Fluxo de caixa

APRESENTAÇÃO

Realizar o controle detalhado e constante de pagamentos e recebimentos da organização é

essencial para que o gestor possa planejar e tomar decisões sobre o futuro do negócio, como a
realização de investimentos, por exemplo. Para realizar o controle e ter correta visão sobre
a situação financeira da organização, realiza-se o fluxo de caixa, que é o aumento ou a
diminuição da quantidade de dinheiro que a empresa, a instituição ou o indivíduo tem. Em
finanças, o termo é usado para descrever a quantia de dinheiro (moeda) que é gerada ou
consumida em determinado período de tempo.

Nesta Unidade de Aprendizagem, você vai conhecer a ferramenta fluxo de caixa e sua
importância para a saúde financeira da organização.

Bons estudos.

Ao final desta Unidade de Aprendizagem, você deve apresentar os seguintes aprendizados:

• Definir fluxo de caixa.

• Explicar por que a aplicação do fluxo de caixa é importante para a seleção e a análise de
investimentos.
• Utilizar o fluxo de caixa para avaliar o fluxo de recursos e a disponibilidade de capital de
giro do negócio.

DESAFIO

O gerenciamento das contas a pagar e a receber é fundamental para que se possa ter a visão real
da situação da empresa. Manter registros atualizados e feitos de forma correta evita
interpretações equivocadas e, consequentemente, decisões inadequadas para a empresa.

Considere a situação a seguir:

Coseiderando a situação de falta de recursos, o que você deve fazer?

INFOGRÁFICO

Atualmente, o gestor conta com uma série de opções para decidir sobre a forma de controlar
receitas e despesas de seu negócio. O controle do fluxo de caixa pode ser feito a partir da
escolha do método mais adequado para atender a suas necessidades. Existem muitos tipos de
fluxo de caixa, com vários usos importantes para administrar o negócio e realizar análises
financeiras.

No Infográfico, você vai conhecer os tipos de fluxo de caixa existentes e a forma como cada um
trabalha com os dados da organização.
 CONTEÚDO DO LIVRO

O grande desafio das organizações nos tempos atuais é buscar formas de realizar
gerenciamentos que auxiliem a garantir a sobrevivência da organização ao longo dos anos.
Nesse contexto, o fluxo de caixa aparece como ferramenta capaz de fornecer informações para o
gestor realizar planejamentos e tomar decisões sobre o futuro dos negócios.

No capítulo Fluxo de caixa, da obra Gestão de empresa familiar, você vai ver a importância do
fluxo de caixa na gestão das organizações familiares, o auxílio que tal ferramenta repassa para a
tomada de decisão sobre investimentos e ainda como ela permite monitorar o capital de giro
disponível na empresa.
GESTÃO DE
EMPRESA
FAMILIAR

Vanessa Foletto da Silva

Fluxo de caixa
Objetivos de aprendizagem
Ao final deste texto, você deve apresentar os seguintes aprendizados:

 Definir fluxo de caixa.

 Explicar por que a aplicação do fluxo de caixa é importante para a
seleção e análise de investimentos.
 Utilizar o fluxo de caixa para avaliar o fluxo de recursos e a disponibi-
lidade de capital de giro do negócio.

Introdução
Diante das constantes transformações no mercado, manter um controle
adequado e constante das entradas e saídas do caixa da organização é
fundamental para que o negócio possa prosperar. O fluxo de caixa permite
ao gestor uma melhor visão da situação financeira e, assim, facilita sua
tomada de decisão sobre investimentos.
Neste capítulo, você vai estudar sobre o fluxo de caixa e verificar sua
importância dentro de uma organização. Você também vai analisar a
relação dessa ferramenta com o capital de giro da empresa.

Conceitos básicos
Diversas ferramentas auxiliam no gerenciamento da organização, sendo o fluxo
de caixa uma das mais importantes para uma boa administração financeira do
negócio. Esse instrumento permite a obtenção de informações extremamente
úteis para o planejamento financeiro de determinado período. Ainda, permite
estabelecer projeções sobre as entradas e saídas e demonstra a real situação
financeira da empresa.
De forma geral, o fluxo de caixa demonstra a relação entre a despesa
resultante das obrigações e a receita resultante da venda de produtos. Por meio
de um comparativo entre a entrada e a saída de dinheiro, é possível verificar
se o saldo em caixa está positivo ou negativo. Essa análise permite visualizar
2 Fluxo de caixa

como o dinheiro da empresa está sendo administrado. Assim, ocorre um melhor

gerenciamento dos recursos financeiros, o que evita casos de insolvência e,
consequentemente, ameaças à continuidade do negócio. Ainda, esse instru-
mento é muito útil para auxiliar o gestor no processo de tomada de decisão.
Uma organização com um bom gerenciamento do fluxo de caixa tem co-
nhecimento do seu grau de independência financeira, a partir da mensuração
da capacidade organizacional de saldar suas dívidas e remunerar seus gesto-
res. Gitman (2010) entende que a demonstração dos fluxos de caixa permite
distinguir os fluxos de caixa decorrentes das operações, de investimentos e
de financiamentos da organização, conciliando-os com as variações do caixa
e os títulos do período apurado.
Utilizar o fluxo de caixa corretamente traz uma série de benefícios para
o gestor, como:

 verificação da existência de caixa suficiente para as necessidades or-

ganizacionais, ou da necessidade de recurso externo;
 comparação entre os números obtidos e o que foi definido no planeja-
mento estratégico;
 verificação dos números do período, permitindo, assim, identificar
folgas ou falta de recursos;
 antecipação das decisões referentes à sobra ou à falta de recursos; e
 estimativa do melhor período para a realização de promoção de vendas.

Conforme aponta Frezatti (2009), o fluxo de caixa pode servir como instru-
mento tático em algumas organizações, enquanto, em outras, pode ser utilizado
de forma estratégica. Na abordagem tática, ocorre o acompanhamento do fluxo
de caixa, apenas para manter o rumo já definido. Já na abordagem estratégica,
o nível de negócios da empresa é afetado no curto e no longo prazo, tendo
efeito em questões relacionadas com as decisões estratégicas da empresa.
Com um bom gerenciamento, é possível identificar o momento ideal para
realizar empréstimos ou financiamentos, pagar dividendos ou, ainda, realizar
a distribuição de lucros. A empresa consegue avaliar a sua capacidade de
financiar seu capital de giro e identificar a necessidade de buscar recursos
externos para manter suas atividades. Além disso, consegue visualizar sua
capacidade de expansão, com base em seus recursos disponíveis.
Segundo Assaf Neto e Silva (2002), além da área financeira, as demais
áreas da empresa devem estar comprometidas com os resultados de caixa. Isso
mostra a abrangência que essa ferramenta tem na organização. Por exemplo,
se a área de produção altera prazos de fabricação dos produtos, acaba alte-
 Fluxo de caixa 3

rando as necessidades de caixa. No setor de compras, há a necessidade de

sintonia entre as compras a serem realizadas com o saldo disponível em caixa,
considerando-se os prazos obtidos para pagamento e os prazos estabelecidos
para recebimento das vendas. No setor de cobranças, a definição de políticas
mais ágeis e eficientes vai permitir a disponibilização de recursos financeiros
de forma mais ágil, o que reforça o caixa. Na área de vendas, o controle dos
prazos relativos às vendas auxilia na manutenção de um equilíbrio no caixa.
Cabe à área financeira avaliar de forma constante o seu perfil de endivi-
damento, fazendo com que os gastos necessários ocorram ao mesmo tempo
em que ocorrem as entradas de caixa. O fluxo de caixa permite planejar,
controlar e analisar as receitas, as despesas e os bens da organização. Com
a elaboração de um fluxo de caixa, é possível verificar eventuais faltas de
recursos para honrar as obrigações e, também, verificar se há dinheiro parado,
sem representar rendimentos para o negócio.

Fazer uma análise antecipada dos números financeiros é fundamental, pois, em caso
de verificação de falta de recursos para pagar despesas programadas, é possível tomar
providências para que haja disponibilidade até o momento do pagamento.

Em outras palavras, o fluxo de caixa representa o conjunto de ingressos

e desembolsos de numerário ao longo de um período, conforme definido por
Zdanowicz (2004). É um importante instrumento para analisar e avaliar a
situação da empresa, fazendo uma integração entre todas as contas envolvidas
no negócio. A finalidade do fluxo de caixa é controlar a atividade financeira,
atingindo todas as operações da empresa; por isso, essa ferramenta acaba
controlando a empresa de forma geral. Quando ocorre alguma falta, deve-se
analisar todas as operações do negócio, pois estão todas envolvidas no processo.
Conforme Hoji (2017), em um fluxo de caixa, é necessário que exista pelo
menos uma saída e pelo menos uma entrada. Quando se faz um empréstimo,
recebe-se dinheiro, ou seja, ocorre uma entrada no caixa e, depois, quando
se devolve o valor do empréstimo, acrescido de juros, ocorre uma saída de
caixa. Essa operação com uma entrada e uma saída precisa ser representada no
fluxo. A Figura 1 traz uma representação de como funciona o fluxo de caixa.
4 Fluxo de caixa

Organize as entradas e saídas em Especifique o que é cada uma das

detalhe para ter controle entradas e saídas de dinheiro

Fluxo positivo VOCÊ ESTÁ Fluxo negativo

AQUI

Quanto você tem de caixa?

PAGAMENTOS RECUPERAÇÃO

Fornecedores Fornecedores - renegociar

Funcionários Funcionários
Despesas operacionais Despesas operacionais
Outros Outros

INVESTIMENTOS ARRECADAÇÃO

Contratação de pessoal Liquidação

Equipamentos Empréstimos
Ampliação Renegociar dívidas
Publicidade Novos negócios
Fundo de reserva Promoções

COMO ORGANIZAR
O FLUXO

REGISTRE TODOS OS
DIAS AS ENTRADAS E SAÍDAS

VENDAS À VISTA VENDAS A PRAZO

No dia da compra Na data de entrada do dinheiro

Dinheiro em espécie Cartão de crédito
Depósito em conta Carnê

INÍCIO

Figura 1. Como funciona o fluxo de caixa.

Fonte: Sage ([201-], documento on-line).

Fluxo de caixa e seleção de investimentos

O fluxo de caixa é composto por dados que são obtidos por meio de controles
de contas a pagar e a receber e de valores de aplicações, vendas e despesas. Ou
seja, ele abrange toda a movimentação dos recursos financeiros da organização.
Com um bom gerenciamento, é possível visualizar o futuro do negócio por
meio de previsões — embora essas previsões possam sofrer variações.
 Fluxo de caixa 5

Com uma previsão estabelecida, é possível delinear os caminhos dos in-

vestimentos futuros do negócio, com base em um planejamento seguro e
qualificado de longo prazo. Isso porque o fluxo de caixa permite conhecer a
real situação da saúde financeira da organização em um determinado período
e tomar decisões mais fundamentadas. Uma forma de fazer esse controle é por
meio da implantação de sistemas informatizados, que são capazes de produzir
relatórios gerenciais confiáveis e eficientes, o que é de grande auxílio para a
identificação dos pontos que precisam de melhorias e a tomada de decisões.
Além do registro básico das entradas e saídas, um bom sistema informatizado
pode trazer melhorias para o controle dos estoques e do caixa da organização.
Tomar uma decisão de investimento é um grande desafio para o gestor.
É necessário decidir sobre onde investir, quanto investir e qual é o melhor
momento para realizar esse investimento. A aquisição de um equipamento, por
exemplo, é cercada de dúvidas sobre depreciação do bem e valor do retorno
a ser obtido com a aquisição, entre outras. O gestor precisa estar seguro de
suas decisões e, para isso, deve estar munido do maior número de informações
possíveis, além de dispor de informações atualizadas sobre o comportamento
do mercado em que está inserido e os riscos envolvidos em uma decisão de
investimento.
A seguir, são destacados os principais benefícios do fluxo de caixa no
processo de tomada de decisão.

 Projeção de todos os lucros e todas as despesas envolvidas no negócio

— o fluxo de caixa consegue demonstrar de forma detalhada esses
números. A falta de um acompanhamento desses fatores pode fazer o
gestor achar que a empresa está obtendo lucros, pois alguns problemas
não ficam visíveis quando não se usa um fluxo de caixa constantemente.
 Verificação da viabilidade do negócio no longo prazo — a análise do
fluxo de caixa permite que o gestor verifique se o negócio terá mais
despesas do que receitas no longo prazo. Com o conhecimento dessa
informação o gestor consegue tomar decisões sobre a viabilidade do
negócio no longo prazo, alterando precificações ou fazendo renegocia-
ções, se houver necessidade.
 Identificação da aplicação dos lucros — investir os lucros obtidos é
essencial para a promoção do crescimento do negócio. Em bons mo-
mentos de faturamento, também pode ser oportuno dar aumento para
os colaboradores, realizar a compra de novos equipamentos, entre
outras ações.
6 Fluxo de caixa

 Identificação do mínimo de caixa que o negócio precisa ter — a empresa

precisa ter uma reserva em caixa para possíveis imprevistos. Gastos
que não estavam sendo esperados podem vir a paralisar as operações
da empresa, caso não haja recursos para solucionar o problema.
 Apontamento do momento certo para investir ou captar recursos — por
meio do controle do fluxo de caixa, o gestor consegue identificar o
momento certo de realizar um investimento ou contrair um emprés-
timo. Em momentos de necessidade, é preciso agir com antecedência,
buscando recursos externos para atender às demandas organizacionais.

Conforme Marion (2015), sem a utilização de um fluxo de caixa, fica

praticamente impossível realizar projeções e planejamentos financeiros. Gerar
um fluxo de caixa é de fundamental importância desde o início até a extinção
do negócio. Com o fluxo alinhado aos demais relatórios contábeis, cria-se um
grande potencial para um melhor gerenciamento das decisões. É importante
destacar que o fluxo de caixa não deve focar somente na área financeira,
devendo abranger informações dos demais setores da empresa.

No link abaixo, você confere dicas para melhorar a tomada de decisão sobre
investimentos.

https://qrgo.page.link/6H6eV

Fluxo de caixa e capital de giro

Capital de giro é o volume de recursos necessários para que a empresa con-
siga realizar as suas operações — ou seja, é a quantidade de dinheiro que a
empresa possui para alimentar seu fluxo de caixa. Grande parte das empresas
apresenta um desencontro entre as datas de pagamento e de recebimento. Esse
espaço entre as datas é preenchido pelo capital de giro, que se aplica somente
nos recursos circulantes, não contemplando investimentos e imobilizações
existentes.
 Fluxo de caixa 7

Esses valores do capital de giro permitem que as operações e processos da

produção ou os serviços prestados sejam desenvolvidos. Sem esse capital, não
seria possível adquirir matéria-prima, manter estoques e realizar pagamentos.
Além disso, não seria possível equilibrar e controlar o fluxo de caixa sem
capital para pagar as obrigações e realizar investimentos.
Quando os gestores antecipam créditos ou usam o caixa frequentemente
para suprir a necessidade de produção, acabam por prejudicar as finanças do
negócio. Pela avaliação do fluxo de caixa, é possível verificar como o gestor
tem feito a gestão do capital de giro da empresa. Assim, apesar de o fluxo
de caixa e o capital de giro serem coisas distintas, ambos se complementam.
Por meio da utilização do fluxo de caixa, o gestor consegue mapear seus
custos fixos e variáveis, obtendo, assim, um controle efetivo das suas finanças
e um melhor alinhamento para a tomada de decisões. Devido à importância
que essa ferramenta assume no controle das finanças organizacionais, é acon-
selhável que o processo decisório seja orientado pelas informações fornecidas
pelo fluxo de caixa. Assim, o fluxo deve atuar como um facilitador para a
tomada de decisão, possibilitando ao gestor tomar decisões mais acertadas.
Revisar constantemente o fluxo de caixa é necessário para produzir dados
confiáveis. Zdanowicz (2004) lista como controles essenciais no fluxo de
caixa: o controle diário da movimentação bancária, o boletim diário de caixa
e de bancos e o controle financeiro diário. Controlar o fluxo de caixa permite
à organização a identificação dos valores disponíveis para o pagamento de
credores e acionistas e da falta de recursos para despesas ou investimentos.
Quando ocorre insuficiência de recursos, pode ser necessário haver cortes de
créditos e fazer a suspensão de entrega de produtos. Nesses casos, a organização
ainda pode ficar sem crédito perante os clientes e fornecedores.
Podemos destacar como principais benefícios da utilização do fluxo de
caixa:

 Fornecimento de um diagnóstico das contas da empresa — muitas

vezes, as empresas apresentam um alto faturamento e, mesmo assim,
podem estar enfrentando dificuldades financeiras. Somente por meio
da mensuração das receitas e despesas é que será possível visualizar
se o negócio está apresentando lucro ou prejuízo.
 Mostra os lucros reais do negócio — um controle efetivo das finanças,
com monitoramento constante das entradas e saídas, permite que o
gestor tome suas decisões baseadas em números, o que vai melhorar o
desempenho do negócio.
8 Fluxo de caixa

 Relacionamento com o ciclo operacional — realizar os pagamentos

dos fornecedores após ter recebido os valores das vendas aos clientes
é uma forma de reduzir de forma gradativa o ciclo de caixa e, assim,
a necessidade de financiamento. Os capitais de longo prazo devem ser
captados somente para o crescimento da empresa.
 Promoção de uma melhor organização financeira — com a utilização
de uma projeção do fluxo de caixa, é possível verificar quanto o negócio
vai precisar de financiamento durante o período do ciclo de caixa. Nesse
momento, é de grande importância ter capital de giro disponível para
manter o negócio.

Assim, é possível verificar que, para tornar a gestão financeira mais efi-
ciente e de acordo com os objetivos da organização, é preciso monitorar não
somente o fluxo de caixa, mas todo o ciclo operacional do negócio. Uma
forma de alcançar essa eficiência é fazer uso de sistemas informatizados,
que forneçam controle de prazos e fluxos, principalmente quando a empresa
trabalha com mais de um produto ou serviço simultaneamente.

No link a seguir, você pode conferir uma forma de calcular o capital de giro necessário
para o desenvolvimento das atividades de um negócio.

https://qrgo.page.link/JC8tP
 Fluxo de caixa 9

ASSAF NETO, A.; SILVA, C. A. T. Administração do capital de giro. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2002.
FREZATTI, F. Orçamento empresarial: planejamento e controle gerencial. 5. ed. São
Paulo: Atlas, 2009.
GITMAN, L. J. Princípios de administração financeira. 12. ed. São Paulo: Pearson Prentice
Hall, 2010.
HOJI, M. Administração financeira e orçamentária: matemática financeira aplicada,
estratégias financeiras, orçamento empresarial. 12. ed. São Paulo: Atlas, 2017.
MARION, J. C. Contabilidade empresarial. 17. ed. São Paulo: Atlas, 2015.
SAGE. O que é fluxo de caixa e como fazer um fluxo de caixa empresarial. Blog Sage,
[201-]. Disponível em: https://blog.sage.com.br/o-que-e-fluxo-de-caixa-como-fazer/.
Acesso em: 8 ago. 2019.
ZDANOWICZ, J. E. Fluxo de caixa: uma decisão de planejamento e controle financeiros.
10. ed. Porto Alegre: Sagra Luzzatto, 2004.
 DICA DO PROFESSOR

Fazer o gerenciamento adequado do fluxo de caixa é essencial para o negócio sobreviver e

progredir. Os planejamentos futuros e as tomadas de decisões são feitos com base nas
informações do fluxo de caixa.

Nesta Dica do Professor, você vai ver os erros mais comuns cometidos pelos gestores no
controle do fluxo de caixa da organização.
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EXERCÍCIOS

1) A utilização adequada de fluxo de caixa pode trazer inúmeros benefícios para a

organização. Assinale a alternativa correta com relação ao fluxo de caixa.

A) Fornece comparativo dos números obtidos com o planejamento operacional estipulado.

B) Demonstra necessidade de postergar decisões referentes a sobras e faltas de recursos.

C) Permite estimativa sobre o melhor período para manter grande estoque parado.

D) Impõe barreiras na identificação da necessidade de captação de recursos externos.

E) Permite verificar se há caixa suficiente para atender às necessidades organizacionais.

2) A área financeira é a que mais reflete os resultados do bom acompanhamento do

fluxo de caixa. Porém, as demais áreas da empresa também precisam estar
comprometidas para a obtenção de bons resultados. Com base no papel das áreas da
organização, é correto afirmar:
A) No setor de cobranças, há a necessidade de sintonia entre as compras a serem realizadas e
o saldo disponível em caixa.

B) No setor de vendas, consideram-se os prazos obtidos para pagamento e os prazos

estabelecidos para recebimento das vendas.

C) A área de produção altera prazos de fabricação dos produtos e com isso acaba alterando as
necessidades de caixa.

D) Na área de compras, o controle dos prazos relativos às vendas auxilia na manutenção de

equilíbrio no caixa.

E) No setor de produção, a definição de políticas mais ágeis e eficientes irá permitir a

disponibilização de recursos financeiros de forma mais ágil.

3) O fluxo de caixa destaca-se pelas melhorias que proporciona no processo de tomada

de decisão, além de vários outros benefícios para a organização no geral. Entre os
benefícios voltados à tomada de decisão, está:

A) O apontamento da viabilidade do negócio no curto prazo.

B) A identificação do mínimo de despesas que o negócio precisa ter.

C) A identificação de onde realizar os financiamentos.

D) O apontamento do momento certo para investir ou captar recursos.

E) A projeção de todas as tarefas do ciclo operacional.

4) O capital de giro é uma ferramenta que, aliada ao fluxo de caixa, representa

 excelente mecanismo para controlar as finanças organizacionais e permite bom
planejamento organizacional. Com base no capital de giro, o que é correto afirmar?

A) O capital de giro representa o volume dos recursos necessários para que a empresa consiga
realizar as suas operações.

B) O espaço de tempo entre as datas de pagamentos de despesas e de recebimentos das

vendas é preenchido pelo fluxo de caixa.

C) O capital de giro se aplica aos recursos circulantes da organização contemplando

investimentos e imobilizações existentes.

D) Os capitais de curto prazo devem se captados para servirem de financiamento para o

crescimento da empresa.

E) Ao antecipar créditos ou usar o caixa frequentemente para suprir a necessidade de

produção, o gestor contribui positivamente para as finanças.

5) A organização, de um modo geral, acaba se beneficiando da utilização de um fluxo de

caixa adequado às suas necessidades. Destaca-se como benefício que contempla a
organização:

A) Desvinculação com o ciclo operacional.

B) Demonstração dos lucros reais do negócio.

C) Promoção de articulações com fornecedores.

D) Promoção de uma melhor organização política.

E) Fornecimento de dados sobre os gestores.

NA PRÁTICA

Monitorar constantemente o fluxo de caixa evita impressão errônea sobre a real situação
financeira da organização. Sem conhecer essa situação, o gestor pode vir a tomar decisões
equivocadas, o que pode prejudicar seriamente o negócio.

Na Prática, você vai ver como a falta de controle detalhado do fluxo de caixa pode prejudicar a
organização.

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SAIBA +

Para ampliar o seu conhecimento a respeito desse assunto, veja abaixo as sugestões do
professor:

Como formular um fluxo de caixa?

No vídeo a seguir, você vai conhecer o passo a passo para montar o fluxo de caixa de um
negócio.

Conteúdo interativo disponível na plataforma de ensino!

A importância do fluxo de caixa livre para a empresa

No link, você confere como o controle do fluxo de caixa é importante para a empresa.

Conteúdo interativo disponível na plataforma de ensino!

A importância do fluxo de caixa diário

No link a seguir, você confere como o monitoramento diário do fluxo de caixa pode trazer
benefícios para o negócio

Conteúdo interativo disponível na plataforma de ensino!