Guide 2

2003
Manual
de
(Fundos estruturais - FEDER, Fundo de Coeso e ISPA)
anlise de custos e benefcios dos projectos de investimento
Preparado por: Unidade responsvel pela avaliao DG Poltica Regional Comisso Europeia
No quadro do programa de estudos e de assistncia tcnica no domnio das polticas regionais traadas pela Comisso, foi constituda uma equipa encarregada de preparar uma nova edio do anterior Manual de Anlise dos Custos e Benefcios dos Grandes Projectos, publicado em 1997. Esta equipa, coordenada pelo Professor Massimo Florio, era ainda composta por Ugo Finzi, Mario Genco (anlise de riscos, distribuio e tratamento de gua), Franois Levarlet (gesto de resduos), Silvia Maffii (transportes), Alessandra Tracogna (coordenao do texto do captulo 3, anexo sobre a taxa de actualizao e bibliografia) e Silvia Vignetti (coordenao do texto).
Acrnimos
ACB AIA C/B BEI FC fc FCP FE FEDER ISPA IVA PPP
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Anlise dos custos e benefcios Anlise de impacte ambiental Rcio custos-benefcios Banco Europeu de Investimento Fundo de Coeso Factor de converso Factor de converso padro Fundos estruturais Fundo Europeu de Desenvolvimento Regional Instrumento Estrutural de Pr-Adeso Imposto sobre o Valor Acrescentado Princpio do poluidor-pagador
SIAA
Servio integrado de abastecimento de gua TIRE Taxa (interna) de rentabilidade econmica TIRF Taxa (interna) de rentabilidade financeira TIRF/C Taxa (interna) de rentabilidade financeira calculada sobre o custo do investimento TIRF/K Taxa (interna) de rentabilidade financeira calculada sobre os fundos prprios VALE Valor actual lquido econmico VALF Valor actual lquido financeiro
Manual
de
anlise de custos e benefcios dos projectos de investimento
ndice
Acrnimos ndice Prembulo Linhas gerais da nova edio do manual Captulo 1: Avaliao dos projectos no quadro dos Fundos estruturais, do Fundo de Coeso e do ISPA
Enquadramento 1.1 mbito e objectivos 1.2 Definio do projecto 1.3 Responsabilidade pela avaliao ex ante 1.4. Informaes necessrias
2 4 6
Captulo 3: Linhas gerais da anlise de projectos por sector

Enquadramento 3.1 Tratamento de resduos Introduo 3.1.1 Definio dos objectivos 3.1.2 Identificao do projecto 3.1.3 Anlise de viabilidade e opes 3.1.4 Anlise financeira 3.1.5. Anlise econmica 3.1.6 Outros critrios de avaliao 3.1.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.1.8 Estudo de caso: investimento numa incineradora com recuperao de energia 3.2 Distribuio e depurao da gua Introduo 3.2.1. Definio dos objectivos 3.2.2 Identificao do projecto 3.2.3 Anlise de viabilidade e opes 3.2.4 Anlise financeira 3.2.5 Anlise econmica 3.2.6 Outros critrios de avaliao 3.2.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.2.8 Estudo de caso: a infra-estrutura de gesto do servio integrado de abastecimento de gua (SIAA) 3.3 Transportes 3.3.1 Definio dos objectivos 3.3.2 Identificao do projecto 3.3.3 Viabilidade e anlise das diferentes alternativas 3.3.4 Anlise financeira 3.3.5 Anlise econmica 3.3.6 Outros critrios de avaliao 3.3.7 Anlises de sensibilidade, de cenrios e de risco 3.3.8 Estudo de caso: investimento numa auto-estrada 3.4 Transporte e distribuio de energia 3.4.1 Definio dos objectivos 3.4.2 Identificao do projecto 3.4.3 Anlise de viabilidade e opes 3.4.4 Anlise financeira 3.4.5 Anlise econmica 3.4.6 Outros critrios de avaliao 3.4.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.5 Produo de energia 3.5.1 Definio dos objectivos 3.5.2 Identificao do projecto 3.5.3 Anlise de viabilidade e opes 3.5.4. Anlise financeira 3.5.5 Anlise econmica 3.5.6 Outros elementos de avaliao 3.5.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.6 Portos, aeroportos e redes de infra-estruturas 3.6.1 Definio dos objectivos
46 46 47 47 47 48 49 52 52 55 56
10 10 10 11 12 13
Captulo 2: Plano para o avaliador do projecto

Enquadramento 2.1 Definio de objectivos 2.2 Identificao do projecto 2.2.1 Projectos claramente identificados 2.2.2 Limiar financeiro 2.2.3 Definio dos projectos 2.3 Anlise de viabilidade e opes 2.4 Anlise financeira 2.4.1 O horizonte temporal 2.4.2 Determinao dos custos totais 2.4.3 Receitas geradas pelo projecto 2.4.4 Valor residual do investimento 2.4.5 Contabilizao da inflao 2.4.6 Viabilidade financeira (quadro 2.4) 2.4.7 Determinao da taxa de actualizao 2.4.8 Determinao dos indicadores de desempenho 2.4.9 Determinao da taxa de co-financiamento 2.5 Anlise econmica 2.5.1 Fase 1 Correces fiscais 2.5.2 Fase 2 Correco das externalidades 2.5.3 Fase 3 Dos preos do mercado aos preos fictcios 2.5.4 Actualizao 2.5.5 Clculo da taxa interna de rentabilidade econmica 2.6 Anlise multicritrios 2.7 Anlise de sensibilidade e risco 2.7.1 Prever as incertezas 2.7.2 Anlise de sensibilidade 2.7.3 Anlise de cenrio 2.7.4 Anlise de probabilidade do risco
16 16 16 18 18 18 19 20 21 22 26 27 27 28 28 28 29 30 30 31 33 35 38 39 39 42 42 42 43 44
57 59 59 59 61 61 64 65 66 67
67 77 78 78 79 83 83 86 86 87 92 92 92 93 93 93 93 93 93 93 94 94 94 95 95 95 96 96
ndice
3.6.2 Identificao do projecto 3.6.3 Anlise de viabilidade e opes 3.6.4 Anlise financeira 3.6.5 Anlise econmica 3.6.6 Outros elementos de avaliao 3.6.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.7 Infra-estruturas de formao escolar e profissional 3.7.1 Definio dos objectivos 3.7.2 Identificao do projecto 3.7.3 Anlise de viabilidade e opes 3.7.4 Anlise financeira 3.7.5 Anlise econmica 3.7.6 Outros elementos de avaliao 3.7.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.8 Museus e parques arqueolgicos 3.8.1 Definio dos objectivos 3.8.2 Identificao do projecto 3.8.3 Anlise de viabilidade e opes 3.8.4 Anlise financeira 3.8.5 Anlise econmica 3.8.6 Outros elementos de avaliao 3.8.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.9 Hospitais e outras infra-estruturas no domnio da sade 3.9.1 Definio dos objectivos 3.9.2 Identificao do projecto 3.9.3 Anlise de viabilidade e opes 3.9.4 Anlise financeira 3.9.5 Anlise econmica 3.9.6 Outros elementos de avaliao 3.9.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.10 Florestas e parques 3.10.1 Definio dos objectivos 3.10.2 Identificao do projecto 3.10.3 Anlise de viabilidade e opes 3.10.4 Anlise financeira 3.10.5 Anlise econmica 3.10.6 Outros elementos de avaliao 3.10.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.11 Infra-estruturas de telecomunicaes 3.11.1 Definio dos objectivos 3.11.2 Identificao do projecto 3.11.3 Anlise de viabilidade e opes 3.11.4 Anlise financeira 3.11.5 Anlise econmica 3.11.6 Outros elementos de avaliao 3.11.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.12 Parques industriais e parques tecnolgicos 3.12.1 Definio dos objectivos 3.12.2 Identificao do projecto 3.12.3 Anlise de viabilidade e opes 3.12.4 Anlise financeira 3.12.5 Anlise econmica 3.12.6 Outros elementos de avaliao 3.12.7 Anlise de sensibilidade e risco 3.13 Indstrias e outros investimentos produtivos 3.13.1 Definio dos objectivos 3.13.2 Identificao do projecto 3.13.3 Anlise de viabilidade e opes 3.13.4 Anlise financeira 3.13.5 Anlise econmica 3.13.6 Outros elementos de avaliao 3.13.7 Anlise de sensibilidade e risco
96 96 96 97 97 98 98 98 98 98 99 99 100 100 100 100 100 100 101 101 101 101 101 101 102 102 102 102 103 103 103 103 104 104 105 105 105 105 105 105 106 107 107 107 107 107 108 108 108 108 108 109 109 109 110 110 110 110 111 111 111 111
Anexos
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Anexo A Indicadores de desempenho dos projectos 113 A.1 Valor actual lquido (VAL) 113 A.2 Taxa interna de rentabilidade 115 A.3 Relao custo-benefcio 115 Anexo B Escolha da taxa de actualizao 117 B.1 Taxa de actualizao financeira 117 B.2 Taxa de actualizao social 118 Anexo C A determinao da taxa de co-financiamento 121 C.1 Quadro regulamentar 121 C.2 Regras para a modulao 121 C.2.1 Clculo da taxa interna de rentabilidade financeira com base no custo de investimento total (antes da interveno comunitria) 122 C.2.2 Clculo da taxa interna de rentabilidade financeira sobre o capital nacional (aps a subveno comunitria) 123 C.2.3 Clculo da taxa de rentabilidade econmica 123 Anexo D Anlise de sensibilidade e risco 124 Anexo E Avaliao monetria dos servios ambientais 127 E.1 Porque se avalia o ambiente? 127 E.2 Avaliao dos impactes ambientais nos projectos de desenvolvimento 127 E.3 O que se faz ao medir os benefcios monetrios? 129 E.4 As diferentes etapas de uma anlise custos-benefcios 134 Anexo F Capacidade para pagar e avaliao do impacte distributivo 135 Anexo G Quadro sinttico de um estudo de viabilidade 137 A.1 Sntese 137 A.2 Contexto socioeconmico 137 A.3 Oferta e procura dos produtos do projecto 137 A.4 Outras tecnologias e plano de produo 137 A.5 Recursos humanos 137 A.6 Localizao 138 A.7 Execuo 138 A.8 Anlise financeira 138 A.9 Anlise socioeconmica 138 A.10 Anlise dos riscos 138
Glossrio Alguns termos chaves para a anlise dos projectos

Glossrio bsico Anlise financeira Anlise econmica Outros elementos de avaliao
139 139 140 142 143
Bibliografia
Generalidades Agricultura gua Energia Ambiente Formao Projectos industriais Sade Turismo e tempos livres Transportes 145 145 146 146 147 147 148 148 149 149 151
Addendum
Prembulo
A anlise dos custos e benefcios (ACB) dos projectos de investimento explicitamente exigida pelos novos regulamentos da Unio Europeia (UE) que regem os Fundos estruturais (FE), o Fundo de Coeso (FC) e o Instrumento Estrutural de Pr-Adeso (ISPA) no caso de projectos cujos oramentos excedam, respectivamente, 50, 10 e 5 milhes de euros. Sendo os Estados-Membros responsveis pela apreciao ex ante dos projectos propostos, compete Comisso avaliar a qualidade desta apreciao antes de aprovar o co-financiamento e de determinar a respectiva taxa. H muitas diferenas entre os investimentos em infra-estruturas e os investimentos produtivos, assim como entre as regies e os pases, entre as teorias e os mtodos de avaliao e ainda, entre os processos de gesto dos trs fundos. Contudo, a maior parte dos projectos apresenta determinados aspectos comuns, e conveniente utilizar uma mesma linguagem na formulao da sua apreciao. Para alm dos aspectos metodolgicos gerais, esta verificao dos custos e benefcios constitui um instrumento til que estimula o dilogo entre os parceiros, os Estados-Membros e a Comisso, os autores de projectos, os funcionrios e os consultores: em suma, trata-se de um instrumento de deciso colectiva. Alm disso, torna mais transparentes os
processos de seleco dos projectos e as decises financeiras. Para cumprir as obrigaes que lhe incumbem em matria de apreciao dos projectos que os Estados-Membros lhe apresentam no quadro da poltica regional, a Comisso (DG Poltica Regional) utiliza um manual de anlise dos custos e benefcios dos grandes projectos. Trs anos depois da sua ltima actualizao, o contexto poltico, jurdico e tcnico evoluiu consideravelmente, a ponto de tornar necessria uma nova edio revista. A presente verso actualizada oferece aos funcionrios europeus, aos consultores externos e a todas as partes interessadas um guia para a avaliao de projectos. O texto destinase especialmente aos funcionrios da Unio, mas contm igualmente indicaes teis aos autores de projectos sobre as informaes especficas de que a Comisso necessita. Na presente edio do manual prope-se: Integrar no documento a evoluo das polticas comunitrias, dos instrumentos financeiros e da anlise dos custos e benefcios. Contribuir para a reflexo da Comisso sobre a modulao das taxas de co-financiamento dos projectos. Fornecer ao leitor uma forma de apoio tcnico.
Linhas gerais da nova edio do manual

O manual est dividido em captulos, com a seguinte estrutura:
Captulo 1: avaliao dos projectos no
quadro dos Fundos estruturais, do Fundo de Coeso e do ISPA Captulo 2: plano para o avaliador do projecto Captulo 3: linhas gerais de anlise dos projectos, por sector Anexos Glossrio Bibliografia
principais questes nele tratadas. Com base nos regulamentos relativos ao FEDER, ao FC e ao ISPA, aqui so expostas as disposies jurdicas a respeitar no processo de avaliao dos projectos e nas decises de co-financiamento. O elemento essencial deste captulo consiste em que, no obstante as diferenas de procedimentos e de mtodos entre os trs fundos, a lgica da anlise e o mtodo seguido devem ser homogneos. 1.1. mbito e objectivos. Esta seco refere-se aos objectivos e instrumentos do FEDER, do FC e do ISPA. Aqui se indicam, com base nos regulamentos, os principais domnios abrangidas pelos Fundos. 1.2. Definio dos projectos. Esta seco define os projectos aos quais se aplica o processo de avaliao nos casos do FEDER, do FC e do ISPA. Indica ainda os principais sectores de aplicao dos Fundos, os limites financeiros a respeitar na avaliao dos projectos e as diferenas entre as taxas de cofinanciamento. 1.3. Responsabilidade da avaliao ex ante. Esta seco define, para cada um dos trs fundos, a responsabilidade da avaliao ex ante dos projectos. Destaca igualmente as principais diferenas introduzidas nesta matria pelos novos regulamentos. 1.4. Informaes requeridas. Esta seco enuncia uma lista das informaes requeridas para a preparao e avaliao dos projectos.
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Cada captulo contm: A) Um texto C) Quadros e figuras D) Caixas. As caixas so de dois tipos: As que se referem a regulamentos, onde so recordados os principais aspectos dos regulamentos relativos aos FE, ao FC e ao ISPA. As que fornecem exemplos, qualitativos e quantitativos, de questes especficas referidas no corpo do texto. Em alguns casos, as caixas e os quadros contm informaes essenciais, pelo que sugerimos ao leitor que dedique algum tempo sua anlise. Captulo 1: Avaliao dos projectos no quadro dos Fundos estruturais, do Fundo de Coeso e do ISPA Este captulo constitui uma introduo aos objectivos, ao mbito de aplicao e s formas de utilizao do manual, bem como s
Captulo 2: Plano para o avaliador do projecto Este captulo fornece instrumentos prticos que servem, ao mesmo tempo, para a preparao e para a avaliao dos projectos: cada seco considera o ponto de vista do autor do projecto e o ponto de vista do avaliador. A estrutura claramente orientada para a execuo do projecto e a informao igualmente apresentada sob a forma de listas de verificao, questes recorrentes e erros frequentes a evitar. O texto contm as seguintes seces: 2.1. Definio dos objectivos. Esta seco diz respeito definio clara, em cada projecto, dos principais objectivos a atingir e dos resultados esperados. Explica como destacar as variveis socioeconmicas que o projecto pode influenciar a forma de as medir, a fim de avaliar o impacte socioeconmico esperado e o grau de coerncia dos objectivos especficos do projecto com as polticas de desenvolvimento comunitrias. 2.2. Identificao do projecto. Esta seco contm indicaes sobre a forma de definir a concepo geral do projecto e o quadro lgico no qual este deve ser realizado, de acordo com as recomendaes mais frequentes da anlise ACB, com os limites financeiros e com a definio dos projectos que figuram nos regulamentos. 2.3. Estudo de viabilidade e opes. As recomendaes prticas so ilustradas por exemplos concretos, nomeadamente no que se refere anlise das opes, sendo feita uma distino entre as alternativas modais, tecnolgicas, geogrficas e cronolgicas. O anexo G prope o esquema-tipo sinttico de um estudo de viabilidade. 2.4. Anlise financeira. Contm informaes sobre a forma de realizar uma anlise financeira. A partir de quadros de base, esta seco explica como conduzir o estudo e, em seguida, define os principais pontos a inscrever nos
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quadros at ao clculo da TIRF e do VALF (tanto para o investimento como para os fundos prprios). A abordagem puramente processual, sendo dados alguns exemplos sob a forma de estudos de casos (em caixa). As principais questes tcnicas a resolver na realizao da anlise so:
escolha da perspectiva temporal; determinao do custo total; determinao das receitas totais; determinao do valor residual no fim do
ano; tratamento da inflao; viabilidade financeira; escolha da taxa de actualizao apropriada (ver tambm o anexo B); forma de calcular as taxas de rentabilidade financeira e de as utilizar na apreciao do projecto (ver tambm anexo A).
2.5. Anlise econmica. A partir da anlise financeira e do quadro dos fluxos financeiros, o objectivo o de adoptar um mtodo normalizado aplicvel s trs fases da definio do quadro final destinado anlise econmica:
a correco dos aspectos fiscais; a correco das externalidades; a determinao dos factores de converso.
Esta seco refere-se aiende forma de clculo dos custos e dos benefcios sociais de um projecto e maneira como estes podem influenciar o resultado final. Fornece uma orientao sobre a forma de calcular a taxa de rentabilidade econmica e ajuda a compreender o significado econmico desta taxa para a apreciao do projecto. 2.6. Anlise multicritrios. Esta seco dedicada s situaes em que a taxa de rentabilidade no constitui um indicador de impacte suficiente e em que necessria uma anlise complementar.
2.7. Anlise de sensibilidade e risco. Indicase, em linhas gerais, a forma de tratar os casos de incerteza nos projectos de investimento. O anexo D constitui um instrumento de aplicao desta tcnica. Captulo 3: Linhas gerais da anlise dos projectos por sector Este captulo descreve mais detalhadamente as tcnicas da ACB por sector. Esto em causa os seguintes sectores: 1. Tratamento da gua 2. Abastecimento de gua e saneamento 3. Transportes ainda proposta uma descrio menos detalhada do exerccio de ACB para os seguintes sectores: 4. Transporte e distribuio de energia 5. Produo de energia 6. Portos, aeroportos e infra-estruturas em rede 7. Infra-estruturas de formao 8. Museus e parques arqueolgicos 9. Hospitais 10. Florestas e parques 11. Infra-estruturas de telecomunicaes 12. Parques industriais e parques tecnolgicos 13. Indstrias e outros investimentos produtivos Anexos Esta seco analisa algumas questes tcnicas e formula recomendaes para melhorar a eficcia do mtodo de apreciao. Mais especificamente, os anexos abordam as seguintes matrias: A Indicadores de desempenho dos projectos B Escolha da taxa de actualizao
C Determinao da taxa de co-financiamento D Anlise de sensibilidade e risco E Avaliao monetria dos servios ambientais F Avaliao dos impactes em matria de redistribuio G Esquema sinttico de um estudo de viabilidade
Glossrio O glossrio contm as palavras-chave no contexto da anlise de projectos. Inclui uma lista dos termos tcnicos frequentemente mais utilizados na ACB dos projectos de investimento.
Bibliografia Esta seco prope referncias seleccionadas para um estudo aprofundado das tcnicas mais utilizadas na ACB. A bibliografia est estruturada da seguinte forma: Generalidades Agricultura gua Energia Ambiente Formao Projectos industriais Sade Turismo e lazer Transportes
Captulo 1:
Avaliao dos projectos no quadro dos Fundos estruturais, do Fundo de Coeso e do ISPA
Enquadramento
O presente captulo constitui uma introduo aos objectivos, ao mbito e ao modo de utilizao do manual, bem como s principais questes nele tratadas. Tendo por base os regulamentos do FEDER, do FC e do ISPA, o captulo centra-se nas disposies regulamentares aplicveis ao processo de avaliao dos projectos e deciso de cofinanciamento. Este captulo aborda o quadro regulamentar que rege o processo de preparao, de avaliao e de co-financiamento de um projecto de investimento. Mais concretamente, refere-se:
ao mbito e aos objectivos do fundo; definio do projecto com vista ao pro-
O elemento essencial deste captulo consiste em que, no obstante as diferenas de procedimentos e mtodos entre os trs fundos, a lgica econmica da anlise e o mtodo seguido devem ser homogneos.
1.1 mbito e objectivos

Os projectos de investimento co-financiados pelos FE, pelo FC, e pelo ISPA constituem os instrumentos de implementao da poltica regional da UE. O presente manual tem por objecto os grandes projectos realizados no quadro dos Fundos estruturais, nomeadamente no FEDER (Regulamento 1260/1999), no Fundo de Coeso, (Regulamento 1264/1999 e 1164/94) e no ISPA (Regulamento 1267/1999).
cesso de avaliao; responsabilidade da avaliao ex ante; s informaes requeridas para a avaliao ex ante.
Caixa 1.1. mbito e objectivos dos fundos

FE: artigo 1 do Regulamento 1260/1999 (definio e objectivos): Os Fundos estruturais, o BEI e os demais instrumentos financeiros contribuiro, cada um da forma apropriada, para a realizao dos trs objectivos prioritrios seguintes: 1) promoo do desenvolvimento e do ajustamento estrutural das regies menos desenvolvidas, a seguir designado objectivo n 1; 2) apoio reconverso econmica e social das reas com dificuldades estruturais, a seguir designado objectivo n 2; 3) apoio adaptao e modernizao das polticas e sistemas de educao, de formao e de emprego, a seguir designado objectivo n 3. FC: financia projectos no domnio do ambiente (aquedutos, barragens e irrigao; estaes de depurao, instalaes de tratamento de guas e outras obras de carcter ambiental, incluindo reflorestao, controlo da eroso, conservao do ambiente natural e proteco das praias), mas tambm as redes transeuropeias de infra-estruturas de transportes (vias frreas, aeroportos, estradas, auto-estradas, portos) nos EstadosMembros cujo PIB per capita inferior a 90% da mdia comunitria e que adoptem um programa com o objectivo de cumprir os critrios de convergncia econmica estabelecidos na alnea c) do artigo 104 do Tratado da UE (Grcia, Irlanda, Portugal e Espanha). ISPA: artigo 1 do Regulamento 1267/1999 (definio e objectivos): O ISPA prestar assistncia no quadro da preparao da adeso UE dos seguintes pases candidatos: Bulgria, Eslovquia, Eslovnia, Estnia, Hungria, Letnia, Litunia, Polnia, Repblica Checa e Romnia, a seguir designados pases beneficirios, em matria de coeso econmica e social, no que refere s polticas do ambiente e dos transportes, nos termos do presente regulamento.
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1.2 Definio do projecto
Nos termos destes regulamentos, os investimentos em infra-estruturas e os investimentos produtivos podem ser financiados atravs de um ou vrios instrumentos financeiros da Comunidade essencialmente, as subvenes sem garantia (FE, Fundo de Coeso), mas tambm os auxlios no reembolsveis, no caso do ISPA, emprstimos e outros instrumentos financeiros (Banco Europeu de Investimento, Fundo Europeu de Investimento). Os Fundos estruturais da Unio Europeia podem financiar projectos extremamente diversificados, tanto do ponto de vista do sector em questo como do da dimenso financeira do investimento. Enquanto o FC e o ISPA financiam projectos unicamente nos domnios dos transportes e do ambiente, os FE, em especial o FEDER, podem financiar igualmente projectos no domnio da energia, da indstria e do sector dos servios.
um projecto uma srie de aces indivi-
sveis no plano econmico, associadas a uma funo tcnica especfica e dotadas de objectivos identificveis; uma fase de projecto tcnica e financeiramente independente e tem a sua eficincia prpria; um grupo de projectos um conjunto de projectos que preenchem as trs condies seguintes: esto localizados na mesma rea geogrfica ou situados num mesmo eixo de transportes; inserem-se num plano geral relativo a esta rea ou eixo; so supervisionados pelo um organismo, responsvel pela sua coordenao e pelo seu acompanhamento.
Em relao a cada um destes projectos, seja qual for a sua dimenso financeira, o autor
Caixa 1.2. Limiares financeiros

FE artigo 25 do Regulamento 1260/1999: Os Fundos podem financiar, no mbito de uma interveno, despesas decorrentes de grandes projectos, ou seja, projectos: a) que englobem um conjunto de trabalhos economicamente indivisveis com uma funo tcnica precisa e visem objectivos claramente identificados, e b) cujo custo total tomado em considerao para determinar o montante da participao dos Fundos seja superior a 50 milhes de euros. FC n 3 do artigo 10 do Regulamento 1164/94: Os pedidos de concesso de apoio para projectos abrangidos pelo n 1 do artigo 3 sero apresentados pelos Estados-Membros interessados. Os projectos e grupos de projectos inter-relacionados devero ter dimenso suficiente para produzirem um impacte significativo nos domnios da proteco do ambiente ou da melhoria das redes transeuropeias de infra-estruturas de transportes. O custo total de um projecto ou grupo de projectos no poder, em princpio, ser inferior a 10 milhes de euros. Em casos devidamente justificados, podero ser aprovados projectos ou grupos de projectos de valor inferior. ISPA: n 2, alnea b), do artigo 2 do Regulamento 1267/1999: As medidas devero ter uma dimenso suficiente para produzirem um impacte significativo no domnio da proteco do ambiente ou na melhoria das redes de infra-estruturas de transportes. O custo total de cada medida no dever, em princpio, ser inferior a 5 milhes de euros. Em casos excepcionais e devidamente justificados, tendo em conta as circunstncias especficas em causa, o custo total de uma determinada medida poder ser inferior a 5 milhes de euros.
1.2 Definio do projecto

Os regulamentos relativos aos Fundos estruturais definem a dimenso financeira dos projectos avaliados pela Comisso: o seu custo no deve ser inferior a 50 milhes de euros. Por outro lado, os regulamentos relativos ao Fundo de Coeso e ao ISPA, que indicam o limiar financeiro a ter em considerao (10 milhes de euros no caso do Fundo de Coeso e 5 milhes no caso do ISPA) para evitar uma excessiva fragmentao dos projectos e garantir que os fundos so utilizados de forma integrada e sistemtica, definem detalhadamente os termos projecto e fase de projecto. Podem ser financiadas pelo Fundo de Coeso e pelo ISPA, nos termos dos respectivos regulamentos, os tipos de medidas a seguir definidos:
1.3 Responsabilidade pela avaliao ex ante
deve efectuar uma anlise de custos e benefcios que tenha em conta os seus efeitos directos e indirectos sobre o emprego, eventualmente completada por outros mtodos de avaliao no caso de projectos realizados no domnio do ambiente. No que se refere aos limiares financeiros, so de referir as seguintes caractersticas: a) A principal varivel econmica o custo total do investimento. A avaliao deste montante no deve basear-se nas fontes de financiamento (por exemplo, apenas um financiamento pblico ou apenas um cofinanciamento comunitrio), mas sim no valor econmico global do investimento em infra-estruturas ou produtivo proposto. b) No caso de todos os custos de investimento serem repartidos por vrios anos, deve ter-se em considerao a soma de todos os custos anuais. c) Se houver que considerar apenas os custos do investimento, excluindo as despesas correntes, recomenda-se que se inclua no clculo o custo de todas as despesas excepcionais efectuadas na fase de arranque, nomeadamente as despesas de contratao e formao do pessoal, os estudos preliminares,
os estudos de planeamento e outros estudos tcnicos, a reviso dos preos, a repartio do capital de explorao, etc. d) Nas situaes en que existam vrios pequenos projectos estreitamente ligados entre si melhor consider-los como um nico grande projecto (por exemplo, cinco troos de uma mesma auto-estrada, cada um com um custo de 6 milhes de euros, podem ser considerados um nico grande projecto de 30 milhes de euros).
1.3 Responsabilidade pela avaliao ex ante

Nos termos do artigo 26 do Regulamento 1260/1999 relativo aos FE, a Comisso tem a responsabilidade de efectuar a avaliao ex ante dos grandes projectos com base em informaes fornecidas pelo autor. O artigo 1 do Regulamento 1265/1999 do Fundo de Coeso determina que: Os Estados-Membros beneficirios fornecero todas as informaes necessrias, previstas no n 4 do artigo 10, incluindo os resultados dos estudos de viabilidade e
Caixa 1.3 Definio do projecto

FE: artigo 5 do Regulamento 2081/93 (regulamento-quadro dos FE) Formas de interveno: 1. A interveno financeira dos Fundos estruturais, do BEI e dos outros instrumentos financeiros comunitrios existentes processar-se- segundo formas de financiamento diversificadas em funo da natureza das operaes. 2. No que diz respeito aos Fundos estruturais e ao IFOP, a interveno financeira pode assumir principalmente uma das seguintes formas: a) Cofinanciamento de programas operacionais; () d) Co-financiamento de projectos adequados; O presente manual destina-se tanto aos grandes projectos industriais como aos que fazem parte de um programa operacional. FC: artigo 1 do Regulamento 1265/1999: 1. A Comisso, de acordo com o Estado-Membro beneficirio, pode agrupar projectos e delimitar num projecto fases tcnica e financeiramente independentes para efeitos de concesso de assistncia. 2. Para efeitos do presente regulamento, so aplicveis as seguintes definies: a) Projecto: um conjunto de trabalhos, economicamente indivisveis, que desempenhem uma funo tcnica precisa e com objectivos claramente identificados que permitem avaliar se o projecto satisfaz o primeiro critrio enunciado no n 5, primeiro travesso, do artigo 10; b) Fase tcnica e financeiramente independente: fase cujo carcter operacional explicito pode ser identificado. 3. Uma fase pode dizer igualmente respeito a estudos preparatrios, de viabilidade e tcnicos, necessrios realizao de um projecto. 4. Para que seja respeitado o critrio enunciado no n 3, terceiro travesso, do artigo 1, podem ser agrupados os projectos que cumpram as trs condies seguintes: a) Estarem situados na mesma rea ou no mesmo eixo de transporte; b) Serem efectuados em aplicao de um plano de conjunto para essa rea ou esse eixo, com objectivos claramente identificados, nos termos do n 3 do artigo 1; c) Serem supervisados por uma entidade responsvel pela coordenao e pelo acompanhamento do grupo de projectos, se estes forem executados por diferentes autoridades competentes.
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1.4. Informaes necessrias
das avaliaes ex ante () para que esta apreciao possa ser realizada o mais eficazmente possvel. O Regulamento 1267/1999 que institui o ISPA estipula, no anexo II (C): Os pases beneficirios fornecero todos os elementos necessrios, referidos no anexo I, incluindo os resultados dos estudos de viabilidade e das apreciaes, uma indicao das alternativas no seleccionadas e informaes sobre a coordenao de medidas de interesse comum situadas no mesmo eixo de transporte, de modo a que esta apreciao possa ser realizada o mais eficazmente possvel. As decises da Comisso sobre os projectos co-financiados devem basear-se numa avaliao aprofundada realizada, em primeiro lugar, por quem prope o projecto. Se a avaliao apresentada pelo requerente for declarada insuficiente ou no convincente, a Comisso pode solicitar uma reviso ou uma anlise mais elaborada, ou pode efectuar a sua prpria avaliao, recorrendo, se necessrio, a uma entidade independente (artigo 40 do Regulamento 1260/1999): Por iniciativa dos Estados-Membros ou da Comisso e aps informao do Estado-Membro interessado, podem ser lanadas avaliaes complementares, eventualmente temticas, para identificar experincias transferveis. No caso especfico considerado do Fundo de Coeso e do ISPA, os regulamentos dispem que, para a avaliao dos projectos, a Comisso pode recorrer, se necessrio, ao Banco Europeu de Investimento. Na prtica, muito frequente recorrer-se experincia do BEI para a realizao dos projectos, quer estes sejam ou no cofinanciados pelo banco.
Em qualquer caso, a deciso da Comisso dever resultar de um dilogo e de um compromisso assumido conjuntamente com o autor do projecto, de modo a extrair do investimento o melhor benefcio possvel. Os Estados-Membros dispem muitas vezes de estruturas e de procedimentos internos para avaliar projectos de certa dimenso, mas podem surgir dificuldades na avaliao da qualidade. A Comisso pode contribuir de diversas formas para superar estas dificuldades. A assistncia tcnica preparao da avaliao de um projecto pode ser co-financiada pelo quadro comunitrio de apoio ou atravs de outros meios apropriados.

Os regulamentos comunitrios indicam as informaes que devem figurar no formulrio de candidatura para que a Comisso possa efectuar uma avaliao eficaz. O artigo 26 do Regulamento 1260/1999 enuncia as regras aplicveis apresentao de um pedido de co-financiamento de grandes projectos pelos Fundos estruturais. Requer uma anlise dos custos e benefcios, uma avaliao dos riscos, uma avaliao do impacte ambiental (e a aplicao do princpio do poluidorpagador), bem como dos efeitos em termos de igualdade de oportunidades e de emprego. Os regulamentos relativos ao Fundo de Coeso e ao ISPA, alm de referirem que as propostas de co-financiamento devem conter uma anlise dos custos e benefcios, uma avaliao do risco e uma descrio detalhada das solues alternativas preteridas, do igualmente algumas indicaes sobre os critrios a aplicar para garantir a qualidade da avaliao. No caso dos projectos ambientais, e requerida uma anlise de custos e benefcios, completada por outros mtodos de avaliao, eventualmente de
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Caixa 1.4 Papel do BEI e do Banco Mundial

FC: artigo 13 do Regulamento 1164/94 (apreciao, acompanhamento e avaliao) A fim de assegurar a eficcia do apoio comunitrio, a Comisso e os Estados-Membros beneficirios devero proceder, eventualmente em cooperao com o BEI, apreciao e avaliao sistemticas dos projectos. ISPA: Regulamento 1267/1999, anexo II (B) A Comisso pode, se necessrio, convidar o BEI, o BERD ou o Banco Mundial a contribuir para a apreciao das medidas. A Comisso examinar os pedidos de contribuio, nomeadamente para verificar se os mecanismos administrativos e financeiros permitem uma execuo eficaz da medida.
O avaliador de um projecto deve considerar quer estas regras, quer as restantes normas regulamentares semelhantes, sobretudo como uma indicao geral das informaes mnimas a fornecer, e no como um conjunto de critrios rgidos. O requerente deve fornecer as informaes necessrias, mas cabe Comisso verificar se estas informaes so coerentes, completas e de qualidade suficiente para permitir apreciar a avaliao do autor. Se assim no for, a Comisso solicitar informaes suplementares. De uma maneira geral, sempre desejvel uma anlise financeira para qualquer tipo de investimento. Como se explica na segunda parte deste manual, especialmente importante saber em que medida os capitais investidos no projecto sero recuperados ao longo dos anos, pelo menos parcialmente. Esta recuperao poder resultar, por exemplo, da venda de servios, quando esta estiver prevista, ou de qualquer outro mecanismo de financiamento no transitrio capaz de gerar receitas financeiras suficientes para cobrir as despesas de execuo do projecto durante todo o perodo considerado. igualmente importante proceder a uma anlise financeira coerente de todos os pro-
ordem quantitativa, nomeadamente, uma anlise multicritrios e o respeito do princpio do poluidor-pagador (ver n 5 do artigo 10 do Regulamento 1164/94 e as alteraes introduzidas pelo Conselho). As outras informaes a fornecer no pedido de financiamento pelo FC so: uma avaliao dos efeitos directos e indirectos na situao do emprego; uma indicao da contribuio do projecto para as polticas europeias em matria de ambiente e de redes transeuropeias de transportes; e um plano de financiamento, incluindo, na medida do possvel, indicaes sobre a viabilidade econmica do projecto (ver n 4 do artigo 10 do Regulamento 1164/94).
Caixa 1.5 Informaes requeridas pelo ISPA

ISPA: Anexo I do Regulamento 1267/1999: Contedo dos pedidos [n 3, alnea a), do artigo 7] Dos pedidos constaro as seguintes informaes: 1. nome do organismo responsvel pela execuo, natureza da medida e sua descrio; 2. custo e localizao da medida, incluindo, se for caso disso, indicaes sobre a interconexo e interoperabilidade de medidas situadas no mesmo eixo de transporte; 3. calendrio de execuo dos trabalhos; 4. anlise de custos e benefcios, incluindo os efeitos directos e indirectos no emprego, que devem ser quantificados caso sejam quantificveis; 5. avaliao do impacte ambiental, similar avaliao prevista na Directiva 85/337/CEE do Conselho, de 27 de Junho de 1985, relativa avaliao dos efeitos de determinados projectos pblicos e privados no ambiente; 6. informaes sobre o cumprimento das regras de concorrncia e da regulamentao em matria de contratos pblicos; 7. plano de financiamento, incluindo, na medida do possvel, indicaes sobre a viabilidade econmica da medida e o montante total de financiamento que o pas beneficirio pretende obter do ISPA, do BEI, incluindo o seu mecanismo de pr-adeso, e de outras fontes comunitrias ou dos Estados-Membros, do BERD e do Banco Mundial; 8. compatibilidade da medida com as polticas comunitrias; 9. informaes sobre as disposies destinadas a assegurar uma utilizao e manuteno eficazes das instalaes; 10. (Medidas em matria de ambiente) informaes sobre o lugar e o grau de prioridade da medida na estratgia nacional em matria de ambiente, estabelecida no programa nacional de adopo do acervo comunitrio; 11. (Medidas em matria de transportes) informaes sobre a estratgia nacional de desenvolvimento dos transportes e o lugar e o grau de prioridade da medida nessa estratgia, incluindo o grau de coerncia com as orientaes das redes transeuropeias e com a poltica pan-europeia de transportes.
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jectos, quer gerem ou no receitas financeiras positivas, uma vez que esta anlise est na base da ACB e pode melhorar a qualidade da apreciao do projecto. A leitura do presente manual permitir aos interessados compreenderem melhor quais as informaes de que a Comisso necessita para apreciar as questes referidas nos artigos dos regulamentos relativos aos FE, ao FC e ao ISPA e noutros documentos, como a
estimativa dos custos e dos benefcios socioeconmicos, a considerao do impacte no desenvolvimento regional e no ambiente, a avaliao dos efeitos directos e indirectos, imediatos e permanentes na situao do emprego, a estimativa da rentabilidade econmica e financeira, etc. Existem vrias maneiras de corresponder a esta necessidade de informao: o manual destaca alguns elementos essenciais, os mtodos a seguir e os critrios a respeitar.
Caixa 1.6 Informaes requeridas pelos FE e pelo FC

FE: artigo 26 do Regulamento 1260/99: Se o Estado-Membro ou a autoridade de gesto encarar uma participao dos Fundos num grande projecto, durante a execuo das intervenes, informar previamente a Comisso, transmitindo-lhe as seguintes informaes: a) Organismo responsvel pela execuo; b) Natureza do investimento e sua descrio, bem como o respectivo envelope financeiro e a localizao; c) Calendrio de execuo do projecto; d) Anlise dos custos e dos benefcios, incluindo financeiros, avaliao dos riscos e indicaes sobre a viabilidade econmica do projecto; e) Alm disso: - em relao aos investimentos em infra-estruturas, anlise dos custos e dos benefcios socioeconmicos do projecto, incluindo indicao da taxa prevista de utilizao, impacte previsvel no desenvolvimento ou na reconverso da regio em causa, bem como aplicao das disposies comunitrias relativas aos contratos pblicos; em relao aos investimentos produtivos, anlise das perspectivas do mercado no sector em causa e da rentabilidade prevista do projecto; f) Efeitos directos e indirectos na situao do emprego, se possvel a nvel comunitrio; g) Elementos que permitam avaliar o impacte ambiental e a aplicao dos princpios de precauo e aco preventiva, de correco - prioritariamente, na fonte - dos prejuzos ao ambiente e do princpio do poluidor-pagador, bem como a observncia das regras comunitrias em matria de ambiente; h) Elementos necessrios apreciao do cumprimento das regras de concorrncia, por exemplo, em matria de auxlios de Estado; i) Indicao do efeito da participao dos Fundos na realizao do projecto; j) Plano de financiamento e montante total dos recursos financeiros previstos para a participao dos Fundos e de qualquer outra fonte de financiamento comunitrio. FC: n 4 do artigo 10 do Regulamento 1164/94: Os pedidos devero conter as seguintes informaes: organismo responsvel pela execuo do projecto; natureza do investimento e sua descrio; custos e localizao, incluindo, nos casos adequados, a indicao dos projectos de interesse comum situados no mesmo eixo de transportes; calendrio de execuo dos trabalhos; anlise dos custos e dos benefcios, incluindo os efeitos directos e indirectos sobre o emprego; elementos que permitam avaliar o eventual impacte ambiental; elementos relativos aos contratos pblicos; plano de financiamento, incluindo, na medida do possvel, indicaes sobre a viabilidade econmica do projecto e o montante total do financiamento que o Estado-Membro pretende obter do fundo ou de qualquer outra fonte comunitria. Os pedidos devero igualmente conter todas as informaes teis para proceder necessria demonstrao da conformidade dos projectos com o presente regulamento e com os critrios constantes do n 5, designadamente no que diz respeito s vantagens socioeconmicas que da resultaro, a mdio prazo, relativamente aos recursos mobilizados.
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Captulo 2:
Plano para o avaliador do projecto

Enquadramento
O presente captulo apresenta um breve resumo das informaes essenciais que aconselhvel o autor de um projecto a co-financiar incluir no seu processo de candidatura. Fornece igualmente aos funcionrios da Comisso e aos consultores externos uma grelha de leitura que estes podero utilizar na sua apreciao da anlise de custos e benefcios dos projectos de investimento.

Anlise de viabilidade e opes Anlise financeira Anlise econmica Anlise multicritrios Anlise de sensibilidade e risco.
Cada seco tem uma perspectiva puramente prtica e cada problema ser analisado tanto do ponto de vista do autor do projecto como do ponto de vista do avaliador.
Erros frequentes
As variveis socioeconmicas, como o rendimento per capita, a taxa de emprego, o consumo per capita, etc., devem ser mensurveis. preciso evitar alguns erros frequentes: uma declarao vaga de que o projecto favorecer o desenvolvimento econmico ou o bem-estar social no constitui um objectivo mensurvel; os hectares de novas florestas so facilmente mensurveis, mas no constituem um objectivo social em si: so realizaes do projecto e no o seu resultado; o PIB por habitante numa determinada regio constitui um objectivo social mensurvel, mas s os projectos muito grandes, como os que so realizados escala inter-regional ou nacional, podem influenci-lo de forma mensurvel; no caso destes projectos, pode revelar-se til procurar prever a evoluo do PIB regional global a longo prazo, com e sem o projecto.
2.1 Definio de objectivos

A definio dos objectivos do projecto e do objecto do estudo essencial identificao do projecto: este o ponto de partida da avaliao. De uma maneira geral, a questo qual o processo de candidatura deve permitir responder a seguinte: Quais sero os benefcios socioeconmicos da execuo do projecto? A anlise dos objectivos consiste em verificar que: 1. O processo de candidatura ou o relatrio de avaliao determina as variveis socioeconmicas que o projecto susceptvel de influenciar. 2. O autor do projecto indica os objectivos especficos da poltica regional e da poltica de coeso da UE que o projecto permitir
O plano estrutura-se em sete pontos. Alguns destes pontos so condies prvias necessrias anlise de custos e benefcios:
Definio de objectivos Identificao do projecto
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2.1 Definio de objectivos
Lista de verificao para a definio dos objectivos

O projecto tem um objectivo claramente definido em termos de variveis socioeconmicas? A realizao do projecto permite obter benefcios socioeconmicos? Os objectivos esto logicamente associados? O conjunto de benefcios resultantes do projecto em termos de bem-estar proporcional ao respectivo custo? Foram tidos em conta os principais efeitos socioeconmicos directos e indirectos? No caso de no ser possvel medir todos os efeitos sociais directos e indirectos do projecto, foram identificados todos os valores de substituio ligados ao objectivo? So indicados os meios de medir o grau de consecuo dos objectivos? O projecto coerente com os objectivos dos fundos comunitrios (definidos no artigo 25 do Regulamento 1260/1999, no artigo 1 do Regulamento 1164/1994 e no artigo 2 do Regulamento 1267/1999)? O projecto coerente com os objectivos da UE no sector de assistncia considerado?
atingir e, mais especificamente, a forma como o projecto, se for executado, influenciar a concretizao destes objectivos. Estes objectivos devem ser variveis socioeconmicas e no apenas indicadores materiais. Devem ter uma ligao lgica com o projecto e o autor deve indicar como medir o seu grau de execuo. No que se refere definio dos objectivos socioeconmicos, o autor do projecto deve poder responder s seguintes questes essenciais: Em primeiro lugar e acima de tudo: possvel dizer que o conjunto de benefcios decorrentes do projecto, em termos de bem-estar, so proporcionais ao respectivo custo? Em segundo lugar: foram tomados em considerao todos os principais efeitos socioeconmicos directos e indirectos? Em terceiro lugar: no caso de no ser possvel medir todos os efeitos sociais directos e indirectos do projecto, por falta de dados, foram identificados alguns valores de substituio ligados a este objectivo? Para determinar o impacte do projecto, necessria uma definio clara e completa dos objectivos socioeconmicos. No entanto, muitas vezes difcil prever todos os impac-
tes de um dado projecto. Alm disso, as alteraes em termos de bem-estar tm diversas componentes: por exemplo, os dados regionais geralmente no permitem obter estimativas fiveis do impacte global de projectos individuais sobre as trocas com outras regies; os efeitos indirectos no emprego so difceis de quantificar; a competitividade pode depender das condies do comrcio externo, das taxas de cmbio ou da evoluo dos preos relativos, variveis para as quais uma anlise por projecto pode revelar-se demasiado onerosa. No entanto, nestes casos, muitas vezes possvel encontrar variveis ligadas aos objectivos socioeconmicos. Por exemplo, se for difcil determinar o aumento da produtividade e da competitividade de uma dada regio, talvez seja possvel medir a evoluo das exportaes. O presente manual no prope que se tenham em conta todos os efeitos indirectos e eventualmente longnquos de um projecto (que podem ser numerosos e muito difceis de analisar e de quantificar). O procedimento sugerido pelo manual baseia-se apenas na anlise dos custos e dos benefcios das variveis microeconmicas. Se certo que a avaliao dos benefcios sociais de cada projecto depende dos objectivos de poltica econmica dos diferentes parceiros, a exigncia essencial, na perspectiva da Comisso, que o projecto tenha uma ligao lgica aos principais objectivos dos fundos envolvidos: FE, FC e ISPA. O autor do projecto deve estar seguro de que a assistncia proposta coerente com estes objectivos; por seu lado, o avaliador deve verificar que, efectivamente, existe coerncia e que esta justificada. Nos casos dos FE, do FC e
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2.2 Identificao do projecto
do ISPA, especificamente, os projectos fazem parte de programas desenvolvidos a nvel nacional ou regional (DOCUP, Programas Operacionais e Complementos de Programao no caso do Objectivo n 1, DOCUP nos casos dos objectivos n 2 e n 3 dos FE, plano de programa e plano nacional nos casos do FC e do ISPA). O projecto, que deve estar em conformidade com os objectivos gerais dos diferentes fundos, deve ser igualmente compatvel com a legislao comunitria nos domnios de assistncia em causa, essencialmente os dos transportes e do ambiente, assim como com os regulamentos em matria de concorrncia.
da concluso de todo o projecto. preciso insistir neste ponto, uma vez que, na prtica, o processo administrativo de deciso pode obrigar subdiviso do projecto em diversas fases. Em certos casos, pode tambm acontecer que seja apresentado um projecto global mas que apenas seja pedido co-financiamento para uma das suas partes, sem que realmente se saiba se as outras partes, essenciais ao projecto, sero realizadas. Para identificar um projecto cuja apreciao no suficiente, por vezes necessrio solicitar ao Estado-Membro que reconsidere determinadas partes do projecto como constituindo um nico grande projecto e que fornea informaes complementares a seu respeito, por exemplo, a ACB, como requerem os regulamentos supracitados. O autor de um projecto deve justificar a escolha do objecto da anlise e cabe ao avaliador ajuizar da qualidade desta escolha. Se o objecto da anlise no estiver claramente definido, o avaliador pode solicitar ao autor do projecto que complete o seu processo de apresentao, sendo mais preciso na identificao do projecto. A este respeito, ver tambm, no captulo 3, os pontos relativos identificao dos projectos. 2.2.2 Limiar financeiro Os regulamentos citados no captulo 1 indicam o limiar financeiro inferior a respeitar para que um projecto seja elegvel (FC, ISPA) ou considerado um grande projecto (FEDER). Na realidade, o custo total (custo elegvel para o FEDER) dos investimentos propostos deve ser superior aos valores indicados no quadro 2.1 (sobre a distino entre custo elegvel e custo total do investimento, ver a seco relativa anlise financeira).

Para identificar o projecto, importa verificar o seguinte: 1. O objecto do projecto constitui uma unidade de anlise claramente definida, de acordo com os princpios gerais da ACB; 2. O objecto da avaliao corresponde definio de projecto formulada pelos regulamentos; 3. So respeitados os limiares financeiros indicados nos regulamentos (ver caixa 1.2, captulo 1, Limiares financeiros). 2.2.1 Projectos claramente identificados O projecto deve ser claramente definido como uma unidade de anlise independente. Concretamente, as actividades previstas no projecto devem tender para um objectivo nico e integrar um conjunto coerente e coordenado de aces e de funes. O mesmo se aplica aos casos em que o relatrio de anlise se limita a apresentar as fases iniciais do investimento, cujo xito depende
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Exemplos de identificao de um projecto

Um projecto de auto-estrada ligando a cidade A cidade B, que se justifica apenas pela perspectiva da localizao de um aeroporto prximo da cidade B e do possvel aumento do volume do trfego entre o aeroporto e a cidade A: o projecto dever ser analisado no contexto do sistema conjunto aeroporto/auto-estrada. Uma central hidroelctrica localizada em X e destinada a servir uma nova unidade industrial, grande consumidora de energia: se os dois objectos forem interdependentes no que toca avaliao dos custos e benefcios, a anlise dever ser integrada, mesmo que o apoio dos Fundos estruturais apenas seja solicitado para a componente de abastecimento de energia. Um importante projecto de produo florestal financiado por fundos pblicos, cujo objectivo abastecer uma empresa privada de produo de celulose: a anlise deve considerar simultaneamente os custos e benefcios do projecto florestal e da instalao industrial. A construo de uma estao de depurao de gua, justificada pela perspectiva do desenvolvimento de um destino turstico, com construo de complexos hoteleiros, s se justifica se o stio estiver desenvolvido. Uma estao de tratamento de resduos ligada a um plano de ordenamento urbano que prev o desenvolvimento de uma determinada rea s justificar um auxlio no quadro de novas fixaes humanas. Em muitos casos, a unidade de anlise mais apropriada pode ser mais vasta do que as suas componentes. evidente que a ACB de um nico elemento produziria resultados errados. Se o avaliador receber um processo de apreciao incompleto, deve solicitar uma anlise mais completa.
Figura 2.1 Limiar financeiro inferior dos projectos elegveis Fundo

FEDER FC ISPA
Limiar
em milhes de euros
50 10 5
nas da parte do projecto que deve ser financiada com a contribuio dos FE, do FC ou do ISPA, mas tambm das partes que lhe estejam estreitamente associadas.
2.2.3 Definio dos projectos Sobre a definio dos projectos, convida-se o leitor a consultar 1.2. Para a avaliao de uma srie de projectos agrupados segundo os princpios acima expostos, a anlise no incide, geralmente, sobre cada projecto, mas sim sobre os principais elementos da srie, ou ento consiste em efectuar controlos por sondagem. Neste caso, o controlo do avaliador consiste em reconstituir o contexto tcnico-econmico que justifica a identificao do sujeito da avaliao, o que constitui um aspecto essencial da avaliao do projecto. No entanto, pode acontecer que a ACB obrigue a ir para alm das definies administrativas. Por exemplo, para avaliar a qualidade de um determinado projecto, o autor deve fornecer uma avaliao ex ante apropriada, e no ape-
Lista de verificao para a identificao do projecto

O projecto constitui uma unidade de anlise claramente definida? Trata-se de um projecto, de uma fase de projecto ou de um grupo de projectos (na acepo do artigo 25 do Regulamento 1260/1999, do artigo 1 do Regulamento 1265/1999 e do artigo 2 do Regulamento 1267/1999)? Trata-se de um grupo de projectos que preenchem as condies requeridas em matria de localizao, que se inserem num plano de conjunto e que so supervisionados por um mesmo organismo de controlo? O projecto respeita os limiares financeiros previstos pelos regulamentos?
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2.3 Anlise de viabilidade e opes
2.3 Anlise de viabilidade e opes

A viabilidade no se refere apenas aos aspectos de engenharia, mas tambm, em muitos casos, s questes de marketing, de gesto, de anlise da execuo, etc. No raro que adopta diferentes alternativas de um projecto para realizar um objectivo socioeconmico. O autor do projecto deve demonstrar que a sua opo a melhor de todas as alternativas possveis. Em alguns casos, um projecto pode ser considerado vlido do ponto de vista da ACB, mas inferior a outras alternativas possveis. Para verificar que um projecto corresponde melhor opo, necessrio responder s seguintes perguntas: Primeira: O processo de candidatura contm uma demonstrao suficiente da viabilidade do projecto? Segunda: O requerente apresentou provas de terem sido devidamente ponderadas as outras opes possveis? O avaliador do projecto dever assegurar-se de que o requerente efectuou um estudo de viabilidade apropriado e uma anlise das alternativas possveis. Se a demonstrao no for suficiente, o avaliador pode recomendar que seja completada e rever o projecto em conformidade. Os relatrios de viabilidade clssicos relativos s grandes infra-estruturas podem incluir informaes sobre o contexto econmico e institucional, a procura prevista (por parte do mercado ou no), a tecnologia disponvel, o plano de produo (incluindo a taxa de utilizao da infra-estrutura), as necessidades em pessoal, a escala do projecto, a sua localizao, os meios de produo materiais, o calendrio e a execuo, as fases de desenvolvimento, a planificao financeira e os aspectos ambientais. Na maior parte dos casos, a anlise dos grandes projectos implica estudos complementares detalhados (enge20
Exemplo de alternativas
Para ligar a cidade A cidade B, possvel considerar trs alternativas: 1. construir uma nova linha de caminho-de-ferro; 2. construir uma nova estrada; 3. melhorar a estrada existente (opo fazer o mnimo). Se for proposta a construo de uma nova estrada, necessrio demonstrar que esta prefervel s alternativas do caminho-de-ferro e da melhoria da estrada existente, no obstante a viabilidade destas opes.
nharia, marketing, etc.; ver anexo G, Sumrio de um estudo de viabilidade). Em alguns casos, um projecto pode passar o teste da ACB mas revelar-se, em termos do impacte social, inferior a outras alternativas. A ttulo de exemplo, podemos citar os projectos no domnio dos transportes, em relao aos quais podem ser considerados diferentes itinerrios, diferentes calendrios de construo ou diferentes tecnologias; grandes edifcios hospitalares, em oposio a uma oferta mais difusa de espaos dedicados aos cuidados de sade; a localizao de uma fbrica numa rea A em oposio a uma rea B; diferentes sistemas de carga mxima para o fornecimento de energia; melhoria da eficincia energtica, em vez da (ou em adio ) construo de uma nova central, etc. Para cada projecto, podem ser consideradas, pelo menos, trs opes:
a opo de nada fazer (cenrio de refe-
rncia sem projecto ou statu quo);

a opo de fazer o mnimo (cenrio de
referncia com interveno mnima); a opo de fazer qualquer coisa (cenrio com o projecto estudado ou uma alternativa razovel, como a de um projecto baseado numa tcnica ou num conceito de substituio).
2.4 Anlise financeira
A opo de nada fazer a referncia habitual de um projecto cujo princpio bsico consiste em comparar as situaes com e sem o projecto. A opo de nada fazer tambm designada por cenrio sem projecto.
avaliador informaes essenciais sobre a relao entre os factores de produo e o produto, sobre os seus preos e sobre a estrutura global da programao das receitas e das despesas. A anlise financeira constituda por uma srie de quadros que renem os fluxos financeiros do investimento, distribudos entre o investimento total (quadro 2.1), as despesas e receitas de explorao (quadro 2.2), as fontes de financiamento (quadro 2.3) e a anlise do cash-flow para a viabilidade financeira (quadro 2.4). No final, a anlise financeira deve permitir elaborar dois quadros que resumam os fluxos financeiros: 1. Um quadro da rentabilidade do investimento (capacidade das receitas lquidas de explorao para cobrir os custos de investimento, quadro 2.5) independentemente da forma como estes so financiados; 2. Um outro quadro para o clculo da rentabilidade dos fundos prprios, nos casos em que os custos so suportados por fundos prprios do investidor privado (quando so efectivamente pagos), a contribuio nacional a trs nveis (local, regional e central), os crditos financeiros no momento em que so reembolsados, alm dos custos de explorao, juros includos, e as entradas que representam receitas. Este quadro no inclui a subveno comunitria. Indica a taxa de rentabilidade do projecto tendo em conta o seu encargo financeiro, mas indepen-
Caixa 2.1 Anlise das alternativas

FC - n 2 do artigo 1 do Regulamento 1265/1999: Os EstadosMembros beneficirios fornecero todas as informaes necessrias, previstas no n 4 do artigo 10, incluindo os resultados dos estudos de viabilidade e das avaliaes ex ante (...) os EstadosMembros fornecero igualmente, (...) se for caso disso, a indicao das possveis alternativas que no tenham sido adoptadas.
Por exemplo, para ligar duas reas, a opo nada fazer consiste em utilizar o antigo servio de ferry, a opo fazer o mnimo poder ser a de renovar ou melhorar o servio de ferry e o projecto poder consistir em construir uma ponte. O clculo dos indicadores de desempenho financeiros e econmicos deve basear-se na diferena entre a opo fazer qualquer coisa e a opo nada fazer ou a opo fazer o mnimo.

O objecto da anlise financeira utilizar as previses do cash-flow (fluxo de tesouraria) do projecto para calcular as taxas de rentabilidade apropriadas, em especial a taxa (interna) de rentabilidade financeira (TIRF), a taxa (interna) de rentabilidade financeira calculada sobre o custo do investimento (TIRF/C) e a taxa (interna) de rentabilidade financeira calculado sobre fundos prprios (TIRF/K), bem como o correspondente valor actual lquido financeiro (VALF). Enquanto a ACB abrange um campo mais vasto do que a rentabilidade financeira de um projecto, a anlise financeira fornece ao
Lista de verificao do estudo de viabilidade e da anlise das opes

O processo de candidatura contm provas suficientes da viabilidade do projecto (do ponto de vista da engenharia, do marketing, da gesto, da execuo, do ambiente, etc.)? O requerente apresentou provas de terem sido devidamente consideradas as opes alternativas (pelo menos, as opes nada fazer e fazer o mnimo)?
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dentemente dos custos de investimento (quadro 2.6). Para a correcta elaborao destes quadros, necessrio ter na devida ateno os seguintes elementos:
o horizonte temporal; a determinao dos custos totais (custos
a determinao da taxa de co-financia-
mento. 2.4.1 O horizonte temporal Por horizonte temporal entende-se o nmero mximo de anos sobre os quais so fornecidas previses. As previses relativas evoluo do projecto devem ser formuladas para um perodo correspondente sua durao de vida econmica, suficientemente longo para cobrir o eventual impacte a mdio ou longo prazo. As previses sobre o futuro de um projecto devem ser feitas para um perodo adaptado sua vida economicamente til e suficientemente longo para abranger o seu impacte provvel a mdio e longo prazo. A escolha do horizonte temporal pode ter um efeito extremamente importante nos resultados do processo de avaliao. Mais concretamente, esta escolha afecta o clculo dos principais indicadores da anlise de cus-
totais de investimento, rubrica 1.21, e custos totais de explorao, rubrica 2.9); as receitas geradas pelo projecto (vendas, rubrica 2.13); o valor residual do investimento (rubrica 1.19); o ajustamento correspondente inflao; a verificao da viabilidade financeira (quadro 2.4); a escolha da taxa de actualizao apropriada; a determinao dos principais indicadores de desempenho (quadros 2.5 e 2.6, a TIRF e o VALF do investimento e do capital, rubricas 5.4, 5.5, 6.4 e 6.5);
1. Investimento total
5. Clculo da TIRF/C
2. Despesas e receitas totais de explorao
4. Viabilidade financeira
3. Fontes de financiamento
Fig. 2.2 Estrutura da anlise financeira
6. Clculo da TIRF/K
Caixa 2.2 Horizonte temporal

FC - Orientaes: A durao de vida varia em funo da natureza dos investimentos: mais longa para os trabalhos de construo civil (30-40 anos) do que para as instalaes tcnicas (10-15 anos). No caso de um investimento misto que inclua trabalhos de construo civil e instalaes, a durao de vida do investimento pode ser fixada com base na durao de vida da infra-estrutura principal (neste caso, deve ser includo na anlise o investimento na renovao da infra-estrutura com durao de vida mais curta). A durao de vida pode tambm ser determinada tendo em conta a natureza jurdica ou administrativa: por exemplo, a durao de uma concesso, quando for o caso. Orientaes do ISPA: Os projectos de infra-estruturas so geralmente avaliados por um perodo de 20-30 anos, o que representa uma estimativa aproximada da sua durao de vida econmica. Embora os seus activos fsicos possam durar muito mais tempo por exemplo, uma ponte pode durar 100 anos geralmente, no til procurar fazer previses para perodos mais alargados. No caso de activos com uma durao de vida muito longa, pode ser acrescentado um valor residual no final do perodo de avaliao, para dar uma ideia do seu valor potencial de revenda ou do seu valor em caso de continuao da sua utilizao.
22
Quadro 2.1 Investimentos totais em milhares de euros Anos 1

1.1 Terreno 1.2 Edifcios 1.3 Novos equipamentos 1.4 Equipamentos usados 1.5 Manuteno excepcional 1.6 Activos fixos 1.7 Licenas 1.8 Patentes 1.9 Outras despesas de instalao 1.10 Despesas de instalao 1.11 Custos de investimento (A) 1.12 Tesouraria 1.13 Clientes 1.14 Existncias 1.15 Dvidas a curto prazo 1.16 Fundo de maneio lquido (=1.12+1.13+1.14-1.15) 1.17 Variaes do fundo de maneio (B) 1.18 Substituio do equipamento de curta durao 1.19 Valor residual 1.20 Outros elementos de investimento (C) 1.21. Custos totais de investimento (A)+(B)+(C) 400 700
2
600 155 283 1.038
3
150 74 281 505 500 500 1.000 1.505 148 827 880 1.694 161 85
10
80 200 200
91
1.100
80
91
0 1.100 26 67 501 508 86 86
60 60 1.098 129 802 878 1.733 76 -10
0 80 148 827 880 1.694 161 0
0 200 148 827 880 1.694 161 0 200 200 400
0 0 148 827 880 1.694 161 0
0 91 148 827 880 1.694 161 0
0 0 148 827 880 1.694 161 0
0 0 148 827 880 1.694 161 0
0 0 148 827 880 1.694 161 0 -1.500 -1.500 -1.500
0 1.186
0 1.088
0 1.590
0 80
0 0
0 91
0 0
0 0
Os nmeros identificam as rubricas. Devem ser mantidos nos quadros seguintes.
O valor residual deve ser sempre inscrito no fim do ano (ver tambm abaixo). Trata-se de uma entrada. Neste quadro, antecedido do sinal menos porque todos os outros elementos correspondem a sadas.
Quadro 2.2 Receitas e custos de explorao em milhares de euros Anos 1

2.1 Matrias-primas 2.2 Mo-de-obra 2.3 Electricidade 2.4 Combustveis 2.5 Manuteno 2.6 Custos industriais gerais 2.7 Custos administrativos 2.8 Despesas ligadas s vendas 2.9 Custos de explorao totais 2.10 Produto A 2.11 Produto B 2.12 Produto C 2.13 Vendas 2.14 Receitas lquidas de explorao
2
1.564 132 15 5 20 18 48 220 2.022 400 197 904 1.501 -521
3
5.212 421 51 18 65 75 210 1.200 7.252 1.958 840 2.903 5.701 -1.551
4
5.212 421 51 18 70 80 224 1.400 7.476 2.458 1.140 3.903 7.501 25
5
5.212 421 51 18 70 80 224 1.400 7.476 2.458 1.140 3.903 7.501 25
6
5.212 421 51 18 70 80 224 1.400 7.476 2.458 1.640 4.403 8.501 1.025
7
5.212 421 51 18 70 80 224 1.400 7.476 2.458 1.640 4.403 8.501 1.025
8
5.212 421 51 18 70 80 224 1.400 7.476 2.458 1.640 4.403 8.501 1.025
9
5.212 421 51 18 70 80 224 1.400 7.476 2.458 1.640 4.403 8.501 1.025
10
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
No primeiro ano no h receitas nem custos de explorao, mas apenas custos de investimento (ver quadro 1).
23
Os fundos prprios privados so a contribuio de um investidor privado.

Quadro 2.3 Quadro das fontes de financiamento em milhares de euros Anos 1
3.1 Fundos prprios privados 3.2 Nvel local 3.3 Nvel regional 3.4 Nvel central 3.5 Contribuio pblica nacional total (=3.2+3.3+3.4) 3.6 Subveno da UE 3.7 Obrigaes e outros recursos financeiros 3.8 Emprstimos do BEI 3.9 Outros emprstimos 3.10 Recursos financeiros totais (=3.1+3.5++3.9) 100 200 200 400 1.132
2
200
3
100
4
0
5
0
6
0
7
0
8
0
9
0
10
0
200 200 1.056 0
100 100 1.013 1.822 3.035
0 532
0 496
1.632
1.456
532
496
Um emprstimo aqui uma entrada. contabilizado como recurso financeiro proveniente de terceiros.
A subveno da UE deve ser integrada neste quadro. Figura igualmente no quadro abaixo relativo viabilidade financeira.
Os emprstimos do BEI vencem juros (ver 3.8) a partir do 3 ano em que o emprstimo registado como entrada.
O valor residual s figura neste quadro se o investimento for efectivamente liquidado no fim do ano. No caso presente, no existe valor residual, uma vez que no h liquidao nem, portanto, entrada efectiva de dinheiro.
Os juros, as penses de reforma, os reembolsos de emprstimos e os impostos so os nicos elementos que no esto j integrados nos quadros anteriores. Todos os outros elementos devem manter os respectivos nmeros dos quadros precedentes.
Quadro 2.4 Quadro relativo viabilidade financeira em milhares de euros Aos 1

3.10 Recursos financeiros totais 2.13 Vendas 4.1 Entradas totais 2.9 Custos de explorao totais 1.21 Custos de investimento totais 4.2 Juros 4.3 Penses de reforma 4.4 Reembolso de emprstimos 4.5 Impostos 4.6 Sadas totais 4.7 Cash-flow total (=4.1-4.6) 4.8 Cash-flow total acumulado 1.632 0 1.632 0 1.186 0 0 0 0 1.186 446 446
2
1.456 1.501 2.957 2.022 1.088 0 0 0 62 3.172 -215 231
3
3.035 5.701 8.736 7.252 1.590 8 0 0 78 8.928 -192 39
4
532 7.501 8.033 7.476 80 8 0 168 83 7.815 218 257
5
496 7.501 7.997 7.476 400 8 0 189 95 8.168 -171 86
6
0 8.501 8.501 7.476 0 8 0 211 95 7.790 711 797
7
0 8.501 8.501 7.476 91 8 0 237 95 7.907 594 1.391
8
0 8.501 8.501 7.476 0 8 0 265 95 7.844 657 2.048
9
0 8.501 8.501 7.476 0 8 0 300 95 7.879 622 2.670
10
0 0 0 0 0 0 197 451 0 648 -648 2.022
Neste quadro, um emprstimo considerado como uma sada no momento em que reembolsado. O emprstimo enquanto entrada figura nos recursos financeiros (3.8).
H viabilidade financeira se os valores desta rubrica forem superiores ou iguais a zero em todos os anos considerados.
24
Como indicam os nmeros das rubricas, todos os elementos deste quadro foram j calculados no quadro anterior. Para preencher este quadro e o seguinte, necessrio incluir neles todos os elementos necessrios e calcular as taxas.
A taxa interna de rentabilidade financeira sobre o custo de investimento calcula-se considerando os custos de investimento totais como sadas (com os custos de explorao) e as receitas como entradas. Deste modo, mede-se a capacidade das receitas de explorao cobrir en os custos de investimento.
Quadro 2.5 Clculo da taxa interna de rentabilidade financeira sobre o custo de investimento em milhares de euros Anos 1
2.13 Vendas 5.1 Receitas totais 2.9 Custos de explorao totais 4.3 Penses de reforma 1.21 Custos de investimento totais 5.2 Despesas totais 5.3 Cash-flow lquido (5.1-5.2) 5.4 Taxa interna de rentabilidade financeira (TIRF/C) do investimento 5.5 Valor actual lquido financeiro (VALF/C) do investimento 0 0 0 0 1.186 1.186 -1.186
2
1.501 1.501 2.022 0 1.088 3.110 -1.609
3
5.701 5.701 7.252 0 1.590 8.842 -3.141
4
7.501 7.501 7.476 0 80 7.556 -55
5
7.501 7.501 7.476 0 400 7.876 -375
6
8.501 8.501 7.476 0 0 7.476 1.025
7
8.501 8.501 7.476 0 91 7.567 934
8
8.501 8.501 7.476 0 0 7.476 1.025
9
8.501 8.501 7.476 0 0 7.476 1.025
10
0 0 0 197 -1.500 -1.303 1.303
-3,16% -2.058
No caso dos projectos co-financiados pela UE, o VALF/C muitas vezes um valor negativo. Isto devese ao cash-flow negativo dos primeiros anos que, para o processo de actualizao, pesa mais do que os ltimos anos positivos.
Para calcular estes valores, foi aplicada uma taxa de actualizao de 5%.
Quadro 2.6 Quadro para o clculo da taxa interna de rentabilidade financeira do capital em milhares de euros Anos 1
2.13 Vendas 1.19 Valor residual 6.1 Receitas totais 2.9 Custos de explorao totais 4.2 Juros 4.3 Penses de reforma 4.4 Reembolso de emprstimos 3.1 Fundos prprios privados 3.5 Contribuio pblica nacional total 6.2 Despesas totais 6.3 Cash-flow lquido (6.1-6.2) 6.5 Valor actual lquido financeiro (VALF/K) do capital 0 0 0 0 0 0 0 100 400 500 -500
2
1.501 0 1.501 2.022 0 0 0 200 200 2.422 -921
3
5.701 0 5.701 7.252 8 0 0 100 100 7.460 -1.759
4
7.501 0 7.501 7.476 8 0 168 0 0 7.652 -151
5
7.501 0 7.501 7.476 8 0 189 0 0 7.673 -172
6
8.501 0 8.501 7.476 8 0 211 0 0 7.695 806
7
8.501 0 8.501 7.476 8 0 237 0 0 7.721 780
8
8.501 0 8.501 7.476 8 0 265 0 0 7.749 752
9
8.501 0 8.501 7.476 8 0 300 0 0 7.784 717
10
0 1.500 1.500 0 0 197 451 0 0 648 852
6.4 Taxa interna de rentabilidade financeira (TIRF/K) do capital
2,04% -439
A taxa interna de rentabilidade financeira sobre o capital investido (fundos prprios dos accionistas) calcula-se, no caso das sadas, com base nos fundos prprios do Estado-Membro (pblicos e privados) quando estes so pagos, nos emprstimos financeiros no momento em que so reembolsados, alm dos custos de explorao, incluindo juros, e, no caso das entradas, com base nas receitas. No tem em conta a subveno da UE.
25
Quadro 2.7 Horizonte temporal (anos) na apreciao de uma amostra de 400 projectos importantes nos perodos combinados 92-94 e 94-99 Horizonte mdio
Energia gua e ambiente Transportes Indstria Outros servios Mdia total 24,7 29,1 26,6 8,8 14,2 20,1
2.4.2 Determinao dos custos totais O custo total de um projecto igual soma dos custos de investimento (terreno, edifcios, licenas, patentes, v. quadro 2.2). Nos formulrios a preencher para obter uma contribuio do Fundo de Coeso e do ISPA, necessrio especificar o montante dos custos elegveis e dos custos totais. A diferena entre os dois elementos de custos decorre essencialmente dos seguintes factores: 1. custo do terreno 2. pagamento do IVA 3. despesas efectuadas antes da apresentao do pedido 4. trabalhos ou despesas conexas. O mtodo internacional seguido para a anlise financeira de um projecto com base no cash-flow e para o clculo do rendimento do investimento sugere que nos baseemos nos custos totais do investimento (quadro 2.1) despendidos desde a apresentao do pedido (por outras palavras, nenhum custo previamente suportado pode, normalmente, ser considerado para determinar a TIRF ou outros indicadores). No entanto, em casos especficos, a Comisso pode admitir que determinadas despesas efectuadas antes da apresentao do pedido sejam integradas nos custos totais (ver anexo G sobre a determinao da taxa de co-financiamento). No clculo dos custos de explorao (quadro 2.2), para determinar a taxa interna de rentaQuadro 2.8 Horizonte temporal mdio (anos) recomendado para o perodo 2000-2006 Projectos por sector
Energia gua e ambiente Caminhos-de-ferro Estradas Portos e aeroportos Telecomunicaes Indstria Outros servios
Nmero* de projectos
9 47 127 96 10 289
O quadro baseia-se num inqurito ad hoc realizado em 1994 por uma equipa da unidade Avaliao da Direco-Geral da Poltica Regional. No necessariamente representativo da vasta gama de grandes projectos co-financiados pelos FE no perodo 198993. Em 1996, a unidade Avaliao realizou um novo inqurito a uma amostra de 200 grandes projectos. Alm da segunda gerao de projectos co-financiados pelo FEDER (1994-99), a anlise estendeu-se aos projectos co-financiados pelo FC desde a sua criao provisria (como instrumento financeiro de coeso), em 1993. Embora os projectos do FC representem geralmente um custo de investimento mnimo de 10 milhes de euros, para facilitar a comparao com os projectos financiados pelo FEDER, s foram considerados no inqurito os projectos do FC com custo de investimento superior a 25 milhes de euros. Uma vez mais, a nova amostra no necessariamente representativa da vasta gama de grandes projectos co-financiados pelos FE e pelo FC durante o perodo em apreo. (*) Projectos sobre os quais esto disponveis dados comparveis.
tos e benefcios e pode repercutir-se na fixao da taxa de co-financiamento. O nmero mximo de anos para os quais so fornecidas previses determina a extenso de um projecto no tempo e est ligado ao sector de investimento considerado. No caso da maior parte das infra-estruturas, por exemplo, esta perspectiva (a ttulo indicativo) de pelo menos 20 anos. No caso dos investimentos produtivos, e ainda a ttulo indicativo, aproxima-se dos 10 anos. No entanto, o horizonte temporal no deve exceder a durao da vida econmica do projecto. Este problema pode ser resolvido com recurso a uma grelha normalizada, diferenciada por sector e baseada em determinadas prticas aceites a nvel internacional, na qual so indicadas horizontes temporais-tipo que podem ser aplicadas ao investimento em apreo. O quadro 2.8 apresenta um exemplo.
26
Horizonte mdio
25 30 30 25 25 15 10 15
Fonte: nossa interpretao dos dados da OCDE
bilidade financeira, devem ser excludos todos os elementos que no correspondam a uma despesa monetria efectiva, mesmo que se trate de elementos que figuram normalmente na contabilidade das empresas (balano e conta de lucros e perdas). Devem ser especificamente excludos os seguintes elementos, por no serem compatveis com o mtodo do cash-flow actualizado (mtodo DCF):
depreciaes e amortizaes que no cons-
Caixa 2.3 Projectos geradores de receitas

Artigo 29 do Regulamento 1260/99 sobre os Fundos estruturais: Sempre que a interveno em causa implique o financiamento de investimentos geradores de receitas, a participao dos Fundos nesses investimentos ser determinada tendo em conta, entre as suas caractersticas especficas, a importncia da margem bruta de autofinanciamento que, em princpio, se poder esperar da categoria de investimentos em causa, em funo das condies macroeconmicas em que esses investimentos sero realizados, e sem que a participao dos Fundos implique um aumento do esforo oramental nacional. Artigo 1 do Regulamento 1264/1999 relativo ao Fundo de Coeso: essa taxa pode ser reduzida para ter em conta, em cooperao com o Estado-Membro em questo, as receitas que previsivelmente sero geradas pelos projectos, bem como pela aplicao do princpio do poluidor-pagador. Artigo 6 do Regulamento 1267/1999 que institui o ISPA: Salvo no caso de assistncia reembolsvel ou quando exista um interesse comunitrio substancial, a taxa de assistncia ser reduzida para atender: disponibilidade de co-financiamento, capacidade da medida para gerar receitas; e A uma aplicao adequada do princpio do poluidor-pagador.
tituam pagamentos efectivos em espcie quaisquer reservas para os custos futuros de substituio que no correspondam a um consumo real de bens ou servios quaisquer reservas para imprevistos, dado que a incerteza quanto aos fluxos futuros tida em conta na anlise de riscos1 e no por intermdio de custos figurativos (ver mais adiante). 2.4.3 Receitas geradas pelo projecto Alguns projectos podem gerar receitas atravs da venda de bens e servios. Estas receitas sero determinadas efectuando previses relativamente aos servios fornecidos e aos seus preos e sero inscritas no quadro 2.2 relativo anlise financeira e s receitas de explorao. De uma maneira geral, no devem ser integrados no clculo das receitas futuras os seguintes elementos:
Os custos e benefcios devem ser lquidos
Em certos casos (por exemplo, nos casos das vias frreas ou dos aquedutos), o investidor pode ser diferente do organismo que ir gerir a infra-estrutura. Nesse caso, este ltimo pagar uma renda (ou um direito equivalente) ao primeiro. Esta renda pode no reflectir a integralidade dos custos, contribuindo assim para criar um dfice de financiamento. As receitas a ter em conta na anlise financeira so geralmente as que revertem para o proprietrio da infra-estrutura. No entanto, pontualmente, a Comisso pode solicitar s duas partes uma anlise financeira consolidada. 2.4.4 Valor residual do investimento Entre os elementos de receitas do ano final considerado figura o valor residual do investimento (isto , a dvida consolidada, os activos imobilizados, como os edifcios e mquinas, etc.), que representa o elemento de valor residual que figura no quadro 2.1, tendo em
27
de IVA. Os outros impostos indirectos s devem ser includos se forem imputados ao investidor. Qualquer outra subveno (transferncias de outras instncias, etc.).
De facto, a anlise de riscos (tal como apresentada em 2.7 e no anexo D) considera a distribuio de probabilidades das variveis incertas e trata do seu valor esperado. evidente que a distribuio de determinadas variveis no pode ser conhecida: o caso das variveis incertas que, sendo impossveis de tratar, no podem ser integradas em qualquer reserva. No entanto, um pequeno fluxo de despesas imprevistas pode ser tratado como um fluxo de custos de manuteno.
conta os elementos de investimento. Neste quadro, todos os elementos so custos de investimento (sadas) e o valor residual deve a figurar com sinal oposto (sinal negativo, se os outros forem positivos) porque se trata de uma entrada. No quadro seguinte, (viabilidade financeira ou clculo da TIRF/K), figura com sinal positivo porque est includo nas receitas. O valor residual s considerado neste quadro sobre a viabilidade se corresponder a uma entrada efectiva para o investidor. Este valor entra sempre no clculo da TIRF/C e da TIRF/K. O valor residual pode ser calculado de duas maneiras:
considerando o valor residual de mercado
Pelo contrrio, se aplicarmos preos constantes, necessrio introduzir correces para ter em conta as alteraes dos preos relativos sempre que estas alteraes so significativas. 2.4.6 Viabilidade financeira (quadro 2.4) O plano financeiro deve demonstrar a viabilidade financeira de um projecto, isto , provar que o projecto no corre o risco de ficar com insuficincia de fundos; a programao da entrada e da sada de fundos pode revelar-se essencial para a execuo do projecto. Os requerentes de uma assistncia comunitria devem mostrar de que modo, na perspectiva temporal do projecto, as fontes de financiamento (nelas incluindo as receitas e todo o tipo de transferncias de dinheiro lquido) cobriro os pagamentos ano aps ano. O projecto vivel se o cash-flow lquido acumulado positivo em todos os anos considerados. 2.4.7 Determinao da taxa de actualizao Para actualizar os fluxos financeiros e calcular o valor actual lquido (VAL, quadros 2.5 e 2.6), necessrio definir a taxa de actualizao apropriada. Existem muitas formas tericas e prticas de calcular a taxa de actualizao de referncia a aplicar anlise financeira. Para uma anlise aprofundada, ver anexo B. O conceito essencial o do custo de oportunidade do capital. A este respeito, recomendamos que se determine a taxa de actualizao
do activo imobilizado, como se este se destinasse a ser vendido no final da perspectiva considerada, ou considerando o valor residual de todos os activos e passivos. O valor actualizado de cada receita lquida futura aps a perspectiva considerada deve ser includo no valor residual. Por outras palavras, o valor residual o valor de liquidao. 2.4.5 Contabilizao da inflao Na anlise de um projecto, costume utilizar preos constantes, isto , preos ajustados em funo da inflao e referenciados a um determinado ano. No entanto, para a anlise dos fluxos financeiros, podem ser mais adequados os preos correntes, ou seja, os preos nominais efectivamente observados de ano para ano. O efeito da inflao, ou melhor, o aumento geral do ndice de preos ou as oscilaes dos preos relativos podem repercutirse directamente no clculo da rentabilidade financeira do investimento. por esta razo que geralmente se recomenda recorrer aos preos correntes.
28
Taxa de actualizao
a taxa qual so actualizados os valores futuros. geralmente considerada como equivalente ao custo de oportunidade do capital. 1 euro investido a uma taxa de actualizao anual de 5% dar 1 + 5% = 1,05 ao fim de um ano (1,05) x (1,05) = 1,1025 ao fim de dois anos; (1,05) x (1,05) x (1,05) = 1,157625 ao fim de trs anos, etc. O valor econmico actualizado de um euro que ser gasto ou ganho em dois anos de 1/1,1025 = 0,907029; em trs anos de 1/1,57625 = 0,63838. a operao inversa da referida acima.
aplicando um critrio-tipo, tendo em conta certos valores de referncia. A ttulo indicativo, para o perodo 2000-2006, uma taxa real de 6% pode ser considerada como o parmetro de referncia para o custo de oportunidade do capital a longo prazo (ver anexo A). 2.4.8 Determinao dos indicadores de desempenho Os indicadores utilizados na anlise financeira (quadros 2.5 e 2.6) so:
a taxa interna de rentabilidade financeira; o valor actual lquido financeiro do projecto.
Quadro 2.9. Taxas internas de rentabilidade financeira de uma amostra de 400 projectos importantes da primeira gerao e segunda gerao combinadas Taxa mdia
Energia gua e ambiente Transportes Indstria Outros servios Total 7,0 -0,1 6,5 19,0 4,2 11,5
Nmero de projectos*
6 15 55 68 5 149
Fonte: ver quadro 2.7 (*) Projectos sobre os quais havia dados disponveis. A taxa interna de rentabilidade financeira aqui considerada a TIRF/C.
Estes dois indicadores devem ser calculados tanto para o investimento (quadro 2.5) como para o capital investido (quadro 2.6). O valor actual lquido financeiro definido pela frmula: VAL (S) =
S0 S1 Sn at St = (1+i) + (1+i) + (1+i)
0 1
superiores a 10% (reais). J no caso das infraestruturas, as taxas de rentabilidade financeira so geralmente inferiores, ou mesmo negativas, em parte devido estrutura de preos destes sectores. Geralmente, o avaliador utiliza a taxa de rentabilidade financeira para ajuizar do desempenho futuro do investimento. Esta taxa pode ser igualmente utilizada na determinao da taxa de co-financiamento (ver tambm anexo C). Em qualquer caso, a Comisso deve estar consciente dos encargos financeiros lquidos associados ao projecto e deve assegurar-se de que este, mesmo beneficiando de um cofinanciamento, no corre o risco de ser suspenso por falta de liquidez. Uma taxa de rentabilidade muito baixa, ou mesmo negativa, no significa necessariamente que o projecto no corresponda aos objectivos dos fundos. No entanto, se a taxa de rentabilidade indicar que o investimento nunca poder ser rentvel do ponto de vista financeiro, o autor do projecto deve especificar quais os recursos que o projecto ir gerar, se for este o caso, quando a subveno da UE diminuir.
t=0
em que Sn o saldo do cash-flow do ano n (cash-flow lquido, ver 5.3 e 6.3 dos quadros 2.5 e 2.6) e em que at o factor de actualizao financeira escolhido (ver tambm 6. e o quadro dos factores de actualizao). A taxa interna de rentabilidade financeira definida como a taxa de juro que anula o valor actual lquido do investimento: VAL (S) =
t=0
St / (1+FRR) = 0
t
Todos os programas de gesto de dados frequentemente utilizados calculam automaticamente o valor destes indicadores aplicando a funo financeira apropriada. No caso dos investimentos produtivos, tais como as instalaes industriais, as taxas de rentabilidade financeira antes da concesso da subveno da UE so geralmente muito
Quadro dos factores de actualizao Anos
(1 + 5%) - n (1 + 10%) - n
1
,952 381 ,909 091
2
,907 029 ,826 446
3
,863 838 ,751 315
4
,822 702 ,683 013
5
,783 526 ,620 921
6
,746 215 ,564 474
7
,710 681 ,513 158
8
,676 839 ,466 507
9
,644 609 ,424 098
10
,613 913 ,385 543
n = nmero de anos
29
2.5 Anlise econmica
Caixa 2.4 Taxa de co-financiamento

Artigo 29 do Regulamento 1260/99 sobre os Fundos estruturais: A participao dos Fundos fica sujeita aos seguintes limites: a) 75%, no mximo, do custo total elegvel e, regra geral, 50%, no mnimo, das despesas publicas elegveis, para as medidas aplicadas nas regies abrangidas pelo objectivo n 1. Quando essas regies se situem num EstadoMembro abrangido pelo Fundo de Coeso, a participao comunitria pode, em casos excepcionais devidamente justificados, elevarse a 80%, no mximo, do custo total elegvel e a 85%, no mximo, do custo total elegvel nas regies ultraperifricas, bem como nas ilhas gregas perifricas que, devido distncia, se encontram numa situao de desvantagem; b) 50%, no mximo, do custo total elegvel e, regra geral, 25%, no mnimo, das despesas pblicas elegveis, para as medidas aplicadas nas reas abrangidas pelos objectivos n 2 ou n 3. No caso de investimentos em empresas, a participao dos Fundos respeitar os limites de intensidade da ajuda e de acumulao estabelecidos em matria de auxlios de Estado. Artigo 7 do Regulamento 1164/94 que institui o Fundo de Coeso e n 7 do artigo 1, do Regulamento 1264/1999: A taxa do apoio comunitrio concedido pelo Fundo variar entre 80% e 85% das despesas pblicas ou similares, incluindo as despesas de organismos cujas actividades sejam realizadas num enquadramento administrativo ou jurdico que os tornem equiparveis a organismos pblicos. No entanto, a partir de 1 de Janeiro de 2000, essa taxa pode ser reduzida para ter em conta, em cooperao com o Estado-Membro em questo, as receitas que previsivelmente sero geradas pelos projectos, bem como pela aplicao do princpio do poluidor-pagador. Artigo 6 do Regulamento 1267/1999 que institui o ISPA: A taxa da assistncia comunitria concedida ao abrigo do ISPA pode ascender a 75% das despesas pblicas ou similares, incluindo as despesas de organismos cujas actividades sejam realizadas num quadro administrativo ou legal que os torne equiparveis a organismos pblicos. A Comisso pode decidir, nos termos do artigo 14, aumentar esta taxa at 85%, nomeadamente se considerar que necessria uma taxa superior a 75% para a execuo de projectos essenciais para a realizao dos objectivos globais do ISPA.
2.4.9 Determinao da taxa de co-financiamento A taxa de co-financiamento (ver tambm anexo C) a percentagem que determina a parte dos custos elegveis que coberta por subvenes da UE. Os regulamentos determinam o limite a aplicar a cada fundo e estabelecem os princpios gerais da formulao das percentagens, de uma maneira geral por rea de execuo (percentagens superiores nas reas menos desenvolvidas) e, mais especificamente, pela coexistncia de vrios fundos na mesma rea. Ver igualmente a caixa 2.4: Taxas de co-financiamento. Actualmente, o procedimento apresentado pela Comisso permite calcular o dfice de financiamento (financing gap) a partir do qual determinada a taxa de co-financiamento a aplicar aos custos elegveis. Para mais detalhes sobre as recomendaes propostas para o clculo da taxa de co-financiamento, ver anexo C.
2.5 Anlise econmica

A anlise econmica avalia a contribuio do projecto para o bem-estar econmico da regio ou do pas. Esta anlise realizada em nome do conjunto da sociedade (regio ou pas) e no em nome do proprietrio da infra-estrutura, como acontece na anlise financeira. Partindo do quadro 2.5 da anlise financeira (o desempenho do investimento, independentemente das suas fontes financeiras), a anlise econmica, que define os factores de converso apropriados para cada um dos elementos de entrada e de sada, fornece um quadro (2.10) que cobre os benefcios e custos sociais no contabilizados na anlise financeira. A lgica do mtodo, que permite passar da anlise financeira anlise econmica, resumida no quadro 2.3. Consiste em transformar os preos do mercado utilizados na anlise financeira em preos fictcios (que alteram os preos falseados pelas imperfeies do mercado) e em tomar em considerao as externalidades que conduzem a custos e benefcios sociais no considerados na anlise financeira, porque no geram despe-
30
2.5 Anlise econmica
sas ou receitas financeiras reais (por exemplo, impactes sobre o ambiente ou efeitos de redistribuio). Isto possvel atribuindo a cada elemento de entrada e de sada um factor de converso ad hoc (ver abaixo) para transformar os preos de mercado em preos fictcios. A prtica internacional adoptou factores normalizados para determinadas categorias de entradas e de sadas; para outras categorias, devem ser definidos casuisticamente factores especficos. A anlise econmica , portanto, constituda por: Fase 1: correco das taxas/subvenes e outras transferncias Fase 2: correco das externalidades Fase 3: converso dos preos do mercado em preos fictcios, para integrar os custos e benefcios sociais (determinao dos factores de converso). Quando est a tabela a utilizar para na anlise econmica, a primeira etapa, tal como na anlise financeira, a actualizao efectuada atravs da escolha de uma taxa de actualizao socioeconmica correcta e do clculo da taxa interna de rentabilidade econmica do investimento. 2.5.1 Fase 1 Correces fiscais Esta fase conduz determinao de dois novos elementos da anlise econmica: o valor da fiscalidade bruta (ver quadro 2.10) e o valor do factor de correco aplicvel aos preos do mercado afectados por aspectos fiscais. Os preos de mercado integram os impostos e as subvenes, assim como determinados pagamentos de transferncias, que podem afectar os preos relativos. Embora em certos casos seja difcil exprimir preos lquidos de
qualquer imposto, podem ser aplicadas regras gerais para corrigir estas distores.
Os preos dos factores de produo e dos
produtos a considerar na ACB devem ser lquidos de IVA e de outros impostos indirectos. Os preos dos factores de produo a considerar na ACB devem ser brutos de impostos directos. Os pagamentos de transferncias puras para pessoas, como as contribuies para a segurana social, devem ser omitidos. Em determinados casos, os impostos indirectos/subvenes destinam-se a corrigir as externalidades. Exemplos tpicos so os impostos sobre os preos da energia, que visam desencorajar as externalidades negativas para o ambiente. Neste caso e em casos semelhantes, pode justificar-se a integrao destes impostos nos custos dos projectos, mas a avaliao deve evitar a dupla contabilizao (ou seja, no devem ser includos na avaliao, ao mesmo tempo, os impostos sobre a energia e as estimativas dos custos ambientais externos). evidente que a fiscalidade pode ser tratada de forma menos exacta quando tem uma importncia menor na avaliao do projecto, mas importa ser globalmente coerente.
Exemplos de benefcios sociais externos

a) benefcios em termos da reduo do risco de acidentes numa rea congestionada; c) economia de tempo de transporte numa rede interligada; d) prolongamento da esperana de vida, graas melhoria das estruturas de cuidados de sade ou reduo dos poluentes.
Exemplos de custos sociais externos

a) perda de produo agrcola devido a uma diferente reafectao dos solos; c) custos lquidos suplementares para as autoridades locais resultantes da ligao de uma nova instalao infra-estrutura de transportes existente; d) aumento dos custos de tratamento das guas residuais.
31
2.5 Anlise econmica
Quadro 2.5 Clculo da taxa interna de rentabilidade financeira do investimento em milhares de euros Anos 1
2.13 Vendas 5.1 Receitas totais 2.9 Custos de explorao totais 4.3 Penses de reforma 1.21 Custos de investimento totais 5.2 Despesas totais 5.3 Cash-flow lquido (5.1-5.2) 5.4 Taxa interna de rentabilidade financeira (TIRF/C) do investimento 5.5 Valor actual lquido financeiro (VALF/C) do investimento 0 0 0 0 1.186 1.186 -1.186
2
1.501 1.501 2.022 0 1.088 3.110 -1.609
3
5.701 5.701 7.252 0 1.590 8.842 -3.141
4
7.501 7.501 7.476 0 80 7.556 -55
5
7.501 7.501 7.476 0 400 7.876 -375
6
8.501 8.501 7.476 0 0 7.476 1.025
7
8.501 8.501 7.476 0 91 7.567 934
8
8.501 8.501 7.476 0 0 7.476 1.025
9
8.501 8.501 7.476 0 0 7.476 1.025
10
0 0 0 197 -1.500 -1.303 1.303
-3,16% -2.058
(1) Fase 1. Correco fiscal. necessrio deduzir dos fluxos da anlise financeira os pagamentos que no tm contrapartida real em recursos, como as subvenes e impostos indirectos sobre os factores e os produtos. Quanto s transferncias pblicas directas, estas no so includas no quadro inicial a utilizar para a anlise financeira, que considera os custos de investimento e no os recursos financeiros (quadro 2.5).
No presente exemplo no h correces fiscais. Isto significa que nenhuma correco de transferncias, subvenes ou outra correco fiscal foi integrada na anlise financeira.
Quadro 2.10 Clculo da taxa interna de rentabilidade econmica do investimento em milhares de euros Anos cf (3)
(1) Correco fiscal Economia de tempo Rendimento obtido com o desenvolvimento dos fluxos tursticos (2) Benefcios externos totais 2.13 Vendas 10.1 Receitas totais Aumento da poluio (2) Custos externos 2.9 Custos de explorao totais 4.2 Penses de reforma 1.21 Custos de investimento totais 10.2 Despesas totais 10.3 Cash-flow lquido 10.4 Taxa interna de rentabilidade econmica (TIRE) do investimento 10.5 Valor actual lquido econmico (VALE) do investimento
2
42 78
3
42 78 120 6.271 6.271 572 572 6.527 0 1.431 7.958 -2.139
4
42 78 120 8.251 8.251 632 632 6.728 0 72 6.800 938
5
42 78 120 8.251 8.251 632 632 6.728 0 180 6.908 830
6
42 78 120 9.351 9.351 632 632 6.728 0 0 6.728 2.111
7
42 78 120 9.351 9.351 632 632 6.728 0 89 6.810 2.029
8
42 78 120 9.351 9.351 632 632 6.728 0 0 6.728 2.111
9
42 78 120 9.351 9.351 632 632 6.728 0 0 6.728 2.111
10
1,1
0 0 0 0 0 0 1.067 1.067 -1.067
0,9 1,2 0,9
120 1.651 1.651 572 572 1.820 0 979 2.799 -1.600
0 0 0 0 0 236 -1.350 -1.114 1.114
19,20% 3.598
(2) Fase 2. Correco das externalidades. necessrio incluir nas sadas e entradas os custos e benefcios externos para os quais no existe cash-flow. A ttulo de exemplo, podemos mencionar os custos dos servios de sade ou as perdas no sector da pesca devidas ao aumento da poluio, o tempo poupado pelo investimento nos transportes, as infra-estruturas especficas fornecidas ao projecto pelo sector pblico (uma estrada construda especialmente para o projecto, etc.), o desenvolvimento dos fluxos tursticos, a melhoria da acessibilidade da regio, etc. 32
(3) Fase 3. Dos preos do mercado aos preos fictcios. necessrio determinar um vector de factores de converso.
2.5 Anlise econmica
Anlise financeira quadro 2.5
Correces fiscais: transferncias, impostos indirectos, etc. Fluxo dos recursos reais - PROJECTO -
Fase 1
Correco das externalidades
Fase 2
Fluxo dos recursos reais - ECONOMIA -
Dos preos do mercado aos preos fictcios
Fase 3
Bens comercializados (mercado internacional) Passar directamente aos preos na fronteira Produtos Bens importantes
Bens no comercializados (mercado internacional)
Bens no importantes
Factores
Aplicar o FCP
Bens comercializados (mercado interno) Aplicar fc sectoriais
Bens no comercializados (mercado interno) Aplicar custos marginais a longo prazo ou a disposio para pagar
Mo-de-obra
Factores produtos
Aplicar mo-de-obra fc baseados no salrio fictcio
Decompor o bem ou aplicar fc sectoriais especficos
Fluxos econmicos dos recursos reais quadro 2.10
Fig. 2.3. Estrutura da anlise econmica Fonte: nossa adaptao de Saerbeck, Avaliao econmica de projectos. Orientaes para uma anlise simplificada dos custos e benefcios [1990].
2.5.2 Fase 2 Correco das externalidades O objectivo desta fase determinar os benefcios ou os custos externos que ocupam uma ou mais rubricas do quadro 2.10 e que no foram considerados na anlise financeira:
por exemplo, os custos e benefcios decorrentes dos efeitos sobre o ambiente, do tempo poupado pelos projectos no sector dos transportes, das vidas humanas salvas pelos projectos no sector da sade, etc.
33
2.5 Anlise econmica
Em alguns casos, ser difcil avaliar os custos e benefcios externos, ainda que estes sejam fceis de identificar. Um projecto pode causar prejuzos de carcter ecolgico cujos efeitos, combinados com outros factores, se faro sentir a longo prazo e so difceis de quantificar e avaliar. Vale a pena, pelo menos, enumerar as externalidades no quantificveis, para que o decisor possa dispor de mais elementos para tomar a sua deciso, ponderando os aspectos quantificveis, tal como so expressos na taxa de rentabilidade econmica, em relao aos aspectos no quantificveis (ver abaixo a anlise multicritrios). Regra geral, todos os custos ou benefcios sociais cujo impacte ultrapasse o projecto e afecte outros agentes econmicos sem compensao financeira devem ser considerados na ACB, para alm dos custos financeiros do projecto.
podem favorecer outros agentes econmicos para alm dos destinatrios directos do benefcio social gerado pelo projecto. Estes benefcios podem favorecer, no s os utilizadores directos do produto, mas tambm terceiros aos quais no eram destinados. Se assim for, este facto deve ser considerado numa avaliao apropriada. Como exemplos destas externalidades positivas ou dos reflexos destes benefcios a favor de outros consumidores, poderemos citar: a) uma via-frrea pode reduzir os engarrafamentos numa auto-estrada; b) uma nova universidade pode financiar a investigao aplicada, e o futuro rendimento dos trabalhadores ser melhorado graas a uma melhor formao da mode-obra, etc. Na medida do possvel, as externalidades devem ser quantificadas em termos monetrios. Se isto no for possvel, devem ser quantificadas atravs de indicadores no monetrios. Impactes no ambiente No contexto da apreciao dos grandes projectos, o impacte ambiental deve ser correctamente descrito e apreciado, eventualmente com recurso a mtodos qualitativos e quantitativos. Nestes casos, frequentemente til a anlise multicritrios. Um debate sobre a avaliao do impacte ambiental extravasa o mbito deste manual, mas a ACB e a anlise do impacte ambiental suscitam questes similares. Devem ser consideradas em paralelo e, se possvel, integradas. Isto implicaria a eventual atribuio de um valor contabilstico convencional aos custos ambientais. Estas estimativas podero ter um carcter meramente aproximativo, mas do pelo menos uma ideia dos custos ambientais mais relevantes.
Exemplos de impactes no ambiente

a) Entre os custos ambientais de uma auto-estrada pode contar-se a desvalorizao potencial das propriedades situadas nas suas imediaes, devido ao aumento do rudo e das emisses, assim como degradao da paisagem. b) Os custos ambientais de uma grande instalao industrial poluente, por exemplo uma refinaria de petrleo, podem ser avaliados em funo do aumento potencial das despesas de sade por parte dos moradores e dos trabalhadores.
O avaliador do projecto deve verificar que os custos deste tipo foram identificados e quantificados e, se possvel, que lhes foi atribudo um valor monetrio realista. Se isto se revelar difcil, ou mesmo impossvel, estes custos e benefcios devem ser quantificados, pelo menos em termos fsicos, para uma avaliao qualitativa. Muitos projectos importantes, nomeadamente no domnio das infra-estruturas,
34
2.5 Anlise econmica
Para uma abordagem mais aprofundada sobre os mtodos aplicveis monetarizao do impacte ambiental, ver anexo E. Valor contabilstico dos activos imobilizados do sector pblico Muitos projectos realizados no sector pblico recorrem a capital imobilizado e terrenos que podem pertencer ao Estado ou ser adquiridos pelo Estado. O capital imobilizado, como os terrenos, edifcios, mquinas e recursos naturais, devem ser avaliadas em funo do seu custo de oportunidade e no em funo do seu valor contabilstico tradicional ou oficial. conveniente faz-lo quando um activo pode ser utilizado de outra maneira, mesmo que j pertena ao sector pblico. Se no existir valor de opo2 correspondente, as despesas passadas ou os compromissos irrevogveis de fundos pblicos no constituem custos sociais a considerar na apreciao de novos projectos. 2.5.3 Fase 3 Dos preos do mercado aos preos fictcios O objectivo desta fase preencher a coluna dos factores de converso que permitam transformar os preos do mercado em preos fictcios. O avaliador de um projecto deve verificar se o seu autor teve em conta os custos e benefcios sociais do projecto, para alm dos seus custos e benefcios financeiros. Alm da correco fiscal e das externalidades, convm corrigir igualmente os preos nos dois casos seguintes:
a) quando os preos reais dos factores e dos produtos so falseados por um mercado imperfeito; b) quando os salrios no esto ligados produtividade da mo-de-obra . Distoro dos preos dos factores e dos produtos Os preos correntes dos factores de produo e dos produtos no reflectem o seu valor social, devido a distores do mercado, por exemplo, em caso de regimes de monoplio, de entraves s trocas comerciais, etc. Os preos correntes resultantes de mercados imperfeitos ou de polticas de preos do sector pblico correm o risco de no reflectir o custo de oportunidade dos factores. Em determinados casos, este facto pode ter grande influncia na apreciao de grandes projectos e os dados financeiros podem, portanto, constituir indicadores errneos de prosperidade. Acontece, por vezes, que o Estado regulamenta os preos para compensar deficincias perceptveis do mercado e que o faz de forma compatvel com os seus prprios objectivos polticos, por exemplo, quando utiliza os impostos indirectos para corrigir as externalidades. Noutros casos, porm, os preos reais sofrem uma distoro devido a condicionalismos jurdicos, a razes histricas, a informaes parciais ou a outras imperfeies do mercado (por exemplo, a fixao dos preos de factores de produo como a energia ou os combustveis). Se os factores forem afectados por grandes distores de preos, o autor do projecto deve t-las em conta na respectiva apreciao e aplicar preos fictcios que reflictam melhor os custos de oportunidade sociais dos recursos. O avaliador proceder a uma avaliao minuciosa e verificar em que medida os custos sociais so afectados quando se observam desvios nas seguintes estruturas de preos:
35
O valor de opo dos bens pblicos a possibilidade de utilizar estes bens para outros fins. No entanto, no caso de determinados bens, pode no haver outra utilizao possvel (um edifcio em que esteja instalado um museu e que no possa servir para mais nada). Neste caso, os fundos despendidos por estes bens no constituem custos sociais.
2.5 Anlise econmica
Custo marginal para os bens comerciali-
zados no mercado internacional, como os servios de transportes locais.

Preos na fronteira, no caso dos bens
Exemplos de distores de preos

Um projecto que ocupe muito espao, por exemplo, uma instalao industrial, cujo terreno seja disponibilizado gratuitamente por um organismo pblico, quando podia ser alugado. Um projecto agrcola dependente de um grande abastecimento de gua a baixo preo, sendo esta intensamente subvencionada pelo sector pblico. Um projecto grande consumidor de energia, dependente de abastecimento de electricidade num regime de preos regulamentados, sendo estes preos diferentes dos custos marginais a longo prazo. Uma central elctrica protegida por um regime monopolstico de fixao de preos, o que implica preos de electricidade muito diferentes dos custos marginais a longo prazo: neste caso, a vantagem econmica pode ser inferior vantagem financeira
comercializados no mercado internacional, como os produtos agrcolas ou transformados. Na realidade, existem frequentemente bons argumentos econmicos para utilizar os preos na fronteira e/ou os custos marginais como preos fictcios quando se considera que os preos reais divergem sensivelmente dos custos de oportunidade sociais. No
Exemplo de clculo do factor de converso padro aplicvel distoro dos preos dos factores e dos produtos
a) Para cada bem comercializado, so fceis de encontrar os preos na fronteira (h os preos internacionais, preos CIF para as importaes e preos FOB para as exportaes, expressos em moeda local). c) Para os bens no comercializados, necessrio encontrar preos internacionais equivalentes. O factor de converso padro aplicado aos bens no comercializados no importantes, enquanto que aos bens no comercializados importantes se aplicam factores de converso especficos. Exemplos de dados utilizados para calcular o factor de converso padro (em milhes de euros): 1) importaes totais (M) M = 2.000 2) exportaes totais (X) X = 1.500 3) encargos de importao (Tm) Tm = 900 4) encargos de exportao (Tx) Tx = 25 A frmula a aplicar para calcular o factor de converso padro (FCP) : FCP= ( M + X )/ ( M + Tm ) + ( X - Tx) FCP= 0,8. d) Terreno: o Governo fornece o terreno a um preo reduzido de 50% do preo do mercado. Assim, o preo do mercado o dobro do preo corrente. O preo de venda deve ser duplicado para reflectir o mercado interno; dado que no existe factor de converso especfico, o factor de converso a aplicar para transformar o preo do mercado em preo na fronteira o factor de converso padro. O factor de converso aplicvel ao terreno = 2 * 0,8 = 1,60. d) Edifcios: 30% do custo total correspondem a mo-de-obra no qualificada (o fc para a mo-de-obra no qualificada 0,48), 40% ao custo dos materiais importados (dos quais 23% so direitos de importao) e 10% a impostos sobre a venda (fc = 0,75), 20% aos materiais locais (FCP = 0,8) e 10% aos benefcios (fc = 0). O factor de converso : (0,3*0,48) + (0,4*0,75) + (0,2*0,8) + (0,1*0) = 0,60. e) Mquinas: importadas sem taxas nem direitos (fc = 1). f) Existncias de matrias-primas: dever ser utilizado um nico material comercializado; o bem no est sujeito a impostos e o preo do mercado igual ao preo FOB (fc = 1). g) Produtos: o projecto d origem a dois produtos: A, importado, e B, um bem intermdio no comercializado. Para proteger as empresas nacionais, o Estado impe um direito de importao de 33% sobre o bem A. O fc de A igual a 100/133 = 0,75. Para o bem B, para o qual no existe factor de converso especfico, FCP = 0,8. h) Matrias-primas: fc = 1. i) Os factores de produo intermdios so importados sem direitos nem encargos (fc = 1). j) Electricidade: existe um encargo que cobre apenas 40% do custo marginal do abastecimento de electricidade. Os elementos de custo no so decompostos e admite-se que a diferena entre os preos internacionais e os preos internos de cada elemento de custo utilizado para produzir uma unidade marginal de electricidade igual diferena entre todos os bens comercializados considerados no FCP (fc = 1/0,4 * 0,8 = 2). k) Mo-de-obra qualificada: o mercado no sofre distoro. O salrio do mercado reflecte o custo de oportunidade. w) Mo-de-obra no qualificada: a oferta superior procura, mas est previsto um salrio mnimo de 5 euros/hora. No entanto, neste sector, os ltimos trabalhadores recrutados so provenientes do mundo rural e o seu salrio no passa de 3 euros/hora. Apenas 60% da mo-de-obra no qualificada reflectem os seus custos de oportunidade.
36
2.5 Anlise econmica
entanto, esta regra geral pode ser verificada nas circunstncias do projecto especfico examinado. Distores salariais Em certos casos, um factor de produo decisivo de um projecto de investimento, especialmente nos projectos de infra-estruturas, a mo-de-obra. Os salrios correntes podem constituir um indicador social distorcido do custo de oportunidade da mo-de-obra, porque os mercados do trabalho so imperfeitos. Nestes casos, o autor do projecto pode recorrer correco dos salrios nominais e utilizar um salrio fictcio. Se bem que a Comisso no recomende uma frmula especfica para a determinao do salrio fictcio, o autor do projecto deve ser prudente e coerente na sua apreciao dos custos sociais da mo-de-obra. O emprego suplementar representa sobretudo um custo social. Trata-se da utilizao pelo projecto de uma mo-de-obra que assim desviada da sua utilizao para outros fins sociais. O benefcio da decorrente o rendimento suplementar gerado pela criao de empregos, o que considerado na avaliao dos resultados lquidos, directos e indirectos, do projecto. Importa compreender que existem duas formas, que se excluem mutuamente, de calcular o benefcio social do emprego suplementar:
Como j referimos, pode ser utilizado um
A outra soluo consiste em procurar cal-
cular o multiplicador de rendimento do produto; neste caso, o benefcio social do projecto ser, mais uma vez, superior ao seu benefcio privado, devido a este impacte externo positivo. Quer se trate de deduzir uma fraco dos custos da mo-de-obra ou de adicionar certos produtos suplementares, os dois mtodos tm os seus inconvenientes e limites. No entanto, em condies adequadas, so vlidos. O mtodo do multiplicador de rendimento encontra a sua melhor aplicao ao nvel macroeconmico ou em programas de investimento muito avultados. Geralmente, recomenda-se a aplicao de salrios fictcios quando os salrios reais so reduzidos proporcionalmente amplitude do desemprego. Em qualquer caso:
Os dois mtodos no podem ser utilizados
simultaneamente (dupla contabilizao!).
Medida
Actividade fsica
Resultados no ligados ao emprego
Criao bruta de emprego Benefcio no esperado Experincia prvia Dados de acompanhamento Mtodo Dados de avaliao Coeficientes Multiplicadores
salrio fictcio inferior ao salrio efectivamente pago no mbito do projecto. Esta uma forma de ter em conta o facto de, em caso de desemprego, os salrios reais serem superiores ao custo de oportunidade da mo-de-obra. Reduzindo os custos da mo-de-obra, este processo contabilstico aumenta o valor social actual lquido do rendimento obtido do projecto em relao ao seu valor privado.
Deslocao
Criao lquida de emprego
Fig. 2.4 Efeitos na situao do emprego Fonte: Contabilizao do emprego. Como avaliar os efeitos de emprego das intervenes dos Fundos estruturais, Comisso Europeia, Direco Geral XVI Poltica de Coeso Regional, Coordenao e Avaliao de Operaes.
37
2.5 Anlise econmica
Distores salariais
Algumas pessoas, em especial no sector pblico, podem receber salrios superiores ou inferiores aos dos seus homlogos do sector privado por uma funo similar. No sector privado, o custo da mo-de-obra para a empresa privada pode ser inferior ao custo de oportunidade, porque o Estado subvenciona o emprego em determinadas regies. Pode existir uma legislao que estabelea um salrio mnimo legal, o que no impede que, numa situao de elevado desemprego, as pessoas aceitem um salrio inferior.
vlido para os projectos de reestruturao e de modernizao de fbricas. Este tipo de argumento deve fundamentar-se numa anlise da estrutura de custos e da competitividade, com e sem projecto.
Quadro 2.11 Taxas internas de rentabilidade econmica de uma amostra de 400 grandes projectos da primeira gerao e segunda gerao combinadas Taxa mdia
Energia gua e ambiente Transportes Indstria Outros servios Total 12,9 15,8 17,1 18,4 16,3 16,8
Nmero de projectos*
6 51 152 14 10 233
Se um projecto de investimento apresentar
(*) Projectos sobre os quais havia dados disponveis.
j uma taxa interna de rentabilidade satisfatria, com as correces relativas ao emprego, intil perder tempo e energia a efectuar este tipo de clculo. No entanto, no se deve perder de vista que, em certos casos, deve ser devidamente considerado o impacte de um projecto sobre o emprego:
Por vezes, importante verificar as perdas
Alguns objectivos dos Fundos estruturais
esto relacionados com alvos de emprego especficos (por exemplo, jovens desempregados de longa data) e pode ser importante considerar os diferentes impactes por grupo-alvo. 2.5.4 Actualizao Os custos e benefcios que se verificam em diferentes momentos devem ser actualizados. O processo de actualizao efectuado, tal como a anlise financeira, depois de elaborado o quadro da anlise econmica. A taxa de actualizao aplicada na anlise econmica dos projectos de investimento a taxa de actualizao social procura reflectir o ponto de vista social sobre o modo como dever ser avaliado o futuro em relao ao presente. Pode diferir da taxa de actualizao financeira quando o mercado de capitais imperfeito (o que, na realidade, sempre o caso). Os estudos tericos e a prtica internacional apresentam uma variada gama de abordagens para interpretar e escolher a taxa de actualizao social. A experincia internacional vasta e provm de diferentes pases e de diferentes organizaes internacionais.
de empregos registadas noutros sectores em resultado do projecto: os benefcios brutos em termos de empregos podem implicar uma sobreavaliao do impacte lquido. Um argumento avanado, por vezes, o de que o projecto permite salvaguardar empregos que de outro modo seriam perdidos, o que poder ser particularmente
Salrio fictcio
a remunerao mais elevada que a mo-de-obra participante no projecto poderia ganhar noutro lado. Devido s leis e regulamentaes sobre o salrio mnimo e outras restries neste domnio, os salrios efectivamente pagos podem no representar uma medida correcta do custo real da mo-de-obra. Numa economia marcada por um elevado desemprego ou subemprego, o custo de oportunidade da mo-de-obra utilizada no projecto pode ser inferior aos nveis salariais reais.
38
2.6 Anlise multicritrios
Uma taxa de actualizao social europeia de 5% pode justificar-se de vrias maneiras e servir de referncia em projectos co-financiados pela UE. No entanto, os autores do projecto podem preferir justificar um valor diferente. Para aprofundar a questo da taxa de actualizao social, ver o anexo B. 2.5.5 Clculo da taxa interna de rentabilidade econmica Depois de corrigida a distoro dos preos, possvel calcular a taxa interna de rentabilidade econmica (TIRE). Depois de escolhida uma taxa de actualizao social apropriada, possvel calcular o valor actual lquido econmico (VALE) e a relao custo-benefcio (C/B). A diferena entre a TIRE e a TIRF consiste em que a primeira utiliza preos fictcios ou o custo de oportunidade dos bens e servios em vez dos preos do mercado imperfeito e integra, na medida do possvel, todas as externalidades sociais e ambientais. Uma vez que as externalidades e os preos fictcios so agora contabilizados, a maior parte dos projectos que apresentam uma TIRF/C baixa ou negativa apresentaro agora uma TIRE positiva. Cada projecto que apresente uma TIRE inferior a 5% ou um VALE negativo aps actualizao e uma taxa de actualizao de 5% deve ser cuidadosamente avaliado, ou mesmo rejeitado. O mesmo se aplica quando a relao C/B for inferior a 1. Em casos excepcionais, um VALE negativo aceitvel se houver importantes benefcios no monetrios, mas estes benefcios devem ser pormenorizadamente enunciados, porque o projecto em questo apenas ir contribuir de forma marginal para a realizao dos objectivos da poltica de desenvolvimento regional da UE.
Em qualquer caso, o relatrio de avaliao deve demonstrar de forma convincente, atravs de uma argumentao estruturada e apoiada por dados adequados, que os benefcios sociais so superiores aos custos sociais.

A anlise multicritrios tem simultaneamente em conta diversos objectivos ligados interveno avaliada. Ser mais fcil que se tome em considerao na apreciao do investimento os objectivos dos decisores que, em certos casos, podero no estar integrados na anlise financeira e econmica: por exemplo, a justia social, a proteco do ambiente e a igualdade de oportunidades. Para muitos projectos de desenvolvimento regional, a equidade constitui um objectivo importante. Se o autor de um projecto pretender atribuir-lhe um certo peso, a principal informao que dever fornecer a previso dos efeitos redistributivos da sua execuo e a exposio da pertinncia destes efeitos no plano da poltica regional. Por exemplo, se o projecto vai alterar o regime de preos praticados por um servio pblico, provvel que tenha alguma incidncia no plano da justia social, cujo nvel dever ser analisado e apreciado (por exemplo, atravs da indicao das categorias sociais que pagaro determinados custos e das que obtero determinados benefcios; ver o quadro de quem ganha e de quem perde). Para a avaliao do impacte ao nvel da redistribuio, ver igualmente o anexo F. Um outro princpio fundamental para a avaliao dos projectos da UE o princpio do poluidor-pagador que, segundo os regulamentos, deve permitir modular a taxa de cofinanciamento. Ver caixa 2.5: Aplicao do princpio do poluidor-pagador.
39
Nestes casos, necessrio identificar os efeitos dos investimentos em relao aos objectivos sociais, atribuir um peso a cada objectivo e calcular o seu impacte final. Consideremos, por exemplo, trs objectivos: o estmulo ao consumo, a justia social e a autosuficincia em energia. Se um projecto origina uma variao do consumo em 2%, do ndice de igualdade em 1% e do ndice de auto-suficincia em 3%, conveniente definir trs coeficientes de ponderao para avaliar a importncia relativa de cada objectivo no processo de planificao. Suponhamos, por exemplo, que a soma dos coeficientes de ponderao escolhidos igual a 1 (normalizao): 0,7 para o consumo, 0,2 para a distribuio e 0,1 para a auto-suficincia em energia. O impacte total sobre os trs objectivos, dadas as preferncias sociais do decisor pblico, fcil de medir (ver, por exemplo, o quadro 2.12). De uma maneira geral, a anlise multicritrios deve ser estruturada da seguinte forma: 1. Os objectivos devem ser expressos em variveis mensurveis. No devem ser redundantes, mas devem poder substituir-se um ao outro (se um objectivo estiver em grande medida realizado, pode excluir parcialmente a realizao do outro). 2. Uma vez consultado o vector dos objectivos, preciso encontrar uma tcnica
3.
4.
5.
6.
7.
para agregar as informaes e fazer uma opo, atribuindo em seguida um coeficiente de ponderao que reflicta a importncia relativa que a Comisso lhe reconhece. Definio dos critrios de avaliao: estes critrios podem ser referentes s prioridades dos diferentes agentes econmicos envolvidos ou a aspectos especficos da avaliao (grau de sinergia com outras intervenes, esgotamento da capacidade de reserva, dificuldades de execuo, etc.). Anlise do impacte: este exerccio consiste em analisar, para cada um dos critrios seleccionados, os efeitos produzidos pelo projecto. Os resultados podem ser quantitativos ou qualitativos (apreciao do mrito). Estimativa dos efeitos da interveno em termos de critrios seleccionados; atribuda uma nota com base nos resultados da etapa anterior (simultaneamente em termos qualitativos e quantitativos). Identificao da tipologia dos agentes envolvidos no projecto e agrupamento das funes de preferncia (coeficiente de ponderao) atribudas aos diferentes critrios. Agregao dos pontos conferidos aos diferentes critrios com base nas preferncias reveladas. As diferentes notas atribudas podem ser agregadas para uma avaliao numrica do projecto comparvel realizada para projectos semelhantes.
Caixa 2.5 Aplicao do princpio do poluidor-pagador

FE - n 1 do artigo 29 do Regulamento 1260/1999: A participao dos Fundos ser modulada em funo dos seguintes elementos: (...) c) No mbito dos objectivos dos Fundos definidos no artigo 1, interesse de que se revestem as intervenes e os eixos prioritrios do ponto de vista comunitrio, eventualmente para a eliminao das desigualdades e a promoo da igualdade entre homens e mulheres e para a proteco e melhoria do ambiente, especialmente pela aplicao dos princpios de precauo da aco preventiva e do poluidor-pagador. FC - n 1 do artigo 7 do Regulamento 1264/1999: No entanto, a partir de 1 de Janeiro de 2000, essa taxa pode ser reduzida para ter em conta, em cooperao com o Estado-Membro em questo, as receitas que previsivelmente sero geradas pelos projectos, bem como pela aplicao do princpio do poluidor-pagador. ISPA - n 2 do artigo 6 do Regulamento 1267/1999: Salvo no caso de assistncia reembolsvel ou quando exista um interesse comunitrio substancial, a taxa de assistncia ser reduzida para atender: a) disponibilidade de co-financiamento, b) capacidade da medida para gerar receitas; e c) A uma aplicao adequada do princpio do poluidor-pagador.
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O avaliador do projecto deve sempre verificar:

se as previses dos aspectos no monet-
Podero colocar-se, ento, as seguintes questes: a) A previso da reduo das emisses fivel em termos fsicos? b) Um milho de euros um preo aceitvel para uma reduo de 10% das emisses (qual o custo unitrio implcito da reduo das emisses)? c) Existe uma prova de que este preo da reduo das emisses compatvel com o peso que a administrao do EstadoMembro ou a Comisso atribuem a estes projectos? Por exemplo, pode procurar-se indagar se os Estados-Membros j financiaram regularmente ou ocasionalmente projectos semelhantes, com vista a obter uma relao custo/eficcia semelhante. Se no existir prova de coerncia, ser preciso determinar a razo por que pedida uma contribuio da UE para o projecto em questo. possvel substituir a reduo das emisses por muitos outros tipos de benefcios no monetrios e repetir o controlo, se necessrio. No caso de as vantagens serem no s no monetrias, mas tambm impossveis de avaliar fisicamente, o projecto impossvel de apreciar. Devem ser tratadas com grande prudncia as propostas de projectos nas quais a anlise dos benefcios no monetrios vaga e meramente qualitativa. No caso dos projectos no quantificveis (ou difceis de quantificar), deve ser efectuada uma anlise qualitativa nos seguintes termos: rene-se um conjunto de critrios pertinentes para a avaliao do projecto (equidade, impacte ambiental, igualdade de oportunidades) numa matriz com os impactes (medidos em pontos ou em percentagem) do projecto sobre os mesmos critrios; outra matriz registar a importncia relativa atribuda aos critrios considerados; multiplicando os pontos pelo coeficiente de ponde41
rios foram objecto de uma quantificao realista na avaliao ex ante; se existe uma anlise precisa dos eventuais custos e benefcios no monetrios; se os critrios adicionais tm peso poltico suficiente para alterarem significativamente os resultados financeiros e econmicos. Este mtodo particularmente eficaz quando a monetarizao dos custos e benefcios difcil, ou mesmo impossvel. Suponhamos que um determinado projecto apresenta, com uma taxa de actualizao de 5%, um valor actual lquido econmico negativo de um milho de euros. Isto significa que o avaliador prev para o projecto uma perda social lquida em termos monetrios. No entanto, o autor do projecto pode considerar que este deve ser financiado pelos fundos porque apresenta um impacte ambiental muito positivo, ainda que no seja possvel atribuir-lhe um valor monetrio. A Comisso pode considerar a proteco do ambiente como um bem de interesse social. Neste caso, poder ser pedido ao autor do projecto que faa uma estimativa dos benefcios ambientais em termos fsicos. Suponhamos que esta estimativa foi feita e que se espera do projecto uma reduo das emisses do poluidor Z em 10% ao ano.
Quadro 2.12 Anlise multicritrios de dois projectos Projecto A

Equidade Igualdade de oportunidades Proteco do ambiente Total
Nota* Coeficiente de ponderao Impacte

2 1 4 0,6 0,2 0,2 2,2: impacte moderado 1,2 0,2 0,8
Projecto A
Equidade Igualdade de oportunidades Proteco do ambiente Total
Nota* Coeficiente de ponderao Impacte

4 1 2 0,6 0,2 0,2 2,8: impacte importante* 2,4 0,2 0,2
(*) 0: impacte nulo 1: impacte fraco 2: impacte moderado 3: impacte importante 4: impacte muito importante
2.7 Anlise de sensibilidade e risco
rao obtm-se o impacte global do projecto. No exemplo do quadro 2.12, o projecto B tem maior impacte social, tendo em conta as preferncias atribudas aos critrios sociais escolhidos.
derem os parmetros para os quais uma variao (positiva ou negativa) de 1% implique uma variao correspondente de 1% (um ponto percentual) da TIR ou de 5% do valor de base do VAL. Ilustramos abaixo o procedimento a seguir para efectuar uma anlise de sensibilidade: a) Identificar todas as variveis utilizadas para calcular os factores e os produtos nas anlises econmicas e financeiras, agrupando-as por categorias homogneas. O quadro 2.13 pode revelar-se til. b) Identificar as eventuais variveis dependentes de um ponto de vista determinista que so susceptveis de implicar distores nos resultados e duplas contabilizaes. Por exemplo, se a produtividade da mo-de-obra e a produtividade geral figuram no modelo, a segunda engloba necessariamente a primeira. Neste caso, preciso eliminar as variveis redundantes, mantendo as mais significativas ou modificando o modelo de forma a eliminar as dependncias internas. Em concluso, as variveis consideradas devem ser, na medida do possvel, as variveis independentes. c) recomendado que se proceda a uma anlise quantitativa do impacte das variveis, para seleccionar aquelas que so pouco elsticas ou que tm uma elasticidade marginal. A anlise quantitativa subsequente pode limitar-se s variveis mais significativas, que convm verificar em caso de dvida. Utilizar, por exemplo, o quadro 2.14. Alm disso, os principais parmetros da anlise de riscos para cada tipo de investimento so indicados nos lucros por sector. d) Escolhidas as variveis significativas, pode ento ser avaliada a sua elasticidade, calculando-as, o que ser mais fcil se dispusermos de um programa informtico para determinar os ndices da TIR

2.7.1 Prever as incertezas A avaliao dos riscos consiste em estudar a probabilidade de um projecto dar resultados satisfatrios (em termos de TIR ou de VAL), bem como a variabilidade do resultado em comparao com a melhor estimativa previamente efectuada. O procedimento recomendado para a avaliao de riscos assenta nos seguintes elementos:
Em primeiro lugar, uma anlise de sensibi-
lidade, isto , do impacte que as alteraes presumidas das variveis que determinam os custos e benefcios revelem ter nos ndices financeiros e econmicos calculados (TIR ou VAL). Numa segunda fase, o estudo da distribuio de probabilidades das variveis seleccionadas e o clculo do valor esperado dos indicadores de desempenho do projecto. 2.7.2 Anlise de sensibilidade O objecto da anlise de sensibilidade a seleco das variveis e parmetros crticos do modelo, ou seja, aqueles cujas variaes, positivas ou negativas em relao ao valor utilizado como melhor estimativa no caso de referncia, tm um efeito mais pronunciado na TIR ou no VAL, no sentido em que originam as alteraes mais importantes destes parmetros. Os critrios a utilizar para a escolha das variveis crticas diferem em funo do projecto considerado e devem ser avaliadas com rigor em cada caso. De uma maneira geral, recomendamos que se consi42
Quadro 2.13 Identificao das variveis crticas Categorias

Parmetros do modelo Dinmica dos preos Dados relativos procura Custos de investimento
Exemplos de variveis
Taxa de actualizao Taxa de inflao, taxa de crescimento dos salrios reais, preo da energia, alteraes dos preos de bens e servios Populao, taxa de crescimento demogrfico, consumo especfico, taxa de doena, formao da procura, volume da circulao, dimenso da rea a irrigar, volumes de mercado de um dado produto Durao de um estaleiro de construo (atrasos nos trabalhos), custo horrio da mo-de-obra, produtividade horria, custo do terreno, custo do transporte, custo dos adjuvantes de beto, distncia da pedreira, custo dos arrendamentos, profundidade dos furos, vida til dos equipamentos e produtos manufacturados Preo dos bens e servios utilizados, custo horrio do pessoal, preo da electricidade, do gs e de outros combustveis Consumo especfico da energia e dos outros bens e servios, nmero de pessoas empregadas Taxas, preos de venda dos produtos, preo dos produtos semi-acabados Produo horria (ou noutro perodo) dos bens vendidos, volume dos servios fornecidos, produtividade, nmero de utilizadores, percentagem de penetrao da rea servida, penetrao do mercado Coeficientes de converso dos preos do mercado, valor do tempo, custo de hospitalizao, custo das mortes evitadas, preos fictcios dos bens e servios, avaliao das externalidades Taxa de doenas evitadas, dimenses da rea utilizada, valor acrescentado por hectare irrigado, incidncia da energia produzida ou das matrias-primas secundrias utilizadas
Preo de explorao Parmetros quantitativos dos custos de explorao Preo das receitas Parmetros quantitativos das receitas Preos fictcios (custos e benefcios) Parmetros quantitativos dos custos e benefcios
e/ou do VAL. Em cada caso, necessrio atribuir um novo valor (superior ou inferior) a cada varivel e voltar a calcular a TIR ou o VAL, anotando as diferenas (em valor absoluto e em percentagem) em relao ao caso de referncia. O quadro 2.5 d um exemplo de resultado possvel. Dado que, de uma maneira geral, nada garante que a elasticidade das variveis seja sempre uma funo linear, recomendvel que isto seja verificado, reproduzindo os clculos para diferentes desvios arbitrrios. No exemplo do quadro, a elasticidade do parmetro de produtividade aumenta ao mesmo tempo que o valor absoluto do desvio comparado com a melhor estimativa, enquanto que o valor da procura diminui; a elasticidade das outras variveis uma
funo linear, pelo menos na gama de alteraes exploradas. e) Identificar as variveis crticas aplicando o critrio seleccionado. Ainda no exemplo do quadro 2.5, segundo o critrio geral acima referido, as variveis crticas so as taxas, a procura e a produtividade. 2.7.3 Anlise de cenrio Pode ser til combinar os valores optimistas e pessimistas de um grupo de variveis para demonstrar a existncia de diferentes cenrios extremos no quadro de certas hipteses. Para definir os cenrios optimistas e os cenrios pessimistas, preciso seleccionar em cada varivel crtica os valores extremos da gama definida pela distribuio de probabilidades. Calculam-se ento os indicadores de
Quadro 2.14 Anlise do impacte das variveis crticas Categorias e parmetros

Elevada Parmetros do modelo Dinmica dos preos Taxa de actualizao Taxa de inflao Taxa real dos salrios Alterao dos preos da energia Alterao dos preos de bens e servios Consumo especfico Taxa de crescimento demogrfico Volume da circulao Custo horrio da mo-de-obra X X X X X X X X
Elasticidade
Incerta X Fraca
Dados relativos procura
Custos de investimento
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desempenho do projecto para cada hiptese. Neste caso, no necessrio especificar a distribuio de probabilidades.
probabilidades da TIR e do VAL do projecto. S nos casos mais simples possvel determinar estas distribuies de probabilidades aplicando mtodos de clculo de probabilidades relativas a fenmenos independentes.
Distribuio de probabilidades
10,0% 7,5% 5,0% 2,5% -5% -4% -3% -2% -1% 0,0% -2,5% -5,0% -7,5% -10,0%
1%
2%
3%
4% 5%
0,140 0,120 0,100 0,080 0,060 0,040 0,020 0,000
TIR
Parmetro Custo da energia Tendncia dos preos, etc. Procura Produtividade

Quadro 2.5 Anlise de sensibilidade
3- 3,5- 4- 4,5- 5- 5,5- 6- 6,53,25 3,75 4,25 4,75 5,25 5,75 6,25 6,75
TIRF (em %)
Taxas
Fig. 2.6 Distribuio de probabilidades para a TIRF
Quadro 2.15 Exemplo de anlise de cenrio Cenrio optimista

Custo de inv. euros Circulao var. em % Portagens euros/unid. TIRF/C TIRF/K TIRE 125.000 +2% 5 2% 12% 23%
Referncia
130.000 +5% 2 -2% 7% 15%
Cenrio pessimista
150.000 +9% 1 -8% 2% 6%
Dada a crescente complexidade do modelo de ACB, mesmo com um nmero limitado de variveis, o nmero de combinaes torna-se demasiado elevado para se prestar a um tratamento directo. Por exemplo, se existirem apenas quatro variveis s quais correspondam trs valores (a melhor estimativa e dois desvios, um positivo e outro negativo), teremos 81 combinaes possveis a analisar. Sendo assim, possvel aplicar aos projectos de investimento o mtodo Montecarlo, para o qual existe um programa de clculo apropriado. O mtodo consiste numa extraco aleatria repetida de uma srie de valores de variveis crticas, escolhidas nos respectivos intervalos definidos. Seguidamente, preciso calcular os ndices de desempenho do projecto (TIRE ou VAL) decorrentes de cada grupo de valores extrados. evidente que se deve assegurar que a frequncia dos valores das variveis seja conforme distribuio prestabelecida das probabilidades. Reproduzindo este procedimento em relao a um nmero suficiente de extraces (geralmente, no mais do que algumas centenas), possvel obter uma convergncia do clculo com a distribuio de probabilidades da TIRE ou do VAL.
A anlise do cenrio no substitui a anlise de sensibilidade nem a anlise dos riscos; trata-se apenas de um procedimento abreviado. 2.7.4 Anlise de probabilidade do risco Uma vez identificadas as variveis crticas, necessrio, para proceder anlise dos riscos, associar a cada varivel uma distribuio de probabilidades, definida numa gama de valores em torno da melhor estimativa utilizada no caso de referncia, para calcular os ndices de avaliao. A distribuio de probabilidades por cada varivel pode ser obtida em diversas fontes (ver tambm o anexo D). Tendo efectuado a distribuio de probabilidades das variveis crticas, possvel calcular a distribuio de
44
A maneira mais til de apresentar o resultado consiste em exprimi-lo em termos de distribuio de probabilidades ou de probabilidades acumuladas da TIR ou do VAL no intervalo de valores assim obtido. As figuras 2.6 e 2.7 do exemplos prticos deste procedimento. A curva de probabilidades acumuladas (ou um quadro de valores) permite atribuir ao projecto um grau de risco, por exemplo, verificando se as probabilidades acumuladas so superiores ou inferiores a um valor de referncia considerado como crtico. igualmente possvel avaliar as probabilidades de que a TIRE (ou o VAL) seja inferior a um dado valor que, tambm neste caso, se adopta como valor limite. No exemplo do quadro, h uma probabilidade de 53% de que a TIRE seja inferior a 5%. Na avaliao do resultado, um elemento muito importante a relao entre os projectos de risco elevado mas com benefcios sociais importantes, por um lado, e os projectos de risco reduzido mas com escassos benefcios sociais, por outro lado. Por vezes, h razes para preferir, a priori, a neutralidade ao risco. Em certos caos, no entanto, o avaliador ou o autor do projecto pode afastar-se da neutralidade e preferir correr um risco mais ou menos elevado para a taxa de rendimento esperada: neste caso, a opo deve ser claramente definida.
A funo prtica da anlise de sensibilidade identificar as variveis crticas, o que pressupe, evidentemente, que se obtenham informaes complementares. A funo prtica da anlise de risco produzir os valores esperados dos indicadores de desempenho financeiros e econmicos (como a TIRF e a TIRE). Por exemplo, se um projecto apresenta uma TIRF/K de valor compreendido entre 4 e 10 com uma probabilidade de 70% e um valor compreendido entre 10 e 13 com uma probabilidade de 30%, o valor esperado do TIRF/K para este projecto de apenas 8,35 ((mdia ponderada (4;10)*0,7) + (mdia ponderada (10;13)*0,3)).
Deve ficar claro que um projecto de risco um projecto para o qual h uma probabilidade elevada de no ultrapassar um certo limiar de TIR. No um projecto no qual a distribuio de probabilidades da TIR apresente um desvio-padro significativo.
Para ilustrar este conceito, tomemos o caso dos projectos inovadores, que podem ser mais arriscados do que os projectos clssicos. Se estes projectos tm, por exemplo, uma probabilidade de 50% de atingir os resultados pretendidos, o seu valor social lquido para um investidor que seja neutro em relao ao risco deve ser, portanto, dividido por dois. No entanto, a inovao constitui em si mesma um critrio de preferncia suplementar: para avaliar um projecto inovador, necessrio, portanto, atribuir um preo inovao de qualidade e no subestimar os riscos.
Probabilidade cumulativa
1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 2,00 3,00 4,00 5,00
TIRF (%)
Fig. 2.7 Distribuio de probabilidades acumuladas para a TIRF (Grfico: ver original)
6,00
7,00
8,00
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Captulo 3:
Linhas gerais da anlise de projectos por sector

Enquadramento
O presente captulo desenvolve os conceitos expostos nas pginas anteriores, mas referindo-se aos principais sectores de investimento financiados pelos fundos da UE. Estas informaes so esquemticas e de forma alguma se pretendem exaustivas. Constituem, essencialmente, um guia para os leitores e para os autores de propostas de projectos. Por um lado, indicam os mtodos estabelecidos nos quais se deve basear uma boa apreciao dos projectos; por outro lado, assinalam as reas de incerteza que requerem uma ateno especial. Naturalmente, todos os elementos metodolgicos gerais mencionados no captulo anterior devem igualmente ser tidos em considerao. Para todos os sectores so vlidas as seguintes rubricas: Definio dos objectivos. Importa ter em conta a natureza local dos objectivos, bem como o seu significado e a sua incidncia mais geral. Identificao do projecto. As ligaes funcionais e fsicas do projecto com o sistema de infra-estruturas existente devem ser sempre claramente explicadas. Anlise de viabilidade e opes. Deve ser sempre apresentada uma comparao com a situao anterior (sem o projecto) e as alternativas possveis para satisfazer o mesmo objectivo.
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Anlise financeira. indispensvel em qualquer caso, mesmo quando os servios oferecidos so inteiramente gratuitos e, portanto, a taxa de rentabilidade financeira negativa. A anlise deve avaliar o custo lquido do projecto para as finanas pblicas e fornecer uma comparao significativa com investimentos similares. Anlise econmica. Para alm dos elementos decorrentes da anlise financeira, necessrio integrar a avaliao dos principais custos e benefcios sociais. A anlise financeira, tal como a anlise econmica, deve sempre incluir uma comparao entre as duas situaes: com e sem o investimento. Anlise multicritrios e anlise baseada noutros critrios. So necessrias determinadas informaes sobre outros critrios de avaliao, especialmente no que se refere aos impactes ambientais. Anlise de sensibilidade e risco. As incertezas e os riscos ligados s tendncias das variveis so elementos importantes a ter em considerao na avaliao dos projectos de investimento. Os textos relativos aos diferentes sectores respeitam uma estrutura comum, a fim de facilitar o trabalho do utilizador, de favorecer um procedimento normalizado de anlise e de apresentao e de melhorar a comunicao entre os autores de propostas de projectos e as pessoas encarregadas de os avaliar.
3.1 Tratamento de resduos
Em certos casos, quando tal possvel, o texto prope gamas de valores extradas da experincia para as variveis essenciais da anlise. Estas gamas de valores devem ser consideradas como referncias destinadas anlise, e no como valores-alvo. So fornecidas explicaes bastante completas para os seguintes sectores: 1. Tratamento de resduos 2. Abastecimento, transporte e distribuio de gua 3. Transportes Alm destas, so propostas explicaes mais sucintas para os seguintes sectores: 4. Transporte e distribuio de energia 5. Produo de energia 6. Portos, aeroportos e redes de infra-estruturas 7. Infra-estruturas de formao 8. Museus e parques arqueolgicos 9. Hospitais 10. Florestas e parques 11. Infra-estruturas de telecomunicaes 12. Bens industriais e parques tecnolgicos 13. Indstrias e outros investimentos produtivos
Os resduos slidos incluem:

Os resduos enunciados nas directivas
sobre a matria (ver caixa 3.1, Quadro legislativo); Os resduos enunciados no Catlogo Europeu de Resduos (publicado em Janeiro de 1994); Os outros tipos de resduos existentes a nvel nacional. 3.1.1 Definio dos objectivos Os objectivos inserem-se em critrios gerais como o do desenvolvimento local e regional e da gesto do ambiente, mas incluem igualmente objectivos especficos a curto e longo prazos, nomeadamente
o desenvolvimento de sectores modernos
de gesto de resduos a nvel local e regional; a reduo dos riscos para a sade associados a uma gesto no controlada dos resduos urbanos e industriais; a reduo das emisses de poluentes, nomeadamente poluentes da gua e do ar; a inovao nas novas tecnologias de recolha e tratamento de resduos.

Introduo A presente seco refere-se tanto aos novos investimentos como aos investimentos na renovao, modernizao ou normalizao das instalaes de gesto de resduos. Os projectos podem ter por objecto instalaes de recolha e de triagem dos resduos slidos, estaes de incinerao (com ou sem recuperao de energia), aterros ou outras instalaes de evacuao e eliminao de resduos.
Principais tipos de resduos

resduos slidos urbanos; resduos recolhidos pelos municpios ou por sua conta; resduos de embalagens; resduos perigosos, incluindo os resduos perigosos industriais e domsticos (pilhas, leos, tintas e medicamentos fora de prazo); resduos especiais, como os resduos de leos, pilhas e acumuladores, veculos em fim de vida, resduos elctricos e electrnicos; resduos de jardins e resduos urbanos de grande volume; resduos sanitrios produzidos essencialmente por hospitais; cinzas e escrias provenientes de processos de combusto e cinzas volantes produzidas pelas instalaes de tratamento de resduos; resduos de minerao; resduos agrcolas, incluindo lamas.
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Para precisar os objectivos gerais e especficos do projecto, necessrio definir em detalhe as seguintes caractersticas:
a populao servida pelo projecto, o volu-
as instalaes de tratamento fsico e qumi-
me de resduos recolhidos e tratados por tipo (perigosos, urbanos, de embalagens, etc.); os tipos de tcnicas utilizadas (mtodos de tratamento); o impacte econmico na economia local (em termos de emprego e de receitas); a diminuio de riscos obtida pela aplicao da estratgia de gesto dos resduos; a economia de matrias-primas e os tipos de materiais recuperados e reciclados; a reduo dos poluentes atmosfricos, da gua e do solo e os tipos de prejuzos ambientais evitados no solo e nas guas subterrneas, por exemplo.
co, por exemplo, as instalaes de tratamento dos resduos de leos; as instalaes de incinerao dos resduos domsticos e industriais e as incineradoras (com ou sem produo combinada de calor e electricidade); os locais de aterro. Deve ser anexada ao projecto uma planta da instalao proposta, para permitir compreender melhor os seus impactes econmicos locais e ambientais e devem ser fornecidas determinadas informaes sobre a rea abrangida pela recolha de resduos e especificaes sobre a origem destes: local, regional, nacional ou pas de origem (no caso de resduos importados de outro pas europeu ou de um pas terceiro). Quadro regulamentar Para serem seleccionados, os projectos devem respeitar a legislao comunitria geral e especfica em matria de gesto de resduos e os princpios que orientam a poltica da UE no sector. A legislao e as aces europeias em matria de resduos baseiam-se em directivas-chave, como a directiva-quadro relativa aos resduos (75/442/CEE), a directiva relativa aos resduos perigosos (91/689/CEE) e o regulaAterro (resduos)
3.1.2 Identificao do projecto Tipos de investimento Os principais tipos de instalaes de gesto de resduos so:
as instalaes de recolha e de reciclagem
dos resduos (com ou sem recolha selectiva), por exemplo, os centros de recolha selectiva de resduos urbanos; as instalaes de compostagem;
Aterro Tratamento biolgico Recolha separada
Incinerao
Instalao de reciclagem
Recolha comum
Recolha/ triagem
Fraco orgnica Recuperao/ Reutilizao na fonte
Fraco residual
Recolha/ triagem
Resduos slidos urbanos e especiais provenientes das habitaes, do comrcio, da indstria e dos servios
Fig. 3.1 Sistemas de gesto de resduos desde a origem at evacuao e eliminao final
48
mento relativo transferncia de resduos (259/93). Muitas outras directivas referem a gesto de resduos especiais e os mtodos de tratamento de resduos. Os princpios gerais so os seguintes:
O princpio do poluidor-pagador (PPP)3
lao, bem como os inerentes custos de transporte. Custos de transporte elevados ou grandes distncias devem ser justificados especificamente, por exemplo, pela natureza dos resduos ou pelo tipo de tcnica utilizada. 3.1.3 Anlise de viabilidade e opes necessrio analisar vrios cenrios para permitir a escolha da melhor opo possvel entre as diferentes alternativas. Os cenrios potenciais so os seguintes:
o cenrio nada fazer (statu quo), sem
O princpio do poluidor-pagador determina que quem causa prejuzos ao ambiente deve suportar os custos inerentes a evitar estes prejuzos ou a compens-los. Uma parte do custo total recuperado atravs de taxas pagas pelos poluidores (os detentores dos resduos);
Hierarquia na gesto dos resduos
investimento;
As estratgias de gesto dos resduos visam, em primeiro lugar, prevenir a sua produo e reduzir a sua nocividade. Quando tal no possvel, os resduos devem ser reutilizados, reciclados ou usados como fonte de energia. Em ltima instncia, devem ser eliminados sem riscos (por incinerao ou aterro em locais autorizados). A anlise do projecto deve incluir sistematicamente a opo Prevenir a produo de resduos ou reutilizlos e recicl-los, que permite comparar os custos entre as instalaes de preveno dos prejuzos, de reciclagem e de eliminao final dos resduos. Em qualquer caso, a opo por uma incineradora ou por um local de aterro deve ser justificada pelos custos muito elevados ligados s opes da preveno dos prejuzos e da reciclagem dos resduos.
Princpio da proximidade
Caixa 3.1 Quadro legislativo

Resduos em geral Directiva-quadro relativa aos resduos (Directiva 75/422/CEE do Conselho, alterada pela Directiva 91/156/CEE do Conselho) Directiva relativa aos resduos perigosos (Directiva 91/689/CEE do Conselho, alterada pela Directiva 94/31/CE do Concelho) Resduos especiais Eliminao dos leos usados (Directiva 75/439/CEE do Conselho) Detritos provenientes da indstria do dixido de titnio (Directiva 78/176/CEE do Conselho) Pilhas e acumuladores contendo determinadas matrias perigosas (Directiva 91/157/CEE do Conselho) Embalagens e resduos de embalagens (Directiva 94/62/CE do Conselho) Eliminao dos policlorobifenilos e dos policlorotrifenilos (PCB/PCT) (Directiva 96/59/CE do Conselho) Proteco do ambiente, e em especial dos solos, na utilizao agrcola de lamas de depurao (Directiva 86/278/CEE do Conselho) Processos e instalaes Reduo da poluio atmosfrica proveniente das instalaes existentes de incinerao de resduos urbanos (Directiva 89/429/CEE do Conselho) Preveno da poluio atmosfrica proveniente de novas instalaes de incinerao de resduos urbanos (Directiva 89/369/CEE do Conselho) Incinerao de resduos perigosos (Directiva 94/67/CE do Conselho) Deposio de resduos em aterros (Directiva 99/31/CE do Conselho) Transporte, importao e exportao Fiscalizao e controlo das transferncias de resduos no interior, entrada e sada da Comunidade (Regulamento 259/93 do Conselho) Regras e procedimentos comuns aplicveis s transferncias de determinados tipos de resduos para certos pases no membros da OCDE (Regulamento 1420/99 do Conselho e Regulamento 1547/99 da Comisso)
Os resduos devem ser eliminados o mais perto possvel da sua origem, pelo menos, luz do objectivo da auto-suficincia, ao nvel da Comunidade e, se possvel, ao nvel do Estado-Membro. A descrio do projecto deve indicar a distncia entre a rea de produo dos resduos e a localizao da insta3
Em conformidade com o princpio poluidor-pagador, os custos da eliminao dos resduos () devem ser suportados pelo detentor que remete os resduos a um colector ou a uma das empresas mencionadas no artigo 8, e/ou pelos detentores anteriores ou pelo produtor do produto gerador de resduos. (artigo 11 da Directiva 75/442/CEE).
algumas alternativas possveis no quadro
normas nacionais e europeias em vigor em
da proposta em apreo;
alternativas gerais ao projecto (por exem-
matria de gesto de resduos e suas alteraes previsveis. A avaliao da procura futura no domnio da gesto dos resduos urbanos deve ter em conta o crescimento demogrfico e os fluxos migratrios. No caso dos resduos industriais, o parmetro-chave ser o crescimento industrial previsvel nos sectores econmicos em causa. Em todo o caso, importa no esquecer a possvel evoluo dos comportamentos dos produtores de resduos, por exemplo, o aumento do consumo associado elevao do nvel de vida, o desenvolvimento de actividades de reciclagem ou a adopo de produtos e tecnologias limpas, com as respectivas consequncias potenciais nos fluxos dos resduos: variao nos tipos de resduos produzidos, aumento ou diminuio da produo de resduos. O respeito das disposies em vigor deve ser igualmente tido em conta na avaliao da procura. Segundo a hierarquia da gesto de resduos e as consideraes que figuram nas directivas sobre a matria (por exemplo, a directiva relativa s embalagens), as necessidades no domnio da gesto e tratamento de resduos devero ser cada vez mais satisfeitas pela preveno, pela reciclagem, pela compostagem e pela recuperao de energia (calor e electricidade). Consequentemente, a dimenso de uma incineradora ou de um aterro deve ser determinada em funo das tendncias futuras. As etapas da evoluo da procura so as seguintes:
a procura prevista, calculada a partir da
plo, o estudo de uma incineradora como alternativa a um aterro, ou um centro de recolha selectiva para reciclagem, em vez de uma instalao de eliminao final). No cenrio de statu quo, devem ser indicadas as razes da escolha da opo fazer alguma coisa de preferncia a manter a opo de statu quo. Os argumentos avanados sero referentes aos benefcios econmicos, sociais e ambientais do projecto e sublinharo os custos da opo statu quo em termos econmicos e de impactes no ambiente e na sade humana. No segundo caso, a descrio do projecto dever apresentar as alternativas tcnicas opo escolhida. No caso de uma incineradora, ser, por exemplo, o tipo da caldeira ou a juno de um gerador de vapor para a recuperao de energia. Por ltimo, no cenrio geral, o estudo incidir nos diferentes mtodos de gesto dos resduos no quadro do projecto. Uma soluo alternativa ser a preveno, a reutilizao, a reciclagem ou a recuperao, a comparar com a opo escolhida. O objectivo respeitar o princpio da hierarquia e integr-lo concretamente na anlise do projecto sobre a gesto dos resduos. Anlise da procura A procura de recuperao e de eliminao de resduos constitui um elemento essencial da deciso de construir uma instalao de tratamento. A estimativa deve basear-se nos seguintes elementos:
a avaliao da produo por tipo de res-
procura actual e das previses do crescimento demogrfico e industrial;

a procura ajustada em funo da evoluo
duos e por tipo de produtores na rea geogrfica abrangida pelo projecto;

50
potencial do comportamento dos produtores de resduos e do respeito das estratgias e da legislao actuais e previsveis.
Ciclo e fases do projecto Importa especificar as vrias fases do projecto, a saber:

a concepo e o plano financeiro; os estudos tcnicos; a fase de investigao para encontrar um
Esta seco deve fornecer, pelo menos, os seguintes dados em matria de engenharia:
dados socioeconmicos de base: nmero
de habitantes servidos; nmero e tipo de estruturas de produo servidas;

Por exemplo, aumento do consumo asso-
local apropriado; a fase de construo; a fase de gesto. Podem verificar-se atrasos significativos durante algumas fases, nomeadamente na procura de um local apropriado. No caso do tratamento de resduos perigosos, por exemplo, uma instalao pode suscitar a hostilidade da populao local, com o risco de perturbar a construo e as fases de gesto normais da instalao e as inerentes consequncias negativas para os fluxos financeiros e econmicos. As caractersticas tcnicas A descrio das caractersticas tcnicas da instalao essencial compreenso da incidncia econmica e social local do projecto, dos seus impactes no ambiente e da totalidade dos custos e benefcios financeiros e econmicos implicados. Alm disso, devem ser fornecidas informaes tcnicas detalhadas, para o bom funcionamento das actividades de acompanhamento e avaliao requeridas pelos Fundos estruturais.
ciado ao nvel de vida

dados de base sobre os resduos: tipo (res-
duos urbanos, perigosos, de embalagens, etc.) e quantidade (t/d, t/a, t/h, t/euro, etc.) de produtos a tratar, matrias-primas secundrias recuperadas, energia produzida (em megajoules de calor e MWh de potncia);
caractersticas fsicas: superfcie ocupada
pela instalao (em milhares de m2), espaos de armazenamento cobertos e descobertos (em milhares de m2), posio e sistemas de descarga de guas residuais;
informaes sobre as tcnicas e as fases de
construo;
tcnicas escolhidas para a instalao de
tratamento: tcnica utilizada, energia e materiais consumidos e outros bens e servios consumidos;
outras informaes teis: nmero de pes-
soas empregadas nas fases de construo e de gesto, existncia de equipamentos de telecomando ou automatizados, etc.
Produo anual actual de resduos Taxa de crescimento demogrfico Procura prevista Alteraes da comportamentos Procura prevista ajustada Alteraes dos regulamentao Taxa de crescimento econmico
Fig. 3.2 As diferentes etapas da evoluo da procura
51
Bases de dados
Cenrios
Estas informaes permitiro avaliar os impactes socioeconmicos do projecto, por exemplo, em termos de emprego e de distribuio do rendimento, contribuindo assim para a anlise do impacte no ambiente (ver abaixo) e para os clculos financeiros e econmicos. 3.1.4 Anlise financeira As receitas financeiras (entradas) so geralmente representadas pelas taxas pagas pelos utilizadores privados ou pblicos pelo tratamento dos resduos e pela venda de produtos recuperados (matrias secundrias e produtos de compostagem) e da energia produzida (calor e electricidade), se for o caso. As sadas financeiras so as seguintes:
custos de investimento (terrenos, edifcios,
Informaes tcnicas
Viabilidade tcnica
Informaes socioeconmicas
Viabilidade socioeconmica
Informaes de ordem ambiental
Impactes ambientais
O melhor cenrio segundo o estudo de viabilidade
Informaes financeiras
Custo total da instalao
Quadro 3.3 Os diferentes elementos de uma anlise de viabilidade
equipamentos), incluindo os estudos de viabilidade dos investimentos; valores residuais lquidos (valor residual menos os custos de saneamento e descontaminao dos locais, quando necessrio); existncias de matrias-primas ou produtos afins. custos de substituio dos componentes de curta durao em relao perspectiva do projecto (mquinas, etc.); Custos de manuteno: aquisio de energia, produtos e bens e servios utilizados como factores de produo e necessrios para o funcionamento da instalao no dia-a-dia; custos de gesto e custos administrativos, incluindo seguros; custos de pessoal tcnico e administrativo.
3.1.5. Anlise econmica A anlise econmica relativa aos benefcios sociais do projecto e pressupe a integrao das externalidades e a correco das disfuncionalidades do mercado no clculo do VALE e da TIRE. As principais etapas da anlise econmica so:
a anlise financeira, que estima os fluxos
financeiros em causa, calculados com base nos preos correntes do mercado; a integrao das externalidades; a definio dos factores de converso; o clculo dos custos e benefcios econmicos. As externalidades geradas pelas instalaes de tratamento de resduos so essencialmente descritas em termos de impactes do projecto na sade pblica (morbilidade ou mortalidade devida poluio do ar, da gua ou do solo), dos danos causados ao ambiente, como a contaminao da gua e do solo, os impactes de ordem esttica e na paisagem e os impactes econmicos como a alterao dos preos dos terrenos ou o desenvolvimento econmico induzido pelo projecto.
A escolha de uma taxa de actualizao financeira segue as mesmas orientaes que so aplicveis aos investimentos pblicos em infra-estruturas. Neste caso, recomendada uma perspectiva de 30 anos, mas a deciso depende do tipo de instalao de tratamento de resduos utilizada e do tipo de resduos recolhidos.
52
A avaliao dos custos e benefcios ambientais externos pode basear-se na estimativa dos custos da morbilidade e da mortalidade, nos custos de preveno e nos custos compensatrios. Podem tambm definir-se mercados contingentes para fins de avaliao dos impactes na paisagem e pode ser calculado um preo hedonstico quando a instalao provoque alteraes nos preos de mercado de terrenos e edifcios. No caso dos aterros e das incineradoras, as principais externalidades positivas e negativas esto associadas aos seguintes elementos:
emisses atmosfricas emisses de guas residuais
produo de detritos slidos residuais recuperao de energia poluio sonora e odorfera risco de acidentes.
Quando os mtodos propostos so objecto de controvrsia ou h falta de dados, a anlise das externalidades pode ser uma anlise quantitativa (ver, por exemplo, os quadros 3.1 e 3.2 sobre a anlise qualitativa dos efeitos externos da incinerao e do depsito em aterros). Neste caso, no entanto, os resultados no podem ser utilizados na anlise monetria e devem ser integrados numa anlise multicritrios mais ampla. Factores de converso Os elementos a ter em conta no clculo dos factores de converso para as instalaes de tratamento de resduos so os custos de investimento, as existncias de bens intermdios, os produtos vendidos no mercado (matrias secundrias, gs, calor ou electricidade), os custos de explorao (incluindo os custos da mo-de-obra) e os custos de descontaminao e desmantelamento. A estimativa ser diferente consoante se trate de bens comercializados (matrias-primas, energia, produtos e outros bens de equipamento ou servios) ou de bens no comercializados (recuperao de electricidade e de gs, terrenos, algumas matrias-primas ou mo-de-obra no qualificada). As externalidades devem ser consideradas como bens ou servios especficos no comercializados. No caso de instalaes de tratamento de resduos, os factores de converso calculam-se da seguinte forma: Bens comercializados
Equipamentos
Ajustamento dos preos do mercado

A anlise econmica do projecto implica ajustamentos dos preos do mercado utilizados na anlise financeira. Os preos do mercado so considerados como muito afastados do seu equilbrio a longo prazo, devido a numerosas distores como as que so ditadas pelos impostos, pelas subvenes, pelos direitos de importao e por outras transferncias financeiras. Para reflectirem os custos de oportunidade, os valores econmicos devem ter em conta as externalidades e excluir todo o tipo de transferncias financeiras. Aos bens comercializados no mercado internacional aplicado um factor de converso padro, para adaptar o preo do mercado e calcular os preos fictcios que reflectem os custos de oportunidade. Os preos nos mercados mundiais representam as possibilidades de trocas comerciais efectivas do pas e constituem, portanto, uma medida apropriada dos custos de oportunidade. O FCP reflecte tradicionalmente a divergncia mdia ponderada entre os preos na fronteira e os preos no mercado interno de todos os bens e servios comercializados na economia. Pode ser calculado com base nas estatsticas do comrcio externo, aplicando a seguinte frmula:
M+X (M+TM) + (X-TX)

em que M = M = valor CIF das importaes totais X = valor FOB das exportaes totais TM = tributao das importaes TX = tributao das exportaes
O factor de converso padro deve ser utilizado sempre que no exista factor de converso sectorial especfico.
Os equipamentos de gesto de resduos so frequentemente comercializados. o caso dos equipamentos de incinerao, como for53
nos, filtros e caldeiras, ou dos equipamentos de recolha e de recuperao. Podem ser aplicados os preos CIF (custo, seguro e frete) e os preos FOB (franco a bordo).
Materiais reciclados
Bens no comercializados
Edifcios
Muitos materiais reciclados so comercializados, como os metais, o papel ou o vidro. Os seus preos esto estreitamente ligados aos preos das matrias-primas e da energia no mercado internacional. As informaes necessrias para o clculo dos factores de converso para os bens comercializados podem ser obtidas junto das eco-indstrias, dos institutos de estatstica nacionais e internacionais ou das alfndegas.
Os factores de converso so calculados segundo uma anlise que diferencia os produtos comercializados dos produtos no comercializados. Em certos casos, as informaes necessrias para o clculo dos factores de converso podem ser encontradas nas snteses oficiais de estatsticas que so publicadas regularmente.
Electricidade produzida, gs e calor recu-
perados O factor de converso aplicvel electricidade, considerada como um factor de pro-
Quadro 3.1 Prejuzos provocados por emisses da incinerao, ilustrados como relao dose/efeito Dano (reaco) Emisso (doses)
Partculas (PM10) Nox (e O3) SO2 CO VOC CO2 HCl, HF Dioxinas Metais pesados Dioxinas Metais pesados Sais
Meio Efeitos na sade ambiente Mortalidade Morbilidade
Rendimento Degradao agrcola da floresta inferior

0 (-) + 0 0 0 (-) 0 0 0 0 0 0 + + 0 0 0 (-) 0 0 0 0 0
Danos nos edifcios
Efeitos Ecossistema climticos
Ar Ar Ar Ar Ar Ar Ar Ar Ar gua gua gua
+ + (+) (+) (+) 0 ? (+) (+) ? ? 0
+ + (+) (+) 0 0 0 ? ? 0
+ + + 0 0 0 (-) 0 0 0 0 0
0 0 0 + 0 + 0 0 0 0 0 0
0 (-) 0 0 0 ? ? (-) ?
+ Efeitos mensurveis (+) Efeitos parcialmente mensurveis Efeitos no mensurveis (-) Efeitos no mensurveis mas menores - ? Efeitos incertos no mensurveis - 0 Nenhum efeito conhecido
Quadro 3.2 Relao dos danos provocados pelas emisses dos aterros, ilustradas como relao dose/efeito Dano (reaco) Emisso (doses)
CH4 CO2 VOCs Dioxinas Poeiras Lixiviados
Meio Efeitos na sade ambiente Mortalidade Morbilidade
Rendimento Degradao agrcola da floresta inferior

0 0 (-) 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Danos nos edifcios
Efeitos Ecossistema climticos
Ar Ar Ar Ar Ar Solo e gua
0 0 (+) (+) ? ?
0 0 0 ? ?
0 0 0 0 ? 0
+ + 0 0 0 0
(-) (-) 0 0 ?
+ Efeitos mensurveis (+) Efeitos parcialmente mensurveis Efeitos no mensurveis (-) Efeitos no mensurveis mas menores- ? Efeitos incertos no mensurveis - 0 Nenhum efeito conhecido * Fonte: COWI Consulting Engineers and Planners AS. Estudo sobre a avaliao econmica das externalidades decorrentes dos aterros e da incinerao de resduos, relatrio final principal, Comisso Europeia, DG Ambiente, Outubro de 2000.
54
duo, pode ser calculado da seguinte forma: (1) estudo macroeconmico destinado a calcular os custos de oportunidade da produo de electricidade (mtodo descendente); (2) avaliao do apoio que consiste em discriminar a estrutura dos custos marginais do processo de produo (mtodo ascendente); (3) aplicao do factor de converso padro, quando a electricidade um factor menor. Se a electricidade for vendida a preos inferiores ao custo marginal a longo prazo (ou, se este no for conhecido, ao preo que o consumidor est disposto a pagar), esta ltima informao serve para calcular a correco das taxas reais. Por ltimo, o preo do mercado interno deve ser convertido em preo na fronteira por um factor de converso apropriado (pode ser o FCP). O gs e o calor so produtos habitualmente vendidos nos mercados locais. Se originam um fluxo financeiro fraco, como o caso, de um modo geral, o FCP pode ser aplicado para converter os preos locais em preos na fronteira. Seno (por exemplo, no caso do metano), pode ser aplicado como preo ajustado o preo do produto de substituio directa no mercado internacional.
Terreno
relativamente competitivo e os salrios do mercado podem reflectir a produtividade marginal. No caso da mo-de-obra no qualificada, podem verificar-se algumas distores, devido, por exemplo, imposio de um salrio mnimo sectorial. Convm quantificar o rendimento que a mo-de-obra qualificada obteria na sua actividade anterior. O valor obtido representa o custo de oportunidade econmica da mo-de-obra no qualificada. 3.1.6 Outros critrios de avaliao Anlise ambiental Para muitos projectos de tratamento de resduos, a regulamentao exige uma avaliao do impacte ambiental (AIA)4, nomeadamente no caso de depsitos de resduos perigosos, de instalaes de eliminao de resduos ou de determinados tipos de instalaes de tratamento, como os aterros autorizados. Alm disso, muitas instalaes, como os aterros e as incineradoras, obrigam obteno de uma autorizao, para as actividades prescritas que estabelece as condies de gesto dos riscos, da gesto de substncias perigosas e da luta contra a poluio5. Em qualquer caso, recomendvel prever uma breve anlise do impacte ambiental, mesmo que esta no seja expressamente exigida pela legislao. Os principais elementos de uma avaliao do impacte ambiental so os seguintes:
emisses atmosfricas, nomeadamente as
Geralmente, o terreno tem pouca importncia nos projectos industriais e o seu preo de mercado pode ser convertido em preo na fronteira pela aplicao do FCP. Quando o terreno importante, por exemplo, no caso de um aterro, determina-se o seu valor econmico avaliando ao preo na fronteira o rendimento lquido que o terreno teria se no fosse utilizado para o projecto.
Mo-de-obra qualificada e no qualificada
A mo-de-obra empregada nas instalaes de gesto de resduos maioritariamente no qualificada. O preo da mo-de-obra qualificada pode ser avaliado a preos de mercado. Com efeito, o mercado da mo-de-obra qualificada
emisses de gases com efeito de estufa (impactes pertinentes no caso da incinerao);

4
A nvel europeu, ver a Directiva relativa avaliao dos efeitos de determinados projectos pblicos e privados no ambiente (85/337/CEE). A legislao europeia em material de luta contra a poluio e a gesto de riscos encontra-se na Directiva relativa preveno e reduo integradas da poluio (76/61/CE), na Directiva relativa s grandes instalaes de combusto (88/609/CEE) e na Directiva Seveso II (96/82/CE).
55
descargas de guas residuais e contami-
nao dos solos (impactes pertinentes nos casos da incinerao e dos aterros);
impactes na biodiversidade (pertinentes
que no caso da incinerao sero mais importantes os impactes na qualidade do ar.
no caso de grandes projectos realizados na proximidade de reas protegidas);

impactes na sade humana associados a
emisses de poluentes e contaminao do ambiente (pertinentes no caso de qualquer instalao de tratamento de resduos);
rudos e cheiros (pertinentes no caso de
3.1.7 Anlise de sensibilidade e risco Existem muitos factores decisivos para o sucesso de um investimento neste sector: os custos de investimento, os principais custos dinmicos dos factores de produo (energia, matrias-primas, etc.), os preos dos produtos recuperados, os custos dos trabalhos de saneamento e outros custos ambientais. Segundo a lista acima referida, ser recomendvel, para a anlise de sensibilidade e para a anlise de risco, considerar pelo menos as variveis seguintes (variveis crticas potenciais):
custo do investimento; alterao na procura da eliminao de res-
muitas instalaes de tratamento de resduos);

impactes de ordem esttica no territrio
(pertinentes nos casos da incinerao e dos aterros);

gesto de riscos ligados localizao, como
os de incndio e exploses (pertinentes no caso de determinadas instalaes de tratamento de resduos, por exemplo, as instalaes de tratamento de leos usados e de incinerao). Nas reas urbanas, podem registar-se igualmente perturbaes durante a fase de construo da instalao, enquanto que na fase de explorao, as perturbaes, a acrescentar s enumeradas acima, podem estar ligadas recolha dos resduos. sempre possvel efectuar uma abordagem qualitativa dos impactes ambientais, a fim de classificar os impactes possveis no ambiente em funo do tipo de danos induzidos ou da sua perigosidade. Por exemplo, provvel que os grandes impactes de um aterro sejam a contaminao do solo e da gua, enquanto
duos resultante da difuso de novos produtos ou de novas tcnicas; as alteraes de comportamento; a variao do crescimento econmico ou demogrfico; variaes nos preos de venda dos produtos reciclados; dinmica dos custos, num determinado perodo de tempo, de alguns bens e servios crticos para certos tipos de projecto (por exemplo, o custo da electricidade e/ou dos combustveis, ou o custo do saneamento e da descontaminao dos locais). Uma variao de 10% (ou 1%) das variveis ligadas aos factores de produo pode permitir avaliar as alteraes do VALE ou da TIRE da decorrentes ou de qualquer outra varivel pertinente (ver quadro 3.3). No caso das
Quadro 3.3 Efeitos sobre o custo total de uma alterao de 10% da principal varivel com incidncia sobre os custos da incinerao Variveis (factores)
Volume de resduos Preo da energia Cinzas e escrias produzidas no processo de combusto Custo do transporte dos resduos provenientes do processo de combusto
Variao
+10% +10% +10% +10%
Efeitos sobre o custo total da incinerao

-7,5% -2,5% -3,5% +0,1% +0,3%
Fonte: IFEN (Frana), 2000
56
variveis crticas, os riscos devem ser avaliados para calcular a distribuio de probabilidades dos resultados finais. Pode ser aplicado outro tipo de anlise de risco ao risco social ligado eventual rejeio pela populao, devido aos potenciais impactes na qualidade de vida da regio. Este risco geralmente denominado NIMBY (Not in my backyard, isto No meu quintal, no!) e pode ser objecto de uma anlise qualitativa assente num questionrio ou em contactos directos com a populao em causa. 3.1.8 Estudo de caso: investimento numa incineradora com recuperao de energia Anlise financeira O custo do investimento fixado em 50 milhes de euros:
a capacidade do forno fixada em 200.000
os custos de eliminao das cinzas e esc-
rias so fixados em 10 euros por tonelada;

os custos de renovao so calculados em
5% do custo inicial do investimento e o valor residual lquido aps os 10 anos de vida da instalao fixado em 50% do custo inicial do investimento. A anlise financeira apresentada no quadro 3.4. Os valores so expressos em milhares de euros. O valor actual lquido financeiro (VALF) calculado de 1.862 milhares de euros e a taxa interna de rentabilidade financeira (TIRF) de cerca de 6%. Anlise econmica Os custos externos e os factores de converso so calculados para ajustar os fluxos financeiros e devem reflectir os custos de oportunidade reais:
Os custos externos calculados neste exem-
toneladas de resduos urbanos (por ano); para maior facilidade, opta-se por uma perspectiva de apenas 10 anos; o investimento financiado por um emprstimo taxa de juro de 3%; o custo do investimento subdividido em 10% para o terreno, 35% para os edifcios e 55% para os equipamentos (forno, caldeira, etc.); a taxa de actualizao financeira escolhida de 5%; a energia reciclada vendida como calor e electricidade ao preo de 15 euros por tonelada (40% de calor e 60% de electricidade); a taxa paga pelos utilizadores finais fixada em 25 euros por tonelada; as necessidades de mo-de-obra so calculadas em 10 empregados qualificados ( razo de 12.000 euros/pessoa/ano) e 40 empregados no qualificados ( razo de 10.000 euros/pessoa/ano); os custos de explorao so fixados em 10 euros por tonelada;
plo esto ligados poluio atmosfrica, nomeadamente s emisses de gases com efeito de estufa, aos impactes ambientais das cinzas e escrias, aos odores, ao rudo e aos prejuzos de ordem esttica. Os benefcios externos lquidos so estimados em 9 euros por tonelada (avaliados em funo da economia de custos relativamente energia produzida pela tcnica tradicional com combustvel). A taxa de actualizao econmica igual taxa de actualizao financeira. O valor do factor de converso padro decorre dos seguintes dados macroeconmicos (em milhes de euros): M = 3.000; X = 3.500; Tx = 30; TM = 600, para um FCP igual a 0,95.
O terreno cedido pelas autoridades locais
a um preo preferencial, 25% inferior ao que teria no mercado. Este preo deve, portanto, ser aumentado em 25% para reflectir o do mercado local. No havendo um factor de converso especfico, aplicase o FCP para converter o preo do mercado em preo na fronteira. Assim, o factor
57
de converso para o terreno : 1,25 x 0,95 = 1,19. Os equipamentos e os factores necessrios ao processo de produo (como a energia e as matrias primas) no sector da incinerao so, no nosso exemplo, importados. Os respectivos encargos so considerados como iguais aos encargos mdios aplicados aos bens e servios nacionais. Utiliza-se, portanto, o FCP para converter os preos do mercado em preos na fronteira. O factor de converso aplicvel aos equipamentos e aos factores de produo igual a 0,95. Os edifcios constituem bens no comercializados para os quais convm calcular um factor de converso especfico. No nosso exemplo, os custos dos edifcios so compostos por 30% de mo-de-obra no qualificada (ver abaixo a factor de converso), 40% de materiais de construo importados sujeitos a direitos de importao de 25% (isto , fc = 0,75), 20% de materiais locais (FCP) e 10% de lucro (fc = 0). O factor de converso para os edifcios
, portanto, igual a: (0,3 X 0,95) + (0,4 X 0,75) + (0,2 X 0,95) + (0,1 X 0) = 0,7.
A mo-de-obra qualificada e a mo-de-
obra no qualificada no so diferenciadas e considera-se que o mercado do emprego competitivo. O factor de converso 1 x 0,95 = 0,95.
O calor e a electricidade so bens no
comercializados. O calor vendido ao custo marginal, sem tributao local, e o factor de converso considerado como igual ao FCP. O projecto beneficia de um tarifrio prprio dos projectos industriais e a electricidade financiada razo de 30% do seu custo no mercado. O factor de converso da resultante ser: 0,7 X 0,95 = 0,66.
Os benefcios externos
Tendo-se contabilizado os custos e benefcios externos e procedido aos ajustamentos apropriados para corrigir as principais disfuncionalidades do mercado, obtm-se um VALE positivo de cerca de 18
Quadro 3.4 Quadro da anlise financeira (valores: ver original) Anos 1

Receitas dos servios Vendas de calor Vendas de electricidade Vendas Valor residual Receitas totais Mo-de-obra qualificada Mo-de-obra no qualificada Matrias-primas Bens intermdios Energia necessria s instalaes Outros custos Custos de explorao totais Terreno Edifcios Equipamentos Custos de investimento totais Despesas totais Cash-flow lquido
2
5.000 1.350 1.650 8.000 8.000 120 400 100 1.400 500 500 3.020
3
5.000 1.350 1.650 8.000 8.000 120 400 100 1.400 500 500 3.020
4
5.000 1.350 1.650 8.000 8.000 120 400 100 1.400 500 500 3.020
5
5.000 1.350 1.650 8.000 8.000 120 400 100 1.400 500 500 3.020
6
5.000 1.350 1.650 8.000 8.000 120 400 100 1.400 500 500 3.020
7
5.000 1.350 1.650 8.000 8.000 120 400 100 1.400 500 500 3.020
8
5.000 1.350 1.650 8.000 8.000 120 400 100 1.400 500 500 3.020
9
5.000 1.350 1.650 8.000 8.000 120 400 100 1.400 500 500 3.020
10
5.000 1.350 1.650 8.000 8.000 120 400 100 1.400 500 500 3.020
11
5.000 1.350 1.650 8.000 22.000 30.000 120 400 100 1.400 500 500 3.020
0 0
0 5.000 17.500 27.500 50.000 50.000 -50.000
0 3.020 4.980
0 3.020 4.980
0 3.020 4.980
0 3.020 4.980
0 3.020 4.980
0 3.020 4.980
0 3.020 4.980
0 3.020 4.980
0 0 3.020 3.020 4.980 26.980
Taxa interna de rentabilidade financeira (TIRF/C) do investimento Valor actual lquido financeiro (VALF/C) do investimento
5,64% 1.862
58
3.2 Distribuio e depurao da gua
Quadro 3.5 Quadro da anlise econmica (valores: ver original) Aos cf (3)
Benefcios externos Receitas dos servios Vendas de calor Vendas de electricidade Vendas Valor residual Receitas totais Mo-de-obra qualificada Mo-de-obra no qualificada Matrias-primas Bens intermdios Energia necessria s instalaes Outro custos Custos de explorao totais Terreno Edifcios Equipamentos Custos de investimento totais Despesas totais Cash-flow lquido Taxa interna de rentabilidade econmica (TIRE) Valor actual lquido econmico (VALE) 0,95 1,00 0,95 0,66 0,87 0 0,95 0,95 0,95 0,95 0,95 1,00 1,19 0,70 0,95 0 5.950 12.250 26.125 44.325 44.325 -44.325 9.560 114 380 95 1.330 475 500 2.894 9.560 114 380 95 1.330 475 500 2.894 9.560 114 380 95 1.330 475 500 2.894 9.560 114 380 95 1.330 475 500 2.894 9.560 114 380 95 1.330 475 500 2.894 9.560 114 380 95 1.330 475 500 2.894 9.560 114 380 95 1.330 475 500 2.894 9.560 114 380 95 1.330 475 500 2.894 9.560 114 380 95 1.330 475 500 2.894
1
0
2
1.710 5.000 1.282 1.568 7.850
3
1.710 5.000 1.282 1.568 7.850
4
1.710 5.000 1.282 1.568 7.850
5
1.710 5.000 1.282 1.568 7.850
6
1.710 5.000 1.282 1.568 7.850
7
1.710 5.000 1.282 1.568 7.850
8
1.710 5.000 1.282 1.568 7.850
9
1.710 5.000 1.282 1.568 7.850
10
1.710 5.000 1.282 1.568 7.850
11
1.710 5.000 1.282 1.568 7.850 19.163 28.723 114 380 95 1.330 475 500 2.894
0 2.894 6.666
0 2.894 6.666
0 2.894 6.666
0 2.894 6.666
0 2.894 6.666
0 2.894 6.666
0 2.894 6.666
0 2.894 6.666
0 0 2.894 2.894 6.666 25.829
11,77% 17.967
milhes de euros, com uma TIRE de cerca de 12% (ver quadro 3.5).
necessrio fornecer uma avaliao ex ante dos principais parmetros deste objectivo, por exemplo:
dimenso do servio de abastecimento e

Introduo A presente seco trata dos investimentos na gesto do servio integrado de abastecimento de gua (SIAA) para todas as utilizaes deste recurso. Este servio cobre a captao da gua e a sua distribuio, assim como a recolha, eliminao, depurao e reutilizao das guas residuais. 3.2.1. Definio dos objectivos O autor situa o seu projecto num quadro geral destinado a demonstrar que os investimentos previstos tero por efeito (objectivo principal) melhorar a qualidade, a eficcia e a eficincia do servio.
distribuio de gua, bem como do servio de depurao (nmero de utilizadores servidos); volumes de gua economizados nas redes urbanas e nas redes de irrigao em consequncia da reduo das fugas e/ou da racionalizao dos sistemas de distribuio; reduo das quantidades (m3/ano) captadas em fontes poludas ou danificadas (por exemplo, rios ou lagos naturais fortemente depauperados pelas captaes do recurso ou por estratos costeiros de gua salgada, etc.); continuidade do servio (frequncia e durao das interrupes); melhoria do sistema de distribuio de gua em perodo de seca; volume da carga poluente eliminada; melhoria dos parmetros ambientais; reduo dos custos de explorao.
59
Tipos de investimentos e servios oferecidos

Tipo de aces:
construo de infra-estruturas inteiramente novas (aquedutos, redes de esgotos, instalaes de depurao) destinadas a cobrir necessidades crescentes; trabalhos de finalizao de aquedutos, esgotos e instalaes de depurao j parcialmente construdos, incluindo a finalizao de redes de abastecimento de gua ou de redes de esgotos, a construo de linhas principais para ligao aos sistemas de tratamento existentes, a construo de sistemas de tratamento para as redes de esgotos existentes, a construo de estaes de depurao com instalaes de tratamento tercirio para a reutilizao de guas residuais j condicionadas; modernizao parcial e/ou substituio de infra-estruturas existentes em conformidade com a regulamentao e a legislao mais exigentes em vigor; aces destinadas a poupar recursos em gua e/ou a promover a sua utilizao eficiente; aces destinadas a alterar racionalmente a utilizao do recurso quando esta no est regulamentada (por exemplo, irrigao a partir de poos privados no controlados); aces destinadas a melhorar a eficcia da gesto. trabalhos relacionados com o tratamento primrio da gua (decantao, dessalinizao, depurao); trabalhos de recolha e eliminao de guas residuais; trabalhos relacionados com o tratamento e evacuao de guas residuais condicionadas; trabalhos relacionados com a reutilizao de guas residuais tratadas.
Servios oferecidos:
Abastecimento de reas urbanas infra-estruturas e/ou instalaes para servir reas urbanas densamente povoadas; infra-estruturas e/ou instalaes para servir bairros urbanos ou pequenas localidades; infra-estruturas e/ou instalaes para servir pequenos ncleos residenciais (agrcolas, mineiros, tursticos) e/ou habitaes isoladas; infra-estruturas e/ou instalaes para servir ncleos industriais e/ou reas industriais densamente povoadas; aquedutos rurais; Servio de irrigao aquedutos para servio pblico de irrigao colectiva; aquedutos locais para irrigao individual ou de pequena escala (de tipo ilhota); Servio misto aquedutos para irrigao e para abastecimento de rea urbana e/ou industriais; aquedutos para abastecimento de reas industriais e urbanas.
Tipologia de Investimentos mais frequentes:

trabalhos de captao, regulao ou produo do recurso, mesmo numa base plurianual; trabalhos relacionados com o transporte da gua; trabalhos relacionados com a distribuio local dos recursos aquferos, incluindo o abastecimento civil, industriais e para fins de irrigao;
necessrio fixar objectivos especficos. O investimento no sector pode ser subdividido em duas categorias de projectos:
Os projectos destinados a promover o
desenvolvimento local6. Neste caso, necessrio fixar objectivos especficos do investimento, isto , a populao a servir e a disponibilidade mdia do recurso (em
6
Os projectos de esgotos e de depurao esto quase sempre ligados ao desenvolvimento local e podem ser considerados de dois pontos de vista: i) as aces destinam-se a fechar o ciclo da gua para fins de higiene e sanitrios e, a este ttulo, pode-se considerar que fazem parte do servio integrado de abastecimento de gua; ii) constituem tambm medidas de salvaguarda do ambiente e, em especial, da qualidade das massas de gua nas quais so descarregados os esgotos. Por este motivo, necessrio tomar igualmente em considerao os objectivos especificamente ambientais, por exemplo, a quantidade de poluentes eliminados, a melhoria dos parmetros de qualidade fsico-qumica e biolgica da gua e dos solos, etc.
litros/habitante/dia)7 ou as superfcies a irrigar, os tipos de culturas, a produo mdia prevista, a disponibilidade do recurso (em litros/hectare/ano), o momento e a periodicidade da irrigao, etc. Os projectos podem ter objectivos no locais e situar-se, por exemplo, escala regional ou inter-regional. o caso dos aquedutos para o transporte de gua a longas distncias, entre reas relativamente ricas e reas ridas, ou da construo de barragens destinadas a alimentar vastas regies, que podem estar igualmente muito distantes do local de implantao do projecto.
7
Se o recurso destinado a servir reas tursticas, preciso ter em conta a flutuao da populao e o carcter sazonal da procura.
60
Neste caso, os objectivos especficos devem referir-se igualmente aos volumes disponibilizados do recurso (em milhes de metros cbicos por ano), aos dbitos mximos (em litros/segundo) transportados e capacidade global de regulao do recurso que o sistema ter a longo prazo. 3.2.2 Identificao do projecto Tipos de investimento A definio precisa do tipo de benefcios oferecidos a primeira etapa a considerar na anlise do investimento. Deste ponto de vista, pode ser til incluir a anlise da procura, a avaliao da fundamentao do projecto, nomeadamente do ponto de vista tcnico, e o estudo dos seguintes elementos: custos, receitas e benefcios. Quadro de referncia territorial Se estiver prevista a implantao do projecto no seu quadro territorial, ser dada uma identificao precisa do investimento. O autor do projecto fornecer igualmente os elementos necessrios para demonstrar a compatibilidade do projecto com o planeamento do sector, pelo menos dos trs pontos de vista seguintes:
compatibilidade com o planeamento
Em muitos casos, podem ser igualmente muito teis a anlise SWOT, que avalia os riscos e potencialidades do projecto ligadas ao contexto da sua integrao, e a anlise da sua viabilidade. 3.2.3 Anlise de viabilidade e opes Anlise da procura A procura de gua pode ser dividida em diferentes elementos em funo da sua utilizao (procura de gua potvel, procura para fins de irrigao e industriais, etc.) e da cadncia da procura (diria, sazonal, etc.). A estimativa da curva da procura pode basear-se em dados fornecidos pela experincia adquirida no domnio considerado ou retirados de publicaes, com base em mtodos de previso, nomeadamente os que assentam no princpio do que o consumidor est disposto a pagar. No caso de projectos de substituio de elementos e/ou de finalizao de trabalhos, igualmente til fazer referncia aos dados sobre o consumo histrico, na condio de estes dados terem sido apurados por mtodos fiveis (por exemplo, a leitura de contadores). A procura assenta em dois elementos fundamentais:
o nmero de utilizadores, no caso do con-
econmico e financeiro do sector da gua, a definir segundo os programas plurianuais de utilizao dos fundos comunitrios e nacionais aprovados pelos vrios pases ou regies; compatibilidade com as polticas sectoriais nacionais: em especial, o projecto deve estimular activamente a realizao dos objectivos de industrializao do sector nos pases onde este processo est em curso; compatibilidade com as polticas ambientais comunitrias, nacionais e regionais, nomeadamente de utilizao da gua para fins humanos, de tratamento das guas residuais e da proteco das massas de gua.
sumo urbano, incluindo utilizadores temporrios, como turistas, as superfcies irrigadas, no caso do consumo agrcola, e as unidades de produo a servir, no caso do consumo industrial; a quantidade de gua que ou que ser distribuda aos utilizadores durante um perodo determinado. de salientar que, se a rede de distribuio de gua no tiver uma boa manuteno, a anlise da procura deve ter em conta os problemas das fugas, isto , a distribuio total de gua constituda pelo consumo final mais as fugas.
61
Identificao das necessidades
Definio dos utilizadores
Anlise do contexto (anlises histricas, estudos no terreno, etc.)
Definio e avaliao das necessidades (procura potencial) Estimativas do ciclo de vida do projecto
Definio e avaliao do consumo (procura real)
Campo de aplicao Anlise da viabilidade ambiental Controlo sim Preos do mercado Preos fictcios Disponibilidade no
Benefcios socioeconmicos directos
Benefcios socioeconmicos indirectos
Quadro 3.4 Diagrama da anlise da procura de gua
Outro elemento importante a ter em considerao a elasticidade da procura em funo do tarifrio. Em certos casos, ser necessrio avaliar a elasticidade entre diferentes grupos de rendimentos e entre pequenos e grandes consumidores, porque esta pode indicar valores e incidncias na distribuio totalmente diferentes. A anlise do projecto deve basear-se numa previso da procura durante o perodo correspondente ao ciclo do projecto. Deve ter em conta as previses demogrficas e os fluxos migratrios, para a estimativa do nmero de utilizadores, e os planos de desenvolvi62
mento agrcola e industrial, nos outros casos. igualmente necessrio ter em conta a estrutura temporal da procura a curto prazo (diria, sazonal, etc.). Geralmente, pode fazer-se uma distino entre a procura potencial e a procura real. A procura potencial corresponder s necessidades mximas a ter em conta para o investimento considerado. Por exemplo, a procura para fins de consumo urbano pode ser avaliada com base nas necessidades de gua para a mesma utilizao (geralmente expressas numa base diria e sazonal), numa comparao com uma situao to prxima do pro-
jecto quanto possvel e na qual sejam oferecidos servios de bom nvel. A procura para fins de irrigao pode ser calculada com base em estudos agronmicos especficos, ou mesmo por analogia. A procura real consiste na procura efectivamente satisfeita pelo investimento considerado e que corresponde ao consumo previsto. A procura inicial real consiste no consumo real antes da interveno. O primeiro critrio de avaliao do investimento , evidentemente, o de saber em que medida a procura real pode estar prxima da procura potencial. Devem ser considerados outros factores, a comear pelos factores ligados viabilidade ambiental e econmica do investimento. A procura que o investimento permite realmente satisfazer corresponde oferta, depois de deduzida qualquer perda tcnica do recurso. Sempre que o projecto possa implicar a utilizao de recursos aquferos (gua de superfcie ou guas intermdias), convm indicar estatisticamente os volumes e os fluxos do recurso pretendido efectivamente disponveis para satisfazer a procura presumida, estudando e analisando a hidrologia, as correntes descendentes, a estratigrafia e qualquer outro elemento potencialmente til. No caso de o projecto prever a depurao e a evacuao de guas residuais, necessrio analisar a capacidade da massa destinada a receber a carga de substncias poluentes e de nutrientes, de forma compatvel com a proteco do ambiente. Ciclo e fases do projecto necessrio ter muita ateno s fases preparatrias, que tm um papel fundamental na execuo dos trabalhos, por exemplo, a pesquisa de novos recursos de guas intermdias e a sua avaliao qualitativa e quantitativa atravs de furos exploratrios e estudos hidrolgicos destinados a identificar a melhor implantao das barragens, as suas dimenses e as dos dispositivos de alimentao, etc.
tambm necessrio considerar os aspectos institucionais e administrativos do projecto, bem como o tempo previsto para o realizar e concretizar a fase de construo. A descrio do projecto deve identificar o responsvel ou responsveis de qualquer servio criado (pblico, privado, local, nacional, multinacional, etc.), seja qual for o nvel a que se situe. O respectivo perfil econmico, tcnico e empresarial deve ser avaliado como parte integrante e essencial do investimento. Em especial, se o projecto for co-financiado por fundos pertencentes ao construtor/responsvel da infra-estrutura, necessrio apreciar a sua capacidade para assumir o encargo financeiro e econmico. Caractersticas tcnicas Para identificar as funes da aco, deve seguir-se o esquema descrito no ponto anterior. A anlise deve ser completada pela identificao das caractersticas tcnicas. Anlise das opes Esta anlise deve apresentar comparaes com:
a situao prvia (cenrio nada fazer); as alternativas possveis no quadro da mes-
ma infra-estrutura, por exemplo: diferentes localizaes dos poos, outros traados possveis dos aquedutos ou dos principais eixos de alimentao, diferentes tcnicas de construo das barragens, diferente localizao das centrais e/ou diferentes tcnicas de tratamento, utilizao de diferentes fontes de energia nas instalaes de dessalinizao, etc.; as alternativas possveis para a evacuao das guas residuais (lagunas, diferentes receptores, etc.); as solues globais alternativas, por exemplo, uma barragem em vez de uma rea de captao ou a reutilizao para fins agrcolas de guas refluentes convenientemente tratadas, uma instalao de depurao para um conjunto de empresas em vez de vrias instalaes locais, etc.
63
3.2.4 Anlise financeira As aces realizadas neste sector podem ser classificadas na categoria das infra-estruturas geradoras de receitas lquidas. Neste caso, necessrio garantir um co-financiamento considervel por fundos prprios do autor do projecto. Dado que uma grande parte
destes fundos constituda por adiantamentos sobre as receitas futuras dos servios a prestar pelas infra-estruturas previstas no quadro do projecto, a anlise financeira dever demonstrar a capacidade do autor para suportar o investimento.
Dados operacionais de base:

nmero de habitantes servidos superfcie irrigada (ha) nmero e tipo de estruturas de produo servidas disponibilidade de gua por habitante (l/d/habitante) ou por hectare (l/d/ha) dados relativos qualidade da gua (anlises de laboratrio) nmero de equivalentes-habitante, dbitos e parmetros relativos carga poluente da gua a tratar (anlises de laboratrio) e s condies de qualidade da gua a evacuar (definidas por lei).
Dados de ordem territorial relativos construo da infra-estrutura:

localizao dos trabalhos no territrio, apoiada em cartas a uma escala apropriada (1:10.000 ou 1:5.000 para as redes e instalaes; 1:100.000 ou 1:25.000 para os trabalhos de captao e de alimentao e principais eixos de abastecimento); ligaes fsicas entre as estruturas e as instalaes (novas ou j existentes); pode ser til incluir desenhos tcnicos sob a forma de esquemas; qualquer interferncia e/ou interligao com as estruturas existentes de qualquer outro tipo (ruas, linhas frreas, traados elctricos, etc.).
Dados fsicos e caractersticas

extenso total (km), dimetros nominais (mm), dbito nominal (l/s) e diferenas de altitude (m) dos dispositivos de alimentao ou dos eixos principais; volumes nominais preenchidos (milhes de m3) e altura das barragens (planos de situao e seces); nmero, extenso (m) e dbito normal (l/s) das condutas de gua corrente (planos de situao e seces); nmero, profundidade (m), dimetro (mm), dbito evacuado (l/s) das reas de captao (com plano de situao a uma escala apropriada); desenvolvimento linear (km) e dimetros caractersticos dos aquedutos ou dos esgotos (com plano de situao a uma escala apropriada); capacidade (m3) dos reservatrios (com planos de situao e seces); superfcie ocupada (m2), dbito normal (l/s) e diferena de
altura entre os dispositivos elevatrios (com planos de situao e seces); dbito nominal (l/s), produo (m3/g) e potncia absorvida/consumida (Kw ou Kcal/h) das instalaes de depurao ou de dessalinizao (com planos e esquema dos escoamentos); caractersticas tcnicas e configurao das principais estruturas; juntar, por exemplo, um ou mais esboos e/ou cortes-tipo (cortes das condutas, localizao das instalaes tcnicas, etc.) e indicar as partes que foram construdas recentemente; caractersticas tcnicas e de construo do principal dispositivo elevatrio, das instalaes de produo e de tratamento (esquemas de funcionamento detalhados); dbito nominal (l/s), capacidades (equivalentes-habitantes), eficcia do tratamento (pelo menos em CBO, CQO, teor de fosfatos e azoto) das instalaes de depurao, bem como as caractersticas tcnicas e de construo das condutas de evacuao (juntar planos de situao, localizao e esquemas dos escoamentos); caractersticas tcnicas e de construo dos edifcios e outras estruturas de servios (juntar planos de situao e cortes); elementos tcnicos pertinentes, como cruzamentos, reservatrios enterrados, galerias, instalaes automatizadas de comando distncia ou de gesto do servio, etc. (juntar dados e planos); identificao das principais componentes e dos materiais propostos no projecto, com indicao das disponibilidades (em produtos locais ou importados) na rea coberta pelo investimento; identificao de qualquer caracterstica tcnica que possa ter sido proposta para realizar a infra-estrutura, com indicao da sua disponibilidade e dos seus aspectos prticos (por exemplo, do ponto de vista da manuteno); no caso do condicionamento, identificar as opes possveis para eliminar as lamas tratadas; no caso de instalaes de dessalinizao, identificar as opes e as infra-estruturas a considerar para eliminar a gua salgada concentrada.
64
Em relao s sadas, h que ter em conta o preo de aquisio dos produtos e servios necessrios ao funcionamento da instalao e aos servios suplementares fornecidos. As entradas financeiras consistem geralmente em taxas ou tarifas aplicadas ao servio de abastecimento de gua. H que ter igualmente em conta, se for caso disso, os possveis reembolsos (ou outras formas de transferncia) relativos recolha e transporte de guas pluviais, as eventuais receitas da venda de gua reutilizada ou os rendimentos da venda de qualquer servio suplementar que o responsvel possa oferecer ao utilizador (por exemplo, ligaes rede, manuteno peridica, etc.). Uma vez que as infra-estruturas de tratamento e de gesto da gua tm, geralmente, uma vida til prolongada, a anlise financeira dever integrar o valor residual do investimento, segundo os mtodos descritos no segundo captulo deste manual. recomendado um horizonte temporal de 30 anos. 3.2.5 Anlise econmica Pode ser til avaliar os principais benefcios sociais a introduzir na anlise econmica com base em estimativas da procura de gua prevista que ser coberta pelo investimento. O clculo do preo fictcio da gua pode basear-se na disposio do utilizador para pagar o servio. A disposio para pagar pode ser quantificada aplicando os preos do mercado aos servios alternativos (camies-cisterna, gua engarrafada, distribuio de gua potvel, depurao por dispositivos instalados pelos utilizadores, processos de tratamento local de guas potencialmente infectadas, etc.), ou por meio de outros mtodos que podem encontrar-se nas publicaes sobre esta tema (ver bibliografia). Em relao a qualquer infra-estrutura de tratamento ou de gesto da gua em reas
industriais ou agrcolas, possvel avaliar o valor acrescentado do produto suplementar obtido com a disponibilidade de gua. No caso de qualquer interveno destinada a garantir a disponibilidade de gua potvel em reas onde se colocam problemas sanitrios porque as fontes esto poludas, o benefcio pode ser calculado directamente avaliando as mortes e doenas que foram evitadas graas a um servio eficaz de abastecimento de gua. Para efectuar uma avaliao econmica, preciso considerar, por um lado (no caso das doenas), o custo total dos tratamentos hospitalares ou ambulatrios e as perdas de rendimentos decorrentes das possveis faltas ao trabalho e, por outro lado (no caso das mortes), o valor da vida humana quantificado com base no rendimento mdio e na esperana de vida residual. Os benefcios sociais das redes de esgotos e das instalaes de depurao podem tambm ser avaliados com base na procura potencial de tratamento das guas residuais8 que o investimento dever satisfazer, calculada a partir de um preo fictcio apropriado da gua. A ttulo alternativo, pode eventualmente considerar-se a possibilidade de avaliar directamente benefcios como:
o valor das doenas e das mortes evitadas
graas a um servio eficaz de evacuao das guas residuais; os prejuzos evitados aos terrenos, aos bens imveis e s outras estruturas, resultantes de potenciais inundaes ou de guas pluviais no reguladas e avaliados com base nos custos de reparao e de manuteno; no caso de descargas de gua depurada em cursos de gua, lagos ou terrenos, o valor dos recursos aquferos nos colectores no poludos, a calcular segundo os mtodos apresentados para os aquedutos.
Fundamentalmente, idntica procura de gua.
65
Em todo o caso, se nenhum mtodo de apreciao econmica normalizado for aplicvel ao projecto considerado, possvel utilizar uma referncia de qualquer outro projecto similar que tenha sido desenvolvido num contexto to prximo quanto possvel do da rea afectada. Pelas razes expostas na seco relativa aos objectivos, as externalidades ambientais devem ser sempre quantificadas, tendo em conta o seguinte:
a eventual valorizao da rea servida,
quantificvel, por exemplo, por uma reavaliao real dos preos dos bens imveis e dos edifcios ou da superfcie agrcola; o aumento de rendimentos decorrente de actividades colaterais (turismo, pesca, agricultura costeira, etc.) susceptveis de serem organizadas ou mantidas, por exemplo, os projectos de lagos artificiais ou os destinados a salvaguardar um rio, um lago, um estreito ou qualquer outro rgo colector; os efeitos externos negativos resultantes de possveis impacte sobre o ambiente (consumo de solo e de materiais inertes, danificao da paisagem, impacte sobre o meio ambiente natural, etc.) ou sobre qualquer outra infra-estrutura (estrada e/ou viafrrea); os efeitos externos negativos durante a fase de construo resultantes da criao dos respectivos estaleiros e nomeadamente no caso de redes urbanas (impactes negativos em termos habitacionais, de produo e servios, mobilidade, patrimnio histrico e cultural, quadro agrcola, infra-estruturas, etc.). 3.2.6 Outros critrios de avaliao A acrescentar aos elementos j indicados nos pargrafos anteriores, pode ser til apresentar aqui uma avaliao especfica da eficcia do sistema proposto quando o projecto est implantado numa rea sensvel do ponto de vista ambiental.
66
Anlise ambiental Na fase de avaliao, sempre necessrio analisar, ainda que sucintamente9, a incidncia no ambiente dos trabalhos a realizar no quadro do projecto, e verificar qualquer possvel deteriorao do solo, das massas de gua, da paisagem, do meio ambiente natural, etc. Deve ser dada uma ateno especial utilizao de reas de valor, como parques naturais, reas protegidas, santurios naturais, reas sensveis, etc. Em certos casos, igualmente necessrio saber se as perturbaes provocadas pela construo das infraestruturas e as inerentes actividades de gesto podem implicar riscos para a fauna selvagem. Quanto aos investimentos localizados em centros urbanos (sistemas de saneamento ou redes de abastecimento de gua), necessrio considerar os impactes negativos que a abertura de estaleiros poder ter sobre a vertente habitacional e os servios, a mobilidade, as infra-estruturas existentes, etc. A anlise que acabamos de referir insere-se numa avaliao mais geral da viabilidade do investimento proposto, no mbito dos condicionalismos ambientais e das possibilidades de desenvolvimento, o que pressupe que se avaliem, no s os benefcios econmicos e ambientais do projecto, mas tambm os riscos de que a sua realizao implique tais consumos e/ou uma tal degradao das funes naturais da rea que possam comprometer a potencial utilizao, na acepo mais ampla do termo, de espaos muito extensos. Se tal for pertinente, esta avaliao incidir numa utilizao alternativa (eventualmente futura) da mesma massa de gua (gua de superfcie, guas intermdias) que necessrio considerar, seja como fonte de gua seja como rgo receptor. Avaliar-se-o tambm, portanto, as consequncias que uma reduo do dbito do rio ou uma alterao do regime
9
Na maior parte dos Estados-Membros, a legislao exige a avaliao do impacte ambiental de algumas das infra-estruturas consideradas (por exemplo, barragens, grandes aquedutos, estaes de depurao, etc.) na fase da aprovao dos projectos.
de guas ocasionada pela construo de uma barragem poder ter para as actividades antrpicas organizadas no mesmo ambiente natural (flora, fauna, qualidade da gua, clima, etc.). Em alguns pases, necessrio avaliar a contribuio positiva ou negativa do investimento para o processo de desertificao em curso. Para uma abordagem quantitativa, pode ser til recorrer a mtodos de anlise multicritrios. Os resultados de tal anlise podem dar lugar a uma profunda alterao do investimento proposto, ou mesmo sua rejeio. Quando tecnicamente possvel quantificar os impactes positivos e negativos do investimento, conveniente ter em conta na avaliao monetria os seus custos e benefcios sociais. 3.2.7 Anlise de sensibilidade e risco Os factores crticos determinantes para o xito de um investimento neste sector so:
qualquer acontecimento imprevisto na
a taxa de crescimento demogrfico (no
caso das instalaes de utilizao urbana) e as previses de fluxos migratrios; a taxa de desenvolvimento das culturas e a dinmica nacional e/ou internacional dos preos de venda dos produtos agrcolas (no caso da irrigao); a variao das rendas e das taxas durante um determinado perodo; a dinmica da procura e dos preos da gua tratada e susceptvel de ser reutilizada; os custos de explorao (manuteno, gesto, etc.) e a sua dinmica no tempo, em ligao com a avaliao da boa adequao dos sistemas de gesto; a dinmica temporal dos custos de alguns bens e servios crticos para determinados projectos (por exemplo, o custo dos combustveis e/ou da electricidade para as instalaes de dessalinizao, o custo dos aditivos qumicos e da eliminao das lamas nas instalaes de depurao).
construo da instalao que seja susceptvel de alterar consideravelmente o custo do investimento; as previses da dinmica da procura; as alteraes de taxas e tarifas, largamente dependentes de decises tomadas pelos organismos reguladores nacionais ou regionais; a insuficincia de fundos que permitam reagir em caso de choques na realizao do investimento (o que, frequentemente, pressupe capacidades excedentrias nos primeiros perodos de explorao); a influncia determinante de intervenes colaterais (por exemplo, a eficcia do abastecimento de gua est estreitamente ligada ao estado das redes de distribuio); a eficcia da gesto.
3.2.8 Estudo de caso: a infra-estrutura de gesto do servio integrado de abastecimento de gua (SIAA) O projecto, representado esquematicamente na figura abaixo, consiste num investimento no domnio do saneamento e da depurao de gua, assim como no da reutilizao das guas residuais para fins mltiplos, atravs de um tratamento tercirio intensivo. O projecto consiste na construo de uma nova estao de depurao da gua em conformidade com os regulamentos actuais, destinada a servir uma cidade de mdia dimenso (235.000 habitantes no primeiro ano) e uma rea industrial adjacente em pleno desenvolvimento. Esta nova estao substituir a instalao existente, que no adequada, pois apenas peneira e elimina as areias das guas residuais. O projecto inclui igualmente a concluso da rede de esgotos urbanos para 25% da populao (novas implantaes) e colectores que assegurem a ligao ao esgoto principal
67
A este respeito, ser aconselhvel, na anlise de sensibilidade e risco, ter em conta, pelo menos, as seguintes variveis:
o custo do investimento;
actual10, bem como a criao de um sistema de esgotos e de recolha de resduos na rea industrial.
O abastecimento de gua
Do ponto de vista dos recursos hdricos, a nova contribuio completar de forma significativa o actual abastecimento da rea industrial, por meio de um pequeno aqueduto alimentado por furos e fontes. No entanto, s a realizao do projecto considerado permitir completar o servio integrado de abastecimento de gua e tornar as actuais instalaes industriais plenamente operacionais. No tocante rea irrigada, o novo recurso substituir uma parte (46%) da gua actualmente fornecida pelo lenol fretico e pelo rio, ambos depauperados pela presso de captaes excessivas, e uma parte (54%) dos volumes disponveis que permitem irrigar toda a rea agrcola coberta pela rede de distribuio (cerca de 1.100 hectares), rede desenvolvida por um anterior financiamento pblico e que ainda s parcialmente utilizada.
Para a reutilizao das guas residuais, o projecto prev a criao de trs mdulos de tratamento intensivo (tercirio), que trataro, em mdia, um pouco mais de 60% do dbito de guas residuais depuradas11. J existem a rede de irrigao e a rede de distribuio de gua que serve as instalaes industriais. O autor do projecto a empresa que gere h 20 anos o servio integrado de abastecimento de gua da rea abrangida pelo investimento12. Esta empresa est em condies de co-financiar o investimento (a taxa de cofinanciamento dever ainda ser decidida) em funo das receitas dos novos servios criados pelo projecto.
Quadro 3.6 Algumas hipteses para a quantificao das despesas e receitas financeiras Anos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Crescimento demogrfico 235.470 235.941 236.413 Fluxo migratrio Valor anual 2.900 2.900 2.900 Valor acumulado 2.900 5.800 8.700 Habitantes servidos pela instalao de depurao de gua 238.370 241.741 245.113 Habitantes servidos pela rede de esgotos 59.593 60.435 61.278 Volumes anuais (em milhes de metros cbicos) Novo esgoto urbano 3,95 4,00 4,06 Depurao urbana 15,79 16,01 16,24 Saneamento e depurao industriais 3,95 3,95 3,95 Alimentao do reservatrio para a rea industrial 4,77 4,77 4,77 Alimentao do reservatrio para a rea 4,14 4,14 4,14 de irrigao Substituio para reduzir os fluxos actuais 1,90 1,90 1,90 Fluxos suplementares para a rea irrigada 2,24 2,24 2,24
236.886 237.359 237.834 238.310 238.786 239.264 239.743 240.222 240.702 241.184 241.666 242.150 2.900 2.900 1.933 1.933 1.933 1.933 1.933 580 580 580 580 580 11.600 14.500 16.433 18.367 20.300 22.233 24.167 24.747 25.327 25.907 26.487 27.067 248.486 251.859 254.267 256.676 259.086 261.497 263.909 264.969 266.029 267.091 268.153 269.216 62.121 62.965 63.567 64.169 64.772 65.374 65.977 66.242 66.507 66.773 67.038 67.304 4,12 16,46 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,17 16,69 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,21 16,84 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,25 17,00 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,29 17,16 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,33 17,32 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,37 17,48 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,39 17,55 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,41 17,62 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,42 17,69 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,44 17,76 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,46 17,83 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24
Tarifrio dos servios

Servio de saneamento urbano Servio de depurao urbana Servio de saneamento e de depurao industrial Alimentao em gua do reservatrio para fins industriais Alimentao em gua do reservatrio para fins de irrigao
10
0,09 0,28 0,46 0,57 0,15
0,10 0,30 0,48 0,58 0,16
0,10 0,32 0,49 0,60 0,16
0,11 0,33 0,50 0,61 0,17
0,12 0,35 0,51 0,63 0,17
0,12 0,37 0,53 0,64 0,18
0,12 0,38 0,54 0,66 0,18
0,13 0,39 0,55 0,68 0,18
0,13 0,40 0,57 0,69 0,19
0,13 0,41 0,58 0,71 0,19
0,14 0,42 0,59 0,73 0,20
0,14 0,43 0,61 0,75 0,20
0,14 0,44 0,63 0,76 0,21
0,15 0,45 0,64 0,78 0,21
0,15 0,46 0,66 0,80 0,22
A actual rede de esgotos principais urbanos e a conduta de evacuao da estao de depurao de guas sero apenas ligeiramente alteradas (no que toca rea que liga esta rede nova instalao e instalao de tratamento tercirio); as outras partes do sistema actual continuaro a ser utilizadas. A gua depurada despejada no rio. Junto a esta instalao, uma estao elevatria e uma conduta de descarga transportam as guas tratadas para um reservatrio de separao, do qual, pela fora da gravidade, as mesmas so conduzidas para o reservatrio superior na rea irrigada e para o novo reservatrio que serve a rea industrial. Se bem que esta empresa no tenha experincia especfica nas tcnicas de reutilizao da gua, possui uma boa experincia de gesto no domnio urbano e, portanto, oferece servios de qualidade. A sua situao econmica e financeira s e cobra com regularidade e eficcia as tarifas correspondentes aos servios prestados.
11
12
68
Rio rea industrial e rede de esgotos rea irrigada reas urbanas
Poos Nascente Estao elevatria Instalaes de depurao Tratamento tercirio Conduta de evacuao Travessa de sustentao (transom) Conduta principal de descarga Dispositivo divisor Reservatrio superior
Fig. 3.5 Carta do projecto
A procura de gua
16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
242.634 243.119 243.605 244.093 244.581 245.070 245.560 246.051 246.543 247.036 580 580 580 580 580 580 580 580 580 580 27.647 28.227 28.807 29.387 29.967 30.547 31.127 31.707 32.287 32.867 270.281 271.346 272.412 273.479 274.547 275.617 276.687 277.758 278.830 279.903 67.570 67.836 68.103 68.370 68.637 68.904 69.172 69.439 69.707 69.976 4,48 17,91 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,49 17,98 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,51 18,05 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,53 18,12 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,55 18,19 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,56 18,26 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,58 18,33 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,60 18,40 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,62 18,47 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24 4,64 18,54 3,95 4,77 4,14 1,90 2,24
O volume de gua a tratar foi calculado com base num abastecimento dirio mdio de 220 litros por habitante e tendo em conta a flutuao da populao (nos trs meses de Vero, a populao residente da cidade diminui, em mdia, 25%). O nvel de abastecimento dirio de gua foi determinado com base num estudo das necessidades da populao residencial em reas similares rea de implantao do projecto (mesmo hbitos sociais, mesmos nveis de consumo, mesma rea geogrfica, etc.), corrigidas a partir de dados histricos relativos ao consumo da cidade considerada, dados estes fornecidos pelo prestador de servios, que tambm, como j referimos, o autor do projecto de investimento13. No caso da rea industrial, a procura de gua foi calculada com base no consumo especfico das instalaes industriais e tendo em conta um perodo de actividade de 11 meses por ano14.
0,16 0,48 0,67 0,82 0,22
0,16 0,49 0,69 0,84 0,23
0,16 0,50 0,71 0,86 0,24
0,17 0,51 0,72 0,89 0,24
0,17 0,52 0,74 0,91 0,25
0,18 0,54 0,76 0,93 0,25
0,18 0,55 0,78 0,95 0,26
0,18 0,56 0,80 0,98 0,27
0,19 0,58 0,82 1,00 0,27
0,19 0,59 0,84 1,03 0,28

13
Os volumes de guas residuais foram calculados atravs da aplicao de um coeficiente de disperso de 0,88. O nvel de contaminao (CBO: carncia bioqumica de oxignio, CQO: carncia qumica de oxignio) foi calculado segundo os mtodos normalizados da engenharia ambiental. Os volumes de guas residuais foram calculados atravs da aplicao de um coeficiente de disperso de 0,70 nos processos industriais e nos sistemas de captao. Foi efectuada uma anlise especfica dos processos industriais utilizados para determinar os nveis de contaminao.
14
69
O abastecimento total considerado incluindo as fugas na rede de distribuio. O consumo real calculado da seguinte forma: Consumo real = abastecimento total - fugas Anlise do projecto No segmento urbano, a procura de depurao de gua provm, simultaneamente, dos utilizadores da rede urbana de esgotos existente e dos que sero ligados parte a desenvolver. No primeiro ano, os volumes anuais de guas residuais urbanas so de 15,57 milhes de metros cbicos (Mm3) e os das guas residuais de 3,95 Mm3, ou seja, um total de 19,52 Mm3 a captar pela canalizao principal e a tratar pela instalao de depurao.
Para determinar a procura de gua a reutilizar, foi efectuada uma anlise preliminar das diferentes alternativas possveis, cujas concluses so as seguintes. Uma vez que se espera um considervel aumento da procura na rea industrial, a soluo optimizada consiste em abastecer estes clientes inteiramente com guas residuais tratadas, em vez de construir um novo aqueduto que teria de ser alimentado por fontes bastante abundantes, que no existem prximo da rea de utilizao. O pequeno aqueduto local ser ainda utilizado para completar o abastecimento e durante as horas de ponta.
Quadro 3.7 Quadro da anlise financeira, em milhares de euros Anos 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15
Nova rede urbana de esgotos 140 449 480 512 529 548 567 586 603 621 639 657 677 Nova instalao urbana de depurao 1.711 5.491 5.871 6.253 6.471 6.695 6.926 7.164 7.373 7.588 7.808 8.035 8.269 Rede de esgotos industriais e sistema de depurao 642 1.975 2.025 2.075 2.127 2.180 2.235 2.291 2.348 2.407 2.467 2.528 2.592 Alimentao em gua do reservatrio industrial 949 2.918 2.991 3.066 3.142 3.221 3.302 3.384 3.469 3.555 3.644 3.735 3.829 Alimentao em gua para irrigao (suplementar) 121 374 383 393 402 412 423 433 444 455 467 478 490 Receitas dos servios 3.564 11.207 11750 12.299 12.672 13.056 13.451 13.858 14.237 14.625 15.025 15.435 15.856 Receitas de outros servios 51 156 160 164 169 173 178 183 188 193 198 203 209 Valor residual das infra-estruturas Receitas totais 3.615 11.363 11.910 12.463 12.841 13.229 13.629 14.041 14.425 14.818 15.223 15.638 16.065 Pessoal tcnico 259 444 1.372 1.414 1.456 1.500 1.545 1.591 1.639 1.688 1.738 1.791 1.844 1.900 Pessoal administrativo 76 157 806 830 855 881 907 934 962 991 1.021 1.052 1.083 1.116 Reagentes e outros produtos 0 0 690 707 725 743 761 780 800 820 840 861 883 905 Energia para a elevao da gua 0 0 52 53 54 55 56 57 58 60 61 62 63 64 Energia para as instalaes 0 0 555 566 577 589 601 613 625 637 650 663 676 690 Manuteno 119 244 1.248 1.279 1.311 1.344 1.378 1.412 1.447 1.484 1.521 1.559 1.598 1.638 Custo da eliminao das lamas 0 0 597 612 627 643 659 675 692 710 727 745 764 783 Bens intermdios e servios tcnicos 25 52 266 272 279 286 293 301 308 316 324 332 340 349 Servios administrativos, financeiros e econmicos 0 29 146 150 154 158 161 165 170 174 178 183 187 192 Custos de explorao totais 479 925 5.732 5.883 6.038 6.198 6.361 6.529 6.702 6.879 7.061 7.248 7.439 7.636 Mo-de-obra 7.698 14.456 7.860 Materiais 11.688 21.950 11.934 Arrendamentos 1.017 1.909 1.038 Transportes 895 1.680 914 Expropriaes 1.063 767 299 Estudos do projecto, gesto dos trabalhos, ensaios 1.796 1.660 526 Custos de investimento totais 24.156 42.422 22.571 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Custo de substituio das componentes de curta durao Despesas totais 24.156 42.901 23.495 5.732 5.883 6.038 6.198 6.361 6.529 6.702 6.879 7.061 7.248 7.439 7.636 Cash-flow lquido -24.156 -42.901 -19.881 5.631 6.027 6.425 6.643 6.868 7.100 7.340 7.546 7.758 7.975 8.199 8.429 Taxa interna de rentabilidade financeira (TIRF/C) do investimento Valor actual lquido financeiro (VALF/C) do investimento
6,45% 15.042
70
Dinmica da procura
A dinmica da procura foi determinada tendo em conta a evoluo da populao residente na cidade, que tem duas componentes: uma taxa de crescimento demogrfico (a mdia da regio) de 0,20% ao ano; um fluxo migratrio com um saldo positivo (essencialmente devido ao crescimento das actividades industriais) de 2.900 novos habitantes por ano nos primeiros 5 anos, que diminuir em um tero (para 1 933 habitantes/ano) entre o 6 e o 10 anos e acabar por se estabilizar em um quinto (580 habitantes/ano). No se prev alterao da procura para fins industriais.
O tratamento tercirio das guas residuais

A estao de tratamento (tercirio) intensivo das guas residuais ser constituda por trs mdulos que, utilizando uma parte (520 litros por segundo) do dbito proveniente de uma instalao de depurao, tratar 11,88 Mm3 por ano, com uma produo de gua reutilizvel de 8,91 Mm3/ano, repartidos da seguinte forma: 4,77 Mm3/ano sero destinados indstria e completados (0,87 Mm3/ano) pelo aqueduto actual para a satisfao de todas as necessidades; 4,14 Mm3/ano satisfaro as necessidades da agricultura durante a estao de irrigao, que dura cerca de sete meses, permitindo reduzir a metade os volumes actualmente captados em fontes naturais, que passaro, portanto, de 3,80 Mm3/ano para 1,90 Mm3/ano e constituiro igualmente novos recursos; o volume total disponvel ser de 6,04 Mm3/ano. Os volumes no tratados provenientes dos mdulos de gua a reutilizar sero ainda lanados no rio.
As necessidades em guas de irrigao so de dois tipos:

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25
696 716 737 759 781 803 827 850 875 900 8.509 8.756 9.010 9.272 9.541 9.817 10.102 10.394 10.695 11.005 2.656 2.723 2.791 2.861 2.932 3.005 3.081 3.158 3.237 3.317 3.925 4.023 4.123 4.226 4.332 4.440 4.551 4.665 4.782 4.901 502 515 528 541 555 568 583 597 612 627 16.289 16.733 17.189 17.658 18.140 18.635 19.143 19.665 20.201 20.751 215 220 226 233 239 245 252 259 266 273 39.438 16.503 16.953 17.416 17.891 18.379 18.880 19.395 19.923 20.467 60.462 1.957 2.015 2.076 2.138 2.202 2.268 2.336 2.406 2.479 2.553 1.149 1.184 1.219 1.256 1.293 1.332 1.372 1.413 1.456 1.499 927 951 974 999 1.024 1.049 1.076 1.103 1.130 1.158 66 67 68 70 71 73 74 76 77 79 704 718 732 747 762 777 793 808 825 841 1.678 1.720 1.763 1.808 1.853 1.899 1.947 1.995 2.045 2.096 803 823 843 865 886 908 931 954 978 1.003 358 366 376 385 395 405 415 425 436 447 197 202 207 212 217 223 228 234 240 246 7.838 8.046 8.259 8.478 8.703 8.934 9.171 9.415 9.665 9.921
necessrio no s aumentar considera-
velmente os afluxos de gua de irrigao, a fim de explorar plenamente a rea j servida pela rede de distribuio, mas tambm incentivar e acompanhar a actual evoluo das culturas para uma produo no excedentrias e de elevado valor acrescentado.
A actual utilizao do lenol fretico e de
um pequeno reservatrio de gua exerceu uma presso excessiva sobre os recursos naturais, que apresentam, em ambos os casos, sinais tangveis de depauperamento e de vulnerabilidade. Por conseguinte, necessrio reduzir as captaes. Estas constataes conduziram soluo descrita na seco anterior.
0 16109 23.947 -7.444
0 8.046 8.907
0 8.259 9.157
0 8.478 9.413
0 8.703 9.676
Anlise financeira O quadro 3.7 expe a anlise financeira e o resultado obtido. O horizonte temporal de 25 anos.
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8.934 9.171 9.415 9.665 9.921 9.946 10.224 10.509 10.802 50.541
A anlise, efectuada do ponto de vista do organismo de financiamento, considera os custos e as receitas diferenciais geradas pelo desenvolvimento do investimento proposto em relao ao custo de um cenrio sem o investimento. O quadro 3.6 resume algumas hipteses de clculo dos custos e benefcios financeiros. Entre os custos previstos constam os custos de desenvolvimento do projecto, incluindo as despesas com estudos, a planificao e gesto dos trabalhos, os ensaios, as outras despesas gerais e todos os custos de desenvolvimento e ensaio da instalao prevista. O custo total (89,15 milhes de euros) foi subdividido em categorias homogneas, cujos valores foram imputados (a preos constantes) aos trs primeiros anos, com base no programa de execuo do projecto. As despesas de funcionamento suplementares, isto , as que se prevem para assegurar os servios gerados pelo investimento (novos esgotos para 25% da populao, instalao de depurao para toda a cidade e para a rea industrial, abastecimento de gua indstria e agricultura) incluem as despesas com pessoal (subdividido entre pessoal tcnico e pessoal administrativo), electricidade, manuteno, incluindo as peas de substituio, reagentes e outros produtos utilizados na depurao, no tratamento tercirio e na eliminao das lamas de tratamento, bem como com a aquisio de outros bens e servios intermdios (tcnicos e administrativos). Sempre que possvel, estas despesas foram quantificadas com base em dados tcnicos do projecto (electricidade, reagentes, eliminao das lamas) ou por extrapolao de dados obtidos com a experincia de gesto do autor do projecto (pessoal, outros bens e servios). Os custos de manuteno foram calculados com base nos preos do mercado local ou,
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quando estes no estiveram disponveis, nos preos da regio ou do pas.
Inflao
Foi aplicada aos custos uma dinmica inflacionista (crescimento anual constante de 2,5%). Salrios reais: um aumento suplementar de +0,5% por ano (crescimento dos salrios monetrios = +3,0% por ano). Preos da energia: um diferencial de - 0,5% em relao inflao.
Clculo das receitas

As receitas previstas para o primeiro ano (9 818 000 euros) foram calculadas da seguinte forma: Rede de saneamento urbana (novas ligaes para 25% dos habitantes): 3,89 Mm3/ano x 0,093 euros por m3 = 362.000 euros. Rede de depurao urbana (na situao actual sem interveno, no aplicada a taxa de depurao): 15,57 Mm3/ano x 0,28 euros por m3 = 4.422.000 euros. Rede de esgotos industrial e servio de depurao: 3,95 Mm3/ano x 0,46 euros por m3 = 1.834.000 euros. Alimentao do reservatrio para a indstria: 4,77 Mm3/ano x 0,57 euros por m3 = 2.710.000 euros. Abastecimento para fins de irrigao (volumes suplementares): 2,24 Mm3/ano x 0,15 euros por m3 = 347.000 euros; Receitas de outros servios (3% do primeiro ponto e do segundo): 144.000 euros. Segundo a regulamentao em vigor no pas onde o investimento ser realizado, as taxas sero reavaliadas em funo da inflao15. Para ter em conta o tempo necessrio construo das infraestruturas, foi introduzido no clculo um coeficiente de correco das receitas.
15
Alm disso, quando o investimento parcialmente co-financiado pelo autor do projecto/responsvel como o caso autorizado um aumento superior taxa de inflao. Na anlise, partimos de um aumento suplementar de 3% ao ano nos primeiros 6 anos, aplicado unicamente s tarifas respeitantes aos servios de saneamento e depurao urbanos.
Quadro 3.8 Factores de converso aplicveis anlise econmica Tipo de custo

Mo-de-obra e pessoal Materiais Arrendamentos Transportes Expropriaes Estudos do projecto, gesto dos trabalhos, testes e outras despesas gerais Terreno Mquinas, bens manufacturados, estruturas, etc. Materiais de construo Electricidade, combustveis, outros preos da energia Manuteno Reagentes e outros produtos Bens intermdios e servios tcnicos Servios administrativos, financeiros e econmicos Valor resultante dos custos de investimento
fc
1,00 0,83 0,88 0,88 1,25 1,00 1,25 0,82 0,85 0,96 0,97 0,80 0,95 1,00 0,91
Observaes
Por razes de simplicidade e prudncia 55% para mquinas e bens manufacturados, 45% para materiais de construo 40% para pessoal, 30% para energia, 20% para manuteno, 10% para benefcios (fc = 0) 40% para pessoal, 30% para energia, 20% para manuteno, 10% para benefcios (fc = 0) 100% para o terreno Despesas assimiladas a despesas de pessoal Coeficiente padro X preo local (superior em 30% ao preo de expropriao) 50% para produo local (FCP), 40% para importaes (fc = 0,85), 10% para benefcios (fc = 0) 75% para materiais locais (FCP), 15% para importaes (fc = 0,85), 10% para benefcios (fc = 0) FCP 80% para pessoal, 20% para materiais 30% para produo local (FCP), 60% para importaes (fc = 0,85), 10% para benefcios (fc = 0) 70% para pessoal, 30% para bens manufacturados 100% para pessoal Ponderado por tipos de custo do projecto
Alm dos custos acima referidos, consideraram-se os custos de substituio das componentes de curta durao em relao ao horizonte temporal do projecto: fundamentalmente, as mquinas e outros equipamentos electromecnicos de tratamento e as estaes elevatrias que, de acordo com os dados tcnicos indicados nas publicaes disponveis, tero uma vida til de 15 anos. Por razes de simplicidade, efectuou-se o clculo introduzindo o custo total deste equipamento no sexto ano, reavaliado em funo da inflao. As receitas so provenientes das tarifas cobradas pelos novos servios, avaliadas em conformidade com as tarifas correspondentes no domnio do investimento sobre volumes medidos por meio de contadores. Para o clculo do ltimo ano, o valor residual das infra-estruturas acrescentado entrada financeira anterior, que se calcula simplesmente de forma em proporcional vida til residual do custo do investimento, reavaliado em funo da inflao. Os ndices seguintes so obtidos a partir dos cash-flows: VALF = 15 042 mil euros; TIRF/C = 6,45%.
Anlise econmica Para a converso dos preos na anlise financeira utilizaram-se factores de converso especficos (ver quadro 3.8) e o factor de converso padro (FCP). Os factores de converso permitem corrigir os preos do mercado, tendo em conta as distores que afastam o valor do seu equilbrio a longo prazo (transferncias, auxlios estatais, etc.). Os factores de converso permitem calcular os custos sociais decorrentes dos investimentos e os custos de explorao e de renovao dos equipamentos de curta durao (ver anlise financeira). A estes necessrio acrescentar as externalidades negativas: os custos decorrentes da
Clculo do valor residual das infra-estruturas

O valor aplicado (39.438.000 euros) foi obtido com base nas seguintes vidas teis: rede e esgotos: 40 anos reservatrios e cisternas: 50 anos mquinas: 15 anos estruturas: 25 anos edifcio: 40 anos
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Quadro 3.9 Algumas hipteses para quantificar os custos e benefcios econmicos Anos 1 Quantidades
Habitantes Crescimento demogrfico 235.470 235.941 236.413 236.886 237.359 237.834 238.310 238.786 239.264 239.743 240.222 240.702 241.184 241.666 242.150 Fluxo migratrio Valor anual 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900 1.933 1.933 1.933 1.933 1.933 580 580 580 580 580 Valor acumulado 2.900 5.800 8.700 11.600 14.500 16.433 18.367 20.300 22.233 24.167 24.747 25.327 25.907 26.487 27.067 Habitantes servidos pela estao de depurao de gua 238.370 241.741 245.113 248.486 251.859 254.267 256.676 259.086 261.497 263.909 264.969 266.029 267.091 268.153 269.216 Habitantes servidos pela rede de esgotos 59.593 60.435 61.278 62.121 62.965 63.567 64.169 64.772 65.374 65.977 66.242 66.507 66.773 67.038 67.304 Volumes anuais (milhes de metros cbicos) Novo esgoto urbano 3,948 4,004 4,060 4,115 4,171 4,211 4,251 4,291 4,331 4,371 4,388 4,406 4,424 4,441 4,459 Tratamento da depurao para fins urbanos 15,791 16,015 16,238 16,462 16,685 16,845 17,004 17,164 17,324 17,483 17,554 17,624 17,694 17,764 17,835 Saneamento e depurao Indstria 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 Indstria e irrigao 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 y de irrigacin Volume evacuado bruto 10,828 11,052 11,275 11,499 11,722 11,882 12,041 12,201 12,361 12,520 12,591 12,661 12,731 12,801 12,872 Volume evacuado lquido 8,663 8,841 9,020 9,199 9,378 9,505 9,633 9,761 9,888 10,016 10,072 10,129 10,185 10,241 10,298 Abastecimento industrial por grosso Alimentao do reservatrio para a rea industrial 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 4,770 Irrigao Alimentao do reservatrio para a rea irrigada 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 4,139 Volumes previamente fornecidos 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 3,800 Volumes substitudos 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 1,900 Volumes suplementares 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339 0,339
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Preos fictcios (euros)

Rede de saneamento urbano (em euros/habitante servido) Depurao para fins urbanos e industriais Alimentao do reservatrio para a rea industrial (euros/m3) Preo fictcio da gua de irrigao substituda (euros/m3) Preo fictcio da gua de irrigao suplementar (euros/m3) Novo servio de saneamento urbano Servios de depurao urbano e industrial 104,80 107,60 110,48 113,44 116,47 119,59 122,79 126,08 129,45 132,92 136,48 140,14 143,89 147,75 151,71 0,81 0,83 0,85 0,87 0,90 0,92 0,94 0,96 0,99 1,01 1,04 1,06 1,09 1,12 1,15 0,97 0,99 1,02 1,04 1,07 1,10 1,12 1,15 1,18 1,21 1,24 1,27 1,30 1,33 1,37 0,17 0,81 0,17 0,83 0,17 0,85 2.257 2.563 0,18 0,87 7.047 8.037 0,18 0,90 7.334 8.398 0,19 0,92 7.602 8.725 0,19 0,94 7.879 9.063 0,20 0,96 8.166 9.413 0,20 0,99 0,21 1,01 0,21 1,04 0,22 1,06 0,22 1,09 0,23 1,12 0,23 1,15
8.463 8.770 9.041 9.320 9.608 9.905 10.211 9.775 10.149 10.461 10.782 11.113 11.454 11.805
instalao do estaleiro, que se repercutem essencialmente na rea urbana, nos transportes e em outras funes territoriais e no custo de utilizao da terra. Os custos de consumo de terrenos inutilizados so assimilados a custos de investimento reavaliados. O custo global da instalao de estaleiros de construo deve necessariamente ser calculado de forma aproximada, a partir do custo social do prolongamento da obra. Esta varivel de substituio de cerca de 6.500.000 euros por cada ano de atraso na concluso dos trabalhos. Este montante, reavaliado com
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base na inflao, foi aplicado como custo nos trs primeiros perodos da anlise. O custo social da afectao do terreno (cerca de 37 ha) construo da nova infra-estrutura no inteiramente representado pelo custo da expropriao (ao qual foi aplicado o seu prprio factor de converso), tanto mais que o custo social no representativo do valor atribuvel melhor utilizao do mesmo terreno ao nvel local. Por este motivo, o custo foi avaliado tendo em conta o valor acrescentado da produo agrcola suplementar que pode ser obtida num terreno bem irrigado (calculado em 4.462 euros), valor igualmente utilizado para avaliar o
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242.634 243.119 243.605 244.093 244.581 245.070 245.560 246.051 246.543 247.036 580 580 580 580 580 580 580 580 580 580 27.647 28.227 28.807 29.387 29.967 30.547 31.127 31.707 32.287 32.867 270.281 271.346 272.412 273.479 274.547 275.617 276.687 277.758 278.830 279.903 67.570 67.836 68.103 68.370 68.637 68.904 69.172 69.439 69.707 69.976 4,476 4,494 4,512 4,529 4,547 4,565 4,582 4,600 4,618 4,636 17,905 17,976 18,047 18,117 18,188 18,259 18,330 18,401 18,472 18,543 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 3,946 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 8,909 12,942 13,013 13,084 13,154 13,225 13,296 13,367 13,438 13,509 13,580 10,354 10,410 10,467 10,523 10,580 10,637 10,693 10,750 10,807 10,864 4,770 4,139 3,800 1,900 0,339 4,770 4,139 3,800 1,900 0,339 4,770 4,139 3,800 1,900 0,339 4,770 4,139 3,800 1,900 0,339 4,770 4,139 3,800 1,900 0,339 4,770 4,139 3,800 1,900 0,339 4,770 4,139 3,800 1,900 0,339 4,770 4,139 3,800 1,900 0,339 4,770 4,139 3,800 1,900 0,339 4,770 4,139 3,800 1,900 0,339
Para avaliar os benefcios sempre que se considerou possvel faz-lo foi aplicado o mtodo dito da disposio para pagar, fixando-se preos fictcios para os servios que possam ter um mercado alternativo. Uma vez que o preo fictcio assim obtido se refere ao servio prestado ao utilizador final, aplicaram-se coeficientes de distribuio apropriados, retirados de publicaes e da experincia adquirida, para calcular o preo necessrio anlise16. Os benefcios decorrentes do novo servio de saneamento foram integrados no valor social das doenas evitadas, sem ter em conta, por medida de prudncia, as mortes evitadas. Assim, a incidncia anual mdia das potenciais infeces e de outras doenas graves entre as crianas, os adultos em idade activa e as pessoas idosas foi avaliada calculando os custos dos dias de hospitalizao, de tratamento e de ausncia de produo (unicamente no caso dos adultos); isto resultou num valor de 104,80 euros por ano e por habitante servido. A dinmica deste preo foi calculada por mdia ponderada entre o coeficiente de inflao e o coeficiente salarial. A depurao da gua para fins urbanos e industriais produz benefcios em diversos
155,78 159,96 164,25 168,66 173,18 177,83 182,61 187,51 192,55 197,72 1,18 1,20 1,23 1,27 1,30 1,33 1,36 1,40 1,43 1,47 1,40 1,44 1,47 1,51 1,55 1,59 1,63 1,67 1,71 1,75 0,24 1,18 0,25 1,20 0,25 1,23 0,26 1,27 0,26 1,30 0,27 1,33 0,28 1,36 0,28 1,40 0,29 1,43 0,30 1,47
10.526 10.851 11.186 11.531 11.887 12.254 12.631 13.021 13.422 13.836 12.166 12.538 12.921 13.316 13.722 14.141 14.572 15.015 15.472 15.942
O factor de converso padro

O FCP define-se pela frmula que a seguir se apresenta e baseia-se nos dados macroeconmicos abaixo indicados (valores em milhes de euros): M+X FCP = ------------------------ = 0,96 (M+TM) + (X-TX) em que: M = valor das importaes = 4.000 X = valor das exportaes = 3.000 TM = taxas sobre as importaes = 600 TX = taxas sobre as exportaes = 300
benefcio resultante do abastecimento suplementar de gua para fins de irrigao. Naturalmente, o custo reavaliado da expropriao deve ser deduzido do valor obtido.
16
Preo fictcio do abastecimento de gua para fins industriais: 1,29 euros o m3 x 0,60 (coeficiente de repartio aplicvel unicamente ao transporte) = 0,97 euros o m3. Preo fictcio do abastecimento de gua para fins de irrigao: 0,21 euros o m3 x 0,80 (coeficiente de repartio aplicvel unicamente ao transporte) = 0,17 euros o m3.
75
Quadro 3.10 Quadro da anlise econmica em milhares de euros Anos cf(3)

Novo servio de saneamento urbano Servio de depurao urbano e industrial Alimentao do reservatrio Industrial gua economizada gua suplementar Receitas dos servios Receitas de outros servios Valor residual das infra-estruturas Receitas totais Abertura do estaleiro de construo Consumo de terreno Perda da produo agrcola Custo das expropriaes j previstas Custo total lquido em consumo de terreno Custos externos Pessoal tcnico Pessoal administrativo Reagentes e outros produtos Energia para a estao elevatria Energia para as instalaes Manuteno Bens intermdios e servios tcnicos Servios administrativos, financeiros e econmicos Custos de explorao totais Mo-de-obra Materiais Arrendamentos Transportes Expropriaes Estudos do projecto, trabalhos, gesto, ensaios Custos de investimento totais Custos de substituio Despesas totais Cash-flow lquido Taxa interna de rentabilidade econmica (TIRE) Valor actual lquido econmico (VALE)
3
2.257 2.563
4
7.047 8.037
5
7.334 8.398
6
7.602 8.725
7
7.879 9.063
8
8.166 9.413
10
11
12
13
14
15
8.463 8.770 9.041 9.320 9.608 9.905 10.211 9.775 10.149 10.461 10.782 11.113 11.454 11.805
1.618 4.974 5.098 5.226 5.356 5.490 5.628 5.768 5.913 6.060 6.212 6.367 6.526 110 338 347 355 364 373 383 392 402 412 422 433 444 636 1.956 2.005 2.055 2.107 2.159 2.213 2.269 2.325 2.384 2.443 2.504 2.567 7.183 22.352 23.182 23.963 24.770 25.602 26.461 27.348 28.141 28.958 29.798 30.663 31.552 48 149 153 158 162 166 171 175 180 185 190 195 200 0,91 6.508 164 -1.325 -1.161 4.187 1,00 1,00 0,80 0,96 0,96 0,97 0,95 0,55 168 -957 -789 5.094 259 76 7.232 22.502 23.335 24.121 24.932 25.769 26.632 27.523 28.321 29.143 29.988 30.858 31.753 6.671 6.838 172 -373 -201 6.436 444 157 176 176 353 1.372 806 550 50 532 1.206 251 146 4.914 181 181 362 1.414 830 564 51 543 1.236 258 150 5.045 185 185 371 1.456 855 578 52 554 1.267 264 154 5.179 190 190 380 1.500 881 592 53 565 1.299 271 158 5.317 195 195 390 1.545 907 607 54 576 1.331 278 161 5.459 200 200 399 1.591 934 622 55 587 1.365 284 165 5.605 205 205 409 1.639 962 638 56 599 1.399 292 170 5.754 210 210 419 1.688 991 654 57 611 1.434 299 174 5.908 215 215 430 1.738 1.021 670 58 623 1.469 306 178 6.066 220 220 441 1.791 1.052 687 59 636 1.506 314 183 6.228 226 226 452 1.844 1.083 704 61 649 1.544 322 187 6.394 232 232 463 1.900 1.116 722 62 662 1.582 330 192 6.565
115 24
235 49 29 914 7.860 9.925 914 805 373 526
1,00 0,83 0,88 0,88 1,25 1,00
473 7.698 14.456 9.721 18.256 896 1.682 788 1.480 1.325 957 1.796 1.660
22.223 38.490 20.404 0,91 26.410 44.057 27.753 5.267 5.407 5.550 5.697 5.849 6.004 6.163 6.327 6.495 6.668 6.846 7.028 -26.410 -44.057 -20.521 17.235 17.929 18.571 19.234 19.920 20.628 21.359 21.994 22.648 23.320 24.012 24.725
18,23% 185.034
sectores, a comear pela proteco ambiental da gua e do solo, mas tambm pela proteco da sade humana e pela salvaguarda das espcies vivas. Uma avaliao aproximada prudente destes efeitos externos positivos pode ser efectuada atribuindo um valor aos volumes de gua purificada evacuados e susceptveis de ser reutilizados para diferentes fins, inclusivamente noutros locais. Neste caso, os volumes de gua purificada no utilizados localmente e, portanto, evacuados, reduzidos pela aplicao de um coeficiente de disperso (0,80), so de cerca de 8,5 Mm3/ano, supondo uma reutilizao
76
potencial para fins de irrigao a um preo fictcio de 0,81 euros/m3, preo j aplicado para avaliar os benefcios do abastecimento suplementar de gua para fins de irrigao.
Os coeficientes de converso foram igualmente aplicados aos benefcios ligados s receitas de outros servios e ao valor residual da infra-estrutura.
Os cash-flows apresentados no quadro 2 do os seguintes ndices: VALE = 185.034 mil euros; TIRE = 18%.
3.3 Transportes
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
10.526 10.851 11.186 11.531 11.887 12.254 12.631 13.021 13.422 13.836 12.166 12.538 12.921 13.316 13.722 14.141 14.572 15.015 15.472 15.942 6.690 6.857 7.028 7.204 7.384 7.569 7.758 7.952 8.151 8.354 455 466 478 490 502 515 527 541 554 568 2.631 2.697 2.764 2.833 2.904 2.977 3.051 3.127 3.206 3.286 32.467 33.409 34.378 35.374 36.399 37.454 38.539 39.656 40.804 41.986 206 211 217 223 229 235 242 248 255 262 35.885 32.673 33.620 34.595 35.597 36.628 37.689 38.781 39.904 41.059 78.132
Anlise de sensibilidade A anlise de sensibilidade, efectuada com base nos parmetros que o autor do projecto considerou mais crticos, deu os resultados apresentados no quadro 3.11 em termos de alterao do VAL financeiro e econmico em relao aos valores do caso de base. A anlise dos riscos foi efectuada com base nas variveis mais crticas: taxa de inflao, tarifas, populao (esta anlise no aqui apresentada).
237 237 475 1.957 1.149 740 63 675 1.622 338 197 6.740
243 243 486 2.015 1.184 758 64 688 1.663 347 202 6.921
249 249 499 2.076 1.219 777 66 702 1.704 355 207 7.106
256 256 511 2.138 1.256 797 67 716 1.747 364 212 7.296
262 262 524 2.202 1.293 817 68 730 1.790 373 217 7.492
268 268 537 2.268 1.332 837 70 745 1.835 383 223 7.693
275 275 550 2.336 1.372 858 71 760 1.881 392 228 7.899
282 282 564 2.406 1.413 879 72 775 1.928 402 234 8.111
289 289 578 2.479 1.456 901 74 791 1.976 412 240 8.328
296 296 593 2.553 1.499 924 75 807 2.026 422 246 8.552
3.3 Transportes
Introduo A presente seco ilustra os investimentos realizados no desenvolvimento de novas infra-estruturas de transportes. Podem ter por objecto novas linhas de transporte, novos ns, a concluso de redes existentes ou a melhoria de linhas e ns existentes. A metodologia proposta centra-se, principalmente, nos meios de transporte ferrovirios e rodovirios. No entanto, estes princpios gerais podem ser igualmente aplicados a outros meios, por exemplo, os transportes martimos e areos, cujas especificidades no so abordadas.
14.658 21.873 7.407 7.605 7.807 8.016 8.230 8.449 8.675 8.907 9.145 10.800 26.213 26.990 27.790 28.613 29.460 30.332 31.229 32.152 68.988
Quadro 3.11 Quadro para a anlise de sensibilidade

Variaes dos parmetros Variao de VALF (%) Variao de VALE (%)
Dinmica dos preos Taxa de inflao de 3% e 2% Dinmica dos salrios reais a +1% e a 0% Dinmica dos preos da energia igual inflao Dinmica das tarifas Reduo a 3 anos do perodo de aumento dos pagamentos dos investimentos Dinmica demogrfica Taxa de crescimento anual Da populao (0%) Custos dos bens e servios Custos dos reagentes aumentados em +10% Custos de eliminao das lamas aumentados em +10% Custos da electricidade aumentados em +10% Receitas e benefcios Pagamento de servios +10% e 10% Melhoria da produo agrcola aumentada em 10%
+44% / -41% -14%/+13% -3% -50% -16% -7% -6% -5% +116 / -116% sem alterao
+9,6% / -9,0% praticamente constante praticamente constante sem alterao -4% -0.4% +/- 0% +/- 0% +/- 0% +8%
77
3.3 Transportes
3.3.1 Definio dos objectivos Os objectivos socioeconmicos dos projectos em matria de transportes esto geralmente ligados melhoria das condies de deslocao das mercadorias e dos passageiros, tanto no interior da rea estudada como entre esta e outros locais (acessibilidade), bem como melhoria da qualidade do ambiente e do bem-estar da populao beneficiria. Mais especificamente, os objectivos dos projectos em matria de transportes podem ser os seguintes:
reduo de congestionamentos, elimi-
Uma vez definidos os objectivos do projecto, examinaremos, numa segunda fase, se a identificao do projecto est em conformidade com estes objectivos. 3.3.2 Identificao do projecto Tipologia do investimento Um bom ponto de partida para identificar a infra-estrutura, sucintamente mas de forma clara e inequvoca, descrever as suas funes, que devem estar em conformidade com os objectivos do investimento. Seguidamente, ser exposto o tipo de aco prevista, ou seja, se se trata de uma estrada totalmente nova, de um elo que falta numa infra-estrutura mais vasta ou se a aco se integra numa extenso ou numa alterao de uma estrada ou de uma via frrea pr-existente (por exemplo, a construo de uma terceira via numa auto-estrada de duas faixas ou a instalao de uma segunda via ou a electrificao e automatizao de um caminho-de-ferro existente). Quadro de referncia espacial Os projectos podem inserir-se em programas nacionais, regionais ou locais em matria de transportes ou serem da responsabilidade de organismos de diversas naturezas. Em ambos os casos, a incorporao funcional da infraestrutura prevista no sistema de transportes (existente ou projectado), seja este urbano, regional, inter-regional ou nacional, dever facilitar a anlise dos efeitos de rede. Um segundo aspecto importante a coerncia com as polticas de transportes nacionais e europeias: fiscalidade (por exemplo, sobre os combustveis), eficincia distributiva do sistema de portagens previsto, condicionalismos ou objectivos ambientais, outras polticas de incentivos ou de transferncia no sector, normas tecnolgicas. Outro elemento que deve ser tido em considerao o grau de coerncia com qualquer outro projecto e/ou programa de desenvolvimento eventualmente em curso na rea de
nando limitaes de capacidade nas redes e ns nicos ou construindo novas ligaes ou vias; melhoria do desempenho de uma rede ou de um n, em especial aumentando a velocidade de deslocao e reduzindo os custos de funcionamento e a frequncia de acidentes atravs da adopo de medidas de segurana; transferncia da procura para meios de transporte especficos (muitos investimentos realizados nos ltimos anos, perodo em que o problema das externalidades ambientais se tornou um factor essencial, tm por objectivo provocar uma transferncia modal da procura dos meios mais poluentes para outros que ocasionem menos prejuzos ambientais); concluso de redes no interligadas ou deficientemente interligadas. As redes de transporte foram muitas vezes desenvolvidas numa base nacional e/ou regional que, em alguns casos, j no satisfaz a procura. Este um problema que afecta sobretudo os caminhos-de-ferro; melhoria da acessibilidade das reas ou regies perifricas.
Numa primeira fase, expem-se os objectivos do projecto estritamente ligados ao sector dos transportes (por exemplo, em termos de reequilbrio modal), bem como outros de carcter mais geral (proteco do ambiente, desenvolvimento regional, etc.).
78
3.3 Transportes
investimento, tanto em relao ao sector dos transportes como a sectores que possam ter incidncia na procura de transporte (utilizao do solo, programa de desenvolvimento). Quadro regulamentar A regulamentao do sector dos transportes tem evoludo consideravelmente nos ltimos dez anos, devido necessidade de remediar a ineficcia dos sistemas monopolsticos atravs da introduo de elementos de concorrncia nos servios de transportes e de instrumentos regulamentares para os monoplios naturais, ou seja, as infraestruturas. A nvel comunitrio, a Unio Europeia desenvolveu gradualmente, desde o incio da dcada de 1990, aces especficas e adoptou recomendaes aos Estados-Membros. No que se refere s aces, as intervenes comunitrias so principalmente centradas na regulamentao e no desenvolvimento de infra-estruturas, nos problemas ligados s taxas de utilizao das infra-estruturas e na internalizao dos custos externos. 3.3.3 Viabilidade e anlise das diferentes alternativas Anlise da procura A apreciao da procura existente e as previses para o futuro constituem uma tarefa complexa e essencial que frequentemente
Tipologia dos investimentos

Novas infra-estruturas (estradas, vias frreas, portos, aeroportos) para satisfazer uma procura crescente de transportes Concluso das redes existentes (ligaes em falta) Ampliao das infra-estruturas existentes Renovao de infra-estruturas existentes Investimentos em medidas de segurana nas redes ou ligaes existentes Melhoria da utilizao das redes existentes (isto , melhorar a utilizao da capacidade de redes subutilizadas) Melhorias em matria de intermodalidade (interfaces, acessibilidade aos portos e aeroportos) Melhorias em matria de interoperabilidade das redes Melhorias na gesto das infra-estruturas
Caractersticas operacionais dos investimentos:

Aumento da capacidade das redes existentes Reduo dos congestionamentos Reduo das externalidades Melhoria da acessibilidade das regies perifricas Reduo dos custos de funcionamentos dos meios de transporte Infra-estruturas para reas densamente povoadas Infra-estruturas para a procura de transportes de longa distncia Infra-estruturas para o transporte de mercadorias Infra-estruturas para o transporte de passageiros
Tipos de servios:
consome uma parte considervel dos recursos atribudos ao estudo de viabilidade. No que se refere ao cenrio de referncia (isto , a opo de nada fazer ou de fazer o mnimo), recomenda-se a especificao dos seguintes elementos:
Caixa 3.2 Quadro legislativo

Livros Brancos Futura evoluo da poltica comum dos transportes Livro Branco /COM(92)494 Pagamento justo pela utilizao das infra-estruturas Uma abordagem gradual para um quadro comum de tarifao das infra-estruturas de transportes na Unio Europeia Livro Branco /*COM/98/0466 final A poltica europeia de transportes no horizonte 2010: a hora das opes Livro Branco /COM/2001 Redes transeuropeias Transportes (TEN-T) Deciso n 1692/96/CE do Parlamento Europeu e do Conselho de 23 de Julho de 1996 sobre as orientaes comunitrias para o desenvolvimento da rede transeuropeia de transportes Deciso do Parlamento Europeu e do Conselho que altera a Deciso n 1692/96/CE sobre as orientaes comunitrias para o desenvolvimento da rede transeuropeia de transportes COM/2001
79
3.3 Transportes
rea de influncia do projecto: este aspecto
importante para identificar a procura na ausncia do projecto e os impactes da nova infra-estrutura e para identificar os outros meios de transporte que podem ser tidos em considerao (por exemplo, no caso, frequente, de ligaes em que coexistem vrios modos: estrada, caminho-de-ferro e transporte areo); o procedimento utilizado para apreciar a procura actual e a procura futura (utilizao de modelos nicos ou plurimodais, extrapolaes a partir de tendncias passadas, preos e custos para os utilizadores, polticas de regulao e de fixao dos preos, congestionamento e nvel de saturao das redes, novos investimentos previstos durante o perodo que objecto da anlise); suposies feitas relativamente aos modos concorrentes e s outras alternativas possveis (preos e custos para os utilizadores, polticas de regulao e de fixao dos preos, congestionamento e nvel de saturao das redes, novos investimentos previstos durante o perodo que objecto da anlise); alteraes em relao s tendncias passadas e comparao com previses em larga escala (a nvel regional, nacional e europeu). Dado o elevado grau de incerteza das tendncias futuras em termos de procura, aconselhvel desenvolver, pelo menos, dois cenrios, um optimista e um pessimista, e ligar as duas hipteses s tendncias do PIB e a outras variveis macroeconmicas. Quanto s solues propostas por um projecto, importa lembrar que o sistema de transportes um sistema plurimodal. A mesma procura de transporte pode ser satisfeita, pelo menos parcialmente, por diferentes meios de transporte, que podem entrar em concorrncia pela mesma procura. Pode haver concorrncia no mbito do mesmo meio de transporte (por exemplo, entre
80
portos, entre aeroportos, entre estradas e entre caminhos-de-ferro) em relao aos ns de transporte, mas tambm em relao a intervenes que se concentrem em redes particularmente densas, especialmente tratando-se de trfego de longa distncia. As apreciaes da procura potencial devem esclarecer os seguintes elementos:
a composio do trfego gerado pela nova
infra-estrutura ou pela infra-estrutura reforada, em termos de trfego existente, de trfego desviado de outros modos e de trfego gerado; a elasticidade em termos de tempo e de custos decorrentes, implicitamente, das estimativas relativas ao trfego desviado de outros modos, distribuda de forma adequada e comparada com os dados constantes da literatura ou apurados no quadro de outros projectos (as caractersticas, a estrutura e a elasticidade da procura de transporte so especialmente importantes no caso de projectos que possam ser ligados a infra-estruturas de utilizao paga, uma vez que os volumes de trfego previstos so determinados pelo nvel das taxas a pagar); a sensibilidade dos fluxos de trfego previstos a determinadas variveis essenciais: a elasticidade em termos de durao da deslocao e dos custos, os nveis de congestionamento de diferentes modos concorrentes, as estratgias de modos concorrentes, por exemplo, em matria de poltica de preos. Este aspecto especialmente importante quando se trata de investimentos que requerem muito tempo de execuo. Durante o perodo necessrio para concluir a interveno, o trfego que seria potencialmente ganho pela nova infraestrutura pode optar por outros meios de transporte e ser difcil de recuperar. Um aspecto que pode ser importante para a avaliao financeira e econmica o do trfego gerado, ou seja, o trfego que no existiria se no houvesse a nova infra-estrutura (ou no houvesse aumento da capaci-
3.3 Transportes
dade/velocidade da infra-estrutura existente) e que diferente do trfego desviado de outros meios de transporte. primeira vista, o trfego gerado pode ser calculado com base na elasticidade da procura em relao aos custos gerais de transporte (tempo, custos, conforto, etc.). Uma vez que o trfego depende sempre da distribuio territorial das actividades econmicas e da habitao, recomendvel, para uma estimativa correcta, que se analisem as alteraes trazidas pelo projecto acessibilidade da rea. Para isso, ser normalmente necessrio utilizar modelos regionais integrados de desenvolvimento e de transportes, que actualmente tm poucos domnios de aplicao mas que oferecem excelentes perspectivas de desenvolvimento. No havendo estes instrumentos, convm calcular com prudncia o trfego gerado e efectuar anlises de sensibilidade (ver abaixo) ou de risco em relao a esta componente do trfego. Caractersticas tcnicas Em relao a cada projecto, ser analisada a relao procura/capacidade da nova infraestrutura. Esta anlise deve basear-se nos seguintes elementos:
nveis de servios da infra-estrutura em
nveis de segurana do trfego na nova
infra-estrutura ou na nova configurao da infra-estrutura existente. Na presena de vrias opes e do fenmeno de congestionamento, deve analisar-se se a procura no est satisfeita e, se assim for, qual o trfego que rejeitado. Este um elemento importante para avaliar as consequncias econmicas das opes mais pobres do ponto de vista das infra-estruturas. No final da anlise de viabilidade, pode ser necessrio definir as opes pertinentes a avaliar de um ponto de vista ambiental, financeiro e econmico. O conjunto de resultados constituir uma fonte para as anlises ambiental, financeira e econmica que se iro seguir. Anlise das opes A constituio de uma soluo de referncia e a identificao de alternativas prometedoras so dois aspectos que vo influenciar todos os resultados das futuras avaliaes. A soluo de referncia corresponder geralmente a uma deciso de nada fazer. No entanto, em certos casos, isto poder criar um problema no sector dos transportes. Se a soluo de referncia for catastrfica, isto , se a deciso de no investir implicar uma paralisao do trfego e, portanto, um elevado custo social, qualquer projecto trar benefcios importantes, seja qual for o seu preo. Caso se verifique um grave fenmeno de congestionamento, actual ou futuro, necessrio, para evitar deformar os resultados da anlise, configurar uma soluo de referncia que integre as intervenes mnimas (relativas gesto, aplicao tecnolgica, etc.). Provavelmente, isto poder fazer-se para assegurar um ajustamento da procura de transporte na ausncia do projecto e para conter os custos futuros da soluo de referncia num nvel aceitvel. igualmente essencial a anlise de cenrios diferentes. Depois de definida a soluo de
81
termos de relao trfego/capacidade (fluxos de trfego nas estradas, nmero de passageiros que optam pelos transportes pblicos/colectivos, etc.). til analisar separadamente as diferentes componentes do trfego, quer em termos de tipos de fluxo (interno, trfego intermodal ou trfego transitrio), quer em termos de origem (trfego desviado de outros meios de transporte e trfego gerado); tempos e custos de deslocao para os utilizadores (distribudos por trfego e origem); indicadores de transportes: passageiros/km e veculos/km, no caso de passageiros; toneladas/km e veculos/km no caso de mercadorias;
Transportes
referncia e analisados os aspectos cruciais em termos de relao procura/capacidade (ver abaixo), necessrio identificar todas as solues tcnicas possveis com base nas condies materiais e nas tecnologias disponveis. O principal risco de falseamento da avaliao o de descurar as opes alternativas, especialmente as de menor custo (abordagens centradas na gesto e na fixao dos preos, intervenes de infra-estruturas consideradas no decisivas pelos conceptualizadores e promotores, etc.). Custos de investimento e de funcionamento A anlise de viabilidade destina-se igualmente a calcular, para cada cenrio e soluo de referncia, os custos de investimento e as despesas a considerar para as substituies e as operaes extraordinrias de manuteno (que sero efectuadas a intervalos regulares) durante todo o perodo de avaliao. Estes custos devem ser programados para todo o perodo. Ser igualmente necessrio determinar a durao de vida tcnica do investimento e o seu valor residual. Convm assegurar que o projecto inclua todos os trabalhos necessrios para a sua execuo (por exemplo, as ligaes com as redes existentes, as instalaes tecnolgicas, etc.) e todos os custos implcitos em cada opo e que as estimativas de custos e do tempo de execuo necessrio sejam realistas e prudentes, prevendo uma margem de segurana, principalmente quando se trate de projectos de grande importncia para a comunidade local a que se destinam. Os custos normais de funcionamento e de manuteno devem ser igualmente referidos e quantificados. No caso dos meios de transporte colectivo, necessrio desenvolver um modelo de funcionamento e calcular os respectivos custos. Quando se trate, por exemplo, do funcionamento do caminho-de-ferro, deve desen82
volver-se uma hiptese que indique o nmero de comboios que podem beneficiar do projecto, por tipo (mercadorias, passageiros, comboios de pequeno ou longo curso) e ligando cada servio aos respectivos custos. O mesmo se aplica aos ns de transportes, como portos e aeroportos. Tarifas Uma vez que a procura de transporte pode optar por outros modos ou trajectos, os preos influenciaro o volume previsto da procura. Por isso, extremamente importante reanalisar as previses da procura e associar os volumes de trfego correctos a cada uma das hipteses de tarifao. Os critrios de fixao de tarifas de utilizao das infra-estruturas de transportes so complexos e podem provocar alguma confuso na avaliao financeira e econmica. Uma vez que os preos maximizam as receitas a favor dos gestores/construtores de infraestruturas e, portanto, tambm a sua capacidade de autofinanciamento, eles podem diferir bastante dos nveis de rentabilidade, porque estes ltimos, que tm em considerao o excedente para o pblico, tm igualmente em conta os custos externos (os congestionamentos e os custos em matria de ambiente e de segurana). Uma fixao eficaz de tarifas baseia-se nos custos sociais marginais a longo prazo e exige a internalizao dos custos externos (princpio do poluidor-pagador), incluindo os custos associados ao congestionamento e degradao do ambiente. Relativamente ao congestionamento das vias, este tipo de fixao de preos deve implicar, geralmente, portagens pouco elevadas quando no h congestionamento, de forma a maximizar a utilizao da infra-estrutura, e portagens elevadas em alturas de congestionamento. Se a infra-estrutura no estiver saturada, haver um conflito entre a necessidade de autofinanciamento e a utilizao ptima do produto. Neste caso, uma portagem com que se pretenda recuperar uma parte dos custos de investi-
3.3 Transportes
mento pode provocar uma subutilizao e, portanto, um uso ineficaz do produto. As tarifas (direitos de acesso rede) do sector dos caminhos-de-ferro representam o factor mais inovador, que deve ser minuciosamente analisado. H duas estratgias opostas: a estratgia anglo-alem (pagamento dos custos mdios), caracterizada por montantes muito elevados, e a estratgia francesa (pagamento dos custos marginais), caracterizada por montantes pouco elevados. Isto no resolver inteiramente nem o problema dos pagamentos em situao de congestionamento (quando a procura excede a oferta), nem o problema dos critrios de afectao das vias. Servios especiais, por exemplo, a nvel local, podem beneficiar de vantagens parciais ou totais e a afectao das vias (ou seja, da capacidade) pode ser objecto de limitaes para proteco do operador histrico (o direito do av). O conjunto das tarifas e dos condicionalismos regulamentares constituem um quadro relativamente complexo para avaliar correctamente as receitas futuras, sobretudo quando se trate de previses a longo prazo. As tarifas podem ter um efeito de retraco significativo sobre o trfego esperado, afectando assim a rentabilidade econmica do projecto. Problemas semelhantes podem igualmente afectar portos e aeroportos. Por isso, importante clarificar os critrios de fixao dos preos aplicados s infraestruturas que so objecto da avaliao (tendo em conta que os custos externos variam segundo os nveis de trfego). 3.3.4 Anlise financeira A anlise financeira deve ser efectuada de acordo com os mtodos uniformes expostos no segundo captulo do presente manual. De uma maneira geral, a anlise ser conduzida do ponto de vista dos proprietrios das infra-estruturas (geralmente os gestores, mas
no necessariamente os operadores da infraestrutura). Se necessrio, pode ser efectuada para os proprietrios e para os operadores, primeiro separadamente e depois de forma consolidada. Os custos financeiros do investimento, incluindo as despesas consagradas s substituies e s operaes de manuteno extraordinrias, assim como os custos operacionais (incluindo as despesas de manuteno normal e de trabalhos programados, bem como o pagamento de rendas) so objecto de uma estimativa durante a anlise tcnica, discriminada segundo o tipo de trabalhos a que se refere a interveno durante todo o perodo e com base em componentes elementares de custo (mo-de-obra, materiais, transportes e fretes), para permitir a aplicao subsequente de factores de converso dos custos financeiros em custos econmicos. As entradas financeiras sero constitudas pelas receitas das taxas de utilizao e/ou pelos direitos aplicados venda de servios bem definidos. A estimativa das receitas deve estar de acordo com as hipteses desenvolvidas sobre a evoluo e a elasticidade da procura (ver a seco anterior, relativa aos critrios de fixao dos preos). No caso de se tratar do recurso a um financiamento privado, necessrio ter ateno a qualquer dfice de eficincia que possa surgir na sequncia da adopo de critrios de fixao dos preos diferentes dos que so funo dos custos sociais marginais. 3.3.5 Anlise econmica A avaliao econmica do sector permitir clarificar alguns aspectos especficos, sendo o sector dos transportes frequentemente caracterizado pela existncia de tarifas administrativas (por exemplo, quando os modos de transporte colectivo so subvencionados) e de custos externos elevados (por exemplo, os custos ambientais). Estes valores diferem dos utilizados na anlise financeira.
83
3.3 Transportes
Em relao ao investimento e s despesas de funcionamento dos veculos, no caso de se considerar que os preos do mercado reflectem a raridade dos recursos, ser necessrio eliminar determinadas transferncias de custos financeiros, aplicando um factor de converso a cada componente elementar dos custos (mo-de-obra, materiais, transporte e fretes), tendo em considerao os encargos fiscais. Se no se considerar que os preos do mercado reflectem a raridade dos recursos em relao a determinadas componentes, ser necessrio aplicar preos fictcios para corrigir os custos (ver a metodologia geral descrita no segundo captulo do presente manual). Os benefcios resultam tradicionalmente das variaes na rea que sustenta a curva da procura de transporte (o excedente consumidor, ver adiante) bem como das variaes nos custos econmicos (custos de recursos, incluindo os custos externos). Os benefcios so obtidos adicionando as seguintes componentes:
as variaes que afectam o excedente dos
as variaes que afectam os custos exter-
nos. Tanto o clculo do excedente dos consumidores como o dos custos externos devem ter em considerao os bens sem valor de mercado (ver abaixo) e aqueles cuja estimativa pode exigir a utilizao de tcnicas especiais. Ao calcular os benefcios, recomendvel fazer-se uma distino entre os benefcios para o trfego existente (por exemplo, uma reduo de tempo e de custo, resultante de um transporte mais rpido), os benefcios para o trfego desviado de outros modos (variaes em termos de custos, de tempo e de externalidades devidas passagem de um modo para outro) e os benefcios relativos ao trfego gerado (variaes que afectem o excedente social). Se o nvel da procura conhecido e o tempo e os custos se alteram mas a procura permanece a mesma por no haver trfego gerado, a anlise ser limitada s variaes dos custos econmicos lquidos de qualquer transferncia. Na presena de trfego gerado, necessrio reconstituir a curva da procura e calcular o excedente social relativo parte do trfego que no existiria sem o projecto. Uma srie de bens sem valor de mercado devem ser objecto de uma grande ateno na avaliao econmica de projectos que possam estar ligados s infra-estruturas de transportes, ou seja, a avaliao do tempo, das incidncias ambientais e dos acidentes evitados.
Avaliao do tempo: os benefcios em ter-
consumidores (incluindo o tempo multiplicado pelo valor do tempo e todos os encargos do utilizador, como as tarifas, os direitos e portagens e as alteraes nos custos de funcionamento dos veculos utilizados em transportes privados); as variaes que afectam o excedente dos produtores (incluindo, se for caso disso, as perdas e ganhos dos gestores de infraestruturas e dos operadores de transportes pblicos, assim como qualquer variao nos impostos e subsdios governamentais); as alteraes nos custos no percepcionados (presume-se, por vezes, que os automobilistas no tm a percepo dos custos no ligados aos combustveis, por exemplo, o desgaste dos pneus, os custos de manuteno e a depreciao). Alteraes nas deslocaes em automvel podem implicar alteraes nestes custos, que devem ser acrescentados ao clculo do excedente dos consumidores;
84
mos de tempo representam muitas vezes a parte mais importante da mais-valia criada pelos projectos no domnio dos transportes. Alguns pases europeus facultam aos avaliadores estimativas nacionais de tempo por motivo e, por vezes, por modo, especialmente no tocante aos passageiros. Na ausncia destas estimativas de referncia, possvel deduzir uma avaliao do
3.3 Transportes
Quadro 3.12 Estimativa dos custos externos mdios do transporte (UE-17) Passageiros (euros/1000 passageiros*km)
Acidentes Rudo Poluio atmosfrica Alteraes climticas Automv. 36,0 5,7 17,3 15,9 Motoc. 250 17 7,9 13,8 Autoc. 3.1 1,3 19,6 8,9 Ferrov. 0,9 3,9 4,9 5,3 Avio 0,6 3,6 1,6 35,2
Mercadorias (euros/1000 toneladas*km)

LDV* Acidentes Rudo 35,7 5,1 3,5 19,3 Poluio atmosfrica Alteraes climticas HDV** 100 131 134 Ferrov. 6,8 32,4 15,1 Avio 11,5 4,0 4,7 Transporte fluvial
2,6 153
9,7 4,2
Fonte: INFRAS-IWW * = LDV Light Duty Vehicles (vec. de mercadorias com mx. de 3,5 ton. de peso bruto) ** = HDV Heavy Duty Vehicles (camies com mais de 3,5 ton. de peso bruto)
tempo com base nas opes dos utilizadores ou reajustar e reponderar as estimativas de outros estudos com base nos nveis de receitas.
Sem prejuzo de algumas excepes (bens de valor muito significativo), o valor-tempo dos bens geralmente muito baixo e deve ser calculado com base no capital bloqueado. Em todo o caso, como se trata de um valor que dificilmente pode ser objecto de estimativa, a descrio geral do projecto deve mostrar claramente as quantidades (discriminadas por motivo da viagem e por fluxo) utilizadas na estimativa da procura e na avaliao, assim como os meios pelos quais foram obtidas.
Os valores relativos ao tempo de deslocao no profissional (incluindo deslocaes no mbito de tarefas domsticas) flutuam, na maior parte dos pases, entre 10% e 42% do valor do tempo de trabalho. O tempo de deslocao no profissional representa geralmente uma grande parte dos benefcios dos investimentos em matria de transporte.
Custos externos: as repercusses ambien-
25 20 15 10 5 0 Aus Bel Den Fin Fra Ger Gre Ire Ita Nrl Por Spa Swe Uk
Quadro 3.6 Quantificao dos benefcios econmicos. Valor do tempo/pessoa/hora trabalhada (euros 1995)
tais dependem geralmente das distncias de deslocao e do grau de exposio s emisses poluentes ( excepo do CO2, que representa um poluente global). Para avaliar em termos monetrios os efeitos ambientais, no estando disponveis valores locais, possvel aplicar s estimativas fsicas dos poluentes os preos fictcios retirados da literatura cientfica (adequadamente ajustados em funo das fraces dos custos externos j internalizadas, por exemplo, atravs de impostos sobre os combustveis). Os presentes mtodos, destinados a avaliar os custos externos associados aos acidentes evitados, devem ser colocados em perspectiva com o nvel mdio de perigosidade por modo de transporte. Por exemplo, no caso do trfego rodovirio, o custo mdio por km/veculo ou por km/passageiro geralmente calculado com base nos custos gerados pelo conjunto
85
3.3 Transportes
dos acidentes na estrada (adicionando-lhes os custos provocados pelas mortes e pessoas feridas), dos quais se deduz a componente j internalizada atravs dos custos dos seguros e com base no conjunto do trfego. As estimativas relativas ao tempo por hora e por pessoa durante o trabalho em viatura podem ser obtidas no quadro do projecto EUNET. A escala de valores depende em grande medida de variaes nos nveis de remunerao. 3.3.6 Outros critrios de avaliao Anlises ambientais O direito comunitrio e as legislaes nacionais exigem a avaliao do impacte ambiental da maior parte dos investimentos no sector dos transportes, em especial no quadro do desenvolvimento de novas infra-estruturas. Para este efeito, devem ser utilizados os mtodos de avaliao recomendados. No entanto, embora tal no esteja inscrito na lei, aconselhvel analisar o impacte ambiental de um ponto de vista geral, identificar a incidncia que as diferentes opes podero ter e, se possvel, prever uma avaliao quantitativa com base no seu impacte e localizao, a fim de efectuar uma comparao entre as diferentes opes e de identificar qualquer medida possvel de atenuao e de compensao. Impacte no desenvolvimento econmico Este um dos aspectos mais controversos da avaliao econmica dos projectos em matria de transportes, quer do ponto de vista terico, quer do ponto de vista emprico. No entanto, convm lembrar que os impactes no desenvolvimento econmico podem ser positivos e negativos. Isto significa que, na presena de distores do mercado, uma melhor acessibilidade de uma rea ou de uma regio suburbana pode implicar uma vantagem concorrencial, mas tambm uma perda de competitividade se a indstria for menos eficaz do que a das regies centrais. Neste
86
caso, uma melhor acessibilidade pode excluir do mercado a indstria local. Por conseguinte, necessrio manter a prudncia quando se atribui ao projecto benefcios desta natureza e sempre aconselhvel exclu-los do clculo dos indicadores de rentabilidade. O procedimento habitual para avaliar estes benefcios sob a forma de acelerador/multiplicador de rendimentos constitui uma fonte de erros. De facto, estes indicadores podem ser aplicados s despesas pblicas. necessrio, portanto, calcular o diferencial entre o multiplicador dos investimentos no sector dos transportes e o multiplicador noutros sectores. Salvo em casos especiais, este mtodo desaconselhado. Em qualquer caso, se no houver grandes distores nos sectores que utilizam os transportes o que quer dizer que os mercados so razoavelmente concorrenciais a anlise dos custos e benefcios (ganhos de tempo, externalidades, etc.) pode ser considerada como uma aproximao aceitvel do impacte econmico final dos projectos no domnio dos transportes. 3.3.7 Anlises de sensibilidade, de cenrios e de risco A anlise de sensibilidade tem por objecto avaliar a medida em que os indicadores de rentabilidade variam segundo as diferentes opes, utilizando-se algumas variveis-chave que permitam controlar a fiabilidade dos resultados obtidos e a classificao de qualquer outra tarifa, bem como identificar as reas de maior risco. aconselhvel efectuar as anlises de sensibilidade com base nos valores monetrios atribudos aos bens no comercializados, porque estes valores so os mais contestveis. Uma outra anlise de sensibilidade pode concentrar-se, por exemplo, nos custos de investimento e de funcionamento ou sobre a procura esperada, em especial o trfego gerado.
3.3 Transportes
3.3.8 Estudo de caso: investimento numa auto-estrada O projecto em questo tem por objecto a construo de uma nova auto-estrada ligando duas cidades de mdia dimenso e atravessando uma rea densamente povoada. A rede rodoviria local representa a oferta de transporte. O recente crescimento do trfego que, segundo as previses, dever continuar no futuro, gera problemas de congestionamento em determinados pontos da rede existente, bem como problemas ambientais e de segurana para as pessoas que habitam a rea. Os objectivos gerais do projecto so os seguintes:
reduzir o congestionamento da rede exis-
Uma vez que a rea j densamente povoada e que os congestionamentos esto claramente localizados, a nova estrada dever ter um impacte limitado em termos de trfego adicional. O financiamento pblico das novas infra-estruturas no pode cobrir integralmente o montante global do investimento, pelo que a utilizao da nova estrada ser sujeita a portagem. Previses de trfego O quadro seguinte indica os fluxos de trfego previstos no ano de abertura da nova autoestrada (AE). Anlise financeira Os custos de investimento financeiros foram discriminados por tipo de trabalho a que se destina a interveno e com base nas componentes fundamentais dos custos (mo-deobra, materiais, equipamentos e fretes), de forma a permitir a subsequente aplicao de factores de converso de custos financeiros em custos econmicos. Os custos de investimento incluem as despesas com a construo da auto-estrada e suas interseces, os custos necessrios para assegurar os acessos da rede secundria nova auto-estrada e a reparao da rede existente, as expropriaes e as despesas gerais. Foi efectuado um clculo dos custos ordinrios e extraordinrios de manuteno das obras previstas, assim como dos custos administrativos, incluindo os ligados s despesas de cobrana das portagens. Foram igualmente especificados os custos de pessoal, de materiais, de fretes e de equipamentos.
tente;
fazer face ao aumento esperado da procu-
ra de transporte de passageiros e de mercadorias decorrente do rpido desenvolvimento da rea;

reduzir a exposio dos residentes na rea
poluio atmosfrica e ao rudo. Como medida de acompanhamento, os veculos pesados sero banidos da parte da rede existente mais sensvel aos riscos ambientais. O trfego que ser atrado pela nova infraestrutura o que ser desviado das estradas existentes, bem como um pequeno volume adicional de trfego gerado. O modelo de desenvolvimento da rea dependente do transporte automvel e no existe qualquer verdadeira soluo alternativa a este tipo de transporte.
Quadro 3.13 Previses de trfego Trfego dirio no ano de abertura

Desviado AE com portagem Veculos pesados Veculos de passageiros Gerado Total na AE Restante na rede 20.429 126.331
5.901 24.228
487 3.720
6.388 27.948
87
3.3 Transportes
Quadro 3.14 Quadro de anlise financeira Anos 1

Veculos de passageiros: ver original Veculos pesados Receitas totais Manuteno Mo-de-obra Matrias-primas Fretes Receitas das portagens Mo-de-obra Matrias-primas Custos de funcionamento totais Mo-de-obra Matrias-primas Fretes Equipamento Expropriaes Despesas gerais Custos de investimento totais Despesas totais Cash-flow lquido Taxa interna de rentabilidade financeira (TIRF) do investimento 0,5% Valor actual lquido financeiro (VALF) do investimento
4
20 12 32 10 8 5 5 1 28
5
22 13 35 10 8 5 5 1 28
6
24 14 38 10 8 5 5 1 28
7
26 16 42 10 8 5 5 1 28
8
29 17 46 10 8 5 5 1 28
9
31 19 50 10 8 5 5 1 28
10
34 20 54 10 8 5 5 1 28
11
37 22 59 10 8 5 5 1 28
12
40 24 64 10 8 5 5 1 28
13
44 26 70 10 8 5 5 1 28
14
47 28 75 10 8 5 5 1 28
15
51 30 81 10 8 5 5 1 28
16
55 33 88 10 8 5 5 1 28
17
60 36 95 10 8 5 5 1 28
321 321 161 367 367 184 142 142 71 88 88 88 295 22 22 11 1.236 941 514 1.236 941 514 -1.236 -941 -514
28 4
28 7
28 10
28 14
28 17
28 21
28 26
28 31
28 36
28 41
28 47
28 53
28 60
28 67
0,5% -1.543
Os custos de manuteno ordinrios e extraordinrios foram calculados para uma extenso prevista de 90 km e com base no valor mdio dos custos de manuteno de estradas similares. Presumiu-se que o valor residual da estrada se cifrar em 50% do valor inicial no final do perodo analisado, excepo das expropriaes, cujo valor ser igual ao inicial. As receitas decorrem da utilizao da nova auto-estrada, Sero aplicadas as tarifas nacionais. A taxa interna de rentabilidade financeira de 0,5%. Anlise econmica A anlise econmica considera todos os custos e benefcios pertinentes para a sociedade que possam ser gerados pelo projecto. Os custos financeiros de funcionamento foram ajustados s componentes fiscais. No tocante mo-de-obra, os custos de pessoal foram ajustados tendo em conta as contribuies sociais nacionais e as parcelas de rendimentos tributveis. O factor de converso foi
de 0,5. As rubricas referentes aos materiais foram privadas da nica componente fiscal, o imposto sobre o valor acrescentado. Foram especificadas duas rubricas para os fretes e equipamento: energia e outros. parte da componente energia foi deduzido o montante da carga fiscal, que corresponde a 33%. Os dois factores de converso foram fixados em 0,95 para o equipamento e em 0,934 para os fretes. O custo financeiro das despesas gerais foi presumido como valor indicativo do custo econmico. No que se refere ao terreno, os custos de expropriao reflectem os custos do mercado. Tambm neste caso, o factor de converso presumido corresponde a 1. Os factores de converso foram aplicados aos custos de investimento e de manuteno, assim como s portagens. Os benefcios do projecto foram subdivididos em dois tipos: os benefcios para os utilizadores da nova estrada com portagem e os benefcios para os que continuaram a transitar pela rede existente.
88
3.3 Transportes
18
64 38 103 10 8 5 5 1 28
19
70 42 111 10 8 5 5 1 28
20
72 45 117 10 8 5 5 1 28
21
72 45 117 10 8 5 5 1 28
22
72 45 117 10 8 5 5 1 28
23
72 45 117 10 8 5 5 1 28
24
72 45 117 10 8 5 5 1 28
25
72 45 117 10 8 5 5 1 28
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72 45 117 10 8 5 5 1 28
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72 45 117 10 8 5 5 1 28
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72 45 117 10 8 5 5 1 28
29
72 45 117 10 8 5 5 1 28
30
72 45 117 10 8 5 5 1 28
Os que utilizam a nova estrada (o trfego desviado e o trfego gerado) fazem-no porque esta mais curta e mais rpida e porque atravessa reas menos densamente povoadas. Os que continuam a utilizar a rede existente beneficiam do facto de a nova infra-estrutura reduzir o trfego nesta rede, o que aumenta a velocidade de deslocao e melhora a sua utilizao. Os benefcios so divididos em trs rubricas por cada categoria de utilizadores: as variaes das despesas de deslocao, a economia de tempo e as variaes de emisses de poluentes. Variaes nas despesas de deslocao: no caso dos veculos de passageiros, s foram
28 74
28 83
28 88
28 88
28 88
28 88
28 88
28 88
28 88
28 88
28 88
-1.493 28-1.465 88 1.581
Caixa 3 Como calcular os benefcios econmicos quantificando o excedente dos consumidores?

Os benefcios para os utilizadores dos projectos de transporte podem ser definidos pelo conceito de excedente dos consumidores, que se define como o excedente de disposio dos consumidores17 para pagar em relao ao custo generalizado da viagem entre i e j. O excedente do consumidor total (CSO) para um trajecto especfico i-j no cenrio mnimo indicado no esboo abaixo. representado pela rea que fica abaixo da curva da procura e acima do custo de equilbrio generalizado, designada por rea CSO. Benefcio do utilizadorij = excedente dos consumidoresij1 excedente dos consumidoresij0. 1 o cenrio em que o projecto realizado e 0 o cenrio sem projecto. Se h uma melhoria nas condies da oferta (ligada, por exemplo, melhoria da infra-estrutura rodoviria), o excedente dos consumidores
Oferta, S ji0
Oferta, S ij0
CS0 CG0 Procura, Dij=f(CGij) Benefcio=CS CG0 CG1
Oferta, S ji1
Procura, Dij=f(CGij)
T0
Viagens, Tij
T0
T1
Viagens, Tij
ser aumentado num montante de CS, devido reduo do custo generalizado de equilbrio. Normalmente, no conhecemos a verdadeira forma da curva e s conhecemos CG e T no cenrio mnimo e uma previso de CG e de T no cenrio com projecto. Supe-se que a curva da procura uma linha recta, como a indicada no desen17
ho, mesmo que, na realidade, no seja este o caso. O benefcio suplementar para os utilizadores pode ser calculado aproximadamente pela frmula seguinte, conhecida com a regra do tringulo18:
CS= D(GC)dCG = 1 *(CG0-CG1)*(T0+T1) 2
GC1 GC0
Quando o efeito de um projecto pode ser sintetizado sob a forma de uma reduo dos custos generalizados entre origens e destinos especficos, a regra do tringulo permite uma aproximao til s vantagens suplementares reais dos utilizadores. Na maior parte dos casos, recomenda-se a utilizao da seguinte regra:
Fonte: Relatrio TINA, Socioeconomic cost-benefit analysis, Outubro de 1999

A disposio para pagar o montante mximo monetrio que um consumidor est disposto a pagar para efectuar uma deslocao especfica; o custo generalizado um montante que representa o impacte negativo global de uma viagem entre um ponto de origem (i) e um ponto de destino (j) atravs de um modo especfico (m). (CG0-CG1) X T0 + (CG0-CG1) X T1-T0 = (CG0-CG1) 2
18
(T
+ T1-T0
) = (CG -CG ) (T 2 T )
0 1
3.3 Transportes
Quadro 3.15 Factores de converso para os veculos de mercadorias (em euros) Custos financeiros
Custo/1000km 403 291 Custo/1000h
Custos econmicos
Custo/1000km 177 228 Custo/1000h
Factores de converso
0,44 0,79 0,56 0,92
Gasolina, leos Outros custos por km Mo-de-obra Seguro, Depreciao (segundo o tempo de estrada) TOTAL
26.366 1.647 694 28.013 405
14.765 1.521 16.286
considerados os custos variveis (gasolina, leo, pneus e uma fraco dos custos de manuteno e de seguro) e as distncias de deslocao. Considerou-se que a diminuio do nmero de quilmetros percorridos no tem impacte na aquisio de veculos. A estes custos variveis foram subtradas as componentes fiscais. No se aplicou energia qualquer preo fictcio. No caso dos veculos de mercadorias, foram considerados os custos de conduo, que foram adicionados aos custos anteriormente referidos. Variaes na durao das deslocaes: o valor tempo aplicado aos passageiros varia segundo os motivos da deslocao. Os valores utilizados so 10 euros para as deslocaes por motivos profissionais e 4,5 euros por qualquer outro motivo. S as principais emisses poluentes foram tidas em conta a ttulo dos efeitos externos ambientais. Os valores de referncia nos quais se baseia a estimativa dos custos so os explicitamente recomendados para o pas. A taxa interna de rentabilidade econmica de 4,4%. Anlise de cenrios Foram efectuadas duas anlises de cenrios: diminuindo em 50% os benefcios dos dois bens no comercializados, a saber, o tempo e os custos externos, e suprimindo as portagens da nova estrada, caso em que a reali90
zao da segunda anlise foi ainda mais complexa. Este exerccio diminuiu ligeiramente os custos de investimento, suprimindo totalmente as despesas de portagem e ocasionando uma utilizao muito mais intensa da nova estrada. Isto permitir aumentar sensivelmente os benefcios para o trfego desviado (muito mais considervel do que na hiptese ante-
Quadro 3.17 Quadro da anlise econmica
CF (3)
Trfego desviado Reduo do custo de funcionamento Tempo economizado Reduo das externalidades Trfego no desviado Reduo das despesas de deslocao Tempo economizado Reduo das externalidades Trfego gerado Reduo dos custos de funcionamento Tempo economizado Benefcios externos totais Externalidades para o trfego gerado Custos externos totais Manuteno Mo-de-obra Matrias-primas Fretes Cobrana das portagens Mo-de-obra Matrias-primas Custos de explorao totais Mo-de-obra Matrias-primas Fretes Equipamento Expropriaes Despesas gerais Custos de investimento totais Despesas totais Cash-flow lquido Taxa interna de rentabilidade econmica (TIRE) Valor actual lquido econmico (VALE)
0,56 0,83 0,95 0,56 0,83 0,56 0,83 0,95 0,93 1,00 0,83 180 180 90 306 306 153 135 135 67 82 82 82 295 0 0 19 19 9 1.017 722 402 1.017 722 402 -1.017 -722 -402
3.3 Transportes
rior) e para o trfego que subsiste na rede existente. A economia de tempo proporcionada pela nova estrada, ainda que substancial, no suficiente para justificar, para muitos utilizadores especialmente no caso de trajectos relativamente curtos os custos suplementares representados pelas portagens. Daqui resulta que o sistema com portagens ocasiona uma subutilizao da nova infra-estrutura e, consequentemente, menores benef-
cios, tanto em termos de ganho de tempo para os utilizadores como em termos de reduo dos custos ambientais externos. Os resultados da avaliao econmica indicam uma relativa fragilidade do projecto. A TRE est ligeiramente abaixo do limiar de aceitabilidade. A anlise confirma igualmente a pertinncia dos benefcios associados aos bens no comercializados para a viabilidade econmica do projecto, cuja avaliao apresenta um certo grau de incerteza.
Quadro 3.16 Factores de converso para as viaturas privadas (euros/1000 km) Custos financeiros
Custos percepcionados (gasolina, leos) Custos globais de funcionamento (incl. manuteno, depreciao, etc.) Custos no percepcionados 107 311 205
Custos econmicos
48 209 162
Taxas
59 102 43
Factor de converso
0,44 0,67 0,79
Anos 4
40 10 5 11 3 2 2 1 73 8 8 6 7 4 3 0,4 20
5
43 10 5 11 3 2 2 1 78 8 8 6 7 4 3 0,4 20
6
47 11 6 11 3 2 2 1 84 8 8 6 7 4 3 0,4 20
7
52 12 6 12 3 2 2 1 90 8 8 6 7 4 3 0,4 20
8
56 13 7 12 3 2 2 1 96 8 8 6 7 4 3 0,4 20
9
61 15 7 12 4 2 2 1 103 8 8 6 7 4 3 0,4 20
10
67 16 8 12 4 2 2 1 111 8 8 6 7 4 3 0,4 20
11
73 17 9 12 4 2 2 1 119 8 8 6 7 4 3 0,4 20
12
79 19 10 12 4 2 2 1 128 8 8 6 7 4 3 0,4 20
13
86 20 10 12 4 2 2 1 137 8 8 6 7 4 3 0,4 20
14
93 22 11 12 4 2 2 1 147 8 8 6 7 4 3 0,4 20
15
100 24 12 12 4 2 2 1 157 8 8 6 7 4 3 0,4 20
16
108 26 13 13 4 2 2 1 169 8 8 6 7 4 3 0,4 20
17
117 28 14 13 4 2 2 1 181 8 8 6 7 4 3 0,4 20
18
127 30 15 13 4 2 2 1 194 8 8 6 7 4 3 0,4 20
19
137 33 17 13 4 3 2 1 208 8 8 6 7 4 3 0,4 20
20
141 34 17 13 4 3 2 1 214 8 8 6 7 4 3 0,4 20
21
141 34 17 13 4 3 2 1 214 8 8 6 7 4 3 0,4 20
22
141 34 17 13 4 3 2 1 214 8 8 6 7 4 3 0,4 20
23
141 34 17 14 4 3 2 1 214 8 8 6 7 4 3 0,4 20
24
141 34 17 14 4 3 2 1 214 8 8 6 7 4 3 0,4 20
25
141 34 17 14 4 3 2 1 215 8 8 6 7 4 3 0,4 20
26
141 34 17 14 4 3 2 1 215 8 8 6 7 4 3 0,4 20
27
141 34 17 14 4 3 2 1 215 8 8 6 7 4 3 0,4 20
28
141 34 17 14 4 3 2 1 215 8 8 6 7 4 3 0,4 20
29
141 34 17 14 4 3 2 1 216 8 8 6 7 4 3 0,4 20
30
141 34 17 15 4 3 2 1 216 8 8 6 7 4 3 0,4 20
20 45
20 51
20 56
20 62
20 68
20 76
20 83
20 92
20 101
20 110
20 119
20 130
20 141
20 153
20 166
20 180
20 186
20 186
20 186
20 187
20 187
20 187
20 187
20 187
20 188
-1.218 20-1.198 188 1.406
4,4% -203
3.4 Transporte e distribuio de energia
Quadro 3.18 Previses de trfego Trfego dirio no ano de abertura Desviado

Auto-estrada Vec. pesados Vec. passageiros
Gerado
Total na AE
912 8.178 9.982 43.669
Restante na rede existente

17.260 115.068
9.070 35.491
A supresso das portagens permitir uma utilizao mais eficaz da infra-estrutura, cujos benefcios tornaro o projecto economicamente justificado e a TIRE (9%) nitidamente superior ao limiar de aceitabilidade (geralmente fixado em cerca de 5%). Isto permitir recomendar, pelo menos durante os primeiros anos de funcionamento da infra-estrutura, um regime de fixao de preos reponderado, que permita maximizar os benefcios sociais da nova rede rodoviria.
Quadro 3.19 Resultados da anlise de cenrios TIRE
Hiptese de base Valor tempo e externalidades 50% Supresso das portagens 4,4% 3,7% 9,0%
descrever as caractersticas tcnicas da
infra-estrutura, nomeadamente:
os dados operacionais de base: tenso de
transmisso (KV) e capacidade (MW) das linhas de alta tenso, carga nominal (m3/seg.) e quantidade de gs transportado anualmente (em milhes de m3) pelos gasodutos, nmero de habitantes servidos e potncia (MW) ou oferta mdia por habitante (m3/hab/dia) no caso das redes;
as caractersticas fsicas: trajecto e
3.4 Transporte e distribuio de energia

3.4.1 Definio dos objectivos As medidas podem incluir:
construo de um gasoduto; redes de distribuio de gs em reas
extenso (em km) das linhas de alta tenso ou dos gasodutos (juntando cartas corogrficas), seco dos condutores elctricos (em mm2) ou dimetros nominais (em mm) do gasoduto, superfcie (em km2) da rea servida pelas redes e seu traado (juntando cartas apropriadas):
as caractersticas da rede, localizao
dos ns internos e ligaes com as redes e/ou gasodutos;

as seces tpicas de gasodutos; a construo tpica de linhas de alta
tenso;
as caractersticas tcnicas de construo
industriais ou urbanas; construo de linhas de alta tenso e de estaes de transformao; electrificao de reas rurais. 3.4.2 Identificao do projecto Para identificar correctamente o projecto, conveniente:
especificar o seu alcance e dimenso, com
e as caractersticas tcnicas das instalaes para o enterramento e a bombagem (gs) ou da transformao ou das estaes de sectorizao (electricidade);
as tcnicas de construo e as caracters-
ticas tcnicas das outras estruturas de servio;

os elementos tcnicos significativos:
uma anlise do mercado no qual o produto se ir posicionar;

92
interseces importantes, superao de grandes declives, gasodutos martimos, controlos distncia e sistemas de telecomunicaes (com dados e desenhos).
3.5 Produo de energia
3.4.3 Anlise de viabilidade e opes Informaes-chave: procura de energia, tendncias sazonais e a longo prazo e curva da procura num dia tpico. A anlise das opes deve avaliar diferentes tecnologias de transporte de electricidade (corrente contnua ou alterna, tenso de transmisso, etc.), diversos traados para os gasodutos ou as linhas de alta tenso, diferentes redes de bairro e as alternativas que permitam satisfazer a procura de energia (por exemplo, a utilizao mista de gs e electricidade, em vez de apenas electricidade, a construo de uma nova estao de alta tenso numa ilha em vez de linhas de alta tenso submarinas, etc.). 3.4.4 Anlise financeira Horizonte temporal: 25-30 anos. So essenciais as previses de dinmica dos preos.
Taxa de rentabilidade* Transporte e financeira distribuio de energia
Mnima Mxima Mdia Desvio-padro - 3,10 11,00 5,12 5,37
mobilidade, no quadro agrcola e na infraestrutura).

Taxa de rentabilidade* Transporte e econmica distribuio da energia
Mnima Mxima Mdia Desvio-padro 8,57 25,00 14,19 7,65
* Amostra: 3 grandes projectos em 7 no sector includos na amostra de 400 projectos combinados.
3.4.6 Outros critrios de avaliao Ver a seco correspondente relativa energia. 3.4.7 Anlise de sensibilidade e risco Factores essenciais: custos de investimento e durao do ciclo. As variveis que devem ser tidas em considerao na anlise de sensibilidade e risco so as seguintes:
custo do investimento; dinmicas da procura (isto , previses de
* Amostra: 4 grandes projectos em 7 no sector includos na amostra de 400 projectos combinados
taxa de crescimento, de elasticidade do consumo elctrico, etc.); dinmicas dos preos de venda dos substitutos da electricidade e do gs.
3.4.5 Anlise econmica O impacte ambiental e a avaliao dos riscos constituem aspectos essenciais. As externalidades a ter em considerao so as seguintes:
a avaliao da rea servida, quantificvel

3.5.1 Definio dos objectivos As medidas podem ter por objecto, nomeadamente:
a construo de instalaes de produo
pela estimativa dos preos do imobilirio e do terreno; as externalidades negativas resultantes de um possvel impacte no ambiente (perda de terreno, danificao da paisagem, incidncias na natureza) e noutras infra-estruturas; as externalidades negativas resultantes da instalao de estaleiros de construo, especialmente no caso de redes urbanas (impacte negativo na habitao, nas funes de produo e de servios, na
de electricidade a partir de qualquer fonte de energia; a prospeco e perfurao de gs natural ou de oleferos; aces tendentes a economizar energia. Entre os objectivos, podem citar-se os seguintes:
93
aumento da produo de energia para
descrever as tcnicas de construo, de
satisfazer uma procura crescente;

reduo das importaes de energia,
disponibilizando fontes locais ou renovveis; modernizao das instalaes existentes de produo de energia, por exemplo, por razes de proteco do ambiente; alterao do cabaz de fontes de energia, por exemplo, aumentando a parte do gs ou das fontes renovveis. 3.5.2 Identificao do projecto Ao expor as funes do projecto, aconselhvel proceder do seguinte modo:
especificar o destino, a dimenso e a loca-
lizao da rea potencialmente servida (por exemplo, a pesquisa e ensaio de um novo campo de perfurao pode ter por objectivo abastecer de energia mais do que um pas, uma nova central elctrica pode servir uma regio inteira, etc.); descrever o posicionamento previsto do produto no mercado; especificar as fases do investimento (no caso de um campo de poos, por exemplo, a prospeco e a pesquisa na rea-alvo, a primeira fase de ensaios, a explorao mineira e comercial, o encerramento); descrever as caractersticas tcnicas da infra-estrutura: indicar os dados operacionais de base, nomeadamente, o tipo de instalao de produo de electricidade19, a capacidade instalada (MW) e a energia produzida (TWh/ano); a capacidade potencial anual dos campos de perfurao (em milhes de barris/ano ou em milhes de m3/ano); especificar as caractersticas fsicas20;
tecnologia e de transformao no caso das instalaes de produo; descrever as tcnicas de construo e as caractersticas tcnicas das instalaes para os poos de minerao, por exemplo, as plataformas offshore, e as construes anexas; juntar esquemas de funcionamento; especificar as tcnicas de construo e as caractersticas tcnicas das outras estruturas de servios; descrever o tratamento das guas residuais e das emisses, com o nmero e a situao dos depsitos de gua e de resduos; descrever os elementos tcnicos significativos, como construes subterrneas, barragens, solues especiais para o tratamento de refluxos, sistemas de controlo informatizados, sistemas de telecomunicaes, etc.
3.5.3 Anlise de viabilidade e opes Informaes-chaves: a procura de energia, as tendncia sazonais e a longo prazo e, no que se refere s estaes de distribuio de electricidade, um grfico representando a procura de electricidade diria habitual. Na anlise das alternativas, a comparao deve ter em conta diversas alternativas no mbito da mesma infra-estrutura (por exemplo, diferentes tecnologias para a produo e o ensaio, para o tratamento de refluxos, etc.), bem como solues realistas para a produo da energia necessria (por exemplo, o lanamento de aces e de polticas de promoo da economia de energia, em vez da construo de uma nova central elctrica). 3.5.4. Anlise financeira So necessrias estimativas previsionais em relao aos seguintes elementos:
as dinmicas dos preos; os cenrios de desenvolvimento dos outros
19
No caso de instalaes hidroelctricas (produo e/ou bombagem) ligada a aquedutos, convm ter presentes as observaes relativas ao sector dos aquedutos. Por exemplo: as reas cobertas pelos campos de perfurao (em km2) e sua posio. No caso de ensaios off-shore, ser igualmente til fornecer os perfis batimtricos, a profundidade media das jazidas (em m), a reas ocupada (em km2) pelas instalaes (termoelectricidade) e as respectivas reas de armazenamento, a localizao das albufeiras, a presso dos aquedutos e dos geradores para a produo de hidroelectricidade; as reas ocupadas pelos parques de geradores fotovoltaicos (em km2) e a sua localizao.
20
sectores (as tendncias em matria de procura de energia esto estreitamente ligadas s dinmicas dos outros sectores).
94
Horizonte temporal: 30-35 anos. 3.5.5 Anlise econmica Os principais problemas a tratar so os seguintes:
O valor monetrio dos benefcios. Estes
apropriados energia de substituio importada (para quantificar esta ltima, aconselhvel a leitura sugerida na bibliografia). 3.5.6 Outros elementos de avaliao A presente seco refere-se aos seguintes elementos:
A avaliao do impacte ambiental (degra-
devem ser quantificados como receitas produzidas pela venda de energia (a preos contabilsticos apropriados) e calculados, quando for caso disso, avaliando a disposio do pblico local para pagar pela compra de energia, quantificando, por exemplo, os montantes que o utilizador deve desembolsar para adquirir a energia (por exemplo, instalando e utilizando geradores independentes ou adquirindo directamente os combustveis no mercado). A avaliao das externalidades ambientais. O custo das medidas necessrias para neutralizar as incidncias negativas possveis no ar, na gua e no solo. O custo das outras externalidades negativas inevitveis, como a perda de terreno, a danificao da paisagem, etc. A identificao do custo de oportunidade dos diversos factores de produo. Os custos econmicos das matrias-primas devem ser avaliados tendo em considerao a perda para a sociedade representada pelo seu desvio de outras utilizaes possveis. O valor atribudo a uma maior ou menor dependncia do exterior para o abastecimento energtico. A avaliao deve ser efectuada aplicando os preos fictcios 21
Taxa de rentabilidade* econmica
Mnima Mxima Mdia Desvio-padro
dao da paisagem, rudo, poluio e produo de detritos) que, nos temos das legislaes em vigor na maior parte dos Estados-Membros, deve fazer parte do processo de aprovao.
A avaliao dos custos indirectos, nomea-
damente os decorrentes da utilizao de recursos no renovveis, ainda no includa na estimativa. Estes podem ser medidos como indicadores fsicos normalizados e implicar a sujeio do projecto a uma anlise multicritrios. 3.5.7 Anlise de sensibilidade e risco Factores essenciais: os elevados custos de investimento e a durao do ciclo. A anlise de sensibilidade e risco deve ter em considerao, pelo menos, as seguintes variveis:
o custo da fase de pesquisa (isto , a pros-
peco de novas jazidas ou de novos processos tecnolgicos);

o custo da fase de execuo (despesas de
construo);
Produo de energia
8,17 16,10 11,70 3,29
as dinmicas da procura (ou seja, as
previses da taxa de crescimento e da elasticidade do consumo de electricidade, etc.);

as dinmicas de preos de venda da ener-
gia produzida (ou dos produtos base de energia);

as propores e as dinmicas dos princi-
21
Se houver, como muitas vezes acontece, grandes distores no mercado da energia (impostos diversos, subvenes, etc.), errado valorizar as energias de substituio importadas com base nestes preos.
pais custos de produo (carburantes, etc.).

95
3.6 Portos, aeroportos e redes de infra-estruturas

3.6.1 Definio dos objectivos De uma maneira geral, os objectivos dos projectos neste sector so os seguintes:
Promover o desenvolvimento local, seja
porque fornecem um servio directo s actividades produtivas, seja porque permitem satisfazer as crescentes necessidades de transporte da populao local (no caso dos portos de turismo, estas necessidades so, de longe, as mais importantes, pelo que a anlise deve mostrar e quantificar o impacte positivo local). Permitir e obter uma utilizao mxima das redes de transporte nacionais/internacionais. 3.6.2 Identificao do projecto Para identificar correctamente o projecto, conveniente proceder do seguinte modo:
especificar se se trata de uma construo
ligaes com as cidades servidas; no caso de um porto turstico, as ligaes com outras infra-estruturas tursticas; descrever as caractersticas tcnicas e a configurao das estruturas mais importantes, acrescentando exemplos de uma ou duas seces caractersticas ou planos (seces das pistas, disposio estrutural dos cais, etc.) e indicando claramente as partes que sero construdas; descrever as caractersticas tcnicas dos edifcios e outras estruturas de servio, com planos e seces anexos; incluir os elementos tcnicos importantes, como o transporte interno, os sistemas de cargas e descargas, o equipamento para controlo informatizado do trfego, a automatizao do trfego de mercadorias, etc. 3.6.3 Anlise de viabilidade e opes Questes-chave: o volume do trfego de passageiros e/ou de mercadorias, com base nas tendncias dirias e sazonais. Outras informaes essenciais: as tendncias dos fluxos de trfego, as previses de tendncias futuras e as solues tecnolgicas adoptadas. 3.6.4 Anlise financeira Quando se trate de portos tursticos ou de estruturas intermodais, o organismo de gesto e os investidores podem ser diferentes.
Receitas: alugueres, taxas e outros tipos de
inteiramente nova ou de uma extenso ou modificao de uma estrutura existente (por exemplo, a automatizao do trfego ou a melhoria de servios de base num aeroporto); descrever as caractersticas tcnicas da infra-estrutura; especificar o tipo e a dimenso dos veculos de transporte (aeronaves, embarcaes, etc.) beneficirios da infraestrutura; especificar as caractersticas fsicas: nmero e comprimento total das pistas para os aeroportos, nmero e extenso total dos embarcadouros ou cais para os portos, reas de armazenagem cobertas e descobertas (em milhares de m2) das estruturas intermodais; descrever as ligaes fsicas e funcionais com outros sistemas locais de transporte, como auto-estradas, estradas, vias frreas, etc. (com desenhos esquemticos); no caso de um aeroporto, as
pagamento pela utilizao da infra-estrutura e por qualquer servio adicional eventualmente oferecido (por exemplo, fornecimento de gua e de combustvel, restaurao, servios de manuteno e de armazm). Custos financeiros: os custos de investimento22, de manuteno23, do pessoal tc22
Estes incluem, por exemplo, os seguintes elementos: mo-de-obra, indemnizaes por expropriaes e despesas de ligao, etc., custos da maquinaria e de equipamentos especficos e despesas gerais. Os custos de manuteno extraordinrios tambm podem ser imputados ao investidor ou ao titular de uma licena, segundo o contrato. Manuteno ordinria; para a manuteno extraordinria, ver nota acima.
23
96
Taxa de rentabilidade* financeira

Aeroportos
6,19 16,02 10,73 3,22
Portos
3,66 15,49 8,49 4,47
* Amostra: aeroportos: 5 grandes projectos em 12 no sector includos na amostra de 400 projectos combinados / Portos: 4 grandes projectos em 8 no sector includos na amostra de 400 projectos combinados.
nico e administrativo e o preo de aquisio dos produtos e servios necessrios ao trabalho do dia-a-dia e dos servios adicionais. Horizonte temporal: 30 anos. 3.6.5 Anlise econmica A anlise econmica pode seguir o mesmo modelo das estradas, tendo em conta os seguintes custos e benefcios:
tempo economizado em relao situao
podero ter sido (parcialmente) substitudos pela nova infra-estrutura mais eficaz; externalidades negativas, como a perda de terrenos agrcolas, possveis deslocalizaes de outras infra-estruturas e/ou de reas residenciais, comerciais ou industriais, poluio ambiental (acstica, visual, etc.) e o consumo de matrias-primas25; externalidades positivas, tais como o aumento do valor do terreno e do imobilirio na rea de impacte de um porto turstico ou o eventual crescimento dos rendimentos locais ligado instalao de novas empresas (por exemplo, hotis, restaurantes ou lojas no novo aeroporto ou no novo porto), evitando os duplos empregos; rendimentos adicionais gerados pelas trocas comerciais.
Taxa de rentabilidade* econmica

Aeroportos
1,00 36,34 16,90 9,28
Portos
7,46 41,00 19,96 4,15
sem projecto, a quantificar como sugerido no caso das estradas e dividindo os utilizadores em categorias (por exemplo, passageiros e mercadorias); tempo economizado graas substituio de outros sistemas de transporte (ou de manipulao de mercadorias) menos eficazes; a ttulo indicativo, o valor do tempo estimado em 27 grandes projectos da segunda gerao (1994-99) era, em mdia, de 7,44 ecus/h (respectivamente = 3,17 ecus/h), independentemente do tipo de utilizador; eventual evoluo da taxa de acidentes24, especialmente nos projectos de modernizao, tendo em conta no s a taxa relativa aos utilizadores (passageiros, pessoal, transportadores, etc.), mas tambm a relativa aos trabalhadores ocupados na construo da prpria infra-estrutura; reduo do rendimento de explorao ligado diminuio do trfego noutros sistemas de transportes existentes que
* Amostra: Aeroportos: 9 grandes projectos em 12 no sector includos na amostra de 400 projectos combinados / Portos: 5 grandes projectos em 8 no sector includos na amostra de 400 projectos combinados.
3.6.6 Outros elementos de avaliao So avaliados os seguintes elementos:

o impacte no ambiente (perturbaes
visuais e sonoras, poluio, etc.) que, em certos casos, e por fora da legislao do Estado-Membro, deve fazer parte do processo de aprovao; o impacte local no territrio (especialmente no caso de novas infra-estruturas ou de ampliaes significativas) em termos de congestionamento urbano e de trfego, etc., com a indicao de que este impacte foi reduzido ao mximo.
25
24
A valorizao pode seguir a metodologia descrita para as estradas.
O impacte da poluio ambiental pode ser avaliado em funo da perda de valor comercial dos edifcios na rea em questo.
97
3.7 Infra-estruturas de formao escolar e profissional
3.6.7 Anlise de sensibilidade e risco Factores essenciais: os fluxos esperados de trfego (procura), a falta de elasticidade do investimento (frequentemente, necessria uma capacidade excedentria durante as primeiras fases do exerccio), a influncia determinante de actividades anexas. As variveis que devem ser consideradas so as seguintes:
taxa de evoluo do trfego durante um
determinado perodo;
taxa de substituio de outras infra-estru-
turas existentes;
valor tempo; valor da vida e o custo de uma incapaci
dade temporria.

3.7.1 Definio dos objectivos Os projectos podem ser referentes aos seguintes aspectos:
a instruo bsica; a formao profissional; os nveis superiores (universidades, escolas
de comrcio, etc.);
necessidades especficas geradas pela espe
cializao nas reas produtivas; melhoria do posicionamento dos jovens no mercado do trabalho; homogeneizao das diferenas geogrficas na distribuio de servios escolares (projectos nas reas rurais ou isoladas); eliminao da discriminao entre classes sociais ou entre sexos; melhoria de oportunidades para as pessoas com deficincia.
de alunos e rea geogrfica de recrutamento, servios associados (bibliotecas, actividades desportivas e de lazer, instalaes de acolhimento, cantinas, etc.); fornecer os seguintes dados tcnicos relativos estrutura: rea coberta (em m2) e no coberta (em m2); caractersticas e tipo habitual de construo dos edifcios previstos para fins educativos (salas de aula) e para actividades conexas (laboratrios, bibliotecas, etc.); dados funcionais e desenhos das estruturas de servios (gesto, escritrios, ginsios, campos de jogos, centros de acolhimento, cantinas, etc.); desenhos funcionais e estruturas do equipamento tecnolgico principal (redes internas, aquecimento central, sistemas de electricidade e de comunicao, etc.); sistemas de mobilidade interna (e, eventualmente, parques de estacionamento), e ligaes rede rodoviria local; elementos tcnicos significativos, tais como as construes arquitectnicas especialmente importantes, o equipamento de laboratrio ou de clculo complexo, etc.); resumir o programa de formao plurianual previsto (nmero e tipo de cursos, durao, nmero e tipo de matrias ensinadas, durao e calendrio das actividades pedaggicas ou outras, mtodos didcticos, diplomas e outras qualificaes que podem ser obtidas, etc.).
3.7.3 Anlise de viabilidade e opes Questo essencial: as tendncias demogrficas e do mercado do trabalho determinam o nmero potencial de alunos e as oportunidades que lhes so oferecidas. A descrio deve conter os seguintes elementos:
as tendncias demogrficas, distribudas
3.7.2 Identificao do projecto aconselhvel proceder do seguinte modo:

indicar os seguintes dados de base: locali-
zao geogrfica (juntar mapas), nveis e tipo de actividades de formao, nmero

98
por escalo etrio e reas geogrficas;
as taxas de inscrio, de participao e de
fungibilidade do contedo pedaggico no
concluso dos estudos ;

26
maior nmero de contextos possvel. Benefcios econmicos:

Nmero (ou percentagem) de alunos que
as previses relativas ao emprego nos dife-
rentes sectores, nomeadamente em relao s alteraes organizacionais no quadro dos vrios segmentos produtivos27. 3.7.4 Anlise financeira
Entradas financeiras: taxas de inscrio,
subscries anuais e preos de eventuais servios auxiliares pagos. Custo financeiro: o custo do pessoal necessrio para dirigir a estrutura (a longo prazo); Horizonte temporal: 15-20 anos.
Escolas, universidades, etc.

- 1,88 20,00 7,01 9,23
3.7.5 Anlise econmica Variveis econmicas que podem servir de base identificao dos benefcios:
taxa efectiva de inscries em relao
encontraram (ou devero encontrar) um emprego produtivo e que, sem esta formao especfica, estariam desempregados ou subempregados28. Se o objectivo principal for o de melhorar as oportunidades no mercado do trabalho para os alunos potenciais, os benefcios podem ser quantificados e valorizados pelo aumento esperado de rendimentos dos alunos graas formao recebida (desemprego evitado, melhor posicionamento no mercado do emprego)29. Custos sociais: podem ser avaliados com base na perda para a sociedade decorrente do desvio de factores de produo de outras utilizaes apropriadas30. Externalidades: perda de terreno e de outras matrias-primas, possvel perda de mobilidade ou congestionamento durante a fase de construo devido instalao da infra-estrutura; se tal puder ser previsto, o aumento de rendimentos de outras activiTaxa de rentabilidade* econmica
taxa potencial;
proporo de estudantes que repetem o
Escolas, universidades, etc.

3,35 47,52 17,53 14,20
ano; percentagem de alunos que concluem todo o ciclo de formao; taxa mdia de participao por aluno; realizao de normas-padro de aprendizagem, pr-estabelecidas e mensurveis;; qualidade do material pedaggico; adequao do equipamento e sua taxa de utilizao; nvel de preparao e de empenhamento de pessoal docente, com base numa anlise objectiva;

28
As previses relativas a estas variveis podem basear-se em estudos a longo prazo realizados noutros pases. Outro mtodo, teoricamente vlido para todos os casos, o da avaliao da disposio para pagar, mensurvel pela mdia dos montantes que os alunos teriam de pagar para beneficiarem de cursos privados semelhantes. Quando se recorre a este mtodo, h que ter cuidado com os possveis efeitos de distoro: por exemplo, pode haver diferenas de qualidade entre a formao oferecida graas ao investimento e a que esteja disponvel a ttulo privado, ou pode haver diferentes graus de averso ao risco consoante os nveis de rendimento, etc. Na literatura sugerida na bibliografia podem encontrar-se anlises mais aprofundadas sobre esta matria. Por exemplo: o custo de oportunidade social do pessoal docente e outro equivalente produo potencial destas pessoas em actividades alternativas, quantificvel atravs dos salrios mdios pagos a pessoas com formao similar. O custo dos alunos, que no pode ser esquecido, tem por base a produo estimada de jovens que estejam fora do sistema educativo, na condio de que o projecto em questo no afecte marginalmente os salrios.
29
30
26
Esta informao ser ainda mais til se for discriminada por sexos, por classes sociais e por rea geogrfica. importante especificar as previses de crescimento de novas profisses e de declnio de outras.
27
99
3.8 Museus e parques arqueolgicos
dades locais (comrcio, restaurantes, actividades de tempos livres, etc.). 3.7.6 Outros elementos de avaliao Uma avaliao independente, por um painel de peritos qualificados, da aptido do investimento educativo para satisfazer os objectivos propostos e as necessidades sociais, assim como a adequao do tipo de programas de formao. 3.7.7 Anlise de sensibilidade e risco Devem ser considerados os seguintes parmetros:
taxa de crescimento da populao (por
Incluir um resumo dos programas cultu-
escales etrios) na rea de recrutamento; taxa de crescimento dos salrios do pessoal docente e no docente (ver o exemplo indicado no grfico abaixo); taxa efectiva de inscries; taxa de emprego dos alunos que terminaram os seus estudos.
3.8 Museus e parques arqueolgicos

3.8.1 Definio dos objectivos Geralmente, os investimentos tm objectivos locais, mas podem ter igualmente um valor mais geral de natureza cultural. 3.8.2 Identificao do projecto Mantendo a conformidade com os objectivos, convm proceder do seguinte modo:
Descrever o tipo de infra-estrutura que
rais e/ou artsticos previstos a mdio prazo. Comunicar os seguintes dados tcnicos: dados de base, principalmente o nmero de utilizadores esperados (por dia, por estao, por ano, etc.) e a capacidade mxima da infra-estrutura; caractersticas tcnicas: reas cobertas (em m2) e salas de exposio de museus e monumentos histricos ou edifcios, superfcie total dos parques ou reas arqueolgicas (em m2), nmero de cadeiras, superfcie utilizvel (em m2) dos teatros; caractersticas arquitectnicas, construo e concepo de museus, monumentos histricos ou teatros; caractersticas tcnicas e concepo de edifcios ou partes de edifcios consagrados a servios adicionais; caractersticas e concepo das instalaes de ar condicionado, de iluminao, de comunicaes, etc.; mobilidade e sistemas de acesso (eventualmente, mais parques de estacionamento) e ligaes rede rodoviria local; elementos tcnicos significativos, como construes arquitectnicas especiais, tecnologias experimentais de restauro, sistemas de comunicaes.
3.8.3 Anlise de viabilidade e opes Questo-chave: o fluxo potencial de utilizadores, discriminado por tipos. A comparao na anlise das alternativas deve ter em conta o seguinte:
variaes na organizao das estruturas ou
objecto da aco (criao, renovao ou ampliao): museus, monumentos ou edifcios histricos, parques arqueolgicos, arqueologia industrial, etc. Incluir lista dos servios oferecidos (centros de investigao, servios de informao e de restauro, transporte interno, etc.).
100
na concepo da infra-estrutura; eventuais outras solues tecnolgicas e mtodos de restauro/recuperao de edifcios existentes; outras opes possveis de infra-estruturas (por exemplo, pode ser considerada a possibilidade de criar um museu da tecnologia, em vez de recuperar uma estrutura industrial histrica, etc.).
3.9 Hospitais e outras infra-estruturas no domnio da sade
3.8.4 Anlise financeira Receitas: bilhetes de entrada (que cobrem apenas uma fraco dos custos reais), venda de servios colaterais e actividades comerciais associadas. Custos financeiros: pessoal e manuteno (que podem ser preponderantes a mdio e longo prazos). Horizonte temporal: 15-20 anos. 3.8.5 Anlise econmica Benefcios sociais: a avaliao pode basearse na disposio do pblico31 para pagar pelo servio, pela visita ao museu, ao parque arqueolgico, etc. Custos sociais: a avaliao deve basear-se na perda para a sociedade decorrente do desvio de factores de produo das suas melhores utilizaes alternativas (por exemplo, o custo de oportunidade social do pessoal empregado equivalente ao produto destas pessoas quando ocupadas noutras actividades). Externalidades: perda de terrenos e de outras matrias-primas, eventual perda de mobilidade e congestionamento durante a fase de construo devido instalao da infra-estrutura, etc. Aumento de rendimentos no sector turstico (maior afluxo e estada mdia mais longa). Eventual crescimento adicional de rendimentos de outras actividades (comrcio, restaurantes, actividades de tempos livres, etc.). 3.8.6 Outros elementos de avaliao Devem dar, pelo menos a mdio prazo, uma imagem claramente cultural e artstica aos programas. O elemento decisivo a opinio de especialistas independentes.
3.8.7 Anlise de sensibilidade e risco Factor essencial: os elevados custos de pessoal e de manuteno e as dinmicas a longo prazo dos preos de entrada. A anlise de sensibilidade e risco deve considerar, pelo menos, os seguintes elementos:
custo do investimento; taxa de crescimento dos salrios do pesso-
al; taxa de crescimento da procura efectiva (nmero de visitantes por ano); preos de entrada; no que se refere manuteno, os riscos ligados a eventuais danos, independentemente da sua causa.

3.9.1 Definio dos objectivos Os objectivos so os seguintes:
incluir a preveno e/ou o tratamento de
vrias doenas; servir diferentes categorias da populao, segundo: a idade (hospitais para crianas ou para pessoas idosas, etc.); o sexo (estruturas de apoio ao nascimento de crianas, andrologia, etc.); condies profissionais (centros de traumatologia para acidentes de trabalho, hospitais para desportistas ou militares, etc.). Os objectivos podero ser quantificados pelo aumento da esperana de vida32.
31
No parece correcto incluir os custos indirectos a cargo do visitante (viagens, refeies, alojamento, etc.) no valor atribudo disposio para pagar, a menos que seja possvel demonstrar que, para o projecto em questo, estas despesas so justificadas exclusivamente pela vontade de visitar a infra-estrutura ou de assistir a um espectculo especfico, e no por outras actividades de lazer, como o turismo.
32
Trata-se de indicaes muito rudimentares. certo que, para alm da quantidade, h tambm que ter em conta a qualidade de vida: foram propostos alguns ndices relativos a este elemento (Q.A.L.Y.), sobre os quais podem encontrar-se mais informaes nas publicaes sugeridas pela bibliografia.
101
3.9.2 Identificao do projecto Para identificar correctamente o projecto, conveniente:

Definir claramente as funes da infra-
estrutura proposta e, especificamente, o grupo de patologias que se tem em vista, a categoria de populao beneficiada, as funes de diagnstico, os tratamentos a curto e mdio prazo, as condies de acolhimento e os servios anexos. Devem fornecer-se os seguintes dados: dados de base, como o nmero mximo e mdio de utilizadores por dia, por ms e por ano, uma lista dos servios de assistncia, preveno, tratamento e diagnstico, assim como, no caso de um hospital, o nmero de camas por enfermaria; dados tcnicos, como a superfcie e a rea coberta (em m2), o espao til (em m3), o nmero de salas de tratamento, as enfermarias, as salas de consulta e/ou de preveno, a existncia e a dimenso de servios de consultas externas; a organizao funcional das reas internas/externas (concepo), incluindo a mobilidade entre os vrios edifcios e no interior destes, tanto em condies normais como em condies de urgncia; as caractersticas tcnicas dos principais equipamentos e mquinas de tratamento e diagnstico (por exemplo, raios X, scanner, medicina nuclear, endoscopia, etc.); a concepo das instalaes auxiliares e dos principais sistemas (electricidade, iluminao, gua, resduos e eventualmente incineradoras, equipamento contra incndio, ar condicionado, distribuio de gs, televigilncia, comunicaes, etc.); as caractersticas arquitectnicas, construo e concepo dos edifcios ou de partes de edifcios; mobilidade e sistemas de acesso (bem como eventuais parques de estacionamento) e ligaes rede rodoviria
local, com eventual acesso privilegiado ao servio de urgncia, anexando as plantas apropriadas; elementos tcnicos significativos, como construes arquitectnicas especiais, equipamentos especficos ou experimentais de tratamento e diagnstico. 3.9.3 Anlise de viabilidade e opes Questo-chave: os fluxos de pacientes e as tendncias (determinadas com base em dados demogrficos), bem como os dados epidemiolgicos e de morbilidade relativos s doenas em questo33. A comparao na anlise das alternativas deve ter em considerao diferentes solues possveis em matria tcnico-mdica (diferentes sistemas de tratamento, de tecnologias de diagnstico, etc.) e as alternativas gerais possveis no quadro dos mesmos objectivos scio-sanitrios (por exemplo, a construo de um servio de consultas externas em vez de enfermarias num hospital). 3.9.4 Anlise financeira Receitas: taxas de admisso no hospital (por exemplo, o nmero de dias passados pelo paciente no hospital), diagnsticos e tratamentos pagos separadamente e servios adicionais (quartos particulares, etc.). Custos financeiros: pessoal, medicamentos e materiais, servios mdicos subcontratados necessrios para gerir a instalao. Horizonte temporal: pelo menos, 20 anos. 3.9.5 Anlise econmica Os benefcios essenciais so os seguintes:
As futuras economias nos custos de cuida-
dos de sade, directamente proporcionais reduo do nmero de pessoas afectadas e/ou menor gravidade da doena graas
33
Se no houver dados disponveis sobre a rea de influncia considerada, convm utilizar os dados referentes a reas similares no plano social.
102
3.10 Florestas e parques
execuo do projecto (custos de medicina externa e de assistncia ao domiclio reduzidos para aqueles que evitaram ser afectados pela doena, custos de hospitalizao e de convalescena reduzidos para os que foram tratados de forma mais eficaz). Reduo da quebra de produo graas ao menor nmero de dias de trabalho perdidos pelo paciente e sua famlia. Aumento do bem-estar e reduo do sofrimento do paciente e da sua famlia, identificveis pelo nmero de mortes evitadas, pelo aumento da esperana de vida do paciente e da qualidade de vida deste e da sua famlia, graas ao facto de escapar doena ou de beneficiar de um tratamento mais eficaz. Pode ser atribudo um valor monetrio aos benefcios recorrendo ao preo de mercado do servio (a disposio para pagar)34, ou utilizando mtodos normalizados, como os ndices de aumento da esperana de vida, ajustados pelo ndice de qualidade (por exemplo, o ndice Quality Adjusted Life Years), que podem ser valorizados segundo o princpio do rendimento perdido ou segundo outros critrios actuariais similares.
Taxa de rentabilidade econmica*
O valor intrnseco do projecto para o sistema de sade deve ser igualmente comprovado por um painel de peritos independentes. 3.9.7 Anlise de sensibilidade e risco Os factores essenciais so os seguintes:
a disponibilidade e a fiabilidade de dados
epidemiolgicos na rea de influncia; os riscos que se correm no quadro de novos diagnsticos, de tratamentos preventivos e de teraputicas, etc.; a dificuldade de avaliar correctamente as tendncias relativas aos custos de pessoal, dos medicamentos, etc., a longo prazo. As anlises de sensibilidade e de risco devem ter igualmente em considerao, pelo menos, as seguintes variveis:
o custo do investimento; a percentagem de morbilidade, distribuda
Hospitais
10,00 23,10 14,57 6,03
por tipos de doenas, escales etrios, sexos, profisses, etc.; as taxas dos servios de sade e as suas dinmicas no tempo; as dinmicas dos custos de pessoal; as dinmicas dos custos dos medicamentos, dos produtos e dos servios essenciais; o valor e as dinmicas dos riscos criados ao formular diagnsticos ou ao prestar cuidados de sade.
3.9.6 Outros elementos de avaliao Pode ser til avaliar os benefcios por meio de indicadores materiais simples, por exemplo, sob a forma de uma anlise da relao custo-eficcia, mtodo largamente utilizado no sector dos cuidados de sade e que oferece dados comparveis.

3.10.1 Definio dos objectivos Os projectos florestais podem ter diversos objectivos:
gerar um crescimento da produo de
34
Este mtodo pode ser aplicado, por exemplo, no caso de uma clnica de odontologia, sendo estes servios geralmente oferecidos tanto pelo sector pblico como pelo privado.
madeira ou de cortia, para fins comerciais ou energticos;

103
provocar um crescimento da produo de
nmero, localizao, superfcie (em m2)
produtos no ligados madeira35; projectos de carcter ambiental, como a criao de parques e de reas protegidas, aces de preveno da eroso, de controlo da gua, de proteco do ambiente (natureza, melhoramento da paisagem, reduo da poluio visual e sonora, etc.); projecto de promoo de actividades de turismo e de lazer36. Todos os investimentos numa indstria florestal tm mltiplos efeitos (proteco dos solos, regulao da gua, preservao das espcies animais, proteco do ambiente). 3.10.2 Identificao do projecto aconselhvel proceder do seguinte modo:
identificar o projecto de acordo com um
e concepo dos edifcio de servios, como centros para visitantes, alojamentos, cantinas, postos de observao, entrepostos e serraes; nmero, localizao, superfcie (em m2) e capacidade de eventuais estruturas de acolhimento turstico, como hotis, abrigos, restaurantes, etc.; estradas de acesso e ligaes com as redes rodovirias locais e regionais; uma descrio das intervenes significativas e respectivos dados, por exemplo, a reintroduo de espcies raras ou extintas, sistemas de vigilncia distncia contra incndios, redes de comunicaes e de informao, etc. 3.10.3 Anlise de viabilidade e opes Questo-chave:
No caso de projectos relativos arboricul-
esquema tipolgico;
fornecer os seguintes dados: posio geogrfica, altitude (em metros
acima do nvel do mar) e superfcie (em hectares ou km2); descrio detalhada do funcionamento do projecto, dimenso (nmero de rvores a plantar ou a retirar, etc.) e mtodos utilizados (espcies escolhidas, tipo de cultura, etc.), perodos (em anos), tipo de gesto, modo de tratamento e perodo de execuo; superfcie (em m2) e gradientes (em m) das encostas a consolidar; nmero e extenso (em km) dos fluxos de gua a integrar; nmero, comprimento (em km) ou superfcie (em m2) e tipo de acessos rodovirios e de parques de estacionamento ou parques de merendas; mapas indicando a localizao e descrevendo os bitipos e outros fenmenos naturais interessantes (quedas de gua, grutas, fontes, etc.);
tura madeireira ou corticeira: procura do tipo de madeira (ou de cortia) a produzir, bem como, se for o caso, de produtos de substituio importados. Para a maior parte dos projectos referentes ao turismo e lazer: tendncias previsveis dos fluxos tursticos, incluindo as tendncias sazonais, etc. Ser til uma anlise de impacte em funo da durabilidade do projecto do ponto de vista ambiental. Um mtodo possvel consiste em criar uma srie de indicadores fsicos para cada efeito e, em seguida, realizar uma anlise multicritrios. Na anlise das opes, a comparao deve considerar os seguintes elementos:
diferentes reas de interveno na mesma
rea florestal;
diferentes mtodos de melhoramento, de
reflorestao e de cultivo;
cultura de espcies diferentes, compatveis
35
Por exemplo, os cogumelos e os frutos silvestres (morangos, framboesas, mirtilos, ervas aromticas e medicinais). Observao de aves, fotografia, safaris, equitao, etc.
36
com a rea escolhida (por exemplo, plantao de eucaliptos em vez de choupos para a produo de pasta de celulose);
104
3.11 Infra-estruturas de telecomunicaes
diferentes permetros e reas dos parques; estradas ou tipos de trilhos pedestres,
Os benefcios criados pela proteco
caminhos e reas equipadas; locais de entrada, centros para os visitantes, parques de estacionamento, parques de campismo, etc., no caso de projectos relativos a parques equipados e a reas florestais; nova afectao (por exemplo, agrcola e j no florestal) das reas a repovoar, por exemplo, num parque. 3.10.4 Anlise financeira Custos financeiros: frequentemente, os custos mais significativos so os relativos ao pessoal e manuteno (ordinria e extraordinria). Horizonte temporal: 25-35 anos parece um perodo adequado37 mas, em certos casos, o horizonte ser mais longo. A literatura disponvel mostra que as intervenes neste sector apresentam taxas de rentabilidade financeira que raramente excedem os 5%. 3.10.5 Anlise econmica Os benefcios produzidos pela utilizao e transformao da madeira podem ser avaliados utilizando o valor acrescentado das empresas silvcolas. Os benefcios ligados ao turismo podem ser quantificados e avaliados utilizando o chamado mtodo da disposio para pagar dos visitantes ou atravs de uma estimativa quantitativa do produto turstico realizado segundo os preos do mercado lquidos de distores. Se for possvel, convm acrescentar a mais-valia de receitas para o sector do turismo e das actividades correlativas nas reas adjacentes ou ligadas ao parque ou floresta em questo.
hidrogeolgica podem ser avaliados com base nos custos ligados s inundaes, deslizamentos de terras, etc. evitados graas ao projecto e, se for demonstrvel, a mais valia de produo silvcola relativamente a uma situao sem interveno.
Os benefcios decorrentes da melhoria do
territrio local e da proteco do ambiente podem ser avaliados com base numa maior disposio para pagar38 ou num rendimento mais elevado das actividades tursticas relativamente a uma situao sem interveno. 3.10.6 Outros elementos de avaliao Quando o projecto proposto contenha qualquer elemento de importncia natural, ambiental ou cientfica intrnseca (por exemplo, a preservao de espcies protegidas), este aspecto deve ser confirmado por um painel de peritos independentes do sector. 3.10.7 Anlise de sensibilidade e risco aconselhvel analisar as seguintes variveis:
tendncias dos fluxos tursticos; tendncias de custos de certos factores
essenciais, como a mo-de-obra;

valor e dinmicas dos riscos ligados aos
eventuais danos, independentemente das suas causas (naturais, humanas ou tcnicas).

3.11.1 Definio dos objectivos Os projectos com objectivos de mbito local so:
37
Devem aplicar-se horizontes mais baixos s intervenes que tenham por objecto infra-estruturas de turismo e lazer, bem como s que tenham um ciclo curto (por exemplo, os frutos das rvores, etc.)
38
Ver a nota anterior.
105
a instalao de sistemas de cabos ou de
rels com vista a estender os servios a reas no cobertas; a cablagem de uma cidade, de um aglomerado, de uma rea industrial, etc., para fornecer redes mais rpidas e de maior capacidade, que permitam o desenvolvimento de novos servios locais (por exemplo, as bandas largas); a construo ou modernizao de unidades de transferncia de bandas recorrendo a redes maiores (este tipo de projecto est frequentemente ligado ao tipo anterior); a colocao de cabos, a construo de rels ou de estaes satlite para ligar reas isoladas (ilhas, reas montanhosas, etc.). Os projectos com objectivos a uma escala no local so os seguintes:
desenvolvimento de sistemas internacio-
de influncia pelos servios oferecidos pela nova estrutura. igualmente til especificar o seguinte:
identificar a rea de influncia potencial
nais de comunicaes, com vista a aumentar a capacidade, a potncia e a velocidade (por exemplo, lanando satlites de telecomunicaes, construindo estaes de rdio por satlite, colocando cabos submarinos de longa distncia, etc.); aumento da capacidade, da potncia e da velocidade das redes inter-regionais de comunicaes; modernizao tecnolgica da rede, para permitir a ligao a novos servios (por exemplo, servios multimdia, telefonia mvel, televiso por cabo, redes urbanas, museus virtuais, etc.). 3.11.2 Identificao do projecto essencial explicar claramente os dois aspectos seguintes, que so fortemente interdependentes:
a organizao da gesto da interveno,
incluindo qualquer diviso possvel em sectores; o programa de execuo do projecto e o plano proposto para a penetrao da rea
106
que o projecto se destina a servir; fornecer uma anlise do mercado potencial; explicar as ligaes funcionais e fsicas entre a infra-estrutura do projecto e o sistema de telecomunicaes existente; descrever as caractersticas tcnicas da infra-estrutura: os dados funcionais de base: tipo de infra-estrutura de comunicaes, volume e tipo de trfego, velocidade mxima de transmisso (em bauds), tipo de comunicao, protocolo, bandas de frequncia (GHz) e potncia (kW), tecnologias electrnicas de comutao e ligao, etc.; os dados fsicos: comprimento dos cabos (em km) e rea coberta pela rede (em km2), nmero e localizao dos ns de comutao e de ligao, nmero e localizao das estaes rdio e permetro coberto (em km2); os dados tcnicos de construo e as caractersticas tcnicas das redes; os dados tcnicos de construo e as caractersticas tcnicas e concepo dos centros de comutao e de ligao ou das estaes rdio, incluindo os planos; os dados tcnicos de construo e as caractersticas tcnicas e concepo das instalaes auxiliares (por exemplo, fornecimento de electricidade, iluminao e televigilncia); a rea coberta (em m2) e a concepo esquemtica de eventuais construes e de outras estruturas de servios, incluindo os planos e as seces; os elementos tcnicos importantes: sistemas de transmisso/recepo por satlite, cabos submarinos, etc.
3.11.3 Anlise de viabilidade e opes Questo-chave: o volume do trfego e as tendncias dirias, semanais e sazonais (a capacidade ptima deve constituir um compromisso razovel entre os nveis mais elevados de trfego e aquele que o sistema pode gerar). Na anlise das opes, a comparao deve ter em considerao eventuais solues alternativas no quadro da mesma infra-estrutura (por exemplo, diferentes tipos de cabos, diferentes protocolos de transmisso, diferentes tecnologias de comutao e de ligao, etc.), diferentes solues de localizao ou de estaes rdio-emissoras e eventuais alternativas globais para a infra-estrutura pretendida que possam oferecer servios similares, por exemplo, uma transmisso por satlite ou uma rede mista (ar-cabo), em vez de cabos em fibra ptica. 3.11.4 Anlise financeira Entradas financeiras: pagamento dos servios, locao de servios adicionais. No caso da telefonia, a existncia de preos determinados pelo governo pode contribuir para a previso das dinmicas de preos. Horizonte temporal: 10 anos, no mnimo, excepo das redes de cabos e dos cabos de longa distncia (20 anos). 3.11.5 Anlise econmica necessrio quantificar os seguintes elementos:
O tempo economizado em cada comuni-
dos cidados e, no sector empresarial, ao valor acrescentado mdio. Os novos servios suplementares, que seriam impossveis sem o projecto. Em certos casos, pode ser aplicado o mtodo atrs referido para os quantificar e valorizar (por exemplo, os servios anagrficos em linha podem representar quase 100% de economia do tempo necessrio para pedir e obter certificados); em outros casos, a disposio do pblico para pagar o servio pode ser avaliada quantificando os custos que os utilizadores teriam para obter determinados tipos de dados (por exemplo, pela aquisio de publicaes especializadas). 3.11.6 Outros elementos de avaliao Trataremos aqui do desenvolvimento dos novos servios telemticos e multimdia. Neste caso, ser conveniente sujeitar o projecto a um exame de flexibilidade, para saber em que medida ele ter condies, em termos de tecnologia e construo, para satisfazer as necessidades acrescidas criadas pelo desenvolvimento futuro. 3.11.7 Anlise de sensibilidade e risco Factores essenciais: previso da procura, custos de investimento elevados (por exemplo, no caso dos sistemas de satlite) e rpida evoluo tecnolgica (por vezes, o investimento torna-se total ou parcialmente obsoleto bastante antes do previsto). A anlise de sensibilidade e de risco deve ter em considerao, pelo menos, as seguintes variveis:
os custos de investimento, incluindo os
cao (tempo de espera, tempo de transmisso, etc.), quantificvel por unidade segundo o tipo de servio (por exemplo, chamada telefnica comercial, transmisso de um texto, transmisso de uma base de dados, transmisso de grficos, etc.); para efeitos de valorizao, os utilizadores podem ser divididos em categorias: por exemplo, no sector residencial, pode fazer-se referncia ao rendimento mdio
ligados ao desenvolvimento tecnolgico; as previses relativas aos ciclos de substituio (envelhecimento, obsolescncia tcnica) do equipamento instalado; as dinmicas da procura (isto , as taxas de crescimento previsveis da populao e das empresas); as dinmicas de preos dos servios.
107
3.12 Parques industriais e parques tecnolgicos

3.12.1 Definio dos objectivos Os objectivos podem ser repartidos entre as seguintes categorias:
Criao de (uma) infra-estrutura(s) bsi-
mobilidade interna (estradas e cami-
nhos-de-ferro) e suas ligaes aos sistemas externos, caractersticas de eventuais portos, heliportos, etc.;
redes e sistemas internos, por exem-
plo, os aquedutos, esgotos, depuradoras, estaes elctricas, iluminao, sistemas de telecomunicaes, segurana, etc., incluindo os dados e a concepo;
nmero de edifcios pblicos e respec-
ca(s) para a estabelecimento de zonas (reas) industriais, reas de comrcio e reas de servio. Criao de uma infra-estrutura bsica para a relocalizao programada de equipamentos de produo de reas excessivamente congestionadas ou poludas. Criao de centros que prestem servios a empresas numa rea especfica (contabilidade, informaes financeiras, comercializao, formao, etc.). Criao de centros que promovam a instalao de novas empresas e que apoiem as empresas existentes (parques tecnolgicos, centros de inovao comercial, etc.). Uma combinao destas valncias, destinada, frequentemente, a apoiar empresas de um segmento especfico.
tiva rea coberta (servios imobilirios, laboratrios, logstica, cantinas, centros de telecomunicaes, etc.);
elementos tcnicos importantes: labo-
ratrios especializados, centros de servios multimdia, etc. 3.12.3 Anlise de viabilidade e opes Questes-chave: estimativa das empresas existentes interessadas em relocalizar-se na rea de influncia, taxa de criao de novas empresas, dinmicas relativas procura de servios imobilirios, elementos ambientais. A anlise das alternativas deve tomar em considerao solues globais, por exemplo, um aumento do financiamento directo s empresas para o mesmo objectivo (prmios de relocalizao, aquisio de servios imobilirios, inovaes tecnolgicas, novas linhas de produo ou empresas criadas de novo, etc.). 3.12.4 Anlise financeira
Receitas financeiras: do arrendamento
3.12.2 Identificao do projecto Convir incluir os seguintes aspectos:

identificao da rea de influncia (isto ,
a rea geogrfica), a dimenso das empresas visadas (por exemplo, artesos, PME, grandes empresas) e os segmentos de produo; comunicao dos dados de base, como o nmero, a dimenso e o tipo das empresas em questo, o tipo de servios prestados e a presena de laboratrios cientficos/tecnolgicos; fornecimento dos seguintes dados tcnicos: localizao e superfcie (em km2) da rea equipada e sua decomposio em lotes; nmero e rea coberta (em m2) de entrepostos, armazns, escritrios, locais de exposio, etc.;
ou licena de utilizao do terreno e dos entrepostos e tarifas dos servios bsicos (gua, electricidade, drenagem e purificao, armazns, logstica, etc.) e dos servios imobilirios.
Custos financeiros: custos dos bens e ser-
vios necessrios ao funcionamento da infra-estrutura e produo do servio imobilirio. Horizonte temporal: 20 anos, pelo menos.
108

Infra-estrutura de apoio produo

2,30 16,87 10,49 5,28
3.12.5 Anlise econmica A anlise deve tomar em considerao o seguinte:

Os benefcios sociais: melhoria da posio
de mercado das empresas existentes, difuso de conhecimentos e de competncias empresariais no seio das empresas beneficirias e, no exterior, a reciclagem do pessoal, os efeitos de diferentes factores de produo no emprego e nos rendimentos, a criao de novas empresas de produo, a criao de novas empresas privadas de servios, etc. A quantificao dos benefcios sociais: uma abordagem que, por vezes, pode ser adoptada a que consiste em subdividir as empresas beneficirias potenciais da rea de influncia segundo a dimenso e o sector de actividade. Em cada categoria ento possvel avaliar o benefcio em funo, por exemplo, do aumento do valor acrescentado proporcionado por uma localizao mais vantajosa (por exemplo, economias nas despesas de transporte, maior penetrao num mercado antes dificilmente acessvel, efeitos de eventuais actividades promocionais nas novas reas de exposio, custos reduzidos dos servios bsicos, etc.), ou pela disponibilidade de servios imobilirios (por exemplo, melhor posicionamento graas aos servios de comercializao, melhor penetrao e maiores economias graas ao telemarketing, s melhorias tecnolgicas de produo, competncias profissionais melhoradas graas formao, etc.). Os custos econmicos das matrias-primas e dos terrenos utilizados para a construo do projecto devem ser avaliados em
funo da perda para a sociedade decorrente do desvio desses recursos de uma outra finalidade mais til. Os custos de pessoal devem ser avaliados da mesma forma. Os custos ambientais devem ser igualmente quantificados (poluio do solo, da gua e do ar, degradao da qualidade visual, rudos, resduos, etc.) tal como um eventual congestionamento urbano e de transportes provocado pela construo da infra-estrutura. No entanto, de referir que, na medida em que os impactes se concentraro na rea envolvente da nova infra-estrutura, eles diminuiro na restante rea de influncia. O efeito global, que deve ser tomado em considerao na anlise, pode ser, portanto, positivo ou negativo (por exemplo, os sistemas de controlo de refluxos podem ser mais eficazes, etc.).
Mnimo Mximo Mdio Desvio-padro
Infra-estrutura de apoio produo

9,10 36,00 18,89 6,91
3.12.6 Outros elementos de avaliao Os custos sociais podem ser medidos por indicadores fsicos directa ou indirectamente ligados e pode ser calculada a sua relao custo/eficcia. 3.12.7 Anlise de sensibilidade e risco Factores essenciais: rigidez inicial, dificuldade em prever a verdadeira taxa de penetrao na rea de influncia, tanto do ponto de vista da relocalizao das empresas39 como da criao de novas empresas. A anlise de sensibilidade e risco deve tomar em considerao os seguintes elementos:
o custo do investimento; o grau de instalao na rea;
39
Em certos casos, a relocalizao das empresas foi acelerada por polticas de ordenamento territorial apropriadas.
109
3.13 Indstrias e outros investimentos produtivos
o custo de determinados factores de pro-
uma lista das quantidades anuais de facto-
duo essenciais (mo-de-obra, aquisio de bens e servios para a produo dos servios imobilirios); se foram quantificadas, as taxas de mortalidade prematura e de nascimento de novas empresas.

3.13.1 Definio dos objectivos A interveno pode ser classificada numa das seguintes categorias:
projectos que visem incentivar a industri-
alizao de todos os sectores nas reas relativamente menos desenvolvidas, projectos que possuam importncia estratgica e que requeiram fundos significativos (por exemplo, determinados segmentos do sector energtico); projectos que visem incentivar o desenvolvimento tecnolgico em sectores especficos ou aplicar tecnologias mais prometedoras, que requeiram um investimento inicial elevado (por exemplo, o desenvolvimento de supercondutores elctricos, a aplicao de tecnologias para a utilizao de energia de fontes renovveis); projectos destinados a criar novos empregos em reas onde se verificou um declnio das unidades de produo existentes; projectos que visem incentivar a instalao e desenvolvimento de novas empresas (PME ou empresas artesanais).
res de produo, nomeadamente, matrias-primas, produtos semi-acabados, de servios, de mo-de-obra (repartida segundo a categoria e a especializao), etc., antes e depois da interveno; o volume de negcios, a margem bruta operacional e o lucro bruto e lquido, o cash-flow, o rcio de endividamento e de outros indicadores de balano, antes e depois da interveno; uma descrio do mercado coberto pela empresa e o posicionamento desta antes e depois da interveno (por exemplo, especificando as quotas por produto e rea geogrfica e suas respectivas dinmicas); a estrutura das empresas (funes, departamentos, procedimentos, sistemas de qualidade, sistemas de informao, etc.) antes e depois da interveno; uma descrio dos instrumentos e do equipamento principal e auxiliar; uma descrio dos imveis da empresa e das reas ligadas; os pontos de descarga dos resduos lquidos e/ou gasosos e uma descrio das instalaes de tratamento; os resduos (tipos e quantidades) e os sistemas de recolha e tratamento.
3.13.3 Anlise de viabilidade e opes Questo-chave: os parmetros so especficos e dependem de factores como o sector em que a empresa exerce a sua actividade, o tipo de produto ou as tecnologias de produo utilizadas. A anlise das alternativas deve tomar em considerao diferentes mtodos de financiamento (por exemplo, o financiamento da conta de juros, em vez da conta de capital, o financiamento por contratos de leasing ou de outros mtodos de financiamento), outras solues tcnicas ou tecnolgicas para o projecto proposto, assim como alternativas globais )por exemplo, o fornecimento de servios imobilirios a custos inferiores).
3.13.2 Identificao do projecto Ser til fornecer uma descrio precisa da empresa (ou do grupo de empresas) que ir beneficiar da interveno:
uma lista das categorias de bens ou ser-
vios produzidos pela empresa antes da interveno e daqueles que iro resultar desta;
110
3.13.4 Anlise financeira A anlise financeira pode ser efectuada comparando os cash-flows produzidos pela empresa (ou grupo de empresas) depois do investimento com os que teriam sido gerados sem as subvenes40. As vrias rubricas de custos e de receitas devem ser avaliadas segundo os preos do mercado e deduzindo os cash-flows. Horizonte temporal: cerca de 10 anos.
o custo de qualquer congestionamento
urbano e de transportes eventualmente causado pela instalao de novas empresas ou pelo aumento da actividade das empresas existentes, avalivel em termos de durao dos transportes mais longos (mercadorias e passageiros) nas vias de comunicao em questo41, bem como em termos da possvel depreciao do imobilirio e dos terrenos circundantes. 3.13.6 Outros elementos de avaliao
Taxa de rentabilidade financeira*

Indstria
5,50 70,00 19,59 14,45
3.13.5 Anlise econmica Devem ser tomadas em considerao externalidades como:

o benefcio do rendimento acrescido gera-
Alm disso, e dadas as dificuldades inerentes quantificao e valorizao do conjunto dos benefcios sociais, ser conveniente, para uma avaliao mais completa do projecto, efectuar uma anlise minuciosa destes benefcios, mesmo que apenas em termos de indicadores fsicos, de forma a permitir que sejam medidos os efeitos directos e indirectos. Esta anlise incluir os efeitos no emprego, sendo o desenvolvimento ou a conservao de empregos um objectivo central de muitos programas de incentivo do sector produtivo. 3.13.7 Anlise de sensibilidade e risco Os factores essenciais so especficos a cada tipo de interveno (novas empresas, modernizao ou expanso de empresas existentes) e a cada segmento de produo (segmentos maduros ou pioneiros, competitividade elevada ou fraca, processos com impacte ambiental considervel ou insignificante, etc.). A anlise de sensibilidade e risco deve ter em considerao as seguintes variveis:
o custo do investimento, no caso de pro-
do pelo crescimento do nmero de empresas ou pela criao de novas empresas no sector (produtor de bens e servios) estimulados pela empresa beneficiria ou pelo grupo de empresas beneficirias; os custos econmicos das matrias-primas e dos terrenos utilizados no quadro da construo do projecto, que devem ser avaliados em funo da perda para a sociedade decorrente do seu desvio de uma outra finalidade mais til; os custos ambientais (poluio do solo, da gua e do ar, impacte na qualidade visual, rudos, gerao de resduos, etc.), avaliados, no essencial, com base nos custos (a preos do mercado sem distores) das aces necessrias para eliminar os efeitos da poluio ou por outros mtodos sugeridos numa explicao anterior;
40
Os cash-flows suplementares coincidem integralmente com os cash-flows totais no caso de empresas recentemente criadas. Deve salientar-se que, em qualquer hiptese, necessrio tomar em considerao duas opes possveis: uma em que a empresa tivesse efectuado o investimento (por exemplo, tivesse adquirido os instrumentos) a um custo mais elevado, e a outra em que fosse incapaz de adquirir os instrumentos sem as contribuies financeiras.
jectos com elevado risco tecnolgico;
41
Para a quantificao e a valorizao destes efeitos, ver a seco relativa s estradas.
111
a taxa de crescimento da procura, no caso
o custo dos factores de produo essen-
de bens e servios produzidos para um mercado especfico;
ciais;
o preo do produto.
112
Anexo A
Indicadores de desempenho dos projectos

A presente seco expe o clculo e a utilizao dos principais indicadores de desempenho na anlise de custos-benefcios: taxa interna de rentabilidade (TIR), valor actual lquido (VAL) e relao custo-benefcio. Estes indicadores so expressamente exigidos na anlise financeira e econmica e nos formulrios de candidatura aos Fundos estruturais. A TIR e o VAL so includos nos principais quadros da anlise financeira e econmica (ver quadros 5, 6 e 10, rubricas 5.4, 5.5, 6.4, 6.5, 10.4 e 10.5). Estes indicadores devem dar uma informao concisa sobre o desempenho do projecto e podem servir de base sua classificao.
a preferncia pela utilidade actual em
relao utilidade futura. A agregao de dados heterogneos possvel utilizando o coeficiente especfico. Este coeficiente deve ter as seguintes caractersticas:
diminuir ao longo do tempo; medir a perda de valor do numerrio ao
longo do tempo. Tal coeficiente constitui o factor de actualizao financeira na seguinte situao: at = (1+i)-t, quando t o horizonte temporal, i a taxa de juro e at o factor de actualizao de um valor financeiro futuro para obter o seu valor actual. Assim, o valor actual lquido de um projecto definido do seguinte modo: VAL (S) = at St = S0 0 + S1 1 + Sn
t=0 (1+i) (1+i) n (1+i)n
A.1 Valor actual lquido (VAL)

Os quadros econmicos e financeiros so constitudos por entradas (I1, I2, I3), sadas (O1, O2, O3) e saldos (S1, S2, S3 nas datas 1, 2, 3). O modelo vlido para um perodo plurianual, o que pode ocasionar problemas no caso de se pretender adicionar S ao tempo 1 e S ao tempo 2, etc. Isto deve-se ao facto de a utilidade marginal de um euro ser hoje mais elevada do que a sua utilidade marginal de amanh. O que se explica pelas seguintes razes principais:
a averso pelo risco inerente a aconteci-
quando St o saldo de cash-flow no momento t e at o factor de actualizao financeiro escolhido para proceder como acima se descreve. Trata-se de um indicador de desempenho de investimento muito conciso. a soma actual de todos os fluxos lquidos gerados pelo investimento, expresso sob a forma de um valor nico com a mesma unidade de medida que utilizada nos quadros contabilsticos. importante referir que o saldo dos primeiros anos do investimento geralmente negativo e que se torna positivo ao fim de alguns
113
mentos futuros;
o facto de o rendimento monetrio ser uma
funo crescente e a utilidade marginal para o consumo diminuir com o tempo;
A.1 Valor actual lquido (VAL)
Quadro dos factores de actualizao

Anos (1+5%)-n (1+10%)-n 1 ,952 381 ,909 091 2 ,907 029 ,826 446 3 ,863 838 ,751 315 4 ,822 702 ,683 013 5 ,783 526 ,620 921 6 ,746 215 ,564 474 7 ,710 681 ,513 158 8 ,676 839 ,466 507 9 ,644 609 ,424 098 10 ,613 913 ,385 543
n: nmero de anos
anos. Ademais, os valores negativos dos primeiros anos so mais ponderados do que os valores positivos durante os ltimos anos. Isto significa que a escolha do horizonte temporal essencial para determinar o VAL. Alm disso, a escolha do factor de actualizao (isto , da taxa de juro na frmula at) influencia o clculo do VAL (ver igualmente o grfico 1).
VAN
no grfico 3. Neste caso, s a utilizao de um valor i determinado permite uma escolha clara entre os projectos. Com se refere no captulo 2, o valor actual lquido pode ser um VAL financeiro se for calculado na anlise financeira com variveis financeiras, ou um VAL econmico se for calculado na anlise econmica.
VAN Projecto 1
i i Projecto 2
Grfico 1 VAL como funo de i. Grfico 2 Classificao de projectos segundo o seu VAL
Este indicador poder ser um critrio de avaliao de um investimento muito simples e preciso: VAL>0 significa que o projecto gera um benefcio lquido (a soma dos St ponderada sempre positiva) e esta situao geralmente desejvel. Por outras palavras, esta pode ser uma boa medida do valor acrescentado de um projecto, em termos monetrios, para a sociedade. igualmente til classificar um projecto com base nestes VAL e decidir qual o melhor. Tal como no grfico 2, o projecto 1 mais desejvel do que o projecto 2, uma vez que possui um VAL mais elevado por cada valor i. Por vezes, a comparao dos VAL de dois projectos pode no chegar ao mesmo resultado para todos os valores i, como acontece
114
VAN Projecto 1
i Projecto 2
Grfico 3 Um caso de VAL no determinantes
A.3 Relao custo-benefcio
A.2 Taxa interna de rentabilidade42

A taxa interna de rentabilidade definida como a taxa de juro que anula o valor actual lquido do investimento, isto , a taxa de juro resultante da seguinte equao: VAL (S) =
investimento uma perda lquida em comparao com uma outra utilizao dos fundos. A TIR pode ser, portanto, um critrio de avaliao de projecto: abaixo de um determinado valor de TIR, considera-se o investimento inadequado. Tal como o VAL, a TIR pode ser igualmente utilizada como critrio de avaliao da classificao dos projectos. No entanto, sempre conveniente considerar as grandezas VAL e TIR em simultneo, dado que podem surgir situaes ambguas (ver grficos 5 e 6).
t=0
St / (1+IRR) = 0
t
Todos os programas de gesto de dados frequentemente utilizados automatizam o clculo do valor destes indicadores aplicando a funo financeira apropriada. O resultado do clculo da TIR corresponde s taxas de juro indicadas no grfico A abaixo.
VAN

A relao C/B definida da seguinte forma: B/C = VA(A)/VA(C) B = benefcios; C = custos; VA = valor actual. Se C/B>1, o projecto desejvel, porque os benefcios, medidos pelo valor actual de todos os benefcios, so mais elevados do que os custos, que so medidos pelo valor actual de todos os custos. Trata-se de um simples dado quantificado, tal como a TIR, e independente do montante do investimento. Alm disso, por vezes mais fcil de utilizar, porque no d lugar criao de uma situao ambgua como a que foi referida em relao TIR. Por este motivo, num certo nmero de casos, a relao C/B muito interessante para classificar os projectos.
Grfico 4 Taxa interna de rentabilidade
Tal como resulta claramente da definio da TIR e da sua frmula, no necessria qualquer taxa de actualizao para o clculo deste indicador. O avaliador utiliza principalmente a taxa de rentabilidade financeira para avaliar o desempenho futuro do investimento. De facto, se i considerado como o custo de oportunidade do fundo, a TIR constitui o valor mximo que i pode atingir sem fazer do
42
No fazemos aqui distino entre a taxa interna de rentabilidade financeira (quer seja calculada sobre o investimento total ou sobre os fundos prprios) e a taxa interna de rentabilidade econmica. Para mais explicaes, ver o captulo 2.
115
VAN
VAN
VAN1>VAN2 mas TIR2>TIR1 TA: taxa de actualizao
Grfico 5 e 6 Situaes ambguas
116
Anexo B
Escolha da taxa de actualizao

B.1 Taxa de actualizao financeira
Na literatura e na prtica, encontram-se diferentes pontos de vista quanto taxa de actualizao a considerar na anlise financeira dos projectos de investimento. Existe uma literatura acadmica substancial sobre a definio e o clculo das taxas de actualizao e no necessrio resumi-la aqui (ver a bibliografia). No entanto, os empreendedores e os avaliadores de projectos devem compreender as noes bsicas em que se fundamente a escolha de uma taxa de actualizao. Uma definio geral e pouco contestada da taxa de actualizao financeira o custo de oportunidade do capital. O custo de oportunidade significa que, quando investimos capital num projecto, renunciamos a obter um rendimento no quadro de um outro projecto. Procedendo a este investimento, encontramos, portanto, um custo implcito: a perda de rendimentos que um outro projecto geraria. Tendo presente esta definio geral, devemos agora calcular de forma emprica o custo de oportunidade do capital para um determinado projecto, num dado pas e num dado momento. Fundamentalmente, existem trs abordagens que permitem identificar a taxa de actualizao financeira apropriada e que passaremos rapidamente em revista. A primeira abordagem considera um custo de oportunidade mnimo do capital. Por vezes sugere-se que a verdadeira taxa de actualizao deve medir o custo do capital utilizado para o projecto especfico. Consequentemente, a referncia para um projecto pblico pode ser o rendimento real das obrigaes de Estado (o custo marginal do dfice pblico) ou a taxa de juro real a longo prazo dos emprstimos comerciais (se o projecto precisar de fundos privados). Este mtodo e bastante simples, mas pode dar resultados distorcidos. Saliente-se que, no quadro desta abordagem, utilizamos o custo actual do capital para determinar o custo de oportunidade deste ltimo, e os dois conceitos so diferentes. Com efeito, a melhor opo alternativa pode ter resultados muito mais elevados do que a taxa actual interna sobre os emprstimos pblicos ou privados. A segunda abordagem fixa um limite mximo para a taxa de actualizao porque toma em considerao o rendimento (perdido) que a melhor soluo alternativa de investimento teria permitido obter. Na prtica, o custo de oportunidade do capital calculado analisando o rendimento marginal de uma carteira de ttulos no mercado financeiro internacional, a longo prazo e com um risco mnimo. Por outras palavras, a soluo alternativa ao rendimento do projecto no a compra de obrigaes pblicas ou privadas, mas sim o rendimento de uma carteira financeira apropriada. No entanto, em especial no sector privado, alguns investidores podem, com base em
117
B.2 Taxa de actualizao social
Quadro 1. Alguns exemplos de taxas de actualizao financeiras em diferentes sectores e pases* Sector
Transportes Transportes Transportes Transportes Transportes Ambiente Ambiente Ambiente Indstria Energia
Pas
Espanha Espanha Espanha Espanha Frana Litunia Polnia Polnia Portugal Portugal
Taxa de actualizao
5 6 6 6 8 3 5 5 10 11

A taxa de actualizao na anlise econmica dos projectos de investimento a taxa de actualizao social serve para reflectir o ponto de vista social sobre a forma como os benefcios e custos futuros devem ser valorizados em relao aos benefcios e custos actuais. Esta taxa pode divergir da taxa de rentabilidade financeira quando o mercado de capitais imperfeito. A literatura terica e a prtica internacional mostram uma grande variedade de abordagens na interpretao e na escolha do valor da taxa de actualizao social a adoptar. A experincia internacional muito vasta e involve diferentes pases e diferentes organizaes internacionais. O Banco Mundial e, mais recentemente, o BERD adoptaram uma taxa de rentabilidade econmica obrigatria de 10%. Considera-se geralmente que esta uma taxa limite bastante elevada e, segundo alguns crticos, isto pode reflectir uma espcie de triagem dos melhores projectos pelos fornecedores de crdito. Geralmente, os governos nacionais fixam a taxa de actualizao social para os projectos pblicos a um nvel inferior ao das instituies financeiras internacionais. No Reino Unido, o Green Book43 assimila o custo de oportunidade social do capital ao custo gerado pelo consumo e a produo privados deslocados. A taxa de preferncia social e a taxa de rendimento privado so ambas fixadas em 6%, ainda que sejam concedidas algumas excepes.
43
* Os dados referem-se aos projectos ISPA - FC e FEDER.
experincias anteriores nos mesmos projectos, sentir-se capazes de obter do investimento um rendimento ainda mais elevado. A terceira abordagem consiste em determinar uma taxa limite. Isto implica evitar proceder a uma anlise detalhada do custo especfico em capital de um dado projecto (como na primeira abordagem) ou ter em conta carteiras especficas dos mercados financeiros internacionais ou nos outros projectos para o mesmo investidor (como na segunda abordagem) e recorrer a uma simples aproximao. Tomemos uma taxa de juro especfica ou uma taxa de rendimento de um emissor bem estabelecido numa divisa largamente comercializada e apliquemos um multiplicador a esta referncia mnima. No caso dos projectos co-financiados pela Unio Europeia, uma referncia mnima evidente poder ser a das obrigaes a longo prazo emitidas em euros pelo Banco Europeu de Investimento. O rendimento real destas obrigaes pode ser estabelecido tomando em considerao a taxa de rendimento nominal menos a taxa de inflao na UE. Na prtica, estamos a sugerir que uma taxa de actualizao financeira real de 6% para 20012006 no estar muito longe do dobro do valor do rendimento real das obrigaes BEI, o que pode constituir uma taxa limite financeira apropriada para projectos pblicos, salvo em circunstncias especiais, que devem ser justificadas pelo promotor do projecto.
118
HM Treasury (1997) Appraisal and Evaluation in Central Government. The Green Book.
Em Itlia, nos termos das novas orientaes relativas aos estudos de viabilidade44, a taxa de actualizao est actualmente fixada em 5%. Em Espanha, foram fixados diferentes valores de taxas de actualizao social segundo o sector em causa: 6% em termos reais para os transportes45 e 4% para os projectos relativos aos recursos hdricos Em Frana, a taxa de actualizao fixada pelo Commissariat Gnral du Plan igual a 8% em termos reais, ainda que esta taxa no tenha sido actualizada desde 1984. Nos Estados Unidos, o OMB (Office of Management and Budget) prope diversas taxas de actualizao. Especificamente, na presuno de que os investimentos pblicos (definidos como os projectos que geram bem-estar social) deslocam o consumo privado, a taxa de actualizao a utilizar de 7% em termos reais ou calculados por meio da abordagem preo fictcio capital, que permite deslocaes tanto do consumo como da produo. Os investimentos internos do Governo (projectos com impacte exclusivamente na dvida do Estado) devem ser actualizados utilizando as taxas de emprstimo do Tesouro. O CBO (Congressional Budget Office) e o GAO (General Accounting Office) prevem que o investimento pblico pode ser actualizado utilizando as taxas de emprstimo do Tesouro. Esta variedade de experincias internacionais reflecte diferentes concepes tericas e polticas. As principais concepes relativamente estimativa da taxa de actualizao social so as seguintes:
44
1 Uma concepo tradicional, segundo a qual o investimento pblico marginal deve ter o mesmo rendimento que o investimento privado, sendo os projectos intermutveis. 2 Uma outra concepo que consiste em utilizar uma frmula baseada na taxa a longo prazo do crescimento da economia. Uma frmula aproximativa a seguinte: r = ng + p em que r a taxa de actualizao social real dos fundos pblicos, expressa numa divisa apropriada (por exemplo, o euro); g a taxa de crescimento das despesas pblicas; n representa a elasticidade do bem-estar social em relao s despesas pblicas e p uma taxa de preferncia intertemporal pura. Por exemplo, suponhamos que as despesas pblicas de assistncia aos pobres (ou seja, as despesas mais valorizadas no plano social) aumentam a uma taxa real anual igual mdia do consumo per capita, digamos 2%, e que a elasticidade do bem-estar social em relao a este tipo de despesas de 1 a 2. Se a preferncia intertemporal pura de cerca de 1%, a taxa de actualizao social real situarse- entre os 3 e os 5%. Esta concepo conduz a valores de taxas de actualizao geralmente inferiores s da abordagem anterior, porque os mercados de capital so imperfeitos e funcionam num horizonte temporal curto, e actualizam o futuro de forma mais pesada. De facto, segundo uma concepo extrema, o Estado deveria ter um valor zero para a preferncia intertemporal, uma vez que lhe incumbe proteger os interesses de todas as geraes vindouras. 3 Uma terceira soluo consiste em tomar por base uma referncia padro para a taxa de actualizao, tendo em conta que uma taxa de rentabilidade requerida reflecte um objectivo de crescimento real. Com efeito, a longo prazo, as taxas de juro reais e as taxas de crescimento devero convergir.
119
Conferenza dei Presidenti delle Regioni e delle Province Autonome (2001) Studi di fattibilit delle opere pubbliche. Guida per la certificazione da parte dei Nuclei regionali di valutazione e verifica degli investimenti pubblici. Ministerio de Transportes, Turismo y Comunicaciones (1991) Manual de evaluacin de inversiones en ferrocarriles de va ancha. Anexo 1.
45
8 6 4 2 0 -2 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 -4 -6 -8 -10 -12
UE PASES EM VIAS DE ADESO Fig. 1 Crescimento do PIB, preos constantes. Variao em %
baseado na segunda concepo, talvez na margem superior da srie de valores razoveis segundo os diferentes parmetros. Por ltimo, quando esto em causa regies europeias menos desenvolvidas, um rendimento de 5% compatvel com a terceira concepo: pode reflectir a necessidade de estas regies investirem a uma taxa de rendimento superior, para realizarem uma taxa de crescimento superior mdia comunitria (onde a taxa de crescimento real foi nos ltimos anos de 2,5% a 3%) Em concluso, uma taxa de actualizao social europeia de 5% pode ter justificaes diferentes e convergentes e poder constituir uma referncia padro para os projectos cofinanciados pela UE. No entanto, em casos especficos, os promotores de projectos podem pretender justificar um valor diferente.
Com base na primeira abordagem, uma taxa de actualizao social de 5% para os projectos pblicos corresponde a cerca de duas vezes o rendimento real a longo prazo de uma obrigao BEI em euros, o que, portanto, no est longe de uma taxa de rentabilidade financeira razovel. Esta situa-se, talvez, na margem inferior do custo de oportunidade do capital para os investidores privados. Mas uma taxa de actualizao social de 5% tambm no estar muito longe de um valor
120
Anexo C
A determinao da taxa de co-financiamento

A presente seco prope um mtodo prtico que permita aplicar a modulao da taxa de co-financiamento exigida pelos regulamentos.
Quadro 1 Limites da taxa de co-financiamento fixados na regulamentao Fundos estruturais
Tipos de regies/ Taxa mxima de co-financiamento pases % do custo total elegvel Obj. 1 75 Obj. 1 Regio Fundo de Coeso 80 Obj. 1 Regio Fundo de Coeso/ ultraperifrica 85 Obj. 2 e 3 50 Taxa de co-financiamento mais elevada % do custo total elegvel Pases Fundo de coeso 80-85
C.1 Quadro regulamentar

Os novos regulamentos, ao fixarem taxas mximas (ver quadro 1) exigem explicitamente Comisso que determine a taxa actual tomando em considerao diversas circunstncias, nomeadamente:
a existncia de receitas; o princpio do poluidor-pagador.
ISPA
Pases ISPA 75-85 em casos excepcionais
Quadro 2 Taxa de actualizao e dfice de co-financiamento: um exemplo* Dados de base do projecto

Custo total elegvel Subveno ISPA proposta Co-financiamento requerido Taxa de subveno 36.000.000 euros 27.000.000 euros 9.000.000 euros 75%
Os regulamentos impem Comisso que declare a forma como determina a sua taxa de co-financiamento, de maneira transparente e verificvel. A abordagem actualmente utilizada no quadro do Fundo de Coeso (tal como no do ISPA) a do chamado dfice de capitais ou dfice de financiamento (financing gap). A ideia de base a de colmatar o dfice de financiamento por meio de ajudas comunitrias. Isto significa que, se C o valor actual do custo total do investimento, R o valor actual lquido das receitas lquidas geradas pelo projecto, incluindo o seu valor residual, E o custo elegvel e (C-R) o dfice de financiamento, enquanto que r a taxa de cofinanciamento e G a subveno comunitria, definida da seguinte forma:
Escolha de uma taxa de actualizao

Cenrio (TA) Dfice de financiamento 6% 47% 8% 51% 11% 11%
* Este exemplo baseia-se num projecto ambiental ISPA
r= (C-R)/C
G= E*r
C.2 Regras para a modulao

A regra do dfice de financiamento deve ser algo clarificada para poder ser aplicada de forma a melhor realizar os objectivos da Comisso e segundo as regras da anlise custos-benefcios. Com efeito, a regra geral expressa nas Orientaes sobre o Fundo de Coeso a seguinte:
121
A taxa ser determinada tendo em conta as caractersticas do projecto e, nomeadamente, os resultados da anlise econmica (). Isto significa que as taxas calculadas no quadro da anlise financeira e econmica, como a TRF/C, a TRF/K e a TRE, podem ser utilizadas para verificar a qualidade do projecto antes da determinao da taxa de co-financiamento. Isto torna-se possvel quer pela harmonizao das regras contabilsticas para a anlise financeira e econmica (ver captulo 2), quer por um sistema de triplo controlo baseado em referncias fixas para a
TRF/C, a TRF/K e a TRE. A lgica deste sistema mostrada no seguinte diagrama. C.2.1 Clculo da taxa interna de rentabilidade financeira com base no custo de investimento total (antes da interveno comunitria) O promotor do projecto deve apresentar um clculo da taxa de rentabilidade financeira (real) sobre o investimento total, a TRF/C, isto a taxa interna de rentabilidade quando so considerados os custos de investimento totais, os custos operacionais totais e as receitas totais (sem ter em conta as ajudas, o capi-
Clculo da TRF/C antes da ajuda comunitria
Determinao da subveno comunitria G pelo mtodo do dfice de financiamento Custo elegvel <T1 Custo elegvel >T1
Apresentao da estrutura de financiamento (subvenes, capital prprio, emprstimos, etc.) Clculo da TRF/C aps a ajuda comunitria (C diminudo do montante da ajuda UE) Alterao de G Clculo da TRF/K Se TRF/K > T2 (VAL/K > 0) Se TRF/K < T2 (VAL/K < 0) Taxa de subveno comunitria: r= Min (G/E; taxa mxima) TRF > 0% TRF < 0% Apreciao da viabilidade financeira Apresentao do estrutura de financiamento Vivel No vivel Rejeio do projecto ou alterao da sua estrutura de financiamento Taxa de subveno comunitria: r= Min (G/C; taxa mxima)
Clculo da TRE
T1=50 milhes de euros, T2=6% a ttulo de exemplo
122
tal investido, os emprstimos e os juros), a fim de avaliar a rentabilidade financeira do projecto ou, como mais frequentemente o caso, o custo lquido para as finanas pblicas quando as receitas geradas pelo projecto so nulas ou insuficientes. Se a TRF/C for inferior a um determinado limiar, a Comisso pode solicitar ao candidato que demonstre de que modo o projecto ser vivel a longo prazo, para alm do horizonte temporal definido. Esta demonstrao incluir um plano financeiro completo, com a indicao de todos os recursos financeiros (subvenes nacionais, emprstimos, capitais prprios, etc.). C.2.2 Clculo da taxa interna de rentabilidade financeira sobre o capital nacional (aps a subveno comunitria) Como se explica em detalhe no presente manual, h duas maneiras de considerar a rentabilidade financeira. A TRF/C d uma indicao da eficcia financeira global do projecto, tomando em considerao o custo do investimento e ignorando deliberadamente a forma como este financiado. No entanto, importante ter igualmente em conta a rentabilidade financeira do capital prprio dos investidores. Isto , feito com base no capital investido pelos investidores, mais do que no investimento total: os fundos desembolsados, o reembolso dos emprstimos e o pagamento de juros (incluindo dos emprstimos do BEI e dos bancos comerciais). No devem incluir-se as ajudas comunitrias. O mesmo se aplica ao clculo da TRF sem Unio Europeia46, quando os custos dos investimentos no cobertos pela aju-
da comunitria so totalmente cobertos pelo capital prprio dos investidores (sem crditos nem juros). O promotor do projecto deve justificar a estrutura financeira que prope para o mesmo (atravs de um simples plano de financiamento, como o quadro de viabilidade financeira 2.3 do captulo 2), com base nas suas expectativas em matria de co-financiamentos comunitrios (por outras palavras, deve declarar qual o capital, incluindo os fundos pblicos nacionais ou privados, bem como os crditos de terceiros e respectivos juros, que est em condies de investir). A rentabilidade financeira interna sobre o capital prprio nacional (TRF/K) no deve exceder, geralmente, uma percentagem real de 6%47. Para os projectos com uma TRF/K>6%, poder ser pedida uma maior contribuio em capital prprio e a TRF/K dever ser calculada no quadro desta nova montagem financeira. C.2.3 Clculo da taxa de rentabilidade econmica O promotor do projecto deve calcular a TRE segundo os mtodos descritos no presente manual. A diferena entre a TRE e a TRF consiste em que a primeira utiliza preos contabilsticos ou o custo de oportunidade de bens e de servios, em vez de preos de mercado imperfeitos, e que inclui na medida do possvel todas as externalidades sociais e ambientais. Como as externalidades e os preos fictcios so ento tidos em conta, a maior parte dos projectos caracterizados por uma TRF/C fraca ou negativa apresentam uma TRE positiva.
46
Sem Unio Europeia significa antes da interveno comunitria: utilizado o custo total do projecto. Com Unio Europeia significa aps a interveno: utilizado o custo total menos a ajuda comunitria.
47
Este limiar indicado a ttulo indicativo e pode ser alterado pela Comisso; qualquer projecto que gere uma TRF/K superior pode ser considerado como solicitando uma ajuda excessiva.
123
Anexo D
Anlise de sensibilidade e risco

O carcter incerto das previses baseadas na anlise custos-benefcios resulta de diversos motivos. Como exemplos tpicos, os grficos 1, 2 e 3 mostram o resultado de inquritos efectuados para determinar os valores a atribuir s trs variveis que devem ser utilizadas na anlise. Como podemos ver, ainda que seja possvel determinar um valor como sendo o mais provvel para os dados examinados (por exemplo, a mdia), os parmetros indicam uma variabilidade dos valores.
600 500 400 L/dia 300 200 100 0% 10 N de amostra

Grfico 3 Consumo per capita - (mdia: 230 litros/dia desvio-padro: 96 litros/dia)
20
30
100 Casos observados 80 60 40 20 0 700800 800900 900- 1000- 1100- 1200- >1300 1000 1100 1200 1300
Uma vez que foram identificadas as variveis essenciais, necessrio, para efectuar a anlise dos riscos, associar a cada uma delas uma distribuio de probabilidades, definida numa escala precisa de valores em torno da melhor estimativa, utilizada na hiptese de base para calcular os ndices de avaliao. A distribuio de probabilidades para cada varivel pode decorrer de diversas fontes. A fonte mais comum a dos resultados de estudos efectuados para obter os valores experimentais pretendidos, em situaes o mais similares possvel s do projecto. este o caso mostrado, a ttulo de exemplo, nos grficos 1, 2 e 3 acima. Utilizando diferentes mtodos indicados na literatura especializada (inferncia estatstica), possvel, em quase todos os casos, obter uma distribuio de probabilidades a partir dos dados experimentais, que pode ser expressa sob forma grfica e/ou analtica. Quando no existem dados experimentais, podem ser utilizadas as distribuies encontradas na literatura, que so vlidas para os casos similares ao caso estudado.
Escala dos preos

Grfico 1 Distribuio dos preos dos produtos de base mdia: 1 017 euros desviopadro: 164 euros
30% 25% Frequncia 20% 15% 10% 5% 0% < 30 30- 3535 40 40- 45- 50- 55- 60- 6545 50 55 60 65 70 > 70
Milhares de veculos
Grfico 2 Trfego dirio mdia: 46 800 desvio-padro: 2 400
124
1,00 0,75 0,50 0,25
0,15 0,10 0,05 0,00 0 5 10 15 20 25
Grfico 6 Distribuio triangular simtrica
0,00 0,20%
0,30%
0,40%
0,50%
0,60%
0,70%
Grfico 4 Curva de Gauss
na anlise dos riscos associados aos projectos de investimento. O grfico 4 apresenta uma curva tpica simtrica em forma de sino, ou curva de Gauss enquanto que o grfico 5 representa uma distribuio de probabilidades discretas em valores constantes para intervalos definidos da varivel. Esta representao simplificada frequentemente utilizada, porque fcil de calcular. Pela mesma razo, as distribuies triangulares, simtricas ou no, so igualmente utilizadas, como o indica a ilustrao dos grficos 6 e 7. O grfico 7 mostra uma distribuio em degraus (neste caso, com trs valores), um resultado tpico da aplicao do mtodo de Delphi. Depois de determinada a distribuio de probabilidades das variveis essenciais, possvel proceder ao clculo da distribuio de probabilidades da TIR ou do VAL do projecto. S nos casos mais simples possvel efectuar este clculo utilizando mtodos directos,
0,20 0,15 0,10 0,05 0,00 4 6 8 10 12 14 16
Grfico 5 Probabilidade discreta
Outra possibilidade (mtodo Delphi) consultar um painel de peritos, pedindo a cada um deles que calcule a probabilidade a atribuir a intervalos definidos de valores geralmente, apenas um nmero limitado do parmetro em questo e, em seguida, combinar os valores obtidos segundo as regras da estatstica. Os grficos 4 a 8 mostram algumas distribuies de probabilidades tpicas frequentemente utilizadas na literatura e, em especial,
Quadro 1 Clculo de probabilidades do VAL segundo diferentes valores de variveis essenciais Resultado das variveis essenciais
Investimento Valor Valor Outros custos Probabilidade Valor 74,0 77,7 81,6 85,7 74,0 77,7 81,6 85,7 74,0 77,7 81,6 85,7 Benefcios Probabilidade 0,15 0,30 0,40 0,15 0,15 0,30 0,40 0,15 0,15 0,30 0,40 0,15 Valor 5,0 8,7 12,6 16,7 2,4 6,1 10,0 14,1 -0,7 3,0 6,9 10,9 VAL Probabilidade 0,03 0,06 0,08 0,03 0,08 0,15 0,20 0,08 0,05 0,09 0,12 0,05
-13,0
0,20
-56,0
-15,6
0,50
-18,7
0,30
Por ejemplo, existe un 3% de probabilidades (0,15*0,20) de que el VAN tenga valor 5.
125
60 40 20 0 0,00% Probabilidade
50% 40% 30% 20% 10% 0% 1,00% 2,00% 3,00% 65,0 67,5 70,0 72,5 75,0 77,5 Milhes de euros
-2,00%
-1,00%
Grfico 7 Distribuio triangular assimtrica Grfico 8 Custo do projecto
segundo mtodos analticos de clculo das probabilidades compostas de um certo nmero de acontecimentos independentes. O quadro seguinte mostra um processo de clculo possvel, utilizando uma apresentao desenvolvida em estrutura de rvore das variveis independentes. Por exemplo, h 3% de probabilidade (0.,15*0,20) de que o VAL tenha o valor de 5.
De facto, com uma variao decrescente de 56 dos custos de investimento e de 13 (com uma probabilidade de 20%) dos outros custos, os benefcios aumentam em 74 (com 15% de probabilidade). Substituindo estes novos valores na frmula de clculo do VAL, o resultado 5.
126
Anexo E
Avaliao monetria dos servios ambientais

E.1 Porque se avalia o ambiente?
A avaliao econmica do ambiente ajuda os decisores a integrarem no processo de deciso o valor dos servios ambientais fornecidos pelos ecossistemas. Os efeitos ambientais internos e externos produzidos pelos projectos econmicos so calculados e expressos em termos monetrios48. A avaliao monetria uma forma til de exprimir na mesma unidade diferentes custos e benefcios socioeconmicos e necessria para calcular um indicador homogneo global dos benefcios lquidos. No contexto de grande incerteza e de irreversibilidade quanto disponibilidade futura dos recursos ecolgicos ou por razes ticas, podem ser aplicados outros mtodos de avaliao econmica, como o estudo do impacte ambiental, a anlise multicritrios os as consultas pblicas. Estes mtodos evitam que se tenha de exprimir todos os impactes ambientais e preferncias individuais num numerrio nico.
E.2 Avaliao dos impactes ambientais nos projectos de desenvolvimento

A maior parte dos projectos de infra-estruturas pblicas tm incidncias negativas ou
Impactes ambientais e servios ambientais nos projectos

Os impactes ambientais relevantes nos principais projectos esto ligados s seguintes dimenses ecolgicas: gua: gua de superfcie e disponibilidade e qualidade da gua de nascente. Poluio atmosfrica: poluio urbana e emisses de gases com efeito de estufa. Poluio do solo: contaminao por produtos qumicos e metais pesados. Lixos: produo e tratamento dos lixos urbanos e industriais. Perda de biodiversidade. Degradao das paisagens. Risco natural e tecnolgico. Rudos e sade humana. Impactes ambientais que afectem o fornecimento de servios e bens ambientais de que gozam os consumidores que so utilizados pelos produtores. Exemplo de servios ambientais directos e indirectos fornecidos pelos ecossistemas: Produo directa de oxignio, de gua, de alimentos frescos, de forragem e de fertilizantes, de recursos genticos, de combustveis e de energia, de matrias-primas. Servios indirectos, como a regulao do ciclo hidrolgico, captao e reposio da gua e da gua de nascente, regulao do clima, armazenamento e reciclagem dos alimentos, produo de biomassa, produo de terras arveis, assimilao de resduos, manuteno da diversidade biolgica, etc.
48
Um efeito interno pode ser directamente observado nos mercados (atravs da variao dos preos e das quantidades) ou durante o processo de tomada de deciso, enquanto um efeito externo observado quando o comportamento econmico de um indivduo (ou de uma empresa) afecta o comportamento de um outro indivduo (ou empresa) sem compensao econmica ou transaco entre os dois. Em economia, a poluio ou a afectao de recursos so frequentemente analisados com a ajuda do conceito de externalidade.
127
E.2 Avaliao dos impactes ambientais nos projectos de desenvolvimento
Avaliao econmica total

A medida monetria de uma alterao do bem-estar de um indivduo devida a alteraes da qualidade ambiental designada por valor econmico total da alterao. O valor econmico total de um recursos pode ser dividido em valores de utilizao e valores de no utilizao. Valor econmico total = valores de utilizao + valores de no utilizao Os valores de utilizao incluem os benefcios resultantes da utilizao fsica de recursos econmicos como as actividades de recreio (pesca desportiva) ou as actividades produtivas (agricultura e silvicultura). O valor de oportunidade classificado nesta categoria, mesmo que se refira apenas a utilizaes futuras. Isto resulta da combinao da incerteza do indivduo quanto procura futura do recurso com a incerteza relativa disponibilidade do mesmo. Os valores de no utilizao so relativos aos benefcios que os indivduos podem obter dos recursos ambientais sem directamente os utilizar. Por exemplo, muitas pessoas apreciam os recursos ecolgicos tropicais sem directamente os consumir ou visitar. As componentes dos valores de no utilizao so o valor de existncia e o valor de patrimnio. O valor de existncia mede a vontade de pagar por um recurso por motivos morais, altrustas ou outros, e no est ligado a uma utilizao actual ou futura. O valor de patrimnio o valor atribudo pela gerao actual preservao do ambiente para as geraes vindouras. Os valores de no utilizao so menos tangveis do que os valores de utilizao, uma vez que, frequentemente, no se referem a um consumo fsico de bens ou servios. Os valores esto directamente ligados aos servios ecolgicos produzidos pelos ecossistemas que os sustentam. Por exemplo, a pesca depende da produtividade ecolgica do ecossistema marinho e das terras irrigadas. A disponibilidade de gua est ligada integralidade do ciclo hidrogeolgico e a qualidade da gua de nascente depende da capacidade de filtragem do solo. Uma reduo no fornecimento de recursos ecolgicos (por exemplo, devido poluio) depreciar, provavelmente, os valores atribudos pelas pessoas qualidade do ambiente, tendo como resultado final uma reduo dos benefcios sociais que lhe esto associados. importante compreender que o valor econmico no mede a qualidade ambiental enquanto tal, mas reflecte as preferncias das pessoas por esta qualidade. A avaliao antropocntrica, na medida em que reflecte as preferncias dos indivduos.
Valor econmico total (VET) Utilizao No utilizao
Utilizao directa Bens e servios directamente consumidos
Utilizao indirecta Benefcios funcionais correntes
Valor de oportunidade Utilizaes futuras
Valor de patrimnio
Valor de existncia
Consumo pela gerao futura
Valores fixos de no utilizao
Tangibilidade
Alimentos Madeira e biomassa Lazer Sade Ensino Desporto
Funo de produo Funo ecolgica Lazer Funo de regulao
Conservao das
funes ecolgicas Produo de biodiversidade Manuteno das paisagens
Espcies e ecossistemas famosos Alterao irreversvel Manuteno da vida
E.3 O que se faz ao medir os benefcios monetrios?
positivas no ambiente local e global. Os impactes ambientais tpicos so os associados qualidade do ar, s alteraes climticas, qualidade da gua, do solo e das nascentes, biodiversidade e degradao das paisagens, aos riscos tecnolgicos e naturais. Estes impactes afectam o funcionamento normal dos ecossistemas e reduzem (ou, em certos casos, aumentam) a qualidade dos servios ecolgicos fornecidos pelos ecossistemas. A reduo ou o aumento de qualidade ou de quantidade dos bens e servios ambientais produzir determinadas alteraes, perdas ou ganhos, a par com os benefcios sociais associados ao seu consumo.

Na prtica, a avaliao econmica serva para revelar (ou declarar) a vontade individual de pagar (ou de receber) pelos benefcios associados utilizao (consumo/fruio) de bens e servios ambientais. O objectivo da avaliao apreciar o valor econmico total, tendo em conta a utilizao explcita e implcita de valores de no utilizao. O conceitochave da metodologia o do excedente dos consumidores (ou produtores). Quando esto disponveis mercados de servios ambientais, a maneira mais fcil de medir o valor econmico utilizar o preo do mercado pertinente. Por exemplo, quando a poluio marinha reduz as capturas de peixe, os valores do mercado para a pesca perdida observam-se facilmente nos mercados do peixe. Quando no existe um mercado, o preo pode deduzir-se de processos de avaliao no ligados ao mercado. este o caso, por exemplo, quando se mede o custo social da poluio atmosfrica urbana, no havendo qualquer mercado associado a esta poluio. No essencial, coexistem duas abordagens em matria de avaliao, cada uma delas assente em diferentes tcnicas (ver grfico): a abordagem indirecta procura deduzir preferncias das informaes efectivamente observadas no mercado, enquanto que a abordagem directa se baseia na simulao de bens no mercado e recorre a mtodos de inqurito e de experimentao. E.3.1. Despesas de preveno e custos evitados Quando se verificam alteraes na qualidade do ambiente, as reaces das empresas e das famlias podem ser observadas atravs do montante gasto para atenuar os impactes. Assim, as despesas em matria de isolamento sonoro podem reflectir a opinio das famlias sobre o rudo, e as despesas na renovao dos edifcios podem reflectir o desejo de reduzir
129
Por exemplo, uma infra-estrutura rodoviria dever, normalmente, reduzir a superfcie de terras rurais utilizveis, afectar as paisagens rurais, aumentar a presso sobre a biodiversidade e reduzir a qualidade geral do ar, em resultado do trfego automvel na rea.
Daqui resulta que cada um destes impactes reduzir o fornecimento de servios ambientais pelos ecossistemas e os benefcios econmicos, como a actividade agrcola, a fruio da paisagem e outras actividades de lazer associadas utilizao econmica da rea. Por outro lado, os investimentos nas instalaes de tratamento de resduos reduziro os impactes ambientais negativos no solo e na gua e aumentaro os benefcios econmicos ligados ao fornecimento de servios de alta qualidade ambiental aos agentes econmicos (consumidores e produtores).
No tomar em considerao os impactes ambientais, pelo clculo das externalidades, levaria a uma sobreavaliao ou a uma subavaliao dos benefcios sociais do projecto e a decises econmicas incorrectas.
Conceitos e tcnicas de avaliao Mtodos directos Mtodos indirectos
Mercados sub-rogados
Mercados hipotticos
Despesas defensivas
Preos hedonistas
Custos de deslocao
Avaliao contingente
Mtodo dose-efeito
a poluio atmosfrica. As despesas defensivas so utilizadas para avaliar a degradao ambiental, e os custos evitados so utilizados de preferncia na avaliao das melhorias da qualidade ambiental. A este mtodo esto associados diversos problemas:
Os indivduos ou as empresas podem
Infra-estrutura
Impactes ambientais na gua, no solo, no ar e na biodiversidade Funo de prejuzo Prejuzos nos materiais, nos edifcios, nas culturas e noutros receptores Custo marginal para atenuar Os impactes (euros/ unidade) Populao (ou receptores) total abrangida
adoptar mais do que uma forma de comportamento defensivo em reaco a qualquer alterao ambiental: em vez de gastar dinheiro na renovao de edifcios, os proprietrios podem, por exemplo, preferir vend-los e mudar de casa. O comportamento que visa evitar os impactes pode ter outros efeitos positivos que no so expressamente considerados. Assim, por exemplo, o isolamento sonoro pode reduzir o desperdcio de calor de uma habitao. Muitas das despesas defensivas so no contnuas e constituem decises irreversveis, como a colocao de vidros duplos que, uma vez instalados, ficaria caro retirar. Neste contexto, pode ser difcil medir outras variaes futuras da qualidade do ambiente. Pelos motivos apontados, este mtodo muitas vezes sobreavalia ou subavalia os benefcios associados s alteraes da qualidade do ambiente. E.3.2. Funes dose-efeito A tcnica dose-efeito serve para estabelecer uma relao entre os impactes no ambiente
130
Despesas defensivas totais
Benefcios associados qualidade do ambiente
(os efeitos) e os impactes ambientais fsicos como a poluio (dose). A tcnica utilizada quando a relao entre a causa do prejuzo ambiental como a poluio do ar e da gua e os efeitos a morbilidade devida a esta poluio do ar ou da gua contaminada por produtos qumicos, por exemplo est bem definida. A tcnica baseia-se em informaes de cincia natural sobre os efeitos fsicos da poluio e utiliza esta informao no quadro de um modelo econmico de avaliao. A avaliao econmica ser efectuada atravs de estimativa, considerada como funo de produo de utilidade, das variaes nos lucros das empresas ou das perdas ou ganhos dos indivduos.
As duas etapas do mtodo so as seguintes:

clculo da dose de poluio e da funo de
recepo,
avaliao econmica pela escolha de um
Exemplo de utilizao de preos hedonistas para uma avaliao econmica do rudo

Aps a ampliao de um aeroporto, os ndices de rudo B na vizinhana aumentaram 10 pontos (de forma que B se presume igual a 10). Para um nmero L de 15.000 habitaes situadas nesta rea, um valor mdio V de 100.000 euros e para uma elasticidade do valor das habitaes e igual a 0,5, o custo social do rudo pode ser calculado do seguinte modo: C = B x e x V x L
modelo econmico. Para apreciar os ganhos ou perdas monetrios devidos variao da qualidade ambiental, necessrio proceder anlise de processos biolgicos e fsicos, das suas interaces com as decises dos agentes econmicos (consumidores ou produtores) e do efeito final sobre o bem-estar social. Os principais domnios de aplicao do mtodo so a avaliao das perdas (por exemplo, nas culturas) devidas poluio, dos efeitos poluentes nos ecossistemas, na vegetao e na eroso do solo e dos impactes da poluio do ar nas cidades sobre a sade, os materiais e os edifcios. E.3.3. Mtodo dos preos hedonistas A tcnica dos preos hedonistas analisa os mercados existentes de bens e servios quando os factores ambientais tm uma influncia nos preos. Este mtodo mais frequentemente utilizado para analisar o efeito da qualidade do ambiente sobre os preos da habitao. Uma casa situada, por exemplo, prximo de um aeroporto pode presumir-se menos cara do que uma outra mais afastada, devido poluio sonora. A diferena de valor pode ser vista como o valor atribudo diferena de qualidade ambiental. Devido ao grande nmero de caractersticas que influenciam os preos, so geralmente utilizadas tcnicas economtricas para isolar o valor de uma caracterstica individual. Este mtodo de atribuio de preos foi aplicado mo-de-obra e para medir os benefcios ou custos associados a uma reduo ou aumento dos acidentes de trabalho.
E.3.4. Mtodo do custo do trajecto Esta abordagem pretende avaliar a disposio dos indivduos para pagar por um bem ou servio ambiental, com base nos custos requeridos para o consumir. O custo de consumo inclui os custos de deslocao, as tarifas de entrada, as despesas no local e as despesas de equipamento necessrias para o consumo. O seu mtodo geralmente utilizado para calcular o valor de actividades exteriores de lazer como a pesca, a caa ou os passeios de barco ou na floresta. Assim, por exemplo, uma visita a um parque natural implica uma perda de tempo (na deslocao), um preo de entrada, a gasolina e outros custos de deslocao. Estes elementos so utilizados para avaliar uma curva de procura de um bem ambiental baseada na relao entre os custos do trajecto e o nmero de visitantes. Como apenas de avaliam os custos verdadeiramente ligados ao consumo directo dos servios ambientais, o mtodo no permite calcular os valores de no utilizao (valor de oportunidade e valor de existncia). Podem ser igualmente identificadas algumas outras limitaes, como a avaliao do
131
tempo de lazer ou certas dificuldades economtricas especficas. E.3.5. Mtodos baseados em mercados hipotticos: o mtodo da avaliao contingente Em estudos de avaliao contingente, pedese directamente s pessoas que exprimam a sua disposio para pagar por um benefcio ou para evitar um custo ou para aceitar uma indemnizao por uma perda. O mtodo baseia-se na utilizao de um questionrio, que pode ser apresentado por correio electrnico, por telefone ou presencialmente. Os interessados so convidados a responder a questes como as seguintes (no caso, por exemplo, de um questionrio sobre a reduo da poluio atmosfrica): Quanto est disposto a pagar por uma reduo da poluio atmosfrica na cidade ou quanto est disposto a aceitar como compensao por um nvel medocre de qualidade do ar? O questionrio estruturado de forma a poder apreciar a disposio mxima do interessado para pagar. Numa segunda fase, so utilizadas tcnicas economtricas para deduzir um valor mdio dos resultados do inqurito. Seguidamente, numa terceira fase, este ltimo valor multiplicado pelo nmero de pessoas interessadas, para apurar a disposio total da populao em causa para pagar o servio ambiental. O mercado designado por contingente porque se constri um mercado hipottico por meio de tcnicas de cenrio(s). Geralmente, o questionrio organizado em trs partes distintas:
Uma parte introdutria dedicada des-
tal geral e metodologia utilizada (em especial ao mtodo de pagamento). O entrevistador interroga sobre a disposio para pagar ou para aceitar uma indemnizao. So feitas perguntas sobre as caractersticas socioeconmicas (rendimento, posio social, etc.) e demogrficas (idade, situao familiar, etc.), para obter uma informao de contexto e facilitar a extrapolao da amostra para a populao pertinente. O mtodo contingente , provavelmente, o mais aplicado entre as tcnicas de avaliao econmica e o nico a ser utilizado extensivamente para o clculo dos valores de no utilizao ou do valor de oportunidade. A avaliao contingente pode suscitar potenciais problemas decorrentes da estrutura do questionrio e das numerosas fontes de erro potenciais que lhe esto associadas, nomeadamente em relao aos modos de pagamento (quando o mtodo de pagamento afecta o valor calculado), a pontos de partida falseados (quando os valores so sugeridos ao entrevistado e influenciam a sua resposta), a clculos distorcidos (quando o entrevistado no faz distino entre a sua disposio para pagar pelo bem que objecto da avaliao e a sua disposio total para pagar pelo ambiente em geral) e a outras fontes de erro menores. E.3.6. Transferncia de benefcios Quando os dados esto indisponveis, a sua obteno cara, h falta de tempo ou por outras razes polticas, de considerar a possibilidade de transpor valores de dados j disponveis de outros estudos (sobre outros locais) para o novo contexto de avaliao. A este exerccio chama-se transferncia de benefcios. No podem esperar-se da transferncia de benefcios estimativas precisas, mas este mtodo pode contribuir para classificar diferentes opes polticas de reduo dos impactes ambientais. Esta transferncia de benefcios geralmente efectuada em trs etapas:
crio do bem ou servio ambiental que objecto do inqurito (qualidade da gua, poluio do ar, contaminao do solo, reduo da biodiversidade ou outros problemas ambientais), ao contexto ambien132
compilao da literatura existente sobre
o tema em estudo (actividades de lazer, sade humana, poluio do ar e da gua, etc.); avaliao da comparabilidade dos estudos seleccionados (similaridade dos servios ambientais avaliados, diferenas de rendimento, de instruo, de idade e de outras caractersticas socioeconmicas que possam afectar a avaliao); clculo dos valores e sua transposio para o novo contexto de avaliao. Quando existem vrios estudos originais disponveis, possvel efectuar uma metaanlise para associar os valores obtidos s suas diferentes caractersticas ambientais ou socioeconmicas. H trs tcnicas que podem ser utilizadas para a transferncia de benefcios:
a transferncia da mdia de benefcios,
Foram criadas algumas bases de dados com a finalidade de facilitar as transferncias de benefcios. o caso da base de dados EVRI, desenvolvida pela Environment Canada e pela Environment Protection Agency. Na base de dados esto actualmente disponveis mais de 700 estudos, mas s uma minoria so de origem europeia, o que reduz a utilidade da base de dados num contexto europeu de avaliao. excepo, eventualmente, do mtodo de transferncia de benefcios, a utilizao dos mtodos acima referidos depende do contexto socioeconmico, do tipo de impacte ambientais estudados e de outras caractersticas como o custo e o tempo necessrio para efectuar uma nova avaliao num novo local. A lista acima indica os principais tipos de custos e de benefcios que uma anlise custos-benefcios deve apreciar. Percorrendo a lista, afigura-se cada vez mais difcil deduzir estimativas credveis do valor que as pessoas atribuem a um bem e haver, provavelmente, mais desacordo sobre a utilizao de avaliaes baseadas nas preferncias do pblico. Consequentemente, quanto mais se desce na lista, mais numerosos so os mtodos de avaliao que tomam em considerao elementos ticos, como a consulta pblica ou a anlise multicritrios, que devero ser facilmente aceites pelos interessados, com um maior consenso do que no caso da anlise em valores monetrios.
Tcnicas de referncias
quando se presume que a afectao ao bem-estar experimentada pela mdia dos indivduos de um local igual esperada no novo local; a transferncia de valores ajustados, quando a mdia ajustada segundo diferentes critrios, como o das caractersticas socioeconmicas dos indivduos, a diferena de qualidades e de disponibilidade; a transferncia de funes de benefcios: a relao existente aplicada com os dados relativos ao novo local.
Ordem
1 2
Impactes
Productos comercializados Impactes nos bens no comercializados cujo valor indirectamente reflectido noutros bens Servios ambientais que os indivduos podem avaliar com relativa facilidade em termos monetrios Impactes menos tangveis sobre o bemestar humano ainda no cobertos Valores de no utilizao
Exemplos
Fornecimento de alimentos, de carburante, Preos do mercado Comportamento defensivo de madeira e de peixe Qualidade do ar ou existncia de rudos com Preos hedonistas reflexo no preo das casas Equipamentos de lazer, por exemplo, para a pesca, passeios de barco ou a p Numerosos servios de parques nacionais Mirantes espectaculares Impactes estticos da poluio ou paisagem degradada Impactes nas funes ecolgicas, como a perda de biodiversidade ou a regulao climtica Certas funes ecolgicas Valor de oportunidades Valor de patrimonio ou de existncia Preos hedonistas Custo do trajecto Avaliao contingente Comportamento defensivo Custos de proteco Avaliao contingente
Avaliao contingente
133
E.4 As diferentes etapas de uma anlise custos-benefcios
E.4 As diferentes etapas de uma anlise custos-benefcios

A anlise monetria geralmente dividida em diferentes etapas, que so as seguintes: 1. A definio e descrio tcnica das diversas opes do projecto. Dever ser junta aos estudos de viabilidade informao til que permita formular o contexto tcnico e socioeconmico do projecto. 2. A avaliao dos impactes ambientais e os prejuzos para o ecossistema e para a sade humana associada aos diferentes cenrios disponveis. No caso de projectos mais importantes, normalmente exigida uma anlise de impacte ambiental que contenha informaes suficientes sobre os impactes locais mais significativos no ar, na gua e na qualidade do solo. 3. A descrio de efeitos externos e de agentes econmicos afectados directa ou indirectamente pelos impactes ambientais do projecto. Trata-se de descrever com maior preciso a relao entre o fornecimento de servios ambientais pelos ecossistemas e
os benefcios sociais decorrentes do seu consumo. Nesta fase, deve ser elaborada uma lista das pessoas em questo. 4. A escolha de um mtodo de avaliao e de validao do valor monetrio calculado. O mtodo de avaliao mais satisfatrio ser escolhido em funo do tipo de projecto, dos bens e servios ambientais e do contexto geral socioeconmico e poltico. No quadro de um processo de avaliao ideal, os interessados devem validar os valores calculados, para garantir um consenso sobre a metodologia seleccionada. 5. A escolha de uma taxa de actualizao e a estimativa dos benefcios ambientais lquidos do projecto. A utilizao de uma taxa de actualizao pouco elevada por vezes justificada pelo facto de os impactes ambientais produzirem efeitos negativos a longo prazo. Algumas pessoas defendem uma taxa de actualizao igual a zero, devido a consideraes ticas relativas s geraes vindouras. Em qualquer caso, quando se produzem impactes ambientais significativos, deve ser escolhida uma taxa de actualizao pouco elevada (cerca de 3 a 5%), a fim de incluir determinados princpios ticos, como o princpio da precauo.
134
Anexo F
Capacidade para pagar e avaliao do impacte distributivo

A capacidade dos consumidores para pagar constitui uma questo importante na avaliao dos projectos de investimento, especialmente em certos pases. Os fluxos de receitas de um projecto tomaro, por exemplo, a forma de tarifas pelos servios ambientais como o fornecimento de gua ou o tratamento dos resduos. Uma anlise da capacidade para pagar permitir avaliar a aptido dos consumidores para pagarem pelo menos uma parte das tarifas propostas e para contriburem para as despesas de funcionamento e de manuteno, bem como os efeitos dos encargos sobre a procura. Um estudo polaco avaliou em 4% dos rendimentos das famlias o limite mximo possvel, para os consumidores, das tarifas de consumo da gua. Outra questo importante a de tomar em considerao, na avaliao de um projecto de investimento, o efeito redistributivo, especialmente em determinadas regies. Quando a avaliao dos projectos efectuada do ponto de vista do sector pblico, a justia distributiva poder ser um dos factores do critrio de bem-estar social susceptvel de influenciar a escolha da interveno pblica. Por exemplo, uma interveno tendente a alterar o montante das taxas influencia os mecanismos distributivos. Para ter em conta os mecanismos distributivos, existem dois mtodos. O primeiro consiste em atribuir coeficientes de ponderao de bem-estar social (ver seco sobre a anlise multicritrios). Esta abordagem permite incorporar certos objectivos sociais dos planificadores pblicos nos preos virtuais. O euro contabilstico ponderado para ter em conta efeitos distributivos sobre diferentes grupos sociais. A correco depois includa na etapa seguinte da anlise econmica. As preferncias redistributivas pblicas exprimem-se neste caso ponderando49 o consumo global per capita (ou o rendimento) para os diversos grupos de consumidores. Quando existe uma desigualdade de rendimentos, um euro margem no tem o mesmo valor para indivduos com rendimentos diferentes (por outras palavras, tem um peso diferente na avaliao pblica). Tomemos o caso de uma sociedade composta por dois grupos de indivduos, um grupo rico e um grupo pobre, sendo o rendimento do grupo pobre equivalente a metade do rendimento do grupo rico. Um aumento de um euro no preo de um bem de consumo (um numa taxa pela utilizao de um servio pblico), no tem o mesmo efeito social para os dois grupos. De facto, pode haver um impacte duplo (do ponto de vista do bem-estar social) sobre o grupo pobre. O planificador pblico exprime a sua inteno redistributiva se tomar em considerao o facto de o consumo do grupo pobre ser mais importante do que o do grupo rico. Se quisermos exprimir este efeito em termos monetrios, a unidade contabilstica pode ser ponderada por coeficientes distributivos, considerando que, no grupo pobre, cada euro corresponde a um euro e, no grupo rico, cada euro corresponde a meio euro. Aqui chegados, podemos recal-
49
Esta ponderao no comparvel com a utilizada na anlise multicritrios, que exprime as preferncias do organismo pblico por objectivos sociais.
135
Capacidade para pagar e avaliao do impacte distributivo
cular os efeitos do projecto, incluindo estas consideraes na anlise econmica. O segundo mtodo de avaliao do impacte distributivo a anlise de impacte: tal como no caso da avaliao ambiental, efectuado um estudo separado sobre a redistribuio de rendimentos operada pelo projecto. Define-se um indicador de desigualdade social (por exemplo, um ndex Gini50 da estrutura de consumo) e calcula-se se o projecto provoca um ganho ou uma perda em termos de equidade. O resultado seguidamente utilizado como instrumento de anlise multicritrios (ver 2.6).
Quadro 1 Exemplos de coeficientes de ponderao para o impacte distributivo Cotao

Rendimento elevado Rendimento mdio Rendimento baixo Total
Peso (fc)
0,5 0,7 1
Benefcios
1.200 1.000 1.500 3.700
Impacte distributivo
600 700 1.500 2.800
Quadro 2 Exemplo de anlise de impacte distributivo com o ndex Gini ndex Gini
Projecto A Projecto B
Sem projecto
0,6 0,6
Com projecto
0,7 0,5
Impacte
+ -
50
O ndex Gini incorpora informaes muito detalhadas numa estatstica nica que resume a disperso de rendimentos de uma populao. Pode ser expresso sob a forma de proporo ou de percentagem. igual a 0 quando a distribuio totalmente igualitria. Se o rendimento total da sociedade estiver concentrado numa nica famlia, deixando as outras sem qualquer rendimento, ento o ndex Gini igual a 1, isto , a 100%.
136
Anexo G
Quadro sinttico de um estudo de viabilidade

A.1 Sntese
1.1 1.2 Promotores do projecto e autoridades Objecto da anlise 1.2.1 Designao do projecto 1.2.2 Descrio sucinta do projecto 1.2.2.1 Sector 1.2.2.2 Localizao 1.2.2.3 rea afectada pelo projecto (regional, nacional, internacional) Objectivos dos promotores Experincias anteriores com projectos similares 1.5 1.5.1 1.5.2 1.5.3 1.6 1.6.1 1.6.2 1.6.3 1.6.4 1.6.5 Descrio sucinta do relatrio de avaliao Autores do presente relatrio mbito do relatrio, ligaes com outros projectos Metodologia da anlise do projecto Principais resultados da anlise Rentabilidade financeira Rentabilidade econmica Impacte no emprego Impacte ambiental Outros resultados
1.3 1.4
A.2 Contexto socioeconmico

2.1 Elementos relevantes do contexto socioeconmico 2.1.1 Aspectos territoriais e ambientais 2.1.2 Elementos demogrficos 2.1.3 Elementos socioculturais 2.1.4 Aspectos econmicos Aspectos institucionais e polticos 2.2.1 Perspectiva poltica geral 2.2.2 Fontes de financiamento (especificar se se trata de emprstimos ou de subvenes); instrumentos comunitrios (FEDER, BEI, FC, FSE, etc.); autoridades nacionais (governos centrais, regies, outras); pessoas privadas 2.2.3 Cobertura financeira por parte das fontes acima referidas 2.2.4 Obrigaes administrativas e processuais; autoridades decisoras do projecto; obrigaes de programao territorial; licenas/autorizaes; exigncias para as licenas e incentivos 2.2.5 Tempos de espera para: licenas/autorizaes; licenas/incentivos a pagar
2.2
A.3 Oferta e procura dos produtos do projecto

3.1 Expectativas potenciais relativas procura 3.1.1 Necessidades encontradas pelo projecto durante um perodo determinado 3.1.2 Tendncias actuais e futuras da procura 3.1.3 Anlise da procura por tipo de consumidores 3.1.4 Meios de aquisio ou de distribuio 3.1.5 Estudos especficos de mercado: resultados Concorrncia 3.2.1 Caractersticas da oferta de produtos similares 3.2.2 Estrutura concorrencial, se existe ou se pode ser prevista 3.2.3 Factores de sucesso 3.3 3.3.1 Estratgia proposta Produtos 3.3.2 Preos 3.3.3 Promoo 3.3.4 Distribuio 3.3.5 Comercializao Estimativa da percentagem de utilizao potencial Previses de venda para o projecto 3.4.2 Quotas de mercado, cobertura das quotas de diferentes necessidades Previses de hipteses e de tcnicas
3.2
3.4 3.4.1
A.4 Outras tecnologias e plano de produo

4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 Descrio de opes tecnolgicas significativas Seleco de uma tecnologia apropriada Construes e instalaes Factores fsicos de produo Exigncias em pessoal Exigncias em energia Fornecedores de tecnologia Custos de investimento 4.8.1 Programao e saber-fazer 4.8.2 Construes 4.8.3 Maquinaria Programa de produo durante o horizonte temporal do projecto Oferta combinada Organizao da produo
4.9 4.10 4.11
A.5 Recursos humanos

5.1 5.2 Diagrama organizacional Lista do pessoal e dos parmetros salariais 5.2.1 Gestores 5.2.2 Trabalhadores administrativos 5.2.3 Tcnicos 5.2.4 Trabalhadores manuais Servios externos 5.3.1 Pessoal administrativo 5.3.2 Tcnicos 5.3.3 Outros Processos de locao Processos de formao Custos anuais (antes e depois do lanamento do projecto)
5.4 5.5 5.6
5.3
137
Quadro sinttico de um estudo de viabilidade
A.6 Localizao
6.1 6.2 6.3 Critrios ideais para a localizao Diferentes alternativas Escolha do local e suas caractersticas 6.3.1 Condies climticas, aspectos ambientais (se pertinente) 6.3.2 Local ou territrio 6.3.3 Transportes e comunicaes 6.3.4 Fornecimento de gua e electricidade 6.3.5 6.3.6 6.3.7 6.3.8 6.4 6.5 6.6 Gesto de resduos Regulamentaes governamentais Polticas das autoridades locais Descrio do local pr-seleccionado (detalhes em anexo) Custo do terreno e preparao do local Disponibilidade do local Exigncias de infra-estrutura
A.7 Execuo
7.1 Anlise da durao da construo e do lanamento (ciclo do projecto) 7.1.1 Seleco do grupo de gesto do projecto 7.1.2 Definio do sistema de informao 7.1.3 Negociaes relativas aquisio de saber-fazer e de maquinaria 7.1.4 Plano de construo e previso de contrato(s) 7.1.5 Negociaes financeiras 7.1.6 Aquisio de terreno(s) e licenas 7.1.7 Estrutura organizacional 7.1.8 Recrutamento de pessoal 7.1.9 Recrutamento e formao de pessoal 7.1.10 Acordos de fornecimento 7.1.11 Acordos de distribuio Diagrama de barras (ou diagrama PERT) das fases principais Principais informaes sobre o tempo de execuo a ter em conta na anlise financeira
7.2 7.3
A.8 Anlise financeira

8.1 Pressupostos de base de anlise financeira 8.1.1 Horizonte temporal 8.1.2 Preos dos factores de produo e dos produtos do projecto 8.1.3 Taxa real de actualizao financeira Investimentos fixos Despesas antes de produo (goodwill) Capital de trabalho Investimento total Receitas e custos operacionais Fontes de financiamento 8.8 8.9 8.10 8.11 Plano financeiro (quadro mostrando o cash-flow de cada ano) Balano (crditos e dvidas) Conta de perdas e lucros Determinao do cash-flow lquido 8.11.1 Cash-flow lquido para calcular o rendimento total do investimento (investimentos no projecto) 8.11.2 Cash-flow lquido para calcular o rendimento dos fundos ou do capital (pblico/privado) dos interessados Valor actual lquido/taxa interna de rentabilidade
8.2 8.3 8.4 8.5 8.6 8.7
8.12
A.9 Anlise socioeconmica

9.1 9.2 Unidade de conta e de actualizao para a anlise custos-benefcios Anlise dos custos sociais 9.2.1 Distores dos preos dos produtos 9.2.2 Distores dos salrios 9.2.3 Aspectos fiscais 9.2.4 Custos externos 9.2.5 Custos no monetrios, incluindo os aspectos ambientais Anlise das vantagens sociais 9.3.1 Distores do preo dos produtos 9.3.2 Benefcios sociais de uma melhoria do emprego 9.3.3 Aspectos fiscais 9.3.4 Benefcios externos 9.3.5 Benefcios no monetrios, incluindo os aspectos ambientais Taxa de rentabilidade econmica ou valor actual lquido do projecto em termos monetrios Critrios de avaliao adicionais 9.5.1 Apresentao dos resultados em termos de objectivos gerais das polticas comunitrias 9.5.2 Aumento do rendimento social comunitrio 9.5.3 Reduo das disparidades do PNB por habitante entre regies da UE 9.5.4 Aumento da taxa de emprego 9.5.5 Melhoria da qualidade do ambiente 9.5.6 Outros objectivos da Comisso e das autoridades regionais e nacionais
9.4 9.5
9.3
A.10 Anlise dos riscos

10.1 Definio das variveis essenciais que contribuem para a anlise de sensibilidade 10.1.1 Variveis relativas oferta e procura 10.1.2 Variveis relativas aos produtos 10.1.3 Recursos humanos 10.1.4 Durao e variveis de execuo 10.1.5 Varveis financeiras 10.1.6 Variveis econmicas Cenrio(s) de simulao, mais favorvel e menos favorvel Anlise de probabilidades
10.2 10.3
138
Glossrio
Alguns termos chaves para a anlise dos projectos

Glossrio bsico
Anlise de projecto: exame de um projecto para apreciar a sua pertinncia atravs da comparao entre os custos e benefcios que lhe esto associados, a fim de determinar se, segundo as diferentes opes consideradas, permitir atingir correctamente os objectivos fixados. Perodo curto: perodo de tempo, no processo de produo, durante o qual os factores fixos de produo no podem ser alterados. Ciclo do projecto: srie de actividades necessrias e pr-definidas para cada projecto. Nela se distinguem diversas fases, como a programao, a identificao, a formulao, o financiamento, a execuo e a avaliao. Estudo de viabilidade: estudo de um projecto proposto, para determinar se suficientemente interessante para justificar uma preparao mais detalhada. Avaliao ex ante: avaliao prvia, efectuada para fundamentar a deciso de financiamento. Serve para conceber o projecto da forma mais coerente e pertinente possvel, fornece a base necessria para a fiscalizao e avaliaes posteriores e permite assegurar, na medida do possvel, que os objectivos sejam quantificados. Avaliao ex post: avaliao efectuada algum tempo depois da realizao do projecto. Tem por objectivo verificar o impacte efectivo, por comparao com os objectivos globais iniciais. Avaliao final: avaliao efectuada imediatamente aps a realizao do projecto. Serve para determinar se, e em que medida, os resultados esperados foram atingidos e quais foram os factores de sucesso ou de insucesso. Avaliao in itinere (avaliao de percurso): avaliao efectuada de forma concomitante execuo do projecto, para permitir uma eventual reorientao. Incide, principalmente, nas primeiras realizaes e nos primeiros resultados que permitam um juzo inicial sobre a qualidade da execuo. Identificao: seleco de projectos possveis no mbito de um programa de interveno, que sero, em seguida, objecto de um estudo especfico de pr-viabilidade. Perodo longo: perodo de tempo correspondente ao processo de produo, suficientemente longo para que todas os factores de produo possam variar, mas no suficiente para mudar os processos tecnolgicos de base utilizados. Execuo: fase durante a qual realizada a interveno e ficam inteiramente operacionais as actividades previstas de produo ou de servio. Durante esta fase, necessrio lanar a actividade de controlo e, se for caso disso, a avaliao in itinere. Controlo: exame sistemtico ao estado de adiantamento de um projecto, em funo de um calendrio pr-estabelecido e com base em indicadores significativos e representativos.
139
Anlise financeira
Perodo contabilstico: intervalo entre as entradas sucessivas numa conta. Na anlise do projecto, o perodo contabilstico geralmente o ano, mas pode ser qualquer outro perodo de tempo adequado. Programa: srie coordenada de projectos distintos em relao ao qual esto claramente definidos o quadro poltico, o objectivo, o oramento e os prazos. Projecto: actividade de investimento na qual so aplicados recursos (os custos) com vista a criar activos que permitam produzir benefcios durante um perodo de tempo prolongado e possuindo, logicamente, uma unidade de programao, de financiamento e de execuo. Um projecto constitui, portanto, uma actividade definida, com um ponto de partida e um ponto de chegada especficos, destinada a atingir um objectivo preciso. Pode ser igualmente considerado como o mais pequeno elemento operacional preparado e executado como entidade distinta no interior de um plano ou programa nacional. Um projecto pode produzir benefcios avaliveis em termos monetrios ou benefcios intangveis. Projectos independentes: projectos que podem, em princpio, ser empreendidos ao mesmo tempo. Devem distinguir-se de projectos mutuamente exclusivos. Projectos mutuamente exclusivas: projectos que, por natureza, se excluem, de forma que, se um seleccionado, o outro no pode s-lo. Unidade de conta: medida que permite adicionar ou subtrair elementos de naturezas diferentes. O euro pode ser a unidade de conta para a avaliao de projectos financiados pela UE.
futuro, pela aplicao de uma taxa de actualizao, por exemplo, multiplicando os valores futuros por um coeficiente que diminui com o tempo. Anlise financeira: anlise que permite prever quais os recursos financeiros que cobriro as despesas. Permite, nomeadamente, 1. verificar e garantir o equilbrio de tesouraria (verificao da viabilidade financeira); 2. calcular os ndices de rentabilidade financeira do projecto de investimento com base nos fluxos de tesouraria lquidos actualizados, exclusivamente em relao unidade econmica que gere o projecto (empresa, organismo de gesto). Benefcio lquido: montante que resta depois de todos os fluxos de sada serem subtrados dos fluxos de entrada. Actualizando o benefcio lquido antes do financiamento, medese o valor acrescentado do projecto em relao a todos os recursos aplicados; actualizando o benefcio lquido aps o financiamento, mede-se o valor acrescentado do projecto em relao aos fundos prprios aplicados. Contabilidade de caixa: mtodo de registo das operaes contabilsticas no momento em que se verificam os movimentos de caixa. Distingue-se da contabilidade de exerccio. Contabilidade de exerccio: mtodo que regista nas contas financeiras as receitas e as despesas relativas ao perodo a que se referem, independentemente de a operao de caixa correspondente ter sido efectuado antes ou depois. Custo de oportunidade: valor de um recurso na sua melhor utilizao alternativa. Para a anlise financeira, o custo de oportunidade de um factor de produo adquirido sempre o seu valor de mercado. Na anlise econmica, o custo de oportunidade de um factor de produo adquirido o valor do seu produto marginal na sua melhor utilizao alternativa, no caso de bens e servios
Anlise financeira
Actualizao: processo de clculo do valor presente de um custo ou de um benefcio
140
Anlise financeira
intermdios, e o seu valor de utilizao (avaliado pela disponibilidade para pagar), no caso de bens e servios finais. Cenrios com e sem projecto: na anlise do projecto, a comparao pertinente a efectuar entre o benefcio lquido caso o projecto se concretize e o benefcio lquido na ausncia do projecto, para assim medir o benefcio suplementar que pode ser atribudo ao prprio projecto. Preos constantes: preos referidos a um ano, adoptados com a finalidade de excluir a inflao dos dados econmicos. Podem ser utilizados tanto em relao aos preos de mercado como aos preos fictcios. Distinguem-se dos preos correntes. Preos correntes (preos nominais): preos efectivamente observados num dado perodo. Incluem os efeitos da inflao e distinguem-se dos preos constantes. Preos fictcios: v. em Anlise econmica. Preo de mercado: preo pelo qual um bem ou servio comercializado no mercado. este que deve ser utilizado na anlise financeira. Preo relativo: valor de troca entre dois bens, constitudo pela relao entre os seus preos nominais. Relao custo-benefcio: valor presente da soma dos benefcios dividido pelo valor presente da soma dos custos. frequentemente utilizado como critrio de seleco: so admissveis todos os projectos independentes que tenham uma relao benefcio-custo, calculada com uma taxa de actualizao pertinente (frequentemente, o custo de oportunidade do capital), igual ou superior unidade. No pode ser utilizado para fazer uma escolha entre alternativas mutuamente exclusivas.
Taxa de rentabilidade financeira: taxa interna de rentabilidade calculada utilizando valores financeiros e que exprime a rentabilidade financeira de um projecto. Taxa interna de rentabilidade: taxa de actualizao pela qual um fluxo de custos e de benefcios tem um valor actual lquido igual a zero. Fala-se de taxa de rentabilidade financeira (TRIF) quando os valores so calculados a preos de mercado, e de taxa de rentabilidade econmica (TRIE) quando os valores so calculados a preos fictcios. A taxa interna de rentabilidade comparada a um valor de referncia para avaliar o desempenho do projecto proposto. Taxa de actualizao: taxa qual so considerados os valores futuros. As taxas de actualizao financeira e econmica podem diferir, tal como os preos de mercado podem diferir dos preos fictcios. Taxa limite: taxa abaixo da qual um projecto se considera no admissvel. frequentemente considerada como sendo igual ao custos de oportunidade do capital. a taxa interna de rentabilidade mnima admissvel para um projecto ou a taxa de actualizao utilizada para calcular o valor actual lquido, a relao benefcios lquidos/investimentos ou a relao custo-benefcio. Taxa real: taxa deflacionada para excluir as alteraes do nvel geral de preos (por exemplo, as taxas de juro reais so as taxas de juro nominais menos a taxa de inflao). Valor actual lquido (VAL): valor obtido quando ao valor actualizado dos custos futuros se deduz o valor actualizado dos benefcios futuros. Distingue-se o valor actual lquido econmico (VALE) e o valor actual lquido financeiro (VALF). Valor residual: valor actual lquido do activo e do passivo no ltimo ano do perodo seleccionado para a avaliao.
141
Anlise econmica
Anlise econmica
Anlise custos-benefcios: abordagem terica aplicada avaliao sistemtica quantitativa de um projecto pblico ou privado, para determinar se, ou em que medida, o projecto oportuno numa perspectiva pblica ou social. A anlise custos-benefcios diferencia-se de uma simples anlise financeira pelo facto de considerar todos os ganhos e perdas, independentemente da matria a que se referem. A ACB implica normalmente a utilizao de preos fictcios. Os resultados podem ser expressos de vrias maneiras, nomeadamente a taxa interna de rentabilidade, o valor actual lquido e a relao custo-benefcio. Anlise (socio)econmica: anlise efectuada utilizando valores econmicos (preos fictcios) que exprimem o valor que a sociedade est disposta a pagar por um bem ou servio. Geralmente, a anlise econmica avalia os bens ou servios pelo seu valor de utilizao ou pelo seu custo de oportunidade para a sociedade (trata-se, frequentemente, de um preo na fronteira, no caso das mercadorias comercializveis). Tem o mesmo sentido que a anlise custos-benefcios. Bens comercializveis: bens que podem ser comercializados internacionalmente, no havendo polticas comerciais restritivas. Bens no comercializveis: bens que no podem ser importados ou exportados, por exemplo, servios locais. Na anlise econmica, os bens no comercializveis so avaliados pelo valor do seu produto marginal, caso se trate de bens ou servios intermdios, ou segundo o critrio da disponibilidade para pagar, caso se trate de bens ou servios finais. Custos e benefcios socioeconmicos: custos de oportunidade ou benefcios para a economia no seu conjunto. Podem diferir dos cus142
tos privados na medida em que os preos de mercado diferem dos preos fictcios (custo social = custo privado + custo externo). Distoro: efeito pelo qual o preo efectivo de mercado de um bem se diferencia do preo observado na ausncia de polticas pblicas que criem esta diferena, ou de deficincias do mercado como o regime de monoplio, ou em presena de externalidades, impostos indirectos, direitos, tarifas, etc. Disponibilidade para pagar: soma que os consumidores esto dispostos a pagar por um bem ou um servio final. Se a disponibilidade de um consumidor para pagar ultrapassa o preo de mercado, o consumidor beneficia de um rendimento (avaliado pelo excedente do consumidor). Externalidades: efeito do projecto verificado for do prprio projecto e, consequentemente, no includo na anlise financeira. Surge uma externalidade quando a produo ou o consumo de um bem ou de um servio por uma unidade econmica tem um efeito directo no bem-estar de outras unidades de produo ou de consumo, sem por isso haver compensaes financeiras entre estas unidades. As externalidades podem ser positivas ou negativas. Factor de converso: nmero que pode ser multiplicado pelo preo de mercado nacional ou pelo valor de utilizao de um bem no comercializvel para o converter em preo fictcio. Preo na fronteira: preo unitrio de um bem comercializvel na fronteira de um pas. Para as exportaes, o preo FOB (franco a bordo) e para as importaes o preo CIF (custo, seguro, frete). Preo fictcio: custo de oportunidade dos bens, geralmente diferente do preo de mercado e das tarifas regulamentadas. Deve ser utilizado na anlise de projecto para melhor
Outros elementos de avaliao
reflectir o custo econmico real dos factores de produo e os benefcios reais dos produtos para a sociedade (v. Anlise econmica). Taxa de actualizao social: ope-se taxa de actualizao financeira. Procura reflectir o ponto de vista social sobre a forma como dever ser avaliado o futuro em relao ao presente. Taxa (interna) de rentabilidade econmica (TRE): indicador da rentabilidade socioeconmica de um projecto. Pode ser diferente da taxa de rentabilidade financeira (TRF), devido a distores de preos no mercado. A determinao da TRE implica a utilizao de preos contabilsticos e o clculo da taxa de actualizao torna os benefcios do projecto iguais aos custos actuais. Por outras palavras, o valor actual lquido econmico (VALE) igual a zero.
Anlise de sensibilidade: tcnica analtica que permite testar de forma sistemtica o efeito nas variveis de sada de um projecto (como os rcios de rentabilidade VAL e TIR), as variaes das variveis de entradas (factores de produo, preos, taxas de actualizao, etc.). Trata-se de um mtodo bastante rudimentar para tratar a incerteza sobre valores e acontecimentos futuros. efectuada fazendo variar um elemento ou uma combinao de elementos e determinando o efeito desta alterao sobre os resultados. Anlise de impacte: avaliao das alteraes ou dos efeitos a longo prazo na sociedade ligados aos objectivos globais e que podem ser atribudos interveno realizada. O impacte deve ser expresso na unidade de medida adoptada para indicar os problemas que se pretende resolver. Anlise de risco: estudo das probabilidades de um projecto obter uma taxa de rentabilidade satisfatria e da variabilidade em relao melhor estimativa da taxa de rentabilidade. Embora a anlise de risco fornea uma melhor base do que a anlise de sensibilidade para avaliar o risco de um projecto individual ou o risco relativo de projectos alternativos, nada faz, por si s, para diminuir os riscos. Anlise multicritrios: metodologia de avaliao que tem em conta, simultnea ou sequencialmente, diversos objectivos atravs da atribuio de um peso a cada objectivo mensurvel. Anlise SWOT: anlise que descreve de forma sistemtica as caractersticas intrnsecas tanto do projecto como do contexto no qual este realizado. Permite comparar diferentes cenrios. Pe em evidncia os factores internos que podem servir de apoio (forasstrengths) ou que devem ser compensados (fraquezas-weaknesses) e os factores externos favorveis (oportunidades-opportunities) ou desfavorveis (ameaas-threats).
143

Anlise custo-eficcia: tcnica de avaliao e controlo utilizada quando os benefcios no podem, razoavelmente, ser calculados em termos monetrios. Habitualmente, efectuada calculando o custo por unidade de benefcio; implica uma avaliao dos benefcios, mas no lhes atribui necessariamente um valor monetrio ou econmico. Anlise de viabilidade financeira: anlise efectuada para verificar que os recursos financeiros so suficientes para cobrir todas as sadas financeiras, ano por ano, dentro da totalidade do horizonte temporal do projecto. Anlise de impacte ambiental: anlise que identifica os efeitos no ambiente de um projecto de investimento. Compreende a previso de potenciais emisses poluentes na gua, no ar e no solo, as perdas de biodiversidades e de valores paisagsticos.
Cronograma: tcnica utilizada para efectuar uma estimativa realista e verificvel do tempo necessrio realizao de um projecto, pondo em evidncia os pontos crticos.
Determina os nexos lgico-temporais entre as diferentes partes do projecto e calcula o tempo necessrio para a sua realizao propriamente dita.
144
Bibliografia
Generalidades
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150
Addendum
No quadro da preparao deste manual, foram consultados os representantes dos Estados-Membros no Grupo Tcnico Avaliao, vrios servios da Comisso e os participantes de seminrios internos organizados na DR REGIO. Os autores receberam com muito apreo os comentrios formulados e esto abertos a qualquer outra sugesto relativa ao posterior desenvolvimento do documento. A maior parte dos comentrios foram tomados em considerao no texto principal ou nos anexos. Outras observaes so referidas a seguir, em resposta s questes mais interessantes que foram levantadas no mbito do processo de consultas.
completa das externalidades sem deixar de ter em conta as incidncias no ambiente, muitas vezes necessrio considerar a dimenso territorial: a anlise econmica deve cobrir os efeitos de arrastamento, sempre que estes se produzem (por exemplo, num concelho, numa regio ou num Estado vizinho) A ttulo de exemplo, podemos citar um estudo recente do Prof. Beutel, da Universidade de Constance, segundo o qual 24% dos recursos financeiros atribudos ao Objectivo n 1 nas seis regies menos desenvolvidas tm efeitos positivos noutras regies mais desenvolvidas da UE (ver igualmente: http://europa.eu.int/comm/regional_policy/ sources/docgener/studies/study_en.htm).
DEFINIES GERAIS, CONTEXTO E QUESTES TCNICAS (captulo 2)

Impacte territorial O presente manual no trata especificamente a dimenso territorial da anlise dos projectos. O que no significa que o presente estudo no seja aplicvel em determinados casos. Por exemplo, um projecto realizado numa regio pode ter repercusses noutras regies. H medidas comunitrias especficas para tratar de problemas transfronteirios, mas pode acontecer que um projecto realizado numa regio do Objectivo n 1 tenha efeitos positivos ou negativos numa regio do Objectivo n 2 e vice-versa. Para identificar um projecto (v. 2.2.1) e efectuar uma anlise
Taxa interna de rentabilidade (TIR) por oposio ao valor actual lquido (VAL) Estes dois critrios so geralmente equivalentes mas, se o VAL , em princpio, mais fivel do que a TIR, tem a desvantagem de ter de ser expresso por um valor monetrio, em vez de por um simples nmero. No entanto TIR e VAL do a mesma ideia dos resultados esperados do projecto, desde que a taxa de actualizao utilizada para calcular o VAL seja idntica taxa de rentabilidade mnima requerida, utilizada para determinar se uma TIR elevada ou fraca. V. 2.5.5 e Anexos A e B. Externalidades As externalidades, definidas no glossrio (Anlise econmica) e em 2.5.2, referem-se aos efeitos reais que os projectos tm sobre terceiros e que no so objecto de qualquer
151
OBSERVAES SUPLEMENTARES SOBRE SECTORES ESPECFICOS
compensao. O exemplo tpico de externalidade negativa a poluio. Uma externalidade pecuniria por vezes definida como o impacte indirecto de um projecto (ou de uma poltica) sob a forma de alterao de preos. O presente manual no recomenda que se tenha em conta este tipo de efeitos na ACB. Em certos casos, uma parte da produo do projecto tem um preo nulo, por exemplo, as estradas. Propomo-nos, ento, utilizar preos fictcios do benefcio directo produzido (por exemplo, o tempo poupado), como se se tratasse de uma externalidade positiva para o consumidor, como a poluio, que uma externalidade negativa qual convm atribuir igualmente um preo fictcio. necessrio evitar, evidentemente, a dupla contabilizao destes benefcios directos e das receitas financeiras quando os preos no so nulos, mas positivos, ainda que inferiores ao custo de oportunidade (2.5.3). esta uma maneira simplificada mas subtil de abordar uma questo complexa. Foram identificados outros tipos de externalidades. Para uma histria deste conceito, ver Papandreou A., Externalits et instituitions, Clarendon Press, Oxford, 1994. Salrios fictcios A Comisso no recomenda uma frmula especfica para os salrios fictcios (ver 2.5.3). Os salrios fictcios devem reflectir o valor real da mo-de-obra nos diferentes regimes de desemprego. Geralmente, quanto mais elevado o desemprego, mais fracos so os salrios fictcios, porque est disponvel um excedente de mo-de-obra, sejam quais forem os salrios oficiais (legais ou contratuais). Assim, os salrios fictcios podem diferir de um pas para outro ou de uma regio para outra. No entanto, no interior de cada Estado-Membro, convm utilizar frmulas semelhantes para as diferentes regies. Os resultados podem ser diferentes porque as condies econmicas tambm diferem mas, em princpio, o mtodo de clculo deve ser coerente. Vrios dos manuais citados na bibliografia indicam tcnicas de clculo dos salrios fictcios (1. Generalidades).
152

Tratamento de resduos A lista de incidncias possveis sobre o ambiente dos projectos de tratamento de resduos (3.1.6) meramente indicativa. So numerosos os diferentes tipos de impactes associados s instalaes de tratamento de resduos, incineradoras e aterros, entre outras. Estes impactes esto ligados s caractersticas tcnicas externas e internas da instalao, por exemplo, a sua situao geogrfica, a sua dimenso e a tcnica utilizada, o tipo de gesto do ambiente aplicada, etc. Impacte socioeconmico da poluio (projectos no domnio da energia, dos transportes, etc.) Uma fonte de informao til o projecto ExternE, uma tentativa global de utilizar um mtodo coerente para avaliar os custos externos associados a toda uma srie de ciclos do combustvel. Mais de 30 equipas pertencentes a institutos de investigao participam no projecto, que permitiu: (1) criar um mtodo ascendente eficaz; (2) avaliar de forma coerente numerosos ciclos do combustvel; (3) avaliar os custos marginais de forma fivel; (4) identificar as questeschave ligadas s externalidades. A avaliao das incidncias faz-se segundo a funo dos prejuzos ou o mtodo de rastreio das incidncias. Na sequncia do projecto de investigao ExternE, muitas informaes actualmente disponveis sobre as externalidades ambientais so especialmente teis no que se refere aos transportes, energia e indstria e podem ser claramente consideradas como ilustraes dos mtodos apresentados no anexo E do manual intitulado Avaliao monetria dos servios ambientais. Para
mais informaes, consultar : http://externe.jrs.es/overview.html Horizonte temporal dos projectos de transporte de energia e outros Em 3.4.4, indica-se um perodo de 25 a 30 anos como horizonte temporal apropriado para realizar determinados projectos no domnio da energia. No entanto, em relao a certos aspectos do sistema, pode ser til prever um horizonte mais longo. A indicao de um horizonte temporal deve ser interpretada como um mnimo e no como um mximo. Portos e aeroportos O manual no aborda especificamente os efeitos da extenso de portos e aeroportos sobre os modos e o sistema de transportes que com eles se ligam. O texto refere-se apenas criao de ligaes, mas o efeito do crescimento do trfego porturio ou aeroporturio sobre os utilizadores das ligaes j existentes pode constituir um elemento importante na anlise deste tipo de projectos. Infra-estruturas de formao profissional O ponto 3.7.1 apresenta uma lista indicativa de objectivos especficos a ter em considerao na avaliao dos projectos. Esta lista deve ser considerada em ligao com a anlise que figura no ponto 3.5.5 do manual, onde se indica que os benefcios socioeconmicos finais dos projectos so funo da aptido para o emprego e dos rendimentos potenciais dos estagirios. Nenhum projecto educativo pode ser justificado sem uma boa anlise do seu impacte no segmento considerado no mercado do trabalho. Projectos no domnio dos transportes Na anlise econmica dos projectos no domnio dos transportes (3.3.5), analisamos as alteraes do excedente do consumidor. Desejamos acrescentar a seguinte preciso: nos projectos no domnio dos transportes, o excedente do consumidor geralmente medido em termos de custos de transporte
generalizados, que incluem todos os custos percepcionados pelos consumidores, quer se trate de custos monetrios ou de custos em tempo. A este respeito, acrescentaremos que a procura de transportes, mesmo sendo rgida, pode deslocar-se de um modo de transporte para outro. O presente manual no se debrua sobre os modelos de gerao de trfego, que um domnio de investigao bastante especializado e difcil. Para uma anlise mais aprofundada da avaliao dos projectos no domnio dos transportes, ver Transports: choix des investissements et cot des nuisances, Commissariat gnral du Plan, Paris, Junho de 2001. Projectos no domnio da gua Os preos da gua podem no ser elsticos a curto prazo e para determinados tipos de utilizao, como o consumo de gua potvel, enquanto que, a mais longo prazo quando aumentam as disponibilidades de gua e os rendimentos os preos da gua podem ser mais elsticos para outras utilizaes. Assim, na anlise da procura, convm distinguir os diferentes tipos de utilizao e os diferentes graus de elasticidade dos preos previstos (a mais longo prazo, por exemplo, os utilizadores de gua para irrigao podem passar a formas de irrigao mais eficazes, como a irrigao gota-a-gota). Em certos casos, igualmente importante considerar a procura derivada, isto , a procura de gua associada procura do produto acabado ou do produto cultivado. Na anlise dos preos fictcios no domnio da gua, os custos marginais previstos a longo prazo (incluindo o funcionamento, a manuteno, a gesto e uma remunerao normal do capital) constituem uma alternativa utilizao da disposio para pagar. Silvicultura Repovoamento florestal No recomendamos a utilizao de uma taxa de actualizao especfica para os projectos
153
BIBLIOGRAFIA
de repovoamento florestal, de silvicultura ou outros projectos ligados ao ambiente. Nos Estados-Membros da UE, algumas agncias utilizam diferentes taxas de actualizao segundo os sectores e aplicam uma taxa de actualizao mais baixa silvicultura ou a outros projectos a longo prazo. Esta prtica constitui um ltimo recurso, difcil de justificar: a melhor frmula consiste em tentar identificar todos os benefcios do projecto e inclu-los na anlise de custos e benefcios, sem os fazer beneficiar do prmio implicitamente ligado a uma taxa de actualizao mais fraca. A silvicultura e a reflorestao tm geralmente mltiplos objectivos. A lista que figura em 3.10.1 apenas indicativa. Em certos casos, a paisagem, o ensino e os cuidados de sade podem desempenhar um papel importante. Com efeito, os investimentos na silvicultura tm tendncia a ter efeitos mltiplos, incluindo os efeitos no comerciais ligados aos ambientes e paisagens florestais, biodiversidade e s actividades de recreio ao ar livre. Este ltimo efeito reforado quando o projecto realizado nas proximidades de uma cidade, porque as florestas podem atrair mais visitantes. No entanto, os efeitos de deslocao de outras reas de lazer devem ser tidos em conta e o seu impacte lquido avaliado.
O horizonte temporal dos projectos de silvicultura varia, incontestavelmente, em funo das espcies em causa e do seu tempo de rotao num ciclo sustentvel. Existe uma vasta documentao sobre a avaliao econmica dos projectos de silvicultura, realizados, nomeadamente, com o auxlio da FAO e do Banco Mundial. Os stios Web que lhes so dedicados apresentam actualizaes recentes da investigao neste sector (ver http://www.worldbank.org e http://www.fao.org/forestry/index.jsp ).
BIBLIOGRAFIA
A documentao sobre a anlise custosbenefcios muito vasta. As referncias que figuram no presente manual constituem apenas uma amostra e no so necessariamente representativas de todas as publicaes relativas investigao e s experincias sobre este tema, geralmente redigidas em ingls ou francs. Os leitores que desejem obter informaes mais completas ou mais especficas podem consultar as bases de dados da documentao econmica, nomeadamente a EconLit.
154
998
Studio Gatelli

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2003

(Fundos estruturais - FEDER, Fundo de Coeso e ISPA)

anlise de custos e benefcios dos projectos de investimento

anlise de custos e benefcios dos projectos de investimento

Captulo 3: Linhas gerais da anlise de projectos por sector

Captulo 2: Plano para o avaliador do projecto

Glossrio Alguns termos chaves para a anlise dos projectos

139 139 140 142 143

Linhas gerais da nova edio do manual

Linhas gerais da nova edio do manual

Linhas gerais da nova edio do manual

1.1 mbito e objectivos

Caixa 1.1. mbito e objectivos dos fundos

1.2 Definio do projecto

um projecto uma srie de aces indivi-

Caixa 1.2. Limiares financeiros

1.2 Definio do projecto

1.3 Responsabilidade pela avaliao ex ante

1.3 Responsabilidade pela avaliao ex ante

Caixa 1.3 Definio do projecto

1.4. Informaes necessrias

1.4. Informaes necessrias

1.4. Informaes necessrias

Caixa 1.4 Papel do BEI e do Banco Mundial

Caixa 1.5 Informaes requeridas pelo ISPA

1.4. Informaes necessrias

Caixa 1.6 Informaes requeridas pelos FE e pelo FC

Plano para o avaliador do projecto

2.1 Definio de objectivos

2.1 Definio de objectivos

Lista de verificao para a definio dos objectivos

2.2 Identificao do projecto

2.2 Identificao do projecto

2.2 Identificao do projecto

Exemplos de identificao de um projecto

Figura 2.1 Limiar financeiro inferior dos projectos elegveis Fundo

Lista de verificao para a identificao do projecto

2.3 Anlise de viabilidade e opes

2.3 Anlise de viabilidade e opes

rncia sem projecto ou statu quo);

2.4 Anlise financeira

Caixa 2.1 Anlise das alternativas

2.4 Anlise financeira

Lista de verificao do estudo de viabilidade e da anlise das opes

2.4 Anlise financeira

a determinao da taxa de co-financia-

2. Despesas e receitas totais de explorao

Caixa 2.2 Horizonte temporal

2.4 Anlise financeira

Quadro 2.1 Investimentos totais em milhares de euros Anos 1

0 1.100 26 67 501 508 86 86

60 60 1.098 129 802 878 1.733 76 -10

0 80 148 827 880 1.694 161 0

0 200 148 827 880 1.694 161 0 200 200 400

0 0 148 827 880 1.694 161 0

0 91 148 827 880 1.694 161 0

0 0 148 827 880 1.694 161 0

0 0 148 827 880 1.694 161 0

0 0 148 827 880 1.694 161 0 -1.500 -1.500 -1.500

Os nmeros identificam as rubricas. Devem ser mantidos nos quadros seguintes.

Quadro 2.2 Receitas e custos de explorao em milhares de euros Anos 1

2.4 Anlise financeira

Os fundos prprios privados so a contribuio de um investidor privado.

200 200 1.056 0