Vencendoomini-índicecom

econsideraçõessobrecomooperar

FlávioSchotgues

1
ADVERTÊNCIA:
ADVERTÊNCIA: Este é um estudo teórico com um exemplo que consiste em um EA ou “robô” e sua
descrição. Não estou recomendando que esta teoria ou este EA sejam utilizados em operações
reais no mercado financeiro, ou que sejam feitas operações de qualquer natureza. Não posso me
responsabilizar pelo uso que venha a ser dado deste material. Aqueles que forem operar no
mercado financeiro devem estar cientes dos riscos, que envolvem a possibilidade de perdas
financeiras que podem ser superiores ao capital investido.

Inicialmente parece um contra-senso operar contra a tendência. Estamos

acostumadosaandarnotrânsitonamãocerta,aentraremfilas,arespeitaralei,a
acatarordens.Então,porqueandarnacontra-mão,desobedeceralei,quebraras
regras,remarcontraamaré?
Foioperandoafavordatendênciaete
Foioperandoafavordatendênciaetendoresultadosmedíocresque
ndoresultadosmedíocresquetrabalheiduroe
trabalheiduroe
concluíqueomelhorseriaoperarcontraela.Antesdevercomoeporqueoperar
contraatendência,vamosestudarasoperaçõesafavordatendênciaparaentender
quaissãoassuasdesvantagens.
Ateoriaclássicadizquedevemossempreseguiratendência.Paraisso,devemos
buscarsinaisqueindiquemqueháumatendênciaequalasuadireção.Contudohá
vári
vários
os probl
problema
emass em fazê
fazê-lo
-lo,
, porq
porque
ue toda
todas s as form
formas
as de dete
determ
rmin
inar
ar que há uma
uma
tendênciainevitavelmentedarãosinaisatrasados,namedida
tendênciainevitavelmentedarão sinaisatrasados,namedidaemqued
emquedeterminarque
eterminarque
háumatendênciaconso
háumatendênciaconsomepartedela
mepartedela.Quantomaisfortesasindicaç
.Quantomaisfortesasindicaçõesdequehá
õesdequehá
uma ten
tendência
cia, mais ela terá transc scoorri
rrido e meno enos dela restará para que a
acompanhemos.
Umavezquetenhamosentradoafavordatendênciaédifícilpreverasuaduração,
ouoquerestadela.Aindaseguindoateoriaclássica,devemosaguardarsinaisdo
finaldatendênciaparasair.Assimcomoossinaisdaentradasãoatrasados,osda
saída
saída tamb
também
ém são.
são. Entã
Então,
o, da mesma
mesma form
forma,
a, as chan
chances
ces são
são de que
que saia
saiamo
mos
s da
tendênciadepoisqueelaterminou.Comissodeixamosdeganharaoperderoinício
datendênciaeperdemosaosairdepoisdoseufim.
Omercadoévariáveleimprevisí
Omercadoévariáveleimprevisívelpornature
velpornatureza,ealternacená
za,ealternacenáriosdetendên
riosdetendênciae
ciae
de later
laterali
aliza
zação
ção com duraduraçõe
ções
s aleató
aleatóri
rias
as.
. Então
Então,, mesmo
mesmo que que consi
consiga
gamo
moss evita
evitar
r
satisfatoriamenteaslateralizações,estaremossujeitosàsvariaçõesdaduraçãodas
tendências.Issonosdeixadiantedeumimpasse:seestamosperdendooiníciodas
tend
tendên
ênci
cias
as e sain
saindo
do das
das oper
operaç
açõe
ões
s depo
depoisis do fina
finall dela
delas,
s, é bem
bem poss
possív
ível
el que
que
acab
acabemo
emoss entr
entran
ando
do na oper
operaç
ação
ão quan
quandodo a tend
tendên
ência
cia estiv
estiver
er term
termin
inan
ando
do,, e que
que
saiamosdepoisqueopreçojáandoubastantenadireçãocontráriaànossaoperação.
Ousej
Ou seja,
a,se
sea
a tendên
tendência
cia for especi
especialm
alment
ente
e curta,
curta, teremos
teremos prejuí
prejuízo.
zo. Seo
Se o mercado
mercado
estive
estiver
remuma
emumafas fase
e de tendên
tendência
cias
scur
curtassuces
tassucessiva
sivas,a
s,a progres
progressão
são deoperações
deoperações
levaráaprejuízoscrescentes.
Paliativamen
Paliativamentepoderemo
tepoderemossinclui
incluirtargetse
rtargetse stops queinterrompampremat
queinterrompamprematuramen
uramente
te
asoperaçõesdemodoalimitarosprejuízosemaximizarosganhos,masaindaassim
estaremos sujeitos às dificuldades da detecção das tendências e aos prejuízos
causadospelastendênciasdecurtaduração.
Outro problema de operar a favor da tendência é o mecanismo de entrada nas
operações.Comonatendênciaopreçoestásedeslocandorapidamenteemuma
direçãoequeremoscolocaraordemnadireçãoquereforçaatendência,teremosque
fazerissorápidoparanãoperdermosopontodeentrada.Assim,qualqueratrasono
caminhoentrecolocaraordemeestaefetivamenteserexecutadanosprejudica,eo
costumeécolocarordensdeentrada amercadoparanãoperderaoportunidade,o
quepodecustarspreadeslippagecaros.
Semdúvidapodemserencontradassoluçõesquepermitamqueoslucrossuperem
osprejuízosnolongo prazo,mas àcustadegrandes eindesejáveisflutuaçõesno
saldoquelimitamovolumeoperadoetrazeminsegurançaquantoaosucessodo
método.
Em oposição às operações a favor da tendência, é possível operar contra ela. O
princípiodasoperaçõescontraatendênciaéassumirqueopreçoestáfazendoum
movimentotalqueindicaqueelelogomudarádedireção.Vejamqueentrarquando
opreçoparardefazerummovimentoeindicarqueestácomeçandoavoltaréuma
operação a favor da tendência, e não contra. É uma tentativa de detectar uma
reversão,queseriaoiníciodeumanovatendência.Aoperaçãocontraatendência
acontece quando vendemos enquanto o preço está subindo fortemente, ou
compramosenquantoeleestádesabando.
Estaaçãoaparentementecontraditóriatrazduasgrandesvantagens.Umadelaséa
possibilidadedeentrarnasoperaçõescomordenslimitadasou“napedra”,oquetraz
obenefíciodeeliminarcompletamenteospreadnasentradas,alémdeaumentara
fidelidadedosbacktestseportantoaeficiênciadasotimizações,quandoaestratégia
estiverautomatizada.Aoutravantageméaprevisibilidadedomovimentodospreços.
Sim, o mercado é imprevisível e estamos fazendo tentativas para acertar a sua
direção,procurandosinais.Oiníciodeumatendênciasomentepodeserdetectado
atravésdeindicadores,figurasgráficasououtrossistemasqueinvariavelmentedarão
sinaisatrasados,enquantoomovimentofortedopreçoemumaúnicadireçãocria
umaespéciedetensãoderetorno,quepodeserusadaanossofavorcomoumsinal
doqueprovavelmenteestáparaacontecer.
A tensão de retorno pode ser determinada de várias maneiras. Há indicadores
específicos para apontar níveis de sobrecompra ou sobrevenda como o IFR e o
estocástico, assimcomoháastécnicasderetornoàmédiaeoutraspossibilidades.
Independentementedoqueforusado,deveserestabelecidoumlimiardeatuação
abaixo do qual não serão colocadas ordens, de modo a gerar proteção contra
mercadoslateralizadoseportantodesfavoráveis.Àindicaçãoestáticadeumatensão
deretornodeveseraliadoumfatordeaceleraçãoqueapontaumcrescimentoda
tensãoderetornoduranteumcertoperíododetempo.Oacionamentodaordemde
entradageraaesperançadequeaconteçaumforteimpulsodopreçonadireçãoque
anulaatensãoderetorno.
Otérminodaoperaçãopodesedaratravésdetrêsmaneirasdiferentes,quepodem
sercombinadasentresi.Aprimeiraeamaisóbviaéusandocomoreferênciaovalor
atualdatensãoderetorno:asaídanestecasoacontecequandoatensãoderetorno
atingeumacertaporcentagemdolimiardecolocaçãodeordensdeentrada,como
100%,50%,zeroououtrosvalores.Ozeroéumcasoparticulareébeminteressante,
porqueéopontoondeatensãoderetornoestáprestesaseinverterealémdoqual
acontinuidadedaoperaçãocomeçaaparardefazersentido.
Outra maneira de terminar a operação é através da colocação de um alvo fixo,
assumindoqueoacionamentodaordemtempotencialparagerarumdeslocamento
típico cujo valor pode ser encontrado através de otimização. Neste caso pode-se
ignoraratensãoderetornoatualduranteoandamentodaoperaçãooucombinaresta
técnicacomaanterior,terminandoaoperaçãoquandooalvoforatingidoouatensão
deretornoatingirumvalormínimo,oqueocorrerprimeiro.
Finalmente,aoperaçãopodeserencerradaatravésdeumlimitetemporal,podendo
serumprazofixoouumadataou,nocasodeoperaçõesnamodalidadedaytrade,
umhorário.Nocasodohorário,minhasobservaçõesindicamqueomini-índiceémais
volátileportandomaispropícioàsoperaçõescontraatendêncianapartedamanhã,
eportantonocasodedaytradeestasoperaçõesdevemserencerradasnomáximo
às13h.
Encerradaaoperação,éválidocontinuarmonitorandoatensãoderetornoexistente
paraavaliarapossibilidadedenovaentrada.
Comosempre,éindispensávelpreverumpontodestoplossparaocasodeopreço
nãoterocomportamentoprevistoedesejado.Opontoondeostoplossdeveser
colocadoemumaestratégiaéumassuntocontroverso,envolvendodiscussõessobre
gerenciamentoderisco,sobretáticasparaevitarcertospontosóbvioseatésobre
fatoresemocionais,oquerealmentenãovemaocasoaqui.Umaestratégiacontraa
tendênciaqueusaestateoriaédiferentedasestratégiastradicionais,eseustoploss
tambémédiferente.Nestecaso,colocarumstoplosscurtodemaisvaiinterromper
uma operação que ainda poderia ser boa, porque o que estamos esperando é
 justamente que o preço volte, aliviando a tensão de retorno. É esperado e até
desejávelqueopreçocaminheumpoucocontraaoperação,oqueasseguraráa
completaexecuçãodaordemlimitadadeentrada.
Oquesefazaquiéutilizarumstopfixoemuitogrande,queraramenteseráacionado,
paraocasodeumasituaçãocatastróficaquepodesercausadaporalgocomouma
notícia importante. Chamo isso de stop preventivo, em oposição ao stop
tradicionalmente usado nas operações a favor da tendência que chamo de stop
operacional. Naquele queremos interromper operações que fracassaram, aqui
queremosapenasterumasegurançacontrararascatástrofes.
Aoaconteceroacionamentodostoppreventivoprovavelmenteestaremosdiantede
umasituaçãoondeatensãoderetornoestaráelevadaosuficienteparacausara
colocação de nova ordem. Por isso, o acionamento do stop preventivo deverá
interromperasoperaçõesdodia.Istoéimprescindível,porquedeoutraformaoefeito
prático poderá ser o de não ter stop algum, pela colocação de novas ordens de
entradasucessivascadavezqueostoplossocorrer.
Aseguirdescrevoumexemplodeimplementaçãodestatecnologianaformadeuma
estratégiadedaytradeparaomini-índiceacompanhadadeumEAqueaexecuta.
O exemplo consiste em uma estratégia de retorno a uma média simples de 16
períodoscalculadapelofechamentodoscandlesemumgráficode15minutos.A
tensão deretornoé indicadapeladistância dopreço aoúltimo pontocalculadoda
média.Sãoestabelecidosdoislimitesequidistantesemrelaçãoaesteúltimoponto
calculadodamédia.Aoseratingidoolimiteinferiorécolocadaumaordemdecompra,
eaoseratingidoolimitesuperiorécolocadaumaordemdevenda.Estasordensde
compra e venda são limitadas ou “na pedra”, e têm expiração de 15 minutos,
indicandoqueserãocanceladassenãoforemexecutadasematé15minutosdepois
decolocadas.Alémdissoasordenssãodeslocadasnosentidoqueasafastamdo
preço, fazendo com que, uma vez colocadas, o preço tenha de ter uma certa
velocidademínimaempontos/minutoparaexecutá-las.Olimitededistânciadamédia
pode então corresponder à tensão estática de retorno mencionada acima, e este
impulso adicional para a execução da ordem limitada será o fator de aceleração
tambémmencionado.Conformetambémdescrito acima,autilizaçãodestasordens
de entrada limitadas elimina completamente asperdas comslippagee spread na
entrada das operações, melhora a fidelidade dos backtests e a eficácia das
otimizações.
Nafiguraseguinteomercadoestálateralizadoeoslimitesdedistânciaàmédianão
sãoalcançados,eentãonãosãocolocadasordens.
Nesta outra figura o preço subiu fortemente e tocou o limite superior, e então foi
colocadaumaordemlimitadadevenda.

Opreçosubiumaiseexecutouaordem,eentãofoiiniciadaumaoperaçãovendida.
Durantetodoesseprocessodecolocaçãoeexecuçãodaordemnãofoiprocurado
nenhumsinaldereversãodopreço,emumalegítimaoperaçãocontraatendência.A
estratégiavendeuporqueopreçoestavasubindomuito,esóisso.Vendeuenquanto
aindasubia,enestecasonamáximadodia.

Opreçosubiumaisumpoucoedepoisdesceu,eaoperaçãofoiencerradaquandoo
preçotocouamédiamóvel.
Aquiestáumbacktestde3anosde1/1/2015até31/12/2017daestratégiacom5
contratos de mini-índice, usando 800 pontos como distância mínima à média, 50
pontosdedeslocamentodasordenslimitadasdeentradaemrelaçãoaopreço,saída
no anulamentodatensãoderetornocorrespondendoaotoquedopreçonamédia
móvele1000pontosdestoppreventivo,aceitandoacolocaçãodeordensdeentrada
entre9h30mine12h,eencerrandotodasasoperaçõesàs13h.Foramconsiderados
custosoperacionaistotaisdeR$1,25porcontratoporordemexecutada.Estesetup
de exemplo adota, portanto, uma tensão de retorno de 800 pontos e um fator de
aceleraçãode3,3pontos/minuto.

Como vemos, nestetesteo EA executou 79operações, ganhando22885pontos.

GastouR$197,50porcontratocomcustosoperacionaiseportanto,em36meses,
teveumlucrolíquidomensaldeR$121,65porcontrato.Orebaixamentomáximodo
saldoduranteos3anosdotestefoide720pontos.Seconsiderarmosumareserva
de capitalde3 vezesorebaixamento máximoserãoR$432,00por contrato.Com
maisR$40,00demargemporcontrato,nesteexemplo,ocapitalaplicadoporcontrato
seriaR$472,00,oquenosdáumarentabilidadeliquidade25,8%aomês,calculada
sem reinvestir os lucros. São notáveis os elevados fator de lucro de 6,53 e o
pagamento esperado de quase 290 pontos por operação.
Éfrequenteadúvidasobrecomootimizarumaestratégia,eprincipalmenteoque
procurar na otimização. Alguns procuram o máximo de lucro, outros procuram o
menordrawdown,outrosomaiorfatordelucro,masafinal,oqueéimportante?
Omaisimportanteéobtertodasessascoisasmasnãonopassado,esimnofuturo.
A maneira de se obter isso é otimizando para obter uma curva de capital que se
aproximedeumaretaascendente,jádescontadososcustosoperacionais,porum
prazoadequadamentelongoesemsuperotimização.Umacurvadecapitalquetenha
estascaracterísticastendeaproduzirumprolongamentoquetambémseaproximará
deumaretaascendente,queéoquedesejamos:lucrosconstantesalternadoscom
prejuízosmínimoseocasionais.
Énotóriaumasazonalidadenavolatilidadedomini-índiceedeoutrosativos,oque
podeserobservadonosgráficosdosbacktestsdoXequeMate.
Destaforma,éadequadoquetantoasotimizaçõescomoosbacktestssejamfeitos
por períodos que sejam múltiplos inteiros de 12 meses, para evitar uma maior
influência de determinadas épocas que sejam especialmente favoráveis ou
desfavoráveis à estratégia. Além disso, considero que devam ser avaliados no
mínimodoisciclosanuaiscompletos,perfazendopelomenos24mesesdeotimização
oudeteste,demodoaminimizaroimpactodeeventosisolados.
Adecisãodeutilizarperíodosmaiorescomo36,48ou60mesesdeverálevarem
consideração a ocorrência de alterações importantes no mercado como grandes
variaçõesnavolatilidade,novolumedenegóciosounopreço,assimcomoháquese
considerar a disponibilidade de recursos computacionais. Otimizações por prazos
maioresevidentementedemandarãomaiorcapacidadedeprocessamento,paraque
sejamfinalizadasemumprazosatisfatório.
Esta utilização de períodos longos, de no mínimo 24 meses, e evitando as
sazonalidades,jápode serconsideradaumaprovidênciacontraasuperotimização.
Outras mais devem ser tomadas, como evitar otimizar parâmetros excessivos
simultaneamente, evitar passos pequenos demais e observar a maneira como a
variaçãodosparâmetrosinfluinoresultado.
Consideroque,deumamaneirageral,devemserotimizadosadistânciaàmédia,a
distância para a colocação da ordem de entrada e o target, ou seja, apenas três
parâmetros.Osdemaispodemedevemserestudados,masasuainfluêncianos
resultadosémenor.Oparâmetromaisimportantedetodoséadistânciaàmédia,que
tem umpapel decisivo nocomportamentodorobôcomoveremosmaisadiante.O
stopéumcasoàparteetambémserávistooportunamente.
Amelhor maneiraque encontrei paraque aotimizaçãogenética convergissepara
umacurvadecapitalqueseaproximassedeumaretamonotonicamenteascendente
eportantoparaqueseproduzisseumpontodepartidaparaajustesmaisrefinados,
foi incluir no robô uma função de otimização customizada conforme por mim
especificada.
Chamoestafunçãode“fatorderecuperaçãolíquido”,namedidaemquesetratade
umfatorderecuperação,queéoquocienteentreoganhodecapitaleodrawdown
máximo,emqueforamsubtraídosdonumeradoroscustosoperacionais.Comisso,
estescustossãolevadosemconsideraçãonasotimizaçõesenosbacktests,oque
automaticamentetendeaprocurarumequilíbrioentreonúmerodeoperaçõesesua
rentabilidade.Paraaproveitarestevaliosorecursoaotimizaçãodeveráserfeitapara
“Custom Max”, e a função de otimização a ser selecionada é “Lucro Líq/ Máx
Drawdown”,queéjustamenteofatorderecuperaçãolíquido.Éfundamentaltambém
preencherocamporelativoaocustooperacional,paraqueestesejacomputado.
Arbitrando um fator de segurança SF que será um coeficiente aplicado dobre o
drawdownmáximo ourebaixamentomáximodo saldo durante umbacktest longo,
comoumasuposiçãodomaiordrawdownpossívelnofuturo,afunçãodetesteinflui
narentabilidadeconformeoseguintecálculo:
Definições:
Rm%=rentabilidademensalem%
L=lucrolíquidoobtidonoteste
C=custooperacionaltotalnoteste
n=duraçãodotesteemmeses
SF=fatordesegurança
M=margemexigidapelacorretoraparaovolumeutilizadonoteste
DDmax=drawdown(rebaixamentodosaldo)máximoduranteotesteemdinheiro,
nãoem%
RFL=Fatorderecuperaçãolíquido,queéocritériodeteste
.

SeassumirmosqueMédesprezívelcomparadocomSF*DDmax,ficaremoscom

onde

Desta forma, fica demonstrada a relação direta entre a função de teste e a

rentabilidademensal.
Quero lembrar que os backtests e portanto também as otimizações apresentam
limitações.Asbasesdedadosnãosãoperfeitas,osbacktestsnomodoacadatick
naverdadesãofeitosapartirdeticksinterpoladosdedadosOHLCnotempode1
minutoenãoticksreaise,talvezomaisimportante,osbacktestsfeitosemséries
contínuas do mini-índice geram fortes distorções na média móvel, justamente o
parâmetromaisimportantedaestratégia,oquetendeagerarresultadospioresdo
que os reais. Isso faz com que os resultados das operações reais tenham uma
tendênciaaseremaindamelhoresdoqueosdobacktest.
Conformeoexpostonotextodateoria,ostoplosstemumafunçãodeprevenção
contracatástrofes,enãoumafunçãooperacional.Istofazcomqueosvaloresdestop
possam parecer enormes e até assustadores mas, como pode ser facilmente
constatado através de backtests, é muito raro o acionamento de um stop loss
corretamentedimensionadousandoatécnicaaquidescrita.
Parailustraraimportânciadeseusarumstopgrandenasestratégiasqueseguem
esta minha teoria das operações contra a tendência, abaixo está uma tabela
mostrandooefeitodavariaçãodostoplossnodesempenhodoXequeMate.

Aumentarostopde100até1000pontoscausouumamelhorianoresultadodafunção
deteste,nolucro,nofatordelucro,nopagamentoesperadoenoíndicedeSharpe.
Acimados1000pontosnãohouvemelhorianestesnúmerosmashouveumaumento
norisconocasodeumacatástrofe,portanto1000éovaloraseradotado:omenor
stopquenãoprejudicaoresultado.
Umainteressantecaracterísticadasestratégiascontraatendênciacomoestaéa
facilidadeemsefazerumajusteentreonúmerodeoperaçõeseaqualidadedelas,
ajustando o limiar da tensão de retorno que acionará a colocação de ordens de
entrada.Natabelaaseguiradistânciamínimaentreopreçoeamédiamóvelpara
colocaçãodasordenslimitadasdeentradafoivariadaentre600e1000,conformea
última coluna, trazendo um impacto bastante visível e progressivo no número de
operações,fatordelucro,pagamentoesperadoeíndicedeSharpe.Nobacktestfoi
utilizadoovalor800,aquelequedeuomelhorresultadonaotimização.

Amínimadistânciaàmédiaparaacolocaçãodaordemdeentradaéoparâmetro
maisimportantedaestratégia:Eletemopoderdeajustaropontodeequilíbrioentre
onúmerodeoperaçõeseaqualidadedasmesmas.
Opontoexatoaser escolhidodependerá até dapersonalidadeda pessoa que irá
usarorobô.Algunspreferirãomenosoperaçõesemaiscerteiras,enquantooutros
poderãoficarimpacientescommuitopoucasoperaçõesepreferirãotê-lasemmaior
número,aindaquecomdesempenhopior.
Digoque o ponto de partida para encontrar o valor deste parâmetro é fazer uma
otimização que produzaomaiorresultadopossívelnafunçãodeteste. Ébastante
provávelque oresultadosejaumnúmero diminutodeoperaçõesexcelentes,com
fatorde lucro, fatorderecuperação, pagamento esperadoeíndicede Sharpe que
seriammuitodifíceisdeseobtercomoutrasestratégias.Apartirdaí,pode-seescolher
umadistânciaàmédiaquetenhageradooperaçõesconsideradassuficientes,com
resultadosaindasatisfatórios.
Tendo escolhido uma distância à média, é interessante fazer uma otimização
completaparaotargeteadistânciadaordem,efinalmenteencontrarostoploss.
Optarporumadistânciaàmédiamenordoqueaquelaqueteriaproduzidoomelhor
resultadonaotimização,comoobjetivodeaumentaronúmerodeoperações,éalgo
quedeveserfeitocommuitocritério.Atentaçãodeaumentaronúmerodeoperações
paravenceraansiedadeeparaverorobôfuncionandomaisfrequentementepode
ter um custo alto. Aumentar o número de operações tende a piorar importantes
indicadores de desempenho como o fator de lucro, o fator de recuperação, o
pagamento esperado e o índice de Sharpe, além de evidentemente aumentar os
custos operacionais. O pior efeito de todos, contudo, será imediatamente notado
 justamente na função de teste, com as consequências para a rentabilidade já
anteriormenteexplicadas.
Umoutroefeitofacilmenteperceptíveldaescolhadeumadistânciaàmédiamenoré
oaumentodostoplossencontrado,oqueaumentaoriscoeexigeumcapitalmaior
porcontrato,anulandoavantagemdeumeventualaumentononúmerodepontos
ganhos.Essaéabelezadeusarofatorderecuperaçãolíquidocomocritériodeteste:
amalhorrelaçãoentreoganhoeoriscoéautomaticamenteencontrada.
Insistoemreforçaraimportânciadadistânciaàmédia.Emboraemalgumasocasiões
a otimização possa mostrar uma descontinuidade na relação entre a distância à
médiaeoresultadodafunçãodeteste,éimportantesaberqueesseefeitopodeser
geradoporumaamostradedadosquenãoésuficientementerepresentativaeaté
pela distorção gerada na troca de séries, ao usar séries contínuas conforme
comentado anteriormente.Acontinuidadenarelação entrea distânciaà média,o
númeroeaqualidadedasoperaçõeséindiscutívelenãodevesermenosprezada.
Estacaracterísticadaestratégiaseráexploradamaisadiantequandoforexpostoo
sistemadegerenciamentoderiscoqueadoto.
Crieieusoumsistemadeséries,quefuncionadamaneiraquedescrevoaseguir.
Apartirdeummomentoinicial,vamoscomeçaraoperar.Começaentãoumaaposta,
estamosapostandoquevamosvenceromercado,quevamosterlucro.Énormale
esperadoperder às vezes, e então é bem possível que tenhamos algum prejuízo
antesdeterlucro.Nomomentoemquetivermosrecuperadooprejuízoqueestejamos
tendo,ouatémesmosejátivermoslucronaprimeiraoperação,entãovencemosesta
apostaeelaterminou.
Apartirdaí,podemoscomeçarumaoutraaposta.Chamocadaumadessasapostas
desérie.
Éfundamental,nestesistema,queonúmerodecontratossejaconstantedurantea
série, e é por isso que no início de cada série devemos alocar, além da margem
exigidapelacorretora,umareservadecapitalparacobrireventuaisperdasemaisos
recursos necessários para pagar os custos operacionais incorridosaté terminar a
série.
Surgementãoduasquestões:aprimeiradelaséquantousardereservadecapital,e
aoutraéoquefazerseascoisasnãosaíremconformeoesperadoeoprejuízofor
aumentando.

Areservadecapitalpartedeumaestimativa.Tendodadoshistóricosouaindaum
backtest,observa-sequalomaiordrawdownsofridoeaplica-sesobreesteumfator
desegurança.Ofatordesegurançavaidependerdoinvestidor,eéummultiplicador.
Porexemplo,uminvestidoragressivopoderáquereraplicarumfatordesegurança
deapenas2,queseriaodobrododrawdownmáximonoperíodo.Umoutromais
cautelosopoderáquereraplicar5.
Uma outrapossibilidadeé aplicarumfatorde segurança sobreuma suposiçãodo
maiordrawdownestimado,baseadonotamanhodostoplossenapossibilidadeum
certonúmerodelesacontecerememsequência.

Enfim,éimpossívelpreverofuturo,eaescolhadareservadecapitalacabasendo
uma decisão pessoal. Quanto maior a reserva menor a possibilidade de esta se
esgotaremumafaseruimdaestratégia,masmenosrentávelaestratégiasetorna.
Conversamente,quantomenorareservamaisarriscadaemaisrentávelaestratégia
fica.

UtilizarumaestratégiacomooXequeMatecomumesquemadesériescomoeste
trazumavantagemadicional.Nocasodeumdrawdowncrescenteepreocupante,
restaorecursodeaumentaradistânciaàmédiaseareservaatingirumnívelcrítico
pré-estabelecido,comoporexemplo50%.Istoreduziráonumerodeoperaçõeseas
tornarãomaisseguras,afastandoanecessidadedereduzirovolumeoperadoouaté
interromper as operações.
Aindasobreosistemadeséries,reforçoquecadaumadassérieséumaaposta
independente e sem relação com as anteriores. Portanto, nada impede que o
drawdowndeumasérieemcursopossatemporariamenteconsumirolucroauferido
emsériesanterioresjáencerradas.Terciênciadissoépartedogerenciamentode
risco.
Oaumentodovolumeoperadodevesemprelevaremconsideraçãoquesedeveter
umareservadecapitaladequadanoiniciodecadasérie.Oaumentoprogressivoe
rápidodonúmerodecontratosoperadosproduzmovimentosnacurvadecapitalcom
amplitudeproporcionalmentecrescentee,damesmaformaqueosganhospodem
subirdeformaextraordinariamentemaisrápida,umaúnicaperdapoderáconsumiro
lucrodesemanasoumeses.
Em um momento inicial é necessário depositar dinheiro na corretora, de modo a
possibilitarasoperações.Houveumdesembolsoeestecapitaldecertaformafica
indisponível, reservado para cobrir a margem exigida pela corretora, os custos
operacionais e para garantir a continuidade das operações durante períodos de
drawdown. À medida em que as operações se sucedem e o saldo na conta vai
aumentando,olucrolíquidoobtidoseaproximadaquelevalordodepósitoinicialaté
atingiredepoisultrapassarumpontodeequilíbrioondeestelucrosuperaodinheiro
que foi depositado. A partir daí podemos considerar que não há mais dinheiro
investido, já que todo o depósito inicial pode ser sacado e a continuidade das
operações segue assegurada porque ainda haverá na conta a margem para a
corretoraemaisareservadecapitalsuficientesparaovolumeoperado.
Em outras palavras, depois que o saldo na conta for duplicado o depósito inicial
poderiasersacadosemafetarasoperações.Sedesejado,estesaquepodeserfeito
computando ainda juros e correção monetária, evidentemente havendo na conta
recursossuficientesparatal.
Destaforma,tendosidoretiradooinvestimentoinicial,oriscosobreoinvestimento
inicialrelativoàsoperaçõessubsequentescaiazero,porqueaquelecapitalinicialjá
sacadonãomaisestaráexpostoaosriscosdomercado.
Entendido este conceito de risco zero, vamos aplicá-lo a um contexto de volume
crescenteconformeosistemadesériesanteriormenteproposto.

Completarumasérieéumsinaldesucessodaestratégiaquegeraumexcedentede
capitaleabreumlequedepossibilidades.Aocompletarumasériepode-sesacarou
depositarvalores,oumanteroexistente,ecomosaldodisponíveloperaromesmo
ouumnúmerodiferentedecontratosemumanovasérie.

Aideiaportrásda“máquinadefazerdinheiro”émontarumesquemaemqueocapital
inicialdeumasériegeraexcedentesque podemsersacadossem comprometera
continuidadedasoperações,aomesmotempoemqueprotegeoinvestimentoinicial.

Apresentoagoraalgunsexemplosdegerenciamentodovolumeoperado,paramaior
clareza.

VamossuporqueotraderdisponhadeR$1000,00nacontaeváusarR$840,00
como margem e reseva de capital por contrato, e pague R$ 0,76 de custos
operacionais totais por ordem executada. Aqui está uma sequência hipotética de
operações:


Data Pontos Resultado financeiro Saldo em Pontos Saldo financeiro

04/set -220 -45,52 -220 954,48

12/set 395 77,48 175 1031,96
13/set 410 80,48 585 1112,44
18/set 405 79,48 990 1191,92
08/out -615 -124,52 375 1067,40
14/out 400 78,48 775 1145,88
22/out 335 65,48 1110 1211,36
03/dez 405 79,48 1515 1290,84
13/dez 215 41,48 1730 1332,32
16/dez 390 76,48 2120 1408,80
05/jan -25 -6,52 2095 1402,28
18/jan 400 78,48 2495 1480,76
03/fev 295 57,48 2790 1538,24
08/mar 405 79,48 3195 1617,72
10/mar -105 -22,52 3090 1595,20
23/mar 380 74,48 3470 1669,68
02/abr 405 79,48 3875 1749,16
06/abr 400 78,48 4275 1827,64
14/abr 410 80,48 4685 1908,12

Nesteexemplo,nodia14deabrilovalorefetivamenteinvestido,osR$840,00e
nãoosR$1000,00,foramduplicados,eosaldonacontaultrapassouosR$1840,00
eaindasobraramR$68,12.IssopermitesacartodooinvestimentoinicialdeR$
840,00emaisosR$68,12,eaindareiniciaroprocesso.Assimessereiníciodo
processoseráfeitocomriscozero,porquenãoameaçaráocapitalinicialquejáfoi
sacadodaconta.
Alternativamente,otraderpoderádecidirnãosacaressedinheiroepassaraoperar
DOIScontratos.Aooperardoiscontratos,destavezprecisaráapenasdametade
dospontosdaempreitadaanteriorparaproduzircapitalparapermitiraelevaçãodo
volumeparatrêscontratos.Comtrêscontratosprecisarámenosaindaparapassar
paraquatro,eassimpordiante.
Outraopçãoseria,jánodia2deabril,aoternacontamaisqueodobrodeR$
840,00,ouseja,maisqueR$1680,00,passaraoperardoiscontratos.Nestecaso
seriamaplicadosR$749,16ganhoscomasoperaçõesemaisosR$840,00iniciais
emaisR$90,82dosaldorestantedosR$1000,00quetinhamsidodepositadosna
contamasaindanãotinhamsidoutilizados.Issodeveanteciparapassagempara
trêscontratos,porrentabilizarmelhorospontosganhosapósestadata.Damesma
forma,anteciparáapassagemparaquatrocontratosetodososfuturosaumentosde
volume.
Seotradertiverrecursosexternosdisponíveisjápoderá,porexemplo,nodia12de
setembro,quandocompletousuaprimeirasérie,depositarmaisR$648,04naconta,
perfazendoR$1680,00eentãooperardoiscontratosapartirdapróximasérie.
A“máquinadefazerdinheiro”seestabelecequandoosganhossãosuficientespara
manterumcertocrescimentoemprogressãoaritméticadovolumesemnovos
aportesdecapital,aomesmotempoemquegeraumexcedentequepodeser
sacadocomoumarenda.Porexemplo,acada10sériescompletadasaumentar1
contratoesacardacontaoexcedentedocapitalnecessárioparaoperaronovo
volume.NesteexemploarazãodaPAserá1.
Omesmoraciocíniopodeserexpandidoparaumaprogressãogeométrica,quando
ocrescimentoseráfeitoatravésdereinvestimentosquedeixamdeserfixosese
tornamumcoeficienteaplicadoaolucro,coeficienteestequeadicionadodaunidade
seráarazãodaPG.Porexemplo,acada10sériescompletadasaumentarem10%
onúmerodecontratosesacardacontaoexcedentedocapitalnecessáriopara
operaronovovolume.NesteexemploarazãodaPGserá1,1.Aesteesquemade
crescimentogeométricodouonomede“espiraldolucro”.
Conclusão

Maisoutrostestespoderãoserfeitoscomestaestratégiadeexemplo,assimcomo
muitasoutrasestratégiaspodemserimplementadasutilizandoosmesmosprincípios.
Espero com isso estar contribuindo com a educação e o desenvolvimento das
pessoasinteressadasemconhecerestamaneiradeoperar.
ParaqueleitorespossamfazertestesesimulaçõescomesteEA,deixoaquiumlink
paraositedoprogramadorMarcosRafaelquegentilmenteimplementouumaversão
doXequeMateparaquepossambaixá-lojuntamentecomosetupparaomini-índice
quefoiusadonobacktest,lembrandomaisumavezquenãorecomendoenãoposso
meresponsabilizarporoperaçõesemcontareal.

http://codetrading.com.br/robo-xequ...