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Método do Valor Anual Equivalente (VAE)

• Também é chamado de método do Valor Anual Uniforme (VAU)
ou Benefício Líquido Anual Uniforme (BLAU).
• Consiste em expressar todos os fluxos de caixa de um projeto
em termos de uma série de pagamentos uniformes equivalente,
dada a taxa mínima de atratividade arbitrada.
VAE

0 1 . . . n

• Conveniência do método pode decorrer (i) das particularidades

do fluxo de caixa pela economia de cálculos ou (ii) da natureza
do problema abordado.
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Método do Valor Anual Equivalente (VAE)
• Interpretação dos resultados e critério de decisão seguem a
mesma linha do VPL:
U > 0  projeto é economicamente justificável;
U < 0  projeto não é economicamente justificável.
• Um caso particular desse método é o Custo Anual Equivalente
(CAE), também chamado de Custo Anual Uniforme (CAU).
Aplica-se a comparações entre projetos que produzem os
mesmos benefícios, mas implicam custos diferentes.
• Critério de decisão entre dois ou mais projetos  escolher a
alternativa que apresenta custo mínimo.
 Note-se que sem considerar os benefícios é impossível fazer
uma avaliação em termos absolutos (se cada uma das
alternativas é atrativa ou não). Com base no CAE, cabem apenas
avaliações relativas.
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Exemplos
• Ex. 14. Uma empresa tem três alternativas de localização para uma central
de distribuição. Dados os custos de construção e preços dos terrenos, o
investimento em cada opção seria diferente. As reduções anuais nos custos
de distribuição e os valores residuais também são diferentes, seguindo a
tabela abaixo, expressa em milhares de reais.
Investimento Redução Anual
Localização Inicial de Custos Valor Residual
A 28.000 4.600 24.000
B 34.000 5.600 28.000
C 38.000 6.200 31.000
Admitindo um período de utilização de 10 anos e TMA de 15% a.a.,
determine a melhor localização segundo o método do VAE.
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Exemplos - Resolução
Ex. 14
i = TMA = 15% a.a.

, , ,
, ,

, , ,
, ,

, , ,
, ,

VAEb > VAEa > VAEc . Logo, localização b é preferível.

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Exemplos
• Ex. 15. Uma mineradora enfrenta problemas que afetam seriamente a
produtividade em sua planta de concentração de minério. Há duas
alternativas para resolver o problema, cujos principais efeitos econômicos
estão listados na tabela abaixo. Considerando uma TMA de 20% a.a. e vida
útil de 10 anos, indique a melhor opção.

Discriminação Alternativa A Alternativa B

Investimento inicial R$ 50 milhões R$ 30 milhões
Custo operacional anual R$ 13 milhões R$ 18,8 milhões
Custo anual de manutenção R$ 2 milhões R$ 1,2 milhão
Valor residual R$ 25 milhões R$ 15 milhões
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Exemplos - Resolução
Ex. 15
i = TMA = 20% a.a.

Alt. A 25.000 Alt. B

15.000

0 1 . . . 10 0 1 . . . 10

15.000
20.000

50.000 30.000

, , ,
, ,
, , ,
, ,

CAEa < CAEb . Logo, alternativa A é preferível.

E se o custo do capital for mais alto? Será que a situação se altera?