UNIVERSIDADE PAULISTA

Administração e
Ciências Contábeis

Administração Financeira
Mercado de Capitais, Leasing e Debêntures

Prof. Me. Evandro Rafael Ascencio de Sousa

2022
 MERCADO DE CAPITAIS
Intermediação Financeira

A intermediação financeira visa conciliar os interesses

dos agentes econômicos superavitários em aplicar suas
poupanças, e dos deficitários, em tomar recursos
emprestados.

Instituição
Financeira

Spread ou Comissão

Agente Agente
Deficitário Superavitário
Tomador Poupador

Paga Juros Recebe Juros

 MERCADO DE CAPITAIS
Sistema Financeiro Nacional

Fonte: https://www.bcb.gov.br/estabilidadefinanceira/sfn acessado em 15/05/2021.

 MERCADO DE CAPITAIS
Mercado Financeiro
É um ambiente que envolve todas as operações de
compra e venda de valores mobiliários (ações, opções,
títulos), câmbio (moedas estrangeiras) e mercadorias (ouro,
produtos agrícolas).
Ele é subdividido em:
Mercado de Monetário
✓ Operações de curto e curtíssimo prazo, que
permitem o controle da liquidez monetária da
economia (títulos públicos).
Mercado Crédito
✓ constituído em sua essência pelos bancos
múltiplos com operações de curto e médio prazo.
Mercado Cambial
✓ Operações de compra e venda de moedas
estrangeiras conversíveis.
Mercado de Capitais
✓ Operações e fonte de recursos para investimentos
de longo prazo (Capital de Giro e Capital Fixo)
 MERCADO DE CAPITAIS
Valores Mobiliários

De forma ampla são valores mobiliários, quando

ofertados publicamente, quaisquer títulos ou contratos de
investimento coletivo que gerem direito de participação, de
parceria ou remuneração, inclusive resultante da prestação
de serviços, cujos rendimentos advém do esforço do
empreendedor ou de terceiros.
A Lei 10303/2001 incorporou esse conceito ao artigo 2º
da Lei 6385/76.
Exemplos:
✓ as ações, debêntures e bônus de subscrição;
✓ os certificados de depósito de valores mobiliários;
✓ as cédulas de debêntures;
✓ as cotas de fundos de investimento em valores
mobiliários ou de clubes de investimento em quaisquer
ativos;
Se determinado título for considerado um valor
mobiliário, significa dizer que ele deve se sujeitar às regras
e à fiscalização da Comissão de Valores Mobiliários.
 MERCADO DE CAPITAIS
Ativos Financeiros

São direitos econômicos que têm um valor específico e

podem ser negociados no mercado financeiro. Eles existem
apenas como um direito econômico e seu valor é obtido de
um direito contratual.
Podem ser classificados com relação a:
Renda
✓ Fixa;
• Prefixados;
• Pós-fixados;
✓ Variável;
Prazo
✓ Definidos;
✓ Indefinidos;
Emissão
✓ Públicos;
✓ Particulares(privados);
 MERCADO DE CAPITAIS
Mercado de Ações

É o ambiente público e organizado no qual empresas de

capital aberto negociam frações de seu patrimônio e/ou
alguns outros títulos mobiliários e imobiliários (opções de
ações, fundos imobiliários, etc.).
Lembre-se: Ação é um valor mobiliário representativo de uma
parcela (fração) do capital social de uma sociedade, com prazo de
emissão indeterminado e negociável no mercado.

Características das ações

Tipos
✓ Ordinárias;
✓ Preferenciais.
Forma de emissão
✓ Nominativas;
✓ Escritural;
Rendimentos
✓ Variáveis;
 MERCADO DE CAPITAIS
Bolsa de Valores

As bolsas de valores são entidades com

responsabilidades e funções de interesse público, que
proporcionam um local apropriado para a realização de
negócios com títulos e valores mobiliários, derivativos etc.
A principal razão da existência da bolsa de valores é proporcionar
liquidez aos títulos, permitindo que as negociações sejam realizadas no
menor tempo possível, a um preço justo de mercado, formado pelo
consenso de oferta e procura.

No Brasil a Bolsa (B3) torna disponíveis três mercados:

Mercado a vista
Entrega do título no 2º dia útil e o pagamento no 3º.
Mercado a termo
Operações com prazos diferidos (30, 60 ou 90 dias)
Mercado de opções
Operações com prazos futuros e preços
preestabelecidos
 LEASING COMO FINANCIAMENTO
Arrendamento Mercantil (Leasing)

Esta operação se assemelha, no sentido financeiro, a um

financiamento que permite que uma empresa se utilize de
determinado ativo mediante o estabelecimento de um
contrato de aluguel (arrendamento) com uma instituição
arrendadora, segundo as especificações da arrendatária
(cliente), para fins de uso próprio desta.
Em outras palavras é uma operação em que o
proprietário (arrendador, empresa de arrendamento
mercantil) de um bem móvel ou imóvel cede a terceiro
(arrendatário, cliente, "comprador") o uso desse bem por
prazo determinado, recebendo em troca uma
contraprestação (aluguel).
Uma instituição (arrendador), na verdade, intervém entre
a empresa produtora do bem ativo, comprando-o, e a
empresa que necessita do bem (arrendatária), arrendando-o.
Os tipos de arrendamento (leasing).
 LEASING COMO FINANCIAMENTO
Arrendamento Mercantil (Leasing)

Arrendamento (leasing) Financeiro

A forma mais comum de arrendamento mercantil.
Tem um prazo mínimo de dois a três anos e, durante este
período, todos os riscos e custos de manutenção ficam por
conta do arrendatário.
Pode ter um valor pré-fixado para exercer a opção de
compra (VRG – Valor Residual Garantido).
Total dos pagamentos, incluindo VRG, deverá garantir à
arrendadora o retorno financeiro da aplicação, incluindo juros
sobre o recurso empregado para a aquisição do bem.
No final do contrato o arrendatário pode:
✓ renovação do contrato com ou sem substituição do bem
arrendado,
✓ devolução do bem à arrendadora, ou
✓ aquisição do bem por um preço previamente fixado
(definido como valor residual garantido).
 LEASING COMO FINANCIAMENTO
Arrendamento Mercantil (Leasing)

Arrendamento (leasing) Operacional

Nesse tipo de operação não se tem a intenção de adquiri
o bem ao final do contrato.
Tem prazo mínimo de 90 dias e é inferior a sua vida útil e
durante este período, todos os riscos e custos de
manutenção ficam por conta do arrendador (normalmente).
Não tem valor pré-fixado para exercer a opção de compra
(VRG – Valor Residual Garantido).
Total dos pagamentos, não poderá exceder 90% do valor
do bem arrendado.
Outras características desse tipo de arrendamento:
✓ Pode ser rescindido a qualquer momento;
✓ devolução do bem à arrendadora, ou
✓ aquisição do bem geralmente pelo valor de mercado.
 LEASING COMO FINANCIAMENTO
Arrendamento Mercantil (Leasing)

Arrendamento Leasing Back

Nesse tipo de operação uma empresa (pode ser a

arrendatária) vende seus bens a arrendadora (empresa de
arrendamento mercantil), que transfere de volta (a
arrendatária) a posse por meio de um contrato de leasing.

Essa operação é uma forma de obter capital giro,

utilizada por empresas em dificuldades financeiras ou que
não estão fazendo uso de determinados ativos.
 LEASING COMO FINANCIAMENTO
Debêntures

São títulos de dívida de médio e longo prazo prazos

emitidos por S.A (de capital aberto ou fechado).
São utilizados (pelo emissor) para o financiamento de
projetos, aumento de capital ou da capacidade produtiva e
para reestruturação de dívidas.

Tipos de emissão
✓ Não conversíveis;
✓ Conversíveis.
Tipos de Debêntures
✓ Incentivadas;
✓ Comuns;
Rendimentos
✓ Prefixadas;
✓ Pós-fixadas;
✓ Híbridas.
 “O conhecido é finito; o desconhecido, infinito.
Intelectualmente estamos em uma pequena ilha no
meio de um ilimitado oceano de inexplicabilidade.
Nosso dever a cada geração é reivindicar um
pouco mais de terra.”
T. H. Huxley (1877)

OBRIGADO

BOM DIA!
Prof. Me. Evandro Rafael Ascencio de Sousa