CONHECIMENTOS BANCÁRIOS

Seguimentos do Mercado Financeiro

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SEGUIMENTOS DO MERCADO FINANCEIRO

Mercado Financeiro

Sabemos que, com o passar dos anos, o sistema financeiro de cada país não se resumia
apenas a fazer a transferência de recursos dos poupadores para os tomadores. Percebeu-se
que, em algumas situações, seria difícil para o sistema bancário suprir as necessidades das
empresas dentro de suas necessidades. Empréstimos com taxas de juros muitas vezes não
seriam as melhores saídas para as empresas. Logo, a empresa poderia, muitas vezes, tentar
encontrar outras saídas para a obtenção dos recursos que não fosse por meio dos bancos. A
seguir, veremos as subdivisões clássicas do mercado que, embora não atendam a todas as
operações que ocorrem no mercado financeiro, são cobradas em provas:
O mercado financeiro é dividido em quatro segmentos específicos, cada um com produ-
tos e características próprias. São eles:

Mercado monetário;
Mercado cambial;
Mercado de crédito; e
Mercado de capitais.
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O mercado de câmbio é a subdivisão que diz respeito à troca de moedas: a compra e

venda de moedas estrangeiras. No mercado de câmbio há, portanto, uma atuação direta do
Banco Central e de importadores e exportadores.
O mercado de crédito diz respeito às operações de crédito, que podem ser os emprésti-
mos, financiamentos e o desconto de títulos. O mercado de crédito concede créditos de curto
e médio prazo.
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Recursos de médio a longo prazo são do escopo do mercado de capitais, que fica fora do
sistema bancário. Ou seja: é uma forma que as empresas têm de capturar fora do sistema
bancário (não confundir com fora do sistema financeiro). Os recursos são obtidos por meio
da emissão de títulos como ações, debêntures e commercial paper, diretamente de outras
empresas. Desta forma, a empresa vende parte de seus patrimônios para pessoas que, ao
comprá-los, se tornarão sócios minoritários da empresa. Assim, a empresa não contrai dívi-
das e diminui os riscos. O risco desse tipo de aplicação é maior para o investidor pois, se
a empresa ruir, o investidor não tem uma garantia do pagamento e a intermediação de um
banco. Como resultado, a taxa de juros também é maior pois, quanto maior o risco, maior o
retorno.
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Para controlar o dinheiro que circula, ou a liquidez na economia, há o mercado monetá-
rio. Dentro dele, o Banco Central atua para controlar a quantidade de dinheiro que circula na
economia e, desta forma, controla a inflação. A partir do mercado monetário o Banco Central
atua para que os bancos emprestem mais ou menos, influindo diretamente no mercado de
crédito. A partir desse mercado monetário o Banco Central pode atingir, inclusive, o mercado
de câmbio, atuando por política cambial.O mercado de capitais, por sua vez, tem como fis-
calizador a CVM. No entanto, o valor dos títulos negociados nele depende diretamente das
ações tomadas pelo Banco Central. Logo, o papel do Banco Central atinge direta ou indire-
tamente todos os mercados.
Alguns dos mercados que dizem respeito às operações mencionadas anteriormente que
não são abrangidas por essa divisão incluem o mercado de seguros e o mercado do digital.

Mercado de Crédito

É o segmento do mercado financeiro em que ocorre o processo de concessão e tomada

de crédito, ou seja, é o mercado em que as operações de empréstimo e financiamento são
realizadas.
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No mercado de crédito, as instituições financeiras captam recursos dos agentes supera-

vitários e emprestam esses valores às famílias ou às empresas. A remuneração dessas ins-
tituições se dá pela diferença entre o custo de captação e o valor cobrado dos tomadores.
Esta movimentação também é conhecida por spread bancário.
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Nesse mercado, as instituições financeiras têm como atividade principal a intermedia-
ção financeira propriamente dita. Em geral, tais operações são de curto ou médio prazo e se
destinam ao consumo ou ao capital de giro das empresas. Dentro do mercado de crédito, as
operações são formalizadas, em regra, por meio de contratos.
São exemplos de instituições que atuam no mercado de crédito: os bancos comer-
ciais, os bancos múltiplos com carteira de banco comercial e as sociedades de crédito, finan-
ciamento e investimento (mais conhecidas como financeiras)
Essas instituições financeiras assumem o risco de crédito da operação (possibilidade que
existe de o tomador não pagar o empréstimo obtido)
O Banco Central do Brasil é o principal órgão responsável pelo controle, normatização e
fiscalização desse mercado, que é fundamental para o bom funcionamento da economia, na
medida em que as instituições financeiras assumem dois papéis decisivos – as instituições
financeiras concedem o crédito e sofrem o risco do crédito. A categorização do Banco Central
do Brasil como órgão principal é um termo em linguagem popular, pois, na linguagem jurídica,
o Banco Central é a entidade principal, pois responde por seus próprios atos.

Mercado de Capitais

Permite que as empresas captem recursos de médio a longo prazo fora do sistema ban-
cário, isto é, sem a intermediação financeira bancária, fugindo do elevado spread bancário.
Nesse sentido, as empresas buscam obter recursos diretamente dos investidores. Por-
tanto, ao invés de os investidores aportarem os seus recursos nos bancos, para que estes
emprestem o dinheiro para as empresas, esses investidores colocam seus recursos direta-
mente nas empresas adquirindo títulos, que são denominados de valores mobiliários.
Esses valores mobiliários podem ser títulos representativos de dívidas (commercial
papers ou debêntures), no qual a empresa capta recursos junto a investidores mediante
pagamento de juros. Em outras palavras, a Companhia capta dinheiro emprestado junto
a investidores, é o caso das debêntures e das commercial papers. Quando uma pessoa
adquire um desses títulos representativos de dívidas, se torna credor da empresa.
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A empresa também pode captar recursos a partir dos títulos patrimoniais ou de capital,
que permite que os investidores se tornem sócios da empresa. Quando isso acontece, os
investidores passam a ter todos os direitos e deveres de um sócio. O título que representa a
menor parcela do patrimônio ou do capital de uma Sociedade Anônima é a Ação. As ações
e os títulos de dívidas podem ser adquiridos de maneira isolada por meio de uma corretora
ou distribuidora, ou ainda, por meio de estruturas de investimento coletivas, como os fundos
e clubes de investimento.
As instituições financeiras atuam como prestadoras de serviços e não assumem a
responsabilidade pelo cumprimento das obrigações estabelecidas e formalizadas entre a
empresa emissora do título e os investidores. Ou seja: o corretor, ou instituição financeira,
não faz uma intermediação financeira, mas sim uma intermediação burocrática.
Ao fazer isso, a instituição financeira ganha dinheiro por meio da chamada corretagem.
Participantes:

• Os bancos de investimento;
• As corretoras e distribuidoras de títulos e valores mobiliários;
• As entidades administradoras de mercado de bolsa e balcão;
• Além de diversos outros prestadores de serviços.
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OBS.: O mercado de derivativos também faz parte do mercado de capitais.

Mercado de Câmbio

É o mercado em que acontecem as trocas de moedas estrangeiras por moeda nacional

e de moeda nacional por moeda estrangeira.
Participam desse mercado todos os agentes econômicos que realizam transações com
o exterior.
Nesse mercado, as operações acontecem por meio dos agentes autorizados pelo Banco
Central, entre eles e seus clientes. Os agentes autorizados podem ser bancos; corretoras e
distribuidoras de títulos e valores mobiliários; algumas agências de turismo e meios de hos-
pedagem que receberam essa autorização antes da vedação feita pelo Banco Central. O
mercado de câmbio é regulado e fiscalizado pelo Banco Central, que dele também participa
para a execução de política cambial.
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Há, nesse mercado, dois tipos de participantes:

• Demandantes ou cedentes de divisas: aqueles necessitam de moeda estrangeira

(exemplo: importador, turista em viagem para o exterior, empresa estrangeira reme-
tendo lucro para o exterior ou investidor que investe no exterior); e
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• Ofertantes ou produtores de divisas: que possuem moeda estrangeira (em outras pala-
vras, exportador. Exemplos: turistas estrangeiros, brasileiros no exterior remetendo
recursos para o Brasil, investimento estrangeiro no Brasil).

Mercado Monetário

É o mercado em que ocorrem operações de curtíssimo prazo, em geral, em um dia.

As operações são realizadas entre as instituições financeiras ou entre elas e o
Banco Central.
Trata-se de um mercado utilizado basicamente para o controle da liquidez da economia,
no qual o Banco Central intervém para a condução da política monetária.
Essa intervenção é feita por meio da Mesa de Operações do Banco Central, que compra
e/ou vende títulos públicos federais no denominado mercado aberto (open market).
Quando uma instituição financeira empresta dinheiro para outra é emitido um título deno-
minado CDI (Certificados de Depósito Interbancário). Esse título possui rentabilidade diária,
ou seja, rende juros diários.

DIRETO DO CONCURSO
01. (FGV/TEC ST/BANESTES/2018) O Sistema Financeiro Nacional (SFN) é dividido em
segmentos especializados e um dos ramos de maior importância é o Mercado de Cré-
dito, responsável por:
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a. fornecer recursos para o consumo das pessoas em geral e para o funcionamento
das empresas;
b. fornecer à economia papel-moeda e moeda escritural, aquela depositada em
conta corrente;
c. permitir às empresas em geral captar recursos de terceiros e, portanto, compartilhar
os ganhos e os riscos;
d. facilitar a compra e a venda de moeda estrangeira;
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e. permitir operações em mercados futuros.

COMENTÁRIO

a. O fornecimento de recursos das pessoas em geral e para o funcionamento das empre-

sas é uma das responsabilidades do mercado de crédito.
b. Quem fornece economia papel-moeda é o mercado monetário.
c. Os ganhos e os riscos são compartilhados nas ações e, portanto, trata-se do mercado
de capitais.
d. A compra e venda de moeda estrangeira cabe ao mercado de câmbio.
e. As operações em mercados futuros cabe ao mercado de capitais.

02. (CESGRANRIO/2015/BB) De acordo com a Figura abaixo, observa-se que o mercado

financeiro está basicamente segmentado em quatro grandes mercados: mercado mo-
netário, mercado de crédito, mercado de câmbio e mercado de capitais.

Caracteriza um mercado de capitais ser o

a. mercado em que são negociadas as trocas de moedas estrangeiras por moeda nacio-
nal, participando desse mercado todos os agentes econômicos que realizam transa-
ções com o exterior, ou seja, têm recebimentos ou pagamentos a realizar em moeda
estrangeira.
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b. segmento do mercado financeiro em que são criadas as condições para que as

empresas captem recursos diretamente dos investidores, através da emissão de ins-
trumentos financeiros (ações, debêntures, bônus de subscrição, etc), com o objetivo
principal de financiar suas atividades ou viabilizar projetos de investimentos.
c. mercado utilizado basicamente para controle da liquidez da economia, no qual o
Banco Central intervém para condução da Política Monetária.
d. mercado para realização, registro e negociação de determinados instrumentos finan-
ceiros, basicamente divididos em quatro produtos, como: mercado a termo, mercado
futuro, opções e swaps, com a finalidade de proteção, elevação de rentabilidade (ala-
vancagem), especulação e arbitragem.
e. segmento do mercado financeiro em que as instituições financeiras captam recursos
dos agentes superavitários e os emprestam às famílias ou empresas, sendo remu-
neradas pela diferença entre seu custo de captação e o que cobram dos tomadores.

COMENTÁRIO

a. A troca de moedas estrangeiras é negociada pelo mercado de câmbio.

b. A captação de recursos diretamente dos investidores é um dos objetivos do mercado
de capitais.
c. O mercado descrito é o mercado monetário.
d. A realização, registro e negociação dos quatro produtos descritos cabe ao mercado de
derivativos. Embora este esteja incluído no mercado de capitais, a parte que diz que são
divididos basicamente em quatro produtos limita a descrição apenas a estes quatro pro-
dutos (ou o mercado de derivativos), mas o mercado de capitais se divide em mercado à
vista e mercado futuro.
e. A descrição diz respeito ao mercado de crédito.
40m

GABARITO
1. a
2. b

�Este material foi elaborado pela equipe pedagógica do Gran Cursos Online, de acordo com a aula
preparada e ministrada pelo professor Beto Fernandes.
A presente degravação tem como objetivo auxiliar no acompanhamento e na revisão do conteúdo
ministrado na videoaula. Não recomendamos a substituição do estudo em vídeo pela leitura exclu-
siva deste material.

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