Azul

Quarto Trimestre
Resultados
2022
Azul Divulga Recorde de Receita com Forte Demanda por Viagens

São Paulo, 6 de março de 2023 – Azul S.A., “Azul” (B3:AZUL4, NYSE:AZUL), a maior companhia aérea do
Brasil em número de destinos e cidades atendidas, anuncia hoje seus resultados do quarto trimestre de 2022
(“4T22”). As informações financeiras apresentadas a seguir, exceto onde indicado, estão em reais e de acordo
com as normas contábeis IFRS (International Financial Reporting Standards), incluindo a norma IFRS 16.
Destaques Financeiros e Operacional

▪ No 4T22 a receita operacional atingiu novamente níveis recordes, com a demanda por viagens
permanecendo forte. Receita total de R$4,5 bilhões no 4T22, 36,9% acima do 4T19 e 19,4% acima do
4T21. Em 2022, a receita operacional totalizou R$15,9 bilhões, 39,4% acima de 2019 e 59,9% acima
comparado a 2021.
▪ PRASK e RASK também foram recordes, 10,0% e 8,2% respectivamente acima em comparação com o
4T21, mesmo com um crescimento de 4,8% no tráfego de passageiros e com crescimento da capacidade
de 10,3%. Comparado com o 4T19, PRASK e RASK aumentaram 23,6% e 27,2% respectivamente.
▪ Yield também alcançou níveis recordes a R$50,6 centavos, um aumento de 15,8% comparado com 4T21
e 32,0% acima do 4T19.
Destaques¹ 4T22 4T21 Variação 2022 2021 Variação
Receita líquida total 4.453,5 3.729,7 19,4% 15.948,1 9.975,7 59,9%
Resultado operacional 524,7 524,9 (0,2) 1.135,7 47,0 1.088,7
Margem operacional 11,8% 14,1% -2,3 p.p. 7,1% 0,5% +6,6 p.p.
EBITDA 1.097,7 1.027,0 70,7 3.230,1 1.591,3 1.638,8
Margem EBITDA 24,6% 27,5% -2,9 p.p. 20,3% 16,0% +4,3 p.p.
ASK (milhões) 10.426 9.451 10,3% 39.579 31.386 26,1%
Tarifa média (R$) 588,7 474,4 24,1% 531,0 378,0 40,5%
RASK (centavos) 42,72 39,46 8,2% 40,29 31,78 26,8%
PRASK (centavos) 39,52 35,93 10,0% 36,88 28,07 31,4%
Yield (centavos) 50,60 43,69 15,8% 46,25 35,46 30,4%
CASK (centavos) 37,68 33,91 11,1% 37,42 31,63 18,3%
CASK excluindo combustível (centavos) 20,67 21,52 -3,9% 20,85 21,26 -1,9%
Preço médio combustível / litro 5,63 3,95 42,5% 5,44 3,32 63,5%
¹Os resultados operacionais foram ajustados para itens não recorrentes, principalmente devido a reversão parcial do impairment do E1 e de outros itens relacionados às aeronaves.
Consulte a página 12 para maiores detalhes do 4T22.
▪ EBITDA foi de R$1.097,7 milhões no trimestre, representando uma margem de 24,6%. O EBITDA
aumentou 6,9% comparando com o 4T19, mesmo com 115,8% de aumento no preço do combustível,
27,7% de depreciação do real e mais de 20% de inflação no Brasil nos últimos três anos, o EBITDA foi
apenas 10,7% menor. O lucro operacional foi de R$524,7 milhões no trimestre, representando uma
margem de 11,8%.
▪ CASK no 4T22 foi de R$37,68 centavos, 11,1% acima do 4T21, principalmente devido ao aumento de
42,5% nos combustíveis. O CASK excluindo combustível reduziu 3,9% em relação ao 4T21, impulsionado
pela transformação da frota, iniciativas de redução de custos, ganhos de produtividade e aumento de
capacidade. Em comparação com 4T19, o CASK excluindo combustível em dólares reduziu 4,2%.
▪ O consumo de combustível por ASK reduziu 3,7% no mesmo período contra 4T21 e 8,2% em comparação
com 4T19, como resultado do maior número de aeronaves de última geração na nossa frota. A eficiência
na folha de pagamentos mensurada como salários e benefícios por ASK manteve-se estável ano contra
ano, mesmo com um aumento de 7,9% nos salários e benefícios em função de acordos de negociação
coletiva com sindicatos, aplicáveis para todas as companhias aéreas no Brasil.
▪ A liquidez imediata foi de R$2,5 bilhões. No trimestre, as entradas de caixa operacional superaram as
saídas em mais de R$1,1 bilhão e continuamos nosso processo de desalavancagem com R$1,4 bilhão
em pagamentos de arrendamentos recorrentes e diferidos e amortizações de dívidas, resultando em uma
redução de R$408,3 milhões de liquidez imediata comparado com 4T19.
▪ A dívida bruta diminuiu R$1,2 bilhão no ano para R$ 21,8 bilhões. Excluindo o impacto de novas
aeronaves, a dívida bruta seria reduzida em R$ 3,0 bilhões em 2022. A alavancagem medida como dívida
líquida por EBITDA reduziu impressionantes 5,5x, de 11,2x para 5,7x, em linha com nossas expectativas
de terminar 2022 com alavancagem abaixo de 6x.
▪ A Azul foi a companhia aérea mais pontual do mundo em 2022, com uma pontualidade de 88,9% segundo
a Cirium.
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Quarto Trimestre
Resultados
2022
Mensagem da Administração
A Azul teve mais um ano excepcional em 2022. Depois de sermos reconhecidos como a “Melhor Companhia
Aérea do Mundo” pela TripAdvisor, esse ano fomos reconhecidos como a “Companhia Aérea Mais Pontual do
Mundo”. Esta é uma conquista notável, e eu gostaria de agradecer aos nossos mais de 13 mil Tripulantes
apaixonados e motivados por oferecer experiência superior e excelência operacional todos os dias.
2022 também foi um ano recorde com R$16 bilhões em receita total, um forte aumento de 40% em relação a
2019. A receita unitária do ano também foi recorde de R$ 40,29 centavos, um aumento de 26% em relação ao
ano de 2019. No 4T22 entregamos recorde em receita de R$ 4,5 bilhões e um EBITDA de R$ 1,1 bilhão, com
uma margem de 25%, uma das maiores do mundo. Continuamos expandindo as nossas margens mesmo com
o preço do combustível subindo 116% em relação ao 4T19 e 43% em relação ao 4T21. Isso demonstra
claramente a força do nosso modelo de negócios e nossa capacidade de criar vantagens competitivas
sustentáveis. Encerramos 2022 com liquidez imediata de R$ 2,5 bilhões e, incluindo aplicações financeiras e
recebíveis, depósitos em garantia e reservas, nossa liquidez total foi de R$ 5,9 bilhões.
Nossas unidades de negócio próprias e não onerados também tiveram resultados recordes em 2022. TudoAzul,
nosso programa de fidelidade, quase dobrou em faturamento bruto. Nosso negócio de logística Azul Cargo
cresceu 153% em receita em comparação com 2019 e terminou 2022 como o maior fornecedor de logística
aérea doméstica no Brasil. Finalmente, a Azul Viagens teve um excelente desempenho em 2022, crescendo
90% comparado a 2019 com R$1,3 bilhão em faturamento bruto. Estamos entusiasmados com o crescimento
contínuo e a margem de contribuição de nossas unidades de negócios. Recentemente, uma empresa
independente avaliou nossas unidades de negócios em mais de R$25 bilhões.
Olhando para 2023, estamos animados pelo forte ambiente de demanda e pelas importantes conquistas da
nossa malha. Em 27 de março, começaremos a voar a nossa malha ampliada no aeroporto de Congonhas, no
centro da cidade de São Paulo. Vamos mais do que dobrar nossas operações para 84 voos diários, servindo
os maiores destinos corporativos e mostrando a novos clientes de São Paulo tudo o que a Azul tem a oferecer.
Além disso, nossa capacidade internacional irá recuperar integralmente em 2023, apoiada por nossas novas
rotas e destinos, incluindo Paris e Curaçao, recentemente anunciados. Também estamos adicionando mais
voos internacionais para os Estados Unidos saindo de Belo Horizonte, Recife, Manaus e Belém.
Estamos animados e otimistas com o que enxergamos em 2023 e no horizonte. Para o ano, esperamos gerar
uma receita recorde de R$ 20 bilhões e um EBITDA também recorde de mais de R$5 bilhões, aproximadamente
40% acima em comparação com 2019. Com o suporte dessas fortes tendências operacionais, estamos
implementando um plano de longo prazo abrangente, descrito abaixo, para enfrentar os efeitos colaterais do
Covid-19 em nossa estrutura de capital.
John Rodgerson, CEO da Azul S.A.
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2022
Eventos Subsequentes
A força e exclusividade do modelo de negócio da Azul é bem conhecida, e há consenso no mercado de que
nosso EBITDA de 2023 será o maior da nossa história e terá uma das margens mais elevadas do mundo.
Ainda assim, a estrutura de capital da Azul foi fortemente afetada pela Covid-19 e seus impactos, como a
desvalorização do real e o impacto significativo no nosso fluxo de caixa sem um suporte governamental
correspondente, ao contrário de várias companhias aéreas ao redor do mundo.
Desde o início da pandemia, enfrentamos com sucesso esses impactos através do aumento da receita,
produtividade, e do valioso apoio de nossos parceiros e das várias transações financeiras. A volatilidade macro
adicional e as incertezas do mercado de capitais tornaram a reta final mais difícil. Como resposta a isso,
desenvolvemos e começamos a implementar um plano abrangente e permanente, desenhado para melhorar
a geração de caixa da Azul e fortalecer nossa estrutura de capital, envolvendo nossos principais stakeholders
incluindo arrendadores e fabricantes.
Hoje, temos o prazer de anunciar acordos comerciais com arrendadores representando mais de 90% do nosso
passivo de arrendamento, sujeitos a algumas condições e aprovações corporativas. Através desses acordos,
os pagamentos de arrendamento serão reduzidos para eliminar diferimentos relacionados à Covid-19, bem
como a diferença entre as taxas contratuais de arrendamento da Azul e as taxas de mercado atuais. Em troca,
os arrendadores receberão títulos de dívida com amortização em 2030 e ações a um preço que reflita a nova
geração de caixa, melhor estrutura de capital, e menor risco de crédito da Azul. Consistente com nossos valores
e histórico, este plano é projetado para proporcionar 100% de recuperação aos nossos parceiros através desta
combinação de dívida de longo prazo e ações em um balanço reestruturado.
Os arrendadores representam quase 80% de nossa dívida bruta nominal, portanto a celebração desses
acordos demonstra um enorme sucesso em nossa abordagem. Os arrendadores reconheceram que apoiar a
Azul é uma decisão empresarial inteligente que maximiza sua receita, mas ainda assim nos sentimos honrados
e gratos por esse valioso apoio. Nenhuma aeronave saiu da nossa frota durante essas negociações e, na
verdade, nossos parceiros nos entregaram 12 aeronaves adicionais novas nos últimos cinco meses. As
negociações continuam, e estamos confiantes de que chegaremos a acordos com todos os arrendadores.
Como parte do nosso plano abrangente permanente, também estamos negociando com os fabricantes de
aeronaves e motores (OEMs), outro grupo vital de stakeholders, para melhorar os prazos de pagamento para
a maior parte dos diferimentos relacionados à Covid-19, aumentar nossos limites de crédito e trocar os
diferimentos restantes por uma estrutura similar à dos arrendadores, também levando a uma recuperação de
100% para nossos parceiros e uma redução significativa em nosso Capex em 2023 e nos anos seguintes.
Como resultado destas negociações bem-sucedidas com arrendadores e fabricantes, a necessidade de caixa
originalmente projetada pela Azul para 2023 será agora eliminada, e o fluxo de caixa deverá ser positivo em
2024 e nos anos seguintes. Além disso, esta solução abrangente e sua correspondente redução do nosso risco
de crédito deverá reduzir significativamente nosso custo de capital, refletindo nossas altas margens e geração
de caixa, aumentando nosso acesso ao mercado de capitais.
Através das nossas sólidas operações suportando o forte EBITDA de mais de R$5 bilhões em 2023, com
receita recorde de R$20 bilhões, combinada com os benefícios desse plano abrangente, temos agora a
capacidade de nos concentrar em nosso crescimento e expansão de margem para os próximos anos, com
grandes resultados para todos os nossos stakeholders.
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Resultados
2022
Resultados Financeiros
As demonstrações de resultados e os dados operacionais revisados devem ser lidos em conjunto com os
comentários dos resultados trimestrais apresentados a seguir.
Demonstrações de Resultados (R$ milhões)¹ 4T22 4T21 %Δ

Receita Líquida
Transporte de passageiros 4.119,9 3.395,8 21,3%
Cargas e outras receitas 333,5 334,0 -0,1%
Receita líquida total 4.453,5 3.729,7 19,4%
Custos e Despesas Operacionais
Combustível de aviação 1.773,5 1.171,0 51,5%
Salários e benefícios 515,2 467,3 10,3%
Depreciação e amortização 573,0 502,0 14,1%
Tarifas aeroportuárias 250,5 201,0 24,6%
Gastos com passageiros e tráfego 188,5 118,3 59,4%
Comerciais e marketing 217,4 157,1 38,4%
Manutenção e reparo 152,8 167,4 -8,7%
Outros 257,8 420,8 -38,7%
Total custos e despesas operacionais 3.928,7 3.204,8 22,6%
Resultado operacional 524,7 524,9 0,0%
Margem operacional 11,8% 14,1% -2,3 p.p.
EBITDA 1.097,7 1.027,0 6,9%
Margem EBITDA 24,6% 27,5% -2,9 p.p.
Resultado Financeiro²
Receitas financeiras 86,1 64,9 32,6%
Despesas financeiras (1.248,4) (1.016,3) 22,8%
Instrumentos financeiros derivativos, líquida 96,4 14,3 574,5%
Variações monetárias e cambiais, líquida 772,3 (533,5) n.a.
Resultado antes do IR e contribuição social² 231,2 (945,7) n.a.
Imposto de renda e contribuição social corrente - - n.a.
Imposto de renda e contribuição social diferido - - n.a.
Resultado líquido do período² 231,2 (945,7) n.a.
Margem líquida 5,2% -25,4% n.a.
Resultado líquido ajustado³ (610,5) (436,0) 40,0%
Margem líquida ajustada³ -13,7% -11,7% -2,0 p.p.
Diluição das ações 421,8 401,3 5,1%
Lucro (prejuízo) diluído por ação PN 0,55 (2,36) n.a.
Lucro (prejuízo) diluído por ação PN (US$) 0,10 (0,42) n.a.
Lucro (prejuízo) diluído por ADS (US$) 0,31 (1,27) n.a.
Lucro (prejuízo) ajustado por ação PN³ (1,45) (1,09) 33,2%
Lucro (prejuízo) ajustado por ação PN³ (US$) (0,28) (0,19) 41,5%
Lucro (prejuízo) ajustado por ADS³ (US$) (0,83) (0,58) 41,5%
¹Os resultados operacionais foram ajustados para itens não recorrentes totalizando um ganho líquido de R$567,0 milhões no 4T22 e R$104,5 milhões no 4T21, principalmente devido
a reversão parcial do impairment do E1 e de outros itens relacionados às aeronaves. Consulte a página 11 para maiores detalhes.
² Resultados financeiros ajustados para despesas com debêntures conversíveis.
³ Lucro (prejuízo) líquido e EPS/EPADR ajustado por resultados não realizados de derivativos e taxa de câmbio. Um ADR equivale a três ações preferenciais (PNs).
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Quarto Trimestre
Resultados
2022
Dados Operacionais¹ 4T22 4T21 %Δ

ASK (milhões) 10.426 9.451 10,3%
Doméstico 8.450 8.734 -3,3%
Internacional 1.976 717 175,5%
RPK (milhões) 8.143 7.773 4,8%
Doméstico 6.526 7.166 -8,9%
Internacional 1.617 607 166,4%
Taxa de ocupação (%) 78,1% 82,2% -4,1 p.p.
Doméstico 77,2% 82,0% -4,8 p.p.
Internacional 81,8% 84,6% -2,8 p.p.
Tarifa média (R$) 588,7 474,4 24,1%
Passageiros pagantes (milhares) 6.998 7.158 -2,2%
Horas-bloco 136.674 123.096 11,0%
Utilização de Aeronaves (Horas/Dia) 9,5 10,1 -5,7%
Número de decolagens 79.535 73.068 8,9%
Etapa média (Km) 1.113 1.071 3,9%
Aeronaves de passageiros operacionais final do período 177 161 9,9%
Combustível de aviação (milhares litros) 314.740 296.191 6,3%
Combustível de aviação por ASK 30,2 31,3 -3,7%
Funcionários equivalentes em tempo integral (FTE) 13.543 12.485 8,5%
FTE no final do período por aeronave 77 78 -1,3%
Yield (centavos) 50,60 43,69 15,8%
RASK (centavos) 42,72 39,46 8,2%
PRASK (centavos) 39,52 35,93 10,0%
CASK (centavos) 37,68 33,91 11,1%
CASK excluindo combustível (centavos) 20,67 21,52 -3,9%
Custo de combustível por litro 5,63 3,95 42,5%
Break-even da taxa de ocupação (%) 68,9% 70,7% -1,8 p.p.
Taxa de Câmbio Média 5,26 5,58 -5,9%
Taxa de Câmbio no fim do período 5,22 5,58 -6,5%
Inflação (IPCA/últimos 12 meses) 5,79% 10,06% -4,3 p.p.
WTI (média por barril, US$) 82,40 77,10 6,9%
Heating oil (US$) 354,38 237,79 49,0%
¹ Outras despesas operacionais foram ajustadas para itens não-recorrentes.
Receita Líquida
No 4T22, a receita operacional da Azul atingiu mais uma vez nível recorde, totalizando R$4,5 bilhões em
comparação com R$3,7 bilhões no 4T21, um aumento de 19,4% ou 36,9% acima em comparação com o 4T19.
A receita de passageiros também atingiu um recorde histórico, aumentando 21,3% em uma capacidade 10,3%
maior em comparação com o mesmo período do ano passado. Em comparação com o 4T19, a receita de
passageiros subiu 33,0%, mesmo com o tráfego corporativo ainda não totalmente recuperado.
O PRASK também atingiu níveis recordes, aumentando 10,0% versus o 4T21 e 23,6% versus o 4T19,
principalmente devido à gestão racional da nossa capacidade e às vantagens competitivas do nosso modelo
de negócios, o que nos permitiu continuar aumentando tarifas para compensar o preço recorde do combustível.
No 4T22, a receita de cargas e outras totalizou R$333,5 milhões, mais do que o dobro em relação ao 4T19 e
em linha com o 4T21, impulsionada pela forte demanda doméstica por nossas soluções logísticas e nossa
malha exclusiva. A receita de cargas domésticas cresceu 11,4% em relação ao ano anterior. Isto foi
parcialmente compensado pela redução na capacidade internacional à medida que redirecionamos as
aeronaves widebody para destinos internacionais para aproveitar a recuperação das viagens internacionais
mais acelerada do que o esperado.
5
Quarto Trimestre
Resultados
2022
O RASK total também atingiu níveis recordes, 8,2% e 27,2% acima do 4T21 e 4T19 respectivamente.
R$ centavos¹ 4T22 4T21 %Δ

Receita líquida por ASK
Transporte de passageiros 39,52 35,93 10,0%
Receita Líquida (RASK) 42,72 39,46 8,2%
Custos e despesas Operacionais por ASK¹
Combustível de aviação 17,01 12,39 37,3%
Salários e benefícios 4,94 4,94 0,0%
Outras despesas operacionais, líquidas 2,47 4,45 -44,4%
Total custos e despesas operacionais (CASK) 37,68 33,91 11,1%
Resultado Operacional por ASK (RASK/CASK) 5,03 5,55 -9,4%
¹ Outras despesas operacionais foram ajustadas para itens não-recorrentes.

No 4T22, as despesas operacionais foram de R$3,9 bilhões contra R$3,2 bilhões no 4T21, um aumento de
22,6% principalmente devido ao crescimento de 42,5% no combustível e o aumento de capacidade de 10,3%,
parcialmente compensado por menor queima de combustível, maior produtividade e iniciativas de redução de
custos.
Em comparação com o 4T19, as despesas operacionais aumentaram 59,1%, impulsionadas principalmente
por um aumento de 115,8% nos preços dos combustíveis, 27,7% de depreciação do real e mais de 20% de
inflação no Brasil, parcialmente compensada por maior produtividade e iniciativas de redução de custos. Em
comparação ao 4T19, a queima de combustível por ASK reduziu em 8,2%.
A composição de nossas principais despesas operacionais em comparação com o 4T21 é a seguinte:
▪ Combustível de aviação aumentou 51,5% para R$1.773,5 milhões, principalmente devido a um
aumento de 42,5% no preço do combustível por litro, um aumento de 11,0% nas horas-bloco e 10,3%
de crescimento na capacidade, parcialmente compensado pela redução no consumo de combustível
como resultado da nossa frota mais eficiente.
▪ Salários e benefícios aumentaram 10,3% para R$515,2 milhões devido ao aumento na capacidade
de 10,3% e um aumento salarial de 7,9% resultante de acordos coletivos com sindicatos aplicáveis a
todos os funcionários de empresas aéreas no Brasil, parcialmente compensado por uma maior
produtividade. Salários e benefícios por ASK, permaneceram estáveis em comparação com o 4T21,
compensando integralmente o impacto dos acordos coletivos.
▪ Depreciação e amortização aumentaram 14,1% ou R$71,0 milhões devido ao aumento da frota
versus o 4T21 e pela mudança na política de provisionamento de custos de devolução de aeronaves.
▪ Tarifas aeroportuárias aumentaram 24,6% ou R$49,5 milhões, principalmente devido ao aumento de
11,0% nas horas-bloco, 8,9% no aumento das decolagens e a aceleração da demanda por voos
internacionais, que têm maiores taxas, além da inflação de 5,8% nos últimos 12 meses.
▪ Gastos com passageiros e tráfego aumentaram para R$188,5 milhões, principalmente devido à
retomada do renomado serviço de bordo da Azul após dois anos de suspensão devido à pandemia,
aumento de 8,9% no número de decolagens, e a inflação no período.
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Quarto Trimestre
Resultados
2022
▪ Comerciais e marketing atingiram R$217,4 milhões, impulsionadas principalmente pelo crescimento
de 21,3% na receita de passageiros, levando a um aumento nas comissões de cartão de crédito, e
pela aceleração da demanda por voos internacionais, que têm maiores custos de distribuição.
▪ Manutenção e reparos reduziram 8,7% ou R$14,6 milhões em relação ao 4T21, principalmente devido
ao maior número de eventos de manutenção internalizados, menores custos decorrentes da
renegociação de contratos de manutenção de motores e a apreciação média de 5,9% do real.
Manutenção e reparos por ASK reduziram 17,3%.
▪ Outros reduziram 38,7% ou R$162,9 milhões, principalmente devido à redução de mais de 35% da
nossa capacidade de carga internacional, à medida que redirecionamos as aeronaves widebody para
destinos internacionais para aproveitar a recuperação das viagens internacionais mais rápida do que
o esperado, a redução das reclamações no período como resultado de nossa melhor operação, e a
valorização média de 5,9% do real em relação ao dólar. Em termos de outros por ASK, a redução foi
de 44,4%.
Resultado não operacional
Resultado financeiro líquido (R$ milhões)¹ 4T22 4T21 %Δ

Despesa financeira líquida (1.162,3) (951,4) 22,2%
Instrumentos financeiros derivativos, líquidos 96,4 14,3 574,5%
Variações monetárias e cambiais, líquida 772,3 (533,5) n.a.
Resultado financeiro líquido (293,5) (1.470,6) -80,0%
¹ Exclui despesas com as debêntures conversíveis
Despesas financeiras líquidas foram de R$1.162,3 milhões no 4T22, principalmente pelas despesas de
juros de R$687,3 milhões reconhecidos sobre arrendamentos e o aumento do CDI no período para uma
média de 13,8% por ano no 4T22.
Instrumentos financeiros derivativos resultaram em um ganho líquido de R$96,4 milhões no 4T22,

principalmente devido a um ganho no hedge de combustível. Em 31 de dezembro de 2022, a Azul tinha um
hedge de 17,6% de seu consumo esperado para o próximo ano, sobretudo via derivativos de heating oil.
Variações monetárias e cambiais, líquidas registraram ganho cambial não monetário em moeda estrangeira
de R$772,3 milhões no 4T22 devido à apreciação cambial de 3,5% no final do trimestre, resultando em uma
redução nos passivos de arrendamento e empréstimos em moeda estrangeira.
Liquidez e Financiamentos
A Azul encerrou o trimestre com R$2,5 bilhões em liquidez imediata, incluindo caixa e equivalentes, recebíveis
e investimentos de curto prazo, R$408,3 milhões menor versus o 4T19, principalmente devido ao pagamento
de R$7,1 bilhões em arrendamentos, empréstimos, diferimentos, reservas de manutenção, depósitos, juros e
investimentos. Esta liquidez imediata representa 15,9% da nossa receita dos últimos doze meses.
A liquidez total incluindo depósitos, reservas de manutenção, investimentos de longo prazo e recebíveis foi de
R$5,9 bilhões em 31 de dezembro de 2022. Isto não inclui peças de reposição ou outros ativos livres de não
onerados, como as nossas unidades de negócio TudoAzul, Azul Cargo e Azul Viagens.
Recentemente, uma empresa independente avaliou nossas unidades de negócios de rápido crescimento em
mais de R$25 bilhões.
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Quarto Trimestre
Resultados
2022
Liquidez (R$ milhões) 4T22 3T22 %Δ

Caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras de curto prazo 668,3 1.104,0 -39,5%
Contas a receber 1.874,2 2.265,4 -17,3%
Liquidez imediata 2.542,5 3.369,4 -24,5%
Caixa como % da Receita Líquida 15,9% 22,1% -6,2 p.p.
Recebíveis de longo prazo 838,9 811,2 3,4%
Depósitos em garantia e reservas para manutenção 2.539,6 2.454,1 3,5%
Liquidez Total 5.921,0 6.634,6 -10,8%
A amortização da dívida da Azul em 31 de dezembro de 2022, está reportada abaixo e não considera os
acordos comerciais para extensão dos prazos de pagamentos das dívidas com nossos parceiros. O gráfico
abaixo converte nossa dívida em dólares para reais utilizando a taxa de câmbio do final do trimestre de 5,22:
Amortização de empréstimos e financiamentos em 31 de dezembro de 2022

(R$ milhões convertidos a 5,22 reais per dólar)¹
4T22 Liquidez Imediata Senior Notes 2024 e 2026 R$ US$ (convertidos em R$ - fx 5,22)
3.306
7
168
2.543
2.165
5
73
3.131
2.087
343
202 246 274 235
143 144 182
71 133 77 74 92 17
2 134 11
141 175 141 140 4 4 7 165
10 143
4T22 1T23 2T23 3T23 4T23 1T24 2T24 3T24 4T24 2025 2026 Após 2027
Liquidez
imediata
¹ Exclui debêntures conversíveis
A dívida bruta reduziu 5,3% ou R$1,2 bilhão em comparação com 31 de dezembro de 2021, principalmente
devido ao nosso processo contínuo de desalavancagem com R$5,1 bilhões em pagamentos de empréstimos
e arrendamentos durante o ano e à valorização de 6,5% do real, parcialmente compensado pelo aumento de
R$1,8 bilhão em obrigações de arrendamento relacionadas a novas aeronaves entrando em nossa frota.
Excluindo o impacto da entrada das novas aeronaves na frota, a dívida bruta seria reduzida em R$ 3,0 bilhões
em 2022.
8
Quarto Trimestre
Resultados
2022
Empréstimos e Financiamentos (R$ milhões)¹ 4T22 3T22 %Δ 4T21 %Δ

Arrendamento de aeronaves 13.771,3 13.610,6 1,2% 13.796,5 -0,2%
Arrendamento financeiro 811,5 763,1 6,3% 1.094,1 -25,8%
Outros empréstimos e financiamentos de aeronaves 792,2 902,6 -12,2% 1.205,9 -34,3%
Outros empréstimos, financiamentos e debêntures 6.440,5 6.831,1 -5,7% 6.939,8 -7,2%
% da dívida não relacionada à aeronave em moeda local 19% 20% -0,6 p.p. 20% -0,8 p.p.
% da dívida total em moeda local 6% 7% -0,5 p.p. 7% -0,6 p.p.
Dívida bruta 21.815,5 22.107,4 -1,3% 23.036,3 -5,3%
¹ Considera o efeito do hedge sobre a dívida. Exclui despesas com debêntures conversíveis.
Em 31 de dezembro de 2022, o prazo médio de vencimento da dívida da Azul, excluindo obrigações de leasing
e debêntures conversíveis, era de 2,2 anos, com uma taxa média de juros de 8,2%. A taxa média de juros das
obrigações locais e denominadas em dólares foram equivalentes a CDI + 4% e 6,5%, respectivamente.
A tabela abaixo apresenta informações adicionais relacionadas a nossos arrendamentos. Isto inclui tanto os
pagamentos atuais e diferidos dos arrendamentos:
Pagamento de arrendamento (R$ milhões) 4T22 3T22 %Δ 2022

Arrendamento operacional
Pagamentos 868,3 728,6 19,2% 3.258,2
Prazo médio do contrato 7,6 7,5 1,1% 7,6
Arrendamento financeiro
Pagamentos 43,9 185,3 -76,3% 345,5
Prazo médio do contrato 5,8 5,8 -0,7% 5,8
A alavancagem medida como dívida líquida por EBITDA dos últimos doze meses permaneceu estável no
trimestre e diminuiu 5,5x nos últimos 12 meses de 11,2x para 5,7x. Estamos confiantes em nossa capacidade
de continuar reduzindo a alavancagem e satisfeitos em alcançar nossa meta de alavancagem abaixo de 6x em
2022.
Principais Indicadores de Dívida (R$ milhões) 4T22 3T22 %Δ 4T21 %Δ

Caixa¹ 3.381,4 4.180,6 -19,1% 5.254,0 -35,6%
Dívida bruta² 21.815,5 22.107,4 -1,3% 23.036,3 -5,3%
Dívida líquida 18.434,1 17.926,8 2,8% 17.782,3 3,7%
Dívida líquida / EBITDA (LTM) 5,7x 5,7x 0,0x 11,2x -5,5x
¹ Inclui caixa, equivalentes de caixa, recebíveis, investimentos de curto e longo prazo.
² Exclui debêntures conversíveis.
Frota e Despesas de Capital

Em 31 de dezembro de 2022, a Azul tinha uma frota operacional de 177 aeronaves e uma frota contratual de
194 aeronaves, com uma idade média de 7,1 anos, excluindo aeronaves Cessna. No final do 4T22, as 17
aeronaves não incluídas em nossa frota operacional consistiam em 4 ATRs sublocados à TAP, 3 Embraer E1s
sublocados à Breeze, 3 Embraer E1s e 3 Airbus A330ceo no processo de saída da frota, e 1 Airbus A320neo,
2 Cessna e 1 Embraer E2 no processo de entrada na frota.
A Azul terminou o 4T22 com aproximadamente 72% de sua capacidade proveniente de aeronaves de nova
geração, muito superior a qualquer competidor na região.
9
Quarto Trimestre
Resultados
2022
Frota Contratual de Passageiros¹ 4T22 3T22 %Δ 4T21 %Δ

Airbus widebody 14 13 7,7% 12 16,7%
Airbus narrowbody 52 50 4,0% 49 6,1%
Embraer E2 14 9 55,6% 9 55,6%
Embraer E1 49 50 -2,0% 50 -2,0%
ATR 41 39 5,1% 42 -2,4%
Cessna 24 21 14,3% 17 41,2%
Total¹ 194 182 6,6% 179 8,4%
Aeronave em arrendamento operacional 168 159 5,7% 150 12,0%
¹
Inclui 7 aeronaves sub-arrendadas.
Frota Operacional de Passageiros 4T22 3T22 %Δ 4T21 %Δ

Airbus widebody 11 11 - 11 -
Airbus narrowbody 51 50 2,0% 47 8,5%
Embraer E2 13 9 44,4% 9 44,4%
Embraer E1 43 43 - 44 -2,3%
ATR 37 34 8,8% 33 12,1%
Cessna 22 21 4,8% 17 29,4%
Total 177 168 5,4% 161 9,9%
Capex
Os investimentos líquidos totalizaram R$426,9 milhões no 4T22, relacionados principalmente com a
capitalização de eventos de manutenção de motores e a aquisição de peças de reposição no trimestre.
(R$ milhões) 4T22 3T22 %Δ 2022

Aeronaves e manutenção pesada 334,8 194,6 72,1% 974,9
Ativos intangíveis 65,0 60,7 7,1% 198,5
Outros 27,0 42,3 -36,1% 81,2
CAPEX¹ 426,9 297,6 43,4% 1.254,6
¹
Não considera aquisição de aeronave para venda.
10
Quarto Trimestre
Resultados
2022
Responsabilidade Ambiental, Social e de Governança (“ESG”)

A tabela abaixo apresenta as principais métricas ESG da Azul, de acordo com o padrão SASB (Sustainability
Accounting Standards Board) para o setor aéreo:
Indicadores Ambientais, Sociais e de Governança 2022 2021 %Δ

Meio Ambiente
Combustível
Combustível consumido por ASK (GJ / ASK) 1.146 1.173 -2%
Combustível consumido (GJ x 1000) 45.338 36.805 23%
Frota
Idade média da frota operacional¹ 7,1 6,6 8%
Social
Relações Trabalhistas
Gênero dos funcionários: masculino 59,4% 59,0% 0,4 p.p.
Gênero dos funcionários: feminino 40,6% 41,0% -0,4 p.p.
% de rotatividade mensal de funcionários 0,9% 1,1% -0,2 p.p.
% de funcionários cobertos por acordos de negociação coletiva 100% 100% -
Voluntários 4.324 2.754 57%
Governança
Administração
% de Conselheiros Independentes 91% 91% -
% de participação de mulheres no Conselho de Administração 18% 9% 9,1 p.p.
Idade média dos membros do Conselho de Administração 58 60 -2,7%
% de frequência da diretoria em reuniões 96% 99% -3 p.p.
Tamanho do Conselho de Administração 11 11 -
% de participação de mulheres em cargo de gestão 40% 39% 1 p.p.
¹ Exclui aeronaves Cessna
11
Quarto Trimestre
Resultados
2022
Reconciliação dos Itens Não Recorrentes

Nossos resultados contábeis incluem impactos de itens considerados como não-recorrentes e que não devem
ser considerados para comparação com períodos anteriores ou futuros.
No 4T22 nossos resultados operacionais foram ajustados por itens não recorrentes totalizando um ganho
líquido de R$567,0 milhões, principalmente relacionado à reversão parcial do impairment de 14 aeronaves
Embraer E-195 E1, parcialmente compensada por outros itens relacionados a aeronaves.
A tabela abaixo fornece uma reconciliação de nossos valores reportados com os valores ajustados excluindo
itens não-recorrentes:
Ajustes não-recorrentes do 4T22 Reportado Ajuste Ajustado

Receita líquida 4.453,5 - 4.453,5
Custos e despesas operacionais 3.361,7 567,0 3.928,7
Manutenção e reparo 163,8 (11,0) 152,8
Outras despesas (320,2) 578,0 257,8
Resultado operacional 1.091,7 (567,0) 524,7
Margem Operacional 24,5% -12,7p.p. 11,8%
EBITDA 1.664,7 (567,0) 1.097,7
Margem EBITDA 37,4% -12,7p.p. 24,6%
12
Quarto Trimestre
Resultados
2022
Teleconferência de Resultados
Segunda-feira, 6 de março de 2023
12:00h (horário de Brasília) | 10:00h (EST)
USA: +1 253 215-8782
Brasil: +55 11 4632-2236 ou +55 21 3958-7888
Código: 830 5290 9939
Webcast: www.voeazul.com.br/ri
Sobre a Azul
A Azul S.A. (B3: AZUL4, NYSE: AZUL) é a maior companhia aérea do Brasil em número de voos e cidades
atendidas, tendo mais de 1.000 voos diários, para mais de 160 destinos. Com uma frota de passageiro
operacional com mais de 170 aeronaves e mais de 13.000 Tripulantes, a Azul possui mais de 300 rotas diretas
em dezembro de 2022. A Azul foi nomeada pela Cirium (empresa líder na análise de dados da aviação) como
a companhia aérea mais pontual do mundo em 2022, sendo a primeira companhia aérea brasileira a obter esta
honra. Em 2020, a Azul conquistou o prêmio de melhor companhia aérea do mundo pelo TripAdvisor Travelers'
Choice, sendo a única empresa brasileira a receber este reconhecimento. Para mais informações, visite
www.voeazul.com.br/ri.
Contatos:
Relações com Investidores Relações com a Imprensa

Tel: +55 11 4831 2880 Tel: +55 11 4831 1245
invest@voeazul.com.br imprensa@voeazul.com.br
13
Quarto Trimestre
Resultados
2022
Balanço Patrimonial
(R$ milhões) 31 dezembro 30 setembro 31 dezembro
2022 2022 2021
Ativo 18.721,3 18.318,9 18.533,5
Circulante 4.871,9 5.129,4 5.846,3
Caixa e equivalentes de caixa 668,3 1.103,7 3.073,8
Aplicações financeiras - 0,2 1,4
Contas a receber 1.804,0 2.170,6 997,9
Subarrendamento de aeronaves 70,2 94,9 76,2
Estoques 721,7 678,5 571,9
Depósitos em garantia e reservas de manutenção 1.025,2 460,2 410,9
Tributos a recuperar 234,9 207,7 109,7
Instrumentos financeiros derivativos 36,1 75,8 83,2
Despesas antecipadas 182,9 195,0 244,4
Outros ativos 128,7 142,8 276,9
Ativo não circulante 13.849,4 13.189,5 12.687,1
Aplicações financeiras de longo prazo 733,0 691,0 906,7
Subarrendamento de aeronaves 105,9 120,1 198,0
Depósitos em garantia e reservas de manutenção 1.514,4 1.993,8 1.553,5
Despesas antecipadas 319,0 281,7 313,4
Outros ativos 9,0 27,1 126,1
Direito de uso – aeronaves e outros bens 6.773,4 5.833,9 5.508,9
Direito de uso – manutenção 779,2 760,0 490,7
Imobilizado 1.953,1 1.936,8 1.961,2
Intangível 1.426,5 1.397,3 1.358,0
Passivo e patrimônio líquido 18.721,3 18.318,9 18.533,5
Passivo circulante 15.056,1 14.857,6 11.710,2
Empréstimos e financiamentos 1.127,7 1.316,2 1.023,4
Arrendamento 4.025,9 3.767,8 3.497,7
Fornecedores 2.432,8 1.924,3 1.530,5
Risco Sacado 753,4 728,9 3,7
Transportes a executar 4.140,0 4.250,5 3.063,8
Reembolso a clientes 13,8 36,9 173,7
Salários e benefícios 479,4 531,7 459,7
Seguros a pagar 85,0 12,4 92,8
Tributos a recolher 193,6 126,0 150,1
Provisões 834,3 991,5 977,1
Tarifas de Aeroporto 831,9 751,9 506,3
Outros 68,8 259,3 154,0
Não circulante 22.672,7 23.591,8 25.156,2
Empréstimos e financiamentos 7.508,7 8.184,3 8.995,3
Arrendamento 10.556,9 10.605,9 11.392,9
Fornecedores 517,0 428,9 342,2
Provisões 2.408,7 2.712,2 2.522,5
Tarifas de aeroporto 502,9 495,0 472,4
Outros passivos não circulantes 1.003,4 1.060,0 1.221,4
Patrimônio líquido (19.007,5) (20.130,5) (18.333,0)
Capital social 2.313,9 2.313,9 2.290,9
Adiantamento para futuro aumento de capital 0,1 0,0 0,1
Reserva de capital 1.970,1 1.945,4 1.946,5
Ações em tesouraria (10,2) (2,9) (12,0)
Outros resultados abrangentes 5,3 5,8 5,8
Prejuízo acumulado (23.286,7) (24.392,7) (22.564,3)
14
Quarto Trimestre
Resultados
2022
Fluxo de Caixa
(R$ milhões) 4T22 4T21 %Δ 2022 2021 %Δ

Fluxos de caixa das atividades operacionais
Lucro (prejuízo) líquido do período 1.106,1 (392,3) n.a. (722,4) (4.213,2) -82,9%
Total ajuste não caixa
Depreciação e amortização 573,0 502,0 14,1% 2.094,4 1.544,3 35,6%
Derivativos não realizados (425,9) (556,4) -23,5% (958,0) (864,2) 10,9%
Ganho (perda) sobre ativos e passivos denominados em moeda estrangeira (840,8) 496,2 n.a. (1.464,2) 1.431,5 n.a.
Juros sobre ativos e passivos, líquido 880,3 958,3 -8,1% 3.968,5 3.418,9 16,1%
Provisões 189,5 665,2 -71,5% 438,4 646,6 -32,2%
Resultado da modificação de contratos de arrendamento (29,5) (6,5) 354,2% (93,1) (24,3) 282,8%
Outros (677,7) (985,3) -31,2% (798,0) (1.080,4) -26,1%
Variação de ativos e passivos operacionais
Contas a receber 171,2 418,8 -59,1% (1.107,1) (270,3) 309,5%
Subarrendamento de aeronaves a receber 27,4 28,6 -4,0% 68,4 65,0 5,2%
Depósitos em garantia e reservas para manutenção (188,0) (122,2) 53,8% (606,2) (421,6) 43,8%
Despesas antecipadas (79,1) (329,9) -76,0% (274,6) (364,1) -24,6%
Outros ativos (656,5) 133,8 n.a. (822,8) (174,2) 372,4%
Direitos e obrigações com operações de derivativos 27,1 (9,6) n.a. 477,6 (24,5) n.a.
Fornecedores 1.067,0 (319,0) n.a. 2.275,4 (278,0) n.a.
Salários e benefícios 24,7 1,3 1730,4% 113,8 185,7 -38,7%
Transportes a executar (247,1) (28,4) 768,6% 793,7 511,4 55,2%
Contingências (48,1) (287,3) -83,3% (179,4) (395,4) -54,6%
Outros passivos 248,1 487,3 -49,1% 402,7 620,7 -35,1%
Juros pagos (288,4) (317,2) -9,1% (1.169,8) (624,5) 87,3%
Caixa líquido aplicado nas atividades operacionais 833,3 337,2 147,1% 2.437,3 (310,6) n.a.
Fluxos de caixa das atividades de investimento

Aplicações financeiras circulante 0,3 (0,2) n.a. 1,5 90,7 -98,3%
Caixa recebido na venda de ativo imobilizado 201,2 - 518,7 - n.a.
Operações de sale-leaseback - - n.a. 321,3 21,3 1411,4%
Aquisição de investimento – Azul Conecta - - n.a. (30,3) (20,0) 51,6%
Aquisição de intangível (65,0) (36,4) 78,5% (198,5) (152,5) 30,1%
Aquisição de bens do ativo imobilizado (361,9) (247,6) 46,2% (1.252,5) (624,3) 100,6%
Caixa líquido gerado pelas (aplicado nas) atividades de investimentos (225,4) (284,2) -20,7% (639,9) (684,9) -6,6%
Fluxos de caixa das atividades de financiamento

Empréstimos
Captações 12,3 4,7 164,1% 200,0 3.071,3 -93,5%
Pagamentos (249,1) (64,2) 287,9% (831,8) (466,6) 78,3%
Pagamento de arrendamento (651,7) (585,0) 11,4% (2.772,6) (1.799,8) 54,0%
Risco Sacado (137,3) - n.a. (818,3) - n.a.
Aumento de capital 0,1 0,1 -48,3% 23,0 24,0 -4,2%
Ações em tesouraria (3,0) (5,4) -44,1% (3,9) (16,2) -75,8%
Caixa líquido gerado (aplicado) nas atividades de financiamento (1.028,8) (649,8) 58,3% (4.203,6) 812,6 n.a.
Variação cambial em caixa e equivalentes de caixa (14,5) 37,3 n.a. 0,7 191,9 -99,6%
Redução líquida de caixa e equivalentes de caixa (435,4) (559,5) -22,2% (2.405,4) 9,0 n.a.
Caixa e equivalentes de caixa no início do período 1.103,7 3.633,3 -69,6% 3.073,8 3.064,8 0,3%
Caixa e equivalentes de caixa no final do período 668,3 3.073,8 -78,3% 668,3 3.073,8 -78,3%
15
Quarto Trimestre
Resultados
2022
Anexo
Resultados Financeiros Consolidados
As demonstrações de resultados e os dados operacionais apresentados nas tabelas a seguir devem ser
lidos em conjunto com os comentários dos resultados trimestrais apresentados.
Demonstrações de Resultados (R$ milhões)¹ 2022 2021 %∆

Receita Líquida
Transporte de passageiros 14.595,6 8.811,0 65,7%
Cargas e outras receitas 1.352,5 1.164,7 16,1%
Receita líquida total 15.948,1 9.975,7 59,9%
Combustível de aviação 6.561,3 3.257,2 101,4%
Salários e benefícios 1.954,6 1.748,4 11,8%
Depreciação e amortização 2.094,4 1.544,3 35,6%
Manutenção e reparo 592,1 546,6 8,3%
Outros 1.357,8 1.360,9 -0,2%
Total custos e despesas operacionais 14.812,4 9.928,7 49,2%
Resultado operacional 1.135,7 47,0 2316,4%
Margem operacional 7,1% 0,5% +6,6 p.p.
EBITDA 3.230,1 1.591,3 103,0%
Margem EBITDA 20,3% 16,0% +4,3 p.p.
Resultado Financeiro²
Receitas financeiras 277,3 154,3 79,7%
Despesas financeiras (4.558,1) (3.638,4) 25,3%
Instrumentos financeiros derivativos, líquida 438,2 35,0 1153,0%
Variações monetárias e cambiais, líquida 1.327,4 (1.365,6) n.a.
Resultado antes do IR e contribuição social² (1.379,6) (4.767,7) -71,1%
Imposto de renda e contribuição social corrente - - n.a.
Imposto de renda e contribuição social diferido - - n.a.
Resultado líquido do período² (1.379,6) (4.767,7) -71,1%
Margem líquida -8,7% -47,8% +39,1 p.p.
Resultado líquido ajustado³ (2.667,6) (3.461,6) -22,9%
Margem líquida ajustada³ -16,7% -34,7% +18,0 p.p.
Diluição das ações 417,8 406,3 2,8%
Lucro (prejuízo) diluído por ação PN (3,30) (11,74) -71,9%
Lucro (prejuízo) diluído por ação PN (US$) (0,64) (2,18) -70,6%
Lucro (prejuízo) diluído por ADS (US$) (1,92) (6,53) -70,6%
Lucro (prejuízo) ajustado por ação PN³ (6,39) (8,52) -25,1%
Lucro (prejuízo) ajustado por ação PN³ (US$) (1,24) (1,58) -21,7%
Lucro (prejuízo) ajustado por ADS³ (US$) (3,71) (4,74) -21,7%
¹ Os resultados operacionais foram ajustados para itens não-recorrentes.
² Resultados financeiros ajustados para despesas com debêntures conversíveis.
³ Lucro líquido (prejuízo) e EPS/EPADR ajustado para resultados de derivativos não realizados e taxa de câmbio. Um ADR equivale a três ações preferenciais (PNs).
16
Quarto Trimestre
Resultados
2022
Dados Operacionais¹ 2022 2021 %∆

ASK (milhões) 39.579 31.386 26,1%
Doméstico 33.605 29.380 14,4%
Internacional 5.974 2.007 197,7%
RPK (milhões) 31.561 24.851 27,0%
Doméstico 26.517 23.431 13,2%
Internacional 5.044 1.419 255,4%
Taxa de ocupação (%) 79,7% 79,2% +0,6 p.p.
Doméstico 78,9% 79,8% -0,8 p.p.
Internacional 84,4% 70,7% +13,7 p.p.
Tarifa média (R$) 531,0 378,0 40,5%
Passageiros pagantes (milhares) 27.485 23.311 17,9%
Horas-bloco 518.813 409.424 26,7%
Utilização de Aeronaves (Horas/Dia) 9,1 8,3 9,7%
Número de decolagens 304.429 245.102 24,2%
Etapa média (Km) 1.105 1.057 4,5%
Aeronaves de passageiros operacionais final do período 177 161 9,9%
Combustível de aviação (milhares litros) 1.206.925 979.762 23,2%
Combustível de aviação por ASK 30,5 31,2 -2,3%
Funcionários equivalentes em tempo integral (FTE) 13.543 12.485 8,5%
FTE no final do período por aeronave 77 78 -1,3%
Yield (centavos) 46,25 35,46 30,4%
RASK (centavos) 40,29 31,78 26,8%
PRASK (centavos) 36,88 28,07 31,4%
CASK (centavos) 37,42 31,63 18,3%
CASK excluindo combustível (centavos) 20,85 21,26 -1,9%
Custo de combustível por litro 5,44 3,32 63,5%
Break-even da taxa de ocupação (%) 74,1% 78,8% -4,7 p.p.
Taxa de Câmbio Média 5,16 5,40 -4,3%
Taxa de Câmbio no fim do período 5,22 5,58 -6,5%
Inflação (IPCA/últimos 12 meses) 5,79% 10,06% -4,3 p.p.
WTI (média por barril, US$) 93,72 67,97 37,9%
Heating oil (US$) 354,88 206,44 71,9%
¹ Os resultados operacionais foram ajustados para itens não-recorrentes.
17
Quarto Trimestre
Resultados
2022
R$ centavos¹ 2022 2021 %Δ

Receita líquida por ASK
Transporte de passageiros 36,88 28,07 31,4%
Receita Líquida (RASK) 40,29 31,78 26,8%
Custos e despesas Operacionais por ASK¹
Combustível de aviação 16,58 10,38 59,7%
Salários e benefícios 4,94 5,57 -11,4%
Outras despesas operacionais, líquidas 3,43 4,34 -20,9%
Total custos e despesas operacionais (CASK) 37,42 31,63 18,3%
Resultado Operacional por ASK (RASK/CASK) 2,87 0,15 1816,2%
¹ Os resultados operacionais foram ajustados para itens não-recorrentes
18
Quarto Trimestre
Resultados
2022
Glossário
Assentos-quilômetro oferecidos (ASK)
Número de assentos disponíveis multiplicado pelos quilômetros voados.
Custo por ASK (CASK)

Custo operacional dividido pelo total de assentos-quilômetro oferecidos.
Custo por ASK (CASK) ex-combustível

Custo operacional dividido pelo total de assentos-quilômetro oferecidos excluindo despesas com
combustível.
EBITDA
Lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização.
Etapa média
Número médio de quilômetros voados por voo.
Fator de conclusão
Porcentagem de voos realizados.
FTE (Full-Time Equivalent)

Número de funcionários equivalente assumindo período integral.
Passageiros-quilômetro transportados (RPK)

Passageiros pagantes transportados em um quilômetro. O RPK é calculado ao multiplicar-se o número de
passageiros pagantes pelos quilômetros voados.
Receita de passageiros por assentos-quilômetros oferecidos (PRASK)

Receita de passageiros dividida pelo total de assentos-quilômetro disponíveis (também calculado pela
multiplicação do load factor pelo yield).
Receita operacional por assentos-quilômetro oferecidos (RASK)

Receita operacional dividida pelo total de assentos-quilômetro oferecidos.
Taxa de ocupação (Load factor)

Capacidade da aeronave utilizada em termos de assento (calculada pela divisão do RPK pelo ASK).
Taxa de utilização da aeronave

Número médio de horas por dia em que a aeronave esteve em operação.
Trip cost (Custo por viagem)

Custo médio de cada voo calculado pela divisão do total dos custos operacionais pelo número total de
decolagens.
Yield
Valor médio pago por um passageiro para voar um quilômetro. O yield é calculado com a divisão da receita
de passageiro pelo total de assento-quilômetro ocupado (RPK).
19
Quarto Trimestre
Resultados
2022
O conteúdo deste release de resultados pode incluir expectativas sobre eventos e resultados futuros
estimados pela Administração. Entretanto, tais projeções não são garantias de materialização e/ou
desempenho, tendo em vista os riscos e incertezas inerentes ao ambiente de negócios. Tais quais, o
desempenho econômico do país, a economia global, o mercado de capitais, os aspectos regulatórios do setor,
questões governamentais e concorrenciais, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos
documentos de divulgação arquivados pela Azul, sujeitos a mudanças sem aviso prévio.
20
Fourth Quarter
Results
2022
Azul Reports Record Revenue

as Travel Demand Remains Strong
São Paulo, March 6, 2023 – Azul S.A., “Azul” (B3:AZUL4, NYSE:AZUL), the largest airline in Brazil by
number of cities and departures, announces today its results for the fourth quarter of 2022 (“4Q22”). The
following financial information, unless stated otherwise, is presented in Brazilian reais and in accordance with
International Financial Reporting Standards (IFRS).
Financial and Operating Highlights

▪ In 4Q22, operating revenue reached once again an all-time record, as travel demand remained strong.
Total operating revenue reached R$4.5 billion in 4Q22, 36.9% above 4Q19 and 19.4% higher than 4Q21.
In 2022, operating revenue totaled R$15.9 billion, up 39.4% versus 2019 and 59.9% above 2021.
▪ PRASK and RASK were also at record levels, up 10.0% and 8.2% respectively compared to 4Q21, even
with a 4.8% growth in passenger traffic over a capacity increase of 10.3% year over year. Compared to
4Q19, PRASK and RASK were up 23.6% and 27.2% respectively.
▪ Yield also reached an all-time record of R$50.6 cents, an increase of 15.8% compared to 4Q21 and up
32.0% versus 4Q19.
Highlights¹ 4Q22 4Q21 Change 2022 2021 Change
Total operating revenue 4,453.5 3,729.7 19.4% 15,948.1 9,975.7 59.9%
Operating income 524.7 524.9 (0.2) 1,135.7 47.0 1,088.7
Operating margin 11.8% 14.1% -2.3 p.p. 7.1% 0.5% +6.6 p.p.
EBITDA 1,097.7 1,027.0 70.7 3,230.1 1,591.3 1,638.8
EBITDA margin 24.6% 27.5% -2.9 p.p. 20.3% 16.0% +4.3 p.p.
ASKs (million) 10,426 9,451 10.3% 39,579 31,386 26.1%
Average fare (R$) 588.7 474.4 24.1% 531.0 378.0 40.5%
RASK (cents) 42.72 39.46 8.2% 40.29 31.78 26.8%
PRASK (cents) 39.52 35.93 10.0% 36.88 28.07 31.4%
Yield (cents) 50.60 43.69 15.8% 46.25 35.46 30.4%
CASK (cents) 37.68 33.91 11.1% 37.42 31.63 18.3%
CASK ex-fuel (cents) 20.67 21.52 -3.9% 20.85 21.26 -1.9%
Fuel cost per liter 5.63 3.95 42.5% 5.44 3.32 63.5%
¹ Operating results were adjusted for non-recurring items, mainly from the partial reversal of the E1 impairment and other aircraft related items. Please refer to page 11 for additional
4Q22 details.
▪ EBITDA was R$1,097.7 million in the quarter, representing a margin of 24.6%. EBITDA was up 6.9%
compared to 4Q21. Compared to 4Q19, even with a 115.8% increase in fuel prices, 27.7% devaluation of
the Brazilian real and more than 20% inflation in Brazil over the past three years, EBITDA was only
10.7% lower. Operating income was R$524.7 million in the quarter, representing a margin of 11.8%.
▪ CASK in 4Q22 was 37.68 cents, up 11.1% compared to 4Q21, mainly due to the 42.5% increase in fuel
prices. CASK ex-fuel reduced 3.9% versus 4Q21, driven by our fleet transformation, cost reduction
initiatives, productivity gains and capacity increase. Compared to 4Q19, CASK ex-fuel converted to
dollars dropped 4.2%.
▪ Fuel consumption per ASK dropped 3.7% in the same period versus 4Q21 and 8.2% compared to 4Q19,
as a result of the higher number of fuel-efficient aircraft in-service. Payroll efficiency measured in salaries
per ASK remained flat year over year, even with a 7.9% increase in salaries as a result of collective
bargaining agreements with labor unions, applicable to all airlines in Brazil.
▪ Immediate liquidity was R$2.5 billion. In the quarter, operational cash inflows surpassed outflows by over
R$1.1 billion, and we continued our deleveraging process with over R$1.4 billion in current and deferred
lease payments and debt amortizations, resulting in a reduction of R$408.3 million in immediate liquidity
compared to 4Q19.
▪ Gross debt decreased R$1.2 billion in the year to R$21.8 billion. Excluding the impact of the new aircraft
entering in the fleet, gross debt would be reduced by R$3.0 billion in 2022. Azul’s adjusted net debt to
EBITDA leverage ratio decreased an impressive 5.5x from 11.2x to 5.7x, and in line with our guidance to
end 2022 with leverage below 6x.
▪ Azul was the world’s most on-time airline in 2022, with an on-time arrival rate of 88.9% according to
Cirium.
1
Fourth Quarter
Results
2022
Management Comments
Azul had another exceptional year in 2022 as we followed up our TripAdvisor “World’s Best Arline” recognition
with the “World’s Most On-Time Airline for 2022” from Cirium. This is a remarkable achievement, and I want to
thank our more than 13 thousand passionate and motivated Crewmembers for delivering superior customer
service and operational excellence every single day.
2022 was also a record year with R$16 billion in total revenue, up a very strong 40% from 2019. Unit revenue
for the year was also a record of R$40.29 cents, up 26% from full-year 2019. In 4Q22 we delivered a record
R$4.5 billion in revenue and R$1.1 billion in EBITDA, generating an EBITDA margin of 25%, one of the
highest in the world. We continued expanding margins even with fuel prices up 116% versus 4Q19 and 43%
compared to 4Q21. This clearly demonstrates the strength of our business model and our ability to create
sustainable competitive advantages. We ended 2022 with immediate liquidity of R$2.5 billion, and including
long-term investments and receivables, security deposits and reserves, our total liquidity was R$5.9 billion.
Our wholly-owned and unencumbered business units also had record results in 2022. Compared to 2019, our
loyalty program TudoAzul almost doubled its gross billings. Azul Cargo, our logistics business, grew 153%
compared to 2019 in revenue and ended 2022 as Brazil’s largest domestic air-logistics provider. Finally, Azul
Viagens had an outstanding 2022, growing 90% from 2019 to R$1.3 billion in gross bookings. We are excited
about the continued growth and margin contribution from our business units. Recently, an independent firm
appraised these fast-growing businesses at more than R$25 billion.
Looking ahead to 2023, we are encouraged by the strong demand environment and important milestones in
our route network. On March 27, we will begin flying our expanded network at São Paulo’s downtown
Congonhas airport. We will more than double our operations to 84 daily flights, serving the largest corporate
destinations and showing new customers all that Azul has to offer. In addition, our international capacity is
reaching full recovery in 2023, supported by new routes and destinations, including recently announced Paris
and Curaçao. We are also adding more international flights to the United States from Belo Horizonte, Recife,
Manaus and Belém.
We are excited and optimistic about what we see in 2023 and beyond. For the year, we expect to generate
record revenue of R$20 billion and record EBITDA of more than R$5 billion, around 40% above 2019. With
the support of these strong operational trends, we have turned our focus to implement a comprehensive long-
term plan, described below, to address the remaining Covid-related effects in our capital structure.
John Rodgerson, CEO of Azul S.A.
2
Fourth Quarter
Results
2022
Recent Developments
Azul’s unique business model and industry-leading margins are well known, and there is market consensus
that our 2023 EBITDA will be the largest in our history and one of the highest margins in the world. Still, Azul’s
capital structure has been heavily burdened by Covid-19 and its impacts, such as a devalued currency and a
significant impact to our cash flows with no corresponding government support, unlike many other airlines
around the world.
Since the beginning of the pandemic, we have been successfully addressing these impacts through increased
revenue and productivity, the valuable support of our stakeholders, and various financial transactions and
capital raises. Additional macro volatility and capital market uncertainty have made the final stretch more
difficult. As a response to this, we have developed and started to implement a permanent and comprehensive
plan designed to improve Azul’s cash generation and strengthen our capital structure, engaging all major
stakeholders including lessors and OEMs.
Today, we are pleased to announce commercial agreements with lessors that represent more than 90% of our
lease obligations, subject to some conditions and corporate approvals. Under these agreements, lessors will
reduce our lease payments to eliminate Covid-related deferrals, as well as the gap between Azul’s contractual
lease rates and agreed-upon current market rates. In exchange, lessors will receive a tradeable note maturing
in 2030 and equity priced in a way to reflect Azul’s new cash generation, improved capital structure, and
reduced credit risk. Consistent with our values and track record, this plan is designed to deliver 100%
recovery to our partners through this combination of long-term debt and equity in a reset balance sheet.
Lessors represent almost 80% of our nominal gross debt, and therefore reaching these agreements
demonstrates tremendous success in our approach. The leasing community has recognized that supporting
Azul is an intelligent, revenue-maximizing business decision, yet we are still honored and grateful for their
support. No aircraft have left the fleet throughout this negotiation, and in fact our partners have delivered 12
new aircraft to us over the past five months. Negotiations continue, and we are confident about reaching
agreements with all lessors.
As part of our comprehensive permanent plan, we are also negotiating with OEMs, another vital stakeholder
group, to improve payment terms for most of our Covid-19 deferrals, increase our credit limits, and exchange
the remaining deferrals for a similar structure as that of lessors, also leading to 100% recovery to our partners
and a measurable reduction in our Capex in 2023 and beyond.
As a result of these successful negotiations with lessors and OEMs, Azul’s originally projected cash gap for
2023 will now be eliminated, and cash flow should be positive in 2024 and beyond. In addition, this
comprehensive solution and its correspondent reduction of our credit risk should significantly reduce our cost
of capital, reflecting our high margins and cash generation and increasing access to the capital markets.
Through our strong operations supporting a solid EBITDA of over R$5 billion in 2023, with record revenue of
R$20 billion, combined with the benefits of this comprehensive plan, we now have the ability to focus on our
growth and margin expansion for the next several years, with great results to all of our stakeholders.
3
Fourth Quarter
Results
2022
Consolidated Financial Results

The following revised income statement and operating data should be read in conjunction with the quarterly
results comments presented below.
Income statement (R$ million)¹ 4Q22 4Q21 %Δ

Operating Revenue
Passenger revenue 4,119.9 3,395.8 21.3%
Cargo revenue and other 333.5 334.0 -0.1%
Total operating revenue 4,453.5 3,729.7 19.4%
Operating Expenses
Aircraft fuel 1,773.5 1,171.0 51.5%
Salaries and benefits 515.2 467.3 10.3%
Depreciation and amortization 573.0 502.0 14.1%
Airport fees 250.5 201.0 24.6%
Traffic and customer servicing 188.5 118.3 59.4%
Sales and marketing 217.4 157.1 38.4%
Maintenance and repairs 152.8 167.4 -8.7%
Other 257.8 420.8 -38.7%
Total Operating Expenses 3,928.7 3,204.8 22.6%
Operating Result 524.7 524.9 0.0%
Operating margin 11.8% 14.1% -2.3 p.p.
EBITDA 1,097.7 1,027.0 6.9%
EBITDA margin 24.6% 27.5% -2.9 p.p.
Financial Result²
Financial income 86.1 64.9 32.6%
Financial expenses (1,248.4) (1,016.3) 22.8%
Derivative financial instruments, net 96.4 14.3 574.5%
Foreign currency exchange, net 772.3 (533.5) n.a.
Result Before Income Taxes² 231.2 (945.7) n.a.
Income tax and social contribution - - n.a.
Deferred income tax and social contribution - - n.a.
Net Result² 231.2 (945.7) n.a.
Net margin 5.2% -25.4% n.a.
Adjusted Net Result³ (610.5) (436.0) 40.0%
Adjusted net margin³ -13.7% -11.7% -2.0 p.p.
Fully diluted shares 421.8 401.3 5.1%
Diluted EPS 0.55 (2.36) n.a.
Diluted EPS (US$) 0.10 (0.42) n.a.
Diluted EPADR (US$) 0.31 (1.27) n.a.
Adjusted EPS³ (1.45) (1.09) 33.2%
Adjusted EPS³ (US$) (0.28) (0.19) 41.5%
Adjusted EPADR (US$)³ (0.83) (0.58) 41.5%
¹ Operating results were adjusted for non-recurring items totaling a net gain of R$567.0 million in 4Q22 and R$104.5 million in 4Q21, mainly from the partial reversal of the E1
impairment and other aircraft related items. Please refer to page 11 for additional details.
² Financial results adjusted for convertible debenture expenses.
³ Net income (loss) and EPS/EPADR adjusted for unrealized derivative results and foreign currency exchange rate. One ADR equals three preferred shares (PNs).
4
Fourth Quarter
Results
2022
Operating Data¹ 4Q22 4Q21 %Δ

ASK (million) 10,426 9,451 10.3%
Domestic 8,450 8,734 -3.3%
International 1,976 717 175.5%
RPK (million) 8,143 7,773 4.8%
Domestic 6,526 7,166 -8.9%
International 1,617 607 166.4%
Load factor (%) 78.1% 82.2% -4.1 p.p.
Domestic 77.2% 82.0% -4.8 p.p.
International 81.8% 84.6% -2.8 p.p.
Average fare (R$) 588.7 474.4 24.1%
Passengers (thousands) 6,998 7,158 -2.2%
Block hours 136,674 123,096 11.0%
Aircraft utilization (hours per day) 9.5 10.1 -5.7%
Departures 79,535 73,068 8.9%
Average stage length (km) 1,113 1,071 3.9%
End of period operating passenger aircraft 177 161 9.9%
Fuel consumption (thousands of liters) 314,740 296,191 6.3%
Fuel consumption per ASK 30.2 31.3 -3.7%
Full-time-equivalent employees 13,543 12,485 8.5%
End of period FTE per aircraft 77 78 -1.3%
Yield (cents) 50.60 43.69 15.8%
RASK (cents) 42.72 39.46 8.2%
PRASK (cents) 39.52 35.93 10.0%
CASK (cents) 37.68 33.91 11.1%
CASK ex-fuel (cents) 20.67 21.52 -3.9%
Fuel cost per liter 5.63 3.95 42.5%
Break-even load factor (%) 68.9% 70.7% -1.8 p.p.
Average exchange rate 5.26 5.58 -5.9%
End of period exchange rate 5.22 5.58 -6.5%
Inflation (IPCA/LTM) 5.79% 10.06% -4.3 p.p.
WTI (average per barrel, US$) 82.40 77.10 6.9%
Heating oil (US$) 354.38 237.79 49.0%
¹ Other operating expenses were adjusted for non-recurring items.
Operating Revenue
In 4Q22, Azul´s operating revenue reached once again an all-time record, totaling R$4.5 billion compared to
R$3.7 billion in the same period last year, an increase of 19.4%, and up 36.9% compared to 4Q19.
Passenger revenue also reached an all-time record, increasing 21.3% on 10.3% higher capacity compared to
the same period last year. Compared to 4Q19, passenger revenue was up 33.0%, even with corporate traffic
not yet fully recovered.
PRASK also reached record levels, increasing 10.0% compared to 4Q21 and 23.6% compared to 4Q19,
enabled by our rational capacity deployment and the sustainable competitive advantages of our business
model, which allowed us to continue raising fares to offset record-high fuel prices.
In 4Q22, cargo revenue and other totaled R$333.5 million, more than double compared to 4Q19 and in line
with 4Q21, driven by strong domestic demand for our logistics solutions and our exclusive network. Domestic
cargo revenue grew 11.4% year over year. This was partially offset by the reduction in international cargo
capacity, as we redeployed widebody aircraft to international destinations to take advantage of the faster than
expected recovery in international travel.
5
Fourth Quarter
Results
2022
Total RASK also reached record levels, increasing 8.2% and 27.2% compared to 4Q21 and 4Q19
respectively.
R$ cents¹ 4Q22 4Q21 %Δ

Operating revenue per ASK
Passenger revenue 39.52 35.93 10.0%
Operating revenue (RASK) 42.72 39.46 8.2%
Operating expenses per ASK¹
Aircraft fuel 17.01 12.39 37.3%
Salaries and benefits 4.94 4.94 0.0%
Airport fees 2.40 2.13 13.0%
Other operating expenses 2.47 4.45 -44.4%
Total operating expenses (CASK) 37.68 33.91 11.1%
Operating income per ASK (RASK/CASK) 5.03 5.55 -9.4%
¹ Other operating expenses were adjusted for non-recurring items.
Operating Expenses
In 4Q22, Azul recorded operating expenses of R$3.9 billion compared to R$3.2 billion in 4Q21, representing
an increase of 22.6% mainly driven by a 42.5% increase in fuel prices in addition to our capacity increase of
10.3%, partially offset by lower fuel burn, higher employee productivity and cost reduction initiatives.
Compared to 4Q19, total operating expenses increased 59.1%, mostly driven by a 115.8% increase in fuel
prices, 27.7% currency depreciation and over 20% inflation in Brazil, partially offset by higher productivity and
cost reduction initiatives. Compared to 4Q19, fuel burn per ASK reduced by 8.2%.
The breakdown of our main operating expenses compared to 4Q21 is as follows:
▪ Aircraft fuel increased 51.5% to R$1,773.5 million, mostly due to a 42.5% increase in fuel price per
liter, a 11.0% increase in block hours and a 10.3% increase in total capacity, partially offset by the
reduction in fuel burn as a result of our more efficient next-generation fleet.
▪ Salaries and benefits increased 10.3% to R$515.2 million, driven by our capacity increase of 10.3%
and a 7.9% increase in salaries as a result of collective bargaining agreements with labor unions
applicable to all airline employees in Brazil in 2022, partially offset by higher employee productivity.
On a per-ASK basis salaries and benefits remained flat compared to 4Q21, fully offsetting the impact
from collective bargaining agreements.
▪ Depreciation and amortization increased 14.1% or R$ 71.0 million, driven by the increase in the
size of our fleet compared to 4Q21 and the change in our redelivery cost provisioning policy.
▪ Airport fees increased 24.6% or R$ 49.5 million, mostly due to the 11.0% increase in block hours and
8.9% increase in departures, and the acceleration in demand for international flights, which have
higher fees, in addition to the 5.8% inflation over the last 12 months.
▪ Traffic and customer servicing increased to R$188.5 million, primarily due to the resumption of
Azul’s renowned onboard service after a two-year suspension due to the pandemic, 8.9% increase in
the number of departures, and the inflation in the period.
▪ Sales and marketing reached R$217.4 million, mostly driven by the 21.3% growth in passenger
revenue, leading to an increase in credit card fees and commissions, and the acceleration in demand
for international flights, which have higher distribution costs.
6
Fourth Quarter
Results
2022
▪ Maintenance and repairs decreased 8.7% or R$14.6 million compared to 4Q21, mostly due to higher
number of maintenance events insourced, cost savings from the renegotiation of our engine
maintenance agreements and a 5.9% average appreciation of the real against the dollar.
Maintenance and repairs per ASK decreased 17.3%.
▪ Other decreased 38.7% or R$162.9 million, mainly due to over 35% reduction in our international
cargo capacity, as we redeployed widebody aircraft to international destinations to take advantage of
the faster than expected recovery in international travel, lower claims in the period as a result of our
better operation, and the 5.9% average appreciation of the real against the dollar, On a per-ASK
basis, other decreased 44.4%.
Non-Operating Results
Net financial results (R$ million)¹ 4Q22 4Q21 %Δ

Net financial expenses (1,162.3) (951.4) 22.2%
Foreign currency exchange, net 772.3 (533.5) n.a.
Net financial results (293.5) (1,470.6) -80.0%
¹Excludes convertible debentures expenses.
Net financial expenses were R$1,162.3 million in the quarter, mainly from the R$687.3 million interest
expense recognized on leases and the increase in the Brazilian risk-free rate to an average of 13.8% per year
in 4Q22.
Derivative financial instruments resulted in a net gain of R$96.4 million in 4Q22 mostly due to fuel hedge
gains recorded during the period. As of December 31, 2022, Azul has hedged 17.6% of its expected fuel
consumption for the next twelve months by using mostly heating oil derivatives.
Foreign currency exchange, net. Azul recorded a non-cash foreign currency gain of R$772.3 million in
4Q22 due to the 3.5% end of period appreciation of the Brazilian real against US dollar in the quarter,
resulting in a decrease in lease liabilities and loans denominated in foreign currency.
Liquidity and Financing

Azul ended the quarter with R$2.5 billion in immediate liquidity, including cash and cash equivalents, accounts
receivable and short-term investments, R$408.3 million lower than the same period in 2019, mainly due to the
R$7.1 billion payment in leases, loans, deferral repayments, maintenance reserves, deposits, interest and
capital expenses. This immediate liquidity represented 15.9% of our last twelve months’ revenue.
Total liquidity including deposits, maintenance reserves, long-term investments and receivables was R$5.9
billion as of December 31, 2022. This does not include spare parts or other unencumbered assets, such as
our business units TudoAzul, Azul Cargo and Azul Viagens. Recently, an independent firm appraised our fast-
growing business units in more than R$25 billion.
Liquidity (R$ million) 4Q22 3Q22 %Δ

Cash, cash equivalents and short-term investments 668.3 1,104.0 -39.5%
Accounts receivable 1,874.2 2,265.4 -17.3%
Immediate liquidity 2,542.5 3,369.4 -24.5%
Cash as % of LTM revenue 15.9% 22.1% -6.2 p.p.
Long-term investments and receivables 838.9 811.2 3.4%
Security deposits and maintenance reserves 2,539.6 2,454.1 3.5%
Total Liquidity 5,921.0 6,634.6 -10.8%
7
Fourth Quarter
Results
2022
Azul’s debt amortization schedule as of December 31, 2022, is reported below and does not yet include the
commercial agreements with our partners to reduce some of our debt and extend payment terms.
The chart below converts our dollar-denominated debt to reais using the quarter-end foreign exchange rate of
5.22:
Loans and financing debt amortization as of December 31, 2022
(R$ million converted at 5.22 reais per dollar)¹
4Q22 Immediate Liquidity 2024 and 2026 Senior Notes R$ US$ (converted to R$ - fx 5.22)
3,306
7
168
2,543
2,165
5
73
3,131
2,087
343
246 274 235
202 182
133 143 144 92 17
71 2 77 74
175 134 11
141 141 140 4 4 7 143 165
10
4Q22 1Q23 2Q23 3Q23 4Q23 1Q24 2Q24 3Q24 4Q24 2025 2026 After 2027
Immediate
liquidity
¹ Excludes convertible debentures.
Gross debt decreased 5.3% or R$1.2 billion compared to December 31, 2021, mostly due to our continued
deleveraging process with R$5.1 billion in payments of loans and leases during the year and the 6.5% end of
period appreciation of the Brazilian real, partially offset by the addition of R$1.8 billion in lease liabilities
related to new aircraft entering in our fleet. Excluding the impact of the new aircraft entering in the fleet, gross
debt would be reduced by R$3.0 billion in 2022.
Loans and financing (R$ million)¹ 4Q22 3Q22 %Δ 4Q21 %Δ

Operating lease liabilities 13,771.3 13,610.6 1.2% 13,796.5 -0.2%
Finance lease liabilities 811.5 763.1 6.3% 1,094.1 -25.8%
Other aircraft loans and financing 792.2 902.6 -12.2% 1,205.9 -34.3%
Loans and financing 6,440.5 6,831.1 -5.7% 6,939.8 -7.2%
% of non-aircraft debt in local currency 19% 20% -0.6 p.p. 20% -0.8 p.p.
% of total debt in local currency 6% 7% -0.5 p.p. 7% -0.6 p.p.
Gross debt 21,815.5 22,107.4 -1.3% 23,036.3 -5.3%
¹ Considers the effect of hedges on debt. Excludes convertible debentures expenses.
As of December 31, 2022, Azul’s average debt maturity excluding lease liabilities and convertible debentures
was 2.2 years, with an average interest rate of 8.2%. Average interest rate on local and dollar-denominated
obligations were equivalent to CDI + 4% and 6.5%, respectively.
8
Fourth Quarter
Results
2022
The table below presents additional information related to our leases. This includes both current and deferred
lease payments:
Lease payments (R$ million) 4Q22 3Q22 %Δ 2022

Operating leases
Payments made 868.3 728.6 19.2% 3,258.2
Weighted average remaining lease term 7.6 7.5 1.1% 7.6
Finance leases
Payments made 43.9 185.3 -76.3% 345.5
Weighted average remaining lease term 5.8 5.8 -0.7% 5.8
Azul’s leverage ratio measured as net debt to LTM EBITDA remained flat in the quarter and decreased 5.5x
year over year, from 11.2x to 5.7x. We are confident in our ability to continue reducing leverage organically
and are pleased to have reached our guidance of leverage below 6x in 2022.
Key financial ratios (R$ million) 4Q22 3Q22 %Δ 4Q21 %Δ

Cash¹ 3,381.4 4,180.6 -19.1% 5,254.0 -35.6%
Gross debt² 21,815.5 22,107.4 -1.3% 23,036.3 -5.3%
Net debt 18,434.1 17,926.8 2.8% 17,782.3 3.7%
Net debt / EBITDA (LTM) 5.7x 5.7x 0.0x 11.2x -5.5x
¹ Includes cash, cash equivalents, receivables, short and long-term investments.
² Excludes convertible debentures.
Fleet and Capital Expenditures

As of December 31, 2022, Azul had a passenger operating fleet of 177 aircraft and a passenger contractual
fleet of 194 aircraft, with an average aircraft age of 7.1 years excluding Cessna aircraft. At the end of 4Q22,
the 17 aircraft not included in our operating passenger fleet consisted of 4 ATRs subleased to TAP, 3
Embraer E1s subleased to Breeze, 3 Embraer E1s and 3 Airbus A330ceo in the processing of exiting the
fleet, and 1 Airbus A320neo, 2 Cessna aircraft and 1 Embraer E2 in process of entering service.
Azul ended 4Q22 with approximately 72% of its capacity coming from next-generation aircraft, far higher than
any competitor in the region.
Passenger Contractual Fleet¹ 4Q22 3Q22 %Δ 4Q21 %Δ

Airbus widebody 14 13 7.7% 12 16.7%
Airbus narrowbody 52 50 4.0% 49 6.1%
Embraer E2 14 9 55.6% 9 55.6%
Embraer E1 49 50 -2.0% 50 -2.0%
ATR 41 39 5.1% 42 -2.4%
Cessna 24 21 14.3% 17 41.2%
Total¹ 194 182 6.6% 179 8.4%
Aircraft under operating leases 168 159 5.7% 150 12.0%
¹
Includes 7 subleased aircraft.
Passenger Operating Fleet 4Q22 3Q22 %Δ 4Q21 %Δ

Airbus widebody 11 11 - 11 -
Airbus narrowbody 51 50 2.0% 47 8.5%
Embraer E2 13 9 44.4% 9 44.4%
Embraer E1 43 43 - 44 -2.3%
ATR 37 34 8.8% 33 12.1%
Cessna 22 21 4.8% 17 29.4%
Total 177 168 5.4% 161 9.9%
9
Fourth Quarter
Results
2022
Capex
Capital expenditures totaled R$426.9 million in 4Q22, mostly due to the capitalization of engine overhaul
events and the acquisition of spare parts in the quarter.
(R$ million) 4Q22 3Q22 %Δ 2022

Aircraft and maintenance and checks 334.8 194.6 72.1% 974.9
Intangible assets 65.0 60.7 7.1% 198.5
Other 27.0 42.3 -36.1% 81.2
CAPEX¹ 426.9 297.6 43.4% 1,254.6
¹
Excludes aircraft purchased to sell
Environmental, Social and Governance (“ESG”) Responsibility

The table below presents Azul’s key ESG information according to the Sustainability Accounting Standards
Board (SASB) standard for the airline industry:
ESG Key Indicators 2022 2021 %Δ

Environmental
Fuel
Total fuel consumed per ASK (GJ / ASK) 1,146 1,173 -2%
Total fuel consumed (GJ x 1000) 45,338 36,805 23%
Fleet
Average age of operating fleet¹ 7.1 6.6 8%
Social
Labor Relations
Employee gender: male 59.4% 59.0% 0.4 p.p.
Employee gender: female 40.6% 41.0% -0.4 p.p.
Employee monthly turnover 0.9% 1.1% -0.2 p.p.
% of employee covered under collective bargaining agreements 100% 100% -
Volunteers 4,324 2,754 57%
Governance
Management
Independent directors 91% 91% -
Percent of Board members that are women 18% 9% 9.1 p.p.
Board of Directors' average age 58 60 -2.7%
Director meeting attendance 96% 99% -3 p.p.
Board size 11 11 -
Participation of women in leadership positions 40% 39% 1 p.p.
¹ Excludes Cessna aircraft
10
Fourth Quarter
Results
2022
Non-Recurring Items Reconciliation

Our results include the impacts of charges that are deemed non-recurring items and should not be considered
to compare to prior periods as well as future periods.
In 4Q22, our operating results were adjusted for non-recurring items totaling a net gain of R$567.0 million,
mainly related to the impairment reversal of 14 Embraer E-195 E1s, partially offset by other aircraft-related
items.
The table below provides a reconciliation of our reported amounts to the adjusted amounts excluding non-
recurrent items:
4Q22 Non-recurring adjustments As recorded Adjustments Adjusted

Operating revenue 4,453.5 - 4,453.5
Operating expense 3,361.7 567.0 3,928.7
Maintenance and repairs 163.8 (11.0) 152.8
Other expense (320.2) 578.0 257.8
Operating income 1,091.7 (567.0) 524.7
Operating Margin 24.5% -12.7 p.p. 11.8%
EBITDA 1,664.7 (567.0) 1,097.7
EBITDA Margin 37.4% -12.7 p.p. 24.6%
11
Fourth Quarter
Results
2022
Conference Call Details

Monday, March 6, 2023
10:00 a.m. (EST) | 12:00 p.m. (Brasília time)
USA: +1 253 215-8782
Brazil: +55 11 4632-2236 or +55 21 3958-7888
Code: 830 5290 9939
Webcast: http://www.voeazul.com.br/ir
About Azul
Azul S.A. (B3: AZUL4, NYSE: AZUL), the largest airline in Brazil by number of flight departures and cities
served, offers 1,000 daily flights to over 160 destinations. With an operating fleet of over 170 aircraft and more
than 13,000 Crewmembers, the Company has a network of 300 non-stop routes as of December 2022. Azul
was named by Cirium (leading aviation data analysis company) as the most on-time airline in the world in
2022, being the first Brazilian airline to obtain this honor. In 2020 Azul was awarded best airline in the world
by TripAdvisor, first time a Brazilian Flag Carrier earns number one ranking in the Traveler’s Choice Awards.
For more information visit www.voeazul.com.br/ir.
Contact:
Investor Relations Media Relations

Tel: +55 11 4831 2880 Tel: +55 11 4831 1245
invest@voeazul.com.br imprensa@voeazul.com.br
12
Fourth Quarter
Results
2022
Balance Sheet – IFRS
(R$ million) December 31, September 30, December 31,
2022 2022 2021
Assets 18,721.3 18,318.9 18,533.5
Current assets 4,871.9 5,129.4 5,846.3
Cash and cash equivalents 668.3 1,103.7 3,073.8
Short-term investments - 0.2 1.4
Accounts receivable 1,804.0 2,170.6 997.9
Aircraft sublease 70.2 94.9 76.2
Inventories 721.7 678.5 571.9
Security deposits and maintenance reserves 1,025.2 460.2 410.9
Taxes recoverable 234.9 207.7 109.7
Derivative financial instruments 36.1 75.8 83.2
Prepaid expenses 182.9 195.0 244.4
Other current assets 128.7 142.8 276.9
Non-current assets 13,849.4 13,189.5 12,687.1
Long-term investments 733.0 691.0 906.7
Sublease receivables 105.9 120.1 198.0
Security deposits and maintenance reserves 1,514.4 1,993.8 1,553.5
Prepaid expenses 319.0 281.7 313.4
Other non-current assets 9.0 27.1 126.1
Right of use assets – leased aircraft and other assets 6,773.4 5,833.9 5,508.9
Right of use assets – maintenance of leased aircraft 779.2 760.0 490.7
Property and equipment 1,953.1 1,936.8 1,961.2
Intangible assets 1,426.5 1,397.3 1,358.0
Liabilities and equity 18,721.3 18,318.9 18,533.5
Current liabilities 15,056.1 14,857.6 11,710.2
Loans and financing 1,127.7 1,316.2 1,023.4
Leases 4,025.9 3,767.8 3,497.7
Accounts payable 2,432.8 1,924.3 1,530.5
Factoring 753.4 728.9 3.7
Air traffic liability 4,140.0 4,250.5 3,063.8
Reimbursement to clients 13.8 36.9 173.7
Salaries and benefits 479.4 531.7 459.7
Insurance payable 85.0 12.4 92.8
Taxes payable 193.6 126.0 150.1
Provisions 834.3 991.5 977.1
Airport Fees 831.9 751.9 506.3
Other 68.8 259.3 154.0
Non-current liabilities 22,672.7 23,591.8 25,156.2
Loans and financing 7,508.7 8,184.3 8,995.3
Leases 10,556.9 10,605.9 11,392.9
Accounts payable 517.0 428.9 342.2
Provision 2,408.7 2,712.2 2,522.5
Airport fees 502.9 495.0 472.4
Other non-current liabilities 1,003.4 1,060.0 1,221.4
Equity (19,007.5) (20,130.5) (18,333.0)
Issued capital 2,313.9 2,313.9 2,290.9
Advance for future capital increase 0.1 0.0 0.1
Capital reserve 1,970.1 1,945.4 1,946.5
Treasury shares (10.2) (2.9) (12.0)
Accumulated other comprehensive result 5.3 5.8 5.8
Accumulated losses (23,286.7) (24,392.7) (22,564.3)
13
Fourth Quarter
Results
2022
Cash Flow Statement – IFRS
(R$ million) 4Q22 4Q21 %Δ 2022 2021 %Δ
Cash flows from operating activities

Net profit (loss) for the period 1,106.1 (392.3) n.a. (722.4) (4,213.2) -82.9%
Total non-cash adjustments
Depreciation and amortization 573.0 502.0 14.1% 2,094.4 1,544.3 35.6%
Unrealized derivatives (425.9) (556.4) -23.5% (958.0) (864.2) 10.9%
Exchange gain and (losses) in foreign currency (840.8) 496.2 n.a. (1,464.2) 1,431.5 n.a.
Interest on assets and liabilities, net 880.3 958.3 -8.1% 3,968.5 3,418.9 16.1%
Provisions 189.5 665.2 -71.5% 438.4 646.6 -32.2%
Result of lease agreements modification (29.5) (6.5) 354.2% (93.1) (24.3) 282.8%
Other (677.7) (985.3) -31.2% (798.0) (1,080.4) -26.1%
Changes in operating assets and liabilities
Trade and other receivables 171.2 418.8 -59.1% (1,107.1) (270.3) 309.5%
Sublease receivables 27.4 28.6 -4.0% 68.4 65.0 5.2%
Security deposits and maintenance reserves (188.0) (122.2) 53.8% (606.2) (421.6) 43.8%
Prepaid expenses (79.1) (329.9) -76.0% (274.6) (364.1) -24.6%
Other assets (656.5) 133.8 n.a. (822.8) (174.2) 372.4%
Derivatives 27.1 (9.6) n.a. 477.6 (24.5) n.a.
Accounts payable 1,067.0 (319.0) n.a. 2,275.4 (278.0) n.a.
Salaries and benefits 24.7 1.3 1730.4% 113.8 185.7 -38.7%
Air traffic liability (247.1) (28.4) 768.6% 793.7 511.4 55.2%
Contingencies (48.1) (287.3) -83.3% (179.4) (395.4) -54.6%
Other liabilities 248.1 487.3 -49.1% 402.7 620.7 -35.1%
Interest paid (288.4) (317.2) -9.1% (1,169.8) (624.5) 87.3%
Net cash used by operating activities 833.3 337.2 147.1% 2,437.3 (310.6) n.a.
Cash flows from investing activities

Short-term investment 0.3 (0.2) n.a. 1.5 90.7 -98.3%
Cash received on sale of property and equipment 201.2 - 518.7 - n.a.
Sales and leaseback - - n.a. 321.3 21.3 1411.4%
Acquisition of subsidiary, net of cash acquired - - n.a. (30.3) (20.0) 51.6%
Acquisition of intangible (65.0) (36.4) 78.5% (198.5) (152.5) 30.1%
Acquisition of property and equipment (361.9) (247.6) 46.2% (1,252.5) (624.3) 100.6%
Net cash generated (used in) investing activities (225.4) (284.2) -20.7% (639.9) (684.9) -6.6%
Cash flows from financing activities

Loans and financing
Proceeds 12.3 4.7 164.1% 200.0 3,071.3 -93.5%
Repayment (249.1) (64.2) 287.9% (831.8) (466.6) 78.3%
Lease repayment (651.7) (585.0) 11.4% (2,772.6) (1,799.8) 54.0%
Forfaiting (137.3) - n.a. (818.3) - n.a.
Capital increase 0.1 0.1 -48.3% 23.0 24.0 -4.2%
Treasury shares (3.0) (5.4) -44.1% (3.9) (16.2) -75.8%
Net cash generated (used) in financing activities (1,028.8) (649.8) 58.3% (4,203.6) 812.6 n.a.
Exchange gain (loss) on cash and cash equivalents (14.5) 37.3 n.a. 0.7 191.9 -99.6%
Net decrease in cash and cash equivalents (435.4) (559.5) -22.2% (2,405.4) 9.0 n.a.
Cash and cash equivalents at the beginning of the period 1,103.7 3,633.3 -69.6% 3,073.8 3,064.8 0.3%
Cash and cash equivalents at the end of the period 668.3 3,073.8 -78.3% 668.3 3,073.8 -78.3%
14
Fourth Quarter
Results
2022
Appendix
Consolidated Financial Results
The following revised income statement and operating data should be read in conjunction with the quarterly
results comments presented below.
Income statement (R$ million)¹ 2022 2021 %∆

Operating Revenue
Passenger revenue 14,595.6 8,811.0 65.7%
Cargo revenue and other 1,352.5 1,164.7 16.1%
Total operating revenue 15,948.1 9,975.7 59.9%
Operating Expenses
Aircraft fuel 6,561.3 3,257.2 101.4%
Salaries and benefits 1,954.6 1,748.4 11.8%
Depreciation and amortization 2,094.4 1,544.3 35.6%
Airport fees 911.2 677.7 34.5%
Maintenance and repairs 592.1 546.6 8.3%
Other 1,357.8 1,360.9 -0.2%
Total Operating Expenses 14,812.4 9,928.7 49.2%
Operating Result 1,135.7 47.0 2316.4%
Operating margin 7.1% 0.5% +6.6 p.p.
EBITDA 3,230.1 1,591.3 103.0%
EBITDA margin 20.3% 16.0% +4.3 p.p.
Financial Result²
Financial income 277.3 154.3 79.7%
Financial expenses (4,558.1) (3,638.4) 25.3%
Foreign currency exchange, net 1,327.4 (1,365.6) n.a.
Result Before Income Taxes² (1,379.6) (4,767.7) -71.1%
Income tax and social contribution - - n.a.
Deferred income tax and social contribution - - n.a.
Net Result² (1,379.6) (4,767.7) -71.1%
Net margin -8.7% -47.8% +39.1 p.p.
Adjusted Net Result³ (2,667.6) (3,461.6) -22.9%
Adjusted net margin³ -16.7% -34.7% +18.0 p.p.
Fully diluted shares 417.8 406.3 2.8%
Diluted EPS (3.30) (11.74) -71.9%
Diluted EPS (US$) (0.64) (2.18) -70.6%
Diluted EPADR (US$) (1.92) (6.53) -70.6%
Adjusted EPS³ (6.39) (8.52) -25.1%
Adjusted EPS³ (US$) (1.24) (1.58) -21.7%
Adjusted EPADR (US$)³ (3.71) (4.74) -21.7%
¹ Operating results were adjusted for non-recurring items.
² Financial results adjusted for convertible debentures expenses.
³ Net income (loss) and EPS/EPADR adjusted for unrealized derivative results and foreign currency exchange rate. One ADR equals three preferred shares (PNs).
15
Fourth Quarter
Results
2022
Operating Data¹ 2022 2021 %∆
ASK (million) 39,579 31,386 26.1%
Domestic 33,605 29,380 14.4%
International 5,974 2,007 197.7%
RPK (million) 31,561 24,851 27.0%
Domestic 26,517 23,431 13.2%
International 5,044 1,419 255.4%
Load factor (%) 79.7% 79.2% +0.6 p.p.
Domestic 78.9% 79.8% -0.8 p.p.
International 84.4% 70.7% +13.7 p.p.
Average fare (R$) 531.0 378.0 40.5%
Passengers (thousands) 27,485 23,311 17.9%
Block hours 518,813 409,424 26.7%
Aircraft utilization (hours per day) 9.1 8.3 9.7%
Departures 304,429 245,102 24.2%
Average stage length (km) 1,105 1,057 4.5%
End of period operating passenger aircraft 177 161 9.9%
Fuel consumption (thousands of liters) 1,206,925 979,762 23.2%
Fuel consumption per ASK 30.5 31.2 -2.3%
Full-time-equivalent employees 13,543 12,485 8.5%
End of period FTE per aircraft 77 78 -1.3%
Yield (cents) 46.25 35.46 30.4%
RASK (cents) 40.29 31.78 26.8%
PRASK (cents) 36.88 28.07 31.4%
CASK (cents) 37.42 31.63 18.3%
CASK ex-fuel (cents) 20.85 21.26 -1.9%
Fuel cost per liter 5.44 3.32 63.5%
Break-even load factor (%) 74.1% 78.8% -4.7 p.p.
Average exchange rate 5.16 5.40 -4.3%
End of period exchange rate 5.22 5.58 -6.5%
Inflation (IPCA/LTM) 5.79% 10.06% -4.3 p.p.
WTI (average per barrel, US$) 93.72 67.97 37.9%
Heating oil (US$) 354.88 206.44 71.9%
16
Fourth Quarter
Results
2022
R$ cents¹ 2022 2021 %Δ

Operating revenue per ASK
Passenger revenue 36.88 28.07 31.4%
Operating revenue (RASK) 40.29 31.78 26.8%
Operating expenses per ASK¹
Aircraft fuel 16.58 10.38 59.7%
Salaries and benefits 4.94 5.57 -11.4%
Airport fees 2.30 2.16 6.6%
Other operating expenses 3.43 4.34 -20.9%
Total operating expenses (CASK) 37.42 31.63 18.3%
Operating income per ASK (RASK/CASK) 2.87 0.15 1816.2%
17
Fourth Quarter
Results
2022
Glossary
Aircraft Utilization
Average number of block hours per day per aircraft operated.
Available Seat Kilometers (ASK)

Number of aircraft seats multiplied by the number of kilometers flown.
Completion Factor
Percentage of accomplished flights.
Cost per ASK (CASK)

Operating expenses divided by available seat kilometers.
Cost per ASK ex-fuel (CASK ex-fuel)

Operating expenses divided by available seat kilometers excluding fuel expenses.
EBITDA
Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization.
FTE (Full-Time Equivalent)

Equivalent number of employees assuming all work full-time.
Load Factor
Number of passengers as a percentage of number of seats flown (calculated by dividing RPK by ASK).
Revenue Passenger Kilometers (RPK)

One-fare paying passenger transported one kilometer. RPK is calculated by multiplying the number of
revenue passengers by the number of kilometers flown.
Passenger Revenue per Available Seat Kilometer (PRASK)

Passenger revenue divided by available seat kilometers (also equal to load factor multiplied by yield).
Revenue per ASK (RASK)

Operating revenue divided by available seat kilometers.
Stage Length
The average number of kilometers flown per flight.
Trip Cost
Average cost of each flight calculated by dividing total operating expenses by total number of departures.
Yield
Average amount paid per passenger to fly one kilometer. Usually, yield is calculated as average revenue
per revenue passenger kilometer, or cents per RPK.
18
Fourth Quarter
Results
2022
This press release includes estimates and forward-looking statements within the meaning of the U.S. federal securities laws. These
estimates and forward-looking statements are based mainly on our current expectations and estimates of future events and trends that
affect or may affect our business, financial condition, results of operations, cash flow, liquidity, prospects and the trading price of our
preferred shares, including in the form of ADSs. Although we believe that these estimates and forward-looking statements are based
upon reasonable assumptions, they are subject to many significant risks, uncertainties and assumptions and are made in light of
information currently available to us. In addition, in this release, the words “may,” “will,” “estimate,” “anticipate,” “intend,” “expect,”
“should” and similar words are intended to identify forward-looking statements. You should not place undue reliance on such
statements, which speak only as of the date they were made. Azul is not under the obligation to update publicly or to revise any forward-
looking statements after we distribute this press release because of new information, future events or other factors. Our independent
public auditors have neither examined nor compiled the forward-looking statements and, accordingly, do not provide any assurance with
respect to such statements. In light of the risks and uncertainties described above, the future events and circumstances discussed in
this release might not occur and are not guarantees of future performance. Because of these uncertainties, you should not make any
investment decision based upon these estimates and forward-looking statements.
In this press release, we present EBITDA, which is a non-IFRS performance measure and is not a financial performance measure
determined in accordance with IFRS and should not be considered in isolation or as alternatives to operating income or net income or
loss, or as indications of operating performance, or as alternatives to operating cash flows, or as indicators of liquidity, or as the basis for
the distribution of dividends. Accordingly, you are cautioned not to place undue reliance on this information.
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Quarto Trimestre

Azul Divulga Recorde de Receita com Forte Demanda por Viagens

Destaques Financeiros e Operacional

John Rodgerson, CEO da Azul S.A.

Demonstrações de Resultados (R$ milhões)¹ 4T22 4T21 %Δ

Dados Operacionais¹ 4T22 4T21 %Δ

R$ centavos¹ 4T22 4T21 %Δ

Custos e Despesas Operacionais

Resultado não operacional

Resultado financeiro líquido (R$ milhões)¹ 4T22 4T21 %Δ

Instrumentos financeiros derivativos resultaram em um ganho líquido de R$96,4 milhões no 4T22,

Liquidez (R$ milhões) 4T22 3T22 %Δ

Amortização de empréstimos e financiamentos em 31 de dezembro de 2022

¹ Exclui debêntures conversíveis

Empréstimos e Financiamentos (R$ milhões)¹ 4T22 3T22 %Δ 4T21 %Δ

Pagamento de arrendamento (R$ milhões) 4T22 3T22 %Δ 2022

Principais Indicadores de Dívida (R$ milhões) 4T22 3T22 %Δ 4T21 %Δ

Frota e Despesas de Capital

Frota Contratual de Passageiros¹ 4T22 3T22 %Δ 4T21 %Δ

Frota Operacional de Passageiros 4T22 3T22 %Δ 4T21 %Δ

(R$ milhões) 4T22 3T22 %Δ 2022

Responsabilidade Ambiental, Social e de Governança (“ESG”)

Indicadores Ambientais, Sociais e de Governança 2022 2021 %Δ

Reconciliação dos Itens Não Recorrentes

Ajustes não-recorrentes do 4T22 Reportado Ajuste Ajustado

Relações com Investidores Relações com a Imprensa

(R$ milhões) 4T22 4T21 %Δ 2022 2021 %Δ

Fluxos de caixa das atividades de investimento

Fluxos de caixa das atividades de financiamento

Demonstrações de Resultados (R$ milhões)¹ 2022 2021 %∆

Dados Operacionais¹ 2022 2021 %∆

R$ centavos¹ 2022 2021 %Δ

Custo por ASK (CASK)

Custo por ASK (CASK) ex-combustível

FTE (Full-Time Equivalent)

Passageiros-quilômetro transportados (RPK)

Receita de passageiros por assentos-quilômetros oferecidos (PRASK)

Receita operacional por assentos-quilômetro oferecidos (RASK)

Taxa de ocupação (Load factor)

Taxa de utilização da aeronave

Trip cost (Custo por viagem)

Azul Reports Record Revenue

Financial and Operating Highlights

John Rodgerson, CEO of Azul S.A.

Consolidated Financial Results

Income statement (R$ million)¹ 4Q22 4Q21 %Δ

Operating Data¹ 4Q22 4Q21 %Δ

R$ cents¹ 4Q22 4Q21 %Δ

Net financial results (R$ million)¹ 4Q22 4Q21 %Δ

Liquidity and Financing

Liquidity (R$ million) 4Q22 3Q22 %Δ

¹ Excludes convertible debentures.

Loans and financing (R$ million)¹ 4Q22 3Q22 %Δ 4Q21 %Δ

Lease payments (R$ million) 4Q22 3Q22 %Δ 2022

Key financial ratios (R$ million) 4Q22 3Q22 %Δ 4Q21 %Δ

Fleet and Capital Expenditures

Passenger Contractual Fleet¹ 4Q22 3Q22 %Δ 4Q21 %Δ

Passenger Operating Fleet 4Q22 3Q22 %Δ 4Q21 %Δ

(R$ million) 4Q22 3Q22 %Δ 2022

Environmental, Social and Governance (“ESG”) Responsibility

ESG Key Indicators 2022 2021 %Δ

Non-Recurring Items Reconciliation

4Q22 Non-recurring adjustments As recorded Adjustments Adjusted