O que é o cpi para a economia americana?

CPI, ou Índice de Preços ao Consumidor (Consumer Price Index, em inglês),

é uma medida estatística que examina a média dos preços de bens e serviços de
consumo. Nos Estados Unidos, o CPI é uma das principais ferramentas utilizadas para
medir a inflação, ou seja, o aumento geral dos preços dos bens e serviços ao longo do
tempo.
O Bureau of Labor Statistics (BLS) dos Estados Unidos é responsável por
calcular e publicar o CPI mensalmente. O índice é dividido em várias categorias de
gastos, como alimentação, habitação, transporte, cuidados médicos, entre outros. Ele
é amplamente utilizado por economistas, formuladores de políticas públicas, empresas
e consumidores para avaliar a tendência dos preços e ajustar estratégias financeiras e
de investimento.
O Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos, usa o CPI como
uma das principais referências para monitorar a inflação e tomar decisões sobre
política monetária, como ajustes nas taxas de juros. Um aumento no CPI pode indicar
pressões inflacionárias, o que pode levar o Fed a considerar medidas para conter a
inflação, como aumentar as taxas de juros. Por outro lado, uma queda no CPI pode
indicar deflação ou desaceleração econômica, o que pode levar o Fed a considerar
medidas para estimular a economia, como reduzir as taxas de juros.

Fonte: BLS - Bureau of Labor Statistics- Fev – 2024.

O Índice de Preços ao Consumidor para Todos os Consumidores Urbanos

(CPIAUCSL) é uma ferramenta crucial para monitorar a inflação nos Estados Unidos.
Este índice é uma medida estatística que examina a média dos preços de uma cesta
representativa de bens e serviços que os consumidores urbanos americanos compram
regularmente. Desde a comida que compramos no supermercado até o aluguel que
pagamos pelo nosso apartamento, o CPIAUCSL engloba uma ampla gama de
despesas comuns.
A variação percentual do CPIAUCSL ao longo do tempo é fundamental para
entender a taxa de inflação. Quando os preços aumentam, isso indica inflação,
enquanto uma diminuição nos preços pode sinalizar deflação. A métrica de inflação
mais comum é a variação percentual de um ano atrás (YoY), que compara o CPI atual
com o mesmo período do ano anterior. Essa comparação fornece uma visão
importante das mudanças nos preços ao longo do tempo e ajuda os economistas e
formuladores de políticas a entenderem a tendência inflacionária.
O Bureau of Labor Statistics (BLS) dos Estados Unidos é responsável por
calcular e publicar o CPIAUCSL mensalmente. Para garantir uma representação
precisa dos padrões de consumo, a cesta de bens e serviços que compõem o índice é
revisada regularmente e ajustada conforme necessário. Isso significa que as
mudanças nos hábitos de consumo da população, bem como as mudanças nos preços
relativos dos produtos, são levadas em consideração para manter a relevância do
índice ao longo do tempo.
O Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos, presta muita
atenção ao CPIAUCSL em suas deliberações sobre política monetária. A estabilidade
de preços é um dos principais objetivos do Fed, e ele usa o CPIAUCSL como um
indicador-chave para determinar se a inflação está em um nível desejável. Se o
CPIAUCSL indicar que a inflação está acelerando além de uma taxa considerada
saudável para a economia, o Fed pode optar por elevar as taxas de juros para
desacelerar a economia e evitar um superaquecimento. Por outro lado, se o
CPIAUCSL indicar que a inflação está abaixo da meta do Fed, pode considerar reduzir
as taxas de juros para estimular o crescimento econômico.
Além disso, o CPIAUCSL também é amplamente utilizado por empresas,
investidores e consumidores individuais para fazer previsões financeiras, ajustar
estratégias de investimento e planejar orçamentos pessoais. Por exemplo, empresas
podem usar as informações do CPIAUCSL para ajustar os preços de seus produtos de
acordo com as tendências inflacionárias, enquanto investidores podem usar esses
dados para tomar decisões informadas sobre alocação de ativos.
Composição do CPI
Os Índices de Preços ao Consumidor (CPIs) são construídos com base em
uma ampla gama de categorias de despesas, refletindo os elementos essenciais do
orçamento doméstico. Estes incluem alimentos, roupas, habitação e combustíveis,
além de tarifas de transporte, taxas de serviços como água e esgoto, e impostos sobre
vendas. Ao abranger esses diferentes setores de gastos, os CPIs oferecem uma visão
abrangente da variação de preços enfrentada pelos consumidores americanos.
Para calcular esses índices, os preços são meticulosamente coletados
mensalmente em cerca de 4.000 unidades habitacionais e aproximadamente 26.000
estabelecimentos de varejo distribuídos em 87 áreas urbanas nos Estados Unidos.
Essa abrangente coleta de dados é crucial para garantir uma representação precisa
dos padrões de consumo e dos preços em diferentes regiões do país.
Ao observar de perto os preços em várias categorias de despesas e em uma
variedade de localidades urbanas, os CPIs conseguem capturar as nuances das
mudanças de preços ao longo do tempo. Isso permite uma análise mais refinada das
pressões inflacionárias e deflacionárias que afetam os consumidores americanos,
fornecendo informações valiosas para formuladores de políticas, economistas,
empresas e indivíduos.
Portanto, os CPIs não apenas refletem a evolução dos preços de bens e
serviços essenciais, mas também servem como uma ferramenta crucial para entender
a dinâmica econômica e orientar decisões importantes em todos os níveis da
sociedade.
Como BLS faz o cálculo?
Para calcular o índice de preços ao consumidor, é realizada uma média
ponderada das variações de preço, levando em consideração a importância relativa de
cada item no gasto total do grupo em questão. Esse método permite que o índice
capture com precisão as mudanças nos preços ao longo do tempo, expressas como
uma variação percentual em relação a uma data de referência estabelecida
previamente.
Além do índice original não ajustado, o Bureau of Labor Statistics também
divulga um índice ajustado sazonalmente. Enquanto o índice não ajustado reflete
todas as influências que podem afetar as mudanças de preços, o índice ajustado
sazonalmente remove os efeitos das variações sazonais, como variações climáticas e
outros fatores temporais. Essa análise mais refinada pode ser particularmente útil para
entender tendências subjacentes de longo prazo e separar flutuações temporárias dos
preços.
Nota importante
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) é uma ferramenta valiosa para
identificar períodos de inflação e deflação na economia. A observação de aumentos
significativos no CPI em um curto período de tempo pode sinalizar um período de
inflação, enquanto reduções significativas podem indicar deflação. No entanto, devido
à inclusão de preços voláteis de alimentos e energia, o CPI pode não ser totalmente
confiável como medida exclusiva desses períodos econômicos.
Para uma análise mais precisa, muitos economistas recorrem ao núcleo CPI
(CPILFESL), que exclui os componentes mais voláteis, como alimentos e energia. Isso
oferece uma visão mais estável das tendências inflacionárias e deflacionárias
subjacentes, permitindo uma melhor compreensão das condições econômicas.
É importante observar que o CPI não é universalmente aplicável a todos os
consumidores e não deve ser usado como único determinante do custo de vida
relativo. Ele é baseado em uma amostra de preços coletados em uma variedade de
locais e estabelecimentos, o que o torna vulnerável a erros de amostragem. Apesar de
seu uso generalizado, é necessário exercer cautela ao interpretar os dados do CPI e
considerar suas limitações estatísticas ao fazer análises econômicas.
Fonte: BLS – Tabela 1 da Página 2 do statement - Fev – 2024

Os dados acima mostrados são do statement de fevereiro de 2024 que

mostram como os preços dos segmentos analisados pelo CPI variaram no mês de
janeiro de 2024. Onde foi possível ver que a inflação não ajustada nos últimos 12
meses foi de 3,1% e o núcleo (sem alimentos e energia) passou de 0,3% para 0,4%
entre os meses de dezembro de 2023 e janeiro de 2024. Além disso, uma figura foi
mostrada para exemplificar a participação de cada segmento no CPI.
Fig – 3 – CPI por categoria em janeiro de 2024

Fonte: BLS

Como pode ser visto no subitem Shelter em services less energy services é o
item que tem maior participação no CPI com 36,19%, portanto encontrar um indicador
que venha a mostrar com antecedência esse provável aumento neste item seria um
indicador leading, mas o que seria um indicador leading? seria um indicador
econômico que tende a antecipar mudanças nos preços desse subitem em particular.
Um indicador leading geralmente é usado para prever a direção futura da economia ou
de um setor específico antes que essas mudanças sejam refletidas nos dados do CPI.
Por exemplo, se estivermos considerando o subitem "alimentos" dentro do
CPI, um indicador leading poderia ser o preço das commodities agrícolas, como trigo,
milho e soja. Esses preços tendem a flutuar com base em fatores como oferta e
demanda globais, condições climáticas e políticas governamentais. Se os preços
dessas commodities começarem a subir, isso pode indicar pressões de custo
crescentes para os produtores de alimentos, o que eventualmente pode se refletir em
aumentos nos preços dos alimentos para os consumidores, conforme registrado pelo
CPI.
Outro exemplo poderia ser o setor imobiliário residencial como um indicador
leading para o subitem "habitação" dentro do CPI. Se os preços das casas estiverem
aumentando em um determinado mercado, isso pode indicar um aumento nos custos
de moradia, que são uma componente significativa do CPI. Portanto, mudanças nos
preços das casas podem ser um indicador leading para futuras mudanças nos preços
de habitação no CPI.
Em resumo, um indicador leading para um subitem do CPI é qualquer medida
econômica ou variável que forneça sinais antecipados sobre a direção futura dos
preços desse subitem específico no CPI.
Indicadores leading para o componente Shelter
Apartment List National Rent Report
O Apartment List é um site que oferece serviços relacionados à busca de
apartamentos para aluguel nos Estados Unidos. Ele atua como uma plataforma online
que conecta locatários em busca de moradia com anúncios de apartamentos
disponíveis para aluguel em diversas cidades e regiões do país.
As principais funcionalidades do Apartment List incluem:
1. Pesquisa de Apartamentos: Os usuários podem pesquisar apartamentos
disponíveis para aluguel em diferentes localidades, utilizando filtros como
preço, número de quartos, comodidades, entre outros critérios.
2. Anúncios de Apartamentos: O site exibe anúncios detalhados de apartamentos
disponíveis para aluguel, incluindo informações como fotos, descrição da
propriedade, comodidades oferecidas, políticas de aluguel e contato do
proprietário ou agente imobiliário.
3. Agendamento de Visitas: Os usuários podem entrar em contato diretamente
com os proprietários ou agentes imobiliários para agendar visitas aos
apartamentos que lhes interessam.
4. Ferramentas de Comparação: O Apartment List fornece ferramentas para
comparar diferentes apartamentos com base em critérios como preço,
localização e comodidades, ajudando os usuários a tomar decisões informadas
sobre sua escolha de moradia.
5. Informações sobre Bairros: O site também oferece informações sobre os
bairros e áreas onde os apartamentos estão localizados, incluindo dados sobre
segurança, transporte, escolas, restaurantes e outras comodidades locais.
No geral, o Apartment List facilita o processo de busca por apartamentos para aluguel,
oferecendo aos usuários uma ampla variedade de opções e recursos para encontrar o
lugar ideal para morar.
Mesmo mostrando um decréscimo de 0,3% no aluguel médio em comparação ao mês
de dezembro, o índice mês à mês sofreu uma queda inferior em comparação ao mês
anterior, como pode ser visto na imagem a seguir:

Numa base anual, os aluguéis em nível nacional caíram 1%. O crescimento

anual dos aluguéis caiu abaixo de zero em junho passado, pela primeira vez desde os
estágios iniciais da pandemia, e agora está em território negativo há oito meses
consecutivos. Depois de os preços terem disparado em 2021 e 2022, o pêndulo tem
oscilado um pouco para trás ao longo do ano passado, uma vez que o crescimento
dos preços foi controlado pela fraca procura que colidiu com uma oferta robusta de
novos inventários que chegaram ao mercado. Dito isto, a recente queda não equivale
a uma reversão dos anteriores aumentos de preços - a renda média nacional ainda é
20% mais elevada do que há três anos.
 Devido a essas diferenças metodológicas, quando o índice atingiu o pico com
um crescimento recorde das rendas no final de 2021 (+17,8 %), a medida da inflação
das famílias do CPI ainda estava nas fases iniciais da sua recuperação. E embora o
crescimento dos aluguéis medido pelo índice tenha esfriado ao longo de 2022, a
medida do CPI continuou a subir. Mas, como já previsto há muito tempo, a
componente de abrigo do CPI finalmente virou a esquina no início de 2023 e tem vindo
a arrefecer continuamente há seis meses. À medida que a medida oficial da inflação
de abrigo continua a apresentar tendência descendente, ajudará a que a inflação geral
continue a abrandar juntamente com ela. Embora a maioria dos componentes da
inflação seja difícil de prever, o índice de aluguel da Apartament List pode nos dizer
com segurança para onde está indo o IPC dos abrigos.

Índice zumper
O índice Zumper é uma medida que acompanha os preços de aluguel em
várias cidades dos Estados Unidos. Ele é publicado pela Zumper, uma plataforma
online que ajuda locatários a encontrar apartamentos para alugar. O índice Zumper
fornece informações atualizadas sobre os preços médios de aluguel em diferentes
áreas metropolitanas, ajudando locatários, proprietários e investidores imobiliários a
entender as tendências do mercado de aluguel.
A Zumper coleta dados sobre os preços de aluguel diretamente de anúncios
de apartamentos listados em sua plataforma, bem como de outras fontes confiáveis.
Esses dados são então compilados e analisados para determinar os preços médios de
aluguel em várias cidades e bairros.
O índice Zumper é útil para uma variedade de partes interessadas. Para
locatários em busca de moradia, ele fornece uma visão geral dos preços médios de
aluguel em diferentes áreas, ajudando-os a tomar decisões informadas sobre onde
morar e quanto esperar pagar pelo aluguel. Para proprietários e investidores
imobiliários, o índice Zumper oferece insights valiosos sobre as tendências de preços
do mercado de aluguel, auxiliando na determinação de preços de aluguel competitivos
e na avaliação de oportunidades de investimento.
Além disso, o índice Zumper é frequentemente utilizado por economistas,
pesquisadores e formuladores de políticas públicas como uma fonte confiável de
dados sobre o mercado imobiliário de aluguel. Ele ajuda a informar análises sobre
questões como acessibilidade habitacional, impacto econômico das tendências de
aluguel e políticas de habitação.

Em 24 de janeiro de 2024, nacionalmente, o aluguel médio de uma casa de

um quarto é de US$ 1.496 e a média de dois quartos é de US$ 1.847. Ambos os
números estão estáveis em relação ao mês de dezembro..
2023 foi um ano recorde para a nova oferta em todo o país, e a indústria
multifamiliar adicionará ainda mais estoque em 2024. Esse salto na oferta é uma boa
notícia para os locatários que buscam um negócio.
Os preços estão diminuindo mais rapidamente em todo o Cinturão do Sol,
enquanto aumentos de preços lentos e constantes continuam na maior parte do
Centro-Oeste.
O ano do locatário americano começou oficialmente. Com US$ 1.496 e US$
1.847, respectivamente, as medianas nacionais de um e dois quartos permanecem
estáveis em relação ao mês passado. A mediana de um quarto subiu apenas três
décimos de ponto percentual em relação ao ano anterior e a mediana de dois quartos
subiu 1,4%. Geralmente, os preços dos aluguéis continuam com tendência de queda:
a mediana nacional de um quarto é um ponto percentual menor do que seu pico de
setembro de 2023, de US$ 1.511. A variação homóloga das rendas de um quarto está
abaixo de um ponto percentual há cinco meses consecutivos e até vimos um
crescimento homólogo negativo no mês passado – muito longe dos 12 meses
consecutivos de crescimento de dois dígitos que vimos de outubro de 2021 a setembro
de 2022.

Os dados mensais da Zumper sobre aluguéis fornecem insights para onde o

índice de preços ao consumidor está indo.

USDA/ERS – Food Prices Outlook

O USDA, Economic Research Service (ERS) Food Price Outlook (FPO)
fornece dados sobre os preços dos alimentos e prevê mudanças anuais nos preços
dos alimentos até 18 meses no futuro. Mensalmente, o USDA, ERS prevê a variação
percentual anual dos preços dos alimentos para o ano corrente e, a partir de julho de
cada ano, para o ano seguinte. Essas previsões são baseadas principalmente nos
dados do Departamento do Trabalho dos EUA, do Bureau of Labor Statistics (BLS), do
Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e do Índice de Preços ao Produtor (PPI).
USDA, ERS normalmente lança sua atualização mensal no dia 25 do mês; no entanto,
se o dia 25 cair em um fim de semana ou feriado, a atualização mensal será publicada
mais cedo.
O IPC de todos os itens mede a variação média ao longo do tempo nos
preços pagos pelos consumidores urbanos por uma cesta representativa de bens de
consumo e serviços. O IPC dos alimentos é o componente do IPC de todos os itens
que mede as mudanças nos preços dos alimentos no varejo. USDA, ERS examina
mudanças no CPI para alimentos e constrói previsões do CPI para alimentos.
Mudanças nas estruturas das economias de alimentos e agrícolas adicionam
complexidade à previsão do IPC de alimentos. No entanto, essas previsões fornecem
sinais importantes para agricultores, processadores, atacadistas, consumidores e
formuladores de políticas.
Quando comparado ano a ano este índice acaba mostrando dados menos
confiáveis, pois são médias anuais e são muito dependentes do clima e situação
geopolítica. Como pode ser observado nas duas tabelas abaixo nos retângulos que
destacam as variações percentuais do subitem all food.

Porém, quando é realizada a comparação mensal no próprio relatório da

USDA é possível verificar a aumento do item em sua variação, como mostrado na
tabela abaixo.
 Este relatório geralmente é divulgado no dia 25 de cada mês, havendo
exceções.

Inflation Nowcasting (Fed de Cleveland)

O Federal Reserve Bank de Cleveland, reconhecido por sua expertise em

análise econômica e políticas monetárias, desenvolveu uma ferramenta revolucionária
conhecida como "Inflation Nowcasting" (Previsão de Inflação). Este rastreador de
inflação oferece uma vantagem valiosa ao oferecer uma visão antecipada do
comportamento dos índices de preços ao consumidor (CPI), permitindo uma
preparação mais eficaz para os dados oficiais de inflação.
Essa ferramenta é uma resposta inteligente à necessidade de insights em
tempo real sobre o estado da economia, especialmente em um contexto onde
decisões de política monetária e fiscal podem ser impactadas significativamente pelos
movimentos inflacionários. Ao antecipar possíveis tendências de inflação antes mesmo
dos dados oficiais serem divulgados, o Inflation Nowcasting oferece aos tomadores de
decisão uma vantagem estratégica crucial.
A capacidade de compreender e prever possíveis movimentos nos índices de
inflação antes de sua publicação permite ao Federal Reserve e a outros atores
econômicos ajustarem suas estratégias e políticas de forma proativa. Isso inclui a
possibilidade de ajustar as taxas de juros em resposta às previsões de inflação,
contribuindo para a estabilidade econômica e para a manutenção de um ambiente
financeiro saudável.
Além disso, o Inflation Nowcasting também oferece insights valiosos para
uma ampla gama de stakeholders, incluindo empresas, investidores e consumidores.
Ao entender as tendências futuras da inflação, esses agentes econômicos podem
ajustar suas estratégias de precificação, investimento e consumo, reduzindo assim os
riscos associados a flutuações inesperadas nos preços.
Cálculo da mediana e desvio-padrão em função das previsões dos analistas no
mês corrente

Com a utilização dos dados acima, exemplo para CPI de Janeiro de 2024, e utilizando
uma planilha para tal fim, como a da figura abaixo, podemos verificar o surprise e em
função de quantos desvios e resultado oficial podemos tomar decisões em que um
trade pode ser com alto risco/retorno alto ou não.

Considerações finais
Com base nas previsões de analistas e nos indicadores leading para setores-
chave como moradia, alimentos e nas projeções de inflação do Inflation Nowcasting do
Fed de Cleveland, é possível antecipar com maior precisão possíveis desdobramentos
nos dados econômicos. Esses indicadores líderes oferecem insights valiosos sobre as
tendências emergentes, permitindo aos investidores uma melhor compreensão de
como os dados oficiais podem se desenrolar em relação às expectativas do mercado.
Ao considerar esses indicadores, os investidores podem tomar decisões mais
informadas em relação à entrada ou saída de instrumentos financeiros, bem como ao
ajuste de posições em operações intraday. Por exemplo, se os indicadores leading
indicam uma aceleração nos preços dos alimentos e um aumento nas atividades no
setor imobiliário, isso pode sinalizar pressões inflacionárias iminentes. Como
resultado, os investidores podem optar por ajustar suas estratégias de investimento,
como a alocação de ativos ou a gestão de risco, de acordo com essas previsões.
Além disso, ao combinar essas previsões com as projeções do Inflation
Nowcasting do Fed de Cleveland, os investidores podem obter uma visão mais
abrangente do cenário econômico, ajudando-os a navegar de forma mais eficaz em
ambientes de mercado dinâmicos e voláteis.
Em suma, a utilização de indicadores leading e projeções de inflação oferece
aos investidores uma vantagem significativa na antecipação e adaptação às mudanças
econômicas, permitindo uma tomada de decisão mais estratégica e fundamentada nos
mercados financeiros.