Relatório de Contas Compal 2014

Relatrio nico de Gesto | Annual Report | SUMOL+COMPAL, S.A.
| 2014
Relatrio nico de Gesto | Annual Report | SUMOL+COMPAL, S.A. | 2014
RGOS SOCIAIS | GOVERNING BODIES

MESA DA ASSEMBLEIA GERAL / CHAIR OF THE GENERAL MEETING
Maria Paula Escandell Alves Milheiro Quartin Bastos Presidente / President
Filipa Montes Palma Salazar Leite Secretria / Secretary
CONSELHO DE ADMINISTRAO / BOARD OF DIRECTORS
Antnio Srgio Brito Pires Eusbio Presidente / Chairman
Amlia Maria Brito Pires Eusbio
Antnio Rui Librio Frade *
Duarte Nunes Ferreira Lopes Pinto *
Joo Antnio Brito Pires Eusbio
Jos Manuel Doutel Jordo *
Jos Tomaz Jdice Gamito Pires*
*Membro da Comisso Executiva / Executive Committee Member
CONSELHO FISCAL / AUDIT COMMITTEE

Manuel Baptista Figueiredo Presidente / President
Jos Paulo Machado da Silva Alexandre da Fonseca
Jos Manuel Rodrigues Felgueiras
Antnio Augusto de Barahona Fernandes de Almeida Suplente / Alternate
REVISOR OFICIAL DE CONTAS / STATUTORY AUDITOR
PricewaterhouseCoopers SROC, Lda., Sociedade de Revisores Oficiais de Contas
Representada por Jorge Manuel Santos Costa ou Antnio Joaquim Brochado Correia
Jos Manuel Henriques Bernardo Suplente / Alternate
SECRETRIO DA SOCIEDADE / COMPANY SECRETARY
Filipa Montes Palma Salazar Leite
Jos Paulo de Martinho Simes Machado Suplente / Alternate
PERFIL | COMPANY PROFILE

A SUMOL+COMPAL lder do mercado de
bebidas no alcolicas em Portugal, com
uma quota superior a 25%.
SUMOL+COMPAL is the leader in the

non-alcoholic beverages market in
Portugal with more than 25% share.
Temos muito orgulho nas nossas origens, j

que a SUMOL+COMPAL resultou da
integrao de duas entidades, cada uma, com
mais de 60 anos de histria recheada de
sucessos, detentoras de duas marcas
histricas portuguesas: SUMOL e COMPAL.
We are very proud of our origins, given

that SUMOL+COMPAL is the result of the
merger of two companies, each one with
over 60 years of history full of successes,
which own two historical Portuguese
brands: SUMOL and COMPAL.
A qualidade dos nossos produtos, a nossa

capacidade de inovao e de diferenciao e
as nossas fortes ligaes naturalidade e
benefcios nutricionais fazem parte integrante
da nossa herana empresarial.
The quality of our products, our capacity

for innovation and differentiation and our
strong connections with naturalness and
nutritional benefits are an integral part of
our company heritage.
Temos como viso que trabalhar a fruta, os

vegetais e a gua como fontes incontornveis
de nutrio, hidratao, sade e prazer um
desafio permanente e inspirador para todos os
que trabalham na empresa. Ambicionamos que
onde a SUMOL+COMPAL esteja presente
cada consumidor desfrute diariamente das
nossas marcas, beneficiando do contributo
destas para o seu bem-estar.
Our vision is that working fruit, vegetables

and water as sources of nutrition,
hydration, health and pleasure is a
permanent and inspiring challenge for all
our people. Our natural ambition is that in
all markets where the SUMOL+COMPAL
brands are available consumers enjoy
every day our brands, taking all benefits
for their well-being.
A nossa misso de ser uma empresa de

referncia internacional em bebidas de frutos e
de vegetais e, em Portugal e frica, conseguir
posies de destaque nos preparados de
frutos e de vegetais, contribuindo para o
desenvolvimento sustentvel. Seduzir os
consumidores pela excelncia do sabor e pela
cincia e arte com que construmos marcas
nicas.
Our mission is to be an international

reference in fruit and vegetable beverages
and, in Portugal and Africa, to achieve a
relevant position in prepared fruits and
vegetables, contributing to the sustainable
development. To seduce consumers by
the excellence of flavor and by the science
and art we use in order to build unique
brands.
As nossas principais marcas so COMPAL e

SUMOL, mas temos um porteflio alargado e
completo de que podemos destacar as nossas
marcas B!, UM BONGO, FRIZE, GUA
SERRA DA ESTRELA e GUD e as marcas
representadas PEPSI, 7 UP, GUARAN
ANTARCTICA, TAGUS e ESTRELLA DAMM.
Our main brands are COMPAL and

SUMOL, but we have a broad and full
portfolio that includes B!, UM BONGO,
FRIZE, GUA SERRA DA ESTRELA and
GUD and the represented brands PEPSI,
7UP, GUARAN ANTARCTICA, TAGUS
and ESTRELLA DAMM.
Estamos presentes em mais de 70 Pases e,

como fruto da nossa continuada aposta e
investimento, o nosso negcio continua a
crescer nos mercados internacionais.
Somos uma organizao focada na satisfao
dos desejos e necessidades dos consumidores
e que considera a base do seu negcio a
gesto de marcas e a gesto de mercados.
Temos como objectivo permanente a melhoria
contnua dos nossos processos de trabalho e o
atingimento da excelncia, a todos os nveis.
We sell to more than 70 different

countries and, as a result of our
continuous effort and investment we
continue to grow in international markets.
We are an organization focused on
satisfying the desires and needs of our
consumers and which places brands and
markets management at the center of its
business. Our constant goal is to ensure
the continuous improvement of our
working processes and the attainment of
excellence at every level.

Assumimos
que
a
explorao
das
oportunidades de negcio dever contribuir
para o desenvolvimento sustentvel e
consideramos as Nossas Pessoas como um
factor crtico do nosso sucesso pelo que
estamos empenhados no desenvolvimento das
competncias
profissionais
dos
nossos
colaboradores e num salutar equilbrio entre
famlia, lazer e trabalho.
We accept that the process of maximizing

business opportunities should contribute to
sustainable development and we regard
our employees as a critical factor of our
success. For that reason, we endeavour to
develop the professional skills of our staff
and
a
healthy
balance
between
professional life and personal life.
Empregamos aproximadamente cerca de

1.300 pessoas em Portugal, Moambique,
Angola e Frana.
We employ roughly 1,300 people, on

premises
located
in
Portugal,
Mozambique, Angola and France.
Temos, em Portugal, uma carteira de quase 40

mil clientes directos com uma cobertura
garantida pela maior rede de vendas directa no
nosso sector de actividade, complementada
por uma rede de distribuidores.
We have in Portugal a portfolio of almost

40 thousand direct customers, regularly
attended by the largest direct sales force
in the sector, complemented by a network
of distributors.
Temos em funcionamento cinco unidades

industriais, quatro em Portugal (Almeirim,
Pombal, Gouveia e Vila Flor) e uma em
Moambique (Boane).
We have five plants, four in Portugal

(Almeirim, Pombal, Gouveia and Vila Flor)
and one in Mozambique (Boane).
A SUMOL+COMPAL a nica empresa

portuguesa de bebidas cotada na NYSE
Euronext Lisboa.
SUMOL+COMPAL is the only company of

the food and beverages sector listed on
the NYSE Euronext Lisbon.
INDICADORES CHAVE | KEY PERFORMANCE INDICATORS
VOLUME DE VENDAS e PRESTAO

DE SERVIOS | SALES VOLUME and
FILLING SERVICES
EBITDA cresceu 6,3% em relao a 2013

Em 2014, foram colocados no mercado
403,3 milhes de litros
403,3 milhes de litros / million litres
Cerca de 41,6% do Volume de Vendas

das marcas da SUMOL+COMPAL foi
realizado nos mercados externos.
EBITDA
41,7 milhes de euros / million euros
MERCADOS
INTERNACIONAIS
INTERNATIONAL MARKETS
28,5 % do Volume de Negcios / of

Turnover
EBITDA increased 6.3% in 2014

In 2014 our Sales Volume was 403,3
million litres
Around 41,6% of the SUMOL+COMPAL
own brands Sales Volume was made in
International Markets
2014
2013
2012
2011
Vendas (em milhes de euros)

Volume de Negcios
Vendas Lquidas
Refrigerantes com gs e Iced Tea
Sumos, Nctares e Refrigerantes de fruta sem gs
guas
Cervejas
Outros
Prestao de Servios
310,0
300,3
136,8
123,1
20,0
5,2
15,3
9,6
301,7
289,3
132,7
118,2
19,5
4,8
14,2
12,4
295,7
283,5
135,3
110,1
19,1
3,8
15,2
12,2
331,6
317,3
134,5
135,6
22,5
4,0
20,6
14,3
342,7
322,5
130,9
139,4
25,2
4,8
22,2
20,2
Turnover (in million of euros)

Turnover
Net Sales
Carbonated Softdrinks and Iced Tea
Juices, Nectars and Fruit Still Softdrinks
Waters
Beers
Other
Services Provided
Volume de Negcios
Mercado Domstico
Mercados Internacionais
310,0
221,6
88,4
301,7
215,1
86,5
295,7
215,3
80,3
331,6
251,5
80,0
342,7
281,1
61,6
Turnover
Domestic Market
International Markets
Resultados (em milhes de euros)

Margem Bruta
Resultado Operacional
Resultado Consolidado Lquido
164,0
27,5
11,9
156,2
24,6
4,4
151,5
21,3
0,9
178,0
25,9
4,2
192,2
32,0
9,4
Results (in millions of euros)

Gross Margin
Operating Profit
Consolidated Net Profit
Balano (em milhes de euros)

Activo Total
Capital Prprio
Dvida Remunerada Lquida de Curto Prazo
Dvida Remunerada de Mdio Prazo
Dvida Remunerada Lquida Total
625,1
224,1
-19,3
196,1
176,8
564,4
130,8
63,1
207,2
270,3
575,7
123,2
118,9
176,8
295,7
584,7
133,1
109,9
188,8
298,7
600,7
134,0
86,3
238,0
324,3
Balance Sheet (in millions of euros)

Total Assets
Shareholders' Equity
Short Term Int. Bearing Liabilities
Medium Term Int. Bearing Liabilities
Total Int. Bearing Liabilities
Cash Flow (em milhes de euros)

Cash Flow Operacional (EBITDA)
Cash Flow de actividades operacionais
Cash Flow de actividades de investimento
Cash Flow Livre
41,7
37,3
83,1
120,5
39,2
49,0
-4,4
44,6
35,6
40,3
-13,2
27,1
44,1
59,0
-14,2
44,7
50,1
47,9
-12,6
35,3
Cash Flow (in millions of euros)

EBITDA
Cash Flow from operating activities
Cash Flow from investing activities
Free Cash Flow
Aces (em euros)

Aces em Circulao (em nmero)
Resultado Consolidado Lquido por Aco
Preo por aco - fecho
Preo por aco - mximo
Preo por aco - minimo
96.030.687
0,12
1,13
1,19
0,98
96.030.687
0,05
1,08
1,14
0,98
96.155.687
0,01
1,11
1,26
1,05
96.906.287
0,04
1,19
1,43
1,11
97.850.000
0,10
1,48
1,53
1,08
1.302
1.290
1.367
1.368
1.390
13,4%
8,9%
4,4%
5,3%
48,0%
4,2
78,9%
13,0%
8,1%
4,4%
3,4%
27,6%
6,9
206,6%
12,0%
7,2%
3,7%
0,7%
25,7%
8,3
240,0%
13,3%
7,8%
4,4%
3,2%
27,4%
6,8
224,4%
14,6%
9,3%
5,3%
7,0%
27,2%
6,5
242,0%
403,3
382,1
198,9
113,2
51,4
4,3
14,2
21,3
406,3
379,4
201,9
111,8
47,9
4,0
13,7
26,8
401,0
374,3
206,1
104,7
45,6
3,4
14,4
26,7
430,9
398,5
195,9
129,8
50,4
4,1
18,4
32,4
443,0
396,7
187,0
129,9
54,2
4,9
20,7
46,3
Colaboradores (em nmeros)

Nmero mdio de Trabalhadores
Rcios (em %)
EBITDA / Volume de Negcios
Resultado Operacional / Volume de Negcios
Resultado Operacional / Activo Total
Rendibilidade dos Capitais Prprios
Capital Prprio / Activo Fixo
Dvida / EBITDA
Dvida / Capitais Prprios
Volume de Vendas (em milhes de litros)
Volume de Vendas
Produtos
Refrigerantes com gs e Iced Tea
Sumos, Nctares e Refrigerantes de fruta sem gs
guas
Cervejas
Outros
Prestao de Servios
F rm ula s de c lc ulo do s r c io s
Vo lume Neg cio s = Rdito s
M argem bruta = Rdito s - Gasto das vendas
Dvida remunerada lquida de curto prazo = Emprstimo s de curto prazo + Equivalentes a caixa (passivo ) - Equivalentes a caixa (activo )
Dvida remunerada de mdio prazo = Emprstimo s de lo ngo prazo
Dvida remunerada lquida to tal = Emprstimo s de lo ngo prazo + Emprstimo s de curto prazo + Equivalentes a caixa (passivo ) - Equivalentes
a caixa (activo )
Cash-flo w o peracio nal (EB ITDA ) = Resultado s o peracio nais + A mo rtiza es e deprecia es
Cash-flo w livre = Cash-flo w de actividades o peracio nais - Cash-flo w de actividades de investimento
A c es em Circulao = A c es to tais - A c es pr prias
Resultado Co nso lidado Lquido po r A co = Resultado s ap s impo sto s / A c es em circulao
Rendibilidade do s capitais pr prio s = (Resultado s ap s impo sto s / To tal do capital pr prio ) x 100
10
2010
Shares (in euros)

Outstanding Shares (quantity)
Earnings per Share (EPS)
Year-end closing price
Share price - high
Share price - low
Staff (in numbers)
Average number of employees
Ratios (in %)
EBITDA as % of Turnover
Operating Profit as % of Turnover
Operating Profit as % of Total Assets
Return on Equity
Group Equity / Fixed Assets
Debt / EBITDA
Debt / Equity
Sales Volume (in millions of litres)
Sales Volume
Products
Carbonated Softdrinks and Iced Tea
Juices, Nectars and Fruit Still Softdrinks
Waters
Beers
Other
Services Provided
R a t io s f o rm ula s
Turno ver = Revenue
Gro ss M argin = Revenue - Co st o f Sales
Sho rt Term Int. B earing Liabilities = Sho rt-term B ank Lo ans +
Cash equivalents (Liabilities) - Cash equivalents (A ssets)
M edium Term Int. B earing Liabilities = Lo ng-term B ank Lo ans
To tal Int. B earing Liabilities = Lo ng-term B ank Lo ans + Sho rtterm B ank Lo ans + Cash equivalents (Liabilities) - Cash
equivalents (A ssets)
EB ITDA = Net Operating P ro fit + Depreciatio ns and A mo rtizatio ns
Free Cash-flo w = Cash-flo w fro m Operating activities - Cash
used in Investment activities
Outstanding Shares (quantity) = Issued shares - Treasury sto ck
Earning per Share = Net pro fit after taxes / Outstanding shares
Return o n Equity = (Net P ro fit after taxes / To tal Equity) x 100
INDICADORES - GRI (GLOBAL REPORT INITIATIVE) G3

INDICADOR / INDICATOR
INDICADOR DE DESEMPENHO
Unidade
PERFORMANCE INDICATOR
Unit
2014
2013
2012
2011
2010
INDICADORES DE PRTICAS LABORAIS / LABOUR INDICATORS (LAbour)

EMPREGO / EMPLOYMENT
LA11
Total de Efectivos
Nmero de Efectivos
n.
Total Headcount
Headcount
nr.
Efectivos por Gnero
Nmero de Efectivos por Gnero
nr. M
Headcount by Gender
Headcount by Gender
n. F
1.302
1.290
1.367
1.368
1.390
797
794
836
845
864
505
496
531
523
526
6,1%
11,7%
7,2%
6,2%
14,0%
n. M
2
LA2
nr. F
LA23
Rotatividade
Taxa de Rotatividade
Turnover rate
Turnover Rate
SEGURANA E SADE NO TRABALHO / OCCUPATIONAL HEALTH AND SAFETY

Absentismo4
LA7
Taxa Geral de Absentismo
Working time lost
4,44%
5,01%
4,98%
4,97%
4,63%
41,7%
34,3%
35,5%
27,5%
36,7%
9.650
5.095
11.010
9.888
8.019
000's
120,0
39,7
57,3
273,2
187,5
Working time lost Rate
Acidentes de Trabalho
Taxa de Frequncia
Rate of Injuries
Frequency Rate
FORMAO E EDUCAO / TRAINING AND EDUCATION
LA10
Horas de Formao6
Horas de Formao Anuais
Hours of Training
Annual Hours of Training
Custo de Formao
Custos com Formao Anual
Training Cost
Annual Training Costs
INDICADORES DE DESEMPENHO AMBIENTAL / ENVIRONMENTAL INDICATORS (ENvironmental)

ENERGIA / ENERGY - GUA /WATER
8
Consumo de Energia
EN3
Energia e Recursos Naturais
Energy Consumption
Energy and Natural Resources Consumption
Litros de gua consumidos
ton
0,022
0,023
0,026
0,027
0,029
lt
5,35
5,33
5,93
6,23
6,74
ton
0,047
0,049
0,063
0,069
0,075
98,9%
98,3%
97,9%
95,9%
94,7%
M lt
672
1.542
1.536
1.101
1.508
M lt
525
1.090
1.169
1.014
738
4.581
4.412
4.619
6.282
5.310
Water consumption
EMISSES, EFLUENTES E RESDUOS / EMISSIONS, EFLUENTS AND WASTE

n.a.
10
EN1611
Emisso Total de Gases de Efeito de Estufa
Emisses de CO 2
Total Greenhouse Gas Emissions
CO 2 Emissions
Resduos
Reciclagem de Resduos em valor
Waste
Waste Recycling in value
INDICADORES DE DESEMPENHO SOCIAL / SOCIETY INDICATORS (SOciety)

OFERTA DE PRODUTOS / FREE PRODUCT
n.a.12
n.a.13
Ofertas Globais de Produto
Volume de Produto oferecido
Free Product and Donations
Volume of Product offered
Ofertas de Produto com Valor Social
Volume de Produto oferecido com Valor Social
Free Product with Social Value
Volume of Product with Social Volume offered
Visitas a Fbricas
N. de Visitantes
n.
Visits to Plants
Nr. of Visitors
nr.
VISITAS A FBRICAS / VISITS TO PLANTS

n.a.14
Nota: excepo dos dados referentes ao Total de Efectivos (LA1) e Efectivos por Gnero (LA2) que cobrem a totalidade do nosso grupo empresarial (incluindo CGBA e
SUMOL+COMPAL Moambique), todos os restantes dados deste quadro dizem exclusivamente respeito s operaes da SUMOL+COMPAL em Portugal.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
N. Total de efectivos do Grupo (n. mdio) | Heacount (average nr.)

Homens (n. mdio) / Men (average nr.) and Mulheres (n. Mdio) / Women (average nr.)
(N. Admisses + N. Cessaes/2)/N. mdio de Colaboradores | (Nr. Admissions + Nr. Dismissals/2)/Average nr. of Emplyoees
Horas de Ausncia/Horas Tericas | Hours of Absence/Total Hours
TF = (N. Acidentes de Trabalho/N. Horas efectivamente Trabalhadas) x 1.000.000 | FR = (Nr. Labour Accidents/Nr. Working Hours) x 1,000,000
Total de Horas de Formao | Total Hours of Training
Valor | Value
Ton Equivalente de Petrleo (TEP)/Ton Bebida Produzida | Ton of Oil Equivalent (TOE)/Ton of Produced Beverages
Consumo de gua/Lt Bebida Produzida | Water Consumption/Lt of Produced Beverages
Ton de CO2 emitidas na actividade industrial/Ton Bebida Produzida | Ton of Industrial activity CO2 emissions/Ton of Produced Beverages
Peso total de Resduos reciclados / Peso total de Resduos produzidos x 100 | Total weight of Recycled Waste / Total weight of Waste produced x 100
Lt de Produto oferecido (Marketing, RP, Social Responsability e Donativos) | Lt of Product offered (Marketing, RP, Social Responsability e Donations)
Lt de Produto com Valor Social oferecido e doado | Lt of Product with Social Value offered and donated
N. Anual de Visitantes | Annual nr. of Visitors
11
INFORMAO SOBRE O MERCADO DE CAPITAIS | INFORMATION ON

THE CAPITAL MARKETS
A totalidade das aces representativas do capital social da Sociedade encontra-se admitida
negociao na NYSE Euronext Lisboa.
All the stocks representing the companys share capital are tradable on the NYSE Euronext
Lisbon.
ISIN: PT SML0AM0009 | MNEMO: SUCO

Cotao das aces
1 Trimestre
Preo por Aco - fecho
Preo por Aco - mximo
Preo por Aco - mnimo
2 Trimestre
3 Trimestre
4 Trimestre
12
2014
2013
2012
2011
2010
1,10
1,14
0,98
1,12
1,13
1,01
1,19
1,26
1,19
1,37
1,43
1,16
1,48
1,52
1,36
1,13
1,16
1,05
1,10
1,11
1,05
1,10
1,24
1,09
1,38
1,38
1,25
1,32
1,48
1,24
1,13
1,13
0,98
1,08
1,14
1,00
1,12
1,12
1,05
1,26
1,40
1,15
1,20
1,33
1,12
1,13
1,19
1,07
1,08
1,11
0,98
1,11
1,14
1,11
1,19
1,26
1,11
1,48
1,53
1,08
Share prices
Quarter 1
Share price - closing
Share price - high
Share price - low
Quarter 2
Share price - high
Share price - low
Quarter 3
Share price - high
Share price - low
Quarter 4
Share price - high
Share price - low
INFORMAO DIVULGADA EM 2014

11/03/2014
SUMOL+COMPAL S.A. informa sobre Resultados Consolidados de 2013 no auditados
18/03/2014
SUMOL+COMPAL S.A. divulga Relatrio nico do exerccio de 2013
18/03/2014
SUMOL+COMPAL S.A. divulga Contas Individuais do exerccio de 2013
18/03/2014
SUMOL+COMPAL S.A. divulga Relatrio sobre o Governo da Sociedade de 2013
08/05/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. convoca accionistas para Assembleia Geral de 30 de Maio de 2014
08/05/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga propostas a apresentar Assembleia Geral de 30 de Maio de 2014
08/05/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga aces com direito a voto na Assembleia Geral de 30 de Maio de 2014
08/05/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga anexos s propostas 4 e 6 a apresentar Assembleia Geral de 30 de Maio de

2014
30/05/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa sobre deliberao da Assembleia Geral relativa aos documentos de prestao de
contas de 2013
30/05/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa sobre a composio dos rgos Sociais para o trinio 2014-2016
30/05/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. - 1 Trimestre de 2014
30/06/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga informao recebida da accionista Eufiger - Empreendimentos Imobilirios e

Agrcolas, S.A.
30/06/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga informao recebida da accionista Frildo - Entreposto Frigorfico, Lda.
10/07/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa alterao do Representante para as Relaes com o Mercado
10/07/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa sobre nomeao do Secretrio da Sociedade
14/08/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga informao recebida dos accionistas Fundo de Capital de Risco Grupo CGD
Caixa Capital e Refrigor, S.A.
27/08/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. - 1 Semestre de 2014
23/09/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa sobre adenda ao contrato de investimento em Angola
13/11/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. - 3 Trimestre de 2014
14/11/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. convoca accionistas para Assembleia Geral de 09 de Dezembro de 2014
14/11/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga propostas a apresentar Assembleia Geral de 09 de Dezembro de 2014
14/11/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga aces com direito a voto na Assembleia Geral de 09 de Dezembro de 2014
14/11/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa sobre celebrao de contrato com a Copagef, S.A.
18/11/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. convoca accionistas para Assembleia Geral de 11 de Dezembro de 2014
18/11/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga propostas a apresentar Assembleia Geral de 11 de Dezembro de 2014
18/11/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga aces com direito a voto na Assembleia Geral de 11 de Dezembro de 2014
13
09/12/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa sobre deliberaes da Assembleia Geral de 09 de Dezembro de 2014
09/12/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa sobre Pagamento de Reservas
10/12/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. rectifica informao sobre Pagamento de Reservas
11/12/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa sobre deliberaes da Assembleia Geral de 11 de Dezembro de 2014
30/12/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa sobre aquisio de Aces Prprias
30/12/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga informao recebida da accionista Eufiger - Empreendimentos Imobilirios e

Agrcolas, S.A.
30/12/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. divulga informao recebida da accionista Frildo - Entreposto Frigorfico, Lda.
31/12/2014
SUMOL+COMPAL, S.A. informa sobre concretizao do contrato com a Copagef, S.A.
This information is not translated. Should you have any questions please contact the Investors
Relations Department (investidor@sumolcompal.pt).
14
INFORMAO SOBRE PARTICIPAES QUALIFICADAS EM 31/12/2014

NOS TERMOS DO REGULAMENTO N. 5/2008 DA CMVM
Refrigor, S.A.
N. de Aces
% Direitos
detidas
de voto
(directamente)
70.590.610
(indirectamente)
70,53%
77,21%
Fundo de Capital de Risco - Grupo CGD - Caixa Capital
10.510.313
10,50%
Nota: Nos termos do Art. 20 do CVM
PUBLICIDADE DE PARTICIPAES DE MEMBROS DOS RGOS DE ADMINISTRAO E FISCALIZAO

Artigo 447 n. 5 do Cdigo das Sociedades Comerciais

Antnio Srgio Brito Pires Eusbio
Jos Toms Jdice Gamito Pires
Refrigor, S.A.
Eufiger Gesto de Empreendimentos Imobilirios e Agrcolas, S.A.
Frildo Entreposto Frigorfico, Lda.
Tecol - Terrenos e Construes, Lda.
Data
Aquisio
Alienao
Valor
--------------------12-06-2014
22-12-2014
12-06-2014
22-12-2014
-----
----------------------------100.000
120.000
-----
--------------------100.000
120.000
-----
--------------------1,12
1,15
1,12
1,15
-----
-----
Total Aces
1.919.517
1.675.367
1.674.672
23.860
70.590.610
294.126
1.086.490
18.450
PUBLICIDADE DE PARTICIPAES DE ACCIONISTAS

Detalhe
Total de Aces
Refrigor, S.A. Directamente

70.590.610
10.510.313
81.100.923
TRANSACES DE DIRIGENTES
Regulamento n. 5/2008 da CMVM - n. 7 do Artigo 14

Data
Aquisio
Alienao
/Aco
Valor Total
12-06-2014
22-12-2014
12-06-2014
22-12-2014
--------100.000
120.000
100.000
120.000
---------
1,12
1,15
1,12
1,15
112.000
138.000
112.000
138.000
This information is not translated. Should you have any questions please contact the Investors
Relations Department (investidor@sumolcompal.pt).
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14.
15.
Nota Prvia
O Ano em Perspectiva
As Nossas Marcas
Os Nossos Mercados
As Nossas Operaes e I&D
As Nossas Pessoas
A Nossa Comunicao
As Nossas reas de Suporte
Os Nossos Resultados Econmicos e Financeiros
A SUMOL+COMPAL e a Comunidade
Modelo de Gesto
Os Riscos do Nosso Negcio
Aplicao dos Resultados
Perspectivas Futuras
Agradecimentos
OS NOSSOS VALORES
Senhores Accionistas,
Vimos, com muita satisfao, submeter Vossa apreciao o relatrio nico de gesto, as
demonstraes financeiras consolidadas e os anexos correspondentes, de acordo com o
estabelecido na legislao em vigor. Refira-se que de acordo com o n 6 do Artigo 508-C do
Cdigo das Sociedades Comerciais, este relatrio constitui-se como relatrio nico.
18
1.
NOTA PRVIA
O presente relatrio nico contm uma exposio fiel e clara sobre a evoluo dos negcios,
do desempenho e da posio da SUMOL+COMPAL.
Na seleco dos indicadores de referncia para avaliao do desempenho procurou-se uma
focalizao naqueles que medem efectivamente os maiores impactos da nossa actividade em
termos de sustentabilidade econmica, social e ambiental.
O relatrio retrata tanto os impactos das nossas aces passadas, como as consequncias
previsveis das iniciativas que temos vindo e continuaremos a implementar, rumo a um futuro
mais sustentvel da nossa Empresa e da Sociedade.
Foi considerado o referencial G3 do Global Reporting Initiative, grau C (referencial internacional
de relato do desempenho econmico, social e ambiental das organizaes, em relao ao qual
assumimos o compromisso de o respeitar enquanto membros do Conselho Empresarial para o
Desenvolvimento Sustentvel (BCSD Portugal)).
2.
O ANO EM PERSPECTIVA
A evoluo da economia portuguesa foi positiva em 2014, estimando-se que o PIB tenha
crescido 0,9%, aps trs anos de decrscimos. O consumo privado ter sido a componente
com maior aumento percentual, certamente muito influenciado pelo reforo da confiana das
famlias e pelo aumento do emprego. O contributo positivo do enquadramento macroeconmico
para o crescimento dos mercados de bebidas foi contrariado por um inverno prolongado e, em
especial, um vero pouco quente. Assim, estima-se que o valor e o volume dos mercados de
bebidas refrescantes e de guas tenham sido prximos dos do ano anterior. Foi neste contexto
que, no mercado portugus, o valor das vendas e prestaes de servios da
SUMOL+COMPAL alcanou os 221,6 milhes de euros, 3,0 % acima do ano anterior.
Nos mercados internacionais mais relevantes para a SUMOL+COMPAL os desempenhos
macroeconmicos continuaram a ser bastante dspares. As economias dos pases africanos
continuaram, regra geral, a apresentar crescimentos significativos. A economia angolana ter
crescido entre 4 a 5% e a moambicana entre 7 a 8%. Na Europa, os crescimentos das
economias ficaram, na generalidade, abaixo dos 2%. Em 2014, o valor das vendas nos
mercados internacionais ascendeu a 88,4 milhes de euros, 2,2 % acima do ano anterior.
Da conjugao da actividade em Portugal e nos mercados internacionais o volume de negcios
atingiu os 310,0 milhes de euros, 2,8 % acima do ano anterior.
No mbito do planeamento estratgico foram revisitados os conceitos da viso e da misso da
empresa bem como foi adoptado um conjunto de aspiraes vencedoras. A definio da viso
reforou a convico de que trabalhar a fruta, os vegetais e a gua como fontes incontornveis
de nutrio, hidratao, sade e prazer um desafio permanente e inspirador e que
ambicionamos que onde a SUMOL+COMPAL esteja presente cada consumidor desfrute
diariamente das nossas marcas, beneficiando do contributo destas para o seu bem-estar. A
misso passou a expressar de forma inequvoca a forte ambio internacional das nossas
bebidas de frutas e de vegetais, o compromisso com o desenvolvimento sustentvel e com
marcas nicas que seduzam os consumidores pelo sabor e pela cincia e arte com que so
construdas.
Continumos a investir fortemente na gesto estratgica de marcas. Implementmos a nova
arquitectura e imagem da marca COMPAL. Trabalhmos na evoluo do posicionamento da
marca SUMOL. Realizmos estudos de consumidor em diversas geografias, na Europa e em
frica.
Foi celebrado entre a SUMOL+COMPAL Angola, sociedade de direito angolano, e o Estado da
Repblica de Angola, representado pela Agncia Nacional de Investimento Privado, uma
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adenda ao Contrato de Investimento Privado, mediante a qual o investimento total passou a

ascender a 51 milhes de dlares. Nos termos do acordado, o investimento ser feito numa
fbrica, a qual ter uma dimenso superior anteriormente projectada, para produo e
embalamento de sumos, nctares e refrigerantes da SUMOL+COMPAL Marcas.
No final do exerccio, alienou-se Copagef (Grupo Castel), sociedade annima de direito
francs, com sede em Paris, aces e respectivas prestaes acessrias, representativas de
49,9% do capital social da SUMOL+COMPAL Marcas, sociedade at esse momento detida a
100% pela SUMOL+COMPAL. Esta transaco foi realizada pelo preo global de 88,2 milhes
de euros. Nesta alienao a mais-valia para a SUMOL+COMPAL foi de 15,2 milhes de euros.
Temos a expectativa que esta alterao na estrutura accionista da SUMOL+COMPAL Marcas
contribua, nos prximos anos, para um desenvolvimento significativo das principais marcas
desta empresa nalguns mercados africanos.
3.
AS NOSSAS MARCAS
3.1. Tendncias globais

No Velho Mundo continua a assistir-se inexorvel velocidade na introduo de novas
tecnologias, que tm vindo a impactar profundamente a forma como os consumidores vivem,
trabalham, ocupam os seus tempos livres e se relacionam uns com os outros. Esta revoluo
tecnolgica est a criar toda uma srie de novos desafios em matria de gesto de marcas, e
de expectativas quanto sua activao, sobretudo ao nvel da imerso experiencial.
Simultaneamente, vai agudizando-se o desafio de mudana de paradigma na comunicao das
marcas, cujas solues convencionais de mass media comeam a revelar-se insuficientes para
garantir informao adequada, ligao emocional com os consumidores e sua consequente
fidelizao.
Muito acentuada pela comunicao instantnea em redes sociais, a linguagem tem-se
tornado progressivamente mais visual e menos verbal. Esta tendncia tem um paralelo
curioso com o Novo Mundo, nomeadamente frica, em que o menor grau de alfabetizao
requer desde logo um discurso essencialmente visual, em que a descodificao das propostas
das marcas a partir de imagens recomendvel.
A mobilidade marca a nova fase do digital, sendo que mesmo nos pases em vias de
desenvolvimento esta tendncia muito relevante. Exemplo desta situao a penetrao de
smartphones em alguns pases africanos e o peso dos acessos internet atravs destes
equipamentos.
Nos pases em desenvolvimento, a internet e as redes sociais funcionam como porta para um
mundo de possibilidades sem fronteiras, tendo inclusivamente funcionado como aliado
poderoso em movimentos de contestao poltica de defesa dos direitos humanos. No Velho
Mundo, com a vida dos consumidores mais dependente da tecnologia, bem como a perda de
anonimato e privacidade decorrente do registo e partilha do seu dia-a-dia, surgem tambm
alguns movimentos de desafio s mquinas materializados no abandono das redes sociais e
na maior proteco dos prprios dados, assumidos principalmente por pequenos grupos de
utilizadores.
Ao polarizar a gesto estratgica do seu negcio entre Velho e Novo Mundo, a
SUMOL+COMPAL enfrenta um desafio relevante de interpretao demogrfica. Se na Europa,
ele passa por compreender o envelhecimento das populaes e incorpor-lo na gesto das
marcas, com todas as alteraes sociais e econmicas que tal comporta, em frica, a
oportunidade, passa por compreender uma populao jovem, e garantir a satisfao das suas
necessidades e caminhos para a sua fidelidade. Em Angola, por exemplo, metade da
populao est abaixo dos 15 anos, vivendo com grande sentido de optimismo o progresso e
crescimento que o pas tem experimentado, e mantendo uma ligao forte tradio de
vivncia em famlia e de forte esprito colectivo. Estas realidades sublinham a importncia de
20
um pensamento estratgico global e transversal, assente em informao concreta de

consumidor, e com flexibilidade suficiente para que as execues locais assegurem a
proximidade e afinidade das marcas com os consumidores.
A ateno dada alimentao saudvel universalizou-se, como forma de combater doenas
e aumentar a esperana mdia de vida, bem como melhorar a qualidade de vida nos anos
suplementares. A oferta alimentar aumentou substancialmente, quer no retalho, quer na
restaurao, correspondendo a uma aspirao crescente dos consumidores por uma nutrio
positiva. Como resposta s estatsticas e previses preocupantes sobre obesidade e outras
doenas, as autoridades governamentais vo intensificando as campanhas de sensibilizao
ao consumo de alimentos ricos em acar, gordura e sal. A indstria alimentar tem vindo a
reforar o grau de pro-actividade na procura de solues adequadas, expressas em
compromissos de auto-regulao.
A procura de naturalidade e benefcios dos alimentos naturais apontada como a
tendncia mais importante em alimentao. Naturalidade significa benefcios de sade
naturalmente presentes (ex: fruta, ch, azeite, leite). Significa tambm menos ingredientes,
formulaes mais simples e rotulagem limpa. Existe uma maior rejeio dos alimentos muito
processados, mas apesar de tudo ela largamente vencida pela procura de sabor, aroma, cor
e textura, caractersticas decisivas nos comportamentos de compra e de consumo
contemporneos.
Assiste-se a uma fuso emergente entre bebidas e snacks. Os novos conceitos de snacking
saudvel, que vemos tambm na restaurao e inclusivamente ao pequeno-almoo, tm
forado uma redefinio da relao com os alimentos e ocasies de consumo. Esta tendncia
aproxima competitivamente diversas categorias anteriormente distantes, como bolachas em
bolsas individuais, snacks de fruta desidratada, polpas de fruta e barras de cereais. Novos
sistemas de embalagem, convenientes, so decisivos na explorao desta oportunidade.
Entre as vrias tendncias na alimentao, com visibilidade meditica relevante, notrio o
progressivo ataque ao acar no chamado Velho Mundo. Se no Novo Mundo reconhece-se
ao acar o benefcio do aporte energtico imediato, a opinio pblica do hemisfrio Norte tem
vindo a aumentar a sua sensibilidade a notcias condenatrias desta matria-prima natural,
considerada como uma das principais responsveis pela obesidade e por doenas crnicas
no transmissveis. O debate pblico tem endurecido de tom, com tomadas de posio
prximas do fundamentalismo por parte de alguns elementos da comunidade cientfica, bem
como o advento de prticas fiscais aplicveis a produtos com elevado teor de acar,
comparveis s do tabaco ou das bebidas alcolicas.
O tema ganha complexidade acrescida com a contestao dos edulcorantes artificiais que,
no obstante resolverem o tema do contedo calrico, no so consensuais quanto ao seu
impacte na sade, mesmo que boa parte da percepo negativa se baseie em estudos de
credibilidade duvidosa.
No obstante a contestao ao acar, o consumidor valoriza hoje comportamentos
alimentares equilibrados, por oposio a solues fceis e imediatas de reduo calrica. No
quadro destes novos comportamentos existe espao para propostas de indulgncia, sendo o
prazer valorizado como factor determinante de bem-estar e felicidade.
Se o sabor continua a ser determinante no sucesso das propostas de bebidas,
igualmente verdade que as que melhor o potenciem abrem um espao de oportunidade para
preos mais altos e melhor rentabilidade. Um consumidor mais racional, em contexto recessivo,
observvel por toda a Europa e em Portugal, manifesta-se na menor disponibilidade para testar
propostas de preo mais elevado quando a diferenciao no notria, mas tambm na
receptividade a gastar mais quando se trata de consumir algo nico e excepcional.
3.2. A evoluo das nossas marcas
O ano de 2014 na SUMOL+COMPAL ficou assinalado por quatro factores importantes: a
aposta na gesto estratgica global das suas marcas com base em informao de consumidor,
21
a implementao do lanamento da nova arquitectura e imagem da marca COMPAL, a reflexo

profunda com consequente tomada de deciso relativamente evoluo do posicionamento da
marca SUMOL, e o reforo do mbito de internacionalizao das nossas marcas principais,
quer ao nvel da reflexo estratgica, quer da sua implementao.
Neste segundo ano do modelo organizacional implementado em 2013 (marketing estratgico
global e unidades de mercado de operacionalizao local) foi reforado com significado o
investimento no conhecimento do consumidor em diversas geografias, com o objectivo de
potenciar o desenho de plataformas de posicionamento de marca verdadeiramente
internacionais e perenes, numa lgica consumidorcntrica.
So tambm merecedoras de referncia: a consolidao do porteflio internacional das
marcas, nomeadamente em COMPAL, no s numa lgica de rotulagem (idiomas e legislao)
mas tambm com base em narrativas ajustadas aos mercados a explorar, em termos de
relevncia para os consumidores e de diferenciao; e o arranque de projectos de inovao
especificamente dedicados a mercados fora de Portugal, nomeadamente Angola, e baseados
em insights e suas oportunidades especficas.
COMPAL
Em 2014 implementou-se o reposicionamento estratgico desta marca. A aproximao fruta
da rvore e a naturalidade como principais factores de superioridade competitiva foram centrais
a toda a reflexo. A grande ideia de marca assenta nos pilares sabor nico, naturalidade e
narrativa como principais factores de relevncia e diferenciao, potenciados pela Frutologia
como essncia e razo de ser de toda a proposta de marca.
A renovao de todas as embalagens do seu porteflio em todos os mercados onde opera,

decorrente do lanamento da sua nova imagem, representou um esforo de marketing que
convocou recursos organizacionais e financeiros muito significativos.
As primeiras embalagens chegaram ao mercado em Abril, fruto de um processo exigente e
complexo de transformao visual: a rvore COMPAL como novo logotipo; a maior federao
visual das gamas, em linha com a simplificao da arquitectura de marca; a introduo de
elementos simblicos proprietrios, como o polpmetro; e o reforo das narrativas de sabor,
com recurso a contedo sobre as origens e histria da fruta.
O processo de reposicionamento foi acompanhado de inovao de sabores, como os
lanamentos de Nctar Manga Magdalena, Nctar de Anans da Costa Rica e Nctar de
Morango de Portugal, todos feitos de fruta espremida e sem recurso a concentrados, bem
como a transformao das formulaes de COMPAL VITAL e COMPAL LIGHT (stevia em
substituio de um edulcorante de sntese).
22
Foi paralelamente criada uma gama internacional de raiz, tambm com criao de alguns
sabores novos (nctares de laranja mediterrnica, manga da Colmbia e multifrutos), e em que
a narrativa da frutologia e da no utilizao de concentrados constituem factores estruturantes
do posicionamento e argumentao da marca.
Adicionalmente, tambm para Angola foram desenvolvidas algumas referncias especficas,

por forma a reforar a afinidade da marca com os consumidores desta geografia atravs de um
discurso com maior relevncia local.
Uma palavra ainda para o Centro de Frutologia COMPAL (CFC), cuja Academia acolheu na
sua segunda edio mais doze formandos. Trs deles, por terem apresentado os melhores
projectos de explorao frutcola, foram premiados monetariamente com uma ajuda
significativa sua execuo. O CFC um projecto verdadeiramente nico em Portugal porque
rene entidades do sector agrcola, pblicas e privadas, acadmicas, empresariais e
associativas, em torno do propsito comum de valorizar e promover a fruta portuguesa. Esta
aposta materializa-se no fomento de um esprito empreendedor e de ambio de uma nova
gerao de fruticultores.
Em COMPAL ESSENCIAL,
para alm da implementao da
nova identidade, foi dado foco
consolidao
da
proposta
COMPAL ESSENCIAL KIDS,
com
investimentos
em
comunicao e em loja. O
conceito
revela
grande
potencial de crescimento, que a
marca continuou a alimentar,
nomeadamente
com
o
lanamento de uma edio
coleccionvel de figuras ligadas
a contos infantis na recta final
de 2014, que ditou a tematizao das suas embalagens.
De salientar ainda o lanamento de uma nova variedade na gama de vegetais COMPAL,
ervilha com cenoura, destinado ao mercado de Cabo Verde.
23
SUMOL
O ano foi marcado pela celebrao dos 60 anos da marca e por uma profunda reflexo
estratgica. Aps investigao intensiva de consumidor, de mbito internacional, foi possvel
desenhar uma nova estratgia para o futuro, a implementar em 2015. O relanamento da
marca tem como objectivo torn-la mais internacional, um desafio deveras aliciante e complexo
para uma das mais icnicas marcas com origem em Portugal. Algumas das concluses desta
reflexo revelaram-se executveis ainda em 2014, antecipando parcialmente o que ser o novo
registo de relao da marca com os consumidores: mais emocional, mais vibrante e excitante,
mais jovem e activo, mais grupal, centrado em aproveitar de forma optimista tudo o que a vida
nos vai oferecendo.
Na preparao do seu reposicionamento internacional foi feito um trabalho profundo de

desenvolvimento em busca de inovao de sabor. O primeiro exemplo ser um novo sabor
para lanamento em Angola em 2015.
Depois de COMPAL em 2014, cabe agora a SUMOL preparar-se para um virar de pgina em
2015. Os inmeros projectos em desenvolvimento permitem antecipar um futuro ainda mais
promissor.
UM BONGO
Reconhecendo-se-lhe potencial para continuar a crescer no futuro, particularmente fora de
Portugal, trata-se de uma marca com um elevado nvel de relevncia e diferenciao na
abordagem ao segmento infantil. Constitui uma oportunidade em diversas geografias,
comeando por Angola, e continuando na China, onde deu indicaes muito positivas em 2014.
Os seus investimentos estiveram especialmente focados no lanamento do novo sabor TumTum Manga, envolvido desde o desenvolvimento num conceito 360 graus. Um novo
personagem, o Tamburu, e a associao deste novo sabor ao universo musical da marca, uma
das suas plataformas de activao mais fortes, explicam a sua excelente prestao.
B!
Esta marca foi tambm alvo de reposicionamento
em 2014, com o objectivo de a dotar de maior
potencial de crescimento, a partir de um
posicionamento mais consistente e perene. Para
esse efeito, era importante fortalecer a
aproximao de B! aos referenciais de
refrigerantes, por forma a poder aceder a mais
volumes, sem perder de vista a necessria
personalidade e diferenciao da marca.
24
O novo posicionamento encaminhou a marca para a criao e apropriao de um novo

segmento de limonadas embaladas, as B!monadas. Para alm da limonada original que
constava j do porteflio B! foram desenvolvidos novos sabores, nomeadamente B!monada de
Morango, B!monada de Frutos Vermelhos e B!monada de Anans.
Toda a identidade visual e grfica de embalagens foi revisitada, com o objectivo de criar uma
gama focada no novo conceito de B!monadas, que foi alvo exclusivo de todos os esforos de
comunicao da marca em 2014.
FRIZE
O ano de 2014 foi um ano de manuteno para FRIZE. Por exerccio de focalizao, a marca
teve investimentos reduzidos mas centrados na sua defesa tctica e cujo resultado final se
traduziu na estabilidade de volumes. Considera-se que a marca tem potencial de crescimento
no futuro, ao abrigo de uma nova estratgia e de novas ferramentas de internacionalizao.
GUA SERRA DA ESTRELA
Mantendo uma performance de crescimento estvel aliada a uma alocao mnima de
recursos, a sua gesto tem sido, em Portugal, uma arma importante de porteflio no mercado
de bebidas, sobretudo na sua vertente economicamente mais interessante: o consumo fora de
casa.
3.3 A INOVAO DISRUPTIVA NA SUMOL+COMPAL
A Inovao mantem-se como um dos focos de aposta estratgica da empresa e 2014
confirmou-a.
Prosseguiu-se o desenvolvimento do projecto de relao de proximidade com o consumidor
final, a plataforma digital Mercado do Bairro, que continuou a ensaiar um modelo de operao
novo para a organizao e serviu com sucesso uma populao limitada. Com este projecto
pretende-se criar laos de relao e dilogo directo com consumidores das nossas marcas,
condio essencial de defesa e de reforo da sua capacidade competitiva, via fortalecimento
do seu valor e relevncia.
Simultaneamente esto em desenvolvimento outros projectos de inovao que, com
sucesso, permitiro SUMOL+COMPAL estender a sua gama de produtos e explorar novas
oportunidades e territrios de oferta junto do consumidor final.
Entendendo que existem oportunidades de inovao em toda a actividade da empresa,
continuou-se a promover de forma alargada a cultura de inovao. Pretende-se capacitar todos
os colaboradores para uma anlise crtica da sua actividade, e participao no desenho e
implementao de solues mais eficazes e mais eficientes. Solidificou-se a utilizao de
indicadores de gesto assentes no desempenho da capacidade de inovao, avaliando-a
a nvel interno e com resultados obtidos no mercado.
4.
OS NOSSOS MERCADOS
4.1 Portugal
O volume comercializado pela SUMOL+COMPAL em Portugal cresceu 4%, atingindo 256
milhes de litros, tendo as vendas lquidas registado um incremento de 4,6%, alcanando os
212,0 milhes de euros.
O porteflio da SUMOL+COMPAL manteve a liderana no conjunto dos mercados de bebidas
refrescantes e de guas, com uma quota de mercado igual do ano anterior, segundo a AC
Nielsen.
25
Continuamos a observar o encerramento de estabelecimentos no sector da restaurao, como

consequncia da retraco de consumo neste canal. No exerccio, a SUMOL+COMPAL
conquistou novos clientes relevantes e alargou o porteflio no canal horeca, tendo incrementado
a eficcia dos seus investimentos de trade marketing visando a defesa do consumo das marcas.
Continumos a aprofundar os processos de segmentao de clientes.
No canal alimentar a sociedade alterou a arquitectura de preos e de promoes em algumas
das suas marcas por forma a aumentar a penetrao nos lares portugueses, bem como a
frequncia de compra. Demos continuidade ao processo de sincronizao de informao e de
polticas comerciais na rede de Distribuidores.
As vendas de marcas representadas, entre as quais se destacam SEVEN UP, PEPSI, LIPTON,
ANTARCTICA, DAMM e TAGUS, atingiram os 69,1 milhes de litros, volume que no inclui
actividades de prestao de servios e que foi inferior ao alcanado no ano anterior.
4.2. Mercados Internacionais

As vendas nos mercados internacionais cresceram 2,2%, em valor, ascendendo a 88,4 milhes
de euros. A Empresa realizou vendas em cerca de setenta pases.
frica
O principal destino das vendas realizadas no exterior pela SUMOL+COMPAL o continente
africano, com uma presena em cerca de 30 pases. Neste continente, no exerccio em anlise,
a evoluo das vendas em volume foi desfavorvel (-7,2%), como seguidamente se comenta.
Em Angola, o agravamento das pautas aduaneiras, uma intensidade concorrencial mais forte e
a reduo de stocks de SUMOL nos principais importadores tendo em vista a migrao para o
abastecimento local, conduziram a um decrscimo das vendas, em volume. Em paralelo,
constituiu-se a SUMOL+COMPAL Angola que com uma equipa local fortemente reforada
desenvolver o negcio neste pas.
A SUMOL+COMPAL Moambique cumpriu em 2014 o seu segundo ano de desenvolvimento.
As vendas em volume cresceram com significado, mas o nvel de actividade est ainda
bastante aqum da capacidade instalada. A nossa principal marca neste mercado, COMPAL,
tem um potencial de crescimento muito elevado e existe oportunidade para o lanamento ou
desenvolvimento de outras marcas. Por outro lado, iniciaram-se no ano em apreo as primeiras
exportaes de produtos fabricados na unidade de Boane para a frica do Sul, Suazilndia e
Madagscar. Na regio constituda pelos pases da Southern African Development Community
(SADC) existe um mercado importante de bebidas e um dos objectivos da SUMOL+COMPAL
Moambique explorar as oportunidades de exportao para esses mercados.
A evoluo das vendas nos restantes pases no continente africano foi negativa. Os
desempenhos positivos nos mercados lusfonos Cabo Verde, Guin Bissau e So Tom no
foram suficientes para contrariar as dificuldades nos restantes mercados, principalmente no
Magreb e frica Central. Inicimos projectos de parceria nos mercados mais relevantes da
26
frica Ocidental, dos quais esperamos obter resultados positivos no primeiro semestre de
2015.
Europa
As vendas no mercado europeu cresceram face a 2013. Contriburam para esta evoluo
positiva o desempenho favorvel em Frana, Luxemburgo e Reino Unido. Apesar deste bom
resultado, continuamos a sentir uma dinmica fraca nas principais economias europeias.
Outros Mercados
Nos restantes mercados, as vendas da SUMOL+COMPAL mantiveram a tendncia de
crescimento. Destaque para os bons resultados na China Continental onde continuamos a
registar aumentos de vendas relevantes.
5.
AS NOSSAS OPERAES E I&D
Na rea de Operaes da SUMOL+COMPAL destacaram-se dois projectos de apoio ao

desenvolvimento do negcio. Em Portugal, a rede de distribuio foi estruturada de forma a
permitir agregar distribuio de bebidas produtos de outras categorias alimentares (produtos
multicategorias). A nvel internacional, teve incio durante a segunda metade do ano o projecto
de instalao da fbrica de Angola. Embora se tenha concludo em 2013 um ciclo plurianual de
projectos de optimizao operacional, em 2014, voltaram a conseguir-se melhorias de
eficincia que se traduziram em redues de custos, tanto a nvel industrial como logstico.
5.1. A fruta nas nossas bebidas
Foram processadas 25.200 toneladas de fruta e de vegetais, em linha com as necessidades do
negcio. A percentagem de fruta de origem portuguesa processada foi superior a 60%. A
produo, superior a 2.000 toneladas, dos pomares contratados em exclusividade e o ano
agrcola favorvel em pssego e pera, contriburam para que aquela percentagem fosse mais
elevada do que a registada em anos anteriores. De registar o processamento de alperce aps
mais de 10 anos em que este fruto no esteve disponvel. Se a reintroduo desta cultura em
Portugal tiver sucesso, os transformados de alperce adquiridos no mercado internacional sero
substitudos nos prximos anos por fruta transformada na SUMOL+COMPAL.
Complementarmente, continumos a privilegiar a incorporao de sumos e concentrados de
fruta portuguesa adquiridos a empresas agro-alimentares instaladas em Portugal.
O preo das principais matrias-primas de fruta registou em 2014 uma reduo em termos
globais relativamente ao ano anterior. As principais contribuies para esta descida vieram dos
concentrados de uva e de ma, que voltaram a valores prximos dos nveis mdios histricos,
aps um perodo de picos mximos. Em sentido inverso foi a influncia do concentrado de
maracuj, que manteve a situao de escassez e preo elevado durante grande parte do ano e
s no ltimo trimestre deu sinais de estabilizao da cadeia de abastecimento.
5.2. Investigao e Desenvolvimento
A rea de Investigao Aplicada prosseguiu a execuo de dois projectos plurianuais. Foram
ultrapassados exigentes desafios cientficos e tecnolgicos e conseguidos resultados
prometedores j escala piloto. Os ensaios escala industrial, com vista demonstrao do
potencial dos processos, sero realizados em 2015. No mbito destes projectos a
SUMOL+COMPAL tem contado com as colaboraes empenhadas da Faculdade de Cincias
e Tecnologia da Universidade Nova de Lisboa, do Instituto de Biologia Experimental e
Tecnolgica e de algumas empresas da rea da biotecnologia.
Das formulaes produzidas pela rea de Desenvolvimento de Produto em 2014 resultaram
vrios lanamentos no mercado, entre os quais se destacam os nctares de Manga
Magdalena, de Anans da Costa Rica e de Morango de Portugal na marca Compal, as novas
27
limonadas na marca B! e sabores especficos para mercados de frica e da Europa nas

marcas COMPAL, SUMOL e UM BONGO. A utilizao de edulcorantes alternativos ao acar
foi amplamente avaliada e conduziu substituio dos edulcorantes de sntese por extracto de
stevia, em toda a gama de calorias reduzidas da marca COMPAL.
5.3. Garantia da Qualidade e Segurana Alimentar
Os indicadores internos e externos de Garantia da Qualidade continuaram a registar resultados
bastante positivos, tendo sido implementados novos mtodos preventivos e de controlo.
Os objectivos de Segurana Alimentar estabelecidos para 2014 foram atingidos e nalguns
casos superados, nomeadamente, no referencial AIB International na unidade de Pombal que
atingiu o melhor resultado de sempre, no referencial BRC na unidade de Almeirim que manteve
um excelente resultado, nos planos de formao e no nvel de cumprimento dos requisitos de
Segurana Alimentar, estabelecidos para 2014 de acordo com nova metodologia de avaliao
quantitativa.
5.4. Operaes Fabris
O volume total produzido nas cinco unidades de produo da SUMOL+COMPAL atingiu 408
milhes de litros, correspondentes a um crescimento de 1% da actividade industrial. A unidade
de Pombal registou um ligeiro decrscimo, associado essencialmente reduo na prestao
de servios, e todas as outras unidades tiveram aumentos de actividade, com realce para a
unidade de Boane, com um crescimento muito substancial.
A modernizao das unidades industriais prosseguiu atravs da aquisio de duas novas
enchedoras para embalagens de carto complexo para a fbrica de Almeirim e de um novo
monobloco de enchimento e fecho de latas para a fbrica de Pombal, a par de diversos
investimentos de menor dimenso em todas as fbricas.
Foi criado, no mbito da estrutura industrial, um grupo de trabalho dedicado ao projecto de
instalao e arranque da fbrica de Angola nas vertentes de equipamentos, pessoas e
processos. No segundo semestre foi realizado o projecto de engenharia e foram adjudicadas
empreitadas de infra-estruturas, de utilidades e dos primeiros equipamentos produtivos, de
forma a cumprir o objectivo de arranque a meio do ano de 2015.
5.5. Rede de Distribuio
A reestruturao da rede de distribuio horeca, atravs da centralizao e racionalizao da
frota subcontratada de distribuio capilar, permitiu com o aumento de escala dos operadores,
ganhar sinergias e flexibilizao de meios e melhorar a capacidade de resposta a picos e
sazonalidade de vendas, reforando a sustentabilidade das empresas prestadoras destes
servios.
Foi iniciada em 2014 a prestao de servios de distribuio de produtos multicategorias no
mbito da rede de distribuio capilar. O projecto implicou a instalao de equipamento
especfico nos centros de distribuio, a formao de pessoas e o desenho de novos
processos apoiados em desenvolvimentos de sistemas de informao. Com a implementao
realizada, a rede de distribuio da SUMOL+COMPAL passou a dispor das competncias
necessrias para agregar s bebidas produtos de caractersticas distintas.
6.
AS NOSSAS PESSOAS
6.1. A gesto das pessoas

Para a SUMOL+COMPAL a estratgia da gesto das Nossas Pessoas indissocivel da
estratgia do negcio pois uma empresa tem que ter talento para se conseguir adaptar aos
desafios e aproveitar as oportunidades com que, a cada momento, se depara.
28
De facto, as pessoas so o elemento efectivamente diferenciador entre as empresas nos dias

de hoje e a SUMOL+COMPAL tem uma ateno especial para a atraco, desenvolvimento e
reteno de talento na organizao.
Em 2014 a Direco de Pessoas, Comunicao & Sustentabilidade procedeu a uma
reorganizao em que sobressaiu a instituio da figura de Business Partner, com
responsabilidades de especialista e de generalista, para garantir uma maior proximidade com a
estrutura organizacional e com as Pessoas e, por esta via, garantir simultaneamente um maior
conhecimento da realidade e das necessidades especficas das vrias reas operacionais.
No ano em anlise foram desenhadas e implementadas diversas ferramentas que permitem
identificar e monitorizar matrias consideradas relevantes e prioritrias para a gesto das
Nossas Pessoas. O trabalho realizado nesta rea assentou em trs pilares estratgicos:
Talento, Internacionalizao e Cultura.
No que diz respeito ao talento, a SUMOL+COMPAL desenvolveu e afinou algumas ferramentas
que permitiro, no futuro prximo, dispor de informao estruturada que possibilite uma anlise
mais detalhada no que diz respeito, particularmente, identificao, desenvolvimento e
reteno daqueles colaboradores que mais se distingam pelo seu potencial e nvel de
desempenho.
Por ltimo, e por se tratar de um movimento de extrema importncia para a organizao, foi
desenhado e implementado nos ltimos meses do ano o processo de harmonizao da
contratao colectiva, passando a aplicar-se em 2015 um nico contrato colectivo (CCT APIAM
/ PROBEB) a toda a populao em Portugal.
A internacionalizao do nosso negcio uma das prioridades estratgicas da
SUMOL+COMPAL e, por isso, a rea de recursos humanos tem vindo a procurar ganhar
competncias na gesto dos processos de expatriamento e nas relaes e acompanhamento
de expatriados. Com o arranque da actividade da fbrica de Boane, em Moambique, inicimos
um percurso de aprendizagem nesta matria que tem vindo tambm a ser enriquecido com a
gesto de deslocaes prolongadas e temporrias de alguns colaboradores.
Quanto Cultura, realizmos no ltimo trimestre de 2014 um inqurito de Clima Organizacional
que obteve uma taxa de resposta muito elevada (86%, contra 76% em 2010) e com resultados
globalmente bastante positivos.
Nos dois ltimos meses de 2014 inicimos o projecto denominado SOMOS+ que consistiu na
organizao de reunies com toda a populao da empresa em Portugal para a divulgao da
Viso, Misso, Valores, Competncias, Cdigo de Conduta e polticas transversais e tambm
para fazer o reconhecimento pblico de todos os colaboradores com mais de 15 anos de
antiguidade. Nos primeiros meses de 2015 terminar-se- este conjunto de reunies que tiveram
uma excelente aceitao geral.
No final do ano de 2014 a SUMOL+COMPAL contava com 1.302 Colaboradores, dos quais
1.198 em Portugal, 78 em Moambique, 25 em Angola e 1 em Frana.
A repartio da populao da empresa por gnero de 61,2% de homens e de 38,8% de
mulheres. A diviso por pilar organizacional de 23,2% em Negcio, 66,2% em Operaes e
10,6% em Suportes.
Procuramos contribuir permanentemente para o desenvolvimento das Nossas Pessoas. Nesse
sentido, em 2014, foram realizadas 98 aces de formao, envolvendo 973 Colaboradores
(1.979 formandos), num total de cerca de 9.650 horas.
Com o mesmo objectivo privilegiamos o recrutamento interno como forma de conciliar o
enriquecimento das competncias dos colaboradores quer numa progresso vertical, quer
horizontal, o que permite um alargamento de experincias e uma mobilidade funcional que
consideramos enriquecedora a ttulo individual e colectivo. Naturalmente, no colocamos de
29
parte o recrutamento externo, to importante para o renovar de ideias e de conhecimentos que

contribuem para o crescimento global de todos aqueles que trabalham na SUMOL+COMPAL.
Atrair, reter e desenvolver o talento profissional, em condies de trabalho que permitam um
verdadeiro sentimento de orgulho por parte dos colaboradores o grande objectivo da
SUMOL+COMPAL em matria de recursos humanos. Queremos ser, cada vez mais, uma
empresa de referncia em termos internacionais. Para isso, temos que ter profissionais com
fortes competncias, muito empenhados e com elevada capacidade de adaptao mudana.
6.2. Remuneraes e benefcios
Numa conjuntura exigente que se tem vivido em Portugal nos ltimos anos, os benefcios tm
vindo a ganhar uma maior importncia numa envolvente laboral em que as prticas usuais em
matrias pecunirias se alteraram de forma substancial.
De facto, a vida das empresas e dos seus colaboradores implica hoje uma mudana de atitude
e uma adaptao a novas realidades em que os aumentos anuais das componentes fixas dos
salrios sero decerto limitados ou mesmo inexistentes. A SUMOL+COMPAL, tal como muitas
outras empresas, tem vindo a privilegiar a instituio de remuneraes variveis em funo do
atingimento de objectivos ou de ganhos comprovados de eficincia e produtividade.
A SUMOL+COMPAL reconhece e assume a sua responsabilidade social e, de acordo com as
disponibilidades financeiras e as convenincias a cada momento, procura proporcionar aos
seus colaboradores um pacote alargado de benefcios que os apoiem efectivamente e como tal
sejam percepcionados.
7.
COMUNICAO
Na SUMOL+COMPAL a comunicao reveste-se de grande importncia, quer na sua vertente

externa, quer na interna.
A vertente interna da comunicao assenta num amplo e variado conjunto de ferramentas, o
que permite fazer chegar a toda a populao as mesmas mensagens e o fomento da criao
de uma equipa una e com valores, comportamentos e prticas transversais.
Ao longo de 2014, as Nossas Pessoas foram sendo permanentemente informadas da evoluo
dos negcios da Empresa atravs dos vrios instrumentos de comunicao utilizados de forma
sistemtica: website SUMOL+COMPAL, intranet, painis informativos, mailing interno Nossas
Notcias e a revista interna trimestral Frescas.
Em termos externos, a SUMOL+COMPAL tem como poltica concentrar os seus investimentos
na comunicao das marcas, muito embora tambm existam aces de carcter institucional,
centradas no percurso da Empresa, nomeadamente quando falamos do desempenho da
SUMOL+COMPAL e da estratgia de internacionalizao. Em 2014 verificou-se um ligeiro
aumento do nmero de referncias SUMOL+COMPAL nos media.
Em termos de abertura sociedade, importante referir ainda as visitas s nossas fbricas
particularmente as de Pombal e de Almeirim que proporcionamos a muitos estudantes, de
vrios escales etrios, e que garantem no s um incremento no nvel de formao e
experincia dos jovens, mas tambm lhes proporcionam um primeiro contacto directo com a
realidade empresarial.
Tal como em anos anteriores, em 2014 a SUMOL+COMPAL realizou um Encontro de
Gestores, bem como um conjunto de reunies de acompanhamento de negcio com a
presena dos directores e outros gestores da empresa.
30
8. AS NOSSAS REAS DE SUPORTE

No respeitante aos Sistemas de Informao, e no que se refere a projectos ao nvel das infraestruturas tecnolgicas, o exerccio de 2014 ficou marcado por dois projectos estruturantes e
com um impacto muito significativo no desempenho da SUMOL+COMPAL. O primeiro projecto
concretizou-se na substituio de toda a plataforma de servidores, storage e equipamento de
backup e replicao, soluo essa que suporta os sistemas empresariais em utilizao na
empresa. O segundo projecto foi a implementao de uma nova soluo de business
warehouse, ou seja, a substituio da base de dados que suporta a principal ferramenta de
suporte deciso, o que permitiu ganhos muito fortes na execuo dos relatrios de
informao de gesto. A implementao desta nova tecnologia foi reconhecida com o prmio
de inovao no evento mais importante promovido, em Portugal, pelo produtor do software,
lder mundial neste tipo de aplicaes.
No que se refere ao desenvolvimento aplicacional, dos muitos projectos que foram levados a
cabo, importa destacar os desenvolvimentos com vista a permitir o alargamento da distribuio
a novas categorias de produtos, o aprofundamento das solues de vendas e distribuio
baseadas em tecnologias web, nomeadamente atravs da melhoria das solues de
mobilidade, e do portal de vendas e a extenso da soluo de gesto de rotas para a rea de
vendas.
Por ltimo, importa tambm salientar o estudo das solues tecnolgicas para suporte s
operaes em Angola, cuja operacionalizao ser o principal projecto a desenvolver em 2015.
A rea Financeira manteve o seu foco no incremento da eficincia operacional e na gesto do
nvel e custo do endividamento. O acompanhamento do equilbrio financeiro e a gesto de
tesouraria, com especial incidncia sobre as variveis associadas gesto do fundo de maneio
foi, semelhana dos exerccios anteriores, alvo de apertado controlo.
A Gesto de Crdito manteve, durante o ano de 2014, um acompanhamento muito prximo e
criterioso dos factores de risco associados a esta actividade. Os valores bastante contidos de
incobrveis registados no exerccio confirmam que a poltica de gesto de crdito tem-se
revelado, de forma consistente, adequada conjuntura de mercado actual. A expanso da
actividade internacional da SUMOL+COMPAL, o dinamismo e dimenso da operao directa
em Angola, obrigou a algumas adaptaes em termos de foco operacional e de anlise de risco
de crdito.
Continuou-se a desenvolver e aperfeioar o modelo de gesto de embalagens retornveis
iniciado em 2013, o qual tem apresentado resultados muito positivos.
A equipa de Contabilidade e Fiscalidade esteve directamente envolvida em projectos de teor
estratgico para a SUMOL+COMPAL. Foi necessrio recolher, tratar e analisar uma
diversidade de dados, com uma dimenso pouco comum na histria da Empresa, em prazos
curtos para produzir outputs relevantes para apoio s decises.
A rea Jurdica continuou a prestar apoio actividade corrente e a contribuir para avaliar e
suportar, do ponto de vista legal, questes de natureza estratgica. Este foi um exerccio
bastante exigente nesta segunda vertente como consequncia dos complexos e relevantes
projectos implementados ou em curso.
A actividade da rea de Compras e Ingredientes de Marca focou-se na procura de alternativas
inovadoras, mais racionais e sustentveis, mantendo a sua misso principal de optimizar o
custo total dos materiais e servios com base nos trs pilares fundamentais: qualidade, servio
e preo. Para acrescentar valor cadeia privilegiamos as relaes de parceria de mdio-e
longo prazo e, sempre que possvel privilegiando os fornecedores geograficamente mais
prximos.
O suporte s operaes internacionais um enorme desafio para a rea de Compras. Foi dado
um especial enfoque na implementao do projecto da fbrica de Angola, reforou-se a
actividade de negociao dos novos equipamentos e deu-se incio adaptao da produo,
31
das embalagens e do transporte das Unidades de Marca de SUMOL para abastecimento das
fbricas em Africa. Mantiveram-se os contactos com fornecedores com o objectivo de
estabelecer parcerias para abastecimento de materiais e servios para os mercados
internacionais, com destaque para os materiais e servios das fbricas e de marketing de
Moambique e Angola.
Nas operaes em Portugal, destaque para mais projectos de racionalizao de materiais de
embalagem e energia. Procedeu-se tambm centralizao de compra de mais alguns
materiais secundrios, materiais de marketing e servios industriais.
O Gabinete de Auditoria Interna executou o programa aprovado pelo Comit de Auditoria, o
qual abrangeu as reas de eficincia operacional e controlo interno. Efectuaram-se auditorias a
processos de negcio, de operaes e de suporte, bem como auditorias de conformidade com
normas, nomeadamente, aos vrios referenciais em que a SUMOL+COMPAL est certificada e
a normativos especficos de clientes.
Em 2014 o Planeamento e Sistema de Gesto actuou na consolidao do modelo de
planeamento e controlo de gesto vocacionado para a internacionalizao, incluindo a sua
aplicabilidade nos diferentes fruns internos dedicados apreciao e discusso do
desempenho, ao mesmo tempo que acompanhou vrios estudos de desenvolvimento
estratgico. Destaque para a concluso da nova plataforma do sistema de gesto, permitindo
iniciar uma nova fase de reviso dos seus contedos, almejando uma melhoria continua e a
manuteno das certificaes da SUMOL+COMPAL Marcas: ISO 9001, ISO 14001, BRC Food
Safety (British Retail Consortium) e AIB International.
9. OS NOSSOS RESULTADOS ECONMICOS E FINANCEIROS

9.1. Rendibilidade Econmica e Financeira
O volume de negcios ascendeu a 310,0 milhes de euros, representando um acrscimo de
2,8% em relao ao ano anterior. As vendas cresceram 3,8% para 300,3 milhes de euros. O
preo mdio de venda registou uma evoluo positiva de 3,1%, fruto, sobretudo, de uma maior
integrao da cadeia de valor nas operaes internacionais de Angola e Moambique. O valor
das prestaes de servios foi de 9,6 milhes de euros, decrescendo 22,3%.
A margem bruta cifrou-se em 164,0 milhes de euros, uma progresso de 4,9%. O nvel da
margem bruta percentual foi de 52,9%, quando em 2013, a SUMOL+COMPAL operou com
uma margem bruta de 51,8%. A explicao para esta melhoria de margem bruta advm
principalmente da referida maior integrao da cadeia de valor nas operaes internacionais e
da reduo do preo de compra de algumas matrias-primas relevantes.
A rubrica de fornecimentos e servios externos cresceu 7,5%, alcanando 94,2 milhes de
euros. A evoluo destes gastos est associada ao incremento da actividade, com especial
relevncia no que diz respeito a gastos com marketing.
Os gastos com o pessoal cifraram-se em 34,6 milhes de euros, decrescendo 1,5%. Esta
evoluo foi influenciada pela reestruturao ocorrida no ano anterior e pela ausncia dos
gastos no recorrentes, contrariamente ao verificado em 2013.
Calcularam-se as amortizaes de acordo com a vida til estimada dos bens, cifrando-se estas
em 14,2 milhes de euros.
Foram reconhecidas perdas de imparidade nas dvidas de clientes e em inventrios no valor de
1,1 milhes de euros, tendo em conta uma avaliao criteriosa dos riscos inerentes, e
reforaram-se as provises em 0,3 milhes de euros.
Em consequncia das evolues atrs descritas os resultados operacionais (EBIT) atingiram
27,5 milhes de euros, uma evoluo positiva de 11,7%.
32
O cash-flow operacional (EBITDA) foi de 41,7 milhes de euros, correspondendo a 13,4% do

volume de negcios. Em 2013, o EBITDA tinha sido de 39,2 milhes de euros. Neste contexto,
o EBITDA cresceu 2,5 milhes de euros, uma variao de 6,3%.
Neste exerccio, os juros de financiamento cifraram-se em 16,5 milhes de euros, contra 16,6
milhes de euros em 2013, beneficiando de uma dvida remunerada lquida mdia inferior do
ano transacto, mas sendo penalizados pelo aumento de financiamento de curto prazo que
substituiu dvida de longo prazo amortizada, a qual tinha sido contratada em condies mais
favorveis.
Aps avaliao efectuada aos activos associados ao goodwill e s marcas no se verificou
perda por imparidade.
Os resultados antes de impostos ascenderam a 8,4 milhes de euros. Aps o clculo do
imposto do perodo alcana-se um resultado consolidado com os interesses no controlados de
11,9 milhes de euros. O imposto do perodo encontra-se significativamente influenciado pela
diminuio do imposto diferido passivo, resultante da reduo da taxa de IRC.
9.2. Investimentos
O investimento em activo tangvel da SUMOL+COMPAL ascendeu a 5,6 milhes de euros.
Cerca de 3,9 milhes de euros (69%) destinaram-se aquisio e instalao de equipamentos
com vista melhoria da eficincia produtiva e modernizao de instalaes, em Portugal. Em
activos intangveis foram investidos cerca de 2,2 milhes de euros em contratos de fidelizao
de clientes em Portugal.
9.3. Situao financeira
A dvida remunerada lquida situou-se nos 176,8 milhes de euros no fecho do exerccio,
contra 270,3 milhes de euros no fecho do exerccio anterior, correspondendo a 4,2 vezes o
cash-flow operacional (EBITDA). Este rcio tinha sido de 6,9 em 2013 e 8,3 em 2012.
Os valores do endividamento lquido encontram-se impactados significativamente pelo valor
resultante da venda de 49,9% do capital e respectivas prestaes acessrias da
SUMOL+COMPAL Marcas Copagef. Este encaixe financeiro ocorrido em 31 de Dezembro de
2014 permitiu SUMOL+COMPAL, S.A. terminar o ano com um excedente de tesouraria
disponvel e aplicado em depsitos, no total de 59,7 milhes de euros.
O capital prprio aumentou com expresso para os 224,1 milhes de euros no final do
exerccio, fruto fundamentalmente, da aquisio pela Copagef de 49,9% do capital social e das
prestaes acessrias da SUMOL+COMPAL Marcas.
Neste exerccio houve uma progresso nos resultados alcanados na situao financeira de
curto prazo em relao ao exerccio anterior, o que se ilustra atravs da evoluo dos
indicadores de fundo de maneio: a evoluo favorvel do prazo mdio de recebimentos de 55
para 51 dias foi reforada pela do prazo mdio de pagamentos de 63 para 70 dias. A
permanncia mdia de stocks teve um incremento de 71 para 80 dias, em resultado do reforo
de stocks de produto acabado em Angola.
9.4. Aces SUMOL+COMPAL
A aco SUMOL+COMPAL teve o seu primeiro movimento na primeira sesso do ano, no dia 2
de Janeiro de 2014 e registou o ltimo movimento no dia 31 de Dezembro, tendo neste dia a
cotao fechado a 1,13 euros por aco, o que reflecte uma valorizao de 4,4%, face ao final
do ano de 2013, a 1,08 euros. No mesmo perodo o PSI Geral desvalorizou-se 21,2%.
No dia 11 de Maro, data da divulgao dos resultados de 2013, o ttulo fechou a 1,05 euros
tendo, no dia seguinte, subido 4,8% para 1,10 euros, valor que se manteve posteriormente. Em
30 de Maio, quando se divulgaram as deliberaes da Assembleia-Geral e os resultados do
primeiro trimestre de 2014, e em 27 de Agosto, altura em que a Empresa divulgou o Relatrio e
33
Contas do primeiro semestre, no se verificaram flutuaes na cotao do ttulo. Semelhantes

comportamentos verificaram-se em 23 de Setembro, aquando da comunicao da assinatura
do novo contrato com a Agncia Nacional do Investimento Privado (Angola) e em 9 de
Dezembro, data do anncio do pagamento de reservas.
J na semana seguinte divulgao dos resultados do terceiro trimestre (13 de Novembro) e
da celebrao do contrato com a Copagef (14 de Novembro), registou-se uma valorizao do
ttulo de 1,12 euros para 1,17 euros. A cotao do fecho foi de 1,13 euros.
Durante o exerccio de 2014 foram transaccionadas 1.782.242 aces da SUMOL+COMPAL, o
que representa um acrscimo de 208,9% em relao ao ano anterior. Naquele perodo, o ttulo
registou um mnimo de 0,98 euros em 13 de Janeiro e o mximo de 1,19 euros no dia 21 de
Novembro.
No dia 30 de Dezembro de 2014 a Empresa comunicou CMVM a aquisio
SUMOL+COMPAL Marcas de 1.039.020 aces, correspondentes a 1,04% do capital social
pelo preo de 1,81 euros por aco. Esta aquisio no alterou o nmero total de aces
prprias uma vez que, para efeitos do artigo 325-A do Cdigo das Sociedades Comerciais,
estas aces j eram tidas como prprias. Assim, no final do exerccio de 2014 a Empresa
mantinha um total de 4.061.813 aces prprias, correspondentes a 4,06% do seu capital
social.
10. A SUMOL+COMPAL E A COMUNIDADE

10.1. Capital social
Tendo como objectivo estratgico contribuir para a Sustentabilidade Econmica, Social e
Ambiental a SUMOL+COMPAL, em 2014, deu continuidade ao seu plano de aco rumo ao
desenvolvimento sustentvel, em trs eixos de actuao: reduo do impacte ambiental da sua
actividade, promoo de estilos de vida saudveis e cooperao com a comunidade local.
Face ao ano anterior a quantidade de produto com valor social disponvel para donativo,
decresceu, no entanto, uma gesto optimizada e a descentralizao de alguns apoios, tornou
possvel encerrar o ano, com mais de meio milho de litros de produto doado, repartido por 438
entidades sociais, que foram beneficiadas de acordo com os critrios estabelecidos.
Alinhada com o intento estratgico de internacionalizao, a SUMOL+COMPAL apostou num
maior envolvimento social nos pases africanos, em particular nas comunidades onde estamos
inseridos, como resposta a situaes de emergncia social e tambm como forma de
reconhecer a preferncia pelas nossas marcas no mercado.
10.2 Capital natural
Contribuir para o desenvolvimento sustentvel, minimizando o impacte ambiental da sua
actividade, nomeadamente atravs da reduo do consumo de gua e energia nas suas
instalaes industriais, um dos objectivos estratgicos da poltica de sustentabilidade da
SUMOL+COMPAL.
Consciente das suas responsabilidades a empresa tem vindo continuamente, a adoptar boas
prticas ambientais tendo como objectivo a melhoria do desempenho ambiental e a apostar
numa gesto racional e sustentada dos recursos, bem como na preveno da poluio com o
compromisso de promover um desempenho ambientalmente responsvel.
Este compromisso assenta essencialmente na preveno e preocupao respeitante reduo
dos consumos de gua e de energia, gesto cuidadosa dos resduos e emisses poluentes
para o solo, para a gua e para o ar, inerentes sua actividade industrial, como forma de
respeito e preservao do planeta Terra.
34
A anlise e acompanhamento dos indicadores de desempenho ambiental permite-nos afirmar

que, em 2014, foram globalmente cumpridas as obrigaes legais nas instalaes da
SUMOL+COMPAL e mais uma vez foi obtida, na unidade industrial de Pombal a renovao do
Registo EMAS. Face ao bom e consolidado desempenho ambiental na unidade industrial de
Gouveia, foi definida a implementao da ISO 14001 para se garantir a certificao do Sistema
de Gesto Ambiental em 2016.
O desenvolvimento das matrias relacionadas com a gesto do Capital Social e do Capital
Natural da SUMOL+COMPAL encontra-se nas Notas Consolidadas, em 31 de Dezembro de
2014.
11.
MODELO DE GESTO
No Relatrio sobre o Governo da Sociedade, que parte integrante dos documentos de

prestao de contas, faz-se uma ampla descrio do modelo de gesto.
12. OS RISCOS DO NOSSO NEGCIO

O Conselho de Administrao responsvel pelo cumprimento de toda a legislao quer geral
quer de aplicao especfica indstria de bebidas. tambm responsvel pelo controlo dos
riscos associados aos objectivos estratgicos e operacionais, bem como pelo financiamento da
SUMOL+COMPAL.
O Grupo tem um sistema de controlo estruturado num reporting econmico, financeiro e de
operaes e acompanha este controlo de forma a obter um grau razovel de confiana em
relao fiabilidade dos dados. Desenvolve-se um conjunto de testes, supervisiona-se, exercese controlo e quando necessrio tomam-se medidas correctivas.
No decurso normal do negcio, a SUMOL+COMPAL est sujeita a riscos que advenham de
uma evoluo adversa relacionada com a procura dos seus produtos, concorrncia, riscos de
mercado, concentrao ou perda de clientes, matrias-primas e energia, ambiente econmico
geral, tecnologias de informao, enquadramento legislativo, reteno de talentos, reputao
da SUMOL+COMPAL e riscos ambientais.
O desenvolvimento deste ponto encontra-se nas Notas Consolidadas, em 31 de Dezembro
2014.
13. APLICAO DOS RESULTADOS

Tendo em conta os resultados de 15.658.444,48 euros na empresa-me, o Conselho de
Administrao prope a seguinte aplicao dos resultados:
Dividendos: 15.658.444,48 euros
Esta proposta fundamentada pela mais-valia e pelo nvel de liquidez geradas na alienao da
participao na SUMOL+COMPAL Marcas, referidas nos pontos 2. e 9.3. deste relatrio.
14. PERSPECTIVAS FUTURAS

Em Portugal, esperamos que em 2015 os mercados de bebidas de alta rotao retomem um
padro de crescimento. A continuao do aumento do consumo privado e um vero com
condies climatricas normais para a poca sero determinantes para esta evoluo. A
35
SUMOL+COMPAL manter um ritmo aprecivel de inovao e de comunicao das marcas

cujas imagens foram recentemente renovadas, bem como da nova imagem de SUMOL que
ser apresentada no primeiro semestre do ano em curso. Neste contexto, a SUMOL+COMPAL
planeia atingir, em Portugal, um volume de negcios ligeiramente superior ao de 2014.
Temos a expectativa de aumentar as vendas nos mercados internacionais. Contudo, este
crescimento estar muito dependente da evoluo das vendas em Angola, o nosso principal
mercado internacional. Face recente legislao angolana que restringe muito a importao de
bebidas de alta rotao, a capacidade de satisfazermos a procura pelas marcas da
SUMOL+COMPAL, mantendo um nvel de vendas semelhante ao do ano anterior, estar
dependente de assegurarmos rapidamente capacidade de produo local. Por outro lado, o
forte conhecimento e presena que a Copagef (o novo parceiro na estrutura accionista da
SUMOL+COMPAL Marcas) tem em diversos mercados africanos devero contribuir para a
entrada das nossas marcas nalguns desses mercados.
Em simultneo, continuaremos a procurar identificar parcerias estratgicas que contribuam
para a consolidao do negcio em Portugal. Continuaremos a fazer uma aposta especial nas
nossas marcas e na inovao, uma vez que estamos convictos que so pilares fundamentais
para a criao sustentada de valor.
Tendo em conta o acima referido, estimamos que em 2015 o volume de negcios e a
rendibilidade operacional da SUMOL+COMPAL sejam moderadamente superiores aos
verificados em 2014.
15. AGRADECIMENTOS
A actividade exercida pela SUMOL+COMPAL neste ano s foi possvel com o contributo de um
conjunto vasto de entidades a quem so devidos os seguintes agradecimentos:
Aos Accionistas pela confiana que depositaram na SUMOL+COMPAL, e este ano, em
especial, Copagef pelo investimento realizado na SUMOL+COMPAL Marcas;
Ao Conselho Fiscal e ao Revisor Oficial de Contas pelo acompanhamento construtivo que
sempre nos dispensaram;
Aos Colaboradores da SUMOL+COMPAL que lhe devotaram dedicao e competncia,
permitindo transformar anos exigentes em momentos de criao de oportunidades;
Aos Consumidores e Clientes das vrias marcas da SUMOL+COMPAL por nos distinguirem
com a sua preferncia;
Aos nossos parceiros PepsiCo Beverages International, Unilever-Jernimo Martins e Grupo
Damm pelo apoio e cooperao demonstrados no desenvolvimento das suas marcas e
Genius, pela colaborao no desenvolvimento do projecto industrial em Angola;
Aos Fornecedores por responderem s nossas necessidades, e em particular aos Agricultores
de Portugal;
s Associaes do sector por constiturem um frum privilegiado de reflexo e de defesa dos
nossos interesses;
Aos Organismos Oficiais de Portugal, Angola e Moambique pelo apoio prestado actividade
da SUMOL+COMPAL nos respectivos pases;
s Autarquias e Comunidades onde desenvolvemos directamente as nossas operaes pelo
interesse e envolvimento nas nossas actividades.
Carnaxide, 26 de Fevereiro de 2015
36
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8.
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11.
12.
13.
14.
15.
Introductory Note
The Year in Review
Our Brands
Our Markets
Our Operations and R&D
Our People
Communication
Our Supporting Services
Our Financial Results
SUMOL+COMPAL and the Local Community
Management Model
Business Risks
Distribution of Income
Future Outlook
Acknowledgment
OUR VALUES
Dear Shareholders,
It is with great satisfaction that we hereby submit for your perusal the annual company report
and consolidated financial statements and the corresponding annexes in accordance with the
legislation in force. In accordance with Article 508-C(6) of the Commercial Company Code, this
report shall be deemed to constitute the annual company report.
37
1.
INTRODUCTORY NOTE
This annual report contains a clear and accurate analysis of the development of the business,
performance and position of SUMOL+COMPAL.
In selecting benchmark indicators for assessing performance, we tried to focus on those that
effectively measure the greatest impact of our operations in terms of economic, social and
environmental sustainability.
The report portrays both the impacts of our past actions and the foreseeable consequences of
the initiatives we continue to implement, in the aim of achieving a more sustainable future for
our company and society.
The report follows the guidelines of Global Reporting Initiative's G3 benchmark (an international
benchmark for reporting the economic, social and environmental performance of organisations
which we are committed to following as members of the Business Council for Sustainable
Development (BCSD Portugal)).
2.
THE YEAR IN REVIEW
The Portuguese economy saw positive growth in 2014, with estimates of GDP growth of 0.9%,
after three years of contraction. Private consumption was the component which registered the
greatest percentage increase, certainly heavily influenced by greater household confidence and
rising employment. The positive contribution of the macroeconomic context to growth in the
beverages markets was countered by a long winter and, in particular, a mild summer. Therefore,
it is estimated that the value and the volume of the refreshing beverages and water markets
were similar to those of the previous year. Nevertheless, SUMOL+COMPAL achieved a total
figure of 221.6 million for sales and services in the Portuguese market, 3.0% higher than the
preceding year.
In SUMOL+COMPALs key international markets, the macroeconomic conditions remained very
uneven. The African economies in general continued to show significant growth. The Angolan
economy grew by 4-5% and Mozambique by 7-8%. In Europe, economic growth was in general
below 2%. In 2014, the value of sales in international markets rose to 88.4 million, 2.2% up on
the preceding year.
Turnover for Portugal and the international markets combined stood at 310 million, 2.8%
higher than the preceding year.
In the context of strategic planning, the companys vision and mission were reviewed and a set
of winning aspirations adopted. The defining of the companys vision bolstered the conviction
that working with fruit, vegetables and water as indispensable sources of nutrition, hydration,
health and pleasure is a permanent and inspiring challenge and that we aspire to ensure that
wherever SUMOL+COMPAL is present, consumers can enjoy our brands every day and benefit
from the contribution they make to their wellbeing. The companys mission statement now
unequivocally expresses the strong international ambitions of our fruit and vegetable drinks, the
commitment to sustainable development and unique brands which entice consumers by their
flavour and the science and artistry which are put into making them.
Heavy investment in strategic brand management was continued. The COMPAL brands new
architecture and image were introduced. Work was undertaken on developing the positioning of
the SUMOL brand. And consumer surveys were conducted in various countries in Europe and
Africa.
An addendum to the investment contract was signed between SUMOL+COMPAL Angola, a
company incorporated under Angolan law, and the Republic of Angola, represented by the
National Private Investment Agency (ANIP), in which the total investment was raised to US$51
million. Under this agreement, investment will be made in a plant, which will be larger than the
38
one originally planned, to produce and package juice, nectar and soft drink brands under
SUMOL+COMPAL Marcas.
At the end of the year, shares and respective additional benefits representing 49.9% of the
share capital of SUMOL+COMPAL Marcas, a company until then wholly owned by
SUMOL+COMPAL, were sold to Copagef (Castel Group), a company incorporated under
French law and based in Paris. This transaction was completed for a total of 88.2 million. From
this operation SUMOL+COMPAL registered a capital gain of 15.2 million.
The expectation is that this change in the shareholding structure of SUMOL+COMPAL Marcas
will contribute in the coming years to a significant development in the companys main brands in
several African markets.
3.
OUR BRANDS
3.1. Global trends

In the Old World, new technology continues to be introduced at an inexorable pace, deeply
impacting upon the way consumers live, work, spend their free time and relate to one another.
This technological revolution is creating an entire series of new challenges in brand
management and expectations concerning how it is developed, above all at the level of
experiential immersion. Simultaneously, the challenge of changing the paradigm in brand
communication is becoming more acute, with conventional mass-media solutions looking
increasingly insufficient to ensure adequate information, emotional attachment with consumers
and their consequent product loyalty.
Exacerbated by instant communication on social networks, language has become gradually
more visual and less verbal. This trend has an interesting parallel in the New World, namely
Africa, where poor literacy has placed the emphasis on an essentially visual approach, in which
the decoding of a brands identity using imagery is preferred.
Mobility is the mark of the new digital age, and even in developing markets this trend is very
visible. An example of this is the penetration of smartphones in some African countries and the
number of people accessing the internet through this type of equipment.
In developing countries, the internet and social networks are a gateway into a world of
borderless possibilities, operating also as a powerful ally in movements challenging the political
status quo in defence of human rights. In the Old World, where consumers are more dependent
on technology, as well as subject to greater loss of anonymity and privacy resulting from the
recording and sharing of their day-to-day lives, some movements have emerged which are
challenging this dependency by refuting social networks and demanding greater protection of
personal data, mainly driven by small groups of users.
By polarising the strategic management of its business between the Old and New World,
SUMOL+COMPAL faces a major challenge in terms of demographics. Whilst in Europe this
involves understanding population ageing and its inclusion in its brand management, with all the
social and economic changes this entails, in Africa the opportunity involves understanding a
young population and responding to its needs, developing product loyalty. In Angola, for
example, half of the population is aged under 15 and is very optimistic about the progress and
growth experienced by the country, while maintaining close family ties and a strong community
spirit. This underlines the importance of a global and cross-cutting strategic approach based on
specific consumer information, and with sufficient flexibility to ensure that local strategies can
create a close bond and affinity between brands and consumers.
The focus placed on a healthy diet has become widespread as a mean of fighting disease
and raising average life expectancy, as well as improving the quality of life during those extra
years. There has been a substantial increase in the supply of food, both in retail and catering,
corresponding to a growing aspiration amongst consumers for nutritious food. In response to
39
worrying statistics and predictions about obesity and other illnesses, government authorities are
intensifying campaigns to raise awareness about foods rich in sugar, fat and salt. The food
industry has taken an increasingly pro-active stance towards finding appropriate solutions, in
the form of commitments to self-regulation.
The demand for naturalness and the benefits of natural foods is seen as the most important
trend in food. Naturalness refers to the health benefits naturally present in food (e.g. fruit, tea,
olive oil, milk). It also means fewer ingredients, more simple formulations and clean labelling.
There is greater rejection of highly processed foods, but nevertheless this is roundly surpassed
by the demand for flavour, aroma, colour and texture, decisive characteristics in contemporary
purchasing and consumption patterns.
There has been an emerging fusion between drinks and snacks. The new concepts of
healthy snacking, which can also be seen in the restaurant trade and in breakfast too, has
forced a redefining of the relationship with food and moments of consumption. This trend has
put various previously distant categories into competition, such as individually packed biscuits,
dehydrated fruit snacks, fruit pulps and cereal bars. New and convenient packaging systems
are decisive in developing this market opportunity.
Amongst the various trends in food with an important media profile, the progressive attack on
sugar in the so-called Old World is notorious. Whilst in the New World the instant energy boost
that sugar provides is recognised, public opinion in the northern hemisphere has become ever
more aware of news condemning this natural raw material, considered one of the main causes
of obesity and chronic non-communicable illnesses. The public debate has hardened in tone,
with some in the scientific community adopting almost fundamentalist standpoints, and the
application of tax on products with a high sugar content is comparable to that on tobacco and
alcohol.
The subject becomes even more complex with the objection to artificial sweeteners, which,
despite resolving the issue of calorie content, are not universally lauded in terms of their
impacts on health, even though much of the negative perception is based on studies of dubious
credibility.
Notwithstanding the objection to sugar, consumers today prize balanced eating habits, as
opposed to easy and instant solutions to reduce calories. Within the framework of these new
habits, there is space for indulgent options, with pleasure being valued as a determining factor
in wellbeing and happiness.
If flavour remains a determining factor in the success of drink options, it is also true that
those which best take advantage of the opportunity can generate higher prices and better
profitability. More pragmatic consumers, within the context of a recessionary economic climate
throughout the whole of Europe and Portugal, leads to a lower willingness to test price options
when there is little differentiation, but also a readiness to spend more when the product in
question is unique and exceptional.
3.2. The evolution of our brands
The year 2014 was marked by four important factors at SUMOL+COMPAL: a focus on the
overall strategic management of its brands based on consumer information; the launch of the
new architecture and image of the COMPAL brand; a total rethinking and subsequent decision
on the development of the positioning of the SUMOL brand; and the bolstering of the
international scope of our main brands, both at the level of strategic reflection and its
implementation.
In this second year of the organisational model introduced in 2013 (overall strategic marketing
and local market units), investment in consumer insight was significantly boosted in various
countries, in the aim of enhancing the design of truly international and enduring brand
positioning platforms from a customer-centric approach.
40
Also worthy of note are the following: consolidation of the international brands portfolio, namely
at COMPAL, not only in terms of labelling (languages and legislation) but also based on marketadapted content, providing relevant information for customers and differentiation; and the start
up of innovative projects specifically aimed at markets outside Portugal, namely Angola, and
based on insights and specific opportunities.
COMPAL
This brand was strategically repositioned in 2014. The focus on fruit from the tree and
naturalness as the main factors of competitive advantage were central to the entire approach.
The brands big idea is founded on the pillars of unique taste, naturalness and narrative as
the main factors creating relevance and differentiation, enhanced by Fruitology as the brands
essence and raison dtre.
The redesign of all of the brands packaging in all of its markets as part of the launch of its new
image involved a marketing effort which drew very heavily on the companys organisational and
financial resources.
The first products arrived in shops in April as the result of a demanding and complex process of
visual transformation: a new logo consisting of the COMPAL tree; closer visual connection
between the different ranges, in line with the simplification of the brand architecture; the
introduction of proprietary symbols, such as the pulpmeter; and the reinforcing of the
narratives of flavour, with content on the origins and history of the fruit.
The repositioning process was accompanied by new flavours, such as Magdalene Mango,
Costa Rican Pineapple and Portuguese Strawberry nectars, all made from squeezed fruit and
without the use of concentrate, as well as a change in the formulations of COMPAL VITAL and
COMPAL LIGHT (replacing artificial sweeteners with stevia).
In tandem, an international range was newly created, also featuring several new flavours
(Mediterranean Orange, Colombian Mango and multi-fruit nectars), and in which the narrative of
Fruitology and non-use of concentrate are intrinsic factors in the brands positioning and
message.
41
In addition, several specific products were developed for the Angolan market to reinforce the
brands affinity with local consumers through a more relevant discourse.
Mention should also be made of the COMPAL Fruitology Centre (CFC), whose Academy
accepted another twelve trainees for its second programme. The three who submitted the best
fruit growing projects were presented with a monetary prize to help significantly with the
projects implementation. The CFC is a truly unique project in Portugal because it brings
together entities from the farming sector public and private, academic, business and
associative around the common purpose of enhancing and promoting Portuguese fruit. It
helps to foster entrepreneurship and the ambitions of a new generation of fruit growers.
In the case of COMPAL

ESSENCIAL,
besides
the
introduction of a new identity,
focus was given to consolidating
COMPAL ESSENCIAL KIDS by
investing in marketing and
shops. The concept has a lot of
potential for growth, which the
brand continued to nourish,
namely
by
launching
a
collectible range of figures from
kids stories towards the end of
2014, which set the theme for
their packaging.
Also of note was the launch of a new addition Peas with Carrots to the COMPAL vegetables
range, aimed at the Cape Verde market.
SUMOL
The year was marked by the celebration of the brands 60th anniversary and by a major
strategic rethink. After an intensive international customer survey, it was possible to design a
new strategy for the future for introduction in 2015. The brands re-launch is aimed at making it
more international, a really exciting and complex challenge for one of Portugals most iconic
42
brands. It was possible to put some of the conclusions from this rethink into practice in 2014,
thus partly bringing forward the brands new relationship with its consumers: more emotional,
more vibrant and exciting, younger and more active, more group-oriented and focused on living
life to the fullest.
In preparing its international repositioning, a lot of work was put into developing innovative
flavours. The first example will be launched in Angola in 2015.
After COMPAL in 2014, it is now SUMOLs turn to lay the foundations for a new chapter in
2015. The countless projects under development herald an even more promising future.
UM BONGO
Recognising the brands potential to continue growing in the future, particularly outside Portugal,
UM BONGO is a highly relevant and distinct brand in the childrens segment. It represents an
opportunity in various countries, beginning with Angola, and progressing to China, where it had
a very positive year in 2014.
Investment in the brand was especially focused on the launch of the new Tum-Tum Mango
flavour, involved since its development in a 360-degree concept. A new character, Tamburu,
and the new flavours association with the brands musical element, one of its most effective
marketing platforms, explain its excellent performance.
B!
This brand was also repositioned in 2014
with a more consistent and enduring
image to give it greater growth potential. It
was thus important to move B! closer to
the benchmarks of the soft drinks market
to generate higher volumes, without
losing any of the brands necessary
personality and distinctiveness.
The new positioning pushed the brand to
create and appropriate a new segment of
bottled Lemonades: B!monadas. Besides
original Lemonade which already existed
in the B! portfolio, other flavours were
developed, namely Strawberry, Red Fruits and Pineapple.
The entire visual and graphic identity of the packaging was redesigned in the aim of creating a
range focused on the new concept of B!monadas, which was the exclusive objective of the
brands communication efforts in 2014.
43
FRIZE
2014 was a year of stability for FRIZE. By a process of focusing, investment in the brand was
small but centred on tactically protecting its position, the result of which was to ensure stable
sales volumes. The brand is considered to have growth potential under a new strategy and a
new international marketing drive.
GUA SERRA DA ESTRELA
Through its continued stable growth, allied to a minimum allocation of resources, the
management of GUA SERRA DA ESTRELA in Portugal has been an important portfolio asset
in the beverages market, especially in its most financially interesting aspect: out-of-home
consumption.
3.3 DISRUPTIVE INNOVATION AT SUMOL+COMPAL
Innovation remains one of the companys strategic focuses and 2014 confirmed this.
Work continued on developing the project to establish a closer relationship with final consumers
the Mercado do Bairro digital platform which continued to trial a new organisational
operating model and successfully served a limited audience. The idea behind this project is to
create a relationship and direct dialogue with the consumers of the companys brands, an
essential pre-condition for safeguarding and reinforcing their ability to compete by strengthening
value and relevance.
Other innovative projects are simultaneously under development which, if successful, will allow
SUMOL+COMPAL to extend its range of products and to explore new opportunities and areas
with final consumers.
In the belief that opportunities for innovation exist throughout the companys operations, efforts
continued to foster a broad-based culture of innovation. It is hoped to empower all employees to
analyse their work critically and to contribute to the design and implementation of more effective
and efficient solutions. The use of management indicators based on innovation capacity
performance was consolidated, and assessed at the internal level and on results achieved in
the market.
4.
OUR MARKETS
4.1 Portugal
SUMOL+COMPAL increased its sales volume in Portugal by 4%, rising to 256 million litres, with
net sales up 4.6% at 212 million.
The SUMOL+COMPAL portfolio maintained its leadership of refreshing beverages and water,
with a market share similar to the previous year, according to AC Nielsen.
Establishments continue to close in the catering sector as a result of the decline in consumption
in this channel. During 2014, SUMOL+COMPAL attracted important new customers and
broadened its portfolio in the HoReCa channel, increasing the effectiveness of its investments in
trade marketing aimed at protecting consumption of its brands. We continued to deepen
customer segmentation processes.
In the modern trade channel, the company changed its pricing and promotional strategy for
some of its brands to increase penetration in Portuguese homes and purchasing frequency.
Continuity was given to the process of synchronising information and commercial policies within
the distributor network.
44
The sales of brands represented by the company, among which stand SEVEN UP, PEPSI,
LIPTON, ANTARCTICA, DAMM e TAGUS, totalised 69.1 million litres. This volume does not
include the filling services which were below the figure registered in the previous year.
4.2. International Markets

Sales in international markets grew 2.2% by value, rising to 88.4 million. The companys
products were sold in around seventy countries.
Africa
The main source of SUMOL+COMPAL sales outside Portugal is Africa, covering around 30
countries. In this continent in 2014 volumes have declined by 7.2%.
In Angola, higher customs duties, stronger competition and lower stocks of SUMOL amongst
the main importers, bearing in mind the move to local supply, led to a fall in sales by volume. In
tandem with this, SUMOL+COMPAL Angola was incorporated, which with a heavily reinforced
local team will develop the companys business in the country.
SUMOL+COMPAL Moambique ended its second year of development in 2014. Sales by
volume grew significantly, but are still far below installed capacity. Our main brand in this
market, COMPAL, has a very high growth potential and there is an opportunity to launch or
develop other brands. The year also saw the first exports of products from the Boane plant to
South Africa, Swaziland and Madagascar. The Southern African Development Community
(SADC) represents an important beverages market and one of the goals of SUMOL+COMPAL
Moambique is to explore export opportunities to these markets.
Sales in other African markets were down. The positive performance in the Portuguesespeaking markets Cape Verde, Guinea Bissau and So Tom were insufficient to counter
the difficulties elsewhere, mainly in the Maghreb and Central Africa. Partnership projects were
begun in the major West African markets, from which it is hoped to achieve positive results in
the first half of 2015.
Europe
Sales in the European market were up relative to 2013. This was due to a positive performance
in France, Luxembourg and the UK. Despite this, sales remain weak in the main European
economies.
Other Markets
In its other markets, SUMOL+COMPAL sales continued their upward trend. Of note were the
good results achieved in mainland China where the company continues to make important
gains in sales.
45
5.
COMPANY OPERATIONS AND R&D
Two business development projects in SUMOL+COMPALs Operations area stood out. In

Portugal, the distribution network was structured so as to allow other food categories (multicategory products) to be incorporated into beverages distribution. At the international level, the
project to set up the Angola plant was started in the second half of the year. Although a multiannual cycle of operational optimisation projects was completed in 2013, the Operations
structure managed to introduce improvements in efficiency in 2014 which brought cost
reductions, at both the industrial and logistics level.
5.1. The Fruit in our Beverages
25,200 tonnes of fruit and vegetables were processed, in line with the needs of the business.
The percentage of fruit sourced from Portugal was over 60%. The output, over 2,000 tonnes, of
fruit farms producing exclusively for SUMOL+COMPAL and the bumper harvest of peaches and
pears helped to make this percentage higher than in previous years. Of note was the
processing of apricots, after its lack of availability for over 10 years. If the reintroduction of this
crop in Portugal is successful, SUMOL+COMPAL will replace processed apricot acquired on the
international market with its own. In addition we kept promoting the incorporation of Portuguese
juices and fruit concentrates purchased to agri-food companies installed in Portugal.
The overall price of the main fruit raw materials fell in 2014 compared to 2013. The main
contributors to this were grape and apple concentrates, which returned to levels close to their
historical averages after a period of peak prices. Contrary to this was the influence of passion
fruit concentrate, which remained scarce and expensive for most of the year and only in the last
quarter showed signs that the supply chain was stabilising.
5.2. Research and Development
The Applied Research area continued work on two multi-annual projects. Difficult scientific and
technological challenges were overcome and promising results achieved at the pilot scheme
level. Industrial trials, with a view to demonstrating the potential of the processes, will be
conducted in 2015. For these projects, SUMOL+COMPAL has relied on the committed
collaboration of the Faculdade de Cincias e Tecnologia of the Universidade Nova de Lisboa,
the Instituto de Biologia Experimental e Tecnolgica (IBET) and several biotechnology firms.
The formulations produced by the Product Development area in 2014 led to various market
launches, foremost amongst which were Magdalene Mango, Costa Rican Pineapple and
Portuguese Strawberry nectars under the COMPAL label, new B! Lemonade flavours and
specific COMPAL, SUMOL and UM BONGO flavours tailored for the African and European
markets. The use of sweeteners instead of sugar was extensively studied and led to the
replacement of artificial sweeteners for stevia extract across the whole COMPAL low-calorie
range.
5.3. Quality Assurance and Food Safety
Internal and external quality assurance indicators continue to show very positive results, with
new preventative and control measures introduced.
The food safety goals for 2014 were achieved and in some cases exceeded, namely the AIB
International benchmark at the Pombal plant, which achieved its best result ever, the BRC
(British Retail Consortium) Food Safety benchmark at the Almeirim plant, which earned
excellent results again, the training plans and the level of compliance with food safety
requirements, established for 2014 in accordance with new quantitative assessment methods.
5.4. Manufacturing Operations
Total production volume at SUMOL+COMPALs five production plants rose to 408 million litres,
corresponding to a 1% rise in manufacturing activity. The Pombal plant was slightly down, due
46
essentially to a decline in the filling services, while all the other plants saw increases, with
particular note for Boane, which registered very substantial growth.
The modernisation of the manufacturing plants continued in 2014 through the acquisition of two
new fillers for beverages carton at the Almeirim plant and a new monoblock for filling and
seaming cans at Pombal, alongside various smaller investments at all the plants.
Within the industrial structure, a working group was created to concentrate on the project to set
up and commence operations at the Angolan plant in terms of equipment, personnel and
processes. In the second half of 2014, the engineering plans were completed and contractors
hired to build the infrastructure, utilities and first pieces of manufacturing equipment, to comply
with the goal of being operational by mid-2015.
5.5. Distribution Network
The restructuring of the HoReCa distribution network, by centralising and rationalising the subcontracted capillary distribution fleet, allowed synergies and greater flexibility of resources to be
achieved and the capacity to respond to sales peaks and seasonality to be improved through
the increased size of operators, strengthening the sustainability of the companies providing
these services.
In 2014, distribution services for multi-category products were initiated within the capillary
distribution network. This implied the installing of new specific equipment at the distribution
centres, personnel training and the design of new processes supported on developed IT
systems. Once it was complete, the SUMOL+COMPAL distribution network was equipped with
the necessary capability to combine beverages with other products.
6.
OUR PEOPLE
6.1. HR Management
For SUMOL+COMPAL, the personnel management strategy is inseparable from the companys
overall strategy, since without talented employees a company is unable to adapt to challenges
and capitalise on the opportunities it faces at any given moment.
People are the one factor which differentiate companies today, so SUMOL+COMPAL pays
particular attention to attracting, developing and retaining talent within its organisation.
In 2014, the People, Communication & Sustainability Department was reorganised and the
concept of business partner created, endowed with specialist and generalist responsibilities, to
ensure closer proximity to the organisational structure and personnel and, consequently, to
ensure greater familiarity with the specific circumstances and needs of the various operational
areas.
In 2014, various tools were designed and implemented to identify and monitor matters of
importance and priority for the management of company personnel. Work in this area was
based on three strategic pillars: talent, internationalisation and culture.
With regard to talent, SUMOL+COMPAL developed and fine-tuned several tools which will
provide it in the near future with structured information enabling more detailed analysis for
identifying, developing and retaining employees who most stand out for their potential and level
of performance.
Finally, and because it relates to an issue of extreme importance to the organisation, the
process for harmonising collective bargaining was designed and implemented in the final
months of the year. In 2015, a single collective bargaining agreement (CCT APIAM / PROBEB)
will apply to the entire workforce in Portugal.
47
The internationalisation of our business is one of SUMOL+COMPALs strategic priorities and

therefore the human resources area has sought to gain expertise in managing expatriate
processes and in conducting relations and providing support to expatriates. With the start-up of
operations at the Boane plant in Mozambique, a learning process in this area was begun which
has also been enriched by the experience earned and also by managing the long-term and
temporary re-deployment of several employees.
As far as culture is concerned, in the final quarter of 2014 an organisational health survey was
conducted which was answered by a very high proportion of employees (86%, against 76% in
2010) and revealed very positive overall results.
In the last two months of 2014, a project called SOMOS+ was begun. This consisted of
organising several meetings with the entire workforce in Portugal to announce the companys
vision, mission, values, hard and soft skills, code of conduct and transversal policies and also to
publicly acknowledge all those employees who have been at the company for over 15 years. In
the early months of 2015, these meetings, which in general have been very well received, will
come to a close.
At the end of 2014, SUMOL+COMPALs workforce numbered 1,302 employees, of which 1,198
were in Portugal, 78 in Mozambique, 25 in Angola and 1 in France.
The gender split in the companys workforce is 61.2% men and 38.8% women. The number of
employees per each of the companys three organizational pillars is as follows: 23.2% in
Business, 66.2% in Operations and 10.6% in Support.
We seek to contribute permanently to our employees development. In 2014, therefore, 98
training courses were held, involving 973 employees (1,979 trainees), and totalling around
9,650 hours of instruction.
With the same objective, we encourage internal recruitment as a means of reconciling the
development of skills within the workforce, both in terms of horizontal and vertical career
progression, enabling a broader spectrum of experiences and functional mobility which we
consider rewarding at the individual and collective level. Of course, external recruitment is not
dismissed, given its importance in terms of introducing new ideas and expertise that contribute
to the overall growth of all those working at SUMOL+COMPAL.
Attracting, retaining and developing professional talent under conditions that give employees a
real sense of pride is the company's main aim in the area of human resources. We want to be
increasingly seen as a leading company in international terms. To achieve this, we need a
highly skilled, fully committed and very flexible workforce.
6.2. Compensation and Benefits
In the demanding economic environment in Portugal in recent years, employee benefits have
taken on even greater importance in a labour market in which there has been a substantial
change in common wage practices.
The situation in which companies and employees find themselves today implies a change in
mindset and an adjustment in which annual raises in fixed remuneration will necessarily be
limited or non-existent. SUMOL+COMPAL, like many other companies, has been favouring the
use of variable remuneration which tracks the attainment of goals or proven gains in efficiency
and productivity.
SUMOL+COMPAL recognises and accepts its social responsibilities and, in line with financial
possibilities and convenience, seeks to provide its employees with an extensive fringe benefits
package that provides real support and is seen to do so.
48
7.
COMMUNICATION
At SUMOL+COMPAL, we regard communication as vital, both at the external and internal level.
Internal communication is based on a broad and varied set of tools, which allows the entire
organisation to receive the same messages, and the development of a united team with
common values, behaviours and practices.
Throughout 2014, employees were permanently updated about company developments via the
systematic use of our various communication tools: the SUMOL+COMPAL website, intranet,
notice boards, the internal mailing service Nossas Notcias and our quarterly in-house
magazine Frescas.
In external terms, SUMOL+COMPALs policy is to concentrate its investment on brand
communication, although it also undertakes institutional communication of company
developments, namely as regards its performance and strategy of internationalisation.
In terms of community relations, it is also important to note the visits organised to the companys
plants Pombal and Almeirim in particular for students of various educational levels,
providing young people with an extra level of training and experience and also affording them
their first direct contact with a real business environment.
As in previous years, in 2014 SUMOL+COMPAL held a Management Meeting, as well as a
number of business monitoring meetings attended by the companys directors and managers.
8.
OUR SUPPORTING SERVICES
In terms of IT systems, and as far as technology infrastructure projects are concerned, 2014
was notable for two core projects with very significant impact on the performance of
SUMOL+COMPAL. One consisted of the replacement of the entire servers, storage, backup
and replication system, which provides support to the business systems used by the company.
The second saw the introduction of a new business warehouse solution, i.e. the replacement of
the database underlying the main tool supporting decision-making, which enabled very
significant gains in terms of producing management information reports. In recognition of the
introduction of this new technology, the company was presented with an award for innovation at
the most important event of its type, organised in Portugal by the producer of the software, a
world leader in these types of applications.
As far as application development is concerned, of particular note amongst the many projects
completed were the developments with a view to enabling the widening of the distribution
network to incorporate new product categories, expanding sales and distribution solutions using
web-based technologies, namely by improving mobility solutions and the online sales site, and
extending the route management solution to the sales department.
Finally, mention should also be made of the study into technological support solutions for the
operations in Angola, whose operationalisation will be the main event of 2015.
The Finance Department continued to focus on raising operational efficiency and the
management of the level and cost of debt. As in previous years, financial balance and cash-flow
management, with special focus on the variables associated with managing working capital,
were tightly controlled.
Credit management during 2014 maintained a very close and detailed examination of the risk
factors associated with the business. The very low level of irrecoverable debt registered during
the financial year confirm that the credit management policy has been consistently suited to
current market conditions. The expansion of SUMOL+COMPALs international operations, and
the dynamics and size of the direct operation in Angola, required certain adjustments to be
made in terms of the operational focus and the analysis of credit risk.
49
Work on developing and perfecting the management model for returnable packaging begun in
2013, and which has had very positive results, was continued in 2014.
The Accounts and Taxes team was directly involved in projects of a strategic nature for
SUMOL+COMPAL. It was necessary to compile, process and analyse a multitude of data, of
unusually large proportions in the companys history, within short periods of time to produce
relevant outputs to support decision-making.
The Legal Department continued to provide support for daily activities and to assess and
support the legality of matters of a strategic nature. The year was extremely demanding in the
latter aspect as a result of the complex and important projects implemented or underway.
The work of the Procurement Department focused on finding innovative and more rational and
sustainable alternatives, continuing its main mission to optimise the total cost of materials and
services based on the three key elements of quality, service and price. To add value to the
chain, efforts centred on establishing medium to long-term partnership arrangements and,
wherever possible, using the closest suppliers.
Providing support for the international operations is a huge challenge for the Procurement
Department. Special focus was placed on organising the Angolan plant project, the negotiation
of new equipment was strengthened and the adapting of production, packaging and transport
from the SUMOL brand plants to supply the plants in Africa was begun. Contacts with suppliers
were maintained in the aim of establishing partnerships to supply materials and services to
international markets, in particular materials and services for the factories and marketing in
Mozambique and Angola.
In the Portuguese operations, special mention for more projects to rationalise packaging
materials and energy use. Work also proceeded on centralising the purchasing of more
secondary materials, marketing materials and industrial services.
The Internal Audit Office executed the programme approved by the Audit Committee, which
covered the areas of operational efficiency and internal control. Audits were conducted on
business, operational and supporting processes, as well as audits on standards compliance,
namely the various benchmarks SUMOL+COMPAL is certified for and on customer-specific
norms.
In 2014 the Planning and Management System Department focused on the consolidation of the
planning and management control model geared towards internationalization, including its
applicability in different internal forums dedicated to the evaluation and discussion of
performance. At the same time several strategic development studies were developed. It must
also be stressed the completion of the new management system platform, allowing the launch
of a new phase of review of its contents, aiming continued improvement and the maintenance of
SUMOL + COMPAL Marcas certifications: ISO 9001, ISO 14001, BRC Food Safety (British
Retail Consortium) and AIB International.
9.
OUR FINANCIAL RESULTS
9.1. Profitability
Turnover rose to 310 million, up 2.8% on the preceding year. Sales grew by 3.8% to 300.3
million. The average sales price was up by 3.1%, the result above all of greater integration of
the value chain in the international operations in Angola and Mozambique. Earnings from filling
services stood at 9.6 million, down 22.3%.
Gross margin climbed 4.9% to 164 million. The gross margin percentage was 52.9%, while in
2013 it stood at 51.8%. Factors which explain this increase are mainly the aforementioned
greater integration of the value chain in the international operations and the fall in the price of
certain key raw materials.
50
External supplies and services grew by 7.5% to 94.2 million. The change in these costs is
associated with greater activity, with particular mention for expenditure on marketing.
Personnel costs fell 1.5% to 34.6 million. This was influenced by the restructuring in the
preceding year and the absence of non-recurring costs, unlike in 2013.
Depreciations and amortizations were calculated according to the estimated working life of
company assets, which amounted to 14.2 million.
An impairment loss in customer debts and inventories of 1.1m was allocated, after careful
evaluation of the risks involved and an increase in provisions by 0.3 million.
As a result of the above, EBIT stood at 27.5 million, a rise of 11.7%.
EBITDA stood at 41.7 million, 13.4% of turnover, up from 39.2 million in 2013. EBITDA
therefore grew 2.5 million (+6.3%).
Interest charges on financing in 2014 fell to 16.5 million from 16.6 million in 2013, benefitting
from lower average net interest-bearing debt than in the past year, but penalised by the cost of
short-term financing which replaced long-term amortised debt at a more favourable interest rate.
After assessing goodwill and brands, no impairment loss was observed.
Earnings before taxes climbed to 8.4 million. After computing the taxes for the period, the
consolidated net profit including non controlling interests was 11.9 million. Tax for the period
was significantly influenced by the drop in deferred tax liabilities, stemming from the reduction in
the corporate tax (IRC) rate.
9.2. Investments
Investment in tangible assets by SUMOL+COMPAL stood at 5.6 million. Around 3.9 million
(69%) was allocated to the acquisition and installation of equipment to improve production
efficiency and modernise facilities in Portugal. Around 2.2 million was invested in intangible
assets in exclusive client contracts in Portugal.
9.3. Financial Situation
Net debt was 176.8 million at the close of 2014, against 270.3 million in 2013, 4.2 times
EBITDA. This ratio stood at 6.9 in 2013 and 8.3 in 2012.
The figures for net debt were significantly impacted by the proceeds from the sale of 49.9% of
the share capital and respective associated benefits of SUMOL+COMPAL Marcas to Copagef.
This cash inflow on 31 December 2014 enabled SUMOL+COMPAL, S.A. to close the year with
a deposited cash surplus of 59.7 million.
Shareholders Equity was significantly increased to 224.1 million at the end of the year,
essentially as a result of the acquisition of 49.9% of the capital and associated benefits of
SUMOL+COMPAL Marcas by Copagef.
The results achieved in the short-term financial situation this year were better than in 2013,
illustrated in the change in the working capital indicators: the improvement in the average
collection time from 55 to 51 days was boosted by the rise in the average payment time from 63
to 70 days. The average storage time for stocks rose from 71 to 80 days as a result of the
boosting of stocks of finished product in Angola.
9.4. SUMOL+COMPAL Shares
In 2014, SUMOL+COMPAL shares were first traded in the year's opening session on 2 January
and last traded on 31 December, when the price closed at 1.13 per share. This represented a
51
4.4% rise in value on the price of 1.08 at the close in 2013. From January to December 2014,
the PSI Geral market index fell by 21.2%.
On 11 March, when the results for 2013 were announced, the share price stood at 1.05, rising
4.8% the following day to 1.10, where it remained. On 30 May, when the decisions of the
Annual General Meeting and the results for the first quarter of 2014 were made public, and on
27 August, when the company published the Report for the first half of the year, the share price
remained steady. It behaved similarly on 23 September, at the announcement of the signing of
a new agreement with the Angolan National Private Investment Agency (ANIP), and on 9
December when the payment of reserves was announced.
In the week following the announcement of the results for the third quarter (13 November) and
the signing of the contract with Copagef (14 November), the share price rose from 1.12 to
1.17. At the close it stood at 1.13.
During 2014, 1,782,242 SUMOL+COMPAL shares were traded, up 208.9% on 2013. Shares
traded at a low of 0.98 on 13 January and a high of 1.19 on 21 November.
On 30 December 2014, the company informed the Portuguese Securities Commission (CMVM)
of its acquisition of 1,039,020 shares from SUMOL+COMPAL Marcas, corresponding to 1.04%
of the share capital, at a price of 1.81 per share. This did not alter the total number of own
shares held since, for the purposes of Article 325-A of the Commercial Company Code (CSC),
these shares were already considered to belong to the company. At the end of 2014, therefore,
the company had a total of 4,061,813 own shares, corresponding to 4.06% of its total share
capital.
10. SUMOL+COMPAL AND THE LOCAL COMMUNITY

10.1. Social Capital
Since one of SUMOL+COMPALs strategic objectives is to contribute to economic, social and
environmental sustainability, in 2014 it continued its action plan to promote sustainable
development at three levels: reducing the environmental impact of its operations, promoting
healthy lifestyles, and cooperating with the local community.
Compared to 2013, the amount of the companys products donated fell. However, more
optimised management and the decentralisation of some support ensured that at the close of
the year over half a million litres of product had been donated amongst 438 social
organisations, in compliance with pre-defined criteria.
In line with its strategic aim to internationalise, SUMOL+COMPAL focused on greater social
involvement in African countries, in particular in those communities where it is based, as a
response to social emergencies and also as a means of acknowledging the markets preference
for its brands.
10.2. Natural Capital
To contribute to sustainable development by minimising the environmental impact of its
activities, namely by reducing its consumption of water and energy at its manufacturing plants,
is one of the strategic goals of SUMOL+COMPALs sustainability policy.
Conscious of its responsibilities, the company has continuously adopted good environmental
practices in the aim of improving its environmental performance and focused on the rational and
sustainable management of resources, as well as pollution prevention, in the commitment to
promote responsible environmental behaviour.
52
This commitment is based essentially on prevention and concern for reducing water and energy
consumption and careful management of waste and emissions into the soil, water and air
stemming from its manufacturing operations as a means to respect and preserve the planet.
Analysing and monitoring the environmental performance indicators for 2014 show that all legal
obligations at SUMOL+COMPALs facilities were complied with and, once again, the Pombal
plant managed to renew its EMAS registration. In view of the Gouveia plants solid and
consolidated environmental performance, it was decided to implement ISO 14001 to ensure
environmental management system certification in 2016.
Matters related to the management of SUMOL+COMPALs social and natural capital can be
found in the Consolidated Notes as of 31 December 2014.
11. MANAGEMENT MODEL

In the report on corporate governance, which is an integral part of the management report and
financial statements, the company's management model is described in detail.
12. BUSINESS RISKS

The Board of Directors is responsible for complying with all general and beverages industry
specific legislation. It is also responsible for controlling risks associated with the strategic and
operating objectives as well as the financing of SUMOL+COMPAL.
The SUMOL+COMPAL Group has a system of control based on economic, financial and
operations reporting and oversees this control in order to achieve a reasonable degree of
confidence as regards the reliability of the data. It conducts tests, supervises, exercises control
and when necessary takes corrective measures.
In the normal course of business, SUMOL+COMPAL is subject to risks from adverse changes in
demand for its products, competition, market risks, concentration or loss of customers, raw
materials and energy, the general economic situation, information technologies, the legislative
framework, talent retention, its reputation and environmental risks.
st
This point is developed further in the Consolidated Notes, as of 31 December 2014.
13. DISTRIBUTION OF INCOME

Bearing in mind the parent company's earnings of 15,658,444.48, the Board of Directors
proposes the following application:
Payment of dividends: 15,658,444.48
This proposal is justified by the capital gain and the cash liquidity level generated by the sale of
a participation in the capital of SUMOL+COMPAL Marcas, referred to in paragraphs 2. and 9.3.
of this report.
14. FUTURE OUTLOOK

We expect the fast moving beverages markets in Portugal in 2015 to reverse the downward
trend of recent years. The continued growth in private consumption and normal weather for the
summer season will be crucial to this. SUMOL+COMPAL will continue to make a substantial
53
investment in innovation and marketing of its brands, whose image has recently been refreshed,
and in the new image of SUMOL, which will be unveiled during the first half of the current year.
In this context, SUMOL+COMPAL plans to achieve a slightly higher turnover this year than last
in Portugal.
We expect higher sales in international markets. However, this growth will be highly dependent
on the state of sales in Angola, our main international market. In view of recent Angolan
legislation restricting the importing of fast moving beverages, our capacity to satisfy demand for
SUMOL+COMPAL brands, and maintain high sales similar to 2014, will depend on the ability to
ensure sufficient local production capacity quickly. The expertise of Copagef
(SUMOL+COMPALs new partner in the shareholding structure of SUMOL+COMPAL Marcas)
and its presence in various African markets should help in the introduction of our brands into
some of these markets.
At the same time, we shall continue to try and identify strategic partnerships which contribute to
the consolidation of the business in Portugal. We shall continue to place a special focus on our
brands and on innovation, since we are convinced that these are the key to the sustainability of
value creation.
Bearing in mind the above, we estimate that SUMOL+COMPALs turnover and operational
profitability in 2015 will be moderately higher than in 2014.
15. ACKNOWLEDGEMENTS
SUMOL+COMPAL's achievements during this year could only have been possible thanks to the
contribution of a great many people and organisations to whom we owe a debt of gratitude:
The shareholders, for their trust in SUMOL+COMPAL and, in particular this year, Copagef for its
investment in SUMOL+COMPAL Marcas;
The Supervisory Board and Statutory Auditor for their constructive oversight;
SUMOL+COMPAL's employees, who through their dedication and ability helped to turn difficult
moments into the creation of opportunity;
The consumers and customers of SUMOL+COMPAL's various brands for their continued loyalty;
Our partners Pepsi-Cola Beverages International, Unilever-Jernimo Martins and Grupo Damm
for their brand development support and cooperation and Genius for its cooperation in developing
the manufacturing project in Angola;
Our suppliers, and in particular Portugal's farmers, for responding to our needs;
The trade associations for their role as prime forums for discussion and defence of our interests;
Official organisations in Portugal, Angola and Mozambique
SUMOL+COMPALs operations in their respective countries;
for
their
support
of
The local authorities and communities where our operations are based for their interest and
involvement in what we do.
Carnaxide, 26 February 2015
54
montantes expressos em euros
Balanos consolidados em 31 de Dezembro de 2014 e 2013

Consolidated balance sheets at 31 December, 2014 and 2013
amounts stated in euros
ACTIVO
Notas
ASSETS
Notes
31-12-2014
31-12-2013
ACTIVO NO CORRENTE / NON-CURRENT ASSETS

Goodw ill / Goodwill
4 e 39 / 4 and 39
113.453.853,72
113.453.853,72
Intangv el / Intangible
5 e 39 / 5 and 39
286.437.526,93
288.637.737,86
Tangv el / Tangible
6 e 39 / 6 and 39
63.636.279,35
67.269.903,65
Outros inv estimentos financeiros / Other investments
7 e 39 / 7 and 39
69.720,01
66.705,01
1.412.131,68
1.448.454,92
4.892,40
56.356,17
32
1.923.781,00
2.272.184,00
466.938.185,09
473.205.195,33
Dv idas comerciais de longo prazo a receber / Long-term trade debts receivable

Outros activ os no correntes / Other non-current assets
Activ os por impostos diferidos / Deferred tax assets
TOTAL DO ACTIVO NO CORRENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETS
ACTIVO CORRENTE / CURRENT ASSETS
Inv entrios / Stocks
9 e 39 / 9 and 39
31.825.880,63
28.418.990,43
Dv idas comerciais de curto prazo a receber / Short-term trade debts receivable
10
51.733.383,18
51.504.294,06
Activ os por impostos correntes / Assets for current taxes
11
4.952.594,41
3.374.265,84
Outros activ os correntes / Other current assets
12
5.743.455,71
5.707.060,63
Caix a e depsitos bancrios / Cash and cash equivalents
13
63.933.052,52
2.238.393,26
158.188.366,45
91.243.004,22
625.126.551,54
564.448.199,55
31-12-2014
31-12-2013
100.092.500,00
100.092.500,00
(4.061.813,00)
(4.061.813,00)
TOTAL DO ACTIVO CORRENTE / TOTAL CURRENT ASSETS

TOTAL DO ACTIVO / TOTAL ASSETS
39
CAPITAL PRPRIO E PASSIVO
Notas
EQUITY AND LIABILITIES
Notes
CAPITAL PRPRIO / EQUITY

Accionistas da empresa-me: / Parent company equity holders:
Capital / Share capital
14
Aces prprias (v alor nominal) / Treasury stock (nominal value)
1 e 14 / 1 and 14
Aces prprias (descontos e prmios) / Treasury stock (discounts and premiums)
14
(494.638,14)
(494.453,23)
Ex cedentes de rev alorizao / Revaluation surpluses
14
14.354.685,17
16.992.401,70
Reserv as legais / Legal reserves
14
1.566.532,58
1.565.651,78
Outras reserv as / Other reserves
14
22.039.599,95
33.121.595,43
Alteraes nos interesses / Changes in interests
14
34.020.358,97
Resultados retidos / Retained earnings
14
(12.724.252,95)
Resultado lquido do perodo / Net income for the year

Interesses no controlados / Non-controlling interests
39 e 40 / 39 and 40
3, 15 e 39 / 3, 15 and 39
TOTAL DO CAPITAL PRPRIO / TOTAL EQUITY
(20.719.194,57)
5.080.490,00
4.555.000,31
159.873.462,58
131.051.688,42
64.194.699,15
(214.370,14)
224.068.161,73
130.837.318,28
PASSIVO / LIABILITIES
PASSIVO NO CORRENTE / NON-CURRENT LIABILITIES
Emprstimos de longo prazo / Long-term bank loans
16 e 17 / 16 and 17
196.144.447,47
207.201.938,76
Dv idas comerciais de longo prazo a pagar / Long-term trade debts payable
17 e 18 / 17 and 18
8.475.678,22
9.078.186,20
Prov ises / Provisions
19
1.451.040,81
1.159.176,11
Passiv os por impostos diferidos / Deferred tax liabilities
32
63.920.627,00
71.220.696,00
269.991.793,50
288.659.997,07
TOTAL DO PASSIVO NO CORRENTE / TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES

PASSIVO CORRENTE / CURRENT LIABILITIES
Emprstimos de curto prazo / Short-term bank loans
17 e 20 / 17 and 20
31.433.093,24
36.712.647,76
Dv idas comerciais de curto prazo a pagar / Short-term trade debts payable
17 e 21 / 17 and 21
48.947.723,74
43.315.085,30
Passiv os por impostos correntes / Liabilities for current taxes
22
5.458.197,13
2.882.167,34
Outras contas de curto prazo a pagar / Other current liabilities
23
12.419.883,91
12.416.798,45
Outros passiv os financeiros / Other financial liabilities
24
19.612.849,88
20.957.114,95
Equiv alentes a caix a / Cash equivalents
13
13.194.848,41
28.667.070,40
131.066.596,31
144.950.884,20
401.058.389,81
433.610.881,27
625.126.551,54
564.448.199,55
TOTAL DO PASSIVO CORRENTE / TOTAL CURRENT LIABILITIES

TOTAL DO PASSIVO / TOTAL LIABILITIES
39
TOTAL DO CAPITAL PRPRIO E PASSIVO / TOTAL EQUITY AND LIABILITIES

As notas fazem parte integrante das demonstraes financeiras consolidadas em 31 de Dezembro de 2014 e 2013
The notes are an integrant part of the consolidated financial statements at 31 December, 2014 and 2013
O TCNICO OFICIAL DE CONTAS / THE CHIEF ACCOUNTANT
Fernando Pereira da Cruz
O CONSELHO DE ADMINISTRAO
THE BOARD OF DIRECTORS
57
montantes expressos em euros
Demonstraes consolidadas dos resultados dos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013
Consolidated income statements for the years ended 31 December, 2014 and 2013
RENDIMENTOS E GASTOS
Notas
INCOME AND GAINS
Notes
31-12-2014
31-12-2013
301.662.963,61
RENDIMENTOS OPERACIONAIS / OPERATING INCOME

Rditos / Revenue
25 e 39 / 25 and 39
309.978.328,05
Outros rendimentos e ganhos / Other operating income
26 e 39 / 26 and 39
11.020.763,81
10.136.481,32
320.999.091,86
311.799.444,93
TOTAL DOS RENDIMENTOS OPERACIONAIS / TOTAL OPERATING INCOME

GASTOS OPERACIONAIS / OPERATING COSTS
Gasto das v endas / Cost of sales
(146.015.921,62) (145.428.493,65)
Fornecimentos e serv ios ex ternos / Outside supplies and services
28
(94.246.931,39)
(87.683.967,12)
Gastos com o pessoal / Employee benefits costs
29
(34.573.905,33)
(35.102.044,29)
5, 6 e 39 / 5, 6 and 39 (14.211.980,74)
(14.635.663,23)
Amortizaes e depreciaes / Depreciations and amortizations

Prov ises e perdas de imparidade / Provisions and impairment losses
19
(1.426.870,31)
(1.570.126,22)
Outros gastos e perdas / Other costs and losses
30
(3.068.473,09)
(2.805.103,74)
TOTAL DOS GASTOS OPERACIONAIS / TOTAL OPERATING COSTS
(293.544.082,48) (287.225.398,25)
RESULTADOS OPERACIONAIS / NET OPERATING PROFIT (LOSS)

Outros resultados financeiros / Other financial gains (losses)
39
27.455.009,38
24.574.046,68
31 e 39 / 31 and 39
(19.100.788,34)
(20.109.856,44)
8.354.221,04
4.464.190,24
RESULTADOS ANTES DE IMPOSTOS / PRE-TAX PROFIT (LOSS)

Imposto sobre o rendimento do perodo / Corporate income tax for the year
32 e 39 / 32 and 39
RESULTADOS APS IMPOSTOS / NET PROFIT (LOSS) AFTER TAXES

Resultado atribuv el aos accionistas da empresa me / Profit (loss) attributable to parent company equity holders
3.549.327,21
(61.003,60)
11.903.548,25
4.403.186,64
14
5.080.490,00
4.555.000,31
3 e 15 / 3 and 15
6.823.058,25
(151.813,67)
RESULTADO CONSOLIDADO COM OS INTERESSES NO CONTROLADOS / CONSOLIDATED NET PROFIT (LOSS) AFTER NON-CONTROLLING INTERESTS
11.903.548,25
4.403.186,64
Resultado atribuv el a interesses no controlados / Profit (loss) attributable to non-controlling interests
RESULTADO POR ACO / PROFIT (LOSS) PER SHARE

Incluindo operaes em descontinuao / Including discontinuing operations
Bsicos / Basic
40
0,12
0,05
Diludos / Diluted
40
0,12
0,05
Bsicos / Basic
40
0,12
0,05
Diludos / Diluted
40
0,12
0,05
Ex cluindo operaes em descontinuao / Excluding discontinuing operations
58
montantes expressos em euro
Demonstraes consolidadas dos rendimentos integrais dos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013
Consolidated comprehensive income statements for the years ended 31 December, 2014 and 2013

Notas
Notes
31-12-2014
31-12-2013
Resultado atribuv el aos accionistas da empresa-me / Profit (loss) attributable to parent company equity holders
14
5.080.490,00
4.555.000,31
Resultado atribuv el a interesses no controlados / Profit (loss) attributable to non-controlling interests
15
6.823.058,25
(151.813,67)
11.903.548,25
4.403.186,64
773.990,58
4.089.571,59
(4.330.728,89)
(728.715,64)
RESULTADO CONSOLIDADO COM OS INTERESSES NO CONTROLADOS / CONSOLIDATED NET PROFIT (LOSS) AFTER NON-CONTROLLING INTERESTS
OUTROS GANHOS (PERDAS) RECONHECIDOS NO CAPITAL PRPRIO: / OTHER PROFITS (LOSSES) RECOGNIZED IN EQUITY:
Instrumentos financeiros deriv ados / Financial derivatives
17
Outros aumentos/diminuies / Other increases/decreases
(3.556.738,31) 3.360.855,95
GANHOS (PERDAS) RECONHECIDOS NO CAPITAL PRPRIO ANTES DOS INTERESSES NO CONTROLADOS / PROFITS (LOSSES) RECOGNIZED IN EQUITY BEFORE NON-CONTROLLING INTERESTS
Outros ganhos (perdas) atribuv eis aos interesses no controlados / Other profits (losses) attributable to non-controlling interests
GANHOS (PERDAS) CONSOLIDADOS RECONHECIDOS NO CAPITAL PRPRIO COM OS INTERESSES NO CONTROLADOS / CONSOLIDATED PROFITS (LOSSES) AFTER NON-CONTROLLING INTERESTS RECOGNIZED IN EQUITY
8.346.809,94
7.764.042,59
(155.011,12)
8.346.809,94
7.609.031,47
59
Demonstraes consolidadas das alteraes no capital prprio dos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013
Consolidated equity changes statement for the years ended 31 December, 2014 and 2013
Capital
Notas
Aces
Aces Excedentes de
social prprias (VN) prprias (DP)
Notes

Reservas
revalorizao
legais
Alteraes
Resultados
reservas nos interesses
Outras
retidos
Res. lquido Accionistas da

do perodo
Share
Treasury
Treasury
Revaluation
Legal
Other
Changes
Retained
Net
capital
stock (NV)
stock (DP)
surpluses
reserves
reserves
in interests
earnings
profit (loss)
empresa-me
Parentcompany
shareholders
Interesses
Total do
no control. capital prprio

Non-control.
Total
interests
equity
1 de Janeiro de 2014 a 31 de Dezembro de 2014

1 January, 2014 to 31 December, 2014
Saldo em 1 de Janeiro de 2014 / Balance at 1 January, 2014
100.092.500,00
Aplicao do resultado de 2013 / 2013's net profit (loss) distribution

Resultado lquido do perodo / Net profit (loss) for the year
Diferenas no interesse na S+Cm / Changes in S+Cm's interest
(4.061.813,00)
(494.453,23) 16.992.401,70 1.565.651,78 33.121.595,43
(20.719.194,57) 4.555.000,31 131.051.688,42
880,80
5.080.490,00
5.080.490,00
6.823.058,25
11.903.548,25
1, 3 e 15 / 1, 3 and 15
34.020.358,97
34.020.358,97
34.020.358,97
(6.722.151,59)
(6.722.151,59)
Realizao de ex cedentes / Realization of surpluses
Aquisio de aces prprias / Treasury stock purchase
Outros / Other
17
Saldo em 31 de Dezembro de 2014 / Balance at 31 December, 2014
100.092.500,00
(4.061.813,00)
(184,91)
-
(2.666.831,53)
(6.722.151,59)
4.554.119,51 (4.555.000,31)
(214.370,14) 130.837.318,28
39 e 40 / 39 and 40
Distribuio de reserv as / Distribution of reserves

2.666.831,53
773.990,58
773.990,58
773.990,58
(184,91)
29.115,00
(184,91)
(4.330.728,89) 57.586.011,04
53.255.282,15
34.020.358,97 (12.724.252,95) 5.080.490,00 159.873.462,58 64.194.699,15
224.068.161,73
(4.359.843,89)
(494.638,14) 14.354.685,17 1.566.532,58 22.039.599,95
1 de Janeiro de 2013 a 31 de Dezembro de 2013

1 January, 2013 to 31 December, 2013
Saldo em 1 de Janeiro de 2013 / Balance at 1 January, 2013
100.092.500,00
Aplicao do resultado de 2012 / 2012's net profit (loss) distribution
(3.936.813,00)
(485.107,25) 16.997.251,90 1.565.651,78 33.843.916,29
(25.737.569,91)
928.803,75 123.268.633,56
(59.359,02) 123.209.274,54
928.803,75
(928.803,75)
Resultado lquido do perodo / Net profit (loss) for the year
39 e 40 / 39 and 40
4.555.000,31
4.555.000,31
17
4.089.571,59
4.089.571,59
4.089.571,59
(134.345,98)
(134.345,98)
(722.320,86)
(727.171,06)
(494.453,23) 16.992.401,70 1.565.651,78 33.121.595,43
Aquisio de aces prprias / Treasury stock purchase
Outros / Other
Saldo em 31 de Dezembro de 2013 / Balance at 31 December, 2013
100.092.500,00
(125.000,00)
(4.061.813,00)
(9.345,98)
-
(4.850,20)
(20.719.194,57) 4.555.000,31 131.051.688,42
(151.813,67)
(3.197,45)
4.403.186,64
(730.368,51)
(214.370,14) 130.837.318,28
60
Demonstraes consolidadas dos fluxos de caixa dos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013
Consolidated cash flow statements for the years ended 31 December, 2014 and 2013

Notas
31-12-2014
31-12-2013
Recebimentos de clientes / Receipts from trade debtors
343.805.458,07
323.515.713,12
Pagamentos a fornecedores / Payments to trade creditors
(267.602.738,14) (235.229.753,34)
Notes
ACTIVIDADES OPERACIONAIS / OPERATING ACTIVITIES:
Pagamentos ao pessoal / Payments to employees
(33.159.443,54)
(33.181.624,05)
43.043.276,39
55.104.335,73
Recebimento (pagamento) do imposto sobre o v alor acrescentado / VAT (payments) refunds
(1.867.334,43)
(3.885.189,84)
Recebimento (pagamento) do imposto sobre o rendimento / Corporate tax (payments) refunds
(2.363.090,56)
72.223,39
Outros recebimentos (pagamentos) relativ os activ idade operacional / Other receipts (payments) relating to operating activities
(1.490.677,91)
(2.272.846,67)
37.322.173,49
49.018.522,61
Flux o gerado pelas operaes / Cash generated by operations
Flux os das activ idades operacionais / Cash flow from operating activities
ACTIVIDADES DE INVESTIMENTO / INVESTMENT ACTIVITIES:
Recebimentos prov enientes de / Receipts arising from:
Inv estimentos financeiros / Financial investments
88.188.675,30
Activ os fix os tangv eis / Tangible assets
761.623,04
1.077.555,83
Subsidios de inv estimento / Investment subsidies
170.445,41
42.682,17
Juros e prov eitos similares / Interest and similar income
290.836,77
221.946,64
89.411.580,52
1.342.184,64
Pagamentos respeitantes a / Payments arising from:

Inv estimentos financeiros / Financial investments
(310.722,82)
Activ os fix os tangv eis / Tangible assets
(5.217.892,06)
(4.441.857,90)
Activ os fix os intangv eis / Intangible assets
(1.044.917,94)
(1.034.058,66)
(6.262.810,00)
(5.786.639,38)
83.148.770,52
(4.444.454,74)
86.956.961,17
88.553.880,14
Flux os das activ idades de inv estimento / Cash used in investment activities
ACTIVIDADES DE FINANCIAMENTO / FINANCING ACTIVITIES:
Recebimentos prov enientes de / Receipts arising from:
Emprstimos obtidos / Loans obtained
Outros / Other
210.000,00
87.166.961,17
88.553.880,14
(104.023.904,15)
(52.993.266,04)
Pagamentos respeitantes a / Payments arising from:

Emprstimos obtidos / Loans obtained
Amortizao de contratos de locao financeira / Leasing contracts amortization
Juros e custos similares / Interest and similar costs
Div idendos / Dividends
(281.547,88)
(55.736,55)
(17.557.073,32)
(18.810.321,89)
(6.722.151,59)
Aquisio de aces prprias / Treasury stock acquisitions
(31.884,91)
Outros / Other
(1.854.462,08)
Flux os das activ idades de financiamento / Cash used in financing activities
Variao de caix a e seus equiv alentes / Net change in cash and cash equivalents
(33.590,16)
-
(130.471.023,93)
(71.892.914,64)
(43.304.062,76)
16.660.965,50
77.166.881,25
61.235.033,37
Caix a e seus equiv alentes no incio do perodo / Cash and cash equivalents at the beginning of the year
13
(26.428.677,14)
(87.663.710,51)
Caix a e seus equiv alentes no fim do perodo / Cash and cash equivalents at the end of the year
13
50.738.204,11
(26.428.677,14)
61
Notas Consolidadas
em 31 de Dezembro de 2014
(montantes expressos em Euro)
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questions related to this document please contact the Investors Relations Department
(investidor@sumolcompal.pt).
NDICE
Nota introdutria ..................................................................................................................................................... 65
Bases de apresentao ....................................................................................................................................... 65
Referencial de relato........................................................................................................................................ 65
Declarao de conformidade ........................................................................................................................ 65
Consistncia na apresentao ..................................................................................................................... 65
Alteraes de polticas .................................................................................................................................... 65
Principais polticas contabilsticas .................................................................................................................... 65
Goodwill ............................................................................................................................................................... 65
Activo intangvel ................................................................................................................................................ 66
Activo tangvel ................................................................................................................................................... 66
Investimentos financeiros em subsidirias ............................................................................................... 66
Outros investimentos financeiros ................................................................................................................ 67
Locao financeira ........................................................................................................................................... 67
Locao operacional........................................................................................................................................ 67
Inventrios........................................................................................................................................................... 67
Dvidas comerciais a receber ....................................................................................................................... 67
Caixa e equivalentes a caixa ........................................................................................................................ 67
Emprstimos ...................................................................................................................................................... 67
Dvidas comerciais a pagar ........................................................................................................................... 67
Encargos financeiros com emprstimos obtidos .................................................................................... 68
Instrumentos financeiros derivados e contabilidade de cobertura ................................................... 68
Provises ............................................................................................................................................................. 68
Imposto sobre o rendimento ......................................................................................................................... 69
Regime contabilstico do acrscimo e rdito ........................................................................................... 69
Subsdios governamentais ou de outras entidades pblicas ............................................................. 69
Classificao de activos e passivos no correntes ............................................................................... 69
Reserva legal ..................................................................................................................................................... 69
62
Saldos e transaces expressos em moeda estrangeira .................................................................... 70

Imparidade do goodwill ................................................................................................................................... 70
Imparidade das marcas .................................................................................................................................. 70
Imparidade de outros activos ........................................................................................................................ 70
Contingncias .................................................................................................................................................... 71
Matrias ambientais (licenas de emisso de CO2).............................................................................. 71
Benefcios com penses de reforma .......................................................................................................... 71
Acontecimentos aps a data do balano .................................................................................................. 71
Estimativas e julgamentos contabilsticos relevantes ................................................................................ 71
Gesto do risco ...................................................................................................................................................... 72
De mercado ........................................................................................................................................................ 72
Na cadeia de abastecimento de materiais e servios .......................................................................... 73
Associados a stakeholders ............................................................................................................................ 73
Operacionais e patrimoniais .......................................................................................................................... 74
Legais ................................................................................................................................................................... 75
Financeiros ......................................................................................................................................................... 75
Tecnologias de informao ........................................................................................................................... 83
1.
Empresas includas na consolidao .................................................................................................. 85
2.
Empresas associadas .............................................................................................................................. 86
3.
Comparabilidade e alteraes ocorridas no Grupo ........................................................................ 86
4.
Goodwill ........................................................................................................................................................ 87
5.
Activo intangvel ......................................................................................................................................... 88
6.
Activo tangvel ............................................................................................................................................ 89
7.
Outros investimentos financeiros ......................................................................................................... 91
8.
Dvidas comerciais de longo prazo a receber .................................................................................. 91
9.
Inventrios ................................................................................................................................................... 91
10.
Dvidas comerciais de curto prazo a receber ................................................................................... 92
11.
Activos por impostos correntes ............................................................................................................. 93
12.
Outros activos correntes ......................................................................................................................... 93
13.
Caixa e equivalentes a caixa ................................................................................................................. 94
14.
Capital ........................................................................................................................................................... 94
15.
Interesses no controlados .................................................................................................................... 96
16.
Emprstimos de mdio e longo prazo ................................................................................................ 96
17.
Instrumentos financeiros derivados e contabilidade de cobertura ............................................ 97
18.
Dvidas comerciais de longo prazo a pagar ...................................................................................... 98
19.
Provises e perdas de imparidade acumuladas ............................................................................. 98
20.
Emprstimos de curto prazo .................................................................................................................. 99
21.
Dvidas comerciais de curto prazo a pagar ....................................................................................... 99
22.
Passivos por impostos correntes ......................................................................................................... 99
23.
OUTROS Passivos correntes .............................................................................................................. 100

63
24.
Outros passivos financeiros ................................................................................................................. 100
25.
Rditos ........................................................................................................................................................ 101
26.
Outros rendimentos e ganhos ............................................................................................................. 101
27.
Locao operacional .............................................................................................................................. 101
28.
Fornecimentos e servios externos ................................................................................................... 102
29.
Gastos com o pessoal ........................................................................................................................... 103
30.
Outros gastos e perdas ......................................................................................................................... 103
31.
Resultados financeiros .......................................................................................................................... 104
32.
Impostos sobre o rendimento .............................................................................................................. 104
33.
Partes relacionadas ................................................................................................................................ 108
34.
Actividade desenvolvida pelos administradores no executivos ............................................. 110
35.
Responsabilidade social ....................................................................................................................... 111
36.
Contingncias ........................................................................................................................................... 115
37.
Matrias ambientais................................................................................................................................ 116
38.
Plano de penses .................................................................................................................................... 117
39.
Segmentos operacionais....................................................................................................................... 117
40.
Resultados por aco ............................................................................................................................ 121
41.
Normas aprovadas no perodo e normas com eficcia posterior ............................................ 121
42.
Acontecimentos aps a data do balano ......................................................................................... 121
43.
Data de autorizao para emisso das demonstraes financeiras ...................................... 121
64
NOTA INTRODUTRIA
O Grupo SUMOL+COMPAL (Grupo) constitudo pela SUMOL+COMPAL, S.A.
(SUMOL+COMPAL, S+C ou Empresa) e empresas subsidirias e tem como actividade
principal a produo e comercializao de refrigerantes, sumos de frutas, guas, cervejas,
derivados e conservas de frutos e vegetais. A Empresa tem sede na Estrada da Portela, n. 9,
em Carnaxide, e foi constituda em 26 de Janeiro de 1970.
As demonstraes financeiras consolidadas anexas so apresentadas em euros (moeda
funcional), por esta ser a divisa preferencialmente utilizada no ambiente econmico em que o
Grupo opera.
BASES DE APRESENTAO
As bases de apresentao na preparao das demonstraes financeiras consolidadas anexas
foram as seguintes:
Referencial de relato
No mbito do disposto no Regulamento (CE) n. 1606/2002 do Parlamento Europeu e do
Conselho de 19 de Julho, na sua regulamentao para a legislao portuguesa atravs do
Decreto-Lei (DL) n. 35/2005, de 17 de Fevereiro, as demonstraes financeiras consolidadas
do Grupo foram preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relato Financeiro
("IAS/IFRS") conforme endossadas pela Unio Europeia (UE) a partir do exerccio de 2005.
As IAS/IFRS incluem as normas emitidas pelo International Accounting Standards Board
("IASB"), bem como as interpretaes emitidas pelo International Financial Reporting
Interpretations Committee (IFRIC) e pelos respectivos rgos antecessores.
Declarao de conformidade
As demonstraes financeiras consolidadas do Grupo foram preparadas de acordo com as
IAS/IFRS emitidas pelo IASB, tal como adoptadas pela UE.
Consistncia na apresentao
As polticas contabilsticas a seguir apresentadas foram aplicadas de forma consistente a todas
as entidades do Grupo em todos os perodos apresentados nas demonstraes financeiras
consolidadas daquele.
Alteraes de polticas
Durante o perodo findo em 31 de Dezembro de 2014 no ocorreram alteraes de polticas
contabilsticas face s consideradas na preparao da informao financeira relativa ao
perodo anual anterior.
PRINCIPAIS POLTICAS CONTABILSTICAS
As principais polticas contabilsticas adoptadas na preparao das demonstraes financeiras
consolidadas anexas foram:
Goodwill
As diferenas entre o valor de aquisio dos investimentos em empresas do grupo e o
montante atribudo ao justo valor dos activos e passivos identificveis dessas empresas data
da sua aquisio, se positivas, so escrituradas na rubrica Goodwill (Nota 4) e, quando
negativas, directamente em ganhos do perodo, depois de reavaliado o justo valor dos activos e
passivos identificveis.
At 31 de Dezembro de 2004, o Grupo amortizava o goodwill no perodo estimado de
recuperao do investimento, definido em 20 anos. Contudo, a aplicao da IFRS 3 implica
descontinuar a amortizao do goodwill desde o princpio do primeiro perodo anual com incio
em ou aps 31 de Maro de 2004. Deste modo, o Grupo procedeu interrupo da
amortizao do goodwill a partir de 1 de Janeiro de 2005.
65
O valor recupervel do goodwill escriturado no activo sujeito anualmente a testes de

imparidade, independentemente da existncia de sinais desta. As eventuais perdas de
imparidade so reconhecidas como um gasto do perodo em que sejam apuradas, tendo como
limite a quantia escriturada do respectivo activo.
Activo intangvel
O activo intangvel encontra-se escriturado ao valor de aquisio, deduzido das amortizaes
acumuladas e eventuais perdas de imparidade, igualmente acumuladas (Nota 5). O activo
intangvel s reconhecido se for identificvel, controlado pelo Grupo e for provvel que dele
advenham benefcios econmicos futuros para o Grupo e se possa medir razoavelmente o seu
valor. O activo intangvel composto por direitos contratuais decorrentes de contratos de
exclusividade celebrados com clientes e por marcas.
As amortizaes dos direitos contratuais so calculadas pelo mtodo das quotas constantes,
durante o perodo estimado da sua vida til a partir do exerccio em que o activo se encontra
disponvel para uso e so escrituradas na demonstrao dos resultados na rubrica de
"Amortizaes e depreciaes", durante o perodo da respectiva vigncia (3 a 5 anos).
O valor recupervel das marcas escriturado no activo sujeito anualmente a testes de
imparidade, independentemente da existncia de sinais desta. As eventuais perdas de
imparidade so reconhecidas como um gasto do perodo em que sejam apuradas, tendo como
limite a quantia escriturada do respectivo activo.
Activo tangvel
Os activos fixos tangveis encontram-se escriturados ao valor de aquisio deduzido das
depreciaes acumuladas e eventuais perdas de imparidade acumuladas (Nota 6).
Regra geral, as depreciaes so calculadas pelo mtodo das quotas constantes a partir do
ano em que os bens entram em funcionamento (uso), por contrapartida da rubrica
"Amortizaes e depreciaes" da demonstrao dos resultados, sendo imputadas numa base
sistemtica durante a vida til estimada para o activo pelo Grupo, conforme quadro abaixo:
Anos de vida til
Instalaes
a 50
Equipamento bsico
a 25
Equipamento de transporte
a 25
Ferramentas e utenslios
Equipamento administrativ o
a 10
Taras e v asilhame
Outros activ os tangv eis
a 25
8
7
As despesas correntes com reparao e manuteno do activo tangvel so escrituradas como

gasto no exerccio em que ocorrem. As beneficiaes de montante significativo que aumentam
o perodo estimado de utilizao dos respectivos bens, so capitalizadas e depreciadas de
acordo com a vida til remanescente dos correspondentes bens.
Os activos tangveis em curso representam imobilizado ainda em fase de
construo/desenvolvimento, encontrando-se os mesmos escriturados ao valor de aquisio.
Estes activos so depreciados a partir do momento em que os activos subjacentes estejam
disponveis para uso.
Investimentos financeiros em subsidirias
As participaes financeiras nas empresas em que o Grupo est exposto ou detentor de
direitos relativamente a resultados variveis por via do seu relacionamento com a investida e
tem capacidade para afectar esses resultados atravs do poder que exerce sobre ela (definio
de controlo utilizada pelo Grupo), foram includas nas demonstraes financeiras consolidadas
pelo mtodo de consolidao integral.
66
O capital prprio e o resultado lquido destas empresas, correspondente participao de

terceiros nas mesmas, so apresentados separadamente no balano consolidado e na
demonstrao consolidada dos resultados, respectivamente, na rubrica "Interesses no
controlados" (Nota 15). Na aquisio de empresas do Grupo seguido o mtodo da compra.
As transaces, os saldos e os dividendos distribudos entre empresas do Grupo so
eliminados.
Outros investimentos financeiros
Os investimentos financeiros noutras empresas so inicialmente escriturados pelos respectivos
valores de aquisio, que so os justos valores das retribuies dadas por eles, incluindo
despesas de transaco, deduzidos de eventuais perdas de imparidade acumuladas. Os
valores de aquisio destes investimentos so inferiores aos respectivos valores de realizao.
Locao financeira
Os activos tangveis adquiridos mediante contractos de locao financeira (Leasing), bem
como as correspondentes responsabilidades, so contabilizados pelo mtodo financeiro,
reconhecendo o activo tangvel, as depreciaes acumuladas correspondentes (Nota 6) e as
dvidas pendentes de liquidao de acordo com o plano financeiro contratual. Adicionalmente,
os juros includos no valor das rendas e as amortizaes do activo tangvel so reconhecidos
como gastos na demonstrao dos resultados do perodo a que respeitam.
Locao operacional
Os bens cuja utilizao decorre do regime de aluguer de longa durao ("ALD") esto
contabilizados pelo mtodo de locao operacional. De acordo com este mtodo, as rendas
pagas so reconhecidas como gasto, durante o perodo de aluguer a que respeitam (Nota 27).
Inventrios
Os inventrios so valorizados ao menor do gasto de aquisio/produo ou do valor realizvel
lquido (Nota 9). O valor realizvel lquido corresponde ao preo de venda normal deduzido dos
gastos de comercializao. Os inventrios de todas as empresas includas na consolidao
foram valorizados de acordo com os critrios de valorimetria da empresa-me, utilizando como
mtodo de custeio para as matrias-primas o custo mdio e para os produtos acabados o custo
standard, regularmente revisto luz das condies correntes.
Dvidas comerciais a receber
As dvidas de clientes e as outras dvidas de terceiros so inicialmente escrituradas ao justo
valor e subsequentemente mensuradas ao custo amortizado de acordo com o mtodo do juro
efectivo, deduzidos de eventuais perdas de imparidade (Notas 8, 10 e 19).
Caixa e equivalentes a caixa
Os montantes includos na rubrica de "Caixa e equivalentes de caixa" (Nota 13) correspondem
aos valores de caixa, depsitos bancrios ordem e a prazo e outras aplicaes de tesouraria
com vencimento a menos de trs meses e para os quais o risco de alterao de valor no
significativo. Esta rubrica inclui ainda os descobertos bancrios a qual apresentada como
equivalentes a caixa no passivo.
Emprstimos
Os emprstimos so escriturados ao custo amortizado (Notas 16 e 20), que corresponde
quantia pela qual o passivo financeiro mensurado no reconhecimento inicial (justo valor)
menos os reembolsos de capital e a amortizao cumulativa usando o mtodo do juro efectivo
de qualquer diferena entre essa quantia inicial e a quantia na maturidade.
De acordo com o mtodo do juro efectivo, o gasto de juros imputado ao passivo financeiro
durante o perodo relevante descontando os pagamentos de caixa futuros estimados durante a
sua vida esperada. A estimativa destes fluxos de caixa considera os termos contratuais do
passivo financeiro tais como comisses, spread e custos de transaco.
Dvidas comerciais a pagar
As dvidas a fornecedores e outras dvidas a terceiros so escrituradas inicialmente ao justo
valor e subsequentemente ao custo amortizado de acordo com o mtodo do juro efectivo
(Notas 18 e 21).
67
Encargos financeiros com emprstimos obtidos

Os encargos financeiros relacionados com os emprstimos obtidos so reconhecidos de
acordo com o mtodo do juro efectivo, reconhecendo-se o gasto dos juros e todos os outros
gastos inerentes ao longo da vida til esperada dos mesmos (Notas 16 e 20).
Instrumentos financeiros derivados e contabilidade de cobertura
O Grupo recorre contratao de instrumentos financeiros derivados (Nota 17) com o fim nico
e exclusivo de cobrir os riscos de taxa de juro de financiamentos bancrios contratados e de
taxa de cmbio associado a fluxos financeiros em moeda estrangeira. A contratao de tais
instrumentos efectuada de acordo com as polticas de gesto de risco aprovadas pelo
Conselho de Administrao.
Os instrumentos financeiros derivados utilizados para fins de cobertura podem ser classificados
contabilisticamente como de cobertura desde que cumpram, cumulativamente, com as
seguintes condies:
i. data de incio da transaco, a relao de cobertura encontra-se identificada e
formalmente documentada, incluindo a identificao do item coberto, do instrumento de
cobertura e a avaliao da efectividade da cobertura;
ii. existe a expectativa de que a relao de cobertura seja altamente efectiva, data de
incio da transaco e ao longo da vida da operao;
iii. a eficcia da cobertura possa ser mensurada com fiabilidade data de incio da
transaco e ao longo da vida da operao;
iv. para operaes de cobertura de fluxos de caixa, os mesmos devem ser altamente
provveis de virem a ocorrer.
Cobertura de fluxos de caixa
Sempre que as expectativas de evoluo de taxas de juro e de cmbio o justifiquem, o Grupo
procura contratar operaes de proteco contra movimentos adversos, atravs de
instrumentos derivados, tais como interest rate swaps (swaps) (Nota 16) e forwards cambiais
(forwards).
Estas operaes so registadas no balano pelo seu justo valor e, na medida em que sejam
consideradas coberturas eficazes, as variaes no justo valor so inicialmente registadas por
contrapartida de capitais prprios e posteriormente reclassificadas para resultados, medida
que o item coberto gere perdas ou ganhos.
Se as operaes de cobertura apresentarem ineficcia, esta registada directamente em
resultados. Desta forma e em termos lquidos, os custos associados aos financiamentos
cobertos so periodizados taxa inerente operao de cobertura contratada.
Quando um instrumento de cobertura expira ou vendido, ou quando a cobertura deixa de
cumprir os critrios exigidos para a contabilidade de cobertura, as variaes de justo valor do
derivado acumuladas em reservas so reconhecidas em resultados quando a operao coberta
tambm afectar resultados.
Sempre que disponvel, o justo valor dos derivados estimado com base em instrumentos
cotados. Na ausncia de preos de mercado, o justo valor dos derivados estimado atravs do
mtodo de fluxos de caixa descontados.
Provises
As provises (Nota 19) so reconhecidas quando, e somente quando, o Grupo tem uma
obrigao presente (legal ou implcita) resultante de um evento passado e provvel que, para
a resoluo dessa obrigao, ocorra uma sada de recursos e que o montante da obrigao
possa ser razoavelmente estimado. As provises so revistas na data de cada balano e so
ajustadas de modo a reflectir a melhor estimativa a essa data.
68
Imposto sobre o rendimento

O imposto sobre o rendimento do perodo calculado com base nos resultados tributveis das
empresas includas na consolidao e considera a tributao diferida.
O imposto corrente sobre o rendimento calculado com base nos resultados tributveis das
empresas includas na consolidao de acordo com as regras fiscais em vigor no local da sede
de cada uma delas (Notas 11 e 22), considerando a tributao diferida.
Os impostos diferidos (Nota 32) so calculados com base no mtodo da responsabilidade de
balano e reflectem as diferenas temporrias entre o montante dos activos e passivos para
efeitos de reporte contabilstico e os seus respectivos montantes para efeitos de tributao.
Os impostos diferidos activos so reconhecidos quando existem expectativas razoveis de
lucros fiscais futuros suficientes para os utilizar. No final de cada perodo efectuada uma
reviso dos impostos diferidos escriturados, bem como dos no reconhecidos, sendo os
mesmos reduzidos sempre que deixe de ser provvel a sua utilizao futura ou escriturados,
desde que, e at ao ponto em que, se torne provvel a gerao de lucros tributveis no futuro
que permitam a sua recuperao.
Regime contabilstico do acrscimo e rdito
Os gastos e os rendimentos so contabilizados no exerccio a que dizem respeito,
independentemente da data do seu pagamento ou recebimento. Os gastos e os rendimentos
cujo valor real no seja conhecido so contabilizados por estimativa.
Nas rubricas "Outros activos correntes" (Nota 12) e "Outros passivos correntes" (Nota 23)
registam-se os rendimentos e os gastos imputveis ao exerccio corrente e cujas receitas e
despesas ocorrero em exerccios futuros, bem como as receitas e as despesas j ocorridas
respeitantes a exerccios futuros, a imputar aos resultados de cada um desses exerccios pelo
valor que lhes corresponde.
Os rditos (Notas 25 e 39) decorrentes de vendas e de prestaes de servios so
reconhecidos na demonstrao consolidada dos resultados quando os riscos e vantagens
significativos inerentes posse dos activos so transferidos para o comprador e o montante
dos rditos possa ser razoavelmente quantificado. Os rditos so reconhecidos lquidos de
impostos e descontos.
Subsdios governamentais ou de outras entidades pblicas
O Grupo reconhece estes subsdios quando tem na sua posse informaes que permitam
concluir, por um lado, que as empresas elegveis renem os requisitos para cumprir as
condies a eles associadas e que, por outro, os fluxos de caixa deles decorrentes fluiro
efectivamente para aquelas.
Aps a verificao das circunstncias acima descritas, o Grupo adopta umas das seguintes
metodologias na escriturao destes subsdios:
i. os destinados explorao so reconhecidos na demonstrao dos resultados do
perodo a que respeitam;
ii. os atribudos a fundo perdido para financiamento da aquisio de activos tangveis so
escriturados, como rendimentos diferidos, na rubrica de Outros passivos correntes
(Nota 23), e reconhecidos na demonstrao dos resultados proporcionalmente s
amortizaes dos activos tangveis subsidiados.
Classificao de activos e passivos no correntes
Os activos realizveis e os passivos exigveis a mais de um ano da data de balano so
classificados, respectivamente, como activos e passivos no correntes.
Reserva legal
A legislao societria Portuguesa estabelece que pelo menos 5% do resultado lquido anual
tem que ser destinado ao reforo da reserva legal at que esta represente pelo menos 20% do
69
capital social (Nota 14). Esta reserva no distribuvel, a no ser em caso de liquidao, mas
pode ser utilizada para absorver prejuzos, depois de esgotadas todas as outras reservas, e
para incorporao no capital social.
Saldos e transaces expressos em moeda estrangeira
Os activos e passivos expressos em moeda estrangeira foram convertidos para euros
utilizando as taxas de cmbio vigentes na data dos balanos.
As diferenas de cmbio, favorveis e desfavorveis, originadas pelas diferenas entre as
taxas de cmbio em vigor na data das transaces e as vigentes na data das cobranas,
pagamentos ou data do balano, so escrituradas como rendimentos e gastos na
demonstrao consolidada dos resultados do exerccio.
A moeda funcional das unidades operacionais detidas no estrangeiro a mesma da entidade
que relata, ou seja, o euro.
Imparidade do goodwill
Por ter vida til indeterminada, o goodwill (Nota 4) no amortizado, mas antes anualmente
sujeito a teste de imparidade. O goodwill encontra-se escriturado pelo seu custo deduzido de
eventuais perdas de imparidade, as quais no so reversveis e se escrituram em resultados
financeiros.
Para efeitos de realizao dos testes de imparidade, o goodwill associado a unidades
geradoras de caixa de modo a se determinar o valor presente dos fluxos de caixa futuros
estimados que se esperam obter do uso continuado do activo e da sua alienao no final da
sua vida til.
Imparidade das marcas
Por terem igualmente vida til indeterminada, as marcas (Nota 5) no so amortizadas, mas
antes anualmente sujeitas a teste de imparidade. As marcas encontram-se escrituradas pelo
seu custo deduzido de eventuais perdas de imparidade, as quais no so reversveis e se
escrituram na demonstrao dos resultados em "Provises e perdas de imparidade".
Para efeitos de realizao dos testes de imparidade, as marcas so associadas a unidades
geradoras de caixa de modo a se determinar o valor presente dos fluxos de caixa futuros
estimados que se esperam obter do uso continuado do activo e da sua alienao no final da
sua vida til (Nota 19).
Imparidade de outros activos
efectuada uma avaliao de imparidade data do balano e sempre que se identifique um
evento ou alterao nas circunstncias indicativo de que possa no ser recuperado o valor de
escriturao de um activo. Caso este seja superior sua quantia recupervel reconhece-se
uma perda de imparidade, escriturada na demonstrao dos resultados em "Provises e
perdas de imparidade" (Nota 19).
A quantia recupervel o valor mais elevado entre o justo valor menos o gasto de venda e o
seu valor de uso. O primeiro o valor que se obteria com a alienao do activo numa
transaco ao alcance das partes envolvidas, deduzido dos gastos directamente atribuveis
alienao. O segundo o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados que se esperam
obter do uso continuado do activo e da sua alienao no final da sua vida til. A quantia
recupervel estimada para cada activo individualmente ou, caso no seja possvel, para a
unidade geradora de caixa a que pertence.
A reverso de perdas de imparidade reconhecidas em exerccios anteriores escriturada na
demonstrao dos resultados, em Outros rendimentos operacionais, quando existem indcios
de que j no existem ou diminuram. Contudo, a reverso efectuada at ao limite da quantia
que estaria reconhecida (lquida de amortizao ou depreciao) caso a perda de imparidade
no se tivesse escriturado em exerccios anteriores.
70
Contingncias
As responsabilidades contingentes no so reconhecidas nas demonstraes financeiras
consolidadas (Nota 36). As mesmas so divulgadas nas notas consolidadas, a menos que a
possibilidade de uma sada de fundos afectando benefcios econmicos futuros seja remota.
Matrias ambientais (licenas de emisso de CO2)
Algumas das unidades produtivas do Grupo encontram-se abrangidas pelo mercado europeu
de Gases com Efeito de Estufa (GEE). At data, o IASB no regulamentou ainda a poltica
contabilstica que permita s entidades escriturar a atribuio e transaco de licenas de
emisso dos GEE (Nota 37). No obstante, o Grupo entendeu ser adequado adoptar a que a
seguir se descreve:
i. as licenas de emisso de GEE atribudas a ttulo gratuito no do lugar ao
reconhecimento de qualquer activo ou passivo, o mesmo se aplicando s emisses que
lhes esto associadas;
ii. os rendimentos de que o Grupo possa vir a beneficiar resultantes da alienao de
direitos de emisso sero escriturados na rubrica Outros rendimentos operacionais;
iii. quando existirem indcios de que as emisses anuais de CO2 iro exceder as licenas
atribudas anualmente, o Grupo proceder escriturao do correspondente passivo na
rubrica Outros acrscimos de gastos, por contrapartida da rubrica Outros gastos
operacionais, tendo como base de mensurao a cotao de fecho da data do balano
consolidado anual;
iv. as licenas que o Grupo tenha eventualmente de adquirir daro lugar ao reconhecimento
de um activo intangvel, pelo respectivo preo de aquisio, na rubrica Propriedade
industrial e outros direitos.
Benefcios com penses de reforma
As responsabilidades pelo pagamento de penses de reforma (por velhice ou invalidez) e de
sobrevivncia so escrituradas em conformidade com o disposto na IAS 19 para os planos de
contribuio definida (Nota 38), sendo os gastos com a atribuio dos planos reconhecidos
medida que os servios so prestados pelos empregados beneficirios (na rubrica Gastos com
o pessoal).
Acontecimentos aps a data do balano
Os eventos ocorridos aps a data do balano que proporcionem informao adicional sobre
condies que existiam data do balano so reflectidos nas demonstraes financeiras
consolidadas. Os eventos aps a data do balano que proporcionem informao sobre
condies que ocorram aps a data do balano, se materiais, so divulgados nas notas
consolidadas (Nota 42).
ESTIMATIVAS E JULGAMENTOS CONTABILSTICOS RELEVANTES
A preparao de demonstraes financeiras consolidadas exige que a gesto do Grupo efectue
julgamentos e estimativas que afectam os montantes de rendimentos, gastos, activos, passivos
e divulgaes data de relato, pelo que as presentes demonstraes financeiras incluem
rubricas que resultam de estimativas e julgamentos utilizados na aplicao das polticas
contabilsticas do Grupo.
As estimativas acima referidas so determinadas pelos julgamentos da gesto do Grupo, o
qual se baseia na melhor informao e conhecimento de eventos presentes, e em alguns casos
em relatos de peritos independentes, e nas aces que a empresa considera poder vir a
desenvolver no futuro.
O Conselho de Administrao considera que as escolhas efectuadas so as apropriadas e que
as demonstraes financeiras consolidadas apresentam, de forma adequada, a posio
financeira do Grupo e o resultado das suas transaces em todos os aspectos considerados
materialmente relevantes.
71
O uso de estimativas e de pressupostos representa um risco em originar ajustamentos nos

perodos futuros. As principais rubricas que se encontram influenciadas por estimativas e
julgamentos so as seguintes:
i. estimativa de imparidade do goodwill (Nota 4);
ii. estimativa de imparidade das marcas (Nota 5);
iii. estimativa da vida til dos activos tangveis (Nota 6);
iv. estimativa de imparidade em clientes (Nota 19);
v. estimativa de imposto sobre o rendimento (Nota 32);
vi. estimativa de imposto diferido activo decorrente de prejuzos fiscais reportveis (Nota
32).
GESTO DO RISCO
Na sequncia do referido no ponto 12 do Relatrio de Gesto desenvolvem-se seguidamente
os diversos riscos a que o Grupo est exposto:
De mercado
Em Portugal, os mercados de bebidas de alta rotao onde a SUMOL+COMPAL opera tm tido
crescimentos diminutos ou nulos ao longo dos ltimos anos. Nos mercados internacionais, tmse verificado crescimentos das categorias de produtos onde a SUMOL+COMPAL opera e
perspectiva-se a manuteno desta tendncia. No obstante este enquadramento difcil, e
como se afirma na winning aspiration, a SUMOL+COMPAL tem a ambio de (i) liderar os
mercados de bebidas de frutos e de vegetais em Portugal, Angola e Moambique e ter
posies relevantes noutras geografias; (ii) conseguir posies de destaque nos preparados de
frutos e de vegetais em Portugal e frica; (iii) desenvolver marcas representadas fortes
suportadas em parcerias estveis nas categorias de produtos onde a SUMOL+COMPAL no
esteja presente com as suas marcas; e de (iv) realizar metade das vendas de 400 milhes de
euros fora de Portugal. Alm disso, ambicionamos que onde a SUMOL+COMPAL esteja
presente cada consumidor desfrute diariamente das nossas marcas, beneficiando do contributo
destas para o seu bem-estar.
Sazonalidade e actividades promocionais em preo
As bebidas de alta rotao apresentam em geral sazonalidade das vendas e o seu consumo
marcadamente influenciado pelas condies climatricas. Isto quer dizer que em cada ano as
condies climatricas influenciam a evoluo das vendas. Por outro lado o ciclo econmico
tem tambm alguma influncia naquela evoluo. Procura-se contrariar estes efeitos investindo
permanentemente no valor das marcas de forma a sedimentar a lealdade dos consumidores
em relao a estas e diversificando as vendas por mercados geogrficos com sazonalidades
diferentes da do mercado portugus
Estrutura das vendas
As bebidas de alta rotao que a SUMOL+COMPAL disponibiliza chegam ao retalho quer por
vendas directas quer por vendas indirectas (distribuidores). A variao do peso relativo dos
mercados internacionais, do peso relativos de cada canal de vendas e do nvel de
concentrao em clientes tem efeitos directos na margem de contribuio da
SUMOL+COMPAL. Os montantes das encomendas so relativamente baixos enquanto a
frequncia destas elevada. Em consequncia, com excepo dos clientes dos mercados
internacionais, as encomendas em carteira raramente excedem alguns dias. A relao com os
clientes no obriga, em geral, a que estes adquiram quantidades mnimas, havendo contudo,
nalguns casos contractos que relacionam descontos com quantidades. O nico modo de operar
de forma continuada e sustentada atravs do investimento no poder das marcas e no nvel de
servio prestado aos retalhistas, o que se procura fazer na SUMOL+COMPAL.
72
Situao geopoltica
A situao geopoltica de cada momento e as polticas econmicas dos governos de pases
emergentes podem ter um grande impacto na nossa estratgia de internacionalizao,
sobretudo nos casos onde h a materializao de investimento directo no estrangeiro
Moambique e Angola.
Posio competitiva no mercado de bebidas de alta rotao
Tem-se assistido em anos recentes a uma consolidao acelerada nos vrios mercados de
bebidas de alta rotao, tornando-os cada vez mais globalizados. Na prtica as grandes
empresas tm adquirido outras de menor dimenso. A SUMOL+COMPAL pode ser
considerada escala global como uma pequena empresa, mas tem definido como um dos
vectores estratgicos de crescimento o desenvolvimento de negcios noutros mercados
geogrficos. No entanto, necessrio dispor de uma estrutura financeira robusta para
prosseguir este caminho de forma rpida e segura.
Reputao das marcas
A reputao das marcas com que trabalhamos um dos factores mais importantes para a
satisfao dos nossos consumidores. Alm do risco de m reputao de uma marca prpria,
risco esse que crescente com a abertura das marcas ao exterior (redes sociais), a
SUMOL+COMPAL est sujeita a impactos que possam surgir de problemas de m reputao
noutros pases com as marcas de terceiros que fazem parte do nosso porteflio.
Na cadeia de abastecimento de materiais e servios
Constitui um risco para o negcio da SUMOL+COMPAL depender de fornecimentos de
terceiros sem alternativas. Mesmo com alternativas existe o risco da SUMOL+COMPAL sofrer
impactos negativos ao nvel reputacional, legal ou de fornecimento, motivados por ocorrncias
na cadeia de abastecimento a montante.
Esse risco pode ter origem em vrias fontes, importando dar especial acompanhamento as
situaes onde haja (i) fornecedores exclusivos de materiais e servios crticos, (ii) materiais ou
servios com um s fornecedor aprovado, (iii) custos desadequados, (iv) no cumprimento dos
requisitos legais e da SUMOL+COMPAL por parte dos fornecedores, (v) aquisio de bens no
necessrios ou desadequados, (vi) compra de bens/servios equivalentes sob condies
comerciais diferentes, (vii) favorecimento de fornecedores e (viii) corte de abastecimento por
atraso de pagamento a fornecedores.
Associados a stakeholders
Colaboradores
Constitui um risco para o desenvolvimento do negcio da SUMOL+COMPAL o facto de no se
conseguir ter os melhores profissionais, pelo que crtico identificar, atrair e reter talento. De
igual modo, a dependncia da SUMOL+COMPAL de pessoas que, pelas suas competncias,
conhecimentos, grau de experincia e/ou trajecto profissional, sejam dificilmente substituveis,
constitui um risco para a Empresa. Estes riscos so mitigados atravs da adopo de polticas
de recursos humanos adequadas e da implementao de ferramentas que facilitam a sua
execuo.
Parceiros
A SUMOL+COMPAL assume as suas responsabilidades econmicas, sociais e ambientais e
entende dever privilegiar relaes prolongadas e de confiana com fornecedores que
defendam e pratiquem princpios semelhantes. A SUMOL+COMPAL assume que tem um papel
importante na difuso de boas prticas em matrias ambientais e sociais e que, por isso, deve
tomar medidas no sentido de influenciar positivamente as entidades, a montante, com quem
mantm relaes comerciais. Para isso e para evitar riscos inerentes a imagem, a
incumprimentos legais e de fornecimento instituir e divulgar um Cdigo de Conduta de
Fornecedores.
73
Comunidades
A reputao e a credibilidade da SUMOL+COMPAL so aspectos crticos para uma
organizao que gere marcas, j que a sua eventual afectao pode traduzir-se numa reduo
da procura e grau de preferncia e de fidelizao. A SUMOL+COMPAL e as suas marcas,
enfrentaro ocorrncias passveis de terem efeitos negativos entre as quais podemos salientar
as crises relacionadas com questes de segurana e higiene alimentar, com incidentes que
provoquem mortos ou feridos graves ou outras situaes passveis de comunicao massiva
negativa por parte dos rgos de comunicao social ou das redes sociais.
Para alm do conjunto de Valores definidos, a SUMOL+COMPAL tem em vigor um Cdigo de
Conduta que vincula a actuao de todos os colaboradores da Empresa, independentemente
do pas em que trabalhem. Adicionalmente est implementada uma Poltica de Comunicao
de Irregularidades que visa evitar que desvios ou procedimentos irregulares, repetidos ou no,
possam colocar em risco a boa imagem e a reputao da SUMOL+COMPAL ou ter efeitos
patrimoniais negativos.
Dada a forte dependncia nos processos industriais da SUMOL+COMPAL dos recursos
naturais gua e energia, constitui um risco para o desenvolvimento sustentado do negcio da
SUMOL+COMPAL a sua falta ou escassez. A poluio ambiental causada pela contaminao
das linhas de gua, do solo e da atmosfera, com agentes poluentes, tem um efeito negativo no
equilbrio do planeta, causando danos na sade humana, nos seres vivos e nos ecossistemas,
levando a uma degradao ambiental. Procuramos minimizar estes riscos atravs da
implementao sistemtica de solues tcnicas e comportamentais, que visem a reduo de
consumos e da emisso de poluentes.
Operacionais e patrimoniais
A gesto de riscos operacionais e patrimoniais passa pela definio clara de linhas de
orientao estratgica e de uma estrutura hierrquica adequada, que garanta mecanismos
eficazes de controlo e superviso a todos os nveis da organizao. A gesto destes riscos
complementada com polticas, procedimentos de controlo interno e planos de emergncia que
visam assegurar a continuidade do negcio, bem como pela contratao de aplices de seguro
que garantem a cobertura de riscos de natureza patrimonial, pessoal e de explorao. A
SUMOL+COMPAL, como qualquer produtor, incorre no risco de produo e distribuio de
bebidas no conforme. Este risco pode causar prejuzos srios na reputao da
SUMOL+COMPAL com consequncias directas nos custos operacionais e, mais importante,
nas vendas futuras da Companhia.
Segurana alimentar
Ao nvel das vrias fbricas e armazns a organizao tem em vigor procedimentos que visam
impedir a contaminao fsica, qumica e microbiolgica das produes, garantindo o
cumprimento dos planos HACCP, e a existncia de mecanismos de controlo e liberao de
produto baseados em procedimentos estabelecidos no sistema informtico. Por estas razes o
risco associado a este tipo de eventos baixo. Apesar disso, vo ser tomadas medidas que
visam impedir o acesso de pessoas no autorizadas aos permetros das fbricas e s reas de
armazenagem do produto.
Falha na produo de bebidas
A actividade de produo est sujeita a uma srie de eventos que a podem colocar em causa,
mesmo por um perodo longo de tempo se forem de gravidade extrema. Est implementado um
conjunto de controlos adequados mitigao deste risco, sem prejuzo de se manterem e
aprofundarem actividades de controlo para prevenir a ocorrncia deste tipo de eventos. Em
concreto (i) falhas no abastecimento de gua ou de energia, (ii) incndios, sabotagens e riscos
semelhantes, e (iii) falhas no abastecimento de matrias-primas ou de servios de
manuteno.
Falha na cadeia de abastecimento
O principal factor de risco que permanece fora dos nveis aceitveis a dependncia de
transportes martimos. No imediato, a nica medida que pode ser implementada para reduzir o
impacto deste tipo de eventos a melhoria da articulao funcional e gesto integrada com
armazns externos no local destino.
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Catstrofes naturais
Os eventos associados a este tipo de riscos (sismos, inundaes, eventos meteorolgicos,
etc.) podem ser catastrficos e afectar vrias actividades operacionais em simultneo. A
SUMOL+COMPAL dever avaliar a razoabilidade de subscrever seguros especficos em
adio s coberturas j existentes.
Falha de segurana
Os eventos associados a este tipo de riscos podem assumir vrias formas (sabotagem, roubo,
vandalismo, greves, etc.) e podem tambm afectar vrias actividades operacionais em
simultneo, embora tenham impactos provveis mais reduzidos que os anteriores. A principal
medida para a preveno deste tipo de eventos passa pela implementao do Projecto de
Segurana Integrada das instalaes. Adicionalmente dever ser avaliada a subscrio de
seguros especficos para transferir estes riscos.
Legais
Enquadramento legislativo
Risco inerente ao facto de a SUMOL+COMPAL estar sujeita a legislao que regulamenta,
enquadra e delimita a sua actividade. O risco est associado a diversas dimenses (lei geral,
especfica do sector, laboral, normas de relato financeiro, do mercado de capitais, etc.)
potenciadas pela expanso geogrfica do negcio, resultando num incremento da
complexidade, multiplicidade e diversidade legislativa e regulatria que a SUMOL+COMPAL
tem que gerir e cumprir.
Enquadramento fiscal
Risco inerente ao facto de a SUMOL+COMPAL estar sujeita a regulamentao fiscal que
impacta em termos econmicos e financeiros a sua rendibilidade e o seu patrimnio. O risco
est sobretudo associado a trs dimenses: tributao sobre o rendimento, sobre o patrimnio
e sobre a despesa. Dada a conjuntura actual de forte apetite e agressividade no sentido da
captao de receita fiscal, perante um enquadramento regulamentar instvel e mediante um
forte impacto da fiscalizao e das coimas aplicadas, este um risco cuja gesto crtica.
Financeiros
A SUMOL+COMPAL encontra-se exposta a diversos riscos financeiros, nomeadamente risco
de mercado (que inclui riscos cambiais, de taxa de juro e de preo), risco de liquidez e risco de
crdito.
Risco cambial
Parte das importaes de matrias-primas so contratadas em moeda estrangeira (USD").
Contudo a exposio ao risco de taxa de cmbio parcialmente compensada, ainda que em
montante reduzido, dado que alguns clientes efectuam os seus pagamentos em USD.
A SUMOL+COMPAL entende que este risco deve ser parcialmente eliminado ou atenuado
atravs da contratao de instrumentos de cobertura ou da fixao de cmbios directamente
com os seus fornecedores, e por isso tem recorrido contratao de forwards cambiais. A
poltica de cobertura definida permite mitigar este risco no mnimo em 50% desta exposio.
semelhana do que tem ocorrido nos anos anteriores e tendo em conta a extrema
volatilidade registada nos mercados cambiais, continuar a ser efectuado um
acompanhamento regular desta varivel e ser reavaliada a necessidade de fixar novas
posies que se considerem adequadas para a SUMOL+COMPAL.
A SUMOL+COMPAL est ciente que o investimento em novos mercados, nomeadamente
Moambique e Angola, provocar um aumento da exposio a este risco, razo pela qual se
encontra neste momento a estabelecer as polticas tendentes a mitigar este risco, bem como a
definir os procedimentos adequados no sentido de monitorar permanentemente esta varivel.
data do fecho do exerccio estavam contratados instrumentos de cobertura cambial no
montante de 8 milhes de USD, assegurando assim a cobertura de cerca de 60% dos
75
montantes a liquidar em USD estimados em 2015 (perodo em que se espera que ocorram os
fluxos de caixa e os lucros ou prejuzos).
A exposio da SUMOL+COMPAL ao risco de taxa de cmbio em 31 de Dezembro de 2014,
com base nos valores do balano consolidado dos activos e passivos financeiros da
SUMOL+COMPAL, representava um montante global passivo de 4.866 milhares de euros,
tendo por base as taxas de cmbio a essa data (passivo de 5.161 milhares de euros em 31 de
Dezembro de 2013), conforme explicitao abaixo:
Risco de taxa de cmbio
31-12-14
EUR
USD
Outras
Total
Activ os financeiros
No correntes
Outros inv estimentos financeiros
Dv idas comerciais de longo prazo a receber
69.720
69.720
1.412.132
1.412.132
1.481.852
1.481.852
51.717.402
15.981
51.733.383
5.743.456
5.743.456
60.897.514
75.981
2.959.558
63.933.053
118.358.372
75.981
2.975.539
121.409.892
119.840.224
75.981
2.975.539
122.891.744
196.144.447
196.144.447
8.475.678
8.475.678
204.620.125
204.620.125
Correntes
Dv idas comerciais de curto prazo a receber
Outros activ os correntes
Caix a e equiv alentes a caix a
Passiv os financeiros
No correntes
Emprstimos de longo prazo
Dv idas comerciais de longo prazo a pagar
Correntes
Emprstimos de curto prazo
31.433.093
31.433.093
Dv idas comerciais de curto prazo a pagar
45.427.367
3.384.683
135.674
48.947.724
5.458.197
5.458.197
Outros passtiv os correntes
12.419.884
12.419.884
Outros passtiv os financeiros
19.612.850
19.612.850
8.797.669
4.397.179
13.194.848
123.149.060
3.384.683
4.532.853
131.066.596
327.769.185
3.384.683
4.532.853
335.686.721
Passiv os por impostos correntes
Equiv alentes a caix a
Posio financeira lquida no balano consolidado

Instrumentos financeiros deriv ados (v alor nominal)
(207.928.961) (3.308.702) (1.557.314) (212.794.977)

-
6.550.062
6.550.062
31-12-13
Posio financeira lquida no balano consolidado
Instrumentos financeiros deriv ados (v alor nominal)
59.333.097
838.190
793.621
60.964.908
354.438.421
2.203.666
4.588.921
361.231.008
(295.105.324) (1.365.476) (3.795.300) (300.266.100)

-
5.860.595
5.860.595
Os instrumentos financeiros derivados sobre o cmbio encontram-se a cobrir o risco cambial de

operaes futuras em moeda estrangeira.
Em 31 de Dezembro de 2014, uma apreciao/depreciao de 10% do USD com referncia ao
Euro, resultaria num impacto nos resultados do perodo de 301 milhares de euros negativos e
de 301 milhares de euros, respectivamente (124 milhares de euros negativos e 124 milhares de
euros, em 31 de Dezembro de 2013, tambm respectivamente) e, no capital prprio e
76
correspondentemente, de 732 milhares de euros e 599 milhares de euros negativos (645

milhares de euros e 527 milhares de euros negativos, em 31 de Dezembro de 2013, tambm
correspondentemente).
Risco de crdito
A SUMOL+COMPAL tem uma poltica de Crdito definida, suportada na avaliao do risco do
cliente e no controlo permanente do seu saldo (total e em mora). Existem plafonds de crdito
definidos para os clientes e o controlo das contas correntes efectuado por uma equipa
especializada suportada por ferramentas tecnolgicas especficas.
Adicionalmente, a SUMOL+COMPAL possui o seu risco de crdito coberto por aplices
abrangendo quer as suas transaces em territrio nacional, quer exportaes. O valor mximo
anual coberto (valor mximo indemnizao) atinge os 14,5 M. Por outro lado, a
SUMOL+COMPAL aderiu s coberturas adicionais disponibilizadas pelo Estado Portugus o
que lhe permitiu obter vantagens adicionais, no s em termos dos montantes cobertos mas
tambm no prprio custo das coberturas.
efectuada uma avaliao peridica antiguidade e risco de incobrabilidade dos saldos de
clientes, sendo reconhecidos os respectivos ajustamentos quando tal se revela adequado.
Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, os saldos a receber de clientes apresentavam a seguinte
estrutura de antiguidade:
Antiguidade de clientes
31-12-14
31-12-13
Saldos dev edores sem imparidade

No v encidos
36.254.351 39.204.073
Vencidos h menos de 3 meses

Vencidos h mais de 3 meses
6.454.782
5.385.209
758.883
883.143
43.468.016 45.472.425
Saldos dev edores com imparidade
No v encidos
Vencidos h menos de 3 meses
Vencidos h mais de 3 meses
17.567.351 17.242.361
17.567.351 17.242.361
Os valores apresentados correspondem aos valores em aberto, face aos prazos de vencimento
contratados.
A qualidade do risco de crdito da SUMOL+COMPAL, em 31 de Dezembro de 2014 e 2013,
face aos saldos a receber de clientes que no se encontram em imparidade, apresenta o
seguinte detalhe:
Qualidade do crdito a clientes
Saldos de nov os clientes (menos de 6 meses)

Saldos de clientes sem histrico de incumprimento
Saldos de clientes com histrico de incumprimento
31-12-14
31-12-13
Crdito
Garantias
Crdito
Garantias
3.676.904
794.271
2.322.535
866.225
36.275.858 27.350.836 38.517.395 24.007.167

3.515.254
1.962.180
4.632.495
2.423.146
43.468.016 30.107.287 45.472.425 27.296.538
77
A qualidade de risco de crdito da SUMOL+COMPAL, em 31 de Dezembro de 2014 e 2013,

face a activos financeiros (caixa e equivalentes a caixa e instrumentos financeiros derivados)
cujas contrapartes sejam instituies financeiras, detalha-se como segue:
Rating
Notao A+
31-12-14
31-12-13
4.241
4.364
9.146
Notao A
Notao BBB
12.587
Notao BBB-
3.684
Notao BB+
6.206
Notao BB
48.410
6.206
Notao BBNotao B+
Notao B
Sem notao
44.343.659 1.616.035
1.241.322
6.601
488
125.187
18.299.589
458.517
63.956.502 2.229.741
A exposio mxima ao risco de crdito no balano consolidado em 31 de Dezembro de 2014

e 2013 detalha-se como segue:
Exposio mxima ao risco de crdito
Outros activ os correntes (acrscimos de rendimentos)
Caix a e equiv alentes a caix a (depsitos bancrios)
31-12-14
31-12-13
1.412.132
1.448.455
51.733.383 51.504.294
3.708.743
3.360.343
63.924.600
2.229.741
120.778.858 58.542.833
Risco de taxa de juro

A dvida mdia remunerada oscila ao longo do ano de acordo com a sazonalidade prpria do
negcio, tendo apresentado em 2014 um valor mdio de 268,6 milhes de euros. A poltica de
cobertura definida pressupe uma cobertura de cerca de 50% do montante em dvida, por
forma a atenuar o risco de taxa de juro
No final do ano o endividamento lquido foi de 176,8 milhes de euros. Excluindo o efeito dos
depsitos a prazo constitudos em 31 de Dezembro, no montante global de 59,7 milhes de
euros, decorrentes da alienao de 49,9% da S+Cm, a taxa de cobertura encontra-se prxima
dos 38% da dvida remunerada a essa data. Como em anos anteriores, nessa data foi feita
uma reavaliao da exposio que a SUMOL+COMPAL mantm em relao volatilidade da
taxa de juro, tendo-se concludo que, face conjuntura actual e previsvel de evoluo da
mesma, seria de manter a posio a descoberto.
A SUMOL+COMPAL continua a acompanhar de perto a evoluo da taxa de juro. Tendo em
conta a poltica definida e a expectativa futura de evoluo da taxa de juro, a
SUMOL+COMPAL poder vir a efectuar ajustes ao montante coberto.
No perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, estavam previstos os seguintes covenants
financeiros para os contractos de financiamento celebrados no mbito das divulgaes das
Notas 16 e 20, os quais so objecto de monitorizao peridica:
i. Ownership Clause, relativamente percentagem de deteno de algumas sociedades
do Grupo pela Refrigor, S.A. (Refrigor), pela SUMOL+COMPAL e ainda por alguns
accionistas individuais da Refrigor relativamente a esta mesma sociedade;
ii. Pari Passu, mediante o qual as dvidas contradas devem ter um tratamento
equivalente a outras dvidas e/ou compromissos;
78
iii. Cross Default, onde se refere que o incumprimento de determinado contrato de

financiamento implica o incumprimento de todos os restantes;
iv. Negative Pledge, em que as sociedades esto impossibilitadas de alienar ou onerar
activos sem o consentimento prvio de algumas instituies financeiras, por um lado, e
em que so definidas regras sobre o destino dos fundos em caso de alienao;
v. A fuso ou ciso de sociedades est condicionada ao consentimento prvio por parte
das instituies financeiras;
vi. A definio de rcios de nveis de meios libertos brutos de explorao / servio de
dvida que podem implicar o vencimento e exigibilidade antecipada de alguns
contractos de financiamento.
Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o desenvolvimento dos activos e passivos financeiros
com exposio a risco de taxa de juro em funo da maturidade ou data de refixao
apresentado no quadro seguinte:
Maturidade do indexante da taxa de juro
31-12-14
At 1 ms
1-3 meses
3-12 meses
s/ index .
Total
No correntes
Dv idas comerciais de longo prazo a pagar (swaps )
302.833 28.000.000 167.841.614

-
8.299.730
- 196.144.447
-
8.299.730
302.833 28.000.000 176.141.344
- 204.444.177
Correntes
174.395
1.500.000
29.758.698
31.433.093
12.709.647
12.000
473.201
13.194.848
12.884.042
1.512.000
30.231.899
44.627.941
13.186.875 29.512.000 206.373.243
- 249.072.118
31-12-13
No correntes
460.558 14.500.000 192.241.381

-
8.975.540
- 207.201.939
-
8.975.540
460.558 14.500.000 201.216.921
- 216.177.479
166.592 11.500.000
Correntes
25.046.056
36.712.648
474.000
604.126
28.667.070
27.755.536 11.974.000
25.650.182
65.379.718
27.588.944
28.216.094 26.474.000 226.867.103
- 281.557.197
A SUMOL+COMPAL utiliza a tcnica da anlise de sensibilidade que mede as alteraes

estimadas nos resultados e capitais de um aumento ou diminuio imediata das taxas de juros
de mercado, com todas as outras variveis constantes. Esta anlise apenas para fins
ilustrativos, j que na prtica as taxas de mercado raramente se alteram isoladamente.
A anlise de sensibilidade baseada nos seguintes pressupostos:
i. alteraes nas taxas de juro do mercado afectam rendimentos ou despesas de juros de
instrumentos financeiros variveis;
79
ii. alteraes nas taxas de juro de mercado apenas afectam os rendimentos ou despesas
de juros em relao a instrumentos financeiros com taxas de juro fixas se estes
estiverem reconhecidos a justo valor;
iii. alteraes nas taxas de juro de mercado afectam o justo valor de instrumentos
financeiros derivados e outros activos e passivos financeiros;
iv. alteraes no justo valor de instrumentos financeiros derivados e outros activos e
passivos financeiros so estimados descontando os fluxos de caixa futuros de valores
actuais lquidos, utilizando taxas de mercado do final do ano.
Sob estes pressupostos, um aumento ou diminuio de 1% em taxas de juro de mercado para
todas as moedas s quais a SUMOL+COMPAL tem emprstimos ou instrumentos financeiros
derivados a 31 de Dezembro de 2014 resultaria numa diminuio ou aumento do lucro antes de
imposto de aproximadamente 1.536 milhares de euros negativos (1.696 milhares de euros
negativos em 31 de Dezembro de 2013) e 1.536 milhares de euros (1.696 milhares de euros
em 31 de Dezembro de 2013) e do capital prprio de 2.509 milhares de euros (3.480 milhares
de euros em 31 de Dezembro de 2013) e 2.605 milhares de euros negativos (3.636 milhares de
euros negativos em 31 de Dezembro de 2013).
data do fecho do exerccio estavam contratados instrumentos de cobertura de taxa de juro
(swaps), esperando-se que os fluxos de caixa deles decorrentes ocorram entre 2015 e 2018,
nos montantes de 2.904, 2.494, 1.809 e 1.093 milhares de euros, correspondentemente (o
reconhecimento na demonstrao dos resultados coincidente).
Risco de liquidez
Na gesto do risco de liquidez, a SUMOL+COMPAL procura garantir que a sua dvida
financeira tem maturidades adequadas perspectiva de evoluo do seu negcio e do cashflow gerado com as operaes. Assim, para alm dos financiamentos de mdio e longo prazo
contratados aquando da fuso entre o Grupo Sumol e a Compal, a SUMOL+COMPAL tem
contratadas linhas de curto prazo (descobertos, contas correntes e caucionadas) junto de
vrias instituies financeiras, que garantem a liquidez suficiente para as suas necessidades
de curto prazo. As linhas contratadas no foram utilizadas na totalidade no final do exerccio
corrente.
Mensalmente efectuado o acompanhamento das necessidades de fundo de maneio, atravs
da monitorizao dos prazos mdios das rubricas correntes do balano (recebimentos,
pagamentos, stocks). A adequada gesto destes factores constitui foco de especial ateno no
sentido de permitir a reduo das necessidades financeiras afectas ao ciclo de explorao,
sem que haja degradao dos nveis de servio associados.
A SUMOL+COMPAL tem ainda acordado junto dos seus principais parceiros financeiros a
possibilidade de contratar operaes de factoring e confirming. Alis, tem sido prtica recorrer
de uma forma corrente a este tipo de instrumentos sempre que exista benefcio operacional e
financeiro para a SUMOL+COMPAL.
80
A liquidao dos passivos financeiros contratados e remunerados originar os seguintes fluxos

monetrios no descontados, incluindo juros, tendo por base o perodo remanescente at
maturidade contratual data do balano consolidado:
Fluxos monetrios no descontados
31-12-14
Menos 1 ano
1-5 anos Mais 5 anos
Total
Emprstimos
Dv idas comerciais de longo prazo a pagar (outros)
37.467.603 205.183.890
- 242.651.493
3.046.028
5.828.129
8.874.157
175.949
175.949
48.947.724
48.947.724
Outros passiv os correntes
12.419.884
12.419.884
13.330.837
13.330.837
115.212.076 211.012.019
175.949 326.400.044
31-12-13
Emprstimos
Dv idas comerciais de longo prazo a pagar (outros)
43.507.319 220.194.430
- 263.701.749
3.232.784
7.980.619
11.213.403
102.647
102.647
43.315.085
43.315.085
12.416.798
12.416.798
28.865.104
28.865.104
131.337.090 228.175.049
102.647 359.614.786
81
Justo valor de activos e passivos financeiros

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 a reconciliao da posio financeira com as diversas
categorias de activos e passivos financeiros detalha-se como segue:
Classificao de acordo com a IAS 39
31-12-14
IF deriv .
desig. cob.
Crdito e AF disp.
Outros
Act./pass.
v al. receb.
v enda
pass. fin.
no fin.
69.720
1.412.132
31.902
51.701.481
3.895.621
1.847.834
63.933.053
31.902 120.942.287
69.720
1.847.834

- 196.144.447
8.299.730
175.949
31.433.093
48.947.724
10.920.777
1.499.107
Outros passiv os financeiros
19.612.850
13.194.848
8.299.730
- 320.429.688
1.499.107
31-12-13
66.705
1.448.455
51.504.294
4.582.493
1.124.567
2.238.393
59.773.635
66.705
1.124.567
- 207.201.939
8.975.540
102.646
36.712.648
66.278
43.248.807
10.728.524
1.688.274
Outros passiv os financeiros
20.957.115
28.667.070
9.041.818
- 347.618.749
1.688.274

IF: Instrumentos financeiros

AF: Activos financeiros
82
De seguida apresentam-se os activos e passivos mensurados ao justo valor a 31 de Dezembro

de 2014 e 2013, de acordo com os seguintes nveis de hierarquia de justo valor previstos na
IFRS 13:
i. Nvel 1: justo valor de instrumentos financeiros baseado em cotaes de mercados

lquidos activos data de referncia do balano consolidado;
ii. Nvel 2: o justo valor de instrumentos financeiros no determinado com base em
cotaes de mercado activo, mas sim com recurso a modelos de avaliao. Os
principais inputs dos modelos utilizados so observveis no mercado;
iii. Nvel 3: o justo valor de instrumentos financeiros no determinado com base em
cotaes de mercado activo, mas sim com recurso a modelos de avaliao, cujos
principais inputs no so observveis no mercado.
Hierarquia de justo valor
31-12-14
Nv el 1
Nv el 2 Nv el 3
31-12-13
Total
Nv el 1
Nv el 2 Nv el 3
Total
Deriv ados de cobertura
31.902
31.902
31.902
31.902
8.299.730
8.299.730
9.041.818
9.041.818
8.299.730
8.299.730
9.041.818
9.041.818
Tecnologias de informao
Se a SUMOL+COMPAL no for capaz de construir e manter uma infra-estrutura de tecnologias
de informao adequada ao negcio pode sofrer prejuzos materiais. Existe uma dependncia
das tecnologias de informao para que as operaes decorram eficientemente, a relao com
os clientes se mantenha e a informao econmica e financeira seja fivel, razo pela qual so
mantidos, entre outros, os seguintes procedimentos:
i. no havendo sistemas de informao inviolveis, esto montados os procedimentos de

segurana julgados adequados, nomeadamente atravs da manuteno de firewalls,
de uma virtual private network apenas acessvel com os cdigos de utilizador e
password, de um intrusal detector system e de uma poltica de passwords forte ao nvel
de equipamentos de gesto da rede de dados, de servidores e de equipamentos
pessoais;
ii. sistema de gesto de storage e de backup avanado que permite, para as aplicaes
crticas da SUMOL+COMPAL, uma eliminao quase completa do risco de perda de
dados e uma diminuio muito significativa do tempo previsto para operaes de
recovery em quaisquer circunstncias porque no processo que suporta esse sistema
est includa a manuteno de rplicas das bases de dados crticas e cpias de
segurana dos dados geograficamente deslocalizadas, aptas para serem colocadas a
funcionar no datacenter de DRS;
iii. utilizao de sistemas cluster de alta disponibilidade para os servidores que suportem
aplicaes crticas ao negcio;
iv. poltica restritiva na gesto de desktops e laptops, poltica essa que inclui a inibio de
instalao pelos utilizadores de qualquer tipo de software. Este procedimento garante a
certificao prvia de todo o software pela rea tcnica da Empresa e a ausncia de
software no licenciado.
83
Os eventos que podem dar origem a este tipo de riscos podem sobretudo derivar de (i)
requisitos de sistemas e rede inadequadamente definidos e/ou implementados, da (ii) quebra
de segurana fsica de equipamentos, da (iii) quebra nos servios prestados por terceiros,
havendo a prtica, indispensvel, de manter competncias internas suficientes para no criar
dependncia funcional de nenhuma entidade externa, da (iv) falha na gesto de acessos
lgicos infra-estrutura, da (v) falha na operao e monotorizao das infra-estruturas e da (vi)
falha na gesto de backups.
84
1.
EMPRESAS INCLUDAS NA CONSOLIDAO
As empresas includas na consolidao, suas sedes sociais, actividade principal, detentor de capital e proporo do capital detido em 31 de Dezembro
de 2014 e 2013, so as seguintes:
31-12-14
31-12-13
Percentagem de capital detido

Denominao social
Sede social
Activ idade principal
Carnax ide
Produo de bebidas
Companhia Geral de Bebidas de Angola, Lda. ("CGBA")
Luanda
Distribuio de bebidas
D2C Unipessoal, Lda. (D2C)
Carnax ide
Serv icom Alimentaria, S.A.
Madrid
Sociedade Agrcola Castro Verde, Lda. (SACV)
Gouv eia
Agricultura
Sumol+Compal frica, S.G.P.S., Lda (S+Ca)
Carnax ide
Gesto de participaes
Sumol+Compal Angola, S.A. (Nota 3)
Luanda
Sumol+Compal Angola Inv est, S.A. (S+Cao)

Sumol+Compal Internacional, S.G.P.S., Lda (S+Ci)
Detentor
Directa
Efectiv a
Directa
Efectiv a
S+Cm
-%
45,090 %
-%
90,000 %
Comrcio v ia Internet
S+Cm
-%
50,100 %
-% 100,000 %
Distribuio alimentar
S+Cm
-%
50,100 %
-% 100,000 %
(a)
6,900 %
51,990 %
(b)
-%
50,100 %
-% 100,000 %
Produo de bebidas
(c)
-%
25,095 %
-%
-%
Carnax ide
(d)
-%
25,100 %
-%
50,100 %
Carnax ide
(e)
-%
50,100 %
Sumol+Compal Marcas, S.A. (S+Cm)
Carnax ide
Produo de bebidas
S+C
Sumol+Compal Moambique, S.A. (S+Cmz)
Maputo
(f)
-%
45,090 %
-%
90,000 %
Worldw ideco, Unipessoal, Lda. ("WWC") (Notas 3 e 15)
Funchal
(g)
-%
50,100 %
-%
-%
Empresa-me:
Sumol+Compal, S.A.
Subsidirias:
50,100 %
6,900 %
96,900 %
90,000 % 100,000 %
50,100 % 100,000 % 100,000 %
Percentagem efectiv a de capital detido pela S+C
85
Nos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, as percentagens efectivas das

participaes assinaladas com as alneas (a) a (f) resultam dos seguintes efeitos conjugados:
(a) directa da SUMOL+COMPAL e indirecta da S+Cm (45,09% em 2014 e 90% em 2013);
(b) indirectas da S+Ci (45,09% em 2014 e 90% em 2013) e da S+Cm (5,01% em 2014 e
10% em 2013);
(c) indirecta da S+Cao (25,095% em 2014 e 50,1% em 2013)
(d) indirecta da S+Ci (25,1% em 2014 e 50,1% em 2013);
(e) indirecta da S+Cm (50,1% em 2014 e 10% em 2013) e directa da SUMOL+COMPAL
(2013);
(f) indirectas da S+Ca (45,087% em 2014 e 89,992% em 2013), da S+Cm (0,002% em
2014 e 0,004% em 2013) e da S+Ci (0,001% em 2014 e 0,004% em 2013);
(g) indirecta da S+Cm (50,1% em 2014, inexistente em 2013).
Tal como o previsto na IFRS 10 e no contexto da definio de controlo explicitada nas polticas
contabilsticas (investimentos financeiros em subsidirias), estas empresas foram includas na
consolidao pelo mtodo integral uma vez que o controlo destas exercido pela
SUMOL+COMPAL.
Informaes de acordo com a alnea d) do n. 5 do Artigo 508-C do Cdigo das Sociedades
Comerciais:
Nmero Valor
Aces prprias
4.061.813
4.061.813
2.
%
4,06
4,06
EMPRESAS ASSOCIADAS
Nos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, no existem saldos de investimentos

financeiros em empresas associadas.
3.
COMPARABILIDADE E ALTERAES OCORRIDAS NO GRUPO
No final do perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, alienaram-se Copagef (Notas 1 e 15),

sociedade annima de direito francs do Grupo Castel, com sede em Paris, aces e
respectivas prestaes acessrias representativas de 49,9% do capital social da S+Cm,
sociedade at esse momento detida a 100% pela SUMOL+COMPAL. A transaco foi
realizada pelo preo global de 88,2 milhes de euros e deu origem a uma mais-valia de 15,2
milhes de euros para a SUMOL+COMPAL.
Em 23 de Janeiro de 2014, foi constituda em Luanda a sociedade Sumol+Compal Angola, S.A.
(Notas 1 e 15). A sede social situa-se naquela cidade angolana e o capital social encontra-se
representado por 20.000 aces com o valor nominal de 500 kwanzas, sendo o seu objecto
social a indstria e comercializao de bebidas, dos derivados e das conservas de frutos e
vegetais e outros produtos alimentares, bem como a gesto de marcas e actividades daquelas
conexas.
Foi ainda constituda, em 23 de Dezembro de 2014, a sociedade Worldwideco, Unipessoal,
Lda., (Notas 1 e 15) cujo objecto social corresponde comercializao internacional de
bebidas e outros produtos alimentares, a gesto de marcas, a prestao de servios logsticos
e compra e venda de matrias-primas e bens mveis e imveis. O capital social de 5.000
euros representado por uma quota e a sede social situa-se no Funchal, na Ilha da Madeira.
86
No se verificaram outras alteraes na estrutura do Grupo nem factos materiais que alterem a
comparabilidade das demonstraes financeiras apresentadas para os perodos findos em 31
de Dezembro de 2014 e 2013.
4.
GOODWILL
Nos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o movimento ocorrido na quantia

escriturada do goodwill (Notas 3 e 39), bem como nas respectivas perdas de imparidade
acumuladas, foi o seguinte:
31-12-14
Saldo
Aumento/ Perdas
Saldo
inicial
diminuio impar.
final
31-12-13
Saldo
Aumento/ Perdas
Saldo
inicial diminuio impar.
final
Goodw ill:
- em passiv os por ID
70.764.337
70.764.337
70.764.337
70.764.337
- na compra da Sumol GM
25.288.686
25.288.686
25.288.686
25.288.686
- na compra da Compal
17.400.831
17.400.831
17.400.831
17.400.831
113.453.854
- 113.453.854
113.453.854
- 113.453.854
O Grupo descontinuou a amortizao do goodwill a partir de 1 de Janeiro de 2005 (conforme

referido na respectiva poltica contabilstica) e testou-o quanto a imparidade de acordo com a
IAS 36.30 e seguintes, pelo clculo do valor de uso de uma unidade geradora de caixa
utilizando o mtodo dos fluxos de caixa descontados.
As origens destes trs itens de goodwill referem-se, respectivamente:
i. ao imposto diferido resultante da concentrao de actividades descrita na narrativa da
rubrica Propriedade industrial e marcas (Nota 5), correspondendo exclusivamente
contrapartida dos passivos por impostos diferidos gerados com a alocao da diferena
de compra aos activos identificveis, cujo justo valor se veio a determinar como
superior ao respectivo valor contabilstico ( data a que se reportou a compra);
ii. compra da anterior Sumol GM, que compreendia a actividade de produo de
refrigerantes, sumos e nctares, bem como todas as actividades de exportao do
anterior Grupo Sumol;
iii. compra do anterior Grupo Compal, que compreendia actividades de produo e
comercializao de sumos, nctares e guas com gs;
De acordo com a IAS 36, o goodwill testado quanto imparidade pelo clculo do valor de uso
de uma unidade geradora de caixa utilizando o mtodo dos fluxos de caixa descontados.
Tendo em conta que aqueles valores resultaram de operaes realizadas em diferentes
momentos e, bem assim, contextos distintos, e que as actividades inerentes a tais operaes
foram sucessivamente alteradas e reconfiguradas, hoje inexequvel aferir com rigor os fluxos
das unidades geradoras de caixa ento existentes especficos de cada uma daquelas
operaes.
A SUMOL+COMPAL tem defendido que a avaliao dos itens de goodwill correspondentes s
aquisies das anteriores Sumol GM e Compal apenas tem sentido quando realizada
conjuntamente, na medida em que os potenciais de crescimento de cada uma delas , hoje,
indivisvel. Neste sentido, o teste de imparidade ao goodwill baseado na avaliao da
Empresa enquanto agregadora das unidades geradoras de caixa, na qual se encontram
afectos os activos que contm aquelas quantias escrituradas. Do mesmo modo, o goodwill
resultante do imposto diferido testado quanto imparidade em simultneo com os activos
que lhe esto subjacentes.
87
Pelo exposto, realizou-se o teste de imparidade para aqueles trs itens de goodwill com base
nos seguintes pressupostos:
i. as estimativas dos fluxos futuros de tesouraria foram obtidas no mbito do trabalho
desenvolvido por entidade no relacionada aquando da avaliao das marcas;
ii. foi utilizada a taxa de desconto de 8% na actualizao dos fluxos de tesouraria, a qual
se entende conter um factor de prudncia face aos parmetros de risco historicamente
baixos na actualidade;
iii. definiu-se a taxa de crescimento implcita na perpetuidade em 1%, tambm entendida
como conservadora;
iv. do teste resulta que o valor recupervel obtido comporta o valor escriturado dos activos
que incorporam aqueles itens de goodwill.
Em concluso, o teste realizado demonstra a no existncia de perda no valor dos itens de
goodwill escriturados em 2014.
5.
ACTIVO INTANGVEL
No perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, o movimento ocorrido no valor do activo

intangvel (Nota 39), bem como nas respectivas amortizaes (Nota 39) e perdas de
imparidade acumuladas, foi o seguinte:
01-01-14
31-12-14
Alienaes
Activ o bruto:
Saldo inicial
Adies
Propriedade industrial e marcas
284.768.616
Direitos contratuais
e abates Transfer.
Saldo final
- 284.768.616
29.006.878 2.243.004
313.775.494 2.243.004
- 316.018.498
01-01-14
31.249.882
31-12-14
Amortiz.
Amortizaes e perdas de imparidade acumuladas:
Saldo inicial
Propriedade industrial e marcas

Direitos contratuais
(1.871.418)
(23.266.338) (4.443.215)
(25.137.756) (4.443.215)
Perdas
Alien.
ex erccio imparidade e abates Transfer.

-
Saldo final
- (1.871.418)
- (27.709.553)
- (29.580.971)
A rubrica Propriedade industrial e marcas corresponde, essencialmente, ao montante

atribudo s marcas no mbito da concentrao de actividades empresariais. No perodo findo
em 31 de Dezembro de 2014, o seu valor apresenta o seguinte detalhe:
31-12-14
Descrio do activo
Compal
Frize
Um Bongo
B!
Outros
88
Activo
bruto
Amortiz.
acumulada
Quantia
escriturada
234.988.531
23.939.201
23.296.081
673.385
282.897.198
1.871.418
284.768.616
(1.871.418)
(1.871.418)
234.988.531
23.939.201
23.296.081
673.385
282.897.198
282.897.198
As marcas cuja quantia escriturada no perodo findo em 31 de Dezembro de 2014 totalizam

282.897.198 euros no se encontram a ser amortizadas. Contudo foram testadas quanto
imparidade, no mbito da IAS 36.99, pelo clculo do valor de uso de uma unidade geradora de
caixa utilizando o mtodo dos fluxos de caixa descontados, com base nos seguintes
elementos:
i. nos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, a quantia escriturada
ascendia a 282.897.198 euros;
ii. a quantia recupervel foi estimada a partir da informao financeira previsional
quinquenal, com incio em 2015 e aprovada pelo Conselho de Administrao, incluindo
as sinergias e a expanso do negcio esperadas nos mercados africanos com a
projeco destas at ao fim da vida til dos grupos de unidades geradoras de caixa;
iii. o valor dos parmetros mencionados no ponto anterior foi obtido, por um lado, pelo
conhecimento que o Grupo tem do negcio (reflexo da sua experincia passada) e da
evoluo dos mercados relevantes para as empresas e, por outro, pela interveno de
uma entidade que no parte relacionada.
Em resultado, o valor de uso obtido para cada marca mantm-se acima do valor escriturado,
concluindo-se que no h lugar ao registo de qualquer perda de valor das marcas.
6.
ACTIVO TANGVEL
No perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, o movimento ocorrido no valor do activo

tangvel (Nota 39), bem como nas respectivas depreciaes (Nota 39) e perdas de imparidade
acumuladas, foi o seguinte:
01-01-14
31-12-14
Activo bruto:
Saldo inicial
Adies
Alienaes
e abates
Transfer.
e regulariz.
Saldo final
Propriedades
Instalaes
Equipamento bsico
Equipamento administrativo
Outros equipamentos
Activos tangveis em curso
20.541.795
89.377.640
145.501.787
4.906.933
15.257.272
52.876.227
2.745.476
331.207.130
1.051.800
1.911.348
216.656
657.286
891.583
864.773
5.593.446
(6.824)
(85.829)
(11.135)
(693.926)
(797.714)
1.430.073
864.792
27.657
99.973
(151.782)
(2.270.713)
-
20.541.795
91.852.689
148.192.098
5.151.246
16.003.396
52.922.102
1.339.536
336.002.862
01-01-14
Depreciaes e perdas de imparidade acumuladas
Instalaes
Equipamento bsico
Outros equipamentos
Saldo inicial
(64.887.471)
(129.793.472)
(4.423.445)
(14.376.138)
(50.456.700)
(263.937.226)
31-12-14
Deprec.
Perdas
exerccio imparidade
(3.010.354)
(4.183.938)
(208.459)
(950.199)
(1.415.816)
(9.768.766)
Alienaes
e abates
Transfer.
e regulariz.
Saldo final
3.984
89.711
6.726
440.300
840.233
1.380.954
(12.083)
(4.661)
(18.348)
(5.455)
(998)
(41.545)
(67.905.924)
(133.892.360)
(4.643.526)
(14.891.492)
(51.033.281)
(272.366.583)
O activo tangvel em curso apresentava, em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, a seguinte

composio:
89
31-12-14
31-12-13
Linhas de produo
659.168
821.166
Sistemas de informao
401.728
974.523
Instalaes
206.756
854.304
71.884
1.339.536
95.483
2.745.476
Outros
No perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, o valor de aquisio dos activos tangveis

detidos pelo Grupo no mbito de contractos de locao financeira ascendia a 715.606 euros,
sendo a respectiva quantia escriturada, nessa data, de 414.737 euros, conforme quadro
abaixo:
31-12-14
Activo
bruto
Descrio do bem
Amortiz.
acumul.
Quantia
escritur.
293.662 (160.221)
421.944 (140.648)
715.606 (300.869)
133.441
281.296
414.737
Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, os valores (nominais e presentes) das rendas vincendas

decorrentes de contractos de locao financeira eram os a seguir apresentados:
2014
2013
Contrato
Descrio do equipamento
Valor
Incio
Fim
Nominal Presente Nominal Presente
25-11-11
25-11-16
26.800
26.074
26.834
26.102
15-12-11
15-12-16
5.588
5.437
5.596
5.443
20-06-13
20-06-16
7.925
7.722
7.925
7.722
01-07-13
01-07-16
18.683
18.204
18.683
18.205
15-12-13
15-12-16
18.237
17.801
18.236
17.801
31-12-13
31-12-17
No mais de um ano:
116.032 113.101 116.032 113.101

193.265 188.339 193.306 188.374
Mais de um ano e no mais de cinco anos:

25-11-11
25-11-16
27.960
25.842
54.934
49.452
15-12-11
15-12-16
6.144
5.670
11.744
10.567
20-06-13
20-06-16
3.960
3.721
11.884
10.906
01-07-13
01-07-16
10.397
9.757
29.080
26.649
15-12-13
15-12-16
17.752
16.579
35.989
32.874
31-12-13
31-12-17
251.403 227.411 348.096 308.843

317.616 288.980 491.727 439.291
510.881 477.319 685.033 627.665
90
7.
OUTROS INVESTIMENTOS FINANCEIROS
Nos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o detalhe da rubrica Outros

investimentos financeiros (Notas 3 e 39) era o que consta do quadro que se segue:
Outros investimentos financeiros
Embopar
Refrigor (Brasil)
Dispar
Centro Tcnico de Citricultura
Instituto de Biologia Experimental e Tecnolgica
Codal
Fundo de Compensao do Trabalho
Eurodiettica
Companhia Trmica Compal
Outros
8.
31-12-14 31-12-13
17.459
10.057
8.230
7.500
7.482
5.487
3.015
2.494
2.095
5.901
69.720
17.459
10.057
8.230
7.500
7.482
5.487
2.494
2.095
5.901
66.705
DVIDAS COMERCIAIS DE LONGO PRAZO A RECEBER
Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, as dvidas comerciais de longo prazo a receber

apresentavam a seguinte composio:
31-12-14
Outros devedores (a)
Caues de vasilhame (b)
31-12-13
272.229
239.594
1.139.903
1.208.861
1.412.132
1.448.455
(a) Emprstimos concedidos a clientes

(b) Valores de cauo de vasilhame pagos a fornecedores realizveis no momento da devoluo fsica do mesmo.
9.
INVENTRIOS
Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, esta rubrica (Nota 39) tinha a seguinte composio:
31-12-14
31-12-13
Matrias-primas, subsidirias e de consumo
12.223.282
10.428.292
Produtos acabados e mercadorias
19.602.599
17.990.698
31.825.881
28.418.990
No balano consolidado e na demonstrao dos resultados consolidados, as rubricas

Mercadorias e Produtos Acabados encontram-se agregados na mesma linha. Este
procedimento decorre do facto de ocorrerem movimentos internos, entre as empresas
intervenientes no processo de consolidao, de bens que assumem para umas a natureza de
produtos acabados e para outras, correspondentemente, a de mercadorias, tornando complexa
a individualizao de cada uma delas.
Encontra-se implementado, e em vigor no Grupo, um processo que define o apuramento e
mensurao do custo dos produtos acabados. Este processo contempla a validao dos nveis
de utilizao das matrias e bens de consumo definidos nas listas tcnicas, incluindo gastos
com energia, manuteno e processo de higienizao das linhas de produo, bem como a
sua valorimetria (componente varivel do custeio).
91
Paralelamente, so validados os nveis de imputao dos gastos gerais de fabrico e mo-deobra das actividades suporte e actividades principais. Para o clculo do custo dos produtos so
ainda considerados os nveis de actividade (capacidade produtiva) e os nominais das linhas de
produo (eficincia), que so especficas para cada um dos formatos de embalagens.
A componente varivel do custeio revista numa base mensal, sendo as remanescentes
rubricas de carcter fixo revistas anualmente ou sempre que alteraes significativas e com
impacto justifiquem a sua reviso, resultando na aplicao da equao Custeio Standard
(produto z) = Custeio Varivel (MP, ME e MS) + Custeio Fixo. Os significados das variveis
constantes do segundo membro da equao encontram-se explicitados nos pargrafos
imediatamente seguintes, bem como os das variveis que integrem eventualmente aquelas
primeiras.
MP, ME, MS, GGF e MOD
Estas siglas correspondem aos acrnimos de, correspondentemente, matrias-primas,
materiais de embalagem, matrias subsidirias, gastos gerais de fabrico e mo-de-obra directa.
Custeio Fixo
Para um formato de embalagem z, corresponde ao quociente entre a tarifa da actividade de
uma linha x e o nominal de produo de um formato de embalagem z.
Tarifa da actividade
Para uma linha x, corresponde soma do custo da actividade suporte que se lhe imputa com o
quociente entre o custo da sua actividade principal, entendido como GGF e MOD, e a sua
actividade normal.
10. DVIDAS COMERCIAIS DE CURTO PRAZO A RECEBER
Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, esta rubrica tinha a seguinte composio:
31-12-14
31-12-13
43.468.016
45.472.425
Entidades relacionadas
11.943
159.848
Caues de vasilhame
423.399
304.546
Clientes
Outros devedores
7.830.025
5.567.475
51.733.383
51.504.294
No final do perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, o Grupo tinha escriturado no seu activo
um desreconhecimento de crditos de curto prazo sobre clientes no valor aproximado de 7,9
milhes de euros, decorrente de uma transmisso daqueles no mesmo montante (operao de
factoring sem recurso). No perodo findo em 31 de Dezembro de 2013, aquele valor ascendia a
cerca de 4,7 milhes de euros.
92
Nas mesmas datas, o detalhe de Outros devedores era o abaixo evidenciado:
Dvidas de clientes
Documentos em recepo e conferncia
Actividades CNA
Emprstimos a clientes
Pessoal
Fornecedores (outras operaes)
Regularizaes de IVA
Instrumentos financeiros derivados ("forwards cambiais")
Alienao de activos tangveis
Letras descontadas
31-12-14
31-12-13
4.054.189
3.144.799
225.754
173.700
72.584
45.535
34.667
31.902
30.684
16.211
7.830.025
4.545.264
222.421
316.104
100.241
157.112
45.535
128.947
35.640
16.211
5.567.475
31-12-14
31-12-13
2.738.444
1.905.513
209.328
99.309
4.952.594
1.633.693
1.443.224
209.328
88.021
3.374.266
11. ACTIVOS POR IMPOSTOS CORRENTES

Em 31 Dezembro de 2014 e 2013, esta rubrica tinha a seguinte composio:
Imposto sobre o Valor Acrescentado (IVA) a recuperar

Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas (IRC)
Imposto Municipal sobre as Transmisses Onerosas de Imveis (IMT)
Outros
12. OUTROS ACTIVOS CORRENTES

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, a rubrica Outros activos correntes apresentava o
seguinte detalhe:
Devedores por acrscimos de rendimentos:

Cooperativo PBI e Damm
Comparticipaes Unilever Jernimo Martins
Publicidade e propaganda
Comparticipaes por no conformidade de matrias
Rappel por receber de fornecedores
Fornecimentos e servios externos
Gastos a reconhecer:
Fornecimentos e servios externos
Juros antecipados
Seguros
Rendas antecipadas
Outros:
Adiantamentos a fornecedores
31-12-14
31-12-13
2.041.948
655.424
297.258
244.124
242.899
227.090
3.708.743
1.994.848
721.276
413.516
230.703
3.360.343
1.143.613
438.279
119.183
116.590
30.170
1.847.835
827.289
35.312
110.555
110.681
40.730
1.124.567
186.878
186.878
1.222.151
1.222.151
5.743.456
5.707.061
93
13. CAIXA E EQUIVALENTES A CAIXA

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o detalhe de caixa e equivalentes a caixa (Nota 3) era o
seguinte:
31-12-14
31-12-13
Tx. efectiva
Saldos
Caixa e equivalentes a caixa:

Numerrio
Depsitos bancrios imediatamente mobilizveis
Depsitos a prazo
Descobertos bancrios e contas caucionadas a)
8,44 %
8.453
8.652
4.224.600
2.229.741
59.700.000
63.933.053
2.238.393
(13.194.848)
(28.667.070)
50.738.205
(26.428.677)
a) Inclui linhas contratadas em Portugal, Angola e Moambique.
14. CAPITAL
Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o capital social da SUMOL+COMPAL, integralmente
subscrito e realizado, encontrava-se representado por 100.092.500 aces ordinrias, de valor
nominal unitrio de 1 euro, sendo a estrutura accionista a seguinte:
31-12-14
31-12-13
N. aces
N. aces
Directamente
70.590.610
70,53 %
70.590.610
70,53 %
Indirectamente
6.692.482
6,69 %
8.689.155
8,68 %
77.283.092
77,22 %
79.279.765
79,21 %
Refrigor
Grupo Caix a Geral de Depsitos ("CGD"):

Directamente
CGD Penses
30.211
0,03 %
30.211
0,03 %
1.069.603
1,07 %
1.069.603
1,07 %
1.099.814
1,10 %
1.099.814
1,10 %
4.061.813
4,06 %
3.022.793
3,02 %
-%
1.039.020
1,04 %
4.061.813
4,06 %
4.061.813
4,06 %
Aces prprias:
S+C
S+Cm
Outros:
Fundo de Capital de Risco CGD Caix a Capital
10.510.313
10,50 %
10.510.313
10,50 %
Caix agest
1.990.417
1,99 %
1.990.417
1,99 %
Aces dispersas em bolsa
5.147.051
5,13 %
3.150.378
3,14 %
17.647.781
17,62 %
15.651.108
15,63 %
100.092.500 100,00 % 100.092.500 100,00 %
As reservas includas no capital prprio da SUMOL+COMPAL em 31 de Dezembro de 2014 e

2013 apresentavam as naturezas e finalidades abaixo apresentadas:
Excedentes de revalorizao
Os excedentes de revalorizao resultam do incremento lquido do valor contabilstico dos itens
do activo tangvel, no mbito dos processos de reavaliao de acordo com os Princpios
Contabilsticos Geralmente Aceites anteriores (custo considerado na data de transio). Aos
94
excedentes de revalorizao aplicvel o regime da reserva legal, na medida em que no

forem necessrios para cobrir prejuzos j acusados no balano.
Reserva legal
O Cdigo das Sociedades Comerciais estabelece que pelo menos 5% do resultado positivo
anual destinado constituio ou reforo da reserva legal at que represente, no mnimo,
20% do capital social. A reserva legal s pode ser utilizada para cobertura da parte dos
prejuzos acumulados que no o possam ser atravs do resultado positivo do perodo ou de
outras reservas, por um lado, ou para incorporao no capital, pelo outro.
Outras reservas
Nesta rubrica esto includas as reservas estatutrias, as reservas livres e os prmios de
emisso de aces.
Reservas estatutrias
As reservas desta natureza decorrem das disposies estatutrias ao longo da existncia da
SUMOL+COMPAL nos sucessivos contextos da estrutura societria.
Reservas livres
As reservas livres so constitudas por livre deliberao da Assembleia-Geral, no tendo uma
finalidade especfica.
Prmios emisso de aces
Os prmios desta natureza resultam da diferena entre o valor subscrito e o valor nominal das
aces emitidas, no podendo este exceder o montante das entradas dos accionistas. Aos
prmios de emisso de aces aplicvel o regime da reserva legal.
Resultados retidos
Os resultados retidos correspondem ao somatrio dos lucros (se positivo) ou somatrio dos
prejuzos (se negativo) acumulados relativos a perodos anteriores que, como a prpria rubrica
sugere, ficaram retidos na entidade.
Em 9 de Dezembro de 2014 a SUMOL+COMPAL (Sociedade) divulgou ao mercado que, na
Assembleia-Geral realizada no prprio dia em que esteve presente ou representado 73,77% do
correspondente capital social com direito a voto, foram aprovados por unanimidade:
a) o balano intercalar da Sociedade reportado a 30/09/2014;
b) a proposta de utilizao parcial das reservas, sujeitas ao regime das reservas legais,
resultantes de prmios de emisso, para cobertura de resultados retidos negativos da
Sociedade no montante de 26.659.997,76;
c) a proposta de converso das reservas estatutrias da Sociedade, no montante de
3.186.832,67, em reservas livres;
d) a proposta de converso das reservas contratuais da Sociedade, no montante de
3.099.398,16, em reservas livres;
e) a distribuio de reservas aos accionistas no montante de 0,07 euros por aco;
95
f) a proposta de afectao a reservas livres do montante das reservas da sociedade

sujeitas ao regime de reserva legal, no valor de 8.000.000,00, que excedem o
montante legalmente fixado para a completa constituio e integrao da reserva legal
da Sociedade.
15. INTERESSES NO CONTROLADOS
Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, os interesses no controlados apresentavam a seguinte
estrutura:
31-12-14
Detentor
Sociedade
Copagef (Notas 1 e 3)
CGBA
D2C
Serv icom
SACV
S+Ca
S+C Angola
S+Cao
S+Ci
S+Cm
S+Cmz
WWC
CGBA
SACV
S+C Angola
S+Cao
S+Cmz
Jos Filipe Serpa Pimentel Barros Virgolino

Herdeiros de Manuel Jacinto Alv es
Alex andre Lemos de Matos
Adolfo Manuel da Silv a Correia
31-12-13
Directa
Percentagem de capital detido

Efectiv a
Directa Efectiv a
44,910 %
49,900 %
49,900 %
44,910 %
4,990 %
-%
25,000 %
49,900 %
49,900 %
0,002 %
49,900 %
10,000 %
3,100 %
49,900 %
49,900 %
10,000 %
44,910 %
-%
-%
49,900 %
-%
-%
49,900 %
-%
-%
44,910 %
-%
-%
49,900 %
-%
-%
25,005 %
-%
-%
25,000 %
-%
-%
49,900 %
-%
-%
49,900 %
-%
-%
44,910 %
-%
-%
49,900 %
-%
-%
10,000 % 10,000 % 10,000 %
3,100 % 3,100 % 3,100 %
49,900 %
-%
-%
49,900 % 49,900 % 49,900 %
10,000 % 10,000 % 10,000 %
16. EMPRSTIMOS DE MDIO E LONGO PRAZO

Mdio e longo prazo
31-12-14
Tx. efectiva
31-12-13
Saldos
4,42 %
124.673.233
140.872.999
Contas caucionadas
3,68 %
51.168.381
50.868.382
Papel comercial
4,88 %
20.000.000
15.000.000
Locao financeira
4,91 %
302.833
460.558
196.144.447
207.201.939
Emprstimos bancrios
A exposio ao risco de taxa de juro avaliada periodicamente, tendo sido contratados

instrumentos de cobertura de fluxos de caixa (Nota 17). As taxas efectivas apresentadas
reflectem o efeito destes instrumentos (swaps).
96
Nas mesmas datas e atendendo respectiva natureza e maturidade, a dvida remunerada no

corrente, denominada em euros, tinha o seguinte plano de reembolso previsto:
Mdio e longo prazo
31-12-14
31-12-13
2015
82.768.605
2016
101.516.136
36.672.233
2017
31.612.215
31.613.102
2018
58.016.096
56.147.999
2019
5.000.000
196.144.447
207.201.939
17. INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS E CONTABILIDADE DE COBERTURA

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o Grupo tinha reconhecido os seguintes derivados
financeiros (Notas 18 e 30):
Hierarquia de justo valor
31-12-14
Nv el 1
Nv el 2 Nv el 3
31-12-13
Total
Nv el 1
Nv el 2 Nv el 3
Total
31.902
31.902
31.902
31.902
8.299.730
8.299.730
9.041.818
9.041.818
8.299.730
8.299.730
9.041.818
9.041.818
O Grupo contrata swaps de taxa de juro para cobrir o risco de taxa de juro inerente aos
pagamentos futuros de emprstimos. No perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, o
montante nominal de emprstimos com coberturas associadas ascendia a 89 milhes de euros
(105 milhes de euros no perodo findo em 31 de Dezembro de 2013).
O risco coberto o indexante da taxa varivel associada aos emprstimos (cobertura de fluxos
de caixa). O objectivo desta cobertura transformar os emprstimos de taxa de juro varivel
em taxa de juro fixa. O montante de gastos financeiros reconhecidos no perodo findo em 31 de
Dezembro de 2014 foi de 3.233 milhares de euros (3.776 milhares de euros no perodo findo
em 31 de Dezembro de 2013).
O Grupo efectua tambm cobertura econmica e contabilstica do risco cambial inerente
exposio USD, resultante da compra de matrias-primas em moeda estrangeira. No perodo
findo em 31 de Dezembro de 2014, o montante coberto ascendia a 8 milhes de USD (8
milhes de USD no perodo findo em 31 de Dezembro de 2013). O risco coberto o da
flutuao da taxa de cmbio, associada a transaces altamente provveis (cobertura de fluxos
de caixa).
data do fecho do exerccio estavam contratados instrumentos de cobertura cambial no
montante de 8 milhes de USD, assegurando assim a cobertura de cerca de 60% dos
montantes a liquidar em USD estimados em 2015 (perodo em que se espera que ocorram os
fluxos de caixa e os lucros ou prejuzos).
No perodo findo em 31 de Dezembro de 2014 foram removidos 66 milhares de euros do
capital prprio, tendo os mesmos sido includos na demonstrao dos resultados na rubrica de
diferenas de cmbio favorveis (Nota 31).
data do fecho do exerccio estavam contratados instrumentos de cobertura de taxa de juro
(swaps), esperando-se que os fluxos de caixa deles decorrentes ocorram entre 2015 e 2018,
nos montantes de 2.904, 2.494, 1.809 e 1.093 milhares de euros, correspondentemente (o
reconhecimento na demonstrao dos resultados coincidente).
97
No perodo findo em 31 de Dezembro de 2014 foram removidos 3.233 milhares de euros do

capital prprio, os quais foram includos na demonstrao dos resultados na rubrica de juros
suportados (Nota 31).
18. DVIDAS COMERCIAIS DE LONGO PRAZO A PAGAR
Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, as dvidas comerciais de longo prazo a pagar
apresentavam a seguinte composio:
Instrumentos financeiros derivados ("swaps")

Outros
31-12-14
31-12-13
8.299.730
8.975.540
175.948
102.646
8.475.678
9.078.186
19. PROVISES E PERDAS DE IMPARIDADE ACUMULADAS

Durante o perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, a variao nas perdas de imparidade e
provises acumuladas foi a seguinte:
2014
Rubricas
Saldo
inicial
Reforo
Utilizao
Reverso
Saldo
final
Perdas de imparidade:
Em outros investimentos financeiros
Em inventrios (Nota 26)
Em clientes de cobrana duvidosa (Nota 26)
Em outras dvidas de terceiros (Nota 26)
Provises (Nota 26)
(39.156)
(39.156)
(342.824)
(463.661)
(730)
332.442
(474.773)
(17.242.361)
(663.209)
163.104
175.115
(17.567.351)
(536.980)
(75.000)
(611.980)
(18.161.321) (1.201.870)
162.374
507.557
(18.693.260)
(300.000)
(4.642)
12.777
(1.451.041)
(19.320.497) (1.501.870)
(1.159.176)
157.732
520.334
(20.144.301)
No perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, foram reconhecidas perdas por imparidade nas
classes de activos Inventrios e Clientes de cobrana duvidosa, as quais foram estimadas
pelo Grupo com base na sua experincia, na anlise de risco de obsolescncia e na sua
avaliao da conjuntura e envolventes econmicas. A manuteno de uma conjuntura
econmica difcil tem agravado a incapacidade de alguns clientes liquidarem as suas
obrigaes decorrentes das vendas de produtos e das prestaes de servios efectuadas pelo
Grupo.
No final do perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, as provises referem-se a disputas
legais com colaboradores, clientes e distribuidores (questes laborais e comerciais,
correspondentemente). A prestao de informao adicional sobre os processos pode causar
prejuzo posio da SUMOL+COMPAL face s restantes partes das disputas, pelo que a
SUMOL+COMPAL se abstm de fazer divulgaes adicionais.
98
20. EMPRSTIMOS DE CURTO PRAZO

Curto prazo
31-12-14
Tx. efectiva
31-12-13
Saldos
Emprstimos bancrios
3,86 %
26.258.698
Papel comercial
6,68 %
5.000.000
Locao financeira
4,91 %
174.395
166.592
31.433.093
36.712.648
36.546.056
A exposio ao risco de taxa de juro avaliada periodicamente, tendo sido contratados

instrumentos de cobertura de fluxos de caixa (Nota 17). As taxas efectivas apresentadas
reflectem o efeito destes instrumentos (swaps).
21. DVIDAS COMERCIAIS DE CURTO PRAZO A PAGAR

Fornecedores
31-12-14
31-12-13
47.673.952
42.180.107
169.744
248.613
1.104.028
886.365
48.947.724
43.315.085
Entidades relacionadas
Outros credores
Nas mesmas datas, o detalhe de Outros credores era o abaixo evidenciado:
Actividades CNA
Documentos em recepo e conferncia
Pessoal
Letras descontadas
Sindicatos
Retenes de imposto sobre o rendimento
Instrumentos financeiros derivados ("forwards cambiais")
31-12-14
31-12-13
1.011.536
50.256
19.600
16.159
5.462
1.015
1.104.028
683.851
103.082
11.350
16.159
4.434
1.211
66.278
886.365
22. PASSIVOS POR IMPOSTOS CORRENTES

Imposto sobre o Rendimento de Pessoas Colectivas (IRC)

Imposto sobre o Valor Acrescentado (IVA) a pagar
Contribuies para a Segurana Social
Imposto sobre o Rendimento (IRC/IRS) retenes na fonte
Imposto Municipal sobre Imveis (IMI)
Imposto do selo (IS)
31-12-14
31-12-13
3.532.319
781.267
615.342
374.338
135.588
19.343
5.458.197
1.336.081
425.252
591.381
378.406
134.429
16.618
2.882.167
99
23. OUTROS PASSIVOS CORRENTES
Em 31 Dezembro de 2014 e 2013, esta rubrica tinha a seguinte composio:
Credores por acrscimos de gastos:

Remuneraes e encargos a liquidar
Incentivos
Documentao em trnsito (FSE)
Gastos com o pessoal
Juros a liquidar
Reciclagem de embalagens
Mercadorias e matrias
Seguros
Aperfeioamento activo
Rendimentos a reconhecer:
Subsdios para investimentos - API
Estrutura comercial Damm
Subsdios para investimentos - IFADAP
Diferenas de cmbio
Outros:
Adiantamentos de clientes
31-12-14
31-12-13
4.089.344
2.280.314
1.489.176
1.433.929
1.007.848
430.961
82.323
75.656
20.404
7.360
10.917.315
4.145.583
2.040.981
2.332.573
955.483
772.038
431.981
49.885
10.728.524
1.401.539
71.544
26.024
1.499.107
1.596.771
54.693
26.299
10.511
1.688.274
3.462
3.462
12.419.884
12.416.798
24. OUTROS PASSIVOS FINANCEIROS

No perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, dos cerca de 19,6 milhes de euros
apresentados na rubrica Outros passivos financeiros, 19,5 milhes de euros correspondem ao
montante antecipado no mbito de contractos de factoring, cujo limite global ascende a 35
milhes de euros e cuja durao de seis meses (automaticamente renovvel por iguais
perodos). No perodo findo em 31 de Dezembro de 2013, os 21 milhes de euros
apresentados na rubrica incluem 18,3 milhes de euros contratados de forma idntica.
No contexto da IAS 39, os contractos em causa no renem as condies necessrias para
serem considerados como sem recurso pelo que, no foram desreconhecidos quaisquer
activos referentes a saldos a receber. A taxa (custo) efectiva subjacente aos contractos
inferior mdia das taxas efectivas associadas s linhas de curto prazo contratadas pela
SUMOL+COMPAL.
No total apresentado nesta rubrica no perodo findo em 31 de Dezembro de 2013, estavam
ainda englobados 2,7 milhes de euros correspondentes utilizao e desconto de uma linha
de crditos documentrios de importao contratada fora do mercado domstico. Em 31 de
Dezembro de 2014 no existiam valores descontados no mbito desta linha.
100
25. RDITOS
Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, a rubrica Rditos (Notas 3 e 39) apresentava a seguinte
composio:
Vendas
Prestaes de servios
2014
2013
300.343.398
289.269.176
9.634.930
12.393.788
309.978.328
301.662.964
26. OUTROS RENDIMENTOS E GANHOS

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, a rubrica Outros rendimentos e ganhos apresentava a
seguinte composio:
2014
2013
8.294.601
7.773.996
Reverses de perdas por imparidade (Nota 19 e 32)
520.335
1.209.841
Ganhos em inventrios
789.909
51.501
Rendimentos suplementares
Ganhos em alienaes de activos tangveis
80.106
37.839
Correces relativas a perodos anteriores
17.290
352.037
195.508
144.890
Subsdios ao investimento
Outros rendimentos operacionais
1.123.015
566.377
11.020.764
10.136.481
Os valores apresentados em rendimentos suplementares referem-se, maioritariamente, a

comparticipaes de terceiros nos gastos com publicidade e propaganda incorridos pelo Grupo.
A rubrica encontra-se ainda influenciada, embora com menor expresso, por rendimentos
decorrentes de transportes e da valorizao de resduos para reciclagem.
27. LOCAO OPERACIONAL

Nos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, os valores das rendas pagas
reconhecidas como um gasto no perodo, decorrentes de contractos de locao operacional,
foram os constantes do quadro abaixo:
Empilhadores
Veculos automv eis ligeiros de passageiros e de mercadorias
2014
2013
834.168
861.842
1.767.804 1.847.825
2.601.972 2.709.667
101
Nos mesmos perodos, os valores das rendas vincendas decorrentes daqueles contractos eram
os constantes do quadro abaixo:
2014
2013
408.518
834.168
No mais de um ano:
Empilhadores
1.430.158 1.465.662
1.838.676 2.299.830
Mais de um ano e no mais de cinco anos:

Empilhadores
57.336
465.854
- 1.328.068
57.336 1.793.922
1.896.012 4.093.752
Os contractos de locao operacional relativos a empilhadores e a veculos automveis ligeiros

de passageiros e de mercadorias tm a durao mdia de 48 meses, neles no se
encontrando prevista a opo de compra dos bens afectos nem existindo clusulas de
renovao automtica.
28. FORNECIMENTOS E SERVIOS EXTERNOS

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o detalhe de Fornecimentos e servios externos era,
correspondentemente, o seguinte:
Subcontratos
Trabalhos especializados
Vigilncia e segurana
Conservao e reparao
Ferramentas e utenslios de desgaste rpido
Livros e documentao tcnica
Material de escritrio
Artigos para oferta
Electricidade
Combustveis
gua
Outros fluidos
Deslocaes e estadas
Transportes de mercadorias
Rendas e alugueres
Comunicao
Seguros
Contencioso e notariado
Despesas de representao
Limpeza, higiene e conforto
Outros
102
2014
2013
3.572.732
5.607.151
39.861.525
809.802
5.151.632
142.851
8.440
73.355
871
3.478.427
3.231.248
48.852
56.016
1.045.194
19.837.836
6.278.082
470.301
789.171
32.169
40.097
1.188.440
2.522.739
94.246.931
3.406.843
5.043.571
35.536.277
811.720
4.962.860
161.129
7.345
63.691
1.568
3.077.618
3.495.596
40.189
41.316
945.779
18.892.716
6.257.893
584.131
836.949
61.155
39.385
1.310.823
2.105.413
87.683.967
29. GASTOS COM O PESSOAL

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, a rubrica Gastos com o pessoal apresentava o detalhe
que se segue:
Remuneraes dos rgos sociais

Remuneraes do pessoal
Encargos sobre remuneraes
Seguros de acidentes no trabalho e doenas profissionais
Gastos de aco social
Outros gastos com pessoal
2014
2013
1.331.344
24.278.233
5.530.826
142.924
2.109.298
1.181.280
34.573.905
1.320.429
25.260.878
5.415.053
165.785
2.159.029
780.870
35.102.044
Durante os perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o nmero mdio de

trabalhadores ao servio das empresas includas na consolidao era o constante do quadro
abaixo:
Nmero mdio de trabalhadores
2014
2013
1.302
1.290
30. OUTROS GASTOS E PERDAS

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, a rubrica Outros gastos e perdas apresentava a
seguinte composio:
Abates de inventrios
Donativos
Impostos
Ofertas e amostras de inventrios
Quotizaes
Perdas na alienao de activos tangveis
Correces relativas a perodos anteriores (Nota 32)
Outros gastos operacionais
2014
2013
1.194.083
329.230
646.114
75.778
120.300
15.780
419.283
267.905
3.068.473
648.132
517.521
612.677
110.395
151.506
94.160
112.690
558.023
2.805.104
103
31. RESULTADOS FINANCEIROS

Em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, os resultados financeiros (Notas 3 e 39) apresentavam a
seguinte composio:
2014
2013
(13.297.111)
(12.830.835)
(3.233.485)
(3.775.889)
(572.367)
(758.351)
Descontos de pronto pagamento concedidos
(1.606.218)
(1.468.188)
Outros gastos e perdas financeiros
(2.078.886)
(1.921.976)
(20.788.067)
(20.755.239)
Outros resultados financeiros:

Gastos e perdas financeiros:
Juros de financiamento suportados
Juros de instrumentos financeiros derivados (swaps ) (Nota 17)
Diferenas de cmbio desfavorveis
Rendimentos e ganhos financeiros:

3.408
134.237
1.424.180
309.259
Descontos de pronto pagamento obtidos
256.637
199.570
Outros rendimentos e ganhos financeiros
3.054
2.317
1.687.279
645.383
(19.100.788)
(20.109.856)
Juros de financiamento obtidos

Diferenas de cmbio favorveis (Nota 17)
32. IMPOSTOS SOBRE O RENDIMENTO

A SUMOL+COMPAL e as suas subsidirias sediadas em Portugal encontram-se
individualmente sujeitas a tributao em sede de imposto sobre o Rendimento das Pessoas
Colectivas (IRC) e correspondente Derrama Municipal. No perodo findo em 31 de Dezembro
de 2014, a Empresa deixou de ser tributada pelo lucro consolidado no mbito do Regime
Especial de Tributao dos Grupos de Sociedades (RETGS) na medida em que a alienao
de 49,9% do capital da S+Cm Copagef originou uma participao na subsidiria inferior aos
75% mnimos previstos naquele regime. Os impostos sobre o rendimento (correntes ou
diferidos) so reflectidos nos resultados do perodo.
O imposto destas empresas correspondente ao perodo findo em 31 de Dezembro de 2014 foi
calculado tendo por base a taxa nominal de IRC agregada de 24,5%, que inclui Derrama
Municipal (na data homloga de 2013 tinha sido de 26,5%). Em ambos os perodos houve o
acrscimo da Derrama Estadual nos lucros tributveis superiores a 1,5 milhes de euros, com
trs patamares de taxas em 2014 (3% at 7,5 milhes de euros, 5% entre o valor anterior e 35
milhes de euros e 7% para os montantes superiores) e dois em 2013 (3% at 7,5 milhes de
euros e 5% para os montantes superiores).
Os impostos diferidos so calculados com base nas taxas de imposto que se espera virem a
estar em vigor data da reverso das diferenas temporrias, correspondendo estas s que
estiverem aprovadas ou substancialmente aprovadas na data do balano consolidado. No
perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, a SUMOL+COMPAL considerou a taxa agregada
de 22,5% na medida em que corresponde aprovada no Oramento do Estado para 2015.
Os prejuzos fiscais gerados a partir de 2014 podem ser recuperados no perodo de 12 anos,
devendo a sua utilizao processar-se por ordem cronolgica e apenas at concorrncia de
70% do lucro tributvel de cada ano fiscal. A caducidade das anulaes ou liquidaes
adicionais resultantes de correces aos prejuzos fiscais , desde 2014, de 4 anos.
Os livros, registos contabilsticos, processo de documentao fiscal e correspondente
documentao suporte devem ser conservados durante 12 anos.
104
s subsidirias sediadas em jurisdies estrangeiras aplica-se a legislao fiscal dos pases

em que desenvolvem as suas actividades.
Durante os exerccios de 2011 a 2013, o Grupo suportou despesas com investigao e
desenvolvimento (I&D), as quais, no seu entendimento, eram susceptveis de serem elegveis
para efeitos de aproveitamento do Sistema de Incentivos Fiscais em Investigao e
Desenvolvimento Empresarial (SIFIDE), previsto na Lei n. 55-A/2010, de 31 de Dezembro,
entretanto alterada pela Lei n. 64-B/2011, de 30 de Dezembro.
Neste sentido, relativamente aos exerccios de 2011 e 2013, foram emitidas as respectivas
declaraes, por parte da Comisso Certificadora para os Incentivos Fiscais I&D Empresarial
(Comisso Certificadora), relativas recomendao de crditos fiscais decorrentes de
actividades de I&D efectuadas naqueles exerccios, nos montantes de, correspondentemente,
208.279 euros, 196.761 euros e 280.918 euros.
No perodo findo em 31 de Dezembro de 2013 foi publicada a Lei n. 49/2013, de 16 de Julho,
que estabelece um Crdito Fiscal Extraordinrio ao Investimento (CFEI") traduzido numa
deduo colecta de IRC de 20% das despesas de investimento em activos afectos
explorao (com limite de cinco milhes de euros por sujeito passivo). As despesas devero ter
sido efectuadas entre 1 de Junho e 31 de Dezembro de 2013 e a deduo pode ser efectuada
at concorrncia de 70% da colecta do IRC. Para as entidades que apliquem o RETGS, a
deduo ser feita com base na matria colectvel do grupo at concorrncia de 70% desta.
Contudo, no poder ultrapassar, para cada sociedade e por cada exerccio, o limite de 70%
da colecta que se apuraria pela sociedade que realizou as despesas elegveis caso o RETGS
no se aplicasse. A parte do benefcio que no possa ser deduzida transmissvel, nas
mesmas condies, aos cinco perodos de tributao subsequentes.
Na Declarao Modelo 22 correspondente ao perodo de tributao findo em 31 de Dezembro
de 2013, submetida em Maio de 2014, foram deduzidos 527.919 euros referentes ao benefcio
fiscal determinado nos termos do CFEI.
105
A reconciliao entre a taxa nominal e a taxa efectiva de imposto sobre o rendimento do

perodo (Nota 39), no perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, apresenta a seguinte
composio:
2014
Resultados antes de impostos
Tax a nominal de imposto
Imposto esperado
8.354.221
23,00 %
(1.921.471)
Diferenas permanentes:
Ajustamentos decorrentes da aplicao do justo v alor (no fiscalmente dedutv eis ou para alm dos limites)
837.540
Correces relativ as a perodos de tributao anteriores (Nota 30)
419.283
Benefcios fiscais
(120.229)
Rev erso de ajustamentos em inv entrios tributados e de perdas por imparidade tributadas (Notas 19 e 26)
(520.335)
Outros (lquido)
(241.163)
375.096
Tax a nominal de imposto
23,00 %
Efeito no imposto do perodo
(86.272)
Diferenas temporrias:
Reduo de activ os (prejuzos fiscais reportados)
Reduo de passiv os (goodw ill e reserv as de reav aliao)
Outros (lquido)
6.027.200
(31.788.920)
(411.729)
(26.173.449)
Tax a agregada de imposto (nominal + derrama municipal)

Efeito no imposto do perodo
22,50 %
5.889.026
Ajustamentos colecta:
Tributao autnoma
(248.621)
Derramas
(574.961)
Benefcios fiscais
Acertos de liquidaes
85.885
405.741
(331.956)
Imposto do perodo
Tax a efectiv a de imposto
106
3.549.327
(42,49)%
No perodo findo em 31 de Dezembro de 2014, os activos por impostos diferidos e passivos por impostos diferidos ascendiam 1.923.781 euros e
63.920.627 euro, respectivamente, apresentando a seguinte composio:
31-12-14
Saldo inicial
Aumento
Rev erso
1.968.200
619.911
249.061
442.629
54.923
31-12-13
Saldo final Saldo inicial
Aumento
Rev erso
Saldo final
(1.356.020)
1.232.091
1.909.168
612.080
(553.048)
1.968.200
691.690
32.456
249.061
(32.456)
249.061
(54.923)
54.923
54.923
424.073
(424.073)
2.272.184
1.062.540
(1.410.943)
1.923.781
2.420.620
861.141
(1.009.577)
2.272.184
Activ os por impostos diferidos:

Prejuzos fiscais reportv eis
Anulao de margens internas
Homogeneizao de amortizaes
Incentiv os fiscais inv estigao e desenv olv imento empresarial
Passiv os por impostos diferidos:
Goodw ill
70.794.965
(7.112.468)
63.682.497
70.794.965
70.794.965
Reav aliaes liv res
236.469
(33.052)
203.417
264.649
(28.180)
236.469
Intangv eis
147.562
(147.562)
147.562
147.562
41.700
(6.987)
34.713
49.218
(7.518)
41.700
71.220.696
(7.300.069)
63.920.627
71.256.394
(35.698)
71.220.696
Reav aliaes legais
No final do perodo o Grupo procedeu reviso dos prejuzos fiscais susceptveis de recuperabilidade futura, tendo sido reconhecidos impostos
diferidos activos unicamente sobre estes. A data limite de utilizao dos prejuzos fiscais existentes no perodo findo em 31 de Dezembro de 2014 a
apresentada no quadro que se segue:
Jurisdio
Perodo em que foram gerados
Espanha
2007
2022
3.896.327
3.896.327
Moambique
2013
2018
2.040.391
2.040.391
Portugal
2014
2018
8.393
8.393
Angola
2014
2017
13.282
13.282
Moambique
2014
2019
1.789.161
1.789.161
3.851.227
3.896.327
7.747.554
Data limite de utilizao
Utilizvel No utilizvel
Total
107
No perodo findo em 31 de Dezembro de 2013, a Autoridade Tributria e Aduaneira autorizou a

deduo de cerca de 16 milhes de euros de prejuzos fiscais cuja utilizao significar a
reviso das declaraes fiscais desde 2006. Por no ser possvel estimar os impactes nas
demonstraes financeiras, o Grupo no reconheceu o correspondente activo por imposto
diferido.
Por outro lado, o Grupo no reconheceu impostos diferidos activos sobre prejuzos fiscais de
sociedades nas quais no se estima, com razovel segurana, a ocorrncia de lucros fiscais
suficientes para assegurar a recuperabilidade do referido imposto. O montante de imposto
diferido activo que no foi reconhecido ascende a 974.082 euros (prejuzos gerados em
Espanha).
Considerando o plano estratgico do Grupo, apoiado em pressupostos de projeco da
actividade para os prximos anos, convico do Grupo que se iro gerar, em tempo til,
lucros tributveis futuros suficientes para reverter os impostos diferidos activos decorrentes de
prejuzos fiscais.
33. PARTES RELACIONADAS

A empresa-me da SUMOL+COMPAL, que coincide com a entidade controladora final, a
Refrigor (Nota 13).
Os saldos e as transaces entre a SUMOL+COMPAL e as suas subsidirias, que so partes
relacionadas da Empresa, foram eliminados no processo de consolidao e, por essa razo,
no so divulgadas nesta nota. O detalhe dos saldos e transaces entre o Grupo e outras
partes relacionadas encontra-se divulgado adiante.
As vendas e as prestaes de servios efectuadas s partes relacionadas, e as aquisies de
bens e servios a estas, foram valorizadas, respectivamente, aos preos praticados
habitualmente pelo Grupo a partes no relacionadas e a preos de mercado, podendo, em
qualquer dos casos, considerar descontos sobre o volume transaccionado e a natureza e
especificidade das operaes realizadas.
Os saldos existentes com as partes relacionadas no se encontram cobertos por seguros e
sero liquidados em dinheiro, no tendo sido dadas ou recebidas quaisquer garantias. No
perodo findo em 31 de Dezembro de 2014 no foram reconhecidas quaisquer perdas de
imparidade relativamente a montantes devidos por partes relacionadas.
Em 31 de Dezembro de 2014, a lista de partes relacionadas era a seguinte:
Vogal do Conselho de Administrao da Refrigor e da SUMOL+COMPAL.
Antnio Rui Librio Frade
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL.
Presidente do Conselho de Administrao da Refrigor e da SUMOL+COMPAL.
CGBA
Subsidiria da SUMOL+COMPAL.
D2C
Duarte Nunes Ferreira Lopes Pinto
108
Eufiger
A maioria dos administradores da Eufiger integra o Conselho de Administrao da
SUMOL+COMPAL.
Frildo
Todos os gerentes da Frildo integram o Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL.
Jos Manuel Doutel Jordo
Jos Tomaz Jdice Gamito Pires
Madibel sociedade em liquidao
Subsidiria da Refrigor.
Refrigor
Empresa-me da SUMOL+COMPAL.
Servicom
S+Ca
S+C Angola
S+Cao
S+Ci
S+Cm
S+Cmz
WWC
A natureza dos relacionamentos existentes entre as partes relacionadas acima divulgadas era,
em 31 de Dezembro de 2014, a que a seguir se descreve:
Entre o Grupo e a Eufiger
A Eufiger arrenda SUMOL+COMPAL e S+Cm parte do Edifcio Vrtice, sito na Portela de
Carnaxide, freguesia de Carnaxide, concelho de Oeiras.
Entre o Grupo e a Frildo
A Frildo arrenda SUMOL+COMPAL e S+Cm parte do Edifcio Frildo, sito na Portela de
Carnaxide, freguesia de Carnaxide, concelho de Oeiras.
Entre a entidade relatora e a Refrigor
A Refrigor mantm as seguintes relaes comerciais significativas com a SUMOL+COMPAL:
109
i. recebeu a quantia de 673.670 euros como contrapartida de garantias prestadas no

mbito do contrato de financiamento celebrado com a CGD e o BES (actual Novo
Banco), em 30 de Dezembro de 2008;
ii. recebeu a quantia de 541.581 euros como contrapartida de compromissos assumidos
no mbito dos contractos de engarrafamento e distribuio de vrias marcas, em vigor,
entre a SUMOL+COMPAL e as sociedades PepsiCo Inc. e Seven-UP Internacional.
Estes, pressupem a manuteno de uma participao accionista de controlo por parte
da Refrigor;
iii. a Sociedade pagou Refrigor 1.264.710 euros a ttulo da prestao de servios de
utilizao parcial das instalaes do Edifcio Sede, que propriedade da Refrigor.
Outras informaes
Nos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, a remunerao dos administradores
e outro pessoal chave da gerncia apresentava a seguinte composio:
31-12-14
Benefcios de curto prazo
31-12-13
1.599.867 1.469.138
1.599.867 1.469.138
Nos perodos findos em 31 Dezembro de 2014 e 2013, os saldos mais significativos existentes
com partes relacionadas eram os a seguir apresentados:
Saldos
31-12-14
31-12-13
C/C
Associadas
C/C
Associadas
Clientes Fornec. A receber A pagar Clientes Fornec. A receber A pagar
Empresa-me da entidade
Subsidirias da empresa-me da entidade
Outras partes relacionadas
3.390
32.517
(245) (191.146)
32.272 (187.756)
9.163 (114.928)
302
2.357
11.822 (114.928)
9.432 (73.227)
32.517
803 (189.166)
42.752 (262.393)
55.405 (200.348)
302
421
56.128 (200.348)
As transaces mais significativas efectuadas com partes relacionadas durante os perodos

findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 foram as seguintes:
Transaces
Empresa-me da entidade
Subsidirias da empresa-me da entidade
Outras partes relacionadas
2014
2013
Gastos
operac.
Gastos
financ.
Rend.
operac.
Rend.
financ.
Gastos
operac.
Gastos Rend.
financ. operac.
Rend.
financ.
1.831.075
1.215.251
288.233
32.833
1.198.650
1.269.066
48.773
704.937
1.178
1.704
488.820
483
2.536.012
1.215.251
289.411
34.537
1.687.470
1.269.066
49.256
34. ACTIVIDADE DESENVOLVIDA PELOS ADMINISTRADORES NO EXECUTIVOS

Neste novo mandato os administradores no executivos deram continuidade s actividades
desenvolvidas anteriormente, nomeadamente, assumiram a coordenao e o
acompanhamento da actividade do Gabinete de Auditoria Interna, reuniram-se no mbito do
comit da auditoria interna, acompanharam assuntos jurdicos estratgicos, participaram em
projectos de natureza estratgica, acompanharam temas relacionados com a utilizao do
Edifcio Sede, representaram a Empresa no Instituto de Biologia Experimental e Tecnolgica
(IBET), e participaram em actividades de representao institucional.
110
No mbito das Reunies do Conselho de Administrao (RCA), os administradores no

executivos estiveram envolvidos em anlises e decises sobre matrias de gesto no
corrente, tais como, o plano estratgico, o plano operacional, o oramento e os documentos de
prestao de contas. Nas RCA efectuaram tambm o acompanhamento da evoluo dos
negcios.
No mbito do acompanhamento da actividade operacional da Empresa estes administradores
visitaram as fbricas em Portugal e os maiores centros de distribuio em Portugal e em
Angola, visitaram zonas do mercado nacional e de alguns mercados internacionais, estiveram
presentes em seminrios dedicados a temas relevantes para o negcio, visitaram feiras
alimentares e participaram em eventos promovidos pelo Grupo. Foram ainda realizadas
reunies em diferentes instalaes da SUMOL+COMPAL com a presena de alguns destes
administradores e gestores da Empresa. Foram tambm promovidos pequenos-almoos de
trabalho, nas instalaes da SUMOL+COMPAL, entre os administradores no executivos e
alguns gestores da Empresa para melhorar o conhecimento profissional e pessoal entre os
mesmos.
Durante 2014, os administradores no executivos reuniram-se sete vezes, sem a presena de
qualquer membro da Comisso Executiva.
35. RESPONSABILIDADE SOCIAL

Capital social: a SUMOL+COMPAL e a comunidade
Tendo como objectivo estratgico contribuir para a sustentabilidade econmica, social e
ambiental, a SUMOL+COMPAL em 2014 deu continuidade ao seu plano de aco rumo ao
desenvolvimento sustentvel, em trs eixos de actuao: reduo do impacte ambiental da sua
actividade, promoo de estilos de vida saudveis e cooperao com a comunidade local.
Tendo por objectivo optimizar a gesto de donativos do produto com valor social produto cujo
prazo disponvel para consumo inferior a um tero do respectivo prazo de validade em 2014
foram introduzidas melhorias no processo, tendo sido revisitados e alinhados todos os critrios
de apoio, tornando mais eficiente, clere e participativa a nossa relao de cooperao com a
comunidade.
Face ao ano anterior, a quantidade de produto com valor social decresceu significativamente.
No entanto, a adopo de uma gesto optimizada e a descentralizao de alguns apoios,
tornou possvel chegar a um maior nmero de entidades.
Encerrmos o ano com a entrega de 530 mil litros de produto com valor social, repartido por 17
marcas, maioritariamente COMPAL, SUMOL, SEVEN UP e GUARAN ANTARCTICA. Este
produto, valorizado em cerca de 380 mil euros, foi doado ao abrigo da lei do mecenato a 438
entidades com carcter social, desportivo, cultural e educativo e afins, distribudas pelos
concelhos prioritrios de Pvoa de Varzim, Vila Flor, Gouveia, Pombal, Leiria, Almeirim, Oeiras
e Faro.
Na qualidade de fundadores, demos continuidade ao apoio Fundao da Juventude e
Fundao Marqus de Pombal, instituies que promovem a integrao das crianas e jovens
tanto na vida profissional activa, como na integrao social e comunitria.
Em 2014 renovmos o apoio protocolar com o Ministrio da Educao atravs do Programa
Escolar de Reforo Alimentar (PERA) que visa, a par da promoo hbitos alimentares
saudveis, suprir as carncias alimentares de alunos que frequentam as escolas pblicas,
disponibilizando donativos com produtos das marcas COMPAL e UM BONGO.
Integrmos de forma regular o Projeto Caf Memria, da Associao Alzheimer Portugal em
parceira com a Santa Casa da Misericrdia de Lisboa. Este projecto, que conta com a
participao de mais parceiros, tem por misso contribuir para a melhoria da qualidade de vida
e reduo do isolamento social, atravs da realizao de sesses, destinadas a pessoas com
111
problemas de memria e demncia, respetivos familiares e cuidadores, a partilha de

experincias e a sensibilizao da comunidade para a doena.
De Abril de 2013 a Dezembro de 2014, o projeto Caf Memria realizou 71 sesses, com cerca
de 530 participantes e 145 voluntrios.
O ano de 2014 foi pautado por uma onda de solidariedade com um desafio intitulado Ice
Bucket, no qual era eleita uma entidade de carcter social para fazer um apoio a uma causa. A
SUMOL+COMPAL foi nomeada e aceitou o desafio, tendo concretizado o seu apoio financeiro
Associao Portuguesa de Esclerose Lateral Amiotrfica.
Por mais um ano consecutivo, promovemos a recolha bianual de sangue atravs da
Associao de Dadores de Sangue de Queijas, que este ano contou com uma aco de
sensibilizao de recolha de medula ssea para o beb Salvador.
Na 7 edio do Greenfest, palco do maior festival de sustentabilidade realizado em Portugal,
numa plataforma de partilha de ideias, experiencias e tendncias, demos a conhecer, em
parceria com a Tetra Pak, a nossa preocupao com o futuro comunicando o lado mais
sustentvel da embalagem Tetra, o processo de reciclagem do carto laminado e a origem
sustentvel do carto atravs da certificao FSC (Forest Stewardship Council).
Empenhados em contribuir para o desenvolvimento de uma sociedade mais sustentvel e com
maior responsabilidade ambiental, a SUMOL+COMPAL, em parceria com a Cmara Municipal
de Mafra, o Ericeira Camping e o promotor do festival, iniciou a reduo da sua pegada
ecolgica na realizao da 6 edio do SUMOL Summer Fest. A Eco Aco consistiu na
realizao de sesses de formao e sensibilizao ambiental aos responsveis pela gesto
de resduos e clientes com pontos de venda no recinto do festival e, numa atitude positiva e
diferenciadora, a recompensa com uma foto original a todos os fs que entregassem 10 copos
de plstico ou de carto para a reciclagem. O resultado final foi um recinto surpreendentemente
mais limpo e a recolha de 5 mil copos que se traduzem em 3.000 kg de plstico e 220 kg de
carto, para posterior reciclagem. Em parceria com a EDP, as praias da Foz do Lizandro e de
Ribeira de Ilhas tambm beneficiaram de aces de remoo de lixo e limpeza do areal.
Na qualidade de membros do BCSD Portugal Conselho Empresarial para o Desenvolvimento
Sustentvel , continumos envolvidos na participao no programa da Aco 2020, que, em
articulao com os decisores pblicos, aponta diretrizes para o caminho que as empresas
devem percorrer at 2050 rumo ao desenvolvimento sustentvel, nas vertentes econmica,
ambiental, e social. Nos grupos de trabalho do BCSD Portugal, temos vindo a participar
activamente no grupo da gua e do Sector Agroalimentar.
Em parceria com a Cmara Municipal de Oeiras e a Associao Prevenir, a SUMOL+COMPAL
garantiu, por mais um ano lectivo, a continuidade do Programa Eu Passo a alunos dos 7 e
8 anos, em 5 escolas diferentes do concelho. Este programa, que visa a promoo de
competncias psicossociais, de hbitos de vida saudvel e preveno de comportamentos de
risco atravs do aumento da participao e envolvimento da famlia na escola e na rede de
recursos comunitrios, englobou, em 2014, 239 alunos de 5 escolas diferentes e contou com
uma taxa de sucesso superior a 80%.
A promoo da prtica de estilos de vida saudveis, atravs do apoio a eventos desportivos,
um dos pilares da nossa poltica de Sustentabilidade. Como tal, este ano voltmos a promover
em Almeirim, Oeiras e Vila Flor, corridas que so grandes eventos desportivos nas
comunidades locais.
Alinhada com o intento estratgico de internacionalizao e o reforo de posies de destaque
no continente africano, a SUMOL+COMPAL apostou num maior envolvimento social nestes
pases, em particular nas comunidades onde estamos inseridos ou como forma de reconhecer
a preferncia pelas nossas marcas no mercado.
Dando continuidade ao programa de apoio social em Cabo Verde, garantimos, por mais um
ano, a realizao da 10 Edio da Campanha Nacional de Kits Escolares, tutela da FICASE
Fundao Cabo-Verdiana de Aco Social Escolar que tem como objectivo apoiar as famlias
112
menos favorecidas na educao dos seus filhos, promovendo a igualdade no acesso e sucesso
escolar desses alunos. Anualmente, este apoio traduz-se na entrega de material e manuais
escolares para 2.000 crianas.
Numa aposta de desenvolvimento, quer a nvel nutricional como de formao escolar das
crianas em So Tom e Prncipe, inicimos este ano um apoio social com a entrega de 1.000
kits de material escolar, tendo a distribuio deste material decorrido na Escola Me Clara, em
Santa Catarina.
Em Moambique, demos os primeiros passos para o projecto de recuperao da Escola
Primria 3 de Fevereiro, prxima da fbrica de Boane, com o objectivo de proporcionar s
crianas daquela comunidade um local condigno de aprendizagem e mais adequado s suas
necessidades.
Organizado pela Associao Pequenos Gestos Moambique, a marca GUD voltou a apoiar o
Natal de Rua, que resultou numa refeio de solidariedade para os jovens e os sem-abrigo na
cidade de Maputo.
O Projecto LETS CONTINUE TO GIVE apela solidariedade contnua e duradoura, sendo
uma forma de as empresas que exportam para Angola contriburem para esta sociedade, como
retribuio dos benefcios gerados. Com uma presena cada vez mais forte no territrio
angolano, a SUMOL+COMPAL aliou-se a esta causa e, juntamente com outras empresas do
sector agro-alimentar, efectuou um donativo repartido pelas marcas SUMOL, UM BONGO e
COMPAL e COMPAL DA HORTA. O resultado global cifrou-se em 15 toneladas de produtos
alimentares que foram entregues em Luanda a populaes carenciadas.
Capital natural: a SUMOL+COMPAL e o planeta
Contribuir para o desenvolvimento sustentvel, minimizando o impacte ambiental da sua
actividade, nomeadamente atravs da reduo do consumo de gua e energia nas suas
instalaes industriais, um dos objectivos estratgicos da poltica de sustentabilidade da
SUMOL+COMPAL.
Consciente das suas responsabilidades, a Empresa tem vindo continuamente a adoptar boas
prticas ambientais, tendo como objectivo a melhoria do desempenho ambiental, e a apostar
numa gesto racional e sustentada dos recursos, bem como na preveno da poluio com o
compromisso de promover um desempenho ambientalmente responsvel. Este compromisso
assenta essencialmente na preveno e preocupao respeitante reduo dos consumos de
gua e de energia, gesto cuidadosa dos resduos e emisses poluentes para o solo, para a
gua e para o ar inerentes sua actividade industrial, como forma de respeito e preservao
do planeta Terra.
A anlise e acompanhamento dos indicadores de desempenho ambiental permite-nos afirmar
que, em 2014, foram globalmente cumpridas as obrigaes legais nas instalaes da
SUMOL+COMPAL e, mais uma vez, foi obtida na unidade industrial de Pombal a renovao do
Registo EMAS. Face ao bom e consolidado desempenho ambiental na unidade industrial de
Gouveia, foi definida a implementao da ISO 14001 em 2015 para se garantir a certificao do
Sistema de Gesto Ambiental em 2016.
Recursos naturais gua e energia
Em 2014, o rcio mdio de consumo de gua foi de 5,35 litros gua por litro de bebida, o que
representa um ligeiro acrscimo face ao ano anterior, estando no entanto coerente e alinhado
com os volumes de produo das unidades industriais.
Considerando a tipologia de actividade industrial SUMOL+COMPAL, em particular a exercida
na unidade industrial de Almeirim, com o processamento agro-industrial, podemos afirmar que
este rcio um valor de referncia do sector. No entanto, sendo a gua um recurso escasso e
finito a preservar, continuaremos a investir nos processos, nos equipamentos e nos
comportamentos com vista melhoria do desempenho hdrico.
113
O consumo directo e indirecto de energia primria em 2014 totalizou 8.971 toneladas

equivalentes de petrleo (tep). O consumo dos combustveis fsseis maioritariamente
devido aos processos de combusto para gerar a energia elctrica e trmica necessria s
actividades industriais produtivas e auxiliares e, em particular, eficincia destas utilizaes
em termos energticos.
Face ao ano anterior, verificou-se uma ligeira melhoria do desempenho global energtico com
um rcio de 0,022 tep/tonelada de produto acabado, o que significa uma reduo de 1% devido
optimizao e racionalizao de consumo energtico nas instalaes industriais.
Podemos afirmar que o desempenho energtico das unidades industriais da SUMOL+COMPAL
um bom valor de referncia, tanto a nvel nacional como internacional.
Considerando que os volumes de produo se tm mantidos estveis ao longo dos ltimos
anos e que a nossa poltica de racionalizao energtica segue um caminho de optimizao e
melhoria contnua, conclumos que em cada ano o investimento e custo para introduzir novas
Melhores Tcnicas Disponveis (MTDs) cada vez mais elevado para conseguirmos atingir
redues significativas de rcios de consumo energtico.
Emisses Solo e atmosfera
Tendo em considerao as emisses de gases com efeito de estufa (GEE) que esto
exclusivamente associadas ao consumo de energia directa e indirecta da actividade industrial,
em 2014 tivemos uma reduo de 4% face ao ano anterior, tendo como referncia os factores
de emisso previstos na legislao aplicvel. A contnua aposta nas fontes de energia
renovveis para o fornecimento de electricidade, tem sido um dos contributos para a reduo
das emisses de gases com efeito de estufa.
Uma parte significativa destas emisses neutralizada pela captura de dixido de carbono
(CO2) ao abrigo do programa de reflorestao da GUA SERRA DA ESTRELA.
No mbito dos compromissos assumidos pela UE no Protocolo de Quioto e de forma a dar
cumprimento ao objectivo de reduzir as emisses de GEE (Nota 37), foi criado o Comrcio
Europeu de Licenas de Emisso (CELE) que se encontra em vigor desde 2005. A nica
instalao do Grupo abrangida pelo CELE a Fbrica de Almeirim j que a sua capacidade
trmica instalada superior a 20 MWt.
Tendo em conta as 5.496 licenas de emisso atribudas em 2014, para o perodo 2013-2020,
e considerando o banking de 14.273 licenas de emisso que transitou do ano anterior, a
unidade de Almeirim terminou o ano com um saldo global de 11.936 licenas de emisso a
favor da SUMOL+COMPAL, as quais podero ser utilizadas ou transaccionadas em bolsa,
aps terem sido deduzidas as licenas correspondentes s emisses de GEE verificadas em
2014.
Resduos e embalagens ecoeficientes
Em 2014, decorrente do projecto de centralizao e optimizao da gesto operacional de
resduos, foi atingido o melhor desempenho neste indicador, tendo-se atingido 98,9% de
reciclagem de resduos nas unidades industriais da SUMOL+COMPAL.
Ao nvel da ecoeficincia das embalagens foi possvel, com a Tetra Pak, obter 100% de
embalagens de carto laminado com a certificao FSC, que garante a provenincia do carto
de uma origem natural e sustentvel.
Em 2014, a SUMOL+COMPAL aderiu ANREE Associao Nacional para Registo dos
Equipamentos Elctricos e Electrnicos (EEEs) que, atravs a entidade gestora AMB3e,
garante o cumprimento da gesto ambientalmente correcta destes resduos.
A SUMOL+COMPAL pagou Sociedade Ponto Verde (SPV) 1,6 milhes de euros para a
gesto dos resduos de embalagens colocadas no mercado portugus no ano de 2014.
114
Biodiversidade
O programa de reflorestao da nossa marca GUA SERRA DA ESTRELA continua a
assegurar a plantao de rvores nas serras portuguesas, actualmente ao abrigo da parceria
da SUMOL+COMPAL com a cadeia IKEA.
Ao longo dos j muitos anos deste programa a marca GUA SERRA DA ESTRELA j plantou
mais de 1,3 milhes de rvores, contribuindo assim para promover e valorizar a biodiversidade
e dar um melhor contributo sustentabilidade ambiental do nosso negcio, atravs da
compensao das emisses para a atmosfera e da reduo da nossa pegada de carbono.
36. CONTINGNCIAS
Nos perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013, o valor das garantias emitidas a
favor de terceiros tinha a seguinte composio:
Beneficirio
Instituio
Autoridade Tributria e Aduaneira
BCP/CGD/NB
CGD/NB
Direco-Geral das Alfndegas e dos Impostos Especiais sobre o Consumo

Agncia para o Inv estimento e Comrcio Ex terno de Portugal
2 Juzo Cv el do Tribunal de Santarm
Imoplis
Direco de Serv ios de Reembolso do Imposto sobre o Valor Acrescentado
Cmara Municipal de Sintra
Tetra Pak
Tribunal do Trabalho de Coimbra
Ministrio da Administrao Interna
Ministrio da Economia (Instituto Geolgico)
Fundao Inatel
Autoridade para as Condies do Trabalho de Setbal
Agncia Portuguesa do Ambiente
Suomn Palautuspallaus Oy
Metrocom
Agncia Portuguesa do Ambiente
Tribunal do Trabalho de Lisboa
Instituto de Gesto Financeira da Segurana Social
Comisso de Coordenao e Desenv olv imento Regional do Norte
NB
NB
BCP
BCP
BCP
BCP
BCP
BCP
BCP
BCP
BCP
BCP
NB
BCP
BCP
BCP
NB
BCP
31-12-14
31-12-13
14.807.406 14.807.406
4.299.279 3.799.279
225.000
450.000
211.940
211.940
204.036
204.036
112.731
112.731
99.760
99.760
44.165
44.165
26.581
24.375
25.418
7.253
14.964
14.964
10.733
10.733
10.261
7.500
6.000
6.000
4.680
3.500
3.500
2.704
2.704
56.860
5.000
20.116.658 19.860.706
As garantias que totalizam 14.807.406 euros foram prestadas no contexto de Despacho

resultante de inqurito judicial de natureza tributria de que a S+Cm foi notificada, remontando
os factos em causa a 2006 e relacionando-se com benefcios fiscais concedidos no mbito da
fuso por incorporao da sociedade Compal na sociedade Inbepor.
A acusao dirigida S+Cm, relativa a eventual burla tributria, decorre da circunstncia desta
ter incorporado em 2008 a sociedade resultante da fuso de 2006, tendo sido judicialmente
impugnada no Tribunal Administrativo e Fiscal de Sintra e encontrando-se o processo a evoluir
de acordo com os trmites legais aplicveis aos casos desta natureza.
No mbito do contrato de financiamento celebrado com a CGD e o Novo Banco em 30 de
Dezembro de 2008, no montante global de 318,6 milhes de euros, foram prestadas as
seguintes garantias reais:
i. Aces representativas do capital social das sociedades SUMOL+COMPAL e S+Cm,
pertencentes SUMOL+COMPAL;
ii. Marcas de propriedade da sociedade S+Cm;
115
iii. Imveis de propriedade das sociedades SUMOL+COMPAL e S+Cm;

iv. Equipamento industrial de propriedade da S+Cm (Almeirim, Gouveia, Pombal e Vila
Flor).
Relativamente ao financiamento contratado com o Banco nico em Moambique, prestaram-se
as seguintes garantias reais:
i. Imvel de propriedade da S+Cmz (Boane);
ii. Equipamentos de propriedade da S+Cmz (Boane).
37. MATRIAS AMBIENTAIS

Tal como mencionado na Nota 35, no mbito dos compromissos assumidos pela UE no
Protocolo de Quioto e de forma a dar cumprimento ao objectivo de reduzir as emisses de
GEE, foi criado o CELE que se encontra em vigor desde 2005. A nica instalao do Grupo
abrangida pelo CELE a Fbrica de Almeirim j que a sua capacidade trmica instalada
superior a 20 MWt.
O CELE foi inicialmente criado pela Directiva n. 2003/87/CE de 13 de Outubro, do Parlamento
Europeu e do Conselho, tendo esta sido transposta para a legislao nacional atravs do DL
n. 233/2004, de 14 de Dezembro, o qual foi posteriormente alterado de forma a enquadrar
legalmente o perodo 2005-2008 e, em seguida, o perodo 2008/2012. Entretanto a anterior
Directiva foi alterada pela Nova Directiva CELE (como conhecida), a Directiva n.
2009/29/CE de 23 de Abril, do Parlamento Europeu, tendo sido transposta para a legislao
nacional pelo DL n. 38/2013, de 15 de Maro, enquadrando e definindo as regras do CELE
para o perodo 2013/2020.
Foram introduzidas algumas alteraes no CELE durante este novo perodo de oito anos que
termina em 2020, das quais se destacam as seguintes:
i. centralizao das decises na Comisso Europeia;
ii. incluso de novos sectores e de novos GEE para alm do CO 2;
iii. introduo de novos critrios para avaliao da incluso no CELE;
iv. alterao da metodologia de atribuio de licenas;
v. garantia da possibilidade de banking de licenas (transferncia de licenas para o novo
perodo).
As alteraes introduzidas implicam que a atribuio gratuita de licenas ser efectuada em
funo do benchmark definido para cada sector, diminuindo gradualmente de 80% em 2013
para 30% em 2020, pelo que os operadores tero de adquirir licenas no mercado ou em
leiles. A atribuio gratuita para este perodo iniciou-se em Junho de 2011, tendo sido
atribudas S+Cm 6.022 licenas para 2013 e 5.496 para 2014. Refira-se, a propsito, que
uma licena de emisso corresponde a uma tonelada de CO2 (tCO2).
Para o perodo 2008/2012 tinham sido atribudas gratuitamente S+Cm (sociedade na qual a
ex-Compal foi incorporada, por fuso) 13.374 licenas de emisso de GEE por ano, tal como
publicado no Despacho n. 2836/2008, de 5 de Fevereiro. Estas licenas podiam ser
transaccionadas em mercados estabelecidos para o efeito (mercado do carbono), de acordo
com as regras normais do mesmo.
O nmero de emisses verificadas no decurso de 2008, 2009, 2010, 2011, 2012 e 2013 foi de,
respectivamente, 10.590, 10.622, 11.941, 9.384, 7.060 e 7.003 tCO 2. No perodo findo em 31
de Dezembro de 2010, a S+Cm realizou as seguintes transaces de licenas:
116
i. venda de 9.000 licenas European Emission Allowances (EUA 2008/2012) ao preo

unitrio de 15,65 euros;
ii. compra de 6.000 licenas Certified Emission Reduction (CER) ao preo unitrio de
14,20 euros.
Tendo em conta as 13.374 licenas atribudas por ano e considerando ambas as transaces
acima identificadas, o perodo 2008/2013 terminou com o saldo positivo de 13.292 licenas de
emisso a favor da S+Cm.
Embora ainda a aguardar verificao oficial, estima-se que em 2014 tenham sido emitidas
6.852 tCO2. Considerando que no foram realizadas quaisquer transaces de compra ou
venda de licenas, de esperar um excesso de 11.936 licenas que poder ser mantido em
carteira ou transaccionado em bolsa.
Dada a conjuntura econmica, a hiptese de venda do excesso no foi considerada pois a
crise mundial e a existncia de um elevado excesso de licenas no mercado causou uma
descida do preo comparativamente aos anos anteriores. Em 2012 o preo mdio foi de 7,42
euros por licena, valor inferior ao preo mdio esperado para o perodo 2013/2020. Em 12 de
Fevereiro de 2015, a cotao de fecho das licenas EUA era de 7,37 euros por licena, pelo
que as 11.936 licenas em carteira correspondiam a uma mais-valia potencial de 87.968 euros.
38. PLANO DE PENSES

No Grupo existe um fundo de penses constitudo de forma voluntria e graciosa, com o
objectivo de garantir o pagamento de penses de reforma por velhice, invalidez e de
sobrevivncia a empregados reformados. Os beneficirios so os empregados e
administradores que faam parte do quadro permanente e que tenham completado mais de
cinco anos consecutivos de servio nas empresas associadas daquele fundo.
O fundo de penses foi constitudo por escritura pblica de 29 de Dezembro de 1988 e o
Contrato Constitutivo foi alterado em 22 de Dezembro de 1999, 2 de Junho de 2003, 22 de
Dezembro de 2004, 23 de Maro de 2009, 9 de Abril de 2010 e 16 de Janeiro de 2014, tendo
passado a financiar um plano de contribuio definida.
Durante o perodo findo em 31 de Dezembro de 2014 no foram realizadas contribuies.
Verificaram-se, contudo e no valor total de 86 milhares de euros, cinquenta e cinco
transferncias para outros planos correspondentes a igual nmero de sadas de colaboradores.
Relativamente a reembolsos (invalidez, bito e velhice), ocorreram 16 no mbito dos quais
foram remidos cerca de 96 milhares de euros em capital e utilizados, aproximadamente, 258
milhares de euros para aquisio de rendas vitalcias imediatas.
39. SEGMENTOS OPERACIONAIS

A principal informao financeira relativa aos segmentos operacionais existentes nos perodos
findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013 a que se apresenta nas pginas seguintes. As
transaces intersegmentais, ocorridas naqueles perodos, foram anuladas no processo de
consolidao.
Em 2013 a SUMOL+COMPAL adoptou uma organizao assente em unidades de mercado
baseada na diviso geogrfica no sentido de dar resposta aos objectivos estratgicos
definidos, em especial no desafio de internacionalizao e de desenvolvimento das suas
marcas em alguns mercados externos.
Desde ento que se encontram identificados os seguintes segmentos operacionais, atravs
dos quais a gesto da SUMOL+COMPAL acompanha a evoluo do negcio, estando os
respectivos produtos e/ou servios vendidos/prestados caracterizados junto a cada um deles:
117
Portugal e Espanha
Vende bebidas de alta rotao com e sem gs, vegetais e derivados de tomate para os
mercados nacional e espanhol, prestando tambm servios de enchimento para o mercado
domstico.
Europa
Vende bebidas de alta rotao com e sem gs, vegetais e derivados de tomate para o mercado
europeu.
Amrica e sia
mercados americano e asitico.
frica e Mdio Oriente
mercados africano e mdio oriental.
Imobilirio e franchising
Vende unidades de marca de refrigerantes e arrenda instalaes.
Servios partilhados
Presta servios partilhados de recursos humanos, de compras, de auditoria interna, de controlo
de gesto, de tecnologias de informao e administrativos e financeiros.
118
Portugal
e Espanha
Europa
Amrica
e sia
frica
e M.Oriente
Imobilirio
e franchising
Servios
partilhados
Todos
os outros
Eliminaes
Total
31-12-2014
Rditos e outros rendimentos:

221.023.732
12.522.527
3.730.060
71.237.861
Vendas e prestaes de servios intersegmentais
15.385.130
Outros rendimentos externos
1.319
Vendas e prestaes de servios externos
Outros rendimentos intersegmentais

Totais
Resultados:
1.464.148
309.978.328
8.146.392
(23.531.522)
12.706.723
12.708.042
7.777.149
10.795.591
(18.572.740)
221.023.732
12.522.527
3.730.060
71.237.861
23.163.598
8.146.392
24.966.462
(42.104.262)
322.686.370
Operacionais
29.828.700
2.086.127
285.595
4.072.784
6.038.754
1.759.820
(8.818.197)
(7.798.574)
27.455.009
Financeiros
(11.309.057)
(646.227)
(193.825)
(3.236.947)
(2.481.981)
(771.285)
(140.288)
(321.178)
(19.100.788)
Impostos sobre lucros

Lquidos
4.004.970
263.678
54.037
1.505.589
(15.434)
(4.498)
(2.588.171)
329.156
3.549.327
22.524.613
1.703.578
145.807
2.341.426
3.541.339
984.037
(11.546.656)
(7.790.596)
11.903.548
313.224.927
16.539.454
4.926.574
83.924.057
20.591.610
598.567
3.662.196
20.060.275
463.527.660
7.292.069
413.146
123.063
1.966.047
51.884.671
89.844
(61.699.120)
69.720
18.851.395
1.229.256
405.346
11.876.101
260.193
(796.410)
31.825.881
Activos:
Goodwill, intangvel e tangvel
Investimentos financeiros
Inventrios
Outros
43.328.638
2.818.776
989.724
34.559.726
43.842.034
23.214.259
2.589.693
(21.639.559)
129.703.291
Totais
382.697.029
21.000.632
6.444.707
132.325.931
116.318.315
23.812.826
6.601.926
(64.074.814)
625.126.552
Passivos
280.081.638
16.018.375
4.804.451
95.560.907
16.181.998
5.028.615
3.477.382
(20.094.976)
401.058.390
Dispndio de capital fixo
5.272.213
171.626
51.122
1.754.628
192.640
356.555
37.322
344
7.836.450
Depreciaes
7.138.772
386.339
165.063
2.092.611
565.786
247.482
3.691.910
(75.982)
14.211.981
396.059
266.502
463.661
648
1.126.870
(133.357)
(24.459)
(6.207)
(343.534)
(507.557)
Outras informaes:
Perdas de imparidade
Reverses de perdas de imparidade
119
Portugal
e Espanha
Europa
Amrica
e sia
frica
e M.Oriente
Imobilirio
e franchising
Servios
partilhados
Todos
os outros
Eliminaes
Total
31-12-2013
Rditos e outros rendimentos:

Vendas e prestaes de servios externos
215.132.572
11.794.626
3.517.428
71.209.818
8.520
Vendas e prestaes de servios intersegmentais
16.618.418
8.365.882
(24.984.300)
Outros rendimentos externos
798
10.781.066
10.781.864
Outros rendimentos intersegmentais
3.200.086
(3.200.086)
215.132.572
11.794.626
3.517.428
71.209.818
19.819.302
8.365.882
10.781.066
(28.175.866)
312.444.828
Operacionais
23.240.557
1.325.805
260.636
6.385.443
1.512.309
1.633.866
(6.761.866)
(3.022.703)
24.574.047
Financeiros
(20.109.856)
Totais
301.662.964
Resultados:
(11.353.751)
(627.863)
(187.877)
(4.592.286)
(2.443.923)
(383.081)
(11.747)
(509.328)
Impostos sobre lucros
(1.514.257)
(94.936)
(24.058)
28.847
72.565
78.398
1.208.087
184.350
(61.004)
Lquidos
10.372.549
603.006
48.701
1.822.004
(859.049)
1.329.183
(5.565.526)
(3.347.681)
4.403.187
290.698.089
15.733.845
4.692.193
94.234.878
21.027.140
1.326.870
378.787
41.269.693
469.361.495
2.059.498
113.026
33.707
644.030
123.248.772
2.090
(126.034.418)
66.705
Inventrios
16.625.211
1.050.224
331.534
11.075.298
23.432
(686.709)
28.418.990
Outros
55.533.964
3.683.560
1.272.462
24.161.609
2.644.801
1.331.420
1.925.763
(23.952.569)
66.601.010
Totais
364.916.762
20.580.655
6.329.896
130.115.815
146.920.713
2.658.290
2.330.072
(109.404.003)
564.448.200
Passivos
278.403.736
15.174.316
4.540.641
99.280.083
44.124.587
6.916.455
283.904
(15.112.841)
433.610.881
Dispndio de capital fixo
5.740.714
196.375
58.563
1.921.970
33.365
435.177
3.631
8.389.795
Depreciaes
6.913.054
365.463
133.581
2.105.014
514.909
763.986
3.918.190
(78.534)
14.635.663
637.278
41.634
1.633
39.712
1.207
848.662
1.570.126
(227.376)
(40.594)
(98.580)
(667.412)
(1.033.962)
Activos:
Goodwill, intangvel e tangvel
Investimentos financeiros
Outras informaes:
Perdas de imparidade
Reverses de perdas de imparidade
120
40. RESULTADOS POR ACO

Os resultados por aco, bsicos e diludos, foram calculados dividindo o resultado lquido
consolidado com os interesses no controlados pelo nmero mdio de aces em circulao
durante os perodos findos em 31 de Dezembro de 2014 e 2013.
41. NORMAS APROVADAS NO PERODO E NORMAS COM EFICCIA POSTERIOR
As normas, interpretaes, emendas e melhorias com eficcia no perodo findo em 31 de
Dezembro de 2014 ou que, data da autorizao para emisso das demonstraes financeiras
(Nota 43), se encontravam aprovadas e com eficcia no perodo anual com incio posterior a 31
de Dezembro de 2014 so as seguintes:
Normas aprovadas pela UE
Aprovao
Eficcia
Normas com data de eficcia no perodo findo em 31 de Dezembro de 2014:

IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas
11-12-2012 01-01-2014
IFRS 11 Acordos conjuntos
11-12-2012 01-01-2014
IFRS 12 Div ulgao de Interesses em Entidades
11-12-2012 01-01-2014
IAS 27 Demonstraes Financeiras Separadas
11-12-2012 01-01-2014
IAS 28 Inv estimentos em Associadas e Empreendimentos Conjuntos
11-12-2012 01-01-2014
Emendas IAS 32 - Instrumentos financeiros
13-12-2012 01-01-2014
Emendas IFRS 10, IFRS 12 e IAS 27
20-11-2013 01-01-2014
Emendas IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao
19-12-2013 01-01-2014
Emendascom
IAS
36de
Imparidade
de Activ aos31 de Dezembro de 2014:
Normas
data
eficcia posterior
41627
Ciclo anual de melhorias 2011-2013
41640
18-12-2014 01-01-2015
42. ACONTECIMENTOS APS A DATA DO BALANO

Entre 1 de Janeiro de 2015 e a data da autorizao para a emisso das demonstraes
financeiras consolidadas (Nota 43) no ocorreram eventos materialmente relevantes que, de
acordo com o disposto na IAS 10 Acontecimentos aps a data de balano, implicassem
divulgao ou ajustamentos s referidas demonstraes financeiras consolidadas.
43. DATA DE AUTORIZAO PARA EMISSO DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
As demonstraes financeiras consolidadas foram autorizadas para emisso pelo Conselho de
Administrao em 26 de Fevereiro de 2015, sendo opinio deste rgo que as mesmas
reflectem de forma verdadeira e apropriada as operaes do Grupo, bem como os fluxos de
caixa e a posio e o desempenho financeiro.
O TCNICO OFICIAL DE CONTAS

121
PARTE I - INFORMAO SOBRE ESTRUTURA ACCIONISTA, ORGANIZAO E

GOVERNO DA SOCIEDADE
A. Estrutura Accionista
B. rgos Sociais e Comisses
C. Organizao Interna
D. Remuneraes
E. Transaces com Partes Relacionadas
PARTE II AVALIAO DO GOVERNO SOCIETRIO
123
PARTE I INFORMAO SOBRE ESTRUTURA ACCIONISTA, ORGANIZAO E

GOVERNO DA SOCIEDADE
A. ESTRUTURA ACCIONISTA
I. Estrutura de capital
1. Estrutura de capital (capital social, nmero de aces, distribuio do capital pelos

accionistas, etc), incluindo indicao das aces no admitidas negociao, diferentes
categorias de aces, direitos e deveres inerentes s mesmas e percentagem de capital
que cada categoria representa (Art. 245.-A, n. 1, al. a)).
Em 31 de Dezembro de 2014, o capital social da SUMOL+COMPAL, S.A., no montante de
100.092.500,00, integralmente subscrito e realizado, encontrava-se representado por
100.092.500 aces ordinrias, de valor nominal unitrio de 1 euro. Nessa data, a estrutura
accionista (participaes qualificadas nos termos da al. c) do n. 1 do art. 245.-A) era a que
consta do quadro seguinte:
NOS TERMOS DO ART. 245-A n.1, alnea c)
Refrigor, S.A.
(directamente)
N. de Aces
% Direitos
detidas
de voto
70.590.610
(indirectamente)
70,53%
77,21%
10.510.313
10,50%
Todas as aces se encontram admitidas negociao. No h diferentes categorias de

aces e no existem direitos e deveres para alm dos previstos na lei e no contrato de
Sociedade.
2. Restries transmissibilidade das aces, tais como clusulas de consentimento

para a alienao, ou limitaes titularidade de aces (Art. 245.-A, n. 1, al. b)).
As aces representativas do capital social da Sociedade encontram-se admitidas
negociao na NYSE EURONEXT e no existem quaisquer restries estatutrias e legais
quanto sua livre transmissibilidade. Deste modo, as aces so livremente transmissveis de
acordo com as normas legais aplicveis.
No existem limitaes ao exerccio dos direitos inerentes s aces representativas do capital
social da Sociedade a no ser a seguinte:
Os estatutos da Sociedade dispem (artigo 8.-A) que podero ser amortizadas, sem
consentimento do titular respectivo e pelo seu valor nominal, ou pelo respectivo valor de
mercado, quando seja inferior quele, as aces da Sociedade detidas por accionista que,
directa ou indirectamente exera actividade concorrente ou similar com a da Sociedade.
124
Para estes efeitos, ser considerada actividade concorrente ou similar, o exerccio da indstria
de produo, distribuio ou comercializao de bebidas e que exerce actividade
indirectamente concorrente quem, directa ou indirectamente, detiver participao de, pelo
menos, 1% no capital social de Sociedade que exera alguma ou algumas das actividades
atrs referidas.
3. Nmero de aces prprias, percentagem de capital social correspondente e

percentagem de direitos de voto a que corresponderiam as aces prprias (Art. 245.-A,
n. 1, al. a)).
A 31 de Dezembro de 2014 a sociedade detinha 4.061.813 aces prprias, representativas de
4,06% do capital social da sociedade, s quais corresponderiam 4,06% dos direitos de voto da
sociedade.
4. Acordos significativos de que a sociedade seja parte e que entrem em vigor, sejam
alterados ou cessem em caso de mudana de controlo da sociedade na sequncia de
uma oferta pblica de aquisio, bem como os efeitos respectivos, salvo se, pela sua
natureza, a divulgao dos mesmos for seriamente prejudicial para a sociedade, excepto
se a sociedade for especificamente obrigada a divulgar essas informaes por fora de
outros imperativos legais (art. 245.-A, n. 1, al. j).
No existem acordos de que a Sociedade seja parte e que entrem em vigor, sejam alterados
ou cessem em caso de mudana de controlo da Sociedade na sequncia de uma oferta pblica
de aquisio.
Importa referir que existem alguns acordos em que uma das partes nestes intervenientes tem a
faculdade de, em caso de mudana de controlo da Sociedade, o fazer cessar, mas trata-se
apenas de uma faculdade de uma das partes e no de uma consequncia necessria da
mudana de controlo da Sociedade.
5. Regime a que se encontre sujeita a renovao ou revogao de medidas defensivas,

em particular aquelas que prevejam a limitao do nmero de votos susceptveis de
deteno ou de exerccio por um nico accionista de forma individual ou em
concertao com outros accionistas.
O artigo 8.-A do contrato de sociedade determina que podero ser amortizadas, sem
consentimento do titular respectivo, as aces da Sociedade detidas por accionista que directa
ou indirectamente exera actividade concorrente ou similar com a da Sociedade.
Esta medida foi adoptada em defesa dos interesses da Sociedade e dos seus accionistas.
Por outro lado, os estatutos da Sociedade no prevem a limitao do nmero de votos que
podem ser detidos ou exercidos por um nico accionista.
Estas disposies estatutrias podem ser alteradas a qualquer momento, nos termos previstos
para quaisquer alteraes estatutrias.
6. Acordos parassociais que sejam do conhecimento da sociedade e possam conduzir a

restries em matria de transmisso de valores mobilirios ou de direitos de voto (art.
245.-A, n. 1, al. g).
Foi celebrado entre a Refrigor SGPS, S.A. (hoje Refrigor, S.A.), e o Grupo Caixa Geral de
Depsitos um acordo nos termos do qual o Grupo CGD atribuiu Refrigor, uma opo de
compra e a Refrigor, atribuiu ao Grupo CGD uma opo de venda de aces de que titular na
SUMOL+COMPAL. Nos termos do referido acordo, poder a Refrigor exercer a opo de
compra at 30 de Junho de 2017 e, caso no o faa, o Grupo CGD poder exercer a opo de
venda desde aquela data e at 15 de Dezembro de 2017.
125
II. Participaes Sociais e Obrigaes detidas
7. Identificao das pessoas singulares ou colectivas que, directa ou indirectamente, so

titulares de participaes qualificadas (art. 245.-A, n. 1, als. c) e d) e art. 16.), com
indicao detalhada da percentagem de capital e de votos imputvel e da fonte e causas
de imputao.

NOS TERMOS DO REGULAMENTO N. 5/2008 DA CMVM
Refrigor, S.A.
(directamente)
(indirectamente)
N. de Aces % Direitos
detidas
de voto
70.590.610
70,53%
77,21%
10.510.313
10,50%
Detalhe
Refrigor, S.A. Directamente
Indirectamente
Atravs do Membro do rgo de Administrao da Refrigor, S.A., Amlia Maria Brito Pires Eusbio
Atravs do Membro do rgo de Administrao da Refrigor, S.A., Joo Antnio Brito Pires Eusbio
Atravs do Membro do rgo de Administrao da Refrigor, S.A., Antnio Srgio Brito Pires Eusbio
Atravs da sociedade Eufiger, S.A., dominada por Membros do rgo de Administrao da Refrigor, S.A.
Atravs da sociedade Frildo, Lda., dominada por Membros do rgo de Administrao da Refrigor, S.A.
Atravs da sociedade Tecol, Lda., dominada por Membros do rgo de Administrao da Refrigor, S.A.
Atravs do Membro do rgo de Administrao da Refrigor, S.A., Jos Tomaz Jdice Gamito Pires
N. de Aces % Direitos
detidas
de voto
70.590.610
70,53% (c)
1.919.517
1.675.367
1.674.672
294.126
1.086.490
18.450
23.860
6.692.482
1,92%
1,67%
1,67%
0,29%
1,09%
0,02%
0,02%
6,69%
(a) Nos termos da alnea d) do n. 1 do Art. 20 do CVM

(b) Nos termos da alnea i) do n. 1 do Art. 20 do CVM
(c) De acordo com informao recebida do accionista, em 15 de Julho de 2014, nos termos do Art. 14 n. 6 do Regulamento n. 5/2008 da CMVM
126
(a)
(a)
(a)
(b) (c)
(b) (c)
(b)
(a)
8. Indicao sobre o nmero de aces e obrigaes detidas por membros dos rgos
de administrao e de fiscalizao. [NOTA: a informao deve ser prestada de forma a
dar cumprimento ao disposto no n. 5 do art. 447. CSC]
PUBLICIDADE DE PARTICIPAES DE MEMBROS DOS RGOS DE ADMINISTRAO E FISCALIZAO

Jos Toms Jdice Gamito Pires
Refrigor, S.A.
Tecol - Terrenos e Construes, Lda
Data
Aquisio
Alienao
Valor
--------------------12-06-2014
22-12-2014
12-06-2014
22-12-2014
-----
----------------------------100.000
120.000
-----
--------------------100.000
120.000
-------------
--------------------1,12
1,15
1,12
1,15
-----
-----
Total Aces
1.919.517
1.675.367
1.674.672
23.860
70.590.610
294.126
1.086.490
18.450
9. Poderes especiais do rgo de administrao, nomeadamente no que respeita a

deliberaes de aumento do capital (art. 245.-A, n. 1, al. i), com indicao, quanto a
estas, da data em que lhe foram atribudos, prazo at ao qual aquela competncia pode
ser exercida, limite quantitativo mximo do aumento do capital social, montante j
emitido ao abrigo da atribuio de poderes e modo de concretizao dos poderes
atribudos.
Nos termos da lei e conforme previsto nos estatutos da Sociedade, o Conselho de
Administrao pode, quando o julgar conveniente e obtido o parecer prvio favorvel do
Conselho Fiscal, aumentar o capital social, uma ou mais vezes e at ao limite mximo de
150.000.000,00 (cento e cinquenta milhes de euros), por entradas em dinheiro.
O Conselho de Administrao pode fixar as condies de emisso das novas aces
ordinrias, bem como as formas e prazos em que poder ser exercido o direito de preferncia
legal dos accionistas, salvo deliberao da Assembleia Geral de limitao ou supresso
daquele direito, sem prejuzo de a parte da atribuio preferencial no subscrita pelos
accionistas poder eventualmente ser oferecida subscrio de terceiros, nos termos permitidos
pela lei e deliberao de emisso.
Os poderes do rgo de administrao para aumento do capital foram-lhe atribudos por
deliberao da Assembleia Geral de 16 de Setembro de 2008, no tendo sido estabelecido
qualquer prazo at ao qual aquela competncia pode ser exercida.
Por deliberao do Conselho de Administrao de 6 de Novembro de 2008 foi decidido
aumentar o capital social da sociedade em 30.000.000.
10. Informao sobre a existncia de relaes significativas de natureza comercial entre

os titulares de participaes qualificadas e a sociedade.
A Refrigor mantm as seguintes relaes comerciais significativas com a SUMOL+COMPAL:
- Recebeu a quantia de 673.670 como contrapartida de garantias prestadas no mbito do
contrato de financiamento celebrado com a CGD e o BES (actualmente Novo Banco), em 30 de
Dezembro de 2008.
- Recebeu a quantia de 541.581, como contrapartida de compromissos assumidos no mbito
dos contractos de engarrafamento e distribuio de vrias marcas, em vigor, entre a
SUMOL+COMPAL e as sociedades PepsiCo Inc. e Seven-UP Internacional. Estes,
pressupem a manuteno de uma participao accionista de controlo por parte da Refrigor,
S.A..
127
- A sociedade pagou Refrigor, S.A., 1.264.710 a ttulo da prestao de servios de utilizao

parcial das instalaes do Edifcio Sede, que propriedade da Refrigor, S.A..
B. RGOS SOCIAIS E COMISSES
I. ASSEMBLEIA GERAL
a) Composio da mesa da assembleia geral*

*ao longo do ano de referncia
11. Identificao e cargo dos membros da mesa da assembleia geral e respectivo

mandato (incio e fim).
Presidente da Mesa: Maria Paula Escandell Alves Milheiro Quartin Bastos.
Secretria da mesa: Filipa Montes Palma Salazar Leite
A Presidente e a Secretria da Mesa da Assembleia Geral foram eleitas na Assembleia Geral
anual de 30 de Maio de 2014 para o mandato de 2014/2016.
b) Exerccio do direito de voto
12. Eventuais restries em matria de direito de voto, tais como limitaes ao exerccio
do voto dependente da titularidade de um nmero ou percentagem de aces, prazos
impostos para o exerccio do direito de voto ou sistemas de destaque de direitos de
contedo patrimonial (Art. 245.-A, n. 1, al. f);
Os estatutos da Sociedade regulam o exerccio do direito de voto.
Dispe os estatutos que cada Euro de capital confere direito a um voto. Nas Assembleias
Gerais da Sociedade os accionistas com direito a voto podem exerc-lo por correspondncia,
atravs de declarao por si assinada, na qual manifestem de forma inequvoca o sentido do
seu voto.
Os estatutos da Sociedade no prevem restries em matria de direito de voto, tais como
limitaes ao exerccio do voto dependente da titularidade de um nmero ou percentagem de
aces, prazos para o exerccio do direito de voto ou quaisquer sistemas de destaque de
direitos de contedo patrimonial.
13. Indicao da percentagem mxima dos direitos de voto que podem ser exercidos por
um nico accionista ou por accionistas que com aquele se encontrem em alguma das
relaes do n. 1 do art. 20..
No existem limitaes aos direitos de voto que podem ser exercidos por um nico accionista
ou por accionistas que com aquele se encontrem em alguma das relaes do n. 1 do art. 20..
128
14. Identificao das deliberaes accionistas que, por imposio estatutria, s podem
ser tomadas com maioria qualificada, para alm das legalmente previstas, e indicao
dessas maiorias.
Os estatutos da Sociedade no contemplam alteraes ao previsto no Cdigo das Sociedades
Comerciais relativamente ao qurum deliberativo.
II. ADMINISTRAO E SUPERVISO

(Conselho de Administrao, Conselho de Administrao Executivo e Conselho Geral e
de Superviso)
a) Composio
15. Identificao do modelo de governo adoptado.

A sociedade adopta um modelo de governo latino, o qual assenta na existncia de um
Conselho de Administrao e de um Conselho Fiscal.
16. Regras estatutrias sobre requisitos procedimentais e materiais aplicveis

nomeao e substituio dos membros, consoante aplicvel, do Conselho de
Administrao, do Conselho de Administrao Executivo e do Conselho Geral e de
Superviso (art. 245.-A, n. 1, al. h).
Prevem os estatutos da Sociedade, no seu artigo 25., que o Conselho de Administrao ser
eleito de trs em trs anos pela Assembleia Geral, sendo permitida a sua reeleio uma ou
mais vezes.
Relativamente substituio dos membros do rgo de administrao dispem os estatutos
que, quando haja lugar substituio de um administrador, o perodo de exerccio de funes
pelo administrador substituto corresponder ao tempo de exerccio de funes no completado
pelo administrador substitudo.
No mais, no contm os estatutos quaisquer regras sobre requisitos procedimentais e materiais
aplicveis nomeao e substituio dos membros do Conselho de Administrao. Aplicamse, por isso, nesta matria, as regras previstas no Cdigo das Sociedades Comerciais.
17. Composio, consoante aplicvel, do Conselho de Administrao, do Conselho de

Administrao Executivo e do Conselho Geral e de Superviso, com indicao do
nmero estatutrio mnimo e mximo de membros, durao estatutria do mandato,
nmero de membros efectivos, data da primeira designao e data do termo de mandato
de cada membro.
O Conselho de Administrao, que deve ser composto por um nmero mnimo de 3 e mximo
de 11 administradores, eleito de trs em trs anos pela Assembleia Geral.
129
O Conselho de Administrao composto pelos seguintes membros:

Nome ou denominao social do
administrador
Cargo no
conselho
Data da primeira
nomeao
Data de fim do
mandato actual
Presidente
21-09-1993
31-12-2016
Amlia Maria de Brito Pires Eusbio
Vogal
06-04-2000
31-12-2016
Vogal
08-04-2002
31-12-2016
Vogal
21-09-1993
31-12-2016
Vogal
22-12-2008
31-12-2016
Jos Tomaz Judice Gamito Pires
Vogal
12-04-1987
31-12-2016
Vogal
22-12-2008
31-12-2016
18. Distino dos membros executivos e no executivos do Conselho de Administrao

e, relativamente aos membros no executivos, identificao dos membros que podem
ser considerados independentes, ou, se aplicvel, identificao dos membros
independentes do Conselho Geral e de Superviso.
Nome ou denominao social do
administrador
Estatuto (Executivo
/No executivo)
Independente ou no
independente
No Executivo
No independente
No Executivo
No independente
Executivo
n.a.
No Executivo
No independente
Executivo
n.a.
Jos Tomaz Judice Gamito Pires
Executivo
n.a.
Executivo
n.a.
19. Qualificaes profissionais e outros elementos curriculares relevantes de cada um

dos membros, consoante aplicvel, do Conselho de Administrao, do Conselho Geral e
de Superviso e do Conselho de Administrao Executivo.
Antnio Srgio Brito Pires Eusbio - Mestrado em Gesto de Empresas pela

Universidade Nova de Lisboa (1991) e licenciatura em Economia pela Universidade Catlica
Portuguesa (1989)
130
Presidente do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL, S.A. (eleito

administrador da ento Sumolis Companhia Industrial de Frutas e Bebidas, S.A., a
21/09/1992);
Presidente do Conselho de Administrao da Refrigor, S.A. (administrador desde

1991);
Vogal do Conselho de Administrao da Eufiger - Gesto de Empreendimentos

Imobilirios e Agrcolas, S.A., desde 1996;
Gerente da Frildo Entreposto Frigorfico, Lda., desde 2014;
Gerente da Tecol Terrenos e Construes, Lda., desde 2010;
Gerente da Medialda - Mediadora de Seguros, Lda., desde 2001 (Sociedade dissolvida

a 30/12/2009);
Gerente da Refrigor Imobiliria, Unipessoal, Lda., desde 2008; (sociedade dissolvida a

31 de Dezembro de 2010);
Presidente da Direco do Instituto de Biologia Experimental e Tecnolgica (IBET) de

2012 at 2014;
Antnio Rui Librio Frade Licenciatura em Eng. Qumica no Instituto Superior

Tcnico (1978), P.A.G.E., Univ. Catlica (2001).
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL, S.A. administrador e

membro da Comisso Executiva desde 24/12/2008;
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Distribuio, S.A., desde

2008 (sociedade incorporada por fuso na SUMOL+COMPAL Marcas, S.A., a 1 de
Janeiro de 2011);
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Marcas, S.A., desde 2009;
Vogal do Conselho de Administrao da Sasel Sociedade de guas da Serra da

Estrela, S.A., desde 2009 (sociedade incorporada por fuso na SUMOL+COMPAL
Marcas, S.A., a 1 de Janeiro de 2011);
Vogal do Conselho de Administrao da Compal Companhia Produtora de Conservas

Alimentares, S.A., de 2006 a 2008;
Gerente da D2C, Unipessoal, Lda., desde 2012;
Administrador da Sensafruit, SL (Espanha), desde 2006 at Novembro de 2011;
Vogal da Companhia Trmica Compal, ACE desde 1996.
Amlia Maria de Brito Pires Eusbio - Mestrado em Marketing no ISCTE (2012) e

Licenciatura em Engenharia Qumica no Instituto Superior Tcnico (1986).
Vogal do Conselho de Administrao da Sumol+Compal (eleita administradora da

ento Sumolis Companhia Industrial de Frutas e Bebidas, S.A., a 05/05/2000);

Imobilirios e Agrcolas, S.A., desde 1996;
Gerente da Frildo - Entreposto Frigorfico, Lda. desde 1996;
Vogal do Conselho de Administrao da Refrigor, S.A., desde 1992;
Vice Presidente do Conselho de Administrao da Sumol - Gesto de Marcas, S.A.,

(denominada, a partir de Dezembro de 2006, Sumolis Gesto de Marcas, S.A., e
actualmente denominada SUMOL+COMPAL Marcas, S.A.) desde 2006 at Janeiro de
2009;
Gerente da Refrigor Imobiliria, Unipessoal, Lda., desde 2008 (sociedade dissolvida a

131
Gerente da Sedurbel - Imobiliria e Empreendimentos Tursticos, Lda., desde 1989

(sociedade dissolvida a 29 de Dezembro de 2010);
Gerente da Medialda - Mediadora de Seguros, Lda. de 1995 at 1996 (Sociedade

dissolvida a 30/12/2009);
Gerente da Estandarte, Unipessoal, Lda., (Sociedade denominada Zmarsano,

Unipessoal, Lda., a partir de Julho de 2012 e desde Abril de 2013 denominada D2C,
Unipessoal, Lda.) desde 1995 at Novembro de 2012;
Duarte Nunes Ferreira Lopes Pinto - MBA em Gesto Internacional (1994) e

licenciatura em Administrao e Gesto de Empresas pela Universidade Catlica Portuguesa
(1988).
Vogal do Conselho de Administrao da Sumol+Compal, S.A. (eleito administrador

da ento Sumolis Companhia Industrial de Frutas e Bebidas, S.A., a 21/09/1992)
presidente da Comisso Executiva desde 24/12/2008;
Presidente do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Marcas, S.A., desde

2009;
Gerente da SUMOL+COMPAL Internacional, SGPS, Lda., desde 2010;
Gerente da SUMOL+COMPAL frica, SGPS, Lda., desde 2011;
Presidente do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Angola Invest, S.A.,

desde 2012;
Presidente do Conselho de Administrao da Sumol+Compal Distribuio, S.A., desde

2006 (sociedade denominada Cibal - Distribuio de Bebidas e Alimentao, S.A., at
29/12/2008, incorporada por fuso na SUMOL+COMPAL Marcas, S.A., a 1 de Janeiro
de 2011);
Presidente do Conselho de Administrao da Sasel Sociedade de guas da Serra da

Estrela, S.A. desde 2009 (sociedade incorporada por fuso na SUMOL+COMPAL
Conselheiro da Sensafruit, S.L., at Novembro de 2011;
Gerente da Worldwideco - Comrcio Internacional, Unipessoal, Lda., desde Dezembro

de 2014.
Joo Antnio Brito Pires Eusbio - Licenciatura em Direito pela Universidade Lusada
(1987).
132
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL, S.A. (eleito administrador

da ento Sumolis Companhia Industrial de Frutas e Bebidas, S.A., a 21/09/1992);
Vogal do Conselho de Administrao da Refrigor, S.A., desde 1995;
Gerente da Frildo - Entreposto Frigorfico, Lda., desde 2001;
Presidente do Conselho de Administrao da Eufiger - Gesto de Empreendimentos

Imobilirios e Agrcolas, S.A., (1992);
Gerente da Medialda - Mediadora de Seguros, Lda., de 89 at 1992 e de 1996 at

data de dissoluo (Sociedade dissolvida a 30/12/2009);

Gerente da Sedurbel - Imobiliria e Empreendimentos Tursticos, Lda. desde 1989

(sociedade dissolvida a 29 de Dezembro de 2010);
Gerente da Tecol Terrenos e Construes Lda., desde 2010;
Gerente da Alcitrus Produo e Comercializao de Fruta, Lda., desde 2013.
Jos Tomaz Jdice Gamito Pires - Licenciatura em Engenharia Mecnica pelo Instituto
Superior Tcnico (1978).
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL, S.A., desde 1990;
Vogal do Conselho de Administrao da Refrigor, S.A. (desde 1989);
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Marcas, S.A., desde 2014

(Presidente do Conselho de Administrao da Cibal - Distribuio de Bebidas e
Alimentao, S.A., de 1999 a 2006, sociedade denominada Sumol+Compal
Distribuio, S.A., a partir de 29/12/2008 e incorporada por fuso na SUMOL+COMPAL
Presidente do Conselho de Administrao da Cereuro Cervejeira Europeia, S.A.,

(denominada, a partir de Dezembro de 2006, Sumolis Gesto de Marcas, S.A., e
actualmente denominada SUMOL+COMPAL Marcas, S.A.) desde 2006 at Janeiro de
2009;
Vogal do Conselho de Administrao da Sensafruit, S.L., at Novembro de 2011;
Presidente do Conselho de Administrao da Sasel - Sociedade de guas da Serra da

Estrela, S.A. desde 2006 (sociedade incorporada por fuso na SUMOL+COMPAL
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Marcas, S.A., desde Julho

de 2014;
Presidente do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Moambique, S.A.,

desde Junho de 2014;
Vogal do Conselho de Administrao e liquidatrio da Madibel - Indstria de Alimentos

e Bebidas, S.A.;

Presidente da Direco do Instituto Civil de Auto-Regulao da Publicidade (ICAP) at

2012;
Vice-Presidente da Direco da Associao Portuguesa de Anunciantes (APAN) at

2012;
Gerente e liquidatrio da Maquinarte Mquinas e Artes Metlicas, S.A. (sociedade

dissolvida a 30/12/2010);
Gerente da Worldwideco - Comrcio Internacional, Unipessoal, Lda., desde Dezembro

de 2014.
Jos Manuel Doutel Jordo - P.A.G.E., Univ.Catlica, Lisboa 2000; Licenciatura em

Economia no Instituto Superior de Economia, Lisboa 1977; Bacharelato de Organizao e
Gesto de Empresas I.S.C.T.E., Lisboa 1975.
Vogal do Conselho de Administrao da Sumol+Compal, S.A. administrador e

membro da Comisso Executiva desde 24/12/2008;
Vogal do Conselho de Administrao da Sumol+Compal Distribuio, S.A., desde 2008

(sociedade incorporada por fuso na SUMOL+COMPAL Marcas, S.A., a 1 de Janeiro
de 2011);
133
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Marcas, S.A., desde 2009;
Vogal do Conselho de Administrao da Sasel Sociedade de guas da Serra da

Estrela, S.A. de 2009 at Janeiro 2011 (sociedade incorporada por fuso na
SUMOL+COMPAL Marcas, S.A., a 1 de Janeiro de 2011);
Vogal do Conselho de Administrao da Compal Companhia Produtora de Conservas

Alimentares, S.A., de 2007 a 2008
Administrador da Sensafruit, SL (Espanha) desde 2008 at Novembro de 2011;
20. Relaes familiares, profissionais ou comerciais, habituais e significativas, dos

membros, consoante aplicvel, do Conselho de Administrao, do Conselho Geral e de
Superviso e do Conselho de Administrao Executivo com accionistas a quem seja
imputvel participao qualificada superior a 2% dos direitos de voto.
Os administradores no executivos Joo Antnio Brito Pires Eusbio, Amlia Maria Brito Pires
Eusbio e Antnio Srgio Brito Pires Eusbio e o administrador executivo Jos Tomaz Jdice
Gamito Pires so tambm administradores da Refrigor, S.A., accionista titular de uma
participao qualificada superior a 2% dos direitos de voto.
21. Organogramas ou mapas funcionais relativos repartio de competncias entre os

vrios rgos sociais, comisses e/ou departamentos da sociedade, incluindo
informao sobre delegaes de competncias, em particular no que se refere
delegao da administrao quotidiana da sociedade.
A Sociedade encabea um grupo empresarial. De acordo com o modelo de organizao
adoptado, a administrao directamente responsvel, ao nvel desta Empresa e do Grupo,
pela i) estratgia; ii) planeamento, controlo e reporting; iii) organizao do Grupo; iv)
acompanhamento de actividades operacionais de empresas do Grupo; e v) comunicao e
representao.
Na execuo das funes inerentes a estas responsabilidades, o rgo de administrao
apoiado por um conjunto de funes corporativas: Assessorias da Administrao, Gabinete de
Apoio ao Investidor e Gabinete de Auditoria Interna.
A gesto da Sociedade exercida colegialmente pelo Conselho de Administrao.
134
O Conselho de Administrao delegou a gesto corrente da sociedade numa Comisso

Executiva, ficando o Conselho de Administrao com a responsabilidade das reas/matrias
no delegadas na Comisso Executiva e listadas no n. 29 do presente Relatrio.
A distribuio de responsabilidades entre os membros da Comisso Executiva a que consta
do quadro seguinte:
A responsabilidade pelos rgos corporativos pertence a:
b) Funcionamento
22. Existncia e local onde podem ser consultados os regulamentos de funcionamento,

consoante aplicvel, do Conselho de Administrao, do Conselho Geral e de Superviso
e do Conselho de Administrao Executivo.
Na reunio do Conselho de Administrao de 2 de Junho de 2014 foi aprovada a manuteno
em vigor do regulamento aprovado em reunio do Conselho de 26 de Janeiro de 2012, que
pode ser consultado no stio da Sociedade na internet.
135
23. Nmero de reunies realizadas e grau de assiduidade de cada membro, consoante

aplicvel, do Conselho de Administrao, do Conselho Geral e de Superviso e do
Conselho de Administrao Executivo, s reunies realizadas.
Durante o ano de 2014 realizaram-se 26 reunies do Conselho de Administrao. O grau de
assiduidade a estas reunies foi de 100% pelo administrador Duarte Nunes Ferreira Lopes
Pinto, 96% pelos administradores Amlia Maria de Brito Pires Eusbio e Antnio Rui Librio
Frade e 92% pelos administradores Antnio Srgio Brito Pires Eusbio, Joo Antnio Brito
Pires Eusbio, Jos Tomaz Jdice Gamito Pires e Jos Manuel Doutel Jordo.
24. Indicao dos rgos da sociedade competentes para realizar a avaliao de

desempenho dos administradores executivos.
No existe um rgo da sociedade exclusivamente competente para realizar a avaliao de
desempenho dos administradores executivos.
A avaliao de desempenho global e individual dos administradores executivos so assuntos
sobre os quais a Comisso de Vencimentos se debrua.
25. Critrios pr-determinados para a avaliao de desempenho dos administradores

executivos.
Foram estabelecidas como variveis de desempenho o volume de negcios, o EBITDA e a
inovao.
26. Disponibilidade de cada um dos membros, consoante aplicvel, do Conselho de

Administrao, do Conselho Geral e de Superviso e do Conselho de Administrao
Executivo, com indicao dos cargos exercidos em simultneo em outras empresas,
dentro e fora do grupo, e outras actividades relevantes exercidas pelos membros
daqueles rgos no decurso do exerccio.
Presidente do Conselho de Administrao da Refrigor, S.A.;

Imobilirios e Agrcolas, S.A.;
Gerente da Frildo Entreposto Frigorfico, Lda.;
Gerente da Tecol Terrenos e Construes, Lda.;
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Marcas, S.A.*;
Gerente da D2C, Unipessoal, Lda.*;
Vogal da Companhia Trmica Compal, ACE..
136

Gerente da Frildo - Entreposto Frigorfico, Lda.;
Vogal do Conselho de Administrao da Refrigor, S.A.;
Presidente do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Marcas, S.A.*;
Gerente da SUMOL+COMPAL Internacional, SGPS, Lda.*;
Gerente da SUMOL+COMPAL frica, SGPS, Lda.*;
Presidente do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Angola Invest, SGPS,

S.A.*;
Gerente da D2C, Unipessoal, Lda.*;Gerente da Worldwideco - Comrcio Internacional,

Unipessoal, Lda.*.
Gerente da Frildo - Entreposto Frigorfico, Lda.;
Presidente do Conselho de Administrao da Eufiger - Gesto de Empreendimentos

Gerente da Tecol Terrenos e Construes, Lda.;
Gerente da Alcitrus Produo e Comercializao de Fruta, Lda.;
Jos Tomaz Jdice Gamito Pires
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Marcas, S.A.*,
Presidente do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Moambique, S.A.*,
Liquidatrio da Madibel - Indstria de Alimentos e Bebidas, S.A.;
Gerente da Worldwideco - Comrcio Internacional, Unipessoal, Lda.*.
Vogal do Conselho de Administrao da SUMOL+COMPAL Marcas, S.A.*;
Vogal do Conselho de Administrao do Grupo Aliana A.C.E., desde Abril 2010;
Vogal do Conselho de Administrao da A.I.J.N. (Associao Europeia das Indstrias

de Sumos de Fruta e Nctares), desde Dezembro 2014;
Gerente da D2C, Unipessoal, Lda.*;
* - Sociedade pertencente ao Grupo
c) Comisses no seio do rgo de administrao ou superviso e administradores

delegados
27. Identificao das comisses criadas no seio, consoante aplicvel, do Conselho de

Administrao, do Conselho Geral e de Superviso e do Conselho de Administrao
Executivo, e local onde podem ser consultados os regulamentos de funcionamento.
137
O Conselho de Administrao constituiu uma Comisso Executiva com competncias em

matria de administrao.
O Conselho de Administrao e a Comisso Executiva dispem de um regulamento que se
encontra disponvel no stio na internet da sociedade.
28. Composio, se aplicvel,

administrador(es) delegado(s).
da
comisso
executiva
e/ou
identificao
de
A Comisso Executiva composta pelos seguintes membros:

Presidente: Duarte Nunes Ferreira Lopes Pinto
Vogal: Jos Tomaz Jdice Gamito Pires
Vogal: Jos Manuel Doutel Jordo
Vogal: Antnio Rui Librio Frade
29. Indicao das competncias de cada uma das comisses criadas e sntese das
actividades desenvolvidas no exerccio dessas competncias.
Foi apenas criada no seio do Conselho de Administrao uma Comisso Executiva.
Compete Comisso Executiva:
- a apresentao e execuo do Plano Estratgico, do Plano Operacional e do Oramento
anual.
- a elaborao, aprovao, implementao e controlo das polticas da Empresa nas diversas
reas funcionais e divises de negcio. ainda feita no mbito da Comisso Executiva a
escolha de aces que contribuam para a concretizao dos planos acima referidos.
- a elaborao de propostas referentes a assuntos no considerados de gesto corrente,
sujeitos a apreciao e deliberao por parte do Conselho de Administrao.
Cabe ainda Comisso executiva e ao membro responsvel por cada rea funcional ou
diviso de negcio a gesto dos centros, direces, departamentos ou servios funcionais
respectivos.
Compete a todos os membros da Comisso Executiva zelar pelo cumprimento das funes
acima enunciadas e ao respectivo Presidente assegurar a coordenao da mesma e, em geral,
promover o bom funcionamento deste rgo.
Em geral, foram delegadas na comisso executiva todas as matrias de gesto corrente da
sociedade. Nos termos do regulamento do Conselho de Administrao, no se consideram
como gesto corrente da Sociedade, sendo indelegveis, nomeadamente, as seguintes
matrias:
a)
Escolha do seu Presidente, excepto se tal for feito pela Assembleia Geral;
b)
Cooptao de administradores;
c)
Pedido de convocao de Assembleias Gerais, bem como sobre propostas a
apresentar nessa sede;
d)
Relatrios e contas anuais;
e)
Aquisio, alienao e onerao de bens imveis;
f)
Prestao de caues e garantias pessoais ou reais pela Sociedade;
g)
Abertura ou encerramento de estabelecimentos ou de partes importantes destes;
h)
Extenses ou redues importantes da actividade da Sociedade;
i)
Modificaes importantes na organizao da Empresa, nomeadamente, alteraes
dessa natureza nos documentos de topo;
138
j)
Estabelecimento ou cessao de cooperao importante e duradoura com outras
empresas, nomeadamente atravs de contratos de grupo paritrio, subordinao,
franquia, produo e distribuio;
k)
Mudana de sede e aumentos de capital, nos termos previstos no contrato de
Sociedade;
l)
Projectos de fuso, de ciso e de transformao da Sociedade;
m)
A anlise e aprovao do Plano Estratgico e do Plano Operacional (inclui
objectivos das Divises e Unidades de Negcio), Oramentos Anuais de Explorao e
de Investimentos, bem como de eventuais revises dos mesmos;
n)
A subscrio, aquisio, onerao ou alienao de participaes noutras
Sociedades, no caso da operao exceder o valor de 1.000.000,00;
o)
A aquisio, onerao ou alienao de bens mveis, no caso da transaco
(incluindo um conjunto de equipamentos que se consubstanciam na mesma utilidade
econmica) exceder 3.000.000,00;
p)
A amortizao de aces;
q)
A descontinuao de marcas ou submarcas desde que no previstas no Plano
Operacional ou que tenham apresentado, no ltimo ano, volume de vendas superior a 1
milho de litros;
r)
A venda de marcas ou submarcas com um volume no ano anterior superior a 20
milhes de euros ou 20 milhes de litros;
s)
O estabelecimento ou trmino de relao comercial com clientes cujas compras
anuais, previstas ou efectivas, excedam no canal alimentar, 15 milhes de euros e, no
canal horeca, 1,5 milhes de euros. Excluem-se deste ponto as situaes de renovaes
contratuais efectuadas em condies substancialmente anlogas s que estiverem em
vigor;
t)
Aprovao da identidade de marca ou submarca, bem como as suas
modificaes, desde que alguma daquelas apresente um valor de vendas efectivo no
ano anterior ou previsto para o terceiro ano aps o lanamento, superior a 10 milhes de
euros ou 10 milhes de litros;
u)
Abandono (no renovao) ou cancelamento do registo de marcas ou domnios,
em estado de utilizao (inclui utilizao para prova de uso), bem como a reduo do
seu mbito, nomeadamente, as classes de registo;
v)
A apresentao de propostas a submeter s Assembleias Gerais das empresas
dominadas pela SUMOL+COMPAL, bem como a indicao do seu representante nessas
Assembleias.
Foram efectivamente delegadas na Comisso Executiva todas as matrias que no esto
acima explicitadas.
III. FISCALIZAO
(Conselho Fiscal, Comisso de Auditoria ou Conselho Geral e de Superviso)
a) Composio
30. Identificao do rgo de fiscalizao (Conselho Fiscal, Comisso de Auditoria ou

Conselho Geral e de Superviso) correspondente ao modelo adoptado.
139
A SUMOL+COMPAL nomeou um Conselho Fiscal para assegurar a fiscalizao da Sociedade.
31. Composio, consoante aplicvel, do Conselho Fiscal, Comisso de Auditoria, do

Conselho Geral e de Superviso ou da Comisso para as Matrias Financeiras, com
indicao do nmero estatutrio mnimo e mximo de membros, durao estatutria do
mandato, nmero de membros efectivos, data da primeira designao, e data do termo
de mandato de cada membro, podendo remeter-se para ponto do relatrio onde j conste
essa informao por fora do disposto no n18.
O Conselho Fiscal, que deve ser composto por trs a cinco membros efectivos e um ou dois
membros suplentes, eleito de trs em trs anos pela Assembleia Geral.
O Conselho Fiscal composto pelos seguintes membros:
Nome
Cargo
Data da primeira
nomeao
Data de fim do
mandato actual
Manuel Baptista Figueiredo
Presidente
29-04-2011
31-12-2016
Vogal
17-04-2008
31-12-2016
Jos Paulo Machado da Silva Alexandre

da Fonseca
Vogal
17-04-2008
31-12-2016
Antnio Augusto de Barahona Fernandes

de Almeida
Suplente
30-05-2014
31-12-2016
32. Identificao, consoante aplicvel, dos membros do Conselho Fiscal, da Comisso

de Auditoria, do Conselho Geral e de Superviso ou da Comisso para as Matrias
Financeiras que se considerem independentes, nos termos do art. 414., n. 5 CSC,
podendo remeter-se para ponto do relatrio onde j conste essa informao por fora do
disposto no n19.
Presidente: Manuel Batista Figueiredo.
Vogal: Jos Manuel Rodrigues Felgueiras.
Vogal: Jos Paulo Machado da Silva Alexandre da Fonseca.
Suplente: Antnio Augusto de Barahona Fernandes de Almeida.
Pelo facto de no Acordo Parassocial celebrado entre a Refrigor, S.A., e o Grupo CGD estar
previsto que esta entidade pode indicar o Presidente do Conselho Fiscal, a CMVM entende que
o Presidente do Conselho Fiscal indicado nestes termos no independente, ao contrrio dos
demais membros do Conselho Fiscal.
O Presidente do Conselho Fiscal apresentou, a 14 de Dezembro de 2011, ao Conselho Fiscal e
ao Conselho de Administrao, uma declarao na qual refere que:
a) Tem uma relao laboral com a Caixa Capital, Sociedade de Capital de Risco, S.A., a
qual a entidade gestora do Fundo de Capital de Risco Grupo CGD Caixa Capital,
detentor de 10,50% do capital social da Sociedade, sendo as unidades de participao
do mencionado fundo detidas maioritariamente por entidades em relao de domnio
indirecto com a mencionada entidade gestora;
b) No foi reeleito por mais de 2 mandatos e no incorre em nenhuma das
incompatibilidades previstas no n. 1 do artigo 414.-A do citado cdigo.
140
33. Qualificaes profissionais, consoante aplicvel, de cada um dos membros do

Conselho Fiscal, da Comisso de Auditoria, do Conselho Geral e de Superviso ou da
Comisso para as Matrias Financeiras e outros elementos curriculares relevantes,
podendo remeter-se para ponto do relatrio onde j conste essa informao por fora do
disposto no n21.
Manuel Baptista Figueiredo - Mestrado em Cincias Empresariais, especialidade de
Finanas Empresariais, no INDEG / ISCTE. Curso de Organizao e Gesto de Empresas, no

Instituto Superior de Cincias do Trabalho e da Empresa.
-
Director Financeiro e Administrativo da Caixa Capital - Sociedade de Capital de Risco,

S.A.;
Administrador da Mesquita ETVIA Construo de Vias de Comunicao, S.A.,
Administrador da PP3E Projectos e Participaes em Empreendimentos de Energia

Elctrica, S.A., desde 2011;
Membro do Comit de Auditoria da Finpro, SCR, S.A.;
Membro do Conselho Fiscal da Vila Gal Sociedade de Empreendimentos

Tursticos, S.A., desde 2011;
Presidente do Conselho Fiscal da SUMOL+COMPAL, S.A..
Jos Paulo Machado da Silva Alexandre da Fonseca - Licenciatura em Finanas no
ISCEF Instituto Superior de Cincias Econmicas e Financeiras,

-
Gerente da Consulmace, Consultoria e Gesto de Projectos e de Construo, Lda. ,

de 2003 a 2008;
Administrador da Internet Works, Sist. & Tec. Informao, S.A., de 2001 a 2012;
Administrador da Capsela, Sociedade Industrial Embalagens, S.A., de 1989 a 2009;
Administrador Delegado da J. B. Fernandes S.A. - 2004 a 2006.
Jos Manuel Rodrigues Felgueiras - Licenciatura em contabilidade e administrao
pelo ISCAL - Instituto Superior de Contabilidade e Administrao de Lisboa (1974) e psgraduado em anlise financeira, pelo ISEG Instituto Superior de Economia e Gesto.
-
Gerente da Vnia Costa e Jos Felgueiras, Lda. sociedade em liquidao desde

2006 e liquidatrio desde 2012;
Vogal do Conselho Fiscal da SUMOL+COMPAL, S.A. desde 2007.

141
Antnio Augusto de Barahona Fernandes de Almeida - Engenheiro Tcnico.
Presidente do Conselho de Administrao da Embopar Embalagens de Portugal,

SGPS, S.A., desde 2008;
Presidente do Conselho de Administrao da Sociedade Ponto Verde, desde 2008;
Presidente do Conselho de Administrao da Sasel - Sociedade de guas da Serra da

Estrela, S.A., de 1997 at 2005;
Vogal do Conselho de Administrao da Cibal Distribuio de Beidas e Alimentao,

S.A., de 1999 at 2006;
Vogal do Conselho de Administrao da Sumolis Companhia Industrial de Frutas e

Bebidas, de 1999 at 2005;
Vogal do Conselho de Administrao da Refrigor, S.A., at 2001;
Director da CIP Confederao da Indstria Portuguesa at 2010.
b) Funcionamento
34. Existncia e local onde podem ser consultados os regulamentos de funcionamento,

consoante aplicvel, do Conselho Fiscal, Comisso de Auditoria, Conselho Geral e de
Superviso ou da Comisso para as Matrias Financeiras, podendo remeter-se para
ponto do relatrio onde j conste essa informao por fora do disposto no n24.
O regulamento de funcionamento do Conselho Fiscal da Sociedade est disponvel no stio na
Internet da Sociedade.
35. Nmero de reunies realizadas e grau de assiduidade s reunies realizadas,

consoante aplicvel, de cada membro do Conselho Fiscal, Comisso de Auditoria,
Conselho Geral e de Superviso e da Comisso para as Matrias Financeiras, podendo
remeter-se para ponto do relatrio onde j conste essa informao por fora do disposto
no n25.
Durante o ano de 2014 realizaram-se 11 reunies do Conselho Fiscal da Sociedade. Em 8
destas reunies estiveram presentes 100% dos membros do Conselho Fiscal, tendo o Dr. Jos
Manuel Rodrigues Felgueiras estado ausente de 3 dessas reunies (assiduidade de 72%).
36. Disponibilidade de cada um dos membros, consoante aplicvel, do Conselho Fiscal,

da Comisso de Auditoria, do Conselho Geral e de Superviso ou da Comisso para as
Matrias Financeiras, com indicao dos cargos exercidos em simultneo em outras
empresas, dentro e fora do grupo, e outras actividades relevantes exercidas pelos
membros daqueles rgos no decurso do exerccio, podendo remeter-se para ponto do
relatrio onde j conste essa informao por fora do disposto no n 26.
Manuel Batista Figueiredo

-
Director Financeiro e Administrativo da Caixa Capital - Sociedade de Capital de Risco,

S.A.;
Administrador da PP3E Projectos e Participaes em Empreendimentos de Energia

Elctrica, S.A.;
142
Membro do Conselho Fiscal da Vila Gal Sociedade de Empreendimentos Tursticos,

S.A.;
Jos Paulo Machado da Silva Alexandre da Fonseca

-
Exerccio de funes de gerncia, por procurao, da sociedade Silverpage Lda;
Prestao de servios de gesto tcnica e de assessoria a outras empresas.

-
Liquidatrio da sociedade Vnia Costa & Jos Felgueiras, Lda. em liquidao;
Antnio Augusto de Barahona Fernandes de Almeida

-
Presidente do Conselho de Administrao da Embopar Embalagens de Portugal,

SGPS, S.A.;
Presidente do Conselho de Administrao da Sociedade Ponto Verde;
Gerente da Mendes Vaz Pinto, Lda.;
Gerente da Zona Ibrica, Lda..
c) Competncias e funes
37. Descrio dos procedimentos e critrios aplicveis interveno do rgo de

fiscalizao para efeitos de contratao de servios adicionais ao auditor externo.
No foram estabelecidos quaisquer procedimentos ou critrios tendo em vista a interveno do
rgo de fiscalizao para efeitos de contratao de servios adicionais ao auditor externo.
38. Outras funes dos rgos de fiscalizao e, se aplicvel, da Comisso para as

Matrias Financeiras.
Nos termos do respectivo regulamento, compete ao Conselho Fiscal:
a) fiscalizar a Administrao da sociedade;
b) vigiar pela observncia da lei e do contrato de sociedade;
c) verificar a regularidade dos livros, registos contabilsticos e documentos que lhe servem de
suporte;
d) verificar, quando o julgue conveniente e pela forma que entenda adequada, a extenso do
caixa e as existncias de qualquer espcie dos bens ou valores pertencentes sociedade, ou
por ela recebidos em garantia, depsito ou outro ttulo;
e) verificar a exactido dos documentos de prestao de contas;
f) verificar se as polticas contabilsticas e os critrios valorimtricos adoptados pela sociedade
conduzem a uma correcta avaliao do patrimnio e dos resultados;
g) elaborar anualmente relatrio sobre a aco fiscalizadora e dar parecer sobre o relatrio,
contas e propostas apresentadas pela Administrao;
143
h) convocar a Assembleia-Geral, quando o presidente da respectiva mesa o no faa, devendo

faz-lo;
i) fiscalizar a eficcia do sistema de gesto de riscos, do sistema de controlo interno e do
sistema de auditoria interna, se existentes;
j) receber as comunicaes de irregularidades apresentadas por Accionistas, Colaboradores da
sociedade ou outros;
l) contratar a prestao de servios de peritos que coadjuvem um ou vrios dos seus membros
no exerccio das suas funes, devendo a contratao e a remunerao dos peritos ter em
conta a importncia dos assuntos a eles cometidos e a situao econmica da sociedade;
m) cumprir as demais situaes constantes da lei ou do contrato de sociedade;
n) fiscalizar o processo de preparao e de divulgao de informao financeira;
o) propor Assembleia Geral a nomeao do revisor oficial de contas;
p) fiscalizar a reviso de contas aos documentos de prestao de contas da sociedade;
q) avaliar o trabalho do Revisor Oficial de Contas e fiscalizar a respectiva independncia,
designadamente no tocante prestao de servios adicionais;
r) verificar a regularidade da prestao de cauo ou contratao de seguro de
responsabilidade civil por parte dos Administradores e dos membros do prprio Conselho
Fiscal.
IV. REVISOR OFICIAL DE CONTAS
39. Identificao do revisor oficial de contas e do scio revisor oficial de contas que o
representa.
Revisor Oficial de Contas Efectivo: PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda.,
Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, representada por Jorge Manuel Santos Costa ou
Antnio Joaquim Brochado Correia.
Revisor Oficial de Contas Suplente: Jos Manuel Henriques Bernardo
40. Indicao do nmero de anos em que o revisor oficial de contas exerce funes
consecutivamente junto da sociedade e/ou grupo.
O Revisor Oficial de Contas PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda., exerce
consecutivamente funes junto da sociedade h cerca de 4 anos, desde 29 de Abril de 2011.
41. Descrio de outros servios prestados pelo ROC sociedade.

Para alm de servios de reviso de contas foram prestados pelo Revisor Oficial de Contas
sociedade servios de consultoria econmico-financeira.
144
V. AUDITOR EXTERNO
42. Identificao do auditor externo designado para os efeitos do art. 8. e do scio

revisor oficial de contas que o representa no cumprimento dessas funes, bem como o
respectivo nmero de registo na CMVM.
A funo de auditor externo desempenhada pelo Revisor Oficial de Contas Efectivo
PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda., Sociedade de Revisores Oficiais de
Contas, representada por Jorge Manuel Santos Costa ou Antnio Joaquim Brochado Correia.
43. Indicao do nmero de anos em que o auditor externo e o respetivo scio revisor
oficial de contas que o representa no cumprimento dessas funes exercem funes
consecutivamente junto da sociedade e/ou do grupo.
O Auditor externo PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda., e o respectivo scio
revisor oficial de contas que o representa no cumprimento dessas funes, exercem
consecutivamente funes junto da sociedade h cerca de 4 anos, desde 29 de Abril de 2011.
44. Poltica e periodicidade da rotao do auditor externo e do respetivo scio revisor

oficial de contas que o representa no cumprimento dessas funes.
No existe uma poltica de rotao do auditor externo.
Em assembleia geral realizada em 29 de Abril de 2011 foi eleito um novo auditor externo da
sociedade PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda., dando, nessa altura,
cumprimento recomendao de rotao do auditor externo.
45. Indicao do rgo responsvel pela avaliao do auditor externo e periodicidade

com que essa avaliao feita.
O Conselho Fiscal faz, no seu relatrio anual, uma avaliao do auditor externo
PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda..
46. Identificao de trabalhos, distintos dos de auditoria, realizados pelo auditor externo
para a sociedade e/ou para sociedades que com ela se encontrem em relao de
domnio, bem como indicao dos procedimentos internos para efeitos de aprovao da
contratao de tais servios e indicao das razes para a sua contratao.
Para alm de servios de auditoria foram realizados pelo auditor externo para a sociedade
servios de consultoria econmico-financeira.
O sistema de gesto da sociedade tem um macro processo de compras que estabelece em
geral a forma de aquisio de bens ou servios.
47. Indicao do montante da remunerao anual paga pela sociedade e/ou por pessoas
colectivas em relao de domnio ou de grupo ao auditor e a outras pessoas singulares
ou colectivas pertencentes mesma rede e discriminao da percentagem respeitante
aos seguintes servios (Para efeitos desta informao, o conceito de rede o decorrente
da Recomendao da Comisso Europeia n. C (2002) 1873, de 16 de Maio):
Pela Sociedade*
- Valor dos servios de reviso de contas ()
16.314,00 / 29 %
145
- Valor dos servios de garantia de fiabilidade ()
- /-%
- Valor dos servios de consultoria fiscal ()
- /-%
- Valor de outros servios que no reviso de contas ()
5.277,60 / 9 %
Por entidades que integrem o grupo*

- Valor dos servios de reviso de contas ()
35.553,00 / 62 %
- Valor dos servios de garantia de fiabilidade ()
- /-%
- Valor dos servios de consultoria fiscal ()
- /-%
- Valor de outros servios que no reviso de contas ()
- /-%
* Incluindo contas individuais e consolidadas
C. ORGANIZAO INTERNA
I. Estatutos
48. Regras aplicveis alterao dos estatutos da sociedade (art. 245.-A, n. 1, al. h).
No existem nos estatutos da Sociedade quaisquer regras especficas sobre a forma pela qual
poder proceder-se sua alterao.
Aplica-se, pois, a este respeito o que sobre a alterao de estatutos se dispe no Cdigo das
Sociedades Comerciais.
II. Comunicao de irregularidades
49. Meios e poltica de comunicao de irregularidades ocorridas na sociedade.

A Sociedade aprovou uma poltica de comunicao de irregularidades.
A poltica de comunicao de irregularidades pretende estimular as comunicaes internas de
prticas no conformes de maneira a prevenir ou reprimir irregularidades quanto antes,
evitando danos agravados pela continuidade de tais prticas.
A poltica define o que se entende por irregularidades alegadamente ocorridas no seio da
Sociedade, quais os meios que se devem utilizar para a sua comunicao e quem devem ser
os receptores, bem como garante a confidencialidade no tratamento da mesma e a no
identificao do emissor.
Assim, nos termos da referida poltica, a comunicao de uma irregularidade alegadamente
ocorrida poder ser feita por escrito. As irregularidades detectadas sero comunicadas ao
Conselho Fiscal, por e-mail ou carta.
Prev tambm a poltica adoptada que, no caso da alegada irregularidade envolver uma
situao de conflito de interesses com algum membro do Conselho Fiscal, esta dever ser feita
directamente ao Presidente do Conselho de Administrao.
146
A comunicao de irregularidades dever conter uma descrio to detalhada quanto possvel

dos factos que a suportam.
O Conselho Fiscal assumiu o compromisso de efectuar todas as diligncias adequadas para
verificar a existncia ou no da alegada irregularidade e de averiguar todos os factos
susceptveis de consubstanciarem irregularidades, com excepo de eventuais comunicaes
annimas, casos em que no existe qualquer garantia ou obrigatoriedade de apreciao.
Desde a comunicao da irregularidade pelo colaborador at apresentao das concluses
sobre a averiguao da mesma no podero decorrer mais de 15 dias.
Sempre que o denunciante tenha requerido a confidencialidade da sua identidade, esta manterse- unicamente do conhecimento do destinatrio imediato da comunicao.
Aps terminado o processo de averiguao, na sua sequncia e sempre que tal seja
recomendvel ou necessrio, a SUMOL+COMPAL ou os rgos sociais de qualquer outra
sociedade por esta dominada, ou qualquer outra estrutura organizativa daquelas sociedades
qual sejam comunicadas as concluses do processo de avaliao, devero adoptar as medidas
que entendam necessrias para suprir a irregularidade comunicada e comprovada pelo
processo em causa.
A SUMOL+COMPAL assegura a quem comunique quaisquer irregularidades que no permitir,
como consequncia de tal comunicao, a demisso, a suspenso, o assdio ou a suspenso
ou a reteno de pagamentos que lhe sejam devidos, salvo se o denunciante tiver tido
interveno na prtica de qualquer irregularidade objecto de denncia ou caso este tenha
comprovadamente actuado de m f ao proceder comunicao sabendo ou no devendo
desconhecer que a mesma no tinha fundamento.
III. Controlo interno e gesto de riscos
50. Pessoas, rgos ou comisses responsveis pela auditoria interna e/ou pela
implementao de sistemas de controlo interno.
O sistema de controlo interno baseado numa organizao por processos em que h um
conjunto de macro processos, em geral, sob a responsabilidade de um administrador
executivo.
Existe ainda um Gabinete de Auditoria Interna, o qual tem como funo testar e avaliar os
procedimentos de controlo interno.
51. Explicitao, ainda que por incluso de organograma, das relaes de dependncia
hierrquica e/ou funcional face a outros rgos ou comisses da sociedade.
A criao do sistema de controlo interno e de gesto de riscos cabe Comisso Executiva.
Existe um Comit de Auditoria Interna composto por membros no executivos do Conselho de
Administrao que tem por misso, entre outras, avaliar a adequabilidade daqueles dois
sistemas.
O Conselho Fiscal, no mbito das suas competncias, procede fiscalizao dos dois
sistemas, de acordo com os dados que lhe so fornecidos.
147
52. Existncia de outras reas funcionais com competncias no controlo de riscos.

So tambm responsveis pelo controlo de risco outras reas funcionais da sociedade em
funo dos riscos identificados.
Identificaram-se os seguintes grupos de riscos: riscos de mercado; riscos associados a gastos;
riscos associados a stakeholders; riscos operacionais e patrimoniais; riscos financeiros e
legais; e riscos associados a sistemas de informao; tendo sido nomeado um coordenador
para cada um destes grupos de riscos.
53. Identificao e descrio dos principais tipos de riscos (econmicos, financeiros e

jurdicos) a que a sociedade se expe no exerccio da actividade.
Riscos de mercado
Em Portugal, os mercados de bebidas de alta rotao onde o Grupo opera tm tido
crescimentos diminutos ou nulos ao longo dos ltimos anos. Nos mercados internacionais, tmse verificado crescimentos das categorias de produtos onde a SUMOL+COMPAL opera e
perspectiva-se a manuteno desta tendncia. No obstante este enquadramento difcil, e
como se afirma na winning aspiration, o Grupo tem a ambio de (i) Liderar os mercados de
bebidas de frutos e de vegetais em Portugal, Angola e Moambique e ter posies relevantes
noutras geografias; (ii) Conseguir posies de destaque nos preparados de frutos e de vegetais
em Portugal e frica; (iii) Desenvolver marcas representadas fortes suportadas em parcerias
estveis nas categorias de produtos onde a SUMOL+COMPAL no esteja presente com as
suas marcas; e de (iv) Realizar metade das vendas de 400 M fora de Portugal. Alm disso
ambicionamos que onde a SUMOL+COMPAL esteja presente cada consumidor desfrute
diariamente das nossas marcas, beneficiando do contributo destas para o seu bem- estar.
Sazonalidade
As bebidas de alta rotao apresentam em geral sazonalidade das vendas e o seu consumo
marcadamente influenciado pelas condies climatricas. Isto quer dizer que em cada ano as
condies climatricas influenciam a evoluo das vendas. Por outro lado o ciclo econmico
tem tambm alguma influncia naquela evoluo. Procura-se contrariar estes efeitos investindo
permanentemente no valor das marcas de forma a sedimentar a lealdade dos consumidores
em relao a estas e diversificando as vendas por mercados geogrficos com sazonalidades
diferentes da do mercado portugus.
Estrutura das vendas
As bebidas de alta rotao que o Grupo disponibiliza chegam ao retalho quer por vendas
directas quer por vendas indirectas (distribuidores). A variao do peso relativo dos mercados
internacionais, do peso relativos de cada canal de vendas e do nvel de concentrao em
clientes tem efeitos directos na margem de contribuio da SUMOL+COMPAL. Os montantes
das encomendas so relativamente baixos enquanto a frequncia destas elevada. Em
consequncia, com excepo dos clientes dos mercados internacionais, as encomendas em
carteira raramente excedem alguns dias. A relao com os clientes no obriga, em geral, a que
estes adquiram quantidades mnimas, havendo contudo, nalguns casos contractos que
relacionam descontos com quantidades. O nico modo de operar de forma continuada e
sustentada atravs do investimento no poder das marcas e no nvel de servio prestado aos
retalhistas, o que se procura fazer no Grupo.
Situao geopoltica
A situao geopoltica de cada momento e as polticas econmicas dos governos de pases
emergentes pode ter um grande impacto na nossa estratgia de internacionalizao, sobretudo
nos casos onde h a materializao de investimento directo no estrangeiro Moambique e
Angola.
148
Posio competitiva no mercado de bebidas de alta rotao

Tem-se assistido em anos recentes a uma consolidao acelerada nos vrios mercados de
bebidas de alta rotao, tornando-os cada vez mais globalizados. Na prtica as grandes
empresas tm adquirido outras de menor dimenso. O Grupo pode ser considerado escala
global como uma pequena empresa, mas tem definido como um dos vetores estratgicos de
crescimento o desenvolvimento de negcios noutros mercados geogrficos. No entanto,
necessrio dispor de uma estrutura financeira robusta para prosseguir este caminho de forma
rpida e segura.
Reputao das marcas
A reputao das marcas com que trabalhamos um dos factores mais importantes para a
satisfao dos nossos consumidores. Alm do risco de m reputao de uma marca, risco esse
que crescente com a abertura das marcas ao exterior (redes sociais), a SUMOL+COMPAL
est sujeita a impactos que possam surgir de problemas de m reputao noutros pases com
as marcas de terceiros que fazem parte do nosso porteflio.
Riscos na cadeia de abastecimento de materiais e servios

Constitui um risco para o negcio da SUMOL+COMPAL depender de fornecimentos de
terceiros sem alternativas. Mesmo com alternativas existe o risco da SUMOL+COMPAL sofrer
impactos negativos ao nvel reputacional, legal ou de fornecimento, motivados por ocorrncias
na cadeia de abastecimento a montante.
Esse risco pode ter origem em vrias fontes, importando dar especial acompanhamento as
situaes onde haja (i) fornecedores exclusivos de materiais e servios crticos, (ii) materiais ou
servios com um s fornecedor aprovado, (iii) custos desadequados, (iv) no cumprimento dos
requisitos legais e da SUMOL+COMPAL por parte dos fornecedores, (v) aquisio de bens no
necessrios ou desadequados, (vi) compra de bens/servios equivalentes sob condies
comerciais diferentes, (vii) favorecimento de fornecedores e (viii) corte de abastecimento por
atraso de pagamento a fornecedores.
Riscos associados a stakeholders

Colaboradores
Constitui um risco para o desenvolvimento do negcio da SUMOL+COMPAL o facto de no se
conseguir ter os melhores profissionais, pelo que crtico identificar, atrair e reter talento. De
igual modo, a dependncia da SUMOL+COMPAL de pessoas que, pelas suas competncias,
conhecimentos, grau de experincia e/ou trajecto profissional, sejam dificilmente substituveis,
constitui um risco para a empresa. Estes riscos so mitigados atravs da adopo de polticas
de recursos humanos adequadas e da implementao de ferramentas que facilitam a sua
execuo.
Parceiros
A SUMOL+COMPAL assume as suas responsabilidades econmicas, sociais e ambientais e
entende dever privilegiar relaes prolongadas e de confiana com fornecedores que
defendam e pratiquem princpios semelhantes. A SUMOL+COMPAL assume que tem um papel
importante na difuso de boas prticas em matrias ambientais e sociais e que, por isso, deve
tomar medidas no sentido de influenciar positivamente as entidades, a montante, com quem
mantm relaes comerciais. Para isso e para evitar riscos inerentes a imagem, a
incumprimentos legais e de fornecimento instituir e divulgar um Cdigo de Conduta de
Fornecedores.
149
Comunidades
A reputao e a credibilidade da SUMOL+COMPAL so aspectos crticos para uma
organizao que gere marcas, j que a sua eventual afectao se pode traduzir numa reduo
da procura e grau de preferncia e de fidelizao. A SUMOL+COMPAL e as suas marcas,
enfrentaro ocorrncias passveis de terem efeitos negativos entre as quais podemos salientar
as crises relacionadas com questes de segurana e higiene alimentar, com incidentes que
provoquem mortos ou feridos graves ou outras situaes passveis de comunicao massiva
negativa por parte dos rgos de comunicao social ou das redes sociais.
Para alm do conjunto de Valores definidos, a SUMOL+COMPAL tem em vigor um Cdigo de
Conduta que vincula a actuao de todos os colaboradores da empresa, independentemente
do pas em que trabalhem. Adicionalmente est implementada uma Poltica de Comunicao
de Irregularidades que visa evitar que desvios ou procedimentos irregulares, repetidos ou no,
possam colocar em risco a boa imagem e a reputao da SUMOL+COMPAL, ou ter efeitos
patrimoniais negativos.
Dada a forte dependncia nos processos industriais da SUMOL+COMPAL dos Recursos
Naturais gua e Energia, constitui um risco para o desenvolvimento sustentado do negcio da
SUMOL+COMPAL a sua falta ou escassez. A poluio ambiental causada pela contaminao
das linhas de gua, do solo e da atmosfera, com agentes poluentes, tem um efeito negativo no
equilbrio do planeta, causando danos na sade humana, nos seres vivos e nos ecossistemas,
levando a uma degradao ambiental. Procuramos minimizar estes riscos atravs da
implementao sistemtica de solues tcnicas e comportamentais, que visem a reduo de
consumos e da emisso de poluentes.
Riscos Operacionais e Patrimoniais

A gesto de riscos operacionais e patrimoniais passa pela definio clara de linhas de
orientao estratgica e de uma estrutura hierrquica adequada, que garanta mecanismos
eficazes de controlo e superviso a todos os nveis da organizao. A gesto destes riscos
complementada com polticas, procedimentos de controlo interno e planos de emergncia que
visam assegurar a continuidade do negcio, bem como pela contratao de aplices de seguro
que garantem a cobertura de riscos de natureza patrimonial, pessoal e de explorao. A
SUMOL+COMPAL, como qualquer produtor, incorre no risco de produo e distribuio de
bebidas no conforme. Este risco pode causar prejuzos srios na reputao da
SUMOL+COMPAL com consequncias directas nos custos operacionais e, mais importante,
nas vendas futuras da companhia.
Segurana alimentar
Ao nvel das vrias fbricas e armazns a organizao tem em vigor procedimentos que visam
impedir a contaminao fsica, qumica e microbiolgica das produes, garantindo o
cumprimento dos planos HACCP, e a existncia de mecanismos de controlo e liberao de
produto baseados em procedimentos estabelecidos no sistema informtico. Por estas razes o
risco associado a este tipo de eventos baixo. Apesar disso, vo ser tomadas uma srie de
medidas que visam impedir o acesso de pessoas no autorizadas aos permetros das fbricas
e s reas de armazenagem do produto.
Falha na produo de bebidas
A actividade de produo est sujeita a uma srie de eventos que a podem colocar em causa,
mesmo por um perodo longo de tempo se forem de gravidade extrema. Esto implementados
um conjunto de controlos adequados mitigao deste risco, sem prejuzo de se manterem e
aprofundarem actividades de controlo para prevenir a ocorrncia deste tipo de eventos. Em
concreto (i) falhas no abastecimento de gua ou de energia, (ii) incndios, sabotagens e riscos
150
semelhantes, e (iii) falhas no abastecimento de matrias-primas ou de servios de

manuteno.
Falha na cadeia de abastecimento
O principal factor de risco que permanece fora dos nveis aceitveis a dependncia de
transportes martimos. No imediato, a nica medida que pode ser implementada para reduzir o
impacto deste tipo de eventos a melhoria da articulao funcional e gesto integrada com
armazns externos no local destino.
Catstrofes naturais
Os eventos associados a este tipo de riscos (sismos, inundaes, eventos meteorolgicos,
etc.) podem ser catastrficos e afectar vrias actividades operacionais em simultneo. A
SUMOL+COMPAL dever avaliar a razoabilidade de subscrever seguros especficos em
adio s coberturas j existentes.
Falha de segurana
Os eventos associados a este tipo de riscos podem assumir vrias formas (sabotagem, roubo,
vandalismo, greves, ) e podem tambm afectar vrias actividades operacionais em
simultneo, embora tenham impacto provveis mais reduzidos que os anteriores. A principal
medida para a preveno deste tipo de eventos passa implementao do Projecto de
Segurana Integrada das instalaes. Adicionalmente dever ser avaliada a subscrio de
seguros especficos para transferir estes riscos.
Riscos Financeiros e Legais

Crdito
Risco inerente ao facto de uma contraparte da SUMOL+COMPAL no liquidar financeiramente
as suas obrigaes contratuais, resultando da uma perda financeira para a SUMOL+COMPAL.
A SUMOL+COMPAL est sujeita, essencialmente a este risco nas suas actividades
operacionais e de tesouraria. O Risco de Crdito nas operaes est relacionado com Contas
a Receber originadas, na sua maioria, por vendas a Crdito a Clientes. O risco das actividades
de Tesouraria resulta essencialmente de produtos financeiros e disponibilidades monetrias
contratualizados e sob controlo de terceiros.
Os eventos que podem dar origem a este tipo de riscos derivam da falta de liquidez e/ou
insolvncia de devedor, do incumprimento contratual ou fraude do devedor ou do
incumprimento de operaes de tesouraria, para os quais esto definidas as medidas
preventivas consideradas adequadas, incluindo a contratualizao de uma aplice de Seguro
de Crdito.
Liquidez
Risco inerente ao facto de as fontes de financiamento (disponibilidades, fluxos de caixa
operacionais, fluxos obtidos atravs de operaes de desinvestimento, de linhas de crdito e
de financiamento bancrio), poderem no ser suficientes, em determinado momento, para
satisfazer o nvel de sadas de caixa associadas s actividades operacionais, de investimento,
remunerao accionista e de servio da dvida (reembolso de capital e juros).
Os eventos que podem dar origem a este tipo de riscos derivam da insuficincia de cash flow
operacional, da restrio de fontes de financiamento, do desequilbrio da maturidade da dvida
e da restrio no repatriamento de capitais (investimentos no estrangeiro).
151
A SUMOL+COMPAL procura garantir que a sua dvida financeira tem maturidades adequadas
perspectiva de evoluo do seu negcio e, para alm das linhas de curto prazo, tem
contratadas linhas de factoring e confirming, que utiliza na gesto do seu fundo de maneio.
Taxa de juro
Risco inerente ao facto de os custos financeiros suportados (juros) decorrentes de
financiamentos remunerados (sobretudo banca), estarem contratados a taxa de juro varivel,
indexada a taxas de referncia de mercado (sendo a Euribor a mais comum). A volatilidade
destes indexantes decorre de factores de mercado, exgenos ao controlo da
SUMOL+COMPAL. Os juros suportados podem, assim, variar em funo de factores externos,
no controlveis.
Os eventos que podem dar origem a este tipo de riscos derivam da variao de indexante (taxa
varivel), da variao de spread (taxa varivel) e da envolvente sistmica. Em relao ao
primeiro tipo de eventos, a empresa tem contratados instrumentos derivados de cobertura de
taxa de juro (IRS SWAP), o que permite reduzir substancialmente a volatilidade dos juros a
liquidar. No final do ano e excluindo o efeito dos depsitos a prazo constitudos em 31 de
Dezembro, decorrentes da alienao de 49,9% da SUMOL+COMPAL, a taxa de cobertura
encontrar-se-ia prxima dos 38% da dvida remunerada a essa data. Alm disso, esto
implementadas as medidas preventivas consideradas adequadas para este tipo de eventos.
Taxa de cmbio
Risco inerente ao facto de a SUMOL+COMPAL efectuar investimentos e transaces em
pases e com entidades cuja moeda funcional distinta do euro. Eventuais variaes cambiais
ocorridas nessas moedas, face ao euro, afectam os resultados e a situao patrimonial da
SUMOL+COMPAL. De igual forma, o cash-flow afectado por via das flutuaes cambiais
ocorridas entre o momento de reconhecimento do activo e/ou passivo e o efectivo momento do
seu recebimento/pagamento. Actualmente, a SUMOL+COMPAL possui exposio cambial em
USD, MZN e AOA.
Os eventos que podem dar origem a este tipo de riscos derivam da exposio temporal de
transaco (cotao, adjudicao, entrega e facturao), da exposio de balance sheet
(contas a receber e contas a pagar) eventos para os quais feita uma gesto activa do risco
com contratao de forwards cambiais para fixao mnima de 50% dos pagamentos em USD , da exposio econmica (competitividade de preos por via da flutuao cambial), da
exposio contabilstica (de transposio) e, no extremo, de uma eventual sada de Portugal do
euro. Alm da contratao de forwards cambiais, esto implementadas todas as medidas
preventivas consideradas adequadas.
Enquadramento legislativo
Risco inerente ao facto de a SUMOL+COMPAL estar sujeita a legislao que regulamenta,
enquadra e delimita a sua actividade. O risco est associado a diversas dimenses (Lei Geral,
Lei especfica do Sector, Laboral, Normas de Relato Financeiro, Mercado de Capitais, etc)
potenciadas pela expanso geogrfica do negcio, resultando num incremento da
complexidade, multiplicidade e diversidade legislativa e regulatria que a SUMOL+COMPAL
tem que gerir e cumprir.
Enquadramento fiscal
Risco inerente ao facto de a SUMOL+COMPAL estar sujeita a regulamentao fiscal que
impacta em termos econmicos e financeiros a sua rendibilidade e o seu patrimnio. O risco
est sobretudo associado a trs dimenses tributao sobre o rendimento, sobre o
patrimnio e sobre a despesa. Dada a conjuntura actual de forte apetite e agressividade no
sentido da captao de receita fiscal, perante um enquadramento regulamentar instvel e
152
mediante um forte impacto da fiscalizao e das coimas aplicadas, este um risco cuja gesto
crtica.
Tecnologias de Informao
Se a SUMOL+COMPAL no for capaz de construir e manter uma infra-estrutura de tecnologias
de informao adequada ao negcio pode sofrer prejuzos materiais. Existe uma dependncia
das tecnologias de informao para que as operaes decorram eficientemente, a relao com
os clientes se mantenha e a informao econmica e financeira seja fivel, razo pela qual so
mantidos, entre outros, os seguintes procedimentos:
No havendo sistemas de informao inviolveis, esto montados os procedimentos de
segurana julgados adequados, nomeadamente atravs da manuteno de firewalls, de
uma virtual private network apenas acessvel com os cdigos de utilizador e password, de
um intrusal detector system e de uma poltica de passwords forte ao nvel de equipamentos
de gesto da rede de dados, de servidores e de equipamentos pessoais;
Sistema de gesto de storage e de backup avanado que permite, para as aplicaes
crticas da SUMOL+COMPAL, uma eliminao quase completa do risco de perda de dados
e uma diminuio muito significativa do tempo previsto para operaes de recovery em
quaisquer circunstncias porque no processo que suporta esse sistema est includa a
manuteno de rplicas das bases de dados crticas e cpias de segurana dos dados
geograficamente deslocalizadas, aptas para serem colocadas a funcionar no datacenter de
DRS;
Utilizao de sistemas cluster de alta disponibilidade para os servidores que suportem
aplicaes crticas ao negcio;
Poltica restritiva na gesto de desktops e laptops, poltica essa que inclui a inibio de
instalao pelos utilizadores de qualquer tipo de software. Este procedimento garante a
certificao prvia de todo o software pela rea tcnica da empresa e a ausncia de
software no licenciado.
Os eventos que podem dar origem a este tipo de riscos podem sobretudo derivar de (i)
requisitos de sistemas e rede inadequadamente definidos e/ou implementados, da (ii) quebra
de segurana fsica de equipamentos, da (iii) quebra nos servios prestados por terceiros,
havendo a prtica, indispensvel, de manter competncias internas suficientes para no criar
dependncia funcional de nenhuma entidade externa, da (iv) falha na gesto de acessos
lgicos infra-estrutura, da (v) falha na operao e monotorizao das infra-estruturas e da (vi)
falha na gesto de backups.
54. Descrio do processo de identificao, avaliao, acompanhamento, controlo e

gesto de riscos.
O sistema de controlo interno baseado numa organizao por processos em que h um
conjunto de macro processos, em geral, sob a responsabilidade de um administrador
executivo. Estes macroprocessos contm processos cuja responsabilidade de manuteno
cabe aos diversos gestores. Cada um destes processos tem os necessrios inputs, fluxos
subsequentes e os correspondentes outputs. Existe tambm um procedimento de autonomias
financeiras que atribui a todos os rgos de gesto, para compromissos que venham a ter uma
consequncia financeira, limites consoante o nvel hierrquico.
153
55. Principais elementos dos sistemas de controlo interno e de gesto de risco

implementados na sociedade relativamente ao processo de divulgao de informao
financeira (art. 245.-A, n. 1, al. m).
A informao financeira anual s divulgada aps o conforto do auditor externo e do Conselho
Fiscal. A informao financeira anual, e a dos perodos intercalares, s divulgada aps
autorizao do Conselho de Administrao aps proposta da Comisso Executiva, que
procede aos correspondentes testes prvios de validao.
IV. Apoio ao Investidor
56. Servio responsvel pelo apoio ao investidor, composio, funes, informao

disponibilizada por esses servios e elementos para contacto.
A Empresa tem um Gabinete de Apoio ao Investidor cujas funes so a disponibilizao da
informao que se julga relevante para os investidores e o contacto directo com esses mesmos
investidores e com os meios de comunicao.
O responsvel deste Gabinete simultaneamente o Representante para as Relaes com o
Mercado, Lus Fernando da Costa Magalhes. Faz ainda parte deste Gabinete Jos Paulo de
Martinho Simes Machado.
O Gabinete de Apoio ao Investidor pode ser contactado atravs do telefone 214200080, do
endereo electrnico investidor@sumolcompal.pt ou ainda da funcionalidade disponvel no stio
institucional (www.sumolcompal.pt).
57. Representante para as relaes com o mercado.

O Representante para as Relaes com o Mercado o Dr. Lus Fernando da Costa
Magalhes.
58. Informao sobre a proporo e o prazo de resposta aos pedidos de informao

entrados no ano ou pendentes de anos anteriores.
Em 2014 foram dirigidos ao Gabinete de Apoio ao Investidor 3 pedidos de informao. A
resposta aos referidos pedidos foi facultada no prazo aproximado de uma semana.
V. Stio de Internet
59. Endereo(s).
www.sumolcompal.pt
60. Local onde se encontra informao sobre a firma, a qualidade de sociedade aberta, a
sede e demais elementos mencionados no artigo 171. do Cdigo das Sociedades
Comerciais.
A informao sobre a firma, a qualidade de sociedade aberta, a sede e demais elementos
mencionados no artigo 171. do Cdigo das Sociedades Comerciais est disponvel no
endereo http://www.sumolcompal.pt/investidores - sociedade.
154
61. Local onde se encontram os estatutos e os regulamentos de funcionamento dos

rgos e/ou comisses.
Os estatutos e os regulamentos de funcionamento dos rgos e/ou comisses da sociedade
esto disponveis no endereo http://www.sumolcompal.pt/investidores/estatutos.
62. Local onde se disponibiliza informao sobre a identidade dos titulares dos rgos
sociais, do representante para as relaes com o mercado, do Gabinete de Apoio ao
Investidor ou estrutura equivalente, respectivas funes e meios de acesso.
A informao sobre a identidade dos titulares dos rgos sociais consta do endereo
http://www.sumolcompal.pt/investidores/orgaos.
Para alm disso, os membros do Conselho de Administrao so tambm apresentados no
endereo http://www.sumolcompal.pt/quemsomos/administracao.
Informao sobre a identificao do representante para as relaes com o mercado, do
Gabinete de Apoio ao Investidor ou estrutura equivalente, respectivas funes e meios de
acesso constam do endereo http://www.sumolcompal.pt/investidores/gaiComposicao
Existe um formulrio online, no endereo http://www.sumolcompal.pt/investidores/gaiContacto,
para permitir o contacto directo dos investidores com o gabinete de apoio ao investidor.
63. Local onde se disponibilizam os documentos de prestao de contas, que devem

estar acessveis pelo menos durante cinco anos, bem como o calendrio semestral de
eventos societrios, divulgado no incio de cada semestre, incluindo, entre outros,
reunies da assembleia geral, divulgao de contas anuais, semestrais e, caso aplicvel,
trimestrais.
Os documentos de prestao de contas, incluindo os dos ltimos cinco anos, esto disponveis
no stio da sociedade em http://www.sumolcompal.pt/investidores/relatorioscontas
O calendrio semestral de eventos societrios no est disponvel.
64. Local onde so divulgados a convocatria para a reunio da assembleia geral e toda
a informao preparatria e subsequente com ela relacionada.
A convocatria para a reunio da assembleia geral e toda a informao preparatria e
subsequente com ela relacionada est disponvel em http://www.sumolcompal.pt/investidores/ assembleias gerais.
65. Local onde se disponibiliza o acervo histrico com as deliberaes tomadas nas
reunies das assembleias gerais da sociedade, o capital social representado e os
resultados das votaes, com referncia aos 3 anos antecedentes.
O acervo histrico com as deliberaes tomadas nas reunies das assembleias gerais da
sociedade, o capital social representado e os resultados das votaes, com referncia aos 3
anos antecedentes est disponvel no stio da sociedade com o endereo
http://www.sumolcompal.pt/investidores/historicoag.
155
D. REMUNERAES
I. Competncia para a determinao
66. Indicao quanto competncia para a determinao da remunerao dos rgos

sociais, dos membros da comisso executiva ou administrador delegado e dos
dirigentes da sociedade.
A Assembleia Geral Anual de accionistas de 30 de Maio de 2014 aprovou declaraes sobre a
poltica de remunerao dos rgos de administrao e fiscalizao e sobre a poltica de
remuneraes dos demais dirigentes, sob proposta da Comisso de Vencimentos e do
Conselho de Administrao, respectivamente.
Cabe Comisso de Vencimentos a determinao da remunerao dos membros dos rgos
sociais e em especial dos membros da Comisso Executiva. Para determinao da
remunerao dos dirigentes da sociedade competente o Conselho de Administrao.
II. Comisso de remuneraes
67. Composio da comisso de remuneraes, incluindo identificao das pessoas

singulares ou colectivas contratadas para lhe prestar apoio e declarao sobre a
independncia de cada um dos membros e assessores.
A Comisso de Vencimentos composta pelas sociedades Refrigor, S.A., Eufiger - Gesto de
Empreendimentos Imobilirios e Agrcolas, S.A., e por Antnio Augusto de Barahona
Fernandes de Almeida.
No existem pessoas contratadas para integrar a Comisso de Vencimentos.
Os membros da Comisso de Vencimentos Refrigor, S.A., e Eufiger - Gesto de
Empreendimentos Imobilirios e Agrcolas, S.A., no so independentes nos termos do art.
414, n. 5, alnea b). A Refrigor, S.A., no igualmente independente por fora do disposto na
alnea a) do mesmo nmero do art. 414.. O membro da Comisso Antnio Augusto de
Barahona Fernandes de Almeida independente.
68. Conhecimentos e experincia dos membros da comisso de remuneraes em

matria de poltica de remuneraes.
Todos os membros da Comisso de Vencimentos possuem conhecimentos e experincia em
matria de poltica de remunerao. Em 2014 foi nomeado para integrar a Comisso de
Vencimentos o Senhor Antnio Augusto de Barahona Fernandes de Almeida, que tem
especiais conhecimentos e experincia em matria de poltica de remuneraes. Este membro
tem especialmente competncias nesta rea por ter desenvolvido carreira profissional na rea
de gesto de pessoas, ao nvel de direco, ter integrado comisses de vencimentos e
enquanto vogal e presidente de conselhos de administrao ter tido o pelouro de recursos
humanos. Os outros membros tm desempenhado cargos de vogal ou de presidente de
conselhos de administrao, nalguns casos com a responsabilidade pelo pelouro de recursos
humanos.
156
III. Estrutura das remuneraes
69. Descrio da poltica de remunerao dos rgos de administrao e de fiscalizao

a que se refere o artigo 2. da Lei n. 28/2009, de 19 de Junho.
Foi aprovada na Assembleia Geral realizada a 30 de Maio de 2014 a poltica de remunerao
dos rgos de administrao e de fiscalizao a que se refere ao artigo 2. da Lei n. 28/2009,
de 19 de Junho.
Nos termos desta poltica, os Membros da Comisso Executiva so remunerados nos
seguintes termos:
a) A remunerao anual dos membros comporta uma parte fixa e uma parte varivel. A
parte varivel ter uma componente anual e uma componente plurianual. A componente
varivel anual no poder exceder metade da remunerao fixa anual. A componente
varivel plurianual, referente a um perodo de trs anos, no poder exceder a
remunerao fixa anual.
b) A componente varivel anual tem como objectivo premiar o desempenho dos membros
da Comisso Executiva, aferido pelo grau de execuo de metas, assegurando o
alinhamento destes com os interesses da sociedade;
c) O nvel de desempenho ser medido pelo grau de execuo de metas quantificadas e
previamente estabelecidas para variveis de desempenho (entre 3 a 5);
d) A eventual remunerao varivel de cada exerccio ser paga nos trs anos seguintes,
sendo que no primeiro destes trs anos no poder ser paga mais de 50% desta
remunerao varivel;
e) Os pagamentos diferidos para o 2 e 3 ano ficaro dependentes do cumprimento de
metas que assegurem a manuteno do nvel de desempenho que justificou a
atribuio da remunerao varivel, pelo que se limita a remunerao varivel, no caso
de o desempenho da empresa evidenciar uma deteriorao relevante no ltimo
exerccio apurado;
f)
A aferio do cumprimento dos requisitos para o pagamento da componente varivel

anual feita exerccio a exerccio, tendo em conta o anteriormente referido em relao
ao diferimento de pagamentos, no tendo em especial ateno a concluso de todo o
mandato;
g) Os membros que desempenhem funes em rgos de administrao de sociedades

dependentes podem ser remunerados pelas referidas sociedades, aplicando-se a cada
uma destas o proposto nesta declarao;
h) A determinao do montante da eventual remunerao varivel anual deve obedecer a
critrios de alinhamento com os interesses da sociedade. Em concreto, no actual
contexto societrio e competitivo, so os seguintes os objectivos estratgicos que
devem ser tidos em conta para apreciar a actuao da Comisso Executiva:
a.
O atingimento de um volume de negcios superior ao alcanado em 2013;
b. A gerao de um EBITDA superior ao de 2013;

c.
O cumprimento das metas oramentadas de inovao;
i)
Poder ser fixado um prmio varivel plurianual, a ser pago aps a concluso do
mandato, em funo do cumprimento total ou muito elevado ( 90%) da(s) meta(s)
estratgica(s) do ltimo ano do mandato;
j)
O prmio varivel plurianual pretende premiar a gerao significativa e sustentada de

valor para os accionistas;
k) A aferio do cumprimento dos requisitos para a atribuio da componente varivel

plurianual feita aps o final do mandato;
157
l)
O prmio plurianual ser dividido em duas parcelas: i) A primeira, a ser paga a seguir
aprovao em AG das contas correspondentes ao ltimo ano do mandato; ii) a
segunda, a ser paga a seguir aprovao em AG das contas correspondentes ao
terceiro exerccio posterior ao mandato, desde que neste terceiro exerccio os valores
reais dos indicadores utilizados para a atribuio do prmio plurianual sejam iguais ou
superiores aos verificados no ltimo ano do mandato.
m) A determinao do montante da remunerao fixa dos membros da Comisso Executiva

deve ter em conta: i) as prticas de mercado para empresas comparveis (atendendose capitalizao bolsista, ao EBITDA, aos resultados operacionais, aos resultados
lquidos e ao volume de negcios); ii) a situao econmico-financeira da empresa e iii)
as funes de cada membro;
n) Consideram-se empresas comparveis a Novabase, a Cofina e a Impresa.
Nos termos da mesma poltica, os administradores no-executivos so remunerados nos
seguintes termos:
a) A remunerao comporta exclusivamente uma componente fixa;
b) A determinao do montante da remunerao deve ter em conta: i) as prticas de
mercado para empresas comparveis, nomeadamente, em termos da capitalizao
bolsista, do EBITDA, dos resultados operacionais, dos resultados lquidos e do
volume de negcios; ii) a situao econmico-financeira da empresa; iii) as funes
de cada membro e iv) o grau de afectao de tempo ao exerccio das funes.
c) Consideram-se empresas comparveis a Novabase, a Cofina e a Impresa.
No esto acordados pagamentos relativos destituio ou cessao por acordo de
funes de administradores.
Os membros do Conselho Fiscal so remunerados nos seguintes termos:
a) O membro independente que tem especiais conhecimentos em auditoria e
contabilidade e que exerce regularmente, na empresa, a sua actividade aufere uma
remunerao mensal fixa;
b) Os restantes membros auferem uma senha de presena por cada reunio em que
participem.
No est prevista a existncia de planos de atribuio de aces ou de opes de aquisio de
aces por parte de membros dos rgos de administrao e de fiscalizao.
O Revisor Oficial de Contas aufere uma retribuio fixa, acordada com a empresa e de acordo
com as prticas de mercado.
Por ltimo, os Membros da Mesa da Assembleia Geral e da Comisso de Vencimentos que
no tiverem outras remuneraes certas ou variveis na sociedade ou em sociedades desta
dependentes podem receber uma senha de presena por cada reunio em que participem,
atribuda pela Assembleia Geral.
70. Informao sobre o modo como a remunerao estruturada de forma a permitir o

alinhamento dos interesses dos membros do rgo de administrao com os interesses
de longo prazo da sociedade, bem como sobre o modo como baseada na avaliao do
desempenho e desincentiva a assuno excessiva de riscos.
O alinhamento dos interesses dos membros do rgo de administrao com os interesses de
longo prazo da Sociedade consegue-se atravs da existncia de uma componente de
remunerao varivel para os administradores executivos. A atribuio de remunerao
varivel depende do desempenho de determinadas variveis, sendo que este desempenho
deve estar alinhado com os interesses de longo prazo da Sociedade. A avaliao deste
desempenho faz-se pela comparao dos resultados obtidos em cada varivel, com as metas
quantificadas previamente fixadas. O pagamento parcialmente diferido da componente varivel,
o qual fica dependente da manuteno (em, pelo menos, 95%) dos desempenhos do ano em
158
que a componente varivel foi originada, o mecanismo adoptado para desincentivar a

assuno excessiva de riscos.
71. Referncia, se aplicvel, existncia de uma componente varivel da remunerao e

informao sobre eventual impacto da avaliao de desempenho nesta componente.
Existe uma componente varivel cuja atribuio depende da verificao, efectuada pela
Comisso de Vencimentos, do atingimento de metas quantificadas. Entende-se que a evoluo
das variveis de desempenho volume de negcios, EBITDA e inovao espelham
razoavelmente o real crescimento da Empresa e a riqueza efectivamente criada para os
accionistas. O pagamento da componente varivel diferido, ficando tambm dependente do
desempenho nos trs exerccios seguintes.
72. Diferimento do pagamento da componente varivel da remunerao, com meno do

perodo de diferimento.
O pagamento da remunerao varivel efectuado nos 4 anos seguintes, estando dependente
da continuao do desempenho positivo da Sociedade ao longo desse perodo.
73. Critrios em que se baseia a atribuio de remunerao varivel em aces bem

como sobre a manuteno, pelos administradores executivos, dessas aces, sobre
eventual celebrao de contractos relativos a essas aces, designadamente contractos
de cobertura (hedging) ou de transferncia de risco, respectivo limite, e sua relao face
ao valor da remunerao total anual.
A Empresa no tem em vigor esquemas de remunerao varivel que envolvam as aces da
sociedade.
No atribuda remunerao varivel em aces aos administradores, nem so, por isso,
estabelecidos critrios para a manuteno dessas aces pelos administradores executivos.
Da mesma forma, no so celebrados contractos relativos a essas aces, designadamente
contractos de cobertura (hedging) ou de transferncia de risco.
74. Critrios em que se baseia a atribuio de remunerao varivel em opes e

indicao do perodo de diferimento e do preo de exerccio.
A Empresa no tem em vigor esquemas de remunerao varivel que envolvam a atribuio de
opes.
75. Principais parmetros e fundamentos de qualquer sistema de prmios anuais e de

quaisquer outros benefcios no pecunirios.
No existem outros prmios anuais para alm da remunerao varivel. Os benefcios no
pecunirios so de natureza social ou de representao e so consistentes com os atribudos
aos demais gestores e colaboradores da Sociedade.
76. Principais caractersticas dos regimes complementares de penses ou de reforma

antecipada para os administradores e data em que foram aprovados em assembleia
geral, em termos individuais.
Existe um fundo de penses que abrange quer administradores, quer a generalidade dos
trabalhadores. No existe qualquer outro regime complementar de penso ou de reforma
antecipada.
159
Este plano foi aprovado pelo Conselho de Administrao sem interveno da Assembleia
Geral.
IV. Divulgao das remuneraes
77. Indicao do montante anual da remunerao auferida, de forma agregada e

individual, pelos membros dos rgos de administrao da sociedade, proveniente da
sociedade, incluindo remunerao fixa e varivel e, relativamente a esta, meno s
diferentes componentes que lhe deram origem.
Os membros do Conselho de Administrao auferiram remuneraes fixas no montante total
de 1.154.663,50 (um milho cento e cinquenta e quatro seiscentos e sessenta e trs euros e
cinquenta cntimos). Os membros da Comisso Executiva do Conselho de Administrao, a
saber, Duarte Nunes Ferreira Lopes Pinto, Jos Tomaz Jdice Gamito Pires, Antnio Rui
Librio Frade, Jos Manuel Doutel Jordo e Antnio Augusto dos Santos Casanova Pinto, este
ltimo apenas at eleio da actual composio do Conselho de Administrao) auferiram,
respectivamente, 212.910,00, 164.693,50, 177.600,00, 177.600,00 e 66.660,00).
Em 2014 foram pagas remuneraes variveis aos administradores executivos no total de
62.507,69 com a seguinte repartio: Duarte Nunes Ferreira Lopes Pinto 17.118,29; Antnio
Rui Librio Frade 15.562,08, Jos Manuel Doutel Jordo 15.562,08 e Antnio Augusto dos
Santos Casanova Pinto 14.265,24.
Aos membros no executivos, a saber, Antnio Srgio Brito Pires Eusbio, Joo Antnio Brito
Pires Eusbio e Amlia Maria Brito Pires Eusbio foram pagos, respectivamente, os seguintes
montantes de remuneraes fixas: 177.600,00, 88.800,00 e 88.800,00.
No foi pago aos administradores no executivos qualquer montante a ttulo de remunerao
varivel.
78. Montantes a qualquer ttulo pagos por outras sociedades em relao de domnio ou
de grupo ou que se encontrem sujeitas a um domnio comum.
No foram pagos, a qualquer ttulo, verbas fixas ou variveis aos membros do Conselho de
Administrao, em nenhuma das filiais ou associadas.
79. Remunerao paga sob a forma de participao nos lucros e/ou de pagamento de
prmios e os motivos por que tais prmios e ou participao nos lucros foram
concedidos.
No existem outras remuneraes para alm das acima referidas.
80. Indemnizaes pagas ou devidas a ex-administradores executivos relativamente

cessao das suas funes durante o exerccio.
No foram pagas nem so devidas indemnizaes a ex-administradores executivos.
81. Indicao do montante anual da remunerao auferida, de forma agregada e

individual, pelos membros dos rgos de fiscalizao da sociedade, para efeitos da Lei
n. 28/2009, de 19 de Junho.
Durante o exerccio de 2014 a SUMOL+COMPAL pagou aos membros do seu Conselho Fiscal
o montante de 24.800,00. Em senhas de presena, foram pagos a Manuel Batista Figueiredo
160
6.500 e a Jos Paulo Machado da Silva Alexandre da Fonseca 6.300,00. Jos Manuel
Rodrigues Felgueiras recebeu da SUMOL+COMPAL 12.000,00.
82. Indicao da remunerao no ano de referncia do presidente da mesa da

assembleia geral.
A Presidente da Mesa da Assembleia Geral recebe uma senha de presena por cada reunio
de Assembleia Geral realizada. Durante o ano de 2014 foram pagas Presidente da Mesa da
Assembleia Geral trs senhas de presena no valor total de 900,00.
V. Acordos com implicaes remuneratrias
83. Limitaes contratuais previstas para a compensao a pagar por destituio sem
justa causa de administrador e sua relao com a componente varivel da remunerao.
No existem limitaes contratuais previstas para a compensao a pagar por destituio sem
justa causa de administrador nem foi estabelecida qualquer relao entre tal compensao e a
componente varivel da remunerao.
84. Referncia existncia e descrio, com indicao dos montantes envolvidos, de

acordos entre a sociedade e os titulares do rgo de administrao e dirigentes, na
acepo do n. 3 do artigo 248.-B do Cdigo dos Valores Mobilirios, que prevejam
indemnizaes em caso de demisso, despedimento sem justa causa ou cessao da
relao de trabalho na sequncia de uma mudana de controlo da sociedade. (art. 245.A, n. 1, al. l).
No existem quaisquer acordos entre a Sociedade e os titulares do rgo de administrao e
dirigentes que prevejam indemnizaes em caso de demisso, despedimento sem justa causa
ou cessao da relao de trabalho na sequncia de uma mudana de controlo da Sociedade.
VI. Planos de atribuio de aces ou opes sobre aces (stock options)
85. Identificao do plano e dos respectivos destinatrios.

No existem planos de atribuio de aces e/ou de opes de aquisio de aces.
86. Caracterizao do plano (condies de atribuio, clusulas de inalienabilidade de

aces, critrios relativos ao preo das aces e o preo de exerccio das opes,
perodo durante o qual as opes podem ser exercidas, caractersticas das aces ou
opes a atribuir, existncia de incentivos para a aquisio de aces e ou o exerccio
de opes).
No existem quaisquer planos de atribuio de aces e/ou opes de aquisio de aces.
87. Direitos de opo atribudos para a aquisio de aces (stock options) de que
sejam beneficirios os trabalhadores e colaboradores da empresa.
No existem quaisquer direitos de opo atribudos para a aquisio de aces (stock options)
de que sejam beneficirios os trabalhadores e colaboradores da empresa.
161
88. Mecanismos de controlo previstos num eventual sistema de participao dos

trabalhadores no capital na medida em que os direitos de voto no sejam exercidos
directamente por estes (art. 245.-A, n. 1, al. e)).
No est previsto qualquer sistema de participao dos trabalhadores no capital.
E. TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS
I. Mecanismos e procedimentos de controlo
89. Mecanismos implementados pela sociedade para efeitos de controlo de transaces

com partes relacionadas (Para o efeito remete-se para o conceito resultante da IAS 24).
No foram estabelecidos mecanismos especficos para efeitos de controlo de transaces com
partes relacionadas. Foram apenas estabelecidos pelo Conselho Fiscal critrios para
interveno do Conselho Fiscal para efeitos da avaliao prvia dos negcios a realizar entre a
sociedade e titulares de participao qualificada ou entidades que com eles estejam em
qualquer relao (vd. ponto 91).
90. Indicao das transaces que foram sujeitas a controlo no ano de referncia.
Em 2014 no houve qualquer transaco que reunisse os requisitos para emisso de parecer
prvio pelo Conselho Fiscal, pelo que nenhuma transaco foi sujeita a controlo por este rgo.
91. Descrio dos procedimentos e critrios aplicveis interveno do rgo de

fiscalizao para efeitos da avaliao prvia dos negcios a realizar entre a sociedade e
titulares de participao qualificada ou entidades que com eles estejam em qualquer
relao, nos termos do artigo 20. do Cdigo dos Valores Mobilirios.
O Conselho Fiscal estabeleceu os procedimentos e critrios necessrios para a avaliao
prvia dos negcios a realizar nos termos descritos.
Os procedimentos so os seguintes:
1.
O Conselho Fiscal estabeleceu que lhe sejam submetidos os negcios com accionistas
titulares de participao qualificada, ou com entidades que com eles estejam em
qualquer relao, nos termos do artigo 20 do Cdigo dos Valores Mobilirios, sempre
que esses negcios, quando de carcter isolado, sejam de valor igual ou superior a
100.000 por negcio.
2.
No caso de negcios continuados, por exemplo rendas de instalaes, o valor a partir

do qual estes devero ser submetidos a parecer prvio do Conselho Fiscal passar para
500.000, por ano.
3.
Verificando-se o preenchimento dos critrios supra referidos, devero ser comunicados

por escrito, e com uma antecedncia de 30 dias relativamente data prevista para a
celebrao do negcio (ou prazo inferior caso o respeito pelo prazo de 30 dias seja
inexequvel e desde que a impossibilidade de submisso seja devidamente
fundamentada) os termos do negcio em causa, referindo-se, designadamente, o
respectivo objecto, os intervenientes, o valor e demais informao considerada relevante
para uma completa avaliao do negcio.
4.
A comunicao dever ser remetida pela Administrao da Sociedade para a sede

desta, ao cuidado do Exmo. Senhor Presidente do Conselho Fiscal, bem como por email para o seguinte endereo: conselho.fiscal@sumolcompal.pt.
162
5.
O Conselho Fiscal emitir o seu parecer prvio, no vinculativo, no prazo mximo de 15

dias aps a recepo da comunicao que lhe seja dirigida, ou em prazo inferior se
devidamente fundamentada a inviabilidade de respeito do prazo de 30 dias estabelecido
no nmero 3 supra.
II. Elementos relativos aos negcios
92. Indicao do local dos documentos de prestao de contas onde est disponvel
informao sobre os negcios com partes relacionadas, de acordo com a IAS 24, ou,
alternativamente, reproduo dessa informao.
Est disponvel informao sobre os negcios com partes relacionadas nas Notas s
Demonstraes Financeiras (Nota 33 Partes Relacionadas) bem como no presente
documento.
PARTE II - AVALIAO DO GOVERNO SOCIETRIO
1. Identificao do Cdigo de governo das sociedades adoptado
A Sociedade submete-se ao Cdigo da CMVM, de Agosto de 2013, sobre o Governo das

Sociedades Cotadas Cdigo de Governo das Sociedades da CMVM, disponvel em
www.cmvm.pt. A Sociedade no est sujeita ao cumprimento de quaisquer outros cdigos.
2. Anlise de cumprimento do Cdigo de Governo das Sociedades adoptado

Em relao s recomendaes da CMVM e considerando a numerao utilizada nestas
recomendaes, o entendimento do Conselho de Administrao sobre a sua adopo o
seguinte:
163
CDIGO DE GOVERNO DAS SOCIEDADES DA CMVM

2013
(RECOMENDAES)
I.
VOTAO E CONTROLO DA SOCIEDADE
I.1. As sociedades devem incentivar os seus accionistas a participar e a votar nas

assembleias gerais, designadamente no fixando um nmero excessivamente elevado
de aces necessrias para ter direito a um voto e implementando os meios
indispensveis ao exerccio do direito de voto por correspondncia e por via electrnica.
Parcialmente adoptada. A Sociedade incentiva a participao accionista j que os estatutos
da Sociedade fazem corresponder um voto a cada aco.
O capital social de 100.092.500 Euros, dividido em 100.092.500 aces de 1 Euro cada.
Por outro lado, no existe qualquer restrio ao exerccio activo do direito de voto, quer
directamente, quer indirectamente. Pelo contrrio, o artigo 22., n. 2, dos estatutos da
Sociedade, determina que os accionistas com direito a voto podero exerc-lo por
correspondncia, atravs de declarao por si assinada, onde manifestem de forma inequvoca
o sentido do seu voto.
Os estatutos no prevem a admissibilidade do voto por correspondncia electrnico. A
dimenso da sociedade e a reduzida disperso do capital no justificou, at presente data,
que fosse adoptado um sistema de voto por correspondncia electrnico.
I.2. As sociedades no devem adoptar mecanismos que dificultem a tomada de

deliberaes pelos seus accionistas, designadamente fixando um qurum deliberativo
superior ao previsto por lei.
Adoptada. Os estatutos da Sociedade no contemplam alteraes ao previsto no Cdigo das
Sociedades Comerciais relativamente ao qurum deliberativo, determinando que a Assembleia
Geral delibera por maioria de votos emitidos, seja qual for a percentagem do capital social nela
representado; as abstenes no so contadas e a deliberao sobre algum dos assuntos
referidos no n. 2 do artigo 383. do Cdigo das Sociedades Comerciais deve ser aprovada por
dois teros dos votos emitidos, quer a Assembleia rena em primeira quer em segunda
convocao.
I.3. As sociedades no devem estabelecer mecanismos que tenham por efeito provocar o
desfasamento entre o direito ao recebimento de dividendos ou subscrio de novos
valores mobilirios e o direito de voto de cada aco ordinria, salvo se devidamente
fundamentados em funo dos interesses de longo prazo dos accionistas.
Adoptada. A sociedade no tem definida uma poltica de distribuio de dividendos, nem prev
quaisquer mecanismos que provoquem o desfasamento entre o direito ao recebimento de
dividendos ou subscrio de novos valores mobilirios e o direito de voto de cada aco
ordinria.
I.4. Os estatutos das sociedades que prevejam a limitao do nmero de votos que
podem ser detidos ou exercidos por um nico accionista, de forma individual ou em
164
concertao com outros accionistas, devem prever igualmente que, pelo menos de cinco
em cinco anos, ser sujeita a deliberao pela assembleia geral a alterao ou a
manuteno dessa disposio estatutria sem requisitos de qurum agravado
relativamente ao legal e que, nessa deliberao, se contam todos os votos emitidos
sem que aquela limitao funcione.
No adoptada. Os estatutos da Sociedade no prevem a limitao do nmero de votos que
podem ser detidos ou exercidos por um nico accionista de forma individual ou em concertao
com outros accionistas.
No entanto, os estatutos da Sociedade dispem (artigo 8.-A) que podero ser amortizadas,
sem consentimento do titular respectivo e pelo seu valor nominal, ou pelo respectivo valor de
mercado, quando seja inferior quele, as aces da Sociedade detidas por accionista que,
directa ou indirectamente exera actividade concorrente ou similar com a da Sociedade.
No se prev, no obstante, o dever de sujeitar, pelo menos de cinco em cinco anos, a
deliberao da Assembleia Geral, a manuteno ou eliminao de tal norma estatutria, mas
inteno da sociedade faz-lo na prxima Assembleia Geral.
I.5. No devem ser adoptadas medidas que tenham por efeito exigir pagamentos ou a
assuno de encargos pela sociedade em caso de transio de controlo ou de mudana
da composio do rgo de administrao e que se afigurem susceptveis de prejudicar
a livre transmissibilidade das aces e a livre apreciao pelos accionistas do
desempenho dos titulares do rgo de administrao.
Adoptada. Nunca foram adoptadas quaisquer medidas que tenham por efeito exigir
pagamentos ou a assuno de encargos pela sociedade em caso de transio de controlo ou
de mudana da composio do rgo de administrao da sociedade.
Assim sendo, no so, por esta via, prejudicadas a livre transmissibilidade das aces e a livre
apreciao pelos accionistas do desempenho dos titulares do rgo de administrao.
Cumpre referir que, nalguns contractos estabelecidos com parceiros de negcio, a aquisio
por entidades concorrentes de determinadas percentagens do capital social da
SUMOL+COMPAL poder levar ao trmino destes contractos, mas esta cessao no
corresponde exigncia de pagamentos ou assuno de encargos, razo pela qual se entende
cumprida esta recomendao.
II. SUPERVISO, ADMINISTRAO E FISCALIZAO
II.1. SUPERVISO E ADMINISTRAO
II.1.1. Dentro dos limites estabelecidos por lei, e salvo por fora da reduzida dimenso da
sociedade, o conselho de administrao deve delegar a administrao quotidiana da
sociedade, devendo as competncias delegadas ser identificadas no relatrio anual
sobre o Governo da Sociedade.
Adoptada. O Conselho de Administrao elegeu uma Comisso Executiva na qual foi
delegada a gesto corrente da Sociedade. Veja-se a respeito das suas competncias o ponto
29 do Relatrio sobre o Governo da Sociedade.
165
II.1.2. O Conselho de Administrao deve assegurar que a sociedade atua de forma

consentnea com os seus objectivos, no devendo delegar a sua competncia,
designadamente, no que respeita a: i) definir a estratgia e as polticas gerais da
sociedade; ii) definir a estrutura empresarial do grupo; iii) decises que devam ser
consideradas estratgicas devido ao seu montante, risco ou s suas caractersticas
especiais.
Adoptada. O desenvolvimento da actividade correspondente prossecuo dos objectivos da
Sociedade, designadamente, a: i) definio da estratgia e das polticas gerais da Sociedade;
ii) definio da estrutura empresarial do Grupo; iii) decises que devam ser consideradas
estratgicas devido ao seu montante, risco ou s suas caractersticas especiais no foram
delegadas pela administrao.
No ponto 29 do Relatrio de Governo da Sociedade so indicadas as matrias que no foram
delegadas.
II.1.3. O Conselho Geral e de Superviso, alm do exerccio das competncias de

fiscalizao que lhes esto cometidas, deve assumir plenas responsabilidades ao nvel
do governo da sociedade, pelo que, atravs de previso estatutria ou mediante via
equivalente, deve ser consagrada a obrigatoriedade de este rgo se pronunciar sobre a
estratgia e as principais polticas da sociedade, a definio da estrutura empresarial do
grupo e as decises que devam ser consideradas estratgicas devido ao seu montante
ou risco. Este rgo dever ainda avaliar o cumprimento do plano estratgico e a
execuo das principais polticas da sociedade.
No aplicvel. A Sociedade no possui um conselho geral e de superviso.
II.1.4. Salvo por fora da reduzida dimenso da sociedade, o Conselho de Administrao

e o Conselho Geral e de Superviso, consoante o modelo adoptado, devem criar as
comisses que se mostrem necessrias para:
a) Assegurar uma competente e independente avaliao do desempenho dos
administradores executivos e do seu prprio desempenho global, bem assim como das
diversas comisses existentes;
b) Refletir sobre o sistema, a estrutura e as prticas de governo adoptado, verificar a sua
eficcia e propor aos rgos competentes as medidas a executar tendo em vista a sua
melhoria.
No adoptada. A administrao entende que a dimenso da Sociedade e do Grupo no
justificam a criao de qualquer comisso especfica.
De facto, no existe qualquer comisso com competncias na avaliao do desempenho dos
administradores executivos e para avaliao do seu prprio desempenho global ou de outras
comisses existentes, nem para reflectir sobre o sistema, a estrutura e as prticas de governo
adoptado, verificar a sua eficcia e propor aos rgos competentes as medidas a executar
tendo em vista a sua melhoria.
No entanto, estas matrias so objecto de apreciao e de reflexo por parte da Comisso de
Vencimentos e/ou por parte do Conselho de Administrao.
II.1.5. O Conselho de Administrao ou o Conselho Geral e de Superviso, consoante o

modelo aplicvel, devem fixar objectivos em matria de assuno de riscos e criar
166
sistemas para o seu controlo, com vista a garantir que os riscos efectivamente
incorridos so consistentes com aqueles objectivos.
No adoptada. A Comisso Executiva decidiu rever o sistema de identificao dos principais
riscos, bem como dos eventos que lhe podem dar origem, e como so analisados e medidos
em funo da sua frequncia e impacto esperados.
II.1.6. O Conselho de Administrao deve incluir um nmero de membros no executivos

que garanta efectiva capacidade de acompanhamento, superviso e avaliao da
actividade dos restantes membros do rgo de administrao.
Adoptada. A administrao da SUMOL+COMPAL, composta por sete membros, nomeou uma
Comisso Executiva formada por quatro administradores. Assim, os restantes administradores
garantem a efectiva capacidade de superviso, fiscalizao e avaliao da actividade dos
membros daquela comisso.
II.1.7. Entre os administradores no executivos deve contar-se uma proporo adequada

de independentes, tendo em conta o modelo de governao adoptado, a dimenso da
sociedade e a sua estrutura accionista e o respectivo free float.
A independncia dos membros do Conselho Geral e de Superviso e dos membros da
Comisso de Auditoria afere-se nos termos da legislao vigente, e quanto aos demais
membros do Conselho de Administrao considera-se independente a pessoa que no
esteja associada a qualquer grupo de interesses especficos na sociedade nem se
encontre em alguma circunstncia susceptvel de afectar a sua iseno de anlise ou de
deciso, nomeadamente em virtude de:
a. Ter sido colaborador da sociedade ou de sociedade que com ela se encontre em
relao de domnio ou de grupo nos ltimos trs anos;
b. Ter, nos ltimos trs anos, prestado servios ou estabelecido relao comercial
significativa com a sociedade ou com sociedade que com esta se encontre em relao
de domnio ou de grupo, seja de forma directa ou enquanto scio, administrador, gerente
ou dirigente de pessoa colectiva;
c. Ser beneficirio de remunerao paga pela sociedade ou por sociedade que com ela
se encontre em relao de domnio ou de grupo alm da remunerao decorrente do
exerccio das funes de administrador;
d. Viver em unio de facto ou ser cnjuge, parente ou afim na linha recta e at ao 3.
grau, inclusive, na linha colateral, de administradores ou de pessoas singulares titulares
direta ou indirectamente de participao qualificada;
e. Ser titular de participao qualificada ou representante de um accionista titular de
participaes qualificadas.
No adoptada. Os administradores no executivos no so independentes. A Sociedade
considera que, tendo em conta, por um lado, o facto de a Sociedade ter uma dimenso mdia
bem como a reduzida disperso do seu capital e, por outro lado, o facto de existir um rgo de
fiscalizao constitudo maioritariamente por independentes, est assegurada pelo rgo de
fiscalizao e pelo rgo de administrao a defesa dos interesses da Sociedade e dos
accionistas.
167
II.1.8. Os administradores que exeram funes executivas, quando solicitados por

outros membros dos rgos sociais, devem prestar, em tempo til e de forma adequada
ao pedido, as informaes por aqueles requeridas.
Adoptada. Os administradores com funes executivas sempre prestaram aos demais
membros dos rgos sociais da Sociedade todas as informaes que por estes foram
requeridas.
II.1.9. O presidente do rgo de administrao executivo ou da comisso executiva deve

remeter, conforme aplicvel, ao Presidente do Conselho de Administrao, ao Presidente
do Conselho Fiscal, ao Presidente da Comisso de Auditoria, ao Presidente do Conselho
Geral e de Superviso e ao Presidente da Comisso para as Matrias Financeiras, as
convocatrias e as atas das respectivas reunies.
Adoptada. As convocatrias e as actas das reunies da Comisso Executiva esto disponveis
para acesso pelo Presidente do Conselho de Administrao e so remetidas ao Presidente do
Conselho Fiscal.
II.1.10. Caso o presidente do rgo de administrao exera funes executivas, este

rgo dever indicar, de entre os seus membros, um administrador independente que
assegure a coordenao dos trabalhos dos demais membros no executivos e as
condies para que estes possam decidir de forma independente e informada ou
encontrar outro mecanismo equivalente que assegure aquela coordenao.
No aplicvel. O presidente do rgo de administrao no exerce funes executivas.
II.2. FISCALIZAO
II.2.1. Consoante o modelo aplicvel, o presidente do Conselho Fiscal, da Comisso de

Auditoria ou da Comisso para as Matrias Financeiras deve ser independente, de
acordo com o critrio legal aplicvel, e possuir as competncias adequadas ao exerccio
das respectivas funes.
No Adoptada. Pelo facto de no Acordo Parassocial celebrado entre a Refrigor, S.A., e o
Grupo Caixa Geral de Depsitos estar previsto que esta entidade pode indicar o Presidente do
Conselho Fiscal, a CMVM entende que o Presidente do Conselho Fiscal indicado nestes
termos no independente. O Presidente do Conselho Fiscal apresentou ao Conselho Fiscal e
ao Conselho de Administrao, uma declarao na qual declara que:
a) Tem uma relao laboral com a Caixa Capital, Sociedade de Capital de Risco, S.A., a
qual a entidade gestora do Fundo de Capital de Risco Grupo CGD Caixa Capital,
detentor de 10,50% do capital social da Sociedade, sendo as unidades de participao
do mencionado fundo detidas maioritariamente por entidades em relao de domnio
indirecto com a mencionada entidade gestora;
b) Preenche o requisito previsto na alnea b) do ponto 5 do artigo 414. do Cdigo das
Sociedades Comerciais e que no incorre em nenhuma das incompatibilidades
previstas no n. 1 do artigo 414.-A do citado cdigo.
168
II.2.2. O rgo de fiscalizao deve ser o interlocutor principal do auditor externo e o

primeiro destinatrio dos respectivos relatrios, competindo-lhe, designadamente,
propor a respectiva remunerao e zelar para que sejam asseguradas, dentro da
empresa, as condies adequadas prestao dos servios.
Adoptada. O Conselho Fiscal serviu, frequentemente, de interlocutor entre a Empresa e o
auditor externo. O contacto entre o auditor externo e o Conselho Fiscal assegurado mediante
a realizao de reunies entre ambos, sempre que estas se mostrem necessrias, e
evidenciado por um acompanhamento regular pelo auditor externo de todos os assuntos que
exijam a sua interveno ou esclarecimentos.
II.2.3. O rgo de fiscalizao deve avaliar anualmente o auditor externo e propor ao

rgo competente a sua destituio ou a resoluo do contrato de prestao dos seus
servios sempre que se verifique justa causa para o efeito.
Adoptada. O Conselho Fiscal faz no seu relatrio anual ao exerccio de 2014 uma avaliao
positiva do auditor externo PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda.. O Conselho
Fiscal acompanhou os trabalhos desenvolvidos ao longo do exerccio, fazendo uma avaliao
positiva sobre a sua actuao e desempenho, demonstrando grande qualidade tcnica no
trabalho desenvolvido.
II.2.4. O rgo de fiscalizao deve avaliar o funcionamento dos sistemas de controlo

interno e de gesto de riscos e propor os ajustamentos que se mostrem necessrios.
Adoptada. O Conselho Fiscal procedeu fiscalizao do sistema de controlo interno e gesto
de riscos existentes com base na informao que lhe foi prestada pelo Conselho de
Administrao, considerando-os razoveis em relao dimenso da Empresa.
II.2.5. A Comisso de Auditoria, o Conselho Geral e de Superviso e o Conselho Fiscal

devem pronunciar-se sobre os planos de trabalho e os recursos afectos aos servios de
auditoria interna e aos servios que velem pelo cumprimento das normas aplicadas
sociedade (servios de compliance), e devem ser destinatrios dos relatrios realizados
por estes servios pelo menos quando estejam em causa matrias relacionadas com a
prestao de contas, a identificao ou a resoluo de conflitos de interesses e a
deteo de potenciais ilegalidades.
No adoptada. Os servios de auditoria interna (Gabinete de Auditoria Interna) no reportam
ao Conselho Fiscal, mas a um Comit de Auditoria Interna composto por administradores no
executivos no independentes.
Este esquema de reporte, dadas as especiais caractersticas da estrutura accionista da
Sociedade foi entendido como sendo o mais adequado para assegurar um correcto e eficiente
funcionamento dos servios de auditoria interna.
II.3. FIXAO DE REMUNERAES
II.3.1. Todos os membros da Comisso de Remuneraes ou equivalente devem ser

independentes relativamente aos membros executivos do rgo de administrao e
169
incluir pelo menos um membro com conhecimentos e experincia em matrias de

poltica de remunerao.
Adoptada. Todos os membros da Comisso de Vencimentos so independentes relativamente
aos membros executivos do Conselho de Administrao.
Todos os membros da Comisso de Vencimentos tm conhecimentos e experincia em
matria de polticas de remunerao. De todo o modo, em 2014 incluiu-se na Comisso de
Vencimentos um membro independente com especiais conhecimentos e experincia em
matria de poltica de remunerao Antnio Augusto de Barahona Fernandes dAlmeida. Este
membro tem especialmente competncias nesta rea por ter desenvolvido carreira profissional
na rea de gesto de pessoas, ao nvel de direco, ter integrado comisses de vencimentos e
enquanto vogal e presidente de conselhos de administrao ter tido o pelouro de recursos
humanos. Os outros membros tm desempenhado cargos de vogal ou de presidente de
conselhos de administrao, nalguns casos com a responsabilidade pelo pelouro de recursos
humanos.
II.3.2. No deve ser contratada para apoiar a Comisso de Remuneraes no

desempenho das suas funes qualquer pessoa singular ou colectiva que preste ou
tenha prestado, nos ltimos trs anos, servios a qualquer estrutura na dependncia do
rgo de administrao, ao prprio rgo de administrao da sociedade ou que tenha
relao actual com a sociedade ou com consultora da sociedade. Esta recomendao
aplicvel igualmente a qualquer pessoa singular ou colectiva que com aquelas se
encontre relacionada por contrato de trabalho ou prestao de servios.
Adoptada. No h qualquer entidade contratada para apoiar a Comisso de Vencimentos.
II.3.3. A declarao sobre a poltica de remuneraes dos rgos de administrao e

fiscalizao a que se refere o artigo 2. da Lei n. 28/2009, de 19 de Junho, dever conter,
adicionalmente:
a) Identificao e explicitao dos critrios para a determinao da remunerao a
atribuir aos membros dos rgos sociais;
b) Informao quanto ao montante mximo potencial, em termos individuais, e ao
montante mximo potencial, em termos agregados, a pagar aos membros dos rgos
sociais, e identificao das circunstncias em que esses montantes mximos podem ser
devidos;
d) Informao quanto exigibilidade ou inexigibilidade de pagamentos relativos
destituio ou cessao de funes de administradores.
Parcialmente adoptada. Foi realizada a 30 de Maio de 2014 a Assembleia Geral na qual foi
aprovada a declarao sobre a poltica de remuneraes dos rgos de administrao e
fiscalizao a que se refere o artigo 2. da Lei n. 28/2009, de 19 de Junho.
Esta declarao, datada de 6 de Maio de 2014, no contm informao quanto ao montante
mximo potencial, em termos individuais, e ao montante mximo potencial, em termos
agregados, a pagar aos membros dos rgos sociais, ou sobre a identificao das
circunstncias em que esses montantes mximos podem ser devidos por a Comisso de
vencimentos no se ter pronunciado a esse respeito.
Contm, no entanto, as demais informaes.
170
II.3.4. Deve ser submetida Assembleia Geral a proposta relativa aprovao de planos
de atribuio de aces, e/ou de opes de aquisio de aces ou com base nas
variaes do preo das aces, a membros dos rgos sociais. A proposta deve conter
todos os elementos necessrios para uma avaliao correta do plano.
No aplicvel. No existem planos de atribuio de aces e/ou de opes de aquisio de
aces a membros dos rgos sociais.
II.3.5. Deve ser submetida Assembleia Geral a proposta relativa aprovao de

qualquer sistema de benefcios de reforma estabelecidos a favor dos membros dos
rgos sociais. A proposta deve conter todos os elementos necessrios para uma
avaliao correta do sistema.
No adoptada. Existe um plano de penses que se aplica aos membros dos rgos sociais
nas mesmas condies em que se aplica aos demais trabalhadores da Empresa.
Este plano de penses foi constitudo por escritura pblica datada de 29 de Dezembro de 1988,
tendo sido deliberada a sua constituio na Reunio de Conselho de Administrao de
10/11/1988.
III. REMUNERAES
III.1. A remunerao dos membros executivos do rgo de administrao deve basear-se

no desempenho efectivo e desincentivar a assuno excessiva de riscos.
Adoptada. A remunerao dos membros executivos do rgo de administrao composta
por uma componente fixa e por uma componente varivel. A atribuio da componente varivel
depende da verificao, efectuada pela Comisso de Vencimentos, do atingimento de metas
quantificadas. O pagamento da componente varivel parcialmente diferido, ficando o
pagamento da componente diferida dependente do desempenho nos trs exerccios seguintes.
O pagamento parcialmente diferido da componente varivel, o qual fica dependente da
manuteno (em, pelo menos, 95%) dos desempenhos do ano em que a componente varivel
foi originada, o mecanismo adoptado para desincentivar a assuno excessiva de riscos.
III.2. A remunerao dos membros no executivos do rgo de administrao e a

remunerao dos membros do rgo de fiscalizao no deve incluir nenhuma
componente cujo valor dependa do desempenho da sociedade ou do seu valor.
Adoptada. A remunerao dos membros no executivos do rgo de administrao e a
remunerao dos membros do rgo de fiscalizao no inclui nenhuma componente cujo
valor dependa do desempenho da sociedade ou do seu valor.
III.3. A componente varivel da remunerao deve ser globalmente razovel em relao

componente fixa da remunerao, e devem ser fixados limites mximos para todas as
componentes.
Adoptada. O limite para a componente varivel 50% da remunerao fixa. No que toca
componente fixa, o valor desta componente o seu limite mximo.
171
III.4. Uma parte significativa da remunerao varivel deve ser diferida por um perodo
no inferior a trs anos, e o direito ao seu recebimento deve ficar dependente da
continuao do desempenho positivo da sociedade ao longo desse perodo.
Adoptada. O pagamento da remunerao varivel efectuado nos 4 anos seguintes, estando
dependente da continuao do desempenho positivo da Sociedade ao longo desse perodo.
Assegura-se assim o diferimento de uma parte significativa da remunerao (50%) por um
perodo no inferior a trs anos. Considerando que os ciclos dos negcios onde a
SUMOL+COMPAL opera tendem a ser de mdio prazo, entende-se que o diferimento adoptado
adequado.
III.5. Os membros do rgo de administrao no devem celebrar contractos, quer com a

sociedade, quer com terceiros, que tenham por efeito mitigar o risco inerente
variabilidade da remunerao que lhes for fixada pela sociedade.
Adoptada. No foram celebrados contractos com a Sociedade ou com terceiros que tenham
por efeito mitigar o risco inerente variabilidade da remunerao dos membros do rgo de
administrao.
III.6. At ao termo do seu mandato devem os administradores executivos manter as

aces da sociedade a que tenham acedido por fora de esquemas de remunerao
varivel, at ao limite de duas vezes o valor da remunerao total anual, com excepo
daquelas que necessitem ser alienadas com vista ao pagamento de impostos resultantes
do benefcio dessas mesmas aces.
No aplicvel. A Empresa no tem em vigor esquemas de remunerao varivel que
envolvam as aces da sociedade.
III.7. Quando a remunerao varivel compreender a atribuio de opes, o incio do

perodo de exerccio deve ser diferido por um prazo no inferior a trs anos.
No Aplicvel. A Empresa no tem em vigor esquemas de remunerao varivel que
envolvam a atribuio de opes.
III.8. Quando a destituio de administrador no decorra de violao grave dos seus

deveres nem da sua inaptido para o exerccio normal das respectivas funes mas,
ainda assim, seja reconduzvel a um inadequado desempenho, dever a sociedade
encontrar-se dotada dos instrumentos jurdicos adequados e necessrios para que
qualquer indemnizao ou compensao, alm da legalmente devida, no seja exigvel.
No adoptada. No existem quaisquer instrumentos jurdicos para que a compensao
estabelecida para qualquer forma de destituio sem justa causa de administrador no seja
paga se a destituio ou cessao por acordo devida a desadequado desempenho do
administrador.
172
IV. AUDITORIA
IV.1. O auditor externo deve, no mbito das suas competncias, verificar a aplicao das
polticas e sistemas de remuneraes dos rgos sociais, a eficcia e o funcionamento
dos mecanismos de controlo interno e reportar quaisquer deficincias ao rgo de
fiscalizao da sociedade.
Adoptada. O auditor externo verificou a aplicao das polticas e sistemas de remuneraes, a
eficcia e o funcionamento dos mecanismos de controlo interno e no reportou quaisquer
deficincias ao rgo de fiscalizao da Sociedade.
IV.2. A sociedade ou quaisquer entidades que com ela mantenham uma relao de
domnio no devem contratar ao auditor externo, nem a quaisquer entidades que com ele
se encontrem em relao de grupo ou que integrem a mesma rede, servios diversos
dos servios de auditoria. Havendo razes para a contratao de tais servios que
devem ser aprovados pelo rgo de fiscalizao e explicitadas no seu Relatrio Anual
sobre o Governo da Sociedade eles no devem assumir um relevo superior a 30% do
valor total dos servios prestados sociedade.
No adoptada. A Sociedade contratou ao auditor externo (PricewaterhouseCoopers &
Associados, SROC, Lda.) ou a entidades que com ele se encontram em relao de
participao ou que integrem a mesma rede, servios diversos dos servios de auditoria, os
quais assumem um relevo inferior a 30% do valor total dos servios prestados Sociedade.
Tipologia do servio
Valor
91 %
51.867,00
b) Outros servios de garantia de qualidade
-%
c) Servios de consultoria fiscal
-%
d) Outros servios que no de reviso legal de contas
9%
5.277,60
100 %
57.144,60
a) Servios de reviso legal de contas
Sem prejuzo de o valor dos servios ser inferior a 30% do valor total dos servios prestados
Sociedade, os mesmos no foram submetidos apreciao do rgo de fiscalizao.
IV.3. As sociedades devem promover a rotao do auditor ao fim de dois ou trs

mandatos, conforme sejam respectivamente de quatro ou trs anos. A sua manuteno
alm deste perodo dever ser fundamentada num parecer especfico do rgo de
fiscalizao que pondere expressamente as condies de independncia do auditor e as
vantagens e os custos da sua substituio.
Adoptada. A SUMOL+COMPAL, S.A. promoveu a rotao do auditor externo, tendo em
assembleia geral realizada em 29 de Abril de 2011 designado como novo auditor a Sociedade
de Revisores Oficiais de Contas PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda..
173
V. CONFLITOS DE INTERESSES E TRANSACES COM PARTES RELACIONADAS
V.1. Os negcios da sociedade com accionistas titulares de participao qualificada, ou

com entidades que com eles estejam em qualquer relao, nos termos do art. 20. do
Cdigo dos Valores Mobilirios, devem ser realizados em condies normais de
mercado.
Adoptada. Os negcios da Sociedade com accionistas titulares de participao qualificada, ou
com entidades que com eles estejam em qualquer relao so realizados em condies
normais de mercado.
V.2. O rgo de superviso ou de fiscalizao deve estabelecer os procedimentos e

critrios necessrios para a definio do nvel relevante de significncia dos negcios
com accionistas titulares de participao qualificada ou com entidades que com eles
estejam em qualquer uma das relaes previstas no n. 1 do art. 20. do Cdigo dos
Valores Mobilirios , ficando a realizao de negcios de relevncia significativa
dependente de parecer prvio daquele rgo.
Adoptada. O Conselho Fiscal estabeleceu os procedimentos e critrios necessrios para a
definio do nvel relevante de significncia destes negcios e os demais termos da sua
interveno.
Veja-se a este respeito o disposto no ponto 91 do Relatrio de Governo.
VI. INFORMAO
VI.1. As sociedades devem proporcionar, atravs do seu stio na Internet, em portugus

e ingls, acesso a informaes que permitam o conhecimento sobre a sua evoluo e a
sua realidade actual em termos econmicos, financeiros e de governo.
No adoptado. Constam em portugus e esto traduzidos em ingls no stio da Sociedade os
estatutos da Sociedade.
Est tambm divulgada em portugus e ingls, no stio da Sociedade, informao relativa ao
Gabinete de Apoio ao Investidor, respectivas funes e meios de acesso e outra informao
relativa identificao da Sociedade.
No entanto, os documentos de prestao de contas no esto integralmente divulgados em
ingls no stio da Sociedade. Esto traduzidos o Relatrio nico de Gesto e as
Demonstraes Financeiras mas no as Notas.
A traduo de todas as informaes que permitam o conhecimento sobre a evoluo e a
realidade actual da Sociedade em termos econmicos, financeiros e de governo no foi
integralmente assegurada por no se considerarem justificados o esforo e o custo em que a
Sociedade teria de incorrer para o efeito face dimenso da Sociedade, ao reduzido contacto de
investidores estrangeiros e aos valores envolvidos para assegurar o integral cumprimento da
recomendao.
174
VI.2. As sociedades devem assegurar a existncia de um gabinete de apoio ao investidor

e de contacto permanente com o mercado, que responda s solicitaes dos
investidores em tempo til, devendo ser mantido um registo dos pedidos apresentados e
do tratamento que lhe foi dado.
Adoptada. A Sociedade, com o fim de assegurar um permanente contacto com o mercado,
dentro do princpio de total igualdade entre os accionistas, criou e tem em funcionamento um
Gabinete de Apoio ao Investidor.
As funes do Gabinete de Apoio ao Investidor da Sociedade so a disponibilizao de
informao que se julga relevante para os investidores e o contacto directo com esses mesmos
investidores e com os meios de comunicao.
Quaisquer pedidos apresentados so registados, bem como o tratamento que lhes foi dado.
Veja-se a este respeito o disposto no ponto 56 do Relatrio do Governo da Sociedade.
3. Outras informaes
A Sociedade dever fornecer quaisquer elementos ou informaes adicionais que, no se
encontrando vertidas nos pontos anteriores, sejam relevantes para a compreenso do modelo
e das prticas de governo adoptadas.
A Sociedade considera que no existem outras informaes adicionais relevantes para a
compreenso do modelo e das prticas de governo adoptadas que no se encontrem vertidas
nos pontos anteriores.
175
176
177
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181
182
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186
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RGOS SOCIAIS | GOVERNING BODIES

CONSELHO FISCAL / AUDIT COMMITTEE

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PERFIL | COMPANY PROFILE

SUMOL+COMPAL is the leader in the

Temos muito orgulho nas nossas origens, j

We are very proud of our origins, given

A qualidade dos nossos produtos, a nossa

The quality of our products, our capacity

Temos como viso que trabalhar a fruta, os

Our vision is that working fruit, vegetables

A nossa misso de ser uma empresa de

Our mission is to be an international

As nossas principais marcas so COMPAL e

Our main brands are COMPAL and

Estamos presentes em mais de 70 Pases e,

We sell to more than 70 different

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excellence at every level.

We accept that the process of maximizing

Empregamos aproximadamente cerca de

We employ roughly 1,300 people, on

Temos, em Portugal, uma carteira de quase 40

We have in Portugal a portfolio of almost

Temos em funcionamento cinco unidades

We have five plants, four in Portugal

A SUMOL+COMPAL a nica empresa

SUMOL+COMPAL is the only company of

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INDICADORES CHAVE | KEY PERFORMANCE INDICATORS

VOLUME DE VENDAS e PRESTAO

EBITDA cresceu 6,3% em relao a 2013

403,3 milhes de litros / million litres

Cerca de 41,6% do Volume de Vendas

28,5 % do Volume de Negcios / of

EBITDA increased 6.3% in 2014

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Vendas (em milhes de euros)

Turnover (in million of euros)

Resultados (em milhes de euros)

Results (in millions of euros)

Balano (em milhes de euros)

Balance Sheet (in millions of euros)

Cash Flow (em milhes de euros)

Cash Flow (in millions of euros)

Aces (em euros)

Colaboradores (em nmeros)

Shares (in euros)

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INDICADORES - GRI (GLOBAL REPORT INITIATIVE) G3

INDICADORES DE PRTICAS LABORAIS / LABOUR INDICATORS (LAbour)

Efectivos por Gnero

Nmero de Efectivos por Gnero

SEGURANA E SADE NO TRABALHO / OCCUPATIONAL HEALTH AND SAFETY

Taxa Geral de Absentismo

Working time lost

Working time lost Rate

Horas de Formao Anuais

Annual Hours of Training

Custos com Formao Anual