Microeconomia III - Prof.

Aline Magalhaes
Lista de Exercícios Individual - ESCOLHA SOB INCERTEZA E
EQUILIBRIO GERAL

Entrega: dia 16/04 em sala

2 pontos da nota do semestre

Nota: o uso de gabaritos oficiais, ou a cópia de alguma resposta de

outro aluno, implica anulação total do trabalho

ESCOLHA SOB INCERTEZA

QUESTÕES PARA REVISÃO

1. O que significa dizer que uma pessoa é avessa a riscos? Por que algumas
pessoas são mais propensas a não assumir riscos, enquanto outras são
amantes do risco?
2. Por que a variância é uma melhor medida para a variabilidade do que a
faixa de dispersão?
3. O que significa para os consumidores a maximização da utilidade
esperada? Você seria capaz de lembrar um caso no qual uma pessoa
poderia não maximizar a utilidade esperada?
4. Qual a razão de uma pessoa desejar fazer seguro total contra situações
incertas, quando o seguro é atuarialmente justo?
5. Por que razão uma companhia seguradora provavelmente se
comportaria como se fosse neutra a riscos, mesmo se seus administradores
forem pessoas avessas a riscos? (Sugestão: Pense em quantos projetos são
segurados por uma companhia seguradora e com quantos cada
administrador individual lida.)
6. Quando seria compensador pagar para obter informações adicionais a
fim de reduzir a incerteza?
7. Como a diversificação de carteira de um investidor pode contribuir para
evitar o risco?
8. Por que alguns investidores colocam grande parte de suas carteiras em
ativos de risco enquanto outros investem majoritariamente em alternativas
isentas de risco? (Sugestão: Os dois investidores obtêm exatamente o
mesmo retorno em média? Por quê?)

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 EXERCÍCIOS
1. Considere uma loteria com três possíveis resultados: uma probabilidade
de 0,1 para o recebimento de $100, uma probabilidade de 0,2 para o
recebimento de $50 e uma probabilidade de 0,7 para o recebimento de $10.
a. Qual é o valor esperado dessa loteria?
b. Qual é a variância dos resultados dessa loteria?
c. Quanto uma pessoa neutra a riscos pagaria para participar dessa
loteria?
2. Suponha que você tenha investido em uma nova empresa de
computadores cuja lucratividade dependa de: (1) aprovação ou rejeição, por
parte do Congresso dos EUA, de um imposto de importação que aumente o
preço de venda dos computadores japoneses, e (2) crescimento lento ou
rápido da economia dos EUA. Quais seriam os quatro cenários
(mutuamente exclusivos) com os quais você deveria se preocupar?
3. Richard está decidindo sobre a aquisição de um bilhete da loteria estatal.
Cada bilhete custa $1, e a probabilidade dos seguintes prêmios é
apresentada na tabela abaixo:
Probabilidade Retorno

0,50 $0,00
0,25 $1,00
0,20 $2,00
0,05 $7,50

a. Qual seria o valor esperado do payoff de Richard caso ele adquirisse

um bilhete de loteria? Qual seria a variância?
b. O apelido de Richard é “Rick sem risco”. Trata-se de uma pessoa
extremamente avessa a riscos. Ele adquiriria o bilhete?
c. Suponha que tenha sido oferecido a Richard um seguro contra a
perda de qualquer quantia. Se ele adquirisse 1.000 bilhetes de loteria,
qual valor ele estaria disposto a pagar para segurar sua aposta?
d. A longo prazo, levando em consideração o preço do bilhete de loteria e
as informações da tabela anterior sobre probabilidade/retorno, o que
você imagina que o governo faria a respeito dessa loteria?
4. Suponha que um investidor esteja preocupado com uma escolha de
investimentos envolvendo três alternativas possíveis, cujas respectivas
probabilidade e retornos são os seguintes:
Probabilidade Retorno

0,2 $100
0,4 50
2
 0,4 -25

Qual é o valor esperado do investimento incerto? Qual é sua variância?

5. Você é um corretor de seguros e deve preencher uma apólice para um
novo cliente cujo nome é Sam. A empresa de Sam, a Sociedade para
Alternativas Criativas para a Maionese (SACM), está trabalhando no
desenvolvimento de um substituto para a maionese contendo baixos teores
de gordura e colesterol, que será fornecido à indústria de condimentos de
sanduíche. Esta última pagaria altas somas em dólares para o primeiro que
inventasse um substituto para a maionese. A SACM tem para você o aspecto
de uma empresa de alto risco. Você já calculou os possíveis retornos de Sam
e os apresentou na tabela a seguir.

Probabilidade Retorno

0,999 -$1.000.000 (Sam vai à falência)

0,001 $1.000.000.000 (Sam é bem-sucedido e

vende sua fórmula)

a. Qual é o retorno esperado do projeto de Sam? Qual é sua variância?

b. Qual seria o maior valor que Sam estaria disposto a pagar pelo
seguro? Suponha que ele seja neutro a riscos.
c. Suponha que você tenha descoberto que os japoneses estão na
iminência de lançar seu próprio substituto para a maionese já no
próximo mês. Sam não dispõe dessa informação, sendo que acaba de
recusar sua oferta final de $1.000 para fazer o seguro. Caso Sam venha
lhe dizer que a SACM está a apenas seis meses da conclusão do
projeto, você, conhecedor dos fatos relacionados aos japoneses,
aumentaria ou reduziria o valor do prêmio da apólice em outra
eventual proposta que viesse a fazer a ele? Baseando-se nas
informações de que dispõe, Sam aceitaria sua proposta?
6. Suponha que a função de utilidade de Natasha seja expressa por: u(I) =
I0,5, na qual I representa sua renda anual em milhares de dólares.
a. Natasha é amante do risco, neutra a riscos, ou avessa a riscos?
Explique.
b. Suponha que Natasha atualmente esteja recebendo uma renda de
$10.000 (I = 10), podendo com certeza obter a mesma renda no ano que
vem. Ela recebe, então, uma oferta para um novo emprego com
rendimentos de $16.000, com probabilidade de 0,5 e rendimentos de
$5.000, com probabilidade de também 0,5. Ela deveria assumir o novo
emprego?
c. No item (b), Natasha estaria disposta a adquirir um seguro para poder
se proteger contra a renda variável associada ao novo emprego? Em
caso afirmativo, qual o valor que estaria disposta a pagar por tal
seguro? (Sugestão: Qual é o prêmio de risco?)
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7. Desenhe uma função de utilidade sobre a renda u(I) capaz de satisfazer a
condição de que um determinado consumidor seja apreciador de risco
quando sua renda é baixa, porém se torne avesso a riscos quando sua renda
é alta. Você poderia explicar a razão pela qual tal função de utilidade seria
capaz de descrever razoavelmente bem os gostos de uma pessoa?
8. Um município está estudando o valor mais adequado para o gasto com
parquímetros. As seguintes informações encontram-se à disposição do
administrador municipal:
i. A contratação de um funcionário para fazer a medição custa
$10.000 por ano.
ii. Havendo uma pessoa contratada para o monitoramento, a
probabilidade de um motorista ser multado cada vez que
estacione ilegalmente é igual a 0,25.
iii. Havendo duas pessoas, a probabilidade é de 0,5; se forem três, a
probabilidade passa para 0,75; e se forem quatro pessoas, a
probabilidade é igual a 1.
iv. A multa atualmente cobrada por estacionamento além do tempo
permitido é de $20, havendo duas pessoas contratadas para
efetuar o monitoramento dos medidores.
a. Suponha que todos os motoristas sejam neutros a riscos. Qual a multa
que você estabeleceria para o estacionamento ilegal e quantas pessoas
contrataria para o monitoramento (1, 2, 3, ou 4) a fim de, com o
mínimo custo, poder atingir os atuais níveis de desencorajamento ao
estacionamento ilegal?
b. Agora suponha que os motoristas sejam substancialmente avessos a
riscos. Como você modificaria sua resposta para a questão (a)?
c. (Para discussão) O que ocorreria se os motoristas pudessem fazer
seguros contra o risco de multa por estacionamento ilegal? Seria de
interesse público a autorização para que houvesse tal modalidade de
seguro?
9. Um investidor moderadamente avesso a riscos investe 50% de sua
carteira em ações e os outros 50% em títulos do Tesouro, considerados
ativos sem risco. Mostre de que forma cada um dos eventos abaixo afetaria
a linha de orçamento do investidor e a proporção de sua carteira investida
em ações:
a. O desvio padrão do retorno das ações aumenta, mas seu retorno
esperado permanece inalterado.
b. O retorno esperado das ações aumenta, mas seu desvio padrão
permanece inalterado.
c. O retorno dos títulos do Tesouro aumenta.

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ANPEC 15/1993 Madame Pompidou economizou 10.000 francos e planeja
gastar esse dinheiro com uma viagem ao Brasil. A utilidade da viagem é
uma função do logaritmo de seus gastos no Brasil e é dada por U = ln
(gastos). Nesta viagem existe uma probabilidade de 25% de que ela venha a
perder 1.000 francos. Para evitar esse risco de perda de 1.000 francos, ela
pode fazer um seguro pagando um prêmio de 250 francos. Pode-se afirmar
que:
(0) o prêmio cobrado é atuarialmente justo.
(1) fazendo o seguro, a utilidade esperada da viagem será menor do que sem
fazê-lo.
(2) o prêmio máximo que ela deveria pagar é 240 francos.
(3) sem o seguro, a utilidade esperada da viagem é igual a 9.

ANPEC 5/1994 Um indivíduo tem possibilidade de escolher entre 3 situações

alternativas: Situação (1): ganhar $7,5 milhões com probabilidade de 4/5 e
$15 milhões com probabilidade de 1/5.
Situação (2): ganhar $10 milhões com probabilidade de 4/5 e $5 milhões com
probabilidade de 1/5. Situação (3): ganhar $9 milhões com 100% de certeza.
Diante disto:
(0) indivíduo deve ser indiferente às situações (1) e (2).
(1) Se o indivíduo preferir a situação (2) à situação (3) então ele é
inconsistente nas suas escolhas.
(2) Se para este indivíduo, a utilidade de ganhar uma soma x de dinheiro for
dada por U(x) = 4x, então a situação (2) é melhor que a situação (1).
(3) Se ele for indiferente às três situações ele tem posição neutra frente ao
risco.

ANPEC 5/1995 Um fazendeiro tem a opção de cultivar trigo e batatas. Se

fizer sol, cada hectare de trigo gerará um lucro de 200; e se plantado com
batatas, o lucro será de 100. Se fizer chuva, o lucro de um hectare de trigo
será de 120; e se plantado com batatas, de 200. A utilidade da renda do
fazendeiro é dada por U(Y) = log 𝑌 , em queY é o lucro. As probabilidades de
sol e chuva são iguais. O fazendeiro deverá:

(0) Plantar apenas trigo.

(1) Destinar ao trigo 3/4 da área.
(2) Plantar somente batatas.
(3) Destinar 1/2 da área a batatas.

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ANPEC 2/1997 Um indivíduo tem função de utilidade esperada definida por
u(w) = 𝑤 1/2 (onde w é a sua riqueza). Seja: - A: a loteria que paga R$ 36 com
probabilidade 1/6 e zero com probabilidade 5/6; - B: a loteria que paga R$
100 com probabilidade 0,01, R$ 25 com probabilidade 0,2 e zero com
probabilidade 0,79. Então, podemos afirmar:
(0) Este indivíduo prefere a loteria B à loteria A.
(1) Este indivíduo é indiferente entre a loteria B e receber R$ 1,21 com
certeza.
1
(2) Um outro indivíduo com utilidade esperada v(w) = 2𝑤 2 + 3 é mais avesso
ao risco que o indivíduo acima

EQUÍLIBRIO GERAL

QUESTÕES PARA REVISÃO

1. Em uma análise de trocas utilizando um diagrama da caixa de

Edgeworth, explique a razão pela qual a taxa marginal de substituição dos
dois consumidores é igual em cada um dos pontos da curva de contrato.
2. Em um diagrama da caixa de Edgeworth, quais condições devem ser
obedecidas para que uma determinada alocação esteja situada na curva de
contrato de produção? Por que os equilíbrios competitivos estão situados na
curva de contrato?
3. O que é a taxa marginal de transformação (TMgT)? Explique a razão pela
qual a TMgT de uma mercadoria por outra é igual à razão entre os custos
marginais de produção dessas mercadorias.

EXERCÍCIOS
1. Em uma análise de trocas entre duas pessoas, suponha que ambas
possuam idênticas preferências. A curva de contrato seria uma linha reta?
Explique. (Você poderia pensar em algum contra-exemplo?)
2. Dê um exemplo de condições nas quais a fronteira de possibilidades da
produção poderia não ter formato côncavo.
3. Jane possui 8 litros de refrigerante e 2 sanduíches. Bob, por outro lado,
possui dois litros de refrigerante e 4 sanduíches. Considerando tais posses,
a taxa marginal de substituição (TMgS) de Jane, de refrigerante por
sanduíches, é 3 e a TMgS de Bob é igual a 1. Desenhe um diagrama da caixa
de Edgeworth para mostrar se essa alocação de recursos é eficiente. Em

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caso positivo, explique a razão. Em caso negativo, quais as trocas que
poderiam ser vantajosas para ambos?
4. A empresa Acme Corporation produz x e y unidades de mercadorias Alfa
e Beta, respectivamente.
a. Use uma fronteira de possibilidades de produção para explicar por
que o desejo de produzir maiores ou menores quantidades de Alfa
b. Considere os dois casos extremos de produção: (i) inicialmente, a
Acme produz zero unidades do produto Alfa, ou (ii) inicialmente, a Acme
produz zero unidades do produto Beta. Se a empresa procura sempre
permanecer em sua fronteira de possibilidades da produção, descreva as
posições iniciais nos casos (i) e (ii). O que ocorreria se a Acme Corporation
começasse a produzir ambas as mercadorias?
5. No contexto da análise da caixa de produção de Edgeworth, suponha que
uma nova invenção faça com que determinado processo produtivo de
alimento, que tenha rendimentos constantes de escala, passe a apresentar
rendimentos acentuadamente crescentes de escala. De que forma essa
modificação influenciaria a curva de contrato de produção?

7. Considere uma economia de trocas na qual dois agentes A e B

possuem 5 unidades de cada um de dois bens x e y. Assim, existem 20
unidades de cada um dos bens x e y na economia. A função de utilidade do
agente A é U(x, y) = 2x + 4y e a do agente B é V(x, y) = min{4x, 2y}. Na
dotação inicial cada agente possui 10 unidades de cada bem.
a) Encontre a alocação de equilíbrio competitivo dessa economia.
b) A dotação é eficiente de Pareto? Justifique.
c) A alocação segundo a qual A recebe 8 unidades de x e 6 unidades de y
e B recebe 12 unidades de x e 14 unidades de y é eficiente de Pareto?
d) Existe um número infinito de alocações eficientes de Pareto?

ANPEC 12/1992 Na caixa de Edgeworth do consumo:

(0) Uma alocação que deixa um dos consumidores sem nenhum dos dois
bens não pode ser eficiente de Pareto.
(1) Para se ter um equilíbrio de mercado, as dotações iniciais dos agentes
econômicos não podem ficar na curva de contrato.
(2) Os pontos da curva de contrato são os pontos eficientes de Pareto.
(3) Não existe um ponto eficiente de Pareto onde alguém fica numa situação
pior que num ponto que não é eficiente de Pareto.
(4) Não existe um ponto eficiente de Pareto onde todo mundo fica numa
situação pior do que num ponto não eficiente.
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ANPEC 13/1992 Dois indivíduos vivem numa ilha e possuem funções de
utilidade U x y x y ( , ) 4 6 e V x y x y ( , ) 6 4 respectivamente. As suas
dotações iniciais dos dois bens são, respectivamente (4,2) e (2,4). Em
equilíbrio:

(0) O primeiro indivíduo gastará 40% do valor de sua dotação inicial com o
primeiro bem (x).
(1) O preço de equilíbrio do primeiro bem (x), relativo ao segundo (y), é 2
(dois).
(2) O primeiro indivíduo vai querer consumir 2,4 unidades do primeiro bem
(x).
(3) módulo da taxa marginal de substituição entre o primeiro (x) e o
segundo bem (y) para o primeiro indivíduo no equilíbrio é 1 (hum).