Carta aos Investidores – nº 106 2º Trimestre de 2023

Sobre Tempo e Negócios

O tempo é um dos melhores amigos do investidor, se não for o melhor. Com o passar dos anos
temos aperfeiçoado nossa filosofia de investimentos, ganhando mais expertise na análise das companhias,
melhorando nossos processos e compreendendo cada vez mais as vantagens competitivas das empresas. O
tempo não só faz com que possamos errar, aprender e corrigir nossos erros, mas também é o que gera a
melhor fonte de retornos sobre os investimentos com os juros compostos ao longo dos anos. Nosso índice
de acerto em nossas teses de investimentos só vem aumentando graças às cicatrizes que o tempo nos
proporciona.

Em nossos mais de 22 anos de história, passamos por diversas situações, como o pânico
generalizado com o atentado às torres gêmeas, bolsas de valores fechadas em alguns locais do mundo,
diminuição significativa de vôos e a crença de que o mundo seria totalmente diferente do que sempre havia
sido, com o terror dominando as ações cotidianas. Além disso, pouco antes do nosso começo,
presenciávamos a bolha da Nasdaq, com empresas de tecnologia sem qualquer geração de caixa e até
algumas verdadeiras fraudes fechando após um período de forte alta sem explicação nenhuma; quando
diversos ativos começam a se descolar fortemente do seu valor intrínseco, temos o indício de uma bolha.

Alguns anos depois, já com nossa filosofia mais madura, vimos a crise de 2008, a pior da história
após 1929, um período no qual se discutiu seriamente qual seria o futuro do capitalismo, em que vários
bancos ao redor do mundo quebravam quase diariamente; novamente uma ressaca de um período de boom
imobiliário nos Estados Unidos, no qual a crença de que “o preço dos imóveis sobe para sempre” fez com
que houvesse um espiral de endividamento insustentável. Ao mesmo tempo em que uma alta alavancagem
pode te deixar rico se o mercado for a seu favor, ela te quebra se o vento for contrário.

Ainda passamos pela pior recessão econômica da história do Brasil, um processo de impeachment,
greve dos caminhoneiros, uma pandemia como há mais de 100 anos não se via nada parecido e que a
sociedade não fazia ideia de como lidar com uma situação semelhante. Mesmo nesse cenário
aparentemente caótico, tivemos uma rentabilidade média de 22% ao ano líquida de taxas de administração
e de performance, o que fez com que multiplicássemos nosso capital por 82,4 vezes, comparada com uma
multiplicação de apenas 11,9x do CDI ou 7,8x do Ibovespa no mesmo período.

No final das contas, passamos bem por todos esses momentos por alguns simples aspectos: não
alavancamos o fundo (proibido), não utilizamos derivativos (proibido), seguimos nossa estratégia e filosofia
de investimentos com uma enorme disciplina, investimos exclusivamente em negócios que acreditamos
serem promissores, com claras vantagens competitivas, em setores ganhadores, com ótima gestão,
excelente estratégia, boa alocação de capital, forte cultura, excelentes pessoas, altíssima governança e
baixos riscos. Claro que apenas a excelente qualidade da empresa não é o suficiente. Buscamos também um
preço atrativo para investirmos com elevada margem de segurança, e é aí que passamos a maior parte do
nosso tempo, olhando especificamente para as empresas do nosso universo de cobertura e dando pouco
ouvido aos ruídos de mercado que mais atrapalham do que ajudam nossa gestão. Nessa linha, gostamos de
replicar o grande mentor da maioria dos value investors do mundo, Warren Buffett, em uma das suas
famosas frases “nós não somos stock pickers e sim business pickers”. Somos obstinados por bons negócios
nos quais podemos multiplicar nosso capital e dos nossos clientes. Cremos, assim como o grande Buffett,

o
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que a melhor maneira de fazer isso é comprando poucas e boas empresas e cuidando muito bem do nosso
portfólio.

Como investimos em empresas de capital aberto, nos beneficiamos pelo fato do mercado possuir
uma grande volatilidade e impaciência, isso nos gera oportunidades de tempos em tempos quando ruídos e
narrativas se sobrepõem aos fatos que ocorrem dentro das companhias, fazendo com que o preço se torne o
melhor gatilho para efetuarmos boas aquisições. Temos a convicção que o tempo foi e continuará sendo
nosso grande aliado no longo prazo. Com o mercado sempre irracional, teremos sempre a chance de nos
aproveitarmos das oportunidades que surgirão.

Comentários Sobre os Resultados das Empresas Investidas

Vulcabras

Nas ultimas duas cartas falamos bastante sobre nossa tese de investimentos em Vulcabras e o
tamanho da transformação nos resultados da empresa desde seu RE IPO. Iremos aproveitar esta carta pra
retomar nossa discussão sobre os resultados do 2T23.

A receita líquida atingiu R$ 723,9 milhões com aumento de 10,2% na comparação anual. O EBITDA
recorrente atingiu R$ 168,7 milhões com aumento de 35,4% na mesma comparação. Já o lucro líquido
recorrente atingiu R$ 133,9 milhões com aumento de 40,8%. Como fica claro nos números acima a empresa
tem conseguido, ao mesmo tempo, crescer sua receita e aumentar sua rentabilidade. A margem bruta
atingiu impressionantes 41,4% no trimestre com evolução de 5,4 P.P.

Realmente são resultados muito impressionantes ainda mais se analisados a luz da atual situação do
varejo brasileiro. Os últimos anos foram bastante difíceis para o consumidor. A inflação e os juros altos têm
erodido o poder de compra do brasileiro, comprometendo a situação das empresas que, além das vendas
mais fracas, têm sofrido com custos operacionais e financeiros em alta.

Como já explicamos em cartas anteriores, o case de Vulcabras não está necessariamente ligado ao
PIB ou ao gasto das famílias. É uma tese de consolidação de mercado, simplificação, melhoria operacional e
substituição de importação. Os resultados poderão ser ainda mais potencializados se tivermos uma
recomposição no poder de compra das famílias brasileiras.

Ultrapar

No segundo trimestre, o Grupo Ultra apresentou resultados que estão alinhados com o
desenvolvimento da nossa tese de investimentos. Durante esse período, observamos eventos de redução
nos preços dos combustíveis por parte da Petrobras. Essa situação impacta as distribuidoras, resultando em
perdas devido à desvalorização dos estoques e, consequentemente, afetando a margem EBITDA.
Considerando estes eventos, a Ipiranga conseguiu manter uma margem que se enquadra nas previsões.
Acreditamos que o cenário atual, em termos de fornecimento e preços de combustíveis, contribuirá para um
desempenho positivo nos próximos trimestres.

Por outro lado, a Ultragaz registrou mais um trimestre com margens excelentes, graças ao aumento
da eficiência, produtividade e uma composição mais favorável de clientes. A Ultracargo também obteve

o
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resultados excepcionais, alcançando um nível recorde de desempenho. Isso se deve ao aumento das
contratações de armazenamento de combustíveis importados nos portos de Santos e Itaqui.

134
102 105 111 98
87 84 94
68 80 80
52 52
Margem EBITDA Ipiranga 39
EBITDA/m³
1T20 2T20 3T20 4T20 1T21 2T21 3T21 4T21 1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23

847 922 917

737
614
476 490 487 534 534
348 362 370 311
Margem EBITDA Ultragaz
EBITDA/ton
1T20 2T20 3T20 4T20 1T21 2T21 3T21 4T21 1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23

41,1 44,3
35,4 38,0 39,5 37,0
28,7 30,9 25,6 25,1 29,5 31,7 33,0 32,0
Margem EBITDA Ultracargo
EBITDA/m³
1T20 2T20 3T20 4T20 1T21 2T21 3T21 4T21 1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23

Fonte de Dados: Dados da Companhia I Elaboração: Guepardo Investimentos

Nossas expectativas apontam para um crescimento gradual das margens da Ipiranga nos próximos
trimestres, além da continuidade do bom desempenho da Ultragaz e da Ultracargo. Temos confiança de que
a administração da companhia possui a capacidade de desenvolver os negócios existentes e gerar valor ao
investir capital em atividades de fusões e aquisições (M&A). Isso é evidenciado, por exemplo, pela aquisição
da Neogás pela Ultragaz, pela bem-sucedida parceria em joint-venture de terminal de combustíveis realizada
pela Ultracargo e, mais recentemente, pelo consórcio estabelecido entre a Supergasbras e a Ultragaz para o
compartilhamento de infraestrutura.

Klabin

A Klabin apresentou resultados mais fracos neste trimestre, porém dentro do esperado se
considerarmos a rápida queda no preço da celulose ao longo do trimestre e duas parada de manutenção
realizadas no período. Foram realizadas duas paradas gerais de manutenção, sendo uma na unidade de
Ortigueira, Puma I (celulose) e Puma II (papéis), e a outra em Correia Pinto (sackraft). A parada em Ortigueira
teve duração de 18 dias, cincos a mais do que um evento típico, em função do aumento de escopo e
interligações do Puma II, como preparação para a entrada em operação da segunda máquina do projeto
PUMA II.

A receita liquida atingiu R$ 4,3Bi com queda de 11% na comparação anual. O EBITDA ajustado
atingiu R$ 1.344 Bi com queda de 31% na comparação anual. Em nossa opinião, este foi o pior período do
ano e deveremos ver melhores números nos trimestres à frente. Além disso, tivemos no mês de junho o
início das operações da segunda maquina do projeto PUMA II que irá, gradualmente, contribuir com os
resultados da companhia. Os preços de celulose fibra curta atingiram seu preço mínimo ao redor de USD
470,00 em julho deste ano e desde então têm subido se encontrando hoje em USD 540/ton.

o
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Fonte: Bloomberg

Seguimos confiantes em nosso investimento em Klabin, enxergando grande margem de segurança

nos preços atuais e vislumbrando melhores números a frente.

Itaú

Mais uma vez, o melhor do resultado do Itaú é que não houve surpresas. Foram bons resultados,
consistentes com a estratégia e com a comunicação do banco sobre seu negócio. Demonstrando solidez e
capacidade de gestão. Isso é especialmente importante quando comparado ao resultado de seus principais
concorrentes privados.

O lucro líquido recorrente atingiu R$ 8,7 bilhões com crescimento de 13,9% na comparação anual. O
ROE atingiu 20,9% demonstrando a solidez dos resultados do banco mesmo em um cenário bastante difícil
pra inadimplência de pessoa física, principalmente em cartões.

A receita de prestação de serviços veio levemente abaixo do esperado no 2T23, o que motivou leve
redução no guidance destas linhas para 2023. Contudo, não alteramos nossa projeção de resultados para
2023 e continuamos acreditando num crescimento de lucro ao redor de 15% para este ano. Outro ponto
importante é que ao longo dos últimos períodos o Itaú fez uma importante recomposição de sua base de
capital, atingindo níveis até acima do seu limite de risco. Como não esperamos uma aceleração no
crescimento dos próximos períodos existe espaço pra um aumento significativo na remuneração ao acionista
seja na fora de dividendos ou recompra de ações.

O maior risco para o Itaú continua sendo de natureza regulatória. Infelizmente temos visto a atuação
de um governo populista que procura saídas fáceis para problemas complexos. Mais recentemente voltou a
se falar muito sobre um teto para as taxas de juros no rotativo do cartão de crédito. Não somos contra uma
redução desde que a mesma venha acompanhada de uma revisão da cadeia como um todo, endereçando os
importantes subsídios cruzados deste modelo de negócio.

Nos últimos dias o governo enviou ao congresso sua proposta de orçamento para 2024. Uma das
propostas em questão é a extinção do Juros sob Capital Próprio (JCP), sem nenhuma contrapartida. É uma
medida claramente arrecadatória, de um governo que não consegue repensar seus gastos e prefere onerar
com ainda mais impostos à sociedade. Se for aprovada no congresso, esta medida certamente acarretará um
aumento no custo do crédito para o cliente final.

o
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Rumo

A Rumo registrou um desempenho notável no segundo trimestre. O volume de cargas transportadas

alcançou um recorde histórico, e uma combinação favorável de precificação junto com uma significativa
redução nos preços dos combustíveis impulsionaram um trimestre de boa evolução operacional.

Nos primeiros meses deste ano, testemunhamos a empresa enfrentar desafios devido a eventos de
vandalismo e roubo de cargas. É encorajador notar que essas adversidades parecem ter sido superadas,
temos por fim resultados da empresa que não refletem mais prejuízos relacionados a esses incidentes.

EBITDA (R$ milhões)

Últimos 12 meses
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
-
4T19 1T20 2T20 3T20 4T20 1T21 2T21 3T21 4T21 1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23

Fonte de Dados: Dados da Companhia I Elaboração: Guepardo Investimentos

Os próximos trimestres devem continuar apresentando a continuidade desta tendência de

crescimento nos resultados que a empresa está passando. A Rumo também apresentou uma revisão de suas
projeções para o ano de 2023, reduzindo as expectativas máximas de volumes e EBITDA. Observamos que
esses números revistos estão em conformidade com nossa análise e expectativas, sinalizando um sólido
progresso e desenvolvimento para a empresa no futuro.

Allos (antiga Aliansce Sonae)

A Alllos divulgou mais um resultado satisfatório e alinhado com nossas expectativas, demonstrando
continuidade e resiliência em seus números. Os aluguéis tiveram performance superior à inflação no
período, conforme registrado pelo indicador SSR (Same Stores Rent), que apresentou aumento de 11% em
relação ao 2T22 enquanto a inflação do IGP-M no mesmo período foi de -6,9%. Além disso, o indicador SSS
(Same Store Sales) cresceu 3,7% no mesmo período.

A taxa de ocupação ficou ligeiramente abaixo dos últimos trimestres, devido à estratégia da empresa
de retomar pontos estratégicos locados a alguns varejistas de grande porte que enfrentam dificuldades
financeiras. Consideramos essa rotatividade como oportunidade para otimizar e rentabilizar essas áreas
maiores, as quais podem ser transformadas em lojas satélites (menores), com rendimento por metro
quadrado superior ao obtido com referidos grandes varejistas.
Inadimplência (%) Taxa de Ocupação (%)
,8% 97,1% 96,9% 97,0% 97,3% 96,8% 95,7%
4,6%
1,9% 2,5%

-1,3%
-2,0%
T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23 1T22 2T22 3T22 4T22 1T23 2T23
Fonte: Dados da Companhia
Aluguel Mesmas Lojas (%) Vendas Mesmas Lojas (%)
52,3%
0,0% 45,2%
o
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39,8%
5
25,0% 17,3%
17,4% 12,8%
8,5% 11,5% 9,2%
2,4%
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Com os números apresentados do 1ºS23, esperamos que a Allos alcance o Ebitda no limite superior
da faixa prevista e tenha despesas de capex menores do que as estimadas no guidance anunciado pela
companhia em maio deste ano. Ademais, no contexto de retomada da captação de recursos pelos fundos
imobiliários, observamos que o amplo portfólio da Allos permitirá que ela se desfaça de ativos menos
resilientes, concentrando-se em ativos com maior potencial de crescimento.

Ao analisar o gráfico abaixo, podemos inferir que o atual tamanho da companhia possibilita que ela
se concentre em um portfólio de perfil mais premium, alienando ativos com menor valor de vendas por
metro quadrado.
Perspectiva por perfil de shopping - ABL Próprio Shoppings (Mil m²)

Aliansce Sonae Multiplan Iguatemi*

777

484
327 350
129 161 193
34 95

Abaixo da Média Nacional (abaixo de 11k) Intermediário (11k a 19,9k) Premium (Acima de 19,9k)
Vendas (R$ Mil/m²)

Fonte: Dados das companhias

*cálculos internos com base na receita de aluguel por shopping

As ações da Allos tiveram reprecificação significativa neste trimestre, impulsionada por uma visão
mais clara da nova empresa e pelo declínio das taxas de juros reais do País.
NTNB 2035 Yield (%) FFO Yield Últimos 12m Aliansce Sonae (%) FFO Yield Últimos 12m Companhias Listadas*(%)

13%

12%

10%

9%

7%

6%

4%
jan/23 fev/23 mar/23 abr/23 mai/23 jun/23 jul/23 ago/23

Fonte: Dados da Companhia e Guepardo

Mesmo com a referida valorização das suas ações, a companhia ainda continua bem descontada em
relação ao seu valor intrínseco e, dentro do setor, também segue sendo a mais atrativa em termos de
desconto. Vemos esse cenário como oportunidade de investimento com potencial significativo de
valorização no longo prazo.

o
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Rentabilidade dos Fundos

Abaixo, seguem os resultados dos fundos ao longo dos diversos períodos:

Rentabilidade 12 Meses 24 Meses 36 Meses 48 Meses 60 Meses PATRIMÔNIO LÍQ. *
GUEPARDO C FIC FIA¹ 19,00% 29,92% 76,16% 120,78% 339,08% R$ 39.606.901,92
GUEPARDO INSTITUCIONAL FIC DE FIA 19,47% 27,80% 70,20% 112,04% 322,23% R$ 1.214.171.436,31
GUEPARDO XP SEGUROS PREV FIC FIM 17,25% 19,58% 58,32% - - R$ 117.831.476,75
Ibovespa 5,68% -2,56% 16,48% 14,44% 50,95%
*Data B ase: 31/08/2023

Leia o prospecto e o regulamento antes de investir. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura . Fundos de
investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor de crédito
(FGC). Este fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de renda variável com poucos emissores . Caso o índice
comparativo de rentabilidade utilizado neste material não seja o parâmetro objetivo do fundo (benchmark oficial), tal indicador é
meramente utilizado como referência econômica . Verifique a data de início das atividades deste fundo. Para avaliação da performance de
fundos de investimento, é recomendável uma análise de no mínimo, 12 meses. Rentabilidade líquida de taxas e bruta de impostos .
Consulte o prospecto e o regulamento do fundo para obter informações sobre o uso de conversão de cotas , objetivo e público alvo.
Verifique se a conversão e liquidação financeira dos pedidos de resgate deste fundo ocorrem em data diversa da do pedido . Ouvidoria
Guepardo Investimentos – (11) 3103-9200 ou contato@guepardoinvest.com.br. Este material técnico não corresponde à lâmina de
informações essenciais, que se encontra disponível no site dos respectivos administradores .
¹ O histórico apresentado considera a rentabilidade do Clube de Investimentos Guepardo (“ Clube” ), que iniciou operações em 18 de maio
de 2001, e, nos termos do art. 104 da instrução CVM n. 409/04, foi transformado em 30 de setembro de 2013 em Guepardo C FIC FIA.
Durante todo o período, a estratégia do fundo manteve-se inalterada, assim como o gestor e o administrador. Do início de seu
funcionamento até 05 de setembro de 2012, o benchmark de performance considerado foi IGP-M +6%; a partir desta data, por
determinação do Ofício Circular BM &F Bovespa 028/12, o benchmark passou a ser o IBOVESPA, mantendo-se até a atualidade.

Atenciosamente,

Equipe Guepardo Investimentos.

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PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM
GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE
CRÉDITO (FGC). OS FUNDOS DO GESTOR PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE
RENDA VARIÁVEL COM POUCOS EMISSORES. VERIFIQUE SE ESTES FUNDOS UTILIZAM ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS
COMO PARTE INTEGRANTE DE SUAS RESPECTIVAS POLÍTICAS DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS, DA FORMA COMO
SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS QUOTISTAS, PODENDO INCLUSIVE
ACARRETAR PERDAS SUPERIORES AO CAPITAL APLICADO E A CONSEQUENTE OBRIGAÇÃO DOS RESPECTIVOS COTISTAS
DE APORTAR RECURSOS ADICIONAIS PARA COBRIR O PREJUÍZO DO FUNDO. VERIFIQUE SE OS FUNDOS ESTÃO
AUTORIZADOS A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR. AS RENTABILIDADES PORVENTURA
MENCIONADAS NÃO SÃO ISENTAS DE IMPOSTOS. PARA FUNDOS QUE PERSEGUEM A MANUTENÇÃO DE UMA CARTEIRA
DE LONGO PRAZO, NÃO HÁ GARANTIA DE QUE TERÃO O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
VERIFIQUE SE A LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA E CONVERSÃO DOS PEDIDOS DE RESGATE DE QUALQUER DOS FUNDOS
MENCIONADOS OCORREM EM DATA DIVERSA DO RESPECTIVO PEDIDO. OUVIDORIA GUEPARDO INVESTIMENTOS – (11)
3103-9200 OU CONTATO@GUEPARDOINVEST.COM.BR.

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 Material de Divulgação - Guepardo C FIC FIA (04.437.399/0001-23) Agosto - 2023
Objetivo do Fundo: Proporcionar retornos reais aos acionistas
Público Alvo: O FUNDO tem como público alvo investidores em geral.

INFORMAÇÕES DO FUNDO DADOS DO FUNDO

Gestor Guepardo Investimentos LTDA Início do fundo ** 30/09/2013
Administrador BTG Pactual Serviços Financeiros S.A DTVM P.L. Médio 12 Meses R$ 34.396.998,89
Custodiante Banco BTG Pactual S.A Patrimônio Líquido R$ 39.606.901,92
Auditor Ernst&Young Cota 31/08/2023 82,362
Categoria ANBIMA Ações Livre Admite Alavancagem Não
Código ANBIMA 349011 Benchmark IBOVESPA
100
Guepardo C FIC FIA
80 Índice de Referência

60

40

20

-
mai-01 mai-02 mai-03 mai-04 mai-05 mai-06 mai-07 mai-08 mai-09 mai-10 mai-11 mai-12 mai-13 mai-14 mai-15 mai-16 mai-17 mai-18 mai-19 mai-20 mai-21 mai-22 mai-23

MOVIMENTAÇÕES DESEMPENHO FUNDO Índ. Referência

Cota de Aplicação D+ 1 (útil) Rentabilidade dos Últimos 12 Meses 19,0% 5,7%
Apuração da Cota Fechamento Núm. de Meses Negativos 99 60
Aplicação Inicial Mínima R$ 10.000,00 Núm. de Meses Positivos 168 207
Movimentação Mínima R$ 1.000,00 Núm. de Meses Abaixo do Índ. Referência 117 -
Saldo Mínimo R$ 10.000,00 Núm. de Meses Abaixo do Índ. Referência 150 -
Horário Limite de Movimentação 14h00 Maior Rentabilidade Mensal 26,4% 17,0%
Menor Rentabilidade Mensal -34,4% -29,9%
RESGATES Maior Sequência de Perdas -24,9% -
Cota de Resgate D+1 (útil)
Pagamento de Resgate D+2 (úteis) após a cotização
TAXAS E IMPOSTOS
Taxa de Administração 1,90% a.a.*
Taxa de Performance 20% do que exceder o Benchmark
Cálculo de IR 15% no resgate
Rentabilidade Mensal*
Ind. Acum. Acum.
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano
Referência Fdo. Ind. Referência
2001 -6,31% 4,71% -1,17% -2,79% -17,72% 9,90% 24,54% 3,77% 10,1% 11,0% 10,14% 10,98%
2002 3,59% 8,23% -0,71% 13,37% 3,54% -0,25% 7,98% 7,32% 2,64% 13,54% 1,54% 10,64% 97,8% 32,6% 117,82% 47,14%
2003 -1,4% 3,7% 1,16% 5,58% 4,87% 1,29% 5,46% 16,50% 2,03% 5,14% 13,29% 11,00% 92,4% 15,4% 319,06% 69,81%
2004 10,46% -2,63% -1,69% -6,71% -3,38% 13,30% 7,88% 17,27% 8,36% -5,32% 9,48% 6,40% 63,2% 19,2% 584,00% 102,34%
2005 -7,74% 14,81% -4,05% -10,45% -4,91% -7,73% 0,43% 9,54% 7,29% -10,57% 0,01% 3,76% -12,5% 7,3% 498,36% 117,03%
2006 9,1% 0,0% 3,69% 9,23% 3,07% 2,76% 0,49% 1,87% 1,50% 4,93% 7,32% 7,19% 64,2% 9,9% 882,29% 138,55%
2007 3,24% 5,32% 10,04% 4,92% 2,23% 3,97% -0,63% 1,48% 2,92% 8,55% -6,42% 2,35% 44,0% 14,0% 1314,29% 172,00%
2008 -10,58% 9,40% 1,25% 7,05% 10,51% -1,57% -4,48% -7,01% -18,96% -24,87% 5,48% 6,21% -30,1% 16,6% 888,38% 217,03%
2009 -0,60% 0,81% -5,55% 20,77% 7,34% 3,49% 1,73% 12,39% 7,08% 0,48% 0,22% 5,28% 64,8% 4,1% 1528,99% 230,17%
2010 -0,03% 1,92% 4,06% -0,04% -0,04% 4,54% 5,62% -0,68% 6,15% 2,66% 0,37% 2,52% 30,3% 17,9% 2022,43% 289,35%
2011 -2,29% 0,18% 5,79% 4,16% -3,11% -4,29% -0,14% 0,88% -0,82% 7,96% 1,18% 2,53% 11,9% 11,4% 2275,92% 333,81%
2012 1,82% 5,44% 1,76% -0,82% -2,22% -0,56% 1,47% 4,88% 4,64% 1,16% 4,07% 5,73% 30,6% 18,5% 3002,69% 413,85%
2013 1,12% 1,81% -1,39% 0,90% -1,09% -2,67% 0,60% 1,28% 0,99% 2,21% -1,51% -1,41% 0,7% -15,5% 3024,45% 334,23%
2014 -10,27% -1,56% 1,31% 0,34% -0,09% 1,24% 1,16% 6,50% -5,15% 5,18% 1,51% -8,32% -9,15% -2,91% 2738,47% 321,58%
2015 -3,70% 2,85% -2,11% 6,31% -5,85% -4,83% -3,21% -6,46% -1,25% -7,96% -7,70% -9,10% -36,25% -13,31% 1709,60% 265,46%
2016 -9,95% 5,11% 26,42% 4,18% -9,80% 2,75% 19,60% 4,94% 2,89% 8,87% -2,91% -4,20% 51,09% 38,93% 2634,09% 407,74%
2017 0,43% -3,78% -4,41% 2,67% 4,15% -2,00% 0,16% 6,01% 7,47% -1,92% -8,68% 0,80% -0,27% 26,86% 2626,66% 544,10%
2018 3,59% -6,24% -8,72% 2,80% -11,66% -13,26% 2,68% -4,06% -1,35% 25,20% 2,09% 2,96% -10,69% 15,03% 2335,17% 640,92%
2019 22,67% 0,88% -1,63% 4,92% 6,81% 3,87% 8,40% -0,26% 3,18% 4,29% 6,61% 13,70% 99,83% 31,58% 4766,14% 874,93%
2020 5,43% -6,07% -34,37% 13,14% 9,76% 8,65% 4,75% 4,60% -3,89% 0,93% 14,85% 8,21% 15,82% 2,92% 5536,13% 903,36%
2021 -1,97% -6,41% 8,05% -0,24% 13,82% 5,44% -4,90% -0,34% -0,31% -9,49% 10,06% -0,34% 11,31% -11,93% 6173,41% 783,69%
2022 5,96% -4,70% 6,56% -10,24% 9,65% -13,94% 7,37% 12,74% 0,82% 7,65% -9,04% -3,43% 5,19% 4,69% 6498,72% 825,10%
2023 -0,91% -3,69% -1,04% 5,91% 11,95% 9,55% 5,29% -3,36% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 24,82% 5,47% 8136,21% 875,75%
* Este fundo compra o Guepardo Institucional Master FIA que cobra 0,10% a.a. de taxa de administração. A taxa máxima de administração do fundo é 2,05% a.a..
Alteração de Administrador e Custodiante proveniente do BNY Mellon para BTG Pactual em 24/11/2020.Estratégia Inalterada.
Este fundo pode utilizar estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para seus quotistas,
podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo.
É permitido ao fundo adquirir Ativos no Exterior (Vide Regulamento).
A Guepardo Investimentos LTDA classifica os fundos que administra numa escala de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de cada um deles. Nessa escala, a classificação
do fundo é:
MENOR RISCO MAIOR RISCO

1 2 3 4
A metodologia utilizada para a classificação de risco do investidor está embasada em critérios próprios adotados pela Guepardo Investimentos LTDA, portanto a metodologia pode ser diferente
das adotadas pelo administrador contratado.
** O histórico apresentado considera a rentabilidade do Clube de Investimentos Guepardo (“Clube”), que iniciou operações em 18 de maio de 2001, e, nos termos do art. 104 da instrução CVM n. 409/04, foi transformado em 30
de setembro de 2013 em Guepardo C Fundo de Investimento em Ações (“Guepardo C FIA”). Durante todo o período, a estratégia do fundo manteve-se inalterada, assim como gestor. Do início de seu funcionamento até 05 de
setembro de 2012, o benchmark de performance considerado foi IGP-M+6%; a partir desta data, por determinação do Ofício Circular BM&F Bovespa 028/12, o benchmark passou a ser o IBOVESPA, mantendo-se até a atualidade.
No dia 17/03/2017 o fundo transformou-se em Guepardo C FIC FIA investindo o seu patrimônio no Guepardo Institucional Master FIA (mesma estratégia).Rentabilidade líquida de taxas e bruta de impostos.
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR,
DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO (FGC). ESTE FUNDO PODE ESTAR EXPOSTO A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE RENDA VARIÁVEL COM POUCOS
EMISSORES. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E TAXA DE RESGATE. PARA FUNDOS QUE PERSEGUEM A MANUTENÇÃO DE UMA CARTEIRA DE LONGO PRAZO, NÃO HÁ GARANTIA DE QUE O FUNDO TERÁ
O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ***CASO O ÍNDICE COMPARATIVO DE RENTABILIDADE UTILIZADO NESTE MATERIAL NÃO SEJA O PARÂMETRO OBJETIVO DO FUNDO (BENCHMARK OFICIAL), TAL
INDICADOR É MERAMENTE UTILIZADO COMO REFERÊNCIA ECONÔMICA. CONSULTE O PROSPECTO E O REGULAMENTO DO FUNDO PARA OBTER INFORMAÇÕES SOBRE O USO DE CONVERSÃO DE COTAS, OBJETIVO E PÚBLICO
ALVO. VERIFIQUE A DATA DE INÍCIO DAS ATIVIDADES DESTE FUNDO. PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE FUNDOS DE INVESTIMENTO, É RECOMENDÁVEL UMA ANÁLISE DE NO MÍNIMO, 12 MESES. COMPARAÇÕES DE
RENTABILIDADE DESTES FUNDOS COM ÍNDICES DE AÇÕES DEVEM UTILIZAR, PARA PERÍODOS ANTERIORES A 02/05/2008, A COTAÇÃO MÉDIA DESTES ÍNDICES E, PARA PERÍODOS POSTERIORES A ESTA DATA, A COTAÇÃO DE
FECHAMENTO. VERIFIQUE SE A LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA E CONVERSÃO DOS PEDIDOS DE RESGATE DESTE FUNDO OCORREM EM DATA DIVERSA DO RESPECTIVO PEDIDO. MÉDIA ARITMÉTICA DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO APURADO
ATRAVÉS DE MÉDIA MÓVEL DIÁRIA NOS ULTIMOS 12 (DOZE) MESES. ESTE MATERIAL TÉCNICO NÃO CORRESPONDE À LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS, TENDO APENAS CARÁTER MERAMENTE INFORMATIVO E NÃO DEVE
SER CONSIDERADO UMA OFERTA PARA COMPRA DE COTAS DO FUNDO..DÚVIDAS / INFORMAÇÕES: OUVIDORIA GUEPARDO INVESTIMENTOS:(11) 3103-9200 OU CONTATO@GUEPARDOINVEST.COM.BR . ENDEREÇO: AV.
BRIGADEIRO FARIA LIMA, 3015 CJ 81 - ITAIM BIBI - SP, SP , CEP 01452-000
 Material de Divulgação - Guepardo Institucional FIC FIA (08.830.947/0001-31) Agosto - 2023
Objetivo do Fundo: Proporcionar retornos reais aos acionistas.
Público Alvo: O FUNDO é destinado aos investidores em geral, às entidades fechadas de previdência complementar de acordo com a Resolução do Conselho Monetário Nacional (CMN)
3.792, alterada pela Resolução 4.661 do mesmo conselho e também aos regimes próprios de previdência social de acordo com a resolução 3.922 do Conselho Monetário Nacional,
alterada pela resolução 4.604 do mesmo conselho.

INFORMAÇÕES DO FUNDO DADOS DO FUNDO

Gestor Guepardo Investimentos LTDA Início do Fundo ** 30/05/2007
Administrador BTG Pactual Serviços Financeiros S.A DTVM P.L. Médio 12 Meses R$ 947.896.175,73
Custodiante Banco BTG Pactual S.A Patrimônio Líquido R$ 1.214.171.436,31
Auditor KPMG Cota 31/08/2023 5,889
Categoria ANBIMA Ações Livre Admite Alavancagem Não
Código ANBIMA 214019 Benchmark IBOVESPA

7,00
GUEPARDO INSTITUCIONAL FIC DE FIA
6,00 Ibovespa

5,00

4,00

3,00

2,00

1,00

-
mai-07 mai-08 mai-09 mai-10 mai-11 mai-12 mai-13 mai-14 mai-15 mai-16 mai-17 mai-18 mai-19 mai-20 mai-21 mai-22 mai-23

MOVIMENTAÇÕES DESEMPENHO FUNDO IBOV

Cota de Aplicação D+ 1 (útil) Rentabilidade dos Últimos 12 meses 19,5% 5,7%
Apuração da Cota Fechamento Núm. de Meses Negativos 79 87
Aplicação Inicial Mínima R$ 5.000,00 Núm. de Meses Positivos 116 108
Movimentação Mínima R$ 1.000,00 Núm. de Meses Abaixo do IBOVESPA 87 -
Saldo Mínimo R$ 1.000,00 Núm. de Meses Acima do IBOVESPA 108 -
Horário Limite de Movimentação 14h00 Maior Rentabilidade Mensal 26,5% 17,0%
Menor Rentabilidade Mensal -34,4% -29,9%
RESGATES Maior Sequência de Perdas -25,1% -
Cota de Resgate D+30 (corridos)
Pagamento de Resgate D+2 (úteis) após a cotização

TAXAS E IMPOSTOS
Taxa de Administração 1,90% a.a.*
Taxa de Performance 20% do que exceder o Benchmark
Cálculo de IR 15% no resgate

Rentabilidade Mensal**
Acum. Acum.
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano IBOV
Fundo IBOV
2007 0,84% 6,22% 0,12% 1,52% 2,60% 8,55% -6,47% 2,15% 15,85% 23,69% 15,85% 23,69%
2008 -10,63% 9,45% 1,24% 7,10% 10,40% -1,90% -4,00% -7,12% -18,95% -24,85% 5,66% 6,04% -30,11% -41,25% -19,03% -27,32%
2009 -0,60% 0,80% -5,51% 20,72% 7,31% 3,53% 1,77% 11,96% 6,99% 0,42% 0,99% 5,53% 65,65% 82,66% 34,13% 32,75%
2010 -0,01% 2,02% 3,90% -0,17% -1,83% 2,60% 6,21% -1,17% 5,70% 2,34% -0,17% 2,47% 23,79% 1,04% 66,04% 34,13%
2011 -2,25% 0,18% 5,15% 3,22% -3,50% -2,57% -0,08% 0,22% -0,28% 6,06% 0,51% 2,09% 8,60% -18,11% 80,31% 9,84%
2012 2,09% 6,72% 1,84% -1,43% -4,50% -0,66% 1,45% 4,81% 4,32% 1,05% 4,13% 5,77% 28,09% 7,40% 130,97% 17,97%
2013 1,22% 1,70% -1,29% 0,87% -1,14% -2,93% 0,63% 1,61% 0,89% 2,09% -1,43% -1,32% 0,76% -15,50% 132,73% -0,31%
2014 -10,30% -1,54% 1,30% 0,33% -0,10% 1,25% 1,17% 6,48% -5,14% 5,22% 1,50% -8,21% -9,06% -2,91% 111,65% -3,21%
2015 -3,75% 2,85% -2,04% 6,31% -5,82% -4,84% -3,18% -6,56% -1,25% -7,94% -7,68% -9,12% -36,24% -13,31% 34,95% -16,10%
2016 -9,92% 4,98% 26,54% 4,22% -9,78% 2,68% 19,99% 5,02% 2,90% 8,84% -2,86% -4,26% 51,67% 38,93% 104,68% 16,57%
2017 0,42% -3,78% -5,15% 2,68% 4,16% -2,00% 0,16% 6,01% 7,48% -1,92% -8,69% 0,80% -1,01% 26,86% 102,61% 47,87%
2018 3,60% -6,23% -8,72% 2,81% -11,66% -13,26% 2,69% -4,05% -1,34% 25,24% 2,10% 2,97% -10,57% 15,03% 81,19% 70,10%
2019 22,70% 0,88% -1,63% 4,94% 6,82% 3,89% 8,38% -0,26% 3,20% 4,26% 6,49% 13,50% 99,34% 31,58% 261,19% 123,82%
2020 5,13% -5,85% -34,36% 13,11% 9,74% 8,66% 4,76% 4,36% -3,91% 0,85% 14,38% 8,25% 14,94% 2,92% 315,16% 130,35%
2021 -1,97% -6,41% 8,05% -0,26% 13,01% 4,81% -4,90% -0,34% -0,31% -9,49% 10,07% -0,34% 9,85% -11,93% 356,04% 102,88%
2022 5,96% -4,70% 6,02% -9,79% 9,66% -13,95% 7,39% 10,45% 0,84% 7,69% -8,32% -2,47% 4,96% 4,69% 378,66% 112,38%
2023 -0,91% -3,69% -1,04% 5,91% 10,28% 9,56% 5,32% -3,35% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 23,03% 5,47% 488,90% 124,01%
* Este fundo compra o Guepardo Institucional Master FIA que cobra 0,10% a.a. de taxa de administração. A taxa máxima de administração do fundo é 2,05% a.a..
** Desde 30 de Maio de 2007 / Rentabilidade líquida de taxas e bruta de impostos.
Ateração de Administrador e Custodiante proveniente do BNY Mellon para BTG Pactual em 17/11/2020.
O fundo Guepardo Institucional FICFIA (08.830.947/0001-31) incorporou o fundo Guepardo Institucional 60 FICFIA (13.966.584/0001-04) em 26/07/2019. Alteração de administrador e custodiante BNY
Mellon para o BTG Pactual em 17/11/2020 - Estratégia Inalterada.
É permitido ao fundo adquirir Ativos no Exterior (Vide Regulamento).
Este fundo pode utilizar estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para
seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo.

A Guepardo Investimentos LTDA classifica os fundos que administra numa escala de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de cada um deles. Nessa escala,
a classificação do fundo é:
MENOR RISCO MAIOR RISCO

1 2 3 4 5
A metodologia utilizada para a classificação de risco do investidor está embasada em critérios próprios adotados pela Guepardo Investimentos LTDA, portanto a metodologia pode ser
diferente das adotadas pelo administrador contratado.
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO
ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO (FGC). ESTE FUNDO PODE ESTAR EXPOSTO A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE RENDA VARIÁVEL
COM POUCOS EMISSORES. A RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E TAXA DE RESGATE. PARA FUNDOS QUE PERSEGUEM A MANUTENÇÃO DE UMA CARTEIRA DE LONGO PRAZO, NÃO HÁ GARANTIA DE
QUE O FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. CONSULTE O PROSPECTO E O REGULAMENTO DO FUNDO PARA OBTER INFORMAÇÕES SOBRE O USO DE CONVERSÃO DE COTAS, OBJETIVO
E PÚBLICO ALVO. VERIFIQUE A DATA DE INÍCIO DAS ATIVIDADES DESTE FUNDO. PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE FUNDOS DE INVESTIMENTO, É RECOMENDÁVEL UMA ANÁLISE DE NO MÍNIMO, 12 MESES.
COMPARAÇÕES DE RENTABILIDADE DESTES FUNDOS COM ÍNDICES DE AÇÕES DEVEM UTILIZAR, PARA PERÍODOS ANTERIORES A 02/05/2008, A COTAÇÃO MÉDIA DESTES ÍNDICES E, PARA PERÍODOS POSTERIORES A ESTA DATA,
A COTAÇÃO DE FECHAMENTO. VERIFIQUE SE A LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA E CONVERSÃO DOS PEDIDOS DE RESGATE DESTE FUNDO OCORREM EM DATA DIVERSA DO RESPECTIVO PEDIDO. MÉDIA ARITMÉTICA DO PATRIMÔNIO
LÍQUIDO APURADO ATRAVÉS DE MÉDIA MÓVEL DIÁRIA NOS ULTIMOS 12 (DOZE) MESES. ESTE MATERIAL TÉCNICO NÃO CORRESPONDE À LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS, TENDO APENAS CARÁTER MERAMENTE
INFORMATIVO E NÃO DEVE SER CONSIDERADO UMA OFERTA PARA COMPRA DE COTAS DO FUNDO..DÚVIDAS / INFORMAÇÕES: OUVIDORIA GUEPARDO INVESTIMENTOS:(11) 3103-9200 OU
CONTATO@GUEPARDOINVEST.COM.BR . ENDEREÇO: AV. BRIGADEIRO FARIA LIMA, 3015 CJ 81 - ITAIM BIBI - SP, SP , CEP 01452-000
 Material de Divulgação - Guepardo XP Seg Prev FIC FIM (35.956.641/0001-07) - PGBL/VGBL Agosto - 2023
Objetivo: Proporcionar retorno real de longo prazo exclusivamente a proponentes de perfil qualificado
Público Alvo: Os PLANOS destinam-se exclusivamente a receber recursos referentes às reservas técnicas de Plano Gerador de Benefício Livre - PGBL e de Vida Gerador de Benefício

Livre - VGBL, disciplinados pela Resolução 4.444/15 do CMN, instituídos pela XP Vida e Previdência S.A., Investidora Profissional nos termos da instrução 539/13 da CVM.
INFORMAÇÕES DOS PLANOS DADOS DOS PLANOS
Gestor Guepardo Investimentos LTDA Início dos Planos ** 15/06/2020
Administrador BTG Pactual Serviços Financeiros S.A DTVM P.L. Médio 12 Meses R$ 87.396.630,93
Custodiante Banco BTG Pactual S.A Patrimônio Líquido R$ 117.831.476,75
Auditor Ernst&Young Cota 31/08/2023 R$ 1,785
Categoria/(Código) ANBIMA Previdência Mutimercado Livre/(539724) Admite Alavancagem Não
Processo SUSEP PGBL 15414.609793/2020-94 - VGBL 15414.604913/2020-67 Benchmark IBOVESPA

1,90
GUEPARDO XP SEG PREV FIC FIM
1,80
1,70 IBOVESPA

1,60
1,50
1,40
1,30
1,20
1,10
1,00
0,90
jun-20 ago-20 out-20 dez-20 fev-21 abr-21 jun-21 ago-21 out-21 dez-21 fev-22 abr-22 jun-22 ago-22 out-22 dez-22 fev-23 abr-23 jun-23 ago-23

MOVIMENTAÇÕES DESEMPENHO PLANOS IBOV

Cota de Aplicação D+ 1 (útil) Núm. de Meses Negativos 18 17
Apuração da Cota Fechamento Núm. de Meses Positivos 21 21
Aplicação Inicial Mínima R$100 Núm. de Meses Abaixo do IBOV 16 -
Movimentação Mínima R$100 Núm. de Meses Acima do IBOV 23 -
Saldo Mínimo R$1.000 Maior Rentabilidade Mensal 14,9% 15,9%
Horário Limite de Movimentação 12:00 Menor Rentabilidade Mensal -15,1% -11,5%
Maior Sequência de Perdas -7,8% -
RESGATES POLÍTICA PARA INVESTIMENTOS EM RENDA VARIÁVEL
Cota de Resgate D+21 (úteis) % Mínimo em Renda Variável 0%
Pagamento de Resgate D+2 (úteis) após a cotização % Máximo em Renda Variável 100%
Tributação Tabela Progressiva ou Regressiva Política de Investimento XP Renda Variável

TAXAS E IMPOSTOS
Taxa de Administração * 1,90% a.a.*
Taxa de Performance ** 20% do que exceder o Benchmark **
Taxa de Carregamento Não Há

RENTABILIDADE MENSAL ***

Acum. Acum.
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Ibov
Planos IBOV
2020 3,92% 4,38% 3,93% -4,04% 0,73% 14,90% 8,28% 35,56% 28,84% 35,56% 28,84%
2021 -2,06% -6,23% 7,95% -0,30% 12,59% 4,55% -4,83% -0,56% -0,81% -8,91% 8,80% -0,08% 8,15% -11,93% 46,61% 13,47%
2022 5,26% -4,64% 5,78% -11,15% 7,96% -15,12% 7,72% 11,47% 1,71% 8,99% -9,38% -2,71% 1,47% 4,69% 48,77% 18,79%
2023 -0,30% -5,80% -2,42% 5,67% 12,31% 10,35% 4,17% -4,05% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 19,97% 5,47% 78,48% 25,29%
* O fundo pode adquirir cotas de outros fundos, podendo atingir portanto o percentual anual máximo de 2,05% a.a de taxa de Administração.
** Não há taxa máxima de Performance
*** Desde 15 de Junho de 2020 / Rentabilidade líquida de taxas e bruta de impostos.
Alteração de Administrador e Custodiante proveniente do BNY Mellon para BTG Pactual em 19/04/2023.Estratégia Inalterada.
Este fundo pode utilizar estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas
patrimoniais significativas para seus cotistas.
É permitido ao fundo adquirir Crédito Privado e Ativos de no Exterior (Vide Regulamento)

A Guepardo Investimentos LTDA classifica os planos que administra numa escala de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de cada um deles. Nessa esca-
la, a classificação dos planos é:
MENOR RISCO MAIOR RISCO

1 2 3 4 5
A metodologia utilizada para a classificação de risco do investidor está embasada em critérios próprios adotados pela Guepardo Investimentos LTDA, portanto a metodologia pode ser
diferente das adotadas pelo administrador contratado.
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE
QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO (FGC). ESTE FUNDO PODE ESTAR EXPOSTO A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE RENDA VARIÁVEL COM POUCOS EMISSORES. CONSULTE O PROSPECTO E O
REGULAMENTO DO FUNDO PARA OBTER INFORMAÇÕES SOBRE O USO DE CONVERSÃO DE COTAS, OBJETIVO E PÚBLICO ALVO. VERIFIQUE A DATA DE INÍCIO DAS ATIVIDADES DESTE FUNDO. PARA AVALIAÇÃO DA PERFORMANCE DE FUNDOS DE
INVESTIMENTO, É RECOMENDÁVEL UMA ANÁLISE DE NO MÍNIMO, 12 MESES. VERIFIQUE SE A LIQUIDAÇÃO FINANCEIRA E CONVERSÃO DOS PEDIDOS DE RESGATE DESTE FUNDO OCORREM EM DATA DIVERSA DO RESPECTIVO PEDIDO. MÉDIA ARITMÉTICA
DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO APURADO ATRAVÉS DE MÉDIA MÓVEL DIÁRIA NOS ULTIMOS 12 (DOZE) MESES. ESTE MATERIAL TÉCNICO NÃO CORRESPONDE À LÂMINA DE INFORMAÇÕES ESSENCIAIS, TENDO APENAS CARÁTER MERAMENTE INFORMATIVO E
NÃO DEVE SER CONSIDERADO UMA OFERTA PARA COMPRA DE COTAS DO FUNDO.
"A APROVAÇÃO DO PLANO PELA SUSEP NÃO IMPLICA, POR PARTE DA AUTARQUIA, INCENTIVO OU RECOMENDAÇÃO À SUA COMERCIALIZAÇÃO.AS INFORMAÇÕES SOBRE OS PLANOS E OS CRITÉRIOS UTILIZADOS PODEM ENCONTRADAS NO SITE DA XP E
NOS REGULAMENTOS DOS PLANOS APROVADOS PELA SUSEP. A DIVULGAÇÃO DIÁRIA DAS INFORMAÇÕES RELATIVAS AOFUNDO DE INVESTIMENTO VINCULADO AO PLANO É FEITA ATRAVÉS DA POSIÇÃO CONSOLIDAD, NA ÁREA LOGADA DOS
PARTICIPANTES DENTRO DO SITE DA XP. AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS RELATIVAS AO(s) FIE(s) FICAM DISPONÍVEIS NO SITE DA CVM, ONDE TAMBÉM É POSSÍVEL CONSULTAR O REGULAMENTO E A LÂMINA DO FIE. OS PARTICIPANTES PODERÃO
ALTERAR CONFORME ESTIPULADO NO REGULAMENTO DOS PLANOS E NA PROPOSTA DE CONTRATAÇÃO OS VALORES PARA APLICAÇÃO DE RECURSOS NO FUNDO VINCULADO AO PLANO."
A EXPOSIÇÃO RESULTANTE DA UTILIZAÇÃO DE INSTRUMENTOS DERIVATIVOS E A ATUAÇÃO EM MERCADOS ORGANIZADOS DE LIQUIDAÇÃO FUTURA RESPEITA OS LIMITES IMPOSTOS PELA RESLUÇÃO DO CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL - CMN 4.444
DE 13 DE NOVEMBRO DE 2015 E SUAS ALTERAÇÕES POSTERIORES.
OS PLANOS DE PREVIDÊNCIA PRIVADA APRESENTAM TRIBUTAÇÃO NO RESGATE OU RECEBIMENTO DE RENDA, CONFORME ESCOLHA POSSÍVEL NA CONTRATAÇÃO: TRIBUTAÇÃO PROGRESSIVA COMPENSÁVEL OU TRIBUTAÇÃO REGRESSIVA DEFINITIVA.
REVERSÃO DE RESULTADOS FINANCEIROS: O PERCENTUAL DE REVERSÃO DE RESULTADOS FINANCEIROS SERÁ DE NO MÍNIMO (CONSULTAR REGULMENTO DO PLANO) 70%. O SALDO DA PROVISÃO TÉCNICA DE EXCEDENTS FINANCEIROS SERÁ
CALCULADO DIARIAMENTE E CREDITADO NA CONTA CORRENTE DO ASSISTIDO ANUALMENTE NO ÚLTIMO DIA DO MÊS DE ANIVERSÁRIO DO BENEFÍCIO SOB A FORMA DE RENDA.
RENDA PADRÃO: PRAZO CERTO, POR ATÉ 240 MESES
RENDA OPCIONAL: TEMPORÁRIA, POR ATÉ 240 MESES. A RENDA CESSA COM O FALECIMENTO DO PARTICIPANTE OU TÉRMINO DA TEMPORARIEDADE ESTABELECIDA POR OCASIÃO DA SOLICITAÇÃO, O QUE OCORRER PRIMEIRO, SEM QUE SEJA DEVIDA
QUALQUER DEVOLUÇÃO, INDENIZAÇÃO OU COMPENSAÇÃO DE QUALQUER NATUREZA.
TÁBUAS BIOMÉTRICAS E JUROS UTILIZADOS PARA O CÁLCULO DO FATOR DE CONVERSÃO EM RENDA: BR-EMSsbm + 0%a.a.
ATUALIZAÇÃO DOS VALORES DE APOSENTADORIA:O VALOR DO BENEFÍCIO SOB A FORMA DE RENDA SERÁ ATUALIZADO ANUALMENTE PELO IPCA ACUMULADO DE 12 (DOZE) MESES , COM DEFASAGEM DE 2 MESES EM RELAÇÃO AO ANIVERSÁRIO DO
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