RESULTADOS 3T23

Santo André, 3 de novembro de 2023: CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. (B3: CVCB3) informa aos seus acionistas
e demais participantes do mercado os resultados do terceiro trimestre de 2023 (3T23) e dos nove meses de 2023 (9M23). As
informações operacionais e financeiras a seguir, exceto quando indicado ao contrário, são apresentadas em milhões de reais
nominais, elaboradas de acordo com as normas contábeis brasileiras, notadamente a Lei nº 6.404/76 e os pronunciamentos emitidos
pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (“CPC”) e aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) e devem ser lidas
em conjunto com as demonstrações financeiras e notas explicativas do período encerrado em 30 de setembro de 2023.

Lucro Líquido Ajustado registra R$ 36,3 milhões no 3T23

Destaques Financeiros e Operacionais

+ 11,3% na Receita Líquida

+1,6 p.p. no Take Rate, para 9,6%
+ 34% no EBTIDA ajustado totalizando R$ 96 milhões no trimestre

3T23 3T22 ∆ 9M23 9M22 ∆

R$ milhões
Reservas Confirmadas 3.760,6 3.930,5 -4,3% 11.620,9 10.487,0 10,8%
Reservas Consumidas 3.905,4 4.195,5 -6,9% 11.497,6 10.735,1 7,1%
Receita Líquida 375,8 337,6 11,3% 940,6 900,2 4,5%
Take Rate 9,6% 8,0% 1,6 p.p. 8,2% 8,4% -0,2 p.p.
EBITDA 19,7 50,7 -61,2% 33,7 82,9 -59,3%
EBITDA Ajustado 96,0 71,5 34,3% 106,6 68,5 55,6%
Prejuízo Líquido (87,5) (75,0) 16,6% (382,4) (336,7) 13,6%
(+) Baixa de Imposto Diferido 11,9 11,9
(+) Impairment Ágio - Submarino Viagens 77,1 77,1
(+) Marcação a Mercado Bônus de Subscrição 34,8 34,8
Lucro Líquido Ajustado 36,3 (258,6)
Margem Líquida Ajustada 9,7% -27,5%

Mercado de Capitais (29/09) Teleconferência de resultados Relações com Investidores

CVCB3: R$ 2,57 por ação 6 de novembro de 2023 https://www.cvccorp.com.br/

Total de ações: 443.913.975 14hs (BRT)/12hs (EST) ri@cvc.com.br
Valor de mercado: R$ 1,1 bilhão Tel. +11 4090-1621 /
Vol. fin. méd. diário 3T23: +11 3181-8565
R$ 61 milhões Link para web phone
Link para a webcast

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 RESULTADOS 3T23

Mensagem da Administração

É com satisfação que demonstramos os resultados operacionais e financeiros da CVC Corp referentes
ao terceiro trimestre de 2023, onde entregamos uma melhoria qualitativa nas nossas operações, bem como
no resultado financeiro, demonstrando que estamos no caminho certo nesta nova fase da CVC.

O setor de turismo continua sendo impactado positivamente por sua recuperação. A quantidade de
pessoas viajando está mais próxima dos patamares pré-pandemia e, segundo dados da ANAC, até setembro
de 2023 foram transportados 83,8 milhões de passageiros, ante 88,1 milhões no mesmo período de 2019.
Diante desse cenário positivo, priorizamos o aumento da rentabilidade nas nossas operações de B2C e B2B.
Como resultado, o take rate consolidado do trimestre aumentou em 1,6 p.p., para 9,6%, impulsionando
o crescimento da receita líquida em 11,3%, quando comparado com o mesmo período do ano anterior.

Também melhoramos o mix de nossas vendas, aumentando a participação do B2C, que cresceu 10%
no trimestre, combinado com expressivo ganho 3,6 p.p. no take rate, resultado de uma campanha de
marketing bem-sucedida (“Alerta Amarelo CVC”), produtos exclusivos assertivos e melhora na estratégia de
pricing. Neste contexto, estamos engajando nossos master franqueados no compromisso de abertura de
novas lojas CVC.

Continuamos a trabalhar de forma obsessiva na redução de despesas administrativas, com efeitos

concretos observados neste trimestre, que reduziram 22,7% em relação ao mesmo período de 2022. Como
resultado da melhoria na rentabilidade e da contenção de despesas, o EBITDA ajustado do 3T23 foi de
R$ 96,0 milhões, crescimento de 34,3% no período.

Nosso Lucro Líquido no 3T23, ajustado por baixas contábeis de investimentos passados e a marcação
a mercado do bônus de subscrição, foi positivo em R$ 36,3 milhões, revertendo uma trajetória de
prejuízos acumulados desde o início da pandemia.

Ao longo no trimestre, utilizamos os recursos captados no Follow-on, para reduzir a antecipação de

recebíveis de cartão de crédito e, assim, reduzindo nossa alavancagem financeira e despesas com juros de
adquirência, resultando no aumento do contas a receber da CVC Corp em R$ 425 milhões.

Em setembro finalizamos com sucesso a Oferta de Aquisição de Debêntures, no valor de R$ 75

milhões, conforme previsto nos aditamentos das escrituras, o que também contribuirá para a redução do
serviço da dívida. Em 21 de novembro será o exercício de 83 milhões de bônus de subscrição, que foram
emitidos no âmbito da Oferta Pública, em junho de 2023, e utilizaremos os recursos a serem captados para
o fortalecimento do Caixa da CVC Corp.

Seguimos invictos e, no trimestre, recebemos o Prêmio "O Melhor de Viagem e Turismo 2022/2023"
promovido pela revista Viagem e Turismo como a Melhor Operadora de Turismo do Brasil e, pelo 13º ano
consecutivo, a marca ganhou o prêmio Top of Mind na categoria “Agência de Turismo”, pelo Datafolha.

Na Argentina, anunciamos Diego García como novo CEO, reportando ao Fábio Godinho, CEO da
CVC Corp. García tem mais de 30 anos de experiência no setor de Turismo e aviação, tendo dirigido a
Almundo, Copa Airlines, Continental Airlines, Aerolíneas Argentinas, Amadeus e Air Europa.

Por fim, reiteramos nosso compromisso com a rentabilidade de nossos acionistas, credibilidade com
nossos stakeholders e fomento do setor de turismo. Continuaremos a oferecer um portfólio completo de
produtos e a buscando as melhores opções para nossos clientes e parceiros, mantendo a admiração e
confiança que a CVC conquistou ao longo de seus mais de 50 anos de história.

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 RESULTADOS 3T23

Diretoria Executiva

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 RESULTADOS 3T23

Resultado CVC Corp

Reservas Confirmadas e Reservas Consumidas

R$ milhões 3T23 3T22 ∆ 9M23 9M22 ∆

Reservas Confirmadas 3.760,6 3.930,5 -4,3% 11.620,9 10.487,0 10,8%
Brasil 2.760,1 2.748,1 0,4% 8.462,9 7.771,7 8,9%
B2C 1.345,0 1.222,8 10,0% 3.977,3 3.392,6 17,2%
B2B 1.415,2 1.525,2 -7,2% 4.485,6 4.379,2 2,4%
Argentina 1.000,5 1.182,4 -15,4% 3.158,0 2.715,3 16,3%
Reservas Consumidas 3.905,4 4.195,5 -6,9% 11.497,6 10.735,1 7,1%
Brasil 2.926,3 3.013,0 -2,9% 8.311,4 8.019,8 3,6%
B2C 1.489,2 1.472,3 1,1% 3.867,2 3.673,2 5,3%
B2B 1.437,1 1.540,8 -6,7% 4.444,2 4.346,6 2,2%
Argentina 979,1 1.182,4 -17,2% 3.186,2 2.715,3 17,3%

Reservas Confirmadas
No 3T23, as reservas confirmadas no B2C registraram um crescimento de 10,0% frente ao 3T22,
aumento impulsionado pela: (i) recuperação do canal de lojas físicas com a melhoria do SSS - Same Store
Sales (+21% vs 3T22), indicador que mede o desempenho das lojas em relação ao período anterior; (ii)
frequência em campanhas de marketing – Alerta Amarelo CVC; (iii) produtos mais competitivos e; (iv)
melhores condições de pagamento.
No B2B, as reservas confirmadas recuaram pela descontinuação nas vendas de passagens para
milheiros, por conta do risco de crédito, na Rextur Advance, o que demonstrou ser uma medida acertada.
Na operação Argentina, tivemos redução de 15,4% em relação ao ano anterior, dado que o 3T22 foi
um período de alta demanda por viagens, em virtude da flexibilização em razão da Covid-19 e da
antecipação de demanda dos consumidores, ao longo do 1S23, devido inflação e risco de desvalorização
cambial.
Em relação a destinos, na operação Brasil, a representatividade por destinos nacionais aumentou em
relação ao 3T22 (60% 3T23 vs 58% no 3T22), destacando no trimestre a busca por destinos no Nordeste,
sendo cidades como Porto Seguro, Maceió, Salvador e Recife as mais procuradas. Na operação Argentina,
a representatividade por destinos internacionais segue elevada, representando 90% das reservas
confirmadas.
No 9M23 as Reservas Confirmadas totalizaram R$ 11,6 bilhões, 10,8% superior ao 9M22.

Reservas Consumidas
No B2C, o crescimento de 1,1% nas reservas consumidas, inferior ao aumento das reservas
confirmadas, deve-se ao maior prazo médio para embarque. Em comparação, no 3T22 o prazo para
embarque reduziu em função da demanda reprimida, efeito pós pandêmico.

No B2B e na operação na Argentina, a retração deve-se, em suma, aos fatores mencionados na seção
reservas confirmadas acima.

No 9M23 as Reservas Consumidas totalizaram R$ 11,5 bilhões, 7,1% superiores aos nove meses de
2022.

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 RESULTADOS 3T23

Receita Líquida
R$ milhões 3T23 3T22 ∆ 9M23 9M22 ∆
Receita Líquida 375,8 337,6 11,3% 940,6 900,2 4,5%
Brasil 306,0 252,6 21,2% 727,8 704,6 3,3%
B2C 218,3 163,3 33,7% 489,8 470,6 4,1%
B2B 87,7 89,3 -1,8% 238,0 234,0 1,7%
Argentina 69,8 85,1 -17,9% 212,8 195,6 8,8%
Take Rate 9,6% 8,0% 1,6 p.p. 8,2% 8,4% -0,2 p.p.
Brasil 10,5% 8,4% 2,1 p.p. 8,8% 8,8% 0,0 p.p.
B2C 14,7% 11,1% 3,6 p.p. 12,7% 12,8% -0,1 p.p.
B2B 6,1% 5,8% 0,3 p.p. 5,4% 5,4% 0,0 p.p.
Argentina 7,1% 7,2% -0,1 p.p. 6,7% 7,2% -0,5 p.p.

A Receita Líquida da CVC Corp somou R$ 375,8 milhões no 3T23, reflexo da operação do B2C.

No B2C o aumento de 33,7% deve-se a melhoria na estratégia de pricing (reforçando o foco na

rentabilidade) e melhor assertividade nos produtos exclusivos.

A operação B2B reportou uma redução de 1,8% na receita líquida, principalmente, por descontinuação
de venda para milheiros.

O Take Rate, na CVC Corp, alcançou 9,6% no 3T23, aumento de 1,6 p.p., por maior representatividade
do B2C, com crescimento de 3,6 p.p., favorecido pelo acordo com master franqueados e aumento expressivo
do take rate dos produtos exclusivos.

No Take Rate do B2B, o aumento de 0,3 p.p., deve-se a recente mudança de posicionamento
estratégico, com melhor equilíbrio entre volume e rentabilidade dos acordos comerciais com as agências
de viagem.

Na Argentina, o Take Rate atingiu 7,1% no 3T23, 0,1 p.p. inferior ao reportado no 3T22, influenciado
pelo aumento de impostos incidentes em viagens ao exterior na Argentina, os quais são adicionados ao
valor das reservas, porém sem impactos na Receita Líquida, desta forma produzindo aparente diluição do
take rate.

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 RESULTADOS 3T23

Despesas
R$ milhões 3T23 3T22 ∆ 9M23 9M22 ∆
Despesas Gerais e Administrativas (172,6) (223,4) -22,7% (578,5) (659,1) -12,2%
Despesas de Vendas (84,7) (59,2) 43,1% (234,4) (181,2) 29,4%
Outras Receitas/Despesas Operacionais (98,9) (4,1) n.a. (93,8) 23,6 n.a.
Subtotal Despesas Operacionais (356,2) (286,7) 24,2% (906,6) (816,7) 11,0%
(-) Itens não recorrentes (77,1) (24,5) n.a. (73,8) (1,1) n.a.
Subtotal Despesas Operacionais
(279,1) (262,2) 6,4% (832,9) (815,5) 2,1%
Recorrentes
(+) Taxa de Serviços - Fee Boleto (0,7) (3,9) -82,1% (1,2) (16,1) n.a.
EBITDA Ajustado 96,0 71,5 34,3% 106,6 68,5 55,6%

As Despesas Gerais e Administrativas reduziram 22,7% quando comparadas às do 3T22,

decorrentes do maior controle de despesas, sendo as principais a reduções relacionadas a adequação no
quadro de colaboradores, revisão de contratos e reversão de provisões relacionadas a incentivos de ex –
executivos.
A rubrica Outras Receitas/Despesas Operacionais registrou valor negativo de R$ 98,9 milhões ante
R$ 4,1 milhões negativo no mesmo período do ano anterior. No trimestre corrente, esta rubrica foi composta
majoritariamente pelas despesas não recorrentes (explicado abaixo), somado a atualização de provisões
judiciais, parcialmente compensados pelo registro de créditos expirados.
A Despesa não Recorrente registrou a rubrica de R$ 77,1 milhões, em decorrência da revisão do
plano de negócios, com redução das operações em parcerias, o que ocasionou uma perda no valor
recuperável da Submarino Viagens.

R$ milhões 3T23 3T22 ∆ 9M23 9M22 ∆

Despesas de Vendas (84,7) (59,2) 43,1% (234,4) (181,2) 29,4%
Brasil (66,7) (46,5) 43,6% (183,6) (140,1) 31,1%
como % das Reservas Consumidas 2,3% 1,5% 0,8 p.p. 2,2% 1,7% 0,5 p.p.
Provisão para perda - PCLD (22,4) (14,1) 59,1% (43,2) (27,3) 58,2%
Marketing (14,9) (9,9) 50,8% (66,1) (57,3) 15,4%
Custo do Cartão de Crédito (29,5) (22,5) 30,8% (74,3) (55,5) 33,9%
Argentina (18,0) (12,8) 41,0% (50,8) (41,1) 23,6%
como % das Reservas Consumidas 1,8% 1,1% 0,7 p.p. 1,6% 1,5% 0,1 p.p.

No 3T23, as Despesas de Vendas da CVC Corp cresceram 43,1% em comparação ao 3T22, sendo os
principais impactos descritos abaixo:
(+) no Brasil as despesas com marketing foram superiores ao 3T22, em razão do maior dispêndio em
comunicação (“Campanha Alerta Amarelo CVC”);
(+) custos com Cartão de Crédito, no Brasil, com crescimento por aumento de vendas nesta modalidade
(vide Anexo 4);
(+) reforço de provisionamento no ticket médio para Perdas com Clientes - PCLD, ainda de processos
referentes a cancelamentos de viagens em função da Pandemia, que estão sendo negociados ou em
julgamento;
(+) na operação argentina, houve aumento nas despesas de vendas por maior volume de pagamentos por
cartão de crédito (reconhecimento do momento do embarque), dado os incentivos ofertados pelo governo
para financiamento de viagens domésticas (PreViaje nos meses de maio e junho). Importante ressaltar que
as restrições impostas pelo governo na forma de parcelamento de viagens internacionais na operação de
varejo seguem vigentes.

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 RESULTADOS 3T23

EBITDA
R$ milhões 3T23 3T22 ∆ 9M23 9M22 ∆
EBITDA Ajustado 96,0 71,5 34,3% 106,6 68,5 55,6%
(+) Equivalência Patrimonial (0,0) (0,2) -100,0% (0,3) (0,6) -50,0%
(+) Itens Não Recorrentes (77,1) (24,5) n.a. (73,8) (1,1) n.a.
(-) Taxas de Serviços – Fee de Boleto (0,7) (3,9) -82,1% (1,2) (16,1) n.a.
EBITDA 19,7 50,7 -61,2% 33,7 82,9 -59,3%

No 3T23, A CVC Corp registrou EBITDA de R$ 19,7 milhões, enquanto o EBITDA Ajustado, o qual
acresce as despesas com boletos (reportada nas Demonstrações Financeiras na rubrica ‘Despesas
Financeiras’) e excetua os itens não recorrentes, como a baixa contábil do ágio da Submarino Viagens e
equivalência patrimonial, foi de R$ 96,0 milhões, crescimento de 34,3% vs 3T22.
No acumulado do ano o EBITDA alcançou R$ 33,7 milhões, enquanto o EBITDA Ajustado registrou
R$ 106,6 milhões.

Resultado Financeiro
R$ milhões 3T23 3T22 ∆ 9M23 9M22 ∆
Despesas Financeiras (97,0) (97,0) 0,0% (318,4) (258,0) 23,4%
Encargos Financeiros (32,9) (50,1) -34,2% (126,1) (144,2) -12,5%
Juros - antecipação de recebíveis (7,2) (17,8) -59,4% (83,7) (45,7) 83,2%
Taxa de Serviços - Fee Boleto (0,7) (3,9) -82,1% (1,2) (16,1) n.a.
Receitas Financeiras 14,7 26,0 -43,5% 46,5 70,0 -33,6%
Rend. de aplicações financeiras 9,4 16,0 -40,9% 29,8 46,1 -35,3%
Outras Receitas e Despesas Financeiras (50,8) (15,1) n.a. (90,8) (28,1) n.a.
Variação Cambial (hedge) 22,2 1,8 n.a. (1,4) (9,9) -85,9%
Resultado Financeiro (60,1) (69,2) -13,2% (273,3) (197,9) 38,1%

O Resultado Financeiro totalizou R$ 60,1 milhões no 3T23, a redução em comparação ao 3T22 deve-
se, principalmente, aos encargos sobre o saldo de antecipações de recebíveis, dado a redução no montante
de antecipações realizadas no período (R$ 792,9 milhões em 30 de setembro vs R$ 1.051,8 milhões em 30
de junho de 2023) e efeitos da redução do CDI médio que incide sobre a dívida.
Em contrapartida, o aumento na linha outras despesas financeiras, deve-se ao registro da
contabilização do instrumento financeiro derivativo, em função do exercício do bônus de subscrição, a ser
exercido em 21 de novembro de 2023. Foi avaliado uma opção “in the Money”, ou seja, o preço de exercício
da opção é lucrativo em relação ao seu preço atual. Esta contabilização impactou a conta em R$ 34,8
milhões.
A variação cambial registrou valor positivo de R$ 22,2 milhões (que incluem marcação a mercado de
derivativos de proteção - hedge) ante um valor também positivo de R$ 1,8 milhões no 3T22, em função do
resultado positivo da variação da marcação a mercado de derivativos, da variação cambial sobre saldo de
bancos e pagamentos internacionais.
Na comparação anual, a variação do Resultado Financeiro está atrelada a redução da Selic média do
período que incide sobre a dívida líquida, às antecipações de recebíveis, ao aumento em na conta Outras
Despesas Financeiras, principalmente, em função do prêmio PIK - título de capitalização presente na
renegociação das debêntures e contabilização do instrumento financeiro derivativo (descrito acima). Para
mais detalhes sobre Resultado Financeiro, vide Nota Explicativa 21 do ITR.

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 RESULTADOS 3T23

Impostos
Em decorrência da Lei do PERSE, as alíquotas de IR/CSLL passaram a ser zero para as receitas
auferidas nas operações de turismo no Brasil até março de 2027. No 3T23, o montante de R$ 3,9 milhões
positivo apresentado nesta linha, refere-se, majoritariamente, a imposto de renda diferido, relacionado ao:

(i) Saldo líquido de imposto diferido sobre ajustes fiscais, cuja realização se dará em período
posterior ao PERSE no Brasil (Prejuízos Fiscais e Provisões sobre contingências judiciais);
(ii) Impairment sobre ativos fiscais diferidos em controlada da CVC Corp.

No acumulado do ano esta rubrica registrou o montante de R$ 13,9 milhões.

Lucro/Prejuízo líquido
No 3T23 foi registrado Prejuízo Líquido de R$ 87,5 milhões, ante aos R$ 75,0 milhões apurados no
3T22. A variação entre trimestres se deve majoritariamente (i) registro de impairment de ágio da Submarino
Viagens, em decorrência da revisão do plano de negócios, com redução das operações em parcerias, o que
ocasionou uma perda no valor recuperável; (ii) marcação à mercado do bônus de subscrição e, (iii)
impairment sobre ativos fiscais diferidos.
Importante destacar que, o resultado líquido do 3T23, excluindo estes efeitos contábeis, foi
positivo em R$ 36,3 milhões, conforme demonstrado na tabela abaixo.
No 9M23 o Prejuízo Líquido registrado foi de R$ 382,4 milhões, ante aos R$ 336,7 milhões apurados
no 9M22.

R$ milhões 3T23 3T22 ∆ 9M23 9M22 ∆

EBITDA 19,7 50,7 -61,2% 33,7 82,9 -59,3%
(+) Depreciação e amortização (51,0) (52,0) -1,9% (156,8) (149,8) 4,7%
(+) Resultado Financeiro (60,1) (69,2) -13,2% (273,3) (197,9) 38,1%
Prejuízo antes de IR e CS (91,4) (70,5) 29,7% (396,3) (264,7) 49,7%
(+) IR e CS 3,9 (4,5) n.a. 13,9 (72,0) n.a.
Prejuízo Líquido (87,5) (75,0) 16,6% (382,4) (336,7) 13,6%
Lucro Líquido Ajustado 36,3 (258,6)

Lucro Líquido excluindo baixas e marcação a mercado do bônus de subscrição

R$ milhões 3T23

Prejuízo Líquido do período (87,5)

(+) Baixa de Imposto Diferido 11,9
(+) Impairment ágio Submarino Viagens 77,1
(+) Marcação à mercado do Bônus de Subscrição 34,8
Lucro Líquido ajustado 36,3

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 RESULTADOS 3T23

Investimentos (Capex) e Transformação Digital

R$ milhões 3T23 3T22 ∆ 9M23 9M22 ∆

Investimento 22,8 61,8 -63,1% 86,2 166,2 -48,1%

Os Investimentos realizados no 3T23 totalizaram R$ 22,8 milhões e a redução frente ao 3T22 deve-se
à entrega de projetos focados na transformação digital, alinhado com o Plano de Investimento aprovado
em 2021. No 3T23, a CVC Corp desenvolveu importantes projetos reforçando a presença no que tange o
digital, com avanços focados em oferecer a mais completa experiência para cada cliente, sendo:

(i) Chat CVC, desenvolvido pelo time de TI da própria Companhia, é uma ferramenta de
inteligência artificial que sugere roteiros e atividades para fazer durante sua viagem, de acordo
com o perfil e portfólio de produtos oferecidos, reforçando a assistência, que é marca
registrada da CVC. Essa ferramenta está disponível para apoiar as lojas e está integrada ao
sistema de vendas Atlas, sendo para uso exclusivo dos franqueados e consultores das lojas.
(ii) Fastzap, a melhor combinação entre o meio físico e o digital, alinhado à estratégia de
atendimento phygital, estando a CVC pronta para atender seus clientes neste formato.
Integrado com o Whatsapp e a plataforma Atlas, possibilitando monitorar o comportamento
de compra do cliente além de todo o atendimento da loja. Através do Fastzap também é
possível fazer disparos de mensagens para clientes da loja como se fosse um CRM.

Além do lançamento destes relevantes projetos, os investimentos no período concentraram-se

também em projetos de ganho de eficiência, integração de sistemas e implementação de melhorias que
somadas permitem obter ganhos de produtividade.
Em linha com o compromisso firmado pela Companhia com credores na pactuada escritura das
debêntures, os investimentos não devem superar R$ 125,0 milhões/ano nos próximos anos.

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 RESULTADOS 3T23

Fluxo de caixa

R$ milhões 3T23 2T23 3T22 9M23 9M22

Lucro (Prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (91,4) (171,8) (70,5) (396,3) (264,7)
Ajustes itens não caixa 275,0 179,1 179,0 604,3 382,4
(Aumento) / Redução no Capital de Giro (510,7)* (71,6) (90,2) (798,8) (452,4)
Caixa líquido nas atividades Operacionais (327,2) (64,4) 18,3 (590,9) (334,7)
Caixa líquido das atividades de invest. - Capex (22,8) (28,6) (61,8) (86,2) (166,2)
Empréstimos e Debêntures (67,0) (124,4) - (191,4) (100,0)
Aumento de capital - 521,8 - 521,8 378,0
Juros pagos (7,0) (63,7) (15,7) (85,3) (102,9)
Aquisição de controladas - (14,8) (18,3) (14,8) (43,4)
Outros (2,2) (2,0) (2,2) (13,6) (13,6)
Caixa líquido nas atividades de financiamento (76,2) 317,0 (36,2) 216,6 118,1
Variação Cambial Caixa e Equivalentes 1,6 (4,1) 2,5 (5,5) (10,7)
Fluxo de Caixa no período (424,6) 219,9 (77,2) (466,0) (393,5)
Caixa início do período 646,1 426,2 479,5 687,5 795,8
Caixa final do período 221,6 646,1 402,4 221,6 402,4

O 3T23 iniciou com um caixa mais robusto, em função do aumento de capital concluído no final do
2T23, que resultou em ingresso líquido de R$ 521,8 milhões no caixa da companhia, para reforçar a estrutura
de capital da CVC Corp e também destinado a realização da oferta de aquisição facultativa das debêntures,
no montante de R$ 75,0 milhões.

Em 30 de setembro de 2023 havia um saldo em aberto de R$ 792,9 milhões em recebíveis de

cartão de crédito antecipados (R$ 1.051,8 milhões em 30 de junho de 2023), sendo a redução de R$
258,9 milhões, majoritariamente, em função da melhoria da estrutura de capital dado o Follow – On,
impactando o aumento no capital de giro na comparação com o 2T23. Somado a este fator, no
período aumentamos em R$ 425,3 milhões a saldo da conta “Contas a Receber de Clientes” (vide
gráfico abaixo), por redução de antecipação de recebíveis, aumentando a conta de capital de giro,
porém, beneficiando positivamente o resultado financeiro da Companhia, conforme explicado na
seção “Resultado Financeiro”.

*Composição do Aumento do Capital de Giro (R$ milhões)

45,8
39,6 Redução do Endividamento Adquirência
Aumento no Contas a Receber de Clientes
258,9 Redução de Fornecedores a Pagar
166,3 Outros

O fluxo de caixa nas atividades operacionais do trimestre foi negativo em R$ 327,2 milhões, e está
impactado essencialmente pelos efeitos da sazonalidade usual do negócio que demanda mais caixa no
terceiro trimestre.

10
 RESULTADOS 3T23

O Caixa ao final de setembro somava R$ 221,6 milhões.

O fluxo de caixa das atividades de investimento (Capex) somou R$ 22,8 milhões, 63,1% inferior ao
realizado no 3T22, dado a conclusão, no ano de 2022, do alto ciclo de investimento relacionado ao projeto
de transformação digital da CVC Corp.

Endividamento
Ao final de 30 de setembro, a dívida liquida registrou R$ 639,2 milhões aumento de R$ 393,5 milhões
ante a 30 de junho, a variação no saldo é efeito da redução no caixa devido a menor montante de
antecipações de recebíveis, conforme explicado na seção “Fluxo de Caixa” acima.
O saldo em debêntures somava R$ 756,6 milhões, inferior aos R$ 896,7 milhões ao fim de 2022 e R$
790,9 milhões em 30 de junho, em função da aquisição facultativa de debêntures no montante de R$ 75
milhões em setembro.
Esta aquisição estava alinhada ao acordo firmado com os debenturistas acerca do reperfilamento1,
no qual, a Companhia se comprometeu a realizar um aumento de capital de pelo menos R$ 125 milhões
até 30/11/2023, seguido de tender offer de ao menos R$ 75 milhões para as debêntures existentes
reperfiladas. Neste sentido, em 28/06/2023, a Companhia concluiu com sucesso o aumento de capital no
montante de R$ 549,9 milhões e ainda 83,3 milhões de bônus de subscrição e em 22/09/2023 concluiu a
realização da tender offer no total de R$ 75 milhões, com base na escritura vigente. Com o intuito de otimizar
sua estrutura de capital as debêntures adquiridas foram canceladas em 26/09/2023.

Caixa CVC Corp e Cronograma de amortização de principal das debêntures, valores em milhões de reais.

317 317
222

71

Caixa 30/09/2023 2024 2025 2026

R$ milhões 3T23 2T23 Var.

Endividamento CVC Corp
Caixa (221,6) (646,1) 424,5
Debêntures 756,6 790,9 (34,3)
Contas a pagar de aquisição de controlada 104,2 101,0 3,2
Dívida Líquida 639,2 245,7 393,5

1
Recomenda-se a leitura do Fato Relevante de 10/03/2023, incluindo o term sheet de reperfilamento anexo, disponível no site da Companhia e CVM.

11
 RESULTADOS 3T23

Mercado de Capitais

Composição Acionária – base out/23

11,6%

6,8%
Opportunity
5,0%
GJP
Absolute
76,6% Free float

12
 RESULTADOS 3T23

Anexos
Anexo 1: Balanço Patrimonial (R$ milhões)

Ativo 30/09/2023 31/12/2022 Passivo 30/09/2023 31/12/2022

Ativo Circulante Passivo Circulante
Caixa e equivalentes de caixa 221,6 687,5 Debentures 58,6 693,7
Aplicações Financeiras 144,4 127,4 Instrumentos Financeiros derivativos 37,9 2,0
Instrumentos financeiros derivativos 0,4 1,1 Fornecedores 909,8 753,4
Contas a receber de clientes 1.042,2 515,5 Contratos a embarcar antecipados 1.364,3 1.363,7
Adiantamentos a fornecedores 614,6 445,1 Salários e encargos sociais 106,4 145,8
Despesas antecipadas 45,0 39,6 Impostos de Renda e Contribuição Social correntes 4,5 3,8
Impostos a Recuperar 48,1 80,7 Impostos e contribuições a pagar 43,5 66,5
Outras contas a receber 98,6 65,6 Contas a pagar de aquisição de controlada e investida 21,4 22,8
Total do ativo circulante 2.214,9 1.962,4 Passivo de arrendamento 18,0 16,7
Outras contas a pagar 64,0 61,8
Total do Passivo Circulante 2.628,5 3.130,4

Ativo Não Circulante Passivo Não Circulante

Despesas pagas antecipadamente 12,1 23,6 Debêntures 698,0 203,0
Impostos a recuperar 15,8 4,1 Impostos de Renda e Contribuição Social a pagar 12,0 21,2
Impostos diferidos 562,6 555,3 Provisão demandas jud. e adm. e passivo contingente 131,2 94,8
Depósito Judicial 169,7 135,3 Contas a pagar de aquisição de controlada e investida 82,8 90,1
Outras contas a receber 2,6 11,1 Passivos de Arrendamento 29,8 43,6
Investimentos 4,2 4,5 Contratos a embarcar antecipados 3,4 6,2
Ativo imobilizado 29,8 36,1 Outras contas a pagar 3,4 11,9
Ativo intangível 969,5 1.130,4 Total do passivo não circulante 960,5 470,7
Ativos de Direito de Uso 44,0 54,6
Total do ativo não circulante 1.810,4 1.955,1 Patrimônio Líquido
Capital social 1.529,0 1.414,0
Reservas de capital 1.202,7 812,6
Ágio em Transição de Capital (183,8) (183,8)
Reservas de lucros - -
Outros Resultados abrangentes 59,0 61,7
Ações em Tesouraria (0,1) (0,1)
Prejuízos acumulados (2.170,3) (1.787,9)
Total do Patrimônio líquido 436,4 316,5

Total do Ativo 4.025,4 3.917,6 Total do Passivo e Patrimônio Líquido 4.025,4 3.917,6

13
 RESULTADOS 3T23

Anexo 2: Demonstração de Resultados

Consolidado Brasil Argentina Consolidado Brasil Argentina

3T23 3T22 3T23 3T22 3T23 3T22 9M23 9M22 9M23 9M22 9M23 9M22
R$ milhões

375,8 337,6 306,0 252,6 69,8 85,1 940,7 900,2 727,8 704,6 212,8 195,6
Receita Líquida

Despesas de vendas (61,8) (45,3) (44,4) (32,4) (17,4) (12,9) (188,4) (153,5) (140,4) (112,8) (48,0) (40,7)

(22,9) (14,0) (22,4) (14,1) (0,6) 0,1 (46,0) (27,7) (43,2) (27,3) (2,8) (0,4)
Perda por redução ao valor recuperável de contas
a receber

Total das Despesas gerais e administrativas (223,6) (275,4) (172,9) (226,0) (50,7) (49,4) (735,3) (808,9) (580,9) (651,0) (154,4) (157,9)

Despesas gerais e administrativas (172,6) (223,4) (135,3) (189,5) (37,2) (33,9) (578,5) (659,1) (464,7) (546,4) (113,8) (112,7)

Depreciação e amortização (51,0) (52,0) (37,6) (36,5) (13,5) (15,5) (156,8) (149,8) (116,3) (104,6) (40,5) (45,2)

Equivalência Patrimonial (0,0) (0,2) (0,0) (0,2) - - (0,3) (0,6) (0,3) (0,6) - -

Outras receitas/despesas operacionais (98,9) (4,2) (106,7) (9,8) 7,9 5,7 (93,7) 23,6 (116,7) 7,3 22,8 16,4

Lucro (Prejuízo) antes do resultado financeiro (31,4) (1,4) (40,4) (30,0) 9,1 28,6 (123,0) (66,8) (153,6) (79,8) 30,6 12,9

Resultado financeiro (60,1) (69,2) (74,1) (59,0) 14,1 (10,2) (273,3) (197,9) (264,5) (181,7) (8,8) (16,2)

Lucro (Prejuízo) antes do imposto de (91,4) (70,5) (114,6) (89,0) 23,1 18,4 (396,3) (264,7) (418,1) (261,5) 21,7 (3,3)
renda e contribuição social
Imposto de renda e CS 3,9 (4,5) 3,3 (3,9) 0,6 (0,6) 13,9 (72,0) 17,4 (71,1) (3,5) (0,9)

Corrente 1,5 (0,6) 1,5 (0,6) (0,0) (0,0) (0,8) (0,7) (0,7) (0,7) (0,1) (0,0)

Diferido 2,4 (3,9) 1,8 (3,3) 0,7 (0,6) 14,7 (71,2) 18,2 (70,4) (3,4) (0,9)

Lucro (Prejuízo) líquido do exercício (87,5) (75,0) (111,3) (92,9) 23,8 17,8 (382,4) (336,7) (400,6) (332,5) 18,2 (4,2)

14
 RESULTADOS 3T23

Anexo 3: Fluxo de Caixa - Método indireto

R$ milhões 3T23 3T22 9M23 9M22
Prejuízo antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (91,4) (70,5) (396,3) (264,7)
Ajustes para reconciliar o resultado do exercício com o caixa das atividades
275,0 179,0 604,3 382,4
operacionais
Depreciação e amortização 51,0 52,0 156,8 149,8
Perda por redução ao valor recuperável de contas a receber 22,9 14,0 46,0 27,7
Juros e variações monetárias e cambiais 90,8 97,1 280,4 203,0
Equivalência patrimonial 0,0 0,2 0,3 0,6
Provisão (reversão) para demandas judiciais e administrativas 32,2 15,0 52,0 (12,7)
Baixa de Impairment 77,0 - 77,0 -
Baixa de imobilizado, intangível e contratos de aluguéis – IFRS 16 7,7 3,0 11,3 10,7
Outras provisões (6,7) (2,3) (19,4) 3,3
Redução (aumento) em ativos e passivos (510,7) (90,2) (798,8) (452,4)
Contas a receber de clientes (425,3) 113,8 (654,6) 32,4
Adiantamentos a fornecedores (39,6) 80,4 (170,7) 35,9
Fornecedores 145,9 32,7 164,9 (11,7)
Contratos a embarcar antecipados (161,5) (289,3) 2,9 (347,5)
Variação em tributos a recuperar/ recolher 8,4 7,6 4,0 7,4
Liquidação de instrumentos derivativos (4,4) (2,8) (9,7) (15,9)
Salários e encargos sociais (20,2) 17,4 (38,4) 19,3
Imposto de renda e contribuição social pagos (1,6) 0,2 (2,3) 0,5
Provisão para demandas judiciais e administrativas (4,1) (1,1) (18,7) (2,5)
Variação em outros ativos (14,7) (34,2) (71,3) (123,1)
Variação em outros passivos 6,4 (15,0) (5,0) (47,3)
Caixa líquido nas atividades Operacionais (327,2) 18,3 (590,9) (334,7)
Ativo imobilizado (2,2) (3,0) (4,1) (14,5)
Ativo intangível (20,6) (58,8) (82,1) (146,2)
Aquisições de controladas - - - (5,4)
Caixa líquido aplicado nas atividades de Investimentos – Capex (22,8) (61,8) (86,2) (166,2)
Liquidação de debêntures e empréstimos (67,0) - (191,4) (100,0)
Aumento de capital (0,0) - 521,8 378,0
Juros pagos (7,0) (15,7) (85,3) (102,9)
Captação/Liquidação de instrumentos derivativos - - - -
Exercício de opções com alienação de ações em tesouraria - - - -
Aquisição de controladas 0,0 (18,3) (14,8) (43,4)
Pagamento de arrendamento - IFRS16 (2,2) (2,2) (13,6) (13,6)
Caixa líquido (aplicado nas) proveniente das atividades de Financiamento (76,2) (36,2) 216,6 118,1
Variação Cambial Caixa e Equivalentes 1,6 2,5 (5,5) (10,7)
Aumento (redução) de caixa e equivalentes de caixa líquidos (424,6) (77,2) (466,0) (393,5)
Caixa e equivalentes de caixa no início do período 646,1 479,5 687,5 795,8
Caixa e equivalentes de caixa no final do período 221,6 402,4 221,6 402,4

15
 RESULTADOS 3T23

Anexo 4: Representatividade dos meios de pagamento nas Reservas Confirmadas CVC Lazer

6% 6%
7% 11%
3% 2% 12%
8% 2% 1%

60% 68% 70%

70% 69%

25% 23% 21%

18% 18%

3T22 4T22 1T23 2T23 3T23

À Vista Cartão de Crédito Financeiras Financiamento próprio

Anexo 5: Evolução da rede de lojas

3T23 2T23 1T23 4T22 3T22

Brasil 1.088 1.092 1.091 1.111 1.129
CVC 1.038 1.040 1.039 1.059 1.076
Próprias 5 5 7 14 16
Novo Layout 4 5 7 12 12
Franquias 1.033 1.035 1.032 1.045 1.060
Novo Layout 79 54 41 29 19
Experimento 50 52 52 52 53
Próprias 2 2 2 4 4
Franquias 48 50 50 48 49
Argentina 121 116 114 107 107
Almundo 121 116 114 107 107
Próprias 5 5 5 5 5
Franquias 116 111 109 102 102
Total CVC Corp 1.209 1.208 1.205 1.218 1.236

16
 RESULTADOS 3T23

Glossário
B2B: Unidade de negócio que apresenta uma solução completa para os agentes de viagens e seus respectivos clientes corporativos.
Composta pelas marcas: Esferatur, Trend, Visual Turismo, Rextur Advance e VHC. Descrição das marcas vide CVC Brasil.
B2C: Unidade de negócio focada no cliente final. Composta pelas marcas: CVC, Experimento, Submarino. Descrição das marcas vide
CVC Brasil.
Bibam: Marcas Biblos e Avantrip.
Contratos a embarcar: Desde o início da pandemia, a Companhia vem oferecendo a remarcação das reservas e dos serviços que
foram adiados ou a concessão de crédito para uso ou abatimento na compra futura de outras reservas ou serviços de turismo,
segundo a conveniência do próprio consumidor (o valor contabilizado é líquido de penalidades ou multas por cancelamento).
Conforme Nota Explicativa 18 da Demonstração Financeira da Companhia.
CVC Argentina: Maior agência de viagens da Argentina, composta pelas marcas Almundo (agência de viagens e serviços
complementares), Avantrip (plataforma online de viagens e serviços complementares), Biblos (agência focada em viagens de luxo e
personalizadas) e Ola Transatlantica (operadora de produtos e serviços de viagem).
CVC Brasil: Composto pelas marcas CVC (agência de viagens e serviços complementares, Top of Mind no Brasil pelo 13º ano
consecutivo), Experimento (agência de intercâmbio estudantil e serviços complementares, Submarino Viagens (portal de venda
online de passagens aéreas, hospedagens, pacotes turísticos, aluguel de carros e seguro viagem), Esferatur (consolidadora aérea e
hotéis, oferece também locação de carros), Trend Viagens (consolidadora de hotéis no Brasil e exterior, pacotes turísticos, locação
de carros, entre outros), Visual Turismo (especializada em viagens personalizadas, seja para viagens de lazer, lua de mel, ecoturismo,
peregrino-religiosos, cruzeiros ou incentivo), RexturAdvance (consolidadora aérea de voos nacionais e internacionais) e VHC (marca
de locação e administração de residências).
CVC Corp: Uma das maiores agências de turismo da América Latina, com operações no Brasil e Argentina, composta pelas marcas
da CVC Brasil e CVC Argentina, descritas acima.
Despesa Financeira: Despesas financeiras relacionadas principalmente aos empréstimos bancários e taxas sobre serviços financeiros,
incluindo as despesas de juros referente às antecipações de cartão de crédito
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): é uma medida não contábil elaborada pela Companhia em
consonância com a Instrução da CVM nº 527, de 4 de outubro de 2012 ("Instrução CVM 527"), conciliada com suas demonstrações
financeiras e consiste no lucro líquido antes do resultado financeiro líquido, excluindo as depreciações e amortizações.
EBITDA Ajustado: conforme demostrado neste documento, toma como base o EBITDA, excluído os efeitos não recorrentes do
período, acrescido das despesas incorridas com emissões de boleto (reconhecidas contabilmente na rubrica Despesas Financeiras)
e excluído o resultado da equivalência patrimonial. Também pode ser calculado a partir do Lucro Líquido, acrescendo o Resultado
financeiro líquido, o Imposto de renda e contribuição social e as Despesas com depreciação, amortização e excluindo o resultado
da equivalência patrimonial, líquidos dos valores referentes ao fee do boleto – Financeiras e despesas não recorrentes. O EBITDA
ajustado não é uma medida contábil utilizada nas práticas contábeis adotadas no Brasil ou pelo IFRS, e não deve ser considerado
como uma alternativa ao lucro líquido na qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo
de caixa na condição de indicador de liquidez. Nossa definição de EBITDA ajustado pode não ser comparável ao EBITDA ajustado
conforme definido por outras empresas.
Não recorrentes: Os efeitos não recorrentes registrados incluem, fundamentalmente (i) Impactos referente ao COVID-19 (impactos
ocasionados pelo cenário de pandemia, que inclui comissões de lojas não recuperadas por reembolso, multas, baixas de receitas
não realizadas e outros gastos não relacionados a reservas); (ii) impairment de intangíveis; (iii) passivos contingentes; entre outros.
Receita líquida: é o resultado das receitas de intermediação menos o custo dos serviços prestados e impostos sobre venda, e
usualmente denominadas dessa forma no setor. Nas Demonstrações Financeiras, essa métrica é reportada como Lucro Bruto.
Reservas confirmadas Brasil e Argentina: resultado de novas vendas e reagendamentos, líquidos de cancelamentos no período.
Reservas consumidas: Reservas que dão base à Receita Líquida, incluindo o online, segundo critérios de reconhecimento de receita
de cada marca, a saber: CVC no Check-in; Experimento no Check-in; Submarino Viagens aéreo na venda e terrestre + voos/produtos
exclusivos (popularmente conhecido como fretamento) no Check-in; RexturAdvance aéreo na venda e terrestre no Check-in;
Esferatur na venda; Trend no Check-in; Visual no Check-in e VHC nos checkouts realizados.
Reservas Consumidas Argentina: Reservas que dão base à Receita Líquida, incluindo o online, segundo critérios de reconhecimento
de receita de cada marca, a saber: Biblos, Ola Transatlantica e Almundo no Check-in.
Take rate: importante métrica utilizada no setor, resulta da divisão da receita líquida pelas Reservas Consumidas.

17
 RESULTS 3Q23

Santo André, November 3rd, 2023: CVC Brasil Operadora e Agência de Viagens S.A. (B3: CVCB3) informs its shareholders and
other market participants of the results for the third quarter of 2023 (3Q23) and of the nine months of 2023 (9M23). Unless otherwise
indicated, the financial and operating information below are presented in nominal million of reais (R$), prepared pursuant to the
Brazilian accounting standards, especially Law No. 6.404/76 and the standards issued by the Accounting Standards Committee
(“CPC”) and approved by the Securities and Exchange Commission of Brazil (“CVM”), and must be read together with the financial
statements and the explanatory notes for the period ended September 30th, 2023.

Adjusted Net Income reaches R$ 36.3 million in 3Q23

Financial and Operating highlights

+11.3% in Net Revenue

+160 bps in Take Rate, to 9.6%
+ 34% in adjusted EBITDA, totaling R$ 96 million in the quarter

3Q23 3Q22 ∆ 9M23 9M22 ∆

R$ million
Bookings 3,760.6 3,930.5 -4.3% 11,620.9 10,487.0 10.8%
Consumed Bookings 3,905.4 4,195.5 -6.9% 11,497.6 10,735.1 7.1%
Net Revenue 375.8 337.6 11.3% 940.6 900.2 4.5%
Take Rate 9.6% 8.0% 160 bps 8.2% 8.4% -20 bps
EBITDA 19.7 50.7 -61.2% 33.7 82.9 -59.3%
Adjusted EBITDA 96.0 71.5 34.3% 106.6 68.5 55.6%
Net Loss (87.5) (75.0) 16.6% (382.4) (336.7) 13.6%
(+) Write-off of deferred tax 11.9 11.9
(+) Impairment of goodwill - Submarino Viagens 77.1 77.1
(+) Mark-to-market of subscription warrants 34.8 34.8
Adjusted Net Income 36.3 (258.6)
Adjusted Net Margin 9.7% -27.5%

Capital Markets (Sep/29) Conference Call Investor Relations

CVCB3: R$ 2.57 per share November 6, 2023 https://www.cvccorp.com.br/

Total shares: 443,913,975 2:00 p.m. (BRT) / 12:00 p.m. ri@cvc.com.br
Market cap: R$ 1,1 billion (EST)
Daily avg. Fin. vol. 2Q23: Ph. +55 11 4090-1621 /
R$ 61 million +55 11 3181-8565
Link para a webcast

1
 RESULTS 3Q23

Message from Management

We are pleased to present our operational and financial results of CVC Corp for the third quarter of
2023, where we delivered a qualitative improvement in our operations and in the financial result,
demonstrating that we are on the right path in the new phase of CVC.

The tourism sector continues to be positively impacted by its recovery. The number of people
traveling is closer to pre-pandemic levels and, according to the National Civil Aviation Agency (ANAC) data
up to September 2023, 83.8 million passengers were transported, against 88.1 million in the same period of
2019. Considering this positive scenario, we prioritize increasing profitability in our B2C and B2B operations.
As a result, the consolidated take rate for the quarter increased by 160 bps, reaching 9.6%, boosting
net revenue growth by 11.3% when compared to the same period of the previous year.

We also improved our sales mix, increasing the B2C share, which grew 10% in the quarter, coupled
with a significant increase of 360 bps in take rate, the result of a successful marketing campaign (“CVC
Yellow Alert” – “Alerta Amarelo CVC”), assertive exclusive products and improvements in the pricing strategy.
In this context, we are engaging our master franchisees in the commitment to opening new CVC stores.

We continue working obsessively on reducing administrative expenses, with concrete effects made
this quarter, which resulted in a reduction of 22.7% compared to the same period of 2022. As a result of
improved profitability and expense containment, adjusted EBITDA in 3Q23 totaled R$ 96.0 million,
accounting for a growth of 34.3% in the period.

Our Net Income in 3Q23, adjusted for accounting write-offs of past investments and the mark-to-
market of the subscription warrants, was positive by R$ 36.3 million, thus reversing a history of
accumulated losses since the beginning of the pandemic.

Throughout the quarter, we used the funds raised in the Follow-on to reduce the advance of credit
card receivables, thus reducing our financial leverage and expenses with acquirers’ interest, resulting in an
increase in CVC Corp’s accounts receivable of R$ 425 million.

In September, we successfully completed the Debenture Acquisition Offer in the amount of R$ 75

million, as provided for in the amendments to the deeds, which will also contribute to reducing debt service.
On November 21, 83 million subscription warrants will be exercised, which were issued within the scope of
the Public Offering in June 2023, and we will use the funds to be raised to strengthen CVC Corp’s cash flow.

We remain undefeated and received the "O Melhor de Viagem e Turismo 2022/2023" (The Best of
Travel and Tourism 2022/2023) Award in the quarter, promoted by Viagem e Turismo magazine, as the Best
Tour Operator in Brasil and, for the 13th consecutive year, the brand won the Top of Mind award in the
“Tourism Agency” category by Datafolha.

In Argentina, we announced Diego García as the new CEO, reporting to Fábio Godinho, CEO of CVC
Corp. García has over 30 years of experience in the Tourism and Aviation sectors, having managed Almundo,
Copa Airlines, Continental Airlines, Aerolíneas Argentinas, Amadeus and Air Europa.

Finally, we reiterate our commitment to the profitability of our shareholders, credibility with our
stakeholders and promotion of the tourism sector. We will continue offering a complete portfolio of
products and seeking the best options for our clients and partners, maintaining the admiration and trust
that CVC has gained throughout its more than 50 years of history.

2
 RESULTS 3Q23

Executive Management

3
 RESULTS 3Q23

CVC Corp Result

Bookings and Consumed Bookings

R$ million 3Q23 3Q22 ∆ 9M23 9M22 ∆

Bookings 3,760.6 3,930.5 -4.3% 11,620.9 10,487.0 10.8%
Brazil 2,760.1 2,748.1 0.4% 8,462.9 7,771.7 8.9%
B2C 1,345.0 1,222.8 10.0% 3,977.3 3,392.6 17.2%
B2B 1,415.2 1,525.2 -7.2% 4,485.6 4,379.2 2.4%
Argentina 1,000.5 1,182.4 -15.4% 3,158.0 2,715.3 16.3%
Consumed Bookings 3,905.4 4,195.5 -6.9% 11,497.6 10,735.1 7.1%
Brazil 2,926.3 3,013.0 -2.9% 8,311.4 8,019.8 3.6%
B2C 1,489.2 1,472.3 1.1% 3,867.2 3,673.2 5.3%
B2B 1,437.1 1,540.8 -6.7% 4,444.2 4,346.6 2.2%
Argentina 979.1 1,182.4 -17.2% 3,186.2 2,715.3 17.3%

Bookings
In 3Q23, bookings in B2C recorded a growth of 10.0% compared to 3Q22, an increase driven by: (i)
recovery of the brick-and-mortar store channel with the improvement of SSS - Same Store Sales (+21% vs
3Q22), an indicator that measures the performance of stores in relation to the previous period; (ii) frequency
of marketing campaigns – CVC Yellow Alert (“Alerta Amarelo CVC); (iii) more competitive products and; (iv)
better payment methods.
In B2B, confirmed bookings dropped due to the discontinuation of air ticket sales to flight/travel
platform, due to credit risk, at Rextur Advance, which proved to be a wise measure.
In the Argentina operation, we had a decrease of 15.4% compared to the previous year, since 3Q22
was a period of high demand for trips, owing to the flexibility due to COVID-19 and the anticipation of
consumer demand throughout of 1S23, due to inflation and risk of exchange rate devaluation.
Regarding destinations, the share of domestic destinations increased in relation to 3Q22 (60% in
3Q23 vs 58% in 3Q22) in the Brazil operation, highlighting the search for destinations in the Northeast
region in the quarter, mainly cities such as Porto Seguro, Maceió, Salvador and Recife. In the Argentine
operation, the share of international destinations remains high, accounting for 90% of confirmed bookings.
In 9M23, Confirmed Bookings totaled R$ 11.6 billion, 10.8% higher than 9M22.

Consumed Bookings
In B2C, the 1.1% growth in consumed bookings was lower than the increase in confirmed bookings,
due to the longer average boarding time. In comparison, in 3Q22 the average boarding time was reduced
due to repressed demand, a post-pandemic effect.

In B2B and operations in Argentina, the decrease was mainly due to the factors mentioned in the
confirmed bookings section above.

In 9M23, Consumed Bookings totaled R$ 11.5 billion, 7.1% higher than the nine months of 2022.

4
 RESULTS 3Q23

Net Revenue
R$ million 3Q23 3Q22 ∆ 9M23 9M22 ∆
Net Revenue 375.8 337.6 11.3% 940.6 900.2 4.5%
Brazil 306.0 252.6 21.2% 727.8 704.6 3.3%
B2C 218.3 163.3 33.7% 489.8 470.6 4.1%
zB2B 87.7 89.3 -1.8% 238.0 234.0 1.7%
Argentina 69.8 85.1 -17.9% 212.8 195.6 8.8%
Take Rate 9.6% 8.0% 160 bps 8.2% 8.4% -20 bps
Brazil 10.5% 8.4% 210 bps 8.8% 8.8% 0 bps
B2C 14.7% 11.1% 360 bps 12.7% 12.8% -10 bps
B2B 6.1% 5.8% 30 bps 5.4% 5.4% 0 bps
Argentina 7.1% 7.2% -10 bps 6.7% 7.2% -50 bps

CVC Corp's Net Revenue totaled R$ 375.8 million in 3Q23, reflecting B2C operations.

In B2C, the 33.7% increase is due to the improvement in the pricing strategy (reinforcing the focus on
profitability) and better assertiveness in exclusive products.

The B2B operation recorded a 1.8% decrease in net revenue, mainly due to the discontinuation of sales
to flight/travel platform.

Take Rate at CVC Corp reached 9.6% in 3Q23, accounting for an increase of 160 bps, due to greater
B2B share, with growth of 360 bps, driven by the agreement with master franchisees and a significant
increase in the take rate of exclusive products.

In the B2B Take Rate, the increase of 30 bps is due to the recent change in the strategic positioning,
with a better balance between volume and profitability of commercial agreements with travel agencies.

Argentina’s Take Rate reached 7.1% in 3Q23, 10 bps lower than that reported in 3Q22, impacted by
the increase in taxes on international trips, which were added to the value of bookings, but without impacts
on Net Revenue, thus diluting the take rate.

5
 RESULTS 3Q23

Expenses
R$ million 3Q23 3Q22 ∆ 9M23 9M22 ∆
General and administrative expenses (172.6) (223.4) -22.7% (578.5) (659.1) -12.2%
Sales expenses (84.7) (59.2) 43.1% (234.4) (181.2) 29.4%
Other operating expenses (98.9) (4.1) n.m. (93.8) 23.6 n.m.
Subtotal Operating Expenses (356.2) (286.7) 24.2% (906.6) (816.7) 11.0%
(-) Non-Recurring Items (77.1) (24.5) n.m. (73.8) (1.1) n.m.
Subtotal Recurring Operating Expenses (279.1) (262.2) 6.4% (832.9) (815.5) 2.1%
(+) Service Fee - Bank fee slips (0.7) (3.9) -82.1% (1.2) (16.1) n.m
Adjusted EBITDA 96.0 71.5 34.3% 106.6 68.5 55.6%

General and Administrative Expenses decreased by 22.7% when compared to 3Q22, due to greater
control of expenses, with the main decreases related to the workforce adequacy, review of contracts and
reversal of provision for former executives’ incentives.
The item Other Operating Revenues/Expenses recorded a negative amount of R$ 98.9 million,
against a negative R$ 4.1 million in the same period of the previous year. In the current quarter, this item
was mainly comprised of non-recurring expenses (explained below), plus the updating of legal provisions,
partially offset by the recording of expired credits.
Non-Recurring Expenses totaled R$ 77.1 million, given the review of the Company business plan,
identifying a reduction in partnerships, which caused a loss in the recoverable value of Submarino Viagens.

R$ million 3Q23 3Q22 ∆ 9M23 9M22 ∆

Sales expenses (84.7) (59.2) 43.1% (234.4) (181.2) 29.4%
Brazil (66.7) (46.5) 43.6% (183.6) (140.1) 31.1%
as% of Consumed Bookings 2.3% 1.5% 80 bps 2.2% 1.7% 50 bps
Provision for Doubtful Accounts (22.4) (14.1) 59.1% (43.2) (27.3) 58.2%
Marketing (14.9) (9.9) 50.8% (66.1) (57.3) 15.4%
Credit Card Fees (29.5) (22.5) 30.8% (74.3) (55.5) 33.9%
Argentina (18.0) (12.8) 41.0% (50.8) (41.1) 23.6%
as% of Consumed Bookings 1.8% 1.1% 70 bps 1.6% 1.5% 10 bps

In 3Q23, CVC Corp’s Sales Expenses grew 43.1% compared to 3Q22, and the main impacts described
below:
(+) in Brazil, marketing expenses were higher than in 3Q22, due to the higher communication expenditure
(“CVC Yellow Alert Campaign”; “Alerta Amarelo CVC”);
(+) Credit Card costs in Brazil, with growth due to increased sales in this modality (see Annex 4);
(+) Reinforcement of provisioning in the average ticket for Allowance for Doubtful Accounts, including
processes related to travel cancellations due to the Pandemic, which are being negotiated or pending court
decision;
(+) In the Argentine operation, there was an increase in sales expenses due to a higher volume of credit card
payments (recognition of the moment of boarding), given the incentives offered by the government to
finance domestic trips (PreViaje in May and June). It is worth highlighting that the restrictions imposed by
the government in the form international travel installment payment in the retail operation are still in effect.

6
 RESULTS 3Q23

EBITDA
R$ million 3Q23 3Q22 ∆ 9M23 9M22 ∆
Adjusted EBITDA 96.0 71.5 34.3% 106.6 68.5 55.6%
(+) Equity Pick up (0.0) (0.2) -100.0% (0.3) (0.6) -50.0%
(+) Non-recurring items (77.1) (24.5) n.m. (73.8) (1.1) n.m.
(-) Service Fee - Bank fee slips (0.7) (3.9) -82.1% (1.2) (16.1) n.m
EBITDA 19.7 50.7 -61,2% 33.7 82.9 -59,3%

In 3Q23, CVC Corp recorded an EBITDA of R$ 19.7 million, while Adjusted EBITDA, which includes
expenses with bank slips (reported in the Financial Statements under Financial Expenses) and excluding non-
recurring items such as the write-off of Submarino Viagens goodwill and equity in net income of subsidiaries
was R$ 96.0 million, accounting for a growth of 34.3% vs. 3Q22.
In the accumulated for the year, EBITDA reached R$ 33.7 million, while Adjusted EBITDA recorded
R$ 106.6 million.

Financial Result
R$ million 3Q23 3Q22 ∆ 9M23 9M22 ∆
Financial expenses (97.0) (97.0) 0.0% (318.4) (258.0) 23.4%
Financial charges (32.9) (50.1) -34.2% (126.1) (144.2) -12.5%
Interest - receivable prepayment (7.2) (17.8) -59.4% (83.7) (45.7) 83.2%
Service Fee - Bank fee slips (0.7) (3.9) -82.1% (1.2) (16.1) n.m
14.7
Financial Income 26.0 -43.5% 46.5 70.0 -33.6%
Yield from interest earning bank
9.4 16.0 -40.9% 29.8 46.1 -35.3%
deposits
Other Financial income/expenses (50.8) (15.1) n.m. (90.8) (28.1) n.m.
Exchange rate (hedge) 22.2 1.8 n.m. (1.4) (9.9) -85.9%
Financial Result (60.1) (69.2) -13.2% (273.3) (197.9) 38.1%

The Financial Income (loss) totaled R$ 60.1 million in 3Q23. The decrease compared to 3Q22 is
mainly due to charges on the balance of advance of receivables, given the reduction in the amount of
advances made in the period (R$ 792.9 million as of September 30 vs R$ 1,051.8 million as of June 30, 2023),
as well as the effects of the reduction in the average Interbank Deposit Certificate (CDI) rate that affects the
debt.
On the other hand, the increase in other financial expenses is due to the recording of the accounting
of the derivative financial instrument, due to the exercise of the subscription warrants to be made on
November 21, 2023. The “in the money” option was considered, that is, the strike price of the option is
profitable in relation to its current price, and this accounting was impacted by R$ 34.8 million.
The exchange-rate change recorded a positive amount of R$ 22.2 million (which includes mark-to-
market of hedge derivatives) against an also positive amount of R$ 1.8 million in 3Q22, due to the positive
income of the mark-to-market change of derivatives, exchange rate change on bank balances and
international payments.
In the annual comparison, the change in the Financial Income (loss) is linked to the decrease in the
average Selic rate for the period on net debt, advance of receivables, the increase in Other Financial
Expenses, mainly in PIK premium - a special savings bond (‘título de capitalização’) present in the
renegotiation of the debentures and calculation of Derivative financial instrument (described above). For
further details on the Financial Income (loss), see Note 21 of the quarterly information.

7
 RESULTS 3Q23

Taxes
As a result of the PERSE Law, the income tax and social contribution rates became zero for revenues
accrued in tourism operations in Brazil up to March 2027. In 3Q23, the positive amount of R$ 3.9 million
presented in this caption mainly refers to deferred income tax, related to:

(i) Net balance of deferred tax on tax adjustments, which will be realized in a period after PERSE
Law in Brazil (Tax Losses and Provision for legal contingencies);
(ii) Impairment on deferred tax assets in a subsidiary of CVC Corp.

In the year to date, this item recorded the amount of R$ 13.9 million.

Net Income/Loss
In 3Q23, CVC recorded a Net Loss of R$ 87.5 million, against R$ 75.0 million recorded in 3Q22. The
change between quarters is mainly due to (i) record of impairment of goodwill of Submarino Viagens as a
result of the review of the Company business plan, with a decrease of partnership operations, which caused
a loss in recoverable value, (ii) mark-to-market of the subscription warrants, and (iii) impairment of deferred
tax assets.
It is worth highlighting that the net income for 3Q23, excluding such accounting effects, was
positive by R$ 36.3 million, as presented in the table below.
In 9M23, the Net Loss recorded was R$ 382.4 million, against R$ 336.7 million recorded in 9M22.

R$ million 3Q23 3Q22 ∆ 9M23 9M22 ∆

EBITDA 19.7 50.7 -61.2% 33.7 82.9 -59.3%
(+) Depreciation and amortization (51.0) (52.0) -1.9% (156.8) (149.8) 4.7%
(+) Financial expenses (60.1) (69.2) -13.2% (273.3) (197.9) 38.1%
Loss before income tax and social
(91.4) (70.5) 29.7% (396.3) (264.7) 49.7%
contribution
(+) Income tax and social contribution 3.9 (4.5) n.m. 13.9 (72.0) n.m.
Net income / Loss (87.5) (75.0) 16.6% (382.4) (336.7) 13.6%
Adjusted Net Income 36.3 (258.6)

Net Income excluding write-offs and mark-to-market of subscription warrants

R$ million 3Q23

Net loss for the period (87.5)

(+) Write-off of deferred tax 11.9
(+) Impairment of goodwill - Submarino Viagens 77.1
(+) Mark-to-market of subscription warrants 34.8
Adjusted net income 36.3

8
 RESULTS 3Q23

Investments (Capex) and Digital Transformation

R$ million 3Q23 3Q22 ∆ 9M23 9M22 ∆

Investment 22.8 61.8 -63.1% 86.2 166.2 -48.1%

Investments made by CVC Corp in 3Q23 totaled R$ 22.8 million, and the reduction compared to 3Q22
is due to the completion of projects focused on digital transformation, aligned with the Investment Plan
approved in 2021. In 3Q23, CVC Corp developed important projects, reinforcing its digital presence, with
advances focused on offering the most complete experience for each client, including:

(i) CVC Chat, developed by the Company's in-house IT team, the artificial intelligence tool
provides the clients with suggested itineraries and activities to do during their trip, according
to the profile and portfolio of products offered, reinforcing assistance, which is the registered
trademark of CVC. This tool is available to support stores and is integrated into the Atlas sales
system for exclusive use by franchisees and store consultants.
(ii) Fastzap, the best combination between physical and digital media, aligned with the phygital
service strategy, with CVC ready to serve its clients in this format. Integrated with WhatsApp
and the Atlas platform, thus making it possible to monitor client purchase behavior, in addition
to the full store service. Through Fastzap, CVC can also send messages to store clients as if it
were a CRM.

Besides the launch of relevant projects, investments in the period were concentrated on efficiency gain
projects, systems integration and implementation of improvements that together allow productivity gains.
In line with the commitment entered into by the Company with creditors in the agreed deed of
debentures, the investments must not surpass R$ 125.0 million/year in the next years.

9
 RESULTS 3Q23

Cash Flow

R$ million 3Q23 2Q23 3Q22 9M23 9M22

Net Income / Loss before taxes and social contribution (91.4) (171.8) (70.5) (396.3) (264.7)
Non-cash Itens 275.0 179.1 179.0 604.3 382.4
Decrease in working capital (510.7)* (71.6) (90.2) (798.8) (452.4)
Net Cash Flow From Operations (327.2) (64.4) 18.3 (590.9) (334.7)
Net Cash Flow invested in Investments activities - Capex (22.8) (28.6) (61.8) (86.2) (166.2)
Debentures and loans (67.0) (124.4) - (191.4) (100.0)
Capital Increase - 521.8 - 521.8 378.0
Payment of interest (7.0) (63.7) (15.7) (85.3) (102.9)
Acquisition of subsidiaries - (14.8) (18.3) (14.8) (43.4)
Others (2.2) (2.0) (2.2) (13.6) (13.6)
Net Cash Flow from Financing activities (76.2) 317.0 (36.2) 216.6 118.1
Exchange-rate change and cash equivalents 1.6 (4.1) 2.5 (5.5) (10.7)
Cash flow (424.6) 219.9 (77.2) (466.0) (393.5)
Cash balance in the beginning of the period 646.1 426.2 479.5 687.5 795.8
Cash balance in the end of the period 221.6 646.1 402.4 221.6 402.4

3Q23 started with a more robust cash position, due to the capital increase concluded at the end of
2Q23, which resulted in a net inflow of R$ 521.8 million in the company’s cash, to strengthen the CV Corp’s
capital structure and also for the offer of optional acquisition of debentures in the amount of R$ 75.0 million.

On September 30th, 2023, there was an outstanding balance of R$ 792.9 million in advance
credit card receivables (R$ 1,051.8 million on June 30, 2023), with a decrease of R$ 258.9 million,
mainly due to the improvement in the capital structure due to the Follow–On, impacting the increase
in working capital compared to 2Q23. Added to this factor, we increased the balance of “Trade
Accounts Receivable” by R$ 425.3 million in the period (see graph below), due to a reduction in the
advance of receivables, increasing the working capital account, but benefiting the financial income
(loss) positively, as explained in the “Financial Result” section.

*Increase in Working capital Composition (R$ million)

45.8
39.6 Reduction in receivables prepayment
Increase in Accounts Receivable
258.9
Reduction of Suppliers to be Payed
166.3
Other

Cash flow from operating activities in the quarter was negative by R$ 327.2 million, mainly impacted
by the effects of the usual seasonality of the business which demands more cash in the third quarter.

Cash at the end of September totaled R$ 221.6 million.

10
 RESULTS 3Q23

Cash flow from investment activities (Capex) totaled R$ 22.8 million, 63.1% lower than in 3Q22, given
the conclusion, in 2022, of the high investment cycle related to the digital transformation project of CVC
Corp.

Indebtedness
At the end of September 30, the net debt recorded R$ 639.2 million, accounting for an increase of
R$ 393.5 million compared to June 30. The change in the balance is the result of the reduction in cash due
to the lower amount of advances on receivables, as explained in the “Cash Flow” section above.
The debenture balance totaled R$ 756.6 million, lower than the R$ 896.7 million at the end of 2022
and R$ 790.9 million on June 30, due to the optional acquisition of debentures in the amount of R$ 75
million in September.
This acquisition was in line with the agreement entered into with the debenture holders regarding
the reprofiling1 where the Company undertook to carry out a capital increase of at least R$ 125 million by
November 30, 2023, followed by a tender offer of at least R$ 75 million for the existing reprofiled
debentures. Thus, on June 28, 2023, the Company successfully concluded the capital increase in the amount
of R$ 549.9 million and R$ 83.3 million in subscription warrants and on September 22, 2023 the tender offer
was completed totaling R$ 75 million based on the current deed. Aiming to optimize its capital structure,
the debentures acquired were canceled on September 26, 2023.

CVC Corp’s Cash and planned Schedule for the amortization of the principal of debentures (amounts in millions of reais)

317 317
222

71

Cash 09/30/2023 2024 2025 2026

R$ million 3Q23 2Q23 Chg.

CVC Corp Debt
Cash (221.6) (646.1) 424.5
Debentures 756.6 790.9 (34.3)
Accounts payable from acquisition of subsidiary 104.2 101.0 3.2
Net Debt 639.2 245.7 393.5

1
We recommend that you read the Material Fact of March 10, 2023, including the attached reprofiling term sheet, available on the Company’s website and
on the CVM website.

11
 RESULTS 3Q23

Capital Markets

Shareholder Composition – Basis Oct. 23

11.6%

6.8%
Opportunity
5.0%
Mar Capital
Absolute
76.6% Free float

12
 RESULTS 3Q23

Exhibits
Exhibit 1: Balance Sheet (R$ million)
Assets 09/30/2023 12/31/2022 Liabilities and Shareholder´s Equity 09/30/2023 12/31/2022
Current Assets Current Liabilities
Cash & Cash Equivalents 221.6 687.5 Debentures 58.6 693.7
Marketable securities 144.4 127.4 Financial Instruments 37.9 2.0
Derivative Instruments 0.4 1.1 Suppliers 909.8 753.4
Accounts Receivable 1,042.2 515.5 Advanced of travel agreements 1,364.3 1,363.7
Advances to Suppliers 614.6 445.1 Salaries & Social Charges 106.4 145.8
Prepaid Expenses 45.0 39.6 Taxes and social contribution current 4.5 3.8
Recoverable Taxes 48.1 80.7 Taxes Payable and Contribution 43.5 66.5
Accounts payable from acquisition of subsidiary and
Other Accounts Receivable 98.6 65.6 21.4 22.8
investees
Total Current Assets 2,214.9 1,962.4 Lease liabilities 18.0 16.7
Other 64.0 61.8
Total Current Liabilities 2,628.5 3,130.4

Non-Current Assets Non-Current Liabilities

Prepaid Expenses 12.1 23.6 Debentures 698.0 203.0
Taxes to Recover 15.8 4.1 Payable Tax Liabilities 12.0 21.2
Deferred Taxes 562.6 555.3 Provision for Legal Claims 131.2 94.8
Accounts payable from acquisition of subsidiary and
Judicial Deposit 169.7 135.3 82.8 90.1
investees
Other 2.6 11.1 Liabilities of leasing 29.8 43.6
Investments 4.2 4.5 Advanced of travel agreements 3.4 6.2
Fixed Assets 29.8 36.1 Other 3.4 11.9
Intangible Assets 969.5 1.130.4 Total Non-Current Liabilities 960.5 470.7
Right of Use Assets 44.0 54.6
Total Non-Current Assets 1,810.4 1,955.1 Shareholders' Equity
Capital Stock 1,529.0 1,414.0
Capital Reserve 1,202.7 812.6
Goodwill on Capital Transaction (183.8) (183.8)
Profit reserve - -
Other Comprehensive Income (loss) 59.0 61.7
Treasury shares (0.1) (0.1)
Retained earnings (2,170.3) (1,787.9)
Total Shareholders' Equity 436.4 316.5

Total Assets 4,025.4 3,917.6 Total Liabilities and Shareholders' Equity 4,025.4 3,917.6

13
 RESULTS 3Q23
Exhibit 2: Income Statement

Consolidated Brazil Argentina Consolidated Brazil Argentina

R$ million
3Q23 3Q22 3Q23 3Q22 3Q23 3Q22 9M23 9M22 9M23 9M22 9M23 9M22

Net Revenue 375.8 337.6 306.0 252.6 69.8 85.1 940.7 900.2 727.8 704.6 212.8 195.6

Sales expenses (61.8) (45.3) (44.4) (32.4) (17.4) (12.9) (188.4) (153.5) (140.4) (112.8) (48.0) (40.7)

Estimated loss by recoverable amount (22.9) (14.0) (22.4) (14.1) (0.6) 0.1 (46.0) (27.7) (43.2) (27.3) (2.8) (0.4)

General and administrative expenses (223.6) (275.4) (172.9) (226.0) (50.7) (49.4) (735.3) (808.9) (580.9) (651.0) (154.4) (157.9)

General and administrative expenses (172.6) (223.4) (135.3) (189.5) (37.2) (33.9) (578.5) (659.1) (464.7) (546.4) (113.8) (112.7)

Depreciation and amortization (51.0) (52.0) (37.6) (36.5) (13.5) (15.5) (156.8) (149.8) (116.3) (104.6) (40.5) (45.2)

Equity Pick up (0.0) (0.2) (0.0) (0.2) - - (0.3) (0.6) (0.3) (0.6) - -

Other operating revenue/expenses (98.9) (4.2) (106.7) (9.8) 7.9 5.7 (93.7) 23.6 (116.7) 7.3 22.8 16.4

Income (loss) before financial result (31.4) (1.4) (40.4) (30.0) 9.1 28.6 (123.0) (66.8) (153.6) (79.8) 30.6 12.9

Financial results (60.1) (69.2) (74.1) (59.0) 14.1 (10.2) (273.3) (197.9) (264.5) (181.7) (8.8) (16.2)

Income (loss) before taxes and social (91.4) (70.5) (114.6) (89.0) 23.1 18.4 (396.3) (264.7) (418.1) (261.5) 21.7 (3.3)
contribution
Tax and Social Contribution 3.9 (4.5) 3.3 (3.9) 0.6 (0.6) 13.9 (72.0) 17.4 (71.1) (3.5) (0.9)

Current 1.5 (0.6) 1.5 (0.6) (0.0) (0.0) (0.8) (0.7) (0.7) (0.7) (0.1) (0.0)

Deferred 2.4 (3.9) 1.8 (3.3) 0.7 (0.6) 14.7 (71.2) 18.2 (70.4) (3.4) (0.9)

Net Income (Loss) (87.5) (75.0) (111.3) (92.9) 23.8 17.8 (382.4) (336.7) (400.6) (332.5) 18.2 (4.2)

14
 RESULTS 3Q23

Exhibit 3: Cash Flow - Indirect Method

R$ million 3Q23 3Q22 9M23 9M22
Net Income / Loss before taxes and social contribution (91.4) (70.5) (396.3) (264.7)
Adjustments to reconcile income (loss) for the period with cash from operating
275.0 179.0 604.3 382.4
activities
Depreciation and amortization 51.0 52.0 156.8 149.8
Impairment loss of accounts receivable 22.9 14.0 46.0 27.7
Interest and inflation adjustments and exchange-rate changes 90.8 97.1 280.4 203.0
Equity Pickup 0.0 0.2 0.3 0.6
Provisions for lawsuits and administrative proceedings 32.2 15.0 52.0 (12.7)
Impairment 77.0 - 77.0 -
Write-off of fixed assets, intangible and lease contracts – IFRS 16 7.7 3.0 11.3 10.7
Other provisions (6.7) (2.3) (19.4) 3.3
(Increase) / decrease in assets and liabilities (510.7) (90.2) (798.8) (452.4)
Trade accounts receivable (425.3) 113.8 (654.6) 32.4
Advances to suppliers (39.6) 80.4 (170.7) 35.9
Suppliers 145.9 32.7 164.9 (11.7)
Advanced travel agreements of tour packages (161.5) (289.3) 2.9 (347.5)
Variation of taxes to be recovered and collected 8.4 7.6 4.0 7.4
Settlement of derivative instruments (4.4) (2.8) (9.7) (15.9)
Salaries and social charges (20.2) 17.4 (38.4) 19.3
Income tax and social contribution paid (1.6) 0.2 (2.3) 0.5
Provisions for lawsuits and administrative proceedings (4.1) (1.1) (18.7) (2.5)
Change in other assets (14.7) (34.2) (71.3) (123.1)
Change in other liabilites 6.4 (15.0) (5.0) (47.3)
Net Cash Flow From Operations (327.2) 18.3 (590.9) (334.7)
Fixed Asset - Property, plant and equipment (2.2) (3.0) (4.1) (14.5)
Intangible assets (20.6) (58.8) (82.1) (146.2)
Acquisitions of subsidiaries - - - (5.4)
Net Cash Flow invested in Investment activities - Capex (22.8) (61.8) (86.2) (166.2)
Settlement of debentures and loans (67.0) - (191.4) (100.0)
Capital Increase (0.0) - 521.8 378.0
Interest paid (7.0) (15.7) (85.3) (102.9)
Raising/Settlement of derivative instruments - - - -
Exercise of options with the sale of treasury shares - - - -
Acquisition of subsidiaries 0.0 (18.3) (14.8) (43.4)
Payment of lease - IFRS16 (2.2) (2.2) (13.6) (13.6)
Cash flow from Financing activities (76.2) (36.2) 216.6 118.1
Exchange-rate change and cash equivalents 1.6 2.5 (5.5) (10.7)
Increase (decrease) in cash and cash equivalents (424.6) (77.2) (466.0) (393.5)
Cash balance in the beginning of the period 646.1 479.5 687.5 795.8
Cash balance in the end of the period 221.6 402.4 221.6 402.4

15
 RESULTS 3Q23

Exhibit 4: Representativeness of means of payment in CVC Lazer’s Bookings

Exhibit 5: Evolution of stores

3Q23 2Q23 1Q23 4Q22 3Q22

Brazil 1,088 1,092 1,091 1,111 1,129
CVC 1,038 1,040 1,039 1,059 1,076
Own stores 5 5 7 14 16
New Layout 4 5 7 12 12
Franchises 1,033 1,035 1,032 1,045 1,060
New Layout 79 54 41 29 19
Experimento 50 52 52 52 53
Own stores 2 2 2 4 4
Franchises 48 50 50 48 49
Argentina 121 116 114 107 107
Almundo 121 116 114 107 107
Own stores 5 5 5 5 5
Franchises 116 111 109 102 102
Total CVC Corp 1,209 1,208 1,205 1,218 1,236

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 RESULTS 3Q23

Glossary
B2B: Business unit that has a complete solution for travel agents and their respective corporate customers. Made up of brands:
Esferatur, Trend Via, Visual Turismo, RexturAdvance, and VHC. For description of the brands see CVC Brazil.
B2C: Business unit focused on the end customer. Made up of brands: CVC, Experimento, Submarino. For description of brands see
CVC Brazil.
Bibam: Biblos and Avantrip brands.
Boarding agreements: Since the beginning of the pandemic, the Company has been offering to reschedule bookings and services
that were postponed or the grant of credit for use or discount in future purchases of other bookings or tourism services, according
to consumer's own convenience (the amount recorded is net of penalties or fines for cancellation). Pursuant to Explanatory Note 18
of the Company’s Financial Statement.
CVC Argentina: Largest travel agency in Argentina, made up of brands Almundo (travel and supplementary service agency), Avantrip
(travel and supplementary online platform), Biblos (agency focused on luxury and customized travels) and Ola Transatlantica (trip
product and service operator).
CVC Brazil:. Include brands CVC (travel and supplementary service agency, Top of Mind in Brazil for the 12th consecutive year),
Experimento (student exchange and supplementary service agency), Submarino Viagens (online portal for sale of airline tickets,
accommodation, tour packages, car rental and travel insurance), Esferatur (airline and hotel consolidator, also offering car rental),
Trend Viagens (hotel consolidator in Brazil and abroad, tour packages, car rental, among others), Visual Turismo (specialized in
customized travels, whether leisure, honeymoon, ecotourism, pilgrimage and religious, cruises or incentive), RexturAdvance (airline
consolidator for national and international flights) and VHC (house management and rental brand).
CVC Corp: Largest tourism agency in Latin America, with operations in Brazil and Argentina, made up of the brands CVC Brazil and
CVC Argentina, described above.
Financial Expense: Financial expenses mainly regarding the bank loans and fees on financial services, including interest expenses
regarding credit card advancements.
EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): a non-accounting measure prepared by the Company in
line with CVM Instruction No. 527, of October 4, 2012 (“CVM Instruction 527"), reconciled with its financial statements and consists
of net income before net financial income, excluding depreciation and amortization.
Adjusted EBITDA: as demonstrated in this document, is based on the EBITDA, excluding the non-recurring effects of the period and
including expenses incurred with the issuance of bank slips (recorded in the Financial Expenses line item). It can also be calculated
based on the Net Income, plus the Net Financial Result, Income Tax and social contribution, and Expenses with depreciation,
amortization and equity equivalence, net of the amounts referring to the bank slip fee – Financial and non-recurring expenses. The
adjusted EBITDA is not an accounting measure used in the accounting practices adopted in Brazil or the IFRS, and shall not be
considered as an alternative to the net income as an indicator of the operating performance or as an alternative to the cash flow as
an indicator of liquidity. Our definition of adjusted EBITDA cannot be compared to adjusted EBITDA as defined by other companies.
Non-recurring: The non-recurring effects recorded include basically (i) Impacts regarding COVID-19 (impacts due to the pandemic,
which include commissions of stores not recovered by reimbursement, fines, write-off of non-realized revenues and other expenses
not related to bookings); (ii) impairment of intangible assets; (iii) contingent liabilities; among others.
Net Revenue: the result of intermediation revenues minus the cost of services rendered and taxes on sales, and usually referred as
such in the sector. These metrics are reported as Gross Profit in the Financial Statements.
Bookings: result of new sales and rescheduling, net of cancellations in the period.
Consumed Bookings: Bookings that support the Net Revenue, including online, according to revenue recognition criteria of each
brand, namely: CVC in Check-in; Experimento in Check-in; Submarino Viagens airline ticket sale and land + exclusive flights/products
(known as charter) in Check-in; RexturAdvance airline ticket sale and land in Check-in; Esferatur in sale; Trend in Check-in; Visual in
Check-in and VHC in checkouts carried out.
Consumed Bookings - Argentina: Bookings that are the basis of Net Revenue, including online, according to the criteria for revenue
recognition for each brand, namely: Biblos, Ola Transatlantica and Almundo at Check-in.
Take rate: significant metrics used in the sector, resulting from the division of net revenue by the Consumed Bookings.

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