MOEDA E POLÍTICA MONETÁRIA

ECONOMIA

CONTABILIDADE PÚBLICA

ANO LETIVO 2022/2023

1º ANO_2º SEMESTRE

DOCENTE: RAQUEL MENDES

E-MAIL: rmendes@ipca.pt
GABINETE 20
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Conceito de moeda

A moeda é um meio de pagamento, de aceitação generalizada, que serve de

intermediário nas trocas.

Habitualmente, distinguem-se três funções desempenhadas pela moeda numa

economia.

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Funções da moeda

ü Meio de troca

ü Unidade de conta

ü Reserva de valor

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Breve história da moeda

ü Troca direta

ü Moeda mercadoria

ü Moeda metálica

ü Moeda de papel

ü Papel-moeda

ü Moeda escritural

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Procura de moeda

Corresponde à quantidade de moeda que o setor privado (não monetário) da

economia deseja manter.

Quais as razões que levam os agentes económicos a procurar moeda? Quais os

determinantes da procura de moeda?

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Determinantes da procura de moeda

ü Procura de moeda para transações

ü Procura de moeda por precaução

ü Procura de moeda para especulação

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Oferta de moeda

Corresponde à quantidade de moeda colocada à disposição do público.

A oferta de moeda é-nos dada pelos chamados agregados monetários.

Encontram-se definidos três grandes agregados monetários principais.

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Principais agregados monetários

ü M1
Este agregado corresponde à moeda em sentido estrito. Corresponde aos meios
imediatos de pagamento.
M1 = C + DO
ü M2
Este agregado engloba, para além do agregado M1, os depósitos a prazo. É um
agregado menos líquido do que o agregado M1.

M2 = M1 + DP

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Principais agregados monetários (continuação)

ü M3
Este agregado corresponde à definição mais ampla de moeda. Engloba, para
além do agregado M2, os instrumentos negociáveis.
M3 = M2 + IN

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Taxa de juro

O juro corresponde ao pagamento do uso do dinheiro emprestado. É definido

como uma percentagem do crédito, através da taxa de juro.

A taxa de juro é o custo do empréstimo do dinheiro; é o preço do dinheiro.

Uma distinção importante na análise da taxa de juro é aquela que diz respeito
aos conceitos de taxa de juro nominal e taxa de juro real.

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Taxa de juro nominal

A taxa de juro nominal quantifica a remuneração em unidades monetárias

auferida por cada unidade monetária investida.

Esta taxa não mede aquilo que o investidor aufere em termos de bens e
serviços (em termos reais). Essa tarefa é desempenhada pela taxa de juro real.

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Taxa de juro real

A taxa de juro real quantifica o que o investidor aufere em termos de bens e

serviços (em termos reais) e não em termos monetários; quantifica a
quantidade de bens e serviços que pode-se obter no futuro pelos bens de que
se prescinde no presente.

Taxa de juro real = Taxa de juro nominal – Taxa de inflação

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As taxas de juro diferem principalmente consoante as características do

empréstimo e do devedor. Algumas dessas características são as seguintes:

ü Prazo (ou maturidade)

ü Risco

ü Liquidez

ü Custos administrativos

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Bancos e multiplicador de crédito (ou multiplicador monetário)

O sistema bancário desempenha na economia o importante papel de

intermediário financeiro. Coloca os fundos provenientes de agentes aforradores
nas mãos de agentes investidores.

Os bancos comerciais visam a obtenção do lucro e o seu objetivo é a prestação

de serviços financeiros mediante uma contrapartida pecuniária.

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Reservas bancárias

As reservas bancárias consistem em depósitos que os bancos detêm junto do

banco central e numerário detido pelos bancos (moeda em caixa). As reservas
não são remuneradas com qualquer tipo de juro.

Todos os bancos são legalmente obrigados a manter uma parcela dos seus
depósitos na forma de reservas (reservas legais). A principal função das
reservas legais é permitir ao banco central controlar melhor a oferta de moeda.

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Para além das reservas legais, os bancos podem manter reservas voluntárias
(reservas excedentárias) para fazer face a situações de levantamentos
inesperados.

Dado o objetivo de maximização do lucro, os bancos utilizam uma parcela dos

depósitos efetuados na realização de aplicações que proporcionam
remuneração, mantendo apenas uma parcela dos depósitos na forma de
reservas.

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Como é que o sistema bancário cria moeda? Os bancos recebem depósitos e

emprestam esse dinheiro, criando assim moeda. A criação de moeda é o
processo pelo qual a oferta de moeda (ou stock de moeda) aumenta.

O multiplicador de crédito (ou multiplicador monetário) resume a lógica da

criação de moeda pelos bancos comerciais. A ideia básica é que a totalidade do
sistema bancário pode transformar um aumento inicial das reservas num
montante múltiplo de nova moeda.

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Exemplo

Pressupostos:

- Há apenas um banco comercial no país em análise;

- O banco comercial não constitui reservas voluntárias (reservas
excedentárias);
- A taxa de reservas legais é igual a 10%;
- Os particulares depositam tudo que ganham, não havendo fuga para
circulação.

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Suponhamos que um particular deposita 1000 euros na sua conta à ordem no

banco. O valor dos depósitos à ordem do banco aumenta em 1000, assim como
o montante das suas reservas em caixa.

O banco não vai guardar os 1000 euros em reservas, vai emprestá-los para
maximizar os seus lucros. Mas não vai emprestar tudo. Uma vez que a taxa de
reserva legal é igual a 10%, o banco vai manter 100 euros dos 1000 euros
depositados sob a forma de reservas. Os restantes 900 euros serão
emprestados. Assim, o banco cria moeda no montante de 900 euros.

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1000*10%
Ativo Balanço Passivo Ativo Balanço Passivo

Reservas 1000 DO 1000 Reservas 100 DO 1000

Crédito 900

1000 - 100

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O processo não termina aqui. O crédito de 900 euros é usado por quem o pediu
para gastar. E, depois de gasto, quem o recebeu decide depositar a totalidade
desse dinheiro (admitiu-se que não há fuga para circulação).

Uma vez que o banco pretende manter apenas 10% dos depósitos na forma de
reservas, volta a conceder crédito, neste caso no montante de 810 euros (90%
dos 900). O banco torna, assim, a criar moeda.

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900*10%
Ativo Balanço Passivo Ativo
Balanço Passivo

R 100+900 DO 1000+900 R 100+90 DO 1000+900

C 900 C 900+810

900 - 90

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O dinheiro do crédito (810 euros), depois de usado, é todo depositado pelos

particulares que o receberam. O banco volta a conceder crédito, neste caso no
montante de 729 euros (90% dos 810). O banco volta a criar moeda.

810*10%

Ativo Balanço Passivo Ativo Balanço Passivo

R 100+90+810 DO 1000+900+810 R 100+90+81 DO 1000+900+810

C 900+810 C 900+810+729

810 - 81

O dinheiro do crédito, depois de usado, é depositado pelos particulares que o

receberam e tudo recomeça...

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O processo de criação de moeda é um círculo vicioso, onde de cada vez se

repete a mesma sequência. Neste exemplo, com cada depósito há uma fuga de
10% devido às reservas, e dá-se um aumento de moeda no montante de 90%
do aumento anterior.

CRÉDITO

90%

DEPÓSITO
RESERVAS
10%

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Este processo termina quando o banco já não puder conceder mais dinheiro em
crédito, ou seja, quando já não houver reservas acima do montante total
exigido/desejado.

O sistema bancário cria moeda num processo chamado multiplicador de

crédito (ou multiplicador monetário). O sistema bancário pode transformar um
aumento inicial das reservas num montante múltiplo de nova moeda.

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Os bancos podem manter reservas excedentárias e os particulares podem reter

algum dinheiro para circulação, depositando apenas o restante. Nos dois casos
o processo de criação de moeda pelo sistema bancário será menor.

Quanto maior for o montante de reservas mantidas pelos bancos e/ou quanto
maior for a fuga para circulação, menor será o multiplicador de crédito (ou
multiplicador monetário).

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Política monetária

A política monetária corresponde a um dos principais instrumentos de política

macroeconómica. Esta política é da responsabilidade dos bancos centrais.

Os bancos centrais dispõem de um conjunto de instrumentos que lhes permite

influenciar a oferta de moeda, as reservas bancárias e as taxas de juro: são os
objetivos intermédios. O atingir destes objetivos através da utilização daqueles
instrumentos tem por finalidade os objetivos macroeconómicos.

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Instrumentos de política monetária

ü Lançar ou retirar moeda de circulação

• Operações de mercado aberto

• Taxa de cedência de liquidez

ü Influenciar as reservas dos bancos

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