Relatorio Sindicância Oficial

RELATRIO DE SINDICNCIA N
1/2015
PROCESSO ADMINISTRATIVO N
2015 24830 000411
TIPO DE PROCEDIMENTO
Sindicncia Administrativa
OBJETIVO DA SINDICNCIA
Apurar a existncia de irregularidade

nos atos de aplicao dos recursos
RPPS-TO no mercado de capitais, no
perodo de 2011 a 2014.
PERODO DE ABRANGNCIA DOS

Exerccios Financeiros de 2011 a 2014
TRABALHOS
COMISSO DESIGNADA
Presidente: Floriano Rodrigues Alves;

demais membros: Edivaldo Gomes da
Silva Souza, Marcos Antnio Urcino dos
Santos e Aline Botelho da Cruz.
NDICE
LISTA DE SIGLAS
- RPPS-TO Regime Prprio de Previdncia Social do Estado do Tocantins

- IGEPREV-TO Instituto de Gesto Previdenciria do Estado do Tocantins
- CMN Conselho Monetrio Nacional
- BACEN Banco Central do Brasil
- CVM Comisso de Valores Mobilirios
- FI Fundo de Investimento
- FII Fundo de Investimento Imobilirio
- FIP Fundo de Investimento em Participaes
- FIDC Fundo de Investimento em Direitos Creditrios
- RF Renda Fixa
- RV Renda Varivel
- LP Longo Prazo
- CP Crdito Privado
- TPF Ttulo Pblico Federal
- IMA ndice de Mercado ANBIMA
- ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de
Capitais
- APR Autorizao de Aplicao e Resgate
2
LISTA DE FIGURAS
Figura_1
FLUXO DE PROCEDIMENTOS DE CREDENCIAMENTO DE
INTITUIES FINANCEIRAS...................................................................................21
Figura_2
ESTRUTURA DE FUNDOS COM ATIVOS DA EMPRESA BRASIL
FOOD SERVICE GROUP S/A BFG PORCO.....................................................158
LISTA DE QUADROS
Quadro_1
LIMITES DE ALOCAO DE RECURSOS........................................22
Quadro_2
RELAO DOS EX-PRESIDENTES RESPONSVEIS PELAS

APLICAES NO PERODO DE 2011 A 2014...................................28
Quadro_3
FUNDOS IRREGULARES QUE NO TEM LIQUIDEZ E

PROVOCARAM PREJUZOS..............................................................29
Quadro_4
FUNDOS IRREGULARES QUE NO TEM LIQUIDEZ........................30
Quadro_5
TOTALIZAO DOS QUADROS 1 e 2................................................31
Quadro_6
FUNDOS COM PREJUIZOS REALIZADOS........................................31
Quadro_7
FUNDOS COM IRREGULARIDADES, DESENQUADRADOS E SEM

LIQUIDEZ.............................................................................................73
Quadro_8
FUNDOS QUE PROVOCARAM PREJUZOS AO IGPREV-TO.........153
Quadro_9 FUNDOS COM IRREGULARIDADES, SEM LIQUIDEZ E COM

POTENCIAL PREJUZOS........................................................................................154
Quadro_10 FUNDOS EM SITUAO DE DESENQUADRAMENTO....................155
Quadro_11 RELAO
DOS
FUNDOS
QUE
TEM
ATIVOS
DE
PLANTAS/PROJETOS IMOBILIRIOS..............................................156
Quadro_12 RELAO DOS GESTORES RESPONSVEIS PELAS APLICAES
IRREGULARES (2011 a 2014)...........................................................185
Quadro_13 FUNDOS SOB A INVESTIGAO DA OPERAO MIQUIAS.......188
Quadro _14 RELAO DOS RESPONSVEIS SOLIDRIOS.............................188
Quadro_15 APURAO E INDIVIDUALIZAO DE DANOS APURADOS........191
3
SUMRIO GERAL
SUMRIO EXECUTIVO ......................................................................................................... 8
SUMRIO TCNICO .............................................................................................................. 9
1
. INTRODUO ............................................................................................................ 15
1.1
LEGISLAO PERTINENTE ............................................................................. 15
1.2
ESTRUTURA OPERACIONAL DA ENTIDADE .............................................. 16
1.3
MEIOS DE PROVA UTILIZADOS ...................................................................... 17
1.4
METODOLOGIA DOS TRABALHOS ................................................................ 17
1.5
CRITRIOS DE APLICAO DOS RECURSOS DO RPPS-TO ................. 17
1.5.1
Da Poltica de Investimentos ...................................................................... 18
1.5.2
Do Credenciamento das Instituies Financeiras ................................ 18
1.5.3
Dos Limites de Alocao dos Recursos do RPPS ............................... 21
1.5.4
Vedaes ......................................................................................................... 23
1.5.5
Do Comit de Investimentos ...................................................................... 24
1.5.6
Da Meta Atuarial ............................................................................................. 26
2. DOS PROCEDIMENTOS PARA REALIZAO DE INVESTIMENTO ................... 26

2.1
Fases dos Procedimentos................................................................................. 26
2.1.1 Fase Interna......................................................................................................... 26

2.1.2 Fase Externa ....................................................................................................... 27
3.
ROL DOS RESPONSVEIS PELAS APLICAES ............................................. 28
4.
RESULTADOS DA SINDICNCIA ............................................................................ 28

4.1
FATOS APURADOS E FUNDAMENTAO ................................................... 28
4.1.1 Das Operaes realizadas nos exerccios de 2011 a 2014..................... 28

4.1.1.1
Composio da Carteira de Investimentos do IGEPREV-
TO/Fundos com Irregularidades e que Causaram Prejuzos ....................... 29

4.1.1.2
Da Anlise Individualizada dos Fundos ........................................... 31
4.1.1.2.1 Da Anlise dos Fundos com Irregularidades e que

Provocaram Prejuzos ao IGEPREV-TO ..................................................... 31
4.1.1.2.1.1
VITRIA RGIA FI RF LP ...................................................... 32
4.1.1.2.1.2
ADINVEST TOP FI RF ............................................................. 38

4
4.1.1.2.1.3
ROMA FI RF LP CRDITO PRIVADO ................................. 43
4.1.1.2.1.4
FI RF IPIRANGA ....................................................................... 47
4.1.1.2.1.5
FI DIFERENCIAL RF LP ......................................................... 52
4.1.1.2.1.6
TOTEM FI RF IV ....................................................................... 59
4.1.1.2.1.7 PATRIARCA PRIVATE EQUITY FIP ........................................ 61

4.1.1.2.1.8
FIDC TRENDBANK FOMENTO MULTISETORIAL ........... 63
4.1.1.2.1.9
VIAJA BRASIL PRIVATE FIP ................................................ 66
4.1.1.2.1.10 OBO CLSSICO FIDC ......................................................... 70

4.1.1.2.2 Dos Fundos com Irregularidades, Desenquadrados e sem
Liquidez ............................................................................................................... 73
4.1.1.2.2.1
LEME BRASPREV FI RF LP PREVIDENCIRIO
CRDITO PRIVADO ......................................................................................... 73

4.1.1.2.2.2
LEME IMA-B FI RF PREVIDENCIRIO ............................... 77
4.1.1.2.2.3
LEME MULTISETORIAL IPCA-FIDC ................................... 81
4.1.1.2.2.4
INCENTIVO FIDC MULTISETORIAL II ................................ 83
4.1.1.2.2.5
INCENTIVO FI RF CDI CRDITO PRIVADO ...................... 87
4.1.1.2.2.6
BBIF FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS
CREDITRIOS .................................................................................................. 90
4.1.1.2.2.7
GOLDEN TULIP BH FII ........................................................... 93
4.1.1.2.2.8
ECO HEDGE FIM CP LP ........................................................ 96
4.1.1.2.2.9
AQUILLA FII .............................................................................. 99
4.1.1.2.2.10 AQUILLA RENDA FII ............................................................ 102

4.1.1.2.2.11 CONQUEST FIP PARTICIPAES ................................... 105
4.1.1.2.2.12 ATICO FLORESTAL FIP PARTICIPAES ................. 108
4.1.1.2.2.13 TICO RENDA FII .................................................................. 111
4.1.1.2.2.14 TICO RF INSTITUCIONAL IMA-B 5 ................................ 114
5
4.1.1.2.2.15 INFRA REAL ESTATE FII .................................................... 117

4.1.1.2.2.16 INFRA SANEAMENTO FIP PARTICIPAES ................ 120
4.1.1.2.2.17 SIA CORPORATE FII ............................................................ 124
4.1.1.2.2.18 LSH FIP PARTICIPAES .................................................. 127
4.1.1.2.2.19 RIO SMALL CAPS FI DE AES ...................................... 130
4.1.1.2.2.20 FP1 MULTIMERCADO LONGO PRAZO (PORCO) ...... 133
4.1.1.2.2.21 NSG VAREJO E ALIMENTAO FIP ............................... 137
4.1.1.2.2.22 FI RF NIX .............................................................................. 140
4.1.1.2.2.23 FI CLASSIC RF ....................................................................... 145
4.1.1.2.2.24 FI SENA 2 RF LP.................................................................... 149
4.1.1.3
Resumo da Anlise dos Fundos ...................................................... 153
4.1.1.3.1 Fundos com Irregularidades e que Provocaram Prejuzos ao

IGEPREV-TO ....................................................................................................... 153
4.1.1.3.2 Fundos com Irregularidades, sem Liquidez e com
caractersticas de Potencial Prejuzo ........................................................... 154
4.1.1.3.3 Fundos em Situao de Desenquadramento.......................... 155
4.1.1.3.4 Fundos Imobilirios e em Participaes de Empresas........ 156
4.1.1.3.5 Fundos com Ativos da Empresa Brasil Food Service Group
S/A BFG-PORCO .......................................................................................... 158
4.1.2 Operaes Irregulares com Ttulos Pblicos ........................................ 159
4.1.3
Da Atuao do Comit de Investimentos .............................................. 161
4.1.4
Da Atuao do Conselho de Administrao ........................................ 162
4.1.5
Da Atuao do Conselho Fiscal .............................................................. 164
4.1.6
Da Sntese de Outros Trabalhos de Fiscalizao e Investigao .. 165
4.1.6.1
Controladoria Geral do Estado do Tocantins .............................. 165
4.1.6.2
Tribunal de Contas do Estado do Tocantins ................................ 167
4.1.6.3 Ministrio Pblico do Estado do Tocantins MPE/TO ................. 168

4.1.6.4 Assembleia Legislativa do Estado do Tocantins .......................... 169
4.1.6.5 Ministrio da Previdncia Social MPS .......................................... 170
6
4.1.6.5.1 1 Termo de Ajustamento de Conduta TAC .......................... 170

4.1.6.5.2 2 Termo de Ajustamento de Conduta TAC .......................... 172
4.1.6.5.3 Resciso do Termo de Ajustamento de Conduta TAC....... 174
4.1.6.5.4 Auditorias Especficas ................................................................ 176
5.
OUTRAS CONSIDERAES SOBRE A GESTO DOS INVESTIMENTOS .. 179
6.
IDENTIFICAO DOS GESTORES RESPONSVEIS PELAS APLICAES
IRREGULARES ................................................................................................................... 184

7.
RESUMO CONCLUSIVO ........................................................................................... 189
8.
CONCLUSO .............................................................................................................. 193
9.
RECOMENDAES................................................................................................... 195
SUMRIO EXECUTIVO
Esta Sindicncia foi realizada com objetivo de apurar existncia de
irregularidades nos atos de aplicao dos recursos do RPPS-TO, no mercado de
capitais, no perodo de 2011 a 2014.
De acordo com a Lei Complementar Estadual n 36, de 28 de
novembro de 2003, e a Lei Estadual n 1.434, de 10 de fevereiro de 2004, o Fundo
de Previdncia do Estado do Tocantins, denominado de Regime Prprio de
Previdncia Social RPPS-TO, foi criado e vinculado ao Instituto de Gesto
Previdenciria do Estado do Tocantins IGEPREV-TO.
O RPPS-TO destinado captao e aplicao dos recursos
financeiros necessrios ao seu implemento, para pagamento dos benefcios
previdencirios, dos gastos de custeio e de capital, decorrentes da manuteno e
operacionalizao do Instituto.
A gesto, o funcionamento e a operacionalizao dos recursos do
Fundo so da competncia do IGEPREV-TO, com execuo a cargo de sua
estrutura administrativa. Para tanto, a aplicao dos recursos do referido Fundo deve
ser feita na conformidade das diretrizes de Polticas de Investimento aprovadas pelo
Conselho de Administrao do IGEPREV-TO.
As diretrizes da Poltica de Investimentos dos recursos do Fundo em
comento devem ser elaboradas em obedincia s regras estabelecidas pelo
Conselho Monetrio Nacional CMN e pelo Banco Central do Brasil BACEN.
A partir desse contexto, a Sindicncia foi realizada com objetivo de
levantar e identificar as principais irregularidades dos atos de gesto dos recursos
previdencirios, que causaram prejuzos ao IGEPREV-TO, desenquadramento de
Fundos e situao de inadimplncia do Estado do Tocantins perante ao Ministrio da
Previdncia Social, fatos ocorridos durante os exerccios financeiros de 2011 a 2014.
As principais irregularidades encontradas foram: a) aplicaes em
Fundos sem que tenha havido o devido credenciamento das suas empresas
administradora e gestora; b) inexistncia de processo de avaliao prvia de risco
em relao s aplicaes feitas nesses perodos; c) inobservncia dos limites legais
e regulamentares para realizao das aplicaes financeiras, caracterizando
sucessivos desenquadramentos de Fundos; d) vrias aplicaes em Fundos que j
8
previam, em seus regulamentos, altos riscos de liquidez; e) falta de

acompanhamento e avaliao peridica dos ativos adquiridos pelos Fundos dos
quais o IGEPREV-TO era cotista; f) aplicaes em Fundo na condio de nico
cotista, com manifesto risco de prejuzo; g) sucessivos atos de extino e
incorporao de ativos de Fundos extintos em outros Fundos em condio de risco
maior; h) prejuzo consolidado de R$ 263.648.310,47 (duzentos e sessenta e trs
milhes, seiscentos e quarenta e oito mil, trezentos e dez reais e quarenta sete
centavos), em razo de m gesto e por falta de adoo de medidas mitigadoras de
risco nas aplicaes; i) concentrao de expressivos recursos em Fundos com ativos
de um mesmo grupo econmico, como caso da empresa BRASIL FOOD SERVICE
GROUP S/A BFG PORCO; j) vrias aplicaes em fundos com projetos
imobilirios alocados em vrios Estados, com questionvel viabilidade de execuo.
As evidncias que aliceraram essas afirmaes so decorrentes da
srie de documentos assinados pelos gestores responsveis pelas aplicaes, feitas
durante os exerccios financeiros de 2011 a 2014, e tambm de entrevistas com
gestores de Fundos investidos, relatrios elaborados por instituio financeira, atas
de reunies de conselho e outras colhidas no mbito interno do IGEPREV-TO, tudo
devidamente juntado aos presentes autos da Sindicncia.
SUMRIO TCNICO
Este Sumrio visa facilitar a localizao das 2.574 (duas mil,

quinhentos e setenta e quatro) folhas, incluindo este Relatrio, que compem o
respectivo Processo Administrativo de Sindicncia, dispostas em 13 (treze) volumes.
1) fl. 02 - MEMO/SINDICNCIA N 01/2015 Solicitao de autuao do
Processo Administrativo de Sindicncia;
2) fls. 03/04 - Cpia da Portaria n 114/2015, de 24 de fevereiro de 2015, relativa
designao dos membros da Comisso de Sindicncia;
3) fl. 05 - Convocao dos membros da Comisso de Sindicncia para a 1
reunio;
4) fls. 06/07 - Ata da 1 Reunio da Comisso de Sindicncia;
5) fls. 08/10 - Ofcio n 627/GABPRES/IGEPREV, que trata da solicitao de
documentos ao Ministrio da Previdncia Social para auxiliar a presente
Sindicncia;
9
6) fl. 11 - MEMO/SINDICNCIA N 02/2015 Solicitao de documentos

Assessoria Jurdica do IGEPREV-TO;
7) fl. 12 - MEMO/SINDICNCIA N 03/2015 Solicitao de documentos
Diretoria de Previdncia do IGEPREV-TO;
8) fl. 13 - MEMORANDO/ASJUR N 34/2015 Envio de documentos da
Assessoria Jurdica Comisso de Sindicncia;
9) fl. 14 - MEMO/SIND/INVEST/IGEPREV N 04/2015 Solicitao de
prorrogao de prazo da Sindicncia;
10) fls. 15/17 - 1 Termo de Juntada;
11) fl. 18 - Memorando n 9/2015/INVEST Encaminhamento da documentao
solicitada Diretoria de Previdncia do IGEPREV-TO;
12) fls. 19/1.586 - Anexos ao Memorando n 9/2015/INVEST, referentes
documentao relativa aos seguintes Fundos de Investimento:
12.1) fls. 19/43 - Fundo Vitria Rgia FI RF LP;
12.2) fls. 44/72 - Fundo Adinvest Top FI RF;
12.3) fls. 73/95 - Fundo Roma FI RF CP- Previdencirio;
12.4) fls. 96/148 - Fundo FI RF ELO/Ipiranga;
12.5) fls. 149/189 - Fundo Diferencial RF Longo Prazo;
12.6) fls. 190/216 - Fundo Totem FI RF II;
12.7) fls. 217/281 - Fundo Patriarca Private Equity FIP;
12.8) fls. 282/374 - Fundo FIDC Trendbank Banco de Fomento - Multisetorial;
12.9) fls. 375/407 - Fundo Viaja Brasil;
12.10) fls. 408/444 - Fundo Obo Clssico FIDC;
12.11) fls. 445/475 - Fundo Leme Brasprev FI RF LP Previdencirio CP;
12.12) fls. 476/497- Fundo IMA-B FI RF Previdencirio;
12.13) fls. 498/556 - Fundo Leme Multisetorial IPCA FIDC;
10
12.14) fls. 557/614 - Fundo Incentivo FIDC Multisetorial II;

12.15) fls. 615/638 - Fundo Incentivo Referenciado CDI CP;
12.16) fls. 639/707 - Fundo BBIF Master FIDC LP;
12.17) fls. 708/797- Fundo Golden Tulip BH FII;
12.18) fls. 798/818 - Fundo Eco Hedge FIM CP LP;
12.19) fls.819/875 - Fundo Aquilla FII;
12.20) fls. 876/928 - Fundo Aquilla Renda FII;
12.21) fls. 929/975 - Fundo Conquest FIP;
12.22) fls. 976/1.032 - Fundo tico Florestal FIP;
12.23) fls. 1.033/1073 - Fundo tico Renda FII;
12.24) fls. 1.074/1.100 - Fundo tico RF Institucional IMA-B;
12.25) fls. 1.101/1.140 - Fundo Infra Real Estate FII;
12.26) fls. 1.141/1.184 - Fundo Infra Saneamento FIP;
12.27) fls. 1.185/1.271 - Fundo SIA Corporate FII;
12.28) fls.1.272/1.322 - Fundo de Investimentos em Participao LSH;
12.29) fls. 1.323/1.343 - Fundo Rio Small Caps FIA;
12.30) fls. 1.344/1.488 - Fundo FI Multimercado FP1 Longo Prazo;
12.31) fls. 1.489/1.519 - Fundo FIP NSG Varejo e Alimentao;
12.32) fls. 1.520/1.541 - Fundo nix FI RF;
12.33) fls. 1.542/1.560 - Fundo FI Classic RF;
12.34) fls. 1.561/1.586 - Fundo FI Sena 2;
13) fls. 1.587/1.641 - Cpias das Atas das 68, 81 e 85 Reunies Ordinrias do
Conselho de Administrao;
11
14) fls. 1.642/1.656 - Cpias das Atas da 18 e 21 Reunies Ordinrias do

Conselho Fiscal;
15) fls. 1.657 - Cpia da Portaria n 163/2015, de 24 de maro de 2015, relativa
prorrogao do prazo para a concluso da Sindicncia;
16) fls. 1.658/1660 - 2 Termo de Juntada;
17) fls. 1.661/1.662 - Portaria n 037/2010, referente aos critrios de aplicao
dos recursos do RPPS-TO;
19) fls. 1.670/1.672 - Portaria n 003/2011, e sua republicao, referente
estrutura do Comit de Investimentos do IGEPREV-TO;
20) fl. 1.673 - Portaria n 56/2011, referente estrutura do Comit de
Investimentos do IGEPREV-TO;
21) fl. 1.674 - Portaria n 311/2013, referente estrutura do Comit de
Investimentos do IGEPREV-TO;
23) fls. 1.677/1.751 - Relatrio de Apurao de Responsabilidade n 01/2014,
produzido por Comisso instituda pela Controladoria Geral do Estado CGE;
24) fls. 1.752/1.772 - Relatrio de Processo Administrativo n 01/2013, produzido
em atuao conjunta da Controladoria Geral do Estado, Procuradoria Geral
do Estado e IGEPREV-TO;
25) fls. 1.773/1.788 - Parecer n 0128/2014/CGCAI/DRSP/SPPS/MPS, do
Ministrio da Previdncia Social;
26) fls. 1.789/1.855 - Relatrio n 58/12, emitido pelo Tribunal de Contas do
Estado do Tocantins, referente Auditoria de Regularidade no IGEPREV-TO;
27) fls. 1.856/1.865 - Recomendao do Ministrio Pblico do Estado do
Tocantins relacionada ao Procedimento Preparatrio de Inqurito Civil Pblico
n 017/2013;
28) fls. 1.866/1.867 - Ofcios ns 281/2015 e 758/2015, que solicita processo de
CPI Assembleia Legislativa do Estado do Tocantins;
12
29) fls. 1.868/1.892 - Relatrio produzido por membro da CPI da Assembleia

Legislativa do Estado do Tocantins;
30) fls. 1.893/ 1.909 - 1 Termo de Ajustamento de Conduta TAC;
31) fls. 1.910/1.924 - 2 Termo de Ajustamento de Conduta TAC;
32) fls. 1.925/1.947 - Parecer n 111/2012/CGACI/DRPSP/SPPS/MPS, do
33) fls. 1.948/1964 - Parecer n 195/2014/CGACI/DRPSP/SPPS/MPS, do
34) fls. 1.965/1.967 - Nota n 250/2014/CONJUR-MPS/CGU/AGU, da AdvocaciaGeral da Unio;
39) fls. 2.051/2.057 - Parecer
Advocacia-Geral da Unio;
140/2014/CONJUR-MPS/CGU/AGU,
da
40) fls. 2.058/2.063 - Parecer

Advocacia-Geral da Unio;
316/2014/CONJUR-MPS/CGU/AGU,
da

43) fls. 2.070/2.077 - Parecer n 047/2014/DECOR/CGU/AGU, da AdvocaciaGeral da Unio;
44) fl. 2.078 - Despacho n 170/2014/STF/CGU/AGU, da Advocacia-Geral da
Unio;
13
45) fls. 2.079/2.144 - Informao da Auditoria - Investimentos, do Ministrio da

Previdncia Social;
46) fls. 2.145/2.203 - Relatrio de Auditoria Especfica - Investimentos, do
47) fls. 2.204/2.205- 3 Termo de Juntada;
48) fl. 2.206 - Ofcio/IGEPREV/SUAFI/s/n/2011, que trata da solicitao de
aprovao de operao de investimento ao Presidente do Conselho de
Administrao;
49) fls. 2.207/2.209 - Ofcio/IGEPREV/PRES/N 861/2011, que trata da
reclamao da Presidente do IGEPREV sobre a realizao de vendas de
ttulos pelo Superintendente de Gesto Administrativa, Financeira e de
Investimentos, sem sua prvia autorizao;
50) fls. 2.210/2.213 - Ofcio/IGEPREV/PRES/N 794/2011, que trata da
reclamao da Presidente do IGEPREV sobre a aplicao no Fundo de
Investimentos Patriarca Private Equity Fundo de Investimentos em
Participaes realizada pelo Superintendente de Gesto Administrativa,
Financeira e de Investimentos;
51) fls. 2.214/2.223 - CI/IGEPREV/PRES/N 52/2011 e CI/IGEPREV/SUAFI/N
06/2011, referentes s movimentaes de recursos e fundos do IGEPREV-TO;
52) fls. 2.224/2.225 - OFCIO/IGEPREV/PRES/N 858/2011, que trata do pedido
de alterao de senha do sistema de custdia pela Presidente do IGEPREV;
53) fls. 2.226/2.335 - Polticas de Investimentos do IGEPREV-TO (2011-2015);
54) fls. 2.336/2.371 - Documentos complementares investigao;
55) fl. 2.372 - Termo de Encerramento do 12 Volume do Processo;
56) fl. 2.374 - Termo de Abertura do 13 Volume do Processo;
57) fls. 2.375/2.572 Relatrio da Sindicncia;
58) fl. 2.573 - MEMO/SIND/INVEST/IGEPREV/N 05/2015, que encaminha o
Processo Administrativo de Sindicncia ao Gabinete da Presidncia;
59) fl. 2.574 - Termo de Encerramento do Processo Administrativo de
Sindicncia.
14
1.
INTRODUO
O presente procedimento administrativo foi instaurado por ato do

Presidente do Instituto de Gesto Previdenciria do Estado do Tocantins
IGEPREV-TO, conforme Portaria n 114/2015, publicada no Dirio Oficial do Estado
n 4.325 em 26 de fevereiro de 2015, com o objetivo de levantar a situao dos
Fundos de Investimentos que se encontram desenquadrados, sem liquidez e que
acarretaram prejuzos ao Regime Prprio de Previdncia Social do Estado do
Tocantins RPPS-TO, bem como de identificar os responsveis pela prtica dos
respectivos atos.
1.1
LEGISLAO PERTINENTE
Em se tratando da legislao que norteia a gesto dos investimentos

dos recursos advindos das aplicaes das contribuies previdencirias no mercado
financeiro e de capitais, citamos:
Lei Federal n 9.717, de 27 de novembro de 1998, que dispe sobre as
aplicaes dos recursos dos regimes prprios de previdncia social institudos
pela Unio, Estados, Distrito Federal e Municpios;
Lei Estadual n 1.940, de 1 de julho de 2008, que dispe sobre a estrutura
operacional do Instituto de Gesto Previdenciria do Estado do Tocantins
IGEPREV-TOCANTINS;
Resoluo CMN n 3.922, de 25 de novembro de 2010, que dispe sobre as
aplicaes dos recursos dos regimes prprios de previdncia social institudos
pela Unio, Estados, Distrito Federal e Municpios;
Resoluo CMN n 4.392, de 19 de dezembro de 2014, que altera a Resoluo
CMN n 3.922/2010;
Instruo CVM n 409, de 18 de agosto de 2004, que dispe sobre a
constituio, a administrao, o funcionamento e a divulgao de informaes
dos fundos de investimentos;
Portaria MPS n 402, de 10 de dezembro de 2008, que disciplina os parmetros
e as diretrizes gerais para organizao e funcionamento dos regimes prprios de
15
previdncia social dos servidores pblicos ocupantes de cargos efetivos da

Unio, dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios;
Portaria MPS n 519, de 24 de agosto de 2011(e suas alteraes Portarias ns
170/2012 e 440/2013), que dispe sobre as aplicaes dos recursos dos
regimes prprios de previdncia social institudos pela Unio, Estados, Distrito
Federal e Municpios;
Portaria n 037/2010, de 05 de fevereiro de 2010, que instituiu a Processo de
Habilitao para Credenciamentos de Instituies Financeiras;
Portaria IGEPREV n 729, de 19 de setembro de 2013, que dispe sobre a
Poltica de Credenciamento de Instituies Financeiras e Gestores de Carteira
interessados em prestar servios de administrao e gesto de recursos do
Regime Prprio de Previdncia Social do Estado do Tocantins RPPS-TO;
Portaria IGEPREV n 472/2014, de 22 de julho de 2014, que dispe sobre a
reorganizao do Comit de Investimentos do Instituto de Gesto Previdenciria
do Estado do Tocantins IGEPREV-TO e revoga as disposies da Portaria
IGEPREV n 106/2009, de 26 de outubro de 2009;
1.2
ESTRUTURA OPERACIONAL DA ENTIDADE
Consoante o disposto no art. 5 da Lei Estadual n 1.940, de 1 de julho

de 2008, o IGEPREV-TO tem a seguinte estrutura tcnico-administrativa: Conselho
de Administrao, Diretoria Executiva e Conselho Fiscal.
Ao Conselho de Administrao compete, entre outras, as funes de
aprovar a poltica anual de investimentos dos recursos e os balancetes e balanos
das contas, participar, acompanhar e avaliar sistematicamente a gesto econmica e
financeira dos recursos, promover medidas que garantam o equilbrio financeiro e
atuarial do RPPS-TO e determinar a realizao de inspees e auditorias.
A Diretoria Executiva o rgo superior de administrao do
IGEPREV-TO e a ela compete, entre outras, as funes de submeter ao Conselho
de Administrao a poltica e as diretrizes de investimentos das reservas de
benefcios custeados pelo IGEPREV-TO, bem como decidir sobre os investimentos
dessas reservas, observadas a poltica e as diretrizes estabelecidas pelo Conselho
de Administrao.
16
O Conselho Fiscal, como rgo de fiscalizao e controle interno da

gesto, tem a competncia de executar, entre outras, as funes de examinar e
emitir parecer tcnico sobre os balancetes e balanos das contas e demais aspectos
econmico-financeiros do Instituto, fiscalizar o cumprimento da legislao e das
normas em vigor e sugerir medidas para sanar irregularidades encontradas.
Alm destes rgos de acompanhamento e fiscalizao, o Instituto
mantm, por exigncia do Ministrio da Previdncia Social, disposta na Portaria
MPS n 519/2011(atualizada pela Portaria MPS n 170/2012), um Comit de
Investimentos que tem a finalidade de assessorar o processo decisrio relacionado
gesto dos investimentos do IGEPREV-TO, observando as exigncias legais
relacionadas segurana, rentabilidade, solvncia e liquidez dos investimentos, de
acordo com a legislao vigente e a poltica de investimentos.
1.3
MEIOS DE PROVA UTILIZADOS
Os meios de prova utilizados, por serem suficientes para a convico

da Comisso, cingiram-se prova indireta, quando o fato demonstrado por meio
de raciocnio lgico-dedutivo, e prova documental, produzida com a anlise e
interpretao da documentao requisitada acerca dos fatos.
1.4
METODOLOGIA DOS TRABALHOS
Para o desenvolvimento dos trabalhos a Comisso carreou para o bojo

deste procedimento farta documentao, relativa rea de investimentos,
requisitada junto aos setores jurdico e de investimentos do IGEPREV-TO. Alm da
dessa documentao, foi considerada a anlise e interpretao de outros
procedimentos de investigao e pareceres/recomendaes, realizados pela
Controladoria Geral do Estado, Tribunal de Contas do Estado, Ministrio da
Previdncia Social e Ministrio Pblico Estadual, como forma de reunir as provas
necessrias comprovao de fatos e proporcionar os elementos de convico
indispensveis atribuio de responsabilidades.
1.5
CRITRIOS DE APLICAO DOS RECURSOS DO RPPS-TO
Com base na legislao emanada do Conselho Monetrio Nacional

CMN, Ministrio da Previdncia Social MPS e do IGEPREV-TO, especificamente a
Resoluo CMN n 3.922/2010, Portaria MPS n 519/2011 e Portarias IGEPREV ns
037/2010, 729/2013 e 472/2014 (e suas alteraes), o rito procedimental das
17
aplicaes dos recursos financeiros resultantes de repasses de contribuies

previdencirias deve observar, rigorosamente, a poltica anual de investimentos, as
disposies estabelecidas para o credenciamento das instituies financeiras, os
limites de alocao definidos pela Resoluo n 3.922/2010 e o parecer do Comit
de Investimentos para cada aplicao, tendo sempre presente a busca do
atingimento ou superao da Taxa da Meta Atuarial estipulada para cada exerccio.
1.5.1
Da Poltica de Investimentos
Em termos gerais, a Poltica de Investimentos representa uma

formalidade legal exigida pela Resoluo CMN n 3.922/2010, que fundamenta e
norteia todo o processo de tomada de deciso relativo aos investimentos do RPPS,
sendo empregada como instrumento necessrio para garantir a consistncia da
gesto dos recursos em busca do equilbrio econmico-financeiro e atuarial, tendo
sempre presentes os princpios da boa governana, da segurana, rentabilidade,
solvncia, liquidez e transparncia.
A Poltica de Investimentos tem ainda, como objetivo especfico, buscar
a alocao dos investimentos em instituies que possuam as seguintes
caractersticas: solidez patrimonial, experincia positiva no exerccio da atividade de
administrao de grandes volumes de recursos e em ativos com adequada relao
risco x retorno.
Anualmente o Conselho de Administrao, na condio de rgo de
deliberao e orientao superior, fixa as polticas a serem observadas no decorrer
do exerccio, contemplando, entre outras diretrizes: o modelo de gesto a ser
adotado, os critrios para a contratao de pessoas jurdicas autorizadas nos termos
da legislao em vigor para o exerccio profissional de administrao de carteiras
(credenciamento), a estratgia de alocao dos recursos nos diversos segmentos de
aplicao e respectivas carteiras de investimentos, bem como os parmetros que
devero ser observados para a necessria busca e manuteno do equilbrio
financeiro e atuarial, respeitando-se os limites de alocao previstos na Resoluo
CMN n 3.922/2010.
1.5.2
Do Credenciamento das Instituies Financeiras
Com base na Resoluo n 3.922/2010 do Conselho Monetrio

Nacional e Portarias ns 519/2011 e 170/2012 do Ministrio da Previdncia Social, o
IGEPREV-TO emitiu as Portarias n 037/2010 e 729/2013 (fls. 1.661/1.669), com o
objetivo de instituir o processo de habilitao e definir normas complementares para
18
o credenciamento de instituies financeiras

administrao e gesto de recursos do RPPS-TO.
prestadoras
de
servio
de
O credenciamento das instituies que iro alocar os recursos do

RPPS um procedimento obrigatrio, conforme disposto no art. 15 da Resoluo
CMN n 3.922/2010 e no art. 3, inc. I, da Portaria n 519/2011:
Art. 15 da Resoluo CMN n 3.922/2010:
Art. 15. A gesto das aplicaes dos recursos dos
regimes prprios de previdncia social poder ser
prpria, por entidade autorizada e credenciada ou
mista.
1 Para fins desta Resoluo, considera-se:
I - gesto prpria, quando as aplicaes so
realizadas diretamente pelo rgo ou entidade
gestora do regime prprio de previdncia social;
II - gesto por entidade autorizada e credenciada,

quando as aplicaes so realizadas por intermdio
de instituio financeira ou de outra instituio
autorizada nos termos da legislao em vigor para o
exerccio profissional de administrao de carteiras;e
III - gesto mista, quando as aplicaes so
realizadas, parte por gesto prpria e parte por
gesto por entidade autorizada e credenciada,
observados os critrios definidos no inciso II. (grifo
nosso)
Art. 3 e Inc. I da Portaria n 519/2011:
Art. 3 A Unio, os Estados, o Distrito Federal e os
Municpios devero observar na gesto dos recursos
de seus RPPS as seguintes obrigaes, alm
daquelas previstas na Resoluo do CMN que
dispe sobre a aplicao dos recursos dos RPPS:
19
I - na gesto por entidade autorizada e credenciada,

realizar processo seletivo e submet-lo instncia
superior de deliberao, tendo como critrios, no
mnimo, a solidez patrimonial da entidade, a
compatibilidade desta com o volume de recursos e a
experincia positiva no exerccio da atividade de
administrao de recursos de terceiros;
Ressalta-se, ainda, o disposto no art. 14, inc. III, al. d, da Lei n
1.940/2008, e nos itens 5 e 6 da Portaria n 037/2010, que dispem sobre as
competncias do Comit de Investimentos e do Conselho de Administrao a
respeito da avaliao e aprovao dos credenciamentos das instituies financeiras:
Art. 14, inc. III, al. d, da Lei n 1.940/2008:
Art. 14. Compete, privativamente, ao Conselho de
Administrao:
III - autorizar:
d) a contratao de instituio financeira (entidade
credenciada), conforme Resoluo do CMN, para a gesto
dos recursos, servios de custdia qualificada, e
intermediao de negcios de ttulos e valores mobilirios;
Itens 5 e 6 da Portaria n 037/2010:
5. AVALIAES DAS CREDENCIADAS
5.1. O IGEPREV-TO avaliar, atravs do seu Comit
de Investimentos, as instituies credenciadas
semestralmente, mediante analise das certides e
consultas aos rgos competentes.
6. DA CONTRATAO
6.1. A contratao se dar a partir da aprovao por
parte do Conselho de Administrao do IGEPREVTO, ou seja, a instituio estar habilitada para
receber investimentos ou intermediar valores
20
conforme a necessidade
IGEPREV-TO.
convenincia
do
A Instituio que pleitear credenciamento junto ao IGEPREV-TO, para

administrao ou gesto de recursos financeiros do RPPS-TO, deve comprovar por
documentos a: qualificao jurdica, regularidade fiscal e previdenciria, qualificao
tcnica e qualificao econmico-financeira, em conformidade com o disposto nas
normas acima mencionadas, obedecendo-se o fluxo de procedimentos abaixo
demonstrado, para fins de evidenciao das etapas exigidas, que prev a
manifestao da instituio financeira, a confirmao do atendimento aos prrequisitos, a anlise do Comit de Investimentos, a habilitao pelo Presidente do
Instituto e a aprovao pelo Conselho de Administrao.
Figura 1 - FLUXO DE PROCEDIMENTOS DE CREDENCIAMENTO DE

INTITUIES FINANCEIRAS
MANIFESTAO
DA INSTITUIO
APLICAO
CONFERNCIA
DOS
DOCUMENTOS
AUTORIZAO
DO CONSELHO
COMIT DE
INVESTIMENTOS
HABILITAO DO
PRESIDENTE
1.5.3
Dos Limites de Alocao dos Recursos do RPPS
A Resoluo CMN n 3.922/2010 permite a aplicao dos recursos

financeiros do RPPS em trs segmentos: Renda Fixa, Renda Varivel e Imveis,
observando-se os limites de alocao explicitados na tabela abaixo:
21
Quadro 1 - LIMITES DE ALOCAO DE RECURSOS
Instrumentos
Financeiros
Enquadramento
na Resoluo
CMN 3922/2010
e 4.392/2014
Limite
Cumulativo
Limite do
RPPS para
Alocao dos
Recursos
Limite de
Alocao por
PL do
Fundo/Emissor
Limite de
Alocao do
RPPS por Fundo
RENDA FIXA
TPF - Ttulos Pblicos Federais
(SELIC)
Art. 7 inciso I,a
At 100%
No se aplica
FI e FIC 100% TPF
Art. 7 inciso I,b
At 100%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
Operaes
Compromissadas
somente em TPF registradas no
SELIC
Art. 7 inciso II
At 15%
No se aplica
FI e FIC Referenciado RF (IMA e

IDkA)
Art. 7 inciso III, a
80%
At 80%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
At 20% do PL do RPPS
(art. 13)
FI de ndices Referenciado RF (IMA

e IDkA)
Art. 7 inciso III, b
80%
At 80%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
(art. 13)
FI e FIC Referenciado RF
Art. 7 inciso IV, a
30%
At 30%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
(art. 13)
FI de ndices Referenciado RF
Art. 7 inciso IV, b
30%
At 30%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
(art. 13)
Poupana em Instituio Financeira

com baixo risco de crdito
Art. 7 inciso V, a
At 20%
No se aplica
Letras Imobilirias Garantidas
Art. 7 inciso V, b
At 20%
No se aplica
FIDC (cotas snior) em condomnio

Aberto
Art. 7 inciso VI
At 15%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
FIDC (cotas snior) em condomnio

Fechado
Art. 7 inciso VII, a
At 5%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
FI RF Crdito Privado
Art. 7 inciso VII, b
At 5%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
100%
15%
RENDA VARIVEL
FIA com referencia no Ibovespa,
IBrX e IBr-X50
Art 8, Inciso I
At 30%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
ETF referenciado em Ibovespa, IBrX

e IBrX-50
Art 8, Inciso II
At 20%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
FIA que compra ETF
Art 8, Inciso III
At 15%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
30%
(art. 13)
22
FI Multimercado
Art 8, Inciso IV
At 5%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
FI em Participaes em condomnio
Fechado
Art 8, Inciso V
At 5%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
FI Imobilirio com cotas negociadas

em bolsa
Art 8, Inciso VI
At 5%
At 25% do PL do
fundo (art. 14)
Terrenos ou imveis
vinculados por lei ao
RPPS
No Tem
IMVEIS
Integralizao de Imveis em cotas
de Fundos Imobilirios
Art 9
No se aplica
TPF = Ttulo Pblico Federal; FI Fundo de Investimento; FI Ref. RF = Fundo de Investimento

Referenciado em Indicador de Renda Fixa; FI RF = Fundo de Investimento de Renda Fixa; FIDC =
Fundo de Investimento de Direitos Creditrios; FIA = Fundo de Investimento em Aes; FIC = Fundo
de Investimento em Cotas; ETF = Fundo de ndice; IDkA, IMA, IBrX e IBrX = ndices de referncia de
rentabilidade de Fundos.
1.5.4
Vedaes
1. aplicar os recursos em cotas de Fundos de Investimentos, cuja atuao em

mercados de derivativos gere exposies superiores ao respectivo patrimnio
lquido;
2. adquirir cotas de Fundos Multimercados cujos regulamentos no determinem
que os ativos de crditos que compem suas carteiras sejam considerados
como de baixo risco de crdito por, no mnimo, uma das trs agncias
classificadoras de risco citadas na Poltica de Investimentos;
3. realizar as operaes denominadas day-trade, assim consideradas aquelas
iniciadas e encerradas no mesmo dia, independentemente do RPPS-TO
possuir estoque ou posio anterior do mesmo ativo, com exceo dos
Fundos de Investimento Multimercado;
4. atuar em modalidades operacionais ou negociar com duplicatas, ttulos de
crdito ou outros ativos que no os previstos na Resoluo CMN n 3.922, de
25 de novembro de 2010;
5. aplicar recursos na aquisio de cotas de Fundos de Investimentos em
Direitos Creditrios, cuja carteira contenha, direta ou indiretamente, direitos
ceditrios e ttulos representativos desses direitos em que o ente federativo
figure como devedor ou preste fiana, aval, aceite ou coobrigao sob
23
qualquer outra forma, e em cotas de Fundos de Investimentos em Direitos

Creditrios no padronizados;
6. as aplicaes em cotas de um mesmo Fundo de Investimento ou Fundo de
Investimento em Cotas de Fundos de Investimento a que se referem o art. 7,
incisos III e IV, e art. 8, inc. I, da Resoluo 3.922, de 25 de novembro de
2010, que no podem exceder a 20% (vinte por cento) das aplicaes dos
recursos do RPPS;
7. o total das aplicaes dos recursos do RPPS em um mesmo Fundo de
Investimento dever representar, no mximo, 25% (vinte e cinco por cento) do
patrimnio lquido do Fundo;
8. aplicaes pelo IGEPREV-TO em novos Fundos onde o Instituto se configure
como nico investidor ou inicie o Fundo como nico investidor.
9. aplicaes em Fundos de Investimentos que estejam desenquadrados;
10. negociar cotas de Fundos de ndices em Mercado de Balco.
1.5.5
Do Comit de Investimentos
A constituio do Comit de Investimentos uma exigncia do

Ministrio da Previdncia Social, definida na Portaria MPS n 519/2011, atualizada
pelas Portarias MPS ns 170/2012 e 440/2013.
O Comit de Investimentos foi institudo em 2009, antes mesmo da
edio da Portaria MPS n 519/2011, com a edio da Portaria n 106/2009, de 26
de outubro de 2009, publicada no Dirio Oficial do Estado n 3.008, a qual sofreu
trs alteraes durante a sua vigncia, especificamente nos arts. 2 e 5, que tratam,
respectivamente, da composio do Comit e a sua forma de atuao, por meio das
Portarias ns 003/2011, 56/2011 e 311/2013 (fls. 1.670/1.674).
A referida Portaria n 106/2009 teve vigncia at 24 de julho de 2014,
quando foi revogada pela Portaria n 472/2014 (fls 1.675/1.676), que novamente
alterou a composio do Comit de Investimentos e promoveu algumas adequaes
s exigncias estabelecidas pela Portaria MPS 440/2013.
No quadro abaixo, a composio do Comit de Investimentos no
perodo de cada Portaria:
24
Portaria
106/2009
(8 Membros)
Portaria
003/2011
(6 Membros)
Portaria
56/2011
(6 Membros)
Portaria
311/2013
(5 Membros)
Presidente IGEPREV
Vice-Presidente
Presidente IGEPREV
Presidente IGEPREV
Presidente IGEPREV
Diretor de Finanas,
Investimentos,
Contabilidade e
Arrecadao
Superintendente de
Finanas e
Investimentos
Diretor
Investimentos
Chefe de Gabinete
Superintendente Gesto
Previdenciria
Superintendente de
Gesto
Administrativa,
Financeira e de
Investimentos
Diretor de Finanas,
Investimentos,
Contabilidade e
Arrecadao
Coordenador de
Finanas e
Investimentos
Superintendente de
Gesto Administrativa,
Finanas e de
Investimentos
Coordenador de
Finanas e
Investimentos
Chefe da Assessoria
Jurdica
Diretor de Finanas,
Investimentos,
Contabilidade e
Arrecadao
Chefe do Ncleo
Setorial de Controle
Interno
Chefe do Ncleo
Setorial de Controle
Interno
Chefe da Assessoria
Jurdica
Assessor Especial da
Presidncia para
Assuntos Financeiros
Assessor Especial na
rea de
investimentos
indicado pelo
Presidente IGEPREV
Diretor de Finanas,
Investimentos,
Contabilidade e
Arrecadao
Assessor Especial na
rea de
investimentos
indicado pelo
Presidente IGEPREV
Portaria
472/2014
(5 Membros)
de
Coordenador
da
Assessoria Jurdica
2 (dois) Tcnicos na
rea
de
investimentos
Chefe da Assessoria
Jurdica, sem direito a
voto
Membro indicado pelo

Conselho
Administrativo
Membro indicado pelo
Conselho Fiscal
Na forma dos regulamentos mencionados, compete ao Comit de

Investimentos acompanhar a gesto dos recursos do RPPS-TO, quanto a:
I. formulao, reviso e execuo da Poltica de Investimentos de
acordo com a evoluo da conjuntura econmica;
II. anlise da alocao dos recursos por cada segmento de mercado;
III. anlise do desempenho da carteira de investimentos do IGEPREVTO, em conformidade com os objetivos estabelecidos pela Poltica
de Investimentos;
25
IV. anlise,
credenciamento,
contratao
e
substituio
de
gestores/administradores/corretoras e agente custodiante, com base
em parecer tcnico;
V. anlise dos pareceres e avaliaes do cenrio macroeconmico,
proposta pela rea de investimentos, avaliando seu impacto na
carteira de investimentos do IGEPREV-TO.
1.5.6
Da Meta Atuarial
A gesto da alocao dos recursos entre segmentos de mercado tem o

objetivo de buscar o equilbrio de longo prazo entre os ativos e as obrigaes do
RPPS-TO, com vistas ao atingimento ou superao da Meta Atuarial, fazendo as
rotaes tticas necessrias para adaptar a alocao de ativos s mudanas que
ocorrem no mercado financeiro. Ressalta-se, porm, que a Meta Atuarial algo a se
buscar de maneira responsvel e em total consonncia com a Resoluo CMN n
3.922/2010, ou seja, a referida Meta Atuarial no pode ser utilizada como argumento
para fazer aplicaes em desacordo com as normas e/ou colocar em risco os
recursos que garantem a segurana das aposentadorias dos segurados do Instituto.
2. DOS PROCEDIMENTOS PARA REALIZAO DE INVESTIMENTO
2.1
Fases dos Procedimentos
Os procedimentos para realizao de investimento dos recursos do

IGEPREV-TO obedecem as rotinas de duas fases distintas e interrelacionadas,
quais sejam: Fase Interna e Fase Externa.
2.1.1 Fase Interna
A fase interna consiste nos cuidados que o gestor, responsvel pela
aplicao dos recursos financeiros, deve observar no momento da tomada de
deciso para alocao dos recursos previdencirios. Esses cuidados so de
observncia obrigatria e so estabelecidos expressamente na Resoluo n
3.922/2010, editada, em conjunto, pelo Banco Central do Brasil BACEN e
Conselho Monetrio Nacional CMN.
26
Essa Resoluo norteia e orienta, passo a passo, a conduta e o

comportamento do gestor responsvel pelas aplicaes dos recursos dos regimes
prprios de previdncia social, institudos pelo Poder Pblico, como detalhadamente
demonstrado no item 1.5 e seus subitens deste Relatrio, que tratam dos Critrios
de Aplicao dos Recursos do RPPS-TO.
2.1.2 Fase Externa
A Fase Externa, por sua vez, consiste igualmente nos cuidados que o
gestor responsvel deve adotar, aps feitas as alocaes ou aplicaes dos
recursos previdencirios. Esses cuidados tambm so obrigatrios e permitem que o
gestor observe a manuteno das condies avaliadas na fase interna da aplicao,
acompanhe permanentemente o desenvolvimento e a dinmica de mercado, o
cenrio econmico, a oportunidade de mercado e o comportamento dos gestores e
administradores dos Fundos de Investimento, dos quais o IGEPREV-TO configura
como cotista, a fim de que seja monitorado e mitigado os riscos inerentes s
aplicaes.
Essa fase regulamentada pela Portaria n 519, de 24 de agosto de
2011, e suas alteraes, editada pelo Ministrio da Previdncia Social MPS, pela
qual se estabelecem os seguintes procedimentos:
I - aderncia s exigncias estabelecidas na Poltica de Investimento e
s normas especficas, a fim de evitar conduta comissiva ou omissiva durante o
acompanhamento necessrio para evitar que ativos de baixo risco passem a ser de
alto risco e venha a ocorrer situaes de desenquadramento na Carteira de
Investimentos;
II - elaborao de relatrio detalhado, com periodicidade regular, para
acompanhar o desempenho da rentabilidade e os riscos inerentes aos ttulos e
valores mobilirios constantes na Carteira dos Fundos de Investimento;
III - adoo de medidas cabveis em caso de constatao de
performance insatisfatria, riscos inerentes aos ativos e iminncia de
desenquadramento na carteira de aplicaes, como, por exemplo, solicitao de
resgate e/ou convocao de assembleia para decises corretivas;
IV - reavaliao peridica das condies e quesitos exigidos na fase de
credenciamento das instituies financeiras, gestoras e administradoras dos
27
recursos previdencirios, assegurando a qualidade da gesto e a mitigao dos

riscos inerentes aos ativos;
V - promoo pelo elevado zelo dos padres ticos na conduo da
gesto dos recursos previdencirios e da eficincia nos procedimentos tcnicos,
operacionais e controles.
3.
ROL DOS RESPONSVEIS PELAS APLICAES
Quadro 2 RELAO DOS EX-PRESIDENTES RESPONSVEIS PELAS

APLICAES NO PERODO DE 2011 A 2014.
EX-PRESIDENTES RESPONSVEIS PELAS APLICAES
Nome
Nomeao
Exonerao
Gustavo Furtado Silbernagel
20/06/2011
11/07/2012
Lucio Mascarenhas Martins
17/07/2012
31/01/2013
17/10/2014
31/12/2014
Rogrio Vilas Boas Teixeira de Carvalho
01/02/2013
27/09/2013
Francisco Flvio Sales Barbosa
17/12/2013
16/10/2014
Edson Santana Matos
01/01/2011
02/10/2013
4.
RESULTADOS DA SINDICNCIA
4.1 FATOS APURADOS E FUNDAMENTAO
4.1.1 Das Operaes realizadas nos exerccios de 2011 a 2014
Durante os exerccios financeiros de 2011 a 2014 os gestores

movimentaram os ativos de toda a Carteira de Investimentos dos recursos do
IGEPREV-TO, que representaram, at 31 de dezembro de 2014, o montante de R$
3.350.554.087,93 (trs bilhes, trezentos e cinquenta milhes, quinhentos e
cinquenta e quatro mil, oitenta e sete reais e noventa e trs centavos).
28
A partir de janeiro de 2011 a composio da Carteira de Investimentos

do RPPS-TO foi alterada pelos gestores, sem os devidos cuidados exigidos pelas
normas especficas vigentes, chegando a alcanar uma quantidade superior a 50
(cinquenta) Fundos, como adiante demonstrado.
Desses Fundos, a equipe sindicante identificou 34 (trinta e quatro) que
registram vrios tipos de problemas e prejuzos para o IGEPREV-TO, tais como:
perdas definitivas de ativos, falta de liquidez, falta de solidez e desenquadramento,
tudo em desacordo com as normas vigentes e contrrio aos princpios de
administrao pblica, notadamente quanto inobservncia s recomendaes do
Ministrio da Previdncia Social MPS, Conselho Monetrio Nacional CMN e
Banco Central BACEN.
4.1.1.1
Composio da Carteira de Investimentos do IGEPREV-TO/Fundos
com Irregularidades e que Causaram Prejuzos
O quadro a seguir demonstra a composio de 34 (trinta e quatro)
Fundos com irregularidades, alguns deles com prejuzos considerados
irrecuperveis para o IGEPREV-TO. Nesses Fundos, os gestores responsveis
pelas aplicaes, utilizando-se das contribuies recebidas durante o perodo e dos
recursos decorrentes de resgate de Fundos de primeira linha e de ttulos pblicos
federais, aportaram uma quantia em dinheiro de R$ 2.109.786.549,11 (dois bilhes,
cento e nove milhes, setecentos e oitenta e seis mil, quinhentos e quarenta e
nove reais e onze centavos) em Fundos sem liquidez e solidez, inobservando os
cuidados necessrios e prprios para esse tipo de procedimento.
Ocorre que desses 34 (trinta e quatro) Fundos, 10 (dez) apresentaram
irregularidades e perdas definitivas para o IGEPREV-TO, na ordem de R$
263.648.310,47 (duzentos e sessenta e trs milhes, seiscentos e quarenta e
oito mil, trezentos e dez reais e quarenta sete centavos) e todos, ou no tm
liquidez, ou esto desenquadrados em relao aos limites legais estabelecidos pelo
Conselho Monetrio Nacional, conforme evidenciadas, quantificadas e
individualizadas as situaes de irregularidades constatadas.
Quadro 3 - FUNDOS COM IRREGULARIDADES, SEM LIQUIDEZ E QUE J
PROVOCARAM PREJUZOS
Nr.
1
FUNDO
VITRIA RGIA FI RF LP
APORTES
30.000.000,00
SALDO DEZ/2014
20.611.610,17
PERDAS
11.628.687,68
Desenquadrado
Sim
29
ADINVEST TOP FI RF
22.370.000,00
8.915.164,63
3.460.755,97
*ROMA FI RF CP PREVIDENCIRIO
49.570.000,00
14.725.168,43
FI RF ELO/IPIRANGA
66.660.000,00
49.783.249,86
14.964.689,11
FI DIFERENCIAL RF LONGO PRAZO
136.000.000,00
64.786.398,65
TOTEM FI RF II
4.000.000,00
4.322.727,30
201.063,48
PATRIARCA PRIVATE EQUITY FIP
59.292.772,05
1.595.117,82
56.793.133,34
FIDC TRENDBANK -MULTISETORIAL
79.999.998,00
2.753.087,58
81.611.231,10
VIAJA BRASIL PRIVATE EQUITY FIP
13.000.000,00
107.444,45
12.599.593,59
4.000.000,00
2.877.589,13
464.892.770,05
88.088.401,81
263.648.310,47
10 OBO CLSSICO FIDC
TOTAL
Sim
Sim
Quadro 4 - FUNDOS COM IRREGULARIDADES E SEM LIQUIDEZ

FUNDO
APORTES
SALDO DEZ/2014
Desenquadrado
LEME BRASPREV FI RF LP PREVID CP
21.620.000,00
19.186.694,68
LEME IMA-B FI RF PREVIDENCIRIO
20.000.000,00
23.442.610,00
LEME MULTISETORIAL IPCA FIDC
35.000.000,00
44.386.524,52
INCENTIVO FIDC MULTISETORIAL II
18.000.000,00
25.301.379,76
INCENTIVO FI REFERENCIADO CDI CP
30.000.000,00
34.925.365,28
BBIF MASTER FIDC LP
15.000.000,00
21.999.217,84
GOLDEN TULIP BH FII
50.000.000,00
64.578.533,36
Sim
ECO HEDGE FIM CP LP
100.000.000,00
133.991.684,30
Sim
AQUILLA FII
28.329.220,70
41.632.490,12
10 AQUILLA RENDA FII
10.000.000,00
11.478.382,41
11 CONQUEST FIP
13.500.000,00
18.044.429,46
12 TICO FLORESTAL FIP
10.000.000,00
10.712.630,31
5.400.000,00
5.614.373,38
14 TICO RF INSTITUCIONAL FI IMA-B
25.000.000,00
32.686.432,81
15 INFRA REAL ESTATE FII
24.700.000,00
24.497.914,40
16 INFRA SANEAMENTO FIP
80.000.000,00
86.793.276,54
17 FII SIA CORPORATE
16.000.000,00
16.410.807,08
18 FIP LSH
35.000.000,00
48.244.443,71
8.926.002,97
6.700.413,45
378.670.000,00
418.126.666,42
52.500.000,00
22 *NIX FI RF
265.211.256,85
23 *FI CLASSIC RF
100.000.000,00
24 *FI SENA 2
158.000.000,00
1.500.856.480,52
1.088.754.269,83
13 TICO RENDA FII
19 RIO SMALL CAPS FIA

20 *FI MULTIMERCADO FP1 LONGO PRAZO
21 *FIP NSG VAREJO E ALIMENTAO
TOTAL
Sim
Sim
Sim
30
Quadro 5 TOTALIZAO DOS QUADROS 1 e 2

TOTAL GERAL
34
1.965.749.250,57
1.176.842.671,64
* Estes fundos foram liquidados e incorporados ao Fundo Multimercado FP1 LP,

conforme ilustrao na figura 2, s fls. 158.
4.1.1.2
Da Anlise Individualizada dos Fundos
4.1.1.2.1
Da Anlise dos Fundos com Irregularidades e que Provocaram

Prejuzos ao IGEPREV-TO
A equipe sindicante comprovou a existncia de 10 (dez) Fundos de

Investimento que resultaram em prejuzos consolidados, na ordem de R$
oito mil, trezentos e dez reais e quarenta sete centavos), valor este inclusive
reconhecido e lanado na prpria contabilidade dos respectivos Fundos.
No valor total mencionado acima esto includos prejuzos decorrentes
de interveno de alguns Bancos e tambm das situaes de Fundos que
adquiriram ttulos de crditos, emitidos por empresas que faliram e outras falsas que
nunca existiram, a exemplo dos Fundos FIDC TRENDBANK MULTISETORIAL,
CLSICO FIDC OBO e VIAJA BRASIL PRIVATE EQUITY FIP.
Os 10 (dez) Fundos abaixo relacionados
denominaes e passam a ser analisados individualmente:
tm
as
seguintes
Quadro 6 FUNDOS COM PREJUIZOS REALIZADOS

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
FUNDOS COM PREJUIZOS REALIZADOS

ADINVEST TOP FI RF
ROMA FI RF CP PREVIDENCIRIO
FI RF ELO/IPRIRANGA
FI DIFERENCIAL RENDA FIXA LONGO PRAZO
TOTEM FI RF II
FIDC TRENDBANK FOMENTO-MULTISETORIAL
OBO CLSSICO FI EM DIREITOS CREDITRIOS
31
4.1.1.2.1.1
O Fundo VITRIA RGIA FI RF LP foi constitudo em 26/06/2012 e

inscrito no CNPJ sob o n 15.350.909/0001-47, tendo seu segmento definido como
Renda Fixa, portanto enquadrado no disposto no art. 7, inc. III, da Resoluo n
3.922/2010, podendo investir em ttulos pblicos e, no mximo, at 49% (quarenta e
nove por cento) em ttulos de crdito privado.
Na data de sua constituio, o Fundo teve como administradora
indicada a Instituio Financeira denominada de BNY MELLON SERVIOS
FINANCEIROS DTVM S/A (BNY Mellon) e como gestora a empresa DIFERENCIAL
CTVM S/A.
Em seguida, ou seja, no dia 06/07/2012, aps dez dias da constituio
do referido Fundo, o Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. GUSTAVO FURTADO
SILBERNAGEL, e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA
MATOS, aplicaram a quantia de R$ 25.000.000,00 (vinte e cinco milhes de reais)
nesse Fundo (fl. 35).
Logo no dia 12/07/2012, sem qualquer tipo de estudo ou cuidado
necessrio, os mesmos gestores aplicaram mais R$ 5.000.000,00 (cinco milhes
de reais) no Fundo de Investimento em questo (fl. 37), o que totalizou o montante
de R$ 30.000.000,00 (trinta milhes de reais) aplicados, conforme detalhamento
abaixo:
APLICAES (R$)
DATA
ORIGEM DOS RECURSOS
25.000.000,00
06/07/2012
Resgate de Fundos do Bradesco, HSBC e Ita
5.000.000,00
12/07/2012
Receita nova de contribuies
Com essa totalizao de R$ 30.000.000,00 (trinta milhes de reais)

aplicados no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter 60,29% em relao
ao patrimnio lquido do respectivo Fundo, percentual bem superior ao limite
operacional mximo de 25%, de modo que os gestores responsveis, o Srs.
GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON SANTANA MATOS afrontaram a
regra estipulada no art. 14 da Resoluo CMN n 3.922/2010.
Observa-se, facilmente, que os gestores aqui identificados no
tomaram os devidos cuidados, prprios da fase interna dos procedimentos de
aplicao dos recursos previdencirios.
32
Basta ver que a deciso tomada pelos gestores para aplicao dos R$
30.000.000,00 nesse Fundo recm constitudo, alm de ter sido precipitada, no
respeitou as orientaes traadas na Poltica de Investimentos, como, por exemplo,
as exigncias do credenciamento das instituies financeiras envolvidas.
Certo que as exigncias do credenciamento so para que os
gestores tomem conhecimento previamente da vida pregressa das instituies
financeiras envolvidas, bem como de eventual falta de estrutura para anlise e
aquisies de ativos de crditos, para se evitar aplicaes que possam causar
prejuzos.
A aplicao desse valor de R$ 30.000.000,00 causou o
desenquadramento do Fundo em relao ao seu limite operacional, contrariando
totalmente a regra prevista no art. 14 da Resoluo CMN n 3.922/2010, ficando os
gestores mencionados sujeitos a responder por improbidade e pelos danos
causados ao IGEPREV-TO.
Tambm no foi feita a anlise prvia de riscos e viabilidade da
aplicao no referido Fundo, de modo que a deciso dos gestores mencionados
colocou em risco o patrimnio do IGEPREV-TO, como comprovado ante as
aquisies dos ativos de instituio financeira que, meses depois, teve decretada
sua interveno, concretizando, assim, os prejuzos da aplicao, tudo por
desrespeitar a regra prevista no art. 7, 3, da Resoluo CMN n 3.922/2010.
O regulamento do referido Fundo previa uma carncia de 1.460 (um mil
quatrocentos e sessenta) dias para pagamento de eventual solicitao de resgate.
Essa carncia, por si s, obrigaria os gestores, poca, a ter realizado um estudo
que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com as obrigaes
previdencirias do IGEPREV-TO, o que no foi feito, deixando de observar o
disposto no art. 3, 4, da Portaria MPS n 519/2011.
Causa estranheza o fato da opo desses gestores por esse Fundo,
com longo prazo de carncia para resgate, sendo que o respectivo regulamento
estabelecia uma promessa de rentabilidade baseada em IMA Geral, que comum a
qualquer fundo de Renda Fixa com liquidez imediata, ou seja, sem prazo de
carncia.
33
Em sntese, tudo indica que os R$ 30.000.000,00, livres e disponveis

no caixa do IGEPREV-TO, foram retirados pelos gestores mencionados e alocados a
esse Fundo recm constitudo, no com a finalidade de dar rentabilidade ao
investidor, no caso o IGEPREV-TO, mas sim com intuito de favorecer outros
interesses, visto que no h registro de nenhuma prtica cuidadosa e/ou
observncia do disciplinamento prprio que poderia ter mitigado risco e evitado a
ocorrncia de prejuzo.
Como se no bastasse, aps alocao dos R$ 30.000.000,00 nesse
Fundo, recm constitudo, os gestores responsveis pela aplicao no adotaram as
medidas que seriam necessrias nessa fase externa do procedimento de
investimento, quais sejam: exigncia do relatrio detalhado contendo as informaes
sobre a rentabilidade e risco das aplicaes; avaliao do desempenho das
aplicaes; convocao de assembleia; solicitao de resgate; denunciao do
Fundo Comisso de Valores Mobilirios CVM.
De acordo com a Portaria MPS n 519/2011, o relatrio detalhado um
documento que deve ser elaborado pela empresa administradora do Fundo e visa
demonstrar as situaes atualizadas dos ativos que compem a Carteira de
Investimento do respectivo Fundo.
Por essa razo que caberia aos gestores responsveis pela
aplicao exigir da empresa administradora tal relatrio, a fim de identificar e
acompanhar preventivamente a ocorrncia de fatos que poderiam ou no
comprometer a performance e a segurana da aplicao, o que tambm no foi feito,
comprovando conduta em desacordo com a regra prevista art. 3, inc. II, da Portaria
MPS n 519/2011.
A avaliao de desempenho das aplicaes efetuadas tem como
finalidade identificar eventuais riscos de crditos, o alcance e o cumprimento da
meta de rentabilidade proposta no regulamento do Fundo, sendo, portanto, uma
ferramenta obrigatria na gesto e conduo dos investimentos para constatao de
performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelos gestores
responsveis pela aplicao, omisso que contribuiu para os resultados de perdas e
prejuzos ocorridos.
A Assembleia de Cotista realizada a partir de convocao dos
investidores e nela se discute e decide sobre medidas que possam corrigir situaes
verificadas na conduo do Fundo. No entanto, no h registro de que aqueles
34
gestores tenham recorrido a esse Colegiado, nem mesmo para procurar conhecer as
condies das empresas administradora e gestora do Fundo, antes da confirmao
dos prejuzos.
O resgate uma medida que deve ser adotada ante as situaes de
necessidade de caixa do investidor, realocao de investimento, ajuste de
enquadramento do Fundo aos limites obrigatrios e na iminncia de ocorrer riscos
que podem levar o investidor a tomar prejuzo nas aplicaes, o que nada disso foi
feito ante os prejuzos confirmados e quantificados.
A denunciao do Fundo CVM consiste na ocorrncia de fatos que
possam comprometer a gesto e conduo dos investimentos, a exemplo de
desenquadramento aos limites legais e aumento de risco respectiva carteira, o que
ocorreu a toda evidncia no caso em anlise, porm no houve qualquer ao, por
parte desses gestores, no sentido de cobrar responsabilidade das empresas
administradora e gestora do Fundo em questo.
A sucesso de falhas e omisses dos responsveis contriburam para
mascarar o comportamento suspeito das empresas que geriam os investimentos
aplicados no Fundo em anlise, pois desde de maro de 2012 j se sabia que o
Banco Central do Brasil tinha realizado uma auditoria nas contas patrimoniais da
empresa gestora DIFERENCIAL CTVM, dando conta de irregularidades que
comprometiam seu funcionamento, o que, por si s, impossibilitaria seu
credenciamento junto ao IGEPREV-TO (fl. 2.355).
Nota-se que, apesar de todo o esforo dos referidos gestores para
encobrir os atos e males feitos das empresas administradora e gestora, ainda assim,
no durou muito, pois, em menos de 45 (quarenta e cinco) dias da constituio do
Fundo, o Banco Central do Brasil decretou extrajudicialmente (fls. 39) a liquidao
da respectiva empresa gestora que havia sido escolhida pelos prprios gestores do
IGEPREV-TO.
Segundo o Banco Central do Brasil, em sua nota de liquidao
extrajudicial, datada do dia 09/08/2012, a empresa gestora (DIFERENCIAL CTVM)
do Fundo em questo foi fechada em razo de prticas fraudulentas em operaes
fora do padro do mercado financeiro, em benefcio prprio e de terceiro.
Logo depois do fechamento da empresa (DIFERENCIAL CTVM),
gestora do Fundo em questo, os gestores do IGEPREV-TO, poca, os Srs.
LCIO MASCARENHAS MARTINS e EDSON SANTANA MATOS, imediatamente
35
agiram para providenciar a substituio da empresa liquidada pelo Banco Central,

indicando naquela ocasio a empresa ADINVEST CONSULTORIA E
ADMINISTRAO LTDA.
O curioso que, mais uma vez, os gestores LCIO MASCARENHAS
MARTINS e EDSON SANTANA MATOS erram, escolhendo outra empresa com
histrico e passado duvidoso, e sem o devido credenciamento no IGEPREV-TO,
contrariando a norma contida no art. 15 da Resoluo CMN n 3.922/2010 e a
Poltica de Investimentos.
A empresa ADINVEST CONSULTORIA E ADMINISTRAO LTDA,
frente da gesto do Fundo em anlise, no ms seguinte de sua indicao, ou seja,
em 21/09/2012, deliberadamente adquiriu ativos de empresa com alto risco de
crdito, a exemplo do Banco Rural, com recursos provenientes de resgate de ttulos
pblicos federais de alto grau de liquidez, no valor de R$ 6.000.000,00 (seis
milhes de reais), conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo,
emitido em 31/12/2014 (fls. 42/43).
A compra de Certificado de Depsito Bancrio CDB, emitido pelo
Banco Rural, com vencimento para 21/09/2021, foi um dos primeiros atos praticados
pela empresa gestora ADINVEST CONSULTORIA E ADMINISTRAO LTDA, sem
consultar ou sem se importar com os relatrios emitidos por uma das agncias de
classificao de riscos (STANDARD & POORS, MOODYS), contrariando a
exigncia contida no 2 do art. 7 do Regulamento do Fundo (fl. 21).
A compra de CDBs sem a devida consulta aos relatrios das agncias
classificadoras de risco de crdito indicadas no Regulamento, tal como feita pela
empresa gestora ADINVEST CONSULTORIA E ADMINISTRAO LTDA,
assemelha-se aos mesmos modus operandi da empresa gestora anterior
(DIFERENCIAL CTVM) que foi liquidada por fora do Comunicado do Banco Central
do Brasil (n 22.816/2012), (fl. 39), por motivos de prticas ilcitas e m gesto, vez
que adquiriu CDBs do Banco BVA, o qual se encontrava sem capacidade e lastro
para cumprir com suas obrigaes de pagamento.
O Banco BVA, emissor das CDBs negociadas pela ento empresa
gestora (DIFERENCIAL CTVM), tambm foi fechado por Ato do Banco Central do
Brasil (BACEN n 1.238/2012), (fl. 40) gerando, de consequncia, prejuzos aos
investidores, no caso o IGEPREV-TO, no valor de R$ 8.339.703,24 (oito milhes,
trezentos e trinta e nove mil, setecentos e trs reais e vinte e quatro centavos),
36
corresponde a uma perda de 26,68% sobre o patrimnio do Fundo, conforme

comunicado feito pela empresa administradora BNY Mellon S/A, no dia 23/10/2012.
O responsvel pela empresa gestora ADINVEST CONSULTORIA E
ADMINISTRAO LTDA, o Sr. FBIO VIEIRA CARDOSO, sabendo que havia
adquirido CDB do Banco Rural que passava por situao semelhante ao BVA,
arquitetou a manobra de mudar a respectiva regra que obrigava a empresa gestora
a adquirir ativos somente classificados por aquelas agncias classificadoras de
riscos descritas no Regulamento do Fundo.
Para tanto, convocou assembleia geral de cotista que foi realizada no
dia 30/11/2012, com a presena apenas do Sr. EDSON SANTANA MATOS, ento
Gestor de Investimentos do IGEPREV-TO, para, com sua anuncia, alterar o art. 7
do Regulamento, retirando, assim, a exigncia anterior e deixando aberto para
consulta a qualquer outra agncia, inclusive sem credibilidade, a fim de mascarar e
dar uma aparncia de regularidade aos seus atos anteriores, como se extrai do livro
de registro de ata (fls. 2.350/2.352).
A partir dessa manobra de alterao do regulamento, com a
participao do Sr. EDSON SANTANA MATOS, ento Gestor de Investimentos do
IGEPREV-TO, a empresa gestora ADINVEST CONSULTORIA E ADMINISTRAO
LTDA passou a movimentar os ativos do Fundo, sem qualquer suporte de anlise
prvia de risco, trocando aplicaes em ttulos pblicos federais por CCBs e
Debntures, com vencimento a longo prazo e duvidosa liquidez e solidez.
Tanto que o Banco Rural, emissor das CCBs adquiridas pela empresa
(ADINVEST CONSULTORIA E ADMINISTRAO LTDA) gestora Fundo, a exemplo
do Banco BVA, foi fechado por Ato do Banco Central do Brasil (BACEN n
1.256/2013 fl. 41) por motivos de existncia de graves violaes s normas legais
e estatutria que disciplinam sua atividade, e de ocorrncia de sucessivos prejuzos
que sujeitaram a risco anormal seus credores quirografrios.
Sem dvida, a m gesto e as prticas ilcitas praticadas pelos
gestores do IGEPREV-TO e do Fundo, poca, concorreram para a realizao de
prejuzo na Carteira de Investimentos, no montante total de R$ 11.628.687,68 (onze
milhes, seiscentos e vinte e oito mil, seiscentos e oitenta e sete reais e
sessenta e oito centavos).
Com esse prejuzo consolidado de R$ 11.628.687,68 (onze milhes,
seiscentos e vinte e oito mil, seiscentos e oitenta e sete reais e sessenta e oito
37
centavos), restou um saldo de R$ 20.611.610,17 (vinte milhes, seiscentos e

onze mil, seiscentos e dez reais e dezessete centavos), considerado suposto
rendimento do perodo.
4.1.1.2.1.2
ADINVEST TOP FI RF
O Fundo ADINVEST TOP FI RF foi constitudo em 17/08/2008 e

indicada a instituio financeira denominada de BNY MELLON SERVIOS
FINANCEIROS DTVM S/A (BNY Mellon) e como gestora a empresa ADINVEST
CONSULTORIA E ADMINISTRAO LTDA.
No dia 31/01/2012, o Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. GUSTAVO
FURTADO SILBERNAGEL, e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON
SANTANA MATOS, aplicaram a quantia de R$ 720.000,00 (setecentos e vinte mil)
nesse Fundo (fls. 62).
No dia 02/02/2012, sem qualquer tipo de estudo ou cuidado
necessrio, os mesmos gestores, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 3.650.000,00 (trs milhes,
seiscentos e cinquenta mil reais) no Fundo de Investimento em questo (fl. 63).
No dia 13/03/2012, igualmente sem os estudos e cuidados
necessrios, os mesmos gestores, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 7.000.000,00 (sete milhes de
reais) nesse mesmo Fundo (fl. 64).
No dia 26/07/2012, tambm sem os estudos e cuidados necessrios, o
Presidente do IGEPREV-TO, Sr. LCIO MASCARENHAS MARTINS, e o Sr.
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 7.000.000,00 (sete milhes de
No dia 30/08/2012, com as mesmas faltas de cuidados e de estudos,
os Srs. LCIO MASCARENHAS MARTINS e EDSON SANTANA MATOS aplicaram
mais R$ 4.000.000,00 (quatro milhes de reais) nesse mesmo Fundo (fl. 67).
38
A soma das cinco aplicaes representa o montante de R$

22.370.000,00 (vinte e dois milhes, trezentos e setenta mil reais) aplicados,
conforme detalhamento abaixo:
APLICAES ADINVEST TOP FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA
APLICAES (R$)
DATA
ORIGEM DOS RECURSOS
720.000,00 31/01/2012
Resgate do Fundo CX NOVO BRASIL RF CP
3.650.000,00 02/02/2012
Resgate de Ttulo Pblico
7.000.000,00 13/03/2012
7.000.000,00 26/07/2012
Receita de novas contribuies
4.000.000,00 30/08/2012
Com essa totalizao de R$ 22.370.000,00 (vinte e dois milhes,

trezentos e setenta mil reais) aplicados no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO
passou a ter 100% em relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo, vindo na
data da ltima aplicao a manter um percentual de 32,95%, em razo da entrada
de novos investidores. De qualquer modo os gestores responsveis, o Srs.
GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL, LCIO MASCARENHAS MARTINS e
EDSON SANTANA MATOS afrontaram a regra estipulada no art. 14 da Resoluo
CMN n 3.922/2010.
22.370.000,00 nesse Fundo, alm de ter sido precipitada, no respeitou as
orientaes traadas na Poltica de Investimentos, como, por exemplo, as exigncias
do credenciamento das instituies financeiras envolvidas.
prejuzos.
39

colocou em risco o patrimnio do IGEPREV-TO, como restou comprovado ante as
O regulamento do referido Fundo previa um prazo de converso
cotas de 1.470 (um mil quatrocentos e setenta) dias, contados a partir da data
solicitao de resgate. Essa carncia, por si s, obrigaria os gestores, poca, a
realizado um estudo que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com
obrigaes previdencirias do IGEPREV-TO, o que no foi feito, deixando
observar o disposto no art. 3, 4, da Portaria MPS n 519/2011.
de
da
ter
as
de
Causa estranheza o fato da opo dos gestores por esse Fundo com
longo prazo de carncia para resgate, sendo que o respectivo regulamento
estabelecia uma promessa de rentabilidade baseada em IMA B, que comum a
qualquer fundo de Renda Fixa, com liquidez imediata, ou seja, sem prazo de
carncia.
no caixa do IGEPREV-TO, foram retirados pelos gestores e alocados a esse Fundo,
no com a finalidade de dar rentabilidade ao investidor, no caso o IGEPREV-TO,
mas sim com intuito de favorecer outros interesses, visto que no h registro de
nenhuma prtica cuidadosa e/ou observncia do disciplinamento prprio que poderia
ter mitigado risco e evitado a ocorrncia de prejuzo.
Fundo, os responsveis pela aplicao no adotaram as medidas que seriam
necessrias na fase externa do procedimento de investimento, quais sejam:
exigncia do relatrio detalhado contendo as informaes sobre a rentabilidade e
risco das aplicaes; avaliao do desempenho das aplicaes; convocao de
assembleia; solicitao de resgate; denunciao do Fundo Comisso de Valores
Mobilirios CVM.
40

Por essa razo que caberia aos responsveis pela aplicao exigir da
empresa administradora tal relatrio, a fim de identificar e acompanhar
preventivamente a ocorrncia de fatos que poderiam ou no comprometer a
performance e a segurana da aplicao, o que tambm no foi feito, comprovando
conduta em desacordo com a regra prevista art. 3, inc. II, da Portaria MPS n
519/2011.
prejuzos ocorridos.
verificadas na conduo do Fundo. No entanto, no h registro de que esses
dos prejuzos.
feito pelos gestores ante os prejuzos confirmados e quantificados.
desenquadramento aos limites legais e aumento de risco respectiva Carteira, o
que ocorreu a toda evidncia no caso em anlise, porm no houve qualquer ao,
por parte desses gestores, no sentido de cobrar responsabilidade das empresas
A empresa ADINVEST CONSULTORIA E ADMINISTRAO LTDA,
frente da gesto do Fundo em anlise, no perodo de 23/05/2012 a 12/09/2012,
41
deliberadamente adquiriu ativos de empresas com alto risco de crdito, a exemplo

do Banco Rural e Banco BVA, com recursos provenientes de resgate de ttulos
pblicos federais de alto grau de liquidez, no total de R$ 12.900.000,00 (doze
milhes e novecentos mil reais), conforme relatrio gerencial da posio da
Carteira do Fundo, emitido em 31/12/2014 (fls. 71/72).
A compra de Certificados de Depsito Bancrio CDBs, emitidos pelos
Bancos Rural e BVA, com vencimentos que variam de 2018 a 2021, foi feita pela
empresa gestora ADINVEST CONSULTORIA E ADMINISTRAO LTDA, sem
consultar ou sem se importar com os relatrios de avaliao de risco de crdito,
contrariando a exigncia contida no 1 do art. 9 do Regulamento do Fundo (fl. 47).
O Banco BVA, emissor das CDBs negociadas pela empresa gestora
ADINVEST CONSULTORIA E ADMINISTRAO LTDA, foi fechado por Ato do
Banco Central do Brasil (BACEN n 1.238/2012 - fl. 69), gerando, de consequncia,
prejuzos ao investidores, no caso o IGEPREV-TO, no valor de R$ 2.145.674,78
(dois milhes, cento e quarenta e cinco mil, seiscentos e setenta e quatro reais
e setenta e oito centavos), correspondendo a uma perda de 17,41% sobre o
patrimnio do Fundo, conforme comunicado feito pela empresa administradora BNY
Mellon S/A, no dia 23/10/2012.
Por sua vez, o Banco Rural, emissor das CCBs adquiridas pela
empresa (ADINVEST CONSULTORIA E ADMINISTRAO LTDA) gestora Fundo, a
exemplo do Banco BVA, foi fechado por Ato do Banco Central do Brasil (BACEN n
1.256/2013 - fl. 70) por motivos de existncia de graves violaes s normas legais e
estatutria que disciplinam sua atividade, e de ocorrncia de sucessivos prejuzos
que sujeitaram a risco anormal seus credores quirografrios.
Com esse ato de fechamento do Banco Rural, associado s prticas
ilcitas e irresponsveis na conduo da gesto dos investimentos, os gestores do
IGEPREV-TO e do Fundo realizaram mais um prejuzo de R$ 1.315.081,20 (um
milho, trezentos e quinze mil, oitenta e um reais e vinte centavos),
correspondendo a uma perda de 13,51%.
Com o fechamento dos Bancos Rural e BVA, associado s prticas
IGEPREV-TO e do Fundo realizaram prejuzo, na Carteira de Investimentos, no
montante de R$ 3.460.755,97 (trs milhes, quatrocentos e sessenta mil,
setecentos e cinquenta e cinco reais e noventa e sete centavos).
42
Com esse prejuzo consolidado de R$ R$ 3.460.755,97 (trs milhes,

quatrocentos e sessenta mil, setecentos e cinquenta e cinco reais e noventa e
sete centavos), restou um saldo de R$ 8.915.164,63 (oito milhes, novecentos e
quinze mil, cento e sessenta e quatro reais e sessenta e trs centavos),
considerado suposto rendimento do perodo.
4.1.1.2.1.3
ROMA FI RF LP CRDITO PRIVADO
O Fundo ROMA FI RF LP CRDITO PRIVADO foi constitudo em

30/07/2008 e inscrito no CNPJ sob o n 10.237.406/0001-46, tendo seu segmento
definido como Renda Fixa/crdito privado, portanto enquadrado no disposto no art.
7, inc. VII, al. b, da Resoluo n 3.922/2010, podendo investir em ttulos pblicos
e at 90% (noventa por cento) em ttulos de crdito privado.
Na data de sua constituio o Fundo teve como administradora
indicada a Instituio Financeira denominada de NSG CAPITAL SERVIOS
FINANCEIROS DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A e
como gestora a empresa LHYNQZ GESTAO DE RECURSOS LTDA.
No dia 20/10/2011 o Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. GUSTAVO
SANTANA MATOS, aplicaram a quantia de R$ 14.570.000,00 (quatorze milhes e
quinhentos e setenta mil reais) nesse Fundo (fl. 93).
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 10.000.000,00 (dez milhes de
reais) no Fundo de Investimento em questo (fl. 94).
No dia 07/11/2011, novamente sem qualquer tipo de estudo ou cuidado
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 25.000.000,00 (vinte e cinco
milhes de reais) no Fundo de Investimento em questo (fl. 95).
A soma das trs aplicaes representa o montante de R$
49.570.000,00 (quarenta e nove milhes e quinhentos e setenta mil reais)
aplicados, conforme detalhamento abaixo:
43
APLICAES (R$)
14.570.000,00
10.000.000,00
25.000.000,00
DATA
20/10/2011
25/10/2011
07/11/2011
ORIGEM DOS RECURSOS

Resgate de Fundo do BB e vendas de Ttulo Pblico
Resgate de Fundo do BB e vendas de Ttulo Pblico
Venda de Ttulos Pblicos
Com essa totalizao de R$ 49.570.000,00 (quarenta e nove milhes

e quinhentos e setenta mil reais) aplicados no Fundo em referncia, o IGEPREVTO passou a ter 48,25% em relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo,
mantendo esse percentual, de modo que os gestores responsveis, os Srs.
GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON SANTANA MATOS afrontaram a
regra estipulada no art. 14 da Resoluo CMN n 3.922/2010.
prejuzos.
44
O regulamento do referido Fundo previa um prazo de converso

cotas de 1.440 (um mil quatrocentos e quarenta) dias, contados a partir da data
solicitao de resgate. Essa carncia, por si s, obrigaria os gestores, poca, a
realizado um estudo que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com
obrigaes previdencirias do IGEPREV-TO, o que no foi feito, deixando
de
da
ter
as
de
Causa estranheza o fato da opo desses gestores por esse Fundo,

estabelecia uma promessa de rentabilidade baseada em CDI, que comum a
qualquer Fundo de Renda Fixa com liquidez imediata, ou seja, sem prazo de
carncia.
Fundo, os responsveis pela aplicao no adotaram as medidas que seriam
Mobilirios CVM.
519/2011.
45

prejuzos ocorridos.
dos prejuzos.
feito pelos gestores ante os prejuzos confirmados e quantificados.
A empresa LHYNQZ GESTAO DE RECURSOS LTDA, frente da
gesto do Fundo em anlise, deliberadamente adquiriu ativos de empresas com alto
risco de crdito, a exemplo da BRASIL FOOD SERVICE GROUP S/A BFG
PORO e BANCO BVA, com recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos
federais de liquidez imediata, no total de R$ 49.570.000,00 (quarenta e nove
milhes e quinhentos e setenta mil reais), conforme relatrio gerencial da posio
da Carteira do Fundo (fls. 2.366/2.367), expondo a risco desnecessrio o patrimnio
do IGEPREV-TO.
A compra de Certificados de Depsito Bancrio CDBs, emitidos pelo
Banco BVA, foi feita pela empresa gestora LHYNQZ GESTAO DE RECURSOS
46
LTDA sem consultar ou sem se importar com os relatrios de avaliao de risco de

crdito, contrariando a exigncia contida no art. 6 do Regulamento do Fundo (fl. 76).
LHYNQZ GESTAO DE RECURSOS LTDA, foi fechado por Ato do Banco Central
do Brasil (BACEN n 1.238/2012), gerando, de consequncia, prejuzos aos
investidores, no caso o IGEPREV-TO, no valor de R$ 14.725.168,43 (quatorze
milhes, setecentos e vinte e cinco mil, cento e sessenta e oito reais e
quarenta e trs centavos), correspondendo a uma perda de 29,50% sobre o
patrimnio do Fundo, conforme comunicado feito pela empresa administradora NSG
CAPITAL SERVIOS FINANCEIROS DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES
MOBILIRIOS S.A no dia 23/10/2012.
Com esse prejuzo consolidado de R$ 14.725.168,43 (quatorze
milhes, setecentos e vinte e cinco mil, cento e sessenta e oito reais e
quarenta e trs centavos), restou um saldo de R$ 33.643.511,19 (trinta e trs
milhes, seiscentos e quarenta e trs mil, quinhentos e onze reais e dezenove
centavos), considerado suposto rendimento no perodo.
Esse Fundo foi extinto e seus ativos incorporados ao Fundo FP1
MULTIMERCADO LP, por meio de Memorando de Entendimento de Cotista, firmado
em 06 de setembro de 2013, pelo ento Presidente do IGEPREV, o Sr. Rogrio
Villas Boas Teixeira de Carvalho, o que agravou ainda mais a situao de
desenquadramento do Fundo incorporador e tambm de prejuzos, contrariando as
normas do Conselho Monetrio Nacional e Banco Central do Brasil, e princpio de
probidade administrativa.
4.1.1.2.1.4
FI RF IPIRANGA
O Fundo FI RF IPIRANGA iniciou suas atividades em 03/08/2010 e foi

3.922/2010, podendo investir em ttulos pblicos e, no mximo, at 50% (cinquenta
por cento) em ttulos de crdito privado.
Na data de sua constituio o Fundo teve como administradora
indicada a Instituio Financeira denominada de BRL TRUST SERVIOS
FIDUCIRIOS E PARTICIPAES LTDA e como gestora a empresa VITRIA
ASSET MANAGEMENT S. A., que posteriormente foi substituda pela empresa VILA
RICA CAPITAL GESTORA DE RECUROS LTDA.
47

necessrio, o Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. GUSTAVO FURTADO
MATOS, aplicaram a quantia de R$ 18.860.000,00 (dezoito milhes e oitocentos e
sessenta mil reais) nesse Fundo (fl. 140).
No dia 10/11/2011, tambm sem os estudos e cuidados necessrios,
os mesmos gestores, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON
SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 12.000.000,00 (doze milhes de reais)
nesse mesmo Fundo (fl. 141).
esses mesmos gestores aplicaram mais R$ 15.000.000,00 (quinze milhes de
No dia 09/02/2012, novamente com as mesmas faltas de cuidados e de
estudos, esses mesmos gestores aplicaram mais R$ 14.000.000,00 (quatorze
milhes de reais) nesse mesmo Fundo (fl. 143).
No dia 04/04/2012, tambm com as mesmas faltas de cuidados e de
estudos, esses mesmos gestores aplicaram mais R$ 6.800.000,00 (seis milhes e
oitocentos mil reais) nesse mesmo Fundo (fl. 144).
66.660.000,00 (sessenta e seis milhes e seiscentos e sessenta mil reais)
aplicados nesse mesmo Fundo, conforme detalhamento abaixo:
APLICAES FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA IPIRANGA
APLICAES (R$)
DATA
ORIGEM DOS RECURSOS
18.860.000,00 04/11/2011
12.000.000,00 10/11/2011
Resgate de Fundos do Banco do Brasil e Santander
15.000.000,00 29/11/2011
Resgate de Fundos do Banco do Brasil e HSBC
14.000.000,00 09/02/2012
Resgate de Fundos do Banco Brasil, HSBC e Pactual
6.800.000,00 04/04/2012
Resgate de Fundo do Ita
Com essa totalizao de R$ 66.660.000,00 (sessenta e seis milhes

e seiscentos e sessenta mil reais) aplicados no Fundo em referncia, o IGEPREVTO passou a ter 24,95,% em relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo,
ficando em outubro de 2014 com 28,19%, em razo de resgates de outros
investidores, deixando o IGEPREV em situao de desenquadramento.
48

prejuzos.
colocou em risco o patrimnio do IGEPREV-TO, por desrespeitar a regra prevista no
art. 7, 3, da Resoluo CMN n 3.922/2010.
O regulamento do referido Fundo previa um prazo de carncia de 540
(quinhentos e quarenta) dias, contados a partir da solicitao do resgate, vindo a
ocorrer o pagamento aps 1 (primeiro) dia til. Essa carncia, por si s, obrigaria os
gestores, poca, a ter realizado um estudo que evidenciasse a compatibilidade do
valor aplicado com as obrigaes previdencirias do IGEPREV-TO, o que no foi
feito, deixando de observar o disposto no art. 3, 4, da Portaria MPS n 519/2011.
carncia.
49

Fundo, os gestores responsveis pela aplicao no adotaram as medidas que
seriam necessrias na fase externa do procedimento de investimento, quais sejam:
assembleia; solicitao de resgate; denunciao do fundo Comisso de Valores
Mobilirios CVM.
MPS n 519/2011.
ferramenta obrigatria na gesto e conduo dos investimentos.
condies das empresas administradora e gestora do Fundo.
enquadramento do fundo aos limites obrigatrios e na iminncia de ocorrer riscos
feito pelos gestores.
50

A
empresa
BRL
TRUST
SERVIOS
FIDUCIRIOS
E
PARTICIPAES LTDA demonstra atuao no s na condio de Administradora,
mas tambm em conjunto com as empresas gestoras: VITRIA ASSET
MANAGEMENT S.A. e VILA RICA CAPITAL GESTORA DE RECUROS LTDA, que,
frente da gesto do Fundo em anlise, deliberadamente adquiriram ativos de
empresas com alto risco de crdito, a exemplo do Banco BVA, com recursos
provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de alto grau de liquidez, no total
de R$ 66.660.000,00 (sessenta e seis milhes e seiscentos e sessenta mil
reais), conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo, emitido em
31/12/2014 (fls. 147/148).
Banco BVA, foi feita pela empresa gestora VITRIA ASSET MANAGEMENT S. A,
sem consultar ou sem se importar com os relatrios de avaliao de risco de crdito,
contrariando a exigncia contida no art. 10 do Regulamento do Fundo (fl. 105).
VITRIA ASSET MANAGEMENT S.A, foi fechado por Ato do Banco Central do
Brasil (BACEN n 1.251/2013), gerando, de consequncia, prejuzos aos
investidores, no caso o IGEPREV-TO, no valor de R$ 14.964.689,11 (quatorze
milhes, novecentos e sessenta e quatro mil, seiscentos e oitenta e nove reais
e onze centavos), correspondendo a uma perda de 20% sobre o patrimnio do
Fundo, conforme comunicado feito pela empresa administradora BRL TRUST
SERVIOS FIDUCIRIOS E PARTICIPAES LTDA (fl. 146).
Com o fechamento do Banco BVA, associado s prticas ilcitas e
irresponsveis na conduo da gesto dos investimentos, os gestores do IGEPREVTO e do Fundo realizaram prejuzo, na Carteira de Investimentos, no montante de
R$ 14.964.689,11 (quatorze milhes, novecentos e sessenta e quatro mil,
seiscentos e oitenta e nove reais e onze centavos).
51
Com esse prejuzo consolidado de R$ 14.964.689,11 (quatorze

milhes, novecentos e sessenta e quatro mil, seiscentos e oitenta e nove reais
e onze centavos), restou um saldo de R$ 49.783.249,86 (quarenta e nove
milhes, setecentos e oitenta e trs mil, duzentos e quarenta e nove reais e
oitenta e seis centavos), considerado suposto rendimento no perodo.
4.1.1.2.1.5
FI DIFERENCIAL RF LP
O Fundo FI DIFERENCIAL RF LP foi constitudo em 22/06/2010 e

3.922/2010, podendo investir em ttulos pblicos e, no mximo, at 50% (cinquenta
FINANCEIROS DTVM S/A (BNY Mellon) e como gestora a empresa DIFERENCIAL
CTVM S/A.
MATOS, aplicaram a quantia de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais) nesse
Fundo (fl. 172).
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 8.700.000,00 (oito milhes e
setecentos mil reais) nesse mesmo Fundo (fl. 173).
SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 11.300.000,00 (onze milhes e trezentos
mil reais) nesse mesmo Fundo (fl. 174).
esses mesmos gestores, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON
SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 16.800.000,00 (dezesseis milhes e
oitocentos mil reais) nesse mesmo Fundo (fl. 175).
52

SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 3.200.000,00 (trs milhes e duzentos mil
No dia 09/12/2011, com as mesmas faltas de cuidados e de estudos, o
esses mesmos gestores, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON
SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 15.000.000,00 (quinze milhes de reais)
SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 22.000.000,00 (vinte e dois milhes de
No dia 13/02/2012, novamente com as mesmas faltas de cuidados e de
estudos, esses mesmos gestores, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 22.000.000,00 (vinte e dois
milhes de reais) nesse mesmo Fundo (fl. 179).
estudos, os mesmos gestores, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 12.000.000,00 (doze milhes de
estudos, esses mesmos gestores, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 5.000.000,00 (cinco milhes de
A soma das 10 (dez) aplicaes indevidas representa o montante de
R$ 136.000.000,00 (cento e trinta e seis milhes de reais) aplicados, conforme
detalhamento abaixo:
APLICAES FUNDO DE INVESTIMENTO DIFERENCIAL RENDA FIXA LONGO
PRAZO
APLICAES (R$)
DATA
ORIGEM DOS RECURSOS
20.000.000,00 19/09/2011
8.700.000,00 29/09/2011
Resgate do Fundo SUL AMERICA INFLATIE
11.300.000,00 30/09/2011
Receita de novas contribuies.
53
16.800.000,00
3.200.000,00
15.000.000,00
22.000.000,00
22.000.000,00
12.000.000,00
5.000.000,00
11/10/2011
26/10/2011
09/12/2011
12/12/2011
13/02/2012
23/05/2012
12/07/2012

Com essa totalizao de 136.000.000,00 (cento e trinta e seis

milhes de reais) aplicados no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter
27,48% em relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo, percentual superior
ao limite operacional que no mximo de 25%, de modo que os gestores
responsveis, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON SANTANA
MATOS afrontaram a regra estipulada no art. 14 da Resoluo CMN n 3.922/2010.
136.000.000,00 no Fundo recm constitudo, alm de ter sido precipitada, no
respeitou as orientaes traadas na Poltica de Investimentos, como, por exemplo,
as exigncias do credenciamento das instituies financeiras envolvidas.
financeiras beneficiadas, bem como de eventual falta de estrutura para anlise e
aquisies de ativos de crditos, para evitar aplicaes que possam causar
prejuzos.
54

O regulamento do referido Fundo previa um prazo de converso de
cotas de 730 (setecentos e trinta) dias, contados a partir da solicitao do resgate,
vindo a ocorrer o pagamento aps 90 dia til. Essa carncia, por si s, obrigaria os
estabelecia uma promessa de rentabilidade baseada em IMA Geral, que comum a
carncia.
no caixa do IGEPREV-TO, foram retirados por esses gestores e alocados a esse
Fundo recm constitudo, no com a finalidade de dar rentabilidade ao investidor, no
caso o IGEPREV-TO, mas sim com intuito de favorecer outros interesses, visto que
no h registro de nenhuma prtica cuidadosa e/ou observncia do disciplinamento
prprio que poderia ter mitigado risco e evitado a ocorrncia de prejuzo.
Fundo, recm constitudo, os gestores responsveis pelas aplicaes no adotaram
as medidas que seriam necessrias nessa fase externa do procedimento de
investimento, quais sejam: exigncia do relatrio detalhado contendo as informaes
sobre a rentabilidade e risco das aplicaes; avaliao do desempenho das
aplicaes; convocao de assembleia; solicitao de resgate; denunciao do
fundo Comisso de Valores Mobilirios CVM.
Por essa razo que caberia aos gestores responsveis pelas
aplicaes exigir da empresa administradora tal relatrio, a fim de identificar e
55
MPS n 519/2011.
performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelos responsveis pelas
aplicaes, omisso que contribuiu para os resultados de perdas e prejuzos
ocorridos.
dos prejuzos.
feito por esses gestores ante os prejuzos confirmados e quantificados.
administradora e gestora do fundo em questo.
A sucesso de falhas e omisses desses gestores contriburam para
mascarar o comportamento suspeito das empresas que geriam os investimentos
aplicados no Fundo em anlise, pois desde de maro de 2012 j se sabia que o
Banco Central do Brasil tinha realizado uma auditoria nas contas patrimoniais da
empresa gestora DIFERENCIAL CTVM, dando conta de irregularidades que
comprometiam seu funcionamento, o que, por si s, impossibilitaria seu
credenciamento junto ao IGEPREV-TO.
56
Nota-se que, apesar de todo o esforo desses gestores para encobrir

os atos e males feitos das empresas administradora e gestora, ainda assim, no
durou muito, pois o Banco Central do Brasil decretou extrajudicialmente a liquidao
da respectiva empresa gestora que havia sido escolhida pelos prprios gestores do
IGEPREV-TO.
Segundo o Banco Central do Brasil, em sua nota de liquidao
extrajudicial, datada do dia 09/08/2012, a empresa gestora (DIFERENCIAL CTVM)
do Fundo em questo foi fechada, em razo de prticas fraudulentas em operaes
fora do padro do mercado financeiro, em benefcio prprio e de terceiro.
Logo depois do fechamento da empresa (DIFERENCIAL CTVM),
gestora do Fundo em questo, esses gestores imediatamente agiram para
providenciar a substituio da empresa liquidada pelo Banco Central, indicando
naquela ocasio a empresa DRACHMA INVESTIMENTOS S/A.
O curioso que, mais uma vez, os gestores erram na escolha,
indicando outra empresa com histrico e passado duvidoso, e sem o devido
credenciamento no IGEPREV-TO, contrariando a norma contida no art. 15 da
Resoluo CMN n 3.922/2010 e a Poltica de Investimentos.
A empresa DRACHMA INVESTIMENTOS S/A, frente da gesto do
Fundo em anlise, no ms seguinte de sua indicao, ou seja, em 21/09/2012,
deliberadamente adquiriu ativos de empresa com alto risco de crdito, a exemplo do
Banco Rural, com recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de
alto grau de liquidez, conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo,
emitido em 31/12/2014 (fls. 186/189).
A compra de Certificado de Depsito Bancrio CDB, emitido pelo
Banco Rural, foi um dos primeiros atos praticados pela empresa gestora DRACHMA
INVESTIMENTOS S/A, sem consultar ou sem se importar com os relatrios emitidos
por uma das agncias de classificao de riscos (STANDARD & POORS,
MOODYS), contrariando a exigncia contida no pargrafo dcimo sexto do
Regulamento do Fundo (fl. 155).
A compra de CDBs sem a devida consulta aos relatrios das agncias
classificadoras de risco de crdito indicadas no Regulamento, tal como feita pela
empresa gestora DRACHMA INVESTIMENTOS S/A, assemelha-se aos mesmos
modus operandi da empresa gestora anterior (DIFERENCIAL CTVM), que foi
57
liquidada por fora do Comunicado do Banco Central do Brasil (n 22.816/2012 - fl.

182) por motivos de prticas ilcitas e m gesto, vez que adquiriu CDBs do Banco
BVA, o qual se encontrava sem capacidade e lastro para cumprir com suas
obrigaes de pagamento.
O Banco BVA, emissor das CDBs negociadas pela ento empresa
gestora (DIFERENCIAL CTVM), tambm foi fechado por Ato do Banco Central do
Brasil (BACEN n 1.238/2012 fl. 183) gerando, de consequncia, prejuzos aos
investidores, no caso o IGEPREV-TO, no valor de R$ 56.422.506,39 (cinquenta e
seis milhes, quatrocentos e vinte e dois mil, quinhentos e seis reais e trinta e
nove centavos), que corresponde a uma perda de 36,40% sobre o patrimnio do
Fundo, conforme comunicado feito pela empresa administradora BNY Mellon S/A, no
dia 23/10/2012.
Da mesma forma ocorreu com o Banco Rural, emissor das CCBs
adquiridas pela empresa gestora do Fundo, que igualmente foi fechado por Ato do
Banco Central do Brasil (BACEN n 1.256/2013 fl. 185) por motivos de existncia
de graves violaes s normas legais e estatutria que disciplinam sua atividade, e
de ocorrncia de sucessivos prejuzos que sujeitaram a risco anormal seus credores
quirografrios.
Com esse ato de fechamento do Banco Rural, associado s prticas
IGEPREV-TO e do Fundo realizaram mais um prejuzo de R$ 8.363.892,26 (oito
milhes, trezentos e sessenta e trs mil, oitocentos e noventa e dois reais e
vinte e seis centavos), correspondendo a uma perda de 8,31%.
Com o fechamento dos dois Bancos, os gestores do IGEPREV-TO e do
Fundo realizaram prejuzo, na Carteira de Investimentos, no montante de R$
64.786.398,65 (sessenta e quatro milhes, setecentos e oitenta e seis mil,
trezentos e noventa e oito reais e sessenta e cinco centavos).
Com esse prejuzo consolidado de R$ 64.786.398,65 (sessenta e
quatro milhes, setecentos e oitenta e seis mil, trezentos e noventa e oito reais
e sessenta e cinco centavos), restou um saldo de R$ 84.020.103,80 (oitenta e
quatro milhes, vinte mil, cento e trs reais e oitenta centavos), o qual foi
resgatado, depois dos prejuzos realizados.
58
4.1.1.2.1.6
TOTEM FI RF IV
O Fundo TOTEM FI RF IV foi constitudo em 22/06/2011 e inscrito no

CNPJ sob o n 13.651.947/0001-81, tendo seu segmento definido como Renda Fixa,
portanto enquadrado no disposto no art. 7, inc. III, da Resoluo n 3.922/2010,
podendo investir em ttulos pblicos e, no mximo, at 50% (cinquenta por cento) em
ttulos de crdito privado.
FINANCEIROS DTVM S/A (BNY Mellon) e como gestora a empresa TOTEM
INVESTIMENTOS E GESTO DE RECURSOS LTDA.
No dia 16/10/2012 o Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. LCIO
MASCARENHAS MARTINS, e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON
SANTANA MATOS, aplicaram a quantia de R$ 4.000.000,00 (quatro milhes de
reais) nesse Fundo (fl. 212).
Com essa quantia de R$ 4.000.000,00 no Fundo em referncia, o
IGEPREV-TO passou a ter 18,62% em relao ao patrimnio lquido do respectivo
Fundo, mantendo esta posio at o momento.
cotas de 1.825 (um mil oitocentos e vinte e cinco) dias, contados a partir da data da
solicitao de resgate. Essa carncia, por si s, obrigaria os gestores, poca, a ter
realizado um estudo que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com as
obrigaes previdencirias do IGEPREV-TO, o que no foi feito, deixando de
Causa estranheza o fato da opo desses gestores por esse Fundo
carncia.
Em sntese, tudo indica que os R$ 4.000.000,00, livres e disponveis no
caixa do IGEPREV-TO, foram retirados por esses gestores e alocados a esse
Fundo, no com a finalidade de dar rentabilidade ao investidor, no caso o IGEPREVTO, mas sim com intuito de favorecer outros interesses, visto que no h registro de
59

Como se no bastasse, aps alocao dos R$ 4.000.000,00 (quatro
milhes de reais) nesse Fundo, os responsveis pela aplicao no adotaram as
medidas que seriam necessrias na fase externa do procedimento de investimento,
quais sejam: exigncia do relatrio detalhado contendo as informaes sobre a
rentabilidade e risco das aplicaes; avaliao do desempenho das aplicaes;
convocao de assembleia; solicitao de resgate; denunciao do fundo
Comisso de Valores Mobilirios CVM.
Por essa razo que caberia a esses gestores exigir da empresa
administradora tal relatrio, a fim de identificar e acompanhar preventivamente a
ocorrncia de fatos que poderiam ou no comprometer a performance e a segurana
da aplicao, o que tambm no foi feito, comprovando conduta em desacordo com
a regra prevista art. 3, inc. II, da Portaria MPS n 519/2011.
prejuzos ocorridos.
dos prejuzos.
60
A empresa TOTEM INVESTIMENTOS E GESTO DE RECURSOS
LTDA, frente da gesto do Fundo em anlise, deliberadamente adquiriu ativos de
empresas com alto risco de crdito, a exemplo do Banco Rural e Banco BVA, com
recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de alto grau de
liquidez, dos quais R$ 4.000.000,00 (quatro milhes de reais) pertenciam ao
IGEPREV-TO, conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo, emitido
em 31/12/2014 (fls. 215/216).
Banco BVA, foi feita pela empresa gestora TOTEM INVESTIMENTOS E GESTO
DE RECURSOS LTDA, sem consultar ou sem se importar com os relatrios de
avaliao de risco de crdito, contrariando a exigncia contida no art. 35 do
Regulamento do Fundo (fl. 205).
TOTEM INVESTIMENTOS E GESTO DE RECURSOS LTDA, foi fechado por Ato
do Banco Central do Brasil (BACEN n 1.238/2012), gerando, de consequncia,
prejuzos ao investidor, no caso o IGEPREV-TO, no valor de R$ 201.063,48
(duzentos e um mil, sessenta e trs reais e quarenta e oito centavos),
correspondendo a uma perda de 5,30% sobre o patrimnio do Fundo, conforme
comunicado feito pela empresa administradora BNY Mellon S/A, no dia 23/10/2012
(fl. 214).
4.1.1.2.1.7 PATRIARCA PRIVATE EQUITY FIP
O Fundo PATRIARCA PRIVATE EQUITY FIP foi constitudo em
definido como Renda Varivel/Participaes, portanto enquadrado no disposto no
art. 8, inc. V, da Resoluo n 3.922/2010.
61
No incio da gesto de 2011 foi realizada, por ato exclusivo do Sr.

EDSON SANTANA MATOS, ento Superintendente de Gesto de Investimentos do
IGEPREV-TO, aplicao no valor de R$ 10.500.000,00 (dez milhes e quinhentos
mil reais), sem, contudo, contar com anuncia do ento Vice-Presidente JOS ELI
DE ANDRADA JURUBEBA, embora seu nome constasse no Ofcio IGEPREV/PRES
n 341/2011 (fl. 276).
Como se deduz da troca de Ofcios endereados ao Sr. EDUARDO
SIQUEIRA CAMPOS, ento Presidente do Conselho de Administrao do
IGEPREV-TO, essa aplicao foi motivo de questionamento pela Sr. LILIAN
APARECIDA DE MELO CAMPOS, ento recm-nomeada no cargo de Presidente do
Instituto, em 17/03/2011.
Importante ressaltar que o Sr. EDSON SANTANA MATOS, ao contraditar
a ento Presidente, alegou que seu ato de aplicao fora autorizado pelo Presidente
do Conselho de Administrao.
Ante os termos constantes da Ata 68 Reunio Ordinria do Conselho
de Administrao, tudo indica que, na realidade, o Presidente do Conselho de
Administrao tenha autorizado tal aplicao, vez que, naquela reunio, o respectivo
presidente, o Sr. EDUARDO SIQUEIRA CAMPOS, na presena dos demais
membros e da prpria Presidente do Instituto, a Sr LILIAM APARECIDA DE MELO
CAMPOS, assim se expressou: a responsabilidade do Superintendente do
IGEPREV chega a superar a da Presidente do Instituto devido ao fato de ele ter de
tomar decises que iro definir a forma como os investimentos vo trazer
rentabilidade para o IGEPREV (fl. 1.609).
Na sequncia, j com autorizao do Sr. GUSTAVO FURTADO
SILBERNAGEL, em conjunto com Sr. EDSON SANTANA MATOS, foram feitas, no
mesmo Fundo, mais duas operaes, sendo uma de R$ 6.550.000,00 (seis milhes
e quinhentos e cinqenta mil reais), em 29/06/2011, e a ltima de R$
3.500.000,00 (trs milhes e quinhentos mil reais), em 04/04/2012 (fls. 277/278).
Esse Fundo, por ter adquirido papis do Banco BVA que se encontra
em liquidao por Ato do Banco Central do Brasil (BACEN n 1.238/2012), tambm
causou prejuzos aos investidores, no caso o IGEPREV-TO, no valor de R$
56.793.133,34 (cinquenta e seis milhes, setecentos e noventa e trs mil, cento
e trinta e trs reais e trinta e quatro centavos) sobre o patrimnio do Fundo,
62
conforme comunicado feito pela empresa administradora BRL Trust Servios

Fiducirios e Participaes LTDA, no dia 24/10/2012 (fl. 279).
4.1.1.2.1.8
FIDC TRENDBANK FOMENTO MULTISETORIAL
O Fundo FIDC TRENDBANK FOMENTO MULTISETORIAL foi

constitudo em 27/07/2007 e inscrito no CNPJ sob o n 08.927.488/0001-09, tendo
seu segmento definido como Renda Fixa/Recebveis, portanto enquadrado no
disposto no art. 7, inc. VII, al. a, da Resoluo n 3.922/2010.
Inicialmente o Fundo teve como administradora a instituio Banco
Cruzeiro do Sul DTVM S/A, tendo sido substituda pelo Banco Petra S/A e
atualmente a administradora a Instituio Financeira Planner Corretora de Valores
S/A.
Essas mudanas tambm ocorreram com a empresa gestora do
Fundo, que no incio era o Banco TRENDBANK S/A BANCO DE FOMENTO e
atualmente a Brasil Plural Gesto de Recursos Ltda.
MATOS, aplicaram a quantia de R$ 4.999.999,00 (quatro milhes, novecentos e
noventa e nove mil, novecentos e noventa e nove reais de reais) no respectivo
Fundo (fl. 324).
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 15.000.000,00 (quinze milhes de
SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 10.000.000,00 (dez milhes de reais) nesse
mesmo Fundo (fl. 326).
os mencionados gestores, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON
mesmo Fundo (fl. 327).
63
No dia 19/06/2012, com os mesmos modus operandi, esses mesmos

gestores, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON SANTANA
MATOS, aplicaram mais R$ 5.000.000,00 (cinco milhes de reais) nesse mesmo
Fundo (fl. 328).
No dia 19/06/2013, repetindo a prtica anterior, o Presidente do
IGEPREV-TO, o Sr. ROGRIO VILLAS BOAS TEIXEIRA DE CARVALHO, e o
Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA MATOS, aplicaram a
quantia de R$ 25.000.000,00 (vinte e cinco milhes de reais) nesse Fundo (fl.
329).
Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. ROGRIO VILLAS BOAS TEIXEIRA DE
CARVALHO, e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA
MATOS, aplicaram mais R$ 10.000.000,00 (dez milhes de reais) nesse mesmo
Fundo (fl. 331).
A soma das 7 (sete) aplicaes indevidas representa o montante de
R$ 79.999.998,00 (setenta e nove milhes, novecentos e noventa e nove mil e
novecentos e noventa e oito reais) aplicados, conforme detalhamento abaixo:
APLICAES FIDC TRENDBANK BANCO DE FOMENTO MULTISETORIAL
APLICAES (R$)
DATA
ORIGEM DOS RECURSOS
4.999.999,99 31/08/2011
15.000.000,00 02/03/2012
10.000.000,00 23/03/2012
10.000.000,00 28/05/2012
5.000.000,00 19/06/2012
25.000.000,00 19/06/2013
10.000.000,00 25/07/2013
O regulamento do referido Fundo no prev resgate, o que s ocorrer

com a liquidao do Fundo. Isso, por si s, obrigaria os gestores, poca, a ter
no caixa do IGEPREV-TO, foram retirados e alocados a esse Fundo, no com a
finalidade de dar rentabilidade ao investidor, no caso o IGEPREV-TO, mas sim com
64
intuito de favorecer outros interesses, visto que no h registro de nenhuma prtica

cuidadosa e/ou observncia do disciplinamento prprio que poderia ter mitigado
risco e evitado a ocorrncia de prejuzo.
Fundo, esses gestores no adotaram as medidas que seriam necessrias na fase
externa do procedimento de investimento, quais sejam: exigncia do relatrio
detalhado contendo as informaes sobre a rentabilidade e risco das aplicaes;
avaliao do desempenho das aplicaes; convocao de assemblia; solicitao
de resgate; denunciao do fundo Comisso de Valores Mobilirios CVM.
Por essa razo que caberia a esses gestores exigir da empresa
responsveis pelas aplicaes, omisso que contribuiu para os resultados de perdas
e prejuzos ocorridos.
dos prejuzos.
65
As empresas administradoras e gestoras, frente das atividades do
Fundo em anlise, adquiram recebveis de diversas empresas cedentes com alto
risco de crdito, com recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos federais
de liquidez imediata, pertencentes ao IGEPREV-TO, no total de R$ 79.999.998,00
(setenta e nove milhes novecentos e noventa e nove mil e novecentos e
noventa e oito reais), conforme Relatrio emitido em 9 de junho de 2014 pela
Instituio Financeira BRASIL PLURAL (fls. 334/374).
De acordo com o Relatrio mencionado acima, os ativos adquiridos
pelas empresas administradoras e gestoras so todos sem liquidez e solidez, sendo
que, boa parte deles, j consolidou prejuzos, na ordem de R$ 81.611.231,10
(oitenta e um milhes, seiscentos e onze mil, duzentos e trinta e um reais e dez
centavos), somados os possveis rendimentos, por inmeras irregularidades e
fraudes nos papeis emitidos, a exemplo de empresas cedentes com CNPJ inativo
junto Receita Federal, direitos creditrios sem amparo contratual, ou seja, sem
contrato de cesso ou documento que formalizasse o crdito cedido ao Fundo. Um
verdadeiro caso de polcia.
4.1.1.2.1.9
VIAJA BRASIL PRIVATE FIP
O Fundo VIAJA BRASIL PRIVATE FIP PARTICIPAES foi

seu segmento definido como Renda Varivel/Estruturado Participaes,
portanto enquadrado no disposto no art. 8, inc. V, da Resoluo n 3.922/2010,
podendo adquirir aes, debntures, bnus de subscrio, ou outros ttulos e valores
mobilirios conversveis ou permutveis em aes de emisso de companhias,
abertas ou fechadas, participando do processo decisrio da companhia investida,
com efetiva influncia na definio de sua poltica estratgica e na sua gesto,
notadamente atravs da indicao de membros do Conselho de Administrao.
66

indicada a instituio financeira denominada de MXIMA S/A CORRETORA DE
TTULOS E VALORES MOBILIRIOS, e como gestora a empresa ASSET
MANAGEMENT LTDA.
SILBERNAGEL e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA
MATOS, fizeram aplicao de R$ 10.000.000,00 (dez milhes de reais) nesse
Fundo (fl. 404).
necessrio, o presidente do IGEPREV-TO, o Sr. ROGRIO VILLAS BOAS
TEIXEIRA DE CARVALHO e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON
SANTANA MATOS, fizeram aplicao de mais R$ 3.000.000,00 (trs milhes de
reais) nesse Fundo (fl. 405).
A soma das duas aplicaes representa o montante de R$
13.000.000,00 (treze milhes de reais) aplicados, conforme detalhamento abaixo:
APLICAES VIAJA BRASIL FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAES
APLICAES (R$)
10.000.000,00
3.000.000,00
DATA
15/05/2012
15/05/2013
ORIGEM DOS RECURSOS

Resgate do Fundo do ITA
Com essa totalizao R$ 13.000.000,00 (treze milhes de reais)

aplicados no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter at 100,00% em
relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo, vindo a diminuir esse percentual
para 15,62% em razo da entrada de outros investidores e aumento do patrimnio
lquido do Fundo, de qualquer modo os gestores responsveis, os Srs. GUSTAVO
FURTADO SILBERNAGEL e EDSON SANTANA MATOS, afrontaram a regra
estipulada no art. 14 da Resoluo CMN n 3.922/2010.
Basta ver que a deciso tomada pelos gestores, para aplicao dos R$
13.000.000,00 no Fundo, alm de ter sido precipitada, no respeitou as orientaes
67
traadas na Poltica de Investimento, como, por exemplo, as exigncias do

credenciamento das instituies financeiras envolvidas.
aquisies de ativos de crditos e, de consequncia, evitem aplicaes que possam
causar prejuzos.
Inexiste no regulamento do referido Fundo qualquer regra quanto a
prazo de entrada e sada dos investidores, vez que, de acordo com a CVM, as cotas
desse tipo Fundo sero obrigatoriamente negociadas em bolsas de valores. Dessa
forma a carncia passa ser de prazo indeterminado, o que, por si s, obrigaria os
no caixa do IGEPREV-TO, foram retirados pelos gestores poca e alocados a esse
ter mitigado risco.
risco das aplicaes e avaliao do desempenho das aplicaes.
demonstrar as situaes atualizadas dos ativos que compem a carteira de
investimento do respectivo Fundo.
68

comprovando conduta em desacordo com a regra prevista art. 3, inc.II, da Portaria
MPS n 519/2011.
ferramenta obrigatria na gesto e conduo dos investimentos, para constatao
de performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelos gestores
responsveis pela aplicao.
A assembleia de cotista realizada a partir de convocao dos
gestores tenham recorrido a esse colegiado, nem mesmo para procurar conhecer as
A empresa MXIMA ASSET MANAGEMENT LTDA, frente da gesto
do Fundo em anlise, adquiriu aes da empresa Graa Aranha Participaes S/A,
com recursos do IGEPREV-TO, provenientes de resgate de ttulos pblicos federais
de liquidez imediata, no total de R$ 13.000.000,00, conforme relatrio gerencial da
posio da Carteira do Fundo, fl. 407, emitido pela prpria empresa gestora do
69
Fundo, documento anexo, expondo a risco desnecessrio o patrimnio do

IGEPREV-TO.
Tudo isso resultou em total prejuzo ao IGEPREV-TO, pois a empresa
investida, Graa Aranha Participaes S/A, teve sua falncia decretada pelos scios,
momento em que a cota do Fundo foi precificada a zero, consolidando perda de
ativos na ordem de R$ 12.599.593,59 (doze milhes, quinhentos e noventa e
nove mil, quinhentos e noventa e trs reais e cinquenta e nove centavos).
Alm da perda de todos seus recursos alocados a esse Fundo, o
IGEPREV-TO passou a enfrentar aes trabalhistas movidas pelos empregados da
empresa falida, visto configurar como cotista majoritrio do Fundo que foi liquidado.
4.1.1.2.1.10 OBO CLSSICO FIDC
O Fundo OBO CLSSICO FIDC foi constitudo em 14/01/2010 e
Renda Fixa/Recebveis, portanto enquadrado no disposto no art. 7, inc. VII, da
Resoluo n 3.922/2010.
indicada a instituio financeira denominada de OBO DISTRIBUIDORA DE
TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S/A, que tambm atuou como gestora.
MATOS, aplicaram a quantia de R$ 4.000.000,00 (quatro milhes de reais) nesse
Fundo (fl. 437).
Com essa aplicao R$ 4.000.000,00 no Fundo em referncia, o
IGEPREV-TO passou a ter at 100,00% em relao ao patrimnio lquido do
respectivo Fundo, vindo a diminuir esse percentual para 15,62% em razo da
entrada de outros investidores e aumento do patrimnio lquido do Fundo, de
qualquer modo os gestores responsveis, os Srs. GUSTAVO FURTADO
SILBERNAGEL e EDSON SANTANA MATOS afrontaram a regra estipulada no art.
14 da Resoluo CMN n 3.922/2010.
70
O regulamento do referido Fundo no prev resgate apenas com a

liquidao do Fundo. Isso, por si s, obrigaria os gestores, poca, a ter realizado
um estudo que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com as obrigaes
caixa do IGEPREV-TO, foram retirados por esses gestores e alocados a esse
Como se no bastasse, aps alocao dos R$ 4.000.000,00 no Fundo
em exame, os gestores responsveis pela aplicao no adotaram as medidas que
assemblia; solicitao de resgate; denunciao do Fundo Comisso de Valores
Mobilirios CVM.
Por essa razo que caberia aos gestores responsveis pelas
aplicaes exigir da empresa administradora tal relatrio, a fim de identificar e
MPS n 519/2011.
71

prejuzos ocorridos.
dos prejuzos.
As empresas administradoras e gestoras, a frente das atividades do
Fundo em anlise, adquiram recebveis emitidos por empresas cedentes que
pertencem ao seu prprio grupo, com alto risco de crdito, a exemplo da empresa
OBO TECNOLOGIA E SERVIOS FIANCEIROS S/A (OBO CARD), com
recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de alto grau de
liquidez, no total de R$ 4.000.000,00, conforme relatrio de risco, fls. 438/444.
Importante ressaltar que, de acordo com relatrio de monitoramento da
Agncia de Risco AUSTIN RATING, 8 (oito) dias aps aplicao dos recursos nesse
Fundo, o Banco Central do Brasil decretou interveno da empresa cedente OBO
TECNOLOGIA E SERVIOS FIANCEIROS S/A (OBO CARD), sob argumento de
que os scios estavam comprometendo os ativos patrimoniais e financeiros e
praticavam atos com graves violaes s normas legais e estatutrias, fl. 438.
Aps a interveno da empresa acima referida, o Banco Central do
Brasil decretou a liquidao extrajudicial de todas as empresas cedentes do Fundo,
o que culminou na gerao de prejuzo ao IGEPREV-TO, na ordem de R$
72
2.877.589,13 (dois milhes, oitocentos e setenta e sete mil, quinhentos e

oitenta e nove reais e treze centavos).
4.1.1.2.2 Dos Fundos com Irregularidades, Desenquadrados e sem Liquidez
Quadro 7 FUNDOS COM IRREGULARIDADES, DESENQUADRADOS E SEM
LIQUIDEZ
1
LEME BRASPREV FI RF LP PREVIDENCIRIO CP
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24

BBIF MASTER FIDC LP
GOLDEN TULIP BH FII
ECO HEDGE FIM CP LP
AQUILLA FII
AQUILLA RENDA FII
CONQUEST FIP
TICO FLORESTAL FIP
TICO RENDA FII
TICO RF INSTITUCIONAL FI IMA-B
INFRA REAL ESTATE FII
INFRA SANEAMENTO FIP
FII SIA CORPORATE
FUNDO DE INVESTIMENTO EM PARTICIPAES LSH
RIO SMALL CAPS FIA
FI MULTIMERCADO FP1 LONGO PRAZO
FIP NSG VAREJO E ALIMENTAO
NIX FI RF
FI CLASSIC RF
FI SENA 2
4.1.1.2.2.1
LEME BRASPREV FI RF LP PREVIDENCIRIO CRDITO PRIVADO
O Fundo LEME BRASPREV FI RF LP foi constitudo em 03/07/2008 e

Renda Fixa/crdito privado, portanto enquadrado no disposto no art. 7, inc. VII, al.
b, da Resoluo n 3.922/2010, podendo investir em ttulos pblicos at 80%
(oitenta por cento) em ttulos de crdito privado.
73

indicada a instituio financeira denominada de BNY MELLON SERVIOS
FINANCEIROS DTVM S/A (BNY Mellon) e como gestora a empresa LEME
INVESTIMENTOS LTDA.
Em 29/04/2011, por meio do sitio da CVM, foi divulgada notcia de que
a gesto do Fundo em referncia demonstrava histrico duvidoso quanto sua
conduo nos investimentos, pois compra de CDBs do Banco Morada acabara
gerando prejuzos aos seus cotistas, vez que o Banco Central do Brasil determinou o
fechamento daquela instituio financeira, emissora dos respectivos ttulos, sob
alegao de que a mesma praticava atos ilcitos que causaram comprometimento
patrimonial, em total inobservncia s normas do CMN.
O fato relevante noticiado levou os gestores do Fundo a tomarem deciso
de fechamento, para evitar que seus cotistas viessem a solicitar resgate das
aplicaes.
A divulgao da notcia de fechamento do Fundo em referncia,
ocorrida em 29/04/2011, no sitio da CVM, teve como finalidade informar aos cotistas
e ao mercado, dando transparncia aos atos praticados pelas empresas gestora e
administradora do Fundo, possibilitando, assim, que os investidores melhor
avaliassem o grau de confiabilidade e credibilidade no modus operandi de tais
empresas administradora e gestora.
No dia 20/12/2011, ignorando o fato noticiado, o Presidente do
IGEPREV-TO, o Sr. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e o Gestor dos recursos
do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA MATOS, aplicaram a quantia de R$
15.000.000,00 (quinze milhes de reais) nesse Fundo (fl. 466).
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 6.620.000,00 (seis milhes,
seiscentos e vinte mil reais) no Fundo de investimento em questo (fl. 467).
A soma das duas aplicaes representa o montante de R$
21.620.000,00 (vinte e um milhes, seiscentos e vinte mil reais), conforme
74
APLICAES LEME BRASPREV FI RF LP PREV CP

APLICAES (R$)
15.000.000,00
6.620.000,00
DATA
20/12/2011
27/12/2011
ORIGEM DOS RECURSOS

Com essa totalizao de R$ 21.620.000,00 (vinte e um milhes,

seiscentos e vinte mil reais) aplicados no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO
passou a ter at 36% em relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo, vindo a
aumentar esse percentual em 51%, em razo da sada de investidores e respectiva
diminuio do patrimnio lquido do Fundo, o que demonstra que os gestores
responsveis, o Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON SANTANA
MATOS, afrontaram a regra estipulada no art. 14 da Resoluo CMN n 3.922/2010.
orientaes traadas na Poltica de Investimento, como, por exemplo, as exigncias
causar prejuzos.
75

(dezoito) meses, contados a partir da data da aplicao, vindo o resgate a ocorrer
em parcelas de 10% (dez por cento) do saldo, por semestre, representando um
prazo total de 5 (cinco) anos. Essa carncia, por si s, obrigaria os gestores,
poca, a ter realizado um estudo que evidenciasse a compatibilidade do valor
aplicado com as obrigaes previdencirias do IGEPREV-TO, o que no foi feito,
deixando de observar o disposto no art. 3, 4, da Portaria MPS n 519/2011.
estabelecia uma promessa de rentabilidade baseada em CDI que comum a
carncia.
Fundo, os gestores no adotaram as medidas que seriam necessrias na fase
avaliao do desempenho das aplicaes; convocao de assembleia; solicitao
de resgate; denunciao do Fundo Comisso de Valores Mobilirios CVM.
Por essa razo que caberia aos responsveis pelas aplicaes exigir
da empresa administradora tal relatrio, a fim de identificar e acompanhar
519/2011.
76

de performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelos gestores.
feito por esses gestores.
A empresa LEME INVESTIMENTO LTDA, frente da gesto do Fundo
em anlise, deliberadamente adquiriu ativos de empresas com alto risco de crdito,
a exemplo da Milano Energia Investimentos e Participaes S/A ; Magistral
Impressora Industrial S/A e Secred SPE S/A, com recursos do IGEPREV-TO,
provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de liquidez imediata, no total de
R$ R$ 21.620.000,00 (vinte e um milhes, seiscentos e vinte mil reais), conforme
relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo, emitido em 31/12/2014 (fls.
474/475), expondo a risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO.
4.1.1.2.2.2
O Fundo LEME IMA -B FI RF foi constitudo em 17/06/2010 e inscrito

no CNPJ sob o n 11.784.036/0001-20, tendo seu segmento definido como Renda
Fixa, portanto enquadrado no disposto no art. 7, inc. III, da Resoluo n
77

indicada a instituio financeira denominada de GRADUAL CCTVM S/A e como
gestora a empresa LEME INVESTIMENTOS LTDA.
Fundo (fl. 495).
Com essa aplicao de R$ 20.000.000,00 no Fundo em referncia, o
IGEPREV-TO passou a ter 100% em relao ao patrimnio lquido do respectivo
Fundo, vindo esse percentual a ser reduzido posteriormente para 23,42%, em razo
da entrada de novos investidores e respectivo aumento do patrimnio lquido do
Fundo. De qualquer modo os gestores responsveis, o Srs. GUSTAVO FURTADO
SILBERNAGEL e EDSON SANTANA MATOS, afrontaram a regra estipulada no art.
14 da Resoluo CMN n 3.922/2010. Nesse caso, como em outros j citados, o
Fundo foi inaugurado exclusivamente com recursos do IGEPREV-TO.
orientaes traadas na Poltica de Investimento, como por exemplo as exigncias
causar prejuzos.
78

(novecentos e noventa e nove) dias, contados a partir da data da solicitao de
resgate. Essa carncia, por si s, obrigaria os gestores, poca, a ter realizado um
estudo que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com as obrigaes
estabelecia uma promessa de rentabilidade baseada em IMA - B que comum a
carncia.
Como se no bastasse, aps alocao dos R$ 20.000.000,00 no Fundo
sob exame, os gestores responsveis pela aplicao no adotaram as medidas que
Mobilirios CVM.
79
Por essa razo, caberia aos gestores exigir da empresa administradora

tal relatrio, a fim de identificar e acompanhar preventivamente a ocorrncia de fatos
que poderiam ou no comprometer a performance e a segurana da aplicao, o
que tambm no foi feito, comprovando conduta em desacordo com a regra prevista
art. 3, inc. II, da Portaria MPS n 519/2011.
a exemplo da Cikel Brasil Verde Madeiras, Magistral Impressora Industrial S/A;
Banco BRACCE S/A, Cotas do Fundo Leme FICFI Multimercado Crdito Privado,
de liquidez imediata, no total de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais),
conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo, emitido em
80
31/12/2014 (fls. 496/497), expondo a risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREVTO.

4.1.1.2.2.3
LEME MULTISETORIAL IPCA-FIDC
O Fundo LEME MULTISETORIAL IPCA-FIDC foi constitudo em

definido como Renda Fixa/Estruturado, portanto enquadrado no disposto no art. 7,
inc. VI, da Resoluo n 3.922/2010, podendo investir somente em ativos de direito
de crdito privado.
gestora a empresa LEME INVESTIMENTOS LTDA.
necessrio, o Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. ROGRIO VILLAS BOAS
TEIXEIRA DE CARVALHO e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON
SANTANA MATOS, fizeram duas aplicaes, sendo uma de R$ 25.000.000,00
(vinte e cinco milhes de reais) e outra de R$ 10.000.000,00 (dez milhes de
reais) nesse Fundo (fl. 547/548).
Com essas aplicaes que totalizam R$ 35.000.000,00 (trinta e cinco
milhes de reais) no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter 12% em
relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo.
causar prejuzos.
81

cotas de 1.260 (um mil duzentos e sessenta) dias teis, contados a partir da data da
Como se no bastasse, aps alocao dos R$ 35.000.000,00 (trinta e
cinco milhes de reais) nesse Fundo, os gestores no adotaram as medidas que
Mobilirios CVM.
Por essa razo que caberia aos gestores exigir da empresa
82

performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelos gestores.
dos prejuzos.
a exemplo da Milano Energia Investimentos e Participaes S/A e Magistral
Impressora Industrial S/A; com recursos do IGEPREV-TO, provenientes de resgate
de ttulos pblicos federais de liquidez imediata, no total de R$ 35.000.000,00 (trinta
e cinco milhes de reais), conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do
Fundo, (fl. 553), expondo a risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO.
4.1.1.2.2.4
O Fundo INCENTIVO FIDC MULTISETORIAL II foi constitudo em

definido como Renda Fixa/Estruturado, portanto enquadrado no disposto no art. 7,
83
inc. VI, da Resoluo n 3.922/2010, podendo investir somente em ativos de direito

de crdito privado.
indicada a instituio financeira denominada de MELLON SERVIOS FIANCEIROS
DTVM e como gestora a empresa INCENTIVO S/A DTVM.
MATOS, aplicaram R$ 18.000.000,00 (dezoito milhes de reais) nesse Fundo (fl.
606).
IGEPREV-TO passou a ter 86,96,% em relao ao patrimnio lquido do respectivo
Fundo, de qualquer modo os gestores responsveis, o Srs. GUSTAVO FURTADO
SILBERNAGEL e EDSON SANTANA MATOS, afrontaram a regra estipulada no art.
causar prejuzos.
84

cotas de 1.200 (um mil e duzentos) dias teis, contados a partir da data da
MPS n 519/2011.
85

A empresa INCENTIVO S/A DTVM, frente da gesto do Fundo em
anlise, deliberadamente adquiriu ativos de empresas com alto risco de crdito, a
exemplo de seis sacados com indicao de inadimplncia e recuperao judicial,
de liquidez imediata, no total de R$ 18.000.000,00 (dezoito milhes de reais),
conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo (fl. 607), expondo a
risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO.
De acordo com o relatrio de acompanhamento de risco, emitido pela
Agncia SR RATING, referncia ms de outubro de 2014, divulgado no ms de
janeiro de 2015, dos seis sacados presentes em carteira , trs no possuem o
rating mnimo exigido, estando em processo de recuperao judicial
Devedores A, B, C e F, que juntos representam 35% do PL (fls. 609/614).
O Devedor A representa sozinho 22,4% do PL, patamar acima do
mximo permitido em regulamento, que tem como finalidade minimizar riscos
associados a um nico cedente.
86
O Devedor B, que representa 16,7% dos recebveis em carteira, teve

suas notas rebaixadas pela SR Rating no ltimo monitoramento de setembro de
2014.
O Devedor C, 14% do PL, ajuizou pedido de recuperao judicial e
teve sua nota rebaixada para brD (default), tendo sua classificao de risco retirada
no incio do ano, desenquadrando-se, portanto, quanto referida disposio
regulamentar.
O Devedor F, com 4,1% do PL, teve sua recuperao judicial iniciada
em junho de 2014. Sua emisso est em processo de execuo da alienao
fiduciria do imvel dado em garantia, cujo valor superior dvida do sacado com
o Fundo.
Ante esses fatos negativos, causa estranheza a empresa gestora ainda
no ter feito previso de perdas para o Fundo, de modo que tal omisso vai de
encontro ao que determina a Instruo Normativa CVM n 489/2011.
4.1.1.2.2.5
INCENTIVO FI RF CDI CRDITO PRIVADO
O Fundo INCENTIVO FI RF CDI CRDITO PRIVADO foi constitudo

em 23/06/2010 e inscrito no CNPJ sob o n 11.827.568/0001-05, tendo seu
segmento definido como Renda Fixa/crdito privado, portanto enquadrado no
disposto no art. 7, inc. VII, b, da Resoluo n 3.922/2010, podendo investir em
ttulos pblicos e at 90% (noventa por cento) em ttulos de crdito privado.
gestora a empresa INCENTIVO S/A DTVM.
MATOS, aplicaram a quantia de R$ 30.000.000,00 (trinta milhes de reais) nesse
Fundo (fl. 637).
IGEPREV-TO passou a ter 100% (cem por cento) em relao ao patrimnio lquido
do respectivo Fundo, situao que perdura, de modo que os gestores responsveis,
87
os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON SANTANA MATOS,

afrontaram a regra estipulada no art. 14 da Resoluo CMN n 3.922/2010. Esse
Fundo foi inaugurado exclusivamente com recursos do IGEPREV-TO.
R$ 30.000.000,00 no Fundo, alm de ter sido precipitada, no respeitou as
orientaes traadas na Poltica de Investimento, como, por exemplo, as exigncias
causar prejuzos.
cotas de 1.140 (um mil e cento e quarenta) dias, contados a partir da solicitao do
resgate, vindo a ocorrer o pagamento aps 120 (cento e vinte) dias. Essa carncia,
por si s, obrigaria os gestores, poca, a ter realizado um estudo que evidenciasse
a compatibilidade do valor aplicado com as obrigaes previdencirias do IGEPREVTO, o que no foi feito, deixando de observar o disposto no art. 3, 4, da Portaria
MPS n 519/2011.
88

estabelecia uma promessa de rentabilidade baseada em CDI que comum a
carncia.
de performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelos ento gestores.
89

A empresa INCENTIVO S/A DTVM, frente da gesto do Fundo em
anlise, deliberadamente adquiriu ativos de empresas com alto risco de crdito, a
exemplo da DULCINI, JTN e ELIANE, com recursos do IGEPREV-TO, provenientes
de resgate de ttulos pblicos federais de liquidez imediata, no total de R$
30.000.000,00 (trinta milhes de reais), conforme relatrio gerencial da posio da
Carteira do Fundo, emitido em 31/12/2014 (fl. 638), expondo a risco desnecessrio o
patrimnio do IGEPREV-TO.
4.1.1.2.2.6
BBIF FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITRIOS
O Fundo BBIF FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS

CREDITRIOS foi constitudo em 16/03/2010 e inscrito no CNPJ sob o n
11.003.181/0001-26, tendo seu segmento definido como Renda Fixa/Estruturado,
portanto enquadrado no disposto no art. 7, inc. VI, da Resoluo n 3.922/2010,
podendo investir somente em ativos de direito de crdito privado.
indicada a instituio financeira denominada de CITI BANK DTVM S/A, tendo sido
substitudo posteriormente pelo Banco SANTANDER S/A e como gestora a empresa
DRACHMA INVESTIMENTOS S/A.
No dia 11/05/2011, ainda na administrao do CITI BANK DTVM S/A,
foi divulgada, no sitio da CVM, nota noticiando fato relevante (fl. 699), a respeito de
90
rebaixamento da nota de crdito do Fundo. Esse rebaixamento foi feito por ato da
Agncia de avaliao ou classificao de risco (Austin Rating Servios Financeiros
Ltda), j demonstrando que os ativos adquiridos pelos gestores do Fundo poderiam
gerar prejuzos aos cotistas.
No dia 28/12/2011, ignorando o fato relevante acima mencionado e
sem qualquer tipo de estudo ou cuidado necessrio, o Presidente do IGEPREV-TO,
o Sr. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL, e o Gestor dos recursos do RPPS-TO,
o Sr. EDSON SANTANA MATOS, fizeram aplicao de R$ 15.000.000,00 (quinze
milhes de reais) nesse Fundo (fl. 698).
Fundo.
causar prejuzos.
cotas de 28 (vinte e oito) meses, contados a partir da data da solicitao de resgate.
Essa carncia, por si s, obrigaria os gestores, poca, a ter realizado um estudo
que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com as obrigaes
91

performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelos ento gestores.
92

feito pelos ento gestores.
Fundo em anlise, deliberadamente adquiriu ativos de empresas com alto risco de
crdito, a exemplo de CESTO PARTICIPAES S/A, POUR LAVIE ECO e
CONSPAR, com recursos do IGEPREV-TO, provenientes de resgate de ttulos
pblicos federais de liquidez imediata, no total de R$ 15.000.000,00 (quinze
milhes de reais), conforme relatrio gerencial de risco (fls. 700/707), expondo a
risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO.
4.1.1.2.2.7
GOLDEN TULIP BH FII
O Fundo GOLDEN TULIP DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO foi

seu segmento definido como Renda Varivel/Estruturado Imobilirio, portanto
enquadrado no disposto no art. 8, inc. VI, da Resoluo n 3.922/2010, podendo
investir somente em ativos imobilirios.
indicada a instituio financeira denominada de BMY MELLON SERVIOS
FINANCEIROS S/A, e como gestora a empresa DRACHMA INVESTIMENTOS S/A.
necessrio, o Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. LCIO MASCARENHAS MARTINS
e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA MATOS, fizeram
aplicao de R$ 50.000.000,00 (cinquenta milhes de reais) nesse Fundo, (fl.
766).
93

IGEPREV-TO passou a ter at 77% em relao ao patrimnio lquido do respectivo
Fundo, de modo que os gestores responsveis, os Srs. LCIO MASCARENHAS
MARTINS e EDSON SANTANA MATOS, afrontaram a regra estipulada no art. 14 da
Resoluo CMN n 3.922/2010.
causar prejuzos.
94

performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelos gestores.
feito pelos ento gestores.
95

Fundo em anlise, adquiriu unidades imobilirias de 3 (trs) empreendimentos, quais
sejam: Hotelaria em Belo Horizonte MG, Resort Txai Terravista em Trancoso BA,
The One Office Tower em Taubat - SP, com recursos do IGEPREV-TO,
provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de liquidez imediata, no total de
R$ 50.000.000,00 (cinquenta milhes de reais), conforme relatrio gerencial da
posio da Carteira do Fundo, emitido pela prpria empresa gestora do Fundo (fls.
768/797), expondo a risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO.
4.1.1.2.2.8
ECO HEDGE FIM CP LP
O Fundo ECO HEDGE FIM CP LP foi constitudo em 26/07/2012 e

Renda Varivel/Estruturado/Crdito Privado, portanto enquadrado no disposto no
art. 8, inc. IV, da Resoluo n 3.922/2010, podendo investir somente em ativos
imobilirios.
indicada a instituio financeira denominada de BANCO SANTANDER S/A e como
gestora a empresa DRACHMA INVESTIMENTOS S/A.
Nos dias 22 e 23/08/2012, sem qualquer tipo de estudo ou cuidado
aplicaes no total de R$ 100.000.000,00 (cem milhes de reais) nesse Fundo,
sendo cada uma de R$ 50.000.000,00 (cinquenta milhes de reais), fls. 814/816.
Com essas aplicaes de R$ 100.000.000,00 no Fundo em referncia,
o IGEPREV-TO passou a ter 81,65% em relao ao patrimnio lquido do respectivo
Fundo, de modo que os gestores responsveis, os Srs. LCIO MASCARENHAS
96
MARTINS e EDSON SANTANA MATOS, afrontaram a regra estipulada no art. 14 da

causar prejuzos.
desse tipo Fundo sero obrigatoriamente negociadas em bolsas de valores. Dessa a
carncia passa ser de prazo indeterminado, o que, por si s, obrigaria os gestores,
97

Por essa razo que caberia aos gestores responsveis exigir da
519/2011.
98

Fundo em anlise, adquiriu cdulas de crdito imobilirio da empresa SPE PORTO
MARAVILHA OFFICES S/A, com recursos do IGEPREV-TO, provenientes de
resgate de ttulos pblicos federais de liquidez imediata e outras receitas, no total de
R$ 100.000.000,00 (cem milhes de reais), conforme relatrio gerencial da posio
da Carteira do Fundo, emitido pela prpria empresa gestora do Fundo (fls. 818/819),
expondo a risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO.
4.1.1.2.2.9
AQUILLA FII
O Fundo AQUILLA FII foi constitudo em 14/04/2011 e inscrito no

CNPJ sob o n 13.555.918/0001-49, tendo seu segmento definido como Renda
Varivel/Estruturado Imobilirio, portanto enquadrado no disposto no art. 8, inc.
VI, da Resoluo n 3.922/2010, podendo investir somente em ativos imobilirios.
indicada a instituio financeira denominada de FOCO DTVM S/A e como gestora a
empresa AQUILLA ASSET MANAGEMENT S/A.
SILBERNAGEL e o gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA
MATOS, fizeram aplicao de R$ 10.000.000,00 (dez milhes de reais) nesse
Fundo (fl. 865).
MATOS, fizeram mais uma aplicao de R$ 7.902.187,72 (sete milhes,
novecentos e dois mil, cento e oitenta e sete reais e setenta e dois centavos)
No dia 11/11/2014, sem qualquer tipo de estudo ou cuidado necessrio
e, ainda, contra parecer negativo do Comit de Investimento, o ento Presidente do
IGEPREV-TO, o Sr. LCIO MASCARENHAS MARTINS, chamou para si toda a
responsabilidade do cargo de Presidente e de Gestor dos recursos do RPPS-TO,
quando sozinho assinou o documento denominado de APR que autorizou a
99
terceira aplicao, no valor de R$ 10.000.000,00 (dez milhes de reais), nesse

Fundo (fl. 867).
O referido Parecer do Comit de Investimentos do IGEPREV-TO j
apontava, naquela ocasio, os principais motivos que tornavam as aplicaes
imprudentes e muito arriscadas, vez que descumpriam normas vigentes e com alto
de riscos associados ao setor imobilirio (fls. 869/874).
Com essas aplicaes no valor total de R$ 28.329.220,70 (vinte e oito
milhes, trezentos e vinte e nove mil, duzentos e vinte reais e setenta
centavos) no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter 23% em relao ao
patrimnio lquido do respectivo Fundo.
causar prejuzos.
100

Mobilirios CVM.
101

A empresa AQUILLA ASSET MANAGEMENT LTDA, frente da gesto
do Fundo em anlise, adquiriu 7 (sete) reas de terreno, assim identificadas:
136.000m2 localizada na cidade de Queimados RJ; 116.000m2 localizada na
cidade de Queimados RJ; 109.000m2 localizada na cidade de Queimados RJ;
850.000m2 localizada na cidade de Japeri RJ; e cotas do FUNDO AQUILLA
RENDA FII, com recursos do IGEPREV-TO, provenientes de resgate de ttulos
pblicos federais de liquidez imediata e outras receitas, no total de R$ 28.329.220,70
(vinte e oito milhes, trezentos e vinte e nove mil, duzentos e vinte reais e
setenta centavos), conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo,
emitido pela prpria empresa gestora do Fundo (fl. 875), expondo a risco
desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO.
4.1.1.2.2.10 AQUILLA RENDA FII
O Fundo AQUILLA RENDA FII foi constitudo em 27/07/2012 e inscrito
Varivel/Estruturado Imobilirio, portanto inserido no disposto no art. 8, inc. VI,
da Resoluo n 3.922/2010, podendo investir somente em ativos imobilirios.
e, ainda, contra parecer negativo do Comit de Investimento, o Presidente do
IGEPREV-TO, o Sr. LCIO MASCARENHAS MARTINS, chamou para si toda a
102
responsabilidade do cargo de Presidente e de Gestor dos recursos do RPPS-TO,

aplicao nesse Fundo, no valor de R$ 10.000.000,00 (dez milhes de reais), fl.
920.
O Parecer do Comit de Investimento do IGEPREV-TO j apontava,
naquela ocasio, os principais motivos que tornavam as aplicaes imprudentes e
muito arriscadas, vez que descumpriam normas vigentes, regras estabelecidas no
Termo de Ajustamento de Conduta - TAC, e com alto grau de riscos associados ao
Setor Imobilirio (fls. 922/927).
Fundo.
Observa-se, facilmente, que os gestor aqui identificado no tomou os
devidos cuidados, prprios da fase interna dos procedimentos de aplicao dos
recursos previdencirios.
Basta ver que a deciso tomada pelo gestor para aplicao dos R$
causar prejuzos.
aplicao no referido Fundo, de modo que a deciso do gestor mencionado colocou
em risco o patrimnio do IGEPREV-TO, por desrespeitar a regra prevista no art. 7,
3, da Resoluo CMN n 3.922/2010.
O regulamento do referido Fundo prev que o resgate se dar na forma
de negociao obrigatria das cotas em bolsas de valores, de modo que passa ser
de prazo incerto, por depender de eventual manifesto de interesse do mercado pelos
ativos. Esse prazo indeterminado para resgate obrigaria, por si s, os gestor,
103

no caixa do IGEPREV-TO, foram retirados pelo gestor poca e alocados a esse
ter mitigado risco.
Fundo, os gestor responsvel pela aplicao no adotou as medidas que seriam
Por essa razo que caberia ao gestor exigir da empresa
de performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelo gestor responsvel
pela aplicao.
verificadas na conduo do Fundo. No entanto, no h registro de que esse gestor
tenham recorrido a esse colegiado, nem mesmo para procurar conhecer as
104

que podem levar o investidor a tomar prejuzo nas aplicaes, regra esta que no foi
observada pelos gestor responsvel pela aplicao, vez que optou por tipo de Fundo
que no permite resgate imediato, dependendo de melhora do mercado pelo
produto.
parte desse gestor, no sentido de cobrar responsabilidade das empresas
do Fundo em anlise, informou ter adquirido, na planta, 3 (trs) edificaes, com
rea de terreno assim identificadas: 11.985m2 localizada na cidade de Taubat
SP; 22.675m2 localizada na cidade de Nova Iguau RJ e 170.000m2 localizada na
cidade de Queimados RJ, sendo que, do valor utilizado no pagamento, R$
10.000.000,00 (dez milhes de reais) pertencem ao IGEPREV-TO, provenientes de
recursos resgatados do Unibanco Ita, conforme relatrio gerencial da posio da
Carteira do Fundo, emitido pela prpria empresa gestora do Fundo (fl. 928), expondo
a risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO.
4.1.1.2.2.11 CONQUEST FIP PARTICIPAES
O Fundo CONQUEST FIP PARTICIPAES foi constitudo em
definido como Renda Varivel/Estruturado Participaes, portanto enquadrado
no disposto no art. 8, inc. V, da Resoluo n 3.922/2010, podendo adquirir aes,
debntures, bnus de subscrio, ou outros ttulos e valores mobilirios conversveis
ou permutveis em aes de emisso de companhias, abertas ou fechadas,
participando do processo decisrio da companhia investida, com efetiva influncia
na definio de sua poltica estratgica e na sua gesto, notadamente atravs da
indicao de membros do Conselho de Administrao.
105

aplicao de R$ 5.000.000,00 (cinco milhes de reais) nesse Fundo (fl. 970).
mais uma aplicao de R$ 8.500.000,00 (oito milhes e quinhentos mil reais)
nesse Fundo (fl. 972).
Com essas aplicaes no valor total de R$ 13.500.000,00 (treze
milhes e quinhentos mil reais) no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a
ter 13,07% em relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo.
causar prejuzos.
106

ativos. Esse prazo indeterminado para resgate obrigaria, por si s, os gestores,
risco.
detalhado contendo as informaes sobre a rentabilidade e risco das aplicaes e
avaliao do desempenho das aplicaes.
107

observada pelos gestores responsveis pela aplicao, vez que optaram por tipo de
Fundo que no permite resgate imediato.
do Fundo em anlise, adquiriu 100% (cem por cento) de 4 (quatro) empresas, assim
identificadas: IMS Ltda (Aroma do Campo), Globaltex, Unit Ltda e Fingrs, sendo
que, do valor utilizado no pagamento, R$ 13.500.000,00 (treze milhes e
quinhentos mil reais) pertencem ao IGEPREV-TO, provenientes de recursos
resgatados de Fundo do Unibanco Ita, conforme relatrio gerencial da posio da
Carteira do Fundo, emitido pela prpria empresa gestora do Fundo (fls 974/975),
expondo a risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO.
4.1.1.2.2.12 ATICO FLORESTAL FIP PARTICIPAES
O Fundo ATICO FLORESTAL FIP PARTICIPAES foi constitudo
em 30/08/2010 e inscrito no CNPJ sob o n 12.312.767/0001-35, tendo seu
segmento definido como Renda Varivel/Estruturado Participaes, portanto
enquadrado no disposto no art. 8, inc. V, da Resoluo n 3.922/2010, podendo
adquirir aes, debntures, bnus de subscrio, ou outros ttulos e valores
108

FINANCEIROS DTVM S/A e como gestora a empresa TICO ADMINISTRADORA
DE RECURSOS LTDA.
necessrio, o Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. LCIO MASCARENHAS
MARTINS, e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA MATOS,
fizeram aplicao de R$ 10.000.000,00 (dez milhes de reais) nesse Fundo (fl.
1.030).
IGEPREV-TO passou a ter 23% em relao ao patrimnio lquido do respectivo
Fundo, possuindo atualmente o percentual de 5,86%, em razo da entrada de novos
investidores e respectivo aumento do patrimnio lquido do Fundo.
causar prejuzos.
109

risco.
110

observada pelos gestores, vez que optaram por tipo de Fundo que no permite
resgate imediato.
A empresa TICO ADMINISTRADORA DE RECURSOS LTDA.,
frente da gesto do Fundo em anlise, adquiriu aes de 4 (quatro) empresas, assim
identificadas: Remasa, Resin, Greenoil e Tree Trading, todas com atividades na rea
florestal, com recursos provenientes de receitas novas no valor de R$ 10.000.000,00
(dez milhes de reais) pertencentes ao IGEPREV-TO, conforme relatrio gerencial
da posio da Carteira do Fundo, emitido pela prpria empresa gestora do Fundo
(fls. 1.032 ), expondo a risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO, uma vez
que no houve inspeo in loco para conferir e atestar a existncia da estrutura e
execuo dos projetos florestais financiados com recursos do RPPS-TO.
4.1.1.2.2.13 TICO RENDA FII
O Fundo TICO RENDA FII foi constitudo em 1/04/2012 e inscrito no
111

indicada a instituio financeira denominada de GRADUAL CTVM S/A e como
gestora a empresa TICO ADMINISTRAO DE RECURSOS LTDA.
No dia 12/04/2012, portanto 8 (oito) dias aps a sua constituio, sem
qualquer tipo de estudo ou cuidado necessrio, o Presidente do IGEPREV-TO, o Sr.
GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL, e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr.
EDSON SANTANA MATOS, fizeram aplicao de R$ 5.400.000,00 (cinco milhes
e quatrocentos mil reais) nesse Fundo (fl. 1.060).
Fundo, possuindo atualmente o percentual de 6,04%, em razo da entrada de novos
investidores e respectivo aumento do patrimnio lquido do Fundo.
causar prejuzos.
112

caixa do IGEPREV-TO, foram retirados pelos gestores poca e alocados a esse
ter mitigado risco.
Por essa razo que caberia aos responsveis exigir da empresa
de performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado.
113

observada pelos responsveis, vez que optaram por tipo de Fundo que no permite
resgate imediato.
A empresa TICO ADMINISTRAO DE RECURSOS LTDA, a frente
da gesto do Fundo em anlise, diz ter adquirido 7 (sete) imveis, assim
identificadas: 11.985m2 localizada na cidade de Indaiatuba SP; 8.350m2
localizada na cidade de Maca RJ; 500m2 de rea construda localizada na cidade
do Rio de Janeiro RJ; 261m2 de prdio localizado na cidade de Itabora-RJ; galpo
na cidade do Rio de Janeiro-RJ, sala de 143,92m2 de prdio em So Paulo SP e
um galpo localizado na cidade de Uberlndia - MG, com receitas novas no valor R$
5.400.000,00 (cinco milhes e quatrocentos mil reais), pertencentes ao
pela prpria empresa gestora do Fundo (fls. 1.061/1.073), expondo a risco
4.1.1.2.2.14 TICO RF INSTITUCIONAL IMA-B 5
O Fundo TICO RF INSTITUCIONAL IMA-B 5 foi constitudo em
definido como Renda Fixa, portanto enquadrado no disposto no art. 7, inc. III, da
Resoluo n 3.922/2010, podendo investir em ttulos pblicos e, no mximo, at
49% (quarenta e nove por cento) em ttulos de crdito privado.
FINANCEIROS DTVM S/A e como gestora a empresa TICO ADMINISTRAO DE
RECURSOS LTDA.
114

SILBERNAGEL, e o gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA
Fundo (fl. 1.096).
SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 5.000.000,00 (cinco milhes de reais)
nesse mesmo Fundo (fl. 1.097).
Com essa aplicao de R$ 25.000.000,00 (vinte e cinco milhes) no
Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter 23,32,% em relao ao
patrimnio lquido do respectivo Fundo, tendo atualmente 8,11%, em razo da
entrada de novos investidores e respectivo aumento do patrimnio lquido do Fundo.
causar prejuzos.
cotas de 1.470 (um mil e quatrocentos e setenta) dias, contados a partir da
solicitao do resgate, vindo a ocorrer o pagamento aps 1 (primeiro) dia til. Essa
115
carncia, por si s, obrigaria os gestores, poca, a ter realizado um estudo que

evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com as obrigaes previdencirias
do IGEPREV-TO, o que no foi feito, deixando de observar o disposto no art. 3,
4, da Portaria MPS n 519/2011.
estabelecia uma promessa de rentabilidade baseada em IMA - B que comum a
carncia.
Mobilirios CVM.
116

A empresa TICO ADMINISTRAO DE RECURSOS LTDA, frente
da gesto do Fundo em anlise, deliberadamente adquiriu ativos de empresas com
alto risco de crdito, a exemplo da Grenada SP Participaes Ltda; Ebig Empresa
BR; Imowel Securitizadora S/A e Cotas do Fundo tico FI RF II Ima-B, com recursos
do IGEPREV-TO provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de liquidez
imediata, no total de R$ 25.000.000,00 (vinte e cinco milhes de reais), conforme
relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo, emitido em 31/12/2014 (fls.
1.099/1.100), expondo a risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREV-TO.
4.1.1.2.2.15 INFRA REAL ESTATE FII
O Fundo Infra Real Estate FII foi constitudo em 17/06/2013 e inscrito
117

indicada a instituio financeira denominada de PLANNER CORRETORA DE
VALORES S/A e como gestora a empresa INFRA ASSET MANAGEMENT LTDA.
TEIXEIRA DE CARVALHO, e o Gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON
SANTANA MATOS, fizeram aplicao de R$ 24.700.000,00 (vinte e quatro milhes
e setecentos mil reais) nesse Fundo (fl. 1.136).
Fundo, situao mantida at o momento.
R$ 24.700.000,00 no Fundo, alm de ter sido precipitada, no respeitou as
causar prejuzos.
art. 15 da Resoluo CMN n 3.922/2010.
118

risco.
119

feito.
A empresa INFRA ASSET MANAGEMENT LTDA, frente da gesto
do Fundo em anlise, adquiriu 01 (um) terreno na regio do municpio de Londrina PR, com recursos do IGEPREV-TO provenientes de receitas novas na quantia de R$
24.700.000,00 (vinte e quatro milhes e setecentos mil reais), conforme relatrio
gerencial da posio da Carteira do Fundo, emitido pela prpria empresa gestora do
Fundo (fls. 1.138/1.140), expondo a risco desnecessrio o patrimnio do IGEPREVTO.
4.1.1.2.2.16 INFRA SANEAMENTO FIP PARTICIPAES
O Fundo INFRA SANEAMENTO FIP PARTICIPAES foi
seu segmento definido como Renda Varivel/Estruturado Participaes,
portanto enquadrado no disposto no art. 8, inc. V, da Resoluo n 3.922/2010,
podendo adquirir aes, debntures, bnus de subscrio, ou outros ttulos e valores
indicada a instituio financeira denominada de BANCO SANTANDER S/A e como
gestora a empresa INFRA ASSET MANAGEMENT LTDA.
120
TEIXEIRA DE CARVALHO, e o gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON

SANTANA MATOS, fizeram aplicao de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de
reais) nesse Fundo (fl. 1.174).
necessrio, os mesmos gestores, os Srs. ROGRIO VILLAS BOAS TEIXEIRA DE
CARVALHO e EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 10.000.000,00 (dez
milhes de reais) no Fundo de Investimento em questo (fl. 1.176).
necessrios, os mesmos gestores, os Srs. ROGRIO VILLAS BOAS TEIXEIRA DE
CARVALHO e EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 5.000.000,00 (cinco
milhes de reais) nesse mesmo Fundo (fl. 1.178).
os mesmos gestores, os Srs. ROGRIO VILLAS BOAS TEIXEIRA DE CARVALHO e
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 10.000.000,00 (dez milhes de
reais) nesse mesmo Fundo (fl. 1.180).
Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. FRANCISCO FLVIO SALES BARBOSA, aplicou
mais R$ 35.000.000,00 (trinta e cinco milhes de reais) nesse mesmo Fundo (fl.
1.182).
80.000.000,00 (oitenta milhes de reais) aplicados, conforme detalhamento
abaixo:
APLICAES INFRA SANEAMENTO FIP EM PARTICIPAES
APLICAES (R$)
DATA
ORIGEM DOS RECURSOS
20.000.000,00
06/03/2013
10.000.000,00
03/04/2013
5.000.000,00
22/05/2013
10.000.000,00
14/08/2013
35.000.000,00
01/07/2014
Com essa totalizao de R$ 80.000.000,00 (oitenta milhes de reais)

no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter 22,76% em relao ao
patrimnio lquido do respectivo Fundo.
121

traadas na Poltica de Investimentos, como, por exemplo, as exigncias do
causar prejuzos.
risco.
122

feito.
123
A empresa INFRA ASSET MANAGEMENT LTDA, frente da gesto

do Fundo em anlise, diz ter adquirido 06 (seis) empresas assim identificadas:
guas de Itapema, guas de Santo Antonio, Sanesalto, Sanetrat, Sanesul e
Envimax, todas com atividades infraestrutura de gua e esgoto em cidades de So
Paulo-SP, com recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de
liquidez imediata, dos quais R$ 80.000.000,00 (oitenta milhes de reais)
pertencem ao IGEPREV-TO, conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do
Fundo, emitido pela prpria empresa gestora do Fundo (fl. 1.184), expondo a risco
4.1.1.2.2.17 SIA CORPORATE FII
O Fundo Sia Corporate FII foi constitudo em 12/03/2014 e inscrito no
indicada a instituio financeira denominada de BRB DTVM S/A e como gestora a
mesma empresa BRB DTVM S/A.
e, ainda, contra parecer negativo do Comit de Investimento, o Presidente do
IGEPREV-TO, o Sr. FRANCISCO FLVIO SALES BARBOSA, chamou para si toda
a responsabilidade do cargo de Presidente e de Gestor dos recursos do RPPS-TO,
aplicao no valor de R$ 16.000.000,00 (dezesseis milhes de reais) nesse Fundo
(fl. 1.246).
muito arriscadas, vez que descumpriam normas vigentes e com alto grau de riscos
associados ao Setor Imobilirio (fls. 1.248/1.253).
Com essa aplicao no valor total de R$ 16.000.000,00 no Fundo em
referncia, o IGEPREV-TO passou a ter 20% em relao ao patrimnio lquido do
respectivo Fundo.
124
Observa-se, facilmente, que o gestor aqui identificado no tomou os

16.000.000,00 no Fundo, alm de ter sido precipitada no respeitou as orientaes
causar prejuzos.
em risco o patrimnio do IGEPREV-TO, por desrespeitar a regra prevista no art. 7,
3, da Resoluo CMN n 3.922/2010.
ativos. Esse prazo indeterminado para resgate obrigaria, por si s, o gestor, poca,
a ter realizado um estudo que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com
as obrigaes previdencirias do IGEPREV-TO, o que no foi feito, deixando de
Fundo, os gestor no adotou as medidas que seriam necessrias na fase externa do
procedimento de investimento, quais sejam: exigncia do relatrio detalhado
contendo as informaes sobre a rentabilidade e risco das aplicaes; avaliao do
125
desempenho das aplicaes; convocao de assembleia; solicitao de resgate;

denunciao do Fundo Comisso de Valores Mobilirios CVM.
performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelo gestor.
verificadas na conduo do Fundo. No entanto, no h registro de que o gestor
tenham recorrido a esse colegiado, nem mesmo para procurar conhecer as
feito.
126
Os R$ 16.000.000,00 (dezesseis milhes de reais) pertencentes ao

IGEPREV-TO foram alocados nesse Fundo com a principal finalidade de ser
imediatamente repassados para as empresas: Odebrecht Realizaes Imobilirias e
Participaes S/A; Brasal Incorporaes e Construes de Imveis Ltda e o Fundo
FI BRB Mais, em troca de cotas que detinham do prprio Fundo adquirente, com
valores assim discriminados, respectivamente: R$ 7.000.000,00 (sete milhes de
reais); R$ 7.000.000,00 (sete milhes de reais); R$ 2.000.000,00 (dois milhes
de reais), conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo, emitido
pela prpria empresa gestora do Fundo (fl. 1.255/1.271), expondo a risco
Com essa manobra, as empresas vendedoras das cotas do Fundo em
anlise se livraram do alto risco inerente execuo do empreendimento de
construo de lojas e salas, no Setor Industrial em Braslia DF, no total de
135.897,17 m2, de modo que o IGEPREV-TO passou a assumir todos os riscos de
perdas e eventuais prejuzos inerentes execuo do projeto.
4.1.1.2.2.18 LSH FIP PARTICIPAES
O Fundo LSH FIP PARTICIPAES foi constitudo em 02/08/2012 e
Renda Varivel/Estruturado Participaes, portanto enquadrado no disposto no
art. 8, inc. V, da Resoluo n 3.922/2010, podendo adquirir aes, debntures,
bnus de subscrio, ou outros ttulos e valores mobilirios conversveis ou
permutveis em aes de emisso de companhias, abertas ou fechadas,
indicada a instituio financeira denominada de BRB DTVM S/A e como gestora a
empresa MORE INVEST GESTORA DE RECURSOS LTDA.
J no dia 07/08/2014, sem qualquer tipo de estudo ou cuidado
necessrio e, ainda, contra parecer negativo do Comit de Investimentos, o
Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. FRANCISCO FLVIO SALES BARBOSA chamou
para si toda a responsabilidade do cargo de presidente e de gestor dos recursos do
RPPS-TO, quando sozinho assinou o documento denominado de APR que
127
autorizou a aplicao no valor total de R$ 35.000.000,00 (trinta e cinco milhes de

reais) nesse Fundo (fls. 1.314/1.315).
muito arriscadas, vez que descumpriam normas vigentes e com alto grau de riscos
associados ao Setor Imobilirio (fls. 1.316/1.321).
Fundo.
Observa-se, facilmente, que o gestor aqui identificado no tomou os
causar prejuzos.
em risco o patrimnio do IGEPREV-TO, por desrespeitar a regra prevista no art. 15
da Resoluo CMN n 3.922/2010.
ativos. Esse prazo indeterminado para resgate obrigaria, por si s, o gestor, poca,
a ter realizado um estudo que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com
128

no caixa do IGEPREV-TO, foram retirados pelo gestor poca e alocados a esse
ter mitigado risco.
Fundo, os gestor responsvel pela aplicao no adotou as medidas que seriam
performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelo gestor responsvel
pela aplicao.
verificadas na conduo do Fundo. No entanto, no h registro de que o gestor
tenha recorrido a esse colegiado, nem mesmo para procurar conhecer as condies
das empresas administradora e gestora do Fundo.
129

feito.
A empresa MORE INVEST GESTORA DE RECURSOS LTDA, frente
da gesto do Fundo em anlise, investe na empresa LSH BARRA
EMPREENDIMENTOS IMOBILIRIOS S/A, com objetivo de construir um hotel na
cidade do Rio de Janeiro-RJ, com recursos do IGEPREV-TO provenientes de
resgate de ttulos pblicos federais de liquidez imediata, no total de R$
35.000.000,00 (trinta e cinco milhes de reais), conforme relatrio gerencial da
posio da Carteira do Fundo, emitido pela CVM (fl. 1.322), expondo a risco
4.1.1.2.2.19 RIO SMALL CAPS FI DE AES
O Fundo Rio Small Caps de Aes foi constitudo em 23/03/2011 e
Renda Varivel/Aes, portanto enquadrado no disposto no art. 8, inc. III, da
Resoluo n 3.922/2010, podendo investir apenas em aes de companhias.
FINANCEIROS DTVM S/A e como gestora a empresa RIO PERFORMANCE
GESTO DE RECURSOS LTDA.
necessrio, o Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. LCIO MASCARENHAS
MARTINS, e o gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA MATOS,
fizeram aplicao de R$ 8.926.003,90 (oito milhes, novecentos e vinte e seis
mil, trs reais e noventa centavos) nesse Fundo (fls. 1.340/1.341).
130

Fundo, posio mantida at o momento.
Chama ateno o fato de que os R$ 8.926.003,90 originaram do
resgate do Fundo Rio Fia, ou seja, sob gesto da mesma empresa a RIO
PERFORMANCE GESTO DE RECURSOS LTDA, com liquidez imediata, passando
a ser trocado por aplicao com carncia de 1.460 (um mil quatrocentos e sessenta)
dias, sendo assim injustificvel tal operao.
Basta ver que a deciso tomada pelo gestores para aplicao dos R$
causar prejuzos.
O regulamento do referido Fundo previa um prazo carncia para
resgate de 1.460 (um mil e quatrocentos e sessenta) dias, contados a partir da data
da solicitao de resgate. Essa carncia, por si s, obrigaria os gestores, poca, a
ter realizado um estudo que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com
caixa do IGEPREV-TO, foram retirados pelos gestores poca e alocados a esse
131
ter mitigado risco.
feito.
132

parte dos ento gestores, no sentido de cobrar responsabilidade das empresas
A empresa RIO PERFORMANCE GESTO DE RECURSOS LTDA,
frente da gesto do Fundo em anlise, investiu em aes de companhias de
pequeno porte, cotadas em bolsa de valores, com recursos provenientes de resgate
de aplicaes de liquidez imediata, dos quais R$ 8.926.003,90 (oito milhes,
novecentos e vinte e seis mil, dois reais e noventa e sete centavos) pertencem
ao IGEPREV-TO, conforme relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo,
emitido pela prpria empresa gestora do Fundo (fls. 1.342/1.343), expondo a risco
4.1.1.2.2.20 FP1 MULTIMERCADO LONGO PRAZO (PORCO)
O Fundo FP1 MULTIMERCADO LONGO PRAZO foi constitudo em
definido como Renda Varivel/Multimercado, portanto enquadrado no disposto no
art. 8, inc. IV, da Resoluo n 3.922/2010, com abrangncia a todos os segmentos
de mercado.
Na data de sua constituio, o Fundo teve como administradora e
gestora indicada a instituio financeira denominada de NSG CAPITAL Servios
Financeiros DTVM S/A.
SILBERNAGEL, e o gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON SANTANA
MATOS, aplicaram a quantia de R$ 60.000.000,00 (sessenta milhes de reais)
nesse Fundo (fl. 1.363).
SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 60.000.000,00 (sessenta milhes de reais)
nesse mesmo Fundo (fl. 1.364).
133

Presidente do IGEPREV-TO, o LCIO MASCARENHAS MARTINS e EDSON
mesmo Fundo (fl. 1.365).
130.000.000,00 (cento e trinta milhes de reais), conforme detalhamento abaixo:
APLICAES FI MULTIMERCADO FP1 LONGO PRAZO
APLICAES (R$)
DATA
ORIGEM DOS RECURSOS
60.000.000,00 29/09/2011
Resgate de Fundo do BB e de Ttulos Pblicos
Resgate
de Fundo do Bradesco e de Ttulos Pblicos
60.000.000,00 31/10/2011
10.000.000,00 02/10/2012
Resgate de Fundo do Banco Ita
Com essa aplicao de R$ 130.000.000,00 (cento e trinta milhes de

reais) no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter 68,00%, em relao ao
patrimnio lquido do respectivo Fundo, estando atualmente com 46,85%, em razo
de diversas operaes irregulares e fraudulentas, praticadas pelos prprios gestores
do IGEPREV-TO, que sero relatadas na sequncia, causadoras de situao de
desenquadramento, de modo que os gestores responsveis, os Srs. GUSTAVO
FURTADO SILBERNAGEL, EDSON SANTANA MATOS e LCIO MASCARENHAS
MARTINS afrontaram a regra estipulada no art. 14 da Resoluo CMN n
3.922/2010.
causar prejuzos.
134

(trinta) dias, contados a partir da solicitao do resgate, vindo a ocorrer o pagamento
aps 1 (primeiro) dia til. Essa carncia, por si s, obrigaria os gestores, poca, a
ter realizado um estudo que evidenciasse a compatibilidade do valor aplicado com
135

parte daqueles gestores, no sentido de cobrar responsabilidade das empresas
A empresa NSG CAPITAL Servios Financeiros DTVM S/A, frente da
gesto do Fundo em anlise, deliberadamente adquiriu Cotas do Fundo FIP
Participaes NSG Varejo e Alimentao, o qual j possua em sua carteira
debntures emitidas pela Empresa Brasil Foorservice Group S/A Porco, com
recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de liquidez imediata,
dos quais R$ 130.000.000,00 (cento e trinta milhes de reais) pertenciam ao
em 31/12/2012 (fls. 1.486/1.488) expondo a risco desnecessrio o patrimnio do
IGEPREV-TO.
Alm do total aplicado acima, sem critrio e avaliao prvia de risco,
os Srs. ROGRIO VILLAS BOAS TEIXEIRA DE CARVALHO e EDSON SANTANA
MATOS decidiram deliberadamente incorporar ao Fundo em referncia cotas de
ativos de 3 (trs) Fundos distintos, que representavam a quantia de R$
383.207.288,54 (trezentos e oitenta e trs milhes, duzentos e sete mil,
duzentos e oitenta e oito reais e cinquenta e quatro centavos), de modo que
assim elevou o quantum ora aplicado nesse Fundo para o montante de R$
401.307.288,54 (quatrocentos e um milhes, trezentos e sete mil, duzentos e
136
oitenta e oito reais e cinquenta e quatro centavos), descontados os resgates

ocorridos, conforme memorando de entendimento de cotistas e seus anexos s fls.
1.369/1.485.
A dita incorporao dos Fundos denominados ROMA FI RF LP CP,
NSG FIP VAREJO e FI RF NIX agravou mais ainda o risco de perdas, vez que foi
feita mediante acordo firmado, sem justificativa motivadora de segurana e retorno
ao patrimnio do IGEPREV-TO, de modo que prejuzos provisionados so
decorrentes de atos e atitudes descomedidas, em desacordo com as normas de
procedimentos de investimento.
4.1.1.2.2.21 NSG VAREJO E ALIMENTAO FIP
O Fundo NSG VAREJO E ALIMENTAO FIP foi constitudo em
definido como Renda Varivel/Participaes, portanto enquadrado no disposto no
art. 7, inc. VII, b, da Resoluo n 3.922/2010, podendo adquirir aes,
debntures, bnus de subscrio, ou outros ttulos e valores mobilirios conversveis
ou permutveis em aes de emisso de companhias, abertas ou fechadas,
gestora indicada a instituio financeira denominada de NSG CAPITAL SERVIOS
FINANCEIROS DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A.
FURTADO SILBERNAGEL, e o gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON
SANTANA MATOS, aplicaram a quantia de R$ 27.000.000,00 (vinte e sete milhes
de reais) nesse Fundo (fl. 1.517).
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 5.500.000,00 (cinco milhes de
reais) no Fundo de Investimento em questo (fl. 1.518).
137
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de

reais) no Fundo de Investimento em questo (fl. 1.519).
52.500.000,00 (cinquenta e dois milhes e quinhentos mil reais), conforme
APLICAES NSG VAREJO FIP
APLICAES (R$)
27.000.000,00
5.500.000,00
20.000.000,00
DATA
28/06/2011
22/07/2011
10/11/2011
ORIGEM DOS RECURSOS

Resgate de Ttulos Pblicos
Com essa aplicao de R$ 52.500.000,00 (cinqenta e dois milhes

e quinhentos mil reais) no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter
100,00% em relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo, mantendo esse
percentual, de modo que os gestores responsveis, os Srs. GUSTAVO FURTADO
SILBERNAGEL e EDSON SANTANA MATOS afrontaram a regra estipulada no art.
causar prejuzos.
138

Fundo, os gestores responsveis no adotaram as medidas que seriam necessrias
na fase externa do procedimento de investimento, quais sejam: exigncia do
relatrio detalhado contendo as informaes sobre a rentabilidade e risco das
aplicaes; avaliao do desempenho das aplicaes; convocao de assembleia;
solicitao de resgate; denunciao do Fundo Comisso de Valores Mobilirios
CVM.
519/2011.
performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado por aqueles gestores.
139

feito, expondo o IGEPREV-TO a alto grau de risco, com provveis perdas.
A
empresa
NSG
CAPITAL
SERVIOS
FINANCEIROS
DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A, frente da gesto
do Fundo em anlise, deliberadamente adquiriu ativos de empresas com grau de
alto risco de crdito, a exemplo da BRASIL FOOD SERVICE GROUP S/A BFG
PORO, com recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de
liquidez imediata, no total de R$ 52.500.000,00 (cinquenta e dois milhes e
quinhentos mil reais).
em 06 de setembro de 2013, pelo ento Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. Rogrio
desenquadramento do Fundo Incorporador, contrariando as normas do Conselho
Monetrio Nacional e Banco Central do Brasil (fls. 1.369/1.485).
4.1.1.2.2.22 FI RF NIX
O Fundo FI RF NIX foi constitudo em 28/06/2012 e inscrito no CNPJ
sob o n 16.436.923/0001-20, tendo seu segmento definido como Renda
Fixa/crdito Privado, portanto enquadrado no disposto no art. 7, inc. III, da
Resoluo n 3.922/2010, podendo investir em ttulos pblicos e at 50% (cinquenta
indicada a instituio financeira denominada de NSG CAPITAL SERVIOS
140
FINANCEIROS DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A e

como gestora a empresa NSG ASSET MANAGEMENT S/A.
Causa espcie o fato de, em menos de um ms da criao desse
Fundo, o Presidente do IGEPREV-TO, Sr. LCIO MASCARENHAS MARTINS, e o
Gestor dos recursos do RPPS-TO, Sr. EDSON SANTANA MATOS, terem
empreendido viagem Cidade do Rio Janeiro RJ, com suspeito propsito de
realizar assembleias em que contaria com a presena nica do representante da
empresa gestora, NSG CAPITAL, do Fundo de Investimento Sena 2 Renda Fixa
Longo Prazo. Todavia, no encontramos nos arquivos do Instituto documentos que
comprovem a realizao da referida viagem, no obstante a existncia de duas atas
distintas, datadas do dia 26 de julho de 2012 (fls. 1.540/1.541), que registram
ocorrncia de assembleia de cotista de Fundos diferentes, com pauta e assunto
diverso, porm com a presena dos mesmos representantes, no mesmo dia, horrio
e local, dando margem a dvida quanto sua realizao de fato.
Em uma dessas supostas assembleias, sem observar a formalidade de
convocao prvia para sua realizao, os referidos gestores teriam deliberado
quanto incorporao das cotas do FUNDO RBS1 ao FUNDO DE INVESTIMENTO
NIX RENDA FIXA LONGO PRAZO, ato este suspeito por se tratar de investimento
de alto risco e caracterizar indstria de criao de Fundo com propsito e finalidade,
no mnimo, duvidosa.
Dessa forma, no dia 3 de agosto de 2012, por meio de ato temeroso, o
FUNDO DE INVESTIMENTO NIX RENDA FIXA LONGO PRAZO foi inaugurado
com as cotas do FUNDO INVESTIMENTO IMOBILIRIO RBS1, no valor de R$
108.473.328,23 (cento e oito milhes, quatrocentos e setenta e trs mil,
trezentos e vinte e oito reais e vinte e trs centavos), (fl. 1.539).
Igualmente, na outra suposta assemblia, tambm sem observar a
formalidade de convocao prvia para sua realizao, os referidos gestores
deliberam quanto incorporao dos ativos do FUNDO SENA 2 ao FUNDO DE
INVESTIMENTO NIX RENDA FIXA LONGO PRAZO.
Com essa segunda deliberao, foi acrescido ao FUNDO DE
INVESTIMENTO NIX RENDA FIXA LONGO PRAZO o valor de R$ 156.737.928,62
(cento e cinqenta e seis milhes, setecentos e trinta e sete mil, novecentos e
vinte oito reais e sessenta e dois centavos), correspondentes aos ativos do
FUNDO SENA 2, ato tambm sem justificativa plausvel (fls. 2.364/2.365).
141
Os valores decorrentes das duas incorporaes representam o

montante de R$ 265.211.266,85 (duzentos e sessenta e cinco milhes, duzentos
e onze mil, duzentos e sessenta e seis reais e oitenta e cinco centavos)
alocados no FUNDO DE INVESTIMENTO NIX RENDA FIXA LONGO PRAZO,
conforme detalhamento abaixo:
APLICAES NO FUNDO NIX
APLICAES (R$)
DATA
26/07/2012
156.737.928,62
108.473.328,23 03/08/2012
ORIGEM DOS RECURSOS

Incorporao do Fundo Sena 2
Incorporao do Fundo Classic RF
Com essa totalizao de R$ 265.211.266,85 (duzentos e sessenta e

cinco milhes, duzentos e onze mil, duzentos e sessenta e seis reais e oitenta
e cinco centavos) alocados no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter
at 100,00% (cem por cento) em relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo,
mantendo esse percentual, de modo que os gestores responsveis, o Srs. LCIO
MASCARENHAS MARTINS e EDSON SANTANA MATOS, afrontaram a regra
Basta ver que a deciso tomada pelos gestores para alocao dos R$
causar prejuzos.
142

colocou em risco o patrimnio do IGEPREV-TO, tudo por desrespeitar a regra
prevista no art. 7, 3, da Resoluo CMN n 3.922/2010.
O regulamento do referido Fundo previa resgate de cotas somente a
partir de 84 (oitenta e quatro) meses, contados da solicitao. Essa carncia, por si
s, obrigaria os gestores, poca, a ter realizado um estudo que evidenciasse a
compatibilidade do valor aplicado com as obrigaes previdencirias do IGEPREVTO, o que no foi feito, deixando de observar o disposto no art. 3, 4, da Portaria
MPS n 519/2011.
Causa estranheza a opo desses gestores por esse Fundo com longo
prazo de carncia para resgate, sendo que o respectivo regulamento estabelecia
uma promessa de rentabilidade baseada em CDI que comum a qualquer Fundo de
Renda Fixa com liquidez imediata, ou seja, sem prazo de carncia.
Fundo, os responsveis no adotaram as medidas que seriam necessrias na fase
avaliao do desempenho das aplicaes; convocao de assemblia; solicitao
Por essa razo que caberia aos ento gestores exigir da empresa
143

de performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado.
dos prejuzos.
feito.
A empresa NSG ASSET MANAGEMENT S/A, frente da gesto do
Fundo em anlise, deliberadamente adquiriu ativos de empresas com alto risco de
crdito, a exemplo da BRASIL FOOD SERVICE GROUP S/A BFG PORO, com
recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de liquidez imediata, no
total de R$ 265.211.266,85 (duzentos e sessenta e cinco milhes, duzentos e
onze mil, duzentos e sessenta e seis reais e oitenta e cinco centavos), conforme
relatrio gerencial da posio da Carteira do Fundo (fl. 2.369), expondo a risco
144
em 06 de setembro de 2013, pelo ento Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. Rogrio

desenquadramento do Fundo Incorporador, contrariando as normas do Conselho
Monetrio Nacional e Banco Central do Brasil, conforme exposto anteriomente.
4.1.1.2.2.23 FI CLASSIC RF
O Fundo FI CLASSIC RF foi constitudo em 30/07/2008 e inscrito no
Fixa/crdito privado, portanto enquadrado no disposto no art. 7, inc. VII, b, da
Resoluo n 3.922/2010, podendo investir em ttulos pblicos e at 90% (noventa
SANTANA MATOS, aplicaram a quantia de R$ 100.000.000,00 (cem milhes de
reais) nesse Fundo (fl. 1.556).
Fundo, pois, embora criado anteriormente, foi inaugurado, exclusivamente, com
recursos do IGEPREV-TO. Esse percentual foi mantido at a sua liquidao. Desse
modo, os gestores responsveis, os Srs. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e
EDSON SANTANA MATOS afrontaram a regra estipulada no art. 14 da Resoluo
CMN n 3.922/2010.
145

causar prejuzos.
colocou em risco o patrimnio do IGEPREV-TO, tudo por desrespeitar a regra
prevista no art. 7, 3, da Resoluo CMN n 3.922/2010.
estabelecia uma promessa de rentabilidade baseada em IMA/B que comum a
carncia.
Fundo, os responsveis no adotaram as medidas que seriam necessrias na fase
146

de performance insatisfatria, o que foi totalmente ignorado pelos ento gestores.
feito.
A
empresa
NSG
CAPITAL
SERVIOS
FINANCEIROS
do Fundo em anlise, deliberadamente adquiriu ativos de empresas com alto risco
de crdito, a exemplo da BRASIL FOOD SERVICE GROUP S/A BFG PORO,
com recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de liquidez
imediata, no total de R$ 100.000.000,00 (cem milhes de reais), conforme relatrio
147
gerencial da posio da (fls. 2.368), expondo a risco desnecessrio o patrimnio do

IGEPREV-TO.
Esse Fundo foi extinto e seus ativos incorporados ao FII RBS1, por
meio de Ata da Assembleia de nico cotista, ocorrida em 4 de maio de 2012,
presidida pelo ento Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. Gustavo Furtado
Silbernagel, o que agravou ainda mais a situao de desenquadramento do Fundo
Incorporador, contrariando as normas do Conselho Monetrio Nacional e Banco
Central do Brasil.
A efetiva liquidao desse Fundo se deu no dia 24 de maio de 2012,
mediante resgate no valor R$ 105.665.804,42 (cento e cinco milhes, seiscentos
e sessenta e cinco mil, oitocentos e quatro reais e quarenta e dois centavos).
Porm, inexiste prova de que os ativos do Fundo liquidado tenham sido
transferidos ao Fundo RBS1 (fl. 1.558).
A toda evidncia, a quantia de R$ 105.665.804,42 (cento e cinco
milhes, seiscentos e sessenta e cinco mil, oitocentos e quatro reais e
quarenta e dois centavos), resgatada do Fundo em anlise em 24 de maio de
2012, s veio aparecer em registro no dia 3 de agosto de 2012, com o advento da
segunda transferncia desses ativos para o Fundo nix, por precificao no valor
de R$ 108.473.328,23 (cento e oito milhes, quatrocentos e setenta e trs mil,
trezentos e vinte e oito reais e vinte e trs centavos) (fl. 2.365), tentando, assim,
encobrir o real rendimento da quantia no perodo de mais de trs meses que ficou
sem qualquer registro de aplicao, no se sabendo, portanto, em que conta esses
recursos estavam durante o perodo especificado, ou seja, de 24/05/2012 a
03/08/2012.
O fato, inclusive foi registrado na contabilidade do IGEPREV-TO como
numerrio em trnsito, o que motivou questionamento pelo Tribunal de Contas do
Estado, quando do exame das Contas referente ao Exerccio de 2012, fl. 2.354.
Tambm, a exemplo de outras, essa aplicao no Fundo Classic
bastante estranha. Feita em 25/11/2011, em menos de seis meses o Fundo foi
liquidado e seus ativos transferidos para o Fundo nix, com administrao da
mesma empresa gestora do Fundo Classic.
bom que se diga que os R$ 100 milhes apanhados dos cofres do
IGEPREV-TO foi o incio da suspeita engenharia que transformou vrios Fundos no
esquema que resultou no Fundo denominado FP1 MULTIMERCADO LP,
administrado pela NSG ASSET MANAGEMENT S/A, adquirente da BRASIL FOOD
148
SERVICE GROUP S/A BFG PORCO, cujas aplicaes somaram a vultosa

quantia de R$ 418.126.666,42 (quatrocentos e dezoito milhes, cento e vinte e
seis mil, seiscentos e sessenta e seis reais e quarenta e dois centavos).
4.1.1.2.2.24 FI SENA 2 RF LP
O Fundo FI SENA 2 RF LP foi constitudo em 24/01/2012 e inscrito no
Fixa/Crdito Privado, portanto enquadrado no disposto no art. 7, inc. III, da
Resoluo n 3.922/2010, podendo investir em ttulos pblicos e at 90% (noventa
FURTADO SILBERNAGEL, e o gestor dos recursos do RPPS-TO, o Sr. EDSON
SANTANA MATOS, aplicaram a quantia de R$ 30.600.000,00 (trinta milhes e
seiscentos mil reais) nesse Fundo (fl. 1.577).
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 30.400.000,00 (trinta milhes e
quatrocentos mil reais) no Fundo de Investimento em questo (fl. 1.578).
EDSON SANTANA MATOS, aplicaram mais R$ 48.000.000,00 (quarenta e oito
milhes de reais) no Fundo de Investimento em questo (fl. 1.579).
No dia 01/03/2012, novamente com as mesmas irregularidades e sem
qualquer tipo de estudo ou cuidado necessrio, os mesmos gestores, os Srs.
GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON SANTANA MATOS, aplicaram
mais R$ 49.000.000,00 (quarenta e nove milhes de reais) no Fundo de
Investimento em questo (fl. 1.580).
A soma das quatro aplicaes, feitas em pouco mais de um ms,
representa o montante de R$ 158.000.000,00 (cento e cinquenta e oito milhes de
149
reais) nesse Fundo recm constitudo, conforme detalhamento abaixo, ressaltandose, ainda, que tal quantia tambm foi parar no esquema Porco.
APLICAES FI SENA 2 RF LP
APLICAES (R$)
30.600.000,00
30.400.000,00
48.000.000,00
49.000.000,00
DATA
26/01/2012
31/01/2012
13/02/2012
01/03/2012
ORIGEM DOS RECURSOS

Resgates dos Fundos: FIP NSG, ITAU, FP1 e Rio Gesto
Com essa totalizao de R$ 158.000.000,00 (cento e cinquenta e oito

milhes de reais) no Fundo em referncia, o IGEPREV-TO passou a ter 100,00%
em relao ao patrimnio lquido do respectivo Fundo, mantendo esse percentual
at a sua extino, de modo que os gestores responsveis, o Srs. GUSTAVO
FURTADO SILBERNAGEL e EDSON SANTANA MATOS, afrontaram a regra
causar prejuzos.
150
colocou em risco o patrimnio do IGEPREV-TO, regra prevista no art. 7, 3, da

O regulamento do referido Fundo previa resgate de cotas somente a
partir de 84 (oitenta e quatro) meses, contados da solicitao. Desta forma, por si s,
obrigaria os gestores, poca, a ter realizado um estudo que evidenciasse a
compatibilidade do valor aplicado com as obrigaes previdencirias do IGEPREVTO, o que no foi feito, deixando de observar o disposto no art. 3, 4, da Portaria
MPS n 519/2011.
estabelecia uma promessa de rentabilidade baseada em IMA que comum a
carncia.
151

feito.
A
empresa
NSG
CAPITAL
SERVIOS
FINANCEIROS
do Fundo em anlise, deliberadamente adquiriu ativos de empresas com alto risco
de crdito, a exemplo da BRASIL FOOD SERVICE GROUP S/A BFG PORO,
com recursos provenientes de resgate de ttulos pblicos federais de liquidez
imediata, no total de R$ 158.000.000,00 (cento e cinquenta e oito milhes de
reais).
Esse Fundo foi extinto e seus ativos incorporados ao FUNDO DE
INVESTIMENTO NIX RENDA FIXA LONGO PRAZO, por meio de Ata da
Assemblia de nico cotista, ocorrida em 26 de julho de 2012, (fl. 1541) conduzida
pelo ento Presidente do IGEPREV-TO, o Sr. LCIO MASCARENHAS MARTINS,
acompanhado do Sr. EDSON SANTANA MATOS, o que agravou ainda mais a
situao de desenquadramento do Fundo Incorporador, contrariando as normas do
Conselho Monetrio Nacional e Banco Central do Brasil.
152
De acordo com a Carta Resposta (fls. 1.581/1.586) emitida pela

empresa administradora do Fundo (NSG CAPITAL SERVIOS FINANCEIROS
DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A), no dia 24 de julho
de 2012, os gestores do IGEPREV-TO, responsveis pelas aplicaes poca,
tinham pleno conhecimento da iliquidez dos ativos do Fundo em questo, pois no
respectivo regulamento j previa alto grau de risco de liquidez, que foi totalmente
ignorado pelos investidores, conforme documento comprovante fl. 1.582,
demonstrando o seu pouco caso desses gestores com os recursos do RRPS-TO.
Por esta mesma Carta Resposta a empresa administradora, NSG
CAPITAL SERVIOS FINANCEIROS DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES
MOBILIRIOS S.A, denuncia os gestores poca, por agirem deliberadamente com
a inteno de inviabilizar a poltica de investimentos, desrespeitar as regras do art.
14 da Resoluo n 3.922/2010 e por tomarem deciso que resultou na problemtica
de concentrao elevada em um s tipo de investimento, conforme se extrai do
pargrafo 16 da mencionada Carta (fl. 1.584).
4.1.1.3
Resumo da Anlise dos Fundos
4.1.1.3.1
Fundos com Irregularidades e que Provocaram Prejuzos ao

IGEPREV-TO
Quadro 8 FUNDOS QUE PROVOCARAM PREJUZOS AO IGEPREV-TO

Ord.
FUNDO
APORTES
PERDAS
30.000.000,00
11.628.687,68
ADINVEST TOP FI RF
22.370.000,00
3.460.755,97
ROMA FI RF CP PREVIDENCIRIO
49.570.000,00
14.725.168,43
FI RF ELO/IPIRANGA
66.660.000,00
14.964.689,11
FI DIFERENCIAL RENDA FIXA LONGO PRAZO
136.000.000,00
64.786.398,65
TOTEM FI RF II
4.000.000,00
201.063,48
59.292.772,05
56.793.133,34
79.999.998,00
81.611.231,10
13.000.000,00
12.599.593,59
10
OBO CLSSICO FI EM DIREITOS CREDITRIOS
4.000.000,00
2.877.589,13
TOTAL
263.648.310,47
No quadro acima fica demonstrado os 10 (dez) fundos de

investimentos que j ocorreram prejuzos consolidados, na ordem de R$
153

oito mil, trezentos e dez reais e quarenta sete centavos), valor este inclusive
reconhecido e lanado na prpria contabilidade dos respectivos Fundos, em razo
de atos de interveno e liquidao por parte do Banco Central do Brasil, bem como
de prejuzos decorrentes das situaes de fundos que adquiriram ttulos de crditos,
emitidos por empresas que faliram e outras falsas que nunca existiram, a exemplo
dos Fundos FIDC TRENDBANK MULTISETORIAL e VIAJA BRASIL PRIVATE
EQUITY FIP, alm da liquidao das empresas emissoras dos crditos que
constavam na carteira do FUNDO CLSICO FIDC OBO.
4.1.1.3.2 Fundos com Irregularidades, sem
caractersticas de Potencial Prejuzo
Liquidez
com
Quadro 9 FUNDOS COM IRREGULARIDADES SEM LIQUIDEZ E COM

POTENCIAL PREJUZO
FUNDOS SEM LIQUIDEZ COM POSSVEIS PREJUZOS
Nr.
FUNDO
SALDO DEZ/2014 (R$ )
20.611.610,17
ADINVEST TOP FI RF
8.915.164,63
FI RF ELO/IPIRANGA
49.783.249,86
TOTEM FI RF II
4.322.727,30
1.595.117,82
2.753.087,58
LEME BRASPREV FI RF LP PREVID CP
19.186.694,68
23.442.610,00
107.444,45
10 LEME MULTISETORIAL IPCA FIDC
44.386.524,52
11 INCENTIVO FIDC MULTISETORIAL II
25.301.379,76
12 INCENTIVO FI REFERENCIADO CDI CP
34.925.365,28
13 BBIF MASTER FIDC LP
21.999.217,84
14 GOLDEN TULIP BH FII
64.578.533,36
15 ECO HEDGE FIM CP LP
133.991.684,30
16 AQUILLA FII
41.632.490,12
17 AQUILLA RENDA FII
11.478.382,41
18 CONQUEST FIP
18.044.429,46
19 TICO FLORESTAL FIP
10.712.630,31
20 TICO RENDA FII
5.614.373,38
21 TICO RF INSTITUCIONAL FI IMA-B
32.686.432,81
22 INFRA REAL ESTATE FII
24.497.914,40
154
23 INFRA SANEAMENTO FIP
86.793.276,54
24 FII SIA CORPORATE
16.410.807,08
25 FIP LSH
48.244.443,71
26 RIO SMALL CAPS FIA
6.700.413,45
27 FI MULTIMERCADO FP1 LONGO PRAZO
418.126.666,42
TOTAL
1.176.842.671,64
O quadro acima demonstra os investimentos feitos em Fundos sem

liquidez e com solidez duvidosa, valendo-se de recursos oriundos de vendas de
ttulos pblicos que se encontravam alocados, sem carncia para resgate, em
Fundos de Bancos de primeira linha, como Bradesco, Ita, Santander, HSBC, etc.
As aplicaes foram feitas com carncia a perder de vista e altas taxas de sada
em casos de pedidos de resgate.
4.1.1.3.3
Fundos em Situao de Desenquadramento
Quadro 10 - FUNDOS EM SITUAO DE DESENQUADRAMENTO EM 31/12/2014

FUNDOS
Saldo
Dez.2014
Patrimnio
Lquido
Limite
legal
% do Fundo
34.925.365,28
34.925.365,39
25%
100,00%
133.991.684,30
173.670.278,61
25%
77,15%
20.611.610,17
34.794.463,87
25%
59,24%
LEME BRASPREV FI RF LP PREV CP
19.186.694,68
37.126.429,36
25%
51,68%
418.126.666,42
908.036.449,02
25%
46,05%
GOLDEN TULIP BH FII
64.578.533,36
221.873.371,16
25%
29,11%
FI RF ELO/IPRIRANGA
49.783.249,86
176.619.065,52
25%
28,19%
2.753.087,58
10.369.749,20
25%
26,55%
ECO HEDGE FIM CP LP
FI MULTIMERCADO FP1 LONGO PRAZO
FIDC TRENDBANK -MULTISETORIAL
DESENQUADRAMENTO NO SEGMENTO DE MULTIMERCADO SEGUNDO ART. 8, INCISO IV RESOLUO

CMN N 3.922/2012
Saldo
Patrimnio
Limite
% do
SEGMENTO
Dez.2014
IGEPREV
legal
Segmento
MULTIMERCADO
552.118.350,72
3.350.654.087,93
5%
16,48%
Por m gesto, ocorreram na Carteira de Investimentos do IGEPREVTO, nos exerccios de 2011 a 2014, vrios desenquadramentos de Fundos em
relao aos limites legais estabelecidos na Resoluo CMN n 3.922/2010, dos
155
quais 8 (oito) continuam desenquadrados em relao ao limite previsto no art. 14

(25% do PL do Fundo), alm do desenquadramento do segmento de Fundos
Multimercado (5% do PL do Instituto), conforme dispe o art. 8, inc. IV, da citada
Resoluo.
4.1.1.3.4
Fundos Imobilirios e em Participaes de Empresas
Para melhor visualizao, agrupamos no quadro abaixo as

alocaes feitas no Segmento Imobilirio no mencionado perodo.
Quadro 11 RELAO DOS FUNDOS QUE TM ATIVOS DE
PLANTAS/PROJETOS IMOBILIRIOS E EM PARTICIPAES DE EMPRESAS
FUNDO
APLICAES
RS
ATIVOS
Participao de 29,11% do IGEPREV-TO na aquisio de:
- 64 Apartamentos tipo Stander, 51 Apartamentos tipo Mster
e 03 Centros de Convenes em Hotel na Cidade de Belo
Horizonte-MG.
GOLDEN TULIP
BH FII
50.000.000,00
- 34 Salas Comerciais em Taubat-SP; e
- 16 Apartamentos de Resort em Troncoso-BA.
ECO HEDGE FIM

Participao 77,15% do IGEPREV-TO na aquisio de um velho
100.000.000,00
CP LP
Edifcio Tombado na Regio Porturia do Rio de Janeiro RJ.
AQUILLA FII
AQUILLA RENDA
FII
TICO RENDA FII
Participao de 23,38% do IGEPREV-TO na aquisio de trs

terrenos na Cidade de Queimados-RJ, com reas de:
136.000m2, 116.000m2 e 109.000m2; um terreno na Cidade de
28.329.220,70
Japeri-RJ, com rea de 850.000m2; e cotas do FUNDO AQUILLA
RENDA FII.
Participao de 7,17% do IGEPREV-TO na aquisio de trs
edificaes, com reas de terreno assim identificadas:
10.000.000,00 11.985m2 localizada na Cidade de Taubat-SP; 22.675m2
localizada na Cidade de Nova Iguau-RJ e 170.000m2 localizada
na Cidade de Queimados-RJ.
Participao de 6,04% do IGEPREV-TO na aquisio de sete
imveis, assim identificados: 11.985m2 localizado na Cidade de
Indaiatuba- SP; 8.350m2 localizado na Cidade de Maca-RJ;
5.400.000,00 500m2 de rea construda localizada na Cidade do Rio de
Janeiro-RJ; 261m2 de prdio localizado na Cidade de ItaboraRJ; Galpo na Cidade do Rio de Janeiro-RJ; Sala de 143,92m2 de
prdio em So Paulo-SP e um Galpo localizado na Cidade de
156
Uberlndia MG.
INFRA REAL
ESTATE FII
INFRA
SANEAMENTO
FIP
FII SIA
CORPORATE
Participao de 24,60% do IGEPREV-TO na aquisio de um

terreno no Municpio de Londrina-PR e Unidades Habitacionais
24.700.000,00
da COHARIO, distribudas em quatro empreendimentos no
Estado do Rio de Janeiro.
Participao de 22,76% do IGEPREV-TO na aquisio de seis
empresas, assim identificadas: guas de Itapema, guas de
80.000.000,00 Santo Antnio, Sanesalto, Sanetrat, Sanesul e Envimax, todas
com atividades de infraestrutura de gua e esgoto na regio de
So Paulo-SP.
Participao de 20,10% do IGEPREV-TO em investimento feito
16.000.000,00 em um empreendimento de construo de lojas e salas no Setor
Industrial em Braslia-DF.
CONQUEST FIP
13.500.000,00
Participao de 10,28% do IGEPREV-TO em empresas do ramo

de alimentao e cosmticos.
TICO
FLORESTAL FIP
10.000.000,00
Participao de 5,86% do IGEPREV-TO em empresas do ramo

de reflorestamento.
FIP LSH
35.000.000,00
Participao de 15,56% do IGEPREV-TO no Hotel Trump Rio,

localizado na Barra da Tijuca Rio de Janeiro-RJ.
TOTAL
349.429.220,70
A quantia acima foi alocada em 9 (nove) Fundos com ativos baseados

em plantas/projetos imobilirios e obras de saneamento, em vrios Estados, quase
todos com longussimo prazo de carncia, com questionvel viabilidade nas
execues e de retornos duvidosos.
No caso do Fundo GOLDEN TULIP, no que diz respeito a um Hotel em
construo na Cidade de Belo Horizonte MG, os recursos do IGEPREV-TO foram
utilizados na aquisio de unidades individuais, ou seja, apartamentos do tipo
Standart e Mster, a preos, a nosso ver, fora da realidade de mercado, sendo R$
516.000,00 (quinhentos e dezesseis mil reais) a unidade tipo Standart e R$
652.000,00 (seiscentos e cinquenta e dois mil reais) a do tipo Mster.
157
4.1.1.3.5
Fundos com Ativos da Empresa Brasil Food Service Group
S/A BFG-PORCO
Na tentativa de melhor ilustrar a engenhosa artimanha engendrada
pelos Senhores Gustavo Furtado Silbernagel, Lcio Mascarenhas Martins, Rogrio
Villas Boas Teixeira de Carvalho e Edson Santana Matos, ex-Presidentes e exDiretor de Investimentos, quanto a aportes de recursos do IGEPREV-TO nas
empresas que integram o chamado grupo PORCO, em valor aproximado de R$
378 milhes, precificado em 31/12/2014 no valor de R$ 418.126.666,42,
apresentamos, abaixo, o fluxograma do processo de aplicao, extino e
incorporao que culminou na concentrao de ativos de empresas do mesmo grupo
econmico no FI MULTIMERCADO FP1 LONGO PRAZO (PORCO).
Figura 2: FLUXOGRAMA DOS FUNDOS PORCO FI MULTIMERCADO FP1
LONGO PRAZO
158
Essa concentrao de ativos de 6 (seis) fundos distintos em uma

mesma Carteira de Investimento, alm de ter elevado o risco das operaes e
dificultado ainda mais o enquadramento s normas, obrigou o IGEPREV-TO a arcar
com taxas de administrao acumuladas entre tais fundos.
4.1.2 Operaes Irregulares com Ttulos Pblicos
A operao com ttulos pblicos consiste na compra e venda de ttulos
emitidos pelo Tesouro Nacional, devidamente registrados no Sistema Especial de
Liquidao e Custdia SELIC, e sistematizada por meio de instituio (corretora)
regularmente habilitada junto aos rgos competentes, a exemplo do Banco Central
e da Comisso de Valores Imobilirios.
Nos regimes prprios de previdncia social, como o caso do
IGEPREV-TO, a operao que envolve ttulos pblicos sempre dever ser realizada
por meio de plataforma eletrnica, administrada por sistema autorizado a funcionar
pelo Banco Central do Brasil ou pela Comisso de Valores Imobilirios.
Os ttulos pblicos so disponibilizados, para compra e venda, por meio
de plataforma eletrnica em que se realiza o processo de operacionalizao e
publicao das ofertas pblicas, feitas tanto pelo vendedor quanto pelo comprador,
tudo em sistema web hospedado no sitio da Central de Custdia e de Liquidao
Financeira de Ttulos.
Os ttulos pblicos so operacionalizados tanto no mercado primrio
quanto no mercado secundrio. O mercado primrio compreende as aquisies em
ofertas pblicas diretas do Tesouro Nacional por intermdio das instituies
regularmente habilitadas. J o mercado secundrio onde funciona a compra e
venda daqueles ttulos ora adquiridos diretamente do Tesouro Nacional.
A Resoluo n 3.922, de 25 de novembro de 2010, expedida pelo
Banco Central, estabelece os critrios e as condies que devem ser observados
pela gesto do RPPS, nas operaes com ttulos pblicos, quais sejam: exigncia de
instituio custodiante para consolidao e controle dos ttulos; consulta prvia de
preos junto a entidades competentes; observncia de informaes divulgadas,
diariamente, por entidades reconhecidamente idneas pela sua transparncia e
elevado padro tcnico na difuso de preos e taxas de ttulos, para fins de
utilizao como referncia em negociaes no mercado financeiro, antes do efetivo
fechamento da operao.
159
No perodo de 2011 a 2014, os ento gestores do IGEPREV-TO

realizaram operaes de compra e venda de ttulos pblicos, na ordem de R$
1.021.832.900,29 (um bilho, vinte e um milhes, oitocentos e trinta e dois mil,
novecentos reais e vinte e nove centavos), sem, contudo, observar as regras
prprias para esse tipo de aplicao com recursos do regime prprio previdencirio,
em evidente desrespeito aos critrios e condies estabelecidos pela legislao em
vigor acima mencionada.
Em consultas a comparativos extrados do sitio do Banco Central, a
Comisso de Sindicncia comprovou que os ento gestores compraram e venderam
ttulos pblicos com os piores preos do dia, ou seja, comprando pelo valor maior do
mercado e vendendo pelo valor menor do mercado, o que sugere conduta ilcita no
intuito de obteno de vantagem no interesse prprio ou de terceiro, vez que
poderiam ter comprado e vendido ttulo por preo melhor do dia, conforme planilha
s fls. 2.370/2.371.
Essas operaes, feitas em certo perodo, de maneira sequencial,
chamaram ateno do Banco Central que, aps auditorias, emitiu a Nota tcnica a
seguir Transcrita:
Nota Tecnica/Desuc/Dsup2/Supin-2011/20, em 14 de julho de
2011
(...) Sempre por meio de distores deliberadas de preos,
normalmente em desfavor de entidades fechadas de previdncia
e fundos de investimento de titularidade destas entidades, com
base em critrios pr-estabelecidos, estas operaes ocorrem
no apenas em condies isoladas de compra e venda entre as
instituies e as entidades de previdncia, mas tambm, e
principalmente, por meio de cadeias de negociao, realizadas
no mesmo dia (Day tarde) ou, eventualmente, em dias prximos
(swuing trade).
Nestas cadeias, os ttulos so comprados e vendidos
seqencialmente pelas instituies do mercado de distribuio,
tendo em uma das pontas, uma dessas instituies que adquire
ou disponibiliza o ttulo em condies normais de mercado, e,
em outro, um fundo de penso ou um RPPS (ou fundo de
investimento de titularidade destes fundos) que os adquire ou
vende em definitivo em condies desvantajosas. Entre uma
ponta e outra, surgem instituies responsveis pelas alteraes
artificiosas de preo, seja alterando (com ganho) os preos, seja
comprando e vendendo a preos j embora sem ganhos
significativos.
160
(...) Observa-se que, para compor as operaes em condies

de preos artificiosos, as instituies usualmente utilizam-se de
ttulos com prazos longos de vencimentos e baixa liquidez, com
conseqente dificuldade de precipitao.
Como no existe justificativa tcnica, e a forma como eram
efetivadas as operaes realizadas com Ttulos Pblicos
Federais na Carteira do IGEPREV-TO, desrespeitando,
inclusive, os alertas que o Custodiante (BANCO ITAU) emitia via
e-mail avisando que os preos praticados estavam fora do Tnel
de negociaes da ANBIMA (Associao Brasileira do Mercados
de Capitais), fica claro que o procedimento utilizado era o que
justamente o BC aponta em suas investigaes.
Alm disso, as operaes com ttulos pblicos foram realizadas por

intermdio de corretoras sem o devido credenciamento e de idoneidade
questionvel, sendo que algumas delas, a exemplo da Diferencial, foram, em 2012,
liquidadas pelo Banco Central do Brasil, em razo ter praticado preos fora do
padro de mercado, em benefcio prprio ou de terceiros, em total confronto com a
legislao pertinente.
4.1.3 Da Atuao do Comit de Investimentos
Para verificao da atuao do Comit de Investimentos do IGEPREVTO em relao s aplicaes financeiras do RPPS-TO, analisamos os Relatrios de
todas as 53 (cinquenta e trs) reunies realizadas no perodo de janeiro de 2011 a
dezembro de 2014, as quais se encontram nos arquivos do Instituto.
Da anlise dos Relatrios, constatamos fatos que demonstram como o
Comit de Investimentos foi conduzido no perodo de 2011 a 2014.
Um aspecto que chama ateno diz respeito ineficcia das reunies,
em razo da forte influncia do ento Superintendente de Investimentos do
IGEPREV-TO, Sr. Edson Santana Matos, em relao aos demais membros do
Comit, quando conduzia todos os assuntos da pauta quase sempre com frases de
efeito, prontas e repetitivas, com muitos nmeros e siglas, e, ao final, sempre
prevalecia o seu ponto de vista em relao s aplicaes financeiras nos Fundos de
Investimento que escolhia, mesmo que a princpio, em algumas oportunidades, a
opinio dos membros do Comit tenha sido contrria.
O que se viu foi o resgate de milhes de reais que estavam aplicados
em Bancos Soberanos para aplicao em Fundos de Investimento com pouco tempo
161
de existncia, sem histrico de rentabilidade, com poucos cotistas, sem

credenciamento no IGEPREV-TO e com regulamentos prprios que estabeleciam
longo perodo de carncia para a realizao ou antecipao de saques, resultando
em prejuzos e desenquadramentos.
Como se observa, o Comit de Investimentos foi constantemente
ignorado pelos gestores do IGEPREV-TO no perodo de abrangncia desta
Sindicncia (2011/2014), seja pelo tolhimento da autonomia dos membros pela
habilidade intencional do ento Superintendente de Investimentos Edson Santana de
direcionar os trabalhos, induzindo a aprovao de aplicaes sem prvia anlise,
seja pela ausncia de convocao de reunies para deliberaes sobre
investimentos, visto que aps a sada do Sr. Edson Santana os ex-Presidentes que
seguiram sem a sua presena (Francisco Flvio Sales Barbosa e Lcio
Mascarenhas Martins) chamaram para si toda a responsabilidade pelas ms
aplicaes que fizeram, ficando patente a total indiferena funo regulamentar do
Comit de Investimentos.
4.1.4 Da Atuao do Conselho de Administrao
Para verificar a atuao do Conselho de Administrao do IGEPREV-TO
em relao ao acompanhamento das aplicaes financeiras do RPPS-TO,
analisamos todas as Atas das reunies (27 ordinrias 68/94 e 4 extraordinrias
10/13) do Colegiado realizadas no perodo de janeiro de 2011 a dezembro de
2014, as quais se encontram nos arquivos do Instituto.
Da anlise das Atas, com foco especialmente nos assuntos que dizem
respeito rea de Investimentos do IGEPREV-TO, destacaremos a seguir alguns
aspectos que, no entendimento desta Comisso, delinearam a forma de atuao do
Conselho de Administrao no perodo de 2011 a 2014.
O primeiro Presidente do Conselho de Administrao no referido
perodo, o ento Secretrio de Estado do Planejamento e da Modernizao da
Gesto Pblica SEPLAN, Sr. Jos Eduardo Siqueira Campos, logo na 1 reunio
de seu mandado, consignada 68 Ata (fls 1.588/1.626), realizada no dia 10 de maio
de 2011, fez questo de orientar a conduo dos investimentos, notadamente
quando deu poderes ao ento Superintendente de Investimentos, Sr. Edson Santana
Matos, superiores aos da ento Presidente do IGEPREV-TO, Sr Lillian Aparecida
de Melo Campos, como tem explicitado em trechos da mencionada Ata adiante
comentados. Em outras ocasies as reunies foram conduzidas pelo Presidente
Suplente do Conselho, o ento Subsecretrio da SEPLAN, Sr. Francisco Martins de
162
Arajo Neto.
Como dito, o ento Presidente Titular do Conselho de Administrao,
Sr. Jos Eduardo Siqueira Campos, na referida reunio, assim se expressou: a
responsabilidade do Superintendente do IGEPREV chega a superar a da Presidente
do Instituto devido ao fato de ele ter de tomar decises que iro definir a forma como
os investimentos vo trazer rentabilidade para o IGEPREV, em contraponto fala
da ento Presidente do Instituto, Sr Lillian Aparecida de Melo Campos, quando esta
demonstrou sua preocupao em fazer as aplicaes nos grandes Bancos em razo
da segurana e solidez que oferecem.
Nas demais reunies foi uma constante, logo aps a abertura das
sees, o Presidente Suplente Francisco Martins de Arajo Neto passar a palavra ao
Superintendente Edson Santana Matos, que, espertamente, explanava sobre os
diversos assuntos da pauta, que ficavam sem muitos questionamentos por parte dos
Conselheiros ou sem argumentaes suficientes para avaliar as decises tomadas
pelo Instituto.
Observamos, tambm, que aps a exonerao do Sr. Edson Santana
Matos (03/10/2013), que coincidiu com a poca em que saram os primeiros
noticirios na imprensa, falando de aplicaes financeiras temerrias e
desaparecimento de recursos do IGEPREV-TO (setembro/2013), alguns
Conselheiros, especialmente da ala das entidades de classes representativas dos
trabalhadores, passaram a atuar com mais liberdade para colocao de suas
ponderaes e questionamentos sobre os assuntos de pauta.
A respeito da exonerao do Sr. Edson Santana Matos, o ento
Presidente do IGEPREV, Sr. Rodrigo Alexandre Gomes de Oliveira, que havia
substitudo Sr. Rogrio Villas Boas Teixeira de Carvalho, deixou registrado logo na
primeira reunio do Conselho que participou (85 Reunio Ordinria fls
1.634/1.641) que a referida exonerao se deu em razo dos inmeros problemas
causados pelo responsvel pelos investimentos do IGEPREV.
O Conselho de Administrao, por recomendao de alguns
conselheiros para a busca de maior segurana nas deliberaes, at autorizou a
contratao de uma empresa especializada para realizao de Auditoria
Independente na gesto do Instituto, mas a contratao no chegou a ser
concretizada e o processo foi encerrado. No arquivamento do processo ficou
consignada a falta de interesse de empresas especializadas em participar do
procedimento licitatrio. O valor era expressivo: R$ 2.461.799,98 (dois milhes,
163
quatrocentos e sessenta e um mil, setecentos e noventa e nove reais e noventa e

oito centavos). Ser que realmente no houve interesse de nenhuma empresa
especializada, no Pas, na realizao do servio? Ou a falta de interesse foi dos
ento gestores para no realizarem autoria contra seus prprios atos?
Outro fato que vale ressaltar e que causou estranheza foi a fala do
ento Presidente do IGEPREV, Sr. Rogrio Villas Boas Teixeira de Carvalho, na 81
Reunio Ordinria (fls. 1.627/1.633), quando sugeriu que o Conselho de
Administrao solicitasse que o Conselho Fiscal se ativesse apenas ao que se
referisse anlise das contas do Instituto, sugerindo, ainda, que o Conselho Fiscal
modificasse o seu parecer, que continha ressalvas e que provocaram discusses e
insegurana aos membros do Conselho da Administrao, no que o Presidente do
Conselho de Administrao, Sr. Lcio Mascarenhas Martins, se comprometeu a
entrar em contato com o Conselho Fiscal para intermediar a referida questo. Mas
que propsito teve esse pedido? Vejam que os rgos so independentes e um no
deve ter ascendncia sobre o outro, sendo que ambos deveriam zelar pela boa
gesto do Instituto para eliminar os fatos motivadores das ressalvas.
Como visto, a atuao do Conselho de Administrao deixou a desejar
no perodo considerado, ressalvando-se o posicionamento mais incisivo de alguns
membros em determinados momentos, especialmente da ala das entidades de
classes representativas dos trabalhadores e do representante do Ministrio Pblico
Estadual, restando comprovada a total omisso, principalmente da direo do
Conselho, quanto s ms aplicaes ocorridas.
4.1.5 Da Atuao do Conselho Fiscal
Para verificar a atuao do Conselho Fiscal do IGEPREV-TO em
relao fiscalizao das aplicaes financeiras do RPPS-TO, analisamos todas as
Atas das reunies (19 ordinrias 18/36 e 9 extraordinrias 1/9) do Colegiado,
realizadas no perodo de janeiro de 2011 a dezembro de 2014, as quais se
encontram nos arquivos do Instituto.
Da anlise das Atas, com foco especialmente nos assuntos que dizem
respeito rea de Investimentos do IGEPREV-TO, observamos que alguns
membros tiveram atuao efetiva, a exemplo da Conselheira Mrcia Montovani,
quando apresentou questionamentos e pedidos de explicaes ao ento
Superintendente de Investimentos do Instituto, Sr. Edson Santana Matos, sobre
aplicaes realizadas com imprudncia em Bancos que no ofereciam rentabilidade
satisfatria, bem como sobre a insistncia em investir em Fundos de Renda Varivel
164
que vinham apresentando perdas, como pode ser observado nas Atas da 18 e 21
reunies ordinrias do Conselho Fiscal (fls. 1.642/1.656).
Nada obstante, tais reclamaes e questionamentos no encontravam
ressonncia junto ao gestor responsvel pela rea de investimentos, o
Superintendente Edson Santana, restando ao Conselho a aprovao das contas
sempre com ressalvas de alguns membros. Essa atitude que, em ltima anlise,
demonstrava a insatisfao de alguns conselheiros, no se mostrou suficiente para
evitar a continuidade dos desmandos nessa rea, como restou demonstrado nas
anlises das operaes que geraram prejuzos e desenquadramentos perante as
normas vigentes.
4.1.6 Da Sntese de Outros Trabalhos de Fiscalizao e Investigao
No perodo de abrangncia desta Sindicncia (2011 a 2014) a Carteira
de Investimentos do IGEPREV-TO foi alvo de vrios procedimentos externos de
fiscalizao e auditoria, realizados pelos seguintes rgos: Controladoria Geral do
Estado do Tocantins CGE/TO, Tribunal de Contas do Estado do Tocantins
TCE/TO, Ministrio Pblico do Estado do Tocantins MPE/TO, Assembleia
Legislativa do Estado do Tocantins e Ministrio da Previdncia Social MPS.
Todos os procedimentos tiveram o mesmo escopo desta Sindicncia,
ou seja: explicitar as irregularidades praticadas na gesto dos recursos do Regime
Prprio de Previdncia Social do Estado do Tocantins RPPS-TO, identificando-se
os responsveis, que j provocaram prejuzos irreparveis ao IGEPREV-TO e
certamente continuar provocando, tendo em vista o potencial risco de perdas
decorrente das alocaes realizadas de forma irregular. Em razo dessa conjugao
de esforos para o mesmo fim, esta Comisso considera relevante carrear para o
bojo deste Processo algumas peas e entendimentos importantes dos outros
procedimentos citados, como subsdio sua anlise e concluso.
4.1.6.1
Controladoria Geral do Estado do Tocantins
Remetemos a ateno para o Relatrio de Apurao de

Responsabilidade n 01/2014 (fls. 1.677/1.751), produzido por Comisso instituda
pela Controladoria Geral do Estado CGE, tendo como objetivo a identificao dos
responsveis pelas alocaes que colocaram em demasiado risco o patrimnio dos
servidores ou acarretaram prejuzos para a carteira de investimento do IGEPREV.
165
O referido procedimento de apurao de responsabilidade (Processo n

2014 09040 000156) foi instaurado com base na recomendao constante do
Relatrio de Processo Administrativo n 01/2013 (fls. 1.752/1.772), produzido em
atuao conjunta da Controladoria Geral do Estado, Procuradoria Geral do Estado e
IGEPREV,
e
nos
apontamentos
constantes
do
PARECER
N
0128/2014/CGCAI/DRSP/SPPS/MPS, de 13 de junho de 2014, do Ministrio da
Previdncia Social (fls. 1.773 /1.788).
A Comisso da CGE analisou 11 (onze) Fundos de Investimentos com
irregularidades apontadas em pareceres do Ministrio da Previdncia Social MPS
(PARECERES Ns 50/2012, 111/2012, e 0128/2014) e que ensejaram a celebrao
do Termo de Ajuste de Conduta firmado entre o MPS e o Estado, quais sejam:
LEME BRASPREV, LEME IMA-B, INCENTIVO CDI, INCENTIVO FIDC, ROMA FI
RF, ADINVEST TOP FI RF, VITRIA RGIA FI RF, ONIX FI RF, ECO HEDGE FIM
CP, RIO INSTITUCIONAL FIA e GOLDEN TULIP BH FII. Tais irregularidades
referem-se a atos de investimentos que contrariaram as normas vigentes,
provocando, notadamente, desenquadramentos e perdas financeiras.
Confrontando os atos praticados na gesto de investimentos com as
exigncias legais e com a anlise da documentao acostada aos autos do
Processo n 2014 09040 000156, especialmente as deliberaes dos Conselhos da
Administrao e Fiscal; os pareceres do Comit de Investimentos; os apontamentos
e recomendaes do Ministrio da Previdncia Social; e as oitivas dos servidores
que, de alguma forma, se relacionaram com a rea de investimentos, a Comisso da
CGE concluiu o procedimento com a apresentao de dois quadros: um, contendo
os nomes dos responsveis (gestores, assessores, conselheiros) e resumo das
irregularidades e das omisses praticadas por cada responsvel em relao aos
Fundos de Investimentos analisados, citando, inclusive, a norma infringida, e, o
outro, demonstrando as perdas das aplicaes efetuadas no perodo considerado
(2011 e 2012), sem, contudo, individualizar os valores para efeito de
responsabilizao pecuniria.
Os trabalhos de auditoria foram concludos no dia 18 de novembro de
2014, com a sugesto de encaminhamento do Relatrio de Apurao de
Responsabilidade n 01/2014 ao Ministrio da Previdncia Social, Ministrio Pblico
Federal, Ministrio Pblico Estadual, Tribunal de Contas do Estado, Assembleia
Legislativa do Estado do Tocantins e Procuradoria Geral do Estado, para
conhecimento e adoo de providncias supervenientes.
166
4.1.6.2
Tribunal de Contas do Estado do Tocantins
A 2 Diretoria de Controle Externo do Tribunal de Contas do Estado do

Tocantins realizou Auditoria de Regularidade no IGEPREV-TO, com a colaborao
do Auditor da Receita Federal Wanderley Bergamim de Oliveira, produzindo o
Relatrio n 58/12 (fls. 1.789/1.855), onde retrata, entre outros, o resultado da
anlise da Carteira de Investimentos do Instituto (Processo n 10.398/12),
abrangendo o perodo de abril/2011 a agosto/2012.
Os auditores examinaram toda a Carteira de Investimentos do
IGEPREV-TO no referido perodo, procurando enfatizar as situaes que afrontaram
as normas vigentes, especialmente no que se refere s questes relacionadas aos
limites de enquadramento e atuao dos gestores do Instituto e dos Fundos
desenquadrados para a busca da regularidade operacional, em conformidade com
Termo de Ajustamento de Conduta TAC firmado com o MPS em 21 de maio de
2012.
Registrou-se que a Administrao do IGEPREV-TO poca,
capitaneada, na rea de investimentos, pelo Sr. Edson Santana Matos,
Superintendente de Gesto Administrativa, Financeira e de Investimentos, optou por
uma gesto com perfil mais arrojado, buscando prmios em relao ao benchmark
adotado pela Carteira, aumentando sua exposio a riscos e desenquadramentos,
citando, ainda, que foi uma constante as irregularidades em relao ao cumprimento
dos limites, definidos tanto na Resoluo CMN n 3.922/2010 como na Poltica de
Investimentos, o que levou o IGEPREV-TO a valer-se de um Termo de Ajuste de
Conduta para que o Estado do Tocantins no ficasse impedido de obter o Certificado
de Regularidade Previdenciria CRP junto ao MPS.
Foi observado, tambm, que os Formulrios APR Autorizao de
Aplicao e Resgate apresentados aos analistas, que so utilizados por exigncia
do art. 3-B da Portaria MPS n 519/2011, foram subscritos somente pelo
Gestor/Autorizador, no caso o Sr. Edson Santana, quando tambm deveriam constar
as assinaturas do proponente da operao e do responsvel pela liquidao
financeira da operao.
Os Analistas concluram os trabalhos no dia 17 de outubro de 2012 e,
quanto ao encaminhamento do relatrio para apreciao e deliberao superior,
recomendou-se a citao dos Ex-Presidentes do IGEPREV Sr. Gustavo Furtado
Silbernagel e Sr Andrea Noleto de Souza Stival, bem como do Sr. Nilmar Ribeiro
167
Mximo, ento Diretor de Finanas, Investimentos, Contabilidade e Arrecadao, e

do Sr. Odirce Soares do Nascimento, ento Coordenador de Contabilidade, para
apresentao de defesa quanto a irregularidades na realizao de despesas
administrativas e inobservncia aos princpios e normas contbeis, indicando,
inclusive, valores para imputao de dbito ao Sr. Gustavo Furtado Silbernagel.
Quanto s irregularidades detectadas na rea de investimentos do
Instituto, recomendou-se a citao para apresentao de defesa os senhores: Jos
Wilson Siqueira Campos, ento Chefe do Poder Executivo; Jos Eduardo Siqueira
Campos, ento Presidente do Conselho de Administrao; Marielton Francisco dos
Santos, ento Presidente do Conselho Fiscal; Lilian Aparecida de Melo Campos e
Gustavo Furtado Silbernagel, ento gestores do Instituto; Edson Santana Matos,
ento Superintendente de Gesto Administrativa, Financeira e de Investimentos;
Hlio de Aguiar Sobrinho, ento Vice-Presidente; Nilmar Ribeiro Mximo, ento
Diretor de Finanas, Investimentos, Contabilidade e Arrecadao.
Em Despacho da 2 Relatoria (fls. 1.854/1.855), de n 587/2012, foi
determinada a citao dos senhores: Marielton Francisco dos Santos, Andrea Noleto
de Souza Stival, Lilian Aparecida de Melo Campos, Gustavo Furtado Silbernagel,
Edson Santana Matos, Hlio de Aguiar Sobrinho, Nilmar Ribeiro Mximo e Odirce
Soares do Nascimento.
4.1.6.3 Ministrio Pblico do Estado do Tocantins MPE/TO
O Ministrio Pblico do Estado do Tocantins, por meio da 28
Promotoria de Justia do Patrimnio Pblico da Comarca de Palmas-TO,
encaminhou em 16 de dezembro de 2013 ao ento Presidente do IGEPREV-TO,
para conhecimento e cumprimento, RECOMENDAO (fls. 1.856/1.865)
relacionada ao Procedimento Preparatrio de Inqurito Civil Pblico n 017/2013 28 PJC, que apura prejuzos sofridos pelo Instituto, com o seguinte teor:
RESOLVE, a fim de que no futuro no se alegue
ignorncia quanto extenso dos efeitos e
ilegalidade
dos
atos,
RECOMENDAR
ao
Excelentssimo Presidente do Instituto de Gesto
Previdenciria do Estado do Tocantins IGEPREV,
Sr. Rodrigo Alexandre Gomes de Oliveira, para que
tome as medidas administrativas pertinentes no
sentido de que, doravante, utilize APENAS
instituies financeiras de primeira linha como
168
gestores das carteiras de investimento do IGEPREV,

inclusive eventuais renovaes contratuais.
Como base para a Recomendao, o Ilustrssimo Promotor de Justia
Adriano Cesar Pereira das Neves considerou: o teor das auditorias realizada pelo
Ministrio da Previdncia Social acerca dos investimentos do IGEPREV nos
perodos de abril/2011 a junho 2012 e de junho/2012 a julho/2013; a Tabela
indicativa de prejuzos encaminhada pelo Instituto em resposta Requisio n
226/2013 - 28 PJC; o teor do Relatrio Complementar de Auditoria realizada pelo
Tribunal de Contas do Estado do Tocantins (Processo n 10.398/2012); a declarao
de Secretrio do Ministrio da Previdncia Social em audincia pblica realizada no
Senado Federal, em 10 de dezembro de 2013, dando conta de prejuzos
decorrentes de aplicaes financeiras em Fundos de risco do IGEPREV; e a tabela
consolidada de investimentos do IGEPREV, por quadrimestre, apresentada pelo
membro do Conselho de Administrao, Sr. Jair Francisco de Asevdo,
demonstrando que as instituies que obtiveram maior resultado positivo para o
IGEPREV foram as de primeira linha (BANCO DO BRASIL, ITA, HSBC,
BRADESCO e CAIXA ECONMICA FEDERAL).
4.1.6.4 Assembleia Legislativa do Estado do Tocantins
A Assembleia Legislativa do Estado do Tocantins, atendendo ao
Requerimento n 6.511/2013, de 06 de novembro de 2013, de autoria do Deputado
Sargento Arago, instalou, por meio do Decreto Administrativo n 407, de 03 de
junho de 2014, Comisso Parlamentar de Inqurito com o objetivo de apurar e
responsabilizar o que foi constatado administrativamente em auditorias do Ministrio
da Previdncia Social MPS, a respeito de irregularidades e ilegalidades em
aplicaes financeiras realizadas pelos gestores do IGEPREV-TO nos ltimos anos.
Ao que parece, o Processo de CPI no chegou a ser concludo, uma
vez que a Presidncia do IGEPREV-TO o solicitou, por duas vezes, para subsdio a
esta Sindicncia, e no obteve resposta (Ofcios 281/2015 e 758/2015 fls.
1.866/1.867).
Entretanto, um dos membros da Comisso, o Deputado Sargento
Arago, produziu um Relatrio (fls. 1.868/1.892) onde relatou que, mesmo com as
quase insuperveis dificuldades (perodo eleitoral, deficincia de quorum, falta de
recursos de toda ordem, substituio de membros, desrespeito s requisies da
CPI, etc), foi possvel chegar a concluses que confirmam e reforam o que foi
relatado nas auditorias realizadas no IGEPREV em 18/09/2012 e em 07/01/2013
169
pelo tcnico Wanderley Bergamin de Oliveira, Auditor-Fiscal da Receita Federal do

Brasil cedido ao Ministrio da Previdncia Social.
4.1.6.5 Ministrio da Previdncia Social MPS
A mudana na Poltica de Investimentos do IGEPREV-TO a partir do
exerccio de 2011, proposta pela Administrao do Instituto e aprovada pelo
Conselho de Administrao, optando por aplicaes no segmento de Fundos de
Penso que, teoricamente, propiciariam maior rentabilidade, conjugada com a
fragilidade da gesto do RPPS-TO j demonstrada nas auditorias e pareceres da
Controladoria Geral do Estado, Tribunal de Contas do Estado e do prprio Ministrio
da Previdncia Social, em que as alocaes eram feitas ao arrepio das normas
vigentes e sem a observncia dos critrios mnimos de segurana, rentabilidade,
liquidez e solvncia, provocaram o desenquadramento da Carteira de Investimentos
e srios prejuzos ao Instituto e ao Estado.
Em decorrncia do desenquadramento da Carteira o Estado do
Tocantins ficou impedido de obter o Certificado de Regularidade Previdenciria
CRP e, consequentemente, de receber transferncias voluntrias da Unio e de
celebrar acordos, contratos, convnios ou ajustes, bem como de receber
emprstimos, financiamentos, avais e subvenes em geral de rgos ou entidades
da Administrao Direta e Indireta da Unio.
Na tentativa de reverter essa situao, o IGEPREV-TO firmou
compromisso com o Ministrio da Previdncia Social, em 21 de maio de 2012, por
meio do 1 Termo de Ajustamento de Conduta TAC, comprometendo-se a realizar
o enquadramento Carteira de Investimentos nos limites previstos na Resoluo CMN
n 3.922/2010, no prazo de 120 dias, com a correo das irregularidades apontadas
no PARECER N 50/2012/CGACI/MPS, de 05 de abril de 2012.
4.1.6.5.1 1 Termo de Ajustamento de Conduta TAC
No referido TAC (fls. 1.893/1.909) o Instituto firmou compromisso de
usar de todos os meios legais necessrios para o enquadramento dos Fundos de
Investimentos abaixo identificados, tomando, cumulativamente ou no, as seguintes
medidas:
I. providenciar junto s administradoras e gestoras dos Fundos a
realizao de Assembleias de Cotistas para que faam as alteraes
necessrias nos regulamentos dos Fundos, visando a liquidez dos
170
ativos da carteira dos Fundos, proporcionando ao IGEPREV-TO a

liquidao imediata dos resgates solicitados;
II. providenciar junto s administradoras e gestoras dos Fundos
medidas necessrias ao enquadramento das aplicaes dos
recursos do RPPS-TO ao limite de 25% do patrimnio lquido dos
seguintes Fundos de Investimento:
a) LEME BRASPREV FI RF PREVIDENCIRIO (CNPJ N
09.601.232/0001-70);
b) ROMA FI RF CRDITO PRIVADO (CNPJ N 10.237.406/000146);
c) INCENTIVO FI REFERENCIADO CDI CRDITO PRIVADO
(CNPJ N 11.827.568/0001-05);
d) INCENTIVO
FIDC
13.344.834/0001-66);
MULTISETORIAL
e) TICO
RF
INSTITUCIONAL
12.845.801/0001-37);
FI
II
IMA-B
(CNPJ
(CNPJ
f) FI CLASSIC RENDA FIXA (CNPJ N 14.515.566/0001-60);

g) ADINVEST TOP FI RENDA FIXA (CNPJ N 10.355.516/000102);
III. adequar a Carteira de Investimentos do RPPS-TO Poltica Anual
de Aplicao dos Recursos para o exerccio de 2012, demonstrando,
em especial, o atendimento estratgia de alocao de recursos de
2% em cotas de Fundos de Investimento classificados como crdito
privado definida para este exerccio, adotando uma das seguintes
providncias:
a) providenciar junto s administradoras e gestoras dos Fundos, os
resgates dos valores necessrios para o enquadramento no
limite de 2% do total das aplicaes do RPPS-TO estabelecido
na referida Poltica de Investimento; ou
171
b) providenciar, se for o caso, a alterao da Poltica de

Investimento, conforme prerrogativa estabelecida no 1 do art.
4 da Resoluo CMN n 3.922/2010 e Portaria MPS n
519/2011;
IV. promover a retificao do tipo de ativo informado no DAIR, referente
aos Fundos ROMA FI RF CRDITO PRIVADO e INCENTIVO FI
REFERENCIADO CDI CRDITO PRIVADO, de conformidade com o
item 06 do PARECER N 50/2012/CGACI/DRPSP/SPPS/MPS, de 05
de abril de 2012;
V. comprovar o enquadramento da Carteira de Investimentos do RPPSTO no limite de 15% sobre a totalidade das aplicaes em cotas de
Fundos de Investimento de crdito privado e em direitos creditrios,
previsto no 5 do art. 7 da Resoluo CMN n 3.922/2010.
4.1.6.5.2 2 Termo de Ajustamento de Conduta TAC
Tendo por base o PARECER N 111/2012/CGACI/DRPSP/SPPS/MPS,
de 08 de outubro de 2012 (fls. 1.925/1.947), que noticia o inadimplemento das
obrigaes constantes do 1 TAC e demonstra a adoo de algumas medidas
adotadas pela Administrao do IGEPREV-TO, mas que no foram suficientes para
adequar as aplicaes Resoluo CMN n 3.922/2010, por depender de diligncia
de terceiros (administradores, gestores e de outros cotistas dos Fundos), e
considerando, entre outros aspectos, a viabilidade tcnica atestada no PARECER N
117/2012/CGACI/DRPSP/SPPS/MPS, de 28 de novembro de 2012, foi celebrado
novo TAC, em 6 de dezembro de 2012 (fls. 1.910/1.924), embora tenha aumentado
a quantidade de desenquadramentos no perodo analisado.
No 2 TAC, que abrangeu tambm outras irregularidades surgidas
aps o 1 TAC e concedeu prazos mais dilatados para os ajustes necessrios, o
IGEPREV-TO se comprometeu a comprovar a conformidade das aplicaes nos
Fundos de Investimento abaixo identificados, considerando os prazos de carncia,
converso e pagamento das cotas, previstos nos respectivos regulamentos,
conforme apontado no PARECER N 117/2012/CGACI/DRPSP/SPPS/MPS:
a) LEME BRASPREV FI RF PREVIDENCIRIO
09.601.232/0001-70, at 30/06/2018;
(CNPJ
172
b) ROMA FI RF CRDITO PRIVADO (CNPJ N 10.237.406/0001-46),

at 31/10/2016;
c) INCENTIVO FI REFERENCIADO CDI CRDITO PRIVADO (CNPJ
N 11.827.568/0001-05), at 30/11/2017;
d) INCENTIVO FIDC MUILTISETORIAL II (CNPJ N 13.344.834/000166), at 30/11/2017;
e) ADINVEST TPO FI RENDA FIXA (CNPJ N 10.355.516/0001-02),
at 30/11/2016;
f) LEME IMA-B FI RF PREVIDENCIRIO (CNPJ N 11.784.036/000120), at 31/10/2016;
g) VITRIA RGIA FI RF LP (CNPJ N 15.350.909/0001-47), at
30/12/2016;
h) FI ONIX RF LP (CNPJ N 16.436.923/0001-20), at 31/08/2019;
i) ECO HEDGE FIM CP LP (CNPJ N 13.593.438/0001-72), at
30/11/2014;
j) GOLDEN TULIP BELO HORIZONTE FII (CNPJ N 15.461.076/000191), at 31/12/2013;
k) RIO INSTITUCIONAL FIA PREVIDENCIRIO IBOVESPA (CNPJ N
11.769.317/0001-03), at 31/12/2013.
Para tanto, o Instituto assumiu
cumulativamente ou no, as seguintes medidas:
compromisso
de
tomar,
I. providenciar junto s administradoras e gestoras dos Fundos a

realizao de Assembleias de Cotistas para que faam as alteraes
necessrias nos regulamentos dos Fundos, visando a liquidez dos
ativos da carteira dos Fundos para proporcionar a liquidao
imediata dos resgates solicitados;
II. providenciar junto s administradoras e gestoras dos Fundos
medidas necessrias ao enquadramento das aplicaes dos
173
recursos do RPPS-TO ao limite de 25% do patrimnio lquido dos

Fundos desenquadrados;
III. comprovar o enquadramento da carteira de investimentos no limite
de 5% (cinco por cento) sobre a totalidade das aplicaes do RPPSTO em cotas de Fundos de Investimento classificados como
multimercado;
IV. comprovar, at o ltimo dia do ms seguinte ao encerramento de
cada bimestre do ano civil, a aderncia da carteira de investimentos
do RPPS-TO estratgia de alocao definida pela Poltica Anual
de Investimentos;
V. comprovar, no prazo de at 30 (trinta) dias aps a celebrao do
novo TAC, a solicitao de resgate no Fundo de Investimento ROMA
FI RF CRDITO PRIVADO (CNPJ N 10.237.406/0001/46);
VI. comprovar, no prazo de at 30 (trinta) dias aps a celebrao do
novo TAC, a solicitao de resgate no Fundo de Investimento ECO
HEDGE FIM CP LP (CNPJ N 13.593.438/0001-72), caso no ocorra
a adequao deste ao limite previsto no art. 14 da Resoluo n
3.922/2010, no prazo previsto no referido artigo;
VII. comprovar, no prazo de at 30 (trinta) dias aps a celebrao deste
Termo, a solicitao de resgate no Fundo de Investimento VITRIA
RGIA FI RF LP (CNPJ N 11.784.036/0001-20);
VIII. comprovar, no prazo de at 30 (trinta) dias aps a celebrao do
novo TAC, a confirmao do recebimento das solicitaes de
resgate nos respectivos Fundos de Investimento.
4.1.6.5.3 Resciso do Termo de Ajustamento de Conduta TAC
Em 10 de outubro de 2014, por meio do OFCIO N 969/SPPS/MPS, o
Ministrio da Previdncia Social noticiou ao Governador do Estado do Tocantins a
resciso do Termo de Ajustamento de Conduta TAC, nos termos do PARECER N
0195/2014/CGACI/DRPSP/SPPS/MPS, de 03 de outubro de 2014 (fls. 1.948/1.964),
tendo como referncia a NOTA N 250/2014/CONJUR-MPS/CGU/AGU (fls.
1.965/1.967).
174
A proposta de resciso do TAC, submetida Consultoria Jurdica

CONJUR/MPS pela Secretaria de Polticas de Previdncia Social SPPS, teve
como
base
as
diversas
pendncias
apontadas
nos
PARECERES
CGACI/DRPSP/SPPS/MPS Ns 046/2014, de 06 de maro de 2014, 082/2014, de 14
de abril de 2014, 0128/2014, de 13 de junho de 2014 e 0132/2014, de 27 de junho
de 2014 (fls. 1.968/2.050), com relao aos documentos apresentados pelo
IGEPREV-TO, alusivos ao Termo de Ajustamento de Conduta TAC.
O referido PARECER N 0195 destacou, citando o PARECER N
316/2014/CONJUR/MPS/CGU/AGU, de 03 de julho, de 2014, que o descumprimento
do prazo estabelecido no TAC para o enquadramento do Fundo GOLDEN TULIP
BELO HORIZONTE FII, por si s, j seria motivo suficiente para a resciso do
acordo, por no ter cumprido o IGEPREV-TO com a sua obrigao no tocante ao
enquadramento da sua posio no Patrimnio Lquido do referido Fundo, dentro do
prazo estabelecido (at 31/12/2013).
Destacou, ainda, no item 16 do Parecer, que todos os pareceres ou
anlises alusivas ao acompanhamento do TAC continham, em maior ou menor grau,
recomendaes ou ressalvas com relao documentao apresentada pelo
IGEPREV-TO.
As ressalvas e recomendaes dirigiram-se, principalmente, s
questes atinentes s novas alocaes que foram efetuadas, aos problemas de
credenciamento de instituies e fundos de investimento que receberam os recursos
do RPPS-TO, no demonstrao da participao efetiva do Conselho de
Administrao na superviso do TAC e na administrao econmica e financeira dos
recursos do IGEPREV-TO, falta de efetivo gerenciamento de risco das aplicaes
e dos ativos integrantes das carteiras dos fundos aplicados, falta de registro e
fundamentao das decises indicadas nas atas do Comit de Investimentos, falta
de estabelecimento de estratgias de alocao pela Poltica Anual de Investimentos,
ausncia de resultados na apurao das responsabilidades, no s decorrentes
dos limites legais excedidos, mas, principalmente, das expressivas perdas
patrimoniais j verificadas, assim como, daquelas potencializadas pelas fragilidades
dos processos decisrios de investimento e excessiva concentrao em ativos de
crdito privado, que podem comprometer o patrimnio acumulado pelos
participantes do regime.
Destacou, tambm, que na posio de agosto/2014 o IGEPREV-TO
apresentava 10 (dez) fundos com investimento em valor superior ao limite de 25%
175
do patrimnio lquido desses fundos (art. 14 da Resoluo CMN n 3.922/2010),

sendo 5 (cinco) deles at ento cobertos pelo TAC, um desenquadramento em
fundos multimercado (art. 8, IV), tambm coberto pelo TAC, mas que foi ampliado o
valor devido a incorporaes de fundos cobertos pelo TAC no fundo FI
MILTIMERCADO FP1 LONGO PRAZO, e um novo desenquadramento em fundos
de investimento em participaes (art. 8, V).
Dentre os 5 (cinco) fundos desenquadrados que no eram previstos no
TAC, citou como exemplos de perdas patrimoniais, provocadas pela no
observncia das condies de segurana, rentabilidade e solvncia, os Fundos FIDC
TRENDBANK BANCO DE FOMENTO MULTISETORIAL, no qual o IGEPREV-TO
alocou R$ 79,9 milhes, sendo R$ 25 milhes em junho/2013 e R$ 10 milhes em
julho/2013, portanto aps a celebrao do TAC, e VIAJA BRASIL FIP, no qual o
IGEPREV-TO investiu R$ 13 milhes, sendo R$ 3 milhes em maio/2013. Na
posio de agosto/2014 as cotas do TRENDBANK e do VIAJA BRASIL valiam,
respectivamente, apenas R$ 828 mil e R$ 107 mil.
Seguindo os pareceres do MPS e os pareceres e notas da CONJUR
(Pareceres ns 140 e 316/2014 e Notas ns 84 e 155/2014 fls. 2.051/2.069), a
Advocacia-Geral
da
Unio,
com
embasamento
no
PARECER
N
047/2014/DECOR/CGU/AGU, de 03 de julho de 2014 (fls. 2.070/2.077), emitiu o
DESPACHO N 170/2014/STF/CGU/AGU, de 1 de agosto de 2014 (fls. 2.078),
concluindo pelo imediato encerramento do TAC e aplicao de multa cabvel.
4.1.6.5.4 Auditorias Especficas
No perodo de abrangncia desta Sindicncia, o Ministrio da
Previdncia Social realizou 2 (duas) auditorias na Carteira de Investimentos do
IGEPREV-TO, compreendendo os perodos de abril/2011 a junho/2012 e de
julho/2012 a junho2013.
Na auditoria que compreende o perodo de abril/2011 a 2012 (fls.
2.079/2.144), em parte substancial dos investimentos foi considerada a anlise
realizada pelo Auditor-Fiscal da Receita Federal Wanderley Bergamim de Oliveira,
Cedido ao MPS. Alm disso, foram coletados dados a partir dos Demonstrativos das
Aplicaes e Investimentos dos Recursos DAIR, das informaes obtidas da
Comisso de Valores Mobilirios CVM e da BM&F BOVESPA, com o intuito de
descrever a situao dos Fundos que apresentaram algum tipo de problema e,
tambm, de responder ao Despacho da Coordenao-Geral de Auditoria, Aturia,
176
Contabilidade e Investimentos CGACI, especialmente aos itens 11 e 12 do Ofcio

s/n SPPS/DRPSP/CGACI, de 04/12/2012.
11. H indcios de que alguns fundos de
investimento tenham sido constitudos para receber
recursos de RPPS e, que, pela forma em que foram
distribudos e os papis integrantes de suas carteiras
foram originados, supe-se que teriam sido
formatados prevendo ou se expondo a demasiados
riscos futuros sem as devidas garantias. Some-se a
isto, a atuao de intermedirios financeiros,
corretoras, distribuidoras, assets, consultorias,
assessorias e agentes autnomos de investimentos
junto a gestores de RPPS e de entes federados que
no tm contribudo para o estabelecimento de
padres de negociao aceitveis pela indstria de
fundos de investimento e pelos rgos de
fiscalizao e controle.
12. Nos investimentos realizados pelo RPPS do
Estado do Tocantins observa-se que h uma
concentrao em determinados gestores de fundos
de investimento e que as carteiras dos fundos
levaram o RPPS a uma grande exposio em ttulos
privados ou empreendimentos de empresas ligadas
a grupos econmicos que aparecem nas auditorias
especficas de investimento realizadas nos entes
selecionados inicialmente. As ltimas alocaes
efetuadas pelo IGEPREV em cotas de fundos de
investimento,
ocorridas
em
agosto/2012,
aumentaram o risco de diminuio do patrimnio do
RPPS (por exemplo, a aplicao do montante de R$
265.211.266,85 no FI ONIX RF Longo Prazo, CNPJ
16.436.923/0001-20, administrador: NSG CAPITAL
SERVIOS FINANCEIROS DTVM S/A, gestor: NSG
CAPITAL ASSET MANAGEMENT S.A.).
Dentre os Fundos analisados destacam-se, em especial, os
administrados e/ou geridos por empresas do Grupo NSG: FUNDO DE
INVESTIMENTO SENA 2 R FI/LP, FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIRIO
177
RSB1 (NSG), FI ONIX RF LP, FI MULTIMERCADO FP1 LONGO PRAZO e FIP NSG
VAREJO, ALIMENTAO E INFRAESTRUTURA; os Fundos que apresentaram
srios problemas de rentabilidade e possvel perda para o IGEPREV-TO, em funo
da interveno do Banco Central no Banco BVA: FI RF ELO, ADINVEST TOP FI RF,
VITRIA RGIA FI RF LP, FI DIFERENCIAL RF LP, FIDC MULTISETORIAL BVA
MASTER, PATRIARCA PRIVATE EQUITY e ROMA FI RF CP PREVIDENCIRIO,
alm do INCENTIVO FI REFERENCIADO CDI CP.
Na concluso do Relatrio, referindo-se ao Termo de Ajustamento de
Conduta TAC, constou observao de que, mesmo durante a sua vigncia, foram
iniciadas aplicaes em desacordo com a Resoluo do CMN que vo gerar novos
problemas, no s por desenquadramentos em relao aos limites e modalidades de
aplicao permitidas pela norma, mas tambm pelo potencial risco de perdas.
Na auditoria que compreende o perodo de julho/2012 a junho2013
(fls. 2.145/2.203), o trabalho procurou demonstrar a evoluo total da carteira de
aplicaes, abrangendo o acompanhamento das providncias adotadas pelo
IGEPREV-TO para o cumprimento das condies acordadas no 2 TAC, incluindo-se
as aplicaes que apresentaram as irregularidades amparadas por este instrumento,
bem como outras verificadas no perodo em anlise, mediante observao dos
elementos contbeis disponibilizados, dos Demonstrativos das Aplicaes e
Investimentos dos Recursos DAIR e respectivos extratos bancrios, entre
30/08/2012 e 30/06/2013.
Registrou-se que o IGEPREV-TO recebeu do MPS, no perodo de
anlise, diversas notificaes em razo dos desenquadramentos e, considerando as
notificaes e todas as aplicaes, inclusive as constantes do TAC, foram
elaborados quadros situando as aplicaes por tipo de irregularidade.
Mereceu destaque, tambm, as aplicaes com exposio a ativos do
BANCO BVA e/ou do BANCO RURAL, liquidados extrajudicialmente pelo Banco
Central do Brasil, respectivamente, em 19 de junho de 2013 e 02 de agosto de 2013,
com a descrio dos Fatos Relevantes relativos aos fundos que sofreram as
consequncias decorrentes das liquidaes (ADINVEST TOP FUNDO DE
INVESTIMENTO RENDA FIXA, FUNDO DE INVESTIMENTO DIFERENCIAL
RENDA FIXA LONGO PRAZO, FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA ELO,
ROMA FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA CRDITO PRIVADO
PREVIDENCIRIO, PATRIARCA PRIVATE EQUITY FIP, TOTEM FI RF II e
VITRIA RGIA FUNDO DE INVESTIMENTO DE RENDA FIXA LONGO PRAZO) e
178
apresentao de quadro com o resumo das perdas, estimadas em R$ 153,6 milhes,

posio em 30/08/2013.
5.
OUTRAS CONSIDERAES SOBRE A GESTO DOS INVESTIMENTOS
Diante de todo o aparato legal e regulamentar imposto pelo regime

previdencirio e tendo presente, tambm, a finalidade sublime que tem o
recolhimento mensal da contribuio patronal e a de cada servidor, durante toda a
sua vida ativa profissional, para garantir o seu sustento na fase de inatividade, seria
inconcebvel imaginar que essa reserva de recursos pudesse ser violada, se no
pela proteo que a vasta legislao especfica tenta dar, mas, pelo menos, pelo fim
a que se destina essa reserva feita mensalmente por cada servidor para garantir sua
dignidade aps o trmino de sua vida til laboral.
Mas o que se viu nesses quatro anos, que o perodo de abrangncia
desta Sindicncia, foi total desrespeito s normas regulamentares, onde os gestores
que deveriam ser os guardies dessas reservas previdencirias, alguns deles agiram
deliberadamente em outra direo, desconsiderando, at mesmo, as funes dos
rgos de assessoramento, acompanhamento e fiscalizao da gesto do Instituto,
que so o Comit de Investimentos, o Conselho de Administrao e o Conselho
Fiscal, como se percebe nas consideraes sobre a atuao desses Colegiados, nos
itens 7.4, 7.5 e 7.6 deste Relatrio.
Nos casos em que esta Comisso aponta as irregularidades e
consequentes prejuzos, foi contrariada toda a legislao pertinente, citada no item 2
deste Relatrio, notadamente os artigos 7, 14 e 15 da Resoluo CMN n
3.922/2010 e o artigo 3 da Portaria MPS n 519/2011.
Dos 8 (oito) gestores que passaram pelo IGEPREV-TO no perodo de
referncia (Andrea Noleto de Sousa Stival, Lillian Aparecida de Melo Campos,
Gustavo Furtado Silbernagel, Robson Alexandro Viana Tavares, Lcio Mascarenhas
Martins, Rogrio Villas Boas Teixeira de Carvalho, Rodrigo Alexandre Gomes de
Oliveira e Francisco Flvio Sales Barbosa), esta Comisso identificou a prtica de
irregularidades cometidas pelos seguintes gestores: Gustavo Furtado Silbernagel,
Lcio Mascarenhas Martins, Rogrio Villas Boas Teixeira de Carvalho e Francisco
Flvio Sales Barbosa, os quais esto includos no rol de responsveis identificados
no item 6 deste Relatrio, alm do ento Superintendente de Gesto Administrativa,
Financeira e de Investimentos do IGEPREV-TO, o Sr. Edson Santana Matos.
179
Observa-se que at a exonerao do Superintendente de

Investimentos Edson Santana Matos, em 03 de outubro de 2013, a forma de atuao
era sempre em dupla para realizao dos investimentos (Gustavo/Edson,
Lcio/Edson, Rogrio/Edson). Aps a sua sada, os gestores (Francisco Flvio Sales
Barbosa e Lcio Mascarenhas Martins 2 Perodo) tiveram que chamar para si
toda a responsabilidade pelos investimentos realizados, mesmo porque, nas poucas
vezes em que o Comit de Investimentos atuou nessa fase, os pareceres no foram
favorveis aos investimentos realizados por esses gestores (fls. 869/874,
1.248/1.253 e 1.316/1.321).
Frisa-se, mais uma vez, um fato que ficou registrado na Ata da 68
Reunio Ordinria do Conselho de Administrao (fls. 1.588/1.626), que no nosso
entendimento deu margem ou amparo para o ento Superintendente de Gesto
Administrativa, Financeira e de Investimentos, o Sr. Edson Santana Matos, agir em
desacordo com as normas e at mesmo afrontar a autoridade da ento Presidente
do IGEPREV-TO, a Sra Lillian Aparecida de Melo Campos. Trata-se da fala do
ento Presidente do Conselho de Administrao, o Sr. Jos Eduardo Siqueira
Campos, que em sua primeira reunio como Presidente do Conselho de
Administrao, afirmou que: a responsabilidade do Superintendente do IGEPREV
chega a superar a da Presidente do Instituto devido ao fato de ele ter de tomar
decises que iro definir a forma como os investimentos vo trazer rentabilidade
para o IGEPREV, servindo de resposta ao comentrio que a Sr Lillian Campos fez
na referida reunio, quando defendia que as aplicaes deveriam ser feitas somente
em grandes Bancos por conta da segurana que oferecem.
A partir da desencadeou os desentendimentos entre a ex-Presidente
Lillian Campos e o ex-Superintendente de Investimentos Edson Santana, at mesmo
por meio de documentos oficiais, como o caso do OFCIO/IGEPREV/PRES/N
794/2011, de 23 de maio de 2011 (fls. 2.210/2.213).
No Ofcio acima mencionado a ento Presidente do IGEPREV-TO, a
Sr Lillian Aparecida de Melo Campos, relatou ao ento Secretrio de Estado do
Planejamento e da Modernizao da Gesto Pblica e Presidente do Conselho de
Administrao do IGEPREV-TO, o Sr. Jos Eduardo Siqueira Campos, que o ento
Superintendente de Investimentos do IGEPREV-TO, Sr. Edson Santana Matos,
havia realizado uma aplicao no valor de R$ 10.500.000,00 (dez milhes e
quinhentos mil reais) no Fundo de Investimentos PATRIARCA PRIVATE EQUITY
FIP, na data de 14 de maro de 2011, sem a observncia dos preceitos legais
cabveis, uma vez que a operao investimento havia sido realizada somente com a
180
assinatura do Superintendente, sem que tivesse a designao para tal e sem a

autorizao da Presidncia do Instituto, que quem possui a competncia para
efetivar esse tipo de operao, conforme dispe o art. 20 da Lei n 1.940, de 1 de
julho de 2008. No encontramos resposta formal sobre essa questo.
Em seguida, no dia 27 de maio de 2011, o ento Superintendente de
Investimentos, Sr. Edson Santana Matos, endereou o OFCIO/IGEPREV/SUAFI
S/N (fl. 2.206) ao ento Secretrio de Estado e Presidente do Conselho de
Administrao, Sr. Jos Eduardo Siqueira Campos, comunicando-o que considerava
tal assunto esclarecido e resolvido perante o Conselho de Administrao, uma vez
que no dia 14 de maro de 2011 (dia da operao) ele havia solicitado ao Presidente
do Conselho de Administrao a aprovao da referida operao.
A tal solicitao no foi encontrada, a exemplo de outros documentos
que desapareceram, mas talvez o Sr. Edson Santana tenha se louvado no cheque
em branco que recebera ante as palavras do ento Presidente do Conselho de
Administrao, Sr. Jos Eduardo Siqueira Campos, na reunio do Conselho j
comentada. Porm, curiosamente, observamos no verso do Ofcio n 794/2011 da
ento Presidente Lillian Campos (fls. 2.210/2.213), escrito de prprio punho, com
letra que se assemelha do ex-Superintendente, o teor da solicitao que este teria
encaminhado no dia 14 de maro de 2011, simulando, inclusive, um De Acordo
sobre o nome do ento Presidente do Conselho de Administrao, como se fosse a
sua autorizao para o investimento de R$ 10,5 milhes no Fundo Patriarca Private,
o que denota uma certa afinidade e confiana entre os dois ou, pelo menos, da parte
do Sr. Edson Santana.
Outro episdio ocorreu no dia 27 de maio de 2011, quando a ento
Presidente, Sr Lillian Aparecida de Melo Campos, por meio do
CI/IGEPREV/PRES/N
52/2011
(fls.
2.214/2.223),
informou
ao
ento
Superintendente de Investimentos, Sr. Edson Santana Matos, que no autorizaria
nenhuma operao sem o prvio conhecimento da Presidncia e sem parecer
elaborado pelo Comit de Investimentos, como tambm no seria acatada,
absolutamente, nenhuma movimentao financeira com ttulos pblicos por meio da
Plataforma Eletrnica CETIP-NET. O Sr. Edson Santana retrucou a desautorizao
da Presidente, grafando no corpo do documento, sobre seu carimbo e assinatura, a
seguinte expresso: Estas operaes foram aprovadas no Conselho de
Administrao em 09/05, portanto no h possibilidade de apresentar p/Comit, o
que refora a tese do cheque em branco ou carta branca para agir.
181
No dia 30 de maio de 2011 a ento Presidente Lillian Campos, por

meio do OFCIO/IGEPREV/PRES/N 858/2011 e Mensagem Eletrnica (fls.
2.224/2.225), solicitou ao Sistema de Custdia do Ita Unibanco o imediato
cancelamento da senha do usurio Edson Santana Matos, solicitando, ainda, a sua
incluso como usuria mster no referido sistema. Novamente o Sr. Edson Santana
retrucou o posicionamento da Presidente, grafando no corpo da Mensagem
Eletrnica, sobre seu carimbo e assinatura, a expresso: A Presidente no pode
encaminhar ofcio p/Instituio com apenas 1 assinatura.
O que leva um servidor a replicar uma ordem de um superior
hierrquico? Seria a certeza da impunidade ou de que a ento Presidente Lillian
Campos no era a autoridade administrativa mxima do Instituto a quem esse
servidor deveria atender naquele momento?
Mais uma vez, no dia 02 de junho de 2011, por meio do
OFCIO/IGEPREV/PRES/N 861/2011 (fls. 2.207/2.209), a ento Presidente Lillian
Campos, dirigindo-se ao ento Secretrio de Estado e Presidente do Conselho de
Administrao, Sr. Jos Eduardo Siqueira Campos, informou que o Sr. Edson
Santana Matos havia realizado uma operao de venda de ttulos pblicos no dia 1
de julho de 2011, por meio do Sistema CETIP-NET, sem o prvio conhecimento da
Presidncia e sem anlise do Comit de Investimentos, sugerindo, na oportunidade,
a exonerao do referido Superintendente, por se tratar de reincidncia.
Estranhamente, ao invs do Sr. Edson Santana ser exonerado, o que se viu logo em
seguida foi a exonerao da Sr Lillian Campos.
Nota-se que at a ex-Presidente Lillian Campos considerava que a
autoridade do Sr. Jos Eduardo Siqueira Campos no se restringia apenas aos
cargos de Secretrio de Estado e de Presidente do Conselho de Administrao, visto
que a sua sugesto de exonerao do Sr. Edson Santana foi dirigida a este e no ao
Chefe do Poder Executivo Estadual, como seria o correto.
Com a exonerao da ento Presidente Lillian Aparecida de Melo
Campos, o ento Superintendente de Gesto Administrativa, Financeira e de
Investimentos, Sr. Edson Santana Matos, passou a ter trnsito livre em todos os
setores, particularmente no Departamento de Investimentos, e com forte liderana
junto ao Comit de Investimentos e aos Conselhos de Administrao e Fiscal, vez
que este passou a contar, tambm, com o apoio de servidores da SEPLAN que
passaram a atuar nas principais funes de gesto do Instituto, os Srs. Gustavo
Furtado Silbernagel e Francisco Martins de Arajo Neto.
182
Ressalte-se que o Sr. Gustavo Furtado Silbernagel veio da SEPLAN

(Chefe da Assessoria Jurdica) para substituir a Sra. Lillian Aparecida de Melo
Campos na Presidncia do Instituto. Do quadro da SEPLAN tambm era o Sr.
Francisco Martins de Arajo Neto (Subsecretrio), o qual presidiu, na condio de
Presidente Suplente, a maioria das reunies do Conselho de Administrao durante
os dois anos de mandado do ento Secretrio da SEPLAN frente do Conselho de
Administrao, o Sr. Jos Eduardo Siqueira Campos, lembrando-se da primeira de
seu mandato (68 Reunio Ordinria), em que este estabeleceu o direcionamento
dos trabalhos subsequentes.
As exoneraes do Srs. Edson Santana Matos e Rogrio Villas Boas
Teixeira de Carvalho (set/out/2013) coincidiram com o fim do mandato do Sr. Jos
Eduardo Siqueira Campos como Presidente do Conselho de Administrao e,
logicamente, do Sr. Francisco Martins de Arajo Neto como Presidente Suplente do
referido Conselho. Essa poca coincidiu, tambm, com os primeiros noticirios na
imprensa, falando de aplicaes financeiras temerrias e de desaparecimento de
recursos do IGEPREV-TO, com destaque para as aplicaes feitas em Fundos
ligados Churrascaria Porco.
Aps esse ciclo, que se encerrou com as exoneraes e fim de
mandato no Conselho de Administrao, alguns Conselheiros, notadamente os
designados pelas entidades de classe representativas dos trabalhadores, passaram
a atuar com mais liberdade para colocao de suas ponderaes e questionamentos
sobre a gesto do IGEPREV-TO, que naquele momento tambm j era alvo de
crticas pelos escndalos noticiados na imprensa.
Como se v, nem a forte blindagem que possui as reservas
previdencirias, com suas regras, rotinas e critrios, conseguiu impedir os
desmandos que ocorreram na rea de investimentos do IGEPREV-TO, onde as
normas foram completamente desvirtuadas, o que culminou com os
desenquadramentos e prejuzos verificados.
Ressalvando-se que o trabalho da Sindicncia cinge-se ao
levantamento dos dados e apontamento dos fatos, ficando o trabalho de
aprofundamento da investigao e de julgamento dos atos para os rgos que tm
essa competncia, como o Ministrio Pblico, Polcia Federal e Tribunal de Contas,
acreditamos que, com os dados que foram levantados, tais rgos no tero
dificuldade em identificar e punir os principais orquestradores do esquema de desvio
183
de finalidade dos recursos do IGEPREV-TO no perodo considerado, identificados

explicitamente, ou no, no presente Relatrio.
de se considerar, tambm, como partcipes das irregularidades
cometidas na gesto dos recursos do IGEPREV-TO, no perodo em exame, os exPresidentes do Conselho de Administrao, os Srs. Jos Eduardo Siqueira Campos
e Lcio Mascarenhas Martins, responsveis maiores na conduo dos investimentos
dos recursos do Instituto, bem como o Sr. Francisco Martins de Arajo Neto, que,
quando presidia as reunies na condio de suplente, conduziu a maioria das
reunies do Conselho durante o mandato do Sr. Jos Eduardo Siqueira Campos,
seguindo sempre as orientaes do ento Diretor de Investimentos, o Sr. Edson
Santana Matos, que apesar de no pertencer ao Conselho, participava ativamente
das reunies e influenciava diretamente na deciso dos Conselheiros, que, com
raras excees, tambm seguiam suas orientaes, como se depreende da leitura
das Atas das respectivas reunies. Assim, esta Comisso entende que os exPresidentes do Conselho, acima citados, esto sujeitos a aes por improbidade
administrativa e de reparao de danos pelos atos irregulares praticados.
6.
IDENTIFICAO DOS GESTORES RESPONSVEIS PELAS APLICAES

IRREGULARES
Do total da Carteira de Investimentos (R$ 3.350.554.087,93), os

gestores responsveis aplicaram, no perodo de 2011 a 2014, R$ 2.061.043.767,06
(dois bilhes, sessenta e um milhes, quarenta e trs mil, setecentos e
sessenta e sete reais e seis centavos) em operaes, abaixo discriminadas, que
se tornaram irregulares e causaram srios prejuzos ao IGEPREV-TO:
Quadro 12 RELAO DOS GESTORES
APLICAES IRREGULARES (2011 a 2014)
RESPONSVEIS
PELAS
GESTOR
Gestor de Investimentos Edson Santana Matos
DATA
FUNDO
VALOR APLICADO ( R$ )
14/03/2011 PATRIARCA PRIVATE EQUITY FIP
10.500.000,00
TOTAL
10.500.000,00
GESTORES
Presidente Gustavo Furtado Silbernagel

DATA
FUNDO
184
28/06/2011 NSG VAREJO FIP
27.000.000,00
6.550.000,00
5.500.000,00
26/08/2011 INCENTIVO FIDC MULTISETORIAL
18.000.000,00
31/08/2011 FIDC TRENDBANK BANCO DE FOMENTO
4.999.999,00
06/09/2011 CLASSICO FIDC - OBO
4.000.000,00
19/09/2011 DIFERENCIAL RENDA FIXA LP
20.000.000,00
29/09/2011 FI MULTIMERCADO FP1 LONGO PRAZO
59.500.000,00
8.700.000,00
11.300.000,00
16.800.000,00
18/10/2011 INCENTIVO FI REFERENCIADO CDI
30.000.000,00
20/10/2011 ROMA FI RF LP CP
14.570.000,00
10.000.000,00
3.200.000,00
60.000.000,00
04/11/2011 IPIRANGA RENDA FIXA
18.860.000,00
25.000.000,00
12.000.000,00
20.000.000,00
25/11/2011 CLASSIC FI RENDA FIXA
100.000.000,00
15.000.000,00
30/11/2011 AQUILLA FII
10.000.000,00
15.000.000,00
22.000.000,00
20/12/2011 LEME BRASPREV
15.000.000,00
22/12/2011 ATICO RENDA IMA-B
20.000.000,00
27/12/2011 LEME BRASPREV
6.620.000,00
28/12/2011 BBIF MASTER FIDC
15.000.000,00
26/01/2012 SENA 2 RF LP
30.600.000,00
31/01/2012 SENA 2 RF LP
30.400.000,00
31/01/2012 ADINVEST TOP RENDA FIXA
720.000,00
3.650.000,00
14.000.000,00
13/02/2012 SENA 2 RF LP
48.000.000,00
22.000.000,00
01/03/2012 SENA 2 RF LP
49.000.000,00
15.000.000,00
7.000.000,00
13/03/2012 LEME IMA-B RENDA FIXA
20.000.000,00
10.000.000,00
185
6.800.000,00
3.500.000,00
12/04/2012 ATICO RENDA FII
5.400.000,00
15/05/2012 VIAJA BRASIL FIP
10.000.000,00
12.000.000,00
10.000.000,00
4.999.999,00
27/06/2012 ATICO RENDA IMA-B
5.000.000,00
8.329.220,70
06/07/2012 VITORIA REGIA FI RENDA FIXA
25.000.000,00
12/07/2012 VITORIA REGIA FI RENDA FIXA
5.000.000,00
5.000.000,00
TOTAL
945.999.218,70
GESTORES
Presidente Rogrio Villas Boas Teixeira de Carvalho
DATA
FUNDO
05/02/2013 LEME MULTISETORIAL IPCA - FIDC
25.000.000,00
05/02/2013 LEME MULTISETORIAL IPCA - FIDC
10.000.000,00
06/03/2013 INFRA SANEAMENTO FIP
20.000.000,00
10.000.000,00
15/05/2013 VIAJA BRASIL FIP
3.000.000,00
5.000.000,00
25.000.000,00
10.000.000,00
10.000.000,00
*23/07/2014 FI MULTIMERCADO FP1 LONGO PRAZO

16/09/2013 INFRA REAL ESTATE FII
306.624.866,25
24.700.000,00

TOTAL
33.643.511,19
42.938.911,10
525.907.288,54
GESTORES
Presidente Lcio Mascarenhas Martins
DATA
FUNDO
7.000.000,00
03/08/2012 ONIX RENDA FIXA
108.473.328,23
09/08/2012 ONIX RENDA FIXA
156.737.928,62
186
22/08/2012 ECO HEDGE MULTIMERCADO CP LP
50.000.000,00
22/08/2012 FII GOLDEN TULIP
50.000.000,00
23/08/2012 ECO HEDGE MULTIMERCADO CP LP
50.000.000,00
23/08/2012 ATICO FLORESTAL FIP
10.000.000,00
4.000.000,00
12/09/2012 CONQUEST FIP
5.000.000,00
10.000.000,00
16/10/2012 TOTEM RENDA FIXA II
4.000.000,00
16/10/2012 CONQUEST FIP
8.500.000,00
11/12/2012 RIO SMALL CAPS FI AES
8.926.002,97
TOTAL
472.637.259,82
GESTOR
Presidente Lcio Mascarenhas Martins
DATA
FUNDO
10.000.000,00
11/11/2014 AQUILLA RENDA FII
10.000.000,00
20.000.000,00
TOTAL
GESTOR
Presidente Francisco Flvio Sales Martins
DATA
FUNDO
VALOR ( R$ )
35.000.000,00
06/08/2014 FII SIA CORPORATE
16.000.000,00
07/08/2014 FIP LSH
35.000.000,00
TOTAL
TOTAL GERAL
86.000.000,00
2.061.043.767,06
* Embora as datas dos lanamentos tenham sido posteriores exonerao do ento

Presidente Rogrio Villas Boas Teixeira de Carvalho, as movimentaes so
decorrentes do acordo denominado Memorando de Entendimento de Cotista,
firmado por este Gestor em 06 de setembro de 2013, quando ainda era Presidente
do IGEPREV-TO.
Os danos causados ao IGEPREV-TO, em razo de prticas e condutas
irregulares, foram apurados e individualizados, levando-se em conta a
responsabilidade de cada gestor, na forma do quadro seguinte:
187
Quadro 13 APURAO E INDIVIDUALIZAO DOS DANOS APURADOS

GESTOR RESPONSVEL
Edson Santana Matos
Edson Santana Matos
Edson Santana Matos
Edson Santana Matos
Edson Santana Matos
Edson Santana Matos
Edson Santana Matos
Lcio Mascarenhas Martins
Edson Santana Matos
- Gustavo Furtado Silbernagel/Edson
Santana Matos
- Lcio Mascarenhas Martins/ Edson
Santana Matos
-Gustavo Furtado Silbernagel/Edson
Santana Matos
- Rogrio Villas Boas Teixeira de
Carvalho/ Edson Santana Matos
-Gustavo Furtado Silbernagel/Edson
Santana Matos
-Rogrio
Villas
Boas
Teixeira
Carvalho/ Edson Santana Matos
VALOR APLICADO
R$
FUNDO INVESTIDO
PERDAS APURADAS
R$
49.570.000,00
ROMA FI RF CP
14.725.168,43
66.660.000,00
FI RF ELO/IPIRANGA
14.964.689,11
30.000.000,00
11.628.687,68
4.000.000,00
OBO CLASSICO FIDC
2.877.589,13
136.000.000,00
DIFERENCIAL RF LP
64.786.398,65
10.050.000,00
PATRIARCA PRIVAT
EQUITY FIP
9.749.474,85
10.500.000,00
4.000.000,00
TOTEM FI RF II
11.370.000,00
10.184.025,15
201.063,48
1.759.102,26
ADINVEST TOP FI RF
11.000.000,00
1.701.653,71
44.999.998,00
45.906.317,49
FDIC TRENDBANK
35.000.000,00
10.000.000,00
3.000.000,00
35.704.913,61
VIAJA BRASIL PRIVAT
FIP
9.691.607,39
2.907.986,00
No quadro abaixo, os nomes e perodos de mandato dos Conselheiros

Presidentes do Conselho de Administrao do IGEPREV-TO.
Quadro 14 RELAO DOS RESPONSVEIS SOLIDRIOS
Nome
Jos Eduardo
Siqueira Campos
Lcio Mascarenhas
Martins
Cargo
Presidente do
Conselho de
Administrao
Presidente do
Conselho de
Administrao
N do Ato de Nomeao
Perodo
Ato de Nomeao n 1.108, de 24/03/2011,

publicado no D.O.E n 3.349 de 28/03/2011.
28/03/2011 a
08/04/2013
Ato de Nomeao n 715, de 08/04/2013

publicado no D.O.E n 3.860, de 23/04/2013.
08/04/2013 a
16/10/2014
188
7.
RESUMO CONCLUSIVO
Com esse levantamento detalhado, os achados de sindicncia esto

devidamente consubstanciados no presente Relatrio e comprovam que os
gestores no administraram os recursos do RPPS-TO com zelo, tica,
responsabilidade e legalidade.
Durante os exerccios financeiros de 2011 a 2014, os ex-gestores
deram causa ao desenquadramento de 16 (dezesseis) Fundos, chegando, alguns, a
alcanar o percentual de 100% (cem por cento) sobre o patrimnio lquido dos
respectivos Fundos, extrapolando os limites legais estabelecidos nas normas
vigentes.
O desenquadramento dos Fundos colocou em risco os recursos neles
aplicados, impediu a emisso do Certificado de Regularidade Previdenciria CRP
e, de consequncia, levou o Estado do Tocantins situao de inadimplncia
perante o Ministrio da Previdncia Social, prejudicando os repasses de recursos
federais mediante transferncias voluntrias, alm de acarretar os prejuzos j
apurados.
Como j demonstrado no item 4.1.1.1 deste Relatrio, os gestores,
poca, movimentaram toda a Carteira de Investimentos do IGEPREV-TO,
resgatando recursos disponveis em Bancos de primeira linha, que se encontravam
sem carncia, e aplicando-os em 51 (cinquenta e um) Fundos de variados
segmentos, com longo prazo de carncia e altas taxas de sada, dos quais 10 (dez)
Fundos j resultaram em prejuzos consolidados, na ordem de R$ 263.648.310,47
(duzentos e sessenta e trs milhes, seiscentos e quarenta e oito mil,
trezentos e dez reais e quarenta sete centavos).
O prejuzo consolidado de R$ 263.648.310,47 poder se tornar bem
maior se considerarmos a importncia de R$ 1.176.842.671,64 (um bilho, cento
e setenta e seis milhes, oitocentos e quarenta e dois mil, seiscentos e
setenta e um reais e sessenta e quatro centavos) aplicados, como j dito, em
Fundos sem liquidez e solidez.
Os prejuzos causados, bem como outros que j esto ocorrendo, so
decorrentes de atos de gesto lesivos s normas legais e regulamentares
pertinentes ao procedimento de investimento dos recursos do IGEPREV-TO. De
outra parte, do total da Carteira de Investimentos (R$ 3.350.554.087,93 posio
189
dez/2014), o que pode ser considerado em segurana so os recursos que

permaneceram aplicados no Banco do Brasil S/A (R$ 1.028.701.107,66), na Caixa
Econmica Federal (R$ 568.754.595,27) e em Ttulo Pblico Federal (R$
426.497.647,47), num total de R$ 2.023.953.350,40 (dois bilhes, vinte e trs
milhes, novecentos e cinquenta e trs mil, trezentos e cinquenta reais e
quarenta centavos).
Pela anlise individualizada dos Fundos, ficou claro que os ex-gestores
formaram uma cadeia de 34 (trinta e quatro) Fundos, tendo como investidor
principal o IGEPREV-TO, muitos deles com recursos exclusivos do Instituto,
revelando, assim, uma verdadeira indstria de Fundos, muito dos quais tendo como
administradoras e gestoras as mesmas instituies financeiras, algumas no muito
conhecidas ou com pouca credibilidade no mercado financeiro, a exemplo das
empresas DIFERENCIAL DTVM S/A, OBO INVESTIMENTOS S/A e ADINVEST
INVESTIMENTO LTDA.
No injustificado processo de criao e extino de Fundos, ficou
comprovado que os ex-gestores, notadamente os senhores GUSTAVO FURTADO
SILBERNAGEL, LCIO MASCARENHAS MARTINS, ROGRIO VILAS BOAS
TEIXEIRA DE CARVALHO e EDSON SANTANA MATOS, decidiram,
deliberadamente, pela extino e incorporao de ativos que j detinha como
cotista o prprio IGEPREV-TO.
Essa manobra sem precedente permitia que na carteira de vrios
Fundos, em que IGEPREV-TO era o investidor principal, pudesse ter ativos de
outros Fundos e de empresas das quais o IGEPREV-TO indiretamente tambm j
era acionista, causando, com isso, um estranho emaranhado a ponto de que, ao
final, toda a massa de recursos financeiros movimentada pertencia ao prprio
RPPS-TO. Dessa forma, na ocorrncia de realizao de prejuzos em quaisquer
desses Fundos, o maior prejudicado sempre seria e ainda pode ser o prprio
Instituto.
Para melhor entender esse estranho emaranhado, citam-se, como
exemplo, os ativos que compem a Carteira dos Fundos (Aquilla FII, Aquilla Renda
FII e Conquest FIP), pois estes 3 (trs) Fundos esto sujeitos s mesmas
consequncias de prejuzos. Isso se explica pelo fato de o Fundo Aquilla FII possuir
todas as cotas do Fundo Aquilla Renda II e o Fundo Conquest FIP ser scio
proprietrio das empresas que esto instaladas nos imveis do Fundo Aquilla
Renda II.
190
Tambm foi comprovado que em mais 2 (dois) Fundos, ou seja, Vitria

Rgia FI RF e Adinvest Top FI RF, o IGEPREV-TO cotista e tambm detentor
das cotas do Fundo Aquilla FII, conforme demonstrativo s fls. 42/43 e 71/72.
Assim, confirma-se uma verdadeira engenharia criada para estrutura
de investimentos, de modo que o investidor, no caso o IGEPREV-TO, participasse
de uma cadeia de Fundos onde os ativos se concentram em um mesmo grupo,
chegando a existir at 6 (seis) Fundos distintos com uma mesma Carteira de
Investimento, expondo mais ainda o risco das aplicaes, alm de aumentar as
despesas com taxas de administrao acumuladas.
Importante frizar, tambm, que dos Fundos analisados, 19 (dezenove)
deles esto sob investigao denominada de Operao Miquias, conforme
Inqurito Policial n 0079735-97.2012.4.01.0000-DF, onde destaca que esses
Fundos tiveram gesto fraudulenta ou, no mnimo, temerria, por m gesto dos
responsveis pelas respectivas carteiras de investimento, que passaram a aplicar
em Fundos de Investimento com pouca solidez e sem nenhum histrico, nica e
exclusivamente para recebimento ou da promessa de recebimento de uma
vantagem financeira, identificados no quadro abaixo.
Quadro 15 - FUNDOS SOB A INVESTIGAO DA OPERAO MIQUIAS
ORDEM
NOMES DOS FUNDOS
LEME BRASPREV FI RF LP PREVIDENCIRIO CP
ECO HEDGE FIM CP LP
GOLDEN TULIP BH FII
FI RF ELO/IPIRANGA
ADINVEST TOP FI RF
TOTEM FI RF II
DIFERENCIAL RENDA FIXA LONGO PRAZO
TICO RF INSTITUCIONAL FI IMA-B
10
11
FIDC MULTISETORIAL BVA MASTER
12
CONQUEST FIP
13
TICO RENDA FII
14
TICO FLORESTAL FIP
15
AQUILLA FII
16
AQUILLA RENDA FII
191
17
18
19
FUNDO DE INVESTIMENTO DIFERENCIAL RENDA FIXA LONGO PRAZO
Ademais, segundo a Operao Miquias, os regulamentos dos

prprios Fundos de Investimento j davam sinais de sua distoro, quando
comparados pratica comum do mercado, a exemplo do estabelecimento de longo
perodo de carncia para a antecipao de saques e tambm do fato de a gesto
ficar a cargo de distribuidora ou corretora incipientes, com pouca tradio no
mercado, conforme fls. 2.356/2.363.
Ainda dentro do relato da Operao Miquias, a maioria dos Fundos
oferecidos apresentava pouco tempo de existncia, ou seja, eles no possuam
ainda um histrico de rentabilidade, alm de possuir poucos cotistas, a maioria
deles, se no a totalidade, sendo de regimes prprios de previdncia social, a
despeito de se tratar de Fundos abertos para todo o mercado.
Ficou tambm registrado na Operao Miquias que: tais aspectos
deixam claro que houve mais do que uma mera falta de cautela na conduo dos
investimentos dos Institutos de Previdncia, o que, alis, j caracterizaria gesto
temerria dos recursos previdencirios. Mas do contrrio, no caso de diversos
RPPS, houve uma verdadeira fraude ao patrimnio dos respectivos Institutos, eis
que, sob o pretexto de diversificao da carteira, aplicaram milhes de reais em
Fundos de Investimento poucos atrativos, nica e exclusivamente pelo fato de seus
gestores terem auferido vantagens indevidas dos membros da organizao
criminosa.
No que se refere aos investimentos imobilirios, foi aplicada a quantia
de R$ 359.000.000,00 (trezentos e cinquenta e nove milhes de reais) em 10
(dez) Fundos com ativos baseados em plantas/projetos imobilirios alocados em
vrios Estados, bem como em obras de saneamento, quase todos com longussimo
prazo de carncia, com questionvel viabilidade nas execues, e de retornos
duvidosos.
No caso do Fundo GOLDEN TULIP, por exemplo, os recursos do
IGEPREV-TO foram utilizados na aquisio de unidades individuais, ou seja,
apartamentos do tipo Standart e Mster de um Hotel em construo em Belo
Horizonte MG, ao preo de R$ 516.000,00 (quinhentos e dezesseis mil reais) a
unidade tipo Standart e de R$ 652.000,00 (seiscentos e cinquenta e dois mil
reais) a do tipo Mster, o que, a nosso ver, est fora da realidade de mercado.
192
Em sntese, pode-se dizer que, no perodo de abrangncia desta

Sindicncia (jan/2011 a dez/2014), o IGEPREV-TO foi duramente castigado pelas
gestes temerrias j identificadas neste Relatrio, com prtica rotineira de erros
tcnicos que levaram aos desenquadramentos s normas e aos vultosos prejuzos
financeiros, alm dos incalculveis prejuzos imagem do Instituto e do prprio
Estado do Tocantins, provocados pelos ex-gestores j identificados, com a total
omisso, e/ou convenincia, de boa parte dos membros Conselho de Administrao,
notadamente dos ex-Presidentes Jos Eduardo Siqueira Campos e Lcio
Mascarenhas Martins, que tinham responsabilidade maior na conduo do
respectivo Colegiado, uma vez que no h registro de nenhuma medida adotada
para se evitar ou coibir tais prticas lesivas ao patrimnio do Instituto.
justo que se registre, por oportuno, o esforo que a atual gesto vem
encetando com vistas ao restabelecimento do verdadeiro papel do IGEPREV-TO,
tendo esta Comisso Sindicante observado providncias importantes, como: a)
estancamento da sangria das reservas financeiras do RPPS-TO; b) proposio de
um modelo de gesto de investimentos mais conservador, j devidamente aprovado
pelo Conselho de Administrao (Poltica de Investimentos 2015 fls. 2.322/2.335),
onde estabelece que as aplicaes devem ser feitas preferencialmente em Bancos
Federais, especialmente o Banco do Brasil e Caixa Econmica Federal, e/ou em
instituies devidamente ranqueadas, de primeira linha e que tenham histrico de
apoio ao desenvolvimento do Estado do Tocantins, como: Bradesco S/A, Ita
Unibanco S/A, Banco HSBC S/A e Banco Santander Brasil; c) aes de
planejamento e controle para preservao e aumento das receitas previdencirias,
com providncias para implementao de Prova de Vida e Censo
Previdencirio; d) aes junto aos gestores e administradores dos fundos de
investimento irregulares com vistas ao enquadramento s normas e reparao dos
danos decorrentes das aplicaes irregulares.
8.
CONCLUSO
Diante de tudo o que foi analisado, relatado e consubstanciado na

documentao que se encontra inserida nos 13 (treze) volumes dos autos, a
Comisso Sindicante conclui que houve m aplicao dos recursos do IGEPREV-TO
no perodo de referncia, acarretando prejuzos irreversveis, como j demonstrado,
e que h um volume muito grande na iminncia de resultar em outros prejuzos,
notadamente os 27 (vinte e sete) Fundos que no tm liquidez, relacionados no
Quadro 9 deste Relatrio.
193
Neste Relatrio, a Comisso Sindicante procurou descrever todos os

fatos que desvirtuaram os propsitos da Carteira de Investimentos do IGEPREV-TO,
juntando ao processo todos os documentos possveis para comprovar as
irregularidades e identificar os responsveis que as praticaram, notadamente pela
inobservncia deliberada das normas vigentes.
Como se viu, todas as aplicaes analisadas foram feitas em Fundos
sem credenciamento, sem liquidez, sem solidez, sem tradio no mercado financeiro
e de capitais, sendo alguns inaugurados com recursos exclusivos do RPPS-TO,
provocando,
de
consequncia,
desequilbrio
financeiro
e
atuarial,
desenquadramentos de toda ordem em relao aos limites estabelecidos e srios
prejuzos, j contabilizados, alm de deixar uma Carteira de Investimentos de difcil
gesto, pois se vislumbra que muitos desses Fundos no honraro, seja m gesto
ou por falta de solidez de seus ativos, o retorno dos recursos que neles foram
aplicados, quase sempre com carncia de longo prazo e altas taxas de sada no
caso de resgate antecipado.
Importante salientar, por fim, que muitos dos aspectos levantados pela
Comisso Sindicante j foram objeto de apontamentos pelos rgos estaduais e
federais de fiscalizao e investigao, quais sejam: Controladoria Geral do Estado,
Tribunal de Contas do Estado, Assembleia Legislativa do Estado do Tocantins,
Ministrio Pblico Estadual, Polcia Federal (Operao Miquias) e Ministrio da
Previdncia Social, cujos trabalhos produzidos a Comisso fez questo de sintetizar
e carrear para o bojo deste procedimento. H que se ressaltar, tambm, a unidade
de entendimento de todos em relao aos principais achados, que so, em linhas
gerais, a total desobedincia s normas vigentes e aos critrios de aplicao dos
recursos do RPPS-TO.
No que se refere aos prejuzos j consolidados, a Comisso de
Sindicncia entende que so passveis de aes por improbidade administrativa e
de reparao danos, os ex-Presidentes Gustavo Furtado Silbernagel, Rogrio Villas
Boas Teixeira de Carvalho, Lcio Mascarenhas Martins, o ex-Superintendente de
Gesto de Investimentos Edson Santana Matos, e, solidariamente a esses, os exPresidentes do Conselho de Administrao, os Senhores Jos Eduardo Siqueira
Campos e Lcio Mascarenhas Martins, nos respectivos perodos de seus mandatos,
bem como, por improbidade administrativa, ex-Presidente Francisco Flvio Sales
Barbosa, na forma sugerida por esta Comisso no Item 9 Recomendaes.
194
A responsabilidade solidria dos ento Presidentes do Conselho de

Administrao, acima sugerida, decorre da clara omisso de quem tinha o dever
legal, no mbito de suas competncias, de evitar as irregularidades praticadas pelos
ex-gestores do IGEPREV-TO, no perodo de 2011 a 2014, visto que os respectivos
Conselheiros Presidentes no apenas tinham conhecimento, mas apoiavam tais
prticas, a exemplo do que ficou demonstrado, no caso especfico do Sr. Jos
Eduardo Siqueira Campos, ao apoiar as aes do ento Superintendente de
Investimentos, Sr. Edson Santana Matos, como bem consignado na Ata da 68
Reunio Ordinria j citada (fls 1.587/1.626), ocasio em que a ex-Presidente Lillian
Campos questionava a maneira irregular como fora feita a primeira aplicao pelo
Sr. Edson Santana, em 14 de maro de 2011, no valor de R$ 10.500.000,00 (dez
milhes e quinhentos mil reais), no Fundo Patriarca, que logo resultou em total
prejuzo, alm de inmeros outros causados pela nefasta influncia do Sr. Edson
Santana na aplicao dos recursos do IGEPREV-TO, fatos que poderiam ter sido
evitados se as ponderaes da ex-Presidente Lillian Campos, inclusive por escrito,
como registradas nos Ofcios ns 794/2011 e 861/2011, s fls 2.207 a 2.213 dos
autos, tivessem sido consideradas naquela ocasio pelo Sr. Jos Eduardo Siqueira
Campos.
No entanto, o que ocorreu em seguida foi a estranha exonerao da
Sr Lillian Aparecida de Melo Campos e a nomeao do Assessor Jurdico do Sr.
Jos Eduardo Siqueira Campos na SEPLAN, Sr. Gustavo Furtado Silbernagel, como
Presidente do IGEPREV-TO, deixando, assim, o ento Superintendente de
Investimentos, Sr. Edson Santana Matos, vontade para, juntamente com os exPresidentes j mencionados, praticar a enxurrada de irregularidades nas aplicaes
dos recursos deste Instituto.
Diante de todo o exposto, a Comisso de Sindicncia encerra os
trabalhos com a expectativa de que, com os dados levantados e os fatos apontados
neste Relatrio, possa ter contribudo para o aprofundamento das investigaes a
cargo dos rgos competentes citados nas recomendaes a seguir.
9.
RECOMENDAES
Ante os fatos relatados no presente Relatrio, recomenda-se atual

Administrao, quanto a atos considerados irregulares praticados pelos ex-gestores
identificados no item 6 deste Relatrio, a adoo das seguintes medidas:
195
I quanto aos atos irregulares e ilegais apontados no item 4.1.1.2,

encaminhar cpia deste Relatrio, com os documentos que o acompanham:
a) Procuradoria Geral do Estado para propositura de aes, nos
termos do art. 17, 2, da Lei n 8.429/1992, em desfavor dos Senhores;
1. GUSTAVO FURTADO SILBERNAGEL e EDSON SANTANA
MATOS, por improbidade administrativa, em razo das irregularidades e ilegalidades
apontadas nos itens 4.1.1.2.2.1, 4.1.1.2.2.2, 4.1.1.2.2.4, 4.1.1.2.2.6, 4.1.1.2.2.9,
4.1.1.2.2.13, 4.1.1.2.2.14, 4.1.1.2.2.20, 4.1.1.2.2.21 e 4.1.1.2.2.23 a 4.1.1.2.2.25
deste Relatrio, bem como por improbidade administrativa e danos causados ao
patrimnio do IGEPREV-TO, no valor R$ 176.089.034,99 (cento e setenta e seis
milhes, oitenta e nove mil, trinta e quatro reais e noventa e nove centavos),
apurados nos itens 4.1.1.2.1.1 a 4.1.1.2.1.5 e 4.1.1.2.1.7 a 4.1.1.2.1.10.
2. ROGRIO VILLAS BOAS TEIXEIRA DE CARVALHO e EDSON
SANTANA MATOS, por improbidade administrativa, em razo das irregularidades e
ilegalidades apontadas nos itens 4.1.1.2.2.15, 4.1.1.2.2.16, 4.1.1.2.2.20 e
4.1.1.2.2.23 deste Relatrio, bem como por improbidade administrativa e danos
causados ao patrimnio do IGEPREV-TO, no valor R$ 38.612.899,61 (trinta e oito
milhes, seiscentos e doze mil, oitocentos e noventa e nove reais e sessenta e
um centavos, apurados nos itens 4.1.1.2.1.8 e 4.1.1.2.1.9.
3. LCIO MASCARENHAS MARTINS e EDSON SANTANA MATOS,
por improbidade administrativa, em razo das irregularidades e ilegalidades
apontadas nos itens 4.1.1.2.2.7, 4.1.1.2.2.8, 4.1.1.2.2.11, 4.1.1.2.2.12, 4.1.1.2.2.19,
4.1.1.2.2.20 e 4.1.1.2.2.22 deste Relatrio, bem como por improbidade
administrativa e danos causados ao patrimnio do IGEPREV-TO, no valor R$
1.902.717,19 (um milho, novecentos e dois mil, setecentos e dezessete reais e
dezenove centavos), apurados nos itens 4.1.1.2.1.2 e 4.1.1.2.1.6.
4. LCIO
MASCARENHAS
MARTINS,
por
improbidade
administrativa, em razo das irregularidades e ilegalidades apontadas nos itens
4.1.1.2.2.9 e 4.1.1.2.2.10 deste Relatrio.
5. EDSON SANTANA MATOS, por improbidade administrativa e
danos causados ao patrimnio do IGEPREV-TO, no valor R$ 10.184.025,15 (dez
milhes, cento e oitenta e quatro mil, vinte e cinco reais e quinze centavos), em
196
razo das irregularidades e ilegalidades apontadas no item 4.1.1.2.1.7 deste

Relatrio.
6. JOS EDUARDO SIQUEIRA CAMPOS e LCIO MASCARENHAS
MARTINS, nos perodos de seus respectivos mandatos (Quadro 14), por
improbidade administrativa e de reparao de danos causados ao patrimnio do
IGEPREV-TO, nos montantes especificados, solidariamente aos ex-Presidentes do
Instituto, retro mencionados.
7. FRANCISCO FLVIO SALES BARBOSA, por improbidade
administrativa, em razo das irregularidades e ilegalidades apontadas nos itens
4.1.1.2.2.16 a 4.1.1.2.2.18 deste Relatrio.
b) ao Ministrio Pblico Estadual para conhecimento dos resultados
apurados e como subsdio a possvel oferecimento de denncia criminal contra
aqueles que tenham praticado atos ilcitos com os recursos do IGEPREV-TO;
c) ao Ministrio Pblico Federal do Estado do Tocantins para
conhecimento e adoo de medidas que entender convenientes;
d) Polcia Federal, onde j se processam os inquritos de
investigao denominados Operao Lava Jato e Operao Miquias, com
envolvimento de Fundos com recursos do IGEPREV-TO;
e) Polcia Federal Regional do Estado do Tocantins para
conhecimento e adoo de medidas que entender necessrias;
f) Controladoria Geral do Estado do Tocantins para conhecimento e
adoo de medidas que entender necessrias;
g) ao Tribunal de Contas do Estado do Tocantins para juntar s
contas anuais dos gestores responsveis, referentes aos exerccios de 2011 a 2014;
h) Ao Ministrio da Previdncia Social para o conhecimento e adoo
de medidas que entender necessrias;
Recomenda-se, ainda, atual gesto, a adoo das seguintes
medidas, com vistas a evitar repetio de fatos como os constatados:
197
I procurar estruturar a rea de investimentos, com unidades

especficas para desenvolverem atividades de:
a) avaliao e reavaliao das condies de credenciamento das
instituies financeiras interessadas;
b) acompanhamento e anlise do cenrio econmico, a fim de
melhor aproveitamento de oportunidades e maior segurana nas aplicaes
financeiras;
c)
acompanhamento e anlise de viabilidade de ativos de carteira de
Fundos;
II realizar avaliao da atuao dos Administradores e Gestores dos
Fundos que compem a Carteira de Investimentos do IGEPREV-TO, para fins de
propositura de aes judiciais contra aqueles que contriburam para os danos
causados ao IGEPREV-TO, bem como para encaminhamento dos nomes envolvidos
e os respectivos apontamentos ao Banco Central do Brasil e Comisso de Valores
Mobilirios;
III elaborao de manuais para orientao e disciplinamento dos
procedimentos de investimento.
Este o Relatrio elaborado pelos membros da Comisso Sindicante,
que o subscrevem.
COMISSO DE SINDICNCIA, em Palmas-TO, aos 27 dias do ms de

abril do ano de 2015.
FLORIANO RODRIGUES ALVES

Presidente da Comisso
EDIVALDO GOMES DA SILVA SOUZA

Membro
MARCOS ANTNIO URCINO DOS SANTOS

Membro
ALINE BOTELHO DA CRUZ

Secretria da Comisso
198

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RELATRIO DE SINDICNCIA N

2015 24830 000411

Apurar a existncia de irregularidade

PERODO DE ABRANGNCIA DOS

Presidente: Floriano Rodrigues Alves;

- RPPS-TO Regime Prprio de Previdncia Social do Estado do Tocantins

LIMITES DE ALOCAO DE RECURSOS........................................22

RELAO DOS EX-PRESIDENTES RESPONSVEIS PELAS

FUNDOS IRREGULARES QUE NO TEM LIQUIDEZ E

FUNDOS IRREGULARES QUE NO TEM LIQUIDEZ........................30

TOTALIZAO DOS QUADROS 1 e 2................................................31

FUNDOS COM PREJUIZOS REALIZADOS........................................31

FUNDOS COM IRREGULARIDADES, DESENQUADRADOS E SEM

FUNDOS QUE PROVOCARAM PREJUZOS AO IGPREV-TO.........153

Quadro_9 FUNDOS COM IRREGULARIDADES, SEM LIQUIDEZ E COM

LEGISLAO PERTINENTE ............................................................................. 15

ESTRUTURA OPERACIONAL DA ENTIDADE .............................................. 16

MEIOS DE PROVA UTILIZADOS ...................................................................... 17

METODOLOGIA DOS TRABALHOS ................................................................ 17

CRITRIOS DE APLICAO DOS RECURSOS DO RPPS-TO ................. 17

Da Poltica de Investimentos ...................................................................... 18

Do Credenciamento das Instituies Financeiras ................................ 18

Dos Limites de Alocao dos Recursos do RPPS ............................... 21

Do Comit de Investimentos ...................................................................... 24

Da Meta Atuarial ............................................................................................. 26

2. DOS PROCEDIMENTOS PARA REALIZAO DE INVESTIMENTO ................... 26

Fases dos Procedimentos................................................................................. 26

2.1.1 Fase Interna......................................................................................................... 26

ROL DOS RESPONSVEIS PELAS APLICAES ............................................. 28

RESULTADOS DA SINDICNCIA ............................................................................ 28

FATOS APURADOS E FUNDAMENTAO ................................................... 28

4.1.1 Das Operaes realizadas nos exerccios de 2011 a 2014..................... 28

Composio da Carteira de Investimentos do IGEPREV-

TO/Fundos com Irregularidades e que Causaram Prejuzos ....................... 29

Da Anlise Individualizada dos Fundos ........................................... 31

4.1.1.2.1 Da Anlise dos Fundos com Irregularidades e que

VITRIA RGIA FI RF LP ...................................................... 32

ADINVEST TOP FI RF ............................................................. 38

ROMA FI RF LP CRDITO PRIVADO ................................. 43

4.1.1.2.1.7 PATRIARCA PRIVATE EQUITY FIP ........................................ 61

FIDC TRENDBANK FOMENTO MULTISETORIAL ........... 63

VIAJA BRASIL PRIVATE FIP ................................................ 66

4.1.1.2.1.10 OBO CLSSICO FIDC ......................................................... 70

LEME BRASPREV FI RF LP PREVIDENCIRIO

CRDITO PRIVADO ......................................................................................... 73

LEME IMA-B FI RF PREVIDENCIRIO ............................... 77

LEME MULTISETORIAL IPCA-FIDC ................................... 81

INCENTIVO FIDC MULTISETORIAL II ................................ 83

INCENTIVO FI RF CDI CRDITO PRIVADO ...................... 87

BBIF FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS

GOLDEN TULIP BH FII ........................................................... 93

ECO HEDGE FIM CP LP ........................................................ 96

AQUILLA FII .............................................................................. 99

4.1.1.2.2.10 AQUILLA RENDA FII ............................................................ 102

4.1.1.2.2.15 INFRA REAL ESTATE FII .................................................... 117

Resumo da Anlise dos Fundos ...................................................... 153

4.1.1.3.1 Fundos com Irregularidades e que Provocaram Prejuzos ao

Da Atuao do Comit de Investimentos .............................................. 161

Da Atuao do Conselho de Administrao ........................................ 162

Da Atuao do Conselho Fiscal .............................................................. 164

Da Sntese de Outros Trabalhos de Fiscalizao e Investigao .. 165

Controladoria Geral do Estado do Tocantins .............................. 165

Tribunal de Contas do Estado do Tocantins ................................ 167