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Fundamentos
de Economia
Entretanto, embora exista um aparente contraste, no h conflito entre a Micro e a Macroeconomia, uma vez que o conjunto da economia a soma de seus mercados individuais. A diferena primordialmente uma questo de nfase, de enfoque. Ao estudar a determinao de preos
consideram-se constantes os preos dos outros setores (a estuda-se o nvel geral de preos, ignorando-
se as mudanas de preos relativos dos bens dos diferentes setores. A teoria macroeconmica prazo. Especificamente, economia propriamente dita preocupa-se mais com aspectos de curto que aparece sempre que a
est trabalhando
geral de preos. Em outras palavras, a anlise de curto prazo avalia fundamentalmente tes conjunturais, corno desemprego e inflao.
teoria
e crescimento
Analisa tambm os grandes agregados, mas com a trajetria econmico de longo prazo
com um enfoque um pouco diferenciado, da economia. A teoria do desenvolvimento talmente s questes estruturais, poltica econmica, mas tambm
preocupando-se e crescimento
dedica-se fundamende
como qualifi-
progresso tecnolgico,
tradicional
trata fundamentalmente
das questes
e da inflao, consideradas como problemas de curto prazo ou conjunturais, e crescimento incorporam questes estruturais, que
prazo. a preocupao central das chamadas polticas de estabilizao. ao crescimento econmico e distribuio
As questes relativas
que so predominantemente
de longo prazo.
Introduo Macroeconomia
109
Alguns textos colocam tambm como meta o equilbrio no balano de pagamentos, ou equilbrio externo, mas esse no representa um objetivo em si mesmo, mas sim um meio, um instrumento que depende da orientao geral da poltica econmica determinada pelo governo sobre as metas j assinaladas. Isso posto, segue-se uma viso geral dessas questes.
8.2.1 Alto nvel de emprego Pode-se dizer que as discusses sobre desemprego, a partir dos anos 1930, permitiram um aprofundamento da anlise macroeconmica. E o livro de John Maynard Keynes, Teoria geral do emprego, dos juros e da moeda, de 1936, forneceu aos governantes os instrumentos necessrios para que a economia recuperasse seu nvel de emprego potencial ao longo do tempo. Deve-se salientar que antes da crise mundial dos anos 1930,o desemprego no preocupava a maioria dos economistas, pelo menos nos pasescapitalistas. Isso porque predominava o pensamento liberal, que acreditava que os mercados, sem interferncia do Estado, conduziriam a economia ao pleno emprego de seus recursos,ou a seu produto potencial: milhes de consumidores e milhares de empresas, como que guiados por uma "mo invisvel'; determinariam os preos e a produo de equilbrio, e, desse modo, no haveria problemas de desempenho. De fato, desde a Revoluo Industrial, em fins do sculo XVIII, at o incio do sculo XX, o mundo econmico parece ter funcionado mais ou menos assim. Entretanto, a evoluo da do mercado de capitais e do da economia mundial trouxe em seu bojo novas variveis, como o surgimento dos sindicatos de trabalhadores, os grupos econmicos e o desenvolvimento comrcio internacional, de sorte a complicar e trazer incertezas sobre o funcionamento
economia. A no interferncia do governo levou quebra da Bolsa de Nova York em 1929, e uma crise de desemprego atingiu todos os pases do mundo ocidental nos anos seguintes. Com a contribuio de Keynes, contudo, fincaram-se as bases da moderna teoria maque perdura at hoje: qual croeconmica, e da interveno do Estado na economia de mercado. Na verdade, Keynes praticamente inaugurou a seguinte discusso macroeconmica, deve ser o grau de interveno do Estado na economia e em que medida ele deve ser produtor de bens ou servios. A corrente dos economistas liberais (hoje neoliberais) prega que, na economia, o governo deva cuidar apenas da poltica monetria e deixar a produo de bens e servios para o setor privado, enquanto outras correntes apregoam maior grau de atuao do Estado na atividade econmica (keynesianos, desenvolvimentistas, socialistas, etc.).
8.2.2 Estabilidade de preos Define-se inflao como o aumento contnuo e generalizado no nvel geral de preos. Por que a inflao um problema? Como ser mostrado nos prximos captulos, a inflao acarreta distores, principalmente sobre a distribuio da renda, sobre as expectativas dos agentes econmicos e sobre o balano de pagamentos.
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Fundamentos de Economia
Costuma-se aceitar que um pouco de inflao faa parte dos ajustes de uma sociedade dinmica, em crescimento. Efetivamente, a experincia histrica mostra que existem algumas condies inflacionrias que so inerentes ao prprio processo de crescimento econmico.
se
mente, elevaes no nvel geral de preos. Mesmo em pases mais desenvolvidos, o controle da inflao tambm uma preocupao sempre presente, dado que, quanto maior o nvel de atividade econmica, a utilizao dos
recursos produtivos tende a atingir sua capacidade mxima, gerando tenses inflacionrias.
8.2.3
A economia
da dcada de 1970. Apesar disso, verificou-se uma disparidade renda, tanto entre diferentes grupos socioeconmicos situao fere, evidentemente,
no pas piorou entre os anos 1967 e 1973 devido a uma poltica deliberada primeiro crescer para depois distribuir (a chamada teoria do bolo). A posio oficial era de que certo aumento prprio desenvolvimento na concentrao
do governo de
processo: xodo rural, com trabalhadores jovens, entre outros. Em pases que tiveram um crescimento ra mundial, demanda
aps a 2 guerabrupto da
como Brasil, Chile, Mxico, Coria do Sul, gerou-se por mo-de-obra qualificada,
um aumento
que, por ser escassa, obtm ganhos extras relativa(que tambm tiveram ganhos nesse processo, da mo-de-obra teria
menos qualificados
mas menores que os mais qualificados). sido o principal determinante Deve ser observado da naquele temente perodo,
da piora distributiva
de ren-
contraditrio.
por habitante
capital
mentou,
proporcionalmente melhorou
mais que a renda das classes mais pobres. A renda dos pobres auseu padro de vida no perodo, mas a participao deles na renda
do p~asdiminuiu.
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capacidade
o produto
nacional por
meio de polticas econmicas que estimulem a atividade produtiva. No entanto, feito isso, h um limite quantidade que
se
e os recursos
disponveis.
a) ou um aumento nos recursos disponveis; b) ou um avano tecnolgico, ou seja, melhoria tecnolgica, novas maneiras de organi-
Quando
se
fala
renda nacional
da
uma quantidade
de e
mercadorias
percapita
con-
o mais operacional -
se aferir
a melhoria do padro
vida da populao, embora apresente falhas (os pases rabes tm as maiores rendas mundo, mas no o melhor padro elevada).
per
de
vida
em
e conflitos de objetivos
o crescimento
econmico
pode facilitar a soluo de problemas relativos pobreza, pois podem ser abrandados quando ele au-
enta. Nesse sentido, poder-se-ia aumentar a renda dos pobres Entretanto, no Brasil :: eqidade distributiva
sem
e em
outros pases
em
desenvolvimento,
tm-se mostrado
conflitantes,
fundamentalmente
e, portanto,
de desemprego
para no provocar inflao. Por outro lado, observa-se que, numa elevado), as taxas de inflao tendem a ceder, uma vez que e os sindicatos de
as empresas estaro mais voltadas a desovar seus estoques acumulados :rabalhadores no estaro to preocupados
-nanuteno
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de Economia
denominada
na literatura econmica
trade-ott
que um
com outros mais recessivos. Outro exemplo bastante claro desses dilemas de poltica econmica ocorreu no Plano
Real, a partir de 1994: a meta de reduo da inflao e de estabilizao de preos foi plenamente atingida (de taxas de inflao de cerca de 50% mensais passou-se a taxas em torno de 5% a 6% ao ano). Entre os instrumentos nacional perante o dlar, o que promoveu utilizados, recorreu-se valorizao da moeda um aumento das importaes e da concorrndos preos brasileiros
ficaram mais caros em relao ao dlar), a balana comercial tornou-se deficitria e aumentou a vulnerabilidade externa da economia brasileira.
Decidir qual o objetivo prioritrio tarefa que pertence mais ao mbito do poder poltico. Cabe aos economistas apresentar os custos e os benefcios de cada alternativa de poltica
econmica, mas a deciso final sobre qual caminho percorrer pertence aos polticos.
(oferta agregada) e as despesas planejadas (demanda agregada), com o objetivo de permitir que a economia opere a pleno emprego, com baixas taxas de inflao, com distribuio de
renda justa, e cresa de forma contnua e sustentvel. Os principais instrumentos para atingir tais objetivos so as polticas fiscal, monetria,
8.3.1
Poltica fiscal
de que o governo dispe para arrecadar tributos (pol-
e controlar suas despesas (poltica de gastos). A poltica tributria, alm influir da estrutura e alquotas de privado.
sobre o nvel de tributao, utilizada, por meio da manipulao impostos, para estimular (ou inibir)os gastos de consumo dosetor Se o objetivo da poltica econmica malmente adotadas so a diminuio
(o que inibe o consumo). Logo, essas medidas visam diminuir os gastos da coletividade.' Se o objetivo for maior crescimento e emprego, os instrumentos fiscais so os mesmos,
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devem
ser utilizados de forma seletiva, em benefcio dos grupos menos favorecidos. Por exemplo, impostos progressivos, gastos do governo em regies mais atrasadas etc. Toda poltica tributria deve obedecer a um princpio constitucional, chamado princpio
mentao de uma medida s pode ocorrer a partir do ano seguinte ao de sua aprovao pelo Congresso Nacional. Como consta do art. 150, inciso 111, b, da Constituio vedado s autoridades Federal de 1988,
~ ~
do Banco Central);
~
~ ~
Assim, por exemplo, se o objetivo for o controle da inflao, a medida apropriada de po-
compra de ttulos no open market. meios alternativos diferentes para as mesmas adequa-
~ de instrumentos
fiscais e monetrios.
Pode-se dizer que a poltica fiscal tem mais eficcia quando o objetivo uma melhoria na -ribuio de renda, tanto na taxao s rendas mais altas como pelo aumento dos gastos com destinao a setores menos favorecidos. A poltica monetria mais difusa
co governo
-
tocante questo distributiva. Uma vantagem freqentemente e ser implementada apontada da poltica monetria sobre a fiscal que a primeira
logo aps sua aprovao, dado que depende apenas de decises diretas de polticas fiscais muito
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8.3.3
So polticas que atuam sobre as variveis relacionadas ao setor externo da economia. A poltica cambial refere-se atuao do governo sobre a taxa de cmbio. As autoridades monetrias podem fixar a taxa de cmbio (regime de taxas fixas de cmbio) ou permitir que ela seja flexvel e determinada A poltica comercial pelo mercado de divisas (regime de taxas flutuantes de cmbio). diz respeito aos instrumentos de incentivos s exportaes e/ou ao
do ICMS, IPI etc.) e creditcios (taxas de juros subsidiadas) s exportaes importaes (via tarifas e barreiras quantitativas sobre importaes).
No Brasil, as decises de poltica cambial so de alada do Conselho Monetrio enquanto a poltica comercial comandada
Nacional,
dos dentro do mbito das polticas monetria, fiscal ou cambial. Por exemplo, o controle das taxas de juros e da taxa de cmbio. Entretanto, os controles sobre preos e salrios situam-seem categoria prpria de poltica econmica. A caracterstica especial que, nesses controles, os preos so congelados e os agentes econmicos no podem responder s influncias
econmicas normais do mercado. Normalmente esses controles so utilizados como poltica de combate inflao. No Brade
sil, a fixao da poltica salarial, o salrio mnimo, a atuao do Conselho Interministerial Preos (CIP), depois da Secretaria Especial de Abastecimento mentos de preos e salrios nos planos econmicos se no contexto de polticas antiinflacionrias.
Neste tpico, os autores beneficiaram-se da colaborao do Prof. Carlos Antonio Luque, titular da FEA-USP.
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~ ~ ~ ~ ~
mercado de bens e servios } mercado de trabalho mercado monetrio mercado de ttulos mercado de divisas }
so determinados
::a demanda
A seguir apresentamos
determinadas,
servios
como se ela teoricamente produzisse
soenas um nico bem, que seria obtido pela agregao dos diversos bens produzidos. Esse
+ercado determina o nvel de produo agregada, bem como o nvel geral de preos. A determinao :.cionada - demanda do nvel geral de preos e do nvel agregado do nvel de demanda fundamentalmente de produo est con-
pela evoluo
agregada depende
da demanda
Por outro lado, a oferta ou produo agregada depende da evoluo do nvel de emprego
= da capacidade
instalada na economia.
A condio de equilbrio do mercado dada por: Oferta agregada de bens As variveis determinadas ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~
e servios
= Demanda
agregada de bens
e servios
nvel de renda e produto nacional; nvel de preos; consumo agregado; poupana agregada; investimentos agregados;
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independentemente
caractersticas como grau de qualificao, escolaridade, sexo etc. Esse mercado determina taxa de salrios e o nvel geral de emprego. A demanda ou procura de mo-de-obra rio real (ou custo efetivo da mo-de-obra pelas empresas. A oferta de mo-de-obra ca de consumo para os trabalhadores)
para as empresas) e do nvel de produo desejado depende do salrio real (custo efetivo da cesta bsiativa.
A condio de equilbrio nesse mercado Oferta de mo-de-obra As variveis determinadas ~ ~ nvel de emprego; taxa de salrios monetrios. so:
dada
por: de mo-de-obra
= Demanda
Em conjunto com o mercado de bens e servios, que determina a taxa de inflao, o mercado de trabalho determina tambm o salrio real, isto , o salrio monetrio, descontada a inflao.
tncia de uma demanda de moeda (em funo da necessidade de transaes dos aqentes econmicos, ou seja, da necessidade de liquidez) e de uma oferta de moeda, determinada
pelo Banco Central' e pela atuao dos bancos comerciais. A demanda e a oferta de rnoeoa determinam a taxa de juros.
A condio de equilbrio dada por: Oferta de moeda = Demanda de moeda As variveis determinadas ~ ~ taxa de juros; estoque de moeda (meios de pagamentos). nesse mercado so:
No Brasil,as principais normas e decises de poltica monetria so feitas pelo Conselho Monetrio N (CMN).Como o Banco Central o rgo executor dessaspolticas, implicitamente estamos tambm nos '".-':"'. doaoCMN.
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o mercado
~entes
superavitrios, que possuem um nvel de gastos inferior a seu volume para os agentes econmicos deficitrios (aqueles que
suem nvel de gastos superior a seu nvel de renda). De maneira semelhante aos mercados de bens e servios e ao mercado de trabalho, no
lo-padro. Normalmente
A condio de equilbrio nesse mercado dada por: Oferta de ttulos s a varivel determinada Normalmente
= Demanda
de ttulos
os mercados monetrio
zodern genericamente ~
== . ais financeiros,
dada
por:
Oferta de divisas = Demanda de divisas :-c'ldo que a varivel determinada nesse mercado a taxa de cmbio. a taxa de
-=
-
bio (regime de taxas de cmbio fixas) ou deixando a taxa flutuar (regime de taxas de bio flutuantes ou flexveis), mas praticamente determinando a taxa de equilbrio, pois
-=
atua tanto na compra como na venda de divisas (o que chamado de "flutuao floating). a anlise macroeconmica,
suja'; ou
=: "1o so determinados
ica econmica
j que dependem
- -= de inflao, deve ocorrer uma diminuio tanto nos gastos do governo como na oferta
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monetria e de gastos pblicos. Elas vo condicionar agregados, mas no so determinadas por eles.
A anlise que se segue nos prximos captulos acompanha contempornea, economista junturais, cutiremos
que se baseia na obra Teoria geral do emprego, dos juros e da moeda, do principal eram as questes conAo final do livro diseconmico de
e desenvolvimento
longo prazo.
2. Sintetize os objetivos de poltica econmica. 3. Polticas de estabilizao da inflao no so compatveis com melhoria no grau de
distribuio de renda. Voc concorda? Justifique sua resposta. (ou no) entre as metas de melhoria no grau econmico,
luz da experincia
econmico"
S. Resuma os instrumentos de poltica econmica. 6. Qual a condio de equilbrio e quais so as variveis macroeconmicas determinadas:
a) no mercado de bens e servios; b) no mercado monetrio; c) no mercado de ttulos; d) no mercado de trabalho; e) no mercado de divisas.