Instrumento ou meio de trocas Denominador comum monetrio Reserva de valor
Tipos te moeda: Moedas metlicas Papel-moeda Moeda escritural ou bancria OFERTA DE MOEDA Como qualquer mercadoria, a moeda tem seu preo e quantidade determinados pela oferta e demanda. A oferta da moeda o suprimento de moeda para atender s necessidades da coletividade. A moeda pode ser ofertada pelas autoridades monetrias e pelos bancos comerciais.
CONCEITOS DE MEIOS DE PAGAMENTO Os meios de pagamento constituem o total de moeda disposio do setor provado, de liquidez imediata, ou seja, que pode ser utilizada imediatamente para efetuar transaes. Meios de pagamento=moeda em poder pblico + depsitos vista nos bancos comerciais
MONETIZAO E DESMONETIZAO DA ECONOMIA Desmonetizao: a diminuio da quantidade de moeda sobre o total de ativos financeiros, em decorrncia do fato de as pessoas procurarem defender-se da inflao. Monetizao: o processo inverso, com a inflao baixa, as pessoas mais moeda que no rende juros em relao aos demais ativos financeiros.
CRIAO OU DESTRUIO DE MOEDA Criao: quando h aumento do volume de meios. Exemplo: aumento dos emprstimos ao setor privado Destruio: ocorre quando se faz uma reduo dos meios de pagamento. Exemplo: resgate de um emprstimo no banco.
OFERTA DE MOEDA PELO BANCO CENTRAL O Banco Central o rgo responsvel pela poltica monetria e cambial do pas, que tem como objetivo regular o montante de moeda, crdito, taxas de juros e cmbio, de forma compatvel com o nvel de atividade econmica e o equilbrio do balano de pagamentos.
FUNES CLSSICAS DO BANCO CENTRAL Execuo de poltica monetria Banco emissor Banco dos bancos Banco do governo Controle e regulamentao da oferta de moeda Execuo da poltica cambial Fiscalizao das instituies financeiras
INSTRUMENTOS DE POLTICA MONETRIA Controle de emisses Depsitos compulsrios ou reservas obrigatrias Operaes com mercado aberto Operaes de redesconto
OFERTA DE MOEDA PELOS BANCOS Os bancos comerciais tambm podem aumentar os meios de pagamento, com a multiplicao da moeda escritural ou depsitos vista. Apenas os bancos comerciais podem criar oferta de moeda, as financeiras apenas transferem dinheiro de emprestadores para os tomadores, no criando moeda.
MULTIPLICADOR DE BASE MONETRIA A base monetria praticamente o total de moeda emitida, tirando a moeda que ficou no Banco Central. Atualmente a taxa de reservas compulsrias e est em torno de 45% dos depsitos a vista dos bancos comerciais, elevando a disponibilidade dos bancos para efetuarem emprstimos ao pblico.
DEMANDA DE MOEDA A demanda de moeda corresponde quantidade de moeda que o setor privado no bancrio retm. Demanda por moeda a quantia de dinheiro (moeda) que as pessoas retm em seu poder, seja no seu prprio bolso ou em depsitos em conta corrente. A demanda por moeda tem trs motivos principais:
Demanda de moeda para transaes: o dinheiro que as pessoas reservam para pagar suas dvidas/despesas no decorrer do ms. Demanda de moeda para precauo: o dinheiro que as pessoas retm para imprevistos, contas no planejadas. Demanda de moeda para especulao. Pode-se concluir que a demanda por moeda tem um componente influenciado pela taxa de juros (especulao), e outro que no depende da taxa de juros (transaes e precauo), mas depende da renda. PARTE DO DARNEY
A velocidaderenda da moeda ou velocidade de circulao da moeda, o nmero de vezes que o estoque de moeda passa de mo, em certo perodo, gerando produo e renda. dada por: =
()
Em 1994 quando a taxa da inflao caiu substancialmente devido a implantao do plano real, o valor da velocidade-renda da moeda sofreu uma grande mudana. Isso ocorreu porque as pessoas diminuram o giro da moeda, retendo mais moeda que no rende juros.
O juros aumentou mais que proporcionalmente em relao ao PIB, o que corresponde a um aumento do grau de monetizao da economia.
A correspondncia entre os fluxos real e monetrio dado por: = M= quantidade de moeda na economia (manual + escritural); V= Velocidade-renda da moeda; P= nvel geral de preos; y= nvel de renda nacional real;
A quantidade de moeda na economia depende da velocidade com que ela circula.
O valor total do PIB nominal ser igual a quantidade de bens e servios finais produzida vezes o preo dos bens e servios finais transacionados no perodo.
A quantidade de moeda multiplicada pelo nmero de vezes que ela circula, criando renda, igual ao valor da renda (PIB) criada.
FATORES QUE AFETAM A VELOCIDADE-RENDA DA MOEDA: Hbitos da coletividade: uso de cartes de crdito, de cheques); Grau de verticalizao da economia: ocorre quando, por exemplo, as empresas produtoras de bens finais resolvem tambm produzir alguns componentes.
Para Keynes com o aumento das taxas de juros, as pessoas retero menos moeda, e sua velocidade de giro aumentar. As pessoas procuram livrar-se rapidamente da moeda que no rende juros.
Outros economistas consideram que a velocidade-renda da moeda afetada tambm pelas expectativas de inflao futura.
A poltica monetria pode contribuir para elevar o nvel de atividade e de emprego da economia a curto prazo. Para isso necessrio promover uma politica monetria expansionista, utilizando alguns instrumentos: Reduzir a taxa de juros bsica; Aumentar as emisses de moeda, na exata medida das necessidades dos agentes econmicos para no gerir inflao; Diminuir a taxa do compulsrio (diminuir os depsitos); Recomprar ttulos pblicos no mercado (trocar por papel moeda); Diminuir a regulamentao no mercado de crdito;
O sentido geral de uma poltica monetria que a expanso da moeda e do crdito deve diminuir a taxa de juros de mercado.
Para verificar qual o impacto final sobre a demanda agregada e sobre o nvel de atividade de emprego necessrio conhecer a sensibilidade dos investimentos das empresas em relao taxa de juros de mercado.
Supondo que a economia esteja atravessando um processo inflacionrio, ou seja, a demanda agregada de bens e servios est bastante aquecida e supera a capacidade produtiva da economia, ou a oferta a pleno emprego. Para se obter resultados mais rpidos, os instrumentos recomendados de poltica monetria seriam dirigidos no sentido de enxugar os meios de pagamento: Aumento da taxa de juros bsica; Controle das emisses pelo Banco Central; Venda de ttulos pblicos, retirando moeda de circulao; Elevao da taxa sobre as reservas compulsrias (reduo de emprstimos); Alterao das normas e regulamentao da concesso de crditos; Medidas de controle da demanda agregada, s so eficazes se a inflao for de demanda. No caso de um diagnstico de inflao de custos, apertos monetrios e fiscais aprofundam ainda mais o desemprego j existente.
A eficcia das polticas monetria e fiscal pode ser avaliada a partir de sua velocidade de implementao, pelo grau de interveno na economia e pela importncia relativa das taxas de juros e do multiplicador keynesiano. Em relao a velocidade da implementao a poltica monetria mais eficaz que a politica fiscal;
Em relao ao grau de interveno na economia a poltica fiscal mais profunda que a poltica monetria;
A discusso da eficcia das polticas econmicas tambm depende do papel da taxa de juros e do multiplicador keynesiano, a seguir: - Quanto maior a sensibilidade dos investimentos em relao taxa de juros, maior a eficcia poltica monetria; - Quanto maior a sensibilidade da demanda especulativa relativamente taxa de juros, menor eficcia da politica monetria; - Quanto maior o valor do multiplicador keynesiano de gastos, maior eficcia da poltica fiscal
Os fiscalistas utilizam mais os instrumentos de poltica fiscal (que mais intervencionista que a poltica monetria), e tambm enfatizam o papel do mecanismo multiplicador keynesiano, que coloca em evidncia o papel da poltica fiscal no aumento do nvel de renda;
Os monetaristas consideram que a politica monetria interfere menos na estrutura econmica, pois discrimina menos os setores, do que a politica fiscal. O SISTEMA FINANCEIRO
Um sistema financeiro forte e bem diversificado condio necessria para atrair poupanas, sejam essas nacionais ou estrangeiras.
A precondio para o estabelecimento da intermediao financeira a existncia de agente econmicos superavitrios (Poupadores) e tambm dos agentes deficitrios (investidores).
Superavitrios: Dispostos a transformar suas disponibilidades monetrias em ativos financeiros com o fim de obter reais positivos; Possibilita a gerao de poupana;
Deficitrios: Dispostos a financiar seus dficits aos custos de mercado. Demarca a criao de investimentos;
Assim, entendemos o sistema financeiro como um fundo do qual, as unidades deficitrias retiram recursos, enquanto as superavitrias depositam recursos. A capacidade de viabilizar a realizao de financiamento, sob condies de minimizao de riscos e de atendimento aos desejos e necessidade dos agente superavitrios que determinam a oferta de recursos e dos agentes deficitrios- que materializam a demanda de recursos.
SEGMENTOS DE MERCADO
As operaes do sistema financeiro podem ser subdivididos em cinco grandes mercados: - Mercado Monetrio; - Mercado de Crdito; - Mercado de Capitais (Valores Mobilirios); - Mercado Cambial; -Mercado de Seguros, capitalizao e previdncia privada; - Mercados Primrios e secundrios; - Mercados vista, futuros e de opes;
MERCADO MONETRIO
- Operaes de curtssimo prazo que suprem necessidades de caixa de diversos agentes econmicos. A oferta de liquidez afetada por operaes que sensibilizam as reservas bancrias que os bancos mantem no Banco Central, por meio de mercado aberto que evita flutuaes acentuadas na liquidez bancria. Ex: Fundos de curto prazo, open Market, hot-money, certificados de depsitos interbancrios(CDIs), etc;
MERCADO DE CRDITO
So atendidas as necessidades da demanda de crditos para aquisio de bens de consumo durveis e de capital de giro de empresas. Quem controla fundamentalmente as instituies bancrias; Ex: Crdito rpido, desconto de duplicatas, giro, etc. Financiamentos a longo prazo fica por conta de instituies oficiais de crdito, Banco do Brasil, ou pelo BNDES(Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e social). Ex: Finame.
MERCADO DE CAPITAIS
Supre as exigncias de investimentos em capital. negociada grande variedade de ttulos, desde os de endividamentos(comercial papers) e (debntures), passando por ttulos de capital das empresas (aes), at valores ativos(mercadorias, parcerias em gado etc). H tambm os derivativos, que so ttulos emitidos a partir de variaes de outros ttulos, como opes, futuros, etc. As negociaes acontecem na bolsa de valores, mercadorias ou futuros, ou fora delas, chamado de mercado de balco.
MERCADO CAMBIAL
realizados a compra e a venda de moeda estrangeira, para diversas finalidades; Para importao de produtos, para compra e venda, para viagens e turismo. So realizados por bancos e casas de cambio, autorizadas pelo banco central; MERCADO DE SEGUROS
So coletados recursos financeiros ou poupanas para a cobertura de finalidades especficas: Proteo de riscos; Capitalizao; Obteno de aposentadoria; Penses(previdncia privada); Este mercado se subdivide em dois:
MERCADOS PRIMRIOS E SECUNDRIOS
Primrios: Realizam a primeira compra/venda de um ativo recm-emitido; Secundrio: Negociam ativos financeiros j negociados anteriormente; MERCADOS VISTA, FUTUROS E DE OPES
vista: Negociam apenas ativos com preos vista; Futuros : Negociam os preos esperados de certos ativos e de mercadorias para certa data futura; Opes: Negociam opes de compra/venda de determinados ativos em data futura.