Apostila MF4 Bimestre

MINISTÉRIO DA EDUCAÇÃO
UNIVERSIDADE TECNOLÓGICA FEDERAL DO PARANÁ

CAMPUS PATO BRANCO
MATERIAL DE APOIO
4o BIMESTRE
MATEMÁTICA FINANCEIRA
SISTEMAS DE AMORTIZAÇÕES
E
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
LUIZ CARLOS SCHEITT

Prof. Luiz Carlos Scheitt – UTFPR 2
SUMÁRIO
1. AMORTIZAÇÃO DE FINANCIAMENTOS.................................................................. 03
1.1 SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO.......................................................................... 03
1.2 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE (SAC) .............................................. 06
1.3 – COMPARAÇÃO ENTRE OS SISTEMAS ....................................................................... 08
2- SISTEMAS DE AMORTIZAÇÕES EM AMBIENTE INFLACIONÁRIO .............. 17
2.1– SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CRESCENTE (SACRE) – HABITACIONAL ....... 17
2.2– SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE (SAC) – HABITACIONAL .......... 21
2.3- SISTEMA PRICE (FRANCÊS) DE AMORTIZAÇÃO .................................................. 24
3- ANÁLISE DE INVESTIMENTOS .................................................................................. 28
4. BIBLIOGRAFIA UTILIZADA ......................................................................................... 32

1- AMORTIZAÇÃO DE FINANCIAMENTOS
Ao contratar um financiamento (empréstimo), a ser pago mediante prestações periódicas,

geralmente o devedor necessita identificar, a cada prestação que paga, qual o valor destinado ao
pagamento de juros e qual valor destinado à amortização do capital.
Esse plano de amortização do financiamento informa sobre os pagamentos a serem feitos
durante o contrato, sobre os valores do juro e da amortização compreendidos em cada pagamento, bem
como a evolução do saldo devedor.
Todas as prestações podem ser decompostas em duas parcelas: juros e amortização. Assim
temos:
PRESTAÇÃO = AMORTIZAÇÃO + JUROS
Os tipos de financiamentos mais utilizados no Brasil são o Sistema Francês (também conhecido
como Tabela Price), o Sistema de Amortização Constante (SAC), O Sistema de Amortização Crescente
(SACRE).
No estudo dos sistemas de amortização, busca-se identificar, em qualquer tempo, o estado da
dívida, isto é, a decomposição do valor de uma prestação em juro (remuneração do capital) ,
amortização (valor destinado ao pagamento da dívida) e saldo devedor imediatamente após o pagamento
da prestação.
1.1- SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO

O sistema francês de amortização, também conhecido como TABELA PRICE, é o mais utilizado
nas transações comerciais a prazo, principalmente no crédito direto ao consumidor. A característica
básica desse sistema é a de ter prestações constantes.
A função da amortização é restituir o capital emprestado de tal forma que a soma de todas as
amortizações deverá ser igual ao valor do financiamento.
No sistema Francês, as prestações iniciais contêm uma grande parcela de juros, a qual vai
caindo geometricamente à medida que a dívida vai sendo saldada. A amortização, ao contrário,
apresenta crescimento geométrico ao longo dos períodos.
A planilha a seguir ilustra um financiamento de valor “X” a ser pago pelo Sistema Price,
contratado a uma taxa de juros de i% e a ser saldado em N prestações.
Período Prestação Juros Amortização Saldo Devedor
0 X = SD0
1 PMT1 J1 = i * SD0 A1 = PMT1 - J1- SD1 =SD0 – A1
n PMTn Jn = i * SDn-1 An = PMTn - Jn- SDn =SDn-1 – An
EXEMPLO:
Uma empresa negociou, com uma instituição financeira, um financiamento de R$ 30.000,00 pelo
sistema francês de amortização a uma taxa de juros de 2,5% ao mês a ser pago em 8 prestações
mensais. Elabore a planilha de financiamento:
Calculadora HP-12C
(f) (clx) ............................................ apaga as memórias financeiras
30.000 → (CHS) →(PV) ............... entra com o valor a vista com sinal negativo (valor presente)
2,5 → ( i ) ............................................ entra com a taxa de juros
8 → ( n ) ......................................... entra com o número de prestações
(PMT) → 4.184,02 ....................... calcula o valor da prestação
Após determinado o valor da prestação, a planilha de amortização pode ser facilmente

elaborada como mostra o exemplo:

0 R$ 30.000,00
1 R$ 4.184,02 R$ 750,00 R$ 3.434,02 R$ 26.565,98
2 R$ 4.184,02 R$ 664,15 R$ 3.519,87 R$ 23.046,11
3 R$ 4.184,02 R$ 576,15 R$ 3.607,87 R$ 19.438,24
4 R$ 4.184,02 R$ 485,96 R$ 3.698,06 R$ 15.740,18
5 R$ 4.184,02 R$ 393,50 R$ 3.790,52 R$ 11.949,66
6 R$ 4.184,02 R$ 298,74 R$ 3.885,28 R$ 8.064,38
7 R$ 4.184,02 R$ 201,61 R$ 3.982,41 R$ 4.081,97
8 R$ 4.184,02 R$ 102,05 R$ 4.081,97 (R$ 0,00)
TOTAL R$ 33.472,16 R$ 3.472,16 R$ 30.000,00
SOLUÇÃO USANDO A HP-12C
f CLX
-30.000 PV
Cálculo da Prestação 2,5 i%
8 N
PMT R$ 4.184,02
Juro 1 f AMORT R$ 750,00
1ª linha Amortização x <> y R$ 3.434,02
Saldo Devedor RCL PV R$ 26.565,98
Saldo Devedor RCL PV R$ 0,00
Para o exemplo em análise, o gráfico a seguir mostra a evolução das parcelas do juro e da amortização.
Sistema PRICE - composição das prestações
R$ 4.500,00
R$ 4.000,00
R$ 3.500,00
R$ 3.000,00
Prestação
R$ 2.500,00
R$ 2.000,00 Juros
R$ 1.500,00
Amortização
R$ 1.000,00
R$ 500,00
R$ 0,00
1 2 3 4 5 6 7 8
Período
EXERCÍCIOS:
E1- O preço à vista de uma televisão é R$ 500,00. Poderá ser pago em 3 prestações mensais e iguais,
sem entrada. A taxa cobrada é 7% ao mês. Construa a planilha do financiamento:
N° Prestação Juros Amortização Saldo Devedor
Total
E2- Ao fazer um empréstimo de R$ 1.000,00, vou pagar em 6 prestações iguais e consecutivas, pagando
a primeira prestação 30 dias após o empréstimo. A taxa cobrada pelo banco é 6,5% ao mês. Construa a
planilha do financiamento.
Total
E3- Na compra de um carro no valor de R$ 10.000,00, o cliente paga R$ 6.000,00 à vista e financia o
restante em 12 prestações mensais e iguais, numa taxa de 2,8% ao mês. Construa a planilha do
financiamento.
Total
1.2 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE (SAC)

A principal característica desse sistema, como o próprio nome já diz, é a de amortização
constante, isto é,
SD0
a = a1 = a2 = a3 = ... an =
N
onde:
a = amortização
SD0 = Saldo devedor inicial (valor financiado)
N = número de prestações
Uma vez que a amortização é constante, a cada prestação, o saldo devedor decresce sempre do
mesmo valor (amortização). Comparativamente ao sistema Price, o SAC apresenta prestações iniciais
superiores e, por conseqüência, o saldo devedor decresce mais rapidamente. A planilha a seguir ilustra o
desenvolvimento de um financiamento de valor X, contratado a uma taxa de juros i% a ser saldado em N
prestações pelo sistema de amortização constante:

0 X = SD0
1 P 1 = A 1 + J1 J1 = i * SD0 A1 = SD0/N- SD1 =SD0 – A1
2 P2 = A2 + J2 J2 = i * SD1 A2 = SD0/N- SD2 =SD1 – A2
3 P3 = A3 + J3 J3 = i * SD2 A3 = SD0/N- SD3 =SD2 – A3
n Pn = An + Jn Jn = i * SDn-1 An = SD0/N- SDn =SDn-1 – An

EXEMPLO:
Uma empresa negociou, com uma instituição financeira, um financiamento de R$ 30.000,00 pelo
sistema de amortização constante (SAC) a uma taxa de juros de 2,5% ao mês a ser pago em 8
prestações mensais. Elabore a planilha de financiamento:

0 R$ 30.000,00
1 R$ 4.500,00 R$ 750,00 R$ 3.750,00 R$ 26.250,00
2 R$ 4.406,25 R$ 656,25 R$ 3.750,00 R$ 22.500,00
3 R$ 4.312,50 R$ 562,50 R$ 3.750,00 R$ 18.750,00
4 R$ 4.218,75 R$ 468,75 R$ 3.750,00 R$ 15.000,00
5 R$ 4.125,00 R$ 375,00 R$ 3.750,00 R$ 11.250,00
6 R$ 4.031,25 R$ 281,25 R$ 3.750,00 R$ 7.500,00
7 R$ 3.937,50 R$ 187,50 R$ 3.750,00 R$ 3.750,00
8 R$ 3.843,75 R$ 93,75 R$ 3.750,00 R$ 0,00
TOTAL R$ 33.375,00 R$ 3.375,00 R$ 30.000,00
Para o exemplo em análise, o gráfico a seguir mostra a evolução das parcelas, do juro e da amortização:
sistema SAC - Composição das prestações
R$ 4.500,00
R$ 4.000,00
R$ 3.500,00
Prestação
R$ 3.000,00
R$ 2.500,00
R$ 2.000,00 Juros
R$ 1.500,00 Amortização
R$ 1.000,00
R$ 500,00
R$ 0,00
1 2 3 4 5 6 7 8
Período
E4- (Cx. E. Fed) Um industrial, pretendendo ampliar as instalações de sua empresa solicita R$ 200
000,00 emprestados a um banco, que entrega a quantia no ato. Sabe-se que os juros serão pagos
anualmente, à taxa de 10% ao ano, e que o capital será amortizado em 4 parcelas anuais, pelo Sistema
de Amortização Constante (SAC). Os juros pagos por esse empréstimo deverão totalizar a quantia de:
a) R$ 40 000,00
b) R$ 45 000,00
c) R$ 50 000,00
d) R$ 55 000,00
e) R$ 60 000,00
Total
1.3 – COMPARAÇÃO ENTRE OS SISTEMAS

Do ponto de vista de custo de capital, os dois sistemas de equivalem. Pelo conceito de
equivalência de fluxos de caixa, isso pode ser verificado. Dois fluxos de caixa são ditos equivalentes
quando, ao serem descontados a uma mesma taxa, por um mesmo período, produzirem o mesmo valor
presente. Em ambos os sistemas, o valor presente do fluxo de desembolso será igual ao valor do
financiamento.
Planilha de Comparação entre os dois Sistemas
Prestação Amortizaçao Amortização Saldo Devedor Saldo Devedor

N PRICE Prestação SAC Juros PRICE Juros SAC PRICE SAC PRICE SAC
0 R$ 30.000,00 R$ 30.000,00
1 R$ 4.184,02 R$ 4.500,00 R$ 750,00 R$ 750,00 R$ 3.434,02 R$ 3.750,00 R$ 26.565,98 R$ 26.250,00
2 R$ 4.184,02 R$ 4.406,25 R$ 664,15 R$ 656,25 R$ 3.519,87 R$ 3.750,00 R$ 23.046,11 R$ 22.500,00
3 R$ 4.184,02 R$ 4.312,50 R$ 576,15 R$ 562,50 R$ 3.607,87 R$ 3.750,00 R$ 19.438,24 R$ 18.750,00
4 R$ 4.184,02 R$ 4.218,75 R$ 485,96 R$ 468,75 R$ 3.698,06 R$ 3.750,00 R$ 15.740,18 R$ 15.000,00
5 R$ 4.184,02 R$ 4.125,00 R$ 393,50 R$ 375,00 R$ 3.790,52 R$ 3.750,00 R$ 11.949,66 R$ 11.250,00
6 R$ 4.184,02 R$ 4.031,25 R$ 298,74 R$ 281,25 R$ 3.885,28 R$ 3.750,00 R$ 8.064,38 R$ 7.500,00
7 R$ 4.184,02 R$ 3.937,50 R$ 201,61 R$ 187,50 R$ 3.982,41 R$ 3.750,00 R$ 4.081,97 R$ 3.750,00
8 R$ 4.184,02 R$ 3.843,75 R$ 102,05 R$ 93,75 R$ 4.081,97 R$ 3.750,00 (R$ 0,00) R$ 0,00
TOTAL R$ 33.472,16 R$ 33.375,00 R$ 3.472,16 R$ 3.375,00 R$ 30.000,00 R$ 30.000,00
Comparação entre as prestações PRICE - SAC
R$ 4.500,00
R$ 4.000,00
R$ 3.500,00
R$ 3.000,00
Prestação
R$ 2.500,00
R$ 2.000,00 PRICE
SAC
R$ 1.500,00
R$ 1.000,00
R$ 500,00
R$ 0,00
1 2 3 4 5 6 7 8
Período
E5- (Receita Fed. – adaptada) Um banco oferece empréstimos nas seguintes condições:
l – taxa nominal de 6% a.a com capitalização semestral
ll – prestações semestrais
lll – sistema de amortização constante ou sistema francês.
Para um empréstimo de R$ 12 000,00, determine os valores a serem pagos em cada sistema e faça
a planilha dos financiamentos, supondo 6 prestações:
PRICE
Total
SAC
Total
EXERCÍCIOS COMPLEMENTARES:
EXEMPLO 1
Um financiamento de R$ 30.000,00 deve ser amortizado em 60 prestações mensais. A taxa de juros
desse financiamento é de 18% ao ano capitalizada mensalmente. Determinar, sem elaborar a planilha, os
seguintes valores, nos sistemas PRICE e SAC
a) Juros da 50a prestação
b) Amortização da 50a prestação
c) Saldo Devedor após pago a 50a prestação
d) O total de juros em R$ pagos no financiamento
SOLUÇÃO – PRICE
Calculadora HP-12C
1a PARTE: Calcular o valor da prestação
(f) (clx) ............................................ apaga as memórias financeiras
30.000 → (CHS) →(PV) ............... entra com o valor financiado com sinal negativo (valor presente)
18 ENTER 12 ÷ → ( i ) .................... entra com a taxa de juros
60 → ( n ) ......................................... entra com o número de prestações
(PMT) → 761,80 .............................. calcula o valor da prestação
OBS: Após inseridos os valores nas teclas financeiras, as operações “número→f→N” mostra os juros de
cada prestação. Por exemplo, “1→f→N” mostra os juros da 1a prestação.
CUIDADO: Ao repetir a operação “1→f→N”, a calculadora mostrará os juros da 2a prestação e assim
sucessivamente. Toda vez que se fizer a operação “1→f→N”, serão mostrados os juros da prestação
seguinte, em seqüência. Por outro lado, se fizer a operação “2→f→N”, por exemplo, serão mostrados os
juros acumulados das duas prestações seguintes, e, se fizer em seguida “3→f→N”, serão mostrados os
juros acumulados das três prestações seguintes.
2a PARTE:
49→ f → (N) →15.000,63 ........... calcula o juro acumulado das 49 prestações iniciais
1→ f → (N) →115,09..................... calcula o juro da 50a prestação
X > < Y →646,71 ........................ mostra a amortização da 50a prestação
RCL→ (PV) → 7.025,72 ............... mostra o saldo devedor restante
3a PARTE (Total de juros)

O total de juros é dado pela diferença entre o valor financiado e o valor total pago:
Valor financiado = R$ 30.000,00
Valor total pago = 60 * 761,80 = R$ 45.708,00
Total de juros = 45.708,00 – 30.000,00 = 15.708,00
RESPOSTA SISTEMA PRICE

Juros da 50a prestação = R$ 115,09
Amortização da 50a prestação = R$ 646,71
Saldo Devedor após pago a 50a prestação = R$ 7.025,72
Total de juros = R$ 15.708,00
SOLUÇÃO – SAC
De acordo com a planilha de amortização, os juros de um determinado mês “k” são calculados
sobre o saldo devedor “k – 1”, assim temos...
Jk = SDk-1 * i%
Do mesmo modo, o saldo devedor “k” é conseguido eliminando as amortizações feitas nestes períodos
“k”. Assim temos...
SDk = SD0 – A * k
ONDE:
SD0 = Saldo Devedor inicial (valor financiado)
SDk = Saldo Devedor do mês k
A = Valor da Amortização do financiamento (sempre é constante, ou seja, A = SD0/N)
K = mês em que desejo calcular os valores
1) Cálculo do saldo devedor k - 1

SD49 = 30.000 – 49 * 500 = 5.500,00
2) Cálculo dos juros do mês k

J50 = 5.500 * 0,015 = 82,50
3) Cálculo da amortização do mês k.

A amortização sempre é constante, ou seja, A = SD0/N
A50 = 30.000/60 = 500
4) Cálculo do saldo devedor após paga a 50a prestação

SD50 = 30.000 – 50 * 500 = 5.000,00
5) Cálculo do total de juros:

De acordo com a planilha de amortização, os juros de um financiamento, no sistema SAC,
formam uma progressão aritmética. Deste modo, basta apenas aplicar a fórmula da soma de P.A.
n
J t = ( J1 + J n ) *
2
Jt = (450 + 7,50) * 60/2 = 13.725,00
RESPOSTA SISTEMA SAC

Juros da 50a prestação = R$ 82,50
Amortização da 50a prestação = R$ 500,00
Saldo Devedor após pago a 50a prestação = R$ 5.000,00
Total de juros = R$ 13.725,00
E6- Um financiamento de R$ 24.000,00 deve ser amortizado em 96 prestações mensais. A taxa de

juros desse financiamento é de 24% ao ano capitalizada mensalmente. Determinar, sem elaborar a
planilha, os seguintes valores, nos sistemas PRICE e SAC
a) Juros da 60a prestação
b) Amortização da 50a prestação
c) Saldo Devedor após pago a 40a prestação
d) O Total de juros
RESPOSTA:
PRICE
a) R$ 293,09
b) R$ 222,50
c) R$ 18.906,92
d) R$ 30.174,25
SAC
a) R$ 185,00
b) R$ 250,00
c) R$ 14.000,00
d) R$ 23.280,00
E7-Um automóvel está a venda por R$ 15.000,00 à vista, mas poderá ser pago em 6 vezes sem entrada
numa taxa de 3% ao mês. Faça a planilha do financiamento.
PRICE
Total
SAC
Total
E8- (B. Brasil/99) Na tabela abaixo, que apresenta algumas células sem valores numéricos, os dados
referem-se a um empréstimo bancário de R$ 10 000,00, entregues no ato e sem prazo de carência, à
taxa de juros de 12% ao ano, para pagamento em 6 meses pela tabela Price.
Meses Saldo Amortização Juros Prestação

devedor
0 10 000,00 0 0 0
1 8 374,52
2 83,75
3 5 074,64 1 658,15 67,33
4 3 399,91 1 674,73 50,75
5
6 0
Com relação a essa situação, julgue os itens abaixo:

I – O valor da quinta prestação será superior a R$ 1 700,00?
II – Imediatamente após ser paga a segunda prestação, o saldo devedor será inferior a R$ 7 000,00?
III – O valor correspondente aos juros pagos na sexta prestação será inferior a R$ 20,00?
E9- Um empréstimo de R$ 3.500,00 deve ser pago em parcelas mensais de R$ 246,85 com juros de
4,2% ao mês.
a) Em quantas prestações a dívida será liquidada? R = 22
b) Qual o total amortizado da dívida após a 11ª prestação? R =R$ 1360,66
c) Se somar o juro da 9ª e 10ª prestação, qual será o valor? R = R$ 210,33
d) Qual o valor amortizado na 16ª prestação? R = R$ 185,08
e) Quanto deverá pagar para quitar a dívida na data do pagamento da 16a prestação?
R$ 1.285,59 + R$ 246, 85 = R$ 1.532,44
E10- Certo cliente financiou uma motocicleta, cujo valor à vista é de R$ 5.000,00, em 60 meses de R$
161,77. Após pagar 16 parcelas propôs uma substituição das parcelas restantes a fim de pagá-las em
mais 24 parcelas somente. Determine:
a) O valor da nova parcela mensal, preservando a mesma taxa de juros:
b) O valor em dinheiro que o cliente economizará nesta renegociação?
E11- Na compra de um carro zero km, um empréstimo de R$ 15.000,00 deverá ser amortizado em 96
parcelas mensais fixas, numa taxa de 1,99% a.m. Nestas condições, responda as perguntas abaixo:
a) Qual o valor das parcelas?
b) Qual o juro a ser pago na 50a parcela?
c) Qual o valor amortizado na 63a parcela?
d) Qual o saldo devedor depois da metade das parcelas serem pagas?
e) Caso o devedor resolva quitar a dívida na 50a parcela, quanto terá que pagar
f) Qual o valor em R$ de juros que economizará nesta antecipação?
g) A tabela abaixo representa parte da planilha de amortização do financiamento. Complete os quadros

em branco:

43
44
45
46
47
48
49
50
E12- Na compra de um carro usado, um empréstimo de R$ 7.000,00 deverá ser amortizado em parcelas
mensais fixas, numa taxa de 2,5% a.m. O devedor só dispõe de R$ 250,00 por mês, e quer quitar o
financiamento em 3 anos. Pergunta-se:
a) Qual o valor que deverá dar na entrada?
b) Qual a taxa anual efetiva?
c) Suponha que após 18 meses o devedor queira amortizar parte da dívida de modo a eliminar mais 6
parcelas e ficar somente com mais 12 de mesmo valor. Qual o valor a ser pago?
d) Supondo ainda o item “c”, caso quisesse permanecer com o mesmo número de parcelas restantes, qual
seria o novo valor da parcela?
E13- Certo cliente financiou uma motocicleta, cujo valor à vista é de R$ 7.200,00, em 36 meses pelo
sistema SAC. A taxa contratada foi 2,5% ao mês Após pagar 16 parcelas propôs uma substituição das
parcelas restantes a fim de pagá-las em mais 10 parcelas somente pelo sistema PRICE. Qual a
amortização extraordinária que o cliente deverá fazer juntamente com a 16a prestação para ficar com
apenas mais 10 parcelas de valores exatamente iguais a 1a parcela?
R = R$ 674,22
E14- Uma empresa tomou um financiamento de R$ 6.000,00 sob as seguintes condições: taxa de juros
de 3% ao mês; amortização da dívida em 5 meses pelo sistema SAC; encargos de R$ 20,00 mensais.
Pede-se
a) Montar a planilha de amortização
b) Calcular a taxa efetiva de juros mensais do financiamento.
c) Calcular a taxa efetiva total (10 meses)
d) Calcular a taxa efetiva anual.
No P saldo devedor amortização Juros Amort + juros encargos Parcela
E15- Um empréstimo pessoal de R$ 10.800,00 com taxa de juros de 2% ao mês deverá ser liquidado em
48 parcelas pelo sistema de amortização constante (SAC). Pede-se
a) O valor da 24a parcela
b) A taxa de juros anuais efetiva
c) A taxa de juros total do financiamento
d) O saldo devedor após ser paga a 10a parcela

e) O juro pago na última parcela
f) O total de juros em reais do financiamento
2- SISTEMAS DE AMORTIZAÇÕES EM AMBIENTE INFLACIONÁRIO

Estes sistemas são aplicados para compensar as atualizações monetárias, pois o Brasil vive
constantemente num sistema financeiro inflacionário.
2.1– SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CRESCENTE (SACRE) - HABITACIONAL

É um sistema de amortização variante do SAC, no qual se retira a razão de decréscimo,
mantendo-se as prestações constantes, com parcela de amortização crescente e juros decrescentes.
O sistema SACRE foi desenvolvido pela Caixa Econômica Federal para fins específicos de
aquisição da casa própria nos financiamentos de longo prazo. Este sistema permite maior amortização
do valor emprestado, reduzindo-se, simultaneamente, a parcela de juros sobre o saldo devedor. Deste
modo, ao se manter a prestação constante, consegue-se uma compensação das correções inflacionárias
mensais, não permitindo que o saldo devedor tenha crescimento expressivo. Este sistema só faz sentido
em financiamentos a longo prazo.
As características destes sistemas são:
O cálculo da prestação será feito uma vez por ano; a partir do 3o ano poderá ser trimestral,
caso haja um aumento considerável nos índices de atualização monetária;
O valor das 12 primeiras prestações é fixo e após esse período a prestação será recalculada
para o próximo período de 12 meses.
O saldo devedor é reajustado mensalmente pela Taxa Referencial (TR).
Sobre o valor da prestação serão somadas as importâncias a serem pagas mensalmente a título
de seguros e tarifas de administração.
A prestação inicial pode comprometer até 30% da renda, enquanto que no sistema PRICE, o
comprometimento inicial é de até 25%. Entretanto, ao longo do contrato verifica-se que, a
partir de um determinado período de recálculo, o valor da prestação calculada no sistema
SACRE começa a diminuir, enquanto que a do sistema PRICE aumenta sempre.

O cálculo do valor da prestação do 1o ano é calculado pela metodologia do SAC, ou seja, divide-
se o valor financiado pelo número total de prestações do contrato e soma-se o valor dos juros
calculado sobre o saldo devedor. O devedor irá pagar durante um ano o valor dessas prestações
fixas.
Mensalmente o saldo devedor é corrigido pela Taxa Referencial e o valor dos juros será
calculado sobre este saldo atualizado. Uma vez obtido o valor dos juros, desconta-se do valor da
prestação fixa, encontrando-se a parcela de amortização que irá ser descontado do saldo
devedor existente em cada período.
Após o pagamento da 12a prestação, apura-se o saldo devedor e recalcula-se o valor da
prestação que irá vigorar para os próximos 12 meses, seguindo o mesmo método de cálculo do
início do contrato, lembrando que o número total de parcelas fica reduzido em 12.
EXEMPLO:
Data de Hoje 19/10/06

Contratação 19/10/06
Data de Nascimento 01/01/70
Vr. Imóvel R$ 100.000,00
Vr.Financ.(80% v.imóvel) R$ 80.000,00
Tx.Flutuante TR
Taxa Juros anual 9,57 %a.a.
Taxa efetiva anual 10,00 %a.a.
Taxa Juros mensal 0,7974 %a.a.
Taxa mensal efetiva 1,1305%
Prazo (meses) 180
Sist Amort SACRE
Sal. Exigido 3.850,85
Sal. Mínimo 11
Projeção TR (mensal) 0,207%
TOM (fixa) R$ 25,00
DFI (sobre o valor do im.) 0,025%
TAC (sobre o Valor Fin.) 1,00%
Saldo Saldo
Mês Atual. Prestação Seguro Seguro Total Tarifa Encargo
TR Menal Devedor Juros Amort. Devedor
contrato Monet. (a+j) DFI MIP Seguros TOM (fixa) Total
Inicial Final
out-06 0,2070% 0,00 80.000,00 637,93 444,44 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 80.000,00
Saldo Encargo Saldo %
Coef. Atualiz. Prestação Seguro Seguro Total Tarifa
N Data Devedor Juros Amort. Total Devedor Comp. IDADE FAIXA MIP
Atual. Monet. (a+j) DFI MIP Seguros TOM
Inicial Final Renda
###########
0 19/10/06 80.000,00 25,00 22,88 47,88 800,00 847,88 80.000,00 36 0,000286
1 19/11/06 1,00207 165,60 80.165,60 639,25 443,12 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 79.722,48 30,0% 36 0,000286
2 19/12/06 1,00207 165,03 79.887,50 637,03 445,34 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 79.442,16 30,0% 36 0,000286
3 19/01/07 1,00207 164,45 79.606,61 634,79 447,58 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 79.159,02 30,0% 37 0,000286
4 19/02/07 1,00207 163,86 79.322,88 632,53 449,84 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 78.873,04 30,0% 37 0,000286
5 19/03/07 1,00207 163,27 79.036,31 630,25 452,13 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 78.584,18 30,0% 37 0,000286
6 19/04/07 1,00207 162,67 78.746,85 627,94 454,44 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 78.292,41 30,0% 37 0,000286
7 19/05/07 1,00207 162,07 78.454,47 625,61 456,77 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 77.997,71 30,0% 37 0,000286
8 19/06/07 1,00207 161,46 78.159,16 623,25 459,12 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 77.700,04 30,0% 37 0,000286
9 19/07/07 1,00207 160,84 77.860,88 620,87 461,50 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 77.399,37 30,0% 37 0,000286
10 19/08/07 1,00207 160,22 77.559,59 618,47 463,90 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 77.095,69 30,0% 37 0,000286
11 19/09/07 1,00207 159,59 77.255,27 616,04 466,33 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 76.788,94 30,0% 37 0,000286
12 19/10/07 1,00207 158,95 76.947,90 613,59 468,78 1.082,38 25,00 21,87 46,87 25,00 1.154,25 76.479,11 30,0% 37 0,000286
13 19/11/07 1,00207 158,31 76.637,43 611,12 453,97 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 76.183,46 29,5% 37 0,000286
14 19/12/07 1,00207 157,70 76.341,16 608,76 456,33 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 75.884,82 29,5% 37 0,000286
15 19/01/08 1,00207 157,08 76.041,90 606,37 458,72 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 75.583,18 29,5% 38 0,000286
16 19/02/08 1,00207 156,46 75.739,64 603,96 461,13 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 75.278,51 29,5% 38 0,000286
17 19/03/08 1,00207 155,83 75.434,34 601,52 463,56 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 74.970,78 29,5% 38 0,000286
18 19/04/08 1,00207 155,19 75.125,96 599,06 466,02 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 74.659,94 29,5% 38 0,000286
19 19/05/08 1,00207 154,55 74.814,49 596,58 468,51 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 74.345,98 29,5% 38 0,000286
20 19/06/08 1,00207 153,90 74.499,88 594,07 471,02 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 74.028,86 29,5% 38 0,000286
21 19/07/08 1,00207 153,24 74.182,10 591,54 473,55 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 73.708,55 29,5% 38 0,000286
22 19/08/08 1,00207 152,58 73.861,13 588,98 476,11 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 73.385,02 29,5% 38 0,000286
23 19/09/08 1,00207 151,91 73.536,93 586,39 478,69 1.065,09 25,00 21,87 46,87 25,00 1.136,96 73.058,23 29,5% 38 0,000286
24 19/10/08 1,00207 151,23 73.209,46 583,78 481,31 1.065,09 25,00 20,80 45,80 25,00 1.135,89 72.728,16 29,5% 38 0,000286
25 19/11/08 1,00207 150,55 72.878,70 581,15 465,01 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 72.413,70 29,0% 38 0,000286
26 19/12/08 1,00207 149,90 72.563,60 578,63 467,52 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 72.096,08 29,0% 38 0,000286
27 19/01/09 1,00207 149,24 72.245,32 576,09 470,06 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 71.775,26 29,0% 39 0,000286
28 19/02/09 1,00207 148,57 71.923,83 573,53 472,62 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 71.451,21 29,0% 39 0,000286
29 19/03/09 1,00207 147,90 71.599,12 570,94 475,21 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 71.123,91 29,0% 39 0,000286
30 19/04/09 1,00207 147,23 71.271,14 568,33 477,82 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 70.793,31 29,0% 39 0,000286
31 19/05/09 1,00207 146,54 70.939,85 565,68 480,47 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 70.459,39 29,0% 39 0,000286
32 19/06/09 1,00207 145,85 70.605,24 563,02 483,13 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 70.122,10 29,0% 39 0,000286
33 19/07/09 1,00207 145,15 70.267,26 560,32 485,83 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 69.781,43 29,0% 39 0,000286
34 19/08/09 1,00207 144,45 69.925,87 557,60 488,55 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 69.437,32 29,0% 39 0,000286
35 19/09/09 1,00207 143,74 69.581,06 554,85 491,30 1.046,15 25,00 20,80 45,80 25,00 1.116,95 69.089,76 29,0% 39 0,000286
36 19/10/09 1,00207 143,02 69.232,77 552,07 494,08 1.046,15 25,00 19,66 44,66 25,00 1.115,81 68.738,69 29,0% 39 0,000286
37 19/11/09 1,00207 142,29 68.880,98 549,27 476,22 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 68.404,76 28,4% 39 0,000286
38 19/12/09 1,00207 141,60 68.546,36 546,60 478,89 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 68.067,48 28,4% 39 0,000286
39 19/01/10 1,00207 140,90 68.208,38 543,90 481,58 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 67.726,79 28,4% 40 0,000286
40 19/02/10 1,00207 140,19 67.866,99 541,18 484,30 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 67.382,69 28,4% 40 0,000286
41 19/03/10 1,00207 139,48 67.522,17 538,43 487,05 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 67.035,12 28,4% 40 0,000286
42 19/04/10 1,00207 138,76 67.173,88 535,65 489,83 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 66.684,05 28,4% 40 0,000286
43 19/05/10 1,00207 138,04 66.822,08 532,85 492,64 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 66.329,45 28,4% 40 0,000286
44 19/06/10 1,00207 137,30 66.466,75 530,02 495,47 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 65.971,28 28,4% 40 0,000286
45 19/07/10 1,00207 136,56 66.107,84 527,15 498,33 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 65.609,51 28,4% 40 0,000286
46 19/08/10 1,00207 135,81 65.745,32 524,26 501,22 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 65.244,10 28,4% 40 0,000286
47 19/09/10 1,00207 135,06 65.379,16 521,34 504,14 1.025,48 25,00 19,66 44,66 25,00 1.095,14 64.875,02 28,4% 40 0,000286
48 19/10/10 1,00207 134,29 65.009,31 518,39 507,09 1.025,48 25,00 18,45 43,45 25,00 1.093,93 64.502,22 28,4% 40 0,000286
49 19/11/10 1,00207 133,52 64.635,74 515,41 487,59 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 64.148,15 27,8% 40 0,000286
50 19/12/10 1,00207 132,79 64.280,93 512,59 490,42 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 63.790,52 27,8% 40 0,000286
51 19/01/11 1,00207 132,05 63.922,56 509,73 493,28 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 63.429,29 27,8% 41 0,000286
52 19/02/11 1,00207 131,30 63.560,59 506,84 496,16 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 63.064,42 27,8% 41 0,000286
53 19/03/11 1,00207 130,54 63.194,97 503,93 499,08 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 62.695,89 27,8% 41 0,000286
54 19/04/11 1,00207 129,78 62.825,67 500,98 502,02 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 62.323,65 27,8% 41 0,000286
55 19/05/11 1,00207 129,01 62.452,66 498,01 505,00 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 61.947,66 27,8% 41 0,000286
56 19/06/11 1,00207 128,23 62.075,89 495,00 508,00 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 61.567,89 27,8% 41 0,000286
57 19/07/11 1,00207 127,45 61.695,34 491,97 511,04 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 61.184,30 27,8% 41 0,000286
58 19/08/11 1,00207 126,65 61.310,95 488,90 514,10 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 60.796,85 27,8% 41 0,000286
59 19/09/11 1,00207 125,85 60.922,70 485,81 517,20 1.003,00 25,00 18,45 43,45 25,00 1.071,45 60.405,51 27,8% 41 0,000286
60 19/10/11 1,00207 125,04 60.530,55 482,68 520,32 1.003,00 25,00 33,67 58,67 25,00 1.086,67 60.010,22 28,2% 41 0,000561
61 19/11/11 1,00207 124,22 60.134,44 479,52 499,09 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 59.635,35 27,6% 41 0,000561
62 19/12/11 1,00207 123,45 59.758,79 476,53 502,09 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 59.256,70 27,6% 41 0,000561
63 19/01/12 1,00207 122,66 59.379,36 473,50 505,12 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 58.874,25 27,6% 42 0,000561
64 19/02/12 1,00207 121,87 58.996,12 470,44 508,17 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 58.487,95 27,6% 42 0,000561
65 19/03/12 1,00207 121,07 58.609,02 467,36 511,26 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 58.097,76 27,6% 42 0,000561
66 19/04/12 1,00207 120,26 58.218,02 464,24 514,38 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 57.703,64 27,6% 42 0,000561
67 19/05/12 1,00207 119,45 57.823,09 461,09 517,53 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 57.305,57 27,6% 42 0,000561
68 19/06/12 1,00207 118,62 57.424,19 457,91 520,71 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 56.903,48 27,6% 42 0,000561
69 19/07/12 1,00207 117,79 57.021,27 454,70 523,92 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 56.497,35 27,6% 42 0,000561
70 19/08/12 1,00207 116,95 56.614,30 451,45 527,16 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 56.087,14 27,6% 42 0,000561
71 19/09/12 1,00207 116,10 56.203,24 448,17 530,44 978,62 25,00 33,67 58,67 25,00 1.062,28 55.672,79 27,6% 42 0,000561
72 19/10/12 1,00207 115,24 55.788,04 444,86 533,75 978,62 25,00 31,00 56,00 25,00 1.059,61 55.254,28 27,5% 42 0,000561
73 19/11/12 1,00207 114,38 55.368,66 441,52 510,70 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 54.857,96 26,8% 42 0,000561
74 19/12/12 1,00207 113,56 54.971,51 438,35 513,87 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 54.457,65 26,8% 42 0,000561
75 19/01/13 1,00207 112,73 54.570,37 435,15 517,07 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 54.053,31 26,8% 43 0,000561
76 19/02/13 1,00207 111,89 54.165,20 431,92 520,30 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 53.644,90 26,8% 43 0,000561
77 19/03/13 1,00207 111,04 53.755,94 428,66 523,56 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 53.232,38 26,8% 43 0,000561
78 19/04/13 1,00207 110,19 53.342,57 425,36 526,86 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 52.815,71 26,8% 43 0,000561
79 19/05/13 1,00207 109,33 52.925,04 422,03 530,19 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 52.394,86 26,8% 43 0,000561
80 19/06/13 1,00207 108,46 52.503,31 418,67 533,55 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 51.969,76 26,8% 43 0,000561
81 19/07/13 1,00207 107,58 52.077,34 415,27 536,95 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 51.540,39 26,8% 43 0,000561
82 19/08/13 1,00207 106,69 51.647,08 411,84 540,38 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 51.106,70 26,8% 43 0,000561
83 19/09/13 1,00207 105,79 51.212,49 408,38 543,84 952,22 25,00 31,00 56,00 25,00 1.033,22 50.668,65 26,8% 43 0,000561
84 19/10/13 1,00207 104,88 50.773,53 404,88 547,34 952,22 25,00 28,18 53,18 25,00 1.030,40 50.226,19 26,8% 43 0,000561
85 19/11/13 1,00207 103,97 50.330,16 401,34 522,36 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 49.807,80 26,0% 43 0,000561
86 19/12/13 1,00207 103,10 49.910,90 398,00 525,70 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 49.385,20 26,0% 43 0,000561
87 19/01/14 1,00207 102,23 49.487,42 394,62 529,08 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 48.958,34 26,0% 44 0,000561
88 19/02/14 1,00207 101,34 49.059,69 391,21 532,49 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 48.527,20 26,0% 44 0,000561
89 19/03/14 1,00207 100,45 48.627,65 387,76 535,94 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 48.091,71 26,0% 44 0,000561
90 19/04/14 1,00207 99,55 48.191,26 384,28 539,42 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 47.651,84 26,0% 44 0,000561
91 19/05/14 1,00207 98,64 47.750,48 380,77 542,93 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 47.207,55 26,0% 44 0,000561
92 19/06/14 1,00207 97,72 47.305,27 377,22 546,48 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 46.758,79 26,0% 44 0,000561
93 19/07/14 1,00207 96,79 46.855,58 373,63 550,07 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 46.305,51 26,0% 44 0,000561
94 19/08/14 1,00207 95,85 46.401,37 370,01 553,69 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 45.847,68 26,0% 44 0,000561
95 19/09/14 1,00207 94,90 45.942,58 366,35 557,35 923,70 25,00 28,18 53,18 25,00 1.001,88 45.385,23 26,0% 44 0,000561
96 19/10/14 1,00207 93,95 45.479,18 362,66 561,04 923,70 25,00 25,20 50,20 25,00 998,90 44.918,14 25,9% 44 0,000561
97 19/11/14 1,00207 92,98 45.011,12 358,92 534,00 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 44.477,12 25,1% 44 0,000561
98 19/12/14 1,00207 92,07 44.569,19 355,40 537,52 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 44.031,67 25,1% 44 0,000561
99 19/01/15 1,00207 91,15 44.122,81 351,84 541,08 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 43.581,73 25,1% 45 0,000561
100 19/02/15 1,00207 90,21 43.671,94 348,25 544,68 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 43.127,27 25,1% 45 0,000561
101 19/03/15 1,00207 89,27 43.216,54 344,61 548,31 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 42.668,23 25,1% 45 0,000561
102 19/04/15 1,00207 88,32 42.756,56 340,95 551,98 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 42.204,58 25,1% 45 0,000561
103 19/05/15 1,00207 87,36 42.291,94 337,24 555,68 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 41.736,26 25,1% 45 0,000561
104 19/06/15 1,00207 86,39 41.822,66 333,50 559,42 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 41.263,23 25,1% 45 0,000561
105 19/07/15 1,00207 85,41 41.348,65 329,72 563,20 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 40.785,44 25,1% 45 0,000561
106 19/08/15 1,00207 84,43 40.869,87 325,90 567,02 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 40.302,85 25,1% 45 0,000561
107 19/09/15 1,00207 83,43 40.386,27 322,05 570,88 892,92 25,00 25,20 50,20 25,00 968,12 39.815,40 25,1% 45 0,000561
108 19/10/15 1,00207 82,42 39.897,82 318,15 574,77 892,92 25,00 22,06 47,06 25,00 964,98 39.323,04 25,1% 45 0,000561
109 19/11/15 1,00207 81,40 39.404,44 314,22 545,50 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 38.858,94 24,2% 45 0,000561
110 19/12/15 1,00207 80,44 38.939,38 310,51 549,21 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 38.390,16 24,2% 45 0,000561
111 19/01/16 1,00207 79,47 38.469,63 306,76 552,96 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 37.916,67 24,2% 46 0,000561
112 19/02/16 1,00207 78,49 37.995,16 302,98 556,74 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 37.438,42 24,2% 46 0,000561
113 19/03/16 1,00207 77,50 37.515,91 299,16 560,56 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 36.955,35 24,2% 46 0,000561
114 19/04/16 1,00207 76,50 37.031,85 295,30 564,42 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 36.467,42 24,2% 46 0,000561
115 19/05/16 1,00207 75,49 36.542,91 291,40 568,32 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 35.974,59 24,2% 46 0,000561
116 19/06/16 1,00207 74,47 36.049,06 287,46 572,26 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 35.476,80 24,2% 46 0,000561
117 19/07/16 1,00207 73,44 35.550,23 283,48 576,24 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 34.974,00 24,2% 46 0,000561
118 19/08/16 1,00207 72,40 35.046,39 279,46 580,26 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 34.466,14 24,2% 46 0,000561
119 19/09/16 1,00207 71,34 34.537,48 275,41 584,31 859,72 25,00 22,06 47,06 25,00 931,78 33.953,17 24,2% 46 0,000561
120 19/10/16 1,00207 70,28 34.023,45 271,31 588,41 859,72 25,00 18,76 43,76 25,00 928,48 33.435,04 24,1% 46 0,000561
121 19/11/16 1,00207 69,21 33.504,25 267,17 556,70 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 32.947,55 23,2% 46 0,000561
122 19/12/16 1,00207 68,20 33.015,75 263,27 560,59 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 32.455,16 23,2% 46 0,000561
123 19/01/17 1,00207 67,18 32.522,34 259,34 564,53 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 31.957,81 23,2% 47 0,000561
124 19/02/17 1,00207 66,15 32.023,96 255,36 568,50 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 31.455,46 23,2% 47 0,000561
125 19/03/17 1,00207 65,11 31.520,57 251,35 572,52 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 30.948,05 23,2% 47 0,000561
126 19/04/17 1,00207 64,06 31.012,12 247,29 576,57 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 30.435,55 23,2% 47 0,000561
127 19/05/17 1,00207 63,00 30.498,55 243,20 580,67 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 29.917,88 23,2% 47 0,000561
128 19/06/17 1,00207 61,93 29.979,81 239,06 584,80 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 29.395,01 23,2% 47 0,000561
129 19/07/17 1,00207 60,85 29.455,86 234,89 588,98 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 28.866,87 23,2% 47 0,000561
130 19/08/17 1,00207 59,75 28.926,63 230,67 593,20 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 28.333,43 23,2% 47 0,000561
131 19/09/17 1,00207 58,65 28.392,08 226,40 597,46 823,87 25,00 18,76 43,76 25,00 892,62 27.794,61 23,2% 47 0,000561
132 19/10/17 1,00207 57,53 27.852,15 222,10 601,77 823,87 25,00 15,29 40,29 25,00 889,15 27.250,38 23,1% 47 0,000561
133 19/11/17 1,00207 56,41 27.306,79 217,75 567,27 785,01 25,00 15,29 40,29 25,00 850,30 26.739,52 22,1% 47 0,000561
134 19/12/17 1,00207 55,35 26.794,87 213,67 571,35 785,01 25,00 15,29 40,29 25,00 850,30 26.223,52 22,1% 47 0,000561
144 19/10/18 1,00207 44,17 21.383,73 170,52 614,50 785,01 25,00 11,65 36,65 25,00 846,67 20.769,23 22,0% 48 0,000561
145 19/11/18 1,00207 42,99 20.812,23 165,96 576,58 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 20.235,65 20,9% 48 0,000561
146 19/12/18 1,00207 41,89 20.277,53 161,70 580,84 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 19.696,69 20,9% 48 0,000561
147 19/01/19 1,00207 40,77 19.737,46 157,39 585,15 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 19.152,31 20,9% 49 0,000561
148 19/02/19 1,00207 39,65 19.191,96 153,04 589,50 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 18.602,46 20,9% 49 0,000561
149 19/03/19 1,00207 38,51 18.640,96 148,65 593,89 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 18.047,07 20,9% 49 0,000561
150 19/04/19 1,00207 37,36 18.084,43 144,21 598,33 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 17.486,09 20,9% 49 0,000561
151 19/05/19 1,00207 36,20 17.522,29 139,73 602,81 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 16.919,47 20,9% 49 0,000561
152 19/06/19 1,00207 35,02 16.954,50 135,20 607,34 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 16.347,16 20,9% 49 0,000561
153 19/07/19 1,00207 33,84 16.380,99 130,62 611,92 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 15.769,08 20,9% 49 0,000561
154 19/08/19 1,00207 32,64 15.801,72 126,01 616,53 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 15.185,19 20,9% 49 0,000561
155 19/09/19 1,00207 31,43 15.216,62 121,34 621,20 742,54 25,00 11,65 36,65 25,00 804,19 14.595,42 20,9% 49 0,000561
156 19/10/19 1,00207 30,21 14.625,63 116,63 625,91 742,54 25,00 7,85 32,85 25,00 800,39 13.999,72 20,8% 49 0,000561
157 19/11/19 1,00207 28,98 14.028,70 111,87 583,09 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 13.445,61 19,5% 49 0,000561
158 19/12/19 1,00207 27,83 13.473,44 107,44 587,52 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 12.885,92 19,5% 49 0,000561
159 19/01/20 1,00207 26,67 12.912,60 102,97 591,99 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 12.320,60 19,5% 50 0,000561
160 19/02/20 1,00207 25,50 12.346,11 98,45 596,51 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 11.749,60 19,5% 50 0,000561
161 19/03/20 1,00207 24,32 11.773,92 93,89 601,07 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 11.172,85 19,5% 50 0,000561
162 19/04/20 1,00207 23,13 11.195,98 89,28 605,68 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 10.590,30 19,5% 50 0,000561
163 19/05/20 1,00207 21,92 10.612,22 84,62 610,33 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 10.001,89 19,5% 50 0,000561
164 19/06/20 1,00207 20,70 10.022,59 79,92 615,04 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 9.407,56 19,5% 50 0,000561
165 19/07/20 1,00207 19,47 9.427,03 75,17 619,78 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 8.807,25 19,5% 50 0,000561
166 19/08/20 1,00207 18,23 8.825,48 70,38 624,58 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 8.200,89 19,5% 50 0,000561
167 19/09/20 1,00207 16,98 8.217,87 65,53 629,43 694,96 25,00 7,85 32,85 25,00 752,81 7.588,44 19,5% 50 0,000561
168 19/10/20 1,00207 15,71 7.604,15 60,64 634,32 694,96 25,00 3,91 28,91 25,00 748,87 6.969,83 19,4% 50 0,000561
169 19/11/20 1,00207 14,43 6.984,26 55,69 580,70 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 6.403,55 17,9% 50 0,000561
170 19/12/20 1,00207 13,26 6.416,81 51,17 585,23 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 5.831,58 17,9% 51 0,000561
171 19/01/21 1,00207 12,07 5.843,65 46,60 589,80 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 5.253,85 17,9% 51 0,000561
172 19/02/21 1,00207 10,88 5.264,73 41,98 594,42 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 4.670,31 17,9% 51 0,000561
173 19/03/21 1,00207 9,67 4.679,98 37,32 599,08 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 4.080,90 17,9% 51 0,000561
174 19/04/21 1,00207 8,45 4.089,35 32,61 603,79 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 3.485,56 17,9% 51 0,000561
175 19/05/21 1,00207 7,22 3.492,77 27,85 608,55 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 2.884,23 17,9% 51 0,000561
176 19/06/21 1,00207 5,97 2.890,20 23,05 613,35 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 2.276,85 17,9% 51 0,000561
177 19/07/21 1,00207 4,71 2.281,56 18,19 618,20 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 1.663,36 17,9% 51 0,000561
178 19/08/21 1,00207 3,44 1.666,80 13,29 623,11 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 1.043,69 17,9% 51 0,000561
179 19/09/21 1,00207 2,16 1.045,85 8,34 628,06 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 417,80 17,9% 51 0,000561
180 19/10/21 1,00207 0,86 418,66 3,34 633,06 636,40 25,00 3,91 28,91 25,00 690,31 (214,40) 17,9% 51 0,000561
TOTAL 65.072,94 97.071,73 162.144,67 4.500,00 3.595,67 8.095,67 4.500,00 174.740,33
2.2– SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE (SAC) - HABITACIONAL

A principal característica desse sistema, como já estudado anteriormente é a de amortização
constante, isto é,
SD0
a = a1 = a2 = a3 = ... an =
N
onde:
a = amortização
SD0 = Saldo devedor inicial (valor financiado)
N = número de prestações
A diferença deste sistema habitacional é a atualização monetária que não consideramos no

sistema SAC anterior. Da mesma forma, o sistema apresenta prestações iniciais superiores e, por
conseqüência, o saldo devedor decresce. A diferença é de que a atualização monetária vai para o saldo
devedor, sendo que o decréscimo deste saldo vai depender da correção feita de acordo com a Taxa
Referencial utilizada no mês.
As prestações são formadas por duas partes, identicamente ao sistema SAC anterior.
(Prestação = Amortização + Juros). A diferença é que o valor do juro é calculado sobre o saldo devedor
anterior corrigido pelo percentual da TR do mês.
Outra diferença importante é que na formação da parcelas final estão incluídos outros valores
provenientes de taxas de seguro e taxas administrativas. Estas taxas, conseqüentemente irão
influenciar de modo significativo na taxa real cobrada pelo banco.
EXEMPLO:
Um financiamento de casa própria foi contratado junto à caixa econômica

federal. As condições contratuais são resumidas a seguir:
Data da operação 28/12/1997

Prazo de amortização 180 meses
Sistema de amortização SAC
Reajuste do saldo devedor mensal de acordo com a TRM (taxa referencial mensal)
Reajuste da Amortização anual
Taxa de juros 9,57% ao ano (nominal)
prêmio/seguro 0,02860% (sobre o V.F) MIP (morte ou invalidez permanente)
0,02500% (sobre avaliação do imóvel) DFI (danos físicos ao imóvel)
Taxa de ad. (TOM) R$ 25,00 mensais
Valor Financiado R$ 80.000,00
Avaliação do imóvel R$100.000,00

Vr. Imóvel R$ 100.000,00
Tx.Flutuante TR
Prazo (meses) 180
Sist Amort SAC
Sal. Mínimo 11
TOM (fixa) R$ 25,00
Saldo Saldo
Inicial Final
out-06 0,2070% 0,00 80.000,00 637,93 444,44 1.082,38 25,00 22,88 47,88 25,00 1.155,26 80.000,00
Inicial Final Renda
###########
0 19/10/06 80.000,00 25,00 22,88 47,88 800,00 847,88 80.000,00 36 0,000286
1 19/11/06 1,00207 165,60 80.165,60 639,25 444,44 1.083,70 25,00 22,88 47,88 25,00 1.156,58 79.721,16 30,0% 36 0,000286
2 19/12/06 1,00207 165,02 79.886,18 637,02 444,44 1.081,47 25,00 22,88 47,88 25,00 1.154,35 79.441,73 30,0% 36 0,000286
3 19/01/07 1,00207 164,44 79.606,18 634,79 444,44 1.079,24 25,00 22,88 47,88 25,00 1.152,12 79.161,73 29,9% 37 0,000286
4 19/02/07 1,00207 163,86 79.325,60 632,55 444,44 1.077,00 25,00 22,88 47,88 25,00 1.149,88 78.881,15 29,9% 37 0,000286
5 19/03/07 1,00207 163,28 79.044,44 630,31 444,44 1.074,76 25,00 22,88 47,88 25,00 1.147,64 78.599,99 29,8% 37 0,000286
6 19/04/07 1,00207 162,70 78.762,70 628,06 444,44 1.072,51 25,00 22,88 47,88 25,00 1.145,39 78.318,25 29,7% 37 0,000286
7 19/05/07 1,00207 162,12 78.480,37 625,81 444,44 1.070,26 25,00 22,88 47,88 25,00 1.143,14 78.035,93 29,7% 37 0,000286
8 19/06/07 1,00207 161,53 78.197,46 623,56 444,44 1.068,00 25,00 22,88 47,88 25,00 1.140,88 77.753,02 29,6% 37 0,000286
9 19/07/07 1,00207 160,95 77.913,96 621,30 444,44 1.065,74 25,00 22,88 47,88 25,00 1.138,62 77.469,52 29,6% 37 0,000286
10 19/08/07 1,00207 160,36 77.629,88 619,03 444,44 1.063,48 25,00 22,88 47,88 25,00 1.136,36 77.185,44 29,5% 37 0,000286
11 19/09/07 1,00207 159,77 77.345,21 616,76 444,44 1.061,21 25,00 22,88 47,88 25,00 1.134,09 76.900,77 29,5% 37 0,000286
12 19/10/07 1,00207 159,18 77.059,95 614,49 444,44 1.058,93 25,00 21,91 46,91 25,00 1.130,84 76.615,51 29,4% 37 0,000286
13 19/11/07 1,00207 158,59 76.774,10 612,21 456,04 1.068,25 25,00 21,91 46,91 25,00 1.140,16 76.318,06 29,6% 37 0,000286
14 19/12/07 1,00207 157,98 76.476,03 609,83 456,04 1.065,88 25,00 21,91 46,91 25,00 1.137,79 76.019,99 29,5% 37 0,000286
15 19/01/08 1,00207 157,36 76.177,35 607,45 456,04 1.063,49 25,00 21,91 46,91 25,00 1.135,41 75.721,31 29,5% 38 0,000286
16 19/02/08 1,00207 156,74 75.878,05 605,06 456,04 1.061,11 25,00 21,91 46,91 25,00 1.133,02 75.422,01 29,4% 38 0,000286
17 19/03/08 1,00207 156,12 75.578,13 602,67 456,04 1.058,72 25,00 21,91 46,91 25,00 1.130,63 75.122,08 29,4% 38 0,000286
18 19/04/08 1,00207 155,50 75.277,59 600,27 456,04 1.056,32 25,00 21,91 46,91 25,00 1.128,23 74.821,54 29,3% 38 0,000286
19 19/05/08 1,00207 154,88 74.976,42 597,87 456,04 1.053,92 25,00 21,91 46,91 25,00 1.125,83 74.520,38 29,2% 38 0,000286
20 19/06/08 1,00207 154,26 74.674,64 595,47 456,04 1.051,51 25,00 21,91 46,91 25,00 1.123,42 74.218,59 29,2% 38 0,000286
21 19/07/08 1,00207 153,63 74.372,22 593,05 456,04 1.049,10 25,00 21,91 46,91 25,00 1.121,01 73.916,18 29,1% 38 0,000286
22 19/08/08 1,00207 153,01 74.069,18 590,64 456,04 1.046,68 25,00 21,91 46,91 25,00 1.118,59 73.613,14 29,0% 38 0,000286
23 19/09/08 1,00207 152,38 73.765,52 588,22 456,04 1.044,26 25,00 21,91 46,91 25,00 1.116,17 73.309,47 29,0% 38 0,000286
24 19/10/08 1,00207 151,75 73.461,23 585,79 456,04 1.041,83 25,00 20,88 45,88 25,00 1.112,71 73.005,18 28,9% 38 0,000286
25 19/11/08 1,00207 151,12 73.156,30 583,36 467,98 1.051,34 25,00 20,88 45,88 25,00 1.122,22 72.688,32 29,1% 38 0,000286
26 19/12/08 1,00207 150,46 72.838,78 580,83 467,98 1.048,81 25,00 20,88 45,88 25,00 1.119,69 72.370,80 29,1% 38 0,000286
27 19/01/09 1,00207 149,81 72.520,61 578,29 467,98 1.046,27 25,00 20,88 45,88 25,00 1.117,15 72.052,63 29,0% 39 0,000286
28 19/02/09 1,00207 149,15 72.201,78 575,75 467,98 1.043,73 25,00 20,88 45,88 25,00 1.114,61 71.733,79 28,9% 39 0,000286
29 19/03/09 1,00207 148,49 71.882,28 573,20 467,98 1.041,18 25,00 20,88 45,88 25,00 1.112,06 71.414,30 28,9% 39 0,000286
30 19/04/09 1,00207 147,83 71.562,13 570,65 467,98 1.038,63 25,00 20,88 45,88 25,00 1.109,51 71.094,15 28,8% 39 0,000286
31 19/05/09 1,00207 147,16 71.241,31 568,09 467,98 1.036,07 25,00 20,88 45,88 25,00 1.106,95 70.773,33 28,7% 39 0,000286
32 19/06/09 1,00207 146,50 70.919,83 565,52 467,98 1.033,51 25,00 20,88 45,88 25,00 1.104,39 70.451,85 28,7% 39 0,000286
33 19/07/09 1,00207 145,84 70.597,68 562,96 467,98 1.030,94 25,00 20,88 45,88 25,00 1.101,82 70.129,70 28,6% 39 0,000286
34 19/08/09 1,00207 145,17 70.274,87 560,38 467,98 1.028,36 25,00 20,88 45,88 25,00 1.099,24 69.806,89 28,5% 39 0,000286
35 19/09/09 1,00207 144,50 69.951,39 557,80 467,98 1.025,78 25,00 20,88 45,88 25,00 1.096,66 69.483,41 28,5% 39 0,000286
36 19/10/09 1,00207 143,83 69.627,24 555,22 467,98 1.023,20 25,00 19,78 44,78 25,00 1.092,98 69.159,26 28,4% 39 0,000286
37 19/11/09 1,00207 143,16 69.302,42 552,63 480,27 1.032,90 25,00 19,78 44,78 25,00 1.102,68 68.822,14 28,6% 39 0,000286
38 19/12/09 1,00207 142,46 68.964,61 549,93 480,27 1.030,21 25,00 19,78 44,78 25,00 1.099,99 68.484,33 28,6% 39 0,000286
39 19/01/10 1,00207 141,76 68.626,10 547,23 480,27 1.027,51 25,00 19,78 44,78 25,00 1.097,29 68.145,82 28,5% 40 0,000286
40 19/02/10 1,00207 141,06 68.286,88 544,53 480,27 1.024,80 25,00 19,78 44,78 25,00 1.094,58 67.806,61 28,4% 40 0,000286
41 19/03/10 1,00207 140,36 67.946,97 541,82 480,27 1.022,09 25,00 19,78 44,78 25,00 1.091,87 67.466,70 28,4% 40 0,000286
42 19/04/10 1,00207 139,66 67.606,35 539,10 480,27 1.019,38 25,00 19,78 44,78 25,00 1.089,15 67.126,08 28,3% 40 0,000286
43 19/05/10 1,00207 138,95 67.265,03 536,38 480,27 1.016,65 25,00 19,78 44,78 25,00 1.086,43 66.784,76 28,2% 40 0,000286
44 19/06/10 1,00207 138,24 66.923,01 533,65 480,27 1.013,93 25,00 19,78 44,78 25,00 1.083,71 66.442,73 28,1% 40 0,000286
45 19/07/10 1,00207 137,54 66.580,27 530,92 480,27 1.011,19 25,00 19,78 44,78 25,00 1.080,97 66.100,00 28,1% 40 0,000286
46 19/08/10 1,00207 136,83 66.236,82 528,18 480,27 1.008,45 25,00 19,78 44,78 25,00 1.078,23 65.756,55 28,0% 40 0,000286
47 19/09/10 1,00207 136,12 65.892,67 525,44 480,27 1.005,71 25,00 19,78 44,78 25,00 1.075,49 65.412,39 27,9% 40 0,000286
48 19/10/10 1,00207 135,40 65.547,80 522,69 480,27 1.002,96 25,00 18,61 43,61 25,00 1.071,57 65.067,53 27,8% 40 0,000286
49 19/11/10 1,00207 134,69 65.202,22 519,93 492,94 1.012,87 25,00 18,61 43,61 25,00 1.081,48 64.709,28 28,1% 40 0,000286
50 19/12/10 1,00207 133,95 64.843,23 517,07 492,94 1.010,00 25,00 18,61 43,61 25,00 1.078,61 64.350,29 28,0% 40 0,000286
51 19/01/11 1,00207 133,21 64.483,50 514,20 492,94 1.007,14 25,00 18,61 43,61 25,00 1.075,75 63.990,56 27,9% 41 0,000286
52 19/02/11 1,00207 132,46 64.123,02 511,33 492,94 1.004,26 25,00 18,61 43,61 25,00 1.072,87 63.630,09 27,9% 41 0,000286
53 19/03/11 1,00207 131,71 63.761,80 508,45 492,94 1.001,38 25,00 18,61 43,61 25,00 1.069,99 63.268,86 27,8% 41 0,000286
54 19/04/11 1,00207 130,97 63.399,83 505,56 492,94 998,49 25,00 18,61 43,61 25,00 1.067,10 62.906,89 27,7% 41 0,000286
55 19/05/11 1,00207 130,22 63.037,11 502,67 492,94 995,60 25,00 18,61 43,61 25,00 1.064,21 62.544,18 27,6% 41 0,000286
56 19/06/11 1,00207 129,47 62.673,64 499,77 492,94 992,70 25,00 18,61 43,61 25,00 1.061,31 62.180,71 27,6% 41 0,000286
57 19/07/11 1,00207 128,71 62.309,42 496,86 492,94 989,80 25,00 18,61 43,61 25,00 1.058,41 61.816,49 27,5% 41 0,000286
58 19/08/11 1,00207 127,96 61.944,45 493,95 492,94 986,89 25,00 18,61 43,61 25,00 1.055,50 61.451,51 27,4% 41 0,000286
59 19/09/11 1,00207 127,20 61.578,71 491,04 492,94 983,97 25,00 18,61 43,61 25,00 1.052,58 61.085,78 27,3% 41 0,000286
60 19/10/11 1,00207 126,45 61.212,23 488,11 492,94 981,05 25,00 34,06 59,06 25,00 1.065,11 60.719,29 27,7% 41 0,000561
61 19/11/11 1,00207 125,69 60.844,98 485,19 505,99 991,18 25,00 34,06 59,06 25,00 1.075,24 60.338,98 27,9% 41 0,000561
62 19/12/11 1,00207 124,90 60.463,89 482,15 505,99 988,14 25,00 34,06 59,06 25,00 1.072,21 59.957,89 27,8% 41 0,000561
63 19/01/12 1,00207 124,11 60.082,01 479,10 505,99 985,10 25,00 34,06 59,06 25,00 1.069,16 59.576,01 27,8% 42 0,000561
64 19/02/12 1,00207 123,32 59.699,33 476,05 505,99 982,04 25,00 34,06 59,06 25,00 1.066,11 59.193,34 27,7% 42 0,000561
65 19/03/12 1,00207 122,53 59.315,87 472,99 505,99 978,99 25,00 34,06 59,06 25,00 1.063,05 58.809,88 27,6% 42 0,000561
66 19/04/12 1,00207 121,74 58.931,61 469,93 505,99 975,92 25,00 34,06 59,06 25,00 1.059,99 58.425,62 27,5% 42 0,000561
67 19/05/12 1,00207 120,94 58.546,56 466,86 505,99 972,85 25,00 34,06 59,06 25,00 1.056,92 58.040,57 27,4% 42 0,000561
68 19/06/12 1,00207 120,14 58.160,71 463,78 505,99 969,78 25,00 34,06 59,06 25,00 1.053,84 57.654,71 27,4% 42 0,000561
69 19/07/12 1,00207 119,35 57.774,06 460,70 505,99 966,69 25,00 34,06 59,06 25,00 1.050,76 57.268,07 27,3% 42 0,000561
70 19/08/12 1,00207 118,54 57.386,61 457,61 505,99 963,60 25,00 34,06 59,06 25,00 1.047,67 56.880,62 27,2% 42 0,000561
71 19/09/12 1,00207 117,74 56.998,36 454,51 505,99 960,51 25,00 34,06 59,06 25,00 1.044,57 56.492,37 27,1% 42 0,000561
72 19/10/12 1,00207 116,94 56.609,30 451,41 505,99 957,40 25,00 31,47 56,47 25,00 1.038,88 56.103,31 27,0% 42 0,000561
73 19/11/12 1,00207 116,13 56.219,44 448,30 519,48 967,78 25,00 31,47 56,47 25,00 1.049,25 55.699,97 27,2% 42 0,000561
74 19/12/12 1,00207 115,30 55.815,27 445,08 519,48 964,55 25,00 31,47 56,47 25,00 1.046,03 55.295,79 27,2% 42 0,000561
75 19/01/13 1,00207 114,46 55.410,26 441,85 519,48 961,32 25,00 31,47 56,47 25,00 1.042,80 54.890,78 27,1% 43 0,000561
76 19/02/13 1,00207 113,62 55.004,40 438,61 519,48 958,09 25,00 31,47 56,47 25,00 1.039,56 54.484,93 27,0% 43 0,000561
77 19/03/13 1,00207 112,78 54.597,71 435,37 519,48 954,84 25,00 31,47 56,47 25,00 1.036,32 54.078,24 26,9% 43 0,000561
78 19/04/13 1,00207 111,94 54.190,18 432,12 519,48 951,60 25,00 31,47 56,47 25,00 1.033,07 53.670,70 26,8% 43 0,000561
79 19/05/13 1,00207 111,10 53.781,80 428,86 519,48 948,34 25,00 31,47 56,47 25,00 1.029,81 53.262,33 26,7% 43 0,000561
80 19/06/13 1,00207 110,25 53.372,58 425,60 519,48 945,08 25,00 31,47 56,47 25,00 1.026,55 52.853,11 26,7% 43 0,000561
81 19/07/13 1,00207 109,41 52.962,51 422,33 519,48 941,81 25,00 31,47 56,47 25,00 1.023,28 52.443,04 26,6% 43 0,000561
82 19/08/13 1,00207 108,56 52.551,59 419,05 519,48 938,53 25,00 31,47 56,47 25,00 1.020,00 52.032,12 26,5% 43 0,000561
83 19/09/13 1,00207 107,71 52.139,83 415,77 519,48 935,25 25,00 31,47 56,47 25,00 1.016,72 51.620,35 26,4% 43 0,000561
84 19/10/13 1,00207 106,85 51.727,20 412,48 519,48 931,96 25,00 28,73 53,73 25,00 1.010,68 51.207,73 26,2% 43 0,000561
85 19/11/13 1,00207 106,00 51.313,73 409,18 533,41 942,60 25,00 28,73 53,73 25,00 1.021,32 50.780,32 26,5% 43 0,000561
86 19/12/13 1,00207 105,12 50.885,43 405,77 533,41 939,18 25,00 28,73 53,73 25,00 1.017,91 50.352,02 26,4% 43 0,000561
87 19/01/14 1,00207 104,23 50.456,25 402,35 533,41 935,76 25,00 28,73 53,73 25,00 1.014,49 49.922,83 26,3% 44 0,000561
88 19/02/14 1,00207 103,34 50.026,17 398,92 533,41 932,33 25,00 28,73 53,73 25,00 1.011,06 49.492,76 26,3% 44 0,000561
89 19/03/14 1,00207 102,45 49.595,21 395,48 533,41 928,89 25,00 28,73 53,73 25,00 1.007,62 49.061,79 26,2% 44 0,000561
90 19/04/14 1,00207 101,56 49.163,35 392,04 533,41 925,45 25,00 28,73 53,73 25,00 1.004,18 48.629,94 26,1% 44 0,000561
91 19/05/14 1,00207 100,66 48.730,60 388,58 533,41 922,00 25,00 28,73 53,73 25,00 1.000,73 48.197,19 26,0% 44 0,000561
92 19/06/14 1,00207 99,77 48.296,96 385,13 533,41 918,54 25,00 28,73 53,73 25,00 997,27 47.763,54 25,9% 44 0,000561
93 19/07/14 1,00207 98,87 47.862,41 381,66 533,41 915,08 25,00 28,73 53,73 25,00 993,80 47.329,00 25,8% 44 0,000561
94 19/08/14 1,00207 97,97 47.426,97 378,19 533,41 911,60 25,00 28,73 53,73 25,00 990,33 46.893,56 25,7% 44 0,000561
95 19/09/14 1,00207 97,07 46.990,63 374,71 533,41 908,12 25,00 28,73 53,73 25,00 986,85 46.457,21 25,6% 44 0,000561
96 19/10/14 1,00207 96,17 46.553,38 371,22 533,41 904,64 25,00 25,82 50,82 25,00 980,45 46.019,97 25,5% 44 0,000561
97 19/11/14 1,00207 95,26 46.115,23 367,73 547,86 915,59 25,00 25,82 50,82 25,00 991,40 45.567,37 25,7% 44 0,000561
98 19/12/14 1,00207 94,32 45.661,69 364,11 547,86 911,97 25,00 25,82 50,82 25,00 987,79 45.113,84 25,7% 44 0,000561
99 19/01/15 1,00207 93,39 45.207,22 360,49 547,86 908,35 25,00 25,82 50,82 25,00 984,16 44.659,37 25,6% 45 0,000561
100 19/02/15 1,00207 92,44 44.751,81 356,86 547,86 904,71 25,00 25,82 50,82 25,00 980,53 44.203,95 25,5% 45 0,000561
101 19/03/15 1,00207 91,50 44.295,46 353,22 547,86 901,07 25,00 25,82 50,82 25,00 976,89 43.747,60 25,4% 45 0,000561
102 19/04/15 1,00207 90,56 43.838,16 349,57 547,86 897,43 25,00 25,82 50,82 25,00 973,25 43.290,30 25,3% 45 0,000561
103 19/05/15 1,00207 89,61 43.379,91 345,92 547,86 893,77 25,00 25,82 50,82 25,00 969,59 42.832,05 25,2% 45 0,000561
104 19/06/15 1,00207 88,66 42.920,72 342,26 547,86 890,11 25,00 25,82 50,82 25,00 965,93 42.372,86 25,1% 45 0,000561
105 19/07/15 1,00207 87,71 42.460,57 338,59 547,86 886,44 25,00 25,82 50,82 25,00 962,26 41.912,72 25,0% 45 0,000561
106 19/08/15 1,00207 86,76 41.999,48 334,91 547,86 882,77 25,00 25,82 50,82 25,00 958,58 41.451,62 24,9% 45 0,000561
107 19/09/15 1,00207 85,80 41.537,42 331,23 547,86 879,08 25,00 25,82 50,82 25,00 954,90 40.989,57 24,8% 45 0,000561
108 19/10/15 1,00207 84,85 41.074,41 327,53 547,86 875,39 25,00 22,74 47,74 25,00 948,13 40.526,56 24,6% 45 0,000561
109 19/11/15 1,00207 83,89 40.610,45 323,83 562,87 886,70 25,00 22,74 47,74 25,00 959,44 40.047,58 24,9% 45 0,000561
110 19/12/15 1,00207 82,90 40.130,48 320,01 562,87 882,87 25,00 22,74 47,74 25,00 955,61 39.567,61 24,8% 45 0,000561
111 19/01/16 1,00207 81,90 39.649,51 316,17 562,87 879,04 25,00 22,74 47,74 25,00 951,78 39.086,64 24,7% 46 0,000561
112 19/02/16 1,00207 80,91 39.167,55 312,33 562,87 875,20 25,00 22,74 47,74 25,00 947,93 38.604,69 24,6% 46 0,000561
113 19/03/16 1,00207 79,91 38.684,60 308,48 562,87 871,35 25,00 22,74 47,74 25,00 944,08 38.121,73 24,5% 46 0,000561
114 19/04/16 1,00207 78,91 38.200,64 304,62 562,87 867,49 25,00 22,74 47,74 25,00 940,22 37.637,77 24,4% 46 0,000561
115 19/05/16 1,00207 77,91 37.715,68 300,75 562,87 863,62 25,00 22,74 47,74 25,00 936,35 37.152,81 24,3% 46 0,000561
116 19/06/16 1,00207 76,91 37.229,72 296,88 562,87 859,74 25,00 22,74 47,74 25,00 932,48 36.666,85 24,2% 46 0,000561
117 19/07/16 1,00207 75,90 36.742,75 292,99 562,87 855,86 25,00 22,74 47,74 25,00 928,60 36.179,88 24,1% 46 0,000561
118 19/08/16 1,00207 74,89 36.254,77 289,10 562,87 851,97 25,00 22,74 47,74 25,00 924,70 35.691,91 24,0% 46 0,000561
119 19/09/16 1,00207 73,88 35.765,79 285,20 562,87 848,07 25,00 22,74 47,74 25,00 920,81 35.202,92 23,9% 46 0,000561
120 19/10/16 1,00207 72,87 35.275,79 281,29 562,87 844,16 25,00 19,47 44,47 25,00 913,64 34.712,92 23,7% 46 0,000561
121 19/11/16 1,00207 71,86 34.784,78 277,38 578,55 855,93 25,00 19,47 44,47 25,00 925,40 34.206,23 24,0% 46 0,000561
122 19/12/16 1,00207 70,81 34.277,03 273,33 578,55 851,88 25,00 19,47 44,47 25,00 921,35 33.698,49 23,9% 46 0,000561
123 19/01/17 1,00207 69,76 33.768,24 269,27 578,55 847,82 25,00 19,47 44,47 25,00 917,30 33.189,69 23,8% 47 0,000561
124 19/02/17 1,00207 68,70 33.258,39 265,21 578,55 843,76 25,00 19,47 44,47 25,00 913,23 32.679,85 23,7% 47 0,000561
125 19/03/17 1,00207 67,65 32.747,49 261,13 578,55 839,68 25,00 19,47 44,47 25,00 909,16 32.168,94 23,6% 47 0,000561
126 19/04/17 1,00207 66,59 32.235,53 257,05 578,55 835,60 25,00 19,47 44,47 25,00 905,07 31.656,99 23,5% 47 0,000561
127 19/05/17 1,00207 65,53 31.722,52 252,96 578,55 831,51 25,00 19,47 44,47 25,00 900,98 31.143,97 23,4% 47 0,000561
128 19/06/17 1,00207 64,47 31.208,44 248,86 578,55 827,41 25,00 19,47 44,47 25,00 896,88 30.629,89 23,3% 47 0,000561
129 19/07/17 1,00207 63,40 30.693,29 244,75 578,55 823,30 25,00 19,47 44,47 25,00 892,78 30.114,74 23,2% 47 0,000561
130 19/08/17 1,00207 62,34 30.177,08 240,64 578,55 819,18 25,00 19,47 44,47 25,00 888,66 29.598,53 23,1% 47 0,000561
131 19/09/17 1,00207 61,27 29.659,80 236,51 578,55 815,06 25,00 19,47 44,47 25,00 884,53 29.081,25 23,0% 47 0,000561
132 19/10/17 1,00207 60,20 29.141,45 232,38 578,55 810,93 25,00 16,02 41,02 25,00 876,95 28.562,90 22,8% 47 0,000561
133 19/11/17 1,00207 59,13 28.622,03 228,24 595,06 823,30 25,00 16,02 41,02 25,00 889,32 28.026,97 23,1% 47 0,000561
134 19/12/17 1,00207 58,02 28.084,98 223,95 595,06 819,01 25,00 16,02 41,02 25,00 885,04 27.489,92 23,0% 47 0,000561
135 19/01/18 1,00207 56,90 27.546,82 219,66 595,06 814,72 25,00 16,02 41,02 25,00 880,75 26.951,76 22,9% 48 0,000561
136 19/02/18 1,00207 55,79 27.007,55 215,36 595,06 810,42 25,00 16,02 41,02 25,00 876,45 26.412,49 22,8% 48 0,000561
137 19/03/18 1,00207 54,67 26.467,17 211,05 595,06 806,11 25,00 16,02 41,02 25,00 872,14 25.872,11 22,6% 48 0,000561
138 19/04/18 1,00207 53,56 25.925,66 206,73 595,06 801,80 25,00 16,02 41,02 25,00 867,82 25.330,60 22,5% 48 0,000561
139 19/05/18 1,00207 52,43 25.383,04 202,41 595,06 797,47 25,00 16,02 41,02 25,00 863,49 24.787,98 22,4% 48 0,000561
140 19/06/18 1,00207 51,31 24.839,29 198,07 595,06 793,13 25,00 16,02 41,02 25,00 859,16 24.244,23 22,3% 48 0,000561
141 19/07/18 1,00207 50,19 24.294,41 193,73 595,06 788,79 25,00 16,02 41,02 25,00 854,81 23.699,35 22,2% 48 0,000561
142 19/08/18 1,00207 49,06 23.748,41 189,37 595,06 784,43 25,00 16,02 41,02 25,00 850,46 23.153,35 22,1% 48 0,000561
143 19/09/18 1,00207 47,93 23.201,28 185,01 595,06 780,07 25,00 16,02 41,02 25,00 846,09 22.606,22 22,0% 48 0,000561
144 19/10/18 1,00207 46,79 22.653,01 180,64 595,06 775,70 25,00 12,37 37,37 25,00 838,07 22.057,95 21,8% 48 0,000561
145 19/11/18 1,00207 45,66 22.103,61 176,26 612,72 788,98 25,00 12,37 37,37 25,00 851,35 21.490,89 22,1% 48 0,000561
146 19/12/18 1,00207 44,49 21.535,38 171,73 612,72 784,45 25,00 12,37 37,37 25,00 846,82 20.922,66 22,0% 48 0,000561
147 19/01/19 1,00207 43,31 20.965,97 167,19 612,72 779,91 25,00 12,37 37,37 25,00 842,28 20.353,24 21,9% 49 0,000561
148 19/02/19 1,00207 42,13 20.395,38 162,64 612,72 775,36 25,00 12,37 37,37 25,00 837,73 19.782,65 21,8% 49 0,000561
149 19/03/19 1,00207 40,95 19.823,60 158,08 612,72 770,80 25,00 12,37 37,37 25,00 833,17 19.210,88 21,6% 49 0,000561
150 19/04/19 1,00207 39,77 19.250,65 153,51 612,72 766,23 25,00 12,37 37,37 25,00 828,60 18.637,93 21,5% 49 0,000561
151 19/05/19 1,00207 38,58 18.676,51 148,93 612,72 761,65 25,00 12,37 37,37 25,00 824,02 18.063,79 21,4% 49 0,000561
152 19/06/19 1,00207 37,39 18.101,18 144,34 612,72 757,06 25,00 12,37 37,37 25,00 819,44 17.488,46 21,3% 49 0,000561
153 19/07/19 1,00207 36,20 17.524,66 139,74 612,72 752,46 25,00 12,37 37,37 25,00 814,84 16.911,94 21,2% 49 0,000561
154 19/08/19 1,00207 35,01 16.946,95 135,14 612,72 747,86 25,00 12,37 37,37 25,00 810,23 16.334,23 21,0% 49 0,000561
155 19/09/19 1,00207 33,81 16.368,04 130,52 612,72 743,24 25,00 12,37 37,37 25,00 805,62 15.755,32 20,9% 49 0,000561
156 19/10/19 1,00207 32,61 15.787,93 125,90 612,72 738,62 25,00 8,51 33,51 25,00 797,13 15.175,21 20,7% 49 0,000561
157 19/11/19 1,00207 31,41 15.206,62 121,26 632,30 753,56 25,00 8,51 33,51 25,00 812,07 14.574,32 21,1% 49 0,000561
158 19/12/19 1,00207 30,17 14.604,49 116,46 632,30 748,76 25,00 8,51 33,51 25,00 807,27 13.972,19 21,0% 49 0,000561
159 19/01/20 1,00207 28,92 14.001,11 111,65 632,30 743,95 25,00 8,51 33,51 25,00 802,46 13.368,81 20,8% 50 0,000561
160 19/02/20 1,00207 27,67 13.396,49 106,83 632,30 739,13 25,00 8,51 33,51 25,00 797,64 12.764,19 20,7% 50 0,000561
161 19/03/20 1,00207 26,42 12.790,61 101,99 632,30 734,29 25,00 8,51 33,51 25,00 792,81 12.158,31 20,6% 50 0,000561
162 19/04/20 1,00207 25,17 12.183,48 97,15 632,30 729,45 25,00 8,51 33,51 25,00 787,97 11.551,18 20,5% 50 0,000561
163 19/05/20 1,00207 23,91 11.575,09 92,30 632,30 724,60 25,00 8,51 33,51 25,00 783,12 10.942,79 20,3% 50 0,000561
164 19/06/20 1,00207 22,65 10.965,44 87,44 632,30 719,74 25,00 8,51 33,51 25,00 778,25 10.333,14 20,2% 50 0,000561
165 19/07/20 1,00207 21,39 10.354,53 82,57 632,30 714,87 25,00 8,51 33,51 25,00 773,38 9.722,23 20,1% 50 0,000561
166 19/08/20 1,00207 20,13 9.742,35 77,69 632,30 709,99 25,00 8,51 33,51 25,00 768,50 9.110,05 20,0% 50 0,000561
167 19/09/20 1,00207 18,86 9.128,91 72,80 632,30 705,10 25,00 8,51 33,51 25,00 763,61 8.496,61 19,8% 50 0,000561
168 19/10/20 1,00207 17,59 8.514,20 67,89 632,30 700,19 25,00 4,42 29,42 25,00 754,62 7.881,90 19,6% 50 0,000561
169 19/11/20 1,00207 16,32 7.898,21 62,98 656,82 719,81 25,00 4,42 29,42 25,00 774,23 7.241,39 20,1% 50 0,000561
170 19/12/20 1,00207 14,99 7.256,38 57,86 656,82 714,69 25,00 4,42 29,42 25,00 769,11 6.599,55 20,0% 51 0,000561
171 19/01/21 1,00207 13,66 6.613,21 52,73 656,82 709,56 25,00 4,42 29,42 25,00 763,98 5.956,39 19,8% 51 0,000561
172 19/02/21 1,00207 12,33 5.968,72 47,60 656,82 704,42 25,00 4,42 29,42 25,00 758,84 5.311,89 19,7% 51 0,000561
173 19/03/21 1,00207 11,00 5.322,89 42,45 656,82 699,27 25,00 4,42 29,42 25,00 753,69 4.666,06 19,6% 51 0,000561
174 19/04/21 1,00207 9,66 4.675,72 37,28 656,82 694,11 25,00 4,42 29,42 25,00 748,53 4.018,90 19,4% 51 0,000561
175 19/05/21 1,00207 8,32 4.027,22 32,11 656,82 688,94 25,00 4,42 29,42 25,00 743,36 3.370,39 19,3% 51 0,000561
176 19/06/21 1,00207 6,98 3.377,37 26,93 656,82 683,76 25,00 4,42 29,42 25,00 738,18 2.720,54 19,2% 51 0,000561
177 19/07/21 1,00207 5,63 2.726,18 21,74 656,82 678,56 25,00 4,42 29,42 25,00 732,99 2.069,35 19,0% 51 0,000561
178 19/08/21 1,00207 4,28 2.073,64 16,54 656,82 673,36 25,00 4,42 29,42 25,00 727,78 1.416,81 18,9% 51 0,000561
179 19/09/21 1,00207 2,93 1.419,74 11,32 656,82 668,15 25,00 4,42 29,42 25,00 722,57 762,92 18,8% 51 0,000561
180 19/10/21 1,00207 1,58 764,50 6,10 656,82 662,92 25,00 4,42 29,42 25,00 717,34 107,67 18,6% 51 0,000561
TOTAL 66.197,26 97.040,92 163.238,18 4.500,00 3.673,77 8.173,77 4.500,00 175.911,94
2.3- SISTEMA PRICE (FRANCÊS) DE AMORTIZAÇÃO

O sistema francês de amortização, também foi muito utilizado nas transações comerciais
envolvendo financiamentos da casa própria. Vejamos um exemplo:

Vr. Imóvel R$ 100.000,00
Tx.Flutuante TR
Prazo (meses) 180
Sist Amort PRICE
Sal. Mínimo 11
TOM (fixa) R$ 25,00
Saldo Saldo
Inicial Final
out-06 0,2070% 0,00 80.000,00 637,93 200,78 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 80.000,00
Inicial Final Renda
###########
0 19/10/06 80.000,00 25,00 22,88 47,88 800,00 847,88 80.000,00 36 0,000286
1 19/11/06 1,00207 165,60 80.165,60 639,25 199,46 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.966,14 23,7% 36 0,000286
2 19/12/06 1,00207 165,53 80.131,67 638,98 199,73 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.931,94 23,7% 36 0,000286
3 19/01/07 1,00207 165,46 80.097,40 638,71 200,00 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.897,39 23,7% 37 0,000286
4 19/02/07 1,00207 165,39 80.062,78 638,43 200,28 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.862,50 23,7% 37 0,000286
5 19/03/07 1,00207 165,32 80.027,82 638,15 200,56 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.827,26 23,7% 37 0,000286
6 19/04/07 1,00207 165,24 79.992,50 637,87 200,84 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.791,66 23,7% 37 0,000286
7 19/05/07 1,00207 165,17 79.956,83 637,59 201,13 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.755,70 23,7% 37 0,000286
8 19/06/07 1,00207 165,09 79.920,80 637,30 201,41 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.719,38 23,7% 37 0,000286
9 19/07/07 1,00207 165,02 79.884,40 637,01 201,70 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.682,70 23,7% 37 0,000286
10 19/08/07 1,00207 164,94 79.847,64 636,72 202,00 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.645,65 23,7% 37 0,000286
11 19/09/07 1,00207 164,87 79.810,51 636,42 202,29 838,71 25,00 22,88 47,88 25,00 911,59 79.608,22 23,7% 37 0,000286
12 19/10/07 1,00207 164,79 79.773,01 636,12 202,59 838,71 25,00 22,76 47,76 25,00 911,47 79.570,42 23,7% 37 0,000286
13 19/11/07 1,00207 164,71 79.735,13 635,82 225,50 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 79.509,63 24,3% 37 0,000286
14 19/12/07 1,00207 164,58 79.674,22 635,33 225,98 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 79.448,23 24,3% 37 0,000286
15 19/01/08 1,00207 164,46 79.612,69 634,84 226,47 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 79.386,22 24,3% 38 0,000286
16 19/02/08 1,00207 164,33 79.550,54 634,35 226,97 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 79.323,57 24,3% 38 0,000286
17 19/03/08 1,00207 164,20 79.487,77 633,85 227,47 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 79.260,30 24,3% 38 0,000286
18 19/04/08 1,00207 164,07 79.424,37 633,34 227,98 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 79.196,40 24,3% 38 0,000286
19 19/05/08 1,00207 163,94 79.360,33 632,83 228,49 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 79.131,85 24,3% 38 0,000286
20 19/06/08 1,00207 163,80 79.295,65 632,31 229,00 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 79.066,65 24,3% 38 0,000286
21 19/07/08 1,00207 163,67 79.230,31 631,79 229,52 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 79.000,79 24,3% 38 0,000286
22 19/08/08 1,00207 163,53 79.164,32 631,27 230,05 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 78.934,27 24,3% 38 0,000286
23 19/09/08 1,00207 163,39 79.097,66 630,74 230,58 861,32 25,00 22,76 47,76 25,00 934,07 78.867,08 24,3% 38 0,000286
24 19/10/08 1,00207 163,25 79.030,34 630,20 231,12 861,32 25,00 22,54 47,54 25,00 933,85 78.799,22 24,3% 38 0,000286
25 19/11/08 1,00207 163,11 78.962,33 629,66 254,93 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 78.707,40 24,9% 38 0,000286
26 19/12/08 1,00207 162,92 78.870,32 628,92 255,67 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 78.614,66 24,9% 38 0,000286
27 19/01/09 1,00207 162,73 78.777,39 628,18 256,41 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 78.520,98 24,9% 39 0,000286
28 19/02/09 1,00207 162,54 78.683,52 627,43 257,16 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 78.426,36 24,9% 39 0,000286
29 19/03/09 1,00207 162,34 78.588,71 626,68 257,91 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 78.330,79 24,9% 39 0,000286
30 19/04/09 1,00207 162,14 78.492,94 625,91 258,68 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 78.234,26 24,9% 39 0,000286
31 19/05/09 1,00207 161,94 78.396,21 625,14 259,45 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 78.136,76 24,9% 39 0,000286
32 19/06/09 1,00207 161,74 78.298,50 624,36 260,23 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 78.038,27 24,9% 39 0,000286
33 19/07/09 1,00207 161,54 78.199,81 623,58 261,01 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 77.938,80 24,9% 39 0,000286
34 19/08/09 1,00207 161,33 78.100,13 622,78 261,81 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 77.838,32 24,9% 39 0,000286
35 19/09/09 1,00207 161,13 77.999,45 621,98 262,61 884,59 25,00 22,54 47,54 25,00 957,13 77.736,84 24,9% 39 0,000286
36 19/10/09 1,00207 160,92 77.897,75 621,17 263,42 884,59 25,00 22,20 47,20 25,00 956,79 77.634,33 24,8% 39 0,000286
37 19/11/09 1,00207 160,70 77.795,03 620,35 288,21 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 77.506,82 25,5% 39 0,000286
38 19/12/09 1,00207 160,44 77.667,26 619,33 289,23 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 77.378,02 25,5% 39 0,000286
39 19/01/10 1,00207 160,17 77.538,19 618,30 290,26 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 77.247,93 25,5% 40 0,000286
40 19/02/10 1,00207 159,90 77.407,84 617,26 291,30 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 77.116,53 25,5% 40 0,000286
41 19/03/10 1,00207 159,63 77.276,16 616,21 292,35 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 76.983,81 25,5% 40 0,000286
42 19/04/10 1,00207 159,36 77.143,17 615,15 293,41 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 76.849,76 25,5% 40 0,000286
43 19/05/10 1,00207 159,08 77.008,83 614,08 294,48 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 76.714,35 25,5% 40 0,000286
44 19/06/10 1,00207 158,80 76.873,15 613,00 295,57 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 76.577,58 25,5% 40 0,000286
45 19/07/10 1,00207 158,52 76.736,10 611,90 296,66 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 76.439,44 25,5% 40 0,000286
46 19/08/10 1,00207 158,23 76.597,67 610,80 297,76 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 76.299,91 25,5% 40 0,000286
47 19/09/10 1,00207 157,94 76.457,85 609,69 298,88 908,56 25,00 22,20 47,20 25,00 980,77 76.158,97 25,5% 40 0,000286
48 19/10/10 1,00207 157,65 76.316,62 608,56 300,00 908,56 25,00 21,74 46,74 25,00 980,30 76.016,61 25,5% 40 0,000286
49 19/11/10 1,00207 157,35 76.173,97 607,42 325,85 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 75.848,12 26,1% 40 0,000286
50 19/12/10 1,00207 157,01 76.005,12 606,08 327,20 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 75.677,92 26,1% 40 0,000286
51 19/01/11 1,00207 156,65 75.834,58 604,72 328,56 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 75.506,02 26,1% 41 0,000286
52 19/02/11 1,00207 156,30 75.662,32 603,34 329,93 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 75.332,38 26,1% 41 0,000286
53 19/03/11 1,00207 155,94 75.488,32 601,95 331,32 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 75.157,00 26,1% 41 0,000286
54 19/04/11 1,00207 155,57 75.312,58 600,55 332,72 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 74.979,86 26,1% 41 0,000286
55 19/05/11 1,00207 155,21 75.135,07 599,14 334,14 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 74.800,93 26,1% 41 0,000286
56 19/06/11 1,00207 154,84 74.955,77 597,71 335,57 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 74.620,20 26,1% 41 0,000286
57 19/07/11 1,00207 154,46 74.774,66 596,26 337,01 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 74.437,65 26,1% 41 0,000286
58 19/08/11 1,00207 154,09 74.591,74 594,81 338,47 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 74.253,27 26,1% 41 0,000286
59 19/09/11 1,00207 153,70 74.406,98 593,33 339,94 933,27 25,00 21,74 46,74 25,00 1.005,01 74.067,03 26,1% 41 0,000286
60 19/10/11 1,00207 153,32 74.220,35 591,84 341,43 933,27 25,00 41,45 66,45 25,00 1.024,72 73.878,92 26,6% 41 0,000561
61 19/11/11 1,00207 152,93 74.031,85 590,34 368,43 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 73.663,42 27,3% 41 0,000561
62 19/12/11 1,00207 152,48 73.815,91 588,62 370,15 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 73.445,76 27,3% 41 0,000561
63 19/01/12 1,00207 152,03 73.597,79 586,88 371,89 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 73.225,90 27,3% 42 0,000561
64 19/02/12 1,00207 151,58 73.377,48 585,12 373,64 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 73.003,84 27,3% 42 0,000561
65 19/03/12 1,00207 151,12 73.154,95 583,35 375,42 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 72.779,53 27,3% 42 0,000561
66 19/04/12 1,00207 150,65 72.930,19 581,56 377,21 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 72.552,98 27,3% 42 0,000561
67 19/05/12 1,00207 150,18 72.703,16 579,75 379,02 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 72.324,14 27,3% 42 0,000561
68 19/06/12 1,00207 149,71 72.473,85 577,92 380,85 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 72.093,00 27,3% 42 0,000561
69 19/07/12 1,00207 149,23 72.242,23 576,07 382,70 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 71.859,54 27,3% 42 0,000561
70 19/08/12 1,00207 148,75 72.008,28 574,20 384,56 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 71.623,72 27,3% 42 0,000561
71 19/09/12 1,00207 148,26 71.771,98 572,32 386,45 958,77 25,00 41,45 66,45 25,00 1.050,21 71.385,54 27,3% 42 0,000561
72 19/10/12 1,00207 147,77 71.533,30 570,42 388,35 958,77 25,00 39,91 64,91 25,00 1.048,68 71.144,95 27,2% 42 0,000561
73 19/11/12 1,00207 147,27 71.292,22 568,49 416,60 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 70.875,62 27,9% 42 0,000561
74 19/12/12 1,00207 146,71 71.022,33 566,34 418,76 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 70.603,58 27,9% 42 0,000561
75 19/01/13 1,00207 146,15 70.749,73 564,17 420,93 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 70.328,80 27,9% 43 0,000561
76 19/02/13 1,00207 145,58 70.474,38 561,97 423,12 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 70.051,25 27,9% 43 0,000561
77 19/03/13 1,00207 145,01 70.196,26 559,75 425,34 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 69.770,92 27,9% 43 0,000561
78 19/04/13 1,00207 144,43 69.915,34 557,51 427,58 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 69.487,76 27,9% 43 0,000561
79 19/05/13 1,00207 143,84 69.631,60 555,25 429,85 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 69.201,76 27,9% 43 0,000561
80 19/06/13 1,00207 143,25 69.345,00 552,97 432,13 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 68.912,87 27,9% 43 0,000561
81 19/07/13 1,00207 142,65 69.055,52 550,66 434,44 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 68.621,08 27,9% 43 0,000561
82 19/08/13 1,00207 142,05 68.763,13 548,33 436,77 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 68.326,36 27,9% 43 0,000561
83 19/09/13 1,00207 141,44 68.467,79 545,97 439,13 985,10 25,00 39,91 64,91 25,00 1.075,01 68.028,67 27,9% 43 0,000561
84 19/10/13 1,00207 140,82 68.169,49 543,59 441,50 985,10 25,00 38,00 63,00 25,00 1.073,09 67.727,98 27,9% 43 0,000561
85 19/11/13 1,00207 140,20 67.868,18 541,19 471,14 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 67.397,04 28,6% 43 0,000561
86 19/12/13 1,00207 139,51 67.536,55 538,55 473,79 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 67.062,76 28,6% 43 0,000561
87 19/01/14 1,00207 138,82 67.201,58 535,87 476,46 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 66.725,12 28,6% 44 0,000561
88 19/02/14 1,00207 138,12 66.863,24 533,18 479,16 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 66.384,09 28,6% 44 0,000561
89 19/03/14 1,00207 137,42 66.521,50 530,45 481,88 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 66.039,62 28,6% 44 0,000561
90 19/04/14 1,00207 136,70 66.176,32 527,70 484,63 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 65.691,69 28,6% 44 0,000561
91 19/05/14 1,00207 135,98 65.827,67 524,92 487,41 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 65.340,26 28,6% 44 0,000561
92 19/06/14 1,00207 135,25 65.475,51 522,11 490,22 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 64.985,29 28,6% 44 0,000561
93 19/07/14 1,00207 134,52 65.119,81 519,27 493,06 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 64.626,75 28,6% 44 0,000561
94 19/08/14 1,00207 133,78 64.760,53 516,41 495,92 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 64.264,60 28,6% 44 0,000561
95 19/09/14 1,00207 133,03 64.397,63 513,52 498,82 1.012,33 25,00 38,00 63,00 25,00 1.100,33 63.898,81 28,6% 44 0,000561
96 19/10/14 1,00207 132,27 64.031,08 510,59 501,74 1.012,33 25,00 35,64 60,64 25,00 1.097,97 63.529,34 28,5% 44 0,000561
97 19/11/14 1,00207 131,51 63.660,85 507,64 532,93 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 63.127,92 29,2% 44 0,000561
98 19/12/14 1,00207 130,67 63.258,60 504,43 536,13 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 62.722,46 29,2% 44 0,000561
99 19/01/15 1,00207 129,84 62.852,30 501,19 539,37 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 62.312,92 29,2% 45 0,000561
100 19/02/15 1,00207 128,99 62.441,91 497,92 542,65 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 61.899,26 29,2% 45 0,000561
101 19/03/15 1,00207 128,13 62.027,39 494,62 545,95 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 61.481,44 29,2% 45 0,000561
102 19/04/15 1,00207 127,27 61.608,71 491,28 549,29 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 61.059,42 29,2% 45 0,000561
103 19/05/15 1,00207 126,39 61.185,81 487,90 552,66 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 60.633,15 29,2% 45 0,000561
104 19/06/15 1,00207 125,51 60.758,66 484,50 556,07 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 60.202,59 29,2% 45 0,000561
105 19/07/15 1,00207 124,62 60.327,21 481,06 559,51 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 59.767,70 29,2% 45 0,000561
106 19/08/15 1,00207 123,72 59.891,42 477,58 562,99 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 59.328,43 29,2% 45 0,000561
107 19/09/15 1,00207 122,81 59.451,24 474,07 566,50 1.040,57 25,00 35,64 60,64 25,00 1.126,21 58.884,75 29,2% 45 0,000561
108 19/10/15 1,00207 121,89 59.006,64 470,53 570,04 1.040,57 25,00 32,78 57,78 25,00 1.123,35 58.436,60 29,2% 45 0,000561
109 19/11/15 1,00207 120,96 58.557,56 466,95 602,98 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 57.954,58 29,9% 45 0,000561
110 19/12/15 1,00207 119,97 58.074,54 463,09 606,83 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 57.467,71 29,9% 45 0,000561
111 19/01/16 1,00207 118,96 57.586,67 459,20 610,72 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 56.975,94 29,9% 46 0,000561
112 19/02/16 1,00207 117,94 57.093,88 455,27 614,65 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 56.479,23 29,9% 46 0,000561
113 19/03/16 1,00207 116,91 56.596,14 451,31 618,62 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 55.977,52 29,9% 46 0,000561
114 19/04/16 1,00207 115,87 56.093,39 447,30 622,63 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 55.470,76 29,9% 46 0,000561
115 19/05/16 1,00207 114,82 55.585,59 443,25 626,68 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 54.958,91 29,9% 46 0,000561
116 19/06/16 1,00207 113,76 55.072,67 439,16 630,77 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 54.441,90 29,9% 46 0,000561
117 19/07/16 1,00207 112,69 54.554,59 435,03 634,90 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 53.919,69 29,9% 46 0,000561
118 19/08/16 1,00207 111,61 54.031,31 430,85 639,07 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 53.392,23 29,9% 46 0,000561
119 19/09/16 1,00207 110,52 53.502,75 426,64 643,29 1.069,93 25,00 32,78 57,78 25,00 1.152,71 52.859,46 29,9% 46 0,000561
120 19/10/16 1,00207 109,42 52.968,88 422,38 647,55 1.069,93 25,00 29,35 54,35 25,00 1.149,28 52.321,34 29,8% 46 0,000561
121 19/11/16 1,00207 108,31 52.429,64 418,08 682,53 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 51.747,11 30,6% 46 0,000561
122 19/12/16 1,00207 107,12 51.854,23 413,49 687,12 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 51.167,11 30,6% 46 0,000561
123 19/01/17 1,00207 105,92 51.273,03 408,86 691,75 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 50.581,28 30,6% 47 0,000561
124 19/02/17 1,00207 104,70 50.685,98 404,18 696,43 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 49.989,55 30,6% 47 0,000561
125 19/03/17 1,00207 103,48 50.093,03 399,45 701,16 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 49.391,86 30,6% 47 0,000561
126 19/04/17 1,00207 102,24 49.494,11 394,67 705,94 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 48.788,17 30,6% 47 0,000561
127 19/05/17 1,00207 100,99 48.889,16 389,85 710,76 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 48.178,40 30,6% 47 0,000561
128 19/06/17 1,00207 99,73 48.278,13 384,98 715,63 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 47.562,50 30,6% 47 0,000561
129 19/07/17 1,00207 98,45 47.660,95 380,06 720,55 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 46.940,40 30,6% 47 0,000561
130 19/08/17 1,00207 97,17 47.037,56 375,08 725,53 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 46.312,04 30,6% 47 0,000561
131 19/09/17 1,00207 95,87 46.407,90 370,06 730,55 1.100,61 25,00 29,35 54,35 25,00 1.179,96 45.677,36 30,6% 47 0,000561
132 19/10/17 1,00207 94,55 45.771,91 364,99 735,62 1.100,61 25,00 25,27 50,27 25,00 1.175,88 45.036,29 30,5% 47 0,000561
133 19/11/17 1,00207 93,23 45.129,52 359,87 773,07 1.132,94 25,00 25,27 50,27 25,00 1.208,20 44.356,45 31,4% 47 0,000561
134 19/12/17 1,00207 91,82 44.448,27 354,44 778,50 1.132,94 25,00 25,27 50,27 25,00 1.208,20 43.669,77 31,4% 47 0,000561
144 19/10/18 1,00207 76,94 37.247,20 297,01 835,92 1.132,94 25,00 20,43 45,43 25,00 1.203,36 36.411,28 31,2% 48 0,000561
145 19/11/18 1,00207 75,37 36.486,65 290,95 876,59 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 35.610,06 32,1% 48 0,000561
146 19/12/18 1,00207 73,71 35.683,77 284,55 882,99 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 34.800,79 32,1% 48 0,000561
147 19/01/19 1,00207 72,04 34.872,83 278,08 889,45 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 33.983,37 32,1% 49 0,000561
148 19/02/19 1,00207 70,35 34.053,72 271,55 895,99 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 33.157,73 32,1% 49 0,000561
149 19/03/19 1,00207 68,64 33.226,37 264,95 902,58 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 32.323,78 32,1% 49 0,000561
150 19/04/19 1,00207 66,91 32.390,69 258,29 909,25 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 31.481,45 32,1% 49 0,000561
151 19/05/19 1,00207 65,17 31.546,61 251,56 915,98 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 30.630,64 32,1% 49 0,000561
152 19/06/19 1,00207 63,41 30.694,04 244,76 922,78 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 29.771,27 32,1% 49 0,000561
153 19/07/19 1,00207 61,63 29.832,89 237,89 929,64 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 28.903,25 32,1% 49 0,000561
154 19/08/19 1,00207 59,83 28.963,08 230,96 936,58 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 28.026,50 32,1% 49 0,000561
155 19/09/19 1,00207 58,01 28.084,51 223,95 943,58 1.167,53 25,00 20,43 45,43 25,00 1.237,96 27.140,93 32,1% 49 0,000561
156 19/10/19 1,00207 56,18 27.197,11 216,87 950,66 1.167,53 25,00 14,72 39,72 25,00 1.232,26 26.246,45 32,0% 49 0,000561
157 19/11/19 1,00207 54,33 26.300,78 209,73 996,20 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 25.304,58 33,0% 49 0,000561
158 19/12/19 1,00207 52,38 25.356,96 202,20 1.003,73 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 24.353,24 33,0% 49 0,000561
159 19/01/20 1,00207 50,41 24.403,65 194,60 1.011,33 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 23.392,32 33,0% 50 0,000561
160 19/02/20 1,00207 48,42 23.440,74 186,92 1.019,01 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 22.421,74 33,0% 50 0,000561
161 19/03/20 1,00207 46,41 22.468,15 179,16 1.026,76 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 21.441,39 33,0% 50 0,000561
162 19/04/20 1,00207 44,38 21.485,77 171,33 1.034,60 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 20.451,18 33,0% 50 0,000561
163 19/05/20 1,00207 42,33 20.493,51 163,42 1.042,51 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 19.451,00 33,0% 50 0,000561
164 19/06/20 1,00207 40,26 19.491,27 155,43 1.050,50 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 18.440,77 33,0% 50 0,000561
165 19/07/20 1,00207 38,17 18.478,94 147,35 1.058,57 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 17.420,37 33,0% 50 0,000561
166 19/08/20 1,00207 36,06 17.456,43 139,20 1.066,73 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 16.389,70 33,0% 50 0,000561
167 19/09/20 1,00207 33,93 16.423,63 130,96 1.074,96 1.205,93 25,00 14,72 39,72 25,00 1.270,65 15.348,67 33,0% 50 0,000561
168 19/10/20 1,00207 31,77 15.380,44 122,65 1.083,28 1.205,93 25,00 8,02 33,02 25,00 1.263,95 14.297,16 32,8% 50 0,000561
169 19/11/20 1,00207 29,60 14.326,75 114,24 1.139,84 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 13.186,91 34,1% 50 0,000561
170 19/12/20 1,00207 27,30 13.214,21 105,37 1.148,71 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 12.065,50 34,1% 51 0,000561
171 19/01/21 1,00207 24,98 12.090,48 96,41 1.157,67 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 10.932,80 34,1% 51 0,000561
172 19/02/21 1,00207 22,63 10.955,43 87,36 1.166,72 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 9.788,71 34,1% 51 0,000561
173 19/03/21 1,00207 20,26 9.808,97 78,22 1.175,86 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 8.633,11 34,1% 51 0,000561
174 19/04/21 1,00207 17,87 8.650,98 68,98 1.185,10 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 7.465,88 34,1% 51 0,000561
175 19/05/21 1,00207 15,45 7.481,34 59,66 1.194,43 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 6.286,91 34,1% 51 0,000561
176 19/06/21 1,00207 13,01 6.299,92 50,24 1.203,85 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 5.096,08 34,1% 51 0,000561
177 19/07/21 1,00207 10,55 5.106,63 40,72 1.213,36 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 3.893,26 34,1% 51 0,000561
178 19/08/21 1,00207 8,06 3.901,32 31,11 1.222,97 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 2.678,35 34,1% 51 0,000561
179 19/09/21 1,00207 5,54 2.683,89 21,40 1.232,68 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 1.451,21 34,1% 51 0,000561
180 19/10/21 1,00207 3,00 1.454,22 11,60 1.242,49 1.254,08 25,00 8,02 33,02 25,00 1.312,10 211,73 34,1% 51 0,000561
TOTAL 82.969,21 101.281,68 184.250,89 4.500,00 4.757,35 9.257,35 4.500,00 198.008,24
3- ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
Um investimento, para uma empresa, é um desembolso feito visando um fluxo de benefícios

futuros. A lógica é a de que só se justificam sacrifícios presentes se houver perspectiva de
recebimentos de benefícios futuros. Hoje, em função da própria dinâmica dos negócios, as técnicas de
análise de investimentos estão sendo usadas para avaliação de empresas, viabilidade de
empreendimentos e investimentos de grande porte.
A decisão de se fazer investimento de capital é parte de um processo que envolve a geração e a
avaliação das diversas alternativas que se apresentam. Após relacionadas as alternativas viáveis é que
se analisam quais delas são atrativas financeiramente. É nessa parte que os indicadores gerados
auxiliarão o processo decisório.
Para a decisão de investimento é fundamental a estimativa do retorno esperado associado ao
grau de risco desse retorno.
Os indicadores de análise de projetos de investimentos podem ser subdivididos em dois grandes grupos:
indicadores associados à rentabilidade do projeto e indicadores associados ao risco do projeto
INDICADORES DA RENTABILIDADE INDICADORES DO RISCO

VPL→Valor Presente Líquido TIR→Taxa Interna de Retorno
VPLa→Valor Presente Líquido Anualizado
Pay-Back→Período de Recuperação de Investimento
TIR→Taxa Interna de Retorno
IBC→Índice Custo/Benefício
Ponto de Fisher
ROIA→Retorno sobre Investimento Adicionado
TAXA MÍNIMA DE ATRATIVIDADE (TMA) – Entende-se como Taxa Mínima de Atratividade a melhor
taxa, com baixo grau de risco, disponível para aplicação do capital em análise. A decisão de investir
sempre terá pelo menos duas alternativas para serem avaliadas: investir no projeto ou investir na TMA.
VALOR PRESENTE LÍQUIDO (VPL) – O valor presente líquido (NPV na calculadora HP-12C) é a
diferença entre o valor atual dos fluxos de entradas e o valor atual dos fluxos de saídas, para uma
determinda taxa de juros.
Diante disso, o critério básico de atratividade financeira de projetos pode ser reescrito como:
n CFj
VPL = −CF0 + ∑ >0
j =1 (1 + TMA) j
Se VPL > 0 → O projeto merece continuar sendo analisado.
TIR – Taxa Interna de Retorno (IRR na calculadora HP-12C) é a taxa que torna o Valor Presente Líquido
n CFj
(VPL) de um fluxo de caixa igual a zero. VPL = ∑ =0
j =0 (1 + i ) j
Se a TIR > TMA → Indica que há mais ganho investindo-se no projeto do que na TMA.
Isto não que dizer que o projeto deva ser realizado, pois se a TIR for um percentual próximo da TMA,
significa que o projeto torna-se inviável, ou de alto risco.
EXEMPLO 1
Uma empresa está avaliando dois projetos de investimentos, cujos fluxos de caixa são apresentados no
quadro a seguir. Considerando-se que a taxa mínima de atratividade (TMA) é de 10% ao ano, escolha
através do VPL (NPV- HP 12C) o melhor projeto:
ANO PROJETO A PROJETO B Significado

Fluxos de caixa Fluxos de caixa
0 R$ - 40.000,00 R$ - 40.000,00 Investimento
1 R$ 15.000,00 R$ 20.000,00 Renda líquida 1o ano
EXEMPLO 2
Uma empresa dispõe R$ 180.000,00 e conta com duas alternativas de investimento em um tipo de
equipamento industrial:
Equipamento de marca A: exige um investimento inicial de R$ 140.000,00 e proporciona um
saldo líquido anual de R$ 50.000,00 por sete anos.
Equipamento de marca B: exige um investimento inicial de R$ 180.000,00 e saldo líquido de R$
R$ 65.000,00 por sete anos.
Calcule qual a alternativa é mais vantajosa, sabendo que a TMA da empresa é de 30% ao ano.
Encontre o VPL e a TIR para concluir a resposta final
EXEMPLO 3
Considere o exercício anterior (exemplo 2), apenas com uma modificação: a empresa conta com apenas
R$ 160.000,00 para investir, ao invés de R$ 180.000,00. Neste caso, a empresa poderá recorrer a um
empréstimo de R$ 20.000,00 numa taxa de 40% ao ano pagável ao final do 1o ano. Como ficará a
escolha?
Encontre o VPL e a TIR para concluir a resposta final
EXERCÍCIOS:
E16- Uma empresa estuda a possibilidade de reformar uma máquina. A reforma está orçada em R$
20.000,00 e dará uma sobrevida de cinco anos ao equipamento, proporcionando uma adicional de renda
em R$ 7.500,00 ao ano. Considerando uma TMA de 15% ao ano e usando o método do VPL e da TIR,
analise a viabilidade econômica da reforma do equipamento:
E17- Uma loja oferece um equipamento para micro empresas com duas alternativas de pagamento. A
primeira, R$ 1.000,00 de entrada e mais duas parcelas mensais de R$ 3.000,00. A segunda é sem
entrada, com quatro parcelas mensais de R$ 1.250,00, mais uma quinta parcela de R$ 2.000,00. Se a
taxa de juros de mercado (TMA) for de 2% ao mês, qual a melhor alternativa para o comprador?
E18- Uma mercadoria é adquirida nas seguintes condições:

R$ 36.000,00 à vista
Duas parcelas anuais, iguais de R$ 21.000,00, sem entrada
Entrada de R$ 17.600,00, mais duas parcelas anuais iguais a entrada
Qual é a melhor alternativa para o comprador, considerando uma taxa de atratividade de 12% ao ano?
E19- Certo comerciante compra produtos de seu fornecedor, o qual fornece as seguintes condições de
pagamento:
20% de desconto à vista ou preço de tabela dividido em 5 vezes mensais (1 + 4) sem juros.
Sabe-se que o comerciante consegue rendimentos de 15% ao mês em outras aplicações. Nestas
condições, o comerciante deve comprar os produtos à vista ou a prazo?
E20- Uma empresa, cuja TMA é de 10% ao ano, está analisando a aquisição de determinado
equipamento. Após pesquisas junto a fornecedores, foram selecionados dois equipamentos que atendem
às especificações técnicas exigidas. As informações relevantes para a tomada de decisões estão
apresentadas no quadro a seguir:
INFORMAÇÕES EQUIPAMENTOS A EQUIPAMENTO B
Investimento Inicial R$ 50.000,00 R$ 35.000,00
Benefícios Líquidos Anuais R$ 8.000,00 R$ 6.000,00
Valor Residual R$ 10.000,00 R$ 7.000,00
Vida Econômica 10 anos 10 anos
Qual a decisão a ser tomada? Comente a resposta.

BIBLIOGRAFIA
SHINODA, Carlos. Matemática Financeira para usuários do Excel. São Paulo. Atlas, 1998.
LAUREANO, José Luiz & OLÍMPIO, Vissoto Leite. Os Segredos da Matemática Financeira.
São Paulo. Editora Ática, 1987.
PUCCINI, Abelardo de Lima. Matemática Financeira: Objetiva e Aplicada. 5ª Edição. São Paulo.
Editora Saraiva, 1998.
HEWLETT – PACKARD COMPANY. Manual do proprietário e guia para solução de problemas, 1998.
ASSAF NETO, Alexandre. Matemática Financeira e suas Aplicações. São Paulo: Atlas,1992.
SOUZA, Alceu & CLEMENTE, Ademir. Matemática Financeira – Fundamentos, Conceitos e

Aplicações. São Paulo: Atlas, 2000.
SOUZA, Alceu & CLEMENTE, Ademir. Decisões Financeiras e Análise de Investimentos;

Fundamentos, Técnicas e Aplicações. 5a Edição, São Paulo: Atlas, 2004.
CASAROTTO, Nelson & KOPITTKE, Bruno. Análise de Investimentos; Matemática Financeira,

Engenharia Econômica, Tomada de Decisão e Estratégia Empresarial. 9a Edição, São Paulo:
Atlas, 2000.

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MINISTÉRIO DA EDUCAÇÃO

UNIVERSIDADE TECNOLÓGICA FEDERAL DO PARANÁ

LUIZ CARLOS SCHEITT

1.1 SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO.......................................................................... 03

1.2 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE (SAC) .............................................. 06

1.3 – COMPARAÇÃO ENTRE OS SISTEMAS ....................................................................... 08

2- SISTEMAS DE AMORTIZAÇÕES EM AMBIENTE INFLACIONÁRIO .............. 17

2.1– SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CRESCENTE (SACRE) – HABITACIONAL ....... 17

2.2– SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE (SAC) – HABITACIONAL .......... 21

2.3- SISTEMA PRICE (FRANCÊS) DE AMORTIZAÇÃO .................................................. 24

3- ANÁLISE DE INVESTIMENTOS .................................................................................. 28

4. BIBLIOGRAFIA UTILIZADA ......................................................................................... 32

Ao contratar um financiamento (empréstimo), a ser pago mediante prestações periódicas,

PRESTAÇÃO = AMORTIZAÇÃO + JUROS

1.1- SISTEMA FRANCÊS DE AMORTIZAÇÃO

n PMTn Jn = i * SDn-1 An = PMTn - Jn- SDn =SDn-1 – An

Após determinado o valor da prestação, a planilha de amortização pode ser facilmente

Período Prestação Juros Amortização Saldo Devedor

SOLUÇÃO USANDO A HP-12C

Sistema PRICE - composição das prestações

N° Prestação Juros Amortização Saldo Devedor

1.2 SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE (SAC)

Período Prestação Juros Amortização Saldo Devedor

n Pn = An + Jn Jn = i * SDn-1 An = SD0/N- SDn =SDn-1 – An

Período Prestação Juros Amortização Saldo Devedor

sistema SAC - Composição das prestações

N° Prestação Juros Amortização Saldo Devedor

1.3 – COMPARAÇÃO ENTRE OS SISTEMAS

Planilha de Comparação entre os dois Sistemas

Prestação Amortizaçao Amortização Saldo Devedor Saldo Devedor

Comparação entre as prestações PRICE - SAC

3a PARTE (Total de juros)

RESPOSTA SISTEMA PRICE

1) Cálculo do saldo devedor k - 1

2) Cálculo dos juros do mês k

3) Cálculo da amortização do mês k.

A50 = 30.000/60 = 500

4) Cálculo do saldo devedor após paga a 50a prestação

5) Cálculo do total de juros:

RESPOSTA SISTEMA SAC

E6- Um financiamento de R$ 24.000,00 deve ser amortizado em 96 prestações mensais. A taxa de

Meses Saldo Amortização Juros Prestação

Com relação a essa situação, julgue os itens abaixo:

b) Qual o total amortizado da dívida após a 11ª prestação? R =R$ 1360,66

c) Se somar o juro da 9ª e 10ª prestação, qual será o valor? R = R$ 210,33

d) Qual o valor amortizado na 16ª prestação? R = R$ 185,08

b) O valor em dinheiro que o cliente economizará nesta renegociação?

b) Qual o juro a ser pago na 50a parcela?

c) Qual o valor amortizado na 63a parcela?

d) Qual o saldo devedor depois da metade das parcelas serem pagas?

f) Qual o valor em R$ de juros que economizará nesta antecipação?

g) A tabela abaixo representa parte da planilha de amortização do financiamento. Complete os quadros

N° Prestação Juros Amortização Saldo Devedor

b) Qual a taxa anual efetiva?

b) Calcular a taxa efetiva de juros mensais do financiamento.

c) Calcular a taxa efetiva total (10 meses)

d) Calcular a taxa efetiva anual.

No P saldo devedor amortização Juros Amort + juros encargos Parcela

a) O valor da 24a parcela

b) A taxa de juros anuais efetiva

c) A taxa de juros total do financiamento

d) O saldo devedor após ser paga a 10a parcela

e) O juro pago na última parcela