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A Importã Ncia Dos à Ndices Contã Beis Na Anã Lise Das Demonstraã à Es PDF
A Importã Ncia Dos à Ndices Contã Beis Na Anã Lise Das Demonstraã à Es PDF
ABSTRACT
The evaluation of the financial statements, by their techniques, enables managers of
organizations a better knowledge of possible outcomes to be achieved, as well as enable
seeing positive and negative trends within an organizational setting. The intention of this
study is to highlight the importance of the indicators that are extracted from financial
statements that serve as support for decision making of managers of organizations. It was
used to carry out the work, the analysis of the balance sheet and income statement for the
fictitious company Delta Ltda, for that it would serve as a means of illustrative applications of
the indicators. The observations of possible trends, comparative analyzes of intrinsically
derived from observations made by subsequent periods will be embraced in this article in
order to emphasize the importance of economic and financial indicators in the management
process.
1 INTRODUO
Como a organizao pode, atravs dos seus relatrios contbeis, adquirir informaes
que possam contribuir para o gerenciamento da mesma no que diz respeito ao comportamento
das contas, a identificar as tendncias apresentadas nas suas demonstraes, a evidenciar a
capacidade de cumprimento de suas dvidas e conseguir ter o conhecimento da sua estrutura
patrimonial? Isso possvel com os recursos tcnicos obtidos pela anlise de balano, onde
se extrado informaes que contribuem significativamente com a gesto empresarial,
principalmente no que se refere s anlises de prognsticos.
As demonstraes Financeiras fornecem uma srie de dados sobre a empresa, de
acordo com regras contbeis. A anlise de balanos transforma esses dados em
informaes e ser tanto mais eficiente quanto melhores informaes produzir.
Matarazzo, (2010, p. 4).
O presente artigo se ateve a abordar alguns dos principais indicadores ditos por autores
que sero mencionados no transcorrer do trabalho. A importncia e utilizao dos ndices de
liquidez, os reflexos positivos e negativos da composio da estrutura de capital, os
indicadores que transmitem a que ponto est rentabilidade da organizao, e os
demonstrativos que indicam a rotatividade dos produtos como tambm dos valores a pagar e a
receber, sero os elementos a serem apresentados por este artigo. A evidenciao conjunta dos
mesmos seguir na estrutura de analise vertical e horizontal da organizao fictcia Delta
Ltda, nas tabelas encontradas no desfecho do trabalho, mostrando a variao dos indicadores
financeiros na observao de perodos.
Escolha de
Indicadores
Comparao
com padres
Diagnstico
ou concluses
Decises
3 AS DEMONSTRAES CONTBEIS
O balano patrimonial sofreu, nos ltimos anos, alteraes na sua estrutura, determinadas
pelas leis 11.638/07, pela medida provisria 449/08 e na sua converso na lei 11.941/09. A
figura a seguir demonstra a nova estrutura resumida do balano patrimonial que passou a ser
adotada pelas empresas brasileiras a partir do ano de 2010.
Quadro 1 Estrutura do Balano Patrimonial
Nova estrutura aps a lei 11.941/09
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
Ativo Circulante
PASSIVO
Passivo Circulante
Fornecedores
Clientes
Salrios a pagar
Adiantamentos
Financiamentos
Contas a receber
Impostos a pagar
Estoque
No Circulante
Despesas Antecipadas
No Circulante
Patrimnio Lquido
Investimentos
Capital Social
Imobilizado
Reserva de capital
Intangvel
Reserva de Lucro
(-) Aes em Tesouraria
Fonte: MENDONA et al. (2011, p.8)
O lucro, que seria para o direito como sendo o animus lucrandi do empresrio, ou seja,
aquilo que o leva a empreender e que possibilita a continuidade da empresa o que se busca
por aqueles que aplicam os seus recursos em uma atividade empresarial. Para se apurar ento
esse lucro, ou um possvel prejuzo, a contabilidade utiliza-se da DRE (Demonstrao do
Resultado do Exerccio), que um sistema de clculo ordenado que se baseia pelo princpio
da competncia, aonde as receitas e despesas sero apuradas de acordo com a ocorrncia do
fato e no pelo seu recebimento ou desembolso.
Segundo Iudcibus, (2008, p. 45)
A Demonstrao do Resultado do Exerccio um resumo ordenado das receitas e
despesas da empresa em determinado perodo. apresentado de forma dedutiva
Pela necessidade de extrair informaes que levem a uma melhor tomada de deciso
pelos gestores, existem algumas tcnicas de anlise de balano que tem um maior destaque,
como ilustra Miguel (2009, P. 11), As tcnicas mais conhecidas da anlise de balano so:
Anlise horizontal, anlise vertical, anlise dos ndices e quocientes, sendo estes ltimos
melhores para analisar a sade financeira das empresas.
5 NDICES DE BALANO
BALANO PATRIMONIAL
PASSIVO
Passivo Circulante
R$ 300.000,00
Fornecedores
R$ 500.000,00
Emprstimos Bancrios
R$ 300.000,00
No-Circulante
Emprstimos Bancrios
R$ 500.000,00
R$ 2.000.000,00
PATRIMNIO LQUIDO
Capital Social
Reservas de Capital
R$ 3.600.000,00
Fonte: Elaborada pelo Autor.
R$ 750.000,00
R$ 400.000,00
R$ 950.000,00
R$ 1.400.000,00
R$ 100.000,00
R$ 3.600.000,00
Sabe-se que um valor elevado no ativo permanente representa dinheiro parado que
poderia ser aplicado nas atividades operacionais da empresa, por isso a atitude do corpo de
dirigentes da organizao, numa viso atual da gesto empresarial, seria inadequada.
Avaliao por ndice-padro: Silva, apud Duarte; Lamounier, (2007, P. 13)
conceitua ndice-padro como um referencial de comparao, ou seja, a comparao
de determinado ndice de uma empresa em particular com um ndice-padro.... Na
questo comparativa, busca-se analisar se a elevao do valor de um ndice positiva
ILG =
Este ndice possibilita observar a sade financeira de longo prazo da empresa, segundo
IUDCIBUS (2010). preciso, porm, estabelecer uma relao dos ndices com os prazos a
que so submetidos cada cumprimento dos passivos e os recebimentos dos ativos. Neste
trabalho ser apresentado um estudo dos ndices e outros elementos de anlise de forma
conjunta, devido interligao entre os mesmo.
ILI =
Disponvel
Passivo Circulante
Este ndice representa a relao direta entre os disponveis da empresa com as suas
obrigaes de curto prazo. Reflete a qual grau est a sua possibilidade em honrar as suas
obrigaes mais urgentes. Tambm ndica o quanto de valor est preso no seu ativo que
poderia est sendo aplicado em investimentos financeiros.
ILC =
Ativo Circulante
Passivo Circulante
ILS =
Este ndice faz uma relao das obrigaes compostas no passivo circulante com os
ativos de maior liquidez no ativo circulante, no caso, excluem-se os estoques. Isso se deve
pelo fato de que, dependendo da atividade da empresa, no seja possvel contar com algum
produto em estoque pelo mesmo ter uma perecividade elevada. Os analistas das instituies
concedentes de crditos, por vezes, consideram um valor excessivo no estoque como sendo
uma atitude errnea da empresa com relao a sua gerncia de compra e venda dos produtos,
podendo vir a dificultar a concesso de financiamentos.
O quadro a seguir representa a situao patrimonial da empresa fictcia Delta Ltda que
atua na comercializao de Alimentos, onde nos servir para que sejam mostradas as
aplicaes dos ndices de liquidez vistas neste artigo.
Tabela 2 Balano Patrimonial Dezembro 2012
BALANO PATRIMONIAL EMPRESA DELTA LTDA DEZEMBRO 2012
Ativo Total
R$ 2.550.000,00
Passivo Total
R$ 2.550.000,00
Ativo Circulante
R$ 1.340.000,00
Passivo Circulante
R$ 1.050.000,00
Caixa
R$ 80.000,00
Fornecedores
R$ 400.000,00
Bancos
R$ 380.000,00
Emprstimos
R$ 560.000,00
Clientes
R$ 450.000,00
salrios
R$ 90.000,00
Estoques
R$ 430.000,00
Passivo No Circulante
R$ 600.000,00
Emprstimos
R$ 600.000,00
Ativo No circulante
R$ 1.210.000,00
Realizvel a L.Prazo
R$ 450.000,00
Patrimnio Lquido
R$ 900.000,00
Investimentos
R$ 80.000,00
Capital Social
R$ 900.000,00
Imobilizado
R$ 680.000,00
Lucro/Prejuzo
Fonte: Elaborada pelo autor
Liquidez geral
L.G. = (R$ 1.340.000 + R$ 450.000) / (R$ 1.050.000 + R$ 600.000) = 1,08
10
Este valor revela que para cada R$ 1,00 de divida da empresa com terceiros, a empresa
tem R$ 1,08 para sald-las, ou seja, h uma sobra de R$ 0,08. A condio dita como ideal
pelos autores que este indicador esteja acima de 1,00.
Liquidez Corrente
L.C. = R$ 1.340.000/R$ 1.050.000 = 1,28
Nesta situao, para cada R$ 1,00 de divida existente no passivo circulante a empresa
dispe de R$ 1,28 para cobri-las. O ndice de liquidez corrente no deve ser encarado como
um valor absoluto, uma vez que a transformao dos valores de alguns dos ativos circulantes
em moeda levar algum tempo. Matarazzo ressalta essa importante observao.
Os recursos do ativo circulante entraro em caixa num momento diferente da sada
para pagamento do passivo circulante. O ideal que as entradas em caixa sejam equivalentes
s sadas. Cabe administrao financeira da empresa atingir cotidianamente esse ideal,
manobrando os prazos de recebimento e pagamento e renovando emprstimos bancrios.
(MATARAZZO 2010, p. 107).
Liquidez Seca
L.S. = (R$ 1.340.000 R$ 430.000) / R$ 1.050.000 = 0,87
Neste caso a empresa tem a capacidade de honrar com 87% das dividas do passivo
circulante sem a necessidade de vender as suas mercadorias em estoque. O ativo circulante da
empresa Delta apresenta contas como aplicaes, Clientes e as Disponibilidades num valor
total de R$ 910.000,00, o que representa 36% do total do ativo da mesma, sendo elas as
responsveis por honrar boa parte das obrigaes com terceiros.
De acordo com Iudcibus:
Em certas situaes, pode-se traduzir num coeficiente bastante conservador, visto a
alta rotatividade dos estoques. O quociente apresenta uma posio bem
conservadora da liquidez da empresa em determinado momento, sendo preferido
pelos emprestadores de capitais. (IUDCIBUS 2010, p. 96).
Liquidez Imediata
L.I. = (R$ 80.0000 + R$ 380.000) / R$ 1.050.000 = 0,44
A empresa Delta poderia honrar com 44% das suas obrigaes de curto prazo se
utilizasse apenas os seus recursos Imediatos, ou seja, as suas disponibilidades. Segundo
11
PCT =
Este indicativo demonstra a origem dos recursos adquiridos pela empresa (capital de
terceiros e capital prprio) e o grau de dependncia em que a mesma se encontra. Em uma
anlise genrica o valor encontrado deve ser o menor possvel, pois a sua majorao pode
atribuir um risco atividade empresarial. Por outro lado, a empresa pode preferir usar mais
recursos de terceiros sabendo que o lucro estimado tende a ser mais elevado do que os custos
com pagamentos a terceiros.
Composio do Endividamento
CE =
Passivo Circulante
Passivo Circulante + Passivo No
Circulante
12
IPL =
Ativo Permanente
Patrimnio Lquido
Este ndice representa o quanto que a empresa est incrementando de seus recursos
prprios nos ativos que compe o imobilizado da empresa. Os recursos oriundos do
patrimnio lquido so destinados para o ativo circulante e para o ativo permanente da
empresa sendo que preciso achar a equao ideal, pois, segundo Matarazzo (2010), a
empresa pode se torna mais dependente de capital de terceiros quando a mesma usa a maioria
dos seus recursos prprios para aplicar no seu ativo permanente.
Usando ainda como referencia a tabela 2, a qual foi utilizada para encontramos os
ndices de liquidez, seguem os clculos para as determinaes dos ndices de endividamento:
Este ndice indica que para cada R$ 1,00 que a empresa est investindo com os seus
prprios recursos, ela capta R$ 1,83 com terceiros. Segundo Iudcibus (2010), este quociente,
quando perdura o seu resultado muito cima de 1,0, tal resultado se torna um fator
13
preocupante, uma vez que as empresas que estiveram em processos de falncia apresentaram
esse sintoma. Porm, resalta o autor, que no necessariamente haja uma tendncia de falncia
a empresa ter um quociente alto, mas nas maiorias dos casos se preciso dosar a capitao
equilibrada de recursos prprios com os de terceiros.
Composio do Endividamento
C.E = R$ 1.050.000/(R$ 1.050.000 + R$ 600.000)
= 0,64
Nesta situao, 64% das dvidas da empresa esto no passivo circulante fazendo com
que a mesma se preocupe em ter um fluxo de caixa no mesmo nvel para poder honrar os seus
compromissos mais urgentes.
Neste caso, a empresa est aplicando 84% dos seus recursos prprios no ativo
permanente. Segundo Matarazzo (2010), a parcela excedente, os 16%, chamado de Capital
Circulante Prprio (CCP = PL AP), que representa a parcela empregada no ativo circulante
com recursos prprios da empresa.
14
Giro do Ativo
Este ndice evidencia a relao entre o volume de vendas com o total dos
investimentos aplicados. Quanto maior for o valor demonstrado, melhor ser o seu resultado.
G.A. =
Venda Lquida
Ativo Total
RPL =
Lucro Lquido
PL
Seguindo o raciocnio das interpretaes dos ndices, este busca retratar o retorno que
uma empresa aufere com relao aos seus recursos prprios investidos, ou seja, com relao
queles valores constantes no patrimnio lquido da mesma.
Segundo Matarazzo (2010),
O papel do ndice de rentabilidade do patrimnio lquido mostrar qual a taxa de
rendimento do capital prprio. Essa taxa pode ser comparada com a de outros
rendimentos alternativos no mercado, como caderneta de poupana, CDBs, Letra de
Cmbio, Aes, Fundos de Investimentos, etc. Com isso se pode avaliar se a
empresa oferece rentabilidade superior ou inferior a essas opes. Matarazzo (2010,
p.116)
Margem Lquida
M.L. =
Lucro Lquido
Vendas Lquidas
15
Este ndice revela o quanto que a empresa consegue gerar de lucro com relao s suas
vendas subtradas das dedues. Tambm utilizada como um comparativo com outros
rendimentos externos, pois necessrio saber se a lucratividade da empresa est sendo
satisfatria. Existe tambm o clculo da Margem Lquida Operacional, que utiliza como
numerador o valor do lucro operacional (Resultado que se encontra antes das dedues ou
acrscimos dos resultados no operacionais) e permanece como denominador as Vendas
Lquidas. Este ltimo ndice busca medir a capacidade operacional da empresa em gerar
resultados.
R.I. =
5.2.3.1
EXPOSIO
PRTICA
DOS
NDICES
DE
RENTABILIDADE
LUCRATIVIDADE
16
Receita Bruta
(-) dedues
.= Receita Lquida
(-) Custo das Mercadorias Vendidas (CMV)
R$ 4.643.575,00
-R$ 3.180.000,00
R$ 1.463.575,00
-R$ 778.356,34
-
= Lucro Bruto
(-) Despesas operacionais
+ Outras Receitas Operacionais
+ Receitas Financeiras
(-) Despesas Financeiras
R$ 689.356,45
-R$ 567.365,89
= Lucro Operacional
(+/-) receitas/ despesas no operacionais
= Lucro Antes do IRRF e CSLL
(-) IRRF
(-) CSLL
R$ 807.209,22
R$ 32.976,01
R$ 840.185,23
-R$ 126.027,78
-R$ 75.616,67
R$ 638.540,77
= Lucro/Prejuzo
Fonte: Elaborado pelo autor
Neste caso, para cada R$ 1,00 composto no PL a empresa Delta consegui obter um
lucro correspondente a R$ 0,71, evidenciando uma rentabilidade sobre o patrimnio bastante
expressiva, 71%.
17
PMPC =
MDIA DE FORNECEDORES
CMV
X 360
18
PMRE =
X 360
Este ndice evidencia a quantidade de dias que a empresa dispe para pagamento aos
seus fornecedores. Obviamente que os gestores buscam um equilbrio entre os prazos de
recebimento das vendas e pagamento das compras para que possam honrar com os
compromissos adquiridos sem ter que recorrerem a financiamentos.
Supondo que o saldo do ano de 2011 na conta fornecedores foi de R$ 520.000,00, o
PMPC seria o seguinte:
PMRC = ((R$ 400.000,00 + R$ 520.000,00)/2) / R$ 3.180.000,00) X 360 = 52 dias
PMRV =
X 360
Este ndice mostra a quantidade de dias necessrios para os recebimentos das vendas
realizadas a prazo. Obvio que a condio que se espera alcanar a de um tempo curto para o
recebimento.
Supondo um saldo anterior na conta Clientes de R$ 320.000,00, a quantidade de dias
que a Delta dispes para os recebimentos de suas vendas ser:
PMRV = (( (R$ 450.000,00+ R$ 320.000,00)/2) / R$ 6.000.000,00) X 360 = 23 Dias
Em posse dos prazos mdios mencionados cima a empresa pode visualizar como est
sendo distribudo o ciclo da sua atividade operacional, que se refere ao intervalo que se inicia
no momento da aquisio da mercadoria at o recebimento da venda da mesma. Tambm
visualiza o seu ciclo financeiro, que se refere ao intervalo que vai desde o pagamento ao
19
fornecedor at o recebimento das vendas. Tambm existe uma frmula para o ciclo financeiro
que :
Ciclo Financeiro = PMRE + PMRV - PMPC = 42 + 23 52 = 13 dias
Figura 2 Ciclo Operacional
CICLO OPERACIONAL
1 dia
65 dia
42 dia
52 dia
PMRE
Ciclo Financeiro
PMPC
PMRV
Como dito antes, o ciclo operacional compreende o tempo necessrio para que ocorra
a compra, venda, pagamento a fornecedor e recebimento pela venda da mercadoria.
20
significativa de uma conta com algum outro elemento comparativo que venha a propiciar um
maior conhecimento sobre sua variao.
Esta anlise consiste em avaliar uma conta com um elemento do seu grupo. Na anlise
vertical do balano patrimonial, uma conta relacionada com o total do seu grupo, por
exemplo: A conta estoques pode ser relacionada com o total do ativo, com isso sabemos qual
o percentual do estoque em relao ao valor total do seu grupo.
Imaginemos que essa mesma conta estoque tem como saldo no balano patrimonial o
valor de R$ 58.000,00 e que o total do ativo corresponde a um valor de R$ 150.000,00, ao
aplicarmos a frmula da anlise vertical ((CONTA ANALISADA / TOTAL DA CONTA DO
GRUPO) X 100), acharemos o valor de 38,66%, isso se refere participao dos estoques
com relao ao total do ativo, ou seja, a conta estoque representa, aproximadamente, 38,6%
do ativo da empresa.
No caso da anlise vertical da DRE, se mais comum utilizar, como elemento a ser
relacionado, o valor da receita lquida, ento todos os outros valores componentes da
demonstrao de resultados sero relacionados a essa conta. Se o valor da receita liquida,
numa situao hipottica a ttulo de ilustrao, for de R$ 100.000,00 e o valor da CMV for de
R$ 63.000,00, ento saberemos que o percentual do CMV em relao receita lquida ser de
63%, valor encontrado ao se aplicar a formula: ((CMV / RECEITA LQUIDA) X 100).
21
ATIVO
Ativo Total
Ativo Circulante
Caixa
Bancos
Clientes
Estoques
Ativo No circulante
Realizvel a Longo Prazo
Investimentos
Imobilizado
2012
AV
100%
R$ 2.550.000,00
53%
R$ 1.340.000,00
R$ 80.000,00
3%
R$ 380.000,00
15%
R$ 450.000,00
18%
R$ 430.000,00
17%
47%
R$ 1.210.000,00
R$ 450.000,00
18%
R$ 80.000,00
3%
R$ 680.000,00
27%
Fonte: Elaborada pelo autor.
AH
120%
133%
114%
125%
141%
139%
108%
110%
107%
106%
2011
R$ 2.130.000,00
R$ 1.005.000,00
R$ 70.000,00
R$ 305.000,00
R$ 320.000,00
R$ 310.000,00
R$ 1.125.000,00
R$ 410.000,00
R$ 75.000,00
R$ 640.000,00
AV
100%
47%
3%
14%
15%
15%
53%
19%
4%
30%
A tabela baixo apenas apresenta as mutaes do passivo ao longo dos anos de 2011 para o
ano de 2012, salienta-se a conto de patrimnio lquido.
AV
100%
49%
24%
22%
3%
25%
25%
26%
26%
22
AV
Receita Bruta
R$ 6.000.000,00
129% 125%
R$ 4.800.000,00
129%
(-) dedues
R$ 1.356.425,00
29%
125%
R$ 1.085.000,00
29%
R$ 4.643.575,00
100% 125%
R$ 3.715.000,00
100%
R$ 3.180.000,00
68%
116%
R$ 2.750.000,00
74%
R$ 1.463.575,00
32%
152%
R$ 965.000,00
26%
R$ 778.356,34
17%
104%
R$ 745.986,00
20%
.= Receita Lquida
(-) Custo das Mercadorias Vendidas
= Lucro Bruto
(-) Despesas operacionais
+ Outras Receitas Operacionais
= Lucro Operacional antes do Resultado
Financeiro
R$ 685.218,66
15%
313%
R$ 219.014,00
6%
+ Receitas Financeiras
R$ 689.356,45
15%
118%
R$ 586.134,00
16%
R$ 567.365,89
12%
115%
R$ 491.348,00
13%
R$ 807.209,22
17%
257%
R$ 313.800,00
8%
R$ 32.976,01
1%
141%
R$ 23.468,00
1%
R$ 840.185,23
18%
249%
R$ 337.268,00
9%
(-) IRRF
R$ 126.027,78
3%
249%
R$ 50.590,20
1%
(-) CSLL
R$ 75.616,67
2%
249%
R$ 30.354,12
1%
14%
R$ 638.540,77
Fonte: Elaborada pelo autor.
249%
R$ 256.323,68
7%
= Lucro Operacional
(+/-) receitas/ despesas no operacionais
= Lucro Antes do IRRF e CSLL
= Lucro/Prejuzo
Percebe-se que a conta capital social teve um aumento expressivo de 64%, como est
demonstrado na tabela 5. Tal foi ilustrado nesse artigo para mostrar como as empresas
diminuem o seu indicativo de imobilizao do patrimnio lquido. Percebe-se tambm, na
tabela 7, que o IMPL, no ano de 2011, estava com um valor de 130%. Significa que todo o
valor do PL estava sendo aplicado no imobilizado e que ainda 30% estavam sendo financiado
por capital de terceiros.
Sabe-se que a mola propulsora da atividade comercial se encontra no ativo circulante
da mesma. So os seus produtos dispostos comercializao que fazem com que a empresa
possa obter receita e com isso ampliar os seus negcios, por isso que na conjecture hipottica
demonstrada, os valores do ativo circulante apresentam significativos aumentos percentuais
de um ano para o outro (analise horizontal). Tais aumentos podem ocorrer por maior
concesso de crdito aos clientes ou um limite maior para pagamento; um melhor
planejamento de aplicaes financeiras; um estoque maior, porm mantendo a qualidade da
rotatividade dos produtos, dentre outras possibilidades.
23
Abaixo segue os valores dos ndices encontrados neste artigo, dispostos na mesma
estrutura e ordem em que foi apresentado no desenvolvimento.
Variao
INDICES DE LIQUIDEZ
Liquidez Geral
108%
90%
19%
Liquidez corrente
128%
96%
32%
Liquidez seca
87%
66%
20%
Liquidez imediata
44%
36%
8%
183%
287%
-104%
Composio do Endividamento
64%
66%
-3%
84%
130%
-46%
Giro do Ativo
182%
174%
8%
Rentabilidade do PL
71%
47%
24%
Margem Lquida
14%
7%
7%
25%
12%
13%
PMRE
42
dias
PMPC
52
dias
PMRV
23
dias
Ciclo Financeiro
13
dias
65
dias
NDICES DE SOLVNCIA
NDICES DE RENTABILIDADE
NDICES DE ROTATIVIDADE
Ciclo Operacional
Fonte: Elaborada pelo autor.
24
7 CONCLUSO
25
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