• TEORIA DE DOW

Essa teoria foi desenvolvida por

Charles Henry Dow

Os índices já descontam tudo

Charles a rmava que os resultados dos principais índices já
re etiam o que o mercado acreditava. As noticias já tinham seu
impacto incorporado aos valores dos ativos. Ele ressaltava a
capacidade do mercado em se adaptar aos novos acontecimentos,
re etindo isso nos preços.
Diante disso, Charles destacou a importância de focar nas análises
sobre os índices concretos, sem estudos paralelos. Tudo que é
necessário ao entendimento sobre o comportamento dos preços
está nessas fontes. A estimativa do mercado é sempre e ciente.
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O mercado tem 3 tendências
Entender as tendências foi um trabalho forte de Charles. Ele soube
analisar esses movimentos e os dividiu em 3 tipos, fazendo uma
analogia com os movimentos do mar. São eles:
• Tendência primária (maré, ou seja, maior movimento do mar):
são movimentos duradouros, seja de subida, seja de baixa. A
tendência primária pode durar de meses até anos.

• Tendência secundária (ondas, ou seja, são consequências da

maré): são movimentos de equilíbrio e correção da tendência
primária, de alta ou baixa Duram de 3 semanas até 3 meses.

• Tendência terciária (marolas, ou seja, acontecem entre as

ondas): pequenas variações de preços que acontecem diante
da tendência secundária.
Duram menos de 3 semanas.
3º: A Tendência primaria de alta tem 3 fases
Nas tendências primárias de alta, é natural que o mercado
demonstre 3 fases:

• Acumulação: grupo de insiders bem informados

começam a comprar no momento em que o mercado está
abaixo do valor justo ou há sinais de melhora geral na
economia. Ou seja, ainda não começou incorporou os sinais
positivos ou o público não se animou por completo.

• Subida sensível: observa-se uma elevação estável dos

preços com a melhora dos resultados das empresas. Contudo,
o público pode ainda não estar totalmente disposto a investir.

• Estouro ou excesso: ocasião em que a maioria se

convence que a tendência de alta é relevante e passa a
comprar e o mercado ca bastante aquecido, fazendo os
preços subirem forte e rapidamente, apoiado por notícias,
resultados contábeis ou crescimento econômico do país.
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4º: A tendência primaria de baixa tem 3 fases

Do lado oposto, as tendências de baixa, também possuem 3 fases

particulares:

• Distribuição: começa no nal da tendência de alta com

os insiders começando a realizar operações de venda. Os
preços podem estar parados ou baixar pouco.

• Pânico: os compradores começar a perder força e os

vendedores passam a prevalecer. Começam os sentimentos
negativos e uma onda para se desfazer dos papéis, forçando
a queda mais intensa, veloz e com o volume acentuando a
baixa.

• Baixa lenta: quando os preços batem em um valor muito

baixo e quem não vendeu ainda não se sente motivado a
fazê-lo. Assim, o volume é bastante reduzido.

Os índices e médias devem con rmar uns aos

outros
Esse é um ponto importante entre os fundamentos da teoria de
Dow. Ele a rmava que os índices do mercado deveriam caminhar
juntos, ou seja, um justi cando o outro. Quando havia esse
alinhamento, era um sinal de con abilidade sobre o cenário
atual.
A base de pensamento se dava a respeito das origens dos índices.
Cada um trata de um ponto importante da economia,
representando os setores. Assim, eles
eram complementares. Se todos apontavam a uma direção, a
análise era con ável.
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 O volume deve con rmar a tendência
Apesar de ser uma informação menos importante, o volume
também era um fator a ser analisado, segundo Charles. Os
movimentos de crescimento, ou de diminuição do volume, ajudam
a identi car tendências de alta ou baixa.

Uma tendência vai ocorrer enquanto não

houverem sinais de inversão

Um corpo em movimento continua em movimento até que outra

força contrária seja exercida sobre ele. Essa frase trata sobre a
inércia, 1a lei de Newton, mas também se aplica perfeitamente à
6a teoria de Dow, se tratando dos preços.
A tendência se mantém até que não haja nenhum sinal de
mudança nos valores. Para ajudar nessa identi cação, os grá cos
de candle são muito importantes.
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