USTM

Faculdade de Ciências
Económicas e Empresariais

Disciplina: SISTEMA
FINANCEIRO/MERCADOS DE CAPITAIS

Curso: ECONOMIA & CONTABILIDADE E

AUDITORIA
OS MERCADOS FINANCEIROS E
A SUA IMPORTÂNCIA
O sistema económico é dividido em duas partes
nomeadamente o lado real e o lado monetário.

O sector real reflecte a transacção de bens e

serviços enquanto que o sector monetário
(instituições de crédito que criam moeda ou
meios de pagamento nomeadamente com base
em recursos alheios multiplicados através de
crédito concedido ) preocupa-se com o fluxo da
moeda na economia.

Uma forma de segmentação da economia de

mercado é a distinção entre os mercados de
factores, do produto (bens e serviços) e
financeiro.
Mercado de Factores onde as famílias podem
vender aos agentes económicos os seus
serviços produtivos nomeadamente o seu
trabalho e as aptidões profissionais (ao preço
mais alto possível);

Mercado de Produtos (Bens e Serviços) onde os

consumidores podem usar grande parte do seu
rendimento derivado do mercado de factores,
para a aquisição de bens e serviços oferecidos
pelas unidades produtivas;

Mercado Financeiro com a função básica de

facilitar os pagamentos e a mobilização de
recurso.
 Mercado Financeiro é o Conjunto de
instrumentos, instituições, mecanismos que
asseguram a canalização de poupança para o
investimento e/ou financiamento.

Agente Agentes para

Aforrador Financiar

Poupança Financiamento

Mercado
Financeiro
“O Mercado financeiro, é um local, físico ou
meramente lógico, onde, com regras
previamente definidas e mecanismos
institucionalizados, é assegurada a canalização
das poupanças disponíveis dos superavitários
(oferta de fundos) para os investidores
(procura de fundos) e, simultaneamente, é
viabilizada a transformarão dessa oferta”.(Cruz,
1996: 177).
Neste sentido, aos mercados financeiros
competem importantes funções no dominio do
desempenho financeiro de qualquer
organização económica. Com efeito, o mercado
financeiro, é um lugar de constante
reconciliação de interesses entre aforradores e
investidores- reconciliação esta, indutora da
maximização dos fluxos financeiros e, em
consequência, do crescimento economico – em
condições de eficiência.
A definição de cruz, esclarece a importância
que estes mercados têm para o crescimento
económico dos países, na medida em que
eles afectam directamente o investimento.
Sendo assim, para qualquer país, os
mercados financeiros :

Deslocam fundos dos agentes económicos

que lhes faltam oportunidades de
investimento produtivo para aqueles que as
têm;

Ao transferir poupança para o investimento,

eles contribuem para uma produção e
eficiência mais altas na economia em geral;

Melhoram directamente o bem-estar dos

consumidores, permitindo-lhes planear
melhor o momento das suas compras;
Fornecem fundos para as pessoas comprarem
hoje os bens que necessitam ( por exemplo,
imóveis, carros, e outros), para pagarem
gradualmente ao longo dos anos, sem que
tenham necessariamente que esperar até que
tenham poupado o suficiente para o efeito;

Operando eficientemente, eles melhoram a

prosperidade económica de todos numa
sociedade, contribuindo para o crescimento e
desenvolvimento económico do país como um
todo.
Estrutura dos Mercados Financeiros
Sendo as motivações e os desejos dos agentes
económicos que acedem ao mercado financeiro
heterogénios, este deve-se organizar de modo a
responder as necessidades deste agentes e
estruturam-se em :

Mercado Monetário é mercado de moeda

nacional de curto prazo (até 1 ano), onde o
Banco Central intervém para regular as
condições de liquidez e das taxas de juros de
curto prazo e os Bancos Comerciais trocam
fundos representados por saldos das suas contas
de depósito a ordem junto do Banco Central,
visando equilibrar os seus excedentes ou suprir
as suas necessidades de moeda primária.
Mercado Cambial inclui as operações de
compra e venda de moeda estrangeira,
decorrente principalmente do comércio
internacional.

Mercado de Capitais contempla as operações

financeiras de médio e longo prazo ou de prazo
indeterminado (mediante a transacção de
obrigações, acções e outros produtos
mobiliários), direccionado essencialmente para
o capital fixo das empresas.
O mercado financeiro pode ainda ser segmentado
em:
Mercado de Crédito abrange todos instrumentos
financeiros cuja a natureza é impeditiva da livre
transmissibilidade dos direitos e obigações
inerentes, sendo necessário o acordo prévio entre
as partes envolvidas. engloba as operações de
financiamento de curto, médio e longo prazo,
direccionado ao consumo, activos permanentes e
capital de giro das empresas. É o segmento
reservado, basicamente, aos bancos e sociedades
financeiras.
Mercado de valores mobiliários: congrega a
procura e a oferta de recursos financeiros
transferidos com a envolvência de direitos e
obrigações livremente transmissiveis. Um mercado
de valores mobiliários é um "espaço" ou
"organização" onde é efectuado o encontro entre a
oferta e a procura de valores mobiliários ou de
outros instrumentos financeiros.
Ao nivel do Mercado de valores mobiliarios
poderemos ainda encontrar duas distinções :
“Mercado de acções “ do “ Mercado de
instrumentos de divida “ e, por outro, “ mercados
primarios “ e “ mercados secundarios “ de valores
mobiliarios.

oO Mercado de Acções: as acções atribuem ao

seu titular um direito de propriedade sobre a
entidade emitente.

oMercado de Instrumentos de Divida : o

detentor de um instrumento de divida tem um
direito de crédito sobre a entidade emitente.
emitente
o Mercado Primário: Trata-se de operações de
Mercado primário a primeira Venda de valores
mobiliários, ou seja, a sua emissão.

o Mercado Secundário: estaremos em presença

de uma operação de mercado secundário quando
se tratar de investimento ou desinvestimento em
valores mobiliários previamente emitidos. As
operações de mercado secundário são
transacções em que não intervêm as entidades
emitentes, mas em que somente estão
envolvidos aforradores que pretendem aplicar as
suas poupanças (altura em que adquirem valores
mobiliários) e investidores que pretendem
fundos (altura em devem proceder á venda dos
valores mobiliários detidos).
 1. MERCADO MONETÁRIO
O Mercado Monetário (money market) é, por
definição, de curto prazo, ou seja, a tomada e
cedência de fundos por prazos que podem ir desde
um dia (overnight) a um ano.

No entanto, não existe uma fronteira nítida entre

curto prazo e horizontes temporais latos. Em
países lusófonos, convencionalmente, não se
incluem naquele segmento do mercado financeiro
operações cuja duração exceda um ano. Assim,
tendem a ser considerados instrumentos de
mercado monetário todos os que tenham
vencimento até um ano.
 A função do mercado monetário consiste em
possibilitar transferências de fundos de agentes
temporariamente excedentários de forma a
optimizar a utilização da moeda disponível em
cada momento.
O principal aspecto do mercado monetário
consiste em bancos a emprestar e aplicar dinheiro
entre si, dando origem a taxas de referência como
a Euribor, LIBOR e MAIBOR

MAIBOR (Maputo Interbank Offered Rate):é a

taxa directora do MMI, consiste em médias das
cotações “offer” dos bancos signatários do acordo
de adesão.
 Os instrumentos usados neste mercado são
geralmente vistos como de muito baixo risco.

O mercado monetário consiste essencialmente

em instituições financeiras e brokers, que por
sua vez podem intermediar os instrumentos
de curto prazo por conta de outras instituições
não-financeiras
 Um broker ou correctora é uma firma que
intermedeia negócios entre um comprador e um
vendedor. (No caso do mercado bolsista, um
broker intermediará o negócio entre um
comprador/vendedor e o mercado onde estão as
ordens de todos os outros
compradores/vendedores).

Um broker não faz parte do negócio, apenas o

executa. Esta distinção dilui-se quando uma
correctora (sociedade financeira de
correctagem) passa a usar a carteira própria,
caso em que pode fazer parte de um negócio
iniciado por um seu cliente.
 Instrumentos do Mercado Monetário
Valores Emitidos pelo Estado

Bilhetes de Tesouro: são titulos de dívida

pública de curto prazo, emitidos a desconto, com
prazos de vencimento standardizados, em sede
de mercado primário pelo Banco Central junto das
instituições de crédito, por recurso de leiloês.
Estes valores podem ser transferidos para o
público, em operações de Mercado secundário.

Certificados de Aforro: São certificados

representativos de dívida pública, nominativos,
constituidos por um período minimo de noventa
dias, vencendo juros trimestrais capitalizavéis. Os
certificados de aforro apenas podem ser
subscritos por pessoas singulares. Não são
negociaveis em mercado secundário e são apenas
transmissiveís por morte do titular.
Valores Emitidos pelo Sector Financeiro

Aceites Bancários: consistem em notas

promissórias de pagamento emitidas por
empresas e presentes a uma instituição de
crédito para desconto, a qual, mediante “ aceite
“, garante o reembolso final. Ao concretizar o
aceite, o banco pode em seguida revender num
mercado secundário a nota promissória,
reavendo a liquidez inicialmente cedida. O banco
actua como “broker”.

Certificados de Depósito: são títulos

nominativos - recibos emitidos por um banco
comprovativo de um depósito a prazo, que têm
adicionalmente a característica de serem
negociáveis, por o banco se comprometer a
pagar, no vencimento, o valor do deposito
acrescido do juro ao titular do rendimento.
Instrumentos dos Mercados
Interbancarios: os mercados interbancarios,
são segmentos do mercado financeiro
destinados á transferência de liquidez entre
instituições bancarias. Os bancos comerciais
podem recorrer a este Mercado para ajustar as
suas reservas minimas de caixa exigidos por lei,
ou para obter recursos para financiar
empréstimos á clientes.

Acordos de Recompra de Titulos

Negociáveis: (REPO`s) – constituem uma
forma de financiamento em que o devedor-
normalmente uma instituição financeira-cede
titulos da sua pròpria carteira como
contrapartida de um empréstimo e,
simultaneamente, se obriga a recompra-los
numa data pré-estabelecida.
 Os REPO`s constituem então operações de
Mercado monetario uma vez que, o periodo entre
a venda e a recompra é muito curto, raramente
ultrapassam os trinta dias, na maior parte dos
casos, respeitam a operações de vinte e quatro
horas, tambem denominadas de “overnight”.

Valores Emitidos pelo Sector Não Financeiro

Papel Comercial: o “papel commercial” nasceu
nos EUA no seculo XIX, com o intuito de permitir a
obtenção pelas empresas, de fundos de curto
prazo á um custo de capital menor que o oferecido
pelos bancos. Trata-se de titulos de curto prazo,
emitidos por empresas de grande dimensão,
livremente negociável em mercado secundário e
têm geralmente valor nominal elevado, sendo
assim predominantemente adquiridos por
investidores instituicionais e grandes empresas.