motivá-los a realizar seus lucros. Então, podemos considerar o volume total
negociado na parte inferior para ser um bolus de combustível que impulsiona a tendência de
alta.
Uma vez gasto esse combustível, temos uma dinâmica diferente. Nesse ponto,
praticamente todos os detentores de ações compraram em vários níveis de preços durante o
tendência de alta; portanto, todos eles são jogadores dinâmicos, em oposição aos investidores
de valor
que compraram durante o fundo. Os investidores em valor ficam relativamente satisfeitos em

ficar sentados e
esperar que o preço suba, restringindo assim a oferta de ações disponíveis para negociação,
o que eleva os preços. Mas os jogadores do momentum aproveitam durante uma tendência de
alta, e
tenha um dedo no gatilho de saída, pronto para resgatar qualquer sinal de que a tendência
acabou.
Assim, o comportamento dos preços após este ponto será diferente, uma vez que a presença
de suporte
dos investidores em valor se foi, muitas vezes interrompendo a tendência e iniciando um novo
tendência de baixa. Mas mesmo que o preço suba a partir deste ponto, o seu comportamento
será
diferente. Num gráfico, esta mudança no comportamento dos preços é geralmente muito
claramente visível como um
mudança distinta no padrão de movimento de preços de uma tendência de alta estável e

robusta
para algo menos otimista, ou mesmo baixista.
Agora, consideremos a situação oposta complementar, uma tendência de baixa após um
topo plano. Se o topo tiver sido suficientemente longo, então a maioria dos detentores de
ações
terão sido vendidos para novos compradores, todos chegando quase ao mesmo preço. O
novos proprietários das ações compraram porque esperavam preços mais altos. Mas se,
por quaisquer razões fundamentais ou de mercado, uma pequena quebra no preço começa
abaixo
faixa de preços no topo, então algumas ordens de stop loss começam a ser atingidas, o que
empurra o preço ainda mais para baixo, e segue-se uma cascata de pressão de venda: os
preços caem
cada vez mais baixo, até que a dor das perdas de papel finalmente fique grande o suficiente
para expulsar
até mesmo os detentores mais determinados que compraram no topo. Uma vez que todos eles
tenham
esgotado, a pressão de venda é aliviada e a tendência de baixa para. Portanto, o total
o volume negociado na tendência de baixa será igual ao volume negociado no topo anterior.
Embora Arms7 não tenha mencionado isso quando declarou pela primeira vez o princípio da
projeção de preços,
também se aplica a consolidações que não são nem topos nem fundos.
Considere a situação logo no início do último parágrafo, uma estagnação significativa
área após uma tendência de alta. Mas desta vez, digamos que, para qualquer valor
fundamental ou de mercado
razões, há uma pequena quebra de preço acima da faixa do topo plano. Agora mesmo,
todos aqueles que compraram na região plana ficarão de braços cruzados, porque um novo
tendência de alta é o que eles estavam esperando; é por isso que eles compraram. Agora
estamos no
mesmo tipo de situação descrita na primeira parte desta seção. Uma nova tendência de alta irá
começar e continuar até que tenha expulsado todos aqueles que compraram em todo o
área plana anterior, então a tendência de alta consumirá o mesmo volume de negociação que
aconteceu
pelo apartamento. Este é um exemplo de consolidação dentro de uma tendência geral de alta,
que
durará pelo menos até que todo o “combustível” armazenado durante a consolidação tenha
sido
gasto. Depois disso, poderá haver um movimento ascendente adicional do preço, mas o seu
padrão
será diferente e geralmente menos robusto.
E por fim, a quarta variação deste tema é a consolidação que acontece
durante uma tendência de baixa geral, após a qual a tendência de baixa continua até o fu
el armazenado
durante a consolidação é consumido. Neste ponto, deveria ser óbvio como o
argumento é sobre esta situação.
Em resumo, sempre que houver uma área plana de um gráfico que se prolongue por tempo
suficiente
tempo suficiente para ter mudado substancialmente a propriedade das ações, o subsequente
tendência consumirá um volume cumulativo aproximadamente igual ao que foi negociado indo
em toda a área plana. Isto é verdade quer tenhamos uma tendência de alta após uma base,
uma tendência de baixa
após um topo plano ou uma retomada da tendência após uma consolidação. A negociação em
um apartamento
área fornece o combustível para a tendência subsequente.
Esta explicação da projeção de preços é, obviamente, uma simplificação do que acontece
em ambientes comerciais reais. Existem detentores de ações de muito longo prazo que não
negociar nos prazos dessas baixas e tendências e, por outro lado, há
swing traders e day traders que entram e saem do estoque muitas vezes durante qualquer
um desses padrões. Estes dois grupos, muito aproximadamente, tenderão a anular-se

outros, fazendo com que a descrição aqui funcione em um grande número de ocasiões.
A conexão entre a projeção de preços e o
Na seção anterior vimos que um bolus de volume identificado fornece o combustível para
uma tendência. Aqui está o que Paul Levine disse sobre o topfinder/bottomfinder em seu
décimo segundo
artigo:
Como a análise técnica é frequentemente chamada hoje em dia de “ciência de foguetes”,

podemos
empregue essa metáfora comparando um movimento em uma ação ao lançamento de um

foguete. Já nós
referiram-se a uma inversão de tendência como o “ponto de lançamento”; agora imaginamos

que - como acontece com um
foguete – a duração do movimento é pré-programada carregando uma determinada

quantidade de “combustível”,
que no nosso caso é uma quantidade fixa de volume cumulativo. Durante a fase energizada
do lançamento, os mecanismos de controle do foguete atuam para seguir a trajetória nominal
definido pela curva TOPFINDER. Quando o combustível estiver completamente queimado, o

foguete
retorna à superfície da Terra representada pelo nível S/R.8
O princípio comum entre a projeção de preços e o TB-F é o Volume Leads
ao Volume: Pode-se identificar uma quantidade fixa de volume cumulativo, o “combustível”,

que
impulsiona uma tendência, de modo que quando essa quantidade de volume é gasta, a
tendência termina.
Mais tarde, mostrarei que isso também está por trás da análise flutuante de Steve Woods.9
Com a projeção de preços, o combustível é identificado à frente da tendência como o

acumulado
volume na área plana anterior, enquanto com o TB-F, o combustível é identificado
no meio da tendência pelo processo de ajuste da curva TB-F ao(s) recuo(s) de
a tendência. A projeção de preços se aplica a qualquer tendência, enquanto o TB-F só funciona

com
tendências aceleradas devidamente identificadas. A projeção de preço é inaplicável se não

houver estabilidade
antes da tendência, enquanto o TB-F funciona independentemente do que precede uma
tendência acelerada.
Estas duas metodologias sobrepõem-se consideravelmente nas suas aplicabilidades, mas

nenhuma delas
pode substituir completamente o outro, por isso precisamos manter ambos em nosso kit de
ferramentas.
A projeção de preços nos mostra uma forma de identificar o bolus de combustível para uma
tendência, mas,
há muitos TB-Fs que funcionam muito bem, não tendo sido precedidos de flat. Então,
o que é que reúne o combustível para esses TB-Fs? Eu não sei de uma resposta para
essa questão é baseada puramente na análise de gráficos. Uma fonte provável poderia ser que
alguns
evento fundamental, como uma surpresa nos lucros, energiza suficientemente algum grupo de
o público investidor a participar das ações de tal forma que uma tendência acelerada
se desenrola, que pode ser rastreado por um TB-F. Em geral, algum evento exógeno fornece
a energia para alimentar a tendência, a força desse evento determinando o tamanho do
bolus de combustível assim transmitido ao estoque.
Usando projeção de preço
Tenho usado a projeção de preços há muitos anos e, assim, aprendi algumas
peculiaridades de seu comportamento que Arms10 não descreveu. Dois deles estão resumidos
nos exemplos que se seguem.
A primeira situação é onde a área plana está longe de ser plana, tendo um preço bastante
variação através dela, e onde a tendência começa claramente bem antes da área plana
terminar. O
O desafio nestas circunstâncias é como identificar a largura do apartamento e onde
identificar o início da tendência. Eu escolhi um exemplo que é bastante extremo em
essas preocupações, a fim de demonstrar claramente como lidar com isso. Isto é mostrado em
Figura 7.3, gráfico de barras diário da IBM de junho de 1993 até o início de fevereiro de 1994.
O primeiro problema é como identificar a largura da base. Pelo que Arms11
escreveu, provavelmente escolheríamos o segmento de linha horizontal tracejado, que
mede entre os mínimos acentuados em toda a base. Mas descobri que, em geral,
é melhor medi-lo entre os pontos onde o preço desce primeiro para a base

FIGURA 7.3 IBM com projeções de preço e TB-F a partir de uma base.
Fonte de dados: Reuters
Link de dados.
região e onde mais tarde irrompe acima dela, e neste exemplo, isso é mostrado onde
está rotulado como “Largura base 6,06 milhões de ações”.
O segundo problema é onde identificar o início da tendência. Armas12
os exemplos sempre fazem com que a tendência comece no ponto onde a base termina. Mas
eu tenho
descobriram que quando a tendência começa claramente a partir de um ponto profundo

dentro da base, esse é o
ponto a partir do qual começar a medir a largura da base, mesmo que
isso cria uma sobreposição considerável entre a base e a tendência. comecei a medir
a tendência de alta no mínimo no final de setembro, e estendeu-se para a direita até uma barra
que traz
o volume acumulado o mais próximo possível de 6,06 milhões de ações. O mais próximo foi
6.03
milhão. Fazendo desta forma, a projeção de preços identifica o fim da tendência exatamente
em
este exemplo. Em geral, este método funciona muito bem para a maioria dos exemplos deste
tipo.
É interessante comparar o resultado da projeção de preços com as curvas TB-F. Primeiro
acima de tudo, não se deveria lançar um TB-F daquela baixa no final de setembro, porque um S
a curva lançada a partir daí acaba sendo uma curva “sopé S”, como mostrado aqui. Então o
Os TB-Fs são iniciados a partir do ponto a partir do qual o S1 real para esta tendência de alta
acelerada
começa. T1, o primeiro TB-F, é ajustado ao recuo mais ou menos na metade do caminho,
conforme marcado
pela seta inferior, e terminou a apenas uma barra do final real do acelerado
tendência de alta, abaixo dela em apenas 5%, o que é muito bom. T2, o segundo TB-F
está apto para o último recuo, na segunda seta, e foi muito além do final do
tendência acelerada, ultrapassando-a em 18 por cento. Mas acontece que o bar em
qual T2 terminou é na verdade o verdadeiro máximo. Então, no geral, eu diria que tanto a
projeção de preços
e os dois TB-Fs funcionaram muito bem neste exemplo.
A segunda situação aqui ilustrada é de consolidação. Veja a Figura 7.4, um diário
gráfico de barras da Rádio Sirius XM (SIRI), de junho a dezembro de 2004.
As duas primeiras linhas verticais tracejadas localizam a consolidação, que é medida a partir de
entre a grande barreira que surgiu na consolidação e aquela que estourou
acima da consolidação, não inclusiva. Este método de identificar os resultados da consolidação
largura é a mesma que usei no exemplo anterior para a largura base e é o
aquele que geralmente dá os melhores resultados.
A largura da consolidação é de 17,37 milhões de ações e, medindo à direita a partir de
o ponto onde a tendência de alta seguinte começa o mais próximo possível dessa largura,
coloca
a terceira linha vertical tracejada conforme mostrado: 17,65 milhões de ações desde o início do
tendência, a um preço alto de cerca de 7. Agora, você pode objetar que a tendência na verdade
foi
de novo, até um topo com um preço alto de cerca de 9,4, então
o método de projeção de preços falhou aqui? Não, não aconteceu, porque a região entre o
últimas duas linhas verticais tracejadas é uma tendência de alta muito mais acentuada e
acelerada do que
FIGURA 7.4 SIRI com consolidação, projeção de preços e topfinder.
o que veio depois. Então, esta região que a projeção de preço capturou é uma região
independente
tendência de alta acelerada, que terminou exatamente onde a projeção de preço dizia que
terminaria. Depois disso
terminou, o preço respondeu caindo, na seta, depois retomou o maior,
tendência de alta de prazo mais longo que começou em abril. A consolidação acumulou
combustível
que desencadeou, produzindo uma porção mais acelerada da tendência de longo prazo até
aquele combustível queimou.
Tentei encaixar um topfinder nesta região altamente acelerada, mas não há
barras de preços lá. Muito provavelmente, se eu tivesse dados de preços por hora, cair para
esse
o prazo me daria barras suficientes para um ajuste. Então, neste gráfico de barras diário, fiz o
ajustou-se ao recuo marcado pela seta e subiu até o topo.
Existem mais dois recursos interessantes neste exemplo. Eu coloquei o primeiro desses
duas linhas verticais pontilhadas à esquerda do início da consolidação na mesma distância que
a largura da consolidação, e a segunda a uma distância igual e semelhante após
a terceira linha tracejada. Estas quatro linhas verticais dividem a tendência de alta de longo
prazo em quatro
partes igualmente espaçadas, cada linha estando em um ponto divisório entre
comportamentos no gráfico. Aparentemente, há algum tipo de periodicidade acontecendo em
volume cumulativo, e terei muito mais a dizer sobre essas coisas mais tarde neste
capítulo. E, finalmente, a largura da consolidação é quase igual
para metade do float deste título, o que significa que a primeira metade deste período mais
longo
a tendência, desde o mínimo de Abril até ao final da consolidação, é de cerca de um float.

Perceber
quão diferente a segunda metade desta longa tendência parece da primeira. Aparentemente,
um volume cumulativo de um float tem algum significado, e isso
é uma boa transição para o
próxima seção.
Análise flutuante de Steve Woods
Nos dois livros de Steve Woods publicados em 2000 e 2002,13 ele introduziu um sistema
chamada Float Analysis, que na verdade é um caso especial de projeção de preços de armas
metodologia. Baseia-se no float de uma ação, aquela fração das ações em circulação que
estão disponíveis para negociação em virtude de não haver restrições aos proprietários para
manter
impedi-los de negociar as ações. Sempre que a negociação passar por um período em que o
volume acumulado negociado é igual ao float, é aproximadamente correto dizer que
a ação tem toda a nova propriedade das ações que estão disponíveis para negociação no final
desse período, o que afetará a dinâmica das negociações daqui para frente. Volte
agora e releia a seção anterior neste capítulo chamada “Por que a projeção de preços
Trabalhar?" e em cada caso em que me referi ao volume negociado em uma situação estável
área, suponha que esse volume seja pelo menos igual ao flutuador, e você tem uma boa
ideia para a base do sistema de Woods.

Woods14 reconheceu que sempre que uma ação sai da faixa de preços
que ocorreu durante um giro de float, há uma forte probabilidade de que uma nova tendência
ocorrerá na direção do rompimento. O trader poderia usar um rompimento como
um sinal de entrada, ou o trader pode esperar até que o preço volte para suporte/resistência
e então retomou o movimento na direção da nova tendência. Ele identificou ainda
esse suporte/resistência geralmente chega a algo que ele chama de nível de meia flutuação.
Woods15 desenvolveu um indicador gráfico exclusivo chamado linhas de canal flutuante que,
quando colocado em um gráfico, mostra claramente cada vez que ocorre um rompimento de
flutuação e onde o
suporte/resistência do nível de meia flutuação é. StockShare LLC desenvolveu um sistema

muito
ótimo plug-in para seu programa de gráficos que coloca as linhas e caixas do canal flutuante
o gráfico e oferece uma maneira muito conveniente de movê-los; isso é o que eu sou
usando para as figuras nesta seção. Há também um plug-in disponível para MetaStock, mas
Eu não tentei. Este método de gráfico é útil para rastrear outros exemplos de
Projeção de preços de armas que envolvem volumes de negócios que não são necessariamente
de um
float, e mostrarei isso no Capítulo 8.
A Figura 7.5 mostra como funciona esse sistema de gráficos. Este é o gráfico de barras diário,
CandleVolume, da SeaChange International, ticker SEAC, de junho de 2005 até
Março de 2006. O grande retângulo cinza é chamado de caixa de rotatividade flutuante. É

referenciado
à data do seu lado direito, que é 23 de novembro de 2005, nesta ilustração, e o
a estrutura da caixa é voltada para trás. A largura horizontal da caixa é definida como
seja um flutuador. O nível do topo da caixa é o do preço mais alto antes do
data de referência, e o fundo da caixa está com o preço mais baixo antes da referência.
Imagine agarrar a caixa no ponto no meio do lado direito e arrastar
FIGURA 7.5 SEAC com linhas e caixas de canais flutuantes.
esta caixa para frente e para trás ao longo do gráfico, o que o software permite que você
pendência. A altura da caixa é redimensionada automaticamente para a faixa de preço máxima
dentro dela conforme
você arrasta. Os cantos superior direito e inferior direito da caixa são de importância crucial.
Imagine que há lápis enfiados nesses dois cantos, superior e inferior direito, e
que os lápis desenhem duas linhas grossas no gráfico enquanto você arrasta a caixa para frente
e para trás.
Essas duas linhas assim desenhadas são as linhas grossas mostradas neste gráfico e formam o
que
é chamado de canal flutuante.
O retângulo menor, o branco brilhante, é chamado de caixa de rotatividade meio flutuante
já que sua largura é definida como metade do float, mas por outro lado ele se comporta da
mesma maneira que
o full float faz. Se alguém arrastar aquela caixa meio flutuante, isso gerará o pontilhado
linhas mostradas aqui, que muitas vezes servem como suporte ou resistência ao movimento
dos preços.
Você pode ver onde ocorreu uma quebra de preço, exatamente onde localizei o float
caixa. O preço subiu a partir daí e depois consolidou-se novamente e encontrou suporte
na linha de meia flutuação, decolando a partir daí. Esse local de decolagem teria sido um bom
ponto de entrada.
A Figura 7.6 mostra esta forma de gráfico aplicada à Figura 5.9 do Capítulo 5, BRKR
em bares semanais. Coloquei a caixa flutuante na base, bem no ponto de
FIGURA 7.6 Barras semanais BRKR em um gráfico de canais flutuantes.
Fonte de dados: Yahoo Finance e Reuters.
a fuga. Esta caixa cabe muito bem na base, então temos um bom exemplo de
formação de base de rotatividade de um float. O tamanho de um carro alegórico, conforme

relatado pela Reuters, é
64,85 milhões de ações.
Estendi a visualização deste gráfico por mais meio ano para mostrar a você o
aproximação e descida do topo anterior. Lá atrás você pode ver alguns dos
problema
problemas e limitações desta metodologia. A grande barra preta no início daquele
o topo rompe a linha de meia flutuação, o que dá um sinal de que a tendência é

sobre. Esse é um sinal muito bom. Mas veja o que acontece pouco antes do final de
o topo - um rompimento de flutuação para o sinal de alta, o que parece dizer que
isso foi uma consolidação e não um topo, tentador operar comprado nesta ação. Mas muito
logo depois disso, o preço cai, rompendo tanto a linha de meia flutuação
e o canal full-float em uma barra, um sinal de venda bastante tardio. Do lado direito de
gráfico, observe a tendência de alta, que pode já ter terminado, mas a linha de meia flutuação
está muito abaixo do preço, o que significa que você teria que abrir mão de muito lucro antes
de obter
um sinal de venda dele. Em geral, o problema é a escassez de sinais oportunos com este
metodologia. Uma boa maneira de remediar isso seria combinar as curvas S/R de Midas com
este método.
Outro problema com esse método é que os dados flutuantes podem ser extremamente
imprecisos. Em
neste exemplo com BRKR, a Reuters relata que o float é de 64,85 milhões de ações, mas
três outros sites de dados financeiros altamente respeitados fornecem valores muito
diferentes.
Yahoo Finance relata 49,33 milhões, Bloomberg diz 56,06 milhões e MSN dá
85,5 milhões. Todos esses sites concordam que o número total de ações em circulação é
164 milhões, porque é um simples fato divulgado pela empresa. Mas existe
nenhuma definição universalmente aceita do que é o “float”, e as empresas não relatam
isto. Assim, os serviços de relatórios financeiros são deixados por conta própria para decidir
quais ações
incluir em seu float relatado. Para a maioria das empresas de grande capitalização, o float
os números relatados por esses serviços são bastante próximos, mas descendo para meados
e questões de pequena capitalização, o spread nos valores relatados do float geralmente fica
muito grande.
A Figura 7.7 mostra quão diferente se torna a imagem do BRKR se usarmos o menor
número, 49,33 milhões.
Obtemos a mesma data de rompimento da base, mas o topo anterior e o
a tendência de alta é bem diferente. Além disso, observe que a linha meio flutuante vem
até e suporta no grande bar de 25 de setembro. Então, provavelmente seríamos mais felizes
com o menor número. Mas a solução não reside em usar sempre, digamos, o Yahoo
Finanças, porque nem sempre dá o menor ou mais útil valor do float.

Descobri que não há nenhuma consistência entre esses serviços quanto a qual deles oferece
o melhor valor do float. Além disso, não revelam os critérios que utilizam para
calcule-o.
Periodicidade de Volume
Há outra parte do trabalho de Arms que muitas vezes é muito útil para julgar as tendências de
um
segurança, o que ele chama de Periodicidade de Volume, descrita em seu livro Volume Cycles
in the
FIGURA 7.7 BRKR semanal com o menor float reportado.
Mercado de Ações.16 É outra manifestação do princípio Volume Leva ao Volume.
Dentro da Análise Técnica, há um grande conjunto de trabalhos sobre ciclos, todos eles
baseado no tempo e, na minha opinião, representa uma solução muito pouco restrita para o
problema. Isso significa que há muitas variáveis disponíveis para ajustar o
dados. Há um número infinito de períodos de tempo, amplitudes e relações de fase
que o analista pode escolher, tornando possível encontrar uma combinação de tempo
ciclos que se ajustam a quaisquer dados. A retrospectiva funciona perfeitamente com a análise
do ciclo de tempo, mas
geralmente falha ao seguir em frente com o ajuste que alcançou.
A Periodicidade de Volume de Arms17 é uma observação muito mais simples e direta dos
ciclos.
que aparecem naturalmente no movimento de preços de um título em função da acumulação
volume em vez de tempo. Vamos começar primeiro com um gráfico tradicional baseado no
tempo, Figura 7.8,
gráfico de barras mensal da Eastman Kodak, EK, de 1996 a 2005. O gráfico pontilhado
linhas verticais são colocadas em pontos baixos principais, que obviamente não são espaçados
uniformemente, então há
não há periodicidade regular no tempo.
Agora, observe a Figura 7.9, que é igual à Figura 7.8, exceto que a tela tem
foi mudado para CandleVolume. Neste gráfico, os mínimos marcados pela vertical pontilhada
FIGURA 7.8 Barras mensais EK, gráfico baseado no tempo.

as linhas são quase exatamente igualmente espaçadas, próximas o suficiente para que seja
muito improvável que isso
poderia ser um alinhamento casual. Coloquei uma caixa de rotatividade de um flutuador na

segunda vertical
linha, naquela formação inferior, para mostrar que a periodicidade deste ciclo de volume é
muito maior do que um float, o que é verdade para a maioria das ações em gráficos de barras
mensais.
Kodak é um estoque de grande capitalização, então a seguir vamos dar uma olhada em um
exemplo de tamanho mais modesto,
Pitney Bowes, ticker PBI, barras mensais de 1993 até o presente, na Figura 7.10.
Novamente, a pequena caixa cinza é uma caixa de rotatividade de largura única e é colocada no
topo
em 2007.
Existem quatro verti
linhas de calibração, cada uma em um mínimo significativo. Além disso, coloquei um
quinta linha para o futuro com o mesmo espaçamento. Isso mostra que no momento deste
escrevendo, o PBI está na metade do volume cumulativo da próxima grande baixa projetada,
se a periodicidade do volume continuar por outro ciclo. A maneira de usar essas informações
é observar este gráfico à medida que ele se desenvolve daqui para frente e se, quando o preço
chegar a esse
quinta linha forma um mínimo e começa a subir, então este pode ser o lugar para comprar o
ação, um sinal de compra que viria muito mais cedo do que esperar pelo preço subsequente
ação para confirmar que uma nova tendência de alta está em andamento.
FIGURA 7.9 Igual à Figura 7.8, mas no display CandleVolume.
Observe que os mínimos são regularmente espaçados no volume cumulativo, mas os máximos
são
não. Esta é uma característica comum da periodicidade do volume, indicativa de que os

mínimos e
os agudos são, na verdade, dois fenômenos bastante diferentes. As posições dos máximos se
movem
varia de ciclo para ciclo, enquanto os mínimos permanecem presos a uma periodicidade fixa.
Se o
segurança está em uma tendência geral de alta que se estende por mais de um ciclo, então há
um
tendência de os máximos se deslocarem para a direita e, inversamente, para a esquerda

durante
movimento para baixo. Você pode ver um pouco desse comportamento neste exemplo.
Durante o segundo
ciclo e um caminho para o terceiro, há uma tendência geral de alta, e você vê que o
o pico do segundo ciclo, no início de 2005, está localizado bem à direita desse ciclo. Mas
então, abruptamente, a tendência muda no terceiro ciclo, e seu pico, onde está a caixa
flutuante,
está no lado esquerdo desse ciclo. Quanto mais forte for a tendência geral, maior será a
mudança do pico dentro de um ciclo. Toda essa mudança ocorre enquanto os mínimos
permanecem firmes
ancorados em sua periodicidade de volume regular.
Na Figura 7.11, Cisco Systems, CSCO, barras mensais desde 1996, vemos um mercado bem
estabelecido
periodicidade de volume, exceto que há aquele comportamento aparentemente anômalo
FIGURA 7.10 PBI em barras mensais, display CandleVolume.
onde o pico no topo da bolha ponto.com em 2000 ocorre exatamente onde uma baixa
seria esperado que tivesse sido, dado o comportamento periódico subsequente.
O que realmente aconteceu aqui é que a subida até aquele pico foi tão forte que o
o deslocamento do pico para o lado direito desse canal deslocou-o totalmente para a direita
borda, no local que normalmente marcaria um ponto baixo. Quando isso acontece, geralmente
é
uma grande alta para essa ação.
A periodicidade do volume não é uma constante durante a negociação de uma ação. Entra,
dura
por alguns ciclos e depois se dissipa. A Figura 7.12 mostra um gráfico de barras mensal para o
JPMorgan
Chase do final da década de 1980 até o início de 2008. Vemos que uma periodicidade de
volume começou em
final de 1990, durou três ciclos, então, na posição da linha vertical pontilhada onde
o próximo mínimo seria esperado, não há mínimo. Alguns meses antes disso
ponto, a crise financeira de 2007-2009 havia começado, o que mudou completamente o
natureza da negociação dessa ação, eliminando a periodicidade do volume.
A periodicidade do volume normalmente não dura mais do que cinco ciclos. Um de
o mais longo que vi é mostrado na Figura 7.13, tirada de uma apresentação que fiz em 2006
a uma seção do capítulo de Boston da Associação Americana de Investidores Individuais.
FIGURA 7.11 O enorme pico do CSCO onde seria esperado um mínimo.
Mostra barras mensais da Scientific Atlanta, ticker SFA, de 1993 a 2006. Isto é
também outro exemplo de um pico maníaco no preço que se deslocou para a direita dentro do
seu ciclo até agora
que pousou na posição projetada da próxima baixa. Vemos seis ciclos completos, e
parte de uma sétima; as negociações terminaram naquele ponto quando a Cisco comprou a
Scientific Atlanta.
Nunca saberemos quantos ciclos a mais ela teria executado se não fosse por essa aquisição.
Embora todos os exemplos anteriores tenham estado em gráficos de barras mensais, o volume
a periodicidade acontece em todos os prazos. A Figura 7.14 é o gráfico de barras diário que
cobre
a base na Bruker Corp., BRKR, ocorrida em 2009 e durante os primeiros
meses da seguinte tendência de alta acelerada. A base consiste em três ciclos de
periodicidade do volume, e à medida que a forte tendência de alta subsequente começou,

vemos
não um, mas dois picos com deslocamento máximo para a direita pousando nas próximas duas
baixas projetadas
Localizações. A periodicidade se dissipou depois disso.
Em seu livro, Arms18 explorou outros aspectos da periodicidade do volume, incluindo uma
método único para exibir graficamente a natureza fractal da negociação de um título,
o que é muito interessante por si só, mas não é pertinente ao nosso trabalho aqui, então vou
deixe isso para você ler sozinho.
FIGURA 7.12 Barras mensais do JPM, mostrando a periodicidade do volume que
dissipado.

FIGURA 7.13 Ciclos periódicos de seis volumes do Scientific Atlanta.
FIGURA 7.14 Barras diárias do BRKR, com periodicidade de volume.
Resumo
O princípio fundamental de Arms, Volume leva ao volume, é a base para seu preço
método de projeção,19 topfinder/bottomfinder de Levine,20 Woods21 Float Analysis,
e Periodicidade de Volume de Arms22.
Devido a este princípio básico comum, estas técnicas funcionam juntas de uma forma muito
forma complementar quando combinados em um método sistemático de negociação.
Embora as curvas S/R comuns de Midas não sejam baseadas neste princípio, usá-las
também em tal sistema de comércio combinado aumenta muito a eficácia do sistema,
que demonstrarei em outro capítulo.
CAPÍTULO 8
Juntando tudo
David G. Hawkins
Neste capítulo reúno as técnicas que apresentei nos capítulos anteriores e
mostre como eles podem ser usados com lucro na negociação. Existem vários estilos de
negociação
que atendem por nomes como acompanhamento de tendências (também conhecido como
negociação dinâmica), negociação
quebras de base (e o oposto complementar, quebras de topo) e escolha de topos
ou fundos. As curvas MIDAS S/R e TB-Fs, juntamente com as técnicas de suporte
que já apresentei – os trabalhos de Elder,1 Arms,2 e Woods3 – podem ser usados em
combinação muito benéfica em todos esses estilos de negociação. Neste capítulo, vou mostrar
exemplos destes.
Acompanhamento de tendências
Em Fevereiro de 2006, fiz uma apresentação ao Computerized Investing Group do
Capítulo de Boston da Associação Americana de Investidores Individuais sobre o tema de
como usar os métodos MIDAS e suas técnicas de suporte no seguimento de tendências
estilo de negociação. Eu resumi com 13 pontos, instruções específicas, sobre como

para fazer esse tipo de negociação. Olhando para isso agora, vejo que se manteve bastante
bem
estes anos. Então, aqui estão as 13 etapas, com apenas pequenas edições para colocá-las
totalmente em prática.
em linha com meus capítulos anteriores deste livro. Estas instruções foram escritas para
negociação em
o lado comprado - comprar uma ação - em vez de vender a descoberto, mas deveria ser óbvio
como reformulá-lo para negociação no lado vendido.
Tendência seguindo negociação com MIDAS e suas metodologias de apoio
1. No seu gráfico de longo prazo, identifique a tendência. Se for uma tendência de alta,
prossiga. Colocar
as principais curvas MIDAS neste gráfico. Procure periodicidade de volume e preço
projeções, marcá-las no futuro e identificar um preço-alvo.
2. Em seu gráfico de médio (ou curto) prazo, coloque canais flutuantes e veja
se o último rompimento do float foi para cima ou para baixo. Se fosse uma fuga para o lado
positivo,
239
atuais
então prossiga. Caso contrário, monitore o estoque até um rompimento de flutuação de alta
ocorre.
3. Em seu gráfico de médio prazo, coloque as curvas de suporte MIDAS significativas
abaixo do preço atual, e transportar e marcar os níveis daqueles do
gráfico de longo prazo. Coloque o nível da curva de rotatividade de flutuação de 50%. Junto,
estes formam uma escada de níveis de suporte abaixo do preço atual.
4. Mude para o seu gráfico de curto prazo. Copie a escada de níveis de suporte do
gráfico de médio prazo e adicione quaisquer curvas de suporte significativas originadas em
o gráfico de curto prazo, incluindo qualquer curva de resistência próxima acima do atual
preço.
5. Monitore seus gráficos de curto e médio prazo à medida que eles se desenvolvem
avançar. Observe se o preço retrocede na escada dos níveis de suporte
até parar em um e começar a aparecer.
6. Em seu gráfico de curto prazo, insira quando o preço ultrapassar um fechamento importante
nível de resistência ou acima da máxima da barra que saltou do suporte.
7. Coloque seu stop logo abaixo do suporte cujo preço acabou de saltar e acima
o próximo nível de suporte mais baixo.
8. Se você for interrompido, entre novamente quando o preço subir em um nível de suporte
mais baixo.
Podem ser necessárias várias tentativas de entrada para conseguir uma que seja válida.
9. Uma vez dentro, monitore o estoque e arraste o stop para cima, mantendo-o logo abaixo do
suporte
curva acima da qual você inseriu.
10. No seu gráfico de médio prazo, lance uma nova curva de suporte MIDAS a partir do
ponto onde o preço subiu. Com o passar do tempo, se o preço cair e
salta nesta nova curva, lança uma nova curva S a partir deste ponto e move-se
sua parada para trilhar sob esta nova curva.
11. Identifique todos os níveis de resistência significativos até o seu alvo, usando resistência
MIDAS
curvas de todos os três gráficos de período de tempo.
12. Considere vender pelo menos parte de sua posição se o preço estagnar e apenas começar
para recusar, um nível de resistência significativo que está abaixo de sua meta.
13. Saia quando o preço atingir sua meta ou se um TB-F bem ajustado terminar
aproximadamente no
proximidades do seu alvo.
Vou mostrar um exemplo de uso dessas etapas, que não necessariamente
exercer todas as disposições destas 13 etapas, mas lhe dará uma ideia de como
aplique-os. Digamos que no início de 2005 você se interessou pela Hewlett Packard,
ticker HPQ. Presumo que o seu prazo de investimento seja de vários
meses até um ano ou mais, para que seu gráfico de prazo intermediário, seu gráfico primário,
é dos bares semanais.
Passo 1
Você começa observando o gráfico de longo prazo, as barras mensais e, no final de junho, isso
O gráfico é mostrado na Figura 8.1. Pouco depois de o mínimo de Agosto de 2004 ter sido
estabelecido,
a periodicidade do volume tornou-se óbvia, conforme marcado pelas linhas verticais

tracejadas, então você
estaria pensando que o HPQ provavelmente está em uma nova tendência de alta. Você lançou
uma resistência
Colocando um
vamos juntos 241
FIGURA 8.1 Gráfico de longo prazo do HPQ em meados de 2005, barras mensais.
curva do preço mais alto em 2000, mas depois ajustou seu início para capturar a alta
no início de 2004, uma curva calibrada. Então, você coloca a maior resistência
curva, cujo início você encontra em meados de 1997. Finalmente, você coloca a curva de
resistência
lançado em janeiro de 2004. Em junho de 2005, o preço ultrapassou o preço de janeiro de

2004
curva de resistência, permanecendo acima da curva de suporte lançada a partir de agosto
mínimo de 2004, confirmando assim que o HPQ está numa tendência ascendente de longo
prazo.
Quanto ao preço-alvo, você poderia antecipar que a atual tendência de alta de longo prazo,
iniciada em agosto de 2004, terá tanta extensão ascendente quanto a anterior
um, que começou no final de 2002, um movimento de 15,36. Adicionando isso à baixa de
agosto
2004 termina em 31,34, então essa é a sua meta.
Etapas 2 e 3
A seguir, você configura seu gráfico de prazo intermediário, Figura 8.2, barras semanais. Os três
segmentos de linha horizontal à direita são desenhados a partir dos níveis desses dois
FIGURA 8.2 Gráfico de médio prazo para HPQ, com canais flutuantes.
curvas de resistência e um suporte do gráfico de barras mensal. Você coloca a curva R
da máxima de janeiro de 2004 e a curva S da mínima de agosto de 2004. Você também começa
uma nova curva S a partir da baixa local de 29 de abril de 2005.
Os valores do float para HPQ dos quatro principais sites financeiros variam de
2,26 bilhões de ações para 2,36 bilhões, com três delas agrupadas em torno de 2,35 bilhões,
então aqui são usados 2,35 bilhões. Você vê que a alta vela branca do final de maio quebrou
acima do topo do canal flutuante, então o HPQ está agora no modo de interrupção flutuante.
Passo 4
Em seguida, você configura seu gráfico de curto prazo, barras diárias, Figura 8.3. As seis linhas
horizontais
segmentos ao longo do lado direito são os níveis que você marcou nas curvas S/R de
os gráficos de barras mensais e semanais. A curva mais baixa, uma curva S, você lançou de
o mínimo de 13 de agosto. A próxima curva para cima foi lançada a partir da baixa de 12 de
maio, e o
Juntando tudo 243
FIGURA 8.3 O gráfico de barras diário de curto prazo, com níveis de S/R transcritos dos
períodos mensal e
gráficos de barras semanais.
a terceira curva S é uma curva calibrada para se ajustar à mínima do início de junho, na seta.
Finalmente, você
lançou a curva S daquele ponto baixo na seta.
Etapas 5 a 7
Agora, você relaxa e monitora os gráficos de barras diários (e semanais) e observa os preços
para retroceder, parar em um dos níveis de suporte e subir a partir dele. Você não
tem que esperar muito! Na Figura 8.4, você vê que o preço fez exatamente isso naquele branco
alto
vela de 5 de julho, que rompeu a curva S mais alta, veio suficientemente
perto da próxima curva S, e saltou fortemente para cima, fechando muito acima do S mais alto
curva. Esse é o seu sinal de entrada, então você entra na abertura do dia seguinte, o bar
marcado com a seta, entrando às 23h80. Em seguida, você coloca sua ordem de stop-loss em
no segmento de linha horizontal tracejado, que está a meio caminho entre o segundo e o
terceiro
Curvas S, em 22,84. Portanto, o stop está 15 centavos abaixo da curva S acima da qual você
inseriu.
À medida que você sobe seu stop, daqui para frente, você deve mantê-lo em 15 centavos ou
mais abaixo
aquela curva.
FIGURA 8.4 Sua entrada na abertura da barra com seta e stop loss na linha tracejada.
Etapas 8, 9 e 10
Essas etapas têm a ver com rastrear seu stop. No início, você segue a curva
que o preço subiu no dia anterior à sua entrada. Essa curva é aquela
mostrado na Figura 8.4, que foi lançado em meados de maio. Vamos ver como isso vai acabar
no próximo mês ou mais depois de você entrar. A Figura 8.5 é a Figura 8.4 estendida através
17 de agosto, onde removi algumas curvas e linhas, que não são mais
necessário neste ponto, para evitar que o gráfico fique muito confuso. No início de agosto,
o preço caiu perto da curva S acima da qual você entrou e depois subiu
fortemente a partir daí. Nesse ponto, seu stop foi arrastado para cima, sempre 15 centavos
abaixo
essa curva, e é marcado ali pela linha horizontal tracejada.
A seguir estou mostrando aqui na Figura 8.6 a aplicação do Passo 10, as barras semanais
gráfico, que estendi no tempo até o início de novembro. Uma curva S é lançada
da barra de entrada e, de acordo com o Passo 10, uma nova é iniciada a partir de onde
o preço subiu no início de agosto, e então o stop é seguido por esse novo,
a curva superior na Figura 8.6.
Juntando tudo 245
FIGURA 8.5 Gráfico diário até meados de agosto, com trailing stop.
Durante a semana de 28 de outubro, o preço disparou, atingindo o stop, o
segmento de linha horizontal tracejado e levando você ao preço de 26,28. Então, seu lucro
do comércio foi de 2,48, um ganho de 10,4 por cento (sem incluir milho
missões e qualquer
derrapagem na execução de sua entrada e saída).
Análise
Você, leitor, pode pensar que, com toda essa visão retrospectiva de que disponho, eu poderia
ter
escolhi um exemplo mais vantajoso para mostrar minhas 13 regras de negociação. Mas,
este exemplo é mais realista. Negociar não é fácil e nem sempre é extremamente lucrativo.
E às vezes, negociar é muito frustrante. Neste exemplo, vemos que assim que foram
você parou, então o preço caiu e subiu fortemente na próxima baixa
Curva S. Se você fosse um trader disciplinado, de acordo com o Passo 8, você teria
virou à direita e entrou novamente, e continuou seguindo essas mesmas negociações
regras.
A Figura 8.7 mostra o gráfico de barras semanal estendido para um período de tempo mais
longo, com
toda a hierarquia quíntupla das curvas S que esta longa tendência de alta acabou gerando. Aqui
FIGURA 8.6 Barras semanais, mostrando onde o stop foi atingido.
podemos ver mais claramente o que aconteceu. Sua entrada foi no início de julho e saída no
final
Outubro. A caixa cinza é uma caixa flutuante, que coloquei no gráfico para delinear
uma consolidação. Dimensionei a caixa para caber na consolidação, que é de dois terços
de um flutuador. Então coloquei aquela segunda caixa, a branca brilhante da mesma
largura, onde a tendência de alta começou e terminou exatamente onde você parou. Esse
é muito semelhante à situação ilustrada na Figura 7.4 do Capítulo 7 – uma consolidação
dentro de uma tendência de alta, onde o preço caiu temporariamente quando o combustível
do
a consolidação terminou, mas depois a tendência ascendente de longo prazo foi retomada. Foi
tão repentino
queda de preço que o impediu. Mas se você estivesse prestando atenção no preço
projeção dessa consolidação, conforme ilustrado na Figura 8.7, essa queda não
foram inesperados. Então, vendo o forte salto da próxima curva S mais baixa
teria encorajado você a voltar, seguindo estas regras de negociação, o que
guiei você até o topo, finalmente levando você até a última barra deste gráfico,
provavelmente a um preço de cerca de 31,5, o que está bastante próximo da sua meta de
31,34. Então você
teria capturado boa parte de toda essa tendência de alta e, ao todo, teria
foi um exercício comercial de ida e volta bem sucedido.
Juntando tudo 247
FIGURA 8.7 Barras semanais em um período estendido.

Além de ver a projeção de preço, a Figura 8.7 mostra que o primeiro preço
retrocessos desta tendência de alta ficaram muito acima da primeira curva de suporte, o que
teria
encorajei você a aplicar o topfinder.
A Figura 8.8 mostra um topfinder, T1, a curva fina, ajustada ao pullback marcado
pela seta mais baixa, a semana de 19 de agosto. Supondo que você voltou ao estoque
depois de ter sido interrompido no final de outubro, com o passar do tempo, e você viu
aqueles retrocessos posteriores marcados pelas duas setas superiores, você teria ajustado um
novo
topfinder para eles, T2, já que em geral uma curva TB-F ajustada ao(s) último(s) retrocesso(s) é
o
o mais preciso. Em abril de 2006, quando o preço começou a penetrar no T2, aquela curva TB-F
teria sido bem mais de 90% concluído. Além disso, esta tendência ascendente já estava
ostentando uma hierarquia quíntupla de curvas S, então essas duas situações, mais o fato de
que
o preço já tivesse atingido sua meta, o teria encorajado fortemente a sair. Esse
teria tirado você provavelmente um dólar a mais do que se você tivesse esperado o S5
estar quebrado.
FIGURA 8.8 Dois topfinders aplicados às barras semanais do HPQ.
Finalmente, outra crítica aos meus 13 passos é que, após ocorrer um rompimento de flutuação,
pede para esperar até um recuo e saída do suporte antes de entrar. Isso é
um requisito muito conservador, que visa evitar que você perca caso o
A ruptura é apenas o que os seguidores de Wyckoff chamam de “impulso ascendente”, uma

ruptura momentânea
que rapidamente reverte para a consolidação anterior. Sim, às vezes impulsos ascendentes
acontecem, mas com a mesma frequência, o oposto também acontece, ou seja, a fuga
acaba sendo tão forte que um recuo significativo não acontece por muito tempo, então
você acabaria perdendo uma parte substancial da nova tendência. Um exemplo deste último
situação é mostrada na Figura 2.9 do Capítulo 2, onde o rompimento acima do sopé S

curva ocorreu por volta de 12, mas essencialmente não houve recuo até que o preço tivesse
subido
até cerca de 22. Portanto, temos três cenários possíveis após um rompimento: primeiro
é o impulso para cima, o segundo é um bom recuo permitindo uma boa entrada, e o terceiro
é o rompimento seguido por uma longa tendência de alta sem retrocesso negociável. Quantos
os traders fazem é colocar metade de sua posição no rompimento e reter a outra
metade para uma entrada de pullback.
Juntando tudo 249
Chamando Bottoms
É óbvio na seção anterior que aderir às 13 etapas do acompanhamento de tendências
mugindo
conduz inevitavelmente a um atraso na entrada numa tendência em desenvolvimento, por

duas razões. Um é que
o gráfico de longo prazo deve mostrar claramente que uma tendência de alta está em
andamento, e o segundo é
o requisito da análise de flutuação de que o status deve ser quebra de flutuação. Se o novo
tendência de alta começa em um fundo em V, esses dois requisitos, especialmente o de

flutuação, irão
geralmente fazem com que o trader perca uma boa parte da tendência. Esta seção mostra
como um
trader, que é mais agressivo do que aquele que segue rigorosamente os 13 passos, pode usar o
técnicas sobre as quais escrevi aqui para entrar depois de um fundo em V.
Voltemos ao exemplo da seção anterior. Como mencionado lá a respeito
Figura 8.1, “logo depois que o mínimo de agosto de 2004 foi estabelecido, o volume
a periodicidade tornou-se óbvia, conforme marcado pelas linhas verticais tracejadas, então
você estaria
pensando que o HPQ provavelmente está em uma nova tendência de alta.” Mas desta vez, em
vez de esperar por um
ocorrer o rompimento do float, vamos ver o quanto mais perto podemos chegar não apenas de
identificar o
inferior, mas obtenha uma entrada após o fundo que tenha uma chance razoável de funcionar.
Para
identificamos a periodicidade do volume baixa, devemos estar sentados em duas ou três barras
de preço
depois, situando o momento presente, digamos, no início de novembro.

A chave para esta nova técnica é descer até o seu gráfico de médio prazo,
barras semanais, conforme mostrado aqui na Figura 8.9. A linha vertical pontilhada identifica o
volume
baixa periódica, que estava naquela enorme barra preta da semana de 13 de agosto. R4 é
a quarta curva na hierarquia quádrupla de curvas de resistência do anterior
tendência de baixa. Você inicia o S1 na parte inferior da barra de 13 de agosto. Com o passar
das semanas
desde então até o presente, 5 de novembro, vemos que o preço subiu, perfurado
R4 um pouco, depois diminuiu novamente, mas nem chegou a
S1. Em vez disso, na nossa semana atual, o preço quebrou fortemente acima de R4. Então nós
temos
resistência à quebra de preço enquanto mantém simultaneamente o suporte. Este é o clássico

MIDAS
definição de tendência de alta, e está ocorrendo no período deste gráfico de barras semanal.
EU
teria entrado no final desta semana, me recebendo às 19h69, e colocando o
pare a uma distância modesta abaixo de S1, como mostrado aqui por volta das 17h30. Depois
disso, você deverá
gerencie a negociação da mesma forma que o restante das treze etapas seguintes da tendência
mostram.
Para resumir essa técnica de “chamar o fundo”, use a periodicidade do volume em seu
gráfico de longo prazo para identificar um provável fundo. Mas então, mude para o seu termo
intermediário
gráfico, e entre se e somente se o preço quebrar a resistência enquanto mantém o suporte
neste período, colocando seu stop abaixo da primeira curva de suporte.
Agora, vou arriscar o pescoço e dar um exemplo que não é do
retrospectiva, mas é atual, uma entrada que fiz recentemente usando este “chamar o fundo”
método. Este é outro caso em que, no momento em que estiver lendo isto, você será capaz de
veja como isso está progredindo, se é que já não fui impedido! Além disso
para ser atual, também é um estoque de pequena capitalização (quase micro-cap), em

comparação com o anterior
exemplos de empresas bastante grandes. A empresa é a Providence & Worcester
Ferrovia, ticker PWX, uma empresa ferroviária regional de carga que opera no sul de New
Inglaterra, uma das minhas favoritas sentimentais. Eu possuo essas ações há muitos anos e
apenas
agora usei a estratégia de “chamar o fundo” para aumentar minha posição.
FIGURA 8.9 Barras semanais HPQ logo após a baixa de agosto de 2004.
Tenho um horizonte de muitos anos para o PWX, então meu gráfico de longo prazo é o
trimestral
gráfico de barras, o intermediário são as barras mensais e o de curto prazo é o semanal.
(É tão pouco negociado que o gráfico de barras diário não é útil.) A ação, em sua forma atual
forma, é negociado publicamente desde 1988, e a Figura 8.10 é o gráfico de barras trimestral,
CandleVolume, por todo o seu histórico de negociação.
O mínimo registado no final do primeiro trimestre de 2009, que correspondeu ao
baixa geral do mercado após o crash, deixou clara uma designação razoável de volume
periodicidade para PWX conforme mostrado pelas linhas verticais tracejadas. A linha de
tendência inclinada
mostrado aqui apoia ainda mais a identificação do mínimo de março de 2009 como o principal,
mínimo plurianual.
Poderíamos objetar, com base no princípio da projeção de preços de Arms4, que os grandes,
o topo amplo que se estendeu por 2006 e 2007 certamente não gastou todo o seu esforço
descendente
vigor sobre o estoque desde o final de 2007. Concordo, isso é uma preocupação, mas a queda
desde a alta de 2007 foi tão grande, e a periodicidade do volume e a linha de tendência
Juntando tudo 251
FIGURA 8.10 PWX, barras trimestrais, desde seu IPO em 1988.
indicações tão convincentes que estou disposto a ignorar a negatividade da projeção de preços.
Provavelmente exercerá uma influência deprimente sobre as ações por mais algum tempo, até
que
O bolus de combustível negativo é totalmente dissipado, mas provavelmente não empurrará o

preço abaixo
o 2009
c.
A Figura 8.11 é meu gráfico de prazo intermediário, barras mensais, e mostra meu “calling”.
a entrada inferior”. Um dia em janeiro de 2010, o PWX atingiu fortemente acima de ambos R3
e R2 enquanto segurava acima de S1, então entrei lá, que acabou sendo o máximo
para o mês. Desde então, no momento em que este livro foi escrito (17 de fevereiro de 2010),
as coisas parecem estar
movendo na direção certa.
Detalhamentos básicos
Traders que estão acompanhando a formação de uma base em andamento e que pretendem
comprar as ações
se e quando estourar, muitas vezes gostariam de comprá-lo enquanto ainda está na base, se
eles
pode ter alguma garantia de que o rompimento é iminente. Existe uma técnica que utiliza
Curva de resistência MIDAS que pode identificar tais situações, dando ao trader uma entrada
FIGURA 8.11 PWX nas barras mensais, mostrando uma entrada “chamando o fundo”.
isso é inferior ao preço de ruptura. O pré-requisito é que a base esteja em
pelo menos meio flutuador de comprimento. Então, procura-se uma barra de preço alto dentro
da base, em algum lugar
em torno do meio. A seguir, você encontra o ponto inicial para uma curva R, de volta ao
tendência de baixa que precedeu a base, que se ajusta àquela barra de preço alto no meio de
a base. Quando o preço ultrapassa esta curva R, geralmente ocorre em direção à base
rompimento e pode ser negociado nesse ponto.
O exemplo aqui é uma ação de biotecnologia de pequena capitalização, Clinical Data, Inc.,
ticker CLDA.
Assim como o PWX na seção anterior, o CLDA é pouco negociado e leva vários anos
para negociar um float, então o gráfico aqui é de barras mensais. Contudo, esta técnica não é
específico para ações de pequena capitalização ou gráficos de longo prazo. Funciona tão bem
em um grande
limite com um gráfico de barras diário, desde que a base tenha pelo menos meio float de
comprimento.
A Figura 8.12 mostra o CLDA do final de 1995 até 2002. Digamos que você esteja observando
isso no final de 2000, e vemos a curva do sopé do S dando um bom suporte, o que incentiva
você acredite que uma fuga pode estar a caminho. Neste ponto, você vê que o
o volume acumulado negociado desde que caiu nesta base é de aproximadamente metade
float (dependendo dos números de float em que você acredita!). Então, por tentativa e erro,
você descobre
Juntando tudo 253
FIGURA 8.12 Barras mensais CLDA, padrão de rompimento de base.
um lugar na tendência de baixa anterior, fevereiro de 1996, que produz a curva R
mostrado aqui que captura tão bem os três primeiros agudos dentro da base. Três depois
as barras de preço perfuram a curva R, mas não fecham acima dela. Finalmente, na seta, o
barra de preço de maio de 2001 fecha acima da curva R a um preço de 2. Esse deve ser o seu
entrada.
A linha horizontal tracejada define o topo da formação de base em 2,30. Ausente
este método da curva R, você teria que esperar até que esse nível fosse quebrado. Pode não
parecer
como uma grande vantagem entrar na flecha em vez de no rompimento subsequente
acima de 2,30, mas muitas vezes essas quebras de base são movimentos ascendentes muito
fortes, quase explosivos,
de modo que pode ser muito difícil obter uma entrada próxima do ponto de ruptura.
Mas com este método de curva R, você pode entrar durante um regime de negociação mais
ordenado,
provavelmente neste exemplo obtendo uma entrada muito próxima de 2.
Este é um método de entrada agressivo. Não há garantia de que o preço não cairá muito
de volta após sua entrada e antes do eventual rompimento da base. É por isso que é bom
ter alguma evidência de apoio adicional, como a curva do sopé do S, ou talvez
evidência de acumulação em curso, que muitas vezes precede um rompimento.
Resumo
Este capítulo mostrou como aplicar as técnicas dos capítulos anteriores a diferentes
cenários de negociação, especificamente
Acompanhamento de tendências
Chamando o fundo
Detalhamentos básicos
PARTE IV
Novas Partidas
atuais
CAPÍTULO 9
Padrão e
Curvas Calibradas
David G. Hawkins
“Padrão” é o nome que estou dando às curvas MIDAS S/R conforme definidas por Paul
Levine. Especificamente, uma curva padrão é lançada a partir de uma mudança significativa de
preços.
apontar. Depois de trabalhar com essas curvas durante muitos anos desde que Levine1
introduziu
deles, notei que muitas vezes, os pontos de viragem subsequentes não são capturados pelo
Curvas padrão. Às vezes, a falha na captura é apenas uma pequena porosidade, mas muitas
vezes
os pontos de viragem após o ponto de lançamento estão significativamente acima ou abaixo da

curva.
No Capítulo 2 abordei esta situação observando a curva lançada a partir do mesmo
data, mas no próximo período superior (ou às vezes até no próximo período inferior). Muitas
vezes,
isso fornece uma visão, produzindo uma curva que captura o retrocesso em questão. Mas
nem sempre funciona. Neste capítulo descreverei uma nova técnica, o Calibrado
Curve, que descobre sempre uma curva de captura significativa. vou motivar
esta metodologia de calibração com uma série de exemplos e, em seguida, resumi-la no final
deste capítulo com uma lista de instruções específicas para implementá-lo.
Descobrindo as curvas calibradas
A Figura 9.1, um gráfico de barras diário do Índice Composto NASDAQ, mostra o primeiro
três curvas de resistência padrão na hierarquia de curvas de resistência que começa em
a máxima em 15 de agosto de 2008. A curva mais alta, número 1, se comporta lindamente,
capturando as retrações de preços mais próximas, além da primeira grande alta após o
lançar. No entanto, a segunda curva flutua muito acima da próxima máxima após o seu ponto
de lançamento,
enquanto a terceira curva mergulha bem abaixo dos dois máximos principais sucessivos.
Vamos tentar lançar uma nova curva em algum lugar após o início do número 2 em um local
de modo que esta nova curva capture o terceiro máximo, o máximo do qual o número 3 é
lançado, um lugar que estou chamando de Ponto de Calibração. A Figura 9.2 mostra o
resultado.
257
258 novas partidas
FIGURA 9.1 Uma hierarquia de três curvas de resistência padrão.
O fato da nova curva capturar o Ponto de Calibração é trivial; está começando
ponto foi escolhido para capturar esse ponto. Mas o que está muito longe de ser trivial,
o que é de facto extremamente significativo é que esta nova curva captura perfeitamente
máximas subsequentes, pontos que não foram capturados por nenhuma das curvas padrão. Eu
não fiz
esperava que isso acontecesse quando tentei pela primeira vez, então foi uma grande surpresa.
Exemplos
Poderia isso ser apenas um acaso, uma peculiaridade deste exemplo? Vamos tentar em vários
outros
gráficos, diferentes tickers e diferentes prazos. Nos gráficos a seguir, o padrão
as curvas são pontilhadas e as novas curvas calibradas são sólidas.
FIGURA 9.2 Uma curva calibrada, inserida entre duas curvas primárias.
O ponto de calibração
As capturas subsequentes
A Figura 9.3 é o gráfico de barras semanal da AT&T, ticker T, de 2001 a
meados de 2006.
Essa enorme queda de preços no final de Novembro de 2002 deveu-se a um grande

desinvestimento
e reorganização, após a qual realmente se tornou uma empresa completamente diferente,

então
você poderia esperar que ferramentas de análise técnica (AT), como curvas MIDAS, não
mantêm seu significado através de tal descontinuidade. E ainda, a Curva Calibrada que
é definido pela alta imediatamente antes do desinvestimento capturar perfeitamente a
retração
em 2006.
A Figura 9.4 é o gráfico de barras semanal da IBM de 1992 a 2009. O padrão
curva lançada a partir do mínimo de 1993 captura bem o mínimo acentuado de 2002. Agora
veja
na curva calibrada para o mínimo do início de 1996. Ela captura o mínimo do final de 1996, mas
mesmo
de forma mais dramática, 12 anos depois, alcança perfeitamente o pico mais baixo de 2008.
260 novas partidas
FIGURA 9.3 Outra curva calibrada entre duas curvas primárias.
Ponto de calibração
Captura perfeita
A Figura 9.5 é o gráfico de barras mensal da Southern Company, ticker SO, de 1987
para 2009. A curva calibrada para o mínimo de 1990 captura perfeitamente o pico muito
acentuado
baixa do início de 2009, 19 anos após o Ponto de Calibração, o que é uma prova
o poder desta metodologia.
E, finalmente, a Figura 9.6 é um exemplo do mundo de pequena capitalização, Bruker Corp.,
ticker BRKR, gráfico de barras semanal. A Curva Calibrada captura esses três pontos baixos em
meados de 2008, que as curvas padrão perderam completamente.
Vejo muitos desses exemplos regularmente, tanto que este deve ser um
importante categoria de curvas.
Curvas que são padrão e calibradas
Uma ocorrência comum, como mostrado em muitos exemplos neste livro, é que um Padrão S
ou a curva R passa a apoiar ou resistir a uma retração subsequente no preço. Curva número 1
FIGURA 9.4 Curva padrão IBM (pontilhada) e curva calibrada (sólida).
Fonte de dados
e: Reuters Datalink.
na Figura 9.1 é um bom exemplo. Após esse ponto, essa curva deve agora ser considerada
ser uma Curva Padrão e uma Curva Calibrada. Isto reconhece que adicionou
significado daqui para frente. Se você tiver tal curva em seu gráfico, você deve mantê-la
lá, observando novas capturas de recuos de preços, mesmo muito tempo depois.
A Figura 9.7 é o gráfico de barras mensal do conglomerado americano General
Elétrica, ticker GE, começando em 1989. A mais baixa dessas quatro curvas aqui é uma
curva de suporte lançada do ponto mais baixo na recessão de 1990. A curva perfeitamente
captura a retração dos preços em novembro de 1991. Ao ver isso acontecer, você deve
manter esta curva no gráfico, porque, como vocês podem ver, 11 anos depois, no final de 2002,
ela pegou
o mínimo após o estouro da bolha tecnológica.
Nem todas as curvas são úteis. A segunda curva de baixo para cima na Figura
9.7 foi lançado a partir do ponto de viragem de preços em 1992, e passou a funcionar
perfeitamente
apoiar as descidas dos preços em 1994. Mas depois disso, ainda não se provou
seja útil.
A terceira curva a partir da parte inferior da Figura 9.7 foi lançada em março de 1995
a fim de captar a queda acentuada dos preços ocorrida em Setembro de 2001,
262 novas partidas
FIGURA 9.5 Uma curva calibrada pode ser válida por um período de tempo muito longo.
logo após os ataques terroristas de 11 de setembro. Então, estritamente falando, este é apenas
um Calibrado
Curva. Este ponto de lançamento está muito próximo do ponto de viragem dos preços no final
de 1994, por isso este
curva está ligeiramente diferente de ser uma curva padrão. Até agora, desde 2001, esta curva
não
sido útil.
A curva mais alta na Figura 9.7 é um bom exemplo de uma curva que é tanto Padrão
e calibrado. É lançado a partir do ponto de viragem dos preços no início de 1997, quase
pegou a queda no final de 1997 e capturou perfeitamente a baixa profunda durante o
Crise monetária asiática de 1998. Observe que, nove anos depois, em 2006,
retração superficial no preço que começou em 2005.
Curvas que mostram apenas uma pequena porosidade

Às vezes, uma curva padrão chega bem perto de capturar uma retração no preço,
mostrando apenas uma pequena porosidade. Mas agora, com o processo de calibração em
mente, vamos ver
o que pode acontecer quando se ajusta o ponto de partida para colocar a captura exatamente.
FIGURA 9.6 A curva calibrada captura três mínimos perdidos pelas curvas padrão.
Ponto de calibração
Capturar
A Figura 9.8 mostra o gráfico de barras diário da Corning, Inc., ticker GLW, do final de 2008
até o início de 2009.
Há uma grande queda nos preços em meados de Outubro de 2008, o que de certa forma
perfura
a curva de resistência primária, mostrada pontilhada aqui. Deveria ser deixado assim, tão bom
suficiente? Observe o que acontece se você mover o ponto inicial apenas alguns compassos
para trás,
até que a curva sólida aqui capture exatamente o recuo. Mais tarde, é óbvio que isso
A Curva Calibrada captura exatamente o grande aumento de preços no início de janeiro
2009, um aumento que penetrou significativamente na Curva Padrão original. Então, é
muitas vezes, na verdade, normalmente, vale a pena ajustar um pouco o ponto inicial de uma
curva padrão
para obter uma captura perfeita no primeiro recuo de preço. Se você considera o ajustado
curva ainda ser uma Curva Padrão, ou agora apenas uma Curva Calibrada, é apenas uma
questão de
semântica. O importante é que a curva agora funciona muito melhor daqui para frente.
264 novas partidas
FIGURA 9.7 Algumas curvas são padrão e calibradas.
Olhando novamente para a Figura 9.7, a terceira curva de baixo para cima é um exemplo de
curva primária que foi ligeiramente deslocada para capturar uma grande retração de preços.
Vejamos mais um exemplo, porque ele ilustra lindamente a singularidade
poder do método MIDAS. A Figura 9.9 é o gráfico de barras semanal da NASDAQ
Índice Composto de 1994 a 1998.

Houve uma baixa significativa em 9 de dezembro de 1994, portanto, uma curva de suporte
primária, pontilhada,
é lançado a partir daí. De meados de 1995 a meados de 1996, o mercado sofreu
uma correção acentuada, indo de 1250 para 1000. A parte inferior dessa correção
foi marcado por aquela vela alta doji em 19 de julho de 1996.
A curva pontilhada na Figura 9.9 chega perto dessa vela, mas não chega a tocar
isso, então vamos mudar o ponto de partida para 3 de janeiro de 1995, para obter uma curva
calibrada,
a curva sólida, que a toca exatamente. Com o passar do tempo, essas duas curvas se movem
mais próximos, praticamente se fundindo, devido ao fato de que o volume médio de

negociação é
aumentando significativamente. O próximo grande acontecimento foi a crise monetária asiática

de 1998, uma
momento muito assustador para estar no mercado. Os preços caíram profundamente,

recuperaram um pouco e depois
caiu ainda mais acentuadamente. Na semana final de 9 de outubro de 1998, o preço variou
de uma alta de 1615 para uma baixa acentuada de 1344. Se você estivesse no mercado em
naquela época, observando o desenrolar desta crise, você suspeitaria que 1344 era o
fundo? A única maneira de você saber disso seria se você tivesse esses
e curvas MIDAS
FIGURA 9.8 Uma curva de resistência primária (pontilhada) e a curva calibrada ajustada
(sólida).
em seu gráfico. Nenhuma outra metodologia em Análise Técnica poderia ter
identificou esse fundo.
Algumas palavras sobre estratégia de negociação são necessárias em relação a este exemplo
em
Figura 9.9. A retrospectiva é, obviamente, sempre 20-20. Suponha que você estivesse no
mercado em
outubro de 1998, observando de perto a formação da última grande vela durante a semana de
9 de outubro. E suponha que você já tenha essas curvas de suporte MIDAS em seu gráfico,
então você viu o preço cair e tocar essas curvas. No momento em que eles se tocaram,
você não sabe que o preço aumentará a partir daí; mas o que você sabe é que
as curvas marcam um ponto de luta ou fuga, onde os preços subirão de forma robusta ou
definitivamente vá mais para baixo. Em outras palavras, haverá uma resposta de preço
perceptível
às curvas. No final daquela semana, você teria visto que o preço havia se recuperado
acentuadamente para fechar em 1492. Nesse ponto, você sabe que as curvas estão se
mantendo, que
o preço foi suportado lá, e você pode então fazer seus movimentos no mercado
de acordo.
Se essas curvas não existissem, você também esperaria o seguinte
a barra da semana será tanto mais baixa quanto mais alta. Algumas pessoas dizem que o
bigode longo e baixo do
aquela vela da semana de 9 de outubro indica um desbotamento, um fundo, e você não

precisa de um
Curva MIDAS aí para te dizer isso. Mas, olhe para a vela cinco semanas antes e
266 novas partidas
FIGURA 9.9 Índice Composto NASDAQ, barras semanais, 1994–1998.
aquele no final de 1997. Eles também tinham bigodes longos e inferiores, mas não marcavam o
mínimos finais das tendências em que estavam. E não havia nenhum MIDAS bem identificado
curvas na parte inferior dessas duas velas.
Analogias com linhas horizontais e linhas de tendência
Uma curva MIDAS padrão é determinada por um ponto, seu ponto inicial, que está em um
um ponto de viragem significativo nos preços. Neste sentido, é análogo à abordagem horizontal
tradicional.
linhas de suporte e resistência, uma vez que também são definidas pelo preço único em um
ponto de viragem
apontar. Mas as Curvas MIDAS Calibradas precisam de dois pontos para definição: primeiro, o
preço
ponto de viragem que é usado como ponto de calibração e, em segundo lugar, o ponto de
partida
que gera uma curva MIDAS que captura o Ponto de Calibração. Então, nesse sentido,
as Curvas Calibradas são análogas às linhas de tendência retas, uma vez que uma linha de
tendência também é
definido por dois pontos.

Antes do método MIDAS, os técnicos desenhavam conjuntos de linhas S/R horizontais em uma
gráfico. Depois, talvez num gráfico separado para maior clareza, desenharam conjuntos de
linhas de tendência. O
o mesmo pode ser dito agora das curvas MIDAS S/R. Pode-se gerar um conjunto de padrões
Curvas, então, talvez em um gráfico separado, um conjunto de Curvas Calibradas. Junto,
estes fornecem uma identificação muito rica e profunda de prováveis áreas de apoio e
resistência em
um gráfico.
Resumo
Primeiro, lance curvas MIDAS S/R padrão a partir dos principais pontos de inflexão de preços.
Essas curvas são chamadas de Curvas MIDAS Padrão.
Se um ponto de viragem significativo após o ponto de lançamento de uma curva S/R estiver
longe de ser
capturada pela curva S/R, tente lançar uma nova curva S/R a partir de vários
pontos iniciais até que a nova curva capture exatamente o ponto de viragem subsequente.
O ponto de viragem subsequente é chamado de Ponto de Calibração, e a nova curva é
chamada de Curva Calibrada.
Mantenha a curva S/R original e a nova curva calibrada em seu gráfico.
Se um ponto de viragem significativo após um ponto de lançamento da curva S/R falhar apenas
ligeiramente
sendo capturado pela curva, mude o ponto inicial da curva algumas barras para
lado até que a curva capture exatamente o ponto de viragem subsequente. Depois disso,
mantenha
esta curva, em vez da original, no seu gráfico.
CAPÍTULO 10
Aplicando o MIDAS
Método para gráficos de preços
sem volume
Um estudo sobre o dinheiro estrangeiro
Mercados de câmbio
André Coles
Ao final de suas palestras, Paul Levine começou a investigar se o método MIDAS

poderia ser aplicado a outras séries de preços além das ações dos EUA. Ele olhou para uma
variedade de diários
gráficos de índices de ações dos EUA e estrangeiros, e sua pesquisa sugeriu que o MIDAS
funcionava
bem o suficiente nesses novos conjuntos de dados. Neste capítulo irei desenvolver este
programa mais
extensivamente aplicando o método MIDAS à moeda estrangeira sem volume
mercados. Dado o papel vital que o volume desempenha no método MIDAS, isto pode parecer
como um empreendimento excêntrico e até ligeiramente contraditório. Contudo, os leitores

podem ser
certeza de que há um método na aparente loucura e que o resultado disso
capítulo será uma aplicação robusta do método MIDAS aos mercados cambiais à vista.
MIDAS e mercados cambiais à vista
Será útil começar por obter clareza sobre a questão do que nós, como comerciantes,
na verdade, quero dizer por dados de volume de mercado. Em seu livro Trading for a Living,
Alexander
Elder1 distinguiu três maneiras pelas quais vo
lume é relatado nos mercados financeiros.
1. O menos controverso é o número real de ações ou contratos negociados.
Este método é frequentemente visto como o mais objetivo. Em 1991, Elder cita o
A Bolsa de Valores de Nova York reporta dados de ações dessa forma.
269
atuais
270 novas partidas
2. Outra é em termos do número de negociações realizadas. Esta abordagem é
criticado por ser menos objetivo que o primeiro porque não distingue
entre, digamos, um pequeno comércio de três unidades e um comércio significativo de 1.000

unidades.
1991 Elder cita a Bolsa de Valores de Londres como volume de relatórios por este método.
3. A terceira abordagem é em termos do número de alterações de preços (ou ticks) durante um

determinado período de tempo. Em 1991, Elder observou que a maioria das bolsas de futuros
dos EUA
volume relatado desta forma. Isso não é mais verdade para todos os mercados futuros hoje
desde o início dos contratos futuros eletrônicos, embora isso ainda seja verdade para os
contratos à vista
mercados de câmbio.
Conforme observado, os dados de volume definidos nos dois primeiros métodos de relatório
estão ausentes
nos mercados de câmbio à vista, tanto para comerciantes que trabalham por meio eletrônico
Comunicações de Rede (ECNs) e formadores de mercado. Isso ocorre porque mais de 90%
das negociações de moeda são OTC (over-the-counter), o que significa que as partes
negociantes negociam
diretamente um com o outro. Uma consequência disto é que o mercado cambial é um

mercado descentralizado.
rede global de compradores e vendedores: sem bolsa/câmara de compensação centralizada
existe onde os pedidos são correspondidos e onde o volume é registrado em cada nível de
preço.
Em março de 2007, a Chicago Mercantile Exchange (CME) e a Reuters lançaram um
câmara de compensação central chamada FXMarket Space. Esta plataforma de negociação

tinha como objetivo o
mercado institucional com planos de ampliá-lo mais amplamente, mas foi fechado em outubro
2008 devido a liquidez insuficiente. Assim, no momento da redação deste artigo, a estrutura
OTC
do mercado cambial continua sendo o único meio viável de negociação nos mercados à vista.
Os dados de volume, conforme definidos no terceiro método de relatório de Elder, estão

disponíveis no
mercados cambiais à vista, mas apenas intradiários, e mesmo aqui a relevância real desses
dados
é controverso entre os traders de câmbio à vista, uma vez que as definições preferidas de
valores significativos
volume são considerados aqueles fornecidos em um e dois e, em última análise, na definição

um.
Apesar da controvérsia em torno do valor dos dados de ticks como proxy do verdadeiro
volume, examinarei abaixo os dados de ticks ao aplicar o MIDAS intradiário ao cash FX
mercados. Os resultados serão comparados com os do mercado futuro de câmbio com volume
real
dados. É claro que, independentemente do que estes resultados revelem, os traders de câmbio
à vista enfrentam o desafio adicional
problema da completa ausência de dados de volume em gráficos de prazos maiores. Bem
lidar com esse problema mais tarde.
Uma comparação das curvas MIDAS S/R usando Cash FX Intraday
Dados de ticks e dados de volume de futuros intradiários
O teste é realizado em um gráfico de cinco minutos do EUR/USD e sua contraparte no
mercados futuros, o contrato futuro CME Globex Euro FX de dezembro de 2009.
Para efeitos do teste, foram utilizados dados de câmbio monetário do eSignal, que
são, por sua vez, provenientes da GTIS FOREX. A alimentação deste último é derivada de
Mais de 150 contribuidores, portanto representa uma base de negociação bastante ampla. Isso
vai
ainda não satisfaz muitos traders de câmbio à vista porque, voltando às distinções de Elder,
três
objeções são frequentemente levantadas contra dados de ticks. A primeira é que o volume de
ticks pode
Aplicando o Método MIDAS a Gráficos de Preços sem Volume 271
implicam que um grande número de flutuações de preços equivale a um grande volume; no

entanto, isso
não precisa ser o caso se o mercado for mais fraco do que o normal e apenas uma parcela
relativamente pequena
o fluxo de pedidos é necessário para movimentar o mercado. Em segundo lugar, uma

quantidade significativa de volume de ticks
relacionado a, digamos, um cruzamento como GBP/JPY provavelmente virá de GBP/USD
e USD/JPY, pois é do cruzamento real cujo volume de ticks está sendo relatado. Como um
Como resultado, a dinâmica específica do volume de um determinado par de moedas é

genuinamente desconhecida.
Terceiro, embora um feed como o GTIS FOREX seja significativo em termos do número
de contribuintes de onde provém, ainda representa apenas uma amostra do total
negociação sendo feita; como tal, argumentam os críticos, é o mesmo que fazer uma pesquisa
representativa
em vez de aceder a dados de comércio cambial verdadeiramente globais.
No entanto, agora testaremos o sistema MIDAS em dados de cash FX tick em EUR/USD
e compare-o com o contrato futuro Globex euro FXDecember 2009. Figura 10.1
é um gráfico de 5 milhões de EUR/USD cobrindo um período de negociação de 24 horas em 3
de novembro,
2009, ajustado ao GMT. No painel principal de preços, há três resistências MIDAS
curvas (R1, R2, R3) seguindo a tendência de baixa, enquanto a partir do mínimo final de um
triplo
abaixo há uma curva de suporte MIDAS (S1). No painel inferior, um volume de tick de 5m
histograma
é plotado com uma média móvel de 10 períodos. A distribuição de volume é uma
reflexo da mudança global na ênfase comercial entre os três centros no dinheiro
mercados de câmbio. A sessão asiática (Tóquio, Hong Kong e Singapura) decorre
a partir das 23h00 às 9h00 GMT, a sessão europeia (Londres) das 7h00.
às 17h00 GMT e a sessão dos EUA (Nova York) do meio-dia às 22h. GMT.
O horário sobreposto entre a Ásia e a Europa é entre 7h00 e 7h00. às 9h00
FIGURA 10.1 Sessão de 24 horas do EUR/USD com dados de volume de ticks de cinco minutos
no painel inferior
cobrindo os pregões asiáticos, europeus e dos EUA GMT.
Fonte: eSignal e Metastock. www.eSignal.com e www.equis.com.
272 novas partidas
GMT, e Europa e Estados Unidos entre meio-dia e 17h. GMT. Mais pesado
o volume de negociação em EUR/USD pode ser visto durante a sobreposição Ásia-Europa e o
A Europa e os Estados Unidos sobrepõem-se ao GMT.
Quando olhamos para o painel principal de preços, vemos que todas as três resistências MIDAS
curvas (R1, R2, R3) são traçadas satisfatoriamente antes de resistir ainda mais ao preço em
uma série de
penetrações de preços porosas dentro da área encaixotada. S1, a curva de suporte, também
traçada
dentro dos parâmetros normais do MIDAS, apoia o movimento ascendente do preço em dois
ocasiões.
Podemos contrastar a Figura 10.1 com a Figura 10.2 no mesmo dia e negociar
período de tempo, desta vez com os futuros de 24 horas Globex euro FX dezembro de 2009.
Desde
estamos comparando o efeito das características de volume entre o caixa e os futuros
mercados, é relevante ressaltar que um fornecedor de cotações moderno como o eSignal irá
tem duas opções de volume, Volume Eletrônico e Volume Total. O primeiro é apenas para
contratos futuros eletrônicos, como e-minis, contratos Globex ou contratos negociados
através de bolsas electrónicas modernas, como a EUREX. Este último é para qualquer coisa que
ainda negocia em sessões de viva voz ou no pregão, como o S&P 500 completo e o petróleo
bruto
contratos de petróleo. Qualquer volume de negociação intradiário associado a este último é,

na verdade, tick
dados de volume, o mesmo tipo de dados que estamos avaliando atualmente em relação ao
caixa
Mercados de câmbio. O volume de negociação intradiária associado a contratos futuros

eletrônicos é
o volume real do contrato negociado, ou seja, definição um pelos critérios de Elder.
A primeira coisa a notar na Figura 10.2 em comparação com a Figura 10.1 é a
características de volume inevitavelmente mais planas, especialmente durante a sessão asiática

eo
FIGURA 10.2 Sessão Globex de 24 horas do CME Euro FX de dezembro de 2009 futuros.
última parte da sessão dos EUA. No painel do gráfico há uma uniformidade aceitável
entre os dois conjuntos de curvas aqui e na Figura 10.1. No entanto, uma diferença notável
é que as curvas nos gráficos de futuros estão mais agrupadas. Porque
disto, o círculo cinza dentro da caixa preta destaca até que ponto o preço
penetra nas curvas (particularmente R1) antes de reverter para testar o mínimo. Com isso
grau de penetração, o preço ultrapassa um nível aceitável de porosidade, enquanto o
penetração mais marginal na Figura 10.1 pode ser aceitavelmente descrita como uma
penetração porosa
movimento de preços.
Estas diferenças sutis na representação gráfica das duas curvas, que são em grande parte
o resultado da variação nas características de volume entre os dois mercados, é tão
importante a ponto de justificar um capítulo separado para seguir este. No próximo capítulo,
características preço-volume e como elas afetam a construção das curvas MIDAS serão
minuciosamente analisados, e serão sugeridas regras para superar essas e outras
diferenças.
Entretanto, ao comparar o comportamento dos dois conjuntos de curvas em
em relação às demais áreas do gráfico, encontramos casos onde o volume de cash (tick)
as versões atingiram as reversões marginalmente melhor do que os futuros e vice-versa. Seria
não seria apropriado ir um passo adiante e realizar uma análise de correlação dos dois
curvas porque, além das diferenças óbvias de volume, também existem diferenças marginais
diferenças nos níveis de preços alcançados nos dois mercados. Em vez disso, exigindo mais
discussão no próximo capítulo são várias relações chave preço-volume e suas
efeito nas curvas MIDAS. Será mostrado porque o deslocamento de uma curva MIDAS
pode depender fortemente das flutuações de volume e do que pode ser feito a respeito.
isto. No contexto actual, as flutuações de volume são sublinhadas enfaticamente ao longo de

um
Período de 24 horas enquanto os pregões mudam de um centro para outro, com volume
desproporcionalmente maior nos mercados à vista e futuros durante a sobreposição de

negociações
períodos mencionados acima; isto é, no meio do período de negociação de 24 horas GMT.
Durante esses períodos, o volume tende a subir e descer muito mais, como pode ser visto
pela média móvel de 10 períodos nos histogramas de volume nas Figuras 10.1 e
10.2. Durante períodos de tendências de volume sustentadas, a lição do próximo capítulo irá
seja que as curvas MIDAS plotadas com
mas o volume muitas vezes tem um papel igualmente importante
papel a desempenhar como curvas baseadas em volume padrão. A importância do S/R sem
volume
curvas no mercado cambial é irônico dadas as preocupações que lançaram este capítulo,
e discutirei abaixo as curvas MIDAS S/R sem volume e as curvas TB-F em muito
maior detalhe.
Uma comparação do MIDAS Topfinder/Bottomfinder
Curvas usando dados de ticks intradiários do Cash FX e
Dados de volume de futuros intradiários
Passando para o indicador topfinder/bottomfinder (TB-F), a Figura 10.3 cobre metade do
pregão de 24 horas do dia 2 de novembro de 2009, nos mercados à vista do mesmo
Formato de gráfico de 5m. Entre 14h00 e 19h00. GMT o mercado subiu parabolicamente
274 novas partidas

FIGURA 10.3 Uma súbita tendência de alta parabólica no mercado à vista seguida pelo preço
retornando rapidamente para
um nível semelhante.
Fonte: eSignal. www.eSignal. com.
por uma hora antes de cair rapidamente para o mesmo nível próximo em um preço
semelhante
mover. Esta aceleração da tendência tanto para cima como para baixo é uma aplicação clássica
de
o TB-F para ambos os lados da tendência.
A duração (volume cumulativo de ticks) do topfinder é de 70.000, enquanto o
a duração (volume cumulativo de ticks) do bottomfinder é 60.000. Ambos atuam
extremamente bem, com o topfinder ajustado muito cedo na tendência no recuo menor
em 1,4750 e terminando no castiçal Doji que completou a tendência. O
a curva bottomfinder é ajustada para um retrocesso mais perceptível terminando no nível

1.4780
e termina em uma penúltima barra antes de outro castiçal Doji, incorporando assim
mais uma aplicação bem-sucedida.
A Figura 10.4 cobre o mesmo período de negociação, desta vez novamente no período de 24
horas.
Sessão Globex dos futuros CME Euro FX Dezembro 2009. À esquerda, o
a curva topfinder é ajustada ao mesmo recuo menor em 1,4752 com uma duração
(volume acumulado de futuros) de 70.000. Este é um valor idêntico ao do mercado à vista
terminando na mesma barra (desta vez um castiçal Dark Cloud Cover)!
À direita, o bottomfinder está ajustado ao mesmo pullback em 1,4775 com um
duração menor (volume acumulado de futuros) de 54.000. Este bottomfinder também termina
na mesma penúltima barra antes de um castiçal de reversão do Piercing Pattern
formação.
O que estas duas breves comparações revelam é que não há absolutamente nenhum obstáculo
para
aplicando as curvas MIDAS aos mercados cambiais à vista com tick intradiário
FIGURA 10.4 Duas curvas TB-F ajustadas ao mesmo padrão parabólico no CME Globex Euro FX
Futuros de dezembro de 2009.

volume. Na verdade, os prazos necessários para ajustar os indicadores TB-F em ambos os

mercados
revelam que a dinâmica do volume em ambos os mercados é bastante semelhante, apesar
suas aparentes diferenças.
Opções nos mercados cambiais à vista para
Gráficos de prazos mais altos
A negociação intradiária nos mercados cambiais à vista é, infelizmente, apenas uma parte
da imagem no que diz respeito ao MIDAS. Há também o problema do prazo maior
gráficos onde todas as três variações de dados de volume, conforme definido por Elder, são
ausente. Para gráficos de prazos mais altos, como os prazos diários e semanais, um dinheiro
O comerciante cambial tem Quatro opções:
1. Aplicar o MIDAS exclusivamente ao equivalente no mercado futuro do dinheiro subjacente
mercado e trabalhar com o volume correspondente.2
2. Aplicar o MIDAS com dados de contratos em aberto de futuros.
3. Aplicar MIDAS com volume relacionado a fundos negociados em bolsa
(ETFs)/Notas negociadas em bolsa (ETNs).3
4. Aplicar MIDAS sem volume.
276 Novas Partidas
Opções Um e Três – Substituir os Mercados Forex à vista por
Mercados de Futuros ou ETFs/ETNs de Moeda
A primeira e a terceira opções são uma espécie de solução, mas são apenas uma ajuda parcial
na medida em que uma série de cruzamentos de moedas nos mercados cambiais à vista não
têm
equivalentes líquidos nos mercados futuros ou nos ETFs/ETNs de moeda. Como resultado, um
trader que recorre a esses mercados homólogos para obter volume está obtendo dados que
podem
ser muito pouco representativo do equivalente real ao volume de caixa. O significado disso
será novamente abordado no próximo capítulo.
Por exemplo, como pode ser visto na Tabela 10.1, em Setembro de 2009, menos de 40
ETFs/ETNs estavam disponíveis para negociação nos Estados Unidos, e daqueles disponíveis o
as médias de volume diário foram baixas.

Como veremos no próximo capítulo, isso é significativo porque mais volume muitas vezes
equivale a
com mais deslocamento da curva, portanto, se um negociante de câmbio à vista estivesse

confiando nos níveis de preços
derivado das curvas MIDAS S/R com dados de volume pouco negociados, o resultado seria
um desvio significativo dos mercados à vista. Nessas circunstâncias, um comerciante pode ser
Ironicamente, é melhor confiar em curvas S/R sem volume, que é uma opção que venho
abaixo.Claro, não há o mesmo problema para os comerciantes de câmbio que buscam
TABELA 10.1 Os 20 principais ETFs/ETNs de moeda mais ativos (data de 1º de setembro de

2009)
Nome Symb Leverage Inverse 60 dias médio vol
Powe
rShares DB Dólar Americano Bull UUP 833.572
MoedaShares Euro Trust FXE 305.439
PowerShares DB Dólar Americano Urso UDN sim 293.596
MoedaAções Dólar Australiano FXA 187.778
MoedaAções Dólar Canadense FXC 186.604
MoedaAções Iene Japonês FXY 166.462
Colheita de moeda PowerShares DB G10 DBV 105.027
ProShares UltraShort Euro EUO 2× sim 102.342
MoedaAções Libra Esterlina FXB 90.197
MoedaAções Franco Suíço FXF 72.158
ProShares UltraShort Yen YCS 2× sim 66.743
WisdomTree Dreyfus Brasileiro BZF 65.926
WisdomTree Dreyfus Yuan Chinês CYB 53.590
Moeda Emergente WisdomTree Dreyfus CEW 24.170
Vetores de mercado Double Short Euro DRR 2× sim 22.595
WisdomTree Dreyfus Nova Zelândia BNZ 17.008
ProShares Ultra Yen YCL 2× 12.048
ProShares Ultra Euro ULE 2 × 8.737
MoedaAções Peso Mexicano FXM 7.744
Moeda otimizada iPath carrega ETN ICI 7.310

Os ETFs baseados em moeda tiveram apenas um sucesso moderado em comparação com
outros ETFs negociados em bolsa.
produtos.
Fonte: TradeStation e Active Trader 10, não. 11 (novembro de 2009).
volume em equivalentes de mercado futuro de alta liquidez, mas poucos futuros de moeda
têm esse
grau de liquidez em comparação com os equivalentes de caixa. Embora, portanto, este

primeiro
opção é uma solução parcial, deve ser complementada com uma investigação
opções dois e quatro. Veremos a quarta opção no restante deste capítulo
antes de recorrer ao MIDAS com dados de interesse em aberto. Esta última possibilidade é
uma grande e
tópico importante por si só, independentemente da motivação para abordá-lo quando
os dados de volume de câmbio em dinheiro estão ausentes. Portanto, tratei disso

separadamente no Capítulo 12.
Usando curvas MIDAS S/R em mercados sem volume:
Os gráficos diários e semanais de câmbio em dinheiro
Os analistas técnicos descrevem a tendência intermédia como durando entre seis semanas e
nove meses e a tendência primária entre nove meses e dois anos. O ideal
O prazo do gráfico para observar o primeiro é o gráfico diário, enquanto para o último o
o período semanal é o melhor. Para nos lembrar novamente, em nenhum desses dois gráficos
prazos, o trader de câmbio a dinheiro possui dados de volume.
Tomando primeiro as curvas MIDAS S/R, descobrimos que uma solução para o problema
da ausência de volume envolve a inserção na fórmula MIDAS de um valor nominal
“1” unidade de volume de negociação em vez de um campo de volume cumulativo vazio.
Esta solução pode parecer contra-intuitiva e surpreendente para muitos leitores, dado
o componente de volume explícito na matemática VWAP sobre o qual o sistema MIDAS
é baseado. Minha primeira tarefa, portanto, é assegurar aos leitores que a fórmula resultante
pode
gerar curvas de suporte e resistência precisas e significativas no dia a dia e
gráficos semanais de câmbio em dinheiro. Para iniciar este processo, vamos dar uma olhada no
cronograma semanal
na Figura 10.5 em várias tendências primárias no GBP/USD que constituem o maior

tendência entre 2001 e 2007.4
Movendo-se da esquerda para a direita, uma curva de resistência, R1, resiste a duas oscilações
máximas no
tendência de baixa primária entre 2000 e 2002, antes do início da principal tendência de alta
secular.
S1 apoia esta tendência secular em duas ocasiões importantes, enquanto outra curva de
suporte,
S2, apoia um segmento primário desta tendência duas vezes em 2004. Podemos olhar mais
detalhe no segundo segmento primário desta tendência secular entre 2006 e 2008 em
Figura 10.6.
Na Figura 10.6, baixei para um gráfico diário para reaplicar o
Curvas de suporte e resistência MIDAS com valor nominal “1” no algoritmo em vez de
o volume cumulativo ausente. Movendo da esquerda para a direita, vemos que R1 captura dois
oscilação máxima na tendência de baixa com uma grande oscilação porosa no meio. S1, o
principal curva de suporte que sustenta a tendência primária, faz um excelente trabalho ao
capturar
os mínimos de oscilação, enquanto S2 e S3 também capturam todos os mínimos de oscilação

significativos como o
a tendência intermediária continua para níveis mais elevados. Na extrema direita, além do final
do
tendência em meados de Novembro de 2007, S3 torna-se uma curva de resistência com

alguma porosidade de preços
para uma nova tendência de baixa intermediária.
Esperamos que estes dois gráficos demonstrem aos leitores céticos que o MIDAS
curvas de suporte e resistência podem ser traçadas com efeito considerável em períodos de
tempo mais elevados
278 Novas Partidas
FIGURA 10.5 Uma tendência de alta secular de sete anos no GBP/USD entre 2001 e 2007, com
dois
tendências primárias de alta entre 2002 e 2004 e 2006 e 2007.
FIGURA 10.6 Um segmento primário da tendência secular entre 2006 e 2008 em um gráfico
diário de
GBP/USD.

gráficos cash FX sem volume, desde que o algoritmo MIDAS S/R seja plotado com
um “1” nominal em vez de um volume cumulativo real fornecido pelo mercado.
No entanto, embora esta metodologia resolva o problema de usar o MIDAS S/R
curvas quando o volume está ausente, alguns leitores podem questionar se o papel do volume
é redundante no método MIDAS, e se
seu histórico VWAP não é um
presunção enganosa. Pois pode-se argumentar que a ponderação do volume parece ter em
conta
por muito pouco no funcionamento preciso das curvas MIDAS S/R. Esta questão será
examinado minuciosamente no próximo capítulo. Será mostrado que a ponderação por volume
não
têm um papel crucial a desempenhar na criação de curvas MIDAS, mas que as curvas nominais
fazer também. Como veremos, tudo depende das características de volume que acompanham
tendências e, em alguns casos, a ausência de volume.
No entanto, para aliviar as preocupações aqui, posso realizar uma experiência bastante
simples. Para
podemos obter um gráfico diário dos futuros contínuos da GBP com um MIDAS padrão
Curva S/R e uma segunda curva nominal. Além de comparar visualmente as duas curvas,
é traçada uma análise de correlação simples das duas curvas. Vamos dar uma olhada nesses
resultados
na Figura 10.7.
Na Figura 10.7 existem quatro curvas de suporte MIDAS lançadas a partir de duas âncoras
pontos: 27 de fevereiro de 2006 e 16 de outubro de 2006. As linhas sólidas são padrão MIDAS
curvas de suporte enquanto as linhas pontilhadas são curvas nominais. O painel superior é
uma correlação
análise, medindo a relação entre as duas curvas lançadas a partir
27 de fevereiro de 2006. O coeficiente de correlação varia entre +1,0 e –1,0. O
a primeira é uma correlação positiva perfeita, enquanto a última é uma correlação negativa
perfeita
FIGURA 10.7 Gráfico diário de futuros contínuos de câmbio de euro da CME Globex.
280 novas partidas

(uma correlação baixa, digamos 0,10, significa que não há relação significativa entre
as duas variáveis); 90 por cento a 95 por cento das vezes o coeficiente de correlação
entre as duas curvas está entre +1,0 e +0,985, com quedas ocasionais para +0,74,
+0,94, +0,655 e +0,79 respectivamente. Assim, na maior parte do tempo, os dois
as curvas são próximas o suficiente para não levantar preocupações sobre a sua criação. Na
prática, o que
variabilidade ocasional significa que uma curva ou outra experimentará um pouco mais
porosidade de preços do que o outro. Por exemplo, no retângulo preto à esquerda o balanço
baixo é poroso em relação à curva sólida (baseada em volume), mas coincidente com o
curva nominal. No retângulo à direita ocorre o oposto. Portanto, Figura 10.7
revela o que suspeitávamos nas Figuras 10.5 e 10.6, nomeadamente que a divergência entre
as duas curvas não é tão significativa e certamente não é significativa o suficiente para
qualquer pessoa que use as curvas nominais se preocupe com a possibilidade de estar sendo
enganada por seus sinais.
No próximo capítulo vou trazer à tona as sutilezas envolvidas no trabalho com padrões
e curvas nominais e chamam a atenção para como as tendências de volume determinam qual
dos
duas curvas devem ser usadas. Por enquanto, porém, os resultados desta correlação simples
análise não contradizem as questões mais complexas levantadas no próximo capítulo.
antecipando suas preocupações, as tendências de volume com tendências acentuadas (além

de sua direção) são as
chave para compreender as curvas MIDAS de forma mais analítica. Contudo, se o leitor olhar
no histograma de volume na Figura 10.7 cobrindo a tendência secular no contínuo
futuros do euro, ele notará que não há uma tendência persistente de volume como existe no
índices do mercado de ações ou em ações individuais. Na verdade, os perfis de volume na

moeda
os futuros são muitas vezes mais parecidos com os mercados cíclicos de futuros de
commodities.
Usando curvas MIDAS Topfinder/Bottomfinder em mercados
sem volume: os gráficos diários e semanais de cash FX
Pode parecer ainda mais surpreendente que o topfinder/bottomfinder mais complexo
As curvas (TB-F) podem ser aplicadas a mercados cambiais à vista de prazos mais longos sem
volume
dados. Na verdade, porém, o algoritmo TB-F, como as curvas S/R padrão, não requer
mais do que o mesmo “1” nominal para substituir os dados reais de volume acumulado de
os mercados.
Para ver que isto é assim, pode-se criar um deslocamento parabólico simples que imite
o exemplo teórico mais complexo dado no Capítulo 4. Os leitores lembrarão que
o deslocamento de volume d é substituído pelo mais complexo e na fórmula TB-F,
de modo que e está relacionado a d parabolicamente através da equação e = d ∗ (1 – d/D). D é
a variável nesta equação, a “duração” do movimento inserida pelo usuário
de acordo com um “ajuste” entre a curva TB-F e o primeiro retrocesso de uma tendência. O
O ponto principal de criar as condições parabólicas em e, é claro, é que e vai para zero
quando d se aproxima de D. O resultado é a capacidade do TB-F de terminar no gráfico quando
as características de volume da tendência acelerada terminam.
Com esta recapitulação, aqui está uma ilustração de como adicionar “1” à fórmula TB-F
resulta no mesmo perfil parabólico. Começamos com a fórmula e = d ∗ (1 – d/D),
tendo em mente que o volume acumulado no início é subtraído daquele no
barra atual. Vamos supor também que D tem apenas cinco unidades, caso contrário a
ilustração será
ser muito longo. Assim temos:
(1 − 1) ∗ (1 − (1 − 1)
/ 5) = 0
(2 − 1) ∗ (1 − (2 − 1) / 5) = 0,8
(3 − 1) ∗ (1 − (3 − 1) / 5) = 1,2
(4 − 1) ∗ (1 − (4 − 1) / 5) = 1,2
(5 − 1) ∗ (1 − (5 − 1) / 5) = 0,8
(6 − 1) ∗ (1 − (6 − 1)/5) = 0
Agora vamos aplicar esse TB-F nominal a um mercado sem volume para ver o que
Nós temos. Na Figura 10.8 voltamos à tendência primária entre 2006 e 2008 de
GBP/USD da Figura 10.6, desta vez focando na tendência de baixa entre julho de 2008
e janeiro de 2009 e a tendência de alta entre março de 2009 e junho de 2009. Houve
duas porções aceleradas da tendência de baixa adequadas para o lançamento de um

bottomfinder
e uma porção acelerada da tendência de alta. O primeiro bottomfinder foi lançado

em 15 de julho de 2008 e ajustado à curvatura gradual da tendência de baixa antes do
a aceleração aumentou (este encaixe foi confirmado mais abaixo por um pequeno recuo).
A duração foi de 40 unidades. O segundo bottomfinder foi lançado em 25 de setembro,
2008, ao recuo destacado pela seta preta; aqui a duração foi de 87 unidades.
FIGURA 10.8 Três TB-Fs lançados em porções aceleradas de uma tendência de baixa e de alta
diariamente
gráfico de GBP/USD sem dados reais de volume acumulado.
282 novas partidas
Finalmente, o topfinder foi lançado em 11 de março de 2009 e instalado em dois pullbacks
destacado pelas duas setas; desta vez a duração foi de 80. Todos os três TB-Fs nominais
teve um desempenho admirável, capturando os extremos de todas as três tendências com

facilidade, apesar do
ausência de dados reais de volume cumulativo.
Se compararmos o ajuste destes TB-Fs com o ajuste dos TB-Fs reais com
volume acumulado do gráfico correspondente do CME Globex GBP contínuo
futuros, vemos na Figura 10.9 que a trajetória das curvas é virtualmente
idêntico.
Ao contrário das curvas MIDAS S/R padrão, existem, como indicado nos capítulos anteriores,
duas funções para as curvas TB-F e não apenas uma. A primeira função, que TB-F
curvas têm em comum com as curvas S/R padrão, é um papel de suporte/resistência em
a parcela acelerada de tendências às quais está ajustada. A segunda é a sua parabólica
terminação no gráfico, que, quando ocorre, sinaliza que pelo menos um diferente
a assinatura do volume ocorrerá agora, se não o início de uma nova tendência ou de um

período significativo
de repouso do mercado.
No que diz respeito à segunda destas funções (a terminação parabólica),
A Figura 10.8 demonstra que esta função pode ser duplicada em gráficos de caixa sem
volume. A duração que produz esta terminação parabólica no mercado à vista é
aproximadamente da ordem de 0,0001 por cento a 0,00016 por cento em relação ao mais
duração massiva exigida nos futuros contínuos na Figura 10.9. Aí a duração
para o primeiro bottomfinder foi 370.000, para o segundo bottomfinder foi 520.000,
e para o topfinder foram 620.000.
FIGURA 10.9 As mesmas porções aceleradas da tendência intermediária como na Figura 10.8,
desta vez
com volume acumulado dos futuros contínuos do CME Globex GBP.
Fonte: eSignal e Metastock. www.eSignal.com e www.equis.com
FIGURA 10.10 Aqui as curvas TB-F nominais são plotadas como linhas pontilhadas ao lado das
curvas TB-F
com volume cumulativo
No que diz respeito à primeira função (o papel das curvas TB-F como padrão
curvas S/R aceleradas), se olharmos as Figuras 10.8 e 10.9 e compararmos os três
curvas, vemos que há muito pouco para escolher entre elas.
Na Figura 10.10, gráfico final deste capítulo, usei o mesmo método contínuo
futuros como na Figura 10.9, com as mesmas curvas padrão traçadas. No entanto, eu também
plotou as curvas nominais para uma comparação mais direta.
Se o leitor olhar com atenção, ele poderá ver as curvas nominais TB-F correndo
ao lado das curvas pretas pontilhadas. A única divergência significativa no S/R
a função vem na seta cinza, onde a versão nominal no segundo bottomfinder
experimenta alguma volatilidade momentaneamente antes de se realinhar com o volume

acumulado
versão. O resultado é que a versão cumulativa faz um trabalho ligeiramente melhor em resistir
esta oscilação final alta antes que a tendência termine.
Resumo
Apesar das preocupações levantadas pelos traders de câmbio à vista em relação à

confiabilidade dos dados de ticks
como um substituto para dados de volume, o sistema MIDAS funciona mais do que
adequadamente
ao usar o volume de tick intradiário em comparação com futuros intradiários de mês próximo
dados de volume.
Devido à mudança nos centros de negociação em todo o mundo nos 24 mercados cambiais à
vista, certos
momentos do dia, especialmente durante sobreposições de sessões de negociação, muitas

vezes resultarão em
284 novas partidas
tendências sustentadas de volume, ou pelo menos em flutuações acentuadas de volume.

Ironicamente no
No primeiro caso, é importante considerar o uso de curvas MIDAS S/R sem volume e
Curvas TB-F para confirmar oscilações de preços tanto quanto curvas padrão, especialmente
quando
as curvas MIDAS baseadas em volume provavelmente estarão sujeitas a preços porosos
amei. EU
explicarei com mais detalhes no próximo capítulo por que isso é importante.
As curvas TB-F, assim como as curvas MIDAS S/R padrão, apresentam desempenho mais do que
adequado em
os mercados de câmbio sem volume de caixa. Isto é verdade para curvas TB-F tanto em sua
função
como curvas S/R padrão em tendências aceleradas e em sua função como curvas parabólicas
terminadores.
No longo prazo, as curvas MIDAS S/R apresentam desempenho muito adequado quando o
volume
faltam dados, e provavelmente melhores do que nos mercados de ações, porque
os dados de volume muitas vezes não apresentam tendências tanto quanto nos mercados de
ações. Como um
resultado, o perfil de volume é muito mais plano, o que o próximo capítulo revelará ser
uma consideração importante quando se olha para o deslocamento entre MIDAS S/R
curvas traçadas com volume acumulado do mercado e sem ele.
CAPÍTULO 11
Quatro relacionamentos
entre preço e volume
e seu impacto no
Plotagem de Curvas MIDAS
André Coles
O capítulo anterior expressou a necessidade de analisar mais detalhadamente a mudança no

relacionamento
entre volume, preço e curvas MIDAS. Neste capítulo essas relações
serão analisados com vistas a estabelecer diretrizes para a implementação de padrões
curvas plotadas com volume cumulativo versus curvas nominais plotadas com um
nominal “1” em vez de um feed de volume de mercado.
A primeira ocasião em que a relação preço-volume foi referida no
O Capítulo 10 ocorreu no meio da comparação da dinâmica do volume intradiário de 24 horas
do mercado à vista de câmbio versus os futuros de câmbio Globex mostrados nas Figuras 10.1
e 10.2.
Lá foi apontado que os períodos de tendência de volume mais forte (particularmente
durante sobreposições de centros comerciais entre a Ásia e a Europa e a Europa e os Estados

Unidos
Unidos) podem afetar a posição do gráfico das curvas MIDAS. Um exemplo foi que as curvas
nos futuros do euro Globex foram significativamente mais estáveis do que os seus homólogos
no mercado à vista
mercado durante a mesma sessão devido às tendências de maior volume que ocorrem no
mercado à vista
mercado. Aqui exploraremos por que isso deveria ser assim.
No Capítulo 10 também foi sugerido que talvez seja melhor não usar volume em
chamadas curvas MIDAS nominais. Conforme ilustrado aqui, o volume cumulativo real pode
ser substituído por uma unidade nominal “1” de volume cumulativo em algoritmos em volume
sem volume
mercados. A análise mais profunda neste capítulo explica por que as curvas MIDAS sem volume
têm um papel tão importante a desempenhar em determinados ambientes de mercado.
Finalmente, depois de ler o Capítulo 10, um leitor pode ter levantado a questão se
o componente de volume no cálculo do VWAP é realmente necessário. Este capítulo
mostra conclusivamente que o volume é necessário, embora no contexto de uma abordagem

mais profunda
285
atuais
286 Novas Partidas
compreensão de como o sistema MIDAS funciona em relação ao volume flutuante
características.
Relações entre tendências de preço e volume e os quatro
Regras que afetam a plotagem de curvas MIDAS

Vamos começar fornecendo quatro relações possíveis entre preço e volume
tendência:
1. Tendência de aumento de preços + aumento de volume
2. Tendência de aumento de preços + diminuição de volume
3. Tendência de queda de preços + diminuição de volume
4. Tendência de queda de preços + aumento de volume
Quando aplicadas às curvas MIDAS, estas quatro relações podem ser transformadas
em quatro regras simples:
Regra nº 1: Tendência de aumento de preços + aumento de volume = curvas de suporte MIDAS

são
puxou para cima em direção à tendência de aumento dos preços.
Regra nº 2: Tendência de aumento de preços + volume decrescente = curvas de suporte MIDAS

são
puxado para baixo da tendência de aumento dos preços.
Regra nº 3: Tendência de queda de preços + diminuição de volume = curvas de resistência

MIDAS
são retirados da tendência de queda dos preços.
Regra nº 4: Tendência de queda de preços + aumento de volume = curvas de resistência MIDAS
são puxados para baixo em direção à tendência de queda dos preços.
Vamos ilustrar essas regras com uma tendência de volume destacada por um gráfico simples de
quatro períodos.
média móvel.
A Figura 11.1 ilustra a Regra nº 1. A Figura 11.1 é um gráfico de 1m do Xetra DAX
Futuros de dezembro de 2009 com a tendência de aumento dos preços destacada entre os dois
linhas cinzentas verticais. A tendência de aumento do volume é enfatizada pelo período de

quatro períodos
média móvel. As setas pretas destacam um mini-blowoff no volume seguido
por uma divergência negativa na tendência de volume à medida que o preço atinge um novo
máximo.
Observe que o deslocamento entre a curva de suporte MIDAS padrão (sólida) e
a curva nominal (pontilhada) é mais larga no ponto de purga em volume, portanto
ilustrando a primeira regra de que o aumento do volume puxará a curva de suporte para cima
em direção
uma tendência de aumento dos preços.

Mais uma carta será usada para ilustrar a Regra #1, desta vez uma carta de 5m do
Futuros de ouro do CME Group dezembro de 2009. A tendência de alta de aproximadamente

quatro horas
na Figura 11.2 está destacado entre as linhas verticais cinzas. O volume é bastante plano para
comece com que ambas as curvas fiquem próximas. No entanto, à medida que o volume
aumenta,
A curva de suporte padrão (sólida) também começa a subir em direção ao preço, deslocando-
se para cima
da curva de suporte nominal.
Relações entre Preço e Volume e Traçado de Curvas MIDAS 287
FIGURA 11.1 Gráfico de 1 milhão de futuros Xetra DAX dezembro de 2009.
FIGURA 11.2 Gráfico de 5 milhões de futuros de ouro do CME Group para dezembro de 2009.
288 novas partidas
FIGURA 11.3 Gráfico CME Globex 5m do dólar australiano futuro de dezembro de 2009.
Vamos voltar para a Regra nº 2, que uma tendência de aumento de preço mais diminuição de
volume resulta
em uma curva de suporte MIDAS padrão sendo puxada para baixo devido à tendência de
aumento dos preços.
A Figura 11.3 é um gráfico de 5m do
Globex dólar australiano futuro de dezembro de 2009.
A tendência de alta dura aproximadamente nove horas, de 27 a 30 de novembro. Observe

primeiro
que à medida que a tendência começa, o volume está aumentando. De acordo com a Regra nº
1, isso deve gerar um
curva de suporte padrão em direção ao preço. Isto é o que vemos antes da vertical média
linha preta quando a curva de suporte padrão (sólida) está acima da curva nominal
(pontilhada).
Após a linha preta, o volume começa a diminuir, e é aí que vemos o padrão
curva de suporte se desloca ao longo da curva nominal e depois se desloca ainda mais dela e
o preço à medida que o volume continua a diminuir.
A Figura 11.4 é outra ilustração da Regra nº 2 na mesma carta de 5m do

Os futuros do dólar australiano, desta vez com uma tendência de alta de oito horas e meia no
final
25 de novembro. Além de um pico de volume, o volume diminui consistentemente à medida

que o preço
sobe, resultando na curva de suporte padrão (sólida) significativamente abaixo do preço
e a curva de suporte nominal (pontilhada).
A seguir, podemos ilustrar a Regra nº 3, que uma tendência de queda de preços mais uma
diminuição de volume
resulta em uma curva de resistência MIDAS padrão sendo puxada para cima a partir da queda
do preço
tendência. A Figura 11.5 é um gráfico de 5 milhões dos futuros do EUREX Bund para dezembro
de 2009. A
tendência de baixa de duas horas e meia com queda de volume destacada pelo período de
quatro períodos
média móvel revela que a curva nominal (pontilhada) faz um trabalho melhor ao capturar
o balanço alto na seta preta por causa desta regra, já que o padrão (preto sólido)
curva é deslocada para cima.
FIGURA 11.4 Gráfico de 5m do CME Globex dólar australiano futuro de dezembro de 2009.
FIGURA 11.5 Gráfico de 5 milhões de futuros do EUREX Bund dezembro de 2009.
290 novas partidas
A Figura 11.6 é outro gráfico de 5 milhões dos futuros do EUREX Bund dezembro de 2009
ilustrando o mesmo fenômeno. Aqui há uma tendência de baixa de três horas com declínio
volume destacado pela mesma média móvel de quatro períodos. Aqui novamente o
A curva de resistência MIDAS padrão (sólida) é deslocada para cima com a queda do volume
em
relação à curva nominal (pontilhada) abaixo dela.
Finalmente, vamos ilustrar a Regra nº 4, que uma tendência de baixa mais um volume
crescente devem
resultará em uma curva MIDAS padrão sendo puxada para baixo em direção ao preço. A Figura
11.7 é
outro gráfico de 5 milhões dos futuros do Bund alemão para dezembro de 2009. A tendência
entre
as duas linhas verticais cinzentas duram aproximadamente cinco horas. Observe que o volume
aumenta
entre o início da tendência e a linha preta vertical intermediária antes de começar
diminuir da maneira que vimos nos dois gráficos anteriores. Observe como como o
o volume crescente atinge um clímax pouco antes da linha preta vertical que o padrão
(sólido) A curva de resistência MIDAS está mais próxima do preço. Depois disso, à medida que
o volume diminui
em vez de aumentar, a curva de resistência padrão começa a se deslocar para cima no
maneira que acabamos de ver nos dois gráficos anteriores.
Aplicando as Regras a Aplicações de Normas e
Curvas Nominais MIDAS S/R
Agora que estas quatro regras foram ilustradas, vamos utilizá-las para obter uma melhor
compreensão das circunstâncias sob as quais é mais apropriado usar valores nominais
curvas no lugar das curvas padrão. Embora todos os prazos do gráfico sejam relevantes para
este
análise, alguns dos exemplos mais espetaculares do fenômeno de deslocamento devido
tendências de volume ocorrem nos gráficos de longo prazo, especialmente quando as

tendências
existe há muitos meses ou anos. Portanto, é vital considerar o uso nominal
curvas sobre as tendências de prazo primário e secular.
A Figura 11.8 é um gráfico semi-log diário dos futuros contínuos NYMEX Platinum.
A primeira linha cinza vertical marca o início de uma grande tendência secular de alta de 10
anos, começando
em 1998 e durando até 2008. Entre a primeira linha vertical e a segunda marcada
E1, a tendência de preço aumentou, mas o volume diminuiu, conforme destacado pelo
movimento de 100 períodos
média de volume. Após esta segunda barra vertical, o volume aumentou com o preço durante
todo o
caminho até o máximo de 2008 (E2) antes de começar a diminuir junto com ele. Embora
ainda existe alguma porosidade de preços, a curva de suporte padrão (sólida) fez um trabalho
melhor
capturando a oscilação de preço baixa em E1 destacada no primeiro oval cinza do que o

nominal
curva de suporte (pontilhada) devido à Regra nº 2. No entanto, no segundo oval cinza –

novamente
com alguma porosidade de preços – a curva de suporte nominal capturou com mais precisão o
enorme oscilação de preço para baixo do que sua contraparte padrão. Novamente isso seria
explicado
em virtude da Regra nº 1. O mesmo fenômeno também seria explicado
pela Regra nº 3, que
uma tendência de baixa mais volume decrescente resulta em uma curva de suporte MIDAS
sendo puxada
acima da queda do preço. Assim, temos duas regras que preveem que o preço deve ser
fortemente poroso em relação à curva de suporte padrão na segunda oval, e isso
é precisamente o que vemos.
Mais uma vez, precisamos ficar atentos ao volume em relação à tendência dos preços quando
avaliar se deve usar uma curva MIDAS S/R padrão ou nominal, especialmente em
relação a movimentos de preços de longo prazo com tendências de volume persistentes. Por
exemplo, no
292 novas partidas
FIGURA 11.8 Futuros contínuos de platina NYMEX em uma tendência de alta secular de longo
prazo entre 1998
e 2008.
caso da tendência secular nos futuros de platina, a primeira curva de suporte (que tem uma
chave
papel no apoio a grandes retrocessos no final das tendências) é muito provável que seja
deslocado
para cima devido a uma tendência persistente de aumento do volume. Em tais circunstâncias,
há
não há dúvida de que uma curva de suporte nominal produzirá uma zona de equilíbrio mais
precisa.
suporte do que uma curva de suporte padrão.
Vejamos outro exemplo, desta vez uma tendência de alta secular de seis anos na NYMEX
Futuros de paládio de 1996 a 2001 com um deslocamento dramático. Figura 11.9
destaca o início da tendência de alta com a primeira linha vertical cinza, de onde
a curva de suporte padrão (sólida) é lançada ao lado de uma curva nominal (pontilhada). Em
Em contraste com o gráfico platina anterior, há na Figura 11.9 um volume persistente
tendência de baixa ao longo da tendência de alta dos preços e até mesmo na tendência de
baixa dos preços após 2001.
A regra nº 2 afirma que uma tendência de alta de preço mais uma tendência de baixa de
volume resulta em uma queda de preço
puxado para baixo da tendência de aumento dos preços. Isto é o que vemos dramaticamente
quase desde
no início, quando a curva padrão se desloca rapidamente para baixo abaixo do valor nominal
curva. O resultado final é que quando os futuros do paládio voltam ao nível 300, o
a curva nominal está muito acima do preço, enquanto a curva padrão captura a oscilação
mínima em
o nível 300 com precisão. Aqui, um trader definitivamente selecionaria uma curva padrão
acima de um nominal.
Finalmente, existem algumas circunstâncias em que, como na aplicação de correções de

Fibonacci,
gostaríamos de aplicar curvas padrão e nominais dependendo da profundidade do
correção em análise. A Figura 11.10 é um gráfico mensal do Dow Jones Industrial
FIGURA 11.9 Futuros contínuos de paládio na NYMEX em tendência de alta secular.
FIGURA 11.10 Gráfico mensal de longo prazo do Dow Jones Industrial Average com volume no
painel inferior. O poder do deslocamento neste gráfico é notável por fornecer suporte para dois
dos
fundos mais significativos na história recente do mercado de ações.
Fonte: Metastock. www.equis.com.
294 Novas Partidas
Média com volume no painel inferior. Uma curva de suporte padrão (sólida) é lançada
do fundo da quebra do mercado de ações de 1987 e cria um poderoso nível de apoio
para o fundo do mercado de 2003. A altura desta curva é explicada pela Regra nº 1, que
tendências crescentes de preços e volumes resultam em uma curva MIDAS sendo puxada para
cima em direção
a tendência dos preços. Após a alta de 2007, o crash subsequente de 2008-2009 quebrou esta
curva
e provocou o lançamento da mesma base de uma curva nominal de 1987, a justificativa
sendo que a persistente tendência de alta no volume criaria um deslocamento significativo de
uma curva nominal com potencial para influenciar o fundo de 2009. Isso é realmente o que
encontramos neste notável gráfico do poder do deslocamento em afetar dois dos
fundos mais importantes da história recente do mercado de ações.
Usando Força Relativa ou Análise de Razão
Se decidirmos usar uma curva padrão ou uma curva nominal na análise depende
no acesso claro a um histograma de volume traçado com uma linha de tendência simples (ou
como aqui um
média móvel) para detectar a tendência de volume. Às vezes, porém, o volume
a tendência não é tão fácil de detectar, como no lado esquerdo da Figura 11.11. Nesses casos é
possível usar análise de força relativa ou razão. A análise de proporção é onde um conjunto de
dados é
dividido por outro para comparar a força relativa dos dois.
Na Figura 11.11, por exemplo, vemos um painel de volume padrão (parte superior) com um
média móvel do período. O painel de preços inferior contém dados semanais do EUR/CHF
FIGURA 11.11 Cruzamento contínuo semanal de futuros CME EUR/CHF.
cruzamento futuro contínuo, com curva padrão (sólida) e curva nominal (pontilhada).
Observe no período de meados de 2003 a meados de 2004 que, embora os futuros do

EUR/CHF sejam
subindo, há uma divergência negativa em um indicador no painel do meio. Este indicador
é uma razão entre os preços de fechamento de futuros divididos pela curva MIDAS padrão.
Quando o
a linha do índice está subindo, isso significa que o componente de preço está apresentando
desempenho superior
ele MIDAS
curva, o que significa, por sua vez, que o componente de preço está superando o volume
componente. Assim, a divergência negativa entre meados de 2003 e meados de 2004 significa
que a curva MIDAS está superando o componente de preço, o que por sua vez significa
esse volume está superando o preço. Esta informação não pode ser derivada de
apenas o histograma de volume/média móvel porque os dados são planos. Apesar disso,
porque o preço está a aumentar entre meados de 2003 e meados de 2004, enquanto a
componente de volume
também está aumentando em virtude da divergência negativa no índice, isto significa (de
acordo com
Regra nº 1) que uma curva MIDAS padrão será puxada para cima em direção ao preço.
Consequentemente,
qualquer correção significativa provavelmente penetrará na curva padrão deslocada para cima
e encontre suporte na curva nominal. Isto é o que vemos na Figura 11.11 duas vezes
em 2004.
A ilustração final deste capítulo é a Figura 11.12, um gráfico de 5m do CMEGlobex
Futuros de Euro FX dezembro de 2009. No painel central vemos um período de oito horas e
meia
tendência de baixa com duração das 11h00 às 17h30. Os primeiros dois terços da tendência de
baixa
volume crescente, enquanto o último terço tem volume decrescente. É quando a análise da
proporção
no painel superior diverge acentuadamente para cima contra a tendência de baixa dos preços.
Este positivo
divergência significa que os preços estão superando a curva de resistência MIDAS, que
FIGURA 11.12 Gráfico 5m dos futuros CME Globex Euro FX dezembro de 2009.
296 Novas Partidas
significa, por sua vez, que os preços estão superando o componente de volume e, portanto,
que
os preços estão caindo mais fortemente do que a tendência de volume. Isso não seria
detectável
olhando apenas para o histograma de volume. Pela Regra nº 4 (uma tendência de queda de
preços mais
aumentando o volume), uma curva de resistência padrão deve ser puxada para baixo em
direção ao preço,
que é o que vemos na Figura 11.12.
Resumo
Ao examinar os mercados cambiais intradiários com seus equivalentes nos mercados futuros
na Figura 10.1 e 10.2 no Capítulo 10, chamou-se a atenção para as curvas mais planas
nos futuros. Em virtude deste capítulo podemos agora ver por que, de acordo com o volume
características, haveria variação nas curvas como resultado de flutuações nas
dados de volume entre os dois mercados.
Da mesma forma, quando o Capítulo 10 alertou que o uso de futuros ilíquidos ou ETNs de
contraparte
mercados cambiais à vista podem resultar em previsões imprecisas de suporte e resistência no
Por último, este capítulo explica novamente por que este tipo de extrapolação pode ser um
perigo.
Quando o Capítulo 10 levantou a questão de saber se um volume cumulativo real de

alimentação
do mercado é redundante à luz dos resultados obtidos com a utilização de
curvas, o presente capítulo mostra enfaticamente que existe um papel crucial para ambos
tipos de curva, dependendo muitas vezes da duração da tendência de preços que está sendo
examinada e
sua relação com a tendência de volume subjacente. Em particular, para cima e para baixo
é improvável que curvas padrão deslocadas apanhem os extremos de retrocessos significativos.
Aqui é muito melhor usar curvas nominais.
Em suma, este capítulo estabelece, através de sua análise baseada em regras, quando as curvas
padrão
têm maior probabilidade de serem eficazes e quando os nominais o são. A identificação de
características de volume subjacentes em relação às tendências de preços é fundamental para

a eficácia
aplicação desta análise baseada em regras.
CAPÍTULO 12
MIDAS e CFTC
Compromissos de
Relatório de comerciantes
Usando MIDAS com dados de interesse aberto
André Coles
No Capítulo 10, uma das possibilidades consideradas para os traders de Forex de longo prazo
foi
use o método MIDAS com contratos em aberto. Na época, essa opção não foi considerada
ainda mais porque foi sugerido que deveria ser uma área significativa de investigação em
seu próprio direito. Assim, o restante do capítulo explorou os chamados
curvas nos mercados cambiais. Uma motivação para este capítulo seria, portanto, explorar
“curvas de juros em aberto” (Preço médio ponderado de juros em aberto (OIWAP) em vez de
VWAP) nos mercados cambiais como alternativa às “curvas nominais”. No entanto, o interesse
em aberto
é considerada uma forma bastante distinta de informação de mercado e qualquer investigação
do MIDAS com contratos em aberto deverá, portanto, dar origem a uma nova e
potencialmente
um interessante caminho de investigação por si só, além de auxiliar a análise no
mercados de câmbio. Alguns estudos veem os contratos em aberto como uma forma de dados
de sentimento
juntamente com outros indicadores de sentimento bem conhecidos, como o índice de

venda/compra, opções
volatilidades, e o VIX.1 Outros estudos detalhados, especialmente dos Compromissos de
O relatório dos Traders (COT), considera-o como um tipo de informação fundamental ao lado
de outras
indicadores fundamentais amplamente utilizados.2 No entanto, independentemente de como

os contratos em aberto são
visto, é amplamente visto como fornecendo uma dimensão extra à análise de mercado além
informações puramente técnicas. Há, portanto, uma razão convincente para investigar
interesse aberto juntamente com o método MIDAS, independentemente das preocupações

levantadas em
Capítulo 10.
297
Análise Técnica Midas:
Uma abordagem VWAP para negociar e investir nos mercados atuais
298 Novas Partidas
Há também uma motivação adicional para este capítulo que não se tornou aparente
até que estava sendo escrito. Tem a ver com a grande lacuna existente na média
conhecimento do trader de futuros sobre contratos em aberto que espero que este capítulo
endereço. Surpreendentemente, esta lacuna ainda tem de ser preenchida, apesar do excelente
trabalho realizado
foram publicados no relatório Compromissos dos Comerciantes (COT) na última década.
Enquanto escrevia, achei necessário confiar neste material em uma série de
ocasiões. Como resultado, espero que os leitores concordem comigo que este capítulo também
ganha
valor de sua contribuição educacional, especialmente quando resume (e até mesmo

representa) os principais
Indicadores do relatório COT desenvolvidos ao longo da última década. A discussão do MIDAS

não é
perdido nesta visão geral, é claro. Mas espero que este capítulo ganhe valor como um resumo
de
todos os grandes estudos recentes sobre o relatório COT na última década, além de seu
exploração de aplicações MIDAS.
Há muito o que fazer neste capítulo e, com os novos traders em mente,
segue uma breve introdução aos contratos em aberto antes de discutir os Compromissos de
Relatório de comerciantes (COT). A partir daí será possível avançar para áreas mais avançadas
da discussão.
Uma visão geral dos juros em aberto e das opções de dados de juros em aberto
Para traders novos em futuros, os contratos em aberto são o número real de futuros em
circulação
contratos detidos pelos traders num determinado mercado no final de cada dia de negociação.
No entanto,
porque os mercados futuros são um jogo de soma zero – o que significa que para cada contrato
longo
adquirido, também deve haver um contrato vendido e vice-versa - os contratos em aberto são
meramente
o número total de posições compradas ou o número total de posições vendidas, mas não
ambos. Um dado moderno
fornecedor como o eSignal terá duas opções principais para mapear contratos em aberto
diários.
O primeiro mostrará o valor da posição em aberto específico do contrato que está sendo
traçado,
enquanto o segundo será o total de contratos em aberto para todos os contratos ativos.3
Normalmente
um comerciante estaria interessado no último e não no primeiro. Isso ocorre porque aberto
os juros flutuam consideravelmente para cada contrato, devido aos contratos em aberto
significativamente
aumentando e diminuindo no início e no final de sua vida. Esta flutuação tem
nada a ver com o interesse geral do mercado. É apenas uma função da expectativa de vida
natural
de um contrato futuro individual. Assim, para obter informações sobre o nível real de mercado
interesse em uma base contínua, a atenção deve se concentrar mais no total de contratos em
aberto
para todos os contratos ativos. Os contratos em aberto (juntamente com o volume de futuros)
são relatados por dia
atrasado, portanto, um trader também deve se contentar com um atraso de 24 horas no

relatório de dados.
O meio pelo qual os números dos contratos em aberto mudam diariamente é muitas vezes o
fonte de confusão para aqueles que são novos na negociação de futuros. É útil, portanto,
gastar um
parágrafo explicando como essas mudanças ocorrem. A Tabela 12.1 é baseada na teoria de
John Murphy
apresentação no Capítulo 7 de seu livro Análise Técnica dos Mercados Financeiros4 e
é uma introdução tão boa quanto qualquer outra sobre este tópico, embora veremos abaixo
que mais recente
pesquisa sobre interesse aberto feita por Larry Williams e outros autores contemporâneos
desafiam grande parte do que tem sido considerado ortodoxia na avaliação de volume
e contratos em aberto.5
MIDAS e o Relatório de Compromissos dos Comerciantes da CFTC 299
TABELA 12.1 Ilustração de como os contratos em aberto mudam na transação simples de um
Contrato Futuro
Comprador de futuros Vendedor de futuros Mudança nos contratos em aberto
1 Compra uma nova posição longa Vende uma nova posição curta Aumenta em um contrato
2. Compra um novo contrato longo Vende o primeiro contrato longo Sem alteração nos dados
3. Compra a descoberto anterior Vende novo a descoberto Sem alteração nos dados
4. Compra antigo vendido Vende antigo comprado Diminui um contrato

Vamos dedicar alguns momentos aos quatro cenários descritos na Tabela 12.1 e como
eles afetam mudanças nos contratos em aberto.
1. No primeiro cenário, suponha que dois comerciantes (um comprador e um vendedor)

estejam iniciando uma
nova posição. Como o mercado futuro é um jogo de soma zero, isso significa que
contrato compensa o outro e a quantidade de contratos em aberto aumenta em um contrato.
2. Em seguida, vamos supor que mais tarde na negociação o primeiro trader opere comprado
outro contrato, mas
que outro trader de quem ele compra está apenas liquidando uma antiga posição longa
Dele mesmo. O resultado é nenhuma mudança nos dados de contratos em aberto.
3. O terceiro cenário inverte o anterior. O comerciante que estava apenas liquidando
um comprado decide iniciar um novo vendido por meio de um contrato. Acontece que ele
vende para um
trader que decidiu cobrir sua posição vendida. Portanto, não há mudança no ambiente aberto
interesse.
4. No cenário final, ambos os traders estão fechando posições anteriores, então a abertura
os juros diminuem em um contrato.
A interpretação ortodoxa das mudanças nos contratos em aberto
A seguir, será útil resumir
a interpretação ortodoxa do interesse aberto.
Este conhecimento será útil quando vermos abaixo como os indicadores COT mais recentes
foram desenvolvidos desafios que desafiam grande parte desta ortodoxia.
De acordo com a visão ortodoxa, uma tendência de alta é saudável se for apoiada por
volume crescente e juros em aberto, uma vez que se presume que dinheiro novo esteja
entrando no
mercado. Onde estão caindo, diz-se que a tendência é fraca e corre o risco de acabar,
uma vez que se presume que a tendência ascendente é causada pela desilusão da cobertura a
descoberto.
Aqui o dinheiro está saindo do mercado e presume-se que a tendência terminará assim que
a cobertura curta foi concluída. Diz-se que as tendências de baixa são saudáveis se o volume
e os contratos em aberto também estão aumentando continuamente, uma vez que dinheiro
novo está entrando no
mercado em vendas a descoberto cada vez mais novas. No entanto, presume-se que uma
tendência descendente seja
em perigo se o volume e as posições em aberto começarem a diminuir, uma vez que a queda
dos preços é
presume-se que seja causada pelo facto de os comprados serem forçados a fechar as suas
posições. A tendência de baixa
seria assumido que terminaria assim que os longos desencorajados tivessem completado sua
vendendo.
300 novas partidas
Uma primeira análise das curvas padrão de suporte/resistência do MIDAS
com interesse aberto
Esta introdução aos contratos em aberto é suficiente para nos levar ao que seria um primeiro
razão para usar a abordagem MIDAS com contratos em aberto em vez de volume.
A Figura 12.1 é um gráfico semanal de futuros contínuos de soja na CBOT. O inferior
painel é o volume semanal com uma média móvel de 50 períodos, o painel superior é semanal
dados de juros em aberto, e o painel intermediário entre as duas barras verticais é um

agressivo
Tendência de alta dos preços primários em 20 meses, de junho de 2006 a fevereiro de 2008.
gráfico está um pouco comprimido, é difícil avaliar o quão acentuado é o volume
a média móvel apresenta tendência de queda no painel inferior. Assim, o que é interessante
sobre este gráfico é que temos uma situação em que a visão ortodoxa do relacionamento
entre volume e contratos em aberto não é favorável, ou seja, um declínio acentuado
volume ao longo da tendência de alta e juros em aberto em constante aumento. Volume

decrescente
em uma tendência de alta deve ser de baixa, enquanto o aumento da quantidade de contratos
em aberto deve ser
otimista. No entanto, independentemente das interpretações, temos agora uma experiência

bastante extensa
dessas relações preço-volume em virtude do estudo do Capítulo 11. Lá estava
enfatizou que quatro regras podem ser aplicadas a essas relações que regem a escolha
de qual tipo de curva deve ser aplicada em certos tipos de circunstâncias. Às vezes
o volume cumulativo real é justificado, resultando em uma curva MIDAS padrão, enquanto
em outras, as chamadas curvas nominais são melhores que usam uma unidade de volume
cumulativo
inserido artificialmente.
FIGURA 12.1 Gráfico semanal dos futuros contínuos de soja da CBOT.

Fonte: eSignal, Metastock e COT Collector. www.esignal.com, www.equis.com,
www.cotcollector
.com.
Na Figura 12.1 temos outro exemplo onde essas regras devem ser aplicadas
na medida em que uma tendência de aumento de preços mais volume decrescente evoca a
Regra nº 2 do anterior
capítulo, nomeadamente que uma tendência crescente de preços mais uma diminuição do
volume implica que o padrão
As curvas de suporte do MIDAS são puxadas para baixo devido à tendência de aumento dos
preços. Assim, porque um
curva de suporte padrão deslocada para baixo será menos eficaz em capturar
retrocessos contínuos na tendência, podemos substituir o volume no algoritmo pela abertura
juros, que na verdade estão aumentando junto com a tendência de alta dos preços. Observe na
Figura 12.1
as duas setas mostrando que, embora a curva de suporte padrão (sólida) fosse de fato
deslocada abaixo do preço, a curva de contratos em aberto (pontilhada) capturou

perfeitamente a oscilação
mínimos de Dezembro de 2006 e Maio de 2007 em virtude do aumento dos contratos em

aberto. Por isso,
aqui reside uma primeira justificativa para preferir, em alguns casos, contratos em aberto ao
volume. Isso é
vale a pena solidificar essa justificativa na regra a seguir.
Regra para contratos em aberto. Se em uma tendência de alta o volume estiver diminuindo,
mas a quantidade de contratos em aberto estiver
aumentando, os contratos em aberto produzirão curvas de suporte mais precisas para

retrocessos contínuos
na tendência do que o volume (veja novamente as Regras nº 1 e nº 2). Além disso, se numa
tendência descendente
o volume está diminuindo enquanto os contratos em aberto estão aumentando, então os

contratos em aberto produzirão
curvas de resistência mais precisas para retrocessos contínuos do que volume (veja novamente
as Regras nº 3
e #4).
Resumidamente, é possível demonstrar as Regras nº 3 e nº 4 aplicadas a contratos em aberto
na Figura 12.2, um gráfico semanal de futuros contínuos de platina NYMEX. Na parte inferior
FIGURA 12.2 Gráfico semanal de futuros contínuos de platina NYMEX. Desta vez, regras nº 3 e
nº 4
são exemplificados quando o preço está em forte tendência de baixa.

www.cotcollector
.com.
302 novas partidas
painel, a média móvel destaca que o volume está em uma tendência de baixa intermediária
entre 2008 e 2009, uma vez que os preços também descem parabolicamente. No entanto, a
abertura
perfil de interesse no painel superior é um pouco mais complexo, primeiro diminuindo e depois
terço do caminho
ah, começando a aumentar. Inicialmente, a resistência padrão (sólida)
curva está abaixo da curva de resistência de contratos em aberto (pontilhada), porque a Regra
nº 4 afirma que
em uma tendência de queda mais volume crescente, as curvas de resistência MIDAS são
puxadas para baixo
em direção ao preço. Vemos isso inicialmente porque, embora a quantidade de contratos em

aberto esteja caindo, o volume
(destacado na caixa) está se estabilizando e, na verdade, aumentando ligeiramente. Depois

disso, o
a curva de juros em aberto (pontilhada) cruza abaixo da curva padrão por causa da Regra nº 3,
que afirma que em uma tendência de queda de preços mais resistência MIDAS de volume
decrescente
curvas são puxadas para cima a partir da tendência de queda dos preços (enquanto, de acordo
com a Regra nº 4, elas
deve ser reduzido se o volume (ou, neste caso, os contratos em aberto) estiver aumentando).
Novamente, portanto, encontramos um papel legítimo para o interesse aberto no MIDAS S/R
análise se existe uma divergência relevante entre volume e contratos em aberto em relação ao
a direção de uma tendência de preços sob escrutínio.
Perseguindo o MIDAS e o interesse aberto mais profundamente
Até agora, neste capítulo, explorei brevemente o papel do interesse aberto nos estudos MIDAS.
paralelo ao discutido no Capítulo 11. No entanto, meu principal objetivo neste capítulo é
examinar mais detalhadamente os dados de contratos em aberto junto com o MIDAS para
chegar a um novo
e um conjunto genuinamente útil de ferramentas de timing de mercado.
Para fazer isso, devemos ter uma compreensão razoável de como os contratos em aberto são
detalhado no relatório semanal de Compromissos dos Traders (COT) publicado pelo
Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC). Assim, a próxima seção abordará

novamente
ser de natureza expositiva à medida que obtemos informações suficientes sobre o relatório
COT para sermos
capaz de investigar no restante do capítulo duas questões principais:
1. Qual categoria de dados de contratos em aberto do relatório COT é mais adequada para o
aplicação dos indicadores MIDAS?
2. Que tipo de sinal podemos esperar das ferramentas MIDAS em relação à negociação
configurações identificadas por usuários experientes de dados de relatórios COT?
Visão geral concisa do Relatório de Compromisso dos Traders (COT)
Vamos começar estabelecendo um pouco do histórico do relatório COT e depois
identificando seus principais componentes.
O relatório Commitments of Traders (COT) é preparado pelo Commodity
Comissão de Negociação de Futuros (CFTC). O Programa de Relatórios para Grandes

Comerciantes da CFTC,
que nos interessa aqui, coleta dados de mercado e informações posicionais de
Bolsas dos EUA, membros de compensação, comerciantes de comissões de futuros, corretores

estrangeiros, bem como
bem como comerciantes individuais. Esses relatórios são arquivados diariamente na CFTC e
agregados
os dados das posições reportadas são publicados pela CFTC no seu relatório COT semanal.
Este relatório é compilado todas as terças-feiras e publicado todas as sextas-feiras às 15h30.
HUSA. Para citar a CFTC, ela “fornece um detalhamento dos contratos em aberto de cada terça-
feira
para mercados em que 20 ou mais traders detêm posições iguais ou superiores ao reporte
níveis estabelecidos pela CFTC.”6 O relatório está disponível em quatro formatos: apenas
futuros
e um relatório combinado de futuros e opções, além de uma versão longa e curta de cada
relatório. A versão resumida do relatório apenas de futuros, que atrai o interesse da maioria
traders, divide os contratos em aberto em posições reportáveis e não reportáveis. Para

no primeiro, são fornecidos dados para posições comerciais e não comerciais, divulgação,
mudanças nos contratos em aberto do relatório anterior, percentagens de contratos em aberto

por categoria,
e número de comerciantes. Como vemos abaixo, a maioria dos traders tende a se concentrar
na abertura geral
números de juros mais as posições comerciais e não comerciais. O longo relatório
contém todas as informações do relatório resumido, além de um agrupamento dos dados por
cultura
ano e as posições ocupadas pelos quatro e oito maiores traders. Existem também vários
relatórios adicionais que revelam posições agregadas de futuros e opções de contratos não
comerciais,
comerciantes comerciais e de índices em 12 commodities agrícolas selecionadas.
Em Setembro de 2008 houve uma recomendação para ainda mais transparência na
o Relatório da equipe da CFTC sobre negociantes de swap de commodities e negociadores de

índices. Como resultado, em
Em 4 de setembro de 2009, a CFTC começou a publicar os Compromissos Desagregados de
Relatório de traders cobrindo 22 mercados de commodities, com os demais mercados de

commodities
adicionado em 4 de dezembro de 2009. O relatório mais antigo, ao qual a CFTC agora se refere
como
o Relatório Legado, apenas separou os comerciantes reportáveis em dois grupos comerciais

bem conhecidos
e categorias não comerciais (mais não reportáveis). A nova desagregação
O relatório COT cria quatro categorias: (1) produtor/comerciante/processador/usuário; (2)

troca
revendedores; (3) gestores de dinheiro; e (4) outras reportáveis.7 Em todos os outros aspectos,
o novo
O relatório COT desagregado é compilado da mesma forma que o Relatório Legado.
No momento em que este artigo foi escrito, no final de 2009, o Relatório Desagregado e o
Relatório Legado
estão sendo publicados juntos até o final de 2009. Enquanto isso, a CFTC está
solicitando feedback sobre o novo relatório e analisará se deve continuar a publicar
o Le
Relatório gacy junto com o Relatório Desagregado ou para substituí-lo pelo
Relatório desagregado.
Compreendendo os principais participantes do relatório legado
Deixando de lado o novo Relatório Desagregado enquanto se aguarda a decisão da CFTC, foi
observado acima que os comerciantes COT experientes tendem tradicionalmente a se

concentrar no
formato curto, versão apenas para futuros do Relatório Legado. Este relatório pode ser
encontrado em
o site da CFTC em relação às 10 principais bolsas de futuros dos Estados Unidos.
Por exemplo, a Tabela 12.2 é o Relatório Legado semanal de 18 de dezembro de 2009

compilado
da Bolsa Mercantil de Chicago dos futuros de Euro FX.
Neste relatório podemos identificar facilmente as três categorias de traders, da esquerda para
a direita:
não comerciais (fundos de hedge, pools de commodities e CTAs), comerciais (produtor
304 Novas Partidas
TABELA 12.2 Relatório Legacy Cot compilado a partir do CME do Euro FX Futures e divulgado
em
18 de dezembro de 2009
EURO FX-CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE Código-099741
POSIÇÕES SOMENTE PARA FUTUROS EM 15/12/09
TOTAL COMERCIAL NÃO COMERCIAL
NÃO REPORTÁVEL
POSIÇÕES
LONGO CURTO SPREADS LONGO CURTO MUITO CURTO MUITO CURTO
(CONTRATOS DE 125.000€)
COMPROMISSOS
JUROS EM ABERTO: 132.017
42.987 59.435 671 39.669 40.728 83.327 100.834 48.690 31.183
ALTERAÇÕES A PARTIR DE 08/12/09 (ALTERAÇÃO NOS INTERESSES EM ABERTO: -47.277)
-9.048 6.889 -5.357 -36.348 51.587 -50.753 -50.055 3.476 2.778
PORCENTAGEM DE INTERESSES ABERTOS PARA CADA CATEGORIA DE COMERCIANTES
32,6 45,0 0,5 30,0 30,9 63,1 76,4 36,9 23,6
NÚMERO DE TRADERS EM CADA CATEGORIA (TOTAL DE TRADERS: 126)
32 49 10 28 23 65 77
e hedgers de consumo) e posições não reportáveis (pequenos especuladores e pequenos
hedgers).
No que diz respeito aos números, os intérpretes do relatório COT tenderão a
concentre-se no valor líquido de cada grupo. Este valor é calculado a partir dos números em
a primeira linha (aqui em negrito) após o número total de contratos em aberto (aqui também
em negrito
impressão em 132.017). Já fomos apresentados a esse interesse total em aberto
número – é o número total de posições compradas ou vendidas, não a combinação dos dois. O
o valor líquido de cada grupo é convencionalmente calculado subtraindo a posição curta
da posição longa, embora os leitores interessados em aprofundar este tópico
pode consultar o Apêndice A do livro de Stephen Briese, The Commitments of Traders Bible
onde são discutidas fórmulas alternativas de posição líquida.8
De acordo com a Tabela 12.2, os comerciais estão líquidos a descoberto –1.059 (39.669 –
40.728), os não-comerciais também estão líquidos aquém –16.448, enquanto os não-

reportáveis
têm comprimento líquido de 17.507. Alguns leitores provavelmente já viram em relatórios

online e impressos
os gráficos de posição líquida derivados desses números. Figura 12.3, um gráfico semanal
contínuo
gráfico de futuros de arroz em bruto da CBOT, mostra no painel inferior o posicionamento

líquido de cada
grupo na última década.
Uma boa introdução aos gráficos de posicionamento líquido e, particularmente, aos tipos
básicos
de padrões de posicionamento líquido comercial e não comercial, um trader deve estar alerta
para
em relação ao comportamento dos preços nos extremos do mercado, pode ser encontrado no
Capítulo 5 do Briese
(2008).
Identificando os principais participantes do relatório COT
Além dos números, foi enfatizado anteriormente que o Relatório Legacy COT identifica
três principais grupos de comerciantes: não comerciais, comerciais e não reportáveis.

Suficiente

FIGURA 12.3 Gráfico semanal contínuo dos futuros de arroz bruto da CBOT com o painel
inferior revelando
o posicionamento líquido de cada grupo na última década.
Fonte: www.timingcharts.com.
informações sobre esses grupos serão fornecidas aqui para nos permitir explorar os dois
pontos restantes de investigação neste capítulo, embora os leitores necessitem de mais

detalhes
deve consultar os livros de Briese (2008), bem como a importante extensão do livro
estudos do relatório COT de Williams e Upperman.9
Não reportáveis (pequenos especuladores e pequenos hedgers)
Este grupo tende a ser o menos respeitado dos três e é frequentemente considerado como
o “dinheiro idiota”. O conselho, conforme recomendado por Williams (2005), geralmente é
tomar uma posição oposta a eles sempre que possível.10 Outros comentaristas,
como Briese (2008), são mais cautelosos ao defender esta política, argumentando que
quando o grupo é mapeado, muitas vezes há movimento insuficiente em suas posições
em relação às várias ferramentas e estratégias de negociação utilizadas para fazer valer a pena
(embora compare novamente com Williams (2005)).11 Briese também argumenta que este
grupo não apenas
consiste em pequenos especuladores, mas também em um grupo diversificado de pequenos

hedgers comerciais,
consequentemente, é um grupo cujas tendências comerciais são muitas vezes difíceis de

generalizar.12
306 Novas Partidas
Devido a limitações de espaço, omitirei os itens não reportáveis de considerações mais

aprofundadas,
embora, como mencionado, este grupo seja tratado por Williams.
Comerciais (Hedgers de Produtores e Consumidores)
Em muitas discussões mais curtas do relatório COT, os comerciais são
muitas vezes referidos coletivamente e suas atividades características são agrupadas em
termos de em
compra ou venda em massa. No entanto, estudos mais longos, realizados por especialistas,
como
como os de Upperman (2006) e Briese (2008) distinguem cuidadosamente o produtor
lado dos comerciais do lado do consumidor, embora compartilhem o mesmo objetivo

de aliviar o seu risco nos mercados à vista.
Os comerciais são comerciantes de feedback negativo, o que significa que eles compram (em
média
para baixo) todo o caminho para baixo em um mercado em declínio e vender (em média para
cima) todo o caminho para cima
subindo um. A chave, portanto, para cronometrar os extremos do mercado é comprar no

momento em que o
os comerciais param de comprar e cobrem ou vendem a descoberto no momento em que os

comerciais
pare de vender.13 A negociação de feedback negativo é possível para os comerciais, primeiro,

porque
eles controlam os grandes recursos financeiros necessários para atender às chamadas de

margem e, em segundo lugar,
porque eles compensaram posições de caixa, aumentando os ganhos de estoque. Se quiserem,

o
os hedgers comerciais poderiam fazer a entrega contra suas posições curtas e receber a
entrega
liquidar posições longas, embora isso raramente aconteça, uma vez que apenas uma pequena
percentagem
os contratos em aberto na verdade vão para entrega.14
Obtemos uma melhor compreensão dos comerciais se seguirmos o exemplo do
especialistas e separá-los em produtores comerciais e consumidores comerciais.
Um produtor comercial vende a produção a prazo nos mercados futuros com o objetivo de
fixando os preços de venda atualmente cotados. Ele seria um agricultor de aveia ou soja no
setor agrícola, um produtor de petróleo no setor energético ou um fabricante de automóveis

japonês
exportar carros para a Europa no setor cambial (o fabricante ficaria
“produzindo” euros como resultado das suas vendas para a Europa). Os produtores comerciais
devem sempre
hedge ao operar vendido, uma vez que estão se protegendo contra a queda das commodities
preços.
Os consumidores comerciais são, obviamente, o grupo que obtém o produto bruto no atacado
dos produtores e comprar o consumo a prazo nos mercados futuros, a fim de
para corrigir custos futuros de estoque.15 Exemplos incluem grandes fabricantes de alimentos
que compram
atacado de produtos agrícolas, como aveia e soja, empresas do setor aéreo
indústria comprando combustível, construtores comprando madeira e outras matérias-primas,
e importadores de automóveis europeus do Japão que precisariam de cobertura (“consumir”)

de longo prazo
iene nos mercados de câmbio.
Uma vez feita esta distinção entre os hedgers comerciais, fica mais fácil
compreender a dinâmica fundamental entre oferta e demanda quando o comércio
a cobertura atinge extremos nos extremos longo e curto do mercado.
Não comerciais (grandes especuladores, como fundos de hedge, pools de commodities e CTAs)
Excluindo o spread,16 este grupo controla cerca de 15 por cento dos contratos em aberto
em cada lado do mercado. Especialistas como Briese17 consideram os números crescentes

como
sem sentido para o viés direcional no que diz respeito à maioria dos mercados, então eles não
serão
que nos preocupa aqui. Porque os não-comerciais são, por definição, comerciantes
especulativos
eles assumem o risco dos hedgers comerciais com lucro especulativo como fim
meta. Ao contrário dos comerciais, os fundos compram em tendências de alta e vendem em

tendências de baixa.
A sua estratégia é puramente seguir tendências e, como resultado, está sempre do lado errado
o mercado em extremos.
Escolhendo a categoria apropriada de interesse em aberto
Esta análise do relatório COT retoma a primeira das duas questões levantadas
anteriormente, ou seja, qual categoria de contratos em aberto deveríamos considerar usar

junto com
as ferramentas MIDAS. Como estamos excluindo os não reportáveis, temos três
opções:
1. O posicionamento líquido dos não comerciais
2. O posicionamento líquido dos comerciais
3. O total de dados de contratos em aberto (que, conforme observado anteriormente, é de

132.017 na Tabela 12.2)
Para um trader novo em dados de juros abertos, tentando decidir entre esses três principais
opções, a situação é confusa. Nos estudos em formato de livro do relatório COT de

Upperman (2006) e Briese (2008) o foco está em dados comerciais líquidos com total
contratos em aberto deixados de lado. No entanto, num estudo online intitulado “Forecast the
FXMarket
com o Relatório COT”18 Kathy Lien sugere olhar para o total de contratos em aberto para
um tipo de configuração comercial, mas argumenta que os dados não comerciais líquidos são
os mais
importante. A mesma visão sobre dados não comerciais líquidos é adotada por Grace Cheng19
em seu recente livro 7 Winning Strategies for Trading Forex, enquanto o total de contratos em
aberto
os dados são ignorados. Em outro livro recente, Sentiment in the Forex Market, Jamie
Saettele20
argumenta que não há vantagem real em seguir o interesse total em aberto se alguém estiver
já estudando o posicionamento líquido combinado dos comerciais e não comerciais.
Finalmente, em seu livro de 2005, Trading Stocks & Commodities with the Insiders, Larry
Williams defende predominantemente a análise de dados comerciais líquidos, mas também

pensa
existe um papel importante para o total de contratos em aberto, bem como para os contratos
não comerciais líquidos.
dados.
No entanto, apesar das primeiras aparências confusas, há na verdade mais clareza sobre
essas opções quando nos aprofundarmos um pouco mais. Precisaremos passar as próximas
duas seções
descobrindo isso. Vamos começar com o total de contratos em aberto, embora seja em grande
parte
ignorado em Upperman (2006), Briese (2008), Cheng (2007) e Saettele (2008). O
A conclusão da próxima seção será que o total de contratos em aberto pode ter um papel
muito importante,
e às vezes até essencial, papel a desempenhar com as ferramentas MIDAS (embora nem tanto
para
outros indicadores), mesmo que esteja largamente excluído dos estudos de alguns
especialistas. Esse
A visão é reforçada pela discussão anterior sobre o papel útil que o interesse aberto total pode
frequentemente atuam em relação a vários tipos de tendências de volume identificadas no

Capítulo 11.
308 Novas Partidas
MIDAS e total de juros em aberto
O total de contratos em aberto é usado em um tipo de configuração de negociação de relatório

COT por Lien, é
o foco de um capítulo inteiro em Williams (2005), e é recomendado com muita cautela
em Saettele (2008). Conforme observado, este último argumenta que não há vantagem em
seguindo o total de contratos em aberto, se já estivermos estudando o posicionamento líquido

do
comerciais e não comerciais.21 Ele ressalta que para aqueles que olham para
interesse total em aberto, a interpretação ortodoxa é bastante convincente, uma vez que o
aumento
O interesse aberto em tendências de alta e de baixa é a chave para a confiança de que eles irão
continuar. No entanto, ele objeta que isso é uma retrospectiva; apenas nos diz o que
aconteceu e não o que provavelmente acontecerá. Ele conclui com o seguinte
observação.
Também . . . Os contratos em aberto são extremamente voláteis em suas flutuações. Na

verdade, tops abertos
os juros ocorrem em um ciclo de três meses. Isso ocorre porque os meses de contrato da
moeda
os futuros são março, junho, setembro e dezembro. . . . O resultado é um topo de curto prazo
em contratos em aberto a cada três meses, geralmente durante a segunda ou terceira semana
do
mês de contrato.
[Esse] . . . dificulta a extração de informações significativas, pelo menos durante o
meio da tendência. No entanto, os principais topos e fundos tendem a ocorrer quando abertos
os juros atingem seu nível mais alto em um período específico. Nesse sentido, os contratos em
aberto são valiosos
ao mesmo tempo que o COT Composto [o indicador que resulta da sua combinação
de dados de posicionamento líquido comercial e não comercial (ver texto a seguir)].
(pág.91)22
Assim, ele estende um ramo de oliveira àqueles que seguem contratos em aberto totais, na
medida em que
Os principais pontos de inflexão do mercado geralmente ocorrem quando os dados estão no

seu nível mais alto
um período de retrospectiva apropriado.
O único defensor persistente do total interesse aberto nas discussões recentes é Larry
Willians (2005). Contudo, contrariamente à ortodoxia, Williams argumenta que os dados

devem
ser interpretado com base no fato de que altos níveis de contratos em aberto totais estão
associados a
topos e fundos do mercado, em vez de confirmarem a tendência.23 Lembre-se de que este
é o oposto do que estava sendo defendido na discussão introdutória da abertura
interesse.
A partir desta observação pouco ortodoxa, ele desenvolve uma ferramenta de market timing
baseada em um
Ele chama o estocástico de 12 meses de contratos em aberto totais de Índice COT. Este
indicador tem
tornou-se mais conhecido nos últimos anos devido ao seu uso por um número crescente de
sites
esse gráfico de dados de Compromissos de Traders.24 A fórmula para o Índice COT (seja
com um período retrospectivo de um ou três anos) é o seguinte:
((Valor da semana atual - Menor valor do período de lookback)/
(Maior máximo do período de lookback - Valor mais baixo do período de lookback)) ∗ 100
Esta fórmula pode ser programada no Metastock da seguinte forma:
(Soma(OI − LLV(OI, 52), 3)/Soma(HHV(OI, 52) − LLV(OI, 52), 3)) ∗ 100
A Figura 12.4 é o gráfico semanal da soja da Williams com os mesmos sinais estocásticos
destacado pelas quatro linhas verticais cinzas. As duas linhas pretas verticais mais externas
destacar o período coberto no gráfico de Williams.
Como filtro para entrada comercial, Williams recomenda traçar linhas de tendência ao longo do
estocástico. Um exemplo no gráfico é em 2000–2001. No entanto, o problema com
esse filtro é que ele pode estar atrasado e nem sempre pode ser desenhado de forma eficaz
quando o
os movimentos estocásticos entre os níveis 80/20 estão próximos da orientação vertical,
o que muitas vezes são.
Uma alternativa é dada na Figura 12.5, que é o mesmo gráfico, exceto que eu
criou uma linha %D de média móvel de 3 períodos a partir da linha %K original na Figura 12.4.
A linha %K é a linha mais rápida no estocástico, então a linha original na Figura 12.4
torna-se a linha pontilhada mais rápida. Aqui o filtro é o cruzamento da linha %K sobre o
Linha %D nas zonas de sobrecompra/sobrevenda padrão 80/20. O resultado evita os dois
desvantagens destacadas, embora um trader ainda possa preferir ver o cruzamento estocástico
voltar às linhas 80/20 antes de agir, bem como uma confirmação significativa
sinal na ação do preço.
FIGURA 12.4 Gráfico semanal de futuros de soja com o Índice COT destacando alta e baixa
leituras no total de dados de contratos em aberto nos topos e fundos temporários do mercado.
Fonte: eSignal, Metastock e COT C
coletor. www.esignal.com, www.equis.com, www.cotcollector
.com.
310 novas partidas
FIGURA 12.5 O estocástico do interesse total em aberto desta vez adicionou a ele uma linha %K
mais rápida que
assemelha-se ao oscilador estocástico familiar.

www.cotcollector
.com.
Em suma, então, em ambas as Figuras 12.4 e 12.5, altas leituras estocásticas estão associadas
com leituras de OI total elevadas nos topos do mercado e vice-versa nos fundos do mercado.
Na verdade,
leitores astutos notarão que esta ferramenta de market timing combina o ortodoxo e o
visões pouco ortodoxas. A visão ortodoxa incorreta é que as tendências de alta não terminam
em
leituras de alto interesse em aberto (mas o fazem, como mostram as observações pouco
ortodoxas de Williams),
embora a visão ortodoxa correta seja a de que as tendências de baixa devem atingir o fundo
níveis decrescentes ou muito baixos de contratos em aberto. Exemplos deste último são
destacados por
as linhas verticais cinzas ao lado das duas setas. Na verdade, na medida em que os baixos
níveis de IO total
estão evidentemente associados aos fundos do mercado, Williams parece exagerar no caso
ligando os fundos do mercado com altos níveis de IA total.

Williams aborda indiretamente o argumento de Saettele de que enganar tops em total
abertura
dados de juros ocorrem em um ciclo trimestral regular, observando que esse fenômeno
na verdade, só ocorre em futuros de índices de ações e mercados de futuros de moeda, como

o
Libra britânica. Mercados de commodities como soja, prata, trigo, ouro e outros
não exiba isso. Williams resume o seguinte:
A lição é que a IA [total] pode ser muito útil para nós. Pense nisso como as massas, o
multidão. Os mercados, por sua própria natureza, não podem ter todos comprando nos pontos
baixos e vendendo
os altos. No entanto, o oposto, comprar nos máximos e vender nos mínimos, é verdadeiro.
Então
procure momentos em que não há IA se quiser encontrar um mercado que vai
realmente interessante.25
Portanto, superficialmente, temos uma razão poderosa para usar o total de contratos em
aberto.
com base em uma reinterpretação contrária de como os contratos em aberto devem ser lidos
no mercado
extremos.
No entanto, esta seção não estaria completa sem fazer mais duas observações.
A primeira é que apesar da utilidade do Índice COT ele está longe de ser
imune ao problema habitual de cronometrar topos e fundos do mercado. Onde eles podem
aplicados, as curvas TB-F fazem um trabalho muito melhor na captura destes extremos do
mercado.
A segunda observação é que, em algumas condições de mercado, o total de contratos em

aberto é o
única forma de dados disponível para as ferramentas MIDAS, uma vez que os dados líquidos
comerciais e não comerciais
os dados muitas vezes não podem ser usados quando geram números negativos persistentes
que não podem ser processados nas curvas MIDAS.
No que diz respeito à primeira observação, a Figura 12.6 é um gráfico semanal de
futuros contínuos de soja. Isso ilustra que mesmo com filtros no Índice COT tais
à medida que as linhas de tendência quebram ou cruzam as médias móveis, persistem

problemas familiares de timing. Observação
no período estocástico entre 2006 e início de 2008 (destacado na caixa cinza),
torna-se sobrecomprado extremamente cedo e permanece lá enquanto gira para trás e para
frente.
em diante, produzindo muitos sinais falsos de venda durante uma tendência de alta parabólica.
O topfinder aplicado ao total de contratos em aberto elimina essa ambigüidade. Ver
isso, ignore o Índice COT de chicote e observe a estratégia de aplicação do
quatro TB-Fs. O topfinder rotulado (1) (curva preta) foi lançado a partir do pullback
após a quebra do máximo de 2005, quando a resistência se tornou suporte. Foi adaptado ao
próximo recuo na segunda seta. O segundo topfinder rotulado (2) (curva cinza) foi
FIGURA 12.6 O mesmo gráfico dos futuros da soja mudou por alguns anos.

www.cotcollector
.com.
312 novas partidas
posteriormente lançado mais cedo desde o início do movimento e ajustado ao pullback
de onde foi lançado o primeiro topfinder (primeira seta). Topfinders lançados fractalmente
produzir sinais convergentes extremamente precisos, como de fato acontece aqui. O terceiro
topfinder foi lançado do retrocesso para o nível Fibonacci de 38,2 por cento e
alcançou o topo quando o Índice COT finalmente parou de girar e quebrou
seu apoio em torno do nível 70. O bottomfinder (4) foi lançado do ponto
onde o terceiro topfinder foi concluído e ajustado ao pullback no Fibonacci
Nível de 61,8 por cento. No momento desta adaptação, o Índice COT já estava sobrevendido
e permaneceu lá mesmo quando o bottomfinder foi encerrado. Em contrapartida, o
O índice COT não ultrapassou o nível 20 até que a tendência de 2009 estivesse na metade
completo. Nesta breve ilustração, então, as curvas TB-F são mais nítidas, mais precisas,
e produzir sinais mais oportunos.
Quanto à segunda observação, já vimos críticos do interesse total em aberto
argumentam que os extremos identificados por ele também podem ser identificados pelo
posicionamento líquido
dados, tornando assim o primeiro redundante.
aos dados de posicionamento líquido em breve.
Entretanto, é essencial salientar que há ocasiões em que a rede

os dados não podem ser usados com MIDAS se houver números negativos persistentes
produzidos como
resultado da sua criação, uma vez que não podem ser processados nas fórmulas MIDAS.
Um bom exemplo é o seguinte gráfico semanal de futuros contínuos de soja
na Figura 12.7. Neste gráfico, vemos o posicionamento líquido dos não comerciais e
os comerciais movem-se repetidamente para território negativo antes dos não comerciais
(grandes
comerciantes) começam a apresentar tendências positivas por volta de 2007 em diante. Em

contrapartida, a abertura
o interesse tem apresentado uma tendência ascendente constante desde meados de 2004. Os
números de interesse em aberto
será sempre positivo e, portanto, sempre poderá ser usado com as curvas MIDAS. Doente
retorne a esta observação mais tarde.
Escolhendo entre comercial e não comercial
Dados de posicionamento
A conclusão da discussão anterior foi que, embora muitos especialistas no
O relatório COT minimiza a importância dos dados totais de interesses em aberto, muitas vezes
há
ocasiões em que é essencial utilizá-los com as ferramentas MIDAS. Quando os dados são
usados, eles criam curvas excelentes com sinais oportunos e precisos.
É claro que esta conclusão não exclui o uso de dados de posicionamento líquido com MIDAS.
Assim, deixa em aberto a questão de como usamos esses dados, bem como quais deles
devemos escolher usar. A última parte da questão pode ser uma fonte particular de
confusão, como vimos anteriormente ao analisarmos as opiniões muitas vezes contraditórias

dos especialistas.
Quero, nesta secção, esclarecer a questão de saber se os conhecimentos actuais
tem preferência por dados de posicionamento líquido não comerciais ou comerciais no COT
relatório e, em seguida, ver que tipo de indicadores ele constrói a partir deles. Finalmente,
estaremos
em posição de ver o desempenho do MIDAS ao lado deles.
Às vezes pode parecer que estou desviando da discussão sobre MIDAS. Mas
como já disse em diversas ocasiões, quero que este capítulo ofereça um resumo conciso de

FIGURA 12.7 Gráfico semanal de soja contínua com total de contratos em aberto no painel
inferior e
o posicionamento líquido dos comerciais, não comerciais e não reportáveis no painel central.
Fonte: www.timingcharts.com.
pensamento de especialistas contemporâneos sobre o relatório COT, bem como uma discussão
sobre o papel
que o sistema MIDAS pode desempenhar na análise dos dados. Como afirmado na introdução,
Espero que o leitor concorde que o empreendimento se justifica quando resulta num único
capítulo que resume a pesquisa vital da última década sobre dados de interesse aberto e o
Relatório COT.
A primeira questão a ser abordada é qual entre os dados de posicionamento líquido – o
comerciais ou não comerciais – devemos segui-los. Então podemos ver o que
a experiência atual acha que deveríamos agir com os dados quando os tivermos. Finalmente,
podemos examinar a melhor forma de integrar o sistema MIDAS juntamente com o

pensamento especializado
sobre estas duas questões principais.
No seu artigo online mencionado anteriormente, Kathy Lien afirma que devemos sempre
estar seguindo os não comerciais (fundos) e não os comerciais (hedgers). Dela
314 novas partidas
A razão, com foco nos futuros de moeda, é que a maior percentagem de ativos comerciais
a negociação de moeda é feita nos mercados à vista. Consequentemente, o posicionamento

comercial
é pouco provável que os dados reflictam verdadeiramente o posicionamento real do mercado.

Cheng (2007)
também defende a mesma opinião, argumentando de forma mais geral que os não-comerciais
estão negociando
puramente para lucro especulativo e fechará posições perdedoras, enquanto os comerciais
são hedgers que ficam felizes em reter posições perdedoras.26 A questão presumivelmente é
que você não pode confiar no último grupo para a direção do mercado, porque é em grande
parte
impermeável a ele e manterá diligentemente a sua posição de cobertura, independentemente

da situação em curso.
tendência.
No entanto, estas recomendações para seguir os não-comerciais (fundos) não são

feito nos três estudos de livro do relatório COT de Williams (2005), Upperman
(2006) e Briese (2008). Todos os três aconselham que o posicionamento líquido comercial
deveriam ser priorizados, embora todos os três também admitam manter seus indicadores em
os dados não comerciais e mesmo, em alguns casos, não reportáveis. No entanto - e isso
ponto é vital – todos os três estudos também enfatizam que é o posicionamento líquido do
comerciais em extremos do mercado que são de importância crítica. Voltarei a esta condição
em diversas ocasiões no restante deste capítulo.
Ao enfatizar a importância da atividade comercial líquida, Williams (2005) argumenta
que comprar e vender no mercado à vista é o próprio negócio dos comerciais.
É lógico, portanto, que estas pessoas conheçam os mercados melhor do que
os de fora.27 Isso não quer dizer que ele não olhe para o que não é comercial ou
na verdade, os não reportáveis. Em capítulos separados ele até aplica o mesmo Índice COT,
defendendo a tomada de uma posição oposta nos extremos do mercado identificados pelo
Índice COT.
Upperman (2006) também argumenta
afirma que os comerciais devem ser considerados como os mais
participantes conhecedores de cada mercado porque a sua subsistência depende da sua
determinação dos preços futuros. Este ponto fica mais claro quando os comerciais
são divididos em produtores comerciais e consumidores. Esta distinção
foi introduzido anteriormente. Os produtores comerciais têm um conhecimento inigualável do
lado de fabricação e produção de seu mercado. Como observa Upperman:
Eles [nomeadamente, os produtores comerciais] compreendem os fundamentos da produção
muito bem; eles sabem quanto custa produzir uma mercadoria e provavelmente sabem
quanto dinheiro eles podem conseguir por isso também. Eles também sabem qual é o seu
suprimento e
eles sabem qual é a demanda do mercado.28
Isto também se aplica aos consumidores comerciais, exemplificados pelas grandes corporações
e empresas que comercializam diretamente com os produtores e que devem sempre ter lucro
líquido
comprado ao fazer hedge para evitar o aumento dos preços das commodities. Assim como o
primeiro grupo, eles
também estão profundamente sintonizados com os fundamentos que afetam o lado da oferta
de seus
operações.
Stephen Briese (2008) também argumenta que os comerciais, além de controlar
75 por cento do total de contratos em aberto no relatório COT, deve ser esperado
para manter uma vantagem informacional sobre outros participantes do mercado. Ele aponta
fora:
Estas empresas [comerciais] têm relacionamentos de longa data e uma compreensão
de sua indústria, fruto de décadas ou séculos de negociação no negócio de dinheiro.
Eles mantêm as suas próprias redes de correspondentes ao longo da cadeia de abastecimento.
Muito do que é considerado notícia fundamental tem origem em casas comerciais. Até
garantindo a possibilidade de que os desenvolvimentos fundamentais sejam precisos e

completamente
transmitido ao público, você presumiria que os comerciais já atuaram
a informação antes de divulgá-la. Embora possamos não ser capazes de superar isso
vantagem informativa, o relatório Compromissos serve para nivelar o campo de jogo, se
você sabe o que procurar (e como interpretá-lo).29
O nível mais profundo de conhecimento sobre o relatório COT, então, é esmagadoramente do
opinião de que são os comerciais que devem ser assistidos mais de perto e não os
não comerciais.
Mas se assim for, a próxima questão é o que os conhecimentos actuais fazem com os dados.
Que tipo de indicador é criado a partir do posicionamento líquido dos comerciais e como é
Costumava?
Medindo o Mercado com Dados de Posicionamento Líquido Comercial
Vamos começar esta breve pesquisa com as contribuições de Williams (2005).
em seguida, veja como as ferramentas MIDAS podem se encaixar ao lado delas.
Os indicadores do relatório COT de Larry Williams
Ao discutir anteriormente as opiniões de Williams sobre o interesse total em aberto, vimos que
um dos
seus indicadores são o Índice COT, baseado no estocástico de George Lane com uma
retrospectiva
período de um ou três anos. Williams também aplica isso ao posicionamento líquido
dados. A chave para este indicador são os extremos de mercado normalizados que ele produz
em
os níveis 80/20. Como os comerciais são comerciantes de feedback negativo, o extremo
leituras estocásticas devem ser interpretadas inversamente à forma como são normalmente
lidas, ou seja,
um extremo “sobrevendido” é um sinal de venda e um extremo “sobrecompra” é um sinal de

compra.
Mais adiante em seu livro, quando ele examina mais profundamente a relação entre o
comerciais e total interesse em aberto, Williams justifica o desenvolvimento de mais dois
indicadores. A lógica por trás da primeira é deixar claro como as mudanças na abertura total
interesse estão relacionados aos dados de posicionamento líquido dos comerciais. Por
exemplo, um bom
coisa a saber em uma tendência de alta no OI total é se ela está sendo causada pelos produtos
não comerciais
e não reportáveis adicionando posições compradas enquanto os comerciais estão diminuindo

suas posições compradas, ou
se o oposto está ocorrendo. Um indicador para estabelecer esta informação leva o
posição líquida dos comerciais como uma porcentagem do total de contratos em aberto (ou
seja, o valor comercial
316 Novas Partidas
posição longa dividida pelo total de contratos em aberto, ou posição comercial curta
dividido pelo total de contratos em aberto).30 Este indicador é apresentado na próxima seção
ao comparar seus resultados com os do topfinder/bottomfinder MIDAS.
O próximo indicador aborda qual aspecto do posicionamento líquido comercial devemos
analisar – o lado longo ou curto. Para resolver o problema, Williams leva a rede longa
dados dos comerciais e subtrai deles os dados líquidos curtos. O resultado é então
dividido pelo total de contratos em aberto, como no indicador anterior. Este indicador também
será mapeado na próxima seção ao compará-lo com as curvas TB-F. Finalmente, ele
coloca o conjunto de dados resultante na mesma fórmula estocástica, desta vez usando um
período de 26 semanas
período de retrospectiva. Ele chama o índice de WILLCO, abreviação de Índice Comercial da

Williams.
Quando subir, os traders devem procurar oportunidades de operar comprado e vice-versa.

entender esse raciocínio se voltarmos à agora familiar distinção entre o
produtores comerciais e consomem
rs. Os primeiros sempre precisam estar líquidos a descoberto, enquanto
os últimos sempre precisam ter um valor líquido longo. Assim, qualquer desequilíbrio que
exista entre
estes dois subgrupos estão ligados à oferta e à procura. Se a cobertura curta do
produtores comerciais está no extremo, significa que há um excesso na oferta
lado e os preços provavelmente cairão. Se a cobertura a longo prazo dos consumidores

comerciais
está no extremo, significa que há um défice do lado da oferta e os preços provavelmente
subir.
O que todos os indicadores de Williams têm em comum é o objetivo de identificar
extremos do mercado. Enfatizado anteriormente, não se trata apenas do posicionamento

líquido comercial
dados assumem uma importância sobre outros dados COT - é que eles fazem isso quando
sinalizam
um mercado extremo; isto é, um desequilíbrio entre oferta e demanda.
Os indicadores do relatório COT de Stephen Briese
O principal indicador que Briese discute em seu livro é o Índice COT, o mesmo indicador
fomos apresentados. Assim como Williams, Briese também aplica o Índice COT ao
outros dois grupos que compõem o relatório COT, embora novamente seja a rede comercial
dados de posicionamento que são de maior importância. Briese seleciona uma retrospectiva
de três anos
período para o indicador, embora ele justifique isso apenas pelo acaso:
Curtis Arnold, o criador do Índice, só tinha dados históricos que remontavam a três
anos! Briese reconhece que isso provavelmente não é o ideal e aconselha analisar o
ciclos de tempo de diferentes mercados futuros para localizá-lo. O prazo de negociação deve
também ser levado em conta - os comerciantes do mercado de curto prazo devem reduzir o
retrospecto
período correspondente (treze semanas é um desses períodos considerados).31
Briese também apresenta um segundo indicador derivado do Índice COT que ele chama
o Índice de Movimento COT. Este indicador é baseado na taxa de variação popular
(ROC) e é simplesmente a diferença entre a leitura atual do COT

Índice e sua leitura durante um período retrospectivo de seis semanas recém-selecionado.32 A
+40 /–40
aumento de pontos no Índice de Movimento frequentemente marca o fim de um preço contra-

tendência
reação em uma tendência contínua. Um gráfico deste indicador será fornecido na próxima
seção, quando será comparado com o padrão de suporte/resistência MIDAS
curvas, uma vez que o objetivo principal dessas curvas é identificar suporte e resistência
áreas dentro das tendências em curso. Verei como eles se saem quando o volume é substituído
pelo líquido
dados de posicionamento.
Por fim, o capítulo 11 do livro de Briese contém outro estudo de relevância na medida em que
ele examina vários outros indicadores bem conhecidos aplicados aos dados COT para ver se
eles podem
melhorar em relação ao COT e aos índices de movimento. Esses indicadores incluem o COT
Histograma MACD, COT-RSI e bandas COT-Bollinger. Todos os três indicadores obtêm
um índice de aprovação, especialmente os dois primeiros.
Os indicadores do relatório COT de Floyd Upperman
É difícil resumir os indicadores estatísticos COT de Upperman porque muito do que
ele usa permanece proprietário. Ele enfatiza o monitoramento do posicionamento do

comercial
produtores e consumidores separadamente enquanto procura anomalias estatísticas. Se
os longos comerciais estão em um extremo estatístico, enquanto os vendidos estão dentro do

normal
limites estatísticos, temos motivos para assumir que os consumidores comerciais
estão por trás desta extremidade unilateral, indicando uma perspectiva otimista.33 Ele
identifica
posições comerciais líquidas por dois limites que ele chama de “comercial superior
limite” (UCL) e “limite inferior comercial” (LCL). Esses limites - calculados usando
análise de distribuição de probabilidade34 - estão fora das variações estatísticas históricas

normais
e são ocorrências raras.35 Ele também aplicará este aparato estatístico aos produtos não
comerciais
enquanto estudava seus longos e curtos. Um sinal que ele procura em seu mercado
extremos é uma divergência entre a posição líquida do fundo e o preço, mesmo que os fundos
sejam
caracteristicamente seguidores de tendências, fornecendo grande parte do combustível

financeiro para a mudança.36
Assim como Williams e Briese, a atenção de Upperman está voltada para os extremos do
mercado em
os dados de posicionamento líquido, e (como eles) ele também está ciente de que, embora
extrema
as leituras comerciais estão quase sempre presentes em pontos de viragem significativos do

mercado,
eles nem sempre produzem mudanças significativas nas tendências. Na maioria das vezes,
essas leituras
são necessários, mas não suficientes para tomar medidas, uma vez que uma leitura extrema do
mercado pode
permanecem por semanas ou até meses antes que o mercado mude. Para lidar com esse
problema,
Upperman depende de uma estratégia de negociação geral que ele chama de IndividualMarket
Participation
Análise (IMPA). O sistema IMPA consiste em quatro partes: (1) os comerciais que contêm
uma posição extrema determinada por ferramentas estatísticas proprietárias; (2) um similar
posição oposta nos não comerciais e/ou não reportáveis; (3) determinado preço com base
indicadores técnicos, como um RSI proprietário divergindo adequadamente e
comprimentos médios móveis atípicos; e (4) estudos sazonais (se aplicável) com base em
preços
tamborilar
ns (como seu Plunger Pattern) indicativo de uma nova tendência.37
Os indicadores do relatório COT de Jamie Saettele
Assim como os outros especialistas, especialmente Williams, a quem ele credita a ideia,
Saettele
reconhece a importância de assistir aos comerciais em extremos. Mas ele observa
que na maior parte o posicionamento líquido dos comerciais e não comerciais
movam-se inversamente um para o outro. Consequentemente, ele combina a rede comercial e
dados não comerciais em um indicador que ele chama de COT Composto, construído por
318 novas partidas
subtraindo os comerciais líquidos dos não comerciais líquidos. Embora este indicador
pode ser eficaz, pode ser melhorado atribuindo-lhe limites fixos que são criados por um
sistema de classificação baseado em um cálculo percentual do período de retrospectiva (52

semanas é
recomendado, com 26 e 13 semanas para sinais de curto prazo). Este indicador, ele chama
o Índice COT,38 correlaciona-se positivamente com o preço, de modo que uma leitura de 0
significa que
os não comerciais são extremamente curtos, enquanto os comerciais são muito longos e vice-
versa
vice-versa. Seu problema (observado por Saettele) é o já conhecido que leituras extremas
de 0 e 100 são muitas vezes demasiado familiares e frequentemente prematuros, resultando

em
leituras excessivas enquanto o mercado continua em tendência.
Resulta um terceiro indicador, desta vez considerando posições longas não comerciais
como uma porcentagem do total de posições não comerciais. Uma ilustração pode ser obtida
do relatório COT dos futuros de câmbio do euro na Tabela 12.2. Vemos aí que o
os não comerciais são comprados 42.987 e vendidos 59.435. Assim, 42.987 / (42.987+59.435)
= 0,419 – ou seja, 42% dos produtos não comerciais estão comprados líquidos na segunda
semana
de dezembro de 2009. Este conjunto de dados resultante (o índice percentual longo ou índice
especulativo
Índice) é representado como outro indicador semelhante a um oscilador junto com o COT
Composto,
o benefício é que a proporção percentual longa é um filtro de tempo melhor para julgar
topos e fundos de mercado identificados pelo CompositeCOT. Como observado, a porcentagem

longa
O índice é construído a partir de dados não comerciais líquidos, embora o mesmo indicador
possa ser
derivado do posicionamento líquido comercial. A última versão é chamada de Comercial
Índice de proporção.
Tempo do relatório MIDAS e COT
Neste momento, então, sabemos onde a experiência atual coloca a ênfase na leitura
o relatório COT, e também entendemos mais sobre os principais indicadores utilizados nestes
dados, que (com exceção do Índice de Movimento COT de Briese) se concentram no mercado
extremos. Como também foi observado, o principal problema com estes indicadores está no
momento em que são implementados.
extremos, pois embora consigam identificá-los bem, nem sempre conseguem identificar
seus fins. Com isso em mente, agora é hora de considerar como podemos usar o MIDAS
ferramentas em relação a essas descobertas.
À primeira vista, pode parecer que nos deparamos com um problema, na medida em que a
maioria dos
essas técnicas concentram-se em dados de posicionamento líquido. Lembre-se de que as

ferramentas MIDAS não podem
processar números negativos. Existe, no entanto, uma solução. Nas tendências de alta sabemos
que
a maior parte dos comerciais será líquida, enquanto nas tendências de baixa eles serão
líquido longo. A situação será invertida para os não comerciais. Portanto
muitas vezes é necessário ao usar as ferramentas MIDAS para mudar dos comerciais para
os não comerciais, dependendo da direção da tendência dos preços. Os leitores podem
tenho uma preocupação com isso por causa do peso dado por níveis mais profundos de
especialização
em Williams, Upperman e Briese para dados de posicionamento líquido comercial. Para aliviar
esta preocupação, todas as seguintes curvas topfinder/bottomfinder são processadas com
dados não comerciais e comparados com os indicadores listados acima processados com
dados comerciais. Como veremos, os resultados são extremamente bons.
Antes de prosseguir, os leitores devem observar que às vezes pode acontecer que nem
dados comerciais e não comerciais podem ser usados porque há simplesmente muitos
números negativos. Nesse caso, os leitores são novamente aconselhados a usar dados totais de
interesses em aberto, que,
como vimos, também produzem resultados extremamente confiáveis. Assim, é sempre possível
utilizar
Ferramentas MIDAS com o relatório COT.
Comparando os Indicadores de Posicionamento Líquido Comercial com
MIDAS usando dados de posicionamento líquido não comercial
Vamos começar com a Figura 12.8, que é um gráfico semanal de produção contínua de arroz
em bruto.
futuros. O indicador na janela superior é o Índice COT, que já
examinado quando o construí a partir do total de dados de interesses em aberto. Aqui é criado
a partir de dados de posicionamento líquido comercial no painel central (com dados não
comerciais
abaixo). O foco do gráfico é a tendência de alta parabólica entre os dois
linhas verticais. Observe primeiro que o Índice COT emite um sinal de compra à medida que cai
abaixo
o nível 80 logo após a aceleração da tendência (lembre-se de que o nível não comercial
O Índice COT funciona inversamente). Em seguida, cai abaixo do nível 20 para um sinal de
venda potencial
no meio da aceleração na linha vertical média
, potencialmente sacudindo
FIGURA 12.8 Futuros semanais contínuos de arroz em bruto com índice COT e topfinder.

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320 novas partidas
muitos comerciantes, a menos que tivessem filtros adicionais. O sinal de venda é então
confirmado mais tarde
quando o índice ultrapassa o nível 20 no meio da tendência de baixa no terceiro
linha cinza.
Aqui, então, temos uma ilustração clara do mesmo problema de timing de mercado
discutido anteriormente em um possível fechamento prematuro da negociação, quando o

índice COT
move-se rapidamente abaixo do nível 20. No entanto, para o topfinder usando rede não
comercial
dados de posicionamento não existe esse problema. O topfinder foi adequado para vários
pequenos
retrocessos em uma leitura de posicionamento líquido cumulativo de 185.000 e encerrados no
última barra da tendência (seta preta). Para fins de gestão comercial, a negociação poderia ter
foi fechada (ou uma posição curta aberta) no rompimento da mínima desta vela
(seguindo os princípios de gestão comercial discutidos nos Capítulos 1 e 3), com uma parada
sendo colocado logo acima de sua altura.
Nosso próximo gráfico, Figura 12.9, substitui o Índice COT pelo segundo indicador
Williams apresenta. Ele chama isso de “posicionamento líquido comercial como porcentagem
do total
contratos em aberto” (ou seja, a posição comercial longa dividida pelo total de contratos em
aberto,
ou a posição comercial curta dividida pelo total de contratos em aberto). A justificativa
por trás disso é deixar claro como as mudanças no total de contratos em aberto estão
relacionadas ao
posicionamento líquido dos comerciais. Saberemos então se uma tendência de alta no OI total
FIGURA 12.9 Futuros semanais contínuos de milho com vários TB-Fs e rede comercial de
Williams
shorts como uma porcentagem do total de contratos em aberto.

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está sendo causado pela adição de posições compradas por produtos não comerciais e não
reportáveis, enquanto o
os comerciais estão diminuindo suas compras, ou vice-versa. Em uma tendência de baixa,

procuraríamos
dados de confirmação opostos. Quando mapeado, este indicador não é um oscilador com valor
fixo
limites, de modo que áreas excessivamente estendidas são identificadas através da revisão dos
movimentos anteriores
do indicador. Ao utilizar a versão que divide o posicionamento comercial vendido
pelo IO total, Williams observa que quando o indicador chega a 55 por cento de todos
ação de venda no mercado, um topo está próximo.
Na Figura 12.9 recriei este indicador no painel superior de um gráfico semanal de
futuros contínuos de milho, com posicionamento líquido dos não comerciais no meio
painel. Como pode ser visto pelas áreas acima de 55 por cento rotuladas (1), (2) e (3), quando
curto
as vendas subiram acima de 55, o mercado diminuiu, embora o mesmo problema de timing
afeta este indicador. Para ver isso, observe a área de venda excedente marcada por (3). Depois
Em 2007, o indicador manteve-se praticamente acima do nível de 55 por cento até meados de
2008.
No entanto, durante este tempo, dois topfinders são lançados em porções aceleradas do
tendência de alta, a primeira em meados de 2006 terminando no final da tendência no início

de 2007 (primeira
seta), e o segundo na primeira linha vertical preta em meados de 2007 e expirando novamente
precisamente em meados de 2008 (segunda seta).Aviso sobre o vencimento do segundo

topfinder
que as vendas comerciais a descoberto estiveram em torno do nível de 50 por cento durante
vários meses
(veja a área marcada (4)). Apenas o topfinder deu a precisão que procurávamos.
Finalmente, quando o movimento parabólico terminou rapidamente, foi lançado um

bottomfinder que
mais uma vez capturou com precisão o fim da tendência de baixa parabólica, terminando em
nível de suporte bastante previsível de 3.000. No momento do fundo, a proporção percentual
o índice estava dando uma leitura no mesmo nível, 50 por cento.
Para obter sinais de venda, deve ser criada a versão reversa deste indicador. Que
ou seja, a posição comprada comercial deve ser dividida pelo total de contratos em aberto. Eu
não vou
mapeie este indicador aqui por razões de espaço.
Vamos continuar aplicando dados líquidos não comerciais com as curvas TB-F examinando
Figura 12.10. Este gráfico semanal dos futuros contínuos do iene japonês contém
O indicador final de Williams e é uma duplicação do primeiro gráfico que ele usa para ilustrá-lo,
incluindo os mesmos sinais de compra (linhas verticais) quando cruza a linha 50 e sobe para
o nível 70-80. Este indicador foi criado para resolver a questão de saber se analisamos
o lado longo ou curto dos dados de posicionamento comercial. Aqui Williams leva
os longos dos comerciais e subtrai os curtas. O conjunto de dados resultante é então
dividido pelo total de contratos em aberto, como antes. Finalmente, o índice estocástico COT
original
a fórmula é aplicada ao resultado com um período de retrospectiva de 26 semanas. Williams

chama o
indicador WILLCO, abreviação de Williams Commercial Index. Novamente, porque este

indicador
é baseado em dados comerciais, suas leituras altas (cerca de 70-80) significam que os usuários
olham
por motivos para operar comprado e vice-versa. Isso é o oposto de como
e estocástico é normalmente
interpretado, como enfatizado anteriormente. Observe também neste gráfico a área que
circulei.
o indicador caiu abaixo do nível 10, alertando para uma potencial liquidação, que é
exatamente o que ocorre ao longo de 2005.
Agora vamos dar uma olhada neste indicador junto com o topfinder MIDAS/
curvas bottomfinder. A Figura 12.11 é um gráfico semanal de consumo contínuo de suco de

laranja
futuros. O painel do meio contém os dados não comerciais líquidos usados pelo
322 novas partidas
FIGURA 12.10 Gráfico semanal de futuros contínuos do iene japonês, que duplica o mesmo
WILLCO compra sinais nas linhas verticais.

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FIGURA 12.11 Gráfico semanal de futuros contínuos de suco de laranja com o índice WILLCO e
três
Curvas TB-F.

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curvas topfinder/bottomfinder, enquanto o painel superior é o processamento do oscilador

WILLCO
dados comerciais. Coloquei barras verticais onde o oscilador deu uma compra acentuada
e vender sinais quando ultrapassou os níveis 80 e 20, respectivamente. São 26 semanas
O período de retrospectiva explica isso e explica também por que oscila tanto, muitas vezes
produzindo sinais de compra e venda muito antes de as tendências em curso terminarem. Isso
poderia
ser remediado alterando o período de lookback, mas isso é altamente relativo ao desejo de um
trader.
própria preferência comercial. Observe a tendência de baixa entre o final de 2002 e meados de
2004, onde
os dados não comerciais são negativos. Conforme observado, leituras negativas produzem
anomalias
nas curvas MIDAS e, quando necessário, precisamos mudar para dados comerciais
ou IO total. Existem três curvas TB-F neste gráfico denominadas (1), (2) e (3). O
o primeiro se ajusta ao primeiro pullback e captura o topo exatamente onde WILLCO
captura isso. O segundo TB-F também captura a primeira etapa da tendência de baixa junto
com
um sinal de compra WILLCO. Finalmente, o terceiro TB-F também faz o mesmo trabalho preciso
juntamente com outro sinal de compra oportuno da WILLCO. Aqui, usando as curvas TB-F com
dados não comerciais produzem chamadas robustas juntamente com um indicador de muito
sucesso usando
dados comerciais.
O próximo indicador na discussão anterior foi o Índice de Movimento COT de Briese,
que quero analisar finalmente devido ao seu status único entre os indicadores COT como
um identificador do fim dos retrocessos nas tendências em curso. Isso parece muito com o
função de uma curva padrão de suporte/resistência MIDAS, e é por isso que vou deixá-la de
lado
e continuar com os indicadores de fim de tendência.
O próximo indicador, COT Composto da Saettele, é outro momento de fim de tendência
ferramenta, construída subtraindo os dados comerciais líquidos dos dados não comerciais
líquidos
dados. A sua limitação é a falta de limites, o que torna mais difícil detectar quando um
mercado
está no extremo. Sua solução é um indicador que ele chama de Índice COT, que,
diferentemente do
oscilador estocástico discutido por Williams e Briese, é criado por um percentil
classificação dos dados ao longo de 52 semanas (ou 26/13 semanas para sinais mais curtos).
No entanto, como Saettele
observa, os sinais deste indicador ainda não estão imunes aos familiares problemas de tempo
em
extremos do mercado. Como solução, ele propõe um terceiro indicador que leva em conta
posições longas como uma porcentagem do total de contratos em aberto não comerciais (veja
o anterior
discussão para obter detalhes). Este indicador resultante, que ele chama de índice percentual
longo
ou Índice de Razão Especulativa, é representado como outro indicador semelhante a um

oscilador ao lado do
COT composto, com este último atuando como filtro do primeiro. (A porcentagem longa
O índice também pode ser criado a partir de dados de posicionamento líquido comercial, que
ele chama de
Índice de Razão Comercial.)
A Figura 12.12 é um gráfico semanal de futuros contínuos de petróleo bruto NYMEX contendo
quatro janelas acima do painel de preço inferior. O primeiro acima é o Composto não tratado
COT sem limites superiores e inferiores fixos. O próximo é a Razão Especulativa
Índice – curiosamente, embora Saettele use este índice como um filtro para o percentil
Índice COT, ele também carece de limites, então a única maneira de introduzi-los é olhar
volte aos dados anteriores para ver em quais níveis as curvas estão normalmente localizadas
(veja o gráfico pontilhado
linhas). Aqui eles estão definidos em 80 e 20, embora Saettele mencione o nível 90 como um
importante. Neste gráfico, na verdade, normalizei o Índice de Razão Especulativa em
324 novas partidas
FIGURA 12.12 Gráfico semanal de petróleo bruto contínuo da NYMEX mais dados COT brutos e
normalizados.

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executando-o pela mesma fórmula estocástica. O resultado é o indicador terceiro acima
no painel de preços. Finalmente, o indicador superior é uma versão normalizada do Composto
BERÇO. Conforme observado, Saettele usa classificações percentuais para criar o Índice COT a
partir do
COT composto. Aqui, no entanto, executei o COT Composto através do mesmo
fórmula estocástica.
Como pode ser visto de
nas barras verticais, os dois indicadores normalizados fazem um belo
bom trabalho de identificação das principais curvas do mercado, embora este seja um relatório
semanal de muito longo prazo
gráfico, e haverá muitas flutuações resultantes do oscilador nas tendências contínuas.
Aqui, o período de retrospectiva para os osciladores é de três anos. Isto seria reduzido em
menos para 52 semanas e provavelmente muito menor para turnos intermediários (dois a
nove meses). Além das duas sugestões sobre como poderíamos normalizar
dados, não é possível lançar curvas TB-F na Figura 12.12 porque o volume
e as colunas de juros em aberto no gráfico Metastock contêm dados para o Composite
COT e Índice de Razão Especulativa. Até agora, em qualquer caso, já vimos provas suficientes
que combinando as curvas MIDAS TB-F com contratos em aberto totais e não comerciais
os dados de posicionamento da rede produzem resultados extremamente bons.
Isto nos traz de volta à ideia de que os dados COT não são usados exclusivamente para medir o
tempo.
principais topos e fundos do mercado. Por exemplo, o indicador de Stephen Briese, o COT
Índice de Movimento, tem um papel importante a desempenhar na captura das pontas dos
retrocessos
nas tendências contínuas. Conforme observado anteriormente, é baseado na taxa de mudança

popular (ROC)
fórmula, assim como a diferença entre a leitura atual do Índice COT e seu
lendo durante um período de retrospectiva recém-selecionado (Briese escolhe seis semanas).

Extremos ativados
o Índice de Movimento COT está marcado nos níveis de ± 40. As regras de Briese são:
1. Durante uma correção de uma tendência de alta prevalecente, um movimento de +40

pontos no COT
O índice dentro de um período de seis semanas geralmente marca o fim de um retrocesso

corretivo e
a retomada da grande tendência de alta.
2. Durante uma reação numa tendência descendente prevalecente, um movimento de -40

pontos no COT
O índice dentro de um período de seis semanas frequentemente marca o fim de uma reação
de preço e
a retomada da tendência de baixa estabelecida.
3. A falha de um sinal de índice de movimento COT de ±40 pontos para reiniciar o
tendência é uma dica para uma grande mudança de tendência.
Na Figura 12.13, um gráfico semanal de futuros contínuos de prata COMEX, o meio
painel é o já familiar Índice COT criado com a fórmula estocástica padrão.
Acima está o Índice de Movimento COT de Briese com os níveis de ± 40.
FIGURA 12.13 Gráfico semanal de futuros contínuos de prata com o índice COT no painel
central
e o índice de movimento COT no painel superior.

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326 novas partidas
As 10 linhas verticais destacam a primeira regra de Briese para o Índice de Movimento COT.
Não há casos claros da segunda regra porque não há tendência de baixa significativa
no gráfico. Com relação a cada um desses sinais em um pivô inferior, tenho
lançou uma curva de suporte MIDAS padrão a partir dele ou descobriu que um já lançado
curva de um pivô relacionado ao sinal anterior o captura. A única exceção é a principal
fundo do pivô destacado pelo quadrado no final de 2007 - isso foi capturado pelo MIDAS
mas não pelo Índice de Movimento. Embora, claro, o Índice de Movimento COT seja
aqui processando dados de posicionamento de rede comercial, as curvas de suporte MIDAS,

como o
Os TB-Fs anteriores estão processando dados de posicionamento de rede não comerciais.
Finalmente, num artigo referido anteriormente, Kathy Lien identifica outro tipo de comércio
configuração usando o relatório COT que ela chama de mudança no posicionamento de

mercado. Embora a garantia
defende o uso de dados não comerciais e busca neles essa configuração, eles podem
ser facilmente aplicado a dados comerciais. Basicamente, uma inversão ocorre quando o
produto não comercial
o posicionamento líquido cruza para cima a linha zero ou para baixo através dela. Figura
12.14 é uma ilustração desta abordagem com o histograma (e sua escala à esquerda)
o posicionamento líquido não comercial e a linha cinza o trigo contínuo semanal
futuros. Agora, se olharmos para este gráfico, podemos ver que os não comerciais são relativos
retardatários à tendência na linha zero, conforme indicado pelas linhas verticais cinzas. Tudo
em
tudo, por causa do problema de atraso, esta não parece ser uma ótima ferramenta de tempo e
estamos
é melhor continuar com as análises do oscilador examinadas anteriormente.
FIGURA 12.14 Gráfico semanal de futuros contínuos de trigo com dados de posicionamento
líquido não comercial
dimensionado no lado esquerdo.

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FIGURA 12.15 Futuros contínuos de trigo com posicionamento líquido não comercial no painel
central
e posicionamento líquido comercial no painel superior.

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Finalmente, neste capítulo, volto-me para a Figura 12.15, que é um lembrete de que, embora o
As curvas MIDAS TB-F e S/R padrão funcionarão de forma consistente com o total de contratos
em aberto
dados, eles nem sempre funcionarão com os dados de posicionamento líquido pelo motivo
apresentado anteriormente,
nomeadamente que os números negativos não serão processados nos cálculos MIDAS.
Na Figura 12.15
O painel do meio contém o posicionamento líquido não comercial
enquanto a janela superior contém os dados líquidos comerciais. Tem sido impossível a maioria
do tempo neste gráfico para lançar curvas MIDAS S/R padrão usando
dados de posicionamento líquido, porque na maior parte do tempo os dados estão em

território negativo.
Como resultado, as poucas curvas de suporte padrão neste gráfico foram criadas usando
dados de posicionamento líquido comercial. Quando um usuário MIDAS deseja lançar um dos
curvas de uma região associada a um conjunto persistente de valores de posicionamento

líquido negativos,
ele deve recorrer, em vez disso, a contratos em aberto totais, volume padrão ou mesmo
Curvas MIDAS, conforme discutido nos Capítulos 13 e 14.
Leitura Adicional
A sazonalidade é importante ao interpretar os dados do relatório COT, independentemente de

qual
indicador está sendo usado. Para leitores que desejam aprofundar seus conhecimentos o
seguinte
os livros são um ponto de partida:
328 novas partidas

Bernstein, J. Key Date Futures Seasonals, o melhor dos melhores em negociações sazonais.
Novo
Iorque: MBH Commodity Advisors, 1995.
Hirsch JA e JL Person. Almanaque do Commodity Trader 2010 (Almanac Investor
Series). Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, Inc., 2009.
Jiler, W. L. 1985. “A análise dos relatórios de Compromissos dos Comerciantes da CFTC pode
ajudar
você prevê preços futuros.” No Anuário de Commodities CRB, ed. Walter L. Emery
et al., 50T-58T. Nova Jersey: Commodity Research Bureau, 1985.
Momsen, J. Negociações sazonais ultraconfiáveis. Nova York: Windsor Books, 1999.
Momsen, J. Superstar Seasonals: 18 negociações de futuros comprovadamente confiáveis para

um ano lucrativo
após ano. Nova York: Windsor Books, 2004.
Schwager, Jack e Steven C. Turner. Futuros: Análise Fundamental. Nova York: João
Wiley & Sons, Inc., 1995.
Shaleen, K. H. “Relatório Analisando os Compromissos dos Traders.” Na mercadoria CRB
Anuário, ed. Anne K. Ingles et al., 17T-42T. Nova York: John Wiley e
Filhos, Inc., 1996.
Smith, C. Gráficos sazonais para comerciantes de futuros. Nova York: John Wiley & Sons, Inc.,
1987.
Williams, L. Sure Thing Commodity Trading:Como os fatores sazonais influenciam as

commodities
Preços. Nova York: Windsor Books, 1987.
Resumo
Quando confrontado com relações preço-volume do tipo discutido no Capítulo
11, os contratos em aberto podem ser usados com curvas MIDAS em vez de “curvas nominais”.
Apesar do tratamento relativamente discreto do interesse total em aberto entre os

especialistas atuais
no relatório COT, às vezes é essencial utilizá-lo com as ferramentas MIDAS
quando as tendências de volume relacionadas não conduzem a retrocessos de tempo com

tanta precisão. Aqui
as curvas de juros em aberto funcionam muito melhor.
Curvas criadas a partir do total de contratos em aberto são a única opção quando o analista
MIDAS
é confrontado com números negativos persistentes nos dados de posicionamento líquido.
Quando
total de contratos em aberto é usado com as ferramentas MIDAS, é altamente confiável e seu
os sinais são tão bons quanto qualquer outro usando os dados de posicionamento da rede.
Existe uma tendência nos conhecimentos actuais sobre o relatório COT para favorecer
sobre dados de posicionamento líquido não comercial e uma série de osciladores importantes
indicadores foram desenvolvidos para eles. Esses indicadores osciladores sofrem de
o problema habitual de timing nos topos e fundos do mercado, e as curvas TB-F são um
ajuda importante ao cronometrar os extremos do mercado.
Apesar de muitos números negativos serem gerados no posicionamento líquido comercial
dados, as curvas MIDAS produzem sinais robustos e altamente confiáveis quando
usado com dados de posicionamento de rede não comercial e, ocasionalmente, dados de rede
comercial
dados de posicionamento.
Embora tais tratamentos não tenham sido incluídos aqui por razões de espaço, outros
conjuntos de dados mais refinados também podem ser usados com as curvas MIDAS, desde
que não
produzir muitos números negativos. Um exemplo seria o conjunto de dados do Saettele
Indicador composto COT ou WILLCO de Williams.
A experiência actual sobre o relatório COT inclina-se quase exclusivamente para o

desenvolvimento
de indicadores que medem os extremos do mercado comercial líquido
dados. A exceção é o Índice de Movimento COT de Briese como ferramenta para medir a
exaustão
pontos em contratendências menores em tendências contínuas. Aqui o padrão
As curvas de suporte/resistência MIDAS acrescentam uma dimensão extra importante ao

relatório COT
análise fora da ênfase no posicionamento extremo do mercado. Nesta medida,
O indicador de Briese e as curvas padrão MIDAS S/R são únicos no relatório COT
análise.
CAPÍTULO 13
Porosidade de preço e
Suspensão de Preço
As causas desses fenômenos e
Várias soluções parciais
André Coles
“[P]orosidade” . . . é o termo que uso para caracterizar situações em que um “salto” de
um nível de suporte ou resistência não é “limpo” no sentido de que alguns níveis relativamente
pequenos
a penetração ocorre antes da inversão de tendência esperada. Talvez a “elasticidade” fosse

uma
termo melhor do que porosidade, uma vez que se pode imaginar que o nível
[suporte/resistência] tenha
alguns “dão” em vez de serem rígidos. Ou poderíamos simplesmente dizer que o método
Midas é
afinal, uma simples aproximação a uma realidade mais complexa e menos determinista.
—Paul Levine1
Os fenómenos de porosidade e suspensão de preços (um problema relacionado não

identificado pela
Levine) em relação às curvas padrão de suporte/resistência do MIDAS ocorrem com tanta

frequência
que é importante não apenas compreendê-los, mas também explorar algumas soluções. Em
na segunda metade do Capítulo 1 foi enfatizado como a porosidade seria um dos principais
fatores que forçam um esclarecimento dos critérios de reentrada comercial ao usar o S/R
padrão
curvas. Várias questões relacionadas também foram discutidas no Capítulo 3. Além disso, a
porosidade
problema tem sido o pano de fundo para várias discussões relacionadas por Hawkins nos
Capítulos 2
e 9. Este capítulo explicará o que causa a porosidade e a suspensão, bem como explorará
várias maneiras de lidar com isso. Como veremos, a causa desses fenômenos não é uma
subproduto de uma indeterminação subjacente no comportamento dos preços, como supôs

Levine, mas
em grande parte um sintoma da forma como as curvas MIDAS são calculadas em relação ao
alto/baixo
faixa. Eles também ocorrem como resultado de mudanças nas relações preço-volume. Vimos
um
331
atuais
332 novas partidas
exemplo disso intradiário no Capítulo 10, ao observar os aumentos de volume no caixa
Os mercados cambiais associados à sobreposição entre as sessões asiática e de Londres e
as sessões de Londres e dos Estados Unidos. Nessas ocasiões, divergências significativas
pode ocorrer entre as curvas MIDAS baseadas em volume padrão e sua curva nominal
homólogos.
Porosidade e suspensão ilustradas
Vamos nos lembrar graficamente do que é porosidade. A Figura 13.1 é um gráfico de 5m de
os futuros do Xetra DAX março de 2010. Uma curva de suporte MIDAS padrão é lançada
do longo castiçal preto que cria o ponto mais baixo no período agudo de uma hora
tendência de baixa antes que o preço reverta e continue subindo no dia seguinte. No entanto,
observe que nos dois mínimos mais altos, o preço circulado penetra na curva de suporte do
MIDAS
por vários pontos antes de responder a ele. Ele faz isso duas vezes no primeiro destaque
inferior
e novamente no segundo. Este é o fenômeno da porosidade de preços. Ocorre
em todos os intervalos de tempo do gráfico e em todos os graus de tendência, e estará

presente independentemente de
o formato usado para traçar o preço.
Levine nunca identificou o fenómeno relacionado com a suspensão de preços, mas primeiro
escrevi sobre isso em meus artigos sobre aplicações intradiárias de curvas MIDAS em 2008,
quando
Usei o adjetivo “levitação”.2 Se voltarmos ao mesmo gráfico e visualizá-lo novamente
na Figura 13.2, podemos ver um novo mínimo mais alto (circulado) que imprime um mini-
fundo triplo
antes do preço subir.
FIGURA 13.1 Gráfico de 5m do Xetra DAX março de 2010 com porosidade de preço nas duas
mínimas circuladas.

Porosidade de Preço e Suspensão de Preço 333
FIGURA 13.2 Gráfico de 5m do Xetra DAX março de 2010 com suspensão de preço ou
“levitação” no
recentemente circulado em baixo.
Observe que todos os castiçais de reversão associados a este mini-fundo triplo,
inverta não na curva MIDAS, mas em alguns pontos do espaço em branco do gráfico acima
dela.
Às vezes, a lacuna entre a curva MIDAS e as barras de reversão que definem o
a levitação pode ser mais ampla, assim como a porosidade pode ser muito mais profunda do
que as instâncias
destacado na Figura 13.1. A suspensão de preços, então, é como dois pólos “semelhantes” de
um ímã
repelindo um ao outro sem realmente entrar em contato.
Identificando a causa dos dois fenômenos
Na maioria dos casos, ambos os fenômenos estão ligados à mesma causa. Quando Levine
criou as curvas de suporte e resistência do MIDAS, sua escolha de entrada foi a média
preço, que ele calculou somando a máxima e a mínima de hoje e multiplicando por 0,5.
Não está claro se esta foi uma escolha arbitrária ou o resultado de deliberação; igualmente
possível é que Levine tenha sido influenciado pela metodologia VWAP original a partir da qual
o sistema MIDAS é uma adaptação.
Como vimos no Capítulo 1, há mais de uma forma de calcular o VWAP diário,
mas a fórmula básica é multiplicar o preço e o volume em cada intervalo de tempo e
depois divida pelo volume total:
(Pn ∗ Vn)/ (Vn)
334 novas partidas
onde
P = preço do instrumento negociado
V = volume negociado
n = número de negociações
O método de média
logia nesta abordagem seria uma influência óbvia sobre

O ajuste de Levine para criar a fórmula MIDAS e, como resultado, é provável
que ele deu pouca importância à consideração de quais seriam as implicações para o MIDAS
curvas usando o preço médio de cada barra. Como alternativa, ele poderia ter considerado
o que os comerciantes chamam de “preço típico”. Cálculos de preços típicos são a base de
vários
indicadores bem conhecidos, como o Money Flow Index e o Commodity Channel
Índice e são calculados por (High + Low + Close) / 3. Porém, na prática
cálculos de preços típicos não produzem resultados que diferem marcadamente da média
cálculos de preços.
Onde diferenças significativas emergem é quando consideramos os valores associados
com o chamado intervalo verdadeiro de uma barra de preço. O verdadeiro intervalo de uma
barra é definido como o
maior dos seguintes:
A máxima atual menos a mínima atual, ou
O valor absoluto da máxima atual menos o fechamento anterior, ou
O valor absoluto do mínimo atual menos o fechamento anterior.
As duas últimas condições não deveriam nos preocupar aqui porque são baseadas em
interbarras
relacionamentos, enquanto o MIDAS requer uma barra real para ser lançado. Isso deixa
a primeira opção; isto é, os valores máximo e mínimo de uma determinada barra.
Com a primeira opção em mente, vamos voltar às Figuras 13.1 e 13.2 e adicionar
duas novas curvas de suporte MIDAS lançadas a partir do mínimo e do máximo da mesma
barra.
A Figura 13.3 é o mesmo gráfico DAX de 5m com a mesma curva de suporte preta sendo o
curva original (H + L)∗0,5 que vimos nos dois gráficos anteriores. O cinza inferior
a curva de suporte é calculada usando o preço baixo, e a curva pontilhada superior, o preço
alto.
Nos círculos destacados, observe que a curva de suporte lançada a partir da baixa
preço é o nível de suporte real para retrações de preços que são descritas como
poroso em relação à curva de preço médio original. Observe também com relação ao
retângulo destacado que a curva de suporte lançada a partir do preço alto é o real
nível de suporte para as retrações de preços. Aqui não há suspensão de preços.
Resolvendo o problema dos dois fenômenos

Agora que identificamos uma das principais causas desses dois fenômenos relacionados,
existem várias maneiras de resolvermos o problema. As seguintes opções também
incluem discussões de Hawkins nos capítulos 2 e 9 que os leitores podem ter perdido.
FIGURA 13.3 O mesmo gráfico DAX de 5m com duas curvas adicionais lançadas da mínima e da
máxima
valores de preços.
Opção nº 1: usando o máximo e o mínimo
A primeira solução óbvia é adicionar as duas curvas máxima e mínima da Figura 13.3 ao
curva MIDAS de “preço médio” padrão que usei ao longo deste livro. De fato,
pode-se sugerir a remoção da curva de “preço médio” e o uso de um suporte MIDAS
curva calculada com o preço baixo em tendências de alta e outra calculada com o preço alto
em tendências de baixa. Na verdade, esta é a escolha preferida de Hawkins. Na verdade, no

Capítulo 2 ele
argumenta que a porosidade é bastante reduzida quando o preço médio é substituído nas
tendências de alta
pelo preço baixo e vice-versa nas tendências de baixa.3 Concordo com Hawkins aqui, embora
como ilustrei nas Figuras 13.2 e 13.3, as curvas com preço baixo em tendências de alta são
então suscetível ao que chamei de problema de “suspensão de preços” ou “levitação”,
com curvas de preços altas em tendências de baixa enfrentando o mesmo problema. Figura
13.4, 60m
O gráfico dos futuros do iene para Setembro de 2010 é uma rápida ilustração deste problema.
O
curva preta sólida usa o preço baixo e os pontos (1) e (2) ilustram como ela foi bem-sucedida
resiste aos retrocessos enquanto a curva pontilhada com o preço médio está sujeita à
porosidade.
No entanto, os pontos (3) e (4) destacam onde a curva de preços médios resiste com sucesso
preço, enquanto a curva de preços altos está sujeita à suspensão de preços. Dado que a
porosidade dos preços
e os problemas de levitação de preços são literalmente dois lados da mesma moeda, cabe ao
leitor se ele preferiria a solução de Hawkins a um lado ou o preço médio a
o outro.
A alternativa é sempre traçar um conjunto de três curvas em cada tendência envolvendo o

preço alto, baixo e médio. Mas existem duas desvantagens. Primeiro, leva muito rapidamente
336 Novas Partidas
FIGURA 13.4 Gráfico de 60 milhões de futuros de ienes para setembro de 2010 ilustrando
porosidade e suspensão de preços
dependendo do tipo de curva usada.
para desorganizar os gráficos; segundo, para os day traders, os recursos de memória

necessários para calcular
tantas curvas criam problemas de capacidade e os gráficos podem literalmente parar.
No entanto, esta pode ser uma opção nos casos em que os traders possam estar observando
um teste importante.
de suporte ou resistência usando uma ou um pequeno número de curvas, especialmente em

um nível mais alto
prazo do gráfico.
Opção nº 2: A escolha do ponto de lançamento
Numa discussão separada no Capítulo 2, Hawkins mostrou que a porosidade às vezes pode
ocorrer dependendo
no pivô a partir do qual uma curva é lançada e depois defendida
lançando uma curva o mais à esquerda possível de uma área de reversão de tendência.4 Na
Figura 2.15
ele deu um exemplo num gráfico diário; aqui vou fornecer uma ilustração em um intradiário
prazo. A Figura 13.5 é um gráfico de 5m dos futuros de câmbio do euro para setembro de 2010.
O
as setas destacam um fundo duplo antes do início de uma nova tendência de alta. O primeiro
(preto)
curva é lançada a partir da primeira parte inferior e captura o recuo destacado em um
forte padrão de reversão de velas; a segunda curva (pontilhada) lançada a partir do segundo
o fundo está sujeito à porosidade. Em geral, os padrões de reversão que consistem em um

duplo
ou triple bottom deveriam estar sujeitos à mesma abordagem: o analista MIDAS deveria
comece suas curvas o mais para a esquerda possível. Os padrões de continuação também
devem ser
tratado de forma semelhante, com ênfase colocada no lado esquerdo da correção.
Novamente, esta solução para o problema da porosidade não seria uma solução para o preço
problema de levitação.
fundo duplo.
Opção nº 3: Mudar para um prazo mais longo
Padrões de reversão, como fundos duplos e triplos, são padrões minoritários. O máximo de
o momento em que há um único balanço alto ou baixo para lançar um MIDAS padrão
curva. Novamente no Capítulo 2 Hawkins observa que quando uma curva está sujeita à
porosidade
em um período de tempo, uma solução é avançar para um período de tempo mais alto, onde a
porosidade
desaparece.5 Mais uma vez, vamos ilustrar esta observação em dois gráficos intradiários.
A Figura 13.6 é um gráfico de 5m dos futuros do EUREX Bund Setembro de 2010 com um
curva de resistência lançada de uma alta oscilante pouco antes das 16h. Existem dois exemplos
de porosidade claramente indicada neste gráfico. O segundo é um mini perfeitamente formado
cabeça e ombros.
Em contraste, a Figura 13.7 é um gráfico de 60m do mesmo período. Aqui não há porosidade.
No primeiro pullback apenas a máxima da vela penetra na curva de resistência,
enquanto no segundo há um padrão claro de reversão de velas.
No entanto, é importante entender o que está acontecendo na mudança para níveis mais
elevados.
prazos ao usar o cálculo do preço médio em curvas S/R. É tentador
assumir que as próprias curvas são diferentes, mas isso seria uma ilusão de ótica
com base no fato de que o intervalo de uma barra ou castiçal de período de tempo mais alto é
simplesmente
iria abranger a gama de várias barras menores que se extraviaram do
curva original no período inferior. No Capítulo 2 Hawkins enfatiza que ele usa
o preço baixo nas tendências de alta e o preço alto nas tendências de baixa. Sua pesquisa
sugere que
em relação a diferentes prazos, há um pequeno mas genuíno deslocamento entre
as curvas, resultando numa porosidade genuína e não ilusória. No entanto, quando
338 novas partidas

FIGURA 13.6 Gráfico de 5m do EUREX Bund com dois casos de porosidade.
FIGURA 13.7 Gráfico de 60 milhões do EUREX Bund de setembro de 2010 futuros com a
porosidade removida.
usando o preço médio, não há diferença objetiva entre curvas em diferentes
prazos. Curiosamente, um padrão de reversão clássico em um período de tempo inferior, como

uma cabeça
e ombros também produz um padrão de reversão maior em um período de tempo mais alto
(no
caso da Figura 13.7, um padrão clássico de engolfo de velas). Finalmente, é importante
enfatize novamente que avançar para um prazo maior não resolve o problema relacionado
de levitação de preços.
Opção nº 4: ficar de olho na propagação
Outra solução é a que usei, pois, como enfatizei, ainda sou a favor do uso da média
preço nas curvas MIDAS S/R em vez do máximo e mínimo de Hawkins. De acordo com isso
solução, seria obtido um spread simples da curva de preço médio e um máximo ou
curva de preços baixos e depois multiplicada por dois para obter uma “janela de reversão de
preços”.
A título de ilustração simples, a Figura 13.8 é um gráfico de 5m do DJ Eurostoxx 50 de setembro
Futuros de 2010 mostrando uma tendência de alta de dois dias. A curva preta sólida é o preço
médio,
a curva cinza inferior é o preço baixo e a curva pontilhada superior é o preço alto. No
ponto (1) o preço é poroso em relação à curva de preço médio, mas é suportado pela
curva de preços baixos. No ponto (2) o preço é capturado pela curva de preço médio. No ponto
(3)
o preço levita acima da curva média e é apoiado pela curva de preços altos. Em
no painel superior há um cálculo de spread entre as curvas de preço médio e baixo
multiplicado por dois. Durante grande parte deste tempo, esta janela de reversão de preços é
de seis
FIGURA 13.8 Gráfico de 5 milhões de futuros DJ Eurstoxx 50 de setembro de 2010 com uma
modesta “reversão de preço
janela” que seria muito maior nos gráficos diários e semanais.

Fonte: eSignal e Metastock. www.esignal.com e
www.equis.com.
340 novas partidas
pontos, o que significa que 3 pontos futuros de cada lado da curva média definem a área
onde o preço seria esperado reverter. Eu não uso este indicador intradiário, mas uso
nos gráficos diários e semanais, onde a janela de reversão de preços pode ser muito grande.
Para
Por exemplo, num mercado volátil como o de futuros do DAX, a janela de reversão pode
facilmente
ter entre 150 e 200 pontos de índice; esta é uma margem muito significativa para estimar
pontos de reversão.
Opção nº 5: curvas calibradas
Curvas Calibradas foram o tema do Capítulo 9 de Hawkins e uma grande parte de seus
A justificativa é aliviar o problema da porosidade e suspensão dos preços. Aqui novamente
brevemente é uma ilustração intradiária. A Figura 13.9 é um gráfico de 5m do mês de setembro

de 2010
Futuros do dólar australiano com tendência de baixa de dois dias. A primeira curva de
resistência MIDAS
é lançado desde o início da tendência de baixa no ponto (1); então ele se desloca rapidamente
de
preço e as reversões de preços estão levitando abaixo dele. A segunda resistência MIDAS
a curva é lançada no ponto (2); o preço é poroso em relação a ele, como pode ser visto pela
os retrocessos circulados mais tarde. Outra curva de resistência padrão foi lançada a partir do
balançar alto na flecha, mas também não foi muito eficaz. Assim, um calibrado
curva é lançada a partir de um pivô insignificante no ponto (3) e calibra naturalmente
para o primeiro balanço alto no retângulo. O próximo balanço alto não é poroso porque o
castiçais grandes estão, na verdade, engolfando castiçais. Além desses dois retrocessos,
a curva também captura os próximos dois máximos de swing circulados no seguinte
dia de negociação.
FIGURA 13.9 Gráfico de 5m do dólar australiano futuro de setembro de 2010 com dois MIDAS
padrão
curvas de resistência e uma curva calibrada.

FIGURA 13.10 Gráfico de 5m da libra esterlina de setembro de 2010 com o deslocamento

MIDAS
Canal que captura a porosidade nos pontos baixos do swing.
Opção nº 6: Usando o Canal de Deslocamento MIDAS para Porosidade de Preço e
Problemas de suspensão
O Canal de Deslocamento MIDAS (MDC) é o assunto do próximo capítulo, então
Não vou perder espaço aqui apresentando-o. Seu principal uso é para lateral
mercados, enquanto um uso secundário é capturar oscilações máximas em tendências de alta

e oscilações baixas
em tendências de baixa, complementando assim o papel de suporte de uma curva padrão em

uma tendência de alta
e papel de resistência em uma tendência de baixa. Seu uso terciário é para lidar com o
problema de
porosidade e suspensão de preços. Este tópico é tratado detalhadamente no final
do Capítulo 14, então aqui fornecerei apenas uma breve ilustração. A Figura 13.10 é uma
gráfico de futuros da libra esterlina para setembro de 2010. O MDC neste gráfico consiste em
um
curva de suporte MIDAS padrão (meio) cercada por uma faixa inferior e superior. O
o indicador é lançado a partir da primeira seta e a área circular mostra porosidade imediata
em relação à curva padrão (média). A curva inferior é então fixada neste poroso
baixo em um deslocamento de 0,090 por cento para que ele pegue a próxima oscilação porosa
baixa em
a segunda seta. Os leitores encontrarão o MDC discutido detalhadamente no próximo capítulo.
Um dos principais benefícios de resolver os problemas de porosidade e suspensão com
o MDC é que ele é capaz de lidar com instâncias muito maiores desses fenômenos
devido ao fato de as bandas serem facilmente ajustadas.
Opção nº 7: observar as relações de tendência preço-volume
No Capítulo 11, chamei a atenção para a importância das relações preço-volume no
conexão com a plotagem de curvas MIDAS e criou quatro regras que um MIDAS
342 novas partidas
FIGURA 13.11 Gráfico de 5 milhões de futuros da libra esterlina para setembro de 2010 com
suporte MIDAS padrão
curva (preta) e uma curva sem volume (“nominal”) (pontilhada)
analista deve estar ciente. Uma dessas regras era a Regra nº 2, ou seja, que um aumento
a tendência de preços mais a diminuição do volume puxam as curvas de suporte MIDAS padrão
para baixo de
a tendência dos preços. Na Figura 13.11, outro gráfico de 5 milhões da libra esterlina
Futuros de 2010, vemos um exemplo desta regra à medida que o volume decrescente é
enfatizado
na média móvel de três períodos (20 minutos). Por causa deste declínio acentuado
tendência de volume, a curva de suporte MIDAS padrão (preta) se deslocou bem
das retrações na tendência de alta dos preços, criando assim um problema de levitação dos
preços. Sobre
por outro lado, a curva “nominal” inserida com uma unidade nominal de negociação
volume captura adequadamente esses retrocessos porque seu algoritmo não é influenciado
por
o volume decrescente. Aqui ilustramos a relação preço-volume com um
exemplo de levitação de preços; no entanto, as ilustrações da porosidade dos preços são

igualmente fáceis de
visitar. Os leitores que não leram o Capítulo 11 são aconselhados a fazê-lo antes de trabalhar
com essas relações preço-volume.
Resumo
O fenômeno da porosidade de preços tem um oposto
tendência ite que chamei de “preço
suspensão” ou “levitação”.
Na maior parte dos casos, estes fenómenos não são, como supôs Levine, o resultado de
uma indeterminação subjacente no comportamento dos preços. Eles ocorrem em grande parte
devido ao
problema de faixa alta/baixa; isto é, a diferença no intervalo em relação a uma barra de preço
como
isso afeta o cálculo do MIDAS daqui para frente.
Onde curvas de preços baixos são calculadas para tendências de alta e curvas de preços altos
para tendências de baixa,
a porosidade é muito reduzida. No entanto, as curvas de preços baixos são muitas vezes
sujeito ao problema de levitação de preços em tendências de alta, e as curvas de preços
elevados sofrem o
mesma desvantagem nas tendências de baixa.
Vários métodos evoluíram para lidar com o problema da porosidade e, até certo ponto,
sua contraparte de levitação, incluindo:
A opção alto/baixo
A escolha do ponto de lançamento
A mudança para gráficos de prazos mais altos
De olho na propagação
O uso de curvas calibradas
O Canal de Deslocamento MIDAS
Quando a porosidade e a levitação não estão sendo diretamente afetadas pelo alcance, elas
estão sendo
afetado por várias relações preço-volume à medida que essas relações foram discutidas
no Capítulo 11. A solução aqui é estar completamente ciente de como o volume impacta
tendências de preços e, portanto, escolher cuidadosamente entre as curvas padrão MIDAS S/R
e suas contrapartes nominais.
CAPÍTULO 14
Um deslocamento MIDAS
Canal para
Mercados congestionados
André Coles
Apresentei brevemente o Canal de Deslocamento MIDAS na seção final do
Capítulo 3 sobre como capturar as máximas e mínimas do dia usando MIDAS.
Neste capítulo, apresento este indicador e explico o seu papel, em primeiro lugar, na
mercados congestionados e, em seguida, em mercados de tendências e outros contextos

gráficos.
Como vimos no Capítulo 1, por trás da abordagem MIDAS existe uma filosofia completa
do que impulsiona os preços de mercado. Para recapitular, esta filosofia pode ser reduzida a
cinco
princípios básicos que estão implícitos nas palestras de Paul Levine:
1. A ordem subjacente do comportamento dos preços é uma hierarquia fractal de suporte e

resistência
níveis.
2. Esta interação entre suporte e resistência é uma coação entre acumulação
e distribuição.
3. Esta cooperação, quando considerada quantitativamente a partir de dados brutos de preços

e volumes,
revela uma simetria matemática entre suporte e resistência.
4. Esta simetria matemática pode ser usada para prever os topos e fundos do mercado em
avançar.
5. Dados de preço e volume – o preço médio ponderado pelo volume – após um
a reversão da tendência e, portanto, para uma grande mudança no sentimento do mercado

(trader), é fundamental
para este processo de previsão de gráfico.
345
atuais
346 novas partidas
O problema: reversão à média em mercados laterais
Embora não haja nenhuma falha óbvia na lógica que une esses cinco princípios, há uma
fraqueza predominante associada ao princípio final do que se segue ao fim de uma tendência
e uma mudança significativa no sentimento do mercado.
Esta fraqueza pode ser vista no grande número de ocasiões em suas palestras quando
Paul Levine identifica o fim das tendências como reversões significativas de tendências. No
entanto, é claro que isso
não precisa ser o caso; o fim de uma tendência pode igualmente anunciar uma fase de repouso
no mercado
atividade. Embora as fases de repouso do mercado criem problemas para as curvas S/R padrão
do MIDAS,
é possível criar um novo indicador baseado no MIDAS para lidar com isso. Este indicador é
assunto do presente capítulo.
Os técnicos descrevem as fases de repouso como mercados em movimento lateral definidos

por claros
limites de suporte e resistência. Essas fases são subdefinidas em termos de vários

padrões, sendo os mais comuns bandeiras, flâmulas, triângulos e retângulos. De acordo com
de acordo com a observação do mercado, os mercados apresentam tendências apenas 25% das
vezes. Consequentemente o
o fim das tendências - e a consequente mudança no sentimento do trader - só levam a uma

verdadeira
reversão de tendência em talvez um em cada quatro padrões gráficos.
A importância disto para a abordagem MIDAS pode ser compreendida olhando
nos dois gráficos a seguir. Primeiro, a Figura 14.1 é agora um exemplo familiar de livro didático
daquilo que o quinto princípio toma como certo. Aqui temos uma inversão de tendência
significativa,
com a primeira curva de resistência MIDAS, R1, lançada a partir dele. Então, como a tendência
FIGURA 14.1 Gráfico 5m de futuros Exetra DAX dezembro de 2009.
se desenvolve, as oscilações máximas (as menores mudanças no sentimento incluídas em um

maior
psicologia baixista) são capturados pelas curvas MIDAS e/ou são pontos de lançamento ideais
para
mais curvas de resistência MIDAS. A tendência de baixa termina no ponto denominado “E” e
um
a nova curva de suporte do MIDAS, S1, é lançada na metade da nova tendência de alta.
Agora compare a Figura 14.1 com a Figura 14.2. Aqui temos uma tendência de alta terminando
em
o fechamento de 9 de novembro de 2009 marcado por E maiúsculo. Depois disso, o mercado

vai
em uma fase corretiva lateral em
dia 10 até às 17h30, altura em que inicia um comício
de dentro da área destacada pelo retângulo, abre no dia seguinte e
continuou.
Agora, o fim da tendência de alta em E não anuncia uma mudança na tendência; em vez disso,
inaugura um padrão desordenado que dura uma parte significativa do dia de negociação.
Observe que a curva MIDAS padrão (linha pontilhada) foi lançada às 20h51 do dia 9
move-se imediatamente para o centro desta fase corretiva, tornando-a ineficaz
até interromper o rali no fechamento do dia 10. A sua posição centrada no âmbito mais amplo
faixa de preço é destacada pelas curvas de limite preto superior e inferior que encontro em
um momento.
O problema, então, é que, para serem continuamente eficazes, as curvas MIDAS requerem o
fim de uma tendência para inaugurar outra, em vez de uma fase corretiva. Quando isso
não ocorre, as curvas MIDAS lutam para localizar máximos e mínimos de oscilação
subsequentes em
mercados em movimento lateral com algo parecido com a constância que alcançam em
mercados genuinamente
mercados de tendências.
348 novas partidas
A solução: aplicar um canal de deslocamento para
Mercados laterais
Paul Levine acreditava que suas curvas MIDAS funcionavam porque o preço e o volume
leituras que marcam o início de uma mudança na tendência (e para ele no sentimento do
mercado) estão intimamente
vinculado a alterações subsequentes nas leituras de preços e volumes. O importante
A questão é quais associações adicionais existem entre esses mesmos preços e volumes
dados quando eles são ajustados de certas maneiras críticas para mercados em movimento
lateral.
Vários métodos surgiram para conter uma série de preços quando ela está lateralmente.
em movimento - ou mesmo em tendência - e será útil começar com algumas definições
antes de discutir uma solução baseada em VWAP para mercados laterais.
1. Bandas comerciais. As bandas de negociação cercam uma série de preços sendo criadas
acima e
abaixo de uma medida de tendência central. Normalmente, isso seria uma média móvel ou um
linha de regressão linear. As bandas são construídas por uma variedade de técnicas. Bollinger
As bandas, por exemplo, usam o desvio padrão, enquanto o erro padrão de Jon Andersen
As bandas usam erro padrão. As bandas resultantes aumentam e diminuem sua proximidade
à tendência central continuamente baseada na mudança da volatilidade dos preços.
2. Envelopes. A principal diferença entre faixas de negociação e envelopes é que os envelopes
mover-se com um deslocamento fixo a partir de uma medida de tendência central, como
uma média móvel. Por exemplo, o Envelope da Média Móvel, que surgiu em
meados da década de 1970, projeta um limite superior e inferior adicionando e subtraindo um
porcentagem fixa (geralmente 3 a 4%) para uma média móvel. Ao contrário das bandas
comerciais,
as fronteiras não podem desviar-se da tendência central porque não há nada em
seu cálculo que lhes permite responder às mudanças nas condições de volatilidade. O
outra diferença é que os limites duplicam o cálculo da tendência central.
3. Canais. Os canais de preços também costumam incorporar alguma medida de tendência

central
como uma média móvel ou uma linha de regressão linear. No entanto, eles diferem do
os dois primeiros, na medida em que os limites externos são visualmente fixados no preço
superior e inferior
extremidades. Por exemplo, o canal de desvio padrão usa uma regressão linear
canal e, em seguida, cria os limites superior e inferior fixos, identificando visualmente
os altos e baixos iniciais do movimento de preços e projetando duas linhas
a partir desses altos e baixos iniciais. Novamente não há nada na construção
dos limites que lhes permite mudar de acordo com a mudança na volatilidade.
Ao contrário dos limites do envelope, que normalmente são não lineares, os limites do canal
são
uma forma de linha de tendência linear acima e abaixo da tendência central.
Ao localizar um método para conter uma série de preços utilizando a metodologia MIDAS,
resultados significativos podem ser alcançados ao usar uma combinação do canal e
metodologias de envelope. Um indicador simples que chamei de deslocamento MIDAS
canal é um híbrido que combina elementos de envelopes de preços e canais de preços.
Teoricamente, o que o canal de deslocamento MIDAS (MDC) mostra é que existe
são associações muito mais próximas de níveis de suporte e resistência do que o fractal
natureza do sistema MIDAS revela inicialmente.
Podemos dar uma primeira olhada no MDC reexaminando a Figura 14.2 e o
curvas de limite pretas sólidas. O limite preto superior foi ajustado ao primeiro
oscilação imediata para cima da correção marcada com a seta preta em um deslocamento
da curva MIDAS padrão de 0,32 por cento, enquanto a inferior foi ajustada
para uma oscilação baixa que ocorre uma hora antes (seta preta inferior) em um deslocamento
de
0,33 por cento. Uma vez que as curvas limite tenham sido ajustadas a essas elevações de
oscilação iniciais
e mínimos em ambos os lados da curva MIDAS padrão (pontilhada), podemos ver no
setas cinza subsequentes como e
efetivamente, o MDC contém o preço em termos do valor superior
e limites inferiores.
O congestionamento termina com um movimento poroso de preços destacado na caixa preta.

Preço
em seguida, sobe para o fechamento, terminando na curva MIDAS padrão. A seguir
dia ele fica acima do canal superior enquanto encontra suporte nele. Logo em seguida
há um retrocesso a esse suporte do canal superior antes que a tendência seja retomada.
Metodologia do Canal de Deslocamento MIDAS
Vamos parar aqui brevemente e expandir a metodologia descrita no parágrafo anterior.
Aqui em duas etapas rápidas está o procedimento para aplicação do MDC.
1. Numa curva MIDAS padrão movendo-se para o meio de um preço lateral (congestionado)
movimento, um MDC é lançado a partir de um balanço alto/baixo marcando o início do
movimento. O limite superior é fixado ao primeiro balanço alto após (ou no)
ponto de lançamento e o inferior até o primeiro balanço baixo. Esta metodologia de fixação é
semelhante
às curvas TB-F, na medida em que esse indicador também está ancorado na tendência, fixando
até o primeiro recuo significativo.
2. Inspirada na metodologia do envelope de preços, esta fixação de dois valores superiores e

inferiores
curvas é realizada por um deslocamento percentual da curva MIDAS original.
Os deslocamentos percentuais são ajustados pelo usuário até que haja um ajuste visual ao
primeiro relevante
oscilar para cima e para baixo após o ponto de lançamento da curva MIDAS.
Implicações comerciais do MDC
Qualquer indicação de que o preço está revertendo em relação à banda superior ou inferior
implicará que
ele voltará pelo menos até a curva MIDAS padrão ou então para o oposto
banda. Se o preço estourar, isso geralmente é uma ocorrência altamente significativa porque
indica uma retomada ou mudança na tendência. Conforme indicado na Figura 14.2, quando
O preço ultrapassa o limite externo e muitas vezes inverte o seu papel de suporte/resistência.
O leitor verá esses recursos de negociação do MDC ilustrados ao longo dos gráficos
neste capítulo.
Implicações adicionais de previsão
A Figura 14.3, um gráfico de 5m dos futuros Xetra DAX de dezembro de 2009, contém outro
duas instâncias do canal MDC marcadas por (1) e (2) no gráfico. O primeiro
350 novas partidas
o maior é ajustado nas setas pretas em 0,43 por cento e 0,07 por cento, e o
o segundo menor é ajustado nas setas pretas em 0,08 por cento e 0,13 por cento
(a curva MIDAS padrão é apagada em ambos os casos porque não está reproduzindo
papel eficaz). Contudo, a Figura 14.3 mostra além disso que as curvas do DMC
muitas vezes pode desempenhar papéis significativos na captura de altos e baixos

subsequentes.
No que diz respeito ao primeiro MDC, as formas ovais cinzentas destacam-no em duas ocasiões
durante
20 de novembro. Além disso, em 23 de novembro as lacunas do mercado aumentam no MDC

superior
banda e encontra apoio fundamental nela duas vezes em 24 de novembro, com o segundo
suporte
sendo poroso. Da mesma forma, o segundo DMC criado para capturar o congestionamento
menor
em 23 de novembro também captura o nível de preço de fechamento no mesmo dia de

negociação. No
24º gap de preços desce até a curva superior do primeiro MDC e, como observado, também
encontra
suporte adicional no final do dia de negociação, embora com uma das rejeições sendo
poroso.
Benefício adicional: aplicação do MDC aos mercados em alta
para capturar oscilações máximas em tendências de alta e oscilações
Pontos baixos nas tendências de baixa

Um crítico do MIDAS pode fazer uma reclamação menor de que, assim como um padrão
MIDAS S/R
A curva não consegue identificar altos e baixos significativos em mercados laterais, mas
também falha
para capturar os máximos oscilantes em mercados ascendentes com tendências normais e os

mínimos oscilantes em
normalmente tendências de mercados em queda. Esta seria uma avaliação justa. Em contextos
onde
o fim de uma tendência leva a uma verdadeira reversão de tendência, vimos na Figura 14.1 que
curvas MIDAS S/R padrão fazem um trabalho excepcional de capturar os pontos baixos do
swing em
tendências de alta e as máximas oscilantes nas tendências de baixa. No entanto, os

comerciantes também beneficiariam de uma
curva que captura ambos os lados de uma tendência de alta e de uma tendência de baixa.
A Figura 14.4 é um gráfico de 5m dos futuros do EUREX Bund alemão para dezembro de 2009.
É um gráfico movimentado que se estende por 14 dias de negociação, de 11 a 30 de novembro,

e de momentos críticos.
importância para qualquer pessoa que negocie diariamente os futuros do Bund. Para apreciar o
significado de
o que o MDC captura, precisamos dividir o gráfico em segmentos de acordo
ao que é realizado por cada MDC.
1. O primeiro MDC (curvas pretas) é lançado no ponto do gráfico identificado como (1) na
a extrema esquerda. Como a curva MIDAS padrão se moveu para o centro da faixa,
está apagado. A curva superior está ajustada na seta cinza em 0,25 por cento enquanto
o inferior é ajustado ao primeiro balanço mínimo de 0,17 por cento. Entre eles eles vão
para capturar todas as oscilações máximas e mínimas subsequentes na faixa de preço, embora
com alguma porosidade de preços.
2. O segundo MDC (curvas cinzentas) é lançado no dia 16, quando o preço ultrapassa
a faixa superior o
do primeiro MDC. A banda inferior do segundo MDC é redundante (como
obviamente, as faixas inferiores geralmente estão em tendência de alta), mas a faixa superior
está ajustada na faixa cinza
seta com um deslocamento de 0,34 por cento. A curva MIDAS padrão de um MDC
é retido em tendência de alta. Aqui ele rapidamente se une à faixa superior do primeiro
FIGURA 14.4 Gráfico de 5 milhões de futuros do EUREX Bund dezembro de 2009, abrangendo
14 dias.
352 novas partidas
MDC e continua capturando vários pontos baixos da tendência de alta até que ela desloque
abaixo do preço no dia 19. Durante este tempo, no entanto, a curva superior do
o segundo MDC continua a resistir ao preço de forma impressionante entre 16 de novembro
e 20.
3. O terceiro MDC (curvas pretas pontilhadas) será lançado em 20 de novembro porque o preço
começou a se deslocar para cima a partir do segundo MDC do dia anterior. Aqui novamente
a curva inferior é apagada e a curva padrão e a curva superior permanecem
no gráfico. A curva superior é ajustada na seta cinza com um deslocamento de
0,20 por cento. Depois disso, captura novamente todas as máximas intradiárias para o próximo
três dias, enquanto a curva MIDAS padrão captura a mínima intradiária do 25º
à medida que o preço começa, uma tendência acelerada exige a aplicação de um topfinder.
4. Finalmente, um quarto MDC (curvas cinzentas) é lançado a partir do balanço mais baixo do
dia 27.
no canto superior direito do gráfico. A curva superior é ajustada na seta cinza em um
deslocamento de 0,23 por cento e captura os dois máximos do dia 30.
Estes resultados produzidos a partir das curvas superiores dos três MDCs são notáveis
e seriam de extremo interesse para um day trader, uma vez que capturam o intradiário
balance altos todos os dias durante 10 dias seguidos, embora com uma pequena quantidade
de porosidade aqui
ou lá.
A Figura 14.5 é uma tendência de baixa intradiária na CME euro Globex FX Dezembro
Futuros de 2009. O primeiro MDC (curvas pretas) é lançado no ponto (1) e encaixado no
oscilar para baixo na seta cinza em um deslocamento de 0,10 por cento. Desta vez a parte
superior
FIGURA 14.5 Gráfico de 5m dos futuros CME Euro Globex FX dezembro de 2009.

curva está apagada. Há muita porosidade na curva padrão, mas quanto menor
faz-se um bom trabalho ao conter a tendência. O segundo MDC é lançado no ponto
(2) quando o preço cai abaixo da banda inferior do primeiro MDC. É então montado no
seta cinza com um deslocamento de 0,14 por cento. A curva MIDAS padrão une
com a curva inferior do primeiro MDC por um período de tempo. A curva inferior captura
o balanço diminui efetivamente. Quando o preço cai, há um breve retrocesso
antes que a tendência seja retomada.
Segundo benefício: aplicar o MDC ao problema
da porosidade de preço
Como vimos no capítulo anterior, “porosidade” e “elasticidade” são termos que Levine usou
para
descrever casos em que o preço penetra marginalmente na curva MIDAS S/R antes de
responder
para isso. Em vez de ilustrar isto com outro gráfico, podemos voltar imediatamente ao
Figura 14.5 e observe a porosidade do preço em relação a uma curva MIDAS padrão
entre os pontos (1) e (2).
O problema com este fenômeno é que o preço pode penetrar uma curva S/R
mais profundamente, por isso às vezes é difícil concluir se temos um caso genuíno
de porosidade porque a percentagem parece muito grande. Obviamente, isso pode afetar a
negociação
confiança.
Podemos evitar o problema da porosidade numa tendência de alta usando o nível inferior
(suporte)
banda, e podemos evitar o problema de porosidade em uma tendência de baixa usando a

parte superior
banda (resistência).
A Figura 14.6 é um gráfico de 5m do CME Globex Libra britânica FX dezembro de 2009
futuros com uma tendência de aumento muito gradual ao longo de três dias de negociação. Os
dois pretos externos
as curvas compõem o MDC; a linha pontilhada interna é uma curva de suporte MIDAS padrão.
O preço é poroso em relação à curva padrão desde a primeira barra destacada por
a seta cinza à esquerda. Nesta primeira barra, a curva de suporte inferior do MDC é
ajustado em 0,08 por cento. Posteriormente, nos próximos dias, o preço é poroso em relação
à curva padrão em outras sete ocasiões destacadas pelas setas pretas. Todos
deles são capturados pela curva inferior marginalmente deslocada do MDC.
A Figura 14.7 é outro gráfico de 5 milhões do contrato futuro de câmbio do euro para
dezembro de 2009,
desta vez demonstrando o uso do MDC para eliminar a porosidade de forma gradual
tendência de baixa decrescente. Como pode ser visto, o preço é poroso em relação ao padrão
Curva de resistência MIDAS (linha preta pontilhada) desde o início, então a curva superior de
o MDC é ajustado ao primeiro sinal de porosidade na seta cinza em um deslocamento de
0,10 por cento. Também mantive a curva inferior do gráfico ajustada na parte inferior cinza
seta com um deslocamento de 0,22 por cento.
Depois que a curva superior é ajustada ao primeiro pullback poroso, ela captura todos os
as máximas restantes na tendência de baixa antes que o preço hesite e depois rompa
no oval cinza em
o lado direito. No que diz respeito à faixa inferior, pode-se observar
nas caixas cinzentas esse preço pode produzir áreas de pivô porosas mesmo em relação ao
Curvas MDC. Isto, por sua vez, poderia ser eliminado produzindo uma variação do MDC
354 novas partidas
FIGURA 14.6 Futuros CME Globex GBP FX dezembro de 2009.
FIGURA 14.7 Gráfico de 5m dos futuros CME Globex Euro FX dezembro de 2009.
com duas curvas externas em vez de uma. Estou, no entanto, satisfeito com a versão que está a
ser
descritas neste capítulo.
Comparando o MDC com o Envelope da Média Móvel
Foi enfatizado anteriormente que existem diferenças significativas entre o MDC e o
o envelope da média móvel, bem como algumas semelhanças. Primeiro, como o envelope MA
há um cálculo de preço médio no MIDAS.1 Em segundo lugar, há também a técnica de
implantando porcentagens definidas pelo usuário para deslocar uma linha central acima e
abaixo dela mesma.
No entanto, a Figura 14.8 revela algumas diferenças importantes. Este último é um gráfico de
1m do
Contrato Xetra DAX de dezembro de 2009 com média móvel exponencial de 20 períodos
e envelopes plotados em uma configuração convencional de 0,20 por cento. O gráfico está
quebrado
dividido em três fases: (1) marca a tendência de alta, (2) marca a tendência de baixa gradual e
(3) marca a tendência de baixa acelerada. Em todas as três fases o leitor verá o problema
imediatamente: uma configuração fixa de 0,20 por cento não consegue capturar os mínimos
oscilantes em fase
(1) enquanto nesta mesma fase os agudos oscilantes são continuamente porosos. Na fase (2) o
configuração falha em capturar os máximos ou mínimos do balanço, e na fase (3) o oposto
ocorre na fase (1): Os mínimos de oscilação são porosos e os máximos de oscilação estão muito
distantes
da faixa superior.
A Figura 14.8 revela quão crucial é na análise de banda não apenas ajustar o
faixas superior e inferior separadamente, mas também para ajustá-las à ação do preço no curto
prazo.
A sugestão é fazer isso assim que houver uma nova oscilação de alta ou baixa, já que o
FIGURA 14.8 Gráfico de 1 milhão de futuros Xetra DAX de junho de 2009.
356 novas partidas
a probabilidade é que isto estabeleça um precedente para um comportamento de preços

semelhante, como vimos em
maioria das ilustrações de gráficos neste capítulo.
Levine criticou as médias móveis porque elas assumiram qualquer intervalo de
tempo do passado para o presente, o que significa que eles não têm conexão direta com
a psicologia subjacente do mercado. Por outro lado, o quinto princípio do MIDAS
abordagem destacada no início deste capítulo deixa claro que a média deve
ser realizado durante um período fixo de psicologia semelhante; isto é, um período posterior a
um
reversão na tendência. Por esta razão, ele teria criticado qualquer linha central (e
portanto, de qualquer instrumento de fronteira dele derivado) que não respeitasse o que era
para
ele a mudança crucial na psicologia do mercado. Este ponto ganha substância adicional por
o facto de a abordagem MIDAS não só incorporar um preço médio, mas também
volume. O volume também desempenha um papel crítico na visão de Levine de que um

indicador deve capturar
as mudanças em curso na psicologia do mercado.
O MDC em relação às curvas Topfinder/Bottomfinder (TB-F)
No momento em que escrevo este livro, não tenho uma versão do MDC baseada no
Algoritmo TB-F. A sua justificação, claro, não seria capturar os máximos do swing e
mínimos em mercados laterais porque as curvas TB-F são usadas apenas em fases aceleradas
de
tendências de alta e tendências de baixa. No entanto, no que diz respeito a estas fases
aceleradas, seria
certamente será útil ter uma versão do MDC que capture os agudos do swing em
tendências de alta e os mínimos oscilantes nas tendências de baixa.
O MDC em relação às bandas de desvio padrão MIDAS
As Bandas de Desvio Padrão MIDAS (MSD, abreviadamente) são objeto do
Próximo Capítulo. Na seção “Comparando o MSD com o deslocamento MIDAS
Canal” são discutidos os prós e os contras do uso dos dois indicadores.
Características do MDC em relação a outros indicadores de limite
1. Ao contrário da maioria dos outros indicadores de limite, o MDC requer um ponto de

lançamento reflexivo
de uma mudança na psicologia subjacente do mercado. Apenas o Canal de Regressão Raff
incorpora um ponto de lançamento fixo.
2. Ao contrário de outros indicadores de limite, o MDC incorpora volume.
3. Ao contrário de outros indicadores de limite, suas bandas são ajustadas individualmente,

não em paralelo,
de modo que pode haver uma diferença significativa, digamos, entre a distância entre o
curva central e o canal superior e a mesma curva e o inferior.
4. Ao contrário de alguns indicadores de limite – como o Canal Donchian, a Regressão Raff
Canal e Canal de Desvio Padrão - as bandas do MDC
são não lineares.
5. Finalmente, ao contrário de outros indicadores de banda, o deslocamento de ambas as

bandas está sob
revisão constante. Esta ajustabilidade tem implicações definidas na previsão de preços.

Um canal de deslocamento MIDAS para Co
Mercados geridos 357
Resumo
A principal pretensão da abordagem MIDAS é que ela seja uma abordagem independente e
abrangente
sistema de previsão de mercado. Contudo, devido ao fim de uma tendência não
sempre pressagiando o início de outro (um pressuposto fundamental na filosofia de Paul

Levine),
sua maior fraqueza sempre foi a incapacidade das curvas MIDAS de prever
suporte e resistência em mercados laterais. Aqui o MDC pode substituir um padrão
Curva MIDAS S/R para criar um meio novo e eficaz de identificar
áreas de apoio e resistência em mercados congestionados.
O menor problema derivado do sistema MIDAS é que ele não pode prever o aumento
topos de mercado em tendências de alta e fundos de mercado em declínio em tendências de

baixa. O CDM
elimina esses problemas na medida em que a curva superior em tendência de alta e a curva
inferior
um em tendência de baixa cria efetivamente um canal de preços de tendência confiável.
O MDC elimina o problema de porosidade/elasticidade. Este fenômeno é muitas vezes
indicativo não de uma penetração moderada por preço, mas de uma oscilação genuína para
cima ou para baixo
um pouco além da vizinhança de uma curva MIDAS S/R padrão, que então define um
precedente para novas oscilações de preços em níveis correspondentes.
O MDC é comparado com as bandas de desvio padrão do MIDAS na próxima
capítulo.
Finalmente, porque o cálculo e a metodologia do MDC o distinguem do
outros indicadores de limites, oferece uma perspectiva exclusiva sobre
abordagens de suporte e resistência para analisar a atividade de preços.
CAPÍTULO 15
MIDAS e padrão
Bandas de Desvio
André Coles
As faixas de desvio padrão do Preço Médio Ponderado por Volume (VWAP) começaram sua
gradual
evolução para bandas de desvio padrão MIDAS híbridas em julho de 2007. Dois Trade-
Os membros do fórum da estação, dbntina e boxmeister, criaram o código para dois padrões
bandas de desvio a serem adicionadas ao código VWAP original fornecido pela TradeStation em
2003. Mais tarde, em julho de 2007, a plataforma de negociação Ninja Trader adicionou um
terceiro padrão
banda de desvio, mas o mais importante é que modificou fundamentalmente as bandas VWAP
para
que eles poderiam ser ancorados em um ponto de partida, convertendo assim o VWAP original
bandas em bandas híbridas de desvio padrão MIDAS. Dois meses depois, em setembro
2007 a plataforma de negociação Investor/RT também criou o desvio padrão MIDAS
bandas, embora com duas bandas em vez de três. Em agosto de 2009, Bob English do The
Precision
O relatório também ancorou as bandas VWAP originais para criar a primeira TradeStation
versão das bandas híbridas MIDAS. Finalmente, em novembro de 2009, a versão de duas
bandas
das bandas MIDAS híbridas foi criada no sistema de gráficos Ensign Windows.
O termo híbrido é usado neste relato do desenvolvimento das bandas porque, como
discutido no Capítulo 1, embora a ancoragem marque uma distinção teórica entre
curvas VWAP e MIDAS padrão, o algoritmo MIDAS original é uma modificação
da fórmula VWAP, e isso resulta em uma curva que muitas vezes pode ser ligeiramente
deslocada
de uma curva VWAP padrão.
As próprias bandas são criadas adicionando um cálculo de desvio padrão ao
crie as faixas superiores e subtraia para criar as inferiores. O padrão
desvio é entre o preço de fechamento e a curva VWAP (close – VWAP), e o
o resultado é apurado de forma cumulativa desde o início do lançamento do indicador. O
as bandas são então dispersas por meio de um multiplicador. Por isso,
banda superior = fórmula VWAP + desvio padrão ∗ multiplicador
banda inferior = fórmula VWAP – desvio padrão ∗ multiplicador
359
atuais
360 novas partidas
Inicialmente, Equis informou que este indicador não poderia ser criado no Metastock. No
entanto,
com um pouco de perseverança consegui inventar algo no Metastock
roteiro. Que eu saiba, o resultado é a primeira combinação do desvio padrão
bandas com a fórmula MIDAS no lugar da fórmula padrão VWAP. Além disso,
é também a primeira vez que uma versão do indicador aparece no Metastock.
O foco principal deste capítulo será a introdução do indicador em uma variedade de
gráficos intradiários. No final do capítulo também valerá a pena compará-lo
com o Canal de Deslocamento MIDAS, que foi tema do Capítulo 14.
Assim como o MIDAS Displacement Channel (MDC), o desvio padrão do MIDAS
bandas (ou MSDBs, para abreviar) podem ser aplicadas em todas as condições de mercado,
sejam tendências
ou congestionado.
As bandas de desvio padrão MIDAS em mercados laterais
Vamos começar dando uma primeira olhada nas bandas em um mercado lateral. Figura 15.1
é um gráfico de 5m dos futuros do DAX de setembro de 2010 durante três dias de negociação.
Até o
linha vertical, o mercado está se movendo lateralmente enquanto expande gradualmente seu
alcance; depois
a linha expande seu alcance para o lado negativo. A linha preta pesada no meio
o indicador é a curva de suporte original do MIDAS lançada a partir de um país de tamanho

moderado
mínima em 22 de agosto. Acima e abaixo estão três faixas de desvio padrão. O circulado
áreas destacam onde a curva de suporte MIDAS padrão suporta e depois resiste
FIGURA 15.1 Gráfico de 5m de futuros do DAX para setembro de 2010 com as bandas de desvio
padrão usando
a fórmula MIDAS.
preço. As setas destacam áreas onde as bandas acima da curva MIDAS central
resiste ao preço e onde os que estão abaixo o apoiam.
O que os leitores familiarizados com os indicadores de banda notarão imediatamente sobre o
MSDBs é que eles estão em contínua expansão devido à função de acumulação
em seu cálculo. Outros indicadores de banda que também implantam um mecanismo para
capturar
volatilidade, como Bandas de Bollinger e Bandas de Erro Padrão, não
expandir da mesma forma e também contrair acentuadamente durante períodos de

volatilidade reduzida.
Da mesma forma, outras formas relacionadas de indicadores, tais como envelopes de preços e
canais de preços
têm limites externos fixos (lineares) ou então têm limites não lineares que seguem
o movimento não linear da tendência central em que se baseiam, sem
expansão ou contração. Os envelopes de média móvel são um bom exemplo deste último.
Os leitores podem consultar o capítulo anterior para uma atualização sobre as diferenças
básicas
entre bandas, envelopes e canais. Assim, os MSDBs são realmente únicos entre
indicadores de banda/canal/envelope devido à sua expansão contínua.
Outro leitor de aspecto
O que pode ser notado na Figura 15.1 é que ocasionalmente há um
pouca porosidade e suspensão de preços quando o preço interage com as bandas. Estes dois
fenômenos foram abordados no Capítulo 13. Como vimos lá, a razão para a presença
desses dois fenômenos pode ser atribuída a dois fatores. Primeiro, o MIDAS original
a curva está sendo traçada aqui com o preço médio; foi explicado no Capítulo 13
que alternativas como o preço baixo nas tendências de alta e o preço alto nas tendências de
baixa
pode reduzir os fenômenos de várias maneiras. Em segundo lugar, o desvio padrão é baseado
na curva MIDAS padrão sendo subtraída do preço de fechamento. Em vez disso, nós
poderia usar o preço médio ou mesmo o preço baixo em tendências de alta e o preço alto em
tendências de baixa. Esta escolha também teria influência na medida em que os MSDB
são afetados pela porosidade e suspensão.
As bandas de desvio padrão MIDAS nas tendências de alta
e tendências de baixa
Não há absolutamente nenhuma razão para a aplicação dos MSDBs ser restrita a
mercados laterais. A Figura 15.2 é um gráfico de 5m do DJ Eurostoxx 50 de setembro de 2010
futuros mostrando novamente três dias de negociação. O mercado até a linha vertical está em
uma
tendência de alta com a curva central enfatizada novamente uma curva de suporte MIDAS
padrão
entre as faixas externas. Na tendência de alta, duas das bandas resistem ao preço, enquanto na
tendência de alta
tendência de baixa, a primeira banda inferior, que já se expandiu consideravelmente, apoia a
tendência de baixa em duas ocasiões importantes, embora no primeiro caso haja suspensão de
preços.
Até agora, adotamos uma perspectiva bastante ampla ao usar este indicador, na medida em
que
uma vez que a acção do mercado analisada variou ao longo de vários dias de negociação. Para
um dia mais ativo
negociação, não há razão para que o indicador não possa ser aplicado a gráficos de prazo
inferior
como 2m ou 1m. A Figura 15.3 é uma tendência de baixa em um gráfico de 1m do DAX de

setembro
Futuros de 2010 com a curva preta pesada sendo a curva de resistência original do MIDAS.
As áreas circuladas destacam onde as duas bandas abaixo da curva MIDAS original
têm preço suportado.
362 novas partidas
FIGURA 15.2 Gráfico de 5m do DJ Eurostoxx 50 com três dias de negociação.
FIGURA 15.3 Gráfico de 1 milhão de futuros do DAX para setembro de 2010 ilustrando uma
tendência de baixa de sete horas com
as bandas de desvio padrão.
FIGURA 15.4 Gráfico de 1m dos futuros do DAX de setembro de 2010 com um multiplicador
menor criando
faixas de volatilidade mais estreitas.
Ajuste de banda para análise de prazo mais curto
Como destaca a Figura 15.3, os MSDB também podem ser aplicados a prazos mais curtos
como superiores. Nos exemplos até agora, o multiplicador das bandas multiplicou-as para
níveis mais amplos de volatilidade. Multiplicadores mais estreitos seriam necessários ao

trabalhar com
as bandas em segmentos menores de tendências. A Figura 15.4 é outro gráfico de 1m do DAX
Os futuros de setembro de 2010 mostram um segmento muito menor de tendência de baixa

com o
multiplicadores de banda reduzidos.
Os MSDBs e o estreitamento da volatilidade
Haverá momentos, independentemente de o mercado estar se movendo lateralmente ou em

tendência,
quando a volatilidade diminuirá e o mercado ficará mais estreito. Em tais circunstâncias
as bandas são eficazes apenas na parte inicial do enredo, à medida que se expandem desde o
primeiro
barra e pegue os altos e baixos iniciais; depois disso, à medida que o preço se estreita, as
curvas terão
pouco efeito adicional. A Figura 15.5 é um gráfico de 2m dos futuros do DAX de setembro de
2010 com
uma grande formação em forma de flâmula. As bandas no início da trama fazem o trabalho
esperado; no entanto, após a seta inferior, a faixa de preço diminui consideravelmente e o
faixas inferiores são ineficazes. Após a seta superior, a faixa de preço também continua
diminuindo,
e a única outra interação potencial com as bandas está circulada. Bandas de volatilidade como
como bandas de Bollinger ou bandas de erro padrão não estariam sujeitas a esta limitação.
364 novas partidas
FIGURA 15.5 Gráfico de 2 milhões de futuros do DAX para setembro de 2010 com um grande
preço em forma de flâmula
movimento com estreitamento da volatilidade.
Comparando o MSD com o Canal de Deslocamento MIDAS
É um problema que todos os admiradores de indicadores de banda/canal/envelope enfrentam

mais cedo ou mais tarde,
nomeadamente como evitar a acusação de que a fixação do multiplicador será sempre uma
decisão arbitrária
assunto. Este é um problema que enfrenta as Bandas de Bollinger, certos indicadores de canal,
bem como
técnicas de envelope, como o envelope de média móvel. Na verdade, uma ilustração de
as falhas deste último com este ponto preciso em mente foram mostradas na Figura 14.8 em
Capítulo 14.
É neste ponto que vale a pena contrastar brevemente os MSDBs com o MIDAS
Canal de Deslocamento (MDC), que foi o tema do Capítulo 14. O óbvio
A diferença entre estes dois indicadores é que o MDC fixa os seus limites externos
significativamente aos primeiros pontos de articulação em ambos os lados do suporte
Curva MIDAS avançada.1 In
no capítulo anterior mencionei que certos indicadores de canal, como o padrão
O Deviation Channel também incorpora esta metodologia.
Vamos pegar brevemente o mesmo gráfico para ilustrar os dois indicadores e compará-los.
Primeiro, a Figura 15.6 é um gráfico de 3m dos futuros do DJ Eurostoxx 50 de setembro de

2010.
quatro dias de negociação com o MIDAS Displacement Channel (MDC). O preto pesado
curva é a curva de suporte padrão do MIDAS. A primeira faixa inferior na seta (3) é fixa
com um deslocamento de 0,28 por cento. O próximo inferior é redundante porque não há
balanço inferior baixo ao qual pode ser fixado. A primeira faixa superior na primeira seta preta
está fixado na oscilação máxima de 0,40 por cento, mas não tem muito papel a desempenhar
além de apoiar o preço na primeira área anelada. No entanto, assim que o preço cair
FIGURA 15.6 Gráfico de 3m do DJ Eurostoxx 50 de setembro de 2010 com o MIDAS
Canal de Deslocamento, assunto do capítulo anterior.
através dele para formar um novo balanço alto, a segunda curva é ajustada a ele com um
deslocamento
de 0,80 por cento. Como podemos ver, é extremamente eficaz para resistir aos níveis
superiores
até que o preço finalmente caia no MDC. Não ilustrei o MDC no
capítulo anterior com um segundo nível de bandas devido à dificuldade de evitar
A limitação do Metastock de seis entradas do usuário, embora existam maneiras de contornar

isso
no código do Metastock.
Em contraste com a Figura 15.6, a Figura 15.7 é o mesmo gráfico DJ Eurostoxx de 3m com
o MDC foi removido e os MSDBs o substituíram. Como sempre, a curva preta espessa é o
curva de suporte MIDAS padrão. Observe que, em contraste com as curvas do MDC
as curvas MSDB se espalham muito rapidamente como resultado do recurso cumulativo

aplicado a
desvio padrão. O resultado é que os MSDBs não capturam (pelo menos neste gráfico)
tantos pontos de reversão de preços quanto as bandas do MDC. Liguei para as áreas onde o
as bandas interagem com sucesso com o preço, mas à medida que a tendência se desenvolve,
as bandas avançam
longe disso. A seta superior destaca onde os MSDBs captaram a oscilação alta para
qual a banda superior do MDC foi fixada e da mesma forma para a banda inferior
correspondente
seta. Por definição, estes eram pontos fixos e, portanto, não capturados pelas curvas de
o CDM.
Alternativas ao desvio padrão
Existem alternativas para calcular os MSDBs além do desvio padrão.
A Figura 15.8 é um gráfico de 5m dos futuros do DAX de setembro de 2010 com prazo de três
dias.
366 novas partidas
FIGURA 15.7 O mesmo gráfico de 3m do DJ Eurostoxx de futuros de 50 de setembro de 2010

ilustrando o
Banda de desvio padrão MIDAS (MSD).
FIGURA 15.8 Gráfico de 5 milhões de futuros do DAX para setembro de 2010 com variação.
tendência de baixa. Aqui o desvio padrão é substituído pela variância no cálculo básico
e a curva preta espessa é novamente uma curva de resistência MIDAS padrão.
A Figura 15.9 é outro gráfico de 5m dos futuros do DAX de setembro de 2010, desta vez
com o desvio padrão sendo substituído pelo cálculo do r-quadrado. As bandas precisarão
ajuste, pois diferentes fórmulas são usadas para calcular as faixas.
Um terceiro método para produzir as bandas de desvio padrão foi proposto
por Bob English do The Precision Report, cujas outras contribuições para o MIDAS
método será discutido com mais detalhes na segunda metade do Capítulo 17. O resultado
é uma versão do indicador que ele chama de Ventilador MIDAS (AM) Acelerado.
English propôs um pequeno aumento incremental para as faixas superiores e um
diminuir para os inferiores à fórmula padrão MIDAS S/R. Isto é feito por
um fator F no numerador da fórmula MIDAS original ao lado do original
multiplicação do preço e volume da barra atual.2 Como outras versões do
bandas de desvio padrão e o canal de deslocamento MIDAS, o tamanho de F será
depende do período do gráfico e é calibrado para se ajustar a uma máxima ou mínima

subsequente. Um F
maior que 1 produzirá uma curva acelerada para cima, enquanto um F menor que
1 produzirá uma curva desacelerada para baixo. Assim, ao incluir uma faixa de F
fatores para cada barra abaixo e acima de 1, é possível criar uma forma de estilo Gann
Ventilador baseado em MIDAS. A Figura 15.10 é um gráfico de 3.000 volumes3 do euro FX

Setembro
Futuros de 2010 onde cada barra consiste em 3.000 contratos. A linha sólida é a original
FIGURA 15.9 Gráfico de 5m dos futuros do DAX para setembro de 2010 com r-quadrado.
368 novas partidas
FIGURA 15.10 Gráfico de volume de 3.000 dos futuros de câmbio do euro para setembro de
2010 com aceleração/
Ventilador MIDAS (ADM) desacelerado.
Fonte: Estação Comercial. www.tradestation.com.
Curva MIDAS, com sete bandas MIDAS aceleradas/desaceleradas (ADM) em cada lado
disso. Cada banda foi criada por nós
um múltiplo de 0,00005 e, mais importante, este fator
foi selecionado porque calibra o preço nas três áreas circuladas.
Voltando à Figura 15.10, após um impulso inicial para cima entre o segundo e
terceira área circulou, o preço começou a retroceder, mas a alta do preço do impulso inicial
foi a segunda banda ADM mais externa. A primeira etapa da correção descendente foi
apoiado na banda acima da curva MIDAS original, seguido pelo MIDAS
curva em si e, em seguida, a primeira faixa abaixo dela. Posteriormente, o preço subiu de volta
para
a primeira banda ADM acima da curva original. Depois disso, o preço serpenteou em torno do
curva MIDAS original antes de voltar para a banda ADM abaixo da curva que havia
manteve o preço anteriormente e agora havia se deslocado ainda mais da curva original.
Negociando com as bandas de desvio padrão MIDAS
Conforme observado no Capítulo 14 ao discutir o MDC, o mesmo apoio e resistência
estratégias com velas japonesas podem ser implantadas.
Definição de metas de preços
Com o MDC, a expectativa quando o preço atingir uma das faixas é que ele se mova
voltar pelo menos até a curva MIDAS central ou então percorrer todo o caminho
o indicador para uma das bandas do outro lado da curva MIDAS. alternativamente
o preço irá estourar e novas metas de preços externas às faixas poderão ser estabelecidas.
No entanto, a reversão dos alvos de preços dentro das bandas volta para a curva MIDAS central
ou para
as bandas do outro lado não podem ser tão facilmente garantidas com os MSDBs devido ao
fato
que as bandas deste último estão continuamente se espalhando. Portanto, uma abordagem
mais próxima e
o preço-alvo realista seria a faixa mais próxima daquela que o preço está revertendo
sobre. Se o preço ultrapassar essa banda em vez de reverter e houver uma banda
abaixo ou acima dela, esta faixa deve ser considerada como o próximo preço-alvo, embora se
esta próxima faixa já está longe do preço, então outras metas de preço devem ser utilizadas.
Trabalhando com vários MSDBs simultaneamente
Tal como acontece com as curvas MIDAS em geral, não há razão para que vários indicadores
MSDB
não pode ser usado ao mesmo tempo. A Figura 15.11 é um gráfico de 2m do DJ Eurostoxx
Futuros de setembro de 2010 com dois indicadores do MSDB plotados simultaneamente. Não
é
fácil trabalhar com mais de um indicador MSDB em gráficos preto e branco porque
há tantas curvas; em gráficos coloridos a tarefa é muito mais fácil. O primeiro MSDB
indicador é lançado a partir do ponto (1) na parte inferior esquerda do gráfico e faz uma
FIGURA 15.11 Gráfico de 2m dos futuros do DJ Eurostoxx de setembro de 2010 durante um dia
de negociação completo com
dois MDCs lançados a partir dos pontos (1) e (2).
370 novas partidas
trabalho excepcional de capturar os altos e baixos do balanço à medida que a tendência de alta
se desenvolve, com o
suporte e resistência mais impressionantes aparecendo nas duas setas quando o mercado
move-se dramaticamente para o lado positivo e depois oscila violentamente para o lado
negativo. Apesar do
volatilidade, o primeiro MSDB captura extremamente bem os extremos das oscilações.
O segundo indicador MSDBs é lançado a partir do ponto (2) e é traçado com fortes
curvas pretas para tentar diferenciá-lo do primeiro. Uma de suas curvas destacada
no retângulo inclinado cinza faz outro trabalho excepcional de capturar os agudos do swing
na tendência de alta antes que o preço caia no dia de negociação seguinte.
Resumo
Nos últimos anos, as bandas de desvio padrão do VWAP evoluíram para bandas híbridas.
Bandas de desvio padrão MIDAS. Neste capítulo a fórmula VWAP é substituída
pela fórmula MIDAS para garantir que essas bandas sejam padrão MIDAS genuíno
faixas de desvio.
Apesar da incerteza, é possível programar este indicador no Metastock
linguagem de script e este capítulo viu a primeira instância do indicador em
Metaestoque.
O indicador pode ser aplicado a todas as condições de mercado – tanto lateralmente como
tendências de alta e tendências de baixa.
Ao aplicar o indicador a segmentos menores de tendências, ou em níveis intradiários mais

baixos
prazos, os multiplicadores devem ser reduzidos para que as faixas se tornem mais estreitas.
Caso contrário, estarão medindo segmentos maiores da tendência que pode ser
inadequado para um day trader ativo.
Deve-se ter cuidado quando os mercados estão se estreitando porque, em tais circunstâncias,
o
Os MSDBs capturarão apenas os pivôs anteriores. Quanto mais o mercado se estreita, menos
eficazes serão os MSDBs à medida que suas bandas se espalharem continuamente.

O MSD pode ser comparado de forma útil com o Canal de Deslocamento MIDAS quando
os prós e os contras de cada indicador são mais facilmente identificáveis.
Os MSDBs podem ser criados com outros métodos de medição da volatilidade, incluindo
variância, r-quadrado e erro padrão. Também pode ser criado usando alternativas
técnicas de dispersão, como a técnica de leque na versão de Bob English.
As metas de preços são menos fáceis de estabelecer nos MSDBs do que

noMIDASDeslocamento
Canal porque a dispersão das curvas nos MSDBs significa que o preço é
menos probabilidade de viajar
preencherá o caminho de volta a uma curva próxima e certamente menos provável
viajar de volta através da curva MIDAS central para uma das bandas do outro lado.
Existem exceções e a Figura 15.10 é um bom exemplo com relação ao primeiro
Indicador MSDB lançado a partir do ponto (1). Na verdade, as duas setas destacam como
a volatilidade intradiária facilmente extrema é capturada pelos MSDBs.
É possível trabalhar com vários indicadores MSDB em qualquer período de tempo em cores
gráficos.
CAPÍTULO 16
Nominal – Em Saldo
Curvas de Volume (N-OBVs)
e Volume – Equilíbrio
Curvas (V-OBVs)
André Coles
Foi enfatizado em vários capítulos deste livro a importância do On Balance
Volume (OBV) seguiu a concepção de Paul Levine do método MIDAS. Neste capítulo
Quero apresentar um novo tipo de curva baseada no indicador On Balance Volume
chamada Curva de Equilíbrio Nominal-On (N-OBV) e sua variante, Volume-On
Curva de equilíbrio (V-OBV).
Esta curva cria uma perspectiva inteiramente nova sobre o papel familiar dos padrões
Curvas MIDAS S/R fornecem informações de previsão e timing de mercado com base
na noção familiar, introduzida no Capítulo 1, de uma série de preços ser um fractal
hierarquia de níveis de suporte e resistência. Esta nova perspectiva é possível porque

um gráfico OBV pode ser considerado como tendo as mesmas características de tendência
fractal que
uma série de preços, ao mesmo tempo que diverge dela em virtude do papel que o
O indicador OBV atua em relação ao preço. Resumiremos esse papel imediatamente em um
breve introdução ao OBV antes de ilustrar a curva de vários dinheiro e futuros
mercados.
Volume de equilíbrio para não iniciados
On Balance Volume foi introduzido pela primeira vez no início dos anos 1960 por Joe Granville
e foi
um dos primeiros indicadores para medir o fluxo de volume positivo e negativo.1 O básico
A ideia por trás do indicador é que o volume precede o preço e esta noção surge no
371
atuais
372 novas partidas
uso do indicador de três maneiras importantes que são brevemente ilustradas a seguir
lista. A construção do indicador é simples:
1. Se o fechamento da barra atual for maior que o fechamento da barra anterior, o
o volume da barra atual é adicionado ao valor OBV da barra anterior.
2. Se o fechamento da barra atual for menor que o fechamento da barra anterior, o

fechamento atual
o volume da barra é subtraído do valor OBV da barra anterior.
3. Se não houver alteração entre o fechamento da barra atual e a anterior, então
a linha OBV permanece inalterada.
A linha OBV é formada pelo total acumulado das adições de volume e
subtrações. A Linha de Acumulação/Distribuição, também conhecida como
o Índice de Intensidade Intradiária2 e a Acumulação/Distribuição de Williams são variações
da filosofia básica por trás do OBV, e o indicador MIDAS que estou propondo poderia
também ser plotado com esses dois indicadores.
Com base na ideia de que o volume (ou fluxo de dinheiro) precede o preço, o indicador OBV
tem sido tradicionalmente usado para dois tipos de sinal, embora um terceiro sinal robusto
tenha sido
agora também se associa a ele.
O primeiro tipo de sinal é confirmatório. Por exemplo, se o preço estiver em tendência de alta
e
esta tendência de alta também é duplicada pela tendência do OBV, isso significa que o volume
é mais pesado
nas barras ascendentes e, portanto, o OBV está confirmando o preço. Nas tendências de baixa,
esta situação
seria invertida.
O segundo tipo de sinal é uma desconfirmação. Por exemplo, se o preço estiver em um
tendência de alta, mas o volume é mais leve nas barras ascendentes, a linha OBV diminuirá em
em relação à tendência ascendente dos preços e, portanto, produzirá uma divergência negativa
clássica
padrão. Mais uma vez, esta situação seria revertida numa tendência descendente para produzir
um resultado positivo.
divergência. Como esta explicação indica, o valor numérico do OBV não é importante;
o que importa é a direção da linha em relação à tendência de preço.3
Um terceiro uso para a linha OBV é em relação a rompimentos de preços de
áreas de consolidação. Muitas vezes a linha OBV sairá da sua área correspondente
de consolidação um tempo considerável antes de uma quebra de preços; assim, o OBV irá
avisar
de um movimento direcional iminente para sair do congestionamento de preços.
Resumidamente, podemos ilustrar todos esses três usos do OBV na Figura 16.1, um
comprimento de 15m.
gráfico dos futuros do dólar australiano para setembro de 2010 durante 12 dias de negociação.
No ponto
(1) vemos a tendência de baixa na linha OBV confirmando a tendência de baixa do preço. Na
verdade,
enquanto a tendência de preços produz dois falsos rompimentos de sua linha de tendência, o
OBV
o enredo não o faz, destacando assim seu papel desconfirmador. No ponto (2) vemos o OBV
a linha rompe seu suporte várias horas antes do preço romper seu próprio suporte
linha, conforme enfatizado pela linha vertical. Depois de quebrar, o preço também é enganoso
lança-se de volta através da linha de suporte (agora resistência), criando potencialmente uma
falsa
sinal; em contraste,
a linha OBV permanece bem abaixo do ponto de ruptura na área
circulado. Finalmente, no ponto (3) a linha OBV diverge positivamente enquanto o preço segue
para
fazer uma nova mínima, desconfirmando assim o movimento do preço.
Curvas de Volume Nominal-On Balance (N-OBVs) e Curvas de Volume-On Balance 373
FIGURA 16.1 Gráfico de 15 milhões de futuros do dólar australiano ao longo de 12 dias de

negociação com uma linha OBV no
painel superior. Seus três sinais estão destacados nos pontos (1), (2) e (3).
Quando Paul Levine usou OBV, ele usou seus efeitos confirmatórios e desconfirmatórios.
sinais em relação às curvas MIDAS S/R padrão. Muito simplesmente, se a linha OBV fosse
confirmando uma tendência de preços, Levine assumiu que uma dada curva S/R manteria o
preço
e era provável uma recuperação para um novo máximo ou mínimo; se a linha OBV estava
desconfirmando
preço, seria improvável que uma dada curva S/R mantivesse o preço e uma inversão de
tendência
ser assumido com um preço-alvo sendo a próxima curva S/R próxima. Na Figura 16.2,
nosso último gráfico desta discussão introdutória do OBV, vemos uma ilustração de
isso em relação a uma curva de suporte MIDAS padrão. A Figura 16.2 é um gráfico de 15m de
os futuros do Bund alemão para setembro de 2010 durante 12 dias de negociação com um
grande negativo
divergência no OBV no painel superior. Preço quebra a curva de suporte do MIDAS
brevemente no primeiro recuo circulou antes de quebrá-lo permanentemente no segundo
área circulada.
Curvas de volume nominal-em equilíbrio
Conforme indicado na introdução deste capítulo, a característica impressionante do OBV
linha e suas variantes, como Acumulação/Distribuição (Índice de Intensidade Intradiária)
e a versão de Larry Williams, é que eles conseguem criar os três tipos de sinais
destacado na seção anterior, embora seja uma série temporal independente com um
tendência de estrutura fractal. É este aspecto da linha OBV que a torna tão propícia
374 novas partidas
FIGURA 16.2 Gráfico de 15m dos futuros do EUREX Bund setembro de 2010 durante 12 dias de
negociação.
à aplicação das curvas MIDAS em relação aos diversos tipos de confirmações
e associações desconfirmatórias que tem com o preço.
Além do fato de que uma curva OBV nominal (ou N-OBV, abreviadamente) é traçada em
uma série temporal OBV e não uma série de preços, também difere em termos de seu
algoritmo.
Pois em vez de um volume real fornecido pelo mercado, é necessária uma unidade nominal “1”
de
volume cumulativo (discutido nos Capítulos 6, 10 e 11). Também difere em virtude de
o fato de o preço médio (ou o preço baixo ou alto) ser substituído no algoritmo
pelo cálculo OBV (ou mesmo o cálculo na fórmula A/D ou Williams
versão).
Vamos dar uma primeira olhada neste indicador na Figura 16.3, um gráfico semanal do S&P
500 futuros contínuos de 1992 até o presente. Se olharmos primeiro para o gráfico de preços,
ver o conhecido pico da bolha tecnológica de 2000, o declínio entre 2000 e 2003, o
boom de crédito de 2008, a quebra do subprime de 2009 e a trajetória ascendente do mercado
desde.
No painel inferior, uma curva de suporte MIDAS padrão (sólida) é lançada a partir do
O mínimo de 1994 ao longo de uma curva nominal (pontilhada) lançada a partir da mesma
data. Porque
a tendência de volume estava aumentando tão acentuadamente antes do máximo de 2000,

que o padrão
curva é puxada para cima em direção ao preço devido à Regra nº 1 descrita no Capítulo 11.
Outro
curva de suporte padrão (traços longos) é lançada a partir da base de 2003. Como nós
podemos
veja, nenhuma dessas três curvas chega perto do fundo de 2003 ou do
fundo de 2008. Compare a ação no painel inferior com a do painel superior. O enredo
aqui está a linha OBV com o N-OBV (sólido) lançado a partir da mesma baixa de 1994 e

FIGURA 16.3 Gráfico semanal de futuros contínuos do S&P 500 de 1992 até o presente com
valores nominais
e curvas de suporte MIDAS padrão no painel inferior e uma curva N-OBV plotada em OBV no
painel superior.
capturando totalmente o mínimo de 2003. Além do mais, uma segunda curva (tracejada)
lançada a partir
a baixa de 2003 captura o primeiro recuo de 2004, bem como a importante queda de 2008
inferior (embora com uma pequena suspensão de preço). Esta será uma curva importante a
observar
em qualquer movimento descendente futuro significativo.
A Figura 16.4 é um gráfico de 15 milhões de futuros da libra esterlina para setembro de 2010,
mostrando
dois meses de atividade de preços. Este é um excelente gráfico para ilustrar o poder do
Curva N-OBV. No painel inferior, os máximos de oscilação marcados (1), (2) e (3) permanecem
muito acima das três curvas de resistência padrão do MIDAS; além disso, o pico em (2)
até quebra uma linha de tendência de baixa convencional, destacando um padrão geral de
preços
isso está muito fora do alcance das curvas padrão. No entanto, no painel superior o OBV
linha não confirma o segundo pico de preço enquanto cria uma queda suave
tendência de máximas mais baixas. Os dois primeiros picos são capturados pela curva principal
do N-OBV
lançado de
a extrema esquerda, enquanto o terceiro é resistido por uma segunda curva N-OBV
lançado a partir do segundo pico. À direita do painel superior, há também um sinal positivo
divergência em andamento, com a linha OBV atingindo agora a primeira curva N-OBV. Se
há um rompimento para cima, será confirmado primeiro pelo OBV quebrando seu NOBV
curva e não pelo preço rompendo suas curvas de resistência padrão no
painel inferior.
A Figura 16.5 é um gráfico diário de futuros contínuos de aveia de 1992 até o presente.
O retângulo no painel de preços inferior destaca um padrão de preço, Paul Levine chamou
376 Novas Partidas
FIGURA 16.4 Gráfico 15m dos futuros da libra esterlina de setembro de 2010 ao longo de dois
meses.
FIGURA 16.5 Gráfico diário de futuros contínuos de aveia.
trata-se de um padrão de “sopé” – antes de uma aceleração muito mais acentuada no preço,
uma vez que se assemelha
uma série de colinas na abordagem oeste das montanhas Sierra, na Califórnia
com o qual Levine estava familiarizado. Sopés são extremamente comuns nas commodities
mercados devido à sua natureza cíclica. Muitas vezes vemos esses padrões antes do preço
decolando repentinamente no principal segmento ascendente do ciclo antes de cair tão
bruscamente. O problema é que os contrafortes nem sempre são fáceis de mapear com o
suporte do MIDAS
curvas porque seus retrocessos tendem a ser profundos; como resultado, as curvas de suporte
do MIDAS
(geralmente S1 ou S2) muitas vezes se movem pelo meio deles, evitando assim
oportunidades para aderir à tendência. Na Figura 16.5 vemos apenas esse problema na parte
inferior
painel enquanto primeiro S1 e depois S2 vagam sem rumo pelo sopé. Por outro lado, o OBV
a confirmação da tendência do que se tornará uma tendência de alta parabólica significa que o
mesmo
curva, S1, disfarçada de curva N-OBV cria uma oportunidade inequívoca de unir
a tendência cedo.
Em suma, então, as curvas N-OBV funcionam tão bem porque, embora as linhas OBV tenham
uma tendência fractal
eles também confirmam e refutam a atividade de preços e também fornecem sinais de alerta
precoce
em contextos como fugas e avarias em áreas congestionadas. Em todos os três
Nestes casos, as curvas N-OBV podem ser anexadas a oscilações máximas e mínimas que são
posicionado de forma muito diferente nos gráficos de preços e, portanto, pode criar padrões
de compra e venda
e indicações da direção do preço quando os padrões associados em um gráfico de preços são

muito
diferente.
A configuração da concha
Embora existam vários padrões de confirmação e desconfirmação identificáveis,
um padrão de desconfirmação que gosto particularmente ocorre nos topos e fundos do

mercado
quando o OBV produz uma divergência negativa e positiva, respectivamente. Isso permite
uma curva N-OBV (ou V-OBV) a ser lançada a partir do balanço mais alto ou mais profundo
do OBV para capturar o preço real alto e baixo. Aqui está uma ilustração
deste padrão eu chamo de concha. A Figura 16.6 é um gráfico de 15 milhões do euro, setembro
de 2010
futuros mostrando uma tendência de alta de preços de sete dias no painel inferior com o preço
mais alto
alto no ponto (1). No painel superior, o máximo no ponto (1) é na verdade um máximo mais
baixo no
OBV e, portanto, alterável para um N-OBV lançado do ponto mais alto do OBV como
destacado no círculo. No retângulo também vemos outros máximos da tendência de alta

capturados
pelo N-OBV à medida que a divergência negativa no OBV prossegue.
Curvas de volume de equilíbrio de volume
Vou falar muito pouco sobre curvas de equilíbrio de volume (V-OBVs) porque elas
compartilham os mesmos princípios com N-OBVs. A diferença é que enquanto os N-OBVs

levam um
nominal “1” como entrada para o componente de volume do algoritmo, os V-OBVs assumem o
alimentação de volume real.
378 novas partidas
FIGURA 16.6 Gráfico de 15 milhões de futuros do euro para setembro de 2010 com tendência
de alta de sete dias.
Vamos ilustrar uma curva V-OBV juntamente com uma N-OBV. A Figura 16.7 é um gráfico de
caixa diário
do índice Sydney AllOrdinaries de 2003 até o presente. Vemos imediatamente em
o painel de preços mais baixos é uma curva de suporte MIDAS padrão (sólida) lançada a partir
de 2003
baixo e sendo puxado para cima pela tendência de volume (não mostrado). Abaixo dela (curva
pontilhada) nós
veja uma curva de suporte nominal. Na plotagem do painel superior com OBV, vemos um N-
OBV como
a longa curva tracejada. Observe que há uma boa quantidade de suspensão de preços em
relação
a isso e ao crash de 2008-2009. Por outro lado, o V-OBV pega o fundo perfeitamente
porque o volume está puxando a curva em direção ao preço. (Novamente, consulte o Capítulo
11 para
um exame aprofundado da relação entre preço e volume na plotagem
das curvas MIDAS.)
Mais ilustrações de gráficos
Concluo este capítulo com mais alguns gráficos (Figuras 16.8–16.11) sem
comentários, exceto as breves descrições que se seguem. Em cada caso, o padrão MIDAS
As curvas S/R serão traçadas no painel de preços inferior com suas deficiências evidentes.
Este último deve ser contrastado com a combinação bem-sucedida da linha OBV
as curvas N-OBV e V-OBV no painel superior.
FIGURA 16.7 Gráfico de caixa diário de 2003 até o presente do Sydney All Ordinaries ilustrando
um
Curva V-OBV (sólida) no painel superior e uma curva N-OBV (traços longos).
Fonte: Metastock. www.equis.com.
FIGURA 16.8 Futuros contínuos de gás natural Henry Hub com vários contrafortes mais um
avançado
quebra de suporte na extrema direita do gráfico. As curvas OBV são N-OBVs.
380 novas partidas
FIGURA 16.9 Futuros contínuos de cobre na NYMEX com contrafortes e uma grande baixa
semelhante ao
posicionamento das curvas nos futuros contínuos do S&P 500. As curvas OBV são N-OBVs.
FIGURA 16.10 Futuros contínuos do rand sul-africano com resistência ao preço em 0,140 sendo
explicado pelas curvas R2 e R3 N-OBV. Nos próximos meses será interessante ver se o
combinação da desconfirmação do OBV e das curvas de resistência do N-OBV suprimem o rand

por mais
movimento negativo significativo.

FIGURA 16.11 Gráfico de caixa diário do SSE Composite da China com um V-OBV no painel
superior, embora
com alguma suspensão de preços.
Resumo
OBV de Granville e suas variantes, como Acumulação/Distribuição de Chaikin e
Acumulação/Distribuição de Williams são séries temporais independentes que se assemelham

a um
séries de preços, na medida em que possuam características de tendência fractal.
Os principais sinais do OBV são confirmações e desconfirmações das tendências de preços
bem como indicações de alerta precoce de rupturas de preços. Esses sinais estabelecem o
independência do OBV e suas variantes em relação ao preço. Esta independência, combinada
com as características de tendência fractal do OBV, significa que é um excelente assunto para
Curvas MIDAS ao tentar obter uma visão subjacente mais profunda do preço
direção que muitas vezes está ausente nos gráficos de preços.
Uma curva MIDAS S/R padrão pode ser traçada em uma linha OBV usando o OBV
cálculo e usando um volume cumulativo real fornecido pelo mercado ou um
unidade nominal “1” de volume de negociação aplicada cumulativamente.
O resultado é o posicionamento de curvas MIDAS S/R que não podem ser duplicadas em um
gráfico de preços e, portanto, um posicionamento que muitas vezes revela subjacentes mais
profundos
áreas de suporte e resistência que são impossíveis de localizar ao aplicar o padrão
Curvas MIDAS S/R em um gráfico de preços.
CAPÍTULO 17
Extensões, insights,
e Novas Partidas em
Estudos MIDAS
André Coles
Passa despercebido para a maioria das pessoas que lêem as palestras de Paul Levine que o
próprio Levine
começou a explorar maneiras pelas quais novas técnicas poderiam ser criadas a partir do
MIDAS
método. Já foi mencionado diversas vezes neste livro que ele estava feliz
combinar o MIDAS com outras ferramentas técnicas, como linhas de tendência convencionais,
o MACD, Bollinger Bands e On Balance Volume.1 No entanto, ele também começou
explorar a possibilidade de desenvolver novos indicadores MIDAS. Por exemplo, na Palestra
9 ele imaginou o MIDAS como parte de uma rede neural sofisticada que funciona diariamente
banco de dados de ações. Como parte desta rede, ele previu três indicadores adicionais:
1. Um índice “OBVR” calculado dividindo o On Balance Volume pelo seu máximo
leitura
2. Um índice “DIST” (= “distensão”) como uma medida normalizada de quão próximo o preço
está de
uma determinada curva MIDAS
3. Um “SPRD” (= “spread”) ou medida de volatilidade como meio de garantir que o
a ação em questão é volátil o suficiente para uma recompensa suficiente
Começarei este capítulo examinando brevemente o indicador DIST de Levine, pois embora
quando mapeado em tempo real parece falho, inspira a criação de dois
osciladores baseados em volume que fornecem perspectivas úteis ao mapear MIDAS
curvas S/R e que provavelmente produzem medidas mais consistentes do que as originais
indicador subjacente no qual se baseiam.
Após esta discussão, a segunda metade do capítulo se concentrará em uma série de
contribuições recentes para o método MIDAS por Bob English, um day trader ativo em
dos Estados Unidos, que escreve um boletim informativo diário sobre market timing chamado
The Precision
383
atuais
384 novas partidas
Relatório (www.precisioncapmgt.com), bem como comentários econômicos e comerciais para
diversas publicações. O inglês foi apresentado ao método MIDAS por membros da

um grupo comercial privado em 2009 e desde então tornou-se um estudante ativo do
abordagem MIDAS, utilizando-a diariamente em suas análises, comentários de mercado e

negociações.
Curvas MIDAS e osciladores baseados em volume
A fórmula de Levine para DIST é (P-S1)/(PMax-PMin), onde P é o preço de fechamento
ce, S1 é
uma curva MIDAS, e PMax e PMin são os preços mais altos e mais baixos do período.
DIST foi concebido como um oscilador de sobrecompra/sobrevenda normalizado que mede

quão
fechar o preço mais recente é S1 (ou R1), que geralmente para Levine é o mais significativo
curva no gráfico. Levine foi vago sobre a função do oscilador, mas presumivelmente
uma leitura de sobrevenda coincidiria com o fim de uma retração de preço para S1, enquanto
uma leitura
condição de sobrecompra significaria o risco do início de um retrocesso para a curva
(as leituras seriam invertidas para R1).
Infelizmente, quando a fórmula bruta é programada no Metastock, o resultado
não está normalizado (centralizado). No entanto, alterando-o ligeiramente, acabamos com o
oscilador na Figura 17.1. A Figura 17.1 é um gráfico de 15 milhões do câmbio do euro,

setembro de 2010
futuros com uma curva de resistência MIDAS atuando como principal durante dois dias. No
No painel acima há um oscilador normalizado (limitado) do tipo que Levine tinha em mente.
Primeiro, os leitores notarão que o indicador produz um bom sinal de divergência
e que nas áreas circuladas ele é sobrecomprado no momento em que o preço se reaproxima
do
FIGURA 17.1 Gráfico de 15 milhões de futuros de câmbio do euro para setembro de 2010.
curva de resistência. No entanto, a maior parte da interação entre preço e resistência
curva no retângulo antes que a curva se desloque é perdida pelo oscilador, uma vez que nunca
atinge níveis de sobrecompra associados aos recuos de preços na curva. No entanto
há um problema mais profundo, especialmente para os traders de curto prazo, como os day
traders. Um
aspecto do problema é que há sempre um deslocamento contínuo de preço de

curvas MIDAS primárias, levando a uma rápida redundância para o indicador. Em segundo
lugar, em
qualquer gráfico, haverá uma infinidade de curvas S/R em execução simultaneamente, levando
a uma infinidade hipotética de tais osciladores, todos ancorados em várias curvas. Isto não é
viável. Seria muito melhor se pudéssemos desenvolver um oscilador baseado em volume que
fosse
universalmente aplicável a qualquer curva S/R sendo traçada.
Como Levine considerava o papel do OBV crítico ao lado do MIDAS, um recurso útil
o ponto de partida seria uma adaptação do indicador OBV básico. A filosofia
por trás do OBV é que as mudanças no OBV precedem as mudanças de preço, confirmando ou
não
movimentos de preços.2 A desconfirmação, na forma de divergências, significa que uma

tendência
a mudança é provável. O indicador OBV também é frequentemente usado no contexto de

fugas,
uma vez que os rompimentos do OBV geralmente precedem os rompimentos de preços. Eu

discuti o OBV no
capítulo anterior, mas aqui novamente para os não iniciados está um exemplo desses dois
sinais
tipos na Figura 17.2, um gráfico de 5m dos futuros do dólar canadense de setembro de 2010.
Primeiro,
uma correção de dois dias quebra no OBV pelo menos meio dia antes da linha de tendência
é dividido por preço na área circulada e destacada pela linha vertical. Em segundo lugar, o
o fim da tendência de baixa é sinalizado novamente por pelo menos meio dia pelo OBV não
prosseguir
para novos mínimos, enquanto o preço cria vários novos mínimos antes de eventualmente
subir.
FIGURA 17.2 Gráfico de 5 milhões de futuros do dólar canadense com OBV no painel superior.
386 Novas Partidas
Paul Levine gostava de usar o indicador OBV como meio de medir a força de
a tendência. Isto, por sua vez, forneceria informações básicas sobre a probabilidade de uma
Preço de manutenção da curva MIDAS S/R. O problema é que o OBV é imprevisível: às vezes
produzirá excelentes avisos oportunos, enquanto em outros momentos não fornecerá

informações antecipadas. A Figura 17.3 é outro gráfico de 5 milhões dos futuros do dólar
canadense.
Aqui temos uma curva de suporte MIDAS sendo respeitada por uma tendência de aumento de
preços.
a tendência de preço termina na máxima circulada enquanto o OBV continua atingindo novas
máximas.
O sinal é enganoso porque implica que a curva de suporte do MIDAS continuará
preço de suporte, enquanto a nova tendência de baixa é acentuada pela nossa capacidade de
lançar uma curva de resistência MIDAS.
Podemos nos inspirar nas ideias de Levine sobre osciladores baseados em volume, criando
um oscilador limitado (normalizado) de On Balance Volume em virtude de executá-lo
através da fórmula estocástica. O resultado é um indicador impressionante que evita o
duas objeções ao oscilador limitado de Levine levantadas anteriormente. Primeiro, o “Stoch-

OBV”
produz níveis de sobrecompra e sobrevenda muito consistentes, ao contrário do oscilador de

Levine,
que lutou para estabelecer tais níveis na Figura 17.1. Em segundo lugar, o Stoch-OBV é
aplicável a todas as curvas MIDAS S/R simultaneamente. Lembre-se de que o problema com
marcar um oscilador para uma curva MIDAS S/R é que a curva logo se desloca, fazendo com
que
o oscilador é redundante. Além disso, com uma infinidade de curvas num gráfico, uma
infinidade
de osciladores seriam necessários, tornando o empreendimento desnecessariamente

complexo, se não
redundante. Uma opção melhor seria criar um oscil abrangente
norma que se aplica a todos
curvas. O Stoch-OBV consegue isso.
FIGURA 17.3 O mesmo gráfico de 5m dos futuros do dólar canadense com OBV no painel
superior.
A Figura 17.4 é um gráfico de 5m dos futuros do DAX de setembro de 2010 mostrando uma
tendência de baixa
e uma tendência de alta ao longo de dois dias de negociação separados por um fundo em
forma de V. Dois
As curvas de resistência MIDAS resistem à tendência de baixa e três curvas de suporte apoiam
a tendência de baixa.
tendência de alta. O painel superior abriga o Stoch-OBV. O leitor pode seguir a normalização
áreas de sobrecompra e sobrevenda correspondentes a retrocessos na resistência e
curvas de suporte, respectivamente, enquanto divergências muito pequenas no indicador

também alertam
dos extremos da tendência. O oscilador pode ser aplicado a múltiplas curvas simultaneamente
e os seus níveis de sobrecompra e sobrevenda são oportunos e inequívocos. Na verdade eu

prefiro
este indicador para o familiar estocástico baseado em preços.
Para divergências mais notáveis, cuja função seria alertar sobre
se uma curva se manterá, podemos criar um MACD do indicador OBV, o “MACDOBV”.
A Figura 17.5 é um gráfico de 5 milhões dos futuros da libra esterlina para setembro de 2010
com um
MACD-OBV no painel superior. O gráfico de preços possui duas curvas de suporte, S1 e S2,
e o indicador OBV real em cinza (destacado pela seta). Observe que no
primeira caixa OBV atinge alta mais alta junto com o preço, enquanto o MACD-OBV alerta
sobre
a tendência termina divergindo. Como resultado, nem S2 nem S1 mantêm o preço. No segundo
box OBV atinge nova mínima junto com o preço; assim, apenas o MACD-OBV alerta novamente
do fim da tendência.
O gráfico final desta seção é a Figura 17.6, um gráfico de 5m do Eurex Bund
Futuros de setembro de 2010 com MACD-OBV no painel central e Stoch-OBV em
o topo. Enquanto o Stoch-OBV continua com suas leituras normalizadas de

sobrecompra/sobrevenda
em relação aos saltos de preços nas curvas e retrocessos para elas, o MACD-OBV
faz um excelente trabalho ao produzir as divergências. Como podemos ver, em todos os casos
em que
FIGURA 17.4 Gráfico de 5m dos futuros do DAX de setembro de 2010 com o Stoch-OBV no
painel superior.
388 novas partidas
FIGURA 17.5 Gráfico de 5 milhões de futuros da libra esterlina para setembro de 2010 com
MACD-OBV no
painel superior.
FIGURA 17.6 Gráfico de 5 milhões de futuros do Eurex Bund setembro de 2010 com o Stoch-
OBV na parte superior
painel e o MACD-OBV no meio. O indicador OBV é traçado como a curva cinza ao lado
preço no painel inferior.
o OBV, traçado no gráfico como a linha cinza, confirma erroneamente novas máximas de preços
e mínimos, o MACD-OBV diverge. Na primeira caixa, o preço é dividido por S1,
mas isto foi previsto pela grande divergência negativa no MACD-OBV. No
o preço da segunda caixa quebra S2, mas isso também foi previsto pelo MACD-OBV. Os dois
setas pretas destacam duas divergências adicionais que não são replicadas no OBV real
indicador.
Em suma, então, Paul Levine estava correto ao sugerir que um oscilador limitado seria
ser útil para leituras de sobrecompra e sobrevenda estáveis e consistentes e que alguns
indicador adicional seria útil para divergências, mas suas propostas iniciais caíram um pouco
aquém do que procurávamos. Podemos nos inspirar em suas sugestões iniciais
evoluindo o OBV de Granville em um oscilador limitado e centrado útil, respectivamente,
que chamei de Stoch-OBV e MACD-OBV.
Análise de Correlação como uma Sobrecompra Efetiva/
Oscilador de sobrevenda
Há espaço neste capítulo para uma pequena seção sobre outro indicador que descobri ser
útil como substituto do oscilador DIST de Levine. Como o oscilador Stoch-OBV
também tem a vantagem de funcionar extremamente bem mesmo quando uma curva primária
deslocado do preço. No entanto, ao contrário do Stoch-OBV, este indicador está marcado para
um
curva MIDAS específica como Levine pretendia com o oscilador DIST. A Figura 17.7 é
um gráfico de 5 milhões de futuros do DAX de setembro de 2010 mostrando uma tendência de

baixa de cinco dias. A
FIGURA 17.7 Gráfico de 5m de futuros do DAX para setembro de 2010 com uma análise de
correlação (painel superior)
entre a curva de resistência primária lançada em (1) e o preço de fechamento.
390 novas partidas
curva de resistência primária MIDAS é lançada desde o início da tendência destacada
por (1). Como esperado, ele se desloca rapidamente do preço e só interage com ele em
mais duas ocasiões destacadas pelos círculos. No painel superior há um período de 25
análise de correlação entre a curva primária e o preço de fechamento traçado com um
Média móvel de 8 períodos (linha pontilhada) e limite entre +0,8 por cento e –0,2
níveis percentuais de correlação positiva e negativa, respectivamente.
Apesar do fato de que a curva de resistência primária displ
ases do preço imediatamente,
a análise de correlação produz consistentemente bons sinais. Na verdade, o que descobri
com este indicador é que uma correlação positiva entre o preço de fechamento e um
A curva MIDAS de +0,8 por cento e acima marca os níveis de sobrevenda e que um valor
negativo
a correlação entre a curva próxima e aMIDAS de –0,2 por cento identifica consistentemente
níveis de sobrecompra. Os últimos níveis neste gráfico são destacados pela vertical cinza
linhas com as setas pretas, enquanto os níveis de sobrevenda são marcados pela linha vertical
preta
linhas. O indicador também produzirá frequentemente pequenas divergências positivas e

negativas em
extremos do mercado, conforme também destacado no gráfico.
Os comerciantes que desejam experimentar este indicador devem observar que as condições
de tendência de alta
estão invertidos. A Figura 17.8 é um gráfico de 5m do Índice de Mercado Suíço de setembro de

2010
futuros com tendência de alta de três dias. A curva de suporte primária é lançada a partir de
(1) e
se desloca rapidamente do preço, interagindo com ele novamente apenas nos dois pivôs
circulados.
Os mesmos níveis robustos de sobrecompra e sobrevenda são identificados, desta vez, porém,
com
níveis de sobrevenda correspondentes a correlações negativas de –0,2 por cento e

sobrecompra
níveis com +0,8 por cento e acima. Estes últimos são destacados pela vertical cinza
FIGURA 17.8 Gráfico de 5m do Índice de Mercado Suíço de futuros de setembro de 2010 com
tendência de alta de três dias.
linhas com setas pretas. Somente no final do século XIX na área retangular é que
um mercado sobrevendido corresponde a uma correlação positiva acima do nível de +0,8 por
cento.
As contribuições de Bob English
Conforme observado na introdução deste capítulo, Bob English é um day trader ativo e
autor do Relatório de Precisão (www.precisioncapmgt.com). Ele conheceu
com o método MIDAS no início de 2009 e desde então tornou-se um estudante ativo
da abordagem MIDAS, utilizando-a diariamente em suas diversas análises de mercado.
Inglês fez uma série de contribuições que expandiram ou evoluíram o
O método MIDAS e exemplos de seu trabalho são descritos aqui.
Simplificando cálculos MIDAS com gráficos de volume
Conforme observado no Capítulo 7, uma das motivações de Hawkins para usar gráficos de
equivolume é
o efeito de suavização que eles têm nas curvas MIDAS. English descobre que os gráficos de
volume
também produzem um efeito semelhante para o day trading. Os gráficos de volume estão
disponíveis em muitos
plataformas de negociação e são assim chamadas porque cada barra de preço contém a
mesma quantidade
do volume.3 Uma vantagem disso é que a ação do preço é muito mais suave durante os
períodos
de volume relativamente alto; outra é que a ação do preço subminuto se torna mais evidente
para traders com horizontes de negociação extremamente curtos. Ocasiões particularmente

altas
volume, como topos de explosão e clímax de venda, podem distorcer severamente as barras
baseadas no tempo,
e isso, por sua vez, pode ter um efeito indireto na plotagem das curvas MIDAS.
A Figura 17.9 é dos futuros de e-mini do S&P 500 de setembro de 2010 e exibe um
gráfico de 1m baseado no tempo à direita e à esquerda um gráfico onde cada barra consiste
em
5.000 contratos. Este último revela detalhes intraminutos não evidenciados na análise baseada
no tempo.
gráfico.
Os gráficos baseados em volume têm suas desvantagens, incluindo limitações no que diz
respeito
análise convencional de linha de tendência e ambientes de baixo volume, mas o inglês mantém
que seu uso simplifica os cálculos do MIDAS devido ao fato de que o volume é constante para
cada barra. Por causa disso, um usuário do MIDAS pode simplesmente assumir que cada barra
equivale a
1 unidade de volume de negociação. Portanto, para todos os efeitos, as curvas MIDAS traçadas
nos gráficos de volume estão curvas nominais, que foram o assunto detalhado dos Capítulos 6,
10 e 11.
As barras de volume também resultam numa simplificação do procedimento de cálculo do
Curvas TB-F. Podemos lembrar do Capítulo 4 que uma vez que D é conhecido como resultado
do ajuste
o TB-F para o pullback apropriado, o valor da curva TB-F para cada barra é
encontrado através do seguinte procedimento:
1. Cálculo do valor do volume relacionado parabolicamente e:
e = Vn ∗ [1 − (Vn/D)] (17.1)
392 novas partidas
FIGURA 17.9 Gráfico baseado no tempo de 1m dos futuros do e-mini S&P 500 de setembro de
2010 e, à esquerda,
um gráfico de 5.000 contratos.
onde Vn é o volume acumulado desde o início da curva até o
barra atual.
2. Iterando de trás para frente até o ponto em que e é igual ao volume cumulativo do
barras iteradas (deslocadas).
3. Dividindo o preço deslocado ∗ volume por e, tal que:
TBF = [ (Pn ∗ Vn) − (Pe ∗ Ve)] /e (17.2)
No entanto, com um gráfico de volume, o volume é diretamente proporcional ao número
de barras percorridas; assim, é possível resolver D precisamente na primeira barra de

retrocesso.
Isso ocorre porque na primeira barra de pullback e será igual à soma dos preços de um
número especificado de barras deslocadas dividido pelo preço da barra de pullback, Pn.Hence,
para o caso especial de uma barra de recuo:
e = (Pn − Pm) /Pn (
17.3)
Assim, para encontrar D devemos primeiro encontrar a barra m que torna esta equação
verdadeira.
Assim, e é calculado para cada barra i começando na barra 1 até que a barra m (m <n) seja
encontrada
que satisfaz a Equação 17.3. Ao implementar um topfinder, para cada barra i menos que
m, e será uma fração menor que o número de barras deslocadas entre i e n. No bar
m, e será igual ao número de barras deslocadas entre m e n. Na prática, no bar
m, e é quase sempre uma fração maior que o número inteiro que deveria ser igual (vai
de negativo para positivo entre m − 1 e m), e uma pequena interpolação pode ser
necessário para curvas TBF com recuos rasos. Ao implementar um bottomfinder,
o inverso é verdadeiro, e m é encontrado quando a diferença entre e e o número de
barras deslocadas entre i e n vão de positivas para negativas.
Uma vez conhecido m, é agora uma questão simples resolver para D reorganizando
Equação 17.1, substituindo n por Vn (porque o volume sempre é igual a 1) e substituindo
m para Vn − e :
D = n2/m (17,4)
Médias MIDAS e Curvas Delta
Foi reconhecido em diversas ocasiões neste livro que as curvas MIDAS têm
suas limitações como qualquer outro indicador técnico. Onde essas limitações surgirem,
existe a responsabilidade de fornecer soluções para eles, desde que sejam robustas e
consistente. Exemplos neste livro incluem curvas calibradas, curvas nominais, curvas baseadas
em OBV
curvas, o Canal de Deslocamento MIDAS, o Desvio Padrão MIDAS
Canal, e aqui uma solução em inglês para o problema colocado para as curvas MIDAS por
retrocessos mais profundos em mercados limitados e tendências de preços em forte mudança

que não são
acelerando o suficiente para a aplicação de uma curva TB-F.
Recuos mais profundos representam um problema para as curvas MIDAS porque normalmente
plotadas
As curvas MIDAS estão sujeitas a movimentos bruscos de preços (embora o problema seja
muito menos grave do que no caso das médias móveis tradicionais). Por outro lado,
tendências de preços em forte mudança podem criar dificuldades porque, como mencionado,
embora estejam
não acelerando suficientemente para a aplicação convencional de uma curva TB-F, sua
velocidade de subida ou descida ainda dá origem a um grande deslocamento em relação à
curvas MIDAS S/R padrão, a menos que uma infinidade de curvas S/R padrão sejam lançadas.
Embora o último seja possível, English sugere dois ajustes nas curvas S/R padrão
para lidar com essas duas condições.
Primeiro, uma curva padrão MIDAS S/R é traçada e, em seguida, a média deste padrão
A curva S/R é traçada. A seguir, uma terceira curva é traçada equidistante do padrão
Curva MIDAS S/R do outro lado. English chama a curva anterior de MIDAS
Curva Média e esta última a Curva Delta MIDAS. English observa que o
A Curva Média MIDAS (ou MAC, abreviadamente) é particularmente importante em períodos

de tempo mais longos
gráficos. A Figura 17.10 é um gráfico mensal do índice S&P 500 à vista mostrando
na última década, com o MAC sendo a linha tracejada longa, a MIDAS Delta Curve (MDC)
a curva tracejada curta e a curva sólida uma curva de resistência MIDAS padrão.
As três curvas neste gráfico são curvas nominais, o que significa que o volume está definido
para
um nominal para cada barra, conforme essa ideia foi introduzida nos Capítulos 6, 10 e 11.
Metodologicamente, English traçará curvas MIDAS S/R nominais e padrão
de grandes pontos de viragem, como esta ideia também foi recomendada no Capítulo 11. Aqui
curvas S/R padrão são omitidas para evitar confusão.
394 Novas Partidas
FIGURA 17.10 Gráfico de caixa mensal do S&P 500 mostrando o movimento do índice ao longo
do
Década passada.
A atenção deveria centrar-se primeiro no MDC que, como pretendido, não se deslocou do
o forte mercado baixista pós-tecnologia entre 2000 e 2003 e também ajudou a sinalizar seu fim
quando o preço rompeu em meados de 2003. Durante a tendência de alta que terminou em
Em 2008, o preço hesitou na curva MIDAS padrão e novamente no ponto MACat
(1). O MAC então se tornou suporte no ponto (2). O ponto (3) marcou um ponto importante
na medida em que todas as três curvas convergiram para formar suporte. Foi aqui, depois do
Lehman
falência em Setembro de 2008, que o declínio do mercado se transformou num crash total.
Seguindo em frente, o ponto (4) foi particularmente importante nesta análise em relação
ao aumento do mercado desde o início de 2009. O mercado seria mantido por este amálgama
do
três curvas, ou romperia? Em abril de 2010 o amálgama dominava o mercado
embora a curva MDC e MIDAS padrão fossem porosas em relação ao preço e
apenas o MAC interagiu com o preço para produzir uma reversão clássica da vela japonesa
padrão.
Resumidamente, a Figura 17.11 é um gráfico diário de caixa do Goldman Sachs de outubro de

2007.
para o presente. Aqui os MACs ousaram destacar seu poderoso suporte
e papéis de resistência, mais recentemente após a convergência de dois deles em Agosto
2010, logo abaixo do nível de preços 160. No momento em que este artigo foi escrito, o preço
estava se consolidando
Aposta
entre os MACs lançados a partir da máxima de outubro de 2007 e da mínima de março de

2009.
FIGURA 17.11 Gráfico diário de caixa do Goldman Sachs com os MACs destacados em negrito.
Curvas MIDAS sem tendência
A primeira parte deste capítulo focou na análise do oscilador de preço baseado em volume em
relação a uma curva MIDAS S/R ou conjunto de curvas S/R. Inspirado em Pascal Willain
Abordagem de limites ativos,4 English também desenvolveu um indicador estilo oscilador
ele chama de Curva MIDAS Detendida (ou DMC, para abreviar), que é semelhante em conceito
para o Canal de Deslocamento MIDAS. O indicador é baseado no preço percentual
desvio de uma determinada curva MIDAS S/R. Uma das características interessantes do
O indicador resultante é que as linhas de tendência e as linhas horizontais de suporte e
resistência podem
serão aplicados a ele que funcionarão como pontos de inflexão de preços.
Podemos dar uma olhada neste indicador na Figura 17.12, um valor monetário mensal de
longo prazo.
gráfico do Dow Jones Industrial Average desde 1930. Muitos dos padrões MIDAS
curvas de suporte são lançadas a partir do mínimo de 1932 para ilustrar a persistência de longo
prazo
de curvas MIDAS (padrão e nominais), e o leitor deve compará-las
gráficos daqueles discutidos por Hawkins no Capítulo 6. O indicador na Figura 17.12 foi
plotado pela primeira vez em setembro de 2009, período durante o qual English especulou que
linhas de tendência na extrema direita provariam uma resistência formidável nos próximos dois
anos e possivelmente por muito mais tempo. Também é notável que as duas linhas horizontais
inferiores
396 Novas Partidas
FIGURA 17.12 Gráfico de caixa mensal de longo prazo do DJA de 1930, ilustrando o
aplicação de longo prazo de curvas de suporte MIDAS nominais e padrão com o Detrended
MIDAS
Curva no painel inferior.
linhas de apoio serviram de apoio em 1933, 1938, 1942, 1974 e, novamente, na maioria
recentemente em 2008.
O DMC na Figura 17.12 é baseado em um dos suportes padrão MIDAS
curvas, não nominais. Durante várias décadas, o preço deslocou-se do MIDAS
Curvas Médias (veja a seção anterior e as curvas tracejadas longas no gráfico atual),
enquanto as curvas MIDAS padrão acompanharam bem o preço devido ao contínuo
aumento nas tendências de volume (ver Capítulo 11 para uma discussão detalhada deste
ponto).
Por outro lado, as Curvas Delta MIDAS (ver seção anterior) forneceram
suporte e resistência em diversas ocasiões, e as violações de preços foram importantes
sinais em ambas as direções.
Neste livro, o DMC é ilustrado em um único gráfico de muito longo prazo do DJIA.
No entanto, pode ser aplicado a qualquer período de gráfico para fornecer informações
oportunas sobre
níveis de suporte e resistência e análise de linha de tendência baseada em indicadores.
Limites ativos e “VWAP reverso”
Como observado anteriormente, Active Boundaries é um conceito fundado por Willain e em

essência é
o preço diminuiu o VWAP medido sobre uma quantidade fixa de volume, onde o valor finito
o volume é o Active Float, ou seja, o número de ações negociadas ativamente de uma

empresa.5
Aqui, o inglês estende a noção de Limites Ativos ao método MIDAS para
desenvolver uma técnica de timing de mercado com a ajuda do que ele chama de “VWAP
reverso”.
A noção de VWAP medido sobre uma quantidade fixa de volume é semelhante a
com base no indicador Detrended MIDAS, conforme indicado anteriormente, embora este
último
também utiliza a fórmula MIDAS e não a fórmula básica VWAP.6 Um dos principais
A diferença é que o DMC é ancorado a partir de uma barra inicial pré-determinada, enquanto
Limites ativos não são. Em vez disso, para determinar um limite ativo para um determinado
barra, deve-se iterar para trás até que o volume predeterminado (o Active Float) seja
alcançado. O próximo passo é calcular o VWAP sobre as barras iteradas, seguido por um
cálculo do desvio percentual do preço do VWAP na barra a partir da qual
a iteração reversa começou. Essencialmente, estamos medindo até que ponto o preço é capaz
de
desviar-se de uma média especialmente calculada, esperando uma reversão à média nesses
extremos
onde o indicador foi revertido no passado.
A ausência de um ponto de partida fixo pode parecer desqualificar esta abordagem.
prestando-se a uma maior evolução em uma técnica inspirada no MIDAS. No entanto, há
é um amplo paralelo com o MIDAS, na medida em que um limite ativo implica um valor fixo
de volume que precisa ser recalculado periodicamente em relação às respostas do mercado às
novos traders e estratégias. Em termos gerais, esta ideia está em linha com a exigência de
Levine de
como uma curva MIDAS deve ser calculada, conforme observado no Capítulo 1:
Ainda não especificamos o intervalo durante o qual as médias serão obtidas. Em
na verdade, é esta escolha do intervalo de média que distingue exclusivamente o MIDAS

método. . . .Nossa “mensagem” é que em vez de médias “móveis”, deve-se tomar medidas
fixas
ou médias “ancoradas”, onde o ponto de ancoragem é o ponto de reversão da tendência.7
Como observado acima, o Active Float é uma estimativa do número de ativos negociados
ações de uma empresa. Porque os traders ativos tendem a entrar e sair do mercado de acordo
com
aos seus próprios padrões persistentes de negociação,8 a sua percentagem média de lucro e
perda, como
expresso pelos Limites Ativos, tenderá a reverter nesses mesmos valores percentuais.
Na verdade, Willain responde à questão de por que as tendências persistem, baseando-se

parcialmente neste
noção:
As tendências existem porque os membros do grupo de acionistas ativos têm
níveis de expectativas de longo prazo em relação aos movimentos futuros dos preços das
ações, mas
expectativas divergentes de curto prazo. É a média de suas expectativas de longo prazo
que ajuda a formar uma tendência de preços, e é a média de suas expectativas de curto prazo
que move o preço das ações dentro dos limites da tendência. Limites Ativos, uma vez que
estão medindo uma série de expectativas, são uma excelente ferramenta para monitorar uma
tendência.9
Embora o método tenha sido criado para análise de ações, é possível generalizá-lo
para todos os mercados líquidos e, em linha com um princípio da filosofia de preço de Levine
movimento no Capítulo 1, é possível introduzir uma hierarquia de Limites Ativos de
quantidades de volume progressivas que são consistentes com a filosofia subjacente do
Abordagem MIDAS.
398 novas partidas
Ao contrário de procurar por um único nível, o inglês usa uma técnica que ele chama de
“Reverse
VWAP” para estabelecer múltiplos limites ativos de volume progressivo. O reverso
O método VWAP” funciona da seguinte maneira. Primeiro, a partir de uma determinada barra,
itere para trás enquanto
calculando o VWAP ao longo do caminho até que, na maioria dos casos, uma barra seja
alcançada em relação
ao qual o VWAP é igual ao seu preço. Em outras palavras, uma curva VWAP ou MIDAS
lançado a partir desta barra anterior atuaria como suporte (ou resistência) uma vez que a barra
original
para a direita foi atingida.10 Uma vez atingida a barra igual ao VWAP através
iteração para trás, o método continua a iterar para trás até que outras barras sejam
descobriram que satisfazem a mesma condição. Enquanto este procedimento continua, o

método
também acompanha o volume entre as várias barras igual ao VWAP, bem como
os desvios periódicos de preços percentuais em relação ao VWAP.
A análise resultante revela o movimento do preço em relação a diversas negociações
estratégias à medida que o movimento dos preços serpenteia entre o equilíbrio e os preços
extremos
níveis. Em última análise, a análise estabelecerá os volumes a serem utilizados no
Indicadores de limites ativos. A Figura 17.13 é um gráfico de 15m do euro FX Setembro
futuros de 2010, com a parte inferior do gráfico revelando o volume entre cada
iteração retroativa bem-sucedida levando à reversão do VWAP plotada em cada barra.
As linhas horizontais na Figura 17.13 são desenhadas manualmente e, como observado acima,
identificar certos incrementos de volume que persistem e, portanto, se destacam.11 Figura

17.13
cobre apenas um breve período de tempo, mas os níveis de volume mais elevados
identificados podem persistir por
meses, embora sejam os níveis de volume mais baixos (na verdade, aqueles que são realmente
medidos
em gráficos de volume subminuto) onde o inglês encontra os primeiros sinais de alerta de um

preço
mudança significativa para uma mudança de tendência muito maior, apropriada para um
período de tempo mais longo
o “MIDAS reverso” resultante
níveis de volume na parte inferior do gráfico.
análise de gráfico. Esta ideia está de acordo com a noção de Levine de uma hierarquia fractal
de suporte
e resistência no princípio discutido no Capítulo 1, mas a ideia também é confirmada

em mercados dominados por algoritmos de negociação de alta frequência que, segundo
algumas estimativas,
representam 70% ou mais do volume em certos mercados. Na verdade, nos dias
antes do “Flash Crash de 2010” de 6 de maio, o indicador Active Boundaries foi definido como
10.000 contratos (na verdade, um número baixo) e aplicados aos futuros de e-mini do S&P 500
estava fornecendo leituras nunca vistas desde o colapso pós-Lehman.
Se voltarmos aos futuros cambiais do euro, veremos na Figura 17.14 que os níveis de volume
na metade inferior do gráfico são marcados pelos níveis de volume de 31.000 e 460.000.
Esses níveis serão usados como os níveis do indicador Limites Ativos na última parte
desta discussão. A Figura 17.14 mudou para um gráfico de 1.000 volumes (veja o gráfico em
inglês).
primeira seção para gráficos de volume), sua escolha preferida para day trading neste mercado.
O
gráfico demonstra os pontos de reversão consistentes previstos pelas duas instâncias deste
indicador na Figura 17.14.
Dependendo do mercado, o inglês utiliza até três indicadores de volume no mesmo
gráfico, cada um com um volume uma ordem de magnitude superior ao anterior (por exemplo,
10.000, 100.000, 1.000.000). O valor real do volume pode variar (+/– 10 por cento)
sem causar muita diferença no indicador. A Figura 17.14 é essencialmente
FIGURA 17.14 Gráfico intradiário de 1.000 volumes do euro FX setembro de 2010 futuros com
volume
níveis de 31.000
e 460.000.
400 novas partidas
FIGURA 17.15 Outro gráfico intradiário de 1.000 volumes dos futuros de câmbio do euro para
setembro de 2010 com
as curvas horizontais de suporte e resistência dos limites ativos traçadas ao lado do preço e ao
lado
curvas padrão MIDAS S/R e curvas TB-F.
limitado, mas a técnica de Limites Ativos ainda funciona em mercados de tendência. Em
nessas condições, os níveis de suporte e resistência do indicador Active Boundaries precisam

ser recalibrado, e o gráfico “Reverse VWAP” também deve ser monitorado para identificar
mudanças. De vez em quando, leituras anormais precederão uma quebra de preço real,
o que pode ser uma pista importante sobre uma possível mudança importante de tendência.
Finalmente, a Figura 17.15 é outro gráfico intradiário de 1.000 volumes do câmbio do euro.
Futuros de setembro de 2010. Ele ilustra que o suporte horizontal dos Limites Ativos
e os níveis de resistência podem ser plotados diretamente no gráfico de preços. O resultado

não é
ao contrário do Canal de Deslocamento MIDAS. Aqui eles são mapeados junto com o padrão
Curvas MIDAS S/R mais curvas TB-F. O indicador Limites Ativos baseado no
maior quantidade de volume (aqui 160.000) é retida abaixo do gráfico porque rende
informações úteis adicionais, como impulso.
Resumo
Durante a redação de suas palestras, Paul Levine estava começando a explorar novas formas de
combinando o método MIDAS com outros indicadores técnicos e também estava iniciando
explorar formas de criar indicadores adicionais dentro da abordagem MIDAS.
Um desses indicadores experimentais foi o indicador “DIST”. Embora quando plotado
em tempo real parece ter várias imperfeições, podemos manter a ênfase
no volume na abordagem MIDAS e converter o indicador OBV para fazer o trabalho
Levine pretendia.
O indicador “Stoch-OBV” não está vinculado a uma curva específica, portanto não sofre
deslocamento nem requer múltiplas cópias. Ele cria sobrecompra e sobrevenda robustas
sinais. O “MACD-OBV” é um oscilador ilimitado que produz melhores divergências
do que o gráfico OBV original. Como tal, oferece uma alternativa credível às irregularidades
sinais de divergência na linha OBV original. Esta abordagem não prejudica a
Curvas N-OBV e V-OBV no capítulo anterior porque elas estão explorando uma
aspecto diferente da linha OBV, nomeadamente as suas características de tendência fractal.
A análise de correlação com uma curva MIDAS específica mantém a ideia original de Levine
e novamente cria sinais muito confiáveis de esgotamento do mercado no curto prazo.
Bob English, day trader dos EUA e autor do The Precision Report (www.
Precisioncapmgt.com), entre outros compromissos, explorou ativamente o MIDAS

método e desenvolveu uma série de indicadores e técnicas baseadas nele.
Para cálculos mais simples resultando em curvas mais suaves, o inglês utiliza gráficos de
volume em
uma forma paralela à confiança de Hawkins em gráficos de equivolume.
As Curvas Médias MIDAS e as Curvas Delta MIDAS do inglês são eficazes em rangebound
mercados e mercados em aceleração, respectivamente. Os MDCs são aplicáveis quando
o mercado não está a acelerar o suficiente para a aplicação de uma curva TB-F.
O inglês frequentemente prejudica as curvas MIDAS S/R para produzir um oscilador com
características identificáveis.
pontos de exaustão do mercado e que seja capaz de análises técnicas adicionais, como
aplicação de linha de tendência.
Com base na noção de Limites Ativos de Willain, English desenvolveu uma técnica que ele
chama de “VWAP reverso”, cuja metodologia subjacente se assemelha parcialmente à

ancoragem
metodologia na abordagem MIDAS. “Reverse VWAP” revela importantes
níveis de volume associados a hierarquias fractais de suporte e resistência, e podem
ser usado para fins de market timing futuro, bem como para monitorar os primeiros sinais de
mudanças mais significativas na tendência.
APÊNDICE A
Programando o TB-F
David G. Hawkins
O indicador topfinder-bottomfinder (TB-F) revela-se bastante desafiador para
programa. Requer o uso de loops for-next (ou “do loops”, como são frequentemente
chamados), que
não fazem parte das linguagens de script de alto nível de muitos dos padrões técnicos
pacotes de software de análise (TA), como MetaStock. Então, para essas plataformas, tem que
ser programado em uma das linguagens de programação completas, como C++,
e depois anexado como um plug-in a um programa TA. Fizemos isso para o aMetaStock
plug-in, e é isso que está sendo usado na maioria das ilustrações deste livro. eu também
aconselhou o programador da StockShare Publishing, LLC sobre como fazer isso, e eles
produziu um plug-in que funciona bem com seu programa.
Existem algumas plataformas de AT, como Tradestation e eSignal, cujo indicador

as linguagens de script são robustas o suficiente para permitir a programação do TB-F.
O TB-F é tão incomum, tanto em seu conceito quanto em sua aplicação, que consideráveis
explicação é necessária para qualquer um programá-lo. Não vou mostrar os detalhes de como
para programar o TB-F, mas em vez disso descreverei algumas das peculiaridades e armadilhas
de programar o TB-F para que, com essas descrições em mãos, qualquer competente
programador pode ter sucesso. Há três questões específicas que precisam ser elucidadas:
Ponto de partida Ambiguidade, a necessidade de loops do e a maneira correta de explicar o
localização do ponto-e no cálculo dos pontos da curva TB-F.
Médias móveis e a ambigüidade do ponto de partida
Esta primeira questão aplica-se igualmente às curvas padrão Midas S/R e TB-F.
Esta questão, que chamo de Ambiguidade do Ponto de Partida, diz respeito à forma como se
trata o
barra de preço designada como ponto inicial de uma dessas curvas; ou seja, deveria
esta barra será incluída no cálculo da curva? A resposta correta é sim.
Como uma curva S/R padrão de Midas é uma variante da bem conhecida curva ponderada por
volume
média móvel, as curvas S/R são fáceis de programar com o indicador de alto nível
linguagens de script que acompanham a maioria dos pacotes de software TA. Eu fiz isso e
403
atuais
404 Apêndice A: Programando o TB-F
todo mundo que conheço que tentou fazer isso acertou, não caiu no erro
lado da Ambiguidade do Ponto de Partida. As linguagens de script de indicador TA padrão
incluir a primeira barra de uma curva em seu cálculo por padrão. Mas, por alguma razão, cada
programador profissional com quem trabalhei na criação de um plug-in para fazer as duas
coisas
as curvas S/R e o TB-F errou e resistiu em fazer da maneira certa
caminho. Em 1995, logo após Paul Levine1 ter publicado seus dois artigos sobre o TB-F, eu me
engajei
um programador para escrever as curvas S/R e TB-F em uma planilha Excel

usando Visual Basic. Ele fez um belo trabalho, exceto que obteve a Ambiguidade do Ponto de
Partida
errado. Não consegui convencê-lo disso, aceitando finalmente o que ele escreveu e, a partir de
então,
sempre tive que compensar o ponto de partida designado em uma barra para fazer o que eu
sabia que deveria servir. Mais recentemente, enquanto trabalhava com os programadores
tanto do
MetaStock e os plug-ins StockShare, insisti que eles fizessem certo, e eles fizeram.
Provavelmente, a confusão tem algo a ver com a diferença entre alguns
convenções dentro da programação profissional e a maneira como os técnicos entendem
coisas em TA. Então, vindo do lado da AT, deixe-me demonstrar exatamente o que
é necessário e deixe para os programadores descobrirem como fazer isso da maneira certa.
Vou começar
desde a mais simples das médias móveis e, finalmente, até o TB-F. Muito de
o que se segue será elementar para leitores familiarizados com análise técnica.
Mas estou colocando tudo isso aqui, de forma muito pedante, para que os programadores
possam ver como
os técnicos veem as coisas.
A média móvel simples (SMA)
Por definição, um SMA de N períodos é a média dos preços (geralmente os preços de

fechamento)
das N barras mais recentes. Por exemplo, vamos supor que temos um arquivo de dados de 300
dias
de barras diárias de um título e, portanto, um gráfico de 300 barras de preços. A primeira barra
é chamada
compasso número 1, o segundo é o compasso número 2 e assim por diante, e o último

compasso é o compasso número 2
300. Agora, vamos calcular e traçar o SMA de 10 períodos. Para começar, você soma
(fechamento)
preços das primeiras 10 barras, números de 1 a 10 inclusive, e divida por 10. Isso é
o valor do primeiro ponto da curva SMA, que é traçado no 10º dia do
gráfico. O segundo ponto na curva SMA é a média dos preços dos números das barras
2 a 11 inclusive, traçado no 11º dia, e assim por diante para cada ponto sucessivo.
O último ponto da curva SMA, traçado no 300º dia, é a média dos preços
das barras de número 291 a 300 inclusive.

O código para o SMA de dez períodos, usando uma linguagem típica de script de indicador
como MetaStoc
k's, é
soma(C, 10)/10
que inclui automaticamente o primeiro dos 10 pontos no cálculo.
Os dois significados de “ponto de partida”
Existem duas maneiras diferentes pelas quais os técnicos usam a frase “ponto de partida”, que
às vezes causa confusão. No exemplo acima de um SMA de 10 períodos em um gráfico de
Apêndice A: Programando o TB-F 405
300 barras de preço, o ponto inicial da curva é o primeiro ponto dessa curva, que
aparece no 10º dia no gráfico. Existe apenas uma curva SMA e, portanto, apenas
um ponto de partida dessa curva. Mas às vezes usamos “ponto de partida” para nos referirmos
ao
primeira barra de preço usada no cálculo de qualquer ponto da curva. Por exemplo, o
ponto de partida para o cálculo do último ponto da curva, um ponto que aparece
no dia 300, está na barra número 291. O ponto de partida para o cálculo de um ponto em
a curva se move, sempre estando N − 1 barras antes do ponto que está sendo calculado. Então,
é importante distinguir entre “o ponto inicial da curva” e “o ponto inicial
ponto do cálculo de um ponto na curva.”
A média móvel ponderada por volume (VWMA)
O VWMA é como o SMA, exceto que, antes da soma, o preço de cada barra é primeiro
multiplicado pelo seu volume. Então, o somatório é dividido pela soma dos volumes
das N barras. O script MetaStock para um VWMA de 10 períodos é:
soma(C ∗ V, 10)/soma(V, 10)
isso também inclui automaticamente o primeiro dos 10 pontos no cálculo.
Observe que tanto o SMA quanto o VWMA são médias “móveis” no sentido
que o ponto de partida para o cálculo dos pontos na curva avança em
tempo, assim como os pontos da curva, mas com um atraso fixo de N − 1 períodos.
Uma curva S/R de Midas
Uma curva Midas S/R, por definição, é uma média móvel de ponto inicial fixo do
preço ponderado pelo volume. Ao contrário de todas as outras médias móveis no TA, com um
Midas S/R
curva, “o ponto inicial da curva” e “o ponto inicial do cálculo de uma
ponto na curva” são o mesmo ponto e não se move.
Por exemplo, se iniciarmos uma curva de suporte Midas logo na primeira barra do gráfico,
então o ponto inicial da curva está na barra 1 e o ponto inicial do cálculo
de cada ponto da curva também está na barra 1. Digamos que estamos calculando o ponto
esta curva S no dia número 4. (Lembre-se, calculamos curvas S com preços baixos, não
fecha.) Então, a altura do quarto ponto na curva S é:
(L1 ∗ V1 + L2 ∗ V2 + L3 ∗ V3 + L4 ∗ V4)/(V1 + V2 + V3 + V4)
onde os subscritos referem-se aos números das barras. Obviamente, os dados da primeira
barra são
incluídos no cálculo da curva.
Do exposto, é óbvio que a altura do segundo ponto na curva S
seria:
(L1 ∗ V1 + L2 ∗ V2)/(V1 + V2)
e a altura do primeiro ponto seria:
L1 ∗ V1/V1
que é igual a L1, o mínimo da primeira barra de preço. Então, o primeiro ponto da curva S é
coincidente com a mínima da primeira barra de preço, mas depois disso, começando com a
segunda
ponto, a curva S se separa das barras de preço.
Agora, finalmente, podemos resolver o problema da Ambiguidade do Ponto de Partida.

Quando
os programadores erraram na Ambigüidade do Ponto de Partida, seu segundo ponto do S
curva sempre acaba sendo o mínimo da segunda barra, o que significa que seus erros
A curva S permanece coincidente com os mínimos das barras de preço para o primeiro e o
segundo pontos do
a curva, antes de separar.
O TB-F
A curva TB-F é semelhante à curva S/R, exceto que o ponto de partida para o cálculo
dos pontos na curva se move, mas não da mesma forma que se move no VWMA.
Se você iniciar uma curva topfinder na mesma barra em que também está iniciando uma curva
S,
então o primeiro ponto em cada uma das duas curvas terá exatamente o mesmo valor, o
baixa daquela primeira barra. Mas a partir da segunda barra, as duas curvas começam a
divergir,
nenhum deles estando no ponto mais baixo da segunda barra. Quando os programadores
erram com o
Ambiguidade do Ponto de Partida, seu segundo ponto na curva TB-F é coincidente com o
segunda barra de preço, não separada dela.
A necessidade de fazer loops
Conforme descrito anteriormente, o ponto de partida para o cálculo de um ponto em uma

curva TB-F
está localizado à esquerda do ponto plotado por uma distância de volume cumulativa dada por
a fórmula para e. O valor de e é definido como zero no primeiro ponto da curva, gradualmente
aumenta para um quarto de D no meio da curva e depois diminui novamente
zero no último ponto da curva. Lembrete, em tudo o que estou escrevendo aqui, o
o eixo horizontal do gráfico é linear em volume cumulativo, não em tempo, e tanto e quanto D
são valores de volume cumulativo. As palavras distância, comprimento e duração sempre se

referem
a uma quantidade de volume cumulativo medido ao longo do eixo horizontal, não ao tempo.
Ao iniciar o cálculo de um determinado ponto da curva TB-F, o primeiro
o passo é avaliar e a partir da fórmula e, em seguida, localizar o ponto no eixo horizontal
isso é um d
istância e à esquerda do ponto da curva que está sendo calculada, um local que estou
ligando para o ponto eletrônico. Então, a altura do ponto da curva atual é calculada como o
média ponderada por volume de todos os preços localizados desde o ponto eletrônico até o
atual
ponto de curva, inclusive.
O problema surge porque e é uma variável contínua, calculada a partir de um valor fechado
forma expressão, enquanto as barras de preço estão localizadas em pontos discretos ao longo
da horizontal
eixo. O e-point essencialmente nunca chega exatamente ao local de um dos
barras de preços. Ele pousa em algum lugar entre dois pontos. Ao calcular o ponto da curva,
você
deve utilizar todos os preços desde o ponto eletrônico até o ponto da curva atual, inclusive.
Então, você tem que descobrir entre quais duas barras de preço o e-point está localizado. Isso é
realizado com um loop do, que começa na barra de preço atual e vai para a esquerda,
uma barra de cada vez, até encontrar a primeira barra de preço cuja localização do volume
cumulativo
é menor que o do e-point.
A chamada interpolação
Esta seção aborda as instruções um tanto enigmáticas de Levine2 sobre como levar em conta
a localização do e-point no cálculo do TB-F. A Figura A.1 mostra o SPDR Gold
Ações, ticker GLD, barras mensais, de outubro de 2008 até meados de janeiro
2010. Escolhi deliberadamente um daqueles raros exemplos, que tem apenas um
FIGURA A.1 GLD, mensal, outubro de 2008 a meados de janeiro de 2010.
pullback e um número muito pequeno de barras de preço, apenas 16, para que o tratamento
adequado
do e-point é muito significativo. Num exemplo como este, mesmo um pequeno erro na
levar em consideração o ponto eletrônico produzirá uma distorção considerável no formato do
Curva TB-F, que será imediatamente reconhecível. Estou apresentando este exemplo em
detalhes para que possa ser um exercício para você usar para verificar a validade do seu
programa
para o TB-F.
Este gráfico foi gerado no MetaStock, usando nosso plug-in TB-F, e exibido como
um gráfico EquiVolume. Infelizmente, a maneira como o MetaStock rotula o eixo horizontal

pode
ser confuso. Em vez disso, eles colocaram a letra do mês à direita da barra de preço
diretamente abaixo dele, então editei a exibição aqui, mudando as letras para ficarem
diretamente
sob suas barras de preço correspondentes. A barra marcada com 1 é a barra de outubro de
2008, 2
é a barra de novembro e assim por diante. Também adicionei uma marca sólida no canto
inferior direito
canto de cada caixa de preço; este é o dado relevante, sendo seu auge o baixo preço do
o mês e sua localização horizontal em relação ao ponto anterior representando todos
do volume daquele mês. Também coloquei marcas na curva TB-F para enfatizar
que este é realmente um gráfico de linhas quebradas, não uma curva suave. O fato de parecer
bastante
smooth atesta o sucesso deste plug-in no cálculo correto das alturas de
esses pontos. A linha vertical pontilhada à esquerda marca o local do início
desta tendência de alta acelerada, e o da direita é colocado no local projetado
pelo ajuste do TB-F para ser onde a tendência terminará. Ao ajustar a curva, iterei D,
a duração total do evento, até que a curva tocasse exatamente o recuo no preço
caixa não. 7. Esse valor de D acabou sendo 61.200.000 ações.
Agora vamos entrar em detalhes sobre como calcular o TB-F para um ponto, o sétimo
ponto na curva. (O facto de este ser o ponto de adaptação não é significativo;
o mesmo procedimento e considerações se aplicam a todos os pontos.) A Tabela A.1 mostra o
números relevantes.
TABELA A.1 Dados da Figura A.1
Barra Data Preço Baixo V S1 d e TB-F
não.
Localização de
e-ponto, d-e
Interpolado
Volume
1 31/10/08 66 4.338.672 66,0000 4.338.672 4.031.089 307.583 66,000
2 28/11/08 68,81 2.235.817 66,9556 6.574.489 5.868.216 706.273 67,071
3 31/12/08 72,91 2.419.069 68,5572 8.993.558 7.671.922 1.321.635 68,998
4 30/01/09 78,87 3.089.867 71,1943 12.083.425 9.697.654 2.385.770 72,472
5 27/02/09 86 5.035.921 75,5496 17.119.346 12.330.588 4.788.758 79,156
6 31/03/09 86,83 4.601.219 77,9392 21.720.565 14.011.693 7.708.871 83,500
7 30/04/09 84,92 2.689.227 78,7083 24.409.791 14.673.878 9.735.914 2.347.511 84,922
8 29/05/09 86,692 2.708.423 79,5057 27.118.214 15.101.915 12.016.300 86,153
9 30/06/09 89,95 2.997.568 80,5452 30.115.783 15.296.169 14.819.614 86,956
10 31/07/09 88,82 2.041.711 81,0706 32.157.494 15.260.363 16.897.131 87,336
11 31/08/09 91,28 1.547.934 81,5395 33.705.427 15.142.424 18.563.004 87,807
12 30/09/09 93,06 3.275.949 82,5600 36.981.376 14.634.608 22.346.768 89,317

13 30/10/09 97,74 3.579.645 83,8997 40.561.021 13.678.726 26.882.295 92,659
14 30/11/09 103,25 4.035.009 85,6505 44.596.030 12.099.202 32.496.828 97,665
15 31/12/09 105.312 5.696.395 87,8775 50.292.425 8.963.536 41.328.889 104.560
16 15/01/10 109,26 1.876.855 88,6467 52.169.279 7.698.140 44.471.139 106,241
D = 61.200.000
Aqui, d é a localização do volume cumulativo
em cada ponto de preço ao longo da horizontal
eixo; e é calculado a partir da fórmula, e a próxima coluna mostra a localização do
ponto eletrônico no eixo horizontal.
A linha da barra 7 está em negrito, pois vamos calcular o TB-F nesse local.
Observe que o ponto eletrônico está em 9.735.914. As linhas 3 e 4 da barra também estão em
negrito para chamar
atenção ao fato de que nosso e-point está localizado em algum lugar entre as faixas de preço 3
e
4, sendo 3 em cerca de 9 milhões e 4 em 12 milhões; o loop do em seu programa deve
identificaram isso.
Para calcular o TB-F, deve-se somar os produtos de preço e volume, L ∗V, para
todos os dados de preços do 7º ponto até o e-point. A Figura A.2 mostra isso mais
claramente. Aqui removi as caixas de preços, deixando apenas os preços baixos e os
FIGURA A.2 Figura A.1 com mais detalhes e rotulada com volume cumulativo.
o eixo horizontal é explicitamente rotulado em volume cumulativo. O e-point é só um pouco
menos de 10 milhões, cerca de um quarto do caminho entre a terceira e a quarta faixa de

preço.
Os retângulos aqui não são as caixas de preço, mas sim as caixas L ∗V para cada
ponto de dados, e eles realmente se estendem até o preço zero. A área de cada
retângulo é o produto L ∗V para esse ponto de dados.
Começando do nosso ponto de plotagem, o sétimo, e movendo-se para a esquerda, o
sétima, sexta e quinta caixas L ∗V estão incluídas no somatório e aquela parte de
a quarta caixa à direita do ponto-e, mostrada em cinza escuro. A quarta inteira

A caixa L*V tem uma largura de cerca de 3,1 milhões, mas a largura do retângulo cinza escuro
é 2.347.511, que chamo de “volume interpolado”. Aquele retângulo cinza escuro
está tomando o lugar do quarto na soma, mantendo o mesmo preço que
ponto 4.
Depois de feita a soma das áreas desses retângulos sombreados, essa soma é
dividido pelo volume total entre o sétimo ponto e o e-ponto inclusive, e
o resultado, 84,922, é o valor da altura da curva TB-F no sétimo ponto.
No décimo quinto artigo de Paul Levine3, ele fez algumas observações vagas sobre como
faça o que acabei de descrever aqui. Ele falou sobre usar apenas o volume que eu
identificado como a largura do retângulo cinza escuro aqui, mas então ele parecia estar
dizendo
que os dados de preços, bem como o volume, precisam ser de alguma forma interpolados
entre
o terceiro e quarto preços; no entanto, não está claro se foi exatamente isso que ele quis dizer.
Depois ele
encerra a discussão com a seguinte frase, que é minha frase favorita
de todos os seus artigos: “Aqui terei que deixá-los por conta própria, pois para ajudar
você estabelecesse tais cálculos nos levaria além do escopo destes artigos.”5
Quando comecei a trabalhar com programadores no TB-F, pensei que o
a altura do retângulo cinza escuro teve que ser literalmente interpolada entre os vizinhos
dois valores de preço. Mas, os programadores não fizeram isso, em vez disso fizeram o que
mostrei
acima, e os resultados foram excelentes. Começando com minha planilha de 1995,
comparou seus cálculos (após ajuste para a ambiguidade do ponto de partida) com aqueles
que Levine5 mostrou em seus artigos para alguns exemplos específicos, e os resultados
correspondem
com quatro algarismos significativos. Da mesma forma, nosso plug-in TB-F para MetaStock
oferece exatamente o
mesmos valores da minha planilha. Então, estou confiante de que fizemos o chamado
interpolação corretamente, ou seja, encontrar o volume correto (largura) da caixa do e-ponto,
o cinza escuro, mas sem interpolação de preço. Se não estivéssemos corretos, a curva TB-F
neste exemplo não seria tão suave.
Na Tabela A.1, forneci os valores corretos do TB-F em todos os pontos. Você

deve comparar os resultados do seu programa com estes.
APÊNDICE B
Código MetaStock para
o padrão MIDAS
Curvas S/R
André Coles
O código do token MetaStock abaixo é para o ajustável (O, H, L, C, Preço Médio)
versão das curvas padrão de suporte/resistência MIDAS para períodos intradiários e superiores
gráficos. A aplicação aos gráficos intradiários difere devido à necessidade de horas e
funções de minuto. Abstive-me de fornecer mais códigos aqui por causa do tédio
para o leitor ter que redigitar o código e também há riscos de erros de sintaxe.
Em vez disso, a maior parte do código está disponível em nosso site,

www.midasmarketanalyis.com,
onde é simplesmente uma questão de copiar e colar.
Os leitores interessados nas versões das curvas nominais das curvas S/R padrão devem
substitua o “v” (volume) na fórmula abaixo por 1.
Curvas MIDAS S/R padrão para uso diário e
Gráficos de prazos mais altos∗
sm:=Input("mês inicial",1,12,1);
sd:=Input("dia inicial do mês",1,31,1);
sy:=Input("ano inicial",1980,2100,2000);
início:= sd=DiaDoMês() AND sm=Mês() AND sy=Ano();
x:=Input("Campo Preço, 1=O,2=H,3=L,4=C,5=MP()",1,5,4);
y:=Se(x=1,O,Se(x=2,H,Se(x=3,L,Se(x=4,C,Se(x=5,MP(),0)))) );
ab:=y∗V;
denominado:= If(Cum(V)-ValueWhen(1,start,Cum(V))=0,1,Cum(V)-
ValorQuando(1,iniciar,Cum(
V)));
If(BarsDesde(início),(Cum(ab)-ValueWhen(1,início,Cum(ab)))/
denominação,MP())
411
atuais
412 Apêndice B: Código MetaStock para as Curvas MIDAS S/R Padrão
Curvas MIDAS S/R padrão para gráficos intradiários∗
sm:=Input("mês inicial",1,12,1);
sd:=Input("dia inicial do mês",1,31,1);
sy:=Input("ano inicial",1980,2100,2000);
sh:=Input("hora", 1,24,1);
se:=Input("minuto",0,60,0);
início:= sd=DiaDoMês() AND sm=Mês() AND sy=Ano() AND
sh=Hora() AND se=Minuto();
x:=Input("Campo Preço, 1=O,2=H,3=L,4=C,5=MP()",1,5,4);
y:=Se(x=1,O,Se(x=2,H,Se(x=3,L,Se(x=4,C,Se(x=5,MP(),0)))) );
ab:=y∗V;
denominado:= If(Cum(V)-ValueWhen(1,start,Cum(V))=0,1,Cum(V)-
ValorQuando(1,início,Cum(V)));
If(BarsDesde(início),(Cum(ab)-ValueWhen(1,início,Cum(ab)))/
denominação,MP())
∗Código Metastock para as curvas S/R padrão MIDAS.
APÊNDICE C
Código TradeStation para
o Topfinder MIDAS/
Curvas Bottomfinder
Bob Inglês
Bob English é um day trader ativo nos Estados Unidos que escreve um mercado diário
boletim informativo de cronometragem chamado The Precision Report

(www.precisioncapmgt.com), bem como
comentários econômicos e comerciais para diversas publicações. O inglês foi introduzido
ao método MIDAS por membros de um grupo comercial privado em 2009 e desde
então tornou-se um estudante ativo da abordagem MIDAS, utilizando-a diariamente em suas

análise, comentários de mercado e negociação. Alguns de seus desenvolvimentos são
discutidos
no Capítulo 17, “Extensões, percepções e novos avanços nos estudos MIDAS”. Para
retribuir a generosidade da comunidade comercial, ele oferece o seguinte Trade-
Implementação em estação do algoritmo TBF, que pode ser portado para qualquer plataforma
que suporta iteração reversa.
Implementação TradeStation de Paul Levine
Localizador superior/localizador inferior (TBF)
Este trabalho está licenciado sob Creative Commons Attribution-ShareAlike 3.0
Licença não portada http://creativecommons.org/licenses/by-sa/3.0/2010, Bob English
(www.precisioncapmgt.com).
Entrada: Vol_D(0), //Volume de entrada ("D" de Levine
//Fórmula)
TBF_Price(L), //Preço da barra a ser usada; sugira "L" para
//TopFinder e "H" para BottomFinder;
//Alternativamente, "(H+L+C)/3"
413
atuais
414 Apêndice C: Código TradeStation para as curvas MIDAS Topfinder/Bottomfinder
//pode ser usado por um preço médio
MyVolume(Ticks), //Informações de volume da barra a serem usadas;
//sugerir "Ticks" ou "1"
//se não houver informação de volume
//"Ticks" produz o volume total,
//e "Volume" produz apenas
//aumenta o volume nos gráficos intradiários
StartingDate(1120101), //Data de início na data do TradeStation
//formato: AAAMMDD, onde AAA
// faz anos desde 1900

//A data de exemplo é 1º de janeiro de 2012
StartingTime(1530), //Hora de início em horário militar sem
//pontuação; exemplo, o horário é 15h30
StartColor(Yellow), //A cor da curva TBF começará com
//StartColor e termina com EndColor . . .
EndColor(Vermelho); //. . . e muda de acordo com %
//D conclusão
Vars: running(false), //se o cálculo TBF foi ou não
//começou e não terminou
pv(0), //preço acumulado ∗ volume
vol(0), //volume cumulativo
_D(0), //variável que contém o volume de entrada, D
pvInt(0), //pv interpolado
j(0), // iterador de loop
e(0), //igual à variável "e" de Levine
eT(0), //cópia temporária de "e" usada para
//iteração
tbf(0), //preço atual calculado da curva TBF
pct_D(0); //porcentagem de conclusão da curva TBF
//começa na data e hora especificadas pelo usuário
if (date = StartingDate e time = StartingTime) ou em execução, então comece
correndo = verdadeiro;
pv = pv + TBF_Price ∗ MeuVolume; //adiciona o preço atual da barra ∗
//volume para total acumulado
vol = vol + (MeuVolume); //executando total do volume
//inicia o cálculo do preço TBF
se Vol_D <> 0 então comece
_D = Vol_D; //armazena cópia do volume de entrada
e = vol ∗ (1 - vol / _D); //calcula "e" por
//Fórmula de Levine
//se "e" for maior que zero, continua para

//calcula o preço TBF
//caso contrário, o TBF será concluído
se e > 0 então comece
eT = e; //temporário
//cópia de "e"
Apêndice C: Código TradeStation para as Curvas MIDAS Topfinder/ Bottomfinder 415
j = -1; //usado para iteração
//itera para trás até o cumulativo
//o volume deslocado é maior ou
//igual a "e"
enquanto eT > 0 começa
j = j + 1;
eT = eT - MeuVolume[j];
fim;
//Se o volume deslocado for maior que "e"
//(quase sempre),
//um valor de pv interpolado é calculado
//para barras "j" atrás usando apenas aquela parte
//volume da barra "j" necessário para tornar cumulativo
//volume deslocado igual a "e".
//Observe que neste ponto, "eT" é negativo
//e contém o volume parcial
//de "j" barras atrás que deveriam ser excluídas.
se eT < 0 então pvInt = TBF_Price[j] ∗
(MeuVolume[j] + eT) senão pvInt = 0;
tbf = (pv - pv[j] + pvInt) / e; //calcular
//curva TBF
//preço para
//esta barra
pct_D = vol/_D ∗ 100; //calcular
//porcentagem de TBF
//conclusão
plot1(tbf, "TBF");
//Definir a cor do gráfico com base no gradiente
entre dois
//Inserindo cores
SetPlotColor(1, GradientColor(pct_D, 0, 100,
//StartColor, EndColor));
fim
senão em execução = falso; //Curva TBF é completada; fazer
//não roda mais
fim;
fim;
Notas
Introdução
1. Darell Jobman, “A análise técnica acompanhou o (Dow) Jones?” Futuros
Revista 35, não. 3 (fevereiro de 2006); Jean Folger, “Day-Trading: antes e agora”,
Revista Futuros 35, nº. 15 (dezembro de 2006); Tom Busby, “Um dia na vida
de um Day Trader”, Futures Magazine 30, no. 13 (outubro de 2001); Diane Rochon,
“Análise técnica a portas fechadas”, Active Trader 2, no. 9 (outubro de 2001);
Brendan McGlone, “Lições de mercados negociados em poços”, Futures Magazine 38,
não. 9 (setembro de 2009).
2. J. Sweeney, “Revisão de Produto: WinMidas, versão 2.1,” Análise Técnica de Ações e
Mercadorias 16, não. 14 (1998).
3. G. Reyna, “Preço médio ponderado por volume para suporte e resistência”, Técnico
Análise de Ações e Commodities 19, no. 5 (2001).
4. Consulte a seção “Curvas MIDAS S/R com Médias Móveis” no Capítulo 3 do
Bo Yoder, Dominando a negociação de futuros: um curso avançado para estratégias sofisticadas
Esse trabalho (Nova York: McGraw-Hill, 2004); e SW Bigalow e
D. Elliott, “Day Trading com Candlesticks e Médias Móveis”, Futures Magazine
23, não. 14 (novembro de 2004).
Capítulo 1 MIDAS e seus constituintes principais

1. “Plunge in US Equities Remains a Mystery”, Financial Times, 8–9 de maio de 2010.
Veja também Jeff Poor, “Bartiromo da CNBC: ‘Isso é ridículo. Isso realmente parece
como manipulação de mercado para mim.’” Disponível em www.businessandmedia.org/
artigos/2010/20100506174136.aspx. Bruce Krasting, “O iene fez isso?” Disponível
em http://seekingalpha.com/article/203603-the-yen-did-it?source=hp_wc.
Na semana seguinte surgiram outras explicações, incluindo uma situação intermercado
ordem de varredura (ver Matt Phillips, “Accenture’s Flash Crash: What’s an ‘Intermarket
SweepOrder'”, disponível em http://blogs.wsj.com/marketbeat/2010/05/07/
acentua-flash-crash-o que é uma ordem de varredura intermercado /); uma grande compra de
opções de venda do fundo de hedge Universa Investments (Wall Street Journal maio
11 histórias); bem como uma grande venda de 75.000 contratos de e-mini, que por si só
valeram
US$ 4 bilhões (ver Michael Corkery, “Presidente da SEC admite: estamos em desvantagem
417
atuais
418 Notas
byMarket Supercomputers”, disponível em http://blogs.wsj.com/deals/2010/05/11/
segundo-presidente-admite-que-foi-desarmado-pelos-supercomputadores-do-mercado/).
A questão está atualmente sob investigação pela Securities and Exchange
Comissão e Comissão de Negociação de Futuros de Commodities antes do programado
audiências perante o Subcomitê de Serviços Financeiros da Câmara para Mercado de Capitais.
Mas o problema foi agravado ainda mais pelas redes automatizadas e super-rápidas.
sistemas de computador que ligavam não apenas índices de ações, mas também outros
mercados,
incluindo os mercados de moedas e títulos.
2. Ronald D. Oral, “SEC, CFTC Blame Algorithm for ‘Flash Crash’”.
www.marketwatch.com.
3. http://moneyterms.co.uk/vwap/.
4. Ver, por exemplo, Grant Johnsey, “Insights on. . .Média ponderada de volume
Preço." Disponível em www-ac.northerntrust.com/content/media/attachment/data/
white_paper/0603/document/ntgil_whitepaper_transmgmt.pdf. Em seu artigo,
Johnsey levanta várias críticas que acredita impedirem o VWAP de ser um
referência verdadeiramente eficaz.
5. G.Reyna, “Preço médio ponderado por volume para suporte e resistência”, Técnico
Análise de Ações e Commodities 19, no. 5 (2001).
6. Se utilizando este último método, um comerciante desejasse descobrir o preço médio pelo
qual
um instrumento foi negociado durante um período específico, ele calcularia a média da soma
dos
preços médios e peso do volume no período.
7. Veja, por exemplo, http://ezinearticles.com/?Day-Trading-Software-VWAPCalculation-
Diferenças—Iterativo-VWAP-Versus-Cumulativo-VWAP&id=
831607.
8. Esta observação é baseada em uma série de expressões de fórmulas on-line para calcular
o VWMA. Na impressão, as expressões de fórmula para o VWMA podem ser
encontrado, por exemplo, em B. Dormeier, “Buff Up Your Moving Averages”, Technical
Análise de Ações e Commodities 19, no. 2 (2001); e em B. Dormeier,
“Entre Preço e Volume”, Análise Técnica de Ações e Commodities 25,
não. 7 (2007).
9. Thom Hartle, “Um guia para conquistar os mercados comerciais: Kevin Haggerty,”
Análise Técnica de Ações e Commodities 17 (agosto de 1999).
10. A discussão de Bob English pode ser encontrada em www.precisioncapmgt.com/tag/
Anchored-vwap-bands/ na discussão, “Usando o VWAP de fechamento do dia anterior
como Suporte/Resistência.”
11. http://traderfeed.blogspot.com/2009/02/using-vwap-to-determine-structure-of
.html. Veja também www.brettsteenbarger.com. Na mesma discussão Steenbarger
acrescenta que os primeiros movimentos que não conseguem quebrar a resistência ou o

suporte muitas vezes retornarão
ao VWAP, sugerindo uma oportunidade comercial. Breakouts bem sucedidos implicam um
rejeição do VWAP; consequentemente, pode ser tratado como
uma parada móvel para

o comércio resultante com a tendência. Steenbarger é autor de vários
livros de negociação, sendo o mais recente The Daily Trading Coach (Hoboken, NJ:
John Wiley & Filhos, 2009). Para aplicações semelhantes do VWAP, consulte também Brian
Notas 419
Shannon em http://alphatrends.blogspot.com e www.alphatrends.net/; e
Brian Shannon, Análise técnica usando vários prazos (Centennial, CO:
LifeVest Publishing Inc, 2008).
12. O sistema, delineado em 2007 por um trader no fórum Traders Laboratory
com o nome de usuário “jperl”, começa aqui: www.traderslaboratory.com/forums/f6/
trading-market-statistics-i-volume-histogram-1962.html.
13. A ênfase é de Levine. No início do artigo 8º ele continua: “No
artigo anterior identificamos o nível de suporte/resistência teórica (S/R) com
o VWAP no qual a ação ou mercadoria mudou de mãos durante um
intervalo de tempo ainda não especificado.” As notas de Levine estão agora disponíveis em
vários
de domínios de hospedagem na web e sites de gerenciamento de investimentos. Um exemplo

é
www.stocksharepublishing.com/MIDAS/MIDAS_Lessons.htm.
14. Levine, Artigo 8.
15. Andrew Coles, “The MIDAS Touch, Parte 2,” Análise Técnica de Ações e Commodities
26, não. 10 (2008).
16. Para uma discussão mais aprofundada destes aspectos, consulte o Capítulo 3.
17. Levine, Artigo 11, p. 21; ver também artigo 18.º, p. 37: “Finalmente, o caráter fractal
da hierarquia S/R é claramente demonstrada, uma vez que este gráfico MIDAS de 11 anos é
indistinguível em sua morfologia dos muitos gráficos de um ano que vimos em
os vários artigos.”
18. HE Hurst, “A Capacidade de Armazenamento de Longo Prazo dos Reservatórios”, Transações

do
Sociedade Americana de Engenheiros Civis 116 (1951).
19. Ver B. Mandelbrot, “Metodologia Estatística para Ciclos Não Periódicos: De
a Covariância para Análise R/S,” Annals of Economic and Social Measurement
1 (1972); B. Mandelbrot e J. Wallis, “Robustez da Faixa Reescalada

R/S na medição da dependência estatística não cíclica de longo prazo”,
Pesquisa de Recursos Hídricos 5 (1969); e A. W. Lo, “Memória de Longo Prazo em
Preços do mercado de ações”, Econometrica 59 (1991). O trabalho de Mandelbrot foi

posteriormente coletado
em B. Mandelbrot, A Geometria Fractal da Natureza (Nova York: W. H.
Freeman, 1982); e mais tarde ainda em B.Mandelbrot, Fractals Scaling in Finance (New
Iorque: Springer, 1997). Um levantamento do trabalho no desenvolvimento deste campo
também pode ser encontrado em W. A. Brock e P. J. F. de Lima, “Nonlinear Time Series,
Teoria da Complexidade e Finanças”, em Handbook of Statistics, vol. 14, ed. G.S.
Maddala e CR Rao (Amsterdã: Elsevier Science Publishing, 1996).
20. Peters publicou seu trabalho inicialmente no Financial Analysts Journal. Ver
EE Peters, “Estrutura Fractal nos Mercados de Capitais”, Financial Analysts Journal
45, não. 4 (1989); e EE Peters, “Análise R/S usando retornos logarítmicos”,
Diário de Analistas Financeiros 48, no. 3 (1992). Mas é mais provável que Levine
a atenção foi capturada pelos dois livros de Peters. Veja EE Peters, Caos e Ordem
no Mercado de Capitais (Nova York: John Wiley & Sons, 1991) e E. E. Peters,
Análise de Mercado Fractal: Aplicando a Teoria do Caos ao Investimento e à Economia (Novo
Iorque: John Wiley & Sons, 1994).
21. Ver em particular J. Feder, Fractals (Nova Iorque-Londres: Plenum Press, 1988).
420 Notas
22. Einstein, “U¨ ber die von der molekularkjnetischen Theorie derWa¨rme geforderte
Bewegung von in ruhenden Fl¨ussigkeiten suspendierten Teilchen,” Anais de
Física 322 (1908); e Peters, Análise de Mercado Fractal, 55.
23. Está além do escopo deste capítulo discutir esta metodologia em detalhes. Interessado
os leitores podem buscá-lo em uma ampla variedade de recursos on-line ou podem procurar
no trabalho de Peters ou no trabalho citado abaixo.
24. Além dos trabalhos citados anteriormente, Mandelbrot escreveu uma popularização do
Técnicas de Hurst aplicadas aos mercados financeiros para a Scientific American. Ver
B.Mandelbrot, “A FractalWalk DownWall Street”, Scientific American, fevereiro
1999; e também em seu The (Mis)Behavior of Markets (London: Profile Books,
2004).
25. Além de Peters, há muita literatura para citar aqui, mas veja por
exemplo Mehmet Horasanli (Universidade de Istambul), “Rescaled Range Analysis
e previsibilidade dos índices do mercado de ações”, Ekim (2007) para uma discussão sobre
NYSE, FTSE, Nasdaq, Xetra DAX, Nikkei e Xutum (Istambul); e
M. D. McKenzie, “Ciclos não periódicos do mercado de ações australiano: evidências
da Rescaled Range Analysis”, Escola de Economia e Finanças, Universidade RMIT,
Melbourne, Austrália. Consulte http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/
1475-4932.00032/resumo. Veja também Bo Qian e Khaled Rasheed, “Hurst Exponent
e Previsibilidade do Mercado Financeiro”, Departamento de Ciência da Computação,
Universidade da Geórgia. Consulte www.cs.uga.edu/∼khaled/publications.html.
26. Os artigos discutidos na nota de rodapé anterior chegam a vários expoentes de Hurst
para os mercados que examinam. Em seu livro A Non-Random Walk Down Wall
Rua (Princeton, NJ: Princeton University Press, 1999), Andrew Lo
e Craig
MacKinlay não encontra memórias de longo prazo nos retornos do mercado de ações que eles
analisado. Consulte especialmente o Capítulo 6, “Memória de longo prazo nos preços do

mercado de ações”.
Veja também BN Huang e CW Yang, “The Fractal Structure in Multinational
Retorno de ações”, Applied Economics Letters 2 (1995). No entanto, estes são minoria
resultados e foram criticados por usarem dados insuficientes. Veja, por exemplo,
McKenzie, “Ciclos não periódicos do mercado de ações australiano”, na Universidade de
Jornal de Melbourne.
27. Peters, Análise de Mercado Fractal, 61.
28. Ver, por exemplo, ibid., 4ss.
29. Ibid., 16.
30. D. Saupe, “Algoritmos Fractais Aleatórios”, em The Science of Fractal Images, ed.
D. Saupe e Heinz-Otto Peitgen (Nova York: Springer Inc, 1988). Elementos de
deste capítulo também são discutidos no artigo “Estimando o expoente de Hurst” em
www.bearcave.com/misl/misl_tech/wavelets/hurst/index.html.
31. Para obter um exemplo de estimativas de Hurst em tempo real no mercado cambial,
consulte Abe
Cofnas, “O mau comportamento dos mercados Forex”, Futures Magazine 34, no. 4
(2005).
32. Radha Panini, “From Nile to NYSE,” Análise Técnica de Ações e Commodities
25 (fevereiro de 2007); e Radha Panini, “Sistemas de negociação e fractais”, Técnico
Análise de Ações e Commodities 25 (março de 2007). Veja também Erik Long,
Notas 421
“Making Sense of Fractals,” Análise Técnica de Ações e Commodities 25 (março
2003).
33. Levine, Artigo 11, p. 21. Ver também Levine, Artigo 18, p. 37: “Finalmente, o fractal
caráter da hierarquia S/R é claramente demonstrado, uma vez que este MIDAS de 11 anos
gráfico é indistinguível em sua morfologia dos muitos gráficos de um ano que temos
visto nos vários artigos.”
34. Isto não ocorre apenas porque a concepção fractal que Levine postula depende de
respostas emocionais de traders e investidores, mas também porque o modelo de Levine de
a acumulação e a distribuição baseiam-se no acesso a diferentes níveis de informação
e diferentes respostas a ele. Ver, por exemplo, o Artigo 14.
35. No entanto, como Peters, em Chaos andOrder in the CapitalMarkets e em FractalMarket
Analysis, e muitos outros que o precederam, incluindo Mandelbrot, apontaram,
há muitas mudanças grandes em todos os graus de tendência para que esta curva normal
possa ser
estar associado a essas distribuições. Em particular, a curva em forma de sino na verdade
diminui em caudas muito mais grossas do que a distribuição normal permite. Esse
indica que eventos excepcionais de sigma superior ocorrem com muito mais frequência do que
a teoria tradicional permite. As caudas gordas, na verdade, escalam de acordo com uma lei de
potência.
36. Ver, em particular, o capítulo 3.
37. Como Peters em Caos e Ordem nos Mercados de Capitais e em Análise de Mercado Fractal
reconhece, a Hipótese do Mercado Fractal é baseada, por sua vez, na Coerência
Hipótese de Mercado de Vaga na medida em que assume que o mercado pode experimentar
estados diferentes, alguns dos quais podem levar a condições estáveis e instáveis. Isto
também tem uma dívida com o Modelo K-Z de Larrain, na medida em que este último assume
que as crises de mercado podem ocorrer quando os investidores no prazo mais longo perdem a
fé
em informações fundamentais. Ver T. Vaga, “A Hipótese do Mercado Coerente”,
Revista de Análise Financeira, Dez./Jan. 1991; e M. Larrain, “Testes Empíricos de
Comportamento caótico em um modelo de taxa de juros não linear”, Financial Analysis Journal
47 (1991).
38. www.iitm.com/articles/What-is-a-Trading-System.html. Veja também Van K. Tharp,
Negocie até alcançar a liberdade financeira (Nova York: McGraw-Hill, 2006); e super
Trader: Obtenha lucros consistentes em mercados bons e ruins (Nova York: McGraw-Hill,
2009).
39. S. Nison, Técnicas japonesas de gráficos de velas (Nova York: Simon & Schuster,
1991).
40. Veja também Stephen Bigalow, “Dynamic Doji Is a Clear Trend Reversal Signal,”
Revista Futuros 34, nº. 3 (fevereiro de 2005).
Capítulo 2 Aplicando curvas MIDAS padrão a
1. Alexander Elder, “Sistema de tela tripla fornece abordagem lógica para negociação”,
Revista Futures, abril de 1986; Negociando para viver (Nova York: John Wiley &
Filhos, 1993); Come IntoMy Trading Room (Nova York: JohnWiley & Sons, 2002).
422 Notas
2. Paul Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica (1): O
Gráfico MIDAS”, 3. Disponível em http://public.me.com/davidghawkins.
3. Ibidem.
4. Richard W. Arms Jr., Lucros em Volume (Columbia, MD: Marketplace Books,
1971).
5. Paul Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica (1): O
Gráfico MIDAS.”
6. Armas, lucros em volume.
7. Richard W. Arms, Jr., Lucros em Volume; O Índice de Armas (TRIN) (Columbia,
MD:Marketplace Books, 1989); Ciclos de volume no mercado (Salt Lake City, UT:
Equis Internacional, 1994); Negociando Sem Medo (Nova York: JohnWiley&Sons,
1996).
8. Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica”.

9. Paul Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica (4): Anatomia
de um movimento de touro. Disponível em http://public.me.com/davidghawkins.
10. Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica (4): Anatomia de
um movimento de touro”, 4.
Capítulo 3 Curvas de Suporte e Resistência (S/R) MIDAS
e negociação diurna
1. Consulte Andrew Coles, “The MIDAS Touch, Part 1,” Technical Analysis of Stocks &
Mercadorias 26, não. 9 (2008); e Andrew Coles, “The MIDAS Touch, Parte 2,”
Análise Técnica de Ações e Commodities 26, no. 10 (2008).
2. Ver Martin J. Pring, Análise Técnica Explicada (NewYork:McGraw-Hill, 2002),
Capítulos 1 e 2.
3. Compare, por exemplo, o sistema de médias móveis defendido por Bo Yoder, Mastering
Negociação de Futuros: Um Curso Avançado para Estratégias Sofisticadas que Funcionam
(Nova York: McGraw-Hill, 2004).
4. Já vimos em um ou dois gráficos anteriores que 38,2% parecem estar
um nível chave de deslocamento de Fibonacci para curvas MIDAS S/R. Esta associação é
discutido mais detalhadamente na segunda parte deste capítulo nas seções sobre
Retrações de Elliott Wave e Fibonacci.
5. Não tenho dúvidas quanto aos populares contratos futuros dos EUA e aos seus homólogos e-
mini.
Os leitores os encontrarão discutidos extensivamente em relação ao day trading em
John F. Carter, Mastering the Trade (Nova York: McGraw-Hill, 2006), especialmente
no Capítulo 4. Aqui apenas chamo a atenção para certos futuros europeus populares
contratos juntamente com outros futuros de moeda bem conhecidos.
6. As taxas de câmbio durante a compilação desta tabela foram as seguintes: GBP/USD,
1,45; GBP/EUR, 1,183; GBP/CHF, 1,6709; USD/CHF, 1,15; EUR/USD, 1,22.
7. Leituras comparativas de volatilidade para estes contratos futuros obtidas em março de 2007
pode ser encontrado em http://daytrading.about.com/od/marketprofiles/a/ProfileSMI
.htm.
Notas 423
8. Conforme observado no Capítulo 1, às vezes a porosidade pode forçar considerações de

reentrada. Ver
também Capítulo 13.
9. Veja, por exemplo, Stephen Bigalow, “Dynamic Doji Is a Clear Trend Reversal
Sinal,” Futures Magazine 34, no. 3 (fevereiro de 2005).
10. Traders muito novos não deveriam presumir que o sistema aqui é uma solução mágica
para lucros comerciais instantâneos. Sem um plano cuidadosamente elaborado, nenhuma

empresa comercial
sobreviverá e muito menos florescerá. Sobre a criação de uma empresa comercial, consulte,
por
por exemplo, Jean Folger “Getting Down to Business”, Futures Magazine 35, no. 11
(2006); Mark Cook, “Seja um idiota, não um idiota”, Active Trader 3, não. 5 (maio
2002); e Christine Birkner, “Introdução à negociação”, Futures Magazine
38, não. 2 (fevereiro de 2009). Para erros comuns de recém-chegados, consulte Paul M. King,
“Oito práticas para o sucesso a longo prazo”, Futures Magazine 37, no. 3 (março
2008).
11. Ver novamente Carter, Mastering the Trade, 59–60 e 69–74, para uma extensa lista de
contratos futuros líquidos.
12. Digo “na maior parte” porque haverá uma configuração adicional a ser discutida
abaixo.
13. Para obter mais informações sobre esta técnica, consulte David A. Baker “Playing the Flip
Side”, Active
Comerciante 2, não. 8 (setembro de 2001).
14. Andrew Coles, “The MIDAS Touch, Part 2,” Análise Técnica de Ações e Commodities
27, não. 10 (2008).
15. Veja, por exemplo, Capítulo 4 de Kathy Lien, Day Trading & Swing Trading the
Mercado de Moeda, 2ª ed. (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons Inc, 2009); e
“Estratégia 7 – Notícias Straddling” em Grace Cheng, 7 estratégias vencedoras para negociação
Forex (Petersfield: Harriman House Ltd, 2007). Tratamentos mais longos podem ser
encontrados
em Peter Navarro, Se estiver chovendo no Brasil, compre Starbucks: o guia do investidor para
Lucrando com eventos que movimentam o mercado (Nova York: McGraw-Hill, 2004); e Ashraf
Laidi, Negociação de Moeda e Análise Intermercado (Hoboken, NJ: John Wiley &
Filhos, 2009). Como um volume de referência inestimável, ver especialmente Evelina M. Tainer,
Usando Indicadores Econômicos para Melhorar a Análise de Investimentos, 3ª ed. (Hoboken,
Nova Jersey:
JohnWiley & Filhos, 2006); Richard Yamarone, O Guia do Trader para as Principais Economias
Indicadores (Nova Iorque: Bloomberg Professional, 2007); e “Entendendo o
Enigma do Mercado”, Active Trader 3, não. 4 (abril de 2002).
16. Como seleção, consulte Bo Yoder,Mastering Futures Trading: An Advanced Course for
Sophisticated
Estratégias que funcionam (Nova York: McGraw-Hill, 2004); Oliver Velez e
Greg Capra, Ferramentas e táticas para o Master Day Trader: técnicas testadas em batalha para
Day, Swing e Position Traders (Nova York: McGraw-Hill, 2000); Greg Capra,
Livro do curso de táticas intradiárias (Marketplace Books, 2007); SW Bigalow e
D. Elliott, “Day Trading com Candlesticks e Médias Móveis”, FuturesMagazine
23 (14 de setembro de 2004); A. Cofnas, “Visualizando a direção do preço no Forex,”
Revista Futuros 31, nº. 10 (agosto de 2002); S. Bigalow “Dando-se ao luxo
com castiçais”, Futures Magazine 34, no. 7 (junho de 2005); Leslie K. McNew,
“Sistema Simples, Grandes Lucros”, Futures Magazine, 34, no. 14 (novembro de 2005);
Les McNew, “Trading the Plan”, Futures Magazine 35, no. 1 (janeiro de 2007);
424 Notas
KiraMcCaffrey Brecht, “A face do comércio: educação de adultos”, Active Trader 4,
não. 6 (junho de 2003); Jeff Greenblatt, “Melhor que a média”, Futures Magazine 37,
não. 12 (novembro de 2008).
17. Yoder, Dominando a negociação de futuros. Veja também Don Wright, “Lucrando com
Pivôs,”
Revista Futuros 35, nº. 14 (novembro de 2006); e Dennis D. Peterson,
“O que são pivôs?” Análise Técnica de Ações e Commodities 20, no. 4 (abril
2002).
18. Veja também
Michael Kahn, “Negociação de clímax de venda intradiária”, Active Trader 2,
não. 6 (julho de 2001).
19. Ver Carter, Dominando o Comércio; e John L. Person, um guia completo para técnicas
Táticas de negociação, como lucrar usando ponto dinâmico, castiçais e outros indicadores
(Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2004). Para discussão adicional sobre semanalmente
e pivôs mensais, bem como diários, consulte John Person, “Better Tactics for Breakout
Traders”, Revista Futures 33, no. 6 (maio de 2004); e Christopher Terry, “Pivot
Níveis e o poder da comunalidade”, análise técnica de ações e commodities
22, não. 1 (janeiro de 2004).
20. Para a entrevista, consulte www.camarillaequation.com/interview.html.
21. Os leitores interessados ainda podem encontrar a entrada na página 2 do tópico original
aqui:
www.trade2win.com/boards/trading-software/5637-camarilla-equation-calcula
tor-2.html.
22. Veja, por exemplo, www.earnforex.com/pivot-points-calculator; www.pivotpoint
calculadora.com/; www.mypivots.com/Investopedia/Details/42/camarilla-pivotpoints;
www.livecharts.co.uk/pivot_points/pivot_points.php; http://atr-forex
.com/forex-fx-technical-análise/camarilla-pivot-points-calculator.php.
23. Ver J. Peter Steidlmayer e Steven B. Hawkins, Steidlmayer On Markets, Trading
com perfil de mercado (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2003); John J. Murphy,
“Análise Técnica dos Mercados Financeiros”, Instituto de Finanças de Nova York
(1999); J. Gopalakrishnan, “Fundamentos do Perfil de Mercado”, Análise Técnica de Ações
& Commodities 17 (dezembro de 2002); Robin Mesch, “Lendo a Linguagem de
o mercado usando perfil de mercado”, em New Thinking in Technical Analysis, Trading
Modelos dos Mestres, ed. Rick Bensignor (Princeton, NJ: Bloomberg Press,
2000); Robin Mesch, “Desconstruindo o Mercado: A Aplicação do Mercado
Perfil para Spreads Globais”, em Avanços em Análise Técnica, Novo Pensamento
das melhores mentes do mundo, ed. David Keller (Princeton, NJ: Bloomberg Press,
2007); Robin Mesch, “Acompanhando a ‘aceitação de preços’ com perfil de mercado”, ativo
Comerciante 10, não. 11 (novembro de 2009).
24. Ver Mesch, “Lendo a linguagem do mercado usando o perfil do mercado”.
25. Gopalakrishnan, “Fundamentos básicos do perfil de mercado”.
26. Veja Bill Williams e Justine Gregory-Williams, Trading Chaos: Maximize Profits
com técnicas técnicas comprovadas, 2ª ed. (Hoboken, NJ: John Wiley &
Filhos, 2004). Veja também o artigo online www.tradingfives.com/articles/elliottwave-
fractais.html; e www.tradingfives.com/articles/elliott_oscillator.htm.
27. Consulte a primeira metade do Capítulo 16 para melhorias.
28. D. W. Davis, “Daytrading com volume on-balance”, análise técnica de ações
& Mercadorias 22, não. 1 (2004).
Notas 425
Capítulo 4 O MIDAS Topfinder/Bottomfinder no
Gráficos intradiários
1. Novamente adiciono a condição de que a condição necessária só pode ser relaxada se o

usuário
das curvas MIDAS não está usando uma combinação uniforme de alto/alto, baixo/baixo,
ou preço médio/preço médio. Como eu uso uma combinação de preço alto/baixo e médio para
as curvas TB-F e padrão MIDAS S/R respectivamente, posso rebaixar as curvas de Levine
condição necessária para uma condição suficiente. No meu artigo de 2008 na S&C também
usei
o preço médio para cálculos da curva S/R padrão e todo o código enviado por
as diversas plataformas de negociação também utilizaram o preço médio. É provável, portanto,

que a maioria
usuários de curvas S/R padrão estão usando o preço médio, embora (conforme indicado)
Hawkins
defende a utilização de preços altos e baixos e também garantiu que esta opção esteja
disponível
na plataforma de negociação StockShare Publishing.
2. Para saber mais sobre essa ideia, consulte Gerald Marisch, “Gann vs Geometric Angles,”
Futures
Revista 33, não. 15 (dezembro de 2004).
3. Para o Índice de Dimensão Fractal, consulte novamente Erik Long, “Making Sense of
Fractals,”
Análise Técnica de Ações e Commodities 25 (março de 2003); Radha Panini, “De
Nile to NYSE,” Technical Analysis of Stocks & Commodities 25 (fevereiro de 2007);
e Radha Panini, “Trading Systems and Fractals”, Análise Técnica de Ações e
Mercadorias 25 (março de 2007).
4. Para obter mais informações sobre esta técnica, consulte David A. Baker “Playing the Flip
Side”, Active
Comerciante 2, não. 8 (setembro de 2001).
5. Tom DeMark, “Aplicando TD Sequencial a Gráficos Intradiários”, Futures Magazine

(abril de 1997). Veja também Tom DeMark, “Negociando com uma lupa”, Futuros
Revista (maio de 1996); Tom DeMark, “Configurações de tendências e soluços de mercado”,

Futuros
Revista (dezembro de 1997); Tom DeMark, “Entrevista com Trader Ativo - Tom
DeMark: Falando Objetivamente”, Active Trader (novembro de 2001); Tom De Mark
e Rocke DeMark, “Projeções de preços absolutos”, Active Trader (julho de 2004);
Lindsay Glass, “DeMarking Trend Exhaustion Zones”, Active Trader (julho de 2002).
Veja também Tom DeMark, The New Science of Technical Analysis (Nova York: John
Wiley & Filhos, 1994); Tom DeMark, New Market Timing Techniques (Nova York:
John Wiley & Filhos, 1997); e Tom DeMark, DeMark sobre opções de day trading
(Nova York: McGraw-Hill, 1999).
6. Veja Jason Perl, “Jason Perl do UBS — Entrevista com Trader Ativo,” Trader Ativo
(outubro de 2008); e Jason Perl, Indicadores DeMark (Nova York:
Mercado Bloomberg
Fundamentos, 2008).
7. John J. Murphy, Análise Técnica dos Mercados Financeiros (Nova York: Nova York
Instituto de Finanças, 1999), 338.
Capítulo 5 Aplicando o Topfinder/Bottomfinder a
1. Paul Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica (12):
TOPFINDER I” (1995). © 1995 Paul Levine. Disponível em http://public
.me.com/davidghawkins.
426 Notas
2. Ibidem.
3. Paul Levine, “Introduzindo o Método MIDAS de Análise Técnica (14): Computação
TOPFINDER I” (1995). © 1995 Paul Levine. Disponível em http://public
Revista Futures (abril de 1986).
5. Carl Swenlin, “Blog sobre gráficos de ações” (2007). Disponível em http://blogs.stock
charts.com/chartwatchers/2007/04/index.html (acessado em 14 de outubro de 2010).

6. Richard W. Arms Jr., Ciclos de Volume no Mercado (Salt Lake City, UT: Equis
Internacional, 1994).
Capítulo 6 Aplicando MIDAS a Médias de Mercado, ETFs e
Prazos de muito longo prazo
1. Harry J. Dent Jr., Nosso Poder de Prever (Mill Valley, CA: BRC Publications, 1989);
O Grande Boom Adiante (Nova York: Hyperion, 1993), Figura 6.6-5, p. 153; O
Loucos anos 2000 (Nova York: Simon & Schuster, 1998); O grande investidor dos anos 2000
(Nova Iorque: Simon & Schuster, 1999); Os loucos anos 2000 (Nova York: Simon &
Schüster, 2008).
2. Cecilie Rohwedder, “Nas profundezas da floresta, Bambi continua sendo o último da Guerra
Fria
Prisioneiro”, Wall Street Journal, novembro de 2009, A1.
3. Dent, Os loucos anos 2000.
Capítulo 7 Análise EquiVolume, Midas e Float
1. Richard W. Arms Jr., Lucros em volume (Columbia, MD: Marketplace Books,
1971); Lucros em Volume, 2ª ed. (Columbia, MD: Marketplace Books, 1998);
Ciclos de Volume no Mercado de Ações (Nova York: Equis International, 1994); Negociação
sem medo (Nova York: John Wiley & Sons, 1996).
2. Paul Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica (12):
Topfinder I” (1995). © 1995 Paul Levine. Disponível em http://aaiibos.com.
3. Steve Woods, análise flutuante (Columbia, MD: Marketplace Books, 2002).
4. Richard W. Arms Jr., Lucros em Volume (Columbia, MD: Marketplace Books,
1971).
5. Armas, Lucros em Volume, 115; Lucros em Volume, 2ª ed.
6. Armas, Ciclos de Volume no Mercado de Ações.
7. Armas, lucros em volume.
8. Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica (12):
Topfinder I.”
9. Madeiras, análise de flutuação.
10. Armas, Lucros em Volume, 2ª ed.
11. Ibidem.
Notas 427
12. Ibidem.
13. SteveWoods, Indicador de flutuação de lucro de precisão (Columbia, MD:Marketplace

Books,
2000); Análise de flutuação (Columbia, MD: Marketplace Books, 2002).
14. Madeiras, análise de flutuação.
15. Ibidem.
17. Ibidem.
18. Ibidem.
19. Armas, Lucros em Volume (1971).
20. Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica (12):
Topfinder I.”
21. Woods, Indicador de Flutuação de Lucro de Precisão; Análise flutuante.
Capítulo 8 Juntando tudo
Revista Futures (abril de 1986); Negociando para viver (Nova York: John Wiley &
Filhos, 1993); Entre na minha sala de negociação (Nova York: John Wiley & Sons, 2002).
2. Ricardo W. Arms Jr., Lucros em Volume (Columbia, MD:Marketplace Books, 1971);
Lucros em Volume, 2ª ed. (Columbia, MD: Marketplace Books, 1998); Volume
Ciclos no Mercado de Ações (Nova York: Equis International, 1994).
3. Steve Woods, Precision Profit Float Indicator (Columbia, MD: Marketplace Books,
2000); Análise de flutuação (Columbia, MD: Marketplace Books, 2002).
4. Arms Jr., Lucros em Volume; Lucros em Volume, 2ª ed.; Ciclos de volume no estoque
Mercado.
Capítulo 9 Curvas Padrão e Calibradas
1. Paul Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica, O
Artigos da Internet” (1995). © 1995 Paul Levine. Disponível em http://public
Capítulo 10 Aplicando o Método MIDAS a Gráficos de Preços

sem volume
1. A. Elder, Trading for a Living (Nova York: John Wiley & Sons, 1993), 167.
2. Para obter os benefícios, consulte JamesMooney, “Forex Futures vs. Cash Forex—Trading in
the
Então ou agora?” 33, não. 6 (maio de 2004).
3. Ao contrário dos ETFs, os ETNs são instrumentos de dívida com prazos de vencimento de até
30 anos.
Manter um ETN até o vencimento daria ao detentor o direito a um pagamento em dinheiro,

embora
Os ETNs destinam-se a negociações e investimentos de curto prazo.
428 Notas
4. Os leitores lembrar-se-ão dos capítulos anteriores, especialmente do Capítulo 3, que o termo

secular
tendência é a próxima maior tendência acima da tendência primária, que dura entre nove
meses e dois anos.
Capítulo 12 MIDAS e os compromissos da CFTC de
Relatório de comerciantes
1. Veja, por exemplo, um estudo online de Kathy Lien intitulado “Forecast the FX Market
com o Relatório COT” para www.investopedia.com; Grace Cheng, 7 vitórias
Estratégias para Negociação Forex (Petersfield, Reino Unido: Harriman House Ltd, 2007); e
Jamie Saettele, Sentimento no Mercado Forex (Hoboken, NJ: JohnWiley & Sons,
2008).
2. Veja Larry Williams, Trade Stocks & Commodities with the Insiders (Ho
boken, NJ:
JohnWiley & Filhos, 2005); Floyd Upperman, Compromissos dos Comerciantes (Hoboken,
NJ: John Wiley & Sons, 2006); e Stephen Briese, Os Compromissos dos Traders
Bíblia (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2008).
3. Isto é rotulado como “agregado” pelo eSignal e é indicado pelo símbolo #OI.
4. John J. Murphy, Análise Técnica dos Mercados Financeiros (Nova York: Nova York
Instituto de Finanças, 1999).
5. Para volume e contratos em aberto em aplicações intradiárias, consulte Matthew Reynolds,
“Negociação intradiária com o índice Herrick Payoff”, Futures Magazine 34, no. 13
(outubro de 2005).
6.www.cftc.gov/marketreports/index.htm.
7. Mais detalhadamente, as definições são as seguintes:
Produtor/Comerciante/Processador/Usuário Um “produtor/comerciante/processador/usuário”
é
uma entidade que se dedica predominantemente à produção, processamento, embalagem,
ou manuseio de uma mercadoria física e usa os mercados futuros para gerenciar ou
cobrir os riscos associados a essas atividades.
Negociantes de Swap Um “negociante de swap” é uma entidade que negocia principalmente

em swaps por um
commodity e utiliza os mercados futuros para gerenciar ou cobrir o risco associado
com essas transações de swaps. As contrapartes do negociante de swap podem ser

especulativas
comerciantes, como fundos de hedge ou clientes comerciais tradicionais que gerenciam riscos
decorrentes de suas negociações na mercadoria física.
Gestor de dinheiro Um “gestor de dinheiro”, para os fins deste relatório, é um
consultor de negociação de commodities (CTA); um operador registrado de pool de

commodities
(CPO); ou um fundo não registrado identificado pela CFTC. Esses comerciantes estão engajados
na gestão e condução de negociações organizadas de futuros em nome de clientes.
Outros Reportáveis Qualquer outro comerciante reportável que não seja colocado em um dos
as outras três categorias são colocadas na categoria “outras reportáveis”.
8. Stephen Briese, Bíblia dos Compromissos dos Comerciantes (Hoboken, NJ: John Wiley &
Filhos, 2008).
Notas 429
9. Larry Williams, Negocie ações e commodities com os insiders: segredos do COT
(Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2005); e Floyd Upperman, Compromissos
de Traders: Estratégias para Acompanhar o Mercado e Negociar com Lucratividade (Hoboken,

NJ:
John Wiley & Filhos, 2006). Para uma discussão sucinta, ver também Yesenia Salcedo,
“Negociando ‘comerciais’”, Futures Magazine 33, no. 6 (maio de 2004); e Jon
Andersen, “Relatório do Compromisso dos Traders”, Análise Técnica de Ações e
Mercadorias 20, não. 4 (abril de 2002).

10. Curiosamente, um estudo recente de 21 anos sobre a relação entre a América
A Associação de Investidores Individuais e o S&P 500 sugerem que os idiotas
afinal, o dinheiro não é tão estúpido. Veja David Bukey, “Trading the Market’s Mood”,
Trader Ativo 10, não. 6 (junho de 2009).
11. Veja a discussão em Williams, Trade Stocks & Commodities with the Insiders,
Capítulo 5.
12. Briese, Bíblia dos Compromissos dos Comerciantes, 37.
13. Ibid., 39. Briese ressalta que é raro os comerciais pararem de comprar antes
os preços atingirem o fundo ou vê-los parar de vender antes que os preços atinjam o topo. Às
vezes,
no entanto, isso ocorre e ele usa o termo “capitulação comercial” para
descrever esses eventos raros. Este é o único momento em que é seguro comprar quando o
os comerciais estão comprando e vendendo quando estão vendendo.
14. Upperman, Compromissos dos Comerciantes, 6.
16. Consulte a Tabela 12.2 para a subcoluna Spreads abaixo de Não Comerciais.
18. www.investopedia.com/articles/forex/05/COTreport.asp?v.
19. Cheng, 7 estratégias vencedoras para negociação Forex, Capítulo 5.
20. J. Saettele, Sentimento no Mercado Forex: Indicadores e Estratégias para Lucrar
Comportamento da multidão e extremos do mercado (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons, 2008),
91.
21. Ibid., 92.
22. Ibid., 92.
23. Ver Williams, Trade Stocks & Commodities with the Insiders, Capítulo 4.
24. Este é o mesmo nome dado ao indicador por Stephen Briese. Veja Briese,
Bíblia dos Compromissos dos Comerciantes, Capítulo 6.
25. Williams, Negocie ações e commodities com os insiders, 89.
26. Cheng, 7 estratégias vencedoras, 91–92.
27. Williams, Negocie ações e commodities com os insiders, 4.
28. Upperman, Commitments of Traders, 8. No Capítulo 7, Upperman escreve que

os comerciais contêm informações sobre os fundamentos não conhecidos pelos
alguém mais; portanto, eles representam o “dinheiro inteligente” (p. 7). Ele chama o
os não comerciais são o “dinheiro inteligente” e o combustível para a tendência (p. 80).
29. Briese (2008), Capítulo 3, 32.
30. Williams (2005), Capítulo 10, 99.
31. Briese, A Bíblia dos Compromissos dos Comerciantes, 63.
430 Notas
32. Ibid., 75.
33. Upperman, Compromissos dos Comerciantes, 6.
34. O que isto parece resumir é uma média de distribuição normal ponderada para
anos mais recentes combinados com uma fórmula que gera uma série de padrões
desvios da média.
35. Upperman, Compromissos dos Comerciantes, 32–33.
36. Ibid., 37.
37. Ibid., 42. Os êmbolos são padrões de preços no final do dia que mostram sinais de
capitulação do mercado.
Veja também o Capítulo 6 (p. 81). Upperman usará mudanças de 10 e 18 dias
médias em seu
gráficos diários e médias móveis de 4 e 9 semanas em seu gráfico semanal
gráficos. Eles produzem resultados semelhantes a uma média móvel de 20 e 45 dias. Ele
também
usa uma média móvel de 200 dias para estudos de longo prazo.
38. Embora tenha o mesmo nome, este indicador não deve ser confundido com o
indicador de estilo estocástico usado por Williams em Trade Stocks & Commodities com
os Insiders e Briese em The Commitments of Traders Bible e também chamado de
Índice COT.
Capítulo 13 Porosidade e Suspensão de Preços
1. Paul Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica (5).” Disponível
em https://public.me.com/davidghawkins.
2. Consulte Andrew Coles, “The MIDAS Touch, Part 1,” Technical Analysis of Stocks &
Mercadorias 26, não. 9 (2008); e “The MIDAS Touch, Parte 2,” Análise Técnica
de Ações e Mercadorias 26, no. 10 (2008).

3. Ver em particular a sua discussão sob o subtítulo “Qual preço deveria ser
Usado?" e Figura 2.3.
4. Veja a discussão sob o subtítulo “Pontos Especiais de Partida — O Lado Esquerdo”.
5. Veja a discussão no subtítulo “Mesmo ponto de lançamento, prazos diferentes”
e Figuras 2.13 e 2.14.
Capítulo 14 Um Canal de Deslocamento MIDAS para
Mercados congestionados
1. É verdade que existe apenas um preço médio no MIDAS e não uma média móvel,
mas uma média móvel poderia facilmente substituir o preço médio na fórmula, resultando
apenas em uma curva mais suave.
Capítulo 15 MIDAS e bandas de desvio padrão
1. No entanto, em princípio, não há razão para que as bandas de desvio padrão não possam
também ser sensível aos primeiros retrocessos significativos, ao mesmo tempo que incorpora
a função cumulativa para sua expansão.
Notas 431
2. Para uma atualização sobre a fórmula MIDAS, os leitores devem consultar a seção “O
Diferença de Fórmula” no Capítulo 1.
3. Para obter mais informações sobre gráficos de volume, consulte a segunda metade do
Capítulo 16.
Capítulo 16 Curvas de volume de equilíbrio nominal (N-OBVs)
e curvas de equilíbrio de volume (V-OBVs)
1. Veja Joe Granville, A nova chave para os lucros do mercado de ações de Granville (Nova
Jersey: Prentice
Salão, 2000); e para aplicações intradiárias do OBV, consulte D.W.Davis, “Daytrading
com Volume On-Balance”, Análise Técnica de Ações e Commodities 22, no. 1
(2004). Veja também Thom Hartle, “Indicator Insight: On Balance Volume,” Active
Comerciante 4, não. 3 (março de 2003).
2. Para obter mais informações sobre este indicador, consulte John Bollinger, “Volume
Indicators Revisited,”
Trader Ativo 3, não. 3 (março de 2002).
3. Veja, por exemplo, a seção chart school de http://stockcharts.com.
Capítulo 17 Extensões, insights e novas saídas

em Estudos MIDAS
1. Ver Artigo 10. As notas de Levine estão agora disponíveis em vários webhosting
domínios e sites de gerenciamento de investimentos. Um exemplo é www.
.stocksharepublishing.com/MIDAS/MIDAS_Lessons.htm.
2. Ver Joseph E. Granville, Nova estratégia de timing diário do mercado de ações para o
máximo
Lucro (Nova York: Simon & Schuster, 1976); e D.W. Davis, “Daytrading com
Volume On-Balance”, Análise Técnica de Ações e Commodities 22, no. 1 (2004).
3. Para efeitos práticos, cada barra tem um pouco mais do que o volume especificado
valor porque os pedidos vêm em blocos. No entanto, o excedente permanece quase
constante ao longo do tempo, então dizemos que as barras têm volume igual.
4. PascalWillain, Valor no Tempo: Melhor Negociação Através do Volume Efetivo (Hoboken,
NJ: John Wiley & Sons, 2008). Disponível em www.efficientvolume.eu.
5. Para saber mais sobre o conceito de Active Float e sua aplicação em estratégias de
negociação,
consulte Steve Woods, Float Analysis: Powerful Technical Indicators Using Price and
Volume (Hoboken, NJ: John Wiley & Sons Inc, 2002). Veja também Hawkins em
Capítulo 7.
6. Willain não discute o método MIDAS em seu livro.
8. Ver Willain, Value in Time, para uma exploração muito mais profunda deste ponto.
9. Ibid., 81.
10. Observe que como o preço pode se deslocar permanentemente de uma curva MIDAS, é
possível que a pesquisa não seja bem-sucedida.
11. Este procedimento de identificação também pode ser determinado por algoritmos.
32 notas
Apêndice A
1. Paul Levine, “Introduzindo o Método MIDAS de Análise Técnica”, Artigos
12 e 14, TOPFINDER I (1995). © 1995 Paul Levine. Disponível em https://
public.me.com/davidghawkins.
2. Ibidem.

5. Levine, “Apresentando o Método MIDAS de Análise Técnica”, The Internet
Artigos.
sobre os autores
André Coles
Andrew Coles, PhD, formou-se com honras de primeira classe e Henry Neville
Exposição Gladstone do King’s College (KQC), Universidade de Londres. Ele segura um
mestrado e doutorado em história inicial da Filosofia e da Ciência e é um
ex-bolsista de pesquisa de pós-doutorado da British Academy. Durante sua graduação e
Nos anos de pós-doutorado, trabalhou em diversas instituições, incluindo King's College,
o Instituto de Estudos Clássicos e a Universidade de Oxford. Ele possui um diploma em técnico
análise do STA–UK e da Federação Internacional de Analistas Técnicos
(IFTA). Ele também é Técnico Financeiro Certificado (CFTe). Com uma publicação sólida
experiência em seu antigo campo acadêmico, incluindo um livro para a Universidade de Oxford
Press, ele publicou amplamente sobre tópicos de análise técnica e negociação e é um ativo
comerciante que administra um fundo de investimento privado.
David G. Hawkins
Os diplomas de David Hawkins são em Física pela Brown University, com especialização em
eletroóptica.
Ele trabalhou como instrutor universitário, entrando na indústria como engenheiro de design,
gerente de projetos e, eventualmente, em vendas e marketing. Durante todo o tempo ele

nutriu
um ávido interesse pelo mercado de ações, particularmente na aplicação de técnicas

matemáticas
para análise técnica.
Em 1995 começou a aprender o método de análise MIDAS com seu fundador,
colega físico Dr. Paul Levine, e rapidamente incorporou essas técnicas em seu
software e sua negociação. Desde a morte de Levine, David Hawkins expandiu ainda mais
baseou-se nas técnicas MIDAS e as combinou com outras ferramentas de análise técnica.
David Hawkins é um membro ativo do capítulo de Boston do American
Association of Individual Investors (AAII), onde co-lidera o New England
Grupo de ações. Ao longo dos anos, ele fez inúmeras apresentações para vários AAII
grupos sobre o método MIDAS e outros tópicos de análise técnica. Ele publicou
artigos sobre o Thrust Oscillator, o Volume Weighted MACD e outros artigos relacionados ao
volume
indicadores, e co-escreveu, com Andrew Coles, três artigos sobre o MIDAS
localizador superior/localizador inferior.
David Hawkins atuou como consultor para vários softwares de análise técnica
desenvolvedores sobre como codificar o algoritmo topfinder/bottomfinder.
433
atuais
Índice
Tendências aceleradas, 162–163, 188
Linha de acumulação/distribuição, 372
Limites ativos, 396–400
Arms, Richard W., 32, 219. Veja também Preço
projeção; Volume leva ao volume
princípio; Periodicidade de Volume
Análise de banda, 355-356
Bandas, negociação, 348, 361
Contagem de barras, 156
Quebras de base, 251–253
Fenômeno do rebanho de cervos da Baviera, 214-215
Economia comportamental, 214-215
Bandas de Bollinger, 361
Estratégias de ruptura, 99–100
Briese, Stephen, 304, 307, 314. Veja também COT
Índice; Índice de Movimento COT
Curvas calibradas, 257–267, 340–341
Chamando fundos, 249-251
Equação da Camarilla, 100-105

Exibições de castiçais, 168–169
Exibições de volume de velas, 34–35, 168–169
Mercados de câmbio à vista, 269–284
dados de ticks de câmbio em dinheiro vs. dados de volume de futuros,
270–275
diariamente/semanalmente, 277–283
Curvas MIDAS S/R, 270–273, 277–280
opções para gráficos de prazos mais altos, 275–283
substituindo por mercados futuros ou moeda
ETF/ETN, 276–277
Curvas TB-F, 273–275, 280–283
Canais, 348. Veja também Deslocamento MIDAS
Canal (MDC); Canais de preço
Cheng, Graça, 307
Posicionamento líquido comercial como percentagem de
total de contratos em aberto, 320-322
Comerciais, 306
Dados de posicionamento comercial versus não comercial,
312–315
Relatório de Compromissos dos Traders (COT). Ver
Relatório COT (Compromissos dos Comerciantes)
Comissão de negociação de futuros de commodities
(CFTC), 302–303
COT composto, 323–325
Consolidações, 188, 226–227
Peças contrárias, 93-96
Negociação contrária, 153
Linhas de tendência convencionais, 117–119
Análise de correlação, 389-391
Relatório COT (Compromissos dos Comerciantes),
297–298
COT desagregado, 303
indicadores de Larry Williams, 315
indicadores de Stephen Briese, 316-317
COT legado, 303–307
visão geral, 302–303
tempo e MIDAS, 318-319
total de contratos em aberto, 307–312
Índice COT:
Saettele, 323–325
Williams/Briese, 315–317, 318–319
Índice de Movimento COT, 316, 323, 325
Dia de Comércio:
MIDAS como sistema independente, 68–82
MIDAS com outros indicadores técnicos,
82–121 (ver também indicadores específicos)
sistema de day trading multimercado, 73-82
resumo, 120–121
comprimentos de tendência e prazos de gráfico, 63–68
Salto de gato morto, 55-57
DeMark, Tom, 155. Veja também TD Sequencial
análise
Análise demográfica, 209–214
Dente, Harry, 209, 215
Curvas MIDAS sem tendência, 395–396
Ursa
configuração, 377
435
atuais
Índice 436
COT desagregado (compromissos dos comerciantes)
relatório, 303
Deslocamento, das curvas MIDAS S/R, 83–88.
Veja também Canal de Deslocamento MIDAS
(MDC)
Distorções, 4–5
Razão DIST, 383, 384–389
Faça Loops, 406–407
Ponto inicial do intervalo inferior, 55–57
Tendências de baixa:
da faixa de negociação, 41–43
Hipótese de Mercado Eficiente (EMH),
19–20
Elder, Alexander, 29, 269. Veja também Tela Tripla
Sistema de negociação
Oscilador Elliott Wave (EW), 113–117
Teoria das Ondas de Elliott, 83–86, 153–154
Análise de fim de tendência, 155
Inglês, Bob, 8, 367, 391–400
Limites ativos e VWAP reverso,
396–400
Curvas MIDAS sem tendência, 395–396
Curvas Médias MIDAS e Curvas Delta,
393–395
uso de gráficos de volume, 391-393
Configurações de entrada, 46–48
Sinal de entrada, 22–23, 71
Envelopes, 348, 361

Gráfico EquiVolume, 32–35, 167–168,
219–223
Fundos negociados em bolsa (ETFs):
e mercados cambiais à vista, 276–277
com curvas MIDAS S/R, 202–205
Retração de Fibonacci, 85, 87–88, 156–159
Tendência de 15m a 60m no gráfico de 1m, 67–68
Flash Crash de 2010, 4
Inversão no posicionamento de mercado, 326
Análise de Flutuação, 227–230
Padrão de sopé, 40–41, 377
Mercados cambiais. Veja os mercados Cash FX
Fórmulas, curvas MIDAS SR, 9–14
Índice de Dimensão Fractal (FDI), 18, 139–140
Análise de mercado fractal, 13–20, 83–86
Mercados de futuros, 276–277. Veja também Interesses em aberto
Mercados de câmbio. Veja os mercados Cash FX
Espaço FXMarket, 270
Booms de crescimento, 210-211
Execuções VWAP garantidas, 5
Haggerty, Kevin, 8
Hierarquia de Curvas MIDAS, 43–46
Ponto inicial R mais alto/S mais baixo, 57–59
Dados/análises históricas, 209–214, 215–217
Hurst, HE, 14–15
Expoente de Hurst, 14–17, 26
Ajuste de inflação, 209–211
Ponto de início da oferta pública inicial (IPO), 53–55
Tendência de médio prazo, 62-64
Interpolação, 407–410
Índice de intensidade intradiária, 372

Pontos de lançamento, 336–337
Ponto inicial do lado esquerdo, 50–53
Relatório COT legado:
jogadores-chave em, 304-307
categorias de comerciante, 303–306
Levine, Paulo:
insights que regem a metodologia MIDAS, 126
filosofia do movimento de preços, 9–14
sobre porosidade de preços, 331
razões para modificação da fórmula VWAP, 11
Levitação. Veja Suspensão de preço
Garantia, Kathy, 307, 313
Prazos de longo prazo, 205–218
análise demográfica em, 209-214
dados/análises históricas, 209–214, 215–217
ajuste de inflação com, 209–211
dados de volume com, 205–209
MACD-OBV, 387
Mandelbrot, Benoit, 14–15
Filtro de mercado, 21–22
Índices de mercado:
com curvas TB-F, 201–202
uso de curvas MIDAS S/R com, 195–198
Perfil de Mercado, 105–113
Booms de maturidade, 210-211
Reversão média, 346-347
Metaestoque:
códigos para o padrão MIDAS S/R, 411–412
e bandas de desvio padrão MIDAS
(MDSB), 260
MIDAS:
fusão com técnicas VWAP, 8–9
diferenciação do VWAP, 9–14
cinco princípios básicos de, 345
e análise de mercado fractal, 13–20
como sistema de negociação independente, 20–21
Curva Média MIDAS (MAC), 393–395
Índice 437
Curva Delta MIDAS (MDC), 393–395
Canal de deslocamento MIDAS (MDC),
348–357
aplicando-se a mercados laterais, 348-349
em comparação com o desvio padrão MIDAS
Bandas (MSDBs), 364–365
em comparação com outros indicadores de limite, 356
comparação com o envelope de média móvel (MA),
355–356
implicações de previsão, 349-350
metodologia, 349
por porosidade de preços e problemas de suspensão,
341
e curvas TB-F, 356
implicações comerciais de, 349
usado para criar um preço de tendência confiável
canal, 350–353
Curvas MIDAS S/R:
e Volume no equilíbrio (OBV), 378–381
(veja também On Balance Volume (OBV))
quebras de base, 251–253
comportamento básico de, 31-32
chamando bottoms, 249-251
capturando máximo/mínimo do dia, 119–120

270-273
peças contrárias com, 93-96
e linhas de tendência convencionais, 117–119
mercados cambiais diários/semanais, 277–280
para day trading (veja Day trading)
análise demográfica e, 209-214
curvas detendidas, 395-396
deslocamento de, 83-88
gap para baixo/salto de gato morto, 55–57
Teoria das Ondas de Elliott, 83-86
para configurações de entrada e gatilhos, 46–48
e gráficos de equivolume, 32–35
com ETFs, 202–205
e retração de Fibonacci, 85, 87-88,
156–159
padrão de sopé, 40–41, 377
fórmula, 9–14
e análise de mercado fractal, 13–20, 83–86
hierarquia de, 43-46
ponto inicial R mais alto/S mais baixo, 57–59
dados/análises históricas, 209–214, 215–217
Ponto de início do IPO, 53–55
Ponto inicial do lado esquerdo, 50–53
com prazos de longo prazo, 205–218
com índices de mercado, 195-198
e Perfil de Mercado, 105–113
e reversão à média em mercados laterais,
346–349
Códigos Metastock, 411–412
com médias móveis, 88-96

nominal, 291–294
com contratos em aberto, 300–302 (ver também Open
interesse)
e técnicas de ponto de pivô, 96-105
porosidade em, 263-266
preços usados, 35
análise de proporção, 294-296
dimensão fractal em tempo real e, 17–19
Curva Rg, 55–56
regras para relações de tendência de preço/volume,
286–290
pontos iniciais especiais, 50–59
Padrão/calibrado, 257–267
e pontos de partida, 405–406
deslocamento suplementar, 92-93
suporte se tornando resistência/resistência
tornando-se suporte, 35-39
Curvas TB-F (ver curvas TB-F)
e TD Sequenti
análise geral, 154-156
prazos dos pontos de lançamento, 48–50
acompanhando tendências com, 43–46
faixa de negociação se transformando em tendência de baixa, 41-43
tendência seguindo, 239-248
tendência de alta vs. faixa de negociação, 39–40
uso de múltiplos, 13–14
usar com outros indicadores técnicos, 82–119
e osciladores baseados em volume, 384–389
sem volume, 193–198, 277–280
e indicadores de volume/momentum, 113–117
onde lançar, 10–13

Bandas de Desvio Padrão MIDAS (MSDBs),
356, 359–370
ajuste para análise de prazos mais curtos, 363
alternativas ao desvio padrão, 365-367
em comparação com o Canal de Deslocamento MIDAS
(MDC), 364–365
evolução das bandas de desvio VWAP,
359–360
e redução da volatilidade, 363-364
porosidade e suspensão e, 361
estabelecimento de metas de preços, 369
em mercados laterais, 360-361
negociando com, 368-370
em tendências de alta e de baixa, 361-362
Indicador MIDAS Topfinder/bottomfinder. Ver
Curvas TB-F
Indicadores de impulso, 113–117
Índice 438
Negociação dinâmica. Veja o acompanhamento de tendências
Envelopes de média móvel (MA), 355–356, 361
Médias móveis, 88-96
Sistema de day trading multimercado, 73–82
Recuos múltiplos, 170-178
Análise múltipla de tendências e prazos, 62–68
Murphy, João, 156, 157, 298
Curvas TB-F aninhadas, 178–180
Dados de posicionamento líquido, 312–318, 319–327
posicionamento líquido comercial como uma percentagem de
total de contratos em aberto, 320-322
comercial vs. não comercial, 312–315

Índice de movimento COT, 316, 323
e números negativos, 311, 312, 319,
326–328
WILLCO, 316, 322–323
Curvas nominais, 291–294
Curvas de volume de equilíbrio nominal
(N-OBVs), 371, 373–377
ilustrações gráficas, 378–381
a configuração da caçamba, 377
Não comerciais, 307
Não reportáveis, 305–306
No volume de equilíbrio (OBV), 113–117. Veja também
Curvas de volume de equilíbrio nominal
(N-OBVs); Volume de equilíbrio ativado
Curvas (V-OBVs)
MACD-OBV, 387
visão geral, 371-373
Stoch-OBV, 386–387
com curvas TB-F, 153–154
Tendência de um a dois dias em gráficos de 15 milhões, 65–66
Juros em aberto, 297–329
mudanças em, explicado, 298-299
escolhendo a categoria apropriada, 307
posicionamento comercial vs. posicionamento não comercial
dados, 312–315
Relatório de Compromissos dos Traders (COT),
302–307
Curvas MIDAS S/R com, 300–302
interpretação ortodoxa de, 299
regra para, 301

total de contratos em aberto, 307–312
Consolidação de despesas gerais, 188
Panini, Rada, 18
Peters, Edgar, 19–20
Técnicas de ponto pivô, 96–105
Equação da Camarilla, 100-105
pivôs do pregão, 97–100
Porosidade. Veja porosidade de preço
Canais de preços, 348, 361
Envelopes de preços, 348, 361
Manipulação de preços, 4–5
Porosidade de preço, 263–266, 331–333
curvas calibradas, 340–341
causa de, 333-334
escolha do ponto de lançamento, 336-337
opção alto/baixo, 335–336
e Canal de Deslocamento MIDAS (MDC),
341, 353–355
com bandas de desvio padrão MIDAS
(MDSB), 361
Paul Levine em, 331
soluções para, 334–342
monitoramento de propagação, 339-340
mudando para gráficos de prazos mais altos,
337–339
e relações volume-tendência, 341-342
Projeção de preço, 219–227
Suspensão de preços, 331-342
curvas calibradas, 340–341
causa de, 333-334
opção alto/baixo, 335–336

341
com bandas de desvio padrão MIDAS
(MDSB), 361
monitoramento de propagação, 339-340
Relações de tendência preço-volume:
quatro regras para uso na plotagem de curvas MIDAS,
286–296
e problemas de porosidade e suspensão de preços,
341–342
Tendência do primeiro semestre, 62-63
Viés de preço direcional anterior, 107–109
Saídas com fins lucrativos, 25
Batente de proteção, 23, 72
Retrocessos, múltiplos, 170-178
Quinn, Edward S., 32
Estratégias limitadas, 98-99
Análise de proporção, 294-296
Dimensão fractal em tempo real, 17–19
Estratégia de reentrada, 23–24
Força relativa, 294-296
Análise redimensionada/intervalo (R/S), 14–15
Índice 439
VWAP reverso, 396–400
Curva Rg, 55–56
Rohwedder, Cecília, 214
Regras para relações de tendências de preço/volume,
286-294
Saettele, Jamie, 307, 310, 317
Saupé, Dietmar, 16
Tendência de prazo secular, 62-63

Condições de configuração, 22, 71
Shiller, Robert, 209, 217
Tendência de curto prazo, 62, 64–65
Mercados laterais, 346-349
aplicando Canal de Deslocamento MIDAS
(MDC) para, 348–349
Bandas de Desvio Padrão MIDAS (MSDBs)
em, 360-361
Sinais ao longo do período de interesse, 25
Média móvel simples (SMA), 404–405
Onda de gastos, 215–216
Monitoramento de propagação, 339–340
Curvas padrão, 257, 260–267. Veja também MIDAS
Curvas S/R
Desvio padrão, 365–367. Veja também MIDAS
Bandas de Desvio Padrão (MSDBs)
Bandas de desvio padrão. Consulte o padrão MIDAS
Bandas de Desvio (MSDBs)
Faixas de erro padrão, 361
Ambiguidade do Ponto de Partida, 403-406
“Ponto de partida” significando, 405
Steenbarger, Brett, 8
Indicadores estocásticos, 113–117
Stoch-OBV, 386–387
e total de contratos em aberto, 309–310
Pare a perda, 23
Deslocamento suplementar, 92-93
Suspensão. Veja Suspensão de preço
Swenlin, Carl, 186
Curvas TB-F, 125–160, 161–189
tendência acelerada de preços em relação

algoritmo, 134–135
tendências aceleradas, 162-163
e Volume no equilíbrio (OBV), 153–154
programa básico, 162
em gráficos de velas, 168–169
nos gráficos Candlevolume, 168–169
273–275
em comparação com a fórmula MIDAS original,
126–127
em comparação com a projeção de preço, 223-224,
225–226
completando antes do final da tendência, 144–145
em
negociação contrária, 153
mercados cambiais diários/semanais, 280–283
e diferentes prazos, 180-185
processo de descoberta de, 163-165
Faça Loops, 406–407
e oscilador Elliott Wave (EW), 153–154
final de, 187-188
aspectos de engenharia de, 135-159
em gráficos de equivolume, 167–168
e retração de Fibonacci, 156-159
encaixando D no recuo, 136–145
ajustando-se a múltiplos retrocessos, 170–178
e Índice de Dimensão Fractal (FDI), 139–140
entrando na tendência com, 150–152
implicações de trabalhar com, 145-149
interpolação, 407-410
lançamento, 128-132, 136

com índices de mercado, 201–202
356
aninhado, 178-180
superando a tendência, 143-144
visão geral, 125, 161-167
natureza parabólica de e, 133–134
problemas com localizadores de fundo, 185-186
programação, 403–410
características quantitativas do algoritmo, 126–135
relação de D com e no algoritmo, 132–133
papel de D na fórmula, 127-128
e a média móvel simples (SMA),
404–405
Ambiguidade do Ponto de Partida, 403-406
e análise sequencial TD, 154-156
e total de contratos em aberto, 311–312
Códigos de estação comercial para 413–415
negociando com, 150
singularidade de, 161-162
usando, 165-166
sem volume, 280–283
e indicadores de volume/momentum, 153–154
com WILLCO, 322–323
Análise sequencial TD, 154–156
Prazos:
relações de tendência entre, 62-68
Sistema de negociação de tela tripla, 29–31
Indicador topfinder/bottomfinder. Veja TB-F
curvas
Total de contratos em aberto, 307–312

Índice 440
Tempo de negociação de ações, 109–113
Opções de gestão comercial, 109–113
Códigos de estação comercial para TB-F, 413–415
Bandas comerciais, 348
Pivôs do pregão, 97–100
Faixa de negociação:
distinguindo da tendência de alta, 39-40
transformando-se em tendência de baixa, 41-43
Sistema de negociação:
componentes de, 20–26
definido, 20
necessidade de mais de um, 25
Tendência seguinte:
13 etapas para, 239–240
análise, 245-248
exemplo, 240–245
Linhas de tendência, convencionais, 117–119
Acompanhamento de tendências, 43–46
Gatilhos, 46–48
Nidificação tripla, 178-179
Sistema de negociação de tela tripla, 29–31
Tendência de duas a seis horas em gráficos de 5m ou 3m/2m,
66–67
Upperman, Floyd, 314, 317
Tendências de alta, distinguindo-se da faixa de negociação,
39–40
Volume. Veja também Relações de tendência preço-volume
gráfico de equivolume, 32–35
Curvas MIDAS S/R, 193–198, 277–280
Curvas TB-F, 280–283

e curvas TB-F, 280–283
Osciladores baseados em volume, 384–389
Gráficos de volume, 391–393
Dados de volume:
e ETFs, 202–205
com prazos de longo prazo, 205–209
Curvas MIDAS S/R sem, 193–195
validade de, 198–200
Indicadores de volume, 113–117
Princípio do volume leva ao volume, 219–221.
Veja também Periodicidade de Volume
Curvas de volume de equilíbrio de volume (V-OBVs),
371, 377-381
Periodicidade de Volume, 230–237, 249
Relatórios de volume, 269–270
Tendências de volume. Veja a tendência preço-volume
relacionamentos
Preço médio ponderado por volume (VWAP):
fusão com curvas MIDAS, 8–9
diferenciação das curvas MIDAS, 9–14
execuções VWAP garantidas, 5
motivações iniciais para, 4–5
cálculos padrão, 5–8
bandas de desvio padrão, 359-360
posicionamento da curva de suporte/resistência, 10–13
aplicações comerciais de, 8–9
Média Móvel Ponderada por Volume (VWMA),
405
WILLCO (Índice Comercial da Williams), 316,
322–323
Williams, Larry, 298, 308, 309–310, 314. Veja também

WILLCO (Índice Comercial da Williams)
Woods, Steve, 22. Veja também Análise de Flutuação

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Análise Técnica MIDAS

Uma abordagem VWAP para negociação e investimento nos mercados atuais

Uma abordagem VWAP para negociação e investimento

nos mercados de hoje

Andrew Coles e David G. Hawkins

Copyright C 2011 de Andrew Coles e David G. Hawkins. Todos os direitos reservados.

Publicado simultaneamente no Canadá.

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meio eletrônico, mecânico, fotocópia, gravação, digitalização ou outro, exceto conforme

Os pedidos de permissão ao Editor devem ser endereçados ao Departamento de Permissões,

Limite de responsabilidade/isenção de garantia: embora o editor e o autor tenham envidado

este livro e isenta-se especificamente de quaisquer garantias implícitas de comercialização ou

não limitado a danos especiais, incidentais, consequenciais ou outros.

fax (317) 572-4002.

Dados de catalogação na publicação da Biblioteca do Congresso:

ISBN 978-1-57660-372-7 (capa dura)

1. Investimentos – Matemática I. Hawkins, David (David G.) II. Título.

Impresso nos Estados Unidos da América

À minha mãe e à memória da minha avó

Esboço biográfico, Paul H. Levine xix

PARTE I: SUPORTE PADRÃO MIDAS E

MIDAS e seus constituintes principais: o volume ponderado

Preço Médio (VWAP) e Análise de Mercado Fractal 3

MIDAS e seus dois principais cenários: VWAP e análise de mercado fractal 4

A Abordagem MIDAS como um Sistema de Negociação Autônomo Genuíno 20

Aplicando Curvas MIDAS Padrão aos Prazos do Investidor 29

Definições de Prazos – A Metodologia de Negociação em Tela Tripla 29

Curvas MIDAS dentro do Sistema de Tela Tripla 31

O Comportamento Básico das Curvas de Suporte/Resistência MIDAS 31

Qual preço deve ser usado? 35

Apoio/Resistência Torna-se Resistência/Apoio 35

Distinguindo uma tendência de alta de uma faixa de negociação 39

Uma faixa de negociação se transformando em tendência de baixa 41

Acompanhando uma tendência com uma hierarquia de curvas MIDAS 43

Curvas MIDAS S/R para configurações de entrada e gatilhos 46

Mesmo Ponto de Lançamento, Prazos Diferentes 48

Pontos Iniciais Especiais – Lado Esquerdo 50

Pontos iniciais especiais – A oferta pública inicial (IPO) 53

Curvas de Suporte e Resistência MIDAS (S/R) e Day Trading 61

Análise de Múltiplas Tendências e Prazos 62

Parte Um: O Sistema MIDAS como um Sistema Autônomo de Day Trading 68

PARTE II: O MIDAS TOPFINDER/BOTTOMFINDER

O MIDAS Topfinder/Bottomfinder em gráficos intradiários 125

Os dois insights de Levine que regem a metodologia MIDAS 126

Parte Um: Os Recursos Quantitativos do Algoritmo TB-F 126

Parte Dois: O Aspecto de Engenharia das Curvas TB-F 135

Prazos do Investidor 161

Um indicador muito incomum 161

O Programa Básico do TB-F 162

O que é uma tendência acelerada? 162

Descobrindo o Topfinder/Bottomfinder 163

Usando o TB-F 165

Uma observação matemática interessante 166

Ajustando a curva TB-F em visualizações de gráfico diferentes de Equivolume 167

TB-Fs aninhados: a natureza fractal do mercado 178

Curvas TB-F em Diferentes Prazos 180

Bottomfinders às vezes são problemáticos 185

O que vem depois do término de um TB-F? 187

PARTE III: O HORIZONTE DE LONGO PRAZO, OUTRO VOLUME

INDICADORES E PERSPECTIVAS MAIS AMPLAS

Aplicando MIDAS a médias de mercado, ETFs e muito

Prazos de Longo Prazo 193

Usando MIDAS com os Índices – As Curvas S/R 195

A Validade dos Dados de Volume 198