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FINANCEIRA
INTRODUÇÃO e CONCEITOS
FINANÇAS
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• Que investimentos a longo prazo
deveriam ser feitos?
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Finanças:
Administração Financeira:
administração ativa das finanças das
organizações.
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DECISÕES DA ADMINISTRAÇÃO
FINANCEIRA:
Orçamento de Capital
Estrutura do Capital
Administração do Capital de Giro
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ECONOMIA
Análise Marginal: princípio econômico
pelo qual, numa empresa, decisões
financeiras e ações daí conseqüentes,
devem ser realizadas apenas quando
os benefícios adicionais superam os
custos adicionais, ou seja, quando
AGREGAM VALOR.
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CONTABILIDADE
• Regime de competência
• Tomada de Decisão
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ATIVIDADES CHAVE
• Decisões de Investimentos
• Decisões de Financiamentos
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Objetivos do Administrador
Financeiro
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MAXIMIZAÇÃO DOS LUCROS
(Lucro por Ação)
Fluxo de Caixa
Risco e Retorno
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• Instituições Financeiras e Mercados
são elementos importantes do
ambiente operacional de uma empresa.
Por que o administrador financeiro
deve interagir com esses dois setores?
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Fontes Externas de Fundos
Mercados Financeiros
Colocações Privadas
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INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
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• TRANSAÇÕES FINANCEIRAS
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INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS
• Bancos Comerciais
• Bancos de Poupança
• Bancos de Investimentos
• Associações de poupança e empréstimo
• Cooperativas de crédito
• Companhias de seguros de vida
• Fundos de Pensão e Fundos mútuos
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MERCADOS FINANCEIROS
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MERCADOS FINANCEIROS:
Mercado Primário: mercado financeiro
onde os títulos são inicialmente
emitidos. É o único mercado onde o
emissor envolve-se diretamente na
transação.
Mercado Secundário: mercado
financeiro no qual títulos possuídos
anteriormente são negociados (não são
novas emissões).
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MERCADO MONETÁRIO
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VALORES MOBILIÁRIOS NEGOCIÁVEIS
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Dealer de Títulos Governamentais
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• Euromoeda, Petromoeda, etc...
– Mercado formado por depósitos, geralmente
a prazo, feitos em moeda diferente da moeda
corrente do país (eurodólares, p. ex.)
– “Spread” - diferença entre o juro pago ao
depositante e o cobrado do tomador
– Taxa LIBOR (London Interbank Offered Rate)
é a taxa básica usada para estabelecer o
preço de todos os empréstimos em
euromoeda. É a taxa cobrada nos
empréstimos interbancários
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Mercado de Capitais
organismo criado por várias instituições, que
criam condições que permitem aos
fornecedores e aos tomadores de fundos
de longo prazo realizar transações.
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Títulos da dívida:
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• Ação Ordinária: unidades que constituem
a propriedade ou o patrimônio de uma S.
A.
• Ação Preferencial: forma especial de
propriedade, com direito a dividendos
periódicos, pagos antes que se distribuam
aqueles destinados aos possuidores de
ações ordinárias
• Dividendos: parte dos lucros distribuída
aos acionistas de uma empresa
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• Preço de oferta de compra: é o preço
mais alto que um dealer está disposto a
pagar por um título
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• BOLSAS DE VALORES ORGANIZADAS
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TRANSAÇÕES NA BOLSA DE VALORES
Ocorrem no pregão, através de um
processo de leilão, com o objetivo de
cumprir ordens de compra
(solicitações de aquisições) ao preço
mais baixo, e cumprir ordens de venda
(solicitações de venda) ao preço mais
alto.
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MERCADO DE BALCÃO
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MERCADO DE BALCÃO (NASDAQ)
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MERCADO DE CAPITAIS
INTERNACIONAIS
Mercado de eurobônus
Títulos da dívida ao portador
Título de dívida estrangeiro
Mercado Internacional de ações
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• Títulos da dívida ao portador: títulos,
representando o reconhecimento de uma
dívida, cujos pagamentos são feitos ao
portador, permitindo o anonimato do
investidor.
• Títulos da dívida estrangeira: Título de
dívida emitido por uma sociedade anônima
ou governo estrangeiro, denominado na
moeda local do investidor, e vendida no
mercado local deste.
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• Mercado Internacional de Ações:
Mercado de ações, que apareceu na década
de 80, para permitir às S. A. a venda de
grandes blocos de participação acionária
simultaneamente em diversos países, de
modo a permitir-lhes diversificar sua base de
investidores, bem como conseguir montantes
de capital maiores que os passíveis de
obtenção em seus países apenas. Ex°:
privatizações.
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Hipótese do Mercado Eficiente
• Mercado que aloca fundos aos seus usos
mais produtivos, como resultado da
competição entre investidores
maximizadores de riqueza, a qual
determina e torna públicos preços muito
próximos do seu verdadeiro valor. Implica
no fato de que o preço das ações reflete o
conhecimento total de todas as
informações disponíveis referentes aos
papéis.
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Taxa de Juros
Juros: remuneração de capital, ou custo do
dinheiro tomado emprestado.
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TAXA DE JUROS
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ESTRUTURA A TERMO DA TAXA DE
JUROS
Representa a relação entre a taxa de
juros ou a taxa de retorno ou o
rendimento até o vencimento, e o prazo
de vencimento, ou seja, o tempo que
falta para o vencimento.
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Curvas de Rendimento
Gráfico da estrutura a termo da taxa de
juros. Mostra a relação entre o
rendimento de um título até o
vencimento (eixo dos x), e o prazo de
vencimento (eixo dos y). Mostra a
configuração das taxas de juros de
títulos de igual qualidade e diferentes
vencimentos
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Curvas de rendimento
• Curva de rendimento invertida
– custo longo prazo mais baixo que curto prazo
• Curva de rendimento normal
– custo curto prazo mais baixo que longo prazo
• Curva de rendimento plana
– custo curto prazo igual ao longo prazo
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Teorias da Estrutura a Termo
• Hipótese da Expectativa
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Hipótese da Expectativa:
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Teoria da Preferência da Liquidez
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Teoria da Segmentação de Mercado
• O mercado de empréstimos é
segmentado com base nos
vencimentos, e as fontes de oferta e
procura por empréstimos, dentro de
cada segmento, determinam sua taxa
de juros prevalecente. A inclinação da
curva de rendimento é determinada
pela relação geral entre as taxas de
cada segmento.
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• Componentes de Risco (emissor e
emissão)
Risco de inadimplência
Risco de vencimento (ou da taxa de
juros)
Risco de liquidez
Condições Contratuais
Risco Tributário
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RISCO E RETORNO
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