Administração Financeira Orçamentária

 Balanço patrimonial
Ativo Passivo
Aplicações $ Fontes $
(que está financiando suas aplicações)

 Liquidez
Ativo Passivo Ordem decrescente de
(ordem de liquidez (ordem de exigibilidade risco
decrescente) decrescente)
Caixa Fornecedores
Banco movimentação Salários a pagar
Ativo circulante Títulos negociáveis Tributos a pagar Passivo circulante
Contas a receber Tributos a recolher
Estoque Empréstimos a pagar
Imóveis Financiamentos a pagar
Ativo não circulante Direitos + marca de -BNDS Passivo não circulante
patentes -Debentures
Patrimônio líquido Passivo não exigível

 Risco: essência de fiança

 Regra: quanto maior o risco, maior o retorno ESPERADO

 Melhor ter uma empresa com dívida!

 Benefício fiscal da dívida (isenção fiscal)
 Ligado ao custo do dinheiro de terceiros é bem menor que o capital próprio (custo
dívida < custo capital próprio)
 Efeito disciplinador
 Escudo fiscal
 Capacidade de poupança está presente, mas o que eles não têm é disciplina
 Teoria da agência
 Existe o agente (CEO) e existe o principal (ACIONISTA PROPRIETARIO)
 Não há viés cultural relevante, é um problema mundial
  As pessoas agem no sentido de maximizar a sua utilidade e o CEO é um ser como qualquer
outro que agem assim, agem por conta própria, tendo conflitos de interesses
 Caso da empresa Nabisco e o CEO narcisista que não aumentava o valor na bolsa
 Baixo endividamento
 Razão da empresa existir
 Princípio da legalidade
 Maximizar a riqueza do proprietário respeitando a legalidade
 Maximização da riqueza é a função objetiva da empresa
 Lucro (construir lucro não é difícil, não significa muita coisa) X riqueza
 As vezes se dá prejuízo, mas aumenta de valor, perspectivas futuras são interessantes
 Deve-se acumular patrimônio para ter riqueza, principalmente patrio
 Para fazer a gestão correta da companhia: justiça distributiva
 Justiça distributiva
 Quem se sai melhor na disciplina tira a melhor nota considerado o melhor que os demais
 A justiça é igual para todos
 Buscar sempre estruturar o sistema de gestão de recursos humanos, assegurar a justiça
distributiva de um ponto de vista estratégico
 Quem mais contribui para organização tem que receber mais para a organização
 Conceito de justiça distributiva está intimamente ligado a meritocracia
 Deiscência comum: inclui legalidade, império das leis, visa não dever ferir a moralidade da
sociedade em que a empresa atua, deve estar de acordo com os valores morais da empresa
que atua, respeitar a ética da sociedade que a empresa está inserida
 Economia de guerra: ter um colchão de poupança para 12 meses para cumprir todas as contas
básicas
 Administração baseada em valor para as pessoas jurídicas
 Administrar é direcionar a companhia para a maximização da riqueza do
proprietário/acionista no longo prazo
 No jargão da área: busca as fontes menos onerosas para financiar as aplicações mais rentáveis
 Estrutura de capital que promova o menor custo do capital – uma busca constante
 Restrições: legalidade e decência, e justiça distributiva
 Administração baseada em valor para as pessoas físicas
 Administrar é direcionar a família par a maximização da riqueza familiar no longo prazo
 Isso significa fazer sobrar renda
 Poupança é a base da construção da riqueza
 Significa fazer investimentos com potencial para gerar renda passiva
 É prioritariamente investir, consumir deve ficar para depois
 Restrições: legalidade e decência e justiça distributiva

Finanças e empresas
 Conceitos
 “à arte e a ciência de administrar o dinheiro”
 espeito ao processo, às instituições, aos mercados e aos instrumentos envolvidos na
transferência de dinheiro entre pessoas, empresas e órgãos governamentais
 serviços financeiros: parte das finanças que se ocupa da concepção e distribuição de serviços
de assessoria e produtos financeiros a pessoas físicas, empresas e órgãos governamentais
 carreira interessantes em instituições bancárias e afins, assessoria financeira pessoal,
investimentos, imóveis e seguros
  Administração financeira: refere -se ao conjunto de atribuições do administrador financeiro
de empresas.
 Administrador financeiro: aquele que gerencia ativamente os assuntos financeiros de
qualquer tipo de organização, financeira ou não financeira, privada ou pública, grande ou
pequena, com ou sem fins lucrativos. (envolvido em estratégias empresariais)
 Tarefas financeiras: planejamento, concessão de crédito a clientes, avaliação de propostas que
envolvam grandes desembolsos e captação de fundos para financiar as operações da empresa
 Globalização das atividades empresariais: adm. financeira mais complexa, maior realização e
recompensa

Formas jurídicas
 Firma individual
 Empresa pertencente a uma única pessoa e gerida para seu próprio benefício
 Responsabilidade ilimitada tendo todos os seus bens podendo ser requisitados para saldar as
dívidas com credores
 O proprietário recebe todos os lucros (e assume todos os prejuízos)
 Custo baixo de organização
 Lucro incluído e tributado na declaração de rendimento de pessoa física do proprietário
 Independência
 Sigilo
 Facilidade de dissolução.
 Partnerships (sociedade em pessoas)
 Uma empresa com fins lucrativos pertencente a duas ou mais pessoas.
 Contrato social: contrato escrito usado para formalizar a relação entre os participantes de uma
sociedade por cotas. Todos os sócios têm responsabilidade ilimitada e cada um é legalmente
responsável por todas as dívidas da sociedade
 Pode captar mais recursos do que as firmas individuais
 Poder de endividamento ampliado com a existência de mais sócios
 Maior disponibilidade de conhecimentos e habilidades de gestão
 Lucro incluído e tributado na declaração de rendimento de pessoa física dos sócios
 Sociedade por ações
 Uma entidade artificial criada nos termos da lei (ou seja, uma ‘pessoa jurídica’)
 Acionistas: os proprietários de uma sociedade por ações, cuja propriedade, ou capital, é
evidenciada por ações ordinárias ou preferenciais.
 ação ordinária é a forma mais pura e simples de propriedade em uma sociedade por ações. Os
acionistas esperam ser remunerados por meio de dividendos — distribuições periódicas de
lucro — ou pela realização de ganhos decorrentes do aumento do preço da ação.
 forma democrática.
 votam periodicamente para eleger os membros do conselho de administração
 Conselho de administração: grupo eleito pelos acionistas da empresa, normalmente
responsável pela definição de metas e planos estratégicos, pelo estabelecimento da política
geral, pela condução dos negócios da companhia, pela aprovação dos dispêndios de grande
monta e pela contratação/demissão, remuneração e monitoramento dos diretores e executivos
graduados.
 Os proprietários têm responsabilidade limitada, o que garante que não podem perder mais do
que investem
 Pode alcançar porte substancial com a venda de ações
 As participações (ações) são facilmente transferíveis
 Duração longa
  Pode contratar administradores profissionais
 Tem acesso mais fácil a financiamento
 Pode oferecer planos de aposentadoria atraentes.
 presidente ou diretor executivo (CEO) é responsável pela administração da empresa no dia a
dia e pela execução das políticas estabelecidas pelo conselho de administração.

Função e objetivos da administração financeira

 estrutura
 Tesoureiro O principal gerente financeiro da empresa, responsável por suas atividades
financeiras, tais como planejamento financeiro e captação de fundos, tomada de decisões de
investimento e gestão de caixa, crédito, fundo de pensão e operações de câmbio.
 Controller Contador-chefe da empresa, responsável por atividades contábeis, tais como
contabilidade gerencial, gestão de assuntos fiscais, contabilidade financeira e contabilidade
de custos.
 Gerente de câmbio Gerente responsável pelo monitoramento e pela gestão da exposição da
empresa ao risco de perda com flutuações cambiais.
 Análises de oferta e demanda, maximização de lucros e teoria de preços
 Análise marginal custo-benefício: Princípio econômico segundo o qual as decisões
financeiras devem ser tomadas, e as ações implementadas, somente quando os benefícios
adicionais superam os custos adicionais.
 Objetivos
 Maximização do lucro da empresa
 Lucro por ação (LPA) O montante de lucro obtido durante um período por cada ação
ordinária em circulação. É calculado dividindo-se os lucros totais disponíveis aos acionistas
ordinários da empresa pelo número de ações ordinárias em circulação

Relação com a contabilidade

 Fluxos de caixa
 mensurar o desempenho da empresa, avaliar sua situação financeira, atender aos requisitos
dos reguladores de títulos e apresentar os relatórios por eles exigidos, além de registrar e
pagar impostos
 Regime de competência (accrual basis) na elaboração de demonstrações financeiras,
reconhece a receita no momento da venda e as despesas quando são incorridas
 Regime de caixa (cash basis) reconhece a receita e as despesas somente quando ocorrem as
efetivas entradas e saídas de caixa
 Os administradores financeiros avaliam as demonstrações contábeis, desenvolvem mais
dados e tomam decisões com base na análise marginal resultante
 Risco: a probabilidade de que os resultados reais possam diferir dos resultados esperados
 Avesso ao risco: diz -se daqueles que procuram evitar o risco.
 Maximização da riqueza do acionista
 O objetivo da empresa e, portanto, de todos os seus administradores e funcionários, consiste
em maximizar a riqueza dos proprietários em cujo nome é operada
 Partes interessadas (stakeholders) Funcionários, clientes, fornecedores, credores e outros
grupos que mantêm vinculação econômica direta com a empresa.
 Uma empresa focada nos grupos de interesse evita deliberadamente tomar medidas que os
prejudiquem. O objetivo não é o de maximizar, mas, sim, preservar, seu bem -estar.
 Governança corporativa: o sistema usado para dirigir e controlar uma empresa. Define os
direitos e responsabilidades dos principais agentes da empresa, estabelece os procedimentos
decisórios e determina como a empresa fixará, atingirá e monitorará seus objetivos.
  Investidores individuais: são aqueles que compram quantidades relativamente pequenas de
ações para auferir rendimentos sobre fundos ociosos, constituir uma fonte de renda para a
aposentadoria ou garantir segurança financeira
 Investidores institucionais: investidores profissionais, como seguradoras, fundos mútuos e
fundos de pensão, que são remunerados para gerenciar os recursos de terceiros e que
negociam grandes quantidades de títulos.

Ética empresarial
 Papel da ética empresarial
 Ética empresarial: padrão de conduta ou julgamento moral aplicável às pessoas que se
dedicam ao comércio
 Problema de agency: probabilidade de que os administradores coloquem seus interesses
pessoais acima dos objetivos da empresa.
 Custos de agency: custos incorridos pelos acionistas para manter uma estrutura de
governança que minimize os problemas de agency e contribua para a maximização da riqueza
dos proprietários.
 Planos de incentivo: planos de remuneração de executivos que tendem a vincular salários ao
preço da ação da empresa; o plano de incentivo mais popular consiste na outorga de opções
de compra de ações.
 Opções de compra de ações: um incentivo que permite aos administradores de uma empresa
comprar ações ao preço de mercado vigente quando da outorga.
 planos de desempenho, que atrelam a remuneração dos administradores a medidas como o
lucro por ação (LPA), o aumento do LPA e outros indicadores de rentabilidade. Esses planos
frequentemente usam ações por desempenho — que eles recebem em troca da consecução
de metas de desempenho estabelecidas.
 Bonificação em dinheiro

Mercado financeiro
 Instituições financeiras
 Instituição financeira um intermediário que canaliza as poupanças de indivíduos, empresas
e órgãos do governo para empréstimos e investimentos
 pessoas físicas como um todo são ofertantes líquidos para as instituições financeiras: poupam
mais do que tomam emprestado.
 empresas também tomam empréstimos dessas instituições, mas são demandantes líquidos de
fundos: tomam mais dinheiro do que poupam.
 Os mercados financeiros são fóruns em que ofertantes e demandantes de fundos podem
negociar diretamente. Enquanto as instituições financeiras concedem empréstimos e
realizam investimentos sem o conhecimento direto dos ofertantes (poupadores) de fundos,
nos mercados financeiros os ofertantes sabem a quem seus recursos foram emprestados ou
onde foram investidos.
 Mercado financeiro:
 mercado monetário e o mercado de capitais.
 Transações em obrigações de curto prazo, ou títulos negociáveis, ocorrem no mercado
monetário.
 Títulos de longo prazo — ações e obrigações — são negociados no mercado de
capitais.
 Colocação privada: venda de uma emissão de novos títulos, geralmente obrigações ou ações
preferenciais, de forma direta a um investidor ou a um grupo de investidores.
 Oferta pública Venda não exclusiva de obrigações ou ações ao público em geral.
  O mercado primário é aquele em que se negociam títulos ‘novos’. O secundário pode ser
considerado um mercado de títulos de ‘segunda mão’.
 Mercado primário Mercado financeiro no qual ocorrem as emissões iniciais de títulos; único
mercado no qual o emitente está diretamente envolvido na transação.
 Mercado secundário Mercado financeiro no qual são negociados títulos previamente
emitidos.
 Mercado monetário A relação financeira criada entre fornecedores e tomadores de fundos
de curto prazo.
 Títulos negociáveis Instrumentos de dívida de curto prazo, como letras do Tesouro, notas
promissórias comerciais e certificados de depósito, emitidos por governos, empresas e
instituições financeiras, respectivamente.
 Mercado de capitais Um mercado que possibilita a realização de transações por ofertantes e
demandantes de fundos de longo prazo.
 Os principais títulos dos mercados de capitais são as obrigações (dívida de longo prazo) e as
ações ordinárias e preferenciais (títulos de participação acionária, ou propriedade).
 Os acionistas ordinários são remunerados pelo recebimento de dividendos — distribuições
periódicas de lucros — ou pela realização de ganhos com a elevação do preço da ação.
 Bolsas de valores Organizações que fornecem o local para as empresas levantarem fundos
por meio da emissão de títulos e os investidores revenderem seus papéis.
 Mercado eficiente um mercado que aloca os fundos aos
seus usos mais produtivos em consequência da competição
entre investidores que desejam maximizar sua riqueza, que
determina e divulga preços tidos como próximos do seu
verdadeiro valor. Possui as seguintes características: muitos
investidores pequenos, com as mesmas informações e
expectativas em relação aos títulos; não há restrições a
investimentos, nem impostos ou custos de transação; os
investidores são racionais, encaram os títulos de maneira
semelhante, têm aversão ao risco e preferem retornos mais
altos e riscos mais baixos.
Demonstrações financeiras
 Demonstrações financeiras
 Demonstração de resultado
 Balanço patrimonial
 Demonstração das mutações do patrimônio líquido
 Demonstração dos fluxos de caixa
 Demonstração de resultado
 Fornece um resumo financeiro dos resultados operacionais
da empresa durante um determinado período, comum
período de 1 ano

 Balanço patrimonial
 Descrição resumida da posição
financeira da empresa em uma certa
data
 Ativos circulantes Ativos de curto prazo, os quais devem ser convertidos em caixa em um
ano ou menos.
 Passivos circulantes Passivos de curto prazo que devem ser liquidados em um ano ou
menos.
 Ágio na venda de ações ordinárias Ingressos obtidos com a venda de ações ordinárias por

um valor acima do valor nominal.

 Lucros retidos Valor total acumulado dos lucros, depois do pagamento de dividendos, que
vêm sendo retidos e reinvestidos na empresa desde a sua constituição.

 Ativo não circulante: realizável a longo prazo

 Investimentos
 Imobilizado
 Intangíveis (patente, uso da marca, software)
 
toda vez que vc debitar uma conta no ativo você está aumentando o valor dela, e quando você
credita no ativo você está diminuindo; debitou uma conta no passivo você está diminuindo
também
 passivo circulante
 fornecedores DRE
 salários e benefícios a pagar Vendas
 encargos sociais
 obrigações fiscais (-) Custo produto vendido
 imposto de renda e contribuição social a pagar (=) lucro bruto
 provisões (-) despesas operacionais
 empréstimos e financiamentos
(=) Lucro operacional ou LAJIR
 outras obrigações
 passivo não circulante (-) despesas financeiras
 financiamento a longo prazo (=) LAIR
 outras contas
(-) IR
 receita diferida
 patrimônio líquido (=) LUCRO LIQUIDO
 capital social
 reserva de capital
 Ágio na venda de ações ordinárias
 Lucros retidos
 Demonstração de lucros retidos
 Resumo da demonstração das mutações do
patrimônio líquido
 Concilia o lucro líquido obtido durante
determinado ano e quaisquer dividendos pagos em dinheiro com a variação dos lucros retidos
entre o início e o final do ano.
 Demonstração dos fluxos de caixa
 Fornece uma síntese dos fluxos de caixa operacionais, de investimento e de financiamento de
uma empresa e os concilia com as variações dos saldos de caixa e aplicações financeiras no
período
 Aplicações de índices financeiros
 Corte transversal
 Envolve a comparação dos índices financeiros de diferentes empresas num mesmo período
(benchmarking)
 Análise em serie temporal
 Avalia o desempenho ao longo do tempo, atual com o passado, permite analisar o avanço de
uma empresa
 Análise combinada
 Combina as análises em corte transversal e em serie temporal
1. Índices que revelem grandes desvios em relação à norma são apenas sintomas de um
problema. Costuma ser necessário fazer análises aprofundadas para isolar as causas
desse problema.
2. Um índice por si só não costuma fornecer informações suficientes para se julgar o
desempenho geral da empresa. Todavia, se a análise estiver voltada para algum
aspecto específico da posição financeira de um negócio, um ou dois índices talvez
sejam suficientes.
3. 3. Os índices que estão sendo comparados devem ser calculados com demonstrações
financeiras referentes à mesma data do ano. Se isso não ocorrer, os efeitos da
sazonalidade poderão levar a conclusões e decisões erradas.
4. Na realização de análises de índices, é preferível usar demonstrações financeiras
auditadas. Se ela não tiver sido auditada, os dados poderão não refletir a verdadeira
condição financeira da empresa.

Índice de liquidez
 A capacidade de uma empresa de saldar suas obrigações a curto prazo à medida que vencem
 Índice de liquidez corrente
 APENAS EM CURTO PRAZO calculada a partir da razão entre os direitos a curto prazo da
empresa (caixas, bancos, estoques, clientes) e as dívidas a curto prazo (empréstimos,
financiamentos, impostos, fornecedores, folha de pagamento)
 Quanto maior o índice, mais liquida a empresa é
Liquidez corrente = ativo circulante / passivo circulante
 o ativo circulante tem q ser maior q o passivo, porque senão demonstra que a empresa no curto
prazo não vai receber dinheiro o suficiente pra arcar com as despesas
 interpretação:
 maior do que 1, ou seja, o ativo circulante tem q ser maior q o passivo, vc em mais receita
no curto prazo da despesa ou o resultado que demostra folga no disponível para uma
possível liquidação das obrigações
 se for igual a 1 quer dizer que os diretos e obrigações são equivalentes.
 Se for menor do q 1 não haveria disponibilidade suficientes para quitar as obrigações a
curto prazo, caso fosse preciso
 Índice de liquidez seca
 similar a liquidez corrente a liquidez seca exclui do cálculo acima os estoques por não
apresentarem liquidez compatível com o grupo patrimonial onde estão inseridos. O resultado
deste índice sea invariavelmente menor ao de liquidez corrente, sendo cauteloso com relação
ao estoque para a liquidação de obrigações
liquidez seca = (ativo circulante – estoque)/ passivo circulante
  interpretação: valor, mas reduzido que a liquidez corrente, por isso a valores maiores que
0,9 considera-se a empresa com alta liquidez, mostra que facilmente ela vai arcar com as
despesas a curto prazo
 liquidez baixa do estoque resulta em: muitos tipos de estoque que não são facilmente
vendidos e o estoque costuma ser vendido a longo prazo

índice de atividade
 medem a velocidade com que diversas contas se convertem em vendas ou caixa, entradas ou saídas
 giro do estoque
 medem a atividade ou liquidez do estoque de uma empresa
 tem significado se comparado com o de outras empresas do mesmo setor ou o giro da mesma
empresa no passado
 pode ser convertido na idade média do estoque dividindo por 365
custo das mercadorias vendidas
giro do estoque=
estoque(media)
venda
vendas−custo da mercadoria vendida=margem bruta( )
% margemde lucro bruto
365
idade media=
giro de estoque
 prazo médio de recebimento
 ou idade média das contas a receber
 útil para avaliar as políticas de crédito e cobrança
 ex: em média a empresa leva 59,7 dias para receber uma conta que lhe é devida
 se a empresa oferece 30 dias de prazo de pagamento, um prazo médio de 59,7 dias pode
indicar um departamento de créditos ou de cobrança mal administrado
contas a receber de clientes
prazo medio do recebimento=
vendas anuais
valor diario medio das vendas ( )
365
 prazo médio de pagamento
 ou idade média das contas a pagar a fornecedores
 as compras são estimadas como uma porcentagem do custo das mercadorias vendidas, se a
empresa corresponde a 70% do custo das mercadorias vendidas o prazo médio é
fornecedores
prazo medio de pagamento=
compras anuais
valor diaria medio das compras ( )
365

 Giro do ativo total

 Indica a eficiência com que a empresa utiliza seus ativos para gerar vendas
 Quanto a empresa gira seus ativos, quanto mais alto o giro do ativo total de um negócio,
maior a eficiência na utilização de seus ativos
 vendas
giro do ativo total=
ativo total

Índice de endividamento
 Alavancagem financeira
 Indica o volume de dinheiro de terceiros usados para gerar lucro
 Quanto maior o endividamento, MAIOR o risco de que ela se veja impossibilitada de honrar
esses pagamentos contratuais
 Quanto mais dívidas de uma empresa usa em relacao ao seu ativo total, maior a sua
alavancagem financeiras
 Alavancagem financeira é uma amplificação do risco e do retorno por meio do uso de
financiamento a custo fixo, como dívida e ações preferenciais
 Quanto + dívidas de custo fixo uma empresa usa, maiores serão o risco e o retorno esperados
 Grau de endividamento: mede o montante de dívida em relacao a outros valores
importantes do balanço patrimonial
 Índice de endividamento geral
 Mede a proporção do ativo total financiada pelos credores da empresa
 Quanto mais elevado, maior o montante de capital de terceiros usados para gerar lucros\
 Ex. Da 45,7% indicam que a empresa financiou quase metade dos seus ativos com dívida
 Quanto mais elevado esse índice, maior o endividamento da empresa e maior sua
alavancagem financeira
passivo total
indice de endividamento geral=
ativo total
 Índice de cobertura de juros
 Mede a capacidade da empresa de honrar seus pagamentos contratados de juros
 Quanto maior seu valor, maior a capacidade da empresa cumprir suas obrigações de
pagamento de juros
 Lucro antes de juros e imposto de renda = lucro operacional
 Um valor de pelo menos 3,0 e de preferência mais próximo de 5,0
 Contando com uma boa margem de segurança
lucro antes de juros e imposto de renda
indice de cobertura de juros=
juros
 Índice de cobertura de obrigações fixas
 Mede a capacidade da empresa de fazer frente a todos os seus compromissos fixos, tais como
juros e principal, arrendamento mercantil e dividendo preferenciais
 Quanto MAIOR o valor, MELHOR
 T = alíquota aplicável aos resultados da empresa
 Aplicado para ajustar o principal depois do imposto de renda e os pagamentos de dividendos
preferenciais
 Quanto MENOR o índice, MAIOR o risco para credores e proprietários
 Quanto MAIOR o índice, MENOR o risco
lucro antes de juros e imposto de renda+arrendamentos
ind cobert obrig fix=
juros +arrendamentos+{ ( amortizacao de principal+dividendos preferencais ) × [ ]
1
1−T
}

Índice de rentabilidade
 Margens de lucro
 Demonstração do resultado de tamanho comum: uma demonstração de resultado do exercício
na qual cada item é expresso como porcentagem das vendas
 Margem de lucro bruto
 Mede a porcentagem de cada unidade monetária de vendas que permanece após a empresa
deduzir o valor dos bens vendidos
 Quanto MAIOR, a margem de lucro bruto, MELHOR (menor o custo da mercadoria vendida)
lucro bruto (receita de vendas−custo das mercadorias vendidas)
marg de lucro bruto= ×100
receita de vendas
 margem de lucro operacional
 mede a porcentagem de cada unidade monetária de vendas remanescente após a dedução de
todos os custos e despesas exceto juros, imposto de renda e dividendos de acoes preferenciais
(LUCRO PURO) obtido por cada dolar de vendas
 preferível uma margem de lucro operacional elevada
lucro operacional ( LAJIR)
margem de lucro operacional=
receita de vendas
 margem de lucro líquido
 mede a % de cada unidade monetaria de vendas remanescente após a dedução de todos os
custos e despesas, inclusive juros, impostos e dividendos de acoes preferenciais
 quanto MAIS elevada a MLL MELHOR
 frequentemente associada ao sucesso de uma empresa em relacao ao lucro obtido com as
vendas
lucro disponivel p os acionistas ord
margem de lucro liquido=
receita de vendas
 lucro por ação (LPA)
 interesse para acionistas
 representa o número de unidades monetárias ganhas durante o periodo para cada acao
ordinaria em circulacao
 esse valor representa o valor em dolares ganho por cada acao ordinaria em circulacao
lucro disp para p os acionistas ord
LPA=
n de acoes ordinarias em circulacao
 Retorno sobre o ativo total (ROA) – retorno sobre investimento
 Mede o retorno produzido pelo ativo da empresa. Avalia quanto de lucro operacional foi gerado
por cada unidade monetária de ativo
 É importante salientar que o lucro operacional é aquele gerado pelos ativos, o que corresponde ao
lucro após o imposto de renda, antes das despesas financeiras e após as despesas financeiras
 Quanto mais elevado o ROA de uma empresa MELHOR
lucro disp p os acionistas ordinarios
ROA=
ativo total
 Retorno sobre o capital proprio (ROE)
 Mede o retorno obtido sobre o investimento dos acionistas ordinarios na empresa
 Quanto mais alto o retorno, melhor para os proprietarios
lucro disp p os acionistas ord
ROE=
Patrimonio liquido dos acionistas ord

Índice de valor de mercado

 Índice preço/lucro (P/L)
 Avalia a maneira como os proprietarios enxergam o preco da acao
 Mede o montante que os investidores estao dispostos a pagar por unidade monetaria de lucro
de uma empresa
 Indica o grau de confianca que os investidores depositam no desempenho futuro da empresa
 Quanto MAIOR o índice P/L MAIOR a confianca
P preco de mercado por acao ordinaria
=
L lucro por acao
 Índice de valor de mercado/valor patrimonial (VM/VP)
 Fornece uma avaliação de como os investidores encaram o desempenho da empresa,
relacionando o valor das acoes da empresa ao seu valor patrimonial – o valor contabil em
forma pura
patrimonio liq ord
valor patrimonial por acao ord=
n acoes ordinarias
merc preco merc p acao ord
ind valor patrimonial=
valor valor contabil p acao ord
 Fórmula Du Pont
 Mede rentabilidade + giro do ativo total + eficiencia com que a empresa trabalha seus ativos

 Fórmula Du Point Modificada: relaciona ROA com ROE

Fluxo de caixa e planejamento financeiro

 Fluxo de caixa
 Um fator importante que afeta o fluxo de caixa é a depreciação e qualquer outra despesa não
desembolsável
 Depreciação Lançamento sistemático de uma porção dos custos dos ativos imobilizados
contra as receitas anuais, com o passar do tempo.
 A depreciação fiscal é determinada por meio do sistema modificado de recuperação
acelerada de custos - Sistema usado para determinar a depreciação de ativos para fins
fiscais.
 o valor depreciável de um ativo (o montante a ser depreciado) é o seu custo total, inclusive
despesas de instalação.
 Vida útil Período durante o qual um ativo é depreciado.
 Quanto mais curta a vida útil, mais rápida será a recuperação do fluxo de caixa criado pela
depreciação.
 Prazo de recuperação Vida útil atribuível a determinado ativo, de acordo com o MACRS.
(3, 5, 7, 10, 15 e 20 anos)
 Métodos de depreciação
 Vários tipos de depreciação como método da linha reta, do saldo duplamente decrescente, da
soma dos algarismos dos anos
 Porcentagens aproximadas (arredondadas para a porcentagem inteira mais próxima)
 Terrenos não são depreciados, para calcular subtrai-se o valor do terreno do custo do ativo
 n+1 = um ativo de cinco anos se deprecia em seis
 são distribuídas igualmente entre os anos no brasil
 fluxos de caixa da empresa
 títulos negociáveis são considerados como caixa devido a sua elevada liquidez
 tanto o caixa quanto os títulos negociáveis representam uma reserva de liquidez que
AUMENTA com entradas de caixa e DIMINUI com saídas de caixa
 Fluxos operacionais: fluxos de caixa diretamente relacionados à venda e à produção de bens
e serviços pela empresa, entradas e saídas de caixa
 Salários a pagar
 Mao de obra
 Fornecedores
 Matéria prima
 Produtos em processo
 Despesas gerais
 Produtos acabados
 Despesas operacionais (incluindo depreciação) e financeira
 Impostos de renda
 Receita de vendas
 Contas a receber de clientes
 Fluxos de investimento: fluxos de caixa associados à compra e venda tanto de ativos
imobilizados quanto de participações societárias em outras empresas.
 Ativos imobilizados
 Investimento em participações societárias
 Fluxos de financiamento: fluxos de caixa que resultam de transações de financiamento com
capital de terceiros e capital próprio. Incluem a obtenção e devolução do capital de terceiros,
entradas pela venda de ações e saídas para pagamento de dividendos ou recompra de ações
 Dívidas de curto e longo prazo
 Patrimônio líquido
 Resume a entrada e saída de caixa durante um dado período
 Pontos importantes
 A redução de um ativo, tal como o saldo de caixa da empresa, é uma entrada de caixa.
Porque o caixa que estava empatado no ativo em questão é liberado e pode ser usado para
outra finalidade
 um aumento do saldo de caixa é uma saída de caixa, pois um volume maior de dinheiro está
sendo imobilizado no saldo de caixa da empresa
 Pense na movimentação de recursos que entram e saem de seu bolso: é claro que uma
redução do caixa (retirada do balde) constitui uma entrada (para seu bolso) e que um aumento
do caixa (depósito no balde), uma saída (de seu bolso)
 A depreciação (assim como a amortização e a exaustão) é uma despesa não
desembolsável
 Como protege a empresa de impostos ao reduzir a receita tributável, as despesas não
desembolsáveis são consideradas entradas de caixa.
 Fluxo de caixaoperacional=¿+depreciacao e outras despesas n desembosaveis
FCO=¿ ou prejuizo liquido+ deprec

 Pode se haver prejuízo líquido e ainda sim apresentar fluxo de caixa operacional positivo, se
a depreciação do período for maior do que o prejuízo líquido
 Elaboração da demonstração dos fluxos de caixa
 Feita a partir da DRE e o BP

 Interpretação