Materia P1-Matematica Financeira 1

MATEMÁTICA FINANCEIRA
PROF. DR. RONALDO GOMES DULTRA-DE-LIMA
Autores:
Prof. Prodomo
Prof. Vallim
Prof. Palazolli
Prof. Quintairos
Profa. Fernanda C. Vianna
Prof. Ronaldo Gomes Dultra-de-Lima
MINI-CURRÍCULO
▪ Doutor em Administração de Empresas pela EAESP/FGV, com período sanduíche na
Universidade de Indiana (EUA);
▪ Mestre em Economia (Finanças) e MBA em Finanças pelo INSPER;
▪ Especialização em Administração Industrial pela Fundação Vanzolini-USP;
▪ Especialização em Administração de Recursos Humanos e O&M, e Graduação em
Administração de Empresas pela Universidade São Judas Tadeu;
▪ Coordenador do Núcleo de Pesquisas em Controladoria e Finanças Empresariais
(NECOFIN)
▪ Representante de Educação Continuada dos Cursos de Pós-graduação Lato Sensu em
Controladoria
▪ Professor do Mestrado e Doutorado Profissional em Controladoria, Finanças e Tecnologia de
Gestão da Universidade Presbiteriana Mackenzie;
▪ Autor de vários artigos publicados em periódicos nacionais e internacionais;
▪ Coautor do livro: Oyadomari, Mendonça Neto, Dultra-de-Lima, Nisiyama e Aguiar (2018).
Contabilidade Gerencial: Ferramentas para melhoria do desempenho empresarial. 2. ed.
São Paulo: Editora Atlas.
▪ Consultor de empresas nas áreas de Controladoria e Contabilidade Gerencial;
▪ Experiência profissional em mais de 20 anos em empresa de pequeno e grande porte
(Copersucar).
▪ E-mail: ronaldo.lima@mackenzie.br
2
3
Agenda
◼ Apresentação dos tópicos do curso
◼ Critério de nota / Referências bibliográficas
◼ Aula 01 Introdução à Matemática Financeira:

juros simples e juros compostos
4
Tópicos do curso
◼ Matemática Financeira
• Juros : Simples, Compostos, taxa nominal e efetiva;
• Equivalência de quantias;
• Fluxo de caixa;
• Sistema de Financiamento.
◼ Métodos de análise de alternativas

de projetos de investimento
• Payback (Tempo de retorno do investimento);
• Valor Presente Líquido - VPL (Net Present Value – NPV);
• Taxa interna de retorno - TIR (Internal rate of return - IRR);
• Valor anual equivalente – VAE (Valor anual equivalente).
5
Critério de Nota
Critério de avaliação
N1 = 0,4PI1 + 0,1Q (dois quizzes);
N2 = 0,4PI2 + 0,1Q (dois quizzes).
Q = Quiz realizado através do Moodle

PI = Prova Intermediária
6
Bibliografia Básica
▪ FEIJÓ, Ricardo. Matemática financeira com conceitos econômicos e
cálculo diferencial: utilização da HP12C e planilha Excel. 2ª Ed. São
Paulo: Atlas, 2015. Disponível em Minha Biblioteca:
https://integrada.minhabiblioteca.com.br/books/9788522499489
▪ MATHIAS, W. F.; GOMES, J. M.; Matemática financeira: com + de 600

exercícios resolvidos e propostos. 6ª Ed. São Paulo: Atlas, 2014.
▪ SAMANEZ, C. P. Matemática financeira – aplicações à análise de

investimentos. 5ª Ed. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2010. Disponível
em: Biblioteca Virtual Universitária 3.0 – Pearson
▪ PILÃO, N.E.; HUMMEL; P. R. V. Matemática Financeira e Engenharia

Econômica. A teoria e a prática da análise de projetos de investimentos.
São Paulo: CENGAGE Learning, 2012.
7
Bibliografia Complementar
▪ ASSAF NETO, Alexandre. Matemática financeira e suas aplicações. 12ª Ed.
São Paulo: Atlas,2012.
▪ FERREIRA, R. G. Matemática financeira aplicada: mercado de capitais,
análise de investimentos, finanças pessoais e tesouro direto. 8ª Ed. São
Paulo: Atlas, 2014.
▪ FARO, Clovis de. Fundamentos da matemática financeira: uma introdução
ao cálculo financeiro e à análise de investimentos de risco. 2ª Ed. São
Paulo: Saraiva, 2012. Disponível em Minha Biblioteca:
http://online.minhabiblioteca.com.br/books/9788502088355/outline/1
▪ TOSI, Armando José. Matemática financeira com utilização do Excel 2000:
aplicável também às versões 5.0, 7.0, 97, 2002 e 2003. São Paulo: Atlas,
2008. Disponível em Minha Biblioteca:
http://online.minhabiblioteca.com.br/books/9788522471546
▪ VIEIRA SOBRINHO, J. D. Matemática financeira. 7ª Ed. São Paulo: Atlas,
1997. Minha Biblioteca. Disponível em Minha Biblioteca:
http://online.minhabiblioteca.com.br/books/9788522479412
8
Introdução
◼ Engenharia Econômica é a técnica que
possibilita quantificar monetariamente e
avaliar economicamente alternativas de
investimento;
◼ Permite ao gestor a posse de um

conjunto de elementos para a correta
tomada de decisão
9
Introdução
Exemplos de tomada de decisão:
◼ Investimentos - onde aplicar;
◼ Produção – substituição/reforma de
equipamentos; expansão de capacidade;

◼ Projeto de produto – lançamento de
produtos;
◼ Projetos envolvendo novos negócios;
◼ Terceirização.
10
Análise Matemática versus Análise

Contábil
Fonte: LAURENCEL e RESENDE FILHO (2013, p. 13)
11
Matemática Financeira - Conceitos Importantes
Diagrama de Fluxo de Caixa (DFC): Ferramenta

muito valiosa na análise da valorização do dinheiro
no tempo (VDT). A linha de tempo ajuda a visualizar
o que está acontecendo dentro de um problema
específico. No eixo horizontal representa-se o tempo
(dias, semanas, meses etc.). Entradas de caixa ou
receitas com uma seta vertical apontada para cima e
saídas de caixa ou despesas com uma seta vertical
apontada para baixo.
12
Matemática Financeira - Conceitos

Importantes
Exemplo: Imaginemos investir no instante inicial zero, R$

5.000,00; nos instantes 1 e 2 receber, respectivamente, R$
2.000,00 e R$ 4.000,00; no instante 3 investir R$ 1.000,00 e,
no instante 4, receber R$ 9.000,00.
O fluxo monetário pode ser

representado graficamente da
maneira ao lado:
13
De uma maneira geral:
1
14
Valor Presente (VP, P, VA): também chamado principal, é o

valor que se tem na data zero.
Valor Futuro (VF, S, F, M): também chamado montante, é o
valor que se terá no final do fluxo de caixa.
Juros (J): é o dinheiro pago pelo uso do dinheiro emprestado
ou como remuneração do capital empregado em atividades
produtivas
Taxa de juro (i): razão entre os juros (J) que serão cobrados
no fim do período e o valor inicialmente empregado (VP), em
porcentagem, ou seja, i = J/VP x 100
15

Exemplo: Um investidor aplicou R$ 4.500,00 em letras de
câmbio, por 90 dias. Ao resgatá-las, após esse prazo, recebeu
a quantia de R$ 6.590,00. a) Quanto recebeu de juros? b) A
que taxa esteve aplicado o seu capital durante esse período?
VP = R$ 4.500,00
VF = R$ 6.590,00
a) J = 6590 – 4500 = R$ 2.090,00
b) 2090
i= = 0,464 = 46 ,4%
4500
16

Exercício: Um industrial pediu um empréstimo de $
320.000,00 em uma instituição financeira, por certo tempo.
No dia em que foi liberado o empréstimo, pagou,
antecipadamente, 26% de juros, conforme previa o
contrato.
a) quanto pagou de juros antecipado?

b) se os juros foram retidos na data da liberação do
empréstimo, qual foi a quantia efetivamente liberada?
c) qual a taxa efetiva paga pelo industrial nessa operação?
d) O industrial considerando a taxa efetiva na operação
anterior muita alta, propôs que o banco liberasse a quantia de
R$ 250.000,00. Qual a taxa efetiva de juros paga pelo
industrial nessa nova operação? 17
Matemática Financeira - Objetivo Principal
Estudo do valor do dinheiro ao longo do tempo.
NÃO SE PODE COMPARAR , SOMAR

OU SUBTRAIR RECURSOS ($$) QUE
SE ENCONTREM EM DATAS
DIFERENTES
Existe uma variação do valor do dinheiro no

tempo.
18
Matemática Financeira – Tipos de Juros
Juros simples: Somente o principal rende juros ao

longo da vida do investimento. Diz-se que neste
regime há pagamento de juros constantes por
períodos iguais.
Juros compostos: Os juros são incorporados ao
capital e passam, por sua vez, a render juros. O
período de tempo considerado é, então,
denominado período de capitalização. É o regime
mais utilizado nas transações comerciais e
aplicações financeiras no país.
19
Juros Simples
• Apuração de rendimentos somente sobre o principal. Os juros não
são incorporados ao capital para efeito de correção no período
seguinte.
• Aplicações práticas limitadas.
Seja :
VF = Valor futuro (Capital final);
i = taxa nominal de juros (constante no período do investimento);
n = número de períodos de investimento;
VP = Valor presente (Capital inicial) VF = VP (1+n x i)
20
Juros Simples
Exemplo: Uma dívida de R$ 2.000,00 foi contraída a juros
simples, por 4 meses, à taxa de 5% a.m. (ao mês). Qual
será o montante da dívida após esse prazo?
VP = R$ 2.000,00
n = 4 meses
j = 5% a.m.
VF = VP (1+n x i)
VF = 2.000 ( 1+ 0,05 x 4) = R$ 2.400,00
21
Juros Simples
Exercícios:
1. Qual o capital inicial para se ter um montante de R$ 148.000,00

daqui a 18 meses, a uma taxa de 48% a. a. (ao ano), no regime
de juros simples?
2. Um capital é aplicado, a juros simples, a taxa de 12% a.m.

Quanto tempo, no mínimo, ele deve ficar aplicado, a fim de que
seja possível resgatar o quádruplo da quantia aplicada?
3. Uma loja vende toca-fitas por R$ 15,00 à vista. A prazo vende

por R$ 16,54, sendo R$ 4,00 de entrada e o restante após 4
meses. Qual é a taxa de juro mensal cobrada?
22
Juros Compostos
• Após o final de cada período os juros são incorporados ao
principal e passam a render juros. (Juro sobre juro).
• Crescimento dos juros se dá em progressão geométrica.
• Os juros incidem sobre o saldo total existente no inicio de
cada período.
Seja :
VF = Valor futuro (Capital final);
i = taxa efetiva de juros (constante no período do investimento);
n = número de períodos de investimento;
VP = Valor presente (Capital inicial)
VF = VP (1+ i)n
23
Juros Compostos
Exercícios:
1. Você está com 20 anos e considerando aplicar R$ 1.000,00 em
uma conta de poupança que está pagando 8% a.a., por 45 anos.
a) Quanto você deverá ter na conta na idade de 65 anos? b) Se
você pudesse encontrar uma conta pagando 9% a.a., quanto
mais você terá na idade de 65 anos?
2. Uma aplicação financeira regida a juros compostos e a uma taxa
fixa gera um aumento de 44% do capital investido em 2 meses.
Qual é a taxa mensal de juros dessa aplicação?
3. Um capital de R$ 5.000,00 empregado a juros compostos e à
taxa de 8% a. m., produziu um montante de R$ 9.995,00. Qual o
período de aplicação do capital?
24
Listas de Exercícios: 1 juros simples e 2

juros compostos
Lista 1 Exercício 7
Uma pessoa contraiu um empréstimo à taxa de juros simples de 9% a.a..
Quarenta e cinco dias depois pagou a dívida e contraiu um novo
empréstimo duas vezes maior que o primeiro, pelo prazo de dez meses à
taxa de juros simples de 6% a.a.. Sabendo-se que pagou ao todo R$
111.250,00 de juros, calcular o valor do primeiro empréstimo.
Resp. R$ 1.000.000,00
Uma empresa pretende comprar um equipamento de R$100.000,00, daqui
a quatro anos, com o montante de uma aplicação financeira. Calcular o
valor da aplicação necessária se as taxas de juros aplicadas forem:
a) 12% a.t. Resp. R$ 16.312,17
b) 18% a.a. Resp. R$ 51.578,89
c) 14% a.s. Resp. R$ 35.055,91
25
d) 12% a.m. Resp. R$ 434,05
Listas de Exercícios: 1 juros simples e 2

juros compostos
O preço de um produto é R$ 15.000,00 e pode ser pago 6 meses após à
compra. Outra opção é pagar a vista com um desconto de 12%. Qual é a
taxa mensal de juros cobrado na operação da primeira alternativa de
pagamento? Resp. 2,15% a.m.
O valor à vista de um bem é de R$ 6.000,00. A prazo paga-se uma
entrada mais três parcelas mensais de R$ 2.000,00 cada, sendo a
primeira um mês após a compra. Calcular o valor da entrada sabendo que
a taxa de juros aplicada foi de 7% a.m. Resp. R$ 751,36
26
Uma pessoa resgatou R$ 50.000,00 correspondente ao que restou de uma
aplicação feita há um ano, à taxa de 1,5% a.m.. Sabendo-se que esta
pessoa já havia retirado R$ 18.000,00 três meses atrás, qual foi o valor
aplicado? Resp. R$ 57.562,03
Uma pessoa necessita dispor de R$20.000,00 daqui a 8 meses. Para
tanto, pretende efetuar duas aplicações em um fundo que remunera à
taxa de 3% a.m.. A primeira aplicação, de R$10.000,00, seria aplicada
hoje e a segunda daqui a 30 dias. De quanto deverá ser a segunda
aplicação para que consiga obter o valor necessário no prazo
estabelecido? Resp. R$ 5.961,22
Matemática Financeira – Taxas de Juros
Devem ser eficientes de maneira a remunerar:
✓ Risco;
✓ Perda do poder de compra motivada pela
inflação;
✓ Capital emprestado.
28
✓ Taxa Nominal
Período da taxa (por exemplo anual) não
coincide com o período de capitalização (por
exemplo mensal).
Exemplo:
24% a.a. com capitalização mensal
12% a.a. com capitalização semestral
29
✓ Taxa Efetiva
Período da taxa coincide com o período de
capitalização.
Exemplo:
20% a.a. com capitalização anual
11% a.m. com capitalização mensal
30

Conversão: Taxa Nominal em Taxa Efetiva de Capitalização
Exemplo: 60% a.a. com capitalização mensal (taxa nominal)
1 ano 12 meses
60% 𝑎.𝑎.
= 5% 𝑎. 𝑚. (taxa efetiva)
12
ATENÇÃO:
A taxa de juros a ser empregada é sempre
a efetiva nunca a nominal
31
✓ Equivalência de Taxas
São taxas que aplicadas a um mesmo P, durante o

mesmo tempo total, mas com períodos diferentes,
resultam num mesmo F.
32
Exemplo: VP iG = % a.m.
0 1 2 3 11 12
12 meses
VP VF
0 1 2
2 semestres
iP = % a.s.
VF 33
Como os valores futuro e presente são os mesmos nas

duas situações apresentadas, tem-se:
taxa taxa
mensal semestral
VP (1+iG)12 =VP (1+iP)2
(1+iG)12 = (1+iP)2
[(1+iG)12]1/2 = [(1+iP)2]1/2
12
(1+iG) 2 = (1+iP)
12
ip =[(1+iG) ] - 1 2
34
Juros compostos - exercícios:

1. Qual a taxa anual equivalente a 1% a.m.?
Resp. 12,68% a.a.
2. Qual a taxa mensal equivalente a 12% a.a.?
Resp. 0,9489% a.m.
3. A caderneta de poupança oferece ao aplicador uma
rentabilidade anual de 6% ao ano, definida como taxa nominal
com capitalizações mensais. Calcule a taxa efetiva anual.
Resp. 6,1678% a.a.
35
Engenharia Econômica : Matemática financeira

Taxa Proporcional e Taxa Efetiva
inominalanual 6
tx. prop. = = = 0,5% a.m. Efetiva mensal
12 12
iefetiva anual = (1 + 0,005 ) − 1 = 6,17 %a.a

12
36
Fórmulas Adicionais:
1) Cálculo da taxa efetiva a partir da taxa nominal:
𝑗 𝑘×𝑚 ou 𝑗 𝑛
ia= 1 +𝑘 −1 ia= 1+ 𝑘
−1
2) Cálculo da taxa efetiva equivalente à da taxa nominal:
𝑗 𝑘×𝑚
1 + ia = 1 +𝑘
3) Cálculo da taxa equivalente a partir da taxa efetiva:
ia= 1+𝑖 𝑘/𝑚 −1 𝑜𝑢 ia= 1 + 𝑖𝑡 𝑞/𝑡 −1
4) Cálculo do montante (M) a partir da taxa nominal:

𝑗 𝑘×𝑚
M=𝑃 1 +𝑘
M = montante
P = Capital
j = taxa nominal
k = capitalização dos juros (frequência de capitalização); q = período da taxa que quero.
37
m = prazo da aplicação na mesma unidade de tempo da taxa nominal; t = período da taxa que tenho.
Listas de Exercícios 3 (taxa de juros)

Exercício 1 Dada a taxa efetiva de juros de 48% a.a., determinar a taxa
equivalente ao:
a) Mês (Resp. 3,32% ao mês)
b) Trimestre (Resp. 10,29% ao mês)
c) Semestre (Resp. 21,65% ao mês)
Exercício 2 Dada a taxa nominal de 48% a.a., capitalizada mensalmente,

determinar as taxas de juros efetivas:
a) Mensal (Resp. 4% ao mês)
b) Trimestral (Resp. 12,48% ao trimestre)
c) Semestral (Resp. 26,53% ao semestre)
d) Anual (Resp. 60,10% ao ano)
Exercício 3 Determinar a taxa efetiva anual equivalente à taxa nominal de 60%

a.a., capitalizada:
a) Diariamente (Resp. 82,12% ao ano)
b) Mensalmente (Resp. 79,59% ao ano)
c) Bimestralmente (Resp. 77,16% ao ano)
38
d) Anualmente (Resp. 60% ao ano)

Exercício 4 Determinar a taxa nominal anual, conhecendo-se a taxa efetiva
de 36% a.a., para as seguintes hipóteses de capitalização dos juros da taxa
nominal:
a) Mensal (Resp. 31,15% ao ano)
b) Trimestral (Resp. 31,96% ao ano)
c) Semestral (Resp. 33,24% ao ano)
Exercício 7 A que taxa nominal anual capitalizada mensalmente uma

aplicação de R$13.000,00 resulta em um montante de R$23.000,00 em um
período de sete meses? (Resp. 101,9% ao ano)
Exercício 11 Por quantos meses o capital de R$18.000,00 ficou aplicado à

taxa nominal de juros de 180% a.a., capitalizada mensalmente, para resultar
em um montante de R$36.204,48. Resp. 5 meses
39

Exercício 13 Um capital foi aplicado durante cinco anos à taxa nominal de
5,5% a.a., capitalizada mensalmente e a seguir seu montante foi colocado a
taxa de juros efetivos de 4% a.a. durante dez anos. A que taxa efetiva
anual única poderia ser aplicado durante todo este período de modo que se
obtivesse o mesmo montante? Resp. 4,54% a.a.
Exercício 18 Uma pessoa aplicou um capital de R$20.000,00 durante

quatro anos à taxa nominal de 18% a.a., capitalizada semestralmente. Ao
término deste período, somente os juros obtidos foram reaplicados por mais
15 meses à taxa nominal de 12% a.a., capitalizada trimestralmente.
Determinar os juros ganho na última aplicação. Resp. R$3161,48
40
Valor Futuro de fluxos de caixa múltiplos
A maioria dos investimentos do mundo real envolve muitos fluxos

de caixa ao longo do tempo.
✓ Valor Futuro de fluxos de caixa múltiplos

✓ Valor Presente de fluxos de caixa múltiplos
✓ Valor Futuro de fluxos de caixa uniforme
✓ Valor Presente de fluxos de caixa uniforme
41
Valor Futuro de fluxos de caixa múltiplos
Exemplo: Imagine que você espera comprar um computador em 2 anos

depositando hoje, em uma aplicação que paga 8% a.a. de juros, o valor
de R$ 1.200, e outros R$ 1.400,00 daqui a 1 ano. Quanto você deverá
gastar no computador nesses 2 anos
VF = 1.200 (1+0,08) 2 + 1.400 (1+0,08)
VF = 2.911,68
Valor máximo que

devo gastar!
42
Valor Presente de fluxos de caixa múltiplos
Exemplo: Suponhamos que seu revendedor de automóveis lhe dê uma

escolha entre pagar $ 15.500,00 por um carro novo, ou entrar em um plano
de prestações no qual você paga $ 8.000,00 de entrada hoje e faz
pagamentos de $ 4.000,00 em cada um dos próximos 2 anos. Qual é o melhor
negócio? Suponha que a taxa de juros que você ganha em investimentos
seguros seja de 8% a.a.
4.000 4.000
𝑉𝑃 = 8.000 + + 1,082
1,08
𝑉𝑃 =15.133,06
Valor presente da situação

a prazo ($ 15.133,06) é
menor do que a situação a
vista ($ 15.500,00),
portanto, preferir plano de
prestações 43
Fluxos de Caixa uniformes: Uniformidades
De maneira geral, qualquer sequência de fluxos de caixa estável,

ou constantes, ou iguais e igualmente espaçada, é chamada
uniformidade.
As anuidades ocorrem muito frequentemente em contratos de

financiamento.
44
Valor Futuro de Anuidades
O 1º Pgto rende juros durante (n - 1) períodos. No período Tn, seu valor será Pgto (1+i)n-1.
O 2º Pgto rende juros durante (n - 2) períodos. No período Tn, seu valor será Pgto (1+i)n-2.
E assim, sucessivamente (o último pagamento não rende juros):
VF = Pgto [1 + (1+i) + (1+i)2 +....+ (1+i)n-2 + (1+i)n-1] eq. 1
Multiplicando-se ambos os lados pela razão (1+i), tem-se:

VF (1+i) = Pgto [(1+i) + (1+i)2 + (1+i)3....+ (1+i)n-1 + (1+i)n] eq. 2
Subtraindo-se a eq. 1 pela eq. 2, tem-se:

VF (1+i) – VF = Pgto (1+i)n – Pgto, ou seja,
[(1+i)𝑛 ]−1
𝑉𝐹 = 𝑃𝑔𝑡𝑜 = 𝑃𝑔𝑡𝑜 𝑥 𝐹𝐴𝐶(𝑖, 𝑛)
𝑖 45
Valor Futuro de Anuidades
Exemplo: Daqui a 50 anos você estará se aposentando, mas já começou a

poupar. Vamos supor que você queira acumular R$ 500.000,00 até a data de
sua aposentadoria para poder sustentar seu padrão de vida. Quanto você terá
de poupar a cada ano entre hoje e a sua aposentadoria para satisfazer essa
meta futura? Digamos que a taxa de juros seja de 10% a.a.
[(1 + 0,1)50 ] − 1
500.000 = 𝑃𝑔𝑡𝑜
0,1
𝑃𝑔𝑡𝑜 = $ 429,59 46
Valor Presente de Anuidades
O 1º Pgto deve ser descontado durante 1 período. No instante T0 seu valor será Pgto/(1+i)1.
O 2º Pgto deve ser descontado durante 2 períodos. No instante T0 seu valor será Pgto/(1+i)2.
E assim, sucessivamente, o n-ésimo pagamento deve ser descontado durante n períodos.
No instante T0 seu valor será Pgto / (1+i)n. Somando todos eles, teremos:
VP = Pgto [(1+i)-1 + (1+i)-2 + .... + (1+i)-n] eq.3
Multiplicando-se, ambos os lados, pela razão (1+i)-1, tem-se:

VP (1+i)-1 = Pgto [(1+i)-2 + (1+i)-3 + .... + (1+i)-n-1] eq.4
Subtraindo-se a eq. 3 pela eq. 4, tem-se:

1−[1/(1+i)𝑛 ]
VP (1+i)-1 – VP = Pgto [(1+i)-1 - (1+i)-n-1], ou seja, 𝑉𝑃 = 𝑃𝑔𝑡𝑜 = Pgto x FVP (i, n)
𝑖
47
Valor Presente de Anuidades

Exemplo: Imagine que estamos examinando um ativo que promete pagar $
500,00 ao final de cada ano dos próximos 50 anos. Se quiséssemos obter
10% com a aplicação de nosso dinheiro, quanto deveríamos oferecer por
este ativo?
50
1 − [1/ 1 + 0,1 ]
𝑉𝑃 = 500
0,1
𝑽𝑷 = $ 𝟒. 𝟗𝟓𝟕, 𝟒𝟏
48
FÓRMULAS:
(P → S)𝑖𝑛 S = P 1+𝑖 𝑛 S = M => Fórmula Fundamental dos Juros
Compostos
(S → P)𝑖𝑛 P=S
1 R = Pgto => Recebimento ou Pagamento
(1+i)𝑛
P = VP = Principal ou Valor Presente
1−[1/(1+i)𝑛 ]
(R → P)𝑖𝑛 P=R 𝑖 S = M = VF = Montante ou Valor Futuro
𝑖
(P → R)𝑖𝑛 R=P 1−[1/(1+i)𝑛 ]
Para calcular (R → P)𝑖𝑛 , pode-se considerar
também a seguinte fórmula:
𝑃𝑔𝑡𝑜[(1 + 𝑖)𝑛 − 1]
[(1+i)𝑛 ]−1
(R → S)𝑖𝑛 S=R 𝑖
𝑃=
𝑖(1 + 𝑖)𝑛
𝑖
(S → R)𝑖𝑛 R=S [(1+i)𝑛 ]−1
Listas de Exercícios 4 (Fluxos de Caixa Múltiplos)

Exercício 4. Um empréstimo de $50.000,00 é realizado com uma taxa de
8% ao ano, no regime de juros compostos, e deve ser amortizado no prazo
de seis anos, com os dois primeiros anos de carência. Determinar o valor
das quatro prestações anuais, iguais e sucessivas, que deverão ser pagas a
partir do final do 3º ano, nas seguintes hipóteses:
(I) os juros devidos nos dois primeiros anos de carência são pagos no final
de cada ano; Resp. R$15.096,40
(II) os juros devidos nos dois primeiros anos de carência não são pagos,
mas sim capitalizados. Resp. R$ 17.608,02
Exercício 6. Uma empresa financia a venda de seus equipamentos em

seis vezes, com pagamentos mensais e iguais. A 1ª prestação deve ocorrer
30 dias após a realização da venda. Em uma venda de $50.000,00 a
prestação a ser paga é de $9.850,87. Determinar a taxa de juros mensal
efetiva da operação, no regime de juros compostos. Dica: encontrar a taxa
por tentativa e interpolação. Resp. 5% ao mês 50
Lista: Sala de Aula – Fixação I

Exercício 1 Um investimento promete gerar dividendos de $ 18.000 daqui a
um ano, $ 30.000 daqui a três anos e $14.000 daqui a cinco anos. Sabendo-
se que a taxa mínima de atratividade é de 5% ao ano. Qual o valor máximo
que deve ter o investimento para que ele seja economicamente viável?
Exercício 2 Uma pessoa contraiu um empréstimo, à taxa de 2,5% ao mês

para ser liquidado em dois pagamentos. O primeiro de $ 400,00 no sexto
mês; o segundo de$ 800,00 no décimo mês. A pessoa recebeu, porém, um
dinheiro inesperado e resolveu quitar esse empréstimo já no terceiro mês.
Qual o valor desse pagamento?
Exercício 3 Um equipamento cujo valor à vista é de $10.000,00 será

financiado em 12 prestações mensais e sucessivas, além de uma entrada de
$2.500,00, por ocasião da compra. Determinar o valor das 12 prestações
mensais sabendo-se que o financiamento será realizado a juros compostos
de 15% ao ano, capitalizados mensalmente, e que a 1ª prestação vencerá
30 dias após a data da compra. 51
Lista: Sala de Aula – Fixação I

Exercício 4 Foi oferecido a você um investimento que promete três
pagamentos de $ 5.000,00. O primeiro ocorrerá daqui a 4 anos, o segundo
daqui a 5 anos e o terceiro daqui a 6 anos. Se você conseguir rendimentos
de 0,87% a.m., qual é o valor máximo deste investimento hoje? Qual é o
valor futuro desses fluxos de caixa?
52
Sistema de Financiamento: Método Francês ou

Tabela Price
◼ Tal sistema se desenvolveu na França no século XIX, porém, foi

concebido pelo matemático inglês Richard Price, no século XVIII (daí a
denominação Tabela Price).
◼ É o mais empregado no Brasil. Consiste em um sistema de amortização

utilizando pagamentos em prestações constantes ao longo de todo
o prazo de pagamento do empréstimo. Para cálculo das prestações,
que são constantes, utiliza-se a expressão de uniformidade:
1−[1/(1+i)𝑛 ] 𝑃𝑔𝑡𝑜[(1+𝑖)𝑛 −1]

◼ P = R ou 𝑃 = ou , onde Pgto é o valor da
𝑖 𝑖(1+𝑖)𝑛
prestação e VP o valor total do empréstimo.
53

Tabela Price
◼ Prestação = Amortização + Juros
◼ A amortização é o que abate o saldo devedor:

Saldo devedor (n) = saldo (n-1) – amortização (n)
◼ Juro é um função do saldo devedor. Portanto diminui a medida que

diminui o saldo devedor, embora as parcelas de pagamento sejam iguais
54

Tabela Price
Exemplo: Seja um empréstimo de 5.000,00 a uma taxa de 10% a.m., por
5 meses.
𝒊 Prestação = R
Prestação = Principal 𝟏−[𝟏/(𝟏+𝐢)𝒏 ] Principal = P
0,1
R= 5.000,00 1−[1/(1+0,1)5 ]
R = 1.318,99
n Dívida Amortização (A) Juros (J) Prestações (R)
0 5.000,00 - - -
1 4.181,01 818,99 500,00 1.318,99
2 3.280,13 900,89 418,10 1.318,99
3 2.289,15 990,97 328,01 1.318,99
4 1.199,08 1.090,07 228,92 1.318,99
5 0,00 1.199,08 119,91 1.318,99
55
Exercício 5 (lista fixação)

Uma dívida de $10.000,00 deverá ser paga em 8 prestações
mensais iguais e consecutivas, a taxa de 3% a.m., vencendo a
primeira 30 dias após.
Pede-se determinar:
(a) O valor da prestação;
(b) O saldo devedor logo após o 4º pagamento;
(c) O saldo devedor exatamente antes do 5º pagamento;
(d) A distribuição da 6ª prestação em juros e amortização da
dívida.
56
(a) O valor da prestação
10.000,00
0 1 2 3 4 5 6 7 8
1.424,56
0,1
R=P 1−[1/(1+0,1)5 ]
0,03
R = 10.000,00 1−[1/(1+0,03)8 ]
R = 1.424,56 57
Dívida ou
(b), (c) e (d) Saldo
Juros
Devedor
SD +J J = SD * i
(SD)
Final do Antes do Prestação Juros Amortização Depois do
Período Pagamento (R) (J) (A) Pagamento
(SD)
1 10.300,00 1.424,56 300,00 1.124,56 8.875,44

2
3
4
5
6
7
8
58
(b), (c) e (d) Dívida ou

Saldo
Juros
Devedor
SD +J J = SD * i
(SD)
(SD)
1 10.300,00 1.424,56 300,00 1.124,56 8.875,44

2 9.141,70 1.424,56 266,26 1.158,30 7.717,14
3 7.948,65 1.424,56 231,51 1.193,05 6.524,09
4 6.719,81 1.424,56 195,72 1.228,84 5.295,25
5 5.454,11 1.424,56 158,86 1.265,71 4.029,54
6 4.150,43 1.424,56 120,89 1.303,68 2.725,86
7 2.807,64 1.424,56 81,78 1.342,79 1.383,07
8 1.424,56 1.424,56 41,49 1.383,07 0,00
59
(b) O saldo devedor logo após o 4º pagamento
0 1 2 3 4 5 6 7 8
P4
1.424,56
1−[1/(1+i)𝑛 ] 1−[1/(1+0,03)4 ]
P=R P4 = 1.424,56
𝑖 0,03
P4 = 5.295,24
60
(c) O saldo devedor exatamente antes do 5º pagamento
0 1 2 3 4 5 6 7 8
P5 1.424,56
1−[1/(1+i)𝑛 ]
P=R 𝑖
1−[1/(1+0,03)3 ]
P5 = 1.424,56 + 1.424,56 0,03
P4 = 1.424,56 + 4.029,54 = 5.454,10

61
(d) distribuição da 6ª prestação em juros e amortização
0 1 2 3 4 5 6 7 8
P5 1.424,56
1−[1/(1+i)𝑛 ] 1−[1/(1+0,03)3 ]
P=R P5 = 1.424,56
𝑖 0,03
P5 = 4.029,53
Juros = 4.029,53 × 0,03 = 120,89
Amortização = 1.424,56 − 120,89 = 1.303,67 62

Lista 4 – Ex. 24
Uma pessoa financiou um imóvel no valor de $ 250.000,00 para ser pago em 36
prestações mensais, iguais e sucessivas, a uma taxa efetiva de 2% ao mês.
Enfrentando dificuldades financeiras, solicitou um refinanciamento de seu saldo
devedor (principal remanescente) imediatamente após o pagamento da 12ª
prestação mensal. Esse saldo devedor foi então refinanciado em 42 prestações
mensais, todas de mesmo valor, a serem pagas a partir do final do 13º mês.
Supondo que a taxa de juros seja mantida, pede-se determinar:
a) o valor do saldo devedor na 12ª parcela mensal do financiamento original.

b) o valor da prestação mensal do refinanciamento.
c) o valor dos juros e da amortização na quinta parcela do refinanciamento.
Respostas:
a) $ 185.511,80
b) $ 6.570,30
c) $ 3.474,50 e $ 3.095,80
63
Sistema de Financiamento: Sistema de

Amortização Constante (SAC)
◼ Sistema de pagamentos no qual a amortização do empréstimo será

constante durante todo o período contratual. É muito utilizado no Sistema
Financeiro de Habitação.
◼ Pelo fato de a amortização ser constante, a série de prestações não é

uniforme. Ou seja, primeiro calcula-se o valor da amortização em
função do número de parcelas do financiamento, depois o cálculo dos
juros devidos será sobre o saldo devedor na data da amortização.
Calculados os juros, tem-se então o valor de cada prestação.
64
Sistema de Financiamento: Sistema de

Amortização Constante (SAC)
Exemplo: Seja um empréstimo de 5.000,00 a uma taxa de 10% a.m., por 5

meses.
◼
Dívida Amortização Juros Prestações

n (SD) (A) (J) (R)
0 5.000,00 - - -
1 4.000,00 1.000,00 500,00 1.500,00
2 3.000,00 1.000,00 400,00 1.400,00
3 2.000,00 1.000,00 300,00 1.300,00
4 1.000,00 1.000,00 200,00 1.200,00
5 0,00 1.000,00 100,00 1.100,00 65
Lista: Sala de Aula – Fixação II

Exercício 1 No dia 01/09/X0 a empresa Gaúcha S.A está adquirindo um
equipamento, cujo valor à vista é $250.000,00 e tem 3 alternativas de
pagamento. Sabendo que a taxa mínima de atratividade é de 36% a.a.
capitalizados mensalmente. Pede-se o valor das prestações das 3
alternativas:
(a) Em 4 prestações mensais iguais e consecutivas, vencendo a primeira

daqui a trinta dias (final do período). (0+4)
(b) Em 4 prestações mensais iguais e consecutivas, vencendo a primeira

hoje (início do período). (1 + 3)
(c) Em 4 prestações mensais iguais e consecutivas, sem entrada e com

carência de 90 dias para o pagamento da primeira prestação.
66

Exercício 2 O Sr. Fred deseja fazer 5 depósitos anuais iguais e
consecutivos para dispor de $800.000,00 daqui a 5 anos. O dinheiro rende
24% a.a. Qual deve ser o depósito anual, para obter o montante desejado?
Considere:
(a) Primeiro depósito daqui a 1 ano;
(b) Primeiro depósito no início do período (hoje);
(c) Imagine que passados os cinco depósitos em regime postecipado, o Sr.

Fred opte por não resgatar o dinheiro de uma vez, mas sim retirá-lo em 2
parcelas anuais, iguais, sendo a primeira, um ano após o último depósito.
Qual deverá ser o valor destas retiradas?
67

Exercício 3 Um produto cujo valor à vista é de $ 10.000,00 será pago por
meio de uma entrada de 20%, mais doze prestações mensais de $ 800,00
cada uma e mais um pagamento final único “P”, juntamente com a última
prestação. Considerando que a taxa de juros é de 8,16% a.b. e que existe
um período de carência de três meses, calcule o valor de “P”, de modo que
a dívida assumida seja liquidada.
Exercício 4 Um projeto de compra de uma máquina está sendo financiado

pelo sistema de amortização constante, conforme a tabela a seguir. Pede-se
determinar os juros (completando a tabela), o valor financiado e a taxa de
juros cobrada.
Data Amortização Juros Prestação Saldo Devedor
(A) (J) (R) (SD)
0
1 12.000 13.800
2 13.200
3 12.600 68

Exercício 5 Uma dívida de $10.000,00 deverá ser paga em 8 prestações mensais
iguais e consecutivas, a taxa de 3% a.m., vencendo a primeira 30 dias após. Pede-
se determinar:
(a) O valor da prestação.
(b) O saldo devedor logo após o 4º pagamento.
(c) O saldo devedor exatamente antes do 5º pagamento.
(d) A distribuição da 6ª prestação em juros e amortização da dívida.
(SD)
1
2
3
4 5.295,25
5 5.454,11
6 120,89 1.303,68
7
8 69

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MATEMÁTICA FINANCEIRA

PROF. DR. RONALDO GOMES DULTRA-DE-LIMA

◼ Apresentação dos tópicos do curso

◼ Critério de nota / Referências bibliográficas

◼ Aula 01 Introdução à Matemática Financeira:

◼ Métodos de análise de alternativas

N1 = 0,4PI1 + 0,1Q (dois quizzes);

N2 = 0,4PI2 + 0,1Q (dois quizzes).

Q = Quiz realizado através do Moodle

▪ MATHIAS, W. F.; GOMES, J. M.; Matemática financeira: com + de 600

▪ SAMANEZ, C. P. Matemática financeira – aplicações à análise de

▪ PILÃO, N.E.; HUMMEL; P. R. V. Matemática Financeira e Engenharia

◼ Permite ao gestor a posse de um

equipamentos; expansão de capacidade;

Análise Matemática versus Análise

Fonte: LAURENCEL e RESENDE FILHO (2013, p. 13)

Matemática Financeira - Conceitos Importantes

Diagrama de Fluxo de Caixa (DFC): Ferramenta

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Exemplo: Imaginemos investir no instante inicial zero, R$

O fluxo monetário pode ser

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Valor Presente (VP, P, VA): também chamado principal, é o

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a) quanto pagou de juros antecipado?

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Estudo do valor do dinheiro ao longo do tempo.

NÃO SE PODE COMPARAR , SOMAR

Existe uma variação do valor do dinheiro no

Matemática Financeira – Tipos de Juros

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1. Qual o capital inicial para se ter um montante de R$ 148.000,00

2. Um capital é aplicado, a juros simples, a taxa de 12% a.m.

3. Uma loja vende toca-fitas por R$ 15,00 à vista. A prazo vende

Listas de Exercícios: 1 juros simples e 2

Listas de Exercícios: 1 juros simples e 2

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Devem ser eficientes de maneira a remunerar:

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Juros compostos - exercícios:

Engenharia Econômica : Matemática financeira

iefetiva anual = (1 + 0,005 ) − 1 = 6,17 %a.a

2) Cálculo da taxa efetiva equivalente à da taxa nominal:

ia= 1+𝑖 𝑘/𝑚 −1 𝑜𝑢 ia= 1 + 𝑖𝑡 𝑞/𝑡 −1

4) Cálculo do montante (M) a partir da taxa nominal:

Listas de Exercícios 3 (taxa de juros)

Exercício 2 Dada a taxa nominal de 48% a.a., capitalizada mensalmente,

Exercício 3 Determinar a taxa efetiva anual equivalente à taxa nominal de 60%

Listas de Exercícios 3 (taxa de juros)

Exercício 7 A que taxa nominal anual capitalizada mensalmente uma

Exercício 11 Por quantos meses o capital de R$18.000,00 ficou aplicado à

Listas de Exercícios 3 (taxa de juros)

Exercício 18 Uma pessoa aplicou um capital de R$20.000,00 durante