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LVIA SPSITO BIANCALANA

ARTE COMO INVESTIMENTO


A ARTE DOS NEGCIOS E O NEGCIO DAS ARTES

Coordenador Acadmico: Prof. Dr. Carlos Eduardo Sarmento


Professor orientador: Prof. Dr. Carlos Eduardo Sarmento

Trabalho de Concluso de Curso apresentado ao curso MBA em Gesto em


Bens Culturais: Cultura, Economia e Gesto de Ps Graduao lato sensu,
Nvel de Especializao, do Programa FGV Management
Turma BC04

So Paulo SP

2012

O Trabalho de Concluso de Curso:

ARTE COMO INVESTIMENTO


A ARTE DOS NEGCIOS E O NEGCIO DAS ARTES

elaborado por Lvia Spsito Biancalana e aprovado pela Coordenao


Acadmica do curso GESTO EM BENS CULTURAIS: CULTURA,
ECONOMIA E GESTO, foi aceito como requisito para a obteno do
certificado do curso de ps-graduao, nvel de especializao, do Programa
FGV Management.

Data de aprovao: _____ de ______________ de __________

________________________________
Prof. Dr. Carlos Eduardo Sarmento

________________________________
Profa. Ilana Seltzer Goldstein

TERMO DE COMPROMISSO

A aluna Lvia Spsito Biancalana, abaixo-assinada, do Curso GESTO EM


BENS CULTURAIS: CULTURA, ECONOMIA e GESTO FGV Management,
realizado nas dependncias da instituio no perodo de abril de 2010 a
outubro de 2011, declara que o contedo de seu Trabalho de Concluso de
Curso intitulado ARTE COMO INVESTIMENTO: A ARTE DOS NEGCIOS E
O NEGCIO DAS ARTES

So Paulo, 8 de abril de 2012

______________________________

minha me,
por sempre incentivar minhas aventuras acadmicas,
por mais loucas que paream.

AGRADECIMENTOS
Ao Prof. Dr. Carlos Eduardo Sarmento, pela sua orientao.

Profa. Ilana Seltzer Goldstein, por ser um exemplo de dedicao e por tudo que
fez pela Turma 4.

Aos professores Renaldo Gonsalves e Sammy Dana, pelas indicaes bibliogrficas


e discusses de tpico.

Ao Marcius Galan, por, sem querer, ter me dado a idia inicial para este trabalho.

Ana Varella, pela pacincia e solicitude.

Danuzia dos Anjos Pereira, Hugo Tavares e Letcia Milo, por salvarem uma
veterana em desespero.

toda equipe da Galeria Luisa Strina:


Ada, Adailton, Andria, Graa, Gustavo, Lucia, Luisa, Maria, Mariana, Marli, Roberto,
Rosngela, Sandro e Vinicius, por viver o mercado comigo todos os dias.

toda minha famlia:


Cristiana, funcionria e amiga; Dulce, av (em memria); Leonardo, pai; Marcos,
padrasto; Matilde, me; Tefilo, av; por sempre estarem l, no importa o desafio.

s amigas:
Caroline Zeferino, Fernanda Andrade Fava, Fernanda Assef e Thais Batista
Siqueira, pelos almoos e risadas.

minha querida marida, Thais Essu, por agentar a luz acessa e me trazer
lanches durante as horas a fio que passei escrevendo este trabalho.

E por fim, mas no menos importante, ao Fbio Gianesi (Gi), pelas caronas e por ter
compreendido uma namorada ausente aos sbados, durante dois anos.

RESUMO

Este trabalho trata da arte como parte do sistema cultural de uma sociedade
e, estando na sociedade capitalista voltada para a economia de mercado em
que estamos, parte para a anlise natural da arte como um bem econmico
passvel de investimento. Ao trabalhar o conceito de dinheiro e de mercado,
localiza a arte e aqueles que dela vivem artistas, galeristas, curadores,
crticos e etc como produto e produtores interessados no apenas lucros
monetrios, mas tambm em prestgio social. A arte se torna, portanto, um
ativo financeiro como aes de uma empresa. Por fim analisa a situao
atual do mercado de arte no Brasil e cita dois exemplos de fundos de
investimento em arte, um nacional e um internacional.

Palavras-chave: arte, investimento, mercado, fundos, monografia terica.

SUMRIO

INTRODUO

p.7

1. A ARTE COMO PARTE DE UM SISTEMA CULTURAL

p.9

1.1 UMA BREVE HISTRIA DA ARTE: DAS CORPORAES DE


ARTESOS AT OS COLETIVOS DE ARTISTAS CONTEMPORNEOS.
p.11
2. ARTE E DINHEIRO
2.1 O TOQUE DE MIDAS

p.15
p.18

3. ARTE E MERCADO

p.20

4. KUNST = KAPITAL: ARTE COMO INVESTIMENTO

p.24

5. GALERIAS: OS BANCOS DA ARTE

p.29

6. BIENAIS, MUSEUS, LEILES E FEIRAS INTERNACIONAIS:


CONSTRUTORES DE VALOR.

p.32

7. BRAZIL GOLDEN ART INVESTIMENTOS: UM EXEMPLO BRASILEIRO


p. 36
8. ARTIST PENSION TRUST: PREVIDNCIA PRIVADA PARA ARTISTAS
p.40
CONCLUSO

p.45

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

p.47

SITES

p.49

INTRODUO

Ganhar dinheiro arte, trabalhar arte e um bom


negcio a melhor das artes - Andy Warhol

plausvel afirmar que jamais o mercado da arte movimentou tanto


dinheiro ou esteve to aparelhado quanto nas trs ltimas dcadas. Esta
impresso se confirma diante do vasto e variado cenrio formado por
galerias, curadores, colecionadores e investidores, e diante do forte
crescimento do consumo de luxo.
As artes visuais - como ao mesmo tempo parte da produo
desinteressada de gnios criativos e parte dos gneros de consumo da elite
- procuram a todo momento reconciliar valores estticos de revolta com os
mirabolantes valores de mercado obtidos em vendas de casas de Leilo
como a Sothebys e a Christies.
Essa tenso exige, forosamente, observar a operao prtica da
cultura como capital no movimento incessante de transformao do lucro
econmico em reconhecimento cultural e vice-versa. Onde a crtica parece se
confundir com branding e os rbitros do valor artstico se vem presos a
presses de mercado como agentes das bolsas de valores, mercadorias e
derivativos.
Neste contexto surge a necessidade de trocar de culos e tentar ver
ambos os lados da moeda sob uma nova perspectiva, como duas partes que
ao invs de serrem conflitantes, so complementares e partes indissociveis
de um mesmo sistema.
Comeamos, ento, por definir o que arte no escopo deste trabalho,
na primeira parte vemos como a antropologia definiu a arte e como este
conceito til para aqueles que querem entender o seu mercado. Fazemos,
para tanto, uma breve descrio da histria da arte, desde o final da Idade
Media at os dias de hoje.
Depois passamos a analisar o conceito de dinheiro e as intersees
entre este e a arte, ambos domnios da f entendida como crena no

abstrato - e, portanto, ambos dotados de certa aura mstica. O artista visto


aqui como uma figura mitolgica, acima de todos os meros mortais.
Na terceira parte passamos para uma anlise mais crua do que o
mercado de arte e como este se apresenta no contexto atual. Vemos os
problemas e as possibilidades advindas da viso da arte como um ativo, um
produto passvel de comercializao.
Preparado o terreno e fechadas as definies das palavras-chaves
deste trabalho, chegamos ao corpo constitutivo principal da tese aqui
apresentada, qual seja, a que como qualquer produto financeiro a arte pode
ser usada como investimento e reverter em mais capital para aqueles que
podem dispor dos meios e riscos. No inteiramente igual a quotas da dvida
do governo ou aes de empresas bem estabelecidas como a Petrobrs,
mas pode gerar altos retornos se feita a diversificao de portflio.
Vista como uma fonte de renda complementar e fruto de especulao
financeira, analisamos quem so as pessoas que formam os valores dentro
do mercado de arte e podem, portando, mudar os ventos de determinados
investimentos: as galerias, os museus, grandes feiras, bienais e casas de
leilo.
Por fim trabalhamos na stima e oitava partes deste trabalho dois
exemplos de utilizao da arte como um bem especulativo financeiro, um
nacional e um internacional respectivamente.
Longe de tentar esgotar o tema, este trabalho visa apenas jogar uma
luz sobre um tema pouco trabalhado pela academia no Brasil, seja ela
advinda da economia, seja ela advinda dos estudos estticos. Mostrando que
existe uma rea de confluncia entre a arte, os negcios e os investimentos,
que pode ser muito produtiva e gerar ainda grandes e acalourados debates.

1. A ARTE COMO PARTE DE UM SISTEMA CULTURAL

Como notrio, difcil falar de arte. Pois a arte


parece existir em um mundo prprio, que o
discurso no pode alcanar - Clifford Geertz

Como aponta Clifford Geertz, falar de arte um trabalho rduo. Sua


definio no varia apenas com o tempo, mas tambm diversa entre as
mltiplas culturas que j existiram e ainda existem e, mesmo dentro de um
mesmo perodo e dentro de uma mesma sociedade, pode variar de acordo
com a ideologia de quem sobre ela filosofa.
O que certo que onde houve civilizao houve arte. Inicialmente
com um sentido mgico e ritualstico, depois com um sentido de possuir
habilidades teis especiais, passando pelo que poderamos chamar de
habilidades tcnicas artesanais relaes entre as formas, profundidade,
relao entre as cores - e por fim, na definio que temos hoje no ocidente,
surgida em meados do sculo XVIII, de algo que desperta fruio esttica.
Foi nesta mesma poca que surgiu a separao entre as belas artes
pintura, escultura, musica erudita, teatro e as artes cotidianas ou artes
aplicadas1. E apenas na Idade Moderna que surgem as teorias de
explicao da arte pela arte, desligadas de seus valores decorativos,
didticos e religiosos, a arte por sua tcnica e concepo criativa.

O conceito de belas artes est associado idia de que um certo conjunto de

manifestaes artsticas seria superior as demais manifestaes. Seriam elas a pintura, a


escultura, desenho e a arquitetura. O volume pequeno e cada item possui um status
exclusivo, enquanto produto de um indivduo, o artista ainda que sejam empregados vrios
tipos de ajudantes. As fronteiras das chamadas belas artes jamais estiveram to indefinidas
como na atualidade, seja pela multiplicao dos meios e formas, seja pelas conexes com o
mundo do entretenimento, moda e design.

Foi da antropologia que surgiu o conceito de arte mais comumente


aceito nos dias de hoje, e utilizado neste trabalho. A arte como parte
expressiva dos objetivos humanos e dos modelos de vida de cada cultura da
qual fazem parte. A arte no como um conceito hermtico, definido
totalmente dentro de planos intra-estticos, mas sim como parte dos valores
simblicos e afetivos, com definies marginalmente estticas.
Sados de um plano instrumental, entramos em um plano semitico
onde a arte um feito cultural, e onde podemos ver que Os rabiscos
coloridos de Matisse assim como as linhas de uma tribo indgena
materializam uma forma de viver e trazem um modelo especifico de pensar
para o mundo dos objetos, tornando-os visveis2
A arte uma experincia sensorial varivel e culturalmente relativa, a
sociedade e

as experincias de um homem definem a sua bagagem

intelectual, e esta bagagem que ordena a experincia esttica.3 preciso


participar do sistema simblico geral, chamado de cultura, para poder
participar do sistema particular, chamado arte.
E, neste ponto, achamos o preciosismo da arte. Ela se torna um
objeto no qual pode-se aprofundar o conhecimento de terminada cultura, ver
como ela simbolicamente objetifica seus valores ou as contravenes a eles.
No necessitamos da arte para viver, necessitamos da arte para desfrutar
aquilo que j vivemos. A arte no amor, rebeldia ou beleza, uma
expresso destes sentimentos.
Como um produto cultural, a arte toma uma forma de ao coletiva, e
como parte de um sistema simblico, exclui aqueles que no so
familiarizados com ele. necessrio ter educao e determinadas
competncias para deleitar-se com a arte, e possuir essas competncias
gera distino.

2

GEERTZ, Clifford. O saber local: novos ensaios em antropologia interpretativa 2 Ed.

Petrpolis RJ: Vozes, 1999 P. 150.


3

BAXANDALL, Michael. Painting and Experience in Fifteenth Century Italy. Londres:

1972.

10

A iniciao em determinada cultura, ou sub-cultura, necessria


para o completo entendimento da arte que aquela cultura produz. Se no
formos iniciados no sistema simblico indiano, no entenderemos uma
pintura de Ganesha por completo; se no formos iniciados no sistema
simblico renascentista; no entenderemos A Venus de Michelangelo por
completo; os exemplos so incontveis.
Assim sendo, o conceito de arte trabalhado aqui ser o herdeiro
daquele construdo pela sociedade ocidental desde a quebra que a idade
media representou para a Europa em termos culturais.

1.1 UMA BREVE HISTRIA DA ARTE: DAS CORPORAES DE


ARTESOS AT OS COLETIVOS DE ARTISTAS CONTEMPORNEOS.

Na idade mdia a sociedade era divida entre os nobres, detentores de


ttulos e terras, e os camponeses, que cultivavam a terra em troca de nela
poderem habitar. Os arteses eram uma classe intermediria de detentores
de ofcios teis a ambos os lados ferreiros e carpinteiros, por exemplo.
Como possuir o conhecimento do oficio era um fator de distino dos demais
no nobres, para sobreviver, os artesos se reuniam em corporaes que
mantinham o controle sobre os modos de produo e sobre aqueles que
podiam ser iniciados no ofcio. A arte, ento, era exclusivamente definida
como o produto do trabalho do arteso e seu valor era medido pelo tempo
que tomava aprender determinado ofcio e pela quantidade de material
necessrio para realiz-la.
No sculo XIII, com o surto de urbanizao, surge uma nova relao
com a arte. Com o estabelecimento de grandes cidades, unificao da terra e
estabelecimento dos grandes reinados, surgem as cortes e uma srie de
personagens que dela dependiam. Este passa a ser o caso de alguns
artesos selecionados, que conquistam prestgio por realizar seu ofcio
exclusivamente para membros da corte. E, alguns poucos selecionados, so
chamados para morar dentro dos palcios e viver no apenas das
encomendas da corte, mas tambm de um pequeno salrio. O prestgio de

11

ser uma artista de corte era imenso em relao a ser uma artista de
corporao.
Com as rotas comerciais e o enriquecimento de uma parcela no
nobre da populao, aparece a figura do artista autnomo, que mesmo fora
da corte e tendo menor prestigio, atendia a diversas encomendas e era, de
certa forma, mantido pelas camadas mais abastadas da populao.
O artista refinado, a semelhana do aristocrata, seu cliente ideal, no
trabalhava por dinheiro e sim pela gloria pessoal. Seu valor nascia do seu
pensamento e no de seu trabalho produtivo em termos estritos. Essa idia
expressava o desprezo aristocrtico pelo comercio e colocava a arte como
forma mais elevada da atividade produtiva humana.
O prestigio do artista da corte entra em declnio no apenas sculo
XVIII, por conta da Revoluo Industrial. A ascenso do entendimento do
trabalho como um valor moral, abre espao para o artista como um
profissional liberal. Enquanto a Revoluo Industrial arruinava a produo
artesanal, a individualidade do artista contrastava com o anonimato das
massas trabalhadoras. A produo auto-determinada oferecia uma alternativa
a alienao do trabalho assalariado.
Com o tempo, o sistema dependente das instituies governamentais
e do Salon anual, esgotou-se e marchands particulares comearam a
competir exibindo obras de grupos de artistas que trabalhavam temas
contrastantes ao conformismo dos meios tradicionais de exposio. A
indiferena ou mesmo a rejeio inicial pelo pblico, passa a ser sinal de
grandeza interior, temas, formas e linguagens at ento inconcebveis
ganham visibilidade.
O, cada vez maior, compromisso com o progresso trouxe consigo uma
progresso histrica de grandes movimentos artsticos, de vanguardas
concorrentes que daro estrutura histria da arte moderna. Vanguardas que
guardavam para si o compromisso de serem originais e de quebrarem com
todos os padres histricos, at ento, encontrados na arte. Futurismo,
surrealismo, dadasmo, foram todos, a seu tempo, quebras das convenes
no apenas artsticas, mas tambm sociais.

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Surgem grandes movimentos internacionais nas artes, onde cada


escola tentava quebrar com os saberes locais e rivalizar com o progresso
dos demais pases.
Nem mesmo as Grandes Guerras e a Depresso dos anos 1930,
destruram o carter internacional do modernismo artstico, limitando-se a
transferir sua capital de Paris para Nova York, da Europa para a America.
Aps as guerras, a Alemanha tentou recuperar um pouco do prestgio
Europeu criando a amostra qinqenal Documenta, em 1955. Demais outros
estados seguiram o passo criando instituies encarregadas de promover a
arte ento contempornea, grandes museus e colees pblicas vieram a
tona representar no apenas o patrimnio histrico adquirido, mas tambm
as novas ondas criativas de seus cidados.
Com este apoio estatal cresceu o volume de ateno dedicados arte
contempornea, aumentou o montante de dinheiro e incentivos dedicados a
arte e o surgimento de um interesse cada vez mais comercial no produzir
artstico tornou-se inevitvel. Os anos 70 e 80 conheceram um duplo impulso
de relao da arte com o mercado, ora o aceitavam (e at mesmo o
exacerbavam, como os artistas pop tomaram para si a lio de que, sejam
quais forem as intenes do artista ou o contedo da obra, a arte um
produto comercial ) ora o criticavam e rejeitavam.
Do contraste de ou aceitar ou criticar o mercado de arte, surgiram
alguns artistas que se desvencilharam deste jogo de balanas e deste
contexto que surge a atual liberdade da arte contempornea.
O termino do sculo XX nos presenteou com um mercado
internacional de arte de fato com as bienais de Xangai, Veneza, So Paulo,
Liverpool e do Whitney Museum em Nova York. Assim a globalizao teve
seu correspondente cultural no crescente envolvimento de instituies
governamentais na promoo da arte.
Hoje o sistema artstico conta com o apoio de uma srie de instituies
pblicas e privadas: museus estatais, casas de leilo, supergalerias
internacionais e at mesmo grandes colecionadores que fundam seus
prprios institutos privados de interesse pblico, passando por coletivos de

13

artistas que tentam promover uns aos outros estando a margem de todo
esse sistema.
Como podemos ver a arte sempre foi parte do mundo social no qual
estava inserida e sempre refletiu e se transformou de acordo com os
interesses e desinteresses deste mundo.
Seja como investimento espiritual, de tempo ou exclusivamente
financeiro, o que esta evoluo da histria da arte nos propiciou, de modo
geral, foi liberdade de discusso de temas e formas, e liberdade para encarla no apenas em termos de iluminao criativa, mas tambm em termos
monetrios.

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2. ARTE E DINHEIRO
O que os alquimistas medievais nunca entenderam
que o dinheiro um produto social e no qumico
Katy Siegel & Paul Mattick

Em todas as sociedades h trocas de bens entre indivduos, mesmo


que essas trocas no sejam necessariamente um escambo de um bem fsico
pelo outro. As trocas podem tomar a forma, por exemplo, de uma caa pela
aceitao na tribo, de um alimento cultivvel por ervas medicinais recolhidas
e assim por diante.
Conforme nossa sociedade foi se desenvolvendo, e aprimorando o
volume de bens trocados, a capacidade de quantificar o valor de um bem em
relao ao valor de diversos outros foi tornando-se um ofcio cada vez mais
complexo, digno de verdadeiros tratados sobre volumetria e matemtica.
A moeda, cunhada em ouro e outros metais preciosos, veio para
facilitar essa arte da quantificao e logo das trocas. Era mais fcil de ser
transportada e possua uma certa equivalncia em qualquer territrio que
fosse negociada.
O dinheiro como hoje o conhecemos, um pedao de papel com um
valor, foi criado quando a quantidade de metais disponveis para serem
transformados em moeda no mais equiparava o volume de trocas
necessitando execuo. E quando essas trocas comearam a ser feitas entre
grandes distancias, as cartas de crdito, com um selo e uma assinatura,
podiam ser trocadas, em locais especiais, pelas moedas de fato.
No passava de uma confiana, a confiana de que aquela assinatura
seria reconhecida e possibilitaria uma troca final em ouro. Era uma
conveno tal qual a de designar alguns objetos como sendo arte e outros
no.
Ambos [a arte e o dinheiro] so sistemas simblicos. Seus
valores no so inerentes, mas construes sociais: muitos
tipos de convenes sociais e instituies (museus e bancos

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entre elas) fornecem a base para seus significados e


conferem a ambos, arte e dinheiro, legitimidade e valor. Sem
f em um pedao de papel pintado, nenhuma troca haveria
de ter lugar. Sem nenhuma noo de conveno artstica,
nenhuma arte teria existncia. Em ltima instncia ambos
so abstraes4

A arte e o dinheiro so, portanto, produtos do mesmo desenvolvimento


histrico e tem o seu valor baseado inteiramente na confiana da
manuteno deste sistema desenvolvido. E ao trocar arte por dinheiro,
trocamos uma abstrao por outra, trocamos um conjunto de confiana por
outro.5
Desde a instaurao do capitalismo, a circulao de bens corresponde
a um fluxo de dinheiro no sentido contrario. E o dinheiro representa algo
essencial para a sociedade moderna que, de outro modo, pareceria invisvel:
o carter social do trabalho produtivo6 sob uma forma que pode te rum
indivduo como proprietrio.
a quantificao de algo que parecia imensurvel, o que denota uma
grande capacidade societria para o pensamento quantitativo abstrato.
Essa relao entre dinheiro e abstrao, entre valores e confiana, se
torna ainda mais patente quando pensamos na queda do padro ouro.
Deste ponto para frente, ao papel pintado no correspondia mais
necessariamente um lastro em um metal precioso. A sociedade aceitava, de
uma forma internacional, que a confiana nos termos monetrios seria

4

VELTHUL, Olay. Imaginary Economics: Contemporary Artists and The world of Big

Money. Rotedam: NAI Publishers, 2005 pg. 32.


5

SHELL, Marc. The issue of representation, in: WOODMANSEE, Martha; OSTEEN, Mark

(orgs) The new economic of criticism: Studies at the Intersection of Literature and
Economics. Londres: Routledge, 1999 pg.67
6

SIEGEL, Katy; MATTICK, Paul. Arte & Dinheiro; prefcio a edio brasileira Gustavo H. B.

Franco; apresentao a edio brasileira Paulo Sergio Duarte; Traduo: Ivan Kuck Rio de
Janeiro: Zahar, 2010 P. 28

16

mantida essencialmente pela crena na manuteno dos Estados e do


sistema capitalista.
Hoje extrapolamos essa abstrao ainda mais, considerando dinheiro
pulsos eletrnicos e nmeros em uma tela como monetariamente vlidos. A
confiana nas instituies que mantm o valor destes pulsos tal, que temos
indivduos nicos como proprietrios de montantes to absurdos e abstratos,
que se colocssemos um ser humano a contar por toda sua vida ele no
seria capaz de atingir um dcimo deles.7
Porm estes montantes no tem nada de irreal. So feitos a partir de
relaes ideolgicas e convenes muito reais e presentes em nossas vidas.
O consumo corre nas veias do nosso cotidiano e quanto custa algo depende
de quanto as pessoas podem pagar e esto dispostas a gastar para obt-lo,
depende de seu valor.
Ao considerar o termo valor podemos encontrar diversas definies:
uma utilitarista, quantidade de meios para um fim; uma esttica, que
pressupe o fim em si mesmo; e uma econmica, a quantidade de moeda em
um determinado tempo.8 E todo valor, independente de sua definio,
radicalmente contingente, no sendo um atributo fixo ou uma qualidade
inerente, mas sim um efeito de mltiplas variveis em constante mudana, o
produto da dinmica de um sistema, seja ele um sistema esttico ou um
sistema econmico.
Neste sentido importante distinguir a arte como atividade da arte
como experincia. A arte como atividade pode ser medida e quantificada e
logo, monetarizada, a arte como experincia, como sentimento no. Um
pintura pode servir como meio de troca, decorao e investimento em termos
de sua representao da arte como atividade e do status a ela conferido, mas
a experincia individual que cada pessoa ter ao experiment-la no pode
ser comprada diretamente.

7

referencia as teorias de Carl Sagan contidas no livro Bilhes e Bilhes.

BRAEMBUSSCHE, Antoon Van Den. The value of art. In: KLAMER, Arjo. The value of

culture: on the relationship between economics and the arts. Ammsterdam University
Press, 1996. Cap 2. P. 35.

17

Porm, como j vimos na primeira parte deste trabalho, s podemos


entender o que a arte e como ela funciona considerando-a em relao a
cultura na qual ela est inserida. E no h como negar a cultura voltada para
o consumo e para o dinheiro na qual existimos hoje em dia.
A cena, agora, assume valores muito explcitos e a relao entre arte e
dinheiro deixam de ser reservadas, o consumo e o prazer que o dinheiro
pode comprar so valores implicitamente aceitveis.

2.1 O TOQUE DE MIDAS

Karl Marx j falava sobre os efeitos msticos que medir em termos

monetrios tem para a coisa medida. Ela perde seu valor utilitrio real e
passa a ser envolta em um fetiche do seu valor comercial, munida de status
por sua simples existncia, a coisa medida carrega consigo uma srie de
distores do sistema na qual est inserida.
Com a arte, como parte de um sistema social, no poderia ser
diferente. Enquanto a conveno social da compra e da venda faz do dinheiro
o equivalente de qualquer objeto ou servio imaginvel, a conveno da arte
permite que a assinatura do artista confira valor esttico e, portanto, valor
monetrio ao mais simples objeto.
Marcel Duchamp, ao inventar o Readymade o objeto produzido em
massa transformado em arte, cujo valor cultural e comercial no guarda a
menor relao com suas origens materiais -, demonstrou que o toque do
artista pode funcionar como o toque de Midas, em transformava em ouro tudo
aquilo que tocava. Ele escancarou que o artista funcionava como um criador
de valor praticamente miraculoso, transmutando materiais relativamente
baratos, as vezes em pouco tempo de trabalho efetivo, em mercadorias
fabulosamente caras e dignas de debate.
A transformao da arte em commodity e esta criao de valor a partir
do nada, deslocou as artes visuais de um nicho antes reservado a um pblico
restrito, dotado de um capital cultural especfico, para a industria do

18

entretenimento, para a industria daquilo que consumido em massa.

artista, com o poder de sua assinatura, vira celebridade e, assim como os


atores de Hollywood, seu autografo em qualquer pedao de papel passa a
valer milhes.

19

3. ARTE E MERCADO

O valor essencial de uma obra de arte consiste de


tudo aquilo da qual ela se diferencia Smith B.H.

Cada vez que tentamos estudar como um mercado funciona, vemos

que sua complexidade imensa. Com vrias camadas de fatores pessoais,


institucionais, culturais e econmicos, os mercados so uma das maiores
instituies sociais que os seres humanos criaram.
Seria contra produtivo negar que a arte um bem ou servio
econmico como qualquer outro. Basta voltar a nossa definio de arte como
parte de um sistema cultural para afirmar que cada obra de arte e cada passo
dado pelo artista produto do ser social que ele e da sociedade na qual
ele est inserido, uma sociedade altamente mercantilizada.
Contrario as aparncias iniciais, o setor das artes no menos voltado
para os lucros do que outros setores de mercado. As foras de mercado e
seus modelos de sucesso so muito poderosas, atraentes e difceis de se
resistir ou contrariar.
As teorias econmicas elementares nos dizem que qualquer produto
tem o seu valor determinado pela relao entre oferta e demanda no
mercado, quando maior a demanda e menor a oferta maiores os preos e
quanto maior a oferta e menor a demanda menores os preos. A arte, por ter
oferta controlada por um grupo, os artistas e demanda livre, o mercado como
um todo, seria visto como um commoditie de alto potencial de preo.
Presumindo que as pessoas so racionais e que nunca iro pagar por
uma obra mais do que elas consideram que ela vale, William Gramp, um
economista, conclui que o preo das obras de arte so sim indicadores do
seu valor esttico. Se no consideram algo como arte vlida, no iro aceitar
os altos preos gerados pela escassez de oferta. Valores estticos, portanto,
podem ser considerados, pelo paradigma neoclssico da economia, na
medida em que afetam os comportamentos da demanda. No respondem, no

20

entanto, se o valor justo ou certo, mas sim se eficiente e como as


pessoas avaliam os custos de oportunidade9 em relao a arte.
Porm, enquanto funciona para a demanda, a viso neoclssica da
economia no explica a oferta dentro do mercado de arte que, alm de
limitada, no tem, necessariamente, incentivos para minimizar os custos. A
grande falha esta no fato de que muitas organizaes que financiam a
produo de arte no so maximizadoras de lucro e, portanto, no so
empresas racionais no sentido de sempre buscar vantagens. Isto faz com
que a teoria da produtividade marginal10 se torne quase irrelevante.
O que os economistas neoclssicos falham em explicar que
recompensas no campo da arte podem no ser exclusivamente monetrias.
Prestigio e status so lucros advindos de custos altos de produo e so de
difcil mensurao quantitativa.
O reconhecimento social e o estabelecimento de transaes
comerciais, embora cada dentro de seu prprio sistema de valorao, so
duas redes interdependentes. O sucesso no se quantifica apenas pelo preo
de venda das obras; podemos avali-lo tambm pela freqncia com que um
artista chamado a realizar projetos para espaos de arte reconhecidos, pela
promoo de uma galeria ou figurao em uma coleo particular importante.
Este sucesso uma via de mo dupla tanto para os produtores quanto para
os consumidores, as instituies e colecionadores promovem os artistas
assim como so por eles promovidos. E no contexto comercial, tudo isso se
traduz em valor de mercado, em preo.
Os artistas corporificam o ideal de individualidade e independncia dos
tempos modernos, o seu trabalho visto como autntico e insubstituvel, fruto
do esforo criativo ou de um dom congnito, ao contrrio do trabalho da

9

O custo de deixar de comprar outros produtos que no arte.

10

LEI DO RENDIMENTOS MARGINAIS DECRESCENTES: afirma que o produto marginal de

um insumo de produo diminui medida que a utilizao do insumo aumenta, quando a


quantidade de todos os demais fatores de produo (insumos) se mantm constantes. Isto ,
a partir de um certo ponto, os lucros ficam menores para os mesmos custos de produzir uma
unidade.a mais.

21

maioria, baseado no esforo e na repetio. Porm, todo aparente


comportamento altrusta ou de conscincia do artista, pode ser explicado
por interesses de longo prazo do grupo artstico como um todo, de aparentar
estar acima das preocupaes mundanas e, com isso, gerar valor de
distino.
O mercado de arte funciona de maneira local, regional e internacional,
a disperso dos lugares onde a arte comercializada, no entanto, no
significa que ela no seja altamente concentrada. Ou seja, so poucas as
pessoas que controlam os meios de produo e at mesmo de consumo da
arte11, porm elas o fazem de diversos locais do mundo.
O que complica ainda mais a idia de um livre mercado da arte, o
seu contexto critico restritivo. Os agentes responsveis por descobrir,
selecionar, produzir e avaliar arte em suma, definir o que e o que no
arte - so sempre os mesmos e extraem sua autoridade do reconhecimento
pelo sistema dominante internacional. O cosmopolitismo obrigatrio dos
curadores de exposies e a sua insero nos crculos formais do ocidente,
continuam sendo a principal fonte de autoridade. As redes estabelecidas
perpetuam a hegemonia do ncleo central e continuam a controlar a
construo de valores e reputaes, mesmo quando o assunto algo to
livre quanto a produo criativa.
Deste ponto surge a transio das belas artes para o entretenimento.
Os poucos escolhidos tornam-se clebres, vendem revistas, entradas para
exposies. Vernissages e aberturas, passam a ser grandes encontros
sociais e o envolvimento do mercado na arte, deixa de ser um motivo de
vergonha.
importante atentar, aqui, que no h juzo de valor neste
reconhecimento da arte como parte do mercado j que, ao mesmo tempo que
geradora de excluses, tambm geradora de diversos spillover effects
aproveitados por toda comunidade. Isto , diversos empregos e rendas so
gerados pela arte indiretamente, sendo a industria de seguros e transporte os
maiores exemplos.

11

Aqui vista como um bem a ser comprado e no um valor esttico a ser frudo.

22

A arte, vista como um mercado, chama a ateno no apenas pelos


valores vultuosos envolvidos, at pouco tempo inditos no campo das artes
visuais, mas tambm pelas inmeras possibilidades que surgem do tratar a
arte como um produto.
H espao para estudos comparativos, no apenas de preos de
obras alcanados em leiles, mas dos mencionados efeitos nos demais
mercados que servem como auxiliares ao mercado de arte. Anlises de
retorno para investimentos estatais, possibilidades de alcance de polticas
pblicas, subsdios, protecionismos aos mercados nacionais, efeitos de
coletivos artsticos, comportamento daqueles que fogem dos ncleos centrais
de controle dos meios de reconhecimento e at mesmo possibilidades de
retorno financeiro particular, so todos campos pouco explorados do mercado
de arte.
Como veremos a seguir, a arte vista como um commoditie encaixa-se
em diversos padres de anlise financeira j bem conhecidos e pode ser
pensada em termos de negcio.

23

4. KUNST = KAPITAL: ARTE COMO INVESTIMENTO


Haveria alguma maneira melhor de provar que
entendemos de um assunto do que ganhar
dinheiro com ele? Harold Rosenberg

Joseph Beuys, um dos mais influentes artistas europeus do final do


sculo passado, insistiu que Kunst=Kapital - em alemo Arte=Capital - ou
seja, que arte tinha um poder prprio e, assim como o capital entendido
como: dinheiro utilizado para gerar mais dinheiro, poderia investir nela
mesma. A arte, entendida como um investimento, um bem que manter seu
valor, mais ou menos, ao longo do tempo e poder ser capitalizado/vendido
novamente.
No contexto das incertezas econmicas e polticas, os investimentos
em obras de arte esto includos entre as formas de proteo da poupana
contra depreciaes. Eles so, no entanto, apenas complementares, isto ,
no substituem as formas tradicionais de investimentos em bens fundirios,
valores mobilirios e outros.
Por ser um mercado muito voltil, alta variao de preos, o mercado
de arte voltado para investidores menos avessos ao risco12 que, aqui
consideravelmente mais alto que nos mercados de ativos tradicionais. A
estratgia de se investir em arte consiste em esperar sua valorizao. Por
isto, um investimento de longo prazo que aposta na valorizao de um tipo
de ativos tangvel, isto , existente em termos fsicos.
Se arte para ser vista como uma adio vlida (e logo imperfeita) aos
investimentos tradicionais como aes e etc., existe a necessidade de

12

Em qualquer investimento e, portanto, tambm no investimento em arte, h uma

expectativa de ganho ou de retorno, isto , de gerao de rendimento positivo. Risco (baixo


ou alto) a probabilidade de que os retornos reais sobre os investimentos sejam diferentes
dos retornos esperados.

24

realizar uma diversificao dentro de um mesmo portflio13 como mostra


Andrew Worthington e Helen Higgs14. Investir em apenas um artista seria
como investir nas aes de apenas uma empresa (grande aumento do risco).
A formao de portflios serve para balancear riscos entre grupos de
investimento.
Uma das belezas das obras de arte o fato de serem mercadorias
inesgotveis15, bastante portteis e de fcil armazenagem em relao ao
seu valor de mercado ( muito mais fcil guardar 1 milho em arte do que em
soja).
Por ser um bem com boa demanda e oferta relativamente limitada, seu
valor muitas vezes aumenta desproporcionalmente em relao a outras
mercadorias e moedas, o que lhe confere uma vantagem adicional, tornandoa mais desejvel e aumentando ainda mais o seu valor. Alm disso um
fenmeno mercadolgico por possuir valor de prestigio social (voltando ao
exemplo da soja, ter um milho de dlares em arte vale mais prestgio do
que ter um milho em gros).
A arte encarna seu valor econmico, como toda mercadoria, mas
possui tambm valores culturais no to bem definidos: originalidade,
significado histrico, beleza, superioridade social, resistncia s convenes,
liberdade. Assim, a arte pode gerar lucros tanto monetrios quanto de
prestgio na sociedade na medida em que a obra pode transferir ao
colecionador seus atributos de conscincia social, ousadia sexual ou
glamour. A arte critica ou difcil pode ser usada, tanto pelos artistas quanto
pelas instituies, para acumular capital cultural, a credibilidade ou prestgio
gerado por aspiraes polticas ou tericas superiores, a aura de revolta
vanguardista ou seriedade intelectual.

13

Diversificao entre escolas, movimentos e perodos.

14

WORTHINGTON, Andrew C.; HIGGS, Helen. Art as an investment: risk, return and portflio

diversification in major painting markets. Accounting and Finance 44(2) PP 257-272


Blackwell Publishing, 2004.
15

So usadas mas no acabam e sempre haver algum que as queira.

25

Desde que passou a existir algum livre-mercado de arte, tambm


passaram a existir artistas de grande produtividade e, no movimento
contrario, artistas que tomam o caminho da resistncia realizando poucas
obras

ou

obras

perecveis,

obscenas,

imensas,

todas

de

difcil

comercializao. Porm o sistema tem o luxo de absorver as obras que o


criticam.
Clculos, preferncia, benefcios, lucros, preos e utilidade so todos
conceitos a serem aplicados, tambm, neste mercado. Aqui o utilitarismo e a
racionalidade instrumental tambm encontram local de vazo. Mas, nas
palavras de Worthington e Higgs:

Claro que no preciso dizer que os mercados de arte


diferem substancialmente dos mercados financeiros, e que
isto limita o potencial de aplicao estrita de tcnicas
financeiras bem conhecidas. Obras de arte no so bens
muito lquido, quase nunca so divisveis, os custos de
transao so altos e existe um grande Perodo de tempo
entre a deciso de vender e a venda real. Investir em arte
requer tipicamente conhecimento extensivo sobre arte e o
mundo da arte e uma grande quantidade de capital para
adquirir trabalhos de artistas renomados. O mercado
altamente segmentado e dominado por poucas grandes
casas de leilo, e apenas uma pequena quantidade de
trabalhos so apresentados venda ao longo do ano. O
risco perverso, derivando tanto dos riscos fsicos de fogo e
roubo quanto ao risco da pea eventualmente ser atribuda
a outro artista. Os custos de seguro, transporte e
armazenagem podem ser proibitivos. E, enquanto os preos
de venda em leiles representam, em parte, um consenso
da opinio do valor das obras de arte, os valores so
determinados por um rol complexo e subjetivo de crenas

26

em preos passados, presentes e futuros, gostos individuais


e modas passageiras.16
A arte tradicional de artistas consagrados, semelhana das aes de
empresas slidas um investimento relativamente seguro. Mas, a
valorizao de artistas em comeo de carreira e as vultuosas somas em jogo
na arte contempornea: 15,5 milhes de dlares para cascatas artificiais que
vo durar trs meses, 120 milhes de dlares para o leilo de um nico
artista vivo, todas baseada em indicadores como o artprice.co e o Uk-base
Art Market Research (AMR) largamente usado pelas grandes casas de
Leilo e pelos principais jornais especializados ou no em arte17 - fazem da
especulao em arte um negcio extremamente atraente.
O xito de La Peau de lOurs, uma associao de colecionadores que,
em 1903, comeou a comprar sistematicamente obras vanguardistas que
foram vendidas, dez anos depois, com lucro de 300%, tornou inequvoca a
conexo entre a idia de vanguarda e o investimento especulativo na arte.
No muito quando se pensa nos cachs de estrelas de Hollywood
em um nico filme ou nos custos de produo e retorno de bilheteria de
Avatar, mas para o mundo da arte novidade. Ele o novio no mundo na
industria do entretenimento e isso que muda tudo.
Tanto as pessoas podem ser pensadas em termos de negcios quanto
que os detalhes das transaes econmicas podem ter a mesma carga
emocional de qualquer desabafo impressionista. Investimentos em arte
podem no so necessariamente motivados por valores estticos. Algum
pode comprar uma pea de arte porque a v como um bom investimento,
essa pessoa pode estar absolutamente indiferente ao seu contedo e valores
intrnsecos e apenas interessada nos retornos possveis daquele capital. Este


16

WORTHINGTON, Andrew C.; HIGGS, Helen. Art as an investment: risk, return and portflio

diversification in major painting markets. Accounting and Finance 44(2) PP 257-272


Blackwell Publishing, 2004. traduo livre da autora
17

ex: Finantial Times, Wall Street Journal, The Economist, Business Week, The Art

Newspaper e Handelsblatt.

27

fato no exclui, no entanto, que a experincia esttica transcenda aquela da


experincia econmica.

28

5. GALERIAS: OS BANCOS DA ARTE

Um bom investimento , obviamente, aquele que gera lucros. , como

vimos, o capital que gera mais capital. Nesta viso, e com dinheiro cada vez
mais representado em fluxos eletrnicos, fcil esquecer-se que, mesmo
sendo uma representao abstrata, o sentido do dinheiro, dos juros e do lucro
derivado de uma produo social concreta.
Da mesmas forma fcil acreditar que basta a idia ou as escolhas de
um artista para criar o mercado de arte. Porm isso esquecer-se que existe
o trabalho social de muitos outros, que no somente o gnio criativo,
envolvidos na transformao de uma idia em obra de arte socialmente
reconhecida como tal.18
Os crticos, os marchands, os curadores, os colecionadores, so todos
diversos coadjuvantes do processo de formao de valor de uma obra de
arte. Podemos dizer, aqui, que um dos principais coadjuvantes so as
galerias de arte.
Desenvolvidas no final do sculo XIX, as galerias fundem em si a
funo comercial de loja e a funo institucional de museu. So ao mesmo
tempo um local de acmulo, armazenagem, exposio e comercializao
oferecendo obras tanto para a contemplao esttica quanto para o
aproveitamento econmico. Expressam em si a dualidade que discutimos at
agora da arte, como mercadoria e como smbolo de valores no
comerciais.19
So tambm grandes agenciadoras dos artistas, funcionando como
fieis depositrias da carreira daqueles que representam. Fazem desde a
promoo de imprensa at averiguao de materiais disponveis para uma

18

SIEGEL, Katy; MATTICK, Paul. Arte & Dinheiro; prefcio a edio brasileira Gustavo H.

B. Franco; apresentao a edio brasileira Paulo Sergio Duarte; Traduo: Ivan Kuck Rio
de Janeiro: Zahar, 2010
P. 89
19

idem P. 107.

29

determinada produo e, em alguns casos, at mesmo fornecem um salrio


fixo, ou um controle financeiro, para aqueles que tem carreiras um tanto
quanto instveis.
Alguns grandes galeristas, notoriamente, funcionam como os antigos
marchands, envolvendo-se na vida pessoal do artista. Confundem-se um
pouco, ento, com empresas familiares ou administradoras do estado do
artista, dada sua morte.
Oferecem, muitas vezes, apoio jurdico e contbil para seus
representados, encarregando-se de questes fiscais e administrativas
morosas, que ocupariam o gnio criativo com preocupaes mundanas. Elas,
assim, auxiliam na manuteno da aura de especialidade que os artistas
mantm frente ao pblico no iniciado e retro-alimentam um sistema de
valorizao monetria onde o status o seu principal componente.
So os principais atores no campo da arte que, por serem em numero
limitado, junto com os museus, ajudam a demarcar o campo artstico.
Enquanto a pintura de um determinado artista vendida apenas em atelis e
galerias, prevalece uma situao de poliplio, ou seja, uma multiplicidade de
situaes de monoplio (entre cada galeria e seus artistas).
Assim como um banco, o sonho de todos os artistas que no so
representados por uma grande galeria adentrar o seu mundo facilitador, o
sonho de todos aqueles que j conseguiram sua representao sair.
Podem enganar em alguns de seus propsitos e na sua dupla funo
j discutida, mas ao fim e ao cabo as galerias so empresas, necessitam de
lucro para sobreviver. Como bem colocaria Carter Ratcliff em seu ensaio The
Mariage of Art and Money20
Se as galerias no so nem mais nem menos comerciais
do que as casas de leiles ou as empresas em geral, ento
a arte uma mercadoria como outra qualquer... Acima de
tudo, no precisaremos mais ter nenhum escrpulo quanto
ao casamento entre arte e dinheiro. No teremos mais de

20

RATCLIFF, Carter. The Marriage of Art and Money. Art in America, 1988.

30

nos perguntar se possvel separar o valor esttico de uma


obra de seu valor comercial.

31

6.

BIENAIS,

MUSEUS,

LEILES

FEIRAS

INTERNACIONAIS:

CONSTRUTORES DE VALOR.

Se o mercado de arte est diferente, cada vez mais aberto e claro


quanto a sua existncia, as instituies artsticas tambm esto diferentes
daquilo que foram um dia. Elas se adaptaram a nova situao de mercado e
esto cada vez mais internacionais e, ao mesmo tempo, envolvidas com o
ambiente prximo que as cerca.
cada vez maior o envolvimento das casas de leiles, dos programas
de residncia, das feiras comerciais e das salas de projeto instaladas em
museus e bienais, na formao do gosto artstico e dos valores de mercado
para cada obra. A parte da bvia formao de preo das galerias e dos
leiles, o cenrio mundial das instituies voltadas para a promoo da arte
compe preos na medida que so emprestadoras de prestgio.
Os museus mesmo quando no realizam mostras que atraem
multides, as famosas exposies empreendimento, cada vez mais se
popularizam oferecendo lojas, restaurantes e servios de assinatura de
clubes exclusivos. Munidos de um monoplio de mercado, o monoplio da
instituio de fomento por excelncia das artes, os museus capitalizam
vendendo no as obras, mas o acesso exclusivo a elas.
Tambm funcionam como produtores de arte contempornea, na
medida em que encomendam projetos especficos para seus ambientes e
funcionam como big players neste mercado de investimento j que so, ao
mesmo tempo, tomadores e formadores de preo.
Os curadores dos museus assumiram, com isto, a funo antiga da
crtica de arte. So eles agora que descobrem e promovem artistas ao fazer
com que suas instituies empregadoras subsidiem a criao. Viajam as
custas das instituies e, portanto, so hoje os nicos que podem
acompanhar os itinerrios das obras de arte mais interessantes. Munidos

32

desta bagagem adquirida nestas viagens oferecerem juzos sinpticos


fundamentados a partir da comparao.21
A negociao, por comparao, entre o que constitui boa ou m arte
do que a especulao no mundo da arte feita. A arte se distingue de todas
as demais mercadorias especulativas pela questo, j discutida, de conferir
prestigio social alm de lucros financeiros. O maior exemplo disso a
promoo da economia do pais sede de uma bienal.
Alm de informar quais os autores e as tendncias em destaque,
construindo uma inestimvel fonte de atualizao e a mais importante
instancia de consagrao para os artistas, as Bienais giram o setor hoteleiro,
gastronmico e as vendas das galerias da cidade na qual so sediadas.
As grandes feiras internacionais, agora, tomaram para si uma parcela
deste papel. Cada grande cidade pelo menos as que se vangloriem de seu
carter cosmopolita - tm, neste momento sua feira de arte internacional.
Basta saber a multiplicidade de siglas anunciadas nas grandes revistas de
arte: FIAC, ABMB, Frieze, ArtBO, ARCO, Art Basel, para citar apenas
algumas.
Rentabilizando a partir do aluguel do espao, dividido no formato de
stands, para as galerias, as grandes feiras mostram, sem uma linha curatorial
nica, tudo que h de disponvel no mercado no momento. Realizam
palestras, seminrios e encontros dos stakeholders22 do mercado da arte.
Tem eventos sociais, festas, almoos, jantares e tudo mais que gere trocas
de tendncias entre aqueles que fazem parte do mundo da arte.
Por fim, mas no menos importantes, temos as grandes casas de
leiles como a Sothebys e a Christies, que cada vez mais fortalecem a sua
influencia na constituio do valor financeiro das obras de arte.
Os leiles so vendas publicas (ao contrario das vendas privadas das
galerias) que renem coletividades de autores e compradores, permitindo a

21

Lane Relyea - profa. de teoria e critica da arte na Northwestern University

22

Conceito advindo da economia de grandes coorporaes, os stakeholders, ou tomadores

de risco, so todos aqueles que possuem envolvimento com o empreendimento. No caso da


arte, colecionadores, artistas, galeristas, diretores de grandes instituies e assim por diante.

33

comparao de preos e, dai, a idia de um mercado de arte, no singular.


So pensados para tirar proveito da natureza competidora humana e, melhor
do que qualquer outro regime de vendas, funcionam como instancias de
formao de cotaes e hierarquizao de escolas e movimentos.
Tanto funcionam neste papel que os principais ndices medidores do
mercado de arte so baseados nas informaes publicadas pelos leiles.
Todo estudo acadmico sobre a economia da arte, de uma forma ou de outra,
cita os resultados obtidos em leilo. E os leiles, mesmo apos a crise
econmica de 2008, no cessam de bater recordes para artistas vivos, para
citar apenas dois exemplos: Benefits supervisor sleeping (1995) de Lucian
Freud foi vendido em maio de 2008 na Christies por 33,6 milhes de dlares
e o artista Damien Hirst fez, na Sothebys, em setembro de 2008, no auge da
crise financeira norte americada, um Leilo de 223 obras recentes suas e
arrecadou 127,2 milhes de dlares.
Basta abrir qualquer revista especializada em arte como a Art +
Auction, Art Frum ou Frieze Magazine para deparar-se com artigos
enumerando os recordes dos ltimos leiles.
No Brasil a situao do mercado de arte amadureceu muito nas duas
ultimas dcadas, principalmente no mbito da arte contempornea. Alm da
consolidao de antigas galerias, que comearam a participar massivamente
e constantemente das feiras internacionais, houve surgimento de duas feiras
internacionais em territrio nacional, a SP Arte e, no ano passado a Art Rio.
Artistas brasileiros tem ocupado papel de destaque nos leiles das
grandes casas, tanto no que tange a arte moderna quanto no que tange a
arte contempornea. Nossos colecionadores tem recuperado obras de
perodos coloniais que haviam deixado o Brasil e nossos artistas
contemporneos tem sido alvos de prmios e grandes investimentos por
parte das grandes instituies tanto europias como norte-americanas.
Seguindo a tendncia geral da economia mundial de enxergar o Brasil
como uma potencia em ascenso, auxiliadas pelos empreendimentos da
Copa e das Olimpadas, a economia da cultura tem investido pesados
esforos em conhecer o Brasil e sua produo.

34

Vale

ressaltar

aqui,

tambm,

os

esforos

de

colecionadores

particulares em promover a arte brasileira em mbito internacional, sendo o


maior destaque, obviamente, dado ao Instituto Inhotim de Bernardo Paz que
colocou, literalmente, Brumadinho MG no mapa.
Conhecemos tambm, nos ltimos dois anos, o nascimento do
primeiro fundo de investimento no Brasil voltado exclusivamente para as
artes. O Brazil Golden Art (BGA) que ser tratado a seguir. O BGA junta-se a
outros esforos de ver arte como um ativo financeiro do estilo j conhecidos
no resto do mundo, cito como exemplo o Artists Pension Trust (APT), um
fundo de investimento coletivo voltado exclusivamente para artistas.
O papel que estes fundos de investimento tero na formao de
preos est ainda a ser analisado, j que a grande maioria dos fundos
conhecidos ainda est no momento de aquisio e valorizao de obras.
Porm, no h dvida de que, em poucos anos, seu impacto ser conhecido
por todos os jogadores do mercado de arte.

35

7. BRAZIL GOLDEN ART INVESTIMENTOS: UM EXEMPLO BRASILEIRO

O Brazil Golden Art BGA Fundo de Investimentos e Participaes,


doravante denominado apenas BGA, o primeiro fundo de investimentos
voltado exclusivamente para o segmento das artes plsticas no Brasil. Seu
objetivo principal construir uma coleo representativa da arte brasileira ao
mesmo tempo em que oferece um grande potencial de valorizao para o
capital investido.
O gestor do fundo a Plural Capital, uma sociedade formada por exscios do Banco Pactual, que pretende ser provedora de solues financeiras
originais para empresas e investidores particulares.
Tentando permanecer fiel a esta inteno de originalidade e
aproveitando-se do bom momento das artes plsticas brasileiras tanto no
mercado

nacional

quanto

internacional,

BGA

disponibiliza

duas

oportunidades de investimento: um fundo de investimento multimercado e um


fundo de investimento em participaes. A principal diferena que enquanto
o fundo em participaes investe nas obras de arte propriamente ditas, o
fundo multimercados investe no fundo de participaes, ou seja, um fundo
que investe em um fundo.
Pode parecer complicado a primeira vista para um leigo, mas faz
bastante sentido quando olhamos para a forma de resgate do investimento.
Um o multimercados pode ser amortizado em quotas no todo ou em parte
durante a existncia do fundo, o outro o de participaes s poder ser
resgatado ao final de um perodo de total de cinco anos.
Ambos so custodiados pelo Branco Bradesco S.A e auditados
independentemente pela KPMG. O fundo multimercado tem uma taxa fixa
mensal de mil reais e no tem taxa de administrao, enquanto o fundo de
investimento em participaes possui uma taxa de administrao de dois por
cento (2%) ao ano, pagos mensalmente e uma taxa final de performance de
vinte por cento (20%) sobre o valor que exceder a variao do CDI do
perodo.

36

Alm de formar um panorama significativo da arte brasileira, o BGA


visa, na sua estratgia de aquisio e valorizao, expor as obras adquiridas
tanto no Brasil quanto no exterior. A fim de diversificar o portflio de
investimento, buscar obras de vrios movimentos artsticos, desde a arte
moderna at a arte contempornea. Investindo tanto em artistas j
consolidados, de retorno baixo porm garantido, como em artistas
emergentes, com alto risco e potencial elevado de retorno.
A estratgia de aquisio dividida em quatro partes: pesquisa de
mercado, onde sero realizados bancos de dados de obras e de trajetrias
de artistas potenciais; identificao de oportunidades, busca por obras
disponveis dentro dos artistas e perodos escolhidos na etapa anterior;
negociao de valores, compra de galerias, colees ou diretamente do
artista com alto poder de barganha devido do volume de recursos
disponveis; e finalmente a aquisio da obra e conseqente armazenagem
em depsito segurado.
Todas as oportunidades de aquisio devero ser aprovadas por um
Comit de Investimento formado por profissionais qualificados tanto no
mercado financeiro quanto no mercado de arte.
As principais regras do investimento so: os recursos captados
inicialmente sero aplicados em renda fixa com liquidez diria; o BGA ter
trs anos para investir os recursos captados em obras de arte, os recursos
que no forem investidos desta forma sero devolvidos aos quotistas;
nenhuma aquisio de obra especfica poder representar mais de dez por
cento (10%) do valor total do patrimnio do BGA; todas as obras tero
cobertura de seguro capaz de cobrir o valor investido; as obras ficaro
expostas na sede do gestor Plural Capital e podero ser emprestadas para
museus e instituies a fim de promover a coleo; e, afim tambm de
promover a coleo, at trs por cento (3%) do patrimnio do BGA poder
ser destinado a marketing.
O BGA poder se desfazer a qualquer momento das obras adquiridas,
caso isso ocorra dentro do perodo de investimento, primeiros trs anos, o
valor conseguido poder ser reinvestido na recompra de outras obras. Se a

37

venda for realizada apos o perodo de trs aos, os recursos sero devolvidos
aos cotistas de acordo com a modalidade de fundo investida e montante de
capital inicialmente alocado.
A venda, o desinvestimento, acontece em duas etapas: contato com
os potenciais compradores, acionando museus, galerias e colecionadores
particulares para garantir o encontro da melhor oferta; e venda das obras ou
diretamente ou atravs de leiles tanto no Brasil quanto no exterior.
Se ao final do prazo de cinco anos ainda existirem obras no
comercializadas / desinvestidas, estas iro para um leilo especial entre os
cotistas do fundo, onde o montante inicialmente investido no fundo no ter
importncia, mas sim o valor do lance mais elevado.
Alm do retorno financeiro, o BGA tambm prev um retorno em
termos de prestgio para seus investidores. As obras adquiridas pelo BGA
tero visitaes guiadas peridicas e exclusivas para os cotistas, todos tero
direito a visitao exclusiva juntamente com seus convidados quando as
obras forem expostas em museus e demais instituies, um relatrio
trimestral com o andamento do fundo e noticias sobre o mercado de arte em
geral ser distribudo para todos os investidores e, ao final, ser entregue
uma publicao de qualidade com todas as imagens das obras do portflio.
Outras informaes no disponveis no site e folder do BGA foram
conseguidas em entrevista a Ana Varella, administradora assistente do fundo.
Ela informou que , por constatao de potencial de mercado, o BGA no est
mais investido em arte moderna, apenas em arte contempornea. um
movimento que tem maior potencial de rendimento e maior quantidade de
obras disponveis para aquisio. Disse tambm que a busca por artistas
em meio-de-carreira, que j tenham um valor consolidado, mas ainda
mantenham alto potencial de valorizao.
Apesar destas constataes empricas de mercado o BGA permanece
aberto a diversificao de portflio. Por no ser um museu, eles no tem
compromisso com uma linha curatorial especfica, mas sim com a garantia de
retornos aps o desinvestimento. A idia abrir frentes em termos de
investimento em arte no Brasil, por ser o primeiro fundo do estilo, ainda h

38

algo de desbravador nas realizaes do BGA frente ao mercado de arte


brasileiro.
Suas maiores reclamaes foram quanto a falta de informaes sobre
a provenincia de muitas obras, notria a informalidade do mercado de arte
brasileira at pouco tempo, o que dificulta bastante as negociaes para um
fundo que visa ser transparente e auditado externamente. Uma outra questo
a falta de ndices especficos para a arte brasileira, apenas artistas de
grande renome, e obras j extremamente valorizadas entram nos ndices
internacionais e, mesmo neste caso, so colocados junto a arte Latino
Americana em geral, que nada tem de uniforme.
O perfil dos investidores participantes bem uniforme, so
investidores de outros mercados, j habituados a linguagem e ao sistema do
mercado de capitais. Pouco avessos ao risco usam o BGA como
diversificao pessoal de seus investimentos. Usam o BGA tambm como
plataforma de informaes sobre o mundo da arte, usando os boletins
informativos trimestrais como uma peneira entre as diversas noticias que o
mercado disponibiliza.
Para Ana Varella, o BGA e demais investimentos em arte estariam
classificados do que ela chamou de passion investment, investimento de
paixo. Eles so feitos no apenas pela busca de retorno financeiro estrito,
no so investimentos estreis, mas tambm por condizerem com um padro
diversificado de vida, por trazerem fruio e socializao, alm de dividendos.
Sua dica final foi salientar que nesta rea preciso ter muita pacincia
e construir a carreira do artista junto com ele. importante manter o estudo e
dedicao no apenas voltado aos retornos diretos, mas tambm queles
retornos que, neste trabalho, chamamos de estticos.

39

8. ARTIST PENSION TRUST: PREVIDNCIA PRIVADA PARA ARTISTAS

Os mtodos tradicionais de planejamento financeiro no so prticos


para a maioria dos artistas por causa das maneiras em que se desdobram as
suas carreiras e a imprevisibilidade de sua renda. Poucos tm renda
prontamente disponvel para investir em programas de previdncia
convencionais, logo havia a necessidade e o potencial de criao de um
modelo financeiro que usasse a arte como o nico meio de investir.
O Artist Pension Trust (APT) foi criado para preencher este nicho. o
primeiro programa de investimento criado especificamente para proporcionar
aos

artistas

emergentes

em

meio-de-carreira

um

programa

de

planejamento financeiro a longo prazo.


A idia do programa construir um sistema integrado de servios
financeiros que atenda s necessidades do artista, proporcionando assim
fluxo de renda alternativo e nico para esta classe.
Ao invs de dinheiro, os participantes investem obras de arte,
acumulando vinte obras ao longo de um perodo de vinte anos. Sendo dois
trabalhos por ano nos primeiros cinco anos, um trabalho por ano para os
prximos cinco anos e um trabalho a cada dois anos para os restantes dez
anos. As obra de arte investidas devero equiparar o valor de mercado e
serem representativas da produo do artista no ano de investimento. Estas
vinte obras ao final do investimento criaro, portanto, uma coleo
representativa da carreira do artista, e no apenas de um perodo.
O APT ir armazenar as obras colocadas no fundo at o momento de
sua venda. Durante este perodo de deteno, as obras estaro disponveis
para exposio em museus, galerias e outros locais, sujeitos a provao
atravs do Conselho Curatorial do APT formado por nomes renomados no
mercado internacional de arte e do artista interessado. O APT tambm
prev a circulao de exposies desenhadas exclusivamente com obras da
sua coleo, bem como a publicao de catlogos e estudos prprios.

40

Ser um procedimento padro, para fins de seguro, realizar avaliaes


bienais do valor de todas as obras, e ajustes ad-hoc sero feitos em casos de
mudanas muito significativas no valor de um trabalho.
importante notar que cada artista mantm o ttulo de suas obras at
que o trabalho seja vendido, a propriedade no transferida para o APT.
A venda de obras de cuidadosamente gerida por um comit
independente de venda a fim de maximizar o valor monetrio de cada
transao e assegurar que a venda seja feita no melhor interesse a longo
prazo do artista. As circunstncias da venda sero cuidadosamente
consideradas para evitar qualquer impacto de mercado adverso e, sempre
que possvel, o APT ir negociar a venda primeiramente com a galeria
principal de cada artista, depois com colees pblicas, considerando apenas
ento o mercado secundrio.
Os custos de venda, como transportes, comisses e etc. sero
absorvidos pelo prprio valor de venda da obra.
O APT projetado para trabalhar em conjunto com a estrutura j
existente do mercado de arte. Seu sucesso ser conduzido por uma
confluncia de interesses entre os artistas participantes, comerciantes e a
gesto APT para gerar o mximo de retorno possvel.
Quando as obras so vendidas, cada artista recebe quarenta por cento
(40%) do produto lquido da venda de seu trabalho, garantindo o lucro
diretamente com base em seu sucesso individual comercial. Trinta e dois por
cento (32%) das receitas lquidas revertem para o benefcio coletivo de todos
os artistas participantes do APT, permitindo que cada artista membro
participe tambm do sucesso comercial dos outros artistas. E a porcentagem
restante de vinte e oito por cento (28%) dos recursos lquidos so retidos pelo
APT para cobrir todos os custos operacionais e de gesto.
Oito APTs, compostos de at 250 artistas cada, foram formados e
desenvolvidos nos centros de arte mais importantes do mundo. Cada APT
uma soma de colees individuais dentro de um conjunto maior, elas so
distintas entre si, porm interligadas em uma rede.

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Cada APT est organizado em torno de um mercado regional. O


alcance do APT pode se estender para alm da geografia imediata, mas
concorda-se que esses artistas

devero ter um motivo razovel para a

filiao, sendo um exemplo, a forte presena em um mercado distinto


daquele no qual o artista vive/trabalha.
Para participar do APT existem duas formas: nomeao direta pelo
comit curatorial regional de cada APT ou aplicao, sujeita a aprovao
deste mesmo comit curatorial. Logo a seleo de um artista para participar
do APT , em si, um poderoso reconhecimento da qualidade do trabalho do
indivduo e seu potencial financeiro no futuro frente ao mercado.
Aps o convite, caso o artista aceite, assinado um Acordo de
Participao, que como um contrato, regulamenta os direitos e deveres de
cada participante.
O APT permite ao artista a participar efetivamente na apreciao de
valor a longo prazo das suas obras de arte, enquanto os custos de
conservao, armazenamento e seguro so cobertos. Alm disso, a obra de
arte investido torna-se parte de uma rede global para a exposio e
promoo. Mais importante ainda, fazendo uso do conceito de sociedades de
garantia mtua, cada participante benefcios artista a partir do sucesso
comercial de 249 outros artistas participantes. Este aspecto do programa
oferece aos artistas um nico mecanismo de diversificao de risco.
Como artistas precisam muito mais do que uma aposentadoria, o
modelo APT concebeu um plano que paga desembolsos de caixa dos
interesses mutuamente investidos (obras de arte) de todos os artistas
participantes, aps a primeira venda, em uma data de distribuio anual. Ou
seja, todos os artistas que tm obras depositados no APT podem beneficiarse dos fundos distribudos a partir da venda de qualquer obra de arte
comercializada naquele ano, desde seu primeiro ano de participao.
Esta participao no fundo anual est ligada proporcionalmente, em
termos de pontos, ao investimento do artista, no apenas em nmero de
obras, mas tambm no valor de mercado de cada obra investida. O quanto o

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artista investe de sua obra no fundo equivalente ao quanto dos lucros


gerais do fundo ele tem direito a recolher.
No entanto, o APT um esforo coletivo que assegura que cada
artista participante receber algum benefcio financeiro, independentemente
de sua posio ou parte do mercado. De certa forma, os artistas se ajudam
mutuamente atravs do fundo, j que a carreira de um pode estar em um
ponto baixo enquanto a de outro est alavancada, e esta situao pode ser
invertida no futuro.
Como o APT opera em mais de trinta pases, a incorporao foi
realizada nas Ilhas Virgens Britnicas, portanto, a estrutura legal e tributria
da empresa definido por leis das IVB. Esta escolha foi feita por este
territrio fornecer uma jurisdio neutra, amigvel a todas as demais
jurisdies. O artista responsvel por quaisquer impostos ou receitas
impostas por seu pas de residncia, tais como rendimento, dedutibilidade
fiscal e etc. O artista aconselhado a consultar o seu conselheiro fiscal ou
um advogado sobre estas questes especficas.
Os artistas podem optar por encerrar a participao no APT, mas no
caso de qualquer resciso do Acordo de Participao as obras investidas
devero permanecer na posse do APT pela a durao do perodo de vinte
anos. O APT ter direito a prosseguir com seus esforos de marketing e
venda da obra e o artista permanecer com direito a todos os benefcios
resultantes da venda de suas obras.
O APT concebido, no entanto, como um programa que premia a
fidelidade dos artistas que participam. Artistas que se retirarem do programa
antes de cumprir a contribuio exigida de vinte obras ao longo de um
perodo de vinte anos recebero apenas os benefcios acumulados a partir
dos trabalhos que investiram, no participando mais, portanto, dos dividendos
do fundo como um todo.
O artista deixar de ser, obrigatoriamente, um beneficirio do APT uma
vez que todas suas obras tenham sido vendidas ou ao final do trmino do
acordo vigente. Tambm ser removido do APT caso no realize os
depsitos nos primeiros seis meses aps a assinatura do Acordo de

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Participao, ou deixe de investir obras de nos termos do Acordo, sendo


aplicadas, neste caso, as mesmas regras da remoo voluntria.
Quaisquer receitas provenientes da venda sero atribudas de acordo
com a atribuio da propriedade do artista. O beneficirio atribudo de uma
propriedade receber todas as distribuies futuras do APT que poderiam vir
para o artista. Assim, dependendo da ltima vontade do artista em
testamento ou das diretivas legais pertinentes na jurisdio do artista, os
representantes legais pertinentes assumiro a responsabilidade pela
participao do artista no APT, que inclui a opo de continuar depositando
obras de arte por o cronograma de investimento recomendado ou realizar a
sada voluntria do APT.
Em caso do APT deixar de existir como uma entidade corporativa
capaz de armazenar e manter a arte investida, o APT reconhece e assegura
que as obras aceitas voltarem ao controle direto do artista especfico.
Tal como acontece com todos os programas de investimento, o APT
no pode garantir que qualquer receita significativa ser gerada para seus
participantes. No entanto, uma vez que os investimentos so as obras dos
investidores, as expectativas so, obviamente, altas.

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CONCLUSO

Ao que tudo indica o mundo da arte oscila entre o desconforto e o


deslumbramento diante das profundas transformaes que a aceitao do
mercado lhe imps. Jamais houve tanto pblico para a arte, jamais houve
tanta demanda em escala global por suas produes, e esta modificao no
papel social do artista e a entrada do mundo da arte na industria do
entretenimento, trazem uma repercusso para esta atividade de grandes
implicaes.
Agentes e produtores culturais, cuja atuao e infra-estrutura esto
sempre se expandindo para dar conta de pblicos e meios cada vez maiores
e mais diversos, provocam um enorme aumento do internacionalismo e da
diversidade do mundo artstico. Toda a industria cultural atravessa um
processo de globalizao e consolidao, que est por trs da enorme
exploso de museus, feiras internacionais, parques temticos culturais e
espetculos bienais.
Em resposta a esta exploso uma literatura pequena mas crescente,
tem investigado as caractersticas financeiras dos mercados de arte. A este
movimento de interesse acadmico soma-se, obviamente, um aumento no
interesse por parte do mundo dos negcios em perceber a arte como uma
diversificao vlida. Claro que temos que ter cautela quando aplicamos as
ferramentas clssicas de anlise de mercado quando falamos de arte, mas
essa interdisciplinaridade pode oferecer insights valiosos para ambos os
lados.
Os artistas e suas galerias trocam todos os dias, o mundo da arte
parte da sociedade capitalista. Padres comerciais foram plenamente
absorvidos por diferentes atores, incluindo os artistas. O ranking das
qualidades artsticas uma questo de mensurao em termos de valor e
preos econmicos. E a chamada pureza da experincia artstica no
preveniu sua comercializao generalizada e sua transformao em um
commoditie.

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No so, no entanto, os pequenos investidores que iro absorver a


prosperidade do mercado de arte, ao contrrio. So os grandes investidores
os que mais aplicavam e que mais continuaro a comprar arte como
investimento.
E mesmo nos termos dos grandes investidores bom lembrar que o
mercado de arte no pode ser uma alternativa para uma grande quantia de
capital especulativo, por sua oferta limitada. Em termos comparativos
aproximados, o movimento anual do mercado de arte, em So Paulo,
corresponde ao valor negociado em apenas um dia nas operaes de bolsa
regulares. A arte pode funcionar como uma diversificao de portflio de
investimento, mas dificilmente poder funcionar como reserva de valor para
um percentual significativo de capital.
Mesmo assim, a economia da arte est se mostrando um fator
importante para qualquer planejador urbano ou poltico. Os efeitos de
gerao de renda, no apenas dentro do mercado, mas dentro daqueles a ele
associados, so significativos e podem trazer consigo a gerao de
empregos e a movimentao da economia como um todo.
Como pudemos observar, existem bons exemplos e bons prospectos
para aqueles que enxergarem o mundo das artes no como algo a parte da
economia e do cotidiano, mas como parte constituinte deste, como parte da
cultura no apenas em seu valor moral, mas tambm em seu valor comercial.

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