Introduo ao Sistema

Financeiro Nacional
e Mercado Financeiro
TOURINHO Ten Cel

tourinho.artur@eb.mil.br

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
SUMRIO
1. Introduo
- contextualizao
- vdeo Prof. Istvan Kasznar (FGV/Ebape)

2. Desenvolvimento
- Sistema Financeiro Nacional
- Mercado Financeiro

3. Concluso
- Perguntas e respostas

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
OBJETIVOS
- Entender a estrutura do SFN
- Entender as instituies do SFN
- identificar os Subsistemas Normativo e
de Intermediao.

- Entender o Mercado Financeiro (MF)

- Entender as ramificaes do MF
- Obter subsdios para o planejamento de
aes na Gesto Organizacional

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
SUMRIO
1. Introduo
- contextualizao
- vdeo Prof. Istvan Kasznar (FGV/Ebape)

2. Desenvolvimento
- Sistema Financeiro Nacional
- Mercado Financeiro

3. Concluso
- Perguntas e respostas

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
CONTEXTUALIZAO
Todo o sistema financeiro parte
integrante e importante de qualquer
sociedade econmica moderna.
Nesse sentido, fundamental
compreender noes bsicas de
economia visando conhecer o
funcionamento
do
sistema
financeiro e o funcionamento dos
mercados em geral.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
SISTEMA FINANCEIRO
o conjunto de instituies
e de instrumentos que
viabilizam o fluxo financeiro
entre os poupadores e os
tomadores na economia.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
OS RECURSOS SO
LIMITADOS
As pessoas possuem
necessidades e desejos
ilimitados, enquanto os recursos
disponveis para atender as
necessidades so escassos.
Os desejos de consumo das
famlias esto em geral acima
de sua capacidade econmica.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
SUMRIO
1. Introduo
- contextualizao
- vdeo Prof. Istvan Kasznar (FGV/Ebape)

2. Desenvolvimento
- Sistema Financeiro Nacional
- Mercado Financeiro

3. Concluso
- Perguntas e respostas

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro

Vdeo Prof. Istvan Kasznar (FGV/Ebape)

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
SUMRIO
1. Introduo
- contextualizao
- vdeo Prof. Istvan Kasznar (FGV/Ebape)

2. Desenvolvimento
- Sistema Financeiro Nacional
- Mercado Financeiro

3. Concluso
- Perguntas e respostas

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro

Funcionamento do Sistema Financeiro Nacional

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Mercado Monetrio
As transferncias de recursos a curtssimo
prazo, em geral com prazo de um dia, como
aquelas realizadas entre as prprias
instituies financeiras ou entre elas e o
Banco Central, so realizadas no chamado
mercado monetrio.
Trata-se de um mercado utilizado
basicamente para controle da liquidez da
economia, no qual o Banco Central intervm
para conduo da Poltica Monetria.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Mercado Monetrio
Resumidamente, se o volume de dinheiro
estiver maior do que o desejado pela poltica
governamental, o Banco Central intervm
vendendo ttulos e retirando moeda do
mercado, reduzindo, assim, liquidez da
economia.
Ao contrrio, caso observe que a quantidade
de recursos est inferior desejada, o
Banco Central intervm comprando ttulos e
injetando moeda no mercado, restaurando a
liquidez desejada.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Mercado de Cmbio
o mercado em que so negociadas as trocas
de moedas estrangeiras por moeda nacional.
Participam desse mercado todos os agentes
econmicos que realizam transaes com o
exterior, ou seja, tm recebimentos ou
pagamentos a realizar em moeda estrangeira.
Esse mercado regulado e fiscalizado pelo
Banco Central do Brasil, que dele tambm
participa para execuo de sua Poltica Cambial.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Mercado de Crdito
o segmento do mercado financeiro em
que as instituies financeiras captam
recursos dos agentes superavitrios e os
emprestam s famlias ou empresas.
As instituies financeiras no mercado de
crdito tm como atividade principal a
intermediao financeira propriamente dita.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Mercado de Crdito
As operaes so usualmente formalizadas por
contratos, como por exemplo, cheque especial e
crdito direto ao consumidor. As instituies
financeiras assumem o risco de crdito da
operao.
So exemplos de instituies participantes desse
mercado os bancos comerciais e as sociedades de
crdito, financiamento e investimento, conhecidas
como financeiras.
O Banco Central do Brasil o principal rgo
responsvel pelo controle, normatizao e
fiscalizao deste mercado.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Mercado de Crdito
O mercado de crdito fundamental para o bom
funcionamento da economia, na medida em que as
instituies financeiras assumem dois papis
decisivos.
De um lado, atuam como centralizadoras de riscos,
reduzindo a exposio dos aplicadores a perdas e
otimizando as anlises de crdito.
De outro, elas funcionam como um elo entre
milhes de agentes com expectativas muito
distintas em relao a prazos e volumes de
recursos.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Mercado de Crdito
Caso o sistema funcione de forma ineficiente muitas
das necessidades de aplicaes e emprstimos de
recursos ficariam represadas, ou seja, no
circulariam no mercado, o que inevitavelmente
causaria uma freada brusca na economia.
Entretanto, em alguns casos, o mercado de crdito
insuficiente para suprir as necessidades de
financiamento dos agentes.
Isso pode ocorrer, por exemplo, quando
determinada empresa necessita de um volume de
recursos muito superior ao que uma instituio
poderia, sozinha, emprestar.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Mercado de Crdito
Alm disso, pode acontecer de os custos dos
emprstimos no mercado de crdito, em virtude dos
riscos assumidos pelas instituies nas operaes,
serem demasiadamente altos, de forma a inviabilizar
os investimentos pretendidos.
Isso ocorre, em geral, nos investimentos produtivos
de durao mais longa, de valores mais altos e, que,
portanto, envolvem riscos maiores.
Porm, esse tipo de investimento fundamental para
o crescimento econmico.
Desenvolveu-se, assim o Mercado de Capitais, ou
Mercado de Valores Mobilirios.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Mercado de Capitais
no mercado de capitais que so criadas as condies para
que as empresas captem recursos diretamente dos
investidores com o objetivo principal de financiar suas
atividades ou viabilizar projetos de investimentos.
O mercado de capitais tem uma grande importncia no
desenvolvimento do pas, pois estimula a poupana e o
investimento produtivo, o que essencial para o
crescimento de qualquer sociedade econmica
moderna.
nesse mercado que os poupadores tm a
oportunidade de participar de empreendimentos
que consideram interessantes, desde que dispostos a
assumir os riscos da decorrentes.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Funcionamento do Sistema
Financeiro Nacional
O que se pretende quando se estuda o mercado
financeiro compreender as principais caractersticas
das operaes nele realizadas.
So assuntos de interesse, entre outros, conhecer os
agentes econmicos envolvidos nas operaes, os
intermedirios, os ativos e produtos financeiros que
esto sendo negociados, os meios utilizados
para a captao dos recursos, a finalidade da
aplicao desses recursos, o prazo da
operao, a formalizao, entre outros aspectos.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Funcionamento do Sistema
Financeiro Nacional
O estudo das caractersticas do Mercado Financeiro
que permite que os mesmos sejam classificados
em diferentes segmentos, embora possam haver
diferentes classificaes, dependendo da natureza do
que se est estudando.
possvel, por exemplo, classificar os mercados
financeiros quanto ao prazo da operao, quanto
aos ativos e produtos financeiros utilizados ou quanto
finalidade da aplicao.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Funcionamento do Sistema
Financeiro Nacional
Assim sendo, surgem naturalmente os
desafios em funo das classificaes.
O mercado monetrio e o mercado de
cmbio so muito bem delimitados e dificilmente
geram alguma confuso.
Dependendo das caractersticas consideradas, pode
haver dvida em relao ao
mercado de crdito e o mercado de capitais.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Funcionamento do Sistema
Financeiro Nacional
Espera-se, em especial nos ttulos patrimoniais, uma
rentabilidade superior aos investimentos tradicionais,
embora com risco tambm superior.
Isso porque, diferente do mercado de crdito, em que
o risco das operaes centralizado nos bancos,
no mercado de capitais o risco da operao em que os
recursos so aplicados assumido pelos prprios
investidores.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Uma empresa que esteja diante da necessidade
de novos investimentos possui trs possveis
fontes para captao de recursos
A escolha das alternativas uma deciso financeira e estratgica da
empresa que dever avaliar os custos e benefcios de cada opo.
(1) Utilizao de recursos prprios (lucros acumulados da empresa).
(2) Contratao de financiamento bancrio, atravs das linhas de
crdito tradicionais ou linhas de financiamento governamentais,
tais como o BNDES.
(3) Utilizao do mercado de capitais,
por meio de emisso pblica de ttulos diretamente aos investidores.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
SUBSISTEMAS do SFN
SUBSISTEMA
NORMATIVO

SUBSISTEMA
DE
INTERMEDIAO

Regulao
Fiscalizao

Intermediao
Suporte Operacional
Administrao

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
A estrutura do Sistema Financeiro Nacional
(SFN) foi construda com a funo principal
de alocar os recursos na economia.
FORMADA POR DOIS SUBSISTEMAS
SUBSISTEMA NORMATIVO (regulao e fiscalizao das IF)
- Autoridades Monetrias (CMN e Bacen)
CMN
Bacen
- Autoridades de Apoio (CVM)
CVM
SUBSISTEMA DE INTERMEDIAO
- Instituies Financeiras Intermedirias
- Instituies Financeiras Auxiliares (operacionais)

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Instituies do Subsistema Normativo
As instituies do subsistema normativo so
responsveis pela definio das polticas e
diretrizes gerais do sistema financeiro, sem
funes executivas.
So entidades governamentais colegiadas,
criadas por lei, com atribuies especficas.
Em geral, apoiam-se em estruturas tcnicas de
apoio para a tomada das decises.

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Sistema Financeiro Nacional
SUBSISTEMA
NORMATIVO

Tambm chamado
de subsistema de
REGULAO ou SUPERVISO

CMN
1964
Regulao
Fiscalizao

Bacen

CVM
1964

1976

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Mercado Financeiro
Subsistema Normativo
Comisso tcnica da
Moeda e do Crdito
(COMOC)

Conselho
Monetrio
Nacional

Ministro da Fazenda
Ministro do Planejamento
Oramento e Gesto

7 comisses
consultivas:

Presidente do Bacen

I - de Normas e Organizao
do Sistema Financeiro;
II - de Mercado de Valores
Mobilirios e de Futuros;
III - de Crdito Rural;
IV - de Crdito Industrial;
V - de Endividamento Pblico;
VI - de Poltica Monetria e
Cambial; e
VII - de Processos
Administrativos.

Instituies
Financeiras
Intermedirias

Instituies
Financeiras
Auxiliares

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Instituies do Subsistema de Intermediao
As instituies do subsistema de intermediao
so instituies bancrias e no bancrias que
atuam em operaes de intermediao financeira.
So entidades financeiras bancrias, entidades
financeiras no bancrias, instituies auxiliares,
instituies no financeiras e Sistema Brasileiro
de Poupana e Emprstimo (SBPE).

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Mercado Financeiro
Sistema Financeiro Nacional
Tambm chamado
de subsistema de
OPERAO ou OPERATIVO

SUBSISTEMA
DE
INTERMEDIAO

Intermediao
Suporte Operacional
Administrao
Instituies
Financeiras
Intermedirias

Instituies
Financeiras
Auxiliares

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Mercado Financeiro
Sistema Financeiro Nacional
Monetrias:
- Banco do Brasil.
- Caixa Econmica
Federal.

Monetrias:
- Corretoras e Distrib.
de Ttulos e Valores
Mobilirios.
- Adm. consrcios.

NO Monetrias:
- BNDES.

NO Monetrias:
- associaes de
Poupana e Emprstimo.

SUBSISTEMA
DE
INTERMEDIAO

Intermediao
Suporte Operacional
Administrao
Instituies
Financeiras
Intermedirias

Instituies
Financeiras
Auxiliares

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional

Diversos segmentos compem o SFN

Estudando o Sistema Financeiro Nacional (SFN) sob outro ngulo,
considerando as instituies que o compem, temos uma subdiviso
proposta pelo Banco Central do Brasil em trs nveis:
- rgos normativos;
- entidades supervisoras; e
- operadores.

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Mercado Financeiro

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro

Introduo ao SFN e
Mercado Financeiro

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Mercado Financeiro

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Mercado Financeiro

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Mercado Financeiro

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Mercado Financeiro
SUMRIO
1. Introduo
- contextualizao
- vdeo Prof. Istvan Kasznar (FGV/Ebape)

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- Sistema Financeiro Nacional
- Mercado Financeiro

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