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Questão nº 1 – Considere que a taxa de juros no Brasil seja de 8,75% ao ano e que a moeda brasileira
tenha uma variação cambial de 6% ao longo do próximo ano perante o dólar americano. Calcule o
rendimento efetivo de uma aplicação de um ano no Brasil feito por um investidor dos Estados Unidos?

( 1+ I EXT )
CC =
[ ( 1+ ÊEXT ) ]
−1 ×100

(1+ 0 ,0875 )
CC =
[ ( 1+0 ,06 )
−1 ×100
]
(1 , 0875 )
[
CC =
( 1 , 06 ) ]
− 1 × 100=2 , 59 %

Questão nº 2 – Um investidor norte-americano tem duas opções: (1) aplicar seu capital no próprio país,
recebendo 0,8% ao ano pelo prazo de 2 anos; (2) investir no Brasil, obtendo 5% ao ano pelo mesmo
período. Sabe-se também que no Brasil existe uma expectativa de que o dólar varie 4% no primeiro ano
e 3% ano segundo ano. Pergunta-se: Onde será mais vantajoso investir?
Cálculo da taxa de juros efetiva acumulada por 2 anos:

( ( 1+0 , 05 )2 −1 ) ×100
( 1 ,1025 −1 ) ×100=10 , 25 %
Cálculo da depreciação cambial acumulada nos dois anos:

( ( 1+0 , 04 ) × ( 1+ 0 ,03 ) − 1 ) × 100

( 1 , 04 ×1 , 03|−1 ) ×100=7 ,12 %
Aplicação da fórmula do cupom cambial

(1+ 0 ,1025 )
CC =
[ (1+ 0 ,0712 ) ]
− 1 ×100

(1 , 1025 )
CC =
[ (1 , 0712 ) ]
−1 × 100=2 , 92 %

Pelo cupom cambial, temos que a aplicação por 2 anos no Brasil, renderá ao investidor uma taxa em
dólares de 2,92%.

( ( 1+0 , 008 )2 −1 ) ×100

( ( 1 , 008 )2 − 1 ) ×100=1, 61 %
Comparando os resultados das duas aplicações, nos EUA, verificamos que é mais vantajoso investir no
Brasil, onde o rendimento é maior.
Questão nº 3 – A empresa multinacional Alfa possui um beta de 1,2. Espera-se que o mercado de
ações gere um retorno anual de 10%. Atualmente, as obrigações do Tesouro rendem 2%. Com base
nessas informações, qual seria o custo estimado do capital próprio da empresa Alfa?
Ke= Custo estimado de capital próprio
Ke=2% + ( 10 % − 2% ) ×1 ,2
Ke=2% + ( 8 % ) × 1, 2
Ke=2% +9 , 6 %
Ke=11 ,6 %

Questão nº 4 – Uma empresa multinacional possui um total de ativos de $100 milhões e uma dívida de
$20 milhões. O custo da dívida da empresa antes do imposto de renda é de 12% e seu custo de
financiamento do capital próprio é de 15%. A empresa possui uma alíquota tributária de 40%. Qual o
custo médio ponderado do capital da empresa

Questão nº. 5 – Um investidor americano investiu US$ 200.000 pelo período de 6 meses, em ações que
compõem o índice da Bovespa. O dólar americano estava cotado a R$ 1,85 no dia da aplicação e a R$
1,90 no dia do resgate. No período da aplicação, o índice Bovespa apresentou variação positiva de 2%.
Calcule o valor do rendimento auferido por este investidor. Calcule a taxa efetiva anual do investidor.

Investimento emUS $ 200.000 , 00

Investimento em R $=US $ 200.000 ,00 × R $ 1 , 85=R $ 370.000 , 00
Valor de resgate da aplicação em R $=R $ 370.000 ,00 × 1, 02=R $ 377.400 , 00
US $ 377.400 , 00
Valor de resgate da aplicação emUS $= =US $ 198.631 , 58
R $ 1, 90

Rendimento efetivo no período de 6 meses= ( 198.631 ,58

200.000 , 00
−1 ) ×100=− 0 , 68 %

Rendimento efetivo anual

− 0 ,01355376 × 100=−1 , 35 %
Considerando a diferença da variação de cotação, 0,5 multiplicado pelo valor investido. Significa que o
rendimendo do investidor é de 10.000