Unidade III – Mercado de

derivativos.
(2º parte – Mercado a Termo)

Prof. José Guilherme

 Mercado a Termo

Mercado onde são negociados contratos para a compra ou a

venda de quantidade específica de determinado ativo objeto,
para liquidação em uma data futura, em prazo determinado, a
um preço fixado (CVM, 2019).
 Características do Mercado a Termo

• Vinculados e não negociáveis.

• Feitos sob medida do cliente e não são objetos de informação.
• Comprador a termo “longo”; vendedor a termo “curto”.
• A vontade do comprador.
 Preço a Termo

• Preço a termo = preço a vista + custo do financiamento

• Garantias do mercado a Termo
✓ Cobertura: título-objeto depositado como garantia pelo vendedor a
termo. Esse depósito dispensa o vendedor de prestar outras
garantias.
✓ Margem: valor inicial depositado em dinheiro referente a um
percentual do contrato, a margem pode ser constituída por qualquer
ativo aceito pela bolsa como ouro, títulos públicos e privados, etc.
Para a sua fixação a bolsa avalia a volatilidade e liquidez do ativo
objeto.
• Liquidação
✓Por decurso de prazo ou antecipada.
 Exemplo de operação a Termo

• É realizada uma ordem a termo no dia 05/02/2020 de 1.000 ações

da Comgas PN (CGAS5), com prazo de 1 mês à taxa de 2,00% a.m.
Analise a operação, calcule o preço a termo e a margem.
• O valor da ação no mercado à vista é de R$ 46,00 por ação,
margem 10%.
 Cálculo da margem – estimada
(Termo de ações)

Margem= preço à vista * porcentagem estipulada pela

BM&FBOVESPA + (preço a termo – preço à vista)
 Referências bibliográficas

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS. O mercado de valores

mobiliários brasileiro. 4. ed. Rio de Janeiro: CVM, 2019.

PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de capitais. 9.ed. São Paulo: Atlas,

2019.