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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

CONCEITO E OBJETIVOS DO SFN
O Sistema Financeiro Nacional (SFN) é formado pelo conjunto de instituições
dedicadas a propiciar condições satisfatórias para a manutenção de um fluxo de recursos
entre poupadores e investidores no País.

O Sistema Financeiro Nacional (SFN) é formado pelo conjunto de instituições

dedicadas a propiciar condições satisfatórias para a manutenção de um fluxo de recursos
entre poupadores e investidores no País.

O OBJETIVO DO SFN É INTERMEDIAR RECURSOS ENTRE OS

AGENTES DO MERCADO, OU SEJA, FACILITAR A TRANSFERÊNCIA
DE RECURSOS ENTRE OS AGENTES SUPERAVITÁRIOS E
DEFICITÁRIOS!

Mas este não é o único objetivo do Sistema Financeiro Nacional. Dentre toda a
complexidade de seu sistema, também pode-se citar como objetivos:

OBJETIVO DO SFN É PROMOVER UM CORRETO E EQUILIBRADO

DESENVOLVIMENTO NO MERCADO NACIONAL

OBJETIVO DO SFN É FISCALIZAR E GARANTIR O CORRETO

ANDAMENTO DA ESTRUTURA FINANCEIRA DO PAÍS

OBJETIVO DO SFN É GARANTIR A DIVERSIFICAÇÃO DOS

RISCOS DO SISTEMA FINANCEIRO

#FAZQUESTÃO – DIRETO AO PONTO

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AGENTE SUPERAVITÁRIO
São simplesmente pessoas, empresas ou qualquer entidade que esteja com
“dinheiro sobrando”, resultando em capital disponível para investir.

Esse agente, por ter capital disponível, pode emprestar seu dinheiro a juros para
instituições legalizadas, aplicar seus recursos, ou seja, coloca dinheiro no mercado.

Segundo a Economia, podemos dizer que o agente superavitário POUPA, já que

com a renda, a pessoa pode fazer basicamente duas coisas:

 Gastar
 Poupar

LEMBRE-SE – Agente Superavitário é quem TEM dinheiro para investir,

que será destinado à poupança.

AGENTE DEFICITÁRIO
São aqueles que não contam com capital disponível para investir, só conseguem
bancar suas próprias necessidades, ou nem mesmo isso!

Esses agentes não possuem capital disponível para investir e acabam procurando
instituições financeiras para tomar emprestado algum recurso.

IMPORTANTE - Uma pessoa ter uma renda alta não significa que este
será superavitário! E uma pessoa com renda baixíssima, não significa que
será deficitário!

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ESTRUTURA DO SFN
 Órgãos Normativos
 Entidades Supervisoras
 Operadores.
ÓRGÃOS NORMATIVOS
 Conselho Monetário Nacional (CMN);
 Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP);
 Conselho Nacional de Previdência Complementar (CNPC).
ENTIDADES SUPERVISORAS
 Banco Central do Brasil (Bacen) – Ligado à CMN
 Comissão de Valores Mobiliários (CVM) – Ligado à CMN
 Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) – Ligada à CNSP
 Superintendência Nacional de Previdência Complementar (PREVIC) –
Ligada à CNPC
OPERADORES
Os que efetivamente estão na ponta e fazem o sistema funcionar!
 Bancos Comerciais – BASE do sistema monetário
 Bancos de Investimento
 Bancos Múltiplos
 Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários
 Bolsa de Valores (BM&FBOVESPA)
 Cooperativas e Bancos Cooperativos
 Caixas Econômicas
 Bancos de Desenvolvimento
 Sociedades de Fomento Mercantil
 Sociedades Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários
 Corretoras de Câmbio
 Outras Instituições

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LEI 4595/64
Trata-se da lei que disciplina o Sistema Financeiro Nacional como um todo. Em
regra, não é necessário estudar a lei seca, porém, é necessário entender seus principais
conceitos para a prova.

Sendo assim, segundo a Lei, a estrutura geral do SFN está em seu artigo primeiro
que preceitua:
Art. 1º O sistema Financeiro Nacional, estruturado e regulado pela
presente Lei, será constituído:
I - do Conselho Monetário Nacional
II - do Banco Central do Brasil
III - do Banco do Brasil S. A.;
IV - do Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico;
V - das demais instituições financeiras públicas e privadas.
IMPORTANTE PARA SUA PROVA – Perceba que, segundo a letra da
lei, o Banco do Brasil e o Banco Nacional do Desenvolvimento
Econômico fazem parte da estrutura do SFN

CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL

Instituído pela lei 4.595/64, o Conselho Monetário Nacional é o órgão MÁXIMO do
SFN, responsável pelo bom funcionamento e pelas diretrizes gerais para seu bom
funcionamento.

IMPORTANTE – O CMN é o ÓRGÃO MÁXIMO DO SFN

PERCEBA – Pela “letra da lei” o CMN tem a finalidade de FORMULAR

A POLÍTICA DA MOEDA E DO CRÉDITO.

OBJETIVOS DO CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL

Art. 3º A política do Conselho Monetário Nacional objetivará:
IV - Orientar a aplicação dos recursos das instituições
financeiras, quer públicas, quer privadas; tendo em vista
propiciar, nas diferentes regiões do País, condições favoráveis ao
desenvolvimento harmônico da economia nacional;
V - Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos
instrumentos financeiros, com vistas à maior eficiência do
sistema de pagamentos e de mobilização de recursos;
VI - Zelar pela liquidez e solvência das instituições
financeiras;
VII - Coordenar as políticas monetária, creditícia,
orçamentária, fiscal e da dívida pública, interna e externa.
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OUTRAS FUNÇÕES DO CMN

Não há “custo-benefício” em esmiuçar cada uma das funções do CMN. Leve em
conta que o CMN é um órgão NORMATIVO, logo NÃO EXECUTA nada!

IMPORTANTE – O CMN é NORMATIVO, ou seja, não EXECUTA as

ações propriamente ditas.

Diferença esclarecida, são outras funções do CMN:

 Disciplinar o crédito em todas as modalidades.

 Estabelecer medidas de prevenção ou correção de desequilíbrios

econômicos.

 Limitar, quando necessário, taxas de juros, descontos, entre outras.

 Regulamentar as operações de redesconto

DICA – Redesconto, em linhas gerais, é o “empréstimo” entre instituições

bancárias.

 Regular a constituição, funcionamento e fiscalização de TODAS as

instituições financeiras operantes no país

IMPORTANTE – TODAS as Instituições Financeiras (IF) do país são

reguladas pelo CMN.

INTEGRANTES
 Ministro da Fazenda (Fernando Haddad)

 Ministro do Planejamento (Simone Tebet)

 Presidente do Banco Central (Roberto Campos Neto)

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DIFERENÇAS ENTRE CMN E BACEN

Não se deixem cair em pegadinhas. As funções do Banco Central, que veremos
mais a frente, são diversas das funções do CMN, porém, algumas causam certa
confusão.

LEMBRE-SE - É FUNÇÃO DO BACEN REGULAR E ADMINISTRAR

O SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL!

Mas se regula, não deveria ser o CMN? Veja, que o CMN regula o funcionamento,
constituição e fiscalização! Quem regula e ADMINISTRA, FISCALIZA, são órgãos
supervisores como o BACEN!

Importante salientar que, se o CMN atua nas políticas normativas de moeda e

crédito, então é o CMN o responsável por estabelecer a META DE INFLAÇÃO NO PAÍS
PARA O PERÍODO!

BANCO CENTRAL DO BRASIL

A primeira noção sobre o BACEN ou BCB é que este não se trata de um órgão e
sim de uma entidade, mais precisamente uma autarquia!

IMPORTANTE - O Bacen é o executor de todas as normas e diretrizes

do CMN, tem a função de ser o BANCO DOS BANCOS!

Diferentemente do CMN que impõe normas e diretrizes, o BACEN efetivamente

EXECUTA funções, sendo elas:

 ADMINISTRAR O SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO E O MEIO

CIRCULANTE.

DICA - O Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) é o conjunto de

procedimentos, regras, instrumentos e operações integrados que, por meio
eletrônico, dão suporte à movimentação financeira entre os diversos agentes
econômicos do mercado brasileiro.

 AUTORIZAR E FISCALIZAR O FUNCIONAMENTO DAS INSTITUIÇÕES

FINANCEIRAS, PUNINDO-AS SE NECESSÁRIO.

LEMBRE-SE – O BACEN tem a competência de PUNIR as instituições

Financeiras.

 CONTROLAR O FLUXO DE CAPITAIS ESTRANGEIROS

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 EMITIR PAPEL MOEDA

NÃO CONFUNDA – O CMN NÃO PRECISA MAIS AUTORIZAR a

Emissão de Moeda, o BACEN, efetivamente emite a moeda.

 EXERCER O CONTROLE DE CRÉDITO

 FORMULAR E EXECUTAR AS POLÍTICAS MONETÁRIAS E CAMBIAIS

 RECEBER O RECOLHIMENTO COMPULSÓRIO DOS BANCOS

 REGULAR E ADMINISTRAR O SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL.

ATENÇÃO - Mais uma vez, perceba como o CMN normatiza e o BACEN
executa, as normas impostas pelo Conselho Monetário Nacional.

COMITÊ DE POLÍTICA MONETÁRIA - COPOM

Órgão do Banco Central, formado pelo seu Presidente e diretores, que define, a
cada 45 dias, a taxa básica de juros da economia – a Selic. As decisões do Copom são
tomadas visando com que a inflação medida pelo IPCA situe-se em linha com a meta
definida pelo CMN.

IMPORTANTE – O COPOM DEFINE A TAXA SELIC A CADA 45 DIAS.

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COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS - CVM

Instituída pela lei 6385/76 é uma entidade autárquica em regime especial, vinculada
ao Ministério da Economia, com personalidade jurídica e patrimônio próprios, dotada de
autoridade administrativa independente, ausência de subordinação hierárquica, mandato
fixo e estabilidade de seus dirigentes, e autonomia financeira e orçamentária.

A CVM então é uma Autarquia voltada à supervisão de títulos e valores mobiliários,

que compreendem, entre outros:
 Ações
 Debêntures
 Bônus de Subscrição
 Fundos de Investimento
 Opções de compra e venda de mercadorias
 Commodities

DICA - Por possuírem “Valor” e serem “móveis”, pois circulam, são

chamados de VALORES MOBILIÁRIOS.

PERCEBA - A CVM ATUA DA MESMA FORMA QUE O BACEN, PORÉM NÃO

COM FOCO EM INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS, MAS SIM EM SITUAÇÕES
VOLTADAS AO MERCADO DE VALORES MOBILIÁRIOS.

LEMBRE-SE – A CVM é uma entidade supervisora ligada à CMN

IMPORTANTE - Segundo o site da própria CVM o seu IMPACTO

esperado, em decorrência de suas ações é, principalmente, Aumentar a
Competitividade do Mercado de Capitais. Garantindo sua INTEGRIDADE,
estimulando sua EFICIÊNCIA e Promovendo seu DESENVOLVIMENTO.

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OBJETIVOS DA CVM
Sem delongas, o objetivo principal da Comissão de Valores Mobiliários é fiscalizar,
normatizar, disciplinar e desenvolver o mercado de valores mobiliários no Brasil. Sendo
assim, podemos lembrar que são objetivos:

 Desenvolver, regular e fiscalizar o Mercado de Valores Mobiliários

 Proteger o interesse dos investidores

 Assegurar ampla divulgação das informações sobre os emissores e seus

valores mobiliários

 Assegurar o funcionamento das Bolsas de Valores

 Disciplinar a negociação e emissão de valores mobiliários

 Disciplinar a Auditoria de Companhias Abertas

 Disciplinar a organização e funcionamentos das bolsas de valores,

mercadorias e futuros

 Estimular investimentos no mercado acionário.

 Fiscalizar a emissão, registro, distribuição e negociação dos títulos emitidos

pelas sociedades anônimas.

 Fortalecer o mercado de Ações

 Proteger os Investidores contra emissão fraudulenta, manipulação de

preços, e fraudes e ilegalidades em geral
ALTERAÇÕES IMPORTANTES - 2022
Algumas inclusões foram feitas na Lei 6385/76, sendo duas delas pertinentes para
sua prova, relativas à possibilidade de ASSESSORES DE INVESTIMENTO distribuírem
e negociarem no mercado de valores mobiliários:
Art. 15. O sistema de distribuição de valores mobiliários compreende:

III - as sociedades e os assessores de investimentos que exerçam

atividades de mediação na negociação de valores mobiliários em
bolsas de valores ou no mercado de balcão

Parágrafo único. Somente os assessores de investimentos e as

sociedades com registro na Comissão poderão exercer a atividade
de mediação ou de corretagem de valores mobiliários fora da
bolsa.

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CONSELHO DE RECURSOS DO SFN (CRSFN)

O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN), tem como
competência JULGAR:
 Em SEGUNDA E ÚLTIMA INSTÂNCIA ADMINISTRATIVA

 Os recursos interpostos das decisões relativas à aplicação de penalidades

administrativas.

 Aplicadas pelo Banco Central do Brasil (BCB), Comissão de Valores

Mobiliários (CVM), Conselho de Controle de Atividades Financeiras (COAF)
e Secretaria de Comércio Exterior (SECEX).

PERCEBA – A Primeira instância é o primeiro lugar que você “reclama”, caso

essa primeira tentativa não surta efeito, a SEGUNDA e ÚLTIMA INSTÂNCIA caberá
ao CRFSN.

LEMBRE-SE – São recursos ADMINISTRATIVOS e não penais ou civis.

DETALHE – Os recursos são sobre punições aplicadas pelo BACEN, CVM,

COAF e SECEX

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