A MELHOR AÇÃO

PARA RECEBER DIVIDENDOS

NA BOLSA DE VALORES

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M A T E R I A L P R O D U Z I D O P E L O

W E A L T H

A MELHOR AÇÃO PARA RECEBER DIVIDENDOS NA BOLSA DE VALORES GUIAINVEST WEALTH

 Este relatório foi elaborado pela equipe de análise da GuiaInvest
Wealth. Uma das ações que nossa equipe tem recomendado para
os nossos clientes que buscam geração de renda é a BB Seguridade
(BBSE3).

BBSE3 – Resultados – 4T22

Resultado operacional

Fonte: RI de BBSE3

No 4T22, o lucro líquido da BB Seguridade alcançou R$1,8 bilhão,

incremento de 47,3% em relação ao 4T21.

Todas as unidades de negócio apresentaram resultados crescentes

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no período.

Brasilseg: (+R$234,7 milhões): impulsionado pelo crescimento dos

prêmios ganhos retidos, melhora da sinistralidade, especialmente
em seguros de vida e agrícola, e aumento do resultado financeiro;

BB Corretora: (+R$218,9 milhões): sustentado pela evolução das

receitas de corretagem, devido ao sucesso de campanha de

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 indução junto à força de vendas do Banco do Brasil, e aumento do
resultado financeiro, com alta da taxa Selic e expansão do volume
de recursos;

Brasilcap: (+R$125,7 milhões): atribuído ao resultado financeiro,

com melhora da margem financeira de juros suportada pela maior
taxa de retorno dos ativos financeiros, rendimento este que foi
prejudicado no 4T21 pela realização de perda na venda de títulos
pré-fixados classificados na categoria disponível para venda;

Brasilprev: (+R$18,5 milhões): positivamente impactado pela

menor alíquota de impostos no período, sensibilizada pelo benefício
fiscal advindo do pagamento de juros sobre capital próprio, por um
maior crédito fiscal decorrente da Lei do Bem e por uma menor
alíquota de CSLL, alíquota esta que havia sido majorada em 5,0 p.p.
no segundo semestre de 2021.

No ano, o lucro líquido cresceu R$2,1 bilhões (+53,7%), para R$6,0 bilhões.

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Fonte: RI de BBSE3

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 A Brasilseg foi quem entregou o melhor resultado do ano dentro da
holding com a expansão do resultado operacional e a alta do
resultado financeiro.

Fonte: RI de BBSE3

Em relação aos prêmios emitidos, o destaque foi para o prestamista

com alta a de 67,3% e rural com aumento de 40,6%.

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Resultado Financeiro
No 4T22, o resultado financeiro consolidado da BB Seguridade e de
suas investidas atingiu R$456,5 milhões, volume mais de 3x superior
ao registrado no mesmo período de 2021. A elevação da taxa média
Selic e a expansão do saldo médio de ativos financeiros foram os
principais fatores que explicam este crescimento.

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 Fonte: RI de BBSE3

No ano, o resultado financeiro combinado totalizou R$1,1 bilhão, ante

R$109,9 milhões em 2021. Contribuíram para este expressivo

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crescimento:

• a alta da taxa média Selic

• a forte evolução do resultado financeiro da Brasilprev, com

expansão do volume de ativos financeiros, a paridade dos índices
de inflação que atualizam os ativos e passivos do plano de
benefício definido

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 Guidance 2023
Seguem as projeções da BB Seguridade para 2023.

Fonte: RI de BBSE3

Podemos apreciar que a empresa está esperando uma

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desaceleração no crescimento em 2023 no resultado operacional e
nos prêmios emitidos da Brasilseg, enquanto espera um leve
aumento de reservas de previdência.

A empresa se mostrou mais conservadora nas suas projeções.

Entretanto, se encontra bem posicionada para atingir as metas
propostas.

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 Nossa Visão
Conforme estávamos esperamos, a BB Seguridade apresentou um
resultado muito forte no 4T22. O lucro líquido aumentou 47,3% no
trimestre se comparado com o 4T21. Já na comparação anual o
Lucro Líquido aumentou 53,7%.

A companhia apresentou um resultado extremamente sólido em

2022 e mostra disso é que o resultado operacional cresceu 27,9%
superando o intervalo de estimativas do Guidance. Os prêmios da
Brasilseg também superaram os intervalos das projeções, atingindo
um crescimento de 30,7% no ano.

Para conseguir esses fortes resultados a BB Seguridade atingiu uma

sinistralidade abaixo da esperada e um desempenho comercial
mais forte em seguros prestamista e títulos de capitalização. A
emissão de prêmios no seguro prestamista também foi destaque
com crescimento nas vendas e redução do cancelamento.

A BB Corretora também entregou um resultado muito bom,

aumentando as receitas de corretagem com um excelente
desempenho comercial e crescimento dos resultados financeiros
devido à Selic elevada e a maiores volumes de recursos.

Como destaque negativo podemos ressaltar o aumento dos custos

de aquisição na Brasilcap, junto com as despesas gerais e
administrativas, embora foram compensadas com um forte
resultado financeiro.

Com um lucro anual de R$ 6 bilhões e um payout de 90% podemos

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esperar uma distribuição aproximada de R$ 5,4 bilhões, o que
representaria R$ 2,70 por ação, ou seja um DY de 7,5% em relação ao
resultado de 2022 com o preço atual de R$ 35,70.

Para quem comprou o papel abaixo dos R$ 30,00 o yield on cost

deve ficar próximo de 10%.

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 O ano de 2022 foi realmente muito positivo para BB Seguridade e
continuamos acreditando que em 2023 os resultados devem
continuar expressivos, embora talvez apresentando um ritmo menor
de crescimento.

Devemos lembrar que a Selic elevada beneficia o resultado

financeiro da BB Seguridade, que chegou a triplicar no último ano.
Como a expectativa é de termos uma Selic elevada nos próximos 12
meses, esperamos que o resultado financeiro continue sendo
relevante no resultado da companhia durante 2023.

Só para terem uma noção de como a elevada taxa de juros

impacta no resultado da seguradora, os ganhos com aplicações
financeiras que representaram 2,8% do lucro em 2021, passaram a
representar 18% do lucro líquido em 2022.

A empresa continua sendo uma excelente alternativa para uma

carteira de dividendos. O mercado já precificou a melhoria nos
resultados e a companhia já se valorizou mais de 80% desde nossa
recomendação em dezembro de 2021.

Sempre que possível, recomendo fazer aportes na empresa abaixo

do preço com margem de segurança de R$ 31,50.

Relatório elaborado por Sergio Damián Biz - Analista CNPI 2515

CONCLUSÃO
Ficam aqui dois disclaimers importantes: resultados passados não
são garantia de resultados futuros e o investimento em renda

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variável pode causar perdas ao investidor. Além disso, a opção pelo
investimento em uma ação recomendada por nossa equipe não
dispensa a necessidade de uma montagem global de portfólio.

Nessas horas, o ideal é que você tenha o acompanhamento de um

especialista.

Se você tem mais de R$ 300.000 e gostaria de uma reunião particular

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