ATIVIDADE INDIVIDUAL

Matriz de atividade individual

Módulo:Direito Societário Sociedade

Disciplina: Direito Societario
Anonima

Aluno:Daniel Luis Silva Turma:Prof. Lidia Vivas

Tarefa: Atividade Individual

Parecer

Parecer Técnico-Jurídico sobre a Prática de Insider Trading no Brasil.

Este parecer tem por objeto de análise a abertura de processo de investigação

movido pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) em relação a operações
envolvendo ações da Petrobras, conforme noticiado em 02 de março de 2021.

A CVM, órgão regulador do mercado de valores mobiliários no Brasil, tem a

prerrogativa de investigar e sancionar irregularidades no mercado, incluindo casos de
Insider Trading. No presente contexto, a suspeita de operações irregulares com ações
da Petrobras decorreu de pelos 4 milhões de opções de venda das ações, momentos
antes de uma reunião do presidente com membros relevantes do setor.

O Insider Trading, ou "uso indevido de informação privilegiada" em termos

jurídicos, refere-se à prática em que uma pessoa, que detém informações relevantes e
não públicas sobre uma empresa emissora de valores mobiliários, utiliza essa
informação para obter vantagem econômica no mercado financeiro. Essa conduta
envolve a negociação de títulos mobiliários com base em dados não divulgados ao
público, conferindo ao insider uma posição privilegiada em relação aos demais
investidores.

O artigo 157, § 4 da Lei n.º 6.385/76 estabelece que constituem deveres fundamentais
dos administradores de companhias abertas, além de outros previstos em lei ou no
estatuto, informar ao público, tempestivamente, qualquer ato ou fato relevante ocorrido
nos seus negócios de influir na decisão dos investidores.

Assim, a conduta delituosa, que configura crime contra o mercado de capitais, tem
o núcleo do tipo nas informações não divulgadas no mercado, portanto atribuindo
vantagem aos que a possuem.
A conduta está tipificada pela lei artigo 155 da lei 6.404 de 15 de dezembro de 1976:

Art. 155. O administrador deve servir com lealdade à

companhia e manter reserva sobre os seus negócios,
sendo-lhe vedado:

§ 1º Cumpre, ademais, ao administrador de companhia

aberta, guardar sigilo sobre qualquer informação que ainda
não tenha sido divulgada para conhecimento do mercado,
obtida em razão do cargo e capaz de influir de modo
ponderável na cotação de valores mobiliários, sendo-lhe
vedado valer-se da informação para obter, para si ou para
outrem, vantagem mediante compra ou venda de valores
mobiliários.

O que podemos perceber também no n.º 6.3865 de 7 de dezembro de 1976 em seu

Artigo. 27-D:

Art. 27-D. Utilizar informação relevante ainda não divulgada

ao mercado, de que tenha conhecimento e da qual deva
manter sigilo, capaz de propiciar, para si ou para outrem,
vantagem indevida, mediante negociação, em nome próprio
ou de terceiro, com valores mobiliários:

Pena – reclusão, de 1 (um) a 5 (cinco) anos, e multa de até

3 (três) vezes o montante da vantagem ilícita obtida em
decorrência do crime.

Ainda a Instrução CVM n.º 358/02, posteriormente revogada pela Instrução CVM
n.º 44/21, por sua vez, dispõe sobre a divulgação e uso de informações relevantes,
impondo a obrigação de comunicar à CVM e ao mercado qualquer ato ou fato relevante
que possa influenciar a decisão de investidores.

As sanções relacionadas ao Insider Trading no Brasil são diversificadas e visam

coibir práticas que comprometem a integridade do mercado de valores mobiliários. Elas
são estabelecidas tanto pela legislação específica quanto por órgãos reguladores,
principalmente a Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

As sanções penais dividem-se em Detenção, o insider, ao ser condenado pelo

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crime de Insider Trading, está sujeito à pena de detenção. A legislação estabelece um
período de privação de liberdade proporcional à gravidade da conduta, buscando
desestimular práticas ilícitas. E multas, além da detenção, a legislação prevê a
aplicação de multas como sanção penal. Essas multas são estabelecidas com base no
benefício obtido ou na vantagem indevida alcançada pelo infrator.

Já as sanções administrativas sancionadas pela CVM, podendo ir de expressivas

multas, levado em consideração a gravidade da conduta, a capacidade econômica do
infrator e o dano causado ao mercado, à aplicação de penalidade como suspensão
temporária ou permanente das atividades no mercado de valores mobiliários para os
envolvidos em Insider Trading. Essa sanção busca impedir que infratores continuem
atuando no mercado, preservando a integridade do sistema. Além da suspensão, a
CVM pode inabilitar os envolvidos para atuarem no mercado financeiro por um período
determinado. Essa medida visa impedir que indivíduos condenados por práticas ilícitas
retornem rapidamente ao ambiente de negociações.

Por fim, a repercussão do delito pode ecoar ainda na esfera civil, levando os
envolvidos a ressarcirem os danos causados a terceiros. Investidores prejudicados têm
o direito de buscar indenizações na esfera civil.

Importante destacar que as penalidades supracitadas podem ser impostas a

terceiros que, tendo conhecimento de práticas, não as denunciem.

Em suma, as sanções relacionadas ao Insider Trading no Brasil buscam não

apenas penalizar os infratores, mas também desencorajar condutas que comprometem
a confiança e transparência do mercado de valores mobiliários, garantindo assim a
integridade e equidade nas operações financeiras.

Por todo o exposto concluísse que a pratica de uso de informações privilegiadas

para auferir vantagens indevidas no mercado de ações configura crime contra o
mercado de capitias com consequências penais, cíveis e administravas para o autor e
demais envolvido, conduta comum mente chama de Insider Trading, sua tipificação e
diversas consequências baseiam-se na preservação e lisura do mercado de capitais,
por ser uma forma de desenvolvimentos nacional e alavancagem empresarial tão caro
para a sociedade na totalidade, capaz de propiciar um ambiente econômico saudável e
próspero.

Pelo, excepcional volume de compra de opções da empresa Petrobras momentos

antes da queda dos valores, implica pensar que tamanha aposta não teria sido feita as
cegas, considerando ainda o lucro de 18 milhões de reais, tais indícios nos leva a
concluir que foi feito uso indevido de informações privilegiadas não divulgadas.

Esse é o Parecer.
20/01/2024

Bibliografia:
BRASIL. LEI Nº 6.404, DE 15 DE DEZEMBRO DE 1976. Disponível em
https://www.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/l6404consol.htm
Acesso em: 20 Jan. 2024.

BRASIL. Resolução CVM 44. Disponível em

https://conteudo.cvm.gov.br/legislacao/resolucoes/resol044.html - Publicada no DOU de
24.08.2021 - Acesso em: 20 Jan. 2024.

Lobo, Jorge, Deveres dos Administradores das Sociedades Anônimas Revista

do Ministério Público do Rio de Janeiro nº 68, Rio de Janeiro. abr./jun. 2018

PARENTE, Norma Jonssen, Aspectos Jurídicos do "insider trading" Revista do

Ministério Público do Rio de Janeiro nº 68, Rio de Janeiro. Junho de 1978

CVM nº RJ2011/3823, Rel. Diretor Pablo Renteria, CVM, julgado em 09/21/2015,