Administração Financeira – AV2

1. GESTÃO DE DUPLICATAS A RECEBER

Os Cinco “Cs” do Crédito

▪ Caráter –
▪ Capacidade de pagamento –
▪ Capital –
▪ Colateral (Garantia) –
▪ Condições –

Volume de Vendas: Variação Lucro = Variação da Quantidade * MC

Grau de Inadimplência: Receita (PxQ) * Variação da quantidade vendida
Investimento Médio de Duplicatas a Receber = (CVU * Q) / Giro de Contas a Receber*
*Giro de Contas a receber = 360 / Prazo Médio de Cobrança

Aumento de vendas
Variação Lucro = Variação da Quantidade * MC

Aumento do grau de inadimplência

Grau de Inadimplência: Receita (PxQ) * Variação da quantidade vendida
[calcular o GDI antigo e atual e comparar]

Aumento do investimento médio em duplicatas a receber

Investimento Médio de Duplicatas a Receber = (CVU * Q) / Giro de Contas a Receber*
[calcular o GDI antigo e atual e comparar]

-> Fazer o somatório geral

PONTO DE EQUILÍBRIO
-> (CF + DF) / MC
P*Q – CVU*Q – DVU*Q – CF – DF = 0
 2. ALAVANCAGEM

Fazer a DRE inicial = para chegar em todos os níveis de lucro

Fazer a DRE de acordo com a variação da quantidade
Comparar o LAJIR e o LPA de ambas as DRE

Receita – CV – CF = Lucro bruto

Lucro Bruto – DV – DF = LAJIR (lucro operacional)
LAJIR – Juros = LAIR (lucro antes do IR)
LAIR – IR = LAPIR (lucro pós IR)
LAPIR – Dividendos = Lucro líquido
Lucro líquido / ações ordinárias = LPA (lucro por ação ordinária)

GRAU DE ALAVANCAGEM OPERACIONAL (GAO)

GAO = variação % do LAJIR / variação % da quantidade

GRAU DE ALAVANCAGEM FINANCEIRA (GAF)

GAF = variação % do LPA / variação % do LAJIR

GRAU DE ALAVANCAGEM TOTAL (GAT)

GAT = variação % do LPA / variação % da quantidade
 3. ALAVANCAGEM FINANCEIRA

SITUAÇÃO ATUAL
Montar BP e Calcular o LPA com as informações dadas

AUMENTO COM CAPITAL DE TERCEIROS

Montar BP e Calcular o LPA com as alterações dadas

AUMENTO COM CAPITAL PRÓPRIO

Montar BP e Calcular o LPA com as alterações dadas
Aumento de capital = alteração proporcional no número de ações ordinárias

4. CUSTO DO CAPITAL PRÓPRIO E DE TERCEIROS

Cupom - São juros pagos pela empresa aos credores.

Valor de Face (Valor Nominal) - É o valor da obrigação na data de seu vencimento
Valor Atual da Obrigação
Yield to Maturity (YTM) – taxa de rendimento da obrigação até o vencimento ou a taxa
de mercado

MODELO DE GORDON
r = [Do*(1+g)/P] + g
r= custo da ação
Do = Último dividendo pago
P = preço da ação
g= taxa de crescimento do dividendo da ação
Obs: Também utiliza-se o Modelo CAPM para o custo do capital próprio.

Se falar “próximo pagamento de dividento”

r = (D1/P) + g
 5. CUSTO MÉDIO PONDERADO DE CAPITAL
Também conhecido como WACC, é o custo baseado na média ponderada entre capital
próprio e capital de terceiros após o imposto de renda.

OBRIGAÇÕES = (YTM) - IR
AÇÕES ORDINÁRIAS = MODELO DE GORDON
AÇÕES PREFERENCIAIS = r = D/P

WACC = (Valor Capital de Terceiros/Valor do capital total) x Custo do Capital de

Terceiros x (1 – Alíquota de IR) + (Valor Capital Próprio/Valor do capital total) x Custo do
Capital Próprio