Resumo Conhecimentos Bancarios

CONHECIMENTOS BANCRIOS
BANCOS COMERCIAIS COOPERATIVOS O Conselho Monetrio, em 31/08/1995, autorizou a constituio de bancos comerciais com participao exclusiva de cooperativas de crdito, operando no estado da federao em que tem sua sede. BANCOS DE INVESTIMENTO Principal objetivo: fortalecer o processo de capitalizao das empresas, atravs da compra de mquinas e equipamentos, bem como a subscrio de debntures e aes. No podem manter contas correntes, captando recursos atravs da emisso de CDB ou RDB. BANCOS E COMPANHIAS DE DESENVOLVIMENTO Voltados para o desenvolvimento econmico e social a nvel regional. Ex: BNB- Banco do Nordeste e BASA Banco da Amaznia. BNDES Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social Autarquia federal criada em 1952. Vinculada ao Ministrio do Planejamento. Objetivo: apoiar os investimentos estratgicos necessrios ao fortalecimento das empresas privadas. . Agentes financeiros: companhias estaduais e regionais de desenvolvimento e bancos. EMPRESAS FILIADAS: FINAME: financiamento de equipamentos industriais e agrcolas; BNDESPAR: capitalizao das empresas. CIAS. DE CRDITO, FINANC. E INVESTIMENTO SCFI Financeiras que tem por objetivo o financiamento ao consumo, captando recursos, basicamente atravs de Letras de Cmbio. SOCIED. DE ARRENDAMENTO MERCANTIL LEASING Financiar a utilizao de bens mediante contrato. No trmino o arrendatrio poder adquirir o bem ou devolve-lo ao arrendador. Captao atravs de recursos de longo prazo. Ex: debntures. LEASING FINANCEIRO Total pago e despesas de manuteno podem ser deduzidos do IR. Valor a ser pago no final do contrato livremente acordado. Pode-se utilizar o valor de mercado ou o valor residual garantido (VRG). LEASING OPERACIONAL o As contraprestaes so limitadas a 90% do valor do bem; o Prazo: at 75% do prazo de vida til do bem; o No existe a obrigatoriedade da opo de compra; o Arrendadora fica com um bem usado. No interessa aos bancos. LEASE BACK Arrendadora compra o bem da prpria arrendatria. A primeira assume o papel de fornecedora do bem. SUBARRENDAMENTO Empresas de leasing do Brasil contratam operaes de leasing no exterior e fazem outro contrato com empresas nacionais. Somente podem ser realizadas por bancos mltiplos, que possuam carteiras de arrendamento mercantil ou e sociedades de arrendamento mercantil. VANTAGENS DO LEASING Para a arrendadora: Estabelecimento de relacionamento de longo prazo com clientes do conglomerado; Reciprocidade; Negociao de produtos complementares. Ex: seguro. Spreads atraentes. Para a arrendatria: Financiamento a longo prazo; Flexibilidade no fluxo de caixa da operao;
PDF Creator - PDF4Free v2.0
http://www.pdf4free.com
Planejamento tributrio; Simplificao contbil.
SOCIEDADES CORRETORAS DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS CCVM So instituies financeiras (S/A ou Ltda). Elo de ligao entre vendedores e compradores de ttulos e valores mobilirios. Do segurana ao mercado. Autorizao do BACEN e da CVM. Principais atividades: Operar na Bolsa de Valores com exclusividade; Exercer as funes de agente fiducirio (de confiana); Realizar operaes compromissadas; Emitir certificados de depsitos de aes; Comprar, vender e distribuir ttulos por conta de terceiros; Administrar carteiras de valores e custodiar ttulos e valores. Intermediar a compra e venda de moeda estrangeira nas atividades de importao e exportao. Operar no mercado aberto SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS DTVM v Autorizadas pelo BACEN; v Realizam as mesmas atividades das CCVM; v No operam no recinto da bolsa de valores; v No exercem funes de agente emissor de certificados; v No mantm servios de aes escriturais; v No emitem certificados de depsitos de aes; v No intermediam operaes e cmbio; v Principal atividade: instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento. BOLSAS DE VALORES Seus patrimnios so representados por ttulos que pertencem s sociedades corretoras membros; Atuam no mercado secundrio; OBJETIVOS E ATIVIDADES: Manter local adequado aos corretores; Criar e organizar os recursos materiais para o prego; Organizar, administrar, controlar e aperfeioar o sistema e o mecanismo de registro e liquidao das operaes realizadas; .................... como um clube. Qualquer sociedade pode adquirir um ttulo. Autorizao do BACEN e pela CVM. BOLSA DE MERCADORIAS & FUTUROS BM&F o local onde se negociam ativos financeiros e mercadorias sem envolver necessariamente a entrega fsica dos bens negociados. Regra Geral, liquidam-se contratos com outros contratos. OBJETIVO: Efetuar o registro, a compensao e a liquidao fsica e financeira das operaes realizadas em prego ou em sistema eletrnico. A BM&F assim como a Bolsa de Valores, uma sociedade civil sem fins lucrativos, e tem em seus quadros os seguintes scios: BOVESPA (Scio Honorrio); Corretora de mercadorias agrcolas; Scio-efetivo (quem o detm, tem reduo nos custos de transao); Corretor de algodo; Corretora especial de mercadorias agrcolas; Operador especial; Corretora especial; Corretoras de mercadorias. MODALIDADES OPERACIONAIS: Operaes de Futuros; Operaes a Termo; Operaes Vista ou SPOT; Opes sobre Disponvel; Opes sobre Futuro
SISTEMA ESPECIAL DE LIQUIDAO E CUSTDIA DE TTULOS PBLICOS SELIC O SELIC foi criado em 1980, e um grande sistema computadorizado para registrar todas as operaes envolvendo ttulos pblicos, transferindo automaticamente o registro do ttulo do Banco Vendedor para o Banco Comprador, bem como realizando a transferncia monetria do Comprador para o Vendedor. O SELIC registra apenas os ttulos pblicos de emisso emitidos pelo Tesouro Nacional ou pelo Banco Central, e os ttulos pblicos estaduais e municipais. CENTRAL DE CUSTDIA E DE LIQUIDAO FINANCEIRA DE TTULOS CETIP uma empresa de custdia e liquidao financeira que foi criada em 1986 pelo BACEN e pelas Instituies Financeiras, e se localiza no Rio de Janeiro. Na CETIP so custodiados, registrados e liquidados todos os papis privados. Instituies Financeiras e No Financeiras podem registrar seus negcios diariamente, desde que devidamente cadastradas. Os principais ttulos registrados na CETIP so: Certificado de Depsito Bancrio - CDB; Recibo de Depsito Bancrio RDB; Certificado de Depsito Interfinanceiro CDI; Letra de Cmbio LC; Debntures; Moedas de Privatizao; Ttulo da Dvida Agrria. SOCIEDADE DE CRDITO IMOBILIRIO SCI Fazem da parte do Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo (SBPE), que foi criada pelo Governo para financiar o mercado imobilirio, utilizando a caderneta de poupana como instrumento de captao. Atuam nas camadas da populao de maior renda. Alm de seus recursos prprios, podem empregar ainda os provenientes de: Letras Hipotecrias LH; Letras Imobilirias LI; Depsitos de Poupana; Depsitos Interfinanceiros; Repasses e Refinanciamentos em Moeda Nacional; Repasses e Refinanciamentos em Moeda Estrangeira. ASSOCIAES DE POUPANA E EMPRSTIMO - APE Suas cartas patentes foram emitidas pelo extinto BNH, de fundaes cooperativas e outras formas associativas, para a construo ou aquisio da casa prpria, sem finalidade de lucro, sendo que a sua constituio obrigatoriamente sob a forma de sociedades civis, restritas a determinadas regies, sendo de propriedade comum de seus associados. As Operaes Ativas so basicamente Financiamentos Imobilirios, e as Operaes Passivas so basicamente as cadernetas de poupana, que neste caso, remuneram os juros como se fossem dividendos, pois seus depositantes adquirem vnculo societrio com direito participao nos resultados operacionais lquidos da APE. nica APE existente POUPEX do BB. SISTEMA DE SEGUROS PRIVADOS Conjunto de instituies que exploram a contratao de seguros preventivos, oferecendo cobertura aos segurados contra imprevistos da vida, inclusive em relao sade, cobrando um prmio, que tanto pode ser mensal, anual ou mesmo em uma nica parcela para um perodo determinado. Criado pelo Dec.Lei 73 de 21/11/1966 o SISTEMA NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS constitudo: Conselho Nacional de Seguros Privado CNSP; Superintendncia de Seguros Privados SUSEP; Instituto de Resseguros do Brasil IRB; Sociedades autorizadas a operar em seguros privados; Corretores habilitados.
SISTEMA DE PREVIDNCIA COMPLEMENTAR Difere da previdncia pblica por sua natureza contratual e privada. Oferece seguro contra infortnios, vicissitudes do tempo e do acaso vantagens materiais assegurando benefcios previdencirios de aposentadoria, proporcionais tarifa paga. opcional e foi instituda por emenda constitucional em 98. Complementa a previdncia pblica. A fiscalizao destas entidades cabe ao INSS, atravs dos fiscais de contribuies previdencirias credenciados. x-x-x-x-x-x-x-x-x-x-x-x-xO sistema de seguros privados e previdncia complementar o complexo de instituies que se dedicam a explorar os capitais recebidos atravs de contribuies pecunirias (tarifas) de seus associados, com que constituem um fundo de penso, voltado a aplicaes no mercado de capitais, auferindo resultados que custearo o pagamento futuro dos peclios e aposentadorias contratados por sua clientela. CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS (CNSP) O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) o rgo normativo das atividades securitcias do pas, foi criado pelo Decreto-Lei n 73, de 21 de novembro de 1966, diploma que institucionalizou, tambm, o Sistema Nacional de Seguros Privados, do qual o citado Colegiado o rgo de cpula. A principal atribuio do CNSP, na poca da sua criao, era a de fixar as diretrizes e normas da poltica governamental para os segmentos de Seguros Privados e Capitalizao, tendo posteriormente, com o advento da Lei n 6.435, de 15 de julho de 1977, suas atribuies se estendido Previdncia Privada, no mbito das entidades abertas. Composio Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante, na qualidade de Presidente; Superintendente da Superintendncia de Seguros Privados- SUSEP, na qualidade de VicePresidente; Representante do Ministrio da Justia Representante do Banco Central do Brasil Representante do Ministrio da Previdncia e Assistncia Social Representante da Comisso de Valores Mobilirios Atribuies Fixar as diretrizes e normas da poltica de seguros privados; Regular a constituio, organizao, funcionamento e fiscalizao dos que exercem atividades subordinadas ao Sistema Nacional de Seguros Privados, bem como a aplicao das penalidades previstas; Fixar as caractersticas gerais dos contratos de seguros, previdncia privada aberta e capitalizao; Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro; Prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Previdncia Privada Aberta e de Capitalizao, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes; Disciplinar a corretagem do mercado e a profisso de corretor. SUPERINTENDNCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP) O Departamento Nacional de Seguros Privados e Capitalizao DNSPC - foi substitudo pela Superintendncia de Seguros Privados - SUSEP - entidade autrquica, dotada de personalidade jurdica de Direito Pblico, com autonomia administrativa e financeira, jurisdicionada ao Ministrio da Indstria e do Comrcio at 1979, quando passou a estar vinculada ao Ministrio da Fazenda. Composio A SUSEP administrada por um Conselho Diretor, composto pelo Superintendente e por quatro Diretores. Tambm integram o Colegiado, sem direito a voto, o Secretrio-Geral e Procurador-Geral. A presidncia do Colegiado cabe ao Superintendente que tem, ainda, como atribuies, promover os atos de gesto da Autarquia e sua representao perante o Governo e sociedade.
Atribuies da SUSEP SUSEP compete a execuo de poltica traada pelo CNSP, entre as quais se evidenciam: Autorizao de funcionamento de companhias seguradoras, fuso, incorporao, transferncia de controle acionrio etc. Regulamentao das operaes de seguros. Avaliao das condies de aplices, planos de operaes e outros. Fiscalizao da contabilidade e estatsticas; Autorizao para movimentar ativos garantidores de provises tcnicas. Aplicao de penas cabveis liquidao de Companhia Seguradoras. Disciplinar a Corretagem de Seguros e a Profisso de Corretor de Seguros. CONSELHO DE GESTO DA PREVIDNCIA COMPLEMENTAR CGPC um rgo colegiado, que exerce as competncias de regulao, de normatizao e de coordenao das atividades das entidades fechadas de previdncia complementar estabelecida na Lei Complementar n 109/2001, e que integra a estrutura bsica do Ministrio da Previdncia Social. O Decreto n 4.678/2003 devolveu ao CGPC a atribuio de rgo de carter recursal, cabendo-lhe apreciar e julgar, em ltima instncia, os recursos interpostos contra as decises da Secretaria de Previdncia Complementar - SPC. Composio O Conselho tem em sua composio 8 Conselheiros, observados da seguinte forma: Ministro de Estado da Previdncia Social, que o presidir; Secretrio de Previdncia Complementar; 1 representante da Secretaria de Previdncia Social; 1 representante do Ministrio da Fazenda; 1 representante do Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto; 1 representante dos patrocinadores e instituidores de entidades fechadas de previdncia complementar; 1 representante das entidades fechadas de previdncia complementar; 1 representante dos participantes e assistidos das entidades fechadas de previdncia complementar. Cada representante tem um suplente.
Competncias Estabelecer as normas gerais complementares legislao e regulamentao aplicvel s entidades fechadas de previdncia complementar, em consonncia com os objetivos da ao do Estado ; Estabelecer regras para a constituio e o funcionamento da entidade fechada, reorganizao da entidade e retirada de patrocinador; Normatizar a transferncia de patrocnio, de grupo de participantes, de planos e de reservas entre entidades fechadas;
Determinar padres para a instituio e operao de planos de benefcios, de modo a assegurar sua transparncia, solvncia, liquidez e equilbrio financeiro; Normatizar novas modalidades de planos de benefcios; Estabelecer normas complementares para os institutos da portabilidade, do benefcio proporcional diferido, do resgate e do autopatrocnio, garantidos aos participantes; Estabelecer normas especiais para a organizao de planos institudos; Determinar a metodologia a ser empregada nas avaliaes atuariais; Fixar limite para as despesas administrativas dos planos de benefcios e das entidades fechadas de previdncia complementar; Estabelecer regras para o nmero mnimo de participantes ou associados de planos de benefcios; Estabelecer as normas gerais de contabilidade, de aturia, econmico-financeira e de estatstica; Conhecer e julgar os recursos interpostos contra decises da Secretaria de Previdncia Complementar relativas aplicao de penalidades administrativas; Apreciar recursos de ofcio, interpostos pela Secretaria de Previdncia Complementar, das decises que conclurem pela no aplicao de penalidade prevista na legislao prpria ou que reduzirem a penalidade aplicada. SECRETARIA DE PREVIDNCIA COMPLEMENTAR - SPC um rgo do Ministrio da Previdncia Social, e possui as seguintes atribuies: Propor as diretrizes bsicas para o Sistema de Previdncia Complementar; Harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdncia privada com as polticas de desenvolvimento social e econmico-financeira do Governo; Supervisionar, coordenar, orientar e controlar as atividades relacionadas com a previdncia complementar fechada; Analisar e deferir os pedidos de autorizao para constituio, funcionamento, fuso, incorporao, grupamento, transferncia de controle e reforma dos estatutos das entidades fechadas de previdncia privada; Fiscalizar as atividades das entidades fechadas de previdncia privada, quanto ao cumprimento da legislao e normas em vigor e aplicar as penalidades cabveis; INSTITUTO DE RESSEGUROS DO BRASIL IRB O IRB, uma sociedade de economia mista, jurisdicionada ao Ministrio do Trabalho, da Indstria e do Comrcio, com o objetivo de regular o cosseguro, o resseguro e a retrocesso, alm de promover o desenvolvimento das operaes de seguros no Pas. O capital social do IRB-Brasil Resseguros S.A. dividido em 50% do Tesouro Nacional e 50% das sociedades seguradoras autorizadas a operar no Pas. Definio de Resseguro o seguro do seguro, ou seja, Quando uma companhia assume um contrato de seguro superior sua capacidade financeira, ela necessita repassar esse risco, ou parte dele, a uma resseguradora. Algum Segura o Resseguro? Muitas vezes, os valores envolvidos nos contratos de seguro so to altos que mesmo o resseguro necessita de cobertura. Nesse caso, a pulverizao de risco feita entre resseguradoras internacionais recebendo o nome de retrocesso. Quanto maior o valor do contrato, maior a necessidade de envolvimento de um grupo maior de empresas. Por isso, podemos dizer que o resseguro uma das atividades econmicas que h mais tempo pratica a globalizao. Definindo Cosseguro Alm de pulverizado entre as resseguradoras, o valor do bem segurado tambm pode ser dividido entre duas ou mais seguradoras. Essa operao chamada de cosseguro, onde so emitidas tantas aplices quantas forem as empresas envolvidas, ou apenas uma aplice para uma das companhias, denominada lder. SOCIEDADES SEGURADORAS Temos hoje no Brasil cerca de 150 companhias de seguros privados, previdncia privada e capitalizao. Uma vez agregadas em grupos empresariais elas se reduzem a 90 e se regem pelas seguintes normas principais:
No podem explorar qualquer outro ramo de comrcio ou consultoria.

Podem operar em qualquer ramo de seguro mediante autorizao da SUSEP. No podem reter responsabilidades cujo valor ultrapasse seus limites tcnicos; Fornecer dados e informaes relacionadas a quaisquer aspectos de sua atividade; Tm a obrigao de constituir reservas tcnicas e provises. Tm que aplicar as reservas tcnicas segundo normas do Banco Central do Brasil. Devem publicar as demonstraes contbeis semestralmente, auditadas por auditores independentes e publicadas no Dirio Oficial e jornal de grande circulao; Para operar uma seguradora preciso obter autorizao junto SUSEP e observar principalmente o seguinte: de U$07 milhes de dlares para a formao do Capital Social mnimo para uma seguradora operar nos seguros de ramos elementares, de vida de planos de peclios e rendas de previdncia privada aberta em todas as regies do Pas.
SOCIEDADE DE CAPITALIZAO a empresa autorizada pela Susep para operar Planos de Capitalizao. A Capitalizao uma forma alternativa de acumular reservas com prazo e taxas de juros previamente determinados. o instrumento ideal para quem deseja realizar um projeto de vida bem especial. Diferente da Caderneta de Poupana, um Ttulo de Capitalizao tem prazo de carncia para resgates, em geral, de 12 meses. Os valores aplicados podem ser capitalizados mensalmente ou de uma s vez. A taxa de juros tem a funo de repor o valor investido, e o ndice de atualizao monetria (a TR) visa manuteno do seu poder de compra. A premiao efetuada por meio de sorteios peridicos realizados pelas empresas de capitalizao ou no. Voc sabia que a origem da capitalizao vem do fim do sculo XIX, na Frana? E ela surgiu ligada compra da casa prpria. J naquela poca, comprar um imvel era um investimento alto e portanto os prazos de capitalizao muito longos, 30 anos em mdia. Para estimular as pessoas a permanecerem no plano, a cada ms era sorteada uma casa. Dessa forma, alm de saber que estavam poupando e, portanto, pagando pelo imvel, poderiam receber a casa prpria mais cedo, se premiadas. Foi essa mesma lgica que norteou os primeiros planos de capitalizao no Brasil dos anos 30, quando a urbanizao comeava a avanar. Com isso, grande parte das reservas tcnicas das companhias de capitalizao foram aplicadas nas atividades de construo civil na poca do seu desenvolvimento, inclusive em projetos habitacionais. SOCIEDADES DE PREVIDNCIA PRIVADA O regime de previdncia privada, de carter complementar e organizado de forma autnoma em relao ao regime geral da previdncia social (RGPS), facultativo, baseado na constituio de reservas que garantam o benefcio. O regime de previdncia privada operado por entidades de previdncia complementar, com autorizao para funcionar nos moldes da Lei complementar n 109/01 e devem ter por objetivo principal, instituir e executar planos de benefcios previdencirios, podendo ser classificadas como fechadas ou abertas. ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDNCIA PRIVADA EFPP So instituies restritas a determinado grupo de trabalhadores, mantidas atravs da contribuio peridica dos seus associados e de sua mantenedora, que, com o objetivo de valorizao de seu patrimnio, so obrigados, por fora da Lei n 6.435 de 15/07/1977 regulamentada pela Resoluo de 11/01/1983 a aplicar parte de suas reservas tcnicas no mercado acionrio. O valor dos benefcios dos planos de Previdncia Privada esto diretamente vinculados ao tempo de contribuio e ao valor das contribuies, sendo que quanto mais tempo se contribui, e quanto maior for o valor da contribuio, tanto maior ser a renda mensal a receber ou o valor total a resgatar. Possibilidade de escolha da composio da carteira de investimento (perfil conservador, moderado ou agressivo). Liquidez aps 60 dias (pode ser resgatado aps esse prazo). Possibilidade de resgate total ou parcial. Mobilidade ou portabilidade (pode ser transferido, sem nenhum custo, de uma entidade, seja seguradora ou banco, a outra). Flexibilidade na periodicidade, continuidade e valor das contribuies. Isento de IR sobre ganho de capital at o resgate.
Totalmente dedutvel na declarao de IR anual (limitado a 12% da renda bruta). Taxas de administrao e carregamento competitivas. Divulgao peridica da rentabilidade do fundo (na maioria dos casos diria). Possibilidade de renda mensal vitalcia ou temporria aps um perodo predeterminado. Possibilidade de escolher o valor do benefcio, aps um perodo predeterminado, conforme sua necessidade (variando o valor da sua contribuio). Possibilidade de reverter a renda mensal vitalcia para o cnjuge ou companheiro(a) em caso de morte do participante. Possibilidade de garantir a renda mensal vitalcia para um beneficirio, por um prazo predeterminado, em caso de morte do participante. No possuem fins lucrativos, renem exclusivamente empregados de uma ou vrias empresas (patrocinadoras). Um timo exemplo a ser lembrado: PREVI Fundo de Penso que congrega apenas os funcionrios do Banco do Brasil S/A. ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDNCIA PRIVADA EAPP Diferem da EFPP pelo simples fato de que permitem o acesso de todos quantos queiram aderir sua oferta de previdncia complementar, ou seja, se dirigem ao pblico em geral, aceitando uma quantidade indeterminada de empresas e podem ter fins lucrativos. Os planos de Previdncia Privada so operados por entidades abertas de previdncia privada, que na sua maioria so seguradoras e instituies financeiras (bancos), autorizadas, regulamentadas e fiscalizadas pelo Ministrio da Fazenda atravs da SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados). CORRETORAS DE SEGURO De acordo com o decreto Lei n 73 art. 122 (de 21/11/73), O corretor de seguros, pessoa fsica ou jurdica, o intermedirio legalmente autorizado a angariar e promover contratos de seguro entre as Sociedades Seguradoras e as pessoas fsicas ou jurdicas de Direito Privado. Dessa forma percebe-se que a corretagem nada mais do que a intermediao entre o adquirente do seguro e o tomador do capital, auferindo-se uma comisso pela aproximao das partes. Nota-se tambm que a corretagem tanto pode ser feita por um indivduo (pessoa fsica) quanto por uma sociedade (pessoa jurdica), sendo que em qualquer um dos casos somente poder operar com a autorizao da SUSEP. SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE SEGURO-SADE So empresas que atendem ao supremo interesse das pessoas que buscam se resguardarem contra os riscos sua sade, e procuram instrumentarem-se de garantias para obterem tratamento mdico, assistncia hospitalar, ou seja, todas as aes necessrias preveno da doena e recuperao, manuteno e reabilitao da sade, e tudo isso sob a garantia da Lei, que permite que seja firmado contrato com empresas especializadas nesse tipo de prestao de servios. Foi o decreto Lei n 73 de 21/11/1966 que instituiu o seguro-sade para dar cobertura aos riscos de assistncia mdica e hospitalar. Atualmente, a explorao do seguro-sade regido pela Lei n 9.656/98, sendo assim, todas as empresas (pessoas jurdicas de direito privado) que operam plano de assistncia sade, submetem-se s regras estabelecidas na referida Lei. Ainda por fora da Medida Provisria n2.177-44, de 24/08/2001, fica inteiramente subordinada s normas e fiscalizao da Agncia Nacional de Sade Suplementar (ANS) qualquer modalidade de produto, servio e contrato que apresente, alm da garantia de cobertura financeira de riscos de assistncia mdica, hospitalar e odontolgica, outras caractersticas que o diferencie de atividade exclusivamente financeira. SOCIEDADES DE FOMENTO MERCANTIL (FACTORING) A operao de factoring consiste, basicamente, em um sacador (pessoa que vende seus ativos) e uma casa compradora (factor), que fornecer o dinheiro ao sacador, mediante um desgio sobre o valor de face deste ativo, no caso, normalmente, uma duplicata. Portanto, uma atividade de prestao de servio associada a compra de direitos de um contrato de venda mercantil, desenvolvido por uma empresa de carter comercial. Os riscos esto embutidos principalmente na idoneidade dos ativos adquiridos. Esta modalidade de fomento mercantil direcionada principalmente s pequenas e mdias empresas, que normalmente encontrem dificuldades de obter recursos junto as instituies financeiras, sendo que, alguns bancos inclusive trabalham com suas prprias casas factoring.
A quatro tipos de servios oferecidos via factoring: transao com duplicatas; maturity; overadvanced; e trust. A transao com duplicatas envolve principalmente a compra de duplicatas a vencer da empresa. O maturity implica na total assuno de qualquer crdito da empresa pela casa de factoring ou seja, em caso de calote do devedor, a empresa que contratou os servios do factoring no sofrer qualquer prejuzo. O over-advanced um adiantamento de recursos para a empresa comprar insumos ou efetuar investimentos de pequeno porte. O trust a transferncia, para a casa de factoring, da administrao do negcio da empresa, envolvendo desde as operaes financeiras de monitoramento do fluxo de caixa at as atividades necessrias para levar frente a produo. Atualmente no Brasil somente a transao com duplicatas est sendo trabalhada. O factoring uma atividade essencialmente mercantil, em que o pr-requisito o registro na Junta Comercial, no sendo fiscalizada nem regulamentada pela CVM ou BC. A operao factoring no est sujeita incidncia do IOF (imposto sobre operaes financeiras), mas sim do ISS municipal. No Brasil, a atividade tem um rgo de classe, a ANFAC, que divulga todos os dias uma taxa representativa do fator de compra dos crditos, como orientao para seus associados. O risco das empresas de factoring muito grande, ento dessa forma elas tm de ser extremamente eficientes na anlise do risco representado pelos sacados. SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE CARTES DE CRDITO SACC uma sociedade no bancria e que necessita de uma fonte distinta de recursos para eventual financiamento do saldo devedor mensal. O contrato de utilizao de carto de crdito celebrado entre a sociedade administradora de carto de crdito e o usurio, como regra, possibilita a utilizao do carto de crdito para a aquisio de mercadorias e de servios em locais credenciados e o parcelamento do saldo devedor mensal. Como no uma instituio financeira, para viabilizar ao usurio o parcelamento do saldo devedor mensal, a sociedade administradora faz inserir no contrato de adeso e de utilizao do sistema de carto de crdito uma clusula mandato. Trata-se de uma clusula que dispe sobre a obteno, pela sociedade administradora, como mandatria do usurio, de recursos para financiamento do saldo devedor no liquidado pelo ltimo. A sociedade administradora constituda procuradora do usurio com poderes especiais, para em nome dele e por sua conta, negociar, obter crdito junto s instituies financeiras, assinar contratos de financiamento, abrir conta e movimentar os valores financiados, acertar prazos, juros e encargos da dvida, repactuar taxas de juros, emitir ttulos representativos do dbito perante instituies financeiras e substabelecer no todo ou em parte o mandato outorgado. Alm disso, os contratos usualmente fazem prever que, por fora do mandato, a sociedade administradora far jus a uma remunerao conforme parmetros do mercado (sem explicitar valor ou critrios de apurao). As relaes entre as sociedades administradoras de cartes de crdito e os usurios (clientes) configuram relaes de consumo, aplicando-se a elas, por isso, as disposies da Lei n0 8.078, de 11/9/90 (Cdigo de Proteo do Consumidor). As sociedade administradora no do indicao sobre quais instituies financeiras sero contratadas pelas mesmas. GARANTIAS DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL As operaes de emprstimo feitas pelos bancos normalmente exigem garantias que assegurem o reembolso das instituies financeiras em caso de inadimplncia dos tomadores de emprstimos. Tais garantias podem ser representadas por uma ou mais das seguintes modalidades: hipoteca, penhor, alienao fiduciria, fiana, fiana bancria, aval, aval bancrio e fundo garantidor de crditos. AVAL Garantia plena e solidria, prestada por terceiro(s), a favor de obrigado por letra de cmbio, nota promissria, ou ttulo semelhante, caso o emitente, sacador ou aceitante no o possa liquidar. Formaliza-se pela assinatura do garantidor em um ttulo de crdito. No existe aval em contrato, somente em ttulo de crdito. O avalista responde apenas e to somente pelo valor expresso no ttulo de crdito. O aval pode ser completo/em preto, quando traz o nome da pessoa em favor de quem dado; e aval em branco, quando no traz o nome da pessoa a quem dado o aval. Pode ser completo ou parcial, garantindo toda a divida ou parte dela. Com a entrada em vigor do novo Cdigo Civil, em 2003, tornou-se obrigatria a assinatura conjunta do cnjuge para dar validade ao aval.
FIANA Contrato pelo qual uma pessoa se obriga por outra, para com o credor desta, a satisfazer a obrigao, caso o devedor no a cumpra. um contrato, sempre escrito, pelo qual a pessoa fsica ou jurdica garante a obrigao do devedor. No caso de fiador casado, sob os regimes de comunho parcial ou universal de bens, a fiana s ter validade com a assinatura do outro cnjuge e, em geral, o credor requer a assinatura do outro cnjuge mesmo quando o casamento sob regime de separao total. Desquitados ou divorciados podem assinar isoladamente uma fiana, desde que apresentem cpia da sentena judicial ou da averbao da separao na certido de casamento. Na fiana por pessoa jurdica, o credor dever analisar os estatutos sociais (S.A.) ou contrato social (Ltda.), para verificar se a empresa pode prestar esse tipo de garantia. H uma faculdade, conferida ao fiador, que lhe possibilita exigir primeiro a execuo dos bens do devedor principal, esse direito ao fiador chama-se Benefcio de Ordem. A renncia ao benefcio de ordem permite, entretanto, que o credor possa cobrar o fiador sem cobrar primeiro o devedor. Assim, em todos os negcios que considerem o fiador como base de risco, a renncia ao benefcio de ordem revestese da maior importncia. Quando houver mais de um fiador para um nico dbito e estes no se reservarem o benefcio da diviso, indistintamente todos respondem pela totalidade da dvida. DIFERENAS ENTRE AVAL E FIANA: A fiana exige a formalizao da obrigao do fiador, enquanto que no aval basta a assinatura do avalista no ttulo de crdito; Na fiana a responsabilidade subsidiria, ou seja, o fiador s responder em caso de inadimplncia do afianado, ou seja, a fiana goza do benefcio da ordem, salvo se existir estipulao em contrrio. J no aval, a responsabilidade sempre solidria; A fiana dada para garantir contratos, enquanto que o aval dado para garantir ttulos de crdito; A fiana pode ser dada em documento separado, enquanto que o aval s pode ser dado no prprio ttulo. PENHOR Direito real sobre coisa alheia, em geral mvel, que a vincula a uma dvida, como garantia do pagamento desta. Pode ser constitudo sobre mercadorias, mquinas e equipamentos, produtos agrcolas e ttulos de crdito, sendo que deve-se observar as particularidades de cada uma: Mercadorias Para ser considerada uma boa garantia, necessria a entrega fsica dos bens, condio que se realiza por meio de uma fico legal (clusula constituto). Mquinas e Equipamentos como regra geral, os bens so identificveis e, quando se tratar de equipamentos fixos, seu instrumento dever ser registrado no cartrio de imveis. Produtos Agrcolas em funo da fungibilidade, bastar declarar-lhes a qualidade e a quantidade. Ttulos de Crdito esse tem o nome especial de cauo, podendo ser caucionadas duplicatas, CDB, aes, debntures, etc. Sempre os ttulos caucionados devem ser entregues ao credor por meio de endosso ou por meio da cesso. ALIENAO FIDUCIRIA a cesso temporria de bens, sendo aplicvel a bens mveis, que d ao devedor a posse e o uso do bem, mantendo a propriedade do credor. O devedor como depositrio, tem a responsabilidade de conservar o bem e indenizar o credor por quaisquer danos que o bem sofra. Ocorrendo inadimplncia do devedor, vencidas todas as tentativas de composio amigvel, a lei faculta ao credor propor as aes a seguir: ao de busca e apreenso (retomada do bem, caso no seja encontrado o bem, cabvel a ao de depsito); ao de execuo (cobrana de toda dvida e seus acrscimos legais, caso a simples retomada do bem no satisfaa ao credor, podendo ser penhorados os bens necessrios para quitao integral das obrigaes do devedor). HIPOTECA Direito real constitudo a favor do credor sobre imvel do devedor ou de terceiro, como garantia exclusiva do pagamento da dvida, sem todavia tir-lo da posse do dono. A hipoteca, formalizada por intermdio de instrumento pblico registrado em Cartrio de Registro de Imveis, pode ser constituda sobre imveis, aeronaves e embarcaes. considerada melhor garantia que o penhor por oferecer menor vulnerabilidade em relao deteriorao, obsolescncia e oscilaes nos preos. Observar que o bem de famlia impenhorvel em ao de execuo e no responde por qualquer tipo de dvida, seja ela civil, comercial, fiscal, previdenciria ou de qualquer outra natureza.
FUNDO GARANTIDOR DE CRDITO uma associao civil sem fins lucrativos que tem como objetivo prestar garantia de crdito contra instituies dele participantes, nos casos de decretao de interveno, liquidao extrajudicial ou falncia da instituio, ou ainda, quando o Banco Central reconhecer o estado de insolvncia da instituio. O Fundo Garantidor foi criado com recursos do Fundo de Garantia de Depsitos e Letras Imobilirias (FGDLI) e da Reserva para a Promoo da Estabilidade da Moeda e do Uso do Cheque (RECHEQUE). Ao FGC revertem as muitas cobradas dos emitentes dos cheques sem proviso de fundos, bem como contribuies de seus participantes, calculadas sobre o montante dos crditos. O FGC tem como participantes as instituies financeiras e as associaes de poupana e emprstimos. O FGC garante os seguintes crditos at o limite de R$ 20.000,00 (vinte mil reais) por pessoa: depsitos vista; depsitos de poupana; depsitos a prazo; letras de cmbio, imobilirias ou hipotecrias. MERCADO DE CAPITAIS um sistema de distribuio de valores mobilirios, que tem o propsito de proporcionar liquidez aos ttulos de emisso de empresas e viabilizar seu processo de capitalizao. constitudo pelas bolsas de valores, sociedades corretoras e outras instituies financeiras. No mercado de capitais, os principais ttulos negociados so os representativos do capital de empresas as aes ou de emprstimos tomados, via mercado, por empresas debntures conversveis em aes, bnus de subscrio e commercial papers que permitem a circulao de capital para custear o desenvolvimento econmico. O mercado de capitais abrange, ainda, as negociaes com direitos e recibos de subscrio de valores mobilirios, certificados de depsitos de aes e demais derivativos autorizados negociao. AES So ttulos de renda varivel, emitidos por sociedades annimas, que representam a menor frao do capital da empresa emitente. Podem ser escriturais ou representadas por cautelas ou certificados. O investidor em aes um co-proprietrio da sociedade annima da qual acionista, participando dos seus resultados. As aes so conversveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela negociao em bolsa de valores ou no mercado de balco. Existem dois tipos de aes, as Ordinrias e as Preferenciais, e existem tambm duas formas, as Nominativas e as Escriturais. ORDINRIAS Proporcionam participao nos resultados da empresa e conferem ao acionista o direito de voto em assemblias gerais. PREFERENCIAIS Garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual mais elevado do que o atribudo s aes ordinrias) e no reembolso de capital, no caso de dissoluo da sociedade. NOMINATIVAS Cautelas ou certificados que apresentam o nome do acionista, cuja transferncia feita com a entrega da cautela e a averbao de termo, em livro prprio da sociedade emitente, identificado novo acionista. ESCRITURAIS Aes que no so representadas por cautelas ou certificados, funcionando como uma conta corrente, na qual os valores so lanados a dbito ou a crdito dos acionistas, no havendo movimentao fsica dos documentos. VALORES DAS AES Conforme as circunstncias, as aes apresentam valores monetrios diferentes. Esses valores so: Contbil Valor lanado no estatuto e nos livros da companhia. Patrimonial Valor global do patrimnio lquido do exerccio considerado, dividido pelo nmero de aes. Pode servir de referncia para o exerccio de direitos do acionista. Intrnseco Valor avaliado no processo de anlise fundamentalista. De Liquidao Valor avaliado em caso de encerramento das atividades da companhia. De Subscrio Preo de emisso fixado em subscries para aumento de capital (no pode ser inferior ao valor nominal contbil).
Venal Valor de cotao em mercados organizados (bolsa de valores ou mercado de balco). A ao pode ter diversos valores: Ordinrias, Preferenciais, EBD, P93, etc. E estes valores duram at que novos valores sejam apregoados ou cotados nos mercados. Valor Unitrio Quociente entre o valor do capital social realizado de uma empresa e o nmero de aes emitidas.
RENTABILIDADE varivel. Parte dela, composta de dividendos ou participao nos resultados e benefcios concedidos pela empresa, advm da posse da ao; outra parte advm do eventual ganho de capital na venda da ao. DISTRIBUIO DE RESULTADOS DA COMPANHIA DIVIDENDOS A participao nos resultados de uma sociedade feita sob a forma de distribuio de dividendos em dinheiro, em percentual a ser definido pela empresa, de acordo com os seus resultados, referentes ao perodo correspondente ao direito. Quando uma empresa obtm lucro, em geral feito um rateio, que destina parte deste lucro para reinvestimentos, parte para reservas e parte para pagamentos de dividendos. JUROS SOBRE O CAPITAL PRPRIO As empresas, na distribuio de resultados aos seus acionistas, podem optar por remunera-los por meio do pagamento de juros sobre o capital prprio, em vez de distribuir dividendos, desde que sejam atendidas determinadas condies estabelecidas em regulamentao especfica. BONIFICAO EM AES Advm do aumento de capital de uma sociedade, mediante a incorporao de reservas e lucros, quando so distribudas gratuitamente novas aes a seus acionistas, em nmero proporcional s j possudas. BONIFICAES EM DINHEIRO Excepcionalmente, alm dos dividendos, uma empresa poder conceder a seus acionistas uma participao adicional nos lucros, por meio de uma bonificao em dinheiro. DIREITOS DE SUBSCRIO o direito de aquisio de novo lote de aes pelos acionistas com preferncia na subscrio em quantidade proporcional s possudas, em contrapartida estratgia de aumento de capital da empresa. VENDA DE DIREITOS DE SUBSCRIO Como no obrigatrio o exerccio de preferncia na subscrio de novas aes, o acionista poder vender a terceiros, em bolsa, os direitos que detm. IMPOSTOS QUE INCIDEM SOBRE AS AES Sobre a Empresa: - Imposto de Renda sobre o lucro empresarial - Impostos relativos a atividades econmicas, que se refletem no desempenho econmico e no lucro da companhia Sobre o Acionista: - Imposto de Renda sobre ganhos de capital, calculado em relao ao valor de aquisio corrigido. - IOF, sobre o valor da operao, quando se concretiza a venda de aes. AES NO MERCADO INTERNACIONAL ADR American depositary receipt GDR Global depositary receipt So papis emitidos e negociados no mercado exterior ADR s nos EUA com lastro em aes de outros pases. ADR nvel 1 negociados no mercado secundrio. So negociados no mercado balco dos EUA; ADR nvel 2 negociados no mercado secundrio. Podem ser operadas nas bolsas de valores dos EUA; ADR nvel 3 permitem a captao de recursos p/a emitente. So operaes novas (mercado primrio). Podem operar nas bolsas de valores dos EUA.
BDR Brasilian depositary receipt emitido por instituio depositria no Brasil, lastreado por ttulo depositado no exterior. DIVULGAO DE INFORMAES mais complexo ter acesso ao mercado dos EUA que na Europa. EUA exige documentao mais complexa. Na Europa mais padronizada. Nos EUA exige-se a divulgao de muitos dados sobre a empresa que emitiu as aes que geraram a ADR. OPERAES COM DEBNTURES Ttulo emitido por S/A no financeira, com garantia de ativos e com ou sem garantia de fiana da instituio financeira que a lana no mercado, para obter recursos de mdio e longo prazos, destinados normalmente a financiamento de projetos de investimentos. Elas garantem ao comprador uma remunerao certa num prazo certo, no dando direito de participaes nos bens ou lucros da empresa. Correspondem a um emprstimo que o comprador do ttulo faz empresa emissora. O limite mximo para emisso de debntures o valor do capital prprio da empresa. Quem autoriza a emisso de debntures a Assemblia Geral. Porque emitir debntures? R: A vantagem das debntures sobre as demais alternativas decorre de sua flexibilidade, que permite companhia emissora ajustar as parcelas de amortizao e as condies de remunerao dos ttulos ao seu fluxo de caixa, ao projeto que a emisso est financiando e s condies de mercado no momento da emisso. Alm disso, por tratar-se de um ttulo de divido, a emisso de debntures considerada um estgio inicial da abertura de capital, cuja plenitude representada pelo lanamento de aes, em que o empresrio admite novos scios na companhia. O que uma escritura de emisso de debntures? R: o documento que descreve as condies e caractersticas da emisso, tais como direitos conferidos pelos ttulos, deveres da emissora, montante da emisso e quantidade de ttulos, datas de emisso e vencimento, condies de amortizao, remunerao, repactuao, etc. TIPOS DE GARANTIAS DE UMA DEBNTURE Subordinada credores s tm preferncia sobre os acionistas; Quirogrfica sem nenhum tipo de garantia ou preferncia aos credores; Flutuante credores tm privilgio geral sobre o ativo geral de uma empresa, no impedindo porm sua negociao; Real determinados bens so penhorados ou hipotecados e ficam indisponveis para negociao; Fidejussria com fiana e aval de terceiros; Clusula de no alienao assegura a propriedade do bem por parte da emissora; Com covenants restries ou limites emissora. CONTRATO ESCRITURA DE EMISSO DE DEBNTURES Aps a deliberao na AGE de acionistas, a empresa emite um documento denominado Escritura de Emisso. Esta escritura deve ser registrada em cartrio. o documento legal que declara as condies sob as quais a debnture foi emitida. Especifica direitos dos possuidores, deveres dos emitentes e todas as condies de emisso. Alm de especificar os pagamentos de juros, prmio e principal, contm vrias clusulas padronizadas restritivas, exigncias de fundo de amortizao e clusulas referentes a garantias (se a debnture for garantida). COMPANHIA DE CAPITAL ABERTO aquela que atravs de registro apropriado junto CVM, est autorizada a ter valores mobilirios de sua emisso negociados no mercado. COMPANHIA DE CAPITAL FECHADO So empresas cujo capital de propriedade restrita, cujas aes no podem ser negociadas no mercado. OPERAES DE UNDERWRITING / SUBSCRIO uma das operaes cuja prtica explicitamente autorizada aos bancos de investimento. Eles intermediam a colocao (lanamento) ou distribuio, no mercado, de capitais de aes, debntures ou outro ttulo mobilirio qualquer para investimento ou revenda no mercado de capitais, recebendo uma comisso pelos servios prestados, proporcional ao volume do lanamento.
MERCADOS Primrio: Onde a prpria empresa emite aes ou debntures que so ofertadas atravs de um banco. A empresa ter seu capital aberto atravs da emisso desses ttulos. Secundrio: Onde o banco contratado para colocar aes ou debntures j emitidas e pertencentes a uma determinada pessoa fsica ou jurdica. TIPOS Garantia Firme: a operao na qual a instituio financeira coordenadora da operao garante a colocao de um determinado lote de aes a um determinado preo previamente pactuado com a empresa emissora, encarregando-se por sua conta e risco de coloca-la no mercado. Melhores Esforos (Best Efforts): Caracterizam-se pelo compromisso assumido pela instituio financeira de desenvolver os melhores esforos para revender o mximo de uma emisso junto aos seus clientes nas melhores condies possveis e por um prazo determinado. No existe o compromisso formal de viabilizar a colocao. Stand-By: Caracteriza-se pelo compromisso assumido pelo banco quanto a subscrio, aps determinado prazo, das aes que se comprometeu a colocar no mercado, mas que no encontraram interessados. Book Building: Trata-se da oferta global global offering das aes de uma empresa visando colocao de seus papis no Pas e no exterior. MERCADO VISTA DAS AES Uma operao vista a compra ou venda, em prego, de determinada quantidade de aes para liquidao imediata. A liquidao fsica (entrega dos papis) feita em D+2, e a liquidao financeira (pagamento), em D+3. permitida, no mercado vista, a realizao de operaes de compra e venda de uma mesma ao em um mesmo prego, por uma mesma corretora e por conta de um mesmo investidor. uma operao de arbitragem conhecida como day-trade, ocorrendo sua liquidao financeira por compensao em D+3. TIPOS DE ORDEM DE COMPRA E VENDA Ordem a Mercado: Quando o investidor especifica corretora apenas a quantidade e as caractersticas dos ttulos que deseja comprar ou vender. Ordem Limitada: Quando o investidor estabelece o preo mximo ou mnimo pelo qual ele quer comprar ou vender determinada ao. Ela somente ser executada por um preo igual ou melhor do que o indicado. Ordem Casada: Quando o investidor determina uma ordem de compra de um ttulo e uma venda de outro, condicionando sua efetivao ao fato de ambas poderem ser executadas. Ordem de Financiamento: Quando o investidor determina uma ordem de compra (ou venda) de um ttulo em um tipo de mercado e uma outra concomitante de venda (ou compra) de igual ttulo, no mesmo ou em outro mercado, com prazos de vencimentos distintos. MERCADO DE BALCO Mercado de ttulos sem lugar fixo para o desenrolar das negociaes, a transao feita entre duas pessoas fsicas ou jurdicas fora da bolsa, pessoalmente ou por telefone ou telegrama. So negociadas aes de empresas no registradas em Bolsa de Valores e outras espcies de ttulos. As transaes por intermdio das instituies financeiras, dentro do seu escritrio, so consideradas de balco. MERCADO DE BALCO NO ORGANIZADO - EMBN Onde os negcios no so supervisionados por entidade auto-reguladora. MERCADO DE BALCO ORGANIZADO - EMBO O mercado de balco organizado foi institudo em 1996, para funcionar como um verdadeiro mercado de acesso s bolsas de valores. Assim, as empresas abertas teriam suas aes negociadas inicialmente nesse mercado, migrando para as bolsas de valores quando crescessem e se tornassem conhecidas do mercado. O mercado de balco organizado deve ser desenvolvido por entidade que pode assumir a forma de sociedade civil ou comercial. Essa entidade dever ter como objeto e funo: Manter sistema adequado realizao de operaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios de renda varivel, em mercado livre e aberto, constitudo e fiscalizado pela prpria entidade, pelos intermedirios e participantes e pela CVM. Manter a visibilidade e transparncia das operaes realizadas em seu sistema de negociao. Estabelecer sistemas de negociao que propiciem continuidade de preos e liquidez ao mercado.
Efetuar o registro de todas as operaes realizadas e divulg-las com rapidez, amplitude e detalhes. As entidades sero organizadas como rgos auto-reguladores, cabendo a ela a fiscalizao de suas operaes e de seus respectivos participantes, ficando, ainda, sob a superviso e fiscalizao do CVM. SOCIEDADE OPERADORA DO MERCADO DE ATIVOS - SOMA a empresa responsvel pela administrao do mercado de balco organizado do Brasil. o segmento de acesso das empresas ao mercado de capitais. Tem como objetivo oferecer ao mercado um ambiente transparente para negociao de ttulos e valores mobilirios e demais ativos financeiros, operacionalizado atravs de um sistema eletrnico de negociao dirigido por ofertas e com a atuao de Formadores de Mercado, mais conhecidos como Market Makers. O sistema interliga as instituies associadas de todo Brasil, processando suas ordens de compra e venda e fechando os negcios de imediato. As instituies emissoras de ttulos e valores mobilirios tm na SOMA um instrumento de capitalizao que valoriza os seus ativos, ao proporcionar-lhes um mercado que lhes confere transparncia, visibilidade e, atravs da atuao dos Formadores de Mercado, liquidez. Para os intermedirios financeiros - corretoras, bancos de investimento, distribuidoras de ttulos e valores mobilirios - a SOMA representa um mercado dinmico e rico em oportunidades para realizarem negcios com novas e promissoras empresas. Alm de aes, o SOMA tambm negocia Cetificados a Termo de Energia Eltrica, Cotas de Fundos Fechados, do tipo Private Equity, e outros ativos. COMPANHIA BRASILEIRA DE LIQUIDAO E CUSTDIA CBLC A CBLC foi criada a partir de uma reestruturao patrimonial da Bolsa de Valores de So Paulo - BOVESPA, ocorrida em fevereiro de 1998. O nascimento da CBLC representou uma resposta necessidade do mercado brasileiro de uma estrutura moderna e eficiente, que compreendesse atividades relacionadas compensao, liquidao, custdia e controle de risco para o mercado financeiro. A constituio da CBLC representou o incio de uma nova fase na histria do mercado de capitais brasileiro. De um lado, a CBLC foi organizada de modo a permitir a participao de uma grande variedade de instituies fortes e tecnicamente estruturadas. De outro lado, a CBLC trabalhou no sentido de constituir-se na empresa depositria central do mercado de aes no Brasil, objetivo alcanado quando assumiu o controle da Cmara de Liquidao e Custdia - CLC em abril de 2000. Atualmente, a CBLC a responsvel pela liquidao de operaes de todo o mercado brasileiro de aes. O Servio de Custdia CBLC responde pela guarda de mais de R$ 236 bilhes*, representados por mais de 9,3 trilhes* de aes de companhias abertas, certificados de privatizao, debntures, certificados de investimento, certificados audiovisuais e quotas de fundos imobilirios. Objetivo CBLC A CBLC uma sociedade annima tendo como objetivo social a prestao de servios de compensao e liquidao fsica e financeira de operaes realizadas nos mercados a vista e a prazo da BOVESPA e de outros mercados, bem como a operacionalizao dos sistemas de custdia de ttulos e valores mobilirios em geral.. As atividades de compensao e liquidao so realizadas por seus Agentes de Compensao. Todas as operaes realizadas na BOVESPA devem ter o investidor final identificado pelas corretoras que atuam como seus intermedirios. Essa informao confidencial, sendo seu acesso restrito apenas aos funcionrios responsveis pelo monitoramento do mercado. medida em que os ttulos so entregues, mediante instrues dos Agentes de Compensao, o Servio de Custdia CBLC transfere os mesmos da conta do titular vendedor ao titular comprador. A entrega das aes feita com base na quantidade bruta negociada, ou seja, operao por operao. Os pagamentos so feitos por meio da CETIP, a Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos. A CETIP opera em todo o pas por intermdio de uma rede prpria de comunicao eletrnica, que conecta quase todas as instituies financeiras brasileiras, inclusive o Banco Central do Brasil. A CBLC possui um acordo com a CETIP para a viabilizao dos pagamentos relativos s operaes. OPERAES COM OURO O mercado de ouro, assim como o de aes, integra o grupo dos chamados mercados de risco j que suas cotaes variam de acordo a lei bsica da oferta e da procura, bem como de fatores exgenos ao mercado, porm, quem compra ouro fica de posse de um ativo real. uma reserva de valor em momentros de incerteza econmica, financeira ou poltica em nvel mundial. No Brasil ele sempre foi muito til como hedge.
No mercado internacional, os principais centros que negociam, ouro so Londres e Zurique, onde negociado no mercado de balco, atravs de bancos e corretoras e no via bolsas. Outro grande centro de negcios a Bolsa de Mercadorias de Nova York (COMEX), onde s se opera no mercado futuro. No Brasil, o maior volume de comercializao se faz atravs da Bolsa de Mercadorias e Futuros de So Paulo, que a nica do mundo que comercializa ouro no mercado fsico. No exterior as cotaes so feitas em relao ona troy, o que equivale a 31,104 g, e no Brasil, a cotao feita em reais por grama de ouro puro. Existem basicamente dois tipos de investidores no mercado de ouro fsico: o investidor tradicional, que utiliza o ouro como reserva de valor com preo e liquidez internacionais; e o especulador, que est procura de ganhos imediatos e de olho na relao ouro/dlar/aes, procurando a melhor alternativa no momento. A compra e venda de ouro em barras podem ser efetivadas no mercado de balco, atravs de agncias das instituies financeiras especializadas (bancos, corretoras, distribuidoras), nas fundidoras, empresas de minerao ou, ento, na bolsa de mercadorias e futuros do pas (BM&F). Historicamente, o preo do ouro no Brasil vincula-se s cotaes de Londres e Nova York, refletindo, portanto, as expectativas do mercado internacional, sendo que sofre, entretanto, influncia direta das perspectivas do mercado interno e, principalmente, das cotaes do dlar flutuante. Nas bolsas os volumes negociados so transferidos automaticamente entre as contas de custdia dos clientes em diferentes bancos, sem que o metal passe pelas mos de quem compra ou venda. Nelas, trocam-se certificados de propriedade. A responsabilidade pela quantidade do metal da fundidora e no do banco, que apenas o depositrio. O cliente pode levar o ouro para casa se quiser, para isso, ele deve solicitar a retirada do certificado de custdia junto bolsa e ir ao banco depositrio para retirar o metal, e caso algum dia venha a querer vend-lo, ele ter de refundir o metal, obrigatoriamente, em fundidora credenciada. O ouro normalmente negociado nas bolsas em unidade de negociao de 0,225g, 10g, 250g, e 1.000g, sendo que a retirada fsica, caso seja do interesse do cliente, s pode ser feito em barras de 250g, 100 onas e 400 onas. Para atender aos pequenos investidores, as instituies financeiras criaram opes de investimento no metal que so fceis de serem portadas e so protegidas em invlucros de plstico selado, que no devem ser violados, e estas opes so apresentadas das seguintes formas: barras circulares (moedas) de 5g, 10g e 20g, ou barras de 20g, 50g e 100g. Existe uma modalidade de venda de ouro a prazo que existe somente no Brasil, e permite acesso aos pequenos investidores ao metal, pois a compra feita em parcelas mensais. O ouro classificado como ativo financeiro ou instrumento cambial pela constituio de 1998 tributado pelo IOF, exclusivamente e apenas na operao de origem, a uma alquota mnima de 1%, e a partir de 1994, as mineradoras pagam 2% de PIS e 0,65% de Cofins para colocar o metal no mercado financeiro e apenas 1% para export-lo na forma bruta. A taxa de custdia calculada sobre o volume mdio custodiado no ms, e o preo mdio do ouro, pela BM&F: Posio em Gramas Taxa de Custdia 25g a 1kg 0,2083% a.m. 1kg a 5kg 0,1250% a.m. acima de 5kg 0,1000% a.m. MERCADO DE CMBIO Ambiente aonde se realizam as operaes de cmbio (compra e venda de moeda estrangeira), entre os agentes autorizados e entre esses e seus clientes. A operao de mercado primrio implica a entrada ou a sada efetiva de moeda estrangeira do Pas. Esse o caso das operaes com exportadores, importadores, viajantes etc. J no mercado secundrio, a moeda estrangeira simplesmente migra do ativo de um banco para o de outro e so denominadas operaes interbancrias. CATEGORIAS DE TRANSAES NO MERCADO CAMBIAL a) Entre agentes autorizados e clientes dentro do pas; b) Entre agentes autorizados no mesmo pas; c) Entre agentes autorizados localizados em pases diferentes; d) Entre agentes autorizados e o Banco Central dentro do pas; e) Entre bancos centrais de diferentes pases.
OPERAO DE CMBIO So basicamente, a troca (converso) da meoda de um pas pela de outro. Em relao ao estabelecimento operador, elas se classificam como: compra: recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional; venda: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de oeda nacional; arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira. A necessidade destas converses pode surgir em razo de: Exportao: venda ao exterior de mercadorias e servios com preo ajustado para pagamento em moeda estrangeira; Importao: compra de mercadorias e servios com preo ajustado para pagamento em moeda estrangeira; Transferncias: movimentao financeira de capitais de entrada ou sada do pas. Em funo das caractersticas das operaes, elas se dividem, basicamente, em operaes comerciais e operaes financeiras, e no que concerne forma como as trocas so feitas, podemos classific-las em: Mercado Sacado: Operaes por meio de movimentao (dbito ou crdito) nas contas de depsitos que os bancos mantm junto a seus correspondentes no exterior (depsitos, saques, letras de cmbio, cheques, valores mobilirios). Mercado de Cmbio Manual: operaes com moedas em espcie ou travellers checks (turistas). Cmbio Primrio: operaes entre bancos e clientes no-bancrios. Cmbio Interbancrio: operaes entre bancos. Cmbio a Vista: operaes prontas (spot exchange), para liquidao at dois dias teis aps o fechamento do contrato de cmbio. Cmbio a Termo: operaes futuras (forward exchange) para liquidaes acima de 2 dias teis. So realizadas para se evitar o risco cambial. Prmio: taxa a termo > taxa pronta Desconto: taxa a termo < taxa pronta POSIO DE CMBIO Saldo de operaes de compra e venda de moedas estrangeiras (pelo seu equivalente em dlares dos EUA) por uma instituio bancria por perodo de tempo (um dia). a) Nivelada: compras = vendas; b) Comprada: compras > vendas (excesso depositado no Bacen); c) Vendida: compras < compras (limite por instituio dado pelo Bacen). Diferena entre Posio e Disponibilidade: distintos prazos entre compra e venda. OPERAES DE ARBITRAGEM Consiste na compra de determinada quantidade de uma moeda e na venda de outra moeda estrangeira, de forma que, aplicada a paridade entre elas, o resultado seja de equivalncia, podendo a liquidao ser simultnea, pronta ou futura. A arbitragem a mecnica de compra e venda de uma moeda no mercado em que seu preo estiver baixo e venda onde seu preo estiver mais alto, obtendo-se dessa forma o lucro desejado. A arbitragem utilizada, tambm, para que os bancos nacionais convertam dlares em outras divisas, atravs da utilizao de linahs de crdito internacionais. ARBITRAGEM EXTERNA Consiste na remessa de divisas de uma praa para outra, buscando obter vantagens em funa das diferenas de preo existentes. representada pela venda de uma moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda tambm estrangeira. No mercado internacional de divisas, vigora, a lei da oferta e da procura, o que podemos dizer, que uma moeda poder ter preos diferentes nos vrios mercados, sendo que o lucro obtido nessas operaes provm dos diferenciais de taxa entre as moedas envolvidas. ARBITRAGEM DIRETA a transao efetuada por dois operadores localizados em praas de pases diferentes, que arbitram suas respectivas moedas. ARBITRAGEM INDIRETA a transao realizada por um operador que, atuando em sua base, efetua operaes envolvendo as moedas nacionais de duas praas estrangeiras, quer arbitrando as duas moedas ou mais de duas.
ARBITRAGEM INTERNA As operaes simblicas de compra e venda simultneas de cmbio tm por finalidade regularizar exigncias de ordem cambial, no figurando, portanto, entre as transaes normais que se caracterizam pela entrega efetiva da moeda. Ocorrem nas seguintes situaes: Converso de crditos em investimentos; Constituio e liberao de depsitos, no BC; Regularizao de fraude cambial. OPERAES DE REMESSAS Os documentos comerciais exercem papel importante no comrcio entre os pases, pois eles so emitidos por ocasio de um embarque de exportao e devem chegar as mos do importador, para que este tenha acesso retirada da mercadoria na alfndega de seu pas. Portanto, so operaes bancrias, no sistema financeiro internacional, as remessas a partir das quais um banco (emissor), a pedido de seu cliente (exportador) documentos financeiros para um banco no exterior (banco cobrador) para que este entregue tais documentos ao interessado (importador), mediante pagamento do valor da operao (se for vista) ou mediante compromisso de pagamento futuro (se for a prazo). CONTRATO DE CMBIO De acordo com a Carta Circular Gecan n 24 do Bacen, o Contrato de Cmbio instrumento especial firmado entre o vendedor e o comprador de moedas estrangeiras, no qual se mencionam as caractersticas completas da operao de cmbio e as condies sob as quais se realizam. O contrato de cmbio envolve to somente a compra ou venda de moedas estrangeiras decorrentes dessas transaes. A operao cambial envolve os seguintes agentes: o exportador, que vende a moeda estrangeira; o banco autorizado pelo Banco Central a realizar operaes de cmbio; a corretora de cmbio, caso seja requerida pelo vendedor da moeda estrangeira. O Contrato de Cmbio deve conter os seguintes dados: nome do banco autorizado a contratar o cmbio; nome do exportador; valor da operao; taxa de cmbio negociada; prazo para liquidao; nome do corretor de cmbio, se houver; comisso do corretor de cmbio; nome do importador; dados bancrios do exportador; condies de financiamento, etc. TIPOS DE CONTRATO DE CMBIO Existem 10 tipos de contratos de cmbio com modelos definidos pelo Bacen, conforme detalhado na Circular n 2.730, de 13/12/1996, que so utilizados de acordo com a natureza da transao, so eles: Tipo Compra - Exportao; Transferncia financeira do exterior; Operaes entre bancos; Alterao; Cancelamento (exportao). Tipo Venda - Importao; Transferncia financeira para o exterior; Operaes entre bancos; Alterao; Cancelamento (importao). Os contratos de cmbio nas operaes comerciais podem ser efetuados para liquidao pronta, ou seja, para entrega das moedas compradas/vendidas em at 48 horas quando realizadas no mercado a vista, ou para liquidao futuras, situao em que as moedas compradas/vendidas podem ser entregues em at 180 ou 360 dias (operaes de exportao e importao). FORMAS DE PAGAMENTO v Crdito Documentrio (Carta de Crdito): modalidade de pagamento em que existe a abertura de carta de crdito onde aparecem descritas as condies em que a operao deve ser concretizada e um banqueiro que se compromete, por ordem e conta de seu cliente, a pagar a mercadoria, mediante a apresentao dos documentos representativos da transao. v Cobrana Documentria (com ou sem saque): modalidade em que o exportador entrega a um banco de sua preferncia os documentos de embarque, acompanhados de um saque contra o importador.
v Remessa sem Saque (ou remessa direta de documentos): modalidade em que no existe a intermediao de um banco, pois o importador recebe diretamente do exportador os documentos de embarque (sem saque) e promove o desembarao da mercadoria na alfndega.
ESTRUTURA DO MERCADO CAMBIAL Tipos de agentes Vendedores: desejam trocar moeda estrangeira por moeda nacional. Exportadores de bens; Tomadores de emprstimos/financiamentos no exterior; Vendedores de servios; Vendedores de ttulos nacionais; Turistas estrangeiros (e nacionais); Especuladores. Compradores: desejam trocar moeda nacional por moeda estrangeira. Importadores; Devedores de emprstimos/financiamentos externos; Compradores de servios; Compradores de ttulos estrangeiros; Turistas nacionais (e estrangeiros); Especuladores. Tipos de Mercados Livre (Comercial): Operaes de comrcio exterior (exportao e exportao) Operaes de governo (F, E, M) Operaes financeiras (investimentos, emprstimos a residentes, pagamentos e recebimentos de servios prestados). Flutuante (Turismo): Operaes com turistas; Contribuies a entidades associativas; Doaes; Heranas; Aposentadorias e penses; Manuteno de residentes; Tratamento de sade. Paralelo (Negro): Operaes ilegais que sujeitam os agentes a penas estabelecidas na legislao do pas. Razes para existncia: Instabilidade poltica e/ou monetria; Remessa clandestina de lucros; Pagamentos de contrabandos e trfico de drogas; Fuga de despesas do mercado legal (taxas); Cmbio portugus e pagamentos de propinas. Operadores Autorizados a) Bancos: nicos autorizados a operarem no mercado livre. condies bsicas: capital mnimo (Res. 1523/98 Bacen); banco comercial, de investimento ou mltiplo; designar responsvel (diretor) com experincia; dispor de condies operacionais (projeto submetido ao Bacen). b) Corretores de Cmbio: Intermediam as operaes entre os bancos e os clientes. Sua interveno facultativa. c) Outros: atuam, apenas, no mercado flutuante corretoras e distribuidoras de ttulos e valores mobilirios; agentes de turismo e meios de hospedagem (estes apenas para compra de moedas a clientes). Funcionamento do Mercado de Cmbio Estabelecimento das cotaes:
abertura: sondagens; compra pelo banco (bid rate); venda pelo banco (offer rate): dar o certo: R$ 1,00 = USD 0,57142 dar o incerto: USD 1,00 = R$ 1,75000 ponto: um dcimo de milsimo (USD 1,00 = DEM 2,0595 => USD 1,00 = DEM 2,0600: aumento de 5 pontos - 4. casa decimal); pip (medida americana): um centsimo de milsimo (5. casa decimal).
SISCOMEX O Sistema Integrado de Comrcio Exterior, criado pelo Decreto n 660, de 25 de setembro de 1992, o sistema informatizado que integra as atividades de registro, acompanhamento e controle de comrcio exterior, realizadas pela Secretaria de Comrcio Exterior (SECEX) do Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior (MDIC), pela Secretaria da Receita Federal (SRF) e pelo Banco Central do Brasil (BACEN), rgos "gestores" do sistema. Participam ainda do SISCOMEX, como rgos "anuentes", no caso de algumas operaes especficas, o Ministrio das Relaes Exteriores, o Ministrio da Defesa, o Ministrio da Agricultura e do Abastecimento, o Ministrio da Sade, o Departamento da Polcia Federal, o Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis IBAMA, e outros. Por intermdio do SISCOMEX, as operaes de exportao so registradas e, em seguida, analisadas "on line" pelos rgos "gestores" do sistema (SECEX, SFR e BACEN). As empresas exportadoras podem ter acesso ao SISCOMEX diretamente, a partir de seu prprio estabelecimento, desde que disponham dos necessrios equipamentos e condies de acesso, ou por meio de a) despachantes aduaneiros; b) rede de computadores colocada disposio dos usurios pela Secretaria da Receita Federal (salas de contribuintes); c) corretoras de cmbio; d) agncias bancrias que realizem operaes de cmbio; e e) outras entidades habilitadas. Foi incorporado ao SISCOMEX, no incio de novembro de 2001, o mdulo de funcionamento do Drawback Eletrnico. O Regime de Drawback, criado pelo decreto-lei 37/66, a desonerao de impostos na importao vinculada a um compromisso de exportao. A Secretaria de Comrcio Exterior concebeu a nova sistemtica informatizada para controle dessas operaes denominadas Sistema Drawback Eletrnico, a fim de permitir o controle gil e simplificado daquelas operaes. OPERAES COM DERIVATIVOS Os derivativos so instrumentos financeiros estabelecidos mediantes contratos, com a seguinte peculiaridade: seus preos so determinados e variam em funo dos preos de outro ativo, que pode ser uma mercadoria, um ttulo de renda fixa, uma ao, uma moeda estrangeira, etc. Os derivativos que incluem, principalmente, os contratos a termo, o contrato de opes, o contrato futuro, e os swaps. Esses instrumentos apresentam, como uma de suas principais utilidades a administrao de riscos, que cresceram, como uma de suas principais utilidades a administrao de riscos, que crescem significativamente no mundo globalizado. Como os derivativos so operaes onde se procura administrar resultados com eventos futuros incertos, o tratamento matemtico necessrio de alta complexidade, exigindo profissionais de gabarito, como matemticos e fsicos, na elaborao de modelos para aplicao no mercado financeiro. As operaes com derivativos podem ser realizadas tanto em bolsas como em balco. As operaes em bolsa so mais fiscalizadas, mais reguladas e com maior divulgao de informaes. As operaes em bolsas so pblicas em relao aos preos e volumes negociados, mantendo em sigilo os nomes dos participantes. Na operao de balco, os termos das operaes so conhecidos apenas pelos participantes, estabelecendo livremente as clusulas do contrato, podendo adapt-lo s necessidades especficas de cada parte. So operaes mais sigilosas, menos sujeitas fiscalizao e regulao, sem qualquer interferncia do mercado. MERCADO A TERMO No mercado a termo, o investidor se compromete a comprar ou vender uma certa quantidade de uma ao (chamada ao-objeto), por um preo fixado e dentro de um prazo pr-determinado. A maior parte das operaes realizada no prazo de 30 dias, podendo, entretanto, serem realizadas em 60, 90, 120 ou at 180 dias. As operaes contratadas podero ser liquidadas na data de seu vencimento ou em data antecipada solicitada pelo comprador - VC, pelo vendedor - VV, ou por acordo mtuo das partes - AM.
Os contratos podero ser realizados com modalidade de liquidao integral ou pr-rata. A garantia inicial corresponde, no mnimo, a 20% do valor do contrato e, no mximo, a 100% e depende da ao objeto, em funa da volatilidade observada no comportamento de seu preo e de sua liquidez nos ltimos seis meses. As operaes a termo so formalizadas em contratos especficos, emitidos e registrados na bolsa em nome das corretoras participantes. O termo uma operao de financiamento: o vendido no termo se assegura de uma renda sobre a compra que financiou, e o comprado no termo garante a lucratividade do vendido com o depsito da margem. Financiar Operao a Termo: comprar a vista, vender a termo. Tomar financiamento: vender a vista, comprar a termo. GARANTIAS DO CONTRATO A TERMO
Cobertura - um vendedor a termo que possua os ttulos-objeto pode deposit-los na CBLC, como garantia de sua obrigao. Esse depsito, denominado cobertura, dispensa o vendedor de prestar outras garantias adicionais; Margem - o valor da margem inicial requerida igual ao diferencial entre o preo a vista e o preo a termo do papel, acrescido do montante que represente a diferena entre o preo a vista e o menor preo a vista possvel no prego seguinte, estimado com base na volatilidade histrica do ttulo. A CBLC avalia a volatilidade e a liquidez das aes e as condies gerais das empresas emissoras, classificando os papis em diferentes intervalos de margem. Como regra geral, papis com maior liquidez e menor volatilidade enquadram-se nos menor intervalos de margem. Periodicamente, h uma reavaliao dos indicadores da ao e da empresa, o que pode significar sua realocao em um intervalo de margem mais adequado sua nova situao de mercado.
Margem Adicional - sempre que ocorrer reduo no valor de garantia do contrato, decorrente de oscilao na cotao dos ttulos depositados como margem e/ou dos ttulos-objeto da negociao, ser necessrio o reforo da garantia inicial, que poder ser efetuado mediante o depsito de dinheiro ou demais ativos autorizados pela CBLC. Remunerao das Margens - todas as margens de garantia depositadas em dinheiro junto CBLC so aplicadas no mercado aberto, e seu rendimento repassado aos investidores por suas corretoras. Isso melhora o resultado da operao.
CONTRATO A TERMO DI (DEPSITO INTERFINANCEIRO) o instrumento destinado a possibilitar a troca de recursos exclusivamente entre as instituies financeiras que, como sabemos, so apenas cinco. A forma do DI nominativa, escritural, com registro e liquidao obrigatrios na CETIP, e apesar de inexistir certificado (inclusive a resoluo do Bacen que o criou probe sua emisso), o mercado usa muito a expresso CDI, ou at mesmo Certificado de Depsito Interbancrio, o que est errado, pois o instrumento no exclusivo dos bancos. As caractersticas de DI so iguais s do CDB, s que sua negociao restrita as instituies financeiras. O mercado futuro de DI referenciado nas taxas mdias dirias DI de um dia, conforme publicado pela CETIP. Os contratos futuros so fixados pela BM&F, em $ 100.000,00, sendo negociados em PU (Preo Unitrio). Cada PU vale $ 1,00. O PU de um contrato futuro obtido dividindo-se o valor do contrato por seu fator de rendimento, obtido pela taxa over mdia diria acumulada at a data do vencimento do instrumento financeiro. Os DIs prefixados, com taxa flutuante, negociados por um dia, estabelecem um paradigma para a taxa mdia diria (a chamada taxa CDI over), a qual, por sua vez reflete a expectativa do custo das reservas bancrias para a manh do dia seguinte ao do fechamento daquelas negociaes. Os DIs ps-fixados so indexados TR ou a TJLP com prazo mnimo de um ms, ou atrelado variao da TBF para o mnimo de dois anos meses, podendo ser liquidado antecipadamente depois de cumprido os prazos mnimos.
Quando as taxas de juros de mercado sobem, mais alto o fator, detrerminando um PU menor para o contrato. Ao contrrio, quando as taxas DI caem, maior o PU do contrato. O vencimento dos contratos futuro de taxa mdia DI (1 dia) ocorre todos os meses, no primeiro dia til. CONTRATO A TERMO DE DOLAR Tem caractersticas idnticas ao termo tradicional em Reais, sendo a nica diferena o fato de que o preo contratado ser corrigido diariamente pela variao entre a taxa de cmbio mdia de Reais por dlar norte-americano, para o perodo compreendido entre o dia da operao, inclusive, e: dia da solicitao da liquidao antecipada, exclusive. Por exemplo, considerando uma solicitao de liquidao antecipada efetuada no ltimo dia possvel (V-2, ou seja, dois dias teis anteriores ao vencimento do contrato a termo), a PTAX* que ser utilizada a calculada e divulgada em V-3; o dia da solicitao da liquidao por diferena, exclusive. Por exemplo, considerando uma solicitao de liquidao por diferena efetuada no ltimo dia possvel (V-3, ou seja trs dias teis anteriores ao vencimento do contrato a termo), a PTAX* que ser utilizada a calculada e divulgada em V-4; o dia do vencimento do contrato a termo, exclusive, para os casos de liquidao por decurso de prazo. A PTAX* utilizada a calculada e divulgada em V-1. Para a correo dos valores contratados a termo, ser utilizada a taxa de cmbio mdia de reais por dlar norte-americano verificada no dia til anterior , definida como Cotao para contabilidade, apurada pelo Bacen segundo critrios por ele definido e divulgada por meio do SISBACEN, transao PTAX 800, opo 5, que ser utilizada com at quatro casas decimais. CONTRATO A TERMO DE MOEDA (NDF NON DELIVERABLE FORWARD) Estes contratos cada vez mais se destacam na CETIP. So adequados para empresas exportadoras, importadoras e companhias com ativos ou passivos em moeda estrangeira, para garantir o hedge cambial contra oscilaes do real perante outras moedas. Uma das principais vantagens a livre negociao do tamanho do contrato, prazo de vencimento e taxa. Mais uma caracterstica a possibilidade de cotao do cmbio pela Ptax mdia do dia, pelas taxas apuradas pelo Banco Central a cada meia hora nos boletins intermedirios, ou pelas cotaes divulgadas pelos provedores internacionais de informaes (feeders) de moedas. semelhana do NDF Non Deliverable Forward, negociado no mercado internacional, o Contrato a Termo de Moeda um derivativo sem entrega fsica, em que a liquidao feita pela diferena entre a taxa de cmbio a termo contratada e a taxa vigente no dia do vencimento. MERCADO DE OPES Quem compra uma opo tem um direito. Se a opo for de compra (call), o direito de comprar, se a opo for de venda (put), o direito de vender.
O comprador de uma opo de compra (venda), ou titular dessa opo, tem o direito de comprar (vender) uma certa quantidade de aes, a um preo prefixado at uma data determinada. O vendedor de uma opo de compra (o lanador da opo) fica com a obrigao de vend-la. O titular tem sempre os direitos, e o lanador as obrigaes. O mercado de opes negocia esses direitos de compra ou de venda, mas no as aes diretamente. Os direitos so negociados por um preo, o prmio, que o valor pago pelo titular e recebido pelo lanador. O valor do prmio o resultado das foras de oferta e procura e varia de acordo com a variao do preo da ao no mercado vista. Toda opo tem um vencimento, sendo que sua aquisia poder ser exercida a partir do dia seguinte ao da compra, a qualquer momento, at o vencimento, e se no for exercida, o titular perde integralmente o valor aplicado no prmio. MERCADO FUTURO o mercado no qual se negociam lotes padro de aes com datas de liquidao futura, escolhidas dentre aquelas fixadas periodicamente pela bolsa. O mercado futuro representa um aperfeioamento do mercado a termo, permitindo a ambos os participantes de uma transao reverter sua posio, antes da data de vencimento. Cada investidor se relaciona com a caixa de liquidao da bolsa e no com seu parceiro original. Isto permite que ambos tenham o direito de liquidar sua posio antecipadamente. Por sua vez, a reverso da posio s vivel se houver liquidez no mercado. A fim de propiciar gerao de liquidez no mercado futuro, as datas de vencimento so padronizadas pela bolsa. As operaes so fechadas para aqueles vencimentos que esto em aberto. Para assegurar o cumprimento dos compromissos, so depositadas margens pelos detentores de posies de compra ou venda, as quais oscilam com a variao dos preos no mercado vista. As estratgias de aplicao so semelhantes s do mercado a termo, com algumas particularidades. OPERAES DE SWAP O mercado financeiro e as empresas encontram na CETIP as alternativas ideais, para compor suas operaes com derivativos de balco, e tm disposio modelos nicos e sofisticados. So trs diferentes tipos de derivativos: Contratos de Swap, Opes sobre Swap e Termo de Moeda. Alm do registro dos tradicionais contratos de Swap, a CETIP tambm oferece estruturas personalizadas, como barreiras, limitadores, cupom cambial limpo e alternativas de data para pagamento de prmio. Uma nova opo para fazer hedge na CETIP est em fase de implantao: os Derivativos de Crdito. A palavra SWAP significa troca ou permuta e designa uma operao cada vez mais procurada no mercado financeiro internacional, envolvendo inclusive vrias empresas brasileiras. Com o swap, por exemplo, companhias com dvidas em dlar corrigidas por taxas flutuantes poderiam contratar uma operao que as transformasse numa dvida
com taxas fixas e vice-versa. Evidentemente que, caracterizando-se como uma operao de troca de posies, a criatividade,, baseando-se em regras seguras e legalmente garantidas, permite que outros tipos de operaes de swap ganhem vida. CONTRATOS DE SWAP Swap com Barreira sem equivalncia no mercado brasileiro, este contrato utiliza um gatilho (Trigger) para efetivar ou cancelar a operao. O valor do parmetro que define o gatilho estabelecido previamente pelas partes e se for atingido ou ultrapassado, o contrato entra em vigor (Barreira Knock In). Tambm pode ocorrer o contrrio: o contrato ser cancelado quando o parmetro definido para acionar o gatilho atingir ou ultrapassar o valor estabelecido (Barreira Knock Out). H ainda uma terceira opo, que combina as duas anteriores: o Swap com Barreira Knock In-Out. Swap com Cupom Cambial Limpo este tipo de Swap o que melhor expressa a realidade da data de incio do contrato, pois permite que a curva cambial seja definida pela taxa de cmbio vista (spot), expurgando sua variao em relao Ptax mdia do dia anterior (divulgada pelo Banco Central). Swap com Limitador neste contrato, h quatro opes para definir a variao do ganho ou perda: quando as partes fixam um limite superior, ou teto, para a variao da curva original do Swap (Caps); quando estabelecido um limite inferior, ou piso (Floors); ou quando as partes decidem combinar um teto e um piso (Collars combinao de Caps e Floors); existe ainda a possibilidade de utilizao da Terceira Curva, que funciona com teto ou piso variveis, de acordo com um indexador definido entre as partes. OPES DE SWAP (SWAPTION) No Swaption a Termo, o participante compra o direito de entrar no Swap em uma data futura previamente acertada no registro do contrato. J no Compound Swaption, o Swap se inicia na data do registro, mas o participante tem a opo de continuar ou desistir do contrato, a partir de uma data predeterminada. Nos dois casos, o pagamento de prmios ocorre no incio do contrato e no exerccio da opo de entrar ou permanecer no Swap. A Opo de Arrependimento d o direito desistncia (call back swaption) para o participante que pagar o prmio. PRODUTOS E SERVIOS FINANCEIROS DEPSITO VISTA CONTA CORRENTE Trata-se de uma captao de recursos do cliente. A quantia captada registrada em uma conta corrente, podendo ser movimentada de diversas formas, como atravs de depsitos, saques em dinheiro, emisso de cheques, ordens de pagamentos, DOC (Documento de Ordem de Crdito, etc. Cheque O cheque uma ordem de pagamento vista. Por isso, se diz que, legalmente, no existe o chamado cheque pr-datado. O cheque pr-datado possui a caracterstica de uma nota promissria. O cheque deve ser apresentado no prazo de 30 dias quando emitido no mesmo lugar onde tiver que ser pago, e de 60 dias, quando emitido em lugar diverso. O cheque, quando cruzado, no pode ser descontado, apenas depositado. Os tipos de cheque so: Nominativo (transfervel por endosso); Cruzado (liquidado mediante crdito em conta); Administrativo (sacado contra o prprio caixa do banco); Cheque de ordem de pagamento. Compensao de Cheques e outros papis : O servio de compesao de cheques e outros papis regulamentado pelo Bacen e executado pelo Banco do Brasil.
O servio realizado entre bancos, na cmara de compensao do Banco do Brasil, permitindo a cobrana de cheques, a transferncia de fundos, o pagamento de ttulos (fichas de compensao) e outras obrigaes. A partir de R$ 100,00 os cheques devem ser nominativos. O prazo de compensao depende: se realizado entre cidades integrantes da mesma cmara de compesao ou entre cidades de diferentes cmaras, caso no qual ocorrer a compensao na cmara nacional, depende do valor do cheque, sendo divididos em duas categorias, quais sejam: cheques maiores ou menores do limite estabelecido pelo Bacen. DEVOLUO DE CHEQUES 11 Cheque sem fundos 1 apresentao 12 Cheque sem fundos 2 apresentao 13 Conta encerrada 14 Prtica espria 20 Folha de cheque cancelada por solicitao do correntista contra-ordem 21 Contra-ordem 22 Divergncia ou insuficincia de assinatura 23 Emitente entidade / rgo da administrao pblica federal em desacordo 24 Bloqueio judicial ou determinado BACEN 25 Cancelamento de talonrio pelo banco sacado 26 Inoperncia temporria de transporte 27 Feriado municipal no previsto 28 Contra-ordem ou oposio por furto ou roubo 29 Cheque bloqueado falta de confirmao de recebimento do talonrio pelo correntista 30 Furto ou roubo de malote 31 Erro formal 32 Ausncia ou irregularidade na aplicao do carimbo de endosso 33 Divergncia de endosso 34 Cheque apresentado pelo banco que no o indicado pelo carimbo de cruzamento 35 Cheque fraudado 36 Cheque com mais de um endosso 37 Registro incosistente compensao eletrnica 40 Moeda invlida 41 Cheque apresentado a banco que no o sacado 42 Cheque no compensvel na sesso 43 Cheque devolvido anteriormente pelos motivos 21/22/23/24/31/34 44 Cheque prescrito 45 Cheque de entidade pblica obrigada a movimentar recursos financeiros mediante ordem BACEN 46 Devoluo da CR cheque no recebido 47 Devoluo de CR dados inconsistentes 48 Cheque de valor superior a R$ 100,00 no nominativo 49 Remessa nula A devoluo dos cheques pode ocorrer pelos seguintes motivos: insuficincia de fundos; divergncia ou insuficincia na assinatura do emitente; irregularidade formal ou erro no preenchimento; contra-ordem do emitente, chamado bloqueio;
cheque acima de R$ 100,00 no nominado; encerramento de conta.
COBRANA E PAGAMENTO DE TTULOS E CARNS A cobrana bancria realizada atravs de um boleto que substitui duplicatas, notas promissrias e outros ttulos. A cobrana bancria realizada quase que totalmente atravs de cobrana escritural, seguindo o procedimento: 1) O cliente transmite ais bancos os dados dos ttulos a serem cobrados por via de meios magnticos ou diretamente atravs de computadores; 2) O banco emite os boletos em nome do sacado (o devedor do ttulo) e os envia; 3) Aps o pagamento pelo sacado, o banco informa seu cliente, e credita o valor cobrado na conta corrente. O prazo em que o recurso depositado na conta do cliente acertado entre banco e cliente. O pagamento do boleto bancrio pode ser realizado pelo sacado em qualquer banco a chamada ficha de compesao desde que seja efetuado at a data de vencimento. Assim, quando o banco que recebeu o pagamento for diverso daquele que o emitiu, esse papel dever ir para a cmara de compensao. PAGAMENTO Atravs deste servio, o cliente informa os dados de seu pagamento para o banco. Com esses dados o banco organiza e executa os pagamentos nas respectivas datas de pagamento. utilizado para o pagamento de dbito em conta das tarifas de servios pblicos, como telefone, energia eltrica e gua. NOTA FISCAL/FATURA/DUPLICATA Nota Fiscal - documento contbil que comprova venda de produtos. Nota Fiscal/Fatura - dois documentos em um nico impresso. Fatura - um documento originado por Nota Fiscal e que informa dados (Relao que acompanha a remessa de mercadorias expedidas e que contm a designao de quantidades, marcas, pesos, preos e importncias) para cobrana, gerando duplicata para esse fim. Duplicata - Ttulo de crdito, negocivel, pelo qual o comprador se obriga a pagar no prazo estipulado a importncia da fatura, ou seja, uma cpia de fatura com funo de ttulo de crdito, expressando valor e vencimento em que o comprador dever realizar o pagamento. Resgate pagamento contra a prpria apresentao do ttulo, ou por recibo, com referncia expressa duplicata. Constitui prova de pagamento, total ou parcial da duplicata, o cheque em que consta no verso a referncia ao pagamento da duplicata. Aval por ser ttulo de crdito, pode ser garantida por aval. Protesto falta de aceite, falta de devoluo ou pagamento. Encaminhado ao protesto at 30 dias da data do vencimento, para assegurar o direito de regresso contra os endossantes e avalistas. Triplicata pode ser emitida em caso de no devoluo da duplicata enviada para aceite. Prescrio contra o sacado e avalistas: 3 anos do protesto; - contra endossante e seus avalistas: 1 ano do protesto; - de qualquer dos coobrigados contra os demais: 1 ano contado da data do pagamento da duplicata.
TRANSFERNCIA AUTOMTICA DE FUNDOS prestao de servios, onde o banco, automaticamente, movimenta as contas do clientes, mediante prvia autorizao, entre uma ou mais contas em uma mais agncias do banco. A transferncia pode ser feita agendada como por ordem direta do correntista. ARRECADAO DE TRIBUTOS E TARIFAS PBLICAS Servios prestados s instituies pblicas, atravs de acordos e convnios especficos, que estabelecem as condies de arrecadaes e repasses desses tributos/tarifas. Antigamente, at a dcada de 60, os orgos pblicos tinham agncias arrecadadoras (coletorias). Os bancos assimilaram o servio, passando a cobrar pela tarefa, mas ainda muita mais em conta que manter o aparato arrecadatrio. Vantagens p/o banco: Aumento de aplicaes e aumento de receitas; Atrativo p/conquista de novos clientes; Fidelizao do cliente. Vantagens p/instituio pblica: Certeza do rigor do contrato; Eliminao dos custos administrativos; Segurana e tranquilidade no manuseio de valores. Vantagens para o cliente/contribuinte: Comodidade; Segurana dos servios executados; Centralizao de vrios pagtos/recolhimentos em um s lugar. HOME BANKING/REMOTE BANKING/ELETRONIC DATA INTERCHANGE Para reduzir os custos de intermediao financeira, os bancos consideram importante reduzir o trnsito e a fila de clientes nas agncias. Por isso, investe o necessrio para efetivar o conceito de banco virtual. DEPSITOS A PRAZO Produtos de Captao
Corre altos riscos JOGADOR Baixa capacidade Financeira POUPADOR INVESTIDOR ESPECULADOR Alta capacidade financeira
Corre baixos riscos JOGADOR Valoriza a intuio/liquidez/concentrao ESPECULADOR Valoriza a informao/rentab./diversif. INVESTIDOR Valoriza inform./segurana/rent./diversif. POUPADOR Segurana/concentra carteira.
CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO (CDB) RECIBO DE DEPSITO BANCRIO (RDB) Mais antigos e utilizados ttulos de captao de recursos pelos bancos comerciais, de investimentos, de desenvolvimento e mltiplos. So promessas de pagamento futuro das importncias depositadas. O objetivo do banco ter recursos para financiamento do capital de giro e capital fixo das empresas. So vinculados a um indexador que corrige o depsito a prazo. CARACTERSTICAS: O CDB e o RDB tm mecanismos idnticos. O CDB pode ser ao portador ou normativo, escritural ou fsico. O RDB somente pode ser normativo. O CDB pode ser transferido e negociado no mercado secundrio. O RDB intransfervel, por isso no pode ser negociado. RENDIMENTO o rendimento obtido pela taxa de juros ou pela taxa de juros mais a variao de um indexador. Varia conforme a necessidade de captao de cada banco. GARANTIAS So garantidos pela instituio financeira. O controle do sistema CETIP assegura que o ttulo no falso. PRAZO MNIMO pr-fixado: 30 dias ps-fixado: 4 meses LIQUIDEZ o CDB tem maior liquidez que o RDB, por poder ser liquidao antes da data do vencimento e o RDB somente pode ser liquidado no dia do resgate. Caso ocorra negociao entre as partes, o RDB, excepcionalmente, pode ser liquidado antes, mas o aplicador resgata somente o capital. CDB OVER CDB RURAL CDB TAXA FLUTUANTE Ver apostila pgina 41 CDULAS PIGNORATCIAS DE DEBNTURES So ttulos garantidos pelo lastro de debnturesm que conferiro aos seus titulares direito de crdito contra o emitente, podendo ter autonomia de prazo e taxas em relao as debntures. So emitidos por instituies financeiras autorizadas pelo BACEN, que garantem ao seu titular o direito de crdito contra o emitente, pelo valor nominal e os juros nela estipulados, no tendo nenhum direito em relao empresa emissora das debntures. A grande vantagem a dupla garantia, composta pela credibilidade do emitente, a que o portador das cdulas estar vinculado, e o penhor das debntures que serve de lastro para a emisso da cdula. As cdulas pignoratcias no precisam obedecer as mesmas regras (taxas e prazos) das debntures caucionadas. Prazo mnimo: 60 dias contados da data de emisso e o vencimento mximo o equivalente ao das debntures empenhadas. Valor para emisso igual ou inferior a 90% do valor de face das debntures empenhadas. LETRA DE CMBIO uma ordem de pagamento que o sacador (emitente) dirige ao sacado (devedor) para que este pague a importncia consignada a um terceiro, denominado tomador (credor).
A emisso (saque) da letra de cmbio pressupe, logicamente, a existncia de um crdito do sacador perante o sacado., que ao invs de receber diretamente deste, determina o seu pagamento para um terceiro, que por certo mantm com aquele uma relao creditria permissiva de tal transferncia. A obrigao cambiria s se efetiva por meio do aceite do sacado. Apondo sua assinatura no ttulo, ele se compromete ao pagamento da letra, convertendo-se em seu devedor primrio. Modalidades de vencimento:
vista no ato da apresentao; A termo certo da vista determinado em razo do aceite; A certo tempo da data a certo dia a partir da emisso; Em dia certo (o mais comum) data fixada com absoluta preciso.
Caso o sacado no honre a LC, o tomador poder cobrar do sacador, pois este coobrigado do ttulo. ACEITE o ato cambial pelo qual o sacado reconhece a ordem. ENDOSSO o endossante passa a ser um dos co-devedores. GARANTIA aval (total ou parcial). Esto amparadas pelo Fundo Garantidor de Crdito FGC. LETRAS HIPOTECRIAS Ttulos de crdito emitidos por instituies financeiras que tem carteira de financiamento imobilirio. PRAZO MNIMO 6 meses; REMUNERAO atrelada ao ndice de correo da poupana (TR), mais juros. VANTAGEM isentas de IR, para investidores pessoa fsica. Esto amparadas pelo Fundo Garantidor de Crdito FGC.
LETRAS IMOBILIRIAS LI Promessa de pagamento em que a garantia a Unio Federal, conf. a emissora, ou tem preferncia absoluta sobre os bens integrantes do ativo da sociedade emissora, ainda que de natureza fiscal. Pode ser garantido, tambm, por outra empresa privada. So captaes permitidas para Sociedades de Crditos Imobilirios ou Bancos mltiplos, com carteira imobiliria. Emisso autorizada e fiscalizada pelo BACEN. FORMA: a) Portador quem tem o ttulo o dono; b) Nominativa a transferncia registrada em livro prprio e no prprio certificado. O endosso no vincula o endossante. TIPOS: a) TIPO C pagto. trimestral de juros, at o mximo de 8% ao ano, mais correo monetria;
b) TIPO D juros e correo monetria somente no vencto. PRAZO: no inferior a 12 meses. DEPSITO A PRAZO DE REAPLICAO AUTOMTICA Emisso por bancos comerciais, caixas econmicas e bancos mltiplos com carteira comercial. Vencimento e remunerao a cada 3 meses, reaplicao automtica e sem incidncia de CPMF. Isento de IOF aps 29 dias. Antes, decrescente. Remunerao baseada na Taxa Bsica de Referncia TBF. TTULOS DE DESENVOLVIMENTO ECONMICO TDE Emitidos por bancos comerciais, de desenvolvimento, de investimento, mltiplos c/carteira comerciais e caixas econmicas, para captao de recursos destinados ao financiamento de projetos do Programa de Fomento Competitividade Industrial PFCI, aprovados pelo BNDES e pelo Banco do Nordeste BNB. PRAZO mnimo de 1 ano e compatvel c/ o projeto. FORMA nominativa, escritural e registro no CETIP. REMUNERAO ps-fixada pela TR, sem acrscimo de juros. FISCALIZAO BACEN exige a comprovao da entrega dos recursos captados empresa beneficiada e da sua utilizao. Trimestralmente o BACEN envia demonstrativo financeiro ao Senado Federal p/comprovao da aplicao nos projetos. TTULOS DE CRDITO INDUSTRIAL Dec.Lei 413/69, art. 1: que o financiamento concedido por instituies financeiras pessoa fsica ou jurdica que se dedique atividade industrial poder efetuar-se por meio de cdula de crdito industrial. Pode ser utilizado Nota de Crdito Industrial NCR Cdula de Crdito Industrial Promessa de pagamento em dinheiro, com garantia real, cedularmente constituda. Ttulo exigvel pelo valor constante mais juros, comisso de fiscalizao e demais despesas que o credor fizer para segurana, regularidade e realizao dos seus direitos. GARANTIA: Real (penhor, alienao fiduciria e hipoteca), inclusive de bens de terceiros. Descrio no prprio ttulo. Nota de Crdito industrial Diferena da Cdula: no tem garantia real. Pode ter garantia fidejussria. TTULOS DE CRDITO COMERCIAL Idnticos ao de crdito industrial. Finalidade: financiamento ao comrcio e empresas de prestao de servios.
CERTIFICADOS DE DEPSITO CAMBIAL CD Ttulos de captao emitidos por bancos atravs de agncias no exterior. PRAZO: 90 a 360 dias. REMUNERAO: correo cambial mais um spread. BNUS/EUROBNUS Ttulos de captao emitidos por bancos atravs de agncias no exterior. PRAZO: 3 a 8 anos. REMUNERAO: juros fixos ou flutuantes. OPERAES COMPROMISSADAS Modalidade de captao utilizada por instituies financeiras devidamente autorizadas pelo BACEN, como bancos, corretoras, distribuidoras, fundos de penso e pessoas jurdicas no financeiras. A instituio dona do ttulo pblico vende-o por um prazo determinado, assumindo o compromisso de recompr-lo. Ttulos privados podem ser negociados, desde que de propriedade da emissora. Incluem-se CDBs, debntures, cdulas de debntures, letras hipotecrias, cdulas de crdito bancrio, letras de cmbio de aceite de instituies financeiras. As operaes compromissadas envolvendo ttulos pblicos so registradas no SELIC e os envolvendo ttulos privados so registrados no CETIP. de risco baixo pois a segurana est garantida pelo banco vendedor, Bacen e Tesouro Nacional. Resoluo 2.765, de 21 de dezembro de 1999. COMMERCIAL PAPER/PROMISSRIA COMERCIAL um ttulo emitido por sociedade por aes (S/A) destinado oferta pblica, para captao de recursos no mercado interno, para financiamento de capital de giro. NO PODEM emitir: instituies financeiras, sociedades corretoras e distribuidora de valores mobilirios e sociedades de arrendamento mercantil (empresas de leasing). Podem ser transferidos mediante endosso em preto sem direito de regresso. No possuem garantia. O risco do investidor (comprador do ttulo). O prazo do papel no pode ser inferior a 30 dias e nem superior a 360 dias. No vencimento a emissora resgata. Sua emisso registrada na CVM e h a necessidade de intermediao de uma instituio financeira. DINHEIRO DE PLSTICO So cartes que facilitam o dia-a-dia das pessoas e representam um enorme incentivo ao consumo e segurana de quem recebe. Glossrio: Portador pessoa fsica ou jurdica usuria do carto que tem um limite de crdito estabelecido pela administradora; Bandeira instituio que autoriza o emissor a gerar cartes com sua marca; Emissor administradora vinculada a uma instituio financeira autorizada pela bandeira a emitir cartes de crdito com seu nome. Acquirer a instituio que afilia estabelecimentos ao sistema de carto da bandeira da qual associada. Tem a funo de gerenciar, pagar e dar manuteno aos estabelecimentos afiliados da bandeira;
Estabelecimento empresa que aceita os cartes; Instituio financeira bancos autorizados pelas bandeira a emitir o carto. No Brasil, a emisso feita por meio de uma administradora de carto, constituda pelo banco. CARTES MAGNTICOS Utilizados para operaes bancrias nos caixas dos bancos, eletrnicos, terminais 24 horas e para transferncia eletrnica de fundos em estabelecimentos comerciais credenciados. CARTES DE CRDITO Utilizados para a aquisio de bens ou servios em estabelecimentos credenciados. No perodo entre a compra e o vencimento do carto no incidem juros. No vencimento, pode-se financiar parte do total do dbito, pagando juros sobre a parte no paga. Podem ser utilizados no Brasil e no exterior, conforme o caso. Gastos feitos no exterior so em dlar e convertidos pela taxa do dlar turismo (flutuante) no pagamento da fatura. As administradoras desses cartes so instituies no financeiras. CARTES DE DBITO Utilizados para aquisio de bens e servios. Geralmente emitido por estabelecimentos comerciais, podem ser para compras vista ou a prazo, conforme o caso. Se a prazo, os juros so geralmente cobrados desde a data da compra. Podem oferecer taxas mais baixas, alguns dias de carncia e outras vantagens. CARTES INTELIGENTES (SMART CARDS) Cartes dotados de processador e mdulo de memria. Podem invluir mltiplas funes, como realizar diversas operaes financeiras, atualizaes de valores e outras aplicaes no bancrias, como agenda eletrnica, ficha mdica, dados dos documentos, etc. CARTES DE AFINIDADE Cartes de crdito onde organizaes beneficientes, associaes, clubes e outras instituies exibem sua marca ou logotipo. Parte do faturamento da operadora de carto de crdito revertido para a entidade que empresta sua marca. CORPORATE FINANCE So operaes complexa que os bancos realizam e que envolvem a intermediao de fuses, cises, aquisies e incorporaes de empresas. Neste tipo de operao os bancos, juntamente com empresas especializadas de consultoria, utilizam de todo seu conhecimento do mundo de negcios financeiros e de investimentos, procurando viabilizar as operaes para seus clientes, atravs da utilizao de recursos nacionais e estrangeiros. (a) Fuso - unio de empresas. Reduz custos. Prtica de monoplio. Normalmente o controle da maior. (b) Ciso - separao de uma parte da empresa. (c) Aquisio - Expanso. Compra de uma empresa. (d) Incorporao - aquisio de uma empresa por outra. Diferena da fuso: na fuso existe a concordncia de ambas. Neste caso, pode ser adquirido atravs de compra do controle acionrio, mesmo contra vontade do controlador.
FUNDOS MTUOS DE INVESTIMENTO Aplicao financeira em que o aplicador adquire cotas do patrimnio de um fundo administrado por uma instituio financeira (sociedades corretoras, distribuidoras, bancos mltiplos com carteira de investimentos e bancos de investimentos). No regulamento deve conter quais os ativos que podero compor suas carteira de aplicao. Podem ser nominativas ou escriturais. O valor da cota recalculado diariamente e a remunerao varia de acordo com o prazo de aplicao e com os rendimentos dos ativos que compe o fundo. O grau de risco varia conforme o ndice de volatilidade. Classificao conforme o risco: A. Fundos de curto prazo - baixssima volatilidade com liquidez diria; B. Fundos de renda fixa - baixa volatilidade; C. Fundos de renda varivel e fundos hedge - mdia volatilidade; D. Fundos de aes - alta volatilidade; E. Fundos de renda varivel focados em derivativos sob enfoque especulativo altssima volatilidade. A aplicao em fundos tem a vantagem de serem efetuados em melhores condies que aquelas individuais. Os valores envolvidos concentrados permitem uma melhor negociao. FUNDOS MTUOS DE INVESTIMENTOS EM AES - Carteira Livre Fundo que tem a alternativa de concentrar suas aplicaes em operaes de maior risco, com possibilidade de maiores ganhos ou perdas. 51% de sua carteira tem que ser composta de aes, bnus de subscrio, debntures conversveis em aes, certificados de depsitos de aes, etc. 49% podem ser aplicados isoladamente ou cumulativamente em outros valores mobilirios de emisso de companhias abertas, cotas de fundos de renda fixa e ttulos de renda fixa de livre escolha do administrador. FUNDOS MTUOS DE INVESTIMENTOS EM AES Fundo aberto a investidores que querem investir em aes mas no conhecem o mercado, ou no tem tempo, ou ainda, que buscam alternativas de aplicaes. 51% so aplicados em aes de companhias abertas; 49% podero ser aplicados em: outros valores mobilirios emitidos por companhias abertas limitado a 33% em valor de uma mesma empresa, certificados de depsitos de aes emitidos por companhias do Mercosul, cotas do FIF (Fundos de Investimento Financeiro) e ttulos de renda fixa de livre escolha do administrador do fundo. Regra geral, as aplicaes e resgates so feitos com a cota de D + 1 e o crdito na conta corrente do cliente, no caso de resgate, feito entre D+2 e D+5, dependendo do critrio institudo pelo fundo. FUNDO MTUO DE INVESTIMENTO EM EMPRESAS EMERGENTES Criado para capitalizar pequenas e mdias empresas que no conseguem levantar recursos no mercado de capitais. obrigado a investir em aces, debntures conversveis ou outros valores mobilirios das chamadas empresas emergentes, as que tenham faturamento lquido anual inferior a R$ 60 milhes ou faam parte de um conglomerado cujo patrimnio no
supere os R$ 120 milhes, geralmente empresas fechadas e que no tm condies de ter seus papis cotados em bolsa de valores. As aplicaes podem ser investidas 100% em ttulos de uma nica empresa. FUNDO IMOBILIRIO So carteiras fechadas, lastreadas em empreendimentos imobilirios que, para se transformarem em dinheiro antes do prazo previsto, devem ser comercializadas como uma ao. A administrao do fundo exclusiva de um banco mltiplo com carteira de investimento ou carteira de crdito imobilirios, banco de investimento, sociedade corretora ou de crdito imobilirio, distribuidora ou caixas econmicas. A pretenso ser um agente formador de poupana estvel e a longo prazo. Os recursos captados so utilizados para fins imobilirios, dando liquidez e diluindo riscos do mercado imobilirio, ao mesmo tempo que ajudam a reduzir o preo final da obra, graas administrao de recursos em escala. Para o investidor uma aplicao que tem a segurana de um imvel aliada liquidez de um ttulo mobilirio. A valorizao das cotas ocorrer pela valorizao do imvel que os lastreia ou por um ndice de preos associado ao fundo. 75%, no mnimo, de seu patrimnio devem estar em empreendimentos imobilirios. Os 25% restantes podem estar temporariamente, aplicados em caixa, cotas de FIF ou ttulos de renda fixa, sendo vedada a aplicao em mercado de futuros e opes. FUNDOS DE INVESTIMENTOS EM TTULOS E VALORES MOBILIRIOS FITVM Constitudo sob forma de um condomnio aberto - os cotistas podem solicitar o resgate de suas cotas a qualquer tempo - e condomnio fechado - as cotas so resgatadas ao trmino do prazo de durao do fundo ou por liquidao. FUNDOS DE RENDA FIXA Concentram suas operaes com ttulos que pagam juros, sejam pr ou psfixados. Os FIFs - FUNDOS DE INVESTIMENTO FINANCEIRO - chamados de renda fixa, podem ter papis de renda varivel. FUNDOS DE RENDA VARIVEL Concentram suas operaes em ativos de papis com renda varivel, especialmente aes. FIFs e o RISCO v Exigncia do BACEN e da CVM - classificao em: v REFERENCIADOS - menor risco (oscilao) - desempenho dever seguir certo referencial - carteira deve ter 95% em ativos ou operaes que proporcionem rendimento prximo do referencial - 80% de ttulos pblicos federais e privados de baixo risco - probabilidade de perda menor. v NO REFERENCIADOS - sem referencial de rendimento - 80% em ttulos federais ou privados de baixo risco - pode aplicar em derivativos - pode render mais - risco maior. v GENRICOS - administrao livre - riscos maiores - investidor pode perder tudo e at colocar algum.
FACs - FUNDO DE APLICAO EM COTAS (quotas) Fundos constitudos a partir de outros fundos. Compram cotas dos FIFs. FUNDOS ABERTOS (maioria) Permitem resgates e aplicaes a qualquer dia, conf. regulam. FUNDOS FECHADOS Para grandes investidores. Prazo de resgate definido. Cota pode ser vendida no mercado secundrio. mais FUNDOS DE INVESTIMENTOS Definio Fundos so condomnios abertos ou fechados, que possibilitam a seus cotistas a oportunidade de, em conjunto, investir em aplicaes financeiras. Conferem ao investidor melhores condies de remunerao no mercado. COTA ou QUOTA a menor frao do patrimnio do fundo. Seu valor atualizado diariamente, com base na avaliao patrimonial. O valor unitrio da cota o resultado da diviso do patrimnio lquido dividido pela quantidade total de cotas. Cotista o investidor que adquire as cotas do fundo. Mais tipos de fundos: Fundos de renda fixa cambiais: composto, basicamente, por papis vinculados variao cambial e operaes no mercado futuro de dlar. Fundos de renda fixa multicarteira: apresentam em sua carteira papis de renda fixa e varivel, em percentuais definidos pelo regulamento. Fundos de investimento no exterior: aplicam, no mnimo, 80% dos seus recursos em ttulos da dvida externa brasileira e at 20% em outros ttulos de crdito brasileiros, transacionados no mercado internacional. Fundos exclusivos: suas cotas pertencem a um nico cotista. Fundos off shore: destinados a pessoas fsicas e jurdicas com recursos no exterior que desejam excelentes oportunidades de aplicao com remunerao diferenciada no risco Brasil. NO ESQUECER muito importante MARCAO A MERCADO o princpio que quem determina o preo de um ativo o mercado no qual este ativo negociado. No caso dos ttulos de renda fixa prefixada, cujo valor do rendimento conhecido no momento da aquisio do ttulo, sua marcao a mercado feita em funo da variao das taxas de juros praticadas diariamente pelo mercado e no caso dos ttulos de renda fixa ps-fixada, a sua remunerao diariamente determinada pela prpria taxa de mercado. Esta regra para os fundos entrou em vigor em 30.05.2002, atravs do Comunicado 365, divulgado pelo BACEN em conjunto com a CVM.
HOT MONEY Alternativa de financiamento de capital de giro de curtssimo prazo, variando geralmente entre 1 a 10 dias, por meio de um contrato onde se estabelecem as regras de funcionamento, podendo ser sacado atravs de telefone ou terminal remoto. Os contrato de hot money geralmente so garantidos por nota promissria e o seu custo bsico para os bancos o CDI Certificado de Depsito Bancrio. NO ESQUECER CDIs so ttulos emitidos pelos bancos para captar recursos de outros bancos. Sua negociao restrita ao mercado entre bancos. No esto sujeitos tributao e so registrados na CETIP. Chama-se hot money por ser um dinheiro quente. Ele no tem tempo de esfriar na mo de quem tomou. Serve para suprir necessidades momentneas ou emergenciais de caixa. CONTAS GARANTIDAS Tm por finalidade conceder limite de crdito, lastreado em garantias de duplicatas, por exemplo, ou garantia fidejussria. Podem ter, ainda, como garantias: penhor de bens, warrants, conhecimento de depsito, cauo de direitos creditrios ou alienao fiduciria. Glossrio: CONHECIMENTO DE DEPSITO o papel que identifica o depsito de uma mercadoria em um determinado armazm. Serve para vender a mercadoria. WARRANT pode obter financiamento atravs de um warrant emitido, que originou de um conhecimento de depsito. dado como penhor. CRDITO ROTATIVO - Os contratos de abertura de crdito so operaes que se destinam a proporcionar crdito rotativo, dentro de um limite fixado, o qual pode ser utilizado livremente, sendo concedido a empresas idneas e com boa capacidade, cadastral e de boa liquidez, respeitando condies especficas que podem variar de uma instituio para outra. DESCONTO DE TTULOS Desconto de Duplicatas O desconto de duplicatas uma forma tradicional da empresa realizar emprstimo para capital de giro. A duplicata um ttulo de crdito criado pelo direito brasileiro. Toda duplicata envolve a figura de dois participantes: Sacado: o comprador (cliente) contra quem o cedente emitiu a duplicata, ou seja, aquele que pagar o ttulo. Como as duplicatas so ttulos ordem, elas so transferveis terceiros por meio de endosso. O sacado, ou terceiros que as tenham recebido por endosso, podem negocilas, entre outras formas, mediante desconto, para antecipar fluxo de caixa. Como qualquer outro ttulo de crdito, a duplicata poder conter a figura do aval. A duplicata tem o prazo de 30 dias para ser protestada, para que possa ser utilizado o direito de regresso. Os encargos so descontados da duplicata no ato da liberao do dinheiro ao cedente.
Cedente: a empresa que vende seus produtos/servios a prazo;
FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO So financiamentos destinados a proporcionar recursos para ciclo operacional da empresa, ou seja, para os itens que circulam ou giram na empresa por um determinado perodo. As garantias podem ser vrias como, duplicatas, cheques pr-datados, ou mesmo notas promissrias ou aval. VENDOR FINANCE Vendor uma alternativa de financiamento para vendas a prazo, portanto de capital de giro, cuja caracterstica principal a cesso do crdito, permitindo dessa forma que uma empresa venda seu produto a prazo e receba a vista. Em outras palavras: uma empresa vende produtos para outra empresa. A vendedora cliente do banco, a compradora nem sempre. O financiamento ofertado ao vendedor que o repassa ao comprador. Quem fica devendo para o banco o comprador, com garantia da vendedora. O banco, mediante uma taxa de intermediao, compra o crdito da empresa vendedora, pagando-a a vista, e financia a empresa compradora, com garantia da empresa compradora VANTAGENS PARA O VENDEDOR: Antecipao da receita e caixa, reduo da carga tributria, aumento do potencial de vendas, reduo de preos e maior competitividade. VANTAGENS PARA O COMPRADOR: Financiamento automtico, prazos flexveis, taxas inferiores, reduo de custos e maior competitividade. COMPROR FINANCE Uma variante do Vendor Finance, destinado a financiar capital de giro. Tem as seguintes caractersticas: 1) Empresa paga o fornecedor a vista e financia a compra a prazo atravs de crdito bancrio. 2) Os prazos podem chegar at a 180 dias. 3) O comprador passa a ter mais poder de barganha na compra em vista do pagamento a vista. 4) O banco d crdito empresa com destinao especfica. EX: estoques p/venda de Natal. 5) Pode haver reduo do spread em relao a uma operao normal. Para o fornecedor a operao passa desapercebida, pois ele recebe vista. CRDITO DIRETO AO CONSUMIDOR Financiamento direcionado aquisio de bens de consumo durveis, de origem nacional ou estrangeira, que possam ser alienados fiduciariamente, pacotes tursticos, incluindo passagens e estadia e crditos pessoais. Podem ser financiados prestaes de servios. direcionado para pessoa fsica, mas pode ser utilizado para pessoa jurdica, sendo que mais interessante esta utilizar um Finame ou um leasing. A garantia usual a alienao fiduciria do prprio objeto do financiamento, que em caso de inadimplncia poder ser retomado por meio de uma ao de busca e apreenso. Financiamento concedido por Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimento (SCFI) e bancos mltiplos com carteiras de financiamento e investimento.
CDC COM INTERVENINCIA - CDCI Emprstimos concedidos s empresas clientes especiais dos bancos, normalmente empresas comerciais, que passar a ser o interveniente, para repasse aos seus clientes, de financiamentos vinculados compra de um bem ou servio especfico, e amortizveis em prestaes iguais e sucessivas, com taxas pr ou ps-fixadas. As taxas so menores pois no envolvem o risco a nvel de quem faz a compra e sim do interveniente. CRDITO DIRETO CD O banco assume a carteira dos lojistas e fica com os riscos do crdito. Para o lojista timo, pois no tem nenhum risco. CDC AUTOMTICO EM CONTA CORRENTE Crdito concedido para clientes preferenciais. como um cheque especial parcelado, com taxas de juros prefixada ou flutuante, informada pelo banco e aceita pelo cliente. No tem garantia. LA GARANTIA SOY JO CRDITO RURAL Recursos destinados ao financiamento agropecurio, com condies especiais definidas pela poltica governamental. Beneficiados: produtores agrcolas, cooperativas e agroindstrias. A produo e comercializao de safras agrcolas, assim como em outros pases, desfrutam de subsdios no crdito. A normatizao do crdito rural do BACEN, atravs do Manual de Crdito Rural. Principal executor da poltica agrcola do governo mediante do crdito rural: Banco do Brasil. Origem dos recursos p/ aplicao nas operaes de crdito rural: a) 25% dos depsitos vista ou ento recolher como compulsrio; b) parte dos fundos de commodities; c) dotaes oramentrias do governo federal; d) recursos livres dos agentes financeiros. MODALIDADES DE FINANCIAMENTOS Investimento Para bens ou servios que iro beneficiar vrios perodos de produo (safras). So mquinas e implementos agrcolas, tratores, armazns e outros. Os recursos, em geral, so do BNDES, atravs do FINAME (Agncia Especial de Financiamento Industrial) e FAT (Fundo de Amparo ao Trabalhador). Custeio Para preparao do solo, plantio e manuteno das lavouras at a colheita. Inclui aquisio de adubos, sementes, defensivos, etc. Os vencimentos dos emprstimos so coincidentes com as pocas de comercializao das safras. Comercializao Os emprstimos para comercializao incluem as operaes de descontos e os emprstimos do governo federal. Nas operaes de desconto so negociadas as notas promissrias ou duplicatas rurais emitidas na comercializao de produtos agrcolas. Emprstimos do Governo Federal EGF so financiamentos p/estocagem aguardando preo melhor de venda. Aquisies do Governo Federal AGF so compras realizadas pelo governo p/garantir preos.
Espcies de ttulos de crdito rural:
Cdula Rural Pignoratcia CRP: ttulo com garantia real representada por penhor; Cdula Rural Hipotecria CRH: ttulo com garantia por hipoteca de imveis; Cdula Rural Pignoratcia e Hipotecria CRPH: ttulo com garantia mista de penhor e hipoteca;
Nota de Crdito Rural NCR: sem garantia real, pode ter garantia fidejussria. Outros ttulos de crditos que envolvem produtos agrcolas: Nota Promissria Rural e Duplicata Rural: representam contratos de vendas prazo de produtos agrcolas, sendo ttulos lquidos e certos e podem ser negociados ou endossados a instituies financeiras; Cdula de Produto Rural CPR: Difere dos citados acima porque no garantem um financiamento, mas representa um ttulo circulatrio de promessa de entrega de produto rural em data especificada no ttulo. registrado no CETIP e deve estar atrelado a dois tipos de garantia: seguro agrcola e seguro bancrio. No promessa de pagamento em dinheiro e sim da obrigao de entregar o produto na data futura. Ttulo pode ser negociado livremente ou nas bolsas de mercadorias. Certificado de Mercadoria Garantido: Emitido por produtor agrcola com emisso garantida por uma instituio financeira e negociada em bolsa de mercadorias. No est vinculado a um financiamento, servindo como captao de recursos pelo produtor. um ttulo de compra e venda de commodities com fiana bancria. Haver a entrega fsica das mercadorias ao final da operao.
PROAGRO Programa de Garantia Agropecuria um seguro para operaes de custeio para exonerar o agricultor das obrigaoes contradas em caso de fenmenos naturais fortuitos, doenas, pragas, etc. CADERNETA DE POUPANA Pgs. 49 e 50 da apostila. FINANCIAMENTOS A EXPORTAO E IMPORTAO Importao Linhas de crdito captadas no exterior para financiamento aos importadores por um prazo negociado com o banco. Podem ser obtidas pelo importador com o banqueiro no exterior ou com o banco brasileiro. Exportao Linhas de crdito que podem ser com recursos do BNDES, dos bancos nacionais e do Tesouro Nacional, j que de interesse do pas que ocorra a exportao para que ocorra a entrada de divisas no pas. Entre as linhas de financiamento, citamos: ACC Adiantamento sobre contrato de cmbio Forma de antecipao de receita para exportadores que j tenha fechado o contrato de venda e que, portanto, j tenham uma data prevista para o embarque das mercadorias e porterior ingresso das divisas.
O contrato de cmbio ser negociado com um banco local, que adianta ao exportador os reais equivalentes ao valor da exportao. O contrato de cmbio pode ser encerrado, tambm, sem liquidao financeira. quando o ACC vira um ACE. ACE Adiantamento sobre cambiais entregues Com o embarque das mercadorias e a entrega dos documentos, o ACC poder ser contabilmente ser transformado em ACE ou, no caso do exportador no ter feito ACC, o ACE pode ser solicitado em at 60 dias aps o embarque. ACE , portanto, um financiamento aps o embarque das mercadorias com a entrega de documentos e depende da necessidado do exportador em estender o prazo de pagamento para seus compradores (importadores). ACCI Adiantamento contrato de cmbio insumos Conhecido como exportao indireta. Tem a funo de conceder recursos aos fornecedores de insumos que integrem o processo produtivo, montagem e embalagem de mercadorias para exportao. FINAMEX Financiamento exclusivo por agentes credenciados pelo BNDES. Para estimular a indstria brasileira a exportar mquinas e equipamento novos fabricados no pas, tornando o preo competitivo com o mercado internacional. Existe o Finamex pr-embarque, que financia a produo de mquinas e equipamentos a serem exportados, e o Finamex ps-embarque, que financia a comercializao, no exterior, destas mesmas mquinas e equipamentos, refinanciando o exportador, mediante desconto de ttulos ou cesso de direitos de carta de crdito. PROEX Com recursos do Tesouro Nacional ou de bancos nacionais, objetiva financiar as exportaes brasileiras, tanto manufaturadas quanto servios. Financiamento que pode ter prazo at 10 anos. TITULOS DE CAPITALIZAO Tipo de investimento que combina caractersticas de jogo e de poupana. Com os ttulos concorre-se a prmios em dinheiro alm de haves o rendimento de parte do valor investido. Do valor aplicado, a instituio financeira separa um percentual para a poupana, outro para o sorteio e um terceiro pra cobrir despesas. O percentual separado para a poupana rende TR (taxa referencial) ou outro indicador. Alm da correo pelo indexador a instituio pode pagar um percentual de juros, que facultativo. Normalmente rende menos que a poupana. So interessantes para quem gosta de jogar, com a vantagem que, caso no ganhe, parte de seu investimento ser recuperado. Caso o investidor queira efetuar o resgate do valor investido antes do trmino do plano, receber um percentual da parte reservada a poupana, cerca de 90%. S aps o trmino do plano possvel resgatar 100% deste valor. Possuem carncia, normalmente de 12 meses. Existem ttulos de pagamento mensal e de pagamento nico. Os sorteios podem ser mensais ou semanais, conforme o plano. Imposto de Renda sobre os rendimentos: - at 900,00, isento; - de R$ 900,00 1.800,00, 15% e deduo de R$ 135,00 - mais de R$ 1.800,00, 27,5% e deduo de R$ 360,00. GLOSSRIO
Carncia para resgate - prazo que investidor no pode resgatar o valor investido; Carregamento - a taxa de administrao; Perodos de capitalizao - prazos de durao dos planos de capitalizao; Prazo -No podem existir planos com prazo inferior a 6 meses; Prmio - quanto o investidor paga pelo ttulo. As mensalidades so reajustadas. Proviso matemtica - a parcela da prestao que vai compor a poupana do investidor.

Resumo Conhecimentos Bancarios

Enviado por

Dados do documento

Título original

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Resumo Conhecimentos Bancarios

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

CONHECIMENTOS BANCRIOS

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

No podem explorar qualquer outro ramo de comrcio ou consultoria.

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

Cedente: a empresa que vende seus produtos/servios a prazo;

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

PDF Creator - PDF4Free v2.0

Você também pode gostar