Lauro de Araújo Silva Neto

OPÇÕES
Do tradicional ao exótico

CADERNO DE EXERCÍCIOS
Capítulo 1 – OPÇÕES – FUNDAMENTOS

1- Opção é um instrumento financeiro que negocia:

a. Direitos e deveres para uma data futura
b. Direitos e deveres para a data presente
c. Para o titular, um direito para uma data futura e um dever para a data
presente
d. Para o lançador, uma obrigação presente e um direito futuro
e. Todos acima
2- Complete: O titular de uma call tem o direito de ____________ o ativo objeto e a
obrigação de _____________ na data da compra.
3- Complete: Uma opção se assemelha a um seguro porque o seu _________ fica
protegido de um evento futuro que lhe causaria perdas.
4- Para que seja possível negociar uma opção em sistemas de negociação de uma bolsa
de derivativos, é necessário, exceto:
a. Ter claramente definidas as datas de exercício
b. Que os preços de exercícios possam ser negociados entre as partes
c. Que o tamanho, valor financeiro de uma opção, seja padronizado
d. Que o código da opção seja claramente identificado
e. Que o preço do seu prêmio seja público
5- Na data de exercício de uma opção, ela é liquidada financeiramente ou pode haver a
possibilidade da entrega do ativo objeto:
a. Verdadeiro
b. Falso
6- Complete: O _________ de uma opção pode desistir de realizar o negócio até a data
de exercício. O _________ de uma opção nunca pode desistir do negócio.
7- O comprador (titular) de uma put tem:
a. A obrigação de comprar o ativo objeto
b. O direito de receber o prêmio
c. O direito de comprar o ativo objeto
d. O direito de definir o preço de venda do ativo objeto
e. A obrigação de pagar o prêmio
8- Considerando que S é negociado a R$ 115, uma call de exercício R$ 114 está:
a. Dentro-do-dinheiro
b. No-dinheiro
c. Fora-do-dinheiro
d. Nenhuma das opções acima
9- Uma put está dentro-do-dinheiro quando:
a. Seu preço de exercício é maior que o valor do ativo objeto
b. Seu preço de exercício é menor que o valor do ativo objeto
c. Seu preço de exercício é igual ao valor do ativo objeto
d. Nenhuma das opções acima
10- Considere que você comprou uma call de exercício R$ 125 e pagou R$ 3,50 por ela. Na
data de vencimento, S pode assumir os seguintes preços: 1- R$ 123,00; 2- R$ 126,80;
3- R$128,40; 4- R$121,90. Em quais das situações acima você exercerá a opção e terá
lucro?
 a. 2, 3 e 4
b. 2 e 3 apenas
c. Apenas 3
d. Apenas 2
e. Nenhuma das opções acima.
11- Considere que você vendeu uma put de exercício R$ 125 e recebeu R$ 3,50 por ela. Na
data de vencimento, S pode assumir os seguintes preços: 1- R$ 125,00; 2- R$ 126,80;
3- R$ 122,40; 4- R$ 121,00. Em quais das situações acima a opção será exercida e você
terá lucro?
a. 3 e 4 apenas
b. 2 e 3 apenas
c. Apenas 3
d. Apenas 2
e. Nenhuma das opções acima
12- Complete: Nas opções negociadas em bolsa, é solicitado ao _________ o depósito de
margem de garantia para cobrir os riscos da operação.

Capítulo 2 – HEDGE COM OPÇÕES

1- Complete: O mercado de opções fornece aos hedgers um ______ para o preço de

suas mercadorias e, como no mercado de seguros, um prêmio lhes será cobrado
para tal garantia.
2- O produtor da mercadoria que compra uma opção de venda estabelece:
a. Preço mínimo de venda
b. Preço máximo de venda
c. Preço mínimo de compra
d. Preço de venda
e. Preço máximo de compra
3- O importador que compra uma opção de compra de dólares estabelece:
a. Preço mínimo de venda de dólares
b. Preço máximo de venda de dólares
c. Preço mínimo de compra de dólares
d. Taxa de câmbio final
e. Preço máximo de compra de dólares
4- O exportador que deseja fixar uma taxa mínima de venda para os dólares que
receberá em data futura deve:
a. Comprar uma opção de venda de taxa de câmbio de reais para dólares
b. Vender uma opção de compra de taxa de câmbio de reais para dólares
c. Comprar uma opção de compra taxa de câmbio de reais para dólares
d. Vender uma opção de venda de taxa de câmbio de reais para dólares
5- O importador que deseja fixar uma taxa máxima de compra para os dólares que
pagará em data futura deve:
a. Comprar uma opção de venda de taxa de câmbio de reais para dólares
b. Vender uma opção de compra de taxa de câmbio de reais para dólares
c. Comprar uma opção de compra taxa de câmbio de reais para dólares
 d. Vender uma opção de venda de taxa de câmbio de reais para dólares
6- Verdadeiro ou falso:
1. O hedger deve comprar, sempre, a opção mais dentro-do-dinheiro disponível
2. Não é possível fazer um hedge perfeito vendendo opções
3. O hedge com compra de opções é similar a um seguro

Escolha:

a. Verdadeiro; verdadeiro; verdadeiro

b. Verdadeiro; falso; falso
c. Falso; verdadeiro; verdadeiro
d. Falso; falso; falso
e. Falso; verdadeiro; falso
7- Complete: O consumidor da commodity poderá __________ uma opção de venda,
estabelecendo assim um preço __________ de compra da matéria-prima, que será o
preço de exercício menos ____________.
8- Posições sintéticas são posições obtidas por meio de:
a. Compra de uma call e venda de uma put
b. Combinação de uma (ou mais) opção com o ativo objeto (ou contrato futuro)
ou a combinação de duas ou mais opções
c. Combinação de quaisquer derivativos com uma opção
d. Compra ou venda de opção com compra do ativo objeto
9- A venda de uma call sintética é obtida pela combinação de:
a. Compra do ativo objeto e compra de call
b. Venda do ativo objeto e venda de call
c. Venda do ativo objeto e venda de put
d. Compra do ativo objeto e venda de put
10- A compra de uma put sintética é obtida pela combinação de:
a. Compra do ativo objeto e compra de call
b. Venda do ativo objeto e venda de call
c. Venda do ativo objeto e compra de call
d. Compra do ativo objeto e venda de put
11- A venda de um futuro sintético é obtida pela combinação de:
a. Compra da put e compra de call
b. Venda da call e compra de outra call de preço de exercício maior
c. Venda da put e venda de call
d. Compra da put e venda da call
Capítulo 3 – TRAVAS NOS MERCADOS DE OPÇÕES

1- Quando montamos uma trava no mercado de opções, devemos observar, no mínimo:

a. Tendência de mercado e níveis de preço
b. Tendência de mercado, velocidade de flutuações de preço e quantidade
de contratos em aberto
c. Tendência de mercado, cenário econômico, suportes e resistências
d. Tendência de mercado, suportes e resistências
e. Tendência de mercado, velocidade de alterações no preço e intensidade
no movimento
2- Complete: No spread de alta com opções de compra você abre mão de uma
parcela da ________ para _______ o custo da operação.
3- Nas últimas semanas, o mercado de bolsa está subindo, sem muita intensidade.
Você acredita que, em breve, haverá uma forte alta no valor do ativo objeto.
Entretanto, na sua avaliação, o cenário está muito indefinido e pode reverter
rapidamente para uma forte queda. Nessas condições, a posição ideal é:
a. Comprar um ETF de ações
b. Comprar um contrato futuro
c. Comprar um spread de alta com calls
d. Fazer um put bull spread
e. Comprar uma call no-dinheiro
4- Riscos no mercado financeiro são assimétricos, o que significa que as
probabilidades são:
a. Iguais tanto para alta quando para baixa
b. Diferentes para alta e baixa
c. Diferentes tanto em termos de magnitude quando em termos de direção
d. Diferentes apenas para a magnitude
e. Todos acima
5- Fazer operações com trava é o ideal quando:
a. O mercado está sem tendência
b. O mercado está em tendência de alta
c. O mercado está em tendência de baixa
d. Você identifica grandes assimetrias de riscos
e. Não há assimetria de riscos
6- Verdadeiro ou falso:
1. Só é possível fazer spread de alta com call
2. Só é possível fazer spread de baixa com put
Escolha:
a. Verdadeiro; verdadeiro
b. Verdadeiro; falso
c. Falso; verdadeiro
d. Falso; falso
7- A compra de straddle é recomendada quando:
a. A tendência é de alta
 b. A tendência é de baixa
c. Não há tendência de mercado
d. A volatilidade diminui
e. A volatilidade aumenta
8- Na venda de straddle há:
a. Compra de call e venda de put de preços de exercício diferentes
b. Venda de call e venda de put de mesmo preço de exercício
c. Compra de put venda de call de mesmo preço de exercício
d. Compra de call compra de put de mesmo preço de exercício
e. Venda de call e venda de put de preços de exercício diferentes
9- A venda de strangle é preferível à venda de straddle quando você:
a. Deseja assumir menos risco
b. Deseja assumir mais risco
c. Acredita que a volatilidade do mercado deve cair, mas não está seguro e não
deseja assumir muito risco
d. Acredita que a volatilidade do mercado deve cair e deseja assumir mais risco
e. Acredita que a volatilidade do mercado deve aumentar, mas não está seguro e
não deseja assumir muito risco
10- A compra de strangle é preferível à compra de straddle quando você:
a. Deseja assumir menos risco
b. Deseja assumir mais risco
c. Acredita que a volatilidade do mercado deve cair, mas não está seguro e não
deseja assumir muito risco
d. Acredita que a volatilidade do mercado deve cair, está seguro e deseja assumir
mais risco
e. Acredita que a volatilidade do mercado deve aumentar, mas não está seguro e
não deseja assumir muito risco

11- A compra de um strangle é similar a:

a. Compra de um straddle, só que com opções de exercício diferentes
b. Venda de um straddle, só que com opções de exercício diferentes
c. Venda de um straddle, só que com opções de exercício iguais
d. Compra de um straddle, só que com opções de exercício iguais
e. Nenhuma das alternativas
12- A compra de uma borboleta é preferível à compra de straddle quando você:
a. Deseja assumir menos risco
b. Deseja assumir mais risco
c. Acredita que a volatilidade do mercado deve cair, mas não está seguro e não
deseja assumir muito risco
d. Acredita que a volatilidade do mercado deve aumentar, mas não quer gastar
muito com prêmio
e. Acredita que a volatilidade do mercado deve cair, mas não quer gastar muito
com prêmio
13- A venda de uma borboleta é similar à venda de um straddle, só que:
a. Compra-se uma call e uma put fora-do-dinheiro, para completar a trava
b. Compra-se uma call e uma put no-dinheiro, para completar a trava
c. Compra-se uma call e uma put dentro-do- dinheiro, para completar a trava
d. Tanto a opção “a” quanto a “c” estão corretas
 e. Tanto a resposta “b” quanto a “c” estão corretas
14- Qual é a posição de maior risco para o vendedor de uma trava?
a. Straddle
b. Strangle
c. Condor
d. Butterfly
e. Todas
15- A vantagem de uma trava assimétrica é, exceto:
a. É possível capturar melhor a tendência
b. Tem menos risco que as travas simétricas
c. Pode ser mais barata
d. Pode proporcionar mais alavancagem

Capítulo 4 – PRÊMIO DAS OPÇÕES

1- Complete: O prêmio de uma opção é determinado pelo ________ e sofre influência das
__________ de cada um de seus participantes quanto ao comportamento de
determinadas variáveis.
2- Complete: Quando o valor do ativo objeto se aprecia, o prêmio da call ______ e o da
put ______.
3- O grande desafio de quem opera opções é:
a. Determinar a tendência de mercado
b. Descobrir como os grandes investidores estão posicionados
c. Avaliar o comportamento dos fatores que influenciam o prêmio de uma opção
d. Determinar o exato momento de vender uma call
e. Pagar baixas taxas de corretagem
4- Os fatores fundamentais na determinação do prêmio de uma opção são:
a. σ, T, S, V, r
b. σ, δ, V, S, T
c. E, S, T, V, r
d. σ, δ, V, S, T, E
e. σ, δ; V
5- Complete a tabela:

Movimento da variável Efeito no valor da call Efeito no valor da put

Ativo objeto aumenta Cai

Ativo objeto cai Aumenta
Taxa de juros aumenta Cai
Taxa de juros cai
Volatilidade aumenta Aumenta
Volatilidade cai Cai
Passagem do tempo Cai
Capítulo 5 – PREÇO DE UMA OPÇÃO

1- Uma opção tem valor intrínseco diferente de zero quando:

a. Ela for uma call e seu preço de exercício for maior que o preço do ativo objeto
b. Ela for uma put e seu preço de exercício for maior que o preço do ativo objeto
c. Ela for uma call e seu preço de exercício for igual ao preço do ativo objeto
d. Ela for uma put e seu preço de exercício for igual ao preço do ativo objeto
e. Ela for uma put e seu preço de exercício for menor que o preço do ativo objeto
2- Complete: O preço de qualquer opção pode ser subdividido em duas partes: o valor
__________e o valor ____________.
3- Complete: O valor intrínseco é determinado pelo quanto a opção está ______________.
4- Considerando uma taxa de juros de 10% no período (de hoje até o vencimento da
opção), qual é o valor intrínseco de put com preço de exercício de R$ 1.400, sabendo
que o objeto dessa opção está cotado a R$ 1.300 no mercado à vista?
a. R$ 0
b. R$ 30
c. R$ 27,27
d. R$ 100
e. R$ 32,75
5- O valor tempo de uma opção é:
a. Zero para qualquer opção fora-do-dinheiro
b. Positivo para qualquer opção
c. Maior para opções mais longas
d. Menor para as puts
e. Nenhuma das opções acima
6- Complete: O modelo binomial parte do pressuposto de que, no último instante para
exercício, o valor tempo da opção é __________.
7- Qual é o retorno esperado para um jogo de cara ou coroa onde: Se der cara você ganha
R$ 10 e se der coroa você perde R$ 10? A moeda será lançada 15 vezes:
a. R$ 150
b. R$ 15
c. R$ 0
d. -R$ 15
e. -R$ 150
8- Quais os possíveis valores para S considerando: tempo = 3; volatilidade = R$ 3; S = R$
100.
a. R$ 97; R$ 94; R$ 100; R$106
b. R$ 90; R$ 95; R$ 100; R$105
c. R$ 97; R$ 91; R$ 103; R$ 109
d. R$ 97; R$ 100; R$ 103; R$ 106
e. Não é possível saber
9- Considerando os dados da pergunta 8 e taxa de juros = 0, em T = 0, qual o valor
intrínseco e valor tempo de uma put de E = R$ 101, que vence em T = 3?
a. R$ 0; R$ 1,75
b. R$ 0,50; R$ 1,00
c. R$ 1,00; R$ 0,75
d. R$ 2,00; R$ 0,25
 e. R$ 1,00; R$ 1,75
10- E se a opção da pergunta anterior fosse uma call, considerando os mesmos dados, em
T = 0, qual o seu valor intrínseco e valor tempo?
a. R$ 1,00; R$ 0,75
b. R$ 0,50; R$ 1,25
c. R$ 0; R$ 1,75
d. R$ 1,00; R$ 0,25
e. R$ 0; R$ 1,25
11- Considerando os dados da pergunta 8 e volatilidade = R$ 4, qual é o prêmio de uma
put de E = R$ 101?
a. R$ 1,25
b. R$ 5,75
c. R$ 2,75
d. R$ 3,50
e. R$ 2,50
12- Considerando os dados da pergunta 11, qual é o prêmio de uma call de E = R$ 100?
a. R$ 1,25
b. R$ 3,00
c. R$ 2,75
d. R$ 3,50
e. R$ 2,50
13- Considerando os dados da pergunta 12, qual é o prêmio de uma call de E = R$ 100 com
o tempo duas unidades até o vencimento da opção?
a. R$ 1,25
b. R$ 4,00
c. R$ 2,50
d. R$ 1,50
e. R$ 2,00
14- Considerando os dados da pergunta 13, qual o prêmio de uma put de E = R$ 100?
a. R$ 1,25
b. R$ 4,00
c. R$ 2,50
d. R$ 1,50
e. R$ 2,00
15- Complete: Os valores dos prêmios das opções obtidos nos exercícios 13 e 14 são
________, devido à regra da _________.
16- Complete: Quanto maior o tempo, ________ o prêmio de risco das opções.
17- Complete: Quanto mais subdividirmos o período de tempo – semanas, dias, horas –,
maiores serão as subdivisões nos valores que S pode assumir ao longo do tempo,
tornando a distribuição binomial parecida com uma distribuição ____________.
18- Considerando que S = R$ 100, a volatilidade é R$ 5,00, o tempo é de duas unidades,
qual é o delta da call de E = 100, supondo uma variação de R$ 1 no valor de S:
a. R$ 0,25
b. R$ 0,75
c. R$ 0,35
d. R$ 0,40
e. R$ 0,50
19- Considerando os dados da pergunta 18, o gama da call de E = 100 é:
 a. R$ 0,25
b. R$ 0,75
c. R$ 0
d. R$ 0,40
e. R$ 0,50
20- Complete: Conhecendo a volatilidade futura do objeto, poderemos estimar uma área de
preços _________ para o objeto, no último momento para seu exercício.
21- Complete: Quanto ___________ for a volatilidade, ___________ serão as
possibilidades de a opção terminar dentro-do-dinheiro e, portanto, de ser exercida.

Capítulo 6 - VOLATILIDADE

1- Complete: A volatilidade é, sem dúvida, o fator mais importante para determinar o

prêmio de uma opção. É ela quem nos dá a ____________ dos preços do ativo objeto.
2- Podemos dizer sobre um ativo de alta volatilidade:
1- Ele pode não ter tendência
2- Ele oscila fortemente
3- Seu risco aumenta
a. Afirmações 2 e 3 estão corretas
b. Nenhuma afirmação está correta
c. Todas as afirmações estão corretas
d. Apenas a afirmação 1 está correta
e. Afirmações 1 e 3 estão corretas
3- Complete: Até hoje, quando as leis da matemática se referem à realidade, elas não são
________ e quando elas são ________, não se referem à realidade.
4- A distribuição normal é simétrica. Isso significa que:
a. Sua média a divide em duas metades idênticas
b. Seu desvio-padrão a divide em duas metades idênticas
c. Sua curtose a divide em duas metades idênticas
d. Nenhuma das afirmações anteriores
e. Todas as afirmações anteriores
5- Uma série de preços de um mesmo ativo pode ter diferentes desvios-padrão ao longo do
tempo.
a. Verdadeiro
b. Falso
6- Distribuições normais de diferentes desvios-padrões não podem ter médias iguais.
a. Verdadeiro
b. Falso
7- Complete: O retorno esperado é calculado ________ o retorno pela sua ___________
de ocorrência.
8- Um desvio-padrão compreende aproximadamente:
a. 50% das ocorrências
b. 68,3% das ocorrências
c. 75% das ocorrências
d. 98% das ocorrências
e. 99% das ocorrências
 9- Os preços da grande maioria dos ativos estão distribuídos
a. Normalmente
b. Anormalmente
c. Ao longo do tempo
d. Log-normalmente
e. Longitudinalmente
10- Uma distribuição de “cauda gorda” indica:
a. Maior risco
b. Menor risco
c. O retorno do ativo não está distribuído normalmente
d. Eventos extremos podem acontecer
e. Eventos extremos não podem acontecer
11- A volatilidade se relaciona
a. Com o tipo de ativo objeto
b. Com o prêmio da opção
c. Com a raiz do tempo
d. Com a forma de negociação da opção
e. Todos os anteriores
12- Para calcularmos a volatilidade futura do ativo, tomamos o logaritmo da sua variação
de preços e calculamos seu desvio-padrão:
a. Verdadeiro
b. Falso
13- Volatilidade histórica, futura, prevista e implícita são diferentes medidas de
volatilidade que investidores que negociam opção devem estar sempre atentos.
a. Verdadeiro
b. Falso

Capítulo 7 - MODELO DE BLACK & SCHOLES

1- Complete: O modelo de B&S considera que os preços de S mudam _________,

podendo assumir qualquer valor.
2- Complete: A distribuição binomial aproxima-se da normal quando n (número de
nós no modelo) tende a ________ (na prática, para valores superiores a 30).
3- Complete: A grande invenção de Black e Scholes foi o emprego da probabilidade
associada à ___________.
4- Quando as opções estão muito fora-do-dinheiro, para pequenas variações no
preço de S:
a. O prêmio da opção muda muito
b. O prêmio da call aumenta
c. O prêmio da put aumenta
d. Tanto o prêmio da put quanto o da call aumentam
e. O prêmio da opção muda pouco
5- A medida de sensibilidade da variação do prêmio de uma opção para variações no
valor de S é:
a. Delta
 b. Gama
c. Teta
d. Vega
e. Rô
6- O gama mede:
a. A variação no valor do prêmio da opção pela passagem do tempo
b. A variação no valor do prêmio da opção pela mudança na volatilidade
c. A variação no valor do prêmio da opção pela mudança no preço de S
d. A mudança no valor do prêmio da opção pelo desvio-padrão
e. A mudança no valor do delta da opção pela mudança no preço de S
7- O teta mede:
a. A variação no valor do prêmio da opção pela passagem do tempo
b. A variação no valor do prêmio da opção pela mudança na volatilidade
c. A variação no valor do prêmio da opção pela mudança no preço de S
d. A mudança no valor do prêmio da opção pelo desvio-padrão
e. A mudança no valor do delta da opção pela mudança no preço de S
8- A medida de sensibilidade da variação do prêmio de uma opção para variações na
volatilidade é:
a. Delta
b. Gama
c. Teta
d. Vega
e. Rô
9- A medida de sensibilidade da variação do prêmio de uma opção para variações na taxa
de juros é:
a. Delta
b. Gama
c. Teta
d. Vega
e. Rô
10- Complete: As medidas de sensibilidade do prêmio de uma opção (gregas) nos
ajudam a _________ e ________ os fatores de risco de uma opção.
11- Complete: O principal problema do modelo de B&S é que ele considera a volatilidade
_______ de hoje até o exercício da opção.

Capítulo 8 - MÉTODOS NUMÉRICOS – A SIMULAÇÃO MONTECARLO

1- Complete: A simulação Montecarlo é uma técnica de análise de risco e retorno

de ativos que consiste em _______ eventos futuros.
2- Complete: O processo de Markov é um processo _________, isto é, as variáveis
assumem valores imprevisíveis, em que apenas o estado presente do processo é
relevante para predizer o futuro.
 3- Complete: Quanto mais longo o período escolhido para estudo, maior a
________ para uma previsão.

Capítulo 9 – OPÇÕES EXÓTICAS

1- Complete: O COE é uma carteira de investimento que sempre carrega uma

________ normalmente com uma barreira.
2- Quando você compra um Swaps, você tem:
a. O direito de trocar a taxa de juros de uma aplicação feita, digamos
prefixada, para uma taxa flutuante ou indexada à inflação
b. A obrigação de trocar a taxa de juros de uma aplicação feita, digamos
prefixada, para uma taxa flutuante ou indexada à inflação
c. O direito de estabelecer o preço de exercício da taxa de juros
d. A obrigação de estabelecer o preço de exercício da taxa de juros
e. Nenhuma das acima
3- As opções dependentes do caminho do preço do ativo objeto são aquelas que:
a. São sempre exercidas
b. Seu comprador adquire a obrigação de determinar o preço de exercício
c. Seu valor depende dos níveis de preço que S atingiu durante sua vigência
d. Seus preços de exercício só são conhecidos na hora de exercício
e. Seus preços de exercício são determinados pelo titular
4- O titular de uma opção lookback tem o direito de exercer a opção pelo:
a. Preço médio do objeto durante a sua vida
b. Menor, ou maior, preço que o objeto atingiu durante a sua vida
c. Preço de exercício dentro-do-dinheiro
d. Preço de exercício acordado antes do seu vencimento
e. Maior preço de exercício acordado entre as partes.
5- Complete: Opções barreiras são aquelas em que determinados níveis de preço de
S ______ ou ______ a opção.
6- As opções asiáticas, também conhecidas como average strike options, são
opções cujo preço de exercício só é determinado na data de exercício, segundo:
a. Um nível de barreira definido
b. Uma regra de ponderação dos valores que o objeto atingiu durante certo
tempo
c. Opções originas na Bolsa de Tóquio
d. Opções que deixam de existir se o valor de S atingir um determinado
nível de preço
e. Opções que passam a existir se o valor de S atingir um determinado nível
de preço
7- A opção à sua escolha (chooser option) é muito similar a um:
 a. Straddle
b. Strangle
c. Call bull spread
d. Butterfly
e. Condor
8- Na data de negociação, as opções circunstanciais ou de contingência (contingent
option) estão:
a. Baratas
b. Dentro-do-dinheiro
c. Caras
d. Fora-do-dinheiro
e. No-dinheiro.
9- A high-low option é uma combinação de quais opções?
a. Uma call e uma put de mesmo preço de exercício
b. Duas opções lookback
c. Duas contingent option
d. Um straddle e um strangle
e. Duas calls cliquet
10- Na shout option, o titular estabelece:
a. Preço mínimo de compra
b. Preço máximo de venda
c. Retorno garantido
d. Valor mínimo de ganho no exercício
e. Teto de compra

Capítulo 10 – GRÁFICOS DAS SENSIBILIDADES COM COMBINAÇÃO DE VARIÁVEIS

1- O delta de qualquer opção no-dinheiro varia pouco em função do tempo, mantidos os

demais fatores estáveis.
a. Falso
b. Verdadeiro
2- Com base na pergunta anterior, podemos dizer que o gama de qualquer opção no-
dinheiro varia pouco em função do tempo, mantidos os demais fatores estáveis.
a. Falso
b. Verdadeiro
3- A volatilidade não influencia o delta de uma opção fora do dinheiro.
a. Falso
b. Verdadeiro
4- Complete: A taxa de juros produz dois efeitos: ______ o valor presente do prêmio
e ______ o valor futuro de S.
5- Complete: Quanto ______ a volatilidade ______ o teta.
6- Quais opções têm um vega menor?
 a. As dentro e fora-do-dinheiro
b. As no-dinheiro
c. As fora-do-dinheiro
d. As no e fora-do-dinheiro
e. As no-dinheiro

Respostas

Capítulo 1

1: c; 2: comprar; pagar o prêmio; 3: titular; 4:b; 5: a; 6: titular (ou comprador), lançador (ou
vendedor); 7: e; 8: a; 9: a; 10: e; 11: c; 12: lançador (ou vendedor).

Capítulo 2

1: seguro; 2: a; 3: e; 4: a; 5: c; 6: c; 7: vender; mínimo; o prêmio; 8: b; 9: c; 10: c; 11: d.

Capítulo 3

1: e; 2: alta, reduzir; 3: e; 4: c; 5: d; 6: d; 7: e; 8: b; 9: c; 10: e; 11: a; 12: d; 13: d; 14: a; 15: b

Capítulo 4

1: mercado, expectativas; 2: sobe, cai; 3: c; 4: c; 5:

Movimento da variável Efeito no valor da call Efeito no valor da put

Ativo objeto aumenta Aumenta Cai

Ativo objeto cai Cai Aumenta
Taxa de juros aumenta Cai Cai
Taxa de juros cai Aumenta Aumenta
Volatilidade aumenta Aumenta Aumenta
Volatilidade cai Cai Cai
Passagem do tempo Cai Cai

Capítulo 5

1: b; 2: intrínseco, tempo; 3: dentro-do-dinheiro; 4: a; 5: b; 6: zero; 7: c; 8: c; 9: e; 10: C; 11: d;

12: b; 13: e; 14: e; 15: iguais, paridade call e put; 16: maior; 17: contínua; 18: a; 19: c; 20:
prováveis; 21: maior, maiores.
Capítulo 6

1: probabilidade futura; 2: c; 3: Exatas, exatas; 4: a; 5: a; 6: b; 7: multiplicando, probabilidade;

8: b; 9: d; 10: a; 11: c; 12: b; 13: b.

Capítulo 7

1: continuamente; 2: infinito; 3: distribuição normal; 4: e; 5: a; 6: e; 7: a; 8: d; 9: e; 10:

conhecer, mensurar; 11: constante.

Capítulo 8

1: simular; 2: estocástico; 3: incerteza.

Capítulo 9

1: opção; 2: a; 3: c; 4: b; 5: ativam, desativam; 6: b; 7: a; 8: b; 9: b; 10: d.

Capítulo 10

1: b; 2: b; 3: a; 4: reduz, eleva; 5: maior, maior; 6: a.