ESTRUTURA DE CAPITAL = INDICES DE ENDIVIDAMENTO

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É por meio deles que conhecemos o nível de endividamento de uma empresa.

Sabemos que o ativo é financiado por recursos de terceiros (PC + PñC) e recursos
próprios (PL).

Ao analisar o endividamento deve-se atentar não apenas aos índices, mas à

composição do endividamento. Em época de inflação alta é vantajoso trabalhar com
recursos de terceiros desde que o custo desses recursos seja menor que a inflação.

Por outro lado, uma participação de capital de terceiros de forma exagerado torna a
empresa vulnerável a qualquer intempérie.

Em média as empresas que são liquidadas apresentam endividamento elevado.

Na analise do endividamento há necessidade de detectar as características:

a) empresas que recorrem à dividas como um complemento dos Capitais Próprios

para aquisição de equipamentos = Este endividamento é sadio, mesmo elevado, uma
vez que a aplicação em imobilizado gera recursos que possibilitam a quitação da
dívida.

b) Empresas que geram dívidas para quitarem outras dívidas visto que as operações
não conseguem gerar recursos para saldar a dívida, entram em um circulo vicioso e
são sérias candidatas a encerrarem suas atividades.

A analise da composição do endividamento também é bastante significativa:

a) Endividamento de curto prazo = normalmente utilizado para financiar ativo

circulante;

b) Endividamento de longo prazo = normalmente utilizado para a a aquisição de

imobilizado.

Melhor que o endividamento se concentre no longo prazo pelo fato de a empresa

dispor de maior tempo para a quitação.

1) ENDIVIDAMENTO = Participação de capital de terceiros

(Capital de terceiros/Patrimônio líquido).100

Mostra quanto a empresa tomou de empréstimo para cada R$100,00 de capital

próprio aplicado. Se o quociente for igual a 0,90 significa que, para cada R$100,00
dos acionistas, a empresa assumiu R$90,00 de dívidas. OU, em outras palavras, as
dívidas representam 90% do Capital próprio da empresa.

Interpretação : quanto menor, melhor.

2) COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO

(Passivo circulante/Capitais de terceiros). 100

Mostra o percentual de obrigações de curto prazo sobre as obrigações totais.

Interpretação: quanto menor, melhor.

3) IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMONIO LIQUIDO

(Ativo Permanente/Patrimônio Líquido).100

Quanto a empresa aplicou no Ativo Permanente para cada R$100,00 do Patrimônio

Líquido.

Interpretação: quanto menor melhor

4) IMOBILIZAÇÃO DOS CAPITAIS PERMANENTES

Imobilização dos recursos não correntes

(Ativo permanente/(Exigivel a longo prazo +PL)).100

O índice indica o grau de imobilização dos recursos permanentes ( longo prazo) da

empresa, isto é, o percentual desses recursos que está financiando o ativo
permanente.
Por exemplo, se o resultado desse índice for 0,65 significa que 65% do capital de
longo prazo estão alocados ao ativo permanente, estando o restante financiado o
capital de giro (ativo circulante). Se o índice apresentar um resultado superior a 1,00
(100%),indica que o Patrimônio liquido e o exigível a longo prazo não são suficientes
para cobrir os investimentos em ativos permanentes. Nessa situação, conclui-se que o
passivo circulante (dívidas de curto prazo) está financiando uma parte dos
investimentos permanentes, o que revela um sinal de desequilíbrio financeiro.

5) DEPENDENCIA FINANCEIRA
(Passivo total/Ativo total).100

Revela a dependência da empresa com relação a suas exigibilidades totais, isto é, do

montante investido em seus ativos, qual a participação dos recursos de terceiros.

Por exemplo, se o índice for igual a 0,60, significa que 60% do ativo encontra-se
financiado por dívidas (recursos de terceiros) e 40% por capital próprio. Quanto maior
se apresentar este índice, mais elevada se apresenta a dependência financeira da
empresa pela utilização de capitais de terceiros.

Um complemento desse indicador é a

5.1) INDEPENDENCIA FINANCEIRA

(patrimônio liquido/ativo total).100

Indica o nível de independência da empresa com relação aos capitais de terceiros.

Quanto maior o quociente de independência, maior é a garantia oferecida pela
empresa a seus credores pelo maior uso de recursos próprios.