Unidade III – Mercado de

derivativos.
(3º parte – Mercado Futuro)

Prof. José Guilherme

 Mercado Futuro
• Mercado no qual se negociam lotes padronizados com datas
de liquidação futuras, escolhidas entre aquelas fixadas
periodicamente pela bolsa. O mercado futuro representa um
aperfeiçoamento do mercado a termo, permitindo a ambos os
participantes de uma transação reverter sua posição, antes da
data de vencimento.
 Características do Mercado Futuro

• Podem ser transferidos a terceiros ou encerrados antes do vencimento.

• Com relação ao vencimento, os contratos futuros podem ser negociados
por vários meses. A fixação dessas datas variam em função da bolsa e do
contrato.
• Alta liquidez.
• Baixo risco de crédito.
 Importância do Mercado Futuro
• Possibilidade de realização do hedging.
✓ Hedge de venda: proteger contra queda dos preços do ativo com o qual
trabalha; e
✓ Hedge de compra: proteger contra alta dos preços do ativo.

• Descoberta de preços.
✓ Sinais sobre as forças de oferta e demanda, incorporando novas
informações aos preços.
 Preço Futuro

Preço futuro = preço a vista + custo de carrego + prêmio para a

incerteza
 Formas de liquidação do contrato Futuro

• Liquidação por entrega.

• Liquidação financeira antes do vencimento.
• Liquidação financeira no vencimento.
 Garantias do Mercado Futuro

• Limites de concentração de posições.

• Ajuste diário.
• Margem de garantia.
• Margem adicional.
 Ajuste Diário
• Ajuste Diário: no mercado futuro, todas as posições são equalizadas
diariamente com base no preço de compensação do dia. Resultando em
realização diária de lucro ou prejuízo para todas as posições abertas que
possuam saldos credor e devedor, respectivamente.
Ajuste positivo Ajuste negativo
Vendedor paga Vendedor recebe
Comprador recebe Comprador paga
 Exemplo de operação – Mercado Futuro
• Faça os ajustes diários, explique a operação abaixo e determine o resultado
financeiro dos participantes:

• Cliente A compra de cliente B no valor de R$ 300,00; 100 contratos futuros

de determinada commodity no dia 03/10/11.
• Ajustes: 03/10 – R$ 298,00; 04/10 – R$ 297,15; 05/10 – R$ 299,00 e 08/10
– R$ 298,20
 Exemplo de operação Futuro - continuação

• Cliente A faz reversão de todos os contratos tendo cliente C como ponta

compradora no valor de R$ 298,20
• Ajustes: 09/10 – R$ 297,00; 10/10 – R$ 296,15; 11/10 – R$ 297,20 (Fim do
contrato – bolsa realiza posição reversa).
 Referências bibliográficas

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS. O mercado de valores

mobiliários brasileiro. 4. ed. Rio de Janeiro: CVM, 2019.

PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de capitais. 9.ed. São Paulo: Atlas,

2019.