UNIVERSIDADE DO VALE DO RIO DOS SINOS - UNISINOS

CURSO DE MBA EM FINANÇAS E CONTROLADORIA

LEONEL JOSÉ FOGAÇA

PROCESSO DECISÓRIO DE INVESTIMENTOS DE LONGO PRAZO: UM ESTUDO DE

CASO DE UMA EMPRESA ANÔNIMA DO SETOR DE COMPONENTES PARA

CALÇADOS.

São Leopoldo - RS
2014
 LEONEL JOSÉ FOGAÇA

PROCESSO DECISÓRIO DE INVESTIMENTOS DE LONGO PRAZO: UM ESTUDO DE

CASO DE UMA EMPRESA ANÔNIMA DO SETOR DE COMPONENTES PARA

CALÇADOS.

Projeto apresentado à Universidade do Vale do

Rio dos Sinos como requisito parcial para
aprovação no MBA Controladoria e Finanças.

Orientador: Prof. Ms.

São Leopoldo - RS
2014
 SUMÁRIO

1 INTRODUÇÃO E DEFINIÇÃO DO PROBLEMA................................................................4

1.1OBJETIVOS......................................................................................................................5
1.1.1Objetivo Geral 5
1.1.2Objetivos Específicos...............................................................................................5
1.2JUSTIFICATIVA...............................................................................................................6

2 FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA................................................................... ...................7

2.1TÍTULO DOIS (SEÇÃO SECUNDÁRIA).......................................................................7
2.1.1Título Três (seção terciária)....................................................................................7
2.1.1.1Título Quatro (seção quartenária)......................................................................7

3 MÉTODOS E PROCEDIMENTO.....................................................................................7
3.1DELINEAMENTO DA PESQUISA.................................................................................7
3.2PARTICIPANTES DA PESQUISA...................................................................................7
3.3TÉCNICAS DE COLETA DE DADOS............................................................................7
3.4TÉCNICAS DE ANÁLISE DE DADOS.......................................................................... 8
3.5LIMITAÇÕES DO MÉTODO E ESTUDO......................................................................8

4 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS............................................................…...............9
1 INTRODUÇÃO E DEFINIÇÃO DO PROBLEMA

O setor industrial de componentes de borracha de calçados tem por atividade, produzir

solas e palmilhas de borracha ou EVA (Etil Vinil Acetato) para empresas produtoras de calçados
bem como atacadistas, que por sua vez revendem ao consumidor final e sapateiros. Essa
atividade, que é constituída em sua maioria de empresas familiares de capital fechado, vem
apresentando retração nas ultimas décadas, devido às empresas do setor calçadista que
enfrentam dificuldades de concorrer com empresas chinesas, vietnamitas e indiana. Que por
sua vez, respondem a este cenário com estratégias de diferenciação do produto no mercado.
Porém com uma tendência natural de redução de preços.

Com isso as empresas fornecedoras de componentes calçadistas adotam naturalmente

as mesmas estratégias com um agravante no caso do setor de borracha que depende de
matérias primas classificadas como “commodities”, consequentemente sujeita às variações de
preços mundiais.

Contudo, a redução de preço não é uma prática saudável, pois no longo prazo, reduz
margens de lucro e consequentemente a rentabilidade do negócio. Conscientes desse
comportamento, as empresas de componentes têm demonstrado preocupação com o futuro do
setor e buscam alternativas para reverter a tendência de quedas de rentabilidade.

Algumas dessas alternativas estão na área financeira e de controladoria e, neste caso,

gera uma preocupação maior nas empresas familiares, pois apesar da capacidade
administrativa de seus gestores, não possuem uma estrutura de processos e financeira que
auxiliem nas decisões de investimento e contribuam no desempenho econômico da empresa.

A experiência do autor como funcionário de uma empresa familiar e o contato com o

setor financeiro durante nove anos, permitiram observar o processo decisório financeiro da
empresa. A observação gerou dúvidas quanto ao processo, pois o mesmo tem fundamentação
empírica e baseiam-se na experiência e sensibilidade de seu fundador em tomar as decisões
corretas.

Ao questionar as pessoas na empresa sobre o processo decisório, as respostas

demonstram subjetividade e total falta de conhecimento sobre qual metodologia baseia o
processo decisório estratégico.
 No contexto de empresa familiar, este método informal prejudica o processo
sucessório, visto que a segunda geração de administradores não tem a mesma sensibilidade e
experiência do fundador. O que acaba gerando um vácuo administrativo, devido à falta de
metodologia e estrutura organizacional esclarecida.

Interessa-nos pesquisar, por meio de ensaio, qual a diferença dos resultados

financeiros apresentados num projeto de viabilidade financeira de um investimento de
ampliação da planta produtiva, com os resultados esperados pelo gestor, que tomou a decisão
com base em seu conhecimento e sensibilidade com metodologia informal? Quais os métodos
adotados pelo gestor no processo de tomada decisão de investimento e a estrutura de capital
ideal para financiamento do mesmo? Quais as convergências e divergências das expectativas
do gestor, com o resultado do ensaio?

Questão da pesquisa: “Como a formalização de métodos através da implantação de um

setor de controladoria e a estruturação financeira poderiam suprir esta tomada de decisão de
investimento?

1.1 OBJETIVOS

1.1.1 Objetivo Geral

Alinhar o uso da teoria com o a prática adotada nas decisões financeiras de

investimento da empresa familiar em questão.

1.1.2 Objetivos Específicos

 Examinar o processo de decisão financeira na empresa familiar;

 Uma revisão teórica que identifica o conceito de investimento destaca etapas de um

projeto de investimento e aponta as ferramentas de avaliação financeira de um
investimento.

 Elaborar um projeto de viabilidade econômica da ampliação da planta produtiva e

comparar com as expectativas do gestor;
1.2 JUSTIFICATIVA

As empresas de componentes para calçados do Brasil buscam constantemente

alternativas e soluções na melhoria do seu desempenho. Assim podem enfrentar as
dificuldades do mercado.

Algumas dessas soluções estão na área financeira. No entanto os processos e a

estrutura financeira devem estar adequados para que possam produzir informações confiáveis
e válidas aos administradores da empresa.

E esta preocupação é ainda maior nas empresas familiares que têm uma estrutura
informal de processos.

Esta informalidade no processo decisório por parte dos seus fundadores acaba por criar
um vácuo administrativo aos sucessores que, por sua vez, não têm as mesmas habilidades e
experiências do fundador.

A experiência do autor de nove anos numa empresa do setor e o contato contínuo com
suas rotinas financeiro motivou o interesse em realizar um estudo de caso sobre a
informalidade existente no processo de decisões financeiras nas empresas familiares.
2 FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA

2.1 TÍTULO DOIS (SEÇÃO SECUNDÁRIA)

2.1.1 Título Três (seção terciária)

2.1.1.1 Título Quatro (seção quartenária)

3 MÉTODOS E PROCEDIMENTO

3.1 DELINEAMENTO DA PESQUISA

A metodologia escolhida para desenvolver o trabalho é o estudo de caso. Esta escolha

se adéqua ao desejo de uma pesquisa aprofundada que tem o objetivo de esclarecer e
aumentar o entendimento sobre o problema pesquisado em seu ambiente natural. A pesquisa
tem caráter de aplicação qualitativo e exploratório.

3.2 PARTICIPANTES DA PESQUISA

As pessoas que serão entrevistadas participam diretamente do processo decisório da

empresa. Serão entrevistados o fundador e seu filho, o diretor comercial, o diretor financeiro,
o contador e o diretor industrial.

3.3 TÉCNICAS DE COLETA DE DADOS

As entrevistas podem ser dividas em entrevistas abertas, guiadas, informal ou por

pauta. Nas entrevistas abertas apenas as perguntas são pré-determinadas dando ao
entrevistado a liberdade de responder. Nas entrevistas guiadas assunto é apresentado
previamente ao entrevistado, porém a entrevista é comandada pelo entrevistador. As
entrevistas por pautas possuem uma relação de tópicos para serem explorados e permitem a
liberdade ao entrevistado nas respostas. Na entrevista informal é orientada apenas pelo
objetivo do pesquisador.

As entrevistas citadas são as mais adequadas para coleta de dados nessa pesquisas,
pois permitirão uma melhor aproximação e aprofundamento dos aspectos decisórios da
empresa, dada a informalização e a centralização das decisões no fundador.

Além das entrevistas, toda a documentação elaborada pela empresa que tenha relação
com os objetivos da pesquisa e que forem previamente autorizadas pela empresa serão
utilizadas.

3.4 TÉCNICAS DE ANÁLISE DE DADOS

Descrição do processo utilizado pelo gestor da empresa na tomada de decisão.

Esclarece o funcionamento da empresa e do processo decisório a partir da ótica dos

diretores de setores estratégicos e pela ótica do gestor sócio/fundador.

Elaboração de um projeto de investimento com fluxo de caixa projetado e analise de

riscos e oportunidades, bem como fraquezas e forças, para mensuração do risco do
investimento.

As entrevistas serão confrontadas com outras fontes de dados apresentado no ensaio e

com referencial teórico sobre o tema.

Toda fonte bibliográfica sobre aspectos técnicos utilizada será base para a elaboração
do ensaio e serão confrontadas com a realidade constatada na empresa a partir dos seus
aspectos internos.

3.5 LIMITAÇÕES DO MÉTODO E ESTUDO

Desenvolver no trabalho final.

4 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS

ANSOFF, Igor; McDONNELL, Edward J. Implantando a Administração Estratégica. 2. ed.

São Paulo: Atlas, 1993.
GIL, A. C. Métodos e Técnicas de Pesquisa Social. 5 ed. São Paulo : Atlas, 1999. p. 49-55
RICHARDSON, R. J. et al. Pesquisa Social: métodos e técnicas. São Paulo : Atlas, 1999. p.
62-64.
CERTO, Samuel C.; PETER, J. Paul. Administração estratégica - planejamento e
implantação da estratégia. São Paulo: Makron Books, 1993.
CHIAVENATO, Idalberto. Introdução à Teoria Geral da Administração. 3. ed. São Paulo:
McGraw-Hill do Brasil, 1983.

Teses e dissertações:

* LODDI, César Eduardo (2008), A aplicação das teorias e métodos da administração

financeira como sistema de apoio à tomada de decisões de pequenos empreendimentos
franqueados: um estudo de caso. Dissertação de mestrado em Engenharia de Produção,
Universidade de São Paulo – USP.

* LOPES, Rodolfo Almeida (2010). Finanças Corporativas e as Decisões Financeiras de

Longo Prazo em Empresas Familiares: um estudo de caso. Disserta de mestrado em Gestão de
Empresas , Instituto Superior de Ciências do Trabalho e da Empresa – ISCTE – Lisboa -
Portugal