Fin 335 - Finanças Empreendedoras

ESTUDO DE CASO: A Avaliação e o Financiamento da Lady M Confecções

(12% da nota final)

Observação: Estou ciente de que as versões da nota de ensino são acessíveis aos alunos. Sua
academia
Os infratores desta política serão denunciados ao painel de integridade acadêmica e as sanções
apropriadas serão

Após a leitura do caso, "A Avaliação e o Financiamento da Confecção Lady M", encontrado no Curso
HBP

As perguntas de 1 a 5 devem ser escritas e enviadas formalmente através do link TurnItIn em "The
Valuatio Você deve usar este modelo do Excel para resolver e enviar ou sua submissão não será
classificada.

1. Para a localização do WTC, Romaniszyn e Tom precisam decidir qual o número de bolos de
equilíbrio i Escreva a equação que produz esse resultado.

Número de bolos de equilíbrio:

Equação: Unidades B/E = (Custo Fixo/Receita por Unidade -

VC por
Break Even # de bolos: 23,600

Custo fixo R$ 943.994,00

Média Rev Por Un $ 80.00
Custo médio por U$ 40.00
O Código de Integridade do IC proíbe você de usar esses materiais de qualquer forma.
ser emitido. Por favor, mantenha a reputação da Drexel University e de si mesmo no seu mais alto.

Embale, analise e responda às seguintes perguntas (uma pergunta por guia).

n e Financiamento da Confecção Lady M" Folder de conteúdo na Unidade 2 do BBLearn.

s. Usando as estimativas dadas para preço e aluguel, utilidades e custos de mão de obra (encontrados
no estudo de caso), encontrar a unidade)

$ 310,600.00 Alugar
$ 38,644.00 Ultilties
$ 594,750.00 Trabalho
$ 943,994.00 SG&A
e número operacional de bolos Break-Even.
2. Supondo que as vendas no 1º ano sejam de ponto de equilíbrio, qual é a taxa de crescimento de
vendas necessária para pagar o Use o modelo abaixo para concluir.

Taxa de Crescimento Ca

2015 2016
Primeiro Ano Segundo ano
Alugar $ 310,600.00 $ 319,918.00
Utilidades $ 38,644.00 $ 39,803.32
Trabalho $ 594,750.00 $ 624,487.50
COGS $ 943,994.00 $ 1,132,792.80
Custo Total $ 1,887,988.00 $ 2,117,001.62
Vendas Brutas $1,887,988.00 $2,265,585.60
Varejo médio por bolo $ 80.00 $ 80.00
Bolos Vendidos por ano 23,600 28,320
Bolos vendidos por dia 64.7 77.6

Lucro Líquido* $0.00 $148,583.98

*Não inclui Impostos
Custo de inicialização $ 850,000.00 $ 701,416.02
Custo inicial assumido $ deixado
850.000,00 (faixa de 600k-1m)
custos de arranque para a localização do WTC no prazo de 5 anos?
lculação

Taxa de 20.0%
crescimento
2017 2018 2019
Terceiro ano Quarto Ano Quinto Ano
$ 329,515.54 $ 339,401.01 $ 349,583.04
$ 40,997.42 $ 42,227.34 $ 43,494.16
$ 655,711.88 $ 688,497.47 $ 722,922.34
$ 1,359,351.36 $ 1,631,221.63 $ 1,957,465.96
$ 2,385,576.19 $ 2,701,347.45 $ 3,073,465.50
$2,718,702.72 $3,262,443.26 $3,914,931.92
$ 80.00 $ 80.00 $ 80.00
33,984 40,781 48,937
93.1 111.7 134.1

$333,126.53 $561,095.81 $841,466.42

$ 368,289.49 $ (192,806.32) $ (1,034,272.74)

3. Usando os dados fornecidos nas demonstrações contábeis para Lady M, calcular o
histórico (201
Dados parciais são fornecidos abaixo. Os demais dados virão do estudo de caso.
Use o modelo abaixo para concluir.

Anos 000 História

2012 2013
Venda $4,132.5 $7,491.2
CPV (excluindo depr.) $1,303.4 $1,632.7
$2,829.1 $5,858.5 Lucro bruto

$2,449.2 $4,342.5 SG&A

$0.0 P&D Exp.
$0.0
EBITDA $41.8 $149.0
$0.0 $0.0
$41.8 $149.0 Depreciação
Amortização $142.2 $1,194.4
EBIT $0.0 $0.0
$10.8 $271.2
Impostos (@35%)
EBIT fiscal

Depreciação e Amortização
Investimentos
Adições a Intangíveis
Variação do capital de giro
Fluxo de Caixa Livre

Premissas Operacionais ~ Avançar

Crescimento de Vendas
CPV (% das vendas)
SG&A (% das vendas) P&&D Exp. (%
das vendas)

Premissas de Despesas Primárias

CapEx (% das vendas)
Depreciação (% do CapEx)
Variação do Capital de Giro (% das
vendas ∆ )

4.0%
25.0%
-1.0%
0.1%
3. Usando os dados fornecidos nas demonstrações contábeis para Lady M, calcular o
histórico (201
Dados parciais são fornecidos abaixo. Os demais dados virão do estudo de caso.
Use o modelo abaixo para concluir.
4) e FCFs projetados para os anos de 2015
a 2019
DIMENSIONADO em 1000s

Cálculo do Fluxo de Caixa

l Projetada
2014 2015 2016 2017 2018 2019
$11,000.0 $13,200.0 $18,480.0 $23,100.0 $28,875.0$36,093.8
$2,397.48 $3,300.00 $4,620.00 $5,775.00 $7,218.75$9,023.44
$8,602.5 $9,900.0 $13,860.0 $17,325.0 $21,656.3$27,070.3

$6,376.49 $6,312.7 $6,249.6 $6,187.1 $6,125.2 $6,064.0

$0.00 $13.2 $18.5 $23.1 $28.9 $36.1
$2,382.5 $3,738.4 $7,764.4 $11,295.9 $15,692.3$21,169.9

$156.46 $164.28 $172.49 $181.12 $190.17 $199.68

$0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0
$2,226.0 $3,574.1 $7,591.9 $11,114.8 $15,502.1$20,970.2
$779.1 $1,250.9 $2,657.2 $3,890.2 $5,425.7 $7,339.6
$1,446.9 $2,323.1 $4,934.7 $7,224.6 $10,076.4$13,630.7

$156.5 $164.3 $172.5 $181.1 $190.2 $199.7

$33.0 $1,000.0 $55.44 $69.30 $86.63 $199.68
$0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0
$68.0 $ 81.60 $ 114.24 $ 142.80 $ 178.50 1 $ 223.13
$1,189.5 $1,077.3 $4,592.6 $6,831.4 $9,621.1 $13,008.2
4. Calcule o valor da empresa com base no método FCF. Use o modelo abaixo para concluir.
DIMENSIONA
Método de avaliação FCF DO em 100

Método do Crescimento Perpetuidade

WACC 12.0%
Taxa de Crescimento Terminal 4.0%

Ano 2015 2016 2017 2018

Anos para o futuro 1 2 3 4
FCF 1,189.5 1,077.3 4,592.6 6,831.4
VPL 1,062.0 858.8 3,268.9 4,341.5
VPL de 5 anos FCF $14,990.46
Valor Terminal do FCF 10,005.94
PV de TV 70,970.5

Valor da empresa 85,960.9

0s

2019
5
9,621.1
5,459.3
14,990.5
5. Análise de sensibilidade
Realizar uma análise de sensibilidade e comparar e comentar o efeito na avaliação para cada um dos t
a. O custo médio ponderado de capital = 20%
b. O aumento anual previsto nas despesas de capital é de 5% das vendas para 2016
c. Explique por que os resultados a que você chegou fazem sentido do ponto de vista
teórico
Use o modelo abaixo para concluir.

WACC = 20%

Método do Crescimento Perpetuidade

WACC 20.0%
Taxa de Crescimento Terminal 4.0%

Ano 2015 2016 2017 2018

Anos para o futuro 1 2 3 4
FCF 1,077.3 4,592.6 6,831.4 9,621.1
VPL 897.7 3,189.3 3,953.4 4,639.8
VPL de 5 anos FCF 17,907.9
Valor Terminal do FCF 13,528.49
PV de TV 33,980.0

Valor da empresa 51,887.8

Explicação:
Em comparação com o modelo original (da Pergunta #4), o WACC aumentou d o
valor da empresa. Isso é causado por um aumento necessário captial/disco
reduzindo o VPL relacionado.
ele seguindo 2 cenários: e além do ponto.

Capex = 5% (& WACC original?)

Método do Crescimento Perpetuidade

WACC 12.0%
Taxa de Crescimento Terminal 4.0%

2019 5
13,008.2 Ano 2015 2016 2017 2018 2019
5,227.7 Anos para o futuro 1 2 3 4 5
FCF $1,077.3 $4,555.6 $6,785.2 $9,563.3 $13,027.4
VPL 961.8 3,631.7 4,829.6 6,077.7 7,392.1
VPL de 5 anos FCF 22,892.9
Valor Terminal do FCF 13,548.47
PV de TV 96,097.1

Valor da empresa 118,990.0

Explicação:
reduz a taxa
UNT,
Em comparação com o original (da Pergunta #4), o aumento adicional do CapEx
aumentou o FCF e elevou o VPL.
3. Usando os dados fornecidos nas demonstrações contábeis para Lady M, calcular o
histórico (201
Dados parciais são fornecidos abaixo. Os demais dados virão do estudo de caso.
Use o modelo abaixo para concluir.

Anos 000 História

2012 2013
Venda $4,132.5 $7,491.2
CPV (excluindo depr.) $1,303.4 $1,632.7
$2,829.1 $5,858.5 Lucro bruto

$2,449.2 $4,342.5 SG&A

$0.0 P&D Exp.
$0.0
EBITDA $41.8 $149.0
$0.0 $0.0
$41.8 $149.0 Depreciação
Amortização $142.2 $1,194.4
EBIT $0.0 $0.0
$10.8 $271.2
Impostos (@35%)
EBIT fiscal

Depreciação e Amortização
Investimentos
Adições a Intangíveis
Variação do capital de giro
Fluxo de Caixa Livre

Premissas Operacionais ~ Avançar

Crescimento de Vendas
CPV (% das vendas)
SG&A (% das vendas) P&&D Exp. (%
das vendas)

Premissas de Despesas Primárias

CapEx (% das vendas)
Depreciação (% do CapEx)
Variação do Capital de Giro (% das
vendas ∆ )

4.0%
25.0%
-1.0%
0.1%
3. Usando os dados fornecidos nas demonstrações contábeis para Lady M, calcular o
histórico (201
Dados parciais são fornecidos abaixo. Os demais dados virão do estudo de caso.
Use o modelo abaixo para concluir.
4) e FCFs projetados para os anos de 2015
a 2019
DIMENSIONADO em 1000s

Cálculo do Fluxo de Caixa

l Projetada
2014 2015 2016 2017 2018 2019
$11,000.0 $13,200.0 $18,480.0 $23,100.0 $28,875.0$36,093.8
$2,397.48 $3,300.00 $4,620.00 $5,775.00 $7,218.75$9,023.44
$8,602.5 $9,900.0 $13,860.0 $17,325.0 $21,656.3$27,070.3

$6,376.49 $6,312.7 $6,249.6 $6,187.1 $6,125.2 $6,064.0

$0.00 $13.2 $18.5 $23.1 $28.9 $36.1
$2,382.5 $3,738.4 $7,764.4 $11,295.9 $15,692.3$21,169.9

$156.46 $164.28 $172.49 $181.12 $190.17 $199.68

$0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0
$2,226.0 $3,574.1 $7,591.9 $11,114.8 $15,502.1$20,970.2
$779.1 $1,250.9 $2,657.2 $3,890.2 $5,425.7 $7,339.6
$1,446.9 $2,323.1 $4,934.7 $7,224.6 $10,076.4$13,630.7

$156.5 $164.3 $172.5 $181.1 $190.2 $199.7

$33.0 $1,000.0 $92.40 $115.50 $144.38 $180.47
$0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0 $0.0
$68.0 $ 81.60 $ 114.24 $ 142.80 $ 178.50 1 $ 223.13
$1,189.5 $1,077.3 $4,555.6 $6,785.2 $9,563.3 $13,027.4