Conhecimentos Bancários - Basico

CONHECIMENTOS BANCRIOS
BANCOS COMERCIAIS COOPERATIVOS

O Conselho Monetrio, em 31/08/1995, autorizou a constituio de bancos comerciais com
participao exclusiva de cooperativas de crdito, operando no estado da federao em que tem sua sede.
BANCOS DE INVESTIMENTO
Principal objetivo: fortalecer o processo de capitalizao das empresas, atravs da compra de
mquinas e equipamentos, bem como a subscrio de debntures e aes.
No podem manter contas correntes, captando recursos atravs da emisso de CDB ou RDB.
BANCOS E COMPANHIAS DE DESENVOLVIMENTO
Voltados para o desenvolvimento econmico e social a nvel regional. Ex: BNB- Banco do
Nordeste e BASA Banco da Amaznia.
BNDES Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social
Autarquia federal criada em 1952. Vinculada ao Ministrio do Planejamento. Objetivo: apoiar os
investimentos estratgicos necessrios ao fortalecimento das empresas privadas. .
Agentes financeiros: companhias estaduais e regionais de desenvolvimento e bancos.
EMPRESAS FILIADAS:
FINAME: financiamento de equipamentos industriais e agrcolas;
BNDESPAR: capitalizao das empresas.
CIAS. DE CRDITO, FINANC. E INVESTIMENTO SCFI
Financeiras que tem por objetivo o financiamento ao consumo, captando recursos, basicamente
atravs de Letras de Cmbio.
SOCIED. DE ARRENDAMENTO MERCANTIL LEASING
Financiar a utilizao de bens mediante contrato. No trmino o arrendatrio poder adquirir o
bem ou devolve-lo ao arrendador.
Captao atravs de recursos de longo prazo. Ex: debntures.
LEASING FINANCEIRO
Total pago e despesas de manuteno podem ser deduzidos do IR.
Valor a ser pago no final do contrato livremente acordado. Pode-se utilizar o valor de mercado
ou o valor residual garantido (VRG).
LEASING OPERACIONAL
o As contraprestaes so limitadas a 90% do valor do bem;
o Prazo: at 75% do prazo de vida til do bem;
o No existe a obrigatoriedade da opo de compra;
o Arrendadora fica com um bem usado. No interessa aos bancos.
LEASE BACK
Arrendadora compra o bem da prpria arrendatria. A primeira assume o papel de fornecedora
do bem.
SUBARRENDAMENTO
Empresas de leasing do Brasil contratam operaes de leasing no exterior e fazem outro contrato
com empresas nacionais.
Somente podem ser realizadas por bancos mltiplos, que possuam carteiras de arrendamento mercantil ou
e sociedades de arrendamento mercantil.
VANTAGENS DO LEASING
Para a arrendadora:
Estabelecimento de relacionamento de longo prazo com clientes do conglomerado;
Reciprocidade;
Negociao de produtos complementares. Ex: seguro.
Spreads atraentes.
Para a arrendatria:
Financiamento a longo prazo;
Flexibilidade no fluxo de caixa da operao;
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Planejamento tributrio;
Simplificao contbil.
SOCIEDADES CORRETORAS DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS CCVM

So instituies financeiras (S/A ou Ltda). Elo de ligao entre vendedores e compradores de
ttulos e valores mobilirios. Do segurana ao mercado. Autorizao do BACEN e da CVM.
Principais atividades:
Operar na Bolsa de Valores com exclusividade;
Exercer as funes de agente fiducirio (de confiana);
Realizar operaes compromissadas;
Emitir certificados de depsitos de aes;
Comprar, vender e distribuir ttulos por conta de terceiros;
Administrar carteiras de valores e custodiar ttulos e valores.
Intermediar a compra e venda de moeda estrangeira nas atividades de importao e exportao.
Operar no mercado aberto
SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS DTVM
v Autorizadas pelo BACEN;
v Realizam as mesmas atividades das CCVM;
v No operam no recinto da bolsa de valores;
v No exercem funes de agente emissor de certificados;
v No mantm servios de aes escriturais;
v No emitem certificados de depsitos de aes;
v No intermediam operaes e cmbio;
v Principal atividade: instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento.
BOLSAS DE VALORES
Seus patrimnios so representados por ttulos que pertencem s sociedades corretoras membros;
Atuam no mercado secundrio;
OBJETIVOS E ATIVIDADES:
Manter local adequado aos corretores;
Criar e organizar os recursos materiais para o prego;
Organizar, administrar, controlar e aperfeioar o sistema e o mecanismo de registro e liquidao
das operaes realizadas;
....................
como um clube. Qualquer sociedade pode adquirir um ttulo.
Autorizao do BACEN e pela CVM.
BOLSA DE MERCADORIAS & FUTUROS BM&F
o local onde se negociam ativos financeiros e mercadorias sem envolver necessariamente a
entrega fsica dos bens negociados. Regra Geral, liquidam-se contratos com outros contratos.
OBJETIVO:
Efetuar o registro, a compensao e a liquidao fsica e financeira das operaes realizadas em
prego ou em sistema eletrnico.
A BM&F assim como a Bolsa de Valores, uma sociedade civil sem fins lucrativos, e tem em seus
quadros os seguintes scios:
BOVESPA (Scio Honorrio);
Corretora de mercadorias agrcolas;
Scio-efetivo (quem o detm, tem reduo nos custos de transao);
Corretor de algodo;
Corretora especial de mercadorias agrcolas;
Operador especial;
Corretora especial;
Corretoras de mercadorias.
MODALIDADES OPERACIONAIS:
Operaes de Futuros;
Operaes a Termo;
Operaes Vista ou SPOT;
Opes sobre Disponvel;
Opes sobre Futuro
SISTEMA ESPECIAL DE LIQUIDAO E CUSTDIA DE TTULOS PBLICOS SELIC
O SELIC foi criado em 1980, e um grande sistema computadorizado para registrar todas as
operaes envolvendo ttulos pblicos, transferindo automaticamente o registro do ttulo do Banco
Vendedor para o Banco Comprador, bem como realizando a transferncia monetria do Comprador para o
Vendedor.
O SELIC registra apenas os ttulos pblicos de emisso emitidos pelo Tesouro Nacional ou pelo
Banco Central, e os ttulos pblicos estaduais e municipais.
CENTRAL DE CUSTDIA E DE LIQUIDAO FINANCEIRA DE TTULOS CETIP
uma empresa de custdia e liquidao financeira que foi criada em 1986 pelo BACEN e pelas
Instituies Financeiras, e se localiza no Rio de Janeiro.
Na CETIP so custodiados, registrados e liquidados todos os papis privados. Instituies
Financeiras e No Financeiras podem registrar seus negcios diariamente, desde que devidamente
cadastradas.
Os principais ttulos registrados na CETIP so:
Certificado de Depsito Bancrio - CDB;
Recibo de Depsito Bancrio RDB;
Certificado de Depsito Interfinanceiro CDI;
Letra de Cmbio LC;
Debntures;
Moedas de Privatizao;
Ttulo da Dvida Agrria.
SOCIEDADE DE CRDITO IMOBILIRIO SCI
Fazem da parte do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE), que foi criada pelo
Governo para financiar o mercado imobilirio, utilizando a caderneta de poupana como instrumento de
captao.
Atuam nas camadas da populao de maior renda.
Alm de seus recursos prprios, podem empregar ainda os provenientes de:
Letras Hipotecrias LH;
Letras Imobilirias LI;
Depsitos de Poupana;
Depsitos Interfinanceiros;
Repasses e Refinanciamentos em Moeda Nacional;
Repasses e Refinanciamentos em Moeda Estrangeira.
ASSOCIAES DE POUPANA E EMPRSTIMO - APE
Suas cartas patentes foram emitidas pelo extinto BNH, de fundaes cooperativas e outras
formas associativas, para a construo ou aquisio da casa prpria, sem finalidade de lucro, sendo que a
sua constituio obrigatoriamente sob a forma de sociedades civis, restritas a determinadas regies,
sendo de propriedade comum de seus associados.
As Operaes Ativas so basicamente Financiamentos Imobilirios, e as Operaes Passivas so
basicamente as cadernetas de poupana, que neste caso, remuneram os juros como se fossem dividendos,
pois seus depositantes adquirem vnculo societrio com direito participao nos resultados operacionais
lquidos da APE.
nica APE existente POUPEX do BB.
SISTEMA DE SEGUROS PRIVADOS
Conjunto de instituies que exploram a contratao de seguros preventivos, oferecendo
cobertura aos segurados contra imprevistos da vida, inclusive em relao sade, cobrando um prmio,
que tanto pode ser mensal, anual ou mesmo em uma nica parcela para um perodo determinado.
Criado pelo Dec.Lei 73 de 21/11/1966 o SISTEMA NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS
constitudo:
Conselho Nacional de Seguros Privado CNSP;
Superintendncia de Seguros Privados SUSEP;
Instituto de Resseguros do Brasil IRB;
Sociedades autorizadas a operar em seguros privados;
Corretores habilitados.
SISTEMA DE PREVIDNCIA COMPLEMENTAR
Difere da previdncia pblica por sua natureza contratual e privada. Oferece seguro contra
infortnios, vicissitudes do tempo e do acaso vantagens materiais assegurando benefcios
previdencirios de aposentadoria, proporcionais tarifa paga.
opcional e foi instituda por emenda constitucional em 98.
Complementa a previdncia pblica. A fiscalizao destas entidades cabe ao INSS, atravs dos
fiscais de contribuies previdencirias credenciados.
x-x-x-x-x-x-x-x-x-x-x-x-xO sistema de seguros privados e previdncia complementar o complexo de instituies que se
dedicam a explorar os capitais recebidos atravs de contribuies pecunirias (tarifas) de seus associados,
com que constituem um fundo de penso, voltado a aplicaes no mercado de capitais, auferindo
resultados que custearo o pagamento futuro dos peclios e aposentadorias contratados por sua clientela.
CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS (CNSP)
O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) o rgo normativo das atividades
securitcias do pas, foi criado pelo Decreto-Lei n 73, de 21 de novembro de 1966, diploma que
institucionalizou, tambm, o Sistema Nacional de Seguros Privados, do qual o citado Colegiado o rgo
de cpula.
A principal atribuio do CNSP, na poca da sua criao, era a de fixar as diretrizes e normas da
poltica governamental para os segmentos de Seguros Privados e Capitalizao, tendo posteriormente,
com o advento da Lei n 6.435, de 15 de julho de 1977, suas atribuies se estendido Previdncia
Privada, no mbito das entidades abertas.
Composio
Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante, na qualidade de Presidente;
Superintendente da Superintendncia de Seguros Privados- SUSEP, na qualidade de VicePresidente;
Representante do Ministrio da Justia
Representante do Banco Central do Brasil
Representante do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social
Representante da Comisso de Valores Mobilirios
Atribuies
Fixar as diretrizes e normas da poltica de seguros privados;
Regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades
subordinadas ao Sistema Nacional de Seguros Privados, bem como a aplicao das penalidades
previstas;
Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguros, previdncia privada aberta e
capitalizao;
Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro;
Prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Previdncia Privada
Aberta e de Capitalizao, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes;
Disciplinar a corretagem do mercado e a profisso de corretor.
SUPERINTENDNCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP)
O Departamento Nacional de Seguros Privados e Capitalizao DNSPC - foi substitudo pela
Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP - entidade autrquica, dotada de personalidade jurdica
de Direito Pblico, com autonomia administrativa e financeira, jurisdicionada ao Ministrio da Indstria
e do Comrcio at 1979, quando passou a estar vinculada ao Ministrio da Fazenda.
Composio
A SUSEP administrada por um Conselho Diretor, composto pelo Superintendente e por quatro
Diretores. Tambm integram o Colegiado, sem direito a voto, o Secretrio-Geral e Procurador-Geral.
A presidncia do Colegiado cabe ao Superintendente que tem, ainda, como atribuies,
promover os atos de gesto da Autarquia e sua representao perante o Governo e sociedade.
Atribuies da SUSEP
SUSEP compete a execuo de poltica traada pelo CNSP, entre as quais se evidenciam:
Autorizao de funcionamento de companhias seguradoras, fuso, incorporao, transferncia de
controle acionrio etc.
Regulamentao das operaes de seguros. Avaliao das condies de aplices, planos de
operaes e outros.
Fiscalizao da contabilidade e estatsticas;
Autorizao para movimentar ativos garantidores de provises tcnicas.
Aplicao de penas cabveis liquidao de Companhia Seguradoras.
Disciplinar a Corretagem de Seguros e a Profisso de Corretor de Seguros.
CONSELHO DE GESTO DA PREVIDNCIA COMPLEMENTAR CGPC
um rgo colegiado, que exerce as competncias de regulao, de normatizao e de
coordenao das atividades das entidades fechadas de previdncia complementar estabelecida na Lei
Complementar n 109/2001, e que integra a estrutura bsica do Ministrio da Previdncia Social.
O Decreto n 4.678/2003 devolveu ao CGPC a atribuio de rgo de carter recursal, cabendo-lhe
apreciar e julgar, em ltima instncia, os recursos interpostos contra as decises da Secretaria de
Previdncia Complementar - SPC.
Composio
O Conselho tem em sua composio 8 Conselheiros, observados da seguinte forma:
Ministro de Estado da Previdncia Social, que o presidir;
Secretrio de Previdncia Complementar;
1 representante da Secretaria de Previdncia Social;
1 representante do Ministrio da Fazenda;
1 representante do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto;
1 representante dos patrocinadores e instituidores de entidades fechadas de previdncia
complementar;
1 representante das entidades fechadas de previdncia complementar;
1 representante dos participantes e assistidos das entidades fechadas de previdncia complementar.
Cada representante tem um suplente.
Competncias
Estabelecer as normas gerais complementares legislao e regulamentao aplicvel s entidades
fechadas de previdncia complementar, em consonncia com os objetivos da ao do Estado ;
Estabelecer regras para a constituio e o funcionamento da entidade fechada, reorganizao da
entidade e retirada de patrocinador;
Normatizar a transferncia de patrocnio, de grupo de participantes, de planos e de reservas entre
entidades fechadas;
Determinar padres para a instituio e operao de planos de benefcios, de modo a assegurar sua
transparncia, solvncia, liquidez e equilbrio financeiro;
Normatizar novas modalidades de planos de benefcios;
Estabelecer normas complementares para os institutos da portabilidade, do benefcio proporcional
diferido, do resgate e do autopatrocnio, garantidos aos participantes;
Estabelecer normas especiais para a organizao de planos institudos;
Determinar a metodologia a ser empregada nas avaliaes atuariais;
Fixar limite para as despesas administrativas dos planos de benefcios e das entidades fechadas de
previdncia complementar;
Estabelecer regras para o nmero mnimo de participantes ou associados de planos de benefcios;
Estabelecer as normas gerais de contabilidade, de aturia, econmico-financeira e de estatstica;
Conhecer e julgar os recursos interpostos contra decises da Secretaria de Previdncia Complementar
relativas aplicao de penalidades administrativas;
Apreciar recursos de ofcio, interpostos pela Secretaria de Previdncia Complementar, das decises
que conclurem pela no aplicao de penalidade prevista na legislao prpria ou que reduzirem a
penalidade aplicada.
SECRETARIA DE PREVIDNCIA COMPLEMENTAR - SPC
um rgo do Ministrio da Previdncia Social, e possui as seguintes atribuies:
Propor as diretrizes bsicas para o Sistema de Previdncia Complementar;
Harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdncia privada com as polticas de
desenvolvimento social e econmico-financeira do Governo;
Supervisionar, coordenar, orientar e controlar as atividades relacionadas com a previdncia
complementar fechada;
Analisar e deferir os pedidos de autorizao para constituio, funcionamento, fuso, incorporao,
grupamento, transferncia de controle e reforma dos estatutos das entidades fechadas de previdncia
privada;
Fiscalizar as atividades das entidades fechadas de previdncia privada, quanto ao cumprimento da
legislao e normas em vigor e aplicar as penalidades cabveis;
INSTITUTO DE RESSEGUROS DO BRASIL IRB
O IRB, uma sociedade de economia mista, jurisdicionada ao Ministrio do Trabalho, da
Indstria e do Comrcio, com o objetivo de regular o cosseguro, o resseguro e a retrocesso, alm de
promover o desenvolvimento das operaes de seguros no Pas.
O capital social do IRB-Brasil Resseguros S.A. dividido em 50% do Tesouro Nacional e 50%
das sociedades seguradoras autorizadas a operar no Pas.
Definio de Resseguro
o seguro do seguro, ou seja, Quando uma companhia assume um contrato de seguro superior
sua capacidade financeira, ela necessita repassar esse risco, ou parte dele, a uma resseguradora.
Algum Segura o Resseguro?
Muitas vezes, os valores envolvidos nos contratos de seguro so to altos que mesmo o resseguro
necessita de cobertura. Nesse caso, a pulverizao de risco feita entre resseguradoras internacionais
recebendo o nome de retrocesso. Quanto maior o valor do contrato, maior a necessidade de
envolvimento de um grupo maior de empresas. Por isso, podemos dizer que o resseguro uma das
atividades econmicas que h mais tempo pratica a globalizao.
Definindo Cosseguro
Alm de pulverizado entre as resseguradoras, o valor do bem segurado tambm pode ser dividido
entre duas ou mais seguradoras. Essa operao chamada de cosseguro, onde so emitidas tantas aplices
quantas forem as empresas envolvidas, ou apenas uma aplice para uma das companhias, denominada
lder.
SOCIEDADES SEGURADORAS
Temos hoje no Brasil cerca de 150 companhias de seguros privados, previdncia privada e
capitalizao. Uma vez agregadas em grupos empresariais elas se reduzem a 90 e se regem pelas
seguintes normas principais:
No podem explorar qualquer outro ramo de comrcio ou consultoria.
Podem operar em qualquer ramo de seguro mediante autorizao da SUSEP.

No podem reter responsabilidades cujo valor ultrapasse seus limites tcnicos; Fornecer dados e
informaes relacionadas a quaisquer aspectos de sua atividade;
Tm a obrigao de constituir reservas tcnicas e provises.
Tm que aplicar as reservas tcnicas segundo normas do Banco Central do Brasil.
Devem publicar as demonstraes contbeis semestralmente, auditadas por auditores independentes
e publicadas no Dirio Oficial e jornal de grande circulao;
Para operar uma seguradora preciso obter autorizao junto SUSEP e observar principalmente o
seguinte: de U$07 milhes de dlares para a formao do Capital Social mnimo para uma
seguradora operar nos seguros de ramos elementares, de vida de planos de peclios e rendas de
previdncia privada aberta em todas as regies do Pas.
SOCIEDADE DE CAPITALIZAO
a empresa autorizada pela Susep para operar Planos de Capitalizao.
A Capitalizao uma forma alternativa de acumular reservas com prazo e taxas de juros
previamente determinados. o instrumento ideal para quem deseja realizar um projeto de vida bem
especial. Diferente da Caderneta de Poupana, um Ttulo de Capitalizao tem prazo de carncia para
resgates, em geral, de 12 meses. Os valores aplicados podem ser capitalizados mensalmente ou de uma s
vez. A taxa de juros tem a funo de repor o valor investido, e o ndice de atualizao monetria (a TR)
visa manuteno do seu poder de compra. A premiao efetuada por meio de sorteios peridicos
realizados pelas empresas de capitalizao ou no.
Voc sabia que a origem da capitalizao vem do fim do sculo XIX, na Frana? E ela surgiu
ligada compra da casa prpria. J naquela poca, comprar um imvel era um investimento alto e
portanto os prazos de capitalizao muito longos, 30 anos em mdia. Para estimular as pessoas a
permanecerem no plano, a cada ms era sorteada uma casa. Dessa forma, alm de saber que estavam
poupando e, portanto, pagando pelo imvel, poderiam receber a casa prpria mais cedo, se premiadas. Foi
essa mesma lgica que norteou os primeiros planos de capitalizao no Brasil dos anos 30, quando a
urbanizao comeava a avanar. Com isso, grande parte das reservas tcnicas das companhias de
capitalizao foram aplicadas nas atividades de construo civil na poca do seu desenvolvimento,
inclusive em projetos habitacionais.
SOCIEDADES DE PREVIDNCIA PRIVADA
O regime de previdncia privada, de carter complementar e organizado de forma autnoma em
relao ao regime geral da previdncia social (RGPS), facultativo, baseado na constituio de reservas
que garantam o benefcio.
O regime de previdncia privada operado por entidades de previdncia complementar, com
autorizao para funcionar nos moldes da Lei complementar n 109/01 e devem ter por objetivo principal,
instituir e executar planos de benefcios previdencirios, podendo ser classificadas como fechadas ou
abertas.
ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDNCIA PRIVADA EFPP
So instituies restritas a determinado grupo de trabalhadores, mantidas atravs da contribuio
peridica dos seus associados e de sua mantenedora, que, com o objetivo de valorizao de seu
patrimnio, so obrigados, por fora da Lei n 6.435 de 15/07/1977 regulamentada pela Resoluo de
11/01/1983 a aplicar parte de suas reservas tcnicas no mercado acionrio.
O valor dos benefcios dos planos de Previdncia Privada esto diretamente vinculados ao tempo
de contribuio e ao valor das contribuies, sendo que quanto mais tempo se contribui, e quanto maior
for o valor da contribuio, tanto maior ser a renda mensal a receber ou o valor total a resgatar.
Possibilidade de escolha da composio da carteira de investimento (perfil conservador,

moderado ou agressivo).
Liquidez aps 60 dias (pode ser resgatado aps esse prazo).
Possibilidade de resgate total ou parcial.
Mobilidade ou portabilidade (pode ser transferido, sem nenhum custo, de uma entidade, seja
seguradora ou banco, a outra).
Flexibilidade na periodicidade, continuidade e valor das contribuies.
Isento de IR sobre ganho de capital at o resgate.
Totalmente dedutvel na declarao de IR anual (limitado a 12% da renda bruta).

Taxas de administrao e carregamento competitivas.
Divulgao peridica da rentabilidade do fundo (na maioria dos casos diria).
Possibilidade de renda mensal vitalcia ou temporria aps um perodo predeterminado.
Possibilidade de escolher o valor do benefcio, aps um perodo predeterminado, conforme sua
necessidade (variando o valor da sua contribuio).
Possibilidade de reverter a renda mensal vitalcia para o cnjuge ou companheiro(a) em caso de
morte do participante.
Possibilidade de garantir a renda mensal vitalcia para um beneficirio, por um prazo
predeterminado, em caso de morte do participante.
No possuem fins lucrativos, renem exclusivamente empregados de uma ou vrias empresas
(patrocinadoras).
Um timo exemplo a ser lembrado:
PREVI Fundo de Penso que congrega apenas os funcionrios do Banco do Brasil S/A.
ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDNCIA PRIVADA EAPP
Diferem da EFPP pelo simples fato de que permitem o acesso de todos quantos queiram aderir
sua oferta de previdncia complementar, ou seja, se dirigem ao pblico em geral, aceitando uma
quantidade indeterminada de empresas e podem ter fins lucrativos.
Os planos de Previdncia Privada so operados por entidades abertas de previdncia privada, que
na sua maioria so seguradoras e instituies financeiras (bancos), autorizadas, regulamentadas e
fiscalizadas pelo Ministrio da Fazenda atravs da SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados).
CORRETORAS DE SEGURO
De acordo com o decreto Lei n 73 art. 122 (de 21/11/73), O corretor de seguros, pessoa fsica
ou jurdica, o intermedirio legalmente autorizado a angariar e promover contratos de seguro entre as
Sociedades Seguradoras e as pessoas fsicas ou jurdicas de Direito Privado.
Dessa forma percebe-se que a corretagem nada mais do que a intermediao entre o adquirente
do seguro e o tomador do capital, auferindo-se uma comisso pela aproximao das partes. Nota-se
tambm que a corretagem tanto pode ser feita por um indivduo (pessoa fsica) quanto por uma sociedade
(pessoa jurdica), sendo que em qualquer um dos casos somente poder operar com a autorizao da
SUSEP.
SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE SEGURO-SADE
So empresas que atendem ao supremo interesse das pessoas que buscam se resguardarem contra
os riscos sua sade, e procuram instrumentarem-se de garantias para obterem tratamento mdico,
assistncia hospitalar, ou seja, todas as aes necessrias preveno da doena e recuperao,
manuteno e reabilitao da sade, e tudo isso sob a garantia da Lei, que permite que seja firmado
contrato com empresas especializadas nesse tipo de prestao de servios.
Foi o decreto Lei n 73 de 21/11/1966 que instituiu o seguro-sade para dar cobertura aos riscos
de assistncia mdica e hospitalar.
Atualmente, a explorao do seguro-sade regido pela Lei n 9.656/98, sendo assim, todas as
empresas (pessoas jurdicas de direito privado) que operam plano de assistncia sade, submetem-se s
regras estabelecidas na referida Lei.
Ainda por fora da Medida Provisria n2.177-44, de 24/08/2001, fica inteiramente subordinada
s normas e fiscalizao da Agncia Nacional de Sade Suplementar (ANS) qualquer modalidade de
produto, servio e contrato que apresente, alm da garantia de cobertura financeira de riscos de assistncia
mdica, hospitalar e odontolgica, outras caractersticas que o diferencie de atividade exclusivamente
financeira.
SOCIEDADES DE FOMENTO MERCANTIL (FACTORING)
A operao de factoring consiste, basicamente, em um sacador (pessoa que vende seus ativos) e
uma casa compradora (factor), que fornecer o dinheiro ao sacador, mediante um desgio sobre o valor de
face deste ativo, no caso, normalmente, uma duplicata.
Portanto, uma atividade de prestao de servio associada a compra de direitos de um contrato
de venda mercantil, desenvolvido por uma empresa de carter comercial.
Os riscos esto embutidos principalmente na idoneidade dos ativos adquiridos.
Esta modalidade de fomento mercantil direcionada principalmente s pequenas e mdias
empresas, que normalmente encontrem dificuldades de obter recursos junto as instituies financeiras,
sendo que, alguns bancos inclusive trabalham com suas prprias casas factoring.
A quatro tipos de servios oferecidos via factoring: transao com duplicatas; maturity; overadvanced; e trust.
A transao com duplicatas envolve principalmente a compra de duplicatas a vencer da empresa.
O maturity implica na total assuno de qualquer crdito da empresa pela casa de factoring ou seja, em
caso de calote do devedor, a empresa que contratou os servios do factoring no sofrer qualquer
prejuzo. O over-advanced um adiantamento de recursos para a empresa comprar insumos ou efetuar
investimentos de pequeno porte. O trust a transferncia, para a casa de factoring, da administrao do
negcio da empresa, envolvendo desde as operaes financeiras de monitoramento do fluxo de caixa at
as atividades necessrias para levar frente a produo.
Atualmente no Brasil somente a transao com duplicatas est sendo trabalhada.
O factoring uma atividade essencialmente mercantil, em que o pr-requisito o registro na
Junta Comercial, no sendo fiscalizada nem regulamentada pela CVM ou BC.
A operao factoring no est sujeita incidncia do IOF (imposto sobre operaes financeiras),
mas sim do ISS municipal.
No Brasil, a atividade tem um rgo de classe, a ANFAC, que divulga todos os dias uma taxa
representativa do fator de compra dos crditos, como orientao para seus associados.
O risco das empresas de factoring muito grande, ento dessa forma elas tm de ser
extremamente eficientes na anlise do risco representado pelos sacados.
SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE CARTES DE CRDITO SACC
uma sociedade no bancria e que necessita de uma fonte distinta de recursos para eventual
financiamento do saldo devedor mensal.
O contrato de utilizao de carto de crdito celebrado entre a sociedade administradora de
carto de crdito e o usurio, como regra, possibilita a utilizao do carto de crdito para a aquisio de
mercadorias e de servios em locais credenciados e o parcelamento do saldo devedor mensal.
Como no uma instituio financeira, para viabilizar ao usurio o parcelamento do saldo
devedor mensal, a sociedade administradora faz inserir no contrato de adeso e de utilizao do sistema
de carto de crdito uma clusula mandato.
Trata-se de uma clusula que dispe sobre a obteno, pela sociedade administradora, como
mandatria do usurio, de recursos para financiamento do saldo devedor no liquidado pelo ltimo. A
sociedade administradora constituda procuradora do usurio com poderes especiais, para em nome dele
e por sua conta, negociar, obter crdito junto s instituies financeiras, assinar contratos de
financiamento, abrir conta e movimentar os valores financiados, acertar prazos, juros e encargos da
dvida, repactuar taxas de juros, emitir ttulos representativos do dbito perante instituies financeiras e
substabelecer no todo ou em parte o mandato outorgado.
Alm disso, os contratos usualmente fazem prever que, por fora do mandato, a sociedade
administradora far jus a uma remunerao conforme parmetros do mercado (sem explicitar valor ou
critrios de apurao).
As relaes entre as sociedades administradoras de cartes de crdito e os usurios (clientes)
configuram relaes de consumo, aplicando-se a elas, por isso, as disposies da Lei n0 8.078, de 11/9/90
(Cdigo de Proteo do Consumidor).
As sociedade administradora no do indicao sobre quais instituies financeiras sero
contratadas pelas mesmas.
GARANTIAS DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
As operaes de emprstimo feitas pelos bancos normalmente exigem garantias que assegurem o
reembolso das instituies financeiras em caso de inadimplncia dos tomadores de emprstimos. Tais
garantias podem ser representadas por uma ou mais das seguintes modalidades: hipoteca, penhor,
alienao fiduciria, fiana, fiana bancria, aval, aval bancrio e fundo garantidor de crditos.
AVAL
Garantia plena e solidria, prestada por terceiro(s), a favor de obrigado por letra de cmbio, nota
promissria, ou ttulo semelhante, caso o emitente, sacador ou aceitante no o possa liquidar.
Formaliza-se pela assinatura do garantidor em um ttulo de crdito. No existe aval em contrato,
somente em ttulo de crdito. O avalista responde apenas e to somente pelo valor expresso no ttulo de
crdito.
O aval pode ser completo/em preto, quando traz o nome da pessoa em favor de quem dado; e
aval em branco, quando no traz o nome da pessoa a quem dado o aval.
Pode ser completo ou parcial, garantindo toda a divida ou parte dela.
Com a entrada em vigor do novo Cdigo Civil, em 2003, tornou-se obrigatria a assinatura
conjunta do cnjuge para dar validade ao aval.
FIANA
Contrato pelo qual uma pessoa se obriga por outra, para com o credor desta, a satisfazer a
obrigao, caso o devedor no a cumpra.
um contrato, sempre escrito, pelo qual a pessoa fsica ou jurdica garante a obrigao do
devedor.
No caso de fiador casado, sob os regimes de comunho parcial ou universal de bens, a fiana s
ter validade com a assinatura do outro cnjuge e, em geral, o credor requer a assinatura do outro cnjuge
mesmo quando o casamento sob regime de separao total. Desquitados ou divorciados podem assinar
isoladamente uma fiana, desde que apresentem cpia da sentena judicial ou da averbao da separao
na certido de casamento.
Na fiana por pessoa jurdica, o credor dever analisar os estatutos sociais (S.A.) ou contrato
social (Ltda.), para verificar se a empresa pode prestar esse tipo de garantia.
H uma faculdade, conferida ao fiador, que lhe possibilita exigir primeiro a execuo dos bens
do devedor principal, esse direito ao fiador chama-se Benefcio de Ordem. A renncia ao benefcio de
ordem permite, entretanto, que o credor possa cobrar o fiador sem cobrar primeiro o devedor. Assim, em
todos os negcios que considerem o fiador como base de risco, a renncia ao benefcio de ordem revestese da maior importncia.
Quando houver mais de um fiador para um nico dbito e estes no se reservarem o benefcio da
diviso, indistintamente todos respondem pela totalidade da dvida.
DIFERENAS ENTRE AVAL E FIANA:
A fiana exige a formalizao da obrigao do fiador, enquanto que no aval basta a assinatura do avalista
no ttulo de crdito;
Na fiana a responsabilidade subsidiria, ou seja, o fiador s responder em caso de inadimplncia do
afianado, ou seja, a fiana goza do benefcio da ordem, salvo se existir estipulao em contrrio. J no
aval, a responsabilidade sempre solidria;
A fiana dada para garantir contratos, enquanto que o aval dado para garantir ttulos de crdito;
A fiana pode ser dada em documento separado, enquanto que o aval s pode ser dado no prprio ttulo.
PENHOR
Direito real sobre coisa alheia, em geral mvel, que a vincula a uma dvida, como garantia do
pagamento desta.
Pode ser constitudo sobre mercadorias, mquinas e equipamentos, produtos agrcolas e ttulos
de crdito, sendo que deve-se observar as particularidades de cada uma:
Mercadorias Para ser considerada uma boa garantia, necessria a entrega fsica dos bens, condio que
se realiza por meio de uma fico legal (clusula constituto).
Mquinas e Equipamentos como regra geral, os bens so identificveis e, quando se tratar de
equipamentos fixos, seu instrumento dever ser registrado no cartrio de imveis.
Produtos Agrcolas em funo da fungibilidade, bastar declarar-lhes a qualidade e a quantidade.
Ttulos de Crdito esse tem o nome especial de cauo, podendo ser caucionadas duplicatas, CDB,
aes, debntures, etc. Sempre os ttulos caucionados devem ser entregues ao credor por meio de endosso
ou por meio da cesso.
ALIENAO FIDUCIRIA
a cesso temporria de bens, sendo aplicvel a bens mveis, que d ao devedor a posse e o uso
do bem, mantendo a propriedade do credor. O devedor como depositrio, tem a responsabilidade de
conservar o bem e indenizar o credor por quaisquer danos que o bem sofra.
Ocorrendo inadimplncia do devedor, vencidas todas as tentativas de composio amigvel, a lei
faculta ao credor propor as aes a seguir: ao de busca e apreenso (retomada do bem, caso no seja
encontrado o bem, cabvel a ao de depsito); ao de execuo (cobrana de toda dvida e seus
acrscimos legais, caso a simples retomada do bem no satisfaa ao credor, podendo ser penhorados os
bens necessrios para quitao integral das obrigaes do devedor).
HIPOTECA
Direito real constitudo a favor do credor sobre imvel do devedor ou de terceiro, como garantia
exclusiva do pagamento da dvida, sem todavia tir-lo da posse do dono.
A hipoteca, formalizada por intermdio de instrumento pblico registrado em Cartrio de
Registro de Imveis, pode ser constituda sobre imveis, aeronaves e embarcaes.
considerada melhor garantia que o penhor por oferecer menor vulnerabilidade em relao
deteriorao, obsolescncia e oscilaes nos preos.
Observar que o bem de famlia impenhorvel em ao de execuo e no responde por
qualquer tipo de dvida, seja ela civil, comercial, fiscal, previdenciria ou de qualquer outra natureza.
FUNDO GARANTIDOR DE CRDITO
uma associao civil sem fins lucrativos que tem como objetivo prestar garantia de crdito
contra instituies dele participantes, nos casos de decretao de interveno, liquidao extrajudicial ou
falncia da instituio, ou ainda, quando o Banco Central reconhecer o estado de insolvncia da
instituio.
O Fundo Garantidor foi criado com recursos do Fundo de Garantia de Depsitos e Letras
Imobilirias (FGDLI) e da Reserva para a Promoo da Estabilidade da Moeda e do Uso do Cheque
(RECHEQUE). Ao FGC revertem as muitas cobradas dos emitentes dos cheques sem proviso de fundos,
bem como contribuies de seus participantes, calculadas sobre o montante dos crditos.
O FGC tem como participantes as instituies financeiras e as associaes de poupana e
emprstimos.
O FGC garante os seguintes crditos at o limite de R$ 20.000,00 (vinte mil reais) por pessoa:
depsitos vista; depsitos de poupana; depsitos a prazo; letras de cmbio, imobilirias ou
hipotecrias.
MERCADO DE CAPITAIS
um sistema de distribuio de valores mobilirios, que tem o propsito de proporcionar
liquidez aos ttulos de emisso de empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. constitudo pelas
bolsas de valores, sociedades corretoras e outras instituies financeiras.
No mercado de capitais, os principais ttulos negociados so os representativos do capital de
empresas as aes ou de emprstimos tomados, via mercado, por empresas debntures conversveis
em aes, bnus de subscrio e commercial papers que permitem a circulao de capital para custear o
desenvolvimento econmico.
O mercado de capitais abrange, ainda, as negociaes com direitos e recibos de subscrio de
valores mobilirios, certificados de depsitos de aes e demais derivativos autorizados negociao.
AES
So ttulos de renda varivel, emitidos por sociedades annimas, que representam a menor frao
do capital da empresa emitente. Podem ser escriturais ou representadas por cautelas ou certificados. O
investidor em aes um co-proprietrio da sociedade annima da qual acionista, participando dos seus
resultados. As aes so conversveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela negociao em bolsa de
valores ou no mercado de balco. Existem dois tipos de aes, as Ordinrias e as Preferenciais, e existem
tambm duas formas, as Nominativas e as Escriturais.
ORDINRIAS
Proporcionam participao nos resultados da empresa e conferem ao acionista o direito de voto
em assemblias gerais.
PREFERENCIAIS
Garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual
mais elevado do que o atribudo s aes ordinrias) e no reembolso de capital, no caso de dissoluo da
sociedade.
NOMINATIVAS
Cautelas ou certificados que apresentam o nome do acionista, cuja transferncia feita com a
entrega da cautela e a averbao de termo, em livro prprio da sociedade emitente, identificado novo
acionista.
ESCRITURAIS
Aes que no so representadas por cautelas ou certificados, funcionando como uma conta
corrente, na qual os valores so lanados a dbito ou a crdito dos acionistas, no havendo movimentao
fsica dos documentos.
VALORES DAS AES
Conforme as circunstncias, as aes apresentam valores monetrios diferentes. Esses valores
so:
Contbil Valor lanado no estatuto e nos livros da companhia.
Patrimonial Valor global do patrimnio lquido do exerccio considerado, dividido pelo nmero de
aes. Pode servir de referncia para o exerccio de direitos do acionista.
Intrnseco Valor avaliado no processo de anlise fundamentalista.
De Liquidao Valor avaliado em caso de encerramento das atividades da companhia.
De Subscrio Preo de emisso fixado em subscries para aumento de capital (no pode ser
inferior ao valor nominal contbil).
Venal Valor de cotao em mercados organizados (bolsa de valores ou mercado de balco). A ao

pode ter diversos valores: Ordinrias, Preferenciais, EBD, P93, etc. E estes valores duram at que
novos valores sejam apregoados ou cotados nos mercados.
Valor Unitrio Quociente entre o valor do capital social realizado de uma empresa e o nmero de
aes emitidas.
RENTABILIDADE
varivel. Parte dela, composta de dividendos ou participao nos resultados e benefcios
concedidos pela empresa, advm da posse da ao; outra parte advm do eventual ganho de capital na
venda da ao.
DISTRIBUIO DE RESULTADOS DA COMPANHIA
DIVIDENDOS
A participao nos resultados de uma sociedade feita sob a forma de distribuio de dividendos
em dinheiro, em percentual a ser definido pela empresa, de acordo com os seus resultados, referentes ao
perodo correspondente ao direito.
Quando uma empresa obtm lucro, em geral feito um rateio, que destina parte deste lucro para
reinvestimentos, parte para reservas e parte para pagamentos de dividendos.
JUROS SOBRE O CAPITAL PRPRIO
As empresas, na distribuio de resultados aos seus acionistas, podem optar por remunera-los por
meio do pagamento de juros sobre o capital prprio, em vez de distribuir dividendos, desde que sejam
atendidas determinadas condies estabelecidas em regulamentao especfica.
BONIFICAO EM AES
Advm do aumento de capital de uma sociedade, mediante a incorporao de reservas e lucros,
quando so distribudas gratuitamente novas aes a seus acionistas, em nmero proporcional s j
possudas.
BONIFICAES EM DINHEIRO
Excepcionalmente, alm dos dividendos, uma empresa poder conceder a seus acionistas uma
participao adicional nos lucros, por meio de uma bonificao em dinheiro.
DIREITOS DE SUBSCRIO
o direito de aquisio de novo lote de aes pelos acionistas com preferncia na subscrio
em quantidade proporcional s possudas, em contrapartida estratgia de aumento de capital da empresa.
VENDA DE DIREITOS DE SUBSCRIO
Como no obrigatrio o exerccio de preferncia na subscrio de novas aes, o acionista
poder vender a terceiros, em bolsa, os direitos que detm.
IMPOSTOS QUE INCIDEM SOBRE AS AES
Sobre a Empresa:
- Imposto de Renda sobre o lucro empresarial
- Impostos relativos a atividades econmicas, que se refletem no desempenho econmico
e no lucro da companhia
Sobre o Acionista:
- Imposto de Renda sobre ganhos de capital, calculado em relao ao valor de aquisio
corrigido.
- IOF, sobre o valor da operao, quando se concretiza a venda de aes.
AES NO MERCADO INTERNACIONAL
ADR American depositary receipt
GDR Global depositary receipt
So papis emitidos e negociados no mercado exterior ADR s nos EUA com lastro em
aes de outros pases.
ADR nvel 1 negociados no mercado secundrio. So negociados no mercado balco dos

EUA;
ADR nvel 2 negociados no mercado secundrio. Podem ser operadas nas bolsas de
valores dos EUA;
ADR nvel 3 permitem a captao de recursos p/a emitente. So operaes novas
(mercado primrio). Podem operar nas bolsas de valores dos EUA.
BDR Brasilian depositary receipt emitido por instituio depositria no Brasil, lastreado por ttulo
depositado no exterior.
DIVULGAO DE INFORMAES
mais complexo ter acesso ao mercado dos EUA que na Europa. EUA exige documentao
mais complexa. Na Europa mais padronizada.
Nos EUA exige-se a divulgao de muitos dados sobre a empresa que emitiu as aes que geraram a
ADR.
OPERAES COM DEBNTURES
Ttulo emitido por S/A no financeira, com garantia de ativos e com ou sem garantia de fiana da
instituio financeira que a lana no mercado, para obter recursos de mdio e longo prazos, destinados
normalmente a financiamento de projetos de investimentos.
Elas garantem ao comprador uma remunerao certa num prazo certo, no dando direito de
participaes nos bens ou lucros da empresa. Correspondem a um emprstimo que o comprador do ttulo
faz empresa emissora.
O limite mximo para emisso de debntures o valor do capital prprio da empresa.
Quem autoriza a emisso de debntures a Assemblia Geral.
Porque emitir debntures?
R: A vantagem das debntures sobre as demais alternativas decorre de sua flexibilidade, que permite
companhia emissora ajustar as parcelas de amortizao e as condies de remunerao dos ttulos ao seu
fluxo de caixa, ao projeto que a emisso est financiando e s condies de mercado no momento da
emisso. Alm disso, por tratar-se de um ttulo de divido, a emisso de debntures considerada um
estgio inicial da abertura de capital, cuja plenitude representada pelo lanamento de aes, em que o
empresrio admite novos scios na companhia.
O que uma escritura de emisso de debntures?
R: o documento que descreve as condies e caractersticas da emisso, tais como direitos conferidos
pelos ttulos, deveres da emissora, montante da emisso e quantidade de ttulos, datas de emisso e
vencimento, condies de amortizao, remunerao, repactuao, etc.
TIPOS DE GARANTIAS DE UMA DEBNTURE
Subordinada credores s tm preferncia sobre os acionistas;
Quirogrfica sem nenhum tipo de garantia ou preferncia aos credores;
Flutuante credores tm privilgio geral sobre o ativo geral de uma empresa, no impedindo porm sua
negociao;
Real determinados bens so penhorados ou hipotecados e ficam indisponveis para negociao;
Fidejussria com fiana e aval de terceiros;
Clusula de no alienao assegura a propriedade do bem por parte da emissora;
Com covenants restries ou limites emissora.
CONTRATO ESCRITURA DE EMISSO DE DEBNTURES
Aps a deliberao na AGE de acionistas, a empresa emite um documento denominado Escritura
de Emisso. Esta escritura deve ser registrada em cartrio.
o documento legal que declara as condies sob as quais a debnture foi emitida.
Especifica direitos dos possuidores, deveres dos emitentes e todas as condies de emisso.
Alm de especificar os pagamentos de juros, prmio e principal, contm vrias clusulas
padronizadas restritivas, exigncias de fundo de amortizao e clusulas referentes a garantias (se a
debnture for garantida).
COMPANHIA DE CAPITAL ABERTO
aquela que atravs de registro apropriado junto CVM, est autorizada a ter valores
mobilirios de sua emisso negociados no mercado.
COMPANHIA DE CAPITAL FECHADO
So empresas cujo capital de propriedade restrita, cujas aes no podem ser negociadas no
mercado.
OPERAES DE UNDERWRITING / SUBSCRIO
uma das operaes cuja prtica explicitamente autorizada aos bancos de investimento.
Eles intermediam a colocao (lanamento) ou distribuio, no mercado, de capitais de aes,
debntures ou outro ttulo mobilirio qualquer para investimento ou revenda no mercado de capitais,
recebendo uma comisso pelos servios prestados, proporcional ao volume do lanamento.
MERCADOS
Primrio: Onde a prpria empresa emite aes ou debntures que so ofertadas atravs de um
banco. A empresa ter seu capital aberto atravs da emisso desses ttulos.
Secundrio: Onde o banco contratado para colocar aes ou debntures j emitidas e
pertencentes a uma determinada pessoa fsica ou jurdica.
TIPOS
Garantia Firme: a operao na qual a instituio financeira coordenadora da operao garante
a colocao de um determinado lote de aes a um determinado preo previamente pactuado com a
empresa emissora, encarregando-se por sua conta e risco de coloca-la no mercado.
Melhores Esforos (Best Efforts): Caracterizam-se pelo compromisso assumido pela instituio
financeira de desenvolver os melhores esforos para revender o mximo de uma emisso junto aos seus
clientes nas melhores condies possveis e por um prazo determinado. No existe o compromisso formal
de viabilizar a colocao.
Stand-By: Caracteriza-se pelo compromisso assumido pelo banco quanto a subscrio, aps
determinado prazo, das aes que se comprometeu a colocar no mercado, mas que no encontraram
interessados.
Book Building: Trata-se da oferta global global offering das aes de uma empresa visando
colocao de seus papis no Pas e no exterior.
MERCADO VISTA DAS AES
Uma operao vista a compra ou venda, em prego, de determinada quantidade de aes para
liquidao imediata.
A liquidao fsica (entrega dos papis) feita em D+2, e a liquidao financeira (pagamento),
em D+3.
permitida, no mercado vista, a realizao de operaes de compra e venda de uma mesma
ao em um mesmo prego, por uma mesma corretora e por conta de um mesmo investidor. uma
operao de arbitragem conhecida como day-trade, ocorrendo sua liquidao financeira por compensao
em D+3.
TIPOS DE ORDEM DE COMPRA E VENDA
Ordem a Mercado: Quando o investidor especifica corretora apenas a quantidade e as
caractersticas dos ttulos que deseja comprar ou vender.
Ordem Limitada: Quando o investidor estabelece o preo mximo ou mnimo pelo qual ele
quer comprar ou vender determinada ao. Ela somente ser executada por um preo igual ou melhor do
que o indicado.
Ordem Casada: Quando o investidor determina uma ordem de compra de um ttulo e uma
venda de outro, condicionando sua efetivao ao fato de ambas poderem ser executadas.
Ordem de Financiamento: Quando o investidor determina uma ordem de compra (ou venda) de
um ttulo em um tipo de mercado e uma outra concomitante de venda (ou compra) de igual ttulo, no
mesmo ou em outro mercado, com prazos de vencimentos distintos.
MERCADO DE BALCO
Mercado de ttulos sem lugar fixo para o desenrolar das negociaes, a transao feita entre
duas pessoas fsicas ou jurdicas fora da bolsa, pessoalmente ou por telefone ou telegrama. So
negociadas aes de empresas no registradas em Bolsa de Valores e outras espcies de ttulos.
As transaes por intermdio das instituies financeiras, dentro do seu escritrio, so
consideradas de balco.
MERCADO DE BALCO NO ORGANIZADO - EMBN
Onde os negcios no so supervisionados por entidade auto-reguladora.
MERCADO DE BALCO ORGANIZADO - EMBO
O mercado de balco organizado foi institudo em 1996, para funcionar como um verdadeiro
mercado de acesso s bolsas de valores. Assim, as empresas abertas teriam suas aes negociadas
inicialmente nesse mercado, migrando para as bolsas de valores quando crescessem e se tornassem
conhecidas do mercado.
O mercado de balco organizado deve ser desenvolvido por entidade que pode assumir a forma
de sociedade civil ou comercial. Essa entidade dever ter como objeto e funo:
Manter sistema adequado realizao de operaes de compra e venda de ttulos e valores
mobilirios de renda varivel, em mercado livre e aberto, constitudo e fiscalizado pela prpria
entidade, pelos intermedirios e participantes e pela CVM.
Manter a visibilidade e transparncia das operaes realizadas em seu sistema de negociao.
Estabelecer sistemas de negociao que propiciem continuidade de preos e liquidez ao mercado.
Efetuar o registro de todas as operaes realizadas e divulg-las com rapidez, amplitude e detalhes.
As entidades sero organizadas como rgos auto-reguladores, cabendo a ela a fiscalizao de
suas operaes e de seus respectivos participantes, ficando, ainda, sob a superviso e fiscalizao do
CVM.
SOCIEDADE OPERADORA DO MERCADO DE ATIVOS - SOMA
a empresa responsvel pela administrao do mercado de balco organizado do Brasil. o
segmento de acesso das empresas ao mercado de capitais. Tem como objetivo oferecer ao mercado um
ambiente transparente para negociao de ttulos e valores mobilirios e demais ativos financeiros,
operacionalizado atravs de um sistema eletrnico de negociao dirigido por ofertas e com a atuao de
Formadores de Mercado, mais conhecidos como Market Makers. O sistema interliga as instituies
associadas de todo Brasil, processando suas ordens de compra e venda e fechando os negcios de
imediato.
As instituies emissoras de ttulos e valores mobilirios tm na SOMA um instrumento de
capitalizao que valoriza os seus ativos, ao proporcionar-lhes um mercado que lhes confere
transparncia, visibilidade e, atravs da atuao dos Formadores de Mercado, liquidez.
Para os intermedirios financeiros - corretoras, bancos de investimento, distribuidoras de ttulos
e valores mobilirios - a SOMA representa um mercado dinmico e rico em oportunidades para
realizarem negcios com novas e promissoras empresas.
Alm de aes, o SOMA tambm negocia Cetificados a Termo de Energia Eltrica, Cotas de
Fundos Fechados, do tipo Private Equity, e outros ativos.
COMPANHIA BRASILEIRA DE LIQUIDAO E CUSTDIA CBLC
A CBLC foi criada a partir de uma reestruturao patrimonial da Bolsa de Valores de So Paulo
- BOVESPA, ocorrida em fevereiro de 1998.
O nascimento da CBLC representou uma resposta necessidade do mercado brasileiro de uma
estrutura moderna e eficiente, que compreendesse atividades relacionadas compensao, liquidao,
custdia e controle de risco para o mercado financeiro. A constituio da CBLC representou o incio de
uma nova fase na histria do mercado de capitais brasileiro.
De um lado, a CBLC foi organizada de modo a permitir a participao de uma grande variedade
de instituies fortes e tecnicamente estruturadas. De outro lado, a CBLC trabalhou no sentido de
constituir-se na empresa depositria central do mercado de aes no Brasil, objetivo alcanado quando
assumiu o controle da Cmara de Liquidao e Custdia - CLC em abril de 2000.
Atualmente, a CBLC a responsvel pela liquidao de operaes de todo o mercado brasileiro
de aes. O Servio de Custdia CBLC responde pela guarda de mais de R$ 236 bilhes*, representados
por mais de 9,3 trilhes* de aes de companhias abertas, certificados de privatizao, debntures,
certificados de investimento, certificados audiovisuais e quotas de fundos imobilirios.
Objetivo CBLC
A CBLC uma sociedade annima tendo como objetivo social a prestao de servios de
compensao e liquidao fsica e financeira de operaes realizadas nos mercados a vista e a prazo da
BOVESPA e de outros mercados, bem como a operacionalizao dos sistemas de custdia de ttulos e
valores mobilirios em geral..
As atividades de compensao e liquidao so realizadas por seus Agentes de Compensao.
Todas as operaes realizadas na BOVESPA devem ter o investidor final identificado pelas corretoras
que atuam como seus intermedirios. Essa informao confidencial, sendo seu acesso restrito apenas
aos funcionrios responsveis pelo monitoramento do mercado.
medida em que os ttulos so entregues, mediante instrues dos Agentes de Compensao, o
Servio de Custdia CBLC transfere os mesmos da conta do titular vendedor ao titular comprador. A
entrega das aes feita com base na quantidade bruta negociada, ou seja, operao por operao.
Os pagamentos so feitos por meio da CETIP, a Central de Custdia e Liquidao Financeira de
Ttulos. A CETIP opera em todo o pas por intermdio de uma rede prpria de comunicao eletrnica,
que conecta quase todas as instituies financeiras brasileiras, inclusive o Banco Central do Brasil. A
CBLC possui um acordo com a CETIP para a viabilizao dos pagamentos relativos s operaes.
OPERAES COM OURO
O mercado de ouro, assim como o de aes, integra o grupo dos chamados mercados de risco j
que suas cotaes variam de acordo a lei bsica da oferta e da procura, bem como de fatores exgenos ao
mercado, porm, quem compra ouro fica de posse de um ativo real.
uma reserva de valor em momentros de incerteza econmica, financeira ou poltica em nvel
mundial. No Brasil ele sempre foi muito til como hedge.
No mercado internacional, os principais centros que negociam, ouro so Londres e Zurique, onde
negociado no mercado de balco, atravs de bancos e corretoras e no via bolsas. Outro grande centro
de negcios a Bolsa de Mercadorias de Nova York (COMEX), onde s se opera no mercado futuro.
No Brasil, o maior volume de comercializao se faz atravs da Bolsa de Mercadorias e Futuros
de So Paulo, que a nica do mundo que comercializa ouro no mercado fsico.
No exterior as cotaes so feitas em relao ona troy, o que equivale a 31,104 g, e no Brasil,
a cotao feita em reais por grama de ouro puro.
Existem basicamente dois tipos de investidores no mercado de ouro fsico: o investidor
tradicional, que utiliza o ouro como reserva de valor com preo e liquidez internacionais; e o especulador,
que est procura de ganhos imediatos e de olho na relao ouro/dlar/aes, procurando a melhor
alternativa no momento.
A compra e venda de ouro em barras podem ser efetivadas no mercado de balco,
atravs de agncias das instituies financeiras especializadas (bancos, corretoras, distribuidoras), nas
fundidoras, empresas de minerao ou, ento, na bolsa de mercadorias e futuros do pas (BM&F).
Historicamente, o preo do ouro no Brasil vincula-se s cotaes de Londres e Nova York,
refletindo, portanto, as expectativas do mercado internacional, sendo que sofre, entretanto, influncia
direta das perspectivas do mercado interno e, principalmente, das cotaes do dlar flutuante.
Nas bolsas os volumes negociados so transferidos automaticamente entre as contas de custdia
dos clientes em diferentes bancos, sem que o metal passe pelas mos de quem compra ou venda. Nelas,
trocam-se certificados de propriedade. A responsabilidade pela quantidade do metal da fundidora e no
do banco, que apenas o depositrio. O cliente pode levar o ouro para casa se quiser, para isso, ele deve
solicitar a retirada do certificado de custdia junto bolsa e ir ao banco depositrio para retirar o metal, e
caso algum dia venha a querer vend-lo, ele ter de refundir o metal, obrigatoriamente, em fundidora
credenciada.
O ouro normalmente negociado nas bolsas em unidade de negociao de 0,225g, 10g, 250g, e
1.000g, sendo que a retirada fsica, caso seja do interesse do cliente, s pode ser feito em barras de 250g,
100 onas e 400 onas. Para atender aos pequenos investidores, as instituies financeiras criaram opes
de investimento no metal que so fceis de serem portadas e so protegidas em invlucros de plstico
selado, que no devem ser violados, e estas opes so apresentadas das seguintes formas: barras
circulares (moedas) de 5g, 10g e 20g, ou barras de 20g, 50g e 100g.
Existe uma modalidade de venda de ouro a prazo que existe somente no Brasil, e permite acesso
aos pequenos investidores ao metal, pois a compra feita em parcelas mensais.
O ouro classificado como ativo financeiro ou instrumento cambial pela constituio de 1998
tributado pelo IOF, exclusivamente e apenas na operao de origem, a uma alquota mnima de 1%, e a
partir de 1994, as mineradoras pagam 2% de PIS e 0,65% de Cofins para colocar o metal no mercado
financeiro e apenas 1% para export-lo na forma bruta.
A taxa de custdia calculada sobre o volume mdio custodiado no ms, e o preo mdio do
ouro, pela BM&F:
Posio em Gramas
Taxa de Custdia
25g a 1kg
0,2083% a.m.
1kg a 5kg
0,1250% a.m.
acima de 5kg
0,1000% a.m.
MERCADO DE CMBIO
Ambiente aonde se realizam as operaes de cmbio (compra e venda de moeda estrangeira),
entre os agentes autorizados e entre esses e seus clientes.
A operao de mercado primrio implica a entrada ou a sada efetiva de moeda estrangeira do
Pas. Esse o caso das operaes com exportadores, importadores, viajantes etc. J no mercado
secundrio, a moeda estrangeira simplesmente migra do ativo de um banco para o de outro e so
denominadas operaes interbancrias.
CATEGORIAS DE TRANSAES NO MERCADO CAMBIAL
a)
Entre agentes autorizados e clientes dentro do pas;
b)
Entre agentes autorizados no mesmo pas;
c)
Entre agentes autorizados localizados em pases diferentes;
d)
Entre agentes autorizados e o Banco Central dentro do pas;
e)
Entre bancos centrais de diferentes pases.
OPERAO DE CMBIO
So basicamente, a troca (converso) da meoda de um pas pela de outro. Em relao ao
estabelecimento operador, elas se classificam como:
compra: recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional;
venda: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de oeda nacional;
arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira.
A necessidade destas converses pode surgir em razo de:
Exportao: venda ao exterior de mercadorias e servios com preo ajustado para pagamento em
moeda estrangeira;
Importao: compra de mercadorias e servios com preo ajustado para pagamento em moeda
estrangeira;
Transferncias: movimentao financeira de capitais de entrada ou sada do pas.
Em funo das caractersticas das operaes, elas se dividem, basicamente, em operaes
comerciais e operaes financeiras, e no que concerne forma como as trocas so feitas, podemos
classific-las em:
Mercado Sacado: Operaes por meio de movimentao (dbito ou crdito) nas contas de
depsitos que os bancos mantm junto a seus correspondentes no exterior (depsitos, saques, letras
de cmbio, cheques, valores mobilirios).
Mercado de Cmbio Manual: operaes com moedas em espcie ou travellers checks
(turistas).
Cmbio Primrio: operaes entre bancos e clientes no-bancrios.
Cmbio Interbancrio: operaes entre bancos.
Cmbio a Vista: operaes prontas (spot exchange), para liquidao at dois dias teis aps o
fechamento do contrato de cmbio.
Cmbio a Termo: operaes futuras (forward exchange) para liquidaes acima de 2 dias
teis. So realizadas para se evitar o risco cambial.
Prmio: taxa a termo > taxa pronta
Desconto: taxa a termo < taxa pronta
POSIO DE CMBIO
Saldo de operaes de compra e venda de moedas estrangeiras (pelo seu equivalente em dlares
dos EUA) por uma instituio bancria por perodo de tempo (um dia).
a) Nivelada: compras = vendas;
b) Comprada: compras > vendas (excesso depositado no Bacen);
c) Vendida: compras < compras (limite por instituio dado pelo Bacen).
Diferena entre Posio e Disponibilidade: distintos prazos entre compra e venda.
OPERAES DE ARBITRAGEM
Consiste na compra de determinada quantidade de uma moeda e na venda de outra moeda
estrangeira, de forma que, aplicada a paridade entre elas, o resultado seja de equivalncia, podendo a
liquidao ser simultnea, pronta ou futura.
A arbitragem a mecnica de compra e venda de uma moeda no mercado em que seu preo
estiver baixo e venda onde seu preo estiver mais alto, obtendo-se dessa forma o lucro desejado.
A arbitragem utilizada, tambm, para que os bancos nacionais convertam dlares em outras
divisas, atravs da utilizao de linahs de crdito internacionais.
ARBITRAGEM EXTERNA
Consiste na remessa de divisas de uma praa para outra, buscando obter vantagens em funa
das diferenas de preo existentes. representada pela venda de uma moeda estrangeira contra o
recebimento de outra moeda tambm estrangeira.
No mercado internacional de divisas, vigora, a lei da oferta e da procura, o que podemos dizer,
que uma moeda poder ter preos diferentes nos vrios mercados, sendo que o lucro obtido nessas
operaes provm dos diferenciais de taxa entre as moedas envolvidas.
ARBITRAGEM DIRETA
a transao efetuada por dois operadores localizados em praas de pases diferentes, que
arbitram suas respectivas moedas.
ARBITRAGEM INDIRETA
a transao realizada por um operador que, atuando em sua base, efetua operaes envolvendo
as moedas nacionais de duas praas estrangeiras, quer arbitrando as duas moedas ou mais de duas.
ARBITRAGEM INTERNA
As operaes simblicas de compra e venda simultneas de cmbio tm por finalidade
regularizar exigncias de ordem cambial, no figurando, portanto, entre as transaes normais que se
caracterizam pela entrega efetiva da moeda. Ocorrem nas seguintes situaes: Converso de crditos em
investimentos; Constituio e liberao de depsitos, no BC; Regularizao de fraude cambial.
OPERAES DE REMESSAS
Os documentos comerciais exercem papel importante no comrcio entre os pases, pois eles so
emitidos por ocasio de um embarque de exportao e devem chegar as mos do importador, para que
este tenha acesso retirada da mercadoria na alfndega de seu pas.
Portanto, so operaes bancrias, no sistema financeiro internacional, as remessas a partir das
quais um banco (emissor), a pedido de seu cliente (exportador) documentos financeiros para um banco no
exterior (banco cobrador) para que este entregue tais documentos ao interessado (importador), mediante
pagamento do valor da operao (se for vista) ou mediante compromisso de pagamento futuro (se for a
prazo).
CONTRATO DE CMBIO
De acordo com a Carta Circular Gecan n 24 do Bacen, o Contrato de Cmbio instrumento
especial firmado entre o vendedor e o comprador de moedas estrangeiras, no qual se mencionam as
caractersticas completas da operao de cmbio e as condies sob as quais se realizam. O contrato de
cmbio envolve to somente a compra ou venda de moedas estrangeiras decorrentes dessas transaes. A
operao cambial envolve os seguintes agentes:
o exportador, que vende a moeda estrangeira;
o banco autorizado pelo Banco Central a realizar operaes de cmbio;
a corretora de cmbio, caso seja requerida pelo vendedor da moeda estrangeira.
O Contrato de Cmbio deve conter os seguintes dados:
nome do banco autorizado a contratar o cmbio;
nome do exportador;
valor da operao;
taxa de cmbio negociada;
prazo para liquidao;
nome do corretor de cmbio, se houver;
comisso do corretor de cmbio;
nome do importador;
dados bancrios do exportador;
condies de financiamento, etc.
TIPOS DE CONTRATO DE CMBIO
Existem 10 tipos de contratos de cmbio com modelos definidos pelo Bacen, conforme
detalhado na Circular n 2.730, de 13/12/1996, que so utilizados de acordo com a natureza da transao,
so eles:
Tipo Compra - Exportao; Transferncia financeira do exterior; Operaes entre bancos; Alterao;
Cancelamento (exportao).
Tipo Venda - Importao; Transferncia financeira para o exterior; Operaes entre bancos; Alterao;
Cancelamento (importao).
Os contratos de cmbio nas operaes comerciais podem ser efetuados para liquidao pronta,
ou seja, para entrega das moedas compradas/vendidas em at 48 horas quando realizadas no mercado a
vista, ou para liquidao futuras, situao em que as moedas compradas/vendidas podem ser entregues em
at 180 ou 360 dias (operaes de exportao e importao).
FORMAS DE PAGAMENTO
v Crdito Documentrio (Carta de Crdito): modalidade de pagamento em que existe a abertura de
carta de crdito onde aparecem descritas as condies em que a operao deve ser concretizada e um
banqueiro que se compromete, por ordem e conta de seu cliente, a pagar a mercadoria, mediante a
apresentao dos documentos representativos da transao.
v Cobrana Documentria (com ou sem saque): modalidade em que o exportador entrega a um banco
de sua preferncia os documentos de embarque, acompanhados de um saque contra o importador.
v
Remessa sem Saque (ou remessa direta de documentos): modalidade em que no existe a
intermediao de um banco, pois o importador recebe diretamente do exportador os documentos de
embarque (sem saque) e promove o desembarao da mercadoria na alfndega.
ESTRUTURA DO MERCADO CAMBIAL

Tipos de agentes
Vendedores: desejam trocar moeda estrangeira por moeda nacional.
Exportadores de bens;
Tomadores de emprstimos/financiamentos no exterior;
Vendedores de servios;
Vendedores de ttulos nacionais;
Turistas estrangeiros (e nacionais);
Especuladores.
Compradores: desejam trocar moeda nacional por moeda estrangeira.
Importadores;
Devedores de emprstimos/financiamentos externos;
Compradores de servios;
Compradores de ttulos estrangeiros;
Turistas nacionais (e estrangeiros);
Especuladores.
Tipos de Mercados
Livre (Comercial):
Operaes de comrcio exterior (exportao e exportao)
Operaes de governo (F, E, M)
Operaes financeiras (investimentos, emprstimos a residentes, pagamentos e
recebimentos de servios prestados).
Flutuante (Turismo):
Operaes com turistas;
Contribuies a entidades associativas;
Doaes;
Heranas;
Aposentadorias e penses;
Manuteno de residentes;
Tratamento de sade.
Paralelo (Negro):
Operaes ilegais que sujeitam os agentes a penas estabelecidas na legislao do pas.
Razes para existncia:
Instabilidade poltica e/ou monetria;
Remessa clandestina de lucros;
Pagamentos de contrabandos e trfico de drogas;
Fuga de despesas do mercado legal (taxas);
Cmbio portugus e pagamentos de propinas.
Operadores Autorizados
a) Bancos:
nicos autorizados a operarem no mercado livre.
condies bsicas:
capital mnimo (Res. 1523/98 Bacen);
banco comercial, de investimento ou mltiplo;
designar responsvel (diretor) com experincia;
dispor de condies operacionais (projeto submetido ao Bacen).

b) Corretores de Cmbio:
Intermediam as operaes entre os bancos e os clientes. Sua interveno facultativa.
c) Outros:
atuam, apenas, no mercado flutuante
corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios;
agentes de turismo e meios de hospedagem (estes apenas para compra de moedas a

clientes).
Funcionamento do Mercado de Cmbio
Estabelecimento das cotaes:
abertura: sondagens;
compra pelo banco (bid rate);
venda pelo banco (offer rate):
dar o certo:
R$ 1,00 = USD 0,57142
dar o incerto:
USD 1,00 = R$ 1,75000
ponto: um dcimo de milsimo (USD 1,00 = DEM 2,0595 => USD 1,00 = DEM 2,0600:
aumento de 5 pontos - 4. casa decimal);
pip (medida americana): um centsimo de milsimo (5. casa decimal).
SISCOMEX
O Sistema Integrado de Comrcio Exterior, criado pelo Decreto n 660, de 25 de setembro de
1992, o sistema informatizado que integra as atividades de registro, acompanhamento e controle de
comrcio exterior, realizadas pela Secretaria de Comrcio Exterior (SECEX) do Ministrio do
Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC), pela Secretaria da Receita Federal (SRF) e
pelo Banco Central do Brasil (BACEN), rgos "gestores" do sistema. Participam ainda do SISCOMEX,
como rgos "anuentes", no caso de algumas operaes especficas, o Ministrio das Relaes
Exteriores, o Ministrio da Defesa, o Ministrio da Agricultura e do Abastecimento, o Ministrio da
Sade, o Departamento da Polcia Federal, o Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos
Naturais Renovveis IBAMA, e outros.
Por intermdio do SISCOMEX, as operaes de exportao so registradas e, em seguida,
analisadas "on line" pelos rgos "gestores" do sistema (SECEX, SFR e BACEN).
As empresas exportadoras podem ter acesso ao SISCOMEX diretamente, a partir de seu prprio
estabelecimento, desde que disponham dos necessrios equipamentos e condies de acesso, ou por meio
de a) despachantes aduaneiros; b) rede de computadores colocada disposio dos usurios pela
Secretaria da Receita Federal (salas de contribuintes); c) corretoras de cmbio; d) agncias bancrias que
realizem operaes de cmbio; e e) outras entidades habilitadas.
Foi incorporado ao SISCOMEX, no incio de novembro de 2001, o mdulo de funcionamento
do Drawback Eletrnico. O Regime de Drawback, criado pelo decreto-lei 37/66, a desonerao de
impostos na importao vinculada a um compromisso de exportao. A Secretaria de Comrcio Exterior
concebeu a nova sistemtica informatizada para controle dessas operaes denominadas Sistema
Drawback Eletrnico, a fim de permitir o controle gil e simplificado daquelas operaes.
OPERAES COM DERIVATIVOS
Os derivativos so instrumentos financeiros estabelecidos mediantes contratos, com a seguinte
peculiaridade: seus preos so determinados e variam em funo dos preos de outro ativo, que pode ser
uma mercadoria, um ttulo de renda fixa, uma ao, uma moeda estrangeira, etc.
Os derivativos que incluem, principalmente, os contratos a termo, o contrato de opes, o
contrato futuro, e os swaps.
Esses instrumentos apresentam, como uma de suas principais utilidades a administrao de
riscos, que cresceram, como uma de suas principais utilidades a administrao de riscos, que crescem
significativamente no mundo globalizado.
Como os derivativos so operaes onde se procura administrar resultados com eventos futuros
incertos, o tratamento matemtico necessrio de alta complexidade, exigindo profissionais de gabarito,
como matemticos e fsicos, na elaborao de modelos para aplicao no mercado financeiro.
As operaes com derivativos podem ser realizadas tanto em bolsas como em balco.
As operaes em bolsa so mais fiscalizadas, mais reguladas e com maior divulgao de
informaes. As operaes em bolsas so pblicas em relao aos preos e volumes negociados,
mantendo em sigilo os nomes dos participantes.
Na operao de balco, os termos das operaes so conhecidos apenas pelos participantes,
estabelecendo livremente as clusulas do contrato, podendo adapt-lo s necessidades especficas de cada
parte. So operaes mais sigilosas, menos sujeitas fiscalizao e regulao, sem qualquer interferncia
do mercado.
MERCADO A TERMO
No mercado a termo, o investidor se compromete a comprar ou vender uma certa quantidade de
uma ao (chamada ao-objeto), por um preo fixado e dentro de um prazo pr-determinado.
A maior parte das operaes realizada no prazo de 30 dias, podendo, entretanto, serem
realizadas em 60, 90, 120 ou at 180 dias.
As operaes contratadas podero ser liquidadas na data de seu vencimento ou em data
antecipada solicitada pelo comprador - VC, pelo vendedor - VV, ou por acordo mtuo das partes - AM.
Os contratos podero ser realizados com modalidade de liquidao integral ou pr-rata.
A garantia inicial corresponde, no mnimo, a 20% do valor do contrato e, no mximo, a 100% e
depende da ao objeto, em funa da volatilidade observada no comportamento de seu preo e de sua
liquidez nos ltimos seis meses.
As operaes a termo so formalizadas em contratos especficos, emitidos e registrados na bolsa
em nome das corretoras participantes.
O termo uma operao de financiamento: o vendido no termo se assegura de uma renda sobre a
compra que financiou, e o comprado no termo garante a lucratividade do vendido com o depsito da
margem.
Financiar Operao a Termo: comprar a vista, vender a termo.
Tomar financiamento: vender a vista, comprar a termo.
GARANTIAS DO CONTRATO A TERMO
Cobertura - um vendedor a termo que possua os ttulos-objeto pode deposit-los na CBLC, como
garantia de sua obrigao. Esse depsito, denominado cobertura, dispensa o vendedor de prestar
outras garantias adicionais;
Margem - o valor da margem inicial requerida igual ao diferencial entre o preo a vista e o preo a
termo do papel, acrescido do montante que represente a diferena entre o preo a vista e o menor
preo a vista possvel no prego seguinte, estimado com base na volatilidade histrica do ttulo. A
CBLC avalia a volatilidade e a liquidez das aes e as condies gerais das empresas emissoras,
classificando os papis em diferentes intervalos de margem. Como regra geral, papis com maior
liquidez e menor volatilidade enquadram-se nos menor intervalos de margem. Periodicamente, h
uma reavaliao dos indicadores da ao e da empresa, o que pode significar sua realocao em um
intervalo de margem mais adequado sua nova situao de mercado.
Margem Adicional - sempre que ocorrer reduo no valor de garantia do contrato, decorrente de
oscilao na cotao dos ttulos depositados como margem e/ou dos ttulos-objeto da negociao,
ser necessrio o reforo da garantia inicial, que poder ser efetuado mediante o depsito de dinheiro
ou demais ativos autorizados pela CBLC.
Remunerao das Margens - todas as margens de garantia depositadas em dinheiro junto CBLC
so aplicadas no mercado aberto, e seu rendimento repassado aos investidores por suas corretoras. Isso
melhora o resultado da operao.
CONTRATO A TERMO DI (DEPSITO INTERFINANCEIRO)

o instrumento destinado a possibilitar a troca de recursos exclusivamente
entre as instituies financeiras que, como sabemos, so apenas cinco.
A forma do DI nominativa, escritural, com registro e liquidao obrigatrios
na CETIP, e apesar de inexistir certificado (inclusive a resoluo do Bacen que o criou
probe sua emisso), o mercado usa muito a expresso CDI, ou at mesmo Certificado
de Depsito Interbancrio, o que est errado, pois o instrumento no exclusivo dos
bancos.
As caractersticas de DI so iguais s do CDB, s que sua negociao restrita
as instituies financeiras.
O mercado futuro de DI referenciado nas taxas mdias dirias DI de um dia,
conforme publicado pela CETIP. Os contratos futuros so fixados pela BM&F, em $
100.000,00, sendo negociados em PU (Preo Unitrio). Cada PU vale $ 1,00.
O PU de um contrato futuro obtido dividindo-se o valor do contrato por seu
fator de rendimento, obtido pela taxa over mdia diria acumulada at a data do
vencimento do instrumento financeiro.
Os DIs prefixados, com taxa flutuante, negociados por um dia, estabelecem um
paradigma para a taxa mdia diria (a chamada taxa CDI over), a qual, por sua vez
reflete a expectativa do custo das reservas bancrias para a manh do dia seguinte ao do
fechamento daquelas negociaes.
Os DIs ps-fixados so indexados TR ou a TJLP com prazo mnimo de um
ms, ou atrelado variao da TBF para o mnimo de dois anos meses, podendo ser
liquidado antecipadamente depois de cumprido os prazos mnimos.
Quando as taxas de juros de mercado sobem, mais alto o fator, detrerminando
um PU menor para o contrato. Ao contrrio, quando as taxas DI caem, maior o PU do
contrato.
O vencimento dos contratos futuro de taxa mdia DI (1 dia) ocorre todos os
meses, no primeiro dia til.
CONTRATO A TERMO DE DOLAR
Tem caractersticas idnticas ao termo tradicional em Reais, sendo a
nica diferena o fato de que o preo contratado ser corrigido diariamente pela
variao entre a taxa de cmbio mdia de Reais por dlar norte-americano, para
o perodo compreendido entre o dia da operao, inclusive, e:
dia da solicitao da liquidao antecipada, exclusive. Por exemplo,
considerando uma solicitao de liquidao antecipada efetuada no ltimo
dia possvel (V-2, ou seja, dois dias teis anteriores ao vencimento do
contrato a termo), a PTAX* que ser utilizada a calculada e divulgada em
V-3;
o dia da solicitao da liquidao por diferena, exclusive. Por exemplo,
considerando uma solicitao de liquidao por diferena efetuada no ltimo
dia possvel (V-3, ou seja trs dias teis anteriores ao vencimento do
contrato a termo), a PTAX* que ser utilizada a calculada e divulgada em
V-4;
o dia do vencimento do contrato a termo, exclusive, para os casos de
liquidao por decurso de prazo. A PTAX* utilizada a calculada e
divulgada em V-1.
Para a correo dos valores contratados a termo, ser utilizada a taxa de
cmbio mdia de reais por dlar norte-americano verificada no dia til
anterior , definida como Cotao para contabilidade, apurada pelo Bacen
segundo critrios por ele definido e divulgada por meio do SISBACEN,
transao PTAX 800, opo 5, que ser utilizada com at quatro casas
decimais.
CONTRATO A TERMO DE MOEDA (NDF NON DELIVERABLE FORWARD)
Estes contratos cada vez mais se destacam na CETIP. So adequados para
empresas exportadoras, importadoras e companhias com ativos ou passivos em moeda
estrangeira, para garantir o hedge cambial contra oscilaes do real perante outras
moedas.
Uma das principais vantagens a livre negociao do tamanho do contrato,
prazo de vencimento e taxa. Mais uma caracterstica a possibilidade de cotao do
cmbio pela Ptax mdia do dia, pelas taxas apuradas pelo Banco Central a cada meia
hora nos boletins intermedirios, ou pelas cotaes divulgadas pelos provedores
internacionais de informaes (feeders) de moedas.
semelhana do NDF Non Deliverable Forward, negociado no mercado
internacional, o Contrato a Termo de Moeda um derivativo sem entrega fsica, em
que a liquidao feita pela diferena entre a taxa de cmbio a termo contratada e a taxa
vigente no dia do vencimento.
MERCADO DE OPES
Quem compra uma opo tem um direito. Se a opo for de compra (call), o
direito de comprar, se a opo for de venda (put), o direito de vender.
O comprador de uma opo de compra (venda), ou titular dessa opo, tem o
direito de comprar (vender) uma certa quantidade de aes, a um preo prefixado at
uma data determinada.
O vendedor de uma opo de compra (o lanador da opo) fica com a obrigao
de vend-la.
O titular tem sempre os direitos, e o lanador as obrigaes.
O mercado de opes negocia esses direitos de compra ou de venda, mas no as
aes diretamente.
Os direitos so negociados por um preo, o prmio, que o valor pago pelo
titular e recebido pelo lanador.
O valor do prmio o resultado das foras de oferta e procura e varia de acordo
com a variao do preo da ao no mercado vista.
Toda opo tem um vencimento, sendo que sua aquisia poder ser exercida a
partir do dia seguinte ao da compra, a qualquer momento, at o vencimento, e se no for
exercida, o titular perde integralmente o valor aplicado no prmio.
MERCADO FUTURO
o mercado no qual se negociam lotes padro de aes com datas de liquidao
futura, escolhidas dentre aquelas fixadas periodicamente pela bolsa.
O mercado futuro representa um aperfeioamento do mercado a termo,
permitindo a ambos os participantes de uma transao reverter sua posio, antes da
data de vencimento.
Cada investidor se relaciona com a caixa de liquidao da bolsa e no com seu
parceiro original. Isto permite que ambos tenham o direito de liquidar sua posio
antecipadamente.
Por sua vez, a reverso da posio s vivel se houver liquidez no mercado.
A fim de propiciar gerao de liquidez no mercado futuro, as datas de
vencimento so padronizadas pela bolsa.
As operaes so fechadas para aqueles vencimentos que esto em aberto.
Para assegurar o cumprimento dos compromissos, so depositadas margens
pelos detentores de posies de compra ou venda, as quais oscilam com a variao dos
preos no mercado vista.
As estratgias de aplicao so semelhantes s do mercado a termo, com
algumas particularidades.
OPERAES DE SWAP
O mercado financeiro e as empresas encontram na CETIP as alternativas ideais,
para compor suas operaes com derivativos de balco, e tm disposio modelos
nicos e sofisticados.
So trs diferentes tipos de derivativos: Contratos de Swap, Opes sobre Swap
e Termo de Moeda. Alm do registro dos tradicionais contratos de Swap, a CETIP
tambm oferece estruturas personalizadas, como barreiras, limitadores, cupom cambial
limpo e alternativas de data para pagamento de prmio.
Uma nova opo para fazer hedge na CETIP est em fase de implantao: os
Derivativos de Crdito.
A palavra SWAP significa troca ou permuta e designa uma operao cada vez mais
procurada no mercado financeiro internacional, envolvendo inclusive vrias empresas
brasileiras.
Com o swap, por exemplo, companhias com dvidas em dlar corrigidas
por taxas flutuantes poderiam contratar uma operao que as transformasse numa dvida
com taxas fixas e vice-versa. Evidentemente que, caracterizando-se como uma operao
de troca de posies, a criatividade,, baseando-se em regras seguras e legalmente
garantidas, permite que outros tipos de operaes de swap ganhem vida.
CONTRATOS DE SWAP
Swap com Barreira sem equivalncia no mercado brasileiro, este contrato utiliza um
gatilho (Trigger) para efetivar ou cancelar a operao. O valor do parmetro que define
o gatilho estabelecido previamente pelas partes e se for atingido ou ultrapassado, o
contrato entra em vigor (Barreira Knock In). Tambm pode ocorrer o contrrio: o
contrato ser cancelado quando o parmetro definido para acionar o gatilho atingir ou
ultrapassar o valor estabelecido (Barreira Knock Out). H ainda uma terceira opo,
que combina as duas anteriores: o Swap com Barreira Knock In-Out.
Swap com Cupom Cambial Limpo este tipo de Swap o que melhor expressa a
realidade da data de incio do contrato, pois permite que a curva cambial seja definida
pela taxa de cmbio vista (spot), expurgando sua variao em relao Ptax mdia do
dia anterior (divulgada pelo Banco Central).
Swap com Limitador neste contrato, h quatro opes para definir a variao do
ganho ou perda: quando as partes fixam um limite superior, ou teto, para a variao da
curva original do Swap (Caps); quando estabelecido um limite inferior, ou piso
(Floors); ou quando as partes decidem combinar um teto e um piso (Collars combinao de Caps e Floors); existe ainda a possibilidade de utilizao da Terceira
Curva, que funciona com teto ou piso variveis, de acordo com um indexador definido
entre as partes.
OPES DE SWAP (SWAPTION)
No Swaption a Termo, o participante compra o direito de entrar no Swap em uma data
futura previamente acertada no registro do contrato. J no Compound Swaption, o
Swap se inicia na data do registro, mas o participante tem a opo de continuar ou
desistir do contrato, a partir de uma data predeterminada. Nos dois casos, o pagamento
de prmios ocorre no incio do contrato e no exerccio da opo de entrar ou permanecer
no Swap. A Opo de Arrependimento d o direito desistncia (call back swaption)
para o participante que pagar o prmio.
PRODUTOS E SERVIOS FINANCEIROS
DEPSITO VISTA CONTA CORRENTE
Trata-se de uma captao de recursos do cliente. A quantia captada registrada
em uma conta corrente, podendo ser movimentada de diversas formas, como atravs de
depsitos, saques em dinheiro, emisso de cheques, ordens de pagamentos, DOC
(Documento de Ordem de Crdito, etc.
Cheque O cheque uma ordem de pagamento vista. Por isso, se diz que, legalmente,
no existe o chamado cheque pr-datado. O cheque pr-datado possui a caracterstica de
uma nota promissria. O cheque deve ser apresentado no prazo de 30 dias quando
emitido no mesmo lugar onde tiver que ser pago, e de 60 dias, quando emitido em lugar
diverso. O cheque, quando cruzado, no pode ser descontado, apenas depositado.
Os tipos de cheque so: Nominativo (transfervel por endosso); Cruzado
(liquidado mediante crdito em conta); Administrativo (sacado contra o prprio caixa
do banco); Cheque de ordem de pagamento.
Compensao de Cheques e outros papis :
O servio de compesao de cheques e outros papis regulamentado pelo
Bacen e executado pelo Banco do Brasil.
O servio realizado entre bancos, na cmara de compensao do Banco do
Brasil, permitindo a cobrana de cheques, a transferncia de fundos, o pagamento de
ttulos (fichas de compensao) e outras obrigaes.
A partir de R$ 100,00 os cheques devem ser nominativos.
O prazo de compensao depende: se realizado entre cidades integrantes da
mesma cmara de compesao ou entre cidades de diferentes cmaras, caso no qual
ocorrer a compensao na cmara nacional, depende do valor do cheque, sendo
divididos em duas categorias, quais sejam: cheques maiores ou menores do limite
estabelecido pelo Bacen.
DEVOLUO DE CHEQUES
11 Cheque sem fundos 1 apresentao
12 Cheque sem fundos 2 apresentao
13 Conta encerrada
14 Prtica espria
20 Folha de cheque cancelada por solicitao do correntista contra-ordem
21 Contra-ordem
22 Divergncia ou insuficincia de assinatura
23 Emitente entidade / rgo da administrao pblica federal em desacordo
24 Bloqueio judicial ou determinado BACEN
25 Cancelamento de talonrio pelo banco sacado
26 Inoperncia temporria de transporte
27 Feriado municipal no previsto
28 Contra-ordem ou oposio por furto ou roubo
29 Cheque bloqueado falta de confirmao de recebimento do talonrio pelo
correntista
30 Furto ou roubo de malote
31 Erro formal
32 Ausncia ou irregularidade na aplicao do carimbo de endosso
33 Divergncia de endosso
34 Cheque apresentado pelo banco que no o indicado pelo carimbo de cruzamento
35 Cheque fraudado
36 Cheque com mais de um endosso
37 Registro incosistente compensao eletrnica
40 Moeda invlida
41 Cheque apresentado a banco que no o sacado
42 Cheque no compensvel na sesso
43 Cheque devolvido anteriormente pelos motivos 21/22/23/24/31/34
44 Cheque prescrito
45 Cheque de entidade pblica obrigada a movimentar recursos financeiros mediante
ordem BACEN
46 Devoluo da CR cheque no recebido
47 Devoluo de CR dados inconsistentes
48 Cheque de valor superior a R$ 100,00 no nominativo
49 Remessa nula
A devoluo dos cheques pode ocorrer pelos seguintes motivos:
insuficincia de fundos;
divergncia ou insuficincia na assinatura do emitente;
irregularidade formal ou erro no preenchimento;
contra-ordem do emitente, chamado bloqueio;
cheque acima de R$ 100,00 no nominado;
encerramento de conta.
COBRANA E PAGAMENTO DE TTULOS E CARNS

A cobrana bancria realizada atravs de um boleto que substitui duplicatas,
notas promissrias e outros ttulos.
A cobrana bancria realizada quase que totalmente atravs de cobrana
escritural, seguindo o procedimento: 1) O cliente transmite ais bancos os dados dos
ttulos a serem cobrados por via de meios magnticos ou diretamente atravs de
computadores; 2) O banco emite os boletos em nome do sacado (o devedor do ttulo) e
os envia; 3) Aps o pagamento pelo sacado, o banco informa seu cliente, e credita o
valor cobrado na conta corrente.
O prazo em que o recurso depositado na conta do cliente acertado entre banco e
cliente. O pagamento do boleto bancrio pode ser realizado pelo sacado em qualquer
banco a chamada ficha de compesao desde que seja efetuado at a data de
vencimento. Assim, quando o banco que recebeu o pagamento for diverso daquele que o
emitiu, esse papel dever ir para a cmara de compensao.
PAGAMENTO
Atravs deste servio, o cliente informa os dados de seu pagamento para o
banco. Com esses dados o banco organiza e executa os pagamentos nas respectivas
datas de pagamento.
utilizado para o pagamento de dbito em conta das tarifas de servios
pblicos, como telefone, energia eltrica e gua.
NOTA FISCAL/FATURA/DUPLICATA
Nota Fiscal - documento contbil que comprova venda de produtos. Nota Fiscal/Fatura
- dois documentos em um nico impresso.
Fatura - um documento originado por Nota Fiscal e que informa dados (Relao que
acompanha a remessa de mercadorias expedidas e que contm a designao de
quantidades, marcas, pesos, preos e importncias) para cobrana, gerando duplicata
para esse fim.
Duplicata - Ttulo de crdito, negocivel, pelo qual o comprador se obriga a pagar no
prazo estipulado a importncia da fatura, ou seja, uma cpia de fatura com funo de
ttulo de crdito, expressando valor e vencimento em que o comprador dever realizar o
pagamento.
Resgate pagamento contra a prpria apresentao do ttulo, ou por recibo, com
referncia expressa duplicata. Constitui prova de pagamento, total ou parcial da
duplicata, o cheque em que consta no verso a referncia ao pagamento da duplicata.
Aval por ser ttulo de crdito, pode ser garantida por aval.
Protesto falta de aceite, falta de devoluo ou pagamento. Encaminhado ao protesto
at 30 dias da data do vencimento, para assegurar o direito de regresso contra os
endossantes e avalistas.
Triplicata pode ser emitida em caso de no devoluo da duplicata enviada para
aceite.
Prescrio contra o sacado e avalistas: 3 anos do protesto;
- contra endossante e seus avalistas: 1 ano do protesto;
- de qualquer dos coobrigados contra os demais: 1 ano
contado da data do pagamento da duplicata.
TRANSFERNCIA AUTOMTICA DE FUNDOS
prestao de servios, onde o banco, automaticamente, movimenta as contas
do clientes, mediante prvia autorizao, entre uma ou mais contas em uma mais
agncias do banco.
A transferncia pode ser feita agendada como por ordem direta do correntista.
ARRECADAO DE TRIBUTOS E TARIFAS PBLICAS
Servios prestados s instituies pblicas, atravs de acordos e convnios
especficos, que estabelecem as condies de arrecadaes e repasses desses
tributos/tarifas.
Antigamente, at a dcada de 60, os orgos pblicos tinham agncias
arrecadadoras (coletorias). Os bancos assimilaram o servio, passando a cobrar pela
tarefa, mas ainda muita mais em conta que manter o aparato arrecadatrio.
Vantagens p/o banco:
Aumento de aplicaes e aumento de receitas;
Atrativo p/conquista de novos clientes;
Fidelizao do cliente.
Vantagens p/instituio pblica:
Certeza do rigor do contrato;
Eliminao dos custos administrativos;
Segurana e tranquilidade no manuseio de valores.
Vantagens para o cliente/contribuinte:
Comodidade;
Segurana dos servios executados;
Centralizao de vrios pagtos/recolhimentos em um s lugar.
HOME BANKING/REMOTE BANKING/ELETRONIC DATA INTERCHANGE
Para reduzir os custos de intermediao financeira, os bancos consideram
importante reduzir o trnsito e a fila de clientes nas agncias. Por isso, investe o
necessrio para efetivar o conceito de banco virtual.
DEPSITOS A PRAZO
Produtos de Captao
Corre altos riscos

JOGADOR
ESPECULADOR
Baixa capacidade
Financeira
Alta capacidade
financeira
POUPADOR
INVESTIDOR
Corre baixos riscos

JOGADOR Valoriza a intuio/liquidez/concentrao
ESPECULADOR Valoriza a informao/rentab./diversif.
INVESTIDOR Valoriza inform./segurana/rent./diversif.
POUPADOR Segurana/concentra carteira.
CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO (CDB)
RECIBO DE DEPSITO BANCRIO (RDB)
Mais antigos e utilizados ttulos de captao de recursos pelos bancos
comerciais, de investimentos, de desenvolvimento e mltiplos.
So promessas de pagamento futuro das importncias depositadas.
O objetivo do banco ter recursos para financiamento do capital de giro e capital
fixo das empresas. So vinculados a um indexador que corrige o depsito a prazo.
CARACTERSTICAS:
O CDB e o RDB tm mecanismos idnticos.
O CDB pode ser ao portador ou normativo, escritural ou fsico.
O RDB somente pode ser normativo.
O CDB pode ser transferido e negociado no mercado secundrio.
O RDB intransfervel, por isso no pode ser negociado.
RENDIMENTO o rendimento obtido pela taxa de juros ou pela taxa de juros mais a
variao de um indexador. Varia conforme a necessidade de captao de cada banco.
GARANTIAS So garantidos pela instituio financeira. O controle do sistema
CETIP assegura que o ttulo no falso.
PRAZO MNIMO pr-fixado: 30 dias
ps-fixado: 4 meses
LIQUIDEZ o CDB tem maior liquidez que o RDB, por poder ser liquidao antes da
data do vencimento e o RDB somente pode ser liquidado no dia do resgate. Caso ocorra
negociao entre as partes, o RDB, excepcionalmente, pode ser liquidado antes, mas o
aplicador resgata somente o capital.
CDB OVER CDB RURAL CDB TAXA FLUTUANTE
Ver apostila pgina 41
CDULAS PIGNORATCIAS DE DEBNTURES
So ttulos garantidos pelo lastro de debnturesm que conferiro aos seus
titulares direito de crdito contra o emitente, podendo ter autonomia de prazo e taxas
em relao as debntures.
So emitidos por instituies financeiras autorizadas pelo BACEN, que
garantem ao seu titular o direito de crdito contra o emitente, pelo valor nominal e os
juros nela estipulados, no tendo nenhum direito em relao empresa emissora das
debntures.
A grande vantagem a dupla garantia, composta pela credibilidade do emitente,
a que o portador das cdulas estar vinculado, e o penhor das debntures que serve de
lastro para a emisso da cdula.
As cdulas pignoratcias no precisam obedecer as mesmas regras (taxas e
prazos) das debntures caucionadas.
Prazo mnimo: 60 dias contados da data de emisso e o vencimento mximo o
equivalente ao das debntures empenhadas.
Valor para emisso igual ou inferior a 90% do valor de face das debntures
empenhadas.
LETRA DE CMBIO
uma ordem de pagamento que o sacador (emitente) dirige ao sacado
(devedor) para que este pague a importncia consignada a um terceiro, denominado
tomador (credor).
A emisso (saque) da letra de cmbio pressupe, logicamente, a existncia de
um crdito do sacador perante o sacado., que ao invs de receber diretamente deste,
determina o seu pagamento para um terceiro, que por certo mantm com aquele uma
relao creditria permissiva de tal transferncia.
A obrigao cambiria s se efetiva por meio do aceite do sacado. Apondo sua
assinatura no ttulo, ele se compromete ao pagamento da letra, convertendo-se em seu
devedor primrio.
Modalidades de vencimento:
vista no ato da apresentao;

A termo certo da vista determinado em razo do aceite;
A certo tempo da data a certo dia a partir da emisso;
Em dia certo (o mais comum) data fixada com absoluta preciso.
Caso o sacado no honre a LC, o tomador poder cobrar do sacador, pois este
coobrigado do ttulo.
ACEITE o ato cambial pelo qual o sacado reconhece a ordem.
ENDOSSO o endossante passa a ser um dos co-devedores.
GARANTIA aval (total ou parcial).
Esto amparadas pelo Fundo Garantidor de Crdito FGC.
LETRAS HIPOTECRIAS
Ttulos de crdito emitidos por instituies financeiras que tem carteira de
financiamento imobilirio.
PRAZO MNIMO 6 meses;
REMUNERAO atrelada ao ndice de correo da poupana (TR), mais juros.
VANTAGEM isentas de IR, para investidores pessoa fsica.
Esto amparadas pelo Fundo Garantidor de Crdito FGC.
LETRAS IMOBILIRIAS LI
Promessa de pagamento em que a garantia a Unio Federal, conf. a
emissora, ou tem preferncia absoluta sobre os bens integrantes do ativo da sociedade
emissora, ainda que de natureza fiscal. Pode ser garantido, tambm, por outra empresa
privada.
So captaes permitidas para Sociedades de Crditos Imobilirios ou Bancos
mltiplos, com carteira imobiliria.
Emisso autorizada e fiscalizada pelo BACEN.
FORMA:
a) Portador quem tem o ttulo o dono;
b) Nominativa a transferncia registrada em livro prprio e no prprio
certificado. O endosso no vincula o endossante.
TIPOS:
a) TIPO C pagto. trimestral de juros, at o mximo de 8% ao ano, mais correo
monetria;
b) TIPO D juros e correo monetria somente no vencto.
PRAZO: no inferior a 12 meses.
DEPSITO A PRAZO DE REAPLICAO AUTOMTICA
Emisso por bancos comerciais, caixas econmicas e bancos mltiplos com
carteira comercial.
Vencimento e remunerao a cada 3 meses, reaplicao automtica e sem
incidncia de CPMF.
Isento de IOF aps 29 dias. Antes, decrescente.
Remunerao baseada na Taxa Bsica de Referncia TBF.
TTULOS DE DESENVOLVIMENTO ECONMICO TDE
Emitidos por bancos comerciais, de desenvolvimento, de investimento, mltiplos
c/carteira comerciais e caixas econmicas, para captao de recursos destinados ao
financiamento de projetos do Programa de Fomento Competitividade Industrial
PFCI, aprovados pelo BNDES e pelo Banco do Nordeste BNB.
PRAZO mnimo de 1 ano e compatvel c/ o projeto.
FORMA nominativa, escritural e registro no CETIP.
REMUNERAO ps-fixada pela TR, sem acrscimo de juros.
FISCALIZAO BACEN exige a comprovao da entrega dos recursos captados
empresa beneficiada e da sua utilizao. Trimestralmente o BACEN envia
demonstrativo financeiro ao Senado Federal p/comprovao da aplicao nos projetos.
TTULOS DE CRDITO INDUSTRIAL
Dec.Lei 413/69, art. 1: que o financiamento concedido por instituies
financeiras pessoa fsica ou jurdica que se dedique atividade industrial poder
efetuar-se por meio de cdula de crdito industrial.
Pode ser utilizado Nota de Crdito Industrial NCR
Cdula de Crdito Industrial
Promessa de pagamento em dinheiro, com garantia real, cedularmente
constituda. Ttulo exigvel pelo valor constante mais juros, comisso de fiscalizao e
demais despesas que o credor fizer para segurana, regularidade e realizao dos seus
direitos.
GARANTIA: Real (penhor, alienao fiduciria e hipoteca), inclusive de bens de
terceiros. Descrio no prprio ttulo.
Nota de Crdito industrial
Diferena da Cdula: no tem garantia real. Pode ter garantia fidejussria.
TTULOS DE CRDITO COMERCIAL
Idnticos ao de crdito industrial. Finalidade: financiamento ao comrcio e
empresas de prestao de servios.
CERTIFICADOS DE DEPSITO CAMBIAL CD
Ttulos de captao emitidos por bancos atravs de agncias no exterior.
PRAZO: 90 a 360 dias.
REMUNERAO: correo cambial mais um spread.
BNUS/EUROBNUS
Ttulos de captao emitidos por bancos atravs de agncias no exterior.
PRAZO: 3 a 8 anos.
REMUNERAO: juros fixos ou flutuantes.
OPERAES COMPROMISSADAS
Modalidade de captao utilizada por instituies financeiras devidamente
autorizadas pelo BACEN, como bancos, corretoras, distribuidoras, fundos de penso e
pessoas jurdicas no financeiras.
A instituio dona do ttulo pblico vende-o por um prazo determinado,
assumindo o compromisso de recompr-lo.
Ttulos privados podem ser negociados, desde que de propriedade da emissora.
Incluem-se CDBs, debntures, cdulas de debntures, letras hipotecrias, cdulas de
crdito bancrio, letras de cmbio de aceite de instituies financeiras.
As operaes compromissadas envolvendo ttulos pblicos so registradas no
SELIC e os envolvendo ttulos privados so registrados no CETIP.
de risco baixo pois a segurana est garantida pelo banco vendedor, Bacen e
Tesouro Nacional.
Resoluo 2.765, de 21 de dezembro de 1999.
COMMERCIAL PAPER/PROMISSRIA COMERCIAL
um ttulo emitido por sociedade por aes (S/A) destinado oferta pblica,
para captao de recursos no mercado interno, para financiamento de capital de giro.
NO PODEM emitir: instituies financeiras, sociedades corretoras e
distribuidora de valores mobilirios e sociedades de arrendamento mercantil (empresas
de leasing).
Podem ser transferidos mediante endosso em preto sem direito de regresso.
No possuem garantia. O risco do investidor (comprador do ttulo).
O prazo do papel no pode ser inferior a 30 dias e nem superior a 360 dias. No
vencimento a emissora resgata.
Sua emisso registrada na CVM e h a necessidade de intermediao de uma
instituio financeira.
DINHEIRO DE PLSTICO
So cartes que facilitam o dia-a-dia das pessoas e representam um enorme
incentivo ao consumo e segurana de quem recebe.
Glossrio:
Portador pessoa fsica ou jurdica usuria do carto que tem um limite de crdito
estabelecido pela administradora;
Bandeira instituio que autoriza o emissor a gerar cartes com sua marca;
Emissor administradora vinculada a uma instituio financeira autorizada pela
bandeira a emitir cartes de crdito com seu nome.
Acquirer a instituio que afilia estabelecimentos ao sistema de carto da bandeira
da qual associada. Tem a funo de gerenciar, pagar e dar manuteno aos
estabelecimentos afiliados da bandeira;
Estabelecimento empresa que aceita os cartes;
Instituio financeira bancos autorizados pelas bandeira a emitir o carto. No Brasil, a
emisso feita por meio de uma administradora de carto, constituda pelo banco.
CARTES MAGNTICOS
Utilizados para operaes bancrias nos caixas dos bancos, eletrnicos,
terminais 24 horas e para transferncia eletrnica de fundos em estabelecimentos
comerciais credenciados.
CARTES DE CRDITO
Utilizados para a aquisio de bens ou servios em estabelecimentos
credenciados. No perodo entre a compra e o vencimento do carto no incidem juros.
No vencimento, pode-se financiar parte do total do dbito, pagando juros sobre a parte
no paga. Podem ser utilizados no Brasil e no exterior, conforme o caso. Gastos feitos
no exterior so em dlar e convertidos pela taxa do dlar turismo (flutuante) no
pagamento da fatura.
As administradoras desses cartes so instituies no financeiras.
CARTES DE DBITO
Utilizados para aquisio de bens e servios. Geralmente emitido por
estabelecimentos comerciais, podem ser para compras vista ou a prazo, conforme o
caso. Se a prazo, os juros so geralmente cobrados desde a data da compra. Podem
oferecer taxas mais baixas, alguns dias de carncia e outras vantagens.
CARTES INTELIGENTES (SMART CARDS)
Cartes dotados de processador e mdulo de memria. Podem invluir mltiplas
funes, como realizar diversas operaes financeiras, atualizaes de valores e outras
aplicaes no bancrias, como agenda eletrnica, ficha mdica, dados dos documentos,
etc.
CARTES DE AFINIDADE
Cartes de crdito onde organizaes beneficientes, associaes, clubes e outras
instituies exibem sua marca ou logotipo. Parte do faturamento da operadora de carto
de crdito revertido para a entidade que empresta sua marca.
CORPORATE FINANCE
So operaes complexa que os bancos realizam e que envolvem a
intermediao de fuses, cises, aquisies e incorporaes de empresas.
Neste tipo de operao os bancos, juntamente com empresas especializadas de
consultoria, utilizam de todo seu conhecimento do mundo de negcios financeiros e de
investimentos, procurando viabilizar as operaes para seus clientes, atravs da
utilizao de recursos nacionais e estrangeiros.
(a)
Fuso - unio de empresas. Reduz custos. Prtica de monoplio. Normalmente o
controle da maior.
(b)
Ciso - separao de uma parte da empresa.
(c)
Aquisio - Expanso. Compra de uma empresa.
(d)
Incorporao - aquisio de uma empresa por outra. Diferena da fuso: na
fuso existe a concordncia de ambas. Neste caso, pode ser adquirido atravs de
compra do controle acionrio, mesmo contra vontade do controlador.
FUNDOS MTUOS DE INVESTIMENTO
Aplicao financeira em que o aplicador adquire cotas do patrimnio de um
fundo administrado por uma instituio financeira (sociedades corretoras, distribuidoras,
bancos mltiplos com carteira de investimentos e bancos de investimentos). No
regulamento deve conter quais os ativos que podero compor suas carteira de aplicao.
Podem ser nominativas ou escriturais.
O valor da cota recalculado diariamente e a remunerao varia de acordo com
o prazo de aplicao e com os rendimentos dos ativos que compe o fundo.
O grau de risco varia conforme o ndice de volatilidade.
Classificao conforme o risco:
A.
Fundos de curto prazo - baixssima volatilidade com liquidez diria;
B.
Fundos de renda fixa - baixa volatilidade;
C.
Fundos de renda varivel e fundos hedge - mdia volatilidade;
D.
Fundos de aes - alta volatilidade;
E.
Fundos de renda varivel focados em derivativos sob enfoque especulativo altssima volatilidade.
A aplicao em fundos tem a vantagem de serem efetuados em melhores condies que
aquelas individuais. Os valores envolvidos concentrados permitem uma melhor
negociao.
FUNDOS MTUOS DE INVESTIMENTOS EM AES - Carteira Livre
Fundo que tem a alternativa de concentrar suas aplicaes em operaes de
maior risco, com possibilidade de maiores ganhos ou perdas.
51% de sua carteira tem que ser composta de aes, bnus de subscrio,
debntures conversveis em aes, certificados de depsitos de aes, etc.
49% podem ser aplicados isoladamente ou cumulativamente em outros valores
mobilirios de emisso de companhias abertas, cotas de fundos de renda fixa e ttulos de
renda fixa de livre escolha do administrador.
FUNDOS MTUOS DE INVESTIMENTOS EM AES
Fundo aberto a investidores que querem investir em aes mas no conhecem o
mercado, ou no tem tempo, ou ainda, que buscam alternativas de aplicaes.
51% so aplicados em aes de companhias abertas;
49% podero ser aplicados em: outros valores mobilirios emitidos por
companhias abertas limitado a 33% em valor de uma mesma empresa, certificados de
depsitos de aes emitidos por companhias do Mercosul, cotas do FIF (Fundos de
Investimento Financeiro) e ttulos de renda fixa de livre escolha do administrador do
fundo.
Regra geral, as aplicaes e resgates so feitos com a cota de D + 1 e o crdito
na conta corrente do cliente, no caso de resgate, feito entre D+2 e D+5, dependendo
do critrio institudo pelo fundo.
FUNDO MTUO DE INVESTIMENTO EM EMPRESAS EMERGENTES
Criado para capitalizar pequenas e mdias empresas que no conseguem levantar
recursos no mercado de capitais.
obrigado a investir em aces, debntures conversveis ou outros valores
mobilirios das chamadas empresas emergentes, as que tenham faturamento lquido
anual inferior a R$ 60 milhes ou faam parte de um conglomerado cujo patrimnio no
supere os R$ 120 milhes, geralmente empresas fechadas e que no tm condies de
ter seus papis cotados em bolsa de valores.
As aplicaes podem ser investidas 100% em ttulos de uma nica empresa.
FUNDO IMOBILIRIO
So carteiras fechadas, lastreadas em empreendimentos imobilirios que, para se
transformarem em dinheiro antes do prazo previsto, devem ser comercializadas como
uma ao.
A administrao do fundo exclusiva de um banco mltiplo com carteira de
investimento ou carteira de crdito imobilirios, banco de investimento, sociedade
corretora ou de crdito imobilirio, distribuidora ou caixas econmicas.
A pretenso ser um agente formador de poupana estvel e a longo prazo. Os
recursos captados so utilizados para fins imobilirios, dando liquidez e diluindo riscos
do mercado imobilirio, ao mesmo tempo que ajudam a reduzir o preo final da obra,
graas administrao de recursos em escala.
Para o investidor uma aplicao que tem a segurana de um imvel aliada
liquidez de um ttulo mobilirio. A valorizao das cotas ocorrer pela valorizao do
imvel que os lastreia ou por um ndice de preos associado ao fundo.
75%, no mnimo, de seu patrimnio devem estar em empreendimentos
imobilirios. Os 25% restantes podem estar temporariamente, aplicados em caixa, cotas
de FIF ou ttulos de renda fixa, sendo vedada a aplicao em mercado de futuros e
opes.
FUNDOS DE INVESTIMENTOS EM TTULOS E VALORES MOBILIRIOS FITVM
Constitudo sob forma de um condomnio aberto - os cotistas podem solicitar o
resgate de suas cotas a qualquer tempo - e condomnio fechado - as cotas so resgatadas
ao trmino do prazo de durao do fundo ou por liquidao.
FUNDOS DE RENDA FIXA
Concentram suas operaes com ttulos que pagam juros, sejam pr ou psfixados.
Os FIFs - FUNDOS DE INVESTIMENTO FINANCEIRO - chamados de renda
fixa, podem ter papis de renda varivel.
FUNDOS DE RENDA VARIVEL
Concentram suas operaes em ativos de papis com renda varivel,
especialmente aes.
FIFs e o RISCO
v
Exigncia do BACEN e da CVM - classificao em:
v REFERENCIADOS - menor risco (oscilao) - desempenho dever seguir certo
referencial - carteira deve ter 95% em ativos ou operaes que proporcionem
rendimento prximo do referencial - 80% de ttulos pblicos federais e privados de
baixo risco - probabilidade de perda menor.
v NO REFERENCIADOS - sem referencial de rendimento - 80% em ttulos federais
ou privados de baixo risco - pode aplicar em derivativos - pode render mais - risco
maior.
v GENRICOS - administrao livre - riscos maiores - investidor pode perder tudo e
at colocar algum.
FACs - FUNDO DE APLICAO EM COTAS (quotas)
Fundos constitudos a partir de outros fundos. Compram cotas dos FIFs.
FUNDOS ABERTOS (maioria)
Permitem resgates e aplicaes a qualquer dia, conf. regulam.
FUNDOS FECHADOS
Para grandes investidores. Prazo de resgate definido. Cota pode ser vendida no
mercado secundrio.
mais
FUNDOS DE INVESTIMENTOS
Definio
Fundos so condomnios abertos ou fechados, que possibilitam a seus cotistas a
oportunidade de, em conjunto, investir em aplicaes financeiras. Conferem ao
investidor melhores condies de remunerao no mercado.
COTA ou QUOTA
a menor frao do patrimnio do fundo. Seu valor atualizado diariamente,
com base na avaliao patrimonial.
O valor unitrio da cota o resultado da diviso do patrimnio lquido dividido
pela quantidade total de cotas.
Cotista o investidor que adquire as cotas do fundo.
Mais tipos de fundos:
Fundos de renda fixa cambiais: composto, basicamente, por papis vinculados
variao cambial e operaes no mercado futuro de dlar.
Fundos de renda fixa multicarteira: apresentam em sua carteira papis de renda fixa e
varivel, em percentuais definidos pelo regulamento.
Fundos de investimento no exterior: aplicam, no mnimo, 80% dos seus recursos em
ttulos da dvida externa brasileira e at 20% em outros ttulos de crdito brasileiros,
transacionados no mercado internacional.
Fundos exclusivos: suas cotas pertencem a um nico cotista.
Fundos off shore: destinados a pessoas fsicas e jurdicas com recursos no exterior que
desejam excelentes oportunidades de aplicao com remunerao diferenciada no risco
Brasil.
NO ESQUECER muito importante
MARCAO A MERCADO o princpio que quem determina o preo de um ativo
o mercado no qual este ativo negociado. No caso dos ttulos de renda fixa prefixada,
cujo valor do rendimento conhecido no momento da aquisio do ttulo, sua marcao
a mercado feita em funo da variao das taxas de juros praticadas diariamente pelo
mercado e no caso dos ttulos de renda fixa ps-fixada, a sua remunerao diariamente
determinada pela prpria taxa de mercado.
Esta regra para os fundos entrou em vigor em 30.05.2002, atravs do
Comunicado 365, divulgado pelo BACEN em conjunto com a CVM.
HOT MONEY
Alternativa de financiamento de capital de giro de curtssimo prazo, variando
geralmente entre 1 a 10 dias, por meio de um contrato onde se estabelecem as regras de
funcionamento, podendo ser sacado atravs de telefone ou terminal remoto.
Os contrato de hot money geralmente so garantidos por nota promissria e o
seu custo bsico para os bancos o CDI Certificado de Depsito Bancrio.
NO ESQUECER CDIs so ttulos emitidos pelos bancos para captar recursos de
outros bancos. Sua negociao restrita ao mercado entre bancos. No esto sujeitos
tributao e so registrados na CETIP.
Chama-se hot money por ser um dinheiro quente. Ele no tem tempo de esfriar
na mo de quem tomou. Serve para suprir necessidades momentneas ou emergenciais
de caixa.
CONTAS GARANTIDAS
Tm por finalidade conceder limite de crdito, lastreado em garantias de
duplicatas, por exemplo, ou garantia fidejussria. Podem ter, ainda, como garantias:
penhor de bens, warrants, conhecimento de depsito, cauo de direitos creditrios ou
alienao fiduciria.
Glossrio:
CONHECIMENTO DE DEPSITO o papel que identifica o depsito de uma
mercadoria em um determinado armazm. Serve para vender a mercadoria.
WARRANT pode obter financiamento atravs de um warrant emitido, que originou
de um conhecimento de depsito. dado como penhor.
CRDITO ROTATIVO - Os contratos de abertura de crdito so operaes que se
destinam a proporcionar crdito rotativo, dentro de um limite fixado, o qual pode ser
utilizado livremente, sendo concedido a empresas idneas e com boa capacidade,
cadastral e de boa liquidez, respeitando condies especficas que podem variar de uma
instituio para outra.
DESCONTO DE TTULOS
Desconto de Duplicatas
O desconto de duplicatas uma forma tradicional da empresa realizar
emprstimo para capital de giro. A duplicata um ttulo de crdito criado pelo direito
brasileiro.
Toda duplicata envolve a figura de dois participantes:
Cedente: a empresa que vende seus produtos/servios a prazo;
Sacado: o comprador (cliente) contra quem o cedente emitiu a duplicata, ou

seja, aquele que pagar o ttulo.
Como as duplicatas so ttulos ordem, elas so transferveis terceiros por meio de
endosso. O sacado, ou terceiros que as tenham recebido por endosso, podem negocilas, entre outras formas, mediante desconto, para antecipar fluxo de caixa.
Como qualquer outro ttulo de crdito, a duplicata poder conter a figura do aval.
A duplicata tem o prazo de 30 dias para ser protestada, para que possa ser utilizado o
direito de regresso.
Os encargos so descontados da duplicata no ato da liberao do dinheiro ao cedente.
FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO
So financiamentos destinados a proporcionar recursos para ciclo operacional da
empresa, ou seja, para os itens que circulam ou giram na empresa por um determinado
perodo.
As garantias podem ser vrias como, duplicatas, cheques pr-datados, ou mesmo
notas promissrias ou aval.
VENDOR FINANCE
Vendor uma alternativa de financiamento para vendas a prazo, portanto de
capital de giro, cuja caracterstica principal a cesso do crdito, permitindo dessa
forma que uma empresa venda seu produto a prazo e receba a vista.
Em outras palavras: uma empresa vende produtos para outra empresa. A
vendedora cliente do banco, a compradora nem sempre. O financiamento ofertado ao
vendedor que o repassa ao comprador. Quem fica devendo para o banco o comprador,
com garantia da vendedora.
O banco, mediante uma taxa de intermediao, compra o crdito da empresa
vendedora, pagando-a a vista, e financia a empresa compradora, com garantia da
empresa compradora
VANTAGENS PARA O VENDEDOR:
Antecipao da receita e caixa, reduo da carga tributria, aumento do potencial de
vendas, reduo de preos e maior competitividade.
VANTAGENS PARA O COMPRADOR:
Financiamento automtico, prazos flexveis, taxas inferiores, reduo de custos e maior
competitividade.
COMPROR FINANCE
Uma variante do Vendor Finance, destinado a financiar capital de giro. Tem as
seguintes caractersticas:
1) Empresa paga o fornecedor a vista e financia a compra a prazo atravs de crdito
bancrio.
2) Os prazos podem chegar at a 180 dias.
3) O comprador passa a ter mais poder de barganha na compra em vista do
pagamento a vista.
4) O banco d crdito empresa com destinao especfica. EX: estoques p/venda
de Natal.
5) Pode haver reduo do spread em relao a uma operao normal.
Para o fornecedor a operao passa desapercebida, pois ele recebe vista.
CRDITO DIRETO AO CONSUMIDOR
Financiamento direcionado aquisio de bens de consumo durveis, de origem
nacional ou estrangeira, que possam ser alienados fiduciariamente, pacotes tursticos,
incluindo passagens e estadia e crditos pessoais. Podem ser financiados prestaes de
servios.
direcionado para pessoa fsica, mas pode ser utilizado para pessoa jurdica,
sendo que mais interessante esta utilizar um Finame ou um leasing.
A garantia usual a alienao fiduciria do prprio objeto do financiamento, que
em caso de inadimplncia poder ser retomado por meio de uma ao de busca e
apreenso.
Financiamento concedido por Sociedade de Crdito, Financiamento e
Investimento (SCFI) e bancos mltiplos com carteiras de financiamento e investimento.
CDC COM INTERVENINCIA - CDCI
Emprstimos concedidos s empresas clientes especiais dos bancos,
normalmente empresas comerciais, que passar a ser o interveniente, para repasse aos
seus clientes, de financiamentos vinculados compra de um bem ou servio especfico,
e amortizveis em prestaes iguais e sucessivas, com taxas pr ou ps-fixadas.
As taxas so menores pois no envolvem o risco a nvel de quem faz a compra e
sim do interveniente.
CRDITO DIRETO CD
O banco assume a carteira dos lojistas e fica com os riscos do crdito. Para o
lojista timo, pois no tem nenhum risco.
CDC AUTOMTICO EM CONTA CORRENTE
Crdito concedido para clientes preferenciais. como um cheque especial
parcelado, com taxas de juros prefixada ou flutuante, informada pelo banco e aceita pelo
cliente. No tem garantia. LA GARANTIA SOY JO
CRDITO RURAL
Recursos destinados ao financiamento agropecurio, com condies especiais
definidas pela poltica governamental.
Beneficiados: produtores agrcolas, cooperativas e agroindstrias.
A produo e comercializao de safras agrcolas, assim como em outros pases,
desfrutam de subsdios no crdito.
A normatizao do crdito rural do BACEN, atravs do Manual de Crdito Rural.
Principal executor da poltica agrcola do governo mediante do crdito rural: Banco do
Brasil.
Origem dos recursos p/ aplicao nas operaes de crdito rural:
a) 25% dos depsitos vista ou ento recolher como compulsrio;
b) parte dos fundos de commodities;
c) dotaes oramentrias do governo federal;
d) recursos livres dos agentes financeiros.
MODALIDADES DE FINANCIAMENTOS
Investimento
Para bens ou servios que iro beneficiar vrios perodos de produo (safras).
So mquinas e implementos agrcolas, tratores, armazns e outros. Os recursos, em
geral, so do BNDES, atravs do FINAME (Agncia Especial de Financiamento
Industrial) e FAT (Fundo de Amparo ao Trabalhador).
Custeio
Para preparao do solo, plantio e manuteno das lavouras at a colheita. Inclui
aquisio de adubos, sementes, defensivos, etc. Os vencimentos dos emprstimos so
coincidentes com as pocas de comercializao das safras.
Comercializao
Os emprstimos para comercializao incluem as operaes de descontos e os
emprstimos do governo federal. Nas operaes de desconto so negociadas as notas
promissrias ou duplicatas rurais emitidas na comercializao de produtos agrcolas.
Emprstimos do Governo Federal EGF so financiamentos p/estocagem
aguardando preo melhor de venda.
Aquisies do Governo Federal AGF so compras realizadas pelo governo
p/garantir preos.
Espcies de ttulos de crdito rural:
Cdula Rural Pignoratcia CRP: ttulo com garantia real representada por
penhor;
Cdula Rural Hipotecria CRH: ttulo com garantia por hipoteca de
imveis;
Cdula Rural Pignoratcia e Hipotecria CRPH: ttulo com garantia mista
de penhor e hipoteca;
Nota de Crdito Rural NCR: sem garantia real, pode ter garantia
fidejussria.
Outros ttulos de crditos que envolvem produtos agrcolas:
Nota Promissria Rural e Duplicata Rural: representam contratos de vendas

prazo de produtos agrcolas, sendo ttulos lquidos e certos e podem ser
negociados ou endossados a instituies financeiras;
Cdula de Produto Rural CPR: Difere dos citados acima porque no
garantem um financiamento, mas representa um ttulo circulatrio de promessa
de entrega de produto rural em data especificada no ttulo. registrado no
CETIP e deve estar atrelado a dois tipos de garantia: seguro agrcola e seguro
bancrio. No promessa de pagamento em dinheiro e sim da obrigao de
entregar o produto na data futura. Ttulo pode ser negociado livremente ou nas
bolsas de mercadorias.
Certificado de Mercadoria Garantido: Emitido por produtor agrcola com
emisso garantida por uma instituio financeira e negociada em bolsa de
mercadorias. No est vinculado a um financiamento, servindo como captao
de recursos pelo produtor. um ttulo de compra e venda de commodities com
fiana bancria. Haver a entrega fsica das mercadorias ao final da operao.
PROAGRO Programa de Garantia Agropecuria um seguro para operaes de

custeio para exonerar o agricultor das obrigaoes contradas em caso de fenmenos
naturais fortuitos, doenas, pragas, etc.
CADERNETA DE POUPANA
Pgs. 49 e 50 da apostila.
FINANCIAMENTOS A EXPORTAO E IMPORTAO
Importao
Linhas de crdito captadas no exterior para financiamento aos importadores por
um prazo negociado com o banco. Podem ser obtidas pelo importador com o banqueiro
no exterior ou com o banco brasileiro.
Exportao
Linhas de crdito que podem ser com recursos do BNDES, dos bancos nacionais
e do Tesouro Nacional, j que de interesse do pas que ocorra a exportao para que
ocorra a entrada de divisas no pas.
Entre as linhas de financiamento, citamos:
ACC Adiantamento sobre contrato de cmbio
Forma de antecipao de receita para exportadores que j tenha fechado o
contrato de venda e que, portanto, j tenham uma data prevista para o embarque das
mercadorias e porterior ingresso das divisas.
O contrato de cmbio ser negociado com um banco local, que adianta ao
exportador os reais equivalentes ao valor da exportao.
O contrato de cmbio pode ser encerrado, tambm, sem liquidao financeira.
quando o ACC vira um ACE.
ACE Adiantamento sobre cambiais entregues
Com o embarque das mercadorias e a entrega dos documentos, o ACC poder
ser contabilmente ser transformado em ACE ou, no caso do exportador no ter feito
ACC, o ACE pode ser solicitado em at 60 dias aps o embarque.
ACE , portanto, um financiamento aps o embarque das mercadorias com a entrega de
documentos e depende da necessidado do exportador em estender o prazo de pagamento
para seus compradores (importadores).
ACCI Adiantamento contrato de cmbio insumos
Conhecido como exportao indireta. Tem a funo de conceder recursos aos
fornecedores de insumos que integrem o processo produtivo, montagem e embalagem
de mercadorias para exportao.
FINAMEX
Financiamento exclusivo por agentes credenciados pelo BNDES. Para estimular
a indstria brasileira a exportar mquinas e equipamento novos fabricados no pas,
tornando o preo competitivo com o mercado internacional.
Existe o Finamex pr-embarque, que financia a produo de mquinas e
equipamentos a serem exportados, e o Finamex ps-embarque, que financia a
comercializao, no exterior, destas mesmas mquinas e equipamentos, refinanciando o
exportador, mediante desconto de ttulos ou cesso de direitos de carta de crdito.
PROEX
Com recursos do Tesouro Nacional ou de bancos nacionais, objetiva financiar
as exportaes brasileiras, tanto manufaturadas quanto servios.
Financiamento que pode ter prazo at 10 anos.
TITULOS DE CAPITALIZAO
Tipo de investimento que combina caractersticas de jogo e de poupana. Com
os ttulos concorre-se a prmios em dinheiro alm de haves o rendimento de parte do
valor investido. Do valor aplicado, a instituio financeira separa um percentual para a
poupana, outro para o sorteio e um terceiro pra cobrir despesas.
O percentual separado para a poupana rende TR (taxa referencial) ou outro
indicador. Alm da correo pelo indexador a instituio pode pagar um percentual de
juros, que facultativo.
Normalmente rende menos que a poupana.
So interessantes para quem gosta de jogar, com a vantagem que, caso no
ganhe, parte de seu investimento ser recuperado.
Caso o investidor queira efetuar o resgate do valor investido antes do trmino do
plano, receber um percentual da parte reservada a poupana, cerca de 90%. S aps o
trmino do plano possvel resgatar 100% deste valor.
Possuem carncia, normalmente de 12 meses. Existem ttulos de pagamento
mensal e de pagamento nico. Os sorteios podem ser mensais ou semanais, conforme o
plano.
Imposto de Renda sobre os rendimentos:
- at 900,00, isento;
- de R$ 900,00 1.800,00, 15% e deduo de R$ 135,00
- mais de R$ 1.800,00, 27,5% e deduo de R$ 360,00.
GLOSSRIO
Carncia para resgate
- prazo que investidor no pode resgatar o valor investido;
Carregamento
- a taxa de administrao;
Perodos de capitalizao
- prazos de durao dos planos de capitalizao;
Prazo
-No podem existir planos com prazo inferior a 6 meses;
Prmio
- quanto o investidor paga pelo ttulo. As mensalidades so reajustadas.
Proviso matemtica
- a parcela da prestao que vai compor a poupana do investidor.

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CONHECIMENTOS BANCRIOS

BANCOS COMERCIAIS COOPERATIVOS

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SOCIEDADES CORRETORAS DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS CCVM

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No podem explorar qualquer outro ramo de comrcio ou consultoria.

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Podem operar em qualquer ramo de seguro mediante autorizao da SUSEP.

Possibilidade de escolha da composio da carteira de investimento (perfil conservador,

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Totalmente dedutvel na declarao de IR anual (limitado a 12% da renda bruta).

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Venal Valor de cotao em mercados organizados (bolsa de valores ou mercado de balco). A ao

ADR nvel 1 negociados no mercado secundrio. So negociados no mercado balco dos

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ESTRUTURA DO MERCADO CAMBIAL

capital mnimo (Res. 1523/98 Bacen);

banco comercial, de investimento ou mltiplo;

designar responsvel (diretor) com experincia;

dispor de condies operacionais (projeto submetido ao Bacen).

corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios;

agentes de turismo e meios de hospedagem (estes apenas para compra de moedas a

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CONTRATO A TERMO DI (DEPSITO INTERFINANCEIRO)

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COBRANA E PAGAMENTO DE TTULOS E CARNS

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Corre altos riscos

Corre baixos riscos

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vista no ato da apresentao;

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Cedente: a empresa que vende seus produtos/servios a prazo;

Sacado: o comprador (cliente) contra quem o cedente emitiu a duplicata, ou

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Nota Promissria Rural e Duplicata Rural: representam contratos de vendas

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