UNIVERSIDADE FEDERAL RURAL DE PERNAMBUCO

DISCIPLINA: MICROECONOMIA I
MONITORES: TOMAZ RIBEIRO
Aluna: Maria Beatriz Vasconcelos

5ª LISTA DE EXERCÍCIOS
TEORIA DO CONSUMIDOR: ESCOLHA EM AMBIENTE DE INCERTEZA
Todas as respostas devem ser justificadas
1. Um empresário deseja aplicar R$200.000,00 em um negócio para obter um fluxo de
receita equivalente a R$200.000,00 no primeiro ano, R$400.000,00 no segundo ano e
R$600.000,00 no terceiro ano. Considerando uma taxa de desconto de 10%, qual será o
Valor Presente Líquido obtido nesse empreendimento?
R:

2. Um determinado apostador se encontra numa loteria com dois possíveis resultados de

jogo para sua escolha: No primeiro, ele tem 40% de chance de obter R$64,00 e 60% de
chance de obter R$144,00. No segundo resultado ele recebe R$100,00 sem risco.
Considerando que sua função de utilidade equivale a 𝑢(𝑥) = √𝑥 . Sendo x o valor da
riqueza possível, responda:
a. Qual o resultado que esse apostador escolherá?
b. Esse caso se trata de um perfil avesso ao risco ou propenso ao risco?
c. A partir de qual valor de riqueza no resultado sem risco o perfil do
apostador muda?
R:

3. Um indivíduo com nível de riqueza positivo e com sua função de utilidade 𝑈(𝑥) =
𝐴 𝐴
𝐾 − , em que A e K são constantes positivas e 𝑥 > . Este indivíduo recebe um
convite
𝑥 𝐾
para participar de uma aposta que triplica sua riqueza com probabilidade p e reduz sua
riqueza para um terço com probabilidade (1 – p). Qual deve ser o valor mínimo de
probabilidade “p” para que o indivíduo aceite participar dessa aposta?

R:
4. Avalie as alternativas abaixo sobre abaixo sobre a escolha de ativos de risco e julgue
se (V) verdadeiro ou (F) falso:
a. No ponto de escolha ótima, o preço de risco é igual a taxa marginal de substituição
entre risco e retorno.
R: Verdadeiro, pois uma vez que ela mede como o risco e o retorno podem ser
substituídos ao se fazerem escolhas.
b. Quando um ativo se movimenta na direção oposta à direção dos demais ativos da
carteira, ele ajuda a reduzir o risco total da carteira.
R: Verdadeiro. Diversifica os ativos e diminui o risco.
c. Se calcula o beta de um ativo para medir a razão entre o risco do ativo em relação ao
risco do mercado.
Grau de risco do ativo
R: Verdadeiro. β =
Graude risco do mercado de ações
d. Para agentes avessos ao risco, a variância do retorno é um mal.
R: Veradeiro. Se a pessoa for avessa ao risco, um retorno maior melhora sua sitiação e uma
variância maior, a faz piorar, o que significa que a variância é um mal.
e. O risco de que a outra parte de uma transação não pague seus compromissos, se
denomina Risco de contraparte.

R: Verdadeiro, pois há sempre a possibilidade de que uma das partes não reembolse o
empréstimo.
5. Suponha duas alternativas de investimento:
1. Investimento de R$ 200,00 em ações de um fábrica de guarda-chuva:
- Se o ano for de tempo chuvoso, o lucro é de R$ 100.
- Se o ano for de tempo seco e quente, o lucro é de R$ 50.

2. Investimento de R$ 200,00 em ações de um fábrica de gelados:

- Se o ano for de tempo seco e quente, o lucro é de R$ 100
- Se o ano for de tempo chuvoso, o lucro é de R$ 50.

Qual o risco que o empreendedor enfrenta se aplicar R$ 200 numa só fábrica? E se aplicar
R$ 100 em cada fábrica?

6. A função utilidade de um dado agricultor, em situação de incerteza é dada por:

U(W) = W, em que W é a riqueza associada aos diferentes estados da natureza. A sua
experiência no setor permite-lhe estimar a probabilidade (ρ) de haver mau tempo e seus
respectivos prejuízos. Uma determinada seguradora propõe-lhe a compra de um seguro
por R$ 40,00 (prêmio de seguro). O agricultor sabe que, em caso de mau tempo, o valor
da sua produção é inferior em R$ 80,00 ao valor que conseguirá se o tempo estiver bom.
Qual o valor mínimo de ρ, que o levará a comprar o referido seguro

R:

7. Se a renda esperada é medida no eixo vertical e o desvio-padrão de uma das rendas

também, então a curva de indiferença para um indivíduo avesso ao risco será:
( ) Negativamente inclinada, ficando mais declinada da esquerda para direita.
( ) Horizontal.
( ) Positivamente inclinada, ficando mais íngreme da esquerda para direita.
( ) Vertical.

8. Para avaliar o risco de investimento financeiro em cinco empresas na Bolsa de

Valores – Alpha, Beta, Charlie, Delta e Eco -, determinada empresa capitalista está
avaliando qual delas lhe traria o menor risco de investimento, com base em três
medidas: (i) retorno esperado; (ii) desvio-padrão; e (iii) coeficiente de variação. A
tabela a seguir apresenta as estatísticas descritivas das empresas analisadas. (Enade
2022)
 Nessa situação, a empresa que representa o investimento financeiro menos arriscado é:
A) Alpha
B) Beta
C) Charlie
D) Delta
E) Eco

R- A variância, assim como o desvio padrão, é uma das medidas de dispersão, que mostra o
comportamento dos dados de uma amostra em relação a uma medida central. Através da variância,
podemos verificar o quão próximo estão os valores de um valor central, que neste caso, é a média desses
valores.
9. O gráfico da figura 1 ilustra a reta orçamentária para um investidor avesso ao risco,
que pode investir sua riqueza em um ativo de risco, com retorno rm e desvio padrão σm,
ou em um ativo sem risco, com retorno rf. Se o investidor escolher aplicar uma parcela
maior de sua riqueza no ativo de risco, terá um retorno esperado maior, mas também
correrá maior risco. Logo, a reta orçamentária mede o custo de se conseguir um maior
retorno esperado em termos do aumento do desvio padrão do retorno (risco). As curvas
de indiferença ilustram as preferências individuais com relação ao retorno e ao risco. Na
figura 2, as duas retas orçamentárias ilustram duas opções de construção de carteira de
ativos com relações retorno-risco diferentes. ( Enade 2012)

Nesse modelo de escolha de carteira de ativos pelo investidor avesso ao risco,

A) (rx,σx) é a carteira que produz a maior satisfação para o investidor, entre as
carteiras possíveis representadas na figura 2.
B) A inclinação da reta orçamentária mede como o risco e o retorno podem ser
substituídos na escolha de carteira de ativos, chamada de preço do risco.
C) A carteira de ativos (ry, σy) produz maior satisfação para o investidor que a
carteira de ativos com retorno e risco (rx,σx).
D) As curvas de indiferença têm inclinação positiva, pois trata-se de uma escolha
entre um “bem”, o risco, e um “mal”, o retorno.
E) É preferível escolher uma carteira de ativos aumentando a proporção de ativo de
risco, se a taxa marginal de substituição entre risco e retorno for maior que a
inclinação da reta orçamentária.