Regras de Negociação

1. LEILÃO:

1.1. Em relação ao leilão por primeiro negócio do dia

Caso não ocorram negócios na fase de pré-abertura, o primeiro negócio da fase

de negociação será automaticamente submetido a leilão, salvo exceções abaixo:

• Contrato Futuro Ibovespa (IND): grupos B1, B2 e B6.

• Minicontrato Futuro Ibovespa (WIN): grupos W1, W6 e W7.

• Contrato Futuro Dólar Comercial (DOL): grupos C1, C2 e C6.

• Minicontrato Futuro Dólar Comercial (WDO): grupos W3, W8 e W9.

• Contrato Futuro de Cupom de IPCA (DAP): grupos P4 e P6.

• Contrato Futuro DI1: todos os grupos.

• Contrato Futuro FRC: grupos R1 e R2.

• Contratos Futuros Referenciados em Moedas: grupos O1, O4, O5 e O6.

• Contrato Futuro S&P 500 (ISP): grupo B8.

• Microcontrato Futuro de S&P 500 (WSP): grupo S7.

• Contrato Futuro de US Treasury Note de10 anos (T10): grupo O2.

• Contrato Futuro de Ações: grupo A6.

• Contrato Futuro de Milho com Liquidação Financeira: grupo M3.

• Contrato Futuro de Boi Gordo com Liquidação Financeira: ao grupo K1.

• Minicontrato Futuro de Soja CME: grupo N6.

1.2. Em Relação à Cotação

São submetidos a leilão todos os negócios cujo preço não esteja incluído no
intervalo de preço definido pelo túnel de leilão.

Os valores dos parâmetros referentes aos leilões acionados pelo túnel de leilão
estão disponíveis em www.bmfbovespa.com.br: Regulação / Regulamentos e

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Normas / Procedimentos Operacionais / Derivativos / Divisão de Ativos por

Grupos

1.3. Em Relação ao Preço Médio dos últimos 15 segundos

Serão submetidos a leilão todos os negócios cujo preço não esteja incluído no
intervalo de preço definido pelo túnel de leilão sobre o preço médio do ativo,
calculado no intervalo dos últimos 15 segundos.

Os valores dos parâmetros referentes aos leilões acionados pelo túnel de leilão
estão disponíveis em www.bmfbovespa.com.br: Regulação / Regulamentos e
Normas / Procedimentos Operacionais / Derivativos / Divisão de Ativos por
Grupos.

1.4. Leilão de Opções e Operações de Volatilidade

a) Com exceção das opções sobre o futuro dos contratos agrícolas,

Ibovespa, depósitos interfinanceiros de um dia e taxa de câmbio de Reais
por Dólar Comercial, no mercado de opções a negociação ocorrerá em
modo não-contínuo, ou seja, por meio de mecanismo de leilão. Os leilões
terão duração de, no mínimo, 2 minutos;

b) As operações estruturadas de volatilidade, as quais são negociadas em

modo contínuo, poderão ser submetidas a leilão quando registradas em
horário distinto do horário de call estabelecido pela Bolsa. O tempo de
duração do leilão será de, no mínimo, 2 minutos.

1.5. Casos e Regras Especiais de Leilão

a) Leilões iniciados próximo ao encerramento da negociação serão

continuados mesmo que seja atingido o horário de encerramento da
negociação;

b) Quando a operação envolver quantidade superior a 20% dos contratos

em aberto para o contrato em questão, esta será submetida a leilão de 1
minuto, no mínimo, para instrumentos pertencentes aos grupos líquidos e
de 2 minutos, no mínimo, para instrumentos pertencentes aos grupos
ilíquidos;

c) Poderão ser cancelados e submetidos a leilão de no mínimo 2 minutos,

os negócios fechados abaixo de 15 segundos (inclusive) entre os registros
das ofertas de compra e de venda, desde que tal reclamação ocorra no
prazo de 3 minutos contados a partir do registro do negócio. A reclamação
somente poderá ser feita pela corretora que possuir oferta de compra ou

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venda registrada no melhor preço ou a preço de mercado, no momento

da realização do negócio;

d) Para os contratos de Cupom Cambial, Swap Cambial, Global Bonds, US

T-Note, Futuro de Cupom de IGPM, Futuro de Cupom de IPCA, FRA de
Cupom de IGPM, FRA de IGPM, FRA de IPCA, Futuros de IGPM, Futuro
de IPCA, Forward Points com Futuro de Ibovespa, Termo OZ1 e Futuro
de OZ1 a negociação ocorrerá exclusivamente em modo não contínuo, ou
seja, por mecanismo de leilão, tendo os leilões duração de, no mínimo, 2
minutos; e

e) Uma operação poderá ser submetida a leilão quando, a critério do Diretor

de Operações, o tamanho do lote a ser negociado exceder a quantidade
considerada normal para o contrato/instrumento, ou para assegurar a
continuidade dos preços.

2. REGRAS DO FIXING

2.1. Critérios de Formação de Preço

2.1.1. Primeiro critério

O preço atribuído ao leilão será aquele ao qual a maior quantidade de contratos

é negociada.

2.1.2. Segundo critério

Havendo empate no 1º critério (ou seja, havendo dois ou mais preços para os
quais a mesma quantidade máxima de contratos é negociada), selecionam-se
os preços que geram o menor desequilíbrio na compra e o menor desequilíbrio
na venda e, no intervalo entre eles, toma-se como preço teórico o mais próximo
do preço do último negócio ou, na ausência deste, o mais próximo do preço de
ajuste, com arredondamento para adequação ao tick size.
2.1.3. Terceiro critério

Havendo empate no 1º e no 2º critérios (ou seja, (i) havendo dois ou mais preços
para os quais a mesma quantidade máxima de contratos é negociada e (ii)
havendo dois ou mais preços para os quais o mesmo desequilíbrio mínimo em
pontas opostas é gerado), atribui-se ao leilão o preço (igual ou entre os preços
geradores do empate no 2º critério) mais próximo do preço do último negócio ou,
na ausência deste, o mais próximo do preço de ajuste, com arredondamento
para adequação ao tick size

2.2. Prioridade

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Para o fechamento de negócios no momento da abertura do leilão, o sistema

eletrônico de negociação adotará a seguinte prioridade para as ofertas: ofertas
limitadas por ordem de preço (quem paga mais compra primeiro e quem vende
por menos vende primeiro) e sequência cronológica de registro das ofertas.

2.3. Características

As características do fixing no sistema eletrônico de negociação são:

• Inexistência de rateio para ofertas ao mesmo preço;

• Ofertas de compra com preço maior que o preço teórico e ofertas de

venda com preço menor que o preço teórico serão integralmente
atendidas;

• Ofertas com preços iguais ao preço teórico poderão ser atendidas

integralmente, parcialmente ou não serem atendidas de acordo com a
situação do leilão;

• Possibilidade de cancelar uma oferta durante o leilão, desde que, no

momento da solicitação do cancelamento, a oferta não esteja participando
da formação do preço teórico;

• Possibilidade de modificar uma oferta durante o leilão, diminuindo a

quantidade ou piorando o preço, desde que, no momento da solicitação
de modificação esta não esteja participando da formação do preço teórico;
e

• Possibilidade de modificar uma oferta durante o leilão, aumentando a

quantidade ou melhorando o preço, desde que, no momento da
solicitação de modificação esta esteja participando da formação do preço
teórico.

2.4. Duração e Prorrogação

2.4.1. Prorrogação automática

Os seguintes eventos geram prorrogação automática de um leilão:

• Alteração do preço teórico;

• Alteração da quantidade teórica;

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• Alteração da quantidade executada (registro de uma nova oferta que

altera a quantidade atendida de uma oferta registrada anteriormente); e

• Alteração da quantidade remanescente.

O tempo de duração de leilão de contratos classificados como de maior liquidez

e liquidez intermediária, será de 1 minuto, com prorrogação automática de 30
segundos, caso alguma das condições do leilão (preço teórico, quantidade
teórica, quantidade atendida de uma oferta e quantidade remanescente) seja
alterada nos últimos 15 segundos;

O tempo de duração do leilão de contratos classificados como de menor liquidez

será de 2 minutos, com prorrogação automática de 1 minuto caso alguma das
condições do leilão (preço teórico, quantidade teórica e quantidade atendida de
uma oferta) seja alterada nos últimos 30 segundos.

O sistema eletrônico de negociação executará duas prorrogações automáticas,

conforme tempos definidos acima e uma terceira prorrogação cujo encerramento
será processado de forma randômica.
2.4.2. Prorrogação automática – Commodities Agrícolas e de Energia

O tempo de duração de leilão de contratos classificados como de maior liquidez

será de 1 minuto, com duas prorrogações automáticas de 30 segundos, caso
alguma das condições do leilão (preço teórico, quantidade teórica, quantidade
atendida de uma oferta e quantidade remanescente) seja alterada nos últimos
15 segundos;

O tempo de duração do leilão de contratos classificados como de menor liquidez

será de 2 minutos, com três prorrogações automáticas de 1 minuto, caso alguma
das condições do leilão (preço teórico, quantidade teórica e quantidade atendida
de uma oferta) seja alterada nos últimos 30 segundos.

Após a segunda prorrogação, para grupos de maior liquidez, e a terceira

prorrogação, para grupos de menor liquidez, há uma última prorrogação, na qual
o leilão será encerrado de maneira randômica.

Ocorrendo prorrogação do leilão após o horário de encerramento do pregão e

antes do horário de início do call de fechamento, o horário de início do call de
fechamento será postergado até que se finalize o leilão em curso.

3. FASE DE PRÉ-ABERTURA

3.1. Denomina-se "fase de pré-abertura" o período que antecede a abertura das

negociações, no qual se aceita apenas o registro de ofertas. Essa fase tem

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por objetivo fazer com que a abertura da negociação seja processada de

forma transparente, sob as mesmas regras adotadas para o fixing.

3.2. Os leilões realizados na fase de pré-abertura admitem duas prorrogações

caso alguma das condições do leilão (preço teórico, quantidade teórica e
quantidade atendida de uma oferta) seja alterada nos últimos 15 segundos,
a primeira com duração de 30 segundos e uma segunda prorrogação com
duração randômica definida em no máximo 30 segundos.

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