Conjuntura econômica e

mercado
Economia e Finanças

Prof. Rafael Goldszmidt

 Algumas Questões Econômicas
• Por que a expansão da moeda e do crédito
pode gerar inflação ?
• Até onde juros altos reduzem o consumo e
estimulam a poupança ?
• Por que a taxa de juros de mercado e o preço
esperado de venda do produto são dados
importantes para as decisões de investimento
das empresas ?
 Alguns Questões Econômicas
• Por que a renda dos agricultores se eleva
quando ocorre uma estiagem que reduz a
produção ?
• Por que a alta de preço do cafezinho reduz a
demanda de açúcar ?
• Por que estudar economia quando o lazer é
mais atraente ?
 O problema econômico
• Recursos escassos

• Necessidades múltiplas
 Definição de economia

• A economia estuda a maneira como se

administram os recursos escassos, com o
objetivo de produzir bens e serviços e
distribuí-los entre os membros da sociedade.
 Problemas econômicos
fundamentais
Necessidades
humanas
ilimitadas O que e quanto
X Escolha Como
Escassez
Recursos Para quem
produtivos (produzir)
escassos
 Necessidade de escolha e
custo de oportunidade

• O custo de oportunidade de um bem ou serviço é a

quantidade de outros bens ou serviços a que se deve
renunciar para obtê-lo.

• Quando investimos dinheiro em uma banca de

cachorro quente, por exemplo, abrimos mão dos
juros que poderíamos obter ao aplicar este mesmo
dinheiro na poupança, por exemplo. Estes juros são
o custo de oportunidade.
 Problemas econômicos
fundamentais
O QUE e QUANTO produzir ?
A sociedade deve produzir mais bens de consumo ou
bens de capital, e quanto ?

COMO produzir ?
Questão de eficiência produtiva. Capital ou mão-de-
obra intensiva.

PARA QUEM produzir ?

Como será a distribuição de renda gerada pela ativi-
dade econômica. Quais os setores beneficiados.
 Sistema econômico
• Sistema econômico é o conjunto de relações
técnicas, básicas e institucionais que
caracterizam a organização econômica de
uma sociedade.
 Sistemas econômicos
• Sistema de economia centralizada
– Os meios de produção são propriedade estatal e
as decisões-chave são feitas na agência de
planejamento, o poder central.
• Sistema de economia de mercado
– Os bens, serviços e fatores produtivos têm preços
que atuam como guia para a solução dos
problemas econômicos
 Solução dos problemas econômicos
fundamentais em economias
de mercado
O QUE e QUANTO produzir ?
Definido pelo equilíbrio de oferta e demanda

COMO produzir ?
Definido pelas empresas em termos de eficiência
produtiva

PARA QUEM produzir ?

Definido no mercado de fatores de produção
 Os fatores de produção
• Terra – inclui, também os recursos naturais

• Trabalho – faculdades físicas e intelectuais dos seres

humanos que interferem no processo produtivo

• Capital – edificações, fábricas, maquinárias,

equipamentos. No sentido econômico é diferente de
capital financeiro
 Os fatores de produção
• Tecnologia – “receitas” para realizar determinados
processos, frequentemente protegidas por patentes

• Capacidade empresarial – capacidade de

organização e gestão de uma empresa e,
principalmente, de assumir o risco pelos seus
resultados
Remuneração dos fatores de produção

Fator de produção Remuneração

Terra Aluguel (renda)
Capital Juros
Trabalho Salário
Tecnologia Royalties
Capacidade Empresarial Lucro
 Divisões da Economia
• Macroeconomia
– Analisa o funcionamento da economia em conjunto.
Busca obter uma visão simplificada do funcionamento
da economia que permita conhecer e atuar sobre a
atividade econômica de um país ou conjunto de
países.
• Microeconomia
– Estuda o comportamento dos agentes econômicos –
produtores (ou empresas) e consumidores (ou
famílias) - em termos individuais, ou seja, estuda o
modo como as empresas e as famílias tomam
decisões de natureza econômica
 Política Macroeconômica
• Consiste no conjunto de medidas
governamentais destinadas a influir sobre a
marcha da economia em seu conjunto
• Seus objetivos prinicipais são:
– Controle da inflação
– Redução do desemprego
– Crescimento econômico
 Produto ou Renda Nacional
• A renda nacional é o valor total de todos os
bens ou serviços finais produzidos em um ano
por uma economia, descontando-se todos os
bens e serviços intermediários utilizados para
produzí-los
 Fluxo Circular da Renda
Compras (Demanda = Consumo)

Bens e Serviços (Produtos)

Famílias Empresas
Fatores de Produção

Renda (Salário, Aluguéis, Juros e Lucros)

Fluxo monetário

Fluxo real

19
 Fluxo Circular da Renda
• O fluxo circular da renda é o conjunto dos
pagamentos das empresas feito às famílias em
troca de trabalho e outros serviços produtivos
e o fluxo de pagamentos das famílias às
empresas em troca de bens e serviços.
 A Renda Nacional, o consumo e a
poupança
• A renda recebida pelas famílias tem dois
destinos possíveis:
– A poupança;
– O consumo.

• O investimento (em ativos produtivos) das

firmas é financiado pela poupança
A relação investimento/poupança e a
intermediação financeira
• Os doadores (ou unidades econômicas
superavitárias) poupam, para segurança, ou
para consumir mais no futuro

• Os tomadores (ou unidades econômicas

deficitárias) tomam dinheiro emprestado,
para consumir ou para investir em ativos
produtivos
 A relação investimento/poupança e a
intermediação financeira

Intermediários
Financeiros

Doadores Tomadores
 O Déficit do Governo
• O governo tem déficit. Tem três alternativas
para resolver este problema:
• Aumentar as receitas (aumentar impostos)
– Possibilidade limitada pelo altíssimo nível de
impostos já cobrados
• Reduzir os gastos
• Tomar empréstimos
– Alternativa mais usada
 Títulos da dívida pública
• Para tomar dinheiro emprestado, o governo
emite, principalmente, títulos da dívida pública
• Há vários destes títulos, mas, o principal deles,
denominado LFT (Letra Fiscal do Tesouro) paga
uma taxa de juros conhecida como SELIC
• Estes títulos são vendidos para o público, por
exemplo, por meio dos fundos de renda fixa, que
são formados, principalmente, por Títulos da
Dívida Pública
 A relação investimento/poupança e a
intermediação financeira
Governo

Intermediários
Financeiros

Doadores Tomadores
 Taxa de juros, inflação e crescimento
econômico
• Quando a taxa de juros é alta
– Quem tem dinheiro prefere poupar (por exemplo,
comprando títulos da dívida pública) a investir em
ativos produtivos
– Quem não tem dinheiro prefere não tomar
empréstimos e deixar de consumir ou investir em
ativos produtivos
– Não há crescimento econômico
– A inflação tende a estar controlada (porque há
pouco dinheiro em circulação e pouca demanda)
 Taxa de juros, inflação e crescimento
econômico
• Quando a taxa de juros é baixa
– Quem tem dinheiro prefere investir em ativos
produtivos a poupar
– Quem não tem dinheiro prefere contrair
empréstimos e consumir ou investir em ativos
produtivos
– Há crescimento econômico
– A inflação pode aumentar (porque há mais
dinheiro em circulação e maior demanda)