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CENTRO UNIVERSITARIO FACEX

CURSO DE ADMINISTRAÇÃO
ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA I
DANIYEL FERREIRA DE MEDEIROS

EGNALVA M. CAMPÊLO
ERICLENIA DE M. DA SILVA
FRANCISCA M. DE MEDEIROS
LILIAN S. RIBEIRO
TONY HENRIQUE F. VIANA
WESLLEY ALLAN O. DO NASCIMENTO

ANÁLISE FINANCEIRA DA EMPRESA HYPERMARCAS


(HYPERA PHARMA)

NATAL/RN

2018
1. INTRODUÇÃO

A análise financeira é comumente praticada nas organizações para as


tomadas de decisões mais corretas de acordo com os números e gráficos lidos.
Com base em tal pensamento o presente trabalho tem como intenção analisar
os dados financeiros de duas empresas, sendo a Lojas Americanas S.A. como
concorrente e a Hypera Pharma (Hypermarcas) como empresa dos autores do
trabalho, para assim, verificar de acordo com os índices qual a empresa que
tem sua saúde financeira mais equilibrada.

Análise das demonstrações financeiras é uma técnica que realiza a


decomposição e interpretação dos demonstrativos financeiro da empresa
visando extrair informações para obter um diagnóstico sobre a situação
econômica e financeira da empresa em determinado tempo. Quando são
analisadas as demonstrações contábeis e financeiras de uma empresa passam
a ter valor como informação e deixam de ser apenas uma reunião de dados.

Essa técnica é extremamente importante para que seja tomada a melhor


decisão para o momento na empresa, porém podem existir alguns aspectos
das empresas que não ficam bem claro com estas análises, sendo então
necessário um estudo maios aprofundado da empresa para o esclarecimento
de todos os pontos mais obscuros.

Tem por finalidade à avaliação ou estudo da viabilidade, estabilidade e


capacidade de lucro de um negócio ou projeto. Engloba um conjunto de
instrumentos e métodos que permitem realizar diagnósticos sobre a situação
financeira de uma empresa, assim como prognósticos sobre o seu
desempenho futuro.

1.1 Descrição das Empresas


1.1.1 A Lojas Americanas S.A.

Empresa brasileira do segmento de varejo fundada em 1929 na cidade de


Niterói, no Rio de Janeiro, pelo austríaco Max Landesmann e pelos norte-
americanos John Lee, Glen Matson, James Marshall e Batson Borger. Conta
com mais de 1320 estabelecimentos de vendas em todo o Brasil. Sua missão é
"Realizar os sonhos e atender as necessidades de consumo das pessoas,
poupando tempo e dinheiro e superando as suas expectativas", com uma visão
de “Ser a melhor empresa de varejo do Brasil.”

1.1.2 Hypera Pharma

Maior empresa farmacêutica do Brasil presente em todos os segmentos


relevantes do setor. Com posição de liderança em diversas categorias, oferece
produtos de alta qualidade e segurança, investindo continuamente em inovação
e crescendo de forma sustentável, para que as pessoas vivam mais e melhor.

Se organiza em três grandes unidades de negócios, líderes nos mercados


em que estão presentes: a) Produtos de Prescrição: Presente nas principais
classes terapêuticas do país, b) Consumer Health: É líder no mercado de
medicamentos de isentos de prescrição, com marcas ícones reconhecidas
pelos brasileiros há décadas, c) Similares e Genéricos: Com marca Neo
Química, o remédio da família brasileira, é líder nos mercados de Similares e
Genéricos em que está presente.

Com visão de futuro e inovação, a Hypera Pharma criou o Hynova, um dos


maiores e o mais moderno centro de pesquisa farmacêutica do Brasil, que
abriga uma equipe de profissionais altamente qualificados, mestres e doutores
para o desenvolvimento de medicamentos, dermocosméticos e produtos para a
saúde, utilizando tecnologia de ponta para ser pioneira no Brasil. A fortaleza da
companhia no mercado farmacêutico está apoiada em uma operação de larga
escala e baixo custo.

2. DESENVOLVIMENTO

a) Liquidez

LIQUIDEZ
ANO
ÍNDICE EMPRESA
2015 2016 2017 MÉDIA
Hypera Pharma 6.421.437 3.610.450 2.216.804 4.082.897
CCL
Lojas Americanas 4.663.077 4.207.905 7.949.661 5.606.881
Hypera Pharma 2,92 3,07 2,3 2,76
LC
Lojas Americanas 1,61 1,56 1,82 1,67
Hypera Pharma 2,81 2,86 2,03 2,56
LS
Lojas Americanas 1,16 1,07 1,45 1,23
Hypera Pharma 0,82 0,77 0,89 0,83
LI
Lojas Americanas 0,17 0,07 0,37 0,20
Hypera Pharma 1,33 2,14 1,78 1,75
LG
Lojas Americanas 0,82 0,81 0,96 0,86

Interpretação:

Capital Circulante Líquido (CCL): De acordo com os resultados obtidos e


tendo como base que CCL é quanto maior o valor de média maior a
capacidade de pagamento a curto prazo as Lojas Americanas se destacam
nesse quesito.
Liquidez Corrente (LC): A partir dos números obtidos, percebe-se que o LC é
melhor na empresa Hypera Pharma àsaber que quanto maior a média melhor
para a empresa.

Liquidez Seca (LS): De acordo com a definição de LS de que, quanto maior a


média melhor para a empresa, a organização que se destaca nesse quesito é a
Hypera Pharma.

Liquidez Imediata (LI): Sendo esse o indicador de liquidar as dívidas de curto


prazo a Hypera Pharma se destaca por conter a maior média.

Liquidez Geral (LG):Índice que mostra a capacidade de pagamento da


empresa a longo prazo, o LG é melhor na empresa Hypera Pharma por
apresentar média maior do que as Lojas Americanas.

b) Endividamento

ENDIVIDAMENTO
ANO
ÍNDICE EMPRESA
2015 2016 2017 MÉDIA
Hypera Pharma 28,08 8,13 6,73 14,31
IEG
Lojas Americanas 48,55 48,85 42,76 46,72
Hypera Pharma -16,35 -4,33 -11,91 -10,86
ICJ
Lojas Americanas -1,31 -0,81 0,80 -0,44
Hypera Pharma 64,38 90,42 91,9 82,23
IIF
Lojas Americanas 22,80 23,72 34,15 26,89
Hypera Pharma 100 100 100 100
ISF
Lojas Americanas 100 100 100 100
Hypera Pharma 38,25 53,40 61,23 50,96
IEI
Lojas Americanas 40,17 43,78 36,07 40,01
Hypera Pharma 2,06 1,59 1,36 1,67
IEFI
Lojas Americanas 1,57 1,46 1,8 1,61

Interpretação:

Índice de Endividamento Geral (IEG) ou Grau de Endividamento (GE):


Quanto maior a média maior será o grau de endividamento da empresa, assim
como mais alavancagem financeira ela terá. De acordo com tal definição as
Lojas Americanas estão em vantagem em relação a Hypera Pharma.

Índice de Cobertura de Juros (ICJ): Índice que mede a capacidade que a


empresa tem de efetuar os pagamentos de juros contratuais, onde quanto
menor o índice maior o risco, a partir de tal conceito percebe-se pela média
encontrada que a Hypera Pharma por ter um valor negativo maior ela
apresenta o risco maior.

Índice de Independência Financeira (IIF): Indica quanto do financiamento da


empresa é com recursos próprios, sendo que quanto maior esse percentual,
menor o capital de terceiros. Com base em tal afirmativa, é possível ver que a
Hypera Pharma possui menos capital de terceiros do que as Lojas Americanas.

Índice de Segurança Financeira (ISF): Demonstra quanto do financiamento


da empresa é de longo prazo, onde quanto maior esse índice, maior a quantia
de dívidas e/ou recursos a longo prazo. A partir de tal pensamento, é visto que
as duas empresas possuem financiamento de longo prazo.

Índice de Estrutura dos Investimentos (IEI):Índice que demonstra quanto do


investimento total da empresa é a longo prazo, sendo que, quanto maior o
percentual, maior a quantia de investimentos a longo prazo. Com base em tal
afirmação, a Hypera Pharma detém uma quantia de investimentos maior que
as Lojas Americanas.

Índice de Estrutura de Financiamento dos Investimentos (IEFI): Relação


entre investimentos e financiamentos a longo prazo, sugere-se que o valor
esteja entre 1,0 e 1,5. Diante de tal afirmação a empresa Hypera Pharma está
com a média mais acima de 1,5, ou seja, gera um problema de rentabilidade, a
depender da taxa de juros de captação.

c) Giro

GIRO
ANO
ÍNDICE EMPRESA
2015 2016 2017 MÉDIA
Hypera Pharma -2 -2 -2 -2
GE
Lojas Americanas -4 -3 -3 -3
Hypera Pharma -180 -180 -180 -180
PMRE
Lojas Americanas -90 -120 -120 -110
Hypera Pharma 3,02 2,68 2,97 2,89
GCR
Lojas Americanas 8,38 8,48 8,62 8,49
Hypera Pharma 119,21 134,33 121,21 124,92
PMR
Lojas Americanas 42,96 42,45 41,76 42,39
Hypera Pharma -11 -7 -5 -8
GCP
Lojas Americanas -2 -3 -3 -3
Hypera Pharma -33 -53 -69 -52
PMP
Lojas Americanas -149 -129 -138 -139
Hypera Pharma -3,57 -2,53 -1,75 -2,62
PR
Lojas Americanas -0,29 -0,33 -0,30 -0,31
GAT Hypera Pharma 0,19 0,29 0,36 0,28
Lojas Americanas 1 1 1 1

Interpretação:

Giro de Estoque (GE): Índice que demonstra o número de vezes que o


estoque girou por causa das vendas, onde quanto maior for esse índice melhor
para a empresa. Com base em tal afirmativa a Hypera Pharma apresenta um
giro de estoque melhor que as Lojas Americanas por ter o índice menos
negativo em seu percentual.

Prazo Médio de Renovação de Estoque (PMRE): Mostra quanto tempo (dias)


o estoque da empresa leva para se renovar, de acordo com o resultado obtido
as Lojas Americanas apresentam uma renovação de estoque mais rápida do
que a Hypera Pharma.

Giro do Contas a Receber (GCR): Indica quantas vezes a empresa gira seu
contas a receber, onde quanto maior for o giro do contas a receber , melhor
para a empresa. De acordo com os resultados obtidos as Lojas Americanas
possuem um giro de contas a receber melhor do que a Hypera Pharma.

Prazo Médio de Recebimento (PMR) ou Prazo Médio de Cobrança (PMC):


Indica o número de dias que a empresa leva para receber o valor de suas
vendas, sendo que quanto maior for à quantidade de dias, maior prazo a
empresa concede aos seus clientes. Em relação a esse índice a empresa
Hypera Pharma apresenta um prazo médio de cobrança superior do que a
concorrente.

Giro do Contas a Pagar (GCP): Demonstra quantas vezes a empresa renova


seu contas a pagar fornecedores, sendo que quanto menor for o giro do contas
a pagar, melhor para a empresa. De acordo com o resultado obtido as Lojas
Americanas levam vantagem sobre a Hypera Pharma em relação ao GCP.

Prazo Médio de Pagamento (PMP): Indica quanto tempo (em dias) a empesa
leva para pagar seus fornecedores, para esse índice quanto maior for seu
resultado melhor para a empresa. A partir de tal conceito a empresa Hypera
Pharma apresenta um melhor prazo médio de pagamento em relação as Lojas
Americanas.

Posicionamento Relativo (PR): Esse índice deve ser inferior a 1 para não
afetar de forma negativa o fluxo de caixa da empresa. De acordo com a
avaliação feita, as Lojas Americanas apresentam um melhor posicionamento
relativo em relação a Hypera Pharma.

Giro do Ativo Total (GAT): Demonstra a eficiência com a qual a empresa usa
seus ativos para gerar vendas. Quanto maior for o giro do ativo total, mais
eficiente será o uso dos ativos. De acordo com o resultado obtido as Lojas
Americanas demonstram um GAT mais eficiente que a Hypera Pharma.
d) Rentabilidade

RENTABILIDADE
ANO
ÍNDICE EMPRESA
2015 2016 2017 MÉDIA
Hypera Pharma 74,75 74,25 74,53 74,51
MB
Lojas Americanas 28,60 29,83 31,92 30,12
Hypera Pharma 29,89 32,50 31,88 31,43
MO
Lojas Americanas 10,79 11,26 11,22 11,09
Hypera Pharma 18,94 35,71 26,52 27,06
ML
Lojas Americanas 0,36 0,15 0,48 0,33
Hypera Pharma 3,54 10,23 9,53 7,76
ROA
Lojas Americanas 0,31 0,13 0,30 0,25
Hypera Pharma 6,97 13,33 12,47 10,92
ROE
Lojas Americanas 2,19 0,88 1,33 1,47

Interpretação:

Margem Bruta (MB) ou Lucratividade Bruta (LB): Mensura a percentagem


de cada venda em unidade monetária que sobra após a empresa ter pago por
seus produtos. De acordo com os valores calculados a margem bruta da
empresa Hypermarcas é maior do que as Lojas Americanas.

Margem Operacional (MO) ou Lucratividade Operacional (LO): Mensura a


porcentagem de cada venda após a empresa ter pago todos os seus custos e
despesas. Com base em tal afirmativa a empresa Hypera Pharma apresenta o
melhor MO.

Margem Líquida (ML) ou Lucratividade Líquida (LL): Mensura a


porcentagem de cada venda que sobra após a empresa ter pago todos os
custos e despesas. Com base nisso a Hypera Pharma apresenta a melhor
Margem Líquida.

Retorno sobre o Ativo Total (ROA) ou Retorno sobre o Investimento (ROI):


Mensura a eficiência global da empresa em gerar lucros com seus ativos
disponíveis, onde quanto maior for o retorno sobre o investimento, melhor para
a empresa, sendo assim, de acordo com os valores calculados a empresa
Hypermarcas apresenta maior lucro sob o ativo do que as Lojas Americanas.

Retorno sobre o Patrimônio Líquido ou Capital Próprio (ROE): Mensura o


retorno sobre o investimento dos proprietários da empresa, sendo que quanto
maior for o retorno sobre o capital próprio, melhor para os proprietários da
empresa. Com base nisso, as lojas Hypera Pharma apresentam o melhor
retorno sobre o PL.
e) Du Pont

ROE 2015 2016 2017 MÉDIA


Hypera Pharma 7,11% 13,57% 12,73% 11,14%
Lojas Americanas 2,18% 0,86% 1,34% 1,46%

ML 2015 2016 2017 MÉDIA


Hypera Pharma 19% 36% 27% 27,33%
Lojas Americanas 0,36% 0,15% 0,48% 0,33%

GAT 2015 2016 2017 MÉDIA


Hypera Pharma 0,19 0,29 0,36 0,28
Lojas Americanas 0,87 0,87 0,62 0,79

GAF 2015 2016 2017 MÉDIA


Hypera Pharma 1,97 1,30 1,31 1,53
Lojas Americanas 6,97 6,58 4,51 6,02

Interpretação:

Rentabilidade pela Identidade Du Pont: Expressão popular que decompõe o


ROE em três elementos: Eficiência Operacional (ML), Eficiência da Utilização
dos Ativos (GAT) e Alavancagem Financeira (GAF). De acordo com os
números encontrados vê-se que a empresa Hypera Pharma possui o du pont
(ROE) melhor do que as Lojas Americanas.

f) Taxas de Crescimento

TAXAS DE CRESCIMENTO
ANO
ÍNDICE EMPRESA
2015 2016 2017 MÉDIA
Hypera Pharma 2,5% 7,7% 7,2% 5,8%
GI
Lojas Americanas 0,2% 0,1% 0,2% 0,17%
Hypera Pharma 3% 8% 7% 6%
GS
Lojas Americanas 2% 1% 1% 1%

Interpretação:

Taxa de Crescimento Interno (GI): Taxa máxima de crescimento da empresa


sem financiamento externo. De acordo com os resultados obtidos a Hypera
Pharma apresenta uma taxa de crescimento interno mais elevada.
Taxa de crescimento Sustentável (GS): Índice que demonstra quanto a
empresa pode crescer com empréstimos sem aumento da alavancagem
financeira, ou seja, com endividamento. Partindo de tal princípio pode-se
enxergar que a empresa Hypera Phama possui uma taxa de crescimento
sustentável maior que as Lojas Americanas.

g) Termômetro de Insolvência

TERMÔMETRO DE INSOLVÊNCIA
ANO
ÍNDICE EMPRESA
2015 2016 2017 MÉDIA
Hypera Pharma 9 10 8 9
FI
Lojas Americanas 2 2 4 2

Interpretação:

Sabendo que o termômetro de insolvência pode ser acessado para verificar


se a empresa pode ou não entrar no processo de falência, pode-se perceber
que a empresa com maior taxa de termômetro de insolvência é a Hypera
Pharma.

3. CONCLUSÃO

Diante das interpretações e análises dedas médias encontradas é possível


realizar a interpretação dos itens e realizar as seguintes conclusões:

Com relação à liquidez, as Lojas Americanas detém um capital circulante


líquido melhor que a Hypera Pharma, já em relação aos outros índices a
empresa Hypera Pharma fica a frente da sua concorrente com médias maiores.
Diante dos resultados conclui-se que a Hypera Pharma possui uma capacidade
de pagamento de suas dívidas mais eficiente do que a empresa concorrente.

Ao se tratar de endividamento, a Hypera Pharma demonstra ter uma


cobertura de juros, independência financeira e estrutura dos investimentos e
financiamentos superior do que as Lojas Americanas que se destaca apenas
no índice de endividamento geral. Um fator que chamou atenção foi o índice de
segurança financeira que apresentou uma média exatamente igual para as
duas empresas. Diante de tal avaliação, a empresa Hypera Pharma demonstra
ter uma capacidade de saldar suas obrigações financeiras com mais segurança
do que as Lojas Americanas.
Com relação ao giro de estoque as Lojas Americanas demonstram que
possuem um giro maior em relação a Hypera Pharma, ou seja, as Lojas
Americanas possuem uma rapidez maior de converter várias contas em vendas
ou caixas.

Ao ser analisado a rentabilidade das duas empresas, a Hypera Pharma


mais uma vez se destaca mostrando que em todos os índices sua média é
melhor do que a empresa concorrente. Com base nisso, pode-se concluir que o
retorno recebido pela empresa é mais rápido do que as Lojas Americanas.

Com relação a análise da rentabilidade pela identidade Du Pont, na Hypera


Pharma, o ROE tem aumento significativo quando comparados a cada ano, os
resultados de cada ano das Lojas Americanas são baixos comparados com os
da Hypera Pharma. No Giro de Ativos Total (GAT) observa-se que a Hypera
Pharma indica uma capacidade menor de usar seus ativos para gerar vendas
ou melhores e eficientes lucros. Ao analisar o Grau de Alavancagem (GAF) das
duas empresas, observa-se que a Lojas Americanas possui uma alavancagem
financeira bem maior que a Hypera Pharma e isso pode resultar em um índice
maior de endividamento e risco financeiro, gerando um capital de terceiros que
pode contribuir para gerar retorno adicional a favor do acionista.

De acordo com as leituras das análises das taxas de crescimento a Hypera


Pharma mostra uma media de crescimento maior do que as Lojas Americanas,
ou seja, a Hypera Pharma detém uma taxa de crescimento sustentável com
ajuda ou não de capital de terceiros.

De acordo com o termômetro de insolvência, vê-se que ambas as empresas


estão na faixa de solvência, ou seja, cada vez mais distante da falência, onde
por sua vez, a Hypera Pharma apresenta um número de insolvência maior que
a concorrente, o que leva a constatar a solidez e segurança financeira da
empresa.

Com base em todas as analises conclui-se que a Hypera Parma é uma


empresa sólida com alto grau de sustentabilidade financeira e de capital,
ficando evidente os resultados demonstrados no decorrer desse instrumento.