Atividade 10

Disciplina: Gestão de Custos e Investimentos

Docente: Profa. Dra. Ana Carolina Costa Corrêa

Aluno: Rubian Inacio da Silva Martins

Data de Entrega: 31/08/2021

Lista de Exercícios
Incerteza, risco e retorno

1) Algumas informações das ações A e B são apresentadas a seguir:

Ação A Ação B
E(R) = 9% E(R) = 16%
Desvio-padrão = 0,10469 Desvio-padrão = 0,03578
Variância = 0,01096 Variância = 0,00128
Covariância A,B = - 0,00288
Admita que foi construído um portfólio com 25% de A e 75% de B. Calcular o retorno esperado e o
risco deste portfólio.

WA 25%
WB 75%
E(RA) 9%
E(RB) 16%
E(RP) 14,25%

σA 10,47%
σB 3,58%

CovAB -0,00288

σP 1,803%

1
2) Um investidor está considerando combinar dois ativos numa carteira e deseja avaliar os benefícios
da diversificação. O ativo A tem um retorno esperado de 15% e um desvio-padrão do retorno de
30%. O ativo B tem um retorno esperado de 18% e um desvio padrão do retorno de 40%. A
correlação dos retornos entre os dois ativos é de 0,25. A carteira é composta com 50% de cada ativo.
Determinar o retorno esperado e o risco da carteira.
WA 50%
WB 50%
E(RA) 15%
E(RB) 18%
E(RP) 16,50%

σA 30,00%
σB 40,00%

CorrAB 0,25
CovAB 0,03

σP 27,84%

3) Analise comparativamente as duas carteiras com base no índice de Sharpe:

Carteira I Carteira II
Prêmio pelo risco 12,8% 32,8%
Desvio-padrão 68,8% 121,9%

Pelo índice de Sharpe, fazendo-se o prêmio pelo risco sobre o desvio padrão, temos o
maior valor encontrado na carteira II. Sendo assim, temos que a carteira dois é aquela
que apresenta o maior prêmio pelo risco, logo, é a carteira mais eficiente.

4) Avalie os três fundos de investimentos ilustrados a seguir:

Fundo I Fundo II Fundo III

Prêmio pelo Risco 13,9% 16,5% 18,7%
Desvio-padrão 8,5% 13,0% 13,0%
Índice Sharpe 1,63 1,27 1,44

Considerando-se o fundo com o melhor retorno, temos o 3, tendo em vista um maior

prêmio pelo risco. Em melhor eficiência, temos o fundo 1, por apresentar o maior índice
Sharpe. E o fundo de menor risco, temos o fundo 1 com menor desvio padrão.

5) Pedro deseja investir $ 10.000 em uma carteira composta pelas ações A e B. As principais
informações dessas ações são apresentadas a seguir:

Ação Retorno esperado Desvio-padrão Variância

A 20% 12,247% 1,5%
B 12% 8,367% 0,7%

2
Sabendo que a correlação entre as ações é de 0,3 e que ele pretende investir 70% do seu
capital em A e o restante em B, responda:
a) Calcular o retorno esperado e o risco dessa carteira.

E(RP) 17,60%
σP 9,629%

b) Qual seria a composição da carteira de mínima variância composta pelas ações A e B, caso
ele decidisse alterar a proporção de seus investimentos atuais? Qual o risco e o retorno
esperado dessa carteira?
Carteira de Mínima Variância
W E(RP) σP
A 24,77%
13,98% 7,76%
B 75,23%

c) Calcular o VaR de 1 dia da carteira com 95% de confiança. Interprete o valor obtido.

Na carteira, a perda máxima esperada, considerando uma precisão de 95%, é de

1.583,77 $.

d) Calcular o VaR de 1 dia de cada ação com 95% de confiança. Interprete os valores obtidos.

Na ação A, a perda máxima esperada, considerando uma precisão de 95%, é de

1.410,17 $. Já na ação B, a perda máxima esperada, considerando uma precisão de
95%, é de 412,85 $.

e) Calcular o VaR não diversificado e o efeito da diversificação no VaR da carteira.

O VaR não diversificado, VaR A + VaR B é de 1823,02 $. Considerando-se a

diversificação, têm-se um valor de 1.583,77$ para o VaR, representando um ganho de
239,25 $.

f) Calcular o VaR de 20 dias da carteira com 95% de confiança. Interprete o valor obtido.

Considerando-se 20 dias de confiança, a perda máxima esperada, considerando uma

precisão de 95, é de 7.082,85 $.