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Invista em REITs e Viva de Renda Imobiliária em Dólar Fabio Holder
Invista em REITs e Viva de Renda Imobiliária em Dólar Fabio Holder
a via
láctea
Ao se aproximarem, percebem rapidamente que esse pequeno
planeta é cheio de vida, e que nele habitam milhões de espécies
distintas.
Os imóveis não
são todos iguais
Acordam, dormem, e se abrigam das intempéries
naturais (Residencial);
Interagem para resolver problemas da sociedade
(Escritórios);
Fabricam produtos que adoram consumir (Industrial);
Transportam os produtos de um lado para o outro
(Logística);
Armazenam as informações de toda civilização (Data
Centers);
Compram e consumem seus produtos e serviços
favoritos (Comércio);
Essas informações são transmitidas até as pessoas
(Torre de antenas e satélites);
Armazenam utensílios pessoais (Armazenamento
Pessoal);
Tratam eventuais problemas de saúde (Saúde);
Residem de forma temporária (Hotelaria).
COMO ESTRUTURAR
DO ZERO UMA
CARTEIRA DE REITS
Eu levei, literalmente, 14 anos no campo de batalha e
devorando todos os livros que apareceram na minha frente
para chegar a essa estratégia.
E RECEBER EM DÓLAR
Antes de te falar porque os REITs são uma boa opção, quero
primeiro te apresentar o conceito. A sigla REITs é
abreviação para Real Estate Investment Trust que é um
tipo de empresa listada na bolsa de valores dos Estados
Unidos e sua atividade principal consiste em investir em
ativos Imobiliários e distribuir a renda desses aluguéis
para os seus acionistas.
Grande parte da legislação que orienta o funcionamento
dos fundos imobiliários no Brasil foi inspirada na criação
dos REITs que aconteceu na década de 70 nos EUA.
Para que uma empresa seja classificada como REIT, é
necessário atender a alguns requisitos:
Ter pelo menos 75% do seu lucro bruto vindo de fontes
imobiliárias;
Deve distribuir, no mínimo 90% do seu lucro em forma de
dividendos para os acionistas;
Não pode ter menos de cinco acionistas detendo mais de 50%
das ações da empresa.
Quando falamos de fundos imobiliários, nos referimos à
aquisição de cotas. Eles possuem um ecossistema de
estrutura, legislação, administração e de gestão que são
próprios desse modelo de negócio.
No caso dos REITs, estamos falando de empresas
imobiliárias que tem como atividade principal a
exploração de imóveis com intuito de geração de renda.
Estão listadas na bolsa e são adquiridas por meio de ações.
No final do dia, os REITs possuem características parecidas
com os fundos imobiliários e também características
parecidas com as ações listadas na bolsa brasileira de
empresas que exploram a atividade imobiliária.
E dentro dessa categoria de investimentos representada
pelos REITs, temos algumas subcategorias:
, ou seja, são
Equity REITs que investem nos ativos físicos
árias. Isso
aqueles que possuem as propriedades imobili
s prontos ou
pode acontecer através da aquisição de Imóvei
veis.
através do desenvolvimento dos próprios Imó
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$87,1 bilhões
de dólares
(*) com o dólar a R$5, corresponde a
$435,5 bilhões de reais
$75 bilhões
M ÚNICO
de reais
JA , U A
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BOLSA
Os ETFs representam a fundação de uma carteira que vai te
dar uma diversificação no longo prazo. A tese por trás da
associação do SCHH com XLRE é simplesmente para ter uma
exposição genérica aos REITs e ao mesmo tempo aumentar a
participação naqueles que são mais relevantes, que tem
maior valor de mercado.
Vou deixar de sugestão um vídeo que fiz mostrando como é a
estrutura da minha carteira norte americana e como eu faço
a divisão entre dois grandes grupos: ETFs e stock picking de
REITs; e ETFs e stock picking de ações. É um material
interessante para aprofundar os estudos.
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Olhando para esses ativos, percebo que são três REITs muito
distintos, de setores diferentes e essa carteira não parece ter
uma direção. Não parece ter uma estratégia para chegar
nessas alocações finais. Na minha avaliação, ter uma carteira
só com três REITs distintos é algo que não faz tanto sentido.
Gosto de pensar na minha carteira de REITS como se cada
um dos setores, cada um dos segmentos – Residencial,
Industrial, Saúde, Personal Storage, Data Center, Retail.. –
fosse um único REIT. E dentro dessa classe de ativos eu tento
fazer uma composição de REITs diferentes que vão agregar o
maior valor possível no sentido de diversificação.
Quando penso em uma carteira, sempre tento ponderar:
“O que é interessante e o que eu quero dentro da parte dos
REITs Residenciais, por exemplo?”
1 Setor
2 Dividend Yield
CAIXA
> LUCRO
LÍQUIDO
A legislação obriga que eles distribuam, no mínimo, 90% do
lucro líquido, mas como nesse valor está incluso a
depreciação dos ativos (que não tem efeito caixa) então
muitas vezes o REIT gera 2x, 3x o lucro líquido dele em forma
de caixa. Por conta da legislação ele distribui o limite exigido
e retém o restante para comprar novos Imóveis, ter mais
aluguéis e ir potencializando essa bola de neve.
Normalmente, os REITs que fazem isso têm um Dividend Yield
baixo. Já os REITs que distribuem todo o caixa, tem um Yield
maior, mas, como consequência, não vão conseguir investir
no seu crescimento.
3 Custo de Capital
Os REITs que são mais caros e que tem um múltiplo maior,
seja pela relação preço lucro ou pela relação preço sobre o
Funds From Operations (FFO), que é a geração de resultado
de fato do REIT. Eles são os REITs que melhor performaram
no longo prazo e para entenderem melhor essa diferença,
vou deixar um vídeo aqui explicando direitinho.
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4 Qualidade do Balanço
5 Market Cap