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FINANCEIRA
INTRODUÇÃO
CONCEITOS
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
• Que investimentos a longo prazo
deveriam ser feitos?
Administração Financeira:
administração ativa das finanças das
organizações.
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
• Administradores Financeiros:
Øorçamentos
Øprevisões financeiras
Øadministração do caixa (tesouraria)
Øadministração do crédito
Øanálise de investimentos
Øcaptação de fundos
Øplanejamento financeiro
Øcustos
Øplanejamento fiscal
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
Vice Presidente de
Finanças
Tesoureiro Controlador
(“Controller”)
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
• Tesouraria:
– gestão de caixa
– gestão de crédito
– planejamento financeiro (curto prazo)
– gastos de investimentos
• Controladoria:
– contabilidade de custos
– consolidação e controle de orçamento
– sistemas de informação gerencial
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
• analistas de crédito • gerentes de
• consultores orçamento de capital
financeiros • analistas de projetos
• corretores e analistas • gerentes de projeto
de títulos • gerentes de caixa
• administradores de • administradores de
carteiras fundos de pensão
• avaliadores • gerentes de crédito
• analistas financeiros
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
DECISÕES DA ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA:
Orçamento de Capital
Estrutura do Capital
Administração do Capital de Giro
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
ECONOMIA
Análise Marginal: princípio econômico
pelo qual, numa empresa, decisões
financeiras e ações daí conseqüentes,
devem ser realizadas apenas quando
os benefícios adicionais superam os
custos adicionais, ou seja, quando
AGREGAM VALOR.
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
CONTABILIDADE
• Regime de competência
• Tomada de Decisão
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
ATIVIDADES CHAVE
• Decisões de Investimentos
• Decisões de Financiamentos
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
Atividades Chave
Balanço Patrimonial
Ativos Passivos
Decisões de Circulantes Circulantes Decisões de
investimentos Financiamento
Ativos Recursos
Permanentes Permanentes
Análise e Planejamento Financeiro
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
Objetivos do Administrador
Financeiro
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
MAXIMIZAÇÃO DOS LUCROS
(Lucro por Ação)
Fluxo de Caixa
Risco e Retorno 15
ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
Fontes Externas de Fundos
Mercados Financeiros
Colocações Privadas
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
• TRANSAÇÕES FINANCEIRAS
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
Dealer de Títulos Governamentais
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
• Euromoeda, Petromoeda, etc...
– Mercado formado por depósitos, geralmente
a prazo, feitos em moeda diferente da
moeda corrente do país (eurodólares, p. ex.)
– “Spread” - diferença entre o juro pago ao
depositante e o cobrado do tomador
– Taxa LIBOR (London Interbank Offered
Rate) é a taxa básica usada para
estabelecer o preço de todos os
empréstimos em euromoeda. É a taxa
cobrada nos empréstimos interbancários 26
ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
Mercado de Capitais
organismo criado por várias instituições, que
criam condições que permitem aos
fornecedores e aos tomadores de fundos
de longo prazo realizar transações.
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
• Ação Ordinária: unidades que constituem
a propriedade ou o patrimônio de uma S.
A.
• Ação Preferencial: forma especial de
propriedade, com direito a dividendos
periódicos, pagos antes que se distribuam
aqueles destinados aos possuidores de
ações ordinárias
• Dividendos: parte dos lucros distribuída
aos acionistas de uma empresa 29
ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
• Preço de oferta de compra: é o preço
mais alto que um dealer está disposto a
pagar por um título
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
MERCADO DE BALCÃO
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
MERCADO DE BALCÃO (NASDAQ)
Mercado de eurobônus
Títulos da dívida ao portador
Título de dívida estrangeiro
Mercado Internacional de ações
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
• Títulos da dívida ao portador: títulos,
representando o reconhecimento de uma
dívida, cujos pagamentos são feitos ao
portador, permitindo o anonimato do
investidor.
• Títulos da dívida estrangeira: Título de
dívida emitido por uma sociedade anônima
ou governo estrangeiro, denominado na
moeda local do investidor, e vendida no
mercado local deste.
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
• Mercado Internacional de Ações:
Mercado de ações, que apareceu na década
de 80, para permitir às S. A. a venda de
grandes blocos de participação acionária
simultaneamente em diversos países, de
modo a permitir-lhes diversificar sua base de
investidores, bem como conseguir montantes
de capital maiores que os passíveis de
obtenção em seus países apenas. Ex°:
privatizações.
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
Hipótese do Mercado Eficiente
• Mercado que aloca fundos aos seus usos
mais produtivos, como resultado da
competição entre investidores
maximizadores de riqueza, a qual
determina e torna públicos preços muito
próximos do seu verdadeiro valor. Implica
no fato de que o preço das ações reflete o
conhecimento total de todas as
informações disponíveis referentes aos
papéis. 38
ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
Taxa de Juros
Juros: remuneração de capital, ou custo do
dinheiro tomado emprestado.
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ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
Teorias da Estrutura a Termo
• Hipótese da Expectativa
• O mercado de empréstimos é
segmentado com base nos
vencimentos, e as fontes de oferta e
procura por empréstimos, dentro de
cada segmento, determinam sua taxa de
juros prevalecente. A inclinação da
curva de rendimento é determinada pela
relação geral entre as taxas de cada47
ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA
RISCO E RETORNO
Risco de inadimplência
Risco de vencimento (ou da taxa de
juros)
Risco de liquidez
Condições Contratuais
Risco Tributário 49
ADMINISTRAÇÃO
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RISCO E RETORNO