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Araraquara
2013
SUMRIO
1 INTRODUO .............................................................................................................. 1
2 JUROS SIMPLES .......................................................................................................... 2
2.1 TAXAS DE JUROS ...................................................................................................... 2
2.2 DIAGRAMA DO FLUXO DE CAIXA ......................................................................... 3
2.3 CRITRIOS DE CAPITALIZAO DOS JUROS ....................................................... 6
2.4 FRMULAS DE JUROS SIMPLES.............................................................................. 7
2.5 MONTANTE................................................................................................................. 8
2.6 EXERCCIOS ............................................................................................................. 12
3 JUROS COMPOSTOS................................................................................................. 13
3.1 TAXAS EQUIVALENTES ......................................................................................... 15
3.2 TAXA NOMINAL E EFETIVA .................................................................................. 17
3.3 FRACIONAMENTO DO PRAZO E A EQUIVALNCIA FINANCEIRA.................. 20
3.4 CONVENO LINEAR E EXPONENCIAL .............................................................. 23
3.5 INTRODUO TAXA INTERNA DE RETORNO ................................................ 24
3.6 EXERCCIOS ............................................................................................................. 25
4 INFLAO .................................................................................................................. 26
4.1 NDICE DE PREOS E A TAXA DE INFLAO .................................................... 26
4.2 VALORES MONETRIOS EM INFLAO ............................................................. 28
4.3 TAXA DE DESVALORIZAO DA MOEDA .......................................................... 29
4.4 TAXA NOMINAL E TAXA REAL ............................................................................ 32
4.5 EXERCCIOS ............................................................................................................. 34
5 ANUIDADE .................................................................................................................. 35
5.1 ANUIDADE COM PARCELAS POSTECIPADAS .................................................... 35
5.1.1 Montante ................................................................................................................. 37
5.2 ANUIDADE COM PARCELAS ANTECIPADAS ...................................................... 38
5.2.1 Montante ................................................................................................................. 39
5.3 RENDA PERPTUA .................................................................................................. 40
5.4 EXERCCIOS ............................................................................................................. 41
6 AMORTIZAO......................................................................................................... 43
6.1 SISTEMA FRANCS DE AMORTIZAO (SFA) OU SISTEMA PRICE................ 43
2
6.1.1 Caso com Perodo de Carncia ............................................................................... 44
6.2 SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE (SAC) OU SISTEMA
HAMBURGUS ................................................................................................................. 46
6.3 EXERCCIOS ............................................................................................................. 47
1
1
INTRODUO
Smbolo Alternativo
PV
FV
J
i
n
C
M
INT
PMT
VPL
TIR
t
NPV
IRR
Definio
[Present Value] Valor Presente, Capital Inicial
[Future Value] Valor Futuro, Montante
{Interest] Juros
Taxa de Juros
Tempo, Perodo, Nmero de Prestaes
[Payment] Pagamento, Prestao
[Net Present Value] Valor Presente Lquido
[Internal Rate of Return] Taxa Interna de Retorno
2
2
JUROS SIMPLES
2.1
TAXAS DE JUROS
3
Exemplo
Taxa Percentual
Taxa unitria
1,5%
17%
86%
120%
2.2
Exemplo
A Cia. ABC, apesar de manter a regularidade das vendas, vem apresentando insuficincia de
caixa. Para possibilitar uma melhor administrao financeira da empresa, o seu Diretor
Administrativo solicitou ao departamento de contabilidade a elaborao do fluxo de caixa
projetado para os prximos seis meses. No momento, a Cia ABC apresenta a seguinte previso
de dados financeiros para os prximos seis meses:
1) Previso de vendas: R$ 10.000, R$ 11.000, R$ 12.000, R$ 13.000, R$ 14.000, e R$ 15.000.
Sendo que do total de vendas mensais, 40% so vista, 30% tm pagamento com 30 dias e 30%
com 60 dias e os impostos sobre vendas giram em torno de 5%, as comisses dos vendedores
so de 3% e os gastos com propaganda e publicidade so de 2% sobre as vendas.
2) As duplicatas a receber, referentes s vendas j efetuadas, totalizam R$ 2.500 no ms 1 e R$
3.000 no ms 2.
4
3) De acordo com o setor de compras, a previso de pagamentos a fornecedores de R$ 3.000,
R$ 3.500, R$ 4.000, R$ 4.500, R$ 5.000 e R$ 5.500.
4) O setor pessoal informa a seguinte previso de gastos com salrios e encargos sociais: mdia
mensal de R$ 1.600. No ms 1 haver um acrscimo de R$ 700, referente a uma indenizao
trabalhista. No ms 6 haver um acrscimo de 50% referente segunda parcela da gratificao
natalina.
5) A previso para as despesas administrativas a seguinte: o valor mensal do aluguel do prdio
de R$ 900, com aumento de 10% a partir do ms 4. As outras despesas administrativas e gerais
(gua, luz, telefone, correio, material de escritrio e limpeza) esto oradas em R$ 1.200, R$
1.300, R$ 1.400, R$ 1.500, R$ 1.600 e R$ 1.700.
6) De acordo com o setor financeiro, o saldo de caixa R$ 1.500. A partir do ms 2, a empresa
dever pagar as parcelas de um emprstimo bancrio, no valor de R$ 2.500 cada parcela.
1
Previso
vista
30 dias
60 dias
Duplicatas
Impostos
Comisso
Propaganda
Fornecedores
Folha Pagto.
Acrscimos
Despesas 1
Despesas 2
Entradas
Sadas
Fluxo
6
2.3
Fim do 1 ano
Fim do 2 ano
Fim do 3 ano
Fim do 4 ano
Fim do 5 ano
Exemplo
Admita um emprstimo de R$ 1.000 pelo prazo de 5 anos, pagando-se juros compostos razo
de 10% ao ano.
7
Saldo no
incio de cada
ano
Ano
Juros apurados
para cada ano
Saldo devedor
no final de cada
ano
Crescimento
anual do saldo
devedor
Incio do 1 ano
Fim do 1 ano
Fim do 2 ano
Fim do 3 ano
Fim do 4 ano
Fim do 5 ano
2.4
J C i n
onde,
J
C
I
n
=
=
=
=
valor do juros
capital
taxa de juros unitria
prazo
J
in
J
Cn
J
C i
8
Exemplos
1. Um capital de R$ 80.000 aplicado taxa de 2,5% ao ms durante um trimestre. Pede-se
determinar o valor dos juros acumulados neste perodo.
3. Um capital de R$ 40.000 foi aplicado num fundo de poupana por 11 meses, produzindo um
rendimento financeiro de R$ 9.680, Pede-se apurar a taxa de juros oferecida por esta operao.
4. Uma aplicao de R$ 250.000, rendendo uma taxa de juros de 1,8% ao ms produz, ao final
de determinado perodo, juros no valor de R$ 27.000. Calcular o prazo da operao.
2.5
MONTANTE
Um determinado capital, quando aplicado a uma taxa peridica de juro por determinado
tempo, produz um valor acumulado de montante, e identificado em juros simples por M.
M CJ
ou
M C (1 i n)
A expresso
O inverso (
M
(1 i n)
Graficamente:
Exemplos
1. Uma pessoa aplica R$ 18.000 taxa de 1,5% ao ms durante 8 meses. Determinar o valor
acumulado ao final deste perodo.
10
11
2. Calcular a taxa de juros semestral proporcional a: (a) 60% ao ano; (b) 9% ao trimestre.
3. Demonstre que se 36% ao ano proporcional a 12% ao trimestre,
4. Calcular o montante de um capital de R$ 600.000 aplicado taxa de 2,3% ao ms pelo prazo
de um ano e cinco meses.
5. Uma dvida de R$ 30.000 a vencer dentro de um ano saldada 3 meses antes. Para a sua
quitao antecipada, o credor concede um desconto de 15% ao ano. Apurar o valor da dvida a
ser pago antecipadamente.
Exemplo
Determinar se R$ 438.080 vencveis daqui a 8 meses equivalente a se receber hoje R$
296.000, admitindo uma taxa de juros simples de 6% ao ms.
12
2.6
EXERCCIOS
1. Uma pessoa aplicou em uma instituio financeira R$ 18.000 resgatando R$ 21.456 quatro
meses depois. Calcular a taxa mensal de juros simples. R: 4,8% a.m.
2. Se uma pessoa necessitar de R$ 100.000 daqui a dez meses, quanto dever depositar hoje
num fundo de poupana que remunera taxa linear de 12% a.a.? R: R$ 90.909,09
3. Determinar a taxa bimestral de juros simples que faz com que um capital triplique de valor
aps 2 anos. R: 16,67% a.b.
4. Um ttulo com valor nominal de R$ 7.200 vence em 120 dias. Para uma taxa de juros simples
de 3,21% a.a., calcular o valor deste ttulo:
a) hoje; R: R$ 6.521,74
b) dois meses antes de seu vencimento; R: R$ 6.844,11
c) um ms aps seu vencimento. R: R$ 7.387,20
5. Uma pessoa deve dois ttulos no valor de R$ 25.000 e R$ 56.000. O primeiro ttulo vence de
hoje a dois meses e o segundo um ms aps. O devedor deseja propor a substituio destas duas
obrigaes por um nico pagamento ao final do 5 ms. Considerando 3% a.m. a taxa de juros
simples, determinar o valor deste pagamento nico. R: R$ 86.610,00
6. Uma pessoa tem os seguintes compromissos financeiros: R$ 35.000 venceis no fim de 3
meses e R$ 65.000 vencveis no fim de 5 meses. Para o resgate dessas dvidas, o devedor
pretende utilizar suas reservas financeiras aplicando-as em uma conta de poupana que rende
55% a.a de juros simples. Determinar o valor do capital que deve ser aplicado nesta poupana
de forma que possam ser sacados os valores devidos em suas respectivas datas de vencimentos
sem deixar saldo final na conta. R: R$ 81.023,31
7. Uma dvida no valor de R$ 48.000 vence daqui a seis meses. O devedor pretende resgatar a
dvida pagando R$ 4.800 hoje, R$ 14.000 de hoje a dois meses, e o restante um ms aps a data
de vencimento. Sendo o momento deste ltimo pagamento definido como a data focal da
operao, e sabendo-se ainda que de 34,8% a.a. a taxa de juros linear de juros, determinar o
montante do pagamento. R: R$ 27.587,60
13
3
JUROS COMPOSTOS
b. Final do 2 ms
c. Final do 3 ms
d. Final do ensimo ms
Assim, generalizando-se:
M C (1 i) n
onde,
(1 i) n
1
(1 i) n
14
Essa frmula pode ser deduzida para:
M
(1 i ) n
J C 1 i 1
n
Exemplos
2. Se uma pessoa deseja obter $27.500 dentro de um ano, quanto dever depositar hoje numa
alternativa de poupana que rende 1,7% a.m de juros compostos?
3. Qual o valor de resgate de uma aplicao de $12.000 em um ttulo pelo prazo de 8 meses
taxa de juros composta de 3,5% a.m?
4. Determinar a taxa mensal composta de juros de uma aplicao de $40.000 que produz um
montante de 43.894,63 ao final de um quadrimestre.
5. Uma aplicao de $22.000 efetuada em certa data produz, taxa composta de 2,4% a.m, um
montante de $26.596,40 em certa data futura. Calcular o prazo de operao.
No estudo de juros compostos, o Capital representa o Valor Presente que pode ser
apurado em qualquer Data Focal anterior ao Valor Futuro (Montante).
15
Exemplos
6. Deseja-se calcular quanto ser pago por um emprstimo de $20.000 vencvel de hoje a 14
meses ao se antecipar por 5 meses a data de seu pagamento. A taxa de juros composta de 2,5%
a.m.
3.1
TAXAS EQUIVALENTES
iq 1 i 1
q
onde,
Exemplos
8. Qual a taxa equivalente composta mensal de 10,3826% a.s?
16
9. Certo banco divulga que a rentabilidade oferecida por uma aplicao financeira de 12% a.s.
Desta maneira, uma aplicao de $10.000 produz, ao final de seis meses, o montante de
$11.200. Efetivamente, qual a taxa mensal?
11. Explicar a melhor opo: aplicar um capital de $60.000 taxa de juros compostos de 9,9%
a.s ou 20,78% a.a.
12. Demonstrar se a taxa de juros de 11,8387 a.t equivalente taxa de 20,4999% para cinco
meses. Calcular tambm a equivalente mensal composta dessas taxas.
17
3.2
A taxa efetiva de juros a taxa de juros apurada durante todo o prazo n, sendo formada
exponencialmente atravs dos perodos de capitalizao. obtida pela seguinte expresso:
Taxa Efetiva (i f ) 1 i 1
q
onde,
Exemplo
13. Uma taxa de 3,8%a.m determina qual taxa efetiva de juros ao ano?
Quando se diz que uma taxa nominal, geralmente admitido que o prazo de
capitalizao dos juros (ou seja, perodo de formao e incorporao dos juros ao principal) no
o mesmo daquele definido para a taxa de juros.
Exemplo
14. Seja a taxa nominal de juros de 36% a.a capitalizada mensalmente.
Quando se trata de taxa nominal, comum admitir-se que a capitalizao ocorre por
juros proporcionais simples. Ao se capitalizar a taxa nominal, apura-se uma taxa efetiva de
juros superior quela declarada na operao. Quando houver mais de um perodo de
capitalizao e no houver meno explcita de que se trata de uma taxa efetiva, a atribuio
dos juros a estes perodos deve ser processada atravs da taxa proporcional.
Exemplos
18
15. Um emprstimo no valor de $11.000 efetuado pelo prazo de um ano taxa nominal (linear)
de juros de 32%a.a capitalizados trimestralmente. Pede-se determinar o montante e o custo
efetivo do emprstimo.
16. A Caderneta de Poupana pagava juros anuais de 6% com capitalizao mensal base de
0,5%. Calcular a rentabilidade efetiva desta aplicao financeira.
17. Sendo 24%a.a. a taxa nominal de juros cobrada por uma instituio, calcular o custo efetivo
anual, admitindo que o perodo de capitalizao dos juros seja:
a. Mensal;
b. Trimestral;
c. semestral.
18. Uma aplicao financeira promete pagar 42% a.a de juros. Sendo de um ms o prazo da
aplicao, pede-se determinar a sua rentabilidade efetiva considerando os juros de 42% a.a
como:
a. taxa efetiva
19
b. taxa nominal
Muitas vezes o mercado financeiro define, para uma mesma operao, expresses
diferentes de juros em termos de usa forma de capitalizao. Assim, uma linha de crdito de
cheque especial costuma ser definida, na prtica, tanto por taxa efetiva como por taxa nominal.
Nestas condies, para comparabilidade dos custos, necessrio que se referenciem as taxas de
acordo com o mesmo critrio de apurao de juros.
Exemplos
19. Admita um custo de crdito pessoal do banco A correspondente a uma taxa efetiva de 4,2%
a.m. Por outro lado, o banco B diz que est cobrando taxa nominal de somente 4,12% a.m (30
dias corridos). Os juros so cobrados diariamente sobre o saldo devedor da conta corrente. Qual
banco voc escolheria?
20. Transformar a taxa efetiva de 48%a.a em taxa nominal com capitalizao mensal.
20
3.3
n n1 n2 , tem-se:
M C 1 i
ou
M C 1 i 1 i C 1 i
n1
n2
n1n 2
C 1 i
O prazo do expoente (do prazo n) pode ser fracionado de forma que a soma dos
subperodos seja igual ao perodo inteiro.
Exemplo
21. Calcular o montante de um capital de $30.000 aplicado a 14%a.a, pelo prazo de um ano,
tendo os seguintes perodos de capitalizao:
a. n = 12 meses
b. n = 6 meses
c. n = 4 meses
21
Sabe-se que a equivalncia financeira se verifica quando dois ou mais capitais produzem
o mesmo resultado se expressos em certa data comum de comparao a uma mesma taxa de
juros. A equivalncia de capitais pode ser definida para qualquer data focal. A capacidade de
desmembramento do prazo determina que a equivalncia independa da data de comparao
escolhida.
Exemplos
22. Suponha que uma pessoa deve os seguintes pagamentos:
22
A situao trata essencialmente da substituio de um conjunto de pagamentos por outro
equivalente.
23. Uma empresa deve $180.000 a um banco sendo o vencimento definido em 3 meses contados
de hoje. Prevendo dificuldades de caixa no perodo, a empresa negocia com o banco a
substituio deste compromisso por dois outros valores iguais nos meses 5 e 6 contados a partir
de hoje. Sendo a taxa de 3,6%a.m, pede-se calcular o valor dos pagamentos propostos nas datas
focais:
a. hoje
b. de hoje a 3 meses
c. de hoje a 5 meses
23
3.4
M C (1 i) n 1 i
k
onde,
m
k
Exemplo
24. Seja o capital de $10.000 emprestado taxa de 18%a.a pelo prazo de 4 anos e 9 meses.
Calcular o montante deste emprstimo pela conveno linear.
M C (1 i) nm k
onde,
m
k
Exemplos
25. Seja o capital de $10.000 emprestado taxa de 18%a.a pelo prazo de 4 anos e 9 meses.
Calcular o montante deste emprstimo pela conveno exponencial.
26. Uma pessoa aplicou um capital pelo prazo de 2 anos e 5 meses taxa de 18% a.a. Determinar
o valor da aplicao sabendo-se que o montante produzido ao final do perodo atinge $24.800.
Resolver o problema utilizando as convenes linear e exponencial.
24
3.5
28. Para um emprstimo de $11.500, um banco exige o pagamento de duas prestaes mensais
e consecutivas de $6.000 cada. Determinar o custo mensal da operao.
25
3.6
EXERCCIOS
26
4
INFLAO
O processo inflacionrio de uma economia pode ser entendido pela elevao generalizada
dos preos dos vrios bens e servios. Em sentido contrrio, diante de uma baixa predominante
dos preos de mercado dos bens e servios, tem-se o fenmeno definido por deflao. Mesmo
diante de cenrios econmicos de reduzida taxa de inflao, mesmo pequenas oscilaes nos
ndices de preos produzem impacto relevante sobre as taxas de juros ao longo do tempo,
alterando a competitividade dos ativos negociados no mercado.
4.1
27
Assim, pelo ndice de preos, a taxa de inflao pode ser medida pela seguinte
expresso:
Pn
1
Pnt
onde,
I
P
n
n t
=
=
=
=
Exemplo
4. Abaixo esto transcritos alguns valores divulgados do IGP-di e do INPC.
IGP-di
INPC
Dez/Ano 1
100,00
5,9341
Jun/Ano 2
708,38
43,4599
Nov/Ano2
1.353,79
83,9349
Dez/Ano 2
1.576,56
100,00
ano
1 semestre
ms de dezembro
28
b) um bem que custava $5.000 no incio do ano, quanto deve valer no final do ano se for
corrigido pelos ndices
c) admitindo que o proprietrio tenha vendido esse imvel ao final do ano por $90.000,
determinar o lucro auferido.
4.2
29
nominais em moeda representativa de mesmo poder de compra num momento anterior. O
comportamento da inflao se processa de maneira exponencial, ocorrendo aumento de preo
sobre um valor que j incorpora acrscimos apurados em perodos anteriores.
Exemplos
6. Sendo 2,8%, 1,4% e 3,0% as taxas de inflao nos trs primeiros meses de um ano, um ativo
de $12.000 no incio do ano, se corrigido plenamente pela inflao da economia, apresentaria
quais valores nos finais dos meses?
4.3
30
Exemplo
9. Se um determinado perodo, os preos gerais dobraram o que aconteceu coma capacidade de
compra no mesmo perodo?
A taxa de desvalorizao da moeda, para diferentes taxas de inflao, pode ser obtida a
partir da seguinte frmula:
TDM
I
1 I
onde,
Exemplo
10. Se em determinado perodo a taxa de inflao alcanar a 8%, a queda na capacidade de
compra registra qual marca?
31
Uma aplicao do conceito de taxa de desvalorizao da moeda muito utilizada na
prtica refere-se ao clculo da perda do poder de compra do dinheiro nas operaes de venda a
prazo.
Exemplos
12. Ilustrativamente, admita que uma empresa tenha vendido $100.000 para recebimento em
120 dias. Sendo de 10% a taxa de inflao do perodo, qual a perda inflacionria assumida pela
empresa no perodo?
13. Admita que em determinado perodo a inflao tenha sido de 10,6%. Determinar:
a) reposio salarial necessria para que um assalariado mantenha a mesma capacidade de
compra
14. Num perodo de inflao, a moeda perde parte de sua capacidade de compra, afetando
principalmente aqueles que no obtm reajuste em suas rendas. Nestas condies, determinar,
para uma pessoa que manteve inalterado seu salrio no perodo, quanto pode adquirir ao final
do ms daquilo que consumiria no incio. Considere uma inflao de 2,5% no ms.
32
15. Uma loja est vendendo suas mercadorias para pagamento em 30 dias sem acrscimo. Sendo
de 1,8% a.m. a taxa de inflao, determinar o percentual de parda inflacionria motivada pela
venda a prazo.
16. Uma venda de $40.000 foi efetuada com prazo de pagamento de 40 dias. Sendo de 2%a.m.
a taxa de inflao, determinar o montante da perda inflacionria desta venda e a taxa de reduo
do poder de compra do dinheiro.
4.4
() =
1 + ()
1
1 + ()
33
i (1 r ) (1 I ) 1
(1 i )
1
(1 r )
Exemplo
17. Foi publicado que a remunerao das aplicaes em determinado ttulo atingiu 12,8% em
um perodo em que a taxa de inflao foi de 9,2%.
A taxa real tambm pode ser negativa, desde que a inflao supere a variao nominal
dos juros
Exemplos
18. Sabe-se que em um determinado perodo de tempo o dlar apresentou variao de 7,5% em
um perodo que a inflao atingiu 9,2%.
19. Uma pessoa aplicou $400.000 em um ttulo de 3 meses taxa nominal de 6,5% a.t. Sendo
4,0% a inflao no perodo, demonstrar os rendimentos nominal e real auferidos pelo aplicador,
assim como as respectivas taxas e retorno.
20. Suponha que uma pessoa adquira, no incio de determinado ano, um imvel por $60.000,
vendendo-o, aps dois anos, por $85.000. Sendo de 31,1% a inflao nesse binio, pede-se
determinar a rentabilidade nominal e a real anual produzida por esta operao.
34
4.5
EXERCCIOS
1. No primeiro ms de um ano, a taxa de inflao foi de 1,27%. No segundo ms, foi de 1,56%
e no terceiro ms de 1,89%. De quanto foi a inflao acumulada no trimestre?
R: 4,79%
2. Determinar a variao real do poder aquisitivo de um assalariado que obtm em determinado
semestre um reajuste salarial de 12%, admitindo que a inflao no perodo tenha atingido a: a)
8%; b) 12%; c) 20%.
R: a) 3,7%; b) nihil; c)-6,67%
3. Sabe-se que o preo vista de um imvel de $78.000. Na hiptese de ser oferecida uma
entrada de 40% e o saldo restante aps um semestre, determinar o valor deste pagamento,
sabendo-se que a taxa de inflao projetada para um ano de 21%.
R: $51.480
4. A taxa nominal de juros explicitada em um emprstimo de 42% a.a. Tendo ocorrido uma
variao de 18% dos ndices de preos neste mesmo perodo, determinar a taxa anual de juros
do emprstimo.
R: 20,3%
5. Uma aplicao de $38.600, pelo prazo de 7 meses, gera um resgate de 48.400. Sendo os juros
reais de 1,5% a.m, calcular a taxa de correo monetria mensal e a taxa nominal de juros.
R: i: 3,29% a.m; CM: 1,76% a.m.
6. Calcular a rentabilidade nominal anual de uma caderneta de poupana que paga juros reais
de 0,5% a.m, sendo de 17% a correo monetria do ano.
R: 24,75% a.a.
7. Os ndices gerais de preos de um perodo foram:
Data
ndice
Dez/Ano1
148,70
Jan/Ano2
150,07
Fev/Ano2
152,15
Mar/Ano2
153,98
Abr/Ano2
157,21
Mai/Ano2
158,13
Jun/Ano2
162,01
35
5
ANUIDADE
Quando se contra uma dvida, esta pode ser paga de uma s vez aps um determinado
perodo, ou pode ser parcelada em prestaes iguais, sendo amortizada a cada perodo. Da
mesma maneira, quando se investe um dinheiro, ele pode ser resgatado de uma s vez, ou pode
ser recebido em parcelas iguais e sucessivas, sendo capitalizado a cada perodo.
Os casos de pagamento de dvida e recebimento de investimento de uma s vez, aps
um determinado perodo, j foram vistos anteriormente nos itens sobre capitalizao simples e
composta.
Suponha um emprstimo no valor C, uma taxa de juros compostos de i por perodo e
dever pagar esta dvida em n parcelas peridicas de valor P cada.
Ainda existem duas modalidades de pagamento:
1. As parcelas so pagas ao final de cada perodo. Neste caso denomina-se pagamento
postecipado.
2. As parcelas so pagas no incio de cada perodo. Neste caso denomina-se pagamento
antecipado.
5.1
SD1 C 1 i P
SD2 SD1 1 i P C 1 i P 1 i P
SD2 C 1 i P 1 i P
2
SD j C 1 i P
j
1 i
k j 1
36
Quando se considera o perodo final n, o saldo devedor deve ser igual a zero, pois aps
o ltimo pagamento P ao final do perodo n, a dvida ser liquidada. Assim:
0 C 1 i P
n
1 i
k n 1
Dessa forma,
C 1 i P
n
1 i
k n 1
C i
n
1 1 i
Exemplos
1. Um financiamento de $10.000 a ser pago em 20 prestaes mensais iguais, sendo a primeira
aps 30 dias de emprstimo, com taxa mensal de juros de 2% ter qual valor de prestao?
2. Quanto dever aplicar uma pessoa que deseja receber como retorno, 12 parcelas mensais de
$1.800, sendo a primeira um ms aps a aplicao, e sabendo que a taxa de juros de 1,2% ao
ms?
37
5.1.1 Montante
1 i 1
M P
Exemplos
4. Quanto dever depositar por ms uma pessoa que deseja obter $100.000 daqui a 12 meses
aplicando o dinheiro uma taxa de 1,5% ao ms, considerando que o resgate ocorrer no
momento da ltima parcela?
38
5. Quanto ter, ao final de 5 anos, uma pessoa que deposita no final de cada ano $15.000
aplicados uma taxa de 21% ao ano?
5.2
1 1 i 1 i
P C
n
Exemplos
6. Um financiamento de $10.000 a ser pago em 20 prestaes mensais iguais, sendo a primeira
como entrada, e com uma taxa de juros de 3% ao ms, ter qual prestao?
39
7. Qual o valor vista de uma mercadoria vendida a prazo em 8 prestaes mensais de $160,00,
sendo a primeira de entrada, sabendo que a taxa de juros usada de 2,2% ao ms?
5.2.1 Montante
40
n
1 i 1
M P
1 i
Exemplo
8. Se eu depositar num fundo de investimentos, no incio de cada ms, $1.500, durante 10
meses, quanto terei no final do dcimo ms, se o fundo remunera a uma taxa de 0,8% ao ms?
5.3
RENDA PERPTUA
P C i
Exemplos
9. Que capital dever ter uma pessoa que deseja uma renda mensal perptua de $2.000, sabendose a taxa de juros paga de 1% ao ms?
10. Uma instituio de previdncia privada utiliza-se das seguintes taxas de juros: paga 0,95%
ao ms sobre os depsitos (contribuies) feitos pelos seus clientes e paga 0,45% ao ms sobre
41
o capital acumulado para compor a renda vitalcia (aposentadoria) deles. De quanto dever ser
a aposentadoria de uma pessoa que contribui com R$66,36 mensais durante 35 anos?
5.4
EXERCCIOS
1. Um aparelho vendido por uma loja a vista por $2.400. Se a loja utiliza uma taxa de juros
compostos de 2,75% ao ms para financiar este aparelho, calcular o valor da prestao caso a
venda ocorra em 10 parcelas iguais mensais. Considerar dois casos: com e sem entrada.
2. Qual o valor vista de uma mercadoria vendida a prazo em 6 prestaes mensais de $233,00,
sem entrada, e uma taxa de juros compostos de 3,03% ao ms?
3. Se uma mercadoria vendida a vista por $840 ou parcelada em 5 prestaes mensais iguais,
com entrada, de $174,69, calcular a taxa de juros usada.
4. Se eu depositar $300 mensalmente durante 10 anos e se aplicao me render 1,2% ao ms,
quanto terei ao final deste perodo, no momento que eu fizer meu ltimo depsito?
5. Quanto deverei depositar por semestre, para que aps 6 anos eu tenha acumulado $350.000,
com uma taxa de juros de 7,42% ao semestre?
6. Uma pessoa est planejando uma renda vitalcia para daqui a 20 anos de $3.500 mensais.
Sabendo que a instituio financeira paga juros a uma taxa de 0,85% ao ms, quanto ela dever
depositar mensalmente durante estes 20 anos?
7. Um determinado televisor vendido pela Loja 1 em 24 prestaes iguais mensais de $122,00
cada, sem entrada. A Loja 2 vende o mesmo televisor em 12 prestaes de $228,67 cada, sem
entrada. Se as duas lojas praticam juros a uma taxa de 2% ao ms, em qual loja o valor a vista
menor?
8. Desejando fazer um emprstimo de $30.000, certa pessoa procura um banco que pratica taxa
de juros compostos de 3,8% ao ms. Se esta pessoa no pode pagar mais de $1.500 por ms,
qual o nmero de prestaes que dever ter este financiamento?
42
9. Hoje, certa pessoa possui $120.000 aplicados num banco uma taxa de juros compostos de
1,6% ao ms. Ela deseja comprar um apartamento que lhe oferecido nas seguintes condies:
$100.000 a vista ou $30.000 de entrada mais 120 prestaes mensais de $1.485,20 cada. Qual
a melhor condio de compra?
10. Emily nasceu no dia 22/5/1947. A partir deste dia seus pais comearam a depositar o
equivalente a $1,00 mensalmente num banco que paga uma taxa de juros compostos de 1,2%
ao ms. Aps a morte de seus pais ela continuou a efetuar os depsitos at o dia 22/4/2007. A
partir de 22/5/2007 ela comeou a viver dos juros provenientes da renda acumulada. Calcular
o valor desta sua renda vitalcia e o capital que ela poder retirar a qualquer momento.
11. Se forem depositados $300 por ms durante 10 anos e se aplicao me render 1,2% ao ms,
quanto ser acumulado ao final deste perodo, no momento que eu fizer meu ltimo depsito?
12. Uma instituio financeira oferece aos seus clientes duas modalidades de previdncia
privada:
(A)
PLANO PREVI-INF, que garante uma aposentadoria com rendas fixas mensais at a
sua morte, quando o capital acumulado pode ser resgatado pelos herdeiros;
(B)
PLANO PREVI-PRO, que garante uma aposentadoria com rendas fixas mensais durante
25 anos, sem direito a resgate do capital acumulado;
Tanto em um plano como no outro as taxas de juros praticadas por esta instituio so: 0,85%
a.m. durante o perodo de contribuio e 0,42% a.m. durante o perodo da aposentadoria
(benefcio).
Calcule, para cada plano, o valor que voc dever contribuir mensalmente, durante 35 anos,
para obter uma aposentadoria de R$ 3.200 mensais.
43
6
AMORTIZAO
Quando se contrai um emprstimo, este pode ser pago de uma s vez, aps um
determinado prazo ou pode ser pago de forma parcelada. O primeiro j foi visto nos itens 2 e 3
(Capitalizaes Simples e Composta). O segundo foi visto, num caso particular, no item 5
(Anuidade com pagamento uniforme) e tem como mtodo de clculo o sistema Price ou SFA
(Sistema Francs de Amortizao).
Regra geral, amortizao significa reduzir o capital principal financiado. Quando se faz
um emprstimo o seu pagamento ocorrer atravs de prestaes que so compostas de dois
componentes: amortizao e juros. Os principais termos empregados nas operaes de
emprstimos e financiamentos so:
a) Encargos Financeiros: representam os juros da operao, caracterizando-se como custo para
devedor e retorno para o credor.
b) Amortizao: pagamento do principal e efetuado mediante parcelas peridicas.
c) Saldo Devedor: valor do principal de uma dvida, em determinado momento, aps a deduo
do valor j pago ao credor a ttulo de amortizao.
d) Prestao: composta do valor da amortizao mais encargos financeiros em determinado
perodo de tempo.
e) Carncia: diferimento na data inicial de pagamento, sendo a postergao somente do
principal, no sendo includos os juros.
6.1
Saldo Devedor
Prestao
Amortizao
A PJ
J t SDi 1 i
C
FC
Juros
1 1 i
FC
i
44
Perodos
Saldo Devedor
Prestao
Amortizao
Juros
Observaes:
45
Exemplo
2. Um emprstimo de $250.000, com 4 meses de carncia, a ser pago em 7 prestaes bimestrais
e com taxa de juros de 4,5% ao bimestre.
M C 1 i
C i
n
1 1 i
M C 1 i
C i
n
1 1 i 1 i
46
Perodos
6.2
SISTEMA
Saldo Devedor
DE
Prestao
AMORTIZAO
Amortizao
CONSTANTE
(SAC)
Juros
OU
SISTEMA
HAMBURGUS
Neste sistema os valores das amortizaes so iguais e os valores das prestaes e dos
juros decrescem ao longo do tempo. O valor de cada amortizao a diviso do valor financiado
pelo nmero de prestaes. Os juros de cada perodo so calculados pela taxa de juros sobre o
saldo devedor do perodo anterior. O valor de cada prestao a soma da amortizao com os
juros respectivos.
Exemplo
3. Emprstimo de $1.000.000, a ser pago em 6 prestaes anuais (a primeira um ano aps a
tomada do dinheiro) com amortizao pelo SAC com taxa de juros de 15% ao ano
47
Perodos
6.3
Saldo Devedor
Prestao
Amortizao
Juros
EXERCCIOS
48
Price no poderia ter sido utilizado para o clculo do financiamento, pois fere a legislao
vigente. Na ao ela prope resolver o problema refinanciando o saldo devedor (aps o
pagamento da 12 amortizao) utilizando o sistema Hamburgus para pagar em 12 prestaes.
Montar a planilha de amortizao desta proposta.
5. Descobrir qual o menor saldo devedor, aps o pagamento de 12 parcelas mensais, de um
financiamento de $1.350.000 amortizado em 36 meses e com taxa de juros de 2,05% ao ms:
se amortizado pelo sistema Francs ou pelo Sistema Hamburgus? Nos dois casos, calcule
tambm o total de juros pagos at a 12 prestao.