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MESTRADO EM GESTÃO DE INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS

GESTÃO DE ATIVOS E PASSIVOS DE INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
Modelo
Docente: Carlos Manuel Pinheiro, PhD

Ano letivo: 2023-2024

2º semestre

Grupo I

1. (3v) Indique de forma sucinta 2 diferenças e 2 semelhanças entre bancos e seguradoras, nomeadamente em
termos de liquidez, risco de taxa de juro, maturidade de ativos e passivos ou risco de crédito.

2. (2v) Como se pode imunizar uma carteira de instrumentos financeiros sensíveis a taxa de juro? (limite: 4
linhas)

3. (3v) Assinale se é verdadeiro ( “V”) ou falso ( “F”). Cada resposta errada desconta 0,25 valores.
A. As atividades de seguros tradicionais não geram nem aumentam o risco sistémico.
B. Tal como nos bancos a resolução de seguradoras deve ser um processo muito rápido.
C. O Banco de Portugal é, atualmente, a autoridade nacional responsável pela regulação, supervisão
prudencial e comportamental da atividade bancária e seguradora.
D. Uma carteira diz-se imunizada do risco de taxa de juro se a alteração das taxas de juro não provocar
qualquer alteração no valor dessa carteira.
E. O risco de taxa de juro resulta da mudança na rendibilidade e valor dos ativos e passivos decorrente
de alterações de taxas de juro.
F. No caso de uma obrigação a duration corresponde ao tempo que o investidor tem de aguardar pelos
cash flows.

4. (3v) Considere o seguinte empréstimo obrigacionista:

Prazo: 3 anos
Valor de emissão: €4,9
Valor nominal: € 5
Valor de reembolso: €5,1
Cupão semestral, à taxa semestralmente fixa anual nominal de 5,4% convertível semestralmente

a) Equacione (sem resolver) a expressão que lhe permitiria calcular a YTM (“Yield to Maturity”) das
obrigações deste empréstimo à data de emissão do mesmo.

b) Qual o significado deste indicador (YTM) e os pressupostos subjacentes?

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Grupo II

1. (5v) Considere uma obrigação de valor nominal de €1,000, com cupão anual de 6%, maturidade de 3 anos e
assuma que todas as taxas de juro de mercado são 7%.

a) Calcule a duration. Diga o que representa.

b) Calcule a alteração esperada do preço se a taxa de juro descer para 6,75% utilizando a fórmula
aproximada da duration.

c) Calcule a alteração do preço atual usando o método de discounted cash flow (fluxos de caixa
descontados) e compare com o resultado da alínea b) justificando eventuais diferenças ou semelhanças.

1. (4v) O Banco ONE tem a seguinte estrutura de balanço em milhares de euros:

ATIVO PASSIVO
Valor de Valor de
Empréstimos Duration Depósitos Duration
Mercado (€) Mercado (€)
D. À ordem - 1.200
A - Cartões Crédito 60 dias ?
E. A prazo 70 dias 800
B - Crédito Consumo 190 dias 1.400 F. A prazo 180 dias 1.500
C - Crédito Empresas 360 dias 800 G. A prazo 360 dias 700

a) Qual deverá ser o Valor de Mercado dos cartões de crédito (a 60 dias) para que a Duration GAP do
balanço do Banco ONE seja igual a zero?

b) Nas condições da alínea anterior a) e assumindo que a Taxa de Juro Média do Ativo e do Passivo é igual
a 3,5% diga qual será o impacto de um choque na estrutura temporal das taxas de juro no valor do
Capital Próprio do Banco? Considere, por exemplo, uma variação negativa de 0,10% da taxa de juro de
mercado.

Formulário geral:

Método dos cash flows descontados

.
𝐶𝐹( 𝐶𝐹/ 𝐶𝐹1 𝐶𝐹.
𝑉𝐴 = $ = + +⋯
(1 + 𝑟)( (1 + 𝑟)/ (1 + 𝑟)1 (1 + 𝑟).
/0/

.
𝐶𝐹(
𝑉𝐴𝐿 = $ =0
(1 + 𝑇𝐼𝑅)(
/0/

.
9 / /
Anuidade C= cte. 𝑉𝐴 = 8 (/:;)<
=𝐶∗(;− ;∗(/:;)?
)
/0/

Diversos
é Dr ù é Dr ù
DCP = ê- DA ´ Activo ´ ú - ê- DP ´ Passivo ´ ú DGAP = DA - DP ´
P
ë (1 + ra ) û êë (1 + rp ) úû A